小鹏X9智驾的感受：起爆的行业，投资的机会

2024年11月23日，我在几乎不开车四五年的情况下，跑去买了一辆纯电动车：小鹏X9。回来后写了一篇提车感受。40多天后，小鹏的智驾系统一次次升级之后，我开车跑了长途，去了杭州。回来后，又写了一篇感受。今天的文章，就是这两次感受的汇总。

2025年初，我有一个深刻的感受：也许，我们将从现在开始，迎来一个新的时代。在这个新的时代，有无数的投资机会等着我们。

2024年11月23日

过去四五年，有车不开只打车，打到网约车超级VIP。无它，懒得开车，懒得停车，太费脑子了。但今天，终于买了第一辆新能源智驾车:小鹏X9。

今天去提车，没想到闵行这个交付中心人满满的，连座位都没有了，要排队。中心的人说，今天预计交付70台车，平时工作日30-40台。上海有好几个交付中心。我默算了一下它的交付潜力。这是一个新的时代啊。

交付过程非常简单。我通过了智驾考试，现场简单学习了各种功能，交了购车税三千多元，惊叹，如果是燃油车，要交税5万多。国家一年仅仅新能源车方面就少收税2000多亿元啊。高速费在燃油里，国家一年也少收上千亿元，难怪新能源车卖得火。我估计2026年开始，电费应该加最少3毛钱了，购车税也会逐渐征收了。

交完税，立马有了临时牌照，预计周一可以选号，周二车牌就邮寄到家了。上海一块车牌值10万，你买新能源车，车牌免费送给你，又赚一笔。

手续办完，排队，拍照，抱着一束花，笑得很灿烂。

然后，自己开车回家了！

这个时候，才真正体会到智驾的乐趣了。不需要车钥匙，一切都在手机上搞定。搞完之后，车上完全自由了。它自己找路回家，跟车溜得很，变道老司机，尤其是走到修路的地段，它自己知道怎么走。到了目的地，它可以自动泊车，而且人离开座位，它自己找去停车。手机划一下，自动锁车。太太太方便了。

路上，我跟小P聊天。这就是智驾时代，你可以问它任何问题，知道的，它说，不知道的，它会自己编瞎话。比如，前车，它能识别出特斯拉，还夸一顿。右前车它不想说，就胡说是小鹏的车。很有意思，是个话唠。它知道天气情况，路况情况，时事新闻，还是一个聊天伴侣。车里的所有功能，只要开口，统统解决。

我开车的时候，孩子在后排看他的故事片，超级大屏幕，超级音响，是孩子的最爱。

这是一个新的时代。智驾功能的出现，尤其是小鹏把智驾功能作为所有车的标配，甚至十三万的车都配上智驾。这就是新时代。

当特斯拉的无方向盘的出租车登陆欧美的时候，我估计全球将掀起换车高峰，新能源车将迎来真正的大爆发。新能源车，智驾车的所有股票，涉及的所有商品，将迎来重新估值。比如，锂电池行业，新能源车行业，智驾行业，相关辅料行业，碳酸锂，电解铝甚至氧化铝……

这就是2025年智驾元年的意义。

让我们一起拥抱这个新时代吧！

2025年1月7日

小鹏X9智驾的感受：一个即将起爆的行业

开车的时候可以走神，可以看看手机，可以看看风景。开车，真的变成了享受。这就是小鹏X9智驾带给我的最新体验。这也是中国智驾行业将在2025年超级大爆发的基础。

元旦之际，小鹏智驾版本升级到5.5.0。这是我买车39天来的第12次系统升级。你没看错，小鹏汽车的智驾系统，差不多3天就更新一次。这种更新速度，是惊人的。

所以，更新后，我很快就在上海浦东的城市道路上试驾了20多公里，分了三个目的地。结果，这么长的路程，竟然完全0接管！这段路程，包含了出车库后的小区道路、世纪大道这样的超宽道路，也包括没有红绿灯的小道，包括左转、掉头、环岛。其中最惊悚的一次，是经过的道路临时有绿化工人在修理树枝，临时摆的限行标志，地上则是散乱的树枝横七竖八，周围则是几个绿化工人，车辆左转右转抖了一下，我慌得一批，但是没来得及接管，车辆竟然顺利通过这个区间！

我的感慨是：这种智驾水平，跟老司机没啥区别。

但这个老司机也是有点我不满意的地方。它总是严格卡着交通规则，限速的区域不肯超速，即便前方没有车辆。所以，我唯一需要做的，就是踩加油，把速度超出限行速度10%左右。

周末，我安排了去杭州的路程。从起步到终点180多公里，经过两个城市的街区，经过高架道路，经过高速公路，经过收费站，一路畅通，几乎0接管！而且，由于事先设定限速上限是规定的10%，在高架路上，它可以自己跑到88公里/小时，在高速公路上则飙到了130公里/小时。超车、变道、跟车，非常丝滑。

到了陌生的城市，到了地下，停车，它能自动分辨车位，选准之后自动丝滑停车，哪怕是在旮旯里。

回程的路上，电不足了，智驾系统提示周围的充电桩，并把前路三个服务区的充电桩数量、当前空闲数量显示出来。最终，我选择了充电桩空闲数量最多的嘉兴服务区去充电。这是我第一次在室外充电，找到充电桩，完全陌生，根据上面的提示，下载了app，然后启动充电。自己上个厕所，服务区里买点东西，回来的时候，10多分钟，充电超过20%，可以满足我回程需要了。看了一下，这是国网的充电桩，每度电1.8元。按照这个标准，每公里的耗电成本大约0.2元，不到油车的20%。

最重要的是，这次开车体验，让我有机会走走神，看看手机，欣赏一下车外的风景，尤其是慢速跟车的时候，可以完全放心。唯一遗憾的是，手不能离开方向盘，时间稍长，它要叫的，提醒你转动方向盘。可以想象，未来如果去掉了方向盘和刹车系统，乘车该是多么惬意的享受啊。

我想说的是，从2024年迄今，中国的智驾产业不是在走，而是在跑，在飞。这种智驾的感受，给每一个人带来的感觉都是震撼的。2025年，是中国智驾产业真正的元年，智驾将成为标配，小鹏汽车把13万的车都给你免费上了智驾，并且无限期免费升级，对于行业内的震撼是巨大的。

2024年下半年至今，中国的智驾行业，有华为、小鹏的全栈自研，也有小米、理想的跟进，蔚来、长城在起步，而地平线等机构的崛起，为这个行业带来更多变数。顺便说一下地平线，这个净资产负300多亿的企业，在香港竟然市值500多亿，谁说香港股市不重视科技了。

所以，2025年，随着中国智驾的全面推广，伴随着特斯拉的FSD推向市场，中国乃至世界的新能源车将迎来一次大爆发。相关产业、企业、材料，有无限的投资机会，值得关注，值得留意。比如——

1、碳酸锂产业链。目前各家机构预测的2025年新能源车的增速都是20%左右。这一点，与2023年底没啥区别。在20%增速的情况下，碳酸锂的年度需求预计增加20万吨。而供给增加大致是20-25万吨。那么，如果新能源车出现40%的增速呢？2026年，如果增速还是很快，会怎样呢？对碳酸锂、正极材料和负极材料以及其它新能源车材料的生产，都将产生积极影响。

2、智驾软件产业链。目前，国际上智驾软件基本是两条路线：特斯拉和小鹏的纯视觉，华为的视觉加激光雷达。其它路线，也有结合激光雷达和视觉的，比如小鹏的X9就有几颗激光雷达。但一般认为，激光雷达成本高，未来更倾向于纯视觉。这方面，国内有不少软件公司已经走出来了，比如地平线、鸿蒙智行等。

3、造车产业链。智驾，是新能源车的一次革命性变革，犹如当初苹果的智能手机。但智能手机安装了越来越多应用的时候，利用这部手机可以做无数的事情的时候，几乎所有人都不约而同选择了换智能手机，由此诞生了苹果的上万亿美元市值。而今，新能源的智驾，就是普适的应用。但一辆车，有了无数的应用，几乎所有开车的人都会选择智驾，这个时候，新能源车替代传统的燃油车，就成为必然。不搞新能源的燃油车将彻底退出历史舞台。国内相关公司中，比亚迪，赛力斯、小鹏、小米、理想、蔚来，长安汽车、江淮汽车、上海汽车等，谁能在大浪淘沙中脱颖而出，值得期待。

4、车服务的产业链。为新能源车和智驾服务的企业更有无数。最直观的就是充电桩领域。其它的，比如电动车电池的宁德时代，摄像头领域的海康威视等，其它各种第三方应用等等。2025年，我们或许可以期待这里面有无数的投资机会。也包括未来的智能机器人领域的延伸。

围绕这些产业链，投资机会值得好好把握。

中国央行何以不放水？在憋什么大招吗？

国家应该发多少钱才能让每个人都满意？基础货币总量论（中）

如果给每个中国人平均发放2万元，经济将满盘活

2024年的最后一个周，即将迎来“实施适度宽松的货币政策”的这个周，中国央行通过公开市场操作等方式，累计回笼8187亿元基础货币。而整个12月，央行累计净回笼货币2.2万亿元。如果央行在2024年的最后一天没有大规模放水，那么，年底的央行总资产估计还不到44万亿元，比2023年要下降1.5万亿左右。

如此奇特的景观，按说只能发生在经济火热、物价高企、利率走高的环境下。否则，央行干嘛要收回货币而不是扩大货币供给呢？问题是，我们的经济形势到底是怎样的呢？物价明明涨不动，11月上海和北京的消费数据下降超过了10%，经济形势异常严峻，央行为什么要继续收紧货币呢？

可能唯一的解释，就是央行以及经济和金融管理部门的很多人都认可，目前的货币供给是宽松的。这一点，从日益走低的国债收益率上能反映出来——如果不是货币宽松，国债收益率为什么越走越高，连30年期国债的收益率都跌破了2%？
 

问题是，利率与基础货币多少是否成正比呢？
 

关于利率的问题，我们以后再谈。这里显然核心就在于：一个地区，一个国家，一个时期内，究竟应该有多少基础货币呢？
 

我们回到当初的假设：假设有一个完全封闭的大陆（就像中国的版图这样，四周要么是大海要么是高山，与外界完全隔绝），人们在大陆里生活，完全自给自足。随后开始以物易物，再后来逐渐进入交易时代，有了基础货币：硬通货。

我们假设，一位农夫，每年劳动100天，产出的粮可以供自己日常消费。但是，他很勤劳，每年劳动200天，产出的粮食，自己吃完了，还有剩余。这剩余的部分，是用超出他基本消耗水平的劳动换来的。他可以把多余的部分拿去交易，换回来的，就是货币，基础货币。

由此，我们可以定义：基础货币，与人的超额劳动有关。超出了维系自己生存之外的劳动，理应可以兑换为基础货币。
 

我们的第一个问题：鸿蒙初开，最原始的时期，应该有多少基础货币？
 

从前面的例子我们可以回答：最起码，那个农夫多余的劳动产量，应该可以完全兑换成货币。
 

既然如此，基础货币的初始值M0应该等于全社会所有人超额劳动的量。即这些货币，可以购买这个社会所有人的超额劳动。

设立一个参照系，假设1亿元可以购买这个社会所有人的超额劳动，那就意味着此时此刻，社会上有基础货币1亿元。有这1亿元，可以买断所有人超额劳动的全部产出。
 

于是，因果关系产生：因为有1亿元的基础货币，所以，全社会的人愿意在养活自己的劳动之外，额外劳动，社会的财富由此开始增加。增加的财富量，用货币表示，就是这1亿元基础货币。
 

然后，第二年，要增加多少？

还是1亿元吗？可能不够。为什么？因为人口有出生有死亡，有新增的劳动力。要想让增加的人口也参与额外的劳动，货币必须有一个增量。我们假设这个增量为a。即第二年的货币增量应该是M1=M0*a。

以后的问题就简单了，货币增量，必须保持a的增速。这就意味着货币总量必须不断增长。只有货币不断增长，才能让社会上的人们劳动不断增多。
 

这个货币增量系数a应该算多少呢？

它应该与两个指标相关：第一个，是人口的增速。第二个，是劳动生产效率的增速。人口增长越快，货币增速应该越大。劳动生产效率越高，货币增长速度也应该越大。
 

我研究过北宋、南宋和明清阶段政经形势最好的一段时间，它们的货币增速，大致是100年增长100倍左右。即货币增长百年百倍。如果这算复合增长率，其实就是每年4.7%左右。如果按照每年5%的比率增长，100年时间增长130倍而已。

百年百倍的货币增长，或者每年5%上下的增长速度，其实是能满足经济持续健康稳定发展的。
 

另一个例子或许也能证明。到1950年之前的400年间，欧洲和美国等资本主义国家的存贷款利率长期均值就是5%。
 

弗里德曼在《美国货币史》中推算，1867-1960年，美国的货币增长157倍，年复合增长率5.4%。1960年，美国的基础货币总额是491亿美元。到2023年底达到5.82万亿美元，63年增长118倍，年复合增长率7.8%。综合起来，1867-1860年期间，货币增长18600倍，年复合增长率6.5%。

这就是古今中外的历史对照：一个健康的经济体，在经济最好的阶段，基础货币的增速不能低于百年百倍。如果以美国为参照，合理的基础货币增速应该是6-8%。

为了简单一点说明问题，假设增速是每年7%，那10年时间，总量翻番。

用这样的理论来对照中国，我们会发现一个尴尬的现实：新中国成立之后，由于体制问题，我们一度实行社会主义计划经济，货币不是社会的必需品。或者说，货币不是唯一促使人们参与劳动的媒介。人们不是为了货币而劳动，而是因为集体组织、集体和个人荣誉等要素去劳动。货币不是衡量劳动多寡的标志物。
 

这种现象，一直延续到改革开放之后的很长一段时间。1988年的价格双轨制还曾引发了很多问题。一直到1994年底，中国银行里的存款才比贷款多（即存款总额-贷款总额>0）。这意味着，当代中国的基础货币供给，1994年的时候才是0元。
 

那么，1949-1994年的45年时间，中国本来应该有多少基础货币呢？这个数字，很难确定。
 

目前的数据可以参考的是，1952-1978年，中国的GDP总量是5万亿元。今天看来，这些GDP的统计可以说是被严重低估的。因为农村数亿农民几乎没有现金收入，广大城镇职工和公务人员，工资也是低得可怜。1952年，中国有5.75亿人，那一年的GDP是679亿元，等于每年每年100元。而今天，中国每人每年的GDP创造量接近10万元。

即便如此，我们假设1978年末中国应该5万亿元基础货币，按照每年7%的增速10年翻一倍，那么，到2008年应该是40万亿元。而实际上，到这一年底，中国的基础货币规模刚刚突破20万亿元，相当于理论模拟值的一半。
 

同样，按照理论模拟值，2018年中国的基础货币应该是80万亿元，2024年应该是120万亿元——而实际上，中国的基础货币只有45万亿元左右。中国的基础货币缺口可能高达75万亿元。
 

我们退一步，假如我们认可1994年后中国的基础货币供给逐渐增加，逐渐满足了合理性，那么，到2014年底，中国的基础货币总额34万亿元，按照10年翻番的标准，到2024年底，中国的基础货币应该至少68万亿元。我们实际上欠账至少23万亿元。

所以，结合我此前分析过的根据经济增长速度、根据对比美国增速等，中国合理的基础货币规模应该是70-80万亿元，这个结论是经得起推敲的：中国当前应该增加20-30万亿元基础货币供给，才能满足经济发展的要求。
 

于是，我们回到本文开头提到的问题：在中国央行看来，中国是不缺钱的，没错，中国不缺贷款，我们的贷款规模足够了，但我们的问题是老百姓手里缺基础货币。如果每个中国人能平均发放2万元基础货币，中国新增28万亿元基础货币，则中国经济立刻就能活过来、活起来、腾飞起来。

因为，有了这些基础货币，才会有真正的、无需刺激的消费。有了消费，才会消化企业的产能，才能促进企业生产，才能促进社会服务活起来。
 

一招棋下去，满盘皆活，就是这种局面。

发钱给张三，张三开心。发钱给李四，李四开心。但是，每个人平均发钱，很多聪明人就开始担心了：发了这么多钱，物价岂不是要飞涨？通货膨胀岂不是要飞上天？

果真如此吗？你怎么看？

​别傻了，你手里的货币根本不是钱！兼论货币的人民性

别傻了，你手里的货币根本不是钱！兼论货币的人民性

今天中午，跟一位好朋友一起探讨货币问题，他很疑惑：为什么两次会议之后已经明确了要适度宽松但我们的货币还是收紧呢？是故意的还是不懂呢？为什么说和做不一致？

另一位朋友也很疑惑，但他的观点是：你说错了，中国现在根本不缺钱，你没看到中国最近的国债价格飙涨，国债收益率连创历史新低吗？只有钱多得没地方去，才会去买国债，才会导致国债收益率很低啊。

没想到，我普及金融知识这么久，还有这样的疑惑。你知道吗，你眼里的货币，其实不是钱，甚至于很多普通民众手里的货币，也根本、完全不是钱啊。

从现在，向后退回100年，那个时候，世界上根本没有央行这个东东，也没有什么现代货币理论体系，也没有什么人来平抑价格高低。在那个时候，什么是钱？货币就是钱。什么是货币，硬通货就是货币。黄金，白银，社会大众普遍接受的硬通货，就是货币。

很好，我们统计货币，是不是只要统计有多少硬通货就可以了？任何人手里的硬通货，是不是都是钱？至于说黄金白银对应了多少铜币或者纸币，那类似于今天的汇率问题。

可是，你知道吗，自从有了现代的央行，自从有了现代货币理论，这个世界上的货币就分为这么几种：

第一，流通中的现金。这被称为是M0。嗯，M0，也就是以前的硬通货吧，就是以前的增真正的货币，真正的钱。因为有了央行，硬通货改成法定货币了，社会中流通的法定货币，就是M0。M0，流通中的法定货币，就是硬通货。这就是钱。
第二，狭义货币，这被称为M1。M1的定义，包括了M0，流通中的货币，再加上企业的活期存款。现代金融理论认为，流通中的现金与企业的活期存款，都是可以很快进入消费领域的，类似于钞票，马上就能花掉。现在，中国央行还说，像支付宝、微信这些机构的备付金，其实也类似于企业活期存款，随时可以进入消费领域，所以，还要把它们统计进来。
第三，广义货币，这被称为M2。它包括全部的M1，还包括所有的银行其它存款，无论是不是定期，都算在里面。因为这些也都是可以拿来支付的钱，但又不算传统意义上的钱，所以被称为“广义货币”。

还有，金融机构还编造了什么M3、M4，用来骗人，我就不去展开了。

我只想说，你知道吗，所谓的狭义货币、广义货币，其实根本不是钱。甚至于你银行账户里的很多货币，也根本不是钱，只是一个统计单位而已！

首先，我们来说狭义货币根本不是钱。2024年12月31日，人民日报发了一篇文章，《为高质量发展营造良好货币金融环境——当前金融工作热点问答》，其中在谈到成绩的时候，有这么一句话：“10月，广义货币（M2）与狭义货币（M1）的“剪刀差”有所收窄，显示经济企稳向好“。我想请问记者朋友，这个剪刀差有意义吗？我20年前研究M1/M2增速的时候，就发现这个指标根本没有意义。你有什么证据能证明这个剪刀差表示经济企稳向好呢？经济学界谁提出过这个结论？有验证过吗？

M1增速是完全无意义的。央行公布的这个增速，也失去了它早期的意义，其实是鸡肋，完全可以不公布了。因为，M1核心体现的是企业活期存款余额。新注册的企业和企业闲散的钱，会体现为这种活期余额。现在，但凡有一点脑子的企业，都会把小额的零钱存到银行理财去，所以，M1增速长期必然是下降的。偶尔的增长，只不过是因为原来下降多了而已，根本、完全、彻底不反映企业有了更多闲钱。

其次，M2的也是如此，更不是钱。以前，企业和个人从银行中贷款，都是可以直接取出钞票、现金，拿着走四方的。贷款，并不一定会变成银行存款，甚至于，贷款肯定不会变成存款，谁会那么傻，把高息的贷款存入银行拿取活期利息呢？而今天，现在，任何的贷款都必然、肯定、绝对存在银行账户里，而且必然会统计到M2里面去，于是，任何企业的贷款模式，包括信用卡透支的金额，都体现为M2的一部分，所以，这部分钱，已经完全不能反映经济形势了——

也就是说，现如今，所有的、所有的、所有的贷款，都必然、必然、必然存在银行里，而不能取出来作为现金。这个时候，你再机械地按照30年前的模式统计M1和M2，然后沾沾自喜说M2增长多少，多么有意义，就非常非常非常无聊了。

动动脑子吧，金融圈子里的大佬们，中国的M1和M2的统计数据早已失去了本来的意义。它们的增速高低，根本不反映经济情况。别再自欺欺人了！

中国特色的社会主义理论体系，需要中国特色的金融理论体系，别再跟在西方经济学的后面瞎晃悠了。

中国经济的核心问题，金融的核心问题，是基础货币供给不足。你不要用M2谈成就，请你用“央行发行的货币”这个数据来说成就，告诉我们，这个数据到底是增长了还是下降了，增速是高了还是低了。这个数据，才关系的经济的好坏。

再次，我们说，银行的贷款完全不是钱！说M2不是钱，很多人可能还不理解，可是，你要知道，贷款，根本不是钱！我们用最新的例子来说，有人说，现在国债收益率这么低，说明钱很多，钱多的没地方去才会去抢购国债。所以，这说明中国社会不缺钱，所以，你呼吁央行扩大基础货币投放是没道理的。

你看，中国的很多事情，就坏在教条主义、本本主义上。

国债为什么被疯抢，收益率越来越低？因为央行的存款准备金率从2003年的7%开始上调，虽然2008-2009年因全球金融危机而有所下降，但随后继续上行，到2011年6月，存款准备金率最高达到21.5%（大行，小行最高19.5）。

这是什么意思呢，就是说，原来央行放出1亿元基础货币，商业银行最多能贷款14亿元（7%的存款准备金率的上限）。到2011年6月，央行放出1亿元基础货币，商业银行最多只能贷款4.6亿元。所以，央行在扩大基础货币供给的同时担心银行乱放款，所以收紧了杠杆。这个时候，社会上总的资金M2里面，基础货币的含金量很大。也正因为如此，社会上资金就比较紧张，利率也很高。

2011年6月后，央行一次又一次降低存款准备金率，目前全国银行的存款准备金率平均水平又回到了只有6.6%，又回到了2003年的水平。看起来，商业银行可以贷款的规模应该扩大了，社会上应该不缺钱了，所以利率也下降了。

问题是：
a，贷款根本不算货币，贷款都要还的，所以，贷款其实属于短期投资货币，投资之后，必须要考虑归还的。所以，任何贷款在增加M2的同时，也隐含了M2的潜在负数。
b，短期贷款要寻找盈利方向，而实业投资赚钱难，但是通过各种方式贷款出来的资金，必须有短期去处，在股票市场回报率根本无法保障的情况下，很大一部分短期贷款的资金会涌向短期固定收益工具，包括票据、债券，也包括国债。
c，任何社会，基础货币都倾向集聚，集中在少数有钱人、有钱企业手里。它们的资金无处投放，必须寻找盈利工具，而国债最有保险性，收益率再低，也比没收益好。所以，才有海量资金冲入债市。
d，金融的结构性、人民性。占社会绝大多数的普通劳动者、中小企业，他们占有的基础货币极其匮乏，有的家里虽然有点存款，但贷款（房贷车贷）更多。由于没钱，他们消费受到影响，投资意愿趋于0。这些人的货币虽然是少数、极少数，但他们的人口占比、规模占比，却很大很大，可能80%的人，占有不足5%的货币。

所以，这就是中国当下的矛盾局面：一方面，看起来不缺钱，国债被疯抢；另一方面，个人、企业和地方政府都觉得缺钱，都感觉赚钱困难。这个结构性矛盾的根由，就是基础货币不足。

所以，我们应该投放基础货币，最好的做法就是全民发钱。发钱之后，富人无所谓，不影响消费和投资，但对低收入、低储蓄的绝大多数普通民众来说，手里有了钱，才愿意消费，他们消费了，才会促使中小企业活起来，社会才能活起来。当然，最后的结果，还是基础货币回归到极少数人和企业手里。这时候，就需要继续增发基础货币。

不要担心发钱后老百姓存银行，存在银行里，银行资金充裕了，贷款无处去，利率会更低，最终还是会促进投资。

老百姓不是不愿意消费，是没钱。不是不愿意有了钱就直接消费，是因为你发钱少了。中国的基础货币缺乏量是50万亿元上下，每个人应该发3-4万元，一个三口之家应该发10万元。那时候，怎么可能促进不了消费呢？

所以，我要说一说金融的“人民性”问题。金融，是现代经济的润滑剂。别把金融高大上成“现代经济的核心”，可也别把金融看做是“可有可无并不神秘也不重要”。金融，是资本的调剂，是货币的周转，目的是为了服务经济，助力经济增长。经济的增长，必然促进社会的进步。社会的进步，就是人民感到幸福。所以，金融必然具有人民性的属性。

什么是金融的人民性？就是金融要为人民的利益着想，而不是为少数金融巨头着想，不是为少数金融大佬着想，不是为少数拥有海量货币的人着想。

所以，有人说“我们不能让老百姓手里的钱变毛了”，这个观点，就不是讲人民性的，而是为少数金融大佬服务的观点。任何时代，任何社会，任何国家，货币，金钱，一定是集中在一小撮人手里。只要是经济活动，无论是社会主义还是资本主义，赚钱的永远是少数人，有钱的肯定是少数人，银行里的货币、钱，90%以上属于社会上不到5%的人群。这是货币的天然特性。那么，老百姓手里能有多少钱？很少很少。靠银行利息吃饭，靠银行利息为生的，恰恰是极其少数有钱人、有钱的企业。绝大多数老百姓，是靠劳动为生，靠流动的工资为生，而绝不可能靠银行利息为生。

所以，维持银行存款和贷款的高利息，保护的是极少数极少数有钱人。损害的是极其广大多数的普通老百姓。

这就是金融的人民性的要求：银行存款和贷款利率，其实应该降低到0甚至是负数。逼着有钱人不能通过银行存款利息为生，逼着有钱人必须把钱借出去给普罗大众投资。这样做，才是社会之福。

明白了这些道理，我们就知道为什么解决当前经济困局的首选模式应该是全民发钱，而不是以下这些手段：

1、降低存准率、扩大贷款、降低贷款利率。无效。如果企业没有盈利的能力，如果民众不去消费，你再怎么扩大贷款也没有用。存款准备金率根本不需要再降低，你直接取消存准率，随便银行去贷款，银行也贷不出去，因为没有人愿意贷款。因为，贷款根本不是钱。因为贷款是要还的啊。谁愿意背着贷款去消费呢？

要理解这个问题，我们设想一个极端场景：假设社会基础货币1万亿元，在没有存准率要求的情况下，银行放出去贷款100万亿元，这些贷款，需要在100天之内偿还。那么，每天必然有1万亿贷款需要偿还，这意味着社会上有1%的人必须绞尽脑汁凑足那1万亿元。还有1%的人需要绞尽脑汁去还次日的1万亿元，还有1%的人需要绞尽脑汁去还那后一天的1万亿元。看起来，社会上有100万亿元货币，但拥有货币的人们啊，你要明白，那100万亿根本不是你的钱！这100万亿必须被欠款的人赚回去，赚回去之后只是要还银行而已！所以，这100万亿元能增加消费、增加投资吗？两厢打平，本来就无所谓的。

2、扩大退税、降低税负、减免税收。无效。能交税的企业和个人，总还是有收入的，有利润的，占社会的比重本来就不高。这些措施，等于是给富人福利，而富人是消费不敏感的人群。他们的钱多一万少一万根本无所谓。企业的钱多一点少一点也无所谓。真正需要消费的，是那些无需交税的普通劳动者和中小微企业。以工代赈，听起来很好，但本质上就是给发钱多一个借口而已。那又何必！

3、发消费券、购物券？这是无效的。我在上海，看到上海市政府真的出台政策发放消费券，但结果呢，出来很多黄牛，他们通过各种渠道抢到消费券，然后高价去出售牟利。最后，需要动用警力去针对这些黄牛。这真是何苦来哉。消费券，购物券，到了老百姓手里，需要他配套拿钱，才能出去消费。可是，想过没有，这个世界上真正需要消费的人，可能他不是缺消费券和购物券，他是缺那些券对应的基础货币。买1000元，消费券只能用100元啊。他不缺这100元，他缺那900元！如果不是发券，而是发钱，钱少的人，可以存起来，钱多的人无所谓，绝大多数普通民众，发10万，总是可以消费5万的，有这5万，有普通人的存款，经济不就活了吗？

综上所述，你要知道，你手里的钱，可能只是统计为M2，是广义货币。你手里有10万元的存款，可是你银行账户里有100万元房贷，那么，你敢说你的10万元银行存款是钱吗？不，那不是钱，那是你的负债组成部分而已。

真正解决麻烦的，真正解决问题的，是发钱，无差别，每个人，平均发放3-5万元现金，绝大多数经济问题，就都可以得到解决了。

你说，对不对？

基础货币总量论（上）：国家应该发多少钱才能让每个人都满意？

​2025年：期待规模巨大的牛市

中国的每一次重大技术革命、技术创新，每一次社会进步，总能带来一次规模巨大的牛市。
1993-1994年，那是南巡之后开启大投资时代的发端。大牛市势不可挡。300点到1500点几乎是瞬间完成的。
1996-2000年，是中国新经济时代的启蒙期，中国的家电和电子领域异军突起，横扫世界。
2005-2007年，是网络崛起后的信息化革命时代。制造业的全球化、信息技术领域的井喷，给中国带来了巨大的机会。
2014-2015年，中国新投资时代，房地产狂飙突起，伴随股市的融资交易机制爆量，全民财富化带来投资狂潮。
2019-2022年，在5G、光伏、新能源车领域，中国从跟跑到领跑到领袖，股市见证了更多奇迹。
2024年，临近年底，我们又能感觉到一个全新时代的来临，尤其那些令人眼花缭乱的科技力量展示，让人目不暇接：

1、中国两款六代机、一款接力试飞，是中国尖端遥遥领先的标志；
2、四川舰下水，意味着中国航母和类航母的巨大优势，潜在的无人机航母的定位，彰显着中国作为无人机大国的实力。珠海航展，显示出中国力量。安全，是头等大事。有了安全保障，才有了和平可能。有了和平环境，才有经济发展。
3、华为新一代手机的芯片完全自研，意味着中国打破了国外的技术封锁，从此可以走出一条独立自主的路。半导体领域的突破，意味深远。
4、问界、小米、小鹏等企业在智驾领域的突破和创新，使得中国接力新能源车，实现新一代智驾系统的全球化同步，新一代汽车将成为中国时代。
5、豆包、纳米搜索等海量大模型的推出，让中国在AI应用领域同步于美国，而幻方的代码开源、算力价格领跑世界，意味着中国在AI领域的基础理论方面不落人后。AI时代，本就是一个崭新的时代。在这个爆发的领域，在行业爆发之初，中国人站在世界前列。
6、继大疆的无人机横扫全球后，宇树科技的机器人标志着中国在机器人领域开始突破和领先。人形机器人将很快家电化，而中国拥有全世界最强大的家电企业，人形机器人仍将是中国的天下。
7、发改委低空司的成立，是低空经济起步的标志，它与智驾一起，构成了立体航空的新时代。
8、低空经济正起，高空经济却方兴未艾。中国的大飞机与高铁一样，有望成为新的经济增长点。而航天领域的探索，登月的努力，空天飞机的进展，都将引领一个新时代。
9、投融资协调发展的思路转换，重视股市的投资功能，这是中国股市根本性变革的标志，其重要意义不亚于2005-2006年的股权分置改革，理应带来一轮规模更大的牛市。
……你还知道哪些，一起来补充吧……

不要被眼前的经济困难吓倒。新质生产力，将引领中国经济闯出一片新天地。这样的新天地，让人心潮澎湃，似乎能触摸到未来的风生水起。

万事俱备，只欠东风。经济发展的东风，股市牛市的东风，都是货币的新增量。我们应该有自主的货币政策配合自主的货币，不要受美联储干扰，不要被汇率遮住了眼，不要被利率牵着鼻子走。彻底走向零利率时代，需要我们及早补足基础货币匮乏的巨大窟窿。如果我们能补足40万亿元基础货币，中国经济就大有希望，中国股市就潜力无穷，中国人民就能实现共同富裕的伟大梦想。

盼东风吧！