今天只看有无止跌信号？

要变盘了！

从昨天市场的走势，传递出了三个信号：一是大盘成交量没有进一步缩量，那么地量基本形成了；二是短期在60日均线获得支撑，有超跌反弹需求；三是科技板块的调整短期或接近尾声；

这些信号的释放，并不是意味马上就会反转大涨，因为本周的两个重要时间节点，观望资金还不会大举进场，再就是在3月份的连续缩量调整，不少个股跌幅达到20%以上，对股民的信心打击不小，因此追涨抢反弹或者抄底仍需慎重！

相信大家应该发现了，A股的一个奇葩规律，已经连续四个月最后一天都是下跌，不过每次月底砸完，月初第一天再跌一跌，然后就开始走反弹行情。现在年报和一季报预告，该暴雷的个股都暴完了，老美加税将在4月2日落地，靴子落地后，将可能为A股带来喘息的机会。

另外市场也有三条重要消息，对今天A股市场相关板块的走势有较大影响：

1、机器人再传利空：估值223亿的独角兽企业达闼机器人陷停摆危机；去年底到今年的机器人确实太火热了，甚至有预测未来机器人比人好多；但近日投资大佬的“机器人泡沫论”引发市场对机器人板块的担忧，现在又爆出利空，短期影响还会持续，不过机器人属于新质生产力方向，在高位连续回落调整后，后续有望重回主线轨道！

2、将建立健全数字中国建设统筹推进机制，推出数字中国发展指标体系和发展指数。

这对A股市场的数据要素、数据中心板块有利好提振，结合技术方面来看，从高位连续缩量回落调整10个交易日，昨天在半年线位置附近，探底回升获得支撑，短期有望借助利好止跌企稳。

3、医药板块再现收购重组：成都先导与海纳医药签署《股权收购意向书》

2025年以来，A股医药板块并购热度延续。包括圣湘生物拟收购中山海济100%股权、上海莱士拟收购南岳生物等大额并购案例不断涌现。由此可见，并购重组也在各行各业中逐步展开，这是大势所趋。

回到市场，迟迟无法反弹，主要原因还是信心不足，目前技术上的下跌已经差不多了，但信心的恢复还需要一点时间；今天需要盯紧两大信号：一是算力AI等先锋板块能否持续放量上攻，二是银行定增溢价逻辑是否扩散至金融权重维稳指数；换句话说，看这两大信号今天能否持续！

对市场的看法：大盘昨天的探底回升已经完成了对年线和60日均线的回抽过程，有望成为企稳回升的信号，今天个股反抽一下也不是难事，但反弹过程中肯定会有震荡，别一看涨就激动追进去，如果真来行情也不是一两天就结束的，等待靴子落地之后再做决断为宜。

4月1日交易计划

早盘计划！

中洲特材，光伏+核电，板块超预期走强，小高开快速拉升向上的机会。

杭钢股份/潍柴重机，DS算力人气龙头，继续低吸博弈反弹。首都在线，左侧交易，继续低吸。

荣泰健康，昨天一字炸板低接回封，给了机会上车，今天继续低吸博弈最高标。雪龙集团，触发严重异动，那看看宏景科技二波新高走势，小高开向上拉升的机会。

风险提示

涨时重势，跌时重质！以上仅关注弱转强机会，低开低走直线下杀，则不考虑或买点延后或尾盘或兑现出局即可。

个人操作策略，不作为投资买卖依据，据此决策，责任自负！股市有风险，投资须谨慎！

周二早间市场信息

证券信息：证监会召开境外上市备案管理跨部门协调工作机制全体会议，将为企业境外上市提供更加透明、高效、可预期的监管环境；沪市主板公司业绩说明会“新质生产力”主题周正式开启；公募上周加仓医药、食品饮料等行业；年金大举加仓创新药主题ETF；沪深两市2024年年报分红金额已达9544亿；公募去年收益近1.28万亿元。

环球信息：美股震荡，道指上涨1%，纳指下跌0.14%，标普上涨0.55%，欧洲主要国家股市收低。纽约原油期货上涨2.12美元，涨幅为3.06%，收于每桶71.48美元；纽约黄金期货上涨36美元，涨幅为1.16%，收于每盎司3150.3美元，续创历史新高。ETH/BTC比率跌至五年低点；苹果开发AI健康应用；三维纳米电子器件首次实现自主构建；二硒化铌薄膜中发现隐形超导态。

市场信息：财政部公布2025年第二季度国债发行有关安排；国资委鼓励国有企业在生物医药等领域开展并购重组，超前布局、梯次培育未来产业，加快培育首批启航企业，瞄准人工智能、量子科技等前沿颠覆性领域加强布局，加快打造一批非对称技术、“杀手锏”技术；工信部将健全数字中国建设统筹推进机制，推动数字产业高质量发展，聚焦人工智能、关键软件等重点领域，培育一批创新成果转化平台（涉数据港、润建股份、易华录、深信服等）；国家数据局将建立健全数字中国建设统筹推进机制，推出数字中国发展指标体系和发展指数（涉奥飞数据、国能日新等）；国家标准《住宅项目规范》落地；三部门印发意见推进语言文字信息化发展；四部门公布2025年国家助学贷款免息和本金延期偿还政策；支持高端医疗器械创新发展，推动高端医疗器械标准立项；18项温室气体排放核算国家标准实施；脑机接口技术高速发展，产品化生产加速推进（涉创新医疗、伟思医疗、翔宇医疗等）；全国首个脑机接口服务定价发布（涉三博脑科、爱朋医疗等）；上海将加快“人工智能+政务服务”改革；南京大学与阿里云宣布启动人工智能人才培养合作计划；复旦大学可信具身智能研究院正式揭牌成立；DeepSeek已经成为全球增长最快的AI工具；智谱发布首个具备深度研究和操作能力智能体（涉新开普、浙大网新等）；商业化进程加速，自动驾驶应用场景向个人乘用车拓展（涉万集科技、星网宇达等）；数据中心需求推动柴油发电机价格持续上涨（涉潍柴重机、科泰电源、众智科技等）。

个股信息，利好：双林股份、天源环保一季报大幅预增；城地香江联合体中标24.33亿元项目；会稽山产品提价；ST目药申请摘帽；广联达拟回购；轻纺城股东拟增持。

利空：皇氏集团被证监会立案；华林证券收到证监会行政监管措施决定；盛泰集团、汇宇制药股东拟减持。

其它：锐新科技实控人拟变更为黄山市国资委；中旗新材筹划控制权变更事项；特变电工拟170.4亿元投建煤制气项目；中谷物流拟150亿元进行委托理财；润建股份拟开展50亿元的资产池业务，用于算力网络等业务发展的资金需求；移远通信拟定增募资23亿元；北方华创拟14.48亿元受让芯源微8.41%股份；万业企业拟8.3亿元出售浙江镨芯21.85%股权；片仔癀拟2亿元参投招盈基金；江山股份拟9277万元投建数字化中心项目；崇德科技拟850万欧元收购德国LevicronGmbH公司100%股权；成都先导拟受让南京海纳医药65%股权；中科星图正式发布GEOVIS iFlight低空智航飞行应用平台v1.0；楚江新材碳陶刹车盘已成功研发并送样；芯海科技轻量级edge BMC管理芯片已经上市并开始导入客户端；飞龙股份为服务器液冷领域客户部分项目已经批量供货；建科股份拟更名为联检科技；中基健康、中旗新材复牌。

限售股解禁：华鲁恒升、日联科技、欧普康视、长光华芯、康农种业、国科军工、艾隆科技、星华新材。

4.1周二盘前策略

隔夜，美股涨跌不一，道指涨1%，纳指跌0.14%，标普涨0.55%，热门美股中，苹果涨1.94%，微软跌0.90%，英伟达跌1.18%，亚马逊跌1.28%，谷歌C涨0.11%，谷歌A涨0.20%，Meta跌0.07%，台积电涨0.44%，特斯拉跌1.67%，超微半导体跌0.47%。

3月31日，隔夜恒生科技指数期货下跌1.51%，纳斯达克中国金龙指数下跌0.61%，富时中国A50指数下跌0.56%。

热门中概股方面，腾讯控股(港股)跌2.45%，阿里巴巴跌0.18%，拼多多跌1.74%，网易涨2.18%，携程涨1.44%，百度跌1.44%，理想汽车跌1.25%，小鹏汽车涨5.25%，蔚来涨1.47%。

3月31日，统计局网站发布2025年3月中国采购经理指数运行情况。3月份，制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平继续回升。

3月31日，中国科学技术发展战略研究院在中关村论坛发布《国家创新指数报告2024》。结果显示，全球创新格局保持亚美欧三足鼎立态势，领先国家科技创新优势突出。中国创新能力综合排名第10位，创新资源投入持续增加，知识产出表现突出，企业创新能力不断提升，创新环境逐步改善，有力支撑和引领国家高质量发展。

3月31日，复旦大学可信具身智能研究院正式揭牌成立。研究院致力于具身智能领域的前沿理论研究、关键技术攻关与成果转移转化，通过整合计算机视觉、自然语言处理、机器人学、控制系统及科技伦理等多学科力量，研发具有自主探索能力、持续进化特性且符合人类价值观的智能体，为未来人机协同与智能社会建设提供核心驱动力。

3月31日，华为发布2024年年度报告，报告显示，华为经营结果符合预期，实现全球销售收入8621亿元人民币，同比增长22.4%；净利润626亿元人民币，同比减少28%。2024年研发投入达到1797亿元人民币，约占全年收入的20.8%，近十年累计投入的研发费用超过12490亿元人民币。其中，华为云实现销售收入688亿元，同比增长24.4%，海外公有云收入增长超过50%，昇腾AI云服务实现6倍增长。

3月31日，国新办举行新闻发布会，介绍第八届数字中国建设峰会有关情况。国家数据局局长刘烈宏表示，下一步，国家数据局将持续推进算力基础设施建设。今年底，要实现60%以上新增算力在国家枢纽节点集聚，新建大型数据中心使用绿电占比超过80%。

指数方面，指数昨天分时做了一个W底，今天有希望继续反弹，收一根小阳线，短线来看仍然不会有大的方向选择，最终要等到4月3号关税落地之后才会有方向性选择。

板块方面，光伏板块有消息，数据中心的绿电占比要超过80%利好光伏，光伏能带动指数。医药板块，业绩迎来拐点，昨天圣诺生物20厘米大涨停，带动医药走强，随着年报和一季报的披露会有越来越多的医药股走强。算力昨天表现不错，持续性还有待观察。

个股方面，如果是空仓状态这几天就可以不做了，如果是持股状态可以等待反弹冲高，连续杀跌几天市场情绪已经冰冰复冰冰，有反弹需求，新方向可以关注医药，光伏，核电，化工等。

4.1股市早8点丨磨了半年！还要磨多久？

2025年4月1日（周二）

每日大道正道信息

    ▊道指涨418点

    道指涨417.86点，涨幅为1.00%，报42001.76点；

    纳指跌23.70点，跌幅为0.14%，报17299.29点；

    标普涨30.91点，涨幅为0.55%，报5611.85点。

   （沙：1、在3月份，道指收跌4.2%，纳指收跌8.21%，标普收跌5.75%。在第一季度，道指下跌1.28%，纳指下跌10.42%，标普500指数下跌4.59%。

    2、今英伟达跌1.18%、苹果涨1.94%、特斯拉跌1.67%……

    3、市场关注即将生效的特朗普关税。特朗普称将于4月2日实施的对等关税将无差别覆盖所有国家，不存在任何豁免。

    4、OpenAI宣布计划在未来几个月内发布一款新的 “开源” 语言模型。）

    ▊在美中国资产

    纳斯达克中国金龙指数收在7664.88点，跌46.69点，跌幅0.61%。

    中概股股指收于596.37点，跌1.80点，跌幅0.30%。

    阿里巴巴收跌0.15%、拼多多收跌1.74%……

   （沙：金龙指数、中概股指数近期自高点下行跌幅已在10%左右！）

    ▊外盘其它

    黄金高歌猛进

    纽约黄金每盎司收在3157.41美元，大涨43.11美元，涨幅1.38%；盘中创历史最高价每盎司3162美元。

    原油期价收涨2.12美元，涨幅为3.06%，收于每桶71.48美元。

    伦铜昨收在每吨9688.95美元，跌21.05美元。

    离岸人民币今晨4:00在7.2644元一带波动，在岸人民币收在7.2570元。均有小幅贬值。

   （沙：富时中国A50期货今晨5:00小涨20点左右。）

    ▊港股继续回踩

    今夜盘升水0.32%

   （沙：今凌晨3:00恒指期货夜盘收涨0.32%，报23237点，高水117点。）

    ▊昨A股继续下滑

    日成交有所放大

    1、沪深两市合计成交12215.3亿元，成交额较上一交易日增加1025.55亿元。

    2、两市合计1248只个股上涨，3810只个股下跌；42只个股涨停，48只个股跌停。

    3、两市主力资金净流出428.36亿元。

    4、北向资金共成交1781.32亿元，占两市总成交额的14.58%。

   （沙：昨A股乏善可陈，仅有贵金属板块逆市走强、闪发金光。）

    ▊简明要闻

    1、理财公司首获网下打新入场券，千亿“活水”入场在即

    2、震荡市布局稳字当先，券商4月推荐110只“金股”

    3、上市券商近280亿元红包在路上

    4、股票型基金获增持，震荡市绩优产品受青睐

    5、隐形重仓股曝光，基金经理沿两条主线布局：一是大幅增加了科技板块的持仓；二是加码布局港股龙头股。

   （沙：以上要闻新鲜出炉，均摘自今日三大证券报。）

老沙的感觉

    ▊如图、月K线：

   “9.24”以来

    A股呈震荡行情

    上下翻覆洗筹

    全为来日拉升

    ▊现在——

    不仅是散户要涨

    而是要涨

    迟早会突破大涨

    ▊磨了半年

    还要磨多久

    蓄之既久

    其发必速

    应在五月

    应在夏天

4月1日热点信息+个股公告

盘前信息汇集

今日影响市场走势的重大消息及点评:   

  
一、热点信息

  
1、【顶层设计即将发布 推动脑机接口产业创新发展】

     在2025中关村论坛年会举行的脑机接口创新发展与应用论坛上，工业和信息化部科技司副司长杜广达表示，人工智能技术的快速演进正在推动脑机接口等面向未来的智能技术和产品快速进入爆发前夜。接下来，工信部将加强顶层设计，与有关部门加强协同，发布《关于推动脑机接口产业创新发展的指导意见》，加强国家层面的政策引导，明确产业发展目标和重点任务，坚持需求牵引，系统布局，统筹推进，推动各方形成合力，共促脑机接口产业创新发展。

  相关个股：三博脑科（301293）、爱朋医疗(300753)、创新医疗(002173)、伟思医疗(688580)、翔宇医疗(688626)。

  
2、【我国绿色数据中心建设迎来政策利好　这两家公司在相关领域有领先布局】

     国新办今日就第八届数字中国建设峰会有关情况举行发布会，国家数据局局长刘烈宏表示，持续推进算力基础设施建设。算力是人工智能发展的基石，电力是中国的优势，要充分利用好西部的绿电资源。

  相关个股：奥飞数据(300738)、国能日新(301162) 。

3、【建立健全数字中国建设统筹推进机制 推动数字产业高质量发展】

     国新办就第八届数字中国建设峰会有关情况举行发布会，工业和信息化部信息技术发展司相关人员表示，推进原创性数字技术攻关，聚焦人工智能、关键软件、工业互联网等重点领域，深化技术创新、产业创新深度融合，培育一批创新成果转化平台，助力科技成果产业化，持续提升数字技术的自主创新能力。

  相关个股：数据港(603881)、润建股份(002929)、易华录(300212)、深信服(300454)。

4、【边想边干 智谱发布首个具备深度研究和操作能力智能体】

     智谱在中关村论坛上正式发布AutoGLM沉思，这一全新智能体不仅具备深度研究能力（Deep Research），还能实现实际操作（Operator），真正推动AI Agent进入“边想边干”的阶段。其核心链路的模型和技术，将于4月14日正式开源，以推动行业生态发展。分析人士指出，随着以OpenAI Deep Research为代表的第三代智能体的推出，智能体的强大潜力与Scaling Law加速阶段正逐渐显现。机构认为，受益于国产推理模型的强大能力基座，未来国产第三代智能体将展现出巨大的竞争力。

  相关个股：新开普（300248）、浙大网新（600797）。

5、【数据中心需求推动柴油发电机价格持续上涨 行业景气度高】

     受数据中心需求推动，近期大厂招标柴油发电机价格再次上涨，已经突破280万。终端缺货供需紧张的格局仍然没有发生转变，从排产看，内资核心厂商的排产已至2025年11月。

  相关个股：潍柴重机(000880)、科泰电源(300153) 、众智科技(301361)。

6、【商业化进程加速 自动驾驶应用场景向个人乘用车拓展】 

     据报道，《北京市自动驾驶汽车条例》将自 4 月 1 日起施行，支持自动驾驶汽车用于个人乘用车、城市公共汽电车、出租车、城市运行保障等出行服务，符合条件的自动驾驶车辆可开展道路应用试点。北京将通过立法重点解决特定区域自动驾驶汽车创新活动面临的主要问题，在坚守安全底线的基础上，为 L3 级及以上自动驾驶汽车市场主体提供清晰、透明、可预期的制度规范。

  相关个股：万集科技(300552)、星网宇达（002829）。

二、个股公告
  【重大事项相关公告】

  大智慧：拟以1:1.27的换股比例被湘财股份吸收合并 3月31日复牌

  华大九天：拟收购芯和半导体100%股份 3月31日复牌

三、热点要闻

  
A股今日全线回调，深证成指、创业板指跌约1%；港股亦下挫，恒生指数跌逾1%，恒生科技指数大跌约2%。

个股方面，地平线机器人跌超9%，李宁跌超7%，小米集团、百度集团跌近4%，美的集团逆市涨超3%。

    具体来看，两市主要股指盘中震荡下探，沪指一度跌超1%，创业板指盘中跌近2%，尾盘跌幅均有所收窄。截至收盘，沪指跌0.46%报3335.75点，深证成指跌0.97%报10504.33点，创业板指跌1.15%报2103.7点，北证50指数跌2.71%，沪深北三市合计成交12436亿元，较此前一日减少984亿元。

    场内超4000股飘绿，化工板块下挫，红宝丽、中毅达、百傲化学等跌停；券商板块亦走弱，华泰证券、华林证券跌超5%，湘财股份逆市涨停；电力板块逆市拉升，江苏新能、立新能源、韶能股份等涨停；银行股上扬，建设银行涨近4%，上海银行、中国银行双双创出新高；算力、AI智能体概念崛起，宏景科技、赛意信息等涨停；黄金概念再度活跃，西部黄金、宁波中百涨停。值得注意的是，多只业绩预增股表现亮眼，如圣诺生物20%涨停，广大特材、泰凌微等均大涨。

    多只业绩预增股大涨

    圣诺生物盘中强势涨停，截至收盘，该股报29.3元/股，全日成交近4.5亿元。

    公司昨日晚间披露的业绩预告显示，预计第一季度实现归属于母公司所有者的净利润为3919.85万元—4790.92万元，同比增加137.97%—190.85%。圣诺生物表示，公司紧跟多肽行业发展趋势，充分拓展国内外营销市场，在2025年第一季度公司多肽原料药业务实现销售收入同比较大增长，使得公司业绩同比实现较大增长。

    广大特材盘中大幅拉升，一度涨近10%，收盘涨约8%，全日成交超3亿元。

    广大特材预计第一季度实现营业收入为11.2亿元左右，同比增加25.56%左右；预计实现归属于母公司所有者的净利润为7500万元左右，同比增加1504.79%左右。

    广大特材表示，报告期内，公司下游所属行业需求整体向好，公司产销两旺，营业收入同比实现有序增长。同时，公司根据市场变化情况适时优化内部产品结构，采取了一系列降本增效措施，使得整体毛利率得到较好的修复，公司盈利能力增强。

    泰凌微亦走高，盘中涨超8%，收盘涨约7%，全日成交超10亿元。

    公司日前披露的业绩预告显示，预计第一季度实现营业收入为2.3亿元左右，同比增加43%左右；预计实现归属于母公司所有者的净利润为3500万元左右，与上年同期相比，预计增加3941万元左右，增幅894%左右，实现扭亏为盈。

    泰凌微表示，报告期内，公司销售额实现同比高增长，受益于下游行业数字化和智能化渗透率的持续提升，公司在物联网连接市场（智能家居、ESL、办公等）及音频市场的主要客户和新增客户的出货量都有显著提升；此外，一些新开拓的垂直市场如智能储能BMS、智能网关等也贡献了新的销售额增长；公司的几个新产品包括端侧AI芯片等都开始了批量出货。

    银行股拉升

    银行股今日逆市拉升，截至收盘，江阴银行涨超5%，建设银行涨近4%；上海银行涨近3%，中国银行涨近2%，双双创出历史新高。

    消息面上，3月30日，建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行发布公告，拟通过向特定对象发行A股股票的形式募集资金，补充核心一级资本。四家银行拟募资总额分别为不超过人民币1050亿元、1650亿元、1200亿元、1300亿元。

    光大证券指出，本次财政部通过发行5000亿元特别国债对大型银行注资符合资本市场前期预期，交易对价较现行股价有不同程度溢价，发行对象认购的本次增发股票自取得股权之日起5年内不得转让，反映了大股东支持大型银行平稳健康发展的决心。

    国联民生证券认为，此次国有大行定增可有效缓解银行资本压力，提升银行服务实体经济质效。同时定增后银行持续分红能力有望得到明显提升，能够更好响应国央企市值管理的相关要求。2024年四家国有大行现金分红比例均值为30.67%，资本压力缓释后分红有更强保障，银行价值有望进一步获得市场认可。当前我国银行整体经营有所承压，但随着负债端成本持续改善，银行基本面有望逐步触底。特别国债补充国有大行资本逐步落地，银行资本压力将明显缓解，后续能够更好支持实体经济发展，进一步带动银行基本面企稳。

    算力概念活跃

    算力概念午后发力走高，截至收盘，宏景科技、杭钢股份、恒润股份、大位科技等涨停，并行科技涨近7%。

    消息面上，3月31日，智谱在中关村论坛上正式发布AutoGLM沉思。作为智谱的全新智能体，AutoGLM沉思不仅具备深度研究能力（DeepResearch），还能实现实际操作（Operator），推动AI Agent（智能体）进入“边想边干”的阶段。据悉，AutoGLM沉思的技术演进路径包括：GLM-4基座模型→GLM-Z1推理模型→GLM-Z1-Rumination沉思模型→AutoGLM模型。智谱宣布，其中核心链路的模型和技术，将于4月14日正式开源，以推动行业生态发展。

    民生证券指出，大国科技博弈持续加剧，AI算力国产化势在必行，同时政策高度支持提升自主可控算力占比，国产算力迎来重要发展机遇。DeepSeek等头部模型以及AI Agent的发展也将进一步放大推理算力需求，使用量快速提升推动AI算力需求进入从训练推动到推理推动的拐点，长期看将加速推理算力需求的提升。同时，多家头部科技大厂纷纷将自身模型开源，加速AI平权进程，且不断推进多模态技术的进展，AI应用有望迎来全新发展机遇。

  
10年时间1.25万亿元的研发费用，驱动着华为这艘“科技巨轮”稳健航行。

3月31日，华为发布了2024年年度报告，2024年华为实现销售收入8620.72亿元，同比增长超22%，实现净利润625.74亿元，同比出现下滑。截至2024年底，华为公司总资产为1.29万亿元，经营活动现金流为884.17亿元。

2024年成为了华为研发投入的大年，全年公司研发费用支出为1797亿元，约占全年收入的20.8%，近十年华为累计投入的研发费用超过12490亿元。对于未来发展，华为董事长梁华表示：“智能时代正在加速到来，滚滚洪流带来巨大机遇与挑战，我们要保持战略定力，持续构筑自身的核心竞争力。”

 手机、汽车业务“爆发式增长”

    2024年，华为销售收入大幅增长的背后，是其在手机、智能汽车领域“全面开花”。据华为2024年年度报告，公司ICT基础设施业务终端业务全年实现营收3699.03亿元，同比增长4.9%，终端业务实现营收3390亿元，同比大幅增长38.3%，智能汽车解决方案业务实现营收263.53亿元，同比增长474.4%。

    在手机领域，华为夺得2024年四季度中国手机销量第一及全年销量第二；在汽车领域，华为和车企合作的鸿蒙智行连续多月位居中国车市成交均价榜首。

    据Counterpoint数据，2024年中国智能手机销量同比增长1.5%，出现一定反弹。其中，华为以16.3%的市场份额排名全国第二，销量同比增长36.4%，成为了前五大手机厂商中销量增长最快的品牌。仅看2024年第四季度，华为手机在中国的市场份额位居第一，同比增长15.5%，主要得益于12月初发布的Mate70系列。

    目前，中国手机市场呈现高端化态势，而华为在高端手机市场地位日益稳固。据Counterpoint数据，2024年在中国市场600美元（约合人民币4351元）及以上价格段的手机销量占比高达28%，较2018年增加了17个百分点。而华为作为手机高端化的主要推动力，在600美元以上手机市场的份额增长至29%，在所有中国手机品牌厂商中占比最高。

    Counterpoint表示，2024年华为在高端手机市场的份额从2023年的20%增长至29%，成为所有中国手机品牌厂商中增幅最大的，这帮助华为在2024年实现了整体销量同比增长37%，高端市场销量增速达52%的成绩。而苹果在中国高端智能手机市场的份额收到华为冲击，2024年降至54%，较2023年下滑10个百分点。

    汽车方面，截至2024年底，鸿蒙智行全年累计交付新车44.5万辆，连续8个月蝉联中国汽车品牌成交均价第一。其中问界M9发布12个月累计大定突破20万辆，稳坐中国市场50万元销冠。

    
鸿蒙生态走向“量变到质变”拐点

    2024年10月22日，华为推出了鸿蒙原生5.0移动操作系统，这是首个实现系统底座全部自研的国产操作系统。余承东表示：“可以说我们‘从底到上’，从根上全面突破了操作系统的核心技术。”

    华为年报显示，截至2024年底，鸿蒙开发者超过720万，生态设备超10亿台，鸿蒙应用和元服务上架数量超2万，覆盖18个垂直领域，基本满足消费者的日常生活所需。华为方面表示，鸿蒙生态处于“量变到质变”的关键历史节点。

    在2024年年度报告中，华为轮值董事长孟晚舟称，华为终端业务重回增长快车道，鸿蒙生态正在取得历史性突破。她表示：“2025年，华为将持续做强根生态。”对于鸿蒙生态，华为将持续饱和投入资源和力量在生态的发展上，不遗余力支持好合作伙伴，共同为消费者带来更好的选择、更多的可能性、更极致的使用体验。

    华为方面表示，华为与所有合作伙伴、开发者共建鸿蒙生态，用短短一年的时间，走过其它操作系统十多年的发展之路，创造了“鸿蒙速度”。

AI成为华为年报中的“关键词”

    记者注意到，在2024年华为年度报告中，人工智能已经成为“关键词”。华为轮值董事长孟晚舟表示，人工智能的浪潮正呼啸而来，冲击不在于变化本身，而在于变化的速度。从ChatGPT、Sora突破，到AI引领诺贝尔奖，再到DeepSeek厚积薄发，人工智能技术和应用呈现出加速突破、应用驱动的新趋势。

    “未来10年，AI算力的需求持续提升，将是系统对系统的巨大机会。最近1—2年，是AI终端格局形成关键期，AI既是终端的核心能力，也是体验的核心要素，随着模型推理能力在技术和成本上的快速进步，AI终端的渗透率会在较短时间内显著提升。”孟晚舟称。

    据了解，在人工智能领域，华为致力于打造坚实的算力底座，基于鲲鹏、昇腾，发挥计算、网络、存储、云等多领域跨界协同优势，在超节点、等规模算力上打造差异化优势。此外，华为还构建了基于欧拉操作系统、高斯数据库、AI算力使能平台CANN、昇思AI计算框架的基础软件生态，赋能合作企业更好地开展人工智能应用创新。

    在云业务上，华为云面向AI全栈升级，做行业数字化和智能化的“黑土地”，构筑了AI原生云基础设施，并提供AI原生的数据库、知识湖、软件开发工具等云服务。截至目前，全球已有超140家运营商、超500家金融客户、超90%的中国互联网客户、超95%的TOP30中国车企选择华为云。

    在智能汽车解决方案领域，华为发布了以智能驾驶为核心的乾崑系列解决方案，乾崑车控、乾崑车载光和乾崑车云快速发展，智能部件发货量超过2300万件，华为智能驾驶合作的产业链企业超过600家，乾崑智驾行驶总里程数超过14亿公里，智驾里程占比30%。

    “AI正沿着两条路径飞速发展，推动算力需求持续增长：持续探索通用人工智能（AGI），借助超大规模计算突破模型认知边界，不断提升智能化的高度；加速AI在千行百业落地，降低AI使用门槛，持续拓宽智能化的广度。”华为方面表示。

国家卫生健康委、财政部、国家医保局等6部门日前联合印发《关于规范公立医疗机构预交金管理工作的通知》，要求公立医疗机构自2025年3月31日起全面停止收取门诊预交金，自2025年6月30日起降低住院预交金额度。

通知要求，公立医疗机构要参考住院患者同病种前3年度实际发生的次均住院费用和个人自付费用，合理确定住院预交金额度，医保患者住院预交金额度降至同病种同保障类别个人自付平均水平。

    根据通知，各地相关部门要指导公立医疗机构优化住院预交金交纳、住院费用结算流程，全面提升服务时效。原则上，公立医疗机构要在患者出院后3个工作日内完成住院费用结算，逐步实现24小时内结算。

    此通知适用于各级各类公立医疗机构、医保定点医疗机构和军队主办的医疗卫生机构，非公立医疗机构可参照执行。

    了解多一点↓

    什么是门诊预交金？

    预交金与挂号费不同，指的是患者在门诊或者办理住院之前，需要预先支付的一笔押金，以作为后续治疗费用的保障，也是公立医院传统的收费方式。20世纪80年代，为了减少患者排队次数、缩短缴费等候时间，医疗机构相继设立了住院预交金和门诊预交金。

    此前，已有多地取消了门诊预交金，此次为全国公立医疗机构全面取消，并限时清退患者已缴纳的门诊预交金。

    
为进一步提升境外上市备案管理质效，在《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》施行两周年之际，中国证监会党委委员、副主席李明主持召开境外上市备案管理跨部门协调工作机制全体会议，总结协调机制运行成效和经验，分析当前境外上市面临的形势，研究部署下一阶段协调机制优化完善相关工作。宣传部、网信办、国家发展改革委、教育部、工业和信息化部、财政部、商务部、中国人民银行、金融监管总局、广电总局、国家外汇局等机制成员单位参加会议并作交流发言。港澳办有关同志应邀出席会议。

    会议指出，境内企业境外上市是资本市场高水平开放的重要组成部分，对支持企业融入全球经济、服务创新驱动发展战略和经济高质量发展具有积极意义。协调机制运行两年来，各成员单位密切协作，推动境外上市备案管理工作取得积极进展，制度规则不断完善，协同效率不断提升，风险防控扎实有效，有效助力企业用好两个市场、两种资源规范健康发展。

    下一步，将继续统筹发展与安全、监管与活力，加强协调机制运行经验的总结评估，完善制度机制，优化工作流程，进一步强化各部门政策街接、监管协同和信息共享，更好发挥协调机制作用，为企业境外上市提供更加透明、高效、可预期的监管环境，更大力度以开放促改革、促发展；继续推动资本市场“惠港5条”政策落实落地，支持香港巩固提升国际金融中心地位。
 

近日有消息称，2025年3月30日，证监会突然发布《关于优化证券市场休市安排的通知》，宣布自4月起对A股交易时间及节假日休市规则进行重大调整，全天交易时间缩短30分钟。证券时报记者从权威部门获悉，此为虚假消息。    
 

    国家标准《住宅项目规范》落地    

    
  新华社北京3月31日电（记者王优玲）为适应人民群众提升居住品质的需要，住房城乡建设部3月31日发布国家标准《住宅项目规范》。新规范以住宅项目整体为对象，以安全、舒适、绿色、智慧为目标，在规模、布局、功能、性能和关键技术措施等方面，对住宅项目的建设、使用和维护作出规定。  
  新规范规定了新建住宅建筑层高不低于3米，4层及以上住宅设置电梯；提高了墙体和楼板隔声性能；提高了户门、卫生间门的通行净宽；提高了阳台等临空处栏杆高度；要求公共移动通信信号覆盖到公共空间和电梯轿厢内；要求空调室外机安装在专用平台；规定了不同气候区供暖、空调设施设置要求等。新规范将于今年5月1日起施行。  
  住房城乡建设部相关司局负责人说，随着我国经济社会快速发展，人民生活水平和建筑技术发展水平都有了较大提高，对住宅品质提升有了更高需求。新规范结合我国近年来住宅项目建设实践，在对现行住宅标准实施情况评估的基础上，经广泛征求意见和充分论证，提出了住宅项目的底线要求，将更加有力支撑城镇住宅高质量发展。  
    证监会3月31日消息，为进一步提升境外上市备案管理质效，在《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》施行两周年之际，中国证监会党委委员、副主席李明主持召开境外上市备案管理跨部门协调工作机制全体会议，总结协调机制运行成效和经验，分析当前境外上市面临的形势，研究部署下一阶段协调机制优化完善相关工作。宣传部、网信办、国家发展改革委、教育部、工业和信息化部、财政部、商务部、中国人民银行、金融监管总局、广电总局、国家外汇局等机制成员单位参加会议并作交流发言。港澳办有关同志应邀出席会议。  
  

    3月31日，市场全天震荡调整。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少。板块方面，贵金属、算力、银行、次新股等板块涨幅居前，光伏、养殖、旅游等板块跌幅居前。

  
  券商4月“金股”陆续揭晓。

  
四、新股新可转债日历（注：不含北交所）
 

  1、新股：信凯科技、泰禾股份
2、新可转债：无
3、周一上市新股：无
4、周一上市可转债：无

天风MorningCall·0401 | 传媒-周报/食品饮料-周观点/海外-美股AI周报

1、谷歌GeminiLive上线实时视频对话功能：多模态交互对标GPT-4o，苹果Siri升级遇阻。2、DeepSeek开源V3新版，代码能力比肩Claude谷歌Gemini2.5系列登场：超GPT-4.5登顶，3.7Sonnet，推理效率更快。此次开源有望促使行业以更低成本打造更优模型。3、谷歌Gemini2.5系列登场：超GPT-4.5登顶，推理、数学、科学、编程能力出色。4、OpenAI发布GPT-4o生图新功能，图像生成能力再突破，GPT-4o是自回归模型且原生嵌入ChatGPT，能处理多达10-20个不同物体的复杂指令，远超竞争对手，有望利好教育领域。5、阿里开源通义千问Qwen2.5-Omni-7B全模态大模型，性能优势显著，与传统模型有本质区别，凭借一体式模型实现文本、音频、图像、视频全模态交互，实时生成文本与自然语音。6、阿里推出QVQ-Max大模型：视觉推理新标杆，图像视频深度思考“全能选手”。：【上海电影、唐德影视、浙文互联、恺英网络、巨人网络、创业黑马、浙数文化、豆神教育】。

风险提示：游戏后续上线流水不达预期；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足。

食品饮料|周观点：舍得股权激励落地，关注财报季催化

1、白酒：舍得酒业股权激励落地，酒鬼要实现快速恢复。本周白酒板块+0.21%，其中今世缘、泸州老窖涨幅靠前。本周舍得发布2025年股权激励计划（草案），业绩考核目标积极。2、啤酒&饮料：气温逐渐升高，关注板块业绩落地。本周啤酒板块+2.01%、软饮料板块+1.43%，青啤（+5.6%）涨幅靠前。3、关注年报/一季报行情，看好潜在顺周期下三大投资主体机会。本周乳制品板块涨幅持续居前，其中妙可蓝多涨幅在食饮板块居首。我们认为生育/奶粉补贴等政策的持续推出、上游牛肉价格上行以及潜在上游原奶拐点逻辑或持续刺激乳制品（上游牧场+下游乳企）弹性表现，大众品方面我们继续持续重点推荐乳制品板块。零食方面，本周部分零食企业发布年报，24年基本实现良好增长。食品方面关注“餐饮”/“出海”/“原奶拐点”三大主题投资机会。在顺周期+成本下行逻辑下，大众品板块经营有望迎来拐点。

风险提示：供过于求；食品安全风险；需求疲软；市场同质化产品竞争加剧。

海外|美股AI周报（2025.03.24-2025.03.28）——CoreWeave于纳斯达克上市，OpenAI推出新文生图模型

1、Coreweave：在纳斯达克证券交易所上市，每股定价为40美元，计划融资15亿美元，预计估值约为230亿美元。CoreWeave为客户提供云端多种NvidiaGPU的使用权，例如A100、H100、A40和RTXA6000，用于AI和机器学习操作、视觉效果和渲染、像素流和批处理。通过租赁AI算力，微软、Meta等大型科技公司以及众多明星AI初创公司都为CoreWeave的客户。2、OpenAI：推出全新文生图模型，已内置进GPT-4o。OpenAI对GPT-4o和Sora进行重大更新，推出全新文生图模型，并支持自定义操作，具备连续发问、风格转换、图像PPT等功能。生成图像在精细度、细节和文本遵循方面能媲美甚至在部分功能上超越Midjourney。新文生图模型已在ChatGPT和Sora中向所有Plus、Pro、Team和免费用户推出，企业版、教育版和API版本也即将推出。本周Google、OpenAI及Deepseek发布新模型，我们认为AIAgent市场正处于快速发展阶段。基于目前的政策波动和行业发展趋势，我们建议继续关注长期AI基础设施利好和AI应用相关标的。：MSFT、NVDA、AMZN、TSLA、

ESTC、SNOW、CRM、CFLT、SHOP、DUOL、VRT。

风险提示：宏观经济不及预期；企业盈利不及预期；通胀上行压力。

从基本面来看，预计今年全A上市公司净利润增速较2024年将有所改善，盈利增速相对较高的板块预计主要集中在信息技术、中游制造等领域。客户当前更关注智算基础设施，以及AI应用端的投资机会。其表示，今年IT基础设施尤其是智算，受益全球AI投资持续投入的趋势仍在；同时，应用侧如端侧AI以及智能Agent等场景创新有望迎来商用。

家电|海信视像（600060）：业绩弹性显现，Miniled渗透方兴未艾

公司2024年实现营业收入585.3亿元，同比+9.17%，归母净利润22.46亿元，同比+7.17%，扣非归母净利润18.17亿元，同比+4.88%。1、全球份额稳步提升，海外市场空间广阔。根据Omdia统计，2024年海信系电视全球出货量市占率为13.95%，同比提升0.99pct，连续三年稳居世界第二；据奥维云网，24年海信系电视中国内地零售额市占率为29.83%，零售量市占率为26.31%，均位居中国内地市场第一名，持续巩固行业龙头地位。2、产品结构加速优化，盈利改善兑现。公司大尺寸化和高端化趋势延续，随着以旧换新政策的推进，消费者对头部品牌和高端产品的倾向明显，公司产品结构显著升级。2024年公司98英寸及以上超大屏产品出货量同比+206.5%，MiniLED产品同比+162.7%；75英寸以上大屏市场份额达19.8%领跑全球，98英寸及以上、100英寸及以上超大屏分别以30%、59%份额登顶全球第一。我们看好公司中长期平稳向好发展，预计25-27年归母净利润26.6/30.4/33.9亿元（25-26年前值22.3/25.1亿元，考虑24Q4收入&利润增长提速上调预期），对应PE分别为12.2x/10.7x/9.6x，维持“买入”评级。

风险提示：面板价格剧烈波动影响利润率；新显示业务发展不及预期；市场竞争加剧的风险；新品需求不及预期的风险。

能源开采|中国石油（601857）：抵抗油价波动能力强，油价下跌背景下公司业绩仍再创新高

1、在油价下跌的背景下，公司2024年度归母净利润1647亿，同比+2.0%，再创历史新高；分红860亿，分红比例52%，分红比例同比提升2.2pct。2024年计提减值143亿，比2023的290亿有所减少，但相较历史仍是较大体量。2、上游板块降本增效成果显著，油价下跌背景下板块利润再创新高。2024年原油产量同比+0.5%，可销售天然气产量同比+4.1%。2024年实现油价74.7美金/桶，比Brent折价5美金/桶，实现油价同比-2美金/桶情况下，单位利润还提升0.4美金/桶，主要原因可能是2023年矿权出让收益金的一次性影响以及降本增效。原盈利预测25/26年归母净利润1793/1901亿，现由于成品油需求低迷，调整为2025-2026年归母净利润为1698/1749亿，新增2027年归母净利润预测为1800亿，A股对应PE8.7/8.5/8.2倍，H股对应PE5.5/5.4/5.2倍。A股对应25年分红收益率5.7%，H股对应25年分红收益率9.0%。维持“买入”评级。

风险提示：经济衰退带来的油价下行风险；项目投产不及预期的风险；天然气终端销售价格下跌的风险。

环保公用&能源开采|华润燃气（01193）：接驳利润承压，看好公司燃气销售业务增长韧性

公司发布2024年年报。2024年实现营业额1026.76亿港币，同比增加1.4%；实现核心利润41.48亿港币，同比增长0.02%；实现公司拥有人应占溢利40.88亿港币，同比减少21.7%。1、销气量规模与销气结构方面，2024年公司燃气总销量为399.1亿方，同比增长2.9%，其中居民/工业/商业的销气量规模分别为100.4/204.2/85.2亿方，同比增速分别为6.3%/1.5%/3.8%。2、新增接驳用户规模有所放缓，旧房用户占比提升。由于接驳户数下降以及旧房占比的提升，公司24年接驳业务分部溢利为29.27亿港币，同比下降27.6%；分部溢利率为31.6%，同比下滑约5.5pct。2025年公司接驳业务仍面临一定压力，但是气量和毛差给出了增长的指引，看好公司的发展韧性。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为43.3、50.2、58.7亿港元（2025、2026年预测原值分别为63.7、71.5亿港元），同比分别增长5.9%、15.9%和17%，对应PE分别为15.1、13、11.1倍，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济下行风险，上游气源价格超预期上涨；下游顺价不及预期；国际气价超预期波动；公司综合服务业务与综合能源业务拓展不及预期；政策端对天然气行业超预期利空等。

房地产&建筑建材|碧桂园服务（06098）：现金流改善显著，数智化转型积极

公司2024年439.9亿元，同比+3.2%；实现归母核心净利润30.38亿元，同比-22.9%；实现基本每股收益0.54元/股，同比+523.2%。1、24H2现金流改善明显，减值压力边际改善。公司24年毛利率19.1%，较23年下降1.39pct；净利率%，较23年提升3.05pct；公司24年销管费率较23年上升1.08pct至10.95%。2、外拓稳定，数智化转型提效释放增量利好。截止24年末，除三供一业外公司收费管理面积约10.37亿平，同比+8.36%；管理项目7895个，较23年同期增加550个，一二线城市收费管理面积占比40.7%。公司24年第三方拓展面积7870万方，新拓住宅业态占比48.8%，较23年提升近20pct，商办/城服/其他业态分别占比18.7%/27.6%/4.9%，继续夯实住宅基本盘。公司24年营收平稳，下半年现金流改善明显，外拓保持稳定，应收风险减弱，数智化进展积极，我们调整公司25-26年归母净利润预测为22.2、27.6亿元（原值：12.1、12.6亿元），新增27年归母净利润预测27.9亿元，维持“增持”评级。

警惕！4月大变局：错过这波调仓，全年收益危险了？

3月，春季躁动行情接近尾声，主要指数震荡调整，成长风格表现欠佳，防御性板块暂时占优。

主要宽基指数层面，万得全A、上证指数涨幅分别为-0.4%、+0.45%。中证红利、中证A50分别上涨1.81%和0.96%，涨幅靠前；科创50、创业板指分别下跌5.2%和3.07%，跌幅靠前。

一级行业层面，有色金属（7.75%）、家用电器（4.32%）、煤炭、美容护理、社会服务均涨超3%；计算机（-5.43%）、房地产（-4.8%）、电子、综合、通信、商贸零售均跌超3.5%。

回顾3月，市场的核心变量在于“AI行情动能衰减”叠加“政策组合偏稳健”的双重影响。

于前者，继DeepSeek、宇树机器人等标杆性事件后，AI产业端催化动能青黄不接，致使科技主线显露疲态。叠加前期主升浪中积累的丰厚浮盈筹码，在机构高低切换与资金兑现诉求的双重挤压下，科技赛道从单边上涨转入高位震荡，对市场整体的牵引效应边际递减。

就后者来看，两会政府工作报告虽整体契合市场预判，但政策工具箱中缺乏超预期亮点，促消费政策组合拳的力度亦稍逊预期，叠加三月降息降准阶段性落空，市场情绪从政策憧憬切换为乐观预期修正，显著制约了消费复苏与周期补涨的弹性空间。

从结果来看，本轮春季躁动，前半段科技牛如火如荼，后半段消费和周期补涨行情非常疲弱，略显“虎头蛇尾”。

当前，春季躁动行情已步入尾声。接下来，市场又要关注4月决断行情了。

在A股市场，投资者常常对日历效应津津乐道，比如1-3月是春季躁动，然后是“4月决断”、“五穷六绝七翻身”、“金九银十”以及年末的“跨年行情”。

基于上述日历效应，市场马上要面临“4月决断”的检验了。所谓“4月决断”，是指每年4月前后市场往往出现方向性选择，成为全年行情的分水岭。

方向上，4月涨跌大概率决定了全年涨跌。自2010年以来的数据看，上证指数4月与全年同向涨跌的概率为67%，沪深300指数同向涨跌的概率为73%。

风格上，4月某种风格跑赢，大概率该风格全年也会跑赢。典型如2020年，受益于疫后流动性宽松+复工复产预期，以及科技板块的国产替代逻辑，当年4月社会服务（21.71%）、电子（11.42%）、电力设备（10%）、美容护理（9.46%）、食品饮料（8.66%）涨幅位居前5。全年涨跌幅看，前五名分别为社会服务（99.38%）、电力设备（94.71%）、食品饮料（84.97%）、国防军工（57.98%）和美容护理（57.94%），与4月重合率高达80%。

之所以会有4月决断，主要源于政策窗口期验证、财报业绩压力测试及资金季节性调仓等多重因素的叠加影响。具体看，

（1）每年3月两会定调全年经济政策后，具体细则通常在4月逐步落地，市场需通过政策细则验证预期并修正博弈方向。（2）4月作为年报和一季报密集披露期，企业盈利预期面临“双杀”或“双击”检验，财报数据直接决定全年盈利预测修正方向。（3）承接前期春季躁动行情，机构在一季度排名结束后于4月进入新一轮调仓周期，容易引发显著的市场风格切换。

就今年4月份来看，政策端主要看“大力提振消费”细则落地，以及内需刺激政策能否对冲外需不确定性冲击；业绩层面，在AI产业链中寻找1季报业绩验证方向，确立全年科技主线；在其他板块寻找1季报超预期方向，把握结构性行情。

现阶段，市场对供需结构失衡依旧心存忧虑。结合1-2月数据看，当前经济呈现生产端强劲复苏，但内需偏弱，叠加外需景气度下滑，可能对经济复苏前景形成双重制约。生产端方面，工业增加值超预期增长5.9%，叠加现代服务业延续高增速，彰显产业动能持续释放；但社零消费同比仅增长4%，出口同比增长2.3%，外需不确定性增大。价格方面，通缩风险仍存。

与此同时，近期房地产市场再次走弱，3月30大中城市商品房销售面积增速已同比转负。市场担心924政策松绑后的地产销售脉冲式反弹接近尾声，房价调整仍需“以时间换空间”，并通过财富效应负反馈继续压制消费意愿提升。

在此背景下，4月对冲政策出台的节奏、方向和力度就尤为重要，关系到周期和消费板块能否产生趋势性行情。形势明朗之前，指数层面都很难有大的行情。

操作层面，4月应以保守持仓开局，回避前期春季躁动阶段大涨的板块，加大对消费和周期等滞涨板块的配置。之后边走边看，随着“4月决断”行情逐步清晰，动态进行仓位调整。

全年层面，依旧看“科技+消费”的双主线逻辑；原则上，4月底的仓位结构，也应该以科技和消费为主。

【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】

本文由“薛洪言微语”原创，作者为星图金融研究院副院长薛洪言

重磅！全面禁止参与IPO战略配售的投资者在承诺的限售期内出借股份，次新股有一波行情！

周末全面禁止参与IPO战略配售的投资者在承诺的限售期内出借股份，利好次新股，另外一方面是市场有弱市炒新的传统，次新板块上涨，其中不设涨跌的新股盘中临停大涨：

浙江华业：这股算是周末有双重buff加持的，次新利好+参股银行，今天高开5%，从开盘来看好于华远，另外华远不管怎开周五的资金都是套牢盘，而华业怎么开周五的都是获利盘，自然抛压会小于华远，开盘之后走势就说明了华业今天要强于华远，主要还有流通盘小的优势，开盘震荡洗盘之后10点开始发力拉升，不到11点就临停，临停之后再度冲高，冲到玄学的66.66元，盘中最高涨49.97%，解套所有人，不过每次这种玄学点都会吓跑很多人，之后震荡回落，收盘55.58元，流通盘11.12亿，换手率79.52%，比首日还高，就目前数据来看，并不算贵，毕竟流通盘不算大，换手率爆棚，还能继续活跃几天。

浙江华远：今天开盘高开4.19%，不算超预期，毕竟周末那个利好，放以前是要大幅跳空低开，不过这股高开之后就被核按钮翻绿，主要原因是周五被套资金太多，都急着跑路减亏，很快在浅水区震荡洗盘，很多没耐性的资金纷纷割肉出局，这群没格局的资金活该割肉。不过10点之后，指数加速下跌，隔壁的浙江华业超预期快速拉升大涨带动华远拉升翻红，盘中浙江华业临停带动盘中暴涨32%，可能因为流通盘偏大的原因，没有临停，同时压制在首日开盘价30元，算是解套了首日大部分资金，完成反包，之后回落，收盘回落到24.6元，仅上涨8.61%，流通盘14.74亿，换手率76.51%，这里换手率还是比较客观，前三天都保持在高换手率，基本是短线来说具备继续活跃的股性，今天没有继续大涨，一方面是指数不配合，回落也没办法。

另外不设涨跌幅的胜科纳米，北交所的开发科技盘中都拉升逼近20%，今天带动性整体来说很强，

次新炒作两个思路，指数暴涨激活次新属性；指数大跌，弱市炒新避险。今天属于指数大跌，弱市炒新避险模式。

最近几只新股，大家都发现，龙虎榜开始出现豪华阵容，不是机构就是一线游资，而之前次新和新股基本都是东财家人们霸屏，事出反常必有妖，主要是这段时间资金在老股上被量化收割很惨，很多游资3月份平均亏损25%以上，并且老股经常暴雷，特别是4月份是年报密集披露期，比如周末，曾经的牛股汇金科技和创意信息被st，中航产融申请退市。。。。。。说明资金对老股失望透顶，资金才开始进入次新，行情哪有那么快结束.....

今昨天指数是不及预期的，银行涨幅也是不及预期，次新涨幅仅仅符合预期，整体涨幅来说不算离谱，涨幅没有超预期，主要外围市场大跌限制了今天发挥，如果后面纠错修复的话，行情继续可能性极大。

次新-证监会发布《关于修改证券发行与承销管理办法的决定》禁止参与IPO战略配售的投资者在承诺的限售期内出借股份  ， 防新股做空或老股东套现，利好次新股。最近退市ST等各种雷频频发生，次新避险！（C华业、C华远、C胜科、新亚电缆、矽电股份等）

次新叠加热点。次新+机器人+电力 新亚电缆！

情绪冰点，短线机会大于风险！

情绪冰点，短线机会大于风险！

4月1日周二早评：本周先跌，后反弹！

市场分析

1、技术：上证指数K线处于60、120日均线区域支撑，下跌8天，3300-3320区域强支撑；周一探底回升，预计周二小幅确认后，调整的时间及空间基本都完成，接着蓄势展开反弹；

2、情绪冰点，这几天市场人气低迷，成交量可以得出结果；周一下午科技股部分出现异动，指数探底回升，这是多空博弈临界点，短线有超跌反弹的过程，但还差一个契机；

3、4月2-3日是一个重要时间窗，是多空变盘窗口；外部环境的变化对A股有较大影响，但A股往往对这些大事情有自己的独立走势；

4、热点上，市场要起来需要三个方向共振：

一是权重稳定，重点是大金融、大消费、高股息不要疯狂，只要稳定不涨不跌就够了；

二是科技必须起来，这是人气效应最佳的板块；尤其是近期最强的风口，Ai应用、人形机器人、数据中心、芯片半导体等；

三是业绩，诸多业绩超预期的个股，公布年报后，其走势具有参考价值；一季度可能超预期的方向最值得挖掘。

5、周二开始，不悲观，维持周末观点：本周先跌，后反弹！

声明：个人观点，仅供参考，以此交易，风险自担！

支持原创，文末点“赞” ，关注：海西一狼；

只看成绩结果，也会误入歧途

稀土概念企业梳理

营收同比增超305%，全年实现盈利超预期的赛力斯该咋看？

日前，赛力斯发布2024年年报，公司实现营业总收入1451.76亿元，同比增长305.04%，归母净利润59.46亿。面对着赛力斯的成绩单我们到底该怎么分析呢？

首先，财务表现亮眼，远超预期。从整体财务表现来看，赛力斯 2024 年的营收和净利润大幅增长，无疑是一份令人瞩目的成绩单。营收同比增长 305.04%，创历史新高，这一增长速度在整个汽车行业都极为罕见。净利润更是实现了扭亏为盈，达到 59.46 亿元。同时，新能源汽车毛利率提升至 26.21%，表明赛力斯在产品定价、成本控制和生产效率等方面都取得了显著成效。较高的毛利率不仅为企业带来了更多的利润空间，也为其未来的研发投入、市场拓展和品牌建设提供了坚实的资金保障。

其次，产品力快速提升，问界已成高端代名词。产品端的成功是赛力斯业绩增长的关键驱动力之一。在问界系列产品的带领下，赛力斯的产品力得到了快速提升。问界已经成为中国自主品牌汽车高端的代名词，其品牌影响力不断扩大。问界 M9 作为赛力斯的旗舰车型，锚定高端市场，一经推出便受到市场的热烈追捧。2024 年问界 M9 累计交付超 15 万辆，目前已连续 11 个月蝉联中国市场 50 万级豪华车月度销冠，持续刷新中国豪华车市场销量纪录。问界新 M7 系列则在中端市场发力，2024 全年交付量近 20 万辆，荣获 2024 年新势力车型年度销冠。问界M5也占据了一席之地，实现了全面的市场覆盖。赛力斯通过精准的市场定位和产品布局，满足了不同消费者群体的需求。问界系列产品凭借出色的产品力和品象，赢得了消费者的认可和信赖，为企业带来了可观的销量和收入。

第三，技术优势成核心驱动力，正助力持续增长。如果说财务是基础，产品是动能，那么赛力斯的持续技术优势则是保障其发展的核心驱动力。赛力斯始终将技术研发作为发展新质生产力的核心，坚持创新驱动，走高质量发展之路。2024 年赛力斯累计研发投入达到 70.53 亿元，同比增长 58.9%。这一巨额的研发投入，为技术创新提供了强大的资金支持。截至 2024 年末，研发人员已达 6201 人，同比增长 25.15%，为技术创新提供了坚实的人才保障。持续的高强度研发投入，使得赛力斯在技术领域取得了丰硕成果。2024 年 4 月推出的赛力斯魔方技术平台，率先实现了超增、纯电、超混三种新能源动力形式的兼容，是全球首个全栈式多动力兼容平台。这些技术的突破，不仅提升了赛力斯产品的性能和竞争力，也为其在市场中赢得了技术领先的口碑。技术的持续领先与品成了互补驱动力，进一步推动了企业的发展。

第四，长期发展值得看好，市场龙头股备受期待。从长期来看，赛力斯的发展前景十分广阔，获得了众多投行的看好。赛力斯被纳入沪深 300、上证 50、中证 A500、上证 180 四大指数，这充分证明了其在资本市场的重要地位和影响力。在优势产品的驱动下，赛力斯已经成为市场上少有的龙头车企股。随着新能源汽车市场的持续增长，赛力斯有望凭借其技术优势、产品优势和品牌优势，进一步扩大市场份额，提升盈利能力。赛力斯还在不断拓展产品线，今年一季度，问界系列新品持续迭代升级。问界新 M5 Ultra、问界 M9 2025 款相继上市，家庭智慧旗舰 SUV 问界 M8 也已开启预订即将于 4 月份上市，目前订单已突破 8 万。不断丰富的产品矩阵将为企业带来更多的发展机遇。

可以说，赛力斯在 2024 年取得的优异成绩令人瞩目。从财务表现到产品力提升，从技术创新到市场影响力扩大，赛力斯都展现出了强大的实力和潜力。在新能源汽车行业竞争日益激烈的今天，赛力斯有望继续保持良好的发展态势，对于广大投资者而言，赛力斯无疑正在成为值得关注的优质标的。

明天反弹的概率大

  隔夜美股大跌，受其影响，早盘深沪股指双手低开，小幅反抽到3361.74点后，由于跟风盘不足，指数冲高回落，震荡下行。午后，大盘维持震荡盘跌的态势，最低探至3317.74点企稳反抽，尾盘翘尾，跌幅收窄。中小银行、近端次新、电力涨幅居前，海洋经济、酒店餐饮、电池、人形机器人、培育钻石、减速器、工业母机、短剧游戏、可燃冰等板块跌幅居前。截止收盘，沪指跌15.56点，报收3335.75点，深指跌103点，报收，创业板跌24.54点，报收2103.70点。

      观察今天的盘面，成交量较上个交易日放量了1026亿，两市成交1.22万亿。昨日中建交邮四大行发布定增方案，总金额5000亿，溢价10-20%，远高于预期。另外，证监会禁止参与IPO战略配售的投资者在承诺的限售内出借股份。这两个消息应该说是实实在在的利好，但是市场走势有点差强人意。从两市的涨跌幅榜看，近端次新集体骚动，领涨市场，新铝时代、C华业、C华远、开发科技等板块个股纷纷大涨。工业软件走强，赛意信息冲板，鼎捷数字、华大九天、汉得信息等助攻大涨。另外，芯片、电力、银行、算力租赁也有所表现。除这几个板块上涨外，大多数板块呈休整态势，酒店餐饮、电池、可燃冰、人形机器人、旅游、证券、化工、船舶、钛金属、生物疫苗等板块个股纷纷步入休整。总体来说，两市个股呈普跌态势，1295家个股上涨，4027家个股下跌，市场整体赚钱效应较差。

      从技术上看，三大指数集体收跌，沪指跌0.46%，深指跌0.97%，创业板跌1.15%。周五美股暴跌，中概股大跌，港股今日大幅下挫，亚太股市全线下跌，A股也没能独善其身。今日是三月的收官之战，盘面上热点较为杂乱，大盘破位下跌，最终在60日平均线3317点止跌。后天是老美关税大棒落地，市场会大跌吗？个人认为，利空消息已经提前消化，强烈感觉降息降准大概率随时会落地对冲。明天是4月的首个交易日，不出意外的话，明天大概率会反弹，接下来就看3360点能否站上，突破站上调整结束，反正，还要遇阻回落。对于投资者来说，这里不管如何折腾，指数向上突破倒计时，现在就差一个利好导火线，一起期待吧！今天算力企稳，龙头杭钢股份冲板，密切关注算力，DS、人形机器人等科技股的东西，这个方向资金介入太深了，夯实完毕再次走强应该是大概率的事情，把握好操作节奏。

吴晓求谈增强投资者信心：要让上市公司不敢埋“雷” 财务造假要罚到倾家荡产、牢底坐穿

【吴晓求谈增强投资者信心：要让上市公司不敢埋“雷” 财务造假要罚到倾家荡产、牢底坐穿】

中国资本市场研究院院长吴晓求在博鳌亚洲论坛2025年年会期间接受采访指出，一定要在制度和规则层面把上市公司出现“雷”的现象排除。这个光靠自觉不行，我们必须要对埋“雷”和为埋“雷”行为掩饰的有特别严格的法律规定，告诉他们如果你要进行欺诈上市和财务造假，包括发行人，也包括中介机构将面临着什么样的经济处罚和刑事处罚。

而且这个是非常严重的犯罪行为，所以要把它纳入到严重的犯罪行为。也就是说，罚款不再是几十万、几百万，将可能是几千万甚至上亿，刑期可能是十年以上。你必须要罚到他倾家荡产、牢底坐穿，这个“雷”的现象就没有。如果有这个，你会发现中国的投资者就敢投资了，这是市场繁荣的基础。（腾讯财经）

好消息不断，上升阶段即将开启

药茅恒瑞营收和利润都增长不错，这个业绩说明在医药集采的背景下，创新药龙头开始回血了。

虽然今年药茅没有神州涨的猛，主要还是后者业绩也顶起来，港股带着A股向前冲。

这就是一个好消息，昨天我对比了中证创新药和港股创新药，涨幅差了5倍，轮也要轮到A股涨了吧（我持有A股医药基，利益相关）。

医药自从上一轮后，几乎没有像样的表现，从持有感上很差，但在复苏的大背景下，依然有机会。

何况最新的集采政策意见稿也将从唯价格向价格和质量平衡转变，这对创新药板块是大利好。

目前创新药要么选择港股，要么A股，我个人认为港股的涨幅挺超前了，A股不能一直这么滞后吧。

激进点，都配置港股，稳妥点，A港一起买。

二. 3月31日指数估值播报(1473期)

市场温度：45°

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

4. 估值适合长期投资参考指标，短期忽略。

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

持仓超1万亿！汇金大笔加仓

【持仓超1万亿！汇金大笔加仓】

根据最新披露的基金2024年报，汇金的ETF持仓已超1万亿元。数据显示，截至2024年末，汇金（包括汇金投资、汇金资管、定制基金等）持有ETF的份额合计3173亿元，持仓市值合计1.05万亿元。与2024年6月末相比，汇金持有ETF的份额增加了816亿份，持仓市值增加了4624亿元。

具体来看，头部的宽基ETF均获汇金增持。其中，沪深300相关的ETF被汇金持有最多。中证1000相关的ETF也被汇金大幅增持。数据显示，去年6月末，汇金持有4只中证1000ETF的份额合计189亿份，而去年末却增至了373亿份，持仓份额几乎翻倍。此外，汇金对科创板相关ETF的增持也十分明显。（东财）

电网板块：关注业绩期+市场高切低布局机会

23年以来，电网投资处于高增状态，25年有望继续加速，相关公司业绩表现有望持续向好。当前市场逐步交易业绩，部分热点板块呈现恐高情绪，业绩期+高切低有望带来电网板块表现向好，关注3条主线。

年报业绩预告增长股（系列六）

年报业绩预告增长股（系列六）

随着年报披露的开启，为了粉丝们能够更方便知道哪些股业绩是增长的，基哥帮大家把年报业绩利润在1个亿以上的股给搜出来，这样能够减少粉丝股友们的查阅时间。

为什么1亿利润以下的，咱们不给列出来呢，是因为如果利润在1亿以下的，如果不去谈论成长性的话，多数本身就支撑不了当下的市值。所以对于利润在1亿以下的，就暂时先不列出来，因为这部分股，大多都不会在基哥的股票池里，所以也就不会翻出来。（利润在1亿以下的成长股有，但比较少，考虑到这些企业多数规模都不是很大，所以就干脆屏蔽掉，省得粉丝股友踩到小市值的坑股）。欢迎关注基哥自留地，投资不迷路。

688082盛美上海，24年业绩11.53亿，增长26.65%，

688798艾为电子，24年业绩2.54亿，增长399%，

688150莱特光电，24年业绩1.66亿，增长116%，

002003伟星股份，24年业绩7.05亿，增长26.4%，

688663新风光，24年业绩1.7亿，增长2.7%，

688025杰普特，24年业绩1.38亿，增长28.8%，

002032苏泊尔，24年业绩20.65亿，增长3.5%，

301379天山电子，24年业绩1.5亿，增长39.9%，

300408三环集团，24年业绩21.9亿，增长38.7%，

688267中触媒，24年业绩1.46亿，增长89%，

688209英集芯，24年业绩1.24亿，增长322%，

688268华特气体，24年业绩1.81亿，增长5.9%，

300453三鑫医疗，24年业绩2.1亿，增长16%，

873806云星宇，24年业绩1.15亿，增长0.58%，

688247宣泰医药，24年业绩1.28亿，增长109%，

688080映翰通，24年业绩1.2亿，增长38.6%，

688597煜邦电力，24年业绩1.09亿，增长191%，

688563航材股份，24年业绩5.81亿，增长0.8%，

002078太阳纸业，24年业绩31.26亿，增长1.3%，

688380中微半导，24年业绩1.35亿，扭亏为盈，

002053云南能投，24年业绩6.71亿，增长39%，

688111金山办公，24年业绩16.45亿，增长24.8%，

600183生益科技，24年业绩17.44亿，增长49.8%，

002204大连重工，24年业绩5.01亿，增长38%，

688553汇宇制药，24年业绩3.31亿，增长136.7%，

688009中国通号，24年业绩34.87亿，增长0.3%，

688533上声电子，24年业绩2.36亿，增长48.5%，

688253英诺特，24年业绩2.45亿，增长41%，

688543国科军工，24年业绩1.98亿，增长41%，

688208道通科技，24年业绩6.4亿，增长257%，

002139拓邦股份，24年业绩6.7亿，增长30%，

300160秀强股份，24年业绩2.23亿，增长7%，

688525佰维存储，24年业绩1.76亿，扭亏为盈，

688089嘉必优，24年业绩1.24亿，增长35%，

688012中微公司，24年业绩13.88亿，增长16.5%，

688183生益电子，24年业绩3.32亿，扭亏为盈，

300458全志科技，24年业绩1.67亿，增长625%，

002507涪陵榨菜，24年业绩8.24亿，微降0.3%，

002130沃尔核材，24年业绩8.6亿，增长22.8%，

688018乐鑫科技，24年业绩3.4亿，增长149%，

688120华海清科，24年业绩10.2亿，增长40.9%，

688016心脉医疗，24年业绩4.98亿，增长1.1%，

688486龙迅股股，24年业绩1.44亿，增长40.6%，

688352颀中科技，24年业绩3.13亿，增长3%，

600299安迪苏，24年业绩12.04亿，增长2208%，

688768容知日新，24年业绩1.07亿，增长71%，

002138顺络电子，24年业绩8.32亿，增长29.9%，

689009九号公司，24年业绩10.88亿，增长81.9%，

688100威胜信息，24年业绩6.31亿，增长20%，

688566吉贝尔，24年业绩2.12亿，增长1.3%，

688409富创精密，24年业绩1.72亿，增长98%，

688019安集科技，24年业绩5.38亿，增长33.6%，

300115长盈精密，24年业绩7.69亿，增长797%，

688099晶晨股份，24年业绩8.21亿，增长64.8%，

688289圣湘生物，24年业绩2.59亿，增长194%，

001207联科科技，24年业绩2.72亿，增长61.4%，

688188楚柏电子，24年业绩8.8亿，增长20.7%，

688550瑞联新材，24年业绩2.5亿，增长86.5%，

688728格科微，24年业绩1.86亿，增长287%，

688179阿拉丁，24年业绩1.2亿至1.28亿，增长40%至50%，

688072拓荆科技，24年业绩6.88亿，增长3.9%，

在业绩增长的票池里，能挑到优质牛股。关注基哥自留地，投资不迷路。