3月28日交易计划

早盘计划！

指数量能不济，题材轮动持续性差，聚焦个股，去弱换强。

中毅达，市场高标，涨价逻辑，利好无惧异动连续涨停。尤夫股份，一字漏风秒板，梯队高标，补涨国光股份低吸涨停。先手局。今天再看个低位的亚星化学1进2。

华融化学/新莱应材，芯片+化学＋光刻机，高开弱转强向上拉升机会。江天化学，深水区企稳向上拉升机会。江化微，芯片＋光刻机，1进2。

涨时重势，跌时重质！以上仅关注弱转强的机会，低开低走直线下杀，则不考虑或买点延后或尾盘或兑现出局即可。

个人操作策略，不作为投资买卖依据，据此决策，责任自负！股市有风险，投资须谨慎！

周五早间市场信息

证券信息：上交所一季报披露时间出炉，小商品城将于4月8日披露，绝味食品4月10日披露，保变电气、太平鸟、平高电气等4月11日披露；泰鸿万立732210、太能转债070591申购日；公募总规模重回32万亿元，债券基金规模小幅下降；大商所优化焦炭期货合约，提高干熄焦交割经济性；上调中国股指目标点位，四大外资投行唱多中国资产。
环球信息：美股收低，道指下跌0.37%，纳指下跌0.53%，标普下跌0.33%，欧洲主要国家股市收低。纽约原油期货上涨0.27美元，涨幅为0.39%，收于每桶69.92美元；纽约黄金期货上涨1.53%，收于每盎司3099美元，创历史记录。美国或考虑推出机器人国家战略；文远知行获法国无人驾驶牌照；谷歌停止维护安卓开源项目（涉常山北明、润和软件等）；SK海力士预计今年HBM产品将占总销售额一半以上。

市场信息：轻工业数字化转型实施方案印发（涉汇川技术、中控技术等），重点培育智能家居、智能穿戴、智能骑行、智慧养老等消费端场景；国家重点项目启动，加速推动测序技术产业转化（涉艾德生物、仟源医药等）；我国首个海洋氢氨醇一体化项目在烟台建设完工；网络视听MCN机构综合评价体系首次发布；国产创新药全球领跑叠加AI技术突破，医药板块估值洼地凸显配置价值（涉恒瑞医药、康弘药业、奥赛康、荣昌生物等）；阿里巴巴发布通义千问系列的最新旗舰模型Qwen2.5-Omni；玻色量子预发布国内首个突破千比特规模的光量子计算机；农药细分品种涨价逾四成（涉海利尔、钱江生化等）；硫磺和硫酸价格暴涨（涉兴发集团、粤桂股份等）；碳酸锶价格同比大涨106%（涉红星发展、金瑞矿业等）。

个股信息，利好：诺泰生物一季报大幅预增；中国通号中标34.18亿元项目；长华集团、天成自控收到客户定点开发通知；*ST仁东申请摘星摘帽；海尔智家拟回购。

利空：新元科技被证监会立案；星湖科技股东拟减持。

其它：上海医药拟发行150亿元各类债务融资产品；日照港拟68亿元投建日照港转型升级工程；海尔智家拟17.84亿元投建年产300万台洗衣机项目；重庆钢铁拟10.81亿元参与竞拍4100mm宽厚板生产线等资产；康力电梯拟3.43亿元出售广东康力；强瑞技术拟1.5亿元获旭益达51%股权；汉邦高科拟收购驿路微行51%股权；概伦电子拟收购锐成芯微控股权；均胜电子全面布局人形机器人；东华测试自主研发的扭矩传感器及测控系统成功应用于国内人形机器人头部企业；国芯科技正在积极和客户探索公司AI MCU芯片在机器人智能传感器模组中的应用；天准科技与国内主流人形机器人公司合作；江波龙今年自研主控芯片出货规模有望实现放量增长；道氏技术单壁碳纳米管与硅碳负极已向下游固态电池厂商供货；汉邦高科复牌。

限售股解禁：天承科技、同力股份、灵鸽科技、世纪天鸿、爱科赛博、青鸟消防、中寰股份、山子高科、星宸科技。

3月28日热点信息+个股公告

盘前信息汇集

今日影响市场走势的重大消息及点评:      

    
一、热点信息

    
1、【谷歌将停止维护安卓开源项目 国产操作系统迎机遇】

    

       谷歌已确认将停止维护Android开源项目（AOSP），未来所有Android开发将仅在谷歌内部进行。从下周开始，Android的开发工作将完全转移到谷歌内部分支，AOSP的持续集成/交付（CI/CD）工具和Android Gerrit可能也将关闭。这意味着未来，只有谷歌内部员工才能访问AOSP的内部分支或提交代码，Android的开发过程将不再对外透明。

    相关个股：常山北明（000158）、润和软件（300339）。

2、【轻工业数字化转型实施方案印发 工控领域设备更新受关注】
 

       工业和信息化部、教育部、市场监管总局近日印发轻工业数字化转型实施方案的通知。到2027年，重点轻工企业数字化研发设计工具普及率达到90%左右，关键工序数控化率达到75%左右，打造100个左右典型场景培育60家左右标杆企业，制修订50项左右国家标准行业标准，形成一批数字化转型成果。

    相关个股：汇川技术(300124)、中控技术(688777)。

3、【碳酸锶价格同比大涨106%　供需紧张价格向上空间大】

       近期碳酸锶价格再度开启上涨，3月27日碳酸锶价格再度开启上涨，出厂价最高达15500元/吨，直逼前期新高。2024年4月以来，碳酸锶价格开启主升浪，从7500元/吨涨至目前，累计涨幅超106%。

    相关个股：红星发展(600367)、金瑞矿业(600714) 。

4、【国产创新药全球领跑叠加AI技术突破 医药板块估值洼地凸显配置价值】
 

       近期，国产药企自主研发的TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗的第二项适应症获批上市，用于治疗EGFR突变非小细胞肺癌。这是全球首个在肺癌适应症获批上市的TROP2抗体偶联药物。近年来，我国创新药的优势愈发明显，目前，我国创新药在GLP-1药物、双特异性抗体、抗体偶联药、CAR-T等细分领域取得重大突破，部分成果已达到全球领先或国际先进水平。

    相关个股：恒瑞医药(600276)、康弘药业(002773)、奥赛康(002755) 、荣昌生物(688331)。

5、【供需结构趋紧需求回暖 硫磺和硫酸价格暴涨】

    

       近期国内硫磺价格连续上涨，最新报价2441元/吨，较2月3日价格1637.67元/吨，累计涨幅超49%，值得注意的是，硫磺价格较去年已实现翻倍增长。具体来看，2024年3月中旬，硫磺价格约为1027元/吨，至今涨幅近137%；百川数据显示，硫酸价格目前报价596.96元/吨，较今年2月7号价格359.01元/吨，上涨66%，较去年2月22号价格152.99元/吨，上涨290%。

    相关个股：粤桂股份（000833）、兴发集团（600141）。

6、【供需错配驱动农药细分品种涨价逾四成　行业旺季产业链公司望迎来业绩弹性】
 

       据中农立华原药，国内阿维系列杀虫剂市场价格持续上行。本周阿维菌素精粉最新报价已涨至50万元/吨，较上一周上涨0.5万元/吨，年内涨幅超过6%；甲氨基阿维菌素苯甲酸盐原药价格上涨至70万元/吨，单周涨幅0.5万元/吨，年内涨幅超过11%。

    相关个股：海利尔(603639) 、钱江生化(600796)。

7、【国家重点项目启动 加速推动测序技术产业转化】

    

       近日，由深圳华大生命科学研究院牵头，联合5家国内领域前沿机构共同承担的国家重点研发计划“生物与信息融合（BT与IT融合）”重点专项——“新一代超高密度高通量基因测序技术研究”项目启动会在深圳华大时空中心顺利召开。

    相关个股：艾德生物（300685）、仟源医药（300254）。

   
二、个股公告
 

    【重大事项相关公告】

    中航产融：控股股东筹划与公司相关的重大事项 3月28日起停牌

    概伦电子：拟购买锐成芯微控股权 3月28日起停牌

    汉邦高科：拟购买驿路微行51%股权  3月28日复牌

    大胜达：拟1.04亿元收购四川中飞20%股权

    强瑞技术：拟取得旭益达电机51%股权，进一步协助其快速拓展人形机器人产业链

    雪龙集团：拟投资建设新能源商用车关键零部件创新研发中心及智慧数字工厂项目

    日照港：拟投资约68亿元建设日照港转型升级工程（一区块）

    农产品：拟2752.8万元收购圳厨公司100%股权】

    淮河能源：拟以11.94亿元购买淮河能源电力集团10.70%股权

    淮河能源：2025-2027年度每年度现金分红不低于净利润75%

    潍柴动力：2024年净利润同比增长26.51%，拟10派3.47元

    上海医药：2024年净利润增长20.82%，拟10派2.9元

    海尔智家：2024年净利润同比增长12.92%，拟10派9.65元

    国邦医药：2024年净利润7.82亿元，增长27.61%

    光华股份：2024年净利润同比增长39.10%

    紫江企业：2024年净利润同比增长44.55%，拟每10股派现3元

    中金岭南：预计2024年净利润同比增长45.40%-59.94%

    金雷股份：预计2025年第一季度净利润同比增长70.96%至91.47%

    诺泰生物：预计2025年第一季度净利润同比增长96%到156%

    【增持回购相关公告】

    永吉股份：实控人提议回购5000万元-1亿元公司股份

    海尔智家：拟10亿元-20亿元回购公司股份

    新大陆：调整回购股份价格上限至37元/股

    【减持计划公告及其他】

    太平鸟：2024年净利润同比下降38.75%

    节能风电：2024年净利润同比下降12.02%

    杭氧股份：2024年净利润同比下降24.15%

    广州酒家：2024年净利润同比下降10.29%

    辽港股份：2024年净利润同比下降14.83%

    驰宏锌锗：2024年净利润同比下降14.24%

    雪迪龙：2024年净利润1.69亿元，同比下降16.90%

    贝肯能源：控股股东计划减持公司总股本的3%

    芯海科技：计划减持不超过1071844股已回购股份

    星湖科技：股东拟减持不超3%公司股份

    亚世光电：股东计划减持不超过160万股

    深城交：股东拟合计减持不超4%公司股份

    
三、热点要闻

    
○ 周四行情概况三大指数周四小幅反弹，截至收盘，沪指涨0.15%，深成指涨0.23%，创业板指涨0.24%，北证50指数跌0.69%。全市场成交额12168亿元，较上日放量366亿元。沪深两市加上北交所超1900股上涨

    小结：周四指数震荡，三大指全线小涨，沪深两市加上北交所逾1900股上涨。

    ○ 盘后突发消息！

    今日盘后，智能家居等相关又有大消息，

2025-03-27 16:57:04星期四
【三部门:重点培育智能家居、智能穿戴、智能骑行、智慧养老等消费端场景财联社3月27日电，工业和信息化部、教育部、市
场监管总局印发轻工业数字化转型实施方案的通知。深化人工智能赋能应用。支持家电、家具、照明等行业骨干企业，基于特定场景开展数据模型开发、应用测试验证，在智能制造、智能家居等领域打造一批人工智能技术应用场景。鼓励行业协会、科研院所等组织推广人工智能技术场景化应用，重点培育协同设计、智能生产、在线检测、预防性维护、智慧营销等生产端场景和智能家居、智能穿戴、智能骑行、智慧养老等消费端场景。基于人工智能技术开展轻工业领域产业链供应链分析诊断，加强跨区域产业链合作，提升重要产业链供应链韧性和安全水平。

小结：相关板块：智能家居概念、智能穿戴概念、智能骑行概念、智慧养老概念等等。部分公司涨幅较大，短期宜多注意风险！

    ○半导体行业周期逐步复苏，AI技术推动产业增长新引擎
 

    3月26日至3月28日，上海新国际博览中心召开2025年国际半导体展览会。国际半导体展览会作为半导体产业界的一次标志性盛会，自1988年首度亮相以来，历经数十年的发展，现已成为全球范围内规模最大、最具影响力的半导体产业展览之一。

    国际半导体组织SEMI相关负责人表示，2023年全球半导体行业销售额下滑约11%；2024年行业迎来复苏，增长近20%达到6280亿美元。今后几年，行业将持续保持增长周期，预计到2030年之前全球销售额将突破万亿美元。半导体产业的黄金时代已经来临，AI将成为驱动半导体产业增长的重要引擎。（上证报）

    小结：相关板块：半导体概念等。部分公司涨幅较大，短期宜多注意风险！

    ○ 晚间热点消息

    1、近期主要热点有：半导体概念、人形机器人概念、消费概念、年报业绩预增类型等等。

    2、晚间，美股三大指全线小跌，截至发稿时，跌幅皆在0.5%以内。

 

  四、新股新可转债日历（注：不含北交所）
 

1、新股：泰鸿万立
2、新可转债：太能转债
3、周五上市新股：无
4、周五上市可转债：无
 

3.28股市早8点丨惊喜！周K线挺“升”而出！

2025年3月28日（周五）

每日大道正道信息

    ▊美股继续破位

    道指跌155.09点，跌幅为0.37%，报42299.70点；

    纳指跌94.98点，跌幅为0.53%，报17804.03点；

    标普跌18.89点，跌幅为0.33%，报5693.31点。

   （沙：特朗普宣布对进口汽车全面加收25%关税，并威胁实施更广泛的贸易关税。

    4月2日美国将实施“对等关税”。

    加关税--通胀--加息，这是美股下跌的逻辑！

    英伟达跌2.05%、苹果涨1.05%、特斯拉涨0.39%……）

    ▊在美中国资产收涨

    纳斯达克中国金龙指数收涨至7959.19点，逆市涨108.89点，涨幅1.39%。

    中概股股指涨至618.76点，逆市上涨7.46点，涨幅1.22%。

    阿里巴巴涨2.56%

    拼多多涨1.54%

   （沙：在美中概股止跌企稳，有望返身向上！）

    ▊外盘其他

    黄金再创历史新高

    纽约黄金今晨每盎司3098.69美元，涨46.39美元，涨幅1.52%，盘中创每盎司3102.20美元历史新高。

    原油期货上涨0.4%，报每桶69.92美元。

    伦铜昨收在每吨9842.65美元，微跌3.85美元，跌幅0.04%。伦铜近期曾涨至每吨10164.50美元。

    离岸人民币今晨在7.26元小幅波动，在岸收于7.2620元。

   （沙：美金矿股上涨，得益于金价再创新高；费城金银指数上涨1.10%，有望创下2012年以来的最高收盘水平。该指数今年迄今已上涨29%。）

    ▊港股日盘反弹

    恒指夜盘收涨

   （沙：几小时前，即今日凌晨3:00收盘，恒指期货主连夜盘收涨0.66%，报23819点，高水240点。恒生科技指数主连夜盘收涨0.78%，报5652.00点。）

    ▊A股昨继续窄幅波动

    1、沪深两市合计成交11906.89亿元，成交额较上一交易日增加363.83亿元。

    2、两市合计1782只个股上涨，3223只个股下跌；54只个股涨停，30只个股跌停。

    3、两市主力资金净流出238.72亿元。

    4、北向资金共成交1578.57亿元，占两市总成交额的13.26%。

   （沙：注，北向资金个股持仓数据公布时间已经从按日公布改为按季度公布。公布日期为每个季度结束后的第5个交易日，本次公布时间为4月8日前后。）

    ▊央行博鳌宣布：

    择机降准降息！

    中国人民银行副行长宣昌能在博鳌亚洲论坛上表示，中国明确适度宽松的货币政策，中国将根据国内外经济金融形势，择机降准降息。

   （沙：“择机降准降息”已重复“多遍”、而非“多变”。

    一般说来，正职讲了，副职也开始讲了，说明他们领导班子开会做出决定了，才会拿到博鳌论坛上讲，这就快了！

     如果今明后不降，那就是看4月2日美国实施“对等关税”的情况而谋定……）

老沙的感觉

    ▊如图、周线——

    今日收盘后，无论涨跌

    沪综指周线呈多头排列

    周线金叉美女最为可贵

    ▊周K线挺“升”而出

    预示着4、5月份开启升势

  （今天应低位加点仓！4月份密集公布年报、季报，须知伪科技、讲故事股终会一地鸡毛，而真科技、优质股必将一飞冲天！）

3.28周五盘前策略

隔夜，美股小幅震荡下跌，道指跌0.37%，纳指跌0.53%，标普跌0.33%，热门美股中，苹果涨1.05%，微软涨0.16%，英伟达跌2.05%，亚马逊涨0.11%，谷歌C跌1.83%，谷歌A跌1.71%，Meta跌1.38%，特斯拉涨0.39%，台积电跌3.03%，超微半导体跌3.21%，英特尔涨0.85%。

3月27日，隔夜恒生科技指数期货上涨0.78%，纳斯达克中国金龙指数上涨1.39%，富时中国A50指数上涨0.58%。

热门中概股方面，腾讯控股(港股)涨0.49%，阿里巴巴涨2.61%，拼多多涨1.54%，网易涨0.95%，携程涨3.28%，百度涨0.94%，理想汽车跌1.99%，小鹏汽车跌2.51%，蔚来跌5.45%。

美联储巴尔金称，他们没有陷入经济衰退，目前的适度紧缩政策是一个不错的选择，如果形势变化，美联储可以进行调整。美联储柯林斯表示，美联储框架不会改变2%的通胀目标。对经济保持谨慎而现实的乐观态度。

3月27日，统计局公布数据显示，2025年1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9109.9亿元，同比下降0.3%。其中，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3487.7亿元，同比增长2.1%；股份制企业实现利润总额6739.2亿元，下降2.0%；外商及港澳台投资企业实现利润总额2304.6亿元，增长4.9%；私营企业实现利润总额2209.9亿元，下降9.0%。

3月27日，在2025中关村论坛年会开幕式的重大成果发布环节，十项重大科技成果集体亮相。本次发布的成果聚焦科技前沿，也关注到赋能千行百业的新技术，充分体现了科技创新对产业转型升级的支撑引领作用。具体包括，EAST首次实现千秒量级高约束模等离子体运行、60MW/600MWh液态空气储能示范项目、具身大模型机器人等北京人工智能创新应用成果、己二酸的生物制造关键技术、北京重大开源成果等。

3月27日，南京市召开新闻发布会，通报并解读《南京市关于支持企业并购重组高质量发展的若干措施》，从明确产业导向和支持重点、发挥不同市场主体的优势、加大金融支持力度以及服务优化与风险防范等四个方面提出9条具体举措。同时，提出聚焦南京软件和信息服务、智能电网、特钢材料等优势产业，支持企业开展产业上下游的并购重组，加快打造万亿级软件、五千亿级智能电网产业。

工业和信息化部、教育部、市场监管总局近日联合印发《轻工业数字化转型实施方案》（简称《实施方案》）。《实施方案》提出，到2027年，重点轻工企业数字化研发设计工具普及率达到90%左右，关键工序数控化率达到75%左右，打造100个左右典型场景，培育60家左右标杆企业，制修订50项左右国家标准、行业标准，形成一批数字化转型成果。到2030年，规模以上企业普遍实施数字化改造，形成“智改数转网联”数字生态，高端化、智能化、绿色化发展水平显著提升。

指数方面，还是比较弱，主要原因是没有量，没有量市场就比较冷清，只能聚焦局部，昨天一个探底回升，说明市场跌下去也不缺资金抄底，但是，没人主动往上拉升，所以，还是需要继续震荡。

板块方面，机器人的消息比较多，又是踢足球，又是奏乐器，但现在处于调整期，消息刺激只能是高开低走。化工涨价目前已经深入人心，可以继续关注，医药集采方式的优化，慢慢放弃唯低价策略，算是一种转变，利好药企，后面可以跟踪关注。深海方向还在继续挖掘，优质个股仍然有机会。

个股方面，连板方向，一个5板，一个4板，后面是2板，连板高度很难打开，尽量还是以趋势为主。趋势股里面也比较卷，先拉后杀，然后再涨，这是当下普遍模式。操作上，仍然围绕低价，趋势个股进行套利，不涨停或者放量滞涨就走。

热景生物

热景生物披露公告，公司的新型冠状病毒抗原自由检测产品获得欧盟CE认证，可在欧盟和认可欧盟CE认证的国家上市销售。                                                                                                          此前这款产品获得德国BfArM批准上市，已为德国疫情防控做出了积极贡献。目前新冠变异病毒德尔塔毒株蔓延全球，该变异毒株传播率高、传播速度快，全球各国均已进入疫情防控严峻形势，越来越多的国家发布了新冠抗原自测的相关政策，鼓励民众自我检测并遵守当地防疫政策。热景生物新型冠状病毒抗原检测试剂可检测包含德尔塔毒株B.1.617.2（Delta“德尔塔”）、英国变异毒株B.1.1.7（Alpha“阿尔法”）、巴西变异毒株B.1.351（Beta“贝塔”）等多种新冠病毒变异株，将为欧洲人民自我检测提供有力工具，欧洲疫情防控。                                                                                                        热景生物多款新冠检测试剂盒，包括新冠抗原快速检测试剂盒、新冠抗体快速检测试剂盒、新冠病毒/甲型乙型流感病毒联合检测试剂盒、新冠中和抗体检测试剂盒等均已通过欧盟CE认证，并入围意大利、比利时、英国等多国白名单。其中新冠抗原快速检测试剂盒还通过了德国PEI权威认证、全球创新诊断基金会（FIND）认证、中国药品生物制品检定所注册检验，充分证明了热景生物产品质量过硬。针对新冠病毒检测，热景生物形成了全套解决方案，适用于医院、疾控、海关、机场、学校、大型会议、国际赛事等多场景，能较好地满足各国疫情防控现场快速检测的需求，将在全球范围内继续助力新型冠状病毒疫情防控工作。   

天风MorningCall·0328 | 能源开采-AI变革能源化工/海外-AI应用、布鲁可

能源开采|石油石化——行业深度：AI如何变革能源化工行业？

1、AI或助力上游油气降本。国内央国企油气企业AI布局领先于民营企业，三桶油的AI布局思路目前主要在构建行业高质量的数据集，建立油气大语言模型，构建知识体系，打造计算平台；海外油气公司目前进展聚焦地层构建模、钻井等工业流程自动化、预测性维护模型以及碳排放管理。2、AI重塑煤炭智能矿山。国内目前智能矿山化进展比较成熟的应用聚焦在煤炭开采和洗选方面，打造智能化矿山，显著提升灾害预警、智能开采和管理效率。根据麦肯锡的相关调研，煤炭企业全面释放智能化潜力能够将利润提升7%-12%，将投资回报率提升2%-3%。3、AI竞速赛，哪些能化企业才能突破重围？我们认为拥有大量高质量有效数据的主权、能将技术和业务深度融合、注重创新、具有强大资金实力的企业更有机会在AI军备赛中脱颖而出。潜在受益标的：1)拥有数据主权的头部企业具有先发优势；2）AIforscience方面，具有自主研发能力的催化剂公司；3）AIforoperation方面，“卖铲者”比如中控技术等工业流程模拟软件企业。

风险提示：1）AI应用需求不及预期的风险；2）企业布局AI进度不及预期的风险；3）中美贸易摩擦加剧的风险；4)行业竞争加剧的风险。

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海外|行业深度：AI应用报告：Dive in-扩散和深入

1、尽管AI相关CapEx投入较大，但由于折旧周期通常为4-5年，摊销后对短期盈利的压力较小。在AI收入持续增长的驱动下，商业化进程逐步兑现，预计未来AI业务的收入增量将有望逐步覆盖资本支出折旧，同时为长期业绩增长提供有力支撑。尽管海外科技巨头在资本投入方面依然保持高力度，但整体资本开支并未对其主营业务的增长速度和利润产生负面影响。我们认为，这些厂商在稳固主营业务发展的同时，将资本开支投入于AI等领域，形成了长期收益的布局。2、我们认为大模型API价格的下调将为应用生态带来更大的活力。随着高性价比模型的增多和运营成本的降低，越来越多的开发者将被吸引加入，进一步推动AI原生应用的普及和创新发展，为行业生态注入新的动力。在2025年，可以根据以下5个方向关注AI原生应用的商业化进展：交互反馈、数据、专业知识、动态优化能力、销售策略。

风险提示：AI发展不及预期；AI应用需求不及预期；宏观经济不及预期。

海外|潮玩行业——布鲁可跟踪专题报告系列一：出海进展及北美市场布局

1、出海进展：已进入美国、东南亚和欧洲等国家，频频参展国际展会，加速全球化进程。我们看好布鲁可在全球渠道的布局，我们认为目前市场对于其出海存在较大预期差，建议重点关注。2、海外渠道布局：布鲁可的产品出海渠道包括：亚马逊、玩具反斗城、7-Eleven、沃尔玛等线上线下渠道，进入了包括美国、东南亚和欧洲在内的海外市场。从渠道布局来看，亚洲（不含中国）占海外收入比重最高，达61%（2024年数据）。我们认为随着海外经销商的拓展，销售渠道的不断完善，海外收入有望加速增长。基于深厚的研发实力和产品创新体系，在“全人群、全价位、全球化”策略指引下，布鲁可正在全球市场上稳步推进其全球化战略，并已经取得系列成果。3、综合来看，我们认为布鲁可有望通过差异化的产品布局、持续广泛拓展的经销及KA渠道以及极具竞争力的价格持续获取市场份额。

风险提示：潮玩行业竞争加剧风险；IP表现不及预期；新渠道拓展表现不及预期。

军工&化工|国泰集团（603977）首次覆盖：区域民爆龙头多元化布局，下游需求牵引助力腾飞

1、区域龙头深耕民爆产业，一体两翼多元化布局促增长。公司作为江西省唯一的民爆生产企业，公司在区域内具有显著的市场优势，其产品广泛应用于矿山开采、基础设施建设等领域。公司外延军工新材料产业加快发展，军工业务由多个控股子公司开展，在军工领域多点布局，着力打造公司发展新支柱。2、多维度布局军品业务，下游需求有望提高。我国2024年军费预算为16655.4亿元人民币，同比增长7.2%，增幅与2023年持平。2010年至2017年中国年度国防费构成中装备费支出占比持续维持在33.2%以上，整体上呈现上升趋势。我们认为，我国军费增速连续三年增速超7%，同时国防费用中装备费用支出比例呈现上升趋势，我国装备采购额有望持续提升，公司产品或将受益于下游高景气度，有望实现迅速放量。预测2024-2026年公司净利润分别为3.20亿元、3.96亿元和5.04亿元，对应EPS分别为0.51元/股、0.64元/股、0.81元/股。对应目前PE为24.67、19.92、15.63倍，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：原材料价格波动风险、市场竞争风险、需求不及预期的风险、项目建设进度不达预期的风险、股价波动风险。

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家电|北鼎股份（300824）：内外销修复性增长，电器品类表现较好

公司2024年实现营业收入7.54亿元，同比+13.28%，归母净利润0.7亿元，同比-2.59%。1、核心品类表现较好。24A公司电器类/用品及其他类收入增速分别为+15.6%/+1.05%，电器类中核心品类蒸炖锅表现较好，同比+16.5%；其他电器类产品表现亮眼，同比+68%；饮水机增速承压，同比-19.6%。2、产品和渠道结构变化使毛利率同比下降，收入改善带来费用率下降。2024年公司毛利率为46.9%，同比-3.85pct，净利率为9.22%，同比-1.5pct；其中2024Q4毛利率为45.95%，同比-8.6pct，净利率为12.38%，同比+2.54pct。我们预计由于毛利率较低的海外收入增速更快，自有品牌毛利率整体同比有所下降。公司自有品牌内销方面新兴渠道建设有序推进，国补助力内销增长；外销经营模式逐步切换，初见成效。根据公司年报和第三方数据25年年初至今的销售情况，我们适当上调了公司内销的收入增速，预计25-27年归母净利润分别为0.97/1.19/1.38亿元（25-26年前值0.9/1.1亿元），对应动态估值分别为34.2x/27.8x/23.9x，维持“增持”评级。

风险提示：自有品牌销售不及预期；外销订单不及预期；原材料价格上涨及运费上涨导致利润下滑。

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商社|泡泡玛特：2024H2业绩表现亮眼，盈利大幅提升

泡泡玛特发布2024年年报，2024全年：收入130.38亿元/同比+106.9%，期间利润33.08亿元/同比+203.9%，经调整利润34.03亿元/同比+185.9%，经调整净利润率26.10%/同比+7.21pp。1、IP运营成果斐然。共有13个IP收入过亿。其中，THEMONSTERS收入30.41亿元，同比增长726.6%，通过产品品类拓展和海外业务拓展，形象更加鲜活，全球知名度提升；MOLLY收入20.93亿元，同比增长105.2%，凭借持续运营和高端化策略，满足不同粉丝需求；SKULLPANDA收入13.08亿元，同比增长27.7%，延续多元化设计策略，推出热门系列产品；CRYBABY收入11.65亿元，同比增长1537.2%，以独特情感理念引发粉丝共鸣。2、主题乐园与IP体验升级。泡泡玛特城市乐园持续优化服务体验，增加演出频次，推出新节目和主题活动，如MOLLY甜品屋开业、ZIMOMO大首领之舞引发关注等。举办PTS等海外展会和国内潮玩节、大型签售会、快闪店和作品展等活动，促进了多元文化交流，深化IP运营和全球影响力。

风险提示：行业竞争加剧风险；IP的表现不及预期；新业务表现不及预期。

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能源开采|中海油服（601808）：2024年报点评：业绩符合预期

2024年公司营收达483亿元，同比+9.5%，归母净利润为31.4亿元，同比+4.1%。1、钻井服务板块：2025年被沙特暂停平台均重获工作量。2024年作业天数为17502天，同比-1%；其中自升式平台同比+2%，半潜式钻井平台同比-14%，自升式、半潜式钻井平台可用天使用率分别85.5%、75.6%，同比分别-0.4pct、-7.4pct，自升式平台尽管受沙特暂停平台事件影响，但是作业天数和日历天使用率都还实现了同比增长，半潜式平台我们认为主要受台风天气及拖航期等影响，使用率下滑明显。2、油田技术服务板块毛利率水平维持高位，略有提升。2024年油田技术服务收入276.6亿元，同比+7.4%，油田技术服务的毛利率为22.9%，有所提升。原预测2025-2026年归母净利润为45/51亿元，油田技术服务收入增速有所放缓，现调整为40.3/42.4亿元，另新增2027年归母净利润为44.3亿元，A股对应PE18/17/16倍，维持“买入”评级。

3月28日市场点评及操作策略:

                             3月28日市场点评及操作策略:

周四指数稳如狗，但周三盘面强势的深海、机器人等题材，周四几乎全面调整，若量能得不到改善，板块估计还是轮动为主，而这段时间的指数皆是以稳为主，低开探底都会有资金托底，既然并非市场自发，如果迟迟不能拐头向上的话，不排除会扩大调整级别，短期操作上还是苟点的好；

至于方向，AI科技在财报季的雷没清前，只能博弈下反抽机会，金融、消费等低位方向，市场高低切换下，关注轮动机会，涨价业绩线持续性不错，重点关注化工分支的走势；今天就说这么多吧！想知道更多具体股票及板块信息欢迎和我交流讨论。伙伴们如果觉得霸哥写的观点明亮能让你在操作中有所帮助并能成长觉悟，那就关注霸哥也给霸哥点个赞吧，霸哥就感觉动力十足。温馨提示：以上信息为个人观点，仅供分享，不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。

“英诺特”叠加大健康+优生优育+绩优小盘，爆发在即！

金融界日前消息，英诺特披露投资者关系活动记录表显示，公司进入神经系统疾病检测领域，主要基于我国人口老龄化加剧及阿尔茨海默病患者数量增长的背景，计划在“银发经济”时代把握这一战略级产业机会。根据《中国阿尔茨海默病蓝皮书》，2019年我国AD及相关痴呆总人数为1,314万人，预计中国神经检测市场未来将达到百亿级别。3月27日在投资者互动平台表示，在优生优育领域，公司拥有近20个检测产品注册证且绝大多数为三类医疗器械注册证，能够覆盖各类常见的检测和筛查需求，可广泛应用于妇产科、内分泌科、生殖中心、体检中心等科室。在国家积极鼓励生育、各地陆续出台生育补贴政策的背景下，公司将密切关注政策动态，把握发展机会，持续提升优生优育系列产品的市场占有率和品牌影响力。

硬寨方舟，不惧政治经济洪水

巴菲特：对于一般投资者相当迷信政治和经济预测的做法,我和查理·芒格抱着一种视而不见的态度。
30年来没有人能正确预测到越南战争会持续扩大、工资和价格管制、两次石油危机、美国总统辞职下台、苏联解体、道·琼斯指数在一天内大跌508点、国库券利率在~之间大幅度波动……但可喜的是,所有这些曾轰动一时的重大事件,最终都未能动摇本杰明·格雷厄姆的投资哲学,也没有给那些以合理的价格买入股票的投资者造成损失。

———巴菲特1994年

柴孝伟评论：巴菲特属于闷声发财型投资人，对政治方面议题基本不发表意见，他是吸取了他父亲一辈子的教训，其父当国会议员搞政治议题得罪了不少人，最终什么也没得到，甚至荒废了自己的证券主业。巴菲特曾经坚定表示，若自己随心所欲发表政见，那就先辞职董事长。

巴菲特对政治和经济方面，也不愿去下什么精力，相比主攻政治经济预测的达利欧、索罗斯，那算是天上地下，普通人可能想不明白，巴菲特拿着万亿投资怎么敢不重点研究政治经济呢，事实上巴菲特对政治经济长期基本“视而不见”，投资结果却真地很好。原因何在？

第一，巴菲特这段话说了，没人能完全正确预测未来几十年的重大政治经济事件，费力不讨好不靠谱，把自己的巨额投资安全性建立在预测未来政治经济走向上，反而是不确定和会错误的，预测押注未来是投机，投机需要能力圈，巴菲特的能力圈在极个别微观企业上；

第二，股市中预测风浪不如建造方舟。只要你有诺亚方舟，就不惧洪水滔天，格雷厄姆斯的诺亚方舟是“四毛买一元不赌而获”，他和弟子们驾驶方舟经受了近百年来的各种重要政治经济事件冲击，巴菲特发展为“不赌而获+日赚万分之四股东利润”进化方舟，取得了几十万倍投资业绩。

达利欧和索罗斯在对政治经济预测方面，是洞见超人高人，作为投资框架基础看似英明神武，实际也是太费精力，很多时候自讨苦吃，远不如巴菲特舒服。政治议题容易得罪人，尽量少参与，经济方面黑天鹅和灰犀牛意外频发，少表态少发表洞见为好。主要精力还是用在“投资自己”身上，用在养成“不赌而获+日赚万分之五股东利润”习惯上，用在打造投资四大系统这个诺亚方舟上，政治经济天塌下来有在位者顶着，股市大洪水来了我有硬寨方舟。

“不赌而获+日赚万分之五”，这是我的股市硬寨方舟，不惧政治和经济大洪水。

投资四系统:
三低股种田世界股种树守正出奇投资思维行为系统
曾段平常心本分情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统

3月28日周五早评：4月3日附近迎来大变盘！

3月28日周五早评：4月3日附近迎来大变盘！

市场分析

1、上证指数：短线支撑3350点，强支撑3320附近；阻力3380-3400区域；预计短期围绕3360上下30点震荡，沪深300指数、深成指关注60、120均线支撑；维持至4月3日，到时候迎来大变盘！

2、纯技术分析，指数的支撑反弹未完成，周四的冲高回落，周五仍有反弹过程，但预期的空间和力度都有限，急跌有抵抗，大涨抛压大；

3、今天修正个观点，本来是预判：“3天为一个小周期，周五，最迟下周一，指数不能出现一根标志性放量中阳，则支撑反弹就告一段落”；现在更正下观点，要等到4月3日，因为这个4月2日有外部不确定性因素影响（关水问题）。

4、市场没有持续性热点，都是有利好刺激轮动反弹而已，诸多高位题材股持续下跌，业绩不如预期个股大跌；年报、一季度业绩窗口到了，大家要回避业绩不好的题材股。

5、防守为主，大涨的逢高降低仓位。

声明：个人观点，仅供参考，以此交易，风险自担！

支持原创，文末点“赞” ，关注：海西一狼；

03.27复盘

申明：以下为个人思考，非投资建议

涨停情况

二连板

2板晋级3板

3板晋级4板

4板晋级5板

5板晋级6板

无

6板晋级7板

无

7板晋级8板

无

9板晋级10板

无

10板晋级11板

无

涨停被砸

跌幅前二十

涨跌情况

涨停55，跌停29

一、市场

本来上次襄阳轴承吃了个跌停，已经老实了。

打算轻仓做做低位；结果深海科技虚晃一枪又被骗进去了。

明知道被监管就要吃跌停，神开还能逆势而上，误以为这是超预期的表现。以为会有不同，结果啪一巴掌，还是一字跌停。

昨天资金奋力干，就是为了今天带蹦板块一起核按钮？把同行都看懵了。

今天高位情绪较差，各种核按钮。比如南方，大连重工等，明天中毅达想要独善其身难度不小，看能否顶住压力，作为情绪标看承接如何了。

资金也是选择高低切换做补涨，低位低价小盘化工股涨停比较多，量化都是比较拿手的，明天前排应该被顶，或者看看化工有无趋势票走出来。然后盘中的半导体消息，也是拿了先手，不太好去接。

如果继续杀，又是理论上的双冰了，多高低切换还是看化工这边如何持续性如何；目前这反复杀高度，建立信心还需要过程。

二、操作

昨天进的机器人拿到尾盘割肉含泪出局。

巨力装死，再拿下看了。

股民才是最值得被温柔以待的群体，可市场偏偏最残忍。

祝好

作者：孤独作手复盘
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来源：雪球
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过去这些年你为什么赚不到钱？

过去这些年你为什么赚不到钱？

以下真实分享，

终于明白过去这些年我为什么赚不到钱？

以下是我的这么多年的真实经历，相信我讲的经历能够对你有所启发：

我终于明白过去这些年，我为什么会赚不到钱？

不是我专业能力不够，而是一开始我的商业逻辑便走错了。

过去我认为，只要我足够真诚真实，有股友或金主向我咨询时，

我只要热情真实的分享我的投研分析，先带他们参与一些票，

带他们赚到钱，让人家尝到甜头了，那人家自然会感谢我，

必然会愿意找我做管理，愿意付酬劳与我。

所以只要有粉丝找我，或是有朋友介绍金主给我，我都很热情的分享，觉得做事应先做朋友，处好朋友了自然能够做成生意。所以小资金我没收费，大资金最后根本收不了费。

这种先给客人尝甜头，后续再进行升级收酬劳的想法是很美好的，而结果却是烂透了。却不知，这样的想法正是导致我最终根本就赚不到钱的原因。

一但人们享受过你的免费后，你要再想收费就会难比登天了，因为他会觉得你本来就是可以不收费的，分析分享对你而言无非只不过是几句话很简单的事，我们都已经是成为朋友了，那既然是朋友，谈钱岂不是不够朋友，不够仗义，谈钱多伤感情啊。以前推荐分享都没有收费，现在又要收费，那就是不够朋友，不讲义气，认为你这人不可交，眼里只看重利益只想着钱。最后便出现要是哪天你自己分析选到涨得好的股，却没有及时向他推荐让他买上，那就是你这人不够意思不够朋友，故意让他少赚了钱，那就是你的大错特错了。

这种先进行免费的咨询分享，小金额开始看不上，故而没收，而大单最后却根本没法收。最后不但朋友的情谊没法加深做不成真朋友，反而最后个人声誉还受损。

读万卷书，不如行万里路，行万里路不如阅人无数，阅人无数还需贵人指路。在今年的一天，在跟业内一位超百亿大哥偶然的聊天中，向他讲起我这些年的困顿，大哥一语点醒了我。

大哥他说：“要想做商业，不论是大金主还是小金主，一开始就得要让客户有付钱的意识，如果开不收，那后续基本上都是别想着再收了。只有收他们费，他们才会珍惜，这样投资者在对别人介绍起你的时候，才会把你身份抬高。那样新认识你的人，对你才能重视高看。

如果一开始就没有收人家费用，那他在介绍你的时候，就会介绍得很随意。而新认识你的人，也会觉得你给他们分析推荐股票，本身就是很正常普通的事情。后而会觉得向你咨询，来问你，那是给你面子，给你证明能力的机会。那样就会显得你很不值钱，这样一来，你的财运就被破坏了。人家会认为你分析推荐票本身就是可以不收费的，久而久之，你的身份得不到提升，名气得不到彰显，就不会有威望、不会有知名度，便无法获得后续投资者的认可。

人的名气和威望，都是从一开始，从小事上一点一滴积攒起来的，别看小单不起眼，小单虽然不大不多，但能积人气，能培育习惯，积累的多了，就能带来名气和威望。这样到时再遇到大客户大单，就容易达成共识合作。

树的影、人的名，一开始如果没去经营，不被重视，等到后来再想树名气和威望就难了”。

有幸得到大佬的指点，让我豁然明朗。

欢迎关注基哥自留地，投资不迷路。

师不顺路，医不上门；

法不贱卖，道不轻传。

想资产增值，是客户要的事情。

把资产做到增值，是基哥有能力做的事情，

基哥只接自己明确主动想要的客群，

风里雨里，基哥在自留地等你。

你带上钱，我带上你。

锋尚文化

锋尚文化公司大型文艺演出项目和文化旅游演艺项目从合同签订、销售回款、项目制作到项目验收周期分别为6-12个月和12-24个月。公司客户多为政府客户（ToG）和企业客户（ToB），单个项目合同金额较大，项目收 入确认方式是项目完工一次性确认。与ToC端客户相比，政府客户（ToG）和企业客户（ToB）端市场恢复较 慢。凭借在B端大型项目中的丰富运营经验和强大的品牌影响力，公司不断吸引优质资源，积极拓展C端市场。通过上海中心天时Sky632、杭州《湘湖·雅韵》、青岛《海上有青岛》等文旅演艺项目，公司正逐步释放C端业务的长期增长潜力，展现出品牌在新业态中的持续发展动力。                                   

    1、销售拓展成效显著                                                                       

    报告期内，继续执行“大型文艺演艺活动市场下沉和文化旅游演艺产业链进一步延伸，业务承揽方式由被动等待转变为积极主动出击”的销售政策，销售拓展成效显著。报告期内，公司中标和签约第十二届全国传统体育运动会开闭幕式创意策划和实施项目、杭州湘湖湖山广场综合公园(三期)项目、《如梦大》大型综合演绎策划实施整体服务项目、无锡惠山映月里一期项目演艺制作、2025年2月哈尔滨第九届亚 洲冬季运动会开闭幕式等重大项目，中标和签约合同额累计4.4亿元。截至2024年6月30日，公司在手订单总计7.31亿元。                                                                                  

    2、大型文化演艺活动业务稳定提升                                                           

    报告期内，公司实现大型文化演艺活动业务营业收入3978.26万元，比去年同期增长5.05%。公司圆满完成了第十四届全国冬季运动会开闭幕式等大型文化演艺活动项目。以冰雪为情，以“盛会”为盟，继2022年北京冬奥会之后，公司再一次热情奔赴，相聚在壮阔美丽雪原——内蒙古呼伦贝尔。“十四冬”开幕式的每一帧画面都让人动情，“吃苦耐劳、一往无前，不达目的绝不罢休”的蒙古马精神也为所有锋尚人注入了澎拜的动力。我们与各族儿女在此刻共襄盛举，团结一心，迎来了收获的时刻。闭幕式秉持“简约而不简单”的理念，以纯粹的情感，真挚的情怀，表达人与自然、人与人之间和谐共处、美美与共的美好画面。  

孤例不立：科学创新中，任何偶然的孤例都不能作为放之四海而皆准的结论

如果今天的中学和大学的课程里要增加一门课，我强烈建议增加“逻辑课”，因为我发现很多人太缺乏逻辑了。

常常我们可以看到，一些人发言的时候完全不尊重逻辑，喜欢用情绪、口号或者某种情感取代逻辑，动辄诉诸道德、权威， 逻辑思维缺乏的狠。

不仅是普通的人如此，甚至些社会名望很高的名人、德高望重的学者、某些行业领袖、经济学家、大V，也是如此。

有时候我看到我心中的精英偶像发表某个观点不讲逻辑的时候，我的内心好悲凉。也许他们的结论是对的，也许他们的情感是高尚的，但是逻辑上的瑕疵常常让我觉得“好难受”“好尴尬”。

亚里士多德说过，我爱我师，我更爱真理。这里的真理有很大成分就是严格的逻辑推理，而不是以势压人。

其实这些也不是他们的错，因为我们从小学到大学，几乎都没有一门独立的逻辑课，缺乏严谨的逻辑训练。

有位博导谈及他的博士生的论文写作，经常感慨他手下的几位学生写论文时常常暴露出逻辑思维欠缺的弊病，呼吁应引导学生加强逻辑思维的训练。他说道，居然有博士生不知道孤例不证的道理。常常用一个很偶然、很孤例的东西来轻率的得出一个结论。

其实，“孤例不证”是很多人都容易忽略的一个原则性问题。

什么叫孤例不证呢？

我们来举例说明。

比如说隔壁吴老二，从小学时候就开始吸烟，可他活了 90 多岁，你能不能因为吴老二的例子就得出吸烟有益健康的结论？

再比如，本村的老王常年酗酒，结果也活了90多岁,你能得出酗酒容易长寿的结论吗?

再举一个科学上的例子，1993 年，鲍林罹患癌症后常年服用维生素 C，结果就使自己的发病时间往后拖延了 20 年，鲍林去世时已 93 岁高龄，这是妥妥的高寿。于是，有人就得出结论：维生素C能治疗癌症。其实，就算没有学过医，不知道循证医学的人也容易找出很多相反的例子。通过一个人吃维生素C治疗好癌症得出结论，是典型的孤例，这一个例子是不足以得出结论的。

这就是孤例不证。

与孤例不证相关的还有一个词汇，叫孤证不立，它们是相关的概念，在逻辑学、法律领域以及科学研究它们中有很广泛的应用。

我查了一下资料，也引用了一些别人的观点，我了跟大家分享下这个问题。

孤例不证指的是如果一个结论只有一个孤例支持，那么这个结论是不可接受的。这个概念强调的是单一证据、例子或结果的不可靠性，因为缺乏其他证据和更广泛的样本的支持，其结论不具科学性，其孤立不具广泛性和公认性。例如，某人声称通过吃某种草治好了癌症，但如果这种方法只有他可以，别人没有出现，这个结论就被视为孤例不证。

与此同时，类似的精神在法律和逻辑上也有存在，比如，如果一个结论只有一条证据支持，那么这个结论是不可接受的。充分性和必要性不够。一个结论应该有多条证据支持，而不是仅仅依赖于一条证据。在法律审判中，如果一个案件只有一个证据，那么这个案件的判决是不可靠的。

关于这个问题，我曾专门打电话问过法律方面的专家，他们说如果孤例或者孤证被草率采纳，那么就一定有很多冤家错案。越是重大的事，越要避免孤例孤证。

在科学研究领域也是如此，如果一个实验结果无法被重复，这些情况都会被视为偶然性，结论也就缺乏可信度。

所以，后来孤例不立作为一种原则，广泛的在科学、统计学、历史学、法律上使用。如法院审判、考古、考据，以及在科学研究中为证明某个结论，会从不同的角度设计实验或寻找证据证明。

我本人也喜欢历史，我知道史学研究中也有“孤证不立”的原则，即在没有其他佐证、或证据不足的情况下，对单一的史料要采取审慎的态度，不能直接认定其真实性。

比如，某个历史人物的日记中记载一件事，或者某个历史人物口述和回忆中认定一件事，如果没有其他佐证，历史学家其实是不予采取的，因为是孤证。

你怎么知道是这个人信口雌黄，还是历史事实？

所以从这个角度上，很多名人的口述历史的只能当戏说，无法当成史实。

所谓孤证不立、言必有据。

那么如何避免被偶然的孤例误导呢？

答：增加样本数量，增加更多证据和观察例子，这也被称作大数定律。

比如说，有一次我在深交所附近打新股中一了签，第二天我就得出结论，在深交所旁边打新必中。

而当我第二次、第三次去那里打新的时候，就没有中，所以我的孤例被打脸。而当我把这个“秘密”告诉其他人，其他人也去深交所附近打新，结果也没有中，更多的样本证明，打新中与不中与是否在深交所附近下单没有关系。

这就是通过增加样本和重复次数来避免孤例的例子。

好，洋洋洒洒我们写这么多是为了什么？其实是为了向大家说明“孤例不立”的重要性。

也许有人说，你上面说的都是通俗易懂的大白话，没有什么难懂的呀。

其实非也。

我举的都是很典型的例子，大家容易懂，但一到社会现实中，一遇到与“利益”相关的例子，也许很多人就不懂了，或者故意不愿意去懂。

比如，某量化公司孵化一个科技产品，于是很多人就得出一个结论，“量化是新质生产力”，“量化代表科技创新”。

但，你在国内能找到几个量化公司搞出科技产品的？别说国内，你在全球能找到几个量化公司做出科研成果的？

如果找不到，那就是孤例，是孤证。

既然是孤例，就不能把量化上升到科技创新的结论上。

事实上，科技创新的大数定律都是实体类科技公司，比如华为、大疆、阿里、宁德时代等，不能因为某个量化公司出一个科技产品就用孤例取代这个结论。即使放眼全球，科技创新的核心也是科技公司和高校，比如苹果、微软、谷歌、麻省理工、加州理工，而不是量化公司，华尔街的量化公司也几乎没有创作出过什么影响人类的科技产品。

所以，轻率的得出量化公司代表科技，其实是孤例立证，是典型的逻辑错误，是原理性错误。

当然，所有的投资主体都是公平的，本篇文章的主旨不是谈论要不要量化，那是价值判断，也是立场问题。

本文只是想强调一点：因为某一个量化公司搞出一个科研成果就得出量化容易出科技成果，支持量化就是支持科技，这是严重的错误，是典型的孤例立证。你怎么可以通过一个量化公司做出科技产品就推导出所有的量化公司都有科研基因？事实上，全球那么多量化公司，真正创造出人工智能模型的，也就一个。至少目前来看，这是孤例。

从逻辑学上，量化公司跟其他炒股公司一样，没有道德优越感，应该公平公正的被监管。不能用量化公司是科技公司的头衔，就让它享受监管制度的特权，特别是高频反复下单撤单和来回T+0特权。

我前段时间看到有些地方出台政策大力支持量化、大力发展量化，这倒也没有啥，但当我看到他们支持量化的理由居然是想以此孵化更多科技公司，也产生杭州五小龙的时候，我就觉得让人认识到“孤例不立”真的是任重道远。

所以，本文开头说，如果中学要增加一门课，我建议增加“逻辑课”！(股市的逻辑)

杨德龙：今年A股和港股科技股行情仍将延续

经过短期的震荡调整之后，周四市场再次出现反弹。而港股方面，恒生科技指数近期出现了反复震荡，前段时间则创出新高。今年以来，A股和港股的科技牛行情成为领涨两市的最主要板块，而美股的科技股则出现了比较大的下跌，呈现出“东升西落”的特征。这在一定程度上确实有深刻的逻辑。一方面，美股的科技股经过几年的上涨，累积了比较大的获利盘，出现了较大的估值泡沫。巴菲特曾幽默地说，任何一个大的泡沫都有一根针等着它。刺破美股科技股泡沫的这根针可能是DeepSeek的横空出世，打破了美国对人工智能垄断的幻想。另一方面，特朗普二次入主白宫后四处出击，向主要贸易伙伴发动贸易摩擦，引发了美国物价再次上涨，通胀再起，美联储不得不推迟降息。

巴菲特在去年全球资本蜂拥而入时开始大幅减持美股。根据伯克希尔·哈撒韦2024年年报，去年巴菲特将股票仓位大幅下降，减持了一半的第一大重仓股苹果以及第二大重仓股美国银行。伯克希尔·哈撒韦的现金更是高达3353亿美元。巴菲特广为人知的一句名言是“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”，但能做到的人非常少。巴菲特能够在过去60年的投资生涯中以19.9%的年化收益实现财富增长，累计回报达到5.5万倍，创造了前无古人后无来者的投资神话。这也吸引了全球价值投资者每年五一到巴菲特老家奥马哈参加一年一度的伯克希尔·哈撒韦年会。

过去九年，我六次赴美参加巴菲特股东大会，希望通过巴菲特股东大会这一全球投资盛会，让广大投资者坚定价值投资理念。巴菲特曾经说过，做价值投资是取得长期投资胜利的法宝。过去几年，由于A股和港股出现了资金流出，许多优质股票也出现了比较大的下跌，使得价值投资理念受到很大的质疑。其实，在市场下跌过程中，好股票和差股票都可能会出现股价下跌，但差别在于，放到5至10年的尺度来看，好的公司最终通过业绩增长会创新高，而差的公司则没有机会起来。同时，做价值投资要与时俱进，不能画地为牢、故步自封。经济转型中，一些传统行业，以前可能是盈利好的行业，但现在遇到了比较大的困难，而且很难再恢复上行趋势。这些行业的大趋势已经向下，所以进行及时的减仓是正确的，做价值投资一定要抓住经济转型受益的方向。

这几年我一直给大家强调，从经济转型的角度来看，未来受益的方向主要集中在三个方面：第一，消费；第二，新能源；第三，科技互联网。而当前科技互联网已经率先崛起。这轮科技牛行情有望出现扩散效应，在科技股大涨之后，带动消费股以及新能源等板块出现轮动。今年五一，我还会再次赴美参加巴菲特股东大会，届时也会带一部分投资者一起，现场聆听巴菲特的真知灼见。芒格已经离我们远去，这位智慧的老人对巴菲特价值投资理念的形成起到了非常关键的作用。在缅怀芒格时，巴菲特说，如果没有芒格，他将比现在穷得多。当然，这是他比较幽默的一种说法。他以前也说过，自从遇到了芒格，他才真正从猿进化成人。巴菲特最早是从格雷厄姆那里坚持买估值比较低的便宜股票，被称为“捡烟蒂”策略。但遇到芒格之后，他彻底改变了理念。巴菲特开始以比较合理、甚至略高的价格买入伟大的公司。芒格广为人知的一句话是：“宁可以一般的价格买入伟大的公司，也不愿以伟大的价格买入一般的公司。”因为买入伟大的公司，从长期来看将会不断带来惊喜，而买入一般的公司，虽然可能会有短期回报，但长期来看是没有复利增长的。芒格也是著名的“否决先生”，巴菲特提出的一些投资建议90%会被芒格否定掉，但一旦芒格点头同意，巴菲特会果断进行投资。从历史上来看，芒格否定的公司大多数确实都很平庸。在去年巴菲特股东大会上，巴菲特说过，芒格在投资理念上对他的改变非常大。如果说巴菲特是伯克希尔·哈撒韦大厦的建筑工人，那么芒格就是总设计师。巴菲特谦虚地说他只是一个包工头。在去年巴菲特股东大会开始之前，全体起立缅怀芒格先生，让人动容。虽然芒格先生离我们而去，但他的投资智慧永远存在，影响着我们的投资理念。

当然，在A股和港股做价值投资，还要考虑更多因素，包括政策面、资金面以及市场波动较大等，做具有中国特色的价值投资。从全年资本流动来看，今年以来全球资本流动方向是从美股流出，寻找新的估值洼地，而A股刚好成为全球资本市场的估值洼地。许多投行也纷纷发表看好A股和港股的报告。短期的调整不改本轮中长期走势，这轮由科技股带来的牛市超级行情有望延续两三年以上。建议大家保持信心和耐心，抓住好公司被错杀的机会，通过布局优质股票或优质基金，真正实现财富增长。

黄山旅游

今年以来，黄山旅游密切关注旅游行业动态，持续落实稳经济政策措施，多点发力开展宣传营销，创新迭代多元旅游产品。在景区运营方面，花山世界启动了“创意黄院?DOU动花山”高校短视频大赛等活动，相关话题流量可观，花山世界也成为了“夜游研学”的宠儿；在酒店运营方面，公司突破传统营销模式，走近新媒体营销时代，聚焦“流量”变“留量”，花式直播强势出圈；在文创方面，公司率先开启文化+产品+空间体验的文旅新零售模式，全新升级了黄山文创空间。

 为了优化游客体验，近日，黄山风景区还发布《关于调整黄山风景区最大承载量的公告》，将黄山风景区日最大客流承载量调整为｜

4万人，冬季日最大承载量调整为3万人。据了解，此前黄山风景区在晴好天气最大承载量为5万人。同时，黄山风景区将完善实名分时预约预售制度，健全景区数据共享机制，均衡时空分布，提高游客体验度与满意度。

证券人士曾发布研报指出，凭借“黄山”超级IP打造的价值护城河，黄山旅游依托景区业务先后完成了索道板块、旅行社板块、酒店板块以及徽菜餐饮板块的业务构建，实现了“吃、住、行、游、娱、购”的全产业布局，内生业务稳定发展。未来随着疫情后的加速复苏趋势，公司将迎来全新一轮发展机遇。   

【20250328早评】复盘一下上次收割周期的走势

【盘面】

周三沪深两市双双小幅低开，权重领涨，半导体反弹，权重和科技两头拉，市场整体重心上移，指数纷纷小幅上涨；午后大盘延续震荡之势至收盘，各大指数纷纷录得小涨。截至收盘，上证涨0.15%，成交4965亿元，深证涨0.23%，成交6942亿元，创业板涨0.24%，两市涨停50只，跌停22只，红盘个股数量不足四成。

【技术分析】

沪指收十字阳星，仍处于20日均线附近，全天成交较前一交易日微幅放大，低迷的交投水平，意味着短期内仍难满血复活。大盘于20日均线附近已经横盘数日，尽管多空双方仍不相伯仲，但随着时间的推移，无疑对空方更有利。而且这盘整的过程中，显然权重表现相对强势，市场一直亏钱效应主导，所以后市仍易跌难涨。历史总是惊人的相似，但又不是简单的重复，我们回顾一下上一轮收割周期的调整过程，12.10日自3494点调整，于20日均线附近盘整了10个交易日左右，之后断头铡刀，破位急杀200余点触底反弹。所以当下谨慎一点没有坏处，多准备一些资金，若真遇上大跌，我们好抄底摊低持仓成本，历次暴跌中都蕴藏着大机会。结构性行情上，继续坚定人形机器人领衔硬科技的结构性牛市，其容错率高，即使短期因为系统问题出现回撤，但只要坚定持股，相信很多新高标的还会涌现。

【策略】

模拟仓位：8；沪指技术支撑：3350点，技术压力：3490点；创业板技术支撑：2125点，技术压力：2166点；短线关注点：化工，光刻机及人形机器人；两市新股申购：1。

【消息淘金】

※碳酸锶价格同比大涨106% 利好碳酸锶 红星发展

※供需错配驱动农药细分品种涨价逾四成 利好农药 海利尔

※半导体行业周期逐步复苏 AI技术推动产业增长新引擎 利好半导体 江化微

※轻工业数字化转型实施方案印发 工控设备更新受关注 利好工控设备 汇川技术

※谷歌停止维护安卓开源项目 国产操作系统迎机遇 利好鸿蒙 润和软件

【公告淘金】

★*ST仁东：申请撤销退市风险警示；

★强瑞技术：拟取得旭益达电机51%股权；

★微电生理：2024年净利润同比增815.36%；

★康力电梯：拟3.43亿元出售广东康力100%股权；

★汉邦高科：拟购买驿路微行51%股权股票28日复牌；

★概伦电子：拟购买锐成芯微控股权 股票28日起停牌；

★云南锗业：2024年净利润同比增长661.28% 拟10派0.3元；

★鼎际得：公司生产的特种添加剂可用于PEEK(聚醚醚酮)材料；

★海尔智家：2024年净利润同比增长12.92% 拟10亿元—20亿元回购股份；

★天成自控：收到某知名合资汽车企业乘用车座椅核心零部件项目的定点通知；

★中油资本：聚变新能（安徽）有限公司将致力于可控核聚变领域的探索与发展。

天目湖

 据介绍，天目湖开发于1992年4月，30年间，公司相继成功开发了天目湖山水园景区、南山竹海景区、御水温泉景区、南山小寨综合体、竹溪谷酒店、御水温泉度假酒店等类型丰富、形态多样化的旅游产品。目前旗下拥有3家旅游景区、1家主题乐园、1个综合体小寨、9家3个系列品牌酒店、1个全国百强五星旅行社以及1家全区覆盖的综合商业公司，已成为集观光、休闲、度假、高端旅游等功能于一体的综合旅游服务商，拥有复合型文旅项目的策划、设计、建设与运营的综合能力。作为企业，天目湖拥有复合型的旅游产品开发和管理能力，是长三角最具品牌影响力和竞争力的旅游企业之一。作为目的地，公司更是“两山理论”实践创新基地，是国家级全域旅游示范区的领跑者，是溧阳创建富有文化底蕴世界级旅游度假区的主导者。天目湖坚持走专业化发展道路，以旅游为核心，强化一站式模式优势，围绕“山、水、泉、镇”打造和倡导产品复合、市场多元、服务系统。公司率先在旅游行业导入卓越绩效管理体系，严格践行卓越绩效管理模式和理念要求。经过10年的实践验证和理论提升，打造了天目湖独特的“卓越六精”管理模式。                                                                               天目湖拥有强大的资源设计、开发和管理运营能力，把同行眼中三流的资源运营成一流的产品，三十年辛勤耕耘获得行业认可，先后荣获中国最佳旅游目的地、最佳旅游投资机构、最受欢迎度假酒店等诸多荣誉。天目湖表示，未来公司仍将专注于旅游产业发展，围绕“巩固根据地，深耕长三角，聚焦城市群”的专业化发展战略，持续稳步推进内生式增长与外延式扩张策略，构建全文旅产业链，同时以战略性的投融资策略带动企业实体业绩提升，以企业良好的基本面发展支撑资本扩张步伐，最终实现公司稳健提升、可持续性发展。  

耐心等待变盘

   今日市场如期探底反抽，早盘深沪股指双双低开，最低探至3351.17点企稳回升，快速翻红，最高摸至3394.04点，由于接力不足，冲高回来，早盘一度只有800家个股上涨。午后，大盘维持窄幅震荡的态势，尾盘翘尾，强行收红。光刻机、化工、化肥、CXO概念、减肥药、半导体、有机硅概念等板块涨幅居前，海洋经济、酒店餐饮、可控核聚变、可燃冰、船舶、电力、钢铁等板块跌幅居前。截止收盘，沪指涨5.05点，报收3373.75点，深指涨24.28点，报收10668.10点，创业板涨5.20点，报收2145.10点。

     观察今天的盘面，成交量较上个交易日放大了364亿，两市成交1.15万亿，创春节后的新低。从两市的涨跌幅看，光刻机表现最，领涨市场，红宝丽、凯美特气、华融化学、海立股份、西陇科技、新莱应材、飞凯材料、七彩化学、国林科技、双乐股份等相关股大涨。创新药继续强势表现，迈威生物-U、百济神州-U、泽璟制药-U、益方生物-U等大涨。化工涨价概念股继续走强，环氧丙烷、萤石、硫酸、氯化氨、溴素、钛白粉、磷化工等细分板块`轮番表现。另外，CXO概念、仿制药、半导体、有机硅概念、保险、OLED概念等板块个股都有所表现。海洋经济跌幅较大，昨日涨幅居前的酒店餐饮、电力、可控核聚变，今日纷纷趴到跌幅榜上，热点持续性太差了。工程机械、超导概念、钢铁、有色、煤炭等板块个股纷纷休整。总体来说，今日两市个股涨少跌多，1903家个股上涨，3009家个股下跌，市场整体赚钱效应较差。

    从技术上看，三大指数集体收涨，沪指涨0.15%，深指涨0.23%，创业板涨0.24%。隔夜纳斯克中国金龙指数止跌，今日港股止跌，A股顺理成章收红，这个走势基本符合研判。周四是法定砸盘日，市场今天这个表现还不算差。目前指数波动张弛有度，无形之手明显不想让指数深跌。近期市场热点主要围绕低价化工等涨价路线，这些板块虽然短期活跃，但是没有一个方向能扛起反攻大旗。主线机器人、DS的歇火，对市场人气打击较大，只要科技股重新活跃，市场人气立马激活。当前市场缺乏主线，缺乏成交量。对于投资者来说，只能以时间换空间，耐心等待利好刺激的导火线，这个时间不会久。连续的缩量盘整，很多投资者已经绷不住了。3月只剩下2个交易日，熬过三月，4月初春天生发的气息就会来了，一起期待吧！

涨价全面崛起，医药出现拐点

一、杂谈

涨价题材终于被市场广泛认可了！

关于涨价题材，我已经给大家科普了半个多月了，从小金属，到季戊四醇，到环氧丙烷，后面还会有更多的涨价化工品，例如，新出来的秦乐菌素，回盛生物3个交易日大涨71%，气势如虹！

其实还有很多品种都在涨价。

溴素价格大涨，带动了山东海化大涨，但从目前海化的状态看，感觉未来一般。

据百川数据显示，硫酸价格目前报价596.96元/吨，较今年2月7号价格359.01元/吨，上涨66%，较去年同期上涨290%。硫酸相关的个股，市值都比较大，现在市场缩量严重，大市值不太好下手。

而且，这种类型的涨价，都不够爆炸，啥叫爆炸性新闻，就是环氧丙烷这种，欧洲产能全部关闭，100万产能的缺口，中国环氧丙烷出口从0到1，赚外汇才是真正的赚财富，股价原地起飞啊！

而老题材人工智能和人形机器人，我也在昨天晚上的复盘里面写的很明白了，昨天的大涨定位就是反弹，我也追了一个机器人蓝黛科技，因为预期它就是一个反弹，所以，早上冲高就走了。

隔夜5个多点的利润，知足了！一个老题材，能赚个盒饭钱就不错了，还想啥大餐呢？

当然，机器人的补涨还是层出不穷的，比如，标准股份。

但，老题材的失败率越来越高，暂时不关注了，等到机构开始入场的时候，机器人和人工智能还会再次崛起，但时间上不确定。

二、指数

指数上午惊心动魄，探底回升之后，翻红大涨，沪深指数一度大涨接近1%，但是，下午就昏昏欲睡的了，持续震荡回落，毫无人气。

所以，原本我认为指数要见底了，但是，指数下午没涨，也没放量，所以，现在说见底还有点远，继续观察吧。

三、板块

板块涨幅榜前20名几乎全是化工产品，这里面包括光刻胶和医药。

前面也给大家讲过，医药板块估计也要启动了，因为都属于化工产品，涨价行情会带动医药板块。医药板块只要一涨，马上就会有无数的卖方研究员出报告，看好这个药，看好那个药，毕竟，医药跌了这么久，好不容易看到希望了，他们不会坐等机会溜走的，所以，后面也可以关注一下医药。

另外就是创新药入院这一块，四川做了明确规定，医疗机构不得找理由限制创新药入院。另外，集采这方面也有了转变，以后不再是为唯低价了，以后价格和质量都要上来，这对药企来说，属于重大利好！

我最看好的还是环氧丙烷，季戊四醇虽然好，但是龙头中毅达已经涨到外太空了，而环氧丙烷的龙头红宝丽，才刚刚开始启动，距离翻倍尚远，完全可以继续猛干。

市场风格已经转向了这种周期性产品的逻辑，大的蓄势背景是国家要拉起来CPI，这个直接是被写进报告里面的，属于必须完成的任务。从市场上讲，三四月也是炒涨价的时间窗口，可以持续关注。

四、个股

石英GF——这个股我不太确定，但是，感觉可以先关注一下，看看后面能否有一波行情。突破“卡脖子”，国产半导体石英砂在TEL，LAM验证通过，净利率提升与国产替代双击，近期石英股份国产半导体石英砂在TEL，LAM验证通过，已用国产砂做了部分替代，国内大企业的认证正在进行，预计6月通过认证。主要是考虑到供应链安全，之前砂环节全球仅有美国企业尤尼明独供，用国产不用美国的，现半导体石英制品厂商迈图、贺利氏、东曹、昆希均为采购尤尼明砂外企，菲利华也无自产砂，预计石英股份打破美国卡脖子，国产替代快速放量。有机构已经看到1000亿估值了，不知道是不是做梦。

其他还有几个低位的，需要再观察观察，和内部的小伙伴商量一下看看有没有机会冲一波。

持仓亿利达一字板，红宝丽涨停，蓝黛科技翻红止盈，新大洲这个煤炭连续2个交易日小幅调整，看明天能不能起飞了，明天不起飞就走了，新开2只表现一般，明天不涨停就出。

祝好！

国产AI再次“封神”！Mureka拿下全球AI音乐顶流宝座

中国AI音乐模型登顶全球：昆仑万维Mureka超越美国Suno！

作者 | 赵晴

编辑丨高远山

来源 | 野马财经

当美国AI音乐生成网站Suno还在炫耀其生成的乡村音乐时，中国团队已扔出了一款“AI音乐王炸”。

3月26日，昆仑万维(300418.SZ)发布Mureka V6&O1，其中Mureka O1作为全球首款音乐推理大模型，引入了思维链推理，在权威评测中超越美国Suno、登顶SOTA。

当AI学会“写歌”，Mureka正在重新定义音乐创作的边界。

Mureka能把普通人录制的声音包装成专业歌手，能让横店剧组用1%成本批量生产影视配乐。这是继大语言模型后，中国AI在创作生成领域的又一里程碑，产品发布当日，昆仑万维再次引起资本圈热议，这或许意味着：全球音乐产业的权力游戏，从此换庄。

Mureka是Music与Eureka的结合。Eureka源自希腊语的感叹词，意为我发现了、我找到了，常用于表达突然获得灵感的时刻。Mureka寓意着，昆仑万维希望它可以将人们的音乐灵感爆发时刻快速记录下来，并创作出属于自己风格的歌曲。

产品发布的同时，昆仑万维还全网首发了《Mureka》AI音乐人MV，由昆仑万维Mureka团队和SkyReels共同制作，其中Mureka负责声乐部分，SkyReels负责动画部分。

01

Mureka再次惊艳世界

成全球AI音乐界现象级产品

Mureka是昆仑万维2024年4月发布的一款AI音乐商用创作平台，其第一代音乐生成模型Mureka V1（SkyMusic）一上市就获得了非常好的市场反响。

过去一年，昆仑万维技术团队、产品团队持续对Mureka进行升级迭代，Mureka V6和Mureka O1是Mureka的两个最新版本。其中Mureka V6是当前Mureka的基座模型，支持纯音乐生成，还支持10种语言的AI音乐创作，包括英语、中文、日语、韩语、法语、西班牙语、葡萄牙语、德语、意大利语和俄语。在Mureka V6中，团队引入自研 ICL（in-context learning）技术，使得声场更加开阔，人声质感和混音设计进一步强化。

而Mureka O1则是基于V6的推理过程优化版本，并且会在推理过程中加入思考与自我批判，提升音乐品质。

如今，用户可以在Mureka提供的不同模型选项之间自由切换，选择最适合自己想要生成的音乐风格的模型版本。

这种“风格开关”式的创作体验，让用户只需轻点按钮，就能在古典交响、电子舞曲、方言民谣等多元流派间无缝跳转——而这一切的成果，都将在下一秒转化为可播放的完整音乐作品。

在Mureka生成的歌曲里面，中文电子曲风以电子合成器与动感节奏为基底，通过中文歌词演绎未来感与潮流碰撞的音乐风格。英文 R&B 曲风则以灵魂乐为基底，结合流畅的旋律与切分节奏，通过英文歌词传递细腻情感，展现慵懒而富有张力的都市风情。

Mureka最惊艳的功能是音色克隆（Vocal功能）。输入我们自己创作的词，并选择一个明星音色，点击创作即可完成。

02

东方音乐魔盒重塑全球音乐产业

带动业绩新一轮增长

拥有更先进的技术的同时，Mureka还是全球首批开放API（Application Programming Interface，应用程序接口）和模型微调功能的高质量AI音乐平台。不论是开发者，还是音乐平台，现在都可以将Mureka的音乐生成能力无缝集成到自己的产品或平台中，更容易地应用AI音乐功能拓展自己的商业价值。

Mureka带来的技术平权，一定是音乐创作者的福音！

具体来看，开发者可以直接调用Mureka的API进行创作，同时可以上传自己的私有数据微调模型，让模型生成符合数据特征风格的歌曲。而这对于音乐工作室或有特定类型歌曲的音乐产品得创作效率都会有显著提升。

Mureka不仅开放了音乐生成API，还开放了TTS API，即可以预置多个精品说话人，音色克隆，从而实现多人声语音播客。

也就是说，用户不仅可以选择官方提供的多种歌手音色，还可以上传自己的声音，让AI学习并复刻，精准模拟歌手音色，一键生成个性化专属作品。

此外，用户在制作曲目的过程中还可以提供歌曲参考，即将音乐本身作为提示，上传音频或Youtube链接，这比文本提示更直接更高级。

以周杰伦为例，用户只需上传10秒其经典歌曲片段，Mureka即可克隆标志性模糊唱腔，甚至能根据《青花瓷》中国风旋律生成融合R&B元素的新作——这相当于让每位用户瞬间拥有“顶配版音乐制作团队”。

支持多语言使 Mureka 能够吸引全球不同地区的用户，尤其是非英语母语的创作者和市场，从而触达Suno等欧美产品难以渗透的小语种市场，进一步扩大用户基数，进而提升平台内音乐作品的交易量。

如今，任何人都可以通过自然语言生成音乐，创作效率大幅提升，比如 90 秒生成完整编曲，制作时间从 72 小时压缩到 15 分钟。同时，AI 重构了生产流程，整合作词、作曲、编曲等环节，实现人机协同，比如生成变奏版本供选择。此外，AI 还推动了风格融合，如将传统民乐与电子舞曲结合，创造新风格。商业方面，AI 生成的音乐在短视频、影视、游戏中广泛应用，使用量增长显著。

“IFPI国际唱片业协会”发布的《2024全球音乐报告》显示，全球音乐市场规模达到了286亿美元（约合人民币2078亿元），实现了连续9年正增长。预计到2033年将达到368.6亿美元（约合人民币2678亿元）。

而根据“Fortune Business Insights”的数据，2023年全球数字音频工作站（DAW）市场规模达约30亿美元（约合人民币218亿元），预计到2026年，约70%的DAW企业将使用AI技术辅助音乐创作。

昆仑万维董事长兼CEO方汉在近期采访中提到，“去年就有大客户，如中国联通、中国移动，还有一些造车企业。海外小B合作也较多，我们的AI曲子在印尼流行音乐排行榜上进过前100。数字音乐市场目前全球规模约40亿美金，我们介入后市场规模有望扩大到百亿美金。我们凭借技术优势和出海经验，希望在全球市场获得较大份额。”

截至目前，全球范围内已经有超过100个国家和地区的用户访问Mureka。

03

超越Suno的Mureka

能写出秒懂人类灵魂的歌曲

Mureka O1 的“思考与自我批判”能力，与其引入CoT（Chain of Thoughts，思维链）技术有关。

据昆仑万维团队发表的论文显示，AR模型在生成高保真音乐方面展现出强大能力，但其传统的“下一个token预测”范式与人类音乐创作过程存在偏差，可能导致生成样本的乐感不足。为此，昆仑万维提出了一种突破性的CoT提示技术——MusiCoT。项目主页地址：MusiCoT.github.io

MusiCoT利用了CoT方法，不同于传统自回归模型逐步生成音频，MusiCoT首次在细粒度音频token预测前预生成整体音乐结构，大幅提升生成音乐的结构连贯性与乐器编排精准度。MusiCoT基于CLAP模型，无需人工标注即具备高扩展性，并显著提高了生成音乐的可解释性和质量。

此外，MusiCoT支持音乐结构分析（如乐器编排）和音乐参考功能（接受变长音频输入作为风格参考），有效解决了复制问题，成为音乐提示领域的重要方法。实验表明，MusiCoT在客观与主观指标上均优于现有技术，生成质量媲美最先进的音乐生成模型。

在CoT技术加持下，通过AI基础设施深度优化，Mureka O1实现了行业领先的低延迟音乐生成，提供即时、高质量的用户体验。

和美国的Suno相比，Mureka O1也在各项指标中实现领先。

在主观测评中，Mureka O1 展现出卓越的音乐品质，在最终的总整体听感评测超过了Suno V4。这一进展标志着Mureka在音乐生成领域的持续突破，为用户带来更丰富、更高品质的音乐体验。

客观测评中，Mureka O1无论在歌词发音准确性、乐段精准还原程度、音乐与文本相关度还是制作质量方面都在行业中处于领先地位。

可以看到，昆仑万维如今已成破局者，正带领中国AI重构音乐产业权力体系。

04

中国AI产品走向世界顶流的成功样本

Mureka的突破性实践正在深刻重塑 AI 音乐产业的底层逻辑，尤其是Mureka O1的技术革新，打破了音乐创作的专业壁垒，使普通用户得以参与高质量音乐生产，推动行业从精英创作向全民共创转型。

在商业模式层面，Mureka构建了“创作-分发-变现”的闭环生态。平台不仅提供音乐生成工具，更通过歌曲商店支持作品展示、收藏与下载，并为AI生成内容提供官方版权认证，商业变现能力大大提高。

“用户群体包括C端喜欢音乐的普通人，降低了他们的创作门槛，让他们能自由作曲作词；B端则主要是影视、游戏、音频等领域的从业者，可帮助他们降低成本、提高效率。商业模式上，C端免费用户有一定使用权限，付费可获得更高速度和优先的AI生成机会；B端提供专业功能，通过SaaS或PasS服务收费。”昆仑万维董事长兼CEO方汉在近期接受采访时表示。

而随着AI应用的落地与商业化进程不断推进，AI业务将成为昆仑万维新的业绩增长引擎。方汉还提到：“AI方面，我们既要脚踏实地，在AIGC赛道寻求盈利，也要仰望星空，持续投入文本大模型、多模态大模型领域，探索新的AI产品和商业模式。我们觉得基础模型能力很重要，同时我们也关注生态的构建，拥抱开源，探索多种路径。”

截至目前，昆仑万维已完成 “算力基础设施—大模型算法—AI应用”全产业链布局。以Mureka为代表，昆仑万维展现出其在AI领域的技术储备与商业化能力。昆仑万维在垂直细分领域做出了代表中国创新、又受世界用户喜爱的产品，从而实现差异化竞争和可持续发展。

你注册使用Mureka了吗？感受如何？评论区聊聊吧。

A股调整尚未结束

大宵同志又出来讲话了：A股暂步入无量牛！

用一个段子来总结近期的行情

不久前把机器人的减速器，丝杠，传感器，灵巧手才弄非常清楚。

后来把数据中心的柴油发电机，UPS，BBU,液冷弄得明明白白的。

再后来又把海洋的装备、油气开采，海上风电弄得透彻。

接着又把核聚变，核能，超导体搞懂了。

目前 又把化工的溴素、季戊四醇、环氧丙烷!泰乐菌素，固化剂等搞明白，顺便把元素周期表的有色金属也梳理一遍。

经过这么努力，知识丰富了，账户缩水了。

指数观点

今日指数冲高回落尽显疲态。量能低迷状态，不足1.2万亿，指数横住三天窄幅震荡，开盘向下砸了一波，没能跌破3340就在互联网金融，芯片等带动下突破了昨天的高点，那便是B浪反弹

从反弹时间看差一些，后面最多再冲高一次便走C浪调整

届时，杀伤力度应该会比较大，近期轮动过得题材，要非常小心

我先吹个3300保卫战的号子

短线继续退潮，机器人 Ai延续调整，深海也是结束的走势

市场仅有的一些机会也就化工类涨价带来的业绩预期，不过也比较分散。

盘面上出现的题材基本为过渡性质，节奏很快，量化一旦放弃就是大面

建议2层仓位 留意权重蓝筹股，包括三大金融+四大金刚+中字头。

或者空仓

大势、容错率、赚钱效应，没有一个在线的，继续等了

A股无情的列车滚滚向前，有些人是乘客，有些人是燃料

人最终喜爱的是自己的欲望，而不是自己想要的东西！很多人能清晰的认识自己的错误，然后不改正

摆又摆不烂，卷又卷不赢，躺又躺不平，这碗夹生饭你得咽了又咽