央企国资改革概念低位挖掘待爆发妖股全合集！

2022年是决战决胜国企改革三年行动的收官之年。国务院国有企业改革领导小组办公室副主任翁杰明在会上强调，要锁定并高质量完成重点任务、补短板强弱项、务求改革实效、实现改革成果稳固化制度化，确保全面胜利收官！

东风汽车集团：5月25日，东风汽车（600006.SH）发布公告称，公司于5月24日收到公司控股股东东风汽车有限公司（以下简称东风有限）的通知，东风有限正在筹划公司股份转让事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更。

国资改革低位挖掘小市值股大全

来自：韭菜公社（逻辑派）观点

每日八张图纵览A股：石油、煤炭股成扛把子！A股缘何冲高回落？接下来行情怎么走？

    今日(5月27日)沪深两市全线高开，盘初股指快速上行，随后高位震荡并未再次上冲，午后股指跳水走低，尽管尾盘指数震荡回升，但整体力度偏薄弱，三大股指全天呈现冲高回落格局。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指上涨0.23%，报3130.24点；深成指下跌0.12%，报11193.59点；创业板指上涨0.06%，报2322.48点。

　　从盘面上来看，轻指数重个股行情延续，石油、煤炭股成“扛把子”，行业与概念板块涨跌不一，局部赚钱效应仍存。行业方面，教育、石油、汽车整车、化学原料、煤炭、交运设备、工程咨询、医疗服务等行业涨幅居前；题材股方面，千金藤素、油价相关、职业教育、地热能、有机硅、国资改革等涨幅靠前。

　　资金面上，人民银行5月27日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年5月27日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。由于今日有100亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现零投放零回笼。

　　热点板块

行业板块涨幅榜前十

行业板块跌幅榜前十

概念板块涨幅榜前十

概念板块跌幅榜前十

　　个股监控

主力净流入前十

主力净流出前十

　　北向资金

　　南向资金

　　消息面

　　1、据证券时报称，近日，国务院国资委印发的《提高央企控股上市公司质量工作方案》提出，在3年内分类施策、精准发力，推动上市公司内强质地、外塑形象，争做资本市场主业突出、优强发展、治理完善、诚信经营的表率，让投资者走得近、听得懂、看得清、有信心，打造一批核心竞争力强、市场影响力大的旗舰型龙头上市公司，培育一批专业优势明显、质量品牌突出的专业化领航上市公司。要坚持做优存量与做精增量结合，坚持价值创造与价值实现兼顾，坚持依法合规与改革创新并重。

　　2、据工信部网站消息，5月27日，工业和信息化部召开提振工业经济电视电话会议，部党组书记、部长肖亚庆出席会议并讲话。会议强调，要聚焦重点企业、重点行业、重点区域，进一步加大工作力度，积极稳妥有序推进复工达产，确保产业链供应链运转顺畅。统筹疫情防控和工业生产，指导企业在疫情防控条件下稳定生产，建立完善闭环管理预案，加快提升稳产达产水平。针对汽车、集成电路、装备制造、生物医药等重点行业，发挥产业链供应链畅通协调平台作用，强化上下游衔接服务，全力打通堵点卡点。

　　3、据证监会网站消息，近日证监会办公厅与国家发展改革委办公厅联合发布了《关于规范做好保障性租赁住房试点发行基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)有关工作的通知》，推动保障性租赁住房REITs业务规范有序开展。

　　4、据界面新闻消息，深圳发布关于进一步促进深圳工业经济稳增长提质量的若干措施，其中提到，加快重大工业项目规划建设。狠抓高端先进制造业重大项目投资，在集成电路、超高清显示、新能源汽车、高端医疗器械等领域加快布局建设一批具有产业链引领作用的重大项目。适度超前推进能源基础设施项目建设，加大电厂、电网、油田勘探开发、LNG接收站、海上风电、光伏、生物质能、储能和氢能等领域重大项目投资建设力度。力争“十四五”期间，全市落地建设10—15个百亿级先进制造业重大项目，10—15个总投资30亿元以上重大能源项目。

　　机构观点

　　对于当前行情，容维证券表示，沪指已经完成探底，进入底部震荡的盘整阶段，目前短期均线已经修复了趋势，拐头向上对股指形成支撑。而中长期均线依然对股指形成向下的压制，但向下的趋势已经明显放缓，所以目前股指大概率还是将以横盘震荡修复中长期均线为主。

　　国盛证券认为，当前市场对基本面、流动性、海外风险，已有了较为充分的反应。指数目前处于4月27日开始的，第一波反弹结束之后的二浪调整状态，虽短期承压，但整体反弹的趋势并未改变。

　　若短期的快速冲高可能会再次引发抛压盘，可在高位适当减仓；而短期的良性调整则可以充分的消化前期的获利盘，休整巩固之后才能更稳健地攀升。建议关注稳增长相关的基建、地产板块，疫情缓和预期下的商超、免税、医美板块，及煤炭、化工、农药板块。

　　另外，山西证券指出，在国际地缘政治冲突不断和国内经济持续下行的抑制下，市场风险偏好一直被压制，4月底开始，情况有所改善，以新能源、军工、半导体为主的年内估值大幅下移的成长板块止跌反弹，稍稍激活了市场做多信心，但从情绪面观察，市场热点轮动较快，成交低迷，A股上行乏力，指数反弹空间或相对有限，短线市场再度进入持续盘整状态，但结构性行情仍可期待。

　　渤海证券提到，就短期而言，指数波动依旧，上行阻力有所升高，短期行情或进入弱势震荡。而近期伴随管理层态度的明确，经济的底线已经相对清晰，未来市场能否进一步突破，还需要逐项政策落地并最终推动经济预期的扭转，届时指数的上行空间会被进一步打开。

　　行业方面，(1)基于稳增长政策加码细化、强调落实背景下，稳增长有望持续受到催化，可关注建筑板块；(2)局势冲突下供需紧平衡叠加库存处于阶段性低位逻辑下的石油板块；(3)政策稳消费叠加业绩筑底逻辑下，家电板块的中长期配置机会。

八大券商主题策略：汽车、家电、医疗、化妆品 时势易也！消费股仍是王者？

     每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

　　光大证券：时势易也 消费王者归来！首选消费板块业绩确定性高的龙头

　　历史上，消费板块有着长期稳定的优秀表现。过去10年，消费板块有着堪称完美的业绩表现，从2011-2021年间，消费板块的年化净利润增速为9.9%，为所有板块中最高；与此同时，消费板块业绩增速稳定，波动性相对较小，自2010-2019年间，除了在2018年出现负增长外，其他年份均保持正增长。消费板块的盈利能力指标也有更好表现。

　　2022年经济再度承压。今年国内经济再度面临一定下行压力，一季度GDP增速较去年已有显著下降，疫情又给二季度经济带来扰动，近期社融、社零等经济数据有所走弱。政策支持之下，未来经济或也将逐渐企稳修复。

　　不过，经济及A股盈利承压的背景之下，消费板块的业绩优势将再度得到凸显，市场风格有望再度回归消费，消费板块的相对估值或将再度扩张。

　　配置方向首选消费板块业绩确定性高的龙头。从具体配置方向上看，1、白酒、医药以及其他业绩确定性高的龙头个股是首选方向；2、家电、汽车等行业，除了在一定程度上受益于消费相对景气抬升的逻辑之外，今年政策层面或也将有一定支持；3、受益于未来疫情形势好转的线下消费板块。

　　国联证券：600亿购置税减免政策有望提振汽车消费！关注汽车主机厂及零部件标的

　　近日国常会决定，实施6方面33项措施，其中在促汽车消费方面，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。我们认为，随着车企及零部件厂商的积极复工复产，供应端短缺的影响能很快消除。叠加本次出台的600亿元的减征部分乘用车购置税的措施影响，汽车市场消费有望快速复苏。我们看好汽车行业前景，给予“强大于市”评级，建议关注汽车主机厂及汽车零部件相关标的如比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车、福耀玻璃等。

　　申银万国证券：618是化妆品行业Q2销售重点！看好国内龙头化妆品品牌公司

　　天猫、京东、抖音、快手等各大电商平台陆续开启618 预售。平台自五月下旬进入预售，平台优惠力度加大。1)从时间看，快手抢跑于5 月20 日开启预售，而京东/抖音分别于5 月23 日/25 日开启，天猫于5 月26 日开启，时间为最晚，整体活动持续至6 月中下旬。2)从平台优惠力度看，整体平台折扣力度加大。天猫京东的折扣约为83 折，较以往双十一、618 折扣力度加大。而抖音优惠力度在85 折左右。

　　618 是化妆品行业Q2 销售重点，重点关注618 销售情况，看好国内龙头化妆品品牌公司。在4、5 月行业受到疫情一定冲击的情况下，618 的重要性愈加突出。在平台、品牌共同参与下，618 大促带动行业消费复苏值得期待。国产化妆品品牌由原来以营销与渠道驱动逐渐转向研发创新驱动，未来看好具备研发创新能力、组织架构灵活、线上运营能力强的化妆品品牌商，推荐贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、上海家化。

　　国信证券：深圳发布促消费若干措施！鼓励消费电子及家电消费

　　深圳发布促消费若干措施，有望推动消费需求回暖，从通信产业看，具体受益环节包括：1)鼓励汽车消费，尤其是新能源汽车消费，有望进一步推动新能源汽车渗透，建议关注“通信+汽车”产业链，包括高压连接器如【瑞可达】、【鼎通科技】，车载模组【移远通信】、【广和通】，高精度定位如【华测导航】、【北斗星通】等；2)鼓励消费电子及家电消费，上游AIoT 芯片如【瑞芯微】、【全志科技】、【中颖电子】等，中游智能控制器如【拓邦股份】等有望受益；3)鼓励宽带升级，建议关注千兆家庭网关相关厂商；4)物联网终端厂商如【优博讯】等有望受益疫情防控常态化下电子哨兵部署加速；5)新增信息基础设施信创产品采购比例，建议关注ICT 设备厂商如【中兴通讯】、【紫光股份】、【浪潮信息】等。

　　中信证券：基于疫情向好、经济回暖的预期 有望促进消费复苏并传导到广告、电商板块

　　我们认为，1)疫情向好趋势下消费有望迎来复苏，各流量平台下半年广告业务有望迎来高弹性；2)互联网行业作为消费行业下游，受到疫情和宏观消费因素影响，我们预计Q1~Q2 业绩仍存压力，但基于下半年疫情向好、经济回暖的预期，有望促进消费复苏并传导到广告、电商板块，为下半年互联网公司业绩带来正向催化。目前互联网行业估值处于低位，政策导向有望趋于稳定，公司核心业务基本面保持稳健，建议布局业绩和估值层面有望迎来改善的互联网公司，推荐腾讯控股、快手-W、网易、哔哩哔哩、芒果超媒、分众传媒、兆讯传媒等互联网与广告公司。

　　东吴证券：露营风潮带动全产业链热度 多家上市公司不同程度受益

　　户外风起，疫情下露营领跑增速。中国户外行业2021 年呈现复苏态势，近年来多个项目陆续兴起，继路跑、冰雪之后，露营于2020 年以来崭露头角、尤其2022 年3 月份以来热度直线上升，主要受益于疫情催化精致露营异军突起。不同于以户外生存为特点的野外露营，精致露营主打轻奢休闲，参与门槛低、活动场景丰富、受众广泛，推动露营从小众项目走入大众视野，2020 年疫情之后热度不断高涨，露营相关企业注册数量猛增、露营地市场规模高速增长、网络关注度不断攀升、一级市场融资增多。

　　未来空间：中国露营行业潜力亟待挖掘，成长空间足。露营行业前景广阔，未来增长动力主要来自两个方面：1)渗透率提升：目前中国露营行业渗透率约1%，对标美日增长空间超10 倍，提升途径来自于年轻群体自身渗透率提升、多年龄段扩充、由高线向低线城市渗透。2)人均消费额增长：对比美日，中国户外服饰人均消费额提升空间较大，随B 端露营地建设火热刺激服务消费并带动装备短期需求增长、C 端露营习惯养成产生装备消费升级动力，有望带来人均消费额提升。3)预计2025 年露营行业规模约700亿元。根据我们测算，2021/2025 年中国露营装备市场规模82.56/155.21 亿元，露营行业整体市场规模381.56/717.31 亿元、4 年CAGR17.09%。

　　露营风潮带动全产业链热度，多家上市公司不同程度受益。目前有多家上市公司业务布局涉及露营行业，但由于涉及产业链条不同、露营业务所占比重不同，在露营行业高增长背景下受益程度存在差异，按受益程度依次为：1)牧高笛：布局代工+品牌业务，深度受益于国内外露营热潮。2)三夫户外：借露营之风，以营地服务+露营产品双轮驱动增长。3)浙江自然：TPU 充气床垫细分赛道龙头，受益于海外户外露营潮流兴起。4)探路者：露营产品占比较低、但近期高增，帐篷生产技术积累深厚。5)华生科技：国内气密材料生产领军企业，产品可应用于户外装备及帐篷篷布等制作。

　　湘财证券：国内疫情边际影响持续减弱 投资回归中长期刚性医疗需求逻辑

　　国内疫情边际影响持续减弱，疫情相关主题投资逐步获利了结，投资主线有望回归至中长期刚性医疗需求主线，当前经济背景下，优选现金流强劲个股，板块方面，疫情恢复相关板块及Pharma 转型类相关个股处于历史估值底部且现金流强劲，建议积极关注。

　　后疫情下的中长期投资思路应回归至产业运行趋势，把握底层工艺创新、前沿科技创新两条投资主线。

　　1、底层工艺创新主线：TOB 端隐形冠军，建议关注生物药产业链上游设备、基因耗材、生物酶、高端分析仪器及试剂等细分领域个股机会。

　　2、前沿科技创新主线：前沿技术平台价值，建议关注布局ADC、双抗及mRNA 三大技术平台公司潜在投资机会。

　　中长期维度来看，行业迎来转型升级历史机遇，短期受到外部宏观环境及情绪的影响出现一定波动，长期我们对行业维持增持评级。

　　东北证券：平台助力复产！持续关注“618”直播电商表现

　　“618”仍是电商平台上半年中最大促销季，有望持续贡献平台GMV 增量：“618”对于电商销售额的增长，用户体量的提升以及品牌心智获取的贡献度逐年放大；2021 年“618”全网GMV 达到5785 亿元，同比+26.5%，已成为比肩“双11”的大促之一，期间销售额贡献京东全年GMV的10%+，我们建议关注以下投资主线：

　　1)平台侧：随着直播电商快抖持续发力平台生态，引入品牌和服务商，扩充消费场景，预计在今年“618”中仍将获得不俗表现；尤其是本次疫情或刺激消费习惯向高性价比商品和囤货模式倾斜，直播电商天然具备该消费属性，重点推荐头部短视频&直播电商平台【快手】，电商平台相关标的有【阿里巴巴、京东、拼多多】等。

　　2)产业链侧：重点推荐抖快头部服务商【星期六】，从近期表现看，遥望网络5 月截至20 日带货GMV 已达7.54 亿+，较去年同期接近翻倍，其中520 单日带货2.4 亿+创年内新高，展现出强劲的主播运营能力和供应链管理能力；推荐导购电商平台【值得买】。

每日八张图纵览A股：券商股强势归来！市场迎来“强心针”？重点关注方向曝光

    今日(5月26日)沪深两市全线高开，开盘后震荡走低，盘中还一度跳水，伴随着大金融助力，指数快速上行，并快速翻红；午后指数进一步冲高，随后震荡回落，沪指涨幅收窄，而创业板指表现相对弱势。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指上涨0.50%，报3123.11点；深成指上涨0.57%，报11206.82点；创业板指下跌0.19%，报2321.13点。

　　从盘面上来看，轻指数重个股行情延续，行业与概念板块涨跌不一，局部赚钱效应突出。行业方面，煤炭、航天航空、工程机械、证券、通信设备、工程建设、水泥建材、纺织服装等行业涨幅居前；题材股方面，新型城镇化、航母概念、水利建设、6G概念、北斗导航等涨幅靠前。

　　资金面上，央行5月26日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年5月26日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。由于今日有100亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现零投放零回笼。

　　热点板块

行业板块涨幅榜前十

行业板块跌幅榜前十

概念板块涨幅榜前十

概念板块跌幅榜前十

　　个股监控

主力净流入前十

主力净流出前十

　　北向资金

　　南向资金

　　消息面

　　1、据界面新闻消息，深圳市发布关于促进消费持续恢复的若干措施，其中提出，开展消费电子产品促销活动。结合开学季、暑促季、传统节日等主题，在5-8月期间轮动组织开展消费电子专场促销活动，对消费者购买符合条件的手机、电脑(含平板电脑)、耳机、音响、全屋智能家电、智能穿戴设备、消费级无人机、智能家用机器人、智能健身器材等产品，按照销售价格的15%给予补贴，每人累计最高2000元。鼓励电信运营商与消费电子生产企业深度合作，开展“换新补贴”“话费奖励”“套餐升级”等活动。支持回收设备绿色利用，符合条件企业回收旧机在深圳翻新出售的，按照销售额的5%给予补贴。

　　2、据证券时报称，国务院办公厅印发《关于推动外贸保稳提质的意见》。意见提出，各地方、商协会组织中小微外贸企业加大与国际班轮公司对接力度，进一步推动扩大班轮公司直客对接的业务规模。加紧研究推进在上海期货交易所、大连商品交易所上市海运运价、运力期货。依法依规加强对国际海运领域的市场监管，对国际海运市场相关主体涉嫌不正当竞争、价格违法、垄断等行为开展调查处理。

　　3、据财政部网站消息，近日，财政部、民航局联合印发通知，2022年5月21日至7月20日，阶段性实施国内客运航班运行财政补贴，最高亏损额补贴标准上限为每小时2.4万元。通知明确，原则上当每周内日均国内客运航班量低于或等于4500班(保持安全运行最低飞行航班数)时，启动财政补贴。补贴资金由和地方财政共同承担。其中，财政对东部、中部、西部地区分别补助65%、70%、80%，东部、中部、西部地区地方财政分别承担35%、30%、20%。

　　4、据中国证券报消息，5月26日，工业和信息化部部长肖亚庆在2022年中国国际大数据产业博览会开幕式上表示，将加快建设数字基础设施，坚持适度超前建设，以建带用，以用促建，推动数字基础设施建设与应用场景协同发展。全面推进5G网络和千兆光网建设，加快工业互联网、车联网等布局，促进数据高效采集和传输。统筹布局数据与算力设施，加快建设国家工业互联网大数据中心，合理部署超级计算中心，打造若干国家大数据枢纽节点和区域中心集群。

　　机构观点

　　对于当前行情，容维证券指出，今日市场先抑后扬实现了V形反转，尤其是证券板块的突然发力对于市场注入了剂强心针，在经过外围市场暴跌以及内部抛压的洗礼后，预期市场仍将延续震荡筑底走势。操作上，控制好仓位，精选业绩优良且成长性高的品种。

　　华鑫证券表示，内滞外胀边际改善，A股独立行情依旧可期：1、外部供应链修复、外围局势冲突有望缓和、大宗商品价格回落，通胀阶段性见顶，经济衰退担心加剧，市场从交易通胀向交易衰退转变，美债回落对A股压制减弱；

　　2、本土疫情逐步得控，稳增长组合拳集中发力，5年期LPR超预期降息，释放出促内需、宽信用、稳增长的重磅信号，经济触底修复可期。稳增长依然是配置主线，关注“一旧一新一高”。“旧”是传统动能(地产和基建)，稳地产(房地产、银行、建筑材料、家用电器)和扩基建(建筑装饰、工程机械)；“新”即新基建(光伏设备、风电设备和电网设备)；“高”即高端制造(汽车、电子、“专精特新”)。

　　此前，中泰证券提到，维持“一波三折”的反弹延续观点不变，但当前时点不宜追高，要把握“跌下来的机会”。无论是攻守角度：地产、基建为代表的稳增长板块和核酸检测等疫情板块都将是值得关注的配置方向。

　　1)地产、基建等稳增长板块；2)居民囤货需求相关且受益地缘冲突下，全球粮价上涨的必选消费与农业是消费品当中值得关注的方向；3)核酸检测、特效药、新型疫苗相关的疫情类品种。

　　另外，山西证券认为，判断下半年的宏观环境是：流动性扩张、经济下行、外部紧缩、政策持续对冲，因此A股结构性行情可期，建议抛开熊市思维，积极应对。

　　从行业板块来看，该机构进一步分析，以稳增长为主线，重点关注基建、汽车、消费、煤炭、房地产等板块。从估值来看，农化制品、港口、炼化等板块动态市盈率分位数处于历史10%分位以内，配置性价比依旧较高。

八大券商主题策略：谋局“能源安全”大主题！这一板块估值仍处近10年来的历史底部？

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

广发证券：谋局“能源安全”大主题！四大主线曝光

　　能源安全主题——稳增长的中线动量。能源安全主题投资存在两大预期差：①双碳约束下传统能源先进产能加速释放。②能源替代过渡期传统能源扩产确定性更高，新能源结构性机会大于总量。

　　能源供应链忧虑叠加双碳新规划驱动能源安全主题中线投资机会：①主线一：煤炭稳增长。重点关注煤化工、火电改造、煤炭储备/清洁利用/煤制油等。②主线二：油气稳增长。重点关注油气(非常规天然气)勘探、管网建设等。③主线三：新能源矿产稳增长。重点关注铝勘探、盐湖提锂、资源回收等。④主线四：新能源稳增长。重点关注光伏组件、风光塔筒等。

　　信达证券：煤炭板块估值仍处近10年来的历史底部 关注煤炭的历史性配置机遇

　　展望未来，全球煤炭需求刚性显现，发达国家煤炭需求触底反弹，印度、越南、印尼等南亚、东南亚国家用电量处于高速增长阶段。我国在产业结构升级与居民生活水平提升的背景下，用能、用电量与GDP逐步脱钩，独立上行。而随着风、光等新型电源在整体电力系统中占比提升，消纳难度增大，新型能源的供给中短期难以覆盖巨大的能源需求增量。

　　而供给端，全球低碳转型政策导向下，煤炭产能投资意愿不足，煤炭企业多偏好于谋求调整财务结构、谋求业务转型而非增加煤炭供给，即煤炭供给或将早于需求先行“达峰”，这也就意味着在未来5-10年维度上看，煤炭价格都将处于高度景气阶段。当前，煤炭板块估值仍处近10年来的历史底部，再考虑高业绩、高现金、高分红属性，叠加高景气、长周期、高壁垒特征，煤炭板块将迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。

　　投资建议来看，我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、盘江股份、淮北矿业、山西焦煤等。

　　国泰君安证券：需求韧性仍在 继续看好钢铁板块机会

　　当前板块已处于需求底部、成本顶部、供给向上弹性不大的基本面最差阶段，展望未来，随着疫情出现阶段性拐点，被抑制的需求将回补，从地产周期来看，政策底正带来基本面变化，有望在下半年逐步走稳，而成本端大概率出现高位回落态势，行业吨毛利将迎来重新扩张，建议关注高分红、低估值、低配置、低预期下的板块机会。

　　推荐低成本、强管理普钢龙头方大特钢、三钢闽光、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份等；推荐特钢龙头甬金股份、中信特钢、久立特材等。新材料领域，受益电炉钢占比上升，推荐石墨电极龙头方大炭素；受益液流电池储能发展，推荐龙头攀钢钒钛；推荐转型锂电的永兴材料、稀土矿龙头包钢股份、羰基铁粉龙头悦安新材。管道领域，推荐新兴铸管、金洲管道、友发集团。

　　光大证券：可再生能源是能源革命的一大核心！政策驱动能源转型 风电行业迎发展良机

　　可再生能源是能源革命的一大核心，风电继水电之后主导可再生能源行业：2021年全球可再生能源装机容量新增290GW，创历史新高。根据IEA 预测，到2026年，全球可再生能源装机容量将跃升至4800GW 以上，相当于目前全球化石燃料和核电设施装机容量的总和。

　　风电是目前技术较为成熟，价格极具竞争力的可再生能源之一，是实现碳减排的主力军。到2050 年，可再生电源在全球发电总量将增至85%，太阳能和风能等间歇性电源的占比将高达60%，仅风电就能够满足超过全球三分之一的总电力需求。风能在发电过程中不产生任何温室气体，即使是风车在制造过程中产生的碳排放，也仅相当于风力发电3-6 个月的减排量，而风电机组平均使用寿命长达20 年。IRENA 预计，到2050 年风力发电能够减少共6.3Gt 的二氧化碳排放量。

　　投资建议来看，政策驱动能源转型，风电行业迎发展良机，相关风电材料需求或将快速增长。建议关注：(1)碳纤维领域的上海石化、吉林化纤、吉林碳谷；(2)聚醚胺领域的阿科力、晨化股份、皇马科技；(3)环氧树脂领域的中国石化、中化国际、上纬新材、宏昌电子；(4)结构胶领域的回天新材、康达新材；(5)夹层材料领域的濮阳惠成、天晟新材。

　　川财证券：稳增长助推需求发力 关注电解铝、锂等能源金属投资机会

　　对于电解铝，短期内无法通过能源结构改善增大产能的前提下，供给将继续收紧，外盘价格仍有上行空间。原料端，印尼近期宣布，将于今年禁止铝土矿出口，印尼作为我国铝土进口排名前三的国家，铝土矿等原料供给趋紧预期升温，进一步支撑铝价。需求端，随着上海疫情的渐渐缓和，对主要工业企业的复工起着正向的效果。稳增长下的产业扶持有利于后期的消费需求复苏和电解铝的利润支撑，铝锭去库效应将得以延续。在此背景之下，建议关注水电产能有天然优势，能源成本和结构具有优势的电解铝标的，例如南山铝业、中国铝业、云铝股份等。

　　对于锂，库存端，当前库存由于疫情影响处于底部，产业链需求的复苏使得补库需求量大增。在此背景下，电池级碳酸锂、氢氧化锂供给仍相对偏紧。市场和交易端，在需求和市场信心的催化下，正极厂增加了对碳酸锂的采购，高镍材料厂也增加了工业级碳酸锂的备采。拍卖市场方面。近期斯诺威矿业股权拍卖于21 日落槌，斯诺威矿业54.29%股权成本达29.1 亿元。相对较高的成本价成交，也充分反映锂矿市场高景气度。供需多方面来看，当前锂价基本企稳，锂盐板块的估值将迎来持续修复。在标的选择上，一是可以关注成本压力迎来缓解的电池厂：宁德时代、亿纬锂能等；二受利润上移的产业上游的锂资源公司：盛新锂能、天齐锂业等。

　　国盛证券：钢厂盈利预期有望进一步上行 处于估值洼地的钢铁板块配置价值突出

　　短期需求呈现出韧性特征，中长期来看，压减粗钢产量政策叠加政策定调稳增长使行业供需形势向好，在基建投资高增以及地产政策松动背景下，二季度或将成为钢材需求拐点，钢厂盈利预期有望进一步上行，处于估值洼地的钢铁板块配置价值突出，建议关注具有显著区位优势的华菱钢铁与新钢股份、高股息率的长材弹性标的方大特钢，行业龙头宝钢股份；继续推荐兼具技术壁垒与高成长特性的甬金股份；此外，显著受益于城市管网改造与水利建设的新兴铸管、金洲管道也值得长期关注。

　　海通证券：低估值、高分红的煤企备具吸引力！看好板块业绩中枢上移+估值提升机会

　　我们认为，限价政策短期或在情绪上有一定压制，但不改行业趋势，煤价中枢上移逻辑不变。前期板块调整主因疫情导致的需求悲观，“疫情缓和”+“稳增长发力”，目前需求预期逐步好转，且不少煤炭企业Q2 业绩有望环比进一步增长，低估值、高分红的煤炭公司依然备具吸引力，继续看好板块业绩中枢上移+估值提升机会。

　　推荐三条主线：(1)业绩稳健高分红白马，中国神华、陕西煤业、兖矿能源；(2)需求预期改善带动的焦煤板块机会，山西焦煤、平煤股份、潞安环能；(3)持续看好转型煤企，华阳股份、电投能源、靖远煤电，同时关注行业固定资产投资变化带来的煤机等设备类企业的机会，郑煤机、天地科技。

　　安信证券：预计2023年海风放量！对海风产品布局的龙头厂商有望率先受益

　　关注零部件盈利改善与海风产品出货放量。①随着疫情缓解及开工旺季到来，2022 年下半年进入交付高峰，风电零部件环节有望实现盈利修复：主要针对前期盈利能力受影响较大的环节(塔筒、铸锻件)，从成本端来看，年初议价有望覆盖原材料成本仍处于高位带来的不利影响；从价格端来看，大MW 机型价格竞争放缓，有利于维稳零部件端出货价格。②从2022Q1 海风招标数据来看，全年海风招标规模有望超预期，预计2023年海风放量，对海风产品布局的龙头厂商有望率先受益。投资建议来看，关注新强联、中际联合、天顺风能、大金重工、海力风电、日月股份、恒润股份等优质风机零部件厂商。

每日七张图纵览A股：A股延续反弹的底气何在？多重利好力挺！把握3条主线

昨日大跌之下，今日(5月25日)A股普涨走势却令人刮目相看。沪深两市开盘涨跌不一，盘初快速拉升上行，随后又震荡回落，如此上行反复之后，伴随着权重与题材携手做多，午后指数在震荡中攀升，再度步入震荡反弹趋势。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指上涨1.19%，报3107.46点；深成指上涨0.70%，报11143.18点；创业板指上涨0.32%，报2325.60点。

　　从盘面上来看，轻指数重个股行情上演，行业与概念板块几乎一片“红彤彤”，市场赚钱效应骤升。行业方面，航运港口、采掘、电力、航空机场、汽车整车、燃气、文化传媒、商业百货、贵金属、家用轻工、游戏、铁路公路等行业涨幅居前。题材股方面，NFT概念、免税概念、可燃冰、虚拟数字人、油价相关、抽水蓄能等涨幅靠前。

　　资金面上，人民银行5月25日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年5月25日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。由于今日有100亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现零投放零回笼。

　　热点板块

行业板块涨幅榜前十

概念板块涨幅榜前十

概念板块跌幅榜前十

　　个股监控

主力净流入前十

主力净流出前十

　　北向资金

　　南向资金

　　消息面

　　1、据证券时报网称，国务院办公厅发布关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见。意见提到，推动基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)健康发展。进一步提高推荐、审核效率，鼓励更多符合条件的基础设施REITs项目发行上市。对于在维护产业链供应链稳定、强化民生保障等方面具有重要作用的项目，在满足发行要求、符合市场预期、确保风险可控等前提下，可进一步灵活合理确定运营年限、收益集中度等要求。建立健全扩募机制，探索建立多层次基础设施REITs市场。

　　2、据界面新闻消息，国务院办公厅印发深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务，将推动中医药振兴发展。推进中医药综合改革。开展医疗、医保、医药联动促进中医药传承创新发展试点。选择部分地区开展医保支持中医药发展试点，推动中医特色优势病种按病种付费。推进中西医协同“旗舰”医院建设和重大疑难疾病中西医临床协作试点项目。加强基层医疗卫生机构中医药服务能力建设，力争实现全部社区卫生服务中心和乡镇卫生院设置中医馆、配备中医医师。

　　3、据界面新闻报道，国家能源局综合司发布关于加强电化学储能电站安全管理的通知。从高度重视电化学储能电站安全管理、加强电化学储能电站规划设计安全管理、做好电化学储能电站设备选型、严格电化学储能电站施工验收、严格电化学储能电站并网验收、加强电化学储能电站运行维护安全管理、提升电化学储能电站应急消防处置能力七个方面对电化学储能电站安全提出了具体措施。

　　4、据央视新闻消息，印度政府人士5月24日说，印度打算限制糖出口量，以避免国内糖价暴涨。数日前，印度宣布禁止小麦出口。一些分析师担忧，这些限制措施可能进一步推高全球食品类价格。

　　机构观点

　　对于当前行情，容维证券指出，今日个股呈现普涨格局，两市再现百股涨停。下跌后风险释放，反而是机会所在，关注和指数共振上涨的板块，不在主流热点的板块尽量少碰，仓位保持半仓左右，现金永远是你最后的底气。

　　海通证券表示，信心逐渐修复，为市场走出底部奠定了基础。考虑到政策底、估值底均已出现，空头压力释放，我们认为市场已经进入底部区域，停留时间主要取决于疫情，今年的大幅调整，已反映了主要的不确定性预期，政策维稳，市场布局机会显现。

　　华泰证券认为，短期，有多重偏积极因素支撑市场预期：1)三季度基本面可能相对二季度边际好转，这点暂时无法“证伪”；2)流动性环境短期偏宽松；3)美联储加息预期近期可能不再升温，美元筑顶，人民币汇率波动率筑顶下行；4)前期市场预期下调较为充分。

　　华安证券提到，在市场调整担忧缓释、国内疫情冲击渐弱、政策加码支撑不变、国外货币紧缩预期暂未进一步强化下，A 股情绪化调整不会持续，超跌反弹行情有望持续。把握稳增长、成长超跌反弹的修复以及必选消费品三条机会主线。

　　在内部支撑强劲，外部制约减弱下，A股反弹有望延续，继续配置稳增长、成长风格以及必选消费品： 1)在国内经济基本面实质转好前，可继续配置稳增长链条。关注稳增长重要抓手、二季度业绩存在支撑的新老基建(水利建设、公路铁路建设、特高压、城市管网等)；中期看地产销售企稳后行业景气回升带来的地产板块相关行情，短期因政策放松预期带来的行情已演绎完毕，后续除非一线地产政策有显著变化；以及以量换价、贷款规模提升、宽信用效果显现，同时叠加低估值、高股息属性的银行。

　　2)在美债收益率持续回落、二季度业绩可期、估值具备安全边际等多重因素支撑下，继续看好成长风格整体反弹行情。关注高景气有望延续的电力设备、电子、军工以及政策利好驱动下的通信、计算机、互联网。

　　3)疫后修复，把握必选消费品涨价及医药板块估值修复机会。重点关注必选消费品(食品饮料、乳制品、食品加工)涨价以及风险偏好有望回暖、业绩存在支撑、低估值的医药板块估值修复机会。

每日六张图纵览A股：满屏皆绿！北向资金甩卖近百亿 三大尾部风险牵动A股神经

     今日(5月24日)沪深两市开盘涨跌不一，却走出全天一致性下跌格局。早盘三大股指震荡偏弱，午后更是连续下行，呈现脉冲式单边下行趋势，弱势格局一览无遗。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指下跌2.41%，报3070.93点；深成指下跌3.34%，报11065.92点；创业板指下跌3.82%，报2318.07点。

　　从盘面上来看，满屏皆绿，行业与概念板块几乎全军覆没，仅有煤炭、银行等板块抗跌，其他板块均迎来不同程度的下跌。行业方面，中药、教育、工程咨询服务、软件开发、化学制药、计算机设备、装修装饰、工程建设、生物制品等行业跌幅靠前。题材股方面，新冠药物、电子身份证、东数西算、数字货币、CRO、新型城镇化等全线重挫。

　　资金面上，央行5月24日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年5月24日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。由于今日有100亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现零投放零回笼。

　　热点板块

行业板块跌幅榜前十

概念板块跌幅榜前十

　　个股监控

主力净流入前十

主力净流出前十

　　北向资金

　　南向资金

　　消息面

　　1、据央行网站消息，2022年5月23日，人民银行、银保监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会，分析研究信贷形势，部署推进当前和下一阶段信贷工作。人民银行行长、国务院金融委办公室主任易纲，人民银行副行长潘功胜、银保监会副周亮出席会议并讲话，人民银行副行长刘国强主持会议。24家主要金融机构及人民银行、银保监会相关部门和分支机构的主要负责同志参加会议。国家开发银行、中国农业银行、中信银行就保持信贷适度增长的主要做法作了交流发言。

　　2、据中国政府网报道，国务院办公厅关于印发新污染物治理行动方案的通知。《方案》提到，到2025年，完成高关注、高产(用)量的化学物质环境风险筛查，完成一批化学物质环境风险评估；动态发布重点管控新污染物清单；对重点管控新污染物实施禁止、限制、限排等环境风险管控措施。有毒有害化学物质环境风险管理法规制度体系和管理机制逐步建立健全，新污染物治理能力明显增强。

　　3、据住房和城乡建设部网站5月24日消息，住建部、财政部、人民银行日前发布《关于实施住房公积金阶段性支持政策的通知》。通知明确，受新冠肺炎疫情影响的企业，可按规定申请缓缴住房公积金，到期后进行补缴。在此期间，缴存职工正常提取和申请住房公积金贷款，不受缓缴影响。受新冠肺炎疫情影响的缴存人，不能正常偿还住房公积金贷款的，不作逾期处理，不作为逾期记录报送征信部门。各地根据当地房租水平和合理租住面积，可提高住房公积金租房提取额度，支持缴存人按需提取，更好地满足缴存人支付房租的实际需要。

　　4、据界面新闻消息，澳锂矿商皮尔巴拉年内第二次拍卖结果出炉，拍卖价位5955美元/吨FOB，运费90美元/吨，共计5000吨(+-10%)，5.5%品位基准，计划2022年6月15日-7月15日发货，折合碳酸锂成本约41.9万元/吨。4月27日首次拍卖成交价为5650美元/吨，折合碳酸锂成本约为38万元/吨以上。

　　机构观点

　　对于当前行情，容维证券表示，股指今日大阴线跌破5日、10日均线，仍有惯性调整要求，3030到3040点附近有一定支撑。机构品种的修复对股指非常重要，它们代表着大资金对市场的态度。目前是题材股的退潮期，短线应该注意高位个股风险，多关注下低位新崛起的热点板块的核心品种，汽车及其产业链依旧保持关注度。操作上既然已经显示出调整态势，就应控制下仓位，但不宜杀跌。

　　信达证券此前认为，从短期来看，还有一些尾部风险会对市场产生扰动：(1)这一次疫情持续时间比2020年Q1略长，对Q2经济和中报的影响尚未完全结束；(2)美国经济有从滞胀转变成衰退的风险；(3)存量公募仓位不是很低，与历史上熊市底部不太一致。这些尾部风险不会改变下半年可能会V 型反转的大判断，但会影响节奏和时间。

　　该机构进一步分析，由于前期调整较大，4 月底以来，市场出现了稳定的反弹，反弹的力量主要来自三点：超跌+疫情数据改善+一季报风险落地，第一个力量已经兑现，第二个力量会分成2 步，第一步是疫情数据改善，这个预期已经大部分兑现了，第二步是宏观数据改善，这个可能要再等一段时间才能显现。战略上，2022 年可能是V 型大震荡，上半年类似2018 年，下半年类似2019 年。

　　不过，国海证券则指出，伴随着经济悲观预期的逐步修复，市场的结构性机会也将进一步显现。尽管悲观预期的扭转并非一蹴而就，但政策的加力提供了一个好的开始，经济高频数据的好转将得到逐步验证，而经济复苏的斜率决定了后续市场能否延续超跌反弹、拾级而上。A股的交易主线有望从以扩大投资为核心的稳增长方向逐步转移到以刺激消费为核心的复工复产方向。

　　在操作策略上，国海证券进一步提到，消费有望成为下一阶段最具相对收益的风格，重点关注三个细分领域，一是调整比较充分且受益于疫情边际好转的食品饮料、餐饮旅游、酒店等行业；二是政策重点扶持与刺激的新能源车、家用电器等可选消费板块；三是受益于产品涨价与通胀上行的农林牧渔，以及估值处于低位的医药生物等。

每日八张图纵览A股：轻指数重个股！市场分歧之下 靠什么打破当前困境？

   今日(5月23日)沪深两市全线高开，盘初股指震荡反复，盘中又迅速走低；午后市场转暖，伴随着周期股走强，指数快速走高，沪指重新翻红，而深成指以及创业板指也是逼近红盘。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指微涨0.01%，报3146.86点；深成指下跌0.06%，报11447.95点；创业板指下跌0.30%，报2410.12点。

　　从盘面上来看，轻指数重个股行情再现，行业与概念板块涨多跌少，市场赚钱效应突出。行业方面，化肥、汽车整车、船舶制造、钢铁、贵金属、农牧饲渔、文化传媒、教育、医疗器械、农药兽药等行业涨幅居前；题材股方面，痘病毒防治、千金藤素、数字阅读、盐湖提锂、NFT概念、知识产权、职业教育等涨幅靠前。

　　资金面上，央行5月23日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年5月23日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。由于今日有100亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现零投放零回笼。

　　热点板块

行业板块涨幅榜前十

行业板块跌幅榜前十

概念板块涨幅榜前十

概念板块跌幅榜前十

　　个股监控

主力净流入前十

主力净流出前十

　　北向资金

　　南向资金

　　消息面

　　1、据央视新闻客户端消息，国务院联防联控机制于5月23日(周一)下午3时召开新闻发布会，国家卫生健康委新闻发言人、宣传司副司长米锋会上表示：要完善常态化监测机制，省会和千万级人口以上城市建立步行15分钟核酸“采样圈”，方便群众就近就便进行核酸采样。开展核酸定期检测，重点行业和人群加大检测频次，提高早发现能力。

　　2、据工信微报5月23日消息，工信部发布2022年1-4月份软件业经济运行情况，数据显示，1-4月份，我国软件业务收入27735亿元，同比增长10.8%，增速较一季度回落0.8个百分点。软件业利润总额2785亿元，同比下降1.4%，降幅较一季度收窄2.5个百分点。软件业务出口160亿美元，同比增长3.6%，增速较一季度回落0.7个百分点。其中，外包服务出口同比增长20.0%；嵌入式系统软件出口同比下降13.3%。

　　3、据中国信通院消息，1-4月份，我国工业投资、制造业投资同比分别增长12.7%和12.2%，增速分别高于全国固定资产投资5.9个和5.4个百分点；高技术制造业投资同比增长25.9%，增速高于制造业投资13.7个百分点。

　　4、据国家发改委消息，国家发展改革委关于明确煤炭领域经营者哄抬价格行为的公告(2022年第4号)，提出了哄抬煤炭(国产动力煤，下同)价格行为的具体表现形式，明确煤炭生产经营企业不得通过向关联方转售，再由关联方大幅度提高价格出售煤炭。

　　机构观点

　　对于当前行情，开源证券提到，4月27日至今A股反弹已过大半个月，市场观点逐步出现分歧，开始担忧反弹的剩余时间及空间或接近尾声。我们认为，越是市场迷茫的时候，越应该抓住A股市场的主要矛盾，才有望把握到趋势性投资机会。

　　展望5-6月，该机构进一步分析，A股迎来“mini版”戴维斯双击。我们预计盈利端，一方面，A股市场或仍将继续受益于复工复产、生活常态化进程加快及地产销售回暖等基本面数据逐步兑现；另一方面，市场或预期更多促进制造业降本增利的政策出台，以加快PPI两年复合增速“拐头”回落及信贷传导通畅。此外，预计5~6月流动性剩余(M1%-短融%)或由4月的“加速度”改善转向“增速”明显回升，届时，A股估值亦有望继续上修。

　　中国银河证券表示，目前A 股估值处于历史底部，这将限制大盘大幅下跌空间。A 股市场仍处于估值底部位置，加上政策发力，A股市场将持续韧性，估值将向上修复。未来一段时间，我们分阶段判断A 股市场估值修复情况：短期，行业板块轮转仍将是关键；中期，看好指数收益；长期，保持谨慎的心态，“稳中求进”须兼顾防御性。未来大方向仍沿着“稳中求进”主题前行，重点关注平台经济、数字经济、基础设施建设、距离“三条红线”较远的地产企业。从行业估值分析，我们推荐以下“政策支持+估值低”的一级行业板块：信息技术、日常消费、医疗保健、材料等。

　　目前市场在什么位置？国盛证券认为，首先，连续3周的修复后，A股的超跌动能逐渐弱化。从交易指标的跟踪来看，经过连续3 周的修复后，新低个股数量与弱势股占比基本从极值区间修复至历史中枢附近，这也意味着，A 股的超跌动能正逐渐弱化。

　　其次，根据历史经验的规律，本轮超跌反弹的空间基本兑现。根据2010年以来超跌的经验，超跌反弹行情中，底部反弹的幅度与前期跌幅相当；以本轮反弹前后的涨跌幅来看，4.26 以来全A指数的反弹空间基本兑现。

　　最后，在超跌反弹期间，行业与个股均呈现“反转”现象，而在超跌反弹行情结束后，风格上价值股重新占优，行业上消费股超额收益明显提升。超跌反弹过程中，最明显的特征就是前期跌幅越大的板块和个股，反弹力度也越大。而在超跌反弹行情结束后，风格上将回归低估值与绩优股，行业上，消费板块在接下来的1周-2个月内均有明显的超额优势。

　　万联证券指出，4月经济数据大幅走弱，显著低于预估值，但随着疫情形势好转，供应链生产链恢复，市场一致预期二季度是全年经济增长压力最大的时期。往后看，在经济数据出现实质性改善之前，宏观调控趋于宽松，产业支持政策不断加码，盈利预期触底回升概率较大。4月通胀数据显示上游原料价格仍在高位，下游产品价格回升，多部委表态坚决维持资源品价格平稳，稳价保供举措陆续出台。

　　当前A股进入政策利好频出、盈利悲观预期触底的阶段，市场信心低位修复与估值吸引力提高下资金重新回流A股市场。反弹阶段建议关注：(1)前期下跌幅度较大，行业基本面保持良好的新能源、硬科技赛道；(2)稳增长仍是最为确定的投资主线，资金配置力度加大，地产、基建、必选消费板块值得关注。

猴痘爆发，40岁以下免疫力可能较差，这些A股公司受益！

世界卫生组织20 日表示，近期已接到多个国家报告累计约 80 例猴痘病例，另有 50 例病例待确认。

“猴痘”听起来像是一种来自猴子的病毒，但主要携带和传播这种病毒的其实并不是猴子，而是老鼠、松鼠等啮齿类动物。

猴痘和天花是近亲，两者基因组结构非常相似，在生物学特性和致病性上也有很多雷同之处，常见症状包括发烧、头痛、瘙痒，皮肤会长出水痘状脓疮，从脸部蔓延到身体多部位。

猴痘的主要传播方式，为直接密切接触和呼出的大量飞沫传播。人与人之间的传播不是很常见，但直接接触感染者的血液、体液或病毒污染的物品（如衣服和被褥）等，仍会在人与人传播病毒。

猴痘的病死率在0-11%的范围内，在幼儿中更高。近年来，病死率在3-6%左右。

目前是否有预防猴痘的药物？

基于战略储备考虑，2018 年 7 月，FDA 批准 SIGA Technologies 公司的 Tecovirimat 治疗天花

并给予孤儿药认定。2018 年，该公司与美国生物医学高级研究与发展局 (BARDA)达成一项价值超过 6 亿美元的合同，用于维持天花抗病毒疗法的战略储备。

2021 年 6 月，FDA 批准抗病毒药物 Brincidofovir 治疗天花，并给予孤儿药认定。

2019 年，FDA 批准 Bavarian Nordic 旗下天花和猴痘疫苗 Jynneos 上市，用于 18 岁及以上被确定具有高感染病毒风险的成年人，后续也获得欧洲的两个适应症批准。Bavarian Nordic 近日称，已获得美国生物医学高级研究和发展局1.19 亿美元的猴痘疫苗订单。

Bavarian Nordic   5月19日宣布，公司已经与一个未披露的欧洲国家签订了合同，为应对2022年5月期间不断演变的猴痘新病例而供应其IMVANEX®天花疫苗，昨夜股价大涨72.80%。

西班牙卫生部开始着手准备批准购买大批传统天花疫苗的程序，以阻止可能发生的猴痘疫情暴发。据悉，该国计划购买的天花疫苗由丹麦的一家实验室制造，欧洲药品管理局在2013年授权使用该疫苗对抗传统天花疾病，该疫苗同样有助于阻止猴痘病毒的传播。西班牙卫生部计划仅将该天花疫苗用于猴痘病例的密切接触者。

全球目前已停止天花疫苗接种，我国自 80 年代初停止接种天花疫苗，目前 40 岁以下的人群对于天花和猴痘的免疫力可能较差。

A 股相关标的

检测试剂盒：

之江生物（ CE认证猴痘病毒试剂盒批文）

圣湘生物（正推进猴痘病毒试剂盒海外注册）

达安基因（ 有猴痘病毒相关科研产品储备，但目前暂无相关获证试剂 ）

硕世生物（ 有猴痘病毒相关科研产品储备，但目前暂无相关获证试剂

疫苗：

天坛生物（历史曾生产天花疫苗）

百克生物（水痘疫苗是公司的现阶段营收主要贡献者，2020年营业收入占比接近80%）(公子豹)

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把握券商股配置窗口期 布局财富管理核心标的

    投资要点：政策利好频出，叠加货币政策宽松预期催化，我们强烈建议布局高景气的财富管理核心标的，持续推荐广发证券、东方证券、东方财富、中信证券，建议关注中金公司(H)。

　　券商板块积极因素快速积累，强烈建议布局高景气的财富管理核心标的。

　　1)5年期LPR下调15BP，略超市场预期。2022年5月LPR报价下调：1年期LPR报3.70%，维持不变；5年期LPR报4.45%，下调15bp.复盘经验表明，在流动性宽松的环境下，券商板块作为贝塔属性较为明显的板块，将有较明显的超额收益。

　　2)公募基金管理办法落地，利好头部券商资管及参控股大型公募基金的券商。《管理办法》实质上放松了同一主体持有公募牌照“一参一控”的限制，我们判断后续券商资管将加速申请公募基金牌照(中信资管、广发资管等)，有望为其业务转型提供契机。近期一系列政策均鼓励头部基金公司差异化发展，具体通过设立专业子公司，开展公募 REITs、私募股权投资基金管理等创新业务，预计将改善目前基金公司盈利模式单一的问题。

　　3)货银对付改革政策落地，有望提升市场资金利用效率。中国结算明确债券品种(包括现券交易和回购交易)适用的最低结算备付金比例按10%计收，债券以外的其他证券品种适用的最低结算备付金比例按16%计收。

　　后续也将寻找合适的时机落地“差异化的最低结算备付金比例计收方式”。

　　券商板块估值安全边际较高。年初至今券商板块估值持续回调，申万证券指数的估值处于2011年以来的后5%区间内，已无限接近于2018年三季度历史底部区间。目前上市券商的估值低于或者接近于1倍PB，已经反映前期收入端(自营)大幅下降的悲观预期。

　　财富管理业务预期将提升券商股的估值中枢。我们通过复盘2021年券商板块走势，发现财富管理类券商明显跑赢大盘及行业指数；通过复盘海外投行(摩根士丹利、瑞银)过去十年的发展历程，发现财富管理业务布局能支撑起更高的估值。因此，我们持续看好：1)旗下公募基金利润贡献高(2022年主要业务承压，预期“含基”量将进一步提升)或竞争力领先的广发证券、东方证券；2)财富管理转型领先的头部券商，即中信证券、中金公司(H)及东方财富(经纪/两融市占率提升，基金代销保持稳健)。

　　风险提示：市场波动风险、资本市场改革低于预期、经营及业务风险。西部证券

基金与券商二季度以来调研路线图现身 揭示磨底期机构布局方向

编者按：今年二季度以来，A股市场一度震荡探底，上证指数最低跌至2863.65点。随后，反弹如约而至，一直延续至本周末。分析人士普遍认为，目前是A股磨底期，也是较好的布局窗口。至于布局的方向，二季度以来机构调研数据在一定程度上有所反映，可为投资者提供参考。为此，《证券日报》特别推出关于基金、券商两大机构调研的专题报道，以飨读者。

　　913家公司二季度以来获公募基金调研 六大顶流基金经理重点关注细分行业龙头

　　二季度以来，公募基金调研A股的热情稳步攀升。数据显示，二季度以来，有913家A股上市公司获公募基金调研。其中，84家公司均获50家及以上公募基金扎堆调研；歌尔股份、洽洽食品、迈瑞医疗、紫光国微、君实生物、立中集团等6家公司均获100家以上公募基金密集调研。

　　在近期参与调研的公募基金名单中，不乏易方达基金、中欧基金、兴证全球基金、信达澳亚基金、汇添富基金、景顺长城基金等头部基金公司，张坤、葛兰、谢治宇、冯明远、胡昕炜、刘彦春等六大顶流公募基金经理纷纷在调研中现身。

　　87家公募基金调研超30次

　　从调研情况看，二季度以来，有87家基金公司调研A股次数超过30次。其中，张坤、葛兰等六大顶流公募基金经理亲自出马，对14家A股公司进行了调研。

　　二季度以来，易方达基金经理张坤调研了国际医学、海康威视；中欧基金经理葛兰在5月5日调研了上声电子；兴证全球基金经理谢治宇调研了健友股份、立讯精密、南网科技、新和成、联化科技等5家公司；信达澳亚基金经理冯明远调研了博彦科技、广和通；汇添富基金经理胡昕炜调研了三全食品、朗姿股份、思瑞浦、伟星股份等4家公司；景顺长城基金经理刘彦春在4月28日调研了立讯精密。

　　接受《证券日报》记者采访的川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，“从顶流基金经理调研的品种来看，更多偏向于业绩稳定、估值合理，同时具备行业龙头地位的上市公司。这些公司拥有自身的护城河，具备较强盈利能力，具有长期稳定的成长空间。”

　　4月16日，海康威视披露的近期机构调研情况显示，公司在二季度以来受到67家公募基金的扎堆调研，调研方明星云集，不仅汇聚了易方达基金经理张坤为代表的众多顶流公募基金经理，还包括高毅资产邓晓峰、和谐汇一林鹏等私募大佬。海康威视作为安防行业的龙头企业，一直是公募基金的重仓股。2021年基金年报数据显示，张坤、刘彦春、谢治宇等顶流基金经理掌舵的公募基金均持有海康威视的股份。统计数据显示，今年一季度，张坤管理的易方达蓝筹精选混合基金曾对海康威视减持100万股，减持后仍持有1.26亿股，占流通股比例的1.38%。

　　除海康威视之外，公募“一哥”张坤还在4月28日线上调研了国际医学，这也是张坤今年以来第三次调研该公司，该公司是辅助生殖技术领域的龙头企业。

　　公募“一姐”葛兰在5月5日调研了汽车声学产品供应商上声电子。该公司的车载扬声器在全球乘用车及轻型商用车市场的占有率为12.92%，国内市场占有率排名第一。

　　还有多位顶流公募基金经理调研了中小市值细分行业龙头企业。其中，兴证全球基金经理谢治宇在4月27日调研的健友股份，是中国肝素原料药生产领域的龙头企业。截至一季度末，谢治宇管理的兴全合润、兴全合宜两只基金分列该公司第五、第六大流通股股东，且持仓较2021年四季度末分别提升0.44%、0.11%。

　　科技赛道是重点调研领域

　　公募基金对业绩增长良好的上市公司调研次数更为频繁。统计数据显示，在上述913家公募基金调研的A股上市公司中，有560家公司今年一季度实现归母净利润同比实现正增长，占比逾六成。其中，有138家公司一季度归母净利润实现同比翻番。

　　在所属行业方面，二季度以来获公募基金调研的913家公司涉及31类申万一级行业，医药生物、电子、机械设备、计算机、电力设备等五大行业获公募基金调研的公司家数排名居前，合计达到468家，占比逾五成，成为公募基金二季度以来重点调研的对象。

　　“获公募基金二季度以来重点调研的五大行业企业的股价，经历了前期市场大幅回撤后，估值已具有一定安全边际。一方面，这些行业都处于高景气周期，未来市场需求有望持续增长；另一方面，机构关注的五大行业均属于国家政策重点扶持的行业，符合未来经济发展方向，行业成长空间巨大，其中的龙头企业盈利更是稳定可靠，业绩有望不断改善。随着A股市场逐步回暖，投资情绪逐步趋稳，科技类龙头品种有望迎来估值修复机会。”安爵资产董事长刘岩对记者表示。

　　陈雳分析认为，受集采影响，医药生物行业股去年整体跌幅较大，但部分细分领域的公司业绩表现仍较好，比如与抗疫相关的医药企业，因此在二季度以来受到公募基金的密集调研，其中调研次数较多的医药企业主要集中在“新冠特效药”相关产业链中。此外，电力设备板块短期受到原材料价格不断上涨的影响，中下游企业利润出现下滑，但从长期发展前景来看，无论是新能源汽车领域还是光伏领域，仍处于高速发展阶段，因此具备较高的投资价值。

　　排排网旗下融智投资基金经理胡泊对记者表示，“维持高景气度的新能源、科技等赛道仍是未来中国经济发展的主要方向和产业升级的重点，绝大部分企业都是成长企业，在经过前期的充分调整后，投资价值已逐步显现，因此吸引了众多公募基金扎堆调研。”

　　987家公司二季度以来获券商调研 四大特征揭示投资潜力

　　二季度以来，上证指数在探底后震荡回升，步入磨底期。在此期间，券商加快对A股上市公司调研的步伐，为挖掘优质资产做好准备。

　　数据显示，二季度以来，A股市场共有987家上市公司获券商调研，与去年同期券商调研的780家公司相比，同比增长26.54%。有394家上市公司接待了10家及以上券商调研，占比近四成。其中，洽洽食品(63家)、闻泰科技(60家)、君实生物(57家)、天合光能(57家)、爱美客(56家)、迈瑞医疗(56家)、中望软件(55家)、格林美(55家)等8家公司获55家及以上券商调研。

　　“券商重点调研的上市公司大多是优质赛道的代表企业，具有的共同特点是行业景气度高、龙头企业业绩增速快、机构持仓占比高。”冬拓投资基金经理王春秀在接受《证券日报》记者采访时表示，“基于相关行业和龙头公司的基本面，我们看好成长股的投资机会。”

　　值得一提的是，上述被券商密集调研的394家公司中，有206家公司同时获得其他机构投资者的高度关注，均被100家及以上机构调研。

　　四大特征揭示投资潜力

　　记者对相关数据进一步梳理后发现，上述987家获券商调研的上市公司主要呈现四大特征。

　　一是业绩增长公司占比高。有591家公司今年一季度归母净利润实现同比增长，占比近六成；有123家公司今年一季度归母净利润均实现同比翻番。

　　二是股价调整充分。二季度以来，上述987只个股中，有718只个股下跌，占比超七成。其中，古鳌科技、美诺华、京北方、盘龙药业、普利制药等5只个股期间累计跌幅均超37%，回调幅度较大。

　　三是超百家企业获券商持有。部分绩优股前期已获券商布局。截至今年一季度末，上述公司中，有111家公司的前十大流通股股东中出现券商身影，合计持股数量为7.62亿股。其中，海康威视、青岛银行、海亮股份、远兴能源、无锡银行、大华股份等6家公司的券商持股量均超3000万股。

　　四是机构给予看好评级的个股占比多。最近一个月，有742只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，占比超七成。其中，有336只个股获机构看好评级次数均在5次及以上，珀莱雅、贝泰妮、芒果超媒、爱美客、欧派家居、泸州老窖、三七互娱等7只个股获看好评级次数均在30次及以上。

　　金百临咨询资深分析师秦洪在接受《证券日报》记者采访时表示，作为卖方分析机构，券商调研的重点首先是看公司是否合规、是否符合产业发展方向、业绩是否具有成长性。被券商集体调研的上市公司，大概率是优质企业，至少在产业方向、业绩成长潜力方面具有一定的独特性。但具体是否有投资机会，还需考虑到市场主流资金对这些标的是否认可。

　　巨泽投资董事长马澄对记者表示，从二季度获券商调研的公司情况来看，体现出两大偏好：一是消费股较多；二是成长股较多。消费股经历前期调整后，估值优势凸显，券商在当前点位密集调研、为日后战略性布局做好准备是非常好的时机。成长股经过一波“去泡沫”后，目前估值优势同样凸显，而且未来成长空间大、成长性好，当前也是长线投资者进行分批配置的好时机。消费和成长两个赛道不仅仅具有估值优势。

　　五大行业获重点调研

　　按照申万一级行业分类，上述987家被券商调研的公司中，医药生物、电子、机械设备、计算机、电力设备等五大行业个股占比较多，分别达到122家、113家、103家、75家、74家。

　　马澄认为，上述几大行业的投资逻辑各不相同。其中，医药生物行业的投资逻辑是，受医药集采的影响，该板块股价已回调充分，估值优势凸显；同时，在中国加快步入老龄化社会的背景下，医药生物行业长期向好的逻辑不改。电子行业的投资逻辑在于，在过去两年因疫情防控较好，电子行业出口大增，维持较高景气度。计算机行业受益于“东数西算”工程的启动，我国大数据产业发展提速，将带动计算机行业相关公司业绩的增长。电力设备行业主要是受益于政策的支持，不管是短期还是长期，相关企业的业绩都会有较大提升。

　　王春秀表示，从调研方向上来看，券商重点调研的行业大都是成长性行业。从去年年底以来，成长类股票特别是机构重仓股和赛道股都出现大幅调整，很多股价甚至被“腰斩”。从调整的时间和幅度来看，本轮调整已非常充分，随着疫情逐渐好转和机构投资者陆续回补仓位，成长股的投资价值将逐步显现。

每日八张图纵览A股：北向资金疯狂扫货！喜提“降息”礼包 如何影响A股？

隔夜美股再次走低，今日(5月20日)A股再续独立行情。沪深两市高开高走，随后冲高回落，又震荡回升后再度走高，全天延续强势格局。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指上涨1.6%，报3146.57点；深成指上涨1.82%，报11454.53点；创业板指上涨1.69%，报2417.35点。

　　从盘面上来看，普涨行情再现，行业与概念板块携手做多，市场赚钱效应骤升。行业方面，煤炭、有色金属、酿酒、物流、旅游酒店、美容护理、食品饮料、航空机场、光伏、石油、医疗器械、汽车等行业涨幅居前；题材股方面，户外露营、刀片电池、调味品、稀缺资源、电子烟、白酒、在线旅游、啤酒概念、快递概念等涨幅靠前。

　　资金面上，据央行网站20日消息，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年5月20日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。

　　热点板块

行业板块涨幅榜前十

行业板块跌幅榜前十

概念板块涨幅榜前十

概念板块跌幅榜前十

　　个股监控

主力净流入前十

主力净流出前十

　　北向资金

　　南向资金

　　消息面

　　1、据券商中国报道，时隔四个月LPR终于再度下调。5月20日，最新公布的贷款市场报价利率(LPR)结果显示，1年期LPR报3.7%，与上次持平；5年期以上品种报4.45%，上次为4.6%，较上次下降0.15个百分点。

　　2、证监会网站消息，为贯彻落实《证券法》，稳步推进货银对付(以下简称DVP)改革，中国证监会正式发布修订后的《证券登记结算管理办法》(以下简称《办法》)，自2022年6月20日起施行。《办法》的发布实施，标志着DVP改革迈入新的阶段。下一步，中国证监会将指导中国证券登记结算有限责任公司组织做好改革的相关业务技术实施工作。

　　3、据证券时报称，国家外汇局发布进一步促进外汇市场服务实体经济有关措施。通知提出，对客户外汇市场新增人民币对外汇普通美式期权、亚式期权及其组合产品。已具备对客户期权业务资格的金融机构，可自行开展上述新产品业务。金融机构为客户办理人民币对外汇衍生品业务，可根据客户外汇风险管理的实际需要，灵活选择反向平仓、全额或差额结算等交易机制。用于确定结算金额使用的参考价应是境内真实、有效的市场汇率。

　　4、据证券时报消息，国务院办公厅印发“十四五”国民健康规划。规划提出，实施三孩生育政策，完善相关配套支持措施。继续做好生育保险对参保女职工生育医疗费用、生育津贴待遇等的保障，做好城乡居民医保参保人生育医疗费用保障，减轻生育医疗费用负担。做好生育咨询指导服务。推进“出生一件事”联办。完善国家生命登记管理制度，建立人口长期均衡发展指标体系，健全覆盖全人群、全生命周期的人口监测体系和预测预警制度。发挥计生协会组织作用，深入开展家庭健康促进行动。对全面两孩政策实施前的独生子女家庭和农村计划生育双女家庭，继续实行现行各项奖励扶助制度和优惠政策。

　　机构观点

　　对于当前行情，渤海证券表示，从中长期来看，业绩、估值、政策等因素对市场总体有利。就短期而言，市场在快速反弹后呈现震荡过程，虽然外围指数依然压力较大，但国内指数呈现了一定的抗跌性，如果指数在整固调整中不出现破位，则将为下一阶段的上攻积蓄更多力量，建议保持耐心，在市场整固过程中，基于中长期视角进行择股和配置。

　　值得关注的是，国信证券提到，5 年期以上LPR 利率调降15 个bp 对A 股市场方向是利好的，但并非在金融市场流动性方面，而是通过放松传统经济，对经济和企业利润形成中期托举的逻辑。经过4 月的降准，货币市场利率快速下行，已持续居于7 天逆回购利率之下，虽然这次没有调降1 年期利率，对A 股流动性而言也是一个相对舒适的环境。而5 年期利率经过调降后，地产链对经济的推动值得期待，关注利润见底反弹对A 股拐点的锚定效果。行业上可以考虑“稳增长”的大金融板块为防守，“困境反转”的餐饮旅游和航空陆运为反攻。

　　中泰证券认为，对于资产配置而言，历史上降息往往带来债券收益率的阶段性下行，不过，本次5 年期LPR 利率调整幅度较大，但并未同时调降MLF 利率，这意味着银行要消化降息的大部分成本。而在资金成本没有下降的情况下，加上政策效果着力于带动地产改善来稳定经济，对于债市而言，可能还会面临调整压力，短期依然建议谨慎为上。相对而言，权益市场或更为受益，如果疫情后续转好态势不改，随着地产销售、投资等基本面数据得到改善，那么地产企业“去库存”或将带动后周期可选消费的改善。

　　此前，国盛证券指出，虽然4月份疫情给中国经济带来一些不利影响，但中国经济稳中向好、长期向好的基本面没有改变，近期A 股依然具有震荡反弹的条件。反弹的动力主要来自于国内疫情逐步进入可控和扫尾阶段，复工复产和常态化防控措施提振市场信心；也来自于海外对加息的悲观情绪已经达到阶段高点，美联储的发言如果略偏鸽派，全球市场反弹一触即发。随着经济支持政策加速落地，A 股悲观因子有望逐步消退，资金或加速回流股市，投资上建议保持成长略大于价值的均衡配置。

　　操作策略上，在市场有效向上突破之前仍要控制好总体仓位适宜低吸，后疫情时代的“稳增长”将成为驱动市场运行的主要逻辑，关注低估值、攻守兼备的地产和基建链，受益于国内疫情逐步改善的消费核心资产，建议结合业绩性价比，适当布局物流、军工、半导体等主题板块。

每日八张图纵览A股：A股走出独立行情！ 北向资金尾盘加速入场！加仓时机到了吗？

      在隔夜美股重挫背景下，今日(5月19日)沪深两市开盘呈现低开，随后逐步震荡上行，午后指数保持强势格局，围绕平盘线展开震荡，尾盘走势略有回升，最终三大指数全线收红，A股走出独立行情，市场做多热情明显升温。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指上涨0.36%，报3096.96点；深成指上涨0.37%，报11250.06点；创业板指上涨0.50%，报2377.13点。

　　从盘面上来看，轻指数重个股行情再现，行业与概念板块涨跌不一，局部赚钱效应仍存。行业方面，风电、光伏、房地产、教育、工程建设、工程咨询、半导体、电池等行业涨幅居前；题材股方面，HIT电池、光伏建筑一体化、租售同权、风能、太阳能、6G概念、储能等涨幅靠前。

　　资金面上，人民银行5月19日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年5月19日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。由于今日有100亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现零投放零回笼。

　　热点板块

行业板块涨幅榜前十

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　　消息面

　　1、据第一财经报道，在今天商务部举行的例行新闻发布会上，商务部新闻发言人束珏婷表示，今年前4个月，我国社会消费品零售总额规模与上年同期基本持平，基本生活类商品销售和网上零售保持增长。4月当月社零总额同比出现一定幅度下降，主要是受到疫情的冲击。总的看，这种冲击影响是阶段性的、暂时的，我国消费韧性强、潜力足的特点没有改变，消费发展长期向好的基本面没有改变。随着疫情影响逐步得到控制，各项扩内需促消费政策措施落地见效，消费有望延续恢复发展态势。

　　2、据北京商报消息，5月19日，乘用车市场信息联席会发布数据显示，今年4月MPV产量为4.7万辆，同比下降42.1%，环比下降37.2%；今年累计产量为24.9万辆，同比下降22.3%。

　　3、据上海证券报称，中国人民银行上海总部最新发布的4月份境外机构投资银行间债券市场简报显示，截至2022年4月末，境外机构持有银行间市场债券3.77万亿元，约占银行间债券市场总托管量的3.2%。

　　4、据第一财经报道，根据近期发布的《浙江省医疗保障局关于支持“浙有善育”促进优生优育工作的通知(征求意见稿)》提出，提高0-6岁婴幼儿医保报销比例。0—6岁婴幼儿基本医保报销比例较普通城乡居民提高10个百分点左右。

　　机构观点

　　对于当前行情，中原证券指出，周四A股市场低开高走、宽幅震荡，午后沪指回补当日跳空缺口，尾盘更多的行业加入反弹，提振股指继续小幅攀升。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.43倍、36.56倍，处于近三年中位数以下水平；两市周四成交量8067亿元，处于近三年日均成交量的中位数区域。

　　另外，东北证券表示，市场演绎着存量博弈下的自救、超跌反弹行情，从经验看后续市场的持续性和空间可能不大、更多还是结构反复腾挪。风格上，短期成长相对价值占优的幅度尚在合理区间、但配置上倾向于逐步均衡。目前处于反复腾挪的结构行情中，但成交额既不能持续放大也不能显著萎缩、暗含着股价指数也是较为纠结的；故，倾向于加仓时机尚需等待、等待市场量能的萎缩和针型K线形态(单针或多针探底)的出现。

　　此前，山西证券提到，政策方面近期暖风频吹，对于稳定市场情绪起到了非常积极的作用，同时前期的快速调整已经使得市场整体的估值进入了合理的估值区域，市场触底反弹，指数持续震荡上行，并在5月份延续了4月底以来的反弹趋势。

　　不过，在国际局势冲突和国内经济下行的抑制下，市场风险偏好被压制，上行乏力，指数反弹空间或相对有限，近期或要留意阶段性的回落可能。中期建议重点关注大盘价值股、地产链和超跌的成长板块，市场活跃资金一直在不断切换寻找机会。

　　东方证券认为，中期A 股市场虽然受到宏观经济压力以及海外加息风险的持续扰动，但短期依然具备震荡反弹的空间：反弹的动力一方面来自于国内疫情逐步进入可控和扫尾阶段，复工复产和常态化防控措施提振市场信心；另一方面，海外对加息的悲观情绪已经达到短期高点，美联储的发言如果略偏鸽派，美股市场将会迎来反弹。

如果真的资产注入，五大发电央企买哪个

今天国资委说要加大优质资产注入上市公司的力度，这个事情如果顺利推进的话，简要分析一下买哪家的上市子公司最好。

每日八张图纵览A股：赛道股归来 机会大于风险！新能源、硬科技、大消费谁会是领头羊？

      今日(5月17日)沪深两市全线高开，盘初股指震荡整理，盘中一度迎来跳水，伴随着赛道股走强，促使指数迅速拉升并顺利翻红；午后指数维持高位震荡，尾盘有进一步上攻表现。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指上涨0.65%，报3093.70点；深成指上涨1.23%，报11230.16点；创业板指上涨1.62%，报2369.09点。

　　从盘面上来看，赛道股归来，行业与概念板块涨跌不一，局部赚钱效应仍存。行业方面，汽车整车、能源金属、光伏、采掘、、电池、半导体、风电、煤炭、石油等行业涨幅居前，题材股方面，刀片电池、固态电池、盐湖提锂、汽车芯片、华为汽车等涨幅靠前。

　　资金面上，央行5月17日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年5月17日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。数据显示，今日有100亿元逆回购和1000亿元MLF到期。

　　热点板块

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　　消息面

　　1、据上海证券报消息，昨日出版的2022年第10期《求是》刊登银保监会党委撰写的《持之以恒防范化解重大金融风险》一文。文章透露，金融稳定保障基金基础框架初步建立，首批646亿元资金已经筹集到位，存款保险制度得到加强，保险保障基金和信托业保障基金管理办法正在修订完善。

　　2、据财政部网站消息，1-4月印花税1909亿元，比上年同期增长19.3%。其中，证券交易印花税1250亿元，比上年同期增长21.9%。

　　3、据央视新闻客户端消息，国家外汇管理局统计数据显示，2022年4月，银行结汇14764亿元人民币，售汇13540亿元人民币，结售汇顺差1224亿元人民币。2022年1-4月，银行累计结汇56697亿元人民币，累计售汇51742亿元人民币，累计结售汇顺差4955亿元人民币。

　　4、据央视新闻客户端消息，交通运输部发布前4个月交通运输行业相关数据。1—4月我国公路水路交通固定资产投资达7295亿元。数据显示，前4个月我国公路水路交通固定资产投资完成额为7295亿元，同比增长7.3%，其中公路投资6864亿元，同比增长7.7%。

　　机构观点

　　对于当前行情，容维证券指出，结合目前市场热点看，市场缺乏持续性的且有号召力的新热点，主要以超跌反弹的结构性行情为主，所以市场大概率还是以时间换空间的方式完成一轮股指修复。政策方面近期暖风频吹，对于稳定市场情绪起到了非常积极的作用，同时本轮调整已经使得市场整体的估值进入了合理的估值区域，也就是说目前机会大于风险。综合判断市场情绪趋于稳定，短期股指将震荡修复，在盘面表现上板块轮动加快，建议把握超跌反弹的机会，不宜追高。

　　中国银河证券表示，在A股市场情绪与基本面博弈中，外加政策面持续发力，A股目前估值水平仍处于谷值，我们综合研判，盘面将在不断“筑底”过程中，逐渐稳定市场预期，短期内行业轮转，同时，需要关注宏观环境的变化，尤其是国内疫情对市场预期的影响，还需及时关注国际地缘政治对大宗商品价格影响。

　　另外，海通证券提到，历次市场底出现时，五大指标中有三项企稳，而当下只有社融已经企稳，其他指标能否企稳，未来需要持续跟踪稳增长政策的效果，及国内疫情防控情况，还需跟踪海外经济情况。如果相关领先指标在5、6 月份能够企稳回升，说明4 月数据就是最低点，那么反过来支持股市的4月低点就是最低点，随着稳增长政策推进，这种可能较大。稳增长目标下，年初以来大金融和老基建较优，未来新基建弹性更大，逐步重视消费。

　　国金证券表示，围绕“低碳化、智能化、数字化”布局。新能源板块回升，左侧布局TMT硬科技，关注疫情缓和后高端白酒、部分耐用消费品机会。

　　1)当前新能源等机构重仓板块基本面和政策面均没有明显变化，企稳回升或是大概率事件。尽管部分个股出现业绩低于预期，但整体板块业绩仍维持高景气，中长期景气难以证伪。

　　2)TMT 预期差较大，特别是偏向硬科技的板块，如通信、计算机部分强应用半导体。首先，景气度保持稳定向上；其次，板块估值基本处在历史底部区域；此外，新基建等政策或成为行情催化因素。建议积极布局核心产业链：汽车智能化产业链、5G to B 端应用、产业数字化、华为产业链等。

　　3)下半年疫情向好趋势值得重点关注，商务消费和耐用消费相关领域预期差较大，比如：商务宴请相关的高端白酒等板块；地产政策宽松叠加刺激消费政策预期下的家电、轻工等耐用消费品。

每日八张图纵览A股：以史为鉴！A股是如何走出底部的？目前选股的重点在哪里？

今日(5月16日)沪深两市全线高开，开盘后的走势却不尽如人意，股指快速冲高回落，并且进一步翻绿走低，盘中偶有跳水表现，好在尾盘股指迎来企稳回拉，整体来看，创业板指走势弱于沪指。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指下跌0.34%，报3073.75点；深成指下跌0.60%，报11093.37点；创业板指下跌1.14%，报2331.23点。

　　从盘面上来看，轻指数重个股，行业与概念板块涨跌不一，局部赚钱效应仍存。行业方面，农牧饲渔、房地产、煤炭、农药兽药、旅游酒店、港口航运、商业百货、化学原料等行业涨幅居前；题材股方面，转基因、农业种植、草甘膦、乡村振兴、水产养殖、猪肉概念等涨幅靠前。

　　资金面上，央行开展1000亿元1年期MLF操作和100亿元7天期逆回购操作，中标利率均不变分别为2.85%、2.10%。数据显示，今日200亿元逆回购到期，5月共有1000亿元MLF到期。

　　热点板块

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　　消息面

　　1、据第一财经消息，中国信通院数据显示，2022年3月，国内手机市场总体出货量2150万部，同比下降40.5%。其中，5G手机出货量为1620万部，占总出货总量的75.4%。

　　2、据央视财经报道，记者从国家发改委获悉，本次油价调整具体情况如下：国内汽、柴油价格每吨分别提高285元和270元。全国平均来看：92号汽油每升上调0.22元；95号汽油每升上调0.24元；0号柴油每升上调0.23元。

　　3、据中国网消息，国家统计局新闻发言人付凌晖16日在新闻发布会上表示，食品价格稳定有基础。近期国际粮价不断上涨，但是国内保持了总体平稳。我国粮食生产连续7年稳定在1.3万亿斤以上，库存较为充足。稻谷、小麦两个口粮品种连续多年产大于需，有少量进口主要是品种调剂。玉米和大豆有一定进口量，会受到国际市场一定程度影响，但影响有限。今年以来，我国粮食生产形势持续转好，粮食价格保持稳定有较好基础。目前生猪产能比较充足，猪肉价格同比仍在下降，后期受生猪产能逐步调整影响，猪肉价格会有所回升，但是幅度有限。

　　4、据上海证券报称，中国汽车工业协会统计分析，2022年4月，汽车企业出口比上年同期略有回落。2022年4月，汽车企业出口14.1万辆，环比下降17.2%，同比下降6.6%。2022年1-4月，汽车企业出口72.3万辆，同比增长39.4%。

　　机构观点

　　对于当前行情，中原证券指出，周一A股市场高开低走、小幅震荡整理。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.42倍、36.48倍，处于近三年中位数以下水平；两市周一成交量7862亿元，处于近三年日均成交量的中位数区域。

　　该机构进一步分析，未来股指总体预计将继续震荡向上，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注汽车、新能源、房地产以及资源等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

　　申港证券表示，A股经过年初至今的调整后，市场风险得到释放，目前市场整体估值已处于历史低位，具备一定的配置价值。政策上，国家坚持宽货币稳增长，积极纾困企业，加大基础设施投资，出台一系列恢复消费及行业活力的政策以助力经济活力的恢复。

　　整体而言，对待目前市场仍需谨慎。关注估值修复及困境反转板块，如：基建、电力设备、房地产等受益于稳增长的且估值水平较低的板块。此外，关注生猪养殖等基本面反转确定性较大的板块。

　　值得一提的是，光大证券指出，通过复盘A股五次历史底部，可以发现政策对于市场走出底部的作用逐渐减弱，而宏观流动性的宽松往往大幅领先于市场底部。基本面逐渐成为市场走出底部的最重要的力量。本轮市场调整幅度仍小于历史底部，估值水平也相对更高。短期经济和盈利的压力使得市场仍有承压可能，但疫情缓解、政策发力等也有望对市场形成支撑。中期盈利的拐点才是市场上涨最坚实的动力。

　　爱建证券则表示，虽然外汇市场、海外市场以及地缘冲突仍不稳定，但是影响最主要的疫情因素已有明显的效果，这是市场情绪的主要因素。因此我们认为市场基础正在好转，虽然不确定性因素依然存在，但是我们依然坚持此处估值较低，安全边际较高，存量资金博弈仍较活跃，因此我们依然可以继续把握交易机会，机会上，稳增长和促消费的主题机会注意短期波动，继续关注估值修复空间较大的科技成长板块，包括新能源、半导体、云计算等。

　　另外，国泰君安证券认为，A股筑底需要时间，但阶段性做多阻力要小于做空。吃饭行情，把握反弹窗口期，但不宜追高。3150-3200点以上动能将衰减。利用反弹窗口切向价值股票，并开始重视南下机会。如何交易反弹：A股逐步切向价值，增配H股科技龙头。选股的重点在低风险特征，低估值、有业绩、业绩确定性高的股票，细分龙头将好于尾部公司。

巴菲特“能买多少买多少”的西方石油，只有中国海油可与之比肩

本周，巴菲特继续买入一季报业绩炸裂的西方石油，并宣称“能买多少买多少”。而仅就估值来看，也只有中国海油可与之比肩。

科创板做市制度今起实施！以试点方式稳妥引入，做市持股原则上不超5%，准入条件利好头部券商

科创板做市商制度来了！证监会13日正式发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》(下称《做市规定》)，自发布之日起实施。

　　《做市规定》共十七条，主要包括做市商准入条件与程序、内部管控、风险监测监控、监管执法等内容。规则发布后，符合条件的证券公司可按照要求，向证监会申请科创板股票做市交易业务试点资格。

　　今日，上交所同步发布《上海证券交易所科创板股票做市交易业务实施细则(征求意见稿)》(下称《实施细则》)和《上海证券交易所证券交易业务指南第X号--科创板股票做市(征求意见稿)》(下称《业务指南》)，并向市场公开征求意见。

　　据悉，下一步，证监会将指导上海证券交易所做好风险监测与日常监管，稳妥推进科创板股票做市交易业务试点。

　　采用试点方式在科创板稳步引入做市商
　　《做市规定》提出，在条件成熟时，引入做市商机制是推进科创板建设的重要举措之一。通过试点方式在科创板引入做市商机制，有利于积累经验，稳步推进。

　　《做市规定》初期采用试点方式，在科创板引入做市商机制，允许一些公司治理规范、内控机制健全、运营稳健、抗风险能力强的证券公司开展做市交易业务。业内人士认为，试点方式有利于稳妥推进相关工作，防控好各类风险。

　　据悉，后续证监会及上交所将评估试点实施效果，积极完善制度。

　　准入条件利好头部券商
　　根据《做市规定》，初期参与试点证券公司除具备完善的业务方案、专业人员、技术系统等条件外，还需满足资本实力、合规风控能力方面的两项条件：最近12个月净资本持续不低于100亿元，且最近三年分类评级在A类A级(含)以上。

　　根据西部证券此前研报，2020年净资本不低于100亿元且最近三年分类评级在A类A级(含)以上券商，共有28家，其中以头部券商居多。

　　 
　　2020 年净资本不低于 100 亿元且最近三年分类评级在 A 类 A 级(含)以上券商名单
　　明确由上交所对券商技术系统条件开展评估测试
　　《做市规定》提到，符合条件的证券公司可向证监会提交相关做市交易业务申请材料。

　　鉴于做市交易业务专业性强，对证券公司技术系统要求较高，《做市规定》明确由上交所对证券公司技术系统是否具备开展业务条件，进行评估测试。通过评估测试的向证监会提出申请，由证监会核准业务资格。经证监会核准取得业务资格的，可以在其他交易所按照规定开展证券做市交易业务。

　　科创板做市持股原则上不超5%
　　为推动做市交易试点规范、稳妥起步，《做市规定》对试点证券公司提出四方面要求。

　　一是将做市交易业务纳入全面风险管理体系、完善风险监测指标，做好业务风险防控。

　　二是建立健全异常交易监控机制，报备专用账户、接受上交所全方位监控，防止对市场稳定造成影响。

　　三是参照自营持有股票标准计算和填报风控指标，原则上科创板做市持股不超过5%，由上交所在具体业务规则中明确。

　　四是处理好突发事件，履行信息报送义务。

　　此外，《做市规定》还明确，证券公司在做市交易中违反有关法律法规及证监会规定的，证监会及其派出机构可依法采取监管措施和行政处罚，并授权上交所制定业务规则，依法对做市交易业务实施自律管理。

　　完善业务隔离制度 防止敏感信息不当流动
　　为防范做市交易业务与经纪、自营、资产管理等业务的潜在利益冲突，《做市规定》对试点证券公司提出以下要求：
　　完善业务隔离制度，防止敏感信息不当流动，严防利益冲突；建立健全做市交易业务内部控制、决策流程、制衡机制，确保业务规范有序开展；加强做市交易业务管理，健全廉洁从业风险防控和反洗钱要求，防止利益输送、内幕交易、市场操纵等违法违规行为。

　　上交所细化科创板做市交易及监管安排
　　5月13日，上交所发布了新起草的《上海证券交易所科创板股票做市交易业务实施细则(征求意见稿)》(下称《实施细则》)和《上海证券交易所证券交易业务指南第X号--科创板股票做市(征求意见稿)》(下称《业务指南》)，向市场公开征求意见。

　　按照《做市规定》的要求，《实施细则》和《业务指南》对科创板做市交易业务作出更加具体细化的交易和监管安排。

　　一是明确做市服务申请与终止。科创板股票做市服务申请采用备案制，鼓励具备做市交易业务资格的保荐机构或者实际控制该保荐机构的证券公司在持续督导期间为其保荐的科创板股票提供做市服务。

　　二是明确做市商权利与义务。做市商应使用自有资金，通过专用证券账户开展做市交易业务，向市场提供买卖双向报价，遵守权益变动披露及短线交易等相关规定。对于积极履行做市义务的做市商，将适当给予交易费用减免或激励。

　　三是明确做市商风险管理和内部控制要求。做市商应当建立风险防范与业务隔离机制，健全内部控制和风险管理制度，设置定期压力测试机制，确保合规有序开展做市交易业务。

　　上交所官网消息表示，上交所将在做好相关反馈意见的收集评估、吸收采纳等各项准备工作后，适时发布相关业务规则，推进科创板做市商机制平稳落地，持续推进科创板市场高质量发展。(上·海·证·券·报)

每日八张图纵览A股：政策底不断夯实 A股机会大于风险！这四大主线或成领头羊

    今日(5月13日)沪深两市全线高开，盘初震荡拉升后迎来回落，盘中一度出现跳水走低。不过，午后市场再度震荡上行，确立全天上涨格局。整体上来看，沪强深弱态势明显。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指上涨0.96%，报3084.28点；深成指上涨0.59%，报11159.79点；创业板指上涨0.29%，报2358.16点。

　　从盘面上来看，轻指数重个股，行业与概念板块涨跌不一，局部赚钱效应仍存。行业方面，汽车整车、房地产开发、汽车零部件、航运港口、煤炭、工程机械、铁路公路、银行、保险等行业涨幅居前，题材股方面，租售同权、华为汽车、钛白粉、土地流转、固态电池等涨幅靠前。

　　资金面上，人民银行5月13日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年5月13日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.1%。由于今日有100亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现零投放零回笼。

　　热点板块

行业板块涨幅榜前十

行业板块跌幅榜前十

概念板块涨幅榜前十

概念板块跌幅榜前十

　　个股监控

主力净流入前十

主力净流出前十

　　北向资金

　　南向资金

　　消息面

　　1、据央行网站消息，4月份人民币贷款增加6454亿元，同比少增8231亿元。4月末，广义货币(M2)余额249.97万亿元，同比增长10.5%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.4个百分点。

　　2、据证券时报报道，5月13日，银保监会发布关于银行业保险业支持城市建设和治理的指导意见。《意见》提到，探索房地产发展新模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求。

　　3、据央视新闻客户端消息，5月13日，国家卫健委医政医管局监察专员郭燕红在国务院联防联控机制新闻发布会上表示，在大城市建立步行15分钟核酸“采样圈”，有利于老百姓就近就便进行核酸检测，有利于感染的早发现，进一步提高疫情监测预警的灵敏性。目前，杭州、深圳等城市正在积极开展此项工作。为扩大核酸采样人员队伍，满足采样需求，各地也在进行探索，鼓励具有卫生相关专业技术职业资格并经过当地卫生健康行政部门培训合格的人员参与核酸采样，不仅局限于医生和护士；对于采样现场负责信息录入、秩序维护和服务保障等辅助工作的人员，可以是一般工作人员或志愿者。

　　4、据国家能源局13日消息，国家能源局局长章建华撰文表示，坚持双向发力，推动能源生产和消费优化升级。引导供给侧和消费侧双向发力。在供给侧，立足以煤为主的基本国情，发挥煤炭煤电对新能源发展的支撑调节和兜底保障作用。大力推动煤炭清洁利用，积极推动煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造“三改联动”。加快推进能源转型，大力发展风电和太阳能发电，积极稳妥发展水电、核电、生物质发电等清洁能源。在消费侧，推动钢铁、有色、建材等行业减煤限煤，严控“两高一低”项目盲目发展，开展重点领域节能升级改造，推动企业提升绿色能源使用比例和电气化水平。推动出台进一步推进电能替代的指导意见，进一步提高电能占终端用能比重。大力倡导绿色低碳生活方式，增强全民生态环保意识。

　　机构观点

　　对于当前行情，容维证券提到，沪指近期处于箱体区间震荡，下方3000点支撑有效，上方压力在3080至3120点附近。热点围绕房基建地产、消费、外贸以及赛道股的反弹展开。

　　国盛证券指出，在地缘冲突、美联储加息以及疫情反复导致经济下行压力等影响下，市场已有了较为充分的反应和定价。近期对外围利空钝化，资金情绪也相对稳定，A股独立于外围市场较强的走势，政策底不断夯实，市场赚钱效有所增强。

　　短期来说，美股、美联储政策预期的波动，以及再度大幅贬值的人民币汇率等干扰项还是存在，但市场短期波动不会改变我们资本市场长期向好的大趋势。A股整体估值已经进入相对低位区间，机会大于风险。维持短期休整巩固、中期震荡上行的观点，也只有充分休整巩固，后续才能更稳健地攀升。

　　渤海证券认为，从中期来看，业绩、估值、政策等内部性因素对市场总体有利，而外部性因素的最恐慌时刻已经过去，有利于行情的持续发展。就短期而言，伴随市场的快速反弹，指数逐渐步入了阻力区间，反弹步伐将逐步变缓，市场行情也将从普涨过渡到结构性行情的特征。在风格方面，除了对大指数中上证指数的看好外，我们基于业绩、估值以及改革政策等因素，延续对科创板的看好。

　　此前，中信证券表示，前期影响市场的四大因素已陆续出现转机，市场受迫性卖出压力充分释放，极端悲观情绪逐渐修复，预计5月起将开启持续数月的中期修复行情。

　　首先，部分地区疫情局面出现明显改观，会议再次强调统筹经济发展与防疫。

　　其次，决策层在基建发力、地产托底、市场主体纾困和平台经济健康发展等维度再次全面定调并回应市场关切。

　　再次，美联储加息和缩表5 月落地，海外通胀重压下贸易摩擦环境或阶段性改善。

　　最后，上市公司一季报落地，市场进入业绩真空期和信心恢复期。经过4月的调整，极端悲观情绪已充分释放，市场已经渡过了受迫性卖出压力最大的时期，近期部分资金已经开始积极布局，投资者对边际上积极的信号也极为敏感。

　　因此，随着影响市场的四大因素陆续出现积极信号，预计5月将开启持续数月的中期修复行情，建议投资者积极布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。

每日八张图纵览A股：如何把握市场节奏？布局重点是什么？四大主线曝光

     隔夜美股颓势，今日(5月12日)A股也惨遭连累。沪深两市全线低开，早盘股指在震荡中回升，盘中股指一度有翻红表现；不过，午后指数又开始“跳水表演”，冲高回落态势明显，好在尾盘指数有所企稳。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指下跌0.12%，报3054.99点；深成指下跌0.13%，报11094.87点；创业板指上涨0.22%，报2351.27点。

　　从盘面上来看，轻指数重个股，行业与概念板块涨跌不一，局部赚钱效应仍存。行业方面，装修装饰、珠宝首饰、酿酒、纺织服装、化学制药、中药、工程建设、电力、旅游酒店、半导体、商业百货等行业涨幅居前；题材股方面，新冠检测、新冠药物、肝素概念、医疗美容等涨幅靠前。

　　资金面上，人民银行5月12日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年5月12日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.1%。由于今日有100亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现零投放零回笼。

　　热点板块

行业板块涨幅榜前十

行业板块跌幅榜前十

概念板块涨幅榜前十

概念板块跌幅榜前十

　　个股监控

主力净流入前十

主力净流出前十

　　北向资金

　　南向资金

　　消息面

　　1、据证券时报消息，央行副行长陈雨露5月12日在“中国这十年”系列主题新闻发布会上表示，我国的金融体系始终保持着总体稳健。金融机构经营的韧性和抗风险的能力明显提高。比如，2021年末，处于安全边界内的我国商业银行资产的占比为98.9%，其中24家大型商业银行的评级一直是优良，部分银行主要经营指标居于国际领先水平，发挥了金融体系“压舱石”的关键作用。中国的A股市场经受住了多轮次、多因素外部冲击的考验，债券市场有序打破了刚性兑付，总体平稳运行。

　　2、据央视新闻客户端消息，商务部12日公布的数据显示，1—4月，全国实际使用外资金额4786.1亿元人民币，同比增长20.5%。从行业看，服务业实际使用外资金额3519.4亿元人民币，同比增长12.5%；高技术产业实际使用外资同比增长45.6%，其中高技术制造业增长36.7%，高技术服务业增长48.3%。

　　3、据中国基金报消息，11日召开的国务院常务会议，会议要求，确保能源供应。在前期支持基础上，再向发电企业拨付500亿元可再生能源补贴，通过国有资本经营预算注资100亿元，支持煤电企业纾困和多发电。要优化政策，安全有序释放先进煤炭产能。决不允许出现拉闸限电。

　　4、据北京商报称，5月12日，乘联会发布数据显示，今年5月第一周，国内乘用车零售量为25.4万辆，同比下降21%，环比上周下降45%，较上月同期增长29%；乘用车批发量为22.2万辆，同比下降17%，环比上周下降49%，较上月同期增长14%。

　　机构观点

　　对于当前行情，中原证券认为，周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，沪指全天基本围绕3060点小幅整理。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.32倍、36.24倍，处于近三年中位数以下水平；两市周四成交量8213亿元，处于近三年日均成交量的中位数区域。

　　该机构进一步分析，全国以及上海地区的新增病例数总体趋势预计将持续回落，各地加快了有序复产复工的速度。未来股指总体预计将继续震荡向上，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注工程建设、新能源、医药以及半导体等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

　　另外，招商基金提到，由于盈利前景以及信用宽松路径仍然模糊，A股市场还未到反转时机，短期反弹之后仍以指数弱势整理和结构性的机会为主。在反弹当中，我们认为，战术重点不在进攻，而是在于风格切换，市场风格有望由成长切向价值。

　　具体看，供应链供给能力的修正并不是当前市场的核心矛盾，市场的核心在于需求恢复的必要性以及通胀的趋势；成长风格在未来仍要面对盈利预期的下修以及拥挤的交易结构。因此，我们将重点关注低风险特征的股票，布局和“稳增长”相关的周期和消费。

　　不过，在明确看到反转信号之前，是否积极参与大跌中的反弹？安信证券指出，研究发现每轮市场持续下跌期间往往会有3-4 次反弹，平均反弹幅度在10%左右，最大反弹幅度超过20%，平均交易时间在20 天左右，最大交易时间超过30 天。无疑，在持续下跌的环境中，反弹是诱人的，是乐观者的一盏心灯，当然悲观者会认为“将军有剑，不斩苍蝇”。眼下理智显然比聪明更重要，不审势则多空皆误。

　　如果要参与这种超跌反弹，应该如何把握节奏？站在当前的角度来看，当前市场依然处于“稳增长兑现”阶段，关注“稳增长、高景气、疫后修复、全球通胀”四大主线。

　　国盛证券指出，在政策不断托底以及加码之下，随着此前市场持续走低以及达到“跌出的价值”之后，指数下行空间很小，目前比较关键的仍看市场参与者的信心。而多方消息的利好提振，实际上也是政策之外能给市场带来提振的短期诱因。政策不断加码是底部夯实的基础，而多方预期改善或者消息的提振，则是市场信心反复打磨之后回升的重要砝码。如此往复，直到量变到质变，直到市场底最终来临。

　　操作策略上，随着四月上市公司一季报的集体披露，且经历快速估值压缩后，市场上的错杀纠错机制或能有效改善相关上市公司的短期走势，近期市场资金开始对半导体、光伏等板块个股回流明显，可积极关注相关板块在新一轮反弹中的机会。