管理 巴菲特1998年佛罗里达大学演讲分段解读（22）

巴菲特演讲：目前我们赚到的每一块钱，留在公司而没派发的每一块钱，我们都让它生成了更多的钱，把钱留在伯克希尔，可以赚到更多钱，派息的做法不明智，即使每个股东收到股息都不用交税，伯克希尔派息也是错误的做法，因为现在伯克希尔留下的每一块钱能赚来更多的钱。我们保证不了将来也能做到，总有一天会到头的，让资金持续增长是伯克希尔的目标，我们只用这一个标准衡量我们的表现。

柴孝伟评论：巴菲特超级相信自己的股市赚钱能力。
一个表现就是他在公司分红上的执拗：几十年坚决不分红。
你看他说的话：
“把赚到的钱留在伯克希尔，可以赚到更多钱”；
“伯克希尔派息是错误的做法，因为现在伯克希尔留下的每一块钱，能赚来更多的钱”。

巴菲特的伯克希尔公司历史上只派过一次利息，巴菲特在某次股东信里对那次派息专门做过后续复利计算，最后算出来一个庞大的金钱数字，让人觉得那次派息真是太可惜了，若那次不派息的话，多年后真地可以多赚一大笔金钱。

不派息，必须建立在公司能把这笔钱持续稳定地变为更大金钱，巴菲特恰好有这种稳定持续股市赚钱能力。

对于有这种稳定持续股市持续赚钱的人来说，不派息当然是对的，钱生钱，滚雪球嘛。

看着巴菲特这种抠抠搜搜且又自信十足的样子，我想起了另一位投资大师老戴维斯曾经计算不买热狗而去省一美元买股票那会多么值得的样子，也是计算出一根热狗竟然值上千美元，所以不让买着吃。这和巴菲特计算不派股息会赚一大笔钱是同一副样子。

这背后，实际就是他们二人对股市持续赚钱超级自信，并且对复利有深入骨髓理解。

我们也是同样应该有这种股市自信的，都是格雷厄姆理念门人，都是追求公司日有所赚附加模式，四毛买一元+日赚万分之几股东利润，这种模式会给人很大自信，在日有所赚的情况下，本金越大越好（但不要杠杆）。


巴菲特演讲：我们不在乎我们的办公楼有多大，员工有多少。我们的总部有12个员工，占地3500平方英尺，伯克希尔一共有45000名员工，我们会将这一切保持不变。我们衡量自己的标准是公司的表现如何，只有公司表现好，我们才会得到奖赏，说真的，现在比以前难多了。

柴孝伟评论：巴菲特想方设法节省资金去买公司股票，即使他1998年已经是超级大富豪，即使是现在也是。
伯克希尔这个目前市值8万亿人民币的公司，竟然一直没有自己的自有总部办公楼，几十年来一直租用半层楼作为总部办公室，你可以想象吗？
1998年时公司只有12名员工，目前三十多员工，这不是8亿市值公司，而是8万亿市值公司。

巴菲特不分红，他的资产99%以上都在伯克希尔公司上，所以他也没有股息，他自己办公环境几十年来就是这个穷酸样，他这就是一直在想把钱都投在公司股票上，他是真对自己股市赚钱模式能力超强自信。巴菲特股市赚钱，不是运气，而是他的模式真的行。
我们不是一定要学习巴菲特不分红省吃俭用买公司股票，而是要对我们股市模式（和巴菲特、老戴维斯模式一脉）有信心，不赌而获+日赚万分之几股东利润，这模式随着时间金钱滚滚来。

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