文兴:做好自己的事情

　　一句“卡我就打服你”，不仅仅是一枚男子100米自由泳金牌，其中的含义完全可以推而广之：做好自己的事，让卡你的人无话可说。这才是潘展乐让“外人”无话可说的背景，也是本周三股市大阳线下股民的内心写照。

　　看到本周股市出现了一根久违的大阳线，笔者也和股民一样高兴。股市的点位肯定不会有股民满意的，但放量大涨的阳线，还是会让股民不赚钱也开心。A股太需要这样的大阳线了，也太期待未来继续出现这样的大阳线。

　　人高兴了，才会想别的高兴的事。尤其是原先不太高兴的事，后来突然有了高兴的理由，那就特别高兴。比如巴黎奥运会的游泳比赛，也有与本周股市大阳线的相同之处。

　　关注巴黎奥运的朋友都知道，针对中国游泳队的药检特别多，相关的报道让人看了很郁闷。中国游泳国家队营养师于良发文表示，中国游泳队前往法国10天，全队31名运动员被国际兴奋剂检测组织(ITA)检查了近200次。在当地时间7月28日晚进行的巴黎奥运会游泳项目比赛中，“蝶后”张雨霏、“蛙王”覃海洋的成绩均未达到个人预期。7月29日，奥运冠军、跳水女皇高敏在微博发文表示：“一天七次的兴奋剂检测成功干扰了中国游泳队。”

　　就在这样的时刻，潘展乐来了。当地时间7月31日，巴黎奥运会男子100米自由泳决赛，中国选手潘展乐以46秒40的成绩打破了由自己保持的世界纪录，夺得金牌！这是中国游泳历史上第一枚男子100米自由泳奥运金牌。这个时刻的一块金牌远远超过了其本身的价值，让郁闷的奥运游泳比赛一举“阴转晴”，笔者也大大地松了一口气。要知道，这次比赛泳池大家都不看好，之前也没有新纪录产生，直到潘展乐刷新纪录。

　　笔者最近几天特别关注媒体的报道和评论。有媒体强调了这几年潘展乐从来没有查出任何问题，也不在东京奥运会23名阳性名单里，这个成绩绝对过硬。看来打服对手比什么都强。还有的报道也特别有意思，就是说潘展乐最后冲刺的时候太快了，直接碾碎了一众选手奋力追赶的希望。

　　看到本周三A股出现的那根大阳线，笔者就有这样的感觉：这根阳线很说明问题，股市苦股民太久了。虽然指数没有彻底改观，但股市正在逐步发生变化。近日，交运设备、网约车、半导体、教育、商业航天等板块继续走强，腾达科技实现9连板，航天晨光实现5连板。在本周三大盘暴涨后，各指数虽然有回调，但幅度都较小，表明筹码的锁定性较好。成交量虽不及周三，但比之前的二十多个交易日仍增加了30%左右。大家不妨在这里标记一下，这很可能是一个指数的低位，要不了一两个月的时间，A股的走势就会明朗起来。

　　与此相反，美股则陷入了彷徨状态。本周四，美股市场终于跌了，纳斯达克下跌了 2.3%，标普 500 下跌了1.37%。亚马逊和Intel业绩不及预期，股价分别大跌7.64%和18.76%，高通大跌9.37%，AMD大跌8.26%。几个经济数据公布后，美股突然大跌，市场认为美联储也许降息晚了，已经有衰退迹象：PMI不及预期，7月供应管理协会(ISM)制造业指数下滑1.7至46.8，低于预期；就业降温，截至7月27日当周，首次申请失业救济人数创下2023年8月以来的最大增幅；美国制造业活动的晴雨表ISM制造业指数为46.8%，低于预期，是经济萎缩的信号。在这些经济数据公布后，10年期美国国债收益率自2月以来首次跌破4%。6月建筑支出较上月下降0.3%，连续第二个月下降。

　　回看近五轮的美元降息周期，在降息落地前后，美股都出现了深度回调，幅度在-20%至-60%之间。如果考虑对A股和港股的影响，则是中期出口压力变大，上半年国内出口不错，很重要的一个原因是美国进入补库存周期，下半年出口估计会比较难，A股和港股有可能受益于“流动性溢出”。目前有一部分资金在做美元利差套利，但公募基金的赎回量也不小。美元降息后，美国小药企的融资成本会降低，利好国内的生物医药行业。前期医药行业跌得深，从凯莱英的半年报来看，其新签订单同比增长超过20%，其中来自欧美市场的客户订单增速，超过公司整体订单的增速水平。这说明，前期美国议员搞的生物安全法案对实际商业的影响不大。

　　本周五早盘，亚太股市全线下跌。日经225指数在大幅低开之后快速下行，最大跌幅接近5%；韩国、澳大利亚股指也出现超过2%的跌幅。从历史来看，在2000年和2007年，日元和日本利率的走势都引发了全球资本市场的巨震，其背后的原因可能就是套息交易的反转，引发权益市场承压，商品承压，但利多金价。在紧缩环境下，日债利率整体上行，美债利率影响复杂。从外汇市场来看，日元继续走强，而值得关注的是，美元指数却未再度明显走弱，这意味着其他货币并未跟随日元走强。

　　国内刺激股市的措施接连出台。比如低空经济领域。7月30日，上海市低空经济产业高质量发展推进大会暨重点低空经济企业走进上海系列活动在上海市政府举行，上海市经济信息化委主任张英通报了《上海市低空经济产业高质量发展行动方案(2024—2027年)》内容，给市场吹来一阵清新之风。

　　一句“卡我就打服你”，不仅仅是一块男子100米自由泳金牌，其中的含义完全可以推而广之：做好自己的事，让卡你的人无话可说。这才是潘展乐让“外人”无话可说的背景，也是本周三股市大阳线下股民的内心写照。

2024年8月3日三眼看盘

本周回顾：沪指探底冲高回落，周三长阳上攻周四就腿软，周五受外围暴跌影响也跳空低开收倒锤子线。券商板块在周四打前锋周五撤退也先走，期间有抵抗但力度微弱。

本周看点：市场被层层枷锁困住，没有去除枷锁而是把拉住枷锁的人减去几个，有点像脖子被卡住，让人加大氧气输送、打点滴，把病房环境装修好一点等待外面的事，就是不松手。对散户补偿的问题还没听到啥动静。我想了想，金融消费者的定义那就是相当于去超市购物消费，你已经花钱购买了商品（股票），那就把商品拿回家慢慢体会商品带来的价值，怎么能挣钱呢？那超市老板挣啥钱。最少我还没发现超市我买了大米等商品后超市能还钱给我。我把大米等商品卖给其他人，那是肯定要打折销售，有些商品即使打折也还不一定能卖掉。怎么越来越像这个A股市场。还是有高度，定性为金融消费者。有道理，服不服？那是心甘口服。太形象了。

下周展望：沪指一阳指后面难道是九阴真经吗？外围市场的暴跌对A股市场有引导，这个A股市场是跟跌不跟涨。本周沪指冲到5周线2939遇阻回落，两市成交额迅速萎缩到7000亿，刚进来的资金部分马上撤退。下周回落探底。

本周操作：周四上午发现券商板块异动，马上买入天风证券与科创100ETF，天风证券当天涨停。周四调整时，我在上午测算两市成交额可能差不多在万亿左右，就没操作减仓或清仓，没考虑到下午萎缩的太快了，其实上午第二个小时的量就只有第一个小时的一半还少，说明很多资金只是打一枪看看，没有持续资金进场。周四晚上看到外围市场暴跌，周五两只股票冲高时清仓，赚了一点葱花钱。被套牢的股票周三补仓周五把补仓的卖了，小幅亏损。总体没亏，为券商打工。

祈祷老天保佑，各路神仙保佑！

国泰君安：关注教育及情感陪伴赛道的应用机会

国泰君安研报指出，语音功能可用于教育及情感陪伴场景，甚至改变人机交互方式。从测试用户反馈来看，部分用户利用GPT-4o进行口语练习，GPT-4o将针对用户发音进行实时评分，多种语言测试下都有稳定表现；情感方面，在用户对GPT-4o讲笑话时，它将提供笑声给予反馈；GPT-4o还能实现在讲故事的同时创建各种背景声，以增加沉浸感；有用户结合视频功能向GPT-4o展示了宠物猫的情况，GPT-4o也能够积极回应。国泰君安认为，GPT-4o高级语音、视频等功能将在教育及情感陪伴领域发挥作用，改进相关体验，甚至改变人机交互方式，教育及情感陪伴赛道的应用机会，个股可关注：世纪天鸿、昆仑万维、盛络等。

华金证券：低空经济有望迎来发展加速期

华金证券研报指出，低空经济产业辐射面广，蓄势待发空间广阔。在政策层面，我国低空空域管理与政策经历了从初步探索到逐步深化的历程，逐步建立了完善的空域管理体系，确保低空飞行安全有序。政府更是将低空经济视为战略性新兴产业，给予极大的关注与支持。近期，各地扶持低空经济发展的政策密集出台，多个城市先后发布相关行动方案或征求意见稿。在飞行器方面，越来越多的国产飞行器成功获得了型号合格证、适航证、生产许可证等关键资质。华金证券认为，低空经济有望迎来发展加速期，产业链条长且辐射面大，整体市场空间广阔。

桂浩明:从贵州茅台两次破位1400元说起

　　2021年2月，贵州茅台股价冲高到了2600元以上，此后便步入了调整。从那时起到现在，其股价已经出现过两次跌破1400元的情形。这种有点极端的走势，对市场的稳定运行带来了不小的扰动。作为一只绩优股，股价出现如此大幅度的震荡，也很值得投资者深思。

　　贵州茅台股价第一次跌破2400元是在2022年10月，当时还处于严格防控疫情的时期，社会生产与人民生活受到了较大的影响，而股市则处于一波震荡调整的末期。不久后，行情就出现了反弹。事后人们发现，当时有较多的机构集中卖出了贵州茅台，以至该股当月下跌了近27.9%。现在看来，这应该是机构在该股上抱团操作瓦解的一个标志。不过，也许是因为跌得太多太快，加上贵州茅台还是有相应的群众基础，在不少逢低买入盘的推动下，在次月就反弹了18.4%。当然，这个阶段大盘也是反弹的，上证综指从不到1900点上行到了3100点。无疑，在此次的反弹中，贵州茅台的走势要强于大盘，但此番的大幅震荡也反映出，股票在被机构集中持有并大幅拉高后，其价格基础是不稳固的，同时也因为流动性变差，在操作层面上就成了不那么适合投资的品种。对于一只绩优股来说，这其实不是一个好的现象，只是在那时，人们通常还不是这样来理解的。

　　自去年以来，受各种因素影响，实体经济的复苏较为缓慢，消费不振的状况逐渐明显。这样的局面对贵州茅台这类高端消费品来说是很不利的，原本实体酒价格一直是逐年上涨的，现在这个趋势被改变了。虽然从公司经营的角度来说，仍然保持了不错的增长势头，但市场环境的变化，令投资者对于其不低的市盈率和不高的股息率开始心存担忧。在整个大盘回落的背景下，贵州茅台也进入了漫漫的下跌通道，而且受机构抱团效应的反噬，以及新增机构投资者的匮乏，贵州茅台股价的跌幅较大盘更为明显。从5月上旬到现在，期间最大跌幅超过24%，而同期上证综指的跌幅不到10%，食品饮料板块的跌幅是17%。显然，此刻贵州茅台已经明显跑输了大盘，也落后于行业板块了。即便市场出现反弹，恐怕也没有人认为它能像上次那样迎头赶上，成为反弹中的强势品种。七月底、八月初的市场走势，也确实提示出这一点。

　　看得出来，贵州茅台股价两次跌破2400元，其原因是有很大差异的。如果说前一次更多与股票结构等交易层面的问题有关，那么后一次则与消费不足以及行业景气度下降有较多的关联。回顾贵州茅台上市以来的发展，应该说是赶上了中国经济快速发展、消费不断升级和白酒消费高端化的浪潮，作为行业中的龙头品种，自然是如鱼得水、大展宏图。但是，经济运行是有周期的，难免会发生起伏。同时，社会消费也发生了结构迁移和偏好的变化。在此过程中，很难想象白酒这样的传统产品能够一直屹立潮头，同样也难以想象贵州茅台这样的奢侈消费品始终会得到市场的狂热追捧。这也意味着，随着其生存的社会环境发生改变，它在资本市场上的地位也会有所改变，至少不会再是“大众情人”般的机构标配品种，其走势也将脱离因为机构集中持股而导致的僵硬态势，从而回归自然与常态。

　　从2600元到1400元，在不考虑除权的情况下，股价的震荡幅度达到45%以上，鉴于公司业绩仍然保持平稳增长，这个波动幅度显然有点大了。从某种角度来说，这也是与股票原本定价偏高有关的，反映出市场本身的不够成熟。好在，时下投资者对贵州茅台的认识较过去已经有了很大的转变，相对比较理性了。今后这种急剧震荡应该会比较少了。贵州茅台也会在今后的市场运行中，获取一个符合其自身条件的合理定位，自然也会有相应的投资者会选择它并长期持有。

中国高科

“AI+教育”领域布局                                                                  

    2023年，随着ChatGPT的发布以及内容智能生成、算法推荐等AI相关技术取得重大突破，英腾教育顺应 行业发展趋势、紧抓行业发展机遇，依托AI人工智能等新兴技术，优化公司现有产品功能，以“AI+”赋能 产品内容与用户个性化体验。报告期内，英腾教育与国内领先的AI大模型厂商建立战略合作伙伴关系，标志着公司开始在人工智能及教育融合领域深入布局，并持续通过强有力的技术与产品研发夯实竞争壁垒，有效为未来经营和业绩增长积聚势能。                                                                

    英腾教育基于其多年积累沉淀出的教学模式及内容体系，以科技赋能丰富了其教育产品的关键功能，进一步提升了产品竞争力。报告期内，英腾教育运用自然语言处理技术和知识图谱打造了专业的问答系统，在教学中融合实时互动答疑、动态内容更新、扫描知识漏洞、学习效果跟踪等功能。同时，成功开发并推出了AI学习助手、AI智能测评与辅学等创新应用：AI学习助手在个性化教学领域展现出突出成效，该应用根据学生学习习惯和进展提供量身定制的学习方案和资源，有效提高用户学习效率；AI智能测评工具则借助后台AI数据分析系统精准评估学生的学习成效，为教育教学提供重要反馈与动态调节，实现了千人千面式练习。  

    此外，英腾教育将大数据分析及AI等智能技术融入业务运营的各环节，为公司教研、运营、客服及市场团队提供了高效的AI辅助工具，显著提升内部工作效率和服务品质。英腾教育利用AI技术协助公司内部教研团队进行试题解析、题库迭代、文案创作等，已显著提高公司运营效率；同时，英腾教育已于核心产品“考试宝典”官网上线AI客服，实现了24小时均可快速、准确回复用户售前问题，有效提升了客户在线服务体验。      

淘气天尊：全球股市大跌，检验A股抗跌能力！

周五市场呈现低开低走的格局，投资者可以看到，早盘沪指低开19点于2913点，创业板低开16点于1649点，早盘市场低开以后反抽，最高2931点就遇阻回落，盘中日本股市大跌近6%，拖累亚洲股市，包括A股，A股缓慢靠近2900点附近，出现分时线低点共振以后勉强稳住，各大指数均收于全天相对低位区域！最终沪指收跌27点于2905点，创业板收跌27点于1638点！那么对于这种行情，投资者该如何看待和解读呢？

通过周五市场盘面可以看到，两市上涨个股995家，其中涨幅超过9%的个股56家，涨幅超3%的个股186家；相对的，两市下跌个股4193家，其中跌幅超过9%的个股22家，跌幅超过3%的个股980家！通过个股数据看，两市个股明显跌多涨少，空方占优明显，由于美半导体行业大跌，导致A股通信、半导体、元器件为首的科技概念股全线领跌，汽车、券商、有色、保险、石油、机械、家电等板块紧随其后；两市仅农业、医疗、商业等相关板块比较抗跌！总体来说，由于日本股市创出9年以来单日最大跌幅，所以拖累A股明显！

从短线市场技术层面上看，短期市场2865点的大级别分时线低点共振补缺以后成功低位爆发单日井喷长阳行情，但同时技术上周四出现2947点的分时线高点确认，所以市场遇阻回踩消化了，再加上日经指数大跌的加持，周五市场就直接大幅低开了不少，盘中日本股市毫无抵抗，还创了9年以来单日最大跌幅，所以导致原本抗跌的A股盘尾新低了，最低到了2902点，出现了分时线低点共振支撑！所以说，沪指跌幅不足1%，已经相当抗跌了，周边一个个大跌6%、5%、4%的，我们才跌不足1%，已经说明A股本身想涨的！那么关注周五盘尾分时线低点在周一确认以后，市场能不能再次反弹！

故展望后市而言，正常情况下，日本股市创了9年以来单日最大跌幅，按道理下周一会超跌反弹一波，就看A股能不能领涨全亚洲了！当然，需要周末消息面没有太大波澜，目前周五美股跌的也不少，投资者自己斟酌吧！因此，纵观目前行情，市场反弹被突如其来的日本股市大跌影响了，所以关注下周市场确认回踩支撑以后，能不能再度涨起来！技术上而言，市场阶段性风险不大，日线级别回踩注意低吸和加仓机会把握！

以上评论，仅供参考，不作为买卖建议；股市有风险，入市需谨慎！投资者根据手中个股，结合直播思路，尽量做一些合理的操作选择！认为观点有道理的，请【点赞+留言+转发】支持，点赞很重要！最后，淘气天尊申明：淘气天尊没有（全部都是骗子号），不用Q、没有群！淘气天尊不会私下联系你、不会联系你问询股票、不会联系你谈论股票合作！凡是出现“淘气天尊”联系你，请及时拉黑和举报，请投资者切勿上当受骗！

海王生物

2024 年经营主要工作计划                                                                                   2024年公司将以“严控费用开支、加强超期清收、增加毛利总额、优化资金回报”为经营管理指标，围绕现金流为核心，重点提升资金使用效率和盈利能力，以效益最大化为目标，组织开展经营活动，以确保2024年总体经营目标完成，促进公司运营质量提升，实现健康稳步发展。在经营策略上，公司将对传统业务进行深度优化，通过提质增效，推动经营模式向精细化转变。同时，紧抓市场机遇，积极开拓新业务领域，实现业务结构的高质量发展。      1、医药研发方面体系                                                                                   在创新药研发方面，计划完成NEP018 项目在国内NMPA 临床申请工作，并获得临床批件；计划完成HW130 项目国内I 期临床新增剂量递增工作；开展化学药物及中药经典名言新项目的筛选研究工作。在自主立项及受托仿制药及一致性评价研究项目方面，按计划推进各项目研究工作。其中阶段性重要进展为：取得生产批文1 项、ANDA申报受理2 项、ANDA申报准备3 项等工作。                                                                             海王研究院将持续建设与维护国家企业技术中心、博士后工作站；完善研发质量体系的建设，加强上市产品的管理，继续加强技术｜

｜创新能力、科技成果转化能力的建设。预计2024年实现新申请专利10项，并及时跟踪完成国家、省、市、区等各级科技项目申报，完成已立项科技项目的管理工作。                                                                                   2、医药工业体系                                                                                       产品力方面，聚焦核心品类，梳理筛选明星产品通过自身网络布局及探索自媒体线上新型销售模式，全力打造公司核心单品-海王金樽系列，发挥品牌价值优势，打造新爆款单品。   公司将重点推动工业体系营销渠道的整合，打通工业与医药商业在强势区域的深度合作，积极优化北京中新药业产能提升与释放，积极接收深圳海王药业有限公司委托生产品种艾地苯醌片的商业化生产；强化工商联动项目，借助多款核心单品提高产能、降低单位成本，提升公司整体盈利能力。公司继续坚持以医药商业反哺医药工业战略方针，持续推动工商联动项目产品的转配送和销售工作，实现公司工业产品快速发展。

每周一贴（1）

     1、淡马锡中国区主席：没想到中国估值那么低了还能杀估值

    有报道称，新加坡主权基金淡马锡在美国和印度挣的钱全赔在了A股。实际上去年海外的行情不错，但淡马锡的投资组合有63%分布

在亚洲地区，其中新加坡(27%)和中国(22%)是占比最高的两个国家。去年新加坡股市表现一般；而A股更是惨淡，估计把美股的收益对冲了，因此导致了收益为负数。现阶段，精疲力尽的淡马锡表示5年内将投资美股300亿美元。这里面的数据可能不是很准确，但是从淡马锡中国区主席说的“没想到中国估值那么低了还能杀估值”不难看出，我们A股的生态到底有多恶劣，而且美股赚的钱都补贴进A股了，更加表明我们市场的极端。但是换一个角度来说的话，如果我们A股接下来恢复正常走势，是不是也会有超额利润呢？

    2、衰退阴影重现美股再遭猛烈抛售！

    美股周四+周五除了收跌，就是暴跌，道指下跌约500+610点点，纳指下跌超过400点+417点。10年期美债收益率跌破4+%。美国ISM制造业数据连续第四个月收缩、上周初申领失业金人数激增，再次激起了对美国经济可能陷入衰退的担忧。

    大型科技股普跌，芯片股集体大跌，费城半导体指数跌超7%，英特尔跌5.50%，阿斯麦跌5.66%，英伟达跌6.67%，美光科技跌7.57%

，AMD跌8.26%，高通跌9.37%。英特尔美股盘后重挫逾18%！公司预计三季度营收不及预期 将裁员超15%并暂停派息。英特尔是做PC芯片

的。

    美科技股最近一直在反复抽风一样，暴涨暴跌，持有这种高位暴涨暴跌的投资者要小心，这种结构很容易成为主力出逃的信号。美

股半导体的走弱除了之前太牛逼之外，也可能和我们芯片产业迅速崛起有关系，按照行业专业人士的分析，到下半年，我们设备端国产

替代基本可用，就是水平相对稍逊点。

    其实，受中东局势紧张恶劣的影响，全球股指一片恐慌、答复下跌，美国、欧洲、亚洲都出现了较大的跌幅，昨日的日经更是大跌了5%，A股也没也没幸免虽然也出现了大幅低开，但午间也没继续下去，个股还是相比较比较强。

      3、我国成功发射卫星互联网高轨卫星

    我国在西昌卫星发射中心使用长征三号乙运载火箭，成功将卫星互联网高轨卫星02星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务

获得圆满成功。此次任务是长征系列运载火箭的第529次飞行。

    最近两周，商业航天是比较火的题材，毕竟是有想象力的方向，所以炒作资金还是比较喜欢的，而且估计持续性还会有，自从妖股

不再关小黑屋之后，A股终于有复苏的味道了？

    周五三大指数全天低开冲高后回落集体收跌，沪指跌0.92%，深证成指跌1.38%，创业板指跌1.66%。两市个股跌多涨少，下跌个股超3900只；两市全天成交7150亿元，较上一日缩量成交近700亿元。市场比较受PMI数据的影响，所以上午高举高打很快就缩量了。

    上周的周K线收了一根红十字星，从上周的周大阴匹配来看上周K线的实体位置还不及前周大阴的1/2位置，显然上周走势只是是对上周大阴线过度超跌后的一种修复，或者说确认。

    前周沪指再次创了阶段新低2865后出现了技术背离、乖离率夸张后的超跌反弹，一根中大阳立在了关键之处，紧接的两个交易日恰逢中局势升温。导致A股犹豫不决，停滞不前。这正迎合了古语“屋漏偏遇连天雨”那么接下来的走势会怎样呢？

    大家都清楚中大阳后的两个交易日的走势导致我们对A股的中期趋势做了趋势性的修正，从看好后面的行情转到保守看多。

    从目前周K线的组合以及日K线阴线位置来看，下周大盘再次低开下行的概率偏大，甚至连继续进行小幅整理让个股有机会冒个头的的机会都少。同时，分时结构也有惯性继续向下的潜在迹象。这样，下周初的开盘对短期盘面的走势的影响就显得比较明显和重要了。

    下周开盘如果幅度偏大的低开直接向下且没有某种力量给起来，那么，大盘直接再下一个台阶的可能性就相当大了。如果是这种近乎疯狂的走势，那么担心的一点就会得到证实，大盘将很快再创2865点的新低。当然，还有一种较为缓和的走势取向，那就是低开但能再被XX队拉起来。只是，投资者千万不要以为低开拉起来市场就又转好了。很大的概率是，即便拉起来，如果还是不能真正站稳在2930这一短期关键位的上方，那么，其后的走势仍然是继续震荡一步步下台阶。一直到对标的2635。

    大家可以看到，我的上述言论对近期大盘的走势仍然不抱幻想。无论短期走势如何“黏糊”、拉拉扯扯，最多只是拖延继续调整的时间而已。

    2023年就说过，2024是创出新低后的波浪持续震荡的行情。这种行情最早会在2024的四季度结束，最迟呢？2025！所以最难熬、最考验你的心理素质的时期就在这一阶段。

    对于中期投资操作来说，要不，你紧抓、靠拢大方向，埋伏业绩向好的半导体、低空经济的标的，不受波动的影响，反复发挥你的技术，以T来降低平摊你的交易成本，直至熬过最难阶段。

    要不就“躲进小楼成一统，管它天翻与地覆！”，躺平还不够，躺死才行！

    对于下周的15K短线:下周2895一带很重要，程度不亚于2930。希望能在此地，看看能否再走出一个平台？看前面高位一个平台，低位一个平台，节奏上就差不多了，所以，下周很有可能再走一次这种节奏，构建一个平台。

    当然，再走一个平台结构最好别像本周这样，前面走了一大堆的主跌，最后给你一根大阳，那玩虽然短线很亮眼但中线不算太扎实的。

    后市能收阳的最大的抓手就是太想完成那个既定任务了，什么任务？这个很重要，代表着高瞻远瞩，你懂的。

    下周即将进入多次念叨的“中秋”节气变盘点。从15K再走一个从下往上兜起来的形态结构来看，下周至少要耗费三个交易日时间。如此，就与中秋时分对上号了。不过这只是对称结构的猜想。实际运行由市场做主。

    个人观点不做操作推荐，市场风险无处不在，抱有信心的同时是抱有无比的敬畏之心!

本周目标初实现，下周有望继续涨

    一、观点回顾：上周文章题目是：“时空均已到位，下周理应开涨”，那么本周不管怎么样是收出了阳线，所以预期的目标还是实现了第一步，但是本周的实际走势，还是有点太过复杂，有几个细节都没有判断出来。第一，周二再创新低，是预期之外的，第二，周五继续下跌，也不在预期之内。不过也有成功之处，首先我们给出周二第一小时为小时和两小时的共振时间点，结果本周的最低点就出现在周二第一小时。其次，我们判断周二已经是时间点后的第三天，而低点错后时间点三天，已经是形成低点的极限时间，而周三一根大阳拉起，可以说完全在预期之内。周四的小回调也是完全符合预期的，只是周五的下跌，虽然与外盘的影响有较大的关系，但还是多少超出了我们的预期。

      个股接力方面，虽然从周三开始，接力情绪明显好转，但是前排普遍顶得太高，符合我们的小高开条件的个股反而非常少，特别是随着主板的走强，创业板和北交所个股的表现明显不如上周，不是竞价顶得太高，就是竞价强度不够。所以全周没有选到一支很成功的大板个股，这是非常少见的情况。

      我们这周的选股，也明显不如上周，特别是创业板个股，没抓到一支涨停。所以虽然周一再次选了金龙汽车，周二再选了腾达科技，周三选了维柴重机，周四选了河化股份，周五选了  宗申动力，都是主板股。并且每天也只有一支涨停股。其它股大多表现平平，虽然绝大多数都给了小赚小亏的出局机会，不过也有几支吃的小面的。总的来看，这周的选股表现，远远不如上周。

         二、行情研判：

       1、月线：我们一直认为，当前的下跌属于周线级别的调整，而如果当前这里不能结束调整，那么调整的级别就扩大为月线级别的。如果是月线级别的，要等到九十月份才有机会。关于月线大级别的总体形势，我也再强调一下，2635点之后的上涨，性质上属于月线级别的反弹，真正的大底，我之前说过，二五年年底才是形成大底的理想时机，这个大前提不要忘了。

       2、周线：上周文章题目所说的时空均已到位，下周理应开涨，也主要是从周线的角度， 兼顾日线短周期而言的。目前只从时空的角度看，观点并无变化，不过因为美股在我 说了要当心周线和日线结构九共振之后，出现大跌，并且现在又出现了下跌加速的情况。所以也不排除大盘下周初出现下探周线支撑位2840上下十个点附近的情况。仅从周线而言，出现这样的走势，也在合理范围，但再往下，暂时我是看不到其可能性的。

      3、日线：当前这个日线短周期非常另类，这样的短周期，也是极为少见的。要说是上涨的，整个短周期确实是涨了。但从时间上看，整个短周期只真正涨了一天。这完全不是正常的上涨短周期所应出现的情况。所以目前这个短周期的性质极难确定。目前只能寄希望于下个时间点，也就是下周一或周二，能出现重要的时间低点，不破2865最好，小破一些也问量不大。周五美股继续大跌，不昨于A 股 上 涨，但人民币则出现暴涨，是有利于A股上涨的。对于A股谁的影响更大， 下周一会给出答案。

       总之下周将到了周线周期的最重要关头，如果仍不能真正转折向上，在我看来有些不可想象，不但可能性很小，并且一旦如此，因为历史上极少出现这样的走法，后势在分析预测上，也会失据。所以目前我只能看到两种可能，一是先探底再回升，二是不创新低就开始回升。万一走势不合这个预期，我也会很头疼，只能到时再研究。

       三、关于操作

        中线方面，周初的时候已经提示了回补中线仓位，周二新低后指出中线仍然不用动，波段方面可先减一些，如果很快走好再回补。周三确认上涨时，肯定是个回补的机会。所以目前中线和波段仓位应当不是太轻的。如果周一有下探2840附近的机会，可以再次补仓。初步将2830的有效跌破做为止损点。当然这是个计划，具体情况还要看盘中的实际表现再做确认。

       短线接力方面，要注意本周大板股有退潮迹象，创业板上周动不动就有十几支涨停的，并且连板不断，而目前只有六支左右，并且连板的比较罕见，就算有，第二个板不是一字就是接近一字开板的，根本没法介入。所以操作重点要向主板偏移一些了，但主板方面比较核心的几个龙头，也要当心随时进入下跌，如果没有新题材扛起大旗，是很容易带动接力情绪退潮的。

人民币暴涨近1000点，A股哪些方向最受益！

人民币暴涨近1000点，A股哪些方向最受益！

8月3日周评：人民币升值，A股哪些方向最受益

周五晚间，离岸人民币大涨851点，盘中大涨超过1000点；这是大升值的趋势确立，也是大周期的开启。

从历史周期看，人民币的升值周期，对股市影响最直接，往往股市都能走出一轮行情。

一、受益板块

1. 航空板块

航空公司购买飞机、租赁飞机以及购买航空燃油等开支都是美元结算。人民币升值意味着同样的人民币可以购买更多的商品与服务，从而降低运营成本，提升盈利空间。

2、造纸板块：

造纸的原料都是依赖进口。人民币升值有利于进口纸张、木浆等原材料的成本降低，对于纸制品和纸张进口企业来说，是重大利好。

3、 旅游行业

中国已经是全球旅游的重要客源，疫情结束后，中国人走出去，只要寒暑假、国庆、春节等日子，热门旅游国家遍地是中国人；

人民币升值将使中国人的购买力增强，出国旅游的成本大幅降低，从而刺激到中国老百姓出境游需求，带动旅游业的发展。

当然，也要咱们的经济持续向好，如果大家都能从股市理财等赚到钱，出去旅游的信心肯定更强了！

4、电子行业、化学原料药行业；中国每年需要全球采购大量的电子元器件和关键技术，化学原料药行业通常需要进口大量的原料、中间体等；这两个行业也是利好。

5、人民币升值，对地产也是影响正面。

二、人民币升值利空方向：钢铁、视听器材、石油开采、纺织服装等出口型企业，人民币升值，对其来说是利空。

详细的盘中交易细节，我会交易时间盘中文字直播解析

欢迎关注：海西一狼

鉴于个人水平，不可能每次精准分析，投资者不可刻舟求剑，文章涉及的个股及观点，仅供参考，以此交易，风险自担！

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奥特维

截止2022年12月31日，该公司在手订单73.22亿元（含税），比2021年度增长72.04%。其中光伏设备在手订单占比91.4%。公司核心产品大尺寸、超高速多主栅串焊机，大尺寸硅片分选机继续保持较高市场份额；单晶炉全年新签订单12.86亿，同比增长666.56%，是公司增速最高的产品。                                                                                    2022年，奥特维实现营业收入35.4亿元，比上年同期增长72.94%；实现净利润7.13亿元，比上年同期增长92.25%。2023年一季度，该公司业绩进一步增长，实现营收10.39亿元，同比增长66.27%；净利润2.21亿元，同比增长107.42%。 在近期披露的投资者关系活动公告中，奥特维表示，单晶炉2022年确认收入的为2021年的订单，2021年松瓷公司的单晶炉刚进入市场，因前期投入成本较高，导致2021年的订单毛利率较低，且2022年确认收入较低，从而导致松瓷亏损。 随着订单数量的提升，单晶炉的成本因规模效应有所下降，且2022年的订单将在2023年确认收入。公司预计松瓷公司2023年的收入相较于2022年会有明显的提升，盈利能力将会提升。 该公司2023年主要的规划为将在手订单完成并落地，预计2024年公司业绩仍能保持高速增长。 奥特维称，公司产品是专用设备，需要保持合理毛利率。从公司产品结构看，部分低毛利率产品会拉低公司综合毛利率。2023年全年综合毛利率相较2022年的不会有明显改变。2023年公司新签订单的毛利润呈现增加的趋势和具体影响将在2024年年报中体现。

市场已见底！下周，这些方面有转机

本周，股市大起大落，股民们跟着坐了一趟过山车。

先是730会议，相关表态大幅提振市场情绪。如强调“宏观政策要持续用力、更加给力”，并再次重申“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”，会议对下半年稳增长做出了明确要求，也提出了具体措施。同时，会议对股票市场也有回应，再次提及“提振投资者信心，提升资本市场内在稳定性”。

在新一轮刺激政策预期驱动下，7月31日，A股全线大涨，上证指数上涨2.06%，万得全A涨幅2.93%，两市成交额突破9000亿，北向资金当日净买入195.8亿元。

但上涨未能持续。8月1日-2日，股市连续两日回调，将731行情跌去大半。

究其原因，不看口号看疗效。若相关政策不能迅速落地，并产生实际效果，则政策预期驱动的行情难有持续性。截至2号，尚未有超预期的重磅刺激政策落地。

在市场反复过程中，行业层面出现较大分化，部分资金已经在提前押注新一轮行情主线。

7月31日-8月2日，社会服务、医药生物涨幅最好，分别上涨5.05%和4.82%；美容护理、农林牧渔、家用电器、机械设备、非银金融次之，均超过2个百分点；通信、公用事业、银行、电力设备等小幅下跌。

社会服务和医药，年内累计跌幅均超过20%，属于表现垫底的板块，估值足够低；近期，创新药扶持政策频出，社会服务板块也受益于刺激服务消费的政策预期，于是，给点阳光就灿烂了。行情能否持续呢？短期难免有波动，中长期看，见底的可能性比较大。

至于家电、机械设备，则受益于设备更新和家电以旧换新政策；银行、公用事业属于前期抗跌板块，在超跌反弹行情中表现落后不足为奇。

整体来看，目前市场给出的信息难以判断新一轮行情主线，仍然需要观察、等待。

本周，外围环境也发生巨大变化。日本央行加息，英国央行降息，美联储大概率9月降息，日元兑美元升值预期愈发强烈，最终引发了日元套息交易的反转——从借入日元债务，买入日股或其他货币（如美元）资产，逆转为卖出日股或美元资产（如美股），偿还日元债务。

套息交易的逆转，给全球资本市场带来较大的资金压力，并强化了日元升值预期，形成正反馈循环。在这个过程中，全球主要资本市场牛市是否终结，仍有待观察；需要关注的是对A股和港股的影响。

鉴于A股和港股一直在走独立下跌行情，与全球市场不同频，反而能在不确定性环境中起到分散风险的效果。所以，全球资本市场的大震荡，短期在情绪上对A股和港股带来压制，情绪交易过后，对人民币资产利好更多一些。

对于下周行情，7月经济数据陆续公布，大概率不会太好，但市场已有预期，影响不会太大。重点关注下周政策落地力度和方向。

短期行情充满不确定性，但中期角度看，A股和港股已见底的概率非常大。对于投资者来说，当前最好的策略仍是基于能力圈，逢低买入优质个股，耐心持有；或3000点以下，继续定投宽基指数。

一周来看，上证指数上涨0.5%，收于2905.34点。主要宽基指数涨跌互现，万得全A涨幅0.78%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-1.33%、-0.73%、1.1%、2.29%和3.61%。中小盘明显跑赢。

行业层面，社会服务（5.49%）、建筑装饰（3.27%）、医药生物、农林牧渔、商贸零售、国防军工等涨幅靠前；电力设备（-2.04%）、公用事业（-1.75%）、煤炭、食品饮料、建筑材料、汽车等跌幅靠前。

成交金额看，本周日均成交额7199.39亿元，较上周放量907.6亿元；北向资金净流入32.19亿元。

【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】

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本文由“薛洪言微语”原创，作者为星图金融研究院副院长薛洪言

周期的普遍性

#拾麦种田# 周期是必然的，人根本无法避开周期。每隔一段时间，一波上涨持续很长一段时间，冲向一个极端的高点(或者一波下跌持续很长一段时间，跌向一个极端的低点)，人们就开始说“这次不一样”。

他们引用那些导致“老规则”过时的变化，包括地理政治变化、机构变化、科技变化、人的行为变化。但是后来的结果往往是，老规则仍然有效，周期重新开始。最终，树不会长到天上去，也极少有东西会跌到化为乌有。

———霍华德.马克斯

巴菲特追求永续，霍华德马克斯信奉周期，永续和周期是世界的两个对立统一规则，永续更为适合种树，周期更为适合种田。

我们呢，并不需要排斥永续和周期的任何一方，种树和种田常常可以一块做，这是实际常有的事。贵州茅台更适合种树，周期股更适合种田，关键看标的股票类型。

很多看似永续，实际只是周期很长。

即使公司生意长期永续，股票走势也会有周期存在，比如贵州茅台这些年生意一直很好，很稳定的连年增长，股票却已经连跌三年半跌幅44%了，这是股票市场的特质吧，即使是“永续”生意，也能把股票走势改变为周期。

贵州茅台，应该看作未上市公司，只看公司经营利润和分红，这才是种树应该有的样子。

不能要求其他股票也只看利润分红而不看股市周期走势，永续的生意太少了，一旦把长周期公司当做永续，是会出大问题的，盖可保险二十年涨二百倍，公司一旦亏损就跌剩三十分之一，绝大部分股票是不适合不看股票市场走势的。

看市场走势的变幻莫测又很让人烦，种田模式是那种更自然看股市周期、天气的样子，既不是不看，又不是天天盯着看，只是在播种和收获时聚焦看，其他时间象关注田地庄稼那样的态度看。

很多时候我们不知道还怎么看待股市，是应该聚焦精力呢，还是不怎么看呢，对于周期类公司股票，种田的那种“该聚焦聚焦、该淡然淡然”样子，是可以借鉴效仿的。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统

A股可能向下寻求新的支撑

昨晚公布的美国经济数据不佳，美联储长久不肯降息的恶果显现。隔夜美股三大指数，纳指引领全部下跌；黄金收盘2439美元，原油收盘74美元；美股华尔街七子，苹果小幅上涨，其他均下跌收盘。
昨日A股单边下跌，收盘在2900点。下周资金如不护盘，将向下寻求新的支撑。
第一、大漂亮11月大选，哈里斯暂时领先；第二、9月18号美联储降息可能不止是0.25%；第三、随着 F16的到位，乌战有可能迎来和平的曙光。

今夜，人民币暴涨1000基点以上！美股、美元、原油大跌！

看图：人民币大涨1000基点以上

美股大跌：

　　美国7月非农就业数据疲软，失业率意外升至4.3%。美股三大指数集体大跌，截至发稿，道指跌1.72%，纳指跌3.30%，标普500指数跌2.35%。大型科技股普跌，英特尔重挫近30%，总市值跌破1000亿美元，公司Q3业绩展望令人失望，将裁员1.5万人并暂停派息；苹果逆势涨逾1%，公司连续六个季度营收和盈利均超预期。

　　英伟达跌逾5%，消息面上，英伟达因竞争对手投诉面临美国司法部反垄断调查。

　　美元、原油大跳水！人民币暴涨、国际金价创新高。

　　美国非农就业指数弱于预期，交易员们加大了对美联储大幅降息的押注。交易员们判断美联储将在九月份将利率下调50个基点，预计九月份降息50个基点的概率为90%，同时预计今年累计降息幅度为111个基点。

　　

详解亚马逊2024Q2:低成本守电商，翻盘靠烧钱的AWS

来源 | 东哥解读电商

作者 | 金珊

亚马逊正在经历内忧外患的时期。

8月1日，亚马逊在美股盘后公布了业绩公告。整体交出了一张营收低速增长、利润翻倍的成绩单。2024Q2总营收1479.8亿美元，同比增长10.1%。净利润134.9亿美元，同比增长99.8%。

发展成熟的电商平台能够有这样的增长已属不易。但亚马逊的股价表现并不好，当日盘后跌超7%。截至目前，开盘后下跌约12%。

外部美国经济衰退的阴影难消散，同时有Temu、SHEIN等出海四小龙参与竞争；内部下个季度的营收指引不及预期，增速放缓，同时叠加亚马逊CEOAndy Jassy宣布继续大幅烧钱投资AI，投资者已经变得没有耐心。

亚马逊未来的出路究竟在哪？从近期一系列的举动可以看出，亚马逊的思路在守电商，押注AI。亚马逊能抵御住亚洲四小龙的进攻吗？云业务作为AI的底座，亚马逊AWS未来还能撬动多少增量？

不及预期？电商拖累云业务

细看财报，亚马逊Q2没有达到市场预期的原因还是电商业务放缓，即便有AWS的增长，整体也于事无补。

总营收1479.8亿美元，同比增长10%。略低于市场预期的1488亿美元。

按业务板块来看，北美的经济放缓拖累了地区表现，国际地区又受到汇率的逆风，增长不能完全反馈在财报报表上。

其中，北美地区营收900.3亿美元，同比增长9%，营业利润50.7亿美元，同比增长58%；国际地区营收316.6亿美元，同比增长7%，不考虑外汇影响下增速为10%，营业利润2.7亿美元，去年同期为亏损9.0亿美元；AWS营收262.8亿美元，同比增长18.7%，营业利润93.3亿美元，同比增长74.0%。

按业务类型来看（不包含汇率影响下），广告和AWS云业务增长最快。

在线商店553.9亿美元，同比增长6%；实体店营收52.1亿美元，同比增长4%；第三方卖家服务362.0亿美元，同比增长13%，主要包含佣金、配送费、运费等服务；广告服务127.7亿美元，同比增长20%，包含向卖家、供应商、出版商等收取的广告收入；订阅服务108.7亿美元，同比增长11%，主要为prime会员的收入；AWS云服务262.8亿美元，同比增长19%。

营收保持增长的情况下，成本和费用严格控制，是本季度利润暴涨的原因。在亚马逊狂卷物流、增加对商家的扶持的背景下，利润暴增不易。

营业成本737.9亿美元，同比增长6%；履约费用235.7亿美元，同比增长11%；研发费用223.0亿美元，同比增长2%；营销费用105.1亿美元，同比下降2%；一般及行政费用30.4亿美元，同比下滑5%；总营业成本及费用1333.1亿美元，同比增长5%。

净利润134.9亿美元，同比增长99.8%。

钱花在刀刃上。省出的利润未来将投入到AI当中。

亚马逊首席CFO Brian Olsavsky表示，今年上半年，亚马逊在其网络服务云部门的数据中心等资本支出上花费了350亿美元，并将在下半年增加这一数字。但投资人已经没有耐心，加上没有达到预期的指引，亚马逊的股价应声下跌。

亚马逊预计今年Q3营收将达到1540亿至1585亿美元，同比增长在8%至11%，但分析师预期为1584亿美元。

其他方面，截至2024年Q2，亚马逊总员工数量1532000人，同比增长5%。经历了之前硅谷裁员大地震之后，亚马逊今年以来的员工数量持续回温。结合利润的结果来看，亚马逊已经走过最黑暗的时刻。

亚马逊在电商的防御战也已经开启。

亚马逊也开卷，电商守住了吗

在亚马逊的商业帝国当中，第三方商家一直被视为是飞轮的关键一环。

会员权益下，消费者越来越多；消费者变多，流量就会吸引更多第三方商家在亚马逊开店。有了两端的商家和消费者，亚马逊会有更大的议价权，捍卫低价心智。

但Temu和SHEIN等平台的崛起，正在让飞轮出现松动。

如果说“全托管”只是带着工厂出海，帮大卖清掉其他平台卖不出的尾货，还不足为惧。

那么“半托管”意在争夺在当地有货源的商家，这已经触及了亚马逊的护城河。毕竟不少第三方商家选择把货物放在亚马逊的海外仓。

亚马逊当然不会坐视不理。最主要的策略就是从上下两端进行防御。

引入品牌商品，这是Temu们没有的，制造差异化价值。

上半年，亚马逊推出了新工具“品牌旗舰店质量评级报告”，并且新增了平均跳出率、平均停留时间和新访客量三个店铺指标。商家能够优化评级和指标，增加流量，提升销售额。

可以看出亚马逊做出的让步。不恰当的比喻，可能是为扶持品牌店铺，在流量分配机制上，从极致的拼多多模式上逐渐向淘宝的模式进行尝试。

要知道，亚马逊的电商此前一直是重产品，轻店铺的逻辑，与国内拼多多的流量分配机制类似。消费者“即买即走”，很可能不记得具体的店铺。这也导致亚马逊的白牌商品很多，过去耐克等品牌在平台上水土不服。

推出“低价商店”，打价格战。留住第三方卖家。

在近日亚马逊举办的闭门会议中，亚马逊宣布了“低价商店”计划。“低价商店”提供独立入口和搜索结果展示。同时20美元以内的白牌时尚、家居等品类的商家具有自主定价权。物流方面，卖家从亚马逊中国仓库直发，减少了此前fba模式下的库存压力。售后方面3美元以下商品退款不退货，3美元以上可以选择仅退款。这样“全托管”的模式，直指Temu，。

同时这样的策略或许也有对美国未来贫富差距增大的考量。

此前有海外媒体报道，美国经济最大的问题可能是结构性的贫富分化，预计到2048年美国最富有的1%的人会掌握全美62%的财富，达到1928年以来的最高值。

用中国卖家来卷中国卖家，增加流量扶持，给物流方案提供更多选择。看似内卷，但从结果上来看，亚马逊利润并没有受到影响。相反北美和国际地区的利润率还提高了。

说明虽然反击声势浩大，但亚马逊并没有过多硬性成本，防御战打地并不吃力。当然，这也可能是策略刚推出不久，还没有反应到这期的财报上。

烧钱的云业务何时能带来回报？

AI被寄予厚望，甚至被称为“第四次工业革命”。作为AI的“底座”，云业务也获得了更多的市场关注度。

Q2亚马逊AWS云服务262.8亿美元，同比增长19%，连续四个季度高速增长，也超过市场的预期。经营利润也得到改善，整个业务向好。

这说明亚马逊正在逐渐捍卫自己云计算行业老大的位置。从过去在AI方面相对落后于微软和谷歌，到现在缩短差距。

此前有报道称，十几位前亚马逊Alexa团队称，亚马逊在AI方面严重落后于对手谷歌、微软和meta，艰难追赶。虽然后续CEO Andy Jassy曾对此进行反驳，但也暴露出亚马逊的压力。

对比同时期友商，AWS云业务增速还算可圈可点。微软智能云（含微软Azure云）营收285.2亿美元，同比增长19%，增速有所下降，预计下季度增长还会继续放缓。谷歌云业务103.5亿美元，同比增长率达到29%。

迎头赶上的亚马逊AWS也将一样面临资本市场的质疑。

当下的投资回报无法立竿见影，但不加大投入，后来者虎视眈眈，亚马逊AWS未来很大可能会掉队出局。

未来AI和云业务将有极大的发展空间，全球约90%的IT支出仍停滞在本地，从本地迁移到云上有很大的需求。

短期不计回报地买买买，提前布局，投入基础设施，甚至有些过度投资，也是其他友商的策略。

微软和谷歌的资本投入分别为190亿美元、132亿美元，同比增长分别为77.6%、91.4%。

比亚马逊早发财报的微软已经直言，云计算和AI的投入回报期长。

微软首席财务官Amy Hood称，云计算和AI相关的支出几乎占资本支出的全部，其中有大约一半是基础设施建设，这些支出对于AI服务需求是必要的，可能要在15年甚至更长时间内才能获得回报。

写在结尾

各项指标都在预示着，美国的经济正在衰退的边缘疯狂试探。

如果失业率上升到4.2%，就会触发萨姆法则经济衰退警报。最新公布的数据显示，美国7月的失业率已经升至4.3%，创2021年10月以来新高。

连带着市场的投资情绪也被反复拉扯，亚马逊的股价也受到波及。

消费者对低价商品需求的增加，销售额增长也变得乏力。作为电商龙头，亚马逊的市占率稳定，除了抵御竞争，整体基本会跟随零售大盘变动。未来缺少了增长的想象力。

AI的火热下，AWS的发展前景更值得一搏，或许会成为亚马逊未来翻盘的关键。

参考资料：

1.蓝海亿观网，对品牌旗舰店，亚马逊下了大决心

2.零售公园，主动卷价格，亚马逊盯上穷鬼的钱

3.，微软的反面：错过了AI时代最大机遇的亚马逊

4.新浪科技，全文｜亚马逊Q2业绩会实录：相信自研芯片回报可观 并赋能AWS

全通教育

上半年，疫情解封后，公司面授项目逐渐恢复正常，面授项目收入较上年同期增长较大。但面授项目相比线下培训成本较高，继续教育业务整体毛利率有所下降；因应行业技术升级及客户需求变化，家校互动升级业务收入同比有所下降；部分教育信息化建设及运营项目受合作方内部架构调整影响，合同签订进度有所推迟，导致该业务收入同比减少。                                        上半年，公司结合国家教育政策、社会关注教育热点，在课后托管等方面探索经营发展新模式并取得良好效果。目前在广东省多个地市，开展为校园及家庭客户提供托管及特色课程等服务；公司通过自主研发、改造升级、合作研发等方式开发了2000多学时的网络课程资源，极大丰富课程资源库，通过对现有资源梳理提炼，形成全学科、全学段的近千个培训主题供教师进行选择；公司还与中国移动在平安校园、互动学生卡、智慧幼教及家校共育运营服务方面开展深入合作

公司将努力提升运营效能，加强内部管理，以管理求突破；密切关注国家政策走向，紧跟政策步伐，适时调整经营方向，凭借公司十多年的积累与沉淀，积极寻求业务转型升级。

昏招迭出的俞敏洪如何面对股东们的讨说法

昏招迭出的俞敏洪如何面对股东们的讨说法

韩忠益

俞敏洪与董的分手大戏已经过去好几天了，因为瓜太熟了，本来不想再发议论，但周五（8月2日）上午，朋友发来一段视频，是董的一段关于“小人得志”的真情告白，这段视频拍摄于何时何地不清楚，但看后真是大跌眼镜，不得不出来说两句。

上周三晚间，东方甄选在港交所公告，董已决定不再担任公司雇员及公司一个合并联属实体的高级，该离任乃由于董的职业抱负、对彼其他事业的投入及个人时间安排，并于2024年7月25日生效。

东方甄选公告还称，董（买方）、北京新东方迅程网络科技有限公司（卖方）及与辉同行（北京）科技有限公司（目标公司）订立出售协议，据此，卖方同意出售，而买方同意收购目标公司的100%股权，代价为人民币7658.5万元。

而俞敏洪同一时间段在其“老俞闲话”发表公开信称，从今天开始，东方甄选的全资子公司与辉同行，将正式从东方甄选独立出去，由董个人持有其100%股权。为了向表示感谢，除了已经支付承诺的全部待遇，自己已恳请董事会及薪酬委员会并取得同意，把与辉同行的全部净利润奖励给。同时，持有与辉同行所需的股权购买款，也按符合上市公司规则和公司章程规定的方式予以安排支付。为了确保与辉同行业务的正常运营，东方甄选经董事会同意将研发好的信息系统无偿交付与辉同行使用。

我关注东方甄选这个平台和董是我太太推荐的，当时发生了小作文风波，俞敏洪和董在尽释前嫌后两人共同直播，我平生第一次完整看了一场带货直播。看后，我太太问我怎么看这个事情，我说俞敏洪好像一直赔笑脸，老板做到这个份上够可以的。我太太告诉我，她在东方甄选上买过不少东西，就是冲着董这个小伙子去的。我说为什么？其他平台东西比它差吗？我太太说，不是东西好坏，而是这个小伙子伶牙俐齿、出口成章，上知天文下知地理，一副很淳朴的模样，他在推荐商品的同时也介绍文化、推广知识，让人无法拒绝他介绍的商品。我顺口说了一句：原来是摇钱树啊，难怪俞敏洪身段很低。

自此后，我便关注起董，他与王蒙、易中天、梁晓声、余承东、张艺谋、刘慈欣、余华、苏童、郎朗、张朝阳、周鸿祎等名人的访谈和对话我都找来看了，觉得董在访谈中总是展现出真实的自我，‌不会掩盖自己的缺点或者夸大优点，‌这种真实让他与观众建立了更加紧密的联系。‌而且董的语言表达能力非常强，‌能够用生动的语言和感人的故事打动人心，‌让人感受到他的热情和真诚。‌他常常谈论自己的成长历程和挑战，‌这种自我成长的经历让他的形象更加丰满，‌也让观众感到鼓舞和激励。‌

不过，我发现自小作文风波后，俞敏洪只要出现在公众场合总是一如既往地处处维护董，尽管每次在俞敏洪的讲话下面总是骂声一片，搞得老俞灰溜溜的，但我几乎很少看到董对老俞的维护。

俞敏洪的“卑微”即便在接下来的东方甄选股东交流会上也一览无余。他说，近三个月，我的形象因网暴受到巨大损失，网络上关于我的阴谋、攻击、虐待员工等言论络绎不绝，好像我成了全世界最凶恶的资本家和老板。对我这个年龄来说，我不在乎外界评论，但这些确实影响了公司业务发展。几乎所有人的心态，包括东方甄选的主播团队、管理者，还有我，都受到了重大影响和伤害。出现了两个问题：一是公司内部人员状态不稳定；二是主播们的小错误会引发网络攻击，进一步伤害身心，给公司发展带来不确定性。公司一系列战略布局已经没法实施，“一旦有动作就迎来剧烈反响。哪怕是我发个通告，或在镜头前出现，或个人出去旅游发视频，都会有人跑来骂我”。俞敏洪无奈地说。

针对有股东们提问，是否因为董收益太少才导致与辉同行独立，俞敏洪是这样回答的：我想告诉大家，具体数据不能披露，但原则我可以告诉大家。董事会通过的待遇，我认为是合理的，是优厚的。与辉同行账上存留1.4亿净利润，这是在分配收入后留下的。根据协议，分配了50%，剩下1.4亿。还有每月不错的薪酬和公司授予的股权。一直对此表示感激，认为待遇非常好。俞敏洪进一步表示，尽管与辉同行现在已经独立出去，但是相信董的人生理想和希望做的事情一定依然能够得到社会的认可，“他做的事情我也比较欣赏，独立以后他就能做更多的事情。他需要我帮助的，在合理范围之内，我也会全力以赴提供帮助。”老俞坦言自己并没有因为与辉同行未来要独立，而停止对于与辉同行的支持，包括政府资源和商业机会的对接，都一如既往。即使这次分家，“与辉同行需要新的办公场所，从场所寻找、交易谈判、工区装修，都是由新东方资产专业团队完成，为了缩短工期，他们夜以继日努力，如期完成任务。现在，与辉同行团队已经搬入新区办公，和全体员工，对于装修质量和环境都十分满意。”我从老俞这番真诚表达中，感到与其说老俞仁至义尽，不如说是如释重负。想一想，当年双减政策刚刚出台时，被迫卷入时代洪流的新东方无奈退场，面对第二次创业的老俞便将退租教学点的8万套全新桌椅捐给乡村学校，亲手为其K12业务画上句号；直播电商再创业时，东方甄选又以助农直播为本分，商品总体上要比其他平台令人放心，老俞经商不离善良轨道值得赞赏。

当然，老俞嘴上虽然这么说，但后面的话还是令人浮想联翩，他说东方甄选以后绝对不允许主播成立个人平台。“公司会尽力培养主播，但是绝对不会允许主播再像董一样成立个人平台，这种现象绝对会避免和杜绝。”俞敏洪斩钉截铁的说道。

我认为，俞敏洪尽管在这次体面分手中表现得非常大度，有腔调（不知道他是不是看过文章开始时提到的那段董关于小人得志的视频），但内心一定是有隐痛的。网红时代，顶流主播的价值确实是不可替代的，但应该在萌芽状态时就应该未雨绸缪，就像国外足球强国的青训机制，在小球员们还没有露出峥嵘时，就实现利益捆绑并围绕球员的发展设计未来的变化。老俞错失了在董刚开始直播崭露头角时锁定他价值的时机。而当小作文风波后，居然再出臭招，成立与辉同行公司，由董担任董事和总经理，全权掌控公司的业务决策（记得小作文风波爆发时，当时的前湖北首富兰世立就断言，董在东方甄选干不了多久。他说，如果东方甄选把一个几百亿市值的公司压在这么一个人身上，这事太可怕了，这样子下去股民都会被吓死。兰世立指出，如果俞敏洪看好董，就应该培养无数个“董”出来，“当神一样供着他，哪天不高兴咋办？兰世立甚至扬言“董被开除一百次也不为过”）。孰料，今年5月31日之后，老俞更是请求董事会同意，把与辉同行的股份100%转让给董本人。

要知道，东方甄选是上市公司啊，核心员工离职，重要子公司转让，薪酬奖励，资金支持，每一条都需要董事会授权，每一条都需要独立董事履行监督职责，每一条不都应该符合上市公司相关规定处理吗，现在又是送优质资产（与辉同行公司），又是送钱给出走的董（1.4亿利润），东方甄选股东利益是不是受到无视和侵害？这算不算明目张胆搞利益输送？算不算慷他人之慨？自7月25日“剥离”董后，公司股价已经下跌了几十亿港币，谁该来买单？股东们能不能讨要说法？

下周行情展望

本周两阳三阴，大A终于在7月的最后一个交易日绝地反击，当日收出一根大阳线，但随后两天又是一副半死不活的样子。怎么看这次反弹，笔者认为大A的尿性就是前戏30分，兴奋30秒。盘整老半天，反弹只在一瞬间，但这次可能不一样。放在大周期里观察，9月美联储一旦降息，国内将释放天量流动性，这必将使国际资本有强烈流入A股的预期，进而引发A股彻底走出调整的泥淖。所以笔者认为周三的强烈反弹是资金抢先布局肆意扫筹的结果，时间已经站在多头一边。技术上，经过周三的大涨，沪市已经靠近压力区间上轨，越靠近3000点筹码压制上轨，出现较大震荡的可能性越大，周四周五算是用理性的方式先消化浮筹再伺机突破，这里出现指数回踩属于确认反弹的有效性，很正常，不妨碍后市整体上行的节奏和趋势，回踩仍是低吸的机会。

下周可关注板块有：通信服务、医疗器械、农林牧副渔、生物制品、医药流通、交通运输和教育、军工。

杭州银行

中国人寿是杭州银行于2009年引进的险资财务投资者，至今已入股杭州银行十四载，期间见证了杭州银行的跨区域发展、上市和发展壮大。其在2014年通过协议受让方式两次增持了杭州银行股份，参股和增持合计出资约16.35亿元。十四年间，杭州银行从总资产不足1500亿元的小银行，至2022年末已成长为总资产超过1.6万亿元、全年净利润达到116.79亿元的 大中型城商行。杭州银行用稳健夯实的基本面和一路向上的业绩表现回报了股东，按3月15日杭州银行股票的收盘价估算，中国人寿投资杭州银行的盈利达24亿元左右。此次获利丰厚的投资回报证明了中国人寿这笔投资的正确性。 2021年中国人寿曾在二级市场减持了杭州银行0.94%的股份，目前中国人寿持有杭州银行22869.77万股股份，为杭州银行单户第八 大股东，持股比例3.86%。                                                                                 分析人士认为：长期陪伴与支持杭州银行发展的同时，中国人寿获利颇丰。正常的退出成为险资投资获利的关键一步，优异的基本面和良好的业绩表现为人寿减持兑现收益创造了有利窗口。本次减持应是险资出于自身当年或当季的业绩考量而对收益较高的优质资产作出的减持行为，是险资正常的资产配置策略。