中国平安

从保险行业来看，长期利率的下行趋势给险企资产负债匹配带来挑战。"今年的一个情况是，资产端寻找资产的难度加大，负债端 保险销售修复明显，造成了投资端出现承压的状况。"邓斌说。"未来10年我国利率中枢预期会进一步下降，资产端直接承压，而分红、万能险资金成本调节滞后。"邓斌说，因此险企需要进行前瞻性布局，资产和负债端共同应对利率中枢下行的"灰犀牛"风险。 邓斌表示，利率下行的环境中，必然有更多的资金配置权益类资产。权益资产的配置上，从穿越周期的角度看，自2002年以来A股权益投资滚动七年或十年年化收益为正的概率超过93%。"这提示我们一个道理，权益市场长期投资收益率是不错的。因此，要用长期视角去看险资投资，而不是一个月、一个季度或者一年的短期时间维度去评价险资投资。"他说。                                                                               "险企做资产负债管理，强调的是价值投资，要匹配主业、赋能主业、引领主业，实现整体价值最大化。"邓斌表示，匹配主业方面要做好坚守底线、运营保障、风险控制；赋能主业方面要做好价值投资、穿越周期、双轮平衡；引领主业方面要提升实力、增厚竞争壁垒、强化品牌。                                                                                         据邓斌介绍，中国平安已经建立了穿越周期的三维战略资产配置体系。第一维是自上而下，确定公司整体战略资产配置；第二维是自下而上，结合各独立账户负债特性、存量资产及相关约束，形成具体账户配置方案；第三维是长期资产负债联动模拟，以20年为预测期的长期资产负债联动蒙特卡洛模拟，保证资产负债匹配稳定性，年度检视配置方案有效性。 

重点自选股短线信息下午跟踪

驴皮战争：阿胶是 "妇科茅台" 还是 "智商税之王"？

阿胶，传承近3000年的滋补类名贵中药材，《神农本草经》列滋补上品，《本草纲目》称其为补血圣药，价格也是一涨再涨。

但实际上阿胶是很尴尬的行业；因为首先需要判断的是，阿胶这种产品，到底是不是智商税？

【1】阿胶是骗人的？

（1）正宗的阿胶不是驴皮

现代的阿胶，原材料是驴皮，似乎这样才正宗。

在古代，最早的阿胶都是马胶，牛胶，甚至是鼠胶。

不过由于古代的时候，牛皮是重要资源，受到管制，因为可以做弓弩等军事产品；并且牛马都是重要的生产工具，杀了做阿胶不划算。

但驴的适应性好，繁殖能力强，就成为了阿胶的主力原材料来源。

（2）驴皮的本质是蛋白质和氨基酸，没有任何神奇的地方；和马皮，牛皮也没有本质区别。

甚至研究发现，动物皮胶的蛋白质，多数是恶劣的不完全蛋白质，跟鸡蛋比差远了。 

并且对肾功能不全的患者来说，不完全蛋白质是有危害的。

如果婴儿通过不完全蛋白质作为主要食物来源的话，会因为氨基酸不足影响发育，“大头娃娃”就是氨基酸摄入不足的典型后果。

（3）阿胶宣传的时候，喜欢用实验来证明阿胶对贫血的动物有治疗作用，

不过这些实验根本不可信。

因为实验是这样做的，将贫血的动物分成两组，一组喂阿胶，一组喂生理盐水，连续九天之后，给动物验血。

结果发现，喂阿胶的那组动物，红细胞和血红蛋白的增速比对照组快。所以得出结论说，阿胶可以治疗贫血。

但实验的对照组用的是生理盐水，生理盐水里除了盐和水什么都没有，当然不可能起到任何补血的作用。

如果想说明阿胶的补血作用突出的话，就应该用等量的普通蛋白质作为对照才对。 所以此类实验不可信。

【2】问题来了

为什么阿胶这种产品对于人类并没有真实效果，可依旧是近千亿的大市场呢？

原因有这么几点：

（1）阿胶这种产品占了传统文化的便宜，再加上企业的宣传，导致很多消费者都认为阿胶是有效的。

想想你的女性朋友，你的丈母娘或者婆婆，她们是否相信阿胶是好东西？

（2）只要消费者相信，就有市场。 

尤其是老辈人，观念已经固化，无法被改变。

（3）给美国大兵注射糖水当做麻药的案例已经充分证明，心理作用是相当有效的。

其次，有些阿胶产品里面有是添加了药材的，比如当归、益母草等等，甚至有些还直接非法添加雌性激素。这样当然是有效果的。

（4）阿胶没有效果，最少坏处没有抽烟喝酒大。

喝酒抽烟都是危害健康的，可依旧是万亿的庞大市场。

只不过阿胶吃了没有成瘾性的亏。

综上，我们可以得出如下结论：

1、阿胶这种产品，可能是有害的，最少无效，更没有滋补养颜的功效。 2、因为传统文化，《神农本草经》，《本草纲目》，是被女性消费者认可的，所以是有市场的。

3、人类的特点是，在认知方面，后浪站在前浪的肩膀上，所以年轻人会认识到阿胶无效。所以阿胶此类产品的生命周期有限。 我估计00后们开始，三五十岁的时候也不会吃阿胶。 那为什么抽烟喝酒有害，依旧是大市场呢？

因为抽烟喝酒有成瘾性。 但是阿胶这种产品并不具备成瘾性。

【3】估值买点与卖点

阿胶这种产品可以确定的是，有害的，最少无效，更没有滋补养颜的功效；但阿胶又没有抽烟喝酒的成瘾性。

这种情况下，阿胶商业模式的可持续性，是存疑的。

投资，我们讲，如果一家企业你拿着不舒服，比如拿着睡不着觉，那就不要拿。

投资，如果一家企业不想持有十年，那就干脆不要持有。

这句话出自巴菲特，不是鸡汤；本意是，如果一家企业不想持有十年，可能该企业具备价值毁灭风险，最少不是时间的朋友。

还有就是，很多人认为老龄化是逐步加重的过程，对于阿胶是长期利好。

有可能，但别忘了，阿胶的长期问题是消费群体断层。

还有就是老龄化有很多特定的需求，但老龄化不是傻，不要什么都往老龄化身上贴。

那为什么阿胶这些年业绩好呢？

主因是做对了广告节奏，推广方向正确。

但通过营销长期增长，且这个过程中无法积累护城河，那么这种增长就是不可持续的。

综上，对于东阿阿胶的估值观点是，生人勿扰。

至于具体买点，烟蒂估值为最，但烟蒂估值与现价相差太远，不说也罢。

不过说了半天东阿阿胶，结论就这？生人勿扰？

但如果真正理解，买股票一定要搞清楚产品本身，搞清楚商业模式，这本身就是最重要的一件事情。

本文完，大家看完以后辛苦右下角一键四连，毕竟写文章需要反馈，反馈越是强烈，写起来也会更认真，所以拜托大家啦。

现在割肉清仓，还来得及

西藏城投

西藏城投公司积极推进各项生产经营工作，紧抓房地产主营业务，持续加快转型发展步伐，进一步深入推动“创新驱动、转型发展”的战略，积极推动新能源、新材料战略转型。  房地产开发方面，公司主要在建项目分布在陕西西安，其中西安北关 DK1 项目、北关 DK2、DK4 项目、西咸世贸铭城 DK1-DK3 项目、西咸世贸馨城 DK1-DK2 项目、西咸世贸新都项目等均在建设中。截至报告期末，公司房地产项目在建面积共 104.21 万平方米。 房地产销售方面，公司继续加大资金回笼力度，主要在售房源包括陕西西安静安广场商办部分、陕西西安璟宸尊域府、西咸崇文尊域万樾府、天宸府以及其他存量项目等。报告期内，公司共计实现房地产项目合同销售金额 3.2 亿元，销售面积 1.9 万平方米。 酒店运营方面，上海静安假日酒店正在装修改造中，待完成装修及品牌升级后重新开放。泉州东海假日酒店于 2024 年 2 月 4 日顺利开业，自开业伊始，酒店坚持践行高标准的服务意识与严谨细致的服务态度，受到宾客广泛赞誉，当地高档酒店榜单中脱颖而出，并在当地积累了良好的口碑。                                                                               商业运营方面，公司着力于推动品牌引进和客流增长，聚焦整体经营能力的强化，重点关注成熟及有发展潜力的品牌，并做好其他品牌的汰换，以增强商业运营效益以及市场竞争力。报告期内，北关奥莱及西咸奥莱共洽谈品牌数达 1035 支，引进品牌 58 支。北关奥莱现已开设柜台品牌 155 支，开铺率 95%。西咸奥莱现有柜台品牌 122 支，实际开铺率为 91.7%。企划方面，北关奥莱成功举办 12 档企划活动，累计客流量达到 348.6 万人次，其中周末及法定节假日日均客流超 3万人次，同比客流增幅达 25.1%；西咸奥莱举办了 12 档企划活动，实现了 92.6 人次的客流，其中周末及法定节假日日均客流达 1.3 万人次，同比客流增幅 17%。

大盘缩量整理，个股牛熊争霸

今日，大盘处于震荡状态，并未出现明显的向上拉升，而是小幅震荡中，个股表现出差异化。

从盘口数据来看，两市今日成交量明显萎缩，共计1.25万亿，相比之前减少了1900多亿。同时，反弹力度不足，主要原因在于板块分化明显。带动指数上扬的板块包括煤炭、石油、大农业、化工类以及一些国产乳液等品种，但这些品种的反弹对指数有一定的贡献度。

而领跌大盘的则是东数西算，跌幅达4%，AI训练、英伟达概念、GPU算力等概念也纷纷下跌，人形机器人跌超2.5%。这些品种的集中下跌干扰了投资者情绪，再加上有三只个股财务造假开盘跌停的， 市场情绪有点复杂。指数小幅震荡时，个股下跌家数超过上涨家数，显示出大盘在反弹过程中面临一定心理压力。

目前，市场正处于一季报和年报即将公布时期，对于公司年内的发展以及盈利状况，还存在不确定性。不少个股在去年9月份以后出现了明显且力度较大的反弹，这可能导致在业绩表现中上涨空间被夸大，在估值方面存在进一步调整的需求。

大盘在小幅震荡中，部分品种可能会继续保持分化或整理态势，以便市场对其预期估值进行重新定位。从大盘运行情况来看，短期内可能仍维持震荡格局。由于成交量萎缩，反弹力度不足，大盘有可能向下回调，进一步确认或夯实底部。不过，这还需关注市场动向以及政策导向所给予的预期。

在指数贡献度上，上证50表现较为靠前，一些中字头品种，包括银行、石油以及电力等板块表现积极，指标股的积极拉抬给市场带来了反弹效应。理论上，大盘向下的空间相对较小，所以一旦指数向下运行，或许会为投资者带来更多参与或逢低吸纳的机会。

总体而言，对于明日大盘，震荡或反弹的态势仍将延续，个股方面的机会可能会呈现上升趋势。投资者需密切关注市场动态，把握投资机遇。关注超跌科技股，包括汽车产业链、人形机器人、算力等反弹机会，同时对，高红利的价值型蓝筹股保持密切关注，远离问题股、绩差股。

个人观点 仅供参考！

第二次“带团出走”！尹睿哲率固收团队组团离职国投证券

作者 | 刘银平

编辑| 付影

来源 | 独角金融

国投证券分析师队伍发生动荡，固收首席尹睿哲携团队整体离职，目前4名成员已加盟国金证券，这是一年多以来其第二次带领团队跳槽，上一次是从招商证券跳槽至国投证券。

在券商分析师人员持续增长的背景下，近两年国投证券分析师数量却在持续减少，单2025年以来就减少了16人，占2024年末整体分析师数量的21%。

除了分析师团队离职，2024年末国投证券3名高管在同一日辞任，包括2名副总经理、1名财务总监，而这距离新任总经理上任仅2个多月。

过去两年，国投证券高管层变动频繁，董事长、总经理、副总经理、财务总监等关键职位均发生变动。

国投证券的管理团队与分析师团队的动荡，是业绩压力、迭代、业务转型多重因素交织的结果。

1

首席整个团队离职，

今年分析师已减少16人

根据中国证券业协会数据，截至2025年3月25日，国投证券分析师人数共61人，而3月7日还有69人，在此期间9人离职、1人新入职，离职人员在协会注销的时间大多在3月14日-3月19日之间。

离职的9人分别为：尹睿哲（首席固收分析师）、李豫泽（联席首席固收分析师）、胡依林、毛庆秋、赵心茹、刘冬、李玲、魏雪、袁子翔。除了袁子翔以外，其他8人均为尹睿哲固收团队分析师。

离开国投证券之后，尹睿哲3月20日加入国金证券，出任首席资产配置官、首席固定收益分析师。同时，尹睿哲还带领多名团队成员集体入职国金证券，目前已在国金证券注册的包括尹睿哲、胡依林、毛庆秋、刘冬，四人注册时间均为3月21日。

来源：中国证券业协会

公开资料显示，尹睿哲为人民大学金融学博士，IMI国际货币研究所研究员，曾任中国人保资产宏观研究组、国泰君安高级债券研究员。2018年11月加入招商证券，曾任招商证券研发中心首席债券分析师、固收首席分析师，在此期间完成了团队搭建，形成固收定量分析体系。2021-2023年，连续三次被“新财富”评为最佳分析师团队，还曾上榜过水晶球、新浪财经金麒麟最佳分析师榜单。

2023年12月，尹睿哲带领老同事李豫泽离开招商证券，加盟国投证券，刘冬、毛庆秋、胡依林等分析师也先后随其跳槽。短短一年三个月之内，尹睿哲带领团队成员完成第二次跳槽。

胡依林、毛庆秋、刘冬均是尹睿哲在2018年入职招商证券之后招入的成员，两度随其跳槽，李豫泽目前虽然暂无新去向，但也跟随尹睿哲两次辞职，曾经并肩作战的伙伴选择了共同进退，反映出团队成员的默契性与忠诚度。

图源：罐头图库

近两年，国投证券正面临着分析师团队人才流失的问题。截至2023年末、2024年末，国投证券分析师人数分别为82人、77人，一年减少了5人，2025年分析师加速出走，不到3个月便减少了16人。除了尹睿哲团队集体离职之外，据行业人士透露，还有其他分析师也处在松动中。

近两年虽然证券行业从业人员呈现净流出趋势，但对专业人才的需求依然旺盛，2024年分析师、投资顾问、保荐代表人数量均在上升，其中分析师人数同比增加19.62%。在这种情况下国投证券分析师人数却连年下降，且有团队整体出走，留不住人才是何原因？

2

3名高管同时离职，

国投资本女将身兼三职救场

除了分析师团队动荡，去年末国投证券还遭遇了三名核心高管辞任的情况，包括副总经理兼董事会秘书刘纯亮，财务总监杨成省，副总经理魏峰。

2024年12月23日上午，该公司官网公示的高管名单中还有这三人，下午名单中已无上述三人，7名高管只剩4人。

从三人的履历来看，在国投证券的发展中占据重要位置。

结合中国证券业协会和国投证券官网信息，刘纯亮2004年2月加入博时基金，曾任督察长兼监察法律部总经理；2008年9月加入国投瑞银基金，曾担任副总经理、总经理；2017年加入国投证券（原名安信证券），担任副总经理兼董事会秘书，还兼任国投证券国际金融控股有限公司董事。此外，刘纯亮还担任过安信证券资产管理有限公司董事长。在国投证券时间超过7年，在国投系时间则将近12年。

来源：中国证券业协会

杨成省自2014年10月以来一直在国投证券，时间超过10年，财务出身，离职前担任的是财务总监一职。杨成省还曾先后担任空军某部连长、参谋，国家开发投资公司审计室业务主管等。和刘纯亮一样，也曾在安信证券资产管理过，担任的是副总经理。

来源：中国证券业协会

魏峰是资深的证券“女将”，曾先后在中金财富、国投证券（安信证券）、安信基金等部门，离职前担任的是国投证券副总经理，在国投证券前后两次时间加起来共9年多，再加上在安信基金等公司的经历，从2009年到现在，魏峰进入国投系统已达15年以上。

魏峰是国投证券新近提拔的高管，2022年3月被任命为公司副总经理，分管财富管理业务，是公司零售业务转型的重要推手。在2024年6月财联社主办的苏州财富管理论坛上，魏峰被评为首届财富管理·华尊奖中十大财富管理领军人物。

来源：中国证券业协会

对三位高管辞任原因，控股股东国投资本当时（600061.SH）称，杨成省是因为工作调动，刘纯亮、魏峰则是个人原因。根据事业发展需要和领导班子建设实际，通盘考虑、慎重研究，已经确定了国投证券班子补充人选。

根据中证协数据，杨成省、刘纯亮目前仍未从国投证券注销，魏峰已经注销，暂时未有确切信息得知其去了哪里。

图源：罐头图库

近两年国投证券高管层人事变动频繁，牵扯到董事长、总经理、副总经理等多个重要职位。

2023年7月（按照中国证券业协会登记时间），王苏望通过市场化招聘进入国投证券，担任副总经理一职。王苏望在证券业的从业履历较为丰富，超过20年，曾任招商证券投资银行总部战略客户部总经理、招商局积余产业运营服务股份有限公司董事、副总经理，积累了丰富的投资银行经验。

2023年11月，原董事长黄炎勋年满60岁退休，国投资本党委书记、董事长段文务接任，段文务是财务出身。

2024年4月10日，担任国投证券总经理长达10年的王连志被免职，其在国投系统时间超过17年。副总经理王苏望代行总经理职责。

2024年10月10日，王苏望正式升任为总经理。

新任总经理履新两个多月，公司便有3名核心高管同时辞任，高管数量减少近半，这在国投证券历史中不多见。

而刘纯亮、杨成省、魏峰均是在前任总经理王连志期间被提拔的，新总经理刚上任没多久就辞职，让外界对此事充满遐想。

从国投证券官网信息来看，目前高管名单相较去年末增加了1人，国投资本女将赵婷加入且一人兼三职，担任国投证券副总经理、总会计师、董事会秘书，排在4名副总经理首位。

公开资料显示，赵婷曾先后担任国投集团财务部融资租赁处副处长、资金处副处长、融实国际及国投租赁资金部副总经理、资金部总经理、综合部总经理、融实国际副总经理、国投资本党委副书记等职务。

来源：国投证券官网

3

2024年净利润增幅超30%，

自营业务扛大旗

国投证券原名安信证券，2006年8月由中国证券投资者保护基金、深圳市投资控股有限公司共同出资成立，并于同年9月、12月先后收购了原广东证券、中国科技证券、中关村证券的证券类资产。

2013年末，国投集团收购安信证券股权，并通过重大资产重组置入国投资本，成为安信证券控股股东。总体来看，国投资本持有安信证券99.9969%股份，并通过全资子公司上海毅胜投资有限公司持有安信证券0.0031%股份，合计持股100%。注册资本增资之后于2020年8月达到100亿元，目前在券商中位列第9名。

2023年12月，国投资本公告称，“安信证券股份有限公司”更名为“国投证券股份有限公司”，名称变更不涉及股权变更，不会对经营及财务状况产生不利影响。

国投资本表示，更名是基于战略定位、品牌规划与自身发展的需要，未来将强化股东赋能和产融协同，努力把国投证券打造成为国投特色的金融品牌名片。

2024年11月25日，“安信证券资产管理有限公司”也更名为“国投证券资产管理有限公司”。

国投资本旗下还有国投期货、国投泰康信托、国投财务、国投瑞银基金等金融机构。

图源：罐头图库

国投证券是国投资本业绩贡献最大的子公司，根据国投资本2024年中期报告，国投证券营业收入和归母净利润分别占比67%、73%。

2024年上半年之前，国投证券多项业绩指标不理想，净利润更是连续两年下滑。

2021-2023年，国投证券营业总收入分别为124.04亿元、95.99亿元、105.78亿元，虽然2023年营收同比增长10.2%，但相较于2021年下降了14.72%。分业务类型来看，2023年证券经纪业务收入41.89亿元，同比下降3.68%；投资银行业务收入14.89亿元，同比下降10.77%；资产管理业务收入3.25亿元，同比下降21.9%。

净利润方面，2021-2023年分别为42.45亿元、26.19亿元、19.39亿元，2022年、2023年同比降幅分别为38.29%、25.98%，2024年上半年净利润仅11.81亿元，与上一年同期相比下降22.24%。

数据来源：Wind

可以看出，自2022年开始国投证券业绩开始收缩。国投资本解释，国投证券近两年业绩变动，主要是受资本市场波动及一级市场发行节奏放缓影响所致。

2024年“924行情”以来，市场交易额快速放大并稳定在高位，券商经纪、资管、自营业务同步回暖。根据国投资本公布的国投证券2024年业绩预告，凭借着四季度出色的业绩表现，2024年归母净利润达到25.64亿元，同比增长32.23%（与2023年财报数据对比，下同），其中四季度归母净利润16.03亿元，超过前三季度净利润总额。不过这个业绩在券商中比较普遍，比其利润增幅高的券商也很多。

相对来看，营收数据没有利润数据那么亮眼，2024年营业总收入为107.77亿元，同比增长1.88%。细分来看，各业务收入表现差异较大。

自营业务、经纪业务、资管业务收入取得正增长，其中自营业务收入为29.8亿元，同比增长149.73%；经纪业务手续费净收入30.22亿元，同比增长0.83%；资产管理业务手续费净收入2.93亿元，同比增长7.18%。

投行业务、其他业务收入下滑，其中投行业务收入8.16亿元，同比下降45.16%，是各项细分业务中缩水幅度最大的，受资本市场整体环境影响较大；其他业务收入20.6亿元，同比下降17.99%。

4

市场回暖，

业绩是否会持续回升？

A股回暖之下，国投证券扭转了净利润连续下滑之势，不过公司人事巨震对国投证券会造成什么影响？

鲸平台智库专家、财经评论员郭施亮表示，金融机构多位高管离职对企业经营会带来一定冲击，如果在任期间管理能力较强，推动企业业绩增长，那么他们的离职对公司经营管理会产生较大影响。

联合资信在2024年12月国投证券发行的债券评级报告中表示，国投证券股东综合实力较强，能为公司发展提供较大支持，资本实力较强，主要业务处于行业上游水平，行业竞争力很强。

根据Wind数据，截至2023年末，国投证券总资产、营业收入、归母净利润在全国券商中分别排在16名、17名、19名。

图源：罐头图库

国投资本表示，国投证券是国投集团的基石业务。未来，公司将加快推进国投证券业务转型，发挥国投集团产业资源禀赋，深化产业投行转型，全面推进企业家综合服务，落实“研投顾”财富管理转型，推动证券业务可持续高质量发展。

随着证券行业迎来复苏，券商2024年四季度以来业绩改善显著，大部分券商实现营收、净利润双增长。作为头部券商，国投证券2025年的业绩表现令人期待。

券商经营业绩是否会持续改善？

对此，郭施亮表示，券商业绩表现与整个市场环境关系密切，券商行业持续回暖、市场环境持续改善，对企业的业绩起到积极带动作用。

接下来国投证券在业绩上能否继续乘势而上？新的能否解决分析师队伍动荡的问题？评论区聊聊吧。

重磅更新！周二舆情热度题材（附股图）

周二舆情热度：

①化工涨价-近期，部分化工产品溴素，碳酸锶等价格持续走高，以中毅达环氧丙烷为首的化工股收到市场的关注。（红星发展、鲁北化工、迪尔化工、宝莫股份、康普化学、横富新材、长青股份、中毅达等）

②钠电池-全球首发！中科海钠官微发布，3月28日钠离子电池商用车解决方案全球首发。钠离子电池行业里程碑事件！ 2025年(第六届)中国固态电池技术创新与产业化研讨会暨中国钠电技术高峰论坛 2025年3月26日-28日湖北武汉举行（红星发展、科大自控、华阳股份、海科新源、湘潭电化等）

③海洋经济-近期，上海、广东、青岛、漳州等多省市纷纷加码推动海洋经济发展。（先锋电子、通源石油 、宝莫股份、尤夫股份、华伍股份等）

④核聚变-机构称，可控核聚变项目招标加速，已有大额零部件订单逐步落地，预计2030—2035年间全球核聚变装置市场规模有望达2.26万亿元。（合锻智能、久盛电气、常辅股份、融发核电、永鼎股份、哈焊华通等）

⑤光伏-近期，受‘430’和‘531’抢装节点影响，硅片环节的价格持续上探，组件也有部分高价订单小量落地。（华阳股份、天合光能、阳光电源、品科能源、合盛硅业等）

北交所富恒新材，溴系阻燃玻纤増强PBT涨价逻辑。

【背景】

进口溴素受限，国内溴素价格加速上涨。截至2025年3月24日，溴素价格达28000元/吨，较3月10日上涨3000元/吨，涨幅12%。国内溴素依赖进口，红海局势升温加剧供应紧张，预计涨价将持续。】

溴素阻燃剂大涨，

溴系阻燃玻纤増强PBT涨价。

832469,富恒新材。

 北交所钠电池   科达自控831832：子公司科达新能源与华阳集团子公司华钠芯能签署战略合。

【中邮有色】碳酸锶价格再度开启上涨，向上空间巨大

# 碳酸锶价格再度开启上涨。2024年10月以来，碳酸锶价格开启主升浪，从8700元/吨张至1月的15000元/吨，2025年3月11日碳酸锶价格再度开启上涨，出厂价最高达16000元/吨，通近2021年高点19000元/吨。

本轮上涨主要由于:

#环保要求提高。2024年3月8日，应急管理部办公厅关于印发《海汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录(第二批)》通知，要求使用间歌碳化法工艺的碳酸锶工厂必须一年内(即2025年3月之前)改造完毕，国内碳酸锶产能约20.8万吨，近半产能因此停、减产。

# 国内碳酸锶巨头破产。由于环保投入激增及行业竞争激烈等原因，河北辛集化工集团10月21日被申请破产重整，该企业产能约合6万吨/年，占国内产能28.84%

#国际碳酸锶巨头受灾影响产量预期。墨西哥andeium因蒙特雷大都会区当地火文和大风影响导致工厂和库存一并被烧毁，涉及碳酸锶产能4万吨，目前已通知下游停止供应，未来复产时间预计较长，中国2024年从墨西晋进口碳酸银1.30万吨，占比51%，通常3-5月是碳酸镄进口旺季，Kandeium停产将对国内供应造成较大影响。

#1、本轮碳酸锶价格还能走多远?

本轮碳酸锶价格主要由于环保要求提高造成行业产能收缩，1-2月碳酸锶产量同比下滑16.15%，考虑3月有近10万吨产能关停，海外碳酸锶巨头停产，供给端端对价格影响逐步显现，碳酸锶价格短期大概率实破前高，如考虑行业恐慌性围货行为，极有可能复制正丹股份TMA张价趋势，走出5-10倍的价格涨幅。

#2、下游需求对价格接受度?碳酸银下游需求66%集中在语铁氧体，电子元器件3.3%，烟火行业2.1%，冶金行业6,9%，其他調盐22%，最大下游氧体行业中，生产1吨铁氧体大约需要139Ka碳酸锶，在15000元/价格水平下，碳酸锶价格约为铁氧体价格的15-20%，上涨至30000元/吨情况下，约占30%左右。

# 3、相关标的?

红星发展:碳酸锶产能3万吨/年(66%股权)，按当前满产计算，业绩贡献为1.05亿元，按3/5/10万元/吨计算;业绩贡献为2.9/5.5/12.0亿元.亮点:旗下四川铜梁玉峡锶矿和四川大足兴隆黄泥堡锶矿是我国单一锶矿中平均品位最高的矿区，6万吨/年碳酸锶项目预计25年底或26年投产

金瑞矿业:碳酸银产能2万吨/年，按当前价格满产计算，业绩贡献为1.19亿元，按3/5/10万元/吨计算，业绩贡献为3.1/5.7/12.3亿元。

亮点:大风山锶矿保有储量1500万吨，资源优势显著，未来规划4.5万吨/年碳酸锶项目，计划25年开始建设。

“湖北富豪”叶国富又双叒要IPO了！

潮玩生意好做吗？

作者 | 刘俊群

编辑丨刘钦文

来源 | 野马财经

“不是泡泡玛特买不起，而是TOPTOY更有性价比。”一位网友在小红书上评论道。无论是与热门剧集《甄嬛传》联名的盲盒，还是与卡通人物相关的大圣积木、皮卡丘玩偶、“百变小樱”卡片，在“潮玩品牌店”TOPTOY凡是你能想到的，基本都能找到。

在潮玩市场的风头之下，据新媒体“独角兽早知道”报道称，名创优品(9896.HK)正考虑拆分其潮玩品牌TOPTOY在香港上市，可能将筹集约3亿美元。

图源：罐头图库

而这一切的背后，站着的是资本运作的“高手”——名创优品创始人叶国富，这位“湖北富豪”不止一次吸引资本市场的眼球。他不仅让名创优品成功在港股和美股双重上市，最近还因收购永辉超市等一系列资本操作屡屡出奇制胜而出名。如今，这位“资本大佬”分拆业务上市，背后打得又是什么算盘呢？

01

分拆TOPTOY赴港上市

营收占比仅5.7%

潮玩或许不会说话，但它们却能创造一个比言语更动人的世界。对于许多年轻人而言，潮玩不只是“玩具”，更是一种精神慰藉——一个不会背叛、永远陪伴的存在。

2020年12月，名创优品推出潮玩子品牌TOPTOY，将其定位于“全球最大最全的潮玩集合品牌”。TOPTOY通过自有IP和联名合作，将不同文化的元素融合其中，一度产出不少潮流玩具。

目前看，和TOPTOY合作的IP包括迪士尼、三丽鸥、漫威、小黄人等知名品牌，甚至近200位独立设计师也为其注入创意。无论你是盲盒控、手办迷，还是积木拼装达人，都能在TOPTOY找到属于自己的“宝藏”。

图源：罐头图库

从渠道看，自2020年12月在广州正佳广场开出首家店以来，TOPTOY已经布局北京、上海、广州、深圳、成都等80多座城市，覆盖100多个主要核心商圈。

据名创优品2022年港股《招股书》可知，到2021年底，TOPTOY已在中国开设89家门店，GMV达到3.74亿元，在中国潮流玩具市场中排名第七。

彼时，创始人叶国富还表示，“非常看好潮玩赛道，接下来会聚焦精力发展名创优品和TOPTOY两个品牌，希望可以在三年内让TOPTOY实现单独上市。”

如今，当初许下的"三年之约"进入兑现倒计时，而TOPTOY的发展又能否顺利撑起一个IPO呢？

财报显示，截至2024年前三季度，TOPTOY的门店数量已经达到了234家，净增86家。

从产品看，新媒体“智通财经”数据显示，2024年TOPTOY推出的搪胶毛绒玩具系列大受欢迎，销量突破130万个，销售额约1亿元，其中三丽鸥家族搪胶毛绒盲盒首发的“拿铁宝宝”系列，上市半年全渠道销量突破50万个。

图源：罐头图库

此外，TOPTOY不仅在国内市场大放异彩，它的“出海”计划也在稳步推进。

2024年，TOPTOY在曼谷开设了首家海外门店，并在马来西亚吉隆坡的PavilionBukitJalil商场落地，进一步开拓东南亚市场。

截至2024年前三季度，TOPTOY的营收已突破7亿元，同比增长42.5%，连续四个季度盈利。不过，同期，名创优品的总营收为122.8亿元，TOPTOY的7亿元仅占总营收的5.7%。

对此，中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，TOPTOY作为名创优品旗下的潮玩品牌，此次分拆上市有助于其进一步独立发展，释放增长潜力。其次，也会提升TOPTOY的品牌价值和市场影响力。分拆上市后，TOPTOY可以独立融资，自负盈亏，有助于优化资源配置，提升运营效率。

他进一步表示，对于母公司名创优品来说，同时也能增强名创优品的整体估值，减轻主品牌的增长压力，同时通过潮玩业务获取新的增长点。

02

70%IP依靠外采

产品质量遭诟病

不过，在潮玩赛道的资本狂欢中，TOPTOY的光鲜数据正遭遇现实拷问。

据名创优品2022年港股《招股书》可知，截至2021年年底，TOPTOY的主要收入来源为第三方品牌产品的销售，自有IP及联名开发的IP产品所带来的收入占比较小。

在TOPTOY淘宝旗舰店中，销量排名靠前的产品均来自外部IP。例如，三丽鸥旗下酷洛米魔女系列手办、猪猪侠系列盲盒、蛋仔派对系列积木，分别销量为8000+、7000+和6000+。

“这种模式使其能够快速推出多样化的产品，满足不同消费者的需求，从而在潮玩市场中占据一席之地。这种多元化的收入模式有助于提升其在资本市场的吸引力，因为投资者通常更青睐具有多种收入来源的企业。”柏文喜表示。

图源：罐头图库

TOPTOY创始人兼CEO孙元文曾表示，“我们也会推出自己的IP，但不变的是坚持集合店，未来70%的IP依然会靠外采。剩下的30%则会依靠原创、联名、品牌方共创等方式建立护城河。”

也就是说，TOPTOY在一定程度上更像是知名IP的销售渠道商。但这也意味着，TOPTOY需要承担较高的授权费用。

据名创优品2024年财报显示，名创优品的授权费用已达4.21亿元，同比增长136.5%；广告与推广费用也增长了131.5%，达到5.72亿元。

其中，TOPTOY与三丽鸥的授权合约将于2025年到期，届时授权费用可能从12%上涨至18%。如果无法续约，TOPTOY在东南亚市场的核心产品线可能会受到影响。

知名经济学家宋清辉表示，长期来看，过高的依赖性会限制其利润空间、品牌独特性和长期增长潜力等，并使其面临显著的授权费用上涨风险，从而导致利润波动。资本市场在对其估值时，会综合考虑其快速增长的潜力以及对外部IP的依赖性带来的风险。

图源：罐头图库

或许是为了缓解对外部IP的依赖，名创优品正在加快自有IP的孵化。

据新媒体“财经故事荟”报道，TOPTOY的外部采购产品主要来自漫威、迪士尼等知名IP供应商，或是与52TOYS等品牌合作的授权产品，店铺内的SKU数超过1500。

自有产品则通过三条路径进行开发：一是与影视、动漫等知名IP方合作，基于自有设计和供应链能力开发周边产品；二是与品牌方合作，进行包销或联合定制；三是孵化TOPTOY原创IP。

目前，名创优品已推出两个原创IP系列——“mini family”和“DUN universe”，代表形象分别是PENPEN和DUNDUN鸡。然而，这些IP并未在TOPTOY旗舰店出售，而是通过名创优品天猫旗舰店进行销售，4年时间内DUNDUN鸡的销量已突破6万单。

图源：罐头图库

当 IP 光环逐渐褪色，产品质量问题开始浮出水面。

据“黑猫投诉”平台的数据，TOPTOY的投诉量已超过630条，主要集中在产品质量和售后服务问题。例如，有消费者投诉称，“积木缺件未补发”“盲盒产品出现质量问题，甚至在更换后仍有问题，零件无法拼接、出现凹陷或黑点”等等。

此外，“虚假宣传”也成为投诉的热点，尤其是在TOPTOY的小程序“一番赏”抽奖活动中，部分用户反映平台未提前明确抽奖时限，导致部分用户未能完成抽奖后被强制退出，剩余大奖被其他用户秒抢，而客服未能妥善处理退款问题。

一番赏是一种抽奖形式，专门销售动漫手办和周边产品。用户购买奖券后，有机会抽取从高价值手办到小物件等不同等级的奖品。

图源：黑猫投诉、小红书截图

03

从“草根”到“湖北富豪”

“资本大佬”叶国富的资本棋局

分拆TOPTOY上市的资本游戏幕后操盘手，正是“湖北富豪”叶国富。从十元店到全球7000家门店，从名创优品美股、港股双上市，到斥资62.7亿元入主永辉超市，叶国富的激进扩张从未停歇。

叶国富出生于一个贫困家庭，并未接受过高等教育，因家中经济拮据最终中专肄业。

据《财经天下》报道称，2002年，佛山百花广场的15平米化妆品摊位是叶国富商业帝国的起点。彼时，他投资10万元，开始做化妆品展销，正式进入零售领域。

次年，他创立饰品店“哎呀呀”品牌。在高峰时期，哎呀呀通过加盟开设了几千家店，许多明星如应采儿、李湘和阿Sa都曾为其代言。但电商冲击下，这个辉煌一时的品牌逐渐凋零。

图源：罐头图库

2012年，叶国富以"名创优品"卷土重来，用"极致性价比+快速迭代"策略，在全球开出7000家门店，纽约时代广场店单日销售额破55万元的纪录，至今仍是中国品牌海外的高光时刻。

2020年10月，名创优品在美国成功上市，市值一度超过100亿美元。然而这还不够，2022年7月，叶国富带领名创优品在港股上市，实现了双重上市。上市首日，公司股价收于13.38港元/股，跌3.04%，总市值约169亿港元。截至2025年3月25日，公司股价报收于36.2港元/股，市值达452.45亿元。

从财务上看，据2024年前三季度的财报显示，名创优品的营收达到122.81亿元，同比增长22.8%。叶国富的财富随之水涨船高，《2024年胡润百富榜》上，他和妻子的财富已经攀升至255亿元，排名185位。

2024年9月，叶国富又将目光投向了永辉超市，并豪掷62.7亿元成为其最大单一股东。尽管这家超市已连续6年股价下跌（2021年跌幅43.33%）。

收购永辉导致名创优品的现金及现金等价物锐减近47亿元，叠加永辉此前的表现，市场质疑其“激进扩张”。对于市场上的质疑，叶国富表示“大家看不懂就对了”。

图源：罐头图库

《名创优品的101个新零售细节》里写到：最初在名创优品还没有显山露水的时候，叶国富就一口气拿下了广州近100家门店的位置，投入2亿元资金。

如今这种“赌徒式”操作，似乎与他早年操作如出一辙。

“叶国富在TOPTOY分拆中的操作逻辑或仍然是其一贯的激进风格，旨在快速释放价值、获取资金并实现高增长。”宋清辉表示。

图源：罐头图库

从十元店到资本帝国，叶国富的每一步都充满争议。此次分拆上市，对于叶国富而言，不过是他“赌局”中的又一步棋——就像他2024年抄底永辉，胜负皆系于勇气与运气的天平。

你买过TOPTOY的玩具吗？体验感如何？评论区聊聊吧！

“假罚单”罚了“真游资”陈小群9593万？

A股市场“小作文”乱象频生，监管如何破局？

作者 | 高岩

编辑丨高远山

来源 | 野马财经

知名新生代“游资”陈小群遭处罚一事竟然反转了！

3月19日，A股市场经历回调之际，一则由中国证券投资基金业协会（中基协）名义发布的“行政处罚公告”截图在社交媒体疯传，称“以陈小群拉萨团队机构席位为代表的相关成员”因内幕交易被罚款9593.07万元（约9500万元）。不过诡异的是，这份罚单的印章盖的是中基协，但是开出处罚决定书的处理人却是证监会。

3月24日，中基协在官网辟谣，称接到举报，有不法分子通过伪造协会印章、公文等方式，假冒协会名义对外发布证监会行政处罚公告，或者冒用协会名义发布采取罚款、关闭出入金通道、账户冻结等处罚或限制措施的文件。内容均不属实，协会不会也无权实施此类处罚。

中基协还提到，相关行为严重影响协会形象和声誉，扰乱基金行业秩序，损害行业机构与广大投资者的合法权益，协会对此予以强烈谴责，并且保留追究其法律责任的权利。

图源：截图

陈小群在“假罚单”流传当日中午就在朋友圈转发并辟谣称：“友情提示，下次造谣的时候记得用我真名。”有意思的是，他的头像是一个戴着圣诞帽的漫画人物，写着“老子无所畏惧”。

图源：陈小群朋友圈截图

01

“游资”陈小群：在谣言中火出圈

陈小群，本名陈宴群。生于1995年，大连人，以30万元本金起步，通过精准捕捉龙头股主升浪、高位锁仓等手法，数年间资金体量接近3亿元，成为近年来兴起的“新生代”游资代表人物。在投资者社区等社交平台上非常活跃，是知名博主：心跳r。

其操作风格以“分歧介入”著称，取义：在分歧中寻找真相，投资者亦需在喧嚣中锤炼定力。其喜欢深度分析并参与龙头股，近年参与浙江建投、中交地产、剑桥科技等大牛股，还买入了捷荣技术、大众交通、深圳华强等龙头股。

陈小群最为常用的席位是——中国银河大连黄河路营业部。最近半年，中国银河大连黄河路上榜龙虎榜199次，买入175次，总买入金额高达194.64亿元，卖出165次，在活跃席位中排名第56。

根据Choice数据，3月以来，陈小群参与的个股主要集中在AI算力方向（包括数据中心、云计算等）。其中，3月17日-21日，陈小群的常用席位“中国银河大连黄河路”连续4天现身算力牛股浙大网新的龙虎榜，且每天都是净买入状态，合计净买入额高达2.69亿元。

高调的操作风格使其成为市场焦点，但也成为谣言攻击的靶子。此次假罚单事件，被业界认为是对其市场影响力的恶意利用，试图通过恐慌情绪扰乱投资者判断。

02

监管重拳打击股市“小作文”

假罚单事件折射出A股市场“小作文”乱象的顽固性。中基协在辟谣中强调，伪造公文、公章的行为已严重扰乱市场秩序，并呼吁投资者提高警惕。事实上，证监会早在3月16日联合公安、网信等部门启动专项行动，打击编造传播“机构举报游资”“转融通数据造假”等谣言，已查处多名责任人。

陈小群遭假罚单事件的传播恰逢A股阶段性回调，反映出市场情绪脆弱时谣言更易滋生。监管层将整治虚假信息列为“改善市场生态”的核心任务，旨在减少信息不对称对中小投资者的伤害。专家指出，此类谣言不仅损害个人声誉，还可能引发个股异常波动，需通过强化投资者教育、完善法律追责机制等多维度应对。

此前，长春高新（SZ000661）投资者起诉造谣案被称为“股市谣言第一案”，该事件发生于2022年8月17日，“华招医药网”称，据业内消息，浙江省将集采生长激素。这一传闻第二天通过另一家自媒体药闻康策的扩散，开始在市场上流传。8月18日上午，通过雪球自媒体“股坛一手哥”转发后，在投资者社区雪球上引爆。仅雪球平台，关于长春高新浙江集采的发帖已经超过了1000篇，其中部分帖子仅评论就超过100条。疫苗“大白马”长春高新股价迅速下跌，一个月内跌掉27%，市值蒸发250亿元，众多投资者蒙受损失。

上海百谷律师事务所负责人、知名律师高飞公开征集受害者向造谣者发起索赔，目前已建立起10个维权群，入群人数超1800人，200多位投资者发出委托材料，人均索赔金额在15万元左右。剩余投资者也已表达维权诉求。作为投资者代理律师，高飞告诉《每日经济新闻》记者，本案的深远意义在于率先迈出第一步，让造谣传谣者赔偿投资者损失，对于维护证券市场信息的发布与传播秩序具有重大意义。

该案已经于2023年4月17日正式在南京开庭审理，但9月15日，一位投资者一审败诉。法院判决称，原告主张的损失与华招网公司、药闻康策公司的行为之间没有因果关系。股票作为一种高风险的金融产品，价格波动受到多种因素影响，原告提交的证据，不足以证明其对股票的投资决策受诉争行为影响并造成实际损失。此后，未有该案的进一步消息。这一案件的败诉也证明了此类股市谣言案件，给投资者及相关各方带来的损失，通过法律维权存在一定的难度，因此也更需要探索多维度肃清谣言的方式方法。

证监会强调，已把整治股市虚假信息作为规范资本市场信息传播秩序和改善市场生态的一项重要内容，坚持远近结合，坚持打早、打疼、打重点，综合施策、多措并举，下大力气进行整治。在公安、网信等部门的大力支持下，证监会通过监测、甄别、处置、警示、投教等全链条联动，严厉打击编造、传播股市谣言的行为。特别是针对股市虚假“小作文”，证监会已制定专项整治工作方案，加强舆情监测和虚假信息查处；综合运用发布澄清、第三方记者求证等形式加大主动回应和辟谣；加强投资者教育引导，提高投资者辨识力。

9593万“假罚单”事件既是游资江湖的缩影，也是A股信息战的一记警钟。在监管与造谣者的博弈中，投资者等市场参与者需保持理性；而从长远的制度建设来看，则需进一步压缩市场谣言的生存空间。

H股+A股“双吸金”背后：百利天恒的资本豪赌与ADC生存悖论

安恒信息

作为网络安全行业的领先企业，安恒信息近年来瞄准行业先机，不断加码信创产品研发，在国产化进程加速的背景下，有望持续把握信创产业的发展红利。                                                                                  范渊表示，目前网络安全行业正陆续有一些配套的政策落地。2022年7月，国务院办公厅发布《关于印发国务院2022年度立法工作计划的通知》，通知显示，《网络数据安全管理条例》将由网信办组织起草，《商用密码管理条例（修订）》将由密码局起草。市场判断，相关条例预计在2023年内逐步落地。同时，中国证券业协会组织起草了《证券公司网络和信息安全三年提升计划(2023-2025)》，鼓励有条件的公司2023-2025三个年度信息科技平均投入金额不少于上述三个年度平均净利润的8%或平均营业收入的6%。国家能源局也于近日修订印发了《电力行业网络安全等级保护管理办法》。  范渊称，2023年，各行业对网络安全的规定都趋于严格，在下游需求及政府政策的推动下，各行业对安全的投入占比未来都将持续增长，尤其是政务服务数据管理局和央国企在相关领域的投入增速都在明显加大。随着我国云安全生态逐步形成，云存储、智慧城市和5G等应用场景的持续落地，也会进一步提升网络安全需求。"另外，从技术驱动层面来讲，随着云计算、大数据等新兴技术逐渐成熟，将为网络安全带来新的挑战，促使网络安全产品升级，并进一步拓宽应用场景。我们判断网安未来发展形势向好的局面没有改变，2023年行业体量的增长具有比较大的确定性。"范渊说。  为把握好2023年的发展机遇，范渊认为，安恒信息在过去的一年中已做好相对充分的准备。

20250325好运复盘和明天策略

春季行情尚未结束，惜售预示调整尾声

上证指数未能借助周一尾盘“V型反转”的强势，在周二基本平开，之后展开缩量震荡，上下幅度仅有18个点，最终还近乎收平。两市交易量录得1.25万亿元，已刷出春节后的新低（此前最低的是春节后第一天的2月5日，为1.29万亿元）。是春季行情至此已意兴阑珊，还是“地量”之后见地价？是个值得探讨的问题。

此前市场曾出现一波良性的补位行情，即在主流热点急需调整歇息的时候，其他一些板块能奋起补位，维持市场的活跃和强势。此时主流热点处于阶段高位后，回档中不免会受到一些“小作文”的侵扰，接下来不少公司还需要闯过年报季报的考验关，短时间内科技股要结束调整重新走强的预期随着也就有所降低。而补位者除了可以活跃活跃市场，想以“摧古拉朽”的气魄带动大盘向上，显然是心有余而力不足的，一般也只能寄望于这类个股能帮忙撑撑场、不要再拖行情后腿即可。如今时间来到季末，市场资金出现了相对偏紧的局面，调整的和撑场的，也都陷入欲振乏力的格局。也因此，“欲上还下”是此时常见的盘面现象。

但由此而判断春季行情结束，目前为时尚早。就经验论，到4月份中上旬，大多年报季报还不至于太过出乎市场意料，“丑媳妇”集中出现一般都在后面，而且多年来的改革，已经让年报披露相对透明且均匀，能否造成对市场的冲击要看当时投资者的信心。宏观上在“稳股市”，微观上经济在逐步复苏，中长期行情的向好仍是A股投资者的共识，在此大背景下，短期的震荡仍难改中长期向好的趋势。

这样，地量的问题，也就可以从投资者惜售和空方无力的角度作解释。上周行情在高位，出现的是“量价背离”的现象，即上周一、二连续两天都是指数推高下的缩量，形成顶背离，预示着在这样的位置，多方已有所顾忌，想向上突破，那就必须重新放量，否则只能回档蓄势。目前上证指数已经回到了我们所说的通道下轨，缩量企稳虽然让人有所担忧，却也反映持股者对目前位置再大跌的不太认同，且空方也不敢再过于造次。

当然，在资金相对偏紧且市场目光相对凌乱阶段，行情要就此重启一波也并不现实。依据消息面进行小打小闹，是此时较为常见的现象。周二靠涨价消息表现亮眼的化工板块、可控核聚变板块大涨以及算力租赁板块跌势较猛均属此列，靠消息刺激异动的个股，能否具有持续性是个问题。投资者想在其中提前埋伏操作，并不容易，可以说这是“可遇不可求”之事。有，值得高兴；无，也并不遗憾。

这是三月最后一周的行情，上证指数周K线在上周阳吞阴之后，至周二是个红十字星，理想的走法是在剩下的三个交易日里可以继续向上收出实体阳线，将岌岌可危的形态维护为强势形态，为四月份行情打下良好的基础。但即使最终仅在目前这个位置收官，也并不值得担忧。

美国经济软着陆前景如何

　　本博评论：对美国政府来说目前手中可用的牌很多，如降息、减税、制造业回归本土。有观点认为，东大刺激经济的手段基本已经用尽，剩下的只是旧债换新债、长债换短债，所以A股难涨。以下摘自网络

　　美国经济软着陆前景如何

　　华尔街对经济衰退的猜测正在增加。摩根大通经济学家将美国今年的经济衰退风险从2025年初的30%上调至40%。“由于美国的极端政策，我们认为今年陷入衰退的风险很大。”

　　高盛将未来12个月经济衰退的可能性从15%提高到20%。美国银行3月份基金经理调查显示，55%的机构认为贸易战引发的全球衰退是市场的主要尾部风险。

　　摩根士丹利经济学家盖本(Michael T Gapen)表示：“更广泛的关税应该会转化为今年更疲软的增长，而我们之前认为这将主要在2026年对增长造成压力。”该报告称，特朗普关税政策预计将推高通胀，并将增加美联储的压力。“我们认为市场最终会得到降息，但比预期的要晚得多。今年可能仅降息一次。”

　　市场观点汇总(正常情况下衰退概率低于15%)

　　高盛：20%

　　Bankrate：26%

　　纽约联储：27%

　　安联首席顾问埃利安：30%

　　Polymarket：39%

　　摩根大通：40%

　　“新债王”冈拉克：50%

突然缩量，并非好事！

【郑重提醒】：——文中观点和个人所操作的股票记录，仅为个人的【操盘日记】，仅供日后笔者写作作为“素材”所用！文中观点不构成投资建议，据此操作，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！

今天市场情绪并没有出现任何改变，该大跌的继续大跌，该反弹的继续反弹，全天涨跌互半，两市缩量到了1.26W亿元。前面的热点题材和主线（机器人+DS）集体暴跌，从跌停板上看基本上都是前期大涨过的龙头。

最近市场行情真的是一言难尽，只要你稍微努力的复盘，寻找牛股，盘中看到有符合自己模式的，追高的、潜伏的、打板的，做到最后你就会发现自己的“账户新低”了，如昨天打板的南方路机、张家界、韶能股份等一些前排股，今天开盘直接就能让你懵逼。

当然，对于大趋势其实大家也不用过度悲观，最迟5月份，快的话4月中旬，A股投机的机会就会回来的。炒小炒题材是大A这几十年的“习惯”，不是说改就能改的，也很难改得掉。只不过，在赚钱效应回来之前，咱们要敬畏市场，尤其做短线和题材的，现在就是要严控双手，多看少动。毕竟A股向来很极端，当你觉得已经亏损很多时，可能亏损才刚刚开始呢！

最近的热点题材深海经济，今天就杀跌得比较离谱，只有龙头神开股份一个是抗住的，其它得全部都大跌，如南方路机、深水海纳、亚星锚链、海洋王等等纷纷暴跌。涨多了就要跌，跌多了就要涨，这就是A股。当然，今天得大跌主要还是因为昨晚市场有多只海洋经济概念连板股提示了风险，那市场的短期情绪肯定会受到影响了。

还有今天调整的算力方向，今天阿里巴巴集团主席蔡崇信在出席香港的汇丰全球投资峰会上表示，开始看到人工智能数据中心建设出现泡沫。美国许多数据中心投资公告都是“重复”或相互重叠的，所以今天算力方向集体暴跌，一排都是跌停板，基本没有活口。

今天涨幅最好的就是煤炭+化工方向了，大有能源、华阳股份、鲁北化工等纷纷涨停，主要还是因为涨价逻辑。这两大方向属于防守板块，而煤炭方向对指数也是有影响的，所以早盘市场拉煤炭股时指数也是反弹了一下。

另外，可控核聚变板块集体大涨，整个板块有16家涨停，如雪人股份、融发核电、兰石重装等纷纷涨停。消息面上，世界银行或将取消对核电项目的融资禁令，核电项目建设增长可期，可控核聚变、超导技术属于核电建设中前沿技术。

最近的市场情绪变差，主要是因为监G层对炒作行为的持续高压，更是直接扼杀了短线资金的做多欲望，导致市场陷入“护盘越猛，抛压越重”的恶性循环。像最近这种行情，大家一定要用好大盘跌破十日均线后的【飞刀的三降原则】：1、降低股票仓位；2、降低持股数量；3、降低操作频率；主要还是要避免在流动性陷阱中越陷越深！

虽然最近都处于退潮期，但是我们对未来2年的牛市信心和观点从未改变过。所以，短期的市场调整，其实也是为了洗一洗、休息一下，让未来的慢牛市走得更加长远和健康！实际市场的慢牛市，与大家所想象的那种一路逼空、一路高歌一路涨的情形完全不同。所以，大家要做好打持久战的心理准备，选好牛股、坚定交易！宠辱不惊，看庭前花开花落；去留无意，往天上云卷云舒。

建材家具

餐饮的概念主要有两种：一是饮食，二是指提供餐饮的行业或者机构，满足食客的饮食需求，从而获取相应的服务收入。由于在不同的地区、不同的文化下，不同的人群饮食习惯、口味的不同，因此，世界各地的餐饮表现出多样化的特点。

餐饮市场将进入品牌消费时代，中国餐饮业将以百分之十六的增速继续对扩大消费、促进就业发挥积极作用。

对于餐饮企业而言，品牌力的重要性不言而喻。餐饮市场的竞争最后必将是品牌之间的竞争，谁的品牌力更强，谁就能拥有更广阔的市场，品牌力成为餐饮企业逐鹿市场的关键

餐饮股票龙头概念股总结。

　　1.全聚德该股票代码是002186:公司是以“全聚德”烤鸭为代表的经营全鸭席系列菜肴的百年品牌，采用高端连锁经营的发展模式。现在拥有“全聚德”、“仿食品”、“丰泽园”和“四川Hotel”四个品牌，公司餐饮业务毛利率达到64%。

　　2.湘鄂情该股票代码是002306:公司的主要业务是提供集湘鄂情特色菜和湘鄂情特色服务于一体的餐饮服务。主要面向中高端业务和商务客户，公司的经营模式是连锁经营。在北京，武汉，长沙，上海，深圳等中国主要中城市，有14家“湘鄂情”品牌直营店和9家特许加盟连锁店。公司主要提供店面服务。

　　3.【西安饮食(000721)、股吧】该股票代码是000721:公司是中国西北地区的大型餐饮企业，在饭庄， 西安， 饭庄， 老孙家和西安烤鸭店设有15家分公司和9家子公司。当地有31家商业网点和3家社会化餐饮网点，均位于黄金， 西安，繁华地段，大多为老店、大店、名店、专卖店和“中中国老字号”。

4.豫园购物中心该股票代码是600655:公司是一家多元化发展的国内一流综合企业集团，集珠宝、餐饮、医药、工艺品、百货、食品、旅游、房地产、金融、进出口贸易等黄金，产业为一体，行业地位十分突出。公司拥有100%的子公司上海豫园南翔汕头店有限公司和100%的子公司上海德兴惠民餐饮有限公司控股100%的子公司上海老城隍庙餐饮该股票代码是集团有限公司和控股100%的子公司上海餐饮有限公司.

　　5.【华天酒店(000428)、股吧】该股票代码是000428:公司拥有控股51%的子公司“湖南华天湘美食产业发展有限公司”，由华天， 湖南酒店有限公司该股票代码是上市公司作为主要发起人，与湖南省湘美食产业促进会及其在省内知名的民营餐饮企业共同组建。湖南华天湘美食产业发展有限公司立志打造“现代湘蔬菜原辅料生产、加工、冷热连锁物流，销售一体化发展模式的世界级企业”，打造中湘美食原辅料第一品牌

　　6.圣百花该股票代码是600721:公司拥有子公司新疆百花村快餐连锁有限公司85%股权，子公司新疆百花村餐饮发展有限公司75%股权，股权参股公司乌鲁木齐百花村餐饮有限公司30%股权

　　餐饮股票有哪些？餐饮股票龙头概念股总结。

7.宝商集团该股票代码是000796:宝商集团的主营业务是餐饮服务业，有航空餐饮和铁路餐饮，其经营业绩会受到航空运输业的影响。公司是中国西部的商业门户，宝鸡， 兰州，  银川， 乌鲁木齐成都已经建立，重庆，覆盖西部地区整个，在周边及邻近区域市场基本形成品牌效应和规模优势。

8佳沃股份：

毛利率-6.24%，净利率-19.11%，2020年总营业收入45.25亿，同比增长32.01%；扣非净利润-6.9亿。公司在北极甜虾、狭鳕鱼领域取得业内领先地位，在2017年年报中提及，公司产品已在海底捞”为代表的知名餐饮企业取得突破。

　　9金科股份：

公司净资产收益率23.26%，毛利率23.16%，净利率11.06%，2020年总营业收入877亿，同比增长29.41%；扣非净利润61.86亿，同比增长7.86%。

【月亮看盘】给了一点点阳光

　　作者：月下横笛    发表日期：2025-3-25      

　　今天（２５年３月２５日，周二）上证指数窄幅震荡，最高３３７９点，靠近５天线３３８８点，最低３３６１点，最终报收于３３６９，下跌０.０５点，跌幅为０.００％，仅差０.０２点未能收红。

　　沪市股票上涨１０９６只，下跌１１４７只。深市股票上涨１２０６只，下跌１５９３只。两市股票涨跌比为５：６，成交金额合计１２５８２亿元，较昨天即周一（２５年３月２４日）的１４５０７亿元大幅减少１９２５亿元，降幅超过１３％。

　　从规模指数方面来看，在我所统计的２５个规模指数之中，除了一向特立独行的北证５０升１.８６％以外，其它全部翻绿。其中，上证指数、上证５０、沪深３００、上证１８０、中证１００和深证１００居前，由跌０.００％到０.１２％不等；科创５０、科创综指、中证２０００、创业板综和国证２０００靠后，由跌１.３６％到０.９５％不等。总体而言，权重指数普遍抗跌，中小指数非常疲软。

　　我２５年３月９日那期周评《乘胜追击，直接猛攻，还是在此继续拉锯》就中小指数后势如此分析过：“需要注意的一点就是，中线后续目标无论是３５００点还是３７００点，最后一段冲高都需要权重指数来主导，因此权重指数的中线后续行情肯定是有保证的，但此前已经普遍暴涨过的中小指数就难说了，比如中证２０００，累计最大升幅已有７８％，我很难想象在此基础上中线后续还能再暴涨多少。中小指数后势强弱将取决于大盘究竟选择此前所说的最强方案还是保守方案，毕竟权重指数与中小指数彼此相容的时间并不多。”随后我还建议接下来一段时间要重点关注中小指数的动向，我倾向于中小指数将比较悲催。如今看来，这种担心是正确的。

　　从行业板块方面来看，航空运输、煤炭、电力、化纤、化工、交通设施、运输服务、商贸代理、供气供热、石油和农林牧渔居前，由升２.７２％到０.８２％不等；船舶、公共交通、互联网、软件服务、半导体、通信设备、ＩＴ设备、元器件、汽车类、工程机械、文教休闲、传媒娱乐和通用机械落后，由跌３.２４％到１.００％不等。

　　我上周日（２５年３月２３日）的最新一期周评《最强方案或保守方案，一颗红心两种准备》就行业板块的后势如此分析过：“第三集团传统行业蓝筹股自上证指数２４年９月１８日２６８９点这轮行情以来表现一直都是最差的，本周却最抗跌，后续看似也将最有后劲；同期最强的第四集团科技网络股跌幅最大，则似乎应验了我上期周评（２５年３月１６日）《旱地拔葱，能否就此一路狂飙，直捣黄龙》所说的‘有强弩之末之嫌’。”本周第三集团传统行业蓝筹股普遍相当抗跌，甚至于逆势拉升，后劲初露；而第四集团科技网络股也确实如期到了“强弩之末”。

　　昨天即周一（２５年３月２４日）上证指数最低跌至３３４０点，稍高于当前的１０周线３３３８点（这个数值将随着本周实际收盘点位而发生变化），迄今走势与最新一期周评的预测惊人地一致——这两天在给了一点点阳光之后，超短线后势会否继续如期发展呢？

　　本文共计１９００字和３副图，此后７００字和１副图为付费内容，旨在探讨上证指数未来一、两周的短线走势，以及权重指数和中小指数的后势动向等问题。

254W再买DS我是狗0325

资产254万，今天赚11万。

昨天没仓位买的明星电力，今天拉升时候还是买了，趋势是真的好趋势。先锋电子卖飞了，佛山照明太弱势了，但是今天还是有空间能止盈的，航锦科技因为整个算力租赁题材都在跳水，他也是扛不住了，今天没有高开，其实就是转为下跌的走势，DS真是垃圾，没有二波行情的题材。

今天的可控核聚变很强，明天我不会追，不然和今天深海差不多，冲高继续套人。今天湖北宜化冲高的时候想进场，还是忍住了，其余的都在下跌，明天能再冲涨，再选择也不迟，我是盘隔天低开，因为不是首板的行情。现在的氛围，首板才是比较安全的。

南方精工明天新高会留意，正丹股份这只老妖，两天逆势拉升，明天再拉，可能就是涨停的行情，毕竟每次市场普跌的时候，老妖就反复出来露一露脸。

我留意的个股未必会去，也未必会涨，结果交给市场来决定吧。

涨跌中位数情况：

今天：-0.09%

昨天：-1.53%

前天：-1.65%

大前天：-0.39%

四天前：-0.74%

价值龙头

茅的说文解字解释

菅也。从艸矛聲。

菅也。按統言則茅菅是一。析言則菅與茅殊。許菅茅互訓。此從統言也。陸璣曰。菅似茅而滑澤，無毛。根下當作上五寸中有白粉者，柔韌宜爲索。漚乃尤善矣。此析言也。从艸。矛聲。莫交切。古音在三部。可縮酒，爲藉。各本無此五字。依韵會所引補。縮酒見左傳。爲藉見周易。此與葰可以香口，蒻可以爲苹席一例。

那么股票的茅，意指贵州茅台，就此股票近数十年来股票成倍成倍的翻涨，引无数个人投资者一跃成为机构私募基金主，同样市场也引来崇尚价值投资，尤其投资象食品酒类白酒行业龙头公司，因此投资者们在此期间挖掘出了目前各大行业龙头（茅）类公司。

相关上市公司如下之二：

26，煤炭"茅"：中国神华

27，牛奶"茅"：伊利股份

28，证券"茅"：东方财富

29，基因"茅"：药明康德

30，汽车"茅"：上汽集团

31，医疗器械"茅"：迈瑞医疗

32，绝密配方"茅"：片仔癀

33，中药"茅"：云南白药

34，半导体"茅"：韦尔股份

35，芯片"茅"：中芯国际

36，黄金"茅"：紫金矿业

37，HIT电池"茅"：通威股份

38，洗衣机"茅"：海尔智家

39，面板"茅"：京东方A

40，水泥"茅"：海螺水泥

41，化学"茅"：万华化学

42，建筑"茅"：中国建筑

43，疫苗"茅"：智飞生物

44，广告"茅"：分众传媒

45，激素"茅"：长春高新

46，仪器"茅"：汇川技术

47，电网"茅"：国电南瑞

48，钢铁"茅"：宝钢股份

49，高铁"茅"：中国中车

50，办公软件"茅"：金山办公

修月公式终于清仓了结，刚刚好成今天唯一赢家

     今日赛事综述：1、盘面回顾：今日两市三地各大指数平开，开盘略有上冲随后走弱，全天维持窄幅震荡走势，北证50较强，全天红盘运行，收盘涨跌互现。盘面来看，可控核聚变、动物保健、非金属材料、焦炭加工、磷概念、虫害防治、航空机场、超导概念、化学原料、超临界发电等领涨，近期强势股、海洋经济、产业互联网、算力租赁、渔业、航海装备、通信工程、云服务等大跌居前，个股涨跌互现，两市成交萎缩明显。

     2、选手操作展示：开为开盘买入振华重工、志特新材；刚刚好盘初买入中盐化工；修月公式开盘半小时后卖出光线传媒，随后买入南京新北、中顺洁柔、华昌达；全攻全守午后开盘半小时卖出安克创新，随后买入兴发集团；牛黄丸尾盘半小时卖出达华智能、泰尔股份，收盘买入新力金融；

     3、选手操作点评：全天共有5位选手进行交易，当日盈利选手只有2位。选手盈亏比已经1比2了，离一二七定律也差不多了，好多前面赚的现在也已经吐回去了，市场规律面前，没有任何侥幸可言！开为昨天忍住了没有去抢反弹，但今天还是没有忍住买入，但最终的结果看来仍然是失败的！牛黄丸也是，在非比赛账户搞到两个板了，昨天也想在比赛账户里面复制一下，结果撬板的达华智能今天给出平推的机会，一犹豫就套上了，到尾盘只能认亏割肉！同样的人，同样的操盘思路，结果大相径庭，这是为什么呢？为什么啊！

     刚刚好才是真的牛，昨天想去抄个作业被重庆路桥摆了一道，割肉后今天又回到自己的节奏里，买入的中盐化工放量大涨，成为今天的操作选手中的唯一赢家！市场上绝大多数参与者都是相当自信的，在买入前都是觉得自己是百分之八九十看准了的，但却忽视了，这个市场唯一确定的就是不确定性，就说大家的看法和情绪，这么多的参与者，可能前一秒还是和你一起冲锋陷阵的战友，后一秒可能就被走势带偏了，成为了你的对手，随时都在多空转换，可是你一旦买定离手，主动权就交出去了！每个人都想自己的胜率能够多高多高，可是又有多少人真正的统计过自己的胜率有多高？刚刚好无论是之前的啃甘蔗战法，还是现在的全仓梭哈切换，整体胜率都要超过大多数人，所以能够长期保持盈利就一点就不奇怪了！

     今天最大看点还是修月公式清仓了光线，是什么原因导致他坚守的价值观崩了呢？这是个值得思考的问题！

水晶球第二十五届作手赛3.25：稳拿先生超20%收益领先！你瞅啥的邵阳液压盈利近13%

周二@稳拿先生 的ST新潮上涨4.5%，持有收益升至11.27%，关注能否继续获得更多拉升。@股逍遥 卖出甘肃能源，获得4.65%收益。目前持有3只股，股逍遥以19.5%收益排第二。

欢迎大家积极报名，参与新一届作手赛，互相切磋，展示操盘实力。文中有报名方式。

@稳拿先生 上周四买入ST新潮，上周五拉升获得5%涨幅涨停板，本周一收涨1.37%，周二上涨4.5%，持有收益升至11.27%，关注能否继续获得更多拉升。

@股逍遥 目前看好甘肃能源、中国重汽，均趋势走强中。周二卖出甘肃能源，获得4.65%收益。目前持有3只股，股逍遥以19.5%收益排第二。

@金谷金牛 目前持有的惠而浦、鲁银投资分别具备家电、金融题材，周一均小幅收跌，周二鲁银投资大涨5.56%，继续看好。

@股民老李 的永安行上周五获得5连板，连续一字涨停，本周一继续小幅冲高后走弱，盘中卖出了解，最终获得51.78%高盈利！3月16日公告：公司控股股东由孙继胜变更为上海哈茂商务咨询有限公司，实际控制人由孙继胜变更为上海哈茂的实控人杨磊。

目前持有的新天药业、中曼石油、厦工股份。 

@你瞅啥 周一卖出海默科技获得隔日12.06%收益大赚，随后买入邵阳液压获得20cm涨停，再大赚9.4%。邵阳液压目前已获得20cm三连板，该股具备深海机器人液压控制系统题材，是目前热点。

周二卖出邵阳液压，获得12.9%收益大赚。随后分仓持有多只个股。

水晶球第二十五届职业作手炒股大赛3月5日开赛！欢迎参加！

       水晶球第二十四届职业作手模拟炒股大赛已经顺利结束。 为了继续给更多职业投资者提供一个展示实力的舞台，并让水晶球粉丝们观摩选手的操作，水晶球第二十五届职业作手炒股大赛于2025月3月5日开赛，比赛时间为2个月，即2025年3月5日----2025年4月30日。

      欢迎更多炒股爱好者参加水晶球的这种模拟比赛！尤其是那些立志成为职业操盘手的草根股民，水晶球就是展示实力、成为达人的平台！

       报名页面：模拟比赛主页最下方，水晶球第二十五届职业作手炒股大赛，点击参加比赛。选手报名前，请务必阅读下列的水晶球第二十五届职业作手炒股大赛规则及报名等要求。

https://moni.sjqcj.com/

    比赛排行页面：水晶球第二十五届职业作手炒股大赛

  附：水晶球第二十五届职业作手炒股大赛规则及要求

       1、比赛宗旨

       通过模拟交易， 加强投资交流，提升获利水平，展示炒股实力，寻找民间操盘高手，提高知名度。优秀选手将获得本网的大力宣传，有机会推荐给机构或大资金操盘。

         模拟比赛，娱乐为主，不对任何人构成投资建议！

        2、选手要求

        具有比较丰富的实战经验，喜欢参与各种炒股比赛，挑战自我，为实盘投资积累更多经验；立志成为职业作手的后起之秀；严格遵守比赛规则。

       3、时间安排

        本届比赛时间：2025年3月5日---2025年4月30日。

       4、 比赛成绩

       参加该比赛期间的收益率作为比赛成绩。已经操作过的水晶球模拟交易账户也可报名， 比赛成绩从参赛申请通过时刻的市值开始开始计算。

       5、比赛规则

       比赛为模拟炒股比赛，规则基本和A股实盘交易规则一致，采用水晶球财经网及APP模拟操作系统。统计每个选手参加该比赛期间的收益率，比赛收益率前三名获得冠、亚、季军。模拟交易规则详见水晶球网模拟炒股主页导航“比赛介绍”。

       特别要求：比赛期间，选手应当适时操作，要求选手空仓时间原则上累计不得超过20个交易日，有仓位但连续不操作时间不超过20个交易日（哪怕买卖100股都算操作；若仓位因主要是持有大牛股、涨停股且收益良好而超过20个交易日未操作，主办方将酌情认定其符合比赛要求），否则主办方有权决定选手不得参与比赛最终排名。基本交易规则见水晶球模拟比赛主页的比赛规则。

       主办方有权随时剔除被认为不适合继续比赛的选手。发生或利用技术及规则漏洞等的非正常交易，主办方有权认定交易无效或剔除比赛。比赛期间的每月底，排名最后的三名选手，若比赛成绩亏损超过30%，或者远远超过20个交易日没有操作，主办方有权将其剔除比赛。

      6、比赛荣誉

       参赛荣誉奖励和各种渠道宣传为主。

      7、比赛宣传

      水晶球网和APP模拟比赛页面展示每日实时交易数据和排名，排名只公开显示前30名。在水晶球及各平台展示每日赛况报道。

      8、报名须知

       在模拟比赛主页下方的“水晶球第二十五届职业作手炒股大赛”处报名，审核通过后方可参赛。比赛进程过半前，原则上可报名参赛。过半后，主办方将根据情况决定是否可以报名通过，临近比赛结束不能报名。

       特别提醒：报名时，请尽量空仓。若模拟账户中有股票，存在下列情形的不能通过参赛申请：有涨停股票；有停牌股票；有其它影响比赛公平的情况。主办方在审核参赛选手比赛账户时，只有当选手账户的上述情形消除了，才可能通过参赛申请。主办方有权谢绝模拟交易收益率不佳，或许被认为不适合参赛的选手。解释权归主办方。

       比赛成绩从参赛申请被主办方通过时刻的市值开始计算。一个人只能参加一次，同一人多账号无效。

      9、比赛声明

       比赛解释权归水晶球所有，水晶球有权根据情况对比赛规则、时间等做出调整。

       因网络、信号、技术故障、政策等各种技术、客观原因，以及主办方无力处理的因素而带来的各种问题和后果，主办方均免责！

       特别提示：模拟比赛，娱乐为主，不对任何人构成投资建议！观摩者及选手均不得跟随他人的模拟交易进行实盘操作，风险自担！

       凡是参加比赛的选手和围观用户均须仔细阅读并同意以上全部内容。

       比赛咨询：在水晶球网，私信@水晶球

3月25日收费频道盘后综述

　　见兔子才撒鹰 只剩量化票 一股几定成妖第一目标

　　美国总统特朗普24日在白宫说，随着4月2日“对等关税”生效日临近，他可能会给很多国家提供关税优惠，但需要实现“对等”。美股大涨，但中概股下跌，小米集团拟配售8亿股股份筹资约425亿港元，港股龙头高位配售，坐实了恒指头部。今天恒指大跌，A股权重护盘，指数抗跌然个股大幅杀跌，继续看3322点支撑，不见兔子不撒鹰。

　　阿里巴巴主席蔡崇信表示，他开始看到人工智能数据中心建设出现泡沫苗头，美国的许多数据中心投资公告都是“重复”或相互重叠的。AI板块大跌，人形机器人量化3剑客在双林股份77.77对子顶魔咒下大跳水。

　　可控核聚变大涨，化学原料上涨没持续性可言，只剩下少数量化票聚杰微纤、电工合金、怡达股份可跟，还有一股几定成妖，第一目标44.8-51.6元。

生物安全

发展背景

生物安全生物安全问题引起国际上的广泛注意是在上世纪80年代中期，1985年由UNEP、WHO、UNIDO及FAO联合组成了一个非正式的关于生物技术安全的特设工作小组，开始关注生物安全问题。

国际上对生物安全立法工作引起特别重视是在1992年召开联合国环境与发展大会后，此次大会签署的两个纲领性文件《21世纪议程》和《生物多样性公约》均专门提到了生物技术安全问题。

从1994年开始，联合国环境规划署(UNEP)和《生物多样性公约》(CBD)秘书处共组织了10轮工作会议和政府间谈判，为制订一个全面的《生物安全议定书》做准备，为了尽快拟定议定书初稿，还召开了4次关于《生物安全议定书》的"特设专家工作组"会议。

1999年2月和2000年1月先后召开了《生物多样性公约》缔约国大会特别会议及其"续会"，130多个国家派代表团参加会议讨论有关问题，其中欧盟15国最为积极，环境部长全部到会，美国副国务卿参加了此次会议。

经过多次讨论和修改，《〈生物多样性公约〉卡塔赫纳生物安全议定书》终于在2000年5月15日至26日在内罗毕开放签署，其后从2000年6月5日至2001年6月4日在纽约联合国总部开放签署。

折叠编辑本段前景

生物技术或基因工程产品已经进入了我们的日常生活，如吃的转基因食品、氨基酸﹑维生素、药物，穿的转基因棉花，用的各种各样的基因工程酶制剂﹑增稠剂﹑有机酸﹑乳化剂，表面活化剂﹑食用色素﹑食用香精及调味料、合成靛蓝、限制性内切酶等都无不渗透着基因工程的作用。

基因工程有着巨大的应用前景，目前世界各国对基因工程研究及其产品的应用已有了高度的重视，实际上就是涉及"生物安全性"问题。生物安全性，简单说，就是生物体对人体及生态系统是否安全，一般特指生物体经过基因工程改造后对人和生态系统是否还依然安全。

对此，本人以国内证券大数据数据资料全库信息做如下分析：

首先关注生物安全研发方面的；

其次关注生物安全技术方面的国脉科技；

三是关注生物安全材料方面的再升科技

四是关注生物安全设备方面的长虹美菱、海尔生物、泰林生物；

五是关注生物安全方案解决方面的海尔生物；

六是关注生物安全工程

七是关注生物安全实验室方面关注浩云科技、金现代、新华制药、楚天科技、依米康、常铝股份、维业股份、新纶科技；

八是关注生物安全类别方面智飞生物、海尔生物、华兰生物

九是关注生物安全品物流方面的智飞生物、深桑达、澳柯玛。

水晶球第二十五届名人赛3.25赛况：邢星比赛收益47.68%领先，小黎飞刀的三孚新科大涨10%

周二@邢星 持有的星德胜上涨2.73%，星德胜具备机器人、比亚迪等概念，趋势走强。周二邢星以47.68%收益排第一。@小黎飞刀 的三孚新科周二大涨10.38%，持有收益35.86%。

@邢星 的远东传动上周涨幅45.07%，趋势加速上行，上周五已逢高卖出成功爆赚！

持有的星德胜周一收跌0.69%，周二上涨2.73%，星德胜具备机器人、比亚迪等概念，趋势走强。周二邢星以47.68%收益排第一。

@小黎飞刀 的三孚新科周一收跌1.54%，周二大涨10.38%，持有收益35.86%。三孚新科具备PCB、光伏等题材，趋势加速走强。

@老怪中国 的飞南资源具备金属题材，周一飞南资源上涨3.16%，周二收涨1.13%，继续持有。

水晶球第二十五届名人炒股大赛3月5日开赛！

       水晶球名人模拟炒股比赛已经举办多届，汇聚了全国数十位投资名人和高手。大家风格各异，各有所长，但都展示了名人们高超的投资技巧和良好的投资理念，并受到市场广泛关注。

        水晶球第二十五届投资名人炒股大赛将从2025年3月5日开始，2025年4月30日结束。

        第二十五届名人赛的选手大都是来自全国的著名投资高手、私募牛人，如中国第一代证券牛人蒋家炯、资深券商投顾国君牛哥、北京博星证券研究所所长邢星、著名投资人老怪中国、金鼎股战场、展锋等都将继续参加比赛。本届特别邀请更多知名投顾参与，欢迎更多证券名人参与！敬请围观！

      比赛排行页面：水晶球第二十五届名人炒股大赛

     参加第二十五届水晶球名人炒股大赛的部分选手：

 
     蒋家炯：中国第一代证券分析师，资深私募，原上海新兰德总经理

     邢星：北京博星证券研究所所长   

     非常道：资深私募

     老怪中国：资深投资人、财经名博，独立经济学家

     展锋：资深投资人，投资总监

     金鼎股战场：私募基金经理，财经名博，80万战友大都督

     金一平：资深机构投资人，曾为大机构操盘手

     大牛股：30年职业投资专家，经济学博士

     小黎飞刀：职业投资人，著名博主

     燊燊：私募操盘手，中国股王争霸赛亚军

     曾荣：资深私募

     金牛九段: 财经名博，专栏作家，著有《中国股市大底大顶预测》

      黄一龙：职业投资人，财经名博

      风云2023：历任公募、私募基金经理，中国股王争霸赛两届冠军

      陈红兵：财经名博，资深投资人

      国君牛哥：著名资深证券人士，大券商专业投顾，证券从业30年

      陈宏宇股德：原券商老总，资深投资人

      股上九天：职业投资人，财经名博

      暴风雪天：著名财经博主

      汪海：资深投资人，著名博主

      擒牛周期：资深券商投顾

      股市老马：资深市场人士，30年投资经历

      股之鹰瞳：资深投资人

     深圳推手：资深市场人士

附：水晶球第二十五届投资名人炒股大赛规则

1、比赛时间

     比赛时间：2025年3月3日---2025年4月30日。

2、比赛目的

     特邀全国股市名人和实战高手，加强交流，切磋技艺；模拟比赛，增进友谊，娱乐为主。

3、参赛选手

     全国证券届投资名人、私募经理、实战高手。

4、比赛规则

      比赛为模拟炒股比赛，基本交易规则（详见水晶球网模拟比赛主页）和A股实盘交易规则一致，采用水晶球财经网及APP模拟操作系统，最终收益率前三名获得冠、亚、季军。

     特别要求：选手连续不操作时间原则上不超过20个交易日，否则不参与比赛奖励及排名。

5、比赛奖励

      荣誉奖杯、证书和各种渠道宣传为主。

6、比赛展示

     水晶球网和APP模拟比赛页面展示每日实时交易数据和排名。

     特别提示：模拟比赛，娱乐为主，不对任何人构成投资建议！观摩者均不得跟随他人的模拟交易进行实盘操作，风险自担！

     凡是参加比赛的选手和围观用户均须仔细阅读并同意以上全部内容。

     欢迎更多名人参与：私信 @水晶球 

舍得酒业2024年报透视：以时间换空间，深挖老酒战略锚定确定性增长

3月21日盘后晚间，舍得酒业（600702.SH）披露2024年年度报告。报告显示，在积极推动渠道库存良性去化的情况下，公司2024年实现营业收入53.57亿元，归属于上市公司股东的净利润3.46亿元。

同时，舍得酒业还公告了2024年度利润分配方案，拟每10股派发现金红利4.30元（含税），合计拟派发1.42亿元（含税）现金红利，占公司2024年度归属于母公司股东净利润的40.94%。承压之下，依然保持稳定分红，可见公司对股东回报的重视。

面对行业深度调整的严峻考验，舍得酒业2024年通过坚定执行“控量挺价”策略，有效修复渠道生态，稳固品牌价值，为长期战略布局蓄力。依托“老酒、生态、文化”三大不可复制的确定性优势，整装再发的舍得酒业，未来发展更具韧性支撑，后市可期。

复盘2024年：质效并举固本拓新，逆势经营稳中有进

当前，白酒行业正处于新旧周期切换的阵痛期，价格倒挂、库存高企等问题集中爆发，市场风险不断释放。减速换挡，夯实基础，成为众多白酒企业的战略选择。

以舍得酒业为例，尽管2024年业绩因主动调整而短期承压，但也加速出清了过去数年高速发展所积累的风险压力，为新周期的发展埋下关键伏笔。而拆解舍得酒业2024年报数据，也能发现多个积极信号，可见其稳健的基本面。

其一，资产规模持续扩大，费用优化降本提效。据年报显示，2024年舍得酒业总资产118.02亿元，较2020年增长53.48亿元；2024年归属于上市公司股东的净资产68.08亿元，较2020年增长近一倍。可见深度践行老酒战略的四年以来，舍得酒业综合实力不断增强。与此同时，公司精益化管理也见成效，管理费用同比减少15.37%，节流的同时，运营效率得到进一步提升。

其二，深化老酒战略落地，标准引领构建优势。由舍得酒业牵头参与并制定的《坛贮老酒（浓香型白酒）》和《生态酿酒评价规范》两项团体标准，于2024年先后发布，为行业规范发展提供参考和依据的同时，也让舍得酒业能构建强化认知、量化支撑和体验三大优势，加高老酒战略的优势壁垒，牢牢占据不断扩容的老酒市场高点。

其三，控量挺价渠道释压，电商拓展增长突破。坚持“稳价格、控库存、强动销”的核心原则，2024年舍得酒业积极推进库存去化工作，协助经销商提升动销，为渠道减压纾困。在名酒价格倒挂现象突出的市场环境中，舍得酒业有效稳住了核心单品价格，实现品味舍得库存双位数下降。此外，全年总开瓶数超1800万，同比增长45%，其中开瓶数同比2023年增长的经销商达1801家，去库存成效显著，有力强化了经销商合作信心。据年报显示，公司酒类产品新增经销商420家，较去年净增加8家。巩固传统渠道的同时，电商渠道拓展也取得突破，全年销售收入增加至4.46亿元，逐渐成为重要的业绩增长极。

其四，复星赋能舍得出海，国际化进程再提速。借助复星生态体系的全面赋能和全球化资源协同优势，2024年舍得酒业国际化战略加速落地，拓展至36个国家和地区，并在两个深耕市场实现动销平均增长200%的成绩。海外市场不断提升的品象和声量，也转化为国内市场的价值认同，实现“墙外开花墙内香”的良性效果。

其五，产品价位均衡布局，品牌势能不断增强。以品味舍得稳固高端市场，藏品舍得10年突破高端圈层，全面升级的沱牌特级T68精准卡位大众质价比赛道，舍得酒业实现全价位段覆盖，产品结构优化成效凸显。数据显示，沱牌特级T68、沱牌窖龄特曲等产品同比销售增幅较大。而借助《舍得智慧人物》、老酒盛宴等品牌IP深度运营，叠加中秋、国庆等节日营销活动的创新传播，让品牌、产品持续保持着较高的热度。

以确定性应对市场不确定性，用发展解决发展中的问题，舍得酒业的2024年，是以战略聚焦筑牢长期价值基石的一年。

展望2025年：深筑老酒战略护城河，精耕产品渠道品牌势能

从增量扩张到存量竞争，内卷加剧之下，让白酒行业正经历一场“总量收缩，结构升级”的深层变革。应对这场市场博弈，从刚刚结束的老酒节中释放的信息可知， 2025年将舍得酒业强化战略定力，固本强基，拥抱先进智造发展新质生产力，并通过“渠道向下、品牌向上，全面向C”的经营策略，打造确定性的增长路径。

在战略层面，舍得酒业将深入增产扩能建设，垒高老酒战略护城河。据了解，舍得酒业增产扩能项目不断取得突破。除了已建成的龙池生态酿酒车间等9个子项目外，在第四届老酒节上，智慧包装中心和芳樽酒堡也隆重揭幕并正式启用，进一步夯实舍得酒业的老酒战略、老酒优势产能和品牌影响力，为高端化、全国化扩张提供核心品质支撑。

在产品层面，舍得酒业将继续围绕品味舍得、藏品舍得10年、舍之道和沱牌特级T68打造核心大单品，并推动产品结构高端化，实现品牌价值跃升和对市场的纵深拓展。此外，针对多元消费需求，舍得酒业在老酒节上发布了三款新品，完善关键价格带产品布局，实现了消费需求与渠道红利双契合。

在渠道层面，在坚持全国化进程的同时，舍得酒业将聚焦打造N个小区域、高占有的基地市场，提升抗周期风险能力。值得一提的是，在糖酒会各大酒企争抢流量的情况下，舍得酒业成功邀请上千名经销商参与老酒节活动，其品牌号召力展露无遗，也印证其剑指全国，做深基地市场的底气。

在品牌层面，除了继续推动品牌走向国际化，致力于让舍得出海走向深蓝外，舍得酒业还将继续提升老酒的价值表达，通过创新传播，向消费者传达舍得老酒的好。

除了清晰的战略规划和工作部署，政府、复星两大股东更合力为舍得酒业未来发展增加了更多可能。在本次老酒节上，随着四川沱牌舍得文化旅游发展公司和四川俱进包装科技公司正式揭牌成立，在射洪政府扶持下，在复星强大的文旅资源赋能下，舍得酒业将加速推进酒旅融合项目的发展，其老酒+生态两大核心资产再迎价值跃迁。

而进入2025年，舍得酒业持续发力，加强旺季营销。其中，一季度电商销售同比大幅增长，舍得酒和沱牌酒春节开瓶率同比增长70%和87%，取得良好开局。舍得酒业经营韧性也受到了多家机构认可，包括华泰证券、国金证券等对舍得酒业给予“买入”评级。其中华泰证券研报表示：展望看，我们预计2025年公司将继续重视各价位段产品的均衡布局，推动公司持续稳定发展。而华创证券研报则指出：2025年稳中有进，夯实价格与市场基础，Q1表现符合预期。结合渠道反馈，渠道库存环比有所消化，主品批价坚挺，整体表现符合预期。

风物长宜放眼量。尽管短期业绩承压，但舍得酒业的战略定力、长期布局和核心竞争力仍具高确定性。随着行业周期触底，舍得酒业降速蓄能期积蓄的产能储备、品牌势能和渠道弹性，或将成为新一轮增长周期的起跳支点，后市值得期待。

在半信半疑中反抽，在相信中再次调整

今日指数窄幅震荡，沪指平收，创业板微跌0.33%，科创50指数跌1.36%；

全天成交额1.28万亿，相比上一个交易日缩减了1870亿。春节以来最低成交额的一天。

个股涨跌家数比2502：2741，其中涨幅超过5%的个股229只，跌超5%的个股254只。

今日A股表现其实还是挺强的，看看恒生指数跌2.35%，恒生科技指数大跌3.82%，瞬间感到一丝丝安慰。但想到隔夜美股全线上涨，纳指涨2.27%、道指涨1.42%，瞬间不香了。最近东西两边的市场总有一点跷跷板的走势，西边涨，东边则不太好，反之东升西落。

对于A股短期观点：

短周期看，我们依旧认为是在逐步酝酿反抽行情，但力度不会太强。而后还得震荡调整，等到4月初的一些不确定消息落地，看市场是否具有再起一波行情的基础。

短期的市场犹如“在半信半疑中反抽，在相信中再次调整”！

今日的盘面一言难尽，用一句话形容：“山中无老虎，猴子称大王”

春节之后市场有3个相对像样的主题行情，DS概念带动的AI行情，而后机器人主题行情，再者就是最近的深海科技。

今日深海科技这个主题行情出现了全面大调整，不少品种跌幅比较大，比如中科海讯跌20%、海默科技跌13.15%、海兰信跌12.6%、海锅股份跌11.64%等等。

AI线和人形机器人不少品种也大跌，比如科泰电源跌14.3%，双林股份跌12.28%，胜宏科技、航锦科技、每日互动等都大跌。甚至不少品种A杀，比如襄阳轴承、福鞍股份、宇环数控、奇精机械等等。

这是很典型的前期AI主线和人形机器人主线大退潮，而最近的深海科技处于小退潮。

对于深海科技方向，个人觉得还没有结束，若接下来再调整1-2天估计能有反复机会。

三大主题热点板块都休息了，这个时候市场出现了一堆小题材，涨得也是非常不错，今日简单梳理一下：

1、可控核聚变

昨晚各大机构狂吹这个方向，其实在前几日就有相关消息了--“可控核聚变项目招标加速”

今日这个板块掀起了涨停潮，久盛电气、大西洋、兰石重装、合锻智能等十多只个股涨停。

2、尼古丁口含薄片概念

相关品种比如金城医药、润都股份、诺邦股份等涨停。

这个事件的发酵在欧美地区非常受欢迎，2024年尼古丁口含薄片增速超过300%。

3、双季戊四醇涨价题材

中毅达12个交易日涨138%、湖北宜化也涨了20%+，其他比如金禾实业、云天化等也比较逆势

4、环氧丙烷

怡达股份、红宝丽、滨化股份、红墙股份、瑞华技术等涨得比较猛。

催化逻辑：国外大厂永久性停产，带来出口预期+产品涨价预期

5、其他涨价题材

磷化工--云天化、湖北宜化、云图控股等

制冷剂--多氟多、永和股份等

碳酸锶--红星发展、金瑞矿业等

硫酸--锡业股份、华尔泰、川金诺等

溴素--山东海化、鲁北化工等

除了化工品涨价之外，还有其他比如铜、钴以及一些小金属等等。

今日的行情明显是无主线热点行情，短线活跃资金炒作跟业绩有点关联的涨价题材+一些低估值防御板块，比如电力、煤炭石油、银行等，甚至中字头都在尾盘附近异动拉升了！

短期看，若要参与市场的交易，要以防御思维去选安全边际的品种+事件，而不是进攻思维选弹性！

整体看，当下市场主要是反复磨人，调整好心态，耐心等待！