管理 巴菲特1998年佛罗里达大学演讲分段解读（24）

巴菲特演讲；我刚开始做投资的时候，找到的投资机会特别多，钱很少。在发现了更便宜的股票之后，为了买下来，总是要从手里的股票中挑一个最不看好的卖出去。现在不一样了，我们希望自己买入的公司，现在看好，五年后一样看好。如果找到了大规模的收购机会，为了筹措资金，我们可能进行一些卖出交易，有这样的问题是好事。

柴孝伟评论：有研究者把巴菲特一生分为两个阶段：1，想法比资金多，2，资金比想法多。

我也谈过这种分界的原因，巴菲特开始是采用格雷厄姆理念“四毛买一元不赌而获”做股票了近二十年，这属于一条经度线系统，符合这个简单标准的股票巴菲特都能做，甚至破产企业巴菲特也做赚过。
二十年后巴菲特开始加入“传统行业优秀公司好生意”这条股市纬度线，形成了“四毛买一元不赌而获+传统行业优秀公司好生意”交叉系统，经纬度线两线交汇于一点，在这种股票系统下，巴菲特的股票可选择机会很自然就大幅下降。

所以巴菲特才会说他一两年找一个好股票点子，原因就在这里，这是由巴菲特“好公司、好价格”系统决定的。

段永平把“好公司”又分为“好商业模式”和“好企业文化”，哪一样不好他都不做，所以，段永平可选择的公司会更少一些。

我是又加了市场派的“拐点”，这就属于三线交汇，股票机会就可能会越来越少，所以，我把好公司分为“种庄稼型好公司”和“种树型好公司”，这样，我虽然比巴菲特、段永平系统多了一个维度，但不至于机会更少无股票可买。

比如茅台公司很好，我也觉得是好生意，但我即使有钱目前也不买，因为我一算目前才“日赚万分之一”股东利润，价值增加的有点儿少，这不符合我的股票系统，这是别人的好生意，不是我的好生意，所以我暂不买。涨了错过了怎么办，那就是与我无缘了。

从股市种树超长期角度看，我们的未来股票涨幅，实际就是公司的价值增长程度，所以必须重视日赚万分之几股东利润，它决定了未来股票涨幅。股市种田则不尽相同。


巴菲特演讲：不管买哪家公司，我们买的时候都不设定价格目标。例如，我们是30买的，从没想过涨到40、50、60或100就卖了，从来没这样过。当年的喜诗糖果是一家私人公司，我们花2500万买下来了，买了之后就没想卖。我们没盘算说，要是有人出5000万，我们就把喜诗糖果卖出去。看一家公司不能总想着多少钱卖出去，看一家公司正确的思维方式是，长期来看，这家公司是否能越来越赚钱?如果答案是能，别的问题都用不着问了。

柴孝伟评论：股市种田，基本是翻倍就卖，不卖的话庄稼就可能会烂在地里了，这可不是种的时间越长越好。
股市种树呢，只要树一直在生长，就可以不用卖。
所以，学习巴菲特模式，就需要搞清楚“什么是庄稼，什么是树”，树常常是比庄稼更强壮的，比如生意模式更强，比如企业文化更好，比如净资产收益率更高。

要做一个好生意企业股东，让自己成为一个赚钱机器好生意企业的经营者。

同时赚取三份大钱，实际是要具备三种身份，四毛买一元不赌而获是树根，好生意企业经营者是树干树枝，市场股票拐点翻倍十倍是花蕊果实，其中，树根注定是埋在地下不显露的，花蕊果实注定是分季节时有时无的，你不能经常把树根扒出来让人去看到，也无法经常让人看到花蕊果实，最能让人看到的只能是树干：我是一个赚钱机器好生意企业经营者，日赚万分之四股东利润。

我是一个赚钱机器好生意企业经营者，日赚万分之几股东利润，这是最合适、最公开正确、最理想的身份。

投资四系统:
三低股种田世界股种树守正出奇投资思维行为系统
曾段平常心本分情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统