石建军（石天方）：关于3319点的下跳缺口与3186点的反弹缺口

【专栏文章内容提要】

上下两个缺口对近期走势的影响会怎样？

二季度大盘的总体走势将会如何运行？

近期大盘的主要波动区间在哪里？

二季度的实际操作要注意什么？

石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。九三学社上海金融委专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。上海交大金融学专业经济学学位。

1990年进入证券市场，1994年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

本周上证指数是一根缩量小阳线，国证A指（中证全指）则是一根缩量十字阴线。表明在目前指数位置，投资者的追高意愿明显下降。而上证拉小阳的同时全指却是小阴，表明本周除了上证权重股提拉指数外，市场大多数个股是震荡走低的。

目前，在周线上，无论上证还是国证，上方都存在着一个向下的跳空缺口。由于上证50指数的权重作用，上证指数本周的最高点3285点距离前周下跳缺口的低点3317点还有32点的缺口，不到0.97%。而国证A指本周的高5296点距离前周的低点5428点则还有132点的缺口，为2.49%。从这两个数据的对比可以预期，在缩量的背景下，大多数个股近期要想补缺是有难度的。

周线上的情况如此，那么日线上呢？以上证指数为例。

上证指数日线上的下跳缺口的低点在3319点，这个缺口，与周线同步存在。无疑，其后的某个时间，这个缺口总要被补掉。不过，我还注意到，在上证指数探底3040点后的反弹中，日线图上也出现了一个向上的跳空小缺口位于3186-3201点。从反弹的结构看，很显然，这个反弹的跳空缺口，之后也是要被补掉的。

问题就出现了。大盘究竟是先补掉上方的3319点的下跳缺口，还是先补掉下方的3186点的反弹缺口呢？

。。。。。。。。

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文中所提板块或个股，只是分析举例，不构成任何建议。

请一定注意：分析预判并不完全等同于未来实际走势。

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石建军（石天方）：3439点已经成为上半年的最高点

石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。九三学社上海金融委专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。上海交大金融学专业经济学学位。

1990年进入证券市场，1994年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

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刚回上海，时间关系，简单写几句。

本周大盘跌宕起伏，上证最低探至3040点，最高3249点，收盘3238点。成交量明显放大，表明多空力量在目前位置上的分歧很大。

从周K线看，由于本周跳空下跌探底，周线上留下了一个68点的跳空缺口。显然，这是空方力量集中宣泄所导致。

由于本周的量能明显放大，而这个量能又是杀跌反弹多空角色快速轮换所产生，可以预见，下周大盘的量能将比本周缩小。同时，由于本周杀跌过程中的抄底盘有了200多点的反弹收获，下周部分资金出现短线逢高了结的意愿将会加大，所以，本周留下的这个空方缺口，若没有强力消息刺激，短期内很难立刻被回补。

但我们同时注意到，本周的这根K线，是一根带有长下影线的锤头阳线。这就表明，在快速封闭了去年9月的3087点的上跳缺口的同时，强力资金出现了逢低买入的动作。从消息面上可以看到，这个强力资金，有人民银行来做背书。这就意味着，3040点在近期，也是有很强劲的支撑的。

有意思的是，这个3040的低点，恰好位于我在内部的一个投资策略中提到的“预判3030-3050点可能成为本次波段调整的相对低位”的中位。我的这个投资策略中还提到：“若无进一步利空，近阶段进一步破位3000点的可能性不大。其后大盘大概率将在3000-3300点区间震荡。”

尽管周一的大盘走势很吓人，不少市场观点认为要直接破3000点了，但神奇的是，周二起，大盘却直接进入了反弹模式。可见，市场虽然被外来因素严重干扰，但却仍然会遵从其客观的规律来运行。

当然，原本，我在上周日的专栏文章中已经预判，本次大盘的调整是有可能去封闭3087点的缺口的。但周一当天就封闭3087点还是快于我的预期。但快慢本身并不重要，重要的是，客观规律里隐含的本质特征是躲不过的。无非就是时间问题！

在上篇专栏文章的下方，有投资者留言：我去年底预判今年的最低点大概率很难低于2900点一带，这个观点是否需要修正？

我的回答是：至少到目前为止，我还没有要立刻修正我年前的预判的想法。所以，3000点附近，近阶段还是有很强的支撑力度的。

只不过，本周的这个下跌结构告诉我，3439点，显然已经成为今年上半年的最高点了。至于这个3439点，是否有可能成为今年全年的高点，目前还不能下结论。投资者不用着急，到了5月底我展望今年下半年的行情趋势时，自然就会给出我的基本预判。

今天就先写到这里。

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石建军（石天方）：市场分析不可忽视的一个重要观察点

【专栏文章内容提要】

周五周边股市大跌，美股大牛市是否已经结束？

A股会受什么影响？关注点在哪里？

3439点的下调究竟是短线调整还是波段下跌？

本次调整会指向什么位置？

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石建军（石天方）：近期要密切关注3300点的得失

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本周A股大盘是一根小阴线，上证指数勉强收在3350点之上。我上周的文章已经提示：“3300点的得失，决定波段调整的性质！”。可见，上证大盘能否稳在3300点之上，对近期乃至整个上半年的走势，极为关键。

首先，我们从上证指数的月线看，本月的最低点为3297点。破位3300点，就意味着市场的重心下移。其次，从日均线系统看，半年均线目前的位置也在3300点附近。再从3140点反弹以来的结构看，3300点，同样是正常调整的理论支撑位。可见，3300点的得失，对于判断3439点以来的调整性质究竟是正常合理的短期回档，还是更高级别的次级调整甚至其后演变为上半年区间反弹行情的全部结束，都有着十分重要的意义。

如果3300点能够守稳，二季度的大盘，就会通过在3300-3450点区间内的反复震荡。为其后大盘再向3500-3600点方向试探做准备。这是最为理想的结果。

但若3300点最终失守，大盘将极有可能向下再试3200点甚至更低的位置。那就意味着，就大盘整体而言，二季度基本就没戏了。市场能够提供的，也就是每次震荡反弹时的个股机会而已。

谈到这里，忽然想起，总有人在我的文章下留言，说什么不看大盘做个股。是啊，即便是大熊市，每天也有翻红的个股。但我很好奇，个别留言的投资者真的能够个股为王并且独领风骚？我表示非常怀疑。若真的如此，可能早已不需要来看我的文章了吧！

通常，大盘和个股的关系有三种。

一是，大盘波段上行，大多数个股也都上行。

二是，大盘区间震荡，部分个股独立上行。

三是，大盘向下，个别个股不时翻红。

所谓不看大盘做个股，基本只适合第一种、最多包含第二种的情况。实际上，即便是第一种，也有个板块轮动的节奏把握问题。而这，也需要看行业或板块分类指数。而第二种情况下，实际操作就已经增加了难度。尤其是大盘震荡后期，基本是追什么套什么。至于第三种情况，那就更不用提了。基本都是一江春水向东流，偶尔翻些小浪花而已。

不知投资者是否注意到了我前面的简介中提到的我凝练出的投资操作三格言：“1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。”？这可是我对这个市场开市以来的几十年的投资研究的经验总结！

实际上，一个阶段以来，无论上证指数，还是沪深300、上证50或中证1000以及中证全指，甚至是创业板或科创板乃至港股市场，在大的节奏上，越来越趋向于基本接近。毕竟，它们都要受制于经济发展的波动。主要区别只在于，哪个阶段的哪个分类指数更强些。而分类指数的强弱，则与国家政策的导向息息相关。

讲了那么多，归纳起来，还是那句话：密切关注上证指数3300点的得失！衷心希望能够有一个好的结果。

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石建军（石天方）：3300点的得失，决定波段调整的性质！

石建军，笔名石天方。

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本周上证大盘是一根高开低走的阴线。最高上摸至3439点，最低下探至3355点。这样的走势，实际上，并没有出乎我的意料。之前的文章，我始终对大盘的上行力度有怀疑。

在上周五的文章中，我是这样写的：“大盘自3297点回升以来，实际上是基本以50点为一个台阶来进行震荡和爬升的。”在“上证指数的收盘站上了3400点之后，理论上，其后大盘的盘中震荡虽然仍有可能跌破3400点，但其收盘指数基本都应该维持在3400点的上方。”

这段话的涵义，主要有两个要点。

一是，大盘目前的主要特征是震荡，并且以50点为一个台阶。

二是，虽然上周五站上了3400点，但正常的台阶式震荡，其收盘位置不应低于3400点。否则就是无效。

本周A股的实际走势，高点过不了3450点，这个是预期中的。但收盘没能站在3400点的上方，并且最低下探至3355点，这就意味着，大盘自3140点以来的回升，在结构上，作为日线级别的一个完整的波段，至3439点，大概率应该是已经结束了。

这就引发了另外两个实际问题：

1、本次3439点的调整可能会在什么位置止跌企稳？

2、3140-3439点的回升波段，究竟只是今年第一波上升行情的完成，还是整个上半年的行情不会再有创新高的机会了？

我们先来解决第一个问题。

从3140点以来的上行结构看，由于3439点的回调已经破坏了原本以50点为一个台阶进行震荡巩固然后再阶的基本格局，并且，本周的收盘位置已经在客观上表明上周五对于已经连续三周构成震荡阻力的3400点的突破是无效的，所以，就短期而言，本次3439点的调整将首先回到3350-3400点的台阶进行震荡。

由于本周五的调整，最低点已经接近3350点的台阶下沿支撑位，因此，下周大盘即便盘中惯性向前低3340点附近下探，但收盘位置也仍有可能收回3350点的附近或上方。并且，不能完全排除之后还有机会向3400点方向试探性反弹。

但是，由于本次3439点的调整，已经打破了既有的内部上升结构。所以，本次3439点的调整已经不是一个短线调整的性质而是对于整个3140-3439点回升波段的调整。这就意味着，本次3439点的调整，极大概率是要再度验证3300点的支撑力度的。而调整的时间，应该也不是短短一周就可以完成的。

解决了第一个问题，接下来，我们就来解决第二个问题：上半年的大盘还有机会再创新高吗？

我目前能够回答的是：只要其后的调整不有效破位3300点，上半年也许还有机会酝酿下一个上行波段。但是，如果本次3439点的调整最终有效跌破了3300点，那么，理论上，二季度就不会再有新的波段上行机会了。也就是说，3439点毫无疑问地就已经成为上半年的最高点！可见，就阶段性而言，3300点，始终是我极为关注的一个关键的点位。该点位的得失，对其后大盘运行的取向，有着非常重要的指向意义。

目前为止，一季度已近尾声。下个月，就是二季度的开季月。四月份的走势，对整个二季度A股走势的影响至关重要。按照常规，年报、一季报，基本都将集中在四月份公告。已经被大幅炒高的科技股的股价，在过度透支预期的情况下，如果没有业绩增长的支持，大概率是要被重新定位或者证伪的。在此过程中，传统蓝筹股能否对指数起到一定维护和平衡的作用，甚为重要！

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石建军（石天方）：阶段性机会与战略性视野

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本周上证大盘是一根带有下影线的阳线。最低探至3334点，收盘在3419点。整体呈现震荡爬升的走势特征。

上周的文章，我是这样判断的：“近期上证大盘即便能够站上3400点，但对于3400点的多空争夺战仍然不会很快结束。并且，如果下周大盘没有能力再度摸高本周的3390点的高点，投资者甚至还要提防未来几周的大盘仍将在3300-3400点的箱体区间内进行来回震荡。”

这段文字，实际上已经提前预判了近期大盘的未来走势。其中最重要的两层涵义是：

第一，大盘站不上3390点，将继续在3300-3400点的箱体内震荡。周二最低探至3334点，就是对箱体下沿的支撑力度进行测试。

第二，即便大盘能够站上3400点，多空对于3400点还会有争夺。放到本周来看，也就是说，周五大盘虽然站上了3400点，但下周大盘在3400点附近还会有反复。

我们在分时图上注意到，大盘自3297点回升以来，实际上是基本以50点为一个台阶来进行震荡和爬升的。首次回升在3390点受阻后，其后的两个低点3334和3341虽然都跌破3350点，但收盘指数始终维持在3350点的上方。而两个低点之间的反弹高点3392点也同样是受阻于3400点。

所以，如果上证大盘仍然按照这个规律运行的话，在今日上证指数的收盘站上了3400点之后，理论上，其后大盘的盘中震荡虽然仍有可能跌破3400点，但其收盘指数基本都应该维持在3400点的上方。同理，短期上方的阻力，显然也大致应该在3450点附近。

上述判断，只是根据分时结构来推测的。而如果我们从月线和季线的量价关系的角度来分析问题，那么，大盘真正的阶段性阻力理论上是在3500点附近。换言之，一季度大盘能够回升的高度，大概率是站不上或者站不稳3500点的。至于二季度的大盘是继续向上回升还是阶段性的回落，两周后，我再来给投资者做阶段性的预判。

我注意到，周五大盘能够站上3400点，最大的功臣是白酒。券商也起到了一定的作用。当然，其他传统型板块也有所表现。

显然，大盘周五上行的主要动能已经从前期的科技板块转向了传统板块。未来两周，虽然科技板块与传统板块仍然会有一定的轮动特征，但资金主体恐怕将会更多地关注传统板块了。

不过，我认为，资金主体可能更多地关注传统板块只是一个阶段性的现象。在传统板块震荡走高以及科技板块震荡调整之后，市场的关注点恐怕还会回到科技板块上来。毕竟，的政策导向摆在那里。新质生产力才是时代进步的主角而不是传统的白酒以及业绩阶段性波动的券商。

从今天的盘面看，传统白酒的整体上涨幅度相对券商更胜一筹。但我认为，从季度业绩的同比角度看，也许，券商的业绩增长更胜白酒一筹。只不过，在宽基分类指数中，白酒板块的权重更大，拉动白酒对指数的影响更明显且之前的调整相对更充分一些。

涨多了要调整，跌久了要回升，这是资本市场不变的铁律！但在尊重这个阶段性铁律的同时，一个阶段之后，投资者的视野恐怕还是要回归到战略层面上。当然，如何把握好其中的节奏，还是需要下一些功夫的。

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石建军（石天方）：大盘能够一鼓作气地站稳在3400点上方吗？

【专栏文章内容提要】

本周文章，分析了最近A股大盘的两条运行路径，回答了投资者关心的大盘走向问题，揭示了未来一段时间大盘的运行特征，并且提示了港股和A股两个市场的整体观察点和科技板块的风向标。

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上周五的文章，我用大标题明确提示：“3300点是近期A股正常调整的关键位”。本周二，上证指数在触及3297点时迅即就被多方拉起。显然，多方主力也同样意识到了3300点的得失对近期走势的强弱和人气都有着十分重要的作用。

本周五，上证指数最高上摸至3390点，距3400点仅一步之遥但仍然没有站上去。可见，我前两期的文章中反复提示的3400点上方近期有很大阻力的判断也确实在实际走势上获得了验证。

现在的问题是，在本周最高上摸3390点但尾盘又回落至3372点的情况下，上证大盘还能不能延续本周的上行势头呢？换言之，在周线图上最近的三根周K线的组合形成的类似双阳夹一阴的多方略微得势的组合态势下，近期大盘究竟能否一鼓作气地站上3400点呢？

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上周五的公开文章，明确提示了近期上证大盘运行的两个关键问题和参考点位：

一是，若大盘出现调整，不允许再度跌破3280-3300点的关键技术位。

二是，大盘在逼近3400点附近时，必定会遭受解套和获利盘的双重打压。

从本周A股大盘的实际运行情况看，周五的上证指数在摸高至3388点之后，猛然掉头向下，拉出了一根一阴吃三阳的中阴线。这根阴线，最低探至3318点，收盘位置3320点。显然，周五的这个调整，已经开始威胁我们近两期文章中反复提到的3300点这个重要技术支撑位。

从3140点回升以来的走势结构特征上，我注意到，3300点附近，是近期的一个非常重要的点位。虽然，能够认定反弹无法延续的直接点位是在3280点附近，但是，如果周五开始的回调只是3140点回升行情以来的正常回调的话，3300点是不能被打破的。换言之，3300点，是近期A股正常调整的关键位！

与上述结构特征的分析相互印证的是，我上周的文章所提到的3674与3494两个高点的连线所形成的波段调整压力线，目前也正好处在3280-3300点的位置。我上周已经提示了，在上证指数已经站上了前面提到的那根波段调整压力线的上方之后，就不可以再回到原来的压力线下方去！否则，这个突破波段压力线的动作在技术上就是无效的。

可见，无论是结构分析，还是形态分析，如果是正常的一个小波段向上的行情完成后的短线调整，是应该能够或者说是必须维持在3300点之上进行的。

虽然，从日K线上，周五大盘的这根阴线“吃相”很难看，但我曾在前一篇的专栏文章中配发过一张周线通道图。从那张周线通道图的情况来看，本周的周阴线虽然难看，但仍然很正常地被限定在由3140点开始的周K线的上行通道中。从图表上看，本周的低点支撑位差不多也在3300点附近。所以，到目前为止，这个调整还是属于正常回调的迹象。

但是，随着时间的推移，下周大盘的周K线能否继续维持在这个3140点向上回升以来的原始通道中，是存疑的。因为，即便是震荡横盘，下周大盘也很难继续沿着这个通道向上运行。

如果我的这个观察分析能够成立，那么，由此，我们可以得出两个推论：

第一，下周起，大盘至少也将进入横向震荡整理的过程。这意味着，春季行情的第一阶段已经暂告段落。

第二，只要本次大盘的回调能够始终维持在3300点附近或之上进行，大盘就应无恙。并且，经过若干周的小幅整理巩固之后，我们仍可以期待第二段向上回升的行情展开。

但我们也要有个未雨绸缪的思想准备。这就是，如果本次调整的幅度超预期，例如，有效跌破了3300甚至3280点的关键技术位置，那么，我们很可能就不得不面对我们所不愿看到的另外一种情况的出现：今年的春季行情恐怕也就到此为止了。

究竟何去何从，我的看法，两周之内，就可以见端倪！

   【特别申明】：

本只是作者个人研究观点分享，仅供参考。

文中所提板块或个股，只是分析举例，不构成任何建议。

请一定注意：分析预判并不完全等同于未来实际走势。

石建军（石天方/股海慈航），dscj-16888，是我唯一的微*信*公*众*号。谨防假冒！

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石建军（石天方）：股海慈航，有缘则渡！

石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。九三学社上海金融委专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。上海交大金融学专业经济学学位。

1990年进入证券市场，1994年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

上周五的专栏文章，我指出了A股大盘未来一段时间的预期走向以及与相关走向相适应所表现出来的结构特征和时空关系。此外，我还明确提示了本周大盘的波动范围应该在3280-3390点之间运行的看法。

从本周A股的实际运行情况看，上证指数收出了一根带下影线的锤头小阳线，最低3314点，最高3381点，与预期的判断甚为吻合。

本周在日线形态上的一个重要标志，是上证指数成功地站在了由3674与3494两个高点的连线所形成的波段调整压力线的上方。这就意味着，只要未来几周，大盘不再回到原有的下降压力线的下方去，我们就可以继续将其后的行情看高一线。

这里的关键点在于，站上压力线后不可以再回到原来的压力线下方去！从目前压力线的运行趋势看，下周起，这个压力位就下移到了3280-3300点的位置。显然，只要下周以后大盘的调整不再跌破3280-3300点的关键技术位，我们就可以认为本周对于波段下降压力线的攻克是有效的。

但是，上述分析，只是大盘分析的一个方面。大盘分析的另一个方面是，由3140点开始的这个回升波段，目前又开始逼近到了另外一个较为重要的位置：3400点。

我们注意到，3140点波段低点之前的那个下跌小波段，其起跌点就在3418点的位置。并且，在开跌之前，上证指数在3400点附近横盘整理了三周的时间。所以，下周大盘去试探3400点上方时，理论上必定会遭受较多解套盘的压力。

实际上，由于阿里巴巴公布的截至去年底的季度财报的业绩超出市场的预期，并且市场对阿里巴巴未来的经营路线抱有良好的期待，隔夜美股阿里的大涨，引发了港股阿里和中概股ETF的大涨，同时使得A股的交易量也大增。周五的成交金额又见到了2.22万亿的规模。这个成交金额，已经与前高3494点时的规模相当。一下子涌进来那么多的资金，下周的获利盘也会明显增多。其后的后续资金是否还能进一步放大，这是需要观察的。

所以，虽然大盘站上波段下降压力线后形成的趋势良好，但下周在3400点上方是否会遭遇短线获利和解套盘的压力，还是需要认真对待的。

不过，短期而言，无论下周起盘面会否出现冲高震荡，只要短期回调不跌破我们上面提到的3280-3300点的支撑带，总体盘面就无恙。与其相对应的，A股大盘由3140点的回升走势也就会由小X浪的性质向更高级别的大X浪演变。至于大X浪的预期高度，或者以后大X浪会否向更高级别的第三上升浪演变，投资者可以再去回看我上周五撰写的专栏文章中对于相关问题的分析和揭示。

顺便提一下，行情沿着AI科技线路有条不紊和逐渐推高地向前发展，是市场人气不散以及行情得以持续的基本保障。换言之，什么时候传统权重板块包括券商等突然出现拉抬指数的现象，那就要提防是否有可能导致现有的这个上行波段会进入尾声的情况的出现。当然，至于调整后是否还会有另一个上行波段产生，那是后话了。

实际操作中，如果不是短线高手，下周操作还是要注意回避累积涨幅已大且放量滞涨的热门个股。不妨低吸一些科技业务明确、尚未大幅拉升且形态修复不错的行业代表股。

我之前一直反复提示并建议投资者要静下心来，耐心定投中概ETF和科创ETF，如今，采纳我建议并耐得住寂寞的投资者都已经赚得盆满钵满。总体平均收益远比那些盘中搏杀的投机操作者要高得多。为啥？因为定投是越跌越能重仓的！

那么，现在，我以前曾多次提到且始终比较青睐的的几个科技业务明确、尚未大幅拉升且形态修复不错又与目前AI相契合的算力、算法和芯片相关的行业代表股，是否又到了可以低吸或增仓的时候了？！

股海慈航，有缘则渡！

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【专栏】石建军（石天方）：本轮行情将指向何处？

【专栏文章内容提要】

上周文章中，提到了如何看待3140点回升行情的性质这样一个重大问题。本文深入探讨了3140点行情演绎的性质、小X浪和大B浪以及第三主升浪的区别和条件、与上述结构相匹配的时间和空间位置、3087点缺口何时被封闭以及相应的投资策略等投资者十分关心的问题。

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石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。九三学社上海金融委专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。上海交大金融学专业经济学学位。

1990年进入证券市场，1994年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

【正文】 

本周大盘续拉一根50点台阶的小阳线，成交量比前几周有所放大。周线上，本周是3140点回升以来的第五周。

。。。。。。。。

【本文为专栏文章，投资和教学兼顾。请根据下方指引前往阅读】

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石建军（石天方）：牢牢抓住科技领先这条主线！

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本周大盘是一根带上下影线的小阳线。其中，下影线探至3220点，上影线摸高3324点，收盘位置3303点。

本周的这根周K线，技术卡位极为精准。

我节前最后一期的专栏文章中曾提到过：上证大盘近两周以来，在日线图上形成了一个3220-3270点的横盘整理小箱体，节后大盘第一周的走势对短期大盘的取向甚为关键。向下破位3220点，意味着大盘将直接延续3494点以来的调整趋势。而若能够站稳3270点箱体上方，我们就可以基本将3140点以来的走势定性为小X浪。若果这个定性正确，那么，节后反弹是有望挑战3350点阻力位的。

为什么先定性为小X浪而不是大B浪反弹更不是所谓的上升第三大浪（下次在专栏文章中详细给读者分解），主要盘面理由如下：

第一，3674点与3494点形成的压力线目前就在3350点附近。

第二，目前5周均线仍然在10周均线下方，而10周均线就在3300点的位置上。大盘还不具备大级别回升波段所必须的短期周均线金叉的必要条件。

第三，还是老问题但却是极其重要的问题。从中证全指上可以看到，去年四季度是一根高开低走的放量季阴线，而目前为止，一季度的成交量只有上一根季阴线的四分之一。

所以，大盘能够站上3270点，虽然市场情绪因此而比较温暖，但仅从大盘指数的角度而言，目前我们还不能过于放开我们的想象力。

但不管怎么说，大盘横盘整理两周后，能够作出阶的取向，还是给投资者提供了不少的板块和个股机会。

首先，春节长假里开始发酵的deep seek（深度求索）概念，本周受到了活跃资金的大力追捧。

其次，与华为自主研发的AI处理器（升腾910C）概念相关的板块和个股也异军突起。

并且，人工智能板块还从追捧人形机器人延伸到了AI眼镜。

既然市场挖掘到了如此多的题材和概念，活跃资金就不会轻易地放弃操作的机会。从活跃资金的指数图上，我们也可以看到，周四和周五两个交易日，活跃指数已经明显的向上提升。

所以，虽然，我们对指数空间仍然抱着走一步看一步的心态，但这并不妨碍投资者对于近期市场机会的追求。

我发现，自上证大盘3674点调整以来，虽然指数被限制在3150-3500点的区间内来回震荡，但机器人和人工智能ETF走势已经率先创出了去年四季度以来的新高。芯片半导体、通信板块以及恒生科技ETF也已经接近前高。可见，虽然指数没多少表现，但科技领先的几个板块，还是给投资者带来了一定的回报。

举了那么多的例子，无非就是想提示投资者：

第一，把握大盘波动节奏固然重要，但每次波动能够牢牢把握住科技这条主线更为重要。

第二，能够挖掘到板块代表股固然重要，但投资科技相关的ETF，不失为一种大智若愚的操作策略。

最后，还是那句老话：对于没有能力或没有时间追踪领涨股的投资者，选好几个科技板块的ETF，坚定进行定投。规划好资金，越是下跌，定投的比例越多。假以时日，我相信，你一定能够最终战胜大多数跟着盘面追涨杀跌的投机者！

谨以此文，献给长期跟踪和关爱我文章的投资者！

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【专栏】石建军（石天方）：节后大盘会怎么走？

【专栏文章内容提要】

1、节后大盘是延续反弹还是继续向下调整？

2、3140点的反弹性质会否发生变异？

3、节后大盘涨跌的关键时间点和对应空间位在哪里？

4、近期用怎样的仓位和操作策略来应对盘面？

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本周大盘是一根十字星，收盘指数在5周均线附近。

目前的周均线情况是，5周和10周均线向下，20周均线向上。且5周均线即将与20周均线缠绕。

。。。。。。

【专栏文章不方便公开，请根据下方指引前往阅读】

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石建军（石天方）：春季行情提前开始了吗？

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本周大盘终于拉出了一根较为像样的反弹周阳线。我前周的文章，就曾经谈到，由于周短期均线相对于波段均线的乖离实在太大，大盘应该要有一个稍稍像样些的短期反弹出现。虽然上周日线上也确实反弹了四天，但周线过大的乖离率并没有得到真正的改善，所以，本周大盘出现的这根周阳线，确实也在情理之中。

有趣的是，本周二出现了较为像样的日线反弹之后，我上周专栏文章的下方留言栏里，就有投资者疑惑地留言：会不会春季行情提前开始了？

春季行情提前了吗？我的看法是：3494点开始的整个波段调整目前为止并不充分。春季行情已经提前展开的可能性很小。理由如下：

首先，春节长假临近，市场年味儿越来越浓，主力资金很可能已经在心理上开始给自己放假了。

其次，本月20日美国当选总统正式，很可能会发布一系列的新政。市场需要有个观察和消化的过程。

第三，行情发动的直接因素体现在成交量上。我们可以看到，无论是在上证指数的周线图上，还是在国证A指的周线图上，3674点之后的周成交量排列呈现出一个抛物顶的图形，而到目前为止，这个抛物顶的周均量还是向下的，尚无止跌回升的迹象。而在月线上图上，本月的成交量更是萎缩得厉害。到目前为止，大半个月已经过去了，但成交量连上月的一半都还不到！

由此可见，我不认为春季行情已经提前开始。真正像样些的波段回升行情应该是在节后！

我还是去年底《对2025年A股大盘的前瞻性预判》一文中在谈到年均线时的那个观点：“从历史的角度来观察，每次波段行情中第一次跃上年均线，其后几乎都会有一个回归年均线的动作。我们不妨将其看作是对年均线突破后的一个回试确认。”所以，在大盘没有回试确认年均线之前，无论短期大盘如何反复折腾和虚虚实实，像样的波段回升行情恐怕还是很难形成的。

由于目前的年均线位置是在3064点，而且年均线的回升角度相当平缓，从这个意义上来讲，我们甚至可以反推之：真正的波段向上行情，大概率还是在3087点的周线上跳缺口接受考验之后才能真正酝酿和展开。除非，再度推出什么超市场预期的重磅级的政策！

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石建军（石天方）：3494点波段调整的空间和时间

【专栏文章内容提要】

1、本次调整是否会直接封闭3087点的周线上跳缺口？

2、本次调整是否会进一步指向2900点方向？

3、传说中的春季行情究竟还有没有？

4、人形机器人之后，下一个优势板块在哪里？

本周大盘的短线反弹仅仅维持了四天。周五的向下阴线，技术上蕴含着较为强烈的再下台阶信号。

上周五的文章，我公开了我在《3494点的回调是短线的还是波段的性质》这篇极为重要的专栏文章中提示的两个调整目标位置：“其中一个结构的预案是，大盘向下调整的目标首先指向3200点，但暂时不会去考验3152点。另一个备案是，3494点开始的调整目标将直接指向3087点缺口方向。”

。。。。。。

【更多详细内容，请根据下方指引前往阅读】

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石建军（石天方）：下周大盘有望短线止跌

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本周上证大盘一根长阴杀向3200点附近，全周落差高达200点。可以说，是一根仅次于3674点大长阴的“吃相”很难看的周阴线。

虽然这根周长阴很难看，但却全部在我的预料之中。凡是之前看我专栏文章的投资者，实际上早已经是胸中有数了。所谓的三角形，实际上是一种形态上的“假象”。在我《3494点的回调是短线的还是波段的性质》的专栏文章中，我早已用浪形结构提前阐明了3674点之后的大盘调整将会以ABCDE或ABC的震荡调整的方式来进行。而调整后的方向，无疑都是下台阶！

在我其后谈论对称三角形的那篇公开文章中，我之所以没有直截了当地直接写明这个三角形结构会向下突破。是因为，在某些特殊的时候，某些观点是不太适合直接在公开场合亮相的。但是，我在我前面的那篇专栏文章中，早就事先给出了其后的市场预判和备案，而我给出的两个预案，都只是指明了向下调整的结构和目标却并没有另外再给出一个三角形向上突破的预案。如果您仔细认真地反复阅读了我的专栏文章，就不会被那个所谓的三角形形态所迷惑。实际上，我也注意到，有聪敏的投资者已经在其后的公开文章的留言中提到了这一点。实际上，即便那篇关于三角形的文章没有直白道出，但我还是在给投资者的留言回复中，表达了我认为大盘难免下台阶的看法。我相信，应该有相当部分有缘的投资者，是已经留意到了我的这些前瞻性的观点的。

这里，我要重点提示的是，在我《3494点的回调是短线的还是波段的性质》的专栏文章中，我提出的两种调整结构分别对应两个调整目标位置。其中一个结构的预案是，大盘向下调整的目标首先指向3200点，但暂时不会去考验3152点。另一个备案是，3494点开始的调整目标将直接指向3087点缺口方向。显然，到本周末为止，第一个预案已经基本实现。至于市场最终是否会向另一个备案转化，别急，最晚在春节前后，市场就会有眉目了。这个问题，我们下次再讨论。

虽然，至少在春节之前，大盘是不会有太好的机会了。但像本周这样的长阴线，我判断暂时也不会很快再出现了。所以，到了目前位置，投资者也不必过于恐慌。因为，下周大盘短线止跌并酝酿稍稍像样些的反弹的概率已经大大增加。为什么？

因为，本周这根长阴固然有很大的杀伤力，但同时也因为本周杀跌够快而导致了太大的周线乖离率！

本周五上证收盘指数直接杀到了距20周均线仅一步之遥的3205点，但5周和10周均线却仍然高高在上并且尚未形成向下的死叉。如此，下周大盘即便还有下探惯性，但过大的乖离率所导致的短线止跌并酝酿反弹的概率也得到了极大的提高。

顺便提一下，本次大盘向下调整，虽然相当多的投资者在这轮行情中又是白忙活，但这个调整，客观上是合理的并且是必要的。我上周展望2025年的文章已经提示：大盘突破年均线后，必定会有回踩年均线的动作。但由于年均线已经由中期向下而转为走平并缓缓向上，A股已有中期向下的走势转化为底部抬高的区间宽幅震荡的结构行情。所以，春节前的下跌波段虽然不舒服，但却给春节后的向上震荡波段提供了机会。

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【年底特刊】石建军（石天方）：对2025年A股大盘的前瞻性预判

石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。九三学社上海金融委专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。上海交大金融学专业经济学学位。

1990年进入证券市场，1994年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

本周上证大盘和沪深300是一根小阳线，但反映市场整体面貌的国证A指和中证全指都是带下影线的锤头小阴线。一个较为重要的信号是，继上周的成交量萎缩之后，本周的成交量再度萎缩。显然，本周上证大盘的小阳得益于权重股的维护，而大多数个股并没有收阳。

我在上周五的周评文章中，揭示了上证指数自3674点之后到现在，在形态上构造了一个类似对称三角形的结构。并提请投资者注意这个对称三角形最后选择的方向。

文章发表后，一些投资者留言，希望能更直截了当地给出我的倾向性意见。我的回复都很明确：在上周五以及之前的专栏文章里，我的观点都讲得非常清楚。所以，不看我专栏文章或者不是持续看我所有文章观点的投资者，以后我也没有兴趣和义务给予回复了。

在所有留言的投资者中，有个别投资者的留言非常好。例如：三角形结构整理到顶端往往会漂移。是的。在这里，我也有必要提示大家：如果三角形能够在2/3最迟不超过4/5的形态中出现突破，才是有一定的力度的。离三角形尖端越近，其力度越弱。并且，其后往往演变成新的结构形态。

要更为强调的是，在三角形结构中，向上突破是要有成交量配合的。而往下突破则无需看量多量少。看明白了上述这几段话，我想，投资者对近期大盘会如何运行也就不会感到无所适从了。简而言之，就是：无量向上是假突破！而当前，最有效的，就是看周量！

在上周文章的留言中，我还提到，本周的文章，我将对2025年的全年大盘做一个前瞻性的展望。接下来，我们就重点来分析研究这个较为战略性的问题。

首先，我要说明，我的前瞻性预判只是框架性的。我不可能百分百地对全年的每一个季节和每一个波段以及时间周期都作出十分准确的预判。投资者要理解的，是其中的内涵。既然是预判，那就是讲概率。虽然，多少年来，我对新一年大盘的展望基本都比较成功，但现在的市场越来越复杂。正如前几年早就提出的那样：我们正处在一个百年不遇的大变局中。在这个大变局中，世界在变，我们国内的政策也在应变。所以，不要希望我的预判也像过去每年的展望那样有着很高的准确率，我只能尽力去做得圆满些。

回到正题。

首先，我们来谈谈年均线。

无论是上证指数还是国证A指（中证全指的走势与国证A指几乎一致），随着“9.24”行情的启动，多空双方最为看重的250日的年均线已经由向下转为向上。这是一个非常重要的标志！意味着，整个市场已经从持续多年的向下中期通道中走了出来。所以，我们以上证指数为例，由于目前年均线的位置已经位于3050点，可以基本确定，在相当长的时间段内，大盘再度回到3000点的下方去的可能性已经很小。这是其一。

但是，从历史的角度来观察，每次波段行情中第一次跃上年均线，其后几乎都会有一个回归年均线的动作。我们不妨将其看作是对年均线突破后的一个回试确认。由于本次冲过年均线是通过快速拉升实现的，客观上在周线上就出现了极大的均线乖离率。

我们知道，持续稳定的上行通道，一定是在5周、10周和20周均线的依托下沿着一定的斜率平滑向上运行的。5周、10周均线与20周均线的乖离过大，指数必定就会被回拉。所以，本次“9.24”行情快速拉升超过3500点并直接跳高至3674点，就一定会震荡回落。这也是我不认为今年四季度大盘可以向上的基本原因。实际结果看，四季度这根季阴线，也的确明明确确地摆在了那里。

我之前讲过，上证指数日线上，3000点下方的前两个缺口，可以不被补掉。但我强烈倾向，周线上的那个3087点的上跳缺口，其后，极大概率最终是要被补掉的。从历史上看，除了998-6124点和1849-5178点这两轮有周期配合的历史性的大行情，其它每个冲过年均线的上行波段，其后都会重新考验甚至跌破年均线。

前面说过，目前，上证指数的年均线在3050点。虽然随着时间的发展，年均线还在缓慢地上行。但是，根据历史状况，我们无法完全排除大盘指数在下一个回落波段中不会跌破年均线的情况的出现。这是我要说的其二。

由此可见，从年均线的角度来分析，明年上证指数波动的下限，大概率是在3000点之上。这就无法排除在其后的某个回调波段中封闭3087点的缺口的可能性。

基本解决了明年上证指数波动的下限问题，我们再来分析明年股指波动的上限问题。在解决波动区间上限问题之前，我先要提出一个主要波动区间的问题。

从我自己特制的一张指数月K线图表上，可以看到，上证指数在3674点之后，实际上形成了一个3200-3500点的近期震荡区间。目前指数始终被限制在这个区间之内来回震荡波动。可以预见，一旦大盘向上或者向下突破这个震荡区间，理论上就有大致三百点的上涨或下跌空间。这样，明年上证大盘的波动区间，就变成了2900-3800点。结合上面关于年均线的分析，我们就可以得出一个完整清晰的关于明年上证大盘波动下限的理论位置：大概率不低于3000点，极限不低于2900点。

那么，上限除了3800点，有没有更高的理论极限点位存在呢？有一个点位，可以备选。

我们将6124点与5178点两个历史性高点的连线作为中长期下降压力线。明年这根下压线的阻力位在哪里？3950-4000点！

也就是说，明年上证大盘波动上限的极限理论位置在4000点附近。

由此，我们得出技术理论上的分析结论：2025年，以上证指数为例的大盘波动区间如下：

主要波动区间：3000-3800点。极限波动区间：2900-4000点。

最后，有投资者可能会问：有没有可能上限再高看一线？我的回答是：可能性极小极小！因为，上市公司的平均预期利润率并不支持指数可以更加看高一线。而由财政宽松和货币政策的预期所能给出的空间，已经够高了。

谢谢大家！祝大家新的一年健康快乐、吉祥如意！

【特别申明】：

本只是作者个人研究观点分享。

文中所提板块或个股，只是分析举例，不构成任何建议。

请一定注意：分析预判并不完全等同于未来实际走势。

石建军（石天方/股海慈航），dscj-16888，是我唯一的微*信*公*众*号。谨防假冒！

证券从业执业证书S0010612050001

石建军（石天方）：谜底不会太远了！

石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。九三学社上海金融委专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。上海交大金融学专业经济学学位。

1990年进入证券市场，1994年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

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本周上证指数是一根小幅整理的小阴线。这根小阴线，位于上周倒T字阴线的下方，表明市场的交投重心在下移。但由于目前5周与10周均线尚未形成向下的死叉，大盘短期就不能排除继续横向整理的可能性。

从日线的走势形态看，3674点之后，到目前为止，上证指数似乎形成了一个对称三角形的形态。目前大盘，正处在这个对称三角形的对称线的位置。这个位置，又恰好是20日均线和30日均线的所处位置。

由于目前大盘所处的位置已经距离三角形的顶端不太远了，所以，从时间上推算，未来一两周，大盘极有可能会选择一个突破三角形束缚的波段性的方向。

在上周五的专栏文章里，我给出了一个极具参考价值的多空短期关键点位。可以看到，本周大盘每次触碰这个关键位，就会被多方拉起。因为，市场主力心里很清楚，只要这个关键位失守，大盘就会下台阶，市场阶段性情绪就会受影响，活跃资金短期也就无法大胆做个股了。

目前，上证大盘的日线指标又逐渐进入相对低位，这在理论上对多方是个安慰。但是，大盘的波段走势判断，并不是靠日线分析来实现的。对周线、月线和季线进行综合研判，才有可能对大盘的波段走向作出较为准确的预判。

我在前几期的文章中，已经多次提示，大盘目前对于中期周均线的乖离度实在太大，根本无法对大盘走势形成稳健向上的依托。所以，我力排众议，不认为四季度的大盘会有什么作为。最好的结果，就是区间震荡。

实际上，稍有看盘常识的投资者，就可以看到，四季度的这根季阴线摆在那里。如此巨量堆积的季阴线，需要多大的能量和多久的时间才能去消化？但不知为何，当前一周大盘站上3400点时，会有那么多人幻想着要去看4000点。尽管我的文章明确提示了大盘仍将维持区间震荡的态势。

其实，大盘指数区间震荡，并不是坏事。只要不是急跌波段，活跃资金都会孜孜不倦地找机会“做生活”。既给市场提供板块个股的操作机会，又符合稳定股市的基本意愿。

我们可以看到，虽然本周指数波澜不惊，但题材板块和个股还是被不断挖掘。本周最引人注目的关键词，是“量子科技”和“定制芯片”。前者，主要表现在光通信相关个股上。后者，主要表现在半导体相关个股中。并且，预期IPO有大比例参股的关联公司的表现也极为引人注目。可见，近期大盘，只要维持住区间震荡，市场挖掘题材个股的热情就不会降低。

当然，即便是区间震荡，我们也要尽可能地把握其中的波段运动的方向，以提高投资的有效性。上证大盘的对称三角形结构终究是要被打破的。究竟其后是先向上还是先向下，虽然目前还是个谜，但谜底应该不会太远了。

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【专栏】石建军（石天方）：3494点的回调是短线的还是波段的性质？

【专栏文章内容提要】

1、3494点的回调属于什么性质？

2、确定波段调整的关键点在哪里？

3、3087点的缺口将在何时被补掉？

4、年内乃至明年春季的投资机会在哪里？

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本周上证指数是一根带有长上影线的倒T字阴线。本周K线的最高指数3494点，收盘指数3391点。足足100点的上影线，意味着3500点已经再度构成近期大盘的阶段性强阻力。

回顾上周五，当上证指数站上了3400点之时，市场情绪一下子变得亢奋起来。不少人认为突破了3674与3509点的上压线，大盘就可以指向4000点了。但我收市后发表的文章标题却是《A股的基本特征仍是区间震荡》！

为什么我会那么冷静？请再回顾我的文章：“就上证指数本身而言，虽然本周收盘指数站在了波段下降压力线的上方，但从上证指数周均线的排列情况看，5周与10周均线距离20周均线的乖离实在太大了。如此大的乖离率，不经过较长时间的震荡或反复，是无法形成稳健上行的趋势的。所以，虽然上证指数站上波段压力线是好事，但短期走势却很难变得可以非常乐观起来。恐怕，下周走势，极有可能更多的仍是震荡而不是顺畅地上行。”

从本周市场的实际走势看，周二在拉出一根高开低走的高位阴线后，后两天指数虽然有所回升，但以机器人等热门板块为代表的活跃资金明显表现出逢高兑现的市场迹象。周五，尽管婴童消费概念崛起，文化传媒和旅游消费也蠢蠢欲动，但大盘还是出现了震荡回落的市场走势。

阅读我每月特别写就的专栏文章的投资者一定还记得，上证大盘自3674点高位回落之后，我曾提出一个有关大盘阶段性走势的前瞻性预判观点，基本含义如下：

。。。。。。。。

【更多内容，请根据下方指引前往阅读】

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石建军（石天方）：A股的基本特征仍是区间震荡

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擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

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上周五的文章提示，本周大盘进入短期关键期。为何这么说？主要两个原因。

其一，按往年惯例，每年的12月中旬要召开经济工作会议，给下一年的经济做总体部署。下周，就进入到12月的中旬了，所以，本周市场必定会有所反映。

今年的国庆节前，多个有关职能部门联手出台了一系列的提振经济的政策措施。两个多月下来，具体实施和落实的情况如何，明年经济政策是否还会有进一步的提振措施，市场都在翘首以待。

其二，根据大盘目前的走势状况，无论上证指数，还是沪深300指数，目前都到了一个比较关键的位置。要观察的技术现象就是：指数能否有效站稳在今年10月8日的波段高点与11月8日的反弹高点的连线所形成的上压线之上。

从上证指数的情况看，本周上证指数在周五的盘中发力，一举站在了上述这根波段压力线的上方。仅从上证指数的角度看，如果下周上证指数不再回到这根压力线的下方，可以认为突破有效。

但是，虽然上证指数的收盘位置率先站在了波段上压线的上方，但市场较为关注的沪深300指数却仍然位于上述这根波段压力线的下方。也就是说，上证指数的突破究竟是否有效，还有待于下周沪深300等指数能否同步验证。

实际上，即便就上证指数本身而言，虽然本周收盘指数站在了波段下降压力线的上方，但从上证指数周均线的排列情况看，5周与10周均线距离20周均线的乖离实在太大了。如此大的乖离率，不经过较长时间的震荡或反复，是无法形成稳健上行的趋势的。所以，虽然上证指数站上波段压力线是好事，但短期走势却很难变得可以非常乐观起来。恐怕，下周走势，极有可能更多的仍是震荡而不是顺畅地上行。

上周五的文章，就实际操作而言，我曾提示，要多关注5日均线的得失情况。今天，我想提示的是，近期，要多关注20日和30日均线的支撑作用。目前，这两根均线都位于3350点附近。由于这两根均线很大程度上都代表着市场波段趋势的强弱，它们的得失，对于近期大盘的波段走向，有着很重要的预警作用。近期而言，只要不威胁这两根均线的支撑作用，上证大盘就不会有太大的麻烦。即便震荡市，板块和个股的轮涨或补涨也会持续不断。

本周市场最为瞩目的板块，当属机器人概念板块。我发现，如今的市场游资，只要逮到一些概念和机会，就会肆意发挥。本来，特斯拉发布的是人形机器人的灵巧手项目，但A股炒作最凶猛的，似乎并不与人形机器人灵巧手项目特别相关。也许，这只是我的孤陋寡闻。当然，市场有炒作热点，能给市场带来一定活跃度。但炒作过度，其后一定是一地鸡毛。那几个领涨股，下周如果出现大幅震荡或下跌，我是一点儿都不会感到奇怪。

问题在于，如果，下周此类概念股退潮，市场是否会有新的热点崛起？市场情绪和市场对会议的预期又将如何？从本周后半周的情况看，红利股板块又开始有所表现。若果真如此，A股两厢轮换，此起彼伏，倒也能够对指数起到一定的平衡作用，客观上也符合目前A股以区间震荡为主要特征的基本市况。

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石建军（石天方）：大盘走势进入短期关键期

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本周大盘，无论上证指数和国证A指，还是上证50和沪深300或者创业板和科创50，所有重要分类指数都是一根缩量反弹的周阳线。只有北证50拉出的是一根长下影的类T字阴线。

我在上周五的专栏文章里曾提示：短线来看，下周大盘在3250点附近很可能还会出现反弹。从本周的实际情况看，本周的周K线果然是下探回升的阳线。可见，我的预判还是符合大盘的波动节奏的。

从上证指数的日线情况看，周五收盘指数在5日和10日两根短期均线的上方，应该说，虽然尾盘走软，但到目前为止，短线反弹走势仍属正常。

从上证指数的周线情况看，本周的这根阳线正好收在5周均附近。但由于下方的10周均线已经快速上行，按照趋势看，下周这两根短期均线将在本周收盘位置附近会合。其后收盘指数是横向纠缠还是直接选择短期方向，一周之后应能见分晓。

从上证指数的月线情况看，本月K线是一根带有长上影线的小阳线，但成交量则比上月放大。显然，大盘在3400点上方遭遇了很大的卖盘阻击。下月多头要想进攻上影线，将遭遇很大的阻力并花费很大的代价。

综合上述各项分析，我们可以得出这样一个基本判断：

虽然日线级别显示大盘仍有延续反弹的欲望，但周线和月线并不支持向上反弹的空间。从3674点大盘调整以来的结构看，本次3227点的反弹很可能仍属于相对弱势的性质。3380-3400点一带，将是3227点大盘短线反弹的重要反压位。而实际过程中，周五大盘的反弹就已经受到20日均线3358点的阻挡。可见，先不谈重要反压位，因为，下周多方的首要任务，是能否重新收复20日均线。

在上面周均线系统的分析中，我已经提示，未来两周，上证大盘在横向纠缠后，极有可能选择一个短期的变盘方向。而宏观层面上，按照惯例，每年的经济工作会议将在12月中旬召开。如此，下周进入12月后，头两周的市场走势是较为关键的。我们希望大盘有好的表现，但也要提防市场预期出现偏差而形成反弹滞涨乏力转而下台阶的情况出现。

实际操作中，下周要特别关注5日均线的支撑作用，目前是在3291点的位置。理论上，本次3227点的反弹过程中，只要这个位置不受威胁，短期大盘就基本无忧或有惊无险。

板块方面，近期，“GOODS”经济、数字经济等颇受活跃资金的关注，但是否有持续性还真不好说。弱势反弹中，市场热点往往轮转得很快。不是第一时间介入，往往成为接盘侠。我还是觉得，跟着市场转，这是短线高手的菜。普通投资者还是要有定力，看好一两只有中期发展潜力的个股，参考大盘的波段波动节奏，重点放在对仓位的调节上，才是比较明智并且有效的投资方式。而对于明显价值低估的品种，还是老办法，利用调整波段定投相关ETF，直到浮出水面。假以时间，总能守得云开见月明。

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