周二早间市场信息

证券信息：3月21日起指数使用费全部由基金管理人承担；开发科技920029、志邦转债754801、正帆转债718596申购日；上市公司股票回购增持再贷款政策落地满四个月，累计420单顺利推进；外资借道ETF加速布局中国资产；机构密集调研医疗器械行业；公募持续关注科技成长赛道。

环球信息：美股收高，道指上涨0.85%，纳指上涨0.31%，标普上涨0.64%，欧洲主要国家股市收高。纽约原油期货上涨0.4美元，涨幅为0.6%，收于每桶67.58美元；纽约黄金期货上涨5美元，涨幅为0.17%，收于每盎司3006.1美元。空客等欧洲科技巨头联名呼吁设立主权基金，以加大人工智能、芯片等投资力度；iPhone17 Air或是苹果首款无端口手机；谷歌或与联发科合作开发AI芯片；英伟达GTC大会即将召开（涉同益股份、肯特股份等）。

市场信息：三部门发文加强母乳代用品和婴幼儿食品安全监管力度，大力开展减盐减油减糖行动；商务部将制修订一批餐饮住宿、养老家政、文化娱乐等领域的国家标准和行业标准；发改委促进“人工智能+消费” 加速推动自动驾驶、智能穿戴等新技术新产品开发和应用推广；有关部门推进民用运输机场防范无人机干扰航班运行工作（涉四川九洲、莱斯信息等）；中国科学家提出太空太阳能电站方案（涉有研新材、云南锗业等）；我国成功发射云遥一号55-60星等8颗卫星；上海将每年设立一定规模的算力券、模型券、语料券；四川布局人工智能市场，护航技术攻关与算力基建（涉润泽科技、汉得信息、协创数据等）；特斯拉开启FSD智能辅助驾驶功能限时体验活动；阿里云已启动了“T项目”主要指面向下一代AI技术，做AI引擎、LLM、多模态等未知领域探索；傅利叶正式开源全尺寸人形机器人数据集Fourier ActionNet，并发布全球首个全流程工具链；比亚迪核心三电将再进化，新车将搭载非晶电机（涉云路股份、安泰科技、永贵电器、新洁能等）；锂电行业迎产能扩张热潮（涉璞泰来、德瑞锂电等）。

个股信息，利好：云从科技签署1.95亿元智算中心算力扩容项目合同；药明康德、天润工业、森鹰窗业拟回购；华谊集团股东拟增持；大智慧股东终止减持计划。

利空：英集芯终止筹划重大资产重组事项；莎普爱思、会通股份、唐源电气、本川智能、东杰智能股东拟减持。

其它：国泰君安获准成为富国基金、海富通主要股东；杭州柯林拟定增募资14.6亿元用于高效钙钛矿太阳能电池组件等项目；雅创电子拟2亿元收购上海类比半导部分股权；星光农机拟7650万元收购苏州电中燃油51%股权；厦门港务拟收购厦门集装箱码头集团控股权；光庭信息拟收购楷码科技；索辰科技筹划收购力控元通51%股权；甘肃能源庆阳绿电聚合试点项目一期工程100万千瓦新能源项目获核准；梅安森已开始采购本体机器狗；埃夫特已推出第一代人形机器人样机；英诺激光两种光伏领域设备已进入头部客户开展验证；胜宏科技多款高阶HDI、高频高速PCB等AI服务器相关产品实现大批量生产及交付；新相微应用于AR眼镜的微显示相关产品已开始小量出货；迪威尔产品应用于全球近百项深海油气开发项目；中国海防涉及深海养殖智能系统装备、海洋智能装备等业务领域；邦彦技术AI Agent数字人产品进入实测阶段并在心理健康行业有落地应用；厦门港务、华闻集团、国旅联合、国旅联合、东方集团、中青宝、英集芯复牌。

限售股解禁：莱特光电、腾远钴业、威贸电子。

20250318财富早餐

20250318财富早餐

1、美股：道指收涨353.45点，涨幅0.85%，报41841.63点。标普500指数收涨36.19点，涨幅0.65%，报5675.12点。纳指收涨54.58点，涨幅0.31%，报17808.67点。

2、欧股：英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数17日报收于8680.29点，较前一交易日上涨47.96点，涨幅为0.56%。法国巴黎股市CAC40指数报收于8073.98点，较前一交易日上涨45.70点，涨幅为0.57%；德国法兰克福股市DAX指数报收于23154.57点，较前一交易日上涨167.75点，涨幅为0.73%。

3、亚太股市：3月17日，香港恒生指数收涨0.77%，报24145.57点；恒生科技指数收跌0.14%，报5872.81点.日经225指数收涨0.93%，报37396.52点。韩国KOSPI指数收涨1.72%，报2610.55点。

4、国内期货：3月17日，集运欧线涨超3%，玻璃、苹果涨超1%；烧碱、锰硅跌超2%，焦煤、焦炭、螺纹钢、橡胶跌超1%。

5、国际黄金：COMEX黄金期货涨0.17%，报3006.10美元/盎司。

6、国际原油：纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨40美分，收于每桶67.58美元，涨幅为0.6%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨49美分，收于每桶71.07美元，涨幅为0.69%。

7、国际金属：LME期铜收涨81美元，报9862美元/吨。LME期铝收涨6美元，报2687美元/吨。LME期锌收跌14美元，报2958美元/吨。LME期铅收涨14美元，报2082美元/吨。LME期镍收跌40美元，报16430美元/吨。LME期锡收跌95美元，报35187美元/吨。LME期钴收平美元，报36170美元/吨。

8、发改委副主任表示，有关育儿补贴、劳动工资等政策，相关职能部门正在积极加紧制定，后续会陆续出台。《提振消费专项行动方案》发布后，还会有若干部门的专项工作方案，各项政策将进一步细化实化。

9、浙江省政府发布大力提振和扩大消费行动方案提到，根据国家部署，建立实施生育补贴制度，为符合条件的生育家庭发放生育补贴。鼓励有条件的地方发放结婚消费券、托育券，开展普惠托育基本公共服务。

10、乌鲁木齐海关推出推动新疆高水平开发开放二十项举措，从助力培育外贸新动能、支持外贸优进优出、帮助企业降本提效、持续提升贸易便利化水平等方面，加力落实优化营商环境政策措施，进一步服务新疆以大开放促大开发。

11、财政部将继续强化资金投入，支持保障困难群众的基本生活，并配合有关部门进一步完善托育和养老服务体系、积极开展育儿补贴制度研究等工作。

12、新版《消费品售后服务方法与要求》国家标准将于今年5月1日起实施。新标准增加了及时响应、专业可靠、便捷可及、公开透明4项售后服务总体原则，补充了配送、延保等售后服务类型，进一步强化了售后服务组织及其服务人员的要求。

13、上海市促进服务业创新发展若干措施中提到，支持AI融合赋能。每年设立一定规模的算力券、模型券、语料券，支持初创型企业、创新企业平台、专业服务机构等优惠使用智能算力、语料库等资源。

14、民用无人机产品产量在1-2月制造业整体同比增长91.5%。民用无人机一直以来是低空经济的重要组成部分，按应用领域分类，民用无人机分为消费级无人机和工业级无人机。多个机构认为，工业级无人机在推动低空经济发展上具有更大的助力作用。

15、我国在酒泉卫星发射中心成功将云遥一号55-60星发射升空，卫星顺利进入预定轨道。此次任务还搭载发射了中科卫星06星、07星。

16、继闪迪、美光之后，三星、SK海力士也加入了4月存储芯片涨价潮，NAND价格回涨速度快于此前预期。存储这轮涨价潮背后的最主要推力主要在两方面，主动/被动的供应减少，以及AI带来的潜在存储需求增长。

17、华为余承东确认，此前华为官宣的“想不到的产品”将是一款手机产品，“但又不止是手机”。据悉，这将会是一款全新形态及屏幕比例的手机，将于3月20日正式发布。

18、天眼查显示，华为技术有限公司在2025年2月13日申请注册“MATEROBOT”商标，2017年1月20日，华为已申请了“MateRobot”商标。有机构认为商标注册通过是华为在过去2年研发和设计机器人基础上的加速事件。

19、宝马中国宣布与华为终端已达成合作协议。按照协议规划，宝马在中国将深度融合鸿蒙生态，推出包括BMW数字钥匙、HUAWEI HiCar和MyBMW App在内的数字化服务。同时，双方还将基于HarmonyOS NEXT，开发多元化智能应用与功能。

20、药明康德：公司实现营业收入392.41亿元，同比下降2.73%；归属于上市公司股东的净利润为94.50亿元，同比下降1.63%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利9.8169元（含税），共计派发现金红利28.35亿元（含税）。

21、比亚迪：公布2025年员工持股计划（草案），此次员工持股计划的参与对象包括公司职工代表监事、高级管理人员以及比亚迪集团的中层管理人员、核心骨干员工。参与本员工持股计划的总人数不超过25000人。此次员工持股计划以“份”作为认购单位，每份份额的认购价格为1元，员工持股计划份额合计不超过41亿份，涉及的资金总额不超过41亿元。

22、云从科技：公司全资子公司武汉云从与武汉临空港网安基地运营管理有限公司签署《网安基地智算中心算力扩容项目设备采购项目合同书》，合同金额1.95亿元（含税）。

23、潍柴动力：基于目前市场环境等因素考虑，公司拟暂时终止所属子公司潍柴火炬科技股份有限公司分拆至创业板上市相关事项。

24、*ST信通：公司股票3月13日、14日、17日连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过12%。截至目前，公司基本面未发生重大变化。公司股价近期持续大幅上涨，多次触及股票交易异常波动，公司股价已严重偏离基本面，积累了较大交易风险。

晚间三大利好，即将有大动作

 晚间三大利好，即将有大动作！

3月18日周二早评：

市场分析

1、晚间三大消息：

一是美中概股大涨，中国金龙指数创反弹新高；外资看多做多中国资产，对A股影响正面；2月外资净增持境内债券和股票合计达127亿美元。

二是多部分再次释放利好，对股市影响正面，促消费文件首提稳股市、稳楼市；

三是科技方面，比亚迪快充，金融数字化转型，特斯拉FSD免费体验，即将召开诸多科技会议等；

2、周一各大指数小幅冲高后回落，K线缩量十字星或者小阴线，属于突破后的健康技术巩固过程；短线蓄势后，将再次上行。

3、大格局来应对“春季躁动”行情的下半场；本轮行情是国家意志，刺激消费，支持实体经济；

4、市场的将以震荡上行的趋势运行，主线科技不动摇，只要做好高低切换，挖掘低位滞涨、业绩确定性强、技术右侧的优质科技、硬科技等；副线是消费，需要结合技术，都不得追涨！

5、上证关注3430-3450区域阻力，重点是3450点；3400突破后已经变成支撑；轻指数，重点博弈个股的轮动机会。

6、预计周二将高开冲击3450区域阻力，早盘冲高回落可能性大一些，重点关注回落量价关系，如果缩量有望再起来，如果是量能背离，则要谨慎点。

声明：个人观点，仅供参考，以此交易，风险自担！

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一句话蕴含两大股市规律

裘国根：投资成功的第一要义是避免大亏，平庸和精彩交替的结果是惊人的长期复合收益率。

柴孝伟评论：较少评论当代投资高手的话语，但裘国根这句话我是喜欢了十几年。

“投资第一要义是避免大亏”，这句话是巴菲特话语的翻版，巴菲特名言：投资第一准则是不要亏损，第二是永远不要忘了第一条。这一句话不算什么，重要的是下一句话。

“平庸和精彩交替的结果是惊人的长期复合收益率”。

我为什么喜欢这句话，因为这一句话里面同时蕴含两个极重要股市规律：
一，平庸和精彩交替的时间比例大致是：13比1。这个是必须认清牢记的极重要股市规律，明白了这一规律，就知道要经历精彩，必须长期安于平庸，不安于平庸，往往会错过那短暂少有地精彩；
二，我们要的是“惊人长期复利”。越理解复利，就越觉得配得上“惊人”一词，十九个翻倍就是50万倍，72个20%也是50万倍，一万元本金就是50亿，十万元本金就是500亿，一百万本金就是5000亿，足够满足所有人胃口了，足以超过所有人赚钱速度了，惊人，惊所有人。

这两个股市规律，忘了一个都在股市难以松弛。“投资松弛感”不但需要“格雷厄姆3项+巴菲特1项”，还需要牢记这两条股市规律才行，安于股市日常平庸才能松弛，明白专抓确定性翻倍机会的复利威力，才能股市不急不躁很松弛。

在股市中人们经常是记得这个规律就忘了那个规律，这两个合在一起，才能真正理解股市正路模样，这一句话就把两个极重要规律串在一起不易忘，很厉害。

股市常常是：平庸好几个月，一两个月股价就翻倍，这就是平庸与精彩轮换。这种平庸与精彩的反复交替，持续十九次就是50亿、500亿、5000亿。

牢记这句话：平庸与精彩交替的结果就是惊人的长期复利。

理解牢记这句话里蕴含的两个股市极重要规律，有助我们养成珍贵的投资松弛感。

投资四系统:
三低股种田世界股种树守正出奇投资思维行为系统
曾段平常心本分情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统

八家正宗的深海科技公司

深海科技，万亿蓝海市场！最正宗的8家公司

第八名：海锅股份

核心逻辑：深海油气锻件全球核心供应商，技术认证壁垒高。公司子公司海锅能源装备智造有限公司主要生产深海及陆地成套油气装备产品。

公司亮点：深海油气锻件获全球顶尖制造商认证，产品用于水下采油树、防喷器等关键设备。2024年营收同比增长37.77%，深海装备国产化趋势下，市场份额持续提升。

第七名：神开股份

核心逻辑：深海油气装备过程替代先锋，成本优势显著。是国内少数能够提供录井、测井、定向井三位一体工程服务的核心供应商。

公司亮点：国产首套全水深采油树交付，成本仅为进口产品的1/5，及时获得中海油认可。公司井空产品是中海油长期核心供应商之一。

第六名：东方海洋

核心逻辑：深海生物资源开发龙头企业，公司以海洋产业和大健康产业为核心，业务涵盖海洋牧场生态养殖、水产品加工出口及精深加工、大健康产业、保税物流、休闲渔业等领域。

公司亮点：建成全球最大深海微生物菌种库，储备2.3万株极端环境样本，抗肿瘤药物进入临床阶段。海洋产业和大健康产业双主业协同发展，政策支持深海生物资源开发，有望获得更多发展机会。

第五名：巨力索具

核心逻辑：是我国载人深潜器系泊系统的独家供应商，在深海系泊系统领域具有不可替代的地位。公司产品还广泛应用于渤海湾海底数据中心锚固系统、空间站机械臂核心组件等领域，应用场景十分广泛。

公司亮点：攻克了2000MPa高强度索具技术，耐疲劳达50万次，打破了海外公司的技术垄断。2024年海风订单5.2亿元，毛利率28%，深海采矿商业化加速下业绩弹性显著。

第四名：宝钛股份

核心逻辑：在深海钛合金材料领域处于绝对统治地位，全球载人舱钛合金市场占有率超过65%，技术参数领先海外同类产品，技术壁垒高。

公司亮点：独家供应“奋斗者”万米载人舱，技术标准行业领先。产品延伸至氢能储运、风电领域，并成功打入挪威海上风电项目，实现了新能源与深海产业的联动发展，提升了国际市场竞争力。

第三名：亚星锚链

核心逻辑：我国海洋锚链龙头企业，在相关领域拥有深厚的技术积累和丰富的生产经验。产品广泛应用于海洋油气开采、海洋工程、海上风电等领域。

公司亮点：R6级系泊链全球市占率超40%，绑定“深海一号”等重大项目，海上风电订单3年复合增速超60%。

第二名：海兰信

核心逻辑：除了海底数据中心业务，公司还在海洋观测网和海底光缆领域进行深入布局，整合海洋观测网技术，拓展东南亚海底光缆项目，为海洋数据的检测、传输和处理提供了全方位的解决方案。

公司亮点：全球海底数据中心（IDC）的领军企业，技术颠覆传统能源模式，参与了全球首个商用海底数据中心建设，技术上具有更低运营成本和更高的能源利用效率。

第一名：中科海讯

核心逻辑：水下AI声呐技术龙头企业，在声呐领域拥有极高的技术壁垒。公司的海底油气管线监测市占率超过70%，已成功切入海上风电运维市场。

公司亮点：公司具备声呐设备全系统设计生产能力，在声呐核心算法、采集设备等多类产品研制生产以及水声大数据应用方面成果丰硕，其前视声呐分辨率达0.1米，深海探测市占率第一。

随着2025年工作报告首次将“深海科技”纳入未来产业重点，与商业航天、低空经济并列，深海经济正式成为国家战略级赛道。根据《2024年中国海洋经济统计公报》显示，2024年我国海洋经济总量首次突破10万亿，拉动经济增长0.4个百分点。深海科技相关产业作为海洋经济的重要组成部分，覆盖了矿产、能源、生物资源开发及高端装备制造等领域，市场潜力巨大，有望成为最具爆发力的增长极。

（本文涉及资讯、数据等内容来自网络公共信息，仅供参考，不构成投资建议）

四大热点板块及潜力个股解析

四大热点板块及潜力个股解析

1. 机器人概念

重点个股：
襄阳轴承、奇精机械、东土科技、索辰科技、瑞迪智驱、美力科技、福达股份、克来机电、宁波东力、盛视科技、信质集团、光洋股份、中大力德、巨轮智能、汉威科技、田中精机、汉宇集团、智微智能、双林股份、五洲新春、杭齿前进、南方精工、长盈精密、雷赛智能、三丰智能、丰立智能。

市场关注度较高：
襄阳轴承、宁波东力、巨轮智能

逻辑解析：
近期机器人领域利好不断，催化因素持续增强：
• 华为已注册“MATEROBOT”商标，或推出自家机器人品牌。
• 塞力斯超级工厂采用乐聚“夸父”机器人，助力物流搬运。
• 政策推动：《提振消费专项行动方案》提出加速推动机器人技术应用和推广。

风险提示：
板块近期涨幅较大，若市场成交量未能有效跟进，可能会引发资金高低位切换，需警惕盲目追高的风险。

2. 华为海思概念

重点个股：
深圳华强、晶赛科技、力源信息、智立方、罗博特科、慧博云通、世纪鼎利、四川长虹、盛剑科技、润和软件、诚迈科技、中科创达、创维数字、移远通信、优博讯、一博科技、神州数码、好上好、软通动力、共进股份、宏达电子、苏试试验。

市场关注度较高：
深圳华强、四川长虹、创维数字

逻辑解析：
华为作为国产芯片领域的领军企业，持续推动半导体自主创新，助力打破海外技术垄断。
• 3月21日，华为将举办昇腾人工智能伙伴峰会，探讨昇腾+DeepSeek一体机等前沿技术。
• 3月20日，华为即将召开Pura先锋盛典与鸿蒙智行新品发布会，或将释放更多产业利好。

3. 海洋经济概念

重点个股：
东方海洋、巨力索具、神开股份、潜能恒信、海兰信、蓝科高新、好当家、深水海纳、天海防务、中科海讯、邵阳液压、中集集团、中船光电、海锅股份、宝钛股份、石化机械、融发核电、迪威尔。

市场关注度较高：
东方海洋、巨力索具、神开股份

逻辑解析：
政策推动海洋经济发展，产业进入加速期。
• 政策利好：政府工作报告首次提及深海科技，提出大力发展海洋经济，建设示范区。
• 地方政策：福建加快培育海洋经济新质生产力，探索建立全国首个海洋资源交易平台；深圳与华为、腾讯签署战略合作，推动海洋科技创新。

4. 阿里AI概念

重点个股：
数据港、云赛智联、浙大网新、浙数文化、光环新网、神州数码、润泽科技、奥飞数据、华数传媒、浪潮信息、中科曙光、华勤技术、润建股份、中恒电气、科华数据、新炬网络、英维克、创业黑马、博彦科技、用友网络、杭钢股份。

市场关注度较高：
浙大网新、云赛智联、浪潮信息

逻辑解析：
阿里在AI领域的布局加速，持续加码新技术研发。
• 阿里云启动“T项目”，聚焦下一代AI技术，推动AI引擎和大模型研发。
• 阿里通义千问最新推理模型QwQ-32B在国际权威榜LiveBench中进入全球前五，成为性能领先的开源模型。

提示：以上信息来源于公开渠道，仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎。

亚洲股神一个时代的商业传奇落幕

2025年3月17日，一个令商界和无数人悲痛的消息传来——亚洲前首富、恒基兆业地产创始人李兆基，在家人的陪伴下安详地与世长辞，享年97岁。“亚洲股神”的离去，不仅是恒基兆业的巨大损失，更意味着香港乃至全球商业史上一个辉煌时代的落幕，无数人都沉浸在深深的缅怀与追思之中。

 

李兆基的一生，是一部充满传奇色彩的奋斗史诗。1928年，他出生于广东顺德大良的一个商人家庭，父亲李介甫经营着天宝荣金铺和永生银号，从6岁起，李兆基就被父亲带入商业世界，在商铺中学习生意经。12岁时，他已成为天宝荣金铺的头柜，15岁便能独掌顺德两间商铺大局，凭借着对数字的敏感和商业的天赋，他不仅将家族产业经营得有声有色，还自学心算和金匠手艺，成为当地小有名气的“神童”和“黄金奇才”。

 

1948年，年仅20岁的李兆基怀揣着1000元钱，毅然前往香港闯荡。初到香港，他利用自己熟悉货币兑换业务的优势，在银铺挂单买卖外汇和黄金，成功赚到人生第一桶金。随后，他又涉足五金和进出口贸易。1958年，李兆基迎来人生的重要转折点，他与冯景禧、郭得胜等8人合股组成永业公司，正式进军地产业。他们创新性地推出“分层出售、十年分期付款”的销售方式，打破香港物业整栋出售的传统，让更多中下层市民有能力购置房产，这一举措大获成功，永业公司迅速在地产界崭露头角。1963年，李兆基与郭得胜、冯景禧重组永业，成立“新鸿基企业有限公司”，李兆基出任副主席兼总经理，拥有30%股份。在他们的努力下，新鸿基地产迅速崛起，9年后成功在港交所上市。然而，李兆基并未满足于此，1975年，他成立恒基兆业有限公司，并于1981年将其推向上市，股票名为“恒基地产”。此后，恒基地产在李兆基的带领下，不断发展壮大，成为香港地产界的巨头之一。

 

李兆基不仅在地产领域取得了巨大成功，还在资本市场展现出卓越的投资眼光和智慧，被尊称为“亚洲股神”。2004年，75岁高龄的他注资500亿港元成立兆基财经企业公司，杀入股市。在短短3年时间里，他就将基金规模从500亿港元做到1200亿港元。他善于分析市场趋势，精准把握投资时机，先后投资中国网通、中国人寿、中石油等内地企业，获得丰厚回报。他独创的“一元变八元”投资理论，更是被众多投资者奉为圭臬。他的投资理念和方法，影响了一代又一代的投资者，为香港乃至全球资本市场的发展做出了重要贡献。

 

除了商业上的巨大成就，李兆基还以其慈善之举赢得了广泛的赞誉和尊重。他始终秉持“做生意要讲良心，赚了钱也要回馈社会”的理念，积极投身公益事业。1982年，他创立培华教育基金，捐赠多个大型培训项目，如“千名中西部大学校长海外研修计划”及“温暖工程百万农民及万名乡村医生培训计划”，为培养人才、推动教育发展贡献力量。通过“李兆基基金”，他数十年来扶危济困，着重教育，大力匡助内地、香港及海外大学及中学，完善教学设施及设立奖学金等，历年捐款数以十亿元计。在汶川地震时，他豪捐4亿，为抗震救灾和灾后重建伸出援手。他的慈善行为，展现了一位企业家的社会责任感和担当精神，温暖了无数人的心。

 

晚年的李兆基，多次受各大高校之邀发表演讲，分享自己的成功经验和人生智慧。他总结的四点“致富心得”：刻苦耐劳、勤奋努力，做足功课，搜集资料；避免过早成家，免受家庭负担；积蓄第一桶金；选对行业，成为许多人在追求财富道路上的宝贵指引。2019年5月，李兆基正式从恒基地产退休，将公司交到两个儿子手中，结束了他在商界的传奇生涯。

 

如今，李兆基虽已离去，但他的商业成就、投资智慧、慈善精神和人生哲学，将永远铭刻在人们心中。他从一个怀揣梦想的青年，成长为商业巨擘和慈善家，他的故事激励着无数人勇敢追求梦想，努力奋斗。他是香港商业史上的一座丰碑，他的精神将永远激励着后人在商业的海洋中奋勇前行。愿“亚洲股神”李兆基一路走好，他的传奇，将在岁月的长河中永远流传。



李兆基的核心投资思想包括以下方面：

1，现金为王：李兆基深知现金的重要性，始终保持充裕的现金储备，以应对市场的不确定性和突发情况。在2008年全球金融危机期间，恒基地产凭借充足的现金储备顺利度过难关，并在危机后迅速扩张。

2，稳健投资：他不追求高风险、高回报的投资项目，更倾向于选择具有稳定现金流和长期增长潜力的资产。其投资领域涵盖房地产、金融、能源等多个行业，通过多元化投资组合降低风险。例如，在房地产领域，他主要投资香港和内地的核心城市，这些地区的房地产市场相对稳定，保值增值潜力较高。

3，成本控制：李兆基在公司运营和项目开发过程中，严格控制各项成本开支，以提高公司的盈利能力。他通过优化管理流程、提高运营效率、降低采购成本等方式，实现成本的有效控制。如在房地产项目开发中，会与供应商谈判争取更优惠的采购价格，合理安排项目进度以降低资金成本。

4，资产配置：他善于根据市场情况和公司发展战略，合理调整资产结构，实现资产的最大化利用。会依据不同资产的风险收益特征，将资金分配到股票、债券、房地产等不同资产类别中。当股票市场行情较好时，适当增加股票投资比例；房地产市场前景广阔时，加大对房地产项目的投资。

5，长期规划：李兆基具有长远的战略眼光，在公司发展过程中制定明确的长期规划，并坚定不移地执行。他不会被短期市场波动影响，着眼于公司的长期发展目标。例如，在房地产领域长期规划是打造涵盖住宅、商业、写字楼等多个领域的多元化房地产帝国，通过长期布局和积累逐步实现这一目标

花荣私人操盘日志

【花荣私人操盘日志（周1、3、5公开，周2、4真爱粉可读）】1、今日情况：小涨。2、趋势感觉：平衡；3、短线操作计划：个股游击。4、最新建仓股战法备忘：小森子，图形战法。5、当前持仓（原持仓未继续记录就代表已卖出）：小森子（今天尾市买进），小S，信托哥，小博子。6、市场操作机会评分：8.0分（7分是及格分）。7、稳健账户持仓情况：8.0 分。8、持仓打分说明：9.5分四分之三仓，8.5分半仓，7.5分四分之一仓，6.5分以下空仓，5分以下做空，小数点后面的数字代表仓位趋势变化。9、警钟长鸣：智慧之书的第一章和最后一章，都写的是“天下没有白吃的午餐”。别指望看别人自己不努力就能赚钱。10、股市加油站：一个朋友去年算命说他今年命犯桃花，会被一个忽然出现的女人伤的很深，昨天他在拐角处被一大妈骑电动车撞了，现在还在医院里躺着。11、免责声明：该文章是私人操盘日志，不是观点和个股推荐，博主是短线操作风格，持股随时（包括第二天）可能卖出，我持股时间通常不超过一个星期，大盘不好时亏损总市值5%时无条件止损，另外水平一般经常失误（弱市更容易失误）。新股民和没有读过《青蚨股易》《万修成魔》《千炼成妖》《百战成精》《操盘手1》《操盘手2》《操盘手3》七大名著（当当网、京东商城、新华书店有售）的读者尤其不能模仿这个微博操作。

指数微涨继续新高，悄悄买点它

整个市场还是处于一个相对强势的位置，虽然指数微涨，但不影响这种强势。

目前估值表中70多个指数，绿色低估的已经不多了，没想到短短几个月时间，已经从“病房”出来，甚至还跳了一支舞。

从估值对比看，消费、医药的估值还处于“洼地”，20倍PE的消费在历史上也是少见的，而科技板块估值百分位已经超过了90%。

芯片PE估值105倍，云计算PE估值89倍，人工智能估值61倍…等等。

科技作为朝阳产业，也是拉动经济引擎转型的希望，但目前还没有完全承担起这个责任。

过去三年时间，A股的下跌和经济周期匹配度相当高，也与房地产的下行周期保持高度一致。

这说明了，地产作为过去经济增长的主要动力之一，牵扯到千家万户，只要它能稳住，对咱们来说就一定是好事情。

昨天发布的消费专项政策，覆盖方方面面，就是在努力减少房地产的影响，提高消费在经济增长的占比。

所以，接下来的消费政策只会保持甚至加码，直到能稳住，就是胜利。

在关注科技的同时，一些优质的消费板块或许也有不错的机会。

行业龙头或者二线细分龙头都是一个不错的选择。

二. 3月17日指数估值播报(1470期)

市场温度：50°

大盘指数：微弱上涨，继续新高。

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

4. 估值适合长期投资参考指标，短期忽略。

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

【20250318早评】人形机器人带着诚意扑面而来

 

【盘面】
周一沪深两市双双小幅跳空高开，权重股表现相对强势，这使得双创承压，大盘维持偏多头震荡的同时，其他指数均现调整；午后科技股回暖，双创板略有收窄跌幅，不过依旧仅沪指小幅收涨。截至收盘，上证涨0.19%，成交6393亿元，深证跌0.19%，成交9337亿元，创业板跌0.52%，两市涨停66只，跌停3只，绿盘个股数量不足四成。

 

【技术分析】
沪指收假阴星，保留了跳空缺口未补齐，全天交投较前一交易日明显萎缩，量缩价涨，不补量短线回踩概率大一些，不过这不影响上行趋势，而且硬科技随时可能卷土重来，给市场注入新动能，或将助大盘进一步走高。均线上看，短期均线继续向多头发散，多方占据着短期的绝对主动，所以不用担心大盘，继续以结构性行情为重。人形机器人经过上周四周五的深度调整，很多回踩20日均线后企稳，新一轮升势带着诚意扑面而来，而政策刺激热点基本强弩之末，硬科技要抓紧上车了。

 

【策略】
模拟仓位：8；沪指技术支撑：3408点，技术压力：3450点；创业板技术支撑：2200点，技术压力：2250点；短线关注点：人形机器人、AI眼镜及芯片；两市新股申购：0。

 

【消息淘金】
※英伟达GTC大会即将召开 聚焦AI算力迭代  利好PTFE PCB 同益股份
※整合优点 中国科学家提出太空太阳能电站方案 利好太空太阳能 有研新材
※排产回暖态势明显 锂电行业迎产能扩张热潮 利好锂电池 璞泰来
※反无人机产业迎来重磅政策利好   利好反无人机 四川九州
※比亚迪核心三电将再进化，新车将搭载非晶电机 利好非晶电机 云路股份

【公告淘金】
★东珠生态：拟实施估值提升计划；
★华谊集团：控股股东拟1.5亿元至3亿元增持公司股份；
★国际医学：与华为技术有限公司在深圳签署合作协议；
★华扬联众：拟与华年文旅签署3亿元商业合作框架协议；
★药明康德：拟10亿元回购股份，用于注销减少注册资本；
★东宏股份：中标2.71亿元供水工程钢管及配件管采购项目；
★索辰科技：筹划收购力控元通51%股权，构成重大资产重组；
★道氏技术：正大力推进碳纳米管材料在机器人领域的应用拓展；
★厦门港务：拟购买集装箱码头集团70%股权，股票将3月18日复牌。
★云从科技：子公司签署1.95亿元智算中心算力扩容项目设备采购合同。
★雅创电子：拟不超过2亿元购买上海类比半导体技术有限公司部分股权。
★星光农机：拟7650万元收购苏州电中燃油喷射科技有限公司51%股权；
★光庭信息：拟以支付现金方式购买成都楷码科技股份有限公司100%股权；
★精锻科技：拟合资设立江苏太平洋关节电驱科技，专注于机器人核心零部件领域。

天安新材

天安新材公司主营业务为建筑陶瓷以及汽车内饰饰面材料、家居装饰饰面材料、建筑防火饰面板材等高分子复合饰面材料的研发、设计、生产及销售以及整装交付服务。2023年，公司收购天汇建科，通过装配式装修集成技术快速解决既有医疗不停诊改造等旧改项目，进而进军办公空间、商业连锁等公装领域，挖掘公装市场室内装饰装修及城市旧改的发展机会。2024年7月，公司收购南方设计院51%股权，泛家居战略布局实现产业链闭环，补强公司建筑设计和室内装饰等业务范围，丰富公司触达终端市场的切入点，为公司向装配式内装EPC和健康人居品牌的方向发展提供助力，实现为客户提供高性价比一站式环保、艺术空间解决方案。       

    公司立足建筑陶瓷和高分子复合饰面材料两大基业，重点围绕泛家居产业链，以控股子公司鹰牌公司和天汇建科、南方设计院在家装、公装的渠道资源，着力拉动建筑陶瓷、门墙地柜以及高分子复合饰面材料等产品的销量。公司通过多品牌、多品类产品输出，各业务板块相互赋能共同打造“营销前台、赋能中台、支持后台”三维协同的泛家居产业生态圈，即以品牌、渠道建设为主的鹰牌公司、以公共建筑室内装配式装修集成技术为主的天汇建科和以建筑设计、装饰设计为主的南方设计院作为直达终端消费的前台公司，以价值供应链体系搭建为核心的天安集成作为链接的中台公司，以环保饰面材料技术研发、制造为支撑的天安高分子、安徽天安、瑞欣装材作为后台公司，构建各子公司优势互补、资源共享的泛家居产业生态圈。 

盘中主要热点题材

盘中主要热点题材

1、机器人

机器人+汽配：奇精机械、福达股份、襄阳轴承、克来机电、光洋股份

人形机器人+深海科技：索辰科技

人形机器人+仿生肌肉：聚杰微纤

人形机器人+华为汽车：信质集团

人形机器人+小米汽车：宁波华翔

AI机器人操作系统：东土科技

机器人+智慧口岸：盛视科技

机器人减速器：宁波东力

宇树机器人：中大力德

 

2、婴童

乳制品：贝因美、皇氏集团、阳光乳业

母婴用品：金发拉比、爱婴室、诺邦股份

辅助生殖：悦心健康

儿童药：康惠制药

童装：日播时尚

 

3、深海经济

海洋油气开采：神开股份、潜能恒信、蓝科高新

海水养殖：东方海洋、好当家

海工装备：巨力索具

 

4、垃圾焚烧发电：华西能源、旺能环境、伟明环保、军信股份

5、其他

华为海思：深圳华强、晶赛科技

量子科技：星光股份、复旦复华

股权变更：海川智能、永安行

工程建筑：建研院、勘设股份

健身器材+AI眼镜：英派斯

国资云+东数西算：美利云

算力租赁+环保：福鞍股份

季戊四醇+磷化工：中毅达

参股湘财+地产：衢州发展

玻璃器皿+游戏：德力股份

汽配+小米汽车：宁波高发

汽配+华为汽车：明新旭腾

汽车轻量化：豪美新材

餐饮+光伏：中科云网

超导+军工：联创光电

算力+纺织：华孚时尚

年报+物业：招商积余

年报+医药：西藏药业

年报上修：红棉股份

节能环保：神雾节能

建筑装饰：建艺集团

纺织设备：远信工业

珠宝黄金：明牌珠宝

收购+铝：焦作万方

照明工程：海洋王

影视：金逸影视

服饰：奥康国际

果蔬：宏辉果蔬

游戏：大晟文化

走势不及预期，但是继续看多A股

今天走势并不及预期，原因是成交量没有放大，反而缩小了。

大消费除了几个儿童乳业，一字板，其他大消费都高开低走。

深海经济持续性好点。

三点之后的提振消费记者会我并没有看。

但是个人觉得明天消费会反包。

至于科技股，高位科技股如同鸡肋，没啥意思，个别低位调整充分的有机会。

北交所板块倒是很强，但是北交所要注意短期大幅上涨过票的风险。

今天北交所四只涨停板，一只25%

很巧，四只板，有两只在周末选股第第十七，十八。晶赛科技我持有，尾盘涨停卖出了

其他两只都是我的老朋友。

包括第五名也是老朋友。

看来我的北交所选股策略还是不错的，经常能够选到大牛。

北交所选股，前面已经说过，

还是那么几条

尽量热点

位置不能太高

预计明天大盘继续上攻

杨德龙：大力发展资本市场是提升居民财产性收入的关键

今天统计局公布的1-2月经济运行的情况，总体来看是符合预期的，运行相对平稳，在外贸受到一些阻碍的情况之下，仍然保持了一定的增长，而国内需求方面也出现了稳步回升，房价环比也出现了上升，房地产市场止跌回稳的迹象越来越明显，在消费方面受到春节因素的带动，消费也出现了稳步回升，社会消费品零售总额出现了一定的增长。但是从增速来看仍然有一定的提升空间。

在提振消费方面，后续可能会采取更多的措施来拉动消费增长，所以昨天办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》提出拓宽财产性收入、增加居民收入、创造更多的消费场景等等措施可能会进一步拉动消费增长，从而带动经济回升。

从过去两年的情况来看，消费已经成为推动经济增长最重要的引擎，也是三驾马车中后续可能会持续发力的一架马车，所以在提振消费方面会不遗余力。从投资增速来看，前两个月也是保持了平稳增长，预计3月份北方天气转暖，开工率也会上升，可能3月份投资的增速会进一步回暖，今年两会上确定全年GDP的增长目标是5%左右，要想实现这一目标，也需要推出更加积极给力的财政政策，再加上适度宽松的货币政策，央行的择机降息降准来实现5%左右的GDP增长目标是完全有可能的。

值得注意的是，“稳住楼市股市”再次被提及，这也是多次提到稳住楼市股市，稳住楼市就是防止居民家庭财产出现缩水，产生财富效应。另一方面就是提振股市，股市要稳住，不仅要稳住一定的点位，而且要形成上行的趋势，形成赚钱效应，这样才会让居民有更多的财产性收入。收入高了，消费自然也就提振了，形成了一个良性循环。消费增长方面，“以旧换新”做出了很大的贡献，撬动了万亿市场。从1-2月的情况来看，消费品“以旧换新”带动了家电零售增长，电视机、冰箱等品类同比增幅超过20%。前段时间，发改委又将手表手机，智能穿戴等电子产品纳入到“以旧换新”的范围，下一步可能会进一步推动这些电子产品的销售带动消费增长，“以旧换新”相当于帮助消费者抵消了一部分购物款，这样可以明显降低买入的成本从而推动销量增长。现在来看取得成效是比较显著的，今年两会上也明确地表示，今年将发行3000亿国债来用于“以旧换新”，这会进一步推动消费品增长。

提振消费需要多种途径，这一次也提出要增加居民的财产性收入，这一点是至关重要的。而提振居民的财产性收入无疑是要提振资本市场的表现。因为现在我们有3亿股、7亿基民，通过提振资本市场的表现可以产生财富效应。从而打通长线资金入市的堵点。通过社保、险资等压舱石重塑市场定价的逻辑，叠加一些上市公司回购、央企市值管理等措施使资本市场走出慢牛长期行情，让资本市场成为居民财产性收入的重要来源。这样会吸引居民储蓄向资本市场大转移，从而带动资本市场走出一轮牛市行情。

今年开年以来，“科技牛”行情已经启动，A股是以人形机器人为代表的AI板块大涨，港股则是以恒生科技指数为代表的科技互联网巨头明显上涨，而且都形成了很强的赚钱效应。现在科技股的牛市还在进行中，在形成赚钱效应的同时产生了扩散的效果，消费板块也开始在利好的推动之下出现了一定的表现。资本市场如果能够全面走出牛市，对拉动消费无疑是非常有利的。

今年1-2月份，全国服务业生产指数同比增长5.6%增长，增速相对比较平稳，比社会消费品零售总额的增速略高，这也反映出服务性消费增速在逐步地回升。服务业是当前增长空间比较大的一个方向，通过提振居民的收入水平为居民增收减负，有希望进一步推动服务业的增长。

从制造业PMI来看，我们看到制造业PMI在2月已经出现了回升，大概增长到了50.2%，处于扩张区间，从PMI增长的情况来看，主要是受到春节后复工复产提速的提振。非制造业PMI，也就是和服务业相关的PMI回升到了50.4%，显示出服务业活动边际改善，这些都释放出积极的信号，表明现在经济出现了一定的复苏。

从美林时钟来看，在经济复苏期间，往往会是股票市场表现比较好的阶段，债券市场则会承压，现金则会有贬值的风险。因此，在当前经济开始逐步复苏，而政策还在进一步发力的背景之下，权益市场的表现可能会超出预期，这也会吸引更多的居民储蓄向资本市场大转移。

刚才也谈到，楼市已经出现了价格环比的上升，但同比还是下降，房地产市场现在主要的调控目标是止跌回稳，还很难产生比较强的赚钱效应。以往，楼市往往是吸引居民储蓄转移的一个蓄水池，现在楼市的投资机会减少之后，资本市场将会替代楼市成为居民储蓄大转移的重要方向，而资本市场的走强，提升了居民的财产性收入，这也是有利于服务业进一步回升的。

从2月份金融数据来看，也出现了一定的积极变化。2月末M2余额是320.52万亿元，同比增长7%，M1同比增长0.1%，M2增速保持回升，M1也保持了正增长。前两个月人民币贷款增加6.14万亿元，保持了一定的稳步回升，这说明在货币政策方面依然保持了流动性的合理宽裕。

央行投放了较多的资金来支持经济复苏，而2月份，银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.95%，质押式债券回购月加权平均利率为2%，都保持在一个相对比较低的水平。当前是处于低利率、宽流动性的一个宏观金融状态，这也说明在货币投放方面，央行采取了适度宽松的货币政策来支持经济复苏、提振实体经济的表现，央行行长潘功胜在两会部长通道上也表示，央行会择机降息降准，如果美联储在5月份能够如期降息，可能我国央行也会跟随出现降息，这样会进一步降低中长期贷款的利率，对于股市楼市乃至实体经济都会形成利好的支撑。

办公厅、国务院印发的《提振消费专项行动方案》包含的内容非常多，主要是为了提振消费，全方位扩大国内需求，以增收减负、提升消费能力。也是以高质量供给创造有效需求、优化消费环境来增强消费意愿，包含的内容非常多。其中引起我关注的包括促进工资性收入合理增长、结合形势变化加大就业支持力度，促进重点群体就业、科学合理地提高最低工资标准，提升劳动者的报酬是提振消费的一个重要途径，因为只有居民收入增长了，居民才会有更强的消费意愿以及消费能力。

文件提到，要拓宽财产性收入渠道，多措并举稳住股市，加强战略性力量储备和稳市机制建设，打通险资、社保基金、养老金、企业年金等中长期资金的入市堵点，强化央企国企控股上市公司市值管理，同时强调要依法严厉打击资本市场财务造假和上市公司股东违规减持等行为，这些措施对于资本市场都形成了一定的利好。

资本市场走强，可以产生直接的财富效应，能够有力地提振消费，这也是我一直以来积极呼吁的，我认为一个繁荣的资本市场，是提振消费最好的手段，也是当前破局的关键，同时又讲到加大生育养育保障力度，研究建立育儿补贴制度，这几年我们看到人口负增长、新生儿数量出现下降，像呼和浩特已经推出了生育补贴，并且金额比较大，近期也刷屏了，带动了资本市场上和生育相关的股票大涨，深圳等城市也都在酝酿出台育儿补贴。鼓励生育，提高人口出生率是提振消费非常重要的一个方面，这也能进一步推动相关消费的增长。文件还强调了要加大消费品“以旧换新”的支持力度，用好超长期特别国债资金，支持地方加力扩围，实施消费品“以旧换新”，推动像汽车、家电、家装等大宗耐用品消费，实施手机、平板、智能手表三类数码产品的购新补贴，这些都是提振消费的有效举措。

百联股份

报告期内核顾及公司心竞争力分析                                                                

    1、拥有优质资产质量。作为上海的商业名片，公司旗下拥有第一八佰伴、永安百货、东方商厦（旗舰 店）等多个知名商业品牌及一批地理位置优越的物业，其中不乏历史保护建筑。                        

    2、拥有显著区位优势。多年来，公司围绕“立足上海，辐射长三角，面向全国”的总体规划，已经在 上海乃至长三角形成比较显著的区域性优势，与此同时下属门店所处地理位置优越，基本都处于所在城市核心商圈，网点区位优势明显。                                                                    

    3、拥有高效运营模式。公司锁定品牌化、数字化、专业化发展方向，积极构建智慧运营体系，提升运 营软实力。百货、购物中心业态致力于提质增效，依托在地文化精心打磨年轻化、差异化的空间产品，形成策展型商业空间百联TX淮海、二次元文化地标百联ZX创趣场、新意思中心淮海755等年轻力商业体；奥特莱 斯业态在中国奥莱行业处于领先地位，覆盖上海、杭州、南京、武汉、无锡、济南、青岛、长沙等多个核心城市。公司不断激发创新活力与动力，推进营销创新和服务创新，沉淀了一批具有较高忠诚度的核心客户群

年报业绩超预期（3.17）

恒通股份

主营业务-货物运输 、 汽车租赁

四季度净利润1.55亿，同比增长31.98%，单四季度净利润5641.36万，同比增长193.60%

24年净利润1.55亿元，对应着41倍的PE

q4同环比高增长，明天可以关注

海油工程

主营业务-海洋工程

四季度净利润21.61亿，同比增长33.38%，单四季度净利润4.17亿，同比增长68.08%

24年净利润21.6亿元，对应着11倍的pe

q4同比高增长

药明康德

主营业务-化学业务 、 测试业务 

四季度净利润94.50亿，同比增长-1.63%，单四季度净利润29.17亿，同比增长90.64%

24年净利润94.5亿元，对应着20倍的pe

q4同环比高增长

中信海直

主营业务-海上石油、应急救援

四季度净利润3.03亿，同比增长26.81%，单四季度净利润1.08亿，同比增长142.16%

24年净利润3亿元，对应着66倍的PE

q4同环比高增长，明天可以关注

澳弘电子

主营业务-单面板 、 双面板 、 多层板

四季度净利润1.41亿，同比增长6.45%，单四季度净利润4106.32万，同比增长94.92%

24年净利润1.41亿元，对应着23倍的PE

q4同环比高增长

“金针菇大王”超5亿卖身，雪榕生物“85后”新老板什么来头？

“AI+食用菌”双主业故事能否实现？

作者 | 姚悦

编辑丨武丽娟

来源 | 野马财经

经历连续4年亏损、短债承压、股价持续低迷，处于行业阵痛期的“金针菇大王”雪榕生物（300511.SZ）最终决定“卖身”。

3月12日晚，随着雪榕生物一纸公告，公司新主浮出水面——名为蒋智的“85后”。蒋智还满怀信心表示，将通过“AI+食用菌”双主业模式，引领食用菌产业迭代升级。

图源：公司公告

二级市场随即兴奋。3月13日，停牌3个交易日后的雪榕生物复牌，开盘即涨停，当日收盘报4.86元/股，次日继续上涨。截至3月14日收盘，雪榕生物报5.83元/股，上涨19.96%，总市值29亿元。

不过，理想在实现途中往往充满未知。

面对超5亿元的交易对价，以及蒋智实控20家公司中，16家实缴资本不详、10家参保人数为0、4家参保人数不详的情况，此次交易资金来源备受关注。

此外，虽然蒋智曾参与过以4亿元撬动近19亿元，对化纤龙头尤夫股份（002427.SZ）的“花式杠杆”收购，但不到一年便全身而退。此次对“金针菇大王”雪榕生物能否“长情”，也颇受外界关注。

图源：罐头图库

01

“金针菇大王”超5亿“卖身”

“金针菇大王”雪榕生物接盘方浮出水面。

3月12日晚，雪榕生物公告称，当天，公司控股股东、实控人杨勇萍与上海万紫千鸿智能科技有限公司（下称：万紫千鸿）签署控制权变更协议框架。协议生效后，雪榕生物将正式“易主”——控股股东变更为万紫千鸿，实控人变更为蒋智。

根据交易方案，万紫千鸿将通过“股权受让+表决权委托+定向增发”的组合拳，预计以5亿元-7亿元的价格拿下雪榕生物的控制权。

股权转让部分，按照协议，雪榕生物原实控人杨勇萍及其一致行动人浙江银万私募基金管理有限公司-银万华奕1号私募证券投资基金（下称：银万华奕1号）分别将所持上市公司1.45%、3.76%——共计5.21%的股份转让给万紫千鸿。这些股份转让价格为3.85元/股，对应交易总价为1亿元。按照雪榕生物停牌前4.05元/股的价格，这个价格打了9.5折。

上述股权转让后，杨勇萍剩余持股20.12%，银万华奕1号剩余持股为0，而杨勇萍又将20.12%股份对应表决权无偿委托给万紫千鸿行使。

图源：罐头图库

不过，关于委托期限，取决于万紫千鸿何时完成雪榕生物定增，以及杨勇萍是否持有雪榕生物股份，以及双方是否一致终止委托协议等。

经过上述股权受让、表决权委托后，万紫千鸿将合计持有雪榕生物5.21%股权，以及25.33%的表决权。

值得注意的是，除了上述协议，雪榕生物还和上海千鸿协议约定，雪榕生物向上海千鸿发行股份，价格3元/股。具体发行的数量取决于“雪榕转债”的转股情况，在发行数量不超过总股本30%的前提下，以截至2024年12月31日公司总股本及发行在外的“雪榕转债”数量计算：

1、假设“雪榕转债”于本次发行前未转股，定增数量不超过1.5亿股，对应认购价格约4.5亿元，万紫千鸿最终持股比例约为27.08%；杨勇萍最终持股比例15.48%；

2、若“雪榕转债”于本次发行前全部转股，则发行股数的上限变为约1.92亿股，对应认购价格约5.76亿元，万紫千鸿最终持股比例约为26.19%；杨勇萍最终持股比例12.04%。

值得一提的是，截至2024年末，“雪榕转债”的余额尚有5.84亿元，历经多次股价下调后，转股率仍不足0.2%。“雪榕转债”的转股期限至2026年6月23日，目前仅剩下一年多时间。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，随着“雪榕转债”到期日临近，若转股率仍然处于较低水平，雪榕生物势必要赎回大部分可转债，必然会面临巨大的可转债兑付压力。

此次对万紫千鸿的定增，雪榕生物表示主要用途有二：其一是满足公司营运资金需求，提升公司核心竞争力；其二则是优化公司资本结构，改善公司财务状况。

股权转让的1亿元交易对价，加以上述定增的价格，此次雪榕生物控制权变更最终涉及金额在5.5亿元-6.76亿元。

02

新实控人什么来头？

据雪榕生物披露的权益变动报告显示，万紫千鸿由上海千如序企业管理合伙企业（有限合伙）（下称：千如序）100%持股，蒋智通过多层嵌套的股权架构，合计控制千如序75%的合伙份额，并担任其执行事务合伙人，实际控制千如序，并为万紫千鸿的实控人。

蒋智何许人也？

公开资料，关于蒋智的信息较少。据雪榕生物披露的权益变动报告书显示，蒋智，男，国籍中国，身份证号360782198601******，可以推断其出生于1986年。

另据天眼查显示，蒋智实控24家公司，其中存续公司20家，这些公司涉及业务繁杂，不仅包括软件信息、智能机器人、新能源电池、通用设备制造，还涵盖酒类经营、食品销售、市场营销，以及投资管理、基金管理等等。

而上述20家公司中，仅有4家显示实缴资本，关于参保人数10家显示为0、4家显示不详。此外，蒋智对其中11家持股99%以上，股权高度集中。

图源：天眼查

具体来看此次直接冲击雪榕生物控股权的万紫千鸿，主营业务涵盖范围也较广，包括人工智能公共数据平台、智能机器人销售、企业管理咨询、互联网销售等等。

值得注意的是，万紫千鸿刚刚于2024年12月25日成立，该公司注册资本1亿元，据天眼查显示，实缴资本、参保人数不详。

而持有万紫千鸿100%股权的控股股东——千如序成立于2024年12月24日，仅比万紫千鸿早成立一天，该公司注册资本6000万元，据天眼查显示，其实缴资本、参保人数同样不详。

千如序再向上穿透，共涉及6家公司，除了上海亿麟资产管理有限公司、上海坚果网络科技发展有限公司，其余4家公司——上海仟崇企业管理合伙企业（有限合伙）、上海佰玥智能科技有限公司、上海暄悦创业投资管理有限公司、上海七彩川企业管理有限公司的实控人均为蒋智，且持股比例均为99%。

图源：天眼查

上海仟崇注册资本10万元，实缴资本不详，参保人数为0；佰玥智能注册资本5000万元，实缴资本不详，参保人数为0；上海暄悦注册资本3000万元，实缴资本1520万元，参保人数12人；上海七彩川注册资本100万元，实缴资本不详，参保人数为0。

如果此次交易完成，万紫千鸿需要动用超过5亿元资金，并且根据相关协议，股权转让支付方式为货币资金，认购定增以现金方式，这些资金来源，备受外界关注。

而据雪榕生物披露的权益变动报告书显示，本次权益变动的资金来源于万紫千鸿自有资金或自筹资金，自筹资金不排除通过向银行申请并购贷款取得。

03

“85后新主”

曾参与“花式杠杆”收购

值得注意的是，蒋智曾参与过一次大比例杠杆收购案。

尤夫股份（002427.SZ）是中国最大的线绳生产企业，于2010年在中小板上市，尤夫股份上市后，其实控人茅惠新一度问鼎湖州首富。

2016年，尤夫股份突然宣布变更实控人。当年4月，一家仅成立一年多的公司——苏州正悦投资管理有限公司（下称：苏州正悦），以18.96亿元的价格获得茅惠新间接持有的尤夫股份29.8%的股权。

交易完成后，苏州正悦成为尤夫股份的第一大股东，苏州正悦的实控人蒋勇成为尤夫股份实控人。当时，苏州正悦由蒋勇持股80%，另外20%的股份正是由蒋智持有。

据天眼查显示，目前，蒋智和蒋勇共同于苏州辉曜网络科技有限公司、上海正悦企业管理有限公司、上海微用网络技术有限公司，担任股东或要职。

值得一提的是，苏州正悦对尤夫股份的收购，可谓大玩儿了一把“花式”杠杆。

公开资料显示，苏州正悦18.96亿元股权转让款来源有两个：其一，向上海银行崇明支行获取了15亿元的短期贷款，委托方为浙江三花钱江汽车部件集团有限公司（下称：三花钱江）；其二，蒋勇提供的免息贷款3.96亿元，来源为蒋勇自有资金。

也就是说，蒋勇通过加杠杆，以不到4亿元撬动了一笔近19亿元的收购。

图源：罐头图库

当然，这还不是最“花式”的操作。

2016年9月，苏州正悦又以月利率1%（年利率12%）向上海贵衡建筑工程有限公司（下称：上海贵衡）借款，用以偿还三花钱江委托上海银行崇明支行所发放的全部借款及利息。值得注意的是，苏州正悦向三花钱江的借款为月利率1.5%（年利率18%）。苏州正悦由此以低息借款置换了高息借款。

而且，上述两次借款，苏州正悦质押的大多是尤夫股份的股份。其中，向三花钱江借款，担保为其当时受让的全部尤夫股份1.19亿股，占总股本的29.8%；向上海贵衡借款，质押了尤夫股份约1.1亿股，占总股本的27.8%。

据《证券时报》报道，有业内人士指出，实际上，蒋勇最值钱的家当就是尤夫股份的股票，一旦股价击穿质押的平仓线，整个脆弱的资金链条将瞬间崩塌。但幸运的是，从2016年4月接盘以后到蒋勇退出之前，尤夫股份股价和业绩表现亮眼。

苏州正悦入主后，尤夫股份通过收购智航新能源51%的股权，切入新能源汽车产业链，从原有的涤纶工业丝转变为双主业：涤纶工业丝和锂电池。

因合并智航新能源业绩，以及公司涤纶工业丝产品的收入与毛利同比有一定增长，2016年尤夫股份实现营收24.6亿元，同比增长22.07%；净利润1.88亿元，同比增长80.52%。

随着业绩提振，尤夫股份股价也水涨船高。宣布控制权变更停牌前的2016年1月11日，尤夫股份股价收盘报13.11元/股，2017年3月28日收盘24.34元/股，涨幅46.14%。苏州正悦间接持有的尤夫股份1.19亿股，相比18.96亿元的转让价已溢价超10亿元。

图源：Wind金融终端

然而，入主仅一年后，蒋勇、蒋智便萌生退意。2017年5月，蒋勇、蒋智以解决自身财务问题，以降低跨界经营带来的企业管理压力为由，采用承债方式，以26.81亿元（苏州正悦截至收购协议签署之日的已披露的债务金额为25.81亿元），将所持苏州正悦100%股权全部转让中技集团。蒋勇、蒋智由此清仓尤夫股份。

据《北京商报》报道，近日，蒋智在接受媒体采访时再度提及，其本人曾通过苏州正悦收购尤夫股份实控权。另外，蒋智还表示，其参与了真视通、江苏吴中的并购，以及全筑股份的重整等项目。这些资本运作，一度为他带来近13亿元的投资收益。

04

“AI+食用菌”双主业故事

能否实现？

与尤夫股份相同的是，雪榕生物也是行业龙头。

公开资料显示，雪榕生物于2016年5月登陆A股市场，是国内最大的食用菌企业。截至2023年期末，雪榕生物食用菌日产能1710吨，其中金针菇日产能1275吨，位居全国之首。

而近几年，食用菌市场竞争愈发激烈，雪榕生物愈发艰难。

2021年至2022年上半年度，受大宗货物贸易影响，工业化食用菌产品单位成本上升显著，加上需求端不景气，导致行业整体行情下行，盈利能力普遍下降，不少工厂企业选择停产、转产或减产。

2023年下半年，食用菌市场供给量增多、消费市场发生变化，导致食用菌产品短期内供需失衡、销售价格重心下移。这一趋势延续到了2024年，雪榕生物主动收缩整体业务规模，产能利用率下降，进一步推高了单位成本。

在此情况影响下，雪榕生物已连续亏损三年，且预计2024年全年亏损规模将同比扩大。

据Wind数据显示，2021—2023年，公司实现营业收入分别约为20.63亿元、23.2亿元、25.65亿元，净利润分别亏损3.32亿元、3.94亿元、1.92亿元。2024年，雪榕生物预计归母净利润亏损4.35亿元至6.5亿元，同比亏损额进一步扩大。

图源：Wind金融终端

“2024年，整体消费市场景气度偏弱，食用菌行业竞争激烈，供求失衡，主要产品价格下降；公司主动收缩整体业务规模，产能利用率下降，单位成本升高。”雪榕生物表示。

与此同时，雪榕生物债务规模较快增长。

据雪榕生物披露，截至最近三个年度末和2024年9月末，公司资产负债率分别为61.88%、60.07%、68.88%和70.74%。截至2024年9月30日，公司流动资产6.4亿元，而流动负债13.99亿元。

截至目前，雪榕生物的食用菌业务尚未出现复苏苗头。近期公告中，公司再次提示风险：“近年来，原有的食用菌工厂化生产企业快速扩充产能，伴随食用菌工厂化栽培新增产能的不断释放，未来国内食用菌市场的竞争更加激烈，食用菌产品销售价格重心有下移的风险。”

面对雪榕生物当前状况，“85后新主”蒋智展露信心，而且表示这次也打算运行“双主业”模式。

据《北京商报》报道，3月13日，蒋智在接受媒体采访时表示，其计划将主营人工智能基础软件开发的佰玥智能装入雪榕生物体系，形成“科技服务+食用菌业务”的双主业模式。并通过鸿蒙AI运用场景解决食用菌劳动密集型行业难题，降低生产成本，引领食用菌产业迭代升级。

“借助产业并购及投资经验，有望在未来3—5年内将雪榕生物打造成百亿收入、千亿市值的上市公司。”蒋智表示。

你认为“85后新主”能够拯救“金针菇大王”吗？欢迎留言评论。

短线实战必备之主流运行周期识别和操作技巧

一、主流启动阶段的识别和操作技巧：

1、消息面和技术面共振

主流运行的初级阶段是消息面和技术面的共振，消息面反应在之前没有的当下发酵的，技术面反应在底部反转或横盘突破的或新指数的出现，且板块有多只大单一字的。

比如2月这一波的deepseek主流就是这样形成的，1月27日出现deepseek的消息面，不管是外围是国内均出现不同程度的发酵，同时这也是首次出现。同时这个板块指数也是在2月5日开始正式新成立。正式发酵的第一天应该属于2月5日这一天。板块中多只个股一字涨停。就是新主流出现的标志。

2、情绪与龙头共振及操作技巧

主流开始运行时，一般情绪开始直接往上，表现最直观的就是板块先锋出现大单一字板（这一次ds板块开盘就有13只涨停，且多数个股一字大单涨停），同时龙头在开板时同时出现机会，如果板块的面比较广，一般会有启动节点开始涨幅最大的龙头，不同板（主板、创业板、科创板、北证）之间的分支龙头，齐头并进。这种情况的操作技巧就是主流出现的开始阶段就是分仓布局各分支的龙头。

这个运行周期与以往都是不同的。以前是只有一个容量换手龙头，但这一次各板之间都有。比如主板是拓息，创业板是每日互动，科创板是优刻得，北证是并行科技。不同的资金类型均各开一桌各自为战。

二、周期开始分歧（混沌）阶段及操作技巧

周期分歧阶段如何看，即板块指数上升一段时间之后，开始横盘震荡，震荡期间，多数个股开始跟着指数震荡，但部分个股还会继续打空间。

下面这张图是2月17日ds指数主升运行到高点开始停顿，随后至今开始横盘震荡。

在这个阶段，操作技巧则是：

1、2月17日板块指数出现滞涨后，次日指数回调，但板块中分支龙头还能继续反包的则可以继续操作。比如主板核心拓息在2月17日也是同步指数放量阴线，但次日再次反包，那么反包次日还可以继续操作。

2、指数滞胀后，若次日同步指数下跌的，一般不用看了。多数后面为弱。

3、指数在横盘震荡的过程中会出现来回反复的分歧，从技术面来看就是打到下轨就往上走，冲到上轨就往下走。在这个阶段就会有个股反复的冲顶，一般很难格局。所以在这个阶段，一有不及预期就要第一时间撤离。十多年的经验总结出了一些自己的操作技巧和
战法，最擅长做短线的高抛低吸以及中线的选股跟踪和做T解套，最近我花一天甄选出
一只翻倍标的，最看好的一家：1、目前整体趋势走好，目前底部出现放量大阳线，主力开始强势吸筹；

2、前期股价超跌50%以上，底部震荡洗盘长达2年的时间，技术上弧形底部形态；技术形态接近完美

3、单峰筹码密集现阶段获利比例超过95%，而且主力高度控盘；

4、目前已经有大量资金介入，先阶段低吸坐等强势拉伸机会；

5、业绩优秀，且占据当下各大热点板块；盘子小，价格低，容易拉升
最近我也是组建了一个圈，每天会有个谷分
享、复盘和实事热点，每周六会教学一
些选票方法，钉·仃:zxc 769,深知各位小散户不易，愿意与大家分享!
4、在指数再次冲击上轨且指数出现背离的时候，若板块容量核心也同样出现滞胀变盘K线，那么这个节点的当日，就要逢高取关趋势核心龙头，不应再以5日线为格局进行防守。而是要提前取关。这是指数震荡过程中背离再次停顿上涨与龙头主升停顿上涨的一个共振。

5、当板块主板容量核心见顶后次日，一般可以做两种：一种是预期差，一种是超预期。预期差指的是板块龙头见顶日当天，板块内大单一字的个股，次日出现小幅高开或小幅低开的机会。超预期指的是板块龙头见顶日当天跌停或大涨的个股次日出现反包涨停的个股。

在2月24日拓息见顶日，板块内云赛智联当天是大单一字板，杭钢股份当天是打到跌停附近。那么次日云赛智联的的放量低开就是预期差了，次日关注。再次日用不及预期的方式开盘随后正反馈取关。而杭钢股份次日反包涨停就是按照超预期的手法来关注。次日也是涨停。

三、主流周期是否连贯的判断

1、当主流周期开始后，如果只聚焦一只容量核心龙头，且板块其他个股均是助攻的状态，这种周期就比较连贯，也是比较好格局。比如去年7月份的大众交通的周期就比较连贯。当时没有其他容量个股与其竞争。这也是能较好格局的原因。去年10月份的华为周期也是比较连贯，一波一波运行的比较明晰。

2、当主流周期开始后，有多只容量核心齐头并进，那么参与不同板块不同容量的资金就无法一起聚焦一只股，这样的周期就非常不顺畅，非常的不连贯，导致格局起来非常难受，操作起来也是难受。比如这一波的ds主流就是这样的，有很多只容量个股一起上涨，导致市场资金不少，但板块核心运行不流畅。这样的盘面操作难度就是比较大的。而应对这样的盘面就是采用“不及预期及时撤离”的交易原则以及个股趋势技术面滞胀与情绪面的共振来交易。

四、主流运行周期二波或结束信号及操作技巧

1、当板块指数震荡后破位下轨持续大跌，板块中也不再有涨停。同时有新的主流出现霸屏多日。也或许暂时没有主流。这种情况就按照常规的日内超预期的个股中寻找机会即可。

2、如果主流板块指数继续不破位再度反身向上后形成板块指数突破板块的震荡平台高点（没有背离），且有板块中的个股打出破局的辩识度，那么就是主流二波的开始。此时同步于突破平台的领涨个股就是可以积极参与的。这种情况类似于2023年3月启动的人工智能的第二波走法。

重磅更新！周一舆情热度题材（附股图）

周一舆情热度：

①PCB-英伟达3月17日GTC大会与胜宏科技新高驱动PCB行业景气度提升,胜宏科技发布了一个炸裂的一季报预告预计,净利润7.800亿元至9.800亿元，增长幅度为2.72倍至3.68倍要知道，去年年报全年才11亿多。相当于，一季度赚了几乎去年全年。按照线性外推25年 31.2~39.2亿净利润，对应现在PE10多倍。(胜宏科技、万源通、则成电子、光洋股份、逸豪新材等）

②海洋经济-3月5日,《政府工作报告》提出“大力发展海洋经济，建设全国海洋经济发展示范区”，对发展海洋经济作出又一次重要部署。（方正阀门、巨力索具、海洋王东、方海洋、宝钛股份等）

③机器人-广东组建总规模100亿元的人工智能与机器人产业投资基金，目前该基金已储备拟投资项目10余个。（聚杰微纤、万源通、海川智能、中大力德、信质集团、巨能股份等）

④消费+婴童-中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，方案提出，加大生育养育保障力度，研究建立育儿补贴制度。（聚杰微纤、诺邦股份、爱婴室、金发拉比、阳光乳业等）

⑤垃圾发电-垃圾焚烧绿证绕过城市IDC能耗指标硬约束，零碳+超低PUE智算中心的庞大需求引发市场关注。（恒合股份、旺能环境、伟明环保、军信股份、神雾节能、派诺科技等）

⑥谷胱甘肽-世界第二谷胱甘肽暂停进口。3月17日暂停进口日本KYOWA HAKKO 公司生产的谷胱甘肽，美国FDA标准比中国CDE要高，中国这边爆出问题，后续预计全球都会禁止KYOWA HAKKO公司的谷胱甘肽，全球产能一下子短缺掉20%+，巨大的产能悬崖将开始价格暴涨。（美邦科技、中草香料、金城医药、赛托生物、复旦复华等）

【方正阀门】国内海工装备领域工业阀门的重要供应商，海洋经济+进口替代双轮驱动

事件：与中海油集团及其附属公司有深入合作，海工装备领域业务收入呈现稳步增长。

深海战略打开百亿增量空间。国家能源安全战略推动下，我国深海油气开发投资近3年CAGR超30%，2025年水下生产系统国产化率目标达60%。公司自主研发的深水球阀、闸阀已通过DNV-GL国际认证，技术指标比肩Oceaneering，单套价值量较常规产品提升5-8倍。

第二增长曲线强势崛起。除传统石化领域外，公司布局LNG超低温阀门（配套沿海接收站）、氢能高压阀门（参与35MPa加氢站国标制定）、核电蝶阀（中广核合格供应商）三大新赛道，2024年新业务营收占比预计突破40%。

盈利预测与估值：预计2025-2026年归母净利润3.2/5亿元，同比增长78%/56%，对应动态PE仅18/10/6倍（当前市值58亿），严重低估的深海装备隐形冠军！

胜宏科技pcb连续大涨 机构推荐的北交所的高端pcb万源通

突发，全球产能将短缺20%以上，世界第二谷胱甘肽暂停进口。

3月17日暂停进口日本KYOWA HAKKO 公司生产的谷胱甘肽

#最新驱动   3月17日记者今日获悉，国家药监局近期组织对日本KYOWA HAKKO BIO CO.,LTD.的Hofu工厂开展现场检查，发现该工厂生产的谷胱甘肽（登记号：Y20190009115）、乙酰半胱氨酸（登记号：Y20190009075）、色氨酸（登记号：Y20190009135）、苯丙氨酸（登记号：Y20190009095）、L-缬氨酸（登记号：Y20190009077）未按照批准信息组织生产，存在外购原料药进行贴签、包装或者外购粗品进行精制等情形，不符合我国《药品生产质量管理规范（2010年修订）》和药品关联审评审批有关要求。

#全球产能情况，谷胱甘肽目前主要由合成生物的酶法生产，山东金城生物药业有限公司和Kyowa Hakko Bio作为第一梯队厂商，2023年共同占据了约67.37%的市场份额，展现出强大的市场影响力和竞争力。

#后续产业预演，美国FDA标准比中国CDE要高，中国这边爆出问题，后续预计全球都会禁止KYOWA HAKKO公司的谷胱甘肽，全球产能一下子短缺掉20%+，巨大的产能悬崖将开始价格暴涨。

#涨价空间测算，因为谷胱甘肽仅作为保健品，抗氧化护肝等药品保健品的添加剂，成本占比低，下游对价格不敏感。有望复制2024年4月TMA竞争对手停产之后带来的涨价行情，半年十倍。

#相关公司  美邦科技   金城医药 赛托生物 复旦复华 等

双季戊四醇，下一个PVDF，TMA 一 行业明确的缺口。（1）龙头产量受损。双季技术壁垒更高，行业主要是湖北宜化，以及中毅达。（2）PCB需求快速恢复。双季往下做成双季四丙烯酸酯，五六丙烯酸酯，再做成光固化Pcb油墨。pcn需求快速恢复。终端客户对应容大感光，胜宏科技等公司。 二 价格弹性高。价格自10月2万低点，涨至2月5.5万元/吨。仅仅数月实现翻倍涨幅。目前工厂排单至6月。未来行业无新增双季产能，而且湖北宜化 因产能搬迁于6月停产。行业供给进一步收缩。考虑该产品占下游产品成本极低，预计价格有望涨涨20万元/吨。

聚杰微纤 机器人的肌肉方案 这周要恐怕出炉了 替代电机和丝杠   可以关注一下

????聚杰微纤：仿生机器人生态核心

1、通胀环节崭新方向：仿生肌肉率先应用在手，面部总成、躯体，随产业化应用在发散

2、供应链地位高，估值最高环节，统筹零部件各环节

3、下游对新方案积极，plan B积极布局，属于Clone唯一映射

4、构建供应链生态，产业进度持续演进

宁德时代254亿分红创纪录！曾毓群2年分60亿

“宁王”开启分红盛宴，谁是大赢家？

作者 | 刘俊群

编辑丨刘钦文

来源 | 野马财经

万亿“宁王”又双叒掏出了254亿元给股东发红包！

3月14日晚间，“锂电龙头企业”宁德时代新能源科技股份有限公司（下称“宁德时代”）发布2024年年报，交出了一份亮眼的成绩单。2024年，公司实现营收3620.13亿元，同比下降9.7%；但净利润达507.45亿元，同比增长15.01%。

与此同时，宁德时代(300750.SZ)董事会还公布了一项豪气分红计划：2024年的利润分配方案中，宁德时代大手笔分红253.72亿元，占净利润约50%。此前，2023年，宁德时代年度分红220.6亿元，创下A股民营企业年度分红的纪录，这次再次刷新记录。

图源：罐头图库

一边是大额分红，另一边宁德时代也在港股大手笔融资。

近日，宁德时代向港交所递交《招股书》，布局“A+H”。据《财经》杂志报道称，公司目标融资至少50亿美元（约365亿元人民币）。如果成功，这将成为2021年以来香港最大规模的IPO。其募集资金将主要投向海外产能扩张、国际市场拓展及境外营运资金。

从分红派息到赴港上市，宁德时代一边回馈股东，一边强化自身的国际竞争力。面对这场254亿的“分红盛宴”，谁会是最大赢家呢？

截至3月17日收盘，宁德时代股价报收于256元/股，总市值为1.13万亿元。

01

连续两年“A股分红王”

合计分红474亿元

宁德时代的2024年利润分配方案再次展现了其“大方”本色，计划分红达253.72亿元。

根据年报可知，宁德时代计划拿出2024年度归母净利润的50%（253.72亿元）用于年度现金分红及特别现金分红。其中，20%（101.49亿元）用于年度现金分红，而30%（152.23亿元）则作为特别现金分红发放。

需要说明的是，年度现金分红是公司每年按常规分配利润，让股东定期从盈利中获现金。而特别现金分红，并非每年都有，是公司因特殊情况进行的额外分红。

由于公司在2025年1月已提前派发54亿元特别分红，因此这次待分配的年度现金分红及特别现金分红总额为199.7亿元。全年分红总额合计约为253.72亿元。

具体分配方式上，宁德时代计划以43.87亿股的可参与分配股本为基础，每10股派发现金红利45.53元（含税）。

图源：罐头图库

回顾2023年，宁德时代分红方案同样是大手笔。当年，公司归母净利润约达441.21亿元，在此基础上，宁德时代不仅进行了年度现金分红，还实施了特别现金分红，分红比例高达2023年度归母净利润的50%，合计派发约221亿元，并已于2024年4月实施完毕。这一数字也在2023年创造了A股民营企业年度分红的新高。

如果2024年分红预案顺利实施，那么宁德时代的年度现金分红总额将连续两年超过220亿元，2024年再次刷新此前的分红记录。公司两年的分红金额约474.72亿元。

图源：罐头图库

不过，2023年的分红也给公司的现金流带来了不小的影响，导致公司筹资现金流净额首次转负。

宁德时代2024年筹资活动产生的现金流量净额为-145.24亿元，公司解释称，主要是由于现金分红金额增加及减少银行融资。相比之下，2023年公司筹资活动产生的现金流量净额尚有14.72亿元。

尽管筹资现金流受影响，宁德时代期末现金及现金等价物却表现亮眼。2024年，公司期末现金及现金等价物仍为2701.6亿元。这意味着，即便是“豪爽”分红，宁德时代依然能确保自身资金链的安全。

02

曾毓群2年分60亿元

两位联创、前江苏富豪分羹

豪气分红背后，能分享这场财富盛宴的都有谁呢？

从股权结构看，据2024年报可知，宁德时代董事长曾毓群旗下的厦门瑞庭投资有限公司，是宁德时代的最大股东，持股23.27%。紧随其后的是香港结算有限公司，持股12.3%，而自然人黄世霖则持股10.58%。此外，宁波联合创新新能源投资管理合伙企业持股6.45%，自然人李平持股4.58%。

一些知名机构投资者，如工商银行旗下基金、本田技研工业（中国）等，也在股东名单之中，持股均在2%以内。

根据天眼查股权穿透可知，曾毓群的最终受益股份为12.8％；以此计算，在2024年分红方案中（253.72亿元），曾毓群将分红约32.48亿元。

来源：天眼查

曾毓群目前任宁德时代董事长兼总经理，出生于1968年，1989年毕业于上海交通大学，后陆续取得华南理工大学硕士、中科院物理研究所博士。2011年创立宁德时代。

他曾在2021年以345亿美元（约2518.5亿元人民币）身家登上“福布斯富豪榜”，超过李嘉诚，成为“香港首富”。但到了2024年，他的财富缩水至1650亿元，在《胡润中国富豪榜》中排名第8。

排名第二的香港结算有限公司按持股比例计算，可获31.21亿元。不过，香港结算有限公司的持股属于陆股通机制下的特殊安排，本质上是为境外投资者代持。因此，其背后的股东实际上是通过该渠道买入A股的国际机构投资者和香港本地投资者，而不是单一的某个股东。

图源：罐头图库

持股比例排名第三的黄世霖，个人分红金额仅次于曾毓群。按最终受益股份10.58%计算，可分得26.84亿元。作为“宁王”背后的男人，黄世霖不仅是宁德时代的联合创始人，还是曾毓群的“老搭档”。

据“华夏能源网”报道称，黄世霖生于1967年，比曾毓群年长一岁，两人是福建宁德一中的同班同学，早在学生时代就相识。

2011年，两人共同押注动力电池行业，联手创立了宁德时代。2012年后，黄世霖出任宁德时代总经理、副董事长。事实证明，这个决定极其正确——短短十几年，公司已然成为全球动力电池的霸主。

而被业内称为宁德时代“二当家”的黄世霖，也借此跻身亿万富翁行列。2021年，他登上《福布斯全球富豪榜》，以129亿美元（约合873亿元人民币）的身家位列第166位。

不过，2022年，黄世霖选择离职“退居幕后”，但这并不意味着他与宁德时代彻底切割。据《第一财经》报道，他实际上转战公司新的光储充检业务。他在福建时代星云科技有限公司担任董事长，该公司正是宁德时代在2019年与星云股份合资成立的企业，专攻光储充检业务。

图源：罐头图库

另一位重要股东李平，同样是宁德时代联合创始人之一。2017年起，他担任副董事长，曾与曾毓群同为公司共同实际控制人。到2025年2月8日，宁德时代公告称，两人已解除一致行动人关系，自此，曾毓群成为宁德时代唯一实际控制人。以最终受益股份4.58%计算，李平分得11.62亿元。

据《2023·胡润百富榜》，李平的身家高达500亿元，稳居中国富豪榜第79位。

据2024年年报显示，曾毓群、李平的年薪分别为574.3万元和53.8万元，较上一年曾毓群减少了66.35万元，而李平则增加了21.4万元。

图源：罐头图库

此外，关于宁德时代的第四大股东宁波联合创新新能源投资管理合伙企业（下称“宁波联合”），穿透其股权后发现，其实际控制人为A股上市公司天华新能（300390.SZ）的董事长裴振华。在宁德时代这场总额高达253.72亿元的资本盛宴中，裴振华最终持有5.16%的股份，收益13.09亿元。

而裴振华与宁德时代的渊源还得从2015年说起，当年，裴振华旗下的宁波联创以8900万元的价格收购宁德时代15%的股权。彼时，天华新能（2023年更名前为“天华超净”）主营防尘服业务。之后，裴振华与宁德时代曾携手成立天宜锂业，后又将其并入上市公司天华新能。

2023年，天华新能实现营收104.7亿元，净利润为21.2亿元。搭上“宁王”的快船后，2023年，裴振华以605.8亿元的总财富登上《新财富500富人榜单》，成功登顶“江苏首富”。

据wind数据可知，自上市以来，宁德时代已经进行8次现金分红，总金额达565.37亿元，主要集中在2022年、2023年和2024年。2022年分红77.48亿元，2023年翻倍至220.6亿元，2024年飙升至253.72亿元。

计算可知，2023年和2024年，曾毓群累计获得分红约60.72亿元。在这场财富狂潮中，宁德时代不仅让创始人赚得盆满钵满，也让众多股东分得一杯羹。

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“豪掷千金”分红背后

意欲何为？

对于宁德时代连续两年分红，将归母净利润的50%回馈股东，知名经济学家宋清辉表示，这种高额分红在行业内是非常高的分红水平，或意味着公司进入了一个相对成熟的阶段。

他表示，这不仅展现了公司强劲的盈利能力和充裕的现金流，也透露出其对股东回报的高度重视。同时，这或许也是公司对未来增长预期和投资策略调整的体现。

从财务数据来看，2024年，尽管宁德时代的营收同比下降9.7%，但毛利率和净利率反而提升至24.4%和14.9%。而营收下滑的原因之一也是锂价下跌。2024年，宁德时代的锂电池销量达475GWh，同比增长21.8%，但电池级碳酸锂价格从每吨17万元跌至7.2万元，降幅高达57.6%，导致电芯成本从每度电650元下降至350元，减少46%。

尽管营收承压，但宁德时代仍然稳居全球动力电池市场龙头地位。根据韩国研究机构SNEResearch数据显示，2017年至2024年，公司已连续8年全球动力电池装机量排名第一。

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此次宁德时代的大手笔分红，也并不只是“回馈股东”。

深圳北山常成基金投研院执行院长王兆江认为，宁德时代连续两年大手笔分红，背后有三大核心考量。第一，公司希望通过高额分红吸引投资者持续配置其股票。在电动汽车行业加速发展的背景下，宁德时代必须牢牢把握产业趋势，确保在激烈的市场竞争中保持领先地位。

另外，他还提到，第二则是为赴港上市释放积极信号，借此赢得国际投资者的信任与支持。第三，公司正在深化产业布局，特别是在换电站等新业态的推进上，高额分红相当于“让利”策略，以争取更广泛的行业合作与政策支持，加速新业务落地。

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宋清辉则进一步表示，IPO前进行高额分红，有助于提升公司在投资者心中的吸引力，并成为IPO定价的重要参考，可能带来更高的发行估值。此外，高分红策略可以增加上市的亮点，吸引更多投资者参与，提高IPO的成功率和认购倍数，尤其是在当前市场环境下，稳定回报更具吸引力。

不过，他也提醒道，过高的分红比例可能会让一些投资者担心公司是否牺牲了未来的增长潜力，将过多的利润用于分红而不是投资。因此，公司需要在分红和未来发展之间找到平衡点。

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做个重要判断：中美全面合作的大门今年会打开

做个重要判断：中美全面合作的大门今年会打开。

理由是：
AI的发展已经进入快车道，AI快速发展的同时也给人类的生存敲响了警钟， AI的自主性增强（如通用人工智能AGI）可能导致系统脱离人类控制。
比如自主武器系统：AI驱动的“杀手机器人”可能脱离人类控制，引发无差别攻击。
再比如超级智能：强AI若突破人类预设目标，可能产生不可预测行为（如“工具优化失控”）。
站在AI风控的角度看，中美只剩下合作的一条路。

合作不仅是双方利益最大化的选择，更是应对全球性技术风险的必然路径。尽管当前地缘政治博弈加剧了竞争，但AI技术失控的潜在威胁、伦理治理的复杂性以及技术扩散的不可控性，使得中美在风险管控层面存在深层次的合作必要性。

若选择对抗，中美“脱钩断链”，人类必将面临“AI军备竞赛”与“技术黑箱化”的双重灾难；若选择合作，则可能开创“可控创新”的新范式。正如傅莹所言：“中美两股力量结合，才是AI安全的最佳出路。” 这一路径虽非坦途，却是风控逻辑下的必然选择。

AI是人类创造的朋友，但如果失控，也会是人类的掘墓人。

面对人类的生死存亡，相信人类能做出正确选择。

我国AI发展越快，美国认怂的可能性越大。