人到中年，五脏开始走下坡路，中医帮你调理五脏

人到中年，五脏开始走下坡路，中医帮你调理五脏

​1.肝——肝血不足
表现：眼睛昏花，双眼干涩，视物模糊，爪甲不荣，肢体麻木等
调理：滋养肝血
参考：杞菊地黄芄
​2.心——心血不足
表现：面色晦暗，头晕目眩，易惊健忘，失眠多梦，心慌心悸等
调理：养血安神
参考：天王补心丹
​3.脾——脾胃虚弱
表现：面色苍白，浑身乏力，食欲不佳，少气懒言，腹胀腹泻等
调理：健脾益气，和胃止泻
参考：人参健脾芄
​4.肺——肺气不足
表现：畏寒怕冷，咳嗽自汗，呼吸气促，少气懒言，皮肤干燥，气短乏力等
调理：补肺益气
参考：玉屏风散
​5.肾——肾精亏虚
表现：头晕耳鸣，腰膝酸软，失眠健忘，须发早白，牙齿松动等
调理：补肾填精
参考：五子衍宗芄

重磅更新！周末舆情热度题材（附股图）

周末舆情热度：

①海洋经济-3月5日,《政府工作报告》提出“大力发展海洋经济，建设全国海洋经济发展示范区”，对发展海洋经济作出又一次重要部署。2025政府工作报告首次提及深海科技，上海将出台《上海市海洋产业发展规划（2025-2035）》；（克莱特、大连重工 、开创国际、同惠电子、神开股份、博盈特焊、国览检测、宝色股份等）

②钴和粮食收储-，搞好粮食储备调节，善于用好两个市场两种资源；刚果政府发言人说可能延长钴出口禁令：知情者透露中国计划今年增加关键工业金属战略储备，涉及钴、铜等金属，国家粮食和物资储备局已询价并招标。（康农种业、秋乐种业、隆平高科、腾远钴业、华新环保、寒锐钴业等）

③海洋环保-"十五五”全国海洋生态环境保护规划》编制工作领导小组第一次会议召开;第六次中日经济对话达成,举办中日海洋垃圾合作专家对话平台会议。加强生态环境合作，环境高级别圆桌对话会，开展中日青年环境工作者互访交流。(博盈特焊、深水海纳 、华新环保、福龙马、大地海洋等)

④机器人-广东组建总规模100亿元的人工智能与机器人产业投资基金，目前该基金已储备拟投资项目10余个；山东：大力促进人工智能、人形机器人产业创新发展；（先锋电子、 南方精工、大连重工 、同惠电子、广和通 、 润欣科技、远东传动等; ）

⑤深海线缆-海洋经济带动海底线缆，支持海洋资源开发:为海上石油平台、海上养殖等设施提供电力供应，保障这些海洋资源,发活动的正常进行。经济发展方面 促进国际贸易和投资:高效的通信和电力传输为跨国企业的运营、国际贸易的开展提供了有力支持，降低了通信成本和交易成本，促进了全球经济的一体化发展（太阳电缆、晨光电缆、C新亚电缆、国缆检测、法尔胜等）

⑥商业航天-一箭6星，谷神星一号运载火箭发射成功，2025商业航天大会暨展览会将于3月25-26日在深圳举行；（邵阳液压、招标股份、大连重工、天银机电 、海兰信、上海瀚讯等）

⑦深海机器人-据消息，北京航空航天大学等团队成功研发出深海小型机器人，在马里亚纳海沟等深海环境下表现出色，能够游动、滑翔、爬行等多种运动状态。经过6年研发，这款小型机器人不仅具备低成本和高适应性，未来有望在深海科考和资源开发中发挥重要作用。研究人员正推进深海柔性机器人与AI结合，为深海智能作业拓展新空间。（先锋电子、中信重工、华维设计、昆船智能、振华重工等）

          

越帅的男人反而越不在乎女色

上次说到“大学里的禽兽教授们”，我有一个发现，就是禽兽教授们往往长相都不帅。

如果不信的话，大家找找网上的各种花边新闻，但凡是讲某个好色的“上位者”潜规则“美女下位者”，只要有图片的，都很容易发现，那个好色的“上位者”，往往长相欠佳，或者撑破天就是个“平常脸”。

为什么会这样呢？我认为底层逻辑是人性中一个最基本的规律：人总是缺什么就在乎什么。

按照这条规律去挖掘，就很容易理解我们这个世界里许多你之前无法理解的现象：

越是不具有艺术天赋却从事艺术工作的人，往往其形象越像人们想象中的“艺术大师”，而那些真正的艺术大师，往往长得越像普通人，以至于人们每每见到真正的艺术大师，反而觉得他不像大师；

越是有钱人，反而看起来越普普通通，倒是那些口袋里没几个子儿却又需要徘徊于社交场合的人，看起来仿佛大富豪；

越是并不实战擅长投资，并未真正领悟投资真谛的人，越谈起投资来滔滔不绝，如果你不打开他的账户，看看他的真实情况，你以为他是一个投资高手，相反，那些真正的投资高手，反而低调潜行，无声无息。说实话，一个人如果真能凭本事在股市炒股赚到源源不断的钱，他哪里还有什么心思和必要性去不厌其烦、冒着风险、忍受琐碎的一切去指导别人做投资？

然而，世人的确多数都不具备能力去鉴别真伪，这就使得虚假的艺术大师、假冒的有钱人、盗世欺名的投资高手……大行其道，如鱼得水。于是又进一步衍伸出割不光的韭菜、春风吹又生的耗材。

相比之下，长得帅的男人不那么在乎女色，反而是最容易被多数人发现和承认的事实。

因为发现这一点并不需要高深的专业知识，也不需要具有灵性的慧眼，只需要你有一双普通人的眼睛，并且用心去观察一下，就不难看清。

例如，当年我念大学的时候，我们那所985高校，有一个教公共课《马原》的男老师，时年大约38、9岁，长得很像金城武，无数女生倒贴都想和他发生点浪漫故事，但他却从无绯闻，并且时常和他那长相可以说有点丑的老婆出双入对，让众多对他有幻想的女大学生们急得跳脚。

又例如在我当年工作的“华西艺术大学”，有一个很帅的青年教师，名叫“张朝东”，和我是同一年被招录进华西艺术大学的。

我们参加了同一届的“全省高校新进教师岗前培训”，那一期培训大约有800多名教师，他是里面公认最帅的男子。

帅到什么程度？帅到我都不好意思跟他走在一起。

本来年轻的时候，我长得也还是不丑的，发一张我年轻时的照片给大家看看吧：

尽管年轻时的我也不算丑，可是，一旦和张朝东走在一起，我顿时就成了妥妥的绿叶，不，绿叶都不足于形容我，纯粹就低微如苔藓，黯然无光如弃履。

大家可想而知，张朝东是如何的俊朗了。

甚至我觉得，可能连金城武的颜值都未必如他，只不过，他没有机会像金城武那样走入大众的视野罢了。

人生的际遇，就是如此不同啊。或许在另一个平行世界里，他出生在香港，说不定他18岁时就被星探发掘，进而成为一个比金城武更红的影星，谁能说就没有那种可能呢？

然而，在我们现实中的这个平行世界里，张朝东出生于浙东一个比较偏僻的小山村，他小时候的浙东，还不像今天的浙江东南部那么发达繁荣，张晓东靠着勤奋学习，一路从山村来到县城，进而考进成都的华西艺术大学，读完本科后又读了研究生。

他研究生毕业的时候，浙江已经变成非常富裕的省份，比四川发达。我也不知道为啥，张朝东却并没有选择回浙江去，反而选择留在了华西艺术大学任教。

我和张朝东虽然在同一个大的部门“公共课教育学院”，但并不在同一个教研组，所以自从岗前培训结束后，我们并没有什么机会共事。

直到进入华西艺术大学上班的第三年，我们“公共课教育学院”组织一次全体教师前往丽江旅游的工会活动，我和张朝东、马亚楠，以及另一位女教师李燕，被分在一个临时搭建的“旅游服务队”里，整个丽江旅游的五天里，我们几个朝夕相处，彼此结下了友谊。

这其中，马亚楠是华西艺术大学公认最漂亮的女教师，关于她的故事，我以后一定会讲的。

我这个歪瓜裂枣，何其有幸，竟然跟华西艺术大学最帅的男教师及最美的女教师，朝夕相处同游丽江五天。

然而世上万物都是双刃的，幸往往也就是不幸，作为绿叶的苦楚，谁当过谁知道。

结束丽江的旅游后，我们四个一直保持着那时开启的友谊。然而这却又再度印证了一句话：男女之间一定没有纯粹的友谊，如果表面看起来有，那一定是其中某个男的或某个女的，有着友谊之外的念想。

我们几个隔两三个星期就会小聚一次，我当时一直以为，张朝东和马亚楠之间，会发生点超出友谊的故事。因为他俩看起来太般配了，当他俩走在街头的时候，整个世界都会突然鸦雀无声，日月无光。

他俩仿佛夺走天地造化的精灵，站在世界舞台的中心，他俩是唯二的主角。

过了很久我才知道，当时张朝东有一个情深义合的女友，两人已经在谈婚论嫁，他对马亚楠绝对没有任何图谋。

而马亚楠呢，其实，那时她曾经有一次含蓄地暗示我单独请她吃饭，可是因为自卑，我并没敢接招。

人总是要在事过多年之后，才恍然明白，其实当时我们四个人，真正有着友谊之外念想的人是我，我暗暗的期盼着能有机会与马亚楠发生点友谊之外的什么，却又并不敢行动……于是终于，当所有人都失去耐心之后，四人小组也就土崩瓦解。

可以说，如果没有张朝东的存在，我也许会向马亚楠表白的，但我一直以为他俩之间有着什么暧昧的感情，担心表白之后我连马亚楠的普通朋友也做不成，于是我一直没敢表白。

事实上，张朝东击碎我“潜在的艳遇，可能的暧昧”还不止这一次，尽管，他其实都完全是无心的，只不过他那鹤立鸡群的英俊，必然总是会在无意之中，击碎离他近的所有男人的潜在艳遇。

所以，张朝东是孤独的，并没有几个男性，敢于离他太近，因为那意味着自己在女性面前大幅减分。

由此可见，一个人，无论是外貌上还是智慧上，一旦远远与同类拉开差距，那么他就必将成为一个孤独的人，那是一种刺骨锥心的孤独。

说回我另一次因为张朝东而导致的“潜在艳遇破碎事件”，是这样的，我进入华西艺术大学工作的第二年开始，发现了一个商机，每年春节期间，趁着校园内出租房价格最便宜的时候，整租几套房子，然后等开学之后，把整租的房子分租给学生。说白了就是当二房东赚差价。

那次丽江之旅一年后，我当二房东的某一套“三居室”里，租进了一个念大四的漂亮女生，此刻我已经忘记了她的名字，姑且叫她小K吧。

那时，小K刚刚和男朋友分手，她怕前男友再来骚扰她，于是得知我这个二房东手里还有其他房源时，央求换一间房。

我在学校里另一个教室公寓楼里，的确还有另外一套房源，是两室一厅，其中我自己住了一间，恰好当时空出一间，暂时还未租出去，我就同意小K搬过去。

搬过去的第一晚，小小的两室一厅里，就住了我和小K这一对孤男寡女，半夜，我好几次听到小K打开房门，去卫生间的动静，我很想干脆起身，假装尿急也正好去卫生间，和穿着清凉睡衣的小K来个狭路相逢，然后……可是，又觉得火候还不足，不如在等待两三天。因为那时我感觉，小K对我是有点暧昧眼神的，我认为完全不必过于心急，大可“文火炖肥羊”，慢慢升温，味道才更鲜美。

谁知道，第二天，张朝东来找我，那时我恰好不在，小K给开的门，张朝东在客厅里等了我大约十多分钟，谁都不会想的，就是那短短的十多分钟，张朝东什么也没说，什么也没做，却把小K的心完全占据了。

张朝东走后，我狠狠地告诫他，我这房子今时不同往日，已经住进了一个我想追求的漂亮女人，以后他务必再也别贸然闯过来了。张朝东连连点头，表示他根本没仔细看那个女生，而且他从来就对女生漂不漂亮并不太在意，还保证以后再也不擅自上门。

然而一切已经晚了，从那晚起，小K再也没有晚上去过洗手间，而即便是白天，她看到我也变得彬彬有礼，眼神中再没有任何暧昧的光芒。

就这样，我的另一段潜在艳遇，尚未开始，便被张朝东无意之中扼杀在摇篮里。

又过了一些时间，因种种原因，我从华西艺术大学辞职，那之后，按照我历来的风格，辞职之后就和原单位的人老死不相往来，所以有长达15年，我和张朝东、马亚楠等老朋友，没任何联系了。

直到2023年，我在网上写，发表一些关于炒股的看法，渐渐拥有了几十万粉丝。一天，我在的私信区，意外看到一条私信，对方告诉我，他就是张朝东，如今也炒股了，而且炒了十来年了。

他说，作为一个老股民，已经有自己适应股市的模式，所以他并不想向我要什么股票代码，而仅仅是觉得生活中他周围没有炒股的人，感到很孤独，希望能有共同爱好的朋友偶尔聊聊股票，所以他主动联系了我。

他恳切邀请我空闲的时候去华西艺术大学故地重游，他就住在华西艺术大学的教工家属院，一定要尽地主之谊。

事隔这么多年，突然接到当年老朋友的私信，并且是当年华西艺术大学第一英俊的青年教师张朝东的私信，我既有几分意外，又有几分欣喜，于是几天后我就专门去了华西艺术大学，和张朝东在一个咖啡馆里碰头了。

我完全没想到，“岁月是把杀猪刀”这句话真正的意义，对于美貌的人是更加残酷的，无论男女。

2023年的张朝东，应该是仅仅41岁左右，我惊讶地发现，素人和明星是大有不同的，作为明星的金城武刘德华，即使岁数五六十了，却依然驻颜有术，看起来依然神采奕奕，而作为普通素人的我们，一过四十，即使男人也刹那间就颓了。

这可能因为生活的重担，对于我们每一个普通的素人，都从来不曾放弃碾轧。

普通人在生活的压力下，每一道年轮都是一把杀猪刀，多数男人承受着钱和权的双重蹂躏，哪怕外貌并未苍老太多，眼神中的英气却全部烟消云散，张朝东便是如此。

他站在我的面前，依然是1米8的高个，依然是瘦瘦的、飘逸的外形，然而在那具空壳下，曾经帅过金城武的那个人，我清晰地感觉到已经不在了。

虽然，他如今的事业是很不错的，一方面已经成为教授，另一方面，自己开了一个小公司，承揽一些业务。虽然如此，他眼睛里曾经的光芒，全部都熄灭了，就仿佛那些曾经闪烁在夜空中的星星，全消失了。

他依然是他，他却又不再是他。

我也同样老了，但却第一次和张朝东站在一起没有受到丝毫的颜值的压迫了。

可能，我这种长得不太帅的男人，从来就没靠颜值吃过饭，于是老就老吧，浑然无所谓的。

但我心中绝没有任何幸灾乐祸，反而有着一种深深的惋惜，仿佛是看到一件美好的玉器，被岁月蒙上了厚厚的一层灰，为之感叹，为之遗憾。尤其是我知道，人和玉不一样，玉蒙尘了还可以擦拭干净，而人老了，岁月的灰尘就真的永远擦不掉了。

之后我断断续续和张朝东保持着联系，2024年春节后，在高兴发展刚刚从彼时的阶段性低位上涨30%左右，就给张朝东说过，看好高兴发展，但那时，张朝东觉得已经从34元涨到了50元左右，风险已经较大，不敢买了。我虽然继续看好，但股票这东西，谁又敢说有十分把握呢？所以我也不再勉强他。

两个星期后，高兴发展涨到了90元，我没在和张朝东谈过这支票，免得他误以为我在炫耀自己的正确。张朝东也绝口未再提起这只股票。

又过了大约20多天，一个下午，张朝东突然在里问我，雷哥，我高兴发展被套了，现在该割肉吗？

我稍加询问，才得知，高新发展从90多元跌到70元时，他觉得跌了这么多，可以抄底了，于是买了进去，没想到却继续下跌，居然又跌回50多元了……我也不知道该怎么回答他，后来彼此有较长一段时间未再交流股票。

时间到了2024年秋天，9月24日突然开启了一波轰轰烈烈的大行情，张朝东起初并未在上询问我，直到国庆节后，他突然问我当前看好什么股票？

我说，国庆前涨得太急太快，很多股票都失去最佳买入机会了，目前我稍微看好一点的是高伟大，当时价格是12左右，我觉得可能还会继涨一点。

张朝东说，好的，我看看。

那以后高伟大的走势，是从12元冲到了16元，然后又跌回12元，之后又涨到19元，又再从19跌到14，再然后有一波急剧的拉升，从14涨到了23，相比我10月初给张朝东说的价格，差不多翻倍了。但奇怪的是，张朝东从来没有再在上跟我谈过高伟大这支票，他甚至很久没有再出现在我的对话框里，准确的说，自从那次之后，我们到今天又有好几个月没再说过话了。

我估计，张朝东可能在那次交流后，并没有买过高伟大。而如今我也早已经不再看好高伟大，这支票，已经成为我炒股生涯中的又一个过客。

股票可以成为过客，哪怕它曾经给我带来过财富，但我对股票的理念，就是绝不陷入执着。

相反，对于人，如果我在生命中，曾经把他视为朋友，那么除非是他犯我无法忍受的错误，否则我都会依然把他视为朋友，无论高低贵贱。

我也不知道张朝东这几年炒股是亏了还是赚了，但在我心里这些并不重要，每每想起张朝东，第一时间回忆起的并不是现在的他，而是20年前那个帅到让人不敢逼视的男子。

有多少人能想到，哪怕在当年他最帅的那个年华里，他同样有着无数的烦恼，同样有着许多不为人知的痛苦，我还记得在那间两室一厅的小屋里，他为自己无意中“坏了我的好事儿”而歉疚的表情，让我在那一瞬间真切地感受到，越是帅的男人，越是不觉得漂亮女人有多么重要。

回到那句话，人啊，总是缺什么才在乎什么。

就像我从青年时代就拥有一身才华，所以我从未把才华当作一件重要的东西。

这一生，有人说我长得丑，我会很生气；说我父母只是知识分子，不是豪门家庭出生，我也会有点生……但唯独偶尔别人说我没才华时，我硬是从没生过一次气。可能这就是我们每个人的痛点各不一样吧。

不格局

做股票就是做概率，妖股的概率千分之一，99.99%的股票都是震荡走高的，不要总是幻想自己买的就是大牛股 ，所以不能格局。

尤其是在量化猖獗的今天，个股一旦涨高，大量量化盘已经提前0.001秒堵在上方，封杀了上涨空间，导致个股常常盘中脉冲行情。

在类似周五的破位下跌中，量化资金在不同下跌价格点位纷纷落荒而逃，你不杀跌它们杀跌。

对付量化最有效的方法就是，主动高抛低吸，不要格局，抢在它们前面买卖。每天赚一点，积少成多。

遇到走势极强的，感觉的到气势如虹，可以多留一下，但是上涨终止就立刻走人。

周五暴跌和股指交割日有关，以后遇到这种时间节点，尽量提前走人。

‌股指期货交割日为每月第三个星期五（遇国家法定节假日顺延至下一工作日）‌，具体日期如下：‌

1月17日、2月21日、3月21日、4月18日、5月16日、6月20日
7月18日、8月15日、9月19日、10月17日、11月21日、12月19日
以上时间节点多是空头狂欢日。

什么时间停止股指期货呢？明显不公平的交易品种。

最近年报了，大批公司又要退市了，感慨

搞了几十年，连一个畅通的保护股民退市赔偿机制都没有的市场，很是奇葩。欠账还钱，这么起码的公理，在A股的退市赔偿机制里始终无法得到正常赔偿。

下周是反弹黄金时间窗口。

周五其实是时间之窗，能不能开启反弹之窗口呢？我是比较期待的，理由请结合前文去看，下周拭目以待。

深海经济应该是最近主线，还有行情，但是短线可能在周五上午已经板块高潮了，所以下周二，三前介入这个板块，小心吃面。

如果能够短暂调整两天，到又是一条好汉，所以周一不建议追高了，个别强势的深海经济除外。

解铃还须系铃人，本次行情始于DeepSeek板块，该板块调整多日，除个别强势的在高位，比如浙大网新，其他很多前期龙头跌幅大于30%了，在底部跃跃欲试的准备反弹，我比较看好下周这个板块的反弹修复机会。我周五尾盘已经重仓介入。

昨天的刺激消费贷款，可能利好大消费。

A股一直在高低切换的路上，就是涨高了个股要调整，跌多了的股票要反弹，不过高低切换的度太难把握了。

每次大亏都是追高的结果，所以周五我选择了重仓买跌，前期并未大幅炒作过的DeepSeek股票。我追求3～5%的反弹目标，应该能够实现吧。

下周，迎接震荡

本周，全球市场涨跌互现。A股和港股跌幅靠前，印度、韩国、日本股市涨幅靠前。恒生指数、恒生科技、沪深300、中证A50分别上涨-1.13%、-4.1%、-2.14%%和-2.29%。

月内来看，印度、韩国、港股等市场涨幅靠前，美股三大指数表现垫底。资产配置领域的“东升西落”仍在演绎中。

周内，A股市场出现回调行情，主要宽基指数普跌。结构上，红利风格相对抗跌，科技风格跌幅靠前。当前，市场的核心矛盾在于，受一季报业绩验证压力影响，科技风格上涨乏力，开始震荡回调；而周期和消费因基本面和政策仍偏稳健，承接乏力，青黄不接。

消息面上，周一召开提振消费专题发布会，缺乏超预期亮点；LPR连续5个月保持不变，降息预期落空。相应地，科技向消费的风格切换中止，市场在3420点附近高位震荡，周五大幅杀跌，上证指数收于3364.83点。

风格方面，前期滞胀的红利板块相对抗跌，有明确政策主线的板块走出结构性行情。

本周最大的主题为海洋科技。政府工作报告首次将“深海科技”列为新兴产业，上海、广东等地出台海洋产业规划，深海油气、可燃冰等资源开发需求提升，带动锚链、海工船、深海探测设备等细分领域订单增长。周内，深海科技指数大涨11.08%，成为人气最高的主题。

受益于国际油价触底回升及国内能源安全政策加码，油气开采、天然气指数均涨超5%；业绩兑现压力下，科技类主题跌幅靠前，网络游戏、AI算力、服务器、光模块、智能体、三胎、DeepSeek、国产软硬件等主题指数均跌超5%。

就下周来看，业绩兑现压力或继续压制科技成长风格表现，特朗普4月2日的对等关税政策的不确定性发酵，大概率也会压制市场风险偏好。在此背景下，大盘或继续震荡调整，科技成长板块或阶段性跑输，红利风格和业绩超预期板块仍有望走出结构性行情。

中期视角，继续坚持“优质科技+服务消费”的哑铃型配置结构。

一周来看，上证指数下跌1.6%，收报3369.85点，跌破3400点关口。主要宽基指数以下跌为主，万得全A涨幅-2.1%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-2.14%、-2.29%、-2.1%、-2.52%和-1.17%。红利指数下跌0.52%表现最好，科创50下跌4.16%垫底。

行业层面，石油石化（1.51%）、建筑材料（1.4%）、家用电器、环保、公用事业等逆势收涨；计算机（-5.32%）、传媒（-4.96%）、电子、美容护理、食品饮料、商贸零售均跌超4%。

 成交金额看，本周日均成交额15119.3亿元，较上周缩量1042.66亿元。

3.23忠言周评：“一夜跌回去年底”说明了什么？是中级调整的开始吗？

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是3月23日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

“一夜跌回去年底”说明了什么？是中级调整的开始吗？

上周五大盘大涨了60点到3419点，市场一片看好，看反转到四千点的都有。本周五大盘又大跌了44点，市场一片看坏、恐惧。

对这个现象怎么看？一个月不到就两次大跳水。

第一话题：低点启动的春市行情成果犹在，但年内涨幅几乎为零。

如果从一月十三号的低点算起的话，那么春市行情的成果至今犹在。

为什么这样说？我们看中证A500涨了6.28%，中证A50涨了6.63%，上证50涨了5.96%，沪深300涨了5.66%，上证指数涨了7.13%，深成指涨了10.25%，创业板涨10.19%，科创板涨11.9%，大概就在5%-10%之间。

但是以去年年底收盘指数为线，到本周五涨幅几乎为零。我们看数据：中证A500涨0.73%，中证A50涨了0.53%，上证50跌0.32%，沪深300跌0.51%，上证指数涨了0.38%，深成指涨了2.62%，创业板涨0.53%，科创板涨5.64%。创业板和科创板涨幅2%-5%以外，其他涨幅几乎为零，上证50和沪深300还是负的。

难道这就是去年底的重要会议、今年的两会报告，以及最近关于扩大消费专项行动方案所强调的多措并举稳住股市吗？如果4个月涨幅几乎为零，怎么可能做到通过股市给投资者增加财富收入，扩大消费的意愿和能力。不可能做到。

今年港股恒生指数涨幅超20%，恒生科技指数涨幅超30%，恒生国企指数涨幅超16%。这样情况下，我们A股涨幅为零，应该是自叹不如，而且让人十分感慨。

第二个话题：A股3400点上方筹躇不前，动辄跳水的原因何在？

第一个原因，A股的机构占比过低，机构也频繁做短线，不愿意也无力领涨大盘。

美国股市机构占比50%-60%，A股机构占比不到20%，而且还包含了公募基金，因为它是不稳定的，经常有赎回的。虽然有30多万亿的公募基金，但是多数都是债券基金，真正的股票基金也就是5万多亿，比例很低。虽然有30多万亿的保险资金，但是买股票的只有2万多亿，而且只敢买分红率超过银行利息的高分红股票，不愿意冒风险。

上千只ETF本来是可以护盘稳定市场的工具，现在变成做差价割韭菜的工具，就连国家队也不得不做短线。根据公布的数据，国家队占有四只沪深300ETF共7300亿，其中510300华泰博瑞沪深300ETF就占了2500亿，高的时候3000亿都到了。但它表现如何呢？较长一段时间，他就是在3.90元，上面4.05元，就是在这窄小区间里面来回波动，市场也跟着波动，中证A500也跟着它波动。

然后到上周他突破4.05，达到4.12，它的波动范围就在7分钱区间。但是本周五，很快就一路轻松的打压到4.00，跌幅3%。大盘也就跟着下去，好像大盘就被这个510300绑架了，所有的人、所有的机构、所有的股票、所有的ETF都看着这个510300的脸色或进或退。

做中长线的机构寥寥，除非是分红超过银行利息的股票他敢长线持有，其他的都在做高抛低线。

第二个原因是市场急切的需要平准基金。

刚才讲到机构占比过低，还有量化基金频繁交易割韭菜赚差价。市场动辄跳水，这种情况下面，场内的投资者怎么敢做中线。做中线的变为做短线了，做长线的变中线了。

另外场外的投资者看到场内经常跳水，涨了几个月又一下子可以回到解放前。这个情况下面怎么敢进来呢？说要打通中长线资金入市的堵点、难点，只是说说而已，这是打不通的。

只有有了五到十万亿的平整基金，市场真正的稳定了。可以说，至少有一倍的场外资金会跟随着进入股市。场外的资金有很多，居民银行存款137万亿，今年前两个月又增加了8.7万亿。为什么不来？我认为有了平准基金，投资者就增加了信心，不缺资金的。

我们现在市值已经到了103万亿了，市场就恐惧了，就怕跳水，果然很快跳水了。就是缺平准基金，非常迫切的需要平准基金。

第三个原因，3500点箱顶的震荡压力。

上一周3419收盘，我分析了后市怎么看。有很多人看3700、3800点的，看4000点的也有，我的观点比较保守，我说能先到3500点再说。

为什么？年十一月八号到过3509点，十二月十三号到了3490点，都跳水了。这一次虽然上周五到了3419点，本周一二三分别上影线指向过3436、3437、3439点，都出现了长影线的回落，在3430点关键位上连一天都没有收过，都是碰一就下来了。终于在周五大跳水，把3400点跌破了。

从去年二月份新村长上任以后，市场告别了3000点以下，也告别了长期3000点徘徊，进入了3200-3500点的箱体震荡。近一年的时间都在这个箱体里震荡，但是靠近3500点就跳水成了惯性。

政策利好也不断，先是大数据的文件，人工智能的文件，算力的文件，扩大消费的文件，发展海洋经济的文件，等等。发一个文件，一个板块走一波，其他下去，再发一个文件，另一个板块动一动，其他下去。轮翻的拉动，轮番的回调，解决不了问题。

所以3500点箱顶突破不上去，主要还是市场资金不足。103万亿的市值，到了3430点就推不动了。

我们看看春节以后七周的每周日均成交量：1.61万亿，1.75万亿，1.91万亿，1.99万亿，第五周是1.73万亿，第六周1.56万亿，到了本周1.549万亿。指数在不断走高，成交量在不断的往下。为啥？因为市场踌躇不前，动力不足，追涨意愿不足。

第四个原因，央行支持资本市场的政策流于形式，口惠而实不至。

比如去年9.24行情最令人振奋的是什么？就是互换，通过向央行再贷款，只能投资股票。然后大股东可以贷款来回购公司股票，市场为之兴奋冲动。十月八号涨到过3674点，到现在半年过去了，再也碰不到。

因为什么呢？半年下来，央行说的三个五千亿，就是一万五千亿，用了多少？500亿。但是买股票完成没有？没说，估计也没完成。

为什么这么大的利好机构不响应呢？不去向央行申请贷款买股票呢？我看主要是随着大盘慢慢的回升，机构害怕市场的风险，担心万一暴跌贷款的股票又套住，风险谁来承担？

第二利率太高，1.75%、2.25%，成本太高了。如果降下来，干脆零利率，这个效果就不一样了。再一个市场没有稳定机制，如果有平准基金，那这项互通便利来了，机构就会纷纷申请。

而且央行一再讲适时降准降息，讲了半年了还没做。然后周五暴跌了以后，又来说适时降深降息。不知道这个适时指什么时候？讲的多了，时间久了，即使到时候真的来了，效果也会大打折扣。

第五个原因，政府捍卫中国核心资产的愿望不坚决。

高盛说沪深300今年将涨到4700点，但是现在还在3910点，还差800点。那是不是因为指数的估值高呢？不是，很低的才12倍，完全有理由涨上去。

既然说沪深300是中国核心资产，那央行应该像日本央行那样，连续十年买入日本核心资产，让日本股市牛了七八年，他经济比我们差远了，但是日本股市就是牛。

如果我们的央行很坚定，就不停的买，那么多钱放在那里不用，你就买沪深300或者买中证500，占60%权重的股票，坚持不懈的买，这个市场效果也起来了。

然后的扩大消费专项行动方案来增加财富性收入，动员投资者进入股市，通过股市的财富效应，赚了钱来提高消费愿望和能力，这个目标就实现了。

所以我认为最近的的扩大消费专项行动方案，应该加一个前提，平准基金尽早推出。这样的话，我感到这个行动方案定能见效。

如果讲第六个原因的话，就是海外的股市者联动。最近几天，海外中概股剧烈波动，然后影响到港股，再辐射到A股，有往下的动力。

比如这三天百度跌了10%，腾讯跌了5.9%，阿里跌了8.1%，纳斯达克中国金龙指数跌了5%。恒生科技股指数跌了5.3%，这也使周五A股的科技股下跌。但是没有涨的大盘股沪深300、中证A500下跌是没有道理的。

第三个话题：调整向何处去？

市场有个弊病，一涨就兴奋不已，看的很高；一跌就恐慌不已，看的很低下。

何处去？我认为中级调整是不可能的。看看我们的经济基本面，看看我们的政策面，看看国家队重仓的510300沪深300ETF跌到四元了，下方空间有限。

另外，现在大盘已经3364点了，往下就是去年底收盘指数3351。难道今年还收年阴线吗？可能性不大吧。

再看今年春节以来，大盘在3300点上方收盘了31天，成交55万亿；3330点上方收盘24天，成交45万亿；3350点上方收了14天，有20万亿换手。

所以我的观点是下面空间有限，也就是3350-3330点。再差一点，3300点再碰一次。而不是有些人说的终极调整开始，3200点还要打破，最好能够打回老家到3000点去。

我认为没有那么极端，认为不是中级调整，是类似于今年2月28日那样大跌的情况。年2月28日的大跌，跌的更厉害，上证指数跌67点，深成指跌316点，创业板跌86点，科创板跌47点。但是隔天就开始企稳了，然后第三天就一路向上，第二周收盘3372点，比现在还高。那么这一次，目前是3364点，大家试看下周是收的比这个高还是低。

有人说李老师你最多看3500点，那么调整以后怎么走呢？我认为，这一次试探往3500方向，人们不敢行动，那么就退而求其次，很可能就在3330、3350，上方3430、3450点，就在这100点里面来来回回的走。然后热点轮动，个股轮涨，然后随着年报人们可以再发现超预期的品种，通过个股来跑赢大盘。而不能再指望拉指数了，指数一高就跳水，这是大家都不愿意看到的。

所以我想还是轻指数重个股比较好，上一个周五就是大盘股暴涨，券商银行保险石油煤炭一起暴涨，为本周暴跌埋下了祸根。

 

好，以上的意见和分析

仅一家之言供各位参考

股市有风险，入市需谨慎

谢谢各位的收听和收看

市场处在什么阶段

江苏一股友电话，早几年你说的一只股票，已经翻六翻。

只可惜，只留一点点，大头没有能拿住。

我笑笑，放跑的都是大鱼，拿住的都是垃圾。

目前市场，不太好做，尤其是短线。

短线就像猴子掰玉米，最终依然是没有多少收获。

但是，对于投资类的极少数品种来说，我行我素，走出独立的走势。

比如，三年前一直说的一只股票，已经有六倍以上的涨幅。

当然，就是江苏股友说的这只，这只是极少品种。

找到这类品种，需要有前期的各种分析，以及战略眼光。

买到后，还需要有足够的耐心。

耐心方能开启财富之门。

当下市场，到底是处在什么区域？

或者说是什么阶段？

咱们来共同探讨一下：

自从去年9月底短时间雄起以来，

市场再没有创新高。

就以上证指数为例，去年9月底一周时间的雄起，指数从2689.70点爆拉至3674.40点。

近千点的拉抬，36.6%的涨幅。

这要是一年时间，有这样的变化，那职业股民可就偷着乐了。

关键是短时间爆拉，又是处在多年的消耗期，很多股民都已经是伤痕累累，甚至绝望。

根本不能回本，但也能看到曙光。

正是由于此，市场才开始活跃，平均日成交量超1.5万亿的规模。

要知道，行情启动之前，日均交易量只是现在的零头。

股民可怜，倍受蹂躏。

现在，市场维持小幅度上扬途中。

今年的低点，大概率是产生，也就是3140.98点。

高点在哪里？

去年10月份的3674.40点的高点，会超过吗？

我看，大概率会超过。

从画线看，目前是沿着一个上扬通道。

3250有强支撑，3800有压力。

这已经够了，对于职业选手来讲，已经足够了。

首先，市场属于风险小范围区间。

具体到操作层面，根据自己的体系，或者说模型，已经足够找出适合自己的。

再看看世界，这是个多变的世界。

战争与和平。

漂亮国的疯子，双头鹰的狂人，搅的世界不得安宁。

我们如果趁势，或许异军突起。

看看梁文峰，一己之力，改变股运。

板块成交额累计超10万亿。

目前总资产445万亿的市场，88万亿的市值，高了还是低了？

漂亮国股票总市值之所以高我们6倍，是因为它吸引的全球资产。

我们有全世界最全的产业链，有最勤劳的人民，有最爱赌的股民，难道还不能把股市搞好？

周末深海经济继续发酵，下周市场如何应对？

本周市场主打一个“调整”，各大指数全线下跌。尤其是周五各大指数跌幅还不小，跌得绝大部分投资者有痛感了。周五沪指跌1.29%、创业板跌2.17%、科创50指数跌2.06%，两市4289只个股下跌，全天成交额放大1033亿，看来不少资金有些恐慌性抛盘了。

对于指数的技术形态来说，日线级别来看，上证指数刚跌至BOLL中轨支撑，而后科创50指数和创业板指数已经跌破BOLL中轨，进入弱势区域。科创和创业板具有一定的引领作用，上证指数后续估计大概率也要破。

但从短期角度看，周五已经有2个指数到了支撑附近，下周继续下的空间也不大，出现反抽概率偏大。

即便从周线角度看，各大指数下行空间也不大，上证指数周线级别重要支撑3300点附近、3190点附近；创业板周线级别重要支撑2020点附近。

所以，面对短期指数的调整并不需要多么慌张，若能继续急跌，下周或许是一个好的短线低吸博反弹的技术点。

再说市场盘面内部情况，本周除了深海科技、海洋经济相关板块个股有持续性外，其余板块都不太好。正如大家所说，“DeepSeek之后是DeepSea”。如果，没有站对方向，本周大概率是吃大面的结局。

周末消息面梳理：

1、财报密集披露期前的风险警示

联创股份--（因2017-2019年财务造假）被证监会处罚并被实施ST，周一停牌1天，周二复牌；

波导股份--第三次发布可能被ST的预警；

*ST普利--（因2021-2022年虚增利润超5亿元）触及重大违法退市，深交所已启动终止上市程序 

另外，多次被风险预警的公司比如荣丰控股、青海华鼎、岩石科技、川大智胜、国新文化、华嵘控股等等。

下周开始会有越来越多公司预告或披露2024年年报和2025年一季报的情况，市场对于具有潜在风险的品种容忍度很低，或将提前出现加速杀跌，此前那种纯属炒作题材的品种风险也比较大。故而，下周开始重点要注意踩雷风险。

而相对低位、有业绩的优质品种将会显得更加吃香（抗跌或逆势）。

2、深海科技周末热度继续发酵

周末很多机构继续开展各种调研会议，主要从两个方面：一方面是市场空间有多大；另一方面是政策利好定调等等。

消息面--1）生态环境部官微发布消息，《“十五五”全国海洋生态环境保护规划》编制工作领导小组第一次会议在北京召开；

2）深圳市委财经委会议：做细做实首发经济、海洋经济等业态模式；

3）烟台召开新闻发布会：力争2025年海洋生产总值突破3000亿元；

4）周五盘后到周末，和央视财经都在聚焦：我国海洋工程超级装备等深海利器

5）3月23日，学习时报发表题为“构建海洋命运共同体贡献海洋科教力量”的文章，聚焦海洋人才培养……

深海科技目前就是ZC题材炒作，产业发展路径目前市场并不清晰，只有各地有持续政策落地，短期情绪就会持续，其中炒作空间就还有接力。其实这里正好是前期科技AI主线退潮后的空档期，有足够多的活跃资金去做，也算是高切低的方向。但需要主要4月份财报披露期，要是深海科技方向炒作的较为疯狂的话，依旧会有较为剧烈退潮期。因此，当下深海科技方向，要信早信，要么就不信。不然，后面犹犹豫豫，最终就成为接盘的了！

如果，我们细细去挖掘的话，其实里面很多品种还是有业绩的，且估值相对低，比如军工+深海、油气+深海等。这也是为什么有不少资金愿意去。

3、航天军工催化剂密集来袭

据新华社报道，美国总统特朗普21日宣布，选定波音公司来生产“下一代空中优势”战斗机，并将新一代战机命名为F-47；

3月21日，谷神星一号运载火箭一箭6星发射成功；

2025商业航天大会暨展览会将于3月25-26日在深圳举行；

3月20日商飞召开2025年供应商大会，产能大幅上修，总体大超预期……

这是三个细分方向，但很多品种都是有关联性的，国防军工、卫星互联网和国产大飞机，其中不少材料端、通信等都是重叠的。

航天军工板块本来最近市场就已经开始认可了，其中军工电子等细分领域已经涨了一波，而其他方向还没有怎么动。新一轮军备竞赛已经开启，军机、无人机、卫星通信等产业链后续大概率还是能走一波行情的。

目前看这不仅仅是事件催化，随着订单落地，后续业绩也会跟随验证而后进入正循环，一季度的财报数据是非常重要关注点。

另外，AI智能眼镜最近事件也有密集催化，后面可以适当关注一下！

总之，周末宏观消息面偏中性，产业方面依旧有局部利好。下周市场继续震荡调整，而后酝酿反抽。是时候，重视基本面，重视业绩线的潜在机会了。避免踩雷风险的关键窗口期来了！

下重手 突然抓人！

市场周五杀跌是最具杀伤力的，因为这让大家周末休息也不见得舒心，等于是跌一天算三天。而且上周五中大阳上涨，好不容易聚集起来的人气，经过周五这样杀跌，基本是又溃散了。对此，似乎也看不下去了，周末又有两只金融老虎、突然被抓了！

一个是原证监会纪检监察组原组长王会民被查，其已经是退休6年了；另一个则是上海保险交易所原党委书记、董事长任春生被双开。这继续释放出金融领域持续高压反腐信号，对于A股来说，金融反腐短期可能对市场有些动荡。

但中长期来看，有利于提高市场的透明度和公平性，对于吸引国内外投资是很有利的。众所周知，2019-2023年，A股IPO数量高达1800只个股上市，鱼龙混杂的比较多，其中的猫腻肯定也不少的，对于弄虚作假、投机取巧、利益输送的，确实有必要抓人净化市场。

如周末证监会再次通报，*ST普利在2021-2022年，存在5亿元以上的净利润虚增，已触及重大违法强制退市；此外，还有前期的东方集团财务造假，股价之前已经连续9个10%跌停下；在变为ST后再迎来7个跌停，退市已是板上钉钉的事。

但对于这类重大违法退市的，龙轩觉得退市不应是终点，必须要对里面大亏的股民赔偿才行，让造假者“倾家荡产、牢底坐穿”。像许家印公司弄虚作假后，虽与妻子离婚，但海外几百亿的资产现在仍然在追查；A股里弄虚作假的公司，也应该这样去严查那些及家属。

只有把市场弄虚作假这些毒瘤通通切除，让股民得到相应的赔偿，才能建立起长期的信心，最后才能实现真正的慢牛走势。而值得肯定的是，现在正是往这方面努力的，因此对于未来的走势，我们完全不用担心的，周五的杀跌只不过是长期涨势的一朵不起眼浪花。

其实现在在逐一切除A股毒瘤外，同时还在极力引导上市公司分红的。这从近期众多公司披露2024年报后，分红力度继续回升可看出，如宁德时代拿出230多亿来分红、中国神华400多亿的分红额度、中国平安去年也近500亿分红等。

随着市场扩大分红，另一方面则非常有利于整个经济的消费，从而促进内循环，反过来又可以促进股市上涨。龙轩认为在房地产市场持续下行之际，国内理财产品收益率持续下降，2%的国债都遭的疯抢下，A股股息率的持续提升，必然是能吸引大批长线资金入场的。

这些长期资金的入场，也是市场上涨最坚实的动力，这也是龙轩对市场长期走好的核心观点之一。当然这是基于长线的，短线的走势起起伏伏非常正常，特别是量化盘现在很多，这放大了个股的涨跌，如个股涨跌要么就是8成下跌、要么就是8成上涨的。

因此短线方面龙轩特别强调节奏，毕竟搞短线最终目的是要远超大盘收益，而只有踏准节奏、跟对方向才能获取超额收益。节奏上龙轩认为首先就是不追高、以潜伏为主；而方向上，尽管机器人与AI有所分化，但洗牌后这两大主线仍会是主角，只不过个股会换一批。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

副总经理“闪退”！汇泉基金靠俩“顶梁柱”到何时？

著名经济学家宋清辉分析认为，寻卫国作为公司高管，如此短时间内离职，的确很容易引发外界对其离职真实原因的猜测，尤其是在其刚升任副总经理不到两个月就离职，更显得十分突然。究其根源，宋清辉认为，这或与公司整体业绩不佳等因素有关。近年来，该公司业绩受到市场环境和能力等多重因素影响，整体表现不如人意。

副总经理“闪退”！汇泉基金靠俩“顶梁柱”到何时？

作者 | 郑理 来源 | 独角金融

2020年成立的“个人系”公募汇泉基金管理有限公司(下称“汇泉基金”)副总经理离任的消息，引发关注。

根据汇泉基金公告，寻卫国因个人原因于3月7日离任。值得注意的是，寻卫国刚在1月末从督察长转任公司副总经理。也就是说，在副总经理的位置上不足2个月，寻卫国便匆匆离任。

过短的时长在公募行业并不多见，因此对于20年金融老将卫国突然离任市场都比较好奇，汇泉基金总经理梁永强则回应《国际金融报》称，属于正常离任。

从汇泉基金业务本身发展看，成立4年规模不足24亿，与其“顶配”高管团队形成强烈反差。而在头部公募强者恒强的当下，中小型公募又如何走出差异化发展之路，实现规模的快速扩张，并留住核心人才？

1

从督察长转任副总经理不足2个月，

20年金融老将因何离任？

寻卫国，现年49岁，拥有20多年的金融从业经验。历任中国工商银行总行资产托管部处长、广发银行总行资产托管部总经理，2016年9月至2021年3月，在华泰保兴基金担任副总经理，再后来在恒泰证券担任托管部总经理；2022年1月22日，担任汇泉基金督察长，2025年1月转任副总，3月8日因个人原因离职。

寻卫国从督察长离职后，汇泉基金现任督察长由张强担任。

新上任的督察长张强，拥有11年金融从业经验，毕业于西南政法大学法律硕士，曾任宏利基金监察稽核与法律事务部高级法务经理、副总经理、副总经理（主持工作），北信瑞丰基金监察稽核部总经理。

一般而言，基金公司督察长和副总经理，都属于高管序列，在公募基金公司中都有着重要地位。

督察长主要是对基金产品与公司的运作进行监督检查，同时对公司内部风险控制进行管理；副与负责多个业务领域，直接向总经理汇报，参与公司战略。很明显，从实际地位看，副总在多数公司略高于督察长地位。

著名经济学家宋清辉

著名经济学家宋清辉分析认为，寻卫国作为公司高管，如此短时间内离职，的确很容易引发外界对其离职真实原因的猜测，尤其是在其刚升任副总经理不到两个月就离职，更显得十分突然。

究其根源，宋清辉认为，这或与公司整体业绩不佳等因素有关。近年来，该公司业绩受到市场环境和能力等多重因素影响，整体表现不如人意。

此前，北京某公募机构人士也曾全面地分析高管离任原因。这位业内人士曾对“券商中国”表示，公募基金行业高管人员的变更主要是基于三大原因：股东任命、自身职业发展规划、业绩不达标。

此次对于寻卫国的“闪电”离任，除了给公司高管团队增添不稳定性外，是否是公司将督察长与副总经理职能进行切割，优化公司治理架构的前奏？值得继续观察。

2

规模不足24亿，深藏多位金融“名将”

成立于2020年6月15日的汇泉基金，注册资本1亿元。截至2024年末，汇泉基金投研团队5人，管理规模仅23.68亿，这似乎与其“顶配”的高管团队形成强烈反差。

从持股结构看，该公司是一家“个人系”公募，由杨宇、梁永强分别持股55.3%、30%，上海沛泉企业管理中心（有限合伙）、上海澹泉企业管理中心（有限合伙）、北京溪泉企业管理中心（有限合伙）分别持股4.9%。

图源：天眼查

股权穿透看，后三家公司的执行事务合伙人均为孟朝霞，孟朝霞在汇泉基金拥有重要的地位，2021年3月开始担任董事长，她的另一个身份还是实控人杨宇的妻子，二人均是从业超过20年的金融老将。

另一名股东梁永强，是汇泉基金的创始合伙人兼总经理、投资决策委员、基金经理三重角色，拥有22年金融从业经验。

从官网可以看到，核心成员杨宇、孟朝霞和梁永强，毕业于南开大学经济学专业，同时均在知名基金公司担任过高管。

孟朝霞是公募行业中为人熟知的女将，曾富国基金副总经理近5年之久，后来又在融通基金、国联安基金担任总经理，拥有27年金融从业经验。

梁永强曾是公募行业的“顶流”，曾在华商基金投资管理部担任副总经理、量化投资部总经理、公司副总经理、董事、总经理。他坚持长期主义，穿越多轮牛熊。其管理的公募基金，获得8座金牛奖、7座明星基金奖、5座金基金奖。

不过曾经的“顶流”，如今在管产品也陷入到困境。截至目前，梁永强管理的8只产品收益全部为负，在同类排名中也均处于尾部。

杨宇曾在嘉实基金担任董事总经理、Smart Beta及量化投资首席投资官，拥有26年金融从业经验。

梁永强、杨宇两位南开系创始人，分别管理规模12.67亿、10.74亿，占比超过97%。对比同为“个人系”的泉果基金，目前管理规模超过300亿的投研梯队建设，汇泉基金过度依赖创始人个人能力，缺乏体系化支撑。

成立初期，汇泉基金主推权益类产品，但恰逢2021年核心资产估值处于高位，新能源、医药等赛道持续调整，梁永强管理的旗舰产品——汇泉策略优选混合A自2021年7月成立以来回报-49.36%，近三年亏损39.02%，跑输同类平均水平。

由梁永强在管的产品业绩表现同样不理想。截至3月12日，汇泉兴至未来一年持有混合A、C，回报为-29.03%、-30.06%；成立超过三年的汇泉臻心致远混合A、C，回报分别为-46.33%、-47.05%。

图源：天天基金网

毕竟，一个人的精力是有限的，规模越大，意味着经理要挑选出更多优秀的投资标的，这对基金经理的投研能力也会提出更高的要求。

3

“个人系”公募后来者，能否站稳脚跟？

根据wind数据显示，截至2024年末，27家“个人系”公募中，整体规模不足全行业的2%，5家规模不足10亿元，但“个人系”公募的马太效应已经显现。

头部“个人系”公募中，鹏扬基金以1175.97亿元的规模排名第一，惠升基金516.49亿元、泓德基金和睿远基金管理规模分别为472.15亿元、403.78亿元紧随其后，上述“个人系”公募，主要依靠固收类产品，以及明星基金经理效应实现了规模的积累。

从治理结构看，南开大学3名校友在汇泉基金的地位举足轻重，这种高管和股权过于集中导致引进外部人才也存在困难，同时汇泉基金过度依赖创始人个人能力，导致绩优或投研人才的发展可能存在瓶颈。

仅靠个人IP很难构建长期护城河。当明星基金经理光环退却后，若不能有效提升业绩，管理规模或将面临进一步收缩。现阶段下，“个人系”或中小型公募又该如何维持竞争力，实现可持续发展？

宋清辉分析认为，当前，公募基金行业“头部效应”明显，资金往往向大型基金公司集中，“个人系”或中小型公募生存空间持续受到挤压。在此背景下，其要想解决规模和业绩不佳的困境，从而实现可持续发展并非易事，或需要从以下三方面发力：

一，尽可能避开与大型公募的正面竞争，选择在特定细分市场，如特定行业、特定主题、特定策略等领域深耕细作，打造专业优势和特色品牌；第二，应加大线上渠道建设投入，利用互联网平台、社交媒体等进行品牌推广和产品销售，从而进一步降低获客成本；第三，应重视客户服务，提升客户体验，以进一步增强客户粘性。

他称，“个人系”或中小型公募基金要想实现可持续发展，亟需内外兼修，不但既要苦练内功，提升投研实力、完善公司治理，而且也要积极拥抱市场变化，创新发展模式，拓展生存空间。

回到寻卫国的离职，回顾其职业轨迹，强项在合规与风险管理能力，而副总经理需要有统筹市场、投研等综合业务能力。从"守门员"到"前锋"的转型仅2个月就离职，也暴露了中小公募人才储备不足的短板。

现实很残酷，面对背靠银行、券商的公募基金，“个人系”公募没有强大的背景依靠，竞争力明显不足，导致人才往往向头部公募靠拢。

目前，不少“个人系”公募机构实施股权激励，即与核心成员进行深度利益捆绑。例如，睿远基金员工持股平台，将多家员工持股平台与业绩深度绑定，以此实现高管与人才的双向共赢。

以固收为主的鹏扬基金也实施股权激励，四家有限合伙平台“上海璞识”、“上海润京”、“上海济通”、“上海泓至”分别持股4.99%、4.99%、4.36%、2.35%。对固收总监、稽查总监、行政总监等核心员工进行股权激励。

除了股权激励外，从杨宇的履历看，其曾任嘉实基金量化首席，可借鉴原团队丰富的投研经验，发力Smart Beta、指数增强等工具型产品，避免了产品建设范围狭窄的困境。

新的副总经理人选落定后，你认为汇泉基金在规模和业绩上能否讲出好故事？评论区留言讨论吧。

恒润股份

恒润股份公司发展战略                                                                                  公司秉承“恒久品质，润泽工业”的经营理念，紧抓国家振兴装备制造业及“碳中和”、“碳达峰”背景下清洁能源快速发展的历史机遇，以市场为导向，以创新为动力，以品质求生存，紧跟市场需求的发展，进一步优化公司产品结构，不断提升产品品质和市场竞争力，增强服务客户需求的配套能力；坚持差异化、专业化的发展思路，在现有辗制环形锻件、锻制法兰及其他自由锻件、风电轴承产品的基础上，扩大研发投入，提升装备水平，继续大力开拓风电设备、航空航天设备、军工设备、汽轮机、石化设备、工程机械等配套领域市场，重点发展海上风电和汽轮机等发电设备配套产品 通过以上方式，公司致力于将自身建设成为高端装备制造配套领域的领先企业，将公司品牌打造成为装备制造配套领域的国内乃至国际知名品牌。    

伊利股份

 作为国内白酒龙头企业的五粮液（000858.SZ）精彩亮相博览会，五粮液集团（股份）公司党委书记、董事长曾从钦在演讲中表示，这一示范要在生态、品质、文化、健康以及社会责任等方面做到"五个典范"。第一典范：生态保护，天人合一                                                                               中国经济迈入高质量发展阶段，对于企业而言，也提出了更高的要求。作为中国浓香型白酒龙头企业，五粮液近年的发展，也一直围绕高质量发展而布局。公司正全力打造"五个典范"持续稳健高质量发展的现代化企业。首先，保护生态环境，将绿色发展融入到发展战略中，是企业当下高质量发展的必经之路，对于酿酒企业更是如此。近些年，泸州老窖、保乐力加等名酒品牌坚持生态酿造和环境保护，实现了商业发展与生态环境的共赢。五粮液集团（股份）公司党委书记、董事长曾从钦在世界名酒价值论坛上表示，世界名酒要大力践行绿色发展理念，始终恪守天人合一的生态观，尊重自然、顺应自然、保护自然，积极探索绿色发展的新模式、新路径、新举措，引领行业绿色化、生态化、低碳化发。                                                                                每一杯好酒的酿成，离不开所在产区独特而丰富的水源、土壤、气候、空气、微生物等自然条件。生长于宜宾的五粮液，将"保护好长江上游水质"视为筑牢其基业长青的绿色根基和永续发展的价值逻辑，全力推进扩绿、节能、减污、降碳，打造生态化园区、提供 生态化产品、实现生态化生产。                                                                              实际上，在白酒行业，五粮液率先提出争创"零碳酒企"的愿景，将零碳目标与企业发展紧密结合，明确提出要争做中国酿酒行业碳中和文化的先行者。通过其坚定不移地走"生态优先，绿色发展"之路，公司成为国家发改委、生态环境部、人民日报联合主办的"2023碳达峰碳中和绿色发展优秀案例"的入选者，以及2023年服贸会"绿色发展服务示范案例"的入选者，均为酒企唯一。

老白干酒

 报告期内，老白干酒公司主要产品有衡水老白干系列酒、承德乾隆醉系列酒、文王贡系列酒、武陵系列酒和孔府家系列酒五家白酒企业，涵盖了老白干香型、浓香型、酱香型三大香型。                                                                                其中，衡水老白干酒具有悠久的酿酒历史，以醇香清雅、甘冽丰柔着称于世，采用改良后的传统酿酒技术生产基酒，从原辅材料入厂到成品酒出厂的全套生产环节严格执行国家质量标准的要求，所有产品均具有良好的质量保证。衡水老白干系列酒深耕河北，努力塑造河北"省酒"定位。                                                                              承德乾隆醉在发掘庆元亨传统老五甑酿造工艺的基础上，采用中温大曲，经固态泥池双轮发酵，量质摘酒，分级储存，自然老熟。承德乾隆醉烧锅酒具有酒体纯正、酒液清亮，窖香浓郁，落喉爽净的特点。安徽文王贡酒作为安徽白酒军团的六朵金花之一，具有"无色透明、窖香幽雅、陈香舒适、酒体醇和、绵甜净爽、香味协调、浓香典范"的特点。武陵酒具有"酒液色泽微黄，酱香突出，幽雅细腻，口味醇厚而爽冽，后味干净而馀味绵绵，饮后空杯留香"的优雅酱香特点。曲阜孔府家传承孔府私家酒坊传统纯粮固态发酵工艺与开发创新相结合，孔府家酒素以三香（闻香、入口香、回味香）、三正（香正、味正、酒体正）着称。  通过不断调整产品结构，老白干酒逐渐削减中低端条码，聚焦主线高档产品，产品做简做优，加大重点产品瓶储，提升高档酒产量及产品质量。根据2022年上半年度主要经营数据显示，公司高档酒实现营业收入9.68亿元，同比增长30.14%；中档酒实现营业收入4.73亿元，同比增长20.99%；低档酒实现营业收入4.23亿元，同比增长12.36%。 从地域来看，老白干酒的主营业务销售主要在河北省内市场，作为老白干酒的主要产品，衡水老白干系列在河北省以及周边区域销售也形成了部分强势市场。同时，从收购的企业来看，也有助于老白干酒拓展其他区域市场。上半年河北、安徽、湖南三地实现营业收入过亿元，其中河北11.62亿元，同比增长13.27%；安徽1.89亿元，同比增长42.51%；湖南3.52亿元，同比增长67.16%。值得注意的是，随着近年酱酒行业逐步复苏，呈现量价双升的趋势，湖南武陵酒风味独特，产品定位高端，采用直达终端的短链销售模式，没有中间经销商进行分销，公司直接面向终端代理商、大客户、电商等进行销售，被老白干酒收购以来营收与毛利率连年递增。证券公司认为，武陵酒以渠道改革获新生，仍处高速增长期，未来将乘酱酒东风再起势。  

水晶球财经网选股比赛两项第一

塞思.卡拉曼：价值投资人不断寻找催化事件。
价值投资的重点，虽然在于买进价值低估的资产，但资产如何透过催化事件，而实现大部分或全部根本价值，则是创造利润的重要程序。
另外，催化事件也可以降低风险。

柴孝伟评论：股市有些人谈到一个观点：“我们是做纯正价值投资，他们不是纯正价值投资 ”，以此来说明他们自己的价值投资正统性。实际上，这或者是他们自己不懂，或者欺负听他们话的大众见识少。

塞思.卡拉曼，著名基金经理，常年半仓做股票，创造了几十年基金年复利20%，经典书籍《安全边际》作者，还是格雷厄姆《证券分析》第六版的主编，巴菲特和霍华德马克斯两位大师是他的副编，这绝对是最纯正价值投资大师了。

塞思卡拉曼大师，却是有名的股价催化剂寻找者，塞思卡拉曼谈过：“哪些是催化剂呢?例如，下一个买家愿意付更高的价格，公司完成重组计划、清算计划，或并购交易，或者用很大一部分收益回购股票等等”。“更高的价格”不就是市场力量嘛，“重组计划、清算计划、并购交易、回购股票”，这些不就是每天那些市场公告嘛。这些市场力量、每天公告是股价催化剂，肯定不是价值投资嘛，价值投资就是四毛买一元不赌而获，塞思卡拉曼每天却把大量时间用在寻找各种股价上涨催化剂上了，你去指着塞思卡拉曼说：你不是纯价投！塞思卡拉曼会理你嘛，无知小儿。“四毛买一元不赌而获”是唯一价值投资，但格雷厄姆价值投资可以对接各种能力，只要坚守“四毛买一元不赌而获”，其他种种能力都可以辅助投资，也应该寻找辅助，格雷厄姆为君，文臣武将们越有能力越好，别当光杆司令。

以后谁要说他只做纯价投，你就问他：难道你比塞思卡拉曼还懂价值投资？！

塞思.卡拉曼，经常关注研究上市公司公告，关注各种能催化股价上涨的公司公告，我也研究公司公告。但是上市公司有5000多家，公告太多，有些股票公告可能催化股价上涨，但绝大部分公司并不符合“四毛买一元”标准。我常说自己参与的水晶球财经网每周选股比赛里那些股票我自己没买呢，因为这些股不符合我的“不赌而获”基本原则，但适合催化剂短线。我自己是坚决坚持“不赌而获+每天万分之几”原则做股票的。

我参加水晶球财经网每周选股也有几年了，基本就是抱着督促自己去研究公司公告、经常保持市场感觉思路去的。截止本周末为止，我在“胜率排名”、“每周收益率排名”这两项排名中，暂列名人组和精英组两组第一。这个比赛是任何股市高手都可以自由参加的比赛，知名资深高手也很多，我能暂列两组第一，虽然算是有近三十年市场派功力，但也属侥幸，毕竟这只是个游戏，许多高手也都是以测试开阔的心态在玩，不训练怎么行呢。

总之呢 ，只要我能坚持“不赌而获+”，就是格雷厄姆价值投资门徒；只要坚持“不赌而获+每天赚万分之五股东利润”，就是在走巴菲特融合之路；“不赌而获+每天赚万分之五股东利润+市场催化剂拐点功夫”，就是站在巨人肩膀上的我个人能力圈模式，目标是更稳更大更快赚钱。

投资四系统:
三低股种田世界股种树守正出奇投资思维行为系统
曾段平常心本分情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统