上涨迹象初显，下周应能收阳

    一、观点回顾：上周在周线分析指出，本周到了中期起涨的最后时刻，而在周三的早评中又指出，周三尾盘到了短周期起涨的最后时刻。甚至午评还说，如果尾盘附近仍然不能起涨或见有效低点，我也不会了。因为没见过这样的走法。还特别提示说仓位不重的，周三尾盘可以适当加仓，仓位已经不轻的，可继续等待。事实上，周四开盘就到了低点，应当说还是赶上了末班车，并没有超出我们的预测范围。周五的早评中指出，反弹到达了小时级别阻力位，不论时间还是空间，都有一定阻力，但我认为经过蓄势后，这个阻力位是应当可以突破的。从周五全天的运行来看，调整还是比较强势的，符合为突破蓄势的特 征。

        上周个股接力情绪方面，前几天非常差，周四有明显好转，但到了周五，主板又不行了，创业板倒是有非常好的表现。这周有两天没能选股，余下的三天表现也不是太好。特别是 周四没能选股，错过了非常好的机会。这里就不做细致回顾了。

       二、行情研判：

      1、月线：到现在看，之前关于月线调整的级别，现在看当时是有所轻敌了。一是没想到这段下跌会这么顺畅，二是持续时间之长也超出了预期。目前单从月线上看，调整持续到九十月份的可能越来越大。并且只要本周的2839.39点不能成为中期低点，那么后面跌到九十月份的可能将继续大增。并且下周只有收出中大阳线才能扭转，所以下周走势对于中期而言，极为关键。

     2、周线：上周也强调过，周线本周就到了最后关头，因为本周已经错后周线低九三周，错后周线时间点两周，无论从周线低九，还是从时间点方面看，都已经到达了允许误差的最大值，也就是说，本周的低点若还不能成立，后面哪怕再破2839一个点，都非常有可能形成周线时间点的向下穿越，那样就算再不相信时空规律，也必须要做好跌到九十月份的准备，当然这期间也是不可能连一个规则运行上涨的短周期都没有，但是反弹到位后，必须强力卖出。

      3、日线短周期：之前我是比较看好前一个短周期时间点八月五日附近形成中期低点的，结果几乎所有国外市场，甚至港股都无一不是从那附近一直涨到现在。并且还都对13日这个时间点形成了向上穿越，只有我们A股市场，弱得不成人样。前一个短周期甚至再次形成向下逆转。使得8月13日才形成低点，并且又向后推迟了一天多。不过好在误差不算大，这个时间点还算是准时起涨，但是如果下周再不能如期上涨。事情就严重了。从操作的角度讲，我肯定会选择下周上涨。

      三、关于操作：

       波段以上的，没什么好讲，提示周三尾盘附近加仓，只要不是买到了会逆势下跌的个股，下周前半周持股待涨，后两天到时再根据反弹力度，量能等情况，结合小时周期再给策略。短线接力方面，胆子可以略大一些，当然一定要注意主板和创业板的个股有无切换的问题。短线接力总体看是随行就市的成份更大一些，竞价表现非常重要，在我的系统里，事先的分析预测最多占百分之四十，而竞价表现和所选个股是否理想一些要占百分之六十。一般再好的股，如果竞价完全没有表现，也不会入选我的早盘股。

       今天上午有事，所以这时才发周评，写的也比较简单一些。

黄金突破，下一步看向2700美元

　　以下摘自网络

　　黄金首次升破2500美元大关!金价创新高后，下一步看向2700美元?

　　受美联储即将降息的预期提振，金价周五首次突破2500美元/盎司大关。由于周五公布的美国房地产市场的数据令人失望，增强了人们对美联储迅速进一步降息的预期，现货金价周五攀升超2%，超过了上个月创下的纪录。低利率通常对黄金有利，两者通常呈负相关关系。

　　数据显示，随着建筑商对疲软的需求做出回应，美国7月份新屋开工降至疫情结束以来的最低水平。RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，这是“经济衰退即将来临的又一迹象”。美联储将降息，“幅度将超过此前的预期”。

　　金价有望继续走高

　　由于市场对货币宽松政策和各大央行大举购买黄金的乐观情绪日益高涨，金价今年以来累计上涨逾20%。其次，由于地缘政治风险不断上升，包括中东紧张局势和战争，黄金也被视为避险资产。

　　今年早些时候，金价开始走高，这让经验丰富的分析师和资深人士感到意外，因为并不总是有一个明确的宏观催化剂来证明金价上涨的合理性。尽管交易员减少了对降息时机的押注，但金价仍保持了这些涨幅。最近，由于市场普遍预计美联储将很快开始降息，金价小幅走高。

　　金价最近的上涨未必出乎意料。今年6月，咨询公司Metals Focus预测今年金价将创下新纪录，而本月早些时候，花旗表示，其对2025年金价的基本预期是2700- 3000美元/盎司。其次，美国银行(39.34, 0.31, 0.79%)此前发布报告称，随着美联储开始降息，以及债务上升带来经济不确定性，未来12至18个月，金价可能触及每盎司3000美元。

　　与此同时，在7月份谈到黄金时，瑞银(30.38, 0.23, 0.76%)表示，黄金有更大的上涨空间，因为它预计金价将在今年年底达到每盎司2600美元，到2025年年中达到每盎司2700美元。对投资者来说，在投资组合中配置黄金是一种有吸引力的分散投资和对冲手段。

　　市场对美联储降息预期升温提振金价

　　美国近期公布的一系列经济活动数据使市场相信，美联储即将把借贷成本从逾20年高点下调，金属的传统驱动因素正重新占据主导地位。鉴于最近的经济数据给出了美国经济状况相互矛盾的信号，围绕美联储9月可能降息的幅度存在争议。尽管如此，市场已经普遍定价美联储今年将降息近100个基点。

　　美国商品期货交易委员会的数据显示，在截至8月13日的那一周，投机者对纽约商品交易所黄金期货的净看涨押注达到近四年来的高点。与此同时，数据显示，在经历了几年的资金外流后，近几个月来，交易所交易基金(ETF)的黄金持有量有所上升。

　　道明证券大宗商品策略全球主管Bart Melek表示，黄金投资者“通常更倾向于认为美联储将在宽松货币政策方面采取更激进的举措”。他表示，未来几个季度金价可能进一步升至2700美元，因“宏观/货币政策和央行的压力正在不断加大”。

　　全球央行掀起“淘金热”

　　未来黄金可能仍有上涨空间，得益于西方投资者和全球央行的强劲买盘。BullionVault研究主管Adrian Ash表示：“过去五年，全球央行对黄金的需求激增，几乎每十盎司由矿业部门生产的黄金中，就有一盎司被央行买走了。央行对黄金的无尽需求，已经成为黄金牛市的根基之一，无论是在基本面方面还是市场情绪方面，都起到了至关重要的作用。”

　　根据Ash的数据，自2004年夏天以来，央行储备中的黄金总量按重量增加了近19%，而按美元计算的价值则增长了七倍，达到2.4万亿美元，这主要由、中国、印度和土耳其推动。

　　而且，非洲国家近期正急于建立黄金储备，以对冲地缘政治紧张局势对其货币造成的冲击。南苏丹、津巴布韦和尼日利亚等国要么正在计划中，要么已经采取措施。世界黄金协会的一项调查显示，预计未来一年将有约20家央行增加黄金储备。

　　Sprott Asset Management的市场策略师Paul Wong指出，持续的黄金购买已经“接近或已经耗尽了市场中可交易的‘自由流通库存’。”

　　根据世界黄金协会的数据，截至2024年5月，全球官方黄金储备总量为36，089公吨，而市场估计表明，历史上开采的黄金总量约为212，582公吨。

　　阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok表示，黄金价格上涨的原因是央行在购买黄金，可能是因为担忧美国财政状况，而减少对美国国债的依赖。

　　Gold Newsletter编辑Brien Lundin指出，在美国及其盟友对后，央行对黄金的需求激增。Lundin表示，“在美元被武器化之后，央行试图通过将其储备资产从美元转向黄金，以保护自己。”

　　他表示，随着西方买家的进入，央行或中国投资者和储户都没有理由放弃他们的黄金购买。因此，我们可能会看到“黄金作为可投资资产的历史上首次出现”东西方买家同时购买的情况。Lundin表示，如果市场确实出现东西方共同购买黄金的局面，这可能会导致“比我们今天看到的黄金价格更高的情况”。

富国银行：美股将迎来大牛市

　　本博评论：目前美联邦的银行储畜利率是5.25%，优惠贷款利率是8%，均处于历史高点，未来持续降息趋势不可避免。以下摘自网络

　　美联储降息一触即发，富国银行：美股将迎来堪比1995年的大牛市

　　眼下，美股交易员紧盯美联储下一步动向。随着美国通胀降温，目前看来9月降息已是板上钉钉。尽管美联储降息并不总是对股市有利。但在美国当前的经济形势下，一旦美联储启动降息按钮，美国或将迎来一波大涨行情。

　　富国银行全球投资策略主管保罗·克里斯托弗周四在接受媒体采访时表示，美股即将迎来30年来从未见过的大牛市。

　　他指出，如今的市场与1995年的市场有相似之处，当时股市繁荣，标普500指数创下77个历史高点。

　　克里斯托弗表示，投资者当前可能面临着与1995年类似的环境——通胀在下降，而经济“没有崩溃”。

　　克里斯托弗还表示，美联储“如果能够足够积极主动，就处于有利地位”。他暗示，美联储将在9月降息50个基点，然后在年底前“再降息几次”。

　　“我们仍有很好的机会实现经济软着陆”。他补充称。

　　美联储自2022年3月开始加息以抵御通胀。在美联储一系列加息行动后，当前的通胀率已远低于2022年夏季的峰值。美国官方周三公布的数据显示，7月消费者价格指数(CPI)同比上升2.9%，连续第四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”。

　　与此同时，人们最担心的事情——美联储不断提升利率可能引发经济衰退——并没有发生。根据部发布的第二季度GDP初值，美国经济在上季度增长了2.8%，不仅远高于一季度的1.4%，也高于经济学家预期的2.1%。

　　繁荣的1995年

　　回顾1995年夏季的情景，当时在时任美联储主席格林斯潘掌舵下，美联储也展开一连串降息。当时的降息周期也恰逢美国通胀放缓，而且伴随着经济“软着陆”。

　　根据相关统计，在格林斯潘1995年7月6日开始降息的一个月后，美股标普500指数上涨了2.3%;三个月后涨幅达7.2%;六个月后涨幅达14.1%;12个月后涨幅扩大到23%;18个月后涨幅更是达到惊人的41.4%。以上涨幅数据从1995年7月5日收盘算起。

　　金融股和科技股有望受益

　　克里斯托弗预计，未来几个月股市将出现更多波动，并指出地缘政治紧张局势和总统大选带来不确定性。他认为，如果美联储适当放松政策，那么这段时间之后投资者可能会收益颇丰。

　　他表示，短期利率下降最有可能使金融和科技股受益，因为金融机构将从存款中获得更多收益，而科技公司的盈利将得到改善，而这两种趋势“与1995年的情况一模一样”。

　　值得注意的是，美股当前本就处于一轮长牛行情中。过去一年标普500指数涨幅达近26%，而过去5年涨幅已接近翻倍。

8月17日S频道下周展望

　　疯狂博士周涨148% 美股单日110%

　　外围股市都是反弹恢复，日本股市不仅收复了8月5日大阴线，连8月2日大阴线也收复，美股就更强了几乎完全收复8月惊魂大跌。A股连续3天地量不足5000亿，靠国家队护盘才涨，很多人没了信心，公司周刊预测下周大盘反弹，重上2900点。

　　：坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。证监会严查IPO欺诈!华道股份及相关责任人因虚增业绩合计被罚1150万元。外围市场：关注Jackson Hole会议上Powell的表态，美联储主席Powell将在发言中为9月降息做更多铺垫。2024民主党全国代表大会(Democratic NationalConvention)将于8月19日至22日在芝加哥召开，哈里斯+沃尔兹竞选组合其发言内容有助于我们了解民主党未来的政策方向。

　　影响股市的大事很多，只盯着20CM的都赚了，疯狂博士眼镜一周涨148.6%，现货黄金价格首次突破每盎司2500美元的大关，美股猴痘概念股GeoVax Labs涨超110%，周五大反包的猴痘概念股防大高开又大跳水(周四上演过)。

​中植系，大清算开始了……

中植系，大清算开始了...

中植系资产拍卖、原董事局主席等49人被公诉，意味着，针对中国这个最隐秘的万亿金控帝国的大清算开始了。

8月9日最新消息：北京检察机关对首批49名中植系管理人员，正式以涉嫌非法吸收公众存款罪名，依法向法院提起公诉。

就在三天前，中植企业集团理人发布拍卖公告：将于8月21日在京东拍卖破产平台对中植系资产进行拍卖。这是中植集团申请破产清算以来，首次启动资产拍卖，标志着中植系资产处置进入实质阶段。

首批49名高管被公诉
从去年11月25日发布通告立案侦查以来，公安部门已陆续开展收网行动，分批次抓获百余名涉案人员，对有关高管、地区负责人员以及拒不退缴人员进行刑事打击。8月9日消息，近期，北京市公安局朝阳分局以中植企业集团有限公司原董事局主席高某某等49名犯罪嫌疑人涉嫌非法吸收公众存款罪，移送检察机关审查起诉。经北京市人民检察院指定管辖，北京市人民检察院第一分院依法审查，对高某某等49人以涉嫌非法吸收公众存款罪，依法向北京市第一中级人民法院提起公诉。
2023年年中，“中植系”金融产品现大面积停兑风波，北京朝阳分局随之迅速对“中植”系所属财富公司进行了立案调查。
今年3月16日，朝阳分局对“中植系”所属财富公司涉嫌违法犯罪立案侦查，目前已对公司高管等主要涉案犯罪嫌疑人依法采取刑事强制措施。
中植集团资产规模庞杂，合法业务与非法金融活动交织，按照分类处置原则，采取刑民协同并进方式，可以为有效保障当事人合法权益提供一条新路径。

首批资产开始拍卖
8月6日，中植系首批资产开始拍卖。资产为中植融金控股持有的武汉天时国际保险经纪有限公司100%股权以及中植融金对武汉天时享有的人民币688.04万元债权（整体拍卖）。起拍价为344.59万元，保证金172.29万元。

中植融金由中海晟丰（北京）资本管理有限公司和中海晟泰（北京）资本管理有限公司分别持股99%和1%。而本次拍卖中涉及的中植融金及其股东在上248家拟实质性合并破产清算名单中。

248家企业拟合并破产清算
今年6月28日，中植企业集团官微发布《关于中植企业集团有限公司等248家企业被申请实质合并破产清算的公告》。显示：中植系企业存在复杂的关联关系，财产分布广泛，负债金额巨大。
经管理人（大成律所）调查，中植企业集团有限公司与中海晟丰（北京）资本管理有限公司等247家企业（具体名单详见附件）存在高度关联性且法人人格高度混同，区分中植企业集团有限公司等248家企业财产的成本过高，单独破产清算将严重损害全体债权人的公平清偿利益。因此，管理人向北京一中院申请对中植企业集团有限公司等248家企业进行实质合并破产清算。
2023年11月22日，中植集团刚面向投资者发布公开信承认集团出险，表示集团已严重资不抵债，按照中介机构模拟合并口径测算集团总资产账面金额约2000亿元，但剔除保证金后相关负债本息规模约为4200亿-4600亿元，集团存在重大持续经营风险。
5月23日，中植集团旗下基金销售公司北京中植基金销售有限公司已由华源证券整体收购，目前双方已初步签订协议，正等待监管批准。

中植系，作为中国最隐秘的民营金融实业综合企业集团，巅峰时期拥有超万亿资产，涵盖实体产业、资产管理、金融服务、财富管理。中植内部一直将国际另类投资巨头黑石作为其发展目标。据统计，中植集团及旗下公司控股的金融机构，数量至少33家，而其持股的上市公司达到56家。其中，中融信托是中植系中最重要的金融机构，中植系以中融信托为点，为通道，为工具在资本市场上开疆拓土。国务院于10月21日在对全国人大做的金融情况工作报告中，提出对中融信托加快风险处置。此前消息称，中融信托已经被中信信托、建业信托接管。
中植系的雷不亚于恒大。
中植集团控股或参股四家财富管理公司，分别为恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富。
恒天财富脱胎于中融信托旗下第一财富中心，早期主要代销信托产品，中植财富控股有限公司持股45.11%。新湖财富、大唐财富、高晟财富均由解直锟通过全资持有的中植财富控股控制，股权穿透后，解直锟分别持股47.22%、85%、90%。
四大财富管理公司中，恒天财富管理规模最大。截至2021年11月底，恒天财富累计资产配置规模已达1.5万亿元人民币。而新湖财富官网数据显示，其最新累计配置资产规模已经突破1.3万亿元；截至2020年年底，大唐财富累计资产配置规模超7000亿元，高晟财富资产配置规模也超过了1000亿元。据财新报道，上述几家管理资产规模加起来相当于1.5个包商银行。“2020中国独立财富管理公司TOP20榜单”显示，恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富分别以11549亿、6000亿、8500亿、1000亿的累计规模，排在第2、3、4名和第11名。
而这几家财富公司与中融信托成为中植系不断进行资本扩张的基石。

靠不良资产起家开疆拓土

中植系在不良资产行业内颇具知名度，是不良资产市场重要的投资人、操盘手。这都与其创始人解直锟与不良资产有着深厚的渊源有关系。年轻时，解直锟只是印刷厂的一名工人，当时印刷厂的情况不容乐观，甚至已经出现亏损，而解直锟因为能力突出而得到重视，“临危受命”，成为了厂长。在解直锟的改革下，印刷厂的经营很快就大为好转。随后解直锟先后经营了服装厂、面食厂、储木厂、水泥厂和养殖场，同时又收购了五营区国有不良资产，在1995年中植集团成立之前，解直锟完成了初步的原始积累。
2002年，中植集团联合哈尔滨市国资委、黑龙江省牡丹江新材料公司等五家单位，成立中融信托。中植系的资本运作风格，被总结为“X+中融信托+上市公司”模式。
所谓X，是指拟置入上市公司的资产，比如非上市公司股权、矿产权；上市公司，则充当为X进行资本运作的载体和平台；而中融信托及相关财富中心提供资金。例如，在参与完上市公司定增、重组结束后，同上市公司合作发起并购基金，撬动更多资金加入资本运作；或者成立并购基金在前，定增在后。
根据中植集团网介绍，截至目前，其控股8家上市公司，包括*ST天山、凯恩股份、准油股、宇顺电子、康盛股份、美吉姆、融钰集团、美尔雅。但据媒体报道，其参股的上市一共有33家

但资本市场2015年出现剧烈波动，以及2016年下半年的金融监管趋严。*ST宇顺、ST准油、美尔雅等中植系公司股价持续低迷。2019年末，由于持股的上市基本面持续恶化，“中植系”深套在康盛股份、凯恩股份等多家上市公司中，而更早之前“中植系”亦踩雷乐视网、中弘股份、康得新、康美药业、长生生物。
2020年开始中植集团开始重新评估风险，严格控制增量，并进行战略转型。

最终成为不良资产遗憾离席

2020年，中植重回不良资产市场。此时，原最高人民法院审监庭庭长大法官颜茂昆，就任中植企业集团总裁及首席风险官。而颜茂昆正是赫赫有名的“信达庄胜数百亿黄金地块案”的主审大法官。从体制内走出去的决策并不容易做出，也从另外一个侧面反映出当时中植对风控和不良资产的重视程度。
也就是在这几年，中植系的资产管理板块迅速崛起，其中包括中海晟融、中植国际、中新融创、中植资本、首拓融盛，业务涵盖另类资产管理、困境资产管理、国企混改、并购重组与私募股权投资等。其中，中海晟融与中植国际是不良资产的直接参与主体。
2014年，中海晟融在北京成立，专注不动产管理，形成了“以城市发展立基的不动产基金投资为核心，二级市场投资及产业投资并重”的投资布局，并以北京总部为核心，在深圳、广州、南京等地设立不动产投资事业部。
2017年，在城市不良资产盘活、城市旧城区改造中抢占先机，在大湾区获得棚改、工改等城市更新储备用地面积210万平米。2021年中海晟融通过司法拍卖拿下北京东三环黄金地段烂尾楼中弘大厦并操盘对对项目进行重新定位与设计。不到一年即宣布复工，在复工仪式上，中植系掌门人解直锟、东方资产负责人都有出席。
民营资本系族企业在30年间，上演了一出又一出令人叹为观止，但又唏嘘不已的资本大戏。其中，华信系、明天系已经消失、宏达系正在进行风险处置，宝能系、泛海系、岌岌可危。如今，连赫赫有名的中植系或也将成为历史。（庚白星君）

7只创业板股最新股东户数降逾一成

统计显示，284只创业板股公布了8月10日股东户数，与上期（7月31日）比，股东户数下降的有124只，其中股东户数降幅超一成的有7只。股东户数环比增长的有56只。

股东户数降幅最多的是雷尔伟，截至8月10日最新股东户数为15099户，较7月31日下降17.78%，筹码集中以来该股累计上涨1.52%，累计换手率为249.17%，其间主力资金净流出3353.66万元。

其次是爱克股份，截至8月10日最新股东户数为15487户，较7月31日下降12.23%，筹码集中以来该股累计下跌1.01%，累计换手率为55.84%。

秋田微最新股东户数19394户，环比下降11.80%，筹码集中以来股价下跌9.97%，累计换手率为36.94%。

摩根大通：中国股市当下有两大积极因素 看好高股息、低估值龙头及AI板块

【摩根大通：中国股市当下有两大积极因素 看好高股息、低估值龙头及AI板块】近日，摩根大通举办媒体圆桌，摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝指出，近期的日元套息交易拆仓潮推动了少量外资由其他股市流向中国股市，但她提醒下半年仍须留意美国大选对中国股市带来的潜在风险。刘鸣镝还表示，若下半年中国经济增长保持理想的态势保持，MSCI中国指数或有个位数的上行空间。她认为，目前中国股票市场有两大积极因素，分别是盈利增长与积极回购。配置方面，该公司看好高股息、低估值龙头及AI板块。此外，摩根大通预计，2024年全年中国经济增速为4.6%。

周末五大消息解读，严监管！

周末五大消息解读，严监管！

1、美股再度收高纳指、标普连涨7天 三大指数同创今年最大单周涨幅！美股周五三大指数集体收涨，道琼斯指数涨0.24%，本周累涨2.94%；纳斯达克指数涨0.21%，本周累涨5.29%；标普500指数涨0.2%，本周累涨3.93%。

大型科技股多数上涨，英伟达、谷歌涨超1%，Meta跌超1%。猴痘概念股GO狂飙逾110%；热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.92%，本周累计上涨2.78%

评：全球主要股市，基本把大跌都涨回来，并有持续上涨，创新高的趋势；A股只跟跌不跟涨的尿性不变；

重点是大家都没有信心了，必须下决心改革+真金白银进场才能振兴A股，场外资金才会进来。

2、LQ：坚定不移完成全年经济社会发展目标

要更加有力扩大内需 以提振消费为重点 针对性采取措施畅通经济循环；以进一步全面深化改革为强大动力扎实做好各项工作 坚定不移完成全年经济社会发展目标任务；

评：二季度经济增长放缓，如果要完成全年5%增长目标，那么三季度必须发力，货币政策+经济刺激要加大，对股市有宽松预期；消费是刺激经济的重点，消费股确定性很强。

3、ZJ会：上半年合计罚没款金额85亿余元、超过去年全年总和；欺诈造假的上市公司只是少数 但在一定程度上损害上市公司群体形象、动摇投资者信心；

证监会出手！超级牛散章建平 顶格处罚！50万元的顶格罚款

评：大家可以去咨询个问题，罚款能拿来赔偿金融消费者吗？严格监管必须落实赔偿机制，造假赔偿，退市也要赔偿；造假后违法减持获利的应该全部吐出来赔偿，这才是赔偿机制的核心，大家都可以谈谈自己的观点。

4、8月16日，证监会披露罚单，天职国际会计所被责令改正，给予警告，没收业务收入367.92万元，处以2339.62万元罚款，并处暂停从事证券服务业务6个月。

评：这些人都是一伙的，流水线作业！

5、业绩窗口：

迎驾贡酒公告，2024年上半年，迎驾贡酒实现营业收入37.85亿元，同比增长20.44%。归属于上市公司股东的净利润为13.79亿元，同比增长29.59%

今世缘：上半年净利24.61亿元 同比增长20%

上海机场：上半年净利8.15亿元 同比增长515%

评：白酒的业绩还是很稳定，虽然二季度增速有一定下滑，但人家还在增长，并且从估值角度分析，诸多消费的市盈率已经在历史最低点，而且分红率可以和银行差不多；

消费股下半年有波段机会，大家拭目以待！

详细的盘中交易细节，我会交易时间盘中文字直播解析

欢迎关注：海西一狼

鉴于个人水平，不可能每次精准分析，投资者不可刻舟求剑，文章涉及的个股及观点，仅供参考，以此交易，风险自担！

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36只股北向资金持有流通盘的比例超10%

3337只股获北向资金持有，合计持股量1251.00亿股，持股市值为1.91万亿元。以持股量占比统计，26只股北向资金持有总股本的比例超过一成，持股量占流通股比例在10%以上的有36只。

互联互通机制下，北向资金成为A股市场的重要参与者。证券时报•数据宝统计显示，截至8月16日，3337只股获北向资金持有，合计持股量为1251.00亿股，合计持股市值1.91万亿元，相比上一交易日，持股市值减少53.27亿元。分行业看，持股市值最多的前五大行业分别是食品饮料、电力设备、银行、电子、医药生物，持股市值分别为2004.90亿元、1995.53亿元、1878.73亿元、1702.38亿元、1472.92亿元。

现金短缺怎么办？私募股权又出老招，发行高风险“垃圾债”来给股东发钱

　　当市场环境低迷，出售公司或进行其他退出策略(如上市)变得困难时，私募股权公司会寻求发行高风险债务，如低评级的“垃圾债”来给股东发钱。虽然这种做法可以短期内为投资者带来回报，但它也增加了公司的财务负担，如果公司未来赚钱不如预期，或者市场继续恶化，这些高息债务可能会让公司陷入困境，甚至面临破产的风险。

　　急于向投资者支付回报的私募股权公司又重拾老方法，发行高风险债务来给股东发钱。

　　美东时间8月16日周五，据媒体报道，由于市场环境恶化，私募股权公司很难找到买家出售它们的投资组合中的公司。这使得它们无法通过出售公司来实现投资回报。为了解决现金流问题，私募股权公司转向发行高风险债务，这种债务通常被称为“垃圾债”，它们的风险较高，利率也比较高。

　　使用这种债务的交易被称为“股息重组”。通过这种方式，公司借来的资金可以直接用于支付股东的分红，从而保持投资者的信心。这些资金并不用于公司运营或扩展，而是直接用来给股东发钱。对于私募股权公司而言，这些股东通常就是他们的投资者以及公司自己。这样，尽管它们无法通过出售公司实现收益，但仍然能够将一部分资本返还给股东。

　　这种做法虽然能够解决短期的资金需求，但也增加了公司的债务负担，使公司的财务状况变得更加脆弱。如果公司未来经营不善或市场环境进一步恶化，偿还这些高息债务可能会变得非常困难，甚至可能导致公司破产。

　　根据PitchBook LCD的数据，截至8月初，今年用于股息支付的债务发行量已增至430亿美元，而去年同期只有74亿美元。这个数字几乎赶上了2021年的最高纪录，那时借钱成本低，并购活动频繁。

　　尽管股息重组可以为投资者带来回报，但私募股权公司通过这种方式返还给投资者的现金仍然低于通过出售公司所能获得的回报，根据Raymond James的数据，私募股权公司给投资者返还资金的速度是过去25年中第四低的。

　　Raymond James私人资本咨询部门的总监Darius Craton同样指出，2023年的资金返还率是自金融危机以来最低的，我们原本希望在今年第二季度看到改善，但数据并没有显示出任何好转。他表示，去年年底，私募股权公司返还给投资者的资金回报率是11.5%，而今年迄今为止，这一比率正向12%迈进。相比之下，2021年的返还比例高达31.3%。

　　今年一些大型的“股息重组”案例包括汽车维修公司Caliber Collision的27亿美元再资本化，以及铁路和运输服务公司Genesee & Wyoming的27亿美元的股息重组交易。有些人批评这种股息重组，认为它会削弱公司的财务状况，尤其是现在，借钱的成本比以前高很多，但这些股息重组交易还是大量出现。

　　Dealogic的数据显示，到今年8月初，美国私募股权交易(包括退出、追加投资和收购)总额上涨了约10%，达到了2810亿美元。这是因为杠杆贷款变得更容易获得，尤其是来自传统贷款机构如银行。

　　据Dealogic的数据，私募股权支持的杠杆收购(即用借款进行的公司收购)增加了约37%。截至今年8月初，杠杆收购的总额达到1439亿美元，而去年同期为1048亿美元。几年前，杠杆贷款市场还不太活跃，许多私募股权公司不得不转向私人贷款机构，而这些贷款通常成本很高。但现在情况不一样了，贷款市场比以前更有准备，随时可以支持大规模的买卖交易。

□

周末随谈（8月17日）

                    壹，周五行情

昨天上午成交量3740比前天中午3965减少了220亿。昨天收盘成交量5910亿，和前天基本持平。说明昨天下午成交量比前天下午放量了220亿。

上证综指微微收红，其他各大指数小幅下跌，没能延续前天的反弹走势，大盘走势偏弱。个股跌多涨少，且很多票创了新低，持股体验感很差。为后期走势蒙上了阴影。

昨天涨幅榜的是智能眼镜，华为海思，猴痘题材。对应上述板块的消费电子，华为题材，医药板块强于大盘。

         贰，本周大盘

1，上证综指，周涨幅0.6%，下影线40点，收盘点周最高附近，预示着本周是探底反弹行情。

上证是国家队护盘主战场，银行创了历史新高，所以走势较强。如果考察个股，这个指数不具备代表性。

本周，上证综指因为国家队护盘，显示本周探底反弹走势。其他各大指数看不到止跌信号。本周一，日本暴跌情况下，上午走势是很顽强的，下午才在外围暴跌后开始破位，但是随后外围股市连续四天大幅反弹，早已收复失地，但是A股还在创新低的途中。只是周四，国家队护盘，探底反弹，但是周五又陷入了跌多涨少的囧地。

               叁，本周热点

最近指数向南，但是个股倒是火爆，热点走马灯的变化。

七月底的商用航天见顶后，本周出现了几个热点

一，AR智能眼镜

龙头个股，博士眼镜

很久没有五连二十厘米板了，几乎创了历史纪录。二十厘米板走的比十厘米板还强，匪夷所思，叹为观止了。不过此股太高了，风险也巨大了。

博士眼镜带动了AR眼镜涨了一周了，龙头博士眼镜下周即便回调，可能低位起来的也有点机会。

二，华为海思

华为海思题材刚刚起来两天，龙头个股已经两个二十厘米了，这个板块能不能像AR眼镜题材，不好判断。

三，猴痘题材（医药板块）

最近中线一直比较看好医药板块，今天重点提一下这个板块，医药板块走强有以下因素，

第一，该板块处于长达三年的调整，板块处于很低位置，龙头个股都跌去了70%，比如下面这个票

这个票是跌幅比较大的，此股大股东据说是减持了近千亿，又收到美国制裁。不值得关注。

其他医药也是跌幅巨大。

第二，龙头个股的示范效应，最近医药板块受到两只龙头刺激

香雪制药短期因为新药涨幅三倍（涨到四倍）

ST景峰，短期也是四倍，此股也带动了ST板块短暂走强

另外，最近涨幅大的医药股不少。

第三，最近新冠病毒流行，猴痘病毒也猖獗。

不断有消息刺激，周五就是猴痘消息刺激带动该板块。

第四，政策刺激消费，前段时间发了一个扩大内需，刺激消费的文件。

前几年受到医药整顿影响，该板块跌幅巨大，但是从现实生活中的行业看，医药行业是受到经济下滑影响最小的行业，中线看好带消费属性的医药板块。

上述热点题材的延伸板块，

智能眼镜，华为海思延伸到华为题材，再延伸到消费电子，以元器件为主。元器件前期一直很强势，但是八月后持续调整，随着华为题材崛起，元器件又是重点关注板块了。

医药板块，延伸到大消费，前期有个扩大内需，刺激消费的文件。

这些板块也可能是近期一段时间的热点板块。

         肆，龙头个股特征

最近龙头妖股特征：

第一，创业板居多

第二，妖股多出自微盘热点股，很多十多亿起步，短期反倍，甚至几倍。

主板妖股也以微盘热点题材偏多。

这个应该和目前市场成交量小有关，7000亿下方成交量的市场，抄不动大市值股票。

第三，妖股多A字，一波到顶，然后漫长的调整，幅度至少在30%以上，且少有反弹。

所有的热点题材炒作都是一阵风，时间持续时间短暂，炒过后都是一地鸡毛，不参与热点难赚钱，追高热点又容易亏大钱。

比如前段的低空经济龙头，最近的商用航天的龙头，航天晨光，航天科技。追晚点，亏损惨重。

参与热点炒作要早，及时落袋为安，这个度是很难把握的。

肆，中报的几点现象

现在进入中报密集公告期了，中报的公告对个股来说总体是风险，因为

第一，个股中报业绩很好，高开低走。如果是已经公告业绩的，预期增长的。基本上连高开都没有了。

只有大幅超预期的，当天能够高开走强，但是次日又跌回原点。

现在已经不炒业绩了，这是A股今年的奇葩现象。说明当下股市太熊了。

第二，个股业绩不好，低开低走。这个是铁定的。

第三，绩优股业绩公告，二季报环比减小，低开低走，大跌。哪怕下降很微小。我买了一个医药股，业绩不错，又是低位，业绩公告，中报同比增长12%，市盈率16倍，只是因为一季报增长是40%，二季报稍微下降，当天跌了7%创了调整新低。

所以中报好，不会涨，中报差，必跌，绩优股业绩不及预期，更是大跌。

前段时间做过，从业绩明确了很好的个股里，当天潜伏，当晚业绩公告，次日都有不错溢价，但是最近失灵了，因为上述业绩现象，好坏都跌。

八月中旬过后，公告业绩下降公司越来越多。

主板业绩下滑超50%或者亏损的都预告了，不存在大的地雷。

但是科创板，创业板，北交所没有预告，存在较大的业绩地雷。

从历史经验看，越到月底业绩地雷越多。参与的话最好买业绩明确的的公司，业绩不确定的最好在业绩预告日前一天出来。每家公司业绩报表日期提前已经预告过。

建议个股中报公告日，卖出此票，不持股等公告。

伍，钱去哪里了

本周股市两个交易日成交量到了4750亿，创了2019年来地量。

钱去哪里了？

第一，熊市十年，尤其是最近四年，股民们都亏损严重，没钱了。

钱去了大股东腰包里。

陆，影响A股的因素

从不利因素看，

经济层面看，现在经济下行压力比较大。

股市本身层面看，

虽然现在大家把行情不好的主要原因，归咎于做空机制和转融通规则，因为可以现金还券，打破了平衡筹码平衡。

但是我觉得重要原因是A股本身问题很大。

最近五年超发的两千家公司，中间有多少包装，甚至造假上市的？从最近一年，有一半报名上市听说严查，主动撤单一半。说明注册制后的两千家公司有很多存在比较大问题。

最近五年上市公司质量让人担心，
一方面有因为经济高速发展后，优质公司少了的原因，
有些公司可能是单纯为上市套现的。

尽管最近一年出台很多政策，但是股市治理存在很多漏洞，比如在退市方面的一些规则。

从退市层面上说，加大退市力度，会有更多公司归零，这样对指数影响是比较大的。

在退市这块来说，虽然政策明确退市要赔偿，但是是要股民自己去索赔，赔偿机制不健全，最终能够实现赔偿的很少。

一方面退市对大股东惩罚力度不够，造成大股东可以恶意退市。

一方面股民得不到赔偿，持股信心匮乏。只能短线，无法做耐心投资者。

退市赔偿机制不健全，不畅通，交易性退市不符合我们国情。

今年五月后A股走势弱的主要原因，个人觉得是由于加大退市力度，而又没有赔偿机制造成的，还有一个原因，交易退市规则，比如一元退市，市值小于3亿退市，给主动退市开了后门。导致持股信心不足，现在大力倡导耐心资本，谁敢耐心持股呢？

以前段提前锁定退市的海印股份来说，

海印股份市值很小，只有19亿，大股东如果有心护盘，拉上一元易如反掌。

从明面上看海印股份本身是没啥大问题的，也因为一元退市规则走向退市，难到不是说明这个规则的不合理吗？

非ST股的因为一元退市，对A股做多打击是很大的。

所以目前最大的漏洞就是现在加大退市力度，规则又不合理，客观上很大的影响了A股的中期走势。

中期由于退市出清，而规则漏洞又没有及时修正，中线不乐观。（如果能够尽快补上这些漏洞A股行情就会好很多。）

长期看A股估值偏低，长期不悲观。

陆，下周可能走势

回到文章开头，

“昨天上午成交量3740比前天中午3965减少了220亿。昨天收盘成交量5910亿，和前天基本持平。说明昨天下午成交量比前天下午放量了220亿。

上证综指微微收红，其他各大指数小幅下跌，没能延续前天的反弹走势，大盘走势偏弱。个股跌多涨少，且很多票创了新低，持股体验感很差，为后期走势蒙上了阴影。

但是下周机会还是存在的

昨天大盘虽然不强，但是也不是不堪一击。至少尾盘是上翘说明有资金护盘的。所以下周还是有可能转强。

下周可能走势

第一，周一承接周五调整，继续调整，那么后势堪忧。此走走势，大盘回再陷入低迷。这点周一中午都能够判断出，可以随机应变，做减仓。

第二，周一延续周五尾盘上翘走势，继续偏强走势。大盘还有反弹空间。

第三，市场期待低位双阳线，其中一根要大于1.2%,这才是中期见底的信号。

下周热点，大概率还是延续上周的热点。

中信证券：看好AI+AR眼镜的结合

新发数量创历史新高的红利基金 还是资金避风港吗？

　　今年以来，在红利主题的投资热潮下，红利主题基金迎来份额规模双双增长，基金公司也顺势布局，密集上报产品。

　　数据显示，截至8月15日，今年以来共成立了53只红利主题基金，发行总规模合计超过200亿元。

　　值得关注的是，一路高歌之后，红利资产出现回调、波动放大，目前自高点下跌超12%，几乎跌完上半年的涨幅。与此同时，机构对于红利策略的后市表现分歧加剧。

　　中银证券表示，市场风格方面，今年以来红利资产的优势得到进一步强化。国九条新规发布后， 财务质量高的大市值行业龙头优势将会进一步扩大。目前来看，“高股息+大市值”的风格优势仍有望得到延续。

　　有公募基金经理认为，近期市场情绪有所降温，交易拥挤度回归合理区间。华金证券则认为，红利行情见顶条件当前不完全具备，但交易拥挤度已偏高。在公司看来，历史上红利行情见顶主要受宏观经济修复、流动性偏紧、交易拥挤等因素所致。

　　那么，红利资产后市将如何演绎？还是资金避风港吗？


　　数据来源：Wind
　　新高
　　上半年，得益于高股息板块的强势表现，多只红利主题基金逆势走强，引发资金关注。

　　红利策略基金在上半年普遍收获了不错的业绩回报。据统计，截至6月30日，150只红利型基金年内平均收益约为3.75%，高于市场基金整体收益率。41只红利基金年内收益率超10%，占比近三成。其中，工银红利优享A、中泰红利价值一年持有、中泰红利优选一年持有业绩位居前三名，年内涨幅分别为23.87%、18.73%和18.55%。

　　从新发基金数据来看，红利基金也是可圈可点。

　　截至8月15日，年内新成立53只名称中带有“红利”字样的基金，这些基金合并发行规模超过200亿元，远超去年全年16只红利型基金及合计发行规模的72亿元。拉长期限看，今年成立的红利主题基金数量，和过去十四年的数据相比，也创下年度新成立数量的历史新高。

　　从新基金发行情况看，涌现出多只规模超10亿的产品。包括，兴证全球红利、广发中证国新港股通央企红利ETF、天弘红利智选、景顺长城中证国新港股通央企红利ETF、南方中证国新港股通央企红利ETF、等发行规模均在10亿元以上。

　　7月30日，摩根资产管理公告称，摩根红利优选股票型基金正式成立，根据成立公告，该募集规模达到9.7亿元，有效认购户数13269户，取得了不错的发行成绩，据摩根基金副总经理刘非介绍，主要原因有二，一是过去两个月在渠道的一线培训，二是投资者低谷布局的投资理念。该基金发行渠道主要在平安银行、方正证券、平安证券。

　　此外，当前还有多只红利主题基金正在发行或是即将发行。其中，新华中证红利低波动ETF、广发中证红利联接A、东方红红利量化选股A等正在发行。

　　回调
　　不过，在年初持续稳健上涨的红利资产，近期却明显回调。

　　截至8月15日收盘，中证红利指数(000922)报5092.54点，较5月下旬的高点回落约714点，区间最大跌幅超12%，年内涨幅亦从最多约17%收窄至2%。

　　部分红利基金产品也亏损明显。比如，国联智选红利A、浦银安盛红利精选A、长城改革红利A、金鹰改革红利、太平改革红利精选今年以来分别亏损22.51%、20.94%、17.96%、17.14%和16.1%。

　　通常来说，红利股是以股息率为核心筛选指标，选择长期分红稳定且股息率高的上市公司。一方面分红可以增厚收益，另一方面分红稳定也意味着公司具有较为稳定的盈利能力，因此在盈利增速下行时期，红利策略持续表现较强，例如在2021年至2023 年。但在红利指数内部，个股的涨跌幅分化也在增大，主要是由于公司盈利能力和分红水平的持续性有较大差异。

　　华鑫证券认为，红利类股票大体上具备以下三个特征：第一，不扩表， 表现为资产余额同比增速不再上升，而是转入震荡下行周期；第二，盈利好，表现为高分红或者回购；第三，活下来，在关系国计民生的重要行业里处于龙头地位。满足以上特征的股票或将持续有较好表现。

　　中金公司研报指出，近期红利风格调整的原因主要是受分红事件效应及股息率下行的影响。5月底股息率下降至4.9%的水平，低于年初6.2%的股息率和2021年底以来5.6%左右的平均股息率，稳健型资金流入可能放缓。同时，受分红事件效应的影响，5月至7月是中证红利指数持续实施分红的阶段，而投资者倾向于股权登记日后卖出红利股，使得红利股价格承压。

　　后市
　　尽管红利资产持续调整，但近期相关产品仍在持续吸金。

　　Wind数据显示,下半年以来,万家中证红利ETF获得近30亿元资金净流入，还有嘉实沪深300红利低波动ETF、博时中证红利低波100ETF等多只红利相关ETF份额增长也超过1亿份。

　　事实上，在二季度末，因短期涨幅较大，已有多只公募基金选择了减持部分红利股票。

　　嘉实基金基金经理谭丽指出，在二季度适度减持了部分红利资产，主要是上游资源类品种，这些品种也是过去两年涨幅较高的资产。二季报显示，谭丽管理的嘉实价值精选持有中国海洋石油1050万股，环比一季度末减仓近30%，中国神华也在二季报中退出了前十大重仓股。

　　景顺长城首席资产配置官王勇表示，红利策略虽然存在阶段性跑输其他风格的可能性，但其风险收益特征和股东回报属性决定了它仍具备长期配置价值。

　　展望未来，中金公司认为本轮红利风格调整可能接近尾声，相对推荐关注红利风格内的消费、金融板块，尤其是股权登记日后已满2个月的红利股。中金公司表示，截至8月9日，中证红利指数股息率已回到5.6%的水平，与2021年底以来的平均股息率相当，已具有一定的配置性价比；同时，中证红利指数成分股已陆续完成分红，并陆续度过股权登记日后2-3个月的调整期，未来红利风格相对全市场基准的超额收益调整可能接近尾声。

21世纪经济报道

养老金二季度现身28只股前十大流通股东榜

统计显示，养老金账户最新出现在28只个股前十大流通股东名单中，合计持股量2.88亿股，期末持股市值合计53.87亿元。

二季度末养老金账户对伟星股份的持股量最多，基本养老保险基金八零五组合、基本养老保险基金一零零一组合、基本养老保险基金二一零五组合为公司第九、第六、第五大流通股东，合计持股量为5024.06万股；其次是远兴能源，基本养老保险基金八零二组合为公司第七大流通股东，持股量为4282.14万股。从期末持股市值看，养老金账户期末持股市值在亿元以上的有17只股，分别是春风动力、伟星股份、宏发股份等。

持股比例方面，养老金账户持股比例最多的是伟星股份，二季度末基本养老保险基金八零五组合、基本养老保险基金一零零一组合、基本养老保险基金二一零五组合为公司第九、第六、第五大流通股东，合计持股量为5024.06万股，占流通股比例4.97%。养老金持股比例居前的还有春风动力、海泰新光等，持股比例分别为4.31%、4.14%。

上海证券：PCB市场规模持续增长 有望推动HDI价值量占比提升

上海证券研报指出，AI技术迭代速度加快推动算力市场需求的快速增加，英伟达AI芯片性能的改进拉动AI服务器及内部PCB层数和材料的提升。随着AI模型越来越复杂，模型的参数越来越大，算力需求的增长速度已远超芯片的摩尔定律，上海证券认为未来算力基础设施将成为各大AI企业重要资源和基础设施。在AI大模型相关算力需求的快速增加推动下，PCB作为电子信息重要配套产品，其核心功能在于连接电子元器件、并实现电气与信号的顺畅传输，应用于AI服务器上的PCB产品需求提升。PCB市场规模持续增长，有望推动HDI价值量占比提升，同时AI服务器需求驱动PCB加速成长，行业增速高于整体市场。：沪电股份、深南电路等。

屠新泉：中国企业走出去实际上是企业能力提高、竞争力提高的表现

　　为彰显中国上市公司核心竞争力和影响力，助力内地与港股市场行稳致远，凤凰卫视、凤凰网在“2023凤凰之星港股最佳上市公司评选”成功举办的基础上，推出了“2024凤凰之星上市公司评选”活动。日前，该活动已分别评选公布了A股和港股100家候选企业名单。

　　
　　对外经济贸易大学中国WTO研究院院长屠新泉
　　8月12日，对外经济贸易大学中国WTO研究院院长屠新泉接受了凤凰网财经的采访，详细解答了广大网友对于“2024凤凰之星上市公司评选”的焦点问题。

　　“凤凰之星”评选挑选出优秀的企业，为社会起到一个很好的示范作用
　　
　　谈到对于此次入围100家企业的印象，屠新泉表示，优秀企业的矩阵越来越庞大，每一个行业基本上都有非常优秀的、在世界上有影响力的企业，这充分展现了国家经济发展取得的成果。“尤其是在各个产业领域，无论品牌还是在技术上，这种自生能力、自强的能力越来越明显。我觉得这次评选应该说是优中择优，给社会各界起到很好的示范作用。让大家看到我们的这些优秀企业得到了媒体、社会的认可，我觉得对这些企业来讲是一个鼓励，同时对其他的企业来讲也是一个很好的带动作用。”

　　“中国经济发展还是要靠一个个的市场主体、企业能够自强不息、奋发向上。”屠新泉说。

　　中国企业走出去实际上是企业能力提高、竞争力提高的表现
　　从数据来看，“出海”业务已成为此次入围100强企业的重要业绩支撑。本次入围100强的A股企业去年平均总营业收入为1061.79亿元，海外营收平均占比高达47.73%，接近“半壁江山”。

　　对此，屠新泉也表示，其实中国一直是在积极融入全球经济体系，从改革开放开始，中国就融入了全球经济体系，融入的程度在不断加深，融入的方式也在发生变化。“应该说在改革开放的早期，我们更多的是对外开放，是让外国的商品、技术、企业进入到中国市场。但随着经济的成长，尤其是企业的成长，现在走出去的能力越来越强。出海的概念比较宽泛，包括商品、服务、技术等多种不同的形式。”

　　屠新泉认为，企业出海是中国经济发展的必然结果，这反映了企业竞争力在提高，而不是说因为内需不足了，所以才走出去。“企业无论是走出去还是引进来，双向的活动一直都是我们需要的。只不过是经济实力不一样、能力不一样，会影响到哪种方式成为主流方式。我觉得中国现在的走出去，尤其是出海，主要是以对外投资的形式来实现的。实际上是企业能力提高、竞争力提高的表现。”

　　“现在世界经济形势比较复杂，也面临各种各样的挑战，但是从世界其他先进国家的发展经验来看，经济发展以及企业发展到一定程度，通过走出去的形式、对外投资的形式是一个必然选择。”屠新泉指出，“对于中国企业来讲，无论前面有什么样的风险和挑战，我们还是应该有这个自信，我们现在已经具备了这样的能力和条件，大规模的出海到不同的国家，以不同的形式参与到全球经济循环当中，获取世界经济增长的利益。”

　　此外，屠新泉还谈到了中国企业出海所面对的“挑战”，他认为，全球化从来都不是容易的事情，在不同国家之间开展交流，虽然说大家都知道双向互利共赢，但实际上也会引起一些摩擦。

　　“相对来讲，对外投资在很多国家还是受欢迎的，去对方国家建厂会创造就业、创造税收，但是也存在一些认可度的问题。从自己的角度来讲，我们在引进外资的时候也会有类似的担心，从一定程度上来说，这种担心是可以理解的。”屠新泉说。

　　屠新泉指出，对于其他国家来讲，也需要有一个适应过程，中国是后来者，是新玩家。对其他国家来讲，可能也需要去调整他们的预期、期待。“期望通过国家之间、政府之间，包括企业之间、人民之间的交流，尽可能的去化解不必要的担心。同时通过制度建设、制度协调来降低双方的适应时间和成本，让我们企业的出海，能为双方经贸合作的互利共赢创造更好的条件。”

　　日元加息确实产生了一定的波动 但更关键的是如何找到世界经济增长的新动力
　　
　　谈到日元加息对于港股和A股的影响，屠新泉认为，股市的动荡一直都存在。从世界经济发展的历史来看，在二战以前，经济危机是频繁发生的。二战以后的经济动荡跟以前相比已经很好了。现在股市的作用越来越大，尤其是在一些主要经济体当中作用越来越大，所以股市的动荡会带来一些经济上的波动。但总的来说，现在世界各国在宏观经济的管理上、在预期的管理上都掌握了更多的工具和知识。“短期的波动，还是能够通过一些短期宏观经济政策的方式去调整。对世界来讲，现在的问题是如何找到新的增长动力，这可能也是我们面临的更大挑战。”

凤凰网财经

内斗胜负已分！500亿合盛硅业高管受贿330万获刑四年半

祸起“股权之争”？

作者 | 赵普 张凯旌

编辑丨高岩

来源 | 野马财经

市值曾破千亿的“硅茅”合盛硅业（603260.SH）“内斗”5年后，近日终于迎来法院一审宣判。

合盛硅业8月15日公告称，公司原总经理方红承因犯非国家工作人员受贿罪被判处有期徒刑四年六个月，并处罚金100万元；方红承的兄弟方红兴同样因犯非国家工作人员受贿罪，被判处有期徒刑四年二个月，并处罚金80万元。

合盛硅业表示，上述判决为一审判决，最终判决及后续执行结果尚存在不确定性，对公司本期利润和期后利润的影响存在一定不确定性。

来源：合盛硅业公告

方红承家属对此表示，法院错误认定了所谓“非公受贿”，还将继续上诉争取清白。

截至8月16日收盘，合盛硅业股价46.84元/股，总市值约553.7亿元，其历史最高股价曾高达257.41元/股，市值一度达到约3000亿元，曾在A股享有“硅茅”之称。

据“野马财经”了解，方红承与合盛硅业的案件可以追溯到2018年底。当年12月，因管理理念分歧等多方原因，方红承从合盛硅业离职，离职后的方红承希望拿到期间通过股权激励协议、股权转让等方式被“承诺”的合盛硅业股权。但合盛硅业认为方红承不满足获得股权的相应条款，因此不同意向方红承转让相关股权。

方红承家属在公开发文中认为，整个事件主要是合盛硅业创始人、董事长罗立国与方红承之间的纠纷。方红承家属在公开内容中表示，罗立国一直想让方红承放弃股权，还多次扬言，如果方红承不放弃股权，就要将他“告官”。

售卖“水解油”获利超300万，刑期超4年

在过去5年中，合盛硅业也确实多次起诉了方红承。

据“野马财经”了解，合盛硅业曾在2019年和2021年两次起诉方红承，案由是背信损害上市公司利益、损害公司利益，但因“没有犯罪事实”而撤销案件；

2022年，合盛硅业以涉嫌非国家工作人员受贿罪、职务侵占罪再次起诉方红承，2022年6月13日，方红承被传唤并拘留，次日被“监视居住”；2022年11月18日，方红承因涉嫌职务侵占由公安机关侦查终结并移送至检察机关审查起诉，其所涉犯罪行为发生在合盛硅业期间。

需要注意的是，一同被起诉的还有方红承的兄弟方红兴。

两年后的2024年8月15日，经法院审理认定，方红承犯非国家工作人员受贿罪，被判处有期徒刑四年六个月，判处罚金100万元。同时，追缴被告人方红承、方红兴共同违法所得约331.32万元并上缴国库。

根据方红承家属发文等信息显示，方红承兄弟被判定“受贿”，主要事实依据是在销售“水解油”过程中，利用职务便利索取他人财物，且数额巨大。

何为“水解油”呢？据了解，合盛硅业在生产过程中会产生低沸物，按环保要求需要焚烧处理，但这些低沸物通过加工，也可以形成含有一定比例四甲基二氢二硅氧烷(“含氢双封头”)的混合液，俗称“水解油”。

“水解油”可以进一步提炼市场价值较高的“含氢双封头”，而“含氢双封头”可以用于加工制作成型硅橡胶、硅凝胶、甲基氢硅油（Si-H键＞3个）和其他特种助剂的生产，可用于医药和化工行业。

2011年下半年，时任合盛硅业总经理的方红承得知上述情况后，即安排人员进行项目试验和研究。在这过程中，方红承产生了让兄弟方红兴从“水解油”中提炼“含氢双封头”获利的想法，但方红兴与其合作公司并未成功提炼出“含氢双封头”。

2012年，从事“含氢双封头”生产销售的江西大宇医药原料有限公司(简称“大宇公司”)找到方方红承，希望购买“水解油”。

方红承了解到大宇公司可以“含氢双封头”后，要求大宇公司找方红兴商谈具体合作方式，最终的合作方式就是：方红兴成立的衢州聚友化工有限公司(简称“聚友公司”)从合盛硅业处购买“水解油”，加价后卖给大宇公司，再以“成本价”向大宇公司购买三分之一的“含氢双封头”产量。

来源：企业预警通

通过这种合作方式，2013年9月至2015年7月，方红兴从大宇公司获取了50140千克的“含氢双封头”，方红承、方红兴从中获利约331.32万元；2015年8月至2017年3月，方红兴从大宇公司获取了33380千克的“含氢双封头”并销售牟利。

此外，还有多家公司通过方红兴的“聚友公司”购买合盛硅业的“水解油”，方红兴则加价销售后给对方后，以“成本价”获取一定比例的“含氢双封头”；或者，方红兴向对方免费提供“水解油”，然后免费向对方获取“含氢双封头”。

审理过程中发现，方红兴夫妇流入方红承夫妇银行账户及方红承投资的企业资金金额巨大，净流入明显。

此外，审理中还发现，方红兴的“聚友公司”并未参与大宇公司与合盛硅业的“水解油“交易。实际上，方红承要求大宇公司和方红兴的公司合作，在大宇公司同意后，方红承同意销售”水解油”给大宇公司，实质是利用职务之便，索取好处。

基于上述事实，法院认定方红承、方红兴的行为已构成非国家工作人员受贿罪。

“受贿”另有隐情？

方红承也曾在公开发表的“自述”中对“水解油”项目进行过描述。

2023年11月13日，方红承家属公布的署名方红承的“自述”中提到，2006年合盛硅业获批在嘉兴港区分二期建设12万吨/年有机硅单体项目，一期、二期分别于2007年、2010年建成投产。

但合盛硅业遇到了有机硅市场持续低迷期，而更为严重的是，新建成的项目暴露出部分生产工艺装置落后，工艺流程不通畅，安全环保方案设施不完整、产品质量不稳定、生产效率低、生产成本高等一系列的问题。

来源：“方红承冤案家属”

对已建成的装置进行改建、新建，成为合盛硅业当时最重要、最迫切的工作，但按正规流程，对刚建成且全部涉及危险化学品和环保排放的装置进行改扩建、改建、新建，需要报批和停产，当时的合盛硅业不能承受。

为了渡过企业难关，罗立国当时想出了很多应对策略，“水解油”业务就是当时的项目。

方红承表示，销售“水解油”是为了维系公司正常运转和顺利上市，他也是和罗立国共同商议让方红兴处置“水解油”，其目的是把公司的风险转嫁出去。

方红承认为，这是在合盛要处置低沸物，方红兴为合盛提供了帮助等情况下，在罗立国的允许和鼓励下进行的，而不是有目的的刻意为之，更重要的是，此项目的真正最大受益者是合盛硅业和大股东罗立国。

值得注意的是，合盛硅业以涉嫌非国家工作人员受贿罪、职务侵占罪起诉方红承，但法院的一审判决结果中，只认定其构成非国家工作人员受贿罪，而职务侵占罪不成立。

根据相关法律法规，刑期要从被羁押之日起计算，方红承的具体刑期为2022年9月21日起至2027年1月29日，方红兴的刑期为2022年9月21日起至2026年10月1日止。

对于一审判决结果，方红承家属表示，职务侵占罪不成立、无罪，法院判决认定罗立国和合盛硅业公司的控告是错误的、不构成职务侵占罪，说明合盛硅业没被害，不存在举报控告的事实；法院错误认定了所谓“非公受贿”，“我们还将继续上诉争取清白”。

祸起“股权之争”？

在硅基新材料行业中，合盛硅业是行业头部企业，于2017年10月上市，2021年曾达到历史最高股价257.41元/股，当年市值高达1418亿元，一年增长了1104亿元，《钱江晚报》报道称，合盛硅业是当年市值增长最快的浙股。

公开内容显示，方红承是原合盛硅业董事、总经理，中国氟硅协会专家委员会委员，嘉兴港区创新研究院特聘专家。

原合盛硅业股份有限公司总经理方红承 来源：四川在线

罗立国是合盛硅业创始人、董事长，当年罗立国经过长达一年的沟通力邀，在2009年将方红承拉入合盛硅业，先后任、总经理、董事等职务。

2017年10月，方红承帮助合盛硅业成功上市，成为中国硅业头部企业，而罗立国家族迅速成为宁波首富，最高时财富超过千亿。2018年12月因管理理念分歧等多方原因，方红承从合盛硅业离职。

从加盟到离职，方红承在合盛硅业工作时间长达十年。

方红承表示，这期间他以两种方式获得了两笔合盛硅业股权。

其一，是2015年9月，罗立国通过持股平台公司与总经理方红承等经营团队骨干成员签订股权激励协议，约定公司成功上市后兑现相关股权权益。

其二，是2017年1月，因担心方红承跳槽，罗立国将其名下的部分股权有偿转让给方红承，并由罗立国代持，这笔股权属于方红承的投资。

但离职后，罗立国却拒绝向方红承兑付股权。合盛硅业公告称，双方形式上签署股权转让协议，但方红承实际没有支付过对价，相关股权也未过户；此外，双方约定，在满足全职勤勉服务于公司满五年、不损害公司利益、不与公司同业竞争等条件后，给予一定数量股份增值的现金奖励。

合盛硅业认为，（公司上市后）方红承不足两年即从公司离职，且公司经自查发现其涉嫌背信损害上市公司利益的违法行为并向公安机关报案。因此公司董事长罗立国认为方红承不满足奖励条件。

方红承与罗立国的股权争夺战就此拉开。

“专家”方红承的牢狱之灾

现年67岁的罗立国出生于浙江宁波慈溪市长河镇。纵观其职业生涯，“变化”是贯穿始终的关键词，也让其留下了一句名言：“我觉得不管做什么，选对时机很重要。该进则进，该退则退。”

长河镇素有“草帽之乡”的称号。33岁那年，罗立国毅然辞去“铁饭碗”下海，创业选择的第一个项目，就是卖草帽。

据《慈溪日报》，罗立国用2万元、一台旧打包机、6间农家陋室和8名编织农民建起了“草帽王国”的雏形，企业第一年就实现产值260万元。后续罗立国率领团队改进的流水线，填补了国内高档帽子的技术空白。如今，Gap、Gucci、DKNY等品牌的不少产品都是合盛贴牌生产的。

帽子生意兴隆，罗立国又盯上了国内城市化的发展机遇。1999年，其开始投资房地产业，先后开发了“七里香溪”别墅园、“集美·岸上蓝山”高档公寓等项目。

不过，真正令罗立国声名大噪，登上富豪榜前列的，还是硅原料产业。如果说做草帽只是顺应家乡传统产业的趋势，那么入局房地产和硅业，则体现了罗立国对“时机”的精准把握。

来源：罐头图库

工业硅在下游建筑、汽车、光伏等领域有广泛应用，其发展受大宗商品价格因素，会不断经历涨跌周期。20年前，这个产业还处于爆发前夕，且刚刚经历完硅原料价格大跌的打击，但罗立国还是选择坚定入局。

而且罗立国还把一家人都带进了这个产业。《招股书》显示，上市前，罗立国、其女儿罗燚和儿子罗烨栋共持有合盛硅业100%股份；实控人及近亲控制或有重大影响的公司有35家，体系中包含罗立国的兄弟、配偶、亲戚、女婿等。时至今日，合盛硅业董事会9人中，依然有4人来自罗氏家族。

对比之下，方红承在来到合盛前，基本是在浙江新安化工集团营销部门工作，创业经历集中于离开合盛后。目前其在4家公司有持股，整体来看还是专注于化工行业。

来源：爱企查

戏剧性的是，曾经卖草帽的已经是当地富豪，而专家方红承如今却深陷牢狱之灾。

不过，虽然方红承已经被法院判刑，但合盛硅业在近年来的“内斗”中，业绩表现也不尽如人意。

首先是股价情况，如今40多元的股价，相比2021年最高点的257.41元，已经跌去210元/股。仅从近1年的股价表现看，去年8月初，合盛硅业股价也曾达到71.62元/股，一年跌幅达到约35%。

来源：东方财富网

从经营业绩来看，合盛硅业近年来“增收不增利”，2023年其营收约265.84亿元，同比增长12.37%，但归母净利润仅26.23亿元，同比大幅下降49.05%。

资产负债情况看，其货币资金17.87亿元，短期借款和一年内到期的非流动负债合计约85.89亿元，短期偿债压力较大。

而现金流也不乐观，从2022年底到2024第一季度，合盛硅业经营活动现金流量净额已经连续6个季度为负。对合盛硅业来说，更要关注公司运营。

合盛硅业后续是否会继续受到该案影响，方红承又能否自证清白？我们持续关注。