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柴孝伟

个人简介：建造十九层每层成倍财富高楼，股市發财命同时赚取三份大钱更多

96年入市，精通各种技术，2012年来在新浪微博公开预测多次牛熊转折。近几年转入基本面派，深入研究巴菲特.格雷厄姆，完善了“好生意好价格好时机+踩实洞见理性”体系，目标十七翻番十万倍。

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【格雷厄姆门人之间的理念分歧矛盾】
施洛斯：我不愿意以合理的价格买入好公司。我不是不愿意买入好公司。我只是希望以便宜的价格买。有时候市场非常恐慌，你可以以不错的价格买到好公司。我们大家都知道沃伦·巴菲特，但是如果你见过本杰明·格雷厄姆，了解了格雷厄姆的思考方式，就会发现他的想法非常有道理；欧文·卡恩：我们不能够批... 展开全文

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格雷厄姆门人之间的理念分歧矛盾

施洛斯：我不愿意以合理的价格买入好公司。我不是不愿意买入好公司。我只是希望以便宜的价格买。有时候市场非常恐慌，你可以以不错的价格买到好公司。我们大家都知道沃伦·巴菲特，但是如果你见过本杰明·格雷厄姆，了解了格雷厄姆的思考方式，就会发现他的想法非常有道理；

欧文·卡恩：我们不能够批评沃伦·巴菲特的投资方法，他的方法也很成功。但是沃伦的投资方式和我们的投资方式不一样，我们的投资方式和沃尔特·施洛斯的投资方式一样——我们都是本杰明·格雷厄姆的门徒；

查尔斯·布兰帝：巴菲特提出以合理的价格买入拥有护城河的好公司，并长期持有。我不认为必须拥有预测未来几十年的能力，才能够做好投资。预测的时限越长，目标的偏离就会越大。另外，我不相信存在永续成长的公司，即使是可口可乐也不可能永续成长。

柴孝伟评论：上面这三个人：施洛斯、欧文·卡恩、查尔斯·布兰帝，都是巴菲特的师兄弟，都是格雷厄姆的亲传弟子。这三个人的言论，字里行间都在表明巴菲特的股票模式不正宗不那么正确。

施洛斯和巴菲特曾一起工作过，两人关系不错，所以言辞较为委婉，只说自己不愿意像巴菲特那样“以合理的价格买入好公司”，只说“格雷厄姆的想法非常有道理”。

欧文·卡恩作为大师兄，则直接指出巴菲特和格雷厄姆的其他弟子们做法不同，属于少数派，原本想批评巴菲特，但因巴菲特也很成功，也就没法批评了。

查尔斯·布兰迪，是格雷厄姆的关门弟子，是狂热的格雷厄姆理念拥护者，年纪又比巴菲特小不少，二人没什么交集，所以说话毫不客气，直接提出反对意见：“预测时限越长，目标偏离越大”、“我不相信有永续成长的公司”。

从这三人的话语中，可以看出不少问题，同为格雷厄姆理念弟子，这三个人都在与巴菲特划清界限，认为巴菲特股票操作方式和他们不一样，甚至觉得巴菲特做法是错误的。

有人的地方就有江湖，有人的地方就有矛盾。

格雷厄姆理念弟子们和巴菲特之间存在分歧矛盾，他们认为巴菲特对格雷厄姆理念不够忠诚，说法做法有问题。

巴菲特呢，一直表达得很清楚，自己是“格雷厄姆+费雪”的融合体，遵循格雷厄姆的不赌而获理念，但同时又对极个别优秀公司未来进行预测和押注，这种融合的也有好处，坚持买入时不赌而获，即便对公司未来预测有误，也不会亏损，倘若对个别公司未来的预测正确，就可能获得十倍几十倍巨大收益。巴菲特相当于“不赌而获+赌中高手”，取两者之长，进可攻退可守。这种模式，既需要坚实深厚的不赌而获功底，又需要对公司生意未来有极高洞察力，还需要把控好不赌与赌的适时运用，并不容易。

那三个格雷厄姆弟子，都未曾深入研究过公司业务，能力圈有限，自然也就不敢去预测公司未来生意，他们觉得更应当遵循格雷厄姆理念，不去预测和押注未来。

巴菲特错了吗？那三个格雷厄姆弟子错了吗？似乎都没错，都坚守了格雷厄姆的不赌而获理念，并根据自身的能力圈融合出适合自己的差异化股市系统，这很正常。

但在股市中，人们的观念就是如此固化和偏见，即便是同为格雷厄姆不赌而获系统投资者，也会有多种不同的股市系统方法。格雷厄姆理念龙生九子，各有不同，比如霍华德·马克斯的“不赌而获+周期”，塞思·卡拉曼的“不赌而获+催化剂”、卡尔·伊坎的“不赌而获+更换绩差公司”，我的“不赌而获+公司现金流+股价拐点”等等。

只要坚持“不赌而获+”，任何能力和方法都可运用，要得是百花齐放，拥有越是与他人不同的高超能力，越属于个人能力的差异化，就越有用，这正是格雷厄姆理念拥有无穷生命力的原因，格雷厄姆理念既有原则，又存在无限可能。

很少有人真正懂得格雷厄姆理念作为股市系统平台的发展性，好处是自己能够更具差异化，在自己融合领域成为第一，缺点是即便是格雷厄姆理念的门徒之间，也会产生理念分歧和矛盾。

施洛斯、欧文·卡恩、查尔斯·布兰帝，针对巴菲特，三对一，巴菲特无需辩解，按照自己的股市系统去做就行了，未来自会有答案。几十年过去了，巴菲特这种“不赌而获+赌优秀公司未来”方式，取得了远超其他三人的成功，证明了“不赌而获+赌领域能力圈”的个人可行性。

格雷厄姆理念实践大圆满，应当是赚钱更稳、更大、更快三者兼具。巴菲特实现了更稳与更大地融合，我要做到更稳、更大、更快三者融合，我的个人能力圈很适合这么做，即便我不做，也会有别人去这么做，这是格雷厄姆理念未来发展的必然趋势，这更有钱途。

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【巴菲特择机让我们更坚定更乐观】
巴菲特：“长期来看，1965 - 2024 年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为 19.9%，明显超过标普 500 指数的 10.4%，而 1964 - 2024 年伯克希尔的整体收益增长是令人吃惊的 5502284%，也就是 55022 倍多，而标普 500 指数为 39054... 展开全文

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巴菲特择机让我们更坚定更乐观

巴菲特：“长期来看，1965 - 2024 年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为 19.9%，明显超过标普 500 指数的 10.4%，而 1964 - 2024 年伯克希尔的整体收益增长是令人吃惊的 5502284%，也就是 55022 倍多，而标普 500 指数为 39054%，即超过 390 倍”。

柴孝伟评论：近日，巴菲特发布了今年致股东信，也谈及了他控股伯克希尔公司 1964 年到 2024 年这六十年惊人增长了55000 倍。

55000 倍令人震撼和且羡慕，1万美元本金结果就是 5.5 亿美元，10万美元本金结果就是 55 亿美元，100万美元本金结果就是 550 亿美元。股市中人谁不想赚取这种大财富呢？

然而用复利拆解开来，就会觉得这似乎并非难事，60 个 20%就是 55000 倍！20%在股市中着实不起眼，每个人都曾很快就赚到过，只需 60 个 20%，就能赚到 55000 倍，60与20%的组合和 55000 倍能划等号，太多人没想到吧！

55000 倍被大众羡慕，20%却被大众轻视，这只能表明大众脑子经常想法都是错的，确定正确的 20%并非那么容易赚取，持续正确的 20%也并非易事，否则以大众在股市赚钱速度，早有人超越巴菲特赚够 55000 倍了。

我是早就想明白了，这并非高明与否的问题，也不是想要谨慎的问题，根本是“赌不赌”的问题，一旦赌了就会上瘾迟早会出错，想要几十个 20%就如同搭积木，搭着搭着哗啦就塌了，当路径存在问题，那无论怎样聪明谨慎都无济于事。

“不赌而获”是股市唯一生路，唯一！因为它不赌，无需预测押注，所以具有确定性和持续性，只有在股市坚持不赌而获，才能抗住各种股市意外风暴，赚到几十个20%。

巴菲特 20 岁起就选择不赌而获股市模式，一生坚守，才赚到了几十个 20%，每年看似很缓慢，但这能长期持续正确，每年 20%持续六十年就已是 55000 倍。

从巴菲特这业绩我们能看到什么呢？

其一，坚持不赌而获，一条路走到底，很自然会凭借复利超越大众，其他都是赌徒之路，总会坍塌，早晚而已，想都不要想，只能更坚定。

其二，我们这些不赌而获者，每个人与巴菲特财富的差距其实并不遥远，差距只有几十个 20%而已，所以要更乐观。

我们在股市中更坚定更乐观。

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赞(33) | 评论 (25) 02月25日 06:54 来自网站举报

【三低股安全性远高于单纯红利股】
巴菲特：伯克希尔 98％的股份投票结果表明：“不要给我们红利，而是把红利重新投资得到所有盈利”。柴孝伟评论：这些年颇为流行红利股，红利股属于价值投资吗？价值投资唯一准则是“四毛买一元”，红利属于资产的一项衍生部分，它能辅助验证“一元”资产真实性，股价越低通常红利越高，反之股价越... 展开全文

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三低股安全性远高于单纯红利股

巴菲特：伯克希尔 98％的股份投票结果表明：“不要给我们红利，而是把红利重新投资得到所有盈利”。

柴孝伟评论：这些年颇为流行红利股，红利股属于价值投资吗？
价值投资唯一准则是“四毛买一元”，红利属于资产的一项衍生部分，它能辅助验证“一元”资产真实性，股价越低通常红利越高，反之股价越高通常红利越低。

红利即股息，它本身是公司每年利润的一部分，这部分利润用于分红便形成了红利或股息，另一部分未分红利润增加了每股净资产价值。有的公司分红比例高，红利就显得高，有的公司分红比例低，红利就显得低。每股公司利润所得，比红利更全面真实代表公司盈利，当然红利也有优点，它能够在一定程度上显示公司财报更真实。

我经常运用一个更全面指标：“股东万元市值的公司利润每天增加值”。也就是我常说的每天万分之五公司利润流入。相较于红利，这个指标更全面真实细化反映每天公司为我们赚取了多少利润。一个公司再有名气，每天持股市值万分之一的公司利润增加值，另一个公司每天持股市值万分之五的公司利润增加值，哪个更实惠一目了然。单一指标都有局限性，先分析“持股市值每天利润万分之几”这个指标，再分析红利指标作为配合验证更好。

我们股市系统部分是“三低股种田”，三低：低市净率，低市盈率、低价位区。

红利，只是低市盈率股票的一部分特征，比如巴菲特的伯克希尔公司常常属于低市盈率股票，但伯克希尔公司几十年都不分红，正如上面巴菲特提到 2014 年股东投票，98%股东继续支持伯克希尔不分红，让公司把利润再度投入到经营中，巴菲特很高兴，认为股东们都与他立场一致。巴菲特的公司几十年不分红，可见红利只是公司利润的一部分，公司利润是主要的，红利是次要的。

三低股和红利股有联系，但差异很大，三低股的安全性，远远高于单纯的红利股，二者安全性之比大概是 3 比 0.5 ，因为三低股包含三个要素，红利股只是其中一要素低市盈率股票的一部分，没有公司盈利带来的低市盈率，分红岂能从天而降。

有人拿红利股和三低股来比较，我们的三低股标准更严苛、安全度高很多，坚持三低股，让我们在股价高位时不会头脑发热被忽悠接盘。

结论：红利股未必是四毛买一元不赌而获的价值投资，三低股一定是四毛买一元不赌而获价值投资中更可靠类型。

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【一识抵一万识】
曾国藩：识不足则多虑。柴孝伟评论：近日谈到曾国藩成功三字诀：志、识、恒。谈了恒字诀三要素：信念、困点、毅力。现在再谈谈识，因为股市中的许多纠结犹豫焦虑恐惧贪念，常常是因为“识不足”所致。曾国藩有句话：“识不足则多虑”。我询问了一下 deepseek ，此句在清朝人金缨编的一... 展开全文

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一识抵一万识

曾国藩：识不足则多虑。

柴孝伟评论：近日谈到曾国藩成功三字诀：志、识、恒。谈了恒字诀三要素：信念、困点、毅力。

现在再谈谈识，因为股市中的许多纠结犹豫焦虑恐惧贪念，常常是因为“识不足”所致。

曾国藩有句话：“识不足则多虑”。我询问了一下 deepseek ，此句在清朝人金缨编的一本书里提到过，曾国藩家训中也有提及，谁说的这话不定论，至少曾国藩是认同这句话。

人们在股市中赚钱，基本上不用动手不用动腿，全凭自己在脑海中思考，看谁想得正确，看谁想得笃定，看谁想得深远。然而，这脑力工作也容易产生弊端，出现诸多过度思考和各种情绪杂念，这就是多虑，多虑会影响股市心情，伤脾伤气血，我们在股市中是要保持自信、乐观、享受的心情，多虑当然影响了。

识不足则多虑，这就是“识”的问题，识，即知识、经验、见识，首先要正确，其次要全面，第三要深厚丰富。可见，要在股市中做到这三点并非易事，所以大多数人在股市中多虑，也就是很常见。

我在股市近三十年，实战经验丰富，战绩斐然，对格雷厄姆君派、巴菲特孙正义基本面文派、市场派都有长期、全面、深入的研究，要说股市的“识”，我应该自己是全面一流的，也抓到了股市根本。要深入，股市每派东西我都能畅谈个三天三夜，要浅出，我一句话就能洞见某派人士或某个公司的本质、优点和缺点。

我的股市核心正确见识：
“人只要坚守住不赌而获，一辈子注定在股市发财，稳赚善终。
我只要坚守住“不赌而获股市发财命、同时赚取三份大钱”，就能够在股市建造十九层每层成倍财富高楼，一辈子计算复利发大财。
因为，我真心认为股市生路只有“不赌而获”这一条，其他路径看似畅通多彩，最终都是赌徒之路，只有极少数高手因幸存者偏差而无恙”。

有了这样股市核心见识，在股市中实际上就没有太多需要纠结与烦恼的东西，也只是会有些个人在过程中出现的困点现象，依靠信念、理解困点、凭借毅力就行，“恒”能取胜。

这是我近三十年股市见识的凝结：不赌而获是股市唯一稳赚善终生路。巴菲特的师兄施洛斯，一辈子就凭这个“识”股市轻松稳赚一生。

大众可能做不到我的丰富股市见识，但只要有了“不赌而获是股市唯一稳赚善终生路”最核心正确见识，那么在股市中就不多虑了，当人只能去走一条路，那就变得很简单了，日常就可以更自信、更乐观、更享受。

“不赌而获是股市唯一稳赚善终生路”，一识抵一万识。

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赞(44) | 评论 (22) 02月23日 07:17 来自网站举报

【大众恐惧我贪婪的正确基础】
巴菲特：大众贪婪我恐惧，大众恐惧我贪婪。柴孝伟评论：巴菲特是职业股市赚钱的第一人，他时常与股市大众唱反调，大众恐惧他贪婪，大众贪婪他恐惧，并以此为傲。我们要建立十九层每层成倍财富高楼，这目标实际相当于巴菲特成就，可是高达 50 万倍。那巴菲特这种与大众情绪整好相反的情绪反映，... 展开全文

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大众恐惧我贪婪的正确基础

巴菲特：大众贪婪我恐惧，大众恐惧我贪婪。

柴孝伟评论：巴菲特是职业股市赚钱的第一人，他时常与股市大众唱反调，大众恐惧他贪婪，大众贪婪他恐惧，并以此为傲。

我们要建立十九层每层成倍财富高楼，这目标实际相当于巴菲特成就，可是高达 50 万倍。那巴菲特这种与大众情绪整好相反的情绪反映，也是我要具备的。

我和巴菲特有相同的股市系统基础：格雷厄姆四毛买一元不赌而获股市发财命。这是近百年传承多人验证股市唯一能复利稳赚善终途径，可以不理会市场，可以不理会未来，而股市中 99%的人都是赌涨跌、赌未来的赌徒，他们实际是在追求注定不确定的涨跌和未来，长期终将必然失败，他们的贪婪和恐惧情绪，都是建立在长期必败基础上。

也就是说：我和巴菲特的基础，都是确定型不赌而获股市发财命，大众的基础是不确定地赌涨跌、赌未来，我们和大众的股市系统基础是赌与不赌的根本不同，未来结局自然会相反，那么未来情绪也就注定常常应该相反。

大众越恐惧、越沮丧、越悲观，我就越贪婪、越兴奋、越乐观，这已经在多年坚持不赌而获后，养成的很自然的情绪反应了。

先有不赌而获，后有自然而然与大众情绪相反，这才是正确和正常的，否则不正确也未必正常。

特别是我进阶到“不赌而获股市发财命 + 同时赚取三份大钱”这个加强版后，每天有万分之五的公司利润流入，这就更明显成为可时间的朋友，情绪反映就更有底气了。

我已经养成了正确正常的“大众恐惧我贪婪，大众贪婪我恐惧”情绪反映，因为和巴菲特一样，我们都是基于不赌而获。

大众越恐惧我越贪婪，大众越沮丧我越兴奋，大众越悲观我越乐观。

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赞(51) | 评论 (23) 02月22日 07:24 来自网站举报

【恒字诀三要点】
巴菲特：在马拉松比赛中，你想跑到第一的前提是必须跑完全程。柴孝伟评论：建造十九层每层成倍财富高楼，注定是一个漫长马拉松过程。了解马拉松过程中的规律现象，有助于建造高楼过程顺利。马拉松存在一个“极点”现象，出发时豪情壮志雄心勃勃，一路上必然会遭遇诸多挑战，“极点”现象出现时，腿... 展开全文

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恒字诀三要点

巴菲特：在马拉松比赛中，你想跑到第一的前提是必须跑完全程。

柴孝伟评论：建造十九层每层成倍财富高楼，注定是一个漫长马拉松过程。了解马拉松过程中的规律现象，有助于建造高楼过程顺利。

马拉松存在一个“极点”现象，出发时豪情壮志雄心勃勃，一路上必然会遭遇诸多挑战，“极点”现象出现时，腿脚从酸胀变得麻木，脏腑从怦动转为难受，呼吸从均匀变为急促，各种不适接踵而至，人往往忍不住想要停下来，但熬过极点，就正常了。

曾国藩总结写字，谈过类似的“困点”现象：“摹帖宜疾，专学其开张处。数月后，手愈拙，字愈丑，意兴愈低，所谓‘困’也。困时切莫间断，熬过此关，便可少进。再进再困，再熬再奋，自有亨通精进之日”。练字有个“困”点现象，特征是“手更拙、字更丑、情绪更低落”。这时最重要是“切莫间断”，反而要奋力熬过去，就能进步了。

不赌而获模式股票投资，常常也是如此。比如巴菲特低价买入华盛顿邮报后，股价反而下跌，持有三年都处于亏损状态，反不如没买股票时，巴菲特不赌而获的认知坚定性深厚，知道下跌是假象，熬过去后股价涨了近百倍。段永平替别人管理账户，就是一年不让人问，三年不让看，为啥？他的股市种树模式也存在这个“困点”“极点”现象，买入后会有不如过去的状况，这时候“切莫间断”，段永平切断账户是为了让人能更好地熬过去。

所以，“极点”“困点”现象是长期做事中普遍存在的规律现象，建造十九层每层成倍财富高楼过程中，也自然存在这种规律现象，这时候只有一种正确态度：坚持下去，切莫间断，奋力熬过去，自然会精进。理解事物发展规律现象，无视“更拙、更丑、情绪更低落”假象，坚持“恒”字诀，坚持就是胜利。

世上太多人、股市中太多人，都是因为不了解这个规律现象而止步，他们害怕拙和丑，被情绪低落左右，反思后就停止不做了，从而与成功失之交臂，不懂规律现象呀，可惜。

昨天我谈成功三字诀：志、识、恒。股市“恒”字诀要做好，一半原因在于坚信“不赌而获”是股市唯一稳赚善终模式，四分之一原因在于理解“极点困点”规律现象和切莫间断，另外四分之一原因，就在于每个人自身毅力。

我呢，坚信“不赌而获”是我职业股市稳赚善终唯一出路，没别的路走。这个困点极点规律现象，我很清楚也有多次体验应对经验，不怕自己笨拙，不怕自己丑陋，不怕自己情绪低落，知道这都是过程中假象。至于个人毅力，在股市恶劣环境中能呆近三十年者，这方面应该都没啥问题吧，我年轻时下大雪也每天冲冷水浴坚持六年的。

恒字诀三要点，我是完全没有问题。

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赞(27) | 评论 (11) 02月21日 06:50 来自网站举报

【股市三字决：志、识、恒】
芒格：要得到你想要的某样东西，最好的办法是让你自己配得上它，这是一条黄金法则。柴孝伟评论：人进入股市，当然想要赚取大量的金钱财富，这无可非议。建立十九层每层成倍财富高楼，这是我们股市目标。这毕竟是 50 万倍，而且是在最为凶险的股市中，确实需要自己配得上，靠运气即便得到了，也... 展开全文

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股市三字决：志、识、恒

芒格：要得到你想要的某样东西，最好的办法是让你自己配得上它，这是一条黄金法则。

柴孝伟评论：人进入股市，当然想要赚取大量的金钱财富，这无可非议。

建立十九层每层成倍财富高楼，这是我们股市目标。这毕竟是 50 万倍，而且是在最为凶险的股市中，确实需要自己配得上，靠运气即便得到了，也会凭借实力失去。

怎样才能配得上十九个资金翻倍呢？曾国藩有个成功三字决：成功 = 志、识、恒。

按照曾国藩成功三字决，结合我近三十年的股市经历，以及对百年来各派大师的长期研究，来谈一谈。

1，志。就是目标，“建立十九层每层成倍财富高楼”，就是我们在股市的金钱目标路径，十九个翻倍复利总数达 50 万倍，这个目标足够大，能够满足任何人。将军赶路，不追小兔，有了这个股市大目标，就更能坚守正确路径，不被股市各种小利诱惑，步调从容些，反而更可以在股市完成目标。

2，识。就是要拥有正确、高级且完善的股市思维行为系统，我的股市四套系统最为全面，我的“不赌而获股市发财命 +”股市系统最为正确，我的“同时赚取三份大钱”方式是君臣文武搭配最为完善。

当然，最核心的就是“不赌而获”，这是一切投资思维行为的基石，这是 90 年来全世界众多人股市实践中正面和反面例子的凝结，想要职业稳赚善终，想要避免头脑发热，就一定把不赌而获当作铁律。

借用《教父》中的话来说：“我花了几十年，才学会了不赌而获，没有身在股市者可以粗心大意，但股市中人不行”。

倘若放弃了不赌而获，我只能离开股市，否则不但没有复利，而且很难确保善终。

3，恒。这个就是要长期坚守目标、坚持系统、坚持持股。

在我看来，这实际就是“知行”中的“行”，知不易，行更难，在股市这最为凶险之地的“恒”，是难上加难。

投机大师李佛摩尔说过：“我的大钱都是坐着不动赚来的，看准后坐着不动是最难学的”。
巴菲特，一辈子持有股票十年几十年一动不动，他却从来不敢看股市每日跳动的股票报价，股市诱惑恐吓会影响他的“恒”。

我个人认为，在股市想要做到恒，必须习惯于自己“笨拙”，自己不愿意笨，自己不愿意拙，那在股市肯定做不到恒。李佛摩尔呢，本就是以取巧出身，在笨拙二字上天然思想相克，放不下脸，所以觉得“坐着不动最难学”。

我笨，我拙，我笨拙，股市中却是好的表现，天下之至拙，能胜天下之至巧，原因在于拙中藏着恒，有拙就有恒，不甘心笨拙的人，在股市常常是做不到恒的。

综合看：在股市“志、识、恒”上多用力，就是在让自己更配得上股市大钱。

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赞(38) | 评论 (15) 02月20日 06:38 来自网站举报

【我们有资格天天算复利】
查理·芒格说：“早在 60 年代，我和巴菲特参照复利表，就已经计算出我们将来会极其有钱。只要我们一步一个脚印稳扎稳打，不犯重大错误不做蠢事，循序渐进，我们将来就会变得极其富有，我们从来没开没有怀疑过”。柴孝伟评论：复利是投资高维度思维，最好每天计算复利，才更有可能拥有深厚的复利... 展开全文

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我们有资格天天算复利

查理·芒格说：“早在 60 年代，我和巴菲特参照复利表，就已经计算出我们将来会极其有钱。
只要我们一步一个脚印稳扎稳打，不犯重大错误不做蠢事，循序渐进，我们将来就会变得极其富有，我们从来没开没有怀疑过”。

柴孝伟评论：复利是投资高维度思维，最好每天计算复利，才更有可能拥有深厚的复利思维。

芒格说他和巴菲特在上世纪六十年代，就看着复利表计算自己未来财富：“将来非常非常有钱”，“从来没有怀疑过”。

我们要认清一点：上世纪六十年代，巴菲特三十多岁，在股市十几年连战连胜，所采用方法就是格雷厄姆的四毛买一元不赌而获，与优秀公司还毫无关联呢。

那巴菲特和芒格这时凭啥自信未来会一直复利稳赚大赚呢？对，他们这时就是凭借格雷厄姆四毛买一元“不赌而获”理念。

巴菲特和芒格能复利表算自己未来很有钱，同样，我们这些格雷厄姆理念门徒，自然也能够看着复利表计算自己的未来结果：非常有钱。因为我们依据是基本一样的。

巴菲特在到了 1984 年已经很富有了，他总结了自己周边九个格雷厄姆不赌而获股市发财命投资者例子。我在 2024 年，总结了21 位当代股市大师中，有 9 人都是以格雷厄姆理念为基础。这近九十年来的众多投资者例子，证明了格雷厄姆不赌而获股市发财命！股市中唯有他们以不赌未来作为投资基础，只有他们有资格用复利表计算未来财富，以赌未来为基础的投资者，实际没有资格用复利表计算未来财富。

我们“建立十九层每层成倍财富高楼，股市发财命同时赚取三份大钱”，很合理，我们最有资格计算复利，19 个翻倍就是复利表中一列。我们每天念叨“十九层每层成倍财富高楼”，实际上就是在强化自己的复利思维。

赌未来为基础股市系统投资者，若按复利表计算自己未来财富，那只能是幻想。“不赌而获+”股市系统投资者，按复利表计算自己未来财富，那和巴菲特、芒格是一样的，对自己未很有钱就不用怀疑，越自信就越能实践中坚持不赌而获，未来利益太大了嘛。

建立十九层每层成倍财富高楼，10 个翻倍是 1000 倍，19 个翻倍就是 50 万倍，一个一个搞下去。

投资四系统:
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赞(35) | 评论 (19) 02月19日 06:48 来自网站举报

【要养成“我是幸存者”思维习惯】
芒格说：我不喜欢任何成为受害者的感觉，我不是受害者，我是幸存者。柴孝伟评论：芒格有个观点称作“我是幸存者”，即永远觉得自己是一个幸存者，而不是受损者。这是什么意思呢？我思考了一下，这大致类似于曹操赤壁大战后的态度吧，赤壁之战，水军覆灭，几十万大军瓦解，曹操算是大受害者吧，但曹... 展开全文

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要养成“我是幸存者”思维习惯

芒格说：我不喜欢任何成为受害者的感觉，我不是受害者，我是幸存者。

柴孝伟评论：芒格有个观点称作“我是幸存者”，即永远觉得自己是一个幸存者，而不是受损者。

这是什么意思呢？我思考了一下，这大致类似于曹操赤壁大战后的态度吧，赤壁之战，水军覆灭，几十万大军瓦解，曹操算是大受害者吧，但曹操的思维却是“幸存者思维”：赤壁火光映天，残舟败退。曹操扬鞭三笑：先笑周郎无火攻后手；再笑孔明缺伏兵；三笑华容道。

幸存者思维便是如此，不太关注自己损失了什么，毕竟已经失去了，而是重点放在自己还拥有什么优势上，这实际上是让自己始终处于乐观主义情绪之中。

这种乐观主义运用在股市中、战场上是非常有用且适宜的，毕竟这两个地方都变幻无常，过于在意短期得失和情绪不乐观，是很难长期职业在战场和股市中生存的。

曾国藩屡战屡败是事实，但屡败屡战却反映出心理斗志和情绪控制，这就是一种乐观主义，倘若曾国藩那几次跳河身亡，那怎么可能有后来战胜太平天国辉煌胜利呢。

股市与战场颇为相似，幸存者思维颇为有效，股市里的价格变动往往只是表象，股价经常来回瞎波动，巴菲特就从不关注每日股市报价，他关注长期，能长期股市获胜即可。股市常常八成时间都是无效的，若因八成时间的走势而心动失望，那实际是对自己情绪的伤害，解决之法便是这种“我是幸存者”思维。比如，当天股价未涨或下跌，有人会感到失望，而“我是幸存者”思维则是：幸好我持有的是三低聚宝盆股，买入超值，有每天万分之五的公司利润增加，若是换成持有其他股，那还真是无所依靠心惶惶呢。

三低聚宝盆股票：收藏遗珠、赚钱机器、翻倍宝股，三者合一。非常适合作为我们幸存者思维的实际依靠。

幸存者思维，也是有良好的幸存者实际依靠才更舒服嘛，三低股可是有三重依靠呢，依靠越多越好。

所以呢，一方面我们要学会运用芒格这种“我是幸存者”思维，另一方面我们要三低聚宝盆和世界股，做更舒服更有依靠的股市幸存者。最起码，股市最终只有我们不赌而获投资者，才可能成为稳赚善终的最终幸存者。

投资四系统:
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【一鸟在手，胜于众鸟在林】
巴菲特致股东信：“公元前 600 年一个叫做伊索的人给了我们价值的等式：一鸟在手胜于众鸟在林。投资就是用一只鸟去捕获林子里的其他鸟，关键就在于你能牢牢盯住自己中意的那片树林，并且清楚地知晓要把这几只鸟捉到需要多少时间成本。要是利息率是 20%的话，你现在就得赶紧把它们弄出来。要是... 展开全文

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一鸟在手，胜于众鸟在林

巴菲特致股东信：“公元前 600 年一个叫做伊索的人给了我们价值的等式：一鸟在手胜于众鸟在林。
投资就是用一只鸟去捕获林子里的其他鸟，关键就在于你能牢牢盯住自己中意的那片树林，并且清楚地知晓要把这几只鸟捉到需要多少时间成本。要是利息率是 20%的话，你现在就得赶紧把它们弄出来。要是只有 1%呢，那就等个十年吧。要好好想想它们能给你带来什么资产，一定要专注于资产，不要在意 beta 值。

我其实并不怎么在意波动性，股票价格对我来说影响也不大，唯一的意义就是给你提供一个在便宜的时候买入的机会。要是纽约证券交易所关门 5 年我都不会太在意。我关心的更多的是商业本身，比如这个产品的价格灵活性以及这个公司能否获得更多的市场份额。我还在乎人们是不是越来越爱喝可乐。
要是我开商学院的话我就只教两门课。第一门毫无疑问就是投资课程，讲讲如何给企业估值。第二门就是讲一下该如何理解股票市场和如何应对股票的波动性。股票市场是非常有趣的，你什么措施都不用采取就有一傻瓜一直在定价，这胜算就很大了。我倒是希望市场能一直像一个喝醉了的消极躁郁狂。
迄今为止我读到过最重要的东西就是格雷厄姆在《聪明的投资者》第八章中所说的关于市场先生的内容。态度比智商可重要太多了。拥有高智商很容易惹祸上身啊，比如说我们说的长期资本。你真正需要的是一个正确的处世哲学”。

柴孝伟评论：这是巴菲特一份致股东信里的内容，巴菲特每年写一封股东信，截至目前写了将近 70 封了吧。巴菲特坚决不写书，那这些致股东信就是大家学习巴菲特的主要资料。巴菲特为何不写投资书籍？因为他没有义务也没有动力教大家成为投资高手，所以，巴菲特股东信只能让人学到基本框架和高维度思维，不过这也很好了。

这封信里，谈到了几个方面。

一：一鸟在手，胜过众鸟在林。
巴菲特常常提及这句话，我认为重点是让人增强在股市中的定力。
巴菲特最喜欢做的是确定性交易——抓水桶里的鱼。
股市如同树林、如同鱼塘，鸟儿乱飞，鱼儿乱跳，是最考验人定力的地方，能守本分者才能有大定力，因为知止而后能定嘛，守本分就是知止，不做不对的事情，不做不在自己优势圈的事情。
守本分意味着追求长期的大利益，10个翻倍就是1000倍，100万本金就是10亿，一个一个翻倍地赚，有大利益，恒则赢。

二，“股票市场是个非常有趣的地方，你什么措施都不用采取，就有一傻瓜在定价，这胜算就很大了”。

巴菲特这段话，和我的那段话如出一辙，“股市是个遍地大傻子和二傻子的好地方”，巴菲特也认为股市有大批傻瓜。在我看来，只要做不到不赌而获，就只是大傻和二傻的差别，就只是傻瓜队长和队员的区别。
股市是个好地方，人傻、钱多、傻瓜飞蛾扑火般地上瘾。

三，“态度比智商可重要太多了，拥有高智商很容易引火烧身的”。
格雷厄姆的《聪明的投资》是巴菲特一生中最为推崇的书，里面主要讲的就是“投资态度”，应该有怎样的投资态度呢？我总结就是四个字——不赌而获。
如果加上个时间，就是一百年、一千年不动摇。
当然了，格雷厄姆还讲了很多，我总结为“格雷厄姆五守正系统”。
高智商的赌徒也是赌徒，久赌必有输，久赌出仇人，所以巴菲特说，股市中高智商的赌徒容易引火烧身。

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【水晶球牛人选股大赛467周参赛股】我的关注股：$之江生物(sh688317)$ 低位； $东华软件(sz002065)$ 强势。展开收起

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【我的最高级股市投资系统已化繁为简】
孙正义：“如果你要投资股票，你不必担忧那些小细节，只需要关注大的方向，赚钱并非难事。很多人被小细节所困，爱因斯坦说 E=MC²。只有一行简单的公式，普通科学家会写很多复杂的公式，他们认为一切都是复杂的，事实上那些大师都是化繁为简”。柴孝伟：孙正义是个奇人，他一生都在投资“改变世... 展开全文

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我的最高级股市投资系统已化繁为简

孙正义：“如果你要投资股票，你不必担忧那些小细节，只需要关注大的方向，赚钱并非难事。很多人被小细节所困，爱因斯坦说 E=MC²。只有一行简单的公式，普通科学家会写很多复杂的公式，他们认为一切都是复杂的，事实上那些大师都是化繁为简”。

柴孝伟：孙正义是个奇人，他一生都在投资“改变世界类公司”，如果说巴菲特是“不被世界改变类公司”的投资大师，孙正义就是同级别的“改变世界类公司”投资大师。

孙正义这近三十年来，看准了两个大风口，第一个是互联网，阿里巴巴就是他投资成功案例，第二个是人工智能，多年构建拼图，ARM 芯片设计公司他已控股多年。

我曾写过他的十倍速四战略：稻草战略、冠军战略、抽签箱战略、奇点战略。我的“三低股种田、世界股种树”、“建立十九层每层成倍财富高楼，股市发财命同时赚取三份大钱”，里面蕴含着有这十倍速四大战略。

我的“世界股种树”分为两块，一块是巴菲特“不被世界改变公司”，一块是孙正义“改变世界公司”，孙正义对未来的看法我一直在学习。

孙正义这段话的意思呢，就是讲股票顶尖水平者，就是要“化繁为简”，抓住最根本要素，很有道理。当然，我的股票投资思维系统框架，是比孙正义高一个维度的，孙正义本质上属于基本面文派中的新经济科技类大师，我属于君派，以格雷厄姆“不赌而获股市发财命”为最底层基石，同时将赚取三份大钱是我的个人优势圈，“三低股种田、世界股种树，不赌而获股市发财命同时赚取三份大钱”，这就是我自己的股票系统基本公式。

坚持“不赌而获”一百年不动摇，守住这个底层基石，我就能确保自己在股市职业稳赚善终。加上一个“同时赚取三份大钱”，我就是三派融合理论能力第一，就可以建立十九层每层成倍财富高楼。

我这股票系统是融合百年来各派精华，并且化繁为简，非常流畅通顺，什么是我该做的，什么不是我的菜，我都非常清楚且坚定，不受任何人影响左右。每天万分之五的持股公司经营利润，让我每天很舒服。市场未来永远存在三种可能，我在市场中充分感受如水流般的变化。商业模式、企业文化方面，我基本传承的是巴菲特、段永平的那套理念。心态情绪控制方面，以段永平、曾国藩的平常心和本分情绪控制调节方式构建系统，各方面的系统内部框架都出自名门，我都很满意。

我的股票投资系统，是化繁为简的最高等级系统，仅化繁为简还不够，还要最正确最高级，我是君臣文武三派融合最高级，理论能力第一，每天多念经、多实践，结硬寨打呆仗，继续去建立十九层每层成倍财富高楼。

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赞(29) | 评论 (20) 02月16日 07:06 来自网站举报

【不赌而获者夜夜安枕】
塞思·卡拉曼：投资者应当时刻牢记这一条——最重要的衡量标准，不是所取得的回报，而是相对于承担风险所取得的回报。对投资者而言，晚上睡个安稳觉比什么都重要! 柴孝伟评论：塞思·卡拉曼是股市的控制风险大师，常年半仓股票却能保持三十多年年均复利 20%，他是格雷厄姆不赌而获理念的忠实践行... 展开全文

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不赌而获者夜夜安枕

塞思·卡拉曼：投资者应当时刻牢记这一条——最重要的衡量标准，不是所取得的回报，而是相对于承担风险所取得的回报。对投资者而言，晚上睡个安稳觉比什么都重要!

柴孝伟评论：塞思·卡拉曼是股市的控制风险大师，常年半仓股票却能保持三十多年年均复利 20%，他是格雷厄姆不赌而获理念的忠实践行者。股市中的表现有很多衡量标准，塞思·卡拉曼的衡量标准是“回报风险比”。

股市是什么地方？是风险最大的地方。我们投资者从事什么职业？是风险最大的职业。在这样的地方长期从事这样的职业，如果不采用最为保守的“不赌而获”方式，迟早出问题。在股市中想要长期几十年控制风险，唯有坚持“不赌而获”，其他方法长期都行不通，这是百年来的实践经验教训。

不赌而获常常显得平淡，这是股市的规律，5%的时间上涨，95%的时间无甚作用。我们辅以每日万分之五的公司利润，就是为了让人在无用的时间里感到舒适，毕竟每天都有公司利润增加，这是与股市无关的收入。我们辅以市场拐点技巧，是为了尽可能缩短平淡时间。但股市黑夜规律就是如此，黑夜有四毛能买到一元价值的股票，但从黑夜到黎明总有时间周期，如果很容易在黑夜买入随即就迎来黎明，那这样做的人就多了，也就不会有这种便宜机会了。

我是牢牢记住这一点：“坚持不赌而获一百年不动摇”，这是我近三十年的股市阅历的凝结，只有不赌而获才能真正控制风险。倘若真受外界影响放弃四毛买一元的不赌而获，那迟早后面有跟头，别人或许不清楚，我非常清楚且坚定。

要学习司马懿穿女装也要坚守在自己的优势圈子里：不赌而获同时赚取三份大钱。只有在这个圈子里，我才能夜夜安睡，每天有万分之五的公司利润，时间是我们的朋友。

人嘛，股票不涨会不那么高兴，可要是赔了百分之几十，那就会怀念账户不赔的时候了，这是股市大众思维常态，别太在意大众的看法，坚持不赌而获股市发财命肯定是对的，坚持同时赚三份大钱肯定是对的。

芒格评价巴菲特：“你是聪明的，我是对的，你早晚会明白我是对的”，不赌而获同时赚取三份大钱，就是结硬寨，在硬寨里才能夜夜安枕，即使未能安枕，也只是没有遭遇过大坑不知道珍贵。股市中人，都是聪明人，迟早都会明白“不赌而获股市发财同时赚取三份大钱”是对的。

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赞(43) | 评论 (20) 02月15日 06:58 来自网站举报

【曾段平常心本分情绪控制调节系统】
巴菲特：在一个人们每五分钟就来回喊报价的环境里，在一个别人总把各种报告塞到你面前的环境里，很难做到持有不动。柴孝伟评论：巴菲特近 70 年都待在奥马哈小城市，原因在于他想要远离纽约华尔街。巴菲特办公室几十年不装电脑、他长期不用智能手机，因为他不想每天面对股票价格上下变动。每天... 展开全文

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曾段平常心本分情绪控制调节系统

巴菲特：在一个人们每五分钟就来回喊报价的环境里，在一个别人总把各种报告塞到你面前的环境里，很难做到持有不动。

柴孝伟评论：巴菲特近 70 年都待在奥马哈小城市，原因在于他想要远离纽约华尔街。
巴菲特办公室几十年不装电脑、他长期不用智能手机，因为他不想每天面对股票价格上下变动。

每天面对股市股价变动，巴菲特觉得自己很难在市场环境下做到持股不动。

施洛斯亦是如此：“我特意远离每天行情的波动，我的办公室没有报价机。总的来说，我尽量远离市场的情绪，市场是个情绪极为强烈的地方，很容易引发恐惧和贪婪，它能诱发人性中的各种缺陷”。

巴菲特是在股市种树，持股十年几十年不动，施洛斯持股周期是三四年，所以他们两人确实可以办公室没有电脑。

我呢，是“三低股种田，世界股种树”，种树还好，种田则需要比较精确地掌握天时，何时播种，何时追肥，何时收获，天气刮风、下雨、下雪，这些都需要预判和注意应对，日常不看股市是不行的。

就股票市场能力而言，我属于市场一流水平，自然远超巴菲特、施洛斯他们，能力这方面不存在问题，我可以看盘。

只是有个重要点儿需要看清：巴菲特、施洛斯、段永平，他们日常远离市场，市场对他们的情绪影响很小，我比他们每天面临的市场波动心理影响要大很多，恐惧、贪婪、人性的负面情绪，都需要我在日常想办法克服，我和他们日常环境不一样。那么我用他们的情绪控制方法，来应对日常股市的报价变动，必然会是事倍功半嘛。若看不到这一点，并且没想出对应方法解决，长期下去是会出问题的。

“三低股种田，世界股种树”，这模式很适合我，我很满意，绝不会变。巴菲特、格雷厄姆、段永平他们的情绪控制方法我继续用，但是我要增加一些合适动态市场的调节心态情绪办法，这样才能与我的股市系统相匹配。

曾国藩是个这方面的好老师。
一，股市如战场，曾国藩十一年打败太平天国，他每天并非在书斋里调整情绪，而是在纷乱战场上控制情绪，他的情绪控制系统经受了每日战场考验，公认有效，不是书斋中夫子所能比拟。
二，曾国藩的带兵打仗方式和我的做股票模式相似，基本形式都是结硬寨打呆仗，所需要的情绪控制调节系统和我很契合。
三，曾国藩每日日记写了几十年，家书有一年还写了二百多封，还有其他很多文献资料，都能还原他在战场上每日所思所想所为，基本真实的还原，这个情绪控制调节方式真正可能学到。

我年轻时先研究毛，毛的文章和经历都深入研究过，毛洗过五年冷水澡，我照着洗过六年，后来觉得他的对手蒋也很有一套，就研究了蒋，蒋是曾国藩忠实学生，他许多习惯都是从曾那里学来几十年身体力行。毛和蒋都服曾文正，我就也研究学习过曾的那些东西，有一定研究基础，只是后来在股市中，看书研究减少了。

如今，我融合格雷厄姆不赌而获、基本面文派、市场面武派股市系统已比较成熟，但今天突然发觉有个“情绪系统不匹配”问题存在，身处每天市场中，仅靠格雷厄姆、巴菲特、段永平这些远离市场者的方法不够，还得加上曾国藩这位战胜太平天国者的情绪心法了。

段永平的平常心和本分，对于情绪控制调节系统很有益。平常心是让人回归事物本源，只是各种事物本质究竟是什么，曾国藩一生都在探寻这个，比段永平阐述得更详尽。段永平的“本分”思想很精妙，本分就是“做对的事情，把事做对”，但具体哪些是正确的事情，如何把事做对，曾国藩每天每月每年都在思考在实践在记录。段永平的本分和平常心思想，与曾国藩的整体思想很匹配，可以兼容互补，我的股市四系统之二“平常心情绪控制调节系统”，以后就改为“曾段平常心本分情绪控制调节系统”了，向二人学习情绪控制，面对日常股市的纷繁复杂时，更好地保持平稳情绪正确应对，这个方向应该是正确的。

每个人都要有更适合自己的股市操作系统，同时要配备与之等级匹配的情绪控制调节系统。我一方面学习巴菲特、段永平的情绪控制，一方面又做不到像人家那样日常不看电脑股价，那就是两套系统不够匹配，今天发现了这个弱点，就要补强相对弱一些的情绪控制系统，这是实事求是。

蔡锷编了《曾胡治兵语录》，蒋将其作为黄埔教材，我用这“曾段平常心本分情绪控制调节系统”名称，也可以。

曾段平常心本分情绪控制调节系统。

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赞(38) | 评论 (15) 02月14日 06:57 来自网站举报

【三低聚宝盆：收藏遗珠+赚钱机器+翻倍宝股】
格雷厄姆：股票不单单是电脑屏幕上的几张纸或电子报价，它代表的是公司资产和业务的部分所有权，而不应只是日常价格变动的证明。柴孝伟评论：我们所持有的股票，应当被视作何种性质呢？我认为，不同的股票不应等同看待。比如优秀公司种树股，这类股票就是好股权，我们万树立长期股权思维，作为这种... 展开全文

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三低聚宝盆：收藏遗珠+赚钱机器+翻倍宝股

格雷厄姆：股票不单单是电脑屏幕上的几张纸或电子报价，它代表的是公司资产和业务的部分所有权，而不应只是日常价格变动的证明。

柴孝伟评论：我们所持有的股票，应当被视作何种性质呢？我认为，不同的股票不应等同看待。

比如优秀公司种树股，这类股票就是好股权，我们万树立长期股权思维，作为这种公司长期股东，每年获取分红，多年伴随公司成长壮大。

格雷厄姆理念是大部分股票都能买，破产股、退市股可以以清算价值来低估买入，这并非追求公司生意成长，具有地摊捡漏性质。

我们的“三低股种田”，它既不像十年种树那般长期，又不同于搞清算价值买低估资产，也不是单纯为了择时翻倍，而是处于三者中间状态。因为我们“同时赚三份大钱”嘛，所以我们选择的三低股，理当同时具备三重特性。

1，捡到收藏品超值大漏如珠玉。四毛买一元，自然是超值的，这种机会常常只能从地摊上捡到，我们凭借价值眼光发现了被人忽视低估的收藏品宝贝，贱买如珠玉；

2，赚钱机器。生意兴旺的股东股权，就像赚钱机器印钞机不停地吐着钞票，我们持有股票市值每天就有万分之五的公司经营利润进账，这可是每月 1.5%，基本顶得上一年期银行定期利息，每年就是 18%，可不少了，年底还有分红，若按照利润三分之一分红，每年就有 5.4%分红了。这种股票赚钱速度不比种树股逊色，常常更优，我们就是要成为这种赚钱机器公司的股东；

3，三低股，都是股价基本能翻倍的股票。既然身处股市，好股票终究会被人相中，一元价值股票四毛买入后，股价迟早会翻倍。施洛斯一生就做了几百只这种低估翻倍股票，他不懂股市涨跌规律，就能在四年内翻倍，我们股市经验丰富，几个月、半年或一年翻倍，也在情理之中，能一年内翻倍的股票，都是宝贝。

综合看，我们这种同时赚取三份大钱的三低股，具有三方面性质：收藏捡到遗失的珠玉+ 赚钱机器每天印钱的好公司股权 + 可能翻倍的宝贝股票。

再精练些：收藏遗珠 + 赚钱机器 + 翻倍宝股。

这三样性质的东西各有其特点。
收藏遗珠，适合锁在箱子里珍藏；
赚钱机器，适合持有抱住持续赚钱印钞；
翻倍宝股，适合寻找拐点买入等待翻倍。

这下就搞清楚了，我们持有的三低股是什么东西，它是有着三重身份聚于一身的宝贝物件，哪一样不是宝贝呢？捡漏如获遗珠，赚钱机器印钞机，翻倍股票真宝贝。

我们选择持有的三低股，就是三聚宝，如此三低聚宝盆，去哪里找呢，太珍贵了，对待秘诀就是：锁仓抱紧捂股。

三低股，三聚宝，三低聚宝盆：收藏遗珠 + 赚钱机器 + 翻倍宝股。

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赞(32) | 评论 (11) 02月13日 06:55 来自网站举报

【盖伊斯皮尔眼中的芒格与巴菲特】
盖伊·斯皮尔，是一位著名基金经理，他在 2007 年与帕伯莱合伙以 65 万美元拍得巴菲特的天价午餐，2006 年巴菲特午餐是段永平拍得，2008 年巴菲特午餐是赵丹阳拍得。盖伊·斯皮尔参加完巴菲特午餐后，还写了一本书《与巴菲特午餐时，我顿悟的 5 个真理》。2009 年，盖伊·... 展开全文

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盖伊斯皮尔眼中的芒格与巴菲特

盖伊·斯皮尔，是一位著名基金经理，他在 2007 年与帕伯莱合伙以 65 万美元拍得巴菲特的天价午餐，2006 年巴菲特午餐是段永平拍得，2008 年巴菲特午餐是赵丹阳拍得。盖伊·斯皮尔参加完巴菲特午餐后，还写了一本书《与巴菲特午餐时，我顿悟的 5 个真理》。2009 年，盖伊·斯皮尔为了全方位学习巴菲特，从纽约搬到了瑞士苏黎世的郊区做基金，办公室也没有电脑，没有彭博终端，布置也和巴菲特办公室类似，模仿照搬巴菲特的工作环境和生活环境，连办公室和住宅间的距离都和巴菲特类似，如此卖力模仿，那是真心在学，也学得够像了。

可见，盖伊·斯皮尔是对巴菲特、芒格非常了解的人，他谈过自己眼中的巴菲特和芒格，这里下面主要谈芒格，可以听听。

盖伊·斯皮尔：“我认为查理·芒格是一位极具魅力的思想家，他思考世界的方式与巴菲特大相径庭。巴菲特想要购买的资产并非特别优质、极具成长性，只要价格非常便宜就行。而芒格则试图在早期发现具有长期成长潜力的公司。我不知道内情，但在我看来，芒格要说服巴菲特以这种方式看待世界，极其困难，他经历了一段艰难时期。例如，查理·芒格是好市多的董事会成员，好市多以低价出售品类丰富的商品，做得极为成功，增长轨迹很长。但巴菲特从未买过这只股票。不管怎样，芒格成功说服了巴菲特，让他投资比亚迪，这对巴菲特来说是一次非常成功的投资。我可以说，芒格是一位非常独特的创新思想家。

查理·芒格读的书比巴菲特多得多，你给查理·芒格一堆关于心理学和世界如何运作的书，他都会看。比尔·盖茨推荐过一位叫瓦茨拉夫·斯米尔的著名思想家，他是一位捷克的工程师，他写了一本书，叫《世界是如何运转的》。如果把这些书和一堆年度报告同时放在巴菲特的桌子上，他会选择看年报。巴菲特对所有这些书都不感兴趣，他会把这些书给他的朋友查理·芒格，然后让芒格帮他总结一下。想象一下，你给了一个人一本精彩的小说，但他只喜欢解鲁比克方块（魔方）。我所了解的巴菲特就是这样的人，他对文学作品不感兴趣，而是喜欢解鲁比克方块。查理·芒格不是这种人，他对很多不同的事情都感兴趣。我喜欢沃伦·巴菲特，但如果我必须选择一位在一座孤岛上度过一年，我宁愿和查理·芒格在一起。因为和芒格在一起，我们会举办一个读书俱乐部，读不同主题的书，并就这些书进行交流。但巴菲特会离开那里，然后继续整天读年度报告，他非常专注，他只喜欢读年报和赚钱”。

柴孝伟评论：盖伊·斯皮尔作为研究巴菲特和芒格最深的人之一，他的部分见解很有参考价值。

盖伊的研究结论：“芒格思考世界的方式与巴菲特截然不同”。
巴菲特确实喜欢三低股和部分优秀公司世界股，芒格则更追求公司的优秀高成长性。

关于好市多和比亚迪股票，这两只都是芒格极为看好并长期持有的股票。比亚迪，芒格三次推荐给巴菲特，因为芒格看股票极为苛刻，很少看好某只股票，巴菲特实在不好驳面子，才买了比亚迪，但只占总资产的 3%，可见当时比亚迪并不符合巴菲特买股标准。巴菲特长期坚持格雷厄姆不赌而获原则，不管未来多么美好，买价必须当下就值，而且新能源企业当时并非巴菲特能力圈，不懂不做，新经济行业变化太快，巴菲特思维优势在于盾类护城河企业，新经济矛类企业有些不契合。所以比亚迪股票实际是芒格主导的股票。而好市多股票属于传统行业零售，巴菲特没有买，我觉得主要是巴菲特比较喜欢的生意模式是垄断差异化，好市多模式并不是一等好。从比亚迪和好市多，确实可以看出巴菲特和芒格的股票模式有差异，他们更多是以巴菲特为主前提下合作互补。

芒格读书博杂，一周能读一二十本书，他对各类书籍基本照单全收，巴菲特以专注著称，他宁愿看公司财务报表，也不看杂书，巴菲特支持芒格看杂书，他需要助手博学见识广，专注型反而需要广博型互补。

作为巴菲特的超级疯狂粉丝，盖伊·斯皮尔对巴菲特和芒格的看法还是比较准确的。

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赞(38) | 评论 (22) 02月12日 06:55 来自网站举报

【市场先生，是不赌而获认知坚定性检验官】
格雷厄姆：价值投资需要坚定的信念，以异于常人的方式思考做事，而且需要耐心等待漫长无知的机遇。柴孝伟评论：格雷厄姆是价值投资的奠基人，我们为何要践行格雷厄姆价值投资？因为股市中唯有他这一派能够实现不赌而获，久赌必输，久赌生仇，谁愿意股市生涯中最终赔钱呢，谁愿意与人炒股最终反目呢。... 展开全文

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市场先生，是不赌而获认知坚定性检验官

格雷厄姆：价值投资需要坚定的信念，以异于常人的方式思考做事，而且需要耐心等待漫长无知的机遇。

柴孝伟评论：格雷厄姆是价值投资的奠基人，我们为何要践行格雷厄姆价值投资？因为股市中唯有他这一派能够实现不赌而获，久赌必输，久赌生仇，谁愿意股市生涯中最终赔钱呢，谁愿意与人炒股最终反目呢。以我近三十年的股市认知阅历，我不知道第二条股市职业稳赚善终路径。

谁的格雷厄姆价值投资理念最坚定？就是我这种几十年都未找到第二条职业稳赚善终路径者，无他路可选，才可能最坚定，但凡认为还有第二条路，就不可能坚定不移。

而且我知晓近百年来，众多“老、幼、病、错、无能”的投资人，凭借格雷厄姆不赌而获理念稳赚善终，这就是股市发财命，我是格雷厄姆理念“不赌而获股市發财命”提法第一人，加上知道股市职业稳赚善终只有这一条路，我的格雷厄姆“不赌而获”理念就是最坚定！

“不赌而获股市发财命”和“同时赚取三份大钱”有何关系呢？前者是基本理念，后者以另外两份钱辅助基本理念，属于我的个人优势圈。格雷厄姆门徒们都坚持不赌而获，但他们都存在个人模式差异，大家虽是同门，都坚持不赌而获理念，但个人优势圈有所不同。

格雷厄姆有个概念叫“市场先生”，市场先生掌控短期股价，股价可以与价值背道而驰，股价也可以长期停滞不动。市场先生有一个重要作用：“市场先生，是为了检验投资者对不赌而获理念认知的坚定程度”！

我们是否真地坚定认定“不赌而获”是股市唯一发财命，市场先生就是被派来检验这种认知坚定性的。过程中本分、自信、乐观，就是认知坚定地表现，能够坚持到底才是真正认知坚定者，才能真正拥有股市发财命。市场先生看似不靠谱，实则别有深意，其目的就是考验人们对不赌而获发财命认知的坚定性，这种事必须要人接受考验，坚定性取决于每个人自己的认知。

另外，“不赌而获股市发财命”，就是“以异于常人的思考方式做事”。

“耐心等待漫长未知的机遇”，这是格雷厄姆理念固有的缺陷，我采用了两种方式弥补，一是每天获得万分之五的持股公司经营利润，这使得日有所得，从而耐心等待中更舒服；二是凭借我的市场感觉捕捉股价拐点，将“漫长未知”变为如种麦般有成熟丰收大致周期。

不赌而获的股市发财命，实际是在股市中改变人的命运，只能是心诚则灵，市场先生就是不赌而获认知坚定性检验官，我只能提供辅助，关键要自己坚定认知。

投资四系统:
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赞(42) | 评论 (10) 02月11日 07:14 来自网站举报

【段永平的四大理论贡献】
段永平：做任何决定都要放在 10 年后眼光看是否对。我们唯一能做的就是响应自己内心的呼唤，做自己喜欢的事情，成为你本来就要成为的人。柴孝伟评论：今日看到一则评论：中国能称得上商业教父的当属段永平，因其持续培养出了第二代商业牛人，诸如小天才的金志江、OPPO 的陈明永、VIVO ... 展开全文

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段永平的四大理论贡献

段永平：做任何决定都要放在 10 年后眼光看是否对。
我们唯一能做的就是响应自己内心的呼唤，做自己喜欢的事情，成为你本来就要成为的人。

柴孝伟评论：今日看到一则评论：中国能称得上商业教父的当属段永平，因其持续培养出了第二代商业牛人，诸如小天才的金志江、OPPO 的陈明永、VIVO 的沈炜、极兔快递的李杰、拼多多的黄峥。

段永平，40 岁前从事企业经营，创立了小霸王和步步高两个知名品牌，企业运营得很出色，40 岁后赴美生活离开企业界，投身投资界，买入网易、创维、万科、苹果、茅台等，投资成果斐然。

段永平在商界，重要思想贡献是“本分和平常心”，他就是主要依靠这两样经营企业，言传身教让这些过去的下属认同并继承这两样东西成了二代商业牛人，段永平虽早已淡出商界，但他的“本分”和“平常心”理念依然被这些二代牛人传承下来。所以，说段永平是商业教父，从思想与传承的角度而言，也是有一定道理。

这个“本分”和“平常心”，属于普世智慧，各行业皆能适用。“平常心”被我运用在建立投资四系统之一“平常心情绪控制调节系统”上。“本分”的重要作用，之前有所忽视，近日才深感其妙用无穷，用于投资过程中很有效用，以后还要长期着重揣摩“本分”。

段永平在投资界，其重要贡献在于“商业模式”和“企业文化”。商业模式是他在与巴菲特共进午餐时，受巴菲特提醒他才开始重视并研究的，近二十年来研究成果丰硕，大众也受益良多。企业文化原本就是他的强项，也有很深入且独特的系统见解。可以说，若要学习商业模式和企业文化，跟着段永平学习就好，他在这方面的水平不亚于巴菲特，巴菲特论述较少，段永平则没啥保留。

商业模式和企业文化，属于投资基本面文派的重点，其重要性等同于市场面武派的趋势和拐点。我本是市场武派出身，后来专注研究格雷厄姆的不赌而获理念七年。我对基本面文派虽一直有所研究，但商业世界深不可测，我主要是以学习巴菲特芒格的垄断护城河和段永平的商业模式和企业文化为主线，以后还要重点学习。

段永平在商界和投资界的主要贡献，就在于这四大方面：平常心、本分，商业模式、企业文化。段永平基本无保留，他一直在探索并公开讨论，这四个方面在投资上都具有重要作用，我从中受益颇多，感谢段永平，日后还要继续钻研学习。

当然，人总是要一分为二，以我格雷厄姆理念门徒的视角来看，段永平的整体投资思维框架存在缺陷，其格雷厄姆不赌而获的基本功相对薄弱，这与他较晚进入投资界有关，进入后就直接学习巴菲特，他自己也曾说过未曾看过格雷厄姆的著作，而巴菲特专门学习并实践格雷厄姆理念近二十年，所以段永平不了解不赌而获的重要作用，其投资框架底层基点存在问题，本质上他还是在赌未来。我专门研究并实践格雷厄姆不赌而获理念七年，在不赌而获理念基本功、正确投资思维框架方面，是强于段永平的，市场派水平更是段永平不能比的，这也是实事求是，该学习就要学习，该自信就要自信。

学投资各派精髓，法股市众多高人，我是“君臣文武”三派融合理念能力第一。

若评中国商业教父，我投段永平一票。

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【本分，代表长期大利益】
芒格：如果你想要说服别人，要诉诸利益，而非诉诸理性。柴孝伟评论：若想要说服别人，存在两个途径，一个是芒格所说的“要诉诸利益”，另一个是段永平所讲守“本分”，究竟哪个说法正确呢？我认为，这就是一枚硬币的两面，正面是“本分”，反面是“长期利益”。硬币正面有了大了，反面自然就有了大... 展开全文

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本分，代表长期大利益

芒格：如果你想要说服别人，要诉诸利益，而非诉诸理性。

柴孝伟评论：若想要说服别人，存在两个途径，一个是芒格所说的“要诉诸利益”，另一个是段永平所讲守“本分”，究竟哪个说法正确呢？

我认为，这就是一枚硬币的两面，正面是“本分”，反面是“长期利益”。硬币正面有了大了，反面自然就有了大了。

段永平所认为的本分：做对的事情，把事情做对。
我所认为的股市“做对的事情”：不赌而获，这是经近百年验证的股市发财命；同时赚取三份大钱，这是我的优势圈。既要符合股市百年实践的真理常识，同时还得是自己的优势圈。老师教学是对的，体育老师教数学也不是对的事情，不是优势圈那就也不对。

“不赌而获股市发财命同时赚取三份大钱”，这就是我在股市中做对的事情，做这件事把这件事做好，就是我的股市本分。守住这个股市本分，十九个翻倍就只是时间问题，守不住这个股市本分，我就该退出股市，久赌必输，久赌生仇。

那么，我这个股市本分，是否能带来利益呢？能，能带来长期巨大利益。现在我来算一下从 1 到 19 个翻倍所带来的利益，有人若想要更少翻倍就满足了，可以具体看一下对应的利益。

19 个资金翻倍，是 52 万倍，那每个资金翻倍就是 27000 倍；
18 个资金翻倍，是 26 万倍，那每个资金翻倍就是 14000 倍；
17 个资金翻倍，是 13 万倍，那每个资金翻倍就是 7600 倍；
16 个资金翻倍，是 6.5 万倍，那每个资金翻倍就是 4000 倍；
15 个资金翻倍，是 3.25 万倍，那每个资金翻倍就是 2100 倍；
14 个资金翻倍，是 1.6 万倍，那每个资金翻倍就是 1100 倍；
13 个资金翻倍，是 8000 倍，那每个资金翻倍就是 600 倍；
12 个资金翻倍，是 4000 倍，那每个资金翻倍就是 330 倍；
11 个资金翻倍，是 2000 倍，那每个资金翻倍就是 180 倍；
10 个资金翻倍，是 1000 倍，那每个资金翻倍就是 100 倍；
9 个资金翻倍，是 500 倍，那每个资金翻倍就是 55 倍；
8 个资金翻倍，是 256 倍，那每个资金翻倍就是 32 倍；
7 个资金翻倍，是 128 倍，那每个资金翻倍就是 18 倍；
6 个资金翻倍，是 64 倍，那每个资金翻倍就是 10 倍；
5 个资金翻倍，是 32 倍，那每个资金翻倍就是 6 倍；
4 个资金翻倍，是 16 倍，那每个资金翻倍就是 4 倍；
3 个资金翻倍，是 8 倍，那每个资金翻倍就是 2.6 倍；
2 个资金翻倍，是 4 倍，那每个资金翻倍就是 2 倍；
1 个资金翻倍，是 2 倍，那每个资金翻倍就是 1 倍。

每一个翻倍的作用是同样的，那么翻倍越多，每个翻倍代表的作用倍数就越大！当然，越往后越考验正确性，谁的正确性越高，谁越能获取更大利益。

本分是干嘛的，就是专门去“做正确的事情，把正确的事情做对”，长期考虑本分，就是考虑“正确”，越往后越受益。所以，将未来几十年的精力用于“本分”上，就是在正确，就最有可能获得更多翻倍。

芒格错了吗？没错，芒格所说的利益，分为短期利益和长期利益。本分，代表的就是惊人的长期利益。我们要长期全力追求本分，这或许会损失短期利益，但长期利益实在太惊人了。

作为中产，100 万元本金，在股市中目标赚取 10 个翻倍是比较恰当的，终局是 1000 倍 10 个亿，每个确定的资金翻倍起的作用是一样的，从终局来看每个翻倍代表 100 倍，这可根据每个人的股市目标自行对应。当然，前提是得做股市中对的事情。

锚定“不赌而获股市发财同时赚取三份大钱”这个股市本分，长期全力追求本分，长期利益就如硬币另一面随之而来。

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