部分科技股一季度业绩：浪潮信息：一季度净利润同比增长53%华润微：一季度归母净利润同比增长150.68%盛美上海：一季度净利润同比增长207.21%工业富联：第一季度净利润同比增长25%三花智控：一季度净利润同比增长39.47%科大讯飞：一季度净利润亏损1.93亿元同比减亏海...展开

部分科技股一季度业绩：
浪潮信息：一季度净利润同比增长53%
华润微：一季度归母净利润同比增长150.68%
盛美上海：一季度净利润同比增长207.21%
工业富联：第一季度净利润同比增长25%
三花智控：一季度净利润同比增长39.47%
科大讯飞：一季度净利润亏损1.93亿元同比减亏
海光信息：一季度净利润5.06亿元同比增长75.33%
歌尔股份：一季度净利润4.69亿元同比增长23.53%

中际旭创：一季度净利润15.83亿元同比增长56.83%
寒武纪：一季度实现营业收入11.11亿元，同比增长4230.22%；净利润3.55亿元，同比扭亏。
海康威视：一季度净利润20.39亿元，同比增长6.41%。
纳睿雷达：一季度净利润同比增长412%
蓝思科技：第一季度净利润4.29亿元同比增长38.71%
瑞芯微：一季度净利润预计同比增长196%至233%
京东方A：一季度净利润同比预增63%-68%
柯力传感：一季度净利润同比预增58%到92%
澜起科技：预计一季度净利润同比增长128%-146%
全志科技：预计2025年第一季度净利润同比增长73.16%-103.72%。
中际旭创：预计2025年第一季度净利润同比增长38.71%-68.44%。
比亚迪：预计一季度归母净利润85亿元-100亿元同比增长86.04%-118.88%。
北方华创：预计2025年一季度净利14.2亿元-17.4亿元同比增长24.69%-52.79%。
长电科技：2025年第一季度预计实现归母净利润2.00亿元左右，同比增长50%左右。
沪电股份：预计2025年一季度归母净利润7.2亿元至8.2亿元，同比增长39.86%-59.28%。
工业富联：第一季度净利润预计52亿元—53亿元同比增长24%—27%。
华测导航：预计2025年第一季度净利润为1.35亿元~1.43亿元，同比增长30.99%~38.75%。收起

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【机器人：自下而上的角度挖掘一些边际变化（重点个股）】
从自上而下的产业角度我们上周重点提示了轻量化（peek&pps）以及触觉的投资机会，除此之外，我们也自下而上聊几个有边际变化的点：美湖股份：一季报扣非+46%，超预期。同时参股富士康机器人子公司钕娲机器人（包括人形、工业等）1.25%。我们判断富士康有望成为机器人在工业场景的领... 展开全文

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机器人：自下而上的角度挖掘一些边际变化（重点个股）

从自上而下的产业角度我们上周重点提示了轻量化（peek&pps）以及触觉的投资机会，除此之外，我们也自下而上聊几个有边际变化的点：

美湖股份：一季报扣非+46%，超预期。同时参股富士康机器人子公司钕娲机器人（包括人形、工业等）1.25%。我们判断富士康有望成为机器人在工业场景的领军品牌。美湖已成为#sls、小鹏、富士康等三大主机厂的供应商和合作伙伴，当前估值仅30x+，仍然是市值最小的执行器公司，主业业绩稳健增长，继续推荐；

日盈电子：一季报营收+25%，但由于费用的问题出现亏损，市场已有预期，利空出尽。公司将于5月中旬赴北美向大客户送样，产品包括多种电子皮肤、传感器、线缆，有希望成为t链新锐，持续关注；

中坚科技：机器狗已实现亿级别订单的签约和意向合同。1x的发布会在即，公司是核心股东&执行器供应商。同时，市场最关注的h，合作研发的养老机器人一代机已完成，二代机或很快亮相。

捷昌驱动：一季报扣非业绩+100%，很超预期。5.31灵巧智能将发布第三代灵巧手，6月中旬公司的旋转执行器和线性执行器将参展。全年预计业绩5e+，30x估值，持续重视！

（【国盛机械&机器人】自下而上的角度挖掘一些边际变化）

[爆竹]风险提示：机器人量产进度不达预期，大模型进展不及预期，产业链国产化水平不达预期

（来自韭研公社APP）

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赞(13) | 评论 (11) 04月29日 22:49 来自网站举报

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泸州老窖：2024年净利润同比增长1.71%，拟10派45.92元　　泸州老窖公告，公司2024年实现营业收入311.96亿元，同比增长3.19%，净利润134.73亿元，同比增长1.71%；基本每股收益9.18元。公司拟每10股派发现金红利45.92元(含税)。泸州老窖同日披露...展开

泸州老窖：2024年净利润同比增长1.71%，拟10派45.92元
　　泸州老窖公告，公司2024年实现营业收入311.96亿元，同比增长3.19%，净利润134.73亿元，同比增长1.71%；基本每股收益9.18元。公司拟每10股派发现金红利45.92元(含税)。泸州老窖同日披露2025年一季报，一季度实现净利润45.93亿元，同比增长0.41%。收起

赞(3) | 评论 04月27日 23:31 来自网站举报

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　　泸州老窖：一季度归母净利润45.93亿元，同比增加0.41%
　　泸州老窖4月27日公告，2025年第一季度实现营业收入93.52亿元，同比增长1.78%；归属于上市公司股东的净利润45.93亿元，同比增长0.41%；基本每股收益3.13元。展开收起

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【水晶球牛人选股大赛477周参赛股】我的关注股：$捷昌驱动(sh603583)$ 看好； $锦富技术(sz300128)$ 低价。展开收起

赞(2) | 评论 04月27日 20:42 来自网站举报

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【人形机器人---行星滚珠丝杠重点品种】
行星滚柱丝杠有望成为人形机器人标配。丝杠通过螺旋副将旋转运动转化为直线运动或将直线运动转化为回转运动，具备高传动效率、高精度（微米级定位）、高承载能力、长寿命、体积紧凑等优点。丝杠类型有滑动丝杠、滚珠丝杠和行星滚柱丝杠，行星滚柱丝杠因承载能力强、刚度和精度高，有望成为人形机器人标... 展开全文

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人形机器人---行星滚珠丝杠重点品种

行星滚柱丝杠有望成为人形机器人标配。丝杠通过螺旋副将旋转运动转化为直线运动或将直线运动转化为回转运动，具备高传动效率、高精度（微米级定位）、高承载能力、长寿命、体积紧凑等优点。丝杠类型有滑动丝杠、滚珠丝杠和行星滚柱丝杠，行星滚柱丝杠因承载能力强、刚度和精度高，有望成为人形机器人标配。

滚柱丝杠市场空间巨大，仅特斯拉一家需求量或超百亿。以特斯拉Optimus人形机器人为例，其关节部分共使用14根行星滚柱丝杠，分别为大臂2个、小臂4个、大腿4个、小腿4个（不考虑灵巧手），根据特斯拉规划，将在2026年将人形机器人的产量提升至5-10万台，并在2027年进一步提高至50-100万台。假设单根丝杠价格1000元，若特斯拉Optimus产量达到100万台，对应丝杠市场空间达140亿。

当前丝杠放量仍面临诸多卡点和难点。

1）工艺：丝杠的内外螺纹加工可通过磨削、硬车、旋风铣削三种方式实现，技术路线仍存在不确定性。

2）设备：依赖高端磨床（如日本、德国品牌）或高精度高刚性车床，但海外设备供给有限且价格高昂。

3）材料：丝杠需高强度合金钢，国内材料在硬度梯度、耐磨性上不及海外，热处理工艺稳定性不足，影响寿命与承载能力。

国内丝杠相关企业加速推进产业化。未来能够实现进口替代的机床企业或将受益于丝杠产能扩张，同时掌握更高效加工方式的丝杠企业将获得更高的市场份额行业内企业正加速产业化。

人形机器人领域成长最快的 8 家企业

人形机器人：科技新风口

在科技飞速发展的当下，人形机器人正从科幻作品中大步迈向现实，成为全球瞩目的焦点。从特斯拉的 Optimus 到小米的 CyberOne，从优必选的 Walker X 到宇树科技的 Unitree G1，这些各具特色的人形机器人不断刷新着人们对科技边界的认知。

人形机器人的崛起并非偶然，它是人工智能、机械工程、材料科学等多领域技术深度融合与突破的结晶。随着 AI 大模型技术的发展，人形机器人的 “大脑” 更加聪慧，能够理解复杂指令、自主规划行动；高精度传感器让它们拥有敏锐 “感知”，可实时捕捉周围环境信息；高性能驱动系统和先进的动力学控制算法，则赋予它们灵活且稳定的 “肢体”，实现跑、跳、抓取等拟人动作。

据国际机器人联合会（IFR）预测，全球人形机器人市场规模正以每年超 20% 的速度迅猛增长，预计到 2025 年将达数百亿美元。在中国，人形机器人产业也迎来政策东风，各地纷纷布局，建立产业基金，打造产业，助力行业腾飞。其应用场景更是广泛，在工业制造领域，它们可承担重复性、危险性高的工作，提升生产效率与质量；在医疗护理行业，能辅助医护人员照顾病患、提供康复服务；在日常生活场景里，有望成为贴心的家庭助手，协助老人、儿童生活起居。人形机器人，已然成为科技领域最具潜力的新风口，吸引着无数企业投身其中，逐鹿未来。而在这场激烈的竞争中，有 8 家企业脱颖而出，成为行业内成长最快的佼佼者，它们的发展路径与创新成果，值得我们深入探究。

筛选标准揭秘

为了精准筛选出人形机器人领域成长最快的 8 家企业，我们综合考量了多维度关键指标，确保评选结果真实、客观地反映企业发展态势。

净利润增长率是衡量企业盈利能力变化的核心指标，直观体现公司实际盈利增长状况。例如，一家企业去年净利润为 100 万元，今年增长到 200 万元，净利润增长率即为 100%，这表明企业盈利能力大幅提升，在市场竞争中可能凭借出色的盈利表现获取更多资源，投入研发与市场拓展，实现良性循环。

营收增长率则反映企业业务扩张速度。若某企业上一年度营收为 1000 万元，本年度增长至 1500 万元，营收增长率达 50%，意味着其产品或服务在市场上的认可度不断提高，市场份额逐步扩大，企业规模持续壮大，是企业成长的重要标志。

扣非净利复合增长率专注于剔除非经常性损益后的净利润增长情况，能更纯粹地评估企业核心业务的可持续发展能力。非经常性损益如政府补贴、资产处置收益等，并非企业核心业务创造，具有偶发性。通过这一指标，可深入洞察企业基于自身核心竞争力的盈利增长趋势，判断其长期发展潜力。

我们还参考了企业的技术创新成果、市场份额变化、融资情况等辅助信息。技术创新是推动人形机器人行业发展的根本动力，拥有先进核心技术、专利数量多的企业，往往在产品性能、功能上更具优势；市场份额稳步上升，表明企业产品在市场中竞争力强，品牌影响力逐步扩大；而获得大额融资，则体现了资本市场对企业发展前景的高度认可，能为企业后续发展提供充足资金支持。

八家企业逐个数（一）

长盈精密：多领域开花的制造强者

长盈精密在精密模具设计制造、精密冲压和注塑等方面技术领先，手握众多专利，是行业内的技术标杆。其与华为、苹果、特斯拉等一众知名品牌建立了长期稳定的合作关系，业务广泛布局于消费电子、新能源汽车以及人形机器人等多个热门领域。在消费电子领域，作为核心供应商，长盈精密深度参与产品制造环节，从金属结构外观件到连接器、五金冲压件，产品种类丰富。2024 年全球智能手机出货量同比增长 6.4%，AI 技术的融入更是为消费电子行业注入新活力，长盈精密凭借自身优势，上半年消费电子业务营收达 37.05 亿元，同比大幅增长 40.29% ，且客户结构多元化，有效降低对单一客户的依赖，增强市场竞争力。

新能源汽车领域同样成绩斐然，长盈精密提前布局，提供动力电池结构件和高压电连接器，与特斯拉、宁德时代等行业巨头紧密合作。2024 年中国新能源汽车销量达 1286.6 万辆，同比增长 35.5%，在此东风下，长盈精密上半年新能源车业务收入达 21.44 亿元，同比增长 54.89% 。在人形机器人赛道，长盈精密成功进入特斯拉 Optimus 和 Figure AI 的核心供应链，为其提供关节齿轮、轴承等精密零部件，前瞻性的布局让其在这个新兴领域抢占先机。2024 年，公司净利润预增 811%，达到 7.81 亿元，正是多领域协同发展的成果体现。

双林股份：精密传动的隐形冠军

双林股份是国内首家研发座椅水平驱动器（HDM）的民营企业，且工艺达到国际先进水平，在精密齿轮和传动部件等方面技术成熟，是机器人精密齿轮和传动零部件领域的佼佼者。其在汽车零部件领域积累了丰富的客户资源，与佛吉亚、李尔等国际主流座椅供应商，以及比亚迪、长安、吉利等众多知名车企均有合作。这些深厚的客户基础，为人形机器人相关产品的市场拓展提供了有力支持。在技术研发上，双林股份优势显著。滚珠丝杠与 HDM 在传动方式、承载要求和控制精度上相似，公司借助在 HDM 领域的技术积累，更好地研发和生产滚珠丝杠产品。正在研发的行星滚柱丝杠，承载力是滚柱丝杠的 6 倍，寿命是其 14 倍，空间能节约 1/3 ，性能远超同类产品，更契合人形机器人等高端应用场景的高要求。在零部件业务，尤其是新能源汽车相关业务快速增长的驱动下，2024 年双林股份净利润预增 495.93% ，彰显出强劲的发展势头。

震裕科技：锂电结构件的先锋力量

震裕科技作为锂电池结构件领域的领先企业，在锂电池精密结构件研发生产方面技术积累深厚、经验丰富，具备先进生产设备、自动化生产线和高效大规模生产能力，在精密模具制造等技术上处于行业先进水平。公司在锂电结构件领域不断深耕，产品质量和生产效率备受市场认可。随着新能源汽车产业的迅猛发展，锂电池需求激增，震裕科技迎来广阔市场空间。下游电池厂商不断扩产，对锂电池结构件的需求持续攀升，震裕科技凭借自身优势，充分满足市场需求，订单源源不断。在 2024 年，受益于锂电池结构件业务需求旺盛，震裕科技净利润预增 484.54% ，业绩实现飞跃式增长，在人形机器人锂电池设备及结构件领域站稳脚跟，为后续发展奠定坚实基础。

瑞芯微：智能芯片的璀璨之星

瑞芯微拥有强大芯片设计研发团队，专注于智能应用处理器芯片等研发，研发费用率常年在 20% 以上，远高于行业平均水平，截至 2023 年底，已拥有发明专利 1127 项，研发人员占比高达 77% ，技术实力雄厚。其推出的 RK3588 采用先进的 8nm 工艺制程，集成高性能 CPU、GPU、NPU（神经网络处理器）以及丰富接口和多媒体功能，运算能力、AI 算力、多媒体处理能力出色，可广泛应用于高性能平板、智能座舱、机器人、AR/VR 等领域，在智能安防等市场占据较高份额。客户群体多元，涵盖比亚迪、汇川技术、美的、科沃斯等制造业巨头，以及 OPPO、小米等消费电子品牌，连英特尔、谷歌、微软、三星等国际科技巨头也对其产品青睐有加。随着 AI 大模型在边缘、终端的本地化、小型化部署趋势日益清晰，瑞芯微凭借技术优势，产品竞争力不断提升。2024 年，芯片产品市场需求增长，推动瑞芯微净利润预增 337.41% ，在机器人智能芯片领域持续发光发热，成为行业发展的重要推动者。

八家企业逐个数（二）

智微智能：智能硬件的创新能手

智微智能专注于为产业数智化发展提供强大的硬件底座，产品覆盖行业终端、ICT 基础设施和工业物联网三大业务板块，从 PC、OPS、云终端，到服务器、网络安全设备，再到工业主板、工业计算机等，种类丰富。其具备强大的定制化能力，能根据不同行业客户的多样化需求，提供个性化的智能硬件解决方案，在智慧教育领域，为学校打造集教学、管理、互动于一体的智能教学终端；在智能安防领域，提供高性能的视频监控服务器和智能分析设备，满足安防监控、数据分析等复杂需求。

在机器人训练领域，智微智能积极布局。随着人形机器人对算力、算法训练要求的不断提高，公司提供的高性能服务器和智能硬件设备，为机器人的 AI 训练提供坚实支撑，有效提升训练效率和效果。2024 年，智微智能智能硬件产品销量大幅增长，营收同比增长 30%，净利润增长 25% ，在人形机器人智能硬件及解决方案领域不断深耕，为行业发展注入新动力。

富临精工：汽车与机器人的跨界先锋

富临精工在汽车发动机零部件领域根基深厚，产品涵盖气门挺柱、摇臂、喷嘴等多种关键零部件，与众多知名车企建立了长期稳定的合作关系。在新能源车载电驱动领域，公司积极布局，研发生产电机、电控等核心部件，不断提升自身在新能源汽车产业链中的地位。公司凭借在汽车零部件领域积累的精密制造技术、供应链管理经验以及客户资源，顺利拓展到机器人零部件领域。

在智能电控零部件业务方面，富临精工发展迅速。公司研发的机器人智能电关节，整合了减速器、智能控制及电机技术，具备高精度、高可靠性等优势，已进行小批量生产和交付，受到市场关注。2024 年，公司与智元机器人等企业达成合作，共同推进机器人核心零部件的研发与生产，进一步拓展市场。在汽车零部件和机器人零部件业务协同发展的驱动下，富临精工净利润预增 220% ，成为机器人领域不可忽视的新生力量。

大地熊：稀土永磁的材料专家

大地熊在稀土永磁材料领域技术实力强劲，自主开发并掌握了磁体制备、机械加工、表面防护和再生制造等多项核心技术，是国内少数拥有全过程核心专利技术的企业之一。其生产的烧结钕铁硼永磁材料磁性能高、服役特性好，在汽车工业、工业电机、高端消费类电子等领域广泛应用，获得德国标立、德国舍弗勒、美国耐世特等全球知名企业的严格资质认证，产品远销欧美、亚太等二十多个国家和地区。

随着新能源汽车、工业机器人等行业的快速发展，对稀土永磁材料的需求持续增长。2024 年，大地熊磁性材料产品销量增长 15%，产品结构不断优化，高性能产品占比提升，推动公司营收增长 20%，净利润增长 28% ，在人形机器人稀土永磁材料供应领域站稳脚跟，为行业发展提供关键材料支持。

长虹能源：电池领域的坚实后盾

长虹能源成功入选 “2024 人形机器人供应链优质企业”，在电池技术研发上成果显著。经过多年沉淀，在碱性电池、锂电池方面积累了深厚技术，开发出高安全、高可靠、高功率、高密度的电池产品。其为 AI 产业链客户提供智能化一站式电池解决方案，从电池设计、生产到系统集成，满足客户全方位需求。在人形机器人应用中，针对机器人高能耗、续航要求高的特点，研发出适配的高性能电池，确保机器人稳定运行。

在市场拓展方面，长虹能源积极与国内外人形机器人企业合作，产品获得广泛认可。2024 年，公司锂电池销量增长 35%，营收增长 32%，净利润增长 40% ，在人形机器人电池市场不断扩大份额，成为行业发展的重要助力。

未来展望

这八家企业在人形机器人领域各展神通，凭借自身独特优势，在技术研发、市场拓展、产品创新等方面取得亮眼成绩，成为推动行业发展的重要力量。长盈精密的多领域协同发展、双林股份的精密传动技术、震裕科技在锂电结构件的深耕、瑞芯微的智能芯片实力、智微智能的定制化硬件方案、富临精工的跨界融合、大地熊的稀土永磁材料以及长虹能源的电池技术与服务，共同绘就了人形机器人产业蓬勃发展的精彩画卷。

展望未来，人形机器人行业前景广阔却也挑战重重。随着技术持续突破，成本有望进一步降低，应用场景将不断拓展，在更多领域实现规模化商用。但同时，也面临着技术瓶颈突破、伦理道德规范制定、市场竞争加剧等难题。这八家成长最快的企业，将继续作为行业先锋，引领技术创新潮流，推动产业生态完善。相信在它们的带动下，以及众多从业者的共同努力下，人形机器人产业将迎来更加辉煌的明天，为人类社会的发展带来更多惊喜与变革。让我们持续关注人形机器人领域的发展，共同见证科技改变生活的伟大进程。（兰板套利）

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赞 | 评论 04月24日 08:29 来自网站举报

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在过去的24小时里：1. 特朗普表示，对中国征收的关税不会达到145%，而且“将大幅下降”2. 贝森特说“与中国缓和紧张局势”即将到来。3. 华尔街日报报道，对中国的关税将降至50%至65%。4. 贝森特说，美国“第一并不意味着只有美国”5. Bessent 拒绝就华尔街日报在第...展开

在过去的24小时里：

1. 特朗普表示，对中国征收的关税不会达到145%，而且“将大幅下降”

2. 贝森特说“与中国缓和紧张局势”即将到来。

3. 华尔街日报报道，对中国的关税将降至50%至65%。

4. 贝森特说，美国“第一并不意味着只有美国”

5. Bessent 拒绝就华尔街日报在第3点中的报道发表评论。

6. 贝森特澄清特朗普没有单方面降低对中国的关税。

7. 贝森特表示，美中贸易协议将需要2到3年时间

市场的过山车之旅仍在继续。收起

赞(3) | 评论 04月24日 08:25 来自网站举报

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目前高送转公司一览表展开收起

赞(19) | 评论 (9) 04月22日 23:36 来自网站举报

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【震裕科技：年报靓丽，机器人致力打造成“肢体”供应商】
【国海电新】震裕科技2024年报点评：主业向好未来展望更优盈利水平，机器人致力打造成“肢体”供应商-0421#业绩梳理24全年：营收71.3亿，同增18%，归母净利2.54亿，同增494%，扣非归母净利2.31亿，同增2528%24Q4：营收21.1亿，同增21%，环增12%，归... 展开全文

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震裕科技：年报靓丽，机器人致力打造成“肢体”供应商

【国海电新】震裕科技2024年报点评：主业向好未来展望更优盈利水平，机器人致力打造成“肢体”供应商-0421

#业绩梳理
24全年：营收71.3亿，同增18%，归母净利2.54亿，同增494%，扣非归母净利2.31亿，同增2528%

24Q4：营收21.1亿，同增21%，环增12%，归母净利0.82亿，同增775%，环增100%，扣非归母净利0.74亿，同增521%，环增100%

#业务拆分
24全年看，锂电结构件收入42.4亿，同增30%，毛利率11.28%，同增2.75Pct；电机铁芯收入15.1亿，同降12%，毛利率18.85%，同增2.41Pct；此外模具收入4.2亿，同比基本持平，保持高毛利率水平

24Q4：
锂电结构件：Q4收入预计环比稳增至13亿左右；Q4净利率水平环比修复至2个点以上
铁芯：Q4营收4亿+，环比略增，Q4净利率水平预计稳健7%左右
模具：Q4营收1亿+，Q4净利率水平35%左右

#主业盈利改善明显，25年展望更优盈利水平
锂电结构件24年相比23年实现扭亏为盈，主要系产线自动化改造、六面外观检全面取代人工检测等降本增效措施以及持续提升管理能力带来产品良率的不断提升，25年持续推进产线自动化改造，优化供应链、产品结构及客户结构，有望进一步提升结构件盈利能力

#积极入局机器人产业，产品开发及客户拓展超预期
未来致力于成为人形机器人供应链体系中“肢体”供应商
1）核心技术依托：公司的成熟精密制造体系
2）已有产品布局：反向式行星滚柱丝杠、线性执行器、灵巧手精密部件等
3）设备开发：核心设备主要采用和国内设备厂家联合研发、定制母机台专机，与国外厂家联合开发核心加工模组等
4）产线建设：已建成两条行星滚柱丝杆半自动产线并投入批量生产，日平均产能100套，计划25年内建设全自动产线；已建成一条线性执行器柔性装配线、根据需求实时拓展第二条
5）客户拓展：丝杠（关节及手部）、执行器等对接全球客户、进展顺利

#投资建议
25年主业受益行业需求增长+盈利进一步优化，同时机器人业务持续深化，预计25年归母靠近4亿，建议重点关注

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赞(23) | 评论 (10) 04月21日 22:43 来自网站举报

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【水晶球牛人选股大赛476周参赛股】我的关注股：$国光电气(sh688776)$ 关注； $茂业商业(sh600828)$ 商业。展开收起

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对美国出口业务货值最大的20家上市公司：1.立讯精密（002475.SZ）：电子制造。2.歌尔股份（002241.SZ）：电子制造。3.药明康德（603259.SH）：生物医药。4.美的集团（000333.SZ）：家电。5.海尔智家（600690.SH）：家电。6....展开

对美国出口业务货值最大的20家上市公司：

1.立讯精密（002475.SZ）：电子制造。
2.歌尔股份（002241.SZ）：电子制造。
3.药明康德（603259.SH）：生物医药。
4.美的集团（000333.SZ）：家电。
5.海尔智家（600690.SH）：家电。
6.新宝股份（002705.SZ）：小家电。
7.鲁泰A（000726.SZ）：纺织。
8.宁德时代（300750.SZ）新能源。
9.福耀玻璃（600660.SH）：汽车玻璃。
10.泰格医药（300347.SZ）：生物医药。
11.汇川技术（300124.SZ）：工业自动化。
12.大疆创新（未上市）：无人机。
13.安克创新（300866.SZ）：消费电子。
14.TCL科技（000100.SZ）：面板。
15.海康威视（002415.SZ）：安防设备。
16.亿联网络（300628.SZ）：通信设备。
17.晨光文具（603899.SH）：办公用品。
18.星宇股份（601799.SH）：汽车灯具。
19.信维通信（300136.SZ）：通信模组。
20.万华化学（600309.SH）：化工收起

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【美东时间2025年4月11日晚间，美国海关正式宣布：具体豁免税号及对应商品如下】
根据特朗普总统当天签署的最新备忘录，以下税号的商品将豁免执行第14257号行政令（即4月2日发布并于4月8日、9日修订的“对等关税”令），即原定对原产于中国商品征收的125%“对等关税”不再适用于以下税号商品。具体豁免税号及对应商品如下：•8471：自动数据处理机器（如计算机、笔... 展开全文

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美东时间2025年4月11日晚间，美国海关正式宣布：具体豁免税号及对应商品如下

根据特朗普总统当天签署的最新备忘录，以下税号的商品将豁免执行第14257号行政令（即4月2日发布并于4月8日、9日修订的“对等关税”令），即原定对原产于中国商品征收的125%“对等关税”不再适用于以下税号商品。

具体豁免税号及对应商品如下：
•8471：自动数据处理机器（如计算机、笔记本电脑）
•8473.30：计算机及部件零件
•8486：半导体、集成电路制造设备
•8517.13.00：智能手机
•8517.62.00：通信设备（包括路由器、交换机等）
•8523.51.00：固态存储设备（SSD闪存）
•8524：数据存储媒介及记录装置
•8528.52.00：显示模组、监视器
•8541.10.00：二极管（包括发光二极管，LED）
•8541.21.00：晶体管
•8541.29.00：其他半导体器件
•8541.30.00：光敏半导体器件
•8541.49.10：太阳能电池片
•8541.49.70：其他光伏电池组件
•8541.49.80：其他特殊用途半导体元件
•8541.49.95：其他半导体元件及器件
•8541.51.00：半导体光敏元件（如光敏二极管）
•8541.59.00：其他半导体光电元件
•8541.90.00：半导体器件零部件
•8542：集成电路（包括芯片、微处理器等）

以上豁免涵盖的主要商品包括：
集成电路、半导体器件、闪存芯片、智能手机、平板电脑、笔记本电脑及显示模组等电子产品。

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【美“对等关税”的“豁免”清单涵盖消费电子】据中国经营报，在美国对全球宣布“对等关税”后的第二天，特朗普政府在白宫官网公布了一份长达22页的产品豁免清单，其中有一条“美国成分≥20%”的豁免原则，亦即涉及原产于任何国家的商品，如果其中的“美国成分”占该进口商品海关报关总价的20...展开

【美“对等关税”的“豁免”清单涵盖消费电子】据中国经营报，
在美国对全球宣布“对等关税”后的第二天，
特朗普政府在白宫官网公布了一份长达22页的产品豁免清单，
其中有一条“美国成分≥20%”的豁免原则，
亦即涉及原产于任何国家的商品，
如果其中的“美国成分”占该进口商品海关报关总价的20%及以上，
则“美国成分”不加征额外关税，
只对“非美国成分”加征对等关税。

据了解，“美国成分≥20%”这条豁免条款适用范围涵盖了消费电子（如智能手机、AR/VR设备）、通信设备（光模块、服务器）、工业自动化设备等电子制造产业链；
在这个条款下，美国成分占海关申报价20%以上的产品，可免除美国加征的附加关税（如对中国、越南电子产品的34%—46%关税），“对等关税”仅适用于该产品的非美国成分。收起

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股市周末十大热点股：1.上海贝岭，芯片半导体，自主可控2.贝因美，乳业，大消费，内需3.连云港，一带一路4.石英股份，高纯度石英砂，国产替代5.圣邦股份，模拟芯片，国产替代6.通富微电，半导体7.北部湾港，东盟自贸，一带一路8.北大荒，农业9.盈方微，半导体10.红宝丽，光刻胶1...展开

股市周末十大热点股：
1.上海贝岭，芯片半导体，自主可控
2.贝因美，乳业，大消费，内需
3.连云港，一带一路
4.石英股份，高纯度石英砂，国产替代
5.圣邦股份，模拟芯片，国产替代
6.通富微电，半导体
7.北部湾港，东盟自贸，一带一路
8.北大荒，农业
9.盈方微，半导体
10.红宝丽，光刻胶
11.永辉超市，大消费，内需
12.大港股份，芯片半导体收起

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【中航光电：防务需求复苏，民品多线布局静待收获】
中航光电（002179）3月29日披露2024年年度报告。2024年，公司实现营业总收入206.86亿元，同比增长3.04%；归母净利润33.54亿元，同比增长0.45%；扣非净利润32.78亿元，同比增长1.03%。　　全年业绩转正增长，四季度订单恢复业绩大幅增长　　2... 展开全文

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中航光电：防务需求复苏，民品多线布局静待收获

中航光电（002179）3月29日披露2024年年度报告。2024年，公司实现营业总收入206.86亿元，同比增长3.04%；归母净利润33.54亿元，同比增长0.45%；扣非净利润32.78亿元，同比增长1.03%。

　　全年业绩转正增长，四季度订单恢复业绩大幅增长

　　2024年全年营业收入206.86亿元，同比增长3.04%；归母净利润33.54亿元，同比增长0.45%；扣非净利润32.78亿元，同比增长1.03%。2024年年报公司实现了营业收入、归母净利润双双转正增长。

　　其中四季度单季，公司实现营业收入65.91亿元，同比增长39.77%；实现归母净利润8.41亿元，同比增长88.79%，扣非归母净利润8.26亿，同比增长105.84%。四季度防务订单情况明显恢复，单季度业绩大幅增长，带动公司全年业绩实现转正增长。

　　2024年报分业务看：

　　1）电连接器及集成互连组件实现营业收入162.1亿元，同比增长4.58%，占营业收入比例继续提升到78.36%。公司防务领域全力以赴高质量完成交付任务；加速布局低空经济产业，业务配套实现头部企业全覆盖。通讯与工业业务聚焦行业龙头客户开发和优质客户培育，产品业务结构不断优化；新能源汽车业务不断保持高压互连产品优势的同时持续拓展智能网联等新业务发展空间，主流车企覆盖率进一步提升。

　　2）光连接器及其他光器件以及光电设备实现营业收入28.42亿元，同比下滑9.7%。

　　3）液冷解决方案及其他产品实现营业收入16.34亿，同比增长14.44%。

　　毛利率小幅波动，费用管控良好盈利能力保持稳定

　　2024年报公司毛利率为36.61%、同比下降1.34个百分点；净利率为17.15%，同比下降0.36个百分点。

　　分业务看，电连接器板块毛利率39.37%，同比下滑1.48个百分点，光连接器板块毛利率25.56%，同比下滑0.88个百分点。

　　公司费用管控良好，四项费用率保持稳中有降的趋势。2024年公司四项费用率合计18.76%，同比减少0.74个百分点，其中，销售费用率2.36%，同比减少0.3个百分点；管理费用率5.97%，同比减少0.67个百分点；财务费用率为-0.46%，同比增加0.29个百分点；研发费用率10.89%，同比减少0.06个百分点。

　　十四五进入收官阶段，军民业务持续拓展业绩增长持续性强

　　公司连接器产品在防务领域持续巩固首选供应商地位，头部客户战略成效显著，互连专业能力优势进一步发挥；民用高端制造领域公司聚焦战新产业和未来产业，谋划实施民用航空、卫星互联网、数据中心、智能网联汽车、低空经济等业务，加快打造新的业务增长点；公司近年持续加快能力布局，高端互连科技产业社区、民机与工业产业园全面封顶，洛阳基础器件产业园（一期）、华南产业基地建成投用，募投产能逐步释放，打破产能瓶颈，未来增长空间打开。

　　四季度公司财报出现明显的拐点，订单情况明显恢复，营业收入和归母净利润均出现大幅增长，我们认为十四五进入最后的收官一年，为了圆满完成十四五规划的任务，防务订单在接下来的一年有望加速释放，行业进入向上趋势，公司业绩上行拐点出现。公司的主要下游防务、通信、新能源汽车、数据中心、光伏储能等行业需求未来增长较快，中长期可持续增长。

　　盈利预测与估值

　　我们预测公司2025年-2027年营业收入分别为243.89亿、280.83亿、310.69亿，归母净利润分别为39.31亿、46.81亿、52.9亿，对应的PE分别为22.07X、18.53X、16.4X，公司估值水平较低，防务领域需求有望恢复增长，公司业绩上行拐点出现，继续维持公司"买入"评级。

　　风险提示：1：军工需求、交付进度不及预期；2：国防开支预算增速不及预期；3：原材料价格上涨，毛利率波动；4：行业竞争加剧。

（中原证券-中航光电-002179-2024年报点评：防务需求复苏，民品多线布局静待收获-）

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赞(17) | 评论 (11) 04月11日 22:24 来自网站举报

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【北方华创：业绩快速增长，平台化优势进一步凸显】
　　北方华创发布25Q1业绩预告，预计收入73.4-89.8亿元，同比+23.4%-50.9%/环比-22.6%~-5.3%；归母净利润14.2-17.4亿元，同比+24.7%-52.8%/环比+22.6%-50.2%。在国内设备自主可控强化的背景下，公司工艺覆盖范围扩大，平台化... 展开全文

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北方华创：业绩快速增长，平台化优势进一步凸显

　　北方华创发布25Q1业绩预告，预计收入73.4-89.8亿元，同比+23.4%-50.9%/环比-22.6%~-5.3%；归母净利润14.2-17.4亿元，同比+24.7%-52.8%/环比+22.6%-50.2%。在国内设备自主可控强化的背景下，公司工艺覆盖范围扩大，平台化优势不断凸显，维持“增持”投资评级。

　　25Q1收入利润同比快速增长，盈利能力维持高位。1）2024年公司收入预计298.4亿元，同比+35.1%；归母净利润56.2亿元，同比+44.2%；扣非净利润55.7亿元，同比+55.5%；2）25Q1公司预计收入73.4-89.8亿元，同比+23.4%-50.9%/环比-22.6%~-5.3%；归母净利润14.2-17.4亿元，同比+24.7%-52.8%/环比+22.6%-50.2%；扣非净利润14-17亿元，同比+29%-58.6%/环比+7.4%-32%。25Q1公司扣非净利率约19%，同比+1pct/环比+5pcts.

　　公司平台化布局进一步完善，各工艺覆盖度持续提升。公司电子工艺装备在半导体前道制造和先进封装领域的工艺覆盖度持续提升，近日公司公告，推出首款离子注入设备Sirius MC 313，标志公司正式进军离子注入市场；公司发布首款12英寸电镀设备（ECP）Ausip T830，专为2.5/3D先进封装TSV镀铜设计。另外，公司平台化布局进一步完善，2024年12月17日，公司发布公告，拟向全资子公司增资并参与设立北京集成电路装备产业投资并购二期基金；2025年3月，芯源微公告称，公司拟引入北方华创作为战略投资方。本次收购拟分两步走，第一步北方华创受让先进制造持有的公司9.49%的股份，第二步由北方华创通过“公开挂牌竞买”等方式积极争取公司控制权。

　　美国出口管制趋严，国内自主可控需求旺盛。半导体设备里美国头部半导体设备厂商在沉积/刻蚀/检量测/热处理/离子注入等环节均处于全球领先地位。根据中国海关数据，中国大陆对美国PVD、热处理/氧化扩散、离子注入、检量测等设备进口依赖程度较高，在2024年中国大陆进口设备中，美国设备占比分别为PVD（14%）、热处理/氧化扩散（28.3%）、离子注入（78.8%）、光学检测（37.3%），另外中国大陆对美国CVD/ALD、刻蚀设备亦有一定依赖。考虑到未来半导体领域关税增加的潜在可能，中国大陆Fab进口美系设备成本将有所提升，有望进一步增加国产设备采购额；同时自美国出口管制以来，美国半导体设备龙头指引中国大陆收入占比将从2024年的大约40%降至20-30%左右，为半导体设备国产替代带来新机遇。

　　投资建议。公司25Q1收入业绩同比快速增长，在国内自主可控预期强化的背景下，公司工艺覆盖度持续提升，平台化优势进一步凸显。我们预计公司2024/2025/2026年收入为298.4/392.2/484.6亿元，预计归母净利润为56.2/75.5/95.7亿元，对应PE为40.9/30.5/24.0倍，维持“增持”投资评级。

　　风险提示：下游晶圆厂扩产不及预期，美国半导体设备出口管制加剧，新品研发不及预期，行业竞争加剧的风险。

（招商证券-北方华创-002371-25Q1收入利润同比快速增长，平台化优势进一步凸显-250408）

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赞(9) | 评论 (11) 04月11日 22:13 来自网站举报

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【水晶球牛人选股大赛474周参赛股】我的关注股：$正海磁材(sz300224)$ 反制； $银河磁体(sz300127)$ 反制。展开收起

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【【中国银河宏观】快评：对等关税，对等反制】
事件：4月4日，在美国宣布加征“对等关税”之后，中国作出果断响应，对美国霸权行为进行一揽子对等反制。中国的反制措施可以归纳为以下四个方向：1、以身作则对抗美国单方面的霸权行为。在其他国家徘徊之际，中国率先打出对美国的“逆全球化”进行强有力反制，有助于在全球形成模范效应。参考2... 展开全文

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【中国银河宏观】快评：对等关税，对等反制

事件：4月4日，在美国宣布加征“对等关税”之后，中国作出果断响应，对美国霸权行为进行一揽子对等反制。

中国的反制措施可以归纳为以下四个方向：

1、以身作则对抗美国单方面的霸权行为。在其他国家徘徊之际，中国率先打出对美国的“逆全球化”进行强有力反制，有助于在全球形成模范效应。参考2019年波音事故后，中国率先暂停波音737max8商业运行，后续印尼、新加坡、印度、土耳其、韩国、欧盟、澳大利亚等地相继禁飞。

2、稀土出口管制，打蛇打七寸。根据美国地质调查局的统计，2022年我国占到全球稀土产量的70%。稀土在高科技产业中的应用十分广泛，从芯片、手机到传感器、高端材料和精密仪器，甚至国防工业都需要大量的稀土元素。此前我国对镓和锗的出口管制就造成了美国高端制造的供应链危机，F-35战斗机生产因稀土供应不足遭遇障碍，而特朗普刚刚宣布的美国六代机F-47对稀土的需求更为迫切。

3、精准打击特朗普的农业票仓。美国农村和农业企业是特朗普重要的票仓和政治献金来源。我国农业进口依赖度看似较高，但实则属于可替代性较强的初级产品。这意味着，加征关税以及对不法美国企业进行打击，对中国影响相对较小，但让特朗普直接面对自己的选情以及金主的压力。

4、通过出口管制和不可靠，打击科技和军工企业。在中美科技竞争不断加剧的情况下，美国科技企业通过政治游说和捐款等手段，让美国政府出台多种措施限制我国科技发展。而我国通过稀土出口管制、以及不可靠和出口管制清单，精确对违反国际规则、损害中国企业利益的美国实体进行制裁，一方面是维护国家利益和国际规则的重要举措，另一方面迫使特朗普重回谈判桌。

中国对美国进口依赖度较高或进口绝对金额较大的行业（详见图1）：

1、电气机械、高端仪器等高科技产品（如半导体设备、元器件、光学、核反应堆等），虽进口依赖度相对较低，但进口绝对金额大，对国产替代、自主可控提出更高要求。

2、航空器，2024年124亿美元进口中有一半来自美国，大额加征关税对法国和国产大飞机形成利好。

3、农产品(6.610, 0.19, 2.96%)（大豆、动植物油等），有一定依赖度且属于必需品，短期可能形成一定涨价逻辑，但有可替代进口国（阿根廷等）。

4、汽车、化工、塑料、药品等行业亦可能造成小幅扰动。

对中国经济和政策的影响：与美国不同的是，对美国加征关税对于中国较难造成通胀压力。一方面，我国对美国进口依赖度低（2024年约为6%），且大多为高技术产品（向居民生活传导弱），或初级产品（可替代性强）。以中国从美国进口金额较高的原油为例，中国宣布反制之后，油价反而进一步大跌，更多的反应的是总需求下降而非进口成本上升。因此，我国反而面临一定物价收缩压力。对于经济而言，从“净出口”视角，理论上对外加征关税对于GDP的拖累幅度不大，但考虑到美国进一步制裁的风险提升，总需求收缩的压力进一步凸显。我们认为4月政治局会议加码内需的概率进一步提高，涉及工具金额或有1.5~2万亿元。目前已宣布尚未完全落地的逆周期政策包括育儿补贴、加力实施城中村改造等将加速落地，未来的储备工具还包括“两新”“两重”扩围扩容、服务消费补贴、加大商品房收储力度等。东稳西落的视角下，我国货币政策宽松预期也将打开，全面降准降息或在二季度到来，针对美国新一轮加征关税，央行也有可能创设稳外贸的结构性货币政策工具予以支持。

对大类资产影响：

中国权益：特朗普“刮骨疗毒”的做法加剧了全球经济的不稳定，但国内大循环的完备性足以让中国在全球“比差逻辑”下相对美国具有核心优势。我们认为，关税对于中国经济增长的影响不可避免，但“充足的储备工具和政策空间”能够在关键时刻形成有效对冲，基本面有望保持稳定，中国股票市场也将保持回升向好势头。短期内，“加征-反制-再加征-再反制”对于权益市场将造成较大困扰，防御主题表现更优（必选消费、金融等）；中期视角，以确定性拥抱不确定性，内需、硬科技仍是主线。中国固收：比差逻辑下，美联储降息概率和幅度都大幅提升，前期对我国货币政策制约较强的中美利差反而收窄，二季度有望迎来全面降准降息。虽然基本面偏弱和增量财政政策预期形成对冲，但短期避险情绪较强，债市做多胜率提高，10年期国债收益率或阶段性下探至1.6%下方。

美国权益：粗放加征关税将导致美国经济面临滞胀压力，总的来说，我们认为，“滞”的压力大于“胀”的压力。对外加征和外部反制对于美国GDP的冲击约为1.6个百分点，美国经济陷入衰退的概率进一步加大。加征关税对于美国CPI也会造成一次性冲击，但总需求下降也会形成一定通缩效应，“胀”的压力不足以影响美联储的降息步伐。美股将在“加征-反制”、经济衰退、通胀反弹等不确定性因素的阴霾下持续调整，直至货币政策转向宽松、国内减税等刺激政策落地，下半年的机会优于上半年。

美国固收：短期“胀”，长期“滞”，10年期美债有下行空间，年内低点有望达到3.7%。

汇率：对人民币的冲击将弱于2018年，短期人民币可能围绕7.3震荡。我们认为，中美利差仍然是美元兑人民币汇率保持基本稳定的坚实基础，汇率定价将从贸易视角（经常账户顺差）转向更加综合的基本面视角（经济韧性）。日元在避险逻辑下有望走强。

商品：总需求弱+风险偏好弱仍是“混沌时期”的行情主线。原油、贱金属较难形成系统性机会，黄金在不确定性下依然有一定配置价值。当然，我们需要提示的是，美股的持续下跌可能会导致美国市场重蹈2020年的流动性冲击，包括黄金在内的所有风险品种可能都面临较大调整压力，建议密切关注FRA-OIS利差、VIX等指数情况。

风险提示：1. 国内经济复苏不及预期风险 2. 国内政策落实不及预期风险 3. 海外财政政策意外紧缩及经济衰退的风险 4. 各国加大反制力度导致美国经济衰退的风险 5. 全球贸易战加剧导致世界经济下行的风险。

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赞(17) | 评论 (9) 04月05日 11:03 来自网站举报

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【福瑞达：核心业务表现稳健，毛利率提升明显，走势稳健】
最近福瑞达600223走势不错，看K线：券商研报：万联证券-福瑞达-600223-点评报告：核心业务表现稳健，毛利率提升明显-250403　　剔除地产业务影响后，核心业务表现稳健。2024年，公司实现营收39.83亿元（同比-13.02%），收入下滑主因地产业务剥离影响，剔除地产... 展开全文

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福瑞达：核心业务表现稳健，毛利率提升明显，走势稳健

最近福瑞达600223走势不错，看K线：

券商研报：

万联证券-福瑞达-600223-点评报告：核心业务表现稳健，毛利率提升明显-250403

　　剔除地产业务影响后，核心业务表现稳健。2024年，公司实现营收39.83亿元（同比-13.02%），收入下滑主因地产业务剥离影响，剔除地产业务后核心业务收入基本持平；归母净利润2.44亿元（同比-19.73%），扣非归母净利润2.15亿元（同比+54.54%）。分季度看，Q4实现营收11.80亿元（同比-0.33%），归母净利润0.72亿元（同比+10.72%）。

　　毛利率提升明显，品牌投入增加致使销售费用率上升。2024年公司毛利率同比+6.19pct至52.68%，主因低毛利地产业务剥离及化妆品、原料业务结构优化，剔除地产业务影响后，毛利率同比+1.19pct；净利率同比-0.56pct至7.44%。费用端方面，销售费用率同比+5.14pct至36.73%（品牌投入增加），管理费用率同比-0.28pct至4.59%（2023年同期包含地产业务费用影响），研发费用率同比+0.84pct至4.19%（因利息收入增加以及2023年同期包含地产业务费用影响）。

　　化妆品多品牌矩阵发力，原料业务加快向高端化转型。化妆品方面，2024全年收入24.75亿元（同比+2.46%），毛利率62.57%（同比+0.44pct）。颐莲收入9.63亿元（同比+12.36%），2024年开设线下“美妆+文旅”旗舰店，探索消费新模式；瑷尔博士收入13.01亿元（同比-3.48%），益生菌面膜销售超5亿元，闪充品线升级后增长9%，同时线下拓店提速，直营和加盟店突破500家；珂谧品牌胶原品线加速孵化，双11首场大促销售突破2000万元。医药方面，收入5.12亿元（同比-1.41%），毛利率52.32%（同比-1.07pct）。2024年，医药业务加速渠道拓展，通宣理肺胶囊新开发医疗机构1500余家，黄精原浆、灵芝双参饮等功能性食品上市，打造“新中式养生”新增长点。原料及添加剂方面，收入3.43亿元（同比-2.43%），毛利率35.92%（+3.62pct）。原料业务积极调整销售战略和产品结构，加快向高端化转型。滴眼液级玻璃酸钠顺利通过国内GMP符合性检查，玻璃酸钠原料药获得出口欧盟原料药证书，医疗器械用聚谷氨酸钠完成国内备案。

　　盈利预测与投资建议：公司聚焦大健康主业，化妆品稳步迭代，原料业务向高端化转型，医药板块调整后加速渠道拓展。结合公司最新经营数据，考虑行业竞争及结构调整，我们下调此前的盈利预测并新增2027年预测，预计2025-2027年EPS为0.28/0.31/0.35元（原2025-2026年预测值为0.31/0.35元），对应2025年4月2日收盘价PE为28/25/22倍，维持“增持”评级。

　　风险因素：宏观经济恢复不及预期风险、行业竞争加剧风险、渠道拓展不达预期风险、品牌品类拓展不达预期风险

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赞(36) | 评论 (15) 04月03日 20:41 来自网站举报

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