上证指数未能借助周一尾盘“V型反转”的强势，在周二基本平开，之后展开缩量震荡，上下幅度仅有18个点，最终还近乎收平。两市交易量录得1.25万亿元，已刷出春节后的新低（此前最低的是春节后第一天的2月5日，为1.29万亿元）。是春季行情至此已意兴阑珊，还是“地量”之后见地价？是个值得探讨的问题。

此前市场曾出现一波良性的补位行情，即在主流热点急需调整歇息的时候，其他一些板块能奋起补位，维持市场的活跃和强势。此时主流热点处于阶段高位后，回档中不免会受到一些“小作文”的侵扰，接下来不少公司还需要闯过年报季报的考验关，短时间内科技股要结束调整重新走强的预期随着也就有所降低。而补位者除了可以活跃活跃市场，想以“摧古拉朽”的气魄带动大盘向上，显然是心有余而力不足的，一般也只能寄望于这类个股能帮忙撑撑场、不要再拖行情后腿即可。如今时间来到季末，市场资金出现了相对偏紧的局面，调整的和撑场的，也都陷入欲振乏力的格局。也因此，“欲上还下”是此时常见的盘面现象。

但由此而判断春季行情结束，目前为时尚早。就经验论，到4月份中上旬，大多年报季报还不至于太过出乎市场意料，“丑媳妇”集中出现一般都在后面，而且多年来的改革，已经让年报披露相对透明且均匀，能否造成对市场的冲击要看当时投资者的信心。宏观上在“稳股市”，微观上经济在逐步复苏，中长期行情的向好仍是A股投资者的共识，在此大背景下，短期的震荡仍难改中长期向好的趋势。

这样，地量的问题，也就可以从投资者惜售和空方无力的角度作解释。上周行情在高位，出现的是“量价背离”的现象，即上周一、二连续两天都是指数推高下的缩量，形成顶背离，预示着在这样的位置，多方已有所顾忌，想向上突破，那就必须重新放量，否则只能回档蓄势。目前上证指数已经回到了我们所说的通道下轨，缩量企稳虽然让人有所担忧，却也反映持股者对目前位置再大跌的不太认同，且空方也不敢再过于造次。

当然，在资金相对偏紧且市场目光相对凌乱阶段，行情要就此重启一波也并不现实。依据消息面进行小打小闹，是此时较为常见的现象。周二靠涨价消息表现亮眼的化工板块、可控核聚变板块大涨以及算力租赁板块跌势较猛均属此列，靠消息刺激异动的个股，能否具有持续性是个问题。投资者想在其中提前埋伏操作，并不容易，可以说这是“可遇不可求”之事。有，值得高兴；无，也并不遗憾。

这是三月最后一周的行情，上证指数周K线在上周阳吞阴之后，至周二是个红十字星，理想的走法是在剩下的三个交易日里可以继续向上收出实体阳线，将岌岌可危的形态维护为强势形态，为四月份行情打下良好的基础。但即使最终仅在目前这个位置收官，也并不值得担忧。