前董事长举报实控人双双被立案！百亿宝新能源“铁三角反目”隐情

“再牛的编剧也编不出这样的剧情”

作者 | 姚悦

编辑丨高远山

来源 | 野马财经

宝新能源（000690.SZ）“铁三角反目”事件又有新剧情。

3月20日，广东证监局公告对宝新能源采取出具警示函的行政监管措施。原因是，2021年2月，宝新能源将合计约2550万元资金转给公司控股股东宝丽华集团及其关联方使用。截至2024年2月，宝丽华集团已归还上述款项。但相关行为违反了信披规定。

图源：广东证监局官网

宝新能源也于3月14日晚发公告称，公司实控人叶华能、前董事长宁远喜双双被证监会立案。

图源：公司公告

事情走到如此极端的地步，还要从“铁三角反目”说起。“宝丽华系”掌舵人叶华能，以及与其共事二十余年的“左膀右臂”——宁远喜、温惠三人一直被外界视为“铁三角”，不料共事多年后，最终因为利益和历史恩怨，要将曾经的合作伙伴送进监狱，令人唏嘘。

“再牛的编剧也编不出这样的剧情”，百万粉丝法律自媒体“一切皆法”如此评论。

“宝丽华系”由叶华能主导创建，以宝丽华集团为核心，通过控股多家公司一度触及电力、农业服装、地产等多领域，近年有所收缩。宝新能源是“宝丽华系”唯一上市公司，成立于1997年，并于当年在深交所上市，主要业务包括新能源电力生产、销售、开发等。宝丽华集团、宝新能源的实控人均为叶华能。

过去多年，被誉为“铁三角”的叶、宁、温三人分工明确——在宝丽华集团，叶华能担任董事局主席掌舵全局，宁远喜“主外”曾担任党委书记，温惠“主内”曾担任总裁；在宝新能源，宁远喜曾担任董事长，温惠曾担任董事。

截至3月24日收盘， 宝新能源报4.18元/股，总市值91亿元。

图源：罐头图库

01

“铁三角”反目之谜

本是公认的商界“铁三角”，究竟是因为何种利益难以调和反目？

叶华能是宝丽华集团的创始人，并持有后者90%的股份，为实际控制人。据Wind数据显示，截至2024年三季度，宝新能源第一大股东为宝丽华集团，持股17.73%。叶华能通过宝丽华集团实际控制宝新能源。

而被送进监狱的宁远喜、温惠，曾是叶华能的“左膀右臂”，三人合作20余年，共同将“宝丽华系”发展壮大。值得一提的是，2000年，时年30岁的宁远喜出任宝新能源董事长，当时还被媒体报道称为“A股最年轻董事长”、“打工皇帝”。

图源：罐头图库

叶华能与宁远喜的反目，与梅州客商银行的设立有关。

2017年，宝新能源作为主发起人，联合塔牌集团、喜之郎集团、*ST超华、温氏股份，组建广东省第二家民营银行、粤东西北首家民营银行——梅州客商银行，其中宝新能源占30%的股份，为第一大股东。叶华能通过宝新能源实际控制梅州客商银行，宁远喜出任梅州客商银行党委书记、董事长。

彼时叶华能拥有中国香港居民身份，按照当时中国金融行业审批管理规定，无法出任梅州客商银行实控人，于是叶华能将宝新能源5.11%的股份名义转让给宁远喜（实为代持），计划以此实现变更宝新能源实控人规避监管的目的。

然而，在宁远喜代持股份期间，宝新能源股价持续下跌，为了应对质押到期不能兑付风险，宁远喜前后垫资超过7000万元。

此后，叶华能要求宁远喜归还代持股票，但对于宁远喜个人承担的巨额补仓成本，叶华能却不愿承担。因此，在宝丽华集团多次与宁远喜商议办理返还股票事宜时，宁远喜以各种理由拒不返还股票。

据宁远喜家属表示，期间有相关方进行协调，两人签署会议备忘录，宁远喜辞去宝新能源、客商银行董事长，叶华能则要与宁远喜把相关股票等账算清楚。但当宁远喜辞去相关职务，叶华能并未履行备忘录承诺，于是两人就此决裂。

图源：罐头图库

2021年12月，宁远喜在事先未告知宝丽华集团，也未取得其同意的情况下在二级市场出售其代持的宝新能源股票4568.81万股（占宝新能源股权比例为2.1%）并擅自处理出售股票所得2.67亿元。

2022年3月，就宝丽华集团要求宁远喜返还其代持的剩余宝新能源股票，并偿还代持股票期间取得的收益一事，梅州仲裁委受理仲裁申请，并在次月作出裁决，支持了宝丽华集团的仲裁请求。2022年4月，宁远喜向梅州中院申请撤销仲裁裁决，被法院驳回。2023年10月，宁远喜所代持的宝新能源股份，重回宝丽华集团。

但卖掉代持股票一事，更激化了双方矛盾。2022年1月，宝丽华集团向梅州市公安局梅县区分局报案，指控宁远喜、温惠涉嫌职务侵占罪和合同诈骗罪。2022年2月28日宁远喜被强制传唤，同年3月1日正式刑拘，同年4月被逮捕。2022年7月，温惠相继被羁押、刑拘，同年8月被逮捕。

不过，刑事追究的并非上述导致矛盾激化的代持股票事件，而是两件“陈年旧事”——一是，2014年，宝新能源名下房产被宁远喜、温惠二人以1500万元低价购买，二人被指非法占有宝新能源资产2032.23万元；二是，2015年，宝新能源发起的定增项目，当时宝丽华集团认购3.1亿元股份，负责该项融资工作的宁远喜被指从中骗取930万元的财务顾问费，后温惠分得230万元。

图源：罐头图库

据温惠家属对“一切皆法”表示，叶华能曾登门向温惠家人下跪，请求温惠指控宁远喜，并保证温惠不久就能安全回家。由于温惠老公的亲姐还是叶华能的妻子（温惠老公还是叶华能小舅子）等因素，温惠最终同意指控宁远喜。但随着时间推迟，温惠并未安全回家，意识到情况不对，温惠全面翻供。

不过，梅县法院采纳了梅县检察院的指控，宁远喜、温惠二人职务侵占罪名成立，分别被判处9年6个月和7年6个月。一审宣判后，宁远喜、温惠均不服判决，坚称无罪，提出上诉。

2024年8月7日，事情出现转机。广东省梅州市中级人民法院对宁远喜案、温惠案作出二审刑事裁定，认定原一审判决对该案的认定部分事实不清，撤销原判，将案件发回重审。2024年8月23日，广东省高级人民法院对该案作出《指定管辖决定书》，决定将案件改由佛山市顺德区人民法院审理。

目前宁远喜案、温惠案未有开庭排期，两人仍处于羁押状态。

02

宝新能源收警示函，

与宁远喜举报员工持股计划有关

3月14日晚，宝新能源公告称，因将公司资金违规转给控股股东及关联方使用，公司收到广东证监局警示函。

警示函显示，2021年2月，宝新能源将合计约2550万元资金转给公司控股股东宝丽华集团及其关联方使用。截至2024年2月，宝丽华集团已向宝新能源归还上述款项。

宝新能源的公告并未披露更多详细内容，而上述所涉资金以及转让时间等，均与宁远喜实名举报叶华能的一封举报信内容相符。

2023年7月，宁远喜通过其辩护律师，向广东证监局递交了一封实名举报信。

举报信内容显示，2015年，宝新能源实施员工持股计划——2015年-2024年共10个年度每年实施一期，每期提取上一年度的税后净利润的10%，用来购买宝新能源股票，然后择机卖出，所得收益分配给合格激励对象。

截至2021年4月末，宝新能源共实施了7期员工持股计划，共计提取可购买股票资金约5.13亿元。其中，1、2、3、4、5期已于2021年2月卖出，共实现收益1.27亿元，并已经分两次现金分配给员工。

宁远喜在举报信中表示，持股计划合格员工应分配的资金，在两次分配中均被调出部分资金，转账给叶华能指定的宝丽华集团员工，以及叶华能指定的特定代取人员。

2021年2月10日，第一次分配1、2、3、5期员工持股计划收益6156万元。其中，调出转账给宝丽华集团员工的资金共1268万元（665万元分配给叶华能指定的宝丽华集团员工，603万元由叶华能指定特定人员代取）；

2021年2月19日，第二次分配1、2、3、4、5期员工持股计划收益6562万元，其中，调出转账给宝丽华集团员工的资金共1372万元（638万元分配给叶华能指定的宝丽华集团员工，689万元由叶华能指定特定人员代取）。

宁远喜在举报信中表示，两次股权激励收益分配被调出合计2640万元，属于叶华能通过其控制的非上市公司员工代其套取，以及非法侵占宝新能源员工持股计划的资金。

值得注意的是，举报信还显示，两次分配中，叶华能指定的特定代取人员中，均包括其两个女儿——叶丽华、叶安娜，每人每次均涉及80万元，共计320万元。

举报信附有17页当时股权激励收益以及调出分配明细表的照片，其中第一张显示有宁远喜的印签，以及时任宝新能源董秘兼总经理刘沣的签名；此外，还附有时任宝丽华集团出纳黄霭蓉签名的10张给叶丽华、叶安娜等“5名指定代取人员”的转账凭证。

值得一提的是，两次分配转账给宝丽华集团的员工、指定特定人员，均包括时任宝新能源董事，及宝丽华集团总经理，共涉及资金1090万元。

据《经济观察报》报道，温惠的辩护律师表示，温惠不止一次对他陈述：叶华能通过宝丽华集团员工参与宝新能源员工持股计划，并将资金转入叶华能占有及支配。叶华能认为宝丽华集团员工与宝新能源员工都是他控制的下属，有好处要大家一起分，不能他没有。

2024年12月6日，宁远喜家属与宁远喜的辩护律师前往广东证监局。宁远喜家属表示，当时对方人员称已经收到很多部门转交的举报信，都是宁远喜委托律师举报叶华能侵占上市公司利益，他们一直在调查。针对叶华能侵占股权激励款，已经查实的有2000多万元。

针对公司股权激励款项是否出现过异常？宝新能源也坦言曾经出现过违规，并强调违规是出现在前董事长宁远喜管理期间，现任高管团队已经及时纠正。此外，经自查，公司未发现相关非经营性往来资金转至叶华能个人银行账户的情形。

图源：罐头图库

而关于此次叶华能和宁远喜被立案所涉具体事项，以及是否与上述员工持股计划有关，目前尚不明确。

据北京安剑律师事务所周兆成律师表示，依据我国《刑法》，如果上市公司实控人操控公司将股权激励款转给控股股东及其关联方使用，若导致公司利益遭受重大损失（如公司因资金被占用而出现经营困难、股价大幅下跌等情况），可能构成背信损害上市公司利益罪。

周兆成律师还强调，依据《刑法》规定，公司、企业或者其他单位的工作人员，利用职务上的便利，挪用本单位资金归个人使用或者借贷给他人，数额较大，且超过三个月未还的，还会构成挪用资金罪。

值得注意的是，据此次宝新能源收到的警示函显示，宝新能源2550万元的资金，从2021年2月转出至2024年2月被归还，相隔约3年。

03

宝新能源旗下电厂“环保”之问

被羁押期间，宁远喜不仅实名举报了叶华能侵占股权激励款，还实名举报叶华能及其家族通过宝新能源旗下的梅县荷树园电厂进行套利。目前，多个部门已经进行回复，且有部门针对部分举报内容进行受理。

宝新能源自1997年上市以来进行过多次主营业务变更，直到2004年，通过投建梅县荷树园电厂，切入火力发电，2012年11月，梅县荷树园电厂6号机组投产，至此梅县荷树园电厂规划三期总装机147万千瓦机组已全部建成投产。

2023年，火电营收已经占到宝新能源总营收的96.8%。

宁远喜举报信中提及的梅县荷树园电厂则是宝新能源的主力火电厂，总装机量规模占宝新能源火电总装机量规模的42.36%。

梅县荷树园电厂坐落于梅州市梅县区丙村镇，隶属广东宝丽华电力有限公司（下称：宝丽华电力），该公司由宝新能源全资控股，实控人是叶华能。宁远喜在举报信中表示，宝丽华电力董事长叶繁荣是叶华能之子、副董事长叶耀荣则为叶华能之侄。

据了解，作为广东省重要的煤炭产区之一，梅州市在长期煤炭开采过程中产生大量煤矸石——采煤和洗煤过程中排出的固体废物，由于煤矸石长期堆放有污染风险，且成分复杂统一处理具有技术门槛，国家层面也鼓励通过环保的洁净煤燃烧技术，利用煤矸石发电“变废为宝”，且给予相关政策倾斜，而梅县荷树园电厂正是在此背景下立项和发展。

举报信显示，梅县荷树园电厂在立项申请书中称：设计燃烧煤种为劣质煤掺烧煤矸石，掺烧比为4：6，即燃烧入炉的煤炭中，煤矸石占60％。

为此，梅县荷树园电厂获得了高电价——0.595元／度，远高于广东省火电统一上网标杆电价0.435元／千瓦时，高出0.16元／千瓦时。同时，还获得优先上网权，每年机组发电利用小时数约 4800～5000 小时，远高于广东省平均发电利用小时数4300小时，即机组利用小时数高出500小时以上的额外高电量。高电价、高电量为梅县荷树园电厂锁定了超额的高利润。

另据宝新能源2016年公开发行公司债券（第二期）募集说明书显示，由于公司综合利用煤矸石劣质煤燃烧发电，并采用国家鼓励的循环流化床锅炉机组，符合相关政策，享受优惠电价、优先上网等政策。从公司近三年的经营情况看，上网电价和发电小时数均高于广东省平均水平，保证了公司高于行业平均水平的盈利能力。

“但宝丽华电力公司在准入电力行业之后，并未严格按照国家批复的内容依法依规经营，而是弃用煤矸石、改用优质动力煤发电。”宁远喜在举报信中表示。

图源：罐头图库

一位在梅县荷树园电厂工作多年的工作人员掌握了该厂连续17个月中的部分天数的煤质化验报告。而在该17个月报告中，随机每月选取一天中的一次煤质化验作为样本，得出的抽样调查结论是，该厂1、2、3期项目入炉煤固定碳约42%以上，低位发热值约在15MJ/kg-25MJ/kg区间。

据百度百科词条显示（该词条由“科普中国”科学百科词条编写与应用工作项目审核，审阅专家向飞），煤矸石含碳量在20%-30%，发热量在800-1500千卡/千克（3.3MJ/kg-6.3MJ/kg），有时高达1500-3000千卡/千克（6.3MJ/kg-12.6MJ/kg）。而上述抽样调查结果数值高于此项数值。

“别说按照煤矸石和劣质煤6：4的比例，即便是煤矸石和优质煤6：4的比例，掺烧的入炉煤的固定碳很难达到40%，最低热值也在10MJ/kg上下微微浮动”上述人员基于其多年工作经验，同样提出质疑。

对于相关质疑，宝新能源表示，公司生产经营稳健正常；电力生产、交易均严格遵守相关规则；相关电力机组之发电量、上网电价、机组利用小时数及各主要子公司的经营情况，均已严格按规定履行信披义务。

此外，宁远喜还举报，梅县荷树园电厂不符合节能减排的能源行业政策要求，尤其是其在二氧化硫（SO2）、氮氧化物（NO，NO3）排放限值指标上，大大高于行业水平。以及，承诺灰渣制砖不外排打造循环经济，但实际倒卖灰渣，此外还倒卖电量指标等内容。

上述实名举报信已经提交多部门，2024年12月，梅州市梅县生态环境局梅县分局对“荷树园电厂SO2排放限值为 200mg/m3、NOx排放限值为100mg/m’高于国家限值标准”予以受理；2025年3月，广东省能源局予以受理。

此外，2024年9月，国家能源局南方监管局回复举报反映问题不属于该局监管职责，依法不予受理；同一时期，广东省发改委回复称针对举报内容正在核查研究。

看起来，树欲静而风不止，这场“铁三角反目”大战暂时还无法落幕。

自2022年1月“铁三角反目”矛盾公开化以来，宝新能源的股价在起起伏伏中整体走低。截至3月14日收盘，宝新能源股价收盘报4.18元/股，较2022年1月最高点5.7元/股，下跌近30%，总市值相应缩水约40亿元。

宝新能源表示，公司始终相信司法公正，将本着对投资者负责的态度，持续相关事项的进展情况，并严格按照规定及监管要求履行信息披露义务。

你对这场持续3年多的“铁三角反目”大战有何看法？欢迎留言评论。

花荣私人操盘日志

【花荣私人操盘日志（周1、3、5公开，周2、4真爱粉可读）】1、今日情况：指数红多数股跌。2、趋势感觉：弱平衡；3、短线操作计划：观察观望研究。4、最新建仓股战法备忘：空缺。5、当前持仓（原持仓未继续记录就代表已卖出）：空缺。6、市场操作机会评分：6.5分（7分是及格分）。7、稳健账户持仓情况：6.5分。8、持仓打分说明：9.5分四分之三仓，8.5分半仓，7.5分四分之一仓，6.5分以下空仓，5分以下做空，小数点后面的数字代表仓位趋势变化。9、警钟长鸣：智慧之书的第一章和最后一章，都写的是“天下没有白吃的午餐”。别指望看别人自己不努力就能赚钱。10、股市加油站：一个朋友去年算命说他今年命犯桃花，会被一个忽然出现的女人伤的很深，昨天他在拐角处被一大妈骑电动车撞了，现在还在医院里躺着。11、免责声明：该文章是私人操盘日志，不是观点和个股推荐，博主是短线操作风格，持股随时（包括第二天）可能卖出，我持股时间通常不超过一个星期，大盘不好时亏损总市值5%时无条件止损，另外水平一般经常失误（弱市更容易失误）。新股民和没有读过《青蚨股易》《万修成魔》《千炼成妖》《百战成精》《操盘手1》《操盘手2》《操盘手3》七大名著（当当网、京东商城、新华书店有售）的读者尤其不能模仿这个微博操作。

回踩基本到位静待修复反弹

近期市场回调，看似形态变坏，但实质应属“创新高前最后一踩”。今日大盘探低回升，是空间上基本到位后资金回补的结果。

目前的市场是这样的，技术上从市场本身角度来看，本周三前后有望现变盘节点，但需要考虑政策面因素，超预期的增量政策和‘双降’等实质利好，虽然周末还没出台，但近期随时有可能择机出手。

外围影响也在这个月末基本结束了，之后无论是A股还是外围市场，均将有望迎来实质的共振走好。

近期市场热点有些散乱，但真正的主线仍非新质生产力为代表主线不变，投资者还要继续关注“双新”结构性机会，其它板块能以成为中长期主线。

回踩到位后依托生命线拉起是合理预期。这一波过去后，再就好操作了，应该短期内不会再有这种短调了，而是阶段攀升可期。

盘子小业绩好题材硬，小跌小加大跌大加！

英诺特主力资金从近期底部28.53元反弹以来，连续突破生命30日线、趋势120日线及牛熊250日线没有进行有效的洗盘，主力在3月19日突破趋势120日线及牛熊250日线后，借助大势不好进行回档三五线进行上行压力盘下洗跟风盘。洗盘前己经走出异动7连阳建仓手法，近三天成交量走出凸形阴线成交量，呈缩量放量再缩量走势，充分说明此次洗盘充分，下一波反转上升时间不远，我们择机继续逢三只阴线或五只阴线加仓，一旦出现阳包阴结束洗盘状态，可重仓出击。总结，好公司、好股票、好价格，盘子小业绩好题材硬，大跌敢下重手，切忌追涨！

2025/03/25股海灯塔（下杀获支撑后指数V反，明天冲高3383跑路）

　　

　　市场又是平开后冲击笔者盘中指出的3373点，建议减仓，随后下探3357后再次反弹，但仍无力突破，形成减仓点。高位震荡诱多后便跳水下行，午休下压到3354后指出击破3350要小心。果然午后开盘一度反抽3361后便震荡下行，击破3350后跳水杀向盘中指出144小时线3348，但市场惯性会跌过头。继续下探3336，建议逐步买进，差4个点止跌后快速反弹，尾盘V反收长下影锤子线，顽强收红。

　　今市场在10周线、144小时线支撑下，进入V型反弹。市场明天在排除消息面情况下，最多攻击大阴中轴3383～3393目标。技术上明天指数应低开下探今天下影中轴3352，此处不得击破，击破就创新低。获支撑就向上运行，攻击目标3383～3393。不能突破就减仓，也关注5天线死叉10天线位置，突破就持股，但大概率难以突破。但市场收盘不能击破3.14大阳底3360点，不破就在3330～3400区间震荡，击破底部风险就来了。

　　指数探底回升尾盘翻红，三大指数微涨，但微盘股指数跌超4%。两市全天成交额1.45万亿，较上周五缩量1001亿。沪深共37支首板，连板数12支，而炸板24支，炸板率49%，实体跌停34支。两市计1460支上涨，3854支下跌。焦点股方面，海X王、雪X集团双双上演“地天板”，深海机器人概念股邵X液压20CM3连板。银行、保险等防御性品种涨幅居前，有色金属等周期股表现活跃，旅游股震荡走强。深海科技概念股探底回升，亚X锚链等多股涨停。而短线行情依旧低迷，其中高标襄X轴承、国X科技、福X股份、奇X机械等人气股2连跌停。脑机接口、算力、教育、华为昇腾等板块跌幅居前。今资金对深海科技、人型机器人和DeepSeek概念有所修复，明天继续看个股修复。

　　　

　　笔者今收2支板，买红X丽可惜冲板回落，加亚X锚链收2板，加天X磁材收首板；盘中继续做T手中趋势向上的个股，高抛低吸做差价。而破位且三金叉全部消失的个股，坚决反抽后止盈止亏。推荐水晶球牛人选股大赛第472盘中周的二支标的3000XX、305XX参赛票，今天排名第49。推荐后市场重心继续看好海洋经济、机器人、数据中心、新能源汽车（减速器、传感器）、人工智能概念板块中的个股。也可等待高标调整结束，而从5周、月线起涨的个股可买进，只要三金叉出现就买进持有。技术上仍建议挑选型态趋势向上，且回踩5天线不破，强者恒强的个股，积极精选参与博弈。（本博纯技术观点，不作买卖依据，请谨慎参考）

A股没有好人，但很强势

小票跌，大票涨，预期之中。

一是因为四月份是业绩披露期，多数小票大概率业绩不会好；因为小票业绩本来就不稳，而经济还没有真正复苏。

我们所看到的优质财报，比如腾讯小米阿里拼多多，那仅仅是少数。

有几家逆天的优质企业呢？

二是因为监管突然ST了三只股票，原因是6年前财务造假。

翻过去6年的旧账，是想给市场降降温，还是想？

毕竟想翻旧账的话，远不止三只，估计能凑出来三百只。

大逆不道的讲，真心希望A股能够大破大立。

我记得前段时间，表态加大退市力度；现在改为继续支持重组，破除并购阻碍点。

.........

A股想要完成又破又立，一代人的时间。

1、玉龙股份打算主动退市，这家公司很有意思。

持股5%以上大股东海南厚皑科技，股份遭司法冻结和拍卖，2月份已有3%的股份被强制平仓。

欠缴税款766.32万元，董事长牛磊因个人原因辞职，不再担任公司任何职务。

就这样一家企业，会寻求主动退市？

正常来讲，99%上市公司的做法是，有钱大股东享受，没钱大家一起患难。

所以玉龙的真实原因只有两个。

一是很多人猜测，这货主营黄金开采，会不会发现了金矿？

我感觉可能性较低，因为这种事很难瞒得住。

二是就没打算退市，让大家认为公司可能要发财，都来买入，大股东出货。

究竟是哪一种，拭目以待。

但逻辑上，A股好人寥寥，真正的好公司，太少太少。

这是多方面原因造成的，放眼美股也是这样。

2、马斯克出来打鸡血了。

强调，今年的目标是生产5000台Optimus，希望明年达到5万台的产量，并且目前已经有足够生产1万至1.2万台机器人的零部件提供。

10万增量。

但是在我看来，特斯拉的人形机器人就会想特斯拉那样，面对国产人形机器人，失去竞争力。

因为人形机器人本质上就是电动车产业链........

3、继DS的V3和R1大模型横空出世，证明了尽管需要使用英伟达芯片，但

通过算法创新及工程优化也能实现强劲的大模型水平。

现在阿里又近了一步，因为蚂蚁使用阿里和华为等国产芯片训练大模型，成本降低约20%。

大家有没有明显的体感，科技这块，的确是越压制越强，越挨打越能打。

这就好比大柱子伯爵年轻的时候，不会技巧，不会运用腰部力量，只会使用全身的蛮力，那肯定一会就累了。

但是，年轻人，体力好啊......

而东大的制造业，既有体力，又有技巧，所以就能够突飞猛进。

4、懂王的金卡签证已经卖掉了1000份，50亿美刀到手。

金卡就是懂王为了搞钱，吸引全球富豪搞出来的金卡签证，直接打钱500万美刀就可以拿到签证，相当于3600万RMB。

我估计，顶天也就能卖1万份，500亿美刀。

道理很简单，能拿出3600万RMB的都是顶级富豪，都已经是顶级了，去哪不是去？

5、药企阿斯利康宣布25亿美元在北京建研发中心。

嗯，生意，完全是生意。

这货去年在东大涉嫌诈骗医保基金，不少高管被刑拘。

6、铜价大涨，原因很多，比如特朗普威胁开征25%关税引发的抢运潮，比如铜供应端总体是趋紧的。

不过抢铜，会透支短期。

但对于铜价，也不敢做空。

7、刚说，好人寥寥，这就来了。

小米集团将通过先旧后新方式配售股份，寻求募集最高53亿美元。配售价格在每股52.80-54.60港元。

小米不缺钱，账面现金一千多亿，不差钱。

但问题是股价太高了，雷布斯也忍不住了......

这里面的诱惑有多大？

我举个例子，芒格可以称之为当代圣人，按照巴菲特在投资界的地位，仙逝后大概率也会被全球股民封圣。

无论是芒格，还是巴菲特，可以说毫无污点。

但巴菲特中年后半场，伯克希尔估值贵的时候，还是没忍住变相增发，只不过是通过换股的方式......

这就是诱惑力。

8、今天尾盘，A股三大指数奇迹翻红，还是很强势的。

最少比我预期的要强势，所以可能回调幅度没有我预期的那么大。

不过不重要，本号依旧满仓挨过去。

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在泰豪里躲暴跌

指数全天低迷，微盘股指数大崩溃，尾盘依靠金融勉强拉红，但是大部分人气股仍然是大跌状态，这个位置大盘预期还是猴市节奏，崩溃时反转，突破时调整，只能是逆情绪而为，操作难度很大。

海洋经济也是残酷的淘汰赛，早盘海洋王、神开股份直接杀跌停，下午海洋王、亚星锚链向死而生，反核封板，大连重工、中信重工炸板回封。这波行情还是在海洋经济的周期内，不过后面的参与难度也是越来越大，预期逐步淘汰，最多剩一两个抱团疯一下就结束。今天神开股份断板，后面的高度也会被压制到7板以内，明天先看看海洋王、大连重工能不能弱转强，如果这两个低于预期，那么明天还是多看少动。

AI板块继续屠杀，不过AI方向再杀跌我觉得就是诱空了，散户也基本上拿不住了，再跌就都吓跑了，可以关注AI方向那些抗跌的龙头以及诱空后最先反核的龙头，情绪回暖就会最先走强，可以先注意东珠生态、正和生态。

有色、稀土板块异动比较多，也不断有一些消息刺激，这个方向还是相对抗跌的，不过持续性不好说，如果竞价超预期可以试错最强的龙头，可以关注宝钛股份、焦作万方、天和磁材。

今日策略：早盘直接出局了远东传动，泰豪科技停牌被动持股。泰豪科技今天购买股权的消息不属于重大资产重组，不过也算是利好，想象力有限，如果能一字板涨停就是超预期，需要看开盘后的情绪加持。

3月24日复盘：探底回升，止跌还是假象？情绪冰点，捡便宜机会来了！

探底回升了，大家一定会问，是不是止跌了？上周五我的观点是，市场的赚钱效应很好，指数也很平稳，这种情况是谈不上什么止跌和反弹的。周末消息面不算有利空影响吧，但早盘的情况受到很大的打击，微盘股指数直接就是单边走弱，到下午的时候，微盘股指数跌了5%，都上新闻了，指数跌了这么多，个股就更别说了。最奇怪的是，指数居然还翻红了，上证指数翻红了还能理解，毕竟权重都在沪指，可创业板也翻红了，甚至港股还涨了，这就很疑惑了。我的观点是别想这么多了，今天就是行情的情绪转折点，快点转变观念，跟上节奏。

为什么今天是情绪转折点？周末有一个国企上市公司，公告说要主动退市，还给了现金行权价，意思是到了指定日期，如果不想拿股票的可以选择现金离场。这个价格比停牌价还高一点，有不少的套利空间。结果你猜，今天怎样了？最低的时候被市场按到跌停。我就是在想，再缺钱的投资人连一个月都等不了，直接以跌停价跑吗？我认为是极低迷的表现，或者说再低迷也不过如此了。

再看港股，还是我说的那样，就是高位横盘震荡，南下资金也没有跑，一切如旧，涨多了震荡一下很正常，何况今天还涨了。A股指数也是涨的，就是个股表现很糟糕，大部分股票都是下跌的，如果神奇两点半没有资金拉升，今天就是2025年最糟糕的一天。从周五的牛气到今天的普跌，仅仅一天时间，这个人气的涣散真快，当然，凡事都有两面，人气要恢复其实也能这么快，只是年报、季报马上要披露了，没有业绩的题材股，终于还是有不少的雷，但那些已经提前预告盈利、或者是大幅盈利的，难道不是在泥沙俱下中被无差别攻击吗？如果你不看好港股只专注A股，我觉得目前就是捡便宜的时候，记住，不要看前三季业绩错但没有预披露业绩的，提防业绩变脸，看那些科技板块中已经预披露业绩大幅增长的，我觉得跑赢市场的可能性很大。

中线策略分析：【整体情况】
周五说卖备用1500+是抛压没有释放完的情况，今天行情就椎了这个观点，对于尾盘的回升，当然有买盘进场啦，如果买盘力度足够，连续两天1500+也能相当于3000+的做空动能，我觉得抛压快没有了。不过今天买盘只有800+，这也太弱了，完全离最低要求1000+相关甚远，这样只有两个情况出现，第一是抛压真的出清了市场又没有买盘，就会走成L型反弹，即只管下跌，没有反抽；另一种是抛压没有了买盘多起来，反弹就能成型，现在我不能确认明天的数据，只能为大家提供思路，当前还是调整未结束的状态，那怕连续普跌四天，也不能认为明天一定就有反弹。如果没有反弹的话，那怕被错杀的品种，或许就有捡漏的机会，现在就是市场估值最给不起的时候。

热点分析：【人气与风口】

今天海洋经刘与机器人还很强，与周五相比，基本没有任何变化，只是龙头换了，七连板是目前的天花板，接力妖还是很强的，从这个角度看，还不是强势股补跌开始的时候，更说不上是调整进入尾声的特征。既然市场还有震荡的空间，现在要么把握没进入四月前题材股的最后一波疯狂，要么就等业绩公告后估值修复（业绩弱于预期的肯定就是大雷，那些是碰不得的，按这个思路，未出业绩的都隐含雷元素，也是不能碰的）。其它如旅游、磷化工明摆着就是一日游的命，我的建议是别玩杂毛，第一是气氛不够，第二是没人认可接力。

提示：
1，以上内容仅仅是个人的投资日记。
2，观点仅供参考，是否跟随思路需要投资者自行判断。

幽兰行天下：3月25日淘金早参

一、今日盘面分析及明日操作策略

今日大盘平开震荡上涨0.15%，深市则勉强收红。海洋经济、旅游、磷化工、机器人和全民阅读概念等热点局部强势，有色和银行等板块涨幅居前，脑机接口、云计算+算力、AI智能体、工业母机、水产养殖、军工、减速器、地产等领跌。四分之一多个股上涨，涨停板49个，其中一字板5个，涨停被砸个股26个。跌停板39个，大跌5%以上个股则多达540个。

 

市场呈现出探底回升走势，不过属于拉银行粉饰太平的行情。几大指数收盘都是红的，然而个股却是惨跌一片，与古灾无异。今天带崩个股情绪的主要是微盘股，那除了一则明显造谣“村里突击检查幻方等量化操控小票”的小作文，就是监管近期打压高标，加之周末几个垃圾股暴雷的冲击。当前时点对于问题股垃圾股确实要注意下，每年3月底过后的一个月都是暴雷集中期，而这两年又更多。至于对高标的监管，那主要是针对连板情绪票，经过这几天打砸后也没几个高标了，有点推倒重来的意思。市场弱时更容易走出几个情绪标出来，问题是除了监管和量化因素外数板那套模式容易一涨就太一致，今天的连板票一半以上是一字或T字，这类票也就只有换手砸不死才能说是真正强。

 

个股已经极端杀跌两天，尾盘很多票跟随指数出现了回抽，但缺乏几个明显有力度的救场票。要救个股情绪一定得有几个带头反击的人气票才行，否则就是反抽一下还会再跌的节奏，明天这个是重要参考指标。新的强势票主要出现这海洋经济这一块，然而并无明显能左右全局的票，先跳水的今天却回流，而周五强势的却极端分化，就意味着也走向了内在轮动和内卷，主要在于连续大热后就是量化占主导了。量化赚的是大波动的钱而并非要主升，像今天日内就可以搞几个来回，这就到了硬拼节奏的时点且要看个股了，不同个股差异化已经明显。救个股的人气票可以是新票也可以是调整充分的前期人气票，主要是机器人和AI算力方向。海洋经济这个概念更像是逆市题材，而这几天砸市场的主要是机器人和算力等AI着两个旧主线，他们能否稳住对市场走向更为重要。

 

大盘收长下影的小阳线，因为尾盘拉了回来，所以收盘来看仍未跌破之前的上升趋势，真正稳住则需要接下来有中阳线反包上去才行。个人感觉短期已是震荡整理基调，短线有反弹，但一下子难上去，需要震荡反复些时间才有新的攻势。当下需要个股氛围好转才是真正的好转，明天修复肯定有但持续性会是问题，反弹起来侧重于高抛减仓，再杀跌倒是不可取，真正的机会暂且先继续聚焦缩容和注重个股本身的节奏。

 

二、盘中主要热点题材

1、海洋经济

海工装备：大连重工、振华重工、亚星锚链、尤夫股份

海工装备+机器人：南方路机、中信重工

深海机器人液压控制：邵阳液压

名字玄学+照明工程：海洋王

海缆：太阳电缆、晨光电缆

舰船电子信息：王子新材

深海照明：佛山照明

 

2、机器人

间接参股宇树科技+汽配：雪龙集团

人形机器人+稀土永磁：天和磁材

合作清华人形机器人：奋达科技

机器人+智能燃气表：先锋电子

机器人+可控核聚变：合锻智能

人形机器人+汽配：征和工业

智能潜排水机器：龙洲股份

参股智元机器人：卧龙电驱

 

3、旅游：峨眉山A、张家界、大连圣亚、天府文旅

4、化工

季戊四醇+磷化工：湖北宜化、中毅达

磷化工：六国化工

农药：长青股份

 

5、其他

全民阅读：读客文化、读者传媒

签订合同+清洁能源：华西能源

股权变更+奇瑞入主：万德斯

环保+AI智能体：正和生态

铜：电工合金、北方铜业

年报+乳制品：妙可蓝多

参股AI+环保：东珠生态

电商直播+刀剪：张小泉

建筑PC构件：华嵘控股

绿电+减速器：韶能股份

绿电+海风：江苏新能

有色物流：炬申股份

露营经济：牧高笛

AI眼镜：赢通通讯

石英砂：石英股份

换热器：宏盛股份

水务：顺控发展

水处理：太和水

锂矿：威领股份

 

注：文章仅为个人复盘心得，所涉个股均为资料总结而非个股推荐，也从来不荐股。据此买卖，风险自负。 转载请注明作者及出处，部分或全文转载凡是未署名为“幽兰行天下”的均为抄袭之举，抄袭将追究责任，欢迎大家留言举报

3月24日晚间上市公司利好消息一览

3月24日晚间沪深上市公司重大事项公告最新快递



大丰实业：公司与智元机器人签订《战略合作协议》

大丰实业公告，3月23日，公司与上海智元新创技术有限公司（以下简称“智元机器人”）签订《战略合作协议》，双方拟结为战略合作伙伴关系，基于对彼此在各自领域核心优势的充分认可，共同探索相关产品在文娱旅体商场景的创新应用。双方基于在文娱旅体商场景创新与智能技术应用领域的互补优势，拟共同投资设立合资公司（注册资本1000万元，公司持股85%）。

泰豪科技：拟购买江西泰豪军工集团13.87%股权 股票停牌

泰豪科技公告称，公司拟通过发行股份的方式购买北京国发航空发动机产业投资基金中心（有限合伙）所持江西泰豪军工集团有限公司13.87%的股权，预计构成关联交易，不构成重大资产重组。为保证公平信息披露，避免公司股价异常波动，公司股票已于2025年3月24日开市起停牌，并将于2025年3月25日继续停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

怡达股份：公司环氧丙烷产品虽实现生产和销售，但未能实现盈利

怡达股份发布股票交易异常波动公告，公司近期关注到市场出现“2025年3月18日，利安德巴塞尔工业公司和科思创公司发布声明：永久关闭位于荷兰鹿特丹港马斯弗拉克特的合资环氧丙烷/苯乙烯单体生产装置”的相关报道，其产能约为31万吨/年。公司控股子公司泰兴怡达年产15万吨环氧丙烷项目通过技改于2024年11月25日试生产，从试生产运行情况来看，环氧丙烷产品品质提升，节能减排效果明显，试生产期间受成本面主要原料丙烯价格偏高波动盘整，环氧丙烷价格处于年度低位，而需求端年底相对淡季行情，环氧丙烷产品虽实现生产和销售，但未能实现盈利。

永鼎股份：控股子公司东部超导拟增资扩股并引入外部投资者

永鼎股份公告，控股子公司东部超导科技（苏州）有限公司（以下简称“东部超导”）拟增资扩股并引入外部投资者，嘉兴晋财合盛先进制造产业股权投资合伙企业(有限合伙)拟以现金1000万元认购东部超导新增注册资本100万元；自然人安惊川拟以现金2000万元认购东部超导新增注册资本200万元。本次增资完成后，东部超导注册资本将由6000万元增加至6300万元。本次增资完成后，公司直接持有东部超导的股权比例从64.00%下降至60.9524%。

天键股份：拟投资1000万元设立全资子公司

天键股份(301383)3月24日晚间公告，公司拟以自有资金在深圳设立全资子公司深圳市天键智能有限公司，注册资本1000万元，公司认缴100%出资额。在当前全球科技加速迭代的大背景下，声光电产品及人工智能产品领域展现出蓬勃的发展态势与广阔的市场前景。本次设立子公司旨在精准把握这一战略机遇，以拓展声光电产品及人工智能产品为核心方向，全方位布局前沿技术与创新应用。

亿纬锂能：子公司收到长安汽车供应商定点通知

亿纬锂能(300014)3月24日晚间公告，公司子公司湖北亿纬动力有限公司收到长安汽车关于HEV电池总成等零部件的供应商定点通知。项目的进展尚存在不确定性，实际供货量需以正式销售订单为准，对本年度经营业绩的影响暂不确定。

尤夫股份：公司拒海水聚酯工业丝产品销售收入占比较低

尤夫股份(002427)3月24日晚间发布股票交易异常波动的公告，公司注意到近期市场对“深海经济”相关概念关注度较高，公司拒海水聚酯工业丝产品可以应用于船舶、海洋钻井、海上风电系泊缆绳，该产品销售收入占公司营业收入比重约为1%左右，占比较低，不会对公司业绩产生较大影响。



4连板东珠生态：公司仅参股迪洛斯10%股权 对迪洛斯不构成控股关系

4连板东珠生态(603359)3月24日晚间发布股票交易异常波动公告，公司关注到近期市场存在关于参股子公司迪洛斯人工智能科技（四川）有限公司（以下简称“迪洛斯”）的相关报道。公司仅参股迪洛斯10%股权，公司对迪洛斯不构成控股关系，且公司与其暂无实质业务合作。此外，迪洛斯成立于2025年1月，目前尚处于初创阶段，其未来经营业绩尚存在不确定性。

科达制造：子公司科达液压在海事海工领域已拥有较为成熟的应用经验

科达制造(600499)3月24日在互动平台表示，子公司科达液压专注高端高压柱塞泵马达研制及液压系统集成解决方案，在海事海工领域已拥有较为成熟的应用经验。在海上升降平台领域，科达液压研发配套了海上自升式平台升降液压系统；在船舶领域，其能够提供伺服泵和整套液压机组，以及相关技术支持。上述相关产品均已通过欧盟CE等相关认证，但目前两者业务体量占公司整体营收不足1%。

陇神戎发：拟收购甘肃药业集团科技创新研究院70%股权

陇神戎发(300534)3月24日晚间公告，为完善公司在科研平台建设、检验检测服务领域的产业布局，公司拟以现金购买控股股东甘肃药业投资集团有限公司持有的甘肃药业集团科技创新研究院有限公司（简称“甘肃药业集团科技创新研究院”）70%股权，交易价格为858.494万元。本次交易完成后，公司将持有研究院70%股权，研究院将成为公司的控股子公司。

豪恩汽电：已成立公司从事机器人领域感知产品研发、生产及销售

豪恩汽电(301488)在互动平台表示，公司已于2024年12月19日成立“深圳市豪恩机器人感知技术有限公司”，主要从事机器人领域感知产品的研发、生产及销售。公司对该领域充满信心，并会持续投入资源，确保项目稳步推进。未来，公司将适时公布更多进展。

金洲管道：控股子公司输氢专用管道试制成功并通过检测

金洲管道(002443)3月24日晚间公告，近日，公司控股子公司张家港沙钢金洲管道有限公司“输氢专用管道—X60MH直缝埋弧焊管”产品试制完成，并成功通过钢铁研究总院有限公司的氢相容性试验。此次成功试制使得公司在输氢管道方面积累成功经验，为公司进一步参与《氢气储输管道用钢管》国家标准的编制奠定基础；预计对公司未来新产品研发、市场拓展以及经济效益会产生积极的影响。

华谊兄弟：延期披露2024年年度报告

华谊兄弟(300027)3月24日晚间公告，公司原定于2025年3月31日披露《2024年年度报告》，现因年度报告编制工作量较大，为了确保年度报告的质量和信息披露的准确性，经向深交所申请，公司《2024年年度报告》披露时间将延期至2025年4月19日。

【观业绩】

云天化：2024年净利润同比增长17.93% 拟10派14元

云天化发布2024年年度报告，公司2024年营业收入为615.37亿元，同比减少10.89%，净利润为53.33亿元，同比增长17.93%。报告期内，公司化肥、聚甲醛、饲钙等主要产品继续保持较好盈利水平。公司拟向全体股东每10股派发现金红利14元（含税）。

卫星化学：2024年净利润同比增长26.77% 拟10派5元

卫星化学披露年报，公司2024年实现营业收入456.48亿元，同比增长10.03%；净利润60.72亿元，同比增长26.77%；基本每股收益1.8元。公司拟每10股派发现金红利5元（含税）。报告期内，公司功能化学品、高分子新材料毛利率同比保持良好增长；氢气实现正式对外销售，销售收入同比增长42.5%；新能源材料迅猛发展，营业收入同比强劲增长80.77%。高分子新材料营业收入突破100亿元。

电气风电：2024年亏损7.85亿元 同比减亏

电气风电发布2024年年度报告，2024年实现营业收入104.38亿元，同比增长3.2%；归属于上市公司股东的净利润亏损7.85亿元，上年同期亏损12.71亿元。2024年度，公司通过积极推动产品大型化、调整技术路线、供应链降本等方式压降产品成本，对销售订单项目成本进行全流程、精细化管控，销售订单毛利率有所改善。同时期间费用率有所下降，进一步推动2024年度净利润减亏。但由于近年来风机招标价格持续下行，部分销售订单项目成本下降幅度不及销售价格下降幅度，仍存在亏损的情况。

精达股份：2024年净利润同比增长31.72% 拟10派0.5元

精达股份(600577)3月24日晚间发布2024年年度报告，2024年实现营业收入223.23亿元，同比增长24.67%；归属于上市公司股东的净利润5.62亿元，同比增长31.72%；基本每股收益0.27元。拟向全体股东进行现金分红，每10股派发现金红利0.5元(含税)。

海天精工：2024年净利润同比下降14.19% 拟10派3.6元

海天精工(601882)3月24日晚间发布年报，公司2024年实现营业收入33.52亿元，同比增长0.85%；净利润5.23亿元，同比下降14.19%；基本每股收益1元。公司拟每10股派发现金红利3.6元（含税）。2024年受国内市场下游需求增加影响，数控卧式加工中心销售收入增加；其他机床因下游市场需求减弱，销售收入有所下降。另外，海外市场销售受国际形势变化影响，海外收入有所下降。

招商南油：2024年净利润19.21亿元 同比增长23.38%

招商南油(601975)3月24日晚间披露年报，公司2024年实现营业收入64.75亿元，同比增长4.5%；净利润19.21亿元，同比增长23.38%；基本每股收益0.4元。公司全年共完成货运量4656万吨，货运周转量1006亿吨千米。

健盛集团：2024年净利润同比增长20.15% 拟10派3元

健盛集团(603558)3月24日晚间发布2024年年度报告，2024年实现营业收入25.74亿元，同比增长12.81%；归属于上市公司股东的净利润3.25亿元，同比增长20.15%。本期营收增长主要系本期棉袜业务稳定增长所致。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.3元（含税）。健盛集团同日公告，拟5000万元—1亿元回购公司股份，用于减少公司注册资本（注销股份），回购价格不超过15.33元/股。

陕鼓动力业绩快报：2024年度净利润10.42亿元，同比增长2.15%

陕鼓动力(601369)3月24日晚间发布2024年度业绩快报，2024年度营业收入102.8亿元，同比增长1.35%。归属于上市公司股东的净利润10.42亿元，同比增长2.15%；基本每股收益0.6121元。

中原传媒业绩快报：2024年净利润10.53亿元

中原传媒(000719)3月24日晚间发布业绩快报，公司2024年实现营业总收入98.57亿元，同比增长0.24%；净利润10.53亿元，同比下降24.18%；基本每股收益1.03元。净利润同比下降主要原因是出版、图书发行单位所得税政策变化，按照会计准则的要求，公司需冲回2023年度确认的递延所得税资产2.27亿元，该事项系一次性调整，不会影响公司税前利润总额及现金流。

浙商证券业绩快报：2024年净利润19.32亿元 同比增长10.17%

浙商证券(601878)3月24日晚间发布2024年度业绩快报，2024年实现营业收入158.16亿元，同比下降10.33%；归属于上市公司股东的净利润19.32亿元，同比增长10.17%；基本每股收益0.49元/股。

汇金通：2024年净利润同比增长491.07% 拟10派0.868元

汇金通(603577)3月24日晚间发布2024年年度报告，2024年实现营业收入46.19亿元，同比增长12.82%；归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比增长491.07%；基本每股收益0.46元。报告期主营产品销售数量较上年同期增长24.67%，原材料价格下降幅度大于产品销售价格下降幅度，销售价格同比下降8.76%，成本单价同比下降11.02%，致本期主营业务毛利率较上期上升1.98个百分点。拟向全体股东每10股派发现金红利0.868元（含税）。

赣粤高速：2024年净利润同比增长8.65% 拟10派1.7元

赣粤高速(600269)3月24日晚间发布2024年年度报告，2024年实现营业收入59.85亿元，同比下降20.12%；归属于上市公司股东的净利润12.79亿元，同比增长8.65%；基本每股收益0.55元。拟向全体股东每股派发现金红利0.17元（含税）。本期实现通行服务收入35.80亿元，同比增长2.11%，主要系本期国民经济回升向好，公司所辖部分路段车流量稳步增长所致。

比亚迪：2024年净利润同比增长34% 拟10派39.74元

比亚迪(002594)3月24日晚间披露年报，公司2024年实现营业收入7771.02亿元，同比增长29.02%；净利润402.54亿元，同比增长34%；基本每股收益13.84元。公司拟每10股派发现金红利39.74元（含税）。

【做回购】

华盛锂电：拟以5000万元—1亿元回购股份

华盛锂电公告，拟5000万元—1亿元回购公司股份，本次回购股份将用于员工持股计划或股权激励计划，回购价格不超过32元/股（含）。公司已取得农业银行张家港分行出具的《贷款承诺函》，具体贷款事宜将以双方签署的贷款合同为准。

莱特光电：控股股东提议以5000万元—1亿元回购股份

莱特光电(688150)3月24日晚间公告，公司控股股东、实际控制人、董事长兼总经理王亚龙提议公司以5000万元—1亿元回购股份，用于股权激励及/或员工持股计划。

【增减持】

富吉瑞：股东拟合计减持公司不超3.91%股份

富吉瑞(688272)3月24日晚间公告，股东苏州空空拟通过竞价交易、大宗交易方式减持股份数量合计不超过121.56万股，即不超过公司总股本的1.60%；苏州兆戎拟通过竞价交易、大宗交易方式减持股份数量合计不超过1,46.35万股，即不超过公司总股本的1.93%；上海兆韧拟通过竞价交易、大宗交易方式减持股份数量合计不超过28.92万股，即不超过公司总股本的0.38%。

山鹰国际：实控人3月24日增持0.5%公司股份

山鹰国际(600567)3月24日晚间公告，公司实际控制人吴明武于2025年3月24日通过上海证券交易所交易系统（沪股通方式）增持公司股份2744.93万股，占公司总股本的0.5%，增持金额为4653.24万元。控股股东泰盛实业及实际控制人吴明武先生拟在2025年4月16日前通过上海证券交易所交易系统（包括沪股通方式）增持公司股份，总增持金额1.09亿元（含首次增持金额）。

10年20倍到的医药巨头，估值弹性还能翻倍

这是时空复利的第1968篇原创

华东医药，真的很值得去分析。

因为这只企业几乎算得上将战略发展做到了极致，曾经也可以与恒瑞掰手腕，是A股医药双雄，创下10年20倍涨幅的经营奇迹。

那么如今的华东医药凭借转型能力，能否继续复制奇迹？

【1】医药白马为什么转型？

华东医药成立于1993年，是综合性医药企业。

综合性医药企业的意思就是，生产，销售，配送，一条龙都是自己做。

所以华东医药的70%的收入是医药商业，毛利率只有6.7%；因为所谓的医药商业，就是药品分销，利润率看齐的是快递业。

反而是收入占比30%的医药制造，毛利率78%，贡献了70%的利润；曾经的高增长就是依赖医药制造。

华东的发家主要依靠一款保健品，冬虫夏草，现在每年还能贡献大约20亿的营收。

有了冬虫夏草之后，华东又首仿了拜耳的糖尿病药，阿卡波糖；这款药曾经为拜耳带来了源源不断的可观的现金流。

华东首访阿卡波糖还有一个重要原因，那就是这块药跟冬虫夏草一样，都在内分泌科；这样一个销售团队销售两款同科室的药，既有成本优势，更有渠道优势。

也正是依赖冬虫夏草和糖尿病这两款王牌产品，华东在2011-2018年，稳稳的营收净利润20%+的复合增速成长。

那真是一段快乐的日子。

这也是恒瑞与华东的最大不同，恒瑞选择的是一头扎进研发，搞创新药。

后来，集采来了。

无论你是大单品，还是双大单品，还是多大单品并列，只要是仿制药，就要被狠狠地砍一刀。

2018年集采落地，90%以上的降价幅度，谁挨上谁倒霉。

华东营收负增长，根本扛不住。

药品成为真正的民生项目之后，压价是长期趋势。

这也是华东必须要转型的原因。

怎么转？华东医药，改为华东医美。

【2】医药转型医美

转型医美之前，华东也想继续做药。

2019年，公司便开始不断发力创新药和有高技术壁垒的仿制药。

2019年，全年研发费用投入10.55亿元，同比增长49%，研发人员由550名快速扩充至1078名。要知道华东一年的净利润不超过30亿。

同时，华东也在清理和淘汰了部分低壁垒、低商业价值的仿制药；这样可以专注做高利润、高技术含量的创新药。

但这是所有医药公司面对集采都会做的事情，华东并不特殊。

尤其是集采力度加重，创新药的日子也不好过。

而华东的最大不同就是有后手。

早在2013年拿下了伊婉玻尿酸中国区代理权，试水医美，成果还不错。

2018年收购主打美容线、长效微球和玻尿酸的英国Sinclair公司；

2019年入股美国国际医美公司R2；

2020年与韩国上市公司Jetema签订了肉毒素产品的中国代理权，并收购了瑞典玻尿酸企业Kylane。

2021收购西班牙医美器械公司High Tech。

这些医美赛道上的并购，让华东完成包含多SKU透明质酸钠注射剂（Perfectha、MaiLi）、含微球注射剂（Ellánse）、埋植线（Silhouette）、肉毒素（Jetema The Ton）及仪器类产品（色素调节类）的多医美产品线、综合型生产商，这让公司有着更强的产品整合能力。

并且华东的收购，最大的优势是买价低。

比如用6500万欧元的价格收购西班牙医美公司High Tech。这是一家做冷冻溶脂、激光脱毛器械的公司，按照交易价格推算，估值约为13倍市盈率、3倍市销率。

那段时期正是爱美客、华熙生物的估值巅峰期，市盈率200-300倍。

当然也不是所有收购都是便宜的，商誉不断走高，说明溢价收购也不少。

2024年7月，全资子公司中美华东与韩国IMBiologicscorp.（下称IMB）签订产品独家许可协议，继续加码自免领域。

2024年8月，全资子公司密集下单扫货，斥资7.96亿付款，总金额将近50亿元，获得5款药品在中国大陆及其他部分区域的商业化权益，并完成一家药厂收购。

统计一下，2020年至今，华东医药共与24家医药企业达成合作，其中既有对医药企业的股权收购，例如获得恒霸药业、华昌高科、High Tech公司100%股权，也包括获得部分管线的商业化权益，涵盖自身免疫系统疾病领域、肿瘤ADC及细胞治疗领域、医美领域等。

也就是集采之后，华东通过大规模并购，在选定的领域全布局，购买多项资产，就同一适应症选择具有差异化的产品。

持续大规模的并购，能否成功？

【3】优势与劣势

华东转型医美在刚刚开始。

不仅仅医药收入占比只有5%，才刚刚起步；更因为收购来的医美业务大多布局海外，能低价收购也是因为它们在疫情冲击下经营受到严重影响。

尽管华东参与的是上游，是药品耗材以及器械行业，壁垒高盈利性强。目前海外公司占市场份额大头，存在较大的国产替代空间。

赛道选的对，但业务需要整合，所以现在的华东实际上好比一家半风投企业，战略是通过自己现有的能力，来赋能收购的业务。

华东的能力（优势）是什么？

并且相比于国内同行，华东的优势是有医疗资源。

比如玻尿酸、埋线等属于三类医疗器械，肉毒素属于生物制品，这些都归药监局药监局管理，有着严格的临床试验以及审批制度。这背后考验的除了公司的技术实力之外，还有临床资源：公司需要各地区的医生去牵头自家产品的临床试验，并且为自己产品背书。

华东有经验，有更成熟的药品工业体系，更容易去跑通整个流程。

这是华东相比于别的医美公司的先发优势。

但华东医药最令人担心的是，不务正业。

2015年后，创新药大火，华东积极布局新品管线；

这几年颜值经济盛行，华东也高调涉足医美领域。

怎么看都属于不务正业。

历史上有不务正业赚大钱的医药公司，但极少。

多数不务正业的企业，没有利润之上的追求，这种企业是很难去长期持有的。

【4】估值买点与卖点

华东医药的估值结论是，无法估值。

对于此类企业，由于有很多新药正在注册以及准备上市阶段，还有一些具备出海潜力，所以业绩不好测算，也就很难估值。

可以分部分估值；

医药工业板块：估值460-900亿元，核心驱动为GLP-1药物和创新药管线（如利拉鲁肽、ADC产品）。

医美板块：估值100-300亿元，重点看Ellansé伊妍仕等产品放量及盈利能力提升。

其他板块：商业板块估值约40-60亿元，工业微生物板块不足10亿元。

所以600亿市值只能算合理。

由于华东医药没有利润之上的追求，很难长期持有。

所以也可以投机估值（相对估值），小仓位操作。

买点PE分别设定为：15倍，10倍。

卖点PE分别设定为：30倍，35倍。

尽可能买的低，预留出充足的安全边际。

本文完，大家看完以后辛苦右下角一键四连，毕竟写文章需要反馈，反馈越是强烈，写起来也会更认真，所以拜托大家啦。

（获取更多行业，个股，交易位置，详细内容见“时空复利”）

分享几只优质标的

目前对于两只标的我是很尴尬的。

一是拼多多。

2024年第四季度，拼多多实现营收1106.1亿，同比增长24%；扣非净利润达到298.5亿元，同比增长17%。

拼多多不再是超高速成长期，但依旧是成长期，两位数业绩增速，PE只有11倍。

拼多多太能打了，尽管国内触摸到了天花板，但国外依旧可以继续高歌猛进。

只不过目前巴菲特半仓现金，等待美股下跌，所以实在没有勇气做股神的对手盘。

但从纯价投的角度，这又是不应该的。

因为纯价投的逻辑是紧盯企业本身，忽略整体市场。

所以还是略纠结。

二是阿里巴巴。

李开复最新观点，DeepSeek的崛起正彻底颠覆人工智能行业，并可能对OpenAI形成重大冲击。他预测中国市场最终可能仅剩DeepSeek、阿里巴巴、字节跳动三家大模型公司。

实际上，这是行业共识。

OpenAI的CEO都开始嘴炮嘟囔DS，可见压力之大。

至于另外两家电商，拼多多与京东，都没有搞AI的计划，专心做电商。

拼多多2024年研发投入127亿元，京东2024年研发开支只有170亿元，京东甚至计划去卷外卖。

而阿里与字节梭哈AI，完全符合创始人的气质。

马云是那种敢于投入的风格，看好就下重注。

张一鸣也是类似的逻辑，押注抖音，押注全球化，逻辑也是看好就下重注。

实际上腾讯押注的也不算少，只不过更克制。

2025年大约是千亿研发，具体边走边看。

字节网传1600亿，阿里官宣未来三年3800亿。

不过基于阿里梭哈的精神，且有希望跟国家巨头掰手腕的能力，跌多了大概率会加仓一下。

上述，就是近期正在关注的两只中概股。

不过截至目前，对于腾讯的财报相当满意，此前也分析过。

不过对于中概股整体。还是很感叹的。

因为宏观经济大环境依然没有什么起色，但是真正卓越的公司，比如腾讯阿里，都在逆势增长，甚至小米交出史上最强的成绩单。

这也是为什么投资要买好公司。

因为真正牛逼的公司，是不惧大环境寒冬的，长期必有厚报。

投资，人的权重占比最少也高达50%。

因为真正的牛人不怕时代的变化，只会乘时而变。

治世是能臣，乱世是枭雄。无论什么环境，真正的强者都能脱颖而出。

所以建议大家还是多关注优质企业。

尤其是马上进入四月份，财报季，题材股，问题企业必然会歇菜，长期回报必然是负数。

什么是优质企业？

整个A股，港股，也只有少数那么几只，甚至不超过两只手。

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明天，鲜红的旗帜竖起来

成都股民炒股日志（1042

62025年3月23日  星期1

还是保守了一点，以为今天海洋经济要回落，周五便把海兰信清了，海纳还有二层，早起开盘，海纳最多跌了五个多点，就下不去了，我见势不对，捡了回来，没有全捡，以为还要跌，结果人家不跌了。我赶紧把汉得信息割了，也切了过去。午后又捡了天海防务。天海防务位置不高，业绩有，还不是微盘股。两点半后，海洋指数回升，海纳和天海都拉了上来。明天继续围绕海洋经济做滚动。今天这个板块有分化，估計明天还有。但不会熄火。

大盘下午探底回升，走了个V字，主板收出锤子形，这就显示明天反弹有望了，应该是回摸一把3400，然后继续震荡。科技股这几天跌惨了，下午海洋经济回流时，人形机器人也有回流。人形机器人几乎每天都有新的事件发酵，前面资金也介入得深，AI智能虽说调整时间长，但前面也涨了不少，随着业绩报窗口开启，主力资金也不会象前面那样，大打出手，明天如果海洋资金分流出来，也可能选择AI智能或者人形机器人，但最多就是一个反弹，这已经打成明牌：前面大涨叠加业绩不行，一反弹，里面的资金就要跑，包括人形机器人。所以，科技股不加仓，有反弹走人。手里还有两只科技股，明天反弹全割，除了中线票不动，主战场就是海洋经济。其次就是消费，昨天选的广安爱从，今天就合乎预期。

我今天不是中线票拖了后腿，这两天户头市值是创新高的，归功于海洋经济。总结起来，A股里刨食，只能跟最强风口，而且要在第一时间下手。当然，判断一个风口能不能跟，主要看逻辑，象今天的出版传媒，中午消息看了，就晓得莫多大搞，果然，很多都冲高回落，木得新意。海洋经济能起事，首先有想象，属于国家级事件。很象去年的低空，这几天，各地都围着海洋做文章出政策。再看人形机器人，推升的消息不外乎是；今天能侧空翻，明天能向后翻，再翻，估计翻不出多少新意了。昨天看了一新闻：人形机器人要真正能走进家，至少还要十年时间。所以，现在而今眼目下，还是一海洋，二消费，稳当点。实际最近盘面也有信号，煤炭，钢铁、电力，都是此起彼伏，除了科技、机器人，能拈肉的地方多。看自己的选择，包括我的中线，别看最近跌得欢，一旦要起了，也是惊天动地的。象今天的八钢，一根杆杆就把鲜红的旗帜竖起来。

明天反弹了，不要贪。

重磅更新！周一舆情热度题材（附股图）

①机器人-特斯拉今年计划生产5000台0ptimus机器人，已订购1万至1.2万台组件，目标2026年达5万台。（先锋电子、唯万密封、龙洲股份、同惠电子（北交所）、大连重工、奋达科技等）

②海洋经济-近期，上海、广东、青岛、漳州等多省市纷纷加码推动海洋经济发展。（先锋电子、唯万密封、振华重工、肯特股份、大连重工、四方达、同惠电子（北交所）、亚新锚链等）

③消费旅游-财政部，支持全方位扩大国内需求大力提振消费；国家金融监督管理总局近日下发《关于发展消费金融助力提振消费的通知》。（牧高笛、大连圣亚、峨眉山、张家界、天府文旅、泰鹏智能（北交所）等）

④深海线缆-软银，将开始建设连接亚洲和美国的海底电缆。海洋经济带动海底线缆，支持海洋资源开发:为海上石油平台、海上养殖等设施提供电力供应，保障这些海洋资源,发活动的正常进行。经济发展方面 促进国际贸易和投资:高效的通信和电力传输为跨国企业的运营、国际贸易的开展提供了有力支持，降低了通信成本和交易成本，促进了全球经济的一体化发展（太阳电缆、晨光电缆（北交所）、唯万密封、肯特股份、通光线缆等）

⑤有色化工-近期，部分金属、化工等产品价格走高；伦铜一度突破10000美元/吨，刷新2024年10月以来新（嘉澳环保、湖北宜化、中毅达、六国化工、电工合金、四方达等）

周日推荐的晨光电缆三十厘米

泰鹏智能旗下的户外品牌是**Naturehike**（挪客）。Naturehike专注于户外装备和露营用品的研发与销售，产品包括帐篷、睡袋、户外家具等，致力于为户外爱好者提供轻便、耐用且高性价比的装备。该品牌在国内外市场均有较高的知名度。

四方达 --核心技术赋能 海工装备，需求增长打开市场空间

四方达深耕聚晶金刚石等超硬材料研发，产品广泛应用于石油钻探、钻井平台、等领域，拥有239项授权专利及国家级技术中心资质。随着全球海工装备市场的高速增长（2024年订单总额达272.2亿美元，创十年新高），其超硬材料在深海钻井平台、油气开采设备等领域的应用需求有望激增。

20250324复盘—冰点试错获5涨停！附图

1、大盘指数。缩量1000亿尾盘反弹，观察冰点后修复效果。

2、市场热点。今天轮到旅游酒店、有色、人形机器人、深海科技、海工装备等。

3、市场情绪。12只连板，2/3/4/5连板梯队。 连续两天盘中冰点和修复。

4、活跃资金数据分析。

分歧，有资金冰点拿先手。

5、周一信息热点

1）机器人

特斯拉今年计划生产5000台0ptimus机器人，已订购1万至1.2万台组件，目标2026年达5万台。

相关个股表现:

雪龙集团5连板，先锋电子、南方路机、天和磁材、韶能股份、龙洲股份、奋达科技、卧龙电驱等涨停。

2）海洋经济

近期，上海、广东、青岛、漳州等多省市纷纷加码推动海洋经济发展。

相关个股表现:

大连重工4连板，振华重工、亚星锚链、邵阳液压3连板，太阳电缆、中信重工、晨光电缆、佛山照明等涨停。

3）消费、旅游

国家金融监督管理总局近日下发《关于发展消费金融助力提振消费的通知》。

相关个股表现:

太和水、妙可蓝多、峨眉山A、张家界、天府文旅、山水比德、大连圣亚等涨停。

4）有色、化工

近期，部分金属、化工等产品价格走高;伦铜一度突破10000美元/吨，刷新2024年10月以来新高。

相关个股表现:

湖北宜化、长青股份、中毅达、六国化工、电工合金、北方铜业、炬申股份、威领股份等涨停。

6、明天策略

1）大盘如期冰点，60分钟下影线带锤头阳，小周期下跌降速，下午盘中有修复，有活跃资金拿先手。

2）人形机器人、海洋经济等活跃。

3）按照计划，冰点拿先手，针对当前活跃热点的机器人，海洋经济前排。控仓的轻空仓一周后试仓前排辨识度股票。

今天参与反映情绪变化的地天板雪龙集团，东珠、三只重工票的大连、振华、中信五只涨停。

按照套利考虑，明天若有强势半小时内连板高减部分做安全垫，若未能涨停做套利出局考虑。

明天大盘若有修复，再考虑选择明天热点新目标。

个人思考不是观点也不是建议。

20250324-1;强势板块及涨停股：新能源车12;乡村振兴11;机器人10; 大盘线下;空仓

20250324-1;强势板块及涨停股：新能源车12;乡村振兴11;机器人10; 大盘线下;空仓

880951新能源车—;涨幅-0.23%;涨跌数168;545;涨停12只;

880955乡村振兴—;涨幅-1.48%;涨跌数80;250;涨停11只;

880904机器人概念;涨幅-1.8%;涨跌数205;659;涨停10只;

880226江苏板块—;涨幅-0.52%;涨跌数198;494;涨停10只;

880730储能———;涨幅-1.42%;涨跌数157;420;涨停9只;

880594一带一路—;涨幅-0.14%;涨跌数160;403;涨停9只;

880558节能环保—;涨幅-1.74%;涨跌数80;252;涨停9只;

880507国防军工—;涨幅-1.39%;涨跌数81;355;涨停9只;

880445专用机械—;涨幅-0.94%;涨跌数67;204;涨停8只;

880694活跃小盘国;涨幅-1.75%;涨跌数61;237;涨停7只;

880582风电———;涨幅-0.96%;涨跌数109;204;涨停7只;

880560高端装备—;涨幅-1.63%;涨跌数70;211;涨停7只;

880542水利建设—;涨幅-1.94%;涨跌数34;136;涨停7只;

880537核电核能—;涨幅-0.92%;涨跌数64;154;涨停7只;

880228浙江板块—;涨幅-0.49%;涨跌数179;534;涨停7只;

880869股权转让—;涨幅-1.42%;涨跌数78;206;涨停6只;

880624新型城镇—;涨幅-2.4%;涨跌数29;165;涨停6只;

880961小米概念—;涨幅-1.49%;涨跌数89;215;涨停5只;

880948人工智能—;涨幅-2.31%;涨跌数132;568;涨停5只;

880544光伏———;涨幅-1.27%;涨跌数142;348;涨停5只;

880534锂电池概念;涨幅-1.33%;涨跌数134;339;涨停5只;

880533物联网——;涨幅-2.28%;涨跌数86;376;涨停5只;

880212广东板块—;涨幅-0.13%;涨跌数132;321;涨停5只;

2025-03-24 一：涨停股

1.603949雪龙集团;5板;体;利=95;间接投资宇树科技+汽车热管理;买点:11025

2.002204大连重工;4板;T字;利=54;海工装备+海上风电+国企改革;买点:14165

3.603359东珠生态;4板;体;利=70;参股迪洛斯10%股权+AI初创公司;买点:14465

4.600320振华重工;3板;Y字;利=44;海工装备+港口+央企;买点:9255

5.601890亚星锚链;3板;T字;利=50;海工装备+海洋石油+海上风电;买点:14435

6.301079邵阳液压;3板;体;利=131;深海机器人液压控制系统+商业航天;买点:14505

7.001202炬申股份;2板;Y字;利=41;有色金属物流+供应链管理+一带一路;买点:9255

8.002767先锋电子;2板;Y字;利=32;机器人+智能燃气表;买点:9255

9.002300太阳电缆;2板;Y字;利=31;海底电缆+铜加工;买点:9255

10.603280南方路机;2板;T字;利=27;海工装备+工程机械+AI分拣机器人;买点:9305

11.002427尤夫股份;2板;体;利=25;拒海水聚酯工业丝+客户巨力索具+涤纶工业丝+陕西国资;买点:9395

12.601608中信重工;2板;T字;利=46;风电+特种机器人+央企;买点:14505

13.002861瀛通通讯;1板;体;利=5;AI终端+电声产品+比亚迪、小米等客户+外销;买点:9311

14.301055张小泉;1板;体;利=30;刀剪+中华老字号+电商;买点:9342

15.000888峨眉山Ａ;1板;体;利=21;旅游+冰雪产业+国企;买点:9352

16.603011合锻智能;1板;体;利=48;核聚变+机器人+液压机+机器视觉;买点:9352

17.600421华嵘控股;1板;体;利=2;数据要素+房屋建筑PC构件+装配式建筑+风电混塔模具;买点:9413

18.000430张家界;1板;体;利=21;旅游+国企改革;买点:9422

19.603908牧高笛;1板;体;利=17;户外装备+体育产业+电商;买点:9431

20.003039顺控发展;1板;体;利=12;自来水制售+垃圾焚烧发电+国企;买点:9451

21.603072天和磁材;1板;体;利=30;机器人+稀土永磁+次新股;买点:9531

22.000601韶能股份;1板;体;利=57;电力+光伏+减速器;买点:9555

23.002735王子新材;1板;体;利=9;军工电子+飞行汽车+家电;买点:10051

24.605081太和水;1板;体;利=16;算力+污水处理+饮用水;买点:10071

25.300697电工合金;1板;T字;利=17;铜合金产品+轨道交通+国企;买点:10121

26.600593大连圣亚;1板;体;利=14;东北旅游+冰雪产业+大连国资;买点:10261

27.000422湖北宜化;1板;体;利=23;季戊四醇+化肥+光引发剂+华为合作;买点:10311

28.002391长青股份;1板;体;利=14;农药+沿江新厂区将陆续全面投产+外销;买点:10382

29.002682龙洲股份;1板;体;利=31;机器人概念+港口码头综合服务+国企;买点:10392

30.600610中毅达;1板;体;利=111;季戊四醇+精细化工+国企改革;买点:11272

31.002630华西能源;1板;体;利=14;签订约103.85亿元重大合同+电站装备+新能源+节能环保;买点:13001

32.600882妙可蓝多;1板;体;利=7;年报增长+乳业+奶酪;买点:13111

33.603688石英股份;1板;体;利=18;石英砂+光伏+半导体;买点:13161

34.301025读客文化;1板;体;利=14;图书发行+版权;买点:13251

35.603999读者传媒;1板;体;利=8;出版+电商+国企;买点:13571

36.000737北方铜业;1板;体;利=22;铜+黄金+资产注入预期+山西国资;买点:14242

37.605069正和生态;1板;体;利=28;AI智能体+智谱合作+生态保护;买点:14303

38.603693江苏新能;1板;体;利=22;海上风电+江苏国资+资产注入预期;买点:14312

39.002681奋达科技;1板;体;利=5;人形机器人+智能穿戴+智能音箱;买点:14313

40.003033征和工业;1板;体;利=69;链传动+探索机器人领域应用;买点:14321

41.000541佛山照明;1板;体;利=41;深海照明+汽车照明+广东国资;买点:14355

42.002724海洋王;1板;体;利=87;“海洋”+照明服务+无人机;买点:14355

43.600580卧龙电驱;1板;体;利=6;入股智元机器人;买点:14491

44.600470六国化工;1板;体;利=19;年报净利增长+磷化工+化肥;买点:14511

45.002667威领股份;1板;体;利=7;锂矿;买点:14511

46.603090宏盛股份;1板;体;利=29;数据中心+换热器+锂电池+外销;买点:14522

47.000558天府文旅;1板;体;利=12;文旅+冰雪产业+成都国资;买点:15002

尾盘拉升，释放一个信号

3月24日A股市场呈现探底回升走势，三大指数尾盘集体翻红，但市场整体情绪依旧偏弱。

截至收盘，上证指数涨0.15%报3370.03点，深证成指涨0.07%，创业板指微涨0.01%，科创50涨0.29%。两市成交额缩量至约1.45万亿元，全市场超3800只个股下跌，微盘股指数大跌4.75%。

今天市场尾盘拉升，表明当前位置下跌空间有限，周期和消费股前期滞涨，非常合适作为稳股市的买入标的，对后续指数行情不应悲观；但成交额处于偏低位置，增量资金不足或制约反弹空间。后续，继续观察量能变化。

当前，市场进入“四月决断”前的整固窗口，业绩验证背景下，科技主线浮盈兑现压力与外部政策扰动共振，促使资金转向更具防御属性的周期与消费板块。短期缺乏外力刺激的情况下，上述趋势有望延续，投资者应降低预期，并及时调整组合结构。

着眼于中期，择机把握科技风格调整后的逢低布局机会。

就今日盘面来看，科技题材全面回调，防御性板块和政策催化板块表现活跃。

（1）旅游酒店板块全天强势，张家界、峨眉山A、大连圣亚等多股涨停，催化因素包括广东省文旅扶持政策及清明假期预期；（2）有色金属板块尾盘拉升，北方铜业、电工合金封板；（3）深海科技概念午后回暖，亚星锚链涨停，大连重工走出4连板。（4）防御性板块表现活跃，银行、保险股护盘，交通银行涨幅居前，主要受益于低估值、高股息的避险逻辑。（5）春耕需求叠加出口预期推动，化工股延续强势，湖北宜化、中毅达涨停。

下跌方面，资金继续撤离，科技题材延续调整，（1）算力租赁概念股大幅回调，浙大网新、大位科技跌停；（2）机器人概念股批量跌停，青海华鼎、襄阳轴承等多股封板；（3）脑机接口、教育板块深度调整，创新医疗跌停，国新文化跌超7%。

行业层面，有色金属（1.14%）、家用电器（0.95%）、银行、煤炭等涨幅靠前；计算机（1.92%）、房地产（-1.77%）、国防军工、纺织服饰等均跌超1.6%。

近5日行情看，家用电器（1.45%）、公用事业（0.93%）、银行、钢铁、石油石化等涨幅靠前；计算机（-7%）、传媒（-5.35%）、商贸零售、通信等均跌超4.6%。

港股来看，3月24日市场震荡走高，三大指数全线收涨。恒生指数涨0.91%报23905.56点，恒生科技指数涨1.72%，国企指数涨1.24%。大市成交额2331亿港元，南向资金净买入25.32亿港元。

盘面上，科技与原材料板块领涨。海尔智家涨逾6%领跑蓝筹，小米集团、理想汽车分别涨超4%和近4%，紫金矿业、江西铜业等资源股跟涨，洛阳钼业飙涨逾9%。细分领域亮点频现，机器人概念股受政策催化走强，越疆科技涨近7%，美的集团、金力永磁跟涨；煤炭板块在供需改善预期下反弹，中国神华涨逾3%。

下跌个股方面，美团跌逾1%，四季度营收不及预期拖累股价；名创优品重挫逾9%，业绩表现弱于市场预期拖累消费股情绪，周大福、中国联通等跟跌。

对美股的二种正负面看法

　　正面：《美股回调，韩国散户疯狂抄底》

　　截至3月20日，韩国投资者已向美股票和ETF投入102亿美元，创季度资金流入新高，但同时韩国散户承受巨大亏损，这使得首尔的监管机构和高管感到紧张。韩国金融监督局正在考虑对某些海外交易产品实施更严格的规定，这或将抑制对美股最冒险的押注。

　　美股科技股下跌，韩国散户仍疯狂押注。

　　在美国科技股经历重挫之际，韩国散户投资者并未撤离，反而加大了对这些下跌资产的押注，包括大量购入特斯拉等重挫股票及加倍杠杆ETF。

　　截至3月20日，根据存托数据显示，韩国投资者已向美国股票和ETF投入了102亿美元，创下自2011年有记录以来的季度资金流入新高。这些资金主要流向了此前表现较差的股票，如今年下跌超30%的特斯拉，以及一些带杠杆的ETF中。

　　值得注意的是，流入金额创新高的同时，韩国散户也承受着很大的亏损。来自首尔的白领Noh去年卖掉了自己的房子，将近一半的钱投入美国股市。他用于购买英伟达股票的48万美元目前已下跌约10%，而他对特斯拉的6.9万美元投资已损失了40%的价值。Noh表示：

　　当时韩国股市表现非常糟糕，我决定从韩国股票中割肉，我本以为可以通过美股快速交易获得约5%的收益，因为我觉得美国股市总是会上涨。

　　这种本应快速获利的交易现在变成了长期投资。Noh表示，他决心持有股票直到盈利，即使要等待五年甚至十年。

　　越来越多的投资者陷入这种困境，使首尔的监管机构和高管感到紧张。韩国金融监督局正在考虑对某些海外交易所交易产品实施更严格的规定，这将抑制对美股最冒险的押注。韩国最大券商之一Mirae Asset Securities已暂停了某些海外ETF的交易，并暂停了特斯拉股票的保证金贷款。

　　韩国投资者为何偏爱美股数据显示，韩国投资者今年已净投入22亿美元购买特斯拉股票，使其成为迄今为止最热门的交易。此外，韩国投资者还涌向Palantir、英伟达和押注美国半导体股票的杠杆型ETF。

　　截至3月20日，韩国投资者今年已向五只热门的美国杠杆ETF投入25亿美元。但即使在这些资金流入之后，他们在这些ETF中的投资价值仍低于2024年底的水平，表明估值大幅下跌。

　　韩国投资者之所以被吸引到美国股市，部分原因是因为容易进入，券商之间的竞争降低了海外投资的障碍。此外，许多韩国投资者对其国内市场持怀疑态度，大型企业集团占主导地位，而去年短暂进入状态加剧了悲观情绪。

　　但是具有讽刺意味的是，就在美股步履蹒跚之际，韩国股票正在复苏。受益于低廉的估值和对芯片行业更光明的前景，Kospi指数今年已上涨约10%。

　　负面：《木头姐再发警告：美国经济将在一两个季度内陷入衰退!》

　　美股著名投资人，方舟基金创始人木头姐(Cathie Wood)警告称，由于对就业保障的担忧，美国人将会增加储蓄而不是消费，这可能导致美国经济在未来一两个季度经历持续的负增长。

　　木头姐对美国的短期前景持悲观看法，但她指出经济低迷将促使美联储随后放手降息，同时也为特朗普政府的减税政策提供了更好的实施窗口。

　　由于投资者担心特朗普总统的激进关税和裁员将导致经济陷入衰退，股市自 2 月中旬以来一直大幅下跌。华尔街预测者则一直在提高经济衰退的可能性，有些人认为经济衰退的可能性在50%左右。

　　木头姐认同称，美国已经陷入了持续的经济衰退，这是因为美元的流通速度正在下降。她还表示，自己正在市场低迷期间买入特斯拉、Coinbase和Robinhood等公司的股票及加密相关资产。

　　美股能否反弹?

　　上周的美联储议息会议按兵不动，但其基本上维持了今年两次降息的观点，联储主席鲍威尔在新闻发布会上的鸽派基调让一些华尔街人士确信，美联储依旧对经济持“看跌”态度，这意味着如果经济进一步恶化，利率将会下降。

　　木头姐认为，通胀将进一步降温，食品、汽油和部分房租价格已经下降，这将推动美联储在今年降息两到三次，甚至更多。此外，创新也会带来良性通货紧缩，从而进一步缓解物价压力。

　　她声称，美联储今年下半年的自由度将比大多数人想象的要大得多，人们可能会看到更多的降息次数。

　　与此同时，DoubleLine Capital首席执行官，“新债王”冈拉克警告，联邦政府的预算削减将削弱经济增长，经济衰退的可能性比大多数人认为的都要高。

　　冈拉克表示，投资者现在应该考虑将资产从美国转向欧洲和新兴市场，而且这将是一个长期的趋势。

242W买少了0324

资产242万，今天赚9万。

 

上周五的先锋电子买少了，在今天这么差的环境里面，还能维持一字板不开板的行情，但是今天封单就是一个亿多点，成交量也达到了一个亿左右，所以明天的溢价空间就很低了，基本不可能一字涨停开盘，明天开盘应该就是离场的时候。无论低开还是高开，基本是应该要离场的。

 

行情太差了，今天下午的时候，买了航锦科技和明星电力，选择今天相对强势的行情进行操作。

 

根据今天市场的环境，不应该操作的，明天低开的概率还是比较大，如果赌明天市场反包的行情，还是可以进行参与。早盘去追高操作的，今天应该要严重的后悔，之后又在自我反省是不是不适合炒股了。

 

今天原本还是想去明星电力的，没仓位进行了。尾盘深海机器人概念又拉起来了，明天能不能持续，能持续就继续看好深海机器人，明天全部走回调，那就开盘就离场。

 

 

涨跌中位数情况：

今天：-1.53%

昨天：-1.65%

前天：-0.39%

大前天：-0.74%

四天前：+0.20%