业绩最好的7只军工股！

什么样的股容易成为龙头？

什么样的股容易成为龙头？

答：力道贯通的股。

什么叫力道贯通？

就是一脉相承，一气呵成，一以贯之，一泻千里。

就是力道中间不歇火，力的连接不间断，一处发力，处处通达。

相对于贯通，它的对立面就是不贯通，就是各种闪躲腾挪。

表现在股市：

力道贯通就是连板、就是主浪、就是主升、就是主线。

不贯通、闪躲腾挪的表现就是：忽而反包，忽而断板，忽而回首掏，忽而骚操作，总体表现就是用艺不用力，用巧不用势。

当然，龙头并非贯通一种形式，有的龙头也喜欢断板和折腾，比如去年的爱康科技、前年的省广集团。

但，从操作的难易程度、从成龙的概率、从龙头的路径来说，贯通连板式更符合龙头的力道。所以，我在龙头宪法中曾写道：

有连板龙，就不好做反包龙。

有主升龙，就不要做反抽龙。

其本质用意，就是追求贯通、追求龙头最大的最大范式。

曾经有一段时间，我也迷恋各种套路拆解，各种术和技巧，特别是迷恋断板龙怎么反包。后来我发现，那根本就不是上乘的龙头玩法。那本质是躲闪腾腾，是见招拆招，那种技巧练习得再高，再巧夺天工，也不是天纵英才境界，也没有泰山压顶之势。

至高的龙头境界，应该是势的滔滔不绝，而不是术的鬼斧神工。

一力降十会，才是龙头的至高段位。

这个一力，

应该是连绵不绝之力、是势大力沉之力，

宛如长江大河一般

节节贯通、浩浩荡荡、

行云流水、奔腾不息、

不舍昼夜......

而唯有

主升、主线且领涨，才有这种感觉。

而唯有这种感觉，才最容易成为龙头。原创 彭道富 股市的逻辑 

但斌最新观点：大行情还要等多久？（本文是但斌在最近参加国信东方港湾业绩报告会的录音转录）

但斌最新分享：投资中的风控就是要给自己留有回旋余地，三四季度可能会有一次本垒打的机会，会在这些方向进行布局……

【公司纪要】君实生物最新电话会议5.19

1、目前君实生物116在轻、中、重症的临床上都做了布局（这个大家都知道）；

2、和P药的头对头在数据读出阶段（第一批入组了480例，第二批入组扩大到864例）；

3、头对头实验的范围比较宽（与P药对比没有增加”高风险“这三个字，适应症比辉瑞更广），无症状的亚组实验正在做；

4、安全性上，该分析师说：”通过与瑞金的专家沟通，安全性上与P药大差不差，专家也提到有些胃痉挛，但是发生率确实比较低，这个不需要过多关注“；

5、因为现在危重病人比较少，如果要做出来降低死亡率的数据临床，比较难；

6、V116做上市的概率比较大；

7、瑞德西韦21年和22年在美国销售很强劲，虽然瑞德西韦是注射剂，但是因为疗效确实好，所以医生还是比较喜欢用的；

8、瑞德西韦的适用年龄是3-老人（这个大家也应该知道的）

9、V116在瑞德西韦上做的改造，不仅仅是做了氘代那么简单，解决了从注射剂（瑞德西韦）到口服制剂的使用，还做了很多转化，过程不是仅仅改造了瑞德西韦氘代那么简单；V166不存在与瑞德西韦的专利问题（这个黑子以后不要再提了）

10、V116上游中间体和原料药，不会像辉瑞P药那样价格不稳定（主要是辉瑞的卡龙酸酐和氮杂双环年初涨价太高，而V116的上游中间体和原料药都是成熟产品，不会产生供应问题）

11、所有的上游供应商，都是市场的猜测，目前没有任何一家公司与君实和望山望水签订了供应合同，大概6月中能签订代工和供应合同。（分析师个人推荐的药石科技和迪赛诺）

12、中间体市场上有很多家做，价格也很难有涨价空间，不用妄想跟前一段时间跟辉瑞炒作一样。（49-1的难度相对大一点而已）13、分析师认为未来1亿人份还是差不多能达到的（其中4000万是储备）。赛道掘金

你的交易，应该是别人复盘的对象

很多朋友，经常爱看别人的复盘文章。

总觉得有的大V或一些大佬复盘得很好，每次研读都收获满满，貌似可以俯瞰市场，可以有碾压别人的大局观。

然而，我要说：再精彩的复盘，都不如你在盘中已经做到。

自媒体发达的今天，我们要的不是盘后多么精准和周密的复盘，而是盘中完成交易。

也就是说，如果我们的交易，是别人今天晚上的复盘作业，那我们的交易就是成功的交易。

短线的江湖，今非昔比。很多方法和逻辑并不是不知，而是能不能做到在短的时间内知。人和人的理解力，比的不仅仅是智力，还有体力和敏锐力。也就是说，同样都理解到了，如果你比别人晚二个小时，甚至半个小时，更甚至晚一分钟，你就比别人差几个段位。

更何况晚八九个小时，等别人姗姗来迟的复盘文章？

所以，我前段时间写过一篇文章，叫“把问题解决在盘中”。

凡是不在盘中把问题搞清楚的，你盘后再厉害，也落人一子。如果是超级龙头或超级行情，倒是无妨。但如果是普通行情，落后一天，就是天壤之别。

曾经有朋友问我，能不能根据大佬龙虎榜来买卖。我问他为什么？他说，那些大佬都是成功者，我看他买什么我第二天买什么。我听罢，只为他捏汗呀。A股的魔力在T+1和涨停板制度，你抄袭别人龙虎榜，你怎么摆脱制度的伤害？人家享受了优先权，你这样做不是人为刀俎我为鱼肉吗？

其实，看复盘文章跟看龙虎榜炒股是一个道理。

看起来都很精彩，但那是别人的表演。

我们只能看，不能简单地跟。

如果要跟，只跟他们的逻辑和方法，跟他们观察事物的维度和视角。

至于那些代码和个股，真的不要去抄。

因为这些代码和股票，本应该属于盘中去完成的，你何苦第二天去折腾它们？

好的交易，都应该是盘中去完成的！

盘中完成的一刹那，就应该感觉到，它是今天老师们复盘的对象。

不好吗？

（来自股市的逻辑）

君实生物：市值小目标分析

一、君实生物-U(SH688180) 介绍，来自官网和官方公告

公司是一家创新驱动型生物制药公司，具备完整的从创新药物的发现、在全球范围内的临床研究和开发、大规模生产到商业化的全产业链能力。

    1、丰富的创新药研发技术储备

公司自主开发建立了涵盖蛋白药物从早期研发阶段到产业化阶段整个过程的完整技术体系，包括多个技术平台：抗体筛选及功能测定的自动化高效筛选平台、人体膜受体蛋白组库和高通量筛选平台、抗体人源化及构建平台、高产稳定表达细胞株筛选构建平台、CHO 细胞发酵工艺开发平台、抗体纯化工艺及制剂工艺开发与配方优化平台、抗体质量研究、控制及保证平台、抗体偶联药研发平台、siRNA 药物研发平台。各个技术平台分工明确，相互配合协作，共同提高药物研发效率。

通过持续的自主创新，公司形成了丰富的技术储备，截至 2021 年 9 月 30 日，公司拥有 45个在研药品管线，其中包含多个“源头创新”类靶点药物。公司拥有卓越的创新药物发现能力、强大的生物技术研发能力及快速扩大的极具市场潜力的在研药品组合。多项产品具有里程碑意义：核心产品之一特瑞普利单抗是国内首个获得国家药监局批准上市的国产抗 PD-1 单克隆抗体；昂戈瑞西单抗和 UBP1213 是中国本土公司首次获得国家药监局 IND 批准的抗PCSK9 单克隆抗体和抗 BLyS 单克隆抗体；JS004 是公司自主研发、全球首创的抗 BTLA 单克隆抗体，已获得 FDA 和 NMPA 的临床试验批准，目前正在中美两地开展临床试验；公司还与国内科研机构携手抗疫，共同开发新冠病毒中和抗体埃特司韦单抗，用本土创新为中国和世界疾病预防控制贡献力量，目前已在多个国家和地区获得紧急使用授权

公司的创新研发领域已经从单抗药物类型扩展至包括小分子药物、多肽类药物、抗体药物偶联物(ADCs)、双特异性或多特异性抗体药物、核酸类药物等更多类型的药物研发以及癌症、自身免疫性疾病的下一代创新疗法探索。 整体来看，公司已拥有多个自主研发的技术创新平台，形成了丰富的技术储备，具备创新生物药全产业链研发能力和经验，能够将科技成果转化为商业化产品。

2、经验丰富且拥有出色技能的创新药研发人才储备

公司构建了专业知识储备深厚、行业经验丰富的研发团队，具有较强的研发能力。公司设立了专门的研发部门进行新药研发，致力于药物发现、工艺开发、临床前研究及临床试验全产业链研发工作。公司总经理 NING LI（李宁）博士曾在 FDA 担任多种职务，曾担任北京大学临床研究所客座教授和北京大学医学信息学中心兼职教授；公司副总经理、核心技术人员 SHENG YAO（姚盛）博士曾任约翰霍普金斯大学医学院 LIEPING CHEN（陈列平）教授实验室助理研究员，耶鲁大学医学医学院研究员，阿斯利康下属 Amplimmune Inc.，资深科学家；公司副总经理 GANG WANG（王刚）博士曾任 FDA 资深政策顾问、驻华办公室助理主任、资深审评员及主持检查员等，并于 2017 年-2018 年担任 CFDA 药品审评中心负责合规及检查的首席科学家；公司首席医学官 Patricia Keegan 博士曾任FDA 肿瘤产品部医学审评官、临床试验设计和分析部副部长、肿瘤产品部部长、肿瘤卓越中心（Oncology Center for Excellence，OCE）副主任等；公司核心技术人员冯辉博士曾任美国艾伯特爱因斯坦医学院，HumanZyme Inc.科学家，阿斯利康下属 MedImmune Inc.科学家；公司副总经理、核心技术人员张卓兵曾任加拿大Viron Therapeutics Inc.科研人员，南京先声药物研究院生物药物研究所副所长等职位。整体来看，公司核心研发人员在生物药物领域有深入经验，其中许多在生物技术研究领域拥有丰富经验，曾在中外重要监管部门、研究机构或跨国药企任职，主导或参与多个创新药物的临床试验，针对肿瘤药物研发亦拥有长期研发经验。

二、君实生物近期相关事件

1.邹建军、黄毅慧的加入及构架调整。

君实生物任命邹建军博士为公司副总经理兼全球研发总裁后，邹建军博士将全面负责君实生物全球的研究与开发工作。君实生物对临床研发部门近期也进行了相应的调整。君实生物设立临床研发部，包含医学科学部、数据科学部、临床药理部、质量保证部、药政事务部、医学事务部和临床运营部，所有职能部门负责人直接向邹建军博士汇报。君实生物的原临床开发部也更名为临床运营部，由高级副总裁黄毅慧负责，原临床开发部所有职能团队将归属于临床运营部，同时药物安全团队、临床事务一部和二部以及原隶属于数据科学部的医学写作团队将归属于临床运营部。黄毅慧于今年4月21日加入君实，担任公司高级副总裁及全球运营负责人，直接向邹建军博士汇报。此前，她在恒瑞担任副总经理和首席临床运营官。

两人加入，都有利于君实生物众多管线的快速推进。

2.VV116在乌兹别克斯坦上市

   2022年5月10日，乌兹别克斯坦共和国创新发展部和中国科学院中亚药物研发中心/中乌医药科技城在乌国创新发展部新闻中心联合召开了“治疗COVID-19的原创新药Renmindevir（VV116）及其治疗效果”的新闻发布会。目前Renmindevir已在乌兹别克斯坦上市，商品名：Mindvy，价格为185美元，约合1243元人民币，价格只是辉瑞药的一半。不过君实生物在中亚五国：乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦、哈萨克斯坦、土库曼斯坦、塔吉克斯坦国家或地区范围内的研究、生产及商业化工作都在君实生物的合作单位旺山旺水这里。VV116的定价也给君实生物海外其他国家定价做了一个比较有利的参考，在乌兹别克斯坦的上市，也说明乌方对药效的认可，也为君实生物国内获批后陆续在东南亚等国家上市做了很好的铺垫。

3.单抗新的适应症获批

   君实生物研发的PD-1抑制剂特瑞普利单抗(拓益)新适应症上市申请已获批。这是特瑞普利单抗在中国获批的第5项适应症，本次获批为联合含铂化疗一线治疗局部晚期或转移性食管鳞癌。特瑞普利单抗此前已在中国获批4项适应症，包括：1）用于既往接受全身系统治疗失败的不可切除或转移性黑色素瘤的治疗；2）用于既往接受过二线及以上系统治疗失败的复发/转移性鼻咽癌患者的治疗；3）用于含铂化疗失败包括新辅助或辅助化疗12个月内进展的局部晚期或转移性尿路上皮癌的治疗；4）联合顺铂和吉西他滨用于局部复发或转移性鼻咽癌患者的一线治疗。

特瑞普利单抗自2016年初开始临床研发，至今已在全球开展了覆盖超过15个适应症的30多项临床研究，积极探索在黑色素瘤、鼻咽癌、尿路上皮癌、肺癌、胃癌、食管癌、肝癌、胆管癌、乳腺癌、肾癌等适应症的疗效和安全性。在海外，特瑞普利单抗在美国FDA的首个上市申请（BLA）已获受理并被授予优先审评，并在黏膜黑色素瘤、鼻咽癌、软组织肉瘤、食管癌领域获得FDA授予2项突破性疗法认定、1项快速通道认定、1项优先审评认定和4项孤儿药资格认定。本次新增适应症，对于现阶段君实PD1来说是一个大的进步，但是特瑞普利单抗的拓展来说也只是走了一小步。在君实的联合用药润滑、刹车和油门的共同作用下，特瑞普利单抗的未来只会越来越好。

三、VV116最新进展情况

1.VV116入组速度很快

从蒋院士在中欧商学院健康中国行的分享和最近传出的瑞金医院医院调研等各种信息中，都反应一个共同情况：VV116的临床进度很快，在整个临床试验中和本次的头对头单盲试验，推进速度很快。蒋院士提到及时吸取武汉疫情临床经验，在国务院联防联控办等的支持下，有关方面成立了上海科技攻关专班，治疗药物的科研推进得都比较快，同时，统筹协调重症资源，快速推进。瑞金医院调研也提到VV116入组4 月底的时候已经结束了。上海疫情和武汉疫情的差异，及临床推进方面开了绿灯，因为时间关系，优先开展头对头的单盲临床试验，借助疫情快速推进临床研究，这些都和蒋院士讲到的相互印证，相对来说更加真实。

2.VV116下月有望上市

本次奥密克戎轻症比较多，很多转阴速度比较快，用药后转阴加速，整体来说数据读出时间会更快。目前很多数据各种途径都在讲。同时考虑蒋院士讲到国家比较重视，上海疫情期间组建专班，优化病人资源，合理调配临床试验病人，保证临床试验的正常有序进行。考虑时间推进情况及现阶段国产特效药的重大意义等情况，综合判断6月初VV116应该会上市或被紧急使用授权使用。

   3.VV116的国内定价和销量推断

   前期君实生物的调研会上，公司方面也说了，VV116的定价，君实生物还要于有关层面进行沟通和汇报，听取他们的建议，再考虑企业的利益之前，还要考虑国家的整体利益，因此，个人觉得VV116国内定价在450-750之间的概率比较大，价格时辉瑞的三分之一至四分之一之间，是乌兹比克斯坦定价的一半左右。乌兹比克斯坦的售价也给VV116国内上市一个重要的参考。后期随着药物集采或其他产品大量上市等因素，价格可能会逐步下降至300-500之间。国际售价可能因国家而异，总体来说会是国内的2-3倍左右，是辉瑞的50%-60%左右。VV116的销量整体来说不好判断，和国内疫情管控正常密切相关，但是整体来说是一个长期过程，很可能需求会长期持续，国际的销量目前还要看国外上市的速度。但是不管怎么说，VV116这对君实生物来说，就是一个非常好的现金流和收益。

三、再谈君实生物的小目标

   今天看很多人在喷君实生物的市值已经超过了百济神州。但是他们只能看到表面现象，新冠特效药的投入和研发方面，君实也是国内PD1四小龙中唯一一个扛起社会责任果断投入大量经历搞研究的企业。整个疫情期间，从中和抗体到2个路线的特效药，君实可以说和中科院等国家队一起争分夺秒的推进，关键时刻替身而出，投入了大量的人力物力，开发了中和抗体，君实生物李宁博士曾经提到，为了将中和抗体快速推向市场，曾经临时暂停其他药物开发，并且从年报来看，君实生物在中和抗体中也支付了几亿的知识产权费，当然也收获十几亿的利润。同样在特效药研发中，君实也投入大量的真金白银和大量人力，为抗疫作出一个药企应该有的使命和担当，也体现了中国创新药企的社会责任和贡献，可以说君实的立场和高度已经把其他几家企业远远地甩在了身后。同样看看美丽国的一众巨头，哪个不是都在积极的搞特效药开发？在目前高度复杂的国际大环境中下，特效药除了医药价值外，也有更大的整治意义，君实生物不溃余力的投入也有了更多的意义。作为国内创新药的四小龙，君实的收入，研发人员数量等，都不上百济和恒瑞，但是却投入比较多大经济做特效药，反过来百济是不是也要思考一下。这样有高度使命感和社会责任感的企业，你说以后国家不给支持，以后还是给谁支持。君实生物前期机构调研时也提到，VV116的定价，要向有关方面汇报，更多统筹考虑国家整体利益，兼顾企业利益。这就是为什么这么坚定的看好君实！同时VV116对于君实生物来说，就是一个非常好的现金流，君实在抗疫中的付出，也会从其他方面带动君实生物特瑞普利单抗等其他管线更好的发展，特瑞普利单抗后续大的适应症获批也会充满希望。

如果说新冠药还有很多其他企业也在做，但是目前进度最快的真实生物的阿兹夫定和开拓药业的普克鲁胺都是前药新用，目前阶段，特效药开发的企业来说，从整体研发实力来看，君实生物无疑也是最好的。

在VV116的利好推进新，君实下个小目标就是市值超过恒瑞，股价再次回到巅峰220以上，市值超过2000亿这些也都不再遥远，最终成为国内的TOP1。（来自smileroge）

MSCI大动作！新纳入33只！“盲盒第一股”入场 富临精工、滴滴ADR遭剔除

北京时间5月13日早间，全球知名指数公司MSCI公布了半年度审核变更结果。MSCI中国指数的调整往往吸引大量海外被动资金，其中的出入名单因此备受关注。在本次调整中，MSCI中国指数新纳入33只中国股票，剔除44只。在新纳入名单中，市值最大的前三只股票分别是东方海外国际、广汽集团、华熙生物。

　　值得注意的是，“盲盒第一股”泡泡玛特本次也被纳入MSCI中国指数，而锂电龙头富临精工、滴滴ADR、天境生物ADR则遭到剔除。

　　本次MSCI半年度指数调整将于5月31日收盘后正式生效。

　　新纳入33只中国股票

　　在MSCI的系列指数中，涉及A股的包括MSCI中国指数、MSCI中国A股在岸指数以及MSCI中国全股票指数。其中最值得关注的是MSCI中国指数。由于该指数被嵌套进MSCI新兴市场指数。因此股票进入MSCI中国指数，便意味着进入了MSCI全球标准指数系列，从而获得大量被动资金跟踪。

　　具体来看，MSCI中国指数本次新增33只标的，其中包括28只A股标的。具体来看，新纳入标的有晶晨股份、亚钾国际、华熙生物、首旅酒店、中国医药、广汽集团、立昂微、神火股份、淮北矿业等。

　　从调入股票所属行业来看，本次调整中能源板块标的被调入居多，包括亚钾国际、淮北矿业、冀中能源、平煤股份等。此外，华熙生物、贝泰妮两只医美板块个股也被纳入。

　　此外，2020年底于港股上市的“盲盒第一股”泡泡玛特，虽然股价一路下滑，目前已跌至不足30港元/股，但在本次半年度调整中亦被MSCI中国指数新纳入。

　　值得注意的是，本次MSCI半年度指数调整将于5月31日收盘后正式生效。因此，被MSCI中国指数新纳入个股，或将在当天尾盘迎来海外被动指数资金卡点买入。

　　滴滴ADR、天境生物ADR遭剔除

　　除新纳入股票之外，MSCI中国指数本次剔除了44只中国股票，其中包括21只A股。遭到剔除的股票有航天发展、雅居乐集团、康方生物、道通科技、北斗星通等。

　　其中，包括滴滴ADR、天境生物ADR、金山软件ADR在内的中概股被剔除；今年以来，锂业龙头富临精工股价持续下跌导致市值大幅缩水，在本次半年度调整中也遭到MSCI中国指数剔除。

　　除MSCI中国指数以外，MSCI中国A股在岸指数的成分股名单也有所调整，其中增加成分股21只，包括九安医疗、亚钾国际、宝钛股份、百济神州等；剔除15只标的，包括光迅科技、中信博、南网能源等。

　　外资长期看好中国潜力

　　近5日以来，北向资金呈现净卖出趋势。北向资金密集布局的个股集中在先进制造板块。从行业来看，电池、半导体、医疗服务、电子元件等板块备受青睐。遭北向资金净流出最多的行业包括工程建设、房地产开发、医疗器械、银行等。

　　今年以来，北向资金波动较大，但外资机构布局内地市场的步伐却并未止步。据悉，内地首家外资公募贝莱德基金申请参与合格境内有限合伙人(QDLP)试点获批，成为首家参与QDLP试点的外商独资公募基金管理公司。此外，汉领资本、建银国际、鼎晖投资、集富亚洲(二期)四家机构申请参与合格境外有限合伙人(QFLP)试点，也均已获批。

　　贝莱德基金董事长汤晓东表示，贝莱德相信并长期看好中国市场的潜力与弹性。今年年初至今，尽管市场、疫情、国际局势不断变化，各监管方持续出台坚持市场开放和改革的正向举措。他认为，在证监会最近发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中，对长期资本的重视、公募基金业务范围的拓宽以及各项支持外资在华展业的措施提振了整个行业的信心。

 葛瑶

​【安信食饮】怡亚通交流纪要20220510

嘉宾：罗总

【核心要点】
大唐酒厂情况：酒厂目前拥有在用窖池624口，大曲酱香酒年产能最高接近6000吨。经审计，酒厂现有可使用基酒6千吨。公司是在酒厂的低谷期收购，因此获得了非常好的价格，大概会分3-5年发展业务。怡亚通控股酒厂60%，负责除制酒之外的业务工作；原有团队控股40%，主要负责制酒方面。目前山门岗价格在1000元上下，大唐秘造价格分别为399、699、1199元，经销商价格会打对折。
未来展望：公司计划未来三年自有品牌+酒厂营收达到30亿+，2022年品牌运营业务收入达到18亿，且未来三年以每年35%的增速向前推进。三年后总营收有望超过100亿。
利润率：分销业务的毛利率在15%，品牌运营的定制化产品的毛利率中位值在50%左右（部分产品可达70%），自有品牌OBM贴牌的平均毛利率在30%上下（好的可达40%），自有品牌毛利率在50-60%。所以酒水毛利率全部平均下来40%左右，净利率在20%左右

【嘉宾分享】
4.26/27日公司完成对大唐酒业的股权交割，根据21年经审计的报表来看，没有达到披露标准。公司在品牌运营做了三年以后，面临最大的问题是上游资源的问题，公司运营的几款酒都会受到上游资源的卡脖子，因此对于上游并购是公司形成战略闭环的重要步骤。酒厂目前拥有1200+亩政府规划用地，目前在用土地340+亩，标准车间12栋，每栋约有52口窖池，在用窖池624口。大曲酱香酒年产能5800吨（最高时刻）。未来公司计划坚持标准车间24栋。经审计，酒厂现有可使用基酒6千吨（不包括已销售但仍存在公司的酒）。公司希望在原有酒水分销、定制化品牌运营的基础上加入自有IP，未来大唐秘造、首耀等自有产品都会并表到大唐酒业下。公司是在酒厂的低谷期收购，因此获得了非常好的价格，大概会分3-5年发展业务。怡亚通从渠道公司进入上游制造业，仍需要与原有制酒团队磨合，怡亚通控股60%，负责除制酒之外的业务工作，比如品牌、渠道等等，原由团队也看好公司在这方面的能力。原有团队控股40%，主要负责制酒方面。
公司未来制酒业务分两步走，首先与原有团队磨合，做好品牌的分类规划等。其次，公司会根据动销情况计划未来产能如何扩张、基建如何投入等。小公司将现有基酒分两块来做，一块是贴牌业务（例如公司给天弘供应基酒贴牌）；另外公司计划做OBM,即公司即供应基酒，也做品牌运营，但品牌可以是其他人的，这样可以把公司的原有优势发挥出。公司既可以培育自有品牌也可以把产能全部利用，2019年现有624口窖池的最高产能接近6000吨。未来产能仍可以提升，但仍要根据动销和市场情况来定，基础建设可以提前。
公司计划未来三年自有品牌+酒厂营收达到30亿+，2021年分销业务已经达到40亿+（21年分销业务略有下滑，原因是公司将380平台运营不好的品牌进行出清，但对利润情况影响不大），计划2022年品牌运营业务收入可达到18亿（15-20亿的中位数），未来三年计划以每年35%的增速向前推进。因此三年后总营收有望超过100亿。
分销业务的毛利率在15%，品牌运营的定制化产品的毛利率中位值在50%左右（部分产品可达70%），自有品牌OBM贴牌的平均毛利率在30%上下（好的可达40%），自有品牌运营做的是中低端酒毛利率在50-60%（公司希望先打开市场，也不希望与现有的定制化品牌运营的几款主力高端产品在价格上竞争）。

八大券商主题策略：新冠药物、检测、消费医疗、中药 医疗又一细分领域要崛起了？

  每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

　　德邦证券：“新冠口服药物+消费医疗”仍为重点

　　随着天气回暖，我们判断国内本轮疫情防控有望迎来末尾阶段，国内经济和消费复苏在即。配置和估值方面：虽然22Q1医药获得主动偏股基金逆市加仓，与历史相比，仍属低配区间。年报和一季报的总结：医药整体业绩仍然不错，CXO、IVD、制药上游和疫苗等表现亮眼，很多板块估值已处于历史底部区间，配置性价比很高。

　　我们建议重点方向具体如下：一、疫情防控条线：当前亟需补充新冠口服药物，建议关注：1、辉瑞新冠小分子产业链：1)MPP授权企业：华海药业、九洲药业和普洛药业等；2)CDMO:博腾股份、凯莱英、药明康德等；3)中间体：金城医药、司太立等；2、国产新冠口服小分子，重点：君实生物研发的VV116，已启动全球多中心三期和国内辉瑞药物头对头试验已经完成入组；

　　二、复产预期下，消费医疗值得关注：本轮疫情解封后，医疗消费需求将快速复苏，建议关注：爱尔眼科、通策医疗、何氏眼科等。

　　三、持续看好中药板块：中药板块短期回调显著，基本面和政策面没有变化，部分板块和公司业绩确定性强，重点关注：以岭药业、步长制药、太极集团、中国中药、同仁堂、华润三九、昆药集团和健民集团等。

　　四、坚持业绩为王，关注低估值、高增长的公司：如长春高新、百诚医药、九典制药和兴齐眼药等。

　　上海证券：常态化核酸+抗原检测全面铺开 看好检测和复苏两大逻辑

　　常态化核酸+抗原检测将带来更强的复苏预期，看好消费医疗、医疗服务和零售、院内诊疗的恢复。常态化核酸+抗原检测符合我国疫情防控政策总方针，可以在病毒传播初期精准切断传播链，尽可能减少后续大面积封城带来的经济成本，有助于加快恢复社会的正常运转。

　　围绕检测和复苏两大主线，我们认为前期受损较为明显的消费医疗、医疗服务和零售、院内诊疗等板块有望逐步修复。同时可以重点关注检测板块中兼具核酸+抗原产品、拥有成本优势的龙头公司。

　　投资建议来看，检测板块建议关注明德生物、圣湘生物等；核酸检测上游建议关注海尔生物、康德莱、拱东医疗、谱尼测试；消费医疗及医疗服务板块建议关注龙头爱尔眼科、欧普康视、可孚医疗等；医疗零售板块建议关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳等。

　　中国银河证券：景气度仍追逐疫情热点 困境反转仍需时日

　　当前医药板块业绩仍主要受疫情节奏驱动。对于疫苗，要关注新冠病毒变异至何种版本才能达到稳定状态，以及针对变异的新冠病毒研发的新版疫苗接种需求。对于体外检测以及自检试剂盒等新冠检测概念，要关注新冠疫情波动周期是否越来越频繁，国内检测产品降价幅度，以及外国筛查力度是否大幅减弱。当前时点所得信息仍不足以将疫情因素视为短期因素，应当以中长期视角判断“困境反转”领域的基本面。

　　医药板块中最主要的疫情受损领域是除新冠之外的传染病用药以及除新冠疫苗之外的其他疫苗需求。目前新冠病毒变异传染性增加，重症率和死亡率仍然没有低到可以放开的程度。新冠疫情早已不是短期影响因素，应至少被视为中期影响因素。因此，等待疫情受损领域困境反转仍需时日，必须保持耐心。

　　华安证券：“疫情”主线往复 “药+检测”重视程度提升

　　业绩季节落幕，“疫情”主线往复，“药+检测”重视程度提升。估值角度看，医药不应该再悲观，医药已经是历史估值中枢下游合理区间，具备极强的投资配置价值。我们建议今年全年的方向配置：中药(政策友好+低估值)+医疗设备(医疗基建)+科研试剂和上游等(自主可控)+其他方向自下而上寻找标的。

　　具体投资思路如下：(1)中药板块(品牌名贵OTC+中药创新药)：同仁堂、广誉远、华润三九、以岭药业、康缘药业、新天药业、贵州三力、健民集团、片仔癀、特一药业等标的，也推荐关注：天士力、方盛制药、桂林三金、寿仙谷等标的。

　　(2)中医疗服诊疗板块：固生堂(中医疗服务龙头先锋)。

　　(3)医疗基建板块：我们持续推荐迈瑞医疗(最受益医疗基建，也国际化)、三鑫医疗，建议关注翔宇医疗、伟思医疗、开立医疗、澳华内镜、理邦仪器、鱼跃医疗等，此外，IVD 板块其实也会受益于医疗基建，推荐关注新产业、亚辉龙、安图生物、普门科技、迈克生物、透景生命、万孚生物、明德生物等，IVD 企业在疫情防控中起到重要作用(抗体、抗原与核酸检测试剂)，其为未来公司的发展提供了充足的资金。

　　(4)科研试剂和上游等：我们提议关注诺唯赞、纳微科技、百普赛斯、泰坦科技、阿拉丁、洁特生物、东富龙、聚光科技、楚天科技、泰林生物、南模生物等。

　　(5)其他自下而上的板块和公司，需要根据行业和公司的标的和估值去做分析，提议关注：再生医学板块的正海生物、迈普医学等标的；医疗服务板块，我们推荐具备性价比和扩张性强的海吉亚、固生堂、锦欣生殖，建议关注爱尔眼科、朝聚眼科等；推荐业绩好的仿制药CRO 和中药CRO 的百诚医药和阳光诺和；生物制品，疫苗板块需要持续关注，我们推荐智飞生物、百克生物、欧林生物，建议关注沃森生物、康希诺、万泰生物等；家用医疗器械，建议关注鱼跃医疗、可孚医疗。

　　(6)创新药板块，建议关注具备国际化能力的创新药标的，我们推荐君实生物，建议关注恒瑞医药、百济神州、贝达药业、和黄医药、康方生物、中国生物制药等。

　　中银国际证券：疫情相关订单预期在2022年为CXO行业带来阶段性峰值

　　疫情相关订单预期在2022 年为CXO 行业带来阶段性峰值，2023 年后CXO 行业将需要面临高基数下的增长压力，行业面临分化。企业需要通过技术和服务能力的优势获取更大份额的市场，而能力较差的公司则会面临增速下降的问题，CXO 行业投资将进入精挑细选时期。

　　目前全球CDMO 市场及中国CRO 安评领域市场集中度仍然较低，存在较大整合空间。同时，全球生物药研发热度带来相应的生物药CDMO 服务的较大需求，而生物药CDMO 产能仍然相对短缺，且产能掌握在少数龙头公司手中。中国生物药及细胞与基因研发热度带来相应CDMO 需求，中国CDMO企业积极在相应新兴领域进行布局。拥有技术与核心竞争力的龙头公司有望在化学小分子业务方面承接更多订单与更复杂的业务，并在生物大分子等新兴业务方面业绩有所增长。行业内竞争力较低的公司会面临整体增速降低的问题。投资预期将进入“精挑细选”时期，需要挑选拥有核心竞争力的CXO 企业进行投资。重点推荐：药明康德、凯莱英、博腾股份、康龙化成、昭衍新药。

　　国信证券：新冠疫情仍为医药板块的最大主线 建议关注业绩弹性较大的板块

　　一季度业绩表现亮眼，关注新冠检测相关板块。新冠检测相关标的22Q1业绩亮眼，国产厂商在新冠防治中的相对优势集中于检测领域，国内已广泛应用核酸检测，并于3月中旬开始使用抗原作为核酸检测的有效补充。国产厂商具备供应链、人力资源等优势，快速扩张产能，并以高性价比的优势在海外获得了大量订单，随着海外疫情管控放松和竞争格局恶化导致价格战等因素，将考验试剂厂商的订单获取能力。另外，国内多个城市如北京、上海、杭州、深圳等已经开始实施核酸检测常态化举措，有望为部分第三方检测企业带来业绩弹性。

　　板块估值处于低位，关注新冠带来的业绩弹性，以及低估值、业绩修复标的。新冠疫情仍为医药板块的最大主线，建议关注业绩弹性较大的板块。另外，建议关注回调幅度较大，且疫情后有业绩修复的标的。5月投资组合为A股：恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、楚天科技、普洛药业、惠泰医疗；H股：威高股份、锦欣生殖、康诺亚、先瑞达医疗。

　　万和证券：医药生物行业兼具强刚需、消费及科技属性

　　医药生物行业兼具强刚需、消费及科技属性，伴随全国人口老龄化和科学技术的进步，行业整体发展前景十分乐观。基于目前医药行业整体较低的的市盈率，兼具成长性与确定性的优质赛道或迎接戴维斯双击。建议关注：1)旱涝保收的创新药服务商CXO；2)研发能力与消费属性双强生物制品企业；3)受疫情影响压制的患者需求释放带来医院板块业绩反弹。

　　西南证券：连锁药店集中度仍在持续提升 大连锁收购&自建门店空间大

　　2021年公司直营连锁网络覆盖区域受到疫情影响较大，政府管控趋严，导致部分药物品种、门店客流、物流运输受限。随着疫情逐步好转，预期2022年大型连锁药店有望率先发力，引领行业复苏。

　　投资建议来看，我国连锁药店集中度仍在持续提升，大连锁收购&自建门店空间大；处方外流业务持续布局，预期有千亿规模可持续流向药店。两大因素均利好大型连锁药店。推荐大参林、一心堂、老百姓、益丰药房。

5月6日板块复盘：科技股上涨的四要素曝光 复旦复华2连板 新冠检测产业链梳理！

     今日(5月6日)沪深两市整体呈现震荡调整格局。A股三大股指全线低开，随后全天在水下震荡，尽管盘中一度有反抽表现，但不改整体弱势，最终三大股指全线收跌。

　　对此，容维证券指出，短期市场受到恐慌情绪的左右，但市场风险释放已经比较充分，而筑底需要有一个过程，建议在震荡市场中高抛低吸，控制仓位，多以右侧交易为主。

　　不过，国盛证券表示，随着各地疫情得到有效控制，复产复工下的制造业弹性较好，随着美联储加息靴子落地，压制成长股估值的因素阶段性降低，部分赛道拥挤度和估值回落至低估区间，具备一定吸引力。

　　板块方面：

　　一、新冠检测

　　国信证券表示，医药行业一季度的业绩延续了新冠疫情的主线，我们预计疫苗、新冠检测业务将维持高景气度的增长；同时，CXO行业也将受益于全球产业链转移而继续高增长，新冠药物相关的CDMO业务也将为相关公司带来较大的业绩增量。

　　该机构进一步分析，关注新冠主线以及估值合理的优质个股。新冠疫情仍为医药板块的最大主线，建议关注疫情相关的检测、小分子药物、中药、疫苗等板块。另外，部分优质个股前期回调幅度较大，估值已经相当具有吸引力，建议积极布局。

　　国联证券提到，国内疫情防控仍将是市场关注热点，投资较为活跃，我们建议重点关注国产新冠药物研发进展及新冠检测产业链相关公司。受疫情影响，疫情后建设值得思考，建议持续关注医疗新基建的进度，有望增加优质医疗资源供给，成为行业核心驱动。此外，一季度业绩将陆续公布，疫情或对相关公司带来业绩干扰，建议关注一季度有确定性成长的公司。疫苗及CXO 相关产业链仍是具有高成长的板块，建议持续关注。

　　太平洋证券认为，经济、快速、且行之有效常态化的核酸检测，或为当前应对新型冠状肺炎疫情对经济社会发展影响最小的防疫措施。

　　近期建议重点关注新冠核酸检测产业链。从投资角度，我们建议重点关注新冠检测产业链领域：(1)独立第三方医学检验实验室。相关标的：金域医学、迪安诊断、凯普生物、润达医疗、兰卫医学等。

　　(2)核酸检测试剂生厂商。相关标的：达安基因、明德生物、圣湘生物、硕世生物、之江生物、迈克生物等。

　　(3)酶、引物、探针等上游原材料，病毒采样管、采集拭子、PCR 扩增板等相关耗材，核酸提取仪、荧光PCR 扩增仪等检测仪器，核酸采样工作站等配套设施。相关标的：诺唯赞、康德莱、拱东医疗、洁特生物、海尔生物、东富龙、新华医疗。

　　二、国产软件

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　　华创证券认为，计算机板块上涨所需的四要素：1、流动性边际放大，风险偏好提升；2、基本面向上出现垂直赛道板块效应；3、有主题效应叠加或轮动；4、起步估值合理。目前看要素1 和3 相对缺乏支撑，“浪”赚不到钱，要素2 会在疫情复工后开始出现拐点，时间上快了，4 是已经明确具备历史级别的相对估值低位，这两点使反弹具备持续的时间窗口和参与价值，就不仅仅是超跌反弹了。

　　广发证券指出，近期以来，受制于疫情发酵、美元加息等因素影响，A 股风险偏好持续处于低位，近期部分地区疫情逐步受控，尤其上海已出现新增感染持续下降，若这一趋势得以保持则五一节后外部环境改善或出现拐点，作为对计算机行业影响最大的风险偏好有望出现拐点。

　　西南证券提到，对于计算机行业整体来说，的确存在业绩可预测性不强，可持续性较弱等“老问题”，但部分云计算龙头商业模式较过去已经明显优化。我们认为，业绩的确定性是当前风险环境下的定心丸，真正决定行业走势的仍在于估值。

　　而行业估值的拔升主要有两个重要影响因素：政策大力支持+新兴技术引领，例如2015年的互联网+，2018年的云计算等。因此，当前流动性缩紧，缺少大的技术突破等背景下，科技股整体估值被压缩，但部分细分赛道的政策力度与技术变革仍然值得重视：

　　政策方面：科技强国大背景下，今年以来，发展数字经济、推动数字化转型的政策导向十分明确，是未来5年的重要战略牵引。随着顶层设计的出台，各细分行业也在不断颁布数字经济相关政策。

　　技术方面：智能汽车、云计算、人工智能以及核心技术的国产化替代等产业趋势十分明朗，并且仍处于渗透率提升的关键阶段，未来成长空间值得期待。

　　综上所述，建议紧抓政策导向，扎根高景气赛道，自下而上挑选细分领域内具备核心竞争力、估值调整幅度较大的龙头标的，静待行情全面回暖。

　　一张图汇总：

伯克希尔一季度买入510亿美元股票，大举押注能源股，雪佛龙、西方石油在列！（十大重仓股）

今年一季度，伯克希尔在市场暴跌期间购买了超过510亿美元的股票，包括雪佛龙、惠普和西方石油公司。这与去年的操作形成巨大反差：2021年伯克希尔股票净抛售74亿美元。

伯克希尔在3月递交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，其对西方石油的持股累计达到1.364亿股，总价值约72亿美元，占西方石油流通在外股票的比率达到14.6%。

巴菲特在股东大会上谈到他对西方石油的巨额投资。他表示，西方石油公司年报很好，所以才决定投资其中。他称在3月头两周内收购了后者14%的流通股份，价值超过70亿美元，原本西方石油公司只有60%的股票可以流通。他还指出，如果将拥有西方石油大量股份的指数基金计算在内，持有的股权事实上是更大的。

对于趁着市场波动大举买入，巴菲特说，绝大多数美国的大公司，他们变成了扑克筹码。“这使我们能够在两周内买下一家运营数十年的企业14%的股份。想象一下，试图购买这个国家14%的农场，14%的公寓，14%的汽车经销店，或者随便什么，而其中已经有40%被锁住不能买。”

北京时间周六晚间伯克希尔公布的财报文件显示，截至第一季度末，伯克希尔对雪佛龙的投资为259亿美元，相当于持有约1.59亿股，较去年四季度末持有的约3800万股、价值45亿美元的持仓大幅上升。当前，雪佛龙已经成为伯克希尔的第四大持仓。

巴菲特于2020年第三季度首次买入雪佛龙。受益于油价，雪佛龙今年以来股价大涨，在上涨之际，巴菲特继续大举加持。

雪佛龙公布的财报显示，由于石油和天然气价格上涨提振了公司业绩，其利润在2022年第一季度同比增长了两倍多。雪佛龙报告，一季度的利润为63亿美元，远高于2021年同期的13.7亿美元。营业收入从2021年第一季度的320.3亿美元飙升到543.7亿美元。

伯克希尔重仓雪佛龙和西方石油，也就是说，加上100亿美元的西方石油优先股，伯克希尔对石油行业的持仓现在超过400亿美元。

巴菲特还在一季度做了其他投资，主要依然是3月市场低迷时进行的。3月，伯克希尔以116亿美元收购保险公司Alleghany，这是巴菲特六年来最大的一笔收购。此后消息显示，巴菲特买入1.21亿股惠普股票。这笔投资使伯克希尔获得了惠普约11.4%的股份。

美国几只煤炭股，基本都涨很多倍，，，

看了一下美国几只煤炭股，基本都涨很多倍，有的甚至几十倍了。中国煤炭股，由于国家控制煤价，涨幅一般般，涨得多的也就几倍。

盘后机会挖掘汇总：中海油强势涨停 创上市以来新高！互联网电商概念掀起涨停潮

今日(4月29日)A股震荡上行，沪指涨逾2%收复3000点整数关口，创业板涨约4%，两市超200股涨停。盘面上，行业方面，电子化学品、教育、采掘、软件开发、文化传媒、商业百货、汽车零部件、装修建材、消费电子、游戏、贵金属等行业涨幅靠前。题材股方面，虚拟数字人、毛发医疗、肝炎概念、数据安全、NFT概念、新零售、云游戏等板块表现突出。

　　中国海油(600938)29日盘中强势拉升，午后封涨停，再创上市以来新高。消息面上，公司昨日晚间披露的2022年第一季度报告，公司一季度实现营业收入908.98亿元，同比增长73.52%；归属于上市公司股东的净利润343.01亿元，同比增长131.67%；超过此前预期。

　　此前，公司预计一季度实现营业收入约为690亿元至830亿元，同比增长32%至58%；归属于母公司股东净利润约为240亿元至280亿元，同比增长62%至89%。

　　资料显示，中国海油是中国最大的海上原油及天然气生产商，也是全球最大的独立油气勘探及生产集团之一。截至2020年末，公司拥有净证实储量约53.7亿桶油当量，创历史新高；近三年储量寿命持续维持在10年以上。2018-2020年公司储量替代率分别为126%、144%、136%，储量替代率持续保持高位。

　　信达证券表示，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球将持续多年面临原油紧缺问题，2022年国际油价迎来上行拐点，中长期来看油价将长期维持高位，未来3-5年能源资源有望处在景气向上的周期，继续坚定看好本轮能源大通胀，继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。

　　4月29日午后，A股三大指数迅速拉升。互联网电商板块快速拉升，青木股份、凯淳股份、壹网壹创、南极电商、丽人丽妆等多股涨停。

　　此外，港股恒生科技指数强势上行，港股阿里巴巴股价突破100港元，京东集团、哔哩哔哩等涨幅靠前。

　　中国银河证券表示，外围的风险扰动虽仍在，但应该将关注点回归国内稳增长的情况。虽有疫情扰动国内经济的发展，但国内稳增长的基调将在政策端持续发力，投资者的关注点将回归国内基本面。曙光已现，需耐心等待政策发力，投资者预期和信心修复。我们建议配置策略是在稳增长和高景气两条主线下寻找攻守兼备的优质标的。

　　据财政部官网消息，为加强能源供应保障，推进高质量发展，国务院关税税则委员会近日发布《关于调整煤炭进口关税的公告》。公告称，自2022年5月1日至2023年3月31日，对所有煤炭实施税率为零的进口暂定税率。

　　天风证券认为，伴随煤价进入下降通道，火力发电的成本压力有望缓解，带动盈利能力改善。同时电价市场化改革持续推进，多地电价高位上浮，部分发电成本得以向下游疏导。因此，预计Q2火电行业业绩有望迎来边际改善。在煤价回落背景下，火电行业有望成为对冲煤价下跌的投资品种，煤电逻辑切换，有望推动火电行业迎来反弹行情。

　　豫能控股 (001896)公司深耕能源行业，多元化发展格局初步形成，已成为河南省唯一一家集火力发电、新能源、抽水蓄能、煤炭贸易物流、综合能源服务于一体的省级资本控股的综合能源上市公司。

　　华电国际(600027)公司是中国装机容量最大的上市发电公司之一，发电资产遍布全国十二个省、市、自治区，抵御系统风险能力较强。发电装机类型除燃煤发电机组外，还包括燃气发电、水力发电等多种类型机组。产业链相对完善，上游发展煤炭产业、煤炭物流和贸易业务。

　　上海电力(600021)发电业务是公司的核心业务。截至2021年底，公司控股装机容量为1905.31万千瓦，清洁能源占装机规模的55.24%，其中：煤电852.80万千瓦、占比44.76%，气电286.62万千瓦、占比15.04%，风电379.84万千瓦、占比19.94%，光伏发电 386.05万千瓦、占比20.26%。

　　释放前景

　　广东省发改委发布新能源汽车购置补贴活动公告，个人消费者在省内购买“广东省汽车以旧换新专项行动”推广车型范围内的新能源汽车新车，并在省内完成机动车注册登记的，可申请新能源汽车综合使用补贴。该补贴与“广东省汽车以旧换新专项行动”补贴不重复享受。省级财政资金对符合条件的消费者给予新能源汽车综合使用补贴8000元/辆。活动期限为2022年5月1日至2022年6月30日，购车合同日期须在此期限内。

　　华金证券指出，新能源车2022年1-3月整体产销量大幅增长。虽然4月受到疫情影响，部分车企停产或减产，会对新能源车的产销量带来不可避免的影响，但是我们认为汽车电动化仍是大势所趋，疫情仅是一定程度上推迟其进程，依旧看好新能源车产业链的长期发展。重点推荐：宁德时代、恩捷股份、华友钴业，建议积极关注：凯盛新材、壹石通、珠海冠宇、华阳股份、天奈科技、德方纳米。

　　光大证券认为，看好电动车2C需求持续释放前景，预计车企仍有望通过留存订单、限时保价、以及价格与权益综合调整等方式对冲政策波动与成本上涨压力，驱动新增订单稳健释放；其中，高端纯电动车、以及插混或为销量增长确定性较强的细分市场，预计产能、供应链、以及物流等依然是影响爬坡的主导因素。该机构称，预计2022E国内新能源乘用车销量500-550万辆，看好具有较强车型产品周期(芯片供应缓解具有较强销量与盈利弹性)、以及新能源渗透率持续抬升/智能电动化推进路径清晰明确的车企。乘用车板块，传统车企推荐长城汽车、吉利汽车，建议关注比亚迪，新势力推荐特斯拉，建议长期关注理想。

　　在一系列医保控费政策改革进入深水区、多地出现疫情的2021年，医药生物上市公司成绩喜人：超八成企业去年营业收入录得同比增长，超六成公司净利润实现同比增长。从细分领域来看，新冠检测、新冠疫苗等抗疫相关公司业绩突出，多家公司在去年全年净利润翻倍甚至数倍的基础上，今年一季度继续实现翻倍式高增长。

　　据统计，截至发稿，申万医药生物行业共有386家上市公司发布2021年报，整体创收超2万亿元。营业收入、净利润中位数分别为15亿元、1.89亿元。其中，2021全年营业收入超过10亿元的公司达244家，净利润迈过1亿元大关的公司达255家，占比分别为63%、66%；亏损公司仅39家，比2020年减少21家；20家公司扭亏为盈。

　　上海医药、九州通暂坐营业收入冠军和亚军宝座，分别为2158亿元、1224亿元；净利润冠亚军则为智飞生物、迈瑞医疗，分别为102亿元、80亿元。业绩增速方面，艾力斯-U、荣昌生物、神州细胞-U、康希诺4家公司去年营业收入同比增长超百倍，热景生物、力生制药、哈三联的净利润增速均超十倍。

　　另外，今年一季度，医药生物企业成绩依然亮眼，148家公司实现营业收入、净利润双增长，占已发布一季报企业总数的54%。除抗疫板块外，中药、原料药、化学制剂企业普遍实现业绩增长。

　　从细分行业来看，医疗器械和化学制剂赛道的公司业绩表现突出，尤其是与抗疫相关的新冠疫苗、新冠检测。35家新冠检测相关企业去年的平均营业收入增速达67%，平均净利润增速更是高达112%。

　　康希诺、东方生物、达安基因等药企去年净利润创历史新高。其中，康希诺2021年实现归母净利润19.14亿元，首次实现盈利，证券简称从“康希诺-U”变更为“康希诺”，成为科创板首家成功“摘U”的药企。

　　今年一季度，新冠检测板块企业继续维持高增长态势。东方生物在去年全年净利润实现同比增长193%的基础上，今年一季度继续高增74%。博拓生物净利润在去年增长91%的基础上，今年一季度继续劲增111%。此外，万泰生物、明德生物、凯普生物、西陇科学等公司去年全年和今年一季度的净利润增速均超过100%。连续斩获美国新冠抗原检测试剂大单的九安医疗，预计今年一季度净利润将超过140亿元，同比增长超过367倍。

一个人独白：缺氧的感觉，到了极限

来了，自己的账户，尤其中丐互联，基本都达到了50%亏损，诶，也不会宏观择时。

食品饮料一季度业绩前瞻：预计10家增速超20%，区域白酒有重要看点

作为受疫情影响较大的食品饮料，龙头股一季度的表现备受关注。

由于去年12月中旬至3月中旬，食品饮料板块回调幅度较深，估值也回落40%左右，配置性价比日益显现，加之基本面的确定性，或是近期资金重新回流、并持续布局食品龙头的重要原因。

中证细分食品饮料主题指数（000815.CSI）涵盖了白酒、乳制品、调味品、啤酒、休闲食品、保健品、软饮料、烘焙食品、速冻食品等多个子行业，由于在去年基数不一、消费旺季错位、受到疫情影响程度不同，等问题，一季度业绩表现方面，也呈现出不同的特征和节奏。

图为$食品饮料ETF(SH515170)$     跟踪的细分食品指数行业分布

申银万国预测了食品饮料27 家A 股上市公司的一季度盈利增速，其中：

增速超过50%的公司有3 家：山西汾酒（70%）、酒鬼酒（92%）、千禾味业（70%）

增速在20%-50%的公司有7家：泸州老窖（30%）、洋河股份（27%）、水井坊（25%）、古井贡酒（32%）、今世缘（24%）、迎驾贡酒（35%）、伊利股份（20%）

增速低于20%的公司有11 家：贵州茅台（19%）、五粮液（16%）、口子窖（16%）、重庆啤酒（13%）、伊力特（10%）、涪陵榨菜（10%）、双汇发展（5%）、洽洽食品（6%）、青岛啤酒（3%）、海天味业（3%）、天味食品（0%）

业绩下滑的公司有6 家：中炬高新（-8%）、恒顺醋业（-5%）、桃李面包（-2.8%）、安琪酵母（-20%）、绝味食品（-40%）、安井食品（-10%）

可以看到，业绩景气度上，高端、次高端白酒依然领跑；乳制品、调味品龙头市占率提升，持续增长；啤酒、休闲食品低基数前提下，获得量价齐升；其他子行业，料在疫情边际变化后，在二季度将逐渐复苏。

具体到各个子行业的情况：

白酒行业：3-4月疫情正处于白酒消费淡季，因此受到的影响相对较小；而高端白酒经历疫情的考验后会更加强大。如果若疫情能在5 月前实现社会面动态清零，消费场景得以恢复，预计对全年任务的完成不会产生影响。

2022全年白酒还有一个重要看点：稳增长大年，财政积极发力，有利于区域白酒的复苏。

从近几年表现来看，区域名酒省内业绩和财政支出力度相关性较高。相对于经济景气度的间接传导，财政托底政策对对白酒消费的拉动较为直接。

回顾2016-2020年晋酒、徽酒和苏酒的省内业绩，可以发现与当地财政支出同比增速呈现较明显的正相关关系。财政支出力度大的年份，区域名酒省内收入也有不错的增长。

上一轮白酒周期，在四万亿投资的驱动下 09-11 年区域名酒业绩迎来爆发式增长，洋河与古井贡股价也随之大幅上涨，洋河在三年涨幅达到 196%，古井则从 9 元左右一路涨至 86 元，成为涨幅近十倍的大牛股。13-14 年行业深度调整后，次高端酒企水井、舍得等遭遇严重打击，洋河与古井仍然凭借良好的内部表现平稳过渡。

此外，$老白干酒(SH600559)$     等区域白酒积极开展股权激励，有望提升销售效率，也是值得关注的看点。

乳制品方面，乳制品必选属性强，在2021年需求普遍疲软的大众品中逆势坚挺。1-2月乳企迎开门红，疫情对3月动销有所影响，龙头仍然稳定。伊利1-2月收入同比增长15%以上，归母净利率达15.3%，超预期实现开门红，白奶、金典表现亮眼，高毛利产品收入占比持续提升。疫情下虽然供应端受损，但龙头展现出较强的抗风险能力。伊利、蒙牛战略分化下，板块竞争格局优化。龙头股包括伊利股份等。

啤酒行业：1-2月实现较快增长，说明虽然有成本端上行压力，但通过锁价、结构调整、费用优化，维持住了利润空间。5月疫情拐点如能实现，将迎来夏季消费旺季。中高端啤酒后续将持续受益产品结构升级。龙头包括青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒等。

大众食品方面，3 月以来疫情扩散，对餐饮和依赖商圈客流的消费有所抑制，但对于居家消费有所刺激。好在去年同期低基数，疫情可控后，有望带来终端消费复苏和渠道补库存。龙头包括盐津铺子、立高食品、南侨食品等。

在需求恢复假设下，通过复盘21年食品公司业绩表现与22年利润弹性测算，招商证券等看好大众食品在今年有望在经营杠杆下，实现更高的利润弹性。

软饮料方面，行业需求持续景气，春节提前、生产备货周期等影响下，量增逻辑通顺。收入端来看，业绩确定性强；成本端由于锁价周期和俄乌战争等因素承压，增速慢于收入端增长。优质龙头强势基本面支撑，估值比较合理。龙头包括东鹏软饮、承德露露、百润股份等。

调味品方面，去年同期的基数比较高，受到下游餐饮端受疫情影响，短期有压力，预计一季度增速放缓。待提价逐步传导到终端，预计从二季度开始逐步显现。龙头包括海天味业等。

另外，也有不受疫情影响的“幸运儿”。

以$双塔食品(SZ002481)$     为例，主营业务是豌豆蛋白，由于下游客户美国为主，不太受疫情影响。出口国外的50%以上是保健品/蛋白粉，20%+植物豆，20%+能量棒，在美国需求稳定。叠加成本以及海运费包括煤价平稳向下。

综上，疫情笼罩下的食品饮料板块，龙头的抗风险能力愈加突显，同时在子行业方向，正在酝酿新的利润增长点。成本端的压力也有望通过品牌溢价、终端传导、营销费用优化等方面，保持利润空间。

食品饮料ETF（515170）一键打包白酒、乳制品、啤酒、休闲食品等优质龙头股，目前估值回落到合理区间，二季度即将迎来盈利拐点，可底部分批布局。

风险提示：以上不作为个股推荐，不作为投资建议。市场有风险，投资需谨慎。食品饮料ETF515170

于无声处听惊雷，年报高送转行情悄然启动！

多年久违的年报高送转行情，本周居然悄悄地启动了。。。

订单创新高，泰格医药依然优秀

自2004年成立以来，公司已建立赋能多领域的一体化生物医药和医疗器械研发服务平台，具备丰富的研发项目经验、健全的质量管理体系、专业的人才队伍以及全面的药政法规和监管政策知识储备，能协助客户在监管日趋严格、过程日益复杂的环境中，高效推进产品开发，加速产品市场化进程。

如何从情绪周期的维度精准把握4倍大牛股中国医药的主升浪

以中国医药为总龙头的新冠药行情到今天可以说进入阶段性的尾声了，在这波15天4倍的大行情里，有人赚的盆满钵满，但大部分人都是在怀疑中与市场的馈赠擦肩而过，是什么注定了这两种不同的结局，是运气还是认知，今天跟着我的时间轴复盘一步步的去探寻答案。