潘行长官宣！降准又降息！

降准又降息！中国人民银行行长潘功胜5月7日在国新办举行的新闻发布会上宣布，降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并降低政策利率0.1个百分点。

国新办发布会在9点召开 有史以来第三次！如何看？

国新办将于5月7日上午9时举行新闻发布会，请中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。

回顾历史，国新办发布会大部分是在上午10点或下午3点举行，很少在上午9点进行的，而9：30正好是大A股市开盘时间。

7年来国新办发布会在9点召开的好像仅有三次：

第一次是2024年9月24日，国新办在9点召开新闻发布会，当天大盘高开高走，最终上证指数以暴涨4.15%收盘，券商板块掀起涨停潮，并开启了为期两周的“疯牛行情”：

第二次是2025年1月23日，国新办在9点召开新闻发布会，当天大盘高开冲高回落，最高点涨幅近2%，最终上证指数以上涨0.51%收盘。虽然当天大盘冲高回落，但随后一个多月里，大盘从3200点上涨至3436点。

而今天5月7日上午9点整，就是第三次！有关金融、证券市场稳定发展的政策举措又将加码，看看大A又如何反应？

我们的观点，国家战略、各种需要、向上回补清明节后的贸易战跳空缺口，然后继续向上拓展更大更久的以核心科技、并购重组、内需消费、逆境反转加上部分绩优成长且高年化股息率等为主线的结构性慢牛行情。

人生向上、大千壹酱！分享仅供参考，不作为买入依据，据此投资风险自负。

#消费电子# #华为# #人工智能# $福日电子(SH600203)$ $同方股份(SH600100)$ $航锦科技(SZ000818)$ @今日话题 @拓息 @杭钢股份@华胜天成@卓翼科技@波导股份

补缺口后——不追高

今天上午9点将举行新闻发布会，央行和村里的相关人士，将介绍“一揽子金融政策，支持稳市场稳预期”有关情况，可能会有一些稳定股市的表态，可以去做关注。另外今天夜里有件大事，就是美联储将举行5月议息会议，这次市场预期一致是不降息，估计美联储也在等，等着看库存消耗完后，看关税战是否会引发通胀的回升，然后再决定降息与否。

盘面分析，昨天市场高开高走，出现了放量上涨的中阳线结构，盘后市场也再出利好，市场将有望继续向上做反弹，这里先看小时级别的反弹，到时候看在高位是否出现共振的信号，再依据信号来做差价，目前是持股待涨的阶段，短期指数会回补完3319点缺口，甚至还会有新高，但是记住不追高，当补完缺口以后再看市场成交量和形态来决定去留。

昨天盘后中欧合作有比较大的进展，双方都决定同步全面取消相互交往限制，这其实就是为和老美博弈拉伙伴、增加谈判筹码，当然为了减小老美的关税冲击。后续双方无疑会在新能源（光储风电）、新能源车、高端制造等领域合作深化，利好相关产业，另外出口欧洲业务占比较大的公司获益。现在市场一反弹，市场风险偏好好转，没有业绩的影响，而且一旦关税战情况好转，市场就有机会起一波行情，那证券和多元金融等就有操作机会，昨天午间一些品种已经有动作。操作上，短期反弹可以持股待涨，做好滚动操作。

刚刚！央行，降准50个基点！（附历次降准后A股表现）

水晶球二十五届职业作手赛亚军感悟

水晶球二十五届职业作手赛亚军感悟

曾参加水晶球十六届作手炒股大赛，获得亚军，后来就没怎么玩了。看到水晶球二十五六届职业作手赛的消息，就又参加了进来。这次，再次获得了亚军。

得一次奖，属于偶然，再次得奖，说明，炒股是有技巧的。如果对市场理解不深，盲目进入，那就是给市场输血！不敢说对市场理解很深，之前参加顽主杯最好的记录是第五名，这个水晶球职业作手炒股大赛人数比顽主杯少很多，因此心理压力小很多，所以，能够两次获得亚军。

 
进入2025年，除了一帮豺狼，还有虎豹，都在暗中窥视着，还有新增的量化资金也在兴风作浪，当许多散户忍不住进来时，他们就果断张开大口，拿起，手起刀落，根本不给你机会，直接猎杀!

已经5月份了，市场环境非常糟糕，战争，中美关税战等等黑天鹅不断，炒股人处处哀鸿遍野！更离谱的是比赛过半的时候，4月7日那天大盘跌了7.43%，市场有2801只跌停。当然，这些最困难的时候都已经过去了。

很多道理，很多前辈高人都讲的很透彻了，或许有些小伙伴理解力不到位，心态控制不到位，执行力不到位。行情就像潮水一样，有潮起就有潮落，行情有开始就会有结束，然后再开始下一波，然后再再下一波…周而复始，我们要做的就是，要在行情启动时介入，在行情结束时离场，当然这是一个理想状态，实际的操作，需要判断市场赚亏钱效应，在行情还没有走完时，果断进入，吃面后果断离场。

最后，借用无门问禅老师的一段话送给大家，三势者：大盘之势，板块之势，个股之势。股市交易的秘要在于：三者合一，稳操胜券二者合一，胜负对半；只重个股，没有胜率。

衷心祝福各位老铁在第26届职业作手比赛中取得好成绩，也希望自己早日夺得冠军，加油。

云顶新耀肾病核心产品耐赋康®在中国完全获批 市场潜力进一步提升

5月7日，港股创新药企云顶新耀（HKEX 1952.HK）宣布，耐赋康®（布地奈德肠溶胶囊）正式获得国家药品监督管理局（NMPA）同意，由附条件批准转为完全批准，用于治疗具有疾病进展风险的原发性免疫球蛋白A肾病（IgAN）成人患者，以减少肾功能损失。此次完全批准，意味着耐赋康®临床研究的完整数据已获通过，成为国内首个且唯一获得NMPA完全批准的IgA肾病对因治疗药物。

云顶新耀首席执行官罗永庆表示：“此次完全批准取消了对蛋白尿水平的限制，这将推动耐赋康®从改变治疗格局走向重塑治疗标准，延缓IgA肾病患者肾功能衰退，更好地满足长期未被满足的临床需求，使更多患者获益。新适应症的获批充分验证了耐赋康®的临床疗效与安全性，为医生提供了更加坚实的治疗决策依据，使其成为了中国首个且目前唯一获得NMPA完全批准的IgA肾病对因治疗药物。”

目前，我国约有500万IgA肾病患者，每年新增确诊患者超过10万。尤其亚裔人群进展为终末期肾病的风险相较于其他人群高56%，因此理论上所有中国IgA肾病患者都具有疾病进展风险，这给社会和医疗系统带来了沉重的负担。

此次完全获批，取消了对蛋白尿水平的限制，意味着耐赋康®适用于所有具有进展风险的IgA肾病患者。这一重要里程碑标志着着尿蛋白肌酐比值（UPCR）不再成为治疗的限制因素（一般来说，这类患者的UPCR≥1.5g/g），使更多IgA肾病患者能尽早开启对因治疗，从而延缓肾功能下降，减缓疾病进展至肾衰竭的时间，进一步减轻患者、家庭及社会的疾病负担。此外，这不仅有助于减少医疗资源的过度消耗，还能为社会降低长期治疗费用，促进医疗系统的可持续发展。

此次获批是基于NefIgArd III期临床研究的完整数据，其中中国人群数据分析显示，耐赋康®减少66%的肾功能下降，预估可将疾病进展至透析或肾移植的时间延缓12.8年，并在2年的治疗和观察期间，实现了临床上显著的肾功能保护。全球IgA肾病权威指南《2024版KDIGO IgA肾病和IgA血管炎临床管理实践指南（公开审查版）》也在提及目前可用治疗方案的主要优势时指出，耐赋康®是迄今为止唯一被证明可以降低 IgA和IgA免疫复合物水平的治疗方法。

目前，耐赋康®已于2024年11月被纳入国家医保药品目录，并于2025年1月1日开始实施。截止今年3月底，全国26个省市的医疗机构已开始按医保价格执行。这对于提高IgA肾病患者的药物可负担性和可及性具有重要意义，同时也将进一步促进耐赋康®的商业化和市场渗透。云顶新耀财报显示，截至2024年底，耐赋康®已成功覆盖全国600-700余家核心医院，触达60%以上的目标患者群体。

耐赋康®目前已经在云顶新耀所有授权区域（中国澳门、中国大陆、新加坡、中国香港、中国台湾以及韩国）获得批准，其中，中国澳门、中国大陆、新加坡和中国香港已完成上市，并预计将于年内在中国台湾和韩国商业化上市，逐渐形成“本土+海外”的双增长引擎格局。

耐赋康®在获得完全批准后，其适用人群将大幅扩展，随着临床需求激增，医保逐步放量、权威指南的推荐以及海外市场的加速拓展，多重因素共同推动其市场渗透力和销售增长。作为一款具有显著临床价值的创新药物，耐赋康®的普及不仅将优化患者治疗路径，也为患者、家庭、医疗机构和制药企业带来深远的经济和社会效益。业内普遍认为，耐赋康®已具备成为现象级爆款产品的潜力，预计在未来几年将实现稳健的收入增长，2030年峰值年销售额有望突破50亿元，进一步巩固云顶新耀在IgA肾病治疗领域的市场领导地位，并为公司带来可持续的长远回报。

国产算力佼佼者，昇腾产业链有望受益

软硬件协同，构建昇腾强大生态体系。昇腾计算产业构建了涵盖多方的强大生态，其软硬件系统包含硬件体系、基础软件和应用使能。硬件体系以达芬奇架构为基石，从单卡到形成完善矩阵，Ascend910等芯片性能出色；软件方面，昇腾CANN对标英伟达CUDA，提供高性能算子库和多种开发方式，MindSpore开源框架助力高效开发；应用使能的MindX通过“2+1+X”模式，降低行业开发门槛，推动昇腾计算成为全场景AI基础设施。

周三早间市场信息

证券信息：汉邦科技787755申购日；香港证监会与香港交易所发出联合公告，宣布正式推出“科企专线”，以进一步便利特专科技公司及生物科技公司申请上市，并允许这些公司可以选择以保密形式提交上市申请；伦敦清算所接受离岸中国国债作为合资格非现金抵押品；5月新基发行迎来“小高峰”；机构近一个月调研近5万次。

环球信息：美股收低，道指下跌0.95%，纳指下跌0.87%，标普下跌0.77%，欧洲主要国家股市收低。纽约原油期货上涨1.96美元，涨幅为3.43%，收于每桶59.09美元；纽约黄金期货上涨3.6%，收于每盎司3441.8美元。美国即将开征高达100%税率，半导体关税自主可控再迎催化（涉茂莱光学、鼎龙股份等）；法院终裁“苹果税”松动，开发者利润将大幅提升（涉天舟文化、名臣健康等）；欧洲议会批准欧盟放宽车企碳排放规则；DRAM领域迎来HBM技术领航新时代（涉兆易创新、佰维存储、协创数据等）；现代汽车工厂将部署Atlas人形机器人（涉鼎智科技、江苏雷利等）；SpaceX获准将星舰发射次数从每年5次增加到25次。

市场信息：央行、证监会等部门9时将介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况；中美经贸会谈将举行；新版《国家智能制造标准体系建设指南》发布；工信部电动自行车标准化工作组筹建方案公示；国家药监局调研沪苏医药企业（涉联影医疗、润达医疗、泓博医药等）；第四代量子计算测控系统发布（涉国盾量子、中科曙光等）；内蒙古低空经济示范区运营管理公司成立；智能交互新纪元，小米正在推进磁吸生态（涉京泉华、横店东磁等）；小马智行与 Uber宣布达成全球战略合作；华为将于5月8日在深圳召开鸿蒙电脑技术与生态沟通会，会上鸿蒙电脑将正式亮相（涉智微智能、润和软件、南天信息、拓息等）。

个股信息，利好：奥普光电签订2.97亿元某型光学系统研制合同；蒙草生态中标2.52亿元退化草原修复项目；金冠电气中标国家电网项目；豪恩汽电收到某头部新能源汽车品牌的AK2雷达系统、全景摄像系统及行驶记录系统产品的定点通知；华工科技获得欧洲某百年豪华汽车品牌全平台水热PTC加热器项目定点；东方证券、银轮股份拟回购；玲珑轮胎、韵达股份、华懋科技股东拟增持；博俊科技定增获批。

利空：康希通信终止筹划重大资产重组；天茂集团、金力泰、ST新潮被证监会立案；香山股份、中电港、万达信息、腾达科技、徕木股份、天秦装备、游族网络、必创科技股东拟减持。

其它：通裕重工实控人变更为山东省国资委；苏奥传感控股股东、实控人变更为中创新航；紫金矿业完成藏格矿业控制权收购；华谊集团拟40.91亿元收购三爱富60%股权；康希通信拟1.35亿元受让芯中芯35%股份；长川科技拟5000万元参设杭州长越科技；国芯科技合作研发的抗量子密码芯片新产品内部测试成功；光莆股份5G透明天线的技术难题已攻克；祥鑫科技着力布局人形机器人行业；通裕重工、苏奥传感、ST九芝复牌。

限售股解禁：麦加芯彩、嘉环科技、嘉环科技、海能技术、兔宝宝、景嘉微、飞荣达、奥迪威、健尔康。

5.7周三盘前策略

不出意外的话，今天继续大涨，因为又有新的重磅消息了。

在充分考虑全球期待、中方利益、美国业界和消费者呼吁的基础上，中方决定同意与美方进行接触。何立峰副总作为中美经贸中方牵头人，将在访问瑞士期间，与美方牵头人美国财长贝森特举行会谈。

隔夜，美股三大指数小幅回落，道指跌0.95%，纳指跌0.87%，标普跌0.77%，美联储利率决议召开前夕，市场对关税不确定性担忧加剧，美股承压下挫，录得两连跌。盘后，据，何立峰将访问瑞士、法国并举行中美经贸会谈、第十次中法高级别经济财金对话，消息刺激风险偏好，人民币一度涨百点涨破7.20。美国三大股指期货齐涨，纳指期货涨超1%。

热门美股中，微软跌0.66%，苹果跌0.19%，英伟达跌0.25%，谷歌C跌0.51%，谷歌A跌0.60%，亚马逊跌0.72%，Meta跌2.00%，台积电跌2.36%，特斯拉跌1.75%，超微半导体跌1.96%。

5月6日，隔夜恒生科技指数期货下跌0.15%，纳斯达克中国金龙指数上涨0.42%，富时中国A50指数上涨0.51%。

热门中概股方面，腾讯控股(港股)涨1.56%，阿里巴巴涨0.81%，拼多多涨0.42%，网易跌0.76%，携程涨1.21%，百度涨1.08%，理想汽车涨1.70%，小鹏汽车跌0.88%，蔚来跌1.63%。

国新办5月6日消息，国新办将于5月7日上午9时举行新闻发布会，请三大金融体系负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。

华为将于5月8日在深圳召开鸿蒙电脑技术与生态沟通会，会上鸿蒙电脑将正式亮相。

5月6日，全球自动驾驶商业化领导者小马智行与Uber宣布达成全球战略合作，小马智行Robota服务和车队将在今年下半年接入Uber平台，共同加速自动驾驶技术商业化落地。

5月6日公布的4月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得50.7，低于3月1.2个百分点，在扩张区间降至七个月来最低。此前公布的4月财新中国制造业PMI走低0.8个百分点至50.4，为2月来最低。

近日，本源量子计算科技（合肥）股份有限公司正式推出支持500+量子比特的中国第四代自主量子计算测控系统“本源天机4.0”，标志着我国量子计算产业已具备可复制、可迭代的工程化生产能力，为百比特级量子计算机量产奠定了产业化基础。

指数，今天大概率继续涨，因为利好来的太多了，昨天的中欧全面解除限制，今天的何总去瑞士和贝森特洽谈贸易，这都是重大进展，所以，指数继续看涨，但希望不要大幅高开，高开的话，还有可能会回落。

板块方面，从昨晚到今天的消息，都利好跨境贸易，今天跨境电商，跨境物流等估计要有不错的行情，可以重点关注。另外，继续观察科技，机器人的持续性。

个股方面，低吸潜伏为主，大涨就高抛，五月风格尚未定性，保持灵活性。

5.7股市早8点丨今盘前：有大消息大喜！

每日大道正道信息

    ▊重要预告：

    今天上午9:00

    国务院新闻办公室5月6日消息，国务院新闻办公室将于5月7日上午9时举行新闻发布会，请中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。

    ▊沙牛家书

    老沙的认知

   《对今天的发布会充满期待》

    上个月底，俺老沙“早8点”的题目是《再次期盼“紫五月”》；昨天“早8点”的题目是《五月值得期待》，结果五月来了个开门红、光头阳；今天开市开盘前，有一个发布会，期待今天“红得发紫”！

    这条关于发布会的信息很短，仅100来字，但信息量很大：

    1、不是由证监会一家发布，而是由人行、金管局、证监会三家联合举办，可都是国家最重要的金融要害部门！

    2、是“一揽子金融政策”，而不是单一政策，是利好组合拳，具整体性、综合性、打包性！

    3、“稳市场稳预期”，“稳市场”当然不仅仅是稳股市，还要稳汇率、稳房市……，而这一切都属于“股市基本面”；“预期”是指对未来发生某种情况或达到某种结果的期望，“稳预期”表明“一揽子金融政策”不是短期举措。

    今天这个发布会来得很突然，看来中国股市不可能老在3300点一带“磨洋工”了！

    国家队在3300点上下进场维稳，根据我二、三十年来的经验，最少会有30%的涨幅！大家算算会涨到多少点吧？

    ▊美股收跌

    道指跌389.83点，跌幅为0.95%，报40829.00点；

    纳指跌154.58点，跌幅为0.87%，报17689.66点；

    标普跌43.47点，跌幅为0.77%，报5606.91点。

   （沙：英伟达微跌0.25%、苹果微跌0.19%、微软收跌0.66%、特斯拉跌收1.75%。）

    ▊在美中国资产逆势上扬

    纳斯达克中国金龙指数收涨0.42%

    中概股股指收涨0.33%

    ▊外盘其它

    黄金原油大涨

    纽约黄金每盎司3432.300美元，涨110美元，涨幅3.31%

    原油期货大涨3.40%，收于每桶59.09美元

    美元指数99.1913点，离岸人民币7.2081元，在岸人民币收于7.2199元。

   （沙：富时中国A50期货指数今晨涨超100多个点！）

    ▊昨A股“光头阳”

    1、沪深两市合计成交13361.91亿元，成交额较上一交易日增加1668.48亿元。

    2、沪深两市合计4702只个股上涨，374只个股下跌；143只个股涨停，29只个股跌停。

    3、沪深两市主力资金净流入255.33亿元。

    4、北向资金共成交1741.11亿元，占两市总成交额的13.03%。

   （沙：今晨3:00，,恒指期货夜盘收涨1.34%，高水174点。）

焦点科技25Q1业绩点评，AI收入有望持续为公司贡献收入增量

晶澳科技15个月亏损67亿，背后邢台首富三次叩响资本市场大门

从赴美到A股借壳，再到赴港上市。

作者 | 刘钦文

编辑丨武丽娟

来源 | 野马财经

2024年，光伏产业链价格大幅下滑、产能严重过剩、技术路线迭代加速，三大因素交织，光伏行业正在艰难前行。

而在这场寒流中，老牌巨头晶澳科技（002459.SZ）尤为引人注目。晶澳科技在资本市场的历程可谓十分丰富，2007年登陆美股，2018年私有化从美股退市，2019年到A股借壳，A股市值从巅峰的1700亿元到如今缩水至300余亿元。2025年，这家企业第三次叩击资本市场大门——赴港IPO。

公布赴港IPO计划的同时，4月30日，晶澳科技发布一季报，报告显示，公司一季度营业收入为106.72亿元，同比下降33.18%；净利润亏损16.56亿元，同比下降168.61%。

行业寒流来袭，公司业绩由盈转亏，晶澳科技背后的创始人靳保芳家族也难免受到波及，从登顶为河北邢台首富，到两年时间财富蒸发超500亿元。当行业从“拥硅为王”沦为“流血求生”，这位曾穿越多次行业周期的邢台首富，能否带领晶澳科技熬过至暗时刻？

从美股退市转A，

A股已募资192亿

晶澳科技的资本运作史堪称中国光伏行业的缩影。

晶澳科技成立于2005年，成立之初主要从事太阳能电池制造。成立仅两年，2007年晶澳科技就在美国纳斯达克成功上市，发行价15美元/ADS（每ADS代表3股普通股），融资2.25亿美元。上市首日股价大涨41%，市值突破10亿美元，成为继无锡尚德（STP）、天合光能（TSL）之后又一家登陆美股的中国光伏明星企业。

彼时正值全球光伏行业爆发期。德国、西班牙等国的补贴政策推动需求激增，中国光伏企业凭借低成本制造优势迅速崛起。晶澳科技2007年营收达3.5亿美元，净利润4800万美元，被高盛、摩根士丹利等机构列为“最具成长性中概股”之一。

根据Photon International 2006年全球光伏电池厂商排名，晶澳当时出货量位列中国第三、全球第七。

图源：罐头图库

上市后，2010年晶澳科技产业链向下游延伸到组件，2012年延伸到光伏发电业务，实现了垂直一体化全产业链。

但2012年，美国对中国光伏产品征收“双反”关税，欧盟2013年跟进。晶澳科技美股股价一路阴跌，2016年长期徘徊在2-3美元区间，市值缩水至不足3亿美元。

2017年11月，晶澳科技公告，收到董事长靳保芳为首的买方团私有化要约，报价6.8美元/ADS（较公告前30日均价溢价20%）。2018年7月，交易正式完成，晶澳科技完成私有化退市。

从美股退市后，晶澳科技又迅速开启了A股征程。2018年7月19日，A股上市公司天业通联公告表示，因筹划重组启动停牌。2019年晶澳科技以75亿元的价格，借壳天业通联成功登陆A股。

2019年的国内光伏行业，正处于“黄金时代”。

彼时国内正式明确光伏为主体能源，欧盟2030碳减排目标从40%上调至55%，全球年新增装机从2019年115GW飙升至2021年183GW。多晶硅价格也从2020年6万美元/吨，暴涨至2021年32万美元/吨。

这期间，晶澳科技多次募资扩产。公告显示，2020年10月、2022年5月，晶澳科技以定向增发的方式募资52亿元、50亿元，2023年可转债募资89.6亿元，合计191.6亿元。

图源：wind

募资用途主要用于年产5GW高效电池和10GW高效组件及配套项目、年产20GW单晶硅棒和20GW单晶硅片项目、包头晶澳（三期）20GW拉晶切片项目、年产10GW高效电池和5GW高效组件项目、年产10GW高效率太阳能电池片项目，以及补充流动资金等。

赶上行业“快班车”的晶澳科技，业绩也一路高涨。营收从2019年的211.55亿元飙升至2023年的815.56亿元。净利润从12.84亿元涨至71.92亿元。

大量扩产的情况下，2019年至2023年，晶澳科技的固定资产从104.05亿元暴增至368.66亿元，在建工程从10.25亿元涨至97.4亿元。但2024年晶澳科技的在建工程却大幅下滑至32.44亿元。

15个月亏损67亿，

赴港IPO扩产还债

在建工程大幅下滑的背后，是光伏行业的整体产能过剩。

2024年，多晶硅价格整体下跌39%，组件价格下跌 29.7%，全产业链陷入 “量增价跌” 困局。隆基绿能、通威股份等龙头企业同步巨亏。

晶澳科技作为行业龙头也难逃亏损命运，2024年营收下滑14.02%为701.21亿元，同时由盈转亏，净利润亏损50.95亿元，同比下滑170.84%，为A股上市后首亏。整体毛利率为4.48%，同比下降13.17%。

2025年一季度晶澳科技继续亏损，营业收入为106.72亿元，同比下降33.18%；净利润亏损16.56亿元，同比下降168.61%。毛利率为-6.71%，同比下降11.3%。

以此计算，15个月晶澳科技已经亏去67.51亿元。

图源：罐头图库

同时，晶澳科技因扩产等导致的债务问题也开始显现。

截至2025年3月31日，晶澳科技短期借款为73.44亿元；长期借款为192亿元，总负债也从2023年年末的685.85亿元，增长至866.29亿元，15个月内激增180.44亿元。资产负债率达76.33%。

对此，晶澳科技选择逆势扩张，加快全球化脚步。2024年11月，晶澳科技与阿联酋的Global South Utilities合作，计划在埃及共同建立两家光伏产品制造工厂，分别专注于太阳能电池和太阳能电池板的生产。其中，太阳能电池制造工厂的投资预计将达到1.38亿美元，而太阳能电池板工厂的投资额则为7500万美元。

2024年12月20日，晶澳科技又宣布了一项投资计划，拟在阿曼苏哈尔自贸区投资建设年产6GW高效太阳能电池和3GW高功率太阳能组件项目，总投资额达39.6亿元人民币。

公告显示，阿曼项目晶澳科技将采用自筹资金方式，包括但不限于自有资金、外部股权融资、金融机构融资等。考虑到项目规模较大，公司将采取分期实施的方式，建设进度将根据内外部经营环境进行及时调整。

图源：罐头图库

此次港股IPO，也是晶澳科技全球化的重要一步。

“为进一步推动公司全球化发展战略，加快市场、供应链、研发三位一体的全球化建设，打造国际化资本运作平台，提升国际品象，提高公司资本实力和综合竞争力，晶澳科技计划发行境外上市外资股(H股)股票并申请在港交所主板挂牌上市。”晶澳科技表示。

此次IPO募资的第一大用途即为扩大海外生产能力及强化全球市场推广，包括但不限于阿曼生产基地及其他海外产能扩充项目。其次为：全球研发项目和技改；提高数字化及人工智能能力；以及用于偿还于2025年5月后到期的利率为3.5%-3.8%的银行贷款，以优化财务结构和长期借贷成本；用作营运资金及其他一般企业用途。

河北邢台首富家族的浮沉

晶澳科技的兴衰，也牵动着背后河北邢台首富靳保芳家族的财富资本局。

靳保芳出生于1952年，父母都是农民，对靳保芳而言，童年的艰苦令他印象深刻。靳保芳3岁就失去了父亲，跟着母亲一起长大。上世纪五六十年代，河北宁晋地区不涝即旱，仅1956和1963年就曾发过两次大水。

为减轻家庭负担，靳保芳当过服务员、厨师。1974年，中专毕业后，又到县农机局工作，先后当过办事员、打字员、通讯员，也当过办公室主任。

图源：罐头图库

1992年春节前夕，靳保芳受命出任宁晋县电力局党委书记、局长。也就是在靳保芳的推动下，电力局干起了副业，开始搞太阳能光伏产业。

1996年，在一把手靳保芳的推动下，宁晋县电力局成立办起了晶隆半导体厂。次年，宁晋县电力局拿出晶隆半导体厂的一半资产，与世界上最大的太阳能硅片供应商——日本松宫半导体技术株式会社，合资建立了宁晋松宫半导体有限责任公司。

2003年6月，随着国家电力系统实行副业改制，宁晋县电力局实施主副业剥离，由职工出资购买了晶隆厂的全部国有资产，改制组建了河北晶龙实业集团。靳保芳卸任电力局长，专心经营晶龙集团。

后来，靳保芳又引入中国太阳能产业第一人、经济学硕士杨怀进加盟，成立三方合资公司，即如今的晶澳科技。与此同时公司引入一批海外博士，一手策划晶澳科技于2007年在纳斯达克上市。

随着晶澳科技“闯美”又“闯A”，业绩一路上扬的同时，股价最高达到2022年6月的72.4元/股，总市值近1700亿元。靳保芳家族的财富也在2022年达到巅峰为710亿元，在《胡润百富榜》中排名54，为河北邢台的首富。

图源：胡润网

值得注意的是，出生于1952年的靳保芳如今已经73岁。靳保芳早在2017年就公开提及“退休”，2020年11月，靳保芳因故被平度市监察委员会调查留置，调查原因不详。2021年4月恢复正常工作。

恢复工作的靳保芳，于2021年6月，将其持有的晶泰福（晶澳科技控股股东）25%的股权转让给了二女儿靳军淼；大女儿靳军辉也悄然辞去公职，成为公司的助理总裁，于2022年11月进入董事会担任董事。

2023年11月，靳保芳和妻子范彩平合计向靳军辉转让了晶泰福24%股权。至此，靳保芳和两位女儿共同成为晶澳科技的控股股东。

图源：公告

不过两位女儿还未完全接手，就遭遇了行业寒流。

由于行业周期的影响，在2022年之后，晶澳科技的股价便一路下滑，截至2025年5月6日，股价为9.8元/股，总市值约324.35亿元。较最高时膝斩。

受此影响，靳保芳家族财富值缩水530亿元，在2024年《胡润百富榜》排名下滑为276，财富值降为180亿元。

图源：胡润网

或许也是因此，靳保芳始终未完全放手，至今仍担任董事长、总经理。从一个服务员到执掌千亿帝国的河北邢台首富，靳保芳的人生剧本足够跌宕。但光伏行业的周期性魔咒，也让其体会到“财富如风”的寒意。你认为靳保芳家族将如何渡过这场“劫”？欢迎下方留言讨论。

5月7日热点信息+个股公告

盘前信息汇集

今日影响市场走势的重大消息及点评:    
一、热点信息

  
1、【美对汽车零部件加征关税措施生效加墨零关税】

     美国对各出口国关键汽车零部件加征25%关税的措施已于5月3日正式生效。美国海关和边境保护局当地时间5月1日证实，加拿大和墨西哥制造的汽车零部件属于《美加墨协议（USMCA）》的一部分，将免于25%的关税。墨西哥总统辛鲍姆表示，美墨加贸易协议框架下销售的墨西哥和加拿大汽车零部件将享受美国零关税。

  相关个股：津荣天宇（300988）、凯众股份（603037）。
 

  二、个股公告

  【重大事项相关公告】

  海南机场：拟23.39亿元收购美兰空港50.19%股权

  电投能源：筹划资产重组事项 5月6日起停牌 

三、热点要闻

  
据国新网消息，国务院新闻办公室将于2025年5月7日（星期三）上午9时举行新闻发布会，请中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。

  随后，富时中国A50指数期货直线拉升，截至发稿，涨超0.5%。  
 

  “五一”假期后首个交易日，A股全线走高，沪指涨超1%重返3300点上方，深证成指、创业板指涨近2%；港股亦上扬，恒生指数一度涨超1%，南向资金净买入超130亿港元。

  值得一提的是，4月18日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议。会议指出，要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。相关举措一旦推出，要直达企业和群众，提高落地效率，确保实施效果。

  4月以来，面对外部风险扰动，中国版“平准基金”主动作为，多部委密集施策维护资本市场稳定，体现维护资本市场平稳运行的坚定决心。

  “中国经济保持较强韧性、资产价格稳定向上，主要得益于中国政府对于外部不确定性的挑战未雨绸缪、沉着应对。”中银证券全球首席经济学家管涛预计，在国内经济基本面、政策托底叠加估值等多重优势加持下，“中国资产重估”逻辑或将延续。

  此外，3月11日，证监会党委召开扩大会议。会议表示，证监会系统要紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，强本强基、严监严管，扎实办好资本市场自己的事。其中包括：一、全力巩固市场回稳向好势头。强化上市公司增强回报投资者的意识和能力，更大力度推动中长期资金入市指导意见及实施方案落实落地，加强战略性力量储备和稳市机制建设，坚决守住风险底线。二、在支持科技创新和新质生产力发展上持续加力。增强制度包容性、适应性，支持优质未盈利科技企业发行上市，稳妥恢复科创板第五套标准适用，尽快推出具有示范意义的典型案例，更好促进科技创新和产业创新融合发展。三、进一步全面深化资本市场改革。以深化投融资综合改革为牵引，全面启动实施新一轮资本市场改革，推动各项改革举措平稳落地，取得可感可及的改革成果。
 

  “五一”假期后首个交易日，A股全线走高，沪指涨超1%重返3300点上方，深证成指、创业板指涨近2%；港股亦上扬，恒生指数一度涨超1%，南向资金净买入超130亿港元。  
 

  具体来看，A股主要股指高开高走，盘中强势拉升。截至收盘，沪指涨1.13%报3316.11点，深证成指涨1.84%报10082.33点，创业板指涨1.97%报1986.41点，北证50指数涨3.21%，沪深北三市合计成交13646亿元，较此前一日增加逾1700亿元。

  场内超4900股飘红，可控核聚变概念爆发，中洲特材、久盛电气20%涨停；稀土概念拉升，九菱科技、盛和资源、广晟有色、天和磁材等涨停；鸿蒙概念崛起，慧为智能、九联科技、天源迪科等涨停；算力概念再度活跃，常山北明、电光科技等两连板。值得注意的是，今日复牌的山东墨龙强势涨停，其港股盘中一度暴涨超200%。

  港股方面，消费、博彩类股强势，安德利果汁一度大涨近130%，茶百道盘中最高涨超30%，农夫山泉涨超7%，周大福、金沙中国等涨超5%。

  其它市场方面，人民币大幅拉升，在岸人民币对美元日内一度涨近600点，创去年11月以来最高水平。有分析指出，人民币狂飙主要有四大原因：一是“五一”出行数据刷新历史新高，可能注入更多经济增长动能；二是“五一”期间中美经贸磋商释放出积极信号；三是避险资金可能正在增配人民币资产；四是在美元指数趋势性杀跌的背景之下，结汇盘可能正在逐步释放。

  可控核聚变概念爆发

  可控核聚变概念盘中大幅拉升，截至收盘，中洲特材、久盛电气20%涨停，海陆重工、合锻智能、雪人股份、兰石重装等均涨停。

  消息面上，5月1日，合肥紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目工程总装工作比原计划提前两个月，在聚变堆主机关键系统综合研究设施园区正式启动。BEST装置将在第一代中国人造太阳EAST装置的基础上，首次演示聚变能发电，引领燃烧等离子物理研究，为中国聚变能的发展做出前瞻性和开创性贡献。

  机构表示，可控核聚变或为人类能源终极解决方案，未来商业化发展前景广阔，近年来国内外可控核聚变项目持续推进，商业化进程有望加速，可控核聚变—托卡马克装置相关配套供应商。

  稀土概念崛起

  稀土板块盘中强势上扬，截至收盘，九菱科技30%涨停，大地熊涨近19%，西磁科技涨逾16%，盛和资源、广晟有色、天和磁材等涨停。

  消息面上，据报道，自中国宣布对7类中重稀土相关物项实施出口管制后，稀土金属价格在数周内达到了创纪录的高位。截至5月1日，欧洲镝价已自4月初以来上涨两倍，达到850美元/公斤；铽价从965美元/公斤上涨至3000美元/公斤，累计涨幅超210%。

  招商证券认为，中国稀土实施出口管制后短期海外将面临抢单，造成海外稀土价格大涨。反观国内，稀土深加工企业迎来发展机遇。因加工后的部分稀土产品不在此次出口管制范围内，企业利润空间得以拓展，进而推动国内稀土价格上升。未来国内外稀土中枢价格将上移，短期预计海外稀土价格将高于国内，中期价格有望收敛，整体中枢价格持续上移。

  消费股拉升

  食品饮料等消费股盘中走势活跃，截至收盘，港股方面，安德利果汁涨约52%，盘中一度大涨128%；茶百道涨超10%，盘中一度涨超30%；农夫山泉涨逾7%，蜜雪集团涨逾3%。

  A股方面，安德利涨停，一致魔芋涨约6%，味知香、贝因美、骑士乳业等涨超5%。

  据商务部数据，“五一”假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3%，增速相较2024年国庆（4.5%）、2025年春节（5.4%）呈环比提速。中金表示，各省市及线上平台发布的消费数据显示，长线游、出入境游均有亮眼表现，同时品类上以旧换新备受欢迎，演唱会、潮玩等体验型消费亦表现较好。展望后续，继续看好消费提振政策逐步显效，全年居民消费需求持续释放。
 

  山东墨龙（0568.HK）港股今天暴涨，午后涨幅进一步扩大，一度涨超200%。  
 

  在其港股大涨之际，山东墨龙（002490）A股亦强势涨停。  
 

  消息面上，深交所网站今天发布关于深港通下的港股通标的证券名单调整的公告。公告信息显示，因山东墨龙在深圳证券交易所上市的A股被撤销其他风险警示，根据《深圳证券交易所深港通业务实施办法》的有关规定，港股通标的证券名单发生调整，将山东墨龙调入港股通标的，自2025年5月6日起生效。

  4月29日晚间，山东墨龙发布关于公司股票撤销其他风险警示暨停复牌的公告。

  公告显示，由于公司2021年度、2022年度、2023年度连续三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2023年度出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告。根据相关规定，公司股票交易触及其他风险警示情形，于2024年4月1日起被实施其他风险警示。

  近日，致同会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2024年度财务报表进行审计后，出具了标准的无保留意见审计报告，并出具了致同专字（2025）第371A004042号《关于山东墨龙石油机械股份有限公司2024年度上期非标事项在本期消除的专项说明》，认为公司2023年度审计报告中“持续经营能力存在不确定性”的影响已经消除。

  根据相关规定，公司股票交易被实施其他风险警示所涉及事项已消除。公司向深圳证券交易所提交了《关于撤销公司股票其他风险警示的申请》，上述撤销公司股票其他风险警示的申请已获得深圳证券交易所审核同意。公司股票交易于2025年4月30日停牌一天，自2025年5月6日开市起复牌恢复交易并撤销其他风险警示，证券简称由“ST墨龙”变更为“山东墨龙”，证券代码仍为“002490”，股票交易日涨跌幅限制由5%变更为10%。

  山东墨龙披露的2025年第一季度报告显示，公司2025年第一季度实现营业收入2.91亿元，同比增长50.51%，实现归属于上市公司股东的净利润542.32万元，同比下降97.50%。

 

  文化和旅游部5月6日公布2025年“五一”假期文化和旅游市场情况。经文化和旅游部数据中心测算，假期5天，全国国内出游3.14亿人次，同比增长6.4%；国内游客出游总花费1802.69亿元，同比增长8.0%。

  假期中，各地推出丰富多彩的文化和旅游产品供给，加强文旅融合和科技赋能，提升管理水平和服务品质，旅游景区度假区、休闲街区、乡村旅游、红色旅游等各类产品广受欢迎，文化和旅游消费欣欣向荣。

 

  5月6日，香港证券及期货事务监察委员会（香港证监会）与香港交易及结算所有限公司（香港交易所）的全资附属公司香港联合交易所有限公司（联交所）发出联合公告，宣布正式推出“科企专线”，以进一步便利特专科技公司及生物科技公司申请上市，并允许这些公司选择以保密形式提交上市申请。

  同时，联交所已经更新《新上市申请人指南》（《指南》），以帮助这两类公司在采用不同投票权架构上市时，将被联交所视为已满足《主板上市规则》第八A章所列的创新产业公司规定及外界认可规定。

  值得注意的是，市场对本次公布的“科企专线”具体内容已有所预料，但其中“以保密形式提交上市申请”的条款却远远超出市场预期。

  巩固香港作为新兴及创新公司首选上市平台地位

  据了解，“科企专线”是在今年2月26日，由香港特区政府财政司司长陈茂波首次宣布。他当时表示，为进一步协助特专科技和生物科企筹融资发展业务，特别是已在内地上市的公司，港交所正积极筹备开通“科企专线”，便利有关企业的上市申请准备工作。香港证监会亦会配合，令申请过程更畅顺。

  在时隔数月后，“科企专线”正式落地。

  对于为什么会推出科企专线，香港交易所上市主管伍洁镟表示：“香港交易所致力于吸引世界各地的优质公司来港上市，并对潜在发行人筹备上市的过程提供支持。因此，我们很高兴推出‘科企专线’，为特专科技公司及生物科技公司在提交上市申请前提供专门的指引。‘科企专线’在这些企业筹备上市的早期阶段为它们解答关键问题，帮助它们更清楚地了解并满足相关上市规定，进一步协助它们更有效率地筹备上市。通过‘科企专线’，香港交易所希望不断提升监管透明度，支持创新企业的发展，推动科技进步，进一步增强香港市场的活力、竞争力和韧性。”

  香港证监会企业融资部执行董事戴霖也表示：“证监会支持设立‘科企专线’及允许特专科技公司和生物科技公司可以选择以保密形式提交上市申请，以巩固香港作为新兴及创新公司首选上市平台的地位。该举措再次展示了香港证监会致力于促进发展一个充满活力、多元和高质量的上市市场，同时确保上市制度能够适应全球市场的变化，并足够稳健地保护投资者。”

  据了解，香港交易所集团行政总裁陈翊庭在今年2月时曾表示，科技企业是投资者特别青睐的一批企业，最近很多科技企业的股价表现也特别好，而且从2018年开始，港交所也陆陆续续推出了很多新上市规则章节，包括18A、18C便利企业上市。尤其是2024年全年融资额中，其中八成都是来自于科技企业。

  “但据我们的经验，这些科技企业在看到上市规则时，可能有一些疑虑，比如公司到底合格不合格，一些豁免能否拿得到，尤其是一些18A的医药企业，他们技术含量很高，他们很担心我们这边上市部门的同事看不懂他的科技。因此，如果有了‘科企专线’，能量身订造、有一套专门的班子同事可以服务好他们，手把手地把他们的问题解决好，让他们能放下心来。”陈翊庭说。

  最大突破：以保密形式提交上市申请

  具体来看，本次“科企专线”内容极为丰富。

  首先，透过联交所提供的以下措施，“科企专线”旨在帮助有意来港上市的特专科技公司及生物科技公司在提交正式的上市申请之前理解适用的《上市规则》及进行相关的上市筹备工作：

  1.由具备相关经验（即审批《主板上市规则》第18C章及18A章上市申请及为之提供指引）的专业团队领衔；

  2.接触潜在申请人，更深入了解其公司业务并帮助其理解《上市规则》的要求；

  3.就上市资格及合适性提供指引，例如核心产品要求、是否接受其他生物科技产品及/或不同药监机构监管的临床试验、资深投资者的资格及独立性、特专科技行业可接纳领域，以及接纳当前范围以外的其他新领域/行业为特专科技行业的考虑因素；

  4.这类申请人可就与《上市规则》有关的具体问题与联交所探讨并寻求初步指引。

  其次，相关公司可以以保密形式提交申请，这也是本次“科企专线”的最大突破。

  据介绍，特专科技公司及生物科技公司一般处于早期发展阶段或产品尚未商业化的阶段。与其他行业相比，过早或长期披露公司的营运策略、专有技术或上市计划，可能会为这些公司带来过高的风险。

  为帮助这些公司减轻有关风险，联交所将允许根据《主板上市规则》第18C章及18A章上市的公司以保密形式提交申请版本。自本公告之日后，特专科技公司及生物科技公司可以选择以保密形式提交上市申请。

  最后，为寻求以不同投票权架构上市的特专科技公司及生物科技公司厘清相关规定。

  据介绍，《主板上市规则》第8A章、18C章及18A章均是专为有类似需要的新兴及创新领域申请人而设的上市机制，这些上市章节对于寻求上市的申请人均有关于首次公开招股前第三方投资的类似规定。

  完全符合《主板上市规则》第18C章的特专科技公司及完全符合《主板上市规则》第18A章的生物科技公司，将被视为已满足《主板上市规则》第8A章所列的创新产业公司规定和外界认可规定，即符合有不同投票权架构的公司上市应满足的创新产业公司资格。

  港交所方面还表示，有意透过“科企专线”与联交所沟通的潜在申请人可按照“科企专线”网页上的帮助联系上市科。

 

  建设银行近日发布公告称，为顺应市场变化，加强业务风险管理，该行自今日（5月6日）9:10起，个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）由800元上调至1000元。

此外，招商银行、光大银行等多家银行，近期均对黄金积存业务起点金额进行了调整。
Wind数据显示，截至5月6日记者发稿时，COMEX黄金期货价格报3364.1美元/盎司，上涨1.26%，最高触及3395美元/盎司；伦敦现货黄金价格报3352.18美元/盎司，上涨0.55%。 

  调整黄金积存业务起购金额 

  
今年以来，多家银行宣布上调黄金积存业务起购金额。调整后，招商银行、光大银行等银行的黄金积存业务起购“门槛”升至千元。
招商银行4月30日发布公告称，将于5月8日9:10起，将黄金账户活期及黄金账户定投按金额认购的起点由800元调整为1000元，调整前已设置成功的定投计划（含普通定投与智能定投）将继续执行，不受影响。
值得一提的是，这已是招商银行今年以来第四次上调黄金积存业务的认购起点金额。4月21日起，该行黄金账户活期及黄金账户定投按金额认购的起点由750元调整为800元。此前，自2月24日、3月27日起，该行已先后两次将黄金账户活期买入起点及黄金账户定投起点上调。
光大银行于4月8日将黄金积存个人业务定期投资按固定金额投资起购金额由700元调整为1000元，追加金额维持100元整数倍不变。
招商银行和光大银行均在公告中表示，后续将持续关注黄金市场变动情况，适时对上述起点金额进行调整。
此外，工商银行、中国银行等多家银行均对黄金积存业务起购金额进行了调整。
4月22日，中国银行公告称，该行自4月23日起调整积存金产品的购买条件，包括按金额购买积存金产品或创建积存定投计划时，最小购买金额由750元调整为850元，追加购买金额维持200元整数倍不变。
 

  提示市场风险

  
多家银行在公告中同步提示了市场风险。建设银行表示，近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升。请客户提高贵金属业务的风险防范意识，合理控制仓位，及时关注持仓情况和保证金余额变化情况，理性投资。
招商银行表示，近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升。请客户提高贵金属业务的风险防范意识，基于自身财务状况和风险承受能力理性开展贵金属投资活动，合理控制仓位，及时关注持仓情况和保证金余额变化情况，理性投资。

  

四、新股新可转债日历（注：不含北交所）
 

1、新股：无
2、新可转债：无
3、周二上市新股：无
4、周二上市可转债：无

【民生计算机】重估数据库：未来软件=Agent+数据库

摘要

DB for AI：AI Agent推动软件形态变革，数据库具有不可替代的重要地位，赋能AI发展。1）AI Agent有望通过直接与终端互动，在一定程度上替代中间应用层软件：在传统软件架构中，应用程序充当用户与数据库之间的“中间商”。用户通过应用操作，请求经前端发至后端，后端查询数据库、执行逻辑后，再将结果返回前端。而在AI驱动的新模式下，智能Agent能够直接与数据库进行交互，实现数据的创建、读取等功能，进而可能代替中间应用层。

2）软件形态变革大趋势下，数据库具有不可替代的重要地位：第一，承载数据，做好数据来源的“源头关”治理。AI时代，AI训练的来源是数据，精确、可靠的高质量数据是做好AI训练的关键，数据库则是承载高质量数据的载体。第二，向量数据库、RAG等产品和技术直接赋能AI发展，缓解大模型推理的“幻觉”等问题，数据库成为AI时代不可替代的“必需品”：RAG技术通过检索外部知识库，为模型提供具体事实和数据支持，提高 AI 回答的准确性和可靠性，避免大模型推理的“幻觉”；RAG技术可以将知识库作为外部附件管理私有数据，敏感内容不用直接输入大模型进行训练，降低了数据泄漏风险；RAG技术允许从外部数据源实时检索信息，能获取最新知识，进而提升AI训练和推理的效率。

3）OpenAI通过整合Rockset的专家团队，增强了自身在实时分析和RAG领域的实力；OceanBase宣布进入AI时代，OceanBase 4.3.3 GA版本在关系型数据库的基础上，新增了向量检索能力等多种功能，加速RAG、智能推荐、多模态搜索等场景的落地；海量数据打造向量数据库，面向企业级AI应用落地的高性能集中式向量数据库，融合了关系型数据库的稳定性与高效的向量数据处理能力，支持结构化数据与高维向量的原生协同管理。

AI for DB：AI赋能推动数据库自身升级，推动行业加速发展。1）智能运维：涵盖SQL调优、安全管理以及数据库运维等功能，智能运维中心可以实现对数据库系统的实时监控、预测分析和自动化处理。2）降低数据库操作门槛：用户可以通过自然语言与计算机系统交互，大语言模型将自然语言转化为对应的SQL语句，辅助海量数据查询。3）数据库自治模式实现自我管理：自治数据库利用机器学习技术，自动执行传统上需要数据库管理员手动完成的任务，如调优、保护、备份和更新等。通过机器学习和AI算法，自治数据库能优化查询、自动管理内存和存储，实现自调优。4）达梦数据将人工智能算法融入数据库核心功能，利用AI优化查询引擎，提升复杂SQL查询效率；采用AI驱动的资源调度策略，使数据库在动态负载环境下性能达到最佳。GaussDB 充分利用盘古大模型的优势，构建了涵盖数据库咨询、开发、优化、运维等全生命周期的AI应用体系。

投资建议：AI Agent的发展推动软件形态变革，数据库具有不可替代的重要地位，不仅是承载数据的重要载体，而且能够帮助大模型推理避免“幻觉”、数据更新不及时等问题，有望成为AI时代不可替代的“必需品”。同时，AI赋能数据库自身升级，在智能运维等方面发挥重要作用，推动数据库行业加速发展。建议重点关注达梦数据、太极股份、海量数据、软通动力、创意信息、星环科技、超图软件、拓尔思等公司。

风险提示：国产数据库产品研发不及预期；技术路线变革带来的不确定性；同业竞争加剧的风险。

1 DB for AI：AI Agent推动软件形态变革，数据库具有不可替代的重要地位

AI Agent推动AI时代软件形态变革，AI Agent有望通过直接与终端互动，在一定程度上替代中间应用层软件。在传统软件架构中，应用程序充当用户与数据库之间的 “中间商”。用户通过应用操作，请求经前端发至后端，后端查询数据库、执行逻辑后，再将结果返回前端。而在AI驱动的新模式下，智能Agent能够直接与数据库进行交互，实现数据的创建、读取等功能，进而可能代替中间应用层。以飞猪最近推出的“问一问”功能为例，用户只需向AI助手提出需求，“问一问”功能就召唤出机票比价师、酒店顾问、路线规划师等多位AI助手，一键生成旅游攻略，方案中涉及的机票、酒店等商品，用户可以直接一键下单预订。相比于传统模式需要用户手动在不同页面填写各类信息，该模式简化了操作流程，提高了效率。

软件形态变革大趋势下，数据库具有不可替代的重要地位。

第一，承载数据，做好数据来源的“源头关”治理。AI时代，AI训练的来源是数据，精确、可靠的高质量数据是做好AI训练的关键，数据库则是承载高质量数据的载体。

第二，向量数据库、RAG等产品和技术直接赋能AI发展，缓解大模型推理的“幻觉”等问题，数据库成为AI时代不可替代的“必需品”。向量数据库通过嵌入方式，将高维度离散数据（如文本、图像、音视频等）映射到低维度连续空间生成稠密向量，更好地捕捉数据潜在关系和语义信息。RAG框架则把信息检索技术和大模型结合，将检索出的文档和提示词提供给大模型，缓解大模型推理的“幻觉”问题，还能实现知识库更新，进而为AI发展提供保障。

相较于原生的大模型，搭配RAG的模型具有多个优势。RAG框架主要由检索器和生成器两部分构成。检索过程涵盖对数据（如文档）进行切分、嵌入向量并构建索引，随后通过向量检索召回相关结果；生成过程则是借助基于检索结果增强的提示来激活大语言模型，进而生成回答。

这种方式使得RAG在处理复杂查询和生成丰富信息回答方面具备显著优势：第一，提高 AI 回答的准确性和可靠性，避免推理过程中的“幻觉”等问题：RAG技术通过检索外部知识库，为模型提供具体事实和数据支持。当被问到专业领域知识时，RAG会从专业文档、研究报告等可靠来源检索信息，让模型基于这些准确信息作答，大大提高了回答的准确性和可追溯性。第二，增强数据隐私和安全保护：RAG技术可以将知识库作为外部附件管理私有数据。企业的客户信息、财务数据等敏感内容，不用直接输入大模型进行训练，降低了数据泄漏风险。第三，提升信息的实时性和适应性：RAG技术允许从外部数据源实时检索信息，能获取最新知识，进而提升AI训练和推理的效率。

向量数据库有望成为RAG检索的底座。RAG检索通常与向量数据库紧密结合，形成基于大模型ector Database+Prompt的RAG解决方案，即CVP技术栈。该技术栈依赖向量数据库高效检索相关信息，增强大型语言模型（LLMs）的能力。通过将LLMs生成的查询转换为向量，RAG系统能在向量数据库中迅速定位相应的知识条目，有效解决LLMs固有的知识更新延迟和“幻觉”等问题。

OpenAI通过整合Rockset的专家团队，增强了自身在实时分析和RAG领域的实力。2024年6月，OpenAI官方宣布完成对实时分析数据库Rockset的收购，并计划将Rockset产品整合至旗下所有产品线。Rockset成立于2016年，提供基于云的实时分析数据库RocksDB，助力开发人员构建数据密集型应用程序。Rockset可作为大模型的实时外部知识库，为大模型传递时效性更高、信息密度更大的多模态数据，用于管理、存储、查询和搜索结构化及非结构化数据。其超大规模下的实时分析及向量检索能力，有效解决了大模型在企业落地时面临的快速整合不同来源数据、实时数据感知以及高效数据处理等关键问题。

国内数据库龙头OceanBase宣布进入AI时代。2025年4月27日下午，OceanBase CEO杨冰发布全员信，宣布OceanBase全面进入AI时代，致力于打造“DATA×AI”核心能力，建设AI时代的数据底座。组织架构方面，任命CTO杨传辉担任AI战略一号位，同时成立了AI平台与应用部、AI引擎组等新部门。其中，AI平台与应用部由杨传辉主导，聚焦打造RAG、AI平台、知识库等能力；AI引擎组是 OceanBase 底层引擎团队中的新设部门，专注打造 AI 推理引擎。OceanBase 将依托蚂蚁集团丰富的应用场景，打磨“DATA×AI”能力，使其成为新的核心竞争力，逐渐服务外部客户，蚂蚁集团则向OceanBase开放全部AI场景支持其AI战略。

OceanBase 4.3.3 GA版本在关系型数据库的基础上，新增了向量检索能力，支持向量数据类型、向量索引以及基于向量索引的搜索功能。用户可以通过SQL 和Python SDK两种方式，灵活地使用OceanBase的向量检索能力，为用户带来更强大的数据融合查询体验，显著简化 AI 应用技术栈，加速RAG、智能推荐、多模态搜索等场景的落地。

海量数据推出Vastbase向量版，面向企业级AI应用落地的高性能集中式向量数据库，融合了关系型数据库的稳定性与高效的向量数据处理能力，支持结构化数据与高维向量的原生协同管理。1）高性能：在处理大规模数据时表现卓越，单节点可承载1亿数据量且维度为1024维的数据，在保证召回率大于99%的情况下，吞吐量大于2000，能够满足企业对大数据量高并发处理的需求。2）高安全：集成了全密态计算、行列级访问控制以及三权分立审计机制等多种安全技术，通过了IT产品信息安全认证EAL4+等，满足金融级数据合规的严格要求，为企业数据安全提供坚实保障。3）高可用：采用多副本故障自愈架构和资源池化架构，恢复时间目标（RTO）小于等于10秒，能够确保业务的连续性，降低因数据库故障导致的业务中断风险。同时，在技术内核上，实现了算法优化等多个重要的技术革新。

2 AI for DB：AI赋能推动数据库自身升级，推动行业加速发展

在AI大趋势下，数据量持续增长，数据库系统的规模和复杂度不断提升，传统的数据库管理和运维方式面临诸多挑战。AI的出现为解决这些问题提供了新的思路和方法，借助人工智能技术提升数据库的运维管理水平、降低操作难度并实现自我管理功能，成为数据库领域的重要发展方向。

智能运维：以华为技术有限公司的GaussDB 统一管控运维平台智能运维中心为例，其架构包含多个层次。数据采集层负责收集系统资源、数据库实例信息、审计日志等数据，并执行上层下发的命令；数据计算层对采集来的数据进行缓存、持久化和加工；自治服务层涵盖SQL调优、安全管理以及数据库运维等功能；监控层提供异常预警、健康报告等功能。

通过这些层次的协同工作，智能运维中心可以实现对数据库系统的实时监控、预测分析和自动化处理。比如，通过对数据库负载趋势和历史曲线的分析，提前预测可能出现的性能问题并及时进行优化。未来，数据库运维管理将朝着智能化方向持续迈进，自感知、自优化、故障自愈等功能将成为主要发展方向，根据实际情况进行优化调整，并在出现故障时自动修复，减少人工干预，提高运维效率和系统稳定性。

降低数据库操作门槛：用户可以通过自然语言与计算机系统交互，大语言模型将自然语言转化为对应的SQL语句，辅助数据查询，目前主要有Text-to-SQL和NLQuery-to-NLAnswer两种技术路线。Text-to-SQL是将用户的自然语言查询转化为结构化的SQL语句，应用较为广泛；NLQuery-to-NLAnswer 则是端到端的查询意图到查询结果的映射，跳过SQL生成步骤，代表了未来的发展方向。

数据库自治模式实现自我管理：数据库能够实现自我管理和运维，尤其是在云计算的支持下，可实现数据库全生命周期的自动化管理。自治数据库利用机器学习技术，自动执行传统上需要数据库管理员手动完成的任务，如调优、保护等。通过机器学习和AI算法，自治数据库能优化查询、自动管理内存和存储，实现自调优。

达梦数据深度探索人工智能在数据库领域的应用，将人工智能算法融入数据库核心功能。利用AI优化查询引擎，提升复杂SQL查询效率；采用AI驱动的资源调度策略，使数据库在动态负载环境下性能达到最佳。

GaussDB 充分利用盘古大模型的优势，构建了涵盖数据库咨询、开发、优化、运维等全生命周期的AI应用体系。在咨询阶段，通过将LLM与知识库相结合，打造了数据库垂域的专业知识问答系统，为用户提供专业的咨询服务；在运维阶段，借助大模型智能体的计划、编排等能力，实现了自动故障根因分析和定位。

3 投资建议

AI Agent的发展推动软件形态变革，数据库具有不可替代的重要地位，不仅是承载数据的重要载体，而且能够帮助大模型推理避免“幻觉”、数据更新不及时等问题，有望成为AI时代不可替代的“必需品”。同时，AI赋能数据库自身升级，在智能运维等方面发挥重要作用，推动数据库行业加速发展。建议重点关注达梦数据、太极股份、海量数据、软通动力、创意信息、星环科技、超图软件、拓尔思等公司。

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