下周大赚的目标，我或许找到了……

绝大多数人炒股，都有个缺点，

就是喜欢在心里设置一个标尺，用这个标尺去筛选市场，而不是去跟随市场的风向。

如此一来，当市场风向恰好符合他们的标尺时，他们能赚大钱，

但当市场风向和他们习惯的标尺有偏差的时候，他们则收益甚微。

例如，2020到2021年初，市场流行大市值白马股风向，于是，那一年，个人投资标尺是大白马的股民，往往获益丰厚，他们在那时往往以为自己水平大增，其实，真实的原因仅仅是当时市场的风向恰好符合了他们的标尺罢了，但市场风向是会变得，2021年春节后风向改变，习惯性热衷大市值白马股市的人亏得吃屎都吃撑了。

同理，再如2022到2023年底，市场流行微盘股风向，于是，那一年，个人投资标尺是微盘股的股民，往往获益丰厚，他们在那时往往以为自己水平大增，其实，真实的原因也照样仅仅是当时市场的风向恰好符合了他们的标尺罢了，但市场风向是会变得，2024年元旦后后风向改变，习惯性热衷微盘股的人在今年元旦后亏损幅度很大。

所以，真正炒股悟道的人，应该主动放下心中所有标尺，完全跟随市场，而不是等着市场的风格来适应他的标尺。

如今的我不敢说做到了这一点，但我明白这才是炒股正确的方式，并努力去这么做。

寻找每个阶段股市的不同特征，并争取抓住每个阶段股市的主线，就是现在的我，最大的追求。

具体到近期，我认为昨夜的美股，给下周A股指明了短期主线热点：

昨夜（周五)美股收盘，三大指数全线上涨，纳指再创历史新高，

AMD大涨5.26%，突破200美元，英伟达也大涨4%，AI芯片双龙头均再创新高。

AI服务器龙头戴尔大涨31.62%！则成为昨夜美股最耀眼的明星！

在AI热潮之下，市场对戴尔的高性能服务器的兴趣激增，也成为了提振公司第四财季财报表现的主要增长动力。

戴尔第四财季人工智能优化服务器的出货量为8亿美元，积压订单额为29亿美元。

可见，人工智能算力服务器产业链，或许是下周不可忽视的主线之一。

当然，股市永远具有不确定性，如果下周主线改变，我也不会固执，一定会快速应变，跟随市场去拥抱新的主线方向……

还是炒股利润更高！一天盈利14.3%！

每当股市进入火爆行情的时候，

我就特别不理解那些抢劫犯和诈骗犯，

他们辛辛苦苦费那么大劲，

还不如我坐在电脑前轻轻动一下手指，

就能短短一天获利14.3%，

是我星期四取得的帐户收益率，

单日盈利高达14.3%！这是我近期的单日最高收益率，

所以我特记录一下。

周五夜晚，刷手机，看到媒体说：

美股市场的戴尔公司，

因AI服务器业务而今夜股价狂涨！

看来，下周，

AI服务器相关的各个股票，前途很可能继续灿烂。

从盘面看，最近每天都有大几百亿的大资金，

在疯狂涌入服务器板块，

坐稳了，美滋滋……

中线潜力股

昨天盘前提到科技股带领大盘反包，尤其是中等市值科技股，昨天全天继续强势。带领大盘继续反弹。化解了周二因为微盘股暴跌带来的隐忧，大盘慢牛走势成为现实。

周四，周五的走势，从盘中还是表明，因为长期熊市，加之股灾带给人们的巨大心理阴影，早盘冲高后大盘回落一直要到下午开盘，两天下午开盘附近都是个股的低点，是最佳加仓时间，昨天的这个时间我也提醒朋友们，分时上好买点来临。

因为感觉有这种规律，并不惧大盘调整，我也是两天利用这个时间继续加仓的。

当前最强板块是中等市值科技股，题材股是氢能源汽车。

关于氢能源汽车，从题材炒作可以积极参与。大家不一定非要打板，可以挖掘潜在黑马。

对于氢能源汽车炒作背景，是国外放弃电动车开发。这个话题大家可以探讨。

个人觉得他们放弃的原因，是无法和中国竞争了。被逼无奈。甚至可能是借此打压中国电动车。

氢燃料汽车题材我也有研究。确实不错。但是如何解决正常成本制氢问题？这个问题理论上是无解的，因为电解水制氢是最佳途径，但是电解水制氢消耗能量更多，成本难以降下来。

所以我们看到电动车相关股票并没有受到这个消息影响大跌，反而还是在稳步前进。当然我觉得从股市炒作题材上，暂时回避电动车，积极参与氢能源汽车更佳。

还有一个严重低估的是A股的医药板块。我发现有些破净的小盘绩优医药股。业绩超级好，每年净利润1个多亿，居然才20亿市值。也有业绩五千多万，总市值才14亿的医药股，这些股票难道不是未来的大黑马吗？这些业绩好的，市盈率在30倍，甚至20倍的微盘股还是值得关注。事实上周二微盘股暴跌后，业绩好的微盘股两天都中阳，走势也不错。

所以当下积极参与

中等市值，低估之带业绩的科技股。

业绩不错的微盘股，尤其是热点题材的低估微盘股，会出现二三十厘米

医药里严重低估的微盘股

以上都最好找低估值的。

当下热点题材股，目前是氢能源汽车和人工智能

大盘颤颤巍巍，又回到了周一我文章的，慢牛行情可以期待。

春节过后尽管行情只有两周，但是确实给我们带来了巨大的赚钱效应。

同方股份 龙年腾飞！

新质生产力国家级主力，可控核聚变为未来能源发展的重点方向！

2023年年末，由25家央企、科研院所、高校等组成的可控核聚变创新联合体正式宣布成立。会上，中国聚变公司（筹）举行揭牌仪式，第一批未来能源关键技术攻关任务正式发布，对于创新协同推进聚变能源产业迈出实质性步伐具有重要的里程碑意义。同时，国务院国资委启动实施未来产业启航行动，明确可控核聚变领域为未来能源的唯一方向。

国家级核聚变产业研发运用巨头，叠加同方知网、同方威视、同方有云、同方核医疗等———600100同方股份，政策加持、改革催化、聚焦主业、产业向好、逆境反转、巨龙腾飞，未来想象空间巨大，牛途不可限量！

#华为# #股市# #AI智能谁称王# SZ000818/nc.shtml" alt="航锦科技" target="_blank" rel="nofollow">$航锦科技(SZ000818)$ SH600100/nc.shtml" alt="同方股份" target="_blank" rel="nofollow">$同方股份(SH600100)$ SH603019/nc.shtml" alt="中科曙光" target="_blank" rel="nofollow">$中科曙光(SH603019)$ @今日话题@浪潮信息@中兴通讯@中际旭创@工业富联@紫光股份

投资周记20240302：市场会奖赏做预判的人吗？

这一周的股市走在了比较顺畅的路上，也是股市老手们熟悉的节奏，想来大家都应该是有所收获的。对于我来说，获利肯定是有的，但是遗憾和犹疑也是一直存在的。

比如对于AI，算力，华为，5.5G等方面的预判是有所准备的，但是动的很少，究其原因呢，大概就是被当初华大基因和后来的光峰科技教训搞怕了，总是怕买的太贵，买的太快。我也没想太清楚这究竟算不算我投资决策中的一个问题，比较典型的仍然是赛力斯，很早就开始关注，但是始终下不了这个决心，前景很好，但市场给的估值太高，真的就下不了手。当然，前段时间捡便宜的过程中，有些是确定性错失的，比如中科曙光，基于当时的市场崩溃情况，预警值设定的过于低，没有触发，但是结合国家关于算力的政策导向来看，实际上是过分追求极致的低价了。这些当然都是马后炮了，不过多想一想可能有利于后面自己制定投资计划，考虑更周全。

我的股票持仓是光峰科技，天合光能，恒生电子，迈瑞医疗，东方雨虹，涪陵榨菜，中控技术，麦格米特，博威合金，丽珠集团，浙江荣泰，凯莱英，博众精工，云南白药，安琪酵母，佐力药业，海康威视，三一重工。清掉了华兰疫苗的仓位。

这里面佐力药业是之前就在的，但是可能是这几周的周记里面复制粘贴没了，有朋友问才发现。佐力药业之前的周记提起过，在中药品种里它是非常特别的一个，所处的领域也是站位非常有潜力的，我就是想耐心的看看它能发挥多好，生意方向是和其他品种不一样的。

海康威视是新买进来的，这家公司其实是AI和算力相关领域，但是它切入的角度和其他公司是不一样的，如果说大部分公司是生成式的，那么它就是从解析的角度去干这件事。而且我相信研发这种东西投入是很难骗人的，基本上在大A上市科技公司里，海康威视的科研投入是排在前十名里的。当然海康威视身上具有的其它概念还有很多，比如纯正的央企，新质生产力，设备更新等等。我想对于新增资金来说这是很平稳而长期的好选择。

三一重工是重新买回来的，我在这家公司身上基本没怎么赚过钱，但是我对这家公司的经营管理很有好感，它所发展的绿色化，电动化，智能化正是未来发展的方向，结合新质生产力和设备更新的定调，从周期的角度，这一次工程机械的周期可能会比通常预测周期提前半年到一年开始，值得期待，而且它的研发投入也是可以排进A股前50名的，即使从估值角度，它目前的百分位也是很低的。

天合光能进行了减仓，只剩下一点情怀股。我把天合的仓位转进了博威合金，还进行了加仓。经过一段时间的考虑，我认为博威合金的潜力更大更全面，未来能够触发的催化也可能更多，和天合光能的光伏部分有重叠但还有更有趣的新材料部分值得研究。

麦格米特进行了加仓，很优秀的管理团队和投资方向，这个时候正是加大投资力度的不错时机，这里面可能有我的偏见，我就是对真正搞研发搞科技创新的公司有天然的好感，也许是由自己之前的职业经历决定的吧。

中控技术我减仓了，但真正目的是为了加仓。这件事怎么说呢，其实之前是有失误的，我确实之前几次周记里都提到了对它进行了加仓，但是越研究越觉得有看头，于是总是萌生着再次加仓的念头，但是就在这个过程中中控技术一骑绝尘了，心里是很遗憾的。但是我也注意到在股价不断突破的过程中，这一周的交易量是上市以来的历史天量，那么这个节奏是不是能持续呢？要打一个问号。于是我决定趁着的时期做一次投机，目的是让自己下决心使持仓量放大，当然也有可能是偷鸡不成反蚀把米，让市场来决定吧，反正低点上来利润已经算是比较丰厚了，就当我兑现部分收益了。

浙江荣泰也进行了加仓。有的时候我有个疑问，为什么浙江荣泰这么多的定点项目都是在国外呢？而在国内的用户中新势力使用的很少，用户多是传统大厂。而以荣泰在这个领域的规模来说，这些厂商是绕过去了吗？尤其是问界M9发布会专门提到了这项安全内容，与浙江荣泰的产品100%重合，理论上首选就应该是荣泰的产品，两家都不说那是不是大可能就不是合作方呢？我私心上当然是希望两家有合作。浙江荣泰目前的一个问题是不好短期估值，尤其是今年，因为他的那些定点是持续好几年，公司上市时间又很短，所以不容易清晰看到今年和明年的业务情况，只能一集一集的看，但是结论是确定的，公司的定点拿到手软，产能同步也在进行扩张。我想一旦情况明了了，股价也就该起飞了，现阶段要是真能见定点见合同股价还能持续压住不涨，那简直太理想了。

关于光峰科技，总有人提起它的问题。我是真的觉得没啥可谈的了，该分析的早就分析完了。很多人都觉得垃圾，我也不置可否。反正呢，没有达到投资者预期是肯定的，投资决策上也有失误，就看车载业务定点能不能接上，业务量能不能起来吧，其他几条线的业务增速确实扛不住这么高的估值。

本周在股票上的操作都很简单，主要精力是集中在期权上。上周周记的预判没想到这么完美，科创板50ETF认购确实是周初最靓的仔，尤其是我的虚值认购。这就导致一个结果，除了转移部分获利到股票账户，我还可以从容布局到更多品种的虚值认购期权上。对于期权买方来说天然亏损，所以一旦有大机会一定要扩大战果，一次赚足，留着作后面大概率的亏损准备金，而我一直强调对于期权买方而言方向是第一位的。本周杀出又杀进，基本上用足了机会和资金。必须承认，做大额度期权投资是非常紧张的，也是非常消耗精力的，尤其是对于比较虚的合约，基本上是需要全神贯注，细节非常重要。因为合约本身很便宜，所以差上几秒钟可能成本就完全不一样了，对买方的心理影响非常大。而且在这个过程中是可能有bug出现的，一种情况是市场突然动了，但是有个别合约在几秒钟内没有反应过来，这个时间差对于买方来说就是很大的机会，还有一种情况是提前预设低价格或者高价，有时候会在短时间内几乎同时突然出现多个投资者用对手价交易，因为交易量很小，那么价格有可能会出现价格突然跳动，而这个跳动几乎不怎么会反应在价格变化上，但是在你的持仓上已经成交了。

对于价格很低的合约来说几分钱其实是很重要的。

本周前半周是科创板50ETF期权的天下，后半周我选择了除了科创和上证50以外的几乎所有合约品种的认购，这是持续获利带来的底气，到了周五全面全部获利兑现了利润。这中间心理上经历的变化和冲击是复杂的，筋疲力尽，如释重负，不过奖赏是超出想象的。

不过周五我还是买入了上证50ETF的虚值认购期权。我的思路是这样的，之前尽情表现发挥，上证50 是肯定的不受待见的。一般情况下投资者会对两*有所期待，但是按照历史数据和规律来讲，期间的股市多数时候是一言难尽的。有人讲这是一门玄学，原来我也是不大理解，后来我大概想明白了，其实呢这两个*并不是定调，调已经定完了，这隆重当然是很隆重的，但是这里面大多数情况与投资者想的是有预期差的，所以导致了这样的结果。但是人们的记忆是很短暂的，一年的时间足以忘记很多事了。时间久了就成了规律，会前高，会中低，会后又高，所以这种预判又不是一门玄学。

今年最大可能当然是震荡，保持指数平稳的最佳品种当然是提前做了准备，停滞未前的上证50。当然如果股市继续上涨，50相关期权上涨的可能性也是很大的，毕竟它已经落后一段时间了，所以上证ETF认购期权是种两全的选择。

我对股市的预判方向肯定是向上的，开会提供了一个很好的缓冲时段，我希望震荡一周的预判能够实现，如果是这样，50期权就有可能实现获利了结，那么我会在周末结束前有机会重新入场，买期权，买股，整个过程会很顺畅。当然这些都是我自己一厢情愿的想法，市场先生未必会按照我的推演进行，那就边走边看吧。

时空结构越发强势，短期仍要提防调整

     一、观点回顾：上周指出本周调整不可避免，但应当是强势调整，或者是震荡式调整。不过实际情况比我预想的还要强，从时间上看，只有周一和周三调整了两天，但是次日都是马上收复，如果说周二的收复，还没有超预期太多的话，那么周四的强力收复，就是大大超出了我的预期了。本以为最多收个小阳，甚至有可能继续收阴，结果却是大阳拉回。但也正是因为强得异寻常，所以周五早评指出，潜在逆转点引发的调整，大概率已经结束，余下的几天还是向上，下个时间点将成为高点。而我们上周周评一方面指出可能会出现 短线 调整， 另 一 方面 又指出，中线操作继续持股为主，也是符合了大盘的实际走势的。总之，本周的走势，从中线角度看，完全正常，但短线时间结构大超预期，这也从另一个角度说明，当前的上涨级别肯定是不小的。

      个股方面，特别是短线接力股， 因为除了周 三， 接力情绪一直是比较高，所以前排个股动不动就顶一字，可以低买的连板机会并不多，并且因为 指数一天ICU,一天KTV的，使得部分个股的操作难度也非常大。相对于总体的市场表现，本周的选股，个人认为还是过得去的。

      周一：选出三支股，主板的中南股份，创业板的亚华电子和北交所的机科股份。结果因为大盘跌幅较大，主板的中南吃个中面。但创业板的亚华20CM涨停，北交所的机科股份大涨二十二个点，表现还是非常好的。

     周二：因为竞价情绪不高，所以只选出一支北交所个股海达尔，此股当天三十CM涨停，次日最高又冲到二十四个点。盘中补充了一支主板的日海智能，也成功涨停，并且次日也冲击了涨停。可以说这天的选股是最为成功的。竞价只选一支北交所个股，没有任何选择问题，并且可以保证成交，两天最高百分之五十的涨幅。

     周三：主要选了三支，主板的克劳斯和天永智能，创业板的华研精机。第一支吃面，第二支当天涨停，但次日走出地天板，有点不太容易拿得住。不过怎么也不至于亏着走。就算亏着走，也是操作得不好，而不是股选得不好。第三支华研精机在大盘暴跌中顽强二十CM涨停，虽然次日走得不好，但吃点小肉完全没问题。不过第四支是特意放在创业板个股后面的睿能科技，老人儿肯定都知道这 个 肯定是观察为主的了，并且还特别强调了这支不能直接上。因为前面多个一字板，所以这样的股表现不是特别好，就是特别差，而分时上开盘就急杀，肯定无买点，不过就算是低吸买了，并且能坚持一下的话，也不见得没有赚钱出来的机会，因为周五又涨停了。考虑到周三大盘暴跌，三市上涨的个股只有二百多支，我们的前三支大小号涨停各一支，只有一支吃面，也是非常不错的了。

      周四：这天没有选出大号个股，选了三支小高开的，分别是天元智能，标准股份和京城股份，最后一支是博大长腿的蓝科高新。第一支当天涨停，次日连板，第三支当天涨停，次日也有板上走的机会，最后一支跌停开，收涨两个点，次日给了赚十个多点出的机会。但万万想不到，当天最先涨停的标准股份，涨停被砸后次日封死跌停，出都出不来，周一还要计提，这种确实没有办法。总的看四支股成功三支，并不算太差。

     周五：周五的主板股，只选出一支高斯贝尔并成功涨停，但创业板个股选择不成功。因为主板上花费的时间有点多，创业板个股选得有点匆忙了，所以最该选的思泉新材却没有选，而所选的两个腾精工和光弘科技都是前一天涨停的，一般说，我是从来不这样选股的，如果创业板选两个，一定是至少有一支是博首板的。而思泉是唯一竞价符合博大号首板条件的个股。所以，周五的创业板选股让我非常懊恼。

      本周大环境起伏不定，但周一和周三大盘大跌时的选股反而都不错。本周特别成功的地方在于大号个股上，周一的亚华20CM，周二的海达尔三十CM，周三华研又是二十CM涨停。周四没选，周五是差一点没选对。所以个人总体上还是满意的。

   

       行情研判：

       1、月线：从K线形态上，月线的中心时间点二月份出现低点2635点之后，大盘走出阳包阴，这个K线组合大概率能够说明中线已经见底。并且当前收复了连接998，1849和2440三个重要低点所形成的趋势线。所以是非常有希望走出一段月线级别的上涨行情的。我之前给出的至少半年，最多两年的上涨预期，目前仍然有效。

      2、周线之前给出的时间点是春节前后，目前看走出三连阳，有希望涨到下个周线时间点，下个时间点在四月上旬。所以我们的预期是四月初之前，应当是以涨为主，不过因为目前的周线和月线都还处在偏空区间，所以中间出现短周期调整也是不可避免的，但对于中长线操作而言，这样的小调整，大多应当是可以忽略的。

      3、日线：日线的时间结构走出超强结构，第一是节后的短周期时间点2月19日被穿越，并且一点痕迹都没留下，虽然有长假和各种利好因素的影响，但是这样的强势走法，也已经是多年没见了。而本周，在逆转最为多发的一个短周期内，潜在逆转点和日线高九共振，都没能出现较大一点规模的调整，时空结构之前，也是非常少见的。这也是较大级别上涨的特征之一。

       从当前的走势看，二月十九日到下个时间点，这个时间最长的一个短周期，因为本周四周五的上涨，最后还是走出规则上涨，而没有形成逆转，那么下个时间点肯定要按高点对待了。空间上3027到3062区间为重要阻力区间。这里是目前所能看到的最重要的一道时空阻力位，所以大概率还是会要出现调整。反之，若此处能再次被穿越，就说明向上的动能实在太过强大，那样从时间上看，近期将再无太重要时间阻力，有可能继续一马平川的走势。不过如果万一这样走，那就非常不正常了。

   

       三、 关于操作：中线还是以持股为主，下周如果出现回调，注意逢低回补仓位，目前仓位比较重的，注意部分高抛，之后再低吸回补。万一下周出现再次穿越的苗头，之前减仓的部分，   就宁可追高也要买回来，否则非常容易出现踏空。

       短线接力方面，只能随行就市，如果没有竞价的确认，什么分析准确率都不会太高。另外就算找到了强势股，如果是一字或者高开八九个点，也毫无意义，因为那样绝大多数人是上不去车的。我们的理想个股就是像周五的高斯贝尔那样的，高开 两三个点，然后能强势涨停的个股，竞价高挂两个点下单，给成交就躺赢的。像本周五，周四的连板股周五继续晋级的，几乎全部是顶一字板开盘的，这样虽然晋级率比较高，但也没什么意义，只是持筹者的盛宴，选出能够低买上车的好股，是非常难的，也是需要一定的运气成份的。因为高 开不多，一般是不如高开多的更为强势和前排，这就属于是矬子里面拔大个，需要盘中弱转强。另外开盘后还 要有继续上冲的动能，而不是在竞价时就把动能耗尽，这需要多方面因素的配合。相 比于打板选强势龙头股，这个难度不知道要大了多少。

       下周的前半周，接力操作应当问题仍然不大，但按我的预期走势，后半周可能要当心一些。当然大盘走差，并不等于一定选不到好股，只是成功率会降低，并且选错的后果会比较严重一些。总体而言，行情只要处在大的上涨周期，即使指数出现回调，短线接力也是完全可以操作的，这样的调整，与熊市中的主跌段，虽然指数都是跌，但在操作策略上应当是完全不同的。一般来说，在指数上涨趋势中，不管当天的指数是涨是跌，短线接力都是可以操作的，只是买多买少的问题。这一点大家一定要心里有数。

 

2024年3月2日三眼看盘

本周回顾：本周走势跌宕起伏，周三两市下跌放出1.35万亿的天量，次日强势反包。说明多空双方在3000点攻防分歧巨大，场外资金开始进场，抄底与解套盘出来。几只妖股高位放巨量换手，是否接力再上攻要看量能放多大，缩量还能看高一些，持续放量那就可能止步。

本周看点：无。

下周展望：周五两市维持在万亿级量，如果要继续上涨就要保持在万亿级上下，否则说明新增资金没有持续进入。下周沪指震荡上行3090点前高，回调最低不能破十日线，若破十日线将横盘震荡消化获利盘。热点还在人工智能与汽车板块对资金的争夺。

付鹏：今年要特别注意现金类资产抱团风险

核心观点：

1、2024年，中国今年的展望实际上非常简单。分子端有没有大的、不知道的、意外的风险？我的答案是没有。分母端会不会有变量？美国会不会有变量？我的答案依旧没有。

最大一个需要关注点依旧是围绕着G（公司治理、市场治理）这个变量去考虑问题。

2、全球现在选择什么样的资产，主要就是两条路径。比如说美国，会发现年轻的、有动力的可能奔着人工智能AI创新去走了。没有动力的，比如巴菲特，奔着这种类现金高股息、高红利的股票去走。

3、前两年很多量化策略很好，为什么好？它的超额回报率到底来自于哪？其实来自于市场的缩圈分化。

4、到春节前我们所有的大的风险都暴露了，有人说是不是意味着没风险了？不，还有一个问题，如果依旧无法提供总量的话，资金会往哪去？最后会往超安全地带去。

5、微小盘它并不是在讲产业，它是在讲未来。比如现在去投所谓AI。

6、一旦注意到股价过高，股息率过低，这就出现了叫现金类资产抱团，结果导致现金收益率急速下降，那你的风险就在增加。这一点可能今年我觉得要特别的注意，其他的小盘风险其实都已经放出来了，倒没啥可担心的了。

7、去年跟今年不同， 最大的本质非常简单，去年的AI还是梦，今年的AI梦已经慢慢在一点点变成现实，比梦更真实了。

8、不要觉得AI很高科技，它本质上来讲还是产业链。它产业链的核心就是谁是上游，谁是中间的应用端内核，谁是产品端，谁是产品生产制造端。

2月28日，在第二届长白山论坛上，东北证券首席经济学家付鹏发表了主旨演讲，分享了上述观点。

去年市场亮点：公司治理改革

在前几年我跟大家分享过，原则上来讲，经济和金融市场它直接的关系，其实简化公式就是分子分母论。

它完整的框架，左边是分子分母，然后乘以变量G。

分子其实是大家常讲的宏观经济。经济的总量怎么样，只关乎到了分子端。所以很多老百姓会有一些错误的误区，就是宏观经济的好或坏，跟资产价格、资本市场的反应画了个等号，这个等号其实是不对的。

而分母端，前两年中国的金融市场参与者也刚刚开始经历过，就是关于估值的变动。经济其实只是创造了价值的这条线，但对于估值的这条线，其实原则上讲是来自于利率的变动信息。

还有一个变量是非常多人忽略的，但也是中国、日本、美国，甚至包括韩国，韩国应该是上一周也提出了这样的一个口号，叫做治理带来的系数（系数G），公司治理、市场治理。

因为这一块其实对于大部分的投资者是陌生的，很多人忽略了治理对于全球资本流动的变化。

中国市场大部分人过去二三十年都停留在分子端收益上，没有去琢磨过分母端。但是我们的监管部门其实早就开始注意到了，所以看去年市场，虽然从老百姓的角度看挺差的，但从市场的细分角度看，里面实际上一直有个亮点。这个亮点其实就来自于这个系数G的变动，就是公司治理改革。

当然对于中国来讲，最大的公司治理改革实际上指的是央、国企。我们最大的市场治理改革，就是投融资的功能和比重。对于公司来讲，就是股息分红，股东权益。

中国今年分子分母端都没有变量

2024年，中国今年的展望实际上非常简单。分子端有没有大的、不知道的、意外的风险？我的答案是没有。

第二个问题是分子端有没有特别好的变化？我的答案是所有东西都显现了，并且已知了，需要时间去进行调整。可以理解分子端更多是在这种状态下要进入到消化吸收所有问题的一个过程。

分母端会不会有变量？美国会不会有变量？我的答案依旧没有。

很多人希望的是啥？投资人有时候屁股决定脑袋，他想讲市场好，他想要就是分子端上行，分母端下行，就是美国崩中国好。全球现在这种状态会不会存在着这种组合？其实我倒觉得今年也好，去年也好，可能大概就是分子端分母端到2024年就变成已知了。

我们可能最大一个需要关注点依旧是围绕着G（公司治理、市场治理）这个变量去考虑问题。

全球投资主线两个方向，避开传统赛道产能过剩

其实你会发现，全球现在的情况都一样，中国既然分子端，也就是经济维持着5.2（GDP增长）这种从增长变成质量的过程中，大家其实对于分子端的增速不应该有太高的预期。

所以会发现全球现在选择什么样的资产，主要就是两条路径。比如说美国，会发现年轻的、有动力的可能奔着人工智能AI创新去走了。没有动力的，比如巴菲特，奔着这种类现金高股息、高红利的股票去走。

在中国现在其实也是一模一样的。有一批大量的，就是奔着你的高股息红利，然后类现金的、类债券的他一直拿着。另外一部分，有的人要频繁的去投海外有人工智能，有sora，我们也要。

当然至于有没有，可能好多投资人并不关注，但是至少我们也要有这个预期，有这个方向，这个主线其实我觉得没啥变化。

但是传统来讲，大部分人意识到传统赛道对分子端依赖太高，也就是经济总量达不到的时候，传统赛道很容易出现一个词，产能过剩，也就是充分竞争，尤其是当前中国的这个情况可能更严重。

所以很多过去几年大家曾经认为很好的行业，它的周期变化非常的快，可能到了去年就会发现情况已经不对。

比如去年年初我跟很多人说，汽车行业要注意。结果今年刚开年，就是春节刚过完的第一天，比亚迪的价格战又开始了，这已经是连着第二年春节过完以后开打价格战。

为啥？周期到了。前两年的这种周期进入了一个充分竞争淘汰的阶段，这是非常残酷的。那对于投资人来讲，肯定是要避开这一环。

所以中国整个大的分子端没有特大变量的时候，一定要注意这种微观变化。

市场不断缩圈投资，资金往超安全地带去

实际上看我们的市场什么时候变动的。我2021年发的一个朋友圈，说在这种存量的情况下，资本市场会进入到不断的缩圈投资的过程，但同时这种缩圈会造成风险。

实际上为啥我说去年的十月份以后的市场变化跟宏观经济没啥关系？本质上来讲就是太过于集中后，产生市场系统性的一些反馈。

从这张图能看得出，大圈是什么，举个例子，所有股票圈沪深三，再所有圈500，再所有圈1000，再所有圈那个微盘，你会发现资本就是这样子。

2021年3月份，这个转折点的资本市场，我觉得反映的还是很准确的。21年底老美开始加息，利率开始大幅度抬升。我们的这个分母端500、1000开始反应。

会发现资本就很简单，大行情没有搞小票，小票从500搞到1000，从1000搞到微盘，就一步一步的去做。

所以前两年很多量化策略很好，为什么好？它的超额回报率到底来自于哪？其实来自于市场的缩圈分化。

当然抱团最终的结果是什么？非常简单，无法提供总量的支撑情况下，抱团最后的结果实际上就容易出事。所以你在去年年底看到的雪球、500 、1000，到后来春节前的量化基金的微盘股出问题，本质上来讲就是这个结果。

那这个答案现在出没出来呢？出来了，已经全部暴露了。可以这么说，到春节前我们所有的大的风险都暴露了。

有人说是不是意味着没风险了？不，还有一个问题，如果依旧无法提供总量的话，资金会往哪去？最后会往超安全地带去。

注意一下，为什么今天债券收益率创历史性新低？无论是从宏观经济的角度，比如房地产是不是有很好的预期。

在这种背景下会出现一个问题，如果这些有风险的资产抱团出清，那无风险的资产会不会出现抱团？简单讲债券会不会出现抱团？也就是说实际的经济情况不能支撑现在利率马上破2，但大家因为这种缺乏信心的情况，不停的买债。

那股票市场会不会出现，所有这些500、1000、微盘都有风险不能去，拼命的往50、往高股息红利上去，最后，这个东西超了，有没有可能？

其实有的时候在存量下，老出现这种切换，很容易出现比较高的波动问题。

如果分板块，其实大家也知道2021年之后，其实就是两个，新能源和光伏，它处在周期的顶峰，到了2022、2023，你看看光伏的价格，看看汽车的价格战，就知道这个行业的周期到哪儿。

所以它本质上来就出现了周期性的两个大行业的回笼。所以去年基本上可以看到，所有板块其实全部都转弱了，国债的走势，债券收益率的走低我觉得没啥问题。

但是微小盘没有这个问题。因为微小盘它并不是在讲产业，它是在讲未来。比如现在去投这个所谓AI，它这个东西目前在国内是没有产业的。

现在你可以看到这张图比较的有意思。

可以看到真正在上涨的是什么？就是高股息红利。它本质上讲来自于我们过去两年一直在提倡的国有企业需要进行的公司治理改革。要提高股息，国资委要对ROE进行考核等等。这些所有要素本质上改变了企业内生价值，进而使得资本在低风险下趋向了我们说的这个因子。

那今年会不会重新再切换回去？我的答案是可能不会，资金可能会像存款一样，越来越意识到风险的偏好，也就是整个社会的风险偏好应该会急速的压低。

这可能需要一段时间才能真正意义上缓和。

所以如果风险偏好压低，市场治理改革，公司治理改革，大家可以想想我们的市场主线在哪？所以很多冒风险的投资，我觉得可能在未来很长一段时间都不是很好的选择。

今年要特别注意现金类资产抱团风险

其实在2021年看到的债券收益率下行和国企红利上行，实际上是一回事。准确说都是债，都是类债券类股票和债券，它本来其实都属于现金类资产。

现在国企已经进行改革了。所以大家可以看2012年一波改革，我们的现金分红比例增加，然后股息率抬高。

这有一个细节需要注意。2012年，2022年两次改革，现金分红的比例和股息率抬升，是台阶式的，它是国有企业的特点，国有企业是目标制。

基于台阶式定价的话，定价定出来的是不可能超的。所以如果资金疯狂的进行去买，一定会导致一个结果，股息率反倒是不升而降。

因为股价过高了，一旦注意到股价过高，股息率过低，这就出现了叫现金类资产抱团，结果导致现金收益率急速下降，那你的风险就在增加。这一点可能今年我觉得要特别的注意，其他的小盘风险其实都已经放出来了，倒没啥可担心的了。

我重点观察的其实也是一样。每一轮从500、1000到微盘，基本上每一轮系统性风险释放的时候，资金往哪去？特别明显。

比如标准的国企红利代表，比如一家煤炭公司，能看到每一波系统性风险那边放，资金就往这边拱，而资金往那拱的结果就是市盈率太高，而不是说因为我挣更多的钱，我分更多的钱。这就是所谓风格上的切换。

AI产业链全要素生产率浮现，美国可能依然维持高利率

对于海外我想多讲一点，重点提的就是大概11月份以后出现什么情况。

美国利率就不用说了，你希望美国降息，我还是那句话，三年前我跟大家讲，3到5年老美不会降息，利率会一直维持在很高水平。那时大部分人不明白，金融机构也不明白什么意思，按照过去40年经验，老美只要加息必完蛋。但是为什么现在变了？

后来我跟大家解释，这里边说白了就是全球的分工发生变化，整个角色发生变化。

有人就放出一张图说分化了，因为美国市场就奔着那一两只股票好，你看到了现象，但没有看到本质。

去年跟今年不同， 最大的本质非常简单，去年的AI还是梦，今年的AI梦已经慢慢在一点点变成现实，比梦更真实了。

老美现在什么路径？非常简单，抛开宏观了，利率不会对他影响，反倒利率现在跟市场是同步的，也就是经济。也就是说美国股市现在在反映的是企业利润。

就像之前讲的，股市要么就反映估值的抬升，要么就反映经济的抬升。如果反映在分子端，利率跟经济是正向的。反映在分母端，利率和经济反向的。

现在能够看到利率的变动跟股市跟经济的变动是正向的，说明什么？说明利率跟经济是同向的。

什么东西能导致高利率下且经济能够正向循环，答案是全要素生产率提高。所以美国股市真正百年的核心是在于如何提高全要素生产率。

很多人会说美股现在分化，就那么几只股票在涨，其中就是英伟达。没错，英伟达在涨，到底美国股市在怎么走？

看到英伟达2023年、2024年利润，你就知道它到底在走啥。也就是说2023年在走预期，估值拔高，24年在走预期兑付。所以说2023年AI还是梦，2024年梦已经反映在了产业链的上游。

这个产业链很关键，不要觉得AI很高科技，它本质上来讲还是产业链。它产业链的核心就是谁是上游，谁是中间的应用端内核，谁是产品端，谁是产品生产制造端。

现在你可以理解，开玩笑说，英伟达是什么？英伟达本质上就是AI的上游生产设备。在整个产业链大规模扩张的早期，会发现卖铲子比挖黄金值钱。

它会一步一步的往下延伸。从英伟达到微软、谷歌，再到下面可能的各种应用，这就叫做全要素生产率扩散。现在叫全要素生产率浮现，并且梦已经逐渐成真。

也就是我们给美国股市一个特别好的假设。比如大家认为美国股市会非常好的话，那答案其实在未来几年非常简单，利率根本不会降。英伟达成为龙头，并且逐渐扩散到中游到下游。

当然最差的一种结果，也就是美国崩，美国会降息。

就是上游好了，但发现下游根本无法实现。也就AI距离我们依旧太远，终端距离我们太远。人类可能五年时间还不会产生质变，那基本上就完了。

所以说中国的市场、美国的市场、海外市场走的路径完全不一样，现在需要细化，框架我已经跟大家分享了。

液冷服务器产业链重点标的

液冷服务器按液冷介质和冷却方式分类：直接液冷、嵌入式液冷、间接液冷。

A股液冷服务器相关上市企业目前数量有54家，2022年总体营业收入约为14133.15亿元，同比增加15.64%；归母净利润为616.4亿元，同比增加13.37%。

市场规模从2022年73亿元发展到2023年115亿元，2027年液冷服务器市场规模或将超过682亿元。

液冷服务器产业链包含液冷服务器、芯片散热、液冷服务、导热材料&冷却液、液冷板等环节。

液冷服务器公司主要包括浪潮信息、中科曙光、紫光股份、中国长城、中兴通讯；

芯片散热公司主要包括精研科技、中石科技、富信科技；

液冷服务公司主要包括英维克、高澜股份、同飞股份、佳力图、申菱环境等；

导热材料&冷却液公司主要包括润禾材料、永和股份、新宙邦、巨化股份、三美股份；

液冷板公司主要包括华峰铝业、飞荣达。

中石科技：公司为数字基建提供全方位热管理解决方案，终端应用涉及通信基站、光模块、交换机、路由器、服务器等。

同飞股份：以数控装备、电力电子装置制冷为核心应用领域的工业制冷解决方案服务商。

英维克：国内领先的精密温控节能设备提供商，公司已推出针对算力设备和数据中心的Coolinside液冷机柜及全链条液冷解决方案。

申菱环境：公司致力于通过高能效，可靠的新一代温控产品如DPC相变冷却系统，新型高效蒸发冷却系统，液冷温控系统等产品和解决方案服务客户。

曙光数创：在国内率先实现将相变浸没式液冷技术大规模应用到大型数据中心中，突破了能耗效率PUE的纪录，推动了传统高耗能数据中心建设模式升级

佳力图：公司拥有多项核心技术，包含带封闭式高效冷却循环的通信模块、数据中心冷冻站集中控制系统、机房空调VRF系统、CPU液冷技术、VRF技术在机房空调领域的初级应用等多项在研项目

【天风通信】新易盛23年业绩快报：23Q4归母净利大幅改善，24年400G高速增长

事件：公司发布23年业绩快报，实现营业收入31.08亿，同比-6.13%；实现归母净利润6.91亿，同比-23.57%；实现扣非后归母净利润6.79亿，同比-13.42%；基本每股收益0.97元，同比-23.62%。

公司业绩下滑原因为部分产品价格根据市场情况调整导致毛利率水平下降，电信市场业务受行业结构性调整需求减弱。

1、公司23Q4单季度营收回暖，归母净利润同环比大幅改善。

Q4单季度公司营收实现10.22亿元，环比+30.69%，同比+14.06%，相较Q3分别增加19.61/30.52pct；归母净利润方面，Q4单季度公司实现2.61亿元，环比+85.11%、同比+85.11%，相较Q3分别提升107.21/138.26pct。

2、公司23Q4单季度净利率同环比明显好转。

根据业绩快报数据推算，公司Q4单季度净利率实现25.54%，环比提升7.49pct，前三季度净利率分别为17.97/25.63/18.05%；此外23Q4净利率相较去年同期的15.75%有明显好转，同比提升9.79pct。

3、公司产品覆盖齐全，产能部署持续优化。

公司是国内少数具备100G、400G和800G光模块批量交付能力的、掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装的企业，24年预计400G高速增长，800G有望放量出货，800G LPO、1.6T产品于OFC 2023期间推出，目前正处于客户送样测试阶段中。

产能方面，公司聚焦客户需求与产能储备以保证产品订单的交付，泰国工厂一期工程已经建设完成，并具备量产条件，二期工程预计2024年建成。

未来公司有望持续受益于来自AI算力需求提升推动光模块需求带来的红利。

​桂浩明：要懂得珍惜股市的流动性

      对于今年一月底、二月初的股市下跌行情，业内已经作了很多分析，其中讨论到的一个主要问题，就是当时市场流动性出现了问题，以至在市场抛压加大时，明显缺乏的承接能力，导致股价暴跌，进而引出更多的或主动或被动的卖盘。如此反复，股市只能不断创出新低。

　　在金融市场上，所谓的流动性是指证券变现的能力。譬如某人的股票在卖出后，马上就能够收到现金，这就是流动性的一种表现。当然，投资者通常更为看重的还是变现过程中证券的增值，也就是股票卖出了高价。这就意味着，人们对金融市场流动性的要求，不仅仅是能够变现，而且是能够高价变现。如果是亏着卖，虽然也变现了，但此时的流动性就不充分，因为它不能承担相当于股票卖出者的持有成本。虽然说导致股票交易价格高低的原因有很多，但如果只是就交易层面而言，各种定价依据还是会通过流动性来体现，也因为这样，人们会特别重视股市的流动性。尤其是前不久发生的股市大跌，一些业绩良好，先前走势也不错的股票，在并没有个股利空的情况下突然暴跌，说到底就是流动性发生了问题。这种状况如果只是出现在一些个股身上，也许还不至于惹出太大的麻烦，但是如果持续地大面积出现，就会引发市场的急剧震荡，甚至危及到国家的金融安全。

　　时下，经过监管部门的积极努力，特别是汇金公司等被称为"国家队"资金的强势入市，A股市场显现出了止跌企稳回升的态势，整体而言，流动性风险在相当程度上得到了缓解。但是，殷鉴未远，股市大跌的教训还是要认真反思的。举个例子来说，虽然市场各界都认识到股市流动性的重要，但是客观上总会有人有意无意地不那么珍惜，以为流动性是天然就有的，无须呵护，反过来时常还会忍不住打压一番。股市上某股票连续上涨，有关部门往往会习惯性地要求其停牌核查有无"应披露而未披露"的信息，当然从本意来说，是担心股票暴涨带来的风险，不利于保护中小投资者。但是，如果是随意性很强的临时停牌，对于处于连续交易的股票来说，是有很大负面影响的，因为这相当于直接收缩其流动性。退一步说，即便这样做是必要的，那么基于公平及对等原则，是否也应该对连续大跌的股票也要求其临时停牌进行核查呢？在某种意义上来说，大跌是因为其流动性不足，那么停牌就可能成为其改善流动性的一个契机。但实际上，多年来似乎从来没有发生过因为暴跌而股票停牌的事情。这种不对称的制度设计，说到底是缺乏对流动性的关照。此外，在转融通的规则中，对于借券的卖出方，允许其在征得出借方同意的前提下，选择以现金归还所借的证券，而非在二级市场买回股票还券。仔细想想，这其实也是对股票流动性的一种蔑视，因为这种操作客观上减少了一次买入行为，事实上影响到了对股票的需求。类似的例子应该说还有不少，像投资者在开户、转账上过于繁琐乃至并非必要的程序，都可以看作是不在意流动性的一种表现。

　　以往的多次股市大跌，基本都是在市场处于高位，价格存在较大泡沫的情况下发生的，那时流动性的匮乏更多是因为市场风险加大的结果。此次的股市大跌，是市场处于相对低位时发生的，此时出现的流动性风险，虽然也有各种诱发因素，但不可否认，市场管理中各种有意无意的对流动性的忽视，也起到了推波助澜的作用。证券市场是虚拟经济的产物，其生存的基础是信用，这对流动性有着更高的要求，因此特别需要全市场都能够重视流动性。无论是投资者还是监管者，以及市场中介，都应该懂得珍惜股市的流动性，对于有损于流动性的做法，要予以抵制。努力保证市场有合理宽裕的流动性，才能维护其平稳有序运行，在经济建设中发挥积极作用。

​文兴: 更加丰富多彩的3月来了

       新能源汽车市场竞争加剧，氢能源汽车也高调参战。3月1日，氢能源板块继续大涨，其中，康普顿、四川金顶、全柴动力、洪涛股份、康盛股份、新动力、美锦能源等涨停。2月再见，更加丰富多彩的3月来了，投资者做好准备吧。

　　刚过去的2月，是火红的颜色，是过年的颜色；同时，红色也是2月收盘的颜色。虽然2月已经过去，股市3月的颜色不会都是一种颜色，但投资者对未来股市的期许应该偏向于红色，这是来之不易的颜色，也是龙年值得期待的颜色。

　　笔者一直关注理想汽车，那是中国造车新势力的代表，它在股市中的表现不仅代表着中国一众造车新势力的未来，也代表一个新能源汽车产业链的生命周期。

　　2月26日，理想汽车公布了2023年财报。2023年，公司实现营收 1238.51 亿元，同比增长173.5%，成为中国第一家营收超千亿的新势力车企；实现净利润118.1亿元，较2022年大幅扭亏为盈。2023年第四季度，公司实现营 收 417.3 亿 元 ，同 比 增 长136.4%；实现净利润57.5亿元，同比 增 长 2070.6% ，环 比 增 长104.5%。公司2023年四季度营收、净利润均创下历史新高。

　　3月1日下午，理想MEGA正式上市。说来有趣，笔者在海南见到过两次这辆新车的身影，而且都是在同一条路上。2月的一天，笔者驾驶特斯拉在海南高速公路上第一次看到MEGA，当时还有点怀疑："是它吗？"于是调整车速观察后，确认真是MEGA，而且它也真的很像跑在高速公路上的和谐号车头。第二次也是在同一路段再次遇到MEGA，这次留下的印象是：车很大，提速也很快。

　　理想汽车 CEO 李想表示，2024年有望成为理想产品大年。3月1日，家庭纯电科技旗舰MPV，即理想MEGA发布，2024款理想L7、L8、L9也有望开启大规模交付。二季度，新款增程式中型SUV理想L6有望上市，下半年还会交付三款纯电产品，标配5C充电。在充电服务方面，到2024年底，理想汽车将在全国上线2000座超充站，覆盖全国九纵九横流量最高的十八条国家高速干线，完成三线及以上城市核心城区60%的覆盖。2024年底，理想汽车有望形成四款增程、四款纯电，共计八款车型的产品矩阵，并基于此挑战年销量80万辆、实现中国市场豪华品牌销量第一的目标。

　　笔者认为，理想汽车交付量快速提升，规模效应逐步显现，2023年第四季度盈利能力远超预期。随着现有产能爬坡与纯电产品矩阵的拓展，理想汽车的交付与营收有望持续提升。智能化方面，无图城市NOA有望年内开放。投资者可以关注理想汽车以及相关产业链标的：博俊科技、秦安股份、保隆科技、威迈斯、德赛西威、继峰股份、上声电子等。

　　与此同时，比亚迪再度发出自己的声音：降价！比亚迪推出多款荣耀版新车，每辆普遍降价2-3万元。春节之后，比亚迪多款车型推出荣耀版新车。截至目前，比亚迪已经发布的荣耀版新车有秦Plus、海豚、驱逐舰05、汉、唐系列，相比2023年的冠军版，每辆普遍降价幅度在2-3万元。其中，秦PlusDM-i和驱逐舰05的荣耀版起售价7.98万元，汉DM-i荣耀版起售价16.98万元。本次比亚迪打出了"电比油低"、"终结油电之战"的口号。

　　笔者认为，受比亚迪本轮降价冲击最大的，将是10万元价格带的传统合资燃油车。根据乘联会数据，在5-10万元、10-15万元、15-20万元价格区间，新能源车2023 年的渗透率占比分别为35.9%、30.7%、29.6%；5万元以下、20-30万元、30-40万元价格区间新能源车的渗透率，分别达到80.9%、44.9%、36.3%。从乘用车的价格带来看，10-15万元是消费者购车的主流区间，占了34%的份额。在这个价格带之中，竞争最为激烈，并且传统燃油合资车品牌占有较大的历史份额优势，热卖车型包括轩逸、朗逸、速腾、卡罗拉、思域、雷凌等。本次比亚迪降价后，以秦PlusDM-i为例，起售价7.98万元，相比上述热卖的燃油车车型有2万元以上的价格优势，同时，车机交互更加智能化、内饰座舱更加现代化，产品竞争力突出。

　　不仅如此，新能源汽车市场竞争加剧，氢能源汽车也高调参战。工信部等七部门发布的《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》中提到，聚焦"双碳"目标下能源革命和产业变革需求，谋划布局氢能、储能、生物制造、碳捕集利用与封存(CCUS)等未来能源和未来制造产业发展。A股市场中，氢能源概念股包括科威尔、节能风电、一汽解放、潍柴动力、国林科技、长安汽车、蜀道装备、齐翔腾达、雪人股份、中国重汽、航锦科技、隧道股份、福田汽车、深圳能源、豪森智能、物产金轮、博汇股份、中原内配、英威腾、吉电股份和石化机械等。

　　3月1日，氢能源板块继续大涨，其中，康普顿、四川金顶、全柴动力、洪涛股份、康盛股份、新动力、美锦能源等涨停。

　　2月再见，更加丰富多彩的3月来了，投资者做好准备吧。

包钢股份

包钢股份表示，下一步将重点提升钢铁产业综合竞争能力，推进钢铁产业构建品种结构合理、资源供给稳定、技术装备先进、质量品牌突出、竞争优势显著的高质量发展格局；推动萤石及后续氟化工产业规模化发展和产业链延伸；坚持精耕细作，推进白云鄂博资源综合利用以及铌、钪资源开发进程，培育形成公司新的利润增长点，打造未来发展新支柱和新引擎。 2023年，创新成为包钢股份一大关键词。公司研发全面贯彻新发展理念，围绕高端化、高效化方向，持续优化产品结构，深入推进“优质精品钢+系列稀土钢”战略，推动产业链延伸，提升核心产品竞争力，提升产品创效能力，把钢铁产业做精做优；陆续成功开发抗低温止裂钢、出口美标380HB级别LH热处理钢轨、抗氢脆掺氢输送管道用钢、锌铝镁镀层钢板、稀土箱体板等。去年以来，包钢股份深挖内潜稳生产、降成本，聚焦“一利五率”指标，紧跟市场调整经营策略，全力推动经营质效提升；聚焦经营抓两端、创效益，产品结构实现优化升级；以中钢协行业数据为对标，持续挖掘采购降本潜力，提升大宗物资直采集采比例；积极融入自治区重点产业链和区内重点项目，聚焦风电、汽车、家电、油气钻采、铁路及光伏等用钢领域，突出精准营销，提升优势产品市占率。                                                                             包钢股份在投资者互动平台也谈到了今年的工作重点。公司称，2024年，将深入落实“优质精品钢+系列稀土钢”战略，瞄准地区优势产业用钢，优化调整板、管、轨、线传统优势品种结构，实施战略产品培育计划，打造细分领域拳头产品，以提升核心竞争力促进结构调整。重点围绕钢材深加工布局，聚焦下游产业发展新需求调整销售模式，发挥剪切配送等综合配套能力，为用户提供综合材料一站式解决方案，构筑差异化竞争优势，成为“两个稀土基地”建设的主力军和打造国内领先的稀土钢新材料综合服务商提供重要支撑。

中信出版

公司版权优势显着，已形成独特的选题原则和内容鉴优能力，报告期内，公司新签诺贝尔物理学奖得主P.J.E. Peebles、诺贝尔化学奖得主Tom Cech、诺贝尔文学奖得主Bob Dylan、未来学者Kevin Kelly、经济学家格里高利·曼昆、着名哲学家韩炳哲、人文主义者Lewis Mumford等世界一流的经济科技领域最权威的作者的新书和系列作品版权，并不断签约更多的国内一流学者、知名作家和企业家的新书出版权，巩固在经管、传记领域的领先优势；少儿出版新签纽伯瑞、凯迪克、蓝彼得奖等重磅获奖佳作；拓展青少年潮流文化布局，获得藤本树、《幽游白书》等重点作品版权。公司加大了对文学领域的版权布局。 公司表示，2023年图书出版主业将继续深化主题出版在践行国家战略、服务大局中的引领作用，长远布局学术和智库出版，共建学术共同体，打造多学科、跨学科、交叉学科的国际水准的知识生产能力。公司将推出全品种的"金品工程"，围绕财经、社科、生活、文艺、少儿五大领域立项百种精品，在经管、科普、传记、潮流文化趋势等领域推出一系列精品力作。  报告期内，公司发行能力持续升级，特别是内容电商自播业务行业领先。公司抓住短视频和直播电商平台的增长机会，快速搭建自播电商账号矩阵，公司旗下的5个账号进入出版社自播前10强。公司表示，2023年将继续加大渠道和营销能力建设，以数据分析驱动精益运营，在内容电商和新媒体渠道持续发力。在不久前《出版人》杂志一篇名为《对话方希：中信出版自播必须有利润，而长视频为未来铺路》的报道中提出，中信出版"图书直播业务和CPS业务已经是全行业开放"，"中信的成交中同行的书品占60%以上"。虽然中信书店等实体门店受疫情影响较重，但中信出版年报也提到，公司文化消费业务正加速转型，中信书店线上业务占比同比提升6.15个百分点。经过疫情期间的"减负、转型"，2023年文化消费业务将"轻装上阵"，构建文化消费供应链的核心能力，持续加大对内容选品、创意策划、咖啡餐饮供应链等专业能力的研发投入。实体门店加强标准化建设；创新线上"平行书店"，实现线上线下消费场景的互相导流、互相补充、互相转化，推出会员定制服务和会员权益运营，不断强化文化消费供应链的输出能力。中信出版表示，公司将启动"2023年改革4.0方案""AIGC数智出版框架方案""对标世界一流行动体系"等计划，进一步落实公司发展战略、业务布局和业绩增长。 

3.1复盘资料

今 日 复 盘 要 点

            

一、连板梯队和涨停分布图

6连板：东方精工

4连板：四川金顶、安奈儿、汇源通信

3连板：康普顿、洪涛股份、达意隆、天元智能

2连板：福蓉科技、全柴动力、京华激光、张江高科、密封科技、高斯贝尔、宏达新材、柏诚股份、康盛股份、宇晶股份、美锦能源、威尔泰、雄韬股份、光迅科技、紫光股份、华立股份、联络互动、纳思达、可川科技、爱仕达

二、涨停事件

1、涨停公告

文投控股：公告实控人拟变更为北京市国资委

上海洗霸：公告获得汽车行业质量管理体系IATF 16949：2016符合性证明

                                                                                                          

2、机器人

机器人：东方精工、达意隆、爱仕达、卓翼科技、睿能科技

事件1：1月31日就扎实推进高质量发展进行第十一次集体学习，发展新质生产力。新质生产力具体而言，主要包括人工智能、高端算力和算法、高端芯片的设计生产技术和设备、高端机器人的生产和运用、5G和6G移动通信技术和设备、量子通信技术和设备等。

事件2：2月29日会议提出，要大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。

                                                                                                            

3、人工智能

人工智能：安奈儿、汇源通信、光迅科技、紫光股份、联络互动、美格智能、浪潮信息等

事件1：2月16日凌晨，OpenAI发布了首个文生视频模型Sora。

事件2：美股英伟达股价反复新高；苹果取消探索十年之久的电动汽车项目，将团队转向生成式AI。

                                                                                                            

4、氢能源

氢能源：四川金顶、康普顿、洪涛股份、天元智能、全柴动力、密封科技、康盛股份、美锦能源、雄韬股份    

事件1：中国氢能联盟研究院统计，在2024年初的地方上，31个省级行政区中有22个将氢能写入政府工作报告，提及氢能发展的省份数量保持逐年增加的趋势。

事件2：内蒙古发布《关于加快推进氢能产业发展的通知》，明确提出允许在化工园区外建设太阳能、风能等可再生能源电解水制氢项目和制氢加氢站，太阳能、风能等可再生能源电解水制氢项目不需取得危险化学品安全生产许可。

事件3：山东省发布通知，自2024年3月1日起，对本省高速公路安装ETC套装设备的氢能车辆免收高速公路通行费，试行2年。

                                          

5、半导体

半导体：京华激光、张江高科、宏达新材、柏诚股份、纳思达、光华科技

事件：《美国事务》发布关于中国半导体产业发展近况的报告，中国在半导体制造国产化方面取得进展。

                                          

6、消费电子

消费电子：福蓉科技、华立股份、可川科技、思泉新材、超频三、新亚电子、三安光电等

事件1：据多方爆料，华为大概率在三月底召开发布会，推出 P70 系列旗舰手机。

事件2：三星首款Ai手机Galaxy S24在韩国开售仅28天销量便突破100万部，刷新S系列手机销量最快破百万纪录。主要包含三大方向：通话实时翻译、同传翻译、搜索和影像。智能手机在Ai及新一轮创新驱动下，销量逐渐回暖，根据中国信通院数据，2024年1月，国内市场手机出货量3177.8万部，同比增长68.1%。

                                          

7、充电桩 

   

充电桩：动力源、英可瑞、奥特迅、和顺电气、绿能慧充、欧陆通

事件1：交通运输部副部长王刚在29日国新办举行的国务院政策例行吹风会上介绍，交通运输部今年计划新增公路服务区充电桩3000个、充电停车位5000个，鼓励在服务区建设超快充、大功率充电设施。

事件2：2月29日下午就新能源技术与我国的能源安全进行第十二次集体学习，进一步建设好新能源基础设施网络，推进电网基础设施智能化改造和智能微电网建设，提高电网对清洁能源的接纳、配置和调控能力。加快构建充电基础设施网络体系，支撑新能源汽车快速发展。

                                          

三、历史新高

收盘价创历史新高5家

煤炭：潞安环能

医疗：三星医疗

家电：海信家电

医药：羚锐制药

光模块：天孚通信

同方股份——可控核聚变的国家级核心公司

新质生产力，可控核聚变为未来能源唯一方向！ 2023年年末，由25家央企、科研院所、高校等组成的可控核聚变创新联合体正式宣布成立。会上，中国聚变公司（筹）举行揭牌仪式，第一批未来能源关键技术攻关任务正式发布，对于创新协同推进聚变能源产业迈出实质性步伐具有重要的里程碑意义。同时，国务院国资委启动实施未来产业启航行动，明确可控核聚变领域为未来能源的唯一方向。 国家级核心龙头——600100同方股份，想象空间巨大，未来不可限量！ #华为# #股市# #AI智能谁称王# SZ000818/nc.shtml" alt="航锦科技" target="_blank" rel="nofollow">$航锦科技(SZ000818)$ SH600100/nc.shtml" alt="同方股份" target="_blank" rel="nofollow">$同方股份(SH600100)$ SH603019/nc.shtml" alt="中科曙光" target="_blank" rel="nofollow">$中科曙光(SH603019)$ @今日话题 @券商中国 @消费电子ETF @中国基金报 @研报直通车

做个股息佬

#拾麦种田# 优质股最有说服力的一个标准，就是多年来连续的股息支付记录。我们认为，20年及以上的股息连续支付记录，是反咉公司股票质量的一个非常重要的有利因素。事实上，防御型投资者可以只购买符合这一标准的股票。

———格雷厄姆《聪明的投资者》

“买价按资产折扣”，很简单很容易判断很容易坚守，但是这个“资产”有些笼统，笼统并非不好，可以最大限度范围选择标的。但缺点是不够明确，容易踩坑。

格雷厄姆的一项建议就是：看“资产”的股息记录。如果能多年连续支付股息，那么这个资产就是优质资产。

优质资产并不都会连续多年支付丰厚股息，但连续多年支付丰厚股息的资产，大概率是优质资产。

股息记录很容易查到。

我觉得格雷厄姆这句话是的重要性被低估了的：“事实上，防御型投资者可以只购买符合这一标准（连续股息记录）的股票”。股息佬，股市专职股息佬，买价按资产折扣的股息佬，五守正的股息佬，是股市更安全的选择。

股息佬，不但是防御，而且适合守成。

在股市中，若不求速成大富大贵，只求百年安全稳定，可以一心只做股息佬。

股市中固定专做“五守正+股息佬”投资系统模式，最适合进行子孙传承，最适合养老。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统

新质生产力产业链核心个股

（1）人工智能
主要标的：科大讯飞、因赛集团、万兴科技、昆仑万维、中文在线、远大智能、国投智能、海康威视、鼎捷软件、昆船智能、赛为智能、川大智胜、汉王科技

（2）人形机器人
主要标的：昊志机电、克来机电、埃斯顿、汇川技术、大华股份、万讯自控、雷赛智能、英威腾、三花智控、拓普集团、江苏雷利、鸣志电器

（3）工业母机
主要标的：蓝英装备、昊志机电、沈阳机床、秦川机床、汇川技术、华东数控、沈阳机床、华辰装备、宇环数控

（4）脑机接口
主要标的：创新医疗、三博脑科、南京熊猫、新智认知、汉威科技、世纪华通、中科信息

（5）工业互联网
主要标的：工业富联、日海智能、华中数控、德恩精工、威士顿、汉钟精机、东方精工、英威腾、软通动力

（6）算力
主要标的：中际旭创、天孚通信、铭普光磁、光迅科技、新易盛、中贝通信、工业富联、鸿博股份、浪潮信息、拓息、神州数码、常山北明、四川长虹、昆仑万维、真视通、久远银海、高新发展

（7）6G应用
主要标的：中兴通讯、中国卫星、中国卫通、华力创通、武汉凡谷、通宇通讯、亨通光电、移远通信、烽火通信、中京电子、特发信息、中天科技

以上观点仅供参考交流，不作为具体操作建议。

全球股市气势如虹

隔夜美股三大指数纳斯达克引领继续上涨；黄金上涨，收盘2092美元；原油上涨，收盘79.7美元；美股华尔街七子除伯克希尔小幅下跌，其他均上涨。
日经225指数跳高开，一直涨破1989年底创造的历史最高点位，收盘上涨1.9%；印度孟买指数一举跳空在所有均线之上，高开高走，收盘创出历史新高。
全球主要股市，气势如虹均持续创出历史新高。
昨日A股开门红，3000点附近有资金护航，可以关注个股、板块行情。总体上，A股主要目的是为国企脱困服务，缺乏现代管理意识，没有持续上涨的基本面。

下周要注意点了

    今日是3月的首个交易日，大盘表现波澜不惊，继续震荡上行，并创出本轮反弹新高。全天指数维持宽幅震荡的态势，沪指全天振幅29点左右，最终以次高点的收盘。液冷服务器、高压快充、算力、光通信、英伟达概念、CPO概念、超导概念、信创等板块涨幅居前，农林牧渔、银行、基建、电力、保险、减肥药等板块跌幅居前。截止收盘，沪指涨11.85点，报收3027.02点，深指涨104.31点，报收9434.75点，创业板涨17点，报收1824.03点。

     观察今天的盘面，成交量基本与上个交易日齐平，两市成交10553亿，已经连续三个交易日维持万亿水平上。从两市的涨跌幅榜看，AI方向的科技股领涨市场，细分板块轮番表现。液冷服务器板块表现最强，紫光股份、浪潮信息、光迅科技、欧陆通等相关股掀起涨停潮。算力、光通信、CPO、英伟达概念股纷纷表现，美格智能、科创信息、人民网、汇源通信、中瓷电子、万隆光电、三安光电等相关股轮番冲板。高压快速集体骚动，英可瑞快速冲板，奥特迅、和顺电气、绿能慧充等助攻涨停。另外，国资云、通信设备、超导概念、无线耳机、工业母机等相关股都有不错的表现。猪肉、鸡肉等农林牧渔概念股表现低迷，多元金融、银行、保险、电力等板块也纷纷步入休整。总体来说，今日两市个股涨多跌少，3522家个股上涨，1644家个股下跌，市场整体赚钱效应较好。

      从技术上看，三大指数集体收涨，沪指涨0.39%，深指涨1.12%，创业板涨0.94%。北上资金今日净卖出53.33亿。面对上档压力，今日盘中指数震荡开始加剧，主线仍然是以科技股为主旋律。不知不觉指数已经上涨了近400点，这个位置，资金已经不太愿意去承接高位股，盘中高低切换明显。自2007年以来，沪指一直在3000点附近上下徘徊，17年过去了，3000点再不快速突破过去，真的丢人到家了。下周就要召开，从过去的市场表现看，前5日、后5日指数上涨的概率超过60%，期间指数基本表现不佳，后20日后，指数基本都有一个不小的涨幅。不知道今年换了新主席后会不会打破这个规律，下周密切关注盘面的变化，目前技术上30分钟和60分钟出现小周期背离，下周一旦指数出现滞涨现象，赶紧离场，等调整到位后再入场，会有一个不错的差价机会，把握好操作节奏。