管理 春分时节资本市场的温度计开始转向，主力资金持续撤离AI与机器人等题材概念。临近季度末的关键时点，基金持仓的季度报备制度正在重塑市场格局——那些年初追逐热点的机构资金正悄然回流传统阵地，这场调仓换股的暗流预计将持续至本周末。

周期板块的强势崛起印证着市场逻辑的深刻转变。与追逐未来预期的科技题材不同，铜、钴、锑等有色金属正依托真实的产品价格曲线走出独立行情。以近期重启升势的钴价为例，当前每吨32万元的市场价距离去年高点仍有15%的上行空间，这种商品价格与股价的联动机制，为投资者提供了清晰的业绩锚点。值得关注的是，在电解铜价格突破7万元/吨的背景下，具备完整产业链的江西铜业等冶炼企业正迎来量价齐升的黄金期。

社保基金的动向为周期赛道注入强心剂。永兴材料年报显示两支社保组合逆势加仓锂矿龙头，神火股份更是获得三支社保基金合计16亿元的筹码布局。这种国家级资金的配置方向，往往预示着产业周期的拐点临近。在铝产业链，随着云南等地水电成本优势显现，云铝股份等西南系企业正构筑新的成本护城河。

视线转向化工领域，磷化工的复苏轨迹日渐清晰。尽管年报数据呈现分化，但磷酸一铵等主力产品一季度15%的价格涨幅，正在改写这个沉寂三年赛道的估值逻辑。与2021年"左磷右锂"的狂热不同，本轮周期更注重实际供需——全球粮食安全驱动的化肥需求，与新能源电池材料的增量市场，共同撑起双轮驱动的成长空间。

新能源板块的局部异动值得玩味。阳光电源放量突破背后，隐藏着531光伏抢装潮催生的逆变器供需缺口。值得注意的是，国内大储市场的启动正在重塑产业格局，机构最新测算显示头部企业2025年估值中枢已具备30%的上行空间。这种结构性机会的捕捉，需要投资者穿透短期波动把握产业趋势的质变节点。

资本市场的季节轮动犹如自然界的物候更替，聪明资金总会率先感知温度变化。当主流机构开始转变口风强调"交易现实"，投资者更需要厘清表象背后的资金逻辑——周期板块的崛起并非简单风格切换，而是全球制造业复苏与能源转型共振的必然选择。正如春耕时节需要优质农资，当下的配置更需要立足产业基本面的深度耕耘。