全球奢侈品两年流失五千万客户？奢侈品是要卖不动了吗？

说起奢侈品，相信大多数的中国消费者都不太会陌生，这些年伴随着中国经济的高速发展，消费奢侈品已经成为了不少白领的共同选择，就在最近却传出全球奢侈品两年流失了将近五千万用户，让人不禁疑惑这奢侈品是要卖不动了吗？

一、全球奢侈品两年流失五千万客户？

据21世纪经济报道的消息，近日，欧洲股市开盘之后，法国奢侈品巨头LVMH（酩悦·轩尼诗-路易·威登集团）股价暴跌，最多下跌8%，一度将全球最大奢侈品集团的头衔让给竞争对手爱马仕（Hermès），此外，投行杰富瑞亦将LVMH的目标价从670欧元下调至510欧元。

消息面上，4月15日，LVMH发布2025年一季度业绩报告，销售额出人意料地下滑。据国际咨询公司贝恩相关报告显示，2024年全球奢侈品客户群首次出现萎缩，流失约5000万名客户。

到了2024年，奢侈品行业的形势也发生了变化，富人们也开始捂紧钱包。据国际咨询公司贝恩相关报告显示，2024年，奢侈品市场的客户群首次出现萎缩，全球奢侈品消费者从2022年的4亿人减少至2024年底的3.5亿人，流失约5000万名客户，占全球高端消费者总数的八分之一。

此外，报告还指出，2024年全球奢侈品消费总额约为1.48万亿欧元，按当前汇率计算，同比下降1%-3%。市场趋势放缓，导致品牌业绩两极分化，只有约三分之一的品牌实现了增长。

贝恩公司合伙人达皮齐奥（Claudia D’Arpizio）直言，“2024年，只有金字塔顶端的最富有消费者仍表现出韧性，而近年来被高度追捧的Z世代消费者如今已被品牌抛之脑后。”

据了解，包括Gucci（古驰）、Yves Saint Laurent（圣罗兰）、菲拉格慕（Salvatore Ferragamo Group）、Kering（开云集团）等在内的多个奢侈品品牌/集团2024年营收均出现下滑。其中，开云集团2024营收同比下降12%至171.94亿欧元，经常性营业利润总额同比下降46%至25.54亿欧元；古驰2024年营收76.5亿欧元，下降23%；圣罗兰2024年营收28.81亿欧元，下降了9%。

无独有偶，奢侈品行业研究和顾问机构要客研究院第18次发布《中国奢侈品报告》显示，2024年全球奢侈品消费整体疲软，全球奢侈品行业仅实现3%的增长，报告显示，中国境内奢侈品市场销售额下降17%，至5127亿元人民币，其中线上销售额占比达46%。

二、奢侈品这是要卖不动了？

当前，全球奢侈品市场的客户群出现萎缩，这一数据引发了业界和消费者的广泛关注，不禁让人质疑：奢侈品是要卖不动了吗？

首先，全球经济发展的不确定性伤害了奢侈品消费的根基。当前奢侈品市场的变化与世界经济的发展息息相关。奢侈品作为一种非生活必需品，其市场销售与世界经济发展呈现出高度的正相关关系。当世界经济处于繁荣阶段，人们的可支配收入增多，对奢侈品的消费能力和欲望也会显著提升。例如，在20世纪末到21世纪初的一段时间里，全球经济增长较快，新兴经济体不断崛起，许多国家和地区的中高收入群体不断扩大，这为奢侈品市场提供了广阔的发展空间。在这个时期，奢侈品品牌在全球范围内不断扩张门店，销售额持续攀升。

然而，近年来世界经济面临较大的压力。全球贸易摩擦不断，一些国家之间的关税壁垒增加，这直接影响了跨国企业的运营成本和产品的销售价格。同时，全球公共卫生事件的爆发使得各国经济遭受不同程度的冲击，许多企业面临停工停产、供应链中断等问题。消费者的就业和收入也受到了严重影响，在这种情况下，人们首先削减的就是非必要的奢侈品消费支出。

其次，奢侈品市场缺乏足够的新鲜市场消费者。过去，奢侈品市场一直有持续的新鲜血液供应。二战之后，欧美消费者成为了第一批奢侈品购买者。当时欧美国家经济迅速恢复和发展，在资本主义经济快速发展的浪潮中，欧美中上层阶级迅速崛起，他们成为了奢侈品消费的主力军。这些消费者追求高品质、高品牌价值的产品，如法国的高级时装、意大利的皮鞋和手袋等，为奢侈品市场奠定了坚实的基础。

随着亚洲经济的崛起，日韩等亚洲四小龙在20世纪后期接棒成为奢侈品的重要消费群体。这些国家和地区在经济高速发展过程中，产生了大量的高收入人群。他们受到西方文化的影响，对奢侈品的接受度较高，并且愿意花费大量的金钱购买奢侈品来彰显自己的身份和地位。例如，在日本，奢侈品品牌几乎遍布各个主要城市的商业中心，消费者对奢侈品的品牌忠诚度较高。

之后，中国成为了奢侈品的重要市场。中国经济的快速发展使得中高收入群体不断壮大，中国消费者对奢侈品的需求呈现出爆发式增长。中国市场的特点是人口众多、消费潜力巨大，而且中国消费者对奢侈品的购买不仅仅局限于国内，还大量地在海外进行购买。这使得中国成为了全球奢侈品品牌竞相争夺的焦点。

然而，随着国内经济发展进入新阶段，消费者的消费观念逐渐理性，不再盲目追求奢侈品的品牌效应，对奢侈品的需求开始看淡。更为关键的是，在新兴市场需求萎缩的当下，却没有新的大规模新兴市场能够接盘，这直接导致了全球奢侈品市场需求的整体萎缩。

第三，定价策略反噬严重导致价值缩水的恶性循环。奢侈品自身存在一个错误观念，即业绩不好就涨价。在过去的很长一段时间里，这种策略在短期无疑是有效的。奢侈品品牌通过提高产品价格来维持其高端的品象，并且在一定程度上利用了消费者的心理，即认为价格越高的产品质量越好、品牌价值越高。例如，爱马仕、香奈儿等手袋品牌，每隔一段时间就会提高产品价格，而这种价格的提升反而会吸引更多的消费者购买，因为消费者担心以后价格会更高，或者认为价格的提升是品牌价值提升的一种体现。

然而，从长期看来，奢侈品的这种策略却存在巨大的问题。持续的涨价会持续压缩自己的受众群体。随着价格的不断提高，越来越多的普通中高收入消费者会被排除在购买群体之外。而且，当价格上涨到一定程度后，即使是那些忠实的高收入消费者也会开始重新审视自己的购买决策。例如，当一款原本价格较为合理的手表，在几年内价格翻倍，一些原本愿意购买该品牌手表的消费者可能会转向其他相对性价比更高的品牌或者选择其他类型的投资。此外，在经济环境不佳的情况下，涨价策略会更加加剧消费者的流失，因为消费者在面临经济压力时，对价格的敏感度会更高。

第四，科技消费主义崛起更是带来了降维打击。随着科技的飞速发展，如今的消费者，尤其是年轻一代消费者，对于创新科技产品的热情日益高涨。相较于传统奢侈品，科技产品往往代表着前沿的技术、创新的理念和全新的生活方式。以苹果公司为例，其每一次新品发布都会引发全球消费者的关注和抢购热潮。新款的 iPhone 手机凭借其先进的摄像技术、流畅的操作系统以及不断创新的功能，吸引了大量消费者。而传统奢侈品，如一些奢侈品牌的服装、箱包等，在产品创新方面相对滞后，产品的更新换代更多集中在款式和设计的微调上，难以给消费者带来像科技产品那样的全新体验和强烈的吸引力。在这种情况下，传统奢侈品在市场竞争中的优势不断减弱，客户也逐渐流失。

可以说，奢侈品行业正经历达尔文式变革，物竞天择，适者生存，5000万客户的流失本质是旧范式的崩塌。虽然我们不能简单地说奢侈品卖不动了，但如果奢侈品品牌不积极应对这些问题，调整经营策略，未来的发展前景确实不容乐观。如今，奢侈品正在全面进入后奢侈品时代，这场奢侈品的危机其实正是一个全新变革的开始，守旧的奢侈品巨头们能不能找到属于自己的道路，正在考验着每家奢侈品企业。

淘天饿了么也入局了，阿里杀入外卖三国杀该咋看？

最近一段时间，中国外卖市场可谓是你方唱罢我登场，在京东全面布局外卖战局之后，各家外卖巨头也可谓是全面下场，美团无疑是当仁不让，在一段时间之后，阿里也最终入局，淘天联手饿了么全面布局外卖战场，阿里入局外卖三国杀我们到底该怎么看？

一、淘天饿了么也入局外卖战场了？

据界面新闻的报道，淘宝天猫旗下即时零售业务“小时达”正式升级为“淘宝闪购”，并在淘宝app首页Tab以“闪购”一级流量入口展示，首日上线50个城市，后续5月6日推广至全国。

这意味着，在近日京东和美团的外卖大战愈演愈烈的背景下，行业排名第二的饿了么及背后阿里集团也选择加入战局。今日早间，饿了么已经宣布进一步加大平台补贴力度，即日起开启平台“饿补超百亿”大促。

一位饿了么内部人士告诉界面新闻，这次是淘天集团带头打反攻，集团很重视，“一边是京东通过外卖板块所带来的高频日活，带动电商快速增长；一边是美团用闪购动摇对手电商根基，淘宝天猫也不能坐以待毙，要反击了。”

据界面新闻了解，升级后的淘宝闪购，将联合饿了么共同加大补贴，后者供给面向淘宝闪购全部开放，同时结合淘天在品牌电商商家处的优势，与商家城市仓、线下门店合作，打通天猫官方旗舰店和小时达的货盘及价格，做即时零售的体验。

阿里并没有只派出饿了么出战，而是选择同时在淘宝里加大规模补贴，这也意味着，阿里亦将即时零售视为其整个电商业务的增长点。

一位淘宝闪购项目人员回应界面新闻称，“淘宝闪购这个时间点下场，能够省下大笔营销费，转而大规模补贴消费者。”另一方面，京东对新商家的免佣或将在5月1日结束。

二、阿里也杀入外卖三国杀到底该咋看？

如今，阿里系携淘天与饿了么再度入局，一场激烈的外卖三国杀正式上演，这一局面的出现并不让人意外，面对着阿里系的全面发力我们到底该怎么看呢？

首先，阿里系入局外卖大战是必然结果。阿里系的入局有着深刻的战略考量与市场背景。在京东尚未涉足外卖领域时，美团与饿了么虽呈现出双雄对峙的态势，但市场在一定程度上已趋于饱和，创新与突破面临瓶颈。京东的到来，凭借其强大的物流体系、独特的电商资源以及别具一格的营销策略，迅速在市场中撕开一道口子，获取了属于自己的份额。这一变化使得原本相对稳定的竞争格局变得风云变幻。

对于阿里系而言，如果继续作壁上观，不仅饿了么的市场份额可能会被进一步蚕食，更重要的是，在本地生活服务这一具有巨大潜力的领域，阿里将逐渐失去话语权，甚至可能被市场淘汰。从战略布局的完整性来看，外卖业务是本地生活服务的核心板块之一，缺失这一板块，阿里系在整个本地生活服务生态的构建上就会存在严重短板。因此，阿里系入局外卖大战，是顺势而为，更是背水一战，只有先上牌桌才有出牌的可能性，这句话显得格外关键。

其次，淘天的入局才是其中的关键点。此次阿里系入局外卖大战，淘天率先带头冲锋，这一举措具有深远的战略意义。它使得整个市场的竞争不再局限于传统的外卖领域，而是进一步延伸到了即时零售的广阔天地。

即时零售作为一种新兴的零售模式，强调商品的即时性和便捷性。消费者通过线上平台下单后，能够在短时间内收到商品，满足了其在紧急需求场景下的购物需求。与传统电商相比，即时零售更加注重时效性和本地化服务。淘天的全面入局，代表着电商市场已经开始向全面即时零售扩张，这是行业发展的必然趋势。

淘宝将旗下即时零售业务 “小时达” 升级为 “淘宝闪购”，并将饿了么的全部业务接入其中，这一举措不仅仅是业务的简单整合，更是战略方向的重大转变。淘宝闪购的上线，借助淘宝首页的一级流量入口，日均触达过亿用户，这为即时零售业务提供了强大的流量支持。同时，饿了么成熟的配送体系与商家资源，与淘宝的电商优势相互融合，形成了独特的竞争优势。这意味着消费者在淘宝上，不仅能够购买到传统电商模式下的各类商品，更能在短时间内获得餐饮外卖、生鲜果蔬、日用百货等商品的即时配送服务。这种模式的出现，代表着电商市场已经开始向全面即时零售扩张，消费者的购物体验得到了极大的提升，购物的时效性与便捷性达到了新的高度。

第三，市场正在从从外卖到“万物到家”全方位演变。伴随着电商产业的日益成熟，消费者对于购物的体验和时效性要求越来越高。过去，外卖市场主要侧重于餐饮领域，解决的是消费者的吃饭问题。然而，随着市场的发展和消费者需求的变化，外卖已经不再仅仅是简单的餐饮配送服务。如今，外卖市场逐渐涵盖了生鲜、超市、医药、鲜花等多个品类，成为了一个综合性的即时零售平台。消费者可以通过外卖平台购买到各种生活必需品，实现了从“吃”到“穿”“用”的全过程覆盖。

这种市场变化的背后，是消费者消费观念和生活方式的转变。在快节奏的现代生活中，消费者更加注重时间的节约和购物的便捷性。他们希望能够在最短的时间内满足自己的各种需求，而不需要花费大量的时间和精力去实体店购物。外卖平台的出现，正好迎合了消费者的这一需求，为消费者提供了一种更加高效、便捷的购物方式。

同时，外卖市场的拓展也为商家带来了更多的发展机遇。对于线下商家来说，入驻外卖平台可以拓宽销售渠道，增加销售额。尤其是一些中小商家，通过外卖平台能够突破地域限制，将产品销售到更广泛的区域。对于品牌商家来说，外卖平台则是一种重要的营销渠道，可以通过与平台的合作，提升品牌知名度和用户粘性。

第四，全新的新零售时代正在到来。从长期来看，各大巨头全面入局外卖和即时零售市场并非坏事，反而代表着一个全新时代的到来。随着技术的进步和消费者需求的变化，即时零售将成为未来电商市场的重要发展方向。各大巨头的加入，将推动行业的创新和发展，促进行业标准的建立和完善。同时，激烈的竞争也将促使各平台不断提升服务质量和用户体验，最终受益的是广大消费者。在这个过程中，市场将逐步走向成熟，形成更加健康、有序的竞争格局。

因此，阿里入局外卖“三国杀”，本质是中国零售业从“流量战争”向“效率战争”的全面升级。这场战役的终局，或许不是某一家平台的胜利，而是整个行业效率的飞跃与消费者体验的质变。当即时零售成为社会基础设施，当“万物到家”成为生活日常，一个全新的时代正在到来，这可能才是阿里入局真正的意义所在。

从董明珠到马斯克，网红企业家的双刃剑到底该怎么破？

最近几年，说起网红企业家，相信很多人都不会陌生，在全球有特斯拉的掌门人马斯克、苹果CEO库克、英伟达掌门黄仁勋，放眼国内，小米的雷军、360的周鸿祎、搜狐的张朝阳、新东方的俞敏洪以及大名鼎鼎的格力董明珠，这些网红企业家往往因为自己张扬的个性，语不惊人死不休的说话风格，让其备受市场关注，甚至被人传言说给企业省了一大笔广告费，然而就在最近一众网红企业家的言论和做法却引发了一系列的争议，网红的双刃剑到底该怎么破？

一、从董明珠到马斯克的网红双刃剑

据极目新闻的报道，总部位于比利时布鲁塞尔的欧洲汽车制造商协会公布的数据显示，今年第一季度，美国电动车公司特斯拉在欧盟市场销量继续下滑，新车注册量同比下降45%。数据显示，今年一季度，特斯拉在欧盟市场的新车注册量约3.6万辆，低于去年同期的约6.6万辆，市场占有率为1.3%。其中，特斯拉今年3月新车注册量约1.8万辆，同比下降36%。

据Statista援引路透社公布的数据，2025年一季度，特斯拉在欧洲市场销量全线暴跌。德国、丹麦、瑞典等主要市场跌幅均超过50%。

分析人士指出，特斯拉在欧洲的业绩疲软是多种因素共同作用的结果。英国一家电动车研究机构首席执行官本·内尔姆斯直接地指出了特斯拉的问题：该公司未能开发出具有价格竞争力的车型，此外其首席执行官马斯克参与政治而疏远消费者。欧洲媒体普遍认为，马斯克对欧洲极右翼政党和的支持直接影响了特斯拉在欧洲的销量。不少欧洲的特斯拉汽车和经销店成为民众示威抗议的目标。4月份以来，在罗马、柏林和斯德哥尔摩等多个欧洲城市，数十辆汽车被焚烧，展厅被喷漆。

再看国内，据金融界的报道，格力电器召开临时股东大会，审议公司董事会换届选举的议案。据媒体报道，董明珠在会上谈到格力用人问题，称格力绝不用“海归派”，因为里面有间谍。

董明珠回应称，格力重视人才培养，不是以年龄、资历来衡量，关键在于人才的思想要保持年轻化，有创新能力、责任心及敢于拼搏。 “绝不用海归派，只在国内高校里培养自己的人才。”

此番言论引发热议，《新京报》4月23日发文指相关说法“背离常识”，即使你用人单位不招聘海归人才，也没有必要在这方面挑起对立情绪、扣帽子。

网友认为董明珠的言论伤害了人数庞大的海归群体，并担心可能影响“新海归”就业。更有网友要求董明珠就她的言论向海归群体道歉。

二、网红企业家的双刃剑到底该怎么破？

面对着当前不少知名网红企业家纷纷出现的翻车现象，我们到底该怎么看这一系列事件背后的逻辑？这种企业家的双刃剑问题我们到底该怎么看？

首先，企业家争当网红是流量经济下的必然选择。在传统商业时代，企业家往往遵循“闷声发大财”的准则，刻意保持低调。然而，随着移动互联网与社交媒体的崛起，流量经济彻底重构了商业竞争规则。企业家从幕后走向台前，成为企业品牌人格化的终极载体，其本质是商业逻辑从“产品驱动”向“用户注意力驱动”的范式转移。

其中一个最经典的例子就是，董明珠公开宣称“一年为格力省下数千万广告费”，马斯克更直言“特斯拉零广告投入”，这背后是企业家个人IP对传统营销模式的颠覆。以小米SU7上市为例，雷军通过“连续发布几十条微博预热”“亲自直播试驾”等操作，在24小时内实现破纪录的大定，转化率远超传统广告投放。这种“人设即广告”的模式，本质是通过企业家个人魅力降低用户决策成本，将企业品牌转化为可感知的人格化存在。

而且企业家当网红还可以实现人格背书。在信息过载时代，消费者更倾向于为“人”而非“品牌”买单。这种信任的底层逻辑是：当企业家将个人声誉与企业深度绑定时，用户购买的不再是冷冰冰的产品，而是对企业家人格的认同。比如说，大名鼎鼎的华为在余承东已经“遥遥领先”的口号喊出之后，华为的产品就一路高歌猛进。

从内部因素来看，企业家自身往往具备独特的魅力和丰富的故事，他们自带流量和关注度。在社交媒体高度发达的今天，通过人格化内容输出，能够以较低的成本收获企业宣传的最大效果。从外部因素而言，市场环境日益复杂多变，竞争愈发激烈，企业家必须与时俱进，积极适应新的传播方式和消费者需求，才能在市场中站稳脚跟，避免被淘汰。因此，成为网红逐渐成为企业家们提升企业知名度、塑造品象、促进产品销售的一种有效营销手段。

其次，强绑定会导致人设崩塌的蝴蝶效应。企业家IP与企业的深度绑定，在带来流量红利的同时，也埋下了系统性风险的种子。这种风险具有“放大器”特性，个人言行可能引发企业价值的剧烈波动。

当企业家的个人形象与企业形象紧密相连时，其一言一行都被置于放大镜下。在社交媒体高度发达的今天，任何一个小小的失误都可能被迅速传播并引发轩然大波。例如，前文提到的特斯拉因马斯克的不当举措导致业绩大跌，正是因为企业家在公开场合发表不当言论，会瞬间引发公众的反感和抵制。这些言论经过网络的发酵，会对企业品象造成严重损害，之前凭借网红身份所积累的人气和商业价值也会随之大打折扣。曾经有不少企业因创始人的负面新闻，导致股价暴跌、市场份额萎缩，多年的辛苦经营毁于一旦。

更为严重的是，如果企业家遭遇意外，如突发疾病、意外事故甚至司法调查等，企业将面临前所未有的危机。由于企业过度依赖企业家个人的领导和影响力，在其无法正常履职的情况下，企业的运营决策、战略规划等方面都可能出现混乱。就像一些家族企业，当核心人物突然离去，企业内部往往因权力交接不畅、管理理念差异等问题而陷入困境。对于网红企业家所在的企业而言，这种情况更为棘手，因为消费者往往是基于对企业家个人的信任而选择其产品或服务，一旦企业家倒下，这种信任基础可能瞬间崩塌，企业的生存与发展将面临严峻挑战。

第三，企业穿越周期的核心还是稳定运营模式。纵观全球商业历史，真正能够实现长期稳定发展、穿越经济周期的企业，往往并非单纯依靠网红企业家的光环。正如管理学家柯林斯在《从优秀到卓越》中所阐述的，当一个企业家成为公司的灵魂人物时，企业在面对不确定性时会显得格外脆弱。

企业的长期竞争力源于其持续稳定的运营模式。这种运营模式包括完善的组织架构、科学的管理制度、高效的业务流程以及不断创新的能力。一个具有生命力的企业，应该能够在领导者的更替过程中保持战略的连续性和发展的稳定性。例如，一些百年老字号企业，历经数代传承，其品牌价值和市场地位依然稳固。它们并非依赖于某一位杰出的企业家，而是依靠一套成熟的运营体系，能够在不同时代背景下适应市场变化，持续为消费者提供优质的产品和服务。

稳定的运营模式还体现在企业具备自我修复和适应能力。在面对外部环境的变化，如市场竞争加剧、技术变革、政策调整等情况下，企业能够迅速调整战略方向，优化内部管理，而不会受到个别变动的过度影响。例如，当某行业面临新兴技术的冲击时，具有良好运营模式的企业能够及时投入研发资源，调整产品结构，开拓新的市场领域，从而在激烈的竞争中存活下来并实现发展。

第四，网红企业家们到底该怎么办？为了应对网红企业家模式带来的风险，企业需要借鉴明星的运营模式，对企业家进行严格的人设管理。制定详细的形象管理策略，明确企业家在公开场合的言行准则，确保其言行与企业的品牌定位和价值观高度一致。企业应建立专业的媒体应对团队，对企业家的对外发言进行审核和把关，避免因不当言论引发危机。加强对企业家社交媒体账号的管理，及时发布正面、积极的内容，引导公众舆论。

除了人设管理，企业还应致力于构建多元化的品牌传播体系。不应仅仅依赖企业家个人的网红效应，而要充分利用多种渠道和方式进行品牌推广。加大在广告投放、公关活动、社会责任等方面的投入，提升企业整体的品象。鼓励企业内部其他高管和员工积极参与品牌传播，从多个角度展示企业的实力和文化，避免企业形象过度集中于某一个人身上。

从长远来看，企业要想实现可持续发展，必须建立一套完善的、不依赖于个人的运营模式。这包括明确的战略规划、科学的决策机制、高效的组织架构以及优秀的人才培养体系。通过建立标准化的业务流程和管理制度，确保企业在面对各种复杂情况时能够有条不紊地运转。

正如我们反复所说的，任何一个企业家都要明白“欲戴王冠必承其重”，网红企业家是流量经济时代的一把双刃剑，既为企业带来了前所未有的发展机遇，也潜藏着巨大的风险，如何真正规避风险扬长避短其实正在考验着每一个企业掌门。

多家车企重提燃油车重要性？燃油车要逆势翻盘了？

最近几年，只要说起汽车，相信大多数人都会说新能源转型升级，从某种意义上来说，新能源汽车转型已经是汽车产业发展的大势所趋，然而就在最近却有不少车企重提燃油车的重要性，让人不禁想问这燃油车要逆势翻盘了？

一、多家车企重提燃油车重要性？

据新浪科技的报道，近日，吉利汽车集团CEO在中国电动汽车百人论坛上透露，吉利始终认为燃油车是市场非常重要的组成部分，会加大在这一领域的投入。

表示，今天新能源（车）的占有率也超过 50%，其实倒过来讲，燃油车还有 50% 左右，占 40%、45% 左右这个量。但 45% 左右这个量是非常大的，所以说吉利在燃油车这块，一定还会更大的资金投入。

IT之家查询获悉，2024 年吉利汽车集团整体销量约 217.66 万辆，同比增长 32%。新能源汽车总销量达 88.82 万辆，同比增长 92%，销售占比达到 41%。

展望 2025 年，吉利汽车的全年销量目标为 271 万辆。其中吉利品牌目标 200 万辆、极氪品牌目标 32 万辆、领克品牌目标 39 万辆，2025 年新能源销量目标 150 万辆。

无独有偶，同样在这个论坛上，长城CTO吴会肖表示，去年长城海外销量达45万辆，并强调其业务以全球标准开发车型。对于燃油车是否继续投入，吴会肖表示将考虑全球市场需求，在发动机、变速箱方面仍然面向全球用户。

二、燃油车要逆势翻盘了吗？

最近，在汽车行业迈向全面电动化的进程中，一个值得关注的现象悄然浮现：多家车企重新强调燃油车的重要性，这种转变到底意味着什么？

首先，任何一个产业的发展都不可能是线性向前的。在汽车发展的长河中，新能源汽车被视为未来的发展方向，但多家车企重提燃油车重要性并非偶然。长期以来，我们一直认为新能源汽车取代燃油车不会是一帆风顺的过程，反复波折是大概率事件。从汽车产业的发展惯性来看，燃油车已经有了上百年的发展历史，整个产业链极其庞大和复杂。从石油勘探、开采，到炼油厂将原油加工成各种燃油产品，再到庞大的燃油车零部件制造、整车组装以及遍布全球的销售和售后服务网络，这一整套体系已经根深蒂固。车企在这个体系中投入了大量的资金、技术和人力。同时，消费者的接受程度也是一个关键因素。尽管新能源汽车在近年来得到了快速发展，但仍然有相当一部分消费者对燃油车有着深厚的情感和使用习惯。对于一些老司机来说，燃油车的驾驶感受，如发动机的轰鸣声、换挡的顿挫感等是他们所熟悉和喜爱的。因此，燃油车的市场基础依然存在。

其次，燃油车在很多场合和地域依然有不可替代性。中国的市场特殊性决定了燃油车依然有较大的不可替代性。作为一个地大物博的大国，中国的地理环境复杂多样，从高原到平原，从干旱地区到湿润地带，各种地形条件差异巨大。这就意味着，在短时间内，新能源汽车难以全面适应所有地区的特殊需求。特别是在一些特定环境下，如高原环境、西北地区的越野活动以及东北的低温条件下，燃油车凭借其成熟的技术和稳定的性能表现出了无可比拟的优势。

以高原为例，由于空气稀薄导致氧气含量降低，这将直接影响到发动机的工作效率。然而，经过长期发展优化后的燃油发动机能够较好地适应这种环境变化，提供稳定可靠的动力输出。而在极寒天气下，电动车电池的效能会大幅下降，充电时间延长，甚至可能出现无法启动的情况，相比之下，燃油车则不受此类问题困扰。因此，在这些特殊应用场景中，燃油车依旧占据着不可替代的地位。举个最简单的例子，高铁是比汽车更早电气化的产业，但是自从2008年雪灾之后，几乎各家铁路局都会有燃油机车作为灾备存在，看重的就是燃油机在极端气候环境下的超高稳定性。

第三，燃油车市场在全球的空间依然很大。从全球市场的视角来看，燃油车的机会依旧广阔。亚非拉等不发达国家和地区，基础设施建设相对薄弱，充电网络覆盖率低。在这些地方，燃油车的加油便利性使其成为人们购车的首选。而且，这些地区的消费者收入水平相对较低，新能源汽车较高的售价以及后期维护成本，超出了许多消费者的承受能力。相反，燃油车技术成熟，价格相对亲民，维修保养体系完善，更符合当地消费者的实际需求。以印度为例，其国内汽车市场中，燃油车占据主导地位，主要原因就在于其基础设施建设无法满足新能源汽车的普及，且大部分消费者对价格较为敏感，燃油车较低的购置和使用成本使其更具吸引力。

也正是如此，我们看到很多车企其实都在出海方面有很多的布局，甚至于有不少合资车企开始把目光不仅仅盯在中国市场，而是考虑借助中国制造的极致性价比的低成本优势在中国生产制造燃油车，然后向全球出口，特别是向亚非拉等新兴经济体出口，这种中国制造海外销售的路径也成为了不少在国内竞争力不强的车企的普遍选择。

第四，新能源汽车依然是大势所趋，但道路必定不是坦途。从长期来看，新能源的发展依然是必然趋势。随着全球对环境保护的重视，减少温室气体排放已经成为各国的共识。新能源汽车在零排放或者低排放方面具有明显优势。同时，科技的不断进步也将推动新能源汽车在续航里程、充电速度、电池寿命等方面不断取得突破，特别是当前中国正在向着“双碳战略”不断迈进的时候，新能源汽车的能源利用类型对于国家战略无疑是大有益处，更符合国家能源自给化的需要。

然而，不可否认的是燃油车和新能源汽车的长期共存将会是大概率事件。一方面，如前面所述，在一些特殊环境和市场需求下，燃油车有着不可替代的作用。另一方面，车企也会通过技术创新来提高燃油车的效率，降低其污染物排放，科技创新依然在不断向前，无论是新能源汽车还是燃油车都有自己的发展空间，谁都不可能在短时间内将对方彻底取代，双方“相爱相杀”式的的共存才是最有可能出现的情况。

因此，多家车企重提燃油车重要性并非意味着燃油车要复辟，而是汽车行业在向电动化转型过程中的一种理性回归和多元化发展策略。燃油车和新能源汽车将在相当长的时期内相互补充，这可能才是我们最终见到的局面。

五一预计中的机票价格跳水不会来了？捡漏无望该咋办？

最近几年，每逢各类假期，都有一类很精明的朋友会在各大OTA平台上蹲守，相比于熬夜抢高铁票，他们抢的是价格跳水的机票，但是就在最近似乎越来越多的人发现，五一预计中的机票价格跳水似乎没有如期而至，这到底是怎么回事？捡漏无望到底该怎么办？

一、五一预计中的机票价格跳水不会来了？

据新周刊的报道，快到五一了，还没有“抄底”买到机票的打工人焦虑情绪正在社交媒体上蔓延。4月下旬，打开小红书、微博、各大旅游群，“机票怎么还不跳水？”成了热搜评论区的统一口号。有网友晒出深圳飞成都的票价，4月23日仍坚挺在全价。

有人在评论区咬牙自嘲：“这不是等跳水，这是在等航司反杀。”有人总结得更直白：“航司精准避开五一，这哪是跳水，这是滑水——往后滑。”评论区更是不乏有大量用户绝望地祭出“反杀熟大法”，祈祷自己想买的机票能顺利“降价”。

数据不会说谎，民航飞行数据App飞常准显示，今年五一，大部分航线即使有降价，也都在5月3日之后，十分精准的“跳”过了打工人的假期需求，把“跳水”变成了“收网”。而就在去年五一到国庆，每逢节前，机票价格还比A股跌得更惊心动魄。

据上海证券报的报道，4月24日，去哪儿旅行发布“五一”大数据预测报告。数据显示，今年“五一”机票酒店预订量稳中有升。去哪儿数据显示，不少旅客选择“年假+五一”错峰出行。从客流来看，从4月29日开始起量，到4月30日达到节前高峰。节后客流从5月3日开始攀升，到5月5日达到节日期间最高峰。由于不少旅客利用“年假+五一”错峰晚回，节后一周客流量仍维持在较高水平，一直持续到5月11日，长尾效应明显。机票价格与出行量成正比。5月5日出行的机票平均价格最高，其次是4月30日，节中5月3日的价格最低。去哪儿建议，还未购买机票的旅客，可以考虑错峰买票出游。

而央视给的数据则更加可以说明问题，截至4月24日，“五一”假期国内航线机票预订量超542万张，比去年同期增长约31%。北京、上海、广州等热门城市依旧是最集中的出发地和目的地。西南及西北方向的旅游航线，预订增幅最为显著。当前，“五一”（假期）预售速度加快，4月30日和5月1日的预售出票量比较高。从平均支付价格上来看，热门目的地有七成以上的机票价格同比上涨，但是得益于燃油附加费降低，上涨幅度大多在2%至5%之间。

二、为啥之前的捡漏变得没希望了？

临近五一，还在等 “机票跳水” 的网友，越来越慌，“等等党” 们在评论区交换信息的同时，也在各自盘算最后的 “出手” 时机，只是今年为什么会有这么大的不同？

首先，节前机票跳水的预期到底是怎么来的？在过去的出行市场中，消费者普遍秉持着一种“越临近起飞日期机票可能越便宜”的认知，这种观念并非空穴来风，其根源深深植根于航空公司过往的定价策略以及市场供需格局。

航空公司传统的定价模式堪称一场精妙的利润最大化博弈。它们熟练运用价格歧视策略，将每一张机票都视作独特的商品，根据不同乘客的需求弹性、购买时机、行程灵活性等诸多因素进行差异化定价。对于那些早早规划行程、对出行时间要求严苛、购票果断的商务旅客或追求安心的游客，航空公司会锁定较高的价格，这类乘客通常对价格不太敏感，更注重行程的确定性和便捷性；而针对临近起飞、行程安排较为灵活、对价格高度敏感的旅客，航空公司则适时抛出低价票，以填充航班剩余座位，实现边际收益。例如，在一些旅游淡季或者非热门航线，常常能看到临近起飞前一两天，机票价格断崖式下跌，低至一两折，吸引那些捡漏的游客，确保航班不至于带着大量空座起飞，造成资源浪费。

与此同时，前些年国内航线运力扩张的步伐迅猛，近乎有些“野蛮生长”。各大航空公司竞相购置飞机、开辟新航线，导致国内航空市场运力逐渐饱和，甚至在某些时段、某些区域出现供大于求的局面。以一些旅游热点城市之间的航线为例，在旅游淡季，往往一天会有多个航班密集执飞，航空公司之间的竞争异常激烈。为了抢夺有限的客源，除了比拼服务、时刻等要素外，价格战成为家常便饭，临近起飞日期大幅降价甩卖机票便是直观体现，这也进一步强化了消费者心中“节前机票跳水”的预期，似乎每到节假日前夕，只要耐心等待，就能等到性价比超高的机票。

其次，航空公司为什么今年不这么玩了？其实，当前航空公司的变化也是很正常的，我们已经观察到了有三个非常显著的现象：

一是航空公司开始利润优先，降价促销逐渐减少。如今，航空公司的经营理念悄然发生关键转变，从曾经片面追求上座率转向对利润的深度挖掘与坚守。“宁愿坐不满也不愿意放弃利润”成为行业新共识，这背后是航空公司成本结构的沉重负担与盈利诉求的凸显。

一方面，燃油成本、飞机租赁或购置成本、机组人员薪酬等固定开支居高不下，即便航班有空余座位，低价售出机票所带来的边际收益可能仅仅勉强覆盖变动成本，却无法对固定成本形成有效摊薄，甚至可能因过度降价引发亏损风险。就拿南航和去哪儿的争端来说，看似是合作渠道的摩擦，实则折射出航空公司对票价主导权的强势回归，不愿再依赖第三方平台通过大规模补贴、降价促销来换取上座率，而是试图自行掌控定价权，摒弃过去为填满座位而盲目降价的粗放模式。另一方面，随着航空市场竞争逐渐从单纯的运力比拼迈向品牌、服务与收益管理的精细化角逐，航空公司意识到低价策略虽能短期内提升上座率，但长期会损害品象，让消费者将廉价与低质划等号，且容易陷入恶性价格战泥潭，压缩整个行业的利润空间。所以，如今航空公司在定价时更加谨慎，折扣力度收紧，那些曾经常见的临期超低价机票愈发难觅踪迹，节前期待机票大幅跳水的概率也随之锐减。

二是运力结构发生变化，国际增加国内减少。今年，航空公司扩大了国际航线的投放，同时降低了国内航线的投放力度。3月上市公司国内航线运力投放同比下降约3.2%，而国际航线运力投放同比提升约28.9%。随着国际线需求的恢复，堆积在国内线过剩的运力向国际线回转。这种运力的重新分配导致国内航线的运力相对减少，出现供不应求的局面。在这种情况下，航空公司没有降价的动力，反而可以根据市场需求保持较高的票价水平。

在这种供需格局下，国内航线供不应求的矛盾凸显，尤其是在五一这样的出行高峰节点。以往供大于求时航空公司为求生存竞相降价的场景不再，如今哪怕是临近五一，航空公司凭借相对紧缩的运力供给，在定价上拥有了更强的话语权，机票价格自然坚挺，甚至提前许久就被预订一空，留给消费者等待跳水捡漏的空间被极度压缩。

三是国际争端导致新增运力减少，自然带来了变化。当前，国际贸易摩擦还在持续增加，全球航空制造业面临诸多挑战，全球最大的客机生产商波音公司生产环节的波折不断，从零部件供应链危机到技术研发难题，再叠加前几年的质量管控风波，使得新飞机交付周期延长、产量下滑。这一连锁反应传导至航空公司端，直接导致新增运力投放乏力。

对于航空公司而言，飞机是拓展业务、增加航线班次的关键生产资料，波音客机引入放缓意味着短期内运力补充受限。在旅游市场需求持续升温，尤其是像五一这种全民出行热潮涌动的时期，航空公司无法像过去那样迅速购入新飞机、开辟新航线来缓解运力紧张局面。现有机队规模增长停滞，只能在有限运力下优化航线排布，优先保障热门航线、高收益航线的运营，进一步加剧了国内航线机票供需失衡，价格下行动力不足，消费者期盼的节前跳水更是难上加难。

第三，捡漏无望的等等党们到底该咋办？对于那些原本寄希望于五一假期机票价格跳水从而捡漏的人来说，面对当前的形势，可能需要尽快调整策略，寻找新的替代方案。

火车票一直以来都是中短途出行的热门选择，尤其是在节假日期间，其性价比优势更加凸显。虽然五一火车票的预售已经基本结束，但仍有部分余票会在后续的退票、改签过程中放出。旅客可以密切关注 12306 官方网站或手机 APP，利用其提供的候补购票功能，提高购票成功率。此外，一些热门线路可能会在节假日期间加开临时列车，这也是增加购票机会的途径之一。还可以尝试购买联程票，即通过中转的方式到达目的地，虽然行程可能会稍显复杂，但往往能够增加成功购票的几率。

错峰出行是打破五一出行票价僵局的另一关键策略。五一假期前后，客流呈现明显的“潮汐现象”，假期首日与末日往往是出行高峰，机票价格居高不下；而假期中间时段以及假期前后一两天，人流相对分散，机票价格落差较大。旅客若能灵活调整工作安排、请假事宜，避开 4 月 30 日、5 月 1 日的出行洪峰，选择在 5 月 2 日、3 日甚至 4 日出发，不仅能享受到更为宽松的购票环境，还有机会邂逅航空公司为刺激后期出行推出的优惠票价。同样，返程时也可提前至 5 月 4 日或延后至 5 月 6 日之后，此时航空公司为避免航班过低上座率，往往会适度降价促销，吸引剩余价值敏感型旅客填补座位。

因此，今年想要通过等等来获得低价机票的可能性正在快速降低，赶快选择合适的出行方式，这可能才是大多数人必须要考虑的事情。

六大行一年关停超300家网点，大行为啥要持续瘦身？

只要说起中国金融业，相信几乎所有人第一反应就是各大商业银行，作为金融业的基石，银行的变化始终是备受市场关注的，就在最近六大行一年关停超300家网点的消息传来，让人不禁想问这大行们持续瘦身的背后到底有着什么样的变化？

一、六大行一年关停超300家网点

据21世纪经济报道的消息，截至2024年末，国有六大行的网点数量较2023年末进一步缩减，合计减少361家。

从绝对数量来看，邮储银行去年的改革力度较大，截至去年末共有营业网点39224个，与2023年相比，减少了140家。该行也是线下网点数量最多的银行。

工商银行排在第二，2024年线下网点由2023年的15495个缩减至15365个，同比减少130个。

建设银行线下网点由14255个缩减至14166个，同比减少89个；中国银行线下网点由10299个缩减至10279个，同比减少20个；交通银行线下网点由2834个缩减至2818个，同比减少16个。

和其他大行不同，农业银行则在去年采取了“加法”。去年农业银行境内分支机构共计22877个，包括总行本部、总行营业部、4个总行专营机构、4个研修院、37个一级分行、410个二级分行、3314个一级支行、19064个基层营业机构以及42个其他机构。与2023年相比，该行去年增加了34家分支机构。

据新浪财经的报道，在股份行方面，招商银行、中信银行、兴业银行、光大银行、浙商银行的机构数量较2023年有少量增加，浦发银行、平安银行、民生银行则有所减少。其中，平安银行去年机构数量锐减了52个。

过去，银行网点曾热衷于跑马圈地、大规模扩张，如今，关停“瘦身”成为常规操作。同时，各家银行都在持续强化网点服务能力，通过科技能力建设，提高网点的运行效率。

其实从2018年至今，银行业网点总数就呈逐年下降趋势，但是相比前几年的大刀阔斧的做“减法”，银行目前更多是优化，布局特色网点成为银行的新蓝海。

如工商银行年报显示，去年该行完成527家网点优化调整，向县域乡镇地区投入网点104家，新增覆盖11个空白县域，网点县域覆盖率提升至87.4%。

传统以柜面交易为主的网点正在向“轻型化、智能化、生态化”转型。多家银行在2024年加大智能设备投放，如远程视频柜员机（VTM）、智能现金柜台等，减少人工窗口依赖。以工商银行为例，截至2024年末，该行设置自助银行19746个，智能设备76185台，自动柜员机49659台。全年自动柜员机交易额52亿元。工行表示，未来仍将着力重构柜面系统，提升网点自助服务能力。

二、大行为啥要持续瘦身？

近年来，银行网点持续关闭的现象引起了广泛关注，那么，大行为何要持续瘦身？这一现象背后有哪些深层次的原因？

首先，金融科技的发展弱化了网点需求。近年来，金融科技以迅猛的速度发展，深刻地改变了人们与金融机构交互的方式。其中，手机银行和网上银行的普及是最为显著的变化之一。随着智能手机的广泛使用和网络基础设施的不断完善，手机银行和网上银行的功能日益强大。用户可以通过这些数字化渠道完成诸如账户查询、转账汇款、理财购买等众多常规银行业务，操作简便且不受时间和空间的限制。

这种便捷性促使越来越多的用户逐渐习惯自助操作银行业务。以转账业务为例，过去用户需要前往银行网点，填写转账单据，经过柜员的操作才能完成转账。而现在，只需在手机银行上输入转账金额、收款账号等信息，经过简单的身份验证，即可迅速完成转账，且转账的到账时间也大大缩短。对于年轻一代的用户来说，他们更加倾向于这种高效、自主的操作方式，对银行网点的依赖程度越来越低。

越来越多的业务都可以通过手机银行、网上银行轻松完成。这种变化促使银行重新审视线下网点的战略价值，减少不必要的网点布局，将更多资源投入到线上业务的拓展和优化中，以适应市场需求的变化，提升自身竞争力。

其次，人力成本的上升带动了AI的替代。随着社会经济的发展，人力成本逐渐上升是一个普遍的趋势。银行作为一个人员密集型的行业，受到的影响较为明显。银行网点需要配备柜员、大堂经理、客户经理等众多岗位人员，这些人员的工资、福利、培训等成本构成了银行运营成本的重要部分。而且，随着劳动力市场的竞争加剧，银行需要不断提高员工的薪酬待遇以吸引和留住人才，这进一步加重了人力成本的负担。

与此同时，AI技术的快速普及推动了银行智能化终端设备的大量应用。这些智能终端设备可以完成很多需要当面线下处理的业务。例如，智能柜员机可以实现开户、挂失、密码重置等复杂业务的自助办理。用户只需要按照设备的提示进行操作，通过身份验证后即可完成业务办理，无需再等待柜员的人工服务。智能终端设备不仅提高了业务办理的效率，而且可以24小时不间断运行，大大提升了客户的服务体验。

智能终端设备的普及使得银行网点的运营模式发生了变革。原本需要大量人力投入的业务逐渐被智能终端所取代，网点对于人员的需求减少。这就使得银行在考虑网点布局和运营时，不得不重新审视网点的规模和功能。在业务需求被智能设备分担，人力成本又不断上升的情况下，银行网点的瘦身也就成为了一种必然的选择。

第三，历史扩张的问题必然会被纠偏。在过去，国有大行出于多种原因进行了大规模的网点扩张。一方面，当时的金融市场发展程度有限，线上金融服务尚未兴起，银行需要通过线下网点来扩大市场覆盖范围，吸引更多的客户。另一方面，在计划经济向市场经济转型的过程中，银行承担着一定的社会责任，需要在各地设立网点以满足当地居民和企业的金融需求。

然而，随着时间的推移，这些大规模扩张时期开辟的大量网点成为了银行运营的巨大成本。每个网点都需要承担房租、设备维护、人员工资等多项费用。在当前市场需求发生变化，网点业务量减少的情况下，这些成本显得更加沉重。对于银行来说，为了实现成本控制和提高经营效益，对网点进行瘦身是一种合理的战略调整。

在当前市场需求减少的情况下，继续保留这些低效甚至亏损的网点显然不再经济合理。因此，关闭冗余网点成为了一种必要的经营策略调整手段，旨在优化资源配置，减轻财务压力，并提高整体运营效率。因此，对于国有大行来说，适时地进行网点精简不仅是顺应市场变化的明智之举，更是实现可持续发展的关键一步。

第四，未来的银行网点到底该是什么样的？虽然目前银行网点面临着瘦身的趋势，但从长期来看，银行网点的实际需求依然是存在的。对于一些复杂的业务，如大额贷款的面签、高端客户的个性化理财服务等，银行网点能够提供更加安全、专业的服务环境。此外，对于一些老年客户或者对金融科技接受程度较低的客户来说，银行网点仍然是他们办理业务的主要选择。

在这种情况下，网点的转型将会是必然的发展方向。一方面，网点的业务将逐渐从高人力依赖的业务向智能化方向转变。例如，将更多的常规业务通过智能终端设备进行处理，提高业务办理的自动化程度。另一方面，网点员工的职能也将开始向多元综合服务的方向转变。柜员不再仅仅局限于传统的业务操作，而是要成为能够为客户提供综合金融服务建议的专业人员，如理财规划、金融产品推荐等。

未来的银行网点可能会呈现出新的形态。它可能会更加注重客户体验，打造舒适、便捷、智能化的服务环境。同时，银行网点也可能会与周边的商业机构进行更多的合作，拓展业务范围，如与保险公司合作开展保险销售业务，与证券公司合作开展证券开户等业务，实现金融服务的一站式体验。

因此，银行网点的战略收缩本质上是金融服务形态的进化而非退化，这种"减量提质"的转型，既是对数字经济时代的主动适应，更是银行业从规模扩张向价值创造变革的必由之路。未来的银行服务将呈现"无形有质"的新特征——物理网点作为服务生态的关键节点，其价值不再取决于数量多少，而在于能否成为连接金融需求与生活场景的"超级接口"，只有真正变革的银行才会是未来的赢家。

现金流大涨超6倍，营收重回两位数增长的讯飞该咋看？

最近一段时间，各家上市公司的成绩单备受市场关注，其中AI龙头股科大讯飞的成绩单也引发了市场的热议，我们该怎么看科大讯飞的成绩单呢？

一、现金流大涨613%的科大讯飞

科大讯飞2024年报显示，公司全年实现营业收入233.43亿元，同比增长18.79%，同期归母净利润为5.6亿元。现金流方面，科大讯飞2024年经营活动产生的现金流量净额24.95亿元，同比增长613%创历史新高。

纵览科大讯飞的成绩单，我们可以发现有几个非常明显的特征：

一是营收与利润实现双增长，且增长态势良好。科大讯飞营收时隔两年重回双位数增长，毛利同比增长18.7%至99.5亿元。在前三季度经营承压的情况下，第四季度发力，当季实现收入84.94亿元，占全年营收的比重为36.4%，当期归母净利润9.04亿元，展现出强大的盈利能力和经营韧性。

二是核心赛道业务保持快速增长，收入结构持续优化。消费者、教育、汽车、医疗业务营业收入分别同比增长27.58%、29.94%、42.16%和28.18%。这些核心业务的快速增长，不仅为科大讯飞带来了更多的收入来源，也进一步巩固了科大讯飞在各自领域的市场地位，有助于科大讯飞未来的持续发展和多元化布局。

三是现金流创下历史新高，回款管理成效显著。截至2024年末，科大讯飞全年经营性现金流净流入24.95亿元，同比增长超6倍。这一举措有效提升了科大讯飞的资金回笼速度，为科大讯飞的稳健运营和未来发展提供了坚实的资金保障。

二、重回两位数增长的科大讯飞该咋看？

这一数据的背后，究竟隐藏着怎样的发展密码？重回两位数增长的科大讯飞，又该如何解读？

首先，改善营收结构，提升盈利能力。在营收结构方面，科大讯飞实现了多元化发展。

一方面，科大讯飞的开放平台及消费者业务实现收入 78.86 亿元，同比增长 27.58%，蝉联科大讯飞第一大业务板块。这一板块的强劲增长，不仅展现了讯飞在消费者市场的深厚影响力，也反映出其产品和服务对消费者需求的精准把握。与此同时，智慧教育、汽车、医疗、企业 AI 解决方案等业务也在持续增长，形成了 “一超多强” 的格局。这种一超多强的格局，使得科大讯飞的营收来源更加多元化。当某一业务在特定市场环境下受到影响时，其他业务能够起到支撑和补充的作用，降低了整体的经营风险，为现金流的稳定增长奠定了基础。

另一方面，加强销售回款，优化现金流管理。现金流是企业运营的血液，对于科大讯飞这样的高科技企业来说尤为重要。加强常态化回款催收工作，建立了一套完善的回款管理机制，明确各部门在回款工作中的职责，将回款任务落实到具体责任人，加强对回款进度的跟踪和监控，及时发现并解决回款过程中出现的问题。与此同时，形成了更好现金流的 GBC 业务架构。这种架构充分考虑了政府（G）、企业（B）和消费者（C）不同客户群体的特点和需求，通过优化业务流程，提高了销售和回款的效率。

此外，科大讯飞还注重成本控制，持续降低费用比例。通过精细化管理和运营效率的提升，科大讯飞在保证服务质量的同时，降低了不必要的开支。这种做法直接导致了盈利能力的显著提升，使得科大讯飞能够在竞争日益激烈的市场环境中脱颖而出。

其次，不断创新，给自身提供业务增量优势。在科技行业，创新是企业发展的生命线，科大讯飞深谙这一点。2024 年全年研发投入达 45.8 亿元，占营收比例为 19.62%，持续保持高强度技术投入。在大模型风口下，科大讯飞积极抓住 AI 的历史新机遇，不断创新发展。

持续的研发投入有助于构建科大讯飞的长期创新优势。在AI领域，技术更新换代迅速，只有不断创新才能在市场竞争中保持领先地位。讯飞在语音识别与合成、自然语言处理等核心技术上的持续研发，使得其技术水平不断提高。

可以说，科大讯飞通过一系列的战略调整和管理优化，不仅大幅提升了自身的盈利能力和现金流状况，而且通过持续的研发投入，巩固了其在人工智能领域的领先地位。

从长远来看，随着全球经济环境的变化和技术进步的加速，拥有稳健财务表现和强大创新能力的企业将更具竞争力。因此，对于投资者而言，科大讯飞无疑是一个值得关注和支持的对象。

一季度车市产销呈两位数增长，车市开门红意味着什么？

最近几年，只要说起汽车市场，市场的红火必定是大家有目共睹的，然而就在最近一季度的汽车产销数据出炉，车市产销呈现出两位数的高增长，面对着车市的发展，让人不禁想问这车市开门红到底意味着什么？

一、一季度车市产销呈两位数增长？

据中国证券报的报道，4月11日，中汽协发布的数据显示，今年一季度，国内汽车产销量分别完成756.1万辆和747万辆，同比分别增长14.5%和11.2%。

其中，乘用车产销量分别完成651.3万辆和641.9万辆，同比分别增长16.1%和12.9%；商用车产销量完成104.8万辆和105.1万辆，同比分别增长5.1%和1.8%。可以看出，商用车市场回暖态势渐浓，其中客车和货车产销量呈不同程度增长。

新能源汽车方面，一季度，新能源汽车产销量分别完成318.2万辆和307.5万辆，同比分别增长50.4%和47.1%，新能源汽车新车销量占新车总销量的41.2%。其中，一季度，纯电动车销量同比增长47.7%；插电式混合动力车销量同比增长46.1%。

值得一提的是，今年一季度中国品牌乘用车销量占比较上年同期进一步提升，中国品牌乘用车销量436.9万辆，同比增长28.8%，市场占有率68.1%，较上年同期提升8.4个百分点。

中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示：“一季度，提振汽车消费政策措施得以延续并加速落地，消费市场提质向好，企业产品密集上新，消费者信心增强，汽车产销呈现两位数增长，汽车行业开局运行良好。”

一季度车市实现“开门红”，各车企公布的销量及业绩预告成为有力佐证。比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、零跑汽车等一季度销量均创历史新高。比亚迪一季度销量达100.08万辆，其中，纯电动车销量为41.64万辆，远超特斯拉，坐稳全球新能源汽车领军企业的位置。

在销量拉动下，吉利汽车和比亚迪一季度盈利能力预计大幅增长。比亚迪预计，一季度盈利85亿元-100亿元，同比增长86.04%-118.88%。

值得一提的是，自主品牌乘用车市场份额进一步提升，今年第一季度其销量同比增长28.8%，市场份额为68.1%，同比上升8.4个百分点。在主要外国品牌中，与2024年同期相比，韩系品牌和法系品牌销量呈不同程度增长，德系品牌、日系品牌和美系品牌三大主要品牌销量均呈两位数下降。

二、车市开门红到底意味着什么？

当前，中国汽车市场迎来了产销两旺的“开门红”，这一成绩不仅令人振奋，更值得我们重点分析，当前的开门红的背后有什么值得关注的趋势与特点。

首先，开门红是中国市场长期稳健的有力证明。在车市发展进程中，此前有观点担忧汽车以旧换新等政策虽在短期内刺激了消费，但可能会对未来市场需求造成透支。毕竟在政策推动下，部分消费者可能提前释放了购车需求。然而，2025 年一季度车市的强劲表现有力地反驳了这一观点。

中国庞大的人口基数和不断提升的居民生活水平是车市需求的坚实基础。随着城市化进程的加速，城市规模不断扩大，居民出行半径增加，对汽车的刚性需求持续上升。同时，消费升级趋势也使得消费者对汽车的品质、性能、智能化等方面有了更高要求，这促使消费者不断更新换代车辆，进一步推动了车市需求的增长。而且，不同地区的经济发展水平和汽车普及程度存在差异，中西部地区以及三四线城市等下沉市场的汽车保有量仍有较大提升空间，这些地区正逐渐成为车市增长的新引擎。

所以，一季度车市产销两旺的局面进一步证明了中国市场存在长期稳健的需求，车市发展具有可持续性。

其次，自主品牌的全面崛起已成大势所趋。国产化占比越来越高是车市开门红背后的一个重要意义体现。其中，自主品牌乘用车市场份额已近七成，这是一个非常了不起的成就。在过去，国内汽车市场被合资品牌和进口品牌占据较大份额。然而，近年来，自主品牌通过不断地技术创新、提升产品质量和优化品象，逐渐赢得了消费者的青睐。

一方面，在技术研发方面，自主品牌加大了投入力度，不断提升自身的技术水平。例如，燃油车领域，在发动机、变速器、底盘等核心技术领域，自主品牌取得了显著的进步，产品的性能和可靠性得到了大幅提升。更值得关注的是在新能源汽车领域，自主品牌更是走在了世界前列，掌握了电池、电机、电控等关键技术，推出了一系列具有竞争力的产品，涌现出诸如宁德时代等有名的上游企业，更有比亚迪、问界、理想等知名的车厂。另一方面，在产品设计方面，自主品牌更加注重消费者的需求和审美趋势，推出了多款外观时尚、内饰精致、配置丰富的车型。这些车型不仅满足了消费者的日常使用需求，还在一定程度上提升了消费者的生活品质。例如，理想的L7、L8车型，问界的M5、M7、M9等系列车型，以其大气的外观设计、豪华的内饰配置和卓越的性能表现，赢得了消费者的广泛好评。此外，自主品牌还在营销和服务方面不断创新。通过建立完善的销售网络和售后服务体系，提高了消费者的购车和用车体验。

如今，越来越多的消费者在购车时将自主品牌纳入首选范围，这不仅体现了自主品牌产品力的提升，也反映出国内消费者民族品牌意识的增强。

第三，纯电增速反超插混展现出市场格局的悄然改变。在新能源汽车领域，一季度市场呈现出纯电销量增速反超插混车型的新趋势。长期以来，插混汽车凭借其在续航里程方面的优势，销量增速远超纯电动汽车。插混车型既可以像传统燃油车一样加油行驶，解决了消费者的里程焦虑问题，又能在城市通勤等场景下使用纯电模式，降低使用成本。然而，随着时间的推移，纯电动汽车的发展态势发生了转变。

一方面，快充和换电基础设施的日益完善为纯电动汽车的发展提供了有力支撑。过去，充电时间长、充电桩数量不足是制约纯电动汽车发展的重要因素。但近年来，各大城市加快了快充网络的建设，高速公路服务区也逐步普及快充设施，换电模式也在一些地区开始试点推广。例如，蔚来汽车大力发展换电业务，用户可以在短时间内完成电池更换，极大地提高了补能效率。这使得纯电动汽车的使用便利性大幅提升，消费者对其接受度也随之提高。另一方面，纯电动汽车在技术上不断创新，电池能量密度持续提升，续航里程显著增加。许多主流纯电动车型的续航里程已经超过 500 公里，部分高端车型甚至突破了 700 公里，基本能够满足消费者日常出行以及中短途旅行的需求。

这些因素共同作用，使得纯电动汽车的市场竞争力不断提升，销量增速实现了对插混车型的反超，这也预示着新能源汽车市场的技术格局正在发生悄然改变，纯电动汽车有望在未来占据更重要的地位。

第四，价格战降温推动市场竞争走向多元。在过去的一段时间里，汽车市场的价格战曾一度激烈。然而，在2025年一季度，价格战却开始日渐降温。这一变化意味着汽车市场正在从原先单纯粗暴的卷价格转向全面卷体验、创新和服务。

一方面，随着汽车市场的逐步成熟和消费者对于汽车品牌的认知度提高，消费者对于汽车的选择不再仅仅局限于价格因素。他们更加注重汽车的品质、性能、安全性和智能化水平等方面。这种消费趋势的变化使得车企不再仅仅依靠价格战来吸引消费者，而是更加注重产品的品质和服务水平。

另一方面，车企之间的竞争加剧也推动了汽车市场的转型升级。在激烈的市场竞争中，车企要想脱颖而出就必须不断创新和提升服务水平。他们通过推出新款车型、提高产品质量、优化售后服务等方式来吸引消费者。这种竞争方式的变化使得汽车市场更加注重体验、创新和服务。

价格战日渐降温对于汽车市场来说具有重要意义。它意味着汽车市场正在逐步走向成熟和理性。车企不再仅仅依靠价格战来争夺市场份额，而是更加注重产品的品质和服务水平。这种变化将推动汽车产业的进一步转型升级和高质量发展。

从长期来看，2025年一季度车市的开门红意味着汽车市场的全面向好。这一成绩不仅展示了中国汽车市场的强劲需求和潜力，也预示着中国汽车产业开始全面进入良性的循环。中国汽车产业进入良性循环将对中国经济产生积极影响。汽车产业是国民经济的重要支柱产业之一，其发展与国民经济的发展密切相关。随着汽车产业的不断发展壮大，它将为国民经济的增长做出更大的贡献。同时，汽车产业的发展也将带动相关产业链的发展，如零部件制造、汽车销售、售后服务等。这将创造更多的就业机会和经济效益，促进中国经济的持续健康发展。

因此，我们有理由相信，中国汽车产业在当前的持续创新驱动下将在全球汽车市场中占据更加重要的地位，成为推动全球汽车产业发展的重要力量，这无疑才是开门红最值得关注的点。

贝壳掌门捐了4.4亿股票，如此大动作到底该怎么看？

4月17日，知名上市居住服务平台贝壳发布了年报，与此同时，还发布了一份自愿性公告，贝壳董事会主席、首席执行官及控股股东彭永东拟捐赠部分股份。如此大动作到底该怎么看呢？

一、贝壳掌门捐了4.4亿？

据新浪财经的报道，4月17日，贝壳最新公告显示，贝壳董事会主席、首席执行官及控股股东彭永东拟捐赠9,000,000股A类贝壳普通股，按当日收盘股价计算，捐赠金额高达约 4.68 亿港元，折合人民币约 4.40 亿元，资金将用于居住行业服务者及其家庭成员的医疗健康福利和应届毕业生等租客群体的租房帮扶。行业分析人士看来，此次捐赠将助益于居住行业，同时也用事实破除了外界关于“天价年薪”的误解。

2022年5月贝壳香港上市时，根据联交所的上市规则，具有同股不同权（WVR）架构的公司，WVR持有人（即超级投票权持有人）的股份所对应的经济利益占比不得低于10%。贝壳具有此架构，且上市前超级投票权持有人之一贝壳董事会主席、首席执行官及控股股东彭永东持有的权益相对较低。因此为了满足该上市规则的要求，在联交所批准的前提下，公司向彭永东授予限制性股票。该限制性股票，在会计规则上采用“直线摊销法”，因此在每年的“股权薪酬”科目产生了较大数额，但并非一般理解的年薪。

二、贝壳如此大动作到底该怎么看？

面对着彭永东如此大手笔的捐赠，我们到底该怎么更加客观的看待这件事呢？

首先，我们要明白控股股东的薪酬逻辑到底是什么？在一众媒体报道中，有一个关键细节值得深入剖析，那就是捐赠完成后，彭永东仍将为公司的控股股东。彭永东并非是从外部聘请的职业经理人，而是贝壳的联合创始人与控股股东。公司经营得越好，其持有的股权价值越高。此次捐赠行为，更像是其在个人成就与社会责任担当之间找到的一种平衡，展现出超脱于个人经济利益之上的价值追求。

其次，限制性股票也不是普通的流通股。贝壳给彭永东授予的是限制性股票而非上市的流通股票。限制性股票对分红及解禁均有限制。只是一种看上去的纸面财富而已，并不能带来实际的现金流。

相比之下，控股股东更关注公司的实际运营和发展，通过提升公司的业绩和市场竞争力来实现提升股份价值。因此，限制性股票对于彭永东而言，更多的是激励他为公司的发展全力以赴，而非主要的财富来源。

第三，这次的捐赠是真正的真金白银。彭永东将这部分股票投入到公益事业中，无疑是用实际行动展现社会责任。这种将资产用于回馈社会的行为，彰显了其对社会责任的深刻理解与切实履行，并非简单的形象塑造，而是发自内心的使命驱动。此次捐赠行为不仅体现了企业家的社会担当，也有助于提升企业的社会形象和品牌声誉。对于贝壳而言，彭永东的这一捐赠举动向社会传递了积极的信号，表明公司在追求商业利益的同时，也重视回馈社会、关注公共福祉。这有助于增强消费者对贝壳的信任和认可，提升品牌的美誉度和忠诚度。

第四，贝壳的未来我们到底该怎么看呢？从长期来看，贝壳作为一站式新居住服务平台，其平台的模式无疑比传统模式更具生命力。在互联网技术飞速发展的当下，贝壳构建起一个涵盖房源信息发布、交易流程管理等多功能的综合性平台。通过大数据、人工智能等技术手段，贝壳能够精准匹配房源与客户需求，提升交易效率，降低交易成本，实现了信息的快速流通与共享，具有更强的扩展性与适应性。

同时，随着“一体三翼”战略升级启动，贝壳还在不断拓展业务领域，如涉足房屋租赁、家装、房地产开发服务等领域，实现多元化发展。这种多元化的发展模式不仅可以降低企业对单一业务的依赖，还可以为企业带来新的增长点。

因此，贝壳掌门彭永东捐出价值4.4亿股票的背后，更多的逻辑需要我们真正去好好理解和分析。

土拍持续升温，单价不断刷新，房地产市场真回暖了？

说起最近几年的房地产市场，相信大多数人都有个明显的感觉，这就是房地产市场还是相当低迷的，然而就在最近土拍持续升温的消息传来，单价也在不断被刷新，面对着土拍市场的持续升温让人不禁想问这房地产市场难不成是真的回暖了？

一、土拍持续升温？

据中国新闻周刊的报道，土拍市场，突然回暖。不少城市的土拍市场，开始创造新纪录。比如今年3月28日，杭州土地市场迎来历史性时刻——西湖区蒋村文新单元地块经过102轮竞价后成交，土地成交价折合楼面价为8.8万元/平方米，溢价率115.39%。

而就在3天前的3月25日，滨江区西兴单元一宗住宅用地楼面价刚刚一举突破“7.7万元/平方米”的大关。到了4月初，杭州又成交8宗住宅用地，其中6宗溢价成交，4宗溢价率超50%。

不仅杭州，最近多个一、二线城市的土拍市场持续升温，据中国新闻周刊不完全统计，今年3月份，北京、杭州、成都等多城，最高楼面价被刷新。而最近一个多月，上海、苏州、天津、重庆、宁波、长沙等城市也不断拍出高溢价住宅用地，土拍溢价率已连续3个月上涨。

据每日经济新闻的报道，不仅是一季度，四月也一样，北京和浙江嘉兴先后溢价成交地块，延续了一季度的热度。

其中，北京通州八里桥片区一宗宅地被招商蛇口以27.082亿元竞得，成交楼面价约31192元/平方米，溢价率16.28%。而在嘉兴这场土拍中，经过96轮报价，杭州浙仁置业有限公司（绿城）以总价6.55亿元竞得，成交楼面价8493元/平方米，溢价率16.98%。

中指研究院数据显示，截至今年一季度，杭州、上海、成都住宅用地成交平均溢价率分别达43.2%、29.0%、28.3%，苏州、宁波平均溢价率也在20%左右，核心城市土地市场热度较高。

值得关注的是，此轮拍出高溢价的地块，大多数都位于城市的核心区。在不少业内人士看来，这批住宅用地，堪称“压箱底”的优质地块。以北京3月18日成交的楼面价超10万元/平方米的住宅用地为例，其北侧紧邻华联商场，生活配套完善；西、南双侧有公园环绕。同时，该地块临近上地信息产业基地，有联想、百度、腾讯、新浪、网易等众多知名互联网企业入驻。

而杭州3月28日成交的楼面价达到8.8万元/平方米的地块，同样地理位置优越，其临近西溪湿地，南侧为西湖区文体中心，1公里范围内有龙湖西溪天街、西溪银泰城等商业综合体。

二、房地产市场是真的回暖了？

当前，多地土地拍卖现场竞争激烈，单价不断被刷新，这一现象引发了广泛关注和讨论：房地产市场真的回暖了吗？

首先，经过多年调整之后市场预期和需求开始复苏。房地产市场在经历长时间的调整后，积累了大量被压抑的需求。一方面，随着经济的逐步复苏和居民收入的稳定增长，许多原本因经济压力或市场观望而推迟购房计划的消费者，开始重新考虑进入市场。例如，在一些新一线城市或二线城市，随着当地产业结构的优化升级，吸引了大量人才流入，这些新市民有着强烈的购房需求。他们在城市中稳定就业后，对居住环境的改善需求迫切，从租房转向购房，成为房地产市场的新增购买力。

另一方面，房地产市场的刚性需求始终存在。结婚购房、子女教育购房等刚性需求群体，不会因为市场的短期波动而消失。在市场调整期间，他们可能因为房价过高或市场不稳定而暂时观望，但当市场出现积极信号时，这些需求会迅速释放。近年来每年的新婚登记数量稳定在一定规模，按照当地的购房传统，大部分新婚家庭会在婚后一到两年内购置房产，这为房地产市场提供了持续的刚性需求支撑。

这种被压抑需求的释放，直接推动了土拍市场的向好发展。房地产企业敏锐地捕捉到市场需求的变化，为了满足未来市场的供应，积极参与土地竞拍。他们意识到，在市场需求回升的背景下，获取优质土地资源将为企业在未来的市场竞争中占据有利地位。因此，土拍市场上出现了激烈的竞争，地价不断被抬高，这是市场需求驱动的必然结果。

其次，政策的放松开始提升房企积极性。当前，各地房地产市场政策呈现出明显的放松趋势。为了促进房地产市场的稳定健康发展，许多城市陆续放开了限价政策。在过去的严格限价政策下，房地产企业的利润空间受到较大限制，这在一定程度上影响了他们开发高品质楼盘的积极性。限价政策的取消，使得企业能够根据市场需求和项目成本，更加灵活地制定房价策略。这为企业打造优质楼盘提供了可能，他们可以在项目规划、建筑材料选用、配套设施建设等方面加大投入，提升楼盘的品质和附加值。

除了限价政策的调整，各种限制规则也在逐步放松。例如，一些城市放宽了限购条件，降低了购房门槛，使得更多的潜在购房者具备了购房资格。同时，房贷政策也在不断优化，贷款利率下调，贷款额度增加，审批流程简化，这些都大大减轻了购房者的负担，提高了他们的购房能力和积极性。

政策调整对房地产企业的影响是多方面的。一方面，政策的宽松使得企业的资金压力得到缓解。银行信贷政策的放宽，为企业提供了更多的融资渠道和资金支持，降低了企业的融资成本。这使得企业有足够的资金用于土地购置和项目开发。另一方面，政策的积极信号增强了企业对市场的信心。企业看到政府对房地产市场的支持态度，对未来市场的发展前景更加乐观，从而更愿意加大在土地市场的投入。

第三，改善性住房需求开始成为重要驱动力。房地产市场的改善性住房需求日渐升温。随着人们生活水平的提高，对居住品质的要求也越来越高。许多家庭已经拥有了一套住房，但由于家庭人口增加、居住环境改善等需求，希望升级居住条件。例如，一些家庭随着孩子的成长，需要更大的居住空间；或者一些居民希望从老旧小区搬到环境更好、配套设施更完善的社区。这种改善性住房需求的群体规模正在不断扩大。

对于优质房子的需求更加旺盛，这种需求主要集中在几个方面。一是房屋的地理位置，位于城市核心地带、交通便利、配套设施完善的房子备受青睐。例如，靠近优质学校、医院、商场的住宅，不仅能够提供便捷的生活条件，而且在房产保值增值方面具有明显优势。二是房屋的品质，包括建筑质量、户型设计、小区环境等。现代购房者更加注重房屋的居住舒适度，如南北通透的户型、高品质的装修、完善的物业服务等都是吸引购房者的重要因素。

改善性住房需求对优质房子的旺盛需求，从而带动了核心地带土地需求的快速增加。房地产企业为了满足市场对优质房子的需求，必须获取位于核心地带的土地资源。由于核心地带土地资源的稀缺性，使得土地竞拍竞争异常激烈。在一些大城市的核心城区，一块优质土地的出让往往会吸引众多知名房地产企业参与竞拍。

第四，房地产市场的更加两极分化将会是大势所趋。从整体房地产市场来看，一线和新一线热门城市的发展依然全面向好。这些城市具有强大的经济实力、丰富的就业机会、优质的教育医疗资源以及完善的基础设施，对人口具有极强的吸引力。随着城市化进程的加速，大量人口持续流入这些城市，为房地产市场提供了坚实的需求基础。

在一线和新一线热门城市中，核心城区的优质地块更是成为市场追捧的焦点。如前文所述，核心城区具备诸多优势，能够满足人们对高品质生活的追求。因此，房地产企业对核心城区优质地块的争夺异常激烈，这也导致这些地块的土拍价格不断攀升。而在城市的偏远地区，由于配套设施不完善、交通不便等原因，房地产市场的发展相对滞后。这些地区的房子往往面临着去化困难的问题，价格也相对较低。

可以预见，未来房地产市场必然呈现两极分化的态势。优质地区的优质房子，由于其稀缺性和强大的市场需求支撑，依然会是市场最受欢迎的标的。这些房子不仅具有良好的居住属性，还具备较强的保值增值功能，能够吸引大量的购房者和投资者。而偏远地区的低质房子，由于缺乏市场竞争力，有可能还会进一步下降。随着市场的发展和消费者购房观念的成熟，他们在选择房子时会更加理性，更加注重房子的品质和性价比。偏远地区的低质房子在无法满足消费者需求的情况下，市场份额将逐渐被优质地区的优质房子所挤压。

可以说，房地产市场确实呈现出一定的回暖迹象，但这种回暖是一种复杂的、带有两极分化特征的现象，这样的回暖需要各家房企更加清醒的认识与判断。

金饰涨破千元，年内涨超200元，黄金的逻辑在哪里？

说起最近的黄金价格走势，让人最大的感觉是看不懂，但是想想似乎又在情理之中，这不黄金好不容易跌下来两天又开始进入了大涨，金饰价格涨破千元，年内涨超200元了，让人不禁想问这黄金的逻辑到底在哪里？

一、金饰涨破千元？

据21世纪经济报道的消息，随着国际金价站上3200美元/盎司关口，国内金饰价格也升至历史高位。

4月11日，周生生足金饰品价格达到991元/克，周大福足金、周六福足金999的饰品价格均为990元/克，周六福足金999.9价格则达到1010元/克。金投网显示，今年1月2日，周生生每克黄金报价803元，据此计算，金饰涨价超200元/克。

值得一提的是，现货黄金和COMEX黄金于4月7日均一度跌破3000美元关口。当时，周生生足金饰品标价为912元/克，短短四日内累计涨近80元。

上海黄金交易所10日发布公告称，近期国际形势复杂多变，贵金属价格波动较大，市场风险加剧。请各会员提高风险防范意识，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

也不怪黄金交易所着急出来公告，从逻辑来说，从2008年金融危机到2021年，金价整体和美国实际利率呈现负相关的关系。

但2022年后，这个黄金交易逻辑似乎被打破了。据招商期货统计，2022年以来，美国实际利率（10年国债收益率-通胀预期）上涨了318个基点，至2025年4月10日的2.21%。按照以往的规律，金价或会下降。但2022年以来，金价已涨超68%。

据证券时报的报道，面对强势的黄金价格走势，不少投资者开始纷纷计算手中黄金的保值程度，有人选择继续持有，也有人趁机出货。

有水贝的商家告诉记者，最近黄金金饰回收量环比3月又增长近20%，许多消费者拿着金饰前来咨询。不过，记者发现，黄金回收价格与售价之间差价也越来越大，目前水贝市场的回收金价与售价的差距达到25元左右。而在过去，该差价多在10元左右。

“黄金回购价格一般会参考上海黄金交易所的实时金价，正常的回收报价范围是在实时金价的基础上自主减价，消费者在做出决策前应充分了解市场行情和回收政策。”有黄金回收商表示，“虽然黄金价格越来越高，但面对震荡的行情，我们当天回收的黄金都会当天出货，不敢持金过夜。其实，我们也很纠结，这么强势的金价表现还真是少见。”

二、黄金的逻辑到底在哪里？

当前，黄金的急涨大跌似乎完全没有逻辑，黄金价格上涨的背后逻辑究竟何在？真的黄金已经开始进入随机漫步的状态了吗？

首先，黄金经济波动下的传统避险逻辑并未改变。长期以来，黄金作为经济稳定发展的反向指标，其价格走势与经济环境紧密相连。从历史数据来看，当经济处于稳定增长阶段，各类风险资产表现良好，投资者倾向于将资金投入股票、债券等领域，以追求更高的回报，此时黄金的吸引力相对下降，价格往往走低。

然而，当经济进入不稳定、波动加剧的时期，情况则截然不同。经济波动意味着风险增加，不确定性上升，投资者对资产的安全性和保值性需求大幅提升。黄金因其独特的属性，成为投资者避险的首选资产之一。它不依赖于任何国家或机构的信用，具有全球通用性和价值稳定性，在经济动荡时期能够有效抵御风险。例如，在 2008 年全球金融危机爆发时，美国多家大型金融机构倒闭，股市暴跌，经济陷入严重衰退。在这种情况下，投资者纷纷抛售风险资产，大量买入黄金寻求避险，导致黄金价格在短短一年内大幅上涨。在当前的全球经济格局下，这一逻辑依然在起作用。

近来，全球各主要经济体之间的贸易争端不断升级，加征关税、贸易限制等措施频繁出台。这些贸易摩擦不仅影响了相关国家的经济增长，也对全球产业链和供应链造成了严重冲击。企业的生产和经营面临着诸多不确定性，投资和消费信心受到抑制。在这种情况下，投资者为了规避风险，纷纷将资金转向黄金等避险资产，推动了黄金价格的上涨。此外，经济政策的随意性也是导致全球经济波动的重要因素。某些国家为了刺激经济增长或应对国内政治压力，频繁出台各种经济政策，这些政策的不确定性增加了市场的波动性。当经济政策出现较大变化时，投资者往往会感到迷茫和不安，为了保护自己的资产，他们会选择买入黄金等避险资产。

所以，避险逻辑并没有发生改变，这是我们认知当前黄金价格的重要基础，这一点大家必须要牢记。

其次，黄金与美元强绑定逻辑逐渐失效。从布雷顿森林体系开始，黄金与美元就呈现出强绑定的状态。在布雷顿森林体系下，美元与黄金挂钩，规定 1 盎司黄金等于 35 美元，各国货币与美元保持固定汇率。这一体系确立了美元在国际货币体系中的主导地位，同时也使得黄金价格与美元紧密相连。此后，尽管布雷顿森林体系在 1971 年解体，但黄金以美元计价的传统延续下来，黄金价格的波动在很大程度上与美元波动相关。一般来说，当美元升值时，黄金价格往往下跌，因为投资者可以通过持有美元获得更多收益，对黄金的需求减少；当美元贬值时，黄金价格通常上涨，投资者为了避免美元贬值带来的损失，会转而投资黄金。

然而，近年来黄金与美元的这种强绑定逻辑逐渐失效。特别是各国央行大幅度持续增持黄金，使得黄金与美元脱钩的趋势逐渐明显。据大众日报的报道，近15年来，全球央行持续净购黄金。世界黄金协会的数据显示，2024年四季度央行购金量同比增长54%，全年购金规模连续第三年突破千吨。今年1月，全球央行净购黄金为18吨，最大的黄金机构买家是乌兹别克斯坦央行。2月末，中国央行黄金储备增至7361万盎司，实现连续四个月增持。

各国央行增持黄金的逻辑也很简单。在全球政治经济不确定性加剧的背景下，各国央行通过增持黄金来优化外汇储备结构，降低对美元资产的依赖，以分散风险。黄金具有超主权货币的属性，被全球主要经济体所接受，增加黄金持有量能够增强本国货币的信用，为本国货币推进国际化提供底层支撑。此外，部分发展中国家黄金储备占国际储备的比例偏低，有动力通过增持黄金来优化国际储备结构。随着各国央行不断增持黄金，黄金的价格走势逐渐呈现出去美元化的特征，不再完全受美元波动的影响。

第三，黄金本身的稀缺性更加大了黄金的波动性。如果说避险逻辑是不变逻辑，美元绑定失效是变化逻辑的话，黄金的日益稀缺则成为了客观的波动原因，黄金具有独特的理化属性，这些属性决定了它在人类经济活动中的重要地位。黄金并非地球自身的产物，而是超新星爆发带来的沉积。这种独特的来源决定了黄金在地球上的储量是有限的。与其他金属相比，黄金的形成过程非常特殊，需要极端的宇宙环境和漫长的时间。从全球黄金储量来看，虽然目前已经探明了一定数量的黄金资源，但相对于其他金属来说，黄金的储量仍然相对较少。

同时，随着时间的推移，黄金开采日益艰难。许多地方的金矿已经深入地壳深处，开采成本不断上升。一方面，深部金矿的开采需要更先进的技术和设备，这增加了开采的固定资产投入。例如，深部矿井需要更强大的通风系统、提升设备和安全防护设施，这些都需要大量的资金投入。另一方面，深部金矿的开采效率相对较低，单位时间内开采出的黄金量相对较少。而且，随着环保要求的提高，黄金开采过程中的环境治理成本也在增加。这些因素综合起来，导致黄金的供应稀缺性还在上升。在需求不变或增加的情况下，供应的减少必然会推动黄金价格的上涨。

通过上述分析我们就可以发现，黄金价格的逻辑正在走出传统规律，不确定性越来越大，因此，我们必须认识到，黄金投资逻辑的变化带来了更大的不确定性和风险。投资者在进行黄金投资时，需要密切关注全球经济形势、政治格局以及黄金市场的动态变化，充分评估风险，制定合理的投资策略。 对于黄金市场的参与者来说，适应这种变化，理解新的投资逻辑，是在当下黄金市场中真正的生存之道。

新能源汽车不卷价格卷AI了？智驾军备竞赛该咋看？

在中国新能源汽车市场上，最近几年的基本上都是在特斯拉的带领下全面进行价格战，然而就在最近新能源车企几乎全部开始降低了价格战的烈度，反而开始卷起了自动驾驶，智驾的军备竞赛我们到底该咋看？

一、新能源汽车不卷价格卷AI了？

据中国新闻周刊的报道，2025年才刚过去4个月，但汽车行业密集的发布会却释放着一个微妙的变化——当镁光灯亮起时，车企高管们不再急于展示产品的续航里程和充电速度，而是频频提及“AI”。汽车产业从“传统燃油车”到“电动化”的变革尚在进行，“AI定义汽车”便已呼啸而来。

“新能源的下半场竞争是围绕智能化，确切地说，应该是AI智能化。”吉利汽车集团CEO淦家阅在3月3日吉利AI智能科技发布会上表示。

从ChatGPT到DeepSeek，AI大模型已然成为全新的生产力。中国科学院院士、中国电动汽车百人会副理事长欧阳明高判断：“汽车领域的‘人工智能+’会全面爆发，将会贯穿到汽车设计、制造、销售、维保的汽车全产业链，全方位、全链条。”

市场研究公司富士Chimera研究所发布的研究报告显示，2024年，L2级自动驾驶汽车产量将达到4513万辆，L3级自动驾驶汽车产量将达到30万辆。

自动驾驶领域是人工智能创新的主要驱动力，推动人工智能系统处理复杂且不可预测的现实场景。自动驾驶行业的发展，不仅推动了技术的创新，也为消费者带来了更加安全、便捷的驾驶体验。

而且当前的市场还在持续增加，理想汽车近日发布了新一代自动驾驶技术——MindVLA大模型，该技术结合了视觉、语言和行为三大智能，开创了机器人大模型的新范式。MindVLA不仅能够实现车辆的自动驾驶，还能理解用户需求并作出相应反应，使车辆成为一个“专职司机”。据官方透露，MindVLA预计将在今年7月与理想i8同时首发。

3月18日，广汽集团董事长兼总经理冯兴亚宣布，广汽旗下的智能科技旗舰品牌——ADiGO智驾互联生态系统已正式迈入6.0时代，中文名为“星灵智行”。

此外，特斯拉CEO埃隆·马斯克在员工大会上透露了公司在人工智能与智能辅助驾驶领域的最新进展。目前，特斯拉的Cortex算力中心已配备超5万块GPU，并将很快突破10万块，跻身全球前五大超级计算中心。下一代Dojo 2超级计算机性能将是第一代的10倍，进一步提升训练效率。

二、智驾军备竞赛该咋看？

随着市场的逐渐成熟和行业的深入发展，一个明显的趋势正在显现：新能源汽车正从单纯的价格竞争转向 AI 智能驾驶领域的角逐，这种趋势我们该怎么看？

首先，价格战困境必然带来市场竞争方向转向。在新能源汽车产业发展的初期，价格战成为了众多车企争夺市场份额的主要手段。各大车企纷纷通过降低价格来吸引消费者，试图在激烈的市场竞争中占据一席之地。然而，价格战竞争从本质上来说是一种恶性竞争。它虽然能够在短期内刺激销量增长，但从长远来看，只会降低市场的竞争水平，根本无法让产业实现更好的发展。

价格战导致车企的利润空间被大幅压缩。为了维持价格优势，车企不得不在成本控制上做文章，这可能会影响到产品质量和研发投入。一些车企可能会选择降低零部件的采购标准，减少在技术研发上的投入，从而影响整车的性能和安全性。长此以往，整个产业的技术进步和创新能力将受到抑制，产业发展陷入低水平竞争的恶性循环。

随着价格战日益白热化，汽车企业们逐渐意识到，单纯依靠价格竞争无法实现可持续发展。因此，他们必然会选择别的方式替代价格战，以寻求新的竞争优势。

其次，智能驾驶成为了市场新的竞争点。在寻求替代价格战的竞争方式时，智能驾驶成为了新能源汽车行业的新宠。相比于电池、电机、电控等相对成熟且同质化较高的新能源汽车三大件，智能驾驶具有更高的科技含量和技术门槛，更能体现车企的核心竞争力和创新能力。

在 AI 技术飞速发展的时代背景下，智能驾驶无疑是最符合行业发展趋势的方向。通过搭载先进的传感器、芯片和算法，智能驾驶系统能够实现车辆的自动驾驶、辅助驾驶等功能，为用户带来更加便捷、安全和舒适的出行体验。这种技术的应用，不仅是对传统驾驶模式的革新，更是未来出行方式的重要发展方向。

第三，智能驾驶也是最直接改善用户体验的手段。对于新能源汽车用户而言，智能驾驶系统带来的使用体验提升是立竿见影的。在日常驾驶中，智能驾驶系统的诸多功能能够极大地减轻驾驶负担，提高驾驶的安全性和舒适性。

以倒车停车为例，这是许多驾驶者尤其是新手司机感到头疼的问题。而配备了智能泊车功能的车辆，能够通过传感器自动识别停车位，并自动完成倒车入库等操作，大大降低了停车难度，提高了停车效率。

在日常出行中，智能驾驶系统的自适应巡航、车道保持辅助、自动紧急制动等功能，能够帮助驾驶者更好地应对各种路况。自适应巡航功能可以根据前车的速度自动调整车速，保持安全车距，让驾驶者在长途驾驶中无需频繁踩油门和刹车，减轻疲劳；车道保持辅助功能则能确保车辆始终在车道内行驶，避免因驾驶者分心而导致的车道偏离，降低事故风险；自动紧急制动功能在遇到突发危险时，能够自动触发刹车，避免或减轻碰撞事故的发生。

第四，智能驾驶的价格发展趋势也符合竞争逻辑。智能驾驶的不断进化是符合摩尔定律的。随着技术的不断进步和规模效应的逐渐显现，智能驾驶系统的成本不断降低，价格也随之持续下降。这使得更多的消费者能够享受到智能驾驶技术带来的便利，智驾平权已经成为了不少车企打出来的宣传口号。

在过去，智能驾驶技术主要应用于高端豪华车型，价格相对较高，普通消费者难以承受。而如今，这种技术进步带来的直接结果就是智能驾驶的价格平权。越来越多的车企能够将智能驾驶技术应用到更多车型上，甚至是中低端车型，让更多消费者能够享受到智能驾驶带来的便利。比亚迪以其在新能源领域深厚的技术积淀以及规模优势，借助 “天神之眼” 这一高阶智驾系统，将高阶智驾技术下探至 10 万元级市场，从而实现了技术的大面积普及。其全系车型，轻松愉快地，标配了高阶智驾，而且覆盖了 7 万至 20 万元的价格区间，彻底地打破了 “智驾 = 高价” 这种传统的认知。

智驾平权已经成为了不少车企打出来的宣传口号，这不仅体现了智能驾驶技术的发展趋势，也反映了车企对市场需求的敏锐把握。通过实现智能驾驶的价格平权，车企能够吸引更多消费者，扩大市场份额，同时也推动了智能驾驶技术的普及和应用，促进整个行业的发展。

第五，以智驾为代表的技术竞争将会是大势所趋。从长期来看，智能驾驶领域的竞争无疑是比价格战更优的选择。随着智能驾驶技术的不断普及和成熟，新能源汽车将进入一个全新的竞争阶段。在这个阶段，谁能在智能驾驶技术上取得领先地位，谁就能在市场竞争中获得更大的优势。

智能驾驶技术的领先，意味着车企能够为用户提供更先进、更安全、更舒适的产品和服务，从而提高用户的满意度和忠诚度。领先的智能驾驶技术还能够提升企业的品象和市场竞争力，吸引更多的投资者和合作伙伴，为企业的发展提供更强大的支持。

可以预见，未来智能驾驶将成为新能源汽车市场竞争的核心焦点。车企们将在技术研发、产品创新、市场推广等方面展开全方位的竞争，推动智能驾驶技术不断向前发展。随着 5G、人工智能、大数据等新兴技术的不断融合应用，智能驾驶的发展前景将更加广阔。智能驾驶技术的成熟和普及，也将对整个交通行业产生深远影响，促进交通效率的提升、交通事故的减少以及城市交通拥堵的缓解。

因此，从长远来看，通过智能驾驶技术的创新与应用来实现差异化竞争，才是新能源汽车产业发展壮大的正确道路。面对即将到来的智能化浪潮，只有那些敢于探索新技术、勇于突破传统思维框架的企业，才能在这场智驾军备竞赛中脱颖而出。

银行们打响估值保卫战，银行的市值能靠谁拯救？

又到了一年一度的财报季，各家商业银行都在相继披露属于自己的成绩单，在一众银行纷纷公布成绩的时候，最受关注的并不是银行赚了多少钱，而是银行们纷纷打响了估值保卫战，银行的市值到底能靠谁来拯救？

一、银行们打响估值保卫战？

据21世纪经济报道的消息，银行业首现估值提升计划，长期破净的银行股打响“估值保卫战”。

近日，平安银行、交通银行先后公布了《估值提升计划》。招商银行于3月14日也发布董事会决议公告，审议通过《招商银行市值管理制度》。

“估值提升计划”是A股新名词，而银行股“长期破净”是触发其公布估值提升计划的主要原因。

2024年11月，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》明确，长期破净公司应当披露估值提升计划，市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司还应在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。

根据监管定义，长期破净是指股票连续12个月每个交易日的收盘价均低于其最近一个会计年度经审计的每股归属于公司普通股股东的净资产。

据新浪财经的报道，从目前披露的两份银行估值提升计划来看，交行、平安银行均围绕市场关切提出相应估值提升措施，主要包括：服务实体经济发展、做好金融“五篇大文章”、防范金融风险、保持资产质量稳定，并承诺稳定现金分红增强投资者回报、强化投资者关系管理、优化信息披露等。

银行股普遍处于估值低谷，Wind数据显示，截至3月27日，A股42家银行股中仅招商银行市净率超过1，其余41家银行均处于破净状态，破净率高超95%。截至3月27日收盘，交通银行、平安银行、青岛银行、渝农商行总市值分别为5525.15亿元、2210.33亿元、243.87亿元、673.47亿元。

资金面上，从2024年以来，多家险企连续举牌港股银行，长期资金倾向于配置高股息、低波动的银行股，尤其在经济复苏预期下，银行股防御性价值凸显。从2024年至今，保险资金举牌已超20次，以中国平安、中国太保、新华人寿、瑞众人寿、长城人寿等为代表，险资举牌行业重点聚焦银行、公用事业、交运等领域，被举牌的上市企业普遍具备高分红及相对稳定的ROE水平。

二、银行的市值到底能靠谁拯救？

近年来，银行股普遍处于破净状态，这一现象引起了市场的广泛关注，那么，银行股为何会陷入破净的常态？银行的市值又能靠谁来拯救呢？

首先，我们必须要先弄明白银行股为什么会普遍破净？原因无外乎几个方面：

一是银行是顺周期行业，想象空间受限。银行业属于顺周期行业，与宏观环境密切相关。当经济增长强劲时，企业和个人的贷款需求旺盛，银行的资产质量和盈利能力也会相应提升，反之，经济下行时，银行的业务也会受到冲击。这种与宏观经济的高度相关性，使得银行股的表现往往滞后于经济周期。在经济增长预期不明朗的情况下，投资者对银行股的未来业绩增长持谨慎态度，导致银行股的估值受到压制。

投资者在选择投资标的时，往往更倾向于那些具有高成长潜力和想象空间的行业和企业。例如，科技行业由于其不断创新和发展的特性，往往能够吸引大量投资者的关注，即使在宏观经济不景气的情况下，一些科技企业仍有可能凭借其独特的技术和商业模式实现逆势增长。相比之下，银行股的增长更多地依赖于宏观经济的整体走势，难以给投资者带来超出预期的增长惊喜，因此在市场上的吸引力相对较弱。

二是银行的同质化特征明显，很容易供大于求。银行业的同质化程度较高，这是银行股破净的另一个重要原因。目前，我国银行业市场上存在着众多的银行机构，包括大型国有银行、股份制银行、城市商业银行和农村商业银行等。这些银行在业务范围、产品类型和服务模式等方面存在着很大的相似性，缺乏明显的差异化竞争优势。

在信贷业务方面，大多数银行都集中在传统的工商企业贷款、个人住房贷款等领域，竞争激烈。为了争夺市场份额，银行往往采取降低贷款利率、放宽贷款条件等方式，导致信贷业务的利润空间不断压缩。在中间业务方面，银行也大多提供类似的支付结算、理财、信用卡等服务，产品同质化严重，难以满足客户多样化的需求。这种同质化竞争使得市场上的银行股明显供大于求，投资者在选择银行股时缺乏明确的偏好，导致银行股的估值水平普遍较低。

三是盈利方式单一，难以吸引投资者。银行的主要盈利方式是净息差，即银行利息收入与利息支出的差额。这种盈利模式相对较为稳定，但也存在问题。一方面，净息差受到货币政策的影响较大。当央行实行宽松的货币政策时，贷款利率下降幅度可能大于存款利率下降幅度，导致净息差缩小。另一方面，净息差的市场波动较小，这使得银行股的收益相对稳定但缺乏爆发性增长的潜力。对于追求高风险高回报的投资者来说，银行股很难满足他们的需求。而在当前投资市场多元化的情况下，投资者有更多的选择，如高成长的科技股、新兴的新能源股票等，这进一步削弱了银行股的吸引力。

其实，不止是中国，从全球的角度来说，银行股破净不是中国独有的现象，港股、美股和欧洲的银行股破净也并不罕见。在低利率环境下，银行的净息差收窄，盈利能力下降，导致银行股的估值受到压制。在欧洲，一些国家的央行实行负利率政策，使得银行的盈利空间进一步压缩，银行股破净现象较为普遍。

其次，银行股突破当前的市值困局该怎么办？其实思路也不是没有，常规的思路有几个方面：

一是增加分红与持续增持，注入市场信心。增加分红是提升银行股估值的重要手段之一。通过提高分红比例，银行可以向投资者传递良好的经营业绩和发展前景的信号，增强投资者的信心。近年来，越来越多的银行开始重视分红政策，提高分红比例。同时，银行的大股东和也可以通过增持股票的方式来表达对银行未来发展的信心。大股东和的增持行为可以向市场传递出积极的信号，表明他们认为银行的股价被低估，从而吸引更多的投资者关注和买入银行股，推动银行股的估值上升。

二是打造差异化竞争道路。打破传统的同质化差异，找到属于自己的差异化竞争道路，是银行提升估值的关键。以招商银行为例，前些年招商银行持续打造零售银行业务，通过不断创新产品和服务，提高客户体验，逐渐在零售银行领域形成了独特的竞争优势，被市场称为“零售之王”。招商银行的零售业务具有客户粘性高、风险相对较低、利润贡献度大等特点，为其带来了稳定的收入和较高的盈利能力。其他银行也可以借鉴招商银行的经验，结合自身的资源和优势，选择适合自己的差异化发展方向。例如，一些银行可以专注于小微企业金融服务，通过创新金融产品和服务模式，解决小微企业融资难、融资贵的问题，形成在小微企业金融领域的竞争优势。

三是寻找多元化利润增长点。传统的净息差的利润增长方式已经难以被市场认可，银行需要寻找到更多的利润增长点，持续打造多元化的差异业务优势。随着金融市场的不断发展和客户需求的日益多样化，银行可以拓展中间业务、投资银行业务、资产管理业务等领域，提高非利息收入占比。在中间业务方面，银行可以加强支付结算、理财、信用卡等业务的创新和发展，为客户提供更加便捷、个性化的服务。

第三，银行需要放下架子好好向互联网金融学习。对于银行来说不妨像自己之前不太能看得上的互联网金融公司学习，比如说蚂蚁在做传统金融业务的同时，不断在支付、征信、区块链和人工智能上发力，让自己成为了最具市场竞争力的公司之一。银行要打破当前的破净魔咒，真正要做的就是打破银行传统模式，做新型的银行。新型银行应该以金融科技为支撑，以客户为中心，以创新为驱动，实现业务的数字化、智能化和场景化。

在数字化方面，银行要加快数字化转型步伐，将线下业务向线上迁移，打造数字化银行平台。通过数字化平台，银行可以为客户提供更加便捷、高效的金融服务，降低运营成本。在智能化方面，银行要利用人工智能、大数据等技术，实现业务的自动化和智能化处理。例如，智能客服可以为客户提供实时的咨询服务，智能风控可以对风险进行实时监测和预警。在场景化方面，银行要将金融服务融入到客户的日常生活场景中，实现金融服务的无缝嵌入。

总之，要解决银行股破净问题，关键在于打破现有经营模式束缚，积极探索创新变革之道。只有这样，才能从根本上提升银行的核心竞争力，重塑市场对其价值的认知。

快手要用AI解决客户经营痛点，快手的玩法该咋看？

近日，快手磁力大会备受市场关注，快手在磁力大会上的玩法更是引发了热议。
首先，从行业趋势来看，AI产业正经历从“技术基建期”向“商业兑现期”的关键跃迁，这一转变意味着AI技术将更多地被应用于实际商业场景中，以驱动业务增长和效率提升。快手作为已跑通“技术-场景-收入”正循环的公司，其将AI能力深入商业生态毛细血管的策略，无疑顺应了这一行业趋势，有望在未来市场中占据有利地位。
其次，从快手自身业务来看，其通过AI技术解决客户在内容创作、经营成本、客户精准触达等方面的痛点，具有显著的商业价值。例如，利用AI工具简化内容创作流程，降低经营成本，提高客户触达精准度，这些都将直接提升客户在快手平台的营销效果和ROI。财报数据显示，快手线上营销服务连续9个季度实现双位数同比增长，AIGC素材日均消耗超过3000万人民币，商业化短剧消耗同比增长超300%，这些都验证了AI技术在快手商业化中的有效应用。
第三，快手的AI策略具有独特性，其将AI深度植入商业变现的最基础单位中，如四大核心商业业务板块“线索经营”、“电商经营”、“内容消费”、“品牌营销”。通过应用平台的商业AI工具，如π数字员工、磁力开创、女娲数字人直播、UAX（全自动投放）等，快手实现了从流量分配、人群锁定到货盘管理等各类利润单元的AI增效。这种全链路的AI赋能，不仅提升了客户营销效率，也增强了快手平台的商业竞争力。
最后，从财务表现来看，快手在AI大模型驱动下，全年经调整净利润达177亿元，同比增长72.5%，这一成绩初步验证了AI策略的有效性。随着广告业务全面AI化的推进，我们可以持续关注快手在实际业务中的表现，以及AI技术如何进一步驱动其商业增长和效率提升。

营收同比增超305%，全年实现盈利超预期的赛力斯该咋看？

日前，赛力斯发布2024年年报，公司实现营业总收入1451.76亿元，同比增长305.04%，归母净利润59.46亿。面对着赛力斯的成绩单我们到底该怎么分析呢？

首先，财务表现亮眼，远超预期。从整体财务表现来看，赛力斯 2024 年的营收和净利润大幅增长，无疑是一份令人瞩目的成绩单。营收同比增长 305.04%，创历史新高，这一增长速度在整个汽车行业都极为罕见。净利润更是实现了扭亏为盈，达到 59.46 亿元。同时，新能源汽车毛利率提升至 26.21%，表明赛力斯在产品定价、成本控制和生产效率等方面都取得了显著成效。较高的毛利率不仅为企业带来了更多的利润空间，也为其未来的研发投入、市场拓展和品牌建设提供了坚实的资金保障。

其次，产品力快速提升，问界已成高端代名词。产品端的成功是赛力斯业绩增长的关键驱动力之一。在问界系列产品的带领下，赛力斯的产品力得到了快速提升。问界已经成为中国自主品牌汽车高端的代名词，其品牌影响力不断扩大。问界 M9 作为赛力斯的旗舰车型，锚定高端市场，一经推出便受到市场的热烈追捧。2024 年问界 M9 累计交付超 15 万辆，目前已连续 11 个月蝉联中国市场 50 万级豪华车月度销冠，持续刷新中国豪华车市场销量纪录。问界新 M7 系列则在中端市场发力，2024 全年交付量近 20 万辆，荣获 2024 年新势力车型年度销冠。问界M5也占据了一席之地，实现了全面的市场覆盖。赛力斯通过精准的市场定位和产品布局，满足了不同消费者群体的需求。问界系列产品凭借出色的产品力和品象，赢得了消费者的认可和信赖，为企业带来了可观的销量和收入。

第三，技术优势成核心驱动力，正助力持续增长。如果说财务是基础，产品是动能，那么赛力斯的持续技术优势则是保障其发展的核心驱动力。赛力斯始终将技术研发作为发展新质生产力的核心，坚持创新驱动，走高质量发展之路。2024 年赛力斯累计研发投入达到 70.53 亿元，同比增长 58.9%。这一巨额的研发投入，为技术创新提供了强大的资金支持。截至 2024 年末，研发人员已达 6201 人，同比增长 25.15%，为技术创新提供了坚实的人才保障。持续的高强度研发投入，使得赛力斯在技术领域取得了丰硕成果。2024 年 4 月推出的赛力斯魔方技术平台，率先实现了超增、纯电、超混三种新能源动力形式的兼容，是全球首个全栈式多动力兼容平台。这些技术的突破，不仅提升了赛力斯产品的性能和竞争力，也为其在市场中赢得了技术领先的口碑。技术的持续领先与品成了互补驱动力，进一步推动了企业的发展。

第四，长期发展值得看好，市场龙头股备受期待。从长期来看，赛力斯的发展前景十分广阔，获得了众多投行的看好。赛力斯被纳入沪深 300、上证 50、中证 A500、上证 180 四大指数，这充分证明了其在资本市场的重要地位和影响力。在优势产品的驱动下，赛力斯已经成为市场上少有的龙头车企股。随着新能源汽车市场的持续增长，赛力斯有望凭借其技术优势、产品优势和品牌优势，进一步扩大市场份额，提升盈利能力。赛力斯还在不断拓展产品线，今年一季度，问界系列新品持续迭代升级。问界新 M5 Ultra、问界 M9 2025 款相继上市，家庭智慧旗舰 SUV 问界 M8 也已开启预订即将于 4 月份上市，目前订单已突破 8 万。不断丰富的产品矩阵将为企业带来更多的发展机遇。

可以说，赛力斯在 2024 年取得的优异成绩令人瞩目。从财务表现到产品力提升，从技术创新到市场影响力扩大，赛力斯都展现出了强大的实力和潜力。在新能源汽车行业竞争日益激烈的今天，赛力斯有望继续保持良好的发展态势，对于广大投资者而言，赛力斯无疑正在成为值得关注的优质标的。

BBA集体遭遇中年危机？BBA到底该怎么破局？

在世界豪车市场上，BBA（奔驰、宝马、奥迪）曾经可谓是绝对的王者，其市场影响力几乎覆盖全球，然而就在最近却有媒体曝出BBA集体遭遇中年危机的情况，传统豪车到底是怎么回事？BBA到底该怎么破局？

一、BBA集体遭遇中年危机？

据21世纪经济报道的消息，奔驰、宝马和奥迪入华均已超过30年。然而新能源转型叠加价格战，曾经风光无限的他们，既想维持燃油车的尊严和利润，又要面临着以智能化见长的新势力后来者的冲击，集体遭遇“中年危机”。

这份危机体现在财报上。财报显示，2024年，宝马集团实现营收1423.8亿欧元（约合人民币1.12万亿元），虽然是奥迪的2倍多，但同比下滑8.4%；其息税前利润（EBIT）为109.71亿欧元（约合人民币862.9亿元），同比下滑35.8%，利润率从11%下降至7.7%；净利润76.78亿欧元（约合人民币603.9亿元），同比下降36.9%，但仍实现日赚1.65亿元。

营收、利润下滑背后是销量的走低。2024年，宝马集团全球总销量为245万辆，同比下滑4%。其中，宝马、MINI、劳斯莱斯品牌销量分别是220万辆、24.5万辆和5712辆，同比分别下滑2%、17%、5.3%。

2024年全年，宝马在欧洲、美洲和美国市场的销量小幅增长，而中国市场成为宝马销量下滑最严重的区域。2024年，宝马在中国的销量为71.52万辆，同比下滑13.4%。

据《中国经营报》记者梳理发现，三家车企在营收和利润上都出现了不同程度的下滑。数据显示，宝马 2024 年营收下滑 8.4%，奔驰下滑 4.5%，奥迪下滑 7.6%；利润方面，宝马息税前利润下滑 39.2%，奔驰下滑 30.8%，奥迪营业利润下滑 37.8%。

为了突破当前的困局，各家知名车企只能另想高招，据蓝鲸新闻的报道，宝马官宣牵手阿里巴巴集团在中国深化战略合作，推动AI大语言模型“上车”。除了牵手阿里外，宝马在几日前也宣布与华为终端达成合作协议，宝马将在中国深度融合鸿蒙生态，推出包括BMW数字钥匙、HUAWEI HiCar和MyBMW App在内的数字化服务。

在BBA中，宝马并非特例。奥迪也在加强与华为的合作，此前，一汽奥迪被曝今年上市的所有新车都将搭载华为高阶智驾。奔驰方面，有媒体报道，在智能驾驶方面，奔驰全新CLA纯电轿车将是其首款支持L2+级全场景高阶智驾的车型。据悉，之所以能快速推出全场景高阶智驾，源于奔驰选择与国内智驾企业Momenta合作。

二、BBA到底该怎么破局？

随着时代的发展和汽车市场的深刻转型，BBA如今正集体遭遇“中年危机”。曾经的辉煌逐渐被挑战，市场份额受到挤压，如何破局正在成为BBA必须要回答的问题。

首先，BBA危机是汽车市场转型下的必然结果。这场危机的根源，很大程度上是汽车市场转型的必然结果。BBA在燃油车时代堪称汽车行业的绝对王者。它们凭借着悠久的品牌历史、卓越的工程技术以及强大的品牌影响力，长期牢牢占据着全球汽车市场的头部位置。以奔驰为例，其经典车型S级轿车一直是豪华、舒适与尊贵的象征，内饰的精致工艺、发动机的强劲性能以及底盘的出色调校，都让它成为了众多消费者心中梦寐以求的座驾。

然而，近年来，全球汽车产业正加速向新能源和智能化方向迈进，这一趋势在以中国为代表的新兴市场尤为明显。中国新能源汽车产业异军突起，展现出了强大的竞争力和创新活力。在设计方面，中国新能源汽车更加注重科技感与未来感的融合，大胆突破传统汽车的设计框架，以简洁流畅的线条、独特的造型以及富有科技感的灯光设计，吸引了众多消费者的目光。而在核心的三电系统（电池、电机、电控）方面，中国新能源汽车更是具备显著优势。在电池技术上，中国企业不断实现突破，宁德时代作为全球领先的动力电池制造商，其研发的麒麟电池在能量密度、安全性和快充性能等方面均达到了世界领先水平。在电机、电控技术领域，中国企业也取得了长足进步。相比之下，尽管BBA也在努力推进自己的电动车项目，但受限于传统燃油车业务的巨大惯性，其转型步伐显得相对迟缓。

其次，路径依赖的强约束正在始终困扰着BBA。反观 BBA，长期在传统燃油车市场的霸主地位，使其形成了强大的路径依赖。这种依赖体现在多个方面，从技术研发到生产制造，从供应链体系到销售渠道，BBA 都已经建立了一套成熟且相对固化的模式。在技术研发上，过去 BBA 将大量资源投入到燃油发动机、变速器等传统技术的优化升级中，对新能源和智能化技术的研发重视程度不足，投入相对有限。在生产制造环节，传统燃油车的生产线和工艺流程复杂且庞大，要实现向新能源汽车生产的转型，需要对现有设施进行大规模改造甚至重建，这不仅需要巨额的资金投入，还会面临技术难题和时间成本的挑战。供应链方面，BBA 与传统燃油车零部件供应商建立了长期稳定的合作关系，这些供应商主要提供发动机零部件、变速器零部件、燃油系统零部件等传统部件，而新能源汽车所需的电池、电控、智能驾驶传感器等核心零部件的供应商体系尚未完善，转型过程中面临着供应链重构的巨大压力。

与此同时，国产高端车品牌的崛起也给 BBA 带来了前所未有的竞争压力。以比亚迪、蔚来、小鹏、理想等为代表的国产高端车品牌，在技术创新、产品品质和用户体验等方面不断发力，逐渐缩小与 BBA 的差距，甚至在某些方面实现了超越。比亚迪凭借其在电池技术、混动技术和整车制造方面的深厚积累，推出了一系列具有竞争力的高端车型，如大名鼎鼎的比亚迪仰望U8、小米su7 ultra等等。在性价比方面，国产高端车具有明显优势。与BBA相比，国产高端车能够以更低的价格提供类似甚至更丰富的配置，如大屏幕智能座舱、高级驾驶辅助系统等，这吸引了越来越多消费者的关注，使得BBA在高端车市场的份额逐渐被蚕食。

第三，打不过就加入不过是短期权宜之计。面对如此严峻的市场形势，BBA 当前采取的破解之法似乎是选择 “打不过就加入”。由于自身在新能源转型和智能化发展方面的能力相对不足，它们纷纷寻求与中国企业合作，借助中国企业在这些领域的优势来提升自身竞争力。例如，奔驰与中国企业在智能互联等领域开展合作。宝马与阿里巴巴在云计算、人工智能等方面进行合作，旨在提升宝马汽车在中国市场的数字化服务能力。奥迪与华为的合作则聚焦于5G通信技术在汽车上的应用，以提高车辆的智能化水平。

不可否认，这种合作模式具有一定的优势。一方面，能够快速获取中国企业的先进技术和解决方案，加速BBA在中国市场的新能源汽车和智能汽车布局。中国企业在智能座舱、车联网等领域已经积累了丰富的经验，BBA通过合作可以直接将这些成果应用到自己的车型上。另一方面，能够借助中国企业的本土资源，更好地适应中国市场的需求。中国企业对国内消费者的需求、政策环境等更加了解，BBA与它们合作可以提高产品在中国市场的竞争力。然而，这种合作模式也存在局限性。从技术融合的角度来看，BBA与中国企业的技术体系存在着根本上的基因差异，在合作过程中的问题不会太少。

第四，只有长期的创新才有可能真正破局。从长期来看，BBA 要真正实现破局，仅仅依靠外部合作是远远不够的。它们最大的问题在于基因深处的传统车企特质，要彻底摆脱当前的困境，就必须深入研究新能源汽车和智能汽车的特点，重新在技术创新和设计上抢占制高点。BBA需要加大在新能源汽车技术研发方面的投入，掌握新能源汽车的核心技术，如电池技术、电机技术、电控技术等。同时，还需要关注新能源汽车的使用场景和用户需求，开发出更加符合市场需求的产品。

同时，BBA需要加强在智能化技术方面的创新，提升汽车的智能驾驶、智能互联和智能服务水平。例如，开发更加先进的自动驾驶系统，实现更高等级的自动驾驶功能；加强车联网技术的应用，实现车辆与外界的信息交互和共享等等。

因此，BBA面临的中年危机是汽车市场转型过程中的必然现象。虽然目前它们采取了与中国企业合作等短期破局之法，但从长期来看，只有深入进行技术创新和设计变革，重新塑造品象和调整市场定位，才能真正在新能源汽车和智能汽车时代重新站稳脚跟。

随便打开一个APP都想借钱给我？网贷无处不在该咋看？

曾几何时，互联网金融相当红火，但是这些年伴随着市场的从严监管，互联网金融似乎已经很难看到，但是另一个现象开始出现，这就是几乎所有APP都能借钱，随便打开一个APP都有想借钱给我的选项，网贷无处不在我们到底该咋看呢？

一、随便打开一个APP都想借钱给我？

据每日经济新闻的报道，近期，多家银行已经上调了互联网消费贷款额度上限，从原来的20万元提高至30万元。此外，如果借款人参与线下审批，还有可能获取更高的消费贷额度。

融360数字科技研究院监测的最新数据显示，2025年2月，全国性银行线上消费贷平均最低可执行利率为2.91%，环比下跌7BP，同比下降28BP。国有行消费贷最低可执行利率平均水平为3.04%，环比下降11BP，同比下降26BP；股份制银行消费贷最低可执行利率平均水平为2.80%，环比下降4BP，同比下降31BP。无独有偶，各家APP也是开始各显神通。

据中新经纬的报道，在不少App“我的”或者“我的钱包”栏目中，都有一个“借钱”入口，有的还在借款金额上方红字提示“可提现”“免息90天”“高额度”。

“借钱”入口往往只是提示消费者能从App上借钱，还有不少App在消费者最后支付环节时被设计为“默认推荐”。

就在之前21世纪经济报道也曾经调查过，“在网上买根葱都要我开通贷款”“买份早饭被分了36期支付”……这不仅网友简单的吐槽，更是当前各类App花式“求借钱”的写照。

21世纪经济报道记者下载了20款常用App，涵盖了从外卖到购物，从出行到社交等各个品类，经实测发现，这些软件均设置了借贷功能。其中，有的软件还会将借贷服务入口放在明显位置。

其实，这也是最近的事情了，据北京日报的一篇报道显示，记者下载了常用的各类APP，结果在下载的29个APP当中，有26个都能借款，而这些APP的主要功能包含了社交、出行、生活服务等各个方面。

其中，部分APP还把借款功能作为重点进行展示。如用于扫码骑共享单车APP，其借钱功能按钮就明晃晃地摆在主页的最，这其中，还有不少平台会像视频APP“送会员”一样给出一些小恩小惠，有的是在支付时给用户减免一些费用，还有的则是以发送现金红包为名，引诱用户一步步前去借款。

二、网贷无处不在到底该怎么看？

随着科技的进步和普及，我们的生活已经变得越来越数字化。而在这其中，金融行业可以说是与我们的生活最为紧密的领域之一。现在，只要我们随意打开一个手机应用，就能看到各种各样的贷款信息，仿佛每个APP都在想方设法地借钱给我们。那么，这种现象背后的原因究竟是什么呢?

首先，我们需要理解这是全球金融发展的必然趋势。在人类历史相当长的一段历史时期之中，大部分的金融服务是掌握在少数精英手上的，比如说中世纪在欧洲盛行的犹太银行家，明清时代中国活跃着的徽商、晋商，他们都是非常专业的精英金融服务人员，想要获得金融服务，需要进入专门的场所进行专门的服务，比如说当年在华尔街专门进行金融兑换的长凳，虽然看上去简陋，但是专业化是贯穿在整个金融业发展早期的事情。在之后几百年中，金融业务主要集中在专业的金融机构手中，普通人很难接触到金融业务，除了偶尔去金融机构存款、贷款等情况外，大部分情况下，金融与我们的日常生活存在一定程度的隔离。

然而，随着互联网技术的发展，特别是以银行卡、移动支付为代表的新型支付工具开始出现之后，以支付为桥梁，金融开始逐渐走出了深墙大院，进入了大多数人的生活，金融业务开始由专业场景向通用场景转移，金融机构的获客方式也更加多元化，但是这种多元化也依然较为基础。但是，伴随着互联网的普及使得金融服务的触角无处不在，因此我们在各种APP上都能看到类金融服务，或者看到一些持牌金融机构的引流广告，这实际上就是金融产业发展的一个体现。

其次，互联网做金融也算是互联网企业多元化经营的必然选择。近年来，随着互联网技术的飞速发展，人们的生活方式也在发生着巨大的变化。现在的我们，可以通过手机来完成购物、支付、社交等多种活动。这种生活方式的变化，无疑为金融行业提供了更广阔的市场空间。

就在金融行业寻找市场发展机会的时候，互联网发展的瓶颈开始出现了，这些年不少互联网企业都面临着产业生命周期的调整与转型，原先互联网发展初期大家机会非常多，几乎到处都是市场，但是伴随着产业发展逐渐成熟，不少互联网公司都逐渐看到了发展的天花板，产业全面进入成熟阶段之后的市场增速开始放缓，市场的蛋糕扩大速度开始下降，这就直接导致了互联网机构的改变。

对于互联网公司而言，随着市场竞争的加剧和赛道逐渐进入成熟阶段，拓展新的收入来源成为必须考虑的事情。在这样的背景下，获得金融资质，利用金融业务赚钱成为了一种共识。这些年，不少互联网公司都逐渐获得了金融资质，甚至有一些有名的互联网公司都拥有几乎金融的全牌照，说互联网公司已经成为金融控股集团其实我们都不为过，这已经成为了一种常态。毕竟相比于互联网公司依靠流量挣钱的模式来说，金融虽然没有那么科技酷炫，但是利润水平却是真高，对于互联网公司来说是难以割舍的一块收入来源。因此，我们看到越来越多的互联网公司开始涉足金融领域，通过提供贷款服务来吸引用户并实现盈利。

第三，虽然我们说，互联网公司做金融，金融企业布局互联网都是产业发展的必然趋势，这种趋势无可厚非，但是对于当前的市场来说，套路营销是一个重大的问题。随着金融服务的普及，许多公司都试图通过各种方式吸引消费者，其中就包括使用各种文案或者表述来诱导消费者进行点击甚至交易。这种行为不仅有可能对消费者造成损害，也有可能破坏整个市场的秩序和信誉。

一方面，这种套路营销行为严重损害了消费者的利益。一些公司利用消费者对于金融产品的陌生感，通过复杂的文案和表述，刻意隐瞒或者模糊重要的信息，以此来诱导消费者做出可能并不符合他们自身利益的决策。

另一方面，套路营销也破坏了市场的公平竞争环境。这种以不实或者误导性的信息进行营销的行为，实际上是一种不公平的竞争手段。它破坏了市场上以产品质量和服务水平为竞争基础的原则，导致了市场的扭曲。

这种套路营销的行为才是当前互联网公司和金融机构在竞争日益激烈的情况下所采用的错误方式，这种错误已经逐渐被市场发现。

第四，互联网企业做金融本身并没有问题，而且在合规持牌的前提下，可以为消费者提供更多元化、更便捷的金融服务。互联网企业的技术优势、数据优势等，也有助于提升金融服务的效率和用户体验。

然而，“君子爱财取之有道”，企业在追求盈利的同时，也必须坚守道德和法律底线，尊重消费者权益，实现公平竞争。有效引流是实现业务增长的重要方式，但引流应该基于优质的产品和服务，而不是基于误导和欺骗。

对于互联网公司来说，他们应该更加注重长期、稳健的发展，而不是短期的利益。这就需要他们建立起良好的商业模式，以用户价值为导向，通过提供优质的产品和服务来吸引和留住用户。同时，他们也应该建立起完善的合规机制，确保所有业务都符合法律法规的要求，避免因为违规行为而产生不必要的法律风险。

在实现有效引流的过程中，互联网公司可以运用大数据分析、人工智能等技术手段，更准确地理解用户需求，提供更符合用户需求的产品和服务。同时，他们也可以通过提供有价值的内容，比如教育、咨询等，来吸引用户的关注，建立起与用户的长期、稳定的关系。

网贷的无处不在既是科技发展带来的便利，也是市场竞争的结果。我们应该理性看待这一现象，既要充分利用金融科技带来的便利，也要警惕套路营销，保护自己的权益，这才是我们每个人真正需要做的事情。

霸王茶姬赴美IPO，霸王茶姬的上市路该怎么看？

3月26日凌晨，霸王茶姬向美国证券交易委员会（SEC）公开递交IPO招股书。

首先，从财务表现来看，霸王茶姬的上市路十分亮眼。根据招股书，2024年霸王茶姬GMV达到295亿元人民币，较2023年增长173%，全年营收124.05亿元，净利润为25.15亿元，净利率高达20.3%，高于同业水平，在现制茶饮品牌中盈利能力最强。与蜜雪冰城和古茗相比，霸王茶姬在净利率方面表现出色，这为其上市奠定了坚实的财务基础，也显示出其强大的盈利能力和市场竞争力。

其次，从市场扩张和加盟模式来看，霸王茶姬的发展策略十分成功。自2017年成立起，霸王茶姬就通过“直营+加盟”双轮驱动模式迅速扩张。到2024年，其门店数增长了83%，共拥有6440家门店，其中加盟店6271家。在高线市场，霸王茶姬表现亮眼，门店数量和销售杯数均保持增长。此外，中国茶饮市场规模庞大，且预计将持续增长，而霸王茶姬作为精品现制茶饮赛道的领头羊，仍有巨大的增长潜力。与加盟商协同发展，不仅加速了品牌扩张，也提升了品牌的市场覆盖率和影响力。

第三，从产品创新和品牌战略来看，霸王茶姬的大单品战略和聚焦现制茶饮的策略十分明智。霸王茶姬与星巴克类似，采取了大单品战略，其“原叶鲜奶茶”系列产品赢得了消费者青睐，超级单品“伯牙绝弦”累计销量超过6亿杯。同时，霸王茶姬还通过创新的萃取技术降低咖啡因含量，推出轻因系列新品，满足用户的多样化需求。专注于简单的核心菜单，有助于提升供应链效率，确保产品质量和口味的一致性。此外，霸王茶姬在茶领域有着清晰的规划和长远的发展战略，巩固了消费者对于其做“茶”而非“奶茶”的认知心智。

最后，从国际化战略来看，霸王茶姬的上市将为其全球扩张提供有力支持。霸王茶姬早已开启国际化进程，海外门店已拓展至马来西亚、新加坡、泰国等地，美国首店也即将在洛杉矶落地。上市后，霸王茶姬将成为“新茶饮美股第一股”，可以借助赴美上市打响全球知名度，进一步巩固其在新茶饮行业中的领先地位。

商汤亏损同比大幅收窄34%，商汤的未来该咋看？

首先，从财务数据来看，商汤集团2024年的表现可圈可点。总体收入同比增长10.8%，达到37.7亿元，显示出公司业务的稳健增长。特别是生成式AI收入突破24亿元，同比增长103.1%，且连续两年保持三位数增速，这无疑是推动公司业绩增长的主要动力。同时，毛利率保持在42.9%的较高水平，亏损同比收窄33.7%，表明公司在成本控制和盈利能力上取得了显著进步。这些财务数据为商汤集团的未来发展奠定了坚实的基础。

其次，商汤集团坚持的“AI基础设施-大模型-应用”三位一体战略，是其取得成功的关键。通过持续投入建设并自持全国首个5A级智算中心上海临港AIDC，以及不断提升算力总规模，商汤集团打造出了“最懂大模型的AI基础设施”。这不仅为大模型的训练与推理提供了强大的支持，还广泛应用于具身智能、AIGC、AI4S等多个未来新兴行业。这种战略布局使得商汤集团在技术层面保持了领先地位，为未来的市场竞争赢得了先机。

第三，商汤集团在大模型和应用方面的突破也值得关注。日日新大模型系列不仅成为国内率先超越GPT 4性能的大模型，还率先推出音视频流式交互功能，显示出公司在技术创新上的实力。同时，商汤集团依托在企业级应用的丰富经验，构建了“一基两翼”的应用布局，生产力工具和交互工具两个方向的应用与产品均取得了显著成果。这些应用不仅提高了客户生产效率，还满足了多场景的用户需求，进一步推动了商汤集团业务的增长。

第四，从市场地位和行业趋势来看，商汤集团已经在国内AI领域占据了重要地位。随着AI技术的不断发展和应用场景的不断拓展，商汤集团有望继续保持领先地位，并迎来更加广阔的发展空间。特别是随着“大装置-大模型-应用”三位一体战略的深入推进，商汤集团有望在多模态大模型领域取得更多突破，推动商业化进程加速。

知乎首次实现单季度全面盈利，知乎的成绩单还有啥亮点？

首先，从财务层面来看，知乎此次实现单季度全面盈利具有重大意义。知乎推进多引擎商业策略成效显著，付费阅读业务作为最大收入来源，地位稳固，贡献了近半营收，营销服务业务和职业教育业务也各有贡献，收入结构较为多元。第四季度，知乎战略执行能力高度贯彻，运营效率提升，成本和费用投入结构优化，毛利率同比提升，营运开支同比下降，经调整净利润和经营利润均实现转正，现金储备也较为充足。这些指标充分表明知乎在盈利能力上有了实质性突破，为其未来持续发展奠定了坚实基础，也向市场证明了其商业模式的可行性和有效性。

其次，运营层面知乎的表现同样可圈可点。知乎进一步巩固了可信赖社区的核心价值和优势，通过知乎直答等AI应用推动社区内容和创作生态正循环。内容创作量同比增长，创作者数量庞大且持续引领各行业专业讨论风向，月平均活跃用户和月均订阅会员数量也保持增长态势。特别是知乎直答自上线以来实现了月活的高速增长，这体现了知乎在社区运营和用户吸引力方面的强大能力，社区生态的蓬勃发展为其盈利提供了有力支撑，也增强了用户粘性和忠诚度。

第三，知乎在AI领域的投入和成果是其实现盈利和专业优势提升的关键因素之一。在模型层，知乎持续提升自研大模型能力，还开源自研大模型推理框架；应用层，AI搜索产品知乎直答进行多轮功能迭代，放大社区和创作者专业价值；业务层，借助AI实现多项业务运营效率大幅提升。例如知乎直答接入“满血版”DeepSeek，实现搜索结果和解答质量全面提升，之后又版本焕新，支持搜索结果直接溯源知乎答主真实创作，强化AI工具与人的连接。这些举措不仅提升了用户体验，还进一步放大了专业内容和创作者的价值，为知乎开拓了更多商业想象空间。

第四，从表态来看，知乎创始人周源以及CFO王晗都对2024年知乎的表现给予肯定，并强调战略规划和执行力的重要性。周源提到社区生态优化、用户指标向好、创作者活跃度提升以及AI应用探索等方面，王晗则强调首次实现营业利润及净利润全面转正是对战略聚焦和卓越执行力的证明，并展望未来要保持强劲势头创造更大价值。这表明知乎对公司发展战略有清晰规划，且具备坚定的信心和决心，有利于知乎在未来继续保持良好发展态势，巩固和扩大其专业化优势，实现长期可持续增长。