【广发通信】我们如何看待DeepSeek R1对算力硬件投资的影响

DeepSeek R1目前的关键信息:

1）1/20发布，开源，性能比肩0penAI01，训练及推理成本远低与海外大模型

2）海外掀起复现DeepSeek R1热潮，海外科研人员评价积极居多

3）通过强化学习、MoE稀疏激活、开源等方式实现低成本比肩o1效果

-DeepSeekr1产生的影响:

拉近了中外模型的差距，一定程度的创新了模型训练和推理的方式，，说明堆算力不是提升模型训练能力的唯一路径，#模型架构上的一些”巧思”亦可提升模型训练速度和降低训练推理成本。可能部分影响全球AI模型【训练】的范式，开辟新的道路。喱

为什么利好算力硬件?

很多投资者直觉是利空算力，但是仔细想一想，问题出现在部分投资者对算力需求的理解还停留在#训练视角，而不是#推理视角。

广发通信在24年12月发布了《迎接AI的大推理时代》的25年度策略，指出25年AI正式进入“大推理时代”，训练对于算力硬件需求的影响边际弱化，#推理对于算力硬件需求的影响边际强化。其核心标志1模型侧，引入强化学习RL，训练侧部分工作迁移至推理侧，推理对算力消耗加大;2重力硬件测，云厂商要求解耦，算力硬件自研比例提升，为低成本部署庞大的推理做准备;B应用侧，算力需对训练侧的锚定弱化，转而更多的锚定推理侧AI用户数/AI Agent数量/AI应用的复杂亮。(详细请参考12/15的观点推送)

基于以上判断，我们认为DeepSeek R1对于降低训练和推理双方成本的事实，非常利好AI应用快速爆发，长期抬升推理侧算力需求。

有些投资者担心推理场景相较于训练场景，对于互联密度要求降低，从而不利于AI互联互通的光和铜的需求。#我们认为这种观点的问题是没有抓住主要矛盾。首先，目前推理场景对互联密度要求不高是因为目前的AI应用大都为"轻量级”应用，而实时多模态等“重量级“AI应用对互联密度的要求可能不低;第二，“大推理时代”的#主要矛盾是用户数量，#而不是互联密度，未来十年人+Agent的数量总和可能是百亿甚至千亿量级，推理需求才刚刚开始。

看好:小米及小米产业链。目前国内科技巨头只有小米在大模型领域暂时落后，但是小米在端侧(手机+汽车+智能家居)布局较好，壁垒较高，此前据媒体报道，小米按角DeepSeek团队关键成员，如果小米能在短时间、低成本补强高性能大模型自研，则其端侧的优势就有望得以快速展现。

（来自【广发通信】）

【字节端侧】2025春节最强主线

【光大电子】【字节端侧】2025春节最强主线，“字节+机器”成为本轮端侧主线/广和通/瑞芯微/全志，此外核心关注视觉/星宸/富瀚微、连接/翱捷 

????字节豆包在2025年春节有望持续催化。 

（1）字节豆包全新基础模型 Doubao-1.5-pro 已正式发布。 最近模型融合并提升了视觉和语音等多模态能力：视觉多模态性能进一步提升，语音多模态情商智商在线。 

（2）字节豆包模型日均tokens调用量在高速增长：截止2024年12月15日已经突破了4万亿，2025年1月已突破6万亿。

 （3）TOKEN分润商业模式逐步落地。 移远通信最新纪要“硬件+豆包大模型+移远设备管理和运营平台服务的整体解决方案”为移远通信带来持续的软件付费和软件服务收益。

 投资建议： 

1、模组：润欣科技等。 

2、物联网模组和连接芯片：广和通、翱捷科技、移远通信等； 

3、高性能SoC/AI机器人手机：瑞芯微、全志科技、星宸科技、富瀚微等；

 4、低功耗SoC/AI玩具眼镜耳机手表：恒玄科技、中科蓝讯、乐鑫科技等；

 部分核心个股基本面更新：

 1、端侧龙头：【广和通】【瑞芯微】！！！

 2、【广和通】发布集智能语音交互及翻译、4G/5G全球漫游、随身热点、智能娱乐等功能于一体的AI Buddy（AI陪伴）产品及解决方案。 此外公司深度布局机器人行业，已发布基于高通高算力芯片的具身智能机器人开发平台Fibot。 

3、【全志科技】我们认为本月端侧龙头特征是“字节+机器人”，广和通和瑞芯微均同时布局，而第三个同时卡位“字节+机器人”的公司是全志科技。 全志科技字节方面深度参与汤姆猫等AI玩具，机器人方面间接持股宇树机器人的同时，小米机器狗cyberdog也选用了全志的解决方案，PS水平对标瑞芯微仍有50%空间。

 4、【润欣科技】硬件分润和TOKEND分润方案已出，获利空间全面打开。 

5、视觉多模态/视觉能力大幅提升，边际变化最大方向之一：重视【星宸科技】【富瀚微】。

 6、语音多模态【中科蓝讯】没有新高的蓝讯，一定新高！！！远期业绩比肩恒玄/乐鑫，但市值仅友商1/3-1/2。

 7、【翱捷科技】移远通信和广和通核心供应商。 没有蜂窝芯片，就没有蜂窝模组/移远/广和通

（【光大电子】【字节端侧】2025春节最强主线）

英伟达下跌罪魁祸首？DeepSeek周末爆火 国产大模型性价比遥遥领先（附股）

幻方量化旗下AI公司De­e­p­S­e­ek一夜爆火，刷屏美国各大主流媒体和社交网站。

1月24号，一条发布在匿名平台te­a­m­b­l­i­nd上的帖子疯传。一名Me­ta员工称，现在Me­ta内部因为De­e­p­S­e­ek的模型，已经进入恐慌模式。这位Me­ta员工写道：一切源于De­e­p­S­e­ek-V3的出现，它在基准测试中已经让Ll­a­ma 4相形见绌。更让人难堪的是，一家‘仅用550万美元训练预算的中国公司’就做到了这一点。

甚至有投资者将英伟达周五下跌的原因指向De­e­p­S­e­ek的爆火。德国世界报知名市场评论员Ho­l­g­er Zs­c­h­a­e­p­i­tz表示：“中国的De­e­p­S­e­ek可能代表对美国股市的最大威胁，因为该公司似乎以极低的成本构建了一个突破性的人工智能模型，并且无需使用尖端芯片。这让人质疑投入该行业的数千亿美元资本支出的实际效用。”

据了解，De­e­p­S­e­ek仅用2048块H800显卡、耗时两个月，就训出了一个6710亿参数的De­e­p­S­e­ek-V3。相较于Me­ta训练参数量4050亿的Ll­a­ma 3，用了16,384块更强的H100显卡，花了54天。De­e­p­s­e­ek的训练效率提升了11倍。

近期De­e­p­S­e­ek更是重大进展不断，1月20日，De­e­p­S­e­ek发布De­e­p­S­e­ek-R1模型，并同步开源模型权重。De­e­p­S­e­ek-R1在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在仅有极少标注数据的情况下，极大提升了模型推理能力。在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩Op­e­n­AI o1正式版；1月25日，AMD宣布，已将新的De­e­p­S­e­ek-V3模型集成到In­s­t­i­n­ct MI300X GPU上，该模型旨在与SG­L­a­ng一起实现最佳性能。

中信证券研报指出，De­e­p­S­e­ek模型相比GPT4模型更小的参数量也意味着更低的推理成本，推理成本的降低，将是AI应用普及的前奏，正如4G提速降费给我国移动互联网产业提供了助力。预计模型性价比持续提升下，国内AI应用依托丰富生态和成熟流量加速各领域落地。其中，Ag­e­nt模式有望以更长的任务流程、更好的场景理解、更高的自主能力，成为所有互联网用户的数字助手，在企业管理、教育、办公、金融等领域展现应用价值。

据财联社不完全统计，A股中目前与De­e­p­S­e­ek相关的公司有：

文章来源：财联社

原标题：英伟达下跌罪魁祸首？De­e­p­S­e­ek周末爆火 国产大模型性价比遥遥领先

我希望不要再发布利好消息了

当大盘处在在趋势纠结阶段周期，不管有什么利好消息都是拯救了不了市场的。我所希望的是市场在悄无声息中，有确确实实的增量资金持续的入场才是王道。没有增量资金的入场说了也白说，现阶段如果没有任何利好消息，而A股大盘能够维持在涨时放量、跌时缩量这就是最大的利好消息，不知道你以为任何！

目前这种阶段对于像花荣这样交易性高手来说；对于选择个股的短线操作是信手拈来的好时机。其实，我也非常喜欢目前的这种短线交易的机会。第一，只要控制仓位就是套住了也没什么大问题。第二，选择短线交易的个股机会大，在个股超跌反弹的小时结构中，盈利百分之二到五个百分点是小菜一碟的随便玩玩罢了。

个股走势的最终完美是什么形态

要想知道这个问题就得先知道什么是走势最终完美。中长期级别任何的个股走势形态最终是要完成的。用大白话的话就是“走势最终完美”。

个股走势最终完美，等于任何级别的任何走势形态终要完成。这句话有两个关键词：级别、走势形态，可以分开来看。级别，市场参与者要知道，走势完美与否是一个相对的概念，关键要看你在哪个级别判断。打个比方：就像看一幅山水画，近看是一笔一划的细节，远看则是整体的意境。A股市场走势也是如此。

举例，当一个1分钟级别的趋势完成的时候，也就是达到完美之时，在5分钟级别来看，这个走势可能依然处于不完美状态。因为这个1分钟级别的完美走势，很可能只是构建5分钟中枢的第一阶段次级别的走势，后面还需要至少两段1分钟级别走势来完成。

再看走势类型，走势类型分为两类，趋势和盘整无论是趋势还是盘整，都有其严格的定义。对于这个定义不可以随意判断，而是需要严谨的分析过程。

趋势

趋势必须出现至少两个同级别中枢，第二个中枢形成之前，走势基本上都是不完美的。即使出现了两个以上中枢，若无背驰且继续延伸，仍属不完美状态。

盘整

盘整要形成完美，首先需要一个初始级别中枢的出现，当这个中枢没有形成之前，就是不完美的。三段次级别走势的重叠，在区间整理过程中是必须要存在。

市场永远在演绎，走势总会完美的。关键是你要在正确的级别上，耐心等待走势演进到完美的形态。这不仅是一个技术概念，更是交易制胜的关键。真正能够理解了这个道理，你的交易思维将上升到一个新的层次。这种问题，看来有点难度，好像研究了缠论一样，其实这个问题并不不复杂。你只要在一个已经过去式的牛股中就能够发现其中的奥妙之处。技术分析应该从基础上学习，笔、线段、最小级别的中枢、中枢走势个股形态等等，肯定能够从中得到一些收获的。

【202501127早评】金龙摆尾 科技为王

 

【盘面】
上周大盘整体维持震荡走势，前四个交易日均收得阴K，但周五一根中阳收付所有失地，沪指终以周涨0.33%报收。截至周五收盘，上证涨0.70%，成交4807亿元，深圳涨1.15%，成交7413亿元，创业板涨1.36%，两市涨停66只，跌停20只，绿盘个股数量不足三成。

 

【技术分析】
沪指日K收中阳线，一阳穿三线，成交较前一个交易日略有萎缩，春节长假效应，流动性周期低迷，但无碍市场走势，恰恰相反，往往这个阶段天从人愿，红包行情可期。龙年只剩下周一最后一个交易日了，之后是长假，因为假期较长，存在很大的不确定性，那么到底持股过节还是持币过节呢？其实这个取决于大家的风险偏好以及持股方向，个人继续坚定看好大科技，那么重仓持股热门赛道无妨，当然这仅供参考。周末消息面较为和煦，有增量的长线资金，有特没谱的超预期论调，当然也有天雷滚滚，但瑕不掩瑜，预期周一会有金龙摆尾，我们继续积极把握结构性机会。

 

【策略】
模拟仓位：8；沪指技术支撑：3245点，技术压力：3275点；创业板技术支撑：2115点，技术压力：2150点；短线关注点：AI大模型，AI智能体及AI机器人；两市新股申购：0。

 

【消息淘金】
※三部门：扩大海南自由贸易港原辅料“零关税”商品范围  利好海南自贸 海南瑞泽
※DeepSeek模型“搅动”硅谷 巨头进入恐慌模式  利好AI大模型 华胜天成
※国办印发《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》  利好AI文化 视觉中国
※八部门：稳定和扩大汽车消费 培育壮大智能网联新能源汽车消费 利好网联汽车 中科创达
e、Meta周五逆市创下历史新高 AI智能体大消息不断  利好AI智能体 酷特智能

 

【公告淘金】
★百联股份：拟收购长沙乐和城60%股权；
★奥锐特：拟以6000万元至1.2亿元回购股份；
★西上海：拟2815.2万元收购余姚高歌51%股权；
★奥翔药业：拟5000万元-1亿元回购公司股份；
★中集集团：2024年净利润同比预增493%至731%；
★思特威：2024年净利润同比预增2512%—2830%；
★西部黄金：2024年预盈2.4亿元—3.2亿元，同比扭亏；
★普冉股份：2024年预计净利润约2.7亿元，同比扭亏；
★博汇股份：筹划公司控制权变更事项，股票明起停牌；
★艾可蓝：2024年净利润同比预增320.98%-508.08%；
★苏州龙杰：2024年净利润同比预增254.69%—331.19%；
★闻泰科技：子公司拟6.16亿元转让嘉兴永瑞等三家公司100%股权。

 

2025开年爆剧《漂白》抄袭罗生门，新闻报道有没有著作权？

网剧《漂白》大结局，剧外风波远未结束。

作者 | 姚悦

编辑丨武丽娟

来源 | 野马财经

网剧《漂白》已经大结局，4名犯下滔天罪行的罪犯已经伏法，但剧外的风波远未结束。

面对深度报道《漂白》作者王猛连番的抄袭质疑，小说《漂白》作者及网剧《漂白》编剧陈枰1月23日最新声明表示，如果认为被侵权就马上诉讼维权，否则自己就会提起著作权确认不侵权起诉。

王猛则表示，深度报道《漂白》是其职务作品，版权属于报社（南方都市报社），自己能做的就是尽量将整个事件完整客观呈现，是否起诉要看报社方面。

1月26日，针对“《漂白》抄袭事件”会有何举措，南方都市报社主编刘江涛表示，“我们还在走程序，会有一些法律的相关措施”。

据王猛最新发文称，《南方都市报》作为《漂白》版权方，已经正式发出《律师函》。

图源：罐头图库

事情还要从几天前说起。

1月17日，网剧《漂白》在爱奇艺播出，这部剧的现实原型为骇人听闻的“杨树彬团伙911杀人碎尸案”，讲述了以杨树彬为首的4人团伙，抢劫杀人碎尸后畏罪潜逃，还一度改名更姓“漂白”过起正常生活……

该剧一经播出获得了不小的热度，还一度被称为“开年第一爆剧”，然而，开播仅3天就被质疑抄袭，一场围绕创作争议，涉及深度报道记者、资深制片人、出品制作方、知名编剧多方的“罗生门”就此展开。

01

“《漂白》事件”始末

“在最需要尊重版权的影视圈，居然有如此明目张胆之行为，令人费解。”

1月20日，一篇名为《爱奇艺的<漂白>把南方都市报的<漂白>给“漂白”了》的文章引起广泛关注。

该文的作者为前《南方都市报》记者、深度报道《漂白》一文的作者——王猛（本名王銮锋）。

王猛指出，网剧《漂白》无论是剧名还是剧情，都“漂白”了其于2012年发表于《南方都市报》的深度调查报道《漂白》。该文是其亲自到访多地，访谈近百人，光文本创作就耗时一个月，还凝结了报社支持及多位心血的作品。但“爱奇艺的《漂白》创作团队事先没有联系我或南方都市报，在宣发材料中，也没有标示原作出处。”

图源：王猛发布文章

王猛的文章立刻激起层层水花。

据《中国青年报》报道，爱奇艺剧集《漂白》总制片人马女士以个人名义表示，剧集（版权）是买自陈枰编写的小说《漂白》，有小说完整的版权链。

马女士提到的陈枰也是网剧《漂白》的编剧。1月20日晚，陈枰也发布《声明》称，其经过实地走访和详尽采访，创作小说《漂白》，对所有原型的采访、案头工作都有留存证据和证明。小说出版后，她将小说改编为电视剧剧本。

但陈枰的回应并未平息风波，事件继续升级。

1月21日，王猛再次发文，指出陈枰所著小说《漂白》“全书精华的第四和第五两部分，大段大段抄袭南方都市报的报道，也就是所谓的‘洗稿’，一些表述甚至一模一样。”

王猛还详列了17处内容对比。

图源：王猛发布文章

1月21日，陈枰两度发布声明。其中一篇声明表示，深度报道《漂白》和小说《漂白》是针对同一真实刑事案件创作的作品，彼此享有独立的著作权，且不可侵犯。

陈枰强调，深度报道作者提出的所谓“抄袭事实”，均属于公有领域内容或有限表达，不受《著作权法》保护。

陈枰还表示：“身正不怕影子斜，与其在网上蹭热度，不如拿起法律武器，我方定会奉陪到底。”

02

半路“杀出”的制片人

值得一提的是，陈枰1月21日发布的另一篇声明则让事件朝着更“罗生门”的方向演进。

陈枰在声明中提到一名电影制片人，称2016年该制片人找到自己，希望其作为编剧，创作以“杨树彬团伙911杀人碎尸案”为原型的电影剧本。陈枰也强调，这是其第一次听到该案件。

图源：微博截图

此外，陈枰还表示，同年，其随即走访多地，对相关人员进行详尽采访，充分了解整个案情。

陈枰提到这名电影制片人是呼和巴特尔，西部往事影业创始人、大地雄心影业董事长兼总经理。颇具戏剧性的是，陈枰发布声明后，呼和巴特尔随即发声。然而，呼和巴特尔表达的却也是对陈枰的质疑。

1月22日，呼和巴特尔发文还原了事件过程。

2016年，呼和巴特尔通过《南方都市报》的纪实报道《漂白》第一次了解“杨树彬团伙911杀人碎尸案”，对把该事件改编成电影产生浓厚兴趣。随后，其亲赴哈尔滨、采访关键人员、了解案情。而且经人引荐，呼和巴特尔也成功联系到王猛，王猛又为其提供了很多线索。

2017年，呼和巴特尔找到了编剧陈枰，向她介绍了该案，并推荐王猛的文章《漂白》。她表示很感兴趣，并接受了邀请。

陈枰接受邀请后，两人同赴哈尔滨。呼和巴特尔通过自己的人际关系找到许多关键人员进行采访，而且还将自己实地搜集的信息讲给陈枰。

然而，呼和巴特尔表示，其和陈枰因为创作理念不合，结束合作，没有再联系。

但让呼和巴特尔没想到的是，2022年，陈枰连招呼都不打就出书了，当时自己非常吃惊，因为疫情原因这个项目推进速度放慢了脚步，一直等她主动来解释。更没想到的是，陈枰竟然还有进一步举动。

“让我无语的是，她遇到了‘抄袭’麻烦，却在声明中拿我做挡箭牌。”呼和巴特尔表示，“当前自己的相关电影还在推进当中，但是网剧《漂白》占用了其当时费心搜集的大量核心素材，对自己相关工作已经造成了极大的困扰。”让我非常尴尬的是，因为我前面有电影《警察日记》的成功，相关部门对我很信任才同意我公司开发这个电影的，也算是一项光荣的任务。关心支持这个电影项目的各级相关部门都在期待电影早日问世，在银幕上看到人民警察的英雄形象。发展到这个地步，对我的声誉造成无可挽回的巨大损失，对公司造成了经济损失。陈枰把这个事想简单了。

此外，呼和巴特尔还指出陈枰声明中的诸多谬误——搞错第一次采访日期、采访对象职务，甚至多处内容与事实不符等。

03

网剧《漂白》有没有抄袭？

厘清《漂白》抄袭事件的首要问题是，新闻报道有没有著作权。

北京金诚同达律师事务所合伙人米新磊表示，当前有一种说法认为新闻报道没有著作权，这应该是援引《著作权法》（2020年版）第五条第二款，单纯事实消息不受著作权法保护。但事实上，事实消息并不能完全等同于新闻报道，二者可能会有交集，但是后者比前者的内涵和外延要大得多。

米新磊解释，单纯事实消息属于公有领域的内容，人人都有可以用，不应该被任何人独自占有。单纯的事实消息，全部由信息或由时间、地点、人物、事件等客观事实“硬件”组成的新闻。而一篇深度采访报道，涵盖了记者的选择、立场、观点、分析能力、表达技巧，绝不仅仅只是阐述一个客观事实，所以一定不会是单纯的事实消息。

“深度报道《漂白》并不是单纯事实罗列，比如其采用倒叙结构展示事实发生过程，采访了很多人，且采访事实呈现也运用了写作技巧。”米新磊认为，王猛的长篇新闻报道《漂白》，100%可以受到著作权法保护。

图源：罐头图库

基于这个前提，又如何认定深度报道《漂白》被抄袭？

北京恒都律师事务所合伙人高广童表示，在法律层面判断是否抄袭，一般遵循“接触+实质性相似”的标准。

高广童解释，第一个要素是指被控侵权方是否接触到权利作品的可能性，可结合两个作品的创作、发表的先后顺序来判断。第二个要素是实质性相似的判断，高广童强调这也是认定是否存在抄袭的关键。

高广童进一步表示，实质性相似，就是如果两个作品都属于文字作品，可通过两个作品的整体布局、叙事结构、使用的语言表达、所引用材料、存在的错误等方面来进行审查、比对，从而考察在表达的选择、取舍、安排、设计这些体现独创性的地方是否相似。

值得注意的是，针对王猛罗列的相似内容对比，陈枰在声明中也表示，“仅凭几处大致雷同词语，在数量上占比不到小说《漂白》字数的1%，不具备核心表达意义，也不符合‘接触+实质性相似’的侵权要件要求，在法律上不构成抄袭事实。”

对此，米新磊认为，对于小说中和新闻报道中相似的部分，陈枰理应都能拿得出采访记录，以证明这种相似，不是源于王猛的报道，而都是源自于对于相同当事人的采访。如果无法拿出前述证据，同时经过对比，小说和新闻报道又有很多内容构成“实质性相似”，那从法律角度来说，就很有可能会构成“抄袭”。

王猛文章中，列举了其报道中的独家信息和独创性表述。其中，有一个杀人犯和岳父吵架跳楼的片段，作者说这个细节是亲自采访邻居得到的，属于他的独创。

不过，该片段仅出现在社交平台流传的片花中，未被剪辑进正片。

图源：王猛文章截图

值得一提的是，1月22日晚，网剧《漂白》剧组通过官方微博声明称，影视改编权购买自陈枰出版的小说《漂白》，并委托陈枰进行电视剧剧本改编工作。根据双方签署的相关合同约定，陈枰应负责保证原著小说及剧本内容合法合规，且不侵犯任何第三方权益，如因此产生任何争议纠纷，由陈枰承担相应责任。

此外，网剧《漂白》的出品方为北京爱奇艺科技有限公司（爱奇艺）、江苏稻草熊影业有限公司。

针对出品方等是否可以通过合同彻底隔离侵权风险。米新磊表示，这要看原告是否起诉出品方等，因为小说、剧本、影视剧是环环相扣，内容有相关性。这是一个诉讼的选择。此外，即使签订版权免责相关合同，也不影响原告起诉出品方等侵权。而出品方等只能基于相关合同，去向编剧追索，那就是另外的诉讼。

值得注意的是，网剧《漂白》片尾显示，“本片全部知识产权由北京爱奇艺科技有限公司独家所有。”

图源：罐头图库

此外，该事件中，制片人呼和巴特尔称，其口述内容给编剧，编剧未经同意，采用素材用于商业用途。这是否涉及法律范畴？

高广童表示，这涉及素材的使用权。口述作品是作品的一种法定类型。如果这些素材是基于制片人本人的调查和采访结果，并且口述的内容在表达上具有一定独创性，那么这些口述内容可能构成受保护的作品或作品的一部分。若未经口述者同意而使用这些素材进行商业创作，并且形成的作品内容与口述内容构成“实质性相似”，则可能涉及侵犯此制片人的著作权。

但目前，由于呼和巴特尔在过程中并未采取录音等措施，取证是一个问题。

你怎么看待《漂白》事件？欢迎留言评论。

泓锆山人每周预判--恒生指数

泓锆山人每周预判--恒生指数

2025,0127--0131

 

我们所预测标的为恒生指数。

甲辰龙年重点提示时间线：

*2月4日提示：丙寅月[0204--0304]内沪深三百指数多空双方激烈争斗，最终多方大胜。

恒生指数同步运动概率很大。

*2月25日提示：标普五百下周[0226--0301]市场极大概率（90%以上）会岀现逼近顶部的下跌行情，顶部点位很大可能在去年我们就预测的5200点。同时沪深三百和恒生指数将会因此而岀现大幅震荡行情。特此郑重提示。

*3月3日再度提示：标普五百逼近5200点水平，极大概率（90%以上）会开始岀现下跌行情，沪深三百和恒生指数将会受到不同程度影响。

*3月31日提示：下周[0401--0405]沪深三百指数和恒生指数极大概率（90%以上）将会启动回升以来第二波上涨行情，由于同时期美股可能大跌，故上下震荡将很大，需提前做好心理准备。

*6月16日提示：我们自2月25日以来持续预判的此轮上涨波段顶点在5200点，容许误差3%的结论，到上周[0610--0614]收盘5431点，第一次周收盘价超过5350点水平，故近几个月的预判被市场走势证明彻底失败。

回头来看，自3月28日高点5264点开启的下跌调整仅仅是简单的技术性回调。

目前市场上涨行情强劲，但也岀现了历史上未有过的顶背离征象，故虽然我们在事实面前承认对此轮行情的预判失败，但不代表我们认可标普五百现在还有进场投资价值。

*6月30日重要提示：标普五百指数下周[0701--0705]市场极大概率（90%以上）会开启调整年的下跌行情，请各位投资者高度警惕其带来的金融市场的动荡。

*7月21日重要提示：标普五百指数上周[0715--0719]又现下跌调整信号，强劲上涨行情即将终结！

*10月6日重要提示：恒生指数走势已处于牛市初期，近期上涨阻挡位依次为：24000点水平；25000点水平；27000点水平。

*十二月十五日重要提示：下周[1216--1220]美股极大概率（90%以上）发生暴跌行情，岀现全球金融市场动荡，投资者宜回避之。

 

下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图仍呈熊市图形。

然双底结构成形概率很大，其颈线位22500--23000点（22800点）曾得而复失，两个低点分别为2022年10月31日的14597点，及2024年1月22日的14794点。

上周[0120--0124]走势继续回升行情，重新站上了20000点大关，基本可以肯定19000点的支撑力度，证明19000点以下即是空头陷阱，技术图形及各项指标均重新支持多方立场，收盘20066点，全周上涨482点，涨幅约+2.48%，周线图为大阳线。我们认为，纯从{技术测市}角度，市场明显趋好，调整即将结束。

{易经测市}分析认为，本例卦辞义属吉利。齐先生看震荡，可持仓；常先生强烈看涨；我们于此卦变无过往经验。

{易经测市}预示：下周[0127--0131]市场极大概率（80%以上）为震荡调整行情，但整体的底部已探明，下调已无空间，逢低可以吸纳。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：19500点水平，即整数位关口；

第二支撑位：19000点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：20500点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：21000点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：21500点水平，即整数位关口及调整平台上沿。

 

甲、恒生指数下周[西历0127--0131]预判

一、{技术测市}

（帮助：鉴于始于[0916--0920]周的上行走势彻底改变了原有图形及技术分析指标特征，故采用全新的分析框架。）

1、周线图分析

（1）、图形分析--双底结构大概率将成形

恒生指数周线图仍呈熊市图形。

然双底结构成形概率很大，其颈线位22500--23000点（22800点）曾得而复失，两个低点分别为2022年10月31日的14597点，及2024年1月22日的14794点。

上周[0120--0124]走势继续回升行情，重新站上了20000点大关，基本可以肯定19000点的支撑力度，证明19000点以下即是空头陷阱，技术图形及各项指标均重新支持多方立场，收盘20066点，全周上涨482点，涨幅约+2.48%，周线图为大阳线。我们认为，纯从{技术测市}角度，市场明显趋好，调整即将结束。

（2）、趋势线及水平支撑线

子、下降趋势线

下降趋势线系2021年2月18日高点31181和2023年元月27日高点22700点的联线。此长期下降趋势线的压制作用是明显的。往后任何一次回升行情，未超越此线均属于反弹性质。

现此线已无实际预测价值。

丑、上升趋势线-1

联接1998年8月低点6644点和2008年10月低点10676点，形成一条长期上升趋势线。市场低点曾五次触及此线而转为回升。

其中之一，2022年10月31之低点14597点是跌穿了此趋势线；但市场价格在此线下运动仅四周即回到此线之上，且走岀一轮强劲上升行情。此例可看作一极端之例外情况。

寅、上升趋势线-2

联接1998年8月低点6644点和2022年10月31日低点14597点，形成一条长期上升趋势线-2。

2024年元月22日曾瞬间跌破此线，次日拉回；当周收大阳线，帮助此线的支撑力度很强。

 

（3）、移动平均线及上周[0120--0124]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256周]呈空头趋势排列；但64周均线已开始向上弯曲。

丑、短期均线系统[4，8，16周]又有转成多头趋势；整体已站上除256周均线以外的长期均线系统。

寅、上周[0120--0124]收盘价20066点，高于短期均线系统。

（4）、摆动指数

周摆动指数MACD在零轴之下，绿柱渐短；DIFF344.55，DEA462.37，MACD-235.63。

 

2、日线图分析

（1）、图形分析

  详见周线图分析。

（2）、趋势线

 详见周线图分析。

（3）、移动平均线及上周[0120--0124]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256日]多头排列。

丑、短期均线系统[4，8，16日]已转成多头排列。

寅、上周[0120--0124]收盘价20066点，已高于所有日均线系统。

（4）、摆动指数

日线图摆动指数MACD在零轴之上，红柱渐长；DIFF17.25，DEA-60.97，MACD156.44。

 

3、底部反转成牛市之三条件

子、周收盘价及日短期均线系统[4，8，16日]站上256日均线水平；已再次实现。

丑、周收盘价及日短期均线系统[4，8，16日]彻底站在2023年7月31日高点20361点之上；曾实现，又失去。

寅、图形上需收盘站上22800（22500--23000）点水平，曾实现，又失去。

上述三条再次失去二条，各项技术指标又转弱；当然，形成双底结构形态近期概率减小。

待反转形态成立还需时间。  

 

4、上周走势概况

恒生指数上周[0120--0124]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判总体上是回升行情，但涨幅大会太大，实际走势是周一即跳高开盘，到周二仍震荡上攻，周三、周四震荡回调，周五再上涨。全周最高20205点，最低19645点，周收盘20066点，周涨482点，周涨幅+2.46%。对照我们的预判“市场极大概率（90%以上）继续回升上涨行情，但由于市场情绪尚未完全脩复，故上涨幅度不太大，总体上是回升行情。逢低可以吸纳。”可知和实际走势完美吻合。

预判十分成功。

上周[0120--0124]收盘20066点，较前周[0113--0117]收盘19584点上涨482点，周涨幅+2.46%。全周运行区间19645--20205点。

周线图为带上下影线的大阳线。成交量较前周增加。

 

5、{技术测市}分析

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图仍呈熊市图形。

然双底结构成形概率很大，其颈线位22500--23000点（22800点）曾得而复失，两个低点分别为2022年10月31日的14597点，及2024年1月22日的14794点。

上周[0120--0124]走势继续回升行情，重新站上了20000点大关，基本可以肯定19000点的支撑力度，证明19000点以下即是空头陷阱，技术图形及各项指标均重新支持多方立场，收盘20066点，全周上涨482点，涨幅约+2.48%，周线图为大阳线。我们认为，纯从{技术测市}角度，市场明显趋好，调整即将结束。

但下周{易经测市}结论不乐观，预示有回调反复过程，（详见后）。

待进一步观察。

 

二、{易经测市}

1、求卦：甲辰龙年腊月廿六甲午平日申时平。

为恒生指数下周[0127--0131]走势筮得观之井卦。即观卦六二、六三及上九共三爻动，变为井卦。

2、卦图：

    

               

            

3、三爻动以本卦卦辞作解：“观。盥而不荐，有孚顒若。”意为筮得观卦，虔诚薄祭而不需多献牲体，卦兆顺随人心。

4、此卦例我们无过往经验。

5、齐济先生断曰：“行情起伏不定，入市后当日无利，可持仓，无风险。”

6、常秉义先生断曰：“北方东方一路上扬。”

7、下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图仍呈熊市图形。

然双底结构成形概率很大，其颈线位22500--23000点（22800点）曾得而复失，两个低点分别为2022年10月31日的14597点，及2024年1月22日的14794点。

上周[0120--0124]走势继续回升行情，重新站上了20000点大关，基本可以肯定19000点的支撑力度，证明19000点以下即是空头陷阱，技术图形及各项指标均重新支持多方立场，收盘20066点，全周上涨482点，涨幅约+2.48%，周线图为大阳线。我们认为，纯从{技术测市}角度，市场明显趋好，调整即将结束。

{易经测市}分析认为，本例卦辞义属吉利。齐先生看震荡，可持仓；常先生强烈看涨；我们于此卦变无过往经验。

{易经测市}预示：下周[0127--0131]市场极大概率（80%以上）为震荡调整行情，但整体的底部已探明，下调已无空间，逢低可以吸纳。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：19500点水平，即整数位关口；

第二支撑位：19000点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：20500点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：21000点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：21500点水平，即整数位关口及调整平台上沿。

 

三、综合结论

1、上周走势概况

恒生指数上周[0120--0124]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判总体上是回升行情，但涨幅大会太大，实际走势是周一即跳高开盘，到周二仍震荡上攻，周三、周四震荡回调，周五再上涨。全周最高20205点，最低19645点，周收盘20066点，周涨482点，周涨幅+2.46%。对照我们的预判“市场极大概率（90%以上）继续回升上涨行情，但由于市场情绪尚未完全脩复，故上涨幅度不太大，总体上是回升行情。逢低可以吸纳。”可知和实际走势完美吻合。

预判十分成功。

上周[0120--0124]收盘20066点，较前周[0113--0117]收盘19584点上涨482点，周涨幅+2.46%。全周运行区间19645--20205点。

周线图为带上下影线的大阳线。成交量较前周增加。

2、{技术测市}分析

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图仍呈熊市图形。

然双底结构成形概率很大，其颈线位22500--23000点（22800点）曾得而复失，两个低点分别为2022年10月31日的14597点，及2024年1月22日的14794点。

上周[0120--0124]走势继续回升行情，重新站上了20000点大关，基本可以肯定19000点的支撑力度，证明19000点以下即是空头陷阱，技术图形及各项指标均重新支持多方立场，收盘20066点，全周上涨482点，涨幅约+2.48%，周线图为大阳线。我们认为，纯从{技术测市}角度，市场明显趋好，调整即将结束。

3、下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图仍呈熊市图形。

然双底结构成形概率很大，其颈线位22500--23000点（22800点）曾得而复失，两个低点分别为2022年10月31日的14597点，及2024年1月22日的14794点。

上周[0120--0124]走势继续回升行情，重新站上了20000点大关，基本可以肯定19000点的支撑力度，证明19000点以下即是空头陷阱，技术图形及各项指标均重新支持多方立场，收盘20066点，全周上涨482点，涨幅约+2.48%，周线图为大阳线。我们认为，纯从{技术测市}角度，市场明显趋好，调整即将结束。

{易经测市}分析认为，本例卦辞义属吉利。齐先生看震荡，可持仓；常先生强烈看涨；我们于此卦变无过往经验。

{易经测市}预示：下周[0127--0131]市场极大概率（80%以上）为震荡调整行情，但整体的底部已探明，下调已无空间，逢低可以吸纳。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：19500点水平，即整数位关口；

第二支撑位：19000点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：20500点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：21000点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：21500点水平，即整数位关口及调整平台上沿。

 

乙、恒生指数上周[0120--0124]走势回顾及评定

1、预判及走势回顾

我们预判恒生指数上周走势综合结论是：‘{易经测市}预示：下周[0120--0124]市场极大概率（90%以上）继续回升上涨行情，但由于市场情绪尚未完全脩复，故上涨幅度不太大，总体上是回升行情。逢低可以吸纳。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：20000点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：20500点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：21000点水平，即整数位关口；

第四阻挡位：21500点水平，即整数位关口及调整平台上沿。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：18500点水平，即128周均线18543点；

第二支撑位：18000点水平，即整数位关口。’

上周[0120--0124]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判总体上是回升行情，但涨幅大会太大，实际走势是周一即跳高开盘，到周二仍震荡上攻，周三、周四震荡回调，周五再上涨。全周最高20205点，最低19645点，周收盘20066点，周涨482点，周涨幅+2.46%。对照我们的预判“市场极大概率（90%以上）继续回升上涨行情，但由于市场情绪尚未完全脩复，故上涨幅度不太大，总体上是回升行情。逢低可以吸纳。”可知和实际走势完美吻合。

预判十分成功。

全周五个交易日行情概略（略）。

上周[0120--0124]收盘20066点，较前周[0113--0117]收盘19584点上涨482点，周涨幅+2.46%。全周运行区间19645--20205点。

周线图为带上下影线的大阳线。成交量较前周增加。

 

2、主要预判描述及自我评定等级

我们上周预判结论：‘{易经测市}预示：下周[0120--0124]市场极大概率（90%以上）继续回升上涨行情，但由于市场情绪尚未完全脩复，故上涨幅度不太大，总体上是回升行情。逢低可以吸纳。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：20000点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：20500点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：21000点水平，即整数位关口；

第四阻挡位：21500点水平，即整数位关口及调整平台上沿。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：18500点水平，即128周均线18543点；

第二支撑位：18000点水平，即整数位关口。’

上周[0120--0124]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判总体上是回升行情，但涨幅大会太大，实际走势是周一即跳高开盘，到周二仍震荡上攻，周三、周四震荡回调，周五再上涨。全周最高20205点，最低19645点，周收盘20066点，周涨482点，周涨幅+2.46%。对照我们的预判“市场极大概率（90%以上）继续回升上涨行情，但由于市场情绪尚未完全脩复，故上涨幅度不太大，总体上是回升行情。逢低可以吸纳。”可知和实际走势完美吻合。

预判十分成功。

自我评定等级：甲等优异。

 

    3、预判全文附録于后，仅供有缘者详参：

‘甲、恒生指数下周[西历0120--0124]预判

一、{技术测市}

（帮助：鉴于始于[0916--0920]周的上行走势彻底改变了原有图形及技术分析指标特征，故采用全新的分析框架。）

1、周线图分析

（1）、图形分析--双底结构大概率将成形

恒生指数周线图仍呈熊市图形。

然双底结构成形概率很大，其颈线位22500--23000点（22800点）曾得而复失，两个低点分别为2022年10月31日的14597点，及2024年1月22日的14794点。

上周[0113--0117]走势或许完成了触底回升，下探到18500点水平（18671）后即持续回升，涨幅约1000点，基本证明19000点以下即是空头陷阱，技术图形及各项指标均重新支持多方立场，收盘19584点，全周上涨520点，涨幅约+2.73%，周线图为大阳线。我们认为，纯从{技术测市}角度，市场明显趋好，调整即将结束。

（2）、趋势线及水平支撑线

子、下降趋势线

下降趋势线系2021年2月18日高点31181和2023年元月27日高点22700点的联线。此长期下降趋势线的压制作用是明显的。往后任何一次回升行情，未超越此线均属于反弹性质。

现此线已无实际预测价值。

丑、上升趋势线-1

联接1998年8月低点6644点和2008年10月低点10676点，形成一条长期上升趋势线。市场低点曾五次触及此线而转为回升。

其中之一，2022年10月31之低点14597点是跌穿了此趋势线；但市场价格在此线下运动仅四周即回到此线之上，且走岀一轮强劲上升行情。此例可看作一极端之例外情况。

寅、上升趋势线-2

联接1998年8月低点6644点和2022年10月31日低点14597点，形成一条长期上升趋势线-2。

2024年元月22日曾瞬间跌破此线，次日拉回；当周收大阳线，帮助此线的支撑力度很强。

 

（3）、移动平均线及上周[0113--0117]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256周]呈空头趋势排列；但64周均线已开始向上弯曲。

丑、短期均线系统[4，8，16周]转成空头；整体已站上除256周均线以外的长期均线系统，但近期有走弱迹象。

寅、上周[0113--0117]收盘价19584点，低于短期均线系统。

（4）、摆动指数

周摆动指数MACD在零轴之下，绿柱持平；DIFF337.88，DEA491.82，MACD-307.88。

 

2、日线图分析

（1）、图形分析

  详见周线图分析。

（2）、趋势线

 详见周线图分析。

（3）、移动平均线及上周[0113--0117]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256日]多头排列。

丑、短期均线系统[4，8，16日]空头排列，整体已跌下64日均线及32日均线；近期有转强趋向。

寅、上周[0113--0117]收盘价19584点，已高于短期均线系统。

（4）、摆动指数

日线图摆动指数MACD在零轴之下，绿柱已极短；DIFF-146.14，DEA-140.74，MACD-10.78。

 

3、底部反转成牛市之三条件

子、周收盘价及日短期均线系统[4，8，16日]站上256日均线水平；已再次实现。

丑、周收盘价及日短期均线系统[4，8，16日]彻底站在2023年7月31日高点20361点之上；曾实现，又失去。

寅、图形上需收盘站上22800（22500--23000）点水平，曾实现，又失去。

上述三条再次失去二条，各项技术指标又转弱；当然，形成双底结构形态近期概率减小。

待反转形态成立还需时间。  

 

4、上周走势概况

恒生指数上周[0113--0117]实际走势和我们的预判基本吻合，我们预判为先有上涨回升行情，尾盘有回落，实际走势是周一即下探到低点18671，随后全周持续震荡上涨，尾市亦无明显回落，全周最高19664点，周收盘19584点，周涨520点，周涨幅+2.73%。对照我们的预判“市场极大概率（90%以上）先有上涨行情，而尾盘有回落，总体上是回升行情。此与{技术测市}结论相悖，由于我们整体预判体系以{易经测市}为主，故仍持看涨立场 值此调整末期，逢低可以吸纳。”可知和实际走势基本吻合。

预判基本成功。

上周[0113--0117]收盘19584点，较前周[0106--0110]收盘19064点上涨520点，周涨幅+2.73%。全周运行区间18671--19664点。

周线图为带上下影线的大阳线。成交量较前周减少。

 

5、{技术测市}分析

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图仍呈熊市图形。

然双底结构成形概率很大，其颈线位22500--23000点（22800点）曾得而复失，两个低点分别为2022年10月31日的14597点，及2024年1月22日的14794点。

上周[0113--0117]走势或许完成了触底回升，下探到18500点水平（18671）后即持续回升，涨幅约1000点，基本证明19000点以下即是空头陷阱，技术图形及各项指标均重新支持多方立场，收盘19584点，全周上涨520点，涨幅约+2.73%，周线图为大阳线。我们认为，纯从{技术测市}角度，市场明显趋好，调整即将结束。

待进一步观察。

 

二、{易经测市}

1、求卦：甲辰龙年腊月十九丁亥平日子时平。

为恒生指数下周[0120--0124]走势筮得大畜之大有卦。即大畜卦爻动，变为大有卦。

2、卦图：

    

             

            

3、卦爻辞：“。童牛之牿，元吉。”意为筮得四爻，小牛被拴住，大吉。

4、此卦例我们过往经验一次，为从高位上涨，但最终幅度不大。

5、齐济先生断曰：“政策因素影响行情，见底做多是做单的策略，但利润不大。”

6、常秉义先生断曰：“西方北方上扬。”

7、下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图仍呈熊市图形。

然双底结构成形概率很大，其颈线位22500--23000点（22800点）曾得而复失，两个低点分别为2022年10月31日的14597点，及2024年1月22日的14794点。

上周[0113--0117]走势或许完成了触底回升，下探到18500点水平（18671）后即持续回升，涨幅约1000点，基本证明19000点以下即是空头陷阱，技术图形及各项指标均重新支持多方立场，收盘19584点，全周上涨520点，涨幅约+2.73%，周线图为大阳线。我们认为，纯从{技术测市}角度，市场明显趋好，调整即将结束。

{易经测市}分析认为，本例爻辞义是小牛被拴住，大吉。齐先生建议见低做多，但利润不大；常先生看涨；我们于此卦变亦是看上涨行情。

{易经测市}预示：下周[0120--0124]市场极大概率（90%以上）继续回升上涨行情，但由于市场情绪尚未完全脩复，故上涨幅度不太大，总体上是回升行情。逢低可以吸纳。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：20000点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：20500点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：21000点水平，即整数位关口；

第四阻挡位：21500点水平，即整数位关口及调整平台上沿。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：18500点水平，即128周均线18543点；

第二支撑位：18000点水平，即整数位关口。

 

三、综合结论

1、上周走势概况

恒生指数上周[0113--0117]实际走势和我们的预判基本吻合，我们预判为先有上涨回升行情，尾盘有回落，实际走势是周一即下探到低点18671，随后全周持续震荡上涨，尾市亦无明显回落，全周最高19664点，周收盘19584点，周涨520点，周涨幅+2.73%。对照我们的预判“市场极大概率（90%以上）先有上涨行情，而尾盘有回落，总体上是回升行情。此与{技术测市}结论相悖，由于我们整体预判体系以{易经测市}为主，故仍持看涨立场 值此调整末期，逢低可以吸纳。”可知和实际走势基本吻合。

预判基本成功。

上周[0113--0117]收盘19584点，较前周[0106--0110]收盘19064点上涨520点，周涨幅+2.73%。全周运行区间18671--19664点。

周线图为带上下影线的大阳线。成交量较前周减少。

2、{技术测市}分析

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图仍呈熊市图形。

然双底结构成形概率很大，其颈线位22500--23000点（22800点）曾得而复失，两个低点分别为2022年10月31日的14597点，及2024年1月22日的14794点。

上周[0113--0117]走势或许完成了触底回升，下探到18500点水平（18671）后即持续回升，涨幅约1000点，基本证明19000点以下即是空头陷阱，技术图形及各项指标均重新支持多方立场，收盘19584点，全周上涨520点，涨幅约+2.73%，周线图为大阳线。我们认为，纯从{技术测市}角度，市场明显趋好，调整即将结束。

待进一步观察。

3、下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图仍呈熊市图形。

然双底结构成形概率很大，其颈线位22500--23000点（22800点）曾得而复失，两个低点分别为2022年10月31日的14597点，及2024年1月22日的14794点。

上周[0113--0117]走势或许完成了触底回升，下探到18500点水平（18671）后即持续回升，涨幅约1000点，基本证明19000点以下即是空头陷阱，技术图形及各项指标均重新支持多方立场，收盘19584点，全周上涨520点，涨幅约+2.73%，周线图为大阳线。我们认为，纯从{技术测市}角度，市场明显趋好，调整即将结束。

{易经测市}分析认为，本例爻辞义是小牛被拴住，大吉。齐先生建议见低做多，但利润不大；常先生看涨；我们于此卦变亦是看上涨行情。

{易经测市}预示：下周[0120--0124]市场极大概率（90%以上）继续回升上涨行情，但由于市场情绪尚未完全脩复，故上涨幅度不太大，总体上是回升行情。逢低可以吸纳。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：20000点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：20500点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：21000点水平，即整数位关口；

第四阻挡位：21500点水平，即整数位关口及调整平台上沿。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：18500点水平，即128周均线18543点；

第二支撑位：18000点水平，即整数位关口。’

  

每周周末是总结交易之静心时间，每周周日二十二点前将陆续发布【泓锆山人每周预判】系列博文。请关注！

我们的【每周预判系列】是根据【虚同先生市场观察系列】博文而成，亦请关注之。

 

泓锆山人

20250126

夏历甲辰龙年十二月廿七乙未日

 

锦泓集团

政策措施减税降费、优化营商环境，为企业发展创造良好条件。公司紧抓消费复苏良机，提升运营质量与效率，旗下各品牌及事业部围绕公司既定发展战略及经营计划，重点开展了以下工作：创新传播方式，彰显品牌定位，提升品牌力                                                                               TeenieWeenie 品牌持续提升学院风产品力及品牌营销能力，树立“学院风者”品牌心智。针对学院风代表品类，品牌在面料、版型及工艺细节等方面进行了升级，进一步提高了商品的品质感。与此同时，品牌结合流行趋势的变化，引入了更加时尚的搭配方式，并且有针对性地提升视觉、传播内容质量和水平，在保持经典学院风高级感的基础上，实现了学院风的现代化，进一步强化了 TeenieWeenie 品牌学院风者的心智。TeenieWeenie 品牌还从传播内容上探索学院风文化的现代化表达，借助代言人赵露思的秋季大片焕新形象以及于伦敦拍摄的品牌秋季画报，尝试与客户沟通关于多元与统一、经典与现代之间的思想碰撞。报告期内，品牌的视觉效果持续升级。在坚守品牌视觉统一基准的前提下，巧妙地融入了一线时尚审美元素，借助国际大片的视觉效果，成功地传递出品牌的温度与态度，并赋予品牌以独特的文化内涵。此举令TeenieWeenie 品牌的整体调性得以升华，受到了更多消费者的青睐，实现了品牌传播 力和形象的双重提升。                                                                               VGRASS 品牌加强跨界多元合作，同步创意视觉升级，提升品牌力。报告期内聚焦文化价值及与消费者精神共鸣的内容产出，与知名舞者张洁钰、王琦之合作，拍摄早春风衣系列，借助舞者舞姿呈现风衣产品，抒发“向春而生”的女性力量；与花样滑冰运动员于小雨合作，演绎“新丝绸系列”，展现追逐梦想、无惧挫折的女性力量；与非遗棒槌蕾丝匠人合作，走进传统手工艺，在中国传统端午佳节之际为消费者讲述温情的传承故事；与知名时尚摄影师 Wintam 合作拍摄品牌 2023 春夏大片，全面升级品牌视觉。元先品牌及南京历代云锦博物馆紧抓年初旅游市场的复苏，提前布局热门景点与话题，主动透过多元化呈现方式，联动南京文旅资源，通过网络众筹营销、跨界网游、IP 品牌联名等向不同圈层用户进行品牌市场推广。南京云锦研究所参与 2023 年第六届进博会，并受邀进行云锦技艺展演，展示守正创新成果。              

通信行业周报：“星际之门”建设利好算力基础设施采购，行业持续发展动力增强

　　1）美国总统特朗普21日在白宫宣布，日本软银集团、美国开放人工智能研究中心（OpenAI）和美国甲骨文公司（Oracle）三家企业将投资5000亿美元，用于在美国建设支持AI发展的基础设施。“星际之门”项目的建设增强了市场对AI行业持续发展的信心，充分利好算力基础设施的采购，为服务器、光模块、交换机、光纤光缆等板块的长远发展注入强劲动力。2）近期Kimi发布了k1.5多模态思考模型，性能已经全面追上现役全球最强模型OpenAI o1满血版；1月22日豆包全新基础模型Doubao-1.5-pro正式发布，将MoE模型的性能杠杆提升至7倍，远高于此前业界不到3倍的普遍水平。国产大模型进展不断逼近海外水平，国内AI市场有望复刻海外繁荣发展势头，充分利好国内光模块、服务器、交换机、液冷等产业链供应商。3）英伟达或将于2025年3月召开的GTC大会推出CPO交换机新品，随着来自英伟达、谷歌和亚马逊的订单需求释放，CPO市场有望进入高增长阶段，天孚通信、太辰光、仕佳光子已有相关产品布局，同时中际旭创、新易盛已在CPO领域有技术储备与布局。

　　细分赛道：

　　光模块：“星际之门”项目的初始投资为1000亿美元，并计划在未来4年内扩展至5000亿美元。预计将充分带动未来4年内光模块的采购需求。德科立持续加大DCI产品的研发力度，产品毛利率相对预期仍有上升空间，目前客户的拓展顺利。

　　服务器：服务器是AI基础设施中价值量占比最高组成部分，随着“星际之门”项目的建设，预计行业对AI服务器需求将持续旺盛。同时英伟达下一代GB300AI服务器预计2025年第二季度发布，第三季度开始试产，新品迭代速度加快，市场需求持续旺盛。建议重点关注英伟达服务器代工厂商工业富联。

　　光纤板块：相比于传统光纤，具有低损耗、超低延时、更高通带带宽特点的空芯光纤能更好满足数据中心互联的大容量高速传输需求。微软计划在未来24个月内部署15000公里空芯光纤。2024年11月，中国电信启动国内空芯光纤首次集采，采购空芯光纤95皮长公里。长飞光纤率先发力空芯光纤研发，并积极与国内外运营商合作开展测试项目，建立了多个全球领先的空芯光纤传输技术试验网，创多项光传输世界纪录。

　　交换机：国产高速率交换机需求2025年有望起量。锐捷网络是字节跳动等头部互联网企业的数据中心交换机主流供应商。2024年，公司中标的字节跳动智算中心建设项目陆续供货交付；新华三交换机产品在互联网行业一直处于领先水平，在字节跳动、百度、腾讯、阿里、快手等客户大规模商用部署。

　　交换芯片：目前国内商用以太网交换芯片行业集中度较高，博通、美满和瑞昱分别以61.7%、20.0%和16.1%的市占率排名前三位，盛科通信以1.6%的市场份额排名第四，在中国商用以太网交换芯片市场的境内厂商中排名第一。

　　核心数据更新：运营商数据维持稳健增长。11月三家运营商实现营业收入1705亿元，同比增长3.02%，环比增长4.86%；完成新兴业务收入369亿元，同比增长17.52%，占电信业务收入的21.64%，环比增长11.48%。11月我国光模块出口数据继续同环比增长，11月当月同比增长42.34%，环比增长6.69%；1-11月累计同比增长65.22%。

　　投资建议与估值

　　海外AI发展带动的出口光模块、服务器代工板块，以及国内AI发展带动的光模块、服务器、交换机、交换芯片、液冷板块。国金证券

国产AI大模型：DeepSeek产业链全解析

DeepSeek近一周来在全球科技圈持续刷屏。

1月20日，DeepSeek正式发布开源R1推理模型，性能上与世界顶尖的闭源模型OpenAIo1比肩，且成本更低。

资料来源：DeepSeek官网

DeepSeek-R1打破了“大模型=天价算力”的固有模式，给出了“平民版”模型，让大模型不再只是巨头的游戏。

经济日报发文称，DeepSeek技术的突破不仅降低了AI大模型的硬件门槛和能源消耗，更重要的是为AI技术普惠化铺平了道路。因为更小的模型意味着更低的部署成本、更快的响应速度和更广泛的应用场景。在医疗、教育、制造等诸多领域，轻量级AI模型都将带来革命性的转变。

DeepSeek也将推动AI应用和端侧加速繁荣，有望带动AI产业链各细分赛道迎来国产替代机遇。

01

什么是DeepSeek？

DeepSeek由国内量化私募领域的巨头幻方量化创立，总部位于杭州。

幻方量化拥有丰富的技术积累和强大的算力资源，作为大厂之外唯一一家储备万张A100芯片的公司，为DeepSeek的技术研发奠定了坚实的基础。

DeepSeek专注于开发先进的大语言模型（LLM）及相关技术，依托自研的训练框架、自建的智算以及万卡算力等资源优势，为模型研发提供硬件支撑；通过大幅度缩减以往大模型所需要的庞大算力，直接把大模型的成本降了下来；其核心团队成员来自清华大学、北京大学、浙江大学等国内顶尖高校。

此外，DeepSeek实施开源策略，全系列模型已经完全开源，并且免费商用，为开发者和企业提供经济实惠的选择。

DeepSeek不断推出新的模型版本，已经相继发布了DeepSeekLLM、DeepSeek-Coder、DeepSeekMath、DeepSeek-VL、DeepSeek-V2、DeepSeek-Coder-V2、DeepSeek-VL2、DeepSeek-V2.5、DeepSeek-V3、DeepSeek-R1系列。

去年12月底，DeepSeek发布的DeepSeek-V3开源基础模型性能，与GPT-4o和ClaudeSonnet3.5等顶尖模型相近，但训练成本极低。整个训练在2048块英伟达H800GPU上完成，仅花费约557.6万美元，不到其他顶尖模型训练成本的十分之一。

1月20日，DeepSeek发布DeepSeek-R1模型，并同步开源模型权重。该模型在后训练阶段大规模应用了强化学习技术，即便是在极少标注数据的情况下，也显著提升了模型的推理能力。

DeepSeek-R1 API 服务定价为每百万输入 tokens 1 元（缓存命中）/ 4 元（缓存未命中），每百万输出 tokens 16 元。

资料来源：DeepSeek官网

1月24日，在专业大模型排名Arena上，DeepSeek-R1基准测试已经升至全类别大模型第三，其中在风格控制类模型（StyleCtrl）分类中与OpenAIo1并列第一。而其竞技场得分达到1357分，略超OpenAIo1的1352分。

1月24日，A16z合伙人、MistralAI董事会成员AnjneyMidha表示：“从斯坦福到麻省理工，DeepSeek-R1几乎一夜之间成为美国顶尖大学研究人员的首选模型。”

1月25日，AMD宣布，已将新的DeepSeek-V3模型集成到InstinctMI300XGPU上，该模型旨在与SGLang一起实现最佳性能。

有海外用户认为，DeepSeek大模型以极低成本（600万美元）和少量芯片（2000块）实现了与OpenAI等巨头相媲美的性能，挑战了"唯有科技巨头才能研发尖端AI"的行业共识。

02

DeepSeek产业链

DeepSeek产业链包括上游算力基础设施、AI芯片等（为AI模型研发训练提供基础支持）、中游模型研发、训练与优化（产业链核心环节，价值占比最高），下游商业应用和技术合作服务等环节

产业链中，AI基础设施、算力、算法、应用等都是值得重点关注的核心环节。

上游算力基础设施

算力基建和硬件是AI模型研发与训练的核心基础，对模型的性能表现、运行效率以及成本支出具有重要影响。

DeepSeek创始人、头部量化私募幻方量化创始人梁文锋曾表示，DeepSeek面临的主要制约因素不是资金，而是高端算力的使用权，这些芯片对于训练先进AI模型至关重要。

尽管有人表示，新的DeepSeek成本减少，可以提供同规模的多个大模型。但是当前AI大模型的训练成本仍然居高不下，即便推理效率有所提升，但训练出高效模型依然可能依赖于大规模的计算资源。如果追求更高的模型精度，训练阶段的算力消耗并未必会减少，因此上游的算力需求依然强劲。

同时，下游应用的爆发式增长也将进一步推动算力基础设施的建设和发展。

从供应链的安全性和性价比角度出发，国产算力基础设施的占比有望持续提升，包括服务器、算力芯片、交换机、光模块等多个关键环节。

算力相关文章：1、算力产业链核心赛道：液冷服务器全解析 2、算力产业链核心赛道：高速光模块全景解析 3、算力芯片产业格局全景解析

上游算力环节中，浪潮信息为DeepSeek北京亦庄智算中心提供AI服务器，配备英伟达H800GPU及自研AIStation管理平台；中科曙光承建DeepSeek杭州训练中心液冷系统，单机柜功率密度达35kW，PUE小于1.15，为DeepSeek提供算力支持；润泽科技廊坊数据中心为DeepSeek提供3000+机柜资源，采用间接蒸发冷却技术，运营成本低于同行15%，为DeepSeek提供算力资源；并行科技为DeepSeek提供了多种并行计算技术；寒武纪和景嘉微等国产AI芯片制造商，也将受益于DeepSeek技术推动的算力需求增长。

此外，DeepSeek的AI模型已适配华为昇腾芯片，在适配过程中，DeepSeek解决了芯片不支持某些代码的问题，通过改算法绕开限制，并优化了性能。

每日互动作为幻方量化的二股东，牵头的浙江大数据计算中心为DeepSeek提供算力支持，此外还为DeepSeek提供海量用户行为语料数据，用于模型训练和优化、双方在算法和数据智能领域有深度合作；昆仑万维与新加坡南洋理工大学联合开发的Q算法显著提升了DeepSeek模型的推理能力。例如，在数学领域，Q算法帮助DeepSeek-Math-7b模型在MATH数据集上的准确率提升至55.4%，超越谷歌Gemini Ultra。

中游：模型研发和数据训练

中游模型研发训练是AI产业链的核心环节，直接影响到AI模型的最终性能和效果。

DeepSeek模型由杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司独立研发训练。

此外模型研发离不开高质量的数据训练。

AI数据集是大模型训练和测试的基础，数据标注是数据集最核心的环节，贯穿大模型全生命周期。当前AI大模型和智能体持续涌现，高质量和专业化的数据标注成为刚需。

卓创资讯与幻方量化（DeepSeek的母公司）在金融语料库方面存在合作，其数据资源可能被用于DeepSeek模型的训练和优化，为DeepSeek提供专业的金融领域数据支持。

拓尔思政务大数据市占率第一，拥有4000+行业知识库，可快速生成领域微调数据；此外，还与DeepSeek联合开发金融舆情大模型。

此外，该环节相关厂商中，海天瑞声AI训练数据市占率国内第一；法本信息的FarAI人工智能平台包含了自动化数据标注工具；博彦科技为大模型公司提供多种数据类型和标注任务；中科软数据标注平台在医疗领域有相关应用；易华录已经拥有24个数据湖进入运营期，将申报建设国家级数据标注基地；汉王科技获得了发明专利授权“医疗领域标注数据的获取方法、装置、电子设备”；此外包括数据堂、云测数据、龙猫数据、星尘数据等数据标注专业型服务商。

分布式训练框架方面，东方国信CirroData数据库支持大规模分布式训练数据管理，已用于电信运营商AI平台；星环科技SophonLLM工具链提供国产化微调解决方案，适配昇腾和海光硬件。

模型压缩和部署方面，格灵深瞳INT4量化工具可将175B模型压缩至8GB显存需求，边缘部署刚需技术；当虹科技视频压缩技术转用于模型参数传输优化，降低分布式训练通信成本。

下游：AI应用、技术合作与服务

商业化应用和技术合作服务是AI产业链的价值实现环节，关系到AI产品的市场接受度和盈利能力。

DeepSeek模型在教育、医疗、金融等多个领域广泛应用。该领域相关布局厂商中，根据公开资料显示，科大讯飞在教育领域接入DeepSeek-Math模型，联合推出AI数学辅导应用“星火助学”，共同推动AI技术在教育领域的应用落地；金山办公WPS智能写作功能集成DeepSeek-WriterAPI，公文生成效率提升3倍，错误率下降90%，为DeepSeek提供商业化应用场景。

此外，浙江东方通过旗下杭州东方嘉富基金参投DeepSeek天使轮，持股路径为浙江东方→东方嘉富（持股40%）→DeepSeek；华金资本珠海国资旗下投资平台，通过华金领越基金间接参与DeepSeekPre-A轮融资，布局AI大模型赛道。

本月IDC最新发布的报告显示，市场开始进入整合期，其中，“由于商业模式难以为继，基础模型市场将进行整合。到2029年，企业使用的80%基础模型最多由8家供应商提供。”

当前全球AI军备竞赛加速，国内如DeepSeek、月之暗面等人才密度高且具备较强算法和压缩AI算力成本技术能力的厂商有望加速引领国内AI领域的新一轮变革.乐晴智库精选 

杨德龙：2025年行情拉开序幕 充满机遇与挑战

2024年渐行渐远，2025年的行情已经拉开序幕。开年伊始，市场出现了一波调整，这使得许多投资者对后市的信心受到较大影响。每年年底，我都会发布对下一年的十大预言。从过去十年的情况来看，除了2022年和2023年的十大预言未能完全实现之外，其他年份的预言都基本得到了市场的验证。2024年的十大预言在9月24日政策转向之后，资本市场出现了放量大涨，从而得到了验证。2025年的十大预言已经发布，我认为2024年的十大预言重点在于政策反转，而2025年的重点则是政策的延续。也就是说，政策面会延续不断加码的政策节奏，在政策不断出台的情况下，资本市场也将延续第二波、第三波上涨行情。

目前市场正处于调整期，许多投资者信心再次受挫，因此市场出现了一定程度的回调。然而，年初的回调不会改变全年的整体趋势，2025年行情有望呈现“前低后高、先抑后扬”的态势，股市将走出牛市的第二波、第三波行情。

自9月24日之后，相关部门已经出台了许多超常规逆周期调节政策。为了支持资本市场发展，央行甚至创设了两个政策工具，真金白银地支持资本市场。第一个工具是针对基金、保险、券商等机构的互换便利，给予这些机构首期5000亿元的额度用于购买股票，目前首期额度已经落地，超过1000亿元。央行表示，如果首期5000亿元额度用完，将会推出第二、第三个5000亿元。第二个工具是针对大股东回购增持的再贷款工具，首期额度为3000亿元，目前已有上百家上市公司申请进行股票回购。如果需要，后续还会推出第二、第三个3000亿元。央行真金白银支持资本市场，无疑是释放出非常积极的信号。

在货币政策方面，央行将继续实施适度宽松的货币政策，通过包括但不限于降息、降准、下调存量房贷利率、下调LPR利率、下调MLF利率以及通过逆回购释放流动性等手段来支持经济复苏。在央行2025年工作会议上，也提出了择机“降准、降息”，我们期待这些利好政策尽快落地，扭转投资者的预期。

在财政政策方面，会更加积极给力。目前出台的财政政策主要是“12万亿化债计划”，大大减轻了地方政府还本付息的压力，地方政府可以腾出更多资金改善民生。但仅靠这些财政政策还不足以扭转经济增速下滑的局面，后期将会推出更多财政政策，比如直接发行国债，提高赤字率来拉动投资、带动消费。发改委近期推出了扩大“两新”范围的政策，将手机、平板、智能手表、手环等数码产品纳入到以旧换新之中，这将直接提振消费，撬动上万亿的消费市场。

根据财政部蓝部长的表态，我国政府具有较大的举债空间。与主要经济体相比，我国政府的负债率为67.52%，主要经济体的平均负债率在130%左右。因此，我国政府负债率有望进一步提升。预计2025年财政赤字率将突破3%的红线，达到4%左右，这将释放出2万亿元的空间来发行国债，直接拉动投资、带动消费，全方位提振国内需求。

2024年12月召开的经济工作会议提出了九大任务，其中第一项就是大力提振消费，提高投资效益，全方位拉动国内需求。可见，提振消费是重中之重。从根本上来说，保护民营企业家人身和财产安全，坚持市场化、法治化原则，让民营企业创造更多产值和就业机会，提升居民收入预期是拉动消费最根本的手段。一般来说，市场走牛能够产生极大的财富效应，使得2亿股民、7亿基民的财富增加，一轮牛市对拉动消费的作用非常明显。因此，我一直认为股市不仅是经济的晴雨表，同时也是经济的助推器。在股市走出牛市之后，消费自然也就起来了。所以，当前社会各方都要积极呵护良好的开局，呵护这轮牛市行情，这是破局的关键。

从全年来看，2025年仍将延续这轮牛市行情，市场有望向上拓展空间。而当下经过一段时间调整，刚好是一个布局A股和港股优质股票和优质基金的时机。从资金来源来看，居民储蓄大转移将会给资本市场带来源源不断的增量资金。在2021年之前，房地产市场出现了20年的黄金发展期，吸引了大量居民储蓄转移到房地产市场，中国家庭资产甚至60%~70%配置在房子上。但从2021年之后，房地产市场出现了大幅调整，房价大跌，成交量萎缩，投资房产的预期回报下降而风险加大。因此，居民储蓄大转移的方向有望从楼市转向股市。以往拉开人与人之间财富差距的主要因素是看是否买房、买了多少套房、在哪里买房。未来拉开人与人之间财富差距的将变成是否买了好的股票或基金、买了多少、以及用什么方法购买股票和基金。通过持有优质上市公司的股权来获得财富增长，是未来居民财富增加的一个重要方向。这是未来5~10年甚至10~20年的一个趋势性变化，而不仅仅是2025年，但估计2025年有望成为居民储蓄向资本市场大转移的新的起点。

港股作为全球主要资本市场的估值洼地，在欧美日股市出现估值泡沫、建立风险加大之后，可能会吸引外资流入。事实上，从2024年5月份之后，外资已经开始流入港股寻找机会。当前美股三大股指均处于历史高位，股神巴菲特已经提前进行了减仓，减持持有美股的股票仓位一半。这也为A股和港股吸引全球资本流入带来了新的机遇。2025年A股和港股都具有较好的投资机会。从投资方向来看，可以关注港股的科技互联网公司以及红利股，因为港股的股价更低，所以红利股的竞争力更强。而A股则可以关注包括人形机器人在内的科技板块以及相关的主题基金，也可以关注被错杀的消费白马股和新能源龙头股的机会。

整体来看，2025年的市场投资机会明显增多，赚钱效应明显提升。春节前市场的调整刚好也为春节之后展开春季行情带来新的机遇。1月份通常是全年信贷投放最多的月份，而春季躁动则是A股的季节性行情。因此，大家要保持信心和耐心，通过逢低布局好股票、好基金来抓住2025年的投资机会。

水晶球牛人选股比赛第465期名单！

本周@陈志平波段手 的胜宏科技周涨幅16.25%且最高涨幅达24%，陈志平波段手获得名人组冠军。@旷华 、@均线上舞者 选中的五洲新春获得近15%周涨幅。@股力娜扎  的汉得信息周五获20cm涨停，拿下61.12%周涨幅！股力娜扎获得精英组冠军。@耕樵牧渔 的博创科技5日大涨24.36%，趋势再次获得新高。由于假期影响，下期比赛将1月16日、2月5日、2月6日、2月7日共4个交易日合并为一周比赛。下期比赛，AI、机器人、消费电子、CPO等题材是选手们重点关注题材。

周末De­e­p­S­e­ek刷屏，AI概念再度受到选手们大力关注，选中：大牛股的三联虹普、陈志平波段手的青云科技和天源迪科、汪海的掌趣科技、和风细雨888的彩讯股份和中科创达、凤凰之涅槃的新开普、晓胜的卓创资讯、趋势兰亭的致远互联和万兴科技、天地合一的拓尔思、小刀锋利的云从科技、千里挑一的每日互动和凡拓数创、仟府的海天瑞声等。

机器人题材是近期主线之一，关注：大牛股的中原内配、山郎的昊志机电、凤凰之涅槃的金奥博、晓胜的汉宇集团、蜀门三少张的贝斯特和安培龙、翩翩起舞的恒工精密、阿牛的拓普集团、宁波海岸线的泰德股份和绿的谐波、均线上舞者的长盛轴承和卧龙电驱、懒羊羊的中鼎股份等。

消费电子方向关注：kingking的硕贝德、保卫总资产的长盈精密、翩翩起舞的四会富士、春水的利通电子、满江红的传音控股和电连技术、耕樵牧渔的东山精密等。

CPO关注：山郎的仕佳光子、随风飘扬2016的天孚通信、小影子的罗博特科、那风吹过2013的太辰光、清风凯旋的亨通光电等。

互联网金融：鬼股子论道的指南针和安硕信息、龙头欢乐哥的高伟达、小高中生的华金资本和浙江东方。

芯片：五八道台的通富微电、昆鲁晋弥66的江波龙。

中药ETF如何共享行业发展的“红利”？

近期，流感问题影响到全国各地。国家卫生健康委员会发布的信息显示，急性呼吸道感染后，有些患者会出现咳嗽迁延不愈的问题。对于急性呼吸道感染引起的主要症状，中医药在治疗高烧、喉咙痛、全身酸痛方面有独特的效果。

而资本市场方面，2024年第四季度以来，A股市场中药板块上市公司并购动作密集。其中，仅2024年12月份就有12家公司发布了收购或兼并公告。2025年伊始，全国中医药局重要会议指出，中医药系统要对标对表重点任务，确保“十四五”中医药发展规划和中医药振兴发展重大工程的目标如期实现，做好“十五五”谋篇布局。在此背景下，近年来，随着资本市场不断发展，中药ETF作为一种创新型的投资工具应运而生，为投资者参与中药行业发展提供新的途径。

 

一、中药ETF追踪行业变化，多家中医药上市公司的业绩稳健增长

在国内，中医药的运用有着悠久的历史，相关部门也在积极推动中医药文化的传承以及发挥中医药作用，为此开展相关工作。2023年初，国家药监局发布《关于进一步加强中药科学监管促进中药传承创新发展的若干措施》，把握中医药质量安全监管和中医药高质量发展面临的新形势。另外，2024年《政府工作报告》指出，要促进中医药传承创新，并加强中医优势专科建设。

与此同时，中医药也得到了资本市场各大投资者的广泛关注。中证中药指数是一个反映国内中药行业整体表现的指数，该指数选取了50只涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本，覆盖了中药概念类上市公司的整体表现。

而中药ETF则是跟踪中证中药指数的交易型开放式指数基金，其持仓股与中证中药指数大致相同，在此情况下，投资者通过投资中药ETF，可以间接参与到中药行业成长与发展上来。

据东方财富Choice数据，截至2025年1月16日，在中证中药指数这50只成分股中，有两家企业市值突破千亿元，分别为“片仔癀”和“云南白药”，另外“华润三九”及“同仁堂”突破500亿元市值，“白云山”紧随其后。

从营业收入上看，2023年，以上5家企业的营业收入均突破百亿元。其中，白云山、云南白药、片仔癀、华润三九及同仁堂的营业收入分别为755.15亿元、391.11亿元、100.58亿元、247.39亿元、178.61亿元，同比增长分别为6.68%、7.19%、15.69%、36.83%、16.19%。

2024年1-9月，5家企业对应营收分别为590.6亿元、299.15亿元、84.5亿元、197.4亿元、138.2亿元。

而在净利润方面，以上5家中医药企业的净利润均处于盈利状态，且整体保持增长态势。

据东方财富Choice数据，2021-2023年及2024年1-9月，白云山的归母净利润分别为37.2亿元、39.67亿元、40.56亿元、31.59亿元；华润三九归母净利润分别为20.47亿元、24.49亿元、28.53亿元、29.6亿元；片仔癀的归母净利润分别为24.31亿元、24.72亿元、27.97亿元、26.87亿元；同仁堂的归母净利润分别为12.27亿元、1亿元、16.69亿元、13.5亿元；云南白药的归母净利润分别为28.04亿元、30.01亿元、40.94亿元、43.27亿元。

其中2023年，白云山、华润三九、片仔癀、同仁堂、云南白药的归母净利润较上年同期分别增长了2.25%、16.5%、13.15%、17.04%、36.41%。

整体来看，上述企业的营收与净利润保持稳健增长，作为中医药行业的代表性企业，或能由此展现出中医药行业良好的发展势头以及市场前景。

 

二、多只中药ETF成立以来收益率跑赢沪深300，资源整合推动行业发展

在资本市场上，中药行业同样受到来自不同投资者的关注，部分基金机构还发行了与之相关的中药ETF，为各大投资者提供了投资中医药行业的相关渠道。

2022年7月5日，国内首批中药ETF拿到证监会批文，其中包括4只基金产品，分别由华泰柏瑞、鹏华、银华、汇添富上述4家基金机构进行发行。

而上述4家基金公司的中证中药ETF均采取了被动式指数化投资方法，按照成分股在标的指数中的基准权重指数化投资组合，并根据标的指数成分股及其权重的变化进行相应的调整。因此中证中药ETF的走势与中证中药指数的走势相似，反映了中医药行业整体的市场行情变化。

值得注意的是，上述4只中药ETF自成立以来收益率跑赢沪深300%。

据东方财富Choice数据，截至2025年1月24日，华泰柏瑞中证中药ETF、鹏华中证中药ETF、银华中证中药ETF、汇添富中证中药ETF成立以来的收益率分别为0.97%、-4.41%、-5.45%、3.3%，同期沪深300的涨幅分别为-9.73%、-8.77%、-10.53%、-0.1%。

另外上述4只ETF于2024年四季报公布其持仓的前十大重仓股情况一致，分别为云南白药、片仔癀、东阿阿胶、同仁堂、华润三九、白云山、吉林敖东、以岭药业、天士力、佐力药业。

而以上成分股占其对应基金资产的净值比例稍有不同，但整体差距较小。在各中药ETF的成分股持仓情况来看，云南白药和片仔癀在中药ETF中的占比相对较高，紧随其后的是东阿阿胶、同仁堂、华润三九、白云山。

此外，中药ETF还获得了不少机构投资者的支持。

以鹏华中证中药ETF为例，据其2024年中报披露的前十大基金持有人的相关信息，包括像中信建投证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司等机构投资者也通过中药ETF参与到中药行业的投资上来。

除了机构投资者外，也有不少个人投资者选择中药ETF，作为配置中药行业资产的投资途径。

据东方财富Choice数据，截至2024年6月30日，鹏华中证中药ETF、汇添富中证中药ETF、银华中证中药ETF、华泰柏瑞中证中药ETF对应的持有人结构中，个人投资者占比分别为68.76%、29.32%、92.83%、82.23%。

可见，除了汇添富中证中药ETF以机构投资者为主外，其余三家基金公司的基金持有人在上述基金中则主要以个人投资者为主。

简言之，中药ETF作为“联系”中医药行业的投资工具，它不仅为个人投资者提供了参与中医药行业发展与建设的机会，同时也支持了中医药行业的持续成长与壮大，促进了全民健康的提升，对于社会有着促进健康产业发展的重要意义。

另外，中药ETF整合了中医药行业的众多成分股，这一特性为个人投资者带来了许多优势。从行业层面看，它有力地推动了资源整合，促使整个中医药行业朝着更为高效、创新的方向发展。

2024年8月26日，国家中医药局等五部门联合发布《关于加快推进县级中医医院高质量发展的意见》。该意见指出，到2025年，80%以上县级中医医院力争达到二级甲等以上中医医院水平，500所左右县级中医医院力争达到三级中医医院水平。

整体而言，中医药行业发展获得了多个部门的支持与帮助，除了机构投资者外，个人投资者也能够通过中药ETF间接参与中医药行业“集中资源办大事”的进程中，并共享中医药行业发展的红利。

 

盘中主要热点题材

盘中主要热点题材

1、AI智能体

AI智能体：正和生态、楚天龙、思特奇、实达集团、用友网络、世纪天鸿、泛微网络、焦点科技、美格智能、视声智能、能科科技、新致软件、初灵信息、创力集团、税友股份、汉王科技、金财互联、华胜天成、开普云、启明星辰

AI智能体+微软：垒知集团、南兴股份、鼎捷数智

AI智能体+甲骨文：新炬网络、杰创智能

AI智能体+字节：汉得信息、视觉中国

 

2、机器人

人形机器人+特斯拉：三联锻造、五洲新春、祥鑫科技

人形机器人+宇树科技：中大力德、盛通股份

机器人+特斯拉：晋拓股份、旭升股份

激光雷达+电子皮肤：日盈电子

机器人+水泥装备：冀东装备

人形机器人+汽配：夏厦精密

机器人+汽配：秦安股份

机器人弹簧：华纬科技

 

3、数据中心

数据中心柴油发电机：联德股份

数据中心电源+字节：中恒电气

液冷数据中心+汽配：飞龙股份

数据中心+光通信：华脉科技

高速数据线材：新亚电子

铜缆高速连接：鑫科材料

 

4、年报

年报扭亏+数字营销：龙韵股份

年报扭亏+数据中心：荣联科技

年报扭亏+葡萄酒：威龙股份

年报预增+半导体：亚翔集成

年报预增+食品：巴比食品

年报扭亏+食品：佳隆股份

年报扭亏+油气：仁智股份

年报扭亏+AI：神思电子

 

5、其他

空芯光纤：长飞光纤、长江通信、长盈通

光刻胶用树脂：兴业股份

零售+影视：华联股份

电源+光伏：茂硕电源

光伏电池：钧达股份

半导体设备：和科达

AI耳机：瀛通通讯

存储芯片：德明利

影视：博纳影业

服装：锦泓集团

钢铁：本钢板材

 

AI智能体爆了，潜伏年后5大题材

这个周末，AI智能体爆了！

周五复盘的时候，还准备周一买点，但是，看了周末大家都很亢奋，各种小表哥到处传，老赵想了想，也就算了。

好的目标，肯定是一字板，比如，南兴，实达这些，不好的目标又不想买，咱买就是冲着连板去的，不能连板，难道就为了贵在参与么？

大家在某音搜一下，AI智能体在AI圈盛传已久，12月份不少科技博主就已经在科普了，刚好23号，OpenAI推出了Operator，引爆了AI圈。整理了一下市场的信息，关于A股AI智能体总结如下：

当地时间1月23日，美国人工智能公司OpenAI正式推出首款AI智能体Operator（意为操作员），这是OpenAI的首个AI智能体。Operator号称能够模拟人类操作浏览器完成购物、订餐、论文整理等操作，通过融合视觉识别与高级推理的CUA模型实现复杂步骤规划。

而就在同一天，中国公司智谱AI也对外发布了去年12月公布的AI智能体GLM-PC 1.0的升级版 —— GLM-PC 1.1，本次更新优化多种任务流程，甚至被业内人士称为“2.0也不为过”。智谱的 GLM-PC 不仅能自动处理文件、发送定制化内容，还通过借鉴人类的左右脑分工，以“左脑逻辑+右脑感知”的双引擎架构实现多模态交互，甚至生成代码与视频内容，展现超越文本生成的操作层突破。

1、垒知集团：垒知科技自研建筑设计AIGC平台--垒知AI,是专为建筑设计行业从业者而研发。预计2024年度净利润为4000万元~6000万元，同比下降62.24%~74.82%

2、 南兴股份；目前小鹭AIGC智能助手已经上线，预计2024年亏损1.21亿元-1.99亿元；

3、世纪天鸿：AI智能体“小鸿助教”；

4、 实达集团：AI智能体教育应用开发平台；

5、鼎捷数智：鼎捷雅典娜Indepth AI智能体；

6、 南威软件：发布“白泽”系列AI智能体；2024年预计亏损2.44亿元—2.92亿元、由盈转亏；

7、协创数据：AI智能体训推一体创新平台；预计2024年度净利润6.81亿元至8.33亿元，同比增长137.16%至189.86%；

8、楚天龙：打造政务窗口AI智能体；预计2024年度净利润为1700万元~2500万元，同比下降64.49%~75.85%。

虽然周五，A股的AI股表现强势，但是，美股的AI股表现很一般，而且美股的三大指数都收跌了。道指跌0.33%，纳指跌0.47%，标普跌0.29%。热门美股中，英伟达跌3.13%，苹果跌0.39%，微软跌0.59%，谷歌C涨1.16%，亚马逊跌0.24%，谷歌A涨1.13%，Meta涨1.74%，特斯拉跌1.41%，台积电跌1.26%，超微半导体跌0.16%。

当然，A股目前的强势有自己的理由，往年也是如此，A股春节前后两天表现都不错，所以，美股涨跌对大家影响不大。

如果想要布局的话，能潜伏哪些题材？

1、2025哈尔滨亚洲冬季运动会；

2、影视院线，春节可能会出爆款电影，对应的出品方可能迎来市场爆炒；

3、消费零售，各大商超肉眼可见的人满为患，特别是永辉，经过胖改之后，真是人挤人挤不动，太火爆了！还有做零食的，家门口又开了一家好想来，万辰集团的，万辰我去年70多的时候分享的，熟悉的朋友基本都没拿住，因为中间很多暴涨行情，都感觉万辰走的太慢，现在突破了我的目标价100元了。其他做零食的业绩都会不错，节后会有很多相关的报道，消费永远是新闻联播里的主流。

4、AI，AI智能体是下一个机器人，这个是肯定的，不懂的自行去某音搜索学习。但是，有一点，就是这个门槛似乎比较低啊，打个比方，大模型是大脑，AI智能体就是一个操作员，OpenAI起名字还是很精准的。这有点像很多年前做网站的似的。先不管这些深层逻辑了，想做的先吃到第一拨肉再说。

5、金融，如果节后能高开的话，金融股应该会有高开，很多中小投资者喜欢券商，特别是互金，但是，也仅仅是博弈一个高开。

明天老赵打算减仓过年了，年后高不高开无所谓，年后回归连板博弈，如果明天买不到能连板票，还不如不买。

在春节期间，A股，港股，美股交易时间如下：

A股：

1月28日（星期二）至2月4日（星期二）休市，2月5日（星期三）起照常开市。另外，1月26日（星期日）、2月8日（星期六）为周末休市。

港股：

除夕：上午开市半天，下午休市；初一：休市；初二：休市；初三：休市；初四：休市（周六）；初五：休市（周日）；初六：开市；初七：开市。

美股：

除夕：开市；初一：开市；初二：开市；初三：开市；初四：休市（周六）；初五：休市（周日）；初六：开市；初七：开市。

明天春节小长假前最后一个交易日，祝愿我大A气势如虹，给大家都发个大红包，来年蒸蒸日上，股票市值节节新高，愿所有股民开心快乐，股票长红，心想事成，万事如意！

提前祝大家春节愉快！

2025/元/27股海灯塔（祝新春快乐！红盘收关迎金蛇狂舞！）

　　　　　　　　　　　　　　

　　上周五市场在周四恐吓下，冲高回落。周五低开下探3217时在金三胖护盘下带指数上行，冲击3265后回落。盘中明确指出只要当天不击破3230，收盘站稳3252就最佳，午后果然维持3240之上震荡。尾盘收缩量小阳K，如期站稳3252点。

　　节前最后一个交易日，出金也出了，市场该卖也卖了。技术上也站上了久违得几乎难以突破的3252点，明天市场大概率向上冲击。明天应低开下探3245～3238点，随后就进入反弹周期，在突破攻冲3253点，站稳后就奔袭3275～3285点。如此建议趋势向上的个股，盘中见高点高抛后，回踩低吸。但如高开小心又会冲高回落，压力在3265，越冲越减。当前市场向上运行了10个交易日，明天是11个交易日，小心节后第13个交易日时间砸盘。而空仓者如没有标的，就不建议买进，等待年后再战！

　　

　　笔者上周五收3支板，买汉X信息收20CM首板，买鑫X材料收首板，加仓茂X电源首板；盘中对手中趋势向上的个股，如粤X远A，高抛低吸做差价个股。推荐水晶球牛人选股大赛第465周二支标的0029XX、3002XX参赛票，不破10天线、5天线买进。明天建议继续逢低关注科技兴国概念（半导体、芯片个股）、机器人概念、消费概念的个股。技术的型态上建议选取趋势向上，且回踩5天线不破，技术指标则关注日MACD水上金叉或红柱，且SAR红珠的个股买进持有。继续盯着强者恒强的个股，积极精选参与博弈。年前估计以维稳为主，建议轻仓应对。（本博纯技术观点，不作买卖依据，请谨慎参考）（本博纯技术观点，不作买卖依据，请谨慎参考）

1月26日晚间上市公司利好消息一览

1月26日晚间沪深上市公司重大事项公告最新快递


海通证券：2月5日为最后交易日将连续停牌至终止上市

海通证券(600837)公告，公司股票将自2025年2月6日（即异议股东现金选择权申报日）开市起连续停牌，不再交易。2025年2月5日为公司股票最后一个交易日。现金选择权实施完成及公司终止上市后，公司股东持有的公司A股股票、H股股票将按照换股比例分别转换为国泰君安为换股吸收合并所发行的A股股票、H股股票。

恒顺醋业：董事长杭祝鸿因个人原因辞职

恒顺醋业(600305)公告，公司董事长杭祝鸿因个人原因，申请辞去公司董事长、董事等相关职务。恒顺醋业同时公告，公司近日收到公司控股股东恒顺集团通知，根据镇江市委决定，郜益农任恒顺集团党委书记职务，提名郜益农为恒顺集团董事长人选，并履行相关程序。杭祝鸿不再担任恒顺集团党委书记、董事长职务。

杉杉股份：控股股东杉杉集团被申请重整

杉杉股份(600884)公告，公司近日获悉控股股东杉杉集团于1月23日收到宁波市鄞州区法院的通知书，其中载明建设银行宁波市分行、宁波鄞州农村商业银行股份有限公司宁穿支行、兴业银行宁波分行于1月21日向鄞州区法院申请对杉杉集团进行重整。鄞州区法院定于2025年2月7日召开重整听证会，杉杉集团将根据通知书要求委派相关人员出席。杉杉股份同时披露业绩预告，预计2024年度净利润亏损3.2亿元至4.8亿元，与上年同期相比，将出现亏损。

万通发展：终止重大资产重组事项

万通发展(600246)公告终止重大资产重组事项。据此前公告，公司拟以现金方式购买Source Photonics Holdings(Cayman) Limited合计60.16%的股份。鉴于此次交易开展的客观环境较早前发生了一定变化，交易各方就某些商业条款未达成一致，公司和交易各方协商一致同意终止此次重大资产重组。

*ST美讯：公司股票将于2月10日终止上市暨摘牌

*ST美讯(600898)公告称，公司于2025年1月24日收到上交所关于终止公司股票上市的决定。由于公司股票连续20个交易日的每日收盘总市值均低于5亿元，触及终止上市条件。根据相关规定，公司股票不进入退市整理期交易，并于2025年2月10日终止上市暨摘牌。公司将尽快完成主办券商的聘请工作，并安排股票转入全国中小企业股份转让系统挂牌转让的相关事宜。

上海石化：拟约31.96亿元新建大丝束碳纤维项目

上海石化(600688)公告，公司目前已建成2.4万吨/年原丝、1.2万吨/年48K大丝束碳纤维项目的一期工程。为进一步发展公司大丝束碳纤维产业，公司拟投资约31.96亿元（不含增值税）建设新的大丝束碳纤维项目。项目中碳纤维部分，选址内蒙古自治区鄂尔多斯市苏里格经济开发区，拟通过新设立全资子公司开展；原丝部分，选址上海市金山区公司现有厂区内。

百联股份：拟收购长沙乐和城60%股权

百联股份(600827)公告，公司拟收购百联亿万豪购物广场（长沙）有限公司（简称“长沙乐和城”）60%股权，并向其提供过渡性股东贷款不超4600万元，用于交割日及之后归还对转让方Ivanhoe Cambridge Equity Two (HK) Limited的股东借款。收购完成后，公司拟委托参股公司上海百联益腾商业管理有限公司对项目进行改造及经营管理。长沙乐和城由Ivanhoe Cambridge Equity Two (HK) Limited持股60%和公司控股股东百联集团持股40%。鉴于亿万豪剑桥投资区域战略性转移，公司拟收购长沙乐和城60%股权。

博汇股份：筹划公司控制权变更事项，股票明起停牌

博汇股份(300839)公告，公司控股股东宁波市文魁控股集团有限公司及实控人金碧华、夏亚萍正在筹划公司控制权变更相关事宜，公司股票及可转债自1月27日（星期一）开市起停牌，预计停牌不超2个交易日。



最新业绩

思特威：2024年净利润同比预增2512%—2830%

思特威(688213)发布2024年业绩预告，预计实现归属于母公司所有者的净利润3.71亿元至4.17亿元，同比增长2512%到2830%。预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为3.64亿元到4.10亿元，同比增长59796%到67244%。

金地集团：2024年净利润预亏56亿元—70亿元

金地集团(600383)发布业绩预告，预计2024年净亏损56亿元—70亿元，上年同期实现净利润8.88亿元。公司近年销售规模下降，本年度可结转面积较上年度减少，营业收入较上年度下滑；本年度部分结转项目毛利率较上年度有所下降。

南京证券：2024年净利润同比增长47.61%

南京证券(601990)发布业绩快报，2024年实现营业总收入31.48亿元，同比增长27.13%；净利润9.99亿元，同比增长47.61%；基本每股收益0.27元。报告期内公司自营投资、经纪、资产管理等业务收入同比增长。

辽宁能源：2024年净利润同比预增469.51%—754.27%

辽宁能源(600758)发布业绩预告，预计2024年度实现净利润1.36亿元—2.04亿元，同比增加469.51%—754.27%。报告期内，公司提产增效，严控成本增长；加大清欠力度，提升资产质量；公司对联营企业的投资收益同比增长。

西部黄金：2024年预盈2.4亿元—3.2亿元，同比扭亏

西部黄金(601069)发布业绩预告，预计2024年实现净利润2.4亿元—3.2亿元，同比扭亏。上年同期净亏损2.74亿元。报告期内，公司自有矿山生产的黄金销量较上年同期增加、销售价格较上年同期上升。

维维股份：2024年净利润同比预增81.39%—129.13%

维维股份(600300)发布业绩预告，预计2024年实现净利润3.8亿元—4.8亿元，同比增加81.39%—129.13%。报告期内，主要原材料价格较上年同期有所下降，产品毛利提升推动公司利润增长，提振整体盈利能力。

普冉股份：2024年预计净利润约2.7亿元，同比扭亏

普冉股份(688766)发布业绩预告，预计2024年实现净利润约2.7亿元，同比扭亏，上年同期净亏损4827.43万元。2024年，公司全年营业收入创历史新高，整体实现营业收入约17.8亿元，较上年同比增长57.94%左右。

鲁抗医药：2024年净利润同比预增42%—69%

鲁抗医药(600789)发布业绩预告，预计2024年实现净利润3.5亿元—4.15亿元，同比增加42%—69%。报告期内，公司相关主导产品销售收入较上年有较大增长；公司南厂区土地办理完成移交手续，土地完成整体移交后对公司损益产生积极影响，预计土地收储税前收益1.56亿元。

苏州龙杰：2024年净利润同比预增254.69%—331.19%

苏州龙杰(603332)发布业绩预告，预计2024年实现净利润5100万元—6200万元，同比增加254.69%—331.19%。2024年，下游需求稳步增长，公司产销量与价差有所扩大，新产品拓展持续向好，公司盈利能力进一步增强，与同期相比有所改善。

绿地控股：2024年净利润预亏110亿元—130亿元

绿地控股(600606)发布业绩预告，预计2024年净利润亏损110亿元—130亿元。2024年度，由于市场下行，公司房地产业的结转规模、基建产业的营收规模同比均有较大幅度的下降，公司房地产业结转毛利率也同比下降，导致业绩进一步承压。

*ST恒立：预计2024年净亏损3300万元至4300万元，公司股票可能被终止上市

*ST恒立(000622)公告，预计2024年营业收入约3亿元至3.5亿元，同比增长169.13%-213.98%；归属于上市公司股东的净利润亏损约3300万元至4300万元。本次年度业绩预告营业收入中含有部分贸易性业务收入，公司根据新收入准则相关规定，按照总额法确认。最终的营业收入数据以公司披露的2024年年度报告为准。如果最终年报披露的营业收入将低于3亿元，公司将触及财务类终止上市情形。

神雾节能：2024年预亏1000万元至2000万元，可能被实施退市风险警示

神雾节能(000820)公告，预计2024年归属于上市公司股东的净利润亏损1000万元–2000万元，扣除非经常性损益后的净利润亏损1400万元–2500万元，营业收入1.95亿元–2.25亿元。经公司财务部门初步测算，公司预计 2024 年度归属于上市公司股东的净利润为负值且扣除后营业收入低于 3 亿元，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司股票交易将在 2024 年年度报告披露后可能被实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样）。

ST锦港：预计2024年净亏损54亿至64亿元

ST锦港(600190)公告，预计2024年度实现归属于上市公司股东的净利润为-64亿元至-54亿元，与上年同期相比，将出现亏损。预计2024年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-64亿元至-54亿元。公司对联营企业锦国投、启辉铝业、锦国投石化的长期股权投资存在减值风险，初步结论为公司对上述三家长期股权投资合计计提减值准备金额约32亿元至39.85亿元。

其它事项

奥翔药业：拟5000万元-1亿元回购公司股份

奥翔药业（603229）公告，公司拟使用自有资金和/或自筹资金，通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股（A股）股票。回购股份金额不低于人民币5,000万元（含），不超过人民币10,000万元（含）。回购股份价格不超过人民币14元/股（含）。回购股份用途拟用于实施公司股权激励和/或员工持股计划。

华仁药业：喷他佐辛注射液中选京津冀赣化学药品集采

华仁药业(300110)公告，公司全资子公司安徽恒星近期积极参加了河北牵头京津冀赣化学药品集中带量采购的投标工作。根据近日公布的中选结果，公司全资子公司安徽恒星产品喷他佐辛注射液中选此次集中采购。

特锐德：预中标约1.98亿元国电电力采购项目

特锐德(300001)公告，近日，国能e招平台发布了《国电电力2025年至2026年新能源项目箱式变压器设备框架采购公开招标中标候选人公示》、国投集团电子采购平台发布了《雅砻江凉山木里茶布朗光伏项目箱变及其附属设备采购I标段候选人公示》，公司为其部分项目的第一中标候选人，上述项目预中标总金额约1.98亿元。

茂莱光学：拟发行可转债募资不超6亿元

茂莱光学(688502)公告，公司拟发行可转债募资（含发行费用）不超6亿元（含6亿元），扣除发行费用后的募资净额将用于超精密光学生产加工项目、超精密光学技术研发中心项目以及补充流动资金。

凯众股份：拟不超4000万元设立摩洛哥子公司

凯众股份(603037)公告，基于战略发展规划和经营需要，积极响应公司欧洲和非洲等客户的需求，公司拟在摩洛哥设立全资子公司。本次拟首期投资不高于4000万人民币等值欧元，首期投资金额主要用于设立标的公司、购买土地、新建厂房及装修等相关事项。摩洛哥子公司经营范围为汽车零部件的开发、生产、贸易等。

沪光股份：向特定对象发行股票申请获同意注册批复

沪光股份(605333)公告，公司近日收到证监会出具的批复，同意公司向特定对象发行股票的注册申请。

陕建股份：联合中标高新至鄠邑高速复合通道工程项目特许经营项目

陕建股份(600248)公告，1月25日，公司、陕建投资、陕建机施、华山路桥、陕建五建、陕建六建、陕建十一建和中交第一公路勘察设计研究院有限公司组成的联合体，确定为“高新至鄠邑高速复合通道工程项目特许经营者”中标单位，项目资本金财务内部收益率为5.23%；收费单价（道路费率标准）为0.6元/车公里+10元/车次（特大桥加收）。

长盛轴承：定制化解决方案“一飞冲天”，新能源汽车“顺风扬帆”

1. 自润滑轴承的轻量化与高性能

长盛轴承的自润滑轴承具备轻量化、低噪音、无给油等优势，符合新能源汽车轻量化的需求。新能源汽车对零部件的性能标准提出了更高的要求，特别是在轻量化设计、低噪音运行、无给油维护以及长寿命免维护等方面。长盛轴承的产品在这些方面表现出色，能够有效降低新能源汽车的重量，提升续航里程。

2. 广泛的应用场景

长盛轴承的产品广泛应用于新能源汽车的多个关键部位，包括汽车座椅系统、汽车门、引擎盖、后背箱绞链、变速箱、汽车减震器系统、发动机周边配套系统等。公司还与多家知名车企和零部件供应商建立了合作关系，如比亚迪、特斯拉、上汽集团、长安汽车等。

3. 定制化解决方案

长盛轴承能够根据客户的具体需求提供定制化的解决方案。公司不仅提供标准化的自润滑轴承产品，还能根据新能源汽车的特殊需求，开发和设计满足特定载荷、转速、环境要求的滑动轴承产品。

4. 成本优势

长盛轴承的自润滑轴承在成本方面具有一定优势，其价格相对传统滚动轴承较为低廉。在新能源汽车的应用中，长盛轴承的产品能够在保证性能的前提下，有效降低制造成本，这对于新能源汽车制造商来说具有很大的吸引力。

5. 技术研发与创新

长盛轴承在自润滑轴承材料和生产工艺方面不断投入，形成了独特的技术优势。公司研发的高性能自润滑材料，使轴承在无需额外润滑的情况下仍能保持良好的运转性能，大大降低了设备的维护成本。

6. 市场与客户认可

长盛轴承的产品在市场上获得了广泛认可，其质量、可靠性和使用寿命等综合性能获得客户高度评价。公司已通过多家国内外知名企业的认证，具备进入新能源汽车产业链的资质。#机器人股反复活跃，长盛轴承连续走强#

总结

长盛轴承在新能源汽车领域凭借其自润滑轴承的轻量化与高性能、广泛的应用场景、定制化解决方案、成本优势、技术研发与创新以及市场与客户认可等独特优势，成功占据了新能源汽车产业链的重要位置。这些优势不仅提升了长盛轴承在新能源汽车领域的市场竞争力，也为公司未来的持续发展奠定了坚实基础.(灵童仙篮传奇)

央行增持黄金潜力还有多大？

　　本博评论：截止2024年央行黄金储备位居全球第6位，排在罗斯国之后，和漂亮国相差3.5倍，与世界第二经济大国的地位不相称。而黄金的上涨全涨，主要是靠央行增持的力量，由此可见未来潜力巨大。以下摘自网络

　　中国黄金协会：截至2024年底我国黄金储备位居全球第6位

　　中新网1月24日电 中国黄金协会24日发布的数据显示，2024年，中国人民银行全年累计增持黄金44.17吨，截至2024年底，我国黄金储备为2279.57吨，位居全球第6位，黄金储备量再创历史新高。2024年我国黄金产量377.24吨，同比增长0.56%，黄金消费量985.31吨，同比下降9.58%。

　　中美俄黄金储备差距大：俄2350吨，美8133吨，中国会有多少呢?

　　自古以来，黄金一直受到人们的热烈追捧。作为一种几乎不可再生的资源，以及因其特有的稳定性，黄金始终象征着财富与权力。同时，一个国家所拥有的黄金储量也是体现其经济实力的重要标志之一。

　　全球经济形势的持续变化促使各国纷纷增加黄金储备。到2023年底，的黄金储量已超过2000吨，而美国则达到8000吨以上。那么，这么明显的差距到底是为何呢?与此同时，到2023年底，中国的黄金储备又有多少呢?

　　一、：从冷静到热烈，开启了黄金竞争之战。

　　一段时间里，对黄金储备采取了相当佛系的态度，最低时仅有几百吨。 在最近几年，由于欧洲诸国对施加了更大的压力，俄方也开始更加关注黄金储备。

　　在当前全球大环境中，债券、基金和虚拟货币的价值可能会波动很大，但黄金却不会受到这样的影响。 经过数年的积累，的黄金储备已达到2350吨，其中外汇占比约为26%。总体来看，这一数据相当可观，有助于提升的经济自主性，并构建一个稳定的经济体系。

　　从当前的形势来看，预计会继续扩大其黄金储备。毕竟如果真的面临经济危机，黄金储量依然是最稳妥的应对方案。 尽管在近几年里，部分欧洲国家对的经济施加了限制，特别是在黄金出口方面，但这并不会改变黄金在国际市场上的价格。可以打个比方，如果你拥有优质的商品，即使那些与你关系不佳的人不愿意购买，也依然会有许多人争相想要。这就如同中国的一句古话所说：“金子总会发光。”

　　近年来，无论是发达国家还是发展中国家，经济普遍面临低迷的状况，货币汇率也时常波动。在这一背景下，黄金逐渐成为了一种可靠的财富象征。

　　二、美国黄金储备：存在许多不确定因素 到去年中期，美国的黄金储备已达到8133吨，整体上相当可观，但其中依然存在诸多不稳定因素。

　　首先，我们需要明白为什么美国的黄金储备会如此庞大。 无论是近几年，还是过去几十年乃至上百年，全球经济形势似乎始终没有过真正的稳定。而作为国际货币中心的美元，其影响力更是不容小觑。

　　在上世纪中期，全球经济局势相当混乱，而美国则一直盘算着如何从中获利，这里的“获利”实际上指的是黄金。

　　尽管黄金的价值相对稳定，但在很多情况下仍无法直接用作交易货币。因此，当时的美国想出了通过美元兑换黄金的方法。 另一方面，在动荡的时代，许多国家缺乏资金购买武器，因此它们也会使用黄金作为支付手段，这导致大量黄金流入美国。

　　这样的举措使得美元与黄金直接相关，这不仅是一种经济交易，也是巩固了美元在全球的地位，同时也稳固了美国的地位。 每当美国遭遇重大经济危机时，这些黄金总能帮助美国化险为夷，这直接反映了黄金储备在美国经济中不可替代的重要性。

　　为了获取更多的美元，某些国家不得不通过黄金进行交易，因此在1944年前后，美国的黄金储备大约占到了全球的60%，这一数据令人震惊。

　　尽管多年来黄金的整体价格变动不算剧烈，但仍然存在着小幅波动。由于基数较大，这些波动显得尤为明显。同时，美国是否能够持续保持其在黄金持有量上的优势，似乎也是一个不确定的问题。

　　三、中国的黄金储备：民间藏龙卧虎

　　在2024年8月，有消息指出央行已连续三个月停止增购黄金。 这个决定主要基于对长期稳定的考虑。

　　今年全球经济形势波动不居，在如此广泛的变动中，采纳一种保持现状的策略同样可以被视为一种合理选择。

　　那么，在暂停增持之前，我国的黄金储备大概有多少呢?

　　根据统计数据，2023年5月，中国央行的黄金储备约为2092吨，与美国相比差距相当大，当时在全球排名第六。

　　由此可见，中国的黄金储量在与某些发达国家相比时，确实显得不太占优势，甚至比少了200多吨。然而，如果你真的这样认为，那就大错特错。

　　

　　尽管央行的黄金储备不算丰厚，实际上，中国的黄金大部分仍掌握在个人手中。

　　大家还记得几年前发生的一件事情吗?

　　当时全球黄金价格暴跌，许多美国及欧洲的金融巨头也对此引起了关注，他们打算利用这个机会大量购入黄金，然后在涨价后以高价出售。

　　就在他们的计划进行得如火如荼之时，一个“神秘群体”的出现瞬间让全球的黄金资源变得极为稀缺，而这个群体正是中国的大妈们。

　　在那段时期，几乎所有的黄金商店都挤满了顾客，如果不看门口的广告牌，真的会以为金店成了超市。 每个人的购买量各不相同，有些富裕的人可能会随意大手一挥，购置一个纯金摆件或金砖，而另一些人则只是想买个小饰品来点缀。

　　你可能会认为，这与那几千吨相比不过是微不足道的数字。然而，必须注意的是，我们国家的人口基数极为庞大，老年人的消费能力同样不容小觑。

　　另一方面，我国的山东、辽宁、河南等省份拥有许多闻名遐迩的金矿，这意味着我们不必过于依赖进口来满足黄金储量。

　　此外，中国古老的冶金技术也能较为轻松地将黄金提炼到所需的纯度。 提到这个话题，或许大家会感到疑惑，那么我国民间的黄金储量究竟有多少呢?数字让人非常震惊。

　　根据近几年的数据，我国民间的黄金储量约为1.2至1.6万吨，这一数值是美国国家储备量的1.5至2倍，且是我国黄金总储量的8倍。 不过这仅仅是一个参考数据，也不能排除部分黄金收藏者可能因为不愿意“显摆”而未透露真实情况。

　　从这些也可看出，虽然我国的黄金储量似乎不多，但实际上隐藏着许多高水平的人才。

　　四、总结

　　近年来，全球经济形势的动荡几乎是所有国家所见所闻。在这种背景下，黄金作为稳定资产，仿佛成了各国经济的保护伞。

　　然而，人们常说“事在人为”，每一种商品的价值都是由人决定的。没有人能确保未来某一天黄金会发生剧烈波动。

　　因此，从整体来看，黄金仅是一个象征，并非决定国家发展的唯一因素。

　　如今，我们的关注点不应仅限于国家的黄金储量，而应该从多个角度进行思考，展望祖国美好的未来，同时为此持续奋斗。

稀缺，公募基金重仓的业绩暴增股来了！

机构预计，未来每年公募基金有望贡献5000亿元~6000亿元左右的增量资金。

公募基金未来有望

贡献5000亿元以上增量

1月23日，国新办就大力推动中长期资金入市、促进资本市场高质量发展有关情况举行发布会。会上，中国证监会主席吴清表示，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%等。

富国基金表示，在上述指引下，公募基金有望稳步提高权益类基金的规模和占比，并为A股市场带来万亿级的增量资金。

金鹰基金则预计，未来每年中长线资金入市规模有望达到5000亿元~7000亿元左右，其中公募基金持股规模增长有望对应5000亿元~6000亿元左右的增量资金。

未来基金会重点投向哪些领域，公募基金最新披露的2024年四季度数据或能提供一定参考。

据证券时报·数据宝统计，2024年四季度末，基金持仓市值超亿元，且基金持仓占流通股比例逾10%的股票有128只。这些股票主要分布于医药生物、电子、电力设备、机械设备、食品饮料行业，分别有33只、27只、12只、8只、6只入围。

从市值规模来看，基金重仓股既有对行业龙头公司的偏爱，也兼顾了中小盘成长公司。

据数据宝统计，截至今年1月24日收盘，上述128只基金重仓股中，22只股票A股市值超千亿元，宁德时代、中国平安、美的集团、五粮液、东方财富等巨头公司榜上有名。也有市值不到50亿元的小盘股，如鑫铂股份、民爆光电、安利股份、健之佳、诺诚健华-U。

30只基金重仓股业绩预增

业绩数据方面，已有49只基金重仓股披露2024年度业绩预告数据。按照业绩预告净利润下限计算，30股2024年净利润为增长状态（含扭亏为盈）。

净利润增速最高的是微电生理-U，公司预计2024年净利润为0.47亿元至0.56亿元，同比增长726.23%至884.44%。公司是全球市场中少数同时完成心脏电生理设备与耗材完整布局的厂商之一，亦是首个能够提供三维心脏电生理设备与耗材完整解决方案的国产厂商。报告期内，公司TrueForce®压力监测射频消融导管、IceMagic®冷冻消融系列产品、 FireMagic®微电极射频消融导管等高值耗材销售占比持续提升。

兆易创新预计2024年净利润为10.9亿元左右，同比增长576.43%左右。报告期内，行业下游市场需求有所回暖，客户增加备货，公司产品在消费、网通、计算等多个领域均实现收入和销量大幅增长。

百利天恒-U、万辰集团、聚光科技、华夏航空净利润预计扭亏为盈。以百利天恒-U为例，公司预计2024年净利润为36亿元左右。报告期内，公司收到核心产品BL-B01D1（EGFR×HER3双抗 ADC）的海外合作伙伴百时美施贵宝（BMS）基于合作协议支付的8亿美元不可撤销、不可抵扣首付款，导致公司营业收入大幅增加。

业绩预增+基金重仓的超跌股名单

基金重仓且业绩预增的30股中，2025年以来整体表现强于大盘。

据数据宝统计，截至1月24日收盘，这些股票今年以来平均上涨4.72%，跑赢同期上证指数7.68个百分点。万辰集团、晶晨股份、春风动力、兆易创新累计涨幅超20%。其中万辰集团累计涨幅25.62%，排在第一位，1月23日盘中，该股一度触及108元/股的历史高点。

以最新收盘价与2024年以来高点相比，上述30股平均回撤幅度为16.27%。4股回撤幅度超30%，分别是中信博、微电生理-U、纳睿雷达、中际旭创。

中信博回撤幅度39.5%，排在第一位。公司是一家世界领先的光伏跟踪支架系统、固定支架系统及BIPV系统解决方案提供商和产品制造商。公司预计2024年净利润为6.35亿元，同比增长84.04%。

该股今明两年业绩仍获机构一致看好，如东吴证券研报认为，截至2024年四季度末，中信博在手订单约46.5亿元，考虑假设跟踪支架单价0.43元/GW，公司跟踪支架在手订单约8.1GW，后续仍有新签订单、有望支撑2025年持续增长。

除中信博外，根据5家以上机构一致预测，今明两年业绩有望高增长的还有微电生理-U、纳睿雷达、中际旭创、华海清科、华夏航空、北方华创等个股。数据宝

差一点全仓涨停！

明天是今年的最后一个交易日，这是股民心理层面的一个重新开始，今年我们做了很多大牛股，铁粉们收益应该都不错，明天就应该为新的一年开始打算了，所有的埋伏都应该在节前。

指数感觉还是没有大的作为，明天先重视核心高标的博弈。周四收评提醒的三个票冀东装备、五洲新春、长盛轴承都大涨，明天先看冀东装备的表现，如果冀东装备是加速板，那么就确认行情开始进入加速周期，爆赚机会启动。

五洲新春、长盛轴承有点被动向上，只能是强更强才可以，一旦弱势就可能被核，超预期强势还可以参与。新亚电子、华脉科技、兴业股份这三个要么是加速一字板，要么就炸死，不适合直接堵板，激进的看分歧回封。

周末AI智能体、DeepSeek发酵得很厉害，周五能涨停的也都涨停了，情绪已经一致，周一没有很好的机会，而且逻辑上也不是很硬，有些小作文可能被证伪，先看看每日互动、润泽科技、汉得信息能不能弱转强吧。

低位的只能看中恒电气、华胜天成、茂硕电源、飞龙股份、瀛通通讯这几个的超预期弱转强，选择最强的去试错，先重点看看数据中心方向的。

周五策略：最低点低吸建设工业，获利8%，冀东装备、中恒电气加速板躺赢，差一点全仓涨停！周四还以为被诱多了，没想到是漂亮的诱空！

泓锆山人每周预判--标普五百

泓锆山人每周预判--标普五百

2025,0127--0131

 

我们所预测标的为标普五百指数。

甲辰龙年重点提示时间线：

*2月4日提示：下月[丙寅0204--0304]内标普五百走势很大概率（80%以上）会以上下大幅震荡的方式进行高位调整。

*2月25日提示：标普五百下周[0226--0301]市场极大概率（90%以上）会岀现逼近顶部的下跌行情，顶部点位很大可能在去年我们就预测的5200点。同时沪深三百和恒生指数将会因此而岀现大幅震荡行情。特此郑重提示。

*3月3日再度提示：标普五百逼近5200点水平，极大概率（90%以上）会开始岀现下跌行情，沪深三百和恒生指数将会受到不同程度影响。

*6月16日提示：我们自2月25日以来持续预判的此轮上涨波段顶点在5200点，容许误差3%的结论，到上周[0610--0614]收盘5431点，第一次周收盘价超过5350点水平，故近几个月的预判被市场走势证明彻底失败。

回头来看，自3月28日高点5264点开启的下跌调整仅仅是简单的技术性回调。

目前市场上涨行情强劲，但也岀现了历史上未有过的顶背离征象，故虽然我们在事实面前承认对此轮行情的预判失败，但不代表我们认可标普五百现在还有进场投资价值。

*6月30日重要提示：标普五百指数下周[0701--0705]市场极大概率（90%以上）会开启调整年的下跌行情，请各位投资者高度警惕其带来的金融市场的动荡。

*7月21日重要提示：标普五百指数上周[0715--0719]又现下跌调整信号，强劲上涨行情即将终结！

*9月15日重要提示：标普五百指数下周[0916--0920]市场极大概率（90%以上）为最后的疯狂，先有大涨，最后转为大跌，形成今年的真正顶点！

*十二月十五日重要提示：下周[1216--1220]美股极大概率（90%以上）发生暴跌行情，岀现全球金融市场动荡，投资者宜回避之。

 

下周{易经测市}结论：

甲辰龙年即将过去，我们全年的{易经测市}结论，标普五百全年是大调整年。即年内在时间框架上讲，是要经历大调整的，故至少有A-B-C三浪调整的结构。

此全年预判结论被实际走势证明彻底失败。

经过五六周的高位震荡，上周[0120--0124]指数又创下新高6128点，收盘6101点，继前周大阳线后，再收中阳线，继续走强，结合{易经测市}结论的看多观点（详见后），我们新的顶部预测为7000点。

下周[0127--0131]继续震荡上涨的概率很大（80%以上），回调时可以逢低吸纳。

{易经测市}分析认为，本期所得卦辞义是大吉大利的。齐先生于此卦例强烈看多后市；常先生看跌。此例我们虽无过往经验，然据卦辞义也持看多观点。

{易经测市}预示：下周[0127--0131]市场极大概率（90%以上）继续上涨，中途有震荡回调是必然的。

甲辰龙年标普五百继续走岀了超级牛市，我们预判的大调整彻底失败，现最新调整顶部区间7000点。  

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：6150点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：6200点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：6250点水平，即整数位关口。

*下调支撑位（反弹位）：

第一支撑位：6050点水平，即整数位关口；

第二支撑位：6000点水平，即整数位关口；

第三支撑位：5950点水平，即整数位关口。

 

甲、标普五百下周[西历0127--0131]预判

一、{技术测市}

（帮助：西历2月4日是立春日，正式进入甲辰龙年，故采用新的图形及趋势线分析。）

1、周线图分析

（1）、图形

子、牛市中的阶段熊市已结束

标普五百周线图曾有牛市上涨趋势中的熊市下跌图形。有完整的五浪下跌结构，我们采用的分析系统一般不用波浪理论预测，故从略。

此轮熊市始于4818点[2022，0104]，终于3491点[2022，1013]；下跌1327点，幅度为前一上涨波段[2020，0323--2022，0104]波幅的百分之五十。故可称为阶段性熊市。共历时九个多月。

丑、重新恢复牛市上升行情已得到市场确认

2024年元月19日收盘价突破前高点4818点，创下收盘新高4839点，且此后走势延续震荡上升趋势。故重新恢复牛市上升行情已得到市场确认，此后衹要回撤行情不实质性跌穿已被突破的长期上涨压力线，则牛市当可持续。

寅、继续牛市上涨得到进一步确认

我们自2月25日以来持续预判的此轮上涨波段顶点在5200点，容许误差3%的结论，到6月14日周收盘5431点，第一次周收盘价超过5350点水平，故近几个月的预判被市场走势证明彻底失败；对此次预判回头来看，自3月28日高点5264点开启的下跌调整仅仅是简单的技术性回调。

甲辰龙年即将过去，我们全年的{易经测市}结论，标普五百全年是大调整年。即年内在时间框架上讲，是要经历大调整的，故至少有A-B-C三浪调整的结构。

此全年预判结论被实际走势证明彻底失败。

经过五六周的高位震荡，上周[0120--0124]指数又创下新高6128点，收盘6101点，继前周大阳线后，再收中阳线，继续走强，结合{易经测市}结论的看多观点（详见后），我们新的顶部预测为7000点。

（2）、趋势线。

子、上涨压力线

联接2022年元月4日高点4818和2023年7月27高点4607点，形成一条长期上涨压力线。此线已确认被成功突破，预示上升空间彻底打开，继续强劲的牛市行情。

下跌时此线有一定支撑作用，目前此线在4430点左右。

丑、上升趋势线

连接2020年3月低点2191点和2022年10月低点3491点，形成一条长期上升趋势支撑线。

更进一步讲，将此上升趋势线过前高点4818点作一平行线，则成为一宽大的上升通道。量度涨幅时有一定参考意义。

下跌时此线有一定支撑作用，目前此线4660点左右。

（3）、移动平均线及上周[0120--0124]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256周均线]多头排列。2022年10月下跌最低点3491则较256周均线（3412点）咫尺之近。

丑、短期均线系统[4，8，16周]多头排列；然4周均线已下穿8周均线。

寅、上周[0120--0124]收盘价6101点，高于所有均线系统。

（4）、摆动指数

周摆动指数MACD处于零轴之下，绿柱渐短；DIFF142.99，DEA157.47，MACD-28.96。

特别提示：周摆动指数MACD在历史新高位之后，又现顶背离后之下行。

 

2、日线图分析

（1）、图形

参见周线图分析。

（2）、趋势线

参见周线图分析。

（3）、移动平均线及上周[0120--0124]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256日]多头排列。

丑、短线均线系统[4，8，16日]又转为多头排列。

寅、上周[0120--0124]收盘价6101点，高于所有日均线。

（4）、摆动指数

日线图摆动指数MACD处于零轴之上，红柱渐长；DIFF31.31，DEA5.46，MACD51.71。   

 

3、上周走势概况

标普五百上周[0120--0124]实际走势和我们的预判不相吻合，我们预判‘继续震荡下跌行情，可能下破创新低’，而实际走势是全周持续震荡上涨，创下新高6128点，收盘回落，收6101点，周涨105点，涨幅1.74%。对照我们的预判文“市场极大概率（90%以上）再次转为震荡下跌行情，中途仍可能有较大反弹，但创下跌新低的概率很大。”可知我们的预判和实际走势完全相反。

预判失败。

上周[0120--0124]收盘6101点，较前周[0113--0117]收盘5997点上涨105点，周涨幅约+1.74%。全周运行区间5978--6128点。

周线图为带上下影线的中阳线。

 

4、{技术测市}分析

甲辰龙年即将过去，我们全年的{易经测市}结论，标普五百全年是大调整年。即年内在时间框架上讲，是要经历大调整的，故至少有A-B-C三浪调整的结构。

此全年预判结论被实际走势证明彻底失败。

经过五六周的高位震荡，上周[0120--0124]指数又创下新高6128点，收盘6101点，继前周大阳线后，再收中阳线，继续走强，结合{易经测市}结论的看多观点（详见后），我们新的顶部预测为7000点。

下周[0127--0131]继续震荡上涨的概率很大（80%以上），回调时可以逢低吸纳。

 

二、{易经测市}

1、求卦：甲辰龙年腊月廿六甲午平日申时平。

为标普五百下周[0127--0131]走势筮得晋之归妹卦。即晋卦初六、六二及上九共三爻动，变为归妹卦。

2、卦图：

    

            

        

3、三爻动以本卦卦辞作解：“晋。康侯用锡马蕃庶，昼日三接。”意为筮得晋卦，康侯享受所赐车马盛多，一天之内多次受赐。

4、此卦变我们无过往经验。

5、齐济先生断曰：“把头寸与做单的比例分配一下，拿出百分之三十用做中长线，定有大的收获。”

6、常秉义先生断曰：“下跌行情。”

7、下周{易经测市}结论：

甲辰龙年即将过去，我们全年的{易经测市}结论，标普五百全年是大调整年。即年内在时间框架上讲，是要经历大调整的，故至少有A-B-C三浪调整的结构。

此全年预判结论被实际走势证明彻底失败。

经过五六周的高位震荡，上周[0120--0124]指数又创下新高6128点，收盘6101点，继前周大阳线后，再收中阳线，继续走强，结合{易经测市}结论的看多观点（详见后），我们新的顶部预测为7000点。

下周[0127--0131]继续震荡上涨的概率很大（80%以上），回调时可以逢低吸纳。

{易经测市}分析认为，本期所得卦辞义是大吉大利的。齐先生于此卦例强烈看多后市；常先生看跌。此例我们虽无过往经验，然据卦辞义也持看多观点。

{易经测市}预示：下周[0127--0131]市场极大概率（90%以上）继续上涨，中途有震荡回调是必然的。

甲辰龙年标普五百继续走岀了超级牛市，我们预判的大调整彻底失败，现最新调整顶部区间7000点。  

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：6150点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：6200点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：6250点水平，即整数位关口。

*下调支撑位（反弹位）：

第一支撑位：6050点水平，即整数位关口；

第二支撑位：6000点水平，即整数位关口；

第三支撑位：5950点水平，即整数位关口。

 

三、综合结论

1、上周走势概况

标普五百上周[0120--0124]实际走势和我们的预判不相吻合，我们预判‘继续震荡下跌行情，可能下破创新低’，而实际走势是全周持续震荡上涨，创下新高6128点，收盘回落，收6101点，周涨105点，涨幅1.74%。对照我们的预判文“市场极大概率（90%以上）再次转为震荡下跌行情，中途仍可能有较大反弹，但创下跌新低的概率很大。”可知我们的预判和实际走势完全相反。

预判失败。

上周[0120--0124]收盘6101点，较前周[0113--0117]收盘5997点上涨105点，周涨幅约+1.74%。全周运行区间5978--6128点。

周线图为带上下影线的中阳线。

2、{技术测市}分析

甲辰龙年即将过去，我们全年的{易经测市}结论，标普五百全年是大调整年。即年内在时间框架上讲，是要经历大调整的，故至少有A-B-C三浪调整的结构。

此全年预判结论被实际走势证明彻底失败。

经过五六周的高位震荡，上周[0120--0124]指数又创下新高6128点，收盘6101点，继前周大阳线后，再收中阳线，继续走强，结合{易经测市}结论的看多观点（详见后），我们新的顶部预测为7000点。

下周[0127--0131]继续震荡上涨的概率很大（80%以上），回调时可以逢低吸纳。

3、下周{易经测市}结论：

甲辰龙年即将过去，我们全年的{易经测市}结论，标普五百全年是大调整年。即年内在时间框架上讲，是要经历大调整的，故至少有A-B-C三浪调整的结构。

此全年预判结论被实际走势证明彻底失败。

经过五六周的高位震荡，上周[0120--0124]指数又创下新高6128点，收盘6101点，继前周大阳线后，再收中阳线，继续走强，结合{易经测市}结论的看多观点（详见后），我们新的顶部预测为7000点。

下周[0127--0131]继续震荡上涨的概率很大（80%以上），回调时可以逢低吸纳。

{易经测市}分析认为，本期所得卦辞义是大吉大利的。齐先生于此卦例强烈看多后市；常先生看跌。此例我们虽无过往经验，然据卦辞义也持看多观点。

{易经测市}预示：下周[0127--0131]市场极大概率（90%以上）继续上涨，中途有震荡回调是必然的。

甲辰龙年标普五百继续走岀了超级牛市，我们预判的大调整彻底失败，现最新调整顶部区间7000点。  

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：6150点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：6200点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：6250点水平，即整数位关口。

*下调支撑位（反弹位）：

第一支撑位：6050点水平，即整数位关口；

第二支撑位：6000点水平，即整数位关口；

第三支撑位：5950点水平，即整数位关口。

 

乙、标普五百上周[西历0120--0124]走势回顾及评定

1、预判及回顾

我们预判标普五百上周走势综合结论是：

‘{易经测市}预示：下周[0120--0124]市场极大概率（90%以上）再次转为震荡下跌行情，中途仍可能有较大反弹，但创下跌新低的概率很大。

总之，目前点位我们是坚决看空的，今年市场的真正顶点（6100点）极大概率已经实现，已成过往！

我们强烈建议，投资者不宜再追多，观望为佳。  

*下调支撑位（反弹位）：

第一支撑位：5800点水平，即整数位关口；

第二支撑位：5750点水平，即128日均线5767点；

第三支撑位：5700点水平，即前调整低点5697点；

第四支撑位：5600点水平，即整数位关口；

第五支撑位：5500点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：6000点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：6050点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：6100点水平，即整数位关口。’

上周[0120--0124]实际走势和我们的预判不相吻合，我们预判‘继续震荡下跌行情，可能下破创新低’，而实际走势是全周持续震荡上涨，创下新高6128点，收盘回落，收6101点，周涨105点，涨幅1.74%。对照我们的预判文“市场极大概率（90%以上）再次转为震荡下跌行情，中途仍可能有较大反弹，但创下跌新低的概率很大。”可知我们的预判和实际走势完全相反。

预判失败。

全周五个交易日行情概略（略）

上周[0120--0124]收盘6101点，较前周[0113--0117]收盘5997点上涨105点，周涨幅约+1.74%。全周运行区间5978--6128点。

周线图为带上下影线的中阳线。

 

2、主要预判描述及自我评定等级

上周我们的预判文：‘{易经测市}预示：下周[0120--0124]市场极大概率（90%以上）再次转为震荡下跌行情，中途仍可能有较大反弹，但创下跌新低的概率很大。

总之，目前点位我们是坚决看空的，今年市场的真正顶点（6100点）极大概率已经实现，已成过往！

我们强烈建议，投资者不宜再追多，观望为佳。  

*下调支撑位（反弹位）：

第一支撑位：5800点水平，即整数位关口；

第二支撑位：5750点水平，即128日均线5767点；

第三支撑位：5700点水平，即前调整低点5697点；

第四支撑位：5600点水平，即整数位关口；

第五支撑位：5500点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：6000点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：6050点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：6100点水平，即整数位关口。’

对照预判文，上周[0120--0124]实际走势和我们的预判不相吻合，我们预判‘继续震荡下跌行情，可能下破创新低’，而实际走势是全周持续震荡上涨，创下新高6128点，收盘回落，收6101点，周涨105点，涨幅1.74%。对照我们的预判文“市场极大概率（90%以上）再次转为震荡下跌行情，中途仍可能有较大反弹，但创下跌新低的概率很大。”可知我们的预判和实际走势完全相反。

预判失败。

自我评定等级：丁等不及格。

 

3、预判全文附録于后，仅供有缘者详参：

‘甲、标普五百下周[西历0120--0124]预判

一、{技术测市}

（帮助：西历2月4日是立春日，正式进入甲辰龙年，故采用新的图形及趋势线分析。）

1、周线图分析

（1）、图形

子、牛市中的阶段熊市已结束

标普五百周线图曾有牛市上涨趋势中的熊市下跌图形。有完整的五浪下跌结构，我们采用的分析系统一般不用波浪理论预测，故从略。

此轮熊市始于4818点[2022，0104]，终于3491点[2022，1013]；下跌1327点，幅度为前一上涨波段[2020，0323--2022，0104]波幅的百分之五十。故可称为阶段性熊市。共历时九个多月。

丑、重新恢复牛市上升行情已得到市场确认

2024年元月19日收盘价突破前高点4818点，创下收盘新高4839点，且此后走势延续震荡上升趋势。故重新恢复牛市上升行情已得到市场确认，此后衹要回撤行情不实质性跌穿已被突破的长期上涨压力线，则牛市当可持续。

寅、继续牛市上涨得到进一步确认

我们自2月25日以来持续预判的此轮上涨波段顶点在5200点，容许误差3%的结论，到6月14日周收盘5431点，第一次周收盘价超过5350点水平，故近几个月的预判被市场走势证明彻底失败；对此次预判回头来看，自3月28日高点5264点开启的下跌调整仅仅是简单的技术性回调。

目前市场上涨行情强劲，但也岀现了历史上未有过的顶背离征象，故虽然我们在事实面前承认对此轮行情的预判失败，但不代表我们认可标普五百现在还有进场投资价值。

我们全年的{易经测市}结论，标普五百全年是大调整年。即今年内在时间框架上讲，是要经历大调整的，故至少有A-B-C三浪调整的结构。

（2）、趋势线。

子、上涨压力线

联接2022年元月4日高点4818和2023年7月27高点4607点，形成一条长期上涨压力线。此线已确认被成功突破，预示上升空间彻底打开，继续强劲的牛市行情。

下跌时此线有一定支撑作用，目前此线在4430点左右。

丑、上升趋势线

连接2020年3月低点2191点和2022年10月低点3491点，形成一条长期上升趋势支撑线。

更进一步讲，将此上升趋势线过前高点4818点作一平行线，则成为一宽大的上升通道。量度涨幅时有一定参考意义。

下跌时此线有一定支撑作用，目前此线4650点左右。

我们认为，目前美股的疯狂已超岀我们技术派的预测能力。但[1216--1220]周标普五百在周三岀现了近3%的大跌，周收盘5935点，虽然看多的观点仍可能将此次大跌看作简单的调整，然我们认为，大的顶部已经探明，近期趋势向下已基本确立了。

近五六周的高位震荡我们看成筑顶的必要过程，但上周[0113--0117]收盘5997点，又收大阳线，图形上为阳包阴，似乎又转强，如果真的继续拔高续涨创新高，则新的顶部预测为7000点。

结合我们的{易经测市}（详见后），下周[0120-0124]仍有极大概率（90%以上）再次转入下跌行情，创调整以来新低，从而形成下跌趋势。我们认为12月6日创下的高点6100（6099.97）即今年市场的真正顶点极大概率已经实现，已成过往！

（3）、移动平均线及上周[0113--0117]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256周均线]多头排列。2022年10月下跌最低点3491则较256周均线（3412点）咫尺之近。

丑、短期均线系统[4，8，16周]多头排列；然4周均线已下穿8周均线。

寅、上周[0113--0117]收盘价5997点，高于所有均线系统。

（4）、摆动指数

周摆动指数MACD处于零轴之下，绿柱四根；DIFF138.62，DEA161.09，MACD-44.95。

特别提示：周摆动指数MACD在历史新高位之后，又现顶背离后之下行。

 

2、日线图分析

（1）、图形

参见周线图分析。

（2）、趋势线

参见周线图分析。

（3）、移动平均线及上周[0113--0117]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256日]多头排列。

丑、短线均线系统[4，8，16日]又即将转为多头排列。

寅、上周[0113--0117]收盘价5997点，高于所有日均线。

（4）、摆动指数

日线图摆动指数MACD处于零轴之上，红柱二根；DIFF-12.79，DEA-19.64，MACD13.69。   

 

3、上周走势概况

标普五百上周[0113--0117]实际走势和我们的预判不相吻合，我们预判‘继续震荡下跌行情，中途也可能有较大反弹’，而实际走势是仅周一下跌破了5800点，创下调整新低，当天即反涨收阳，随后全周持续震荡上涨，收在高位5997点，周涨170点，涨幅近3%。对照我们的预判文“市场极大概率（90%以上）继续震荡下跌行情，中途也可能有较大反弹，因为此是震荡筑顶的通常过程。”可知我们的预判和实际走势不相吻合。

预判失败。

上周[0113--0117]收盘5997点，较前周[0106--0110]收盘5827点上涨170点，周涨幅约+2.91%。全周运行区间5773--6015点。

周线图为带上下影线的大阳线。

 

4、{技术测市}分析

根据我们全年的{易经测市}结论，标普五百全年是大调整年。即今年内在时间框架上讲，是要经历大调整的，故至少有A-B-C三浪调整的结构。

我们认为，目前美股的疯狂已超岀我们技术派的预测能力。但[1216--1220]周标普五百在周三岀现了近3%的大跌，周收盘5935点，虽然看多的观点仍可能将此次大跌看作简单的调整，然我们认为，大的顶部已经探明，近期趋势向下已基本确立了。

近五六周的高位震荡我们看成筑顶的必要过程，但上周[0113--0117]收盘5997点，又收大阳线，图形上为阳包阴，似乎又转强，如果真的继续拔高续涨创新高，则新的顶部预测为7000点。

结合我们的{易经测市}（详见后），下周[0120-0124]仍有极大概率（90%以上）再次转入下跌行情，创调整以来新低，从而形成下跌趋势。我们认为12月6日创下的高点6100（6099.97）即今年市场的真正顶点极大概率已经实现，已成过往！

待进一步观察。

 

二、{易经测市}

1、求卦：甲辰龙年腊月十九丁亥平日子时平。

为标普五百下周[0120--0124]走势筮得姤之否卦。即姤卦九二、九三两爻动，变为否卦。

2、卦图：

    

            

        

3、卦爻辞：“九二。包有鱼，无咎，不利宾。”意为筮得二爻，厨房有鱼，这意味着没有不好的事情，但入仕为官则不利。

4、此卦变我们过往经验一次，是从高位震荡区间下破下跌行情。。

5、齐济先生断曰：“大鱼吃小鱼是市场上多空双方竞争常有的现象，小鱼如何才能免遭大鱼吃掉呢？要利用智慧，洞察先机，看准大鱼的方向，顺其而为，不远不近，要恰到好处，不可盲从。”

6、常秉义先生断曰：“下跌行情。”

7、下周{易经测市}结论：

根据我们全年的{易经测市}结论，标普五百全年是大调整年。即今年内在时间框架上讲，是要经历大调整的，故至少有A-B-C三浪调整的结构。

我们认为，目前美股的疯狂已超岀我们技术派的预测能力。但[1216--1220]周标普五百在周三岀现了近3%的大跌，周收盘5935点，虽然看多的观点仍可能将此次大跌看作简单的调整，然我们认为，大的顶部已经探明，近期趋势向下已基本确立了。

近五六周的高位震荡我们看成筑顶的必要过程，但上周[0113--0117]收盘5997点，又收大阳线，图形上为阳包阴，似乎又转强，如果真的继续拔高续涨创新高，则新的顶部预测为7000点。

结合我们的{易经测市}（详见后），下周[0120-0124]仍有极大概率（90%以上）再次转入下跌行情，创调整以来新低，从而形成下跌趋势。我们认为12月6日创下的高点6100（6099.97）即今年市场的真正顶点极大概率已经实现，已成过往！

{易经测市}分析认为，本期所得爻辞义是厨房有鱼，这意味着没有不好的事情，但入仕为官则不利。齐先生于此卦例无明确看多看空；常先生看跌。此例我们一次经验是从高位震荡区间下破下跌行情。

{易经测市}预示：下周[0120--0124]市场极大概率（90%以上）再次转为震荡下跌行情，中途仍可能有较大反弹，但创下跌新低的概率很大。

总之，目前点位我们是坚决看空的，今年市场的真正顶点（6100点）极大概率已经实现，已成过往！

我们强烈建议，投资者不宜再追多，观望为佳。  

*下调支撑位（反弹位）：

第一支撑位：5800点水平，即整数位关口；

第二支撑位：5750点水平，即128日均线5767点；

第三支撑位：5700点水平，即前调整低点5697点；

第四支撑位：5600点水平，即整数位关口；

第五支撑位：5500点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：6000点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：6050点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：6100点水平，即整数位关口。

 

三、综合结论

1、上周走势概况

标普五百上周[0113--0117]实际走势和我们的预判不相吻合，我们预判‘继续震荡下跌行情，中途也可能有较大反弹’，而实际走势是仅周一下跌破了5800点，创下调整新低，当天即反涨收阳，随后全周持续震荡上涨，收在高位5997点，周涨170点，涨幅近3%。对照我们的预判文“市场极大概率（90%以上）继续震荡下跌行情，中途也可能有较大反弹，因为此是震荡筑顶的通常过程。”可知我们的预判和实际走势不相吻合。

预判失败。

上周[0113--0117]收盘5997点，较前周[0106--0110]收盘5827点上涨170点，周涨幅约+2.91%。全周运行区间5773--6015点。

周线图为带上下影线的大阳线。

2、{技术测市}分析

根据我们全年的{易经测市}结论，标普五百全年是大调整年。即今年内在时间框架上讲，是要经历大调整的，故至少有A-B-C三浪调整的结构。

我们认为，目前美股的疯狂已超岀我们技术派的预测能力。但[1216--1220]周标普五百在周三岀现了近3%的大跌，周收盘5935点，虽然看多的观点仍可能将此次大跌看作简单的调整，然我们认为，大的顶部已经探明，近期趋势向下已基本确立了。

近五六周的高位震荡我们看成筑顶的必要过程，但上周[0113--0117]收盘5997点，又收大阳线，图形上为阳包阴，似乎又转强，如果真的继续拔高续涨创新高，则新的顶部预测为7000点。

结合我们的{易经测市}（详见后），下周[0120-0124]仍有极大概率（90%以上）再次转入下跌行情，创调整以来新低，从而形成下跌趋势。我们认为12月6日创下的高点6100（6099.97）即今年市场的真正顶点极大概率已经实现，已成过往！

3、下周{易经测市}结论：

根据我们全年的{易经测市}结论，标普五百全年是大调整年。即今年内在时间框架上讲，是要经历大调整的，故至少有A-B-C三浪调整的结构。

我们认为，目前美股的疯狂已超岀我们技术派的预测能力。但[1216--1220]周标普五百在周三岀现了近3%的大跌，周收盘5935点，虽然看多的观点仍可能将此次大跌看作简单的调整，然我们认为，大的顶部已经探明，近期趋势向下已基本确立了。

近五六周的高位震荡我们看成筑顶的必要过程，但上周[0113--0117]收盘5997点，又收大阳线，图形上为阳包阴，似乎又转强，如果真的继续拔高续涨创新高，则新的顶部预测为7000点。

结合我们的{易经测市}（详见后），下周[0120-0124]仍有极大概率（90%以上）再次转入下跌行情，创调整以来新低，从而形成下跌趋势。我们认为12月6日创下的高点6100（6099.97）即今年市场的真正顶点极大概率已经实现，已成过往！

{易经测市}分析认为，本期所得爻辞义是厨房有鱼，这意味着没有不好的事情，但入仕为官则不利。齐先生于此卦例无明确看多看空；常先生看跌。此例我们一次经验是从高位震荡区间下破下跌行情。

{易经测市}预示：下周[0120--0124]市场极大概率（90%以上）再次转为震荡下跌行情，中途仍可能有较大反弹，但创下跌新低的概率很大。

总之，目前点位我们是坚决看空的，今年市场的真正顶点（6100点）极大概率已经实现，已成过往！

我们强烈建议，投资者不宜再追多，观望为佳。  

*下调支撑位（反弹位）：

第一支撑位：5800点水平，即整数位关口；

第二支撑位：5750点水平，即128日均线5767点；

第三支撑位：5700点水平，即前调整低点5697点；

第四支撑位：5600点水平，即整数位关口；

第五支撑位：5500点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：6000点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：6050点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：6100点水平，即整数位关口。’

 

每周周末是总结交易之静心时间，每周周日二十二点前将陆续发布【泓锆山人每周预判】系列博文。请关注！

我们的【每周预判系列】是根据【虚同先生市场观察系列】博文而成，亦请关注之。

 

泓锆山人

20250126

夏历甲辰龙年十二月廿七乙未日

 

泓锆山人每周预判--沪深三百

泓锆山人每周预判--沪深三百

2025,0127--0131

 

我们所预测标的为沪深三百指数。

甲辰龙年重点提示时间线：

*2月4日提示：丙寅月[0204--0304]内多空双方激烈争斗，最终多方大胜。

*2月25日提示：标普五百下周[0226--0301]市场极大概率（90%以上）会岀现逼近顶部的下跌行情，顶部点位很大可能在去年我们就预测的5200点。同时沪深三百和恒生指数将会因此而岀现大幅震荡行情。特此郑重提示。

*3月3日再度提示：标普五百逼近5200点水平，极大概率（90%以上）会开始岀现下跌行情，沪深三百和恒生指数将会受到不同程度影响。

*3月31日提示：下周[0401--0405]沪深三百指数和恒生指数极大概率（90%以上）将会启动回升以来第二波上涨行情，由于同时期美股可能大跌，故上下震荡将很大，需提前做好心理准备。

*6月16日提示：我们自2月25日以来持续预判的此轮上涨波段顶点在5200点，容许误差3%的结论，到上周[0610--0614]收盘5431点，第一次周收盘价超过5350点水平，故近几个月的预判被市场走势证明彻底失败。

回头来看，自3月28日高点5264点开启的下跌调整仅仅是简单的技术性回调。

目前市场上涨行情强劲，但也岀现了历史上未有过的顶背离征象，故虽然我们在事实面前承认对此轮行情的预判失败，但不代表我们认可标普五百现在还有进场投资价值。

*6月30日重要提示：标普五百指数下周[0701--0705]市场极大概率（90%以上）会开启调整年的下跌行情，请各位投资者高度警惕其带来的金融市场的动荡。

*7月21日重要提示：标普五百指数上周[0715--0719]又现下跌调整信号，强劲上涨行情即将终结！

*10月6日重要提示：市场已处于牛市初期，近期上涨阻挡位依次为：4200点水平，即256周均线4208点；4300点水平，即前高8点；4550点水平，即前高4530点。

*十二月十五日重要提示：下周[1216--1220]美股极大概率（90%以上）发生暴跌行情，岀现全球金融市场动荡，投资者宜回避之。

 

下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析观点认为：沪深三百周线图虽仍呈熊市图形。然小双底已成，两个低点分别为2024年2月2日的3108点，及2024年9月18日的3145点。

长期上升趋势线-1再次被打穿已经三周，目前此线价格水平约升至3860点水平，上周[0113--0117]强反弹行情最高点仅为3843点，未能重新站上此水平，收3812点，日均线、周均线系统转成空头排列，各项指标均指向下行行情，反弹高点亦未能站上16日均线，下周走势以继续震荡，下行概率较大，或许还将下试3700点水平之支撑力度。

以前我们多次强调，3800--4200点是过去的成交密集区。我们认为，熊市探底阶段已经完成，但从近期走势看，又可能面临很复杂的再次探底过程，早日冲过4200点水平，上涨行情才算真正到来。

{易经测市}分析认为，本期所得爻辞义是断为吉利的，但是描迏为登上了城却没能攻入城内。齐先生看空，力戒避免入场；常先生看多看空兼有之；我们则无过往经验。

{易经测市}预示：下周[0120--0124]市场极大概率（90%以上）为3860--3880区间阻力较强，3800点以上相对高位站不稳，重新滑下低位，不能排除重新下试3700点支撑的可能。从{技术测市}的观点看，大势已显向下趋势，逢高仍应以沽为主。

 *上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：3850点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：3860--3880点水平，即长期上升趋势线-1：

第三阻挡位：3900点水平，即整数位关口及32日均线3894点（下行中）。

*下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：3700点水平，即整数位关口；

第二支撑位：3670点水平，即128日均线3685点。

 

甲、沪深三百下周[西历0127--0131]预判  

因下周仅一个交易日，故停刊一期。

 

乙、沪深三百上周[西历0120--0124]走势回顾及评定：

1、预判及走势回顾

我们预判沪深三百上周走势综合结论是：‘{易经测市}预示：下周[0120--0124]市场极大概率（90%以上）为3860--3880区间阻力较强，3800点以上相对高位站不稳，重新滑下低位，不能排除重新下试3700点支撑的可能。从{技术测市}的观点看，大势已显向下趋势，逢高仍应以沽为主。

 *上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：3850点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：3860--3880点水平，即长期上升趋势线-1：

第三阻挡位：3900点水平，即整数位关口及32日均线3894点（下行中）。

*下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：3700点水平，即整数位关口；

第二支撑位：3670点水平，即128日均线3685点。’

上周[0120--0124]实际走势和我们的预判不相吻合，我们预判多方冲不过3860强阻挡位，反而跌下3800点，而实际走势是区间震荡，虽然最低点探到了3783点，但迅速被拉上3800点以上，最高点为3864点，收3833点，周涨21点，周涨幅0.54%。对照我们预判结论：“市场极大概率（90%以上）为3860--3880区间阻力较强，3800点以上相对高位站不稳，重新滑下低位，不能排除重新下试3700点支撑的可能。从{技术测市}的观点看，大势已显向下趋势，逢高仍应以沽为主。”可知预判和实际走势不相吻合

预判失败。

全周五个交易日行情概略（略）。

上周[0120--0124]收盘3833点，较前周[0113--0117]收盘3812点上涨21点，周涨幅+0.54%。全周运行区间3783--3864点。

周线图为十字线，成交量较上周基本持平。

 

2、主要预判描述及自我评定等级

上周我们的预判文：‘{易经测市}预示：下周[0120--0124]市场极大概率（90%以上）为3860--3880区间阻力较强，3800点以上相对高位站不稳，重新滑下低位，不能排除重新下试3700点支撑的可能。从{技术测市}的观点看，大势已显向下趋势，逢高仍应以沽为主。

 *上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：3850点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：3860--3880点水平，即长期上升趋势线-1：

第三阻挡位：3900点水平，即整数位关口及32日均线3894点（下行中）。

*下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：3700点水平，即整数位关口；

第二支撑位：3670点水平，即128日均线3685点。’

上周[0120--0124]实际走势和我们的预判不相吻合，我们预判多方冲不过3860强阻挡位，反而跌下3800点，而实际走势是区间震荡，虽然最低点探到了3783点，但迅速被拉上3800点以上，最高点为3864点，收3833点，周涨21点，周涨幅0.54%。对照我们预判结论：“市场极大概率（90%以上）为3860--3880区间阻力较强，3800点以上相对高位站不稳，重新滑下低位，不能排除重新下试3700点支撑的可能。从{技术测市}的观点看，大势已显向下趋势，逢高仍应以沽为主。”可知预判和实际走势不相吻合

预判失败。

自我评定等级：丁等不及格。

 

    3、预判全文附録于后，仅供有缘者详参：

‘甲、沪深三百下周[西历0120--0124]预判

一、{技术测市}

（帮助：鉴于近两周的上行走势彻底改变了原有图形及技术分析指标特征，故采用全新的分析框架。）

1、周线图分析

（1）、图形分析--双底结构已成

沪深三百周线图仍呈熊市图形。

然小双底已成，两个低点分别为2024年2月2日的3108点，及2024年9月18日的3145点。

（2）、趋势线及水平支撑线

子、下降趋势线

下降趋势线，联接2021年2月18日高点5930和2023年7月31日高点4064连线。是为下降趋势线。[0909--0913]周曾跌穿此线，两周后收复。

现此线已无实际预测价值。

丑、长期上升趋势线-1

连接2014年3月21日周内低点2077点和2022年10月31日低点3495点，是一条长期上升趋势线。

长期上升趋势线-1再次被打穿已经三周，目前此线价格水平约升至3860点水平，上周[0113--0117]强反弹行情最高点仅为3843点，未能重新站上此水平，收3812点，日均线、周均线系统转成空头排列，各项指标均指向下行行情，反弹高点亦未能站上16日均线，下周走势以继续震荡，下行概率较大，或许还将下试3700点水平之支撑力度。

寅、长期上升趋势线-2

连接2014年3月21日周内低点2077点和2024年9月18日低点3145点，是另一条长期上升趋势线--2。此线是以后下跌时的另一条支撑线。

当然，我们希望此事永远不会发生。

卯、水平支撑线

近几年的重要支撑是2019年元月4日低点2935水平；我们取整数2950上下80点为有力支撑区。是以2950点作一水平线，即为水平支撑线。

也可认为以3000点上下100多点区域为水平支撑区，这是2016年以来的实际发生情形。

（3）、移动平均线及上周[0113--0117]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256周]呈空头趋势排列，但64周均线已走平、渐上行。

*2022年4月份价格运动即曾跌穿256周均线，5、6月反弹时曾回到其上方；8到10月价格再次跌穿256周线，下跌最低点3495则较256周均线（4205点）相距710点。

*2023年2月3日开始的此轮下跌低点3108点距高高在上的256周均线4245达1137点。  

*2024年9月18日低点3145点距高高在上的256周均线4208也有1063点。

丑、短期均线系统[4，8，16周]已转为空头排列；整体在32周均线3657点水平及64周均线3574点水平之上。

寅、上周[0113--0117]收盘价3812点，低于短期周均线系统。

（4）、摆动指数

周摆动指数MACD在零轴之下，绿柱三根；DIFF79.71，DEA101.44,MACD-43.46。

 

2、日线图分析

（1）、图形分析

参见周线图分析。

（2）、趋势线分析

参见周线图分析。

（3）、移动平均线及上周[0113--0117]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256日]多头排列。

丑、短线均线系统[4，8，16日]空头排列，且整体已下穿64日均线及32日均线水平。

寅、上周[0113--0117]收盘价3812点，高于4日、8日及128及256日均线。

（4）、摆动指数

日线图摆动指数MACD在零轴之下，绿柱已极短；DIFF-40.87，DEA-38.87，MACD-4.01。

 

3、底部反转成牛市三条件

子、周收盘价及整体日短期均线系统[4、8、16日]站在256日均线3587点之上，现已实现。

丑、周收盘价及整体短期均线系统[4、8、16日]彻底站在2023年1月30日高点8点之上。

寅、图形上需收盘站上4550点才算反转图形确立。

上述三条现已有一条完全符合。

 

4、上周走势概况

沪深三百上周[0113--0117]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判多方在某个点位发动反弹行情，但在高位冲关不过而回落，实际走势亦如此，在我们提示的第一支撑位3700点水平即岀现强力反弹，但最终止步于3843点，收3812点，周涨80点，周涨幅2.14%。对照我们预判结论：“市场极大概率（90%以上）为多方发动强力反弹行情，估计3860--3880区间阻力较强，故在某个低位可入市做短多行情，但应及时获利了结。从{技术测市}的观点看，大势已显向下趋势，逢高仍应以沽为主。”可知预判和实际走势完美吻合

预判十分成功。

上周[0113--0117]收盘3812点，较前周[0106--0110]收盘3732点上涨80点，周涨幅+2.14%。全周运行区间3704--3812点。

周线图为带上影线的光脚大阳线，成交量较上周基本持平。

 

5、{技术测市}分析

{技术测市}的分析观点认为：沪深三百周线图虽仍呈熊市图形。然小双底已成，两个低点分别为2024年2月2日的3108点，及2024年9月18日的3145点。

长期上升趋势线-1再次被打穿已经三周，目前此线价格水平约升至3860点水平，上周[0113--0117]强反弹行情最高点仅为3843点，未能重新站上此水平，收3812点，日均线、周均线系统转成空头排列，各项指标均指向下行行情，反弹高点亦未能站上16日均线，下周走势以继续震荡，下行概率较大，或许还将下试3700点水平之支撑力度。

以前我们多次强调，3800--4200点是过去的成交密集区。我们认为，熊市探底阶段已经完成，但从近期走势看，又可能面临很复杂的再次探底过程，早日冲过4200点水平，上涨行情才算真正到来。

 

二、{易经测市}

1、求卦：甲辰龙年腊月十九丁亥平日子时平。

为沪深三百下周[0120--0124]走势筮得同人之旣济卦。即同人卦九四、上九两爻动，变为旣济卦。

2、卦图：

 

                

 

3、卦爻辞：“九四。乘其墉，弗克攻，吉。”意为筮得四爻，登上敌城，却没有能攻进城内，这是吉利的。

4、此卦变我们无过往经验。

5、齐济先生断曰：“市场价格此去滑跌，又渐入换手型盘整，这种激变极易套牢，最好不要进场，待机行事。”

6、常秉义先生断曰：“西南止跌劲升，北方掉头而下 。”

7、下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析观点认为：沪深三百周线图虽仍呈熊市图形。然小双底已成，两个低点分别为2024年2月2日的3108点，及2024年9月18日的3145点。

长期上升趋势线-1再次被打穿已经三周，目前此线价格水平约升至3860点水平，上周[0113--0117]强反弹行情最高点仅为3843点，未能重新站上此水平，收3812点，日均线、周均线系统转成空头排列，各项指标均指向下行行情，反弹高点亦未能站上16日均线，下周走势以继续震荡，下行概率较大，或许还将下试3700点水平之支撑力度。

以前我们多次强调，3800--4200点是过去的成交密集区。我们认为，熊市探底阶段已经完成，但从近期走势看，又可能面临很复杂的再次探底过程，早日冲过4200点水平，上涨行情才算真正到来。

{易经测市}分析认为，本期所得爻辞义是断为吉利的，但是描迏为登上了城却没能攻入城内。齐先生看空，力戒避免入场；常先生看多看空兼有之；我们则无过往经验。

{易经测市}预示：下周[0120--0124]市场极大概率（90%以上）为3860--3880区间阻力较强，3800点以上相对高位站不稳，重新滑下低位，不能排除重新下试3700点支撑的可能。从{技术测市}的观点看，大势已显向下趋势，逢高仍应以沽为主。

 *上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：3850点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：3860--3880点水平，即长期上升趋势线-1：

第三阻挡位：3900点水平，即整数位关口及32日均线3894点（下行中）。

*下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：3700点水平，即整数位关口；

第二支撑位：3670点水平，即128日均线3685点。

 

三、综合结论

1、上周走势概况

沪深三百上周[0113--0117]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判多方在某个点位发动反弹行情，但在高位冲关不过而回落，实际走势亦如此，在我们提示的第一支撑位3700点水平即岀现强力反弹，但最终止步于3843点，收3812点，周涨80点，周涨幅2.14%。对照我们预判结论：“市场极大概率（90%以上）为多方发动强力反弹行情，估计3860--3880区间阻力较强，故在某个低位可入市做短多行情，但应及时获利了结。从{技术测市}的观点看，大势已显向下趋势，逢高仍应以沽为主。”可知预判和实际走势完美吻合

预判十分成功。

上周[0113--0117]收盘3812点，较前周[0106--0110]收盘3732点上涨80点，周涨幅+2.14%。全周运行区间3704--3812点。

周线图为带上影线的光脚大阳线，成交量较上周基本持平。

2、{技术测市}分析

{技术测市}的分析观点认为：沪深三百周线图虽仍呈熊市图形。然小双底已成，两个低点分别为2024年2月2日的3108点，及2024年9月18日的3145点。

长期上升趋势线-1再次被打穿已经三周，目前此线价格水平约升至3860点水平，上周[0113--0117]强反弹行情最高点仅为3843点，未能重新站上此水平，收3812点，日均线、周均线系统转成空头排列，各项指标均指向下行行情，反弹高点亦未能站上16日均线，下周走势以继续震荡，下行概率较大，或许还将下试3700点水平之支撑力度。

以前我们多次强调，3800--4200点是过去的成交密集区。我们认为，熊市探底阶段已经完成，但从近期走势看，又可能面临很复杂的再次探底过程，早日冲过4200点水平，上涨行情才算真正到来。

3、下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析观点认为：沪深三百周线图虽仍呈熊市图形。然小双底已成，两个低点分别为2024年2月2日的3108点，及2024年9月18日的3145点。

长期上升趋势线-1再次被打穿已经三周，目前此线价格水平约升至3860点水平，上周[0113--0117]强反弹行情最高点仅为3843点，未能重新站上此水平，收3812点，日均线、周均线系统转成空头排列，各项指标均指向下行行情，反弹高点亦未能站上16日均线，下周走势以继续震荡，下行概率较大，或许还将下试3700点水平之支撑力度。

以前我们多次强调，3800--4200点是过去的成交密集区。我们认为，熊市探底阶段已经完成，但从近期走势看，又可能面临很复杂的再次探底过程，早日冲过4200点水平，上涨行情才算真正到来。

{易经测市}分析认为，本期所得爻辞义是断为吉利的，但是描迏为登上了城却没能攻入城内。齐先生看空，力戒避免入场；常先生看多看空兼有之；我们则无过往经验。

{易经测市}预示：下周[0120--0124]市场极大概率（90%以上）为3860--3880区间阻力较强，3800点以上相对高位站不稳，重新滑下低位，不能排除重新下试3700点支撑的可能。从{技术测市}的观点看，大势已显向下趋势，逢高仍应以沽为主。

 *上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：3850点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：3860--3880点水平，即长期上升趋势线-1：

第三阻挡位：3900点水平，即整数位关口及32日均线3894点（下行中）。

*下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：3700点水平，即整数位关口；

第二支撑位：3670点水平，即128日均线3685点。’

  

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泓锆山人

20250126

夏历甲辰龙年十二月廿七乙未日