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柴孝伟

个人简介：买进就值，越来越值，时享价值，守正复利平常心。更多

96年入市，精通各种技术，2012年来在新浪微博公开预测多次牛熊转折。近几年转入基本面派，深入研究巴菲特.格雷厄姆，完善了“好生意好价格好时机+踩实洞见理性”体系，目标十七翻番十万倍。

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【对于赌未来，取精华、去糟粕】
格雷厄姆说：“在面对其他证券投资方式时，我一直努力告诫学生，切不可只看表面和眼前的现象。笔者以自己闯荡华尔街几十年的起伏经验告诫读者，表面和眼前的现象是金融世界的梦幻泡影与无底深渊”。柴孝伟评论：昨日看到一位股市知名高手的一段话：“×××我十几年前几百亿市值买入时，就判定未来能... 展开全文

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对于赌未来，取精华、去糟粕

格雷厄姆说：“在面对其他证券投资方式时，我一直努力告诫学生，切不可只看表面和眼前的现象。笔者以自己闯荡华尔街几十年的起伏经验告诫读者，表面和眼前的现象是金融世界的梦幻泡影与无底深渊”。

柴孝伟评论：昨日看到一位股市知名高手的一段话：“×××我十几年前几百亿市值买入时，就判定未来能到一万亿，最后用 12 年站上一万亿；××我断定能过一万亿，三年时间就到了。××十年前我公开提出以后能涨十几倍，七年后实现了。目前我的方向是×××，我判断……”

这让大众一看，便肃然起敬、赞叹认同，觉得他目前看好的也能和那三个例子一样。

实际上，这就是赌未来罢了，就是赌徒而已，或许比较高明，但本质依然是赌徒呀。赌性是持续上瘾的，赌徒未来的结局，是基本注定的，赌未来有确定性吗？久赌必输。

举三个成功的例子，就能证明下次预测未来的例子还会成功吗？赌未来哪有确定性。他计算过自己以前全部预测押注的众多股票例子吗？几个成功，几个失败呢？为什么不说失败例子呢，即便过去全部成功，能代表未来还会成功吗？巴菲特做十倍股成功的例子，也不过十之一二罢了。未来是一种机，预测押注未来就是投机，就是赌。

这原本就是很简单逻辑陷阱，可许多人就是愿意去相信。并非这个逻辑有多严谨，只是在于大众自身就具有“赌徒思维”，很愿意赌未来，愿意相信一个未来的设想，即使没有这个知名人士的预言，还会去找下一个知名人士。知名人士自己是赌徒，也利用了大众赌徒的赌性思维，美其名曰“洞见”。

格雷厄姆为何说“除了他的‘四毛买一元’不赌而获模式，其他模式都是梦幻泡影和无底深渊”？梦幻泡影意味着最后一场空，无底深渊意味着最后万劫不复。因为股市其他模式本质都是“赌未来”，或者赌未来的股价涨跌，或者赌未来的生意发展，本质并无二致。

每一次预测未来的结果，可能正确，也可能错误，但这种思维认知模式习惯的结果是注定的，要么最终梦幻泡影一场空，要么最终无底深渊万劫不复。不是说他预测这一次结果正确与否，而是这种思维模式者和看不清这种思维模式者，已经有赌徒上瘾思维惯性，最终职业生涯结局基本注定，要么梦幻泡影，要么无底深渊。

明白吗，格雷厄姆一辈子探索坚持的就是这个简单东西：久赌上瘾必输，要不赌而获。文如费雪大师，武赌如李佛摩尔高人，都证明了“久赌必有输”。格雷厄姆简单吗，他是让人脱离赌海的菩萨，看清了股市本质，教人脱离赌海。

当然，这事儿还不能每一次都去具体提醒，正如芒格所说“我只能在人顿悟的边缘推他们一把”。人若思维固化、赌性上瘾，他反而会恼你破坏了他的信仰和好梦，他觉得这种预测押注赌未来是“价值投资”（可笑吧，多少人坚信不疑）。人会在预测那只股票未来上与你争辩，他并不知道错误的不是具体股票预测的对错，而不知道这种思维模式本身存在大问题，我只能是点到即止。

格雷厄姆的四毛买一元不赌而获，不用预测未来，就能够在股市稳赚善终。当然，格雷厄姆理念的能力高人们，也可以在不赌而获的基础上赌部分未来，同时赚两份大钱或三份大钱即可。

这便是我们“股市发财命同时赚取三份大钱”的高明之处，有格雷厄姆不赌而获为坚实基础，汲取了赌未来的精华，摒弃了赌未来的糟粕。

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【我的“一英尺跨栏”和“三英尺跨栏”】
巴菲特说：我们之所以取得目前的成就，是因为我们所关心的，是寻找那些我们能够跨越的一英尺障碍，而不是去拥有什么能飞越七英尺的能力。柴孝伟评论：巴菲特的主要成就，就是他在股市中成为了几百亿大富豪。在股市这个高风险领域，巴菲特能赚取如此巨额财富，他谈到了两个因素：一是能力，二是“一... 展开全文

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我的“一英尺跨栏”和“三英尺跨栏”

巴菲特说：我们之所以取得目前的成就，是因为我们所关心的，是寻找那些我们能够跨越的一英尺障碍，而不是去拥有什么能飞越七英尺的能力。

柴孝伟评论：巴菲特的主要成就，就是他在股市中成为了几百亿大富豪。

在股市这个高风险领域，巴菲特能赚取如此巨额财富，他谈到了两个因素：一是能力，二是“一英尺跨栏”，拥有高能力，不如去跨越“一英尺跨栏”。

什么是一英尺跨栏？就是 0.3 米高，一抬腿就能迈过去，比喻极易成功的股票机遇。比如巴菲特买入三低股中国石油，比如巴菲特以几毛买一元的价格购入华盛顿邮报。

建造十九层每层成倍财富高楼，关键在于每一个翻倍都能顺遂完成，这是最重要的，至于买人工智能股票实现翻倍，还是买入钢铁水泥达成翻倍，有什么关系呢？更确定翻倍就行。

巴菲特提出“能力圈”概念，当然是让人们去学习并具备高超能力，拥有了高能力，并非让人去操作复杂难懂的股票，反而要做简单易懂的股票。

杀鸡用牛刀，就是这个意思，务求确保每次都获胜。股神，不仅要能力卓越，还要一生都专挑软柿子捏。

在股市中，什么才是“一英尺跨栏”呢？巴菲特一生主要操作两类股：三低股，传统优秀公司股。这两类股就是巴菲特所说的“一英尺跨栏”。我们所做的“三低股种田，世界股种树”，大部分都属于巴菲特眼中的“一英尺跨栏”。

当然，同样是“一英尺跨栏”，姚明跨越和潘长江跨越，其难度是大不相同的。

同时赚三份大钱，实际是从“格雷厄姆不赌而获发财命”、“公司经营利润”、“股价择时转折拐点”这三个维度，来操作“三低股、传统类世界股”，芒格运用格栅理论“维度越多，准确率越高”，我们通过这三个维度来做目标股，就如同在提升自身高度，那么跨越“三低股、传统世界股”这个一英尺跨栏，就更容易成功。

当然，“一英尺跨栏”还有另一个视角：市场派高手，无需对所有市场走势都看透，只需将精力集中在目标股票“低拐点”和“高卖点”这两个点上即可，无需对其他走势有明确看法。这算是市场派高手的“三英尺跨栏”吧，虽然不易，可总比随时看对走势容易很多。

我的一英尺跨栏：三低股、传统世界股；
我的三英尺跨栏：三低股的两个高低拐点。

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赞(42) | 评论 (17) 01月25日 07:06 来自网站举报

【我比林园更乐观】
林园：我拿着的是全中国最能赚钱的企业，它每年还给我分红，你说，那能有什么风险？！柴孝伟评论：林园这人有一大优点，就是始终保持乐观，这是非常值得学习的。林园的乐观，源于他认为自己手持“赚钱机器公司”，每年有分红，并且他是十年几十年的长期持有，所以觉得没有什么风险，对未来充满乐观... 展开全文

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我比林园更乐观

林园：我拿着的是全中国最能赚钱的企业，它每年还给我分红，你说，那能有什么风险？！

柴孝伟评论：林园这人有一大优点，就是始终保持乐观，这是非常值得学习的。

林园的乐观，源于他认为自己手持“赚钱机器公司”，每年有分红，并且他是十年几十年的长期持有，所以觉得没有什么风险，对未来充满乐观。

以我对股市近百年各流派的研究功底，我应该是那个最明白林园理念系统优缺点的人，林园都能如此乐观，我这“三低股种田世界股种树”，就更应当乐观了。

谈到赚钱机器，算一下，当下如果持有贵州茅台万元市值，每天不过是 1.3 元的经营利润增加，当下持有片仔癀万元市值，每天不过是 0.7 元的经营利润增加，对于现价持股者来说，这能算赚钱机器么？我这持有万元市值每天 6 元的经营利润增加，是贵州茅台的 5 倍，是片仔癀的 9 倍。你说他持有的是赚钱机器公司，还是我持有的是赚钱机器公司呢？对比很明显嘛。持有贵州茅台和片仔癀，都觉得是赚钱机器从而感到乐观，我持有这种其5 倍 9 倍增速的赚钱机器公司，当然更应该乐观。

而且，太多人都属于股市盲人摸象阶段，摸个大腿就以为是大象模样，并没有建立全面股市思维认知架构，林园这种在我眼里不过是理性投机，本质是赌公司未来的生意，他不知道股市中格雷厄姆不赌而获的优点，他不清楚巴菲特是“不赌而获+传统优秀公司”融合者，在经济上行期他这种模式能够大赚，他赌未来的本质未变，在某些经济政治时刻，他这种模式是会失效的。他自己不明白，太多股市中人也不明白，但系统框架漏洞终究存在，未来可能会在某一刻让大楼坍塌。股市唯一不赌而获的是格雷厄姆四毛买一元不赌而获股市发财命，林园模式不是不赌。所以呢，林园模式不应该那么乐观，我们这些格雷厄姆不赌而获的门人，是股市唯一正道，比林园更应该乐观。

而且，林园不太了解市场，也不太懂择时，他就是想靠长期种树熬下去，他这种都能乐观，我这个市场高手岂不是更该乐观嘛。

三个更应该乐观的方面：
一，我持有的赚钱机器比林园持有的赚钱机器更赚钱，我当然更乐观；
二，林园是赌未来，我是股市唯一不赌而获，是百年传承的股市发财命，我当然更乐观。
三，林园不太懂市场，我是市场的一流高手，我当然更乐观。

林园的乐观来自格局，这是他的一个大本事，我站在格雷厄姆和巴菲特肩膀上，眼界格局实际是高于林园的，好好学习借鉴林园这种乐观，我们“股市发财命同时赚取三份大钱”者，从三方面对比来看，都应该比林园更乐观。

我比林园更乐观。

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赞(40) | 评论 (10) 01月24日 06:27 来自网站举报

【在钱多的地方赚钱】
芒格说：成功投资有两个原则，原则一：选择在鱼多的地方钓鱼；原则二：永远不要忘记原则一。柴孝伟评论：股市赚钱机会众多，每月都有不少股票翻倍，一年涨几倍甚至十几倍的股票也为数不少。想要赚大钱，股市无疑是个鱼多钱多的地方。但盈亏同源，股市每月股价腰斩的股票同样不少，一年跌剩几分之一也... 展开全文

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在钱多的地方赚钱

芒格说：成功投资有两个原则，原则一：选择在鱼多的地方钓鱼；原则二：永远不要忘记原则一。

柴孝伟评论：股市赚钱机会众多，每月都有不少股票翻倍，一年涨几倍甚至十几倍的股票也为数不少。想要赚大钱，股市无疑是个鱼多钱多的地方。但盈亏同源，股市每月股价腰斩的股票同样不少，一年跌剩几分之一也大有股在。多少人大亏钱，股市也是个陷阱密布之处。

股市百年来，总有上百亿人参与，各种能力高人多了去了，牛顿做过股票，马克斯做过股票，蒋介石该做过股票，大家运用各种方法策略，一生能达成十九个翻倍的人寥寥无几，因为十九个翻倍就是五十万倍，十万元就能变成五百亿，股市中能有几人做到呢。这也说明，股市充满太多难以预料的风险。

当然，也无需惧怕，格雷厄姆及其弟子们，近百年来通过理论与实践，验证了“四毛买一元”不赌而获为核心的“股市发财命”，“老、弱、病、错、无能”者，也能在股市中职业稳赚善终。世界就是如此奇妙，最为复杂的股市，却有着最为简单的解题之道。

芒格说：要去鱼多的地方钓鱼。来翻倍机会最多的股市赚钱，当然是正确选择，有了股市百年传承稳赚善终的“不赌而获”股市发财命，股市好呀。

格雷厄姆理念，实践中有多种股市组合方式，施洛斯的低市净率组合、巴菲特的融合传统优秀公司、霍华德·马克斯的融合周期、塞思·卡拉曼的融合催化剂、邓普顿的融合极度悲观点、卡尔·伊坎的融合改组、约翰·涅夫的低市盈率等等，龙生九子，各有不同。

那应该选用何种具体系统路径更好呢？

我们的“三低股种田、世界股种树”，是以格雷厄姆四毛买一元为底层基础，包含了巴菲特的两种模式。巴菲特买中国石油，就是标准的三低股种田，巴菲特买可口可乐，就是我们所说的世界股种树。我们的这种模式，是根正苗红，实践检验出来的。

当然，我们的优势是“同时赚取三份大钱”，第一份大钱是四毛买一元不赌而获，买进就有值；第二份大钱是持股公司经营利润的每日递增，每天持股市值万分之六，可不少；第三每份大钱，就是抓市场拐点趋势，尽快股价上涨翻番。

格雷厄姆四毛买一元不赌而获为“君”，因为这是股市唯一不用预测押注赌的赚钱方式。预估公司经营利润，属于基本面“文”派，预测市场股票转折拐点及股价翻番，属于市场“武”派，“君臣文武”齐心协力必然是最强，这就是同时赚取三份大钱，君钱、文臣钱、武将钱一块赚，自然比只赚一份大钱、两份大钱者“鱼多”的。

去鱼多的地方钓鱼，在钱多的地方赚钱，同时赚三份大钱注定长期更快，这是常识，也是真言。

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赞(24) | 评论 (13) 01月23日 07:03 来自网站举报

【超越林园的后发优势】
林园：上市公司众多，但资金有限，所以我们只能挑选那些赚钱机器类型的公司。柴孝伟评论：中国有一批基本面投资人，长期致力于寻觅咬定“赚钱机器”公司不放松，长期业绩斐然，比如林园。这也是巴菲特模式的特点，一生关注高现金流赚钱公司。林园和巴菲特一样，都是买入赚钱机器公司后，长期持有十... 展开全文

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超越林园的后发优势

林园：上市公司众多，但资金有限，所以我们只能挑选那些赚钱机器类型的公司。

柴孝伟评论：中国有一批基本面投资人，长期致力于寻觅咬定“赚钱机器”公司不放松，长期业绩斐然，比如林园。这也是巴菲特模式的特点，一生关注高现金流赚钱公司。

林园和巴菲特一样，都是买入赚钱机器公司后，长期持有十年数十年，这属于股市种树。

我们现在的三低股，实际上也是赚钱机器公司，“低市盈率”意味着公司股价低、公司很赚钱，比如我们持股，可以有每天万分之六公司利润增加，折合一个月就是 1.8%，一个月利润超过一年银行定期存款利息，这还不是赚钱机器嘛，不比林园持股公司赚钱能力逊色。

林园有两个不足之处，一是他自己所说的：“我买的赚钱股票，基本都是跌一半后才开始涨”，他的股票买入价格常常比较高，短期安全性差，也耽误时间。我们是买低市净率和低价位区，基本能保证买入价格处于较安全区域，在买入后安全性和坚固性这方面，我们是超越林园的；

二是林园属于十年几十年的种树模式，这个看似多年后收益丰厚几十倍，实际折合年化复利并不高，腾讯最牛新经济公司年复利 43%，茅台最牛传统公司也只有年复利百分之三十多，我们以赚钱机器公司在股市种田，我们择时种庄稼，半年种一季庄稼实现翻番或者一年种一季庄稼翻番，林园不择时或者择时比较差（文派常常看不上择时），我们年复利远远超过林园是大概率。

所以，我们的三低股种田，和巴菲特林园一样买入低市盈率的赚钱机器公司股票，我们更稳固、更安全，我们择时种庄稼复利也更高。这就是后发优势吧，这就是融合优势吧。

我们的赚钱机器公司是用于种庄稼的，商业模式可能不如那种可以种树的公司，他们期望一只股票十倍几十倍的收益，我们只求一倍，要求不高，谁更有可能实现目标呢，当然是我们更有把握的。

汲取巴菲特、林园的优点：做低市盈率的赚钱机器公司股票，在股市种田；弥补林园缺点“买后常大跌”、“不择时导致长期复利并不高”。所以，我们的三低股种田，长期年复利大概率远超林园。巴菲特一生的高明之所在，就是学习融合格雷厄姆和费雪，法股市高人，发挥后发优势。

“股市发财命，同时赚取三份大钱”，融合了君派、文派、武派的长处，形成了我们的独特优势，长期来看一定是赚钱更稳更快。

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赞(36) | 评论 (25) 01月22日 06:49 来自网站举报

【商业模式，在我投资研究体系中所处的地位】
段永平说：我投资的标准很简单：商业模式，企业文化，合理价钱。柴孝伟评论：段永平在优质企业投资研究方面贡献显著，尤其是“商业模式”、“企业文化”。他花几百万参加巴菲特午餐会时，巴菲特跟他提了一句“要注意商业模式”，他便记住了，这十几年来主要精力都用在了研究品鉴企业“商业模式”上，... 展开全文

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商业模式，在我投资研究体系中所处的地位

段永平说：我投资的标准很简单：商业模式，企业文化，合理价钱。

柴孝伟评论：段永平在优质企业投资研究方面贡献显著，尤其是“商业模式”、“企业文化”。他花几百万参加巴菲特午餐会时，巴菲特跟他提了一句“要注意商业模式”，他便记住了，这十几年来主要精力都用在了研究品鉴企业“商业模式”上，思考研究过程和成果也基本都随时间在网上有公布。

关于商业模式，巴菲特讲就是几种“垄断护城河”，段永平讲得更为全面，主要从“差异化”的角度展开来。我对商业模式的理解，通俗来说就是“人无我有，人有我优，人优我廉，人廉我转”，具体花样变化繁多，但大体都跳不出这几个差异化类别。

商业模式确实非常重要，非常值得重点研究。段永平基本就是凭借专研“商业模式+企业文化”，这些年股市持续盈利的。关于商业模式在投资思维框架中应处于何种地位，每个人根据认知会有自己的见解。

我的理解是这样的。首先，抛开商业模式能否做好股市投资呢？股市中至少有三个流派，是不太需要精通商业模式就能成功的。
格雷厄姆的四毛买一元不赌而获派，他们五分钟就能拥有股市发财命，“老、幼、病、错、无能”者都可股市稳赚善终，不用懂公司的生意，不用懂股价的涨跌。巴菲特跟随格雷厄姆后的一二十年里，在股市每年都能赚钱，那时巴菲特就不懂商业模式的。格雷厄姆的弟子们，大部分一辈子都不懂商业模式也能稳赚善终，格雷厄姆本人不懂，他著作中也从未谈及商业模式。如果说商业模式是价值投资的必备方法，那将格雷厄姆及其众多弟子和巴菲特前二十年的常胜战绩置于何地呢？所以，商业模式并不属于价值投资，它属于公司生意基本面方面的高级内容。

新兴经济行业公司投资派。特别是在初期投资中，许多新兴经济公司并没有成熟固定的赚钱商业模式，而且商业模式变化快，赚钱的途径都是不断摸索出来的。比如段永平当年购买的一美元网易，符合四毛买一元，但不符合商业模式理论。段永平目前受商业模式理论框架限制，已经很难再投资到这类机会了。段永平学习巴菲特，巴菲特可是错过了美国一大批新兴经济科技公司。也就是说，用商业模式理论去投资新兴经济科技公司，属于用盾牌功法去施展长枪，会显得很不顺畅，商业模式属于企业的护盾，新兴经济行业公司本身，就是用枪去刺破颠覆商业模式护盾的，必须有不同的投研体系，商业模式是次要的。

市场拐点趋势派，也无需研究商业模式，因为商业模式属于基本面文派，这与市场武派是两条不同的路线。文派认为懂商业模式和企业文化，就能完全不顾市场；武派认为懂拐点和趋势，就能完全不顾生意。文武派互相攻讦，实际不过是文武门户之见，都有其道理。

总之，格雷厄姆派、新兴经济风投派、市场武派，这几个股市流派不需要深通商业模式，也能股市长期盈利。

而且研究商业模式存在一个困境，越研究越精通商业模式，功力越深，越容易看到企业的缺陷，可投资的公司反而变少了。比如段永平，他已经明知苹果估值已不低，但全世界还找不到能入他眼的公司，因为他功力太高，看什么公司都能挑出几处毛病。

在我的投资研究框架系统中，商业模式是要精通的，但具体运用方式与段永平不通，我是如何运用“商业模式”呢？我的系统是“三低股种田、世界股种树”，高低搭配。

世界股种树，分为两类，一类是“不被世界改变的公司”，这就是巴菲特、段永平的路径，以十年眼光挑选公司，主要就是看商业模式和企业文化，不懂商业模式企业文化就车坐，这方面要深入向段永平学习。另一类是改变世界的公司，这又分为两种情况进行投资，一种是初期公司，按照格雷厄姆四毛买一元模式投资；一种是中期公司，赛道、企业文化、创始人、安全边际、商业模式几方面并重。
三低股种田。当商业模式研究多了，会发现很多商业模式不错但存在缺点的公司。十年种树十倍股不放心，但种一季庄稼翻一倍，很多公司股票绰绰有余。极少数公司适合十年种树，大多数公司都可以去半年种一季庄稼。段永平不懂市场不会择时，他只能去种树，我懂市场争可以择时种庄稼，公司商业模式不需要特别好，非要求小麦的枝干像小树一样，是没有必要的。

在我的投资研究系统框架中，是以格雷厄姆四毛买一元不赌而获作为基石根基，商业模式属于高楼的重要构成部分。
具体而言，在三低股种田板块里，公司商业模式只需达到一般水平即可，三低是主体，当然，公司商业模式越好我越喜欢，好模式公司收益就不止一倍的。在世界股种树板块里，对于不被世界改变的公司，严格按照巴菲特、段永平模式进行，商业模式要优中选优，没有看透十年把握不种树。至于改变世界类的公司，实际上是有初期和中期两种不同的投资方法，商业模式地位重要性也有所不同。

因为股市各种路数我都深研过用过，知道其奥妙和缺陷，所以我这个投研思维体系框架，应该是最为全面客观理性的，它包罗各流派的基本公认支架逻辑，揭示了各派对商业模式不同态度的内在原因。君臣文武，各有其长，各有其用，各归其位。

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赞(33) | 评论 (14) 01月21日 06:57 来自网站举报

【我是股市黑夜之王】
约翰·涅夫说：低市盈率策略给了温莎基金双重的获利边际： 1，向上则积极参与了可能大幅增值的股票；2，向下则很有效地防范了风险。柴孝伟评论：约翰·涅夫是著名的“低市盈率猎手”，他的低市盈率策略，去年被我正式以规则形式纳入到了我的股票系统中，“三低股”其中有一低，便是低市盈率。 ... 展开全文

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我是股市黑夜之王

约翰·涅夫说：低市盈率策略给了温莎基金双重的获利边际：
1，向上则积极参与了可能大幅增值的股票；
2，向下则很有效地防范了风险。

柴孝伟评论：

约翰·涅夫是著名的“低市盈率猎手”，他的低市盈率策略，去年被我正式以规则形式纳入到了我的股票系统中，“三低股”其中有一低，便是低市盈率。

其好处显而易见，正如约翰·涅夫所谈的“双重获利边际”：向上可能大幅增长，向下能有效防范风险。

实际意思就是“进可攻，退可守”。股市向好，就可能大幅上涨；股市不佳，向下空间有限。

当然，“三低股”中的低市净率，也具备“进可攻，退可守”的特性，更为可靠，而且与股市发财命直接关联（并非直接等同）。

所以，我们的“进可攻、退可守”力度，实际是“约翰·涅夫+施洛斯”两种模式力度的叠加，约翰·涅夫三十多年稳赚，施洛斯近五十年稳赚且年复利 20%。我们的三低股系统模式，“进可双攻，退可双守”，是他们二人绝招的加倍强化版。

约翰·涅夫的低市盈率策略，还有一个巨大优势，那就是第二份大钱——每天都有持股公司经营利润的持续增加，这让我感觉非常舒服。

我们要拥有四毛买一元不赌而获的股市发财命，基本就得在股市黑夜中买入股票，否则一元的股票谁愿意四毛卖给你呢。

我的股票系统目前加入了“低市盈率”这块拼图，“进可双攻，退可双守”，让我更加稳固的硬寨得以形成，在这样的硬寨中能睡得很安稳，至少比约翰·涅夫和施洛斯两人股市生涯中更安稳。股市发财命是产生血清素快乐的源头，每天万分之几的持股公司利润源源不断地流入，让人有一种“自己与时间是朋友”的真切感受，随着时间推移，持股公司经营利润日夜持续增加，这种感觉很美妙。

我算了算，贵州茅台算是大家公认的最赚钱公司吧，目前持有贵州茅台一万元市值，每天约有 1.2 元的持股经营利润增加，而我们的三低股呢，有的一万元市值每天就约有 6 元左右的持股经营利润增加，这可是贵州茅台持股者每天利润增加的 5 倍！所以，我们这第二份大钱可不是小数目，时间和我们是挚友，这大钱每天都在增加，太舒服了。

去年硬性纳入“低市盈率”系统拼图后，我明显感觉到比以前更安全、更舒适了。

在必须涉足的股市黑夜里，如今硬寨硬件得到强化：“进可双攻+退可双守”。这就如同曾国藩的结硬寨，从挖一道沟垒一面墙，加到挖两道沟垒两面墙，坚固安全程度加倍。除了硬寨硬件，还有软环境舒服度的重大提升，股市发财命更笃定，还与时间成了朋友挚友，持股公司的利润大钱随时间不断增长，这在过去只是时有时无的。

结硬寨硬件坚固程度加倍，睡觉软环境舒服度升级加倍，2024 年这次我的股市系统，在硬件和软件上是双重加倍升级，我感觉非常满意，在股市黑夜里我真能睡个“安稳、金钱、好梦”觉，能体会到曾国藩在硬寨中安睡的感觉，而且我的两个软件舒适度优势更为显著。

股票股价价大涨翻番，取决于股市环境、我的市场大局把握能力以及运气，对于十年二十年达成十九个资金翻番，我是信心十足。而在股价没涨的股市黑夜里，我的持股硬寨硬件坚固程度、软件舒适条件，一定是最优的。

做到十九个资金翻番，就是股市光明之王，在未成就之前，我至少是股市黑夜之王，拥有最坚固的股市城堡，最舒适的房间大床。

最坚固，最舒适，我是股市黑夜之王。

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赞(45) | 评论 (19) 01月20日 07:23 来自网站举报

【大众可比我股市日常目标高多了】
芒格说：你问我如何实现理想化的高复利，我的建议是，降低你的预期。我觉得，在一段时间里，这应该是很难做到的。让预期符合实际，对你有益处，你也不至于抓狂。柴孝伟评论：芒格谈及如何实现理想高复利，重点在于“降低预期”。奇怪吗？想要高复利，反而要降低预期，想高就得低。因为实际情况就是... 展开全文

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大众可比我股市日常目标高多了

芒格说：你问我如何实现理想化的高复利，我的建议是，降低你的预期。我觉得，在一段时间里，这应该是很难做到的。让预期符合实际，对你有益处，你也不至于抓狂。

柴孝伟评论：芒格谈及如何实现理想高复利，重点在于“降低预期”。

奇怪吗？想要高复利，反而要降低预期，想高就得低。因为实际情况就是如此，比如我曾谈到“十年二十年建造十九层每层成倍财富高楼”，这看似是很理想化的高复利，然而实际却是为了让人日常“降低预期”。

我需要说明一下，这并非好高骛远，这个目标反而比绝大部分股市中人都要低。为何这么说？你瞧瞧在股市里众多预测押注者们，哪个不是想着第二天股价大涨？哪个不是期望下周股价涨 10%以上？哪个不是盼着下个月就能股价主升翻番？就按一周想赚 10%来算，那一年五十周复利结果就是 117 倍，厉害吧；按一周想赚 5%，那一年五十周复利就是 11 倍，可不低。谁敢说自己没想过下周赚 5%或 10%呢？

我这个目标分解可比他们的想法低多了。十年达成 19 个翻番，也就是半年一个翻番，每周复利约为 2.8%；二十年达成 19 个翻番，就是一年一个翻番，每周复利约为 1.4%。

每周 1.4%，一年翻番，19 年完成 19 个翻番。
每周 2.8%，半年翻番，不足 10 年完成 19 个翻番。

就怕货比货，对比后就清楚了，哪个人想着下周涨幅超过 1.4%或 2.8%，谁的股市盈利目标就比我这 19 个翻番大。那些没有建立十年二十年 19 个翻番目标的人，他们的日常所想赚钱目标比我可大多了。

谁更容易达成大目标呢？谁更容易失去日常耐心呢？谁最终更容易一辈子无所获呢？

而且，股市如同战场，哪有平均每周固定涨跌的？“真正转折拐点”前，常常是漫长股市黑夜，拐点后一两周到三四个月内股价就能翻番，这股市走势一定是变幻莫测非线性。常常是几周几个月股价都在震荡，突然几周几个月股价天翻地覆，着眼于短期看下周下月，没啥意义。

所以，我建立这个十年二十年完成 19 个股价翻番目标计划，并非是比别人目标高远，而是为了让人在股市中回归普通正常。那些日常总想着下周涨幅超过 3%以上的人，都比我目标大得多，他们都已经被股市迷乱了心智，失去了理性。我至少比那些想着下周赚 3%以上的人要理智吧，哈哈。当然，我不是说下周股票不会大涨，只是说这种“下周 3%以上思维者”可比我的目标大，而且这还是股市绝大部分人都这样。我更理性呢，还是那些没有建立这种股市十几番目标、只想着下周涨超 3%以上者更理性呢？当然是我更理性。

如此持续下去，我当然比大众更有耐心，心情也更平和。那些没有建立长期复利目标、每周却想着高目标的人，未来实现不了目标的周数，必然远远多于实现的周数，长期下来肯定会失去耐心，变得焦虑急躁。有人说，他们目标高，你的目标也不低呀，首先，股市种田不就是半年长一季庄稼嘛，道法自然，其次，我凭三项优势同时赚取三份大钱，实际是三派（君派、文派、武派）合一，谁若是攻讦排斥任何一派，都做不到同时赚取三份大钱，同时赚取三份大钱都强者，当然可以有稍高复利。

在大众都不太正常的股市环境中，唯有建立十年二十年十九层每层成倍财富高楼复利目标，才能在日常做个心情平静、更有耐心的普通正常人，我只是要做个日常股市普通正常人。

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赞(35) | 评论 (8) 01月19日 07:04 来自网站举报

【什么是“能力圈边缘”、“聪明人”、“笨功夫”】
巴菲特说：如果说我们有什么本事的话，那便是我们能够清楚自己何时在能力圈的中心运作，何时正在向边缘趋近。柴孝伟评论：巴菲特有这样一项本事，他随时知晓自己是在能力圈中心，还是已偏向边缘。能力圈，是巴菲特研究预测押注公司生意未来之后，所创立的重要概念，指个人耗费几万小时研究打造的所... 展开全文

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什么是“能力圈边缘”、“聪明人”、“笨功夫”

巴菲特说：如果说我们有什么本事的话，那便是我们能够清楚自己何时在能力圈的中心运作，何时正在向边缘趋近。

柴孝伟评论：巴菲特有这样一项本事，他随时知晓自己是在能力圈中心，还是已偏向边缘。

能力圈，是巴菲特研究预测押注公司生意未来之后，所创立的重要概念，指个人耗费几万小时研究打造的所在领域排名前一百名。

在能力预测押注未来，更有可能成功。例如姚明的能力圈是篮球，让姚明去踢足球，那就超出了能力圈，反而不如业余足球运动员。

巴菲特提出了“能力圈的中心”，比如姚明的能力圈是篮球，能力圈的中心便是他在篮球方面的擅长位置或招式。比如让姚明担任组织后卫，那就是处于能力圈的边缘；让姚明在半场位置投篮，那就是偏离了他的能力圈中心，他的能力圈中心是篮下位置和罚球线。

我的股市能力圈是“三低股种田、世界股种树”，你问我油价会涨会跌，那超出了我的能力圈。关于我的股市能力圈中心，比如我有把握的是：“真正转折拐点之后，股价翻番通常在一两周到三个月之间”。若要让我分析这个股价翻番的具体走势过程，那就是在向我的股市能力圈边缘靠近了，因为有几种甚至十几种拉升方式。在这种情况下，“锁仓捂股”等翻番就是坚守能力圈的中心，分析未来股价细微走势，那就是向能力圈边缘靠近，这很危险，一念之差就可能错失翻番股。

寻找三低股的转折拐点，是聪明人；认为是转折点后翻番过程中锁仓捂股，属于下笨功夫，属于打呆仗。认为三低股拐点后的锁仓捂股，就属于聪明人下笨功夫。该聪明时要聪明，毕竟股市的黑夜太过漫长，我们等不起太长时间，拐点之后最多也就是一两周到三四个月，那该笨就得笨，笨笨地锁仓捂股，我等得起。

提醒自己记住：

三低股拐点后再分析股票的具体细微走势，就是向自己能力圈边缘靠近，极其危险。
寻求转折拐点已是股市中聪明人，接下来锁仓捂股就是下笨功夫，聪明人下笨功夫，是真正做好三低股种田的一条重要基本准则。

转折拐点之后分析具体细微走势，是靠近“能力圈边缘”；
找三低股拐点，是“聪明人”；
拐点后锁仓捂股，是“下笨功夫”。

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【抓转折拐点的威力和艰难】
索罗斯说：凡事总是盛极而衰（或者否极泰来），重要的是认清趋势转变，关键在于找出转折点。柴孝伟评论：三低股股价，从长期底部上涨至股价翻番，基本上都存在一个真正转折拐点。这个转折拐点，是我们长期寻觅的股票买入点，也是投资和投机的交汇点。格雷厄姆说：一个好的投资机会，同时也会是一个... 展开全文

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抓转折拐点的威力和艰难

索罗斯说：凡事总是盛极而衰（或者否极泰来），重要的是认清趋势转变，关键在于找出转折点。

柴孝伟评论：三低股股价，从长期底部上涨至股价翻番，基本上都存在一个真正转折拐点。

这个转折拐点，是我们长期寻觅的股票买入点，也是投资和投机的交汇点。格雷厄姆说：一个好的投资机会，同时也会是一个出色的投机机会。在转折拐点，投资投机两相宜。

这个真正转折拐点，恰似黑夜与黎明的交界点，黑夜再漫长，终有天明，转折拐点之前是股市黑夜，之后是股市白天。黑夜有黑夜的好处，里面有四毛买一元不赌而获的股市发财命机遇，也有持续的公司利润金钱进账，有这两份大钱相伴，黑夜就是安然入睡的好地方，当然黑夜也能检验认知坚定性。格雷厄姆的众多弟子就是这样的，在黑夜买股，基本不择时，几年安心持股，就是将股市黑夜当作做好梦安睡的地方，有两份大钱相陪，在股市黑夜里也能好梦安眠。

关于股市黑夜与光明的拐点的原因，索罗斯认为是盛极而衰、否极泰来，邓普顿说是极度悲观点，塞思·卡拉曼说是催化剂事件点，基本面派投资者说是业绩拐点，技术地图派说是技术周期时空共振点，消息派资金派说是资金拉升点。这个转折拐点，应该说是多种因素作用形成的。

还要明白拐点之后，股价基本在一两周到四个月内翻番。很多人在股市黑夜里盼望天明，实际上就是等待转折拐点，转折拐点一到，快则一两周，慢则三四个月，股价翻番，第三份大钱就能赚到手了。

股价拐点很难抓取，它可以是 V 型反转，也可以在低位震荡三年五年，塞思·卡拉曼甚至说有的会是十年。并且拐点价格也上下差别巨大，巴菲特有不少是在三四倍每股净资产价格买入，施洛斯基本是在每股净资产价之下买入，同样是拐点，这价格差距甚远，可以达到十倍之多。

十年跨度，十倍区间，在如此大的时间和空间范围内找拐点，难度可想而知，各门各派都在找拐点，亿万人都难做得跟好，难度就在这里。

我们虽然有抓取拐点的方法，却也深知抓取拐点地难度，买在转折拐点需要运气，若能半年翻番或一年翻番，已经属于好的，远超巴菲特速度了。要有宽容之心，要长期坚持，一旦抓到转折拐点，只需等待一两周或三四个月基本就可翻番。

充分理解转折拐点的方方面面，有利于安心进行三低股种田，要建造十九层每层成倍财富高楼，这是长期的事，有计划地保持耐心、安心和信心，很有必要。

芒格说过一句关于复利的话：“如果既能理解复利收益的威力，又能理解复利收益的艰难，那就等于抓住了许多事情的精髓”。这句话用在关于“转折拐点”上也适用。

如果既能理解抓转折拐点的威力，又能理解抓转折拐点的艰难，那就等于抓住了三低股种田的精髓。

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赞(12) | 评论 (19) 01月17日 07:28 来自网站举报

【建造十九层每层成倍金钱高楼，股市發财命三份大钱】
段永平说：什么最重要？做对的事情最重要，每一个决定都是基于十年、二十年以后回过头来看。柴孝伟评论：段永平近日在浙江大学接受访谈，所谈内容基本还是他那一套东西，但常读常新，其中这句话还是触动了我。段永平的一个重要思维是：“站在十年二十年的角度，思考当前的每一个决定。”这一点非常... 展开全文

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建造十九层每层成倍金钱高楼，股市發财命三份大钱

段永平说：什么最重要？做对的事情最重要，每一个决定都是基于十年、二十年以后回过头来看。

柴孝伟评论：段永平近日在浙江大学接受访谈，所谈内容基本还是他那一套东西，但常读常新，其中这句话还是触动了我。

段永平的一个重要思维是：“站在十年二十年的角度，思考当前的每一个决定。”这一点非常好，是长期思维，是目标思维，是系统思维，需要重点学习与运用。

回顾过去十年，我在股市中最重要且正确地决定，应该是 2018 年我转向对格雷厄姆、巴菲特理念的研究学习。那一年初我看空股市，在高点卖出，一直看空至年末低点抄底，避开了那一年的股市熊市，2018 年间也有了闲暇时间用来读书，格雷厄姆的《聪明的投资者》，我是一字一句一段地去读，还和网友建了个三人读书小群，中途走了一个，只剩我们两人。我有看不懂的就请教那位格雷厄姆研究者，人家研究格雷厄姆比我更早。读完《聪明的投资者》，我体会到了巴菲特年轻时读到此书时的感受，巴菲特说“读到这本书，我知道自己过去对股票的理解全错了”，格雷厄姆理念也重新塑造了我的股市思维理念体系。2018 年起，我每天写一篇对格雷厄姆理念门人大师言论的理解，这都坚持快七年了，格雷厄姆理念我已研究得极为透彻。没有人比我更懂格雷厄姆，虽有自夸之嫌，但试问有谁能坚持每天一篇理解感悟这样写六七年呢？

学习实践，实践学习，如此反复进行，业绩效果总体不错，期间也有几次修正，格雷厄姆理念里也有几个容易陷进去的坑呢。2024 年也有一次重要修正，就是专注于“三低股种田、世界股种树”，这是基于格雷厄姆理念的一种细分股市系统。格雷厄姆理念基本适用于绝大部分股票，垃圾股、破产股、退市股都有相应的操作赚钱方法，但不适宜发扬广大，“三低股、两类世界股”是最适宜推广的股票种类，连扫地大爷都能看懂并安心。近几个月，我对三低股种田的理解更为深刻，知道其正确也明白深层逻辑，有了更好更深刻全面的理论支撑，比如股市发财命、三份大钱带来舒服快乐、血清素快乐压制多巴胺快乐、享受股市黑夜、黑夜检验认知坚定性。确立了自己未来的期目标口号为：“建造十九层每层成倍财富高楼，股市发财命同时赚取三份大钱”！

建造十九层每层成倍财富高楼。这实际就是股市复利赚钱的路径，我这几年一直提及这 19 个翻倍是 50 万倍，格雷厄姆基础理念四毛买一元，本身就适合一个翻倍一个翻倍地操作股票，施洛斯就是这么搞的。目前提出这个口号，一是更加明确和坚定目标，二是清楚只有确立这个复利目标，才有可能把日常许多股市事情思考清楚，并做出正确判断决断。比如，这是股市耐心四法之一，股价启动翻倍过程往往只需两周到两三个月，若十年完成目标，那就是平均半年翻番，当股市黑夜期有三四个月就是正常现象；若二十年完成目标，那就是平均一年翻番，股市黑夜期每年有九、十个月也是正常现象，如此日常还会没有耐心吗？没有这个复利目标，这么好的股票系统也难顺利执行。十九个翻倍足以满足人的金钱欲望，不行就再加一个，股市翻倍机会太多了。

股市发财命同时赚取三份大钱。格雷厄姆理念就是“股市发财命”，这是巴菲特在 1984 年认真严谨调查统计总结出的重要结论，巴菲特是股市發财命统计结论第一人。我这几年也对近九十年来众多格雷厄姆弟子门人做了研究，认同并认定了巴菲特的结论，认为“老、幼、病、错、无能”者也能够凭借格雷厄姆理念成为股市发财命。股市发财命，是对格雷厄姆理念信仰的重大升级，命运比信仰更高级，格雷厄姆理念已在股市施行九十年，总结为“股市发财命”水到渠成当之无愧。这条路是格雷厄姆理念众多分支中，最舒适享受的系统路径，即在“股市发财命”的基础上，能同时赚取三份大钱。第二份大钱，是持股公司每天丰厚经营利润的持续增加，随着时间推移每天都有金钱进账，这是很舒服、享受和快乐的事情，每天有钱赚，长期积累下来既安全又获益丰厚。第三份大钱是股价拐点翻番的钱，这是我的个人能力圈，我这 29 年的股市市场判断能力久经考验，2012 年大底、2014 年大涨、2015 年高点看熊、2018 年高位看空、2019 年底部看牛、2021 年初看空大盘，这些大节奏都判断准确。近三四年在水晶球财经网每周推股榜，一直保持名人组和精英组两组胜率第一，我的股市市场判断功力一流。近几年主系统已转为以格雷厄姆理念为主、市场判断为辅，信奉市场永远存在三种可能：首选、次选、三选，根据情况变化调整次序。格雷厄姆理念的一个缺点是股价拐点不明，施洛斯和巴菲特买股后常常两三年股价不涨，平均四年才翻番，抓拐点这方面是我的强项，缩短持股时间，加速资金使用效率，三低股两周翻倍是需要运气，但半年翻番一年翻番我还是很有信心的。所以，前两份大钱对格雷厄姆理念坚定认知者大都能赚取，赚这赚第三份大钱我能力最强，在三份大钱融合思维方面我也是最强的，不赌而获和赌中高手相融合，这是股市中“最难而正确的事情”。

这也是我的个人竞争力。别人也可以做，但能有六年多每天一篇文章深度思考、研究实践吗？能有我这出色的市场派能力功力吗？能有不赌而获与赌中高手诸方面的完美融合吗？坚定深厚全面认知、优秀市场股票判断功力、二者融合实践，这三方面时我个人的核心竞争力。

段永平说，做基于十年二十年后回头看的决定。

建造十九层每层成倍金钱高楼，这就是在思考十年二十年里的股市目标和路径嘛。股市发财命同时赚取三份大钱，就是为了达成这十年二十年目标所依靠的正确思维认知股市系统。我些就是正在考虑未来十年二十年，也是基于过去 7 年、过去 29 年、过去 53年的各方面学习理解和经验认知。很符合段永平的这种思维。

李嘉诚：“发上等愿，结中等缘，享下等福；择高处立，寻平处往，向宽处行”。或许可以作为对我“建造十九层每层成倍财富高楼，股市发财命同时赚三份大钱”这一目标道路的激励吧。

未来十年里，或者二十年时，这个十九层每层成倍财富高楼，希望能够如愿建成，在此立言铭记。

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赞(26) | 评论 (13) 01月16日 07:03 来自网站举报

【我的股票系统模式，必须是“从股市黑夜拐点但天明”】
戴维斯大师说：“投资者的大部分钱，实际上是在熊市中赚到的，只是当时并未意识到罢了”。柴孝伟评论：这两日谈了股市黑夜和光明的规律，也谈了股市黑夜能够检验认知的坚定性。股市黑夜，实际是我的發财福地。股市黑夜，里面有一份半大钱。我一直在寻找股市黑夜到光明的理想拐点。我们三低股种田，... 展开全文

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我的股票系统模式，必须是“从股市黑夜拐点但天明”

戴维斯大师说：“投资者的大部分钱，实际上是在熊市中赚到的，只是当时并未意识到罢了”。

柴孝伟评论：这两日谈了股市黑夜和光明的规律，也谈了股市黑夜能够检验认知的坚定性。

股市黑夜，实际是我的發财福地。
股市黑夜，里面有一份半大钱。
我一直在寻找股市黑夜到光明的理想拐点。

我们三低股种田，是要赚取三份大钱，其中的一份半是在股市黑夜中赚到，另一份半是在股市光明中获取。

第一份大钱，即四毛买一元不赌而获的钱，这基本就是在股市黑夜里才能得到的。若无股市黑夜，谁会愿意将价值 1 元的股票以四毛卖给你呢？我们若四毛买不到一元，又怎能赚到这份低估的钱呢？

巴菲特也曾说过：“我们希望在悲观的氛围里投资，并非我们喜欢悲观情绪，而是我们喜欢其产生的价格”。
”悲观情绪、悲观氛围、悲观环境即股市黑夜，股市黑夜里才可能出现“一元卖四毛”的悲观价格，这样我们才能买到即赚到。

还有一份大钱，是在股市黑夜和光明的每一刻持续获得的，一部分在黑夜中，一部分在光明里，那就是我们作为持股股东所获取的公司经营利润。四毛买一元常出现在股市黑夜，买入后股价未必即刻上涨，此间的利润便是在股市黑夜里所得的收获。待股价逐渐上扬，只要未售出，这钱每天都在持续增加。所以说，这第二份大钱，一部分在股市黑夜中获取，一部分在光明中得到。

第三份大钱，得等到股价上涨，光明来临，股价大幅上涨翻番的钱才会到来。

有人说，为何不一直在股市光明中买卖呢，非要在股市黑夜里买股呢，这样就可能还得在黑夜中待一段时间。

答案很清楚，四毛买一元的不赌而获，基本只能在股市黑夜里才能买到。有买就有卖，别人又不傻，股市黑夜里别人因恐惧才可能出现这种低价，这是不赌而获，这是近百年验证的股市发财命，我必然要在股市黑夜里买入三低股。

我所能做好的，一方面是能在股市黑夜里赚到一份半大钱，怀着股价翻番的期待，睡个安稳金钱好梦觉；另一方面，我是尽可能去探寻股市黑夜与光明的转换拐点，期望股市黑夜买入，买后黎明即刻到来，那就太美妙了，这便是理想目标。当然，因为在股市黑夜我们能转一份半大钱，多停留些时间也行，环境惬意可以睡觉，股价拉升事会很迅速，实际两周到两三个月就能股价翻番。从买入到翻倍若持续半年的话，十年就能建成十九层每层翻倍的金钱高楼；时间段持续一年的话，二十年就能建成十九层金钱高楼，时间充裕。大师施洛斯、巴菲特的职业年复利20%，实际就是评论四年翻番，我们的速度怎么都会比他们快。

我真心觉得股市黑夜并不可怕，股市黑夜能让我赚到一份半大钱，并且另外一份半大钱也有了希望。我的股票系统模式：就是抓黑夜到天明的那个拐点。我离不开股市黑夜，也很享受股市黑夜。在股市黑夜和股市光明的环境下，我都能舒适、享受、快乐。

股市黑夜→光明→黑夜→光明→黑夜→光明，如此循环下去，十九个循环之后，十九层每层翻倍的金钱高楼就建成了。

我的股市系统模式，必须是“从股市黑夜拐点到天明”，因为这样才有四毛买一元不赌而获，成为股市發财命。

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赞(49) | 评论 (13) 01月15日 06:46 来自网站举报

【股市黑夜，是为了检验认知坚定性】
格雷厄姆：股市总是特别偏爱投资于估值过低股票的投资者。首先，股市几乎在任何时候，都会生成大量的真正估值过低的股票，以供投资者选择。然后，在其忽视且朝投资者所期望的价值相反方向运行相当长时间，以检验他的坚定性之后，市场总会将其价格提高到和其代表的价值相符的水平。柴孝伟评论：格雷厄姆... 展开全文

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股市黑夜，是为了检验认知坚定性

格雷厄姆：股市总是特别偏爱投资于估值过低股票的投资者。
首先，股市几乎在任何时候，都会生成大量的真正估值过低的股票，以供投资者选择。
然后，在其忽视且朝投资者所期望的价值相反方向运行相当长时间，以检验他的坚定性之后，市场总会将其价格提高到和其代表的价值相符的水平。

柴孝伟评论：格雷厄姆理念“四毛买一元”不赌而获，近90年来不败，大弟子欧文卡恩说过，他见过的格雷厄姆弟子都是赚钱，巴菲特总结了9位周围熟悉的格雷厄姆门人认定了股市發财命，我总结了2022年21位当代投资大师有九人，都是以格雷厄姆理念为基础股市投资成大师。

我们三低股种田，就是股市發财命，记住这个就行。

“股市几乎在任何时候，都会生成大量估值过低的股票”，记住“几乎任何时候”、“大量”，机会很多，一批做完再做下一批。当然，我们为了更安全更舒服，只选择做四毛买一元群体股票里的“三低股”（和极少数世界股），三低股可以同时赚三份大钱，持股更安全更舒服更快乐。欲盖高楼，必挑好料，能同时赚三份大钱的三低股，就是最好的股市高楼材料。

格雷厄姆理念是“股市發财命”，三低股则更高一级，是“股市發财命+同时赚三份大钱”，要明白我们是格雷厄姆理念的细分更高等级。

格雷厄姆这段话，后面写到“这些股票，会朝大家期望的价值相反方向运行很长时间”，也就是说，买了这类股，却常常不涨和下跌。这是这种模式的普遍现象，很多老手也都多次经历。

为什么呢？为什么会有这种现象呢？许多人不理解，格雷厄姆在这里给出了自己答案———以检验投资者的坚定性！

三低股为什么有持股不涨甚至还下跌，为什么会有持股黑夜。

“检验你的坚定性”！

当你坚定认为自己这是“股市發财命”时，当你坚定认为自己“同时赚三份大钱”终将会比任何人都强时，当你坚定认为“建造十九层每层翻倍金钱高楼”就要这种股票材料时，就是坚定认知了，这第三份翻番大钱就来了。

持股黑夜和震荡或下跌，就是在检验自己认知的坚定性。

有这份认知了，还早在坚定性上下功夫。

有人说你这把这套系统东西都讲出来了，别人都能做怎么办，放心吧，只有“坚定”“认知”股市發财命三份大钱者，才可能建造十九层金钱高楼，我这七年把格雷厄姆理念都研究地透透了，要论股市發财命三份大钱坚定认知，那是一流的。

股市中必然有黑夜有光明，有人在黑夜蜷缩一团害怕担心，我们坚定认知“股市發财命三份大钱”者，把股票一锁，睡个“安稳金钱好梦”觉，天亮时精力充沛股价自然翻倍。

认知→坚定认知。
股市黑夜，是为了检验认知坚定性。

投资四系统:
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赞(37) | 评论 (24) 01月14日 07:01 来自网站举报

【股市黑夜与光明规律】
段永平：把事情做对是个过程，有时快有时慢，需要投资者耐心等待。柴孝伟评论：关于三低股种田和世界股种树，其快慢速度并非线性，而是时而快时而慢，这种快慢存在一定规律，掌握股市种田种树的一些规律，更有利于结果成功和过程快乐。股票通常（并非绝对）是：“低位买入后，会有较长时间的震荡甚... 展开全文

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股市黑夜与光明规律

段永平：把事情做对是个过程，有时快有时慢，需要投资者耐心等待。

柴孝伟评论：关于三低股种田和世界股种树，其快慢速度并非线性，而是时而快时而慢，这种快慢存在一定规律，掌握股市种田种树的一些规律，更有利于结果成功和过程快乐。

股票通常（并非绝对）是：“低位买入后，会有较长时间的震荡甚至下跌，而在某个拐点之后，股价则会迅速大涨”。也就是说，在这个拐点之前如同黑夜，拐点之后则是光明。

我们赚取第三份大钱，就是要抓住这个股价拐点，想抓住这个黑夜与光明的交界点。

因为我们要同时赚取三份大钱，主体是“四毛买一元”的不赌而获第一份大钱，和“每天丰厚的公司经营利润收入第二份大钱，这两份大钱与拐点兼得并不容易。买入后快速翻番，往往是大小拐点和各方面条件都好，真正拐点时刻很短，人们往往未必确保后面还有理想拐点，在中期大拐点确定了，小拐点不太理想也正常的，这一点我曾提及，属于“大小择时偏差”。只是在这种偏差情况下持股，往往会让自己处于黑夜之中，拐点之前是黑暗，拐点之后是光明，股票的黑夜往往很漫长，巴菲特和施洛斯不会择时，他们常常让自己长期处于持股黑夜之中，比如施洛斯常常低估买入到翻番需要三四年，巴菲特低买了华盛顿邮报被套三年，这就是不择时的结果。我们择时，当然是希望抓住那个真正拐点，买入后快速两周或一两个月内翻番，但是，试想若真地都如此又稳又快，那十九个翻番三年就能完成，这既困难又显得贪婪。能半年种一季庄稼，十年就足够十九个翻番了；能一年种一季庄稼，二十年就足够十九个翻番了，这都已经是相当快了。话虽如此，股价拐点后的翻番往往也就一两周或两三个月足够，若我们半年或一年才翻番，就可能让自己数月或者好几个月，都处在持股黑夜之中。

这是一个许多人未曾仔细思考过的必然现实。

即便能远远超越巴菲特和施洛斯的速度，也会每年有几个月持股处于黑夜之中，这是由种田种树的拐点前后黑夜光明规律所决定的。

即使我们前两份大钱在手，即“四毛买一元”的不赌而获股市发财命，买到即赚到；持股公司每天有万分之几的经营利润持续增加。但是如果我们关注股价，那么在真正拐点之前股价就常常处于黑夜之中。前两份大钱让人很舒服很快乐，后一份大钱则需要认清拐点前后的黑夜与光明规律，才能让自己更有信心。我们比施洛斯和巴菲特强太多，他们的黑夜等待期都是两三年，而翻番只需一两周到两三个月，黑夜期更长是股市正常规律。

就像种麦子，种下后长期不见动静，甚至大雪覆盖麦苗，但拐点一到，拔节快速长高期只用几天就够了，这是种麦子的自然规律。股市中三低股种田的规律，也是类似的，黑夜长，光明短。

世界股种树所需时间更长，段永平买茅台赚了十几倍，但他前两年几乎没什么收益，因为他在 2013 年买入后股价就下跌了几个月，等到 2014 年大牛市茅台涨起来后，看似赚了些，2015 年股灾又跌回去不少，在股价低价时段永平那两年基本算是白忙乎。段永平尚且如此，购买大牛股茅台尚且如此，由此可知世界股种树的黑夜期更为漫长。当然，之后茅台股价一路上涨，几年涨了一二十倍，那便是拐点后很光明。

明白这个拐点前后黑夜光明规律非常重要，身处黑夜再正常不过了，我的能力就是尽可能让这个黑夜期更短一些，也尽可能让光明前的黑夜更顺利更愉快地度过。但我也明白，即便能够在十年二十年完成十九个翻番，也会让自己处于黑夜状态时间，长于光明状态时间，因为这是拐点前后黑夜光明正常规律。

认清这种“拐点前后黑夜光明规律”，让自己更坦然较长时间身处这种黑夜之中，因为我清楚，一旦拐点到来，一两周、一两个月的光明时刻，就能快速股价翻番。

况且，即便在黑夜中，我们也是同时赚到两份大钱，这个黑夜只是针对第三份大钱而言，黑夜里正好可以睡个“安稳、金钱、好梦”觉。

经历得多了，我反而有些喜欢拐点前的黑暗，因为里面同时有两份大钱，伴我睡个“安稳、金钱、好梦”觉，拐点来到后，光明期短期就可能赚到翻番大钱。

认识和利用拐点前后黑暗与光明的规律，黑暗时就睡“安稳、金钱、好梦”觉，光明时就赚翻番大钱，挺好。

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【我能做好股市“最难而正确道路是”秘诀】
张磊说：永远要做难而正确的事，别人不做，你这么做了，你就是最具竞争力的。柴孝伟评论：论及投资两类世界股（不被世界改变的公司、改变世界的公司），张磊在这个领域堪称投资高手，他投资腾讯、京东等新兴经济行业公司获利颇丰，别人花数百万请巴菲特吃饭，而巴菲特却是请张磊吃饭的。我觉得张磊除... 展开全文

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我能做好股市“最难而正确道路是”秘诀

张磊

说：永远要做难而正确的事，别人不做，你这么做了，你就是最具竞争力的。

柴孝伟评论：论及投资两类世界股（不被世界改变的公司、改变世界的公司），张磊在这个领域堪称投资高手，他投资腾讯、京东等新兴经济行业公司获利颇丰，别人花数百万请巴菲特吃饭，而巴菲特却是请张磊吃饭的。我觉得张磊除了格雷厄姆不赌而获的基础不够坚实，其他很多方面值得借鉴学习。

在股市中，“最难而正确的事”是什么呢？依我近三十年的股市见识与理解：“不赌而获与赌中高手的完美融合”，这应当是股市中最难而正确的事。

不赌而获。在股市中，唯一能确定正确的是格雷厄姆以四毛买一元不赌而获为核心的守正理念，自格雷厄姆 1934 年出版《证券分析》以来，90 年时间里，几代人验证了格雷厄姆理念的持续有效性，究其根源在于它是股市唯一的不赌而获，这是股市近百年验证的股市发财命，“老、幼、病、错、无能”者，都可依此在股市长期稳赚善终。但近百年来践行者很是寥寥，从未曾在人群中流行。究其原因，还是在于其“不赌”，一切牵涉未来的预测押注即为赌，赌虽不确定，却能产生强烈且令人上瘾的多巴胺刺激快乐，使人沉迷于股市之中出不来。即便有人想脱离，往往也是刚出狼窝又入虎穴，从预测押注股价涨跌，转而预测押注公司未来十年的生意发展，依旧赌性难改，自以为价值投资信仰深厚，实则是赌性上瘾难以自拔。他们不知何为不赌，而且赌性带来的多巴胺刺激快乐太过强烈且上瘾难出。不赌而获，犹如让人去古寺当和尚，几人愿意？不赌而获虽正确，但知难行难。

赌中高手。即预测押注未来的各领域高人，这里有众多细分领域和派别，能力出众者形形色色，基本面文派高人如费雪大师，市场面武派高人如李佛摩尔大师，都是曾在股市叱咤风云的领域高手。想成赌中高手，取决于个人的聪明才智和勤奋努力，由几万小时定律造就。巴菲特提出了能力圈，这是为各领域能力高人准备的，首先得是能力高人，其次得约束自己永远站在能力圈的中心，切勿大意和自傲，这是赌中高手的极致。能成为细分领域的谨慎高人并不多，芒格也属于这种能力高人，几十年里仅在几次股市出手，够谨慎吧，够难学吧。但终究这也是赌，存在赌性原罪，久赌必有输，久赌会生仇。芒格晚年投资阿里巴巴失败，搞得灰头土脸英名受损。我敢说，如果没有晚年阿里投资的失败，芒格大概率能多活几个月超过 100 岁。赌中高手看似风光，经常正确但终究缺乏底层正确性，时来天地皆同力，运去英雄不自由。

不赌而获者和赌中高手，本身都是股市难行和常正确的两类人，二者融合一体那更是难上加难、正确加正确。以“不赌而获”为基础、以赌中高手的能力为辅助，等待格雷厄姆所说的那个“投资和投机的交汇点”出击，确实能够既正确又出众，也契合对立统一的哲学原理，顺应了太极阴阳和合的宇宙规律。

但是“不赌而获”和“赌中高手”这两件极难的事，想要融合为一体，其难度可想而知，这便是我为什么称之为股市“最难而正确的事”的道理所在。
巴菲特为何能长期成为职业股市赚钱第一人？就是因为他一生都在做这个“难而正确”的事。他多次谈及，自己是“格雷厄姆和费雪的融合体”。太多人连格雷厄姆的真谛都未领会，也不像巴菲特和芒格那样几十年持续阅读研究养成了能力圈，单以为凭借优秀公司就能成为巴菲特，这是连巴菲特的系统架构都没搞懂，又怎能指望其能看懂公司生意未来十年几十年呢？

两者融合的难点，在于需要每日训练并坚持“交汇点击球”，巴菲特每天都要“摸牌子、看泰德威廉斯击球图片、签名棒球”，以此时刻提醒自己切勿轻易出手。

两者融合，就是坚持只寻找“四毛买一元”和“能力圈中心”的交汇点来做股票。这需要舍弃 99%以上的股票和机会，需要历经黑暗到黎明之间的冰火两重天，这需要格局、思维、心性、能力等综合认知素质，能把股市菜根吃成美味。

去做这个难而正确的事只是起点，难的是自身要形成一套股市系统方法路径，使人能够长期处于最舒适快乐的日常状态去达成。人的本性就是追求快乐，真正能得到持续舒适快乐的股市道路，才能够让人长期坚持走下去。

“建造十九层财富高楼，股市发财命三份大钱”，这便是我近三十年来摸索出来的融合核心要诀。以不赌而获股市发财命带来的血清素快乐，抵御多巴胺刺激上瘾的快乐，以十九层每层翻倍金钱高楼这种复利捷径，以同时赚三份大钱，来增强耐心、信心、舒适感和快乐感，再加上我近三十年的市场能力圈经验见识思维认知，这就是我能走通这条“不赌而获+赌中高手”融合之路的各方面基础保障，这也是我的竞争力所在。

我的股市秘诀：建造十九层财富高楼，股市发财命三份大钱。

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【打通三低股种田的两个常见偏差痛点】
约翰·邓普顿：了解历史，将注意力聚焦于长线上，于极度悲观点买入，唯有这样的便宜股猎手才能真正领悟这样一个事实：这些模式会随着时间一遍又一遍地重复。不同的地方，不同的时期，相同的情节，相同的结果。柴孝伟评论：格雷厄姆理念的门人们，皆是便宜股猎手，包括巴菲特本人年老时也还自称是“便... 展开全文

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打通三低股种田的两个常见偏差痛点

约翰·邓普顿：了解历史，将注意力聚焦于长线上，于极度悲观点买入，唯有这样的便宜股猎手才能真正领悟这样一个事实：这些模式会随着时间一遍又一遍地重复。不同的地方，不同的时期，相同的情节，相同的结果。

柴孝伟评论：格雷厄姆理念的门人们，皆是便宜股猎手，包括巴菲特本人年老时也还自称是“便宜股猎手”。我们的三低股种田，同样属于便宜股猎手模式。

格雷厄姆理念的门人们，很多人并不择时，但也是有择时的，比如霍华德·马克斯，那是大周期择时高手，比如塞思·卡拉曼，他依靠寻找公司催化剂来择时，再比如这位邓普顿大师，他则是抓住情绪低点——极度悲观点来择时。

周期、催化剂、情绪，皆为不同的择时方式，事件、技术走势分析、消息这三样同样是择时方式，股市择时方式至少有这六种。

格雷厄姆的门人们，不论择时与否，职业年复利 15%到 20%都是可以得到的，这是守正赚钱基本步调。至于择时，有大周期择时，有小时点择时，大周期择时相对容易确定，小时点择时变数较多。择时即为投机，可以辅助，但不宜单独作为主体。

谈论这些意在表明什么呢？我们进行三低股种田，根基是格雷厄姆理念的四毛买一元不赌而获，这一点务必要铭记，永远不能舍弃，舍弃便是无基之楼，坚守才能长期发财。至于择时，可以辅助，也可以不用辅助，可以正确，也可以出现错误，更重视大择时，淡化小择时。

段永平在 2014 年买茅台时，说过一句话：“120 元买茅台和 200 元买茅台，没有区别”。200 元和 120 元买茅台怎么能无区别呢？200 元买入跌到 120 元，可是跌了 40%。段永平的意思是，若从十年或几十年后来看，200 元和 120 元哪个价格买入区别不大，实际从茅台股票后市来看，几年后贵州茅台股价涨到 2600 元，期间还有送股。重要的是投资者要在低位买入并持有了茅台，才可能赚到一二十倍。当时过于掂量计较是否买到了最低价，很可能反而错失十倍机会。

股市中，有谁错过了 200 元的茅台？！

只有错失过茅台，才会理解段永平在 2014 年股价低位时，所说的这番当时被认为错误的话？

对于能够看到未来十倍几十倍世界股的高人而言，他们在股价低位时，就是能够大致看到十年后的股票高价，比如段永平买股票的一个前提，就是他能看懂公司十年，他能看到十年后涨十倍以上很正常，所以在他看来，低位买入并持有能涨十倍以上的股是最为重要的，200 元和 120 元都是低价，区别并不大。

当然，我们是三低股种田，股价只求翻番或以上即可，和世界股的十几倍几十倍差距颇大，所以，只能说“五毛买一元”和“四毛买一元”没什么区别。

总结以上讲的三低股种田两个常见的偏差痛点：

1，大小择时的偏差。在三低股种田体系中，择时仅排在第三位，第一是四毛买一元，第二是每天万分之几的持股经营利润流入，第三才是择时，这个择时还分大择时和小择时，只要大择时正确，几个月一年内翻番，只要大择时和小择时都正确，两周到三个月内翻番。无需过于计较大小择时都正确，一两年内若能完成一个翻倍，就是我们的基本目标，当然越早越好。

2，“四毛五毛买一元的偏差”。在三低股体系里，五毛买一元，和四毛买一元，区别不大，因为我们的目标是翻番，基本未来都能实现股价翻番，一定要习惯养成从股价翻番高位的角度，来看待当下的四毛和五毛，不要太计较，计较的原因是没有看到未来的大概率翻番。

这便是三低股种田的两个偏差痛点：“大小择时偏差”，“四毛五毛买一元偏差”。

看到这两个系统常见偏差痛点，弄明白这两个偏差痛点难点无关翻番大局，学会提前从股价翻倍高位来看待当下的偏差，就会宽容很多，平静很多，乐观很多。
在思维上打通这两个系统常见偏差痛点，三低股种田完成翻倍就更可能顺利成功，不断重复这种翻倍走下去，十九层每层翻倍金钱高楼就能建成了。

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【我的股市“耐心四法”高级秘笈】
巴菲特：股市是一台把钱从缺乏耐心的人身上转移到富有耐心的人身上的机器。评论：都知道股市中耐心很有用，有朋友问我在股市中如何增强耐心，我认为的确需要有综合性的方法共同作用才行。第一，拥有复利金钱目标者具备大耐心。确立一个职业股市人生的赚钱复利目标，例如职业股市人生，要建造十九层... 展开全文

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我的股市“耐心四法”高级秘笈

巴菲特：股市是一台把钱从缺乏耐心的人身上转移到富有耐心的人身上的机器。

评论：都知道股市中耐心很有用，有朋友问我在股市中如何增强耐心，我认为的确需要有综合性的方法共同作用才行。

第一，拥有复利金钱目标者具备大耐心。确立一个职业股市人生的赚钱复利目标，例如职业股市人生，要建造十九层每层翻倍的金钱高楼。这样的目标相当重要，当然你也可以设定为 18 层、15 层、25 层等，都没问题。有了这个类似的职业目标，很多事情才有可能从根本上思考正确。这个复利目标绝对能够满足任何人的赚钱欲望，19 个翻倍就是 52 万 4288 倍，够吧。当有了这个能让自己满足的金钱目标后，就会思考自己未来还有多少年的股市生涯，比如还有 40 年或者 30 年时间，那么 19 个翻倍其中的一个翻倍，值得我们花费多长时间去耐心等待完成呢？几个月、一年、一年半、两年，这平均时间节奏都足够自己去完成大目标，那么如果在这些时间内，人还会没有耐心吗？我常常说，人若没有耐心，一定是没有建立十几个翻番的股市赚钱复利职业大目标，自己都不清楚股市时间足够成为超级大富翁。所以，股市中人一定要先问问自己，是否建立了这种十几层每层翻倍的股市金钱高楼复利目标，利用复利的力量就有耐心，拥有复利目标者就能具备大耐心。

第二，用最笨办法就能实现财富大目标者，拥有大耐心。职业股市波涛汹涌，最笨的办法往往才是我们最终的依靠。最笨的办法对待一只股票，比如每股净资产 15 元，每年每股公司利润约 2 元，股价 9 元。那么，在不算分红的情况下，明年此时每股净资产就是 15 + 2 = 17 元，后年此时每股净资产就是 19 元，大后年此时每股净资产就是 21 元，第四年此时每股净资产就是 23 元。持股成本是 9 元，那么在这未来四年里，股价总会有达到每股净资产价的时候。倘若一两年时间里股价涨到每股净资产，就完成了股价翻番；三四年里股价涨到了每股净资产，股价就是涨 150%了，股价当然也有可能涨到每股净资产价以上，那就赚得更多了。聪明人也下笨功夫，即使按照这种最笨的办法，就能够完成职业生涯中的十九个翻倍。并且每股净资产随时间累加越来越安全，同时上涨空间也越大，世上还有如此两全其美的事吗？这个完全不需要择时取巧，凭借笨办法就能成功完成翻倍目标，这就是股市中的结硬寨打呆仗，可以视股市为无物，股市就是关了也没事，更不怕股市风浪了，当然会有耐心了。

第三，相信我的市场能力超过大多数人，这就会增添耐心。我这近三十年的股市经验不是白混的，股市当然存在许多规律，多次股市历史顶底拐点我都预测神准。当然，正如巴菲特也只是预测极少数部分公司的未来一样，市场派高手也是要谨守，只对少数大拐点做确定判断，绝大多数时间都保持三种可能预判和必要修正。至少比施洛斯、巴菲特这些人择时更准确吧，施洛斯四年翻一番，我们几个月一两年翻倍，是很正常的。相信自己的大拐点择时能力，施洛斯、巴菲特赚钱速度都不慢，我当然更具耐心。

第四，我的股市模式让人最舒适最快乐，必然更有耐心。我们的模式是“股市发财命，同时赚三份大钱”，这是股市中最舒适最享受的持股状态。三低股种田，是四毛买一元不赌而获，这是上百年来格雷厄姆众多门人验证了的股市发财命，是股市唯一不赌而获的正道，可以给我们长期带来血清素快乐，抵御人性的博弈多巴胺刺激上瘾。同时，我们又是同时赚三份大钱：四毛买一元的钱 + 持股公司经营利润每天万分之六的钱 + 能力经验判断股价拐点喷发大涨的钱。这种同时赚三份大钱，长期来看一定是超越各种股市系统类型的，三份大钱大于一份钱是基本常识。我的系统长期来看一定是最高级的，也是最让人安心的，扫街大爷都能听明白能安心。“股市發财命、同时赚三份大钱”，这是我的股市秘制调料，它能把股市菜根调制成美味，每天也有利润现金流金钱流入，耐心自然就生出来了。

综合以上四个方面，这就是我的股市“耐心四法”高级秘笈：

1，有十九层每层翻倍金钱高楼复利目标者，才有大耐心；
2，最笨办法都能无视股市实现金钱复利目标，自然就有大耐心；
3，自信我的市场能力经验，比大多数人强，自然就有大耐心；
4，股市发财命同时赚三份大钱，是我的秘制调料，能把股市菜根调成美味，最舒服最享受自然最有耐心。

有我这“耐心四法”股市高级秘笈共同作用下，我们自然应该是股市最有长期耐心的那部分人，巴菲特说股市金钱要转移给我们。

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【三低股种田赚钱速度，理应超过世界股种树】
巴菲特：大家一定要记得，我们的终极目标是期望能让公司每年以 15%的稳定速率来增加每股的实质价值。柴孝伟评论：我经常听到一句话“我们赚的是公司成长的钱”，一副很自豪的模样，似乎这才是股市唯一的正道，其他皆是旁门左道。实际上，格雷厄姆和我已经说得非常清楚了，价值投资只有一个，那... 展开全文

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三低股种田赚钱速度，理应超过世界股种树

巴菲特：大家一定要记得，我们的终极目标是期望能让公司每年以 15%的稳定速率来增加每股的实质价值。

柴孝伟评论：我经常听到一句话“我们赚的是公司成长的钱”，一副很自豪的模样，似乎这才是股市唯一的正道，其他皆是旁门左道。

实际上，格雷厄姆和我已经说得非常清楚了，价值投资只有一个，那就是“四毛买一元”，其他关于未来的模式都属于投机，包括公司的未来经营成长，皆为不确定性的投机。

那些声称自己“赚公司成长的钱”的人，不过是借贬低预判市场涨跌之人，来表明与投机划清界限，实际上不过是以文赌嘲笑武赌罢了，踩别人赌不代表自己不赌，自以为对价值投资深厚信仰，不过是对未来赌性上瘾而难以自控罢了。

我并非嘲笑这些人，我的世界股种树，不也主要是赚取公司成长的钱嘛，这也是投机也是预测押注赌，广义的赌基本上人人都有，格雷厄姆也曾说过：“投机（赌）并非不道德，只是无法确定赚到钱而已”。投机（赌）本身并没有想象中那么糟糕，那些一方面要预判公司未来十年的现金流，一方面却不承认自己是在投机是在赌，这才是不理性的。

还有许多巴菲特的学生，说应当职业年复利 15%，似乎我不应该提十九个翻番目标。实际上，第一，这是两回事，十九个翻番是目标，一个翻番一个翻番地去做，至于每个翻番需要多长时间完成，这取决于个人能力和运气，与年复利无关。第二，三低股种田，就应该比世界股种树赚得更快，因为世界股种树，基本是十年几十年持股，这样实际上基本就是赚公司成长的钱，最好的不被世界改变公司长期年复利利润也在 15%以下，最好的改变世界的公司（比如腾讯）长期（20 年）也在年复利 40%以下。而三低股种田则不同，它是“低估的钱+公司经营的钱+择时拐点上涨的钱”一起赚，想想看，三份钱一同赚，长期怎么可能比主要只赚一份经营钱慢呢，三低股种田通常比世界股种树赚得更快。

施洛斯的模式属于种田，他虽然不会择时，但他赚的是“一份低估+三四年经营的钱”，巴菲特赚的是“一份低估+十年到四十年每年经营的钱”，所以，他们俩职业年复利都是 20%，原因主要就在于此。我们是“一份低估的钱+一份经营的钱+一份拐点翻番的钱”，三份钱，那赚钱的效率比施洛斯自然要高很多，很自然也比巴菲特要强，年复利超过巴菲特和施洛斯，从模式上看是完全合理的，超不过施洛斯和巴菲特的年复利20%，反而是不正常的。这是基本常识嘛。

所以，那些“以赚公司成长的钱”来轻视贬低他人者，既是赌性上瘾不能自拔而不自知，又只赚一份赌未来的钱，不如施洛斯那种發财命，自然更不如我们这种股市發财命同时赚三份大钱了。

想不明白的人太多了，人云亦云的乌合之众也太多了，这是个比较普遍的共性似是而非谬误，就在这里写一下，免得每次都得去回答，说得少了对方也未必清楚。

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赞(26) | 评论 (22) 01月09日 07:51 来自网站举报

【我和巴菲特靠秘制调料，将股市菜根吃成美味佳肴】
在巴菲特 1985 年的股东信里，谈到他 1973 年投资华盛顿邮报股票的情况： “1973 年中期，我们以不超过企业每股内在价值四分之一价格，购入华盛顿邮报股票。估算邮报内在价值，并不需要具备独特眼光。大多数证券分析师、媒体经纪人和媒体高管都估计华盛顿邮报内在业务价值在 4 ... 展开全文

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我和巴菲特靠秘制调料，将股市菜根吃成美味佳肴

在巴菲特 1985 年的股东信里，谈到他 1973 年投资华盛顿邮报股票的情况：

“1973 年中期，我们以不超过企业每股内在价值四分之一价格，购入华盛顿邮报股票。

估算邮报内在价值，并不需要具备独特眼光。大多数证券分析师、媒体经纪人和媒体高管都估计华盛顿邮报内在业务价值在 4 亿至 5 亿美元之间，我们看法也一样。华盛顿邮报的市值却长时间在 1 亿美元上下徘徊，每天都有成交。
我们优势在于对市场波动的理解。我们从格雷厄姆那里学到，投资关键在于，当市场价格相对内在价值存在很大折扣时，购买优质企业股票。在 20 世纪 70 年代初期，大部分机构投资人却认为企业价值与他们的股票买卖决策间，没有任何关系。

现在看来，这无疑令人难以置信，但当时他们被知名商学院所提出有效市场理论所迷惑。
事后回想，我们着实欠这些学者太多了，他们用完备理论告知我们的竞争对手：思考毫无用处。

这给我们带来的助益实在是太大了。

1973 年至 1974 年，《华盛顿邮报》经营状况依旧良好，企业内在价值稳步提升。然而，到 1974 年底，我们花费 1062 万美元买进股票，却跌至 800 万美元左右，跌幅高达 25%。一年前我们就觉得便宜到离谱的东西，后来变得更加离谱。

所谓有效市场以其惊人的“智慧”，让邮报的股票在内在价值两折以下进行交易。美妙的结局不难想象。

集智慧与勇气于一身的邮报 CEO 凯瑟琳·格雷厄姆，一边凭借其卓越的管理才能提升企业价值，一边以便宜到令人震惊价格大量回购公司股份。此时，市场投资人开始意识到公司竞争优势，股价逐步回归其内在价值。

在这个过程中，我们经历了三重享受：
1是企业价值提升；
2是公司回购注销导致的每股对应价值增加；
3是随着折价幅度逐渐缩小，股价涨幅超越内在价值的增长速度。

（以上均摘自巴菲特1985年股东信）

柴孝伟评论：巴菲特投资华盛顿邮报股票的案例，我一直视其为经典，值得长久铭记。

价值 4 亿美元，巴菲特在股价总值 1 亿美元时买入，此乃经典的格雷厄姆价值投资之法，结果买入后股价就下跌，跌至 8000 万美元估值，巴菲特最低被套 25%，并且长达 3 年未解套。

这实属正常，底部未必就意味着上涨，底部盘整三年乃常有之事，巴菲特就如此被套三年，之后股价上扬，他持有四十年，股价涨了百倍。

涨百倍是后来之事，被套那三年对巴菲特的持股耐心是极大考验。巴菲特始终信心十足，你看他持股 12 年后的讲述，最后以“三重享受”来描述这 12 年的感受，自然包括被套三年感受。翻阅巴菲特历史上对此投资案例的多次评价，都未提及自己如何依靠“坚持、忍耐、苦熬”来度过那三年被套时光，说得都是对自己持股的自信，以及本文“三重享受”这般话语，巴菲特着实把这被套的三年过成了日常享受，此就太厉害了。

有本古书叫《菜根谭》，年轻时曾读过，如今已忘得差不多了，但书名之意仍记得：“吃得菜根，则百事可做”。意思就是，能将最困苦的日子过成享受，那便没有什么做不成之事。

巴菲特投资华盛顿邮报的头三年，就是把“菜根”吃成了“美味享受”，此后便一路顺遂。所以，巴菲特说他 70 多年都是跳着踢踏舞上班，是涵盖了这种被套三年的“吃菜根”日子的。

要学成巴菲特这种把“菜根吃成美味佳肴”的本事，就要知其然且知其所以然。

我是找到了这个股市秘制调料，而且比更好些，即“股市發财命、同时赚三份大钱”。以极便宜的估值买到股票，这就是股市发财命，必然会发财，自然高兴享受；持股公司每天有万分之六的经营利润增加，这是晚上睡觉时都在流入的金钱，自然高兴享受；股价处于低位随时可能翻番上涨，巴菲特被套三年，那我们买入低位两三年的股票不就更快翻番上涨了嘛，比巴菲特更进步，自然高兴享受。

股市發财命，同时能赚三份大钱，日常享受三种快乐，比巴菲特过得还舒服享受。即便股价不涨都能赚三份大钱、享受三种快乐，就如同吃菜根也如美味佳肴，在股市中便能如行坦途，建造十九层财富高楼也能稳若磐石。

能把股市吃菜根如同享受美味大餐，秘诀就在于我这个“股市发财命、同时赚三份大钱”秘制配方。

我有股市秘制调料配方，吃股市菜根如同享受美味佳肴。

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赞(45) | 评论 (10) 01月08日 08:07 来自网站举报

【“慢慢变富”的真正亮点与完美改良】
贝索斯曾经问巴菲特：“你的投资体系如此简单，为何你是全世界第二富有的人，别人却不做和你一样的事情？” 巴菲特回答道：“因为没有人愿意慢慢变富。” 柴孝伟评论：这段对话已看过多年，如今再看，有着与以往不同的感触。其一，巴菲特的投资体系并非简单，他的模式“格雷厄姆不赌而获+看懂传统... 展开全文

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“慢慢变富”的真正亮点与完美改良

贝索斯曾经问巴菲特：“你的投资体系如此简单，为何你是全世界第二富有的人，别人却不做和你一样的事情？”

巴菲特回答道：“因为没有人愿意慢慢变富。”

柴孝伟评论：这段对话已看过多年，如今再看，有着与以往不同的感触。

其一，巴菲特的投资体系并非简单，他的模式“格雷厄姆不赌而获+看懂传统行业优秀公司十年”融合体。
1，格雷厄姆不赌而获的基本功，是股市发财命，需要多年修炼巩固，是一种血清素快乐，以此抵御刺激所带来的多巴胺快乐的诱惑；
2，看懂一个公司未来十年的发展很不容易，段永平说其难度不亚于读一个本科课程；
3，将不赌而获与赌未来十年相融合，需要抓投资和投机的交汇点，巴菲特是通过每天“摸牌子、看照片、放棒球”三位一体的长期训练来实现的。

这三个难度一个比一个大，不但是贝索斯没明白，很多巴菲特的学生都没真正理解巴菲特这个融合系统的复杂性，巴菲特股市系统可着实不简单。

其二，巴菲特十分富有，难道别人都不学吗？

错误，这世上学习巴菲特的人众多，美国的，中国的，世界的，每年股东大会，全世界数万人不远万里，前往那个小城市聆听巴菲特讲几个小时。在中国股市里，言必称巴菲特的人也是不计其数。

其三，巴菲特的这句话，“因为没有人愿意慢慢变富”，也是值得深究。
1，这个答案不够准确，我认为更确切的答案是“人博弈多巴胺刺激所带来的快乐，很少有人能够抵御”，很多人并非不愿意慢慢变富，而是难以控制自身多巴胺刺激快乐的诱惑，赌徒戒赌太难了。
2，对于这个“慢慢变富”，可以有另一种亮点解读，那就是每天持股公司丰厚经营利润的缓缓流入，比如每天万分之六的公司经营利润，每月 1.8%，每年 21%，巴菲特喜爱这种每天白天晚上睡觉都随着时间缓慢流入的金钱，李嘉诚也喜欢这种一生中每时每刻都在缓慢流入金钱，我也很享受这种沉浸于随时间缓慢流入金钱的持股感受，太美妙了。

3，有人说慢慢变富不如快速变富，那么可以进行改良二者兼得，以不赌而获的股市发财命作为永远系统基础，以金钱每天每时缓慢流入的慢慢变富作为永远助力，以低位区低买高卖翻番快赚十九个翻番为目标，同时赚取三份大钱，这不就是改良了吗？一方面持股公司利润缓慢流入，一方面求取股价几个月一年快速翻番，二者兼得，美妙极了。

总结：认清慢慢变富中每天每时金钱缓慢流入这个真正亮点，通过同时赚取三份大钱，对慢慢变富进行完美改良，三者兼得，让我们自身一辈子股市职业状态，都处于最优秀、最高级的股市赚钱体系之中，真是太美妙了。

投资四系统:
三低股种田世界股种树守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统

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赞(26) | 评论 (24) 01月07日 07:19 来自网站举报

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