除了教育行业，所有违背民生的行业，都在“渡劫”或终将渡劫

教育这只被资本挟持的“飞猪”还是从高空摔下来了！

7月30日复盘：20CM涨停扎堆！储能概念被引爆 下一个风口是“钢铁侠”？

      今日(7月30日)两市整体呈现震荡格局。沪深两市指数低开后全天水下震荡，始终没能翻红，不过指数低迷，并不能够改变整个市场的氛围，又是轻指数重个股的一天。正如容维证券所述，量能今日有所放大，可以看到沪指5日均线附近多空分歧加大。虽然反弹中科技股活跃，但仍难掩市场避险情绪浓重，场内资金除了抱团流入到部分科技、资源、能源板块中的强势股以外，对于白马、成长、金融权重及大部分蓝筹股仍然是流出状态。

　　与此同时，德讯证顾表示，A股前期已处于市场流动性紧平衡状态，这放大了短期情绪面的冲击。但是，极端政策落地可能性低，市场流动性负反馈的可能性小，而国内基本面稳步向好的趋势不变，且宏观流动性依然宽松，预计内外投资者恐慌情绪宣泄过后，A股或迎来下半年最佳买点。

　　板块方面：

　　一、钢铁

　　天风证券表示，自国家实施碳中和起，钢铁行业过去粗放式的产能扩张周期已经结束。随着全球经济的复苏，钢铁行业需求或将快速恢复甚至超过疫情前水平，2021年钢铁行业或出现供需缺口。关注具备品种优势、控本能力强、分红水平较高的优质行业龙头。

　　川财证券指出，压减粗钢产量或将逐步落地，钢铁价格有望再度提升。从钢价未来一段时间来看，供给在当前时点已经处在相对较高的水平，此时，全国碳排放权交易于2021年7月16日开市，市场传出部分地区下半年可能压减粗钢产量的信息，这对钢价的提升会有较大影响。我们看到近期相关原材料价格上涨，三季度是钢材企业的需求旺季，不排除部分区域基建赶工，钢企利润有望再度抬升。

　　川财证券进一步分析，当前钢铁板块的估值较低，整体板块业绩较好，钢铁行业PE(TTM)为12.21。市场关注度大幅提升符合预期。同时我们也看到，展望第三季度，即将迎来钢铁行业金九银十需求旺季，不排除部分区域会出现基建赶工，对行业也是利好支撑。需要提示的是，当前对于大宗商品投机倒把、炒作价格监管趋严，在这样的背景下，我们应该合理看待钢铁板块的投资机会，择时进行资产配置，不宜盲目炒作。

　　东吴证券提到，继续推荐钢铁股。在估值历史低位、盈利历史中高位的大背景下，碳中和大概率带来行业供给天花板，加之原料端供给增加再次贡献成本红利，钢铁股中期将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。

　　二、储能

　　国盛证券指出，后续多政策或将持续出台，关注储能产业链投资机会。7月10日，国家能源局科技司储能与能效处处长徐梓铭在中国能源高端论坛――储能安全专题研讨会介绍，后续或将编制储能相关的多个政策文件，同时持续推进试点示范，加快推动行业标准化工作和加快行业人才的培养。近期，《关于加快新型储能发展的指导意见》 已经发布，后续在行业政策推动下，建议关注产业链投资机会。

　　国信证券提到，储能指导意见下发，万亿储能市场空间蓄势待发。7月23日，国家发改委、国家能源局在充分征求各界建议的基础上，正式发布了《关于加快推动新型储能发展的指导意见》。《意见》提出，到2025 年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，新型储能技术装机规模将达30GW 以上；新型储能在推动能源领域碳达峰碳中和过程中发挥显著作用， 到 2030 年，实现新型储能全面市场化发展。

　　另外，平安证券表示，7月29日，国家发改委发布《进一步完善分时电价机制的通知》，要求完善峰谷电价机制、建立尖峰电价机制、健全季节性电价机制，并明确分时电价机制执行范围、建立分时电价动态调整机制、完善市场化电力用户执行方式。看未来，储能成为破局点。分时电价政策的调整并不代表电价上调，只是对新型电力系统结构和供需格局的应对之策。

　　一张图汇总：

                                                                                                           东方财富

有色金属的“五朵金花”

写在最前面：“五朵金花”，量价齐增。开篇明义：大方向上，我们看好资源品的价格上涨；理由可以参见我们在2021年5月以来的三篇行业报告：【金属的Super Cycle，我们站在这一边】【不要低估通胀的力量】【有别于市场的5个周期观点】。在商品价格上涨的预演背景下，我们选择高成长个股：赣锋锂业（锂），紫金矿业（铜），洛阳钼业（铜），华友钴业（镍）和驰宏锌锗（锌）。定义为资源“五朵金花”组合。

1 赣锋锂业：锂资源矿冶龙头

1.1 资源量迈向3000万吨，25年锂盐产量迈向25万吨

公司目前拥有碳酸锂设计产能40500吨，氢氧化锂设计产能81000吨，金属锂设计产能1600吨。2020年公司碳酸锂、氢氧化锂有效产能较设计产能偏低，原因是公司根据碳酸锂和氢氧化锂市场变化情况，充分发挥柔性生产线优势，2020 年上半年主动减少了碳酸锂的产量，同时增加了氢氧化锂的产量；此外，公司马洪三期5万吨氢氧化锂产线为四季度投产，故20年实际增加产能有限。2020年公司锂盐产量为54312吨碳酸锂当量，同增0.13%；销量为63014吨碳酸锂当量，同增30.13%；库存量为5938吨，同减59.44%。

21年市场回暖，公司产能得以全面发挥。我们预计21年公司碳酸锂产量超过3万吨，氢氧化锂产量超过6万吨。公司计划在25年形成年产10万吨LCE矿石提锂、10万吨LCE卤水及黏土提锂产能。公司看好更长期全球范围内的锂市场发展，未来要形成不低于60万吨LCE的锂盐供应能力，以及与之相匹配的更具竞争力的锂资源项目储备。

1.2 赣锋锂业通过股权和包销两个途径来保持自身原料供应和成本优势

公司在20年之后持续加大在锂资源方面的投入，公司锂资源量持续提升。截至2021年6月，若公司已公告收购顺利落地，公司在手锂资源量已超过3000万吨。

包销权方面，公司目前已公告签署包销权7项，实际可获得锂资源量达到23.5万吨LCE当量。结合公司的回收锂资源和外部采购，我们认为公司的锂资源可以支持锂盐产能的持续扩张。

客户方面，公司凭借其产能和产品质量的优势，紧抱下游大客户，公司同特斯拉、大众、宝马、LG化学等全球一线车企和电池企业签署有长期销售协议，这有利于稳定公司产品售价。同时，大客户的订单增长速度也超过行业平均水平，绑定大客户有助于实现赣锋锂业的产能扩张计划。

1.3 展望2025年，公司产量规划已破30万吨LCE大关

2021年，公司将积极推进阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项目的开发建设，该项目计划于2021年完成大部分项目建设，并且于2022年上半年试车生产。阿根廷Mariana项目已顺利提交了环评申请，计划在2021年内拿建厂环评许可后开始建设工作。公司将进一步加快墨西哥Sonora锂黏土项目的建设工作，力争将该项目打造成全球黏土提锂的领先项目。以上三项锂资源逐步落地后，公司资源端产量将大幅提升。

综上，公司是锂资源矿冶龙头，是新能源汽车上游锂资源细分龙头。得益于公司的资源优势、冶炼加工技术优势和客户优势，我们认为公司在锂行业的龙头地位稳固。未来，随着公司南美、非洲等地锂资源陆续完成建设，国内氢氧化锂、金属锂产能持续投放，我们认为公司发展潜力巨大，盈利能力也将持续提升。

2 紫金矿业：三阶段进军国际矿业龙头

根据公司发布的五年（2+3）规划和2030年发展目标。第一阶段（2021-2022年）公司主要矿产品产量和主要经济指标跨越增长，争取多个地下斑岩铜矿大规模高效低成本自然崩落法采矿项目开工建设。

第二阶段（2023-2025年）公司要基本达到全球一流金属矿业公司水平，基本解决国际化人才紧缺问题。第三阶段（2026-2030年）公司控制资源储量、主要产品产量、销售收入、资产规模、利润等综合指标争取进入全球前3-5位。

2.1 一季度产量尚属低位，Q2-Q4有望节节攀升

2021Q1紫金矿业矿产量：金11.2吨，同比增长6%；铜12.7万吨，同比增长10%；锌9.6万吨，同比增长12%。

由于刚果金卡莫阿-卡库拉铜矿、塞尔维亚佩吉铜金矿上带矿均将与2021Q2末建成，西藏驱龙铜矿预计2021年底建成试生产，2021Q1紫金矿业矿产铜、金、锌产量分别占全年计划产量中位数的23%、21%和21%，我们预计2020Q2-Q4公司季度产量有望实现持续环比上升。

2021年紫金矿业预计实现矿产量：金53-56吨、铜54-58万吨、铅锌45-48万吨。公司预计到2025年实现矿产金80-90吨，矿产铜100-110万吨，基本达到全球一流金属矿业公司水平。

2021Q1矿产品销售方面，从环比看金、锌销量变动较小，主要是铜销量环比2020Q4增加8848吨，环比增加8%。

2.2 核心项目：卡莫阿-卡库拉—世界第二大铜矿雏形已现

紫金与艾芬豪矿业合作的Kamoa-Kakula铜矿一期工程第一序列年处理380 万吨矿石选厂提前投产，于5月25日正式启动铜精矿生产，铜品位约5%-6%的矿石直接从卡库拉井下运输至选厂进行处理，预计2021年生产铜精矿含铜金属8-9.5万吨。

第二序列建设正在快速推进中，预计于2022Q3建成投产，两个序列达产后年产铜金属约 40万吨。

2020年卡库拉矿区确定了最终可行性报告，卡库拉项目第一期项目包括了年开采矿石量600万吨的地下矿山和年处理矿量760万吨的地表选矿厂。根据该最终可行性研究，矿山投产后前10年铜平均产量达28.4万吨/年，铜矿场现金成本为0.52美元/磅，总现金成本为1.16美元/磅，并在投产后第4年达到36.6万吨铜的年产量。

该方案的剩余初期资本开支为6.5亿美元，税后净现值约为55亿美元（折现率8%）。项目的内部收益率为77%，回报期2.3年，显示卡莫阿-卡库拉一期项目拥有较好经济性。

2.3 核心项目：佩吉铜金矿（Timok）上带矿—未来3年利润增量最大项目

紫金矿业旗下塞尔维亚丘卡卢-佩吉铜金矿与2021年6月启动试生产，其上部矿带采选项目设计 年处理矿石330万吨，投产后预计年均产铜9.1万吨，产金2.5吨。目前该项目选矿设施已完成建设，计划于今年9月之前完成试生产阶段所有工作并提交矿业部验收，实现从矿山基建 向生产运营的顺利过渡。

丘卡卢-佩吉铜金矿上部矿带拥有的资源储量为铜金属128万吨、平均品位3%，金金属81 吨、平均品位1.91克/吨，首采矿段为超高品位矿体。

佩吉铜金矿为多金属铜金矿，且上带矿顶部存在超高品位矿体，我们预计其毛利率等盈利能力指标将处于行业领先水平，成为未来3年公司业绩增长主要驱动力之一。

佩吉铜金矿下部矿带推断资源量铜金属1430万吨，平均品位0.86%；金金属量299吨，平均品位0.18克/吨，下部矿带处于可行性研究阶段，有望实施自然崩落法大规模开采。

3 洛阳钼业：国际资源巨头，未来规划可期

3.1 公司自有矿山资源储量丰富，奠定龙头地位。

公司是全球最大的白钨生产商之一和第二大的钴、铌生产商，亦是全球前七大钼生产商和领先的铜生产商，磷肥产量位居巴西第二位，同时公司基本金属贸易业务位居全球前三。

TFM铜钴矿：成本优势显著，2021年扩建项目将建成。

过去三年产量维持平稳，产能即将迎来提升。Tenke项目铜钴产能分别为20万吨和1.8万吨，2019年铜、钴产量分别为17.8万吨和1.6万吨。公司预计2021年铜产量18.73-22.89万吨，钴产量1.65-2.01万吨。目前该项目正在扩建中，预计2021年扩建项目将建成，届时铜钴年产能将分别达到25万吨和2.2万吨。

Kisanfu铜钴矿：大型未开发铜钴矿，未来将与Tenke形成协同效应。

洛阳钼业于2020年12月自FCX处以5.5以美元收购Jenny East和Kinsafu全部股份，进而获得位于刚果（金）的Kisanfu铜钴矿95%权益。Kisanfu 为全球最大、最高品位的未开发铜钴项目之一。总资源量约 3.65 亿吨矿石，铜平均品位约1.72%，含铜金属约 628 万吨；钴平均品位约 0.85%，含钴金属量约 310 万吨。

完成对Kisanfu的收购后，洛阳钼业的铜资源量从2826万吨增长22%至3454万吨，钴资源量从249万吨增长125%至559万吨，资源禀赋进一步提升。

协同效应助力两大矿山携手并进。Kisanfu位于公司Tenke铜钴矿西南33公里，目前还处于绿地阶段。洛阳钼业将通过在当地经营TFM所积累的设施、管理基础和开发、运营经验，将与现有的Tenke项目结合起来统筹规划、开发，充分发挥与现有刚果（金）业务的协同效应。

3.2 绑定宁德时代，建立新能源金属全方位战略伙伴关系。

洛阳钼业与宁德时代间接控股公司宁波邦普时代签订《战略合作协议》，邦普时代拟以总对价1.375亿美元获得洛钼控股全资子公司KFM控股25%的股权。交易完成后，洛钼控股与邦普时代在KFM控股的持股比例分别为75%和25%。

KFM控股的核心资产是位于刚果(金)的Kisanfu铜钴矿项目95%权益。交易完成后，双方将根据在KFM控股中的持股按比例承担项目资本支出，共同投资开发Kisanfu项目，将其建设成为世界级的大型铜钴生产商。矿山进入生产周期后，双方将按持股比例包销Kisanfu项目未来铜钴产品，邦普时代在同等条件下将优先采用洛钼控股及其附属公司的物流和销售服务。

宁德时代是全球最大的动力电池生产商，我们认为洛阳钼业成为其钴产品长期供应商并加强战略协同，有利于公司在新能源产业链的稳定及长期发展。

两强联合，剑指锂、镍资源开发。值得注意的是，《战略合作协议》提出了双方在新能源核心金属镍、锂资源开发方面深度合作，包括促使彼此附属公司在印度尼西亚等国家的镍矿资源开发、镍金属冶炼加工等方面加强深入合作，以及在国内外锂资源的收购兼并、投资开发等方面深入合作。

我们认为，在新能源产业高速发展且竞争加剧的环境下，上下游两大巨头在资源开发方面的强强联合，有利于双方在资源自给率和成本端控制方面取得领先于行业的竞争优势，这在新能源行业未来的发展趋势中尤为重要。

4 华友钴业：正极材料产业链一体化龙头

公司起步于钴产品冶炼，随后不断向下游延伸。目前公司在钴产品冶炼、前驱体生产等环节已居行业前列。公司未来两年将在印尼投产多个红土镍矿提镍项目，华越、华宇项目投产后，公司的湿法镍产能在国内也将处于领先位置，湿法项目伴生的钴产量同样可观。在正极材料环节，一方面公司正在收购巴莫科技，另一方面公司全资子公司广西巴莫也在进行产能建设。公司正极材料一体化产业布局正在快速成型。

4.1 在上游资源板块，公司项目主要分为刚果金铜钴板块和印尼红土镍矿板块。

公司铜、钴产量稳定，公司在刚果金深耕多年，已建立起完善的原料供应体系。截至2020年末，公司拥有铜储量28.3万吨，钴储量3.5万吨。

在镍资源方面，公司目前拥有华越、华科、华宇三个项目在建。公司印尼华越湿法项目于2020年3月正式开工建设，项目计划产能为6万吨镍金属量混合氢氧化镍钴，公司持股比例为57%。目前四台高压反应釜已运抵厂区，核心设备开始安装，项目建设有序推进，预计2021年底建成试产。华宇湿法项目计划生产规模为年产12万吨镍金属量和约1.5万吨钴金属量，公司目前持股比例为20%。

华科火法冶炼项目计划产能为4.5万吨镍金属量高冰镍，公司持股比例为70%。项目已开展技术方案论证、主要基础施工图设计和关键设备采购等前期工作。我们认为未来2-3年内，公司镍产业将会成型并贡献利润。考虑到新能源汽车电池高镍化的发展趋势，我们看好镍需求量将持续增长，提升公司镍业务盈利能力。

4.2 在中游前驱体和正极制造板块，21年公司将继续加快建设5万吨高镍动力电池前驱体项目

在产品认证方面，浦华、乐友项目 2020 年下半年完成认证并进入量产阶段，华浦项目部分产线于 2021 年一季度开始批量生产，华金项目预计今年上半年完成认证。公司自主开发的前驱体产品现已进入大众、雷诺、福特、沃尔沃等国际高端新能源车企产业链。公司远景规划为2030年正极材料100万吨、前驱体产能100万吨，并建立起与之配套的镍、钴资源布局。

综上，公司在2023年前将会形成铜钴冶炼、镍冶炼和三元材料三大业务板块，其中铜钴业务依托公司在刚果金获取的低成本铜钴矿石，产能规模将达到铜10万吨，钴2万吨以上。印尼镍冶炼项目是公司重要的业绩增量，依托和青山的合作，公司可以取得低成本的红土镍矿，项目完全投产后公司将拥有权益约9万吨镍金属量产能。三元材料项目是公司钴、镍资源优势的延伸，我们预计公司21年前驱体产量持续高增。公司通过和LG、浦项、亿纬、青山等上下游企业的深度绑定，打通与材料、电池企业的连接。在新能源汽车产业链持续高景气度的背景下，作为正极材料一体化的龙头企业，公司盈利能力有望持续提升。

5 驰宏锌锗：老牌铅锌巨头，乘风扶摇而上

5.1 公司保有铅锌储量超3200万吨

公司是国内铅锌锗龙头，目前保有铅锌资源量超 3200 万吨，锗600吨。其中，国内铅锌资源量 539 万吨，加拿大塞尔温项目控制级加推断级铅锌金属量合计 2690 万吨，塞尔温项目也是全球尚未开发的最大铅锌矿之一。公司核心主力矿山云南会泽和彝良，矿石品位分别达 28%和 22%，远高于国内外铅锌矿山的开采品位，两座矿山铅锌金属产量占公司铅锌金属产量的 80%以上，铅锌资源开采成本优势明显。且矿山富含锗元素，公司已探明锗资源储量超 600 吨。约占全国保有储量的 17%。

截止2020年底，公司已形成矿产铅锌金属产能39万吨（西藏鑫湖2.5万吨产能在建，预计2022年6月投产）。其中铅锌金属产出比例约为 1:2.7。铅锌冶炼产能 63 万吨（铅23万吨，锌40万吨）、银 150 吨、金 70 千克、锗产品含锗 60 吨，镉、铋、锑等稀贵金属 400 余吨。2020年公司锌金属产量24.28万吨，占国内约5.97%；铅金属 产量 9.08 万吨，占国内约4.61%。锗产品含锗产量 50.78 吨，占国内约 40.62%，全球30%以上。

5.2 集团坐拥千万吨级兰坪铅锌矿，公司成长可期

驰宏锌锗系中铝集团铅锌板块的发展主体，我们认为公司有望受益集团铅锌资源整合。云南金鼎锌业于2019年纳入集团铅锌版图，金鼎锌业旗下兰坪铅锌矿是国内已探明的第二大最大铅锌矿床，也是亚洲第二大铅锌矿。兰坪铅锌矿床共有北厂、架崖山、蜂子山、南厂、百草坪、西坡和跑马坪七个矿段，探明地质储量 16419 万吨，其中锌金属量 1318 万吨，铅金属量 265 万吨。现已建成216万吨/年的选矿产能。2019年金鼎锌业实现营收19.25亿元，净利润2.99亿元。

5.3 十四五计划：23年实现翻倍，25年完成“双百”目标

公司制定“十四五”计划：到 2023 年，公司矿山金属产量可在现有产能基础上实现翻番，建设成为国内绝对龙头铅锌锗公司；到十四五末，预计产能规模实现“双百”目标，即矿山金属产能和冶炼产能均实现百万吨以上的生产规模，公司迈入全球一流铅锌企业行列。

公司自身资源丰富，集团资源势力雄厚，增产潜力大。

6 不确定性分析

行业端，全球经济需求恢复疲弱，压制金属价格。企业端，实际扩产低于预期。（海通证券）

亚玛顿最新调研纪要（当前市值仅14-20倍pe）

亚玛顿是一家专注光伏镀膜玻璃、超薄物理钢化玻璃和双玻组件研发、生产销售的公司。公司通过研发，将钢化玻璃减薄至2mm以下，开发了超薄双玻组件。超薄1.6mm薄玻璃符合未来的产业趋势。公司是国内首家突破1.6mm玻璃技术的企业，生产良率在深加工全行业第一。

公司1.6mm超薄双玻组件已经通过相关客户认证。

客户情况

亚玛顿是特斯拉Solar Roof合格供应商，随着海外疫情恢复，已经开始陆续放量。

隆基隆顶的大规模测试已经没有问题，后面会快速爆发。隆基想把产能全部包掉，给他独供，公司还在综合评估考虑价格。公司优势明显，未来5年没有成体量的竞争对手，未来隆基走轻量化路线，订单合作是必然趋势。

签长单的晶科、特斯拉、隆基、晶澳，已经绑定了我们80%的产能，应该都能够消化掉，产能利用率明年基本接近满产。

前十大组件商都在和亚玛顿谈，想要1.6mm的玻璃。

技术水平

公司是国内首家研发和生产应用纳米材料在大面积光伏玻璃上镀制减反射膜的企业；国内首家突破1.6mm 玻璃物理钢化技术的企业。

公司光伏减反玻璃透光率增加3%，组件平均功率增益5-8W。

亚玛顿做1.6mm薄玻璃，一方面1.6mm比2mm的成本低20%左右，650吨窑炉生产1.6mm，相当于1300吨的3.2mm的产能。第二方面是薄玻璃透光性更好，可以提高组件功率。

产品的良率，原片90%，深加工98%，深加工全行业第一。

A级防眩光：玻璃压花的过程的棍子是特殊做的，做成波浪形，还有油墨颜色，这个专利是特斯拉和我们共同的。目前是他们的独供。对标苹果和立讯。

做BIPV超薄玻璃，环节必须用气浮炉子，全球15条气浮炉，12条在亚玛顿，另外3条一条在欧洲、一条在印度，还有一条是国内一家厂家。行业趋势平价上网+双玻组件加速渗透，带动光伏玻璃需要求持续提升。预计2020-2022年全球新增光伏装机量为125、165、193GW，对应全球光伏玻璃需求量为78711、109613、135030万平方米。

另外节能减排及碳中和趋势下，BIPV作为关键技术，BIPV装机对应光伏玻璃耗量较常规光伏增加明显，市场增量巨大。

2020 年我国新增建筑竣工面积约40 亿平，假设仅在屋顶安装BIPV，且保守估计渗透率在20%~30%区间，光伏板荷载150W/平，则每年BIPV 新增装机量约为21GW，新增市场空间约为860 亿元。

未来新增光伏面积，至少20-30% 的市场是薄玻璃的。市场非常大。

产能布局

因为环保、经济性不足，基本没有新进入者。此外目前组件大型化、双玻组件玻璃超薄化的趋势明显，部分小产线无法生产，面临淘汰。未来光伏玻璃供需格局较为稳定。

公司目前在凤阳有2个窑炉在生产，8月份再点火一个。今年的3个窑炉匹配了深加工生产线，产能1.6亿平米，是完全匹配的。

后面上市公司再投4个窑炉。土地已经拿下来了。配套的深加工产线也会同时跟上。电子玻璃新业务开始放量公司2016 年即开始布局电子玻璃的精密加工，公司重点实施了“多功能轻质强化电子玻璃项目”的建设，产品定位为超薄大尺寸显示屏玻璃、大尺寸电视机玻璃前后盖板、超大尺寸触控玻璃、导光板玻璃等，目前公司拥有亚洲独有的2mm 及以下玻璃物理钢化线，及全套德国进口玻璃全自动加工线，生产数量为同等日本板东线的15 倍。

客户认可度不断提升，下游面板厂商导入顺利，质量优于康宁，成本低近三分之一，20年收入0.29亿，预计今明两年开始放量。业绩预期公司目前80%的产能已经被长单绑定，随着新建产线的投产，未来业绩将快速增长。预计今年2-3亿利润，同比增长45%-117%，特斯拉约8000万。

考虑扩产及订单，预计明年5-7亿利润（其中特斯拉1亿，光伏玻璃业务3亿+，电视背板1亿）。考虑下半年光伏玻璃涨价，公司有信心做到7亿，对应当前市值仅14-20倍pe。首创期货研究院

锂矿价值重估，最核心的机会就在这篇！

熟悉我体系的朋友一定知道，科技中的新能车的逻辑主要是渗透率的提升，相较于传统的汽车，新能车最大的增量就是三电：电池、电机、电控，而这其中，占比最大，绝对的最大增量就是电池，而电池里面的机会主要是上游的资源价值重估。

面对股市暴跌，记住这两句话就够了

两点半超级大跳水，原来昨天算是彩排，今天玩正式的。

此文重要：中国股市发生滔天巨变的原因和逻辑 ！！

1、最近几天东吴证券的陈李路的一个观点在网上流传，他说“经过2018年两大国的贸易擦挂和2020年的疫情，使得我们高.层意.识到完备和完整的工业体系的非常重要性，从而开始抛弃小美“重服务，轻制造业”的道路，而开始转向德国“重制造，轻服务”的发展道路。这两天，同样是东吴证券的任泽平的观点也在网上流传，他说“什么是大势，就是降低房地产，金融，教育，互联网等垄断，大力发展制造业，硬科技....看清这一大势，至关重要！”。

中润资源，坚守龙头打板战法的最后阵地

中润资源是七月中旬硕果仅存的高度板，空间龙。但是昨天的首阴，却收的如此狼狈，基本上前天打板进的，非但吃不到肉，还很可能吃一天的大面。

但今天对它的打板又是怎样的难度呢？

开盘的量看起来还是有些从承接，但力度不够，拉升后立刻就被昨天的套牢盘给打下来，而早盘如果打进去的人，接下来面临的就是连续的阴跌，跌到昨天大面的水平位置，这里可以想象有多抓狂，多么让人想放弃。而下午开盘后的爆量拉升，又拯救了这一切。

对于玩打板术的人来说，如何抓到这个板呢？

上午的冲高回落，连续阴跌，已经不抱希望，下午突然的爆量只有持续了一分钟就封了板，在这一分钟之前，都是像极了诱多的缩量上涨。在这样的高位，这样的炸板环境下，这个并不算强势的封板，下周一的开盘又会给到怎样的惯性回报呢？

其实所谓打板，从资金的角度看，就是推测同类型的资金入驻后，通过换手率和成交量等数据，判断它所在在位置区域，从而推测主力资金进去后，有多大的几率会想办法引导散户合力在第二天高开，也就是吸引跟风盘进入，来让自己获得一个脱身吃肉的机会，把跟风者扔在高位站岗。

下周一，继续观察中润资源的开局。（黑洞混沌君 ）

钢铁全产业链涨价！半年报业绩暴增，板块迎来绝佳配置机会！

兄弟们，一定要记住，通过产品涨价消息，总能提前挖掘到大牛股！

六氟磷酸锂：新能源最强细分领域的投资机会

新能源汽车是公认的未来最具成长价值的行业，所以充斥着许许多多的细分领域投资机会，但如果想最大化投资收益，必然要找到最具成长性和确定性的细分领域投资机会，在新能源行业掘金并实现收益最大化。在我看来，结合成长性与确定性，六氟磷酸锂是目前最具投资机会的板块。

盘点6朵中药金花，未来5年有5倍增长潜力，国之魁宝

12家券商7月金股名单来了！这些领域被看好

      上半年行情收官，投资者即将开启下半年的新征程。展望7月，各大券商提出了哪些值得关注和布局的投资组合？

　　据中国证券报记者不完全统计，截至6月30日发稿，已有12家券商发布7月投资组合，推荐的A股及港股“金股”合计111只。市值近3400亿元的东方财富7月最获券商看好，共有6家券商联合推荐。

　　回顾此前券商推荐的6月金股，其中部分个股全月累计斩获40%以上涨幅。展望后市券商认为，中报及中报预告披露期是关键窗口，建议把握业绩高增长的结构性机会；方向上，继续看好新能源汽车等成长板块。

　　券业市值新“一哥”获看好

　　截至中国证券报记者发稿，已有中信建投、平安证券、东兴证券、国泰君安等12家券商公布了7月投资组合，其推荐的111只A股及港股“金股”涵盖了机械、电子、食品饮料、有色金属、非银金融、计算机等数十个细分领域。

　　日前总市值超越中信证券成为A股券业市值新“一哥”的东方财富7月最受券商青睐，其共获得国泰君安、平安证券、国元证券、中国银河、中信建投、国信证券6家券商的联合推荐。截至6月30日收盘，公司A股总市值合计3389亿元，较中信证券高出超过300亿元。

　　对于东方财富，国泰君安维持“增持”评级，其看好理由包括：交投活跃度和公募基金市场火爆促业绩增速超预期；公司管理层更新换代，不改核心增长逻辑，仍将受益于零售业务数字化改造进程和公募基金市场爆发红利，延续增长势头。

　　7月券商推荐次数较多个股还包括顾家家居、杰瑞股份、歌尔股份、斯达半导、晶盛机电、通策医疗等，所属申万行业包括电子、医药生物、电气设备等。爱帝宫作为港股上市公司7月也获得券商看好，资料显示公司主营业务包括月子服务等。

                                               12家券商7月推荐次数居前金股：

　　整体上看，前述券商推荐7月金股属于化工行业的最多，合计16只；其次是电子和电气设备行业，分别有11只；金股较为扎堆的行业还包括机械设备、食品饮料、医药生物，各有7只个股获得券商看好。

                                       12家券商7月推荐金股

　　券商此前推荐的6月金股都获得了怎样的收益？中国证券报记者梳理发现，一些周期和科技股在刚刚过去的6月表现相当出众，例如华金证券推荐的金博股份，6月涨幅高达53.01%；此外，东兴证券推荐的星源材质、华安证券推荐的华润微、中信建投推荐的中远海控6月均获得了40%以上涨幅。

　　需谨慎追涨

　　适当降低预期

　　6月30日，A股三大股指集体收涨为2021年上半年行情画上句号。展望即将展开的7月行情，A股市场能否延续当下涨势？

　　中国银河证券认为，经济金融环境暂维持相对利好权益资产，但是A股市场已反弹至高位，增量资金进场缓慢，后续需谨慎追涨，适当降低预期。中报及中报预告披露期是关键窗口，把握业绩高增长的结构性机会。下半年全球流动性将继续保持宽松，边际收紧的预期上行，市场情绪会受到一定影响，但存量资金的配置需求仍在，权益资产难进入持续下跌周期。

　　在东兴证券看来，三季度处于“内外需共振、基本面良好+流动性比预期好”的较优环境组合，综合考虑风险溢价、估值水平和远期盈利等因素，成长板块配置价值更高。四季度A股估值可能出现回落，成长板块反应更甚，行业配置上建议退守低估值。

　　国泰君安证券认为，近期不确定性逐步落地推动风险评价下行，叠加无风险利率下降的可能，悲观预期逐步修正；尽管四季度盈利承压，但无风险利率下行空间的打开，为权益市场的拉升提供了驱动。考虑到增长和盈利的全局性放缓、PPI通胀见顶回落以及信用政策易松难紧，从投资的角度来看，公司成长性将成为下一个阶段投资的核心。

　　科创板有望成为最强主线

　　中信建投证券认为，7月股票市场保持平稳运行不变，但结构分化明显。行业比较层面，继续看好光伏、新能源汽车等成长行业；此外，计算机等成长板块如期占优，这也具有相当的持续性；在成交持续过万亿的情况下，券商板块将可能存在机会。

　　中国银河证券表示，行业配置上，景气度向上、中报业绩高增长是主线，建议关注三大方向：一是需求强劲的上游周期品；二是医疗美容、化妆品、智能家电等消费升级主题；三是产业数字化、碳中和等国家战略方向。

　　平安证券指出，在政策和产业景气度的驱动下，成长风格渐强化，建议关注新能源、新能源汽车、半导体、新材料、生物医药等高景气产业链各环节投资机会的扩散。

　　国盛证券认为，科创板作为当下A股增速最高的板块，有望成为最强主线，推荐三条“掘金”科创板线索：一是开拓A股新方向，对标稀缺的细分赛道“独角兽”的；二是业绩增速一直领跑科创的“高成长”；三是上市以来回撤较深，已跌破发行价、从PEG等角度具备估值性价比的。中国证券报

中医中药：百年衰弱终遇伯乐，能否困境反转？

我们延续了几千年的中医在近百年来的历史动荡中失去了传承，加上近代西医的进步反向压制了中医发展，我们明显可以体会到中医几乎要消失在人们的生活中了。幸运的是，近几年反复提起要复兴中医，我相信现在是中医结束百年衰退，进入慢慢复兴的时间节点。

相应的思考结论就是：中医（中成药）板块有整体炒作的可能性与机会。

板块大逻辑：

1国家出政策支持。国家集采第五批已经结束，对西医药品、器材是各种压榨价格利润，而中药目前一直没有集采，因为中药企业过去十几年普遍业绩非常差，大部分都是在苦苦挣扎，所以国家需要暂时保护一下这些企业。中药在新冠疫情也频有表现，不管是官媒刻意带任务式的报道，还是终南山院士的背书，侧面说明了国家意志开始对中药的支持。某些省市开始提高了中药报销比例。

2来源于生活的体验（直播带货、医美都类似）。自己的家人吃了老中医的药，确实有效果（老胃病、肠绞痛，西医各种大检查的结果都很好）。感觉身边人最近看中医，进行中医理疗的人比前几年多了，比如针灸、艾灸、冬天吃膏方的人也多了起来。我特别相信中医能治好很多西医目前解决不了的一些慢性疾病、病因非常复杂西医还研究不透只能减轻减轻症状而无法根治的一些疾病。由于缺乏传承，真正高水平的老中医走一个少一个，年轻一代完全没跟上断档了。我相信在国家的支持下，我们年轻一代能及时跟上队伍，继续中医几千年的传承与进步。

炒作潜力分析：整个中成药板块大概有几十只股票，加上涉及中医中药业务的估计有上百只。整个板块。整个板块中，有上千亿的非正宗大票，也有小而美的票，也有非常值得挖掘亮点和预期差的概念票，可以容纳大资金部队和大游资，进行整个大板块的炒作。

行情触发猜想：某只中成药打出5板以上高度，或者板块龙头股新高涨停，或者国家出超预期的产业扶持政策。

炒作思路猜想：1炒稀缺性，2炒目前销量业绩前几名的公司，3炒有话题性中药的公司，比喻疫情用药，重要人物背书的重要，生活中话题流量高的中药，4在中药研发领域有最新突破的公司。（特别强调一点，多数票的业绩还是非常差的，只能短线思维，中线容易被套后阴跌，我猜测行情会类似与20年垃圾分类的炒作）

简单梳理中成药股票：

中药的核心机密就是配方和各种炮制方法，这个是有国家明确规定和等级划分的。国家对中药的保密配方可以分为三个等级：

第一个等级为国家绝密级的配方，也叫国家中药绝密品种，保密期限为永久，目前只有两个，分别是云南白药和漳州片仔癀。

第二个等级为国家级保密配方，当前仅有五个，分别为：北京同仁堂的安宫牛黄丸、山西广誉远国药的龟龄集、广州奇星药业的华佗再造丸、杭州雷允上的六神丸、上海和黄药业的麝香保心丸，这五个仅次于云南白药和漳州片仔癀，保密期限为长期。

第三个等级为中药保护品种，一级的保护期限为三十年、二十年、十年不等，二级的保护期限为七年

看好标的分享：广誉远（稀属性标的，市值最小），马应龙（网红，自带流量），

1、云南白药：白药系列，国家绝密配方，国家一类中药保护品种；国企转民营；估值合理的中药日化大龙头；核心成分：三七；

2、片仔癀：片仔癀系列，国家绝密配方，国家一类中药保护品种；国企，股价与茅台完全同步，喝酒中毒解药；核心成分：三七；

3、沃华医药：心可舒片，国家中药保护品种；山东小民营；核心成分：三七；

4、东阿阿胶：阿胶系列，国家首批非物质文化遗产扩展项目；山东国企；驴皮；

5、精华制药：王氏保赤丸（大黄，朱砂）、季德胜蛇药片（蟾蜍皮、蜈蚣），国家中药保密品种；江苏小国企；

6、中恒集团：血栓通注射液（三七），广西民营被抓转国企；

7、千金药业：妇科千金片（千斤拔）；湖南小国企；

8、中新药业：速效救心丸·（川芎冰片），国家级机密中药品种；天津多元化国企；

9、白云山：消渴丸（地黄五味子）；伟哥+王老吉；广东增长型国企；

10、马应龙：麝香痔疮膏（人工麝香）；深圳投资饥渴型民企；

11、恒康医疗：独一味系列；止血镇痛类中成药中，"独一味胶囊"销量中仅次于云南白药；甘肃割韭菜民企；

12、金陵药业：脉络宁注射液（金银花）；南京小国企；

13、天士力：复方丹参滴丸（三七）；天津卫民企；

14、华润三九：999感冒灵、皮炎平、正天丸、胃泰（三叉苦）；OTC第一品牌国企；

15、九芝堂：驴胶补血冲剂、乙肝宁冲剂，国家二级中药保护品种；国企转民营

16、同仁堂：安宫牛黄丸（牛黄）；同仁堂科技：六味地黄丸（地黄）；老牌国企；

17、太极集团：急支糖浆（鱼腥草）；重庆多元化国企；

18、启迪古汉：古汉养生精（人参枸杞子），国家中药保护品种；湖南微小国企；

19、海南海药：枫蓼肠胃康颗粒剂（牛耳枫），国家中药保护品种；多元化央企；

20、嘉应制药：双料喉风散（人工牛黄）；接骨七厘片；深圳基金控盘微小企；

21、桂林三金：三金片（金樱根金沙藤金刚藤），西瓜霜系列（黄连）；广西小国企；

22、奇正藏药：奇正消痛贴膏（独一味），国家中药保护品种，国家保密品种；甘肃民企；

23、西藏药业：诺迪康系列（红景天）；康哲药业控股，被浑水做空；

24、羚锐制药：通络去痛膏（川芎冰片）、壮骨麝香止痛膏（人工麝香）；河南小国企；

25、美罗药业：伤科接骨片（三七朱砂）、鱼鳞病片（川芎红花）、珠珀安神丹（川芎朱砂），国家中药保护品种；已消失，《中国式MBO：国企改革为什么迷失》-郎咸平，已经变为广汇汽车；辽宁国企掏空式转民营；

26、亚宝药业（600351）丁桂脐贴（丁香肉桂）；民企转山西省控股小企业；

27、康缘药业：热毒宁注射液（青蒿金银花）、痛安注射液（青风藤）；恒瑞参股连云港小民企；

28、康恩贝：可达灵（延胡索），国家中药保护独家品种；乌灵胶囊（乌灵菌粉），国家中药保护品种；浙江民营变国企；

29、江中制药：复方草珊瑚含片（薄荷）、江中牌健胃消食片（山楂）；江西小国企变华润小央企；

30、辅仁药业：益心通脉颗粒（人参）；河南首富民企老千股，苍天饶过谁？

31、三精制药：双黄连（金银花、黄芩、连翘）系列；黑龙江哈药集团，已国企混改为”人民同泰“多元化；

32、武汉健民：龙牡壮骨颗粒（党参），首批国家一级中药保护品种；杭州民企控股武汉

33、紫鑫药业：补肾安神口服液（鹿茸），四妙丸（苍术）；已消失，变东港股份；

34、北陆药业：九味镇心颗粒（人参）；北京新小民营；

35、红日药业：血必净注射液（红花）；中药配方颗粒第三名；成都国企控股天津；

36、益佰制药：艾迪注射液（斑蝥），肝癌，国家保密配方；贵州小民企；16年被停用

37、福瑞股份：复方鳖甲软肝片（鳖甲冬虫夏草板蓝根连翘），第一个专业治疗肝纤维化药品？蒙古小民企

38、佛慈制药：定眩丸（天麻），竹叶椒片，参茸固本还少丸，二益丸（肉豆蔻蛇床子），国家中药二级保护品种；甘肃小国企；

39、汉森制药：四磨汤（木香槟郎）；湖南小民企；复星入股；

40、太安堂：消炎癣湿膏（蛇床子）、心宝丸（三七）、麒麟丸（何首乌）；广东汕头小民企

41、信邦制药：六味安消胶囊（木香）、护肝宁片（丹参）、益心舒胶囊（人参）；贵州民企；

42、贵州百灵：抗乙肝病毒Y101、银丹心脑通软胶囊（丹参三七大蒜）、咳速停胶囊（桔梗）；贵州苗药。夏虫168屮

中药板块本周已涨 2.82% 机构称估值仍偏低 35只个股吸金逾9亿元

　本周以来的两个交易日，中药板块连续上涨。6月28日至6月29日，板块指数累计上涨2.82%，跑赢上证指数(涨幅-0.95%)，位居行业榜前列。个股方面，6月29日，板块内共有包括中恒集团、中新药业、广誉远和太极集团4只个股涨停，健民集团(4.11%)、仁和药业(3.84%)和精华制药(3.42%)等6只个股上涨幅度也超过2%。

　　今年以来，中药板块相关的利好政策频出。2021年2月份，国务院办公厅印发《关于加快中医药特色发展若干政策措施的通知》。2021年5月份，商务部、国家中医药管理局等7部门联合印发了《关于支持国家中医药服务出口基地高质量发展若干措施的通知》，从完善体制机制、创新支持政策、提升便利化水平、拓展国际合作空间、加强人才培养和激励五个方面提出18条具体政策措施，着力完善发展环境，形成部门政策合力，支持国家中医药服务出口基地大力发展中医药服务贸易，推动中医药服务走向世界。

　　东兴证券医药首席分析师胡博新对《证券日报》记者表示，“中医药服务出口基地建设属于增量市场，对中药板块的确产生了一定积极影响。目前，化学制药板块的招标采购降价压力较大，而中药板块的优势在于估值相对较低。”湘财证券在近期研报中表示，中药板块近一年PE最大值为43.09倍，最小值为30.22倍；近一年PB最大值为3.22倍，最小值为2.54倍。目前，中药板块PE值和PB值低于近一年以来中位水平，相对于沪深300溢价率为126.07%。

　　中药板块的强势表现除了受政策催化和估值偏低外，还与更多因素共振。华辉创富投资总经理袁华明告诉记者：“首先，中药板块企业已经初步形成了由品牌认知度、规模效应和规范化管理等竞争壁垒，头部企业发展确定性突出；其次，中药板块一定程度上也受益于疫情；最后，中药板块一些标的的体量不大，资金流入会使得部分品种走势特别突出，由此形成的赚钱效应还会带动更多资金流入。”

　　中药板块的上涨行情与资金面密切相关。本周以来，市场大单资金正涌入部分中药板块个股。2个交易日内，中药板块共有4.65亿元大单资金净流入，其中，35只个股呈现大单资金净流入态势，合计吸金9.45亿元。个股方面，仁和药业最受大单资金青睐，共获得20423.83万元大单资金净流入。中恒集团(14867.97万元)、白云山(10485.58万元)、云南白药(9420.15万元)、马应龙(8631.33万元)、广誉远(5602.69万元)等12只个股大单资金净流入额也超过1000万元。

　　中药板块走强还与板块龙头片仔癀的持续上涨有关。“目前，片仔癀现货市场出现了价格暴涨和供不应求的情况，股价也出现大幅上涨，从而带动了整个中医药板块上涨走势。”私募排排网研究主管刘有华对记者说。

　　值得一提的是，最近30日内，有45只中药板块个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。其中，信邦制药共获得3次看好评级，云南白药、以岭药业和健民集团等3只个股也分别获得1次看好评级。

　　壁虎资本基金经理朱安涛告诉本报记者：“从估值角度说，A股中药板块整体估值还处于底部，中药龙头企业具有不错的长期投资机会。”

　　袁华明在表达短期看好的情况下也提示了中长期的风险。袁华明认为“目前，市场情绪仍然偏向积极，短期中药板块有挑战去年高点的可能性；但中长期看，包括中药板块的医药板块中的高估值股存在一定的业绩兑现压力。”

表：近2个交易日中药板块大单资金净流入额过1000万元个股一览

证券日报

认识一位深圳出生的炒股高手，他从开始交易...

认识一位深圳出生的炒股高手，他从开始交易到最后稳定盈利用了10年之久，长期在盈盈亏亏之间徘徊，捅破持仓这层窗户纸后才走进稳定盈利的殿堂。他把自己最后的成功归纳为9点，希望对后来人有所启示！本文对你很重要，值得收藏。

盘点中报业绩有望超预期的三大医美龙头，颜值经济正当时

核心逻辑：千亿规模快速放量，上游产品端价值相对突出

低估值高增长的军工龙头大盘点！​

进入5月份以来，军工龙头指数开启了一轮小幅上涨行情，据统计数据显示，从5月份低点以来军工龙头指数累计涨幅16.64%，走势明显强于同期大盘；

对于国防军工板块的悄然走强，市场人士表示主要有两方面因素：

一方面，前期军工板块的大幅回撤，让军工板块整体估值仍处于低位，今年的市场表现远未达到过往每年军工行情的平均涨幅；

另一方面，目前已经进入到中报行情阶段，一季度业绩亮眼的军工板块，在今年第二季度有望维持高增长态势；

国海证券亦表示，“十四五”期间是实现2027年“建军百年奋斗目标”的关键时期，军工行业进入景气度加速上行期，行业产能正在扩张，众多优质细分领域的基本面将持续向好；

从一季度业绩增幅来看，军工龙头板块的成分股大多数实现不同程度的增长，其中有16家公司一季度业绩同比增超100%；

其中，排在业绩增幅榜首位的是国内雷达龙头—国睿科技，一季度实现净利润7504万，净利润增长973.2%；

紧随其后的是锐科激光和洪都航空，一季度净利润增幅分别为902.4%，391.6%；其他一季度业绩增幅居前的还有宏达电子、中国海防、西部超导、中航光电等；

滚动市盈率方面，军工龙头板块个股滚动市盈率低于50倍的有20股，其中，中国海防，内蒙一机滚动市盈率均不足30倍；

梳理军工龙头板块成分股中的绩优公司，滚动市盈率低于50倍，并且一季度净利润同比增长超过50%的共计有15家上市公司!

低估值高增长的军工龙头企业！

国睿科技：滚动市盈率35.85倍；一季度实现净利润7504万，一季度净利润增长973.2%；

中国电子科技集团旗下，国内雷达龙头，背靠中电科14所（亚洲雷达第一所）；公司及下属子公司拥有军工单位安全生产标准化（三级）证书、江苏省工办武器装备科研生产许可证、总装备部装备承制单位资格等资质；

公司雷达相关产品主要包括空管雷达、气象雷达、气象应用与服务系统等，主要提供给军方和民航，是国产空管雷达的主要供应商；

宏达电子：滚动市盈率47.92倍；一季度实现净利润1.71亿，一季度净利润增长314.8%；

国内军用钽电容器生产领域的龙头企业；公司主营钽电容器等军用电子元器件的研发、生产、销售及相关服务，产品广泛应用于航天、航空、舰艇、导弹等航天工程、军事工程和武器装备上；

公司具备军工行业准入的多种主体资质及业务认证，包括三级保密资质认证、装备承制单位注册认证、武器装备科研生产许可证、武器装备质量体系认证等；

中国海防：滚动市盈率24.84倍；一季度实现净利润6187万，一季度净利润增长291.7%；

中船重工集团电子信息板块上市平台，国内水下信息系统和装备行业技术最全面、产研实力最强、产业链最完整的企业之一；

公司完成重大资产重组，置入七一五、七一六、七二六三家研究院所旗下有关水声电子装备（海声科技）、水声探测装备（辽海装备）、水下信息系统（杰瑞控股）等优质资产，实现对水声系统的全覆盖；

中航光电：滚动市盈率44.87倍；一季度实现净利润10.28亿，一季度净利润增长281.4%；

中国航空工业集团旗下连接器平台，国内最大的军工连接器供应商；

公司专业从事高可靠光/电/流体连接器及相关设备的研产销及服务，并提供系统的互连技术解决方案，产品涉及军品和民品；军品主要应用于航空、航天、兵器、舰船等领域；

火炬电子：滚动市盈率39.13倍；一季度实现净利润2.58亿，一季度净利润增长276.7%；

军民用高端电容器的龙头企业，国内首批通过“宇航级”多层陶瓷电容器产品认证的企业；

公司业务产品包括片式多层陶瓷电容器、引线式多层陶瓷电容器以及多芯组陶瓷电容器，涉及5个军用质量等级，主要适用于航空、航天、船舰、兵器、电子对抗等武器装备军工市场及部分高端民用领域

航天电子：滚动市盈率37.51倍；一季度实现净利润1.28亿，一季度净利润增长254.1%；

航天科技集团旗下，航天九院上市平台，航天电子行业配套产品龙头企业；

公司航天产品业务为航天电子专用产品的研产销，主要包括军民用无人机系统、精确制导武器系统、物联网应用系统等；

公司具有装备发展部无人机研制生产资质，是全军无人机型谱项目研制总体单位及无人机系统集中采购合格供应商名录单位，公司“飞腾”系列精确制导炸弹是航天科技集团唯一总体单位；

上海贝岭：滚动市盈率32.53倍；一季度实现净利润1.39万，一季度净利润增长226.0%；

中国电子下属公司，国内集成电路产品主要供应商之一，控股股东为华大半导体，存在集团资产注入预期；

公司主营业务是集成电路设计，定位为国内一流的模拟和数模混合集成电路供应商，目前产品业务细分为智能计量及SoC、电源管理、非挥发存储器、高速高精度 ADC、工控半导体等五大领域

中航机电：滚动市盈率32.75倍；一季度实现净利润2.11亿，一季度净利润增长255.2%；

中航工业旗下航空机电系统业务的专业化整合和产业化发展平台；我国军用和民用航空机电系统领域国家队，在我国航空机电产业中具有绝对龙头地位，目前控股12家、托管8家机电系统公司等核心机电系统资产；

中直股份：滚动市盈率37.20倍；一季度实现净利润1.64亿，一季度净利润增长215.8%；

中航工业直升机板块唯一上市平台，中国直升机龙头；

目前上市资产包括直升机零部件、民用直升机总装部分，未来航空工业直升机板块的哈飞集团和昌飞集团军用直升机业务及直升机型号研制和技术预研的中航直升机所（602所）注入上市平台可期；

振华科技：滚动市盈率42.10倍；一季度实现净利润2.47亿，一季度净利润增长122.9%；

中国电子下属公司，大股东振华集团旗下高新电子资产上市平台，我国军用电子元器件龙头企业；

公司参股20%的森未科技IGBT芯片产品性能可完全对标德国英飞凌产品，且以实现国产化；

中航电子：滚动市盈率46.98倍；一季度实现净利润1.39亿，一季度净利润增长86.18%；

中航工业集团旗下航空电子系统产业发展平台，国内航空电子领域领军者；

公司军用航空电子产品研制能力国内领先，部分产品达到国外同等技术水平，民用航空电子方面在C919等民用航空制造产业链配套国产化推进中扮演重要角色；

公司受托管理集团5家航空电子系统研究院所（雷电院、光电、无线电所、飞控所、计算机所）、7家航空电子系统公司全部股权和宝成实业、汇富源部分股权；

航天电器：滚动市盈率46.79倍；一季度实现净利润1.19亿，一季度净利润增长62.90%；

中航科工集团旗下，航天十院唯一上市公司；

航天连接器龙头，市场占比超过70%；主营高端继电器、连接器、微特电机、光电子产品、电缆组件的研制、生产和销售，主导产品用于航天、航空、电子、船舶、通信等高技术领域配套；

海格通信：滚动市盈率37.26倍；一季度实现净利润4830万，一季度净利润增长53.28%；

我国军用通信、导航及信息化领域最大的整机和系统供应商之一，是行业内用户覆盖最广、频段覆盖最宽、产品系列最全、最具竞争力的重点军工电子企业之一；

主营业务覆盖“无线通信、北斗导航、航空航天、软件与信息服务”四大领域，布局军事智能化发展和未来武器平台发展；

航天发展：滚动市盈率34.79倍；一季度实现净利润1.88亿，一季度净利润增长52.30%；

中国航天科工集团下属上市公司，集团军用产业、军民融合产业的主要平台；公司以电子信息科技为主业，目前主要业务涵盖数字蓝军与蓝军装备、5G通信与指控装备、网络空间安全、微系统、海洋信息装备等五大领域；

高德红外：滚动市盈率35.85倍；一季度实现净利润7504万，一季度净利润增长973.2%；

唯一一家向我军提供主战武器系统的民营企业；

公司已取得军工产品质量体系认证、武器装备科研生产许可证、国家二级保密资格单位、军委装备发展部武器装备承制单位全套军工资质，并具备完整武器系统总体研制资质，是践行军工融合深度发展的重点“民参军”企业；

全资子公司湖北汉丹主营传统非致命性弹药、信息化弹药等系列军工产品，是国内品种最多、产量最大、装备覆盖最广的非致命性弹药研发与生产基地，也是非致命地爆装备的唯一定点生产企业。股民老兵

军工吹响反攻号角！订单逐步落地产能不断扩充，这一方向有望最先受益

随着行业进入景气度加速上行期，军工板块今日午后迎来了爆发，晨曦航空20%涨停，爱乐达、新研股份、新余国科等多股涨逾10%，板块内28股涨超5%。在科技股持续活跃后，前期与科技股联动较好的军工板块也终于等来了补涨。

消息面上，国防军工行业近期催化剂渐多。上周末，央视军事频道报道，第二支装备歼20的部队被正式公开，这是空军首批组建、首支参战、首获胜绩的“强军先锋大队”。与“王海大队”装备的歼20相比，“强军先锋大队”装备的歼20进行了诸多改进，尤其是将发动机换成了国产的涡扇-10发动机，这意味着歼20已经实现了全面国产化。

超跌后军工板块吹响反攻号角

自1月中旬流动性收紧以后，军工板块便持续调整，其间最大跌幅超过20%。进入5月中旬以后，板块逐步企稳。数据显示，军工板块自5月11日启动以来板块涨幅已超20%。

个股方面，晨曦航空以124%的涨幅独占鳌头，其也是板块中唯一的翻倍股。天和防务、新余国科紧随其后位列涨幅榜的二、三位，涨幅分别达83.14%，64.97%。板块内共计9只个股涨幅超40%，21只个股涨幅超30%。

对于军工股这轮的上涨，业内认为在十四五练兵备战大背景下，军工行业高景气度得到持续验证，同时在市场风险偏好和流动性提升的环境下中，促成军工板块阶段性反弹行情。谈及后市，有分析人士认为，随着行业基本面的进一步确认，预计后市仍可期待。

值得注意的是，6月3日，国务院发布关于深化“证照分离”改革进一步激发市场主体发展活力的通知，通知指出将武器装备科研生产单位的保密资格由三级调整为两级，取消三级资格，相应调整二级资格的许可条件。

此前，我国武器装备科研生产单位保密资格分为三个等级，其中一级权限最高，二、三级次之。据统计，129个军工企业中具有一级保密资质的有13家（10%），二级保密资质的有77家（60%），三级保密资质的有39家（30%）。这一番调整后，大幅提高市场主体办事的便利度和可预期性，从而加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

此举，也被解读为军工订单将进一步加速落地的信号。

上游元器件和原材料有望最先受益

军工行业主要划分上中下游，上游主要是电子元器件以及原材料，中游则主要包括军工芯片，零部件加工，发动机配套以及机电系统等，下游主要包括主机厂以及卫星制造。

财联社统计了军工各细分领域当前的动态PE情况，2021年净利润增速和市盈率披露一季报前后的PEG数值，取市值加权平均值作为细分领域的方向的情况。

从中发现，当前PEG最低的方向是军工的上游，电容器细分方向PEG相对最低，连接器细分方向改善最大。其中，电容器方向主要包括MLCC和钽电容，方向中的核心公司是鸿远电子，火炬电子，宏达电子和振华科技，目前该方向的PEG值在上游中最低（0.6），分支PE也是上游领域中最低的方向。而从PEG改善的角度看，上游领域中PEG改善最大的是连接器方向。

总体上，上游企业是PEG较低的细分领域，由于军工上游元器件和原材料首先受益于军工行业发展，整体行业格局较好，目前该方向的所有分支2021PEG均处于1以下。

具体投资建议方面，华西证券研报指出，要侧重从“景气度、确定性、赛道长期空间”三大维度寻找Alpha 品种：1）军工新材料：中简科技(碳纤维)、西部超导(钛材+高温合金)、光威复材、菲利华；2）军工电子：元器件（宏达电子/火炬电子/鸿远电子）、连接器（航天电器/中航光电）、苏试试验（试验服务+半导体）等；3）航空产业链：爱乐达、三角防务、航发动力、中航沈飞等。财联社

抛开资金量和整体仓位谈收益率不严谨

很多人喜欢秀收益率，其实收益率曲线只能反应一部分。比如半仓一只股，涨了10个点，当日净值就是5个点，但你把剩余资金提现之后，净值变成了10个点。不知道是不是同花顺结算的bug，但是一定程度上净值确实可以作假。而真正牛逼的敢去秀的，直接截出收益率和盈利金额就好了。小资金小账户满仓怼，运气好确实能跑出完美的收益曲线，但是抛开资金量和整体仓位谈收益率就不太严谨了。