幽兰行天下：4月2日淘金早参

一、今日盘面分析及明日操作策略

今日大盘高开震荡上涨0.38%，深成指和创业板指则微跌。医药+医疗、可控核聚变等热点板块领涨，电力、食品和化工等板块涨幅也居前，AI智能体、算力、机器人、金融科技、家电、汽车、银行等趋弱。七成来个股上涨，涨停板56个，其中一字板4个，另有16个涨逾10cm，涨停被砸个股38个。跌停板10个，大跌5%以上个股59个。

 

市场呈现出冲高回落走势，因为缩量且快速轮动，所以下午就是死水一潭了。昨天下午带头修复的AI科技股开盘就不行，且盘中也未有跟随市场回流的动作，是反弹没有攻击性的关键。拉的又是医药及一些传统板块，多是防御的属性，总体就是超跌反弹的格局。超跌反弹的板块其实不少，无量拉太多板块就是低质量的轮动，基本上是被量化牵着鼻子跑的节奏。

 

如今热点题材流行量化引领下快速脉冲的模式，能否成功取决于一把火能否点着，快速涨出几个大涨票才有一窝蜂的热情，且要快速高潮才行，医药和可控核聚变就属于这种。脉冲不出力度来或者是速度太慢，那就是片刻的热情，很多只剩个别代表的轮动板块就是这种。量化主导的已经是不看逻辑只看舆情和情绪的生态，什么时候拉哪一块是随机的，除了取决于点火个股的力度外就是舆情的热度。

 

今天最强的医药板块最近不时是有点利好，但那并非今早才一窝蜂高潮的理由，直接因素是俄病毒的假消息刺激的舆情，从走势来看是典型的量化主导。一窝蜂起来完全不管是什么方面的药了，量化率先拉起来的几乎都是名字叫医药、药业、生物的。最近炒名字共性的路数甚至是八竿子打不着的名字玄学概念已是屡见不鲜，研究半天逻辑都顶不过名字中的两个字，这是很尴尬的现实。

 

故而目前阶段别去探究什么热点的板块性持续性，既然什么时候涨谁带有临盘的随机性，持续性也就不取决于自己，除了个别打头阵个股的表现外还要看会不会被其他的热点推倒，卷是特色。热点题材的特色是冲起来特别快，一旦不对劲砸起来也特别快，晚一步就无确定性可言。量化炒新不炒旧，天天挖新东西，而这一块除了他们没有情感的机器自己玩外能吸引的跟风盘越来越少，从而市场不断缩量，而市场一缩量存量资金内卷的就越明显，如此就是恶性循环。改变这种格局要么是等来增量，要么是待极致缩量到量化也卷不动了后变盘，再不聚焦的话两市成交量就要缩到万亿了。

 

大盘无量弱反，高开就没冲劲，低开洗一洗或许更好。深市其实是收跌的，那符合市场仍没劲的走势，下一步反弹或许就从他们开始。清明节前只有两个交易日，震荡一下反弹还会有，但一时的涨跌没什么看头，个股及其节奏很重要。当前总体还要多点市场真正稳住的耐心，短线有的是局部套利行情。

 

二、盘中主要热点题材

1、医药

医药：多瑞医药、陇神戎发、沃华医药、哈三联、海欣股份、欧康医药、誉衡药业、罗欣药业、科伦药业、康辰药业、河化股份、诚达药业

泰乐菌素+动保：金河生物、回盛生物

医药+泰乐菌素：鲁抗医药

合成生物+动保：蔚蓝生物

CRO+基因治疗：和元生物

医药+口含烟：润都股份

 

2、可控核聚变：兰石重装、合锻智能、中洲特材、王子新材、旭光电子、海陆重工

3、绿电：立新能源、银星能源、江苏新能、明星电力

4、化工

化工+光刻胶：国风新材、华融化学

聚氨酯树脂：汇得科技

三氯氢硅：三孚股份

乙二醇：丹化科技

染料：亚邦股份

 

5、业绩

一季报预增+PCB：广合科技

年报+聚酯树脂：光华股份

年报+服装：森马服饰

 

6、其他

获金矿采矿许可证：恒星科技

重卡超充+智慧路灯：华体科技

大宗贸易+滤波芯片：庚星股份

机器人+煤炭机械：林州重机

名字玄学+润滑油：统一股份

次新+半导体设备：矽电股份

石油+华为超充：和顺石油

消费电子+算力：哈森股份

核电：哈空调、锡装股份

电子特气：凯美特气

油气开采：准油股份

光伏组件：亿晶光电

建筑装饰：建艺集团

算力租赁：恒润股份

股权变更：中旗新材

资产出售：威尔泰

锂矿：威领股份

果蔬：宏辉果蔬

 

注：文章仅为个人复盘心得，所涉个股均为资料总结而非个股推荐，也从来不荐股。据此买卖，风险自负。 转载请注明作者及出处，部分或全文转载凡是未署名为“幽兰行天下”的均为抄袭之举，抄袭将追究责任，欢迎大家留言举报

水晶球牛人选股比赛4.1赛况：宏景科技2日大涨24%，兰石重装获2连板！邢星、捉妖领先

周二@邢星 的新天地加速拉升大涨，获得11.32%涨幅，且盘中最高冲高16%，@随风飘扬2016 、@小小初中生 共同选中的杭钢股份也是浙江股，2日最高拉升近13%。@豁然开朗高 的宏景科技周一拉升获得20cm涨停，周二再收涨3.64%，2日获得24.36%涨幅。@天地合一 的开普云2日涨幅12.65%。

名人组前三：邢星、大牛股、山郎

精英组前三：捉妖、豁然开朗高、随风飘扬2016

@邢星 的新天地周二加速拉升大涨，获得11.32%涨幅，且盘中最高冲高16%，大幅创新高。新天地具备制药、流感等题材，周二医药板块爆发，关注新天地能否继续突破。

@捉妖 、@随风飘扬2016 共同选中的浙江华业是上周上市的新股，具备参股银行、高端装备等概念，周一强势异动，盘中最高拉升近50%！尾盘收涨25.04%。周二收跌2.14%，关注本周能否继续保持强势。

@捉妖 还选中浙江华远，也是上周上市新股，具备新能有汽车题材概念，周一盘中最高拉升32%，尾盘收涨8.61%。周二收跌5.85%。

@随风飘扬2016 、@小小初中生 共同选中的杭钢股份也是浙江股，具备国资云+阿里+钢铁+浙江国资等题材，周一逆势大涨拿下涨停！周二冲高后收跌，2日最高拉升近13%。

@豁然开朗高 的宏景科技周一拉升获得20cm涨停，大幅刷新新高，加速突破，周二再收涨3.64%，2日获得24.36%涨幅。宏景科技具备算力+AI智能体+腾讯概念+华为概念，目前市值突破100亿。选中的华辰装备周一大涨6.27%，且盘中最高拉升超10%，周二收跌4.44%，趋势继续获得新高突破。华辰装备具备工业母机、机器人等热点题材。

@成败 的兰石重装周一、二连续涨停，2连板大幅创新高，兰石重装具备可控核聚变+氢能源+能源化工装备题材。

@正觉 的实朴检测具备机器人、资产收购概念，周一上涨6.13%且盘中最高拉升超16%，周二收跌0.46%。实朴检测拟受让重庆海之驰创新科技合伙企业(有限合伙)40.00%基金份额，进度：进行中 。

@Geclife 的锐新科技具备机器人、汽车、液冷、数据中心等热点概念，周一上涨7.33%且最高涨幅超15%，趋势成功新高。周二收跌2.62%。

@天地合一 的开普云周一大涨9.16%，周二收涨3.19%，2日涨幅12.65%。具备AI、算力、华为等概念，目前市值不到50亿。

4月1日复盘策略：别再上当了！揭秘主力真实意图，市场反弹只是假象？

今天普涨，反弹来了，可是可以认为市场企稳了吗？

我觉得还不行，看一下今天的成交量，是本轮调整以来最少的，也就是说今天属于缩量反弹，而且午后冲高回落，是带上影线的，这种情况就是昨天说的，洗盘并不充分，并不是说昨天进场的资金今天就跑了，而是昨天进场的资金早上就被套了，冲高回落我认为是前期还没有来得及跑的资金，看到成交量萎缩人气没有恢复，自主的出现止损行为，不能够因为今天是上涨的，就认为市场止跌了，这种情况以前就迷惑过很多人，再上当就不应该了。

什么时候是安全的？我觉得成交量起码要维持在正常水平，比方说1.5万亿，现在再套用百股涨停估计不行了，好歹跌停板不要两位数，这个其实难实现吗？我觉得不难，持续无差别式的下跌后，3月甚至是2月的资金基本全部被套在山上了，如果你认可1月调整是最低迷的时候，我认为这个位置会有资金愿意再次流入支撑起整个2025年的行情，如果回落到1月低点也无法带动人气，只能说明大家对目前的市场行情是不认可的，继续寻找支撑才是阻力最少的方向。

关于医药再说两句，最近两周医药板块频繁异动，很明显是有资金流入了，而且还有持续性，比起年初的大科技，医药板块是机构控盘的品种，虽然已经调整了三年，但他们是谈业绩的，如果没有业绩的支撑，在年报，季报披露期靠传闻拉动医药板块上涨，我觉得并不靠谱，也就是说很多资金在押注传闻的证实，证实了当然好说可能还会吸引后手进场（可以涨也可以跌），如果证伪了，那就是第二个科技板块，这一点也是要注意的。

中线策略分析：【整体情况】
今天反弹个股普涨，但不少人都主力没来，大家看的数据应该是成交量，但我是用买盘力量看的，可以对比一下，同样的统计结果，今天与昨天的买盘力度其实是一样的，没有任何变化，连上周二都比今天买盘要强，你觉得这种行情会有延续性？昨天说了，真要反弹，买盘数据先出一个1000+，这样才有可能把资金吸引过来，600+的买盘，谁信反弹来了？今天为什么涨了？我认为是卖盘力量减弱导致的，与昨天相比，买卖盘的差别就是卖盘减少了一半，所以今天就有反弹了。其实从数据可以看出来，抛压还是挺多的，但并不是不能解决问题，问题是这个问题没有资金愿意解决，没买盘，拿什么涨呢？涨了也不稳固，很容易一日游。

热点分析：【人气与风口】

今天热点明显医药，不过也只有医药有10+涨停，其余题材有表现，但力度不强，比方说ST，昨天是7+涨停，今天是9+，你觉得人气回暖了吗？更坏的是昨天已经不算是亢奋周期了，今天普涨应该有溢价吧，结果昨天走强的四个品种，今天没有一个可以延续，那怕涨5个涨停也行，结果没有。也就是说今天题材是轮动的，并不是延续，我不能认为明天医药会继续涨，就像今天算力、机器人走弱一样。还是昨天的观点，人氯冰点没错，可是市场恢复不够好，不足以认为这是止跌信号，继续等至少两个热点出现，热点力度起码得10+涨停以上，别再看那些10-以下的，那怕是前热点算力与机器人，今天不是都消失了吗？追涨风险依然大。

提示：
1，以上内容仅仅是个人的投资日记。
2，观点仅供参考，是否跟随思路需要投资者自行判断。

起底“外挂刷歌”利益链 宋清辉：可引入更先进的反作弊技术

平台方面，著名经济学家宋清辉建议，可引入更先进的反作弊技术，同时，应设置多元化激励指标，可将用户互动质量，例如评论质量、分享意愿、专业乐评人评价、歌曲原创性、艺术性等指标纳入激励体系。此外，可以鼓励用户举报疑似刷量行为或违规内容，并建立快速响应和处理机制。

起底“外挂刷歌”利益链

网易云音乐官方微博日前发文打击“听歌外挂”行为，并针对找“代练”自动刷歌的1万+账号进行了治理。北京商报记者调查发现，“听歌外挂”行为背后隐藏着一条“音乐人计划”利益链，在小红书、闲鱼等多个电商平台上，存在大量“外挂”课程、“代挂”服务以获取平台推出的“音乐人计划”中的播放量激励收益，相关课程价格在1分钱到上万元不等。有商家还称，每天简单操作半小时，就能月入过万元。但同时，越来越多的消费者反映自己被割韭菜，甚至还有消费者在“帮原创歌手打榜赚零花钱”的被骗走30万元。律师分析指出，投机者利用虚拟播放器和自动化工具虚增播放量的行为将面临刑事、民事等多重风险，可能构成诈骗罪。

每天半小时，月入上万元

近年来，各大音乐平台为鼓励原创音乐人，相继推出“音乐人计划”。原创音乐人通过开通音乐人身份，发布原创歌曲，在作品播放量达到一定数量后，平台便会给予音乐人一定激励收益。

本是支持原创的“真金白银”却被投机者盯上了，打出“月入过万”的旗号招揽起生意。名为“听歌外挂”的服务由此应运而生。

“2025抖音汽水音乐人计划，新风口项目，每天简单操作半小时，小白无脑月入10000+……”在某电商平台上，有商家介绍，目前“听歌外挂”属于蓝海市场，只需要花1分钱，就能获得详细教程进行学习，从而获取收益。

以闲鱼为例，北京商报记者搜索“音乐人挂机”关键词，在一天以内发布相关商品的商家就超过100个，包括网易云音乐、腾讯音乐、抖音汽水音乐等“听歌外挂”服务。其中，一个标注“网易云云梯计划一天能挣500+，有执行力的来”宣传的商品下方已有98人表示想要。

但当北京商报记者进一步以消费者身份咨询上述商品时，该商家表示，“一天挣500+”或月入过万并不能保证，还是要看操作者自身有没有耐心去做。

纵观全网，目前，“听歌外挂”服务主要以售卖“外挂”教程和接“代挂”为主，价格在1分钱到9.9万元不等。据悉，销量最大的商品集中在1分钱到1元区间，提供的基本是从公开渠道获得的集合版网盘资源；而上万元的商品主要是“代挂”服务，具体价格可再议，一般只需要买方提供主号，卖方负责小号刷量，最终双方再进行收益分成。

利用虚拟模拟器开窗口刷量

“我们只需要用大量的小号去给自己的音乐人歌单刷播放次数，每月就能轻松收获5000元。赶紧操作，不要错过风口！”在一份“听歌外挂”教程中，商家表示，网易云音乐人可通过在平台上传原创歌曲，当歌曲播放量达到1万时，单机可收获40—60元收益。

据介绍，具体刷量流程为：先购买网易云音乐小号，然后在网页或在虚拟模拟器上批量挂机（至少50个窗口）刷播放量，单机收益将涨到100—150元左右，即每天只需要轻点挂机操作，打开播放音乐，每个月就能到手3000—5000元。

上述商家表示，虚拟模拟器主要用的是雷电模拟器，另外，也可以通过购买云主机开窗口。如果使用虚拟模拟器操作，还需要购买伪装软件。前期音乐人认证、小号及云主机服务购买等投入差不多在两三百元。购买小号尽量选择黑胶带会员的，收益会更高点，而且不论是网页还是模拟器挂机，一定要定期检查IP情况，不然容易被封号。

此外，还有商家称，单机月入3000—5000元也只是一段时间，等稳定下来，月入可实现6000—10000元。

不过，有业内人士对北京商报记者直言，“听歌外挂”教程基本没有用，技术更新和刷量控制都需要更专业的人，月入过万更是忽悠人的。一个音乐人账号刷量平均一个月能赚800—900元，要月入过万，起码得找10—20个小号刷量。先不说小号好不好认证，刷量还需要控制，如果被发现就被直接封号。

骗局涌现，有消费者被骗30万

就在部分商家极力推广“听歌外挂”这一赚钱风口时，已有消费者反映自己被割韭菜了。截至目前，小红书上，与“网易云音乐人挂机割韭菜”相关话题笔记已经超过607篇。

一位打算“退坑”的博主对北京商报记者表示，最开始看上这个项目想赚点外快，但是后面因为搭建虚拟播放器出现问题，刷不出量，需要重新安装系统，前前后后换了好几个商家，花了1500多元都还不见起色。听说后期还会被平台吞量，弄不好被发现了直接封号，得不偿失。

北京商报记者了解到，市场上还延伸出了打着“帮原创歌手打榜赚零花钱”旗号的骗子群。来自河南的周女士告诉记者，自己因为轻信某匿名快递寄来的中奖信息，扫码后发现是给原创音乐打榜的项目，需要下载相关App，通过先投入再返利的模式挣钱。“一开始都是小金额投入返钱快，最后开始大金额投入时就出现问题了。结果，三天被骗了30万元，从去年10月到现在，钱都还没有追回来。”

值得一提的是，以目前市场上销量较高的“听歌外挂”教程为例，北京商报记者在购买体验后发现，不仅里面有很多重复内容，其售后服务也很机械，并不能就具体教学视频进行答疑，缺乏实质性帮助。

律师：投机者或涉嫌诈骗罪

实际上，在去年，腾讯音乐和网易云音乐分别就刷量行为进行过打击。

据腾讯音乐人小秘书消息，2024年7月，针对李某（注册名：李某福）、李某某（注册名：水某某容）于腾讯音乐人平台上传作品并自行刷量，非法取得平台版权结算，平台在发现后立即对账号进行封禁，并向法院提起诉讼追索版权费用及违约金。法院最终判决上述涉案用户除退还全部已结算版权费外，还需支付合同约定的违约金。

当前，为什么此类刷量行为又“卷土重来”了？

北京市盈科律师事务所高级合伙人周垂坤对北京商报记者表示，受“音乐人计划”分成吸引，投机者出于利益驱使实施刷量行为，形成“刷量-变现-再投入”的闭环。而目前“外挂”技术不断升级，平台监测存在滞后性，难以形成对相关行为及时、有效的监督和制止。此外，在刑罚层面，也存在一定的法律适用争议，如部分行为是否构成“破坏计算机信息系统”存在司法争议，导致相关行为人“钻空子”。

针对如何有效制止此类刷量行为，周垂坤指出，法律层面存在完善空间，一是细化相关罪名适用标准，减少司法实践争议；二是对于目前市场出现的新的涉嫌犯罪的形式应进一步作出明确的规制。

“当前，投机者利用虚拟播放器和自动化工具虚增播放量面临刑事、民事等多重风险。从刑事层面来说，行为人可能违反《中华人民共和国刑法》第266条，构成诈骗罪，数额特别巨大的处十年以上有期徒刑或无期徒刑。若通过非法软件或技术手段破坏平台数据系统，则可能涉嫌破坏计算机信息系统罪，后果严重的，处五年以下有期徒刑或拘役。”周垂坤说道。

著名经济学家宋清辉

平台方面，著名经济学家宋清辉建议，可引入更先进的反作弊技术，同时，应设置多元化激励指标，可将用户互动质量，例如评论质量、分享意愿、专业乐评人评价、歌曲原创性、艺术性等指标纳入激励体系。此外，可以鼓励用户举报疑似刷量行为或违规内容，并建立快速响应和处理机制。原标题：起底“外挂刷歌”利益链

北京商报记者 卢扬 程靓

2025/04/02股海灯塔（四月开门红！无量涨就是耍流氓）

　　今大A在外围反弹下跳空站稳8小时线的3340后就拒绝下跌，突破3350后建议逐步减仓，指数冲击3358后回落。回落指出的3345后买进，便二次上行明确指出在3358附近T，并指出下探不会击破。随后下探3340止跌后指数转横，一下午便围绕3345震荡，尾盘收光脚缩量小阳线，显示昨抄底成功。

　　

　　技术上今应先低开下探笔者支撑后再进入反弹，后面才能放量突破压力，可惜缩量未能收复3360。明天市场压力继续在3358点，如开盘上冲建议不能站稳3360就减仓，站稳就持股并择机加仓。而低开下探3340不破，继续在8小时线获支撑就是买点，后面仍有上攻。一但击破3340后就继续杀跌，看昨天下影线中轴的3326，不破就是激进者买点。而再击穿就看3313支撑，不破买进后就看能否突破3339压力。

　　指数全天冲高回落，三大指数涨跌不一。两市全天成交额1.13万亿，较周放量893亿。沪深共47支首板，连板数9支，实体跌停9支。两市计3854支上涨，1406支下跌。今天银行杀跌，而在证券保险拉升下，题材股全面爆拉，市场全面普涨，热点轮动偏快。板块上可控核聚变概念股再度大涨，电力、创新药则表现活跃。下跌方面，人形机器人、算力、软件开发、金融科技等板块跌幅居前。明天市场大概率分化，今天跌的板块明天大概率有可能涨，而涨的有可能跌哦！而建议跌破10天线，三金叉均消失的个股反抽就出，你出没？

　　笔者今天收4支板，加回X生物收20CM3天2板，加合X智能收4天2板，加润X股份收反包板，加红X丽收“地天板”7天3板，可惜尾盘炸板。盘中继续做T手中趋势向上的个股，高抛低吸做差价。而破位且三金叉全部消失的个股，坚决反抽后止盈止亏。推荐水晶球牛人选股大赛第473盘中周的二支标的0021XX、0008XX参赛票，不破5线买进。明天关注算力、电力、创新药板块中的个股，技术上仍建议挑选型态趋势向上，且回踩5天线不破，强者恒强的个股，积极精选参与博弈。（本博纯技术观点，不作买卖依据，请谨慎参考）

缩量反弹，变盘临近

   今日大盘如期企稳反抽，早盘深沪股指双双小幅高开，随后开始震荡上行，最高摸至3357.62点，由于跟风盘不足，冲高回落，窄幅震荡。午后，指数震荡下行，尾盘翘尾，强行收红。医药、可控核聚变、辅助生殖、电力、航空、农林牧渔、石油等板块涨幅居前，银行、人形机器人、智普AI、减速器、电信运营等板块跌幅居前。截止收盘，沪指涨12.69点，报收3348.44点，深指跌0.67点，报收10503.66点，创业板跌1.82点，报收2101.88点。

     观察今天的盘面，成交量较上个交易日萎缩了893亿，两市成交1.13万亿。从两市涨跌幅榜看，可控核聚变概念股卷土重来，领涨市场。海陆重工、雪人股份、中洲特材、旭光电子、中国核建、合锻智能、兰石重装、国光电气等相关股掀起涨停潮。受俄罗斯新病毒现身的刺激，医药股集体骚动，辰光医疗、陇神戎发、多瑞医药、诚达药业、和元生物、热景生物、蔚蓝生物、鲁抗医药、罗欣药业等轮番冲板。另外，电力、航空、分散染料、食品安全、光刻机、农林牧渔、旅游、化工等板块个股都有不错的表现。银行、人形机器人、电信运营等少数板块表现低迷。总体来说，今日市场呈普涨态势，3854家个股上涨，1406家个股下跌，市场整体赚钱效应较好。

     从技术上看，三大指数涨跌不一，沪指涨0.38%，深指跌0.01%，创业板跌0.09%。今日是四月的第一个交易日，指数开门红，修复低于预期。最近市场持续缩量调整，让不少投资者很担心。其实，这波调整是有章法的，有无形之手把控着呢，不会让指数深跌的，维持区间震荡的态势。除了四大行，六大权重股护盘外，又多了沪深300ETF和中证A500ETF,可以轻松护住指数。但持续的缩量抑制了市场反弹的高度，从资金进攻的方向看，避险情绪浓郁，拉升医药股，主要是这个板块个股很少暴雷，业绩相对稳定，外围俄罗斯未知病毒一刺激，量化一点火，整个板块就激活了，但是持续性还有待考量，在缩量的弱势市场格局下，短线热点难有超预期表现。4月将进入业绩密集披露期，是机会也是风险，对于业绩有问题的股票要坚决回避，业绩大增个股的短线机会也会层出不穷，就看你如何抉择了。个人认为，大盘短期调整接近尾声，新的上升机会即将来临，静等降息的导火线，把握好操作节奏！

知行合一，出击新龙头

昨天提醒大家现在就是试错新龙头的时候，这里最大的依仗就是大部分散户仍然没满仓，后续还有接力资金，昨天只重点提醒了凯美特气的机会，也说了不看好荣泰健康，都在预判之中。

今天市场资金还是在不断分歧试错，今天主要有4条热门线路，那就是新凯来、绿电、可控核聚变和创新药，资金分散，没有绝对核心，估计后市还会继续在分歧中博弈，哪条线一致了就开始撤退，这行情依然不建议恋战。

新凯来概念龙头就是凯美特气，明天如果能加速板，这个板块还没有问题，凯美特气如果能超预期，有希望成为那个挑战9板的龙头。二线的新莱应材、矽电股份如果有超预期的弱转强可以直接参与，至纯科技、海立股份有可能走趋势向上。

医药的龙头就是润都股份，昨天盘中也分析了这个票，昨天就是经典的诱空了，如果有加速板还可以打，后排的也就只看河化股份的弱转强机会。

可控核聚变今天最强，但是没有太硬核的逻辑，估计还是一波流，我觉得见好就收为好，兰石重装已经加速板，今天我们参与了20CM龙头中洲特材，如果明天不能强更强，我觉得冲高落袋为好。

绿电最弱，但是依然还是有预期差，未来80%的数据中心都要用绿电，所以明天关注立新能源能否加速板，银星能源、林州重机、江苏新能的弱转强。

今日策略：冠石科技、海立股份下午高点落袋，早盘轻仓关注了东土科技，5个点介入中洲特材，15个点大肉，3个点介入、加仓凯美特气。

重点自选股短线信息下午跟踪

【重点自选股短线信息下午跟踪（周2、4公开，周1、3、5真爱粉可读）】1、招胖子（金特估代表）：小跌，KDJ低位下行，10日均线下行下位支撑；目前持有状态：未持有。2、小恒子（要约概念）；中涨，KDJ中位犹豫，10日均线平行上位小箱体；目前持有状态：未持有。3、小交子（重组）：整理，KDJ低位触底，10日均线下行下位整理；目前持有状态：未持有。4、大新叔（保险公司）；今日技术状态：小跌，KDJ低位回落，10日均线平行下位整理；目前持有状态：未持有。5、小惠子（要约收购）；今日技术状态：小涨，KDJ低位下行，10日均线平行下位整理；目前持有状态：未持有；6、小浙子（REIT基金）：小跌，KDJ低位下行，10日均线平行下位弱势；目前持有状态：未持有。7、操作倾向：弱平衡超跌反弹结构，观察尾市。（该内容不是荐股栏目，谁瞎买股票又赔钱谁是小狗、小狗、小狗）

“半导体大佬”贺荣明出手，星空科技斥资8亿拿下中旗新材控股权

星空科技在本次交易前刚完成近3亿元战略融资。

作者 | 任逸

编辑丨高岩

来源 | 野马财经

刚刚上市3年多的中旗新材（SZ001212）卖壳了。

3月31日，中旗新材（001212.SZ）发布公告称，广东星空科技装备有限公司（以下简称“星空科技”）通过协议受让方式，以8.03亿元收购中旗新材24.97%股份，其一致行动人陈耀民同步购入5.01%股份，合计持股比例达29.98%。交易完成后，星空科技成为中旗新材控股股东，实控人由周军变更为半导体领域知名人物贺荣明。受此消息提振，中旗新材今日复牌即一字涨停，报32.20元/股，市值39亿元。

“半导体大佬”贺荣明成“接盘侠”

本次控股权的收购，设计的交易结构是，由贺荣明麾下的星空科技协议收购3049.89万股中旗新材股份，占上市公司股份总数的24.97%，受让总价约为8.03亿元。其一致行动人陈耀民斥资1.61亿元，购入5.01%股份，合计持股比例达29.98%。股权的转让方——原实控人周军以及原控股股东海南羽明华和均出具《关于不谋求公司控制权的承诺函》，以此获得了中旗新材的控制权。

收购方星空科技成立于2021年3月，为半导体器件专用设备制造企业，注册地在广州市增城区，注册资本约为2.94亿元。星空科技实际控制人为贺荣明，74.43%的股份由上海星沪企业管理中心（有限合伙）等14名股东控制，国投（广东）科技成果转化创业投资基金合伙企业（有限合伙）、广西腾讯创业投资有限公司等7名股东则持有25.57%股权。

此次交易的“幕后大佬”贺荣明，是国内半导体装备领域的标杆人物。其职业生涯始于光刻机研发，曾主导国家“863重大科技专项”“02科技重大专项”等关键项目，被誉为中国半导体装备国产化的“破冰者”。贺荣明现任装备（集团）股份有限公司董事，并实际控制星空科技74.43%股权。星空科技成立于2021年，专注于半导体高端装备制造，产品涵盖光刻机、芯片键合机等核心设备，填补了多项国内空白。

图源：罐头图库

值得关注的是，星空科技在本次交易前刚完成近3亿元战略融资，由浦东科创集团等机构投资，注册资本从1.97亿元增至2.94亿元，创下国内半导体装备领域年度单笔融资新高。而浦东科创集团是浦东新区为科创中心建设而设立的企业。

星空科技会否装入上市公司？

协同与障碍并存

中旗新材也在公告提及，未来拟通过收购相关资产，形成“材料+设备”的半导体全产业链协同效应。

有投资者在雪球和股吧等社区猜测，星空科技有可能借助中旗新材的上市平台，加速资产整合，并且装入上市公司。

但投资者对于“星空科技是否注入中旗新材”存在分歧。支持方认为，中旗新材当前主营石英硅晶材料，与星空科技的半导体设备业务可形成上下游协同。贺荣明亦明确表示，将推动中旗新材向集成电路新材料领域转型，并拓展高端光学材料业务。反对方则指出，星空科技作为新锐半导体装备企业，独立发展更利于融资与估值，且其近期融资已显示资本市场的认可，短期内装入上市公司的必要性较低。而且，作为关联公司，装入上市公司，其定价是个难题，溢价太高会引起侵害上市公司中小股东的质疑，定价太低还不如独立融资IPO。

图源：罐头图库

证券之星分析师也指出，星空科技若注入中旗新材，需解决业务整合与估值匹配问题。当前中旗新材市值不足40亿元，而星空科技在国产替代浪潮下成长性突出，独立上市或更符合长期利益。一位私募投资人则认为，贺荣明过往经验显示其擅长产融结合，此次控股中旗新材可能仅是第一步，“未来或通过分步资产重组，逐步实现半导体板块的整体上市”。

星空科技此次入主中旗新材，既是贺荣明半导体版图扩张的关键落子，亦为资本市场留下想象空间。随着国产半导体产业链的加速崛起，这一交易的后续动作或将持续牵动市场神经。

五种极端情形下的金价推演

　　本博评论：文章摘自网络，大概是华创证券写的。其中“极端情形五：全球金本位复辟"给人的感觉似乎有点缺乏经济学的常识，信用货币是能够适应现代经济的高速发展，金本位已经成为永远的历史，全球回归金本位的可能性为零。

　　五种极端情形下的金价推演

　　摘要：

　　面对百年未有之大变局，对于黄金价格的中长期上涨区间或应该更大胆一点。当前，全球旧秩序正逐渐式微，新秩序的建立仍面临诸多挑战，与前两轮类似，当前全球处于秩序重构期，华创证券判断黄金或存在十年维度的机会。根据当下线索，华创证券展开极端想象，分别假设五种极端情形对黄金的一些基本事实和可能的价格弹性进行了推演，关键不在于定量结果(计量是表达的艺术)，而是发现思维打开后，真正的“动荡”下，黄金上涨空间是大概率超出想象的。

　　原文：

　　极端情形一：新兴市场增储

　　当前美元主导的全球货币体系正在出现裂痕：一是全球新兴市场对美国债务的可持续性出现担忧;二是冲突的催化触发新兴市场对冻结美元资产的担忧。目前全球新兴市场已经出现了系统性重构外汇储备格局的迹象：中国2024年的黄金购买量达44吨，达全球央行新增需求的13.2%;印度央行的黄金储备占比也在迅速提升，短短两年时间从8.09%提升到11.35%;2024年全球黄金购买量最多的是波兰央行(90吨)。

　　全球主要新兴市场储备资产中货币黄金比重为8.9%，远低于发达市场的平均水平26.9%。考虑到过去5年全球金矿产量均值约为3600吨，如果新兴市场将储备资产中的黄金比重提高到与发达市场相同的水平，黄金的需求将增加1.5万吨，意味着发展中国家外汇储备调整将消耗约4-5年的黄金产量。如果这一过程在未来十年间逐步实现，分摊到每年的增量需求约为40%。

　　极端情形二：加密资产崩塌

　　比特币或将面临量子计算革命以及政策变化带来的“纸牌屋”危机。一方面，量子革命倒计时令比特币技术基石松动。谷歌2024年发布的 Willow量子芯片，实现105量子比特运算，量子计算破解比特币的可能性逐渐增加。另一方面，比特币还可能受到政策变化的影响，例如特朗普发行个人数字货币的流动性冲击。总结来看，如果量子计算出现突破或者政策出现明显变化，可能会对比特币的价值基础产生显著影响。

　　比特币市值为1.7万亿美元，黄金市值为19.6万亿美元，黄金市值约为比特币的10倍。从比特币的历史看，2017年底比特币价格暴跌时，少量避险资金流向黄金资产，带来黄金价格突破1270美元/盎司。华创证券假设比特币市场因为系统性风险在短短5天的时间内下跌20%，期间比特币资金全部流入黄金市场，相当于日均购买3800亿美元的黄金，而黄金日均交易量约为2500亿美元，将耗尽黄金市场的全部流动性。

　　极端情形三：储备货币易主

　　美元作为全球储备货币的统治地位或面临结构性瓦解。截至2024财年，美国公众持有的国债规模达28.2万亿美元;美债净利息支出达8810亿美元，已经超过国防支出。这种不可持续的债务路径引发各国央行对美元信用的担忧，美元储备货币地位或将迎来松动。尽管短期内美元指数维持强势，但是美元在银行和政府外汇储备配置中的比例正在逐渐下降，与之相伴地是人民币等“非传统储备货币”比例的上升。

　　考虑英镑全球储备货币权重的演进历程，1899-1930年间，英镑在国际储备中的占比从64%降至30%。华创证券假设美元储备权重用十年的时间从当前的55%降至30%，考虑到过去两年中每年美元储备权重下降0.8个百分点的情况下全球央行购金合计约1000吨，那么线性推断下十年的时间全球央行的购金需求或将增加3万吨，相当于全球央行黄金储备调整将消耗8-9年的金矿产量，分摊到每年的增量需求约为85%。

　　极端情形四：地缘冲突升级

　　假设地缘冲突升级为全球性军事对抗，黄金作为终极避险资产将经历价值重估。如果军事变局发酵，恐慌性买盘将推动金价上涨：一方面交战国的货币信用崩塌将催生民间囤金潮，另一方面军工产业链引发的恶性通胀，将迫使居民寻求实物保值。冲突显示出地缘冲突升级后黄金飙升的迹象：2022年3月俄罗斯民众黄金购买量同比激增234%，而当地缘冲突升级时，黄金供需缺口将进一步扩大，黄金是天生的热战赢家。

　　当地缘冲突升级为全球性军事对抗时，华创证券假设全球债务规模以每年10%的速度增长，且新增的债务通过货币化的手段来实现，意味着10年间全球将增发91.5万亿美元的货币。考虑到冲突升级情境下信用货币一定程度上失效，华创证券假设新增的货币化的债务最终以黄金进行偿付，意味着新增的91.5万亿美元债务或将以目前21万吨黄金来进行支撑，相当于每盎司黄金支撑1.4万美元债务。

　　极端情形五：全球金本位复辟

　　货币锚定机制的重构是黄金上涨核心驱动力。金本位要求货币发行量与黄金储备挂钩，这将直接限制各国央行的货币超发能力。尽管目前全球贸易仍然以信用货币为主，但部分国家在特定场景下已开始探索或实践黄金结算，主要集中在面临金融制裁或推动去美元化的经济体。例如，因被排除在SWIFT系统外，俄罗斯在能源贸易中部分使用黄金结算;因长期受美国金融封锁，伊朗通过黄金和易货贸易完成国际贸易。

　　全球主要发达经济体和新兴经济体的债务规模以及广义货币分别为57和102万亿美元。如果全球主要国家将债务货币化，或将令全球重回金本位制时代，那么当前合计159万亿美元货币或将以目前21万吨黄金来进行支撑，相当于每盎司黄金支撑2.4万美元货币。

　　风险提示：

　　1、极端情形的概率约束。华创证券对黄金的极端想象，包括新兴市场增储、加密货币崩溃、储备货币易主、地缘冲突升级以及金本位制复辟，均属于极端情形推演，即小概率的“黑天鹅”事件。华创证券研究的核心目标在于提供非对称风险的分析视角，而非预测必然路径。此外，即使真的出现新兴市场迅速增储、加密货币突然崩溃等情形，情景发生的烈度也很可能低于华创证券的假设。

　　2、定量模型的机制局限。华创证券所采用包括供需分析、流动性冲击等定量模型存在机制局限：一是黄金价格属于非正态分布，基于正态分布的价格模拟存在失真;二是黄金价格弹性的非线性机制难以把握，华创证券的模型难以捕捉结构性断点;三是对极端情形的推演存在明显主观判断，例如对地缘冲突升级情景下政府征收黄金的比例、加密货币崩溃后资金全部流入黄金市场等。

　　3、历史样本有限的约束。历史上储备货币易主、地缘冲突升级等极端情形的历史样本极其有限，导致华创证券对极端情形的推演存在严重样本偏差。同时，即使是相似的情景，发生时期与当下也难以比较，例如金本位制或者布雷顿森林体系与当前的信用货币体系存在制度性的鸿沟。此外，加密货币崩溃、金本位制复辟等缺乏历史映射，极端推演可能存在方向性误判。

4月1日收费频道盘后综述

　　量化手法全拉遍 4月2日落地在即 明天N首航能否炒

　　美国总统特朗普表示，可能会在4月1日晚上或者4月2日宣布关税细节，今天大盘高开，银行权重下跌上证50、A50期货下跌，个股上涨沪指开门红，创业板涨1%翻绿。周末文章清明节前3310点支撑，4月2日会不会大涨?

　　前一段关税主要目的是增加美国在与其他国家谈判的筹码，4月2日，随着特朗普《备忘录》要求的贸易调查结束，新一轮关税即将出台，“对等关税”、对华关税，以及汽车、农产品、半导体、药物等重点商品的关税都已箭在弦上。

　　港股小米集团跳水，A股指南针、同花顺跳水，汇金科技爆雷对互联网金融影响深远，热点量化手法涨就一窝蜂各种药可控核聚变涨价题材拉了一遍，明天咋办，精华调研矽电股份新高20CM，弘景光学大涨，明天新股N首航新能(301658，逆变器)

20250401-2;强势板块及涨停股：光伏11;新能源车9;小盘国企9; 大盘线下;空仓

20250401-2;强势板块及涨停股：光伏11;新能源车9;小盘国企9; 大盘线下;空仓

880544光伏———;涨幅1.28%;涨跌数377;115;涨停11只;

880951新能源车—;涨幅-0.31%;涨跌数437;335;涨停9只;

880694小盘国企—;涨幅1.58%;涨跌数247;51;涨停9只;

880401化学制药—;涨幅%;涨跌数147;2;涨停9只;

880730储能———;涨幅0.89%;涨跌数397;177;涨停8只;

880652创新药——;涨幅4.42%;涨跌数178;2;涨停8只;

880583充电桩——;涨幅1.04%;涨跌数223;99;涨停8只;

880537核电核能—;涨幅2.45%;涨跌数185;35;涨停8只;

880540创投概念—;涨幅0.27%;涨跌数266;122;涨停7只;

880530合成生物—;涨幅3.38%;涨跌数141;9;涨停7只;

880507国防军工—;涨幅0.82%;涨跌数300;126;涨停7只;

880226江苏板块—;涨幅0.95%;涨跌数508;172;涨停7只;

880582风电———;涨幅1.28%;涨跌数255;78;涨停6只;

880223四川板块—;涨幅1.28%;涨跌数146;29;涨停6只;

880216上海板块—;涨幅0.27%;涨跌数301;128;涨停6只;

880813并购重组—;涨幅0.88%;涨跌数105;48;涨停5只;

880753绿色电力—;涨幅1.6%;涨跌数211;41;涨停5只;

880731新材料——;涨幅1.39%;涨跌数304;81;涨停5只;

880666可控核聚变;涨幅5.59%;涨跌数48;1;涨停5只;

880623肝炎概念—;涨幅3.98%;涨跌数122;4;涨停5只;

880560高端装备—;涨幅0.74%;涨跌数196;96;涨停5只;

880558节能环保—;涨幅1.35%;涨跌数259;67;涨停5只;

880519碳中和——;涨幅1.54%;涨跌数176;37;涨停5只;

880492元器件——;涨幅-0.06%;涨跌数181;106;涨停5只;

880445专用机械—;涨幅0.74%;涨跌数186;81;涨停5只;

880336化工原料—;涨幅1.02%;涨跌数214;33;涨停5只;

880228浙江板块—;涨幅0.35%;涨跌数488;215;涨停5只;

880215山东板块—;涨幅0.88%;涨跌数238;64;涨停5只;

2025-04-01 二：涨停股

1.002549凯美特气;4板;体;利=43;光刻胶+节能环保+氢能源;买点:10025

2.002132恒星科技;3板;Y字;利=41;黄金概念+采矿许可+有机硅;买点:9255

3.603353和顺石油;3板;Y字;利=42;华为超充+加油站+光伏;买点:9255

4.001333光华股份;3板;T字;利=34;年报增长+聚酯树脂+海外产能扩张;买点:9305

5.603985恒润股份;2板;Y字;利=8;回购+算力租赁+风电+国企;买点:9255

6.603169兰石重装;2板;T字;利=48;可控核聚变+氢能源+能源化工装备;买点:9305

7.001258立新能源;2板;T字;利=20;疆电外送+风电光伏+国企改革;买点:9323

8.301075多瑞医药;2板;体;利=69;血浆代用品+小微盘股;买点:9475

9.603693江苏新能;2板;体;利=38;海上风电+新能源+资产注入预期+江苏国资;买点:14502

10.001212中旗新材;1板;Y字;利=40;星空科技入主+半导体装备;买点:9252

11.001389广合科技;1板;T字;利=-6;业绩预增+服务器PCB+算力供应链;买点:9303

12.603188亚邦股份;1板;体;利=3;农药+染料+实控人拟变更为武进国资办;买点:9315

13.002058威尔泰;1板;体;利=2;重大资产出售+特斯拉+汽车检具;买点:9312

14.300534陇神戎发;1板;体;利=26;中药+并购+国企改革;买点:9323

15.600844丹化科技;1板;体;利=9;煤化工+乙二醇+可降解塑料;买点:9323

16.002207准油股份;1板;体;利=2;油服工程+石油+新疆国企;买点:9331

17.000859国风新材;1板;体;利=8;光刻胶+拟控股金张科技+集成电路PI材料+国企;买点:9351

18.000862银星能源;1板;体;利=5;绿色电力+光伏+智能电网+国企;买点:9361

19.002789建艺集团;1板;体;利=4;建筑装饰+珠海国资+退市风险博弈+应收账款保理;买点:9372

20.002923润都股份;1板;体;利=63;新型烟草+合成生物+原料药;买点:9393

21.002107沃华医药;1板;体;利=5;中药+慢性病;买点:9403

22.002900哈三联;1板;体;利=11;医药+兽药+医美+原料药;买点:9433

23.600851海欣股份;1板;体;利=7;创新药+服装纺织+参股券商+物业管理;买点:9473

24.600789鲁抗医药;1板;体;利=18;抗生素龙头+泰乐菌素+业绩增长+国企;买点:9473

25.002688金河生物;1板;体;利=17;兽药+动物疫苗+动物保健品;买点:9481

26.603679华体科技;1板;体;利=0;液冷超充+华为+智慧灯杆+低空经济;买点:9543

27.600202哈空调;1板;体;利=29;核电+工业空调+国企改革;买点:10021

28.600537亿晶光电;1板;体;利=5;光伏+海面光伏+外销;买点:10031

29.603739蔚蓝生物;1板;体;利=4;合成生物+兽药+泰乐菌素+动物疫苗;买点:10081

30.002437誉衡药业;1板;体;利=7;化学制药+诉讼胜诉+年报预增;买点:10092

31.002793罗欣药业;1板;体;利=6;创新药+消化领域;买点:10131

32.002563森马服饰;1板;体;利=9;业绩发布+高股息+儿童服饰+服装纺织;买点:10193

33.603011合锻智能;1板;体;利=104;核聚变+机器人+算力+机器视觉;买点:10342

34.002667威领股份;1板;体;利=19;锂矿;买点:10460

35.300963中洲特材;1板;体;利=61;核电+海工装备+焊材;买点:10501

36.002735王子新材;1板;体;利=19;核聚变+薄膜电容器+飞行汽车+军工电子;买点:10511

37.600753庚星股份;1板;体;利=2;煤化工+充电桩+退市风险警示博弈;买点:11062

38.600353旭光电子;1板;体;利=16;可控核聚变+光刻机部件+大功率电子管;买点:11272

39.002255海陆重工;1板;体;利=33;可控核聚变+余热锅炉+年报净利增长;买点:11293

40.600506统一股份;1板;体;利=0;增资+润滑油+液冷+工业机器人;买点:13033

41.001332锡装股份;1板;体;利=24;金属压力容器+核电+海工装备;买点:13031

42.300871回盛生物;1板;体;利=140;兽用药品+泰乐菌素涨价+中药;买点:13072

43.002535林州重机;1板;体;利=27;煤矿机械+军工+此前曾投资工业机器人项目;买点:13281

44.002422科伦药业;1板;体;利=14;创新药+肺癌药+新药临床试验获批+股东增持;买点:13512

45.603938三孚股份;1板;体;利=24;化工+芯片概念+有机硅;买点:14092

46.603192汇得科技;1板;体;利=8;聚氨酯材料+新能源汽车+年报预增;买点:14143

47.301256华融化学;1板;体;利=60;化学原料+电子化学品;买点:14152

48.603590康辰药业;1板;体;利=12;创新药+肿瘤;买点:14233

49.301629矽电股份;1板;体;利=0;半导体设备+曝光机+华为概念+次新股;买点:12

50.603958哈森股份;1板;体;利=1;消费电子+拟购买辰瓴光学100%股权及苏州郎克斯45%股权;买点:14310

51.000953河化股份;1板;体;利=33;医药中间体+尿素+维生素;买点:14451

52.603336宏辉果蔬;1板;体;利=4;果蔬产品+马来西亚榴莲+农业种植;买点:14502

53.600101明星电力;1板;体;利=43;业绩增长+绿色电力+钒矿+国企改革;买点:14541

54.301201诚达药业;1板;体;利=21;CRO+细胞免疫治疗+左旋肉碱+原料药;买点:15003

经济趋势与市场展望：多空交织下的投资逻辑重构

一、短期市场波动加剧，4月2日关税节点成关键变量

受美国关税政策不确定性影响，4月2日前后全球资本市场将面临资产定价逻辑的重构。当前市场情绪呈现明显分化：一方面，投资者对关税税率、生效时间及覆盖范围的未知性产生恐慌，资金成交量趋于萎缩；另一方面，政策落地后的市场预期差可能引发短期反弹机会。历史经验表明，若关税水平控制在10%以内或延期实施，市场风险偏好将阶段性修复；反之，超预期加税可能触发全球资本流动路径的永久性调整，部分资产或面临深度回调风险。

二、科技消费与智能化浪潮催生结构性机会

消费电子行业的复苏态势印证了科技消费升级的确定性。2024年国内手机出货量同比增长8.7%，折叠屏手机市场中国厂商占据主导地位，政策支持与技术迭代共同推动产业链景气度回升。未来，智能化电子产品将突破物理形态限制，成为连接现实与虚拟世界的核心载体，智能家居、智能穿戴、汽车电子等领域的创新应用有望持续释放需求潜力。政策层面，"以旧换新"等刺激措施的深化将加速消费电子市场的更新换代，形成新的市场红利。

三、宏观经济与政策协同支撑股市中枢抬升

2024年三季度以来，A股市场的快速重估反映出政策组合拳对经济预期的扭转作用。地产政策调整（降低首付比例、放松限购）、居民资产负债表修复（存量房贷利率下调）及财政扩张预期共同推动名义GDP增速触底回升。当前PPI与M1指标均处于历史低位，政策工具箱的持续发力（如专项债扩容、减税降费）将为企业盈利改善提供空间。值得关注的是，2025年经济增长目标若维持"5%左右"，可能带来估值体系的重构，权益资产的中长期配置价值进一步凸显。

四、风险提示与策略建议

1. **关税风险**：密切跟踪4月2日关税政策落地后的市场反应，警惕全球产业链重构对出口导向型行业的冲击。

2. **美联储政策**：美联储政策立场的边际变化（如降息节奏）可能影响全球资本流动方向，需关注美元指数与新兴市场的联动效应。

3. **板块轮动**：短期可关注政策催化的消费电子、新能源等赛道，中长期布局人工智能、高端制造等产业趋势明确的领域。

4. **估值修复**：低估值蓝筹股（如金融、地产）在市场调整中或具备安全边际，需结合财报数据动态调整持仓。

结语

2025年上半年的经济格局呈现"短期波动与长期韧性并存"的特征。投资者需在政策敏感窗口保持灵活策略，把握科技消费升级与宏观经济复苏的主线，同时对地缘政治及海外流动性风险保持谨慎。建议通过分散配置、动态平衡的方式应对市场变化，重点关注智能化创新、财政扩张及消费修复三大核心逻辑。

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｜染性疾病、肿瘤类疾病、代谢类疾病等生物药的研发生产平台。公司将持续推进集团内外部资源整合，通过投资、并购等方式，帮助上市公司获取先进的研发技术、创新专利、优质产品，拓宽公司业务版图，从而增强行业竞争优势。   智飞生物——在规范运作方面，经过二十余年的发展，公司已建立起权责明确、有效制衡、协调运作的公司治理结构，并不断筑牢公司治理基础，促进“三会一层”归位尽责，确保公司聚焦主业，专一、专注、专业地做好生物制药。同时，公司持续规范及股东的权利义务，防止滥用股东权利、优势地位损害中小投资者权益。未来，公司还将继续健全、完善公司法人治理结构和内部控制制度，提升法人治理水平，有力保障公司全体股东的合法权益，筑牢公司发展根基。公司亦将进一步提升经营管理能力，不断增强公司核心竞争力、盈利能力和全面风险管理能力，以期实现长远、健康发展。 

复星医药

人福医药在医药出海方面早有先见之明，十多年前，公司便面向全球医药市场进行产业布局。目前，公司海外业务已覆盖欧美成熟市场以及南美、东南亚、中亚、西非、东非等新兴市场，公司国际化体系已形成并初具规模。报告期内，Epic Pharma、武汉普克、美国普克、宜昌人福等子公司持续拓展国际业务，公司美国仿制药业务实现销售收入20.30亿元，较上年同期增长约14%；人福非洲、人福马里、人福埃塞等子公司加强资源整合联动，充分发挥本土化生产优势，在非洲市场实现销售收入约2.73亿元，较上年同期增长约36%。截至报告期末，各子公司已累计获得220多个FDA批准的ANDA文号；人福马里、人福非洲、人福埃塞等子公司在非洲各国累计获得130多个药品注册文号。 人福医药董事长李杰表示，公司的国际化发展，既是引进产品和技术，也是出口产品和技术。公司在产品研发、临床、注册、商业化等领域全方位、多层次参与国际医药分工与合作，已经具备国际化的研发、注册、生产、销售能力，既增强了公司在产业链方面的主动性，也为公司发展拓展了空间。

期间，产品研发方面，两个1类新药（含新增适应症）进入III期临床、6个1类新药进入Ⅱ期临床、5个1类新药开展临床试验、近20个新产品获批上市；专利申报方面，全年公司及子公司申请专利数348项，新增授权专利138项。                                                                               2023年，人福医药注射用苯磺酸瑞马唑仑、咪达唑仑口服溶液、广金钱草总黄酮胶囊等产品通过谈判纳入国家医保目录，其中两款为国家1类新药。作为独家产品的创新药进入医保目录，将实现更多院内市场的药品可及。截至报告期末，公司及下属子公司共有143个品规产品被纳入国家基药目录，297个产品被纳入国家医保目录。仿制药一致性评价方面，公司的66个品种共计109个品规产品通过仿制药一致性评价（含视同通过）。 

双成药业

报告期内双成药业公司从事的主要业务                                                                

    （一）行业情况                                                                            

    医药行业是我国国民经济的重要组成部分，根据国家统计局统计数据，2024年1-6月份我国规模以上工 业企业中的医药制造业营业务收入12,352.7亿元，较上年同期下降0.9%；实现利润总额1,805.9亿元，较上 年同期增长0.7%。                                                                              

    （二）行业地位                                                                            

    公司现为国家高新技术企业，在多肽药物领域长期耕耘，具备产品管线丰富、具有国际研发注册能力、集原料药与制剂仿制药开发为一体、研发技术梯队较为完整的整体优势。                              

    公司聚焦于多肽产品的研发、生产和销售，已有多个多肽品种（包括原料药和制剂）在发达国家获批，并上市销售，是中国多肽行业中具有国际水平的企业。品种及生产场地也多次通过美国FDA、欧盟EMA、菲律宾FDA和沙特SFDA的GMP检查。

即将尘埃落定！！！倒计时~~~

诸位将军下午好！！！

最近市场亏钱效应比较明显，龙虎榜不仅见不到一线柚子，二线柚子身影也基本消失不见，有的说与局势有关，也有的说与重要时间节点有关！

持这个说法的是，担心新的毛衣Z会进一步升级！

但也有觉得懂王这张牌反反复复这么久，大家都麻木了，真的出来了。应该是利空出尽！

无论哪一种，市场上没有赚钱效应，也没必要提前入局！

不过，我们还是希望是后面那种可能！！！毕竟市场持续这么下去，人气越来越低迷了！！！

从各种情形看，我们更像是当年逐渐强调的老M.而现在的老M越来越像当年逐步衰退的苏L!

因为老M的债务危机是无解的！但是随着我们军事越来越硬核，我们能够提供足够广阔的安全半径！

就像今天一早起来看到的消息，放在以往，大家觉得是利空，但是对于现在越来越自信的我们来说，都觉得是利好。所以今日股市甚至还上涨了！！！

衷心希望我们祖国越来越强大！！！我们作为每一个爱国国民，一起享受到真正的大国红利，包括不限于沪指未来的万点！！！

靴子落地前市场谨小慎微

两市近期围绕半年线展开拉锯战，周一上证指数盘中跌破半年线后尾市得以收复，周二市场反弹后半年线支撑作用显现，而深证成指周一跌穿后即无力返回，在周二的反弹中反而因其半年线的反压而最终没能像上证指数那样收出红盘，深圳成指已是第二天运行在半年线之下。

半年线在技术派眼中的作用很大，有的将之作为牛熊分界线看待，即跌破之后，市场可能就将在空头市场中运行。当然，“跌破”的有效与否，目前还不能给结论。一般以“三”为期，即如果指数在半年线之下运行三个交易日，视为跌破有效，否则无效。但实际操作中，还需视市场大环境以及投资情绪而定。

周二两市指数涨跌不一，这与构成两市指数的成分股大有关系。深市后期发展中以中小企业板自居，创业板也多以小微盘股为主，因此其指数常被拿来代表小盘股风格；而沪市后来容纳了很多“巨无霸”企业，即使后来的科创板多以小盘股面目出现，但实际上其总股本多数并不小，只在开始阶段流通盘较小而已，因此习惯上常拿上证指数代表大盘股风格。但不管哪个风格，只要两市指数的步调不一致，即使某一风格指数涨得有很凶，A股都不好被定义为牛市，这也是“结构性牛市”多年来一直风行，而上证指数却总在“保卫”三千点的较为深层次的原因。

目前两市指数每天的波动幅度均很小。最近上证指数出现在10来个点的空间内可以玩它一整天的情况，但总体上下跌有所放量，反弹却反而缩量，市场重心因此有所下移，小趋势形成了下跌通道。短期内多头若不能改变这种状态，则随着年报进入公布尾声，这种短期弱平衡将有可能向有利于空方的方向发展。

市场如此表现，与等待外围不确定的靴子落地有关，也与市场自身的运行机制有关。外围的消息本周将进一步明朗，但未来我们所面临的市场大环境，可能也无法因短期消息的明朗而风平浪静，这是今年投资中需要不断经受的严峻考验。市场本身的，大的方向已相对明确，毕竟“稳住”的观念已深入人心。只是机制上的政策推动特征产生的路径依赖，导致市场在牛市的征途上走得有点步履蹒跚，一旦推力有所松懈甚或停滞，市场就有点不知所措甚至于因积弱太久而气喘吁吁的意味。当然，我们也可以理解为市场博弈之一种，但市场自身动能几时能够生成，是我们接下来应多加关注的重点。

技术形态而言，指数正走到十字路口，可上可下。向上，则将维持原有的震荡慢牛格局；向下，其实空间也不大，但可以完成这次3400点以上回档调整的最后一跌。我们认为，不管本周外围消息的最终结果与市场预期是否有较大出入，A股短期都倾向于先下后上，而向上的力度和速度，将是能否再次攻击3400点以上压力的观察重点所在。

从“二王并立”到“群雄割据”: 电商新秩序背后的平权密码

来源：东哥解读电商
作者：李成东、金珊

财报季结束，互联网巨头们都已经交出了2024年的成绩单。AI概念成为行业主角，很多公司的股价随之回升。

悄无声息地，巨头们的基础战场——电商，也已经出现了历史性的转折。仅仅8年，电商格局已经从淘宝京东二分天下，到目前群雄割据。数据显示，淘天和京东的合计市占率从2017年的93%下滑到2024年的50%。以“腾拼抖”为代表的新势力大杀四方。

拼多多已经成为行业第二，抖音位居行业第三，马化腾表态打破直播电商的惯性思路，不再局限在视频号，转型电商的生态连接器。互联网从来不缺后来居上的故事，“腾拼抖”的崛起有什么共性？电商行业下一阶段将会走向何方？

包含AI在内的技术和实力都不是新旧势力的核心区别，平台的底层机制才是胜负手。

从“二王并立”到“群雄割据”

2017年，电商行业还是淘天和京东的天下。中金公司研究报告显示，淘天和京东两者合计市占率达到93%。

短短八年过去，根据数据测算，2024年底，淘天和京东合计市场份额已经下滑到50%左右。从二分天下到群雄割据，电商已经经历了一轮剧烈的大洗牌。以腾讯、拼多多、抖音为首的电商新势力，已经能和淘天和京东旧势力分庭抗礼。

电商的排名也发生了明显变化，拼多多以淘天GMV 60%的体量稳居第二，抖音跃升至第三，京东落后，快手和小店紧随其后。

打天下易，守天下难。虽然淘天和京东的GMV绝对值还在增长，但是新势力的增速明显更快。这也意味着新势力们用自己的商业逻辑开拓了电商的新市场。按照统计局数据，2017年到2024年，实物商品网上零售额从5.5万亿增长到13.1万亿元，大盘翻了一番。

电商新势力“腾拼抖”的核心特征是用“平权”重构商业逻辑。

值得注意的是在2016年，旧势力开始推出“新零售”的概念，把消费升级作为主旋律。这或许是现在电商格局分化的原因之一。用“千人千面”的算法把用户锁进精致生活的茧房。平台的意志和对未来的构想替代了消费者真实的需求。KA商家有更多的预算，可以购买流量，最终流量成本也转嫁到消费者身上。中小商家生意并不好做。

与其争夺少数人的生意，新势力选择做深电商的渗透率，打开了增量市场。

所以当经济增速放缓，传统模式陷入“二八定律”困境。20%头部品牌贡献80%收入，但无法满足十亿网民的多元化需求。

纵观人历史的发展都是“平权”的过程。经济学家约瑟夫·熊彼特曾说，商业不是为了让女王拥有更多的丝袜，而是为了让女工也能穿得起自己织的丝袜。

例如，汽车刚发明时，只有达官贵人能买，福特通过流水线将汽车价格降至平民可承受范围。“旧时王谢堂前燕，飞入寻常百姓家”。

平权意味着公平、普惠，打破传统的权力集中，将权益从中心化体系向边缘群体再分配。让有不同需求的消费者和能提供丰富产品的商家能够匹配。机会平等（起点公平）、规则正义（过程透明），最终指向结果的合理性（资源适配）。新势力革命的背后正是需求平权、供给平权、规则平权。

平权的本质是以消费者为核心。无论是咖啡还是水，每一种需求都值得被看见，也都值得被高效公平地满足。

三大平权革命，打破“权力游戏”

一方面是商家被流量裹挟难以支撑、出现关店等状况。另一方面是消费者越来越理性，宁愿买贵的也不愿意买贵了。供需之间的矛盾，急需一场新革命。

对消费者来说，希望自己真实的需求被看见。

每个人每一种需求都是真实存在的。不存在“喝咖啡高雅，吃大蒜低俗”。如果一个人口渴，此时平台推荐一瓶矿泉水，会比高客单价的咖啡和啤酒更符合用户的真实需求。

马斯洛的需求理论决定了，生理需求和心理需求没有高下之分，不是价值排序，只是场景发生了变化。

商业文明的进化方向，不是用心理需求否定生理需求，而是承认：喝矿泉水解渴与品咖啡提神，都是人类对生存质量的平等追求。

消费升级不是让上海人去过巴黎人的生活，而是让安徽安庆的人有厨房纸用、有好水果吃。不能只考虑一线城市的升级需求，忽略了不同场景下的多元需求。理性主义下消费者越来越能分辨“伪需求”，不再愿意支付流量税了。权力的游戏难以为继。

消费者的需求推动下，需要更多的商家来满足消费者的不同偏好。

之前中小商家一直是“弱势群体”。因为无法贡献更高的客单价，产出GMV。所以和大品牌相比很难获得更多的曝光。

数据显示，2019年到2023年，中国批发零售企业数量复合增长率达到15%，新品牌GMV增速超过12%。

电商都在把经营的门槛降低，让产业带商家、白牌、新品牌获得更多的机会。传统代工厂能够通过C2M直接链接消费者。

根据中国社科院大学发布的《电商生态高质量发展与就业促进研究报告》，拼多多平台商家数量达1420万家，累计激发就业岗位5532.1万个。

拼多多正在推行“新质商家扶持计划”，从泉州纸尿裤、惠东制鞋、六安婚纱等产业带从幕后走到台前。厂家正在走出代加工的困境，同时，消费者也支付了更低的价格买到了商品。

链接需求和供给，平台的价值是要提供规则平权，让两者能高效率的匹配。从GMV至上转向用户体验优先，关键是要“去中心化”，达到流量的平权。这是“腾拼抖”的共同点。

去中心化的流量，让消费者能够更快的匹配到合适的商品。开店门槛和运营成本也很低。规则简单、费用更低、流量匹配更加高效。

抖音以去中心化的算法闻名，粉丝的关注对推荐页的曝光影响很弱；视频号更是生长在去中心化的生态里。

围绕着需求、供给、规则之间，权力得到了重新解构。平权革命，让新势力的电商生态变得更加高效，也瓜分到了蛋糕。

权力选择的背后，代表着各方势力选择与谁共盟，也代表着不一样的利益属性。

从“客户共谋”到“用户共治”

电商平台究竟要站队哪一方，商家还是用户？

过去传统电商更多是和“客户共谋”，本质是流量霸权和品牌势能的置换。

在电商发展的早期，平台需要大品牌巩固市场地位，提升GMV和客单价。头部品牌的入驻可以虹吸流量，为平台带来独特的品类优势，可以形成品牌曝光、用户转化、平台收益的闭环。同时高质量的消费数据可以帮助电商平台优化算法推荐。

头部品牌可以借助电商平台获取线上的增量用户。同时进行价格保护，维持利润空间。

双方的合作的确可以提升效率。但也加剧了流量的马太效应，中小商家陷入“不烧钱没曝光，烧钱难盈利”的困局。特别是在趋于存量竞争下，很容易产生“富商大贾挤压小贩生意”的局面。没有形成品牌势能的新锐商家，也会更依赖买量。

在消费力缓缓复苏的当下，模式玩不转了，这样电商生态是难支撑后续的发展。消除原有固化的权力模式，用平权激活长尾的需求，能实现更加精准的匹配。

传统电商也开始学习新势力的做法，寻求与“用户共治”，引入产业带和白牌商家，提升服务质量，也是在把权力的天平重新归位，通过用户评价的数据反向地约束商家。

与客户共谋到与用户共治，本质是从流量倒卖到供需匹配，底层逻辑得到了重塑。

“腾拼抖”的崛起证明，在算法与物流基建的支持下，商业平权不再是乌托邦，而是可落地的操作系统。

AI及数字时代的治理效能不在于精英阶层的“聪明才智”，而在于能否建立让每个参与者成为价值创造者的机制。

正如19世纪百货商店颠覆街边小店，21世纪的“腾拼抖”们正在证明：在数字时代，唯有权力的分散和规则的透明，才能缔造真正的公平生态。

248W开始进场0401

资产248万，今天赚9万。

 

今天个股集体反弹，盘中上涨中位数达到过1.5%的情况，超过了过去两天下跌的幅度，但是下午开始走弱，结果今天的上涨依旧不能覆盖昨天的下跌幅度。

 

明天留意红宝丽的表现，今天地天板之后，明天能继续涨停，对于短线的投机氛围会加大，短线情绪会迅速的恢复。还有就是合锻智能新高之后还是否能继续上涨，短期内涨幅的行情，是回盛生物，明天继续上涨，有望成为市场的龙头。

 

现在能关注的个股并不多，行情也没有那么好，只能往风口最大的地方去选择，能成就成，不能成，行情该跌还是得跌下去。风口不够大的地方，隔天还是低开或者跌停。

 

 

涨跌中位数情况：

今天：+1.00%

昨天：-1.28%

前天：-1.42%

大前天：-0.56%

四天前：+0.64%

市场都在等待川普！

【郑重提醒】：——文中观点和个人所操作的股票记录，仅为个人的【操盘日记】，仅供日后笔者写作作为“素材”所用！文中观点不构成投资建议，据此操作，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！

4月开门红，今天基本上所有板块都得到了修复，而昨天尾盘大涨的算力方向，今天出现调整，还有机器人方向再次出现调整。光启技术午后开盘跳水，核心的机器人个股也是出现不同程度的调整，如福莱新材、雷赛智能、卧龙电驱等。

市场早盘一度上涨超4700多家，深成指也是一度重回60日均线上方，直到下午指数开始缩量回落，导致深成指和创业板翻绿，主要还是因为上午市场并没有把量给放出来，导致午后开盘许多金融个股出现了跳水，如指南针一度暴跌超9%，这就直接把指数给带下来了。

早盘大涨主要是因为医药+新能源光伏方向大涨，从涨停板上看基本上都是医药个股，如300的陇神戎发、多瑞医药、回盛生物、和元生物等等，而主板这边的龙头是润都股份，最近的走势有点像前面的海能达。

医药的逻辑是业绩反转加上“新病毒正在俄罗斯蔓延”的传闻，主要还是业绩反转，医药方向有一些个股的业绩确实还是挺不错的。医药整体补涨，以及这两天光伏的表现，都透露了一个重大的信号：高低切！上午即使低位的医药和光伏表现亮眼，但整个市场依然是缩量的，所以下午开盘一些个股跳水也是有原因的。飞刀早上在微博的时候也是提示过大家，只要不放量，下午大概率会缓慢回落。

另外，最近的可控核聚变板块走势也是相当不错，龙头合锻智能强势涨停创出新高，其它“小弟”如海陆重工、雪人股份、中州特材等纷纷暴涨，而雪人股份在收盘前两分钟遭到“偷袭”，量化票还是比较“恶心人”的。

化工方向午后强势修复反弹，华融化学强势20CM涨停，江天化学、红宝丽、怡达股份等纷纷反弹，而主板红宝丽昨天一字跌停后，今天走出了“地天板”，全天的走势还是比较强势的。

按照以往四月份电力股都会出来表现，而今天电力方向也是强势暴涨，低位龙头立新能源强势涨停，而前面出现大跌调整的明星电力、江苏新能、银星能源等纷纷涨停，四月份大家还是可以关注一下业绩比较不错的电力方向。

昨天华为发布了2024年年报，营收8621亿元，净利润626亿元，业绩喜忧参半。华为研发投入巨大，去年1797亿，导致利润率非常低。可以说华为把美国硅谷大公司干的事情，基本上都重新干一遍。一方面是成本巨大，另一方面对国产自主可控贡献巨大！

这次华为的年报亮点有，一是昇腾AI云服务实现6倍增长，体现AI相关云计算的高景气，昇腾国产算力需求爆发；二是智能汽车解决方案首次实现当年盈利，说明华为汽车开始发力了。总之，今年华为研发投入可能接近2000亿，重点是攻关是AI+，比如手机、电动车等终端产品，华为AI芯片、鸿蒙等，相关概念股值得关注！

从成交量上看，昨天市场放量了1000亿元，今天相比昨天缩量了900亿元，说明有部分恐慌盘出来了，这也是短线见底的信号之一。昨天的龙虎榜已经是开始见到游资的身影，如章盟主7200W抄底南方精工，还有一些小游资都跑去抢筹算力方向。

接下来4月份的前半个月行情大概率都是以修复为主，川普的关税问题最快明天晚上落地，周四市场反应；而在4月中下旬，随着一季报的密集披露，又会给市场带来压力，尤其是炒高的题材概念绩差股。大家再熬一熬吧，炒股就是逆人性的，当多数人骂骂咧咧割肉离场的时候，市场就是离底部也不远了。

牛黄丸坐稳第二，选手盈亏比还算不错

     今日赛事综述：1、盘面回顾：今日两市三地各大指数略微高开，开盘后走势分化，沪指表现略强，全天红盘运行，其它指数则是冲高回落，午后更是红绿相间，收盘涨跌互现。盘面来看，可控核聚变、林业、动物保健、CXO概念、化学制药、免疫治疗、肝炎概念、幽门螺杆菌等领涨两市，白色家电、电子商务、贵金属、智谱AI、云服务、广告营销、软件服务、乘用车、银行等飘绿，个股超7成上涨，两市成交金额略有萎缩。

     2、选手操作展示：开为开盘买入中国海油；修月公式开盘买入立航科技、天海防务；步步高升开盘半小时卖出大位科技，午盘过后卖出杭钢股份；牛黄丸开盘半小时卖出仟源医药，尾盘半小时买入四川路桥；刚刚好开盘一小时卖出九洲集团，买入重庆路桥；

     3、选手操作点评：全天共有5位选手进行交易，当日盈利选手有9人。根据这么多届赛事举办的经验来看，越到赛事尾程，操作选手越少，因为大多数选手都板不动了，交易激情也消退了！只有还能玩得转的选手还在继续，这基本上也是一个规律了，这究竟是市场太不友好了还是选手无法跟上市场变化？能够玩转各类型行情走势的毕竟是少数，只能在坚守自己风格和衡量市场走势之间做出权衡与选择，控制仓位也好，及时进出了结也好，都是要随时审时度势才行。

     牛黄丸昨天买入的仟源医药，刚好就是这两天比较活跃的，所以今天再度冲高给出了获利了结的机会，就毫不犹豫的减一半仓落袋为安，尽管后来看到再度拉升也有点后悔卖飞了，但随后的走势就没那么纠结了！直到尾盘半小时才又买进四川路桥，颇有点早出晚归的意味！这也是应对窄幅震荡的一种策略！步步高升则是在空仓和进击之间自由横跳，管得住手，才适合打这样的游击！总是担心错失行情，就无法做到这样的进退自如！除非能够像刚刚好这样，即使错了，也总能及时纠错，在一个标的上栽了，立马在另一个标的上又能找补回来，这就是之前讲过的，只要能够稳定的把胜率保持在5成以上，就能像刚刚好这样处于不败之地，但又有多少人能够做到呢？

20250401好运复盘再获连板和20cm

1、大盘指数。缩量近900亿，震荡反弹，普涨，反弹周期内节奏。

2、市场热点。生物医药、可控核聚变、涨价的化工等。轮动节奏。

3、市场情绪。连板9只，涨停54只，比昨天增加40%，而前期强势股中毅达继续大跌没有站稳，超跌反弹特点。

4、活跃资金数据分析。

活跃资金近期持续分歧，反映市场谨慎态度和高低切节奏。

5、周二信息热点

01）医药

机构称，国内创新药多元支付机制建设持续推进，2025年有望成为政策落地转折年。

相关个股表现:

多瑞医药2连板，润都股份、陇神戎发、沃华医药、哈三联、海欣股份、诚达药业、和元生物等涨停。

02）可控核聚变

中国可控核聚变技术取得重大进展，“中国环流三号”首次实现原子核和电子温度均突破一亿度。

相关个股表现:

合锻智能7天5板，兰石重装、哈空调、威尔泰、中洲特材、王子新材、旭光电子、海陆重工、锡装股份等涨停

3）涨价

机构称，部分化工品的供给端已出现扰动，关注相关企业涨价带来的业绩弹性。

相关个股表现:

光华股份3连板，回盛生物、金河生物、鲁抗医药、蔚蓝生物、丹化科技、亚邦股份、汇得科技等涨停。

4）绿电

国家发展改革委等五部门发布关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见。

相关个股表现:

立新能源2连板，江苏新能、明星电力、银星能源、建艺集团、亿晶光电、楚环科技等涨停。

5）商业航天

全国首个商业航天保险共保体成立;穿越者载人航天计划在2026年进行载人飞船亚轨道无人。

题材库:

中国卫通、四川九洲、航天电器、臻镭科技等。

6、明天策略

1）大盘如期反弹修复，缩量普弹，超跌特点。

2）热点轮动。近期有资金流入的低位板块，如生物医药、涨价化工、可控核聚变等，其中与业绩正相关的个股比较稳健。

3）昨天参与的凯美特气最高空间4连板，盘中破板Ｔ出。今天2%附近参与涨价化工的华融化工获20CM涨停。

明天继续维持昨天今天的策略，短线套利，见好就收锁利润操作。

好运干货，盘中做了详细的盘口分析，近期的300有这个特点：涨停，强洗1-2天后反包涨停，然后再突破的套利模式。

个人思考不是观点也不是建议。

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​从四个月的智驾体验看中国智能驾驶的未来

从四个月的智驾体验看中国智能驾驶的未来

本周末，中国电动汽车百人会论坛上，一位负责智驾的外企中国区总裁发出狂言，大吹智驾领域全球只有一家企业断代式领先，中国的主机厂完全没有必要进行全栈自研，那是浪费金钱。主机厂应该老老实实做主机，把智驾交给专业的公司来做就行了。
听到这个论断，我的心咯噔一下子。因为就在一天前，中国最大的智驾供应商——地平线公司的创始人余凯也明确指出，智驾应该成为未来车辆的标配，犹如手机的通讯功能，是必须要有的功能价值。最多有20%的车企可以玩玩全栈自研，其它的车企，应该老老实实提供情绪价值，去做车子的外形等变革，提供给用户差异化的选择，至于智驾，买它们的就好了。

我对这个观点沉思良久。因为，如果这个论断能够成立，那么，未来即便只卖5万元的电车，也应该标配智驾。智驾也者，第一位追求的是安全、舒适、方便，而不是不同智驾系统有不同的风格。不应该出现何小鹏的智驾风格和马斯克的智驾风格这种差异。而应该是何小鹏=马斯克=所有车标配。那么，当前一些自研智驾的车企，似乎就多此一举了？

反过来，如果他们的论断是错误的，那么，地平线这样的公司就应该消亡，大家喜欢的也许就是不同风格的智驾。如是，就会有老爷风格的智驾、小姐风格的智驾、太太风格的智驾。

未来，中国的智驾，世界的智驾，究竟应该走向哪一条路线呢？我看到，中国造车新势力的“蔚小理”的掌门人都充满自信。似乎都对未来胸有成竹。只不过，全栈自研投入最早、目前技术领先，成为国内第0梯队的小鹏汽车CEO何小鹏似乎底气更足，他提出了智驾之外的另外两大发展方向，这是其它汽车企业尚未触及或者尚未布局的两大领域：人形机器人和飞行汽车。
这个周末，我仔细聆听百人会论坛的企业家和专家的发言，也在思考着未来智能驾驶的方向。结合自己智驾四个月的体验，我谈一点自己的感受和思考。

我是2024年11月末才买的第一辆新能源车，小鹏X9。本来，我对电车是没什么概念的，一直以为就是油车变成电车，换了一种动力模式。社会上又有各种对于电车的误解，比如说马力不足、冬夏效能低等等。一直到我网上参加了小鹏P7+和M03的新车发布会，才惊讶地发现电车的核心早已经不是电动，而是智能。于是，我在发布会当晚就预定了P7+的顶配版。但是，到了小鹏的汽车门店，才发现X9的宽敞更适合我的情况，于是果断转购。到11月底，拿到新车，激动万分。

激动到什么程度呢？提车回家的路上，我开启了自动驾驶模式，没想到在那么复杂的路况下，小鹏的智驾系统竟然真的能让我双手脱离方向盘！但是，我总是担心出问题，双手要一直放在方向盘上面，动不动就踩刹车。在高速巡航（时速大于80公里）的时候，我总觉得它离路边太近，感觉就要侧碰路障，所以十分紧张，不时调整方向。当我驱车20多公里回到家的时候，我竟然出了一身汗，而且几乎要虚脱了……

所以，那不是激动，是紧张。是对智驾的不信任。我无法想象，国内的智驾系统竟然能做得这么好了。

从那时候开始到今天，短短四个月的时间，我从一个平时不开车的人，变成了一个天天出门开车的人。在买车之前，我已经有四年时间几乎不碰车，出入全都是打车，每年打车费都在10万上下。即便如此，也感觉很、划算，因为打车的路上，可以看手机，可以想事情。不必操心变道超车，不必操心泊车。但是，买了具备智驾功能的小鹏X9之后，我竟然在四个月的时间开车2597公里，其中完全智驾2320公里，智驾占比89.3%。

这个接近9成的智驾，意味着我开车过程中有90%的时间可以不必专心看路看车，而有自己的走神的时间，思考的时间，甚至可以看看手机，看看视频，更进一步闭眼休息一下。于是，开车变成了享受……

回顾这四个月的开车经历，我有以下的体验和感受：

一、智驾的迭代、进化速率超出想象。几乎从提车之日起，几乎每一个月甚至每一个星期，小鹏的智驾系统都会升级（OTA）至少一次。这种频繁的升级，看起来似乎无关紧要，但四个月之后，智驾的功能进化是令人超级惊讶的。

比如，泊车系统。最初是可以选定位置自动泊车的，但边角的车位，它动不动就提示无能为力，需要人工泊车。到后来，各种复杂的泊车场景它都可以完成，甚至即便没有车位，你画个框框，它也能停在你划定的车位上。

比如，原来它只能在地面宽阔的马路上速度达到30公里后才开启NOA（全面辅助驾驶）模式，否则最多是LCC（车道居中模式）或ACC（自动巡航模式）。而现在，它可以记住你走过的历史路径，从家里地下二层的车库到办公室地下二层的车库，它可以完全自动驾驶，不需要你做任何干预了。这包括车位启动、出车库、出闸机、路上巡航、进闸机、进车库、选定车位停好。想一想，你坐到车子上，它说，我们开始吧，于是就自动开启行程。到了办公室楼下，它说，即将停到你的车位。然后左转右转后退，就完全泊好车，你下车就离开了。中间完全无需干预！这是多么爽的体验！要知道，这个变化，只有短短四个月时间！这使得你会感觉到，买了一辆新车，每个月升级一两次，就像换了一辆新车似的。这种体验，是无与伦比的。

比如，行驶在路上，原来超车、跟车、变道，还有点生硬，前车刹车、候车超车、闸机附近，它都可能点刹、急刹，体验就是新手司机。但四个月后，它可以不减速地超过行驶缓慢的车辆，可以加速超出，可以闸机前平滑减速等抬杆后再平稳通过。已经脱胎换骨成老司机了。

比如，原来通过环岛，它必须减速礼让。而今，它通过环岛的全过程可以不减速。

比如，原来大的弯道调头它无法一次完成，就只能停在原地要求你干预，现在已经可以倒退后再继续调头。

再比如，原来经过无划线的道路，面对双向车流和人流以及自行车流，它会显得犹豫，动辄点刹。而今，它已经可以预判双向车况，保持平稳的速度轻松通过拥挤路段……

这四个月的朝夕相处，切身体验到了它升级迭代的速度，我才敢说，如果再给它半年，智驾只会变得更加智能。所以，我才相信何小鹏说的话：2025年底，小鹏将推出L3智驾系统——L3，就是基本可以不动脚的智驾。L4就是基本可以不动手的智驾。L5，就是完全不需要动脑子的智驾。目前，中国和世界所有的智驾系统，其实都只是L2级别。

二、中国的智驾系统是全球领先、傲视群雄的。因为自己开的车有智驾系统，所以，我也一直在关注中国其它车企的智驾进展。我特别关注了第一电动汽车网主办的第二届中国智驾大赛。到第13站厦门站的时候，我看了直播，发现这一站的难度是很大的，尤其是在左转、调头、岔路、双向拥挤路段的设置上，难度都超出我平时的路况。在厦门站，小鹏G6竟然实现了全程无人接管，创造了13站比赛唯一的无接管，并勇夺赛站第一名，堪称不易。

一次比赛也许说明不了太大问题，为此，我把这13次比赛的成绩都找出来，做了一下比较。13站比赛中，自始至终都有参加的品牌包括小鹏、阿维塔、问界三家。这种情况下，平均名次：（数字越小越好）
小鹏：    2.75
阿维塔：3.75
问界：  5.08

显然，在名次上，小鹏的成绩是最好的。尤其是后面七站比赛，平均名次2.28，且获得了4站比赛的第一名。实在难得。

对比来看，中国车企的智驾整体水平在世界上是遥遥领先的。全世界的电动车，中国本来就占据了7成以上的份额。在智驾领域，世界上除了一家特斯拉，几乎找不到别的更有水平的车企。而中国，优秀的智驾车企犹如繁星璀璨：小鹏、理想、领克、极氪、小米、腾势、智己。而在整车企业之外，还有专门提供智驾服务的优秀企业：华为、地平线、momenta、小马智行、黑芝麻、大疆等等。

中国的智驾，是一个完整的集体。这个集体，是世界上遥遥领先的。类似博世中国区智驾负责人的观点，往浅了说是荒谬的，是一叶障目不见泰山的，往深了说，是祸国殃民的。

三、智驾发展的必由之路和必然方向。一个国家的车企，整体水平高，是一件不得了的事情。2023年世界上年销量最大的前十名车企，就包括丰田、本田、铃木、雷诺日产等三家半日本企业，总销售量超过2000万辆。对日本这样的弹丸小国，这就是绝对的支柱产业。显然，日本企业进入汽车赛道，零跑全球50年，这是非常了不起的。现在，中国的智驾整体水平在世界上遥遥领先，这种效应，是我们的尖端优势，竟然有人让我们放弃？不知道他安的是什么心。

目前，无论是小鹏还是华为还是特斯拉或其它任何车企，智驾还都只是L2级别的。所谓的智驾平权，也还只是一个口号而已。智驾体系分两大方向。一个是用激光雷达的，包括华为系。另一个是主要用摄像头加上毫米波雷达的，是视觉方向为主的，包括特斯拉、小鹏系。其它企业只是二选一或者中间路线而已。哪种方向更优呢？激光雷达的成本上万元的时候，低端车肯定不可能选用。智驾体系超过3万元（华为）甚至达到6万元（特斯拉），15万元以下的车子也绝对不可能用。小鹏汽车提出的科技平权，是在15万元级别的车上配备高端智驾，且完全免费。这才是未来的发展方向。

地平线CEO余凯的观点应该代表着世界智驾的必由之路：智驾，是标配，是要给包括价格在5万元的车辆必须要配备的基础功能。如果这样，就要求车企之间、供应商之间，有更激烈的竞争，将智驾成本彻底打下去。目前，地平线的纯系统价格每套还不到1000元，未来配备高端智驾，也只要2000元以下。这已经包含了芯片和软件。未来，中国企业如果能够将一套车的智驾水平全部打到5000元以下，实现5万元-100万元的车型全部装配高端智驾，完全无人驾驶才能真正实现。

这条路，未来只有中国能走通。世界上其它车企只有学中国、跟随中国、买中国。其中，最优秀的企业很可能是大众汽车，它已经布局了小鹏汽车和地平线两家企业，每年购买智驾系统等方面的采购已经超过60亿元。

全栈自研和供应商模式，也是未来中国必然并行的两种模式。供应商模式很简单，购买地平线、华为的智驾系统，车企在外观、智舱、底盘等方面提供情绪价值。这样的车企，就只能卖车，考验的是外观设计和满足用户情绪价值的能力。

全栈自研的最大优势，是车企完全自主研发智驾系统，包括软件，也包括硬件，还包括智驾的芯片。这方面，全世界最优秀的两家企业，就是小鹏汽车和特斯拉。它们的特点，是有算力、算法、数据的完全自主的知识产权。特斯拉的算力是世界第一，小鹏的算法与DS异曲同工，两家企业都有自己的车在跑，数据都是完全属于自己的。但特斯拉目前有数据瓶颈，海外的数据没法拿到国内来用，国内的数据也没法出去算。小鹏的短板是数据总量还比较少，算力也略显不足。二者的竞争和较量，或许是双赢，而不会成为你死我活的竞争。

最重要的是，全栈自研的车企，拥有了算力算法数据之后，必然走向人形机器人的具身智能。因为，车辆智驾是最直接的人工智能应用场景。人形机器人，比车辆难度要大10倍以上。如果车企不做全栈自研，就只能做车。做了全栈自研，就必然会做人形机器人。这是下一代，是必然的方向。

所以，我们就看到，在智驾方向努力的车企，也开始做人形机器人。特斯拉有擎天柱机器人，小鹏的是IRON（铁人），小米在做铁蛋。中间商地平线的机器人是地瓜。

在全球唯二做全栈自研智驾的企业中（特斯拉和小鹏），特斯拉在做SpaceX，要飞去火星。小鹏汽车在做汇天飞行汽车。相比去火星，飞行汽车更接地气一些。为什么别的企业没有提这个飞起来的方向？因为，它们没有做全栈自研。而飞起来的交通工具，必须更好理解AI。小鹏的汇天飞行汽车，是比智驾汽车更进一步的智驾飞机。特斯拉的火箭制造难度大，软件难度反而并不大。

所以，在低空经济进入启蒙阶段的时候，全栈自研的车企更有先发优势。中国车企将在这方面的赛道中处于领先位置。

未来的世界会更美好。只是，我们当下需要脚踏实地。从我智驾四个月的体验看，心急吃不了热豆腐，不能有毕其功于一役的想法。小鹏智驾虽然在国内处于领先地位，但还有这样那样的不足。比如，目前的拐弯压实线问题还没有解决，侧面防撞避让能力不足的问题、踩加油时的紧急制动问题、行驶过于安全而牺牲速度的问题，等等，都还需要继续改进。至于极端复杂路况的应对平滑，显然还需要更多学习。这需要抓紧落地自己的图灵芯片（地平线的征程系列），抓紧提升自己的算力，抓紧改进自己的算法，抓紧扩大数据的获取能力等。

给一点时间，多一分期盼。希望中国的车企能在智驾领域保持长期的领先优势，并顺利切入人形机器人赛道，从而在这两大领域都形成中国的独特优势，引领世界经济走向更美好的未来。

医药霸榜涨幅榜，业绩线是当下主流

今日市场走势犹如心电图，非常平稳的跳动！

指数高开后窄幅震荡，沪指微涨0.38%、创业板指微跌0.09%、科创50指数微涨0.16%。

全天成交额1.15万亿，相比上一交易日缩减904亿，继续地量运行！

个股涨跌家数比3854：1406，其中涨幅超过5%的个股293只，跌超5%的个股有61只。

在不确定事件落地前，市场绝大部分资金还是选择观望，市场表现为--指数窄幅震荡、成交量持续低迷。

目前是无解的，只能等明后天事件落地，而后重新评判大环境，是否要进场，进多少仓位，进攻哪些方向？

除此之外，4月份的财报密集披露期，绝大部分公司业绩还是不好的，天雷滚滚是难免的，对于很多投资者来说，根本是无从下手，害怕踩雷的心态之下，市场估计也很难有大作为。只有一些绩优大票或已经预告财报的公司，才是普通投资者看得懂的。至于那些还未预告、有超预期的品种，只能是专业投资者的菜了。

综合看，4月份的上半月行情注定是相对平淡且局部存在一些暴雷风险。但重点还得看市场运行节奏，3月底中小票跌了一波，若4月上旬再杀跌一段，后面行情也就会舒坦一些，反而是机会了。

4月份的策略--防守中进攻，业绩线为主。内参也重点重申了

目前市场资金偏好--往“业绩线”靠近 

1）产品涨价→业绩提升预期（部分化工产品、有色等）

 2）有订单增长催化→未来业绩转好预期（AI算力硬件、一体机、AIAgent等）

 3）一季报大幅增长预期

注意这里说的业绩并不是历史业绩，而是未来业绩预期，这是关键！！！

今日盘面热点简析：

1、医药强势霸榜涨幅榜

CRO概念涨5.77%、创新药涨5.3%、AI医疗涨5.05%、原料药涨4.23%、动物疫苗涨4.12%、多肽药涨3.7%、中药涨3.39%等。相关品种比如和元生物涨20%、蔚蓝生物涨10%、康龙化成涨6.09%、热景生物涨16%、科伦药业涨9.99%、恒瑞医药涨5.28%等。

医药板块此前就有利好创新药的消息，国内创新药多元支付机制建设持续推进，2025年有望成为政策落地转折年。

同时，有部分生物医药个股预告了业绩大幅增长，比如圣诺生物一季报预告大增137.97%至190.85%、诺泰生物一季报大增96-156%、瀚宇药业一季报大增93-106%等，强化了对生物医药等板块业绩增长预期。

再叠加，医药板块跌了这么多年，估值整体比较低，有点戴维斯双击的态势。

咱们在昨日（3月31日）的日志也重点关注了医药相关品种--凯因科技688687，逻辑：一季报业绩或有大幅增长+创新药政策利好+估值合理偏低+技术形态相对低位，刚刚放量启动……今日也跟随医药享受了一波涨幅……

2、其他热点比较散乱

可控核聚变，今日是小题材板块中的翘楚，板块涨5.3%，最近涨得有点太猛了。这里就不再说了，其实也是题材情绪炒作，真正落地贡献业绩怎么也得几年。

涨价题材之化工，今日不少前期大涨品种最近连续调整之后，今日有调整到位企稳迹象，后续还是可以关注了！化工板块顺周期+涨价，部分细分产品值得持续关注一下！

半导体之国产替代的一些细分今日也有表现，比如新凯来相关题材、华为一体化封装工艺等。这个方向短期还是受制于市场情绪偏差，部分品种业绩还是不错，若后面市场情绪回暖，大概率能走出板块效应。

今日不少品种涨得不错，比如新莱应材涨10.4%、矽电股份涨20%、精测电子涨9.5%等。

储能之逆变器相关个股最近持续走强，底部小多头越来越明显了，比如锦浪科技、阳光电源、昱能科技、德业股份、固德威等。

市场无板块主线热点，但有业绩主线，当下做好防御是为了等环境好的时候，有更多资金进攻！静静等候……

发财，离婚

      从来寒门起家无良方。 

这就是生活，慌慌张张，日复一日，只为那碎银几两。

下面的问题你们谁能回答？



​满大街有一半的人可能都是离过婚的人，这个问题好难回答咯 ！社会进步了，之前没这样多离婚的人。现在全国民政局都很忙 ！​​​​​​​

​这些年我漂泊在他乡

也曾初生牛犊般狂妄

可现实骨感戳破我皮囊

我不得不弯下高傲的脊梁

辛苦赚到的碎银几两

我用它换取柴米油粮

不再纠结要混的有模有样

​​

只要我的家人能幸福安康

从来寒门起家都无良方

我会努力拼搏的去闯荡

也许会慌张 也许会迷茫

可生活谁不都是在咬牙扛

从来寒门起家都无良方

​​

我只要奋力展翅去翱翔

也许会磕绊 也许会受伤

可风雨之后就能看见阳光

辛苦赚到的碎银几两

我用它换取柴米油粮

不再纠结要混的有模有样

​​

只要我的家人能幸福安康

从来寒门起家都无良方

我会努力拼搏的去闯荡

也许会慌张 也许会迷茫

可生活谁不都是在咬牙扛

从来寒门起家都无良方

​​

我只要奋力展翅去翱翔

也许会磕绊 也许会受伤

可风雨之后就能看见阳光

从来寒门起家都无良方

我会努力拼搏的去闯荡

​​

也许会慌张 也许会迷茫

可生活谁不都是在咬牙扛

从来寒门起家都无良方

​​

我只要奋力展翅去翱翔

也许会磕绊 也许会受伤

可风雨之后就能看见阳光

​……

​​

​大环境不好，老王泥菩萨过江咯。

​清明节假期，4月4日（周五）至4月6日（周日）。

​​

认真学习吧，不冒险咋整？从来寒门起家无良方。


有钱的人也有烦恼的。他们体质差，累坏了，吃病了。没钱的人烦恼就更多了。不胜枚举 ，不再说了 。​​​​​​​单身的多了，离婚的比结婚的人都多 。还能说社会没什么问题吗 ？都太富有了，都是手机和网络上的诱惑太多。手机拆散了多少家庭？！手机亏了多少本钱？！！大家都离不开手机，这个毒手机…… 中毒的人很多 ！​​​​​​​​​

股票跌，期货涨跌乱来，多空博弈，做生意干不过网店，投资就亏。老王都困难了，住在隔壁也只能喝酒独醉了。

       这就是个现实的社会现实 。

【月亮看盘】精准踏线，回调是否已经精准到位

 

　　作者：月下横笛    发表日期：2025-4-1      

 

　　今天（２５年４月１日，周二）上证指数高开近５点之后冲高回落，最低３３３８点，最高３３５７点，稍高于５天线３３５５点，最终收于３３４８点，上升１２点，升幅为０.３８％。

 

　　沪市股票上涨１６９４只，下跌５４７只。深市股票上涨１９９５只，下跌８２８只。两市股票涨跌比为８：３，成交金额合计１１３２３亿元，较昨天即周一（２５年３月３１日）的１２２１６亿元大幅减少８９３亿元，减幅超过７％。

 

　　从规模指数方面来看，在我所统计的２５个规模指数之中，科创２００、平均股价、科创综指、中证２０００和国证２０００居前，由升１.５７％到０.７０％不等；深证５０、创业板５０、深证１００、上证５０、中证１００和创业板指靠后，由跌０.４０％到０.０９％不等。总体而言，中小指数强，权重指数弱。

 

　　从行业板块方面来看，医药、医疗保健、酒店餐饮、水务、电力、日用化工、旅游、航空、供气供热、钢铁、农林牧渔、食品饮料、煤炭、造纸和矿物制品居前，由升３.５９％到１.２０％不等；家用电器、软件服务、银行和汽车类落后，由跌１.５０％到０.７９％不等。

 

　　我２５年３月１６日那期周评《旱地拔葱，能否就此一路狂飙，直捣黄龙》如此预测上证指数未来一、两周的短线走势来着：

 

　　“下周初继续上冲一下，稍微再创新高之后开始回调，回调时间应当有６到８个交易日，目标是６０天线或半年线（６０天线现为３３１９点，每个交易日仍在下行之中，未来一周多时间将降至大约３３１０点；半年线现为３２７２点，每个交易日上行超过５点，未来一周多时间将升至３３００点上方，与６０天线汇集到一处），然后才正式开始对中线后续目标的直接攻击。”

　　实际上，迄今走势与预期高度相符（红色方框内）。昨天上证指数最低跌至３３１７点，精准跌至当天的６０天线３３１８点，而且从２５年３月１９日３４３９点冲高回落开始，到迄今最低点为止，前后９个交易日，实际调整时长刚好８个交易日。

 

　　上证指数既然如此精准踏线，是否意味着这段回调已经精准到位？

 

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　　本文共计２０００字和６副图，此后１１００字和３副图为付费内容，旨在探讨上证指数未来一、两周的短线走势，以及权重指数和中小指数的后势动向等问题。