证监会最新部署！稳定市场预期，打通中长期资金入市卡点堵点

中国证监会召开2025年系统工作会议

1月13日，中国证监会召开2025年系统工作会议，总结2024年工作，深入推进巡视整改，研究部署2025年重点工作。中国证监会党委书记、主席吴清出席会议并讲话。

会议认为，2024年，证监会系统坚持以新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实、国务院决策部署，统筹推进防风险、强监管、促高质量发展，强本强基、严监严管，资本市场呈现出积极而深刻的变化。一是推动出台资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系。国务院出台《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，证监会会同有关方面制定修订若干配套文件和制度规则，形成“1+N”政策体系，系统性重塑资本市场基础制度和监管底层逻辑。二是全力维护资本市场平稳运行。会同金融办出台推动中长期资金入市的指导意见，权益类ETF规模突破3万亿元大关。配合中国人民银行快速推出2项结构性货币政策工具，证券基金机构互换便利首批操作顺利落地，第二批已正式启动，261家上市公司披露回购增持再贷款信息。三是坚持依法从严监管。首发上市新申报企业现场检查、现场督导覆盖面大幅提高到不低于1/3。推动形成财务造假综合惩防体系，严肃查处欺诈发行、财务造假、违规减持、操纵市场等一批大要案，办理各类案件739件，罚没款金额超过上一年的两倍。新《证券法》实施后首批当事人承诺案件落地，金通灵、美尚生态两案进入特别代表人诉讼程序。全年55家上市公司平稳退市。四是持续推动提升上市公司质量和投资价值。会同地方政府全年走访1622家上市公司。多措并举活跃并购重组市场，披露并购重组交易2131单。上市公司实施分红2.4万亿元、回购1476亿元，均创历史新高。五是着力提升资本市场服务高质量发展质效。出台“支持科技十六条”“科创板八条”等政策文件，支持新质生产力发展。办结144家企业境外首发上市备案。交易所市场债券融资13.43万亿元，公募REITs市值创历史新高。发布期货市场高质量发展意见，平稳上市15个期货期权品种。

会议指出，经济工作会议对我国经济面临的内外部形势作了全面深刻的分析，为科学研判资本市场发展形势指明了方向。2025年资本市场面临的形势仍然复杂多变，外部输入性风险加大与内部风险因素交织叠加，但我国经济底盘稳、优势多、韧性强、潜能大，应对各种风险挑战的政策工具多，回旋余地大，2025年我国宏观政策取向更加积极有为，超预期逆周期调节力度加大，各方合力稳市机制更加健全，资本市场自身投资价值进一步凸显。要坚持全面理性客观辩证看待形势，既要正视风险挑战，做好应对风险的充分准备，更要坚定信心，扎扎实实办好自己的事，以自身发展的确定性应对外部环境的不确定性。

会议要求，证监会系统要全面贯彻和二十届二中、精神，落实经济工作会议、全国金融系统工作会议部署，坚持稳中求进、以进促稳，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，统筹把握好稳与进、总量与结构、整体与局部、监管与活力、开放与安全等五方面关系，持续推动资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系落地见效，努力实现支持经济回升向好与推动自身高质量发展的良性互动。

一是坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头。坚决落实经济工作会议关于稳住股市的重要要求，加强境内外、场内外、期现货联动监测监管，增强工作的前瞻性、主动性、有效性。会同中国人民银行更好发挥2项结构性货币政策工具效用，加强战略性力量储备和稳市机制建设。加强政策解读和宣传引导，及时回应市场关切，进一步稳定市场预期。

二是加快改革开放，深化资本市场投融资综合改革。以深化投融资综合改革为牵引，进一步打通中长期资金入市卡点堵点，协同推动各类中长期资金建立长周期考核机制，提高权益投资比例，深化公募基金改革。研究制定更好支持新质生产力发展的政策安排，深化科创板、创业板、北交所改革，增强制度的包容性、适应性。坚持以开放促改革，优化境外上市备案制度，拓展资本市场跨境互联互通，充分研究借鉴境外市场有益实践，增强A股市场竞争力、吸引力。

三是聚焦主责主业，着力提升监管执法效能和投资者保护水平。坚持惩、防、治并举，进一步完善监管执法体制机制，补齐资本市场法治建设短板，强化科技赋能。突出依法监管、分类监管，快、准、狠打击违法违规，既抓早、抓小、抓苗头，更打大、打恶、打重点，提升监管执法的精准性。出台中小投资者保护政策措施文件，推动健全特别代表人诉讼、当事人承诺等制度机制，切实维护市场“三公”。

四是强化功能发挥，有力支持经济回稳向好。制定资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见。抓好“创投十七条”“科创板八条”等落地实施，发展多元化股权融资，培育壮大耐心资本。提高产业债融资比重，加快REITs市场建设。完善农业强国、制造强国、绿色转型等重点领域期货品种布局，提升产业客户参与度。提升行业机构服务新质生产力和居民财富管理的综合能力，建设一流投行和投资机构。

五是注重固本强基，培育更多体现高质量发展要求的上市公司。落实好资本市场财务造假综合惩防工作意见，进一步提升财务造假等线索发现能力。全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分红、回购激励约束。进一步发挥好资本市场并购重组主渠道作用，尽快完善“并购六条”配套机制。加快制定对控股股东、实际控制人行为约束的总体监管方案，提升上市公司走访覆盖面，推动改善经营管理绩效。巩固深化常态化退市机制，畅通多元退出渠道，加快完善退市过程中的投资者保护制度机制。

会议强调，去年以来，证监会系统切实强化政治引领，深入开展党纪学习教育，扎实做好配合巡视及集中整改，纵深推进证监会系统党风廉政建设和反腐败斗争，证监会系统全面从严治党严的氛围持续巩固。下一步，要深入学习贯彻关于全面从严治决策部署和二十届纪委四次全会精神，进一步加强党对资本市场的全面，坚持“两个责任”贯通协同，全面加强证监会系统建设。一是狠抓巡视整改。坚持以思想整改带动行动整改，以务实行动加快推进重点难点任务攻坚，严格落实整改任务结项和销号工作机制，高标准推动整改落地，确保改彻底、改到位。二是巩固深化党纪学习教育成果。常态化开展警示教育，综合发挥纪律教育约束、保障激励作用。三是以更大决心和力度惩治腐败。始终保持对资本市场反腐败斗争形势的清醒认识，全力支持配合驻证监会纪检监察组深化证券发行审核领域腐败问题专项治理，深入推进风腐同查同治，铲除腐败滋生的土壤和条件。四是抓好干部人才队伍建设。大力提升干部队伍履职本领，激发干事创业精气神，提升干部队伍的纯洁性、专业性、战斗力，加快打造“三个过硬”监管铁军。

会上，驻证监会纪检监察组组长、会党委委员樊大志通报了有关信访举报核实情况，对不实举报进行了澄清，强调依法依纪准确用好“四种形态”，从严加强对干部的管理，坚定推进正风肃纪反腐；要求系统各级干部正确对待群众监督，改进工作方式方法，防止解决问题简单化；坚持把从严管理监督和鼓励担当作为统一起来，对违法违纪的，坚决严肃查处，推动形成担当干事的良好氛围。

中国证监会党委班子成员，驻证监会纪检监察组负责同志，系统各单位、会机关各司局主要负责人，会机关副局级以上干部参加会议。财经委办公室、金融委办公室、国务院办公厅、公安部、审计署、最高人民检察院有关同志应邀出席会议。来源：证监会

集体拉升！刚刚，四部门重磅发布！国家首次系统谋划

数据标注行业迎来重磅利好政策。

1月13日，据国家发改委网站消息，国家发展改革委、国家数据局、财政部及人力资源社会保障部联合发布《关于促进数据标注产业高质量发展的实施意见》（以下简称《实施意见》），本次印发的文件是国家层面首次对数据标注这一新兴产业进行系统谋划。

今日盘中，数据要素、数据安全概念一度集体拉升，卓创资讯一度大涨超18%，海天瑞声一度大涨超10%，海量数据涨超6%，中科江南、数字认证、安恒信息、太极股份、亚信安全、中孚信息等个股跟涨。

《实施意见》提出，到2027年，数据标注产业专业化、智能化及科技创新能力水平显著提升，产业规模大幅跃升，年均复合增长率超过20%，培育一批具有影响力的科技型数据标注企业，打造一批产学研用联动的创新载体，建设一批成效明显、特色鲜明的数据标注基地，形成相对完善的数据标注产业生态，构建创新要素聚集、产业链上下游联动、区域协同发展的新格局。

据介绍，数据标注产业是对数据进行筛选、清洗、分类、注释、标记和质量检验等加工处理的新兴产业。培育壮大数据标注产业对于提升数据供给质量，推动人工智能创新发展具有重要支撑作用。

四部门重磅发布

1月13日，据国家发改委网站消息，国家发展改革委、国家数据局、财政部及人力资源社会保障部联合发布《关于促进数据标注产业高质量发展的实施意见》。

《实施意见》提到，培育一批数据标注龙头企业，鼓励通过资源整合、并购重组等方式做大做强，推动数据标注企业规模化、标准化、集约化发展。

《实施意见》明确，支持和鼓励科技创新型数据标注企业承担基础研究、技术攻关、产业应用等重点任务，提高产业链协同创新水平。培育一批深耕行业的数据标注瞪羚企业、独角兽企业。推动数据标注中小企业与人力资源、金融服务、合规咨询等第三方机构精准对接，助力企业快速发展。

《实施意见》指出，挖掘企业数据标注需求。支持数据要素赋能产业转型升级，深挖企业生产管理全流程数据标注需求。实施“国有企业数据效能提升行动”，加大企业数据开发利用，释放企业数据标注需求。

《实施意见》提出，加强交通、医疗、金融、科学、制造、农业等重点行业领域数据标注，建设行业高质量数据集，支撑人工智能在行业领域的应用赋能。围绕医疗健康、人力资源、数字贸易、自动驾驶、低空经济等场景，以业务创新拉动数据标注需求。

《实施意见》还表示，畅通数据采集、标注、人工智能应用产业链，推动数据标注产业上下游协同发展。支持数据标注龙头企业和第三方机构等建设数据标注开源平台，助力中小企业发展。培育一批人力资源、供需对接、国际合作、法律审计等服务数据标注的第三方机构，完善数据标注产业生态。

在开展关键技术攻关方面，《实施意见》明确，依托国家重点研发计划、国家科技重大专项等，加强跨领域跨模态语义对齐、4D标注、大模型标注等数据标注领域的关键技术攻关应用。支持多模态标注、标注审查、质量评估、基于思维链的专家标注等智能化工具研发。支持建设集数据、模型、工具、场景为一体的数据标注创新平台，推动数据标注技术融合创新。支持软硬一体、自主可控的数据标注领域关键设备研发。

《实施意见》还提到，释放公共数据标注需求。深化人工智能在政务服务、城市治理、乡村振兴等领域应用，编制公共数据标注目录，依法依规有序推动公共数据标注与开发利用。支持公共数据赋能实体经济发展，在现代农业、智能制造、信息服务等重点领域发掘公共数据标注需求。支持跨部门、跨地区、跨层级公共数据融合应用，鼓励政府部门和企业协同开展政务大模型所需数据的标注和训练。推动数据标注服务纳入政府采购范畴。

《实施意见》明确，加大财税金融支持力度。落实研发费用加计扣除、高新技术企业税收优惠等政策。鼓励有条件的地方加大数据标注产业的支持力度。各地区各部门可结合实际，统筹安排数据产品和标注服务采购费用。充分利用各地发放的数据券、算法券和算力券等，降低数据标注企业成本。鼓励各类产业基金、专业投资机构加大数据标注产业投资力度，引导社会资本有序参与。

AI的基石

《实施意见》介绍，数据标注产业是对数据进行筛选、清洗、分类、注释、标记和质量检验等加工处理的新兴产业。培育壮大数据标注产业对于提升数据供给质量，推动人工智能创新发展具有重要支撑作用。

在人工智能的浪潮之下，数据标注行业迎来了前所未有的发展契机。数据标注作为人工智能算法训练的基石，对于技术的落地与应用起着至关重要的作用。

2023年中国数据标注市场规模达到约60.8亿元，同比增长约19.69%。据中商产业研究院预测，2024年中国数据标注市场规模将达到77.3亿元，2026年达到132.1亿元。中研网预计到2025年中国数据标注产业市场规模预计将达105亿元，到2029年市场规模将达到204.3亿元。

中国信息通信研究院认为，在技术层面，基于大模型的智能化标注落地使用，人机协同的轻量化标注技术突破，细分行业领域标注需求增多；在产业层面，行业高质量数据集建设元年带来海量标注需求，具身智能数据和逻辑推理数据成为行业增长点，新一代数据标注产业加速形成。

中信证券表示，随着人工智能技术的不断成熟和应用领域的拓展，数据标注行业将迎来更广阔的市场空间。特别是在自动驾驶、智能医疗、智能金融等新兴领域，对高质量标注数据的需求将持续增长，为数据标注行业带来巨大的市场机遇。

华泰证券分析认为，当前数据标注行业存在一定程度的市场需求与供给不平衡现象。随着人工智能技术的广泛应用，市场对高质量标注数据的需求不断增加，但同时，由于数据标注工作具有一定的复杂性和专业性，导致合格的标注人员相对短缺，无法完全满足市场需求。这种供需不平衡的局面为数据标注企业提供了良好的发展机遇，但也需要企业加强人才的培养和引进，提高供给能力。券商中国

重磅！央行、外汇局最新调整，即日实施！

人民币的利好又来了！

就在刚刚，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，于2025年1月13日实施。消息发布之后，离岸人民币兑美元短线拉升约80点，一度收复7.36关口。

与此同时，中国外汇市场指导委员会会议在京召开。会议强调，要坚定不移保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。人民银行、外汇局将继续综合施策，稳定预期，增强外汇市场韧性，加强外汇市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。

人民币大消息

今日盘前，人民币传来大消息。中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，于2025年1月13日实施。

与此同时，中国外汇市场指导委员会会议在京召开。会议强调，要坚定不移保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。人民银行、外汇局将继续综合施策，稳定预期，增强外汇市场韧性，加强外汇市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。

近期，针对人民币的动作较多。上周，央行宣布，将于2025年1月15日，中国人民银行将发行600亿元离岸人民币央票，占香港离岸人民币活期及储蓄存款规模的13.6%，对离岸人民币流动性构成重要影响。银河证券认为，央行释放坚定维护人民币汇率韧性的政策信号，强调保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

上周，《金融时报》官微还刊发《多方面积极因素将支撑人民币汇率保持稳定》和《央行明确释放稳汇率信号》两篇稿件。文中提及，过去人民币汇率多轮升贬值的经验表明，人民银行有充足的工具箱、丰富的经验应对人民币汇率贬值，有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

人民币走势预期

在上述消息发布之后，人民币走强。

分析人士认为，跨境融资宏观审慎调节参数主要用于‌完善全口径跨境融资宏观审慎管理‌，目的是增加企业和金融机构的跨境资金来源，并引导其优化资产负债结构。通过调整这一参数，可以影响企业和金融机构的融资行为，从而实现对跨境资本流动的宏观调控。

中国人民银行货币政策委员会近日召开2024年第四季度例会，强调“加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险”，传达出更为明确的稳汇率信号。

环球银行金融电信协会发布的最新数据显示，2024年11月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币上升至全球第四大最活跃货币的位置。

业内普遍认为，从基本面看我国经济持续向好，一系列改革举措也将进一步激发市场活力，叠加较为丰富的汇率管理工具，人民币汇率有望在合理均衡水平上保持基本稳定。中信证券首席经济学家明明表示，2025年，内部因素有望托底人民币汇率：预计人民银行稳汇率决心较强，相关政策也有望继续加码，同时中美利差深度倒挂对于2025年人民币汇率的影响有限，国内降准、降息等操作或与其他增量政策共同助力基本面修复回升。 

据中信证券最新研报，中国央行在四季度例会上明确表明了稳汇率、防空转和稳房价的态度，尤其在汇率方面，新增强调三个“坚决”，汇率或是当前央行工作的重中之重。考虑到春节前居民取现、信贷开门红、大规模置换债前置发行和缴税大月等因素，央行可能在春节前进行降准。同时，央行可能会继续对债市风险进行提示，并在必要的时候通过国债卖出工具稳定债市利率预期。券商中国

芯片巨头，突传重磅！

台积电，传出一则大消息！

据路透社消息，苹果、英伟达等科技巨头的主要供应商台积电，已开始在美国亚利桑那州的工厂生产先进的4纳米芯片，这也是台积电首次在美国启动先进芯片的大规模生产。美国商务部长雷蒙多称，“这是一个重大突破，史无前例。很多人曾认为这是不可能实现的。”

台积电是苹果、英伟达、AMD等公司的主要供应商，该公司和英伟达都是这轮全球人工智能热潮的主要受益者。2024年全年，台积电美股涨幅接近90%，市值首次突破1万亿美元。近日，台积电披露的数据显示，该公司2024年12月营收同比增长57.8%，环比增长0.8%。2024年第四季度收入同比增长38.8%，超出市场预期，这增强了投资者对AI热潮有望在2025年延续的希望。

在美生产4纳米芯片

当地时间1月10日，美国商务部长吉娜·雷蒙多表示，台积电已开始在亚利桑那州为美国客户生产4纳米芯片。

据路透社报道，雷蒙多接受采访时说：“这是我们国家历史上首次在美国本土、由美国工人生产出领先4纳米芯片。”雷蒙多称，4纳米芯片在最近几周开始在美国生产。“这是一个重大突破，史无前例。很多人曾认为这是不可能实现的。”

报道称，为了重振美国芯片产业，美国总统拜登2022年通过一项总值527亿美元的半导体制造和研究补贴计划，并说服包括台积电在内的领先半导体公司在美国设立晶圆厂。

台积电目前在亚利桑那州有两座晶圆厂，2024年4月同意将投资额增加250亿美元至650亿美元，并计划于2030年在该州建立第三座晶圆厂。

去年11月，美国商务部批准向台积电美国子公司拨款66亿美元来建厂，台积电还获得最高可达50亿美元的低息贷款。

台积电早前预计，亚利桑那州的第一座晶圆厂将在2025年上半年量产，第二座晶圆厂将在2028年生产最先进的2纳米芯片。此外，台积电同意在该州晶圆厂采用最先进的“A16芯片”制造技术。

台积电是全球最大的芯片代工厂，也是苹果、英伟达等科技巨头企业的主要供应商。根据美国商务部预测，到2030年，美国将能生产全球约20%的先进芯片，而过去美国先进芯片的产能几乎为零。

台积电营收大增

1月10日，台积电公布了2024年12月的月度营收报告。数据显示，台积电去年12月的营收为2781.63亿新台币，较上月增长0.8%，较上一年同期增长57.8%。2024年全年，台积电的总营收约为28943亿新台币，较2023年增加33.9%。

根据测算，2024年第四季度（10月至12月）整体营收为8685亿新台币（约合263.6亿美元），超过市场预测，分析师此前普遍预计该公司第四季度收入为8536亿新台币（约合259亿美元）。

台积电的强劲业绩表现，增强了人们对谷歌、微软、亚马逊等大型科技公司将继续快速建设和升级数据中心以推动人工智能发展的预期。本月，人工智能服务器制造商鸿海精密报告的销售额好于预期，而微软则概述了本财年在数据中心上投资800亿美元的计划。

台积电这家全球最大的先进芯片制造商，是全球人工智能开发竞赛的最大受益者之一。2024年，台积电的市值几乎翻了一倍，目前在美股市场的市值接近 1.1 万亿美元。

不过，市场上也存在担忧。过度建设、电力短缺等问题可能成为AI发展的瓶颈。此外，缺乏杀手级AI应用也可能导致服务器容量的闲置。除了英伟达和AI领域，台积电还面临着全球科技市场和地缘政治的不确定性。尽管如此，台积电的毛利率有望创下新高。

摩根士丹利预计，受iPhone季节性影响，台积电第一季度营收或将下滑5%。尽管如此，该公司预计全年营收仍将增长，但增速或低于20%。分析师Charlie Chan表示，台积电通常会采取保守的业绩指引。

台积电预计将于1月16日公布第四季度完整收益报告，届时将更新其对本季度和全年的展望。行业分析师Charles Shum表示，“台积电的毛利率可能会升至两年来的最高水平58%，甚至更高。在即将召开的财报电话会议上，有四个方面值得关注：首先是CoWoS先进封装产能的进度与营收，有望让人窥见台积电对未来12—18个月的AI芯片需求强度预期；其次是美国亚利桑那州晶圆厂的增产进展，这是满足苹果、英伟达等客户在美国生产芯片需求的关键；有关7nm、16nm以上的成熟制程节点需求减弱，或带来的潜在利润压力；最后是2025年的资本支出计划，将显示台积电对下一代2nm制程获采用的信心。”

近日，花旗分析师表示，在英伟达带动下，台积电人工智能（AI）相关营收在2025年可望显著增长，英伟达甚至有可能超越苹果，成为台积电最大客户，为台积电贡献营收将翻倍至20%。

花旗分析师称，除了英伟达外，未来两到三年内专为AI设计的特殊应用集成电路（ASIC）需求强劲的增长动能，也将进一步支撑台积电业绩。大多数AI芯片将自2025年底开始转向采用3nm制程，随着技术升级所带来的更高平均售价，有助支持台积电获利增长延续至2026年。

中信建投表示，微软、亚马逊、谷歌、Meta四大北美云厂商资本开支持续增长，2025年资本开支进一步乐观，且投资将主要用于服务器、数据中心和网络基础设施，有望促进AI基础设施产业链景气度持续向上。券商中国

周末重磅！何立峰发声！证监会最新表态，财政部也有回应！影响一周市场的十大消息

国务院何立峰出席扩消费工作推进会指出，加大力度推动扩消费工作

 深刻认识做好扩消费工作的重要意义，进一步增强紧迫感和责任感，坚持目标导向、问题导向，加大力度推动扩消费工作，着力扩大国内需求。何立峰指出，要加力扩围实施消费品以旧换新，加强政策宣传解读，不断提升便民服务水平。要加快推进内外贸一体化发展，对重点企业要加大帮扶力度，研究制定更有针对性举措。要着力推动服务消费高质量发展，积极扩大服务业开放，提升服务供给质量，创新多元化消费场景。要深入实施国际消费中心城市培育建设，营造国际化消费环境，丰富品质化消费供给，推动商旅文体健融合发展。要不断优化城乡消费载体，加快推进现代商贸流通体系，健全城乡商贸流通网络。

财政部发声！今年财政政策非常积极，留有政策“后手”

1月10日，在国新办发布会上，财政部副部长廖岷介绍财政高质量发展成效，其中就包括2025年更加积极财政政策。

市场十分关心2025年财政赤字率、特别国债、地方政府专项债券等具体数据。对此，廖岷回应称，大家很关心具体数据，因为还要履行法定程序，确定后才能发布。请大家放心，2025年财政政策方向是清晰明确的，充分考虑了加大逆周期调节的需要，是非常积极的。同时，我们也充分考虑了财政中长期可持续性。“最后，我想强调一点，面对内外部环境的新情况和新问题，财政有充足的政策空间和工具。我们将密切跟踪国际国内形势，适时进行科学设计和动态调整，梯次拿出我们的政策‘后手’，为经济社会发展提供强有力的支持。”廖岷说。

全国商务工作会议在京召开：加力扩围实施消费品以旧换新

1月11日至12日，全国商务工作会议在京召开。会议强调，2025年全国商务系统要自觉把思想和行动统一到决策部署上来，重点做好八个方面工作。推进提振消费专项行动，加力扩围实施消费品以旧换新。创新多元化消费场景，扩大服务消费，发展数字消费，加快构建高标准市场体系，完善现代商贸流通体系。

证监会最新发声

为深入贯彻落实二十届和经济工作会议精神、推进资本市场深化改革和高质量发展，近日证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题座谈会，与专家学者、媒体负责人、上市公司、内外资机构代表深入交流，充分听取意见建议。吴清强调，证监会将深入贯彻二十届、经济工作会议部署，更加深刻认识和把握我国资本市场主要特点和运行规律，走好中国特色金融发展之路。坚持稳中求进、以进促稳，持续推动新“国九条”和资本市场“1+N”政策落地见效。坚持市场化、法治化，以深化资本市场投融资综合改革为牵引，加快推进新一轮资本市场改革开放，努力为经济持续回升向好和高质量发展积极贡献力量。作为资本市场的参与者、建设者、研究者，希望大家凝心聚力，积极建言献策，共同推进资本市场高质量发展。

财政部、证监会联合发文

财政部、证监会1月10日发布了《会计师事务所从事证券服务业务备案管理办法(修订征求意见稿)》（以下简称《办法》），进一步加强会计师事务所从事证券服务业务监督管理，规范会计师事务所从事证券服务业务备案行为。财政部、证监会相关人士指出，《办法》合理确定会计师事务所从事上市公司等特定实体审计业务的具体要求，包括增加首次备案现场核验安排、增强持续备案要求、建立整改公告机制等，加强会计师事务所全链条监管，压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，以更好服务资本市场发展和维护审计市场秩序。

国家网信办征求意见

网络信息内容多渠道分发服务机构从事表演、节目等活动的，应当依法依规取得相关从业资格或服务资质。网络信息内容服务平台应当根据网络信息内容多渠道分发服务机构合规情况、旗下账号数量及其粉丝总数量等指标维度，建立分级管理制度，并采取相应管理措施防范信息内容风险。

国家卫健委：全国门急诊流感样病例的流感病毒阳性率低于去年同期水平

1月12日，国家卫生健康委举行新闻发布会，介绍呼吸道疾病防治有关情况。国家卫生健康委新闻发言人胡强强介绍，近期中国疾控中心发布的全国急性呼吸道传染病哨点监测情况显示，2025年第1周流感处于季节性流行期，流感病毒阳性率上升趋缓，其中，全国门急诊流感样病例的流感病毒阳性率较上周上升3.8%，低于去年同期水平，预计中下旬流感活动水平可能会逐步下降，不同省份间流感活动水平有所不同。

为更好满足群众就医需求，国家卫生健康委指导各地做好医疗资源统筹，扩大医疗服务供给，优化服务流程，并会同相关部门做好药品储备和供应保障。目前未出现医疗资源明显紧张的情况，相关重点药品生产供应和库存总体正常。

美股三大指数均跌超1.5%

美国强劲就业数据打压降息预期，美股低开低走，三大指数均跌超1.5%，截至上周五收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌696.75点，收于41938.45点，跌幅为1.63%；标准普尔500种股票指数下跌91.21点，收于5827.04点，跌幅为1.54%；纳斯达克综合指数下跌317.25点，收于19161.63点，跌幅为1.63%。本周，道指累跌1.86%，纳指累跌2.34%，标普500指数累跌1.94%。

IPO注册及新股申购

上周，证监会同意了3家IPO注册。1月10日，证监会同意广东新亚光电缆股份有限公司首次公开发行股票注册。1月9日，证监会同意南通泰禾化工股份有限公司首次公开发行股票注册。1月7日，证监会同意武汉宏海科技股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票注册。

根据目前发行安排，本周（1月13日到1月17日）有5只新股申购，包括2只深市主板新股、2只科创板新股、1只创业板新股。日程安排上，下周一（1月13日）可申购超研股份、兴福电子，下周二（1月14日）可申购富岭股份，下周四（1月16日）可申购亚联机械、海博思创。

本周A股解禁约320亿元

本周（1月13日到1月17日）A股市场将有46只股票面临解禁，合计解禁数量为42.97亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为321.86亿元。翱捷科技-U、兰州银行解禁市值均超60亿元。券商中国

刚刚！证监会最新发布！刻度标准明确，即日实施！

证监会1月10日发布《证券期货法律适用意见第19号——<上市公司收购管理办法>第十三条、第十四条的适用意见》（以下简称《法律适用意见》），明确投资者权益变动的刻度标准，并完善投资者持股比例被动触及刻度时无需履行披露和限售义务，自发布之日起实施。

证监会表示，《法律适用意见》将投资者权益变动统一明确为刻度标准，便于投资者理解，投资者只需关注自身的“静态”持股比例，无需考虑复杂的计算问题，将减少合规成本，同时更能体现上市公司收购的预警意义，便于市场及时了解重要股东持股信息和公司控制权变更风险，为投资者决策提供有价值的信息。

明确刻度标准

《法律适用意见》对《上市公司收购管理办法》（以下简称《收购办法》）第十三条、第十四条进行解释，主要是明确投资者权益变动的刻度标准，针对《收购办法》涉及的“每增加或者减少5%”“每增加或者减少1%”，明确为触及5%或1%的整数倍。同时对于条款中“达到（或者超过）一个上市公司已发行股份的5%”明确为触及（或者跨越）5%，避免对“达到”仅理解为比例升至 5%、而忽略比例降至5%的情形。

根据上市公司收购规则，投资者持股变动达到5%时须暂停交易、公开披露，其目的是对收购进行预警、平衡各方利益。《收购办法》规定，投资者及其一致行动人持股达到 5%后，其所持股份比例每增加或者减少5%，应当报告与公告，在该事实发生之日起至公告后三日内，不得再行买卖该上市公司的股票。长期以来，对前述要求存在刻度、幅度两种理解，“刻度说”认为，持股比例达到5%及其整数倍时（如 10%、15%、20%、25%、30%等），暂停交易并披露；“幅度说”认为，持股比例增减量达到5%时（如6%增至11%、12%减至7%），暂停交易并披露。

“从监管实践和境外经验来看，刻度说、幅度说本质上并无优劣之分，但两种理解长期存在，不便于投资者理解和操作，容易产生一些问题。”证监会表示，考虑到“刻度说”在计算权益变动披露和暂停时点时更便捷，有利于减少实践中投资者无意违规的情形，也有利于市场快速掌握重要股东的持股信息，更能体现收购预警意义，因此，证监会制定《法律适用意见》，明确刻度标准。

市场人士认为，明确为“刻度说”具有合理性，由于刻度标准无需任何计算，合规与违规一目了然，计算违规比例相对清楚，监管执法也较为简单。收购制度本意在于提高控制权市场的透明度，便于及时了解重要股东持股信息和公司控制权变更风险。刻度标准侧重于体现股东持股“余额”，可以直接为投资者决策提供有价值的信息。

另外，按刻度有利于内地市场对外开放。随着资本市场对外开放的逐步推进，在互联互通的背景下，使用刻度标准便于境内外各类投资者理解和适用 A 股规则，进一步增进互联互通。由于香港市场采用刻度标准，以刻度计算可以使两地权益变动披露时点得到统一。

新老划断内容明确

《法律适用意见》还明确投资者持股比例被动触及刻度时无需履行披露和限售义务。对于上市公司股本发生变化导致投资者持股变动的，如上市公司增发股份、减少股本或可转债持有人转股等，考虑到该种情形下投资者的持股变动属于被动变化，从平衡投资者披露成本和控制权市场透明度的角度，明确该情况下投资者无需履行披露和限售义务，由上市公司就因股本变化导致的投资者持股变动进行公告。

在新老划断方面，《法律适用意见》明确新规自发布起实施，新规施行后新发现的过去违规行为，按照“从旧兼从轻”原则执行。

证监会指出，针对投资者持股比例被动触及刻度的情形，本规则要求上市公司自完成股本变更登记之日起规定时间内披露因股本变动导致的投资者权益变动情况。对于前述“规定时间”，证券交易所将在自律规则层面进一步细化不同情形下上市公司的披露时间要求。

证监会前期就《法律适用意见》向社会公开征求意见。记者了解到，从反馈情况看，各方总体认可《法律适用意见》，并结合实践提出了宝贵的意见和建议，经逐条研究，与《法律适用意见》条文有关的主要意见已采纳。券商中国

利好！刚刚，上海重大发布！

超级赛道迎来利好政策。

今日，据上海市人民政府网站消息，上海市印发《上海市脑机接口未来产业培育行动方案（2025—2030年）》，其中提出，2027年前，实现高质量，半侵入式脑机接口产品在国内率先实现临床应用，侵入式脑机接口研发取得突破，脑机接口创新生态初步构建。2030年前，脑机接口产品全面实现临床应用，打造全球脑机接口产品创新高地，产业链核心环节实现自主可控。

当前，脑机接口行业正受到国家产业政策的重点支持，相关利好政策正密集出台。昨日，北京也印发了《加快北京市脑机接口创新发展行动方案（2025—2030年）》。

有机构分析称，脑机接口未来市场空间广阔，发展潜力大。仅从医疗类市场看，麦肯锡预测脑机接口医疗应用市场规模有望在2030年达到400亿美元，并于2040年达到1450亿美元。

上海重磅发布

1月10日，据上海市人民政府网站消息，上海市印发《上海市脑机接口未来产业培育行动方案（2025—2030年）》（以下简称《行动方案》）。其中提出，建立脑机接口产业创新战略联盟。引导企业、高校、科研院所、医疗机构等建立产业创新战略联盟，加快产业链体系化突破，发布侵入式/半侵入式脑机接口典型应用案例、非侵入式脑机接口创新产品推荐目录，组织开展脑机接口创新应用大赛，加速脑机接口重大产品落地应用。

 

《行动方案》明确，鼓励非侵入式脑机接口技术在康复训练、教育娱乐、智能生活、生产制造等领域的应用。2027年前，实现高质量，半侵入式脑机接口产品在国内率先实现临床应用，侵入式脑机接口研发取得突破，脑机接口创新生态初步构建。推动5款以上侵入式、半侵入式脑机接口产品完成医疗器械型式检验，完成临床试验，面向失语、瘫痪等患者，实现部分语言和运动功能恢复。非侵入式脑机接口形成一批新业务、新应用、新模式、新业态，打造形成医疗级康复产品与消费级爆款应用。引育5家以上具有脑机接口核心技术与产品研发能力的自主创新企业、10家以上产业链骨干企业。形成脑机接口产品与检测评价标准规范。

《行动方案》提出，2030年前，实现高质量控脑，脑机接口产品全面实现临床应用，打造全球脑机接口产品创新高地，产业链核心环节实现自主可控。系列侵入式、半侵入式脑机接口产品进入医疗器械注册审批阶段，帮助失明患者，部分恢复视觉能力；帮助瘫痪患者，部分恢复全身的触觉感知与运动能力；为难治性癫痫、重度抑郁症等脑疾病，提供新型治疗手段。脑机接口上游产业链基本实现国产化，实现脑机接口与人工智能、虚拟现实融合发展。打造国家级脑机接口产业发展集聚区，多家脑机接口企业形成全球影响力，脑机接口产业发展成为战略性新兴产业中坚力量。

协同开展核心外围设备自主研发方面，《行动方案》提出，基于上海市人工智能、机器人等产业基础，加速具备精准植入靶标、自动植入路径规划、微创、快速且高通量的柔性电极植入机器人开发。加快康复用人形机器人/外骨骼、机械臂、义肢假体等外围设备研发，实现精准无缝控制，部分用户体验接近自然运动。

《行动方案》特别提出，支持医疗机构，建设脑机接口临床试验基地，建立脑机接口临床评价体系，明确临床评价的适应症、入选和排除标准、终点指标等关键要素，制定脑机接口临床试验伦理标准操作规范和相关管理制度，建立脑机接口临床研究病房，面向脊髓损伤、脑卒中、渐冻症等运动障碍患者与失明患者，建立临床试验预备队列，支持企业开展脑机接口产品临床试验。

建立脑机接口产业创新战略联盟方面，《行动方案》明确，引导企业、高校、科研院所、医疗机构等建立产业创新战略联盟，加快产业链体系化突破，发布侵入式/半侵入式脑机接口典型应用案例、非侵入式脑机接口创新产品推荐目录，组织开展脑机接口创新应用大赛，加速脑机接口重大产品落地应用。

利好政策密集发布

据介绍，脑机接口是一种在脑与外部设备之间建立通信和控制通道，用脑的生物电信号直接操控外部设备，或以外部刺激调控脑的活动，从而增强、改善和延伸大脑功能的技术。

根据脑信号采集时电极植入大脑的位置，脑机接口主要分为三类：非侵入式、半侵入式和侵入式。我国脑机企业目前大多选择非侵入式采集技术路线。对于侵入式脑机设备，目前都处在临床性研究和动物实验阶段。

作为人机交互的特殊形态，脑机接口颠覆了传统的人机交互必须有肌肉组织参加的模式，可直接从大脑提取信号控制外部设备，替代、恢复、补充或改善大脑的功能。

分析指出，脑机接口作为新质生产力的代表性领域及未来产业新赛道的重要方向之一，正在加快形成突破性科研成果和创新应用，在医疗康养、工业安全、教育体育、智慧生活等领域展现出广阔发展前景和巨大市场潜力。

当前，脑机接口行业正受到国家产业政策的重点支持，相关利好政策正密集出台。

1月9日消息，北京正式印发《加快北京市脑机接口创新发展行动方案（2025—2030年）》，其中提出，到2027年，产出一批重大原创性成果，突破脑机接口电极、芯片、编解码算法等关键核心技术，推动小型化高通量植入式传感器、高通道采集刺激一体化植入式芯片、植入式微型电池等产品性能达到国际领先水平，打造世界领先的智能脑机系统，并在临床上得到初步应用。培育3—5家具有核心竞争力的潜在独角兽和独角兽企业，进一步提升产业引领力。

《加快北京市脑机接口创新发展行动方案（2025—2030年）》还提出，到2030年，脑机接口产业生态初步形成，在前沿基础研究、关键核心技术攻关、重大产品研发与创制、应用场景搭建等方面取得突破，技术创新体系逐渐完善。培育3—5家具有全球影响力的科技领军企业、100家左右创新型中小企业。打造1—2个脑机接口产业发展集聚示范区，实现脑机接口创新产品在医疗、康养、工业、教育等领域的规模化商用。

有研究机构指出，脑机接口未来市场空间广阔，发展潜力大。仅从医疗类市场看，麦肯锡预测脑机接口医疗应用市场规模有望在2030年达到400亿美元，并于2040年达到1450亿美元。其中，以中枢神经系统疾病治疗为主的严肃医疗的潜在应用规模2030年预计为150亿美元，2040年为850亿美元，而以情绪评估与干预为主的消费医疗的潜在应用规模2030年预计为250亿美元，2040年为600亿美元。券商中国

北京，重磅发布！

脑机接口产业，利好政策不断！

1月9日消息，北京正式印发《加快北京市脑机接口创新发展行动方案（2025-2030年）》。方案提出，到2027年，产出一批重大原创性成果，突破脑机接口电极、芯片、编解码算法等关键核心技术，推动小型化高通量植入式传感器、高通道采集刺激一体化植入式芯片、植入式微型电池等产品性能达到国际领先水平，打造世界领先的智能脑机系统，并在临床上得到初步应用。培育3-5家具有核心竞争力的潜在独角兽和独角兽企业，进一步提升产业引领力。

3天之前，即1月6日，上海市政府常务会议同意《上海市脑机接口未来产业培育行动方案（2025—2030年）》并指出，要强化战略敏捷，聚焦突破前沿科技问题，组建“科学家+企业家+投资人”的决策咨询体系，及时培育布局战略性项目。要强化要素集成，协同推进产品研发创新。

另外，1月7日，据新华社消息，、国务院发布《关于深化养老服务改革发展的意见》。其中提出，研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。1月3日，国务院办公厅发布《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，其中提出，对医用机器人、脑机接口设备、放射性治疗设备、医学影像设备、创新中医诊疗设备等高端医疗装备和高端植介入类医疗器械，予以优先审评审批。

有研究机构指出，全球脑机接口医疗应用的潜在市场规模在2030年至2040年有望达到400亿美元至1450亿美元。

事关脑机接口！北京重磅发布

脑机接口作为新质生产力的代表性领域及未来产业新赛道的重要方向之一，正在加快形成突破性科研成果和创新应用，在医疗康养、工业安全、教育体育、智慧生活等领域展现出广阔发展前景和巨大市场潜力。

1月9日上午消息，为抢抓全球脑机接口发展机遇，打造高水平脑机接口创新与产业高地，北京市、中关村科技园区管理委员会、北京市经济和信息化局联合制定了《加快北京市脑机接口创新发展行动方案（2025-2030年）》，并于1月8日正式印发上述行动方案。

发展目标方面，方案提出，到2027年，产出一批重大原创性成果，突破脑机接口电极、芯片、编解码算法等关键核心技术，推动小型化高通量植入式传感器、高通道采集刺激一体化植入式芯片、植入式微型电池等产品性能达到国际领先水平，打造世界领先的智能脑机系统，并在临床上得到初步应用。培育3-5家具有核心竞争力的潜在独角兽和独角兽企业，进一步提升产业引领力。推进创新源头与产业应用紧密衔接、深度融合，建成2-3个产品特色体验和展示中心，加速推动一批脑机接口新技术、新产品、新模式在多场景的落地应用。

到2030年，脑机接口产业生态初步形成，在前沿基础研究、关键核心技术攻关、重大产品研发与创制、应用场景搭建等方面取得突破，技术创新体系逐渐完善。培育3-5家具有全球影响力的科技领军企业、100家左右创新型中小企业。打造1-2个脑机接口产业发展集聚示范区，实现脑机接口创新产品在医疗、康养、工业、教育等领域的规模化商用。

方案从技术突破、平台打造、培育、场景建设、标准创制等五个方面部署了15项重点任务，形成3项保障措施。

其中提出，加强基础研究创新突破。强化国家战略科技力量引领作用，支持协同开展脑机接口创新研究，实现具有颠覆性、引领性的科学发现和技术突破。围绕认知与意识生物学机理揭示和脑重大疾病诊疗的需求，开展脑认知原理解析、脑功能神经机制解析、脑成像及功能调控、神经计算与编解码等脑科学与类脑前沿研究。强化跨学科的协同机制，推进生命科学、信息技术及工程技术的交叉融合，持续深化神经科学研究，攻克电极长期在体高效通道信号采集、植入系统的高通量低功耗信号处理与传输、神经编解码等领域应用基础问题，积极融入人工智能领域的前沿技术，加快脑机接口创新发展。

加快关键核心技术攻关。坚持补短板和锻长板并重，重点围绕脑机接口涉及的神经信号采集、解码、控制和反馈等关键环节，推动新型柔性神经电极、脑机接口信号采集芯片、类脑计算解码芯片、新型实时解码算法等关键技术取得突破。支持医疗机构、科技企业联合高校、科研院所等组建创新联合体，面向临床和产业需求协同开展关键核心技术攻关，加快技术转化应用。

推动脑机接口系统所需传感器、芯片、电池等核心器组件集成研发。加速高端脑电生理监测设备、超高场磁共振设备、脑磁图设备、闭环神经刺激和调控设备等核心仪器开发，带动机器人、外骨骼、智能辅具等重要配套装备发展。推动脑机接口系统向高集成、低功耗、便携式、一体化方向迈进，提高脑机接口系统整体集成度和效能。

着力培育脑机接口科技领军企业、独角兽企业、高新技术企业和专精特新中小企业，并鼓励通过技术集成、股权投资、资源共享、要素开放、场景共建、渠道共用等方式，强化大中小企业协作，构建梯次推进、结构合理的企业培育体系和大中小企业融通发展、产业链上下游协同创新的生态体系。

鼓励各类创新主体开展脑机接口技术在疾病精准识别与预测方面的应用探索。鼓励社区医疗机构依托非侵入式脑机接口相关设备，在康复等重点方向开展应用。支持符合条件的医疗机构，面向临床重大需求开展侵入式脑机接口的临床研究和应用。

推动在康养领域示范应用，加速功能多元化、需求个性化、操控智能化的身心健康脑机接口产品研发。在中枢神经系统信号检测基础上，结合心电、眼动、肌电等多模态信号，对脑健康、脑负荷、脑认知、脑疲劳等状态及时提示，实现异常心理健康和生命异常体征预警、干预。

产业利好政策不断，市场空间广阔

脑机接口是一种在脑与外部设备之间建立通信和控制通道，用脑的生物电信号直接操控外部设备，或以外部刺激调控脑的活动，从而增强、改善和延伸大脑功能的技术。根据脑信号采集时电极植入大脑的位置，脑机接口主要分为三类：非侵入式、半侵入式和侵入式。我国脑机企业目前大多选择非侵入式采集技术路线。对于侵入式脑机设备，目前都处在临床性研究和动物实验阶段。

作为人机交互的特殊形态，脑机接口颠覆了传统的人机交互必须有肌肉组织参加的模式，可直接从大脑提取信号控制外部设备，替代、恢复、补充或改善大脑的功能，在医疗健康、教育、游戏娱乐等领域拥有广泛的应用场景。

作为一项新兴产业，脑机接口在政策和技术应用的双重催化下风口渐起，市场规模不断扩大。据Precedence Statistics数据显示，2023年全球脑机接口市场规模为23.5亿美元，预计2033年达到108.9亿美元，2023-2033年复合增长率为16.55%。另据麦肯锡咨询公司测算，全球脑机接口医疗应用的潜在市场规模在2030年至2040年有望达到400亿美元至1450亿美元。其中，严肃医疗应用潜在规模在150亿美元至850亿美元，消费医疗应用潜在规模在250亿美元至600亿美元，年复合增长率会在10%以上。

近年来，中国脑机接口行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。国家陆续出台了多项政策，鼓励脑机接口行业发展与创新。2024年1月，工信部等七部门发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，将脑机接口列为十大创新标志性产品，未来将围绕脑机接口等专业领域制定专项政策文件，提出要突破脑机融合、类脑芯片、大脑计算神经模型等关键技术和核心器件，研制一批易用安全的脑机接口产品。

2024年7月，工信部脑机接口标准化技术委员会筹建方案公示，标志着我国在脑机接口技术领域的标准化工作正式启动。据了解，工信部脑机接口标准化技术委员会成立后，将从优化完善标准化路线图、加快关键技术标准研制、推动标准宣贯实施三个方面开展工作，推动行业标准化。

2025年1月3日，国务院办公厅发布《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》。其中提出，对临床急需的细胞与基因治疗药物、境外已上市药品、联合疫苗、放射性药品、珍稀濒危药材替代品的申报品种，以及医用机器人、脑机接口设备、放射性治疗设备、医学影像设备、创新中医诊疗设备等高端医疗装备和高端植介入类医疗器械，予以优先审评审批。

值得关注的是，近日，我国在脑机接口技术领域有新突破。1月2日，国内侵入式脑机接口公司上海脑虎科技有限公司（下称“脑虎科技”）公布，和复旦大学附属华山医院神经外科密切合作，并在天桥脑科学研究院等的支持下，取得了人体临床试验突破性进展。该项目基于全自主研发的256导高通量植入式柔性脑机接口，先后开展高精度实时运动解码和语言解码临床试验研究，成功实现了“”智能设备和“意念对话”。

东吴证券表示，虽然侵入式脑机接口距离大规模商业落地还需要一定的临床验证时间，非侵入式脑机接口商业化落地已经初见成效。工信部等相关部门出台相关政策强调了发展脑机接口技术的重要性，预计随着技术快速迭代，脑机接口相关公司将持续在技术和市场方面取得突破。目前脑机接口产业链尚未形成成熟产业链分工，自研BCI芯片和算法是核心技术壁垒。大部分公司提供完整的解决方案，自身或参股公司在脑机接口方面有领先布局的上市公司。

中信证券此前也指出，脑机接口是新质生产力最具潜力的发展方向之一，国内外脑机企业都在积极推动脑机接口在医疗、工业、娱乐等多领域商业化。国内政策高度重视脑机接口产业建设，统筹推进脑机接口应用转化；企业致力于打破国外技术垄断，建设自主可控的全产业解决方案。：1）海外先行产业突破带动国内映射标的景气预期抬升；2）有望推出消费级脑机产品的公司；3）有望受益于脑机产品落地的应用端公司。券商中国

上交所，最新发布！科创板指数上新！

1月8日，上海证券交易所正式宣布上证科创板综合指数(以下简称科创综指)及上证科创板综合价格指数(以下简称科创价格)的发布安排。

科创综指从科创板中选取符合条件的全部上市公司证券作为样本，定位于反映科创板市场整体表现的综合指数。

科创综指必要性日益提升

截至2024年底，科创板上市公司数量已达581家，总市值近6.34万亿元，自由流通市值合计3.14万亿，合计营收规模达到1.41万亿元。科创板的设立为科技创新企业提供了有力支撑，5年间累计融资超过1万亿元。

从最新市值分布来看，超过1000亿市值的公司有家;超过500亿市值的公司有20家;市值在100亿以上的公司数量占比超过四分之一。500亿市值以上、200亿市值以上公司的合计市值占比分别达到30%和50%。

五年来，科创板实现战略新兴产业全面覆盖，新一代信息技术、生物产业、高端装备制造业、新材料领域合计市值占比约90%，其中，新一代信息技术产业市值占比高达56.8%;新能源、节能环保等其他战略兴领域占比接近10%。

随着科创板上市公司数量和规模稳步提升，投资者对科创板上市公司的投资需求与日俱增，在此背景下上海证券交易所和中证指数有限公司研究推出上证科创板综合指数，旨在反映科创板市场的综合表现，较已有科创宽基指数覆盖面更广、表征性更优，为市场更全面观察科创板发展提供了工具。同时，科创综指兼具代表性和可投资性，可用于后续基金产品跟踪和衍生工具开发，是科创板未来重要的投资标的。

更全面表征科创板市场

目前已发布的科创50、科创100、科创200指数合计样本数量为350只，能够涵盖科创板约五分之三的证券，仍有200多只处于高速成长期的科创板中小企业未被宽基指数体系覆盖

科创综指定位于科创板市场综合指数，最新样本数量超过560只，市值覆盖度接近97%，包含大、中、小盘各种类型证券，采用总市值加权，主要发挥对科创板市场的表征功能，

从市值分布来看，科创综指的样本总市值平均数和中位数分别为109亿元和47亿元，与科创板全市场基本一致，低于科创50(市值平均数570亿元、中位数382亿元)、科创100(市值平均数147亿元、中位数134亿元)，高于科创200(市值平均数62亿元、中位数52亿元)

科创50、科创100和科创200的市值覆盖度分别为44.9%、23.2%和19.5%，合计87.6%，而科创综指的市值覆盖度接近97%，实现对科创板市场的更全面覆盖。券商中国