管理 【招商汽车】江淮汽车：S800即将上市，产品争议巨大，意义重大，强烈推荐

尊界营销有备而来，不打无准备之仗：
4-5月份在部分城市小范围邀请小定车主和自媒体进行静态品鉴；
5月份针对尊界销售人员进行了专业培训，以区别于其他智选车的销售；
5 月 20 日左右，尊界 S800 在云南弥勒展开动态试驾品鉴活动；
5 月 30 日 19：30，尊界 S800 将在深圳举办发布会；
5 月 31 日，尊界 S800 还将在深圳的粤港澳大湾区车展上正式上市。

江淮汽车的几个认知差：
#价格： 对比目前行业中惯用的营销手段以及最近几款豪华车的定价策略（小米SU7 ultra 预售定价81.49万元，实际定价52.99万起；仰望U7原预期售价百万级，实际售价62.8万起），虽然S800宣传售价100-150万，最终售价可能会大幅降低；
#销量： 我国100万级豪车市场空间10+万辆每年，50万及以上豪车市场空间40万辆左右，如果S800定价大幅下探，则有可能吃到50万以上豪车蛋糕，向下能兼容BBA 56E，向上或平替BBA 78S，市场远比预期的大，我们预计后续稳态月销在2000-3000辆之间（市场预期应该在1000辆左右）；
#盈利空间： 国产豪车的盈利水平也将超过很多人的预期，首先节省了大量的关税，其次避免了报关、报检、海运等费用，没有经销商赚差价，而且我国优秀的供应链使整车BOM显著优于进口豪车，我们预计单车盈利可能达到20万左右（市场预期应该是10万）；
#定义豪车： 目前尊界S800的外观已经全面揭晓，内饰部分揭晓，功能部分揭晓，因此发布会可能还会有功能方面的惊喜；从目前已经揭晓的内容来看，是具备百万级豪车的气质、品质的（根据前期的交流，市场很多人不看好百万级国产豪车，类似于M9上市之前大部分人不看好）；
#流量： 消费者因流量而聚拢，因产品力而沉淀，流量为王的时代，车企老板们也都不遗余力抛头露面带货。不可否认S800还未上市就已经出圈，拥有巨大流量，迈出了成功的第一步。

#投资建议： 目前江淮汽车是大单品策略的主机厂中赔率最高的，产品矩阵今年才拉开帷幕，今年是江淮的产品大年，年底还会有MPV/SUV的信息催化，同样也会是江淮的股价大年。目前江淮在华为车体系中仍然具有非常高的辨识度，类比于消费电子中的“非凡大师”系列，江淮的成功对整个华为智选车品牌体系都有着非常深远的意义，因此华为将不遗余力打造尊界系列产品，我们持续看好江淮汽车。

#风险提示： 销量不及预期；交付不及预期。