冰火两重天！创业板指单日暴涨1.73% 沪指险守3500点关口

7月15日A股市场呈现剧烈分化格局，沪指早盘受金融地产拖累震荡走低，午后一度失守3500点整数关口，尾盘跌幅收窄至0.42%，深成指与创业板指则受益于科技成长板块走强分别收涨0.56%和1.73%。沪深两市成交额放大至1.64万亿元，创阶段新高，但全市场超4000只个股下跌，反映资金加速向局部热点集中。

从驱动因素看，当日市场受多重矛盾信号扰动：一方面，"反内卷"政策持续推进叠加中报预增预期升温，推动AI算力、机器人等科技方向持续活跃；另一方面，光伏、煤炭等前期强势板块遭遇业绩兑现压力，叠加北向资金午后加速离场，拖累指数上行空间。

盘面上，结构性特征显著，科技成长主线内部呈现轮动扩散。AI产业链从上游算力硬件向下游应用场景延伸，CPO、液冷服务器等细分领域再掀涨停潮，机构资金持续加码国产替代与技术创新环节；机器人概念受人形机器人商业化提速催化，减速器、传感器等核心零部件板块批量涨停，短线资金炒作情绪高涨。与此同时，钢铁、建材等周期性行业通过产能出清改善盈利预期，但板块内部分化明显，资金更青睐具备技术壁垒的龙头企业。值得关注的是，房地产板块午后异动，或与新型城镇化建设提速预期相关，但就目前市场销售情况以及需求释放力度来看，板块持续性还有待进一步观察。

整体来看，当前市场正处于政策红利与基本面分化的角力期，沪指3500点附近多空分歧加大，短期或延续震荡整理态势，但趋势上多方力量已经形成，今天的调整更多的是技术性调整，短暂修正后仍有继续反弹的动能。

操作上，仓位建议维持6-7成仓位，聚焦"科技创新+政策催化"双轮驱动，此外，高股息资产仍具配置价值，特别是中报业绩验证后的二次布局机会。

沪强深弱分化加剧 机器人掀涨停潮后市如何？

今日A股市场呈现沪强深弱的结构性分化格局，上证指数全天围绕3515点窄幅震荡，最终收涨0.27%至3519.65点，成交额6231亿元；深成指微跌0.11%报10684.52点，创业板指受科技股拖累收跌0.45%至2197.07点，两市合计成交1.45万亿元，较前一交易日缩量超2000亿元。

市场分化主要源于资金在政策预期与业绩确定性之间的博弈——央行逆回购操作释放流动性稳定预期，叠加海关总署披露中美贸易数据边际改善，支撑沪指站稳3500点；而创业板受新能源、半导体等成长板块估值压力影响表现疲弱。

从板块表现看，机器人产业链掀起涨停潮，减速器、伺服系统等细分领域领涨，主要受国产替代订单落地及产业政策预期催化；电力板块全天维持强势，高温天气推升用电负荷创历史新高，叠加绿电转型政策支持形成双重驱动；贵金属板块受国际避险情绪升温及美联储降息预期影响表现活跃。另一方面，金融科技、多元金融等非银板块集体调整，显示资金对前期涨幅较大品种的兑现压力；游戏、地产等板块延续弱势，反映市场对政策监管和基本面复苏的分歧。整体来看，市场热点围绕政策确定性高、产业趋势明确的领域展开，资金抱团效应显著。

目前来看，短期市场仍处于政策催化与基本面验证的交织期，沪指能否有效突破3530点压力位，若量能持续放大重回1.5万亿元以上，则有望打开上行空间。反之，则需警惕指数回踩3480点支撑的风险。

策略上，建议采取“攻守兼备”的配置策略：进攻方向聚焦机器人、电力等政策与产业共振的赛道，可逢回调布局相关ETF或行业基金；防御方向配置银行、公用事业等低估值高股息品种，以应对市场波动。仓位可控制在6成左右，避免追高题材股，重点关注7月下旬政治局会议对稳增长政策的定调，以及中报业绩超预期方向的投资机会。

提示：上述观点仅供参考，不作为任何投资建议。

大盘放量收阴，下周行情如何演绎？

今日A股三大指数呈现冲高回落走势，沪指早盘在券商、稀土永磁等板块带动下快速拉升，盘中一度突破3550点，但午后随着银行股回调及部分资金获利了结，涨幅逐渐收窄，最终微涨0.01%收于3510.18点；深成指与创业板指表现相对强势，分别上涨0.61%、0.80%。两市成交额达1.71万亿元，创近3个月新高，显示市场交投热度较高。由于反弹受阻，抛压严重，所以，短线股指或继续震荡，或回调夯实3500点支撑力度。下周大盘有望震荡整理之后，还将保持上升趋势。

从盘面看，早盘资金集中涌入政策受益方向，券商板块受跨境金融创新预期提振，稀土永磁则因战略资源涨价逻辑领涨，带动指数冲高；午后银行股因“防资金空转”监管表态承压回落，拖累沪指涨幅收窄，市场呈现高位分化特征。整体而言，当前市场仍处于政策预期与流动性支撑的震荡上行周期，但短期需关注高位板块的抛压及量能持续性。此外，黑色金属、钢铁等周期板块同步走强，既受益于国际大宗商品价格波动下的补涨需求，也与国内基建投资加码、特朗普关税政策扰动下的供应链安全逻辑相关。由此可看出，大盘在启动上升中，结构性行情突出，板块分化使得个股牛熊争霸局面打开。

在操作策略上，投资者需要紧跟政策导向，抓住消息面驱动概念股走强信号。近期，以券商为代表的金融、期货板块异动明显，同时对于低价资源类、黑色金属、房地产以及土木工程和中字头等板块，也要留意短线交易性机会，波段操作。

个人观点，仅供参考。

剑指3500点！沪指再创年内新高，光伏股爆发

7月8日A股再现单边上行攻势，沪指剑指3500点刷新年内高点，创业板指以2.39%涨幅领涨三大指数，全天成交1.5万亿较昨日激增2453亿，超4100只个股翻红形成普涨格局，市场赚钱效应显著升温。

存储芯片领域率先突围，政策与产能双轮驱动板块爆发，存储启动IPO辅导叠加Counterpoint预测其2024年产能同比激增50%，直接引爆国产替代行情，沃顿科技斩获二连板，柏诚股份、朗迪集团携手涨停，三超新材放量跟涨，产业链设备、材料环节有望持续受益国产化进程加速；算力板块紧随其后，工业富联业绩预告成为行情催化等加大资金关注频率；此外，光伏产业链午后掀起涨停潮，我们认为行业自律推进与供给侧政策落地预期形成双重支撑，当前板块估值与盈利均处历史低位，技术面与基本面共振催生强反弹动能。

展望后市，在中报披露关键窗口期，市场高位整固阶段业绩驱动特征将愈发显著，估值承压环境下需紧扣产业趋势捕捉结构性机会。

个人观点，仅供参考。

大盘冲击3500点，金融股异动走强

今日，A股午后巨震，在大金融板块带动下，沪指一度涨1%冲击3500关口再创年内新高，随后震荡回落。截至收盘，沪指涨0.32%，深成指跌0.25%，创业板指跌0.36%。市场超4100股飘绿，全天成交1.43万亿，较上个交易日放量1188亿。

盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4100只个股下跌。从板块来看，银行股再度走强、稳定币、电力股持续活跃，但固态电池、美容护理、稀土永磁、有色金属等板块跌幅居前。

具体来看，大金融板块舒上涨，主要来自于消息面的驱动。公开资料显示，2025年开年以来，险资举牌次数已接近20次。其中，银行股成为险资举牌的重要对象。市场资金股息策略偏好加强，银行估值有望持续提升，银行股红利投资仍将延续。与此同时，近期新一轮的行业“反内卷”、去产能行动大幕开启，光伏、钢铁、水泥行业已迅速开展减产工作。未来若粗钢调控工作实质性落地，行业供给有望开始回落，一方面进一步压制原燃料价格，另外改善供需关系支撑钢价，进而有望带来钢材利润的更大弹性。

整体来看，市场走势正在强化，3400点突破以后市场机会陡升，题材板块走强，也对维持市场热度有较好的示范作用，有望推动市场延续乐观行情。但值得一提的是，当前市场分化加剧，资金持续缩量显示出市场一致性预期不足，直接突破的3500点的概率不大，短时间需要注意技术面突破之后的回踩确认需求

个人观点，仅供参考。

三大指数携手收涨，A股半年红盘收官

今日A股市场在半年度收官的关键战役中，延续了近期震荡上行的稳健态势，三大指数携手收涨，其中创业板指表现尤为抢眼，彰显出市场内在的强劲动力。截至收盘，上证指数稳健攀升至3444.43点，涨幅达0.59%；深成指紧随其后，报10465.12点，上涨0.83%；而创业板指则以1.35%的涨幅领跑，报2153.01点。

盘面上，市场呈现出鲜明的结构性分化特征：半导体、军工、光伏等科技成长板块与数字货币、固态电池等新兴赛道表现强劲，成为市场瞩目的焦点；相比之下，银行、非银金融等金融权重股表现低迷，对指数形成一定拖累。

值得一提的是，军工板块全天表现抢眼，成为市场情绪的风向标。军工板块上涨的背后，主要受到两方面因素的驱动：一是中东地区地缘局势的紧张升级，刺激了市场对军工订单的预期；二是中报业绩的预增，为板块估值的修复提供了有力支撑。从资金流向来看，军工板块净流入资金超过32亿元，成为市场关注的焦点。

目前来看，我们认为，短期市场需密切关注两大变量：一是量能能否持续维持在1.2万亿元以上，这是突破3450点压力位的关键所在；二是7月4日美国“大而美”法案的立法进展，该法案可能涉及对华关税的调整，需警惕外部扰动对市场的影响。

7月，市场或迎来“政策+业绩”双轮驱动的窗口期，建议投资者围绕国产替代、中报预增等方向进行布局，同时密切关注量能变化与政策落地节奏，以灵活应对市场的不确定性。同时，注意资金动向以及中报业绩预增标的，把握结构性行情中的结构性机会。

个人观点，仅供参考

银行股领跌大盘，股指回档夯实

今日A股三大股指集体高开，早盘沪指便受到银行股获利了结影响走低，午后随着银行股跌幅扩大，沪指跌幅也随之扩大，深成指的涨幅明显缩小。尽管券商股力挺反弹也没有改变大金融整体回落的走势，券商板块冲高回档达3%，沪指回档至5日均线，上证综指跌0.7%，报3424.23点。两市成交量保持1.5万亿，个股涨多跌少，市场相对平稳。

银行板块中，青岛银行、杭州银行、重庆银行等跌超4%，工商银行、农业银行、招商银行等国有大行跌逾2%。银行股领跌大盘主要有以下原因：短期获利资金集中出清：2025年以来银行股持续走强，积累了大量盈利盘，今日的回调属于资金止盈行为。在大盘中期向好背景中，银行股主动性筹码松动，部分资金兑现收益。从筹码表现来看，银行股有筹码松动，底部筹码仍有堆积。

市场风格切换至科技板块：隔夜美股科技板块创新高，带动A股TMT、算力等科技概念股走强。资金从银行等防御性板块流向成长型板块，行业“跷跷板效应”凸显。此外，国家统计局公布5月规模以上工业企业利润同比下降9.1%，部分投资者认为政策宽松预期增强，转而博弈科技板块的弹性空间。

券商股盘中表现积极，近日在IPO进度加快，券商投行将开始活跃，绝大部分券商股业绩中期处于增长势头，给市场带来潜在反弹动能，加上大盘面临突破性反弹周期，可能带来更加厚实的上涨。

其他科技类、汽车产业链等相关品种，目前也在酝酿反弹的步伐。大盘向好的基础不变。

投资者在操作策略中，继续关注券商等大金融动向，另外，成长性的科技股也要战略性的看待，深挖个股机会。

综合看来，下周大盘回档夯实后或继续震荡反弹。

观点仅供参考！

鸿合科技：教育信息化领军者的战略重构与资本新生

近日，芜湖市委书记宁波率队考察鸿合科技，为双方合作注入新动能。

在鸿合科技创始人邢修青先生的陪同下，宁波书记一行参观了企业展厅及生产车间，详细了解了鸿合科技在技术创新、产品布局及产业规划等方面的成果。

图片来源：鸿合科技官方

鸿合科技作为全球教育信息化与多媒体视讯解决方案的领军企业，截至2024年末，鸿合科技在中国IFPD教育市场品牌份额排名前二，海外自有品牌“Newline”在美国市场占有率排名第一，在EMEA市场排名第三。 

图片来源：鸿合科技官方

座谈会上，宁波书记介绍了芜湖市的发展优势。芜湖作为长三角重要节点城市，拥有国家重大战略叠加地位，具备“空、铁、水、公”综合交通优势，近年来先进制造业快速发展、数字经济加快赋能，经济社会迸发蓬勃活力，高质量发展质效持续提升，能够为项目投资、企业壮大提供良好环境。他指出，鸿合科技技术实力雄厚、品牌影响力强，面向人工智能时代着手前瞻性布局，发展前景十分广阔。

邢修青先生详细介绍了公司的战略规划和资本规划，强调公司在人机交互领域及其应用方面拥有深厚的技术沉淀，智能交互显示业务仍是公司的核心业务，将持续做大做强，并正在积极培育第二业务曲线。未来希望能和芜湖市、芜湖市所属企业开展深入的交流合作，拓展新领域、发展新赛道。

邢修青先生表示，作为土生土长的芜湖人，对家乡过去二十年的高速发展感到非常高兴、骄傲和欣慰，并对家乡的发展给予了高度评价。其本人作为创业者，成功打造了一家经营稳健、财务优异、研发实力雄厚的上市平台，期待能够依托这一平台和资源为家乡发展贡献力量，尤其是芜湖市已形成完整的汽车产业，鸿合科技期待与当地产业链开展深度合作。

知名财经评论员、金董汇负责人、博星证券研究所所长邢星先生表示：在当前打造高质量发展，践行市值管理政策背景下，鸿合科技积极响应中国证监会关于鼓励私募基金参与上市公司并购重组的政策号召。此次，芜湖基金注入鸿合科技，是资本与产业的完美联姻，将为鸿合科技在产业发展、打造新质生产力、提升市值管理等诸多方面将带来积极影响。

邢星认为，鸿合科技正积极培育第二业务曲线，无论是新兴技术的研发、新产品的推广，还是市场渠道的拓展，离不开地方政府和资金的双重支持。鸿合科技在战略布局上得到芜湖市政府的倾情助力，将加速推进各项业务的快速发展，提升整体运营效率与业绩增长。

邢星进一步指出，产业协同方面，芜湖市完整的汽车产业以及蓬勃发展的先进制造业、数字经济，为鸿合科技提供了广阔的合作空间。鸿合科技在人机交互领域技术沉淀深厚，智能交互显示业务优势明显，与汽车产业的智能化、网联化发展趋势高度契合。未来有望通过与芜湖当地产业链的深度合作，鸿合科技有望将自身技术优势与汽车产业需求相结合，开发出更多创新产品与解决方案，拓展新的业务领域和市场空间，实现从单一教育信息化市场向多元产业市场的跨越，进一步增强公司的盈利能力和市场竞争力。

此次芜湖市委书记率队考察鸿合科技，锚定了资本赋能、技术驱动、区域协同共同推动的重大变革，不仅为鸿合科技开启了第二增长曲线加速剂，更在教育与产业跨界融合中探索出“科技+制造”的高质量发展新范式。正如邢修青先生所言，企业期待与芜湖共同书写“教育赋能产业、产业反哺教育”的发展新篇章。

沪深京三市指数集体收绿，大消费板块午后走强

沪深京三市指数集体收绿，截至午间收盘，截止收盘沪指跌0.22%，深成指跌0.48%，创业板指跌0.66%。个股涨少跌多，1600多家公司红盘，3600多家公司下跌。

板块概念方面，银行板块午后回暖，四大行续创新高，大消费板块下午大涨，固态电池概念延续强势，稳定币概念下午涨幅扩大，下跌方面，创新药板块集体回调。

沪深京三市全天成交额过1.6万亿，小幅缩量。

具体来看：

油气股午后回暖，科力股份，准油股份、山东墨龙领涨，通源石油、首华燃气、贝肯能源等走高。

零售、乳业、旅游等大消费股下午异动拉升，银座股份、天目湖涨停，欢乐家，骑士乳业、西部牧业、商场、黄山旅游等大涨，国芳集团、中百集团、品渥食品、贝因美等跟涨。

稳定币概念持续拉升，楚天龙，科创信息、格尔软件、京北方、奥瑞德等多股涨停，信安世纪、美登科技、朗新集团、长亮科技、拉卡拉等大涨。消息面上，香港特区政府今日发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》。

创新药概念集体回调，荣昌生物，热景生物、迈威生物大幅下跌，昂利康、舒泰神、海创药业等多股调整。

银行板块下午回暖，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、江苏银行、南京银行、杭州银行、北京银行等续创历史新高，苏州银行、青岛银行大涨。

三大股指集体走高，券商领涨多板块活跃

沪深三大股指放量集体走高，收于日内高点附近，创指涨超3%领涨；券商领涨大金融，航母产业、金融科技等概念表现活跃

沪深三大股指今日放量集体走高，并收于日内高点附近，沪指创下年内新高。截至收盘，沪指涨1.03%，深证成指涨1.72%，创业板指涨3.11%。盘面上看，其他金融、券商、互联金融、航母产业、金融科技等概念表现活跃，开采辅助、远洋运输、生物农药等概念回调。总体上，个股涨多跌少，超过3900股红盘，全市场约80股涨停。

沪深京三地成交额超过1.6万亿元，较上个交易日放量近1900亿。资金方面，券商、人工智能、区块链、互联金融等板块资金净流入居前，比亚迪概念、5G、固态电池、锂电池、汽车零部件等板块资金净流出居前。

具体来看：

券商领涨大金融，东方财富盘中涨超10%，国盛金控、南华期货、天风证券、瑞达期货、弘业期货、太平洋、中原证券等多股涨停或是大涨。港股中资券商同步大涨。消息面，6月25日，国泰君安国际正式获批，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务。此次牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币、稳定币等虚拟资产。

航母产业概念集体走高，国瑞科技、光电股份、航发科技、北方导航、亚星锚链、中航西飞等多股大涨。中信证券认为，军工领域需求有望保持景气，上游企业有望迎来业绩与估值的双重修复，当前时点军工金属板块配置机会。

数字货币概念大涨，新国都、银之杰、赢时胜、京北方、吉大正元、新大陆等多股领涨。

固态电池概念盘中走势强劲，殷图网联、硅宝科技、联得装备、利元亨大涨，湘潭电化连续5日涨停，天际股份、龙蟠科技斩获两连板。行业方面，2025年以来，固态电池行业政策持续支持固态电池行业发展，行业相关标准不断完善、相关企业产品研发进展加快。

跌幅方面，开采辅助、远洋运输、油气改革、港口、创新药等概念领跌，准油股份跌停，贝肯能源、中曼石油等跌幅明显。

博星证券研究所所长、金董会创始人邢星：市值管理是上市公司高质量发展的重要抓手

自2014年出台的“国九条”提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”起，“市值管理”在A股市场已经走过了十余年的发展历程。作为这一领域的深度参与者与长期观察者，北京博星证券投资顾问有限公司（简称“博星证券”）研究所所长、金董会创始人邢星见证了市值管理从饱受争议到被“正名”，再到加速实践落地的全过程。近日，邢星在接受《经济参考报》记者采访时表示，《上市公司监管指引第10号——市值管理》等政策的出台，将并购重组纳入市值管理“排头兵”，市值管理是推进上市公司高质量发展的重要抓手。

科学化运用市值管理“工具箱”

“市值管理从混沌期发展到现在刚性落地，市场对它的认识在不断改变，其科学性、实用性和有效性逐步得到市场实践与认可，政策层面也越来越重视，市值管理在上市公司高质量发展和国有资产保值增值等方面发挥积极作用。”邢星在回顾市值管理这十多年的变化时表示，真正的转折点出现在2018年之后。

邢星指出，当时，中国资本市场整体价值被严重低估，特别是央国企板块问题尤为突出。央国企在改革发展的关键阶段，央企控股的上市公司股价大多跌破净资产，股价低估，这种状况与国有资产不被流失和保值增值形成强烈反差。正是在这种背景下，2022年，“中国特色估值体系”的概念应运而生，市场也走出了一段不错的行情。

不过，在这之前，A股市场出现了一批打着“市值管理”旗号“伪市值管理”，变相利用资金实力，哄抬股价，违规操纵的现象，公众对这一概念产生了严重误解。邢星指出，所谓的“伪市值管理”主要是少部分人与上市公司实控人、大股东密谋，通过大量资金短时间内拉升股价，牟取暴利，这种行为“见不得光”、不可持续，最终让普通投资者高位接盘，扰乱市场秩序，是证监会重点打击的行为。

邢星强调，真正的市值管理并不是“炒股价”，而是从企业中长期高质量发展理念出发，运用科学化市值管理“工具箱”（包括并购重组、回购、增持、股权激励等），展现投资价值和实现投资回报，提升经营效率和盈利能力，让市值合理反映公司价值的发展战略。

上市公司市值管理加速落地

以中国建筑为例，邢星谈到了科学化市值管理的实践路径。2023年，中国宝武和中国建筑两家央企被确定为央企市值管理试点企业。自2021年起为中国建筑提供相关服务的过程中，邢星采用了全方位的科学化策略：通过强化公司内在价值传播力度、持续维护公司价值创造体系、优化与投资者的沟通交流方式、加大举办投资者见面会频率、提供全程跟踪陪跑服务等方式，逐步提升市场对公司价值的认知。

“几年下来，中国建筑的总市值一度增长50%左右，价值表现在央企中相当突出。”邢星表示，更为重要的是，科学化市值管理完全采用公开、透明、合规化流程，利用现代互联网路径，能够有效地向全球投资者展示公司的真实价值和长远发展战略。

在上述两家试点企业的基础上，2024年央企市值管理考核全面推开。2024年1月，国务院国资委提出将市值管理纳入企业负责人业绩考核；同年12月，国资委正式印发文件明确将其纳入考核体系。

与此同时，2024年以来，更多关于市值管理的相关政策密集出台，推动上市公司市值管理加速落地。2024年9月24日，“并购六条”（《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》）发布，支持上市公司开展基于转型升级等目标的跨行业并购，并为科技型企业设立“绿色通道”。同年11月，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。

“‘并购六条’激活了整个市场格局，应该说是一个大的转型。”邢星认为，这些政策变化将市值管理、并购重组与新质生产力、高质量发展紧密结合，形成了清晰的逻辑关系。市值管理成为上市公司高质量发展的重要抓手。

构建全生态链服务体系

招商证券发布的研报显示，截至2025年3月30日，共有214家、108家和16家国资央企分别参与市值管理专项行动、发布市值管理制度及估值提升计划，占全部公告企业的15%左右，但国资央企在A股整体占比不足8%，意味着国资央企整体参与程度较高。

相比于国资央企，民营上市公司在市值管理方面显得步伐缓慢。邢星分析了其中的深层次原因：“民营企业没有刚性的政策导向，很多企业负责人对资本市场不太了解，甚至只关注产品市场。他们认为有了产品市场就有资本市场价值表现，其实并不是这样的。”

邢星进一步指出，这种认知误区导致不少民营企业错失了通过市值管理提升价值的机会，有些甚至最终面临退市风险。

作为创新型企业管理咨询服务商和综合性金融智库平台，金董会采用了独特的生态链服务模式。邢星将其比作“老中医把脉”，首先全面诊断上市公司在资本市场中存在的问题，包括公司治理情况、核心经营发展、分析师研报、媒体关注、投资者关系、股东结构、舆情表现、法律风险等因子的覆盖情况等，然后给出针对性的解决方案，服务内容涵盖公司治理结构优化、产品市场分析、投资者关系管理、媒体传播、资本运作等多个维度。

区别于传统机构碎片化模式的单一性，邢星表示，金董会通过政策合规性、资源整合力、全周期陪跑式服务，将市值管理从“工具应用”升级为“服务链生态建设”。

谈及市值管理的未来发展趋势，邢星认为，未来市值管理将成为上市公司的标配，每家公司都需要构建专门的市值管理架构，甚至可能设立“首席市值管理官”这一专职岗位。当产品市场和资本市场形成“双轮驱动”时，资本市场所产生的价值可能要比单纯的产品市场价值放大很多倍。

（文章来源：经济参考网）

沪深两市放量调整 超4400股下挫 避险板块成资金"避风港"

2025年6月13日，A股市场延续调整态势，三大指数集体走弱，其中创业板指、深成指跌幅均超1%。沪深两市全天成交1.47万亿元，较前一交易日显著放量1954亿元，量能的放大显示市场多空博弈加剧，但个股层面呈现普跌格局，全市场超4400只个股下跌，赚钱效应降至冰点。

当日盘面呈现典型的避险特征，油气板块全天保持强势，科力股份30CM涨停。驱动逻辑来看，国际原油市场近期受中东地缘局势紧张及北美原油库存超预期下降影响，布伦特原油期货价格突破85美元/桶关口，叠加国内成品油调价窗口临近，市场对油气板块业绩弹性预期升温。军工板块午后逆势拉升，晨曦航空20CM涨停，中航成飞等权重股涨超10%。当前国际局势复杂多变，周边安全环境不确定性上升，军工板块的防御属性再度凸显。此外，国防军工行业2025年中期业绩预告显示，主机厂及核心配套企业订单饱满，业绩兑现能力增强，成为板块上涨的基本面支撑。黄金板块同样表现亮眼，西部黄金涨停。在全球主要经济体通胀数据反复、美联储货币政策预期摇摆的背景下，伦敦金现货价格突破2100美元/盎司，创近半年新高。黄金作为抗通胀和避险的双重属性资产，吸引境内外资金通过ETF及个股渠道布局，板块量价齐升特征明显。

与避险板块形成鲜明对比的是，前期活跃的IP经济概念大幅回调，青木科技等跌超10%。该板块此前受益于AI技术赋能内容创作及衍生品开发，估值快速拉升，但短期获利盘兑现压力较大，叠加部分头部IP企业业绩不及预期，资金出现集中撤离。市场分析认为，IP经济仍处于成长期，但需警惕概念炒作退潮后的估值回归风险。农药板块低迷，辉隆股份跌停，利尔化学等跟跌。行业层面，2025年全球农产品价格震荡下行，农药终端需求疲软，叠加原材料成本上涨压缩利润空间，部分企业一季度财报显示净利润同比下滑。此外，国内农药行业正处于产能整合期，中小企业面临较大竞争压力，市场对行业景气度预期趋于谨慎。

从板块强弱分布看，贵金属、石油石化、核污染防治、军工等板块涨幅居前，这些板块或具备抗周期属性，或受事件驱动催化，成为资金规避系统性风险的"洼地"。而美容护理、影视、多元金融等板块跌幅居前，其中美容护理板块受消费复苏放缓影响，终端需求疲软导致业绩承压；影视板块则因暑期档影片定档不及预期，市场对票房增长持观望态度。

截至收盘，沪指跌0.75%报3377点，深成指跌1.10%，创业板指跌1.13%。技术面上，三大指数均跌破5日均线支撑，但成交量的显著放大显示市场分歧加大。机构普遍认为，当前市场处于宏观数据空窗期，美联储6月议息会议及国内政策落地节奏成为关键变量。短期来看，避险板块的持续性取决于地缘风险及大宗商品价格走势，而成长赛道的修复需等待业绩验证及流动性改善。投资者可关注中报业绩预增主线，同时保持对政策敏感型板块的跟踪。

总体而言，6月13日的市场调整呈现"指数跌幅有限但个股普跌"的特征，资金向避险板块集中的现象反映出市场风险偏好的回落。未来行情的演变将取决于内外因素的博弈，建议投资者控制仓位，在波动中把握结构性机会。

个人观点，仅供参考。