一季度车市产销呈两位数增长，车市开门红意味着什么？

最近几年，只要说起汽车市场，市场的红火必定是大家有目共睹的，然而就在最近一季度的汽车产销数据出炉，车市产销呈现出两位数的高增长，面对着车市的发展，让人不禁想问这车市开门红到底意味着什么？

一、一季度车市产销呈两位数增长？

据中国证券报的报道，4月11日，中汽协发布的数据显示，今年一季度，国内汽车产销量分别完成756.1万辆和747万辆，同比分别增长14.5%和11.2%。

其中，乘用车产销量分别完成651.3万辆和641.9万辆，同比分别增长16.1%和12.9%；商用车产销量完成104.8万辆和105.1万辆，同比分别增长5.1%和1.8%。可以看出，商用车市场回暖态势渐浓，其中客车和货车产销量呈不同程度增长。

新能源汽车方面，一季度，新能源汽车产销量分别完成318.2万辆和307.5万辆，同比分别增长50.4%和47.1%，新能源汽车新车销量占新车总销量的41.2%。其中，一季度，纯电动车销量同比增长47.7%；插电式混合动力车销量同比增长46.1%。

值得一提的是，今年一季度中国品牌乘用车销量占比较上年同期进一步提升，中国品牌乘用车销量436.9万辆，同比增长28.8%，市场占有率68.1%，较上年同期提升8.4个百分点。

中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示：“一季度，提振汽车消费政策措施得以延续并加速落地，消费市场提质向好，企业产品密集上新，消费者信心增强，汽车产销呈现两位数增长，汽车行业开局运行良好。”

一季度车市实现“开门红”，各车企公布的销量及业绩预告成为有力佐证。比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、零跑汽车等一季度销量均创历史新高。比亚迪一季度销量达100.08万辆，其中，纯电动车销量为41.64万辆，远超特斯拉，坐稳全球新能源汽车领军企业的位置。

在销量拉动下，吉利汽车和比亚迪一季度盈利能力预计大幅增长。比亚迪预计，一季度盈利85亿元-100亿元，同比增长86.04%-118.88%。

值得一提的是，自主品牌乘用车市场份额进一步提升，今年第一季度其销量同比增长28.8%，市场份额为68.1%，同比上升8.4个百分点。在主要外国品牌中，与2024年同期相比，韩系品牌和法系品牌销量呈不同程度增长，德系品牌、日系品牌和美系品牌三大主要品牌销量均呈两位数下降。

二、车市开门红到底意味着什么？

当前，中国汽车市场迎来了产销两旺的“开门红”，这一成绩不仅令人振奋，更值得我们重点分析，当前的开门红的背后有什么值得关注的趋势与特点。

首先，开门红是中国市场长期稳健的有力证明。在车市发展进程中，此前有观点担忧汽车以旧换新等政策虽在短期内刺激了消费，但可能会对未来市场需求造成透支。毕竟在政策推动下，部分消费者可能提前释放了购车需求。然而，2025 年一季度车市的强劲表现有力地反驳了这一观点。

中国庞大的人口基数和不断提升的居民生活水平是车市需求的坚实基础。随着城市化进程的加速，城市规模不断扩大，居民出行半径增加，对汽车的刚性需求持续上升。同时，消费升级趋势也使得消费者对汽车的品质、性能、智能化等方面有了更高要求，这促使消费者不断更新换代车辆，进一步推动了车市需求的增长。而且，不同地区的经济发展水平和汽车普及程度存在差异，中西部地区以及三四线城市等下沉市场的汽车保有量仍有较大提升空间，这些地区正逐渐成为车市增长的新引擎。

所以，一季度车市产销两旺的局面进一步证明了中国市场存在长期稳健的需求，车市发展具有可持续性。

其次，自主品牌的全面崛起已成大势所趋。国产化占比越来越高是车市开门红背后的一个重要意义体现。其中，自主品牌乘用车市场份额已近七成，这是一个非常了不起的成就。在过去，国内汽车市场被合资品牌和进口品牌占据较大份额。然而，近年来，自主品牌通过不断地技术创新、提升产品质量和优化品象，逐渐赢得了消费者的青睐。

一方面，在技术研发方面，自主品牌加大了投入力度，不断提升自身的技术水平。例如，燃油车领域，在发动机、变速器、底盘等核心技术领域，自主品牌取得了显著的进步，产品的性能和可靠性得到了大幅提升。更值得关注的是在新能源汽车领域，自主品牌更是走在了世界前列，掌握了电池、电机、电控等关键技术，推出了一系列具有竞争力的产品，涌现出诸如宁德时代等有名的上游企业，更有比亚迪、问界、理想等知名的车厂。另一方面，在产品设计方面，自主品牌更加注重消费者的需求和审美趋势，推出了多款外观时尚、内饰精致、配置丰富的车型。这些车型不仅满足了消费者的日常使用需求，还在一定程度上提升了消费者的生活品质。例如，理想的L7、L8车型，问界的M5、M7、M9等系列车型，以其大气的外观设计、豪华的内饰配置和卓越的性能表现，赢得了消费者的广泛好评。此外，自主品牌还在营销和服务方面不断创新。通过建立完善的销售网络和售后服务体系，提高了消费者的购车和用车体验。

如今，越来越多的消费者在购车时将自主品牌纳入首选范围，这不仅体现了自主品牌产品力的提升，也反映出国内消费者民族品牌意识的增强。

第三，纯电增速反超插混展现出市场格局的悄然改变。在新能源汽车领域，一季度市场呈现出纯电销量增速反超插混车型的新趋势。长期以来，插混汽车凭借其在续航里程方面的优势，销量增速远超纯电动汽车。插混车型既可以像传统燃油车一样加油行驶，解决了消费者的里程焦虑问题，又能在城市通勤等场景下使用纯电模式，降低使用成本。然而，随着时间的推移，纯电动汽车的发展态势发生了转变。

一方面，快充和换电基础设施的日益完善为纯电动汽车的发展提供了有力支撑。过去，充电时间长、充电桩数量不足是制约纯电动汽车发展的重要因素。但近年来，各大城市加快了快充网络的建设，高速公路服务区也逐步普及快充设施，换电模式也在一些地区开始试点推广。例如，蔚来汽车大力发展换电业务，用户可以在短时间内完成电池更换，极大地提高了补能效率。这使得纯电动汽车的使用便利性大幅提升，消费者对其接受度也随之提高。另一方面，纯电动汽车在技术上不断创新，电池能量密度持续提升，续航里程显著增加。许多主流纯电动车型的续航里程已经超过 500 公里，部分高端车型甚至突破了 700 公里，基本能够满足消费者日常出行以及中短途旅行的需求。

这些因素共同作用，使得纯电动汽车的市场竞争力不断提升，销量增速实现了对插混车型的反超，这也预示着新能源汽车市场的技术格局正在发生悄然改变，纯电动汽车有望在未来占据更重要的地位。

第四，价格战降温推动市场竞争走向多元。在过去的一段时间里，汽车市场的价格战曾一度激烈。然而，在2025年一季度，价格战却开始日渐降温。这一变化意味着汽车市场正在从原先单纯粗暴的卷价格转向全面卷体验、创新和服务。

一方面，随着汽车市场的逐步成熟和消费者对于汽车品牌的认知度提高，消费者对于汽车的选择不再仅仅局限于价格因素。他们更加注重汽车的品质、性能、安全性和智能化水平等方面。这种消费趋势的变化使得车企不再仅仅依靠价格战来吸引消费者，而是更加注重产品的品质和服务水平。

另一方面，车企之间的竞争加剧也推动了汽车市场的转型升级。在激烈的市场竞争中，车企要想脱颖而出就必须不断创新和提升服务水平。他们通过推出新款车型、提高产品质量、优化售后服务等方式来吸引消费者。这种竞争方式的变化使得汽车市场更加注重体验、创新和服务。

价格战日渐降温对于汽车市场来说具有重要意义。它意味着汽车市场正在逐步走向成熟和理性。车企不再仅仅依靠价格战来争夺市场份额，而是更加注重产品的品质和服务水平。这种变化将推动汽车产业的进一步转型升级和高质量发展。

从长期来看，2025年一季度车市的开门红意味着汽车市场的全面向好。这一成绩不仅展示了中国汽车市场的强劲需求和潜力，也预示着中国汽车产业开始全面进入良性的循环。中国汽车产业进入良性循环将对中国经济产生积极影响。汽车产业是国民经济的重要支柱产业之一，其发展与国民经济的发展密切相关。随着汽车产业的不断发展壮大，它将为国民经济的增长做出更大的贡献。同时，汽车产业的发展也将带动相关产业链的发展，如零部件制造、汽车销售、售后服务等。这将创造更多的就业机会和经济效益，促进中国经济的持续健康发展。

因此，我们有理由相信，中国汽车产业在当前的持续创新驱动下将在全球汽车市场中占据更加重要的地位，成为推动全球汽车产业发展的重要力量，这无疑才是开门红最值得关注的点。

贝壳掌门捐了4.4亿股票，如此大动作到底该怎么看？

4月17日，知名上市居住服务平台贝壳发布了年报，与此同时，还发布了一份自愿性公告，贝壳董事会主席、首席执行官及控股股东彭永东拟捐赠部分股份。如此大动作到底该怎么看呢？

一、贝壳掌门捐了4.4亿？

据新浪财经的报道，4月17日，贝壳最新公告显示，贝壳董事会主席、首席执行官及控股股东彭永东拟捐赠9,000,000股A类贝壳普通股，按当日收盘股价计算，捐赠金额高达约 4.68 亿港元，折合人民币约 4.40 亿元，资金将用于居住行业服务者及其家庭成员的医疗健康福利和应届毕业生等租客群体的租房帮扶。行业分析人士看来，此次捐赠将助益于居住行业，同时也用事实破除了外界关于“天价年薪”的误解。

2022年5月贝壳香港上市时，根据联交所的上市规则，具有同股不同权（WVR）架构的公司，WVR持有人（即超级投票权持有人）的股份所对应的经济利益占比不得低于10%。贝壳具有此架构，且上市前超级投票权持有人之一贝壳董事会主席、首席执行官及控股股东彭永东持有的权益相对较低。因此为了满足该上市规则的要求，在联交所批准的前提下，公司向彭永东授予限制性股票。该限制性股票，在会计规则上采用“直线摊销法”，因此在每年的“股权薪酬”科目产生了较大数额，但并非一般理解的年薪。

二、贝壳如此大动作到底该怎么看？

面对着彭永东如此大手笔的捐赠，我们到底该怎么更加客观的看待这件事呢？

首先，我们要明白控股股东的薪酬逻辑到底是什么？在一众媒体报道中，有一个关键细节值得深入剖析，那就是捐赠完成后，彭永东仍将为公司的控股股东。彭永东并非是从外部聘请的职业经理人，而是贝壳的联合创始人与控股股东。公司经营得越好，其持有的股权价值越高。此次捐赠行为，更像是其在个人成就与社会责任担当之间找到的一种平衡，展现出超脱于个人经济利益之上的价值追求。

其次，限制性股票也不是普通的流通股。贝壳给彭永东授予的是限制性股票而非上市的流通股票。限制性股票对分红及解禁均有限制。只是一种看上去的纸面财富而已，并不能带来实际的现金流。

相比之下，控股股东更关注公司的实际运营和发展，通过提升公司的业绩和市场竞争力来实现提升股份价值。因此，限制性股票对于彭永东而言，更多的是激励他为公司的发展全力以赴，而非主要的财富来源。

第三，这次的捐赠是真正的真金白银。彭永东将这部分股票投入到公益事业中，无疑是用实际行动展现社会责任。这种将资产用于回馈社会的行为，彰显了其对社会责任的深刻理解与切实履行，并非简单的形象塑造，而是发自内心的使命驱动。此次捐赠行为不仅体现了企业家的社会担当，也有助于提升企业的社会形象和品牌声誉。对于贝壳而言，彭永东的这一捐赠举动向社会传递了积极的信号，表明公司在追求商业利益的同时，也重视回馈社会、关注公共福祉。这有助于增强消费者对贝壳的信任和认可，提升品牌的美誉度和忠诚度。

第四，贝壳的未来我们到底该怎么看呢？从长期来看，贝壳作为一站式新居住服务平台，其平台的模式无疑比传统模式更具生命力。在互联网技术飞速发展的当下，贝壳构建起一个涵盖房源信息发布、交易流程管理等多功能的综合性平台。通过大数据、人工智能等技术手段，贝壳能够精准匹配房源与客户需求，提升交易效率，降低交易成本，实现了信息的快速流通与共享，具有更强的扩展性与适应性。

同时，随着“一体三翼”战略升级启动，贝壳还在不断拓展业务领域，如涉足房屋租赁、家装、房地产开发服务等领域，实现多元化发展。这种多元化的发展模式不仅可以降低企业对单一业务的依赖，还可以为企业带来新的增长点。

因此，贝壳掌门彭永东捐出价值4.4亿股票的背后，更多的逻辑需要我们真正去好好理解和分析。

土拍持续升温，单价不断刷新，房地产市场真回暖了？

说起最近几年的房地产市场，相信大多数人都有个明显的感觉，这就是房地产市场还是相当低迷的，然而就在最近土拍持续升温的消息传来，单价也在不断被刷新，面对着土拍市场的持续升温让人不禁想问这房地产市场难不成是真的回暖了？

一、土拍持续升温？

据中国新闻周刊的报道，土拍市场，突然回暖。不少城市的土拍市场，开始创造新纪录。比如今年3月28日，杭州土地市场迎来历史性时刻——西湖区蒋村文新单元地块经过102轮竞价后成交，土地成交价折合楼面价为8.8万元/平方米，溢价率115.39%。

而就在3天前的3月25日，滨江区西兴单元一宗住宅用地楼面价刚刚一举突破“7.7万元/平方米”的大关。到了4月初，杭州又成交8宗住宅用地，其中6宗溢价成交，4宗溢价率超50%。

不仅杭州，最近多个一、二线城市的土拍市场持续升温，据中国新闻周刊不完全统计，今年3月份，北京、杭州、成都等多城，最高楼面价被刷新。而最近一个多月，上海、苏州、天津、重庆、宁波、长沙等城市也不断拍出高溢价住宅用地，土拍溢价率已连续3个月上涨。

据每日经济新闻的报道，不仅是一季度，四月也一样，北京和浙江嘉兴先后溢价成交地块，延续了一季度的热度。

其中，北京通州八里桥片区一宗宅地被招商蛇口以27.082亿元竞得，成交楼面价约31192元/平方米，溢价率16.28%。而在嘉兴这场土拍中，经过96轮报价，杭州浙仁置业有限公司（绿城）以总价6.55亿元竞得，成交楼面价8493元/平方米，溢价率16.98%。

中指研究院数据显示，截至今年一季度，杭州、上海、成都住宅用地成交平均溢价率分别达43.2%、29.0%、28.3%，苏州、宁波平均溢价率也在20%左右，核心城市土地市场热度较高。

值得关注的是，此轮拍出高溢价的地块，大多数都位于城市的核心区。在不少业内人士看来，这批住宅用地，堪称“压箱底”的优质地块。以北京3月18日成交的楼面价超10万元/平方米的住宅用地为例，其北侧紧邻华联商场，生活配套完善；西、南双侧有公园环绕。同时，该地块临近上地信息产业基地，有联想、百度、腾讯、新浪、网易等众多知名互联网企业入驻。

而杭州3月28日成交的楼面价达到8.8万元/平方米的地块，同样地理位置优越，其临近西溪湿地，南侧为西湖区文体中心，1公里范围内有龙湖西溪天街、西溪银泰城等商业综合体。

二、房地产市场是真的回暖了？

当前，多地土地拍卖现场竞争激烈，单价不断被刷新，这一现象引发了广泛关注和讨论：房地产市场真的回暖了吗？

首先，经过多年调整之后市场预期和需求开始复苏。房地产市场在经历长时间的调整后，积累了大量被压抑的需求。一方面，随着经济的逐步复苏和居民收入的稳定增长，许多原本因经济压力或市场观望而推迟购房计划的消费者，开始重新考虑进入市场。例如，在一些新一线城市或二线城市，随着当地产业结构的优化升级，吸引了大量人才流入，这些新市民有着强烈的购房需求。他们在城市中稳定就业后，对居住环境的改善需求迫切，从租房转向购房，成为房地产市场的新增购买力。

另一方面，房地产市场的刚性需求始终存在。结婚购房、子女教育购房等刚性需求群体，不会因为市场的短期波动而消失。在市场调整期间，他们可能因为房价过高或市场不稳定而暂时观望，但当市场出现积极信号时，这些需求会迅速释放。近年来每年的新婚登记数量稳定在一定规模，按照当地的购房传统，大部分新婚家庭会在婚后一到两年内购置房产，这为房地产市场提供了持续的刚性需求支撑。

这种被压抑需求的释放，直接推动了土拍市场的向好发展。房地产企业敏锐地捕捉到市场需求的变化，为了满足未来市场的供应，积极参与土地竞拍。他们意识到，在市场需求回升的背景下，获取优质土地资源将为企业在未来的市场竞争中占据有利地位。因此，土拍市场上出现了激烈的竞争，地价不断被抬高，这是市场需求驱动的必然结果。

其次，政策的放松开始提升房企积极性。当前，各地房地产市场政策呈现出明显的放松趋势。为了促进房地产市场的稳定健康发展，许多城市陆续放开了限价政策。在过去的严格限价政策下，房地产企业的利润空间受到较大限制，这在一定程度上影响了他们开发高品质楼盘的积极性。限价政策的取消，使得企业能够根据市场需求和项目成本，更加灵活地制定房价策略。这为企业打造优质楼盘提供了可能，他们可以在项目规划、建筑材料选用、配套设施建设等方面加大投入，提升楼盘的品质和附加值。

除了限价政策的调整，各种限制规则也在逐步放松。例如，一些城市放宽了限购条件，降低了购房门槛，使得更多的潜在购房者具备了购房资格。同时，房贷政策也在不断优化，贷款利率下调，贷款额度增加，审批流程简化，这些都大大减轻了购房者的负担，提高了他们的购房能力和积极性。

政策调整对房地产企业的影响是多方面的。一方面，政策的宽松使得企业的资金压力得到缓解。银行信贷政策的放宽，为企业提供了更多的融资渠道和资金支持，降低了企业的融资成本。这使得企业有足够的资金用于土地购置和项目开发。另一方面，政策的积极信号增强了企业对市场的信心。企业看到政府对房地产市场的支持态度，对未来市场的发展前景更加乐观，从而更愿意加大在土地市场的投入。

第三，改善性住房需求开始成为重要驱动力。房地产市场的改善性住房需求日渐升温。随着人们生活水平的提高，对居住品质的要求也越来越高。许多家庭已经拥有了一套住房，但由于家庭人口增加、居住环境改善等需求，希望升级居住条件。例如，一些家庭随着孩子的成长，需要更大的居住空间；或者一些居民希望从老旧小区搬到环境更好、配套设施更完善的社区。这种改善性住房需求的群体规模正在不断扩大。

对于优质房子的需求更加旺盛，这种需求主要集中在几个方面。一是房屋的地理位置，位于城市核心地带、交通便利、配套设施完善的房子备受青睐。例如，靠近优质学校、医院、商场的住宅，不仅能够提供便捷的生活条件，而且在房产保值增值方面具有明显优势。二是房屋的品质，包括建筑质量、户型设计、小区环境等。现代购房者更加注重房屋的居住舒适度，如南北通透的户型、高品质的装修、完善的物业服务等都是吸引购房者的重要因素。

改善性住房需求对优质房子的旺盛需求，从而带动了核心地带土地需求的快速增加。房地产企业为了满足市场对优质房子的需求，必须获取位于核心地带的土地资源。由于核心地带土地资源的稀缺性，使得土地竞拍竞争异常激烈。在一些大城市的核心城区，一块优质土地的出让往往会吸引众多知名房地产企业参与竞拍。

第四，房地产市场的更加两极分化将会是大势所趋。从整体房地产市场来看，一线和新一线热门城市的发展依然全面向好。这些城市具有强大的经济实力、丰富的就业机会、优质的教育医疗资源以及完善的基础设施，对人口具有极强的吸引力。随着城市化进程的加速，大量人口持续流入这些城市，为房地产市场提供了坚实的需求基础。

在一线和新一线热门城市中，核心城区的优质地块更是成为市场追捧的焦点。如前文所述，核心城区具备诸多优势，能够满足人们对高品质生活的追求。因此，房地产企业对核心城区优质地块的争夺异常激烈，这也导致这些地块的土拍价格不断攀升。而在城市的偏远地区，由于配套设施不完善、交通不便等原因，房地产市场的发展相对滞后。这些地区的房子往往面临着去化困难的问题，价格也相对较低。

可以预见，未来房地产市场必然呈现两极分化的态势。优质地区的优质房子，由于其稀缺性和强大的市场需求支撑，依然会是市场最受欢迎的标的。这些房子不仅具有良好的居住属性，还具备较强的保值增值功能，能够吸引大量的购房者和投资者。而偏远地区的低质房子，由于缺乏市场竞争力，有可能还会进一步下降。随着市场的发展和消费者购房观念的成熟，他们在选择房子时会更加理性，更加注重房子的品质和性价比。偏远地区的低质房子在无法满足消费者需求的情况下，市场份额将逐渐被优质地区的优质房子所挤压。

可以说，房地产市场确实呈现出一定的回暖迹象，但这种回暖是一种复杂的、带有两极分化特征的现象，这样的回暖需要各家房企更加清醒的认识与判断。

金饰涨破千元，年内涨超200元，黄金的逻辑在哪里？

说起最近的黄金价格走势，让人最大的感觉是看不懂，但是想想似乎又在情理之中，这不黄金好不容易跌下来两天又开始进入了大涨，金饰价格涨破千元，年内涨超200元了，让人不禁想问这黄金的逻辑到底在哪里？

一、金饰涨破千元？

据21世纪经济报道的消息，随着国际金价站上3200美元/盎司关口，国内金饰价格也升至历史高位。

4月11日，周生生足金饰品价格达到991元/克，周大福足金、周六福足金999的饰品价格均为990元/克，周六福足金999.9价格则达到1010元/克。金投网显示，今年1月2日，周生生每克黄金报价803元，据此计算，金饰涨价超200元/克。

值得一提的是，现货黄金和COMEX黄金于4月7日均一度跌破3000美元关口。当时，周生生足金饰品标价为912元/克，短短四日内累计涨近80元。

上海黄金交易所10日发布公告称，近期国际形势复杂多变，贵金属价格波动较大，市场风险加剧。请各会员提高风险防范意识，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

也不怪黄金交易所着急出来公告，从逻辑来说，从2008年金融危机到2021年，金价整体和美国实际利率呈现负相关的关系。

但2022年后，这个黄金交易逻辑似乎被打破了。据招商期货统计，2022年以来，美国实际利率（10年国债收益率-通胀预期）上涨了318个基点，至2025年4月10日的2.21%。按照以往的规律，金价或会下降。但2022年以来，金价已涨超68%。

据证券时报的报道，面对强势的黄金价格走势，不少投资者开始纷纷计算手中黄金的保值程度，有人选择继续持有，也有人趁机出货。

有水贝的商家告诉记者，最近黄金金饰回收量环比3月又增长近20%，许多消费者拿着金饰前来咨询。不过，记者发现，黄金回收价格与售价之间差价也越来越大，目前水贝市场的回收金价与售价的差距达到25元左右。而在过去，该差价多在10元左右。

“黄金回购价格一般会参考上海黄金交易所的实时金价，正常的回收报价范围是在实时金价的基础上自主减价，消费者在做出决策前应充分了解市场行情和回收政策。”有黄金回收商表示，“虽然黄金价格越来越高，但面对震荡的行情，我们当天回收的黄金都会当天出货，不敢持金过夜。其实，我们也很纠结，这么强势的金价表现还真是少见。”

二、黄金的逻辑到底在哪里？

当前，黄金的急涨大跌似乎完全没有逻辑，黄金价格上涨的背后逻辑究竟何在？真的黄金已经开始进入随机漫步的状态了吗？

首先，黄金经济波动下的传统避险逻辑并未改变。长期以来，黄金作为经济稳定发展的反向指标，其价格走势与经济环境紧密相连。从历史数据来看，当经济处于稳定增长阶段，各类风险资产表现良好，投资者倾向于将资金投入股票、债券等领域，以追求更高的回报，此时黄金的吸引力相对下降，价格往往走低。

然而，当经济进入不稳定、波动加剧的时期，情况则截然不同。经济波动意味着风险增加，不确定性上升，投资者对资产的安全性和保值性需求大幅提升。黄金因其独特的属性，成为投资者避险的首选资产之一。它不依赖于任何国家或机构的信用，具有全球通用性和价值稳定性，在经济动荡时期能够有效抵御风险。例如，在 2008 年全球金融危机爆发时，美国多家大型金融机构倒闭，股市暴跌，经济陷入严重衰退。在这种情况下，投资者纷纷抛售风险资产，大量买入黄金寻求避险，导致黄金价格在短短一年内大幅上涨。在当前的全球经济格局下，这一逻辑依然在起作用。

近来，全球各主要经济体之间的贸易争端不断升级，加征关税、贸易限制等措施频繁出台。这些贸易摩擦不仅影响了相关国家的经济增长，也对全球产业链和供应链造成了严重冲击。企业的生产和经营面临着诸多不确定性，投资和消费信心受到抑制。在这种情况下，投资者为了规避风险，纷纷将资金转向黄金等避险资产，推动了黄金价格的上涨。此外，经济政策的随意性也是导致全球经济波动的重要因素。某些国家为了刺激经济增长或应对国内政治压力，频繁出台各种经济政策，这些政策的不确定性增加了市场的波动性。当经济政策出现较大变化时，投资者往往会感到迷茫和不安，为了保护自己的资产，他们会选择买入黄金等避险资产。

所以，避险逻辑并没有发生改变，这是我们认知当前黄金价格的重要基础，这一点大家必须要牢记。

其次，黄金与美元强绑定逻辑逐渐失效。从布雷顿森林体系开始，黄金与美元就呈现出强绑定的状态。在布雷顿森林体系下，美元与黄金挂钩，规定 1 盎司黄金等于 35 美元，各国货币与美元保持固定汇率。这一体系确立了美元在国际货币体系中的主导地位，同时也使得黄金价格与美元紧密相连。此后，尽管布雷顿森林体系在 1971 年解体，但黄金以美元计价的传统延续下来，黄金价格的波动在很大程度上与美元波动相关。一般来说，当美元升值时，黄金价格往往下跌，因为投资者可以通过持有美元获得更多收益，对黄金的需求减少；当美元贬值时，黄金价格通常上涨，投资者为了避免美元贬值带来的损失，会转而投资黄金。

然而，近年来黄金与美元的这种强绑定逻辑逐渐失效。特别是各国央行大幅度持续增持黄金，使得黄金与美元脱钩的趋势逐渐明显。据大众日报的报道，近15年来，全球央行持续净购黄金。世界黄金协会的数据显示，2024年四季度央行购金量同比增长54%，全年购金规模连续第三年突破千吨。今年1月，全球央行净购黄金为18吨，最大的黄金机构买家是乌兹别克斯坦央行。2月末，中国央行黄金储备增至7361万盎司，实现连续四个月增持。

各国央行增持黄金的逻辑也很简单。在全球政治经济不确定性加剧的背景下，各国央行通过增持黄金来优化外汇储备结构，降低对美元资产的依赖，以分散风险。黄金具有超主权货币的属性，被全球主要经济体所接受，增加黄金持有量能够增强本国货币的信用，为本国货币推进国际化提供底层支撑。此外，部分发展中国家黄金储备占国际储备的比例偏低，有动力通过增持黄金来优化国际储备结构。随着各国央行不断增持黄金，黄金的价格走势逐渐呈现出去美元化的特征，不再完全受美元波动的影响。

第三，黄金本身的稀缺性更加大了黄金的波动性。如果说避险逻辑是不变逻辑，美元绑定失效是变化逻辑的话，黄金的日益稀缺则成为了客观的波动原因，黄金具有独特的理化属性，这些属性决定了它在人类经济活动中的重要地位。黄金并非地球自身的产物，而是超新星爆发带来的沉积。这种独特的来源决定了黄金在地球上的储量是有限的。与其他金属相比，黄金的形成过程非常特殊，需要极端的宇宙环境和漫长的时间。从全球黄金储量来看，虽然目前已经探明了一定数量的黄金资源，但相对于其他金属来说，黄金的储量仍然相对较少。

同时，随着时间的推移，黄金开采日益艰难。许多地方的金矿已经深入地壳深处，开采成本不断上升。一方面，深部金矿的开采需要更先进的技术和设备，这增加了开采的固定资产投入。例如，深部矿井需要更强大的通风系统、提升设备和安全防护设施，这些都需要大量的资金投入。另一方面，深部金矿的开采效率相对较低，单位时间内开采出的黄金量相对较少。而且，随着环保要求的提高，黄金开采过程中的环境治理成本也在增加。这些因素综合起来，导致黄金的供应稀缺性还在上升。在需求不变或增加的情况下，供应的减少必然会推动黄金价格的上涨。

通过上述分析我们就可以发现，黄金价格的逻辑正在走出传统规律，不确定性越来越大，因此，我们必须认识到，黄金投资逻辑的变化带来了更大的不确定性和风险。投资者在进行黄金投资时，需要密切关注全球经济形势、政治格局以及黄金市场的动态变化，充分评估风险，制定合理的投资策略。 对于黄金市场的参与者来说，适应这种变化，理解新的投资逻辑，是在当下黄金市场中真正的生存之道。

新能源汽车不卷价格卷AI了？智驾军备竞赛该咋看？

在中国新能源汽车市场上，最近几年的基本上都是在特斯拉的带领下全面进行价格战，然而就在最近新能源车企几乎全部开始降低了价格战的烈度，反而开始卷起了自动驾驶，智驾的军备竞赛我们到底该咋看？

一、新能源汽车不卷价格卷AI了？

据中国新闻周刊的报道，2025年才刚过去4个月，但汽车行业密集的发布会却释放着一个微妙的变化——当镁光灯亮起时，车企高管们不再急于展示产品的续航里程和充电速度，而是频频提及“AI”。汽车产业从“传统燃油车”到“电动化”的变革尚在进行，“AI定义汽车”便已呼啸而来。

“新能源的下半场竞争是围绕智能化，确切地说，应该是AI智能化。”吉利汽车集团CEO淦家阅在3月3日吉利AI智能科技发布会上表示。

从ChatGPT到DeepSeek，AI大模型已然成为全新的生产力。中国科学院院士、中国电动汽车百人会副理事长欧阳明高判断：“汽车领域的‘人工智能+’会全面爆发，将会贯穿到汽车设计、制造、销售、维保的汽车全产业链，全方位、全链条。”

市场研究公司富士Chimera研究所发布的研究报告显示，2024年，L2级自动驾驶汽车产量将达到4513万辆，L3级自动驾驶汽车产量将达到30万辆。

自动驾驶领域是人工智能创新的主要驱动力，推动人工智能系统处理复杂且不可预测的现实场景。自动驾驶行业的发展，不仅推动了技术的创新，也为消费者带来了更加安全、便捷的驾驶体验。

而且当前的市场还在持续增加，理想汽车近日发布了新一代自动驾驶技术——MindVLA大模型，该技术结合了视觉、语言和行为三大智能，开创了机器人大模型的新范式。MindVLA不仅能够实现车辆的自动驾驶，还能理解用户需求并作出相应反应，使车辆成为一个“专职司机”。据官方透露，MindVLA预计将在今年7月与理想i8同时首发。

3月18日，广汽集团董事长兼总经理冯兴亚宣布，广汽旗下的智能科技旗舰品牌——ADiGO智驾互联生态系统已正式迈入6.0时代，中文名为“星灵智行”。

此外，特斯拉CEO埃隆·马斯克在员工大会上透露了公司在人工智能与智能辅助驾驶领域的最新进展。目前，特斯拉的Cortex算力中心已配备超5万块GPU，并将很快突破10万块，跻身全球前五大超级计算中心。下一代Dojo 2超级计算机性能将是第一代的10倍，进一步提升训练效率。

二、智驾军备竞赛该咋看？

随着市场的逐渐成熟和行业的深入发展，一个明显的趋势正在显现：新能源汽车正从单纯的价格竞争转向 AI 智能驾驶领域的角逐，这种趋势我们该怎么看？

首先，价格战困境必然带来市场竞争方向转向。在新能源汽车产业发展的初期，价格战成为了众多车企争夺市场份额的主要手段。各大车企纷纷通过降低价格来吸引消费者，试图在激烈的市场竞争中占据一席之地。然而，价格战竞争从本质上来说是一种恶性竞争。它虽然能够在短期内刺激销量增长，但从长远来看，只会降低市场的竞争水平，根本无法让产业实现更好的发展。

价格战导致车企的利润空间被大幅压缩。为了维持价格优势，车企不得不在成本控制上做文章，这可能会影响到产品质量和研发投入。一些车企可能会选择降低零部件的采购标准，减少在技术研发上的投入，从而影响整车的性能和安全性。长此以往，整个产业的技术进步和创新能力将受到抑制，产业发展陷入低水平竞争的恶性循环。

随着价格战日益白热化，汽车企业们逐渐意识到，单纯依靠价格竞争无法实现可持续发展。因此，他们必然会选择别的方式替代价格战，以寻求新的竞争优势。

其次，智能驾驶成为了市场新的竞争点。在寻求替代价格战的竞争方式时，智能驾驶成为了新能源汽车行业的新宠。相比于电池、电机、电控等相对成熟且同质化较高的新能源汽车三大件，智能驾驶具有更高的科技含量和技术门槛，更能体现车企的核心竞争力和创新能力。

在 AI 技术飞速发展的时代背景下，智能驾驶无疑是最符合行业发展趋势的方向。通过搭载先进的传感器、芯片和算法，智能驾驶系统能够实现车辆的自动驾驶、辅助驾驶等功能，为用户带来更加便捷、安全和舒适的出行体验。这种技术的应用，不仅是对传统驾驶模式的革新，更是未来出行方式的重要发展方向。

第三，智能驾驶也是最直接改善用户体验的手段。对于新能源汽车用户而言，智能驾驶系统带来的使用体验提升是立竿见影的。在日常驾驶中，智能驾驶系统的诸多功能能够极大地减轻驾驶负担，提高驾驶的安全性和舒适性。

以倒车停车为例，这是许多驾驶者尤其是新手司机感到头疼的问题。而配备了智能泊车功能的车辆，能够通过传感器自动识别停车位，并自动完成倒车入库等操作，大大降低了停车难度，提高了停车效率。

在日常出行中，智能驾驶系统的自适应巡航、车道保持辅助、自动紧急制动等功能，能够帮助驾驶者更好地应对各种路况。自适应巡航功能可以根据前车的速度自动调整车速，保持安全车距，让驾驶者在长途驾驶中无需频繁踩油门和刹车，减轻疲劳；车道保持辅助功能则能确保车辆始终在车道内行驶，避免因驾驶者分心而导致的车道偏离，降低事故风险；自动紧急制动功能在遇到突发危险时，能够自动触发刹车，避免或减轻碰撞事故的发生。

第四，智能驾驶的价格发展趋势也符合竞争逻辑。智能驾驶的不断进化是符合摩尔定律的。随着技术的不断进步和规模效应的逐渐显现，智能驾驶系统的成本不断降低，价格也随之持续下降。这使得更多的消费者能够享受到智能驾驶技术带来的便利，智驾平权已经成为了不少车企打出来的宣传口号。

在过去，智能驾驶技术主要应用于高端豪华车型，价格相对较高，普通消费者难以承受。而如今，这种技术进步带来的直接结果就是智能驾驶的价格平权。越来越多的车企能够将智能驾驶技术应用到更多车型上，甚至是中低端车型，让更多消费者能够享受到智能驾驶带来的便利。比亚迪以其在新能源领域深厚的技术积淀以及规模优势，借助 “天神之眼” 这一高阶智驾系统，将高阶智驾技术下探至 10 万元级市场，从而实现了技术的大面积普及。其全系车型，轻松愉快地，标配了高阶智驾，而且覆盖了 7 万至 20 万元的价格区间，彻底地打破了 “智驾 = 高价” 这种传统的认知。

智驾平权已经成为了不少车企打出来的宣传口号，这不仅体现了智能驾驶技术的发展趋势，也反映了车企对市场需求的敏锐把握。通过实现智能驾驶的价格平权，车企能够吸引更多消费者，扩大市场份额，同时也推动了智能驾驶技术的普及和应用，促进整个行业的发展。

第五，以智驾为代表的技术竞争将会是大势所趋。从长期来看，智能驾驶领域的竞争无疑是比价格战更优的选择。随着智能驾驶技术的不断普及和成熟，新能源汽车将进入一个全新的竞争阶段。在这个阶段，谁能在智能驾驶技术上取得领先地位，谁就能在市场竞争中获得更大的优势。

智能驾驶技术的领先，意味着车企能够为用户提供更先进、更安全、更舒适的产品和服务，从而提高用户的满意度和忠诚度。领先的智能驾驶技术还能够提升企业的品象和市场竞争力，吸引更多的投资者和合作伙伴，为企业的发展提供更强大的支持。

可以预见，未来智能驾驶将成为新能源汽车市场竞争的核心焦点。车企们将在技术研发、产品创新、市场推广等方面展开全方位的竞争，推动智能驾驶技术不断向前发展。随着 5G、人工智能、大数据等新兴技术的不断融合应用，智能驾驶的发展前景将更加广阔。智能驾驶技术的成熟和普及，也将对整个交通行业产生深远影响，促进交通效率的提升、交通事故的减少以及城市交通拥堵的缓解。

因此，从长远来看，通过智能驾驶技术的创新与应用来实现差异化竞争，才是新能源汽车产业发展壮大的正确道路。面对即将到来的智能化浪潮，只有那些敢于探索新技术、勇于突破传统思维框架的企业，才能在这场智驾军备竞赛中脱颖而出。

银行们打响估值保卫战，银行的市值能靠谁拯救？

又到了一年一度的财报季，各家商业银行都在相继披露属于自己的成绩单，在一众银行纷纷公布成绩的时候，最受关注的并不是银行赚了多少钱，而是银行们纷纷打响了估值保卫战，银行的市值到底能靠谁来拯救？

一、银行们打响估值保卫战？

据21世纪经济报道的消息，银行业首现估值提升计划，长期破净的银行股打响“估值保卫战”。

近日，平安银行、交通银行先后公布了《估值提升计划》。招商银行于3月14日也发布董事会决议公告，审议通过《招商银行市值管理制度》。

“估值提升计划”是A股新名词，而银行股“长期破净”是触发其公布估值提升计划的主要原因。

2024年11月，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》明确，长期破净公司应当披露估值提升计划，市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司还应在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。

根据监管定义，长期破净是指股票连续12个月每个交易日的收盘价均低于其最近一个会计年度经审计的每股归属于公司普通股股东的净资产。

据新浪财经的报道，从目前披露的两份银行估值提升计划来看，交行、平安银行均围绕市场关切提出相应估值提升措施，主要包括：服务实体经济发展、做好金融“五篇大文章”、防范金融风险、保持资产质量稳定，并承诺稳定现金分红增强投资者回报、强化投资者关系管理、优化信息披露等。

银行股普遍处于估值低谷，Wind数据显示，截至3月27日，A股42家银行股中仅招商银行市净率超过1，其余41家银行均处于破净状态，破净率高超95%。截至3月27日收盘，交通银行、平安银行、青岛银行、渝农商行总市值分别为5525.15亿元、2210.33亿元、243.87亿元、673.47亿元。

资金面上，从2024年以来，多家险企连续举牌港股银行，长期资金倾向于配置高股息、低波动的银行股，尤其在经济复苏预期下，银行股防御性价值凸显。从2024年至今，保险资金举牌已超20次，以中国平安、中国太保、新华人寿、瑞众人寿、长城人寿等为代表，险资举牌行业重点聚焦银行、公用事业、交运等领域，被举牌的上市企业普遍具备高分红及相对稳定的ROE水平。

二、银行的市值到底能靠谁拯救？

近年来，银行股普遍处于破净状态，这一现象引起了市场的广泛关注，那么，银行股为何会陷入破净的常态？银行的市值又能靠谁来拯救呢？

首先，我们必须要先弄明白银行股为什么会普遍破净？原因无外乎几个方面：

一是银行是顺周期行业，想象空间受限。银行业属于顺周期行业，与宏观环境密切相关。当经济增长强劲时，企业和个人的贷款需求旺盛，银行的资产质量和盈利能力也会相应提升，反之，经济下行时，银行的业务也会受到冲击。这种与宏观经济的高度相关性，使得银行股的表现往往滞后于经济周期。在经济增长预期不明朗的情况下，投资者对银行股的未来业绩增长持谨慎态度，导致银行股的估值受到压制。

投资者在选择投资标的时，往往更倾向于那些具有高成长潜力和想象空间的行业和企业。例如，科技行业由于其不断创新和发展的特性，往往能够吸引大量投资者的关注，即使在宏观经济不景气的情况下，一些科技企业仍有可能凭借其独特的技术和商业模式实现逆势增长。相比之下，银行股的增长更多地依赖于宏观经济的整体走势，难以给投资者带来超出预期的增长惊喜，因此在市场上的吸引力相对较弱。

二是银行的同质化特征明显，很容易供大于求。银行业的同质化程度较高，这是银行股破净的另一个重要原因。目前，我国银行业市场上存在着众多的银行机构，包括大型国有银行、股份制银行、城市商业银行和农村商业银行等。这些银行在业务范围、产品类型和服务模式等方面存在着很大的相似性，缺乏明显的差异化竞争优势。

在信贷业务方面，大多数银行都集中在传统的工商企业贷款、个人住房贷款等领域，竞争激烈。为了争夺市场份额，银行往往采取降低贷款利率、放宽贷款条件等方式，导致信贷业务的利润空间不断压缩。在中间业务方面，银行也大多提供类似的支付结算、理财、信用卡等服务，产品同质化严重，难以满足客户多样化的需求。这种同质化竞争使得市场上的银行股明显供大于求，投资者在选择银行股时缺乏明确的偏好，导致银行股的估值水平普遍较低。

三是盈利方式单一，难以吸引投资者。银行的主要盈利方式是净息差，即银行利息收入与利息支出的差额。这种盈利模式相对较为稳定，但也存在问题。一方面，净息差受到货币政策的影响较大。当央行实行宽松的货币政策时，贷款利率下降幅度可能大于存款利率下降幅度，导致净息差缩小。另一方面，净息差的市场波动较小，这使得银行股的收益相对稳定但缺乏爆发性增长的潜力。对于追求高风险高回报的投资者来说，银行股很难满足他们的需求。而在当前投资市场多元化的情况下，投资者有更多的选择，如高成长的科技股、新兴的新能源股票等，这进一步削弱了银行股的吸引力。

其实，不止是中国，从全球的角度来说，银行股破净不是中国独有的现象，港股、美股和欧洲的银行股破净也并不罕见。在低利率环境下，银行的净息差收窄，盈利能力下降，导致银行股的估值受到压制。在欧洲，一些国家的央行实行负利率政策，使得银行的盈利空间进一步压缩，银行股破净现象较为普遍。

其次，银行股突破当前的市值困局该怎么办？其实思路也不是没有，常规的思路有几个方面：

一是增加分红与持续增持，注入市场信心。增加分红是提升银行股估值的重要手段之一。通过提高分红比例，银行可以向投资者传递良好的经营业绩和发展前景的信号，增强投资者的信心。近年来，越来越多的银行开始重视分红政策，提高分红比例。同时，银行的大股东和也可以通过增持股票的方式来表达对银行未来发展的信心。大股东和的增持行为可以向市场传递出积极的信号，表明他们认为银行的股价被低估，从而吸引更多的投资者关注和买入银行股，推动银行股的估值上升。

二是打造差异化竞争道路。打破传统的同质化差异，找到属于自己的差异化竞争道路，是银行提升估值的关键。以招商银行为例，前些年招商银行持续打造零售银行业务，通过不断创新产品和服务，提高客户体验，逐渐在零售银行领域形成了独特的竞争优势，被市场称为“零售之王”。招商银行的零售业务具有客户粘性高、风险相对较低、利润贡献度大等特点，为其带来了稳定的收入和较高的盈利能力。其他银行也可以借鉴招商银行的经验，结合自身的资源和优势，选择适合自己的差异化发展方向。例如，一些银行可以专注于小微企业金融服务，通过创新金融产品和服务模式，解决小微企业融资难、融资贵的问题，形成在小微企业金融领域的竞争优势。

三是寻找多元化利润增长点。传统的净息差的利润增长方式已经难以被市场认可，银行需要寻找到更多的利润增长点，持续打造多元化的差异业务优势。随着金融市场的不断发展和客户需求的日益多样化，银行可以拓展中间业务、投资银行业务、资产管理业务等领域，提高非利息收入占比。在中间业务方面，银行可以加强支付结算、理财、信用卡等业务的创新和发展，为客户提供更加便捷、个性化的服务。

第三，银行需要放下架子好好向互联网金融学习。对于银行来说不妨像自己之前不太能看得上的互联网金融公司学习，比如说蚂蚁在做传统金融业务的同时，不断在支付、征信、区块链和人工智能上发力，让自己成为了最具市场竞争力的公司之一。银行要打破当前的破净魔咒，真正要做的就是打破银行传统模式，做新型的银行。新型银行应该以金融科技为支撑，以客户为中心，以创新为驱动，实现业务的数字化、智能化和场景化。

在数字化方面，银行要加快数字化转型步伐，将线下业务向线上迁移，打造数字化银行平台。通过数字化平台，银行可以为客户提供更加便捷、高效的金融服务，降低运营成本。在智能化方面，银行要利用人工智能、大数据等技术，实现业务的自动化和智能化处理。例如，智能客服可以为客户提供实时的咨询服务，智能风控可以对风险进行实时监测和预警。在场景化方面，银行要将金融服务融入到客户的日常生活场景中，实现金融服务的无缝嵌入。

总之，要解决银行股破净问题，关键在于打破现有经营模式束缚，积极探索创新变革之道。只有这样，才能从根本上提升银行的核心竞争力，重塑市场对其价值的认知。

快手要用AI解决客户经营痛点，快手的玩法该咋看？

近日，快手磁力大会备受市场关注，快手在磁力大会上的玩法更是引发了热议。
首先，从行业趋势来看，AI产业正经历从“技术基建期”向“商业兑现期”的关键跃迁，这一转变意味着AI技术将更多地被应用于实际商业场景中，以驱动业务增长和效率提升。快手作为已跑通“技术-场景-收入”正循环的公司，其将AI能力深入商业生态毛细血管的策略，无疑顺应了这一行业趋势，有望在未来市场中占据有利地位。
其次，从快手自身业务来看，其通过AI技术解决客户在内容创作、经营成本、客户精准触达等方面的痛点，具有显著的商业价值。例如，利用AI工具简化内容创作流程，降低经营成本，提高客户触达精准度，这些都将直接提升客户在快手平台的营销效果和ROI。财报数据显示，快手线上营销服务连续9个季度实现双位数同比增长，AIGC素材日均消耗超过3000万人民币，商业化短剧消耗同比增长超300%，这些都验证了AI技术在快手商业化中的有效应用。
第三，快手的AI策略具有独特性，其将AI深度植入商业变现的最基础单位中，如四大核心商业业务板块“线索经营”、“电商经营”、“内容消费”、“品牌营销”。通过应用平台的商业AI工具，如π数字员工、磁力开创、女娲数字人直播、UAX（全自动投放）等，快手实现了从流量分配、人群锁定到货盘管理等各类利润单元的AI增效。这种全链路的AI赋能，不仅提升了客户营销效率，也增强了快手平台的商业竞争力。
最后，从财务表现来看，快手在AI大模型驱动下，全年经调整净利润达177亿元，同比增长72.5%，这一成绩初步验证了AI策略的有效性。随着广告业务全面AI化的推进，我们可以持续关注快手在实际业务中的表现，以及AI技术如何进一步驱动其商业增长和效率提升。

营收同比增超305%，全年实现盈利超预期的赛力斯该咋看？

日前，赛力斯发布2024年年报，公司实现营业总收入1451.76亿元，同比增长305.04%，归母净利润59.46亿。面对着赛力斯的成绩单我们到底该怎么分析呢？

首先，财务表现亮眼，远超预期。从整体财务表现来看，赛力斯 2024 年的营收和净利润大幅增长，无疑是一份令人瞩目的成绩单。营收同比增长 305.04%，创历史新高，这一增长速度在整个汽车行业都极为罕见。净利润更是实现了扭亏为盈，达到 59.46 亿元。同时，新能源汽车毛利率提升至 26.21%，表明赛力斯在产品定价、成本控制和生产效率等方面都取得了显著成效。较高的毛利率不仅为企业带来了更多的利润空间，也为其未来的研发投入、市场拓展和品牌建设提供了坚实的资金保障。

其次，产品力快速提升，问界已成高端代名词。产品端的成功是赛力斯业绩增长的关键驱动力之一。在问界系列产品的带领下，赛力斯的产品力得到了快速提升。问界已经成为中国自主品牌汽车高端的代名词，其品牌影响力不断扩大。问界 M9 作为赛力斯的旗舰车型，锚定高端市场，一经推出便受到市场的热烈追捧。2024 年问界 M9 累计交付超 15 万辆，目前已连续 11 个月蝉联中国市场 50 万级豪华车月度销冠，持续刷新中国豪华车市场销量纪录。问界新 M7 系列则在中端市场发力，2024 全年交付量近 20 万辆，荣获 2024 年新势力车型年度销冠。问界M5也占据了一席之地，实现了全面的市场覆盖。赛力斯通过精准的市场定位和产品布局，满足了不同消费者群体的需求。问界系列产品凭借出色的产品力和品象，赢得了消费者的认可和信赖，为企业带来了可观的销量和收入。

第三，技术优势成核心驱动力，正助力持续增长。如果说财务是基础，产品是动能，那么赛力斯的持续技术优势则是保障其发展的核心驱动力。赛力斯始终将技术研发作为发展新质生产力的核心，坚持创新驱动，走高质量发展之路。2024 年赛力斯累计研发投入达到 70.53 亿元，同比增长 58.9%。这一巨额的研发投入，为技术创新提供了强大的资金支持。截至 2024 年末，研发人员已达 6201 人，同比增长 25.15%，为技术创新提供了坚实的人才保障。持续的高强度研发投入，使得赛力斯在技术领域取得了丰硕成果。2024 年 4 月推出的赛力斯魔方技术平台，率先实现了超增、纯电、超混三种新能源动力形式的兼容，是全球首个全栈式多动力兼容平台。这些技术的突破，不仅提升了赛力斯产品的性能和竞争力，也为其在市场中赢得了技术领先的口碑。技术的持续领先与品成了互补驱动力，进一步推动了企业的发展。

第四，长期发展值得看好，市场龙头股备受期待。从长期来看，赛力斯的发展前景十分广阔，获得了众多投行的看好。赛力斯被纳入沪深 300、上证 50、中证 A500、上证 180 四大指数，这充分证明了其在资本市场的重要地位和影响力。在优势产品的驱动下，赛力斯已经成为市场上少有的龙头车企股。随着新能源汽车市场的持续增长，赛力斯有望凭借其技术优势、产品优势和品牌优势，进一步扩大市场份额，提升盈利能力。赛力斯还在不断拓展产品线，今年一季度，问界系列新品持续迭代升级。问界新 M5 Ultra、问界 M9 2025 款相继上市，家庭智慧旗舰 SUV 问界 M8 也已开启预订即将于 4 月份上市，目前订单已突破 8 万。不断丰富的产品矩阵将为企业带来更多的发展机遇。

可以说，赛力斯在 2024 年取得的优异成绩令人瞩目。从财务表现到产品力提升，从技术创新到市场影响力扩大，赛力斯都展现出了强大的实力和潜力。在新能源汽车行业竞争日益激烈的今天，赛力斯有望继续保持良好的发展态势，对于广大投资者而言，赛力斯无疑正在成为值得关注的优质标的。

BBA集体遭遇中年危机？BBA到底该怎么破局？

在世界豪车市场上，BBA（奔驰、宝马、奥迪）曾经可谓是绝对的王者，其市场影响力几乎覆盖全球，然而就在最近却有媒体曝出BBA集体遭遇中年危机的情况，传统豪车到底是怎么回事？BBA到底该怎么破局？

一、BBA集体遭遇中年危机？

据21世纪经济报道的消息，奔驰、宝马和奥迪入华均已超过30年。然而新能源转型叠加价格战，曾经风光无限的他们，既想维持燃油车的尊严和利润，又要面临着以智能化见长的新势力后来者的冲击，集体遭遇“中年危机”。

这份危机体现在财报上。财报显示，2024年，宝马集团实现营收1423.8亿欧元（约合人民币1.12万亿元），虽然是奥迪的2倍多，但同比下滑8.4%；其息税前利润（EBIT）为109.71亿欧元（约合人民币862.9亿元），同比下滑35.8%，利润率从11%下降至7.7%；净利润76.78亿欧元（约合人民币603.9亿元），同比下降36.9%，但仍实现日赚1.65亿元。

营收、利润下滑背后是销量的走低。2024年，宝马集团全球总销量为245万辆，同比下滑4%。其中，宝马、MINI、劳斯莱斯品牌销量分别是220万辆、24.5万辆和5712辆，同比分别下滑2%、17%、5.3%。

2024年全年，宝马在欧洲、美洲和美国市场的销量小幅增长，而中国市场成为宝马销量下滑最严重的区域。2024年，宝马在中国的销量为71.52万辆，同比下滑13.4%。

据《中国经营报》记者梳理发现，三家车企在营收和利润上都出现了不同程度的下滑。数据显示，宝马 2024 年营收下滑 8.4%，奔驰下滑 4.5%，奥迪下滑 7.6%；利润方面，宝马息税前利润下滑 39.2%，奔驰下滑 30.8%，奥迪营业利润下滑 37.8%。

为了突破当前的困局，各家知名车企只能另想高招，据蓝鲸新闻的报道，宝马官宣牵手阿里巴巴集团在中国深化战略合作，推动AI大语言模型“上车”。除了牵手阿里外，宝马在几日前也宣布与华为终端达成合作协议，宝马将在中国深度融合鸿蒙生态，推出包括BMW数字钥匙、HUAWEI HiCar和MyBMW App在内的数字化服务。

在BBA中，宝马并非特例。奥迪也在加强与华为的合作，此前，一汽奥迪被曝今年上市的所有新车都将搭载华为高阶智驾。奔驰方面，有媒体报道，在智能驾驶方面，奔驰全新CLA纯电轿车将是其首款支持L2+级全场景高阶智驾的车型。据悉，之所以能快速推出全场景高阶智驾，源于奔驰选择与国内智驾企业Momenta合作。

二、BBA到底该怎么破局？

随着时代的发展和汽车市场的深刻转型，BBA如今正集体遭遇“中年危机”。曾经的辉煌逐渐被挑战，市场份额受到挤压，如何破局正在成为BBA必须要回答的问题。

首先，BBA危机是汽车市场转型下的必然结果。这场危机的根源，很大程度上是汽车市场转型的必然结果。BBA在燃油车时代堪称汽车行业的绝对王者。它们凭借着悠久的品牌历史、卓越的工程技术以及强大的品牌影响力，长期牢牢占据着全球汽车市场的头部位置。以奔驰为例，其经典车型S级轿车一直是豪华、舒适与尊贵的象征，内饰的精致工艺、发动机的强劲性能以及底盘的出色调校，都让它成为了众多消费者心中梦寐以求的座驾。

然而，近年来，全球汽车产业正加速向新能源和智能化方向迈进，这一趋势在以中国为代表的新兴市场尤为明显。中国新能源汽车产业异军突起，展现出了强大的竞争力和创新活力。在设计方面，中国新能源汽车更加注重科技感与未来感的融合，大胆突破传统汽车的设计框架，以简洁流畅的线条、独特的造型以及富有科技感的灯光设计，吸引了众多消费者的目光。而在核心的三电系统（电池、电机、电控）方面，中国新能源汽车更是具备显著优势。在电池技术上，中国企业不断实现突破，宁德时代作为全球领先的动力电池制造商，其研发的麒麟电池在能量密度、安全性和快充性能等方面均达到了世界领先水平。在电机、电控技术领域，中国企业也取得了长足进步。相比之下，尽管BBA也在努力推进自己的电动车项目，但受限于传统燃油车业务的巨大惯性，其转型步伐显得相对迟缓。

其次，路径依赖的强约束正在始终困扰着BBA。反观 BBA，长期在传统燃油车市场的霸主地位，使其形成了强大的路径依赖。这种依赖体现在多个方面，从技术研发到生产制造，从供应链体系到销售渠道，BBA 都已经建立了一套成熟且相对固化的模式。在技术研发上，过去 BBA 将大量资源投入到燃油发动机、变速器等传统技术的优化升级中，对新能源和智能化技术的研发重视程度不足，投入相对有限。在生产制造环节，传统燃油车的生产线和工艺流程复杂且庞大，要实现向新能源汽车生产的转型，需要对现有设施进行大规模改造甚至重建，这不仅需要巨额的资金投入，还会面临技术难题和时间成本的挑战。供应链方面，BBA 与传统燃油车零部件供应商建立了长期稳定的合作关系，这些供应商主要提供发动机零部件、变速器零部件、燃油系统零部件等传统部件，而新能源汽车所需的电池、电控、智能驾驶传感器等核心零部件的供应商体系尚未完善，转型过程中面临着供应链重构的巨大压力。

与此同时，国产高端车品牌的崛起也给 BBA 带来了前所未有的竞争压力。以比亚迪、蔚来、小鹏、理想等为代表的国产高端车品牌，在技术创新、产品品质和用户体验等方面不断发力，逐渐缩小与 BBA 的差距，甚至在某些方面实现了超越。比亚迪凭借其在电池技术、混动技术和整车制造方面的深厚积累，推出了一系列具有竞争力的高端车型，如大名鼎鼎的比亚迪仰望U8、小米su7 ultra等等。在性价比方面，国产高端车具有明显优势。与BBA相比，国产高端车能够以更低的价格提供类似甚至更丰富的配置，如大屏幕智能座舱、高级驾驶辅助系统等，这吸引了越来越多消费者的关注，使得BBA在高端车市场的份额逐渐被蚕食。

第三，打不过就加入不过是短期权宜之计。面对如此严峻的市场形势，BBA 当前采取的破解之法似乎是选择 “打不过就加入”。由于自身在新能源转型和智能化发展方面的能力相对不足，它们纷纷寻求与中国企业合作，借助中国企业在这些领域的优势来提升自身竞争力。例如，奔驰与中国企业在智能互联等领域开展合作。宝马与阿里巴巴在云计算、人工智能等方面进行合作，旨在提升宝马汽车在中国市场的数字化服务能力。奥迪与华为的合作则聚焦于5G通信技术在汽车上的应用，以提高车辆的智能化水平。

不可否认，这种合作模式具有一定的优势。一方面，能够快速获取中国企业的先进技术和解决方案，加速BBA在中国市场的新能源汽车和智能汽车布局。中国企业在智能座舱、车联网等领域已经积累了丰富的经验，BBA通过合作可以直接将这些成果应用到自己的车型上。另一方面，能够借助中国企业的本土资源，更好地适应中国市场的需求。中国企业对国内消费者的需求、政策环境等更加了解，BBA与它们合作可以提高产品在中国市场的竞争力。然而，这种合作模式也存在局限性。从技术融合的角度来看，BBA与中国企业的技术体系存在着根本上的基因差异，在合作过程中的问题不会太少。

第四，只有长期的创新才有可能真正破局。从长期来看，BBA 要真正实现破局，仅仅依靠外部合作是远远不够的。它们最大的问题在于基因深处的传统车企特质，要彻底摆脱当前的困境，就必须深入研究新能源汽车和智能汽车的特点，重新在技术创新和设计上抢占制高点。BBA需要加大在新能源汽车技术研发方面的投入，掌握新能源汽车的核心技术，如电池技术、电机技术、电控技术等。同时，还需要关注新能源汽车的使用场景和用户需求，开发出更加符合市场需求的产品。

同时，BBA需要加强在智能化技术方面的创新，提升汽车的智能驾驶、智能互联和智能服务水平。例如，开发更加先进的自动驾驶系统，实现更高等级的自动驾驶功能；加强车联网技术的应用，实现车辆与外界的信息交互和共享等等。

因此，BBA面临的中年危机是汽车市场转型过程中的必然现象。虽然目前它们采取了与中国企业合作等短期破局之法，但从长期来看，只有深入进行技术创新和设计变革，重新塑造品象和调整市场定位，才能真正在新能源汽车和智能汽车时代重新站稳脚跟。

随便打开一个APP都想借钱给我？网贷无处不在该咋看？

曾几何时，互联网金融相当红火，但是这些年伴随着市场的从严监管，互联网金融似乎已经很难看到，但是另一个现象开始出现，这就是几乎所有APP都能借钱，随便打开一个APP都有想借钱给我的选项，网贷无处不在我们到底该咋看呢？

一、随便打开一个APP都想借钱给我？

据每日经济新闻的报道，近期，多家银行已经上调了互联网消费贷款额度上限，从原来的20万元提高至30万元。此外，如果借款人参与线下审批，还有可能获取更高的消费贷额度。

融360数字科技研究院监测的最新数据显示，2025年2月，全国性银行线上消费贷平均最低可执行利率为2.91%，环比下跌7BP，同比下降28BP。国有行消费贷最低可执行利率平均水平为3.04%，环比下降11BP，同比下降26BP；股份制银行消费贷最低可执行利率平均水平为2.80%，环比下降4BP，同比下降31BP。无独有偶，各家APP也是开始各显神通。

据中新经纬的报道，在不少App“我的”或者“我的钱包”栏目中，都有一个“借钱”入口，有的还在借款金额上方红字提示“可提现”“免息90天”“高额度”。

“借钱”入口往往只是提示消费者能从App上借钱，还有不少App在消费者最后支付环节时被设计为“默认推荐”。

就在之前21世纪经济报道也曾经调查过，“在网上买根葱都要我开通贷款”“买份早饭被分了36期支付”……这不仅网友简单的吐槽，更是当前各类App花式“求借钱”的写照。

21世纪经济报道记者下载了20款常用App，涵盖了从外卖到购物，从出行到社交等各个品类，经实测发现，这些软件均设置了借贷功能。其中，有的软件还会将借贷服务入口放在明显位置。

其实，这也是最近的事情了，据北京日报的一篇报道显示，记者下载了常用的各类APP，结果在下载的29个APP当中，有26个都能借款，而这些APP的主要功能包含了社交、出行、生活服务等各个方面。

其中，部分APP还把借款功能作为重点进行展示。如用于扫码骑共享单车APP，其借钱功能按钮就明晃晃地摆在主页的最，这其中，还有不少平台会像视频APP“送会员”一样给出一些小恩小惠，有的是在支付时给用户减免一些费用，还有的则是以发送现金红包为名，引诱用户一步步前去借款。

二、网贷无处不在到底该怎么看？

随着科技的进步和普及，我们的生活已经变得越来越数字化。而在这其中，金融行业可以说是与我们的生活最为紧密的领域之一。现在，只要我们随意打开一个手机应用，就能看到各种各样的贷款信息，仿佛每个APP都在想方设法地借钱给我们。那么，这种现象背后的原因究竟是什么呢?

首先，我们需要理解这是全球金融发展的必然趋势。在人类历史相当长的一段历史时期之中，大部分的金融服务是掌握在少数精英手上的，比如说中世纪在欧洲盛行的犹太银行家，明清时代中国活跃着的徽商、晋商，他们都是非常专业的精英金融服务人员，想要获得金融服务，需要进入专门的场所进行专门的服务，比如说当年在华尔街专门进行金融兑换的长凳，虽然看上去简陋，但是专业化是贯穿在整个金融业发展早期的事情。在之后几百年中，金融业务主要集中在专业的金融机构手中，普通人很难接触到金融业务，除了偶尔去金融机构存款、贷款等情况外，大部分情况下，金融与我们的日常生活存在一定程度的隔离。

然而，随着互联网技术的发展，特别是以银行卡、移动支付为代表的新型支付工具开始出现之后，以支付为桥梁，金融开始逐渐走出了深墙大院，进入了大多数人的生活，金融业务开始由专业场景向通用场景转移，金融机构的获客方式也更加多元化，但是这种多元化也依然较为基础。但是，伴随着互联网的普及使得金融服务的触角无处不在，因此我们在各种APP上都能看到类金融服务，或者看到一些持牌金融机构的引流广告，这实际上就是金融产业发展的一个体现。

其次，互联网做金融也算是互联网企业多元化经营的必然选择。近年来，随着互联网技术的飞速发展，人们的生活方式也在发生着巨大的变化。现在的我们，可以通过手机来完成购物、支付、社交等多种活动。这种生活方式的变化，无疑为金融行业提供了更广阔的市场空间。

就在金融行业寻找市场发展机会的时候，互联网发展的瓶颈开始出现了，这些年不少互联网企业都面临着产业生命周期的调整与转型，原先互联网发展初期大家机会非常多，几乎到处都是市场，但是伴随着产业发展逐渐成熟，不少互联网公司都逐渐看到了发展的天花板，产业全面进入成熟阶段之后的市场增速开始放缓，市场的蛋糕扩大速度开始下降，这就直接导致了互联网机构的改变。

对于互联网公司而言，随着市场竞争的加剧和赛道逐渐进入成熟阶段，拓展新的收入来源成为必须考虑的事情。在这样的背景下，获得金融资质，利用金融业务赚钱成为了一种共识。这些年，不少互联网公司都逐渐获得了金融资质，甚至有一些有名的互联网公司都拥有几乎金融的全牌照，说互联网公司已经成为金融控股集团其实我们都不为过，这已经成为了一种常态。毕竟相比于互联网公司依靠流量挣钱的模式来说，金融虽然没有那么科技酷炫，但是利润水平却是真高，对于互联网公司来说是难以割舍的一块收入来源。因此，我们看到越来越多的互联网公司开始涉足金融领域，通过提供贷款服务来吸引用户并实现盈利。

第三，虽然我们说，互联网公司做金融，金融企业布局互联网都是产业发展的必然趋势，这种趋势无可厚非，但是对于当前的市场来说，套路营销是一个重大的问题。随着金融服务的普及，许多公司都试图通过各种方式吸引消费者，其中就包括使用各种文案或者表述来诱导消费者进行点击甚至交易。这种行为不仅有可能对消费者造成损害，也有可能破坏整个市场的秩序和信誉。

一方面，这种套路营销行为严重损害了消费者的利益。一些公司利用消费者对于金融产品的陌生感，通过复杂的文案和表述，刻意隐瞒或者模糊重要的信息，以此来诱导消费者做出可能并不符合他们自身利益的决策。

另一方面，套路营销也破坏了市场的公平竞争环境。这种以不实或者误导性的信息进行营销的行为，实际上是一种不公平的竞争手段。它破坏了市场上以产品质量和服务水平为竞争基础的原则，导致了市场的扭曲。

这种套路营销的行为才是当前互联网公司和金融机构在竞争日益激烈的情况下所采用的错误方式，这种错误已经逐渐被市场发现。

第四，互联网企业做金融本身并没有问题，而且在合规持牌的前提下，可以为消费者提供更多元化、更便捷的金融服务。互联网企业的技术优势、数据优势等，也有助于提升金融服务的效率和用户体验。

然而，“君子爱财取之有道”，企业在追求盈利的同时，也必须坚守道德和法律底线，尊重消费者权益，实现公平竞争。有效引流是实现业务增长的重要方式，但引流应该基于优质的产品和服务，而不是基于误导和欺骗。

对于互联网公司来说，他们应该更加注重长期、稳健的发展，而不是短期的利益。这就需要他们建立起良好的商业模式，以用户价值为导向，通过提供优质的产品和服务来吸引和留住用户。同时，他们也应该建立起完善的合规机制，确保所有业务都符合法律法规的要求，避免因为违规行为而产生不必要的法律风险。

在实现有效引流的过程中，互联网公司可以运用大数据分析、人工智能等技术手段，更准确地理解用户需求，提供更符合用户需求的产品和服务。同时，他们也可以通过提供有价值的内容，比如教育、咨询等，来吸引用户的关注，建立起与用户的长期、稳定的关系。

网贷的无处不在既是科技发展带来的便利，也是市场竞争的结果。我们应该理性看待这一现象，既要充分利用金融科技带来的便利，也要警惕套路营销，保护自己的权益，这才是我们每个人真正需要做的事情。

霸王茶姬赴美IPO，霸王茶姬的上市路该怎么看？

3月26日凌晨，霸王茶姬向美国证券交易委员会（SEC）公开递交IPO招股书。

首先，从财务表现来看，霸王茶姬的上市路十分亮眼。根据招股书，2024年霸王茶姬GMV达到295亿元人民币，较2023年增长173%，全年营收124.05亿元，净利润为25.15亿元，净利率高达20.3%，高于同业水平，在现制茶饮品牌中盈利能力最强。与蜜雪冰城和古茗相比，霸王茶姬在净利率方面表现出色，这为其上市奠定了坚实的财务基础，也显示出其强大的盈利能力和市场竞争力。

其次，从市场扩张和加盟模式来看，霸王茶姬的发展策略十分成功。自2017年成立起，霸王茶姬就通过“直营+加盟”双轮驱动模式迅速扩张。到2024年，其门店数增长了83%，共拥有6440家门店，其中加盟店6271家。在高线市场，霸王茶姬表现亮眼，门店数量和销售杯数均保持增长。此外，中国茶饮市场规模庞大，且预计将持续增长，而霸王茶姬作为精品现制茶饮赛道的领头羊，仍有巨大的增长潜力。与加盟商协同发展，不仅加速了品牌扩张，也提升了品牌的市场覆盖率和影响力。

第三，从产品创新和品牌战略来看，霸王茶姬的大单品战略和聚焦现制茶饮的策略十分明智。霸王茶姬与星巴克类似，采取了大单品战略，其“原叶鲜奶茶”系列产品赢得了消费者青睐，超级单品“伯牙绝弦”累计销量超过6亿杯。同时，霸王茶姬还通过创新的萃取技术降低咖啡因含量，推出轻因系列新品，满足用户的多样化需求。专注于简单的核心菜单，有助于提升供应链效率，确保产品质量和口味的一致性。此外，霸王茶姬在茶领域有着清晰的规划和长远的发展战略，巩固了消费者对于其做“茶”而非“奶茶”的认知心智。

最后，从国际化战略来看，霸王茶姬的上市将为其全球扩张提供有力支持。霸王茶姬早已开启国际化进程，海外门店已拓展至马来西亚、新加坡、泰国等地，美国首店也即将在洛杉矶落地。上市后，霸王茶姬将成为“新茶饮美股第一股”，可以借助赴美上市打响全球知名度，进一步巩固其在新茶饮行业中的领先地位。

商汤亏损同比大幅收窄34%，商汤的未来该咋看？

首先，从财务数据来看，商汤集团2024年的表现可圈可点。总体收入同比增长10.8%，达到37.7亿元，显示出公司业务的稳健增长。特别是生成式AI收入突破24亿元，同比增长103.1%，且连续两年保持三位数增速，这无疑是推动公司业绩增长的主要动力。同时，毛利率保持在42.9%的较高水平，亏损同比收窄33.7%，表明公司在成本控制和盈利能力上取得了显著进步。这些财务数据为商汤集团的未来发展奠定了坚实的基础。

其次，商汤集团坚持的“AI基础设施-大模型-应用”三位一体战略，是其取得成功的关键。通过持续投入建设并自持全国首个5A级智算中心上海临港AIDC，以及不断提升算力总规模，商汤集团打造出了“最懂大模型的AI基础设施”。这不仅为大模型的训练与推理提供了强大的支持，还广泛应用于具身智能、AIGC、AI4S等多个未来新兴行业。这种战略布局使得商汤集团在技术层面保持了领先地位，为未来的市场竞争赢得了先机。

第三，商汤集团在大模型和应用方面的突破也值得关注。日日新大模型系列不仅成为国内率先超越GPT 4性能的大模型，还率先推出音视频流式交互功能，显示出公司在技术创新上的实力。同时，商汤集团依托在企业级应用的丰富经验，构建了“一基两翼”的应用布局，生产力工具和交互工具两个方向的应用与产品均取得了显著成果。这些应用不仅提高了客户生产效率，还满足了多场景的用户需求，进一步推动了商汤集团业务的增长。

第四，从市场地位和行业趋势来看，商汤集团已经在国内AI领域占据了重要地位。随着AI技术的不断发展和应用场景的不断拓展，商汤集团有望继续保持领先地位，并迎来更加广阔的发展空间。特别是随着“大装置-大模型-应用”三位一体战略的深入推进，商汤集团有望在多模态大模型领域取得更多突破，推动商业化进程加速。

知乎首次实现单季度全面盈利，知乎的成绩单还有啥亮点？

首先，从财务层面来看，知乎此次实现单季度全面盈利具有重大意义。知乎推进多引擎商业策略成效显著，付费阅读业务作为最大收入来源，地位稳固，贡献了近半营收，营销服务业务和职业教育业务也各有贡献，收入结构较为多元。第四季度，知乎战略执行能力高度贯彻，运营效率提升，成本和费用投入结构优化，毛利率同比提升，营运开支同比下降，经调整净利润和经营利润均实现转正，现金储备也较为充足。这些指标充分表明知乎在盈利能力上有了实质性突破，为其未来持续发展奠定了坚实基础，也向市场证明了其商业模式的可行性和有效性。

其次，运营层面知乎的表现同样可圈可点。知乎进一步巩固了可信赖社区的核心价值和优势，通过知乎直答等AI应用推动社区内容和创作生态正循环。内容创作量同比增长，创作者数量庞大且持续引领各行业专业讨论风向，月平均活跃用户和月均订阅会员数量也保持增长态势。特别是知乎直答自上线以来实现了月活的高速增长，这体现了知乎在社区运营和用户吸引力方面的强大能力，社区生态的蓬勃发展为其盈利提供了有力支撑，也增强了用户粘性和忠诚度。

第三，知乎在AI领域的投入和成果是其实现盈利和专业优势提升的关键因素之一。在模型层，知乎持续提升自研大模型能力，还开源自研大模型推理框架；应用层，AI搜索产品知乎直答进行多轮功能迭代，放大社区和创作者专业价值；业务层，借助AI实现多项业务运营效率大幅提升。例如知乎直答接入“满血版”DeepSeek，实现搜索结果和解答质量全面提升，之后又版本焕新，支持搜索结果直接溯源知乎答主真实创作，强化AI工具与人的连接。这些举措不仅提升了用户体验，还进一步放大了专业内容和创作者的价值，为知乎开拓了更多商业想象空间。

第四，从表态来看，知乎创始人周源以及CFO王晗都对2024年知乎的表现给予肯定，并强调战略规划和执行力的重要性。周源提到社区生态优化、用户指标向好、创作者活跃度提升以及AI应用探索等方面，王晗则强调首次实现营业利润及净利润全面转正是对战略聚焦和卓越执行力的证明，并展望未来要保持强劲势头创造更大价值。这表明知乎对公司发展战略有清晰规划，且具备坚定的信心和决心，有利于知乎在未来继续保持良好发展态势，巩固和扩大其专业化优势，实现长期可持续增长。

日本七大车企业绩持续下滑？日系车这到底是怎么了？

在世界汽车市场上，日系车可谓是非常有名的一大派别，当年日系车凭借着优秀的产品质量和极度省油的特点在世界市场上全面突破，甚至于在欧美市场后来者居上成为了车企的典范，然而就在最近日本七大车企都出现了不同程度的业绩持续下滑现象，这到底是怎么回事？日系车这是怎么了？

一、日本七大车企业绩持续下滑？

据界面新闻的报道，传统汽车强国日本的主要车企正面临业绩持续下滑的隐忧。据日经中文网报道，2024年10-12月，日本7家车企的营业利润连续2个季度下降。而根据企业自身以及市场的预测，这7家车企接下来两个季度的利润将继续下降。

这7家车企分别是丰田、本田、日产、三菱、马自达、铃木和斯巴鲁。在7家车企中，去年最后一个季度有5家利润减少，只有本田和铃木2家实现利润增长。

报道分析称，日本车企利润下降一方面是因为美国市场竞争激烈导致盈利情况恶化，各公司支付给经销商的销售奖励金大幅增加，挤压利润；另一方面车企自身的费用也在增加，据该媒体此前统计的数据，在截至2025年3月的2024财年中，这7家车企中除了三菱以外6家的设备投资和研发费用有望创出历史新高。

据CNMO科技消息，尽管在2024年10月到12月期间，七大日本车企合并销售额同比增长3％，达到25万亿日元，但全球销量却同比下滑2％。不过，若不考虑本田和日产在中国市场低迷的销量情况，总体销量其实略有增长。

即便如此，七大日本车企的营业利润仍比去年同期下降了25％，合计为1.9946万亿日元。丰田利润减少28％，降至1.2152万亿日元；日产利润为311亿日元，三菱为138亿日元，分别下降78％和75％。仅有本田凭借两轮车业务的出色表现、铃木依靠日本国内销量的强劲增长实现了利润提升。

其实，早在一月份，据国际在线的报道，日本三大车企本田、丰田、日产2024年在华新车销量数据近日全部出炉，三家公司的销量都低于上年水平。三大车企中，2024年在华销量最多的是丰田，为177.6万辆，销量下滑6.9%。本田销量则较上年大幅下滑30.9%，跌至2014年以来低位，约为85.2万辆。本田公关部门称“商品投放赶不上向新能源车急速转型。价格战也加剧，苦战持续”。此外，日产在华销量约为69.6万辆，下滑12.2%，跌至2008年以来最低。

二、日系车到底是怎么了？

曾经在全球汽车市场占据重要地位的日本汽车产业，近年来却面临着严峻的挑战，七大车企业绩持续下滑，这件事我们到底该怎么看呢？

首先，日系车的崛起历史也是后来居上的历史。日本在汽车产业发展初期，无疑是一个后发国家。20 世纪初，当欧美汽车巨头如福特等已经在大规模生产模式上取得显著成就时，日本汽车产业才刚刚起步。福特通过流水线生产方式，极大地提高了生产效率，降低了生产成本，使得汽车能够进入普通家庭。日本车企敏锐地察觉到了这种生产模式的巨大潜力，开始积极学习福特等欧美汽车巨头的经验。

在学习的基础上，日本车企充分发挥自身优势，走出了一条独特的发展道路。日本企业注重精细化管理，以丰田为例，其开创的丰田精益生产方式，强调 “及时化” 和 “自动化”。通过精准的生产计划和零库存管理，避免了生产过程中的浪费，大幅降低了成本。在零部件采购方面，日本车企与供应商建立了长期稳定的合作关系，共同研发、共同进步，形成了紧密的产业，进一步优化了成本结构。

在产品研发上，日系车聚焦于提升经济性。石油危机爆发后，全球油价飙升，消费者对于汽车的燃油经济性需求大幅提升。日系车凭借其在发动机技术、轻量化设计等方面的不断创新，推出了一系列油耗低、性价比高的车型。这些车型迅速在全球市场，尤其是对价格和燃油经济性敏感的市场中获得了巨大成功，逐渐奠定了日系车在全球汽车市场的影响力，从后发国家逐步崛起为汽车强国。

其次，在新能源时代日系车也点错了科技树。近年来，新能源汽车呈现出高速发展的态势，成为全球汽车产业变革的重要驱动力。特斯拉作为新能源汽车领域的开拓者，引领了充电式新能源汽车的发展潮流。特斯拉通过先进的电池技术、高效的电动驱动系统以及创新的智能网联功能，打造出了具有极高性能和科技感的特斯拉汽车，迅速在全球市场获得了广泛认可。

然而，日系车虽然较早地意识到了新能源的未来趋势，但在技术路线的选择上却出现了偏差。他们将重点放在了氢能源汽车的研发和推广上。氢能源汽车具有零排放、加氢时间短等优势，但目前面临着诸多现实难题。加氢基础设施建设严重不足，建设成本高昂，使得氢能源汽车的推广和普及面临巨大障碍。相比之下，充电式新能源汽车的充电设施建设虽然也面临挑战，但在全球范围内已经取得了较大进展，尤其是在中国、欧洲等市场，充电桩的覆盖率不断提高。

日系车在充电式新能源汽车领域的投入相对不足，技术研发进展缓慢。以丰田为例，其在混合动力汽车领域取得了显著成就，普锐斯等车型曾经风靡全球。但在纯电动汽车的研发上，丰田的步伐明显滞后。直到近年来，才开始加大在纯电动汽车领域的投入，但已经远远落后于特斯拉以及中国的一些新能源汽车企业。这种对技术路线的错误判断，使得日系车在新能源汽车的发展浪潮中逐渐被边缘化，与创新模式渐行渐远。

第三，日系车的智能化转型也较为缓慢。如果说在能源方式上日系车属于点错了科技树的话，在汽车智能化竞赛中，日本车企则暴露出更深的系统性危机。汽车的智能化涵盖了自动驾驶、智能座舱、车联网等多个领域，为消费者带来了全新的、更加便捷和安全的驾乘体验。无论是欧美车企还是中国车企都努力发力，在智能化发展方面积极投入，取得了显著进展。

日本车企则由于偏保守的观念，在智能化发展中相对落后。比如说在自动驾驶技术方面，特斯拉的 Autopilot 辅助驾驶系统在全球范围内得到了广泛应用，在中国百度的萝卜快跑也是在市场上引起了巨大的反向，而日系车在自动驾驶技术的研发投入相对较少，技术水平与领先企业存在较大差距。

再看竞争更激烈的智能座舱方面，消费者对于汽车内饰的智能化需求日益增长，如大尺寸高清显示屏、智能语音交互系统等。欧美和中国的车企迅速响应市场需求，推出了一系列具有科技感和人性化设计的智能座舱。相比之下，日系车的智能座舱设计相对传统，在人机交互的便捷性和智能化程度上有所欠缺。车联网方面，日系车也未能充分利用互联网技术，实现车辆与外部世界的高效连接和数据共享，导致其产品在智能化时代逐渐失去了市场产品力。

第四，日系车的下滑也有奋起追赶的原因。当前日系车整体业绩出现下滑，既有战略选择失误的因素，也有客观环境变化的影响。一方面，由于在新能源汽车领域转型不够及时，使得日系车在全球范围内失去了部分市场份额，这是我们前面反复强调的事实。不过，另一方面，日系车在意识到自身在新能源汽车领域的落后之后，开始发力电动汽车开发。但这一过程需要大量的研发投入，必然会侵蚀企业的利润。开发新的电动汽车平台、电池技术以及智能网联系统，都需要巨额的资金支持。在截至2025年3月的2024财年中，这7家车企中除了三菱以外6家的设备投资和研发费用有望创出历史新高。同时，为了追赶竞争对手，日系车还需要在营销、渠道建设等方面加大投入，这进一步压缩了利润空间。

不过，尽管日系车在当前面临着业绩下滑的困境，但我们也应该看到，日系车的底子依然雄厚。日本在汽车制造领域拥有深厚的技术积累，在发动机技术、底盘调校、制造工艺等传统汽车领域，仍然具有较强的竞争力。只要日系车能够正视自身问题，积极调整战略，加大在关键领域的投入，依然有可能在全球汽车市场的激烈竞争中重新崛起，毕竟后发优势也是日本车企之前常用的策略。

所有人都在接入DeepSeek，自研大模型还有必要吗？

最近这一段时间，无论是谁都必须要承认一个现实，这就是DeepSeek彻底火遍了全网，这个国产大模型所带来的冲击一点都不比当时ChatGpt推出的时候差，一时间几乎所有人都在接入DeepSeek，似乎如果不接入就直接“Out”了，但是面对着DeepSeek的席卷之势，让人不禁想问自研大模型还有必要吗？

一、所有人都在接入DeepSeek？

据中国财富网的报道，DeepSeek不仅让中国生成式人工智能技术进入全球视野，同时也直接激活了整个人工智能产业链，无论是云服务厂商、芯片公司，还是下游应用层，均纷纷进行部署和适配。业内预期接下来一年有望成为AI应用爆发的黄金期。咨询机构Omdia预计，未来五年中国生成式AI的市场规模将增长5.5倍，到2029年将达到98亿美元。

国内主要云厂商天翼云、移动云、联通云、华为云、京东云、阿里云、百度智能云等纷纷接入DeepSeek大模型，国际云厂商微软云和亚马逊云科技也早在春节前就上线了DeepSeek。

据第一财经的报道，已接入DeepSeek-R1模型，部分用户在搜索框选择AI搜索，可使用DeepSeek-R1的深度思考功能。百度透露将在搜索业务中全面接入DeepSeek和文心大模型最新的深度搜索功能。

不仅是大厂，还有政府，近日，广州市政务服务和数据管理局（下称“广州政数局”）在政务外网正式部署上线DeepSeek-R1、V3 671B大模型。第一财经记者从广州政数局了解到，DeepSeek将全面应用至广州的政务服务、政务办公、城市治理等领域。2月16日，深圳基于政务云环境面向全市各区各部门正式提供DeepSeek模型应用服务。

跟风的还有金融机构，据界面新闻的报道，2月18日，太平人寿在其官方上宣布，已在内网完成DeepSeek的本地化部署，依托先前的经验积累并借此模型，快速构建了“太平人寿AI助手”。2月17日，人保财险官方发布消息称，公司在保险行业内率先引入了全尺寸DeepSeek大模型，并基于国产算力设备完成了私有化部署。2月10日，人保资产完成DeepSeek—R1大模型本地部署，并打造专属交互应用，支持公司全员访问。

与此同时还有手机厂商，据界面新闻，DeepSeek狂潮席卷到了手机行业。截至2月18日，华为、荣耀、努比亚、魅族、小米、vivo、OPPO等国内主流手机厂商全部都已接入DeepSeek。

二、自研大模型还有必要吗？

近期，DeepSeek 以其独特的优势迅速在市场上走红，引发了一股广泛接入的热潮。在这种趋势下，一个值得深入探讨的问题浮出水面：所有人都在接入 DeepSeek，自研大模型还有必要吗？

首先，全国范围内的大规模接入DeepSeek似乎是一种必然。DeepSeek 在市场上引发广泛接入的现象并非偶然，其低成本和开源的显著优势是推动这一趋势的关键因素。在成本方面，DeepSeek 打破了传统大模型应用的高门槛。以往，企业若要使用功能强大的大模型，往往需要支付高昂的费用，这对于许多中小企业甚至部分大型企业而言，都是一笔难以承受的开支。而 DeepSeek 的出现，以相对低廉的成本提供了高质量的大模型服务，使得众多企业能够轻松负担得起。

开源特性更是为 DeepSeek 的广泛传播和应用奠定了坚实基础。开源意味着开发者可以自由获取其源代码，根据自身需求进行定制化开发和优化。这大大降低了技术开发的难度和成本，吸引了大量的开发者和企业投身其中。无论是技术实力雄厚的大型科技企业，还是刚刚起步的创业团队，都能够借助 DeepSeek 的开源代码，快速搭建起适合自己业务的人工智能应用。这种低门槛的特性，如同星星之火，迅速点燃了市场的热情，带动了一股接入 DeepSeek 的潮流。

其次，DeepSeek的核心价值在于AI的平权。与 GPT 相比，DeepSeek 的核心优势并非单纯体现在技术性能上超越 GPT 多少。诚然，DeepSeek 在自然语言处理、图像识别等多个领域展现出了卓越的能力，但它真正的价值在于其极低的成本和极宽的应用范围。这一特点与中国制造在全球制造业中的地位颇为相似。中国制造以其强大的成本控制能力和广泛的产品适用性，在国际市场上占据了重要地位。同样，DeepSeek 能够以相对较低的成本，为用户提供可媲美甚至超越国际高昂价格产品与服务的大模型解决方案。

在成本方面，DeepSeek 通过优化算法、采用高效的硬件架构以及创新的商业模式，将大模型的使用成本大幅降低。这使得更多的企业和个人能够享受到先进人工智能技术带来的便利。无论是用于智能客服、内容创作、数据分析还是智能安防等领域，DeepSeek 都能以较低的成本为用户提供高质量的服务。

在应用范围上，DeepSeek 展现出了惊人的灵活性和通用性。它几乎涵盖了各个行业和领域，从传统的制造业、金融行业到新兴的互联网、电商、医疗等行业，都能找到 DeepSeek 的应用场景，这样的优势必然导致DeepSeek的高速发展。

第三，各家大模型企业正在面临两难抉择。对于各家企业而言，当前正处于一个进退两难的艰难境地。随着 DeepSeek 的广泛接入，企业面临着一个关键的决策：是否要放弃自研大模型，转而全面接入 DeepSeek。如果选择放弃自研，企业之前在自研大模型方面投入的大量人力、物力和财力将全部化为沉没成本，付诸东流。更为重要的是，企业将失去在人工智能技术领域的主导权。在当今数字化竞争日益激烈的时代，技术主导权对于企业的长期发展至关重要。一旦失去主导权，企业在未来的市场竞争中可能会陷入被动局面，无法根据自身业务的独特需求进行灵活的技术创新和优化。

尽管如此，对于企业来说，自研大模型仍然具有不可忽视的优势。一方面，自研大模型能够更好地满足企业自身独特的业务需求。每个企业的业务模式、数据特点和客户需求都不尽相同，通过自研大模型，企业可以根据自身的实际情况进行定制化开发，打造出最适合自己业务的人工智能解决方案。另一方面，自研大模型有助于企业培养和积累自己的技术人才队伍，提升企业的技术创新能力。这对于企业的长期发展具有重要的战略意义。

在这种情况下，企业需要学习的是尽快掌握 DeepSeek 的逻辑，通过深入研究和借鉴 DeepSeek 的技术思路和方法，真正降低自身的研发成本。

第四，自研依然有价值但必须要学习DeepSeek。尽管DeepSeek以其低成本和广泛应用范围改变了市场格局，但对于某些特殊领域而言，自主研发依然是最有效的解决方案。比如医疗、金融等对数据安全和隐私保护要求极高的行业，自研不仅可以更好地满足这些特定需求，还能促进技术创新和发展。同时，学习并掌握DeepSeek的工作逻辑和技术框架，可以帮助企业在保持自身特色的基础上进一步降低研发成本，增强市场竞争力。可以说，DeepSeek虽然像一条鲶鱼一样搅动了整个AI市场，但它的出现也为行业的进步提供了新的动力。

从更宏观的角度来看，AI 领域正在迎来一个具有重大意义的 “蒸汽机时刻”。就像蒸汽机的发明引发了工业革命，彻底改变了人类社会的生产和生活方式一样，当前人工智能技术的快速发展，尤其是大模型技术的突破，正引领着人类社会进入一个全新的智能时代。这个奇点的到来，意味着人工智能将在各个领域发挥更加重要的作用，深刻改变人们的工作、生活和学习方式。

因此，无论是选择拥抱 DeepSeek，还是坚定地走自研之路，企业的最终目标都是利用人工智能技术为自身的发展赋能，实现可持续的增长和创新，这才是最核心的东西。

蜜雪股价持续创新高，奈雪却不断走低，差距为啥这么大？

最近中国的茶饮市场可为啥冰火两重天，这边厢蜜雪冰城股价一路高歌猛进持续创新高，那边厢茶饮第一股奈雪的茶却日子相当不好过，股价持续走低，让人不禁想问都是茶饮为啥差距这么大？

一、蜜雪股价持续创新高，奈雪却不断走低

据格隆汇的报道，3月12日，蜜雪集团盘中继续拉升，一度涨超9%，报430港元，再创上市新高，市值突破1600亿港元，再次刷新全球现制饮品行业市值最高企业新纪录。上市7日，该股当日盘中最高价(430港元)较IPO价格202.5港元累升112%。东吴证券预计，蜜雪集团2024至2026财年归母净利润将分别为43.8亿、51.2亿及59.4亿元，对应市盈率分别为28、24及21倍。 东吴证券亦指，蜜雪集团的核心优势是品牌势能及在平价现制饮品市场的统治力，且在出海方面值得期待。

但是另一边呢，反观奈雪的茶，3月10日，奈雪的茶大跌，盘中一度跌超25%，报1.22港元，创2月7日以来新低。

消息面上，据北京商报的报道，奈雪的茶发布公告称，预计2024年度收入约48亿元至51亿元，经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）约8.8亿元至9.7亿元。董事会认为，集团预期2024年度经调整净亏损主要由于2024年度消费市场表现疲弱，更多的顾客倾向于谨慎消费或目的性消费，且现制茶饮行业竞争加剧，共同导致集团于2024年度来自奈雪的茶直营门店的收益及门店经营利润率产生波动。

同时，奈雪的茶2024年度关闭部分表现不及预期的门店，为此产生闭店损失。集团预计将继续关闭或改造经营不善的门店，为此计提资产减值准备。另外，亏损的原因还包括集团应占联营公司亏损及产生若干投资的减值亏损。

二、差距为啥这么大？

在当前的茶饮市场中，蜜雪冰城与奈雪的茶作为两大知名品牌，其股价走势却呈现出截然不同的态势。蜜雪冰城股价持续创新高，而奈雪的茶股价却不断走低，这到底是怎么回事？

首先，茶饮市场经过多年的蓬勃发展，如今已进入一个高度分化的阶段。早期，茶饮市场处于快速扩张期，各类品牌如雨后春笋般涌现，市场需求旺盛，几乎所有品牌都能在这片蓝海市场中分得一杯羹。然而，随着市场逐渐饱和，消费者的需求日益多样化和个性化，品牌之间的竞争也愈发激烈。在这个过程中，不同品牌因定位、策略和运营能力的差异，开始走上截然不同的发展道路，这种市场发展的分化直接反映在股票表现上。蜜雪冰城凭借其独特的市场定位和强大的运营能力，在下沉市场和年轻消费群体中建立了广泛的影响力，市场份额不断扩大，为股价的上涨提供了坚实的支撑。而奈雪的茶在市场竞争中面临诸多挑战，市场份额增长乏力，导致其股价走势不容乐观。市场的分化使得不同品牌在业绩表现、发展前景等方面产生巨大差异，进而造成了股价的明显分化。

其次，在当前的资本市场中，企业的发展能力依然是投资者最为看重的因素之一。蜜雪冰城作为茶饮市场的超级巨头，其优势明显，发展能力突出。一方面，蜜雪冰城拥有强大的供应链能力，通过全球采购和自产基地的联动，实现了原料成本的显著降低。这种成本优势使得蜜雪冰城能够在保证产品质量的同时，提供更具竞争力的价格，从而吸引了大量消费者。另一方面，蜜雪冰城在下沉市场的布局非常成功。其通过精细化的市场策略和高效的单店运营能力，实现了门店的快速扩张和市场份额的快速提升。这种规模化扩张不仅增强了蜜雪冰城的品牌影响力，还为其带来了稳定的现金流和盈利能力。

相比之下，奈雪的茶则面临较大的压力。其高端市场定位使得奈雪在成本控制和价格竞争方面处于劣势。同时，奈雪在下沉市场的布局也相对滞后，错失了市场扩张的最佳时机。此外，奈雪的茶在门店运营和产品创新方面也存在不足，导致其在市场竞争中逐渐失去优势。

第三，当下，反向消费成为主流消费趋势。消费者在选择商品和服务时，更加注重性价比，追求以更低的价格获得优质的产品和体验。蜜雪冰城以其亲民的价格策略，契合了这一消费趋势。其产品价格多在 10 元左右，满足了广大消费者对于茶饮的日常消费需求。消费者在享受蜜雪冰城产品的同时，不会感到经济压力，且产品质量和口感也能达到一定的标准，因此深受消费者喜爱。而奈雪的茶走高端路线，产品价格普遍在 20 - 30 元之间，加上搭配销售的软欧包，客单价较高。在反向消费的大背景下，奈雪的茶的高端定位使得其目标客户群体相对狭窄。对于大多数追求性价比的消费者来说，奈雪的茶的高价产品缺乏吸引力，导致其客流量和销售额增长受限。

第四，在资本市场中，故事和概念曾经一度受到投资者的追捧。然而，从长期来看，资本市场越来越不相信故事和概念，而是更加注重企业的实际盈利能力和发展前景。只有那些能够真金白银赚钱的企业，才能让资本市场信服并推动其股价持续上涨。

蜜雪冰城正是这样一个能够真金白银赚钱的企业。其通过强大的供应链能力和高效的单店运营能力，实现了成本的显著降低和盈利能力的显著提升。同时，蜜雪冰城还通过规模化扩张和品牌影响力的提升，进一步增强了其盈利能力和发展前景。这种真金白银的赚钱能力，使得蜜雪冰城在资本市场上备受青睐，股价持续创新高。

相比之下，奈雪的茶则由于长期亏损和盈利能力不足而逐渐失去了资本市场的信任。尽管奈雪曾经试图通过产品升级和场景拓展等方式寻求突破，但短期内仍然难以改变其盈利能力和发展前景的不足。因此，在资本市场上，奈雪的茶股价不断走低也就不足为奇了。

业务表现全面向好，腾讯音乐的成绩单该怎么分析？

又到了一年一度的财报季，今年的财报季，各家互联网企业的成绩单备受关注，在这其中腾讯音乐的成绩单也公布了，这份成绩单我们到底该怎么看呢？

一、业务表现全面向好的腾讯音乐

据IT之家的报道，腾讯音乐公布了自己的成绩单，公司 2024 年第四季度总收入为 74.6 亿元，同比增长 8.2%；调整后净利润 24.0 亿元，同比增长 43.0%。

公司 2024 全年总收入为 284.0 亿元，同比增长 2.3%；调整后净利润 81.4 亿元，同比增长 30.7%。

公司 2024 全年在线音乐订阅收入同比增长 25.9% 至 152.3 亿元，第四季度在线音乐付费用户数同比增长 13.4% 至 1.21 亿，单个付费用户月均收入（ARPPU）进一步增长至 11.1 元。

财报显示，公司将派发约2.73亿美元（约合人民币19.93亿元）年度现金股息，并推出新一期股票回购计划，金额最高达10亿美元（约合人民币73亿元）。

二、腾讯音乐的成绩单到底该咋看？

在竞争激烈的在线音乐市场中，腾讯音乐的表现一直备受瞩目。当我们翻开其第四季度及全年的成绩单，我们到底该怎么看腾讯音乐的市场表现呢？

首先，财务稳健才是穿越周期的基本盘。腾讯音乐整体财报的其核心财务指标展现出罕见的稳健性，总营收同比增长2.3%，净利润同比增长30.7%。最为关键的是这种增长并非依赖短期刺激，而是建立在订阅者规模与质量双提升的基础上——在线音乐付费用户突破1.2亿大关，ARPPU值进一步增长到11.1元。

纵览腾讯音乐第四季度及全年的成绩单，核心财务指标的稳健增长是最为直观的表现。在竞争激烈的音乐市场环境下，能够达成这一成绩表明腾讯音乐在战略布局、业务运营等多方面具有强大的实力。财务指标的稳健增长，不仅体现了公司当前业务的良好运营状态，更向市场传递了一个积极信号：腾讯音乐具备持续创造价值的能力，能够在不断变化的市场环境中保持竞争优势。

其次，全方位向好的内容与平台双轮驱动。一方面，在内容侧，丰富生态与深度合作并行已显现效果。透过成绩单，我们能清晰地看到腾讯音乐在内容侧呈现出的蓬勃发展态势。腾讯音乐积极与头部唱片公司展开深度合作，不断拓展合作领域和深度。与环球音乐、索尼音乐、华纳音乐等国际知名唱片公司保持着长期稳定的合作关系，在3月18日当天宣布与种梦音乐的合作，使得腾讯音乐能够获取海量的正版音乐资源。从经典老歌到最新发行的热门单曲，丰富的音乐曲库满足了不同用户群体的多样化需求。同时，腾讯音乐充分利用自身强大的生态优势，积极联合各方力量共同打造特色内容。通过与影视、游戏等行业的跨界合作，推出了一系列与热门影视作品、游戏相关的音乐作品。这些作品不仅在音乐平台上获得了高流量，还借助影视、游戏的热度进一步扩大了影响力。

另一方面，在平台侧，强化核心价值与功能创新齐头并进。通过不断优化会员服务体系，推出更多专属权益，吸引了越来越多的用户成为会员。这些专属权益不仅提升了用户的音乐体验，还激发了用户的付费意愿。同时，腾讯音乐通过精准的用户画像和个性化推荐算法，为会员用户提供更加符合其音乐口味的推荐内容，进一步提升了会员用户的满意度和忠诚度。在会员规模增长的同时，ARPPU 也实现了稳步提升。特别值得一提的是，腾讯音乐的SVIP发展势头愈发强劲。SVIP不仅享有更多独家内容和特权，还能享受更优质的音质和无广告体验，极大地提升了用户的付费意愿。同时，腾讯音乐的功能创新也没落下，2月20日，音乐就宣布旗下自研AI助手已完成对DeepSeek-R1完整版大模型的部署，为用户提供更加个性化的音乐体验，进一步提高了用户参与度。

第三，股票回购与股息派发更加彰显战略自信。最值得资本市场关注的还有腾讯音乐宣布股票回购计划和派发年度现金股息，这一举措展现了公司对于股东的回馈与对自身持续健康增长的战略自信。股票回购计划表明腾讯音乐认为公司当前的股价被低估，通过回购股票可以提升每股收益，向市场传递公司对自身价值的认可。

派发年度现金股息则直接回馈了股东，让股东分享公司发展的成果。稳定的股息政策不仅体现了公司良好的盈利能力和财务状况，还增强了股东对公司的信心。对于投资者来说，腾讯音乐的股票回购和股息派发政策增加了其投资价值，使得腾讯音乐在资本市场上更具吸引力。

因此，随着腾讯音乐在内容建设和平台优化方面的不断进步，我们可以预见其未来的增长潜力依然较大。特别是在当前全球AI转型加速的大背景下，音乐产业正经历着前所未有的变革和发展机遇。腾讯音乐凭借其深厚的技术积累、广泛的合作伙伴网络以及不断创新，有望在未来继续保持领先优势，并为资本市场创造更多价值。

合资车全面开卷“一口价”，一口价真能帮合资车逆袭吗？

最近几年，只要说其合资车相信大多数人都会有一种扼腕叹息的感觉，曾经合资车是市场的香饽饽，基本上大家说买车买的大多都是合资车，然而就在最近几年，伴随着新能源汽车特别是自主品牌汽车的全面崛起，合资车无疑是遭遇了滑铁卢，各家合资车品牌都面临着快速的销量下滑，各种自救方法似乎都难以发挥作用，在这样的情况下，“一口价”似乎一下子成为了最近的潮流，合资车开卷一口价我们到底该怎么看？一口价真的能帮合资车逆袭吗？

一、合资车全面开卷“一口价”？

据北京日报的报道，吉利将A级轿车门槛下探至四万元级、别克B级轿车起售价降至10.69万元、豪华品牌凯迪拉克全新CT5上市21.59万元起……近期，不少传统车企对燃油车实行“一口价”策略，希望重夺市场主动权。

何先生最近打算换购一辆传统燃油车。对比了大众、丰田、别克等品牌，何先生发现了一个变化：多年前自己买车要到同品牌的不同4S店对比价格，如今不少品牌推出了限时“一口价”，实现全国经销商裸车售价一致，不仅省去了比价的麻烦，而且价格降幅不小。“这个变化挺好的，价格透明了，消费者也省心，不用担心自己买贵了。”何先生说。

以往，燃油车在厂家指导价基础上，往往会由经销商制定力度不同的促销策略，不同渠道的售价存在一定差异。去年，别克在传统车企中率先推出“一口价”模式，借鉴新能源车企定价模式，将经销商打折促销变为车企“官方直降”。记者注意到，目前这种模式正成为传统车企的价格战新手段，一汽大众、广汽丰田、东风日产、北京现代、吉利等车企均有车型加入“一口价”促销。

“一口价”不仅实现了价格透明，更重要的是通过大幅降价吸引消费者。2月28日，上汽通用别克针对旗下B级轿车君威再次推出“一口价”，起售价仅为10.69万元，较原指导价格降幅达30%以上。上汽通用宣布，从今年起，别克所有新推出的车型都将采用新能源定价模式，全面实行“一口价”，促进经销商由低效的价格博弈转向服务质量竞争。

无独有偶，据易车网的报道，林肯汽车官宣，即日起至2025年3月31日，冒险家以及林肯Z推出限时一口价18.88万元起。林肯表示，该金额是用目前相对主流的金融产品（5年期）计算得出。在活动期间，通过金融机构贷款购买林肯Z，可以18.88万元起的金额购买。

而据华夏时报的报道，从2024年下半年开始，上汽通用就已通过旗下多款车型进行了“一口价”的尝试，成效显著。其中，别克昂科威plus在推行“一口价”后，60天内交付量突破2万辆，2024年12月单月销量达13540辆，同比增幅高达198.2%。当月，上汽通用终端销量达73058辆，环比增长9.4%，创2024年月销量新高，并实现环比六连涨。最新数据显示，2025年前两个月，上汽通用的销量约为6.5万辆，同比增长31.67%。

二、一口价真能帮合资车逆袭吗？

近来，“一口价”销售策略作为众多转型求生手段之一，逐渐在市场中崭露头角。然而，这一策略是否真的能帮助合资车逆袭，我们到底该怎么看这件事呢？

首先，合资车当前的问题是一口价出现的基础。在汽车行业的发展历程中，合资车曾经占据着举足轻重的地位，前些年堪称市场的香饽饽。凭借着国外车企先进的技术、成熟的管理经验以及品牌影响力，合资车在中国市场收获了大量消费者的青睐。无论是德系车的严谨工艺、美系车的大空间与动力，还是日系车的燃油经济性与可靠性，都在不同维度满足了消费者对于汽车品质和性能的追求。它们在市场份额上长期处于优势地位，众多消费者在购车时，合资品牌往往是首选。

然而，时过境迁，最近几年合资车的业务呈现出持续下滑的态势。市场份额不断被压缩，曾经的辉煌逐渐褪色。一方面，随着国内汽车工业的不断发展，国产汽车品牌在技术研发、制造工艺和产品质量上有了质的飞跃。许多国产汽车品牌推出的车型在性价比方面远远超过了合资车，例如一些国产SUV车型，在配置丰富程度、车内空间和外观设计等方面都表现出色，而价格却比同级别合资车低很多。另一方面，新能源汽车市场的崛起也对合资车造成了冲击。新能源汽车代表着汽车行业未来的发展方向，而许多合资车企在新能源汽车领域的布局相对滞后，未能及时跟上市场的变革步伐。

在这种情况下，合资车企必须学会改变。“一口价”策略无疑是各种转型求生手段中的一次选择。车企希望通过这种方式来吸引消费者，提升市场竞争力。“一口价”简单来说，就是汽车销售价格固定，消费者无需再进行繁琐的讨价还价，以一个明确的价格就能购买到想要的产品。

其次，传统汽车销售中的困局也让一口价成为了破局的关键。回顾前些年汽车市场的销售模式，我们会发现汽车生产与经销之间存在着明显的 “两张皮” 现象。车厂主要专注于汽车的生产制造环节，将产品交付给经销商进行销售。而经销商体系往往较为复杂，存在多层级的架构。在这种模式下，价格的严重不透明成为了汽车销售过程中的一大顽疾。消费者在购车时，很难获取到准确且统一的价格信息。很多人为了能够拿到更低的价格，不得不四处找人拉关系，通过各种渠道打听所谓的 “内部价”。这种现象不仅增加了消费者的购车成本和精力投入，也让整个汽车销售市场显得混乱无序。不同消费者因各种因素购买同款车型的价格差异较大，这对于市场的公平性和健康发展极为不利。同时，多层级经销商为了追求自身利益最大化，在销售过程中可能会采取一些不规范的手段，如强制搭售、虚报价格等，进一步损害了消费者的权益，也影响了品象。

“一口价”策略的初衷就是为了解决这些问题。通过制定统一的价格，让价格更加透明化，消除消费者在购车时对价格不确定性的担忧。同时，这也有助于规范汽车销售市场，减少经销商的不合理定价行为，从而提升消费者对合资车品牌的好感度。

第三，一口价对于合资车企有什么好处呢？当前，新能源汽车市场发展得如火如荼。众多新能源车企不断推出具有创新性的产品，在电池技术、智能驾驶辅助系统以及车联网等方面取得了显著突破，吸引了大量消费者的关注和购买。相比之下，合资车即便通过轮番降价，在面对新能源汽车的竞争时，也难以展现出足够的优势。在这种严峻的市场形势下，“一口价” 策略的推出可谓是合资车企的背水一战。

从积极的方面来看，“一口价” 策略具有多方面的优势。一方面，它能够让价格变得更加透明。通过明确统一的定价，消费者无需再为了捉摸不定的价格而费尽心思，真正让之前被人诟病的经销商问题在一定程度上得到了解决。消费者在购车时能够清晰地知晓车辆的价格，不再担心因信息不对称而被宰，从而打消了购车过程中的顾虑。另一方面，“一口价” 是一种非常有效的价格战宣传手段。在市场竞争激烈的当下，消费者对于价格往往较为敏感。合资车企通过推出 “一口价” 策略，能够让消费者直观地感受到企业的诚意，展示出其在价格方面的竞争力。这种清晰、直接的价格策略有助于吸引消费者的关注，激发他们的购买欲望，从而促进成交，在一定程度上提升销量。

第四，一口价真能彻底帮助合资车企解决问题吗？然而，我们也应该清醒地认识到，当前的 “一口价” 策略其实只是在原有的市场模式和经营基础上进行的调整，并没有从根本上打破合资车目前面临的困境。合资车长期以来严重依赖外国车企的技术，缺乏自主研发的核心技术和产品创新能力。在技术快速迭代的今天，这种技术依赖症成为了制约合资车发展的关键因素。单纯依靠 “一口价” 这种价格策略，虽然能够在短期内吸引部分消费者，提升销量，但无法从根本上改变合资车在技术和产品方面的劣势。

因此，合资车推行“一口价”策略是在当前市场压力下的一种积极尝试，它在提升价格透明度、解决经销商问题和作为价格战宣传手段等方面具有一定的积极意义。然而，“一口价”策略并不能从根本上解决合资车面临的问题。合资车要想真正实现逆袭，必须要正视自身严重依赖外国车企技术的问题，加大技术研发投入，形成自己的技术和产品优势。

在当前汽车市场竞争日益激烈，尤其是新能源汽车蓬勃发展的大背景下，合资车企业如果不能从根本上解决技术问题，仅仅依靠营销策略的调整，其未来的发展前景仍然充满挑战。只有将技术创新与营销策略相结合，合资车才有可能重新夺回市场份额，实现可持续发展。

国际金价突破三千美元大关，再创历史的黄金还能涨吗？

最近一年多来，如果要问什么东西涨价最狠的话？黄金肯定是大家异口同声的关键词，我们见证了黄金价格的持续上涨，然而不仅是持续而是几乎没有阻碍的上涨，面对着黄金不断涨价的态势，我们到底该怎么看？再创历史新高的黄金还能接着涨吗？

一、国际金价突破三千美元大关

据21世纪经济报道的消息，3月14日，现货黄金短线持续拉升，突破3000美元/盎司，再创历史新高。COMEX黄金涨至3010美元/盎司，续刷历史新高。

3月14日，周生生、周大福、老庙等品牌足金饰品价格集体站上900元/克大关，单日涨幅普遍超过10元/克，银行金条价格也同步飙升。截至记者发稿，周生生足金饰品价格为907元/克，周大福足金金价达到905元/克，老庙黄金足金金价达903元/克。

全球最大的黄金ETF-SPDR已连续三天增仓，3月11日至3月13日分别增加 3.45吨、3.44吨和7.17吨，最新持仓已经超过900吨，达到905.81吨。

黄金价格持续飙升，为黄金企业打开了资本市场的"黄金通道"。3月10日，赤峰黄金H股在香港联交所主板上市交易，成为继紫金矿业、山东黄金之后第三家实现"A+H"两地上市的黄金企业。此前，老铺黄金、金梦园已于2024年成功登陆资本市场，黄金板块正迎来新一轮上市热潮。

此外，行业龙头正迎来"量价齐升"，黄金企业赚得盆满钵满。老铺黄金最新公告显示，预计于2024年全年将取得净利润约人民币14亿元至人民币15亿元，较截至2023年取得的净利润约人民币4.16亿元增加约236%至260%。

另一方面，中国央行黄金储备连续16个月增长，总量达2,289.5吨，成为全球主要购金央行之一。全球央行2024年净购金量突破800吨，创历史新高，其中新兴市场央行（如印度、土耳其）主导购金趋势，推动黄金供需格局趋紧。

面对着黄金的持续上涨，也有媒体开始玩起了赛博预测，直接问DeepSeek怎么看，据大象新闻的报道，DeepSeek预测，由于地缘政治与经济不确定性、美联储货币政策与通胀预期，以及央行购金行为与投资需求，2025年黄金价格将维持高位震荡态势。“尽管全球经济复苏和通胀回落可能对金价形成一定压力，但地缘政治风险、央行购金行为以及投资需求的增长将继续支撑金价。预计金价可能在2600-3000美元/盎司区间波动”。

二、持续创造历史的黄金还能涨吗？

近期，国际金价强势突破三千美元大关，这一历史性的突破，不仅让黄金再次成为众人瞩目的焦点，也让投资者们对黄金未来的走势充满了期待和困惑。那么，在创下历史新高之后，黄金还能继续上涨吗？

首先，黄金屡创新高的现状让我们必须要改变判断逻辑。回顾此前黄金价格的走势，我们不难发现，在很长一段时间内，黄金价格呈现出持续上涨的态势。在这个过程中，我们就已经指出黄金进入了高位运行状态。然而，令人意想不到的是，黄金并未停下上涨的脚步，反而在近期持续发力，一举突破了三千美元大关，不断刷新历史记录。这一强劲的涨势，超出了许多人的预期，也让市场对黄金的未来走势充满了想象空间，让我们必须要改变之前的一些传统逻辑。

其次，避险属性还在持续推高黄金价格。黄金作为重要的避险商品，在国际市场动荡不安的背景下，其价值得到了充分的彰显。当前，国际形势错综复杂，地缘政治冲突此起彼伏，贸易摩擦不断加剧，各类关税大棒高悬，给全球经济带来了巨大的不确定性。在这种情况下，投资者纷纷寻求避险资产，以保护自己的财富。而黄金，凭借其稳定的价值和悠久的历史，成为了投资者们的首选。

一方面，地缘政治冲突是推动黄金价格上涨的重要因素之一。当前，东欧、中东、中非等地的局势一直处于紧张状态，地区冲突时有发生。这些冲突不仅影响了当地的经济和社会稳定，也对全球金融市场造成了冲击。投资者担心冲突进一步升级，导致全球经济陷入衰退，因此纷纷买入黄金，以规避风险。此外，一些国家之间的政治紧张关系也加剧了市场的不确定性，进一步推动了黄金价格的上涨。

另一方面，贸易摩擦也是导致黄金价格上涨的重要原因。近年来，全球贸易保护主义抬头，各国之间的贸易争端不断升级。贸易摩擦不仅影响了各国之间的经济合作，也对全球经济增长造成了负面影响。在这种情况下，投资者对未来经济前景感到担忧，纷纷将资金投入到黄金等避险资产中，从而推动了黄金价格的上涨。

这些因素共同作用，导致市场的避险情绪持续攀升，从而推动了黄金价格的上涨。投资者越来越倾向于将资金转移到黄金等安全资产中，以规避潜在的风险和不确定性。

第三，美元地位挑战下的黄金基本盘日益稳固。黄金作为由美元定价的商品，其价格与美元密切相关。一般来说，美元走强时，黄金价格往往会受到抑制；而美元走弱时，黄金价格则会上涨。近期，美国劳工统计局发布的最新数据显示，由于服务成本下降，美国批发通胀在 2 月份陷入停滞。同时，美国的 CPI 数据也低于预期，这使得市场对美联储不久后再次开启降息的押注升温。降息会导致美元利率下降，从而降低美元的吸引力。在这种情况下，投资者会减少对美元的持有，转而买入其他资产，黄金则成为了他们的首选之一。此外，降息还会导致货币供应量增加，从而引发通货膨胀预期上升，进一步推动黄金价格上涨。

与此同时，美元的世界货币地位也在不断受到挑战。随着全球经济格局的变化，一些国家开始寻求减少对美元的依赖，推动货币多元化。例如，一些国家加大了对黄金的储备力度，以提高本国货币的稳定性。这种趋势也对美元的地位构成了一定的威胁，使得美元在国际市场上的影响力逐渐减弱。在美元地位受到挑战的情况下，黄金作为一种相对稳定的资产，其吸引力进一步增强，价格也随之上涨。

第四，市场供需失衡进一步助推金价上涨。在众多不确定性的情况下，市场供需平衡被打破。以中国为代表的一众新兴市场国家央行还在持续增持黄金。新兴市场国家央行增持黄金的原因是多方面的。一方面，随着经济的发展，新兴市场国家的外汇储备规模不断扩大，为了优化外汇储备结构，降低对美元等单一货币的依赖，央行会增加黄金的储备。另一方面，黄金作为一种稳定的资产，能够在经济动荡时期为国家提供一定的保障。例如，在全球金融危机期间，黄金的保值功能得到了充分体现。当新兴市场国家央行持续增持黄金时，黄金的需求大幅增加已经是不争的事实。

我们再反观黄金供应的时候就会发现，与不断增长的需求相比，黄金的供应却面临着一定的压力。一方面，黄金的开采成本较高，且资源有限。随着全球黄金产量难以在短时间内增长，黄金的供应增长面临瓶颈。另一方面，最近一段时间，例如刚果等一些黄金生产国的政治局势不稳定，也对黄金的生产和供应造成了一定的影响。在这种供需失衡的情况下，黄金价格自然会受到推动上涨。

第五，未来的黄金投资到底该怎么看？从目前来看，黄金长期看涨的态势还在继续。这一趋势不仅体现在全球经济形势的不确定性上，更体现在黄金作为避险资产和储备资产的独特价值上，作为普通人的我们到底该怎么看呢？

一是切记不要追涨。黄金市场具有高度的波动性和不确定性，投资者在参与时切忌盲目跟风。当黄金价格持续上涨时，投资者应保持冷静，不要盲目追涨。相反，我们应该等待市场出现调整时再进行买入操作。这样可以降低投资风险，提高投资收益。

二是黄金投资不要满仓进入。黄金市场虽然具有高度的投资价值，但也存在较大的投资风险。投资者在参与时应合理分配资金，避免满仓进入。这样可以降低单一投资品种对整体投资组合的影响，提高投资组合的稳定性。

三是配置黄金的比例不要过高。对于普通人来说，黄金投资只是整体投资组合中的一部分。投资者应根据自己的风险承受能力和投资目标来合理配置黄金投资比例。一般来说，黄金投资比例不宜过高，以免对整体投资组合产生过大影响。

四是时刻注意风险是关键。黄金市场具有高度的不确定性和波动性，投资者在参与时应时刻保持警惕。我们应密切关注国际经济形势、地缘政治局势以及货币政策等因素的变化，及时调整投资策略以应对市场波动。最重要的是无论是谁都应建立合理的止损机制以控制投资风险。

因此，国际金价突破三千美元大关后，黄金市场的未来走势依然充满了不确定性。虽然从目前的情况来看，黄金长期看涨的态势较为明显，但投资者在参与黄金投资时，仍需保持谨慎，充分认识到市场风险。

大窑要与经销商强绑定？大窑的赋能新玩法该咋看？

纵观快消品市场，饮料产业始终是市场最受欢迎的品类之一，而要说起中国的饮料品牌，大窑则是其中有名的佼佼者，就在最近大窑的经销商大会更是引发了市场的热议，大窑要与经销商强绑定？大窑的赋能新玩法到底该怎么看？

一、大窑要与经销商强绑定？

据北京商报的报道，北京商报记者获悉，大窑饮品在武汉召开2025年全国经销商大会，提出了一系列具体措施，包括聚焦于为经销商提供服务等。据了解，大窑饮品基于“大汽水、含气饮料”基本盘不断做加法，在植物基、果汁等新产品开发方面，组建专业的研发团队，深入研究消费者的口味偏好和健康需求，不断推出新颖、独特、高品质且符合市场趋势的饮品。同时，制定更加全面、系统的品牌推广策略，加大在广告投放、市场营销、新媒体运营等方面的力度，开展多样化的线上线下营销活动，提升品牌在终端市场的曝光度和美誉度，吸引年轻一代消费者的关注。大窑饮品还表示，将进一步完善销售渠道网络，巩固现有市场，开拓增量市场，加强与各级经销商的深度合作。

据中国质量新闻的进一步深入报道可以看到，在大会之上大窑表示，大窑将进一步完善销售渠道网络，巩固现有市场，开拓增量市场，加强与各级经销商的深度合作，为大家提供更多的政策支持和市场资源，帮助大家更好地拓展业务。同时，大力推进数字化营销建设，利用大数据、信息化手段，实现对市场和销售数据的精准分析，为经销商提供更科学、准确的市场决策依据，提高销售效率和市场响应速度。

二、经销商对于大窑来说意味着什么？

经销商是饮料企业连通市场与用户的关键。在食品饮料产业这个庞大且复杂的生态系统中，经销商占据着极为关键的地位，堪称企业发展进程中不可或缺的一环。而在整个饮料分销市场里，各级经销商宛如人体的四肢与毛细血管，与企业紧密相连，共同构建起完整的产业脉络。若将饮料企业比作人的大脑与心脏，掌控着企业的核心决策与生命力，那么经销商则实实在在地组成了遍布全身的肢体与细微脉络，承担着将产品输送到市场各个角落的重任，直接关乎企业产品的市场覆盖广度与深度。

以大窑为例，近年来，大窑凭借持续不断的深耕细作，在市场拓展方面取得了令人瞩目的成绩。其市场布局已成功覆盖全国 31 个省、自治区、直辖市，精心组建起千家经销商团队，更是成功渗透进百万余家终端渠道。这一系列成就使得大窑从原本偏居一隅的地方品牌，逐步蜕变成为全国性的知名饮料企业。大窑所构建的这一庞大经销商网络，绝非仅仅是数量上的堆砌，它所蕴含的价值对于大窑的发展意义深远。

从市场渗透率层面来看，庞大的经销商网络宛如一张细密的大网，能够最大限度地覆盖各个区域市场，无论是繁华都市的大型商超，还是偏远乡村的小卖部，都有大窑产品的身影。众多经销商凭借自身对当地市场的熟悉程度、广泛的人脉资源以及成熟的销售渠道，能够迅速将大窑的产品推向各个角落，让消费者随时随地都能便捷地购买到产品。这种高市场渗透率为大窑带来了庞大的消费群体基数，极大地提升了产品的销量，为企业的规模化发展奠定了坚实基础。

更为重要的是，经销商网络成为了大窑与消费者之间沟通交流的关键桥梁。消费者对产品的需求偏好、反馈意见等重要信息，能够通过经销商这一中间环节及时、准确地传递回大窑企业内部。这使得大窑能够紧密贴合市场需求，迅速调整产品策略、优化产品特性，以更好地满足消费者日益多样化、个性化的需求。

三、大窑的强绑定赋能玩法到底该怎么看？

面对着如此重要的经销商体系，大窑的玩法我们又该如何分析看待呢？大窑的经销商强绑定赋能体系到底意味着什么？

首先，认真挑选每一个合作伙伴。正如经济学家凯恩斯所言，“我只把鸡蛋放在一个篮子里，但我会认真挑选每一个篮子”。大窑的做法与此不谋而合，大窑建立了全链条的经销商选拔管理体系，采用“四维评价”系统全面评估合作伙伴。通过这种方式确保经销商团队的专业性和合作意愿，为双方长久合作奠定了坚实基础。通过这种全面的评估，大窑能够筛选出最具潜力的合作伙伴，为双方的长久合作奠定坚实基础。这不仅是大窑发展的第一步，更是其确保市场竞争力和市场响应速度的重要保障。

其次，以持续赋能提升经销商的积极性。大窑的发展战略并未止步于经销商的选拔与初步合作搭建。通过经销商大会，我们得以洞察大窑更为长远、更为深入的后续布局。在前期构建优质经销商团队的坚实基础之上，大窑进一步将目光聚焦于对经销商的持续赋能，致力于推动经销商实现更好、更长远的发展。对于新加入的经销商，大窑提供了全方位、一站式的培训支持体系。从市场网点的拓展规划，到销售团队的组建与管理，再到产品铺市陈列的技巧以及应季促销活动的策划与执行，大窑均给予细致入微的指导与帮助。这种一对一的帮扶政策，犹如为新经销商点亮了一盏明灯，引领其快速熟悉业务流程，顺利融入大窑的销售体系之中，大大降低了新经销商在创业初期所面临的风险与不确定性。

与此同时，大窑所推行的不设区域总经销商的策略，更是从根本上保障了经销商的利润空间。在传统的销售模式中，区域总经销商往往会在一定程度上挤压下级经销商的利润，导致部分经销商积极性受挫。而大窑打破这一传统模式，让每一位经销商都能够在公平、公正的市场环境中参与竞争，直接与企业进行对接，获取更为丰厚的利润回报。这一举措极大地激发了经销商的积极性与主动性，让他们能够全身心地投入到市场开拓与产品销售工作之中。并且，这种模式避免了经销商单打独斗的孤立局面，所有经销商在大窑的统一协调与支持下，形成了一个相互协作、相互促进的有机整体。

第三，以产品、品牌、渠道的组合拳支撑经销商发展。在确保经销商能力持续提高的同时，大窑还通过产品、品牌、渠道的组合拳来持续打造供应生态。

在产品端，大窑不断推出多元化、高品质的新品，满足年轻消费者的个性化需求。同时，大窑严格把控产品质量，确保每一瓶饮料都能达到高标准的质量要求。这种对产品的极致追求，不仅赢得了消费者的信赖和喜爱，也为经销商提供了有力的产品支持。

在品牌端，大窑通过创意内容进行事件营销和热点营销，提升品牌知名度。大窑深知品牌是企业最宝贵的资产之一，因此不惜投入大量资源来进行品牌建设。通过一系列有创意、有影响力的营销活动，大窑成功地将自己的品象深入人心，为经销商提供了强大的品牌背书。

在营销端，大窑以客户为中心，推进数字化营销建设。通过数字化手段，大窑能够实现对市场和销售数据的精准分析，为经销商提供更加科学的决策支持。这种数字化营销的建设，不仅提高了大窑的市场响应速度，也提升了经销商的市场竞争力。

可以说，在这一模式下，大窑与经销商形成了一个利益共享、风险共担、协同发展的命运共同体。大窑为经销商提供了广阔的发展平台、丰富的资源支持以及全方位的能力提升机会，帮助经销商实现更好的发展；而经销商则凭借自身的市场拓展能力、销售渠道资源以及对当地市场的深入了解，为大窑产品的市场推广与销售业绩提升贡献力量。

这种经销商赋能玩法不仅为大窑自身的发展注入了强大动力，也为整个饮料行业在经销商管理与合作模式创新方面提供了极具价值的借鉴案例，值得我们进一步地跟进深入研究。