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月月敬财神

【谁是中国薪酬最高的车企？】
　　研发人均工资高达90万，股权而非工资成为高管主要收入来源，汽车行业薪酬仍在不断上探　　“造车新势力”的概念在2016年被首次提出，被视为传统汽车行业的搅局者，从此之后，“造车”开始脱离制造业的标签，日益靠近科技业，乃至快消行业。　　这对于汽车行业的薪酬体系也造成冲击——一套以... 展开全文

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谁是中国薪酬最高的车企？

　　研发人均工资高达90万，股权而非工资成为高管主要收入来源，汽车行业薪酬仍在不断上探
　　“造车新势力”的概念在2016年被首次提出，被视为传统汽车行业的搅局者，从此之后，“造车”开始脱离制造业的标签，日益靠近科技业，乃至快消行业。

　　这对于汽车行业的薪酬体系也造成冲击——一套以研发、营销为主的人员体系，正在快速改变以往以生产制造为主的汽车行业。

　　谁是中国薪酬最高的车企？哪个岗位的薪酬最高？基于此，我们选取4家在港上市的新势力和10家A股上市的乘用车车企(按照同花顺行业分类标准)的2023年财报，对其人员结构及职工薪酬进行分析。

　　具体计算采取以下公式：
　　员工平均薪酬=企业自行披露的年度雇员薪酬费用总额(若无则选取应付职工薪酬本期贷方发生额)÷员工总人数
　　研发人员平均薪酬=研发支出中工资薪酬部分÷研发人员数量(注：若企业有披露研发总支出，作为总额计算研发人员更为准确，若无披露则取研发费用中的工资薪酬数额；部分未披露研发费用细节企业则取往年或同类车企工资费用占比进行估算)
　　管理/销售人员平均薪酬=管理/销售费用中的工资薪酬÷管理/销售人员数量
　　我们研究发现：
　　1、新势力车企的人均工资水平明显高于传统车企，在包括股权支付部分的情况下，2023年理想员工人均工资达到38.43万元(12140000÷31591)、零跑汽车的人均工资则达到37.35万元(3478637÷9314)，而传统车企的人均工资多数处于12万-20万元区间。

　　2、新势力车企与传统车企在人员结构上也有明显差异，“蔚小理”的销售人员占比达40%-50%、研发人员占比30%-40%，呈现销售导向、研发导向的特征；而传统车企内，生产人员的数量占比便接近70%(详见下文整理数据)，更像传统制造业。

　　3、进一步从不同职能的员工薪酬水平分析，新势力车企研发人员的人均工资遥遥领先，最高的是理想汽车的88.26万元，蔚来汽车也高达80.19万元，是传统车企研发人员人均薪酬的3倍-4倍，差距最大甚至能有10倍。

　　4、在高管薪酬制度方面，传统车企大多执行固定薪资制度，而新势力企业实施的制度是“高薪+高股权激励”，部分企业股权支付占薪资总额的比例甚至超出90%。国有车企的高管年薪大致在100万元-300万元，民营车企的高管薪资不断上探，甚至突破一千万门槛。

　　
　　研发：从人均23万涨到78万
　　

　　研发往往意味着企业在未来探索、突破行业新技术领域的发展潜力，也是行业破局者新势力车企的重要抓手。

　　在剔除缺失值和异常值车企后可估算，传统车企研发人员的人均工资约为22.84万元，最高的是达到人均39.75万元的北汽蓝谷，其次是长安集团的32.41万元。

　　新势力车企研发人员的人均工资约为77.52万元，人均薪酬水平传统车企研发人员的3-4倍，按估算，其中最高的是理想汽车，研发人均工资高至约88.26万元，蔚来紧随其后，也高达80.19万元。

　　新势力车企不仅更倾向于以高薪待遇争夺市场中的研发人才，并且从薪酬结构中可以看出，其往往更多采用股份激励手段，绑定研发人员的个人动力与公司未来发展。

　　我们统计发现，股份支付部分在研发人员工资总额中的占比约为17%-30%。比如理想汽车，88.26万元的薪酬中，剔除股权支付部分是65.18万元。

　　研发人才的抢夺目标，核心是智能制造和软件算法人才，感知算法、AI、自动驾驶算法工程师等成为车企眼里的“香饽饽”。

　　中国电子信息产业发展研究院、智联招聘联合发布的《2023年汽车产业人才发展报告》显示，造车新势力给车载系统研发、电池/电气/电控研发、汽车设计/制造工程师、机械设计/制造工程师开出了比其他车企更高的薪水。

　　以车载系统研发岗位为例，造车新势力平均招聘月薪高达30531元，而民营车企、国资车企和合资车企给出的平均月薪分别为27313元、18453元和17560元。

　　

　　而在新势力车企的刺激之下，传统车企也开始加速电动化和智能化转型，进入“抢人大战”。

　　以北汽蓝谷和长安汽车财报数据为基础(部分年份未披露薪酬细节则按企业历年占比估算，北汽历年工资及福利占研发总支出约20%，长安则为40%)，五年来研发人员的人均薪酬逐年递增。

　　北汽蓝谷研发人员薪酬从2019年人均14.9万元(估)跃升至2023年的39.75万元，增长率约为167%；长安汽车的研发人均工资则从22.88万元(估)提高到32.41万元，增长率约为42%。

　　
　　生产：以30%为分水岭
　　
　　谁是汽车行业真正的“大厂”？

　　从各车企的生产人员数量及占比分析，比亚迪生产人员数量最多，高达52.58万人，占公司70.35万总员工的75%；其次为广汽集团6.49万名生产人员，占比为67%。

　　新势力企业与传统车企的人员结构中呈现明显差异。在传统车企中，生产人员的数量平均占比约为56%，最低也有31%，远超研发、销售等其他员工类别。

　　而在新势力车企中，生产人员的数量却被大大减少。尤其是蔚来，员工总数32820名，但生产人员只有2231名，仅占其总数的7%，显著低于销售人员(占比52%)和研发人员(占比34%)。

　　小鹏的生产人员占比为21%，低于销售人员的35%和研发人员的40%；而理想的生产人员占比虽略高达到30%，但仍低于占比为39%的销售人员。

　　以30%的生产人员为界，划出了传统车企和新势力的分水岭，但这并不是一道硬性标准，更像是汽车行业商业模式转变的一个重要信号，强调着两类车企造车出发点和侧重点的不同。

　　传统汽车行业是一门制造业生意，车企的重点更在于后端的是否有能力“造出车”。而在新势力车企的经营模式中，早期受限于独立生产资质的获批难，“造车”环节往往被被外包给代工厂，他们转而将探索前端的技术研发和打通末端的销售渠道视为“制胜”关键。

　　然而，自有产能弱也导致新势力车企陷入交付难的困境，促使其必须学习传统车企模式，重新将供应链、生产环节掌握在自己手中。

　　从历年数据变动中，我们明显可以看出新势力车企也在紧密锣鼓地组建自己的生产团队，生产人员逐年递增。其中，零跑汽车率先突破了30%这一条分水岭。

　　

　　四家新势力车企近年来均通过收购资产或传统整车企业获取造车资质，进而从过去的合作代工模式逐步转入独立制造。

　　零跑汽车以5.1亿元收购福建福达汽车获得资质；原与海马汽车合作代工的小鹏汽车，以0.16亿元收购广州福迪汽车开启自产之路；原与力帆汽车合作代工的理想，以6.5亿元收购力帆旗下的重庆力帆汽车有限公司获得生产资质；蔚来也紧跟其后，继2021-2023年分别向江淮汽车支付代工费用7.15亿元、11.26亿元和13.18亿元后，在2023年底又以31.6亿元对价收购F1工厂和F2工厂的制造设备及资产获批生产资质。

　　
　　销售：以35%为界
　　
　　前面说了研发、生产，再来说说一线的销售岗位。

　　从员工结构来看，“蔚小理”的销售人员占比明显高于其他车企，最高的车企为蔚来，2023年其有17172名销售人员，占比高达52%；其次，理想有12340名销售人员，占比约39%；小鹏汽车有4755名销售人员，占比约35%。

　　我们发现，传统企业的员工结构中，销售人员的平均占比仅7%，而新势力企业中这一占比却达到35%，意味着传统车企中相对而言较边缘化的销售环节在新势力企业中却实现了跃升，从个位数占比激增为企业员工主要的构成群体。

　　不过从薪酬角度来看，新势力车企对一般职能岗位(非研发活动)给出的平均薪酬大概在30万元左右，显著低于同企业内的研发技术岗。

　　这一显著差异主要缘于两类企业采取不同的销售模式。传统车企售车一般采取经销商模式，即车企将整车产品卖给经销商(如4S店)，再由经销商对外销售，这一模式下，车企并不需组建庞大的销售团队，且经销商将自行承担库存。

　　新势力企业采取的销售模式则为直销模式，即企业自己铺设门店网络，打穿直通用户的服务渠道，将传统4S店的购车场景拉近到商场门店、城市展厅等消费者日常生活范围内。这一模式下，车企能够保证灵活、可控的销售渠道，但同时，也会带来更高的运营成本。

　　当汽车市场竞争不断白热化升级，当下两种模式已出现相互交融的现象。

　　迫于成本压力，越来越多新势力车企开始回缩直营网点，启动经销商招募计划。小鹏汽车在2023年下半年开始动刀销售渠道，将销售区域由24个缩减至12个，并逐步淘汰效率低下的直营门店，在官网上也正式对外发布了授权加盟的申请窗口；同时，蔚来也在通过旗下子品牌阿尔卑斯试行经销商模式。

　　而为了增加旗下新能源品牌的曝光度，传统企业大多选择复制新势力企业的直营模式，例如北汽蓝谷旗下的极狐、吉利旗下的极氪、长安集团旗下的阿维塔等等，最初都选择直营模式拓宽品牌渠道。

　　综上分析，我们可以发现新势力车企几乎冲击了整个传统汽车行业的管理架构与经营模式，促使其对标新势力车企不断进行自我调整，但有趣的是，新势力车企也在向传统车企模式靠近。

　　零跑就是一个例子。各项数据上，零跑与其他三家新势力车企在生产、销售等几项指标都有所不同，更接近传统车企。在呈现重视技术研发、高管激励等新势力车企特点的同时，它的生产较早实现了从代工向自建切换，并且一直采用“经销商为主+直营为辅”的销售模式。

　　
　　管理：拿工资还是拿股权
　　
　　一线岗位都分析完了，最后来看高管薪酬。

　　我们梳理数据发现，相较于传统车企，四家新势力企业都向高管提供了更多的股权激励政策。其高管工资薪酬中，非现金的股权支付部分甚至高达90%。

　　这一现象的根源主要在于，传统车企的高管大多采取固定薪酬制，造车新势力则明显采取“高薪+高股权激励”政策吸纳人才，为高管提供了更有弹性和成长空间的薪酬方案。

　　
　　新势力车企与传统车企的高管薪酬水平差距悬殊。

　　国有车企如长安、上汽、广汽等高管薪酬处于第三梯队，相对成长空间不大，基本稳定在100万元-300万元的区间内。

　　比亚迪、吉利汽车等民营企业的高管薪酬则处在第二梯队，突破了1,000万年薪门槛，其中有趣的现象是，吉利汽车旗下的定位新势力车企的极氪，其CEO安聪慧的薪酬仍有上探的趋势，2023年年薪为2,890.7万元。

　　最亮眼的则是第一梯队的新势力车企，理想汽车的CFO李铁薪酬最高，达到6,424.2万元，而零跑汽车的高管吴保军(2024年1月劳动合同到期离职)和曹力也分别达到了4,739.7万元和3,230.3万元的高薪。

　　进一步分析我们发现，新势力车企的高薪构成大部分为股份支付，股份激励占比超过90%，意味着高管的薪酬与企业的股价表现和特定KPI任务具有强挂钩。

　　这种高成长性的基因从新势力车企诞生初便深植其企业文化中，而从历年来汽车行业高管薪酬不断上涨的趋势也可以看出，新势力给传统车企带来的危机感，反向刺激需主动应对市场变化。

　　可见的是，鲶鱼入池搅动促使汽车行业逐渐偏离了传统重资产、重工业的轨道，新势力企业具有明显的重研发、重营销、轻生产的特点，但在该模式逐渐发展成熟的当下，新势力与传统不再是两个对立的极点，而是日益融汇，每家车企都在其中灵活地寻找自己的位置。

□ 林婉娜　财经杂志

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赞(29) | 评论 (5) 08月10日 09:56 来自网站举报

没有严刑峻法和对造假者罚到倾家荡产、对无辜投资者简单高额赔偿的配套措施，运动式的立案、退市等，都是对亿万投资者和中国证券市场的伤害…… 有关制度需要进一步完善改革，必须要把对市场的稳定和投资者的保护要放在第一位。 #华为# #人工智能# #股市# $上海贝岭(SH600171)$ @大众交通@锦江在线展开收起

赞(4) | 评论 08月10日 09:54 来自网站举报

【皮海洲：辞职不是上市公司高管可以逃避增持义务的借口】
　　对于朱继敏未完成增持计划这件事情，绝对不能不了了之。　　8月8日晚，狮头股份发布《关于公司原董事、总裁增持股份计划实施期限届满暨增持结果的公告》称，截至 2024 年8月7日，公司原董事、总裁朱继敏增持计划实施期限届满，朱继敏增持未能达到原定增持计划的金额下限，本次增持计划未... 展开全文

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皮海洲：辞职不是上市公司高管可以逃避增持义务的借口

　　对于朱继敏未完成增持计划这件事情，绝对不能不了了之。

　　8月8日晚，狮头股份发布《关于公司原董事、总裁增持股份计划实施期限届满暨增持结果的公告》称，截至 2024 年8月7日，公司原董事、总裁朱继敏增持计划实施期限届满，朱继敏增持未能达到原定增持计划的金额下限，本次增持计划未完成。

　　朱继敏承诺增持是半年前的事情。2024 年2月7日晚，狮头股份发布《关于公司董事、总裁增持股份计划的公告》称，基于对公司未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可，公司董事、总裁朱继敏计划自本公告披露之日起6个月内，通过上海证券交易所以集中竞价交易方式增持公司股份，拟累计增持金额不低于人民币 20 万元(含)，不超过人民币 40 万元(含)，增持计划不设定价格区间，将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势，择机实施增持计划。该公告明确规定，本次拟增持股份的资金为增持主体自有资金或自筹资金。

　　然而，6个月的增持期限过去了，最终的增持结果是，朱继敏通过证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持公司股份15，000股，占公司总股本的 0.0065%，增持金额为人民币 55，660 元，只完成增持计划下限的27.8%。

　　对于朱继敏未完成增持计划的原因，公告归结为“因个人资金有限等原因”。公告还特别作出说明称，朱继敏已于 2024 年6月 14 日辞去公司董事、总裁职务，并不再担任公司及子公司任何职务。其言外之意，朱继敏未完成增持计划情有可原，毕竟当事人已经辞职了，不再是公司的总裁了。

　　其实，对于朱继敏的增持计划投资者原本就没有放在心上，因为这个增持计划原本就是一场“增持秀”而已，没有人会把这场“增持秀”当一回事。一家上市公司的总裁，仅仅只是拟增持20万元到40万元的股份，这个出手只是跟一个小散户差不多，还有谁会对这样的“增持秀”另眼高看？更没有人真的相信这样的“增持秀”能推动公司股价上涨，能提振市场信心。这样的“增持秀”就当成是当事人的“自娱自乐”罢了。

　　然而，出乎意料的是，这样的“增持秀”作为当事人的朱继敏也都懒得“秀”下去了，最终只是动用了55，660 元的资金，增持了15，000股狮头股份股票就不玩下去了。其出手之做派确实跟一个小散户没有什么两样。这真的是因为个人资金有限的原因吗？堂堂一家上市公司的总裁会连20万元的资金都拿不出来吗？会有人相信这个说辞吗？这种说法真的是在胡弄投资者的智商。

　　至于朱继敏已于今年6月14日辞去了总裁职务，这更不是其可以逃避增持责任的借口。尽管朱继敏的增持计划只是一场“增持秀”，但既然已经公开作出了增持的承诺，那就必须完成增持计划，哪怕朱继敏不再是公司的总裁，也需要将增持继续下去，直到完成增持计划。这是朱继敏作为一个自然人的人品与诚信所在。朱继敏可以不是总裁，但却不能没有诚信，更何况朱继敏的增持计划也是其本人应该承担的责任，哪怕其承担的只是很小很小的责任，但也必须尽责到底。

　　所以，对于朱继敏未完成增持计划这件事情，绝对不能不了了之。作为监管部门有必要介入进来，对此事作出处理。一方面要责令朱继敏改正错误，继续完成增持承诺；另一方面要对当事人给予警示或公开谴责。此外，如果当事人拒不改正，可对其采取市场禁入措施，并宣布其不再适合担任上市公司高管职务。总之，要通过惩处来督促当事人履行增持承诺，完成增持计划，让当事人知晓“言出必行”的道理，不能因为“恶小”而姑息纵容之。

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赞(30) | 评论 (7) 08月10日 09:51 来自网站举报

大明湖财经阁

【美国WTI原油周五收高0.85% 本周上涨超过5.3%】美国WTI原油期货价格周五收高0.85%。对美国经济衰退的担忧情绪缓解，中东爆发更大规模战争从而影响原油生产与运输的风险增大，使原油价格得到支撑。纽约商品交易所9月交割的西得州中质原油（WTI）期货价格收涨0.65美元，涨...展开

【美国WTI原油周五收高0.85% 本周上涨超过5.3%】美国WTI原油期货价格周五收高0.85%。对美国经济衰退的担忧情绪缓解，中东爆发更大规模战争从而影响原油生产与运输的风险增大，使原油价格得到支撑。纽约商品交易所9月交割的西得州中质原油（WTI）期货价格收涨0.65美元，涨幅超过0.85%，收于每桶76.84美元。本周WTI原油期货价格累计上涨超过5.3%。收起

赞(3) | 评论 08月10日 09:49 来自网站举报

大明湖财经阁

【收盘：美股周五小幅收高本周三大股指均录得跌幅】美股周五小幅收高。三大股指本周均录得跌幅，但大致挽回了周一蒙受的巨大损失。市场继续关注美国经济软着陆的可能性、美股财报与美联储的货币政策前景。道指涨51.44点，涨幅为0.13%，报39497.93点；纳指涨85.28点，涨幅为0...展开

【收盘：美股周五小幅收高本周三大股指均录得跌幅】美股周五小幅收高。三大股指本周均录得跌幅，但大致挽回了周一蒙受的巨大损失。市场继续关注美国经济软着陆的可能性、美股财报与美联储的货币政策前景。道指涨51.44点，涨幅为0.13%，报39497.93点；纳指涨85.28点，涨幅为0.51%，报16745.30点；标普500指数涨24.87点，涨幅为0.47%，报5344.18点。收起

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【花荣周末读史笔记系列82--富裕的黑人小国巴哈马】1、在美国佛罗里达州以东60海里、古巴以北11海里处，坐落着一个经济繁荣的岛国巴哈马。2023年巴哈马的人均GDP是 3.47万美元。2、巴哈马实施各种高水平社会福利政策，免费医疗、免费教育、高额养老金和食品补贴，普通工人和渔民...展开

【花荣周末读史笔记系列82--富裕的黑人小国巴哈马】1、在美国佛罗里达州以东60海里、古巴以北11海里处，坐落着一个经济繁荣的岛国巴哈马。2023年巴哈马的人均GDP是 3.47万美元。2、巴哈马实施各种高水平社会福利政策，免费医疗、免费教育、高额养老金和食品补贴，普通工人和渔民的年收入约为10万美元，而医生、律师和政府官员的年收入约为28万美元。3、巴哈马是靠“薅美国羊毛”富起来的黑人国家，美国禁酒时它就专门卖酒等等，如今旅游、中转贸易也主要是赚美国、加拿大的钱，巴哈马国家行政成本很低，国家只有一支海岸警卫队，人数不到1000人。4、2023年世界旅游奖评选出“加勒比地区十佳豪华海滩度假村”，巴哈马拿骚的“Baha Mar”度假村入选，Baha Mar是中建一局建造的。收起

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【花荣周末读史笔记系列81--大格局和善良的力量】1、本届奥运会我印象最深的运动员是羽毛球女单银牌获得者何冰娇。2、西班牙马林与何冰娇在半决赛相遇，马林意外因伤退赛，何冰娇拥抱马林并安慰她，在颁奖仪式上，何冰娇一手握着银牌，一手握着西班牙奥委会的徽章。3、何冰娇的暖心举动，让西班...展开

【花荣周末读史笔记系列81--大格局和善良的力量】1、本届奥运会我印象最深的运动员是羽毛球女单银牌获得者何冰娇。2、西班牙马林与何冰娇在半决赛相遇，马林意外因伤退赛，何冰娇拥抱马林并安慰她，在颁奖仪式上，何冰娇一手握着银牌，一手握着西班牙奥委会的徽章。3、何冰娇的暖心举动，让西班牙奥委会用中文说“谢谢”，英国《每日邮报》称这就是“真正的体育精神。”4、几年前，马林在李雪芮因伤退赛时说过不中听的话，如果此次何冰娇以牙还牙，那么中西两国民间关系将直接恶化，而友善是有利于两国老百姓的。5、在央视用“一衣带水”形容中日关系的时侯，欧美日是中国经济的大客户，连老巫婆都说要帮助中国现代化。收起

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【水晶球牛人选股大赛442周参赛股】我的关注股：$睿智医药(sz300149)$ ok； $香雪制药(sz300147)$ ok。展开收起

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【周评：A股进入情绪冰点窗口！】
周评：A股进入情绪冰点窗口！一、目前市场情绪分析：1、成交量大幅萎缩，是大部分散户躺平，量化交易没有啥韭菜割，也降低频率了。2、信心严重不足，有利好高开低走，没利好低开继续走弱，不死不活。可以说是情绪冰点区域。3、市场唯一的多头就是末队，也只在大跌或者外围大跌影响才出手护盘，其他... 展开全文

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周评：A股进入情绪冰点窗口！

周评：A股进入情绪冰点窗口！

一、目前市场情绪分析：

1、成交量大幅萎缩，是大部分散户躺平，量化交易没有啥韭菜割，也降低频率了。

2、信心严重不足，有利好高开低走，没利好低开继续走弱，不死不活。可以说是情绪冰点区域。

3、市场唯一的多头就是末队，也只在大跌或者外围大跌影响才出手护盘，其他都没有钱了。

4、技术诸多背离，但还没有反击契机。

总结，要搞起来，必须要打强心剂，而且要万亿级别的增量资金进场。天天挤牙膏一样的消息，还有忽悠人的所谓利好，都救不了市场。

现在是情绪、技术冰点窗口，熬吧。

二、大部分人都躺平了！今年国家队7000亿救市

股票型养基金两年也亏了20-50％了，可谓惨烈。外资一季度进场抄底，但520后不断撤离，

现在市场散户，基金，私募都是亏损累累，

只有国末队赚钱，诸多散户最终被逼无奈之举，要清盘，或者销户离场。

这十年，A股始终在三千点纠结，然而总市值增长了快五倍，从2013年25万亿到最高的100万亿，是新股超额发行的结果。

现在最高点下来，也有30％以上下跌

这三年，90％的机构、游资和散户，基本都惨烈，目前大部分都已经躺平。

今年诸多改革，都是振奋人心的，但还有诸多需要完善，比如程序化交易，金融保障基金还未落实。

下面就看政策了，有没有下决心，下狠手的实质性利好来，不然重心就继续下移。

系统性风险情况下，技术分析容易失效，就看政策。

冰冻三尺非一日之寒，熬吧！

详细的盘中交易细节，我会交易时间盘中文字直播解析

欢迎关注：海西一狼

鉴于个人水平，不可能每次精准分析，投资者不可刻舟求剑，文章涉及的个股及观点，仅供参考，以此交易，风险自担！

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赞(38) | 评论 (7) 08月10日 09:30 来自网站举报

【港股，机会来了】
本周，全球市场先抑后扬，整体仍以下跌为主。港股逆势收涨，恒生指数、恒生科技分别上涨0.85%和1.51%，跑出超额收益。以日元套息交易逆转为标志，全球资本市场波动加大。以日经225指数为代表，周一大跌之后，周内虽连续反弹，但并未收复失地，本周下跌2.46%，8月以来累计下跌10.... 展开全文

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港股，机会来了

本周，全球市场先抑后扬，整体仍以下跌为主。港股逆势收涨，恒生指数、恒生科技分别上涨0.85%和1.51%，跑出超额收益。

以日元套息交易逆转为标志，全球资本市场波动加大。以日经225指数为代表，周一大跌之后，周内虽连续反弹，但并未收复失地，本周下跌2.46%，8月以来累计下跌10.43%。

鉴于日美利差收窄是大趋势，日元套息交易逆转也是大趋势。超跌反弹行情缓和之后，潜在未平仓的套息仓位仍是巨大的风险源，稍有风吹草动，仍有可能再次迎来“黑色星期一”。而当下全球市场，最不缺的就是风吹草动。

外围不确定性大增，人民币资产的吸引力相对提升。

当前，国内房价尚未企稳，内需低迷，但在政策兜底和低估值的双重利好下，人民币资产大跌风险较小，且一旦基本面好转，有大涨的空间。向下有底，向上具备较大的上涨空间，类似可转债，具备典型的避险特征。

在全球资产单边上行趋势中，避险资产吸引力有限；但随着全球股市不确定性增大，随时有高位反转风险，人民币资产的避险属性就具备吸引力了。

就A股和港股来看，港股市场资金自由进出，估值也更便宜，更具吸引力。以8月9日收盘价计算，恒生指数过去12个月股息率为4.49%，高于沪深300的3.21%，更远高于日经225的1.8%和标普500的1.31%。

后续，看好港股的行情表现。

就A股来说，关键仍是政策。在超预期政策出台前，指数大概率仍会窄幅震荡。

就政策节奏来看，8月，市场会反复博弈美联储降息预期，美联储降息落地之前，我国央行大概率按兵不动。财政政策方面，继3000亿设备更新和以旧换新大礼包后，短期也难有新的大招出来。映射到指数层面，大概率看，短期继续震荡磨底的可能性较大，可重点关注结构行情。

9月以后，美联储降息落地，我国新一轮降息空间打开。降息也为财政发力创造更好条件，届时，市场可期待超预期政策，指数大概率可走出新一轮上涨行情。届时，可重点关注科创板块的主题行情。

对投资者来说，政策出台前的低迷市场，是最好的播种期。提前布局，耐心等待变化来临。

一周来看，上证指数下跌1.49%，收于2862.19点。主要宽基指数均录得下跌，万得全A涨幅-1.67%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-1.52%、-1.56%、-1.43%、-2.23%和-1.92%。

行业层面，房地产（3.26%）、食品饮料（3.1%）、建筑材料等涨幅靠前；计算机（-4.63%）、国防军工（-4.49%）、电子、通信、汽车等跌幅靠前。

成交金额看，本周日均成交额6446.59亿元，较上周缩量752.8亿元；北向资金净卖出147.6亿元。

【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】

本文由“薛洪言微语”原创，作者为星图金融研究院副院长薛洪言

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赞(50) | 评论 (23) 08月10日 09:29 来自网站举报

【2024年8月10日三眼看盘】
本周回顾：本周外围市场用跌宕起伏或波涛汹涌来描绘一点不为过。日经指数周一跌出史上最大数，这主要是指数在3万多点。同时还熔断，带动亚太股市一片狼藉。次日在利好与补仓盘的推动下，又暴涨同时也熔断。带动亚太股市暴涨。大A股反而高开杀跌，创近期新低。把抄底资金一网打尽。周五更是高开低走没... 展开全文

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2024年8月10日三眼看盘

本周回顾：本周外围市场用跌宕起伏或波涛汹涌来描绘一点不为过。日经指数周一跌出史上最大数，这主要是指数在3万多点。同时还熔断，带动亚太股市一片狼藉。次日在利好与补仓盘的推动下，又暴涨同时也熔断。带动亚太股市暴涨。大A股反而高开杀跌，创近期新低。把抄底资金一网打尽。周五更是高开低走没有任何反弹迹象。

本周看点：无。

下周展望：周五两市成交额仅仅只有6000亿，热点板块房地产与医药两个屡创新低的板块。现在市场也不提3000点保卫战2900点保卫战2800点保卫战了，进去抄底的资金被套或割肉出局，只剩下场内资金内卷。板块大多一日游，游资打板的高位股趁周二大家以为会爆拉而快速出货，对人气打击较大。所有炒高的最后都是兑现出货。周五的弱走势对下周影响大，再次下跌将又跌破这个短期平台。

未来可能考验前期2635的支撑，能否一定到那个为止现在暂时不好说，但外围市场已在下降通道中，大A跟跌不跟涨，只能随市场步步下跌。把困难想足，不能太乐观。下周缓步下跌。

本周操作：周二抄底小凳子，周四涨停没封住周五跌，盈利几十元。周四放出近期天量而没封住尾盘应考虑先撤，但还是对大A一往情深以为这次会异军突起，谁知还是那个尿性。其实两市成交额没有放大还是内卷。与国足一样恨其无能但又期望乌鸡变凤凰，最后被反复打。国足已多年不关注，但大A还是舍不得。主要是板块轮涨把眼睛蒙蔽，以为自己买的就是下一个轮涨的，而且是连板的，最后是连跌的。小凳子周一不能反包就守住那点葱钱。

望老天保佑，各路神仙保佑！

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赞(18) | 评论 (9) 08月10日 09:24 来自网站举报

【萧县建投非标债权融资，屡禁不止？】（来源 @商讯杂志社）著名经济学家宋清辉对《商讯·公司金融》表示，近年来，受外部复杂多变的经济形势影响，城投公司债务压力逐渐加大，现金流十分吃紧。在此背景下，具有监管宽松、发行门槛较低等特点的定融产品，渐成城投公司频繁使用的补充流动资金的主要方...展开

【萧县建投非标债权融资，屡禁不止？】（来源 @商讯杂志社）著名经济学家宋清辉对《商讯·公司金融》表示，近年来，受外部复杂多变的经济形势影响，城投公司债务压力逐渐加大，现金流十分吃紧。在此背景下，具有监管宽松、发行门槛较低等特点的定融产品，渐成城投公司频繁使用的补充流动资金的主要方式之一。但是，城投公司这样操作，通常存在诸多合规问题，例如缺乏监管，资金去向不明，定融产品的底层资产模糊等；与此同时，违约风险也较大，暴雷可能只是时间上的问题。更重要的是，定融产品也存在涉嫌非法集资和新增地方隐债的巨大风险，投资者应尽量远离城投公司发行的定融产品，小心暴雷。网页链接 #清晖智库# 收起

赞(3) | 评论 08月10日 08:42 来自网站举报

回复@云涧无边 :做投资，可以骗任何人，唯独不能自己骗自己。//@云涧无边：无私的分享，赞！堂堂正正做人，堂堂正正做事，一定是得大于失的。

◆◆: @金焱纪事; 【退潮】
超短的核心在于题材；题材的核心在于情绪；情绪的核心在于周期。雪崩时，没有一片雪花是无辜的！盘面：鸡肋行情，盘面没有任何亮点，下周又面临选择方向变盘啦！主流方向无，杂乱无章，转转会，电风扇行情；板块今天异动的方向半导体与地产；半导体（中芯业绩超预期，全球半导体反弹，以及日本地震影响...

赞 | 评论 08月10日 08:22 来自网站举报

回复@张东风 :追高已好，潜伏也好，都是方法，是术，关键知道自己为什么这么做。//@张东风：决不能追高，事先潜伏，冲高就卖

◆◆: @金焱纪事; 【退潮】
超短的核心在于题材；题材的核心在于情绪；情绪的核心在于周期。雪崩时，没有一片雪花是无辜的！盘面：鸡肋行情，盘面没有任何亮点，下周又面临选择方向变盘啦！主流方向无，杂乱无章，转转会，电风扇行情；板块今天异动的方向半导体与地产；半导体（中芯业绩超预期，全球半导体反弹，以及日本地震影响...

赞(1) | 评论 08月10日 08:20 来自网站举报

回复@星星娜多 :割肉的速度，就是成功的速度。//@星星娜多：敢于适时斩仓才是在这个场子里生存的根本。

◆◆: @金焱纪事; 【退潮】
超短的核心在于题材；题材的核心在于情绪；情绪的核心在于周期。雪崩时，没有一片雪花是无辜的！盘面：鸡肋行情，盘面没有任何亮点，下周又面临选择方向变盘啦！主流方向无，杂乱无章，转转会，电风扇行情；板块今天异动的方向半导体与地产；半导体（中芯业绩超预期，全球半导体反弹，以及日本地震影响...

赞(1) | 评论 08月10日 08:19 来自网站举报

回复@斩龙头披萨 :尊重市场，主动跟随//@斩龙头披萨：贯穿三四季度的牛股仍将来源于此起彼伏的这些

◆◆: @金焱纪事; 【退潮】
超短的核心在于题材；题材的核心在于情绪；情绪的核心在于周期。雪崩时，没有一片雪花是无辜的！盘面：鸡肋行情，盘面没有任何亮点，下周又面临选择方向变盘啦！主流方向无，杂乱无章，转转会，电风扇行情；板块今天异动的方向半导体与地产；半导体（中芯业绩超预期，全球半导体反弹，以及日本地震影响...

赞(3) | 评论 08月10日 08:18 来自网站举报

回复@股票言说 :现在谈牛市还太早，尊重市场，珍惜结构性机会。//@股票言说：大牛市重启，年底一万二，小散个个笑开颜。

◆◆: @金焱纪事; 【退潮】
超短的核心在于题材；题材的核心在于情绪；情绪的核心在于周期。雪崩时，没有一片雪花是无辜的！盘面：鸡肋行情，盘面没有任何亮点，下周又面临选择方向变盘啦！主流方向无，杂乱无章，转转会，电风扇行情；板块今天异动的方向半导体与地产；半导体（中芯业绩超预期，全球半导体反弹，以及日本地震影响...

赞(1) | 评论 08月10日 08:17 来自网站举报

回复@散财一千万 :投资模式千千万，适合自己并赚钱的方法就是最好的。//@散财一千万：选择让你有幸福感的投资方式

◆◆: @金焱纪事; 【退潮】
超短的核心在于题材；题材的核心在于情绪；情绪的核心在于周期。雪崩时，没有一片雪花是无辜的！盘面：鸡肋行情，盘面没有任何亮点，下周又面临选择方向变盘啦！主流方向无，杂乱无章，转转会，电风扇行情；板块今天异动的方向半导体与地产；半导体（中芯业绩超预期，全球半导体反弹，以及日本地震影响...

赞 | 评论 08月10日 08:14 来自网站举报

回复@香樟赚钱 :符合自己的系统就交易，盈亏交给市场。//@香樟赚钱：有道理不知道资金认不认

◆◆: @金焱纪事; 【退潮】
超短的核心在于题材；题材的核心在于情绪；情绪的核心在于周期。雪崩时，没有一片雪花是无辜的！盘面：鸡肋行情，盘面没有任何亮点，下周又面临选择方向变盘啦！主流方向无，杂乱无章，转转会，电风扇行情；板块今天异动的方向半导体与地产；半导体（中芯业绩超预期，全球半导体反弹，以及日本地震影响...

赞 | 评论 08月10日 08:13 来自网站举报

【辨别公司】
#拾麦种田# 寻找每一个目标优秀公司时，都有十几个似是而非的公司需要辨别。———巴菲特巴菲特是集中投资派，段永平也是集中投资派，芒格也是集中投资派。集中投资派常常有什么特点呢，就是他们在某一领域专注研究多年，能够辨别看似差不多东西的细微差别，还有就是他们的方法工具很多，在多种... 展开全文

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辨别公司

#拾麦种田# 寻找每一个目标优秀公司时，都有十几个似是而非的公司需要辨别。

———巴菲特

巴菲特是集中投资派，段永平也是集中投资派，芒格也是集中投资派。

集中投资派常常有什么特点呢，就是他们在某一领域专注研究多年，能够辨别看似差不多东西的细微差别，还有就是他们的方法工具很多，在多种工具辨别之下，对胜率高低会有大致估计见解。

比如巴菲特，找能持有十年的优秀公司，他的长期实践经验和诸多方法，能在十几个看似相似的公司中挑出一个自己更有把握的公司，这种情况下，你让巴菲特怎么办呢，让他十几个都买吗，他持有也会不安的。

老董当初为什么买茅台不买五粮液，因为他是长期深度研究者，明白茅台和五粮液的细微区别所在。

所以呢，或者不要觉得深度研究就一定是好，其结果可能让人更不由自主去集中投资。

不只是股市文派如此，武派也类似，想找一只能翻番的个股，总会有几只或十几只类似的股同样摆在那里，深度研究者和经验不深者之间，也会有探测细微不同的区别。

巴菲特股市种树，常有十几个似是而非的标的公司他觉得自己能看透差别，但结果需要几年十几年够才能显现。股市种田，也常常有几个十几个似是而非的标的股票，深度研究者觉得能看出哪个更有可能几个月翻番。

其中道理实际是一样的，深度研究者就是这个样子，这不是简单对错能说明的，是有其内在原因的。

但是，巴菲特即使如此，一生买到的种树大成功股，也只是实际买入者的十分之一吧，未来是有各种变化因素的，预测未来只有概率，没有肯定。

深度研究者，常常处于“能看到细微差别”和“未来不可能完全把握”二者状态之间。理解的情况下，怎么办，至少要符合格雷厄姆买进就值吧。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统

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赞(50) | 评论 (17) 08月10日 07:16 来自网站举报

【A股后市可能继续调整】
隔夜美股三大指数全部上涨收盘，黄金收盘2430美元，原油收盘76.9美元；美股华尔街七子除英伟达小幅下跌，其他均上涨。昨日A股表现疲软，该涨不涨，后市有可能继续调整，估计幅度不会太深。

赞(3) | 评论 08月10日 05:03 来自网站举报

【为中小投资者说几句公道话】
时至初秋有一丝凉意，只是表现在早晚之间。股票市场在反弹中此起披伏的精彩，绑架了大多数人的眼球，目前A股正处在楚河汉界之处，相互之间的博弈精彩纷呈，板块的轮动已经处在隐形的调仓换股之间。前期上涨的银行股正在构筑头部，被银行股套了十七年的朋友前几天刚刚解套，我劝他改变投资方向，在半导... 展开全文

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为中小投资者说几句公道话

时至初秋有一丝凉意，只是表现在早晚之间。股票市场在反弹中此起披伏的精彩，绑架了大多数人的眼球，目前A股正处在楚河汉界之处，相互之间的博弈精彩纷呈，板块的轮动已经处在隐形的调仓换股之间。

前期上涨的银行股正在构筑头部，被银行股套了十七年的朋友前几天刚刚解套，我劝他改变投资方向，在半导体板块上下点功夫，在震荡调整中可以少量建一些底仓。等到枫叶红了时候，枫叶红就会映在你的脸上。

思路决定出路，方向对了就能够改善你的生活。银行、白酒、煤炭已经步入了调整阶段，哪里是底谁也不知道。A股市场非常疲软，资本讲的是盈利，他不会同情任何人。因为这是博弈的市场，是一个合法的交易市场。每一个人必须清楚的认识到“谁也不会救你”完全要靠你自己对中国股市的深刻理解，A股市场的文化基因是有缺陷的，这需要几十年来改变这种不良基因的存在。因此，路途遥远！

三十多年的中国A股市场，把中国的企业推上了一个新的台级，有相当一部分良心企业家利用上市融资把企业搞的很好，在回报股民方面做的很全面；分红利、送红股，做到了“取之于民用之于民”，给了股民不菲的的盈利。但是，不良企业举不胜举，他们造假账甚至没有真实的产业，只是一个空壳子，说一句大白话就是【骗子】。而我们的中小投资者就糊里糊涂的做了替罪羊，还得不到损失的赔偿，监管制度成了一种摆设。

的不作为，在三十多年中给股票市场的投资者造成了严重的心里伤害。在此，强烈要求对于那些做假账来欺骗市场的上市公司法人代表必须用”严刑峻法“进行处理，还中国股市的一片净土！！！

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赞(2) | 评论 08月10日 04:53 来自网站举报

【国资背景的ST股缘何容易咸鱼翻身】
国资背景的ST股缘何容易咸鱼翻身韩忠益不久前，有两家上市公司因财务存在虚假记载被ST而受到市场较大关注。一家是中泰化学，一家是国瑞科技，之所以会引发关注是因为这两家上市公司是国资背景的。中泰化学公告称，公司在2022年年报中存在虚假记载被处罚，股票简称将由“中泰化学”变更为“ST... 展开全文

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国资背景的ST股缘何容易咸鱼翻身

国资背景的ST股缘何容易咸鱼翻身

韩忠益

不久前，有两家上市公司因财务存在虚假记载被ST而受到市场较大关注。一家是中泰化学，一家是国瑞科技，之所以会引发关注是因为这两家上市公司是国资背景的。

中泰化学公告称，公司在2022年年报中存在虚假记载被处罚，股票简称将由“中泰化学”变更为“ST中泰”，股票交易的日涨跌幅限制为5%。公司的实控人为新疆维吾尔自治区国资委。同一天，国瑞科技因2020年年度报告虚假记载被深交所风险警示，公司股票简称由“国瑞科技”变更为“ST瑞科”，公司的实控人为浙江省国资委。

中泰化学称公司未及时披露控股股东及其关联方非经营性资金占用的关联交易，2021年年报、2022年年报中存在重大遗漏；案涉公司债券及债务融资工具存续期披露的年报存在虚假记载、重大遗漏，相关债券募集说明书信息披露不准确。

这家被监管部门认定有“三宗罪”的公司官网显示，新疆中泰化学股份有限公司是新疆维吾尔自治区重点支持的优势资源转换企业，于2001年12月18日成立，2006年12月8日在深圳证券交易所上市，企业前身是1958年建厂的新疆烧碱厂。公司是全球规模最大的乙炔法PVC生产企业和国内最大的氯碱生产企业。

近三年来，中泰化学营收每况愈下，到2023年持续恶化，净利润转亏。财务数据显示，中泰化学2023年营业收入约371.18亿元，同比减少28.15%；归母净利润亏损约28.65亿元，上年同期盈利7.76亿元。今年一季度，公司营收77.8亿元，同比下降27.33%；归母净利润亏损约1.77亿元。

另一家国瑞科技的问题是，国瑞科技参与隋田力主导的专网通信业务是虚假自循环业务，无商业实质，不应确认相应的营业收入、营业成本及利润。说白了，就是公司参与虚假自循环业务。2020年年报虚增营业收入2.26亿元，虚增营业成本1.86亿元，虚增利润总额4025.77万元。其中，公司虚增收入占当年披露营业收入的39.61%，虚增利润总额占当年披露利润总额的49.68%。

根据公告，对这两家的处罚决定是新疆证监局决定对中泰化学责令改正，给予警告，并处以500万元罚款；对相关当事人给予警告并处以数额不等的罚款；对国瑞科技责令改正，给予警告，并处以200万元罚款；对郦几宁等国瑞科技时任董监高给予警告，并分别处以相应罚款。

目前这两家公司的股价头顶ST帽子还在正常交易中，小散显然看得懂民资与国资背景的ST股是不一样的，以国资资源雄厚的实力，救活“体制内”的ST股似乎并非难事（事实上，国资背景的ST股真正退市的并不多）。目前ST瑞科已经获得控股股东的大力支持。计划增持的股份数量已过半，权益变动已超过1%。而且公司作为船舶电气与自动化系统专业供应商，是专门从事船舶及海洋工程电气、自动化系统及其系统集成的研发、生产、销售及综合技术服务的高新技术企业。公司业务具有稀缺性，已经成功取得3000吨浮标船690V配电板的订单，实现了与ABB的首次合作；还为我国首艘大型豪华邮轮“爱达.魔都”号配套，完成了6000多台舱室配电箱的供货；为全球最大级别油轮“诺思先锋”号提供全船低压配电设备；为全球最大的海上风电安装船——3500吨自航式海上风电安装平台提供中、低压配电控制系统。但不可回避的，即便再有潜力，其从最高股价85元跌至现在的5元左右，投资者损失是惨重的。

不久前，监管部门表示，高度重视提升财务造假违法违规成本和涉及的投资者保护工作，积极推动构建行政执法、民事追责、刑事打击“三位一体”的立体化追责体系。《刑法修正案（十一）》将违规披露的刑期上限由3年提高至10年；中介机构及从业人员出具虚明文件最高可判10年有期徒刑。财务领域造假，有其复杂性。如果有国有资产出资人及有关主管部门参与，则监管更有难度。一般讲，国资背景的大股东，一旦造假或者虚假陈述，纰漏和窟窿更具破坏性，社会观感更差，然而对他们的处罚力度却常常疑似高高举起，轻轻放下。

国资背景的大股东其“关键少数”往往能量不小，常常会有恃无恐干出出格的事。事实就是，对一些地方而言，产业园区和招商引资已经不好玩。上市公司已被视为资本平台，是一个服务于当地产业整合升级的重要载体，企业与地方政府利益融合在一起，由此，有些国资背景的上市公司与当地政府关系说不清道不明，当某一方做出违规勾当时，另一方往往睁一眼闭一眼。湖南一家企业，最近股价连续暴跌，公司在回答小散问询时只强调自己要“做好生产经营工作，聚焦主责主业，优化资源配置，加快战略性新兴产业培育孵化；加快推进提质升级综合技改项目建设”等空话套话，而丝毫不透露地方政府的欠款迟迟讨不回来的窘境。在这种情况下，如果这家国资背景的企业作出信披违规的事，地方政府会干涉吗？所以，如何强化内部监督，对于管理或监管履职不力的，如何严肃追责问责，确实是一个课题，也是一个难啃的骨头。

下周行情展望：

本周沪市三阴两阳，其中周一和周五两天，都是上午走势稳定，下午开始杀跌。虽然大A交投依然清淡，但题材活跃度尚可。像种业股整体表现亮眼，神农种业、丰乐种业都有过涨停；酒类、医药股也联袂上扬，维生素概念爆发，尔康制药、民生健康、东北制药、浙江医药等冲击涨停；地产板块也比较活跃，世联行、金地集团、深物业表现不错；零售概念更是抢眼，商场斩获5连板，永辉超市连续两日涨停；商业航天和教育概念一度走时很强，但虎头蛇尾，强势品种居然还出现跌停。不少高标股遭集体退潮反弹没有持续性是现在短线交易最大的问题，往往在盘中一波脉冲式拉升后便后继乏力，板块之间没有太多联动张力。

技术上，沪指仍然纠缠于5日均线压制，两市近期量能再次回到6000亿左右，MACD正在转强，下周依然是局部机会大于整体表现，接下来可挖掘底部形态+低估值+周期共振的品种。

下周可关注板块有：电子设备、房地产、装修装饰、采掘服务、消费电子、汽车制造、电子元件、有色金属和国防军工。

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赞(1) | 评论 08月10日 00:12 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛442周参赛股】我的关注股：$西点药业(sz301130)$ 药业； $雄塑科技(sz300599)$ 科技。展开收起

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【谁在做空中国股市】
八月份以来的盘面依旧十分诡异。美联储预期降息，美股日股均大跌；人民币大升，但中国A股在持续半年的走低之后依旧跟着美日股市大跌。盘面上，七个份额最多的沪深三百ETF、三个份额最多的中证1000ETF，全部持续猛烈砸盘。这些ETF包含的个股是中国最优质的大中型企业，是中国的核心资产，... 展开全文

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谁在做空中国股市

八月份以来的盘面依旧十分诡异。美联储预期降息，美股日股均大跌；人民币大升，但中国A股在持续半年的走低之后依旧跟着美日股市大跌。盘面上，七个份额最多的沪深三百ETF、三个份额最多的中证1000ETF，全部持续猛烈砸盘。

这些ETF包含的个股是中国最优质的大中型企业，是中国的核心资产，是中国的核心竞争力和核心生产力。究竟谁在如此猛烈的做空中国？

一，公募基金赎回？

这有可能。二季度公募基金赎回2634亿，发行了232亿，净赎回2401亿，近20年来单季度赎回第三多的季度，仅次于2015年三季度的8051亿和2024年一季度的2797亿。

上半年基民净赎回5198亿的主动权益基金，平均每月赎回866亿，平均每天赎回40亿。

二，国家队是在救市还是在套利？

国家队是持有沪深三百ETF的绝对主力，但并非为了救市。在国家队看来，股市只要不再持续暴跌，就没有必要救市。磨底之后自然会选择方向。所以，国家队明显就是在高抛低吸以套利。

三，部分具有“世界格局”的机构为什么要恐慌出逃？

毕竟美日欧股市都在崩盘，有人不相信中国会昂然自若，风景独好。

有一种非主流观点认为：美元降息预期似乎比较确定，人民币大幅升值了，但国际资金/资本依旧不会大幅度回流国内，中国股市和经济的机会并不会就此来临。因为：

第一，中国的资本进出通道是有管制的，保持汇率相对稳定比引进外资、振兴股市、房市、债市要重要的多。

第二，美国再降息几次利率还是比中国的实际利率高。人民币升值是被动升值，全球非美货币对美元都升值了。其中日元是领涨货币，大量资金买入日元是去做套利，对此中国是非常警惕的。

第三，现在全球都面临着衰退性危机。中国宏观经济的衰退也是非常明显的。国内主流媒体过度夸大了美债、美元、美国经济的危机程度和系统性风险，单方面相信它们会很快出现问题进而崩溃。

第四，国际资金/资本首先是要寻找更安全的环境和资产。在这方面中美各有优劣，不能说中国的环境和资产就一定比美国更安全。其次国际资金/资本更是要追求盈利的。至少美股跌下去还可能涨回来，而A股真就不一定。A股有几十万亿待套现离场的筹码，这些公司的上市原本就是为了卖公司卖股权。大量垃圾公司做假上市，造成了中国股市结构性高估严重。现在正是上市公司风险暴露和垃圾出清的时候，估值体系和投资逻辑需要重新建立、不断修正。

应该说，上述非主流观点似是而非，不值得较真。中国资本市场存在的主要问题正在逐步改革，IPO乱象改观了，做空工具被限制了，减持制度也有所收紧。对于“三高”发行和恶炒新股、依旧不合理的减持套现制度、投资者赔偿制度、基金乱象等核心问题，相信未来也必将会得到彻底整顿和纠正。

中国股市不缺资金，缺的是信心；不缺改革口号，缺的是对症施治策略；不缺投资前景，缺的是苏醒的契机（远山无限碧层层）

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赞(23) | 评论 (15) 08月09日 23:48 来自网站举报

【每日晚盘总结】1、涨幅榜特征：房地产。跌幅榜特征：传媒娱乐。3、总金额榜：工业互联、招商银行。4、异动榜：乐通股份、国安达。5、特点榜：顺博转债、张行转债。6、公告榜：天铁股份、利民股份。自选榜：st交投、惠而浦。8、MACD指标：弱绿柱线第5根持平。9、CCI指标：-75，犹...展开

【每日晚盘总结】1、涨幅榜特征：房地产。跌幅榜特征：传媒娱乐。3、总金额榜：工业互联、招商银行。4、异动榜：乐通股份、国安达。5、特点榜：顺博转债、张行转债。6、公告榜：天铁股份、利民股份。自选榜：st交投、惠而浦。8、MACD指标：弱绿柱线第5根持平。9、CCI指标：-75，犹豫。（个人资料总结，不是个股推荐，谁据此买又赔钱谁是小狗）收起

赞(6) | 评论 08月09日 23:42 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛442周参赛股】我的关注股：$捷捷微电(sz300623)$ 题材； $空港股份(sh600463)$ 题材。展开收起

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潇潇傻姑NO1

【水晶球牛人选股大赛442周参赛股】我的关注股：$联动科技(sz301369)$ 洗； $特发服务(sz300917)$ 背剑战法。展开收起

赞(4) | 评论 08月09日 22:59 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛442周参赛股】我的关注股：$香雪制药(sz300147)$ 看好； $胜宏科技(sz300476)$ 看好。展开收起

赞(1) | 评论 08月09日 22:34 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛442周参赛股】我的关注股：$新瀚新材(sz301076)$ 低估； $山东矿机(sz002526)$ 大圆弧底。展开收起

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【熬鹰行情能持续多长时间？】
第一部分　本周走势特点归纳1、大盘波动本周大盘是低位震荡的行情，大盘总体走势比较弱势的，大主力虽有低位挣扎护盘的迹象，但是效果甚微。周一大盘是受周边影响带动的大阴线；周二是高开低走的上涨小阴线；周三是低开低位的微阳线；周四又是低开低走的小阳线；周五是高开低走收跌的中阴线。本周大盘... 展开全文

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熬鹰行情能持续多长时间？

第一部分　本周走势特点归纳

1、大盘波动

本周大盘是低位震荡的行情，大盘总体走势比较弱势的，大主力虽有低位挣扎护盘的迹象，但是效果甚微。周一大盘是受周边影响带动的大阴线；周二是高开低走的上涨小阴线；周三是低开低位的微阳线；周四又是低开低走的小阳线；周五是高开低走收跌的中阴线。本周大盘有所挣扎，但是冲击10日均线未获成功，全周10日均线都对指数形成压制。

2、主力状态

本周上涨较好的板块是酿酒、房地产、家居用品，涨幅均在3%以上；表现较差的是公共交通、电信运营、船舶，跌幅均在5.6%以上，个股跌多涨少。本周的个股活跃度比前几周进一步变差，周边股市也开始震荡。

第二部分　当前市场状态分析

1、大盘主要指标指引

MACD指标为五根弱绿柱线延续的状态， CCI值中低位犹豫横盘，心理线处于中值横盘情况，本周量能处于较低水平，大盘股、小盘股表现均比较弱。综合来看，市场信息不足，大主力的心气也在降低。

2、阶段大盘波动线索

中报公告已经展开，需要观察短线波动规律。大盘处于熬鹰时间段，保持耐心，保护好本金，等待市场变局的出现。

第三部分　下周操作计划和盈利模式

1、机会和风险注意点

*市场重心继续下移，今天收市后年度涨跌中位数为下跌25.53%，比上周下降一个多百分点。

*部分券商投行在IPO条件提高后，建议一些企业以资产重组的形式注入上市公司，这周又有公司公布重组题材，这个题材热度在提升。

*部分基本面还不错的转债，经过价格下跌，年化收益率已经明显远远高于国债和权重股的高股息。

2、具体操作计划

暂时减少股票的研究时间，全力研究可转债的机会。

*注意89元左右上市公司去年年报今年一季报都盈利且业绩没有下滑的评级AA-以上的可转换债券。

*注意99元左右上市公司去年年报今年一季报都盈利且业绩没有下滑的评级AA-以上的可转换债券。

* 对于评级A+以下、价格低于80元、一季报是亏损的转债，则需要注意分析其是否有对付风险。

第四部分　免责声明

上述记录为个人股海日志，只是适合个人风格习惯的周记，不一定适合他人，不宜盲目直接模仿。欢迎大家阅读《花荣股海操盘笔记》《青蚨股易》《操盘手3》，可能阅读本专栏会有理解性帮助。

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赞(26) | 评论 (13) 08月09日 22:06 来自网站举报

【金地集团】
公司先后与中国农业银行、中国工商银行、中国银行三家国有银行签署银企战略合作协议，共获得累计超1000亿元综合授信额度支持，后续也将继续与其他多家国有银行签署银企战略合作协议。相关银行机构表示，将在房地产开发贷款、个人住房按揭贷款、并购贷款、债券承销与投资等业务方面，进一步深化与金... 展开全文

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金地集团

公司先后与中国农业银行、中国工商银行、中国银行三家国有银行签署银企战略合作协议，共获得累计超1000亿元综合授信额度支持，后续也将继续与其他多家国有银行签署银企战略合作协议。相关银行机构表示，将在房地产开发贷款、个人住房按揭贷款、并购贷款、债券承销与投资等业务方面，进一步深化与金地集团的合作，共同促进房地产行业良性循环和平稳健康发展，为经济平稳运行贡献力量。出席签约仪式的金地集团董事、高级副总裁、财务负责人韦传军表示，近日央行、银保监会出台《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，明确支持房地产市场平稳健康发展。同时，央行、银保监会还联合召开了全国性商业银行信贷工作座谈会，提出具体举措。此次金地集团获得超过1000亿元的授信支持，不仅说明了金地集团过往的稳健经营和财务表现得到了监管机构及主流银行的充分认可和信赖，也是银企双方积极落实人民银行、银保监会有关措施的具体行动。金地集团将借助此次银企战略合作的新契机，推动银企双方合作更上一层楼。

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金融日不落

【水晶球牛人选股大赛442周参赛股】我的关注股：$松井股份(sh688157)$ 看涨； $华达新材(sh605158)$ 看涨。展开收起

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#有房才有家# “有房才有家”、“有房才有根”这样的落后观念当改改了！#宋清辉楼市观察# 展开收起

赞(2) | 评论 08月09日 21:19 来自网站举报

保卫总资产

8月9日晚间，同德化工（002360 ）、任子行（300311）、中青宝（300052）三家上市公司齐发公告，因涉嫌信息披露违法违规，均被中国证监会立案调查。展开收起

赞(2) | 评论 08月09日 21:13 来自网站举报

【杨德龙：做价值投资要动态评估投资标的的基本面变化不能简单理解成长期持有不动】
本周A股市场跟随着全球资本市场出现了一定的波动，但是波动率并不大。而外围市场则是大幅波动，特别是日本股市。在周一的时候，日经225指数大跌12.4%，周二又出现大反弹，向上反弹10%触及熔断机制。在市场出现比较大恐慌的时候，这轮下跌的直接诱因是始作俑者日本央行改变了一贯的作风，在... 展开全文

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杨德龙：做价值投资要动态评估投资标的的基本面变化不能简单理解成长期持有不动

本周A股市场跟随着全球资本市场出现了一定的波动，但是波动率并不大。而外围市场则是大幅波动，特别是日本股市。在周一的时候，日经225指数大跌12.4%，周二又出现大反弹，向上反弹10%触及熔断机制。在市场出现比较大恐慌的时候，这轮下跌的直接诱因是始作俑者日本央行改变了一贯的作风，在7月31日日本央行进行第二次加息，将日本的基准利率从0~0.1%加到了0.25%，改变了长期以来的负利率和零利率的水平。虽然0.25%并不高，但是由于资金已经长期习惯日本的零利率甚至负利率水平，所以导致了一些套期交易出现大量平仓，资本外逃。日元升值又引发投资者担心日本出口企业利润下降，日本股市出现暴跌。在当地时间8月7日，日本央行副行长紧急放话，安抚市场说在日本股市波动比较大的时候不会加息，随后亚太股市普遍出现回升。本周日本央行态度改变之后，日本股市从恐慌中出现了一定的反弹。在周一日本股市大跌的时候，投资者情绪是非常恐慌的，日本股指数次触发熔断机制，带动全球股市出现重挫。日本央行的意外加息引发了日元套利交易大量平仓，而对美国经济衰退的担忧则成为引发全球股市波动导火索。

最近美国公布非农就业数据远低于预期，这也是这两年罕见的，因为过去两年美国的就业率一直是历史上比较好的水平。但是到7月份的非农数据表现出美国经济复苏的力度并不强，就业率出现了明显回落，这也让美股特别是美国科技股出现大跌。之前科技股是高歌猛进，大幅上升，但是在最近已经出现了高位回落，而且有的科技股从高点算起回落了25%以上。特别是在部分科技股公布二季度财报低于预期的时候，股价有的当日就跌了20%以上。上周五美国最新公布的7月失业率升至近三年最高水平，触发了一个重要的经济衰退指标萨姆法则。萨姆法则的提出者在最近表示，尽管近期经济数据弱于预期，但美联储不需要紧急降息。但是美联储有充分的理由降息50个基点。

虽然美联储是有意利用利率对美国经济施加下行压力，但萨姆警告说美联储需要保持警惕，不要等待太久再降息，因为利率变化需要很长时间才能对经济产生影响。在这次失业率公布之前，以及在股市大跌之前，市场预期美联储在9月份降息25个基点的概率高达95%。但是现在对于美联储9月份降息的幅度的预测有了大幅的提升，可能直接降息50个基点，而且概率已经高达75%了。这也初步验证了我之前的判断，我在参加中国首席经济学家论坛的时候就讲到美国经济增速放缓，加上美联储保持5.25%~5.5%的高利率区间已经长达一年以上，如果再不降息就可能会对美国经济造成实际性的影响。9月份将会开启首次降息，而且11月份、12月份可能还会再次降息各25个基点，这样的话年内降息会超过75个基点。如果未来一个月美股出现大跌，可能会迫使美联储降息的节奏加快，如果9月份直接降息50个基点，这将会使得年内的美联储直接降息100个基点。这样的话，对于非美货币来说会意味着非美货币的升值。最近人民币相对于美元出现了一波快速的升值，本质上也是反映了这样一个预期正在逐步兑现。

当然现在萨姆法则可能会有一定的失效的可能性，因为在疫情之后，劳动力数量有所改变。近期进入劳动力市场的人数增多，也使得美国的失业率出现了上升的走势，并不完全是因为经济增速下滑，但是萨姆规则被触发至少是一个警示的信号。欧美日股市在之前走出了牛市的走势，而现在已经开始出现高位回落，很多投资者也在期待会不会出现东升西落，就是西方这些发达市场出现建立回落，全球资本可能就会获利了结，寻找新的估值洼地。而当前A股和港股无疑是两大估值洼地，可能会有一部分资金从欧美日股市流出，其中有一部分会进入到A股和港股。特别是港股是一个完全开放的市场，资本的流入有可能会带来估值的回升。我们也看到近期A股和港股的走势整体还是比较疲弱，还没有走出上行的走势。说明现在外资流入的阶段还没有到来，投资者信心不足是市场走势较弱的一个重要原因。最近大家也关注到教育培训行业有所回暖，在美国上市的著名的教育培训龙头企业上半年盈利大幅增长，也是让大家看到了回暖的迹象。

最近发改委也推出了关于提振消费的一些政策，其中就包括教育培训等方面的消费提升。当然发展高质量消费，从本质上来看还是离不开提高居民的收入水平。这也是我反复强调的观点，就是提高居民的工资性收入，财产性收入，让消费者的钱包鼓起来，消费自然就起来了。另一方面，有财力的地方政府可以通过发放消费券的方式来鼓励消费。因为有了消费券，消费者就可以打四折五折去买商品，这样的话也会激发消费的潜力，但是最根本上还是要提升居民的收入。我国投资者投资的渠道比较单一，其实除了楼市就是股市，因此提振楼市的表现，提振房价的表现，稳定股市，特别是通过国家队加大入市力度，既增持沪深300等大盘指数ETF，还要增持中小盘指数ETF。这样的话把整个市场的趋势扭转，从现在震荡下行变为震荡上行，这样的话大家的信心就来了。只要市场有了赚钱效应，场外资金是不请自来的。

经过三年的下跌，很多优质股票都是被严重低估的，甚至很多业绩稳定增长的公司，现在也出现了股价比较大的下降。所以这时候一旦市场出现反转的走势，场外资金入场是比较踊跃的，很多核心资产在过去三年出现了比较大的下跌，很多人认为是价值投资失效了。实际上这并不说明价值投资失效，而是因为之前这些蓝筹股估值过高，另外有些行业在过去三年出现了盈利的下降。所以行业周期变了之后，股价也会出现戴维斯双杀。就是业绩的下降加上估值的下降导致的整体股价的下降。也就是说好的行业也是会转变的，要动态的来评估，不能刻舟求剑。比如说原来房地产是属于增长比较快的行业，但是房地产市场在过去几年的表现比较低迷，使得房地产产业链出现了比较大的冲击。像白酒行业则是另外一个例子，虽然也受到消费降级增速消费增速放缓的影响，但是消费行业整体上还是好行业。虽然股价下跌了，但是很多白酒龙头企业的投资价值依然是没有改变的，而且行业从商业模式来看还是属于未来增长比较稳定，盈利比较好的行业。当然整个白酒的消费量会下降，但是行业龙头企业的市场占有率反而会上升。

我们在做价值投资的时候要选择好公司来持有，当然对于什么是好公司大家肯定是仁者见仁智者见智，并没有统一的标准。但是有一点是确定的，就是好公司应该是能够为股东持续创造价值的企业，而好公司的应该是能够把公司的利润最大化的。好的公司盈利能力应该是比较强的，而且账上的现金比较多，资产负债率比较低。巴菲特的标准就是ROE大于20%，净资产负债率低于30%，这样的公司是好公司。资产负债率要比较低，保证在经济增速下滑的时候，可以成功地度过经济的低迷期，等到下一轮行情的到来。从长期来看，股价一定是围绕着价值波动的，但是股价体现了人性，所以有时候会被严重低估，有的时候又会产生泡沫。当市场出现非理性下跌，股价跌过头的时候，这时候就要靠信念了，就是要敢于在市场低迷的时候去布局，然后等待下一轮行情的到来。

既然股价是有周期的，我们就不要在周期低点的时候去质疑价值投资。等到下一轮行情上来，下一轮股价自然就创了新高。这时候大家就会发现，对于好公司的底部布局会带来超额收益。当然还是要强调一下，投资者在投资的过程中需要动态地对所投资的行业、标的进行评估，包括它的经营情况、企业的盈利情况以及估值的情况。估值过高是价值投资的天敌。一旦估值过高，买入成本过高，可能需要很长的时间，才能涨回来，需要承受很大的回调，有很多人可能就熬不过低位的时候。所以大家在做价值投资的时候切记不要在估值产生泡沫的时候去加仓。而是应该在股价大跌之后，市场的估值跌到历史底部的时候去加仓，而现在市场恰恰经过三年的下跌，已经出现了这样一个比较低迷的时刻，也是相对比较好的一个买入时机，所以机遇和风险总是相辅相成的。

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赞(4) | 评论 08月09日 21:12 来自网站举报

【澳华内镜】
聚焦研发创新，高效推动产品研发与发布报告期内公司研发费用为14,699.62万元，同比增长52.26%,占营业收入比例21.68%。产品管线取得多项重要进展。（1）报告期内公司发布全新UHD系列十二指肠镜，以高规格要求产品功能及品质，通过高画质、高效率、高革新等多项创新特点... 展开全文

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澳华内镜

聚焦研发创新，高效推动产品研发与发布报告期内公司研发费用为14,699.62万元，同比增长52.26%,占营业收入比例21.68%。产品管线取得多项重要进展。（1）报告期内公司发布全新UHD系列十二指肠镜，以高规格要求产品功能及品质，通过高画质、高效率、高革新等多项创新特点，为ERCP（内镜逆行性胆管-胰管造影）诊疗提供了更好的支持与服务。（2）报告期内公司发布超细内镜、超细经皮胆道内镜、支气管镜等多款细镜产品，多平台兼容适配，灵活满足不同科室的诊疗需求，为临床提供更为有力的工具。（3）报告期内公司发布全新AQ-200Elite内镜系统，进一步拓展了可适配内镜的范围，适配胃肠镜、光学放大内镜、十二指肠镜、支气管镜、鼻咽喉镜以及经皮胆道镜，能够胜任上消化道、十二指肠、结肠、支气管、鼻咽喉、胆道等多个部位，适用于多个科室，为医生提供更为便捷与全面的内镜解决方案，并在医疗资源优化整合中发挥积极作用。（4）报告期内公司发布UHD系列双焦内镜，双焦内镜是一种用于消化道疾病诊断与治疗的内镜设备。其特点在于拥有两个焦点，可以协助医生完成近距离详细观察黏膜细节和远距离观察整体状况之间的场景切换，提供更广泛、更综合的图像信息，从而使医生能够更全面地评估疾病情况和更深入地了解组织的整体状态。（5）报告期内公司发布分体式上消化道内镜，更大限度保证了洗消的功用和效率。分体方案将内镜拆分，能保证所有管路分布均在分体插入部内，手轮插头部不与水气管路、工作通道连接，大大缩短了污染路径。同时，分体后的内镜还可分两部分单独清洗，根据在污染环境中的暴露程度，可减少原先手柄内部复杂管路反复刷洗等复杂步骤。报告期内，公司持续提高研发效率，加快研发成果转化速度，研发项目注册申报取得一系列研发成果。新增专利授权29项，其中发明专利20项，实用新型专利9项。

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赞(4) | 评论 08月09日 21:10 来自网站举报

【方向选择随时出现！】
股友朋友们，这市场真的看不懂了！也看晕了！多看了一会，耽搁了时间。隔夜外围市场纳指上涨2.87%，中概股也大涨了，今天日间亚太股市也在拉升。唯独A股却冲高回落，再度翻绿，全市场超3800只个股下跌。今日利好还不止这些 1、今天公布了经济数据7月CP... 展开全文

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方向选择随时出现！

股友朋友们，这市场真的看不懂了！也看晕了！多看了一会，耽搁了时间。

隔夜外围市场纳指上涨2.87%，中概股也大涨了，今天日间亚太股市也在拉升。唯独A股却冲高回落，再度翻绿，全市场超3800只个

股下跌。

今日利好还不止这些

1、今天公布了经济数据7月CPI不错

2、人民币汇率近来表现也不错

3、房地产板块也算给力。分析人士认为，房地产市场若能由此平稳下来，对于中国经济、汇率和股市都将是重大助力。但最终独木难支啊！

4、核心题材个股中芯国际、贵州茅台等公布业绩利好，但还是出现了高开低走，这完全打击了市场的信心。

多重利好之下还是下跌，难道是主力洗盘？希望下周一能走出筑底反弹行情吧……

今日两市成交量才区区5631亿，创下了2022年10月11日的新低。同时连收盘的阅读量都跟着变低了，是否大家都没兴趣操作了呢？不过，最近这短线的操作既要手法也要手速，一般人还真玩不转的！

前期强势的今天继续跌，医药股集体调整，商业航天等高位股继续重挫。

市场唯有港股今日表现突出，恒生科技大涨2.2%。对比7月中旬来的行情，港股抗跌表现更明显。

从技术上来看今日的走势，且不说涨跌，就今天的这种四圈全红背景下，独独只有大A能选择高开一路下行，也真够反差的，而且结合前面的大阳那天的分时图来看，整个今天就是前面起来，今天下破后又钻地窖似的的卑躬屈膝的样子。

这一周的走势，如随外围跟风，大跌也就大跌吧！这个可以认的，但人家反抽都是以抽红了算，唯独你轻浮的很，还是搞“差一点

”的那一套，最后人家收官大涨，你却演绎滚鞍，这反差得多少堂的思想教育课才能抚平啊？

今天的关键问题在午后，午后走势软的力害，真如被别人从后颈脖拎起来的小动物一般生生的将指数又拉回到通道下沿，这样的走

势，等于又浪费了一上午的时间，而且，从收盘来看，等于这一天又是白干，害人害己害全体啊，因为下周一又要小心下轨处的选择了

。请看日线图：

还有一个问题，今天的高开的阴线一下将结构弄成了一个箱体结构，加上又是阴线，这样，周末但凡有点谁吓唬A股，下周一他就敢给你一个壮烈地跳崖的，这是最大的担心。问题是这种结构对多头来说很困难，修复需要大量时间才行的。

短线上虽然目前仍还算得上是围绕2880点一带运行的结构，但整体感觉都在其下挣扎，而券商的结构被今天的这根阴线弄的似乎有

更大的可能是堕入风尘，顺势堕落的样子了。这让人难以相信市场是在一个想让他走好的大环境里，似乎有一只手，在摆弄着券商，左

右着她，不然还会得出“拖延时间”这么一种感觉，真是如此，也只能是说降息确切信息前的时间段还得多忍一会，这样的券商的主动

性、旗手......，也就没了希望

所以，这一周下来，大A只是给你拴在一个拖延后的无波动的相同固定位置上静穆思过，下周，些许还会继续受折磨一阵的。

不过，我们还得从好的一面来看待市场：日线图仔细分析能看出，主力资金或市场主导似乎正在憋一招大棋。

图中可以看到，指数被中期趋势压制线给压得量能没了，波动没了，连左右对称的形态、架构都变了形，右侧与左侧相比就是一个

缩小版的三角形态，除了小了一号，其它都是肝胆俱全。

从收敛三角接近尾部来看，这波B浪调整接近尾声，同时日线的钝化继续加深，下沿底部的方向选择即将出现，这种选择上与下的概率都可以出现。但本观点认可方向选择大概率是向上的，虽然短线还有一次波动，但反弹随时就会到来。

上！必须要尽快打掉趋势压制线的压制，也就是用最快时间干点2930，这样就可以摆脱下沿的拖拽，最不济也可以分2-3步，先拿下2888，再试图干掉2905，最后拿下2930，这样，一盘无波动的死棋，全活！

下！请盯紧2835-2855一代的支撑，一旦失守，方向指向2700。

从左右对称来看，反弹一旦确立，连续震荡向上3周的时间是一个大概率。

以上只是个人的一厢情愿，具体操作要谨慎，所有观点不是你操作的依据。

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赞(27) | 评论 (10) 08月09日 21:05 来自网站举报

幽兰行天下

【水晶球牛人选股大赛442周参赛股】我的关注股：$神宇股份(sz300563)$ 题材； $超频三(sz300647)$ 题材。展开收起

赞(1) | 评论 08月09日 20:55 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛442周参赛股】我的关注股：$精研科技(sz300709)$ 看涨； $晓程科技(sz300139)$ 看涨。展开收起

赞(2) | 评论 08月09日 20:52 来自网站举报

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