外资百亿，买入哪些科技股龙头

科技股成为市场短期的重点。对此我们基本面角度总结了华为线，英伟达，苹果线。市场的短期爆发主要是国产替代和资金的大幅流入。我们借鉴一下外资都持有那些，仅作参考，不构成交易建议。

第一；消费电子苹果线，两只上百亿持股。

第二，半导体赛道，两只半导体。市场中芯国际，寒武纪没有上榜。

第三：英伟达通信赛道，百亿的是中际旭创，新易盛是国内机构持股较多的。

第四：光学光电子板块，一个散户的最爱之一京东方。也是66%的比例出海。

叠们的双突破思路，市场三个阶段。

疯牛背后的三个隐忧

市场继续保持强势，但是我们看到北交所为首的一些局部已经开始出现了疯狂的迹象。这点还是需要注意的。

第一：北交所从新低到新高，半导体20cm的疯狂

北交所指数从创历史新低到历史新高，指数翻倍还不到一个月，只不过北交所参与门槛比较高，连个指数etf都没有，新股民无法参与，注定是少数人的机会。

第二：这轮疯牛背后是高杠杆。

这轮政策转向180度，市场的涨跌也是很猛。前期茅台1250直接拉到1900，然后就是一顿猛砸。国家队买入etf，很多散户开始买入etf，机构也可以抵押的是etf。背后期货的核心品种也是各个指数，期指基本都是8倍的杠杆。

第三：疯牛和慢牛的区别。

叠们的双突破思路，市场三个阶段。最近部分个股直接从低迷就涨到了疯狂。

但最终也无法逃脱价值的规律，短期的疯狂背后还是要回归他自身的价值。所以我们继续围绕业绩和情绪双突破的方向来分析。疯狂的半导体和北交所很快就会分化。

21只个股率先历史新高，哪些赛道

大涨1000，调整500，昨日很多人都怀疑最短疯狂牛市结束了。结果！今日又是一堆会议，一堆表态。想让涨，不想让快涨是目前的核心，指数尚需震荡才能开启第二波大涨。强势板块已经开始率先创出历史新高。

先看指数，再看新高股的特征。

分类看，这轮一下板块强度较高

1.半导体方向，自身业绩有明显复苏，叠加了国产替代的方向，资金干的比较凶猛。寒武纪是龙头之一，海外主要对标英伟达，台积电等。台积电业绩昨日爆发美国也是大涨，属于海外映射。

2.消费电子方向，也是国产替代和业绩复苏，海外主要对标苹果公司。光弘科技帮助华为代工p系列、n系列、平板、基站、服务器、车机。特征都是高波动。

3.机械设备，罗博特科这个也是英伟达是相关的，东睦股份是折叠屏的制造商。

4.汽车：江淮汽车这轮作为华为汽车的代表取代了赛力斯的地位，业绩也是大幅增长，盘中实战课多次和大家交流，比较符合双突破的特征。

5.医药，特宝生物和双成，后者是妖股，前者是成长股方向，这个赛道百济神州作为张磊的重仓价值股也创出历史新高。降息利好医药的部分产业。

市场走强，指数稳定的背景下，机会明显增多，关注符合双突破标准的公司，真是大牛市，牛股至少先涨一倍。

市场大幅波动，操作难度肯定是大，周六我们和大家做个重点交流

第二波行情，这就来了吗？

牛市第一波很猛，十一之后直接闷杀。到底是最短命的牛市还是牛市的杀跌，等待第二波来临呢？最近反复提到的3170强力支撑。科技股，券商等方向继续强势。哪些板块呈现双突破，周六老时间我们继续交流。

房地产重磅政策，房价能大涨？

答案官方已经说了，止跌回稳。对比之前的房住不炒。而不是疯狂大涨，支柱产业。

先看今日房地产重磅政策，市场解读重在风险托底，刺激的增量政策少。

期待大涨的人，难度大点。政府能不能办成，也需要考虑规律和供需关系。

看法一：房价短期，应该是止跌回稳为主，看看前期房价的走势，短期暴跌需要外力来刹车。但是长期还是需要考虑供需关系和人们的购买力情况。下图是今年9月份房价走势，和中国的租金回报率1.8%，政策是极端情况下托底的不得已。

看法二：外资的点评和今日市场地产股，以及相关行业的普遍大跌，说明目前不是房价大涨的周期，不适合投机买房。先稳住价格，让市场流动起来是短期的目标。

金融战传闻压制市场

大A是典型的政c市，中美之间的金融战还在进行。朝韩的冲突不是核心问题，对于我们国内自身的节奏是最为重要的。市场经过一轮暴涨之后进入到了调整阶段10.8日《大幅震荡即将到来》目前看如果是下面的传闻，调整的时间还会延长。

这轮行情，开始于美国9.19日降息之后，港股率先上涨，我们在9.24日货币政策密集出台，带动市场进入疯牛。上周六是财政部开会，政策推出应该是逐步的。但是内部做过分享，a股的最佳反击窗口到了。

后面美国看到咱们的大幅反击，也有议员提议围剿中国的金融战还要继续。现在我们主动放慢节奏，等待美国大选结果。目前特朗普的呼声又开始高了起来投资。

这些都是外部的影响，助涨和助跌，核心还是自身持有组合的价值规律，涨贵了，别人要是疯狂要买，是可以给的。疯狂要卖，你也可以买。市场总是围绕各种消息在进行波动。客观看待，中美金融战事客观存在的。我们改变不了，只能理解和适应。

牛市七部曲

牛市结束了吗?谁也不能说他结束了，因为目前看政策还逐步发力。我们一起看一下。

第一：数据不好， 货币+财政政策发力

第二：估值小幅提升→

第三：净利润增长被证明→小幅增长

第四：估值大幅增长

第五：净利润大幅增长

第六：估值爆拉

第七：牛市结束，各回各家。

当前的宏观数据继续下行。

下面需要的关键点是刺激政策带动a股相关企业利润的回升。

目前业绩端比较好的预期的是半导体，医药，券商等。

还有就是国家队，不少民企趁机减仓，一些国企则开始回购。这样的企业值得关注，不可能全部，局部的机会是重点。

这轮牛市最利好的方向

大幅震荡依然在如期继续，不如跳出来看看政策方向上这轮牛市可能最强的板块。

第一：政策：国家支持可以抵押借钱的资产，主要是股票etf和沪深300.这也是这轮行情的关键，沪深300中国企高分红资产更好。

第二看资金选择。先看传闻：PBOC给的互换便利，有几家券商已经拿到试点了，然后，他们去买了高股息套利了.....央行给1.8%，高股息5%。今日高分红股票重新资金流入，追求稳健是这批核心资产的思考。部分我们跟踪的高股息资产。

隐约觉得，若干年后再总结，拉长时间看，比如从2022年起，大概会明白本轮主线就是 “ 股东回报改善下的核心资产”。因此，不要轻易抛弃那些业绩确定性高、估值还低、且真心回报股东的红利资产，宁可仓位重一些，两边都拿。这个是价投者山形的一些看法，很有参考意义。高分红国企资产。同时在ah股两个市场。这轮牛市之前高分红的央企就是牛市，短期各种etf也都是暴涨。创业板的权重股集中上涨，也是一种间接拿筹码的一种手段。有朋友补充。谁贷款买自己的股票，谁就涨呗，主线就是回购，比如这轮行情回归最多的是腾讯控股，1000亿快买完了。300元以下每天10个亿，价格高一点，每天的买入下降点，不断买入。中国核电等也有社保基金等大幅参与。

这轮，国家是不太支持居民借钱来股市的，2015的前车之鉴。加杠杆的是机构和国家队，这个要注意的。希望居民拿存款来，而不是贷款来赌。

第三：正常救市成功的几个路径。

目前属于1和3阶段。利润还没有大幅出来，所以先按照牛市第一阶段来对待，目前的大幅是正常。除非救市政策不给力，那就没有后面的第四和之后了。这种概率不大，主要是个时间长度的问题，几年我们可以度过这个经济下行阶段。所以当下无法证伪下，积极面对市场的机会。

牛市结束了吗？

外资短期战胜散户的冲动。昨日我们分析大幅震荡即将到来，今日直接大面积的跌停开始出现，真是疯狂。昨日开盘急着赚钱，怕买不到。两天20%的跌幅让很多人怀疑这还是牛市吗？这就是神奇的中国股市。昨日外资利用十一长假渲染气氛，然后他们开盘大卖，今日继续卖出，倒逼我们的市场下跌，截止目前新加坡a50指数的走势依旧下跌5%左右。

昨日让你追涨停，今日逼你卖跌停。这就是资本市场，一旦放开，很疯狂。

有长线投资的朋友聊到：我们股市波动巨大的主要原因就是决策层不会预期管理，没有前戏铺垫只会直接硬干。最后总是能让老外上下其手，占尽便宜。这几天看外资确实按照经济规律，利用资本市场放大的人性贪婪和恐惧。

牛市结束了吗？很多人昨日高呼牛市，今日却担心牛结束，尤其是东方财富今日成交量900亿，很疯狂。没有t+0，换手率搞到25%，流通股东快换了一遍，目前进入击鼓传花阶段。对标业绩的实际增长情况，现在显然是疯狂。创业板权重股昨日统一大涨，今日基本上集体大跌，市场的情绪疯狂，估值肯定是高的，而且速度很快，一些人担心一套又是好几年！

政策是决定未来股市走向的核心，是否真正的放水带动资产价格恢复，是否解决居民债务，地方债务等问题，是海外资金关注的重点。

对于牛市，维持之前个人看法，中国需要一场牛市，但是不是过度疯狂的，那最终会像2015年一样一地鸡毛，这两天的走势大家就会有体会。牛市对于价值者:牛市熊市本身不重要，短期赚亏也不重要。能持续的穿越牛熊才是每个投资者该有的目标。

散户疯狂，外资砸盘

金融战，今日市场真是多空双方的激烈交战，交易量到达3.5万亿左右，这个应该超过了牛市2015年的峰值。从熊到牛的转换随着自媒体的传播速度很快。早盘大面积个股的涨停和港股今日快跌停形成对比，大分化很快就来，详细分析一下。

首先：海外资金利用交易制度的漏洞，节日中海外中国资产大涨，节后咱们开盘闷杀的策略，不是第一次。港股接近跌停9.4%，a50指数也是大跌11%。磨平了节日当中的上涨，核心是对于中国经济复苏的看法。这轮起涨阶段，海外资产是先涨的，这个节奏我们的市场也需要大涨之后进入震荡阶段。

其次：牛市的后期预期，市场有分歧。但斌看反弹，任泽平认为是倒车接人。后继政策面的变化是关键，因为中国股市就是典型的政策市。今日发改委开会没啥新东西，没有市场期待的5-10万亿。可能大盘涨了，政策就出慢了。同时对因银行系统是否资金入市问题，说法是违规资金不能入市。那么不违规就可以入市，违不违规的资金定义权在手里。之前很多时候牛市的结束都是查出违规资金，去杠杆导致的。这轮9.24牛市启动点，国家队发信用卡，基金券商可以抵押借钱都是带动指数大涨的核心，这次应该是小纠偏。资金就是市场的水流，决定了估值的高低，背后是政策引导下的情绪。

这轮行情目前看是机构和国家队在加杠杆，居民拿着家底跑步入场。年轻人转搞20cm的接力，有点币圈的炒作。

最后：市场需要一场资产恢复的牛市，但是太快就会加大波动幅度。今日市场可以看到高分红的前期强势品种冲高回落较多。这些这两年再涨，同时目前估值不便宜。以工行，长电为首震荡是正常的，另外一个方面，中小市值经过超跌之后目前也开始修复，主要是价格的弹性较大。实际上没有持续的业绩走好，部分企业的估值是贵的。

业绩好的成长股今日表现较好，比如一些科技，医药等方向。所以市场在第一阶段大涨之后面临着震荡分化，回归价值挖掘的角度。真正的牛市应该是更多的制度完善，对于个体来说客观看到市场的疯狂，还是以投资自己看得懂的为主，不用羡慕那些短期的暴利，最终避免一地鸡毛状况的出现。

历史四轮牛市对比（附图）

这轮政策突然转向，叠加美国降息和情绪逆转。我们对比一下历史上的几次牛市，看看未来的可能性。这里举几次笔者见证或者参与过的牛市，太远的就参考了

第一轮牛市：1999年5.19行情。当时背景经济低迷

第二轮牛市：2005年998到2007年6124.迄今为止的最高点。改革牛，股权分置改革带来了大的机会。最后终结于股价太贵了和2008年全球经济危机

第三轮牛市：2014年，杠杆牛。中国中车，券商疯狂上涨带动。上市公司和居民全线加杠杆入市。最后终结于去杠杆，引发股灾和熔断

第四牛市：2016年-2021年开始的白马股牛市，茅台200-2600元。外资大幅入场挖掘价值，场外公募基金等疯狂发行，带动市场强势上涨。终结于美国加息周期和各种行业打击。

现在是第五轮吗？速度上已经可以和1999年相比。

牛回速归，为啥拔网线？

政策不断，今日上海交易所直接被搞的宕机不断。不接受买卖单，撤单也不行了。这个真是开了眼界，神奇的中国股市也会拔网线？未来会不会有更大的经济刺激政策呢？

第一，这种情况应该不单纯是技术问题。2016熔断类似，那个时候是向下熔断，这个应该是启动了某个设置。美国前段也有暴跌的时候出现这样的控制交易情况。

第二：趋势上，预期改变，甚至超出了的预期。国内和国外的资金疯狂入市，越涨越有人买，越跌资金越走。这就是人性。似乎不想让涨那么快。

第三：机会增多，还有明年呢？目前首先是大放水带来的估值修复，打压最猛的创业板最近修复最快。同时国企今日是交易最不流畅，这样也给了其他民企恢复上涨的机会。沪指涨2.89%逼近3100点，深证成指涨6.71%，创业板指涨10%创单日涨幅纪录。成交额超1.4万亿，连续三个交易日突破万亿。能源金属、电池、软件、光伏、证券、医疗、半导体、酿酒板块涨幅居前。

3000拿下！搞牛市

政策不断，周二央行三把箭鼓励，今日政治局继续开会鼓励资金入场。春江水暖鸭先知，长达三年多的中国资产下跌能否结束，看规律。

第一：智猪博弈。央行增加负债，放开水龙头，估值大幅提升。

第二：股市先回暖，资产价格恢复，居民负债表恢复，房地产才能恢复。

第三：机会上，沪深300是国家队的核心质押物，央企是龙头，民企反弹自救有弹性。当下机会大于风险阶段来临。

之前高分红是防守，现在大家期待经济复苏，所以跌了几年的白酒，房地产成为了核心。中国是政策市，目前钟摆开始摆动回来，机会增多。

牛市来不来？主要看两点

牛市来不来？主要看两点。

今天文章非常重要。希望给大家带来一些帮助吧。

首先，终于等来了政策调整。什么政策呢？来，咱们先上图，大家看到了很多刺激刺激刺激，然后借钱借钱借钱字样。

那么到底来怎么判断？包括很多人说牛市来了吗，就涨一天啊，就牛了？
以前说三阳改三观，现在呢一个阳，大家就改三观，可以说真是久旱逢甘露，太需要了。
那我们来从两个角度来给大家看一下，到底哪些条件实现了才能够出现牛市。

首先我们看第一点到底有没有真钱啊，什么叫真钱？

你来看，今天早上其实是九点就开始开会了。其实市场冲高就回落了，很多人觉得又是老套路。
结果改变的来自于这个图，央行行长潘功胜说，平准基金正在研究，就从这个时间点开始。

他说政策带来股市上涨。比如第一个潘功胜说呢，证券基金保险公司互换。就是你用你的钱做抵押，再借给你钱来投资。先给五千亿行不行啊？那先你给五千亿，当然行了。

那今天呢我们看到交易量一天就从昨天的五千亿放到了九千亿，那四千亿就用完了，实际不是实际市场缺乏信心。咱们之前就跟大家聊过，大概在今年的八九月份就应该出台一个政策，因为地产继续不行，中国经济螺旋式恶性下降，必须打破这种预期的循环。

今天这个政策来看，包括市场的反应来说是有利的啊。潘功胜第二个政策。他说呢，允许上市公司股票回购，再增持的这个贷款利率1.75%。以前银行的钱明确是不让进入股市的。那现在呢是鼓励进入股市的。一般中国股市，它是一个政策市，是你看看2001年到2005年，因为股权分制当时是国有股减持的错误的政策，股市连跌四年，一直到后面改了一个叫股权分制改革。

现在呢注册制已经不再多提了。现在呢我们看要救了，救不救，那真该救。也就是说，第二个牛市能不能来，最后还取决于上市公司的业绩，你刺激老百姓花钱，但最关键，老百姓怎么才能挣钱，打破这个循环只有两个核心的点：

第一，房地产止跌。今天我们看到也有相关房地产首付降低比例，目前并不是核心的刺激。那么最关键是老百姓要有收入。那这个时候，你让股票涨起来这是最快的对吧？那保障房今天我们也提到国家也增加了这个情况，包括呢给大家的这个存量房贷终于下降了。

那之前大家觉得这个政策早就应该出了，现在呢等于是打包一起出了是吧？那这中间我们认为，今天首先给了用钱的政策，但这里你注意，那么这次回购呢是给了三千亿的额度，包括还有一个房地产政策。以前呢应该是在八月份就出过一个政策，要求地方政府拿三千亿来回购房子啊，大家很开心，结果呢200个城城市得到了这个指令，结果只有20个城市行动了。

这次国家说，以前让你还得掏40%，现在全部是央行掏。这里面有一个情况啊，叫是智猪博弈理论。当下的经济环境，按照达利欧的债务危机，按照世界48个国家曾经出现过的债务危机情况来看，如果要托底，那首先是央行增加自己的负债，就像美国一样，它由他的美联储进行资产的买入，日本央行也是一样的。

所以说今天这个事情来看啊，国家呢是终于开始行动了。那后期的力度越大，市场才会越好，最终是要打破目前股票房子，这些资产股恶性下跌这种情况才能够救中国经济。

最后啊还有吴清的这个上市公司这个市值管理指引。那当然这是个配套的，它最关键得有真的钱来改变人们的预期，对吧？

包括国家队，那么他这个政策呢，它是可以像当年马云一样反复把它买的沪深300做质押，然后再拿出来再做质押，再拿出来再做质押，循环质押来进行救市。所以你看茅台昨天利好根本就不动。今天呢显然是国家队顺势往上一推资金，其实资金不是没资金，而是人们没信心，对吧？

那最后还有一个图，大家说呢68个月，一般来说是股市一轮上涨和下跌周期，上涨普遍是,24个月左右，下跌是43个月左右。
从2021年的2月份到现在我们的沪深300指数已经跌了43个月了，这个行业都已经成没人要的行业了，是吧？

那现在我们觉得机会正在来临，保持乐观情绪好了，积极备战。

美国降息，对我们影响如何

美国终于降息了，中国一直在等待的外部环境变化再出现。明天我们的政策LPR是否跟随降息。螺旋式下降的中国经济，需要一定的刺激。人家是控制通胀，我们是控制通缩。

首先看美国的降息情况。历史上最低利息0.25，最高是11.5，近十年最高就是5.5%。茅台的高点对应在0.25%利息的时候外资大量来。现在数据也不让看了，不知道外资来不来，但是他们重仓的消费和新能源是跌了不少。

看下图，美联储对于市场的预期调控还是很到位的。既不是经济衰退，是预防式的降息，也是不会在回到低利息0.25%的时代。海外市场目前继续上涨中。道琼斯和标普500都在历史新高。

其次：对于大A股的影响。有人做了个总结，认同一部分。中国股市的走势最终不和人民币有关。和资本市场的定位和经济状况有关。今日我们市场主要反映是希望消费复苏的预期。外资最喜欢中国的消费股，这也跌的够多了。变量还是整体的经济复苏状况。

最后，部分机构投资者的看法。客观看，现在股市的问题不是美国降息这一个方面。

但斌已经全线拥抱海外市场，结论是美股降息后，经济稳定，长期都是上涨的。这个不代表A股。

8月份经济数据，背后的两点启示

8月物价数据公布了：继续通缩。

8月，消费品CPI同比增长0.6%，高于过去几个月，看似势头不错。
但是， 工业品价格PPI同比下跌1.8%，跌幅较之前两个月扩大1个百分点。
PPI同比下降，已经持续23个月了。
当前CPI与PPI形成背离，近期能否走出通缩，仍不乐观。
光靠菜价、肉价上涨，只反映农业品市场供不应求。
我们毕竟是工业立国，工业生产总值远大于农业生产总值。
只有工业品上涨，制造业效益才能改善，才算真正走出通缩。

周末，前行长的观点是相对客观的，我们现在不是遥遥领先，而是要积极应对。

国家队，买了谁？

第一：市场整体判断。

昨天市场公布了国家队的持股，主要是etf，其实这个只是冰山一角，我们系统的来看一下国家队的持股。

下图是汇金的持股etf，是今年救市的重点。

有人做了一个统计，主要是沪深300，但是国家队可不仅仅这6000亿左右，下图更加全面。国家队是有很多通道的，今年主要是汇金买入etf。

主要的持股

国家队的沪深300，核心还是稳定的央国企为主。下图是部分沪深300介入的情况，还叠加了一些保险资金。他们是当下市场为数不多的增量资金。

第二：双突破的思路，国内的方向在国进方向。

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面对下跌不过分恐慌，耐心寻找机会。 围绕价值投资企业挖掘，坚持双突破的思路，我们组合尽量选择第二阶段的上涨期的，回避第四阶段的下行期。

高分红的抱团，走到哪个阶段了？

第一：市场整体判断：

1000家涨，4000家跌。继续保持着这样不断探底的节奏，市场的机构资金重点依旧在高分红的国进方向上。今日新高6只，多了青岛港。

煤炭板块：6/25;

中药板块：10/72;

银行板块：38/42;

石油板块：6/20；

上面年初至今行业上涨家数和行业个股总数，除了银行是全面的板块牛市，煤炭、中药、石油等版块上涨的很分化。

第二：双突破的思路，国内的方向在：国进方向。

面对下跌不过分恐慌，耐心寻找机会。 围绕价值投资企业挖掘，坚持双突破的思路，我们组合尽量选择第二阶段的上涨期的，回避第四阶段的下行期。

“官商”的机会

第一：市场整体判断：

又是4000多家下跌，国家队继续护盘2850，成交量继续5000亿。市场还在探底，但是有两个群体还有机会，一个是海外，一个是我们的官商，看下图，和我们之前讲的国进是一个意思。

一段思考和建议

第二：双突破的思路，国内的方向在国进方向。海外谁也进入这样的阶段呢？

面对下跌不过分恐慌，耐心寻找机会。 围绕价值投资企业挖掘，坚持双突破的思路，我们组合尽量选择第二阶段的上涨期的，回避第四阶段的下行期。

海外双突破资产

第一：市场整体判断：

又是4500家下跌，有啥原因吗？已经不想找，官方也不想说。还是金融强国，但是可能这个不包括股市吧。因为新加坡就是这样。国家队2850附近继续出手护盘，新股比之前开始增加发行了。高价的问题，造假的问题还没有完全解决，又开始了，市场难免悲观

同时“国进”方向的第一大行继续历史新高，看下图

工行走出了六亲不认的步伐，高股息的抱团本质上是对于经济的悲观和保险资金的买入导致的。短期疯狂了。

 第二：双突破的思路，国内的方向在国进方向。海外谁也进入这样的阶段了呢？

面对下跌不过分恐慌，耐心寻找机会。 围绕价值投资企业挖掘，坚持双突破的思路，我们组合尽量选择第二阶段的上涨期的，回避第四阶段的下行期。

国家队护盘，高分红疯狂

第一：市场整体判断：

最近的市场，国家队一双无形的手在护盘。市场的极度低迷也反映在交易量上。对比海外市场，中国股市就这，活跃度还是世界第二。最终股市的走向还是和经济的发展有关系，干掉了房地产，咱们的经济目前处于转型困难期。目前股市的感觉是跌不动了，但是起来还是需要政策的力量，只能期待不能奢望。

第二：强势方向上，上周带娃去趟海外最近没更新。今日刷了一下新高的个股，基本上还是清一色的“国进”方向。

银行，工农中，继续历史新高，今日加速大涨，作为防守型资产他们的大涨本质上是对于经济的悲观，大家只愿意吃利息了。创新，借贷都放缓。23年开始聊工行能否养老的问题，本质上是5%以上的高分红，现在看股价也涨了不少。分红依然还是不错的，工行今日依然是4.89%。

高速和天然气都是涨价预期带动的。高速延迟收费期，天气热和电力涨价一个逻辑，都是居民生活相关的。不增加收入的情况下，不断提升生活成本，最近菜价都大涨。这就是地产熄火之后补贴没了，只能大家多付钱了。

资本上看的是企业能否持续盈利，这种情况下，这些企业和电力是一样的逻辑。完了吗？只能说疯狂加速，但并没有完。公募私募对他们配置都不多，国家队和保险资金是一直买入的主力。

海外市场，目前全球英美澳加，新加坡等都是物价高涨的阶段，整体经济的活力也比我们高，所以海外美国为主的股市整体表现不错。最近也重点研究新加坡的股市，常年也是3000点。国有资本淡马锡主要是投资海外市场。交易量比我们低迷的多，所以我们可能还不是最低迷的时候。看们选择哪条路了。美股的科技股大幅反弹，英伟达还是龙头。同时可口可乐等，伯克希尔等持续稳定。未来海外市场也是可以作为配置选择的，比我们更加重视资本的市场。

面对下跌不过分恐慌，耐心寻找机会。 围绕价值投资企业挖掘，坚持双突破的思路，我们组合尽量选择第二阶段的上涨期的，回避第四阶段的下行期。