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【军工产业核心推荐的方向思考】
先看对标：美国Palantir涨幅超20倍，代表最先进战斗力集中在AI军工方向；欧洲莱茵金属涨幅超20倍，代表战争下最大消耗品是弹药类等武器装备。再强调全球百年未有之大变局、外围局势愈发紧张的背景下，军工逻辑正在重塑：中国参与全球格局重塑的力度在加大，军工资产对国家的战略支撑重要... 展开全文

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军工产业核心推荐的方向思考

先看对标：美国Palantir涨幅超20倍，代表最先进战斗力集中在AI军工方向；欧洲莱茵金属涨幅超20倍，代表战争下最大消耗品是弹药类等武器装备。

再强调全球百年未有之大变局、外围局势愈发紧张的背景下，军工逻辑正在重塑：中国参与全球格局重塑的力度在加大，军工资产对国家的战略支撑重要性会愈发凸显，军贸也快速打开军企成长天花板。

最后思考核心军工方向：
1、军贸：以先进战机、雷达、无人机、弹药等为主，代表性企业：【中航成飞、中航沈飞、国睿科技、航天南湖、航天电子】。

2、弹药：如莱茵金属的弹药消耗最大，弹药+军贸或是接下来重点方向（弹性更大），被市场低估：【长城军工、中兵红箭、观想科技】。
此外弹药产业链卡位最核心的环节（弹药产线设备）正在突破，核心标的是【佰奥智能】，0-1已经落地，正在演绎1-100。

3、AI军工：中美新质战斗力角力的核心方向，产业景气度极为旺盛。AI军工是颠覆产业的突出方向之一，代表性企业：【科思科技、观想科技】

风险提示：订单落地不及预期。

国盛军工团队

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赞(14) | 评论 (20) 06月18日 12:36 来自网站举报

阿牛

【美光R4停止出货，关注存储顺周期涨价+国产份额提升机会】
事件：根据Digitimes消息，美光已邮件通知客户停产R4/LPR4，预计未来2-3个季度陆续停止出货，未来仅针对车用、工业、网通的长期客户供货。?继三星/海力士后，美光也确定逐步退出利基型市场；根据美光执行副总裁表示，近期存储市场已呈现供不应求状态，R4价格或超过R5。?根据... 展开全文

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美光R4停止出货，关注存储顺周期涨价+国产份额提升机会

事件：根据Digitimes消息，美光已邮件通知客户停产R4/LPR4，预计未来2-3个季度陆续停止出货，未来仅针对车用、工业、网通的长期客户供货。

?继三星/海力士后，美光也确定逐步退出利基型市场；根据美光执行副总裁表示，近期存储市场已呈现供不应求状态，R4价格或超过R5。

?根据威刚法说会展望，预计二季度随着DRAM与NAND价格持续涨价，客户备货动能将延续一整季。公司从3月起已连续数个月加班生产，产能满载的情况有机会一路延续至7月。

结论：继今年4月海外大厂调升NAND报价后，DRAM也因需求旺盛启动涨价，存储涨价周期已现。随着海外大厂退出，国产存储厂商有望持续提升份额；此外AI带动存储技术升级与需求提升，存储有望迎来新一轮成长周期，重点关注国产替代+顺周期+新技术迭代驱动成长机会。

?重点关注：
【存储芯片】兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、恒烁股份
【高速传输】澜起科技、聚辰股份
【主控模组】联芸科技、江波龙、德明利、佰维存储、朗科科技、万润科技
【存储分销】香农芯创、深科技、太极实业、协创数据。

【天风电子】美光R4停止出货，存储顺周期涨价+国产份额提升机会

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赞(16) | 评论 (12) 06月18日 09:04 来自网站举报

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【信安世纪: 在跨境支付与数字货币领域构建双重护城河】
（688201）信安世纪，身份认证和加密技术服务量子科技，公司组建了AIGC创新应用团队，投入隐私计算、后量子密码技术的研究，推动后量子密码的应用迁移落地，公司深耕密码技术，加速信创及后量子密码业务布局。2024年公司在密码技术与信创领域取得较多进展，后量子密码完成算法研发并落地... 展开全文

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信安世纪: 在跨境支付与数字货币领域构建双重护城河

（688201）信安世纪，身份认证和加密技术服务量子科技，公司组建了AIGC创新应用团队，投入隐私计算、后量子密码技术的研究，推动后量子密码的应用迁移落地，公司深耕密码技术，加速信创及后量子密码业务布局。2024年公司在密码技术与信创领域取得较多进展，后量子密码完成算法研发并落地金融、能源行业试点；近20款信创产品通过认证，适配华为鸿蒙等国产系统，融入鸿蒙生态。今年公司继续深化密码技术研究，重点布局后量子密码算法研发及行业迁移。信创领域将全面扩展，继续深化鸿蒙生态协同。同时，公司计划在数据安全治理、涉密管控等新兴场景进行密码及相关安全技术的推广，强化与智能制造、AI等技术的融合创新。
2025年一季度净利润-916万，归母净利润同比增长65%。虽然一季度净利润仍亏损，但公司经营质量和项目盈利能力显著改善，同时公司2024年已经进行人员优化，控费效果有望在逐步显现；因此公司长期利润仍具有较大修复潜力，2025年利润端有望实现扭亏为盈。
信安世纪凭借密码技术优势，在跨境支付与数字货币领域构建双重护城河：其一为数字人民币提供核心加密算法支持，覆盖8家指定运营机构及大部分合作机构，市场份额居行业首位；其二为CIPS系统提供签名验签服务，产品覆盖绝大多数参与者，并通过量子密钥分发、国密算法适配等技术保障跨境支付安全，支撑人民币国际化进程。

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赞(22) | 评论 (8) 06月17日 23:44 来自网站举报

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【金证股份：稳定币牌照拥有者京东的金融科技核心合作者】
金证股份通过境外子公司参股香港卓信科技（TTL）30%股权。卓信科技是香港合规的数字资产清算服务提供商，直接参与稳定币的购买、赎回及跨境兑换服务，适配香港稳定币监管框架。此外，卓信科技还与Aegis Custody合作，为港元稳定币提供底层清算技术支持。原京东科技副总裁徐叶润于2... 展开全文

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金证股份：稳定币牌照拥有者京东的金融科技核心合作者

金证股份通过境外子公司参股香港卓信科技（TTL）30%股权。卓信科技是香港合规的数字资产清算服务提供商，直接参与稳定币的购买、赎回及跨境兑换服务，适配香港稳定币监管框架。此外，卓信科技还与Aegis Custody合作，为港元稳定币提供底层清算技术支持。

原京东科技副总裁徐叶润于2021年加入金证股份，担任首席战略官兼子公司丽海弘金CEO，主导智能交易平台的研发与市场拓展，推动双方技术融合。

金证股份与京东开展股权合作，共同投资金微蓝，布局跨境金融支付。金微蓝的股权结构：深圳市金微蓝技术有限公司是金证股份的控股子公司，金证持股47.25%，京东科技通过旗下公司持有9%的股份。这种参股模式使京东成为金微蓝的战略投资者。

金微蓝参与“跨境理财通”系统建设，为内地与港澳券商提供开户、资金划转等全流程解决方案，助力大湾区金融互联互通。

证券IT领军者，前瞻探索金融科技创新。金证股份深耕证券行业多年，在证券核心交易系统领域有较强的竞争优势，同时公司积极布局自营科技“第三基石”业务板块，为金融机构自营部门提供具有竞争力的技术产品和增值服务。2024年公司推出了自营科技前中后台一体化解决方案，形成了由 HFTFICC 智能交易前台、LIFT-FICC 智能投资中台、A8 统一交易底座以及债券柜台系统等组成的产品体系

风险提示：政策执行效果存在不确定性；行业竞争加剧。

民生计算机

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赞(32) | 评论 (21) 06月17日 13:52 来自网站举报

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【催化不断，跨境支付、数字货币为今年主线（重点品种）】
【申万宏源tmt+非银】催化不断，跨境支付、数字货币为今年主线#事件：6月18日即将召开2025陆家嘴论坛，主题为《全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展》。8场全体大会的议题聚焦于全球货币政策协调、资本市场改革、金融开放合作、沪港金融中心协作、金融支持新质生产力、人工智... 展开全文

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催化不断，跨境支付、数字货币为今年主线（重点品种）

【申万宏源tmt+非银】催化不断，跨境支付、数字货币为今年主线

#事件：6月18日即将召开2025陆家嘴论坛，主题为《全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展》。8场全体大会的议题聚焦于全球货币政策协调、资本市场改革、金融开放合作、沪港金融中心协作、金融支持新质生产力、人工智能金融应用、普惠金融、绿色金融领域

# 论坛主办方及参与方来自各国金融管理部门，包括香港财政司、香港交易所集团负责人等

论坛由上海市人民政府及中国人民银行国家、金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会等中国金融监管机构主导。

参与方包括境内外金融管理部门、金融市场、金融机构和知名外资金融机构等负责人。其中包括来自英国金融行为监管局、匈牙利央行、新加坡金融管理局、香港财政司等境内外金融管理部门的负责人，以及来自香港交易所集团、德意志交易所集团等境内外金融市场负责人。

#18日晚间大会主题为《深化上海与香港国际金融中心合作发展》，香港对稳定币的开放可能对国内相关应用有积极影响

根据论坛议程，《深化上海与香港国际金融中心合作发展》将讨论如何进一步在金融产品创新、市场互联互通、金融科技协作、跨境监管协同等领域开展多层次、全方位协作；如何在防范金融风险的前提下加强金融开放和制度创新等议题。

结合香港此前通过《稳定币条例草案》，可能会在会议上进行稳定币等新型支付方式讨论，对内陆稳定币相关应用松绑可能有积极影响

# 上周蚂蚁国际、蚂蚁数科申请相关稳定币牌照，蚂蚁集团成立子公司再发RWA

6月12日，蚂蚁国际、蚂蚁数科宣布8月1日香港《稳定币条例》生效后将尽快提交牌照申请。

同日，蚂蚁集团与协鑫能科在上海宣布成立蚂蚁鑫能科技，聚焦新能源资产RWA上链，首单光伏项目发行超2亿元。

# 稳定币、跨境支付密切相关，近期相关催化频发，包括且不限于：
（1）稳定币持牌机构相关：众安在线、连连数字
（2）Web3.0技术服务商：四方精创、天阳科技、宇信科技、神州信息、京北方
（3）RWA资产发行方：朗新集团
（4）跨境支付：新国都、拉卡拉。

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赞(16) | 评论 (20) 06月17日 08:26 来自网站举报

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【高盛提出中国股票市场的“十巨头】
提出了中国股票市场的“十巨头（Prominent 10）”。他们分别是：腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏。上述十家公司的总市值达1.6万亿美元，占MSCI中国指数权重的42%，日交易额达110亿美元。高盛分析师预计，未来两年“十巨头”的盈利将增... 展开全文

赞(5) | 评论 06月16日 18:47 来自网站举报

阿牛

【创新药核心股名单】
1. 恒瑞医药（600276）：国内创新药绝对龙头，全管线研发实力领军- 研发投入63.46亿，产品覆盖肿瘤、自身免疫等领域；- 自主知识产权GLP-1组合授权美国Hercules，首获19.9%股权+许可费，创出海标杆；- 政策受益显著，《全链条支持创新药发展实施方案》落地加速... 展开全文

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创新药核心股名单

1. 恒瑞医药（600276）：国内创新药绝对龙头，全管线研发实力领军
- 研发投入63.46亿，产品覆盖肿瘤、自身免疫等领域；
- 自主知识产权GLP-1组合授权美国Hercules，首获19.9%股权+许可费，创出海标杆；
- 政策受益显著，《全链条支持创新药发展实施方案》落地加速商业化放量。

2. 百济神州（688235）：全球化创新药企，研发投入行业第一
- 研发投入111.52亿，3款自研药物（百悦泽、百泽安、百汇泽）全球上市；
- 与新基、EUSA等国际药企深度合作，临床管线覆盖五大治疗领域；
- 泽尼达妥单抗2025年获国内批准，国际化收入占比超50%。

3. 荣昌生物（688331）：ADC药物领军者，商业化爆发期
- 核心产品泰它西普（自身免疫）、维迪西妥单抗（肿瘤）快速放量，营收年增超200%；
- 差异化布局双抗及融合蛋白，从Biotech向Biopharma转型；
- 医保谈判加速放量，全球权益BD交易潜力巨大。

4. 泽璟制药（688266）：肝癌靶向治疗优效者，差异化管线突围
- 核心产品多纳非尼全球肝癌治疗优效，重组人凝血酶获批上市；
- 杰克替尼（骨髓纤维化）处于上市审批阶段，首发适应症年市场空间超30亿；
- 2025年5月盐酸吉卡昔替尼片获国家药监局批准，催化业绩弹性。
5. 康弘药业（002773）：眼科创新药国产替代先锋
- 康柏西普国内治疗湿性眼底黄斑变性（WAMD）市占率第一，取代雷珠单抗；
- 布局基因治疗阿尔茨海默症，切入脑科学千亿赛道；
- 海外临床III期推进，东南亚市场授权合作在即。
6. 复星医药（600196）：细胞治疗与国际化双驱动
- CAR-T疗法国内首个上市，与AI公司合作提升研发效率；
- 2025年2款创新药获批，国际化渠道覆盖欧美亚非；
- 控股子公司复宏汉霖单抗平台产出5个生物类似药+1个创新药。

7. 百利天恒-U（688506）：ADC出海标杆，首付款刷新纪录
- 具备小分子+大分子+ADC全链条研发能力；
- 产品BL-B01D1**授权百时美施贵宝，首付8亿美元+潜在总额84亿美元，创国产创新药交易纪录；
- 一季度盈利50亿元，技术平台价值重估。
8. 君实生物（688180）：PD-1国际化突破者
- 特瑞普利单抗2023年获FDA批准，首款国产PD-1出海美国；
- 45项在研管线覆盖肿瘤、代谢疾病，临床推进效率行业领先；
- 东南亚市场合作深化，本地化生产降本增效。
9. 海创药业-U（688302）：氘代技术平台稀缺标的
- 氘恩扎鲁胺软胶囊2025年5月获批，前列腺癌治疗优势显著；
- 创新氘代技术提升药效代谢，平台延展至乳腺癌、痛风领域；
- 股价年内涨超60%，技术稀缺性获市场溢价。
10. 艾力斯（688578）：肺癌靶向药细分龙头
- 核心产品伏美替尼（艾弗莎）为国内首个三代EGFR-TKI抑制剂；
- 非小细胞肺癌适应症渗透率快速提升，市占率突破25%；
- 海外权益授权谈判启动，估值空间进一步打开。
11. 药明康德（603259）：CRO全球一体化龙头
- 药物发现市占率53.9%（国内），全球市占率6%，技术赋能全球药企；
- 化学药CDMO市占率47%，全链条服务降低研发风险；
- AI平台加速靶点筛选，研发效率提升30%。

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赞(43) | 评论 (15) 06月16日 13:14 来自网站举报

阿牛

怀念牧野先生！

◆◆: @魔炼; 【又忆童牧野先生】
中国股市三十六年来，出现无数风流人物，传奇人物。而真正能留下浓浓一笔的，倒是少数。童牧野先生算是一个。中国股市少了童牧野先生，可以说少了味佐料。童牧野先生对语言文字的驾御能力，能及者寥寥无几。童牧野先生诙谐幽默，嬉笑怒骂于无形间。童牧野先生语言文字犀利，像把利剑，直插敌心。童牧野...

赞(3) | 评论 06月14日 17:40 来自网站举报

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【晶品特装：军贸自杀式无人机A股唯一标的】
6月13日，伊总司令侯赛因·萨拉米13日凌晨被以色列暗杀。这一消息尚未被官方证实。1、#军贸自杀式无人机A股唯一标的，公司24年7月份与保利科技成立合资公司，保利科技签订唯一民企战略协议。自杀式无人机在以色列伊朗、俄语战场上大放异彩，目前公司研制的自杀式无人机国内国外缺口巨大，耗... 展开全文

赞(45) | 评论 (11) 06月13日 15:05 来自网站举报

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【突发！以色列对伊朗发动打击！油价、黄金拉升日股、美股期货跳水】
中东突发！据，当地时间13日凌晨，以色列国防部表示，以色列对伊朗发动打击。据新华社，伊朗官方通讯社13日报道说，首都德黑兰东北部发生爆炸。金融市场上，国际油价大幅飙升，截至发稿，美油涨超5%，布油涨超3%。黄金拉升。日股跳水，截至发稿，日经225指数跌超1%。美股三大股指... 展开全文

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突发！以色列对伊朗发动打击！油价、黄金拉升日股、美股期货跳水

中东突发！

据，当地时间13日凌晨，以色列国防部表示，以色列对伊朗发动打击。

据新华社，伊朗官方通讯社13日报道说，首都德黑兰东北部发生爆炸。

金融市场上，国际油价大幅飙升，截至发稿，美油涨超5%，布油涨超3%。

黄金拉升。

日股跳水，截至发稿，日经225指数跌超1%。

美股三大股指期货盘中跳水，纳斯达克100指数期货跌超1%。

据CCTV国际时讯援引美国“阿克西奥斯新闻网”当地时间6月12日报道，美国已告知以色列“美国不会参与以色列对伊朗的打击”。

当地时间6月11日，美国总统特朗普在华盛顿肯尼迪表演艺术中心参加活动时表示，美国人员正在撤离中东地区。

当被问及为何要求美国人员离开时，特朗普回答称，因为“那里可能是一个危险的地方，我们将看看会发生什么”。特朗普同时表示，美国不会允许伊朗拥有核武器。

美国国务院11日表示，已要求美国驻伊拉克使馆非必要人员及其家属撤离伊拉克。美国有线电视新闻网援引知情人士的消息报道，由于中东地区安全风险增加，美国国务院还准备命令美国驻巴林和科威特大使馆的非必要人员撤离。美国国防部同一天表示，国防部长赫格塞思批准驻中东地区的美军家属自愿撤离。美国国务院和国防部没有说明基于何种安全风险作出撤离决定，但许多分析人士认为，这与担忧以色列可能打击伊朗核设施有关

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赞(3) | 评论 06月13日 09:06 来自网站举报

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【看好金融科技：蚂蚁集团官宣将申请香港稳定币牌照】
【民生计算机】?旗帜鲜明看好金融科技：蚂蚁集团官宣将申请香港稳定币牌照，全球巨头加持金融科技创新大潮 6月12日，对于蚂蚁国际将在中国香港和新加坡申请稳定币牌照的消息，蚂蚁国际回应《科创板日报》：“蚂蚁国际正在全球财资管理方面加速投资、拓展合作，将我们的AI、区块链和稳定币创新投... 展开全文

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看好金融科技：蚂蚁集团官宣将申请香港稳定币牌照

【民生计算机】?旗帜鲜明看好金融科技：蚂蚁集团官宣将申请香港稳定币牌照，全球巨头加持金融科技创新大潮

6月12日，对于蚂蚁国际将在中国香港和新加坡申请稳定币牌照的消息，蚂蚁国际回应《科创板日报》：“蚂蚁国际正在全球财资管理方面加速投资、拓展合作，将我们的AI、区块链和稳定币创新投入真实可靠的大规模应用。我们欢迎香港立法会通过《稳定币条例草案》，将于法案8月1日生效、相关通道开启后尽快提交申请，希望为香港建设未来国际金融中心贡献更多力量。”

作为Ensemble沙盒项目架构工作小组的成员之一，蚂蚁集团积极拓展RWA业务，依托蚂蚁链的可信上链技术打造了技术平台“两链一桥”。我们认为，凭借三大核心能力，蚂蚁集团有望率先取得稳定币牌照：

链接货币基金等优质金融产品上链的能力；

基于中国香港法律，合规合法构建分销等Web3.0世界的金融渠道；

庞大的Web3.0生态圈助力链上金融产品迅速触达资金方。

投资建议：从美国率先立法稳定币法案，到中国香港稳定币条例即将落地，以及开曼群岛等地的政策支持，全球各国在政策端正在试探乃至拥抱Web3.0的到来；
而产业端，以蚂蚁、京东等大厂在区块链技术上的探索，从而推出实质的稳定币及RWA的相关产业链，Web3.0的世界大幕正徐徐拉开。我们建议充分关注相关产业链：
1）稳定币产业链：中科金财、金证股份、众安在线、连连数字、中国光大控股、宇信科技、天阳科技、四方精创、京北方；
2）RWA：朗新集团、协鑫能科、捷顺科技及潜在 rwa 资产上链标的。

风险提示：政策落地不及预期，相关产业发展不及预期。

民生计算机

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赞(15) | 评论 (14) 06月12日 21:51 来自网站举报

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关注天府文旅！000558“川超”要来了四川体育局：借鉴“苏超”联赛发展经验随着“苏超”的火爆出圈，有网友通过问政四川平台留言呼吁四川举办类似的足球赛事。对此，四川省体育局答复称，“巴蜀雄起杯”川超联赛将借鉴“苏超”联赛的健康发展经验，完善赛事体系，强化监管，推动公平竞赛，并动...展开

关注天府文旅！000558

“川超”要来了四川体育局：借鉴“苏超”联赛发展经验

随着“苏超”的火爆出圈，有网友通过问政四川平台留言呼吁四川举办类似的足球赛事。对此，四川省体育局答复称，“巴蜀雄起杯”川超联赛将借鉴“苏超”联赛的健康发展经验，完善赛事体系，强化监管，推动公平竞赛，并动员社会力量参与，促众足球与校园足球发展，助力全民健身。

据悉，2025年四川“三大球”城市联赛（足球项目）暨“巴蜀雄起杯”四川省业余足球联赛分赛区拟于6月21日—7月6日进行，总决赛时间为9月5日—9月27日。竞赛分为男子组和女子组，实行十一人制足球比赛。收起

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美登科技是国家高新技术企业，于2022年12月28日在北京证券交易所上市。公司是中国首批电商服务商，主营业务是电子商务软件的研发、销售和运营，为电商平台商家提供SaaS软件与增值服务，其主要产品包括SaaS服务、电商客服外包、短信包、淘宝币等。美登科技为淘宝商家提供淘宝币相关的服务。展开收起

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【朗新集团：重视阿里链+电力交易核心标的！】
强call#朗新集团，25年开启基本面向上拐点，重视阿里链+电力交易核心标的！【天风计算机缪欣君团队】1、#电力市场化改革进程加速、重视电力市场化交易4月29日，国家发改委、能源局发布两项通知，《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》《电力辅助服务市场基本规则》，给出明确的电... 展开全文

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朗新集团：重视阿里链+电力交易核心标的！

强call#朗新集团，25年开启基本面向上拐点，重视阿里链+电力交易核心标的！【天风计算机缪欣君团队】

1、#电力市场化改革进程加速、重视电力市场化交易

4月29日，国家发改委、能源局发布两项通知，《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》《电力辅助服务市场基本规则》，给出明确的电力市场化进程指标和辅助服务市场规则，进一步加快我国电力市场化改革。核心关注电力市场化交易环节，重点关注朗新集团。

2、#加速转型能源互联网、三年制定高增目标

近期公司制定未来三年重点发展战略，25-27年：#电力交易规模分别为60、300、1000亿度电，#新电途充电量规模分别为70、110、170亿度电，生活缴费笔数未来三年增速为8.8%、9%、10%，几项收入都有望开启高增，公司持续向能源互联网转型，未来能源互联网业务收入占比会持续提高。

3、#阿里长期深度合作、阿里链核心

公司与蚂蚁集团自2013年开启合作，截至2024年底蚂蚁集团持有公司16.54%的股份，为公司第二大股东，双方在多个主业开启深度合作：生活缴费，新电途充电为支付宝充电的首推平台，与蚂蚁数科合作开展充电桩资产RWA项目，公司作为阿里云“通义千问伙伴计划”首批产业合作伙伴探索大模型在用电负荷预测、电力交易、虚拟电厂、充电设施智能选址与智能运营等。

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赞(62) | 评论 (54) 06月12日 14:08 来自网站举报

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核聚变细分领域，现在开始炒出海题材了近日，欧盟委员会正式启动为期4周的意见征询。此次征询旨在为欧盟制定首个聚变能源战略广泛收集各方建议。根据规划，该战略将于2025年底前正式发布，将助力欧盟确立全球核聚变发展领先地位，并加速推进聚变能源的商业化进程。本次意见征询将持续至2025年...展开

核聚变细分领域，现在开始炒出海题材了

近日，欧盟委员会正式启动为期4周的意见征询。此次征询旨在为欧盟制定首个聚变能源战略广泛收集各方建议。根据规划，该战略将于2025年底前正式发布，将助力欧盟确立全球核聚变发展领先地位，并加速推进聚变能源的商业化进程。本次意见征询将持续至2025年7月1日

弘讯科技终于机会来了，该公司控股子公司意大利EEI在核聚变电源器领域与欧洲CERN（欧洲核子研究中心）保持多年技术合作。收起

赞(4) | 评论 06月12日 12:55 来自网站举报

阿牛

【终极能源未来已来，可控核聚变迎来爆发！】
中美对抗的三大制高点之一，终极能源未来已来，【可控核聚变】迎来爆发！1⃣技术突破，中美均计划在27年实现输出输入比Q值远大于1，今年是招标元年！高温超导加持，磁场强度翻倍，劳森判据按磁场四次方增强，Q值可以超过10，聚变不再是永远三十年后，预计2027年中美建成Q值超过5的实验堆... 展开全文

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终极能源未来已来，可控核聚变迎来爆发！

中美对抗的三大制高点之一，终极能源未来已来，【可控核聚变】迎来爆发！

1⃣技术突破，中美均计划在27年实现输出输入比Q值远大于1，今年是招标元年！
高温超导加持，磁场强度翻倍，劳森判据按磁场四次方增强，Q值可以超过10，聚变不再是永远三十年后，预计2027年中美建成Q值超过5的实验堆，2035年商业发电。

美国-25年启动商用堆建设，28年发电。AI电力的终极答案是聚变，因此微软谷歌投资聚变企业CFS，OpenAI奥特曼投资Helion和微软对赌协议2028年供电。奥特曼1月表示，Helion将“很快”演示净能量增益核聚变。

中国-25年为投资大年。中国星火一号堆（投资200亿）、BEST堆（投资80亿，27年点火）、环流三号升级堆（投资60亿，26年底点火）、米哈游投资洪荒170堆，均在今年开启招标，预计招标量级达到100亿级，全年都是招标旺季。

2⃣市场广阔，到2035年全球聚变投资超过2万亿，对标上一轮新能源必然出现万亿公司！
核聚变工业协会发布《2024年全球聚变行业报告》，多数企业预测商业发电时间落在2030-2035年，规划建成商业堆22台，则投资超2万亿。中美竞争激烈，必将瓜分绝大部分市场。

中国首个商业堆CFETR将由中国聚变新能实施，投资800亿，明年可能启动招标；中国第二个商业堆将由中国聚变能源实施，中国核电、浙能电力已公告增资，今年有望增资200亿+，后续预计会有更多能源国企参与，包括石油巨头。锂电池大佬已连续多个季度增持联创光电，成为公司第二大股东。

重点关注：
1⃣【合锻智能】，深度绑定BEST堆，承担真空室，分隔一亿度等离子体和零下九十度超导线圈，看200%空间。
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赞(39) | 评论 (13) 06月12日 10:20 来自网站举报

阿牛

【创新药依旧低估的十只股票】
创新药行业：现状与前景在医药领域，创新药无疑是一颗璀璨的明珠。所谓创新药，是指具有自主知识产权专利的药物，它强调化学结构新或治疗用途新，研发过程极为复杂，涵盖确定靶标、建立检测模型、先导化合物发现和优化、临床前研究、临床研究、工艺研究、批量生产、新药注册申请和批准上市等多个关... 展开全文

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创新药依旧低估的十只股票

创新药行业：现状与前景

在医药领域，创新药无疑是一颗璀璨的明珠。所谓创新药，是指具有自主知识产权专利的药物，它强调化学结构新或治疗用途新，研发过程极为复杂，涵盖确定靶标、建立检测模型、先导化合物发现和优化、临床前研究、临床研究、工艺研究、批量生产、新药注册申请和批准上市等多个关键环节。

近年来，创新药行业可谓是政策利好不断。国家大力支持医药创新，不断完善审评审批制度，加速创新药的上市进程。像是一系列鼓励研发创新、优化审评流程的政策出台，为创新药企业开辟了绿色通道，让更多新药能快速惠及患者。在政策的春风下，创新药市场规模一路高歌猛进。据相关数据显示，“十四五” 以来，中国国产创新药数量和质量均大幅提升，共有 113 个国产创新药获批上市，是 “十三五” 获批新药数量的 2.8 倍，市场规模达 1000 亿元。仅 2024 年 1 月至 11 月 22 日，中国国家药监局就批准了一类创新药 38 个，涵盖中药、化药、生物制品等多个类别。

从发展趋势来看，创新药行业正朝着更前沿、更精准的方向迈进。一方面，随着科技的飞速发展，AI 制药、基因编辑等新兴技术不断融入创新药研发，大大提高了研发效率，降低了研发成本，也为攻克更多疑难病症带来了希望。比如 AI 技术能够快速分析海量数据，精准筛选药物靶点，加速新药研发进程。另一方面，全球医药合作日益紧密，中国创新药 “出海” 步伐加快。越来越多的中国创新药企与国际药企达成合作，将自主研发的创新药推向国际市场，参与全球竞争。在 2025 年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，中国创新药资产的口头报告数量达 73 项，创历史新高，彰显了中国创新药的实力。2025 年 5 月，三生制药与辉瑞达成总额超 60 亿美元的全球独家开发协议，创下国产双抗药物首付款和总交易额的双重纪录，更是让世界看到了中国创新药的潜力。

创新药对于医学发展和人类健康的重要性不言而喻。它是攻克疑难病症的有力武器，许多曾经被认为是绝症的疾病，因为创新药的出现而有了治愈的可能。新型抗癌药物的研发，显著延长了晚期癌症患者的生存期；一些针对罕见病的创新药，也为那些罕见病患者带来了生的希望。创新药还推动了整个医学领域的进步，刺激了更多科研投入，促使医学研究不断向更高水平迈进。

然而，在创新药行业一片繁荣的背后，有些极具潜力的创新药公司却被市场低估。它们或许在研发上默默耕耘，成果尚未完全展现；或许因短期市场波动，价值被掩盖。接下来，就让我们一同揭开这 10 家被低估的创新药公司的神秘面纱，探寻它们的投资价值。

被低估的 10 家创新药公司剖析

吉贝尔：独家创新药优势显著

吉贝尔是一家专注于药物研发、生产和销售的高新技术企业，产品功能覆盖多个治疗领域，像是提升白细胞、抗高血压、增强免疫力等。公司的核心产品利可君片，作为国内外唯一能生产的企业，同时也是该药品国家药品标准起草单位，在市场上拥有绝对的竞争优势。尼群洛尔片也表现出色，2024 年销售收入同比增长 41.46% ，市场份额不断扩大。

从市场地位来看，利可君片凭借其独家生产的优势，几乎垄断了该细分市场，在提升白细胞领域，是众多医疗机构和患者的首选药物。尼群洛尔片则在抗高血压药物市场中逐渐崭露头角，以其独特的配方和良好的疗效，吸引了越来越多的患者。

在销售增长方面，尼群洛尔片近年来保持着高速增长的态势，随着市场推广的不断深入，其销售额有望继续攀升。利可君片虽然已经占据了较大的市场份额，但随着医疗需求的不断增长，其销售业绩也在稳步提升。

在专利保护和市场需求空间上，公司注重研发投入，不断加强专利保护。利可君片和尼群洛尔片都拥有多项专利，有效阻止了竞争对手的进入。随着人们对健康的重视程度不断提高，以及老龄化社会的到来，对提升白细胞和抗高血压药物的需求持续增长，市场空间广阔。

医保优势也为这两款产品加分不少，利可君片和尼群洛尔片均被纳入医保目录，大大提高了产品的可及性，减轻了患者的经济负担，也为公司带来了稳定的收入来源。

从财务数据来看，公司盈利能力较强，2024 年归属于母公司所有者的净利润达 2.19 亿元。研发投入也在不断增加，积极推进抗抑郁新药 JJH201501、抗肿瘤新药 JJH201601 等新药的研发进程，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。

科伦药业：多业务协同，创新药步入收获期

科伦药业的业务涵盖了大输液、抗生素中间体、仿制药和创新药等多个领域，形成了强大的协同效应。

大输液业务作为公司的基石业务，一直保持着稳健的增长态势。其市场份额在国内名列前茅，凭借品类齐全和国内领先的优势，通过即配型高端输液和可立袋引领行业升级。在 2023 年，科伦药业大输液销量约 43.8 亿瓶 / 袋，占据了较大的市场份额。随着医疗水平的提高和人们对医疗品质要求的提升，对高端输液产品的需求不断增加，科伦药业的大输液业务有望继续保持增长。从毛利率来看，大输液业务的毛利率较高，为公司贡献了稳定的利润。而且，集采政策对科伦药业大输液业务的影响较为积极，通过集采，公司能够进一步扩大市场份额，降低销售成本，提高盈利能力。

抗生素中间体业务方面，科伦药业同样表现出色。旗下的川宁生物是全球重要的抗生素中间体生产企业，硫氰酸红霉素、头孢类中间体、青霉素类中间体产量均位于全球前列。2024 年，川宁生物实现营业收入 57.58 亿元，同比增长 19.38%；归属于上市公司股东的净利润 14.00 亿元，同比大幅增长 48.88% ，盈利能力显著提升。随着全球抗生素市场的稳定发展，以及川宁生物在合成生物学领域的不断创新，其抗生素中间体业务有望继续保持良好的增长态势。

创新药业务是科伦药业的一大亮点，子公司科伦博泰在 ADC 管线方面取得了重大突破，与默沙东的合作更是让其声名远扬。科伦博泰的 SKB264 在多个适应症上展现出同类最佳的有效性数据，后续泛瘤种适应症的拓展将持续贡献销售增量。根据弗若斯特沙利文的预测，2024 - 2030 年全球 ADC 药物市场规模预计将由 142 亿美元增长至 647 亿美元，CAGR 达 28.8% ，广阔的市场前景为科伦药业的创新药业务提供了巨大的发展空间。

罗欣药业：制药百强，创新仿制药并进

罗欣药业是集生产、科研于一体的大型制药企业，在国内制药行业中占据着重要地位，位列中国制药工业百强。公司的主营业务包括医药工业和医药商业，产品主要聚焦于消化、呼吸、心血管、抗生素和抗肿瘤等疾病治疗领域。

在创新药方面，公司首个创新药替戈拉生片已上市，这是国内首款自研 P - CAB 产品，为新一代抑酸药物。与传统的质子泵抑制剂（PPI）相比，替戈拉生片具有起效速度快、强效持久抑酸、不受进食和基因型影响、有效控制夜间酸突破等特点，市场潜力巨大。目前，替戈拉生片已相继获批上市反流性食管炎和十二指肠溃疡两项适应症，第三项适应症 “与适当的抗菌疗法联用根除幽门螺杆菌” 上市申请已获得国家药品监督管理局受理。临床研究显示治疗组替戈拉生的幽门螺杆菌根除率优效于对照组艾司奥美拉唑，为该适应症首个根除率超 90% 的 P - CAB。随着市场认知度的逐步提升，替戈拉生片有望在消化领域抑酸药物市场占据更大份额，成为公司创新药业务盈利的强劲支撑。

仿制药业务方面，公司拥有丰富的产品线，在集采政策下，公司凭借对上游原料药的较好控制能力，以及自身的成本优势，能够有效应对集采带来的价格压力，保持仿制药业务的稳定发展。随着公司仿制药产品不断进入集采，市场份额有望进一步扩大。

汉森制药：创新与传统中药结合

汉森制药以传统中成药及化学药研发为核心，在创新药和中药领域都有着独特的布局。

公司的核心产品汉森四磨汤口服液，传承中医名方，精选四味道地中药材，结合传统浓磨工艺与现代制药科技科学配伍而成。该产品具有顺气降逆、消积止痛的功效，能够有效缓解脘腹胀满、厌食纳差、腹痛、腹胀包括便秘在内的肠胃不适症状，是国家医保目录乙类产品。为了确保药品的有效性，汉森制药建立了稳定可靠的道地药材供应渠道，并在南洞庭湖区和滇北高原建立主导产品优质中药材种植基地，从源头保障药品的品质与质量。凭借其显著的效果，汉森四磨汤先后进入国家 “973” 计划、国家十二五 “重大新药创制” 科技重大专项、国家发改委高新技术产业发展专项，综合实力得到业界的认可。

在创新药研发方面，汉森制药也取得了一定的成果。公司拥有超过 20 项发明专利，并拥有湖南省企业技术中心、湖南省消化道药物工程技术研究中心、湖南省高校 “创新药物研究与开发” 产学研合作示范基地等研发平台。目前，汉森制药已经成功打造出 2 个年销售额已过 1 亿元的大单品，培育出 2 个年销售额已过 5000 万元的潜力单品，发掘出 2 个年销售额可过 3000 万元的种子单品，另有若干年销售额已过 1000 万元的品种正在孕育壮大中，形成了创新药的梯次队伍。

海正药业：多概念叠加的发展潜力

海正药业是一家集研产销全价值链、原料药与制剂垂直一体化的全球化制药企业，拥有创新药、减肥药、仿制药一致性评价等多个核心概念。

在创新药领域，公司不断加大研发投入，与德睿智药签署战略合作协议，在 AI 辅助小分子新药研发等领域开展长期深入合作，借助 AI 技术提升研发效率和成功率。公司在抗肿瘤、抗感染、抗寄生虫、心血管等领域拥有多个在研项目，部分项目已进入临床试验阶段，未来有望为公司带来新的业绩增长点。

减肥药市场上，海正药业的伊纤盈奥利司他片表现突出。奥利司他是目前国内唯一获批的口服 OTC 减重药，海正药业凭借其在医药领域的深厚积累和研发实力，推出的伊纤盈奥利司他片具有诸多优势。该产品依托公司国内领先的合成生物学技术，原料药出口全球，生产标准和产品质量通过国际权威认证；采用创新性提纯专利技术，药物纯度达 99% 以上，分子结构更稳定，显著优化了有效成分吸收率；采用生物发酵方式生产，天然萃取玉米蛋白、大豆精华等多种食用级原料，更亲和人体，更易吸收，且生成过程中不产生强酸碱，杂质更少；剂型创新为可掰片剂，药效发挥时间更早，持续时间更久，且剂量可控，可按需掰开服用。随着肥胖问题日益严峻，减肥产品市场需求攀升，海正药业的减肥药业务有望迎来快速发展。

九州通：创新与多元业务融合

九州通是一家以西药、中药和医疗器械批发、物流配送、零售连锁以及电子商务为核心业务的股份制企业，在创新药和 AI 医疗等领域积极探索，实现了创新与多元业务的融合发展。

在创新药方面，九州通通过与国内外知名药企合作，积极引进创新药产品，丰富自身的产品线。公司利用其强大的物流配送网络和销售渠道，将创新药快速推向市场，提高药品的可及性。同时，九州通还参与创新药的研发投资，与一些创新药研发企业建立合作关系，共同推动创新药的研发和产业化进程。

在 AI 医疗领域，九州通与阿里健康签署战略合作协议，利用 “码上放心” 追溯服务平台，开展电子药检报告单在医药流通全链路的落地应用等战略合作，以加速推动药品流通环节中各类纸质单据的数字化进程。通过引入 AI 技术，九州通能够优化供应链管理，提高药品配送效率，降低运营成本。AI 技术还能辅助药物研发，通过数据分析和模拟实验，加速药物研发进程，提高研发成功率。

华海药业：特色原料药与创新药双轮驱动

华海药业是全球重要的特色原料药生产企业，在沙坦类原料药领域占据着重要地位，产品出口全球多个国家和地区。公司的特色原料药业务具有规模大、质量高、成本低等优势，与众多国际知名药企建立了长期稳定的合作关系。

在创新药研发方面，华海药业聚焦于肿瘤、精神神经系统、抗感染等领域。公司拥有多个在研创新药项目，部分项目已进入临床试验阶段。在肿瘤领域，公司的一些创新药针对特定的肿瘤靶点，具有较高的治疗效果和安全性；精神神经系统领域，研发的药物旨在治疗抑郁症、焦虑症等常见精神疾病，满足患者的临床需求；抗感染领域，针对耐药菌感染等难题，研发新型抗感染药物。随着创新药研发的不断推进，华海药业有望实现特色原料药与创新药的双轮驱动发展，提升公司的核心竞争力。

千红制药：全产业链技术与创新药孵化

千红制药拥有从肝素钠粗品原料到肝素钠制剂的全产业链技术优势，在肝素类药物领域具有较高的市场地位。公司的肝素钠原料药质量优良，生产工艺先进，能够有效保证产品的稳定性和安全性。肝素钠制剂在临床应用广泛，用于治疗血栓性疾病、心血管疾病等，受到医生和患者的认可。

公司还设有创新药物孵化基地研发平台，积极开展创新药研发。在研项目涵盖多个领域，如糖尿病、肿瘤等。在糖尿病领域，研发新型的降糖药物，旨在提高治疗效果，减少副作用；肿瘤领域，探索新的治疗靶点和药物作用机制，研发具有创新性的抗肿瘤药物。通过持续的研发投入和技术创新，千红制药有望在创新药领域取得突破，实现业务的多元化发展。

甘李药业：胰岛素技术领先与创新药拓展

甘李药业在胰岛素技术方面处于国内领先地位，是中国第一家掌握产业化生产重组胰岛素类似物技术的企业，其胰岛素产品在国内市场占据一定份额。公司的胰岛素产品具有质量稳定、疗效显著等优势，能够满足不同糖尿病患者的治疗需求。

在创新药拓展方面，公司的博凡格鲁肽注射液是一款具有潜力的创新药。博凡格鲁肽是一种长效 GLP - 1 受体激动剂，通过与 GLP - 1 受体结合，刺激胰岛素分泌，降低血糖水平。与传统的短效 GLP - 1 受体激动剂相比，博凡格鲁肽具有更长的作用时间，患者只需每周注射一次，大大提高了患者的用药依从性。而且，博凡格鲁肽在临床试验中表现出良好的降糖效果和安全性，有望在糖尿病治疗市场中占据一席之地。随着研发的不断推进，甘李药业将进一步丰富其创新药产品线，提升公司的市场竞争力。

丽珠集团：多领域制剂优势与创新药突破

丽珠集团在消化道、促性激素、精神类等多领域制剂方面具有显著的市场优势。公司的产品质量可靠，疗效确切，在市场上拥有较高的知名度和美誉度。在消化道领域，丽珠集团的一些制剂能够有效治疗胃溃疡、十二指肠溃疡等疾病，缓解患者的症状；促性激素领域，产品在辅助生殖等方面发挥着重要作用，帮助许多患者实现了生育愿望；精神类领域，制剂可用于治疗抑郁症、焦虑症等精神疾病，改善患者的精神状态。

创新药方面，公司的爱普拉唑是一款重要的创新药成果。爱普拉唑是新一代质子泵抑制剂，与传统的质子泵抑制剂相比，具有抑酸时间长、个体差异小等优势，能够更有效地治疗胃酸相关疾病。该产品已在市场上取得了不错的销售业绩，随着市场推广的不断深入，其市场份额有望进一步扩大。丽珠集团的抗 PD - 1 单抗也备受关注，该产品在肿瘤治疗领域展现出一定的潜力，正在积极开展临床试验，未来有望为肿瘤患者提供新的治疗选择。

投资风险与机遇并存

投资创新药公司，就如同在波涛汹涌的大海中航行，既充满了机遇，也暗藏着风险。

从风险角度来看，研发失败是高悬在创新药公司头上的达摩克利斯之剑。创新药研发是一场漫长而艰难的征程，从实验室研究到临床前试验，再到临床试验的各个阶段，每一步都充满了不确定性。据统计，新药研发从最初的药物发现到最终上市，平均需要 10 - 15 年的时间，期间需要投入大量的资金和人力。而且，研发过程中面临着诸多挑战，如药物靶点的验证、药物的安全性和有效性等问题。一旦研发失败，前期的巨额投入将付诸东流。康宁杰瑞制药的 KN046 - 303 试验的总生存期（OS）结果未达到预设的统计学终点，导致该临床试验宣告失败，公司股价盘中跌幅一度超过 57% ，这充分体现了研发失败带来的巨大冲击。

市场竞争也是一个不容忽视的风险因素。随着创新药市场的不断发展，越来越多的企业涌入这个领域，市场竞争日益激烈。在一些热门领域，如肿瘤、糖尿病等，众多企业纷纷布局，导致产品同质化现象严重。国内 PD - 1 市场的竞争就异常激烈，众多药企的 PD - 1 产品纷纷上市，市场份额争夺激烈，这使得企业的利润空间受到挤压，一些企业甚至面临着生存困境。

政策变动对创新药公司的影响也较大。医药行业是一个受到严格监管的行业，政策的变化可能会对创新药的研发、生产、销售等各个环节产生影响。医保政策的调整可能会影响创新药的报销比例和市场销量；药品审批政策的变化可能会导致研发周期延长或成本增加。如果创新药无法纳入医保目录或医保支付比例较低，患者的用药负担将加重，这可能会影响创新药的市场需求。

机遇也同样存在。行业增长前景广阔，随着人们生活水平的提高和对健康的重视程度不断增加，对创新药的需求持续增长。尤其是在肿瘤、罕见病等领域，创新药的市场需求巨大。根据相关数据预测，全球创新药市场规模将继续保持增长态势，这为创新药公司提供了广阔的市场空间。

技术突破为创新药研发带来了新的机遇。AI 制药、基因编辑等新兴技术的不断发展，为创新药研发提供了新的手段和方法。AI 技术能够快速分析海量数据，精准筛选药物靶点，加速新药研发进程；基因编辑技术则可以对基因进行精准修饰，为治疗一些遗传性疾病提供了可能。这些技术的应用，不仅提高了研发效率，还降低了研发成本，为创新药公司带来了新的发展机遇。

国际化也是创新药公司的重要机遇。随着全球医药合作的日益紧密，越来越多的创新药公司开始将目光投向国际市场。中国创新药 “出海” 步伐加快，一些创新药公司与国际药企达成合作，将自主研发的创新药推向国际市场。这不仅可以扩大市场份额，还可以提升公司的国际影响力和竞争力。

投资创新药公司需要理性看待风险和机遇。投资者在做出投资决策之前，应该充分了解创新药公司的研发实力、产品管线、市场竞争力等情况，对投资风险进行全面评估。也应该关注行业的发展趋势和政策动态，把握投资机遇，实现投资收益的最大化。

总结与展望

以上这 10 家创新药公司，每一家都有着独特的优势和发展潜力。吉贝尔凭借独家创新药在细分市场独占鳌头；科伦药业多业务协同发展，创新药步入收获期；罗欣药业创新仿制药并进，在消化领域有望大放异彩；汉森制药将创新与传统中药完美结合，传承与创新并重；海正药业多概念叠加，在创新药、减肥药等领域多点开花；九州通创新与多元业务融合，构建起独特的发展模式；华海药业特色原料药与创新药双轮驱动，稳步前行；千红制药全产业链技术优势明显，积极孵化创新药；甘李药业胰岛素技术领先，创新药拓展步伐加快；丽珠集团多领域制剂优势突出，创新药不断取得突破。

尽管创新药行业投资风险与机遇并存，但从长期来看，其投资价值依然不可忽视。随着科技的不断进步和人们对健康需求的持续增长，创新药行业有望迎来更广阔的发展空间。这些被低估的创新药公司，或许就隐藏着巨大的投资机会，值得我们持续关注。也期待更多的投资者能够深入了解创新药行业，挖掘其中的潜力公司，共同推动创新药行业的发展，为人类健康事业贡献力量。（兰板套利）

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赞(17) | 评论 (6) 06月12日 09:24 来自网站举报

阿牛

300558贝达药业通过多年研发创制了我国第一个小分子靶向药，并成功商业化。第二个创新药恩沙替尼获得新药证书，再次打破了进口药垄断的局面。贝达药业有五款商业化产品，都布局在抗肿瘤领域，包括自主原研的小分子靶向药、生物类似药单克隆抗体等，重点聚焦非小细胞肺癌（NSCLC）相关治疗。...展开

300558贝达药业通过多年研发创制了我国第一个小分子靶向药，并成功商业化。第二个创新药恩沙替尼获得新药证书，再次打破了进口药垄断的局面。贝达药业有五款商业化产品，都布局在抗肿瘤领域，包括自主原研的小分子靶向药、生物类似药单克隆抗体等，重点聚焦非小细胞肺癌（NSCLC）相关治疗。公司正全力推进国际多中心III期临床研究，计划向美国FDA申报一线治疗适应症的上市申请。近期市场对贝达药业在内的创新药研发企业持积极乐观态度，吸引了部分资金流入。贝达药业股价在2020年见顶以后股价持续调整，去年探底后开始震荡上升，近期股价放量突破蓝色颈线位置后，又向上再突破红色颈线位置，预期后市有可能去挑战2023年高点的绿色颈线位。收起

赞(3) | 评论 06月12日 09:20 来自网站举报

阿牛

【车企齐发声，统一60天内付款，利好汽车零部件板块】
【长江汽车高伊楠团队】车企齐发声，统一60天内付款，利好汽车零部件板块6月10日，东风、广汽、一汽、赛力斯、吉利等车企发布承诺：将供应商账期统一压缩至60天以内。目前东风集团股份、广汽集团、赛力斯、吉利应付账款及票据周转天数分别为220、116、312、130天，预计未来相关产业... 展开全文

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车企齐发声，统一60天内付款，利好汽车零部件板块

【长江汽车高伊楠团队】车企齐发声，统一60天内付款，利好汽车零部件板块

6月10日，东风、广汽、一汽、赛力斯、吉利等车企发布承诺：将供应商账期统一压缩至60天以内。目前东风集团股份、广汽集团、赛力斯、吉利应付账款及票据周转天数分别为220、116、312、130天，预计未来相关产业链应收账款周转天数有望得到较大幅度改善。

车企供应商付款周期缩短或成趋势，利好汽零行业。目前汽零经营普遍处于高压状态，周转天数普遍较高，平均周转天数约120天，其中有部分企业在220天以上。随车企付款时间缩短，零部件企业应收账款&票据周转天数有望下降，1）汽零资金占用情况减少，资金利用效率有望提升；2）过往较多企业按应收账款金额计提一定程度坏账准备影响表观盈利，预计随付款周期减少汽零企业坏账准备规模有望下降。

优质汽零当前环境下经营情况良好，持续受益下游增长，强者恒强。目前龙头汽零在当前高压环境下仍保持较好利润率及营运效率，如福耀、敏实周转天数仅约80天，随外部环境修复，头部汽零有望持续扩大自己经营优势。同时展望Q2，国内吉利、小米、赛力斯等车企产线环比增长较好，加之欧洲新能源维持持续增长，利好相关汽零。

投资建议：1）重点推荐当前低估值龙头公司：新泉、伯特利、拓普、敏实、福耀等；2）目前应收账款规模较大，有望收益账期改善企业：无锡振华、星源卓镁、星宇、松原、华纬、沪光等。

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赞(40) | 评论 (7) 06月11日 08:14 来自网站举报

阿牛

【申万宏源首席傅静涛：本轮潜在牛市更可能演绎成“中国版慢牛”】
6月10日，申万宏源2025资本市场夏季策略会在北京举行。申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛在会上表示，A股市场具备演绎牛市级别行情的潜力，牛市主要区间在2026年至2027年。2025年四季度市场中枢有望抬升，市场可能进入“发令枪响”前的最后阶段。2025年三季度依然是中枢偏... 展开全文

赞(3) | 评论 06月10日 15:41 来自网站举报

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