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李志林

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中国股市元老，著名资深投资专家，华东师大教授

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【1月23日忠言午评：中长线资金入市落地望开启长牛，冲高回落长假前3日仍是冬播修复】
今日消息面：【纳指收涨1.28%突破20000点关口标普500指数创盘中新高】隔夜美股三大指数集体收涨，纳指涨1.28%，收复20000点关口。标普500指数涨0.61%，盘中一度突破6100点触及纪录高位。道指涨0.30%。在特朗普与OpenAI、软银、甲骨文共同宣布投资规模... 展开全文

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1月23日忠言午评：中长线资金入市落地望开启长牛，冲高回落长假前3日仍是冬播修复

今日消息面：

【纳指收涨1.28%突破20000点关口标普500指数创盘中新高】隔夜美股三大指数集体收涨，纳指涨1.28%，收复20000点关口。标普500指数涨0.61%，盘中一度突破6100点触及纪录高位。道指涨0.30%。在特朗普与OpenAI、软银、甲骨文共同宣布投资规模千亿美元的AI项目后，人工智能相关股票应声走高，英伟达收涨4%领涨大型科技股，ARM HOLDINGS上涨近16%，甲骨文飙升逾6.5%。微软股价上涨4.1%，创下2023年4月以来最大涨幅。奈飞涨超9%，该公司Q4业绩超预期。

【国新办关于“大力推动中长期资金入市、促进资本市场高质量发展有关情况发布会”十大核心要点】国务院新闻办公室于1月23日上午9时举行新闻发布会，证监会主席吴清和财政部副部长廖岷、人力资源和社会保障部副部长李忠、央行党委委员邹澜、国家金融监督管理总局副局长肖远企集体出席。新闻发布会核心要点如下：

①吴清表示，将抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，规模不低于1000亿元。

②吴清表示，引导大型国有保险公司增加A股投资规模和实际比例，从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。

③吴清表示，引导上市公司给投资者过年发红包，春节前两月有约310家上市公司实施“春节分红”3400多亿元。

④吴清表示，提高权益类基金规模占比和长期业绩等指标在评价当中的权重，引导基金公司将每年利润的一定比例来自购自己旗下的权益类基金。

⑤吴清表示，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确，未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%。

⑥廖岷表示，将修订全国社保基金境内投资有关管理办法，进一步提高全国社保基金投资力度和灵活度。正在研究全国社保基金额长周期考核体系，细化完善五年以上长周期考核机制要求。

⑦廖岷表示，对国有商业保险公司长周期的考核制度进行修订，如净资产收益率的长周期指标考核权重调整至不低于60%，增加更多长资金入市。

⑧邹澜表示，证券基金保险公司互换便利已开展两次操作，合计金额1,050亿元，今年1月份操作的550亿元，行业机构已经可以随时用于融资增持股票。

⑨邹澜表示，适时推动股票回购增持贷款工具扩面增量，相关机构可根据需要随时获得足够的中长期资金增加投资。

⑩肖远企表示，第二批通过募集保险资金试点发起设立证券投资基金的规模现在拟定为1000亿元，我们准备在今后几天，就是在春节前，先批500亿，马上到位，投资股市。后续还将根据保险公司的意愿和需要来逐步扩大参与试点保险公司的数量和基金规模。

【两市融资余额减少17.84亿元】截至1月22日，上交所融资余额报9326.12亿元，较前一交易日增加7.78亿元；深交所融资余额报8788.14亿元，较前一交易日减少25.62亿元；两市合计1811亿元，较前一交易日减少17.84亿元。

今上午大盘高开24点3237点即为最低点，冲高3273点，午前收3246点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨0.83%、0.62%、1.02%、0.44%、0.75%、0.43%、0.69%、0.96%。个股涨跌比为4413：865，涨跌停比54：9。两市半日成交额为9094亿，较上个交易日放量1754亿。

正当昨日各路机构汹涌砸盘，将大盘砸到3203点，3200点整数关岌岌可危时，晚上国家六部委联合发布《中长线资金入市工作的实施方案》。今上午证监会、财政部、社保基金等在盘前召开新闻发布会，回答市场关切的问题。

从的姿态和推动长线资金入市的举动看，意义不亚于去年9.24新政，目的是打造中长期慢牛，无疑给忐忑的投资者吃了一颗A股有望稳定的定心丸。

但市场更关注的是到底有多少长线资金可以入市。

从目前所知的情况，31万元的保险资金有12%左右进入A股，离45%的上限甚远。又社保基金入市规模约2万亿左右，占比只有20%多。至于养老金和企业年金入市比例就更低。有关专业人士做了统计，只要上述四类长线资金入市比例增加1个百分点，就可带来4300亿的新增资金。此新增资金的力度显然超过了9.24新政的互通便利和回购再贷款，这两项工具至今未市场提供资金仅1000亿左右。

我甚至认为元旦后从3351-3140点211点的下跌，就是为了六部委的《中长线资金入市工作的实施方案》提供低位入市机会的。这对广大投资者来说极不公平。

今上午的新闻发布会上，证监会主席吴青又明确了中长期资金入市的硬指标：未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%，保险资金每年新增保费的30%用于投资A股。从这两个硬指标看，每年进入A股的新增资金至少1-2万亿。

如果说9.24新政守住了3000点底部，那么1.22新政有望守住3200点底部。我们暂且尚不能指望中长期牛市，但1.22新增至少能维系A股在3200-3500点震荡箱体的运行，这对习惯于指数走慢牛个股轮番运作的投资者来说，已经不错了。

今上午大盘高开24点，冲高3273点，比昨日收盘大涨60点。但随着新闻发布会的结束，A股老毛病又犯了，从3273跳水至3239点，午前收盘仅比昨日涨32点。12个指数均是小阳线。

这表明在经历了屡次上当受骗后，市场对利好消息，哪怕是重磅新增资金入市利好，都已麻木，只敢低吸高抛，绝不高位追涨。再加上春节长假前最后3个交易日，仍然属于冬播低吸阶段，而非进攻的时机。因此，尽管上午放量超1700亿，但各指数涨幅甚小远不如预期。

所以我认为在4月底前基本上可以对特朗普的加税大棒搁置一边，A股更不应随其变动不居的言论而吓破胆自毁长城，应竭尽全力把春生行情做好。

下午关注：大盘下方能否收在5日线3237点之上？上方能否收在五周均线3253点和20日线3256点之上，重返多头市场？4413：865的个股悬殊涨多跌少局面能否维系？成交量能否1.3万亿？

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赞(16) | 评论 (20) 01月23日 12:55 来自网站举报

【1月22日忠言午评：加征10%关税引机构掼压权重股，客观为冬播春生行情制造低起点】
今日消息面：【美股三大指数集体收涨】美股三大指数集体收涨，纳指涨0.64%，标普500指数涨0.88%，道指涨1.24%。大型科技股多数上涨，英伟达、亚马逊涨超2%，奈飞、谷歌涨超1%，苹果跌超3%。甲骨文涨超7%，消息称特朗普将宣布OpenAI、软银和甲骨文联手投资人工智能基础... 展开全文

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1月22日忠言午评：加征10%关税引机构掼压权重股，客观为冬播春生行情制造低起点

今日消息面：

【美股三大指数集体收涨】美股三大指数集体收涨，纳指涨0.64%，标普500指数涨0.88%，道指涨1.24%。大型科技股多数上涨，英伟达、亚马逊涨超2%，奈飞、谷歌涨超1%，苹果跌超3%。甲骨文涨超7%，消息称特朗普将宣布OpenAI、软银和甲骨文联手投资人工智能基础设施。

【汇金加仓！2024年四季度继续出手增持宽基ETF】结合基金2024年中报、三季报、四季报来看，汇金投资有限责任公司耗资67.64亿元增持13.86亿份嘉实中证500ETF，持有华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF等核心宽基数量保持不变。另外，2024年四季度新发的多只中证A500ETF获得了来自基金公司自购以及险资等多方机构投资者的增持，场外ETF联接基金也为场内标的ETF贡献了不小的规模增量。

【工信部：2025年试点部署万兆光网有序推进算力中心建设布局优化】工业和信息化部信息通信发展司司长谢存今日在发布会表示，2025年，将继续抓好“建、用、研”，推动信息通信业发展实现三个“升级”。一是网络演进升级，完善“双千兆”网络升级政策，试点部署万兆光网，有序推进算力中心建设布局优化；二是融合应用升级，打造5G应用“扬帆”和“5G+工业互联网”升级版，加快新一代信息技术全方位全链条普及应用；三是创新能力升级，加大5G演进和6G技术创新投入，适时扩大电信业务开放，推动信息通信业持续健康发展。

【央行公开市场净投放1980亿元】央行今日进行11575亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.65%，与此前持平。因今日有9595亿元7天期逆回购到期，实现净投放1980亿元。

【两市融资余额增加13.41亿元】截至1月21日，上交所融资余额报9318.34亿元，较前一交易日增加2.83亿元；深交所融资余额报8813.76亿元，较前一交易日增加10.58亿元；两市合计18132.1亿元，较前一交易日增加13.41亿元。

今上午大盘低开7点3235点即为最高点，探底3206点，午前收3215点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、中证500、中证1000跌1.13%、0.85%、0.84%、0.76%、0.58%、0.60%、0.85%，科创板涨0.03%。个股涨跌比为1040：4240，涨跌停比47：16。两市半日成交额为7340亿，较上个交易日缩量417亿。

正当市场预期特朗普对中国态度友好时，今突发消息，特朗普扬言2月1日对中国商品加征10%关税。市场被打的措手不及，机构便掼压沪深300ETF（从3.922元跌到3.868元）、四大银行股和六大权重股，导致大盘指数一度狂跌。上证指数探底3206点，随后有所反弹。

客观地说对加拿大和墨西哥加征25%关税，以及对欧盟加征20%关税，和对中国加征10%关税比较，份量是较轻的。但特朗普又表示，只要中方答应中美新经贸协议，可以不对华加新税。所以是否新增关税还存在不确定性。

何况中国出口到美国商品完全可以涨价10%来抵消关税影响，最终买单的还是美国民众，反而会推高美国通胀。7年前的关税战已表明靠关税是无法阻挡中国商品出口的，今非昔比，中国商品出口渠道越来越丰富，美国对中国商品依赖度仍然很强无可替代。试图在美国生产中国出口商品，无论是产业链还是技术工人，都无法实现。并且中国早已做好对加征关税的对策（此前叫嚣加征60%关税）。

关税的消息对节前A股构成冲击，扑灭了节前拉高的幻想，强制大盘夯实3200点震荡箱底，降低了市场风险，客观上为最后低位冬播创造有利条件，为长假后的春生行情创造了低起点。

上午，指数虽然跌的不多，但有3115只个股跌0-2%，995股跌2%-5%，116股跌幅在5%-10%，杀伤的主要是前期炒高的无业绩支撑的题材股、退市风险股。但是仍有1000多股上涨，主要是优质高科技股，如果以科技股为主的投资者，今上午的资金卡依然与昨日打平。对付关税战，最好的选择是高科技、购并重组。

有利因素是，1月20日人民币连续突破5到关口，升值到7.26元。一方面是因为美元指数跳水，另一方面是因为春节前后出口企业结汇。再一方面是央行采取稳汇率措施。照理说人民币汇率升值对股市的影响，超过加征10%的不利影响，但是市场没有重视。

下午关注：大盘下方能否收在10日线3218点之上？上方能否收在5日线3236点之上？国家队的沪深300ETF和四大银行股能否出手护盘？1040：4240的个股悬殊跌多涨少局面能否有所改观？成交量能否达1.2万亿？

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赞(19) | 评论 (20) 01月22日 12:51 来自网站举报

【1月21日忠言午评：无视美元跳水人民币大涨，A股继续震荡打压吸筹冬播模式】
今日消息面：【离岸人民币兑美元大涨，收复7.27关口】昨离岸人民币兑美元持续拉升，接连收复7.31、7.30、7.29关口，日内涨超500点。目前收在7.269。据华尔街日报消息，美国当选总统特朗普计划在星期一发布一份备忘录，指示联邦机构研究贸易政策，并评估美国与其他国家的贸易关... 展开全文

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1月21日忠言午评：无视美元跳水人民币大涨，A股继续震荡打压吸筹冬播模式

今日消息面：

【离岸人民币兑美元大涨，收复7.27关口】昨离岸人民币兑美元持续拉升，接连收复7.31、7.30、7.29关口，日内涨超500点。目前收在7.269。据华尔街日报消息，美国当选总统特朗普计划在星期一发布一份备忘录，指示联邦机构研究贸易政策，并评估美国与其他国家的贸易关系，但不会在上任的第一天就征收新的关税。

【多公司提示可能被实施退市风险警示 ST板块承压】伴随退市力度不断加大，ST板块调整压力也在提升。有受访业内人士表示，新“国九条”之后“退市新规”等重要制度实施，A股市场生态发生变化，退市常态化削减了“壳”资源价值，加剧了ST板块压力。且近期由于获利盘回吐，ST公司业绩压力加大，以及退市制度严格执行，市场风险敏感度进一步提升。

【机器人板块再度走强迈赫股份20CM涨停】迈赫股份20CM涨停，此前建设工业反包涨停走出8天4板，凯尔达、长盛轴承、肇民科技涨超10%，斯菱股份、奥比中光、南方精工、拓普集团等涨幅靠前。消息面上，1月21日上午，全国首个异构人形机器人训练场正式启用，能容纳超100个人形机器人同时训练。未来，上海将重点推进“1+N”虚实融合训练场建设、加速应用落地、推动人形机器人与大模型融合。

【部分港股半导体股走强中芯国际涨超6%】截至发稿，中芯国际(00981.HK)涨6.22%、华虹半导体(01347.HK)涨2.11%、上海复旦(01385.HK)涨1.61%。消息面上，1月17日，国家人工智能产业投资基金合伙企业(有限合伙)成立，出资额为600.6亿元。华鑫证券认为，算力芯片和存储芯片将成为产业链上的关键节点，此次国家大基金三期除了对半导体设备、材料等的持续投资之外，更有可能将HBM芯片等作为重点投资方向。

【两市融资余额增加9.08亿元】截至1月20日，上交所融资余额报9315.51亿元，较前一交易日减少3.99亿元；深交所融资余额报8803.18亿元，较前一交易日增加13.07亿元；两市合计18118.69亿元，较前一交易日增加9.08亿元。

今上午大盘高开12点3256点，探底3229点，冲高3258点，午前收3249点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨0.26%、0.39%、0.17%、0.54%、0.32%、1.13%、0.29%、0.34%。个股涨跌比为1766：3453，涨跌停比51：15。两市半日成交额为7757亿，较上个交易日缩量125亿。

昨天特朗普正式，便考虑对加拿大墨西哥加征25%关税，退出巴黎协定，并表示他当政的美国主要任务是开拓疆土，如吞并加拿大，控制巴拉马运河，侵占丹麦格陵兰岛，动用军队驱逐1000万难民等待。上任之后将与见面，尽早解决冲突，并在上任100天内访问中国。

可见，特朗普为了摆脱37万亿美元国债困境，已经拼了，甚至无所不用其极。

由此看，在特朗普四月底前访问中国前，将会暂缓对中国加征关税，谋求与中国的合作。所以，在四月底前做完春生行情，具有十分有利条件、时间和空间。

隔夜美元指数大跳水1.23%，回到108点，人民币暴涨连破五到关口，最高涨850基点，从7.36升值到7.27，新加坡A50指数拉升，今上午港股和日股继续大涨。但是，A股却依然无视，仍然继续春节前最后5天的震荡打压对倒掼压低位吸筹的冬播模式。大盘高开低走，随后在沪深300ETF、中证A500ETF和各类高科技ETF，以及四大银行股护盘下，午前回升到3250点附近。

可以看出，机构利用人们对春节长假中的不确定性普遍担忧心理，加大盘中震荡幅度，各路机构倒不是为了出货而跳水，而是对手中个股通过对倒掼压手法，震出获利盘和割肉盘，并反复震荡让人们失去方向，以便在低位吸取更多廉价筹码，在春节后发动一年一度的春生行情。

鉴此，投资者不必对指数和个股的震荡而恐惧，而应坚持逢跳水吸纳，并做低吸高抛降低成本，达到筹码不变成本降低的目的。也有很多个股下跌已久，质地优良实在跌不动，轻轻一拉就起来，人们务必珍惜节前大盘和个股每一次跳水的机会。

下午关注：大盘下方能否收在5日线3239点之上？上方能否收在五周均线3254点之上，重回多头市场？1766：3453的个股跌多涨少局面能否扭转？成交量能否达1.2万亿？

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赞(14) | 评论 (10) 01月21日 12:51 来自网站举报

【1月20日忠言午评：中美关系可能意外改善，春生抢跑还是抓紧冬播？】
今日消息面：【美股三大指数集体收涨纳指涨1.5%】上周五夜美股三大指数集体收涨，纳指涨1.51%，周累涨2.45%；标普500指数涨1.00%，周累涨2.91%；道指涨0.78%，周累涨3.69%。大型科技股集体上涨，特斯拉、英伟达涨超3%。英特尔大涨超9%，有报道称该公司可能... 展开全文

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1月20日忠言午评：中美关系可能意外改善，春生抢跑还是抓紧冬播？

今日消息面：

【美股三大指数集体收涨纳指涨1.5%】上周五夜美股三大指数集体收涨，纳指涨1.51%，周累涨2.45%；标普500指数涨1.00%，周累涨2.91%；道指涨0.78%，周累涨3.69%。大型科技股集体上涨，特斯拉、英伟达涨超3%。英特尔大涨超9%，有报道称该公司可能成为收购目标。

【稳定资本市场！央行、证监会联合召开股票回购增持再贷款座谈会】中国人民银行网站1月19日消息，近日，中国人民银行、中国证监会联合召开股票回购增持再贷款座谈会，进一步发挥政策工具稳定资本市场作用。中国人民银行党委委员、副行长宣昌能，中国证监会党委委员、副主席王建军出席会议并讲话。

【十大券商策略：反弹有望持续！或开启新一轮上涨】市场即将进入外部扰动落地的关键窗口期，美国总统正式就职、美联储议息会议召开、美国联邦债务或将触及上限。我们创设的交易损耗指标显示，A股市场短期回调基本结束。同时，我们创设的抢筹指标观察到，交易的抢跑行为正在发生，并将持续，春季攻势或将提前。

【超百位基金经理展望2025年市场调查报告出炉：84%的基金经理看好A股走势】中国基金报近期发起以“2025年投资布局”为主题的问卷调查，广泛采访公募行业主动权益基金经理，围绕国内外经济形势、政策预期、股票市场趋势、投资热点及投资策略展开调研，通过大数据分析，为投资者提供具有前瞻性的参考信息。

【上海市2025年落实国家家电以旧换新补贴：“国补”家电扩到12种补贴标准为最终销售价格的15%】据“上海商务”官方，上海进一步做好国家家电以旧换新补贴工作。补贴范围：延续实施8大类家电产品消费补贴。扩围实施4类家电产品消费补贴，2025年1月20日起，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产品给予消费补贴。补贴标准：补贴标准为上述12类产品最终销售价格的15%。本活动自2025年1月20日起实施，有效期至2025年12月31日止。

【恒生指数日内涨幅扩大超2%】恒生指数日内涨幅扩大超2%，恒生科技指数日内涨超3%。

【1月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变】1月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.6%，上月为3.6%。1年期LPR为3.1%，上月为3.1%。

【两市融资余额减少67.2亿元】截至1月17日，上交所融资余额报9319.5亿元，较前一交易日减少36.23亿元；深交所融资余额报8790.11亿元，较前一交易日减少30.97亿元；两市合计18109.61亿元，较前一交易日减少67.2亿元。

今上午大盘高开15点3256点，探底3250点，冲高3268点，午前收3257点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨0.75%、0.90%、0.48%、1.30%、2.08%、0.74%、0.83%、0.97%。个股涨跌比为4144：1114，涨跌停比79：20。两市半日成交额为7882亿，较上个交易日放量1175亿。

这个周末世界很不平静，美国正在新老总统交替；对中国而言，最重磅消息是特朗普主动和中国同电话。人民日报发表钟声文章《推动中美关系在新的起点上取得更大进展》。

受此消息影响，上周五美国和全球股市暴涨，今上午亚太股市也大涨，恒生指数涨超2%，恒生科技指数涨超3%，A股12个指数也是一片红。

为什么特朗普对中国的态度会一反常态？由选举表示在关税上要对中国大打出手，改为要寻求沟通和合作，还表示要尽快访问中国，并宣布将废除拜登的所有新政命令，其中就包含很多对中国企业的制裁令。

我认为原因是：由于中国近期不断秀肌肉，包括东风31G试射；两款落叶飘6代机飞行演示，震惊世界；12月份120艘军舰在巴士海峡和宫古海峡的前出军演，封杀了美军驰援台海的路径，不得不将第一岛链驻军后撤第三岛链；076式两栖攻击舰15个月内下水，12艘055入列，珠海航展的各式先进无人机、无人艇、机器狗、机器狼、机器虎等，迫使美军不敢再对解放军炫耀武力，咄咄逼人，突然改口要与中国和平相处，美航母舰队在南海不敢进10段线一步；中国外贸顺差创历史达到1万亿美元，被卡脖子的新片出口达1万亿，新能源汽车出口弯道超车，汽车销量世界第一；2024年GDP增长5%，达137.9万亿，虽然以美元计，18万亿比28万亿，占比仅64%，但从实际购买力看中国的GDP在10年前就超过美国；耿爽在联合国用“如果中国军事上补给俄军，战争就不可能打成现在这个样子”，强烈而直白地驳斥中国军事上援俄的谎言；老特24小时解决冲突的承诺破产，不得不求助中国。

凡此种种，今非昔比，中国励精图治8年，以强大的综合国力，使得特朗普不得不面对中美状况的现实，称与中国的关系是“伟大的关系”，表示了强烈的沟通合作的意愿和姿态，让全体中国人赢回了自豪和自信！

中美关系是世界上最重要的国与国关系，元旦过后，正是因为市场恐惧特朗普2.0版的不确定性，国内外空头大肆做空，从3351点跌到3140点，8个交易日下跌211点。眼下随着不确定性因素消除，并变成合作的确定性，那么修复这211点跌幅便是顺理成章的事情。今上午市场已经对中美市场的改变作出正面回应。

问题是今上午的反弹是一年一度的春生行情提前抢跑，还是前期做空的机构抓紧完成冬播回补？我认为后者的可能性较大。

一方面是因为春节前只有6个交易日，随后便是10天长假，提前发动春生行情会显得不连贯，而且长假期间还会有新的不确定性因素产生。

另一方面，国家队对提前发动春生行情并不认同，上午10点33分大盘拉高3268点时，正是国家队重仓的沪深300ETF、四大银行股、六大权重股下跌，将大盘一路打压到3252点，显然国家队在控制上涨节奏。

在一方面，元旦后至1月13日的8天大跌，境内外空头做空消化大量筹码，他们不会甘心一路拉高补仓，而必然是在不断的拉高打压震荡洗盘对倒掼压中回补筹码。在从技术上看，目前仍受压于20日线3279点，上方仍有不少短期套牢盘需要消化。

因此，我仍为节前最后6天仍属于冬播回补建仓的性质，等春节后在发动比较流畅的春生行情。

春生行情的主线已经日益明朗，那就是优质低估值超跌高成长的新质生产力概念股、大消费和央国企购并重组概念股，按这三条主线布局仓位，那么春生行情中的收益，必然会超过高盛等外资仍为沪深300有20%的上涨。当然，对绩差股、恶炒股、退市股仍需保持一份警惕，如今上午仍有20只个股跌停。

下午关注：大盘下方能否收在5日线3240点之上？上方能否收在五周均线3255点之上，重回多头市场？4144：1114的个股涨多跌少局面能否维系并扩大？成交量能否达1.2-1.3万亿？

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赞(25) | 评论 (8) 01月20日 12:50 来自网站举报

【1月17日忠言午评：最后8天进入缩量防御模式，逢低坚决冬播者节后必有厚报】
今日消息面：【美股三大指数集体收跌】隔夜美股三大指数集体收跌，纳指跌0.89%，标普500指数跌0.21%，道指跌0.16%。大型科技股集体下跌，苹果跌超4%，特斯拉跌超3%，英伟达跌超1%。力拓跌近1%，消息称力拓和嘉能可讨论潜在合并事宜。台积电涨近4%，公司Q4净利同比大增5... 展开全文

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1月17日忠言午评：最后8天进入缩量防御模式，逢低坚决冬播者节后必有厚报

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌】隔夜美股三大指数集体收跌，纳指跌0.89%，标普500指数跌0.21%，道指跌0.16%。大型科技股集体下跌，苹果跌超4%，特斯拉跌超3%，英伟达跌超1%。力拓跌近1%，消息称力拓和嘉能可讨论潜在合并事宜。台积电涨近4%，公司Q4净利同比大增57%。

【国家统计局：2024年全年国内生产总值134.91万亿元比上年增长5.0% 其中四季度增长5.4%】据国家统计局发布数据显示，初步核算，2024年全年国内生产总值1349084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。分产业看，第一产业增加值91414亿元，比上年增长3.5%；第二产业增加值492087亿元，增长5.3%；第三产业增加值765583亿元，增长5.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%，四季度增长5.4%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.6%。

【国家统计局：2024年12月份规模以上工业增加值增长6.2%】国家统计局数据显示，12月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.2%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.64%。2024年，规模以上工业增加值比上年增长5.8%。

【2024年全国出生人口954万人较2023年增长52万人】根据国家统计局17日公布的数据，2024年全年出生人口954万人，人口出生率为6.77‰。而2023年出生人口902万人，人口出生率为6.39‰。据此计算，2024年全年出生人口较2023年增长了52万人。

【央行公开市场净投放1005亿元】央行今日进行1050亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有45亿元7天期逆回购到期，实现净投放1005亿元。

【两市融资余额增加11.92亿元】截至1月16日，上交所融资余额报9355.73亿元，较前一交易日增加3.29亿元；深交所融资余额报8821.08亿元，较前一交易日增加8.63亿元；两市合计18176.81亿元，较前一交易日增加11.92亿元。

今上午大盘低开10点3226点，探底3219点，冲高3249点，午前收3248点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨0.38%、0.46%、0.40%、0.68%、0.74%、1.45%、0.94%、0.93%。个股涨跌比为2818：2313，涨跌停比58：7。两市半日成交额为6707亿，较上个交易日缩量1809亿。

离春节长假还有8个交易日，而今年元旦和春节只相差28天，只有21个交易日，春节长假要放8天，因此1月份的有效交易日不多。在春节长假前，各路机构一般不会发动行情，根据历年春节前股市运行状况，主力机构通常是对手中个股进行震荡对倒掼压，利用市场对长假中不确定性的恐惧，把不坚定者清洗出来，主力机构在更底的位置吸取更多廉价筹码，为春节后的拉升做准备。

眼下A股的情况正是如此，从今天开始大盘进入严重缩量的震荡防御模式，上午就缩量超1800亿。甚至连国家队也利用第一重仓品种沪深300ETF做宽幅震荡，同时放弃对四大银行股的密集护盘，从而将大盘震荡空间拉大。如上午最低3219点，最高3249点，在30点区间做来回，并多数时间是翻绿的。

只是当国家统计局公布2024年GDP增长5%，达134.91万亿元，约为18.43万亿美元，是美国GDP的68%左右。虽然比2021年的77%下降不少，但美国GDP的构成主要是第三产业，实体产业却是空心化。尤其美国从去年起开始将居民住房作为预估出租金额计入GDP。而中国14亿居民住房，包括大量空置房，则未计入。

因此，比较中美两国GDP差距的标准很不科学，不管怎么说，2024年在美国和西方国家对中国高科技实行史无前例打压情况下，GDP能增长5%确实是了不起的成绩。对提振市场广大投资者的信心起了重要作用，上午两次拉升正于此密切相关。

不过我认为，春节长假前最后8个交易日，投资者应放低期望值。不能指望节前就提前拿红包，而应坚持低位低估值低吸原则。尤其是等待大盘跳水时逢低吸纳，尽可能在3230点关键位附近完成2025年的冬播操作，相信在春节长假后便能取得丰厚回报。

从近期市场个股表现和热度看，主要集中在新质生产概念，如通信、计算机、数字经济、低空经济、机器人、算力、AI、软件、大数据、光学光电子、消费电子等，以及大消费板块和央国企的实质性购并重组板块。在每个人的股票池里，如果合理分布这三个板块，相信2025年的投资回报将远超外资预估的沪深300指数涨20%。

下午关注：大盘下方能否收在3230点之上？上方能否收在3250点之上？2818：2313的个股涨多跌少局面能否维系并扩大？成交量能否达1.1万亿？

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赞(14) | 评论 (19) 01月17日 12:49 来自网站举报

【1月16日忠言午评：3天里两次个股满血复活，全球估值洼地冬播价值成共识】
今日消息面：【美国通胀放缓推动降息预期纳指收盘大涨2.45%】隔夜美国通胀放缓推动降息预期，美股三大指数集体上涨，纳指涨2.45%，标普500指数涨1.83%，道指涨1.65%。大型科技股集体上涨，特斯拉涨超8%，Meta、英伟达、谷歌涨超3%，微软、奈飞、亚马逊涨超2%。WT... 展开全文

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1月16日忠言午评：3天里两次个股满血复活，全球估值洼地冬播价值成共识

今日消息面：

【美国通胀放缓推动降息预期纳指收盘大涨2.45%】隔夜美国通胀放缓推动降息预期，美股三大指数集体上涨，纳指涨2.45%，标普500指数涨1.83%，道指涨1.65%。大型科技股集体上涨，特斯拉涨超8%，Meta、英伟达、谷歌涨超3%，微软、奈飞、亚马逊涨超2%。WTI原油期货大涨超3%，油气股走高，斯伦贝谢、马拉松原油、埃克森美孚涨超1%。

【地方各级人民政府不得以股票公开发行上市结果为条件给予发行人或者中介机构奖励】国务院日前签署国务院令，公布《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》，自2025年2月15日起施行。地方各级人民政府不得以股票公开发行上市结果为条件，给予发行人或者中介机构奖励。自本规定施行之日起，地方各级人民政府违反本规定第十条规定，给予发行人或者中介机构奖励的，应当追回，并由有关机关对负有责任的员和直接责任人员依法给予处分。

【美国12月CPI同比增长2.9% 符合市场预期】美国12月CPI同比增长2.9%，预估为增长2.9%，前值为增长2.7%；12月CPI环比增长0.4%，预估为增长0.4%，前值为增长0.3%。

【12月CPI数据公布后交易员预计美联储会在7月底前降息】美国12月CPI数据公布后，交易员预计美联储会在7月底前降息，之前预计为9月。5年期美国国债收益率下跌10个基点,至4.49%。美国3年至10年期国债收益率下跌至少10个基点。

【昨日ETF净流出近45亿两创、硬科技等是资金流入主要方向】A股连续两日反弹，部分资金止盈。昨日ETF资金流向显示，全市场ETF（剔除货基、债基）净流出44.5亿元。资金流出前5板块分别为中证1000（净流出20.3亿元）、科创板宽基（净流出8.8亿元）、上证50（净流出7.9亿元）、中证A500（净流出7.5亿元）、黄金（净流出5.8亿元）；“两创”、硬科技以及跨境是资金流入的主要方向，创业板宽基（净流入16.7亿元）、机器人（净流入2.7亿元）、美股宽基（净流入2.0亿元）、港股红利（净流入1.5亿元）、传媒（净流入1.3亿元）。（财联社）

【又一家！原计划IPO 如今并购预案来了！】停牌10天后，1月15日晚，汽配龙头爱柯迪公布了并购卓尔博（宁波）精密机电股份有限公司的预案。预案显示，爱柯迪拟通过发行股份及支付现金的方式向王成勇、王卓星及周益平等3名交易对方购买其合计持有的卓尔博71%股权，同时公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。

【小红书概念强势延续天下秀等多股晋级3连板】天下秀、遥望科技、爱慕股份、歌力思、狮头股份3连板，汇洲智能走出8天5板，挖金客20CM涨停，壹网壹创、引力传媒、来伊份冲击涨停。

【央行公开市场净投放3364亿元】央行今日进行3405亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有41亿元7天期逆回购到期，实现净投放3364亿元。

【两市融资余额增加17.2亿元】上交所融资余额报9352.44亿元，较前一交易日增加2.6亿元；深交所融资余额报8812.45亿元，较前一交易日增加14.6亿元；两市合计18164.89亿元，较前一交易日增加17.2亿元。

今上午大盘高开12点3239点，冲高3265点，探底3227点，午前收3233点。沪深300、上证指数、深成指、创业板、中证500、中证1000涨0.02%、0.21%、0.06%、0.01%、0.30%、0.16%，上证50、科创板跌0.21%、1.67%。个股涨跌比为2867：2281，涨跌停比69：3。两市半日成交额为8516亿，较上个交易日放量307亿。

由于美国12月通胀放缓，美股市场对美联储今年降息的预期又开始升温，引发隔夜美股暴涨。道指大涨703点，纳指大涨466点，科技股、中概股全线暴涨，从而带动今亚太股市全线上涨。

A股市场同样如此，今上午前半小时，上涨个股又超5000家，大盘最高3265点，3天内A股出现两次个股全线复活的景象。

是何原因？我认为固然有美股市场一改前期连连下挫的颓势，有重新复活的势头，美联储降息预期升温，110点美元指数高企不可持续，从而减轻A股的外围压力。

但根本的原因还在于A股本身。元旦后A股空头肆虐，连续击破3200点和3150点，大有将去年9.24行情成果彻底吞噬的势头。正是在这紧急关头，1月13日证监会召开了2025年工作会议，重申更好发挥央行两项结构性货币政策工具的效用，加强战略性力量储备和稳市机制建设。我认为这是将A股底线向全社会公示，3200点以下国家是有战略性力量储备和稳市机制的，工具箱里充足的工具储备。

专家认为，央行两项政策工具在2025年有4000亿活水将引入A股市场。至于打通卡点、堵点，引导长线资金入市，按照原央行行长戴相龙分析，目前养老基金有6.7万亿余额，其中已有2万亿委托社保基金投资，至少还有3万亿可投入股市。此外，保险资金若将年内考核改为3年考核，只需加大对股市投资10%，就可以引来3万亿新增资金。

由此看来，3200点以下和3150点以下的空间基本被封堵，往下走不下去，只能往上走。

再从2025年适度宽松的货币政策，更加积极的财政政策和继续5%的经济增长的政策取向看，2025年A股也有稳步向上的空间。

更重要的是估值，高盛等外资之所以预测沪深300指数能涨20%，是因为其估值只有12倍市盈率，即便涨20%也不到15倍市盈率，仍仅是美国标普500的30倍市盈率的一半。即便新质生产力高科技成长股，目前也有相当多的个股只有二十几倍和十几倍市盈率，具有上升空间。而作为政府新战略的购并重组转型升级概念股，其上升空间就不是以现有市盈率来估值了。

这样作为全球估值洼地的A股，在春节前最后冬播时间，抓紧建仓就成了内外资的共识。

从盘面看，目前大盘站上5天线3206点和10天线3212点，但受压于20天线3290点和五周均线3280点，仍处于空头市场状态。这对投资者冬播逢低吸纳是相当有利的条件，如果这种状态能够持续到春节前，那么春节长假后爆发春生行情便就不可抗拒。除非在春节前大盘就冲破20日线和五周均线，那倒是应该适当减磅的，防止节后先调整再向上。比较理想的走势是在春节前大盘就围绕3230点关键位来回震荡，逢低吸纳就相对安全。

上午冲高回落，带有机构震荡打压指数逢低吸筹的意图，投资者不宜追高，尽可能在快速上涨中通过高抛低吸降低持股成本。

下午关注：大盘下方能否收在3230点之上？2867：2281的个股涨多跌少局面能否维系并扩大？成交量能否达1.3万亿？

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赞(15) | 评论 (20) 01月16日 12:50 来自网站举报

【1月15日忠言午评：昨下午博重磅利好落空，今上午强势整理成交量不退】
今日消息面：【美股三大指数涨跌互现大型科技股多数下跌】美股三大指数收盘涨跌互现，纳指跌0.23%，标普500指数涨0.11%，道指涨0.52%。大型科技股多数下挫，特斯拉、英伟达、奈飞跌超1%。Meta跌超2%，公司计划裁掉低绩效员工的5%。【人民银行、外汇局重磅新信号！事关暂... 展开全文

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1月15日忠言午评：昨下午博重磅利好落空，今上午强势整理成交量不退

今日消息面：

【美股三大指数涨跌互现大型科技股多数下跌】美股三大指数收盘涨跌互现，纳指跌0.23%，标普500指数涨0.11%，道指涨0.52%。大型科技股多数下挫，特斯拉、英伟达、奈飞跌超1%。Meta跌超2%，公司计划裁掉低绩效员工的5%。

【人民银行、外汇局重磅新信号！事关暂停国债买入、汇率、货币政策】1月14日，国务院新闻办公室举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会。中国人民银行副行长宣昌能、国家外汇管理局副局长李斌、中国人民银行货币政策司司长邹澜等介绍金融支持经济高质量发展有关情况，释放关于货币政策下一步、投资国债、汇率市场的重要信号。

【全球市场大反攻！发生了什么？】14日晚，美股三大指数集体高开，中国资产全线大涨，欧洲股市全线走强。消息面上，美国劳工统计局今晚公布的2024年12月PPI数据低于预期，可能有助于缓解市场对美国价格上涨压力的担忧。另有分析称，全球资产集体大反攻或许与特朗普关税计划的变数有关。当前，华尔街交易员正严阵以待将于周三公布的美国2024年12月CPI报告，这份报告可能会引发新一轮市场动荡。交易员认为，这份CPI数据将为今年美联储降息路径提供更清晰的指引。

【A股突然大涨基金公司火速解读：或是市场开启中短期修复的重要征兆】近期政策面、资金面和情绪面发生哪些变化？多股大涨之下，A股牛市行情能否延续？券商中国记者第一时间采访中欧、景顺长城、诺安、金鹰、德邦等多家公募基金公司解读市场。多家基金公司认为，开年来市场经过连续调整，在诸多不利因素聚集下前期情绪明显承压，情绪在经历释放后市场有反弹要求，从技术形态看，这或是市场开启中短期修复的重要征兆。

【央行：2024年12月末M2同比增长7.3%】央行发布数据显示，12月末，广义货币(M2)余额313.53万亿元，同比增长7.3%。狭义货币(M1)余额67.1万亿元,同比下降1.4%。流通中货币(M0)余额12.82万亿元,同比增长13%。全年净投放现金1.47万亿元。

【六部门：到2027年底规则明晰、产业繁荣、多方协同的数据流通安全治理体系基本构建】国家发展改革委等6部门印发《关于完善数据流通安全治理更好促进数据要素市场化价值化的实施方案》。其中提到，到2027年底，规则明晰、产业繁荣、多方协同的数据流通安全治理体系基本构建，数据合规高效流通机制更加完善，治理效能显著提升，为繁荣数据市场、释放数据价值提供坚强保障。

【央行公开市场净投放9584亿元】央行今日进行9595亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有11亿元7天期逆回购到期，实现净投放9584亿元。

【两市融资余额增加114.24亿元】截至1月14日，上交所融资余额报9349.84亿元，较前一交易日增加34.85亿元；深交所融资余额报8797.85亿元，较前一交易日增加79.39亿元；两市合计18147.69亿元，较前一交易日增加114.24亿元。

今上午大盘低开6点3234点，冲高3245点，探底3229点，午前收3232点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、中证500、中证1000跌0.09%、0.41%、0.25%、0.78%、1.59%、0.65%、0.49%，科创板涨0.02%。个股涨跌比为1875：3301，涨跌停比72：4。两市半日成交额为8208亿，较上个交易日放量162亿。

昨天，在48个交易日后，市场再次出现了罕见暴涨，12个指数涨幅在2%-10%不等。单从5333:38的悬殊个股涨跌比和308:0悬殊涨跌停比看，大盘的上涨力度不亚于9月30日。只是成交量少了1万亿，当然与指数位置低100多点有关。

昨日暴涨的原因固然可以从央行对稳汇率的表态，和证监会部署今年五项工作，把稳字当头放在首位，以及跌破3200点震荡箱底，直刺3140点的超跌有关。但是，不得不承认昨下午大盘一路上涨不回头，仅有38股下跌的局面，和市场下午3点央行召开新闻发布会，将发布重磅利好有直接的关系，其中批准设立2万亿平准基金对市场的震撼力巨大。

但是，昨下午新闻发布会仅是央行货币司长出面，重申了资本市场既是信心的风向标，也是金融资源配置的重要渠道，与经济发展密切相关，央行将不断提升两项支持资本市场工具的使用便利性，使市场随时获得足够资金来增加投资。此外并无平准基金的任何消息。

照理今上午市场博消息落空后，大盘将出现大跌。但是人们看到的却是市场依然顽强地在3230点关键位上震荡整理。成交量不减，依然比昨上午增加162亿，个股依然保持相当活跃度，涨跌停比为72：4。

为何会出现这样的情况？我认为，一是央行强调了不断提升两项支持资本市场工具的使用便利性，而去年9.24新闻发布会上，央行行长表态两项工具的3个5000亿和3个3000亿，共计2.4万亿，迄今只使用了1000亿，其中500亿才刚分配额度，表明后续支持资本市场的资金充足。

二是尽管博2万亿平准基金消息落空，但设立平准基金消息的源头来自央行行长，三个月前央行行长表态：平准基金正在研究。所以设立平准基金绝非空想，而是有待时机。因而这个预期始终都存在，从而加强了市场各类投资者对3200点下方逢低买入的决策。

三是也是最重要的是利益，中国股市的四季，历史上最有确定性上涨的是春季。如果春季都不涨，那等于农民不种庄稼全年颗粒无收，这完全不符合中国政治、经济、金融和股市的政策取向和政府、各路机构的意志。用教员的话来说：“世界上什么问题最大？吃饭的问题最大”，用到眼下，就是3200点附近或以下，抓紧冬播，然后在春节后发动春生吃饭行情的问题最大。正是这点上，最容易引发市场共识。

下午关注：大盘下方能否收在5天线3202点和10天线3215点之上？上方能否收在3230点关键位之上？1875：3301的个股跌多涨少局面能否有所改观？成交量能否在1.2万亿以上？

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赞(14) | 评论 (20) 01月15日 12:56 来自网站举报

【1月14日忠言午评：昨多头部队被逼入绝境，证监会强姿态市场强力反击】
今日消息面：【美股三大指数涨跌互现】美股三大指数收盘涨跌互现，纳指跌0.38%，标普500指数涨0.16%，道指涨0.86%。美国发布人工智能出口管制措施，芯片股走低，美光科技跌超4%，台积电跌超3%，英伟达跌近2%。扎克伯格重申黄仁勋“量子计算距离应用还有很长时间”的说法，量子... 展开全文

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1月14日忠言午评：昨多头部队被逼入绝境，证监会强姿态市场强力反击

今日消息面：

【美股三大指数涨跌互现】美股三大指数收盘涨跌互现，纳指跌0.38%，标普500指数涨0.16%，道指涨0.86%。美国发布人工智能出口管制措施，芯片股走低，美光科技跌超4%，台积电跌超3%，英伟达跌近2%。扎克伯格重申黄仁勋“量子计算距离应用还有很长时间”的说法，量子计算概念股普跌。

【证监会：坚持稳字当头全力形成并巩固市场回稳向好势头】中国证监会召开2025年系统工作会议，总结2024年工作，深入推进巡视整改，研究部署2025年重点工作。会议要求，坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头。坚决落实经济工作会议关于稳住股市的重要要求，加强境内外、场内外、期现货联动监测监管，增强工作的前瞻性、主动性、有效性。会同中国人民银行更好发挥2项结构性货币政策工具效用，加强战略性力量储备和稳市机制建设。加强政策解读和宣传引导，及时回应市场关切，进一步稳定市场预期。

【证监会：2025年我国宏观政策取向更加积极有为资本市场自身投资价值进一步凸显】中国证监会1月13日召开2025年系统工作会议，总结2024年工作，深入推进巡视整改，研究部署2025年重点工作。会议指出，经济工作会议对我国经济面临的内外部形势作了全面深刻的分析，为科学研判资本市场发展形势指明了方向。2025年资本市场面临的形势仍然复杂多变，外部输入性风险加大与内部风险因素交织叠加，但我国经济底盘稳、优势多、韧性强、潜能大，应对各种风险挑战的政策工具多，回旋余地大，2025年我国宏观政策取向更加积极有为，超预期逆周期调节力度加大，各方合力稳市机制更加健全，资本市场自身投资价值进一步凸显。要坚持全面理性客观辩证看待形势，既要正视风险挑战，做好应对风险的充分准备，更要坚定信心，扎扎实实办好自己的事，以自身发展的确定性应对外部环境的不确定性。

【证监会：全面落地上市公司市值管理指引加大上市公司分红、回购激励约束】中国证监会召开2025年系统工作会议，总结2024年工作，深入推进巡视整改，研究部署2025年重点工作。会议要求，注重固本强基，培育更多体现高质量发展要求的上市公司。落实好资本市场财务造假综合惩防工作意见，进一步提升财务造假等线索发现能力。全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分红、回购激励约束。进一步发挥好资本市场并购重组主渠道作用，尽快完善“并购六条”配套机制。加快制定对控股股东、实际控制人行为约束的总体监管方案，提升上市公司走访覆盖面，推动改善经营管理绩效。巩固深化常态化退市机制，畅通多元退出渠道，加快完善退市过程中的投资者保护制度机制。

【两市融资余额减少8.56亿元】截至1月13日，上交所融资余额报9314.98亿元，较前一交易日减少3.49亿元；深交所融资余额报8718.46亿元，较前一交易日减少5.07亿元；两市合计18033.44亿元，较前一交易日减少8.56亿元。

今上午大盘高开5点3165点，冲高3229点，探底3159点，午前收3216点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨1.33%、1.74%、1.75%、2.42%、2.68%、1.96%、2.47%、3.21%。个股涨跌比为5262：101，涨跌停比125：0。两市半日成交额为8047亿，较上个交易日放量1512亿。

在特朗普上任前夕，即将卸任总统拜登使出全身力气，全面打压封杀中国的芯片产业，并且利用美元强势创新高110点，造成全球货币下跌。正是在这样的背景下，境内外的空头便利用特朗普上任在即，可能推出不确定性政策和人民币贬值到7.36元的利空，竭尽打压A股之能事。

昨日将多头逼到绝境：上证指数最低探到3140点，十分接近9月27日的收盘指数3087点，日成交量跌破万亿，终结自9.24行情以来连续72个交易日成交超万亿。9.24行情的抄底盘和融资盘悉数被套，大股东增持和上市公司回购也被套。央行推出的两项政策工具互通便利和回购再贷款，机构从央行获取的资金也被套牢，严重影响两项政策工具和9.26重要会议提出的“努力提振资本市场”的信誉大损。按照空头做空架势，不将9.24行情成果全部吞没誓不罢休。

正是在此岌岌可危时，昨夜央行行长潘功胜表态；有能力坚决维护人民币汇率的稳定；证监会也部署2025年五项重点工作，把坚持稳字当头放在首位，加强战略性力量储备和稳市机制建设，进一步打通中长期资金入市的卡点堵点，提高长线资金权益投资比例。

尤其是出现一个新提法：出台中小投资者保护措施文件，推动健全特别代表人诉讼、当事人承诺等制度机制，加快完善退市过程中投资者保护机制。也就是市场强烈期盼已久的集体诉讼制度即将推出，这不仅牵涉到保护所有投资者的利益，而且将强力震慑试图蒙混过关的上市企业侵吞上市公司资产，掏空上市公司的违法行为，今后被罚的倾家荡产。从而进一步抑制绩差公司的上市冲动。

正因为此，今上午A股全线绝地强力反击，北证50涨幅6.6%，中证1000、中证2000涨3.2%和3.6%，其余多数指数涨幅超2%，大盘重新收复3200点震荡箱底。这也再次证明了凡在春节前敢于冬播的投资者，在春节后的春生行情中必将获取丰厚回报，春生行情不可抗拒，这是中国经济和中国股市的必然性规律，30多年A股历史无一例外。

因此，春节前最后9个交易日，投资者仍可逢低吸纳，并通过低吸高抛降低持股成本，最终完成2025年股市的冬播布局。即便如高盛等外资所称“沪深300指数在2025年有20%的上涨空间”，那么优质的新质生产力高成长股和购并重组股的涨幅远不止于此。所以今上午的大涨，起到了提振人气和信心的重要作用，即便日后还有反复，但只要把3087点底牌看情况，拥有良好的心态，就可无所畏惧。

下午关注：大盘下方能否收在5天线3197点之上？上方能否收在10天线3224点之上？5262：101的个股悬殊涨多跌少局面能否维系？成交量能否温和放大到1.2万亿以上？

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【1月13日忠言午评：国家队抽去银行股护栏，二次探底将指向何方？】
今日消息面：【美国强劲就业数据打压宽松押注美股三大指数均收跌超1.5%】美国强劲就业数据打压宽松押注，美股三大指数集体收跌，纳指跌1.63%，周累跌2.34%；道指跌1.64%，周累跌1.86%；标普500指数跌1.54%，周累跌1.94%。芯片股走低，AMD跌超4%，英特尔跌... 展开全文

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1月13日忠言午评：国家队抽去银行股护栏，二次探底将指向何方？

今日消息面：

【美国强劲就业数据打压宽松押注美股三大指数均收跌超1.5%】美国强劲就业数据打压宽松押注，美股三大指数集体收跌，纳指跌1.63%，周累跌2.34%；道指跌1.64%，周累跌1.86%；标普500指数跌1.54%，周累跌1.94%。芯片股走低，AMD跌超4%，英特尔跌超3%，英伟达跌近3%。大型科技股走低，奈飞跌超4%，苹果跌超2%。

【央行行长潘功胜回应近期人民币贬值情况：坚决防范汇率的超调风险】中国人民银行行长潘功胜1月13日在第18届亚洲金融论坛上就近期人民币贬值情况进行说明。他表示，近期，美元指数高企，非美货币普遍都在贬值，人民币对美元汇率也有所贬值，但总体展现出较强的韧性。潘功胜强调，我们有信心、有条件、有能力维护外汇市场的稳定运行，我们将坚持市场在汇率形成之中的决定性作用，有效发挥汇率的宏观经济和国际收支自动稳定器功能，同时坚决对市场的顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序的行为进行处置，坚决防范汇率的超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。(新京报)

【四部门：培育一批数据标注龙头企业鼓励通过资源整合、并购重组等方式做大做强】国家发展改革委等四部门发布《关于促进数据标注产业高质量发展的实施意见》，其中提出，培育一批数据标注龙头企业，鼓励通过资源整合、并购重组等方式做大做强，推动数据标注企业规模化、标准化、集约化发展。支持和鼓励科技创新型数据标注企业承担基础研究、技术攻关、产业应用等重点任务，提高产业链协同创新水平。培育一批深耕行业的数据标注瞪羚企业、独角兽企业。推动数据标注中小企业与人力资源、金融服务、合规咨询等第三方机构精准对接，助力企业快速发展。

【金融监管总局：引导保险、理财资金支持资本市场平稳健康发展】金融监管总局召开2025年监管工作会议。会议要求，要以更高站位、更强担当、更实举措，狠抓年度重点目标任务落地落实，扎实推动监管工作取得实实在在的成效。引导保险、理财资金支持资本市场平稳健康发展。积极服务发展新质生产力，完善投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策。

【美联储重大变数！降息路径生变华尔街下调降息预期】在非农就业数据发布后不久，美国芝加哥联储主席古尔斯比表示，最新的就业报告表明劳动力市场在充分就业状态下企稳，并不是经济过热的迹象。他认为只要通胀不走高，利率在未来12至18个月将会有“一定程度的下降”。值得注意的是，当前包括美联储主席鲍威尔在内的美联储高级官员们，越来越多地关注一个并非广为人知的、相对模糊的价格指标——基于市场的通胀。彭博社分析称，该指标更接近美联储2%的通胀目标，可能表明进一步降息的门槛实际上是更低的。

【中国2024年12月出口以美元计价同比增长10.7%】以美元计价，中国2024年12月出口同比增长10.7%，进口同比增长1%，贸易顺差为1048.4亿美元。

【高盛：MSCI中国指数和沪深300指数到年底将上涨20%左右继续超配A股和离岸中资股】高盛最新研报预计，MSCI中国指数和沪深300指数到2025年底将上涨20%左右。基于可观的风险回报，该机构建议，继续超配A股和离岸中资股。

【两市融资余额减少87.77亿元】截至1月10日，上交所融资余额报9318.47亿元，较前一交易日减少28.52亿元；深交所融资余额报8723.53亿元，较前一交易日减少59.25亿元；两市合计18042.0亿元，较前一交易日减少87.77亿元。

今上午大盘低开20点3148点，冲高3172点，探底3140点，午前收3154点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、科创板、中证500、中证1000跌0.60%、0.47%、0.45%、0.21%、0.87%、0.11%、0.21%，创业板涨0.35%。个股涨跌比为2269：2887，涨跌停比57：15。两市半日成交额为6535亿，较上个交易日缩量771亿。

由于今年秋抢行情结束的比较迟，一直维系到12.09、12.12两次重要会议结束，在市场一片看好快年度行情的声浪中悄然落幕。

恰逢其时，离特朗普上任只有不到1个月时间，不确定性再次蔓延市场。尤其是美元指数节节攀新高到了109.97，同时离岸人民币贬值到7.35元，平了2022年10月和2023年9月的纪录。美联储降息新增不确定性，美股连续暴跌。因而将3200点震荡箱底击穿。

现在的问题是击穿3200点后，大盘二次探底将指向何方？我认为去年9.24行情启动的当周即9.27收盘指数3087点，很可能是一个重要参照系。因为即便到这个位置止跌，那也意味着自9月下旬入市的投资者，三个半月成交的130多万亿筹码，所有的获利盘，被一网打尽陷入全线套牢。

如果再往下探，那就是9月26日的收盘指数3000点，如果击穿那就意味着央行、证监会、金融监管总局9.24新政，即发动的9.24行情宣告失败。同时也意味9.26重要会议“努力提振资本市场”的要求，再次被市场颠覆。

由此看，我比较倾向于3087点这个重要参照系，它可能成为冬播投资者比较理想的买入位置。相信在春节后，以及春生行情中，这些宝贵抄底筹码将再次大放光彩。

今上午比较反常的是从开盘起，国家队就放弃护盘，任凭其重仓的沪深300ETF和四大银行股跳水。尽管市场几度将大盘拉起甚至翻红，最高到3172点，但是国家队依然坚决兑现获利筹码，压制大盘上行。

个中原因无非是：①主动往下打出空间，封杀获利盘和割肉盘兑现。②逼融资盘减仓。③为各有超30万亿的保险资金、理财资金等长线资金入市，创造有利的位置条件。

但是，迟来的冬播打压做空，主要还是策略性的，打压的越深，春节后春生行情力度就越大。有相当多的优质股都跌回了原地，至少有10%-30%的上升空间。至于有确切题材的央国企购并重组概念股，不排除有翻倍黑马出现。所以，人们应抓住春节前最后10交易日的冬播机会。KDJ指标已经跌到9、16、-2.8，随时有超跌反弹的可能。整体看，市场是处于构筑中线底部区域状态。

下午关注：大盘下方能否收在3150点之上？上方能否收在3170点之上？2269：2887的个股跌多涨少局面能否有所改观？成交量能否在1.1万亿以上？

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【1月9日忠言午评：深夜特不靠谱成全世界笑话，A股缩量整理等待美团队憋招】
今日消息面：【美股三大指数收盘涨跌互现芯片股走低】美股三大指数收盘涨跌互现，纳指跌0.06%，标普500指数涨0.16%，道指涨0.25%。芯片股走低，AMD跌超4%，美光科技、台积电跌超2%。【国家统计局：2024年12月份居民消费价格同比上涨0.1% 2024年全年比上年上... 展开全文

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1月9日忠言午评：深夜特不靠谱成全世界笑话，A股缩量整理等待美团队憋招

今日消息面：

【美股三大指数收盘涨跌互现芯片股走低】美股三大指数收盘涨跌互现，纳指跌0.06%，标普500指数涨0.16%，道指涨0.25%。芯片股走低，AMD跌超4%，美光科技、台积电跌超2%。

【国家统计局：2024年12月份居民消费价格同比上涨0.1% 2024年全年比上年上涨0.2%】国家统计局数据显示，2024年12月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村持平；食品价格下降0.5%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格下降0.2%，服务价格上涨0.5%。12月份，全国居民消费价格环比持平。2024年全年，全国居民消费价格比上年上涨0.2%。

【国家统计局：2024年12月份PPI同比下降2.3% 全年PPI下降2.2%】国家统计局发布数据显示，2024年12月份，全国工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降2.3%，降幅比上月均收窄0.2个百分点；环比均下降0.1%。2024年全年，工业生产者出厂价格和购进价格均下降2.2%，降幅比上年分别收窄0.8、1.4个百分点。

【AI芯片大牛股再创新高市值站上3000亿！基金操作现分歧】在股价高速上行途中，公募基金对寒武纪的后市分歧隐现，增减仓操作兼而有之，既有多只产品持续加仓，将该股买至第一重仓股，也有基金选择获利了结。

【两市融资余额减少43.91亿元】截至1月8日，上交所融资余额报9347.98亿元，较前一交易日减少18.21亿元；深交所融资余额报8786.61亿元，较前一交易日减少25.7亿元；两市合计18134.59亿元，较前一交易日减少43.91亿元。

今上午大盘低开10点3220点，冲高3228点，探底3209点，午前收3220点。上证50、沪深300、上证指数跌0.33%、0.05%、0.29%、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨0.38%、0.30%、0.28%、0.12%、0.35%。个股涨跌比为2919：2208，涨跌停比78：1。两市半日成交额为6910亿，较上个交易日缩量154亿。

近期市场围绕着特朗普上任前真真假假的斗法，A股市场也是上蹿下跳，频繁出现长下影线。连续3天跌破3200点，最终都在国家队的干预下，强势反击收复3200点。

特朗普对A股市场造成的影响，我认为主要是心理方面。有了5年前的关税1.0版，他并没有捞到多少便宜，反而推动美国物价上涨、通胀高企。在目前通胀率仍高达4%以上的情况下，若更严格的关税2.0版推出，对美国经济的伤害会更大。

而早早将GDP增长下降到5%左右的中国，应对的办法则比较多。尤其12月底推出2款六代机和076式两栖舰，顿时让那些主张打TW牌的人哑火，第一岛链驻扎的美军9000人，已快速退到第三岛链。这就是国家的综合实力增长，对保卫国家安全有着重要意义。

在我看来，3200-3500点长期震荡箱体的箱底，去年9.24行情以来的成果，将成为A股市场与特朗普斗法的重要底线。每一次快速跌破3200点，都是抢反弹做T+0的机会，也是冬播投资者低吸优质朋友、迎接春生行情的砝码。

今上午是国家队没有护盘四大银行股、六大权重股的情况下，市场靠自身力量维系的涨多跌少，稳定性比前三天明显增强。

春节前还有12个交易日，更是冬播的绝佳机会，走过路过切莫错过，若春节后再去追涨，就不是这个价位了。人们切不要忘记，国庆长假憋了七八天后，市场是怎么疯狂抢盘的。

下午关注：大盘下方能否收在3200点之上？上方能否收在3230点之上？2919：2208的个股涨多跌少局面能否维系并扩大？成交量能否在1.2万亿以上？

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【1月8日忠言午评：国家队坚守银行股权重股，游资攻击宽基ETF大盘创新低】
今日消息面：【纳指收跌近1.9% 英伟达大跌6%】隔夜美股三大指数集体收跌，纳指跌1.89%，标普500指数跌1.11%，道指跌0.42%。因产品发布未满足投资者对短线利好的期待，英伟达收跌超6%，创下2024年9月3日以来最大单日跌幅。大型科技股集体下挫，特斯拉跌超4%，亚马逊... 展开全文

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1月8日忠言午评：国家队坚守银行股权重股，游资攻击宽基ETF大盘创新低

今日消息面：

【纳指收跌近1.9% 英伟达大跌6%】隔夜美股三大指数集体收跌，纳指跌1.89%，标普500指数跌1.11%，道指跌0.42%。因产品发布未满足投资者对短线利好的期待，英伟达收跌超6%，创下2024年9月3日以来最大单日跌幅。大型科技股集体下挫，特斯拉跌超4%，亚马逊跌超2%。

【上证报头版：“择机降准降息” 货币政策调控强度有望升级】上证报头版文章指出，近两周内，中国人民银行召开的两个重要会议均提出“择机降准降息”。分析人士认为，这释放出加大货币政策调控强度的清晰信号，今年继续实施有力度的降准降息值得期待。作为传统的重量级货币政策工具，降准降息具有强信号意义和较为显著的政策效果。分析人士认为，降准降息应在关键阶段使用，从而最大限度发挥政策效果，同时也有助于保留施策空间。

【财政部：财政已预下达2025年消费品以旧换新资金810亿元支持各地做好政策持续实施的衔接工作】财政部经济建设司司长符金陵在国务院政策例行吹风会上表示，初步统计，截至2024年底，按已审核通过金额计算，财政安排的1500亿元消费品以旧换新资金已基本使用完毕，部分地方在提前用完资金额度后还主动发力，增加安排地方资金，保障支持政策不断档；另外，1500亿元大规模设备更新资金按项目法分配，财政部已经将资金全部下达地方，并明确到具体项目。对消费品以旧换新资金，财政部将会同国家发展改革委，在此前相关分配因素基础上，按照“激励相容”原则，根据2024年消费品以旧换新政策及资金执行情况，向工作成效较好的地区倾斜。近日，财政已预下达2025年消费品以旧换新资金810亿元，支持各地做好政策持续实施的衔接工作。

【两部门：加大重点领域设备更新项目支持力度增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模】国家发展改革委、财政部发布2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。其中提到，加大重点领域设备更新项目支持力度。增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模，在继续支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、老旧电梯等设备更新基础上，将支持范围进一步扩展至电子信息、安全生产、设施农业等领域，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用。鼓励有条件的地方以工业园区、产业为载体，整体部署并规模化实施设备更新。重点领域设备更新项目由国家发展改革委会同有关部门采取投资补助等方式予以支持，总体按照“地方审核、国家复核”的方式进行筛选把关，简化申报审批流程，切实提高办事效率。

【头部私募齐发声关注结构性机会紧抓三大投资主线】近期，多家百亿级股票私募机构对于2025年A股市场的研判陆续出炉，对于大势的正面预期成为机构的普遍共识。从策略应对角度看，当前头部私募大多聚焦于市场结构性机会的挖掘。人工智能（AI）与科技、内需与消费、中国企业出海成为头部私募看好的三大投资主线。

【两市融资余额增加2.53亿元】截至1月7日，上交所融资余额报9366.19亿元，较前一交易日减少3.21亿元；深交所融资余额报8812.31亿元，较前一交易日增加5.74亿元；两市合计18178.5亿元，较前一交易日增加2.53亿元。

今上午大盘低开11点3218点，冲高3228点，探底3180点，午前收3182点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌0.91%、1.49%、1.46%、2.38%、2.77%、2.44%、2.64%、3.00%。个股涨跌比为502：4847，涨跌停比45：8。两市半日成交额为7065亿，较上个交易日放量1025亿。

昨下午大盘反弹40点、3190-3230点，主要是昨下午国家队在300ETF和四大银行股、六大权重股的防守反击。

但是，游资似乎并不甘心大盘下影线探到3185点，见银行股、权重股撼不动，今上午就把目光转向宽基ETF，集中攻击沪深300ETF、中证A500ETF、科创板ETF、创业板ETF，尾市10分钟对大盘指数发动偷袭，从3200点快速打压到3180点，创出调整新低。

这表明，面对1月20号特朗普上任后，可能出现的不确定性，国际和国内资本，以及国内不同性质的资本，做多比较谨慎，而做空却十分坚决，更有衍生产品量化交易助力做空，目的是把2025年A股的下影线打的尽可能深，尽可能长，制造更多的套牢盘，以便为他们日后获取更大利益创造良好条件。

所以，近期人们可以看到，过去一年来走的好端端的优质股、价值股、高成长股、机构重仓股，可以突然股价崩塌，跌起来变的毫无抵挡。甚至到了不问估值、不问价值的程度。A股与9.24行情以来的局面相比，似乎快速变了天，好不容易积攒了3个多月的火爆人气，瞬间烟消云散，重归熊途，这便是A股积重难返的熊样德性。

这也暴露了中国股市长期以来的一个重大结构缺陷，即机构投资者力量十分薄弱。号称32万亿的公募基金，其中买股票只有20%多，多数是债券，并且随时会遇到赎回，因此公募基金算不上机构。至于保险资金，虽然也号称有32万亿，但其实投资股票只有7.26%，投证券基金5.54%，在A股市场也是频繁做短线。剩下的机构那就是国家队+社保基金了，二者相加也只有4-5万亿，与整个市场90万亿相比可谓杯水车薪。

可见，当人们对“加强长线资本入市”已听的起老茧的时候，中国股市居然没有职能部门在管机构投资者的培育，真不知道他们是怎么落实新国九条的？是怎么贯彻稳住楼市股市的要求的？A股市场依然难改一哄而上，有一哄而散的本性。

如果听任大盘轻松地毫无抵挡的下挫，那么央行行情潘功胜是否要对其在去年9.24新闻发布会上表态的：“平准基金正在研究”的下文，向2.4亿股民、7亿基民作一个交代？

下午关注：大盘下方能否守的住3180点？国家队沪深300ETF和中证A500ETF能否打防守反击？502：4847的个股悬殊跌多涨少局面能否有所改观？成交量能否在1.1万亿以上？

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赞(19) | 评论 (12) 01月08日 12:49 来自网站举报

【1月7日忠言午评：美股也因小作文空欢喜，A股再缩量探底已跌5天】
今日消息面：【纳指收涨1.2% 加密货币概念股走高】隔夜美股三大指数涨跌互现，纳指涨1.24%，标普500指数涨0.55%，道指跌0.06%。比特币重返10万美元，加密货币概念股冲高。“科技春晚”CES推动芯片股走强，英伟达涨超3%，突破2024年11月7日所创的收盘历史高位；美... 展开全文

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1月7日忠言午评：美股也因小作文空欢喜，A股再缩量探底已跌5天

今日消息面：

【纳指收涨1.2% 加密货币概念股走高】隔夜美股三大指数涨跌互现，纳指涨1.24%，标普500指数涨0.55%，道指跌0.06%。比特币重返10万美元，加密货币概念股冲高。“科技春晚”CES推动芯片股走强，英伟达涨超3%，突破2024年11月7日所创的收盘历史高位；美光科技涨超10%。

【大跌超7%！腾讯，突发！最新回应来了】昨天晚上，腾讯在美上市的ADR大跌超7%。美国国防部周一表示，已将包括腾讯控股、宁德时代在内的中国科技巨头添加到1260H清单。名单中还包括晶片制造商储存、移远通信和无人机制造商道通科技。值得注意的是，此次美国国防部亦剔除六家据称不再符合指定要求的公司，包括人工智能公司旷视科技、中国铁建、中国建筑集团和中国电信集团。

【国家发改委印发《全国统一大市场建设指引(试行)》】国家发改委印发《全国统一大市场建设指引(试行)》。其中提出，各地区、各部门要严格落实“全国一张清单”管理模式。地方依法设定的市场准入管理措施，要全部列入全国统一的市场准入负面清单管理。

【2024年A股累计新开户近2500万户】2024年已落下帷幕，券商全年的A股新开户数据也正式出炉——累计近2500万户。根据上海证券交易所最新披露的数据，2024年12月，A股新开户数为198.91万户，环比减少70.93万户，新开户数也从10月的高峰连月下降。不过，同比来看，2024年12月的新开户数据仍然增长超七成。整体上看，2024年A股股票账户新开户累计2499.89万户，相较于2023年的2144.36万户，增长16.6%。2499.89万户新开账户中，个人投资者户2492.14万户，机构户7.75万户。

【今年3个交易日股票ETF资金净流入470亿元】股票ETF昨日再获得超百亿资金净流入。Wind数据显示，1月6日，股票ETF资金净流入102.75亿元，今年3个交易日股票ETF合计净流入金额达到467亿元，13只ETF获得超10亿元的买入。其中，华泰柏瑞沪深300ETF净流入45.5亿元，南方中证1000ETF、华夏上证科创板50ETF均获得超34亿资金买入。当前券商、量化等境内专业机构和外资均积极布局市场，前两日市场大跌情况下逆市增持数百亿元，重点买入新能源、人工智能等新兴成长行业。（财联社）

【央行公开市场净回笼1506亿元】央行今日进行71亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。，因今日有1577亿元7天期逆回购到期，实现净回笼1506亿元。

【两市融资余额减少80.29亿元】截至1月6日，上交所融资余额报9369.4亿元，较前一交易日减少34.09亿元；深交所融资余额报8806.57亿元，较前一交易日减少46.2亿元；两市合计18175.97亿元，较前一交易日减少80.29亿元。

今上午大盘低开3点3203点，冲高3213点，探底3190点，午前收3196点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、中证500、中证1000跌0.10%、0.08%、0.32%、0.00%、0.55%、0.22%、0.29%，科创板涨0.58%。个股涨跌比为2199：3001，涨跌停比63：12。两市半日成交额为6039亿，较上个交易日缩量888亿。

近期A股缩量震荡探底不已，很大程度上受到美国方面的影响。一是即将卸任的总统，继续对中企发起制裁，如腾讯、宁德时代。二是即将上任总统否认对中国商品关税放松的不实传闻，美元指数不断走高，美国债市利率将近奔5%，人民币汇率贬值亚历山大。

今上午前一个小时，大盘一直在3200点上方运行，个股悬殊涨多跌少。后一小时受港股大跌1.9%影响，大盘指数第五天下跌。12指数中2涨10跌，成交量再创新低，比昨上午又减少近900亿，按此态势，今全天成交量将不足万亿。9.24行情成果被大部吞噬，岌岌可危。

虽然中美关税战2.0版尚有诸多不确定性，但有了1.0版的前车之鉴，特朗普的2.0版杀伤力无疑弱于1.0版。何况5年来中国经济实力大增，对抗关税战的能力极大增强，相信相关预案早已准备，只等对方出招。只要央行能如它所强调三个坚决，释放稳汇率的清晰信号，相信央行有充足的工具箱和丰富的经验，应对汇率贬值，有能力保持人民币汇率的基本稳定。那么在2024年中国贸易顺差超1万亿美元、创历史最高水平的情况下，关税战2.0版对中国外贸的冲击有限。

而目前正是受不确定性影响，自乱阵脚的阶段，A股率先自己倒下，从上午国家队的动向看，对沪深300ETF和四大银行股、六大权重股表现看，国家队似乎也没有采取有利动作，须看下午是否出手。

下午关注：大盘下方是否破昨日3185点新低？收盘能否在3200点之上？国家队对几大品种是否出手护盘？2199：3001的个股悬殊跌多涨少局面能否有所改观？成交量能否在1万亿以上？

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赞(20) | 评论 (20) 01月07日 12:51 来自网站举报

【1月6日忠言午评：两交易所同步召开外资座谈会，真金白银进场比空着急更有用】
今日消息面：【美股三大指数集体收涨】上周五夜美股高开高走，三大指数集体收涨。纳指涨1.77%，周累跌0.51%；标普500指数涨1.26%，周累跌0.48%；道指涨0.8%，周累跌0.6%。其中，纳指、标普500指数终结日线5连跌，道指终结日线4连跌。特斯拉涨超8%，创去年11月... 展开全文

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1月6日忠言午评：两交易所同步召开外资座谈会，真金白银进场比空着急更有用

今日消息面：

【美股三大指数集体收涨】上周五夜美股高开高走，三大指数集体收涨。纳指涨1.77%，周累跌0.51%；标普500指数涨1.26%，周累跌0.48%；道指涨0.8%，周累跌0.6%。其中，纳指、标普500指数终结日线5连跌，道指终结日线4连跌。特斯拉涨超8%，创去年11月12日以来最大单日涨幅；英伟达涨逾4%，创去年11月20日以来最大单日涨幅；英特尔、微软、谷歌、亚马逊涨超1%，Meta小幅上涨；苹果、奈飞小幅下跌。

【沪深交易所同步召开外资机构座谈会就近期A股市场形势听取意见建议】上交所召开外资机构座谈会，与8家外资机构代表深入交流，充分听取意见建议。上交所负责人指出，上交所认真贯彻二十届精神，坚定不移地深化资本市场对外开放，欢迎外资机构建言献策，共同推进资本市场进一步全面深化改革，实现高质量发展。与会机构就深化中国资本市场对外开放、进一步促进资本市场高质量发展提出了具体建议，包括持续优化完善沪深港通机制和QFII机制，畅通外资投资A股渠道；加强对外政策宣讲，鼓励优质上市公司海外路演，帮助外资全面系统了解中国经济及上市公司发展情况；提升上市公司投资价值，提高股东回报和公司治理水平等。

【股票ETF新年两个交易日资金净流入300亿】2025年两个交易日沪指跌幅超4%，资金却越跌越买。Wind数据显示，仅2个交易日，全市场股票ETF资金净流入达到300亿。其中，华泰柏瑞沪深300ETF净流入达41.31亿元，南方中证1000ETF获31.51亿元买入，华夏科创板50ETF以30亿元紧随其后。此外，国泰中证A500ETF、国联安中证全指半导体ETF、南方中证500ETF、易方达科创板50ETF、易方达沪深300ETF资金净流入均超10亿。全市场近360只股票ETF获得资金净买入。（财联社记者闫军）

【2024年12月财新中国服务业PMI升至52.2 供需加速扩张】今日公布的2024年12月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.2，较11月回升0.7个百分点，为2024年6月来最高，显示服务业经营活动加速扩张。12月财新中国综合PMI回落0.9个百分点至51.4。

【两市融资余额减少176.61亿元】截至1月3日，上交所融资余额报9403.5亿元，较前一交易日减少76.79亿元；深交所融资余额报8852.77亿元，较前一交易日减少99.82亿元；两市合计18256.27亿元，较前一交易日减少176.61亿元。

今上午大盘低开3点3209点，冲高3219点，探底3185点，午前收3206点。上证50、沪深300、上证指数、科创板、中证1000跌0.30%、0.04%、0.15%、0.13%、0.03%，深成指、创业板、中证500涨0.19%、0.41%、0.13%。个股涨跌比为2517：2662，涨跌停比52：49。两市半日成交额为6927亿，较上个交易日缩量518亿。

岁末年初A股三连杀，引起了场内外和内外资的强烈反响。周末，沪深两大交易所迫不及待召开外资机构座谈会，据悉下周末两大交易所还将召开内资座谈会。看来由于没能贯彻好稳住楼市股市的要求，从政府各部门到交易所，都开始着急了。

但是，我认为干着急不如拿出真金白银进场更有用，而原来已经入市的国家队、社保、保险等长线资金，是不该在岁末年初部分撤资的。

例如，明明四大行中国家队控有42%-68%的巨额股份，握有决定控股权，并且2024年账面盈利+分红就高达45%，何况市净率仅0.6-0.7倍，市盈率仅7倍，完全应该锁仓，而不应该做策略性的高抛低吸，让其在三连杀中跌7%。

又如，国家队三季报就持有7100亿的四大沪深300ETF，明明该ETF对应的沪深300指数成分股只有10倍左右市盈率，并且账面也至少有30%的盈利，完全没有必要在年末突然撤防线退守，从4.20退到3.83，跌幅超9%，并带动了中证A500ETF下挫。300个或500个中国核心资产股下跌，必然会造成A股的剧烈波动。须知，日本央行下场买股救市，整整坚持了20年，并且是在经济零增长的情况下，才有如今涨幅领先全球的局面。

至于游资炒作的微盘股大跌，并非是引起岁末年初三连杀的主因，只是因三连杀加速下跌而已。

都说信心比黄金还宝贵，9.24行情以后，在3200点上方收盘近70天，日均成交量接近2万亿情况下，这是35年A股历史从未有过的兴旺景象。然而这种好景破坏起来也相当容易，君不见数月来半日成交量万亿以上，今上午已萎缩到7000亿，表明人气正在快速散淡，涨停股52只，跌停有49只，再加上24只st，这是必须高度重视的。国家队必须在四大银行股、四大ETF中再度作出表态。

下午关注：大盘下方能否收在3200点之上？2517：2662的个股跌多涨少局面能否扭转？成交量能否在1.2万亿以上？

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【1.5忠言周评：岁末年初A股“三连杀”，怎么看？】
各位投资者朋友，大家好，我是忠言今天是1月5日，星期日今天忠言周评跟大家讨论的话题是：岁末年初A股“三连杀”，怎么看？连同元旦前一天和元旦后的两个交易日，连续三天A股三连杀，三连杀的幅度可以说是非常惊人：中证A500跌6%，中证50跌4.73%，上证50跌4.82%，沪深300跌... 展开全文

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1.5忠言周评：岁末年初A股“三连杀”，怎么看？

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是1月5日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

岁末年初A股“三连杀”，怎么看？

连同元旦前一天和元旦后的两个交易日，连续三天A股三连杀，三连杀的幅度

可以说是非常惊人：中证A500跌6%，中证50跌4.73%，上证50跌4.82%，沪深300跌5.61%，上证指数跌5.76%，深成指跌7.26%，创业板跌8.66%，科创板跌7.75%，中证500跌8%，中证1000跌8.5%，中证2000跌8.6%，这算的上是一次小小的股灾了。

第一个问题探讨一下三连杀的原因是什么？

第一个原因是基金年底为了排名就迟迟不收割，一直拖到岁末年初，利用人们对跨年度行情的一致性的期盼，然后来一个出其不意的反杀。我们看到基金的一些重仓股跌幅都是两位数的，包括东方财富、中信证券、中芯国际、中兴通讯、中科曙光等等。

第二个原因，去年9.24以来涨幅巨大的爆炒的小微股，害怕年报公布露出真相，所以提前跳水出逃。中证500、中证1000、中证2000的跌幅都是达到8%-9%之间。

第三个原因是国家队在四大银行股和沪深300ETF中，也部分兑现了巨额的获利盘。因为他也是靠银行贷款，我统计划下工商银行跌了6%，农业银行跌6.3%，中国银行跌6%，建设银行跌6.77%，这个跌幅是很大的。

还有国家队重仓的四大沪深300ETF，以仓位最重的华泰博瑞沪深300ETF，从4.09元跌到了3.853元，跌了6.8%。而且三天就成交了两百二十三亿，是放量的。沪深300的杀伤，对大盘的带动、对中证A500的下跌都起了很重要的联动作用。

当然国家队兑现获利盘并非是出货或者离场，而是腾出一部分资金，以便日后再度护盘，是一种策略性的。

第四个原因就是市场盛行的量化交易的助跌做空作用。

第二个话题：它的目的如何？

我认为主要是技术性的策略性的打压。

一，下蹲来防范一月二十号的不确定性的风险。

第二就是在一个更低的位置上面，打造2025年的起点。

因为此前肖钢在3500点左右、A股的市值达到九十八万亿，他就说如果跟GDP一比一的话，那就是金融风险了，幸好还在76%。所以3000点是比较安全的。恐高症的由来就在于此。

如果2025年的起点在3400点上方，那么往上稍微拨弄一下的话，就到3800、4000点的话，那跟GDP就是要一比一了，这个风险就太大了。所以把起点降低，先打造下影线。

我们看到元旦最后一天已经从3400打到了3351点，然后元旦后的两天又打到了3202，两天就打出了149点的下影线。今后经过日后的运作，把下影线吃掉，这对在这段当中建仓的投资者来说是很丰厚的，然后再收复3351点之后再打造上影线，那盈利就更多了，一来一去就是三百点。

我认为这是为了增加日后的上升空间，先打出下行空间。当然这对满仓的融资的投资者来说是非常残忍的，股市很凶险，各种事情都会发生。因为我们的机制不完全，漏洞还很多，没有稳定性。

所以我一再认为在A股市场里面融资的话，非常麻烦，很容易加倍的输。所以不要融资，也不要满仓，任何时候就是拿出七成仓位来玩玩，那你的心态就会比较的平和。

第三个目的，就是我一再讲的我们的A股，他不是让投资者无休止的增长财富的，为了市场的稳定，尤其是2025年提的是稳住楼市股市，所以他更不想让你直线的往上走，而是一段路，让你来回的走n遍，比如3200到3500，3500再回到3200，就来回的走。

踏准节奏的人就多做了几个轮次，如果没有踏准节奏的，到了3500左右还一路看好的，那么你就潇洒走一回，所以一定要加强这种来回走的意识。

第三个问题，调整会很深吗？

我认为不会很深，我认为3200点大致差不多了。

因为从9.24以来，在3200点上方，已经连续收盘了66天，126.8万亿的成交量，所以这个就是市场的平均持股成本所在。

那么也不能把话说死，3200就不能破了吗？我认为也是有可能破的，比如3180，3150，我认为就差不多了。看到这种机会的话，你胆子要大一些，要敢买。这就是下影线，现在已经有149点了，如果再来50点，那就是200点的下影线，这可是非常宝贵的一块肥肉。

所以投资者一定要有信心，信心来源于什么？来源于12.09重要会议稳住楼市股市，信心来源于国家队一定会反起，来源于会进行窗口指导，来源于市场关于重启平准基金的呼声，一些取消量化交易的呼声越来越强烈了。

在下跌过程当中，人们是最容易恐惧的。我认为仓位重的、潇洒走一回的、被套的要忍、要熬。仓位相对轻一点的，下方的下影线是非常宝贵的机会，要越低越买。

相信经过这一段以后，春节以后必然会有春生行情，必然会收复下影线，然后再去打造上影线，所以投资者还是要有信心。

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赞(19) | 评论 (8) 01月05日 13:27 来自网站举报

【1月3日忠言午评：无论谣言祸市抑或机构出逃，目的都是打出2025股市下影线】
今日消息面：【美股三大指数均小幅收跌】隔夜美股高开低走，三大指数均小幅收跌。道指跌0.36%，标普500指数跌0.22%，纳指跌0.16%。其中，标普500指数、纳指均连跌5日，道指连跌4日。特斯拉跌超6%，日线5连跌，创去年12月6日以来收盘新低；苹果跌2.62%，创去年10月... 展开全文

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1月3日忠言午评：无论谣言祸市抑或机构出逃，目的都是打出2025股市下影线

今日消息面：

【美股三大指数均小幅收跌】隔夜美股高开低走，三大指数均小幅收跌。道指跌0.36%，标普500指数跌0.22%，纳指跌0.16%。其中，标普500指数、纳指均连跌5日，道指连跌4日。特斯拉跌超6%，日线5连跌，创去年12月6日以来收盘新低；苹果跌2.62%，创去年10月份以来最大单日跌幅；微软、奈飞小幅下跌；英伟达涨约3%，Meta涨超2%，谷歌、亚马逊、英特尔小幅上涨。

【证监会：“1月15号之前释放全部利空”、“保险公司大额赎回公募基金”均为谣言】有记者问：今日有市场传言，监管部门指导上市公司1月15号之前释放全部利空，以及保险公司大额赎回公募基金，请问证监会怎么看？

证监会新闻发言人王利表示：这些信息都是谣言。我会已关注到相关虚假信息，已布置依法追查消息来源，并将依法严厉打击编造、传播股市谣言的行为，持续净化资本市场信息传播环境。

【国家发改委：2025年要增加超长期特别国债发行规模拓展“两重”建设支持范围】国家发展改革委副主任赵辰昕今日在新闻发布会上表示，2025年，进一步聚焦提高投资效益精准发力，充分发挥投资的关键作用。一是高质量推进“两重”建设。增加超长期特别国债发行规模，拓展“两重”建设支持范围，进一步提高国债资金对项目的支持比例。统筹好“硬投资”和“软建设”，确保项目符合“两重”性质，同时在完善项目投融资机制、健全项目运行管护机制等方面取得更多实质进展和创新突破。二是高效益用好政府投资。适度增加预算内投资规模并优化支持范围，聚焦市场不能有效配置资源的公共领域项目，持续补短板、调结构、惠民生。完善地方政府专项债券管理机制，用好“正面”“负面”两张清单，更好发挥专项债券投资效益。此外，还将推动“十四五”规划102项重大工程顺利收官。三是高水平调动社会投资。完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制，滚动接续向民间资本推介项目，拓展民间投资发展空间。筛选重点民间投资项目深化投贷联动合作，推动更多PPP新机制项目落地实施，更大力度支持基础设施REITs市场扩围扩容，通过这些举措，持续帮助民营企业解决融资难、融资贵以及其他发展中的问题。

【国家发改委：推动房地产市场止跌回稳继续提振资本市场】国家发展改革委副秘书长袁达今日在新闻发布会上表示，下一步，国家发展改革委将重点做好以下六个方面工作：一是全方位扩大国内需求。实施提振消费专项行动，进一步提高投资效益，更大力度支持“两重”建设，加力扩围实施“两新”政策。二是推进标志性改革举措落地见效。制定实施全国统一大市场建设指引，推动出台民营经济促进法。三是扩大高水平对外开放。有序扩大自主开放和单边开放，积极发展服务贸易、绿色贸易、数字贸易，推动高质量共建“一带一路”走深走实，着力稳外贸、稳外资。四是推动重点产业提质升级。综合整治“内卷式”竞争，积极化解一些行业供大于求的阶段性矛盾，着力提升产业链供应链韧性和安全水平，大力培育壮大未来产业、新兴产业。五是加大保障和改善民生力度。更大力度稳就业、促增收，提高社会保障水平，增加公共服务优质供给，落实好产业、就业等帮扶政策。六是有效防范化解重点领域风险。推动房地产市场止跌回稳，继续提振资本市场，稳妥处置地方中小金融机构风险，持续强化粮食、能源资源、产业链供应链和数据等领域安全能力建设。

【两市融资余额减少70.08亿元】截至1月2日，上交所融资余额报9480.29亿元，较前一交易日减少14.76亿元；深交所融资余额报8952.59亿元，较前一交易日减少55.32亿元；两市合计18432.88亿元，较前一交易日减少70.08亿元。

今上午大盘高开5点3267点，冲高3273点，探底3237点，午前收3247点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、中证500、中证1000跌0.10%、0.07%、0.46%、0.23%、0.28%、0.42%、1.19%，科创板涨0.21%。个股涨跌比为1360：3910，涨跌停比48：35。两市半日成交额为7444亿，较上个交易日缩量305亿。

如果说12月31日指数大跌，其意图不明的话，那么元旦后首日大跌，就暴露了主力机构的意图。现在说1月2日的大跌是因为谣言引起的，但是什么谣言能够将国家队重仓的沪深300ETF、五大银行股重挫3%以上？如果真的是谣言祸事，凭着现在的技术手段，这个造谣者应该在今上午开盘前就揪出来。但是没有，大盘继续跌，沪深300ETF继续跌，五大银行股继续跌，国家队毫无作为。

由此，我认为谣言祸事也好，机构出货也好，目的是打出2025年股市的下影线。以12月31日收盘指数3351点为准，昨天的下影线探到3242点，今天下影线探到3237点，人们当继续关注开年下影线最终探到哪里。

但是，股市也有另一个规律：没有哪一年是没有上影线的，也就是说3351点上方，2025年必然会打出上影线，能够在下影线中逐步吸纳筹码，以后在上影线中兑现，一正一反就是两三百点。从这个意义上来说，元旦后大跌打造下影线，也未必是坏事，只是对年前乐观称“跨年度行情”的人来说，像被冬天里浇了一盘冷水。

年前我曾称过：2024年股市是大年，如银行股、保险股、沪深300ETF涨幅都超40%，那么2025年A股就是小年，因为人人都醒悟到存银行不如银行股，那么银行股的投资价值就会明显缩小，因为息差的缩小，能维系去年的收盘价就不错了，因为市场实在没有其他力量能够接下国家队持有的42%-64%的银行股筹码，除非平准基金推出。

在市场大跌的时候，我认为投资者还是要有信心，超跌被错杀的新质生产力股，有转型升级为新质生产力的购并重组股，是跑赢2025年股市的两大法宝。

鉴于在3200点上方已连续收盘62天，成交超120万亿，并且3200点又是3200-3500点震荡箱体的箱底，因此我认为下方的调整空间有限。

下午关注：大盘下方能否收在3230点之上？上方能否收在3250点之上？沪深300ETF和四大银行股能否出手护盘？1360：3910的个股悬殊跌多涨少和48：35涨跌停比局面能否有所改观？成交量能否达1.4万亿？

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赞(21) | 评论 (20) 01月03日 12:51 来自网站举报

【1月2日忠言午评：众人期盼跨年度行情红包，主力机构却杀指数探下影线】
今日消息面：【多重利好正式落地！A股再迎增量资金】1月1日，多个与资本市场相关的新政落地。在分红派息方面，沪、深市场A股分红派息手续费将实施减半收取的优惠措施。同时，现金分红不达标实施“其他风险警示”（ST）措施，也将自2025年1月1日起正式实施。【近十年A股首个交易日6涨4跌... 展开全文

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1月2日忠言午评：众人期盼跨年度行情红包，主力机构却杀指数探下影线

今日消息面：

【多重利好正式落地！A股再迎增量资金】1月1日，多个与资本市场相关的新政落地。在分红派息方面，沪、深市场A股分红派息手续费将实施减半收取的优惠措施。同时，现金分红不达标实施“其他风险警示”（ST）措施，也将自2025年1月1日起正式实施。

【近十年A股首个交易日6涨4跌机构预计2025年结构性投资机会增加】元旦假期后，A股今日开盘交易。回顾2024年，沪深两市均实现大涨收官，沪指年内涨12.67%，深成指涨9.34%。作为2025年首个交易日，投资者对沪深两市能否实现开门红，延续2024年的涨势颇为关注。

【2024年12月财新中国制造业PMI为50.5 连续三个月维持扩张态势】今日公布的2024年12月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.5，较11月回落1.0个百分点，连续三个月维持扩张态势，但扩张速度放缓。

【算力硬件股持续回升共进股份、铭普光磁双双涨停】算力硬件股盘中持续回升，共进股份、铭普光磁直线涨停，太辰光涨超15%，仕佳光子、光库科技、兆龙互连、源杰科技等多股涨超5%。消息面上，为满足海量数据的高速传输需求，以太网速率逐步向400G和800G迈进。据IDC预测，今年800G交换机开始进入市场，有望在未来几年得到更广泛应用。

【大消费板块持续走高二十余只成分股涨停】大消费板块涨势持续扩大，零售、食品饮料、纺织服饰均涨势突出，永辉超市、居然智家、黑芝麻、海欣食品、香飘飘、益民集团等二十余股涨停。

【央行公开市场净回笼2738亿元】央行公开市场今日开展248亿元7天期逆回购操作，操作利率持平在1.50%。因今日有2986亿元7天期逆回购到期，实现净回笼2738亿元。

今上午大盘低开4点3347点，冲高3351点，探底3310点，午前收3316点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌1.51%，1.42%、1.05%、1.26%、1.79%、2.12%、1.06%、0.49%。个股涨跌比为2935：2270，涨跌停比70：2。两市半日成交额为7749亿，较上个交易日缩量198亿。

2024年最后一天，满市场都在期待跨年度红包行情，但是主力机构却反杀沪深300ETF，五大银行股、九大权重股，将指数杀的稀里哗啦，大盘跌破20日线和五周均线，重返空头市场。

当人们根据过去10年元旦后六涨4跌，以为年末下跌是为了新年开门红。但是结果又令人失望，主力机构狂砸沪深300ETF和中证A500ETF、五大银行股、九大权重股，将大盘砸到3310点。

主力意图很明显，与市场多数人的预期反做，先探出市场的下影线，把上年市场丰厚的获利盘锁进笼子，在低指数上重新启动，减轻上行压力。

人们都在问这两日砸沪深300ETF、银行股和权重股是哪门主力。人们只需从公开信息，以及去年银行股保险股涨幅超40%，沪深300ETF涨幅也超35%，便可知道谁在出货了。

这里我想到了长线资本，既然长线资本是以分红为目的，中长线持有，那又为何要急急忙忙获利了结呢？难道这就是贯彻“稳定股市”的要求吗？

对投资者而言，要善于区分指数和个股的背离。虽然去年底收在3351点，但是300ETF、银行股、权重股涨40%，实际点位是4500点，所以人们去接盘要十分谨慎。相反，指数在3350点左右，有些被错杀的优质股，实际点位在2500点，那就可以分批逢低吸纳。风水轮流转，去年的热点和今年的热点肯定是不同的，去年涨的好的今年要做冷板凳，没人愿意为其抬轿。

归根到底一句话，A股市场没有牛市或大牛市，只有超跌反弹、生产自救的个股行情。人们必须踏准节奏才能有所斩获。

下午关注：大盘下方能否收在3300点之上？上方能否收在3330点之上？沪深300ETF能否展开反击？2935：2270的个股涨多跌少局面能否维系？成交量能否在1.3万亿以上？

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赞(10) | 评论 (6) 01月02日 12:50 来自网站举报

【1月1日：2024A股小结，元旦忠言寄语】
2024A股小结，忠言元旦寄语1、2024年A股为近4年表现最好。12指数中有10个指数上涨：中证A500、中证A50、上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨12·97%、15·56%、15·39%、14·66%、12·67%、9·34... 展开全文

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1月1日：2024A股小结，元旦忠言寄语

2024A股小结，忠言元旦寄语

1、2024年A股为近4年表现最好。12指数中有10个指数上涨：中证A500、中证A50、上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨12·97%、15·56%、15·39%、14·66%、12·67%、9·34%、13·22%、15·96%、5·45%、1·19%。唯中证2000和北证跌8·8%和4·12%。

2、2024年个股仍是结构性分化，跌多涨少。2194股上涨，其中677股涨幅超30%，329股涨幅超50%，94股涨幅超100%。3086股下跌，其中625股跌幅超30%，231股跌幅超50%，76股跌幅超50%，跌幅前10位的股，提出ST股，以医药股居多，跌幅在56–70之间。

3、2024年10大牛股是：寒武纪+387%，正丹股份+375%，汇金科技+367%，万丰奥威+295%，艾融软件+292%，宗申动力+290%，罗博特科+288%，美之高+283%，赢时胜+256%，神宇股份+250%。曾经涨幅超10倍股是：正丹股份+1200%，艾融软件+1200%，双成药业+1016%，光智科技+1012%。

4、2024年发行新股100只，募资647亿，比去年减少68%和80%。而前四年发行新股为437家、524家、428家和313家。大股东减持1368家，1701亿，减持金额仅为往年的三分之一。

5、2024年IPO排队企业撤单430家，在审200家，新受理申请55家，其中47家在北证50。

6、2024年大股东增持1363家，914亿。上市公司回购1440家，2357亿。分红利2·5万元。

7、2024年底A股总市值85·94亿，比上年增加市值7·57万亿。市值占GDP129·4万亿之比仅为66%，按肖钢100%为界的风险标准，目前属于金融安全区，市值是有很大扩张空间。

8、2024年A股新兴产业上市公司为2700家，今年有260家公司披露购并重组信息，新兴产业是购并重点。

9、2024年银行板块大涨43%，上海银行、沪农商行、浦发银行、成都银行涨幅超60%。

10、2024年最重要的事件是：新国九条打造了投资者为本的股市新生态。9·24新政，9·26和12·09两次重要会议强调“努力提振资本市场”，“稳住楼市股市”，“实施适度宽松货币政策”，“更加积极财政政策”，为2025年股市营造了一个新起点。

2024年已成为过去。不论各位投资者是赢或是亏，赢的话是跑赢还是跑输大盘，这些都已不再重要。

重要的是：坚冰已经打破，航路已经开通，方向已经指明。

人们应该总结过去这1年两次小股灾中自己的成败得失，吸取经验教训，反思把握机遇能力，按照2025年最新政策取向，抓住科技创新型新质生产力、大消费和购并重组这三大市场热点和主线，调整持仓持股结构，合理布局配置仓位，积极努力朝前看。

元旦初始，万象生机。眼下应抓好冬播-春生-春收这个环节，争取2025年能成为赢家，有更好的绩效。

12月29日，我参加了“股海拾忆、共话风云——股市元老除旧迎新聚会”，深情的历史回忆在一个个瞬间定格，令人感慨，难以忘怀。火爆的人气，满满的信心，勃勃的生机，预示着2025年股市充满着前途和机遇，尤其是年末收官战大幅跳水低收到3351点，更为春生行情预留了更多空间。

值此，我把参加聚会所写的一段感言，作为给各位投资者同仁的新年寄语：

无论各位身份、地位和资金实力如何，无论你过去，还是现在运作得怎么样，生活过得怎么样，都注定与中国证券市场结下了不解之缘。

为此，我概括为“5个同在”：

个人从入市第一天起就与中国证券市场创立同在；

个人的命运改变和人生轨迹与中国证券市场同在；

个人投资的成败得失和心路历程与中国证券市场同在；

个人实现财富自由的过程与中国证券市场同在；

个人的退休生活乃至生命的尽头，都与中国证券市场同在！

每一个人都是市场的主角，每一份付出都弥足珍贵，每一个人对市场建设和发展中的挺膺担当，都永远熠熠生辉！

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赞(40) | 评论 (13) 01月01日 12:33 来自网站举报

【12月31日忠言午评：隔夜美三大指数大跌，A股收官战宽幅震荡】
今日消息面：【美股三大指数收盘均跌约1%】隔夜美股三大指数集体收跌，纳指跌1.19%，标普500指数跌1.07%，道指跌0.97%。大型科技股多数下跌，特斯拉跌超3%，英特尔跌超2%，苹果、微软、亚马逊、Meta跌超1%，谷歌、奈飞小幅下跌；英伟达小幅上涨。【国家统计局：12月份... 展开全文

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12月31日忠言午评：隔夜美三大指数大跌，A股收官战宽幅震荡

今日消息面：

【美股三大指数收盘均跌约1%】隔夜美股三大指数集体收跌，纳指跌1.19%，标普500指数跌1.07%，道指跌0.97%。大型科技股多数下跌，特斯拉跌超3%，英特尔跌超2%，苹果、微软、亚马逊、Meta跌超1%，谷歌、奈飞小幅下跌；英伟达小幅上涨。

【国家统计局：12月份制造业采购经理指数（PMI）为50.1% 继续保持扩张】国家统计局数据显示，12月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月下降0.2个百分点，制造业继续保持扩张。12月份，非制造业商务活动指数为52.2%，比上月上升2.2个百分点，非制造业景气水平明显回升。12月份，综合PMI产出指数为52.2%，比上月上升1.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。

【工信部等三部门：推动氢燃料电池汽车产业链技术、产品迭代开发应用】工信部等三部门印发《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》，其中提到，开发大功率、高效率、长寿命燃料电池，高效率氢（氨）内燃机，以及高压力等级、高储氢密度车载储氢装置。鼓励燃料电池汽车示范项目就近利用高品质工业副产氢和可再生能源制氢，推动建设基于分布式可再生能源的制氢加氢一体站。支持有条件的工业园区、产业集聚区统筹推进“区对区”氢能物流干线和沿线加氢基础设施建设，在钢厂物流、矿山基地、工业园区、港口码头等场景开展燃料电池汽车规模化应用，形成完整、可靠、大流量的氢能物流网络。高质量推进燃料电池汽车示范城市群建设，加快车辆推广和氢能供给体系建设，推动氢燃料电池汽车产业链技术、产品迭代开发应用。

【数据产业近期政策利好不断】近日，国家发展改革委、国家数据局、教育部、财政部等六部门联合印发《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》明确，到2029年数据产业规模年均复合增长率超过15%，结构明显优化，数据技术创新能力跻身世界先进行列，数据产品和服务供给能力大幅提升，催生一批数智应用新产品新服务新业态，涌现一批具有国际竞争力的数据企业。

【年内100家企业A股上市终止审查435家】最新数据显示，截至12月29日，沪深北三家交易所终止审查IPO企业435家，较上周统计时新增1家；各板块在审企业共241家，较上周增加12家；今年新增申报企业55家，上周新增申报企业14家，其中上交所主板和科创板各1家，深交所创业板1家，北交所11家；年内已上市企业为100家，募资合计673.52亿元，上周新增3家上市，目前处于发行中的有8家，已同意注册未发行的有33家。（财联社记者高艳云）

【红利股早盘再度走强中国电信、农业银行双双创历史新高】中国电信、农业银行双双创历史新高，中国银行、工商银行、中国移动、粤高速A、宁沪高速等多股均逼近历史新高。

【两市融资余额增加32.37亿元】截至12月30日，上交所融资余额报9564.52亿元，较前一交易日增加12.28亿元；深交所融资余额报9093.39亿元，较前一交易日增加20.09亿元；两市合计18657.91亿元，较前一交易日增加32.37亿元。

今上午大盘低开1点3406点，冲高3413点，探底3373点，午前收3387点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌0.28%，0.60%、0.59%、1.26%、1.56%、1.59%、1.69%、1.69%。个股涨跌比为1222：4028，涨跌停比54：6。两市半日成交额为7947亿，较上个交易日缩量344亿。

今天是2024年收官日，由于隔夜美股三大指数大跌，对A股产生不利影响，加上五大银行股、六大权重股开盘就翻红，压抑了中小市值股的上涨。游资继续出清妖股和高位股，尤其是国家队重仓的沪深300ETF，从高位跳水，带动中证500ETF集体下跌。致使上午大盘出现了3413-3373点40点的宽幅震荡，午前有所回升。

尽管年末收官指数表现不尽如人意，但12个指数中除中证2000、北证50外，其余均收年中阳线，仍然给投资者信心。

从盘面看，各路机构为了给明年股市留出上涨空间，在3400点整数关上收盘的意愿不高。但也缺乏大幅下跌空间，并以祥和气氛迎新年不符，因此下午估计大盘将在3380-3400点区间窄幅震荡。

不过，时至年底冬播时间，凡遇大盘跳水，都是选择优质股逢低吸纳的好机会。如国家六部门接连发文，将数据产业列为新的经济增长点，预计每年将有15%的增幅，涉万亿产业链，值得投资者关注。又如调整已久的购并重组股是可以穿越周期的品种，受市场大跌的影响较小，也可逢低吸纳。

下午关注：大盘下方能否收在10日线3385点之上？上方能否收在20日线和五周均线3392点之上？沪深300ETF和中证A500ETF能否回升？创业板、科创板跌幅能否收窄？1222：4028的个股悬殊跌多涨少局面能否有所改善？成交量能否在1.2-1.3万亿以上？

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赞(17) | 评论 (15) 2024-12-31 12:49 来自网站举报

【12月30日忠言午评：5大银行股权重股反弹，年终结账盘最后日抛出】
今日消息面：【美股三大指数集体收跌特斯拉跌约5%】美股低开低走，三大指数集体收跌，纳指跌1.49%，本周累涨0.76%；标普500指数跌1.11%，本周累涨0.67%，终结周线2连跌；道指跌0.77%，终结日线五连涨，本周累涨0.35%，终结周线3连跌。大型科技股普跌，特斯拉跌... 展开全文

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12月30日忠言午评：5大银行股权重股反弹，年终结账盘最后日抛出

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌特斯拉跌约5%】美股低开低走，三大指数集体收跌，纳指跌1.49%，本周累涨0.76%；标普500指数跌1.11%，本周累涨0.67%，终结周线2连跌；道指跌0.77%，终结日线五连涨，本周累涨0.35%，终结周线3连跌。大型科技股普跌，特斯拉跌约5%，英伟达跌超2%，苹果、微软、奈飞、谷歌、亚马逊跌超1%，英特尔、Meta小幅下跌。

【算力即国力概念股获机构抢筹】12月28日，由广播电视总台和国务院国资委联合制作的大型系列纪录片《大国基石》第三期推出《算力引擎》，明确提出算力即国力。截至2023年，中国算力总规模位列全球第二，累计建成国家级超算中心14个，全国在用超大型和大型数据中心达633个、智算中心达60个。

【A股四大重磅突然来袭！集中在红利、并购、机器人和AI大模型】市场又有重磅变量出现！周末，影响A股市场风格的力量主要集中在红利、并购、机器人和AI大模型。

【十大券商策略：上行方向不变！“春季躁动”行情或将逐步开启】中信证券：预计春节后市场开始酝酿春季攻势；申万宏源：春季仍可以积极把握结构性机会；海通证券：A股资金入市情况或较2024年进一步改善；国泰君安：农历春节前股指总体震荡；招商证券：关注“春节效应”和“业绩披露期效应”。

【算力概念股开盘大涨电光科技7连板】电光科技7连板，群兴玩具、数据港涨停，安诺其涨超10%，云赛智联、城地香江、杭钢股份、奥飞数据、润泽科技、锦鸡股份等跟涨。消息面上，上海近日印发《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》，提出力争到2025年底全市智能算力规模突破100EFLOPS；打造超大规模自主智算，加快通用图形处理器、专用集成电路、可编程门阵列等自主智算芯片攻关。

【两市融资余额减少40.69亿元】截至12月27日，上交所融资余额报9552.24亿元，较前一交易日减少16.2亿元；深交所融资余额报9073.3亿元，较前一交易日减少24.49亿元；两市合计18625.54亿元，较前一交易日减少40.69亿元。

今上午大盘低开5点3395点，探底3394点，冲高3412点，午前收3397点。上证50、沪深300、深成指、科创板涨0.42%，0.26%、0.03%、0.04%，上证指数、创业板、中证500、中证1000跌0.09%、0.12%、0.18%、0.61%。个股涨跌比为1097：4201，涨跌停比37：12。两市半日成交额为8291亿，较上个交易日缩量612亿。

时至年末，满市场都在谈论跨年度行情，殊不知即便有跨年度行情，大盘指数与板块个股的分化，板块与板块之间的分化，特征十分明显。银行股、权重股、沪深300ETF跌，大盘就涨，并且4000多股上涨。而银行股、权重股、沪深300ETF涨，大盘就跌，4000多股下跌。所以很难说有没有跨年度行情，什么是跨年度行情？

今上午大盘又现跷跷板，国家队、社保、保险、基金为了做市值，再次拉高五大银行股、八大权重股和沪深300ETF，但是指数不涨反跌，4200多股下跌，大盘再次失守3400点。

究其原因，一是央行表示对没有重组价值绩差公司坚决出清，坚持跌破市值退市的规定。因而上周自媒体公布的36只退市股名单和66只风险警示名单在起作用，齐刷刷跳水。二是游资和部分机构的年终结账盘，今天是最后抛售日。三是盘中五大银行股两次拉升，加剧了绩差中小市值股的恐惧。

时至年末，12个指数中10个收年阳线，2个收年阴线。小微盘指数中证2000上午再度下跌1.24%，年跌幅5.33%。北证50今上午再大跌3.17%，比去年收盘指数1082点低23点，年跌幅2.2%。虽然九十月份涨的欢，从低点算起最大涨幅高达148%，因为成交量极小，上午只有73亿，因而获利盘渐渐变成套牢盘，未出货者全年白干。

不过，上午市场也有颇多热点，算力、国资云、东数西算等新质生产力概念股大涨，媒体上已出现“算力即国力”醒目标题，大致符合事实，因为它是明年政府大力强调的市场热点AI+的核心，是自主核心技术的核心，如广泛运用于人工智能、人型机器人、光刻机、六代机、芯片、半导体、国产服务器等。因此，在2025年股市必将大放异彩，值得投资者高度重视，逢低吸纳，中长线波段炒作持有，不要迷信媒体公布的所谓14股名单，名单之外的被市场长期忽视的算力概念股也许潜力更大。

下午关注：大盘下方能否收在10日线3381点之上？上方能否收在5日线3396点之上？1097：4201的个股悬殊跌多涨少局面能否有所改善？成交量能否在1.3-1.4万亿以上？

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赞(17) | 评论 (14) 2024-12-30 12:46 来自网站举报

【12.29忠言周评：2024年股市5年来表现最好的原因是什么？2025年行情还能保持这个涨幅吗？】
各位投资者朋友，大家好，我是忠言今天是12月29日，星期日今天忠言周评跟大家讨论的话题是：2024年股市5年来表现最好的原因是什么？2025年行情还能保持这个涨幅吗？投资者的资金卡如何能跑赢指数？2024年即将过去，还剩最后两个交易日。以上证指数为例，这是五年来表现最好。我统计了... 展开全文

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12.29忠言周评：2024年股市5年来表现最好的原因是什么？2025年行情还能保持这个涨幅吗？

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是12月29日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

2024年股市5年来表现最好的原因是什么？2025年行情还能保持这个涨幅吗？投资者的资金卡如何能跑赢指数？

2024年即将过去，还剩最后两个交易日。以上证指数为例，这是五年来表现最好。我统计了一下，2020年涨了13.86%，2021年涨了4.77%，2022年跌了15.3%，2023年跌3.73%。到12月27号星期五，2024年大盘涨了14.3%，是五年来最大的涨幅。

我们再扩大一些，12个指数看，中证A500涨14.68%，中证A50涨16.37%，上证50涨16.12%，沪深300涨16%，创业板涨16.5%，科创板涨19.48%，中证500涨8.56%，中证1000涨4.82%，中证2000跌4.16%，北证50涨1.1%。可以看到，除了中证两千和北证表现比较差以外，其余多数指数都是表现不错的。连几个大盘股指数，包括上证指数、深成指、创业板、科创板都在百分之十四到十六之间。除了小微盘股表现不佳，多数都不错。

如果抓到了今年2月5号2635点，9月18号2689这两个低点进行操作的话呢，那这个获利是非常的丰厚，盈利50%不在话下。哪怕年初买进四大银行股、买进沪深300ETF拿着不动，到现在都有30%-40%的盈利。

这样的答卷应该说多数投资者感到满意，即便盈利幅度没有跑赢大盘，那至少也有信心，争取在明年能够把它赚回来。

第一个话题：2024年股市表现五年来最好的主要原因是什么？主要是四个：

一是新国九条，扭转了长期来扩容导致的供大于求的局面。

今年新股发行99只，募资680亿，去年是3563亿，新股扩容创了十年新低。

记得在上任村长期间，他五年发了1860只新股，平均每年要发372家。今年只发了99家，与肖刚2014年5月说“今年下半年新股不超过一百家”。但是那一年加上前五个月也比今年多。

今年的再融资比较少见，大小非减持数量超过138亿股，合计减持股票金额超过1701亿元，以前都要四五千亿，比2023年降了60%。IPO企业排队的撤单和终止430家，大股东增持1363家914亿，上市公司分红2.5万亿。

这些都是新国九条改变了市场的生态，由融资为本，改为投资者为本后出现的新气象。

第二个原因，和政府各部门前所未有的高度重视，资本市场对经济的拉动作用。

从角度看，去年7.24会议提出了活跃资本市场，今年,9.26重要会议改为努力提振资本市场。12月9日重要会议提出了要稳住股市，这个在以往从来没有过的。正因为如此，今年12月秋抢后冬播不太冷。

再看政府各部门，尤其是央行。央行工能转变，把资本市场的稳定也纳入自己的重要工作，这在以前是没有的。9.24的新政里面最起作用的是两条互通便利，还有回购再贷款，就是允许银行资金可以进入资本市场，当然是有前提的。同时提出适度宽松的货币政策，这是16年以后重新提起。

再一个是财政部划债十二万亿，同时提出要更加积极的财政政策，超常规的逆周期调节。所以央行和财政部一起发力支持资本市场，在以前也从来没有过。

第三个原因，2月5号、9月18号，国家队两次出手力挽狂澜，带动了长线资金机构资金和广大居民资金入市，提振了市场。五大银行股屡创历史新高，今年涨幅37%，再加上5%，一共42%，保险板块居然也涨了41%。沪市300ETF涨了30%以上，使国家队起到了类平整基金的作用。

第四个原因就是投资者的信心得到了恢复。

最典型的特征就是市场从9.27以来，64个交易日成交了124万亿，日均成交量1.94万亿。在34年的股市历史上，从来没有过有二十个交易日成交量在两万亿以上，最多是达到了3.47万亿，这在历史上也从来没有过，这个也是投资者信息恢复的一个重要的标志。

主要这四个原因使今年的A股五年来表现最好。

第二个话题：2025五年A股行情还能保持这个涨幅吗？

很多人更为关心的是这个问题。我的判断呢是这样的：

第一个判断，年末的两次重要会议发出了政策信号，决定了明年A股仍将稳中有涨。为什么呢？因为已经确定明年经济增长目标仍然5%左右，明年将实施适度宽松的货币政策。

还要适度降准降息，实施更加积极的财政政策，超常规逆周期调节，发行长期特别国债，全方位扩大消费内需，扩大国债规模，提高财政赤字比例。

外资集中看好中国股市，认为无论是从估值还是从政策激励角度，中国股市明年都将是全球股市中最有价值的市场之一。截止到十月份，外资的规模已经达到了3.19万亿。

外资认为明年MSCI指数有15%的上涨空间，沪深300指数有13%的上涨空间，上市公司的业绩有7%-10%的增长，消费有5%的增长，医药有15%的增长，电商也有15%的增长。中资和外资，从机构到投资者的普遍预期，明年A股稳中又涨。

加上现在22只中证A500ETF规模快速的扩张到了2500亿，本来就是20亿一个400多亿，现在规模就有2500亿。随着它的规模扩展的越快，它的规模越大，那么市场的稳定性就越强。

这是第一个判断，稳中有涨。

第二个判断稳字当头涨幅有限。

有人说李老师你怎么泼冷水没信心了？不是的，我的理由是因为外部的不确定性，中美的关税冲突等等，这个对市场是有一定的负面影响的。我们宁可把困难考虑的多一些。

另外中国经济的复苏它是缓慢的，不是快速复速的，上市公司的业绩增长也是逐步的，所以我想涨幅有限。

第二个理由就是年末收盘指数的起点高，去年收盘指数2974点，三千点以下。

去年还两次到过2700点以下，跌的深弹的也高。

那么明年的起点大概在3400点左右，这样的起点高了，起点高了涨幅就小了。

第三个理由就是今年四十二家银行股普涨40%，那是因为存在的息差比较大，银行的盈利好，盈利好就分红高。

那么明年呢？央行已经表态了，要适度降准降息，可能明年的息差可能会降到1.5左右。那么银行的收益就将减少，分红率就达不到5%，那么会有影响一部分长线资金就不再追加资金了，可能还要退出一点资金，这是第三个理由。

第四个理由，今年有两次在2700百点以下，市场不计成本的恐慌性抛售。国家队大量进来，国家队现在的股市资产3.18万亿。

如果明年就在3400点上方运行，不跌下去，我看国家队就不可能再积极买进了，反而会逢高兑现一些获利盘。因为汇金公司的资金来源，也是来自银行的短期贷款。

如果涨得快的话，他有3.18万亿筹码，有足够的力量能够平抑波动，不让涨的太快。

所以我的看法是：明年稳字当头，因为国家要稳住，要稳住，涨幅有限，我认为这个涨幅有限大概就是10%左右，比5%的经济增长要快一点，跟上市公司的业绩增长7%-10%大致相当。

10%左右的话，那要快三千七三千八了，很高了，这个就等于把10月8号的帽子掀掉了，能不能站得住，那不好说。但是我认为明年的春天把3500点拿下，这个可能性是比较大的。做好10%涨幅的准备，那么也要做好就是涨5%左右，就像2020年涨了13.86%，2021年只涨了4.77%。这也符合股市里面一年是大年。第二年是小年，跟农业生产也有类似的情况。

今年9.26重要会议时指数是2748点，所以的表述：努力提振资本市场。现在指数3400点了，他就讲要稳住股市。稳住在我的理解下面就是5%-10%。

第三个判断，2025年依然是每一百点充分换手的中国式慢牛，并且是结构分化式的慢牛。

从9.27以来站上3200点，到现在64个交易日，124万亿的成交量。在3300点上方收盘40天，成交74.5亿。3400点上方收盘12天，成交26万亿。

很多人都想指数能长快点，没那么容易。现在我们95万亿的市值，在2015年5178点的时候只有30多万亿市值。2007年6124点的时候就不到20万亿的市值。

现在有3400点，95万亿市值，所以他这个慢牛走起来，就是每上一个百点，就要把总市值换手一遍。3400点上方的收盘还只有12天，在这个上面有的好补课了。

我认为一月份就是能够在3400点上面补补课，能够把它搞到30天，那么过了春节以后，才能够有可能再上百点。

总之，3200-3500点这个十多年的震荡箱体，堆积的筹码是非常多的。

现在国家队有大量的筹码，足以来强制市场盘整，可以通过拉大盘股，中小市值股就跳水了。所以我很不赞成讲牛市的，我认为就是平衡市或者结构性的牛股，或者简称慢牛也马马虎虎。千万不要有牛市，大牛市的想法，不具备这个条件。

还有我们A股市场里现在有大量量化交易的存在，这个很厉害，量化交易跟国家队搏斗，量化交易跟游资搏杀，也可以把涨得比较快的指数按下来。所以做好每百点充分换手的准备。

第三个话题：个人资金卡如何能跑赢大盘指数？

听了刚才李老师讲的第二个问题，有人泄气了，只有5%-10%的涨幅，感到没意识。不能说没意思，现在银行利率只有1%，我们的任务是如何让资金卡跑赢指数。我认为有三个方法：

第一个方法就是对大盘进行波段操作，不断的做来回，包括指数和个股都不断的做来回，高抛低吸，然后压低你的成本。一旦拉伸，你的获利就跑赢大盘和个股。

第二个方法就是掌握个股的轮涨规律，比如去年元旦后，我说买四大银行股，很多人不理，因为长期以来都看不上银行股的涨幅。结果银行股涨幅第一，然后去年七月份，我说银行股有40%可以了解。那么沪深300 ETF又跌到了国家队的成本线以下可以买了。国家队不可能亏钱，因为国家队套牢了，两大新政就出来了。

因为人们习惯于小盘股，结果大盘股涨了。那么现在大家看到今天涨幅第一的是保险和银行。那么大家都去追，我认为明年大盘股就没有这个涨幅了，因为它今年涨够了。而且像今年它上涨的条件，明年已不具备，那么他就不可能有很高涨幅了。

所以明年我认为中小市之股，明年可能会起来。我说的明年中小市值股将跑赢大盘股，那是有前提的，还是要讲价值的，要质地优的、高成长的、要业绩好的、超跌的，国家队、社保基金、养老基金等机构在前十大股东的。要掌握风水轮流转的规律。

第三个方法就是要牢牢抓住明年市场的热点和主线。那么明年的热点主线是什么呢？三大热点，或者说三大主线。

第一新质生产力，这是12.09重要会议要发展创新型新质生产力。这是我们国家能参与国际竞争，能够转型升级，我们经济复苏经济崛起，最重要的就靠这个。我们不是呃制造强国呃，制造大国要变成制造强国，制造强国，还要有科技高科技来引领。

那么人工智能、算力、计算机、软件、数据、数字经济、低空竞技、自动驾驶、人形机器人、国防军工等等，这些都在新质生产力范围。

第二个热点主线就是大消费。现在政府已经把明年的第一重点放在全力扩大消费，全方位扩大内需，更大范围的以旧换新，等等。所以明年消费的拉动，对GDP的作用提升。

第三个热点主线就是购并重组，大家一定要重视，证监会的购并重组办法六条是9.24新政里面，跟央行的便利互换和回购债贷款同时提出的。把原来的反对跨界购并，现在允许跨界，并还要提倡跨界购并。原来的借壳上市从严等同于IPO标准，现在取消了这条限制。

由于上海政府、深圳政府和国务院国资委分别强调了多边重组的行动方案，还有国务院国资委加强市值管理，其中第一项就是购并重组，而且要把市值管理作为央国企考核业绩的一个重要的标准，所以明年将是购并重组的大年。

所以在投资者的股票池里，购并重组必须有一席之地。

所以三个热点三条主线，你的股票池里面，你的资金卡里面，必须要有这三个热点三条主线。

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