推动大A“活”成大家期待的“慢牛”格局

推动大A“活”成大家期待的“慢牛”格局

韩忠益

4月7日，全球金融市场在“对等关税”的阴霾下迎来“黑色星期一”，多国股市开盘大幅下挫，原油期货、贵金属、加密货币等各类资产纷纷遭受重创。大A也一样，盘初跌幅就一步步扩大。创业板指跌超10%，逾千股跌停。

市场情绪一下子回落到了冰点，不少散户纷纷割肉避险，确实，极限施压下的关税风险持续扰动，只能先出局观望，首先当然是对接下来的国内救市政策的期待，果然，我们看到迅速以“三招”稳定股市，第二天，也就是4月8日，沪市便上涨48.97点，涨幅1.58%，算是让大A稳住了阵脚。

先看第一招：在本周一快收盘时，由中国财政部实际控制的汇金公司突然宣布，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持交易型开放式指数基金(ETF)，未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。事实上，4月7日午后，多只宽基ETF成交额持续放量，华泰柏瑞沪深300ETF（510300）成交超150亿元，另外沪深300ETF易方达（510310）、沪深300ETF华夏（510330）、嘉实沪深300ETF（159919）均成交超35亿元，以上四只沪深300ETF合计成交近300亿元。到了晚上，作为国资委监管的企业中国诚通宣布，旗下诚通金控和诚旸投资增持交易型开放式指数基金（ETF）和企业股票，后续将进一步发挥国有资本运营公司功能作用，持续大额增持央国企股票和科技创新类股票，当好上市公司的长期投资者，有力支持上市公司高质量发展。这还没完，周二开盘前，央行表示，坚定支持汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行；金融监管总局修改了保险资金投资比例的监管政策，上调保险资金投资股市的比例，调整后最高的可以达到50%。同时，还提高保险资金投资创投基金的集中度比例。这里特别值得一说的是，汇金公司表示，不仅自己资产实力雄厚，而且现金流充足稳定，再加上面提到的人民银行的流动性支持，融资渠道畅通高效，由此被不少人解读为中国版平准基金已经横空出世，汇金公司就是平准基金。

第二招是快速进行窗口指导，在4月7日收盘后的24小时内，不断有绩优公司公布业绩和宣布增持、回购自家股票。这意思就是告诉投资者，我们大A也有好公司，不要慌不择路将好公司筹码轻易抛掉。中国中车公司预计一季度实现净利润为28.22亿元至32.26亿元，同比增长180%—220%；中远海控预计一季度实现净利润约为132.23亿元，与上年同期相比增加约72.13%；中国铝业预计一季度实现净利润34亿元至36亿元，同比增加53%至63%；比亚迪公告，预计一季度归母净利润盈利人民币85亿元-100亿元，同比增长86.04%-118.88%，上年同期归属母公司净利润为人民币45.69亿元；中国电科公告称，基于对我国经济长期向好的坚定信心，积极履行对资本市场承诺，已完成增持回购旗下上市公司股票超过20亿元；宁德时代公告称，公司拟使用不低于40亿元且不超过80亿元自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购部分股份，并在未来适宜时机用于股权激励计划或员工持股计划。回购价格上限为392.32元/股；海尔智家公告称，公司董事、高级管理人员计划以自有资金通过集合竞价的方式增持公司股份（包括A股及/或H股），预计累计增持金额在2085万元至4170万元左右；万华化学董事长提议斥3亿元—5亿元回购公司股份；国电南瑞公告称，公司董事长山社武提议以5亿元—10亿元资金回购部分股份，回购股份将用于未来实施股权激励计划。

第三招，多方协同合力维护股市稳定。连日来，财政部、国资委、证监会、央行、金融监管总局以及地方国资委等相继重磅发声，一系列举措彰显出稳定资本市场的决心，为股市注入强心针。多家险企第一时间表态并有所行动。表示将落实国家要求，发挥长期资本等优势，加大权益类底仓资产配置和国家战略性新兴产业股权投资力度。上海等地国资委也纷纷跟进，4月8日，上海三大国资平台均发文称，坚定看好中国资本市场发展前景。其中，上海国投公司表示，坚定持有战略性持股机构和上市企业股权，充分发挥国有资本投资运营公司功能作用，聚焦“基金管理+创新孵化”，通过与上市公司推进CVC、并购基金、科技成果孵化转化等形式进行上市公司价值维护，坚定当好长期资本、耐心资本、战略资本。广东、江苏、湖南等多地也积极探索推出国资创投基金容亏免责、差异化考核等一系列创新机制，充分发挥耐心资本对于科技创新的支持作用。

总之，这次面对周边市场巨大的杀跌走势，大A没有出现以往慌不择路的跟风情况，相反，屡屡逆势走强，这是“兄弟同心,其利断金”的结果，是多部门协同作战的表现，但更应该被认为是“万众一心，其利断金”的体现，这次广大中小投资者坚定持股的决心也可圈可点。当然，类平准基金与再贷款的支持，确实对市场释放出强烈的政策做多信号，产生了积极的短期影响，但从长期看，它是确保股市长治久安的坚实保证，所以成立真正的、有制度保障的“平准基金”至关重要（透明度，定期披露持仓和操作都是应有之义），也非常迫切。同时，作为长线的“平准基金”守护大A，还可以引导资金倾斜科技创新、央国企等核心资产，促进资本市场与经济转型匹配。通过逆向操作，抑制股市非理性波动，推动大A“活”成大家期待的真正的“慢牛”格局。

下周行情展望：

本周大A顽强抵御了周边股市的崩盘式下跌，全周两阴三阳，表现不错。虽然外部市场还在动荡之中，但由于政策对冲预期升温，市场投资主线始终聚焦自主可控、内需消费、红利资产、科技出海以及黄金、军工、新能源车等反关税避险优选品种上，使得大A屡屡有惊无险。

技术上，目前股指涨跌并不受K线指引，所有技术指标已经没有实战价值，但历史一再证明，每一次股灾都是一次新机会到来的契机。现在大家要关注的是基本面信息，要继续关注国内政策对冲和有政策催化的板块的投资机会。不过近阶段主要还是聚焦防御线，防御线分两块，一块是传统防御板块，也就是农业、消费、化工、医药、稀土等标的，另一块是自主可控，偏科技线，也就是军工、芯片、国产软件、光刻机等。眼下常常出现的高低切、内部频繁轮动的背后，意味着下一个轮动板块随时会改变旧有热点，我们要做好潜伏，不要盲目追高。

下周可关注板块有：半导体、黄金、国防军工、电子元件、仪器仪表、通用设备、医药制造、消费电子、高端设备、电子化学和汽车零部件。

三角轮胎

告期内，三角轮胎公司自主研发成果显着：2022年共有158种新产品投放市场，推进产品性能升级，持续优化产品结构，满足了差异化市场需求；公司商用车胎新一代超低滚阻产品滚阻系数达到4.0以下，达到欧盟A级要求；静音棉轮胎及自修复轮胎进入市场推广。同时，苏州金龙小型电动公交、宇通8米新能源公交、厦门金龙长途巴士实现批量供货；郑州日产、江铃、上汽通用五菱、五菱工业、北汽青 岛、吉利等配套项目量产供货，公司成功进入韩国现代起亚供应商体系并取得现代定点开发项目。 2022年，公司航空胎业务板块按民航法规要求建立了质量管理体系，并结合产品试制过程进行了试运行和改进，C919、A320主前轮胎4个产品已申请CTSOA并获得局方受理，完成了体系文件审核、型号资料批准。2022年公司"国产大飞机C919航空子午线轮胎"荣获山东省第四届"省长杯"工业设计大赛金奖。                                                                               公司坚持增强新设计、新材料及新工艺的研发创新与应用，从技术设计推进减碳工作。2022年度公司主持制订国家标准1项，参与制订国家标准9项、行业标准2项和团体标准2项；获授权专利188件，其中发明专利5件，实用新型专利149件，外观设计专利34件，技术创新成果再创佳绩。                                                                               公司表示，未来将坚定发展主业，积极响应以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，从复杂局面中捕捉先机，紧抓扩大内需的政策机遇和新能源汽车快速发展带来的市场机遇，以技术创新为根本，坚持品牌建设与市场拓展双轮驱动，持续提升产品竞争力和数字技术的融合创新能力，走稳走实全球化品牌之路，实现高质量发展。

中航光电：防务需求复苏，民品多线布局静待收获

    中航光电（002179）3月29日披露2024年年度报告。2024年，公司实现营业总收入206.86亿元，同比增长3.04%；归母净利润33.54亿元，同比增长0.45%；扣非净利润32.78亿元，同比增长1.03%。

　　全年业绩转正增长，四季度订单恢复业绩大幅增长

　　2024年全年营业收入206.86亿元，同比增长3.04%；归母净利润33.54亿元，同比增长0.45%；扣非净利润32.78亿元，同比增长1.03%。2024年年报公司实现了营业收入、归母净利润双双转正增长。

　　其中四季度单季，公司实现营业收入65.91亿元，同比增长39.77%；实现归母净利润8.41亿元，同比增长88.79%，扣非归母净利润8.26亿，同比增长105.84%。四季度防务订单情况明显恢复，单季度业绩大幅增长，带动公司全年业绩实现转正增长。

　　2024年报分业务看：

　　1）电连接器及集成互连组件实现营业收入162.1亿元，同比增长4.58%，占营业收入比例继续提升到78.36%。公司防务领域全力以赴高质量完成交付任务；加速布局低空经济产业，业务配套实现头部企业全覆盖。通讯与工业业务聚焦行业龙头客户开发和优质客户培育，产品业务结构不断优化；新能源汽车业务不断保持高压互连产品优势的同时持续拓展智能网联等新业务发展空间，主流车企覆盖率进一步提升。

　　2）光连接器及其他光器件以及光电设备实现营业收入28.42亿元，同比下滑9.7%。

　　3）液冷解决方案及其他产品实现营业收入16.34亿，同比增长14.44%。

　　毛利率小幅波动，费用管控良好盈利能力保持稳定

　　2024年报公司毛利率为36.61%、同比下降1.34个百分点；净利率为17.15%，同比下降0.36个百分点。

　　分业务看，电连接器板块毛利率39.37%，同比下滑1.48个百分点，光连接器板块毛利率25.56%，同比下滑0.88个百分点。

　　公司费用管控良好，四项费用率保持稳中有降的趋势。2024年公司四项费用率合计18.76%，同比减少0.74个百分点，其中，销售费用率2.36%，同比减少0.3个百分点；管理费用率5.97%，同比减少0.67个百分点；财务费用率为-0.46%，同比增加0.29个百分点；研发费用率10.89%，同比减少0.06个百分点。

　　十四五进入收官阶段，军民业务持续拓展业绩增长持续性强

　　公司连接器产品在防务领域持续巩固首选供应商地位，头部客户战略成效显著，互连专业能力优势进一步发挥；民用高端制造领域公司聚焦战新产业和未来产业，谋划实施民用航空、卫星互联网、数据中心、智能网联汽车、低空经济等业务，加快打造新的业务增长点；公司近年持续加快能力布局，高端互连科技产业社区、民机与工业产业园全面封顶，洛阳基础器件产业园（一期）、华南产业基地建成投用，募投产能逐步释放，打破产能瓶颈，未来增长空间打开。

　　四季度公司财报出现明显的拐点，订单情况明显恢复，营业收入和归母净利润均出现大幅增长，我们认为十四五进入最后的收官一年，为了圆满完成十四五规划的任务，防务订单在接下来的一年有望加速释放，行业进入向上趋势，公司业绩上行拐点出现。公司的主要下游防务、通信、新能源汽车、数据中心、光伏储能等行业需求未来增长较快，中长期可持续增长。

　　盈利预测与估值

　　我们预测公司2025年-2027年营业收入分别为243.89亿、280.83亿、310.69亿，归母净利润分别为39.31亿、46.81亿、52.9亿，对应的PE分别为22.07X、18.53X、16.4X，公司估值水平较低，防务领域需求有望恢复增长，公司业绩上行拐点出现，继续维持公司"买入"评级。

　　风险提示：1：军工需求、交付进度不及预期；2：国防开支预算增速不及预期；3：原材料价格上涨，毛利率波动；4：行业竞争加剧。

（中原证券-中航光电-002179-2024年报点评：防务需求复苏，民品多线布局静待收获-）

北方华创：业绩快速增长，平台化优势进一步凸显

　　北方华创发布25Q1业绩预告，预计收入73.4-89.8亿元，同比+23.4%-50.9%/环比-22.6%~-5.3%；归母净利润14.2-17.4亿元，同比+24.7%-52.8%/环比+22.6%-50.2%。在国内设备自主可控强化的背景下，公司工艺覆盖范围扩大，平台化优势不断凸显，维持“增持”投资评级。

　　25Q1收入利润同比快速增长，盈利能力维持高位。1）2024年公司收入预计298.4亿元，同比+35.1%；归母净利润56.2亿元，同比+44.2%；扣非净利润55.7亿元，同比+55.5%；2）25Q1公司预计收入73.4-89.8亿元，同比+23.4%-50.9%/环比-22.6%~-5.3%；归母净利润14.2-17.4亿元，同比+24.7%-52.8%/环比+22.6%-50.2%；扣非净利润14-17亿元，同比+29%-58.6%/环比+7.4%-32%。25Q1公司扣非净利率约19%，同比+1pct/环比+5pcts.

　　公司平台化布局进一步完善，各工艺覆盖度持续提升。公司电子工艺装备在半导体前道制造和先进封装领域的工艺覆盖度持续提升，近日公司公告，推出首款离子注入设备Sirius MC 313，标志公司正式进军离子注入市场；公司发布首款12英寸电镀设备（ECP）Ausip T830，专为2.5/3D先进封装TSV镀铜设计。另外，公司平台化布局进一步完善，2024年12月17日，公司发布公告，拟向全资子公司增资并参与设立北京集成电路装备产业投资并购二期基金；2025年3月，芯源微公告称，公司拟引入北方华创作为战略投资方。本次收购拟分两步走，第一步北方华创受让先进制造持有的公司9.49%的股份，第二步由北方华创通过“公开挂牌竞买”等方式积极争取公司控制权。

　　美国出口管制趋严，国内自主可控需求旺盛。半导体设备里美国头部半导体设备厂商在沉积/刻蚀/检量测/热处理/离子注入等环节均处于全球领先地位。根据中国海关数据，中国大陆对美国PVD、热处理/氧化扩散、离子注入、检量测等设备进口依赖程度较高，在2024年中国大陆进口设备中，美国设备占比分别为PVD（14%）、热处理/氧化扩散（28.3%）、离子注入（78.8%）、光学检测（37.3%），另外中国大陆对美国CVD/ALD、刻蚀设备亦有一定依赖。考虑到未来半导体领域关税增加的潜在可能，中国大陆Fab进口美系设备成本将有所提升，有望进一步增加国产设备采购额；同时自美国出口管制以来，美国半导体设备龙头指引中国大陆收入占比将从2024年的大约40%降至20-30%左右，为半导体设备国产替代带来新机遇。

　　投资建议。公司25Q1收入业绩同比快速增长，在国内自主可控预期强化的背景下，公司工艺覆盖度持续提升，平台化优势进一步凸显。我们预计公司2024/2025/2026年收入为298.4/392.2/484.6亿元，预计归母净利润为56.2/75.5/95.7亿元，对应PE为40.9/30.5/24.0倍，维持“增持”投资评级。

　　风险提示：下游晶圆厂扩产不及预期，美国半导体设备出口管制加剧，新品研发不及预期，行业竞争加剧的风险。

（招商证券-北方华创-002371-25Q1收入利润同比快速增长，平台化优势进一步凸显-250408）

段永平离开，谨以此文纪念

因为语言环境的原因，段永平要离开某球一段时间。

个人表示比较遗憾，作为段永平门徒，抄了不少作业，谨以此文，纪念大师。

因为段永平对我的影响很大，两句话，让我走出一个大坑。

一是：做对的事，将事情做对。

二是：如果错了，越早止损损失越小。

基于此，我关闭了自己实体生意，对于回款困难的生意，见好就收才是对的。

后来的实体经济，一身寒气。

尽管我对于段老板在2025年浙江大学，久违的线下场合公开发声，被学生问道“在中美对立的时代中，浙大人的创业机会在哪？”

那句“中美对立吗？”的回答，令我无法苟同。

但这并不妨碍段永平的超前远见。

1994年，孔府宴酒拿到了央视标王，引来全国媒体争相报道，已经很成功的段永平嗅到了商机。

1996年，力排众议竞标。

1998年竞标成功，随后在当红武打巨星李连杰代言和央视“标王”的营销噱头加持下，步步高刚刚推出的VCD产品迅速逆袭成为行业第一。

段永平也被《亚洲周刊》评为亚洲20位商业与金融界“‘千禧年’行业领袖”之一。

那时的段永平40岁，正值壮年，出人意料的退出公司全部职位，选择移居美国，过上了逍遥生活。

可对于超级能量年轻企业家来说，40岁退休，是不可能的。

2000年美股科技股泡沫破裂，刚刚上市的网易又被查出涉嫌会计造假，濒临退市。无法将公司出手的丁磊决定孤注一掷，从门户网站转向做游戏，苦于没有经验又缺乏营销能力，便向游戏行业的前辈同时也身处美国的段永平取经。顺理成章，段永平注意到了网易。

段永平系统性的了解了网易，安排专业人士进行估值，发现网易市值远远低于其净资产，股价严重低估。

咨询律师后得知，网易不会有摘牌退市风险。

这就是投资的绝佳机会。

先是投资200万美元买入了152万股网易，随后持续加仓到205万股。

同时，段永平对丁磊讲，游戏一定是未来，因为人们需要快乐。

此时，网易首款自主研发的大型网络角色扮演游戏《大话西游》已经推出，并且运营良好。随着公司财务数据的改善，股价也正式起飞——段永平的这笔投资仅用两年时间即获得了近百倍回报。

那段网易股价暴涨的日子，段永平最大的焦虑是，涨幅太多，总是想卖.......

2006年，段永平以62万美刀价格拍下巴菲特午餐，引爆了舆论。

此后，段永平顺势开通了网易博客，开启了中文互联网“布道”，此后被视为“中国巴菲特”。

也意味着段永平转型为职业投资人。

很多巴菲特午餐竞拍者总是问，自己需要做什么。

段永平问的是“投资中不能做的事情是什么”？

巴菲特的回答很简单，“不做空，不借钱，最重要的就是不要做不懂的东西”。

段永平多次强调，这次午餐收货是巨大的，远超竞拍价格本身。

但似乎结果证明，亏损才是最好的老师。

吃过饭后，段永平做空百度，逻辑是看到了百度身上一些不对的东西。

后来百度出现的最大问题是竞价排名，竞价排名所引发的恶果，想必大家并不陌生。

只不过百度的股价一直到2008年下半年才正式出现了大幅下跌，但段永平早已因为被轧空而认输出局，“所有账号加起来亏了很多钱，大概有1.5-2亿美金，其中有个账号到现在都翻不了身。”

在经历了学习老巴与违背老巴教诲之后，段永平最终回归了价值投资的本分，很快看到了机会，苹果。

巴菲特买茅台，腾讯，但最大仓位始终是苹果，买入时间远远早于巴菲特，在2011年就已经开始买入，巴菲特在买入苹果时也倾听过他的观点。

段永平不仅自己买，早早重仓苹果，还号召步步高系企业员工一起购买，按照他的话来说，就是“一边学习苹果做产品，一边买苹果股票，让苹果帮你们赚几次钱”。

如今段永平的持仓规模，公开持仓的165亿美元中，超过120亿美元都是苹果。

2001年投资网易，200万美刀中有一半是借来的资金，到如今超百亿美元的规模，尽管有些可能是从一级市场赚到的，但这种收益率依旧是逆天的。

尤其是这二十多年里，巴菲特甚至都没跑赢标普500。

毫无疑问，段永平活成了绝大所述基金经理羡慕的样子。

如今公募在限薪，私募在为生存规模而四处奔走，段永平风轻云淡，买点茅台，加点腾讯。

当公募私募正在被投资人灵魂拷问，“和量化相比，你们的主观优势在哪里？”

段永平可以坦然的表示，AI很厉害，但确实不是很懂。

所谓的体面与自由，是自己赚出来的。

人生中，不犯大错，抓住少数几次重大机会，哪怕长期持有长期赚钱的优质企业，就可以配得上体面与自由。

大佬持仓更新，记录在【满仓日记】

每周实盘分享，记录在【满仓组合】

分析仍然精准，操作略有瑕疵

    一、观点回顾：上周文章指出如果破掉3300点，可能会有短期大跌，上周四晚上写周评时，美股还没开盘，然后美股暴跌两天是没想到的，不过大方向上一致，所以感觉之前所写的也没有必要修正，就没有再更新文章。上周评中指出周中有希望见低点。实际上时间点是本周二，周二的早评中明确给出了。实际上，低点在周一下午出现，周二给了个次低点3070，不过因为对消息的解读过于消极，所以我也没有完全相信时空规律，周一周二都没有抓低点，而是按计划进行的右侧买入，其实从指数看，低点出现在周一，但是周二仍然有一百多支个股跌停，包括不少非常不错的个股。所以真正的好买点应当是周三的次低点3070点，而不是周一的3040点。不过周三的低点，在我看来还差点不到位，另外消息面有点太过吓人，所以没有提示低吸抄底。这也是个教训，解读消息不是我们的长项，所以还是按正常的时空规律操作，可能会更好。

        我们在周三的早评指出，如果大盘当日表现仍然顽强，就按时间点已经生效计划。午评时指出后面给低点，就要适当买一些了，周四早评继续指出，如果高开过多就先观察，给低点则可介入。总之，本周周一基本是空仓看暴跌，但对低点的把握做得并不好，因为过于重视安全了，加上最多时回避了三百点的下跌，态度上就不是太积极了，其实正好应当反过来，因为空仓回避掉了那么大的下跌，承受风险的能力肯定远强于大多数人，这时应当按时空规律来抄底，而不应当太过谨慎，以后一定要注意这一点。

      个股方面，这周做得不好，主要是选股还不错，但操作上做得不理想。

       周一：大盘暴跌，竞价也很差，但实际上这天的选股还可以。海程邦达次日只是小亏，多等两天还可小利。红宝丽当日大跌，但次日涨停。近期这股入选四次了，但总是不能连板，所以虽然累积涨幅较大，但所获并不多。北交所选中的九菱科技就非常牛了，当日只是微跌，但次日三十CM涨停，周三再次冲击涨停。创业板的博雅生物当日小涨，次日还有冲高 ，也可小利。所以这天大盘暴跌，我们的选股没有一支大跌的，并且还选到了九菱这支超短大牛。

        周二：周二是最为可惜的一天，所选个股非常好，但我当天就是没心情，所以指出我都不想买，结果很多人也跟着没买。这天的四支股，宏辉果蔬涨停，次日两次冲击涨停。卫光生物收涨八个点，当然这股次日只能微利。但北交所的秋乐种业就非常牛了，连收两个三十CM涨停板，并且周四还有大幅冲高。其实这股周一就可选入的，只是因为总体竞价表现太差，过于谨慎而没选。创业板的威马农机，当日涨停，次日还有大幅冲高。可以说这一周，周二是选股最成功的一天，结果却因为我个人的原因而没有买，非常可惜。

       周三：周三指出竞价倒不是很差，但我对所选个股完全没把握，所以我还是没有买，其实这天的股，也没有大亏的，但也没有大涨的。表现最好的是第一支利民股份当日微涨，但次日有大幅冲高。

       周四：指出竞价有点顶，不过早评指出操作可以积极一些了，所以肯定是可以买一些的，这天的选股还可以。第一支润都股份冲涨停没成功，次日只可平出。第二支中百集团成功涨停，并且次日溢价也不错。第三支飞利达成功二十CM涨停。另外两支次日也都给了平出的机会。

      周五：选股情况和周四差不多，有贝因美和凯德石英一大一小两个涨停，只不过这个大板涨停的是三十CM的。另外三支都是大幅冲高回落，收盘价都与开盘价相差不大。

       总体来看，本周的选股，特别是大板股的成功率非常高，但因为过于谨慎，周二选股非常牛，但却没有买，非常可惜。

  

        二、行情研判:

        1、月线：本来周一月线有破位迹象，但到周五看，又回到了震荡区间，现在仍然没有方向，继续在长达六个月的平台内震荡，估计很可能要等下半年才能选择方向了。

        2、周线：周线3180附近是个重要支撑，上周指出一旦选择向下，就要到3200附近寻找支撑了，但是因为利空太大，这里被瞬间击穿，不过已经被收复，暂时看，还有继续向上的可能，如果没有特别大的利空，从周线看，这里是有希望震荡反弹到四月最后一周的。

         3、日线短周期：即然本周二时间点已经可以确认为低点，在不发生逆转的情况下，这里的反弹应当可持续到下个时间点。这样下周的大部分时间，仍然处在上涨短周期之内。并且因为关税加到现在这个份上，再加也意义不大了，所以也想象不出还能有什么大利空，所以发生逆转的概率应当也不大。当然，也不能太低估不靠谱整事的本领，这货干正事虽然不行，肚子里的弯弯绕却不少。也说不定哪天又突然脑洞大开，弄出点让人意想不到的妖蛾子来，所以也不能完全掉以轻心，如果发现不好，也要及时撤。

 

          三、关于操作：我们从3月19日空仓以来，到本周三首次提示买股。周四还给了一些有中线价值的波段股，这些股本周五几乎全部上涨，并且还有一支十CM涨停，一支大涨七个点，和两支上涨四五个点的。对于波段股来说，不像短线接力股，个人以为，这已经不错了。如果下周大盘继续上涨，这些股也应当有持续的潜力。其实更主要的是这些股暴雷的可能微乎其微，都是成长性非常强，并且基本面非常好的个股，就算有意外下跌，早晚也会涨回来，所以安全性比较高。至于短线接力方面，从周一大跌之后，近些天的大板股，特别是北交所个股表现都比较好，机会比较多，所以操作上也要有所倾重。主板方面，连板晋级情况，不是太理想，到周五换手连板的高度又降到了四板，所以主板方面，操作上暂时可不做为重点。

下周市场将恢复正常波动？

第一部分   本周走势特点归纳

1、大盘波动

本周市场是受消息面影响的宽幅震荡的走势，周K线收出了带长下影线的跳低空的小阳线。周一是一个跳空低开的大阴线；周二是个反击的中阳线；周三是个带长下影线的大阳线，周四是个高开小阴线，周五是个整理态势的小阳线。受贸易战升级消息影响，周初股市大震荡，随后大主力入场进行了有力的护盘操作，周五市场已经基本恢复了平衡特征的常态波动走势。

2、主力状态

本周涨幅较好的板块是农林牧渔、旅游、食品饮料，全部是内需消费板块，周涨幅都有1.6%以上；下跌幅度较大的板块是元器件、电气设备、工业机械，都是以往受贸易战升级冲击的板块，下跌幅度都在7.7%以上。本周多数个股股价都下了一个台阶，周五市场恢复了以往的窄幅波动的常态情况。

第二部分   当前市场状态分析

1、大盘主要指标指引

 MACD指标周五为强绿柱线第3根缩短； KDJ指标中位缓上行，心理线中高位上升，CCI值为中位平行。综合来看，大盘波动具有超跌反弹恢复平衡的特征，考虑到时间即将进入到4月份下半旬年报一季报公布密集期，沪市指数临近10日均线，稳健策略可以考虑。

2、阶段大盘波动线索

这周市场属于特殊时间，超级大主力活动积极，常规机构的惯常敏感时间也是停止净卖出，下周市场可能会恢复正常状态，市场弱平衡波动概率较大，也有筑双底的可能性。

第三部分   下周操作计划和盈利模式

1、机会和风险注意点

*由于贸易战将改变许多上市公司的基本面，这势必会导致许多机构会因此调仓换股，所以中线选股逻辑需要快速与时俱进的改变，这个周末就需要对持股的基本面重新分析，海外业务比重大的公司暂时需要回避。

*本周逆势上涨和抗跌的个股多是因为短线想象题材受到了逆势炒作，这些公司的基本面难以保持或者进一步提高，预计下周大部分这类短线高位股票可能会出现补跌走势。

*年报一季报将开始密集公布，接近月底时间公布的多数是业绩一般的公司，四月底市场是大盘习惯性震荡的时间段。

2、具体操作计划

4月下旬是习惯性震荡时间，市场又面临着贸易战的不确定因素，大盘的技术形态已经进入弱势的样子，在操作上不能激进，防守反击的策略要更加坚定。

*考虑到市场的综合态势，密集公布的年报季报可能对股价有一些压力，暂时观察观望可能是稳健策略。五一假期要根据一季报主营情况，贸易战影响趋势情况重新选股。

*防守反击是长期实战策略，三年不改变，五年不动摇，仅操作无风险机会、低风险机会、严重超跌机会，一年的收益就不会差，甚至可能拿冠军。

*适当的关注一下高比例分红的高速公路REIT基金，尤其是刚分万红的低位绩优REIT基金，目前REIT基金分红是免税的，在4月中下旬我准备学习一下这方面的知识。

第四部分   免责声明

上述记录为个人股海日志，只是适合个人风格习惯的周记，不一定适合他人，不宜盲目直接模仿。欢迎大家阅读《私募冠军的看家功夫》《花荣股海操盘笔记》《青蚨股易》《操盘手3》，可能阅读本专栏会有理解性帮助。

伟大的中国人——影视剧拍不出的中国战神

受到《功勋》启发，以后呢，只要能发出来，会定期更新一些“前辈们”的故事。

比如近代战神，比如近代科学家们，钱学森，于敏等。

因为故事不仅仅精彩，更有一种精神，对我们投资是很有益的。

并且很多故事，是影视剧拍不出来的。

手榴弹战神蔡星海，用打空爆的方式带着八个人歼敌四百。

特等功臣叫蒋永德，单兵歼敌一百九十六。

杀神胡修道更是达到可怕的二百八十人。

还有玉面战神唐章鸿，一人一炮杀敌四百。

枪神高粱伦一战歼敌二百四十六，还有张桃芳、邹曦祥等等。

单说上甘岭战役，我们不说一等功，光特等功战神级别的多达五十七位，四十三天五十七位，平均一天至少出现一个传奇。

而战役本身的惨烈程度，也更是你看过的所有上甘岭相关影视剧那都不可能拍出来的。

在国家博物馆里存放有一场来自上甘岭的土沙土和弹片，骨头的比例几乎是一比一啊。

人类历史上最大的炮火密度，美军一百九十弹是什么概念？

影视剧拍不出来。

比如在范弗里特轰炸最猛的前几天，如果你趴在地上不动，炮弹还不爆炸的话，你会被四枚主炮炮弹活活给砸死。

小日本用重炮等各种口径的山炮狂轰滥炸，三个月打的八十万老蒋军队节节败退，一蹶不振。

那三个月消耗的弹药总量，他们倒也是能和上甘岭战役中的美军持平，只不过是一天的量。

范弗里特，特喵的第一天就把整个淞沪会战的全部炮弹扔向了上甘岭，那是只有不足三点七平方公里的小山包。

我们再说硫磺岛，太平洋战场最惨烈的一次战役。

小日本当时也是挖空了山体来抵御美军的炮弹，硫磺岛的面积是上甘岭的五倍，每平方公里所承受的弹药量，上甘岭却整整超过他十六倍。

说到这你就能理解上甘岭的花岗岩山体山头为什么会被削去两米，岩石会被炸成面粉状，是什么情形？ 影视剧你根本就拍不出来。

炸弹把这两个高地的树、草全都炸成黑灰了。

你别说没见过，听都没听过这么密集的炮火。

根据后来幸存的志愿军老兵回忆说，那天绝对是阴天的，后来根据多方气象资料证实，一九五二年十月十四日这天万里无云，也就是说敌军炮火掀起的烟尘遮天蔽日，一整天都没散，以至于我们的阵地上打起了三枚信号弹，我们炮兵根本就看不到。

有美军战地记者形容，那上面即便是新冠病毒，也能给消灭干净，美军对此也深信不疑。

这种炮火密度之下，将不会有活物。

但是现实是，我们神一样的志愿军战士打得美七师不得不主动换防，四十三天时间涌现出五十七位特等功战神呢。

按照一般的定律，三等功勋章可以站着领取；

二等功呢，你得躺着领；

一等功就只能家属带领。

至于特等功，你就不能用常人思维来考虑。

比如胡修道一人歼敌二百八十人，战损比零比二百八十，整个朝鲜战场出现二百一十七位特等功战神，个顶个的匪夷所思。

有人说，这么好的影视剧素，为什么不多拍点电影呢？

那拍出来比神剧都神，谁信呢？

没人敢拍。

所以我决定准备在接下来的一段时间要做一个系列主题《伟大的中国人》每周五或者周六更新。

回顾一下我们华夏儿女的不得了，他们才是我们后辈该追的星。

散会。

本文为《伟大的中国人》系列主题，大家看完以后辛苦右下角一键四连，毕竟写文章需要反馈，反馈越是强烈，写起来也会更认真，所以拜托大家啦。

这波关税风波，我为什么选择坚守？

这波关税风波呢，大跌之后很多大V都减仓了，我也有操作，但都是调仓为主，基本都是满的。

因为那几天我在调研，说真的形势很差很差。

比如前几天问了下搞外贸的朋友，基本上不做了。

正常讲，在4月9日之前，美国在抢货，在关税落地之前多屯一些便宜货。

但外贸从业者已经不敢做了。

因为10%，哪怕30%，咬咬牙，双方都增加一些成本，还能做。

但104%，那还玩个锤子。

掉脑袋的生意有人做，亏本的生意没人做。

并且现在就连报价也报不出来。

货到了，对方敢收么？

对方不收，堆到仓库里，多少钱啊。

所以，没法搞。

局部已经停摆。

未来会怎么样，根本不知道，谁也不知道。

各有各的难题，都已经杀红了眼。

并且陷入了持久战。

大环境是超级不确定的，但我看了下持仓，还是决定坚守。

实际上，很多大V在周一已经减仓了，躲避不确定性。

但为什么我还在坚守呢？

首先，我不认为本次事件会比新冠更严重，新冠都挺过来了，这次人祸难道要大于天灾？

其次，川普撑死不过四年，再这样下去，估计撑不到四年。

最后，最重要的是，持仓没有致命问题，不具备价值毁灭风险。

日子再苦，在难，总要消费。

不确定什么时候会有转机，尽管是持久战，并且是很难打的那种。

但是，打法是对的。

既然是对的打法，那就就要相信科学。

所以最终决定苟着，先靠股息率撑着，熬过寒冬。

最少，没有杀估值，杀逻辑的风险。

就像中概股退市风波那年，就像新冠那年，死磕到底。

永远相信，做对的事情，一定会有好的回报。

让我们一起拥抱好股票，这这个不确定的世界里，继续赚钱。

洋人奴隶

《彝巫》

作者 雷立刚

 

彝巫1-5章 利利家史

彝巫第6章 孟获城

彝巫第7章 戒色

彝巫 第8章

洋娃子

西历1868年2月，法国军官约瑟夫，带着他的助手、年轻的法国传教士兼军医登斯明，从云南渡过金沙江，深入大凉山彝区。

在那个年代，已经有一群洋牧师，纷纷进入中国最穷困贫瘠的西南横断山区，进行传教。其中，约瑟夫是世界上第一支进入凉山的西方考察队。

在即将抵达昭觉之前，助手登斯明去勘察地形时迷路，未能走回。在等待一周无果之后，无奈的约瑟夫只好带着随从们离开。

多年以后，约瑟夫在日记里不无遗憾地写道：“直到我回到法国，逐渐老迈，也再无登斯明的任何音讯，他消失在了那片神奇的土地，生死不明，只怕凶多吉少。那次若他不跟随我前往，本可以成为一个优秀的军医，我对他充满歉疚。”

约瑟夫至死也不知道，登斯明是被彝人用麻袋捕获，卖到比昭觉更加深远的美姑牛牛坝。

之后又经过多次转手买卖，成为凉山最早的“洋人奴隶”之一，俗称“洋娃子”。

洋娃子登斯明和其他娃子一样，每天繁重的劳动之余，吃的是最次等的荞粑，隔两三个月偶尔会尝到一口煮得半生不熟的烂肉。文明世界里的一切，乃至最普通的桌椅板凳、锅碗刀叉，从此都远离了登斯明的人生。他腰中放着成千的法郎，也不怕人偷了，因为在凉山，布匹和盐巴才是货币。

登斯明内心一直期盼能忍辱负重活下去，最终迎来解救，因此从来任劳任怨，卖力干活。并且他颇具语言天赋，比很多汉人娃子更快学会了彝话。过了一年半，他的彝话已经说得相当顺畅了，能和黑彝主子们进行正常的交流，但是，由于他的蓝眼睛、白皮肤，被不少主子视为不详，所以哪怕他吃苦耐劳，依然比一般的娃子更多次被转卖。因被太多次地被卖到不同地方，登斯明甚至基本上掌握了凉山依诺、所地、什乍三大方言。

所有一切，只为活下去，活着才可能获得转机，他相信他的法国一定不会忘记他。度日如年的每一天里，他从不放弃在脑海里记录着时间。西历1870年1月，因为又一个黑彝主子嫌弃他体味重，他被再一次转手卖到了孟获城。

此时的孟获城，已经是布雷土司经营此地的第7年，经过7年的耕种，这里已经变得比较富饶，由于孟获城大量种植土豆，比凉山别处更加远离饥饿，连娃子们也每天都有土豆吃。

在布雷土司经常念叨的“人间天堂孟获城”，虽然物资比别处丰裕，连娃子们也有吃有穿，但或许因为他这土司头衔得来不易，布雷家比别处的黑彝主子更加讲传统规矩，更加坚守凉山习惯法，各个阶层之间，等级森严，是绝对不能乱了界限的。

按照凉山彝族习惯法，黑彝贵族只能跟黑彝贵族通婚，白彝普通人只能跟白彝普通人通婚，奴隶娃子只能跟奴隶娃子通婚，世世代代，不能有半点僭越。

如果黑彝女子私通白彝男子，男女两方皆处死刑。并且处死之法十分严峻：男子被迫跳河或跳崖自尽，女子则被迫服毒或悬梁自尽。凉山自古以来执行此刑甚严。如黑彝女子与奴隶娃子通奸，则更被认为罪大恶极，双方皆需处以火刑烧死。

惟有黑彝男子与白彝女子私通罪不至死，但也将饱受舆论指责和非议，不得不终止这种不正当关系。且所生子女通常被称为“黄骨头”，为黑彝白彝二阶层所不承认，所居地位等同于奴隶娃子。

谁也没想到，最讲究贵族规矩的布雷土司，却养出了一个最不守规矩的大女儿。

“可能是我从小太溺爱她了”，在女儿死后，布雷土司默默垂泪了两天两夜，深感对不住自己的亡妻。

他的妻子出身于凉山腹地的没落黑彝，年轻时的他与她，两个没落的贵族，一见钟情，在他颠沛流离中嫁给了他。先是生了大女儿，两年后生了二儿子，儿女双全，他感到十分幸福。六年过后，又怀孕了小儿子，本来他们应该更幸福的，她却在生小儿子时难产死去，从此让他成为孤家寡人，又当爸又当妈，千辛万苦带大了这姐弟三人。

据说，所有既当爹又当妈的男人，都会过于溺爱孩子。反正布雷土司就是如此。尤其时到了孟获城稳定安顿下来之后，逐渐有了好日子，布雷土司对三个孩子，都更加宠爱了。但是，二儿子平常都跟尔苏人拉加大巫师生活，他的膝下只有大女儿和小儿子，自然就更是把父爱都给了这两个孩子。

大女儿刚到孟获城那年是14岁，7年后的如今，她已经21岁了。按照当时凉山的规矩，早几年她就该出嫁了。然而，她却一直没有开亲出嫁，这到底是为什么呢？

起初，是因为布雷土司看不起一般的黑彝，想给女儿找一个土司阶层的男子开亲。然而，刚到孟获城那两三年，他立足未稳，别的土司家族看不上新当“土目”的布雷家。加之当时凉山的土司本来就已经很稀少，不易找到合适的，于是就这么耽误了好几年。

后来，随着孟获城土豆与荞麦连年丰收，布雷土司辖下归附的白彝和娃子越来越多，实力越来越强。加之布雷家大女儿出落得越来越美丽，成为远近闻名的美女，一些土司对布雷家递来了橄榄枝，很多黑彝家支更是纷纷恳请开亲。

然而此时，奇怪的事情发生了，越来越成熟，越来越美的大女儿，却开始和他父亲一样，每个夜晚被无边的仿佛春蚕啃食桑叶的“沙沙沙”的声音围困。她越来越美，却越来越对各种男人都失去性欲。

这一年，她连续失眠99天，终于病倒，昏迷了整整11天。布雷土司请来拖乌山好几位巫师毕摩，却都无能为力。直到把尔苏人拉加大巫师和二儿子再度请回做法，才终于唤醒了布雷大女儿。

但这个美丽的女子，却从此得了梦游症，许多夜晚，她会毫无征兆地突然起床，在孟获城的狂野里游走。

直到，一个月圆之夜，梦游中的她，遇到了那个新来的洋娃子。

跟随国家队的步伐

跟随国家队的步伐

原创 金豆看盘 金豆看盘 2025年04月11日 20:39 湖南

有缘者得见

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  本周注定是要被载入A股历史史册的。发生的事情都是超乎大家想像的。先是周一在外盘连续大跌两天后我们这边大幅低开，上证指数直接低开了148.91点，开盘指数就跌了4.46%，盘中更是跌了300点，指数最多的时候跌了差不多9%。收盘时跌了7.34%。

  而上述的7.34%还仅是上证跌的幅度，深成指收盘时仍然9.6%，创业板跌12.5%，北证更是跌17.95%。个股更是相当的惨烈。个股跌幅超9.9%的有4000多家。而一天的下跌我们提前预期会大跌，所以提前给大家提示了叫大家不用慌。而盘面上看无数的散户倒在了那一天。

  我们说过那种大跌算不上坏事。因为机构也无法跑。那么最终还得拉上去。然后那天收盘前汇金发出公告，说看好中国资本市场的发展前景，认可当前的位置。已经增持了指数ETF基金。未来将继续增持。随后4月8日中国国新宣布首批增值800亿，中国诚通宣布增持1000亿。有汇金、国新，诚通这种超级机构入场如果你还害怕说明你格局有些低。

  其实早在2023年年底的时候汇金就开始增持A股了。然后是去年的1月和2月那里增持了很多的指数ETF。去年的9月他们也有所行动。然后是本周汇金也有所行动。结果大家都看到了。国家队目前搞这么大规模的介入和布局，未来行情一定会超乎大家的想像。

  可以说本轮行情打的是明牌，像汇金有无尽的资金可以入场，然后目前公布的像国新首批增持800亿，中国诚通要增持1000亿。还有大量的上市公司也在回购或在回购的路上。除了这种回购的资金，另外像保险的中长期入市资金已经批了三批资金了，总计1620亿的规模。还有五千亿的互换便利资金。而这五千亿，主要是券商。

  看到没有，这是大规模战役。当他们布局完成的时候，市场就会以大家不敢想的方式涨上去。市场有这么多自己的大机构或超级机构。特别是汇金一直在市场上起着很好的稳定作用。真正恐慌的时候他们就会出手，所以盯着这些大机构，跟着他们。与他们一路同行，而不是做他们的对手盘。

看完点赞转发分享，后面都是股市赢家

杨德龙：持有优质资产是应对市场波动最好策略

本周市场受到关税战的影响出现了先抑后扬的走势。周一出现了黑色星期一，全球资本市场均出现大跌。随后在国家队加大入市力度以及社会多方积极救市之后，资本市场出现了回升的态势，而前期涨幅比较大的科技股也在大幅调整之后迎来了大反弹的机会。

特朗普发起关税战，属于倒行逆施，对于全球资本市场造成了巨大的冲击，特别是美股在特朗普宣布发起关税战之后大幅下跌。特朗普发起关税战更多的是采取的极限施压手段，属于讹诈行为。关税战之后，美股先是大跌，随后特朗普又出尔反尔，表示对大多数国家暂停90天加征关税带动美股出现大幅回升，亚太股市在周四也出现大幅上升，之后延续了震荡的走势。

A股方面，本周除了周一出现大跌之外，随后众志成城，多头的力量不断积蓄，带动市场出现了不错的反弹。虽然还没有完全收复失地，但是市场的信心已经得到了有效提振，至少投资者的恐慌情绪已经大大减少。坚守价值投资的本质上还是要在长期投资中抓住好股票、好基金，做长期投资不要过多的关注短期市场的波动。

事实上有很多因素是无法预测的，比如这次特朗普在4月2日宣布向主要贸易伙伴加征关税是灰犀牛，在之前大家已经有所预期，但是特朗普突然向多个贸易伙伴加征高比例关税，这是黑天鹅。从全球资本市场的走势也可以看出来，在特朗普宣布完大比例加征关税之前，全球资本市场走势整体平稳，没有出现大跌。说明大家没有预测到特朗普会极限施压大比例加征关税。

我们为了维护国际贸易公平原则，坚守立场坚决反击，对特朗普的一意孤行做出重要一击。特朗普在国内的压力越来越大，一方面超市出现抢购潮，物价飞涨，本来就饱受了多年通胀之苦的美国居民不得不承受更高的物价，这使得全美各地爆发了上千场游行示威，抗议特朗普的关税战。另一方面美股出现了急跌，而美国家庭资产50%以上都在股票市场上，美股的下跌不仅让居民家庭资产缩水，而且让很多华尔街金融机构、华尔街投资大佬坐不住了，补保证金的压力巨大。所以特朗普在各方的压力之下，不得不退让，对多数国家暂停90天加征关税。当然这一次没有包括中国，因为中国对特朗普的关税政策进行了坚决反制，我们也有底气和美和特朗普进行这种极限拉扯，以战促合是最好的谈判策略。

如果面对特朗普的这种关税讹诈，我们就顺其意，可能会使得对方的胃口更高，甚至可能提出更高的无理要求，我们坚决反制让特朗普占不到便宜，而且他在国内面临的压力更大，让特朗普主动找我们谈，这时候就好谈得多，所以反制不是目的，而是手段。最终相信中美双方还会重新走向谈判桌，达成双方能够接受的《关税协定》，让中美贸易逐步恢复正常轨道。

由于特朗普经常出尔反尔、举棋不定。所以这段时间关税战方面可能还会有一些反复，反映在资本市场上就会有一定的震荡。我们只能以静制动，以不变应万变，坚定持有好资产来应对市场波动是最好的投资策略。今年以来我国“科技牛”行情已经开启，如果不是受到关税战的冲击，现在“科技牛”的行情还会延续。

当然，关税战对于“科技牛”行情只造成了短期的震荡，不会改变“科技牛”中长期的趋势。经过一段时间调整之后，以人形机器人为代表的AI板块仍然有望领涨两市，出现较好的表现，港股的科技互联网也有望走出大幅反弹的走势。“科技牛”行情带来赚钱效应，同时也会产生扩散效应。

近期我们看到消费白马股已经开始出现回升，特别是在离境退税的政策之下，免税板块集体大涨，带动消费板块回升，另外一些低估值高分红率的红利板块也出现了回升的态势，市场板块出现轮动，这是好的现象，也为下一步行情的深化带来了机会。

去年12月20号左右，我发布了2025年十大预言，明确讲到2025年，美国股市见顶回落风险加大，美元指数会回落，美联储会延续降息周期，欧美经济增速出现放缓，A股和港股则会在政策支持以及居民储蓄大转移的推动之下延续去年“9·24”政策之后的这轮牛市行情，现在来看之前的预言都已经得到了初步验证，虽然关税战打乱了A股和港股这轮牛市的节奏，但是不会改变牛市的中长期趋势。

本周汇金公司加大入市力度，并且明确发公告将担任起中国版平准基金作用。当市场出现非理性下跌的时候果断入场，央行表示在必要的时候会给汇金公司提供充足的再贷款支持，这极大地提升了市场的信心。另一方面，社保、险资、公募基金等机构投资者纷纷宣布加大对于权益的投资比例，很多央国企带头发布回购、增持公告，提振市场信心。很多大银行也发布公告，除了增持回购自身股份以外，还会加大对于上市公司再贷款的支持，支持其他上市公司进行增持、回购。这一系列的措施显示出我们万众一心，同仇敌忾，一起维护中国资本市场的稳定，为我们未来的关税战以及相关谈判打下坚实基础。

当前经过了一轮调整之后，很多优质的股票已经跌出了价值，很多优质的基金也充分释放了风险，现在处于比较好的布局时机。人形机器人是我国继家电、手机、新能源汽车之后重点发展的第四大产业赛道，2025年有望成为人形机器人量产的元年。未来随着硬件和软件的突破，人形机器人有望走进工厂、走进商场、最终会走进千家万户，像家电、手机、新能源汽车一样普及。人形机器人作为新的产业赛道，也为我们寻找下一个经济增长点开辟了新的路径。我国政府已经表示我们拥有很多有效的工具来拉动内需，对冲外贸方面可能受到的影响，提振内需至关重要，因为只有拉动内需，消化很多行业的过剩产能，启动新一轮经济增长周期，在应对美国关税战的同时来发展我们新经济，这同时给资本市场也带来了新一轮增长的机会。

虽然现在关税战还没有完全结束，后续还存在很多变化和考验，我们要坚定信心、相信国运、众志成城，最终一定能够打赢这场关税战，既维护我国合法权益，而且能够在国际贸易上找到更好的机会和定位，为下一轮我国经济增长贡献力量。从资本市场投资来看，这一轮关税战带来的调整刚好也为投资者带来了较好的进场机会。巴菲特广为人知的一句话就是“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”。去年巴菲特大量减持美股，而且是在全球资本涌入美股的时候减持，体验出战胜贪婪这样重要的原则。这段时间在A股市场、港股市场受到短期冲击造成好股票下跌的时候，也是我们应该战胜恐惧的时候，只有坚持做价值投资，进行逆向布局，未来才能获得更好的投资回报。

4月11日复盘：揭秘缩量背后的真相，问题不是对等关税！6万亿美债风险

周末来了简单说一下，其实大家是否觉得，市场的不确定性正在减弱，可以表现为周一到周三的市场是的平准资金护盘的，周四有机构猜想平准资金还在，于是行情还是可以的，不过今天大家明显就觉得不对，量能明显萎缩了，大家都知道平准资金已经退居幕后，重回量化资金的掌控，我也觉得市场没有恐慌了，根本不需要平准再出手。

谈谈本周消息面的变化，其实市场已经消化掉了，刚刚出来的消息，我们已经不跟了，因为再加上去没有意义，都是纯数字游戏，不会出现真实的成交，而且随着互联网的发达，很多网友的观点得到证实，这一次压根就不是真打起来，而是在关税上进行打压，压迫债主们用低息甚至是无息美债兑换现在手上的高息美债，因为6月份是6万亿美债的集中兑现期，对于债务违约，大家可以看看其它案例，一个上市公司如果出现债务违约，那离清盘就不远了，如果这次美债违约了，那就是今年最大的财经故事，现在关税这种毛毛雨在6万亿美元的美债前简直是小儿科。

如果这个情况被各大债主知道了，肯定会引起美国方面股债汇三杀，美国的经济衰退是大概率事情了，到底谁能解决问题，那就交给后人吧，对于A股，我觉得出口型行业在6月前可能还要熬一熬，过了6月就会好起来，如果担心海外市场的异常波动，我觉得国内高股息方向也是不错的选择，他们既是低风险、低估值品种，又有不比美债收益率的股息，会成为海外增量资金流入中国股市的首选。至于其它题材、概念，可能还在量化资金的掌控中。更直说一点，普涨普跌的行情已经过去了，未来两个月可能恢复1-3月的结构化行情，不会再与美股发生任何交集，请大家先好方向就可以了。

中线策略分析：【整体情况】
今天的缩量并不意外，因为昨天就看到了买盘力量已经减弱了，今天只有1500+也说明了这个问题，平准资金已经不管了，没有增量的情况下市场最好的走势就是维持1000-2000的买盘，然后出现板块轮动，卖盘则是做空动力的体现，由于前期过度透支，今天也只有200+的做空动能，我觉得这是以前行情的偏低水平，也就是说目前的抛压还不算重，只要买盘肯努力，继续向上反弹还是可以的，但我们看到的是买盘力量在下降，成交量也在萎缩，是市场信心不足的体现，我觉得是连续上涨四天大家觉得要回调的缘故吧，但周一这个巨阴线，你按正常的思路去分析肯定会出错的，因为超预期的调整就会有超预期的反弹修复，因此，下周的看点还是买盘的力量，这可以从周末网络上的以分析，如果没有人讨论股票，那反弹就可以继续往更高的位置发展。

热点分析：【人气与风口】

今天的数据为什么比昨天弱，从热点就能看出来了，昨天最强是大消费，逻辑是扩大内需，而今天就变成自主可控，虽然大家已经确认内需线、自主线和反制线三个方向，但真要猜对可不容易，军工如是，芯片也如是，自主线都有好内个方向，更别说是反制与内需了。不过有一点是可以明确的，反弹力度在明显减弱，涨停家数明显是递减的，那就要从另一个思路入手：先手。当你看到网络上讨论这个方向后，千万不要再往这个方向追涨，因为量化资金的存在，除北交所外其余板块都会有反手，那用排除法就好了，今天讨论的是反制，那反制就先排除，剩下两个是内需与自主，再按上一次节奏再排除一个，那成功率就更大了，这种特别适用地面炮首板法则，至于延续性，目前只有一个6板，其余都是低位为主，二板后会筛掉很多杂毛，那不如直接选首板的，反正目前还在超跌状态中，容错率还可以。

提示：
1，以上内容仅仅是个人的投资日记。
2，观点仅供参考，是否跟随思路需要投资者自行判断。

经营现金流翻倍，珍酒李渡如何在行业寒冬中“逆势破局”？

具备“厚积”的酒企，更容易实现“薄发”。

作者 | 吴勇

编辑丨高远山

来源 | 野马财经

白酒行业深度调整期，有人折戟沉沙，有人逆势而上。

当行业陷入库存高企、价格倒挂的泥潭，珍酒李渡交出一份高质量答卷：2024年营收70.7亿元，经调整净利润16.8亿元，主要经营指标连续四年保持增长。

更值得关注的是，这个低调的酒企，悄然改写游戏规则，以沉浸式体验重构品牌认知，在高端白酒阵营撕开新的裂变口。

01

珍酒李渡的增长底色

“一个核心的关键词是高质量”，珍酒李渡集团首席财务官王连博在2024全年业绩说明会上如此表示。

行业深度调整期，酒企规模增长越来越难，盈利质量越发凸显。珍酒李渡2024年总收入虽同比增长0.5%，但经调整净利润增长幅度达3.3%，经调整净利率提升0.6个百分点。毛利率从2021年的53.5%提升至2024年的58.6%，逐年增长趋势明显。更亮眼的是经营活动现金流，过去三年间，从2022年的负数，到2023年的3.6亿元，再到2024年的7.8亿元，实现了“三级跳”。

在行业人士看来，这种“现金流增速>净利润增速>营收增速”的良性传导，打破了白酒企业“高营收低现金流”的痼疾，对于企业的稳健发展至关重要。

这是珍酒李渡主动优化的结果。面对行业调整期，珍酒李渡主动收缩低毛利产品线，聚焦次高端及以上价格带，吨酒价格同比提升5.5%至28.5万元/吨，次高端及以上价格带产品营收47.04亿元，占比66.6%，成公司业绩增长主力。这一策略虽短期影响规模，但通过淘汰低毛利支线产品、强化核心单品（如珍十五、李渡1955），提升了品牌溢价能力。此外，珍酒李渡吨价增幅与茅台、五粮液等头部企业比肩，印证了“以质换量”策略的有效性。

经销商收入也呈现出类似的变化。酒企过去增长主要以增长经销商数量“堆”业绩。现在，珍酒李渡正在扭转这一局面。

从财报来看，珍酒李渡2024年经销商数量同比增长5.1%至7635家，相比之下，剔除掉直销和电商，经销商收入2.1%的增长看起来不算高，甚至经销商数量增长还略快于收入增长，主要是湘窖作为地产酒，经销商数量比较多而造成。据王连博介绍，去年珍酒、李渡两个品牌在单经销商收入上，都有双位数的增长。这也反映出公司优化经销商质量，持续提升“最后一公里”质量，构建了良性的价格体系。

“弗若斯特沙利文数据”显示，按收入计，2024年，珍酒稳居中国第四大酱酒企业，是贵州最大民营酒企；李渡稳居中国第五大兼香白酒品牌，并在前五大兼香品牌中继续保持最快增速；湘窖、开口笑为湖南地区领先品牌。

02

以价值深耕

走稳高质发展之路

十年前，依托独特的元代古窖池群酿酒优势与深厚的酒文化底蕴，李渡推出“九个一”沉浸式体验项目。经过十年深耕，形成以遗址博物馆为核心的文化认知层、以酒庄旅游为载体的深度体验层、以封坛仪式为代表的价值共创层，李渡在传承与创新的双重驱动下，已经走出了自身独具特色的品牌发展路径。

与此同时，珍酒李渡的旗舰品牌珍酒，重磅推出“国之珍宴”品鉴会以及“圣地之旅”回厂游。其中，“国之珍宴”将国宴美食、美酒、文化、艺术结合，极具感官震撼力。据了解，“国之珍宴”品鉴会与“圣地之旅”回厂游全年接待人数超过5万人次，在建的珍酒庄园则将进一步打造全场景白酒文化体验。

“将考古成果转化为消费场景的创新能力，构建‘产品-文化-体验’价值闭环的运营智慧，通过文化遗产申遗推动产业升级的战略视野”，行业人士指出，这种以文化为核、体验为翼的发展模式，或将成为中国白酒国际化进程中的重要参照。

体验的根本，还是要基于产品。通过持续深化“大单品战略”，珍酒李渡在产品上形成差异化竞争矩阵。珍酒聚焦珍十五、珍三十两大核心单品，推出2013真实年份等高端光瓶酒产品，既巩固次高端优势，又开辟高端市场。李渡品牌通过1308申遗献礼延续文化IP战略，湘窖铁盖龍匠的推出则强化了区域高端市场占位。各品牌通过“旗舰产品+文化赋能”组合拳，构建起覆盖全价格带的产品图谱。这种“收缩低效、聚焦高端”的产品策略显然成效显著，次高端及以上产品营收占比进一步提升，产品结构优化又直接推动毛利率提升。珍酒基酒储备达10万吨的产能优势，更为长期战略实施提供坚实保障。

在渠道布局上，珍酒通过实施“双渠道增长战略”，实现了传统渠道与新兴市场的协同发展。珍酒高档酒事业部聚焦异业圈层团购客户，成功打造第二增长曲线。值得关注的是，珍三十事业部通过渠道转换实现战略升级——从团购渠道向流通渠道转型，并配合去年下半年主动控量措施，有效维护了高端产品的市场秩序。这种“控量稳价”策略在行业调整期显得尤为重要，既保障了经销商利益，又维护了品牌价值。

值得一提的是，在ESG（环境、社会与治理）成为全球投资风向标的当下，珍酒李渡构建了循环包装体系、优化能源结构，实现绿电使用率突破50%关键阈值，天然气消耗强度、取水强度较2021年大幅下降，以系统性ESG实践为白酒行业可持续发展提供了参考。

03

“做时间的朋友”

“白酒行业的不少次高端、高端品牌，在2024年都坚定地做出了库存管理、维护品牌价值的举措。”易方达基金经理萧楠、王元春表示，当前的白酒行业股息率仍不逊色很多资产，更何况经济周期、行业周期不可能永远在底部。

国家统计局数据显示，2024年白酒企业利润增加，但产量同比下降7.6%。存量竞争加剧、价格体系失序、渠道效率钝化等问题进一步凸显。行业人士指出，“量减价增”的趋势体现出“存量竞争”的进一步白热化，在此背景下，具备“厚积”的酒企，更容易实现“薄发”。

“白酒是一个时间的产物。茅台、五粮液有今天的品牌力，都是通过不断的进化，珍酒也脱离不了这个运行轨迹，要‘做时间的朋友’。”珍酒李渡集团董事长吴向东表示。

在白酒行业“长期主义”的价值坐标系中，珍酒李渡展现出独特的战略定力。这不仅体现在业绩的稳步增长，也体现在敢于刀刃向内进行自我革新的勇气，还体现在从生产到销售服务的全生命周期品质管理体系。当行业陷入急功近利的产能扩张时，珍酒选择让美酒在陶坛中静静修炼，这种“慢哲学”恰恰构筑起品牌护城河的核心竞争力。

“珍酒近年来实现了跨越式发展，离不开一支高素质、专业化的人才队伍。”珍酒李渡集团总工程师、贵州珍酒酿酒有限公司总经理朱国军在珍酒储备人才代表座谈会上表示，未来，珍酒将继续加大人才队伍建设力度，通过优化引进机制、提升培养质量、完善激励机制等措施，建设一流的人才队伍，为打造世界一流酿酒企业提供人才支撑。

事实上，通过系统性的人才培育机制和开放包容的发展理念，珍酒李渡正以人才优势构筑起迈向世界一流酿酒企业的坚实基石。目前，珍酒李渡已有了一支由26名国家级、省市级白酒评委，领衔的300余人的科研团队，直接推动企业在工艺优化、风味创新等方面的突破。

政策的暖风已经吹起。去年12月的经济工作会议提出，要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。今年3月，《提振消费专项行动方案》的出台，让提振消费的覆盖范围更广、力度也更大。行业人士指出，作为顺周期行业，白酒在政策刺激下消费需求也有望提升，叠加当前估值低于近十年均值，修复空间显著。

早在去年8月，全球十大投行之一的摩根士丹利就发布研报表示，行业调整期，珍酒李渡相较于其他竞争对手优势明显，有望在未来占据更大市场份额。在当前消费向好的趋势下，珍酒李渡在人才培养、产品、渠道、品牌和社会责任等方面的持续深耕，亦有望开花结果，为高质量发展释放更多的势能。

你对白酒有哪些了解？评论区聊聊吧。

下周新高

      我都说了，这个贸易战呢，其实国家不受伤的，互相都在加关税，数量上是对等的，怎么能受伤呢？但是那些企业就倒霉了，不停的加关税就是要多支出钱，最后只能加到消费者头上，你加百分之二十三十还可以，你加到125%了，你再加下去就200%了，你还让消费者怎么买？这东西就买不起了。最后呢，就导致很多企业扛不住了，倒闭了 (实体经济不好做了，才能有更多人来炒股票) 。

​​​

所以呢，这样打下去，美国的企业，中国的企业都扛不起，只要你做外贸的，全部都扛不起。但是现在世界是一家的，怎么可能不做外贸呢？很多产品都要全球采购才能够组装成产品，所以贸易战打下去，就是中国开始说的没有赢家。

美国很多人也认识到这一点了，现在只是总统还不认可这件事情，到后面呢，慢慢的应该会有所改变。所以，随时都可能结束贸易战。

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特朗普说了，11号，他要与他的朋友中国主席结束贸易战。一旦成交，哈，那周一就全部是涨停板了。
这是个潜在的金融利好消息。你就想吧，中国的劳动力成本多便宜，一天100块钱可以买断很多人，很多人都愿意去上班。一天200块钱就更多人去上班。但是，你在美国，你一天给人家100块钱人民币。你说有人去上班吗？不可能的嘛。所以制造业回流美国，这本身也不现实。

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祈祷??特朗普做点人事儿 ！

救市是一波三折的，最后能胜利已经是身心俱疲。

       恭喜我们的股票周四早上就逆势涨停板了！开心！

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一直涨停板到收盘。我的信心就是来自于我的能力我相信国家随时可以拉上天。只要不急 ，我的股票不存在不发财！但是急了，好股也会做亏出局。钱就没了。所以，想翻身，非常简单，就是不要再急了。把心放肚子里，钱就可以赚回来。说的够明白了。如果没有本事。是做不到选的股票100%拉升的。

​​​

   我昨天说了，看我能不能赚钱吧！拭目以待，今天开盘就很快涨停了。
        今天上午大盘不好，中午吃饭后就涨了。它马上涨停板！这次可不是一个版，我是深圳的基金经理，这是我们深圳的华强！

​​​

！这是昨天15点后的聊天记录我公开后，已经收盘。所以，你们想买，也只能今天买我昨天满仓的股票。今天涨停板了，这是在提前说的。

​​​​​​​​​​​​

      连阅读理解文章都没有耐心又何谈操作的好呢？！做亏也是很正常的！

      在粉丝群的人你们看一下，大战神，明牌打了，有人不服吗？！信战神，得涨停！不信拉倒。没人逼着你赚钱不信就看着吧，后面你买不到票了。拉几个涨停板，再买到就是套，没意义了，必要得提前上车！我去年的学费才1000元带你发财你不要。今年已经4800元了，交不起了。(声明:  不强求你来，佛度有缘人，只是知识教授，尊重知识，知识有价，个股当案例实战训练。如果本金大于100万，可以不用学费。)

​​​​​​​​​

       很多人愿意把钱亏给市场，不愿意有人帮他！学费只能越来越贵。免费的我也100%都给对过股票，我一年给几个的。但是不会一直给。这就是信息的价值。

​​​​​​

祝贺我昨天买股的学生们，开始了连续涨停板！！翻倍模式道理不用我多说。你懂的。

​​​​​​
现在的政府支持炒股，支持维稳明天后天，会出大家想不到的利好的有可能贸易战会突然停止的。全县起飞了！！股票。期货，中国，一起起飞??????????????很快就可以回补周一的巨大跳空缺口，这个是政治任务后面几天，老大到几个国家访问，我们的股市怎么可以不好？！我们是对抗美国霸权的核心！全世界都在看着呢，是领头羊！我们中国必须带好这个头，懂政治，就懂我为什么预测那么准了！我们的大盘在努力完成修复。
        下午，都看到了吧？大盘在快速的完成修复工作，我们的个股也是。      不懂政治就无法炒中国股。特朗普一句话，股票，期货可以涨上天！！好戏还在后头。慢慢看。永远都是一样的明牌打，散户也打不过国家队。我20多年的操盘经验才能够预判到现在这么精准，我也是有国家注册备案的，也曾经是深圳基金公司的首席分析师。肯定看得出来这个市场趋势了，而且提前，公开地说透了市场行情的本质。现在拉升的是国家队，散户还在看热闹。等待周末出来大利好，周一高开的时候散户就开始接这个巨大的安全套了！
而下跌的时候我怎么样叫买都不会买的。​​​​散户不是不想买股票，是在股票最高点的时候他们才想买，之后就是地雷爆炸。
如同我反复提醒不要买东方，但是就是很多人买了，现在吃了20几个连续跌停板，卖不出去了，下周就退市了。
不听好人劝的散户太多太多了，我做了24年金融工作，阅人无数，散户是很难救活的。       周五，全线起飞！就周一大跌了，很多都是一样的上涨了四天。信战神，提前知道市场行情！都发财疯狂上涨了。后知后觉才发现已经没有好价格了。​​​​我们提前知道了怎么样走，所以趁着底部就买好了。现在拉升，早已经满仓了。拉吧。能看对市场，看对大盘，我这是水平，真不是吹牛，这是水瓶。又不是一成不变的，一成不变的还吵什么呀？参与股市期货的乐趣就在于价格是波动的。如果没有承受风险的能力，那么就不要参与资本市场，就把钱放在银行里面吃，利息是最好的。​​​​我20多年的操盘经验才能够预判到现在这么精准，我也是有国家注册备案的，也曾经是深圳基金公司的首席分析师。肯定看得出来这个市场趋势了，而且提前，公开地说透了市场行情的本质。​​​​现在拉升的是国家队，散户还在看热闹。等待周末出来大利好，周一高开的时候散户就开始接这个巨大的安全套了！
而下跌的时候我怎么样叫买都不会买的。散户不是不想买股票，是在股票最高点的时候他们才想买，之后就是地雷爆炸。
如同我反复提醒不要买东方，但是就是很多人买了，现在吃了20几个连续跌停板，卖不出去了，下周就退市了。
不听好人劝的散户太多太多了，我做了24年金融工作，阅人无数，散户是很难救活的。全线起飞！信战神，提前知道市场行情！都发财疯狂上涨了。后知后觉才发现已经没有好价格了。我们提前知道了怎么样走，所以趁着底部就买好了。现在拉升，早已经满仓了。拉吧。能看对市场，看对大盘，我这是水平，真不是吹牛，这是水瓶。又不是一成不变的，一成不变的还吵什么呀？参与股市期货的乐趣就在于价格是波动的。如果没有承受风险的能力，那么就不要参与资本市场，就把钱放在银行里面吃，利息是最好的。涨起来非常快！大战神说的国家队今天必须收大阳线股票不大跌，我们就买不了，不大涨我们也卖不了，所以现在没法做。跟着我那么多年的人，你一定要知道我是只买大跌，我喜欢下跌买股。所以，想买的时候越跌我越开心。想卖的时候肯定希望大涨。那个时候别人追进来，我们就卖出去了。一定要记住这个方法。被刀背着刀/:kn，随时可以开战过程中艰难险阻，
结果我们必赢！股市现在是被将着军了， 国家队不出手就跌，他出手就可以大涨。老百姓没钱了，都亏了，或者深度套牢了，市场行情也只能看着国家队了。量化收割机开的狠，即使没有特朗普捣乱，中国股市也早晚有一天会发生”流动性枯竭”。
道理就是这样的，股民一直都亏。最后没钱了。市场呢还要继续存在下去，那就是流动性枯竭了，没有人交易了，都是国家队自己买，自己卖了。这是可以预见的事情。大战神提前说了，特朗普提前把这个问题鼓捣出来了，提前发生了而已。老百姓能加大投资的钱是有限的，一直被量化收割，本钱越来越少，最后就是枯竭了。​​​​而他们开设股市，发不出去新股，又没有足够的韭菜接盘。这是个严重的问题，所以，国家队必须出手，不然市场死棋了。只要选的股好，时间会证明一切还需要市场稳定下来，这样才能国泰民安。特疯子 不闹事，世界股市就不会这样大跌。 他啥时候消停点，世界就可以好好相处，和平发展了。​​​​现在的政府支持炒股，支持维稳明天后天，会出大家想不到的利好的有可能贸易战会突然停止的。全县起飞了！！股票。期货，中国，一起起飞??????????????很快就可以回补周一的巨大跳空缺口，这个是政治任务后面几天，我皇就要到几个国家访问，我们的股市怎么可以不好？！我们是对抗美国的核心！是领头羊！​​​​我们中国必须带好这个头，懂政治，就懂我为什么预测那么准了！我们的大盘在努力完成修复都看到了吧？大盘在快速的完成修复工作，我们的个股也是不懂政治就无法炒中国股特朗普一句话，股票，期货可以涨上天！！好戏还在后头。慢慢看。永远都是一样的明牌打，散户也打不过国家队。我20多年的操盘经验才能够预判到现在这么精准，我也是有国家注册备案的，也曾经是深圳基金公司的首席分析师。肯定看得出来这个市场趋势了，而且提前，公开地说透了市场行情的本质。现在拉升的是国家队，散户还在看热闹。​​​​这个应该算是个利好，关税加到终点了，都不加了。
他们这样搞。企业会大量倒闭。很多外贸企业已经放长假了，船还没到岸，关税又涨了，没法交货。加关税真是害苦了很多人 。      操作股票有方法的，想买后赚钱，一定需要耐心的，下跌不要急，你买了就大涨那就是运气好，正常的就是这样先震荡，洗盘，后面再涨。而散户不喜欢买跌，都忘了你们去买东西的时候使劲压价格了，买股票时就忘了这些，下跌的时候我怎么样叫买都不会买的。散户不是不想买股票，是在股票最高点的时候他们才想买，之后就是地雷爆炸。
如同我反复提醒不要买东方，但是就是很多人买了，现在吃了20几个连续跌停板，卖不出去了，下周就退市了。
不听好人劝的散户太多太多了，我做了24年金融工作，阅人无数，散户是很难救活的。全线起飞！​​​​信战神，提前知道市场行情！都发财疯狂上涨了。后知后觉才发现已经没有好价格了。我们提前知道了怎么样走，所以趁着底部就买好了。现在拉升，早已经满仓了。拉吧。能看对市场，看对大盘，我这是水平，真不是吹牛，这是水瓶。又不是一成不变的，一成不变的还吵什么呀？参与股市期货的乐趣就在于价格是波动的。如果没有承受风险的能力，那么就不要参与资本市场，就把钱放在银行里面吃利息是最好的，稳赚不赔 。我20多年的操盘经验才能够预判到现在这么精准，我也是有国家注册备案的，也曾经是深圳基金公司的首席分析师。我们能提前看得出来这个市场趋势了，而且提前，公开地说透了市场行情的本质。大战神这是有点水平的。现在拉升的是国家队，记住了 。
而下跌的时候我怎么样叫买都不会买的。散户不是不想买股票，是在股票最高点的时候他们才想买，之后就是地雷爆炸。​​​​如同我反复提醒不要买东方，但是就是很多人买了，现在吃了20几个连续跌停板，卖不出去了，下周就退市了。
不听好人劝的散户太多太多了，我做了24年金融工作，阅人无数，散户是很难救活的。全线起飞！信战神，提前知道市场行情！都发财疯狂上涨了。后知后觉才发现已经没有好价格了。我们提前知道了怎么样走，所以趁着底部就买好了。现在拉升，早已经满仓了。拉吧。能看对市场，看对大盘，我这是水平，真不是吹牛，这是水瓶。又不是一成不变的，一成不变的还吵什么呀？​​​参与股市期货的乐趣就在于价格是波动的。如果没有承受风险的能力，那么就不要参与资本市场，就把钱放在银行里面吃，利息是最好的。涨跌起来都非常快！大战神说的国家队今天必须收阳线，股票不会大跌，都对了。不大跌我们就买不了，不大涨我们也卖不了，所以现在没法做。跟着我那么多年的人，你一定要知道我是只买大跌，我喜欢下跌买股。所以，想买的时候越跌我越开心。想卖的时候肯定希望大涨。那个时候别人追进来，我们就卖出去了。在我的七部股票投资书上我都有写✍?，知识永远有用，技术不会过时，做不好是你学习不积极，学艺不精，你想赚钱就一定要记住这个方法。被刀背着刀/:kn，随时可以开战！

​​​股市现在是被将着军了， 国家队不出手就跌，他出手就可以大涨。老百姓没钱了，都亏了，或者深度套牢了，市场行情也只能看着国家队了。量化收割机开的狠，即使没有特朗普捣乱，中国股市也早晚有一天会发生”流动性枯竭”。
道理就是这样的，股民一直都亏。最后没钱了。市场呢还要继续存在下去，那就是流动性枯竭了，没有人交易了，都是国家队自己买，自己卖了。这是可以预见的事情。​​​大战神提前说了，特朗普提前把这个问题鼓捣出来了，提前发生了而已。老百姓能加大投资的钱是有限的，一直被量化收割，本钱越来越少，最后就是枯竭了。而他们开设股市，发不出去新股，又没有足够的韭菜接盘。这是个严重的问题，所以，国家队必须出手，不然市场死棋了。​​​选对了股票，买好后，把眼睛闭上，管它如何震荡，不要去看屏幕，否则就像神话中的海妖，你只要看她一眼，她就会把你打入深渊，因为她是魔鬼，这个魔鬼就是你的心魔，没有强大的信念，你永远战胜不了她，交易当中，技术只是雕虫小技而已。       格局，心态，才能是赢亏关键！！！过程中艰难险阻，结果我们必赢！送给每一个跟着市场认真做投资的人！！你有缘读到我们，请关注，而且一定要分享给你的朋友圈， 传递正能量就是在帮助别人！只要人人都喜欢分享，我们的股市早就理性思维了，每天的成交量该降低到100亿，而不是1万亿！那么差的时候每天都一万亿成交量这说明散户有多么盲目！！！市场行情不好，关机，不看，减少错误操作，这样做不好吗？！散户需要有人带才能赚钱，需要有人帮才能少点盲目操作，即使不幸被套也要耐心持仓。而且永远不碰退市股票！      我们的文章写作时间都在5-10个小时，不是敷衍了事的那种 ，阅读需要用心。      市场有风险，入市需谨慎。我的博客仅供参考，风险自负。尤其是蛇年关税年， 很多意外，无法判断的事情太多太多了，现在必须得有一个大战神这样的明白人又热心肠的人，不然你亏死都不会懂为啥子这样震荡。

华安基金：中国资本市场的战略配置机遇可期

华安基金表示，在全球供应链重构与地缘格局演变中，中国凭借完整的工业体系、超大规模市场优势和持续开放的姿态，成为吸引全球资本的核心枢纽，出口结构优化、数字经济与绿色产业爆发式增长，为中国企业开辟新的增长极。具体到资本市场，华安基金表示，中国资本市场的魅力，既源于经济基本面的深厚底蕴，更在于改革者与市场参与者对长期价值的坚守，当政策定力、产业升级与全球资本形成共振，中国资本市场必将以更开放的胸怀、更高效的资源配置能力，为全球投资者创造可持续的回报，华安基金坚定看好中国资本市场发展前景，其将为全球资本提供不可多得的战略配置机遇。

安踏2.9亿美元买下狼爪，“厦门首富”丁世忠收购“永不止步”？

“始祖鸟”之后，安踏又拿下“狼爪”！

作者 | 姚悦

编辑丨武丽娟

来源 | 野马财经

安踏体育（2020.HK）在并购的道路上又攻下一城。

4月10日，安踏公告计划以2.9亿美元收购德国老牌户外品牌——Jack Wolfskin（狼爪）。该品牌于2007年就进入中国市场，但近年来却因代理权被收回，以及国内外竞争者环伺等，在中国扩张逐渐放缓甚至收缩。

目前，在安踏“单聚焦、多品牌、全球化”的战略下，一旦收购成功，狼爪将是安踏丰富品牌矩阵，加速全球化布局的一张明牌。值得一提的是，虽然在2024年安踏实现了营收净利双增，但营收支柱斐乐却出现营收增速下降，利润同比减少。此次收购狼爪，又能否再次帮助安踏实现品牌焕新？

截至4月11日收盘，安踏股价报84.45港元/股，上涨2.82%，总市值2369亿港元。

图源：罐头图库

2.9亿美元“猎获”狼爪

据安踏公告显示，公司计划从Topgolf Callaway Brands公司手中全资收购德国知名户外品牌狼爪，在满足其他惯常交割条件后，收购预计将于2025年第二季末或第三季初完成。

此次收购的基础对价为现金2.9亿美元，相较于2018年Topgolf Callaway Brands从黑石集团手中买下狼爪时的4.76亿美元，估值几乎打了6折。

相较于安踏此前的收购手笔，此次出手算是“中等水平”。2.9亿美元的交易金额低于安踏2018年收购亚玛芬体育的46亿欧元，但显著高于早期收购斐乐（2009年3.32亿美元）及迪桑特（2016年约1.5亿元人民币）等品牌的成本。

图源：公司公告

狼爪是一个老牌户外品牌，标志性狼爪LOGO在中国市场具有高辨识度，且在欧洲户外运动领域积累40余年专业口碑。

狼爪成立于1981年，总部位于德国伊德斯坦因，定位为全球领先的户外运动品牌，聚焦徒步、滑雪、露营等场景，产品涵盖户外服饰、鞋履及装备。狼爪核心技术包括Texapore系列薄膜材料，以防水、透气性能著称，曾引领行业标准。

狼爪最初的核心市场为欧洲，2007年，狼爪通过代理模式进入中国市场，门店曾一度扩张至700家，中国也成为其开辟的另一个核心市场，在2017年被出售时曾披露，品牌销售额的21%来自中国市场。

但因被收回代理权后渠道调整，再加上户外细分赛道面临国际品牌（如北面、哥伦比亚）与本土新兴品牌的夹击，近年来，狼爪中国扩张速度放缓，门店从高峰期的700家减少至2023年的500家。

安踏全球化布局又落一子

对于安踏来说，拿下狼爪，最明显的意图就是填补市场空白，完善户外品牌矩阵。

随着中国户外运动渗透率突破20%，消费者对细分场景的需求持续分化，单一品牌难以覆盖多元需求。而狼爪作为大众户外品牌，主打800-1500元价格带，填补了安踏在高端户外（始祖鸟）与专业运动（迪桑特）之间的市场空白，使集团户外产品线实现从“极限户外”到“都市轻户外”的全场景覆盖。

安踏集团董事局主席丁世忠亦表示，狼爪品牌能够强化安踏在户外运动赛道的纵深布局，该品牌定位大众户外运动，能够与安踏现有的高端户外品牌群形成差异化的品牌定位。

与此同时，扎根欧洲市场的狼爪，也能再为安踏的全球化形成强助力。

截至2025年1月，狼爪在全球拥有495家专卖店，其中226家分布在欧洲，269家位于亚洲，以及全球超过4000家零售点。这为安踏突破地域壁垒、构建全球化渠道网络提供支点，尤其是德国市场52%的占有率，或成为安踏加固欧洲市场的战略跳板。

此前，亚玛芬旗下品牌也已为安踏在欧洲打下一定市场根基，狼爪则有望与亚玛芬的收购形成协同效应。若协同效应充分释放，到2030年安踏在欧洲户外市场有望挑战北面（The North Face）、哥伦比亚（Columbia）等国际巨头。

同时，安踏补足欧洲版图后，其全球化网络已形成“北美（亚玛芬）+欧洲（狼爪）+亚洲（主品牌）”的三极架构。

来源：罐头图库

此外，丁世忠还表示此次收购狼爪也将是安踏集团全球化的新里程碑，多品牌战略为应对全球化的不确定性提供了坚实的发展基础。

在全球关税压力、地缘政治等因素下，全球的运动品牌市场正在波动期。诸如，截至2025年2月28日的最新财季，耐克大中华区营收同比下滑17%至17.3亿美元；在2024年，李宁篮球业务同比收缩。

安踏2024年财报，集团营业收入同比增长13.6%至708.26亿元；经营溢利同比增长8%至165.95亿元；净利润同比增长16.5%至119.27亿元。但安踏毛利率下滑；同时安踏营收支柱之一的FILA，营收266亿元，同比增长6.1%，相对往年增速明显下滑，经营利润为67.38亿元，同比减少2.6%。

安踏主品牌长期面临“性价比”标签固化问题，狼爪的都市户外定位与年轻化设计（如2024年签约莫文蔚为代言人）有助于吸引新消费群体。尤其在FILA增速下滑的情况下，作为一个在中国有着较高知名度的户外品牌，狼爪似乎有潜力成为安踏的新支柱。

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅认为，收购成功后，狼爪将为安踏带来多方面的加持。首先，狼爪作为国际知名的户外品牌，其产品线丰富且市场认可度高，这将有助于安踏快速切入并拓展大众户外市场。其次，狼爪在产品设计、材料科技及供应链管理等方面拥有深厚积累，这些都将为安踏提供宝贵的经验和资源。

不过，袁帅也强调，安踏在整合狼爪的过程中也面临挑战，如品牌文化的融合、市场策略的调整以及供应链的优化等。这些挑战需要安踏凭借其丰富的收购整合经验和强大的管理能力来逐一克服。

“厦门首富”丁世忠收购“永不止步”？

据胡润研究院发布《2025胡润全球富豪榜》，安踏的丁世忠以400亿元人民币蝉联厦门首富。这位胡润富豪有着更大的野心，其有句流传颇广的话，“不做中国的耐克，要做世界的安踏。”

近几年，安踏通过“买买买”，已经发展成为一个商业帝国，其触角从国内延展至国外，品牌辐射面更是从运动到户外，目标消费群体在不断扩大……

自2009年起，安踏开始频繁收购外资品牌，为全球化发展打基础。当年，安踏以3.32亿元的价格，收购了意大利老牌运动休闲品牌斐乐(FILA)在中国的专营权和商标使用权，这个品牌是家百年老店，主要从事网球、滑雪、高尔夫、瑜伽、赛车等运动相关产品。

收购前，FILA在中国只有50家门店，亏损高达3218万。收购后，安踏对FILA进行改革——第一是重新回归“运动时尚”的品牌定位，第二是由批发改为直营模式。

2013年，FILA成功实现盈亏平衡；次年，FILA实现盈利。根据财报数据显示，2024年，FILA贡献了整个安踏体育37.6%的营业收入。

来源：罐头图库

收购FILA后，在二级市场上，安踏的股价也从2013年开始大涨，至2021年，公司股价最高上涨了125倍，市值更是一度涨破5000亿。

有了此次并购成功的经验，安踏继续加码全球化布局。

2015年，安踏收购英国户外、爬山运动品牌斯普兰迪(Sprandi)。2016年，安踏斥资1.5亿元成立合资公司，在中国经营高端滑雪品牌迪桑特（Descente）。2017年，安踏收购小笑牛（Kingkow），同年，安踏成立合资公司在中国经营户外品牌可隆（Kolon Sport）。直到2019年2月，安踏收购始始祖鸟母公司亚玛芬体育。

来源：野马财经

收购了众多的品牌后，丁世忠的步伐还未停止，用他的话说“商品可以被迅速制造出来，但品牌不行。”

除了并购外资品牌外，2021年，安踏集团还将未来十年战略目标定为“单聚焦、多品牌、全球化”。

就在2024年1月19日的安踏集团年终总结会，丁世忠表示，“我们做多品牌，就是要用不同的品牌去满足消费者的需求。今天全球做得好的品牌，都是深耕一个细分市场的垂类品牌。”

袁帅表示，安踏近年来频繁收购的战略，可以认为这是一种积极且有效的市场扩张策略。通过收购国际知名品牌，安踏不仅快速获得了品牌影响力和市场份额，还成功实现了品牌矩阵的多元化和全球化布局。

此外，袁帅表示，从收购效果来看，安踏的多品牌战略取得了显著成效。例如，FILA品牌的成功运营为安踏带来了稳定的现金流和利润增长；亚玛芬体育的收购则进一步提升了安踏在高端户外市场的竞争力。此次收购狼爪，更是安踏在户外运动市场的一次重要布局，有望为安踏带来新的增长点，并巩固其在全球体育用品市场的市场地位。

你此前了解狼爪这一品牌吗？你认为狼爪能给安踏带来多大的影响？欢迎留言评论。

4月11日晚间上市公司利好消息一览

4月11日晚间沪深上市公司重大事项公告最新快递



国信证券：发行股份购买万和证券96.08%股份事项获受理

国信证券公告，公司拟通过发行A股股份的方式购买万和证券96.08%股份事项获得深交所受理。此次交易尚需深交所审核通过、证监会同意注册以及本次交易所涉及的股东变更等事项经过证监会有关部门核准后方可正式实施，能否审核通过、完成注册以及取得核准尚存在不确定性。

远兴能源：控股子公司竞拍获得探矿权

远兴能源(000683)4月11日晚间公告，公司控股子公司内蒙古博源银根矿业有限责任公司通过公开竞拍方式，以120.5万元获得内蒙古自治区额济纳旗哈达贺休盐湖矿区外围卤水矿普查2区探矿权。此次获得的探矿权勘查矿种为天然卤水，但天然卤水的主要成分、储量及品位均存在不确定性，尚需进一步开展勘查工作，是否能够取得以及何时取得采矿权存在不确定性。

中材科技：控股子公司拟在匈牙利投建湿法涂覆隔膜基地

中材科技(002080)4月11日晚间公告，公司之控股子公司中材锂膜有限公司拟在匈牙利新设中材科技（匈牙利）有限责任公司（筹），投资1.14亿欧元建设合计年产能为6.4亿平方米的湿法涂覆隔膜生产基地。

卧龙地产：拟出售上海矿业90%股权 不再从事矿产贸易业务

卧龙地产(600173)4月11日晚间公告，公司拟将持有的卧龙矿业（上海）有限公司（简称“上海矿业”）90%股权出售给公司间接控股股东卧龙控股或其子公司。交易完成后，公司将不再持有上海矿业股权，公司将不再从事矿产贸易业务。此次交易预计构成重大资产出售，拟采用现金支付，不会影响公司的股权结构，不会导致公司控股股东和实控人发生变更。

金刚光伏：四家下属公司拟向法院申请破产重整

金刚光伏(300093)4月11日晚间公告，公司全资子公司或孙公司金刚羿德、欧昊电力、苏州型材拟以不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由向有管辖权的法院申请重整；公司全资子公司苏州金刚拟以不能清偿到期债务并且资产不足以清偿全部债务，但具有重整价值为由向有管辖权的法院申请重整。如法院裁定金刚羿德、欧昊电力、苏州金刚、苏州型材重整，并裁定其与公司后续重整程序（如有）协调审理，则可统筹协调偿债资源、保障工作效率，保全公司的核心资产，进而维护公司的重要经营资产，最终实现上市公司整体化解债务危机的目标，保障债权人及公司股东尤其是中小股东的利益。

TCL智家：合肥家电配套厂房投入使用

TCL智家(002668)4月11日晚间公告，近日，公司全资子公司合肥家电配套厂房项目已完工，建成的生产配套楼及外围存储仓将在竣工验收后逐步投入使用，后续公司将根据生产实际情况对工厂从备产、生产到存储的全链条流程进行调试和优化。合肥家电配套厂房正式投入使用后，有利于进一步提高合肥家电订单处理能力、提升交付效率，从而提高边际收益。

美锦能源：终止重大资产重组事项

美锦能源(000723)4月11日晚间公告，公司原拟通过发行股份的方式购买美锦能源集团有限公司持有的临县锦源煤矿有限公司51%股权、山西弘弛鼎盛投资有限公司持有的山西汾西正旺煤业有限责任公司49%股权、山西苏扬鼎盛矿业投资有限公司持有的山西汾西正城煤业有限责任公司49%股权。鉴于交易各方对此次交易进行协商和谈判后对相关商业条款未能达成一致，公司及交易对方拟终止此次交易。

耀皮玻璃：拟定增募资不超3亿元 用于产品结构优化升级

耀皮玻璃(600819)4月11日晚间披露2025年度向特定对象发行A股股票预案，拟向特定对象发行A股股票募资不超过3亿元，用于大连耀皮熔窑节能升级及浮法玻璃生产线自动化改造项目、天津耀皮产线节能升级及镀膜工艺改造项目及补充流动资金。



东方明珠：“基于多模态特征的大屏智能推荐算法优化”项目通过技术验收

东方明珠(600637)4月11日晚间公告，公司旗下全资子公司百视通网络电视技术发展有限责任公司，为了缩短用户浏览路径，激活存量优质内容，提升运营编排效率并提高点击转化率、收视时长、订购转化率等核心指标，开展了“基于多模态特征的大屏智能推荐算法优化”技术研发项目。该项目已于近日通过了技术验收，且已形成1份软件著作权并取得由国家版权局颁发的计算机软件著作权登记证书。

光莆股份：美国关税加征事件对公司海外业务没有消极影响

光莆股份(300632)4月11日晚间公告，美国关税加征事件对公司海外业务没有消极影响：公司出口到美国的产品90%以上是按离岸价结算。公司马来西亚生产基地在2019年即投产运营，公司出口北美的产品主要由马来西亚生产基地生产。为有效应对国际贸易多变的形势，2024年7月，公司对原募投项目进行变更，新增募投项目“海外智能制造产业基地扩建项目”的建设。公司筹划在马来西亚扩建智能制造生产基地，增扩传感器模组、智能控制硬件、智能集成设备和智能照明的生产能力，带动产业链出海，增加中间品出口，促进国际产能合作与产业链升级。

【观业绩】

川金诺：一季度净利润同比预增218.96%—292.56%

川金诺发布业绩预告，预计2025年一季度净利润6500万元—8000万元，同比增长218.96%—292.56%。一季度，公司灵活调整生产计划与产品结构，聚焦高毛利产品，同时进一步优化成本管理，实现营收同比增长，盈利能力进一步增强。

湖南黄金：一季度净利润同比预增100%—130%

湖南黄金发布业绩预告，预计2025年一季度净利润3.25亿元—3.74亿元，同比增长100%—130%。业绩上涨主要因公司金、锑产品销售价格同比上涨。

三美股份：第一季度净利同比预增139.41%—177.71%

三美股份公告，预计公司2025年第一季度实现净利润3.69亿元到4.28亿元，同比增长139.41%到177.71%。2025年，第二代氟制冷剂（HCFCs）生产配额进一步削减，第三代氟制冷剂（HFCs）继续实行生产配额管理，供需格局进一步优化，下游需求增长，市场价格持续走高，公司一季度氟制冷剂产品平均价格实现同比大幅上涨，盈利能力稳步提升。

柯力传感：一季度净利润同比预增58.48%—91.76%

柯力传感发布2024年度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入12.92亿元，较上年同期增长20.54%；净利润2.61亿元，较上年同期下降16.6%。柯力传感同日披露业绩预告，预计2025年一季度实现净利润6818万元到8250万元，同比增长58.48%到91.76%。

中国卫星：2024年净利润2791.4万元 同比下降82.28%

中国卫星发布2024年年度报告，公司实现营业收入51.56亿元，同比下降25.06%，净利润2791.4万元，同比下降82.28%。公司拟每10股派发现金红利0.1元（含税）。

大金重工：2024年净利润同比增长11.46% 拟10派0.8元

大金重工发布2024年年报，报告期内，公司实现营业收入37.8亿元，同比下降12.61%；净利润4.74亿元，同比增长11.46%；基本每股收益0.74元。公司拟每10股派发现金红利0.8元（含税）。2024年第四季度，公司DAP交付模式下的首批出口海工产品交付完毕，实现营业收入14.73亿元，环比提升55.07%；归母净利润1.92亿元，环比提升77.44%，为公司报告期内单季度最好业绩。

中科云网：下修业绩预期 修正后2024年预亏3100万元至3500万元

中科云网(002306)4月11日晚间披露业绩预告修正公告，修正后公司预计2024年净利润亏损3100万元至3500万元，此前预计亏损1800万元至2200万元。基于谨慎性原则，公司补充计提信用减值、资产减值损失、预计负债，以及确认相关管理费用，上述合计对利润总额影响金额为1627万元，对归母净利润及净资产影响金额为1200多万元。

泰山石油：一季度净利润同比预增159%—213%

泰山石油(000554)4月11日晚间发布2024年度业绩快报，报告期公司实现营业收入33.06亿元，同比下降9.22%；净利润9932.95万元，同比增长184.72%。2024年度，公司销售结构的变化；成品油采销价差增大且高于上年同期。泰山石油同日披露业绩预告，预计2025年第一季度净利润为4800万元—5800万元，同比增长159%—213%。

柳工：一季度净利润同比预增25%—35%

柳工(000528)4月11日晚间发布业绩预告，预计2025年第一季度净利润6.22亿元—6.72亿元，同比增长25%—35%。一季度，国际土方机械市场需求分化进一步扩大，国内土方机械行业需求在上年度筑底回升的基础上继续保持增长态势，非土方机械行业需求仍然处于调整趋势。

抚顺特钢：2024年净利润同比下降69.18% 拟10派0.18元

抚顺特钢(600399)4月11日晚间发布2024年年度报告，2024年，实现营业收入84.84亿元，同比降低1.06%；实现净利润1.12亿元，同比降低69.18%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.18元（含税）。

海思科：2024年净利同比增长34% 拟10派1.35元

海思科(002653)4月11日晚间发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入37.21亿元，同比增长10.92%；净利润3.95亿元，同比增长34%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.35元（含税）。

云维股份：2024年净亏损6269.05万元 同比由盈转亏

云维股份(600725)4月11日晚间发布2024年年度报告，2024年，公司实现营业收入7.59亿元，同比下降15.57%；净利润亏损6269.05万元，上年同期净利润为514.83万元，同比由盈转亏。

华塑股份：2024年净亏损4.29亿元 同比由盈转亏

华塑股份(600935)4月11日晚间发布2024年年度报告，报告期内实现营业收入51.14亿元，同比下降8.07%；净利润亏损4.29亿元，同比由盈转亏。

皖天然气：2024年净利润同比下降3.3% 拟10派3.5元

皖天然气(603689)4月11日晚间发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入57.99亿元，同比下降5%；净利润3.33亿元，同比下降3.3%。拟向全体股东每10股派发现金股利3.5元(含税)。

益生股份：3月白羽肉鸡苗销售收入1.38亿元 环比增长11.92%

益生股份(002458)4月11日晚间公告，公司3月白羽肉鸡苗销售数量4749.33万只，销售收入1.38亿元，同比变动分别为11.52%、-24.06%，环比变动分别为-9.21%、11.92%。益生909小型白羽肉鸡苗销售数量864.58万只，销售收入805.68万元，同比变动分别为9.64%、-14.88%，环比变动分别为-1.44%、-7.05%。

民和股份：3月商品代鸡苗销售收入7374.27万元 环比增长34.85%

民和股份(002234)4月11日晚间公告，公司3月销售商品代鸡苗2613.77万只，同比变动7.07%，环比变动2.85%；销售收入7374.27万元，同比变动-13.61%，环比变动34.85%。公司商品代鸡苗销售收入环比上涨，主要原因是白羽肉鸡市场渐趋稳定，鸡苗售价逐步上涨。

超声电子：一季度净利同比预增120.38%—160.98%

超声电子(000823)4月11日晚间发布业绩预告，预计2025年一季度净利润3800万元—4500万元，同比增长120.38%—160.98%。报告期内，印制板业务订单充足，高附加值产品占比较上年同期提高，因此实现净利润对比上年同期大幅上升。

仙坛股份：3月鸡肉产品销售收入4.53亿元 环比增长77.13%

仙坛股份(002746)4月11日晚间公告，公司3月实现鸡肉产品销售收入4.53亿元，销量5.52万吨，同比变动幅度分别为13.33%、16.76%，环比变动幅度分别为77.13%、74.53%。山东仙润食品有限公司项目二期工程逐步投产，产能逐步释放，生产加工数量逐步增加，销量和销售收入也随之同比增加。叠加2025年3月生产天数较2025年2月增加，致公司鸡肉产品销量环比增加，销售收入也相应环比增加。

*ST傲农：2024年净利润5.79亿元 同比扭亏为盈

*ST傲农(603363)4月11日晚间发布2024年度业绩快报，报告期内，公司营业收入为87.63亿元，同比下降54.97%，主要是受公司重整影响，各板块业务规模萎缩，公司收入下滑幅度较大；实现净利润5.79亿元，上年同期亏损36.51亿元，同比扭亏为盈。*ST傲农同日披露业绩预告，预计2025年第一季度实现净利润2亿元到3亿元，将实现扭亏为盈。

通富微电：2024年净利润同比增长299.9% 拟10派0.45元

通富微电(002156)4月11日晚间披露2024年年报，报告期内，公司实现营业收入238.82亿元，同比增长7.24%；净利润6.78亿元，同比增长299.9%；基本每股收益0.45元。公司拟每10股派发现金红利0.45元（含税）。2024年，半导体行业逐步进入周期上行阶段，在行业去库存逐步到位，数据中心、汽车电子等行业需求拉动以及消费电子产品政策利好的共同作用下，市场需求逐渐回暖。同时，人工智能在PC端的蓬勃发展有望带动半导体行业进一步向上增长。

【增减持】

中国化学：控股股东拟3亿元至6亿元增持公司股份

中国化学公告，控股股东中国化学工程集团有限公司拟通过上交所系统允许的方式增持公司A股股份，增持总金额不低于3亿元，不超过6亿元。此次增持计划不设定价格区间，资金来源为自有资金及自筹资金。

东方电气：控股股东拟1亿元至1.5亿元增持公司股份

东方电气公告，公司控股股东中国东方电气集团计划以集中竞价交易方式增持公司A股股份，增持金额为1亿元—1.5亿元，资金来源为东方电气集团自有资金。

【做回购】

依依股份：拟2000万元至4000万元回购股份

依依股份(001206)4月11日晚间公告，公司拟以2000万元至4000万元回购股份，用于股权激励或员工持股计划，回购价格不超过26元/股。

兴瑞科技：拟6000万元至1.2亿元回购股份

兴瑞科技(002937)4月11日晚间公告，公司拟以6000万元至1.2亿元回购股份，用于实施股权激励或员工持股计划或其他激励类型，回购价格不超过31元/股。

景兴纸业：获得不超1.2亿元股票回购专项贷款承诺书

景兴纸业(002067)4月11日晚间公告，公司4月9日收到建设银行贷款承诺书，建设银行浙江省分行承诺为公司提供不超过1.2亿元贷款专项用于回购公司股票。

海南华铁：获金融机构不超2.7亿元股票回购专项贷款承诺函

海南华铁公告，近日，公司收到工商银行杭州解放路支行出具的承诺函，贷款类型为上市公司股票回购专项贷款，可提前还本；授信额度为不超过2.7亿元；贷款期限不超过36个月。

歌尔股份：4月11日耗资1.41亿次回购664.09万股

歌尔股份(002241)4月11日晚间披露首次回购公司股份的情况：公司4月11日以集中竞价交易方式回购公司股份664.09万股，占目前公司总股本的0.19%，最高成交价为21.65元/股，最低成交价为20.82元/股，支付金额1.41亿元（不含交易费用）。

【签大单】

豪迈科技：新产品电加热硫化机近日中标金额1.35亿元

豪迈科技(002595)4月11日晚间公告，公司的新产品电加热硫化机经过多年的研发和试制，相较传统工艺在节能、环保等方面具有显著的优势，自推向市场后，前期已在客户处开始小规模应用。近日，公司陆续收到客户的中标通知，中标金额合计1.35亿元，取得积极进展。

北京科锐：中标及预中标合计约8028.8万元国网项目

北京科锐(002350)4月11日晚间公告，根据国网上海市电力公司2025年第一次配网物资协议库存招标采购中标结果公告和国家电网有限公司2025年华北区域10kV柱上变压器台成套设备协议库存第一次联合采购项目推荐的中标候选人公示，公司为箱式变电站-10kV欧式、变压器台成套—硅钢片卷铁芯、变压器台成套—非晶合金产品中标或预中标人，此次公司中标及预中标金额合计约8028.8万元。

国晟科技：控股子公司中标2.25亿元光伏组件采购项目

国晟科技公告，近日，公司二级控股子公司安徽国晟新能源科技有限公司中标南水北调中线新能源(北京)有限公司2025—2026年度光伏组件集中采购标段二项目，中标金额2.25亿元。

先惠技术：2024年11月至今与宁德时代方面签订约6.84亿元销售合同

先惠技术(688155)4月11日晚间公告，自2024年11月20日至今，公司及福建东恒累计收到宁德时代新能源科技股份有限公司（简称“宁德时代”）及其控股子公司各类合同及定点通知单金额合计约6.84亿元（不含税）。若销售合同顺利履行，预计将会对公司2024—2025年度业绩产生积极影响。

花荣私人操盘日志

【花荣私人操盘日志（周1、3、5公开，周2、4真爱粉可读）】1、今日情况：超跌反弹。2、趋势感觉：复杂；3、短线操作计划：稳健。4、最新建仓股战法备忘：子，REIT基金战法。5、当前持仓（原持仓未继续记录就代表已卖出）：子（今天尾市买进），小劲子。6、市场操作机会评分：6.7分（7分是及格分）。7、稳健账户持仓情况：6.7分。8、持仓打分说明：9.5分四分之三仓，8.5分半仓，7.5分四分之一仓，6.5分以下空仓，5分以下做空，小数点后面的数字代表仓位趋势变化。9、警钟长鸣：智慧之书的第一章和最后一章，都写的是“天下没有白吃的午餐”。别指望看别人自己不努力就能赚钱。10、股市加油站：女：“想找个男朋友了。”男：“你觉得我怎么样？”女：“不怎么样。”男：“哦。我感觉你也不怎么样，我们还是挺配的！”。11、免责声明：该文章是私人操盘日志，不是观点和个股推荐，博主是短线操作风格，持股随时（包括第二天）可能卖出，我持股时间通常不超过一个星期，大盘不好时亏损总市值5%时无条件止损，另外水平一般经常失误（弱市更容易失误）。新股民和没有读过《青蚨股易》《万修成魔》《千炼成妖》《百战成精》《操盘手1》《操盘手2》《操盘手3》七大名著（当当网、京东商城、新华书店有售）的读者尤其不能模仿这个微博操作。