桂林三金

1.主要业务                                                                                  公司主要业务为中成药的研发、制造与销售，同时涵盖生物药、日化健康、大健康产品和化学药等多个细分行业。公司秉承“做中国领先的医药制造集团”的企业愿景，持续推进“以中药制药为核心，以生物制药为重点的生物技术产业与大健康产业为两翼，相关产业为辅”的一体两翼发展战略，并不断在口腔咽喉用药、泌尿系统用药等领域巩固或强化或领先地位。经过 50 多年的发展，公司质量管理体系已趋成熟，连续九次通过了澳大利亚 TGA 的认证复审，获得 A2 评级，这是国内中成药类企业的最高评级，下属子公司均已完成新版 GMP/GSP 认证，并建立了覆盖全国的营销体系，公司药品质量安全可靠，产品竞争优势明显，市场 空间广阔，公司持续稳定增长具有坚持的基础。                                                                           2.主要产品及其用途                                                                                目前公司与下属子公司拥有 217 个药品批文，其中有 47 个独家特色产品，69 个品规进入国家基本药物目录，119 个品规进入国家医保目录，22 个产品被认定为第一批广西民族药，拥有有效发明专利 62 件（其中 1 件为美国发明专利，4件发明专利获得中国专利优秀奖）。                                                                            公司立足口喉健康、泌尿健康两大领域，辐射心脑血管、神经系统、呼吸系统、消化系统等家庭常见疾病的预防、自我治疗、康复，人群覆盖全人群。目前在咽喉、口腔用药和泌尿系统用药方面已处于行业领先地位。公司主要产品三金片、桂林西瓜霜、西瓜霜润喉片、西瓜霜清咽含片、脑脉泰胶囊、眩晕宁片/颗粒、蛤蚧定喘胶囊、玉叶解毒颗粒、拉莫三嗪片（安闲）、复方田七胃痛胶囊等产品多次被临床指南、专家共识收录并推荐，为公司产品更好的服务于临床奠定良好的基础。

淘气天尊：市场小幅反弹，还有上涨空间！

周四市场呈现小幅冲高回落的分化格局，投资者可以看到，早盘沪指低开6点于3037点，创业板低开12点于1753点，早盘市场低开以后反弹翻红，盘中市场普涨，沪指最高冲击3060点遇阻回落，回落翻绿以后又翘尾收回，盘尾各大指数涨跌都不大！最终沪指收涨8点于3052点，创业板收跌不足1点于1764点！那么对于这种行情，投资者该如何看待和解读呢？

通过今天市场盘面可以看到，两市上涨个股2938家，其中涨幅超过9%的个股62家，涨幅超3%的个股537家；相对的，两市下跌个股2237家，其中跌幅超过9%的个股21家，跌幅超过3%的个股323家！通过个股数据看，两市个股涨多跌少，涨跌个股比接近4:3，多方略微占优，盘面物流、银行、医药、煤炭、化工、地产等板块领涨居前，通信、传媒、航空、软件等板块相对偏弱，拖累盘面！总体今天市场还算相对均势格局，领涨力量和领跌力量都很一般！

从短线市场技术层面上看，年前市场2635点出现大级别分时线低点共振后强反，期间呈现明显波段上涨格局，淘气反复建议投资者以持股为主，个股活跃以后再考虑波段操作！我们可以看到，上周四市场反弹到3100点附近出现了分时线高点以后遇阻回落，回落到本周周初几天出现分时线低点共振支撑以后反弹，今天市场低开消化以后反弹，最高3060点遇阻，盘尾小幅回落，技术上没有分时线高点级别，盘面正常涨涨跌跌的节奏，如果没有突发利空消息影响，那么周初3016-3025区间的分时线低点共振支撑的反弹，还会继续延续！

故展望后市而言，今天午后市场大部分时间在3050点附近震荡，技术上没有分时线高点，那就是时间换空间了，最近消息面偏暖，没有什么重要消息，这就是最好的消息，可能唯一的“利空”就是高盛突然看多A股至4200点！客观评价，现在A股沪指3200点都摸不到，创业板2000点都收不回，还沪指4200点？这怎么算的？张口胡说八道就行了吗？淘气觉得，现在中小板微创个股能涨，才是关键，创业板历史高点是九年前的4000多点，到现在新增了那么多股票，才1700多点，肯定是需要大幅补涨的！而沪指，07年6124点，15年5178点，现在24年才3000多点，在比例上，比创业板好一点！不过最近涨的都是权重个股为主，所以沪指也还需要努力啊！

以上评论，仅供参考，不作为买卖建议；股市有风险，入市需谨慎！投资者根据手中个股，结合直播思路，尽量做一些合理的操作选择！认为观点有道理的，请【点赞+留言+转发】支持，点赞很重要！最后，淘气天尊申明：淘气天尊没有（全部都是骗子号），不用Q、没有群！淘气天尊不会私下联系你、不会联系你问询股票、不会联系你谈论股票合作！凡是出现“淘气天尊”联系你，请及时拉黑和举报，请投资者切勿上当受骗！

上证指数：还缺最后一跌

向上突破：需要综合研判，因为怕假突破，上证空间仅是其中一项，可看3130点前后；

向下破位：有效破位2990点前后收盘。

等吧。观点还是看向下不变。

附盘中准备的杂志社专栏文章。

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市场三大指数又是持续分化了一大段时间。三大指数当中的上证指数持续横盘，而创业板指数和深证成指则是持续的向下调整，特别是创业板指数更是新低不断。各指数分化差异运行过程，本质还是市场资金对于不同板块的追逐和认可而决定的。

特别是市场在受到新版“国九条”的影响之下，这种分化的影响表现的尤其明显。市场自3月19日前后开始，创业板新低不断，而上证指数，走出了多顶（三重顶）的复杂顶部形态。上证指数在3月19日分时最高点是3090点，随后向下回落调整，最低下打到了2984点，然后向上在4月2日分时高点是3085点，接着继续向下回落调整运行，分时低点下打到了2995点，然后再次向上在4月18日创出了分时最高点3102点。

上证指数在狭窄的一百点左右的空间内，长期横盘，走出了复杂的三重顶形态。这是极其罕见的。除了上证指数外，包括创业板指数、深证成指、各分类指数（如：国证2000指数、中证1000指数等），均走出了持续的向下回落走势。

笔者在2023年12月31日发布的收评文章《元旦后能跌多少及并没有想象中美好的2024年全年运行节奏》中定义了全年运行节奏，几个大波段的涨跌节奏。其中将3月20日和4月19日前后定义为上半年的双顶结构。从目前实际运行来看，笔者维持此判断不发生变化。仍然认为市场会在这里最终向下选择方向，有效下破了2990点前后会确认这个三重顶部的成立。整体仍然是不看好二季度的市场运行，认为市场从下跌结构的角度，还缺少一个下跌波段。

这个下跌波段，如何来进行定性，笔者前期也讲过多次。定性为最后一跌的某级别的子5浪下跌更为准确。再次向下刷新了2635点，则可确认这个定性的准确；不再向下刷新2635点，但是比较接受2635点，则可定义成为失败的5浪。

上证指数长期窄幅震荡横盘，深证成指、创业板指等各指数持续向下新低不断。有没有上证指数直接向上突破的可能？也就是这里最终是向上变盘的？这也是当前相当大一部分交易者持有的观点。

笔者认为进入了二季度，就进入到了下降周期。这里最终是撑不住的，还是要向下选择方向的。并不认为会直接向上突破，走上升周期了。

走下降周期，那还有一种最强势的走法：横盘代跌。这种概率不是没有，但概率并不大。因为时间太长、窄幅震荡的空间又太少，很容易会打破横盘的平衡，并最终出来一个方向。

上证指数长期横盘，而且就在狭窄的100点空间内。预测观点保持不变，认为会向下变盘，不看好二季度的行情。应对上可以做好两手准备，向下变盘确认后继续看热闹就好；向上有效突破并得到确认，则需要积极的介入。不能受前期一直看空的思维影响而不能及时转变思路。

耐心等着吧，不可能一直横盘的。笔者的观点不变：向下变盘，结构上还缺最后一跌。

今晚 巨头股价崩了！

美股作为全球最成熟的资本市场，其交易制度也是最完善的，在没交易的时间，也会有盘后的相关价格作为指引。而今日盘后显示，巨头Meta（脸书）股价崩了，暴跌达15.16%，按其当前1.25万亿市值算，那一日蒸发了超万亿人民币的市值。

导致Meta盘后股价暴跌的原因是，二季度业绩指引低于预期，同时资产支出大增，主要就是大举加码AI了，这就如前两年该公司大举押注元宇宙一样。在中美各大科技巨头都押注AI下，果然卖铲子的英伟达才是最强的。

须注意的是，现在苹果手机在华销量被华为赶超，接下来季报披露可能也会弱于预期，苹果也来个大跌就精彩了。不过美股强就强在，科技巨头暴跌后能很快的把坑填了，要知道Meta在2022一度暴跌市值仅3千亿美元的，然后是一路狂奔。

此外，美股还有一个特点就是好忽悠。如特斯拉一季报业绩不如预期后，马斯克扬言计划推出更低价的特斯拉车型，同时强调提升智驾水平，而隔夜特斯拉就能暴涨12%.而这些比亚迪今年来就在做了，股价也不见得有好转，可见A股劣根是比较大的！

其实，A股与国人一样非常喜欢卷，往往都先预判你的预判。如很多公司公布业绩，明明非常炸裂但也会跌给你看、甚至会大幅跳水。如传音控股一季度净利大增210%，今日股价暴跌10%；玲珑轮胎也是大增106%，股价今日同样跳水近6%.

业绩暴雷的直接跌停、业绩差的持续大跌，业绩好的也是大跳水，这还怎么玩？若美股出现业绩大增，大概率都会有不错的涨幅，非常的干脆。而A股这样漂浮不定的走势，背后也是市场弱势、体虚的表现。

如今日两市继续是缩量，尽管各大指数还能维持红盘，但个股反弹持续性都不强。且指数向上反弹看似要突破了，然后又是回落，跌停个股也明显增加。龙轩认为随着一季报业绩披露近尾声，明日又要防小微题材股新的跌停潮了。

当前唯一还有点持续性的是低空经济，一线游资方新侠搞的万丰奥威尾盘勉强涨停了，但中信海直、苏交科等已跟不上去了，短期这类概念也已强弩之末。若没新热点跟上，那市场必然是进一步缩量大分化的。

而从港股腾讯等互联网巨头重新走强来看，龙轩认为当前行情虽然低迷，但对于调整充分的白马蓝筹，是可以逢低布局的，这里一定要选分红与回购力度大、基本面利空出清，最好有政策利好支撑类品种。

在选择好方向后，可根据大盘上冲力道不足、下跌又有挡板来定策略，如个股反弹上去减仓一些，而跌下来在补一点，不要去追高与控制好仓位。当然你对题材敏感、能很好把握到，那就专心搞题材可以，否则还是要谨慎一些，不要老想着资金每天都要赚钱。

声明：战友们看过后麻烦点个赞，或转发支持一下"卧龙轩WLX"，这是龙轩专注输出干货最大动力，文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

量化笔记第80天/4月还能有机会盈利吗？

指数比预期中的要略强势一点，只是目前量能还是跟不上，自然而然的，板块轮动就会加快。总体来说，操作难度依然非常大，谨慎在板块高潮或者次日追涨！节前一共还有3个交易日，稳健的兄弟多看少动，想出手的兄弟就照着业绩好的方向挖掘，把握好节奏即可

下午打开量化账户发现，5股模型4月快要盈利了，最后几个交易日希望见红！

优秀的企业家，四海为家 |东哥笔记

作者 | 李成东

东哥笔记128期：

优秀的企业家，四海为家。上周有位海豚社会员-麦田吕瑞 来北京，我们聊完给了个意见。大英帝国是日不落帝国，我们做企业的，建立起自己的日不落的全球商业网络。

我记得十年前流传有一张日本人规划的产业链布局的图，叫做“雁型模式”。

即在西太平洋地区，各国的经济发展像雁阵一样有序。日作为领头雁，亚洲四小龙为第二梯队，泰国、菲律宾、马来西亚、印度尼西亚等国家为第三梯队。

但最近十年已经发生了改变，即中国成为东亚东南亚绝大多数国家最大的贸易伙伴，也是最主要的投资合作伙伴。中国并不会停留在最低端的来料加工的制造业角色，中国人中国企业一定是往微笑曲线的两端走。

01

中国人，四海为家

中国过去主要是向全球输出商品，疫情之后，现在是向全世界快速输出创业者。中国创业者四海为家，海外和国内是加速强化链接ing，所以会有很多很有意思的事情！

上个月去安徽黄山，一百年前的徽商也是四海为家。中国在所有的地区，在所有的行业都是群狼战术。这个是中国企业中国创业者，和其它地区国家民族的很大差别。很多人抱怨，中国人在国内卷，去了海外也是一样的卷。后来的创业者，不是做中国人之前没有做过的行业，而是喜欢做已经进入的行业，无限的杀价。

印度没有群狼，只有巨头经济。巨头如果能够靠家族的政治关系躺赢，为什么还要去创新和突破呢？

所以东哥说，中国品牌全球化趋势势不可挡。除了明面上的华为小米传音大疆，还有更多品牌在水下。在非洲有卖几十亿瓷器的，十几亿的营养快线的中国品牌公司，亚米网在美国主打华人市场一年二三十亿美金，单品螺蛳粉卖1亿美金！

做海外品牌，首先不是高维打低位，而是品牌自信！

02
中国人的全球化才刚刚开始？

东哥和一个从海外转悠了一圈的朋友吃饭聊，东南亚也是有鄙视链的，多数也都是中国人做的。P2P/现金贷属于中上的，网络和线下属于中等的，缅北电诈属于最低级的。

与其说是电诈，不如说是绑票压榨，手段野蛮，技术含量低，收入又不高，口碑特别差。

东南亚某国最大的网络公司，年利润几百亿，赚中国人钱太多，不敢回国。赚了太多的钱，现在各种的买经营性资产，把钱洗白。

印度市场的资金进出问题很大，所以也带来了一个利润巨大的业务，就是地下钱庄，中间通道收10%。

东南亚电商还是很难赚钱，东南亚的老百姓还是太穷了，这几年卖水的公司发财了，地下钱庄，洗钱的（），物流，营销等等。

同样都是发展中国家市场，去中东和非洲市场其实更容易赚钱。但也不是做电商和互联网的，而是做生产，线下零售和品牌的。

我们知道传音是非洲之王，卖手机的。昨天第一次知道，还有两家在非洲做消费品在一百亿以上的。最早在非洲卖建材，后来转而做快消品，把国内过剩的生产线搬到非洲去。

大家可以理解为中国20年前的短缺经济，依靠进口，物价奇贵无比。统一，旺旺和康师傅是怎么靠中国市场发展起来的。

有个海豚社会员在尼日利亚做B2B生意，一年几亿美元，现在最大的一个问题就是上游缺货，因为没有什么竞争，工厂利润率是非常高的。还有一个会员是在非洲做电商的，也面临供应链的问题，现在也是想办法在本地找供应商合作。

昨天也是和自己投资的一家创业公司聊，自己抱紧平台的大腿，也开始往墨西哥和土耳其开工厂了，没有办法，地缘政治的风险，必须更加接近市场。而且是同样的业务，海外工厂利润比国内要高20个点以上。国内市场太卷了。

前一段时间和投资的茉莉奶白创始人聊，也在计划出海的生意。国内已经有一大把消费企业出海了，比如名创优品在海外应该有几千家店了，蜜雪冰城在印尼就有2000多家店了。

真正要做伟大消费品的公司，真心实意的建议看看海外市场，天高任鸟飞，海阔凭鱼跃，主要是没有国内市场这么卷。

03

新商业“殖民”，属于中国的第二大航海时代。

1492年10月出生于热那亚的哥伦布帮助西班牙发现了美洲大陆。

1620年102人（35人为清教徒）从英国大陆出发到达美国纽约，建立起定居点。

此后越来越多被压迫的欧洲清教徒涌向了北美大陆。从最早的只求生存，到不断的拓展自己的陆地边界，商业边界。不只是种植棉花，蔗糖，烟草给大英帝国供应原料，后来自己建棉花厂和大英帝国竞争，英国加关税，导致了1776年美国独立战争。

因为劳动力不足，四百年黑奴贸易，给北美运去了956万黑奴，死在途中的加十倍。1865年内战结束后，还修建了运河，铁路，后面就是挖掘石油，炼油厂，诞生了石油大王，钢铁大王，同时代诞生了可口可乐，爱迪生的电灯发明等等。

2000年之前在整个非洲只有不到10万中国人，现在一个尼日利亚就拥挤了中国100万中国的，不是在创业就是在创业的路上。在欧洲也挤满了浙江人福建人创业者。有个温州的朋友，我30年前跟随父亲去欧洲的时候，中国人的地位仅好于难民，现在是约等于富人，所以华人在那边很低调。在东南亚有3300多万华人，绝大多数是在二战之前就移民到了东南亚。在新加坡，泰国，印尼，马来西亚，菲律宾，前十大首富基本都是华人。即便是在美国，美国互联网，半导体最优秀的创业者之一也是华人。

我把疫情之前的6000多万中国移民及华人后代，比作是400年前的五月花号登陆北美，建立起定居点，顽强的生存下来。疫情之后，更多的中国人和商业企业加入这一波浪潮。中国企业出海，不是求生存，而是谋发展壮大，建立起更强的全球商业网络体系，涉足能源，矿业，农业，金融，军工，交通，基础设施，零售，物流，互联网，文化娱乐等各个行业。

犹太人很聪明，但也只有2500万人口。中国有14亿人口，算上海外的有15亿。这将是一个不可想象的新大航海时代！所以我要祝福海豚社的企业家朋友们，已经有前辈们完成了殖民拓荒，现在能在这样的一个好时机加入其中，可以创造更多的新商业奇迹。

04

中国品牌国际化的必然趋势

未来中国有三个比较确定的机会：

第一个是境外医疗，未来30年人口老龄化对应医疗需求；

第二个是品牌出海；

第三个是聚焦核心品类。

为什么讲中国品牌出海是必然趋势？

第一个原因，国内太卷了。

跟当年欧美国家那些大品牌一样，无论是麦当劳还是肯德基，可口可乐还是百事可乐，都是在他们国内卷到受不了，怎么办？只能搞全球化，而且一出来就是走中高端的。

打个比方新秀丽(Samsonite)，宣传是来自美国的全球化旅行箱包品牌。实际这个牌子在美国已经破产了，美国破产有保护法，破产以后在美国是99美金3个，结果进入中国后一下子变成高端牌子了，还在香港上市。包括哈根达斯也是这个道理。

第二，如果品牌出海做不好，天天讲高科技也没用。

现在讲高质量发展，人工智能也好，芯片也好，最终都是要造到手机，汽车里面变成一个消费品，让消费者去购买，所以又回到内卷和品牌出海。所以高质量发展是指我们投入这么多资源，最后还是要应用到产生更多附加值的工业制成品。所以中国品牌出海不可逆，未来30年这个过程会淘汰很多企业。

第三个，伴随着你的企业做大，你有很多生产制造要本土化的。如果你做中高端，没法搞小包，那么直接从中国寄快递到美国，3到5天，平均160块钱一个小快递，这个成本还是很高的。所以开厂全球化战略也要提上日程。

企业全球化后，各位老板的身家就不存在转移的问题，大壕无国界，就像苹果的事业都是在全世界的。每个国家自然都要想方设法留住你。全球化这个事情，过去我们把低端加工制造卖给外国，再到逐渐我们去外国投资盖厂，再到品牌国际化，倒推中国未来的升级变化，这是中国品牌出海的必然路径。

05

要做全球80亿人的生意

格局打开很重要。我们要做全球80亿人的生意，不是只做14亿人的生意。洋人花钱买咱们的东西，企业出口挣到钱后，百姓手里自然有钱买车买房，这些钱源自开放。拼多多为什么市场那么大，因为做全球市场。

我们以5年为界，也可以看到5年前我们不会说有多少中国企业海外市场业务做得多不错，SHEIN是2008年创立的，也没什么人提。Tiktok也没有。汽车品牌可能长城，奇瑞，吉利提到一些。

现在中国消费品领域出海的包括名创优品、蜜雪冰城、安克创新等中国企业出口出去的多了，配套带起来的，如墨西哥工厂。

中国企业要做品牌，纯工厂赚的钱确实太薄了。低端的做不了，咱们就要往高端的做。高端有两个意义，一个是做飞机做汽车这种研发的；另一种就是品牌化，中间的利润更高。

end

2024年都在做出海，要注意风险，贸易保护政策、政治风险、合规风险、还有创新风险。

像TikTok在印尼交了5亿美金保护费，2024年地缘政治肯定还是有的。

还有政治风险，今年是大选年，宁德时代在匈牙利投资也受到一定影响。中国欢迎投资，海外不一定欢迎投资，这是政治风险。

其次是合规风险，SHEIN在日本被优衣库诉讼等等。

还有就是创新风险，很多人习惯把国内的习惯带到海外去，这是不对的。很多人借用中国经验搞降维打击，在国内做这个模式特别好，觉得在国外肯定能做，就投大量钱快速复制。例如国内新势力去欧洲，就不是那么成功。国内市场建店就有效，在那边失灵。盲目拓展海外业务，会交很多学费。要敬畏当地的零售商，你抢它的份额，夺人钱财，如杀人父母。

应对之道，有5条：
1、小步快跑。未必有宏大的想法，先试起来。
2、分散风险。可以多做几个国家，试试看，不要押在一个点上面。美国风险是最大的，欧洲还好一点。
3、敬畏市场，不要乱搞。
4、一开始就要重视合规。海外市场不能投机取巧。
5、全球化思维，接地气做生意，先赢得用户满意度。用户不满意就不要出海了。

【20240425收评】持续缩量震荡 节前难现整体机会

【盘面】
周四沪深两市双双低开，大盘低开高走，小幅翻红，整体较为平稳，结构上也均衡分化，两市仅仅科创板小幅收跌，其余指数均录得小幅上涨；午后权重略有升温，双创走低，绿盘报收，沪深两市小幅收涨。

【板块】
权重表现较为稳定，银行，石油煤炭，地产，险资等涨幅靠前，电信运营，酿酒，券商的小幅调整，题材股在跷跷板效应下相对疲软，半导体小幅收涨，AI相关题材跌幅靠前，PEEK材料表现活跃。截至收盘，两市涨停44只，跌停5只，绿盘个股数量占四成。

【技术分析】
午评中讲到：“沪指半日成交较昨日基本持平，无量运行，午后的大盘仍将以震荡为主，不宜期望过高。距离五一小长假仅剩3.5个交易日了，通常来讲假期情结或将掣肘市场流动性，预期接下来还是以震荡为主”，午后大盘延续震荡之势，表现基本符合预期。沪指收小阳线，站上短期均线，成交量较昨日继续萎缩，量能五连跌，日K两连涨，量价关系难言健康。后市不补量，很难再进一步，而接下来三个交易日就迎来五一假期了，流动性很难有改善，所以对大盘表现期望并不高，只希望低流动性下，少拿用权重折腾即可。至于权重和泛科技的风格转换，也很难在节前完成接力，待节后，一季报年报披露完毕，不利因素消化完毕，相信会泛科技会迎来高光时刻。

周五市场预测及操作策略04.25

周五市场预测及操作策略04.25

【市场预测】

周四市场低开高走后回落，尾盘上收，沪指最高3060点，最低3034点，K线收于带有上影线的阳线，量能萎缩，意味着市场缺乏集体做多共识，追涨资金不足，使得市场延续震荡盘整。我们认为指数仍无忧，后期量能释放则上涨，反之，延续震荡盘整蓄势为主，待政策面及市场信心提升，则有望放量挑战3100点区域。中期观点：市场仍将震荡走强，乐观点继续看3300-3400点区间。

60分钟图来看，低开后资金逢低进场者众，但量能未有效释放，使得上涨打折扣。面临上方的阻力区域，必须释放成交量方能发起有力的攻击，若量能未有效释放，则市场仍将震荡盘整。短期来看，沪指上方阻力在3080-3100点区域，下方支撑在3000-3030点区域。关注周五市场多头能否放量反击。

科创50指数缩量收于十字星，创业板指收于小阳线。意味着成长类题材呈现震荡盘整，板块活跃度有所分化，优质类的头部企业则趋于活跃。

预计周五沪指波动区间在3040——3080点附近。

【热点预测】

周四市场多空博弈较为激烈，成长类题材股分化加大，主板权重未能扛起大任，使得市场波澜不惊。其PEEK材料、钛金属、磷概念、减肥药、仓储物流、化工、草甘膦、煤炭等涨幅居前。低空经济有所走强，但整体仍呈现分化状态，不具备新的可操作性，适合持股待涨或者部分获利品种的逢高适度调减。其他板块，暂无明显异动，资金流入不太明显。深沪两市成交量再度萎缩，显示观望氛围极浓。

存储芯片、AI+、人工智能、算力、CPO概念等仍处于震荡盘整中，仅少数龙头股维持强势，未能激活板块效应。预计市场在人气逐步回升中或市场转强中，资金回流将是大概率，届时集体做多氛围将会再度彰显。但眼下市场缺乏人气、缺乏量能，蓄势酝酿反击的概率在逐步增强。

总体来看，市场缺乏成交量，有做多潜力，但力度不够。后期若能补量，则多头全线反击指日可待。布林肯来访，很多人都在观察，都在关注美国释放的信息能否在这次会谈中凑效，还有待观察，我们仍然坚持不会有好的结果，期待后继的反击措施。在消息面未能明朗前，建议继续观望。

【操作策略】

持股待涨，保持观望。

【免责声明】本栏目信息仅为记录每日盘后观察而发布（仅供内部交流参考，严禁外泄），不构成任何投资建议，虽力求本栏目的信息准确可靠，但不对这些信息和判断的准确性或完整性作出保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。投资者应不以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。股市有风险，投资需谨慎。

注意！一些变化

基金一季报已经全部出齐，最近看了不少相关研报，注意！有一些变化：

1、一季度主动权益基金加仓有色、通信、家电等板块，减仓医药生物、计算机、电子等板块。

2、食品饮料重回第一大重仓，有色新晋前五大重仓行业。一季度前五行业为：食品饮料、电子、医药生物、电力设备、有色金属。

3、成长型基金风格未发生漂移，但主要减仓AI及电力设备。

价值型基金减仓食品饮料和医药，主要加仓红利主题和出口链。

以上这些变化仅供参考，看看机构们调仓方向和持仓思路，有助于更好理解当前市场的变化。

胖纸我个人更偏好看社保基金的重仓品种和北向资金的重仓品种，等到5月我给大家做一个统计。

今日两市窄幅震荡，大盘依然在50日线获得强支撑，实际上昨天就讲过，这波的救市品种沪深300目前强支撑也字啊50日线，这里稳住，黑丝周四不黑，就很好理解了。

当前市场是有一鼓引导力量存在的，很多关键点位，也是在寻求市场的认同。

今天港股再次走强，早盘再创节后反弹新高，港股本周超预期表现，可能和基本面关系不大，和资金面的关系更大一些。

毕竟，任何市场价格的推动，都要靠真金白银。

内资虽然目前占有港股总市值的10%，但能够主导港股的力量依然是外资，且今年内资加仓的主流品种是港股高股息板块。（我看十年成长优选上一次调仓增加了很少比例的港股高股息品种，已小涨近4%）

有卖方观点认为港股这波表现主要是由于外资重新回流：

自去年8月外资集中撤出AH股后，亚太地区资本主要流向日本，这也导致去年10月开始美债利率快速下行的窗口，港股几乎没有上涨，而日经指领涨全球（中国和日本是亚太地区最大的两个市场，两者互为跷跷板）。彼时交流最多的逻辑是押注日本货币政策正常化后的日股和日元的双重升值。然而这个逻辑在今年日央行开启加息后被证伪，日元进一步快速贬值，贬值幅度在主要非美货币中最严重，因此一部分资本近期重新回流香港，这也是3月19日日本加息以来日经指涨幅领跌发达市场，而港股则领涨的最核心原因，基本上是去年的反向演绎。

北向资金今日净买入3.89亿元。

行业表现看，银行、交运、医药、煤炭涨幅居前，前三个交易日强势的军工、传媒、计算机、通信跌幅居前。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

外资重新回流港股，一方面对港股来说是利好，存在估值修复的机会，

另一方面，也说明一些客观环境因素正在改善，外资的信心和预期再一次提升，对A股也有利。

最近我发现，上海街头老外变多了，这也或许代表了一些变化。

我又查查了相关数据去验证，今年一季度，浦东国际机场口岸外国人入出境数量达147.7万人次，约是去年同期的5倍。

弱。利弗莫尔：4.25复盘记录

简单的说一下今天行情。今天早上的情况并不是那么好，很多人单纯去看上涨的个股数量，这个是可以看，但是你要结合实际，实际的上涨情况，你能够发现，早上上涨的3000多只个股里面有一半以上，涨幅是在1%以内的，也就是说，如果行情稍微走差一点，下跌的个股数量就是要比上涨的个股数量多很多。其实市场是否强势，应该看涨幅和跌幅5%以上的个股比较情况，早上的环境，其实差不了太多，市场在寻找一个平衡点，在这个平衡点之后决定往什么方向走。

在早上的时候，我是没有敢操作的情况的，后面等到指数有开始拉升的时候，量能还是比较低迷的情况，个股和题材方面的反弹力度还是不及预期，所以这个位置，我依旧没能说是个好的进场点位。虽然市场都是普涨的情况，但是没有一个好的介入点位。下午市场分化加剧，持续上涨的个股数量增加，同时持续下跌个股的跌幅也在增加。

其实这个位置我认为还是轮动的行情，属于超跌反弹和高位轮动的持续，这个位置操作与否都是可以的。

今天如果说题材，其实没什么题材，医药早上拉升也拉不起来，化工方面也没能拉起来，节奏带不起来的行情里，没有一个带动上涨的情况，行情就有可能走弱。还有一个问题是，现在的位置要有行情的出现，券商没能起来，说明行情就很难开始，市场氛围这种的东西，是需要营造的。行情没出来之前，弱势震荡，操作与否都差不多，如果接下来是下跌，一天的跌幅能把几天的利润覆盖。如果接下来能够反弹起来，再进场也不会迟，看个人操作习惯。

A股蓄势远古巨阳在即，全面转暖可期

$上证指数$ ：

（1）热点消息播报：尾盘分析，判断后市行情。

尾盘文章地址：4月25日老股个人今日操作（快速点击阅览）

老股周四尾盘提示，明日周五行情个人思路：

$创业板指$

（1）近期的走势在逐步转好，给我一个感觉，大盘和创业板正在形成一股合力。权重和中小盘题材类在积蓄力量，重心都在不断抬升。

（3）这次趋势判断中，我在3月中旬提示高点撤离止盈，预期到4月下旬我们可以看到一个阶段低点。趋势预测和实际的A股走势基本吻合。

（4）接下来的关键就在，上证指数在五月节后向上突破站稳3100点区域，叠加创业板回升到1800-1900点区域间，这样市场的赚钱热情就会点燃。

（5）从目前的技术指标来看，上证指数站上多周期均线，均线粘合必定发散，现在的均线正在朝着上方发散。而创业板连续四天的行情，以小阳K十字星的方式站上了五日线，五日线将在周五转折走平向上。

（6）目前的上证大盘和创业板均具备了向上上升的能力条件，万事俱备，就差多方点火。市场全面转暖可期。

近期仓位96万（其中活期，债基持仓约15万），今年总仓位300万。

（3）个人仓位策略：

今日加仓部分：

（1）$华商300智选混合C$（015095）（加仓1万元）

（2）$国金惠盈纯债债券C$（006760）（加仓1000元）

（3）$西藏东财中证沪港深互联网指数C$（012372）（加仓1000元）

（4）$易方达国企改革混合$（001382）（加仓2000元）

（5）$南方红利低波50ETF联接C$（008164）（加仓1000元）

（6）$富国中证煤炭指数C$（013275）（加仓1000元）

当前持仓一览：目前实盘已开，可点自行查看。感谢各位老友的长期点赞评论支持。

周线变盘时间窗临界点！

迎接变盘，耐心等待！

4月25日周四收评：重点把握核心资产！

盘面分析：

1、周四指数早盘小幅低开后震荡走高，11点后开始回落，午后横盘后再起来；

2、盘面上医药、旅游、有色、银行等活跃；科技中的Ai产业链、人工智能等弱势；个股涨多跌少，市场健康；

3、今天是4月25日，这里是周线变盘临界点；快的话，五一前就会直接上去，慢则五一后；海西一狼通过大胆的分析，免费和大家分享；个人观点，仅供参考；

4、海西一狼4月2日发布的一张指数走势分析图，本月三次回踩和反弹，高低点时间窗，目前都是精准；下面就看这个25日前后，能不能上行突破；

5、先做预判，接着定好交易策略，接着让市场来验证，对了大家都会开始，错了请不要骂人。

6、目前主要持仓都是低估值、超跌滞涨、业绩确定性强的核心资产。

7、从估值的角度来看，据统计，截至4月24日，全球主要股指的市盈率（TTM），纳斯达克超过40倍，道琼斯近26倍，标普也超过25倍，不但处于全球最高水平，而且是历史较高水平。与此同时，日经225指数亦达到了22倍以上。相比之下，恒生指数仅8.8倍，而上证指数也只有11倍。从宏观数据的角度来看，中国经济亦有见底回升的迹象。

二、盘面热点解析：

1、Ai产业链、数字经济、芯片半导体、软件等弱势；主要是晚间美科技冲高回落再次走弱，也是周三大涨后的正常调整；科技股最不确定的是一季度业绩，周末两天集中发布后，就会稳定下来；同时外围科技股对A股也有直接影响。

2、飞行汽车等弱势，这段时间关于飞行汽车的消息很多；我觉得对该板块属于事件驱动的炒作，预计持续性不会强，更无法和AI等产业链对比。

3、核心资产，保险、银行、煤炭等反弹；保险一季度业绩不错，整个方向应该有估值修复机会；银行比较稳定，煤炭一季度业绩不行；对于煤炭估计要等三、四季度旺季才有新的波段机会，夏天电力紧张常态化，冬天取暖；

4、消费，近期白酒走势不错，公布的几个业绩中，三线白酒业绩比较好，比如金徽酒、天佑德都是增长；周末还有诸多公布，大家看看一、二线品种有没有超预期，如果有，那么板块估值修复就会全面展开。

5、核心资产组合，大家近期多关注保险、消费的机会，其他先跟踪，只低吸，都不得追涨；核心资产更多是要综合中线逻辑，如果想要短线，一看到就涨的，请绕道。

详细的盘中交易细节，我会交易时间盘中文字直播解析

欢迎关注：海西一狼

鉴于个人水平，不可能每次精准分析，投资者不可刻舟求剑，文章涉及的个股及观点，仅供参考，以此交易，风险自担！

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PEEK板块涨近4%！指数横盘震荡，资金要开始“过五一”了吗

骑牛看熊的日志地址：第一时间记录个人买卖观点以及盘面动向

网页链接

【盘面分析】

外盘金融市场本周出现震荡走高的行情，A股依然是区间震荡的局面，随着外盘不断走高的行情带动下，A股有望继续跟随外盘的反弹行情。现在最大的问题是五一节前的交易日已经不多了，机构资金开始大幅度调仓换股，再加上两市成交量继续萎缩，1季报公布进入中后段可谓是：“惊喜不多，惊吓不少！”现阶段指数横盘震荡的概率较大，可以关注调整之后的参与机会。

骑牛看熊发现2020年至2022年，在海外化工品减产、新能源超预期等诸多红利下，化工板块迎来了持续数年的高景气，这导致了在建工程增速于2021Q3 开始上行，并已于2023Q1 开始拐头向下。2024年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地，2024 年全球化工行业景气度将见底，化工板块盈利能力或已触底，待投产收尾，有望迎来破晓。当下基础化工板块安全垫高，其中板块PB 历史分位数为19%，PE 历史分位数为51%。

三大指数集体低开，出现了一个有意思的现象，指数都是跌的，个股纷纷走高翻红，开盘20分钟出现了涨多跌少的局面，题材板块方面PEEK材料、分散染料、钛金属等板块表现较强，通信设备、知识产权、传媒娱乐等板块表现较差。减肥药概念股震荡走高，常山药业20CM涨停，百花医药、博济医药等多股涨超5%，首个新药上市申请（NDA）已获国家药品监督管理局（NMPA）受理，申报的适应症为用于治疗2型糖尿病。低空经济概念股反复活跃，中衡设计7连板，川大智胜2连板，建新股份涨超10%，其中提出打造10个以上低空经济应用示范场景，培育低空经济相关企业突破100家，产业规模达到30亿元。

磷化工概念股震荡拉升，六国化工涨停，川金诺、清水源等跟涨，其中题材到2026年，我国磷石膏综合利用产品更加丰富，利用途径有效拓宽，综合利用水平进一步提升，综合利用率达到65%。量子通信概念异动拉升，浩丰科技大涨10%，科大国创、吉大正元等跟涨，日本国立研究机构——日本产业技术综合研究所（AIST）将与英伟达合作打造量子计算系统，计划明年起向企业和研究人员收费提供服务。固态电池概念震荡走强，紫建电子、三祥新材等多股涨停，eVTOL要求电池高安全、高能量密度、高功率密度，固态/半固态电池或为未来主流路线，能量密度和功率密度直接决定eVTOL载重、续航里程等。

光伏概念股震荡反弹，江苏新能涨停，中信博涨超17%，鹿山新材、京山轻机等纷纷跟涨，近日国家统计局发布数据，我国太阳能电池产量3月同比增长28.7%，1-3月累计同比增长20.1%。存储芯片概念股震荡拉升，江丰电子涨超15%，佰维存储、华海诚科等纷纷涨超5%，在韩国构建新的存储芯片产能，进行重大的产能升级，以满足快速增长的人工智能开发需求。充电桩概念异动拉升，中恒电气直线涨停，中能电气、动力源等跟涨，在2024华为智能电动&智能充电网络发布会上，华为联合11家车企成立超充联盟，包括比亚迪、广汽集团、长城汽车、江汽集团等，拟禁用车载充电器，以及完善永久性标识内容。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四低开高走，出现了明显的上涨走势，从一定程度来看有资金助力，但是力度不大。刚开盘三大指数集体下跌，但是两市个股却是红多涨少，之后指数被个股反弹拉升翻红，这也是人之常理，行情在节前大概率是“混时间”平稳度过。往后看要注意部分高位股和盈利股出现减仓操作，这次五一小长假参与的交易日较多。接下来注意上证指数能否在3050点之上稳住。

创业板指数周四依然是横盘震荡的行情，仔细看本周在1750点上下震荡，5日线的压制依然较强。本周4个交易日都是横盘，牛哥始终保持在1900点的观点：“这个位置势必要到1700点，先看补缺口后的机会，大的反弹暂时没有希望！”两市成交量进一步缩量，这也表明机构资金对五一区间的外围走势相对谨慎，这也是投资者要注意的。接下来注意创业板指数能否在1760点之上稳住。

【淘金计划】    

A股中长期估值的提升，一方面来源于市场、投资者信心的恢复，另一方面也需要中长期经济基本面的稳固。最后，当前海外形势也比以前更差，地缘局势也更加动荡。历史经验显示4 月往往是全年中业绩对股价表现解释力较强的月份，在此背景下A 股或更加关注业绩驱动、追求景气板块。随着多种“不确定性”影响因素落地，叠加政策催化，成长板块也有望迎来“收敛”机会。

题材板块中的PEEK材料、分散染料、钛金属等概念是资金净流入的主要参与板块，通信设备、军工、传媒娱乐等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现目前化工扩产情绪已显著退潮，板块盈利能力或已筑底，待固定资产增速进入下行通道，化工板块盈利有望迎来值得期待的新一轮上行，化工板块破晓将至。纵观全球化工行业，当前欧洲部分企业盈利大幅下行，国内落后产能也到了盈亏平衡线，化工行业周期已见底。

从全球的竞争格局看，中国优势企业的成本和效率优势已经非常明显且稳固，中国优势企业仍在持续扩张产能，其在全球市占率的提升有望带来长周期业绩向上。虽然国内化工行业仍处于产能扩张期，我们认为新增产能将补充市场需求和挤压落后产能退出，国内化工行业整体盈利已见底，当前化工行业下行风险大幅缓解，叠加近期海外补库带来的需求增长。

化工产品价格方面，当前中国化工产品价格指数历史分位数为44%，若考虑油价，当前板块产品价格已经位于历史低位。化工行业库存方面，化学原料及化学制品制造业产成品存货同比数据依然位于历史低位，后续是否有强补库行情还有待于观察。由于央国企具有高分红率、低负债率、稳定ROE 水平，且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势，在整体经济增速有所下行的背景下，看好高股息率化工央国企投资机会。

未来几年随着一批大的化工项目投产，中国化工产业销售额占全球的比例有望进一步上升，但总体而言国内化工总的化工需求走向成熟期，我们认为中国化工行业或需要逐步转型应对目前的新格局。做好进口依存度较高的高端精细化工品和新材料的国产化替代，在技术含量较高的高端精细化工品和新材料领域，依然存在着广阔的国产化替代空间。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得购买文章的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

龙佰集团|2023年报暨24Q1报告点评：2023年季度净利逐季提升，钛矿价格稳定高位

除钛白粉外，公司还经营铁精矿、海绵钛、锆制品、锂电正负极材料等产品的生产与销售。目前公司拥有钛白粉产能151万吨/年，海绵钛产能5万吨/年，规模均居世界前列；磷酸铁锂产能5万吨/年，磷酸铁产能10万吨/年，石墨负极产能2.5万吨/年，石墨化产能5万吨/年。公司钛产业基地布局河南、四川、湖北、云南、甘肃等五省六地市，初步形成从钛的矿物采选加工，到钛白粉和钛金属制造，衍生资源综合利用的绿色产业链。

公司2023年四季度归母净利润同环比提升，2024年一季度归母净利润同比提升。

公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年营收267.6亿元（同比+11%），归母净利润32.3亿元（同比-6%）；其中四季度营收65.0亿元（同比+7%，环比-7%），归母净利润10.8亿元（同比+341%，环比+23%）。2024年一季度营收72.9亿元（同比+5%，环比+12%），归母净利润9.5亿元（同比+64%，环比-12%）。2023年季度归母净利润呈现逐季提升的态势。

2023年公司钛白粉产销量同比提升，价格波动上行。

2023年公司钛白粉产量/销量分别为119.1/115.9万吨（同比+20%/+25%），国内/国际销量占比为43.5%/56.5%。其中氯化法钛白粉产量/销量分别为38.7/36.3万吨（同比+25%/+31%），硫酸法钛白粉产量/销量分别为80.4/79.6万吨（同比+18%/+22%）。国内钛白粉产量增加、竞争力提升，2019-2023年钛白粉出口增速CAGR达到13%，出口目的地主要集中在亚洲和欧洲，预计未来钛白粉出口高增长的状况将进一步维持。据Wind数据，2023年国内金红石型钛白粉均价约15773元/吨，同比-12%，但期间价格持续修复，波动上行；2024年一季度均价约16225元/吨，环比-1.3%，但价格逐月提升。成本支撑叠加需求回暖，预期钛白粉价格稳中有升。

钛精矿产量同比提升，价格稳固高位。

2023年公司钛精矿产量147.5万吨，同比+26%，全部内部使用。据Wind数据，2023年钛精矿（攀46%）均价约2187元/吨，同比-1%，总体高位震荡；2024年一季度均价约2270元/吨，环比+4%。2023年中国钛矿市场震荡运行，国产钛矿及进口钛矿供需处于紧平衡状态，钛矿价格保持高位。

海绵钛产销量同比提升，一季度价格稳定。

海绵钛产量/销量分别为5.2/4.7万吨（同比+36%/+28%）。2023年全球海绵钛产能为44.4万吨，公司产能5万吨/年，全球市占率约11%，另有3万吨在建产能即将建成。价格方面，2023年二季度海绵钛价格出现大幅下降，三季度有所回升，四季度平稳运行。2023年公司审议并披露关于分拆所属子公司云南国钛金属股份有限公司至深圳证券交易所主板上市的预案，启动分拆上市规划各项工作，云南国钛可通过独立上市扩大资金实力、拓宽融资渠道。

2023年铁矿石市场波动，整体相对强势，供需双强。

铁精矿产量/销量分别为424.1/433.8万吨（同比+17%/-1%）。2024年市场存在不确定性，主流铁矿石供应或将稳定，需求或有增加，但不排除阶段性下滑，价格波动增加。

新能源材料方面，公司将紧盯新能源产品未来利润增长点，制定对应策略。

公司现有磷酸铁锂产能5万吨/年，磷酸铁产能10万吨/年，石墨负极产能2.5万吨/年，石墨化产能5万吨/年。2023年公司磷酸铁产量/销量分别为6.6/5.4万吨（同比+158%/+164%）。年产20万吨电池材料级磷酸铁项目三期（10万吨）正在进行部分厂房建设。

两矿联合开发加速，钛精矿自给率将进一步提升。

2023年，公司积极推进“红格北矿区两矿联合开发”与“徐家沟铁矿开发”两大核心项目，致力于提升自有资源供给能力，确保产业稳定与发展。同时，加快提收率项目建设，打通氯化法原料国产化与湿法提钒产业化的最后环节，以技术升级促进产业效能提升。

全面进场，发力了！老股今日大动作，决定了！

$上证指数$ ：

（1）热点消息播报：尾盘分析，判断后市行情。

老股周四尾盘提示，明日周五行情个人思路

上证指数：上证指数多周期均线高度粘合，已经连续出阳线，指明后续趋势方向向上，各多周期均线将发散向上。周五上证大盘继续走高。

$创业板指$：创业板在1700点区域引发低位超跌转折，触底向上。创业板蓄势向上。

当前的个人趋势思路是：对A股各行业板块进行底部兜底进场，高抛低吸波段的思路

短线思路：近期仓位96万（其中活期，债基持仓约15万），今年总仓位300万。

（3）个人仓位策略：

今日加仓部分：

（1）$华商300智选混合C$（015095）（加仓1万元）

个人计划：

（一）华商300智选是跟踪沪深300指数，量化模式跟踪趋势方向，沪深300宽指数是A股偏蓝筹权重的方向标指数。

（二）目前的沪深300代表的偏蓝筹权重，现在的趋势位置从五年行情来看，处于年线历史低位。且今年的沪深300宽指数表现相对题材类强势，目前在形成三段式回升行情中。

（三）我个人计划在当前的底部集中进场兜底，进场配置沪深300宽指数。摊开持仓均价，耐心在底部等回升回暖行情到来。

（2）$国金惠盈纯债债券C$（006760）（加仓1000元）

个人计划：国金惠盈纯债属于中长债范畴，是纯债市场行情中表现稳步重心上移的防御性债基品种。临近五一假期，我计划在进场A股市场的同时，增加中长债的持仓。昨日债市回调，在节前有部分资金选择结算所致，资金短线行为，现在长线资金继续在布局债市。纯债市场中表现强势稳定的主要在长债市场。我同步增加仓位防御能力，同步提高中长债的持仓比重。

（3）$西藏东财中证沪港深互联网指数C$（012372）（加仓1000元）

个人计划：中证沪港深互联网龙头企业是恒生科技港股科技大类的主线方向。近期的港股开始从底部转强，恒生科技我在3月高点止盈，现在恒生科技再度底部转折向上走强，目前形成震荡上行态势。我个人计划在低位兜底进场，逢回调追加仓位进场，增加恒生科技指数的底部筹码持仓比重，耐心等港股市场的回升回暖出现。

每日定投部分：

（1）$易方达国企改革混合$（001382）（加仓2000元）

个人计划：国企改革是今年的基本面主线行业，是今年的趋势热点方向。目前的国央企行业板块处于历史底部低估位置。从今年的基本面政策面来看，改革范畴围绕国防军工板块，计算机板块，电子，通讯等新兴成长产业。目前的底部向上趋势形成，中长线具备基本面扶持优势。我个人计划在年初底部位置建立底仓加大仓位跟进。

（2）$南方红利低波50ETF联接C$（008164）（加仓1000元）

个人计划：红利低波50指数是高股息+低波动类的蓝筹权重板块，近期走出趋势主升行情。近期高股息类蓝筹权重阶段冲高回落，受到部分大宗商品的周期类的价格波动影响导致阶段回调。考虑到今年的蓝筹权重为主线发展，有中长线基本面优势发展的支撑。我个人计划近期采取连续加仓进场回接低波红利指数，跟踪后续的低波蓝筹类的走势发展。

（3）$富国中证煤炭指数C$（013275）（加仓1000元）

个人计划：中证煤炭指数是周期大类中的主要权重之一，是大宗商品的价格风向标。目前来看，煤炭板块近期趋势快速下跌回落，临近之前的阶段低位底部。预期煤炭价格将在目前位置逐步蓄势企稳。我个人计划在低位进场回接煤炭，在底部兜底做好拿住下一次波段做准备。

今日减仓落袋部分：无

当前持仓一览：目前实盘已开，可点自行查看。感谢各位老友的长期点赞评论支持。

知名公司狂泻15%！！！

诸位将军午安！！！

今天沪指低开高走后震荡，目前为止和周一的开盘价也只差0.5%了，周一周二连跌的时候我们就说了，现在就是震荡，不跌破箱体不用着急，距离业绩披露结束还有3个交易日，现在该爆的雷也差不多了，短期稳一点应该没大问题~

翻了下新股数据，结果发现下周一突然又冒出来一只新股，本来还以为四月只有2只新股的，也不知道这次是因为J管有了实质性进展还是因为勒得实在难受得松一松喘口气，或者也可能只是因为个别开了特例。其实大家都很乐意能多发行点优质企业给股民们一起享受企业成长的快乐，但千万不要在没有优质企业的时候为了发而硬发，假如有一些头铁的非要硬发，那就继续能够让市场来狠狠的教育它们，这样才能逐步形成良好的生态环境……

昨天美股高开低走，周一说过了，这种急跌要多等等的，英伟达作为交易核心反弹还是狠，但是也要耐心点，现在美股也是业绩披露期，多观察，映射到A股的科技也是一样的道理，不要心急，看好的等企稳了再上就行了。

今天盘面上，在业绩的催动下，化工类今天大涨，总体看来几个热点都是有机会的，最重要的是看到真正的趋势，把该坚持的做好跟踪，然后到时候了上就行了，大的看趋势，操作要看节奏……

......

1.  现在的美股其实很割裂的，最近科技巨头要出1季度财报了。

如果去掉英伟达、微软、苹果、谷歌、特斯拉、亚马逊、Meta这7个公司，标普500剩下的493个公司的盈利将同比下降6%。

加上这7家以后，标普500的1季度业绩预期大概0.5%。

整体业绩真的不比大A上市公司强！但是人家就是特能涨！气死你！！！

2.美国META公司，发布了截至3月31日的2024财年第一季度财报。财报显示，Meta第一季度总营收为364.55亿美元，较上年同期的286.45亿美元增长27%；净利润为123.69亿美元，较上年同期的57.09亿美元增长117%，其中元宇宙业务营业亏损38.5亿美元。

意外的是，股价狂泻超15%，相当于跌去了1800余亿美元，折合人民币超过1万亿元。

因为这件事，整个纳指期货崩跌超过1%，日本也在指数大跌超1.5%，韩国股指亦大跌近1%。

3.  商汤集团推出日日新5.0大模型，全面对标GPT-4，股价今天飙涨31%，今日继续涨了10%！不过也不必羡慕啥的，截至目前，今年依然跌了20%！想当年2022年上市的时候意气风发，9块多，现在0.87元，还不到十分十一！

当年很多人叫嚣着要去抢夺定价权，一不小心，嘴巴被抽肿了！

4. 4月24日消息，据国外媒体报道，一对印度古吉拉特邦的富豪夫妇于4月22日宣誓出家，决定捐出全部财产，今后将依靠化缘为生。

在仪式上，他们捐出了价值20亿卢比的财富，相当于约1.7亿元人民币。　据印度媒体称，夫妇加入耆那教后，只能保留两件白衣服、一个化缘用的碗和一把白扫帚。根据耆那教的信仰，他们将靠化缘为生。

这种是真信徒无疑了！

......

低空经济脱水研报学习（华泰）

“低空”：3000 米以下的特定空 域，管制逐步 开 ，划分愈加精细

根据国家测绘局国土司的界定，我国空域从高到低可以划分为深空、中空和低空。深空指万米以上的空域，通常面向火箭发射、商业航天等市场；中空指 3000 米至 10000 米的空域，主要为军用航空、传统民用航空和部分通用航空的飞行区域（部分时候也可以飞至10000米以上）；低空则是 3000 米以下的区域，过去以通航活动为主体，未来将是 eVTOL、无人机等各类飞行器的主要活动区域。

在 2023 年 12 月，国家空管委发布《国家空域基础分类方法》，对低空空域作出了更准确的界定，这也是目前对低空空域划分的主要依据，该方法宣布 A、B、C、D、E 类为管制空域，并开放 G、W 类空域作为低空活动区。

《国家空域基础分类方法》中规定：A类空域为标准气压高度6000米（含）至20000米（含）；B 类、C 类空域分别划设在民用运输机场、建有塔台的通用航空机场上空；D 类或 E 类机场为标准气压高度高于 20000 米的空域及 A、B、C、G 类空域外根据需求划设得到；G 类、W 类空域将开放，G 类为 B、C 类空域以外真高 300 米以下空域（除 W 类）或平均海平面高度低于 6000 米且对民航公共运输飞行无影响的空域；W 类为 G 类空域下真高 120 米以下的部分空域。国家要求，A、B、C、D、E 类空域应当实现通信和监视覆盖，G 类空域应当实现监视覆盖。

从市场空间来看，低空产业 有望于 于 2026 。年突破万亿规模。从低空产业总值来看，根据赛迪顾问（2024 年 3 月）数据，受益于民用无人机产业高速发展、低空空域改革试点工作持续深化等影响，2023 年中国低空经济规模达 5059.5 亿元，同比增长 33.8%，赛迪顾问预测到 2026 年我国低空经济规模有望突破万亿元，2023-2026 年 CAGR 为 28.1%。从通用航空装备市场规模来看，根据《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030 年）》，到 2030年通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。

优势#1 ：飞行器产业链有望复用我国新能源车/ 消费电子产业基础

括 飞行器是低空中各类飞行活动的参与方，是低空产业的核心部分，包括 eVTOL 、无人机、传统直升飞机等。其中，eVTOL（electric Vertical Take-off and Landing，电动垂直起降器）的概念最早由美国直升机协会和美国航天航空协会于 2014 年提出，是指以电力作为飞行动力来源且具备垂直起降功能的飞行器，未来有望成为低空核心飞行器。

低空飞行器 由电池、电机提供动力， 内部 配备通信、导航、飞控系统。外部构造来看：1）eVTOL：以亿航 EH216-S 为例，该机型构造主要包括共轴双浆、可折叠机臂、高功率密度电机、锂聚合物电池及电池管理系统、对地视觉系统等；2）无人机：主要由电池、电机、电调、减震、云台等组成。内部构造来看，根据航空器适航审定司下发的《亿航 EH216-S型无人驾驶航空器系统专用条件》，亿航 EH216-S 具备三套独立的飞行控制系统，通过传感器感知航空器的速度、高度、姿态、位置信息，实现对航空器空间位置和飞行状态的控制；亿航 EH216-S 为无人驾驶，需保持和地面的通信，远程机组也需要在飞行全程对航空器运行状态进行监视，因此我们推断该飞行器也配备相应的通信和导航系统。

三电系统升级：聚焦高功率密度/ 高能量密度，提升飞行器载重、航程及安全性能eVTOL 的三电系统包含电机、电池、电控。其中：1）电机性能影响飞行器的能源利用率和推进效能；2）电池的功率密度和能量密度分别决定飞行器的载重能力和航程；3）电控系统的智能化水平则关乎飞行器的可靠性和安全性。因此，三电系统的优化和升级，是飞行器向更高技术水平迈进的关键。

#1. 电机：eVTOL 的核心动力单元，决定能源利用率和推进效能。 永磁同步电机 凭借 高功率、高功率密度 、高转矩密度等优势成为主流选择 。根据《电动垂直起降飞行器的技术现状与发展》（邓景辉，2024 年 3 月），电机系统是 eVTOL 电推进系统的核心动力单元，直接决定了电推进系统的能源利用率和推进效能。常用的电机系统可以分为有刷直流电机、步进电机、感应电机和永磁同步电机。

eVTOL 对电机效率和转矩密度的要求较高，因此永磁同步电机具有较好的发展前景。永磁同步电机通过永磁体提供励磁，结构简单，没有电励磁损耗，同时由于稀土永磁材料的高磁能积，永磁同步电机相比直流电机和感应电机，具有更高的效率、功率密度及电池转矩。当前海外 Joby S4、Archer Midnight 等 eVTOL 均采用了永磁同步电机。

永磁同步电机分为轴向磁通（AFPM）和径向磁通（RFPM）两种形式，两种电机的主要部件均由定子部分（定子铁心与绕组）和转子部分（永磁体与转子铁心）组成。AFPM 电机定子铁心与转子铁心的外径与内径保持一致，轴向长度不同，定子部分与转子部分轴向方向相对装配；而 RFPM 电机转子部分装配于定子部分内部，这种结构的定子铁心与转子铁心的轴向长度保持一致。两者性能对比来看：轴向磁通永磁电机对径向空间的利用率高，在长径比较小的场合，功率密度和转矩密度具有优势。由于轴向磁通永磁电机单位径向长度的功率由外向内递减，而径向磁通永磁电机单位轴向长度的功率是均匀的，在相同气隙面积和相同最大转子线速度下径向磁通永磁电机功率更具优势。 整体上来讲，轴向磁通电机在功率密度和转矩密度上更具优势。

电池发展趋势 1 ：电池功率密度提升将提高 eVTOL 载重，可通过采用新型电芯材料或设计来实现。eVTOL 电池功率密度与其旋翼力效、电池重量的乘积将决定电池产生的总拉力，对应其能够牵引的总重量（即机体结构重量+电池重量+载荷重量）。由于旋翼力效通常变化不大，所以电池功率密度称为影响 eVTOL 载重能力的主要因素。根据 Asian Sky Group 数据，在 5C 放电速率下（eVTOL 运行时的典型放电率），2022 年的电池技术能达到 1kW/kg的功率密度，Asian Sky Group 预计到 2040 年有望达到 2.5kW/kg 的目标，但这只有在电芯上采用新型材料或设计才能从根本上实现突破。

国内深空仍处于探索阶段，需要突破多个产业瓶颈。相比于美国，我国开放商业航天市场较晚，产业仍处于发展初期，需要突破多个瓶颈环节：1）大推力火箭发动机：对比 SpaceX猎鹰 9 号使用的可复用“梅林”液氧甲烷发动机，我国民营企业现役的液体发动机在推力、比冲和推重比均存在一定差距，目前仅天兵科技在研的“天火-12”发动机在性能上超越梅林发动机；2）火箭可回收技术：根据 Visual Capitalist 官网数据，一级火箭成本约占火箭制造总成本的 60%，SpaceX 发射成本低于世界任何国家，主要得益于其一级火箭的回收和重复使用，我国商业航天企业正在加快攻关，我国可回收火箭有望在 25-26 年出现；3）发射场资源：美国发射场资源丰富，且发射工位对 SpaceX 等商业私营公司开放使用，而我国现有发射设施主要服务于国家重大航天任务，商业化不足，随着卫星互联网等商业项目的推进，快速增长的商业发射需求与紧缺发射资源的矛盾日益凸显。

产业链： 关注 具备 领先技术优势的 信息 基础设施 供应商 商低空经济产业链分为上中下游：上游包括原材料（铝合金、碳纤维等）及关键组件（主控芯片、电机、电池等）；中游为产业链主体，涵盖飞行器、基础设施及服务运营公司，包括eVTOL 整机组装、无人机整机及运营、空管系统、综合服务、通信、导航、GIS 等 7 大板块；下游为低空经济的应用需求方，主要为文旅观光、物流运输、低空出行、应急救援等。我们认为，具备领先技术优势的 信息 基础设施提供商值得关注 。在飞行器从电动化向网联化、智能化发展的过程中，信息基础设施的配套建设与支撑保障必不可少，具有领先技术优势的通导基础设施、三维高精地图、空管系统供应商已在各自领域积累了大量的技术开发经验，有望率先与各地政府达成合作，在行业发展中占据有利地位。

信息基础设施供应商包括：1）通信：海格通信、盛路通信、中国移动、中国电信、中国联通等；2）导航：华测导航、海格通信（兼具通信与导航）；3）三维地图：中科星图；4）空管系统：莱斯信息、四川九洲等。产业链相关公司还包括飞行器（eVTOL）制造商：亿航智能、峰飞航空（未上市）、时的科技（未上市）、沃兰特航空（未上市）、沃飞长空（未上市）。

飞行器

我国飞行器厂商持续推进适航取证及商业化发展：1）亿航智能（EH US）：截至 2024 年 4月 7 日，公司 EH216-S 无人驾驶载人航空器已获得由中国民航局颁发的型号合格证（TC）、标准适航证（AC）、生产许可证（PC）三证，近期公司陆续在广州、合肥完成全球商业首飞演示，在深圳市罗湖区拓展 eVTOL+文旅新业态，持续引领 eVTOL 商业化落地；2）峰飞航空（未上市）：公司成立于 2017 年，2024 年 2 月公司 eVTOL 盛世龙完成全球首条跨海跨城电动空中航线（深圳-珠海），3 月公司 V2000CG 获得中国民航局颁发的型号合格证（TC），为全球首个通过型号合格认证的吨级以上 eVTOL 航空器；3）时的科技（未上市）：公司成立于 2021 年，2023 年 10 月公司 E20 eVTOL 完成中国首次倾转旋翼载人电动飞机的首轮试飞，同月公司型号合格证（TC）申请获得民航局受理；4）沃兰特航空（未上市）：公司成立于 2021 年，以 VE25 型 eVTOL 为主力产品，目前其产品技术参数、性能都居于国内领先水平，2023 年 10 月公司 VE25-100 型号合格证申请获得民航华东局受理；5）沃飞长空（未上市）：公司成立于 2020 年，于 2022 年 11 月获得中国首张有人驾驶载人 eVTOL型号合格审定受理申请通知书。

通信基础设施

海格通信（ （002465 CH ）

公司成立于 2000 年，各项业务与低空经济高度交叉。公司主业覆盖广阔，有望深度参与低空经济全产业链：1）低空通信+导航：发挥公司传统优势，可部署无人机通信、导航系统；

2）飞行器制造：子公司驰达飞机从事无人机整机、航空零部件制造；3）飞行器模拟：子公司摩诘创新是国内领先的飞行模拟器供应商，可提供模拟仿真服务；4）网络运营：子公司怡创深耕运营商网络代维，可延伸至低空网络运维。

盛路通信（002446 CH ）

盛路通信成立于 1998 年，作为军工+民用协同企业，是国内领先的集天线、射频产品研发、制造、销售于一体的高新技术企业，战略聚焦军、民两用通信技术，在军工电子及民用通信两大领域提供产品与服务。公司利用军民产品在微波技术领域的协同，在超宽带上下变频系统、毫米波通信、6G 低轨卫星互联网系统等关键技术上继续保持竞争优势，公司在低空经济领域有相关技术储备，后续会持续加强相关应用布局。

三大运营商

三大运营商发力 5G-A 通感一体 及无人科技技术 ，助力低空智联。中国移动完成首期 5G-A八大关键新技术试验，推动通感一体化、天地一体化、无源物联等标志技术和产业逐步成熟，牵头完成业界首次“面向低空智联网的 5G-A 无人机可信接入”技术验证，助力构建低空智联网服务体系，此外中移动宣布 24 年将在超过 300 个城市部署 5G-A 商用网络。 中国通 联通 5G-A 通感一体着力赋能低空管理，在低空领域，分别在深圳沙河产业生态园和南京民用无人驾驶航空试验区，通过 5G-A 通感基站挖掘低空感知数据，为低空经济注入新动能。

中国电信于 2 月 5 日在江苏成立中电信无人科技（江苏）有限公司，业务涵盖通用航空服务、智能无人飞行器销售、5G 通信技术服务及物联网技术研发等。中国电信亦联合产业伙伴正式发布“北斗+5G 高可信时空体系”，加快北斗与 5G 深度融合，推动 PNT（定位导航授时）规模应用，为数字经济构建坚实的时空信息底座。

信科移动（688387 CH ）

公司成立于 1998 年，是科技央企中国信息通信科技集团有限公司下属核心企业。公司是我国在第五代移动通信技术、标准和产业化实现全球引领发展的重要贡献者，致力于为全球通信运营商和行业客户提供领先的移动通信技术、产品与解决方案。公司针对 5G-A 产业化开展全面布局，包括上下行超宽带三载波聚合、宽带实时交互 XR 增强、新型物联网技术Redcap 增强等，进一步提升网络性能。公司 4 月 3 日在互动易平台上示已在通感一体、高精度定位等领域进行了技术及产品布局，可为低空经济发展提供网络侧的技术能力支撑。

导航基础设施

华测导航（300627 CH ）

上海华测导航技术股份有限公司创建于 2003 年，以高精度导航定位技术为核心，持续打造高精度定位芯片平台、全球星地一体增强网络服务平台两大基础平台，研发生产高精度GNSS 接收机、GIS 数据采集器、三维激光雷达、无人机、无人船等多种高精度定位导航智能装备及位移监测、农机自动导航、数字施工、精密定位服务等系统应用解决方案。2010年入选“国家火炬计划重点高新技术企业”，2012 年承接国家 863 专项。公司基于高精度定位+激光雷达+无人机等技术和项目经验，有望在低空空域导航方面持续拓展。

三维高精地图

中科星图（688568 CH ）中科星图参股北斗伏羲，两者协同推进低空空域 GIS 制图及数字化。中科星图成立于 2006年，孵化于中科院，为国内最早从事数字地球产品研发与产业化的企业。北斗伏羲依托北斗网格编码技术研制开发北斗网格码基础产品，为客户提供标准网格码输出、网格计算、地图绘制等接口服务。2023 年 8 月，公司与衢州智慧新城管理委员会式签约，联合建立低空空域建设投资平台，该项目总投资 2.5 亿元。此后公司与将与衢州慧城产业集团合作建设和运营低空智联网运营中心、空域网格图生产基地、低空智联网低空交通指挥与服务中心等，支撑无人机企业、飞行汽车企业等使用低空智联网，以衢州为基点带动浙江低空产业发展。

空管系统

莱斯信息（688631 CH ）

国内 空管系统领军者 积极 涉足低空领域，或凭借技术积累获取先发优势。 。公司是中电科 28所“军转民”核心平台，目前主营民航空中交通管理、城市道路交通管理、城市治理三大业务板块。根据三胜咨询数据，莱斯信息在国内空管自动化系统、空管场面管理系统、模拟训练系统板块均为国内龙头，截止 2022 年 12 月，公司三项业务市占率分别为42%/50%/66%。公司前瞻布局通航赛道，力争成为低空智联体系建设主力军：1）于 2020年与镇江大路航空共建江苏（镇江大路）通用航空飞行服务站，为江苏省首个 A 类飞服站；

2）于 2022 年与中国民航管理干部学院签订价值 7888 万元合同，向其提供空中交通管制自动化系统的同时，也开发民航通用航空运行重点实验室运行仿真平台相关硬件设备；3）于 2024 年拿下低空经济首标，中标安徽省新技术融合应用低空飞行服务平台项目，该项目是继前期承建的肥东白龙通航机场、安徽省低空航路信号补盲等项目后，落地的又一平台级标杆项目。

深城交（301091 CH ）

公司成立于 2008 年，业务聚焦于城市交通领域，以交通大数据分析为基础，为客户提供城市交通整体解决方案，具体业务包括规划咨询、工程设计和检测、大数据软件及智慧交通等。根据深城交 3 月 22 日在互动易上对投资者问题的回答，公司目前已与另外一家深圳研究咨询机构组成的联合体正式承接了深圳低空智能融合基础设施建设项目一期项目，该项目主要围绕深圳市低空经济发展，开发可覆盖全市范围的智能融合系统的软件平台（包括低空操作管理系统和低空管理服务系统），建设配套的管服中心、数据中心及无人机测试场，接入典型的城市场景，进行软件平台的验证，并提供咨询规划-工程设计-数字管控-数字运营-数字运维的全过程服务。

四川九洲（ （000801 CH ）

历史悠久的军民用空管装备领军企业，布局智能终端、空管产品与微波射频三大业务。公司前身绵阳湖山电子于 1991 年成立，并于 1998 年在深交所上市。公司空管行业经验丰富，拥抱低空经济机遇。公司在投资者互动平台表示，低空经济发展需要空管先行，空管产品可为低空飞行提供综合服务保障平台，将进一步释放应用需求，带动外部市场。公司空管业务的技术和产品已在四川省低空试点开展应用，积累了丰富的行业经验。

川大智胜（ （002253 CH ）

产学研深度融合，校内企业跻身空管自动化领域。公司前身由四川大学校内科研团队发展而来，由成立于四川大学计算机系模式识别研究室发展而来，1994 年成立校办企业；2000年四川川大智胜软件股份有限公司成立。公司长期坚持自主创新，将图形图像技术、人工智能技术应用到三维测量与人脸识别、航空与空中交通管理、飞行模拟等领域。在低空经济领域，公司提供技术支持和服务，包括空中交通管理、飞行路径规划等，促进低空飞行活动的商业化和规范化。此外，公司在无人机应用和 eVTOL 飞行器技术方面也有所布局，包括技术研发、系统集成、飞行控制系统等方面，为低空经济的发展贡献力量。

国睿科技（ （600562 CH ）

国内雷达龙头企业，主营业务为雷达装备、工业软件及智能制造、智慧轨交。雷达装备及相关系统业务方面，公司拥有完备的空管一、二次雷达产品谱系，产品覆盖军工电子、空中交通、公共气象等多个领域，为国内外用户提供全谱系预警探测装备，为气象、空管、应急管理等部门以及新能源电力、水利、交通运输等国民经济行业，提供从气象探测装备到大数据处理应用的整体解决方案。公司的多款低空监视装备、系列气象雷达产品以及软硬一体的智能制造产品构成的低空经济解决方案，满足低空经济需要的低空飞行产业、低空保障产业、低空制造产业以及综合服务产业等多个应用场景。