中国外贸“基本盘”稳固 “新动能”充沛

“一季度，投资、消费等国内需求增长好于预期，制造业和服务业PMI持续回升，为港口货物吞吐量的增长提供了有力支撑。同时，中国与共建‘一带一路’国家和地区之间的贸易保持较快增长，成为港口业务发展的新增量。”著名经济学家宋清辉对上海证券报记者表示。

在浙江省杭州市临安区天目山镇一家外贸企业，工人在对准备销往海外的自行车钢圈进行抛光作业。 新华社图

原标题：中国外贸“基本盘”稳固 “新动能”充沛

商务部：有信心、有底气面对各种风险挑战

◎上海证券报 赵彬彬 记者 陈芳

近期多个港口发布的一季度货物吞吐量、集装箱吞吐量持续增长，折射出中国外贸韧性不减。商务部对外贸易司副司长肖露4月9日在专题发布会上表示，中国超大规模市场潜力不断释放，稳经济、稳外贸政策接续发力，中国外贸有信心、有底气面对各种风险挑战。

今年以来，中国外贸发展面临的风险挑战明显增多。与此同时，稳外贸各项便利化政策措施持续落地显效，外贸企业积极开拓创新，1至2月中国货物出口达到3.88万亿元，同比增长3.4%。

一季度外贸数据将于下周公布。从近期密集公布的港口数据看，中国外贸有望实现平稳开局。山东省港口集团有限公司近日发布的数据显示，一季度该港口货物吞吐量、集装箱吞吐量同比增长分别超过4%和7%；同期，珠海港港口货物吞吐量同比增长5.52%；广州港集装箱吞吐量同比增长7.02%。

著名经济学家宋清辉

“一季度，投资、消费等国内需求增长好于预期，制造业和服务业PMI持续回升，为港口货物吞吐量的增长提供了有力支撑。同时，中国与共建‘一带一路’国家和地区之间的贸易保持较快增长，成为港口业务发展的新增量。”著名经济学家宋清辉对上海证券报记者表示。

中国外贸有稳固的“基本盘”。肖露介绍：“中国有进出口实绩的企业达到近70万家，其中民营企业占比超过八成，广大外贸企业在开拓和拼搏中锤炼了韧性、增强了实力、积蓄了动能，这是中国外贸最坚实的基本盘。”

中国外贸有充沛的“新动能”。肖露表示，小到咖啡机、扫地机、布料纤维，大到电动汽车、船舶飞机、工业机器人，中国产品已经得到了全球消费者的青睐。中国新业态的潜力持续释放，跨境电商为全球消费者创造了更为便利的购物体验，也支撑其成为国际贸易发展新动能，规模实现快速增长。

当前，世界经济正面临着极大的不确定性，尤其体现在贸易领域，产业链、供应链稳定受到了威胁。

经济合作与发展组织日前发布的报告将2025年全球经济增长率下调0.2个百分点至3.1%，同时将中国经济增长率上调了0.1个百分点。“这‘一升一降’体现出国际社会看好中国经济，对中国发展前景的信心不断增强。”肖露表示。

肖露强调，中国超大规模市场潜力不断释放，稳经济、稳外贸政策接续发力，稳中向好、长期向好的基本面并没有变，中国外贸有信心、有底气面对各种风险挑战。

济南大学金融研究院研究员刘坤认为，面对贸易保护主义等挑战，中国外贸可以从优化贸易结构等方面发力，降低对单一市场的依赖，拓展共建“一带一路”国家和地区等新兴市场。

同时，中国坚定不移扩大高水平对外开放，开放的大门越开越大。肖露介绍，中国已成为150多个国家和地区的主要贸易伙伴，与30个国家和地区签署23个自贸协定，2024年对共建“一带一路”国家和地区进出口占比首次超过50%。

“中国将坚定践行真正的多边主义，坚定维护全球贸易秩序，和更多贸易伙伴携手合作、实现共赢，为全球贸易增长注入更多的稳定性力量。”肖露说。

又到了斗心眼的时间段了

经历3天的超跌反弹，人们从怕卖飞了，到相信这次的利好支持力度堪比9.24，总之，疼的时间过去了（好像）。

更有甚者认为可以像2020年春节后的那种走势，可是简单的想一下，如果真的如此走势，那么还记得9.24后的走势被说成啥了不？

“不要疯牛要慢牛”，理解这个就明白了。

另外从另一个角度来看，如果真的快速的回补缺口，那周一咱们说的与三连跌差不多的开启第三个钩子的走势就不复存在了，只能算是三连跌后的走势了。

可这个也跳的太深了，要知道之前对于3297点的问题，在文字和评论里评论过，因为跌破3297点就不是一般的下跌了。。。

既然如此，那么这次的缺口后的走势应该算是第三段了，不该那么快的去回补缺口的。

当然，这次的问题在于世界遇到一个有权势的胡说八道的人，你可以说他胡说，但不能不重视他曰出来的话，这就是一个很无奈的问题，搅动的股市五迷三道，所以倒是更适合打造盘底走势。

不过，盘底走势到底呈现给大家一个啥样的结构，要我说其实不重要的，就像我对10.8号后的和三连跌后都用“下圆弧”来看，但你自己“精准”的看看去，并不是吧？

只能说相对于。。。

超跌，是因为管睡，随后的超跌反弹能起来，却还是因为管睡，有意思吧？很简单，啥事都是在隐隐约约中才有诱惑力，一旦解开面纱就没有啥了。

或者说这个超跌反弹就是在大家惊魂未定中出来的。

可从昨天到今天，各种的标题我在视频里解读了，给我的感觉就是---死孩子放屁--有缓。

这两天的信息主要几种在各种话术上，总之能体会到双方都在释放一种可以坐下来摆摆龙门阵的信号，但都是有身份的人，谁也不会简单的主动滴。

这几天哦呜好像没有啥信息了，要不大家趁解决他的问题来一个不期而遇吧！

今天早盘仍旧要先观察后动才行，毕竟15K结构需要这一环节。

至于目前的这种走势日K线上，这种结构随后配合啥似乎都可以，另外欧美股市大体也基本算是

4月11日交易计划

早盘计划！

指数缩量，轮动加快，注意冲高减仓兑现即可，继续聚焦核心个股。

国芳集团消费/连云港港口物流/欧亚集团免税/新赛股份农业，一字炸板低接，继续晋级赛。

秋乐种业北交所农业/飞力达创业板外贸/华光源海北交所外贸，板块超预期走强，小高开快速拉升向上则考虑。

科泰电源算力＋柴发概念＋自主可控，深水低吸看好趋势。/德石股份海洋经济＋油服＋中俄贸易，继续低吸趋势上行。

风险提示

涨时重势，跌时重质！以上仅关注弱转强机会！

低开低走直线下杀，则不考虑或买点延后或尾盘或兑现出局即可。

个人操作策略，不作为投资买卖依据，据此决策，责任自负！股市有风险，投资须谨慎！

“关税”关不住中国经济的发展

近年来，全球贸易保护主义抬头，以美国为首的西方国家频繁对中国挥舞“关税大棒”，试图遏制中国经济的发展势头。然而，面对外部压力，中国经济展现出强大的韧性与战略定力，通过技术创新、市场多元化、内需驱动等多维突破，证明了“关税壁垒”难以阻挡中国经济的持续前行。

我国的产业升级与技术创新已经突破了壁垒，中国车企在欧盟加征40%电动汽车关税的背景下，通过开拓插电混动和燃油车市场实现逆势增长。2025年2月，中国插电混动车在欧洲销量同比激增321%，燃油车增长27%，这种灵活调整的背后，是中国制造业向高附加值领域转型的成果。新能源汽车、5G通信、人工智能等领域的自主创新，不仅提升了国际竞争力，更成为对冲外部风险的关键支撑。

目前在内需市场与政策韧性已构筑“缓冲带”， 中国拥有14亿人口的超大规模市场，中等收入群体持续扩大，消费升级释放出巨大潜力。2024年，中国社会消费品零售总额达44万亿元，内需对GDP贡献率超过70%，面对关税冲击，政府通过扩大财政赤字、提振消费等政策组合拳，有效对冲了出口下滑的影响。例如，2025年“国家队”注资稳定资本市场，展现了政策工具箱的充足储备。

我国市场多元化与全球合作能够化解这场风险，中国加速布局“一带一路”及新兴市场，2024年对美出口占比降至14.7%，较十年前下降超10个百分点，与此同时，德国奥乐齐、日本似鸟等跨国企业加大在华投资，2024年中国实际使用外资同比增长9.9%810。这种“东方不亮西方亮”的格局，凸显了中国深度融入全球产业链的不可替代性。

我国的制度优势与开放定力引领了方向，中国坚持高水平对外开放，2024年进出口总值达43.85万亿元，连续8年稳居全球货物贸易第一大国。即便面对美国的“对等关税”，中国通过反制措施与多边合作，将GDP增速影响控制在0.76%-1.53%区间，并依托内需增长实现全年5%的目标。

综上所述：这种“以我为主”的战略，彰显了经济治理的制度优势。历史上反复的证明，贸易保护主义终将反噬自身。中国以“大海”般的体量、创新驱动的动能和开放包容的胸怀，将关税压力转化为升级动力。正如欧盟加征关税反而倒逼中国车企开辟新赛道，美国“关税讹诈”亦成为中国经济迈向高质量发展的磨刀石。在全球化不可逆转的浪潮中，中国正以行动诠释：任何壁垒都挡不住创新的脚步，更拦不住中华民族的崛起之路。

非常时期

A股不仅打破了惯例的“黑周四”，市场还连续三天放量反弹，沪指从3040点的低位起来近200个点了，但是昨天跳空高开的缺口，以及冲高回落的假阴十字K线，为今天的市场修复带来了不确定影响！

要注意，市场的轮动节奏没有改变，板块方面从周一的农业医药，到周二的农业消费，再到周三的军工和半导体，然后是昨天的外贸和消费，主打的就是一个反制线内部的分支轮动；情绪上从第周二的局部修复，到周三的全面修复，再到昨天的高潮修复，基本上完成了一个小周期！

受G税影响较小的农林牧渔板块，在连续几天反弹后，昨天出现明显分歧，前排领涨的开始换成了新面孔，在昨天早间文章也提醒过了，这属于过渡性方向，接下来要锁利，不适合追涨了，毕竟没有一轮大行情是农林牧渔带动起来的，资金最终将回到主流赛道上！

昨天受消息面《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》的提振，消费类走势强劲，不过在这之前，就反复强调过，G税大棒之下，推动经济的三驾马车，大消费就成为了重点，那么昨天早间在跟踪的一鸣、好想，都有利润在手了！

科技AI是这几天的反弹先锋，尤其是国产替代相关的，很多个股不仅大幅拉升从坑底爬起来，甚至还进入到盈利阶段，就比如咱们在节前跟踪的臻镭等；无论接下来市场怎么扰动，自主可控这条科技主线都不能丢下，即使短期受点影响，未来属于它们！

再就是消费电子和机器人概念昨天大涨，这个方向暂时看作超跌反弹，毕竟在3月份它们跌幅最大，消费电子受G税影响会大一些，谨慎追涨；机器人这是条大主线，受消息面的影响多一些，暂时还难确定反转信号，持有的等反弹，没有的就先观察一下！

对市场短期的看法：短期已经连续反弹三天，周一跳空向下的缺口，后期应该要回补的，但饭要一口一口的吃，短期直接向上完全补缺的概率不大，一是因为消息面还有不确定性，二是大家的信心还没有恢复；三是昨天大盘留下了一个向上的缺口，短期有可能先向下补缺，等大盘技术指标修复完成以后，再择机向上补缺。

另外，今天周五，如果量能不能继续放大，市场可能会进入短暂的震荡期，不过短期内出现大幅下跌的可能性较小，但上涨同样存在诸多阻力，所以，大家在面对这种市场环境时，最好还是保持一种乐观且谨慎的态度，不盲目追涨；

至于隔夜消息面，今天我就不去做过多分析了，因为最近几天市场的消息确实也很多，其目的就是给市场传递信心，大家只要记住，现在上面在全力维稳资本市场，我们没有啥好担忧的，忽略短期账户上数字的波动，坚信国运，积极看多中国！（；葛卫东策略）

20250411财富早餐

20250411财富早餐

1、美股：道指下跌1014.79点，收于39593.66点，跌幅为2.50%；标准普尔500种股票指数下跌188.85点，收于5268.05点，跌幅为3.46%；纳斯达克综合指数下跌737.66点，收于16387.31点，跌幅为4.31%。

2、欧股：英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数10日报收于7913.25点，较前一交易日上涨233.77点，涨幅为3.04%。法国巴黎股市CAC40指数报收于7126.02点，较前一交易日上涨263.00点，涨幅为3.83%；德国法兰克福股市DAX指数报收于20562.73点，较前一交易日上涨891.85点，涨幅为4.53%。

3、亚太股市：4月10日，香港恒生指数收涨2.06%，报20681.78点；恒生科技指数收涨2.66%，报4813.74点.日经225指数收涨9.04%，报34581.79点。韩国KOSPI指数收涨6.6%，报2445.06点。

4、国内期货：4月10日，国内商品期货收盘多数上涨。苯乙烯、乙二醇主力合约涨停，集运欧线涨超14%，短纤、PX涨逾5%，甲醇、NR等涨超3%，尿素、原油等涨超2%，纯碱、棉纱等涨超1%，硅铁、生猪等小幅上涨；菜粕跌超2%，豆粕、豆一等跌逾1%，玻璃、焦煤等小幅下跌。

5、国际黄金：国际金价创历史新高，COMEX黄金期货大涨3.19%，报3177.50美元/盎司。

6、国际原油：WTI 5月原油期货收跌2.28美元，跌幅3.66%，报60.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.15美元，跌幅3.28%，报63.33美元/桶。

7、国际金属：LME期铜收涨375美元，报8988美元/吨。LME期铝收涨54美元，报2370美元/吨。LME期锌收涨83美元，报2641美元/吨。LME期铅收涨50美元，报1892美元/吨。LME期镍收涨714美元，报14798美元/吨。LME期锡收涨834美元，报30658美元/吨。LME期钴收平，报33700美元/吨。

8、2025年全国出口管制工作会议在北京召开。会议指出，、国务院高度重视出口管制工作，二十届对完善出口管制体系作出重要部署。当前国际形势复杂严峻，商务部深入贯彻落实、国务院决策部署，会同各有关部门、各地方加快完善现代化国家出口管制体系，持续提升出口管制效能，统筹好发展和安全，以高水平安全保障高质量发展。

9、欧盟执委会主席冯德莱恩表示，欧盟同意将原定于4月15日针对美国关税的反制措施暂停90天。她表示，进一步反制措施的准备工作仍在继续，如果谈判不能令人满意，将采取反制措施。

10、对于美方宣布对中方加征125%关税，外交部发言人表示，关税战、贸易战没有赢家。中方不愿打，但也不怕打。我们绝不会坐视中国人民的正当权益被剥夺，绝不会坐视国际经贸规则和多边贸易体制被破坏。如果美方执意打关税战、贸易战，中方必将奉陪到底。

11、商务部新闻发言人表示，近期，美国以各种借口宣布对包括中国在内的所有贸易伙伴滥施关税，严重侵犯中方企业正当权益，严重冲击全球经济秩序稳定，中方对此强烈谴责、坚决反对。作为全球第二大经济体和第二大商品消费市场，面对美国霸凌关税，我们将坚定不移推进高水平对外开放，坚定不移走好自己的路，以自身的稳定发展为全球经济注入更多确定性。

12、外交部驻港公署发言人就美国对华加征严重不合理关税致信《南华早报》，阐明中方严正立场。其中表示，面对经济霸凌，中方将奉陪到底。妄图挥舞关税大棒逼迫世界各国打电话认输的野蛮人永远不要指望等到中国的电话。

13、商务部新闻发言人表示，近期商务部已组织有关商协会、大型商超和流通企业座谈，研究更好发挥各自优势，帮助外贸企业扩宽内销渠道。当前，商务部正稳步推进内外贸一体化工作，持续举办外贸优品中华行活动，搭建外贸企业拓内销平台，在市场准入渠道开拓、财政金融服务保障等方面，加大对外贸企业拓内销的帮助力度，促进内外贸渠道对接、品牌对接、产销对接、标准对接。

14、来自美国的产品，通过自由贸易试验区进入中国市场，是否能不受今年新增关税的影响？商务部新闻发言人表示，自贸试验区内有关特殊监管区域现行保税政策维持不变。

15、广东汕头辖内多家银行近日接到相关调研通知，要求协助了解并报送六大外贸重点行业(包括电子设备、电器机械、文教体娱用品、纺织服装、金属制品、橡胶和塑料制品)企业在“对等关税”公布前后收入、成本、利润等数据的变化情况，企业拟采取和已采取的应对措施，以及企业对政府的政策建议等。每家银行被要求至少提供3家上述行业企业案例和数据，材料上报截止时间为4月9日上午。本次调研要求系有关部门统一布置。

16、作为对特朗普政府向中国加征关税的回应，中国日前对多种稀土相关物项实施出口管制，其中涵盖了对航子设备领域至关重要的资源，这可能会严重影响美国第六代战机项目研发进展。有分析称，号称“工业味精”的稀土正在成为美国军工复合体最痛的软肋。美军现役及在研的153种主战装备中，87%的供应链需要经过中国稀土加工环节。

17、我国科研人员利用稀土元素钪对光催化分解水的催化材料进行改造，成功制备出新型光解水催化材料——金红石相二氧化钛，在模拟太阳光下，其产氢效率比已报道的二氧化钛高出15倍，创造了该材料体系的新纪录。研究员表示，这项研究成果必将加速氧化钛光解水研究的进程。

18、上海三大先导母基金形成了“上海+先导+产业”的融合发展格局，通过首批9只市场化子基金的遴选，以36.5亿元母基金出资撬动172亿元社会资本，实现4.71倍放大效应，同时进入第二批80家子基金遴选阶段。截至目前，两批子基金带来近200家招引企业，覆盖从光子芯片到基因治疗的硬科技前沿。

19、在英伟达首席执行官黄仁勋上周五出席海湖庄园豪华晚宴后，特朗普政府有望改变限制英伟达向中国出口H20人工智能芯片的计划。白宫之所以改变计划是因为英伟达向特朗普政府承诺将在美国对人工智能数据中心进行新的投资。

20、中信建投：预计2025年第一季度实现归属于母公司股东的净利润约为人民币18.43亿元，同比增长50%左右。业绩增长的主要原因是经纪业务、自营业务收入同比增加较多。

21、中金公司：预计2025年第一季度实现归属于母公司股东的净利润18.58亿元至21.06亿元，同比增长50%至70%。

22、中国中铁：公司董事长陈文健提议公司通过集中竞价交易方式回购部分A股股份，回购资金总额为8亿元—16亿元，回购股份将用于减少注册资本，以更好地维护公司价值与股东权益。回购资金来源为公司自有资金及回购增持再贷款。

23、歌尔股份：公司收到控股股东歌尔集团函告，获悉歌尔集团于3月4日至3月6日期间和4月10日，分别增持公司股份356.84万股和4387.12万股，累计占公司目前总股本的1.36%，累计交易金额约10亿元，已达增持计划的上限，上述增持计划实施完毕。

24、金力永磁：预计2025年一季度实现净利润1.53亿元—1.63亿元，同比增长50%—60%。一季度，公司积极开拓市场并同步扩大产能，保持稳健经营。公司持续聚焦新能源和节能环保领域，专注于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、机器人及工业伺服电机、3C、低空飞行器等核心应用领域，并积极配合国际知名科技公司进行具身机器人磁组件研发。报告期，公司营业收入预计17亿元，同比增长超过10%。

25、大秦铁路：公司收到中信金融资产出具的《简式权益变动报告书》，告知其通过委托设立的单一资产服务信托——中信信托壹号资产服务信托项目于二级市场增持公司201.25万股股票。本次增持后，中信金融资产合计持有大秦铁路A股普通股10.07亿股，占大秦铁路已发行股份总数的5%。

26、格林美：公司与韩国ECOPRO公司在韩国浦项市签署了战略合作协议，双方同意共同建设IGIP园区并在园区共同建设涵盖“镍资源—前驱体—正极材料”的二次电池材料产业核心供应链，与淡水河谷印尼公司等本土优势企业一起，组合资源、资本、技术与市场等优势，建设世界领先级镍资源及下游产业链绿色生态园区。

27、沃尔核材：预计2025年一季度实现净利润2.4亿元—2.58亿元，同比增长30%—40%。报告期内，公司电子产品、电线产品以及新能源汽车业务相关产品的营业收入均实现不同程度增长，其中，受益于数据通信等下游行业快速增长的需求，公司高速通信线产品收入增速较快；公司还通过持续提升自动化水平、提高生产效率、优化产品结构等积极举措来提升盈利能力。

2025年4月资本市场投资策略报告：政策驱动与结构分化下的机遇与风险

一、政策底与市场底共振，央国企估值重塑开启新周期

**核心逻辑**：  

1. **央国企回购潮持续深化**：4月7日以来，近30家央国企密集披露回购增持计划，涉及盐湖股份（增持不低于总股本4%）、中国铝业（增持10-20亿元）等龙头企业。中国节能、中国宝武等集团明确通过专项贷款和资产整合强化市值管理，形成“回购+分红+资产注入”的组合拳。这一行为不仅是短期稳市工具，更标志着央国企从“规模扩张”向“价值创造”的战略转型，推动ROE（净资产收益率）和分红率双提升，重塑PE（市盈率）和PB（市净率）估值体系。  

2. **政策支持力度空前**：央行明确支持汇金加大增持指数基金，并提供再贷款支持。4月7日汇金单日增持超千亿，带动宽基ETF净流入1753亿元，沪深300ETF成交额突破300亿元。政策组合拳（降准降息预期+资本市场改革+财政扩张）形成“估值底”与“流动性底”的双重支撑。  

3. **机构共识强化**：国泰君安、方正证券等机构一致认为A股底部已现，2025年将迎来“转型牛”。方正证券“中特估”（中国特色估值体系）与“科特估”（科技成长股）的再平衡机会，红利指数股息率与利率差处于历史高位，价值股补涨潜力显著。

**投资策略**：  

- **重点标的**：  

  - **高股息央国企**：中国神华（601088.SH）、长江电力（600900.SH）等现金流稳定、分红率超70%的行业龙头。  

  - **改革先锋**：中国船舶（600150.SH）、中国重工（601989.SH）等一季度业绩同比增长超200%的企业。  

  - **指数基金**：华泰柏瑞沪深300ETF（510300）、华夏上证50ETF（510050）等受益于汇金增持的标的。  

- **风险提示**：需警惕部分企业“为回购而回购”的短期行为，优先选择回购规模占比高、负债率低的企业。

二、科技成长股：短期波动不改长期逻辑，AI与高端制造引领新动能

**核心逻辑**：  

1. **资金逆势布局AI产业链**：创业板人工智能ETF华宝（159363）4月10日主力资金净流入2350万元，近4日累计流入5699万元，成交量创年内新高。尽管短期市场低迷，但AI算力（如英伟达GPU）、数据要素（如中科曙光）等细分领域订单持续增长，政策端“东数西算”工程加速落地，2025年AI投资规模有望突破万亿。  

2. **高端制造国产替代加速**：半导体设备（如中微公司）、工业母机（如科德数控）等领域受益于“卡脖子”技术突破，叠加政策补贴（如大基金三期），行业景气度上行。方正证券预计2025年科技成长股盈利增速将达25%，显著高于市场平均水平。  

3. **流动性支撑估值修复**：央行维持宽松基调，MLF超量续作释放流动性，无风险利率下行环境利好高估值成长股。广发证券测算，2025年A股增量资金或达2万亿元，其中被动资金（ETF）与险资占比超60%。

**投资策略**：  

- **重点标的**：  

  - **AI算力**：中科曙光（603019.SH）、浪潮信息（000977.SZ）。  

  - **数据要素**：太极股份（002368.SZ）、易华录（300212.SZ）。  

  - **高端制造**：汇川技术（300124.SZ）、北方华创（002371.SZ）。  

- **风险提示**：需防范美国对华技术制裁升级，关注供应链安全；部分AI概念股估值已透支未来3年增长，需警惕业绩证伪风险。

三、全球流动性与地缘风险：短期扰动下的防御与进攻平衡

**核心逻辑**：  

1. **美联储政策转向预期升温**：3月FOMC会议下调2025年GDP增速预期至1.7%，上调PCE通胀预期至2.7%，滞胀风险加大。市场预计2025年下半年可能启动降息，美元信用弱化推动黄金价格创历史新高（2080美元/盎司），有色金属（如铜、锂）受益于新能源需求增长。  

2. **地缘政治风险加剧**：特朗普关税政策（拟对华加征10%关税）、欧洲国防开支扩张（8000亿欧元）可能引发市场波动。需关注出口占比高的行业（如家电、机械），以及避险资产（黄金ETF、国债）的配置价值。  

3. **资金再平衡逻辑强化**：方正证券建议4月关注价值与成长的再平衡，高股息资产（如煤炭、银行）与科技成长股（如AI、半导体）动态调整。南京证券强调，流动性宽松周期中，券商（如中信证券）、保险（如中国平安）等金融板块存在估值修复机会。

**投资策略**：  

- **防御配置**：  

  - **黄金**：华安黄金ETF（518880）、山东黄金（600547.SH）。  

  - **高股息**：中国神华（601088.SH）、宁沪高速（600377.SH）。  

- **进攻方向**：  

  - **券商**：中信证券（600030.SH）、东方财富（300059.SZ）。  

  - **家电出口**：美的集团（000333.SZ）、海尔智家（600690.SH）。  

- **风险提示**：需警惕地缘冲突超预期升级，以及美联储政策转向不及预期引发的市场波动。

 四、风险提示与策略总结

1. **短期风险**：  

   - **美股波动传导**：纳斯达克指数3月下跌5.5%，科技股估值压力可能通过港股传导至A股。  

   - **年报业绩暴雷**：4月为年报密集披露期，需规避盈利下滑超预期的企业。  

2. **长期风险**：  

   - **房地产债务风险**：部分房企信用违约可能拖累银行与建材板块。  

   - **全球供应链重构**：逆全球化趋势下，出口导向型企业面临成本上升压力。  

3. **策略总结**：  

   - **结构分化**：把握“中特估”与“科特估”双主线，均衡配置高股息、AI、高端制造。  

   - **动态调仓**：4月关注PMI、CPI等经济数据，若经济复苏超预期，可增配周期股（如化工、钢铁）。  

   - **风险对冲**：配置黄金ETF与国债，降低组合波动。

**结论**：2025年4月市场将呈现“政策底+估值底+资金底”的三重特征，央国企回购与科技成长股形成双轮驱动。投资者需在结构分化中把握确定性机会，同时警惕外部风险与市场波动，通过“核心+卫星”策略实现风险收益平衡。

4.11股市早8点丨没准“准平准基金”瞄准了3800点

2025年4月11日（周五）

每日大道正道信息

    ▊美股大步回踩

    道指跌1014.79点，跌幅为2.50%，报39593.66点；

    纳指跌737.66点，跌幅为4.31%，报16387.31点；

    标普跌188.85点，跌幅为3.46%，报5268.05点。

   （沙：1、尽管特朗普昨日宣布对大多数国家给予90天关税缓期推动周三大涨，但华尓街高度怀疑美股尚未走出困境、美国经济极有可能陷入衰退。美财长萨默斯表示，美股远远没有脱离险境，近日属鲁莽地“即兴表演”……

    2、英伟达收跌5.91%、苹果收跌4.24%、特斯拉收跌7.27%……）

    

    ▊在美中国资产

    纳斯达克中国金龙指数收在6405.21点，跌73.65点，跌幅1.14%。

    中概股股指收于505.84点，跌4.05点，跌幅0.79%。

   （沙：在美中国资产昨涨幅小于美股，今跌幅也小于美股。）

    ▊亚太、欧股大涨

    昨日亚太、欧洲主要股指全线大涨：

    日经225指数收涨9.13%

    韩国综合指数涨6.6%

    澳洲标普200指数涨4.49%

    新西兰标普50指数涨3.34%

    台湾加权指数涨9.25%

    欧洲斯托克涨超6%

    德国DAX指数涨超6%

    英国富时涨近5%

    法国CAC40指数涨近6%

    意大利富时MIB指数涨超7%。

   （沙：特朗普关税大棒搅动环球市场，预计今日将“告一段落”。）

    ▊外盘其他

    纽约黄金每盎司3190.500美元，涨111.100美元，涨幅3.61%，再次接近历史最高价。

    原油期价跌2.28美元，收于每桶60.07美元，跌幅为3.66%。

    离岸人民币今晨在7.3120元一带波动。在岸人民币收在7.3130元。

   （沙：富时A50期指连续夜盘跌去50余点、跌幅0.44%。）

    ▊昨A股继续反弹

    近4700只个股飘红

    1、沪深两市合计成交16094.68亿元，成交额较上一交易日减少901.37亿元。

    2、两市合计4696只个股上涨，376只个股下跌；173只个股涨停，2只个股跌停。

    3、两市主力资金净流入79.22亿元。

    4、北向资金共成交2210.16亿元，占两市总成交额的13.73%。

   （沙：恒生指数主连今夜盘收跌0.46%，恒生科技指数主连夜盘收涨0.08%。）

老沙的感觉

    ▊如图——

    依然空头排列

    上下皆有缺口

    有点点像“岛形反转”

    ▊关税战告一段落

    已加到“天花板”

    双方不会“再加”

    接下来有望谈判

    最终都不会“这么高”

    ▊环球股市将趋于平静

    该怎么走会怎么走

    ▊A股“准平准基金”

    开弓没有回头箭

    更不会“半途而废”

    接下来还有降准降息

    必然上补“关税缺口”

   （一般说来，机构大资金进场，会有30%提拉空间，否则“出不来”；所有我说“没准‘准平准基金’瞄准了3800点”）

周五盘前

不论反制升级还是缓和谈判都会加速国产替代和扩大内需!科技这边盘后澜起科技一季度业绩比较超预期，R5内存接口芯片需求旺盛，对存储芯片理论上会有催化，半导体光刻机应该也有正向刺激!创业板主要看新菜应材，周一股灾行情就没跌，这两天也摆脱了情绪票凯美特气的影响，今天更是率先冲击了新高，这股前面几天经历了分歧考验，分歧低位关注的基本不坑人，今天冲高回落反而有预期差!明天如果小红开建议直接微关注，如果低开下杀关注点就滞后，等五日线附近建议低位微关注!主板这边代表的是石英股份，正常来说要有3个点溢价才正常!

消费，前几天人民日报吹风后续有政策预期，也给了资金继续进攻的理由，再者 消费的两个弹性 润普食品 品渥食品 高度相比于 秋乐种业 华光源海 美农 飞力达文些，还不算高，说明板块还有高度预期。永辉超市，竞价1.5亿高开，直接增加关注度，如果低开，考虑竞价+盘中逢低，逐步增加关注度，最好能给到今天零轴位置，基本是后面5日线附近位置了。如果博弹性，自行观察润普食品和品渥。

4.11周五盘前策略

隔夜，美股大跌，道指跌2.5%，纳指跌4.31%，标普跌3.46%，4月10日，基准的10年期美债收益率为4.40%，对美联储政策利率最敏感的2年期美债收益率为3.84%。热门美股中，苹果跌4.24%，微软跌2.34%，英伟达跌5.91%，亚马逊跌5.17%，谷歌C跌3.53%，谷歌A跌3.71%，Meta跌6.74%，特斯拉跌7.27%，台积电跌4.80%，超微半导体跌8.41%。

4月10日，隔夜恒生科技指数期货上涨3.19%，纳斯达克中国金龙指数下跌1.14%，富时中国A50指数上涨0.86%。

热门中概股方面，腾讯控股(港股)涨0.82%，阿里巴巴跌0.62%，拼多多跌6.16%，网易涨0.58%，携程跌1.10%，百度跌2.63%，理想汽车涨5.25%，小鹏汽车涨2.98%，蔚来跌0.91%。

近期，沪深300指数股息率持续走高，于4月7日达到3.67%，刷新近十年以来最高位，同时也是仅次于2014年7月18日的历史次高水平。与此同时，资金借道股票ETF大举抄底。据统计，4月以来，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF均迎来200亿元以上资金净流入。在多家内外资机构看来，当下的A股市场已迎来难得的布局窗口。

4月10日，国家统计局数据显示，2025年3月份，全国居民消费价格同比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.3%；食品价格下降1.4%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格下降0.4%，服务价格上涨0.3%。1—3月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。3月份，全国居民消费价格环比下降0.4%。其中，城市下降0.4%，农村下降0.3%；食品价格下降1.4%，非食品价格下降0.2%；消费品价格下降0.4%，服务价格下降0.4%。

4月10日，千亿级私募景林资产合伙人高云程发布文章称，价格终将回归价值，而价值总在危机中显现其光芒，此刻的中国资产，正站在这样的历史节点上，公司会买入并持有优秀的中国公司。

4月10日，中国—上海合作组织可持续发展产业合作大会在天津滨海新区举行。大会上，集中签约了包含新能源、新材料、基础设施、汽车产业链等关键领域的18个重点项目。这批项目共涉及阿联酋、埃及、乌兹别克斯坦等8个国家、签约金额总计47.95亿元人民币。其中，中国和埃及将在埃及苏伊士运河特区共同建设200兆瓦变电站项目，进一步提升园区产业发展和区域竞争力。

近日，谷歌在Google Cloud Next 25大会上推出Agent2Agent协议（A2A），这是一项全新的开放标准，旨在让AI智能体能够相互通信。

近日，税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》（简称《公告》），对离境退税“即买即退”的主要内容、办理流程和施行时间作出明确规定，将该项服务措施从多地试点推广至全国。

电影局发言人4月10日表示，美国对中国滥施关税的错误行径，势必会令国内观众对美国影片好感度进一步降低。我们将遵循市场规律，尊重观众选择，适度减少美国影片进口数量。

指数方面，今天低开是肯定的，能不能继续高走还不确定，护盘队估计又要出力了，因为外围跌的挺狠的，今早日经开盘大跌5%，亚太市场都是普跌的状态。所以，A股估计还是低开维持震荡。

板块方面，目前几乎都是轮动，除了外贸和消费两个方向有提振的政策预期意外，其他都是超跌反弹，外贸和消费连涨了几天，追高也不合适了。尽量往超跌方向看吧。

个股，尽量还是维持高抛低吸，除了极个别连板股之外，大部分个股如果能回到清明节前的位置，该止盈还是要止盈的，低位没涨的，可以多点耐心等一等，整体上还是以超跌思路为主。

说两个“进可攻、退可守”的机会！

近期，全球资本市场进入“乱纪元”，预期不稳、波动加大。尤其是特朗普的朝令夕改、反复无常，极大损害了全球尤其是美国市场的透明度和可预期性。在此背景下，在不确定性中寻找确定性，就成为现阶段风险资产投资的核心逻辑。

就A股来看，受益于汇金等“国家队”托底和政策对冲预期发酵，整体保持平稳，成为全球不确定性中“相对确定性”的存在。其中，两个板块的表现尤为亮眼，一是农林牧渔，一是国防军工，逻辑很扎实、业绩有支撑、估值有安全边际，值得重点关注。

从4月8日-10日数据看，124个二级行业中累计涨幅前20名中，有10个行业来自农林牧渔和国防军工板块，分别是渔业（15.66%）、地面兵装（14.17%）、种植业（12.09%）、航海装备、航空装备、农产品加工、饲料、军工电子、动物保健、航天装备，累计涨幅均超过8%。

1、农林牧渔

就农林牧渔板块而言，主要受益于关税反制逻辑下的国产替代效应和产品涨价效应。

据《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书数据，中国是美国农产品、集成电路、煤、石油气、药品、汽车的重要出口市场，具体看，中国是美国大豆、棉花的第一大出口市场，集成电路、煤的第二大出口市场，医疗器械、石油气、汽车的第三大出口市场。数据显示，2024年，美国出口中51.7%的大豆、29.7%的棉花、17.2%的集成电路、15%的玉米、10.7%的煤、10.0%的石油气、9.4%的医疗器械、8.3%的载人机动车都销往中国。

中国和美国分别是全球最大的农产品进口国和出口国，随着美国挑起“对等关税”争端以及中国进行同等反制措施，中美两国在农产品领域的摩擦加剧，必将深刻影响全球农产品供应链格局。随着反制措施落地，美国农产品输华成本骤升，叠加海关暂停部分涉事企业输华资质，国内供需缺口短期难以通过其他来源完全填补，相关连锁反应便带来了持续的投资机会。具体看，

（1）种业和粮食种植板块率先收益。粮食安全的核心在于种源自主可控。当前我国粮食供给整体稳定，但结构性冲击不容忽视，如大豆、玉米等品种对外依存度较高，反制关税进一步暴露产业链脆弱性。接下来，种业技术攻关与良种推广或成为保障粮食安全的关键抓手，政策端对种业和粮食种植的支持力度有望加码。与此同时，进口成本上升直接提振国内农产品价格预期。以大豆为例，美国进口完税价格抬升将推高豆粕及相关替代品价格，种业企业因需求扩张迎来业绩增长窗口，种植端则受益于粮价传导带来的利润增厚。

（2）农产品加工板块亦迎来结构性机会。加工企业可通过存货减值冲回、低价原料储备成本优势及产品涨价传导增厚利润，菜籽粕、棉籽粕对豆粕的替代需求亦为行业提供增量空间。

（3）禽肉产业链尤为值得关注。中国自美祖代鸡引种因禽流感及关税双重限制陷入停滞，叠加进口禽肉加征49%关税（15%+34%），国内白羽肉鸡企业有望填补供应缺口，种鸡龙头或迎量价双升。

总体来看，在粮食安全战略与价格提振逻辑共振下，农业种植链及加工环节的稀缺性价值凸显，板块行情或从政策驱动逐步转向业绩验证，值得重点关注。

估值方面，当前农林牧渔板块估值仍处于历史低位。截至4月9日收盘，申万行业市净率仅2.48倍，位于过去十年10.53%分位数，安全边际显著。子板块中，农产品加工、生猪养殖、肉鸡养殖及动物保健的估值分位数均低于10%，政策催化与市场情绪回暖或驱动估值持续修复。

2、国防军工

国防军工板块近期投资逻辑可从以下几个维度展开：

其一，行情景气周期上行。军工行业当前正处于“十四五”至“十五五”的景气大周期，2024年收入增速触底后，2025年有望迎来“V”型反转。新质生产力如无人装备、军事智能化、卫星互联网等成为增长亮点，叠加民机、深海开发等军民融合领域扩容，行业估值体系面临重塑。

截至4月9日收盘，国防军工板块市净率2.91倍，处于过去十年35%分位，其中，航天装备、地面兵装、军工电子板块市净率分位均低于23%，受“业绩+估值”双重驱动，回升空间较大。

近日，中船防务发布业绩预告，2024年归母净利润同比增长6.85倍，2025Q1同比增速超10倍，佐证行业基本面修复预期，成为板块行情的重要催化剂。

其二，逆全球化背景下，军贸逻辑有望持续升温。我国军工产业链自主可控能力较强，且近几年进步很快，凭借价格优势和整体接近、部分超越国际先进水平的性能，有望重塑全球军贸版图‌。随着地缘冲突加剧，各国对安全领域的投入有望进入新一轮扩张周期，强化全球军贸逻辑。我国有望借势“一带一路”拓展军贸市场，为行业开辟第二增长曲线。

其三，关税“避风港”、新质生产力及国企改革逻辑。相比其他产业，军工产业国产化率极高，多数领域接近100%，可以规避关税影响，在关税升级逻辑发酵时成为避险资产。此外，国防军工属于典型的高端制造板块，与低空经济、深海科技、商业航天等新质生产力板块高度重合，还有国企并购重组逻辑，不缺主题和政策催化，退可守、进可攻，兼具防御和进攻属性。

综上，军工板块短期受益于自主可控与避险逻辑，中期依托行业景气回升与新质领域突破，长期则凭借国防现代化与全球军贸扩张打开成长空间，行情持续性值得期待。

【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】

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本文由“薛洪言微语”原创，作者为星图金融研究院副院长薛洪言

天风MorningCall·0411 | 彩虹股份/中小市值-TakeTwo/阿里巴巴-W

电子|彩虹股份（600707）首次覆盖：顺周期盈利能力凸显，玻璃基板业务构筑第二成长曲线

2024前三季度，彩虹股份实现营收90亿元，同比增长4.61%，归母净利润12.29亿元，同比增长301.85%。1、面板行业上行周期，公司业绩得到释放，盈利能力行业领先。玻璃业务作为第二增长曲线，具有较高成长性。自2022-2024年前三季度，彩虹股份ROE从-12.70%恢复到5.88%，公司抓住面板行业顺周期及玻璃基板业务国产替代机遇，实现营收和利润快速增长。2、玻璃基板：供需紧平衡并被海外厂商高度垄断。据我们测算，如按规划达产，2029年公司玻璃基板年产量可达1455万片，玻璃基板销售量可达1.22亿平方米，国产化率大幅提升，并有望以较强性价比优势进一步实现市占率提升，具备较强成长性。我们预计2024-2026年公司分别实现114.65/132.16/153.90亿元营收，分别实现12.22/16.22/20.31亿元归母净利润。给予公司估值22xPE，对应市值357亿，目标价9.9元，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期、补贴政策效果不及预期、国际局势变动、行业竞争加剧、测算主观性等。

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中小市值|3A游戏行业深度研究——TakeTwo：曾取凌云志，再见拉满弓

1、复盘：TakeTwo过往股价走势及对应时间。从12年前的2011年公司发布的第一支《GTA5》开始，公司因产品驱动，到2018年期间处于快速增长期。《GTA6》的发布将大幅增长公司营收，并成为公司股价上涨的关键增长点。2、我们认为，《GTA5》凭借创新的GTAonline模式，其丰富多样的持续更新在线内容和互动体验，迅速积累了庞大的玩家基础，在随后的十余年的时间里为《GTA5》的营收和销量做出了持续且大额的贡献。3、在疫情阴霾褪去娱乐产业复兴的大环境下，游戏行业作为全球娱乐产业中最重要的机会领域和增长引擎之一势必具有不容小觑的投资潜力和研究的必要。4、在全球视角下，游戏市场正处于上升周期，不论从营收的角度亦或是玩家数量、付费玩家数量的角度在未来都将保持长期乐观增长的态势。

风险提示：《GTA6》发布延期、销售不及预期、公司盈利能力恢复不及预期、游戏行业发展不及预期等。

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海外|阿里巴巴-W（09988）：三问：空间几何？今年产生哪些重要变化？远期有哪些看点？

1、我们认为长期而言，中国电商GMV占社零比例呈增长态势，对标全球最高水平尚有上升空间，整体而言线上购物渗透率仍有提升空间。鉴于政府正持续针对消费领域做出补贴，社零整体规模也将有望在未来提升增速。中短期而言，GMV占比及社零增速均有所放缓，消费者消费态度偏谨慎，电商平台对网购用户的流量争夺或进入存量竞争为主的时代。2、阿里有哪些关键变化？阿里巴巴开启“大中台、小前台”组织变革，初衷是通过专门的中台团队（如业务、数据等）来服务多个前台业务，避免各业务重复造轮子，提高效率，满足其共性需求，实现资源优化配置。3、远期有哪些看点？全托管+半托管为国际电商带来新增长曲线，阿里云长坡厚雪。我们认为，公司市场份额有望触底改善，全站推的上线有望持续提升公司的商业化水平，我们预计阿里巴巴FY2025-2027年收入为10110/11097/12122亿元，我们预计FY2025-2027年归属股东净利润（Non-GAAP）为1471/1825/2016亿元，维持“买入”评级。

风险提示：消费大盘走弱、电商行业竞争加剧、大模型应用增长不及预期、跨市场选取可比公司风险。

受外围市场大幅上涨影响，AH股联袂走出上涨走势，客户认为政策预期依旧存在，中国版的平准基金还将继续发挥稳定A股市场作用。关注内需、反制、自主可控。

家电|TCL电子（01070）：发布202 股份奖励计划，考核目标彰显经营信心

1、公司计划向860名及业务骨干授予9149.79万股附带业绩兑现条件的奖励股份，紧密绑定TCL电子及核心骨干人员个人利益与公司中长期业绩表现，并向市场传达对公司全球业务高质量可持续增长的信心与诚心。2、近期外部贸易环境的扰动造成对股价的过激反应，公司及集团持续完善全球化产业布局，从输出产品转变为与当地共建工业能力布局，有望实现适宜的产销调配和稳健应对，且结合业绩解锁目标对应当前动态市盈率水平较低。TCL电子为全球彩电行业领先企业，持续修炼中高端+全球化运营能力带动TV业务份额稳步扩张，同时在主航道之外夯实光伏、全品类营销、互联网业务等增长动能。我们预计25-27年公司经调整归母净利润分别为23.4/28.2/32.6亿港元（前值20.4/24.6/28.7亿港元，结合本次股份激励计划上调利润预期），对应8.9x/7.4x/6.4x，维持“买入”评级。

风险提示：市场环境波动风险；原材料价格波动的影响；外币汇兑风险；降本增效、新业务盈利改善不及预期。

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食品饮料|贵州茅台（600519）：全年业绩符合预期，茅台酒量增略超预期

24年公司营业收入/归母净利润分别1708.99/862.28亿元（同比+15.71%/+15.38%）；24Q4公司营业收入/归母净利润分别501.23/254.01亿元（同比+12.83%/+16.21%）。1、渠道：i茅台收入增速放缓，批发渠道占比提升。24Q4直销/批发收入分别为228.54/272.39亿元（同比+8.69%/+16.76%），其中批发收入比重+1.78pct至54.38%，“i茅台”酒类不含税收入52.57亿元（同比-29.93%），增速环比下降明显（或主因1935控货）。2、盈利端：盈利能力小幅提升，经营性现金流提升显著。2024Q4公司毛利率/归母净利率分别为92.89%/50.68%（同比+0.33/+1.48pct），，经营净现金流同比+65.47%至480.42亿元，销售收现同比+0.98%至529.60亿元。合同负债同比/环比-45.33/-3.38亿元至95.92亿元。我们预计25-27年公司营业收入同比+9%/+8%/+8%至1903/2059/2224亿元，归母净利润同比+9%/+8%/+8%至943/1022/1108亿元，对应PE分别为21X/19X/18X，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济影响，消费疲软，行业政策变动，飞天茅台批价波动。

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建筑建材|深圳瑞捷（300977）：多元化业务发力，客户结构持续优化

公司2024年实现收入4.7亿，同比下滑4.37%，归母、扣非净利润为-0.26、-0.35亿，均同比转亏。1、公司打造多元产品线，不断扩大第三方评估业务的服务范围，开拓新的业务增长点。服务场景已覆盖数据中心、轨道交通、水利设施、学校、医院、古建筑、农田等，打造了供应链评估、运行消防安全、企财险、安责险等一批新产品，进一步夯实了核心竞争力。2、产业类及保险类营收实现高增长，持续优化客户结构。公司持续优化客户结构，产业类和保险类客户营业收入分别同比增长100%以上和30%以上，2024年公司房地产类客户营收占比已降至46%，地产类客户占比降低有助于提升客户订单质量及回款质量。3、华南区域市占率稳步提升，布局全国规划海外。2024年境外实现收入223万元，现已拓展至马来西亚、印度尼西亚、新加坡、刚果（金）、泰国、蒙古等多个国家。

风险提示：新业务拓展进度不及预期，地产下行风险，市场竞争风险。

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能源开采|海油发展（600968）：业绩符合预期，三大主业毛利率稳步提升

2024年营业收入525.17亿元，同比增长6.51%；归属于母公司所有者的净利润36.56亿元，同比增长18.66%；基本每股收益0.3597元，同比增长18.67%。1、公司业务聚焦国内，海外业务占比仅为1.2%。国内业务占公司营业收入比重为98.78%，国内毛利率同比增加1.20个百分点，主要是加强成本精细化管控，提升投入产出效率，毛利率提升。海外公司实现营业收入为人民币6.43亿元，占公司营业收入的1.22%。2、公司抢抓油田增储上产的有利时机。持续强化核心能力建设，着力提升油气生产领域核心技术和高端装备产品的供给能力。井下工具业务工作量同比增长15.45%，人工举升服务工作量同比增长6.27%，油田化学服务工作量同比增长16.75%，装备设计制造及运维服务工作量同比增长7.75%。我们给予归母净利润预测为2025/2026/2027年41.26/46.59/52.31亿元。对应EPS分别0.41/0.46/0.51元，PE9.07/8.03/7.15倍，维持“买入”评级。

最近选股成功率比较高，谈谈我的选股思路和逻辑

对于绝大部分散户朋友们来说，都喜欢刚买到的个股就立马上涨。这样复利起来的效率最快。

 

有人喜欢技术选股，比如看股价在5日线之上、成交量持续堆量放大、加速（斜率陡峭）多头趋势、连板追打龙头品种等等……

 

在我的理解认知里，所谓的技术选股是比较肤浅的表象，或者说是历史走出的强势结果并不代表未来。这里我并不说技术选股无一用处，其实还是有用的，怎么用我们得清楚。

 

技术形态，其实是代表一种短期历史的共识情绪！

 

今天我分享一下我的选股逻辑，但也仅供交流学习，大家有更好的方式欢迎留言交流！

（先声明一下，本人的投资风格：偏稳健，基本不打板，更喜欢低吸，不大幅追涨）

 

短线想要选到快速启动的品种，首先我们得理解股价短期能快速启动背后的逻辑！

短期股价为什么会大涨？

最核心的点是大家认为这个股票短期有重大积极向好的变化，短期愿意用大量资金买，再不买可能就会涨的更高。

基于这个心理，我们就要找到几个核心点：

1、政策利好消息；

2、产业利好或细分领域利好、某个概念题材消息利好；

3、公司利好消息……

4、特定时候市场炒作逻辑青睐某些方向考量

 

若在配合好的技术形态（好形态意味着能得到更多资金认可），短线启动的概率就偏大。

 

这么说有点空洞，我以最近日志里的案例给大家简单说一下

案例1：3月24日，日志早盘（前）自选品种--怡达股份，逻辑是环氧丙烷巨头停产带来出口替代且有产品涨价预期。当时市场正好在炒作涨价品种，典型的就是中毅达连板标杆信号明显，这个时候就容易带动市场投资者去找其他品种补涨逻辑了。

3月24日当天就涨了15%，第二天又涨了8%……

 

案例2：3月25日，日志里早盘（前）自选品种--麦加芯彩，选股逻辑深海科技概念、海上风电+年报业绩稳健增长，估值又低。3月底得时间点大家都担心4月份财报暴雷，绝大部分资金都在找质地好有业绩得品种，这就符合大家条件，同时该股又是刚刚启动多头走势。

该股3月25日至4月3日累计涨30%……

 

案例3：3月27日，日志里早盘（前）自选--光华股份，选股逻辑全球粉末涂料用聚酯树脂龙二企业+TGIC固化剂+产品涨价题材，重点还是产品涨价题材当时市场依旧在轮动炒作，同时该股业绩又好大幅增长，PE仅仅20倍左右

该股从3月28日连续3天涨停……

 

案例4：3月31日，日志里早盘（前）自选和盘中都提醒的--凯因科技，选股逻辑：创新药+年报预告业绩稳定增长，估值合理偏低。当时有创新药政策利好催化，同时该股又是业绩非常好的品种，且技术形态处于底部放量启动，符合当下资金喜欢多个因子

该股随后4月1日、2日分别上涨6.66%和3.38%……

 

还有日志里4月3日和4月7日的关注的聚光科技以及4月8日的石英股份，核心逻辑就是关税提高带来的国产替代加速，随后聚光科技最近一周涨幅高达35%、石英股份二连板……

 

除了上述案例还有很多其他的，比如信雅达、永安药业等等选出之后都有不俗的涨幅。详细内容可以参考日志！

最近，我选股成功率，被水晶球实时战绩统计上榜20次，名列第一……

 

 

短线选股的重点一定要注意三点：

1）选择当下及未来一段时间市场资金喜好的板块、题材；

2）有政策、产业或公司等消息利好伴随；

3）该股技术形态也还可以，这样情绪共识高，能得到更多潜在多头认可……

 

希望我分享的内容对喜欢短线的投资者能有点帮助！

 

另外，喜欢这类风格的投资者，也可以关注一下哦，或订阅我的日志，日志里盘前观点+自选参考，也有盘中解析内容……

周五早间市场信息

证券信息：银行全力拓展股票回购增持贷；基金紧急调研重仓股，关注海外业务情况；本周超2000亿元涌入权益类ETF；逾百家上市公司获券商重仓，看好半导体等品种投资机遇。

环球信息：美股收低，道指下跌2.5%，纳指下跌4.31%，标普下跌3.46%，欧洲主要国家股市收高。纽约原油期货下跌2.28美元，跌幅为3.36%，收于每桶60.07美元；纽约黄金期货上涨3.73%，收于每盎司3194.2美元。欧盟考虑在4月15日暂停其针对美国关税的应对措施90天；美俄正制定国际空间站退役计划；欧盟披露投建13家AI超级工厂细节；欧盟委员会发布“人工智能大陆行动计划"；SK海力士全球DRAM市场占比夺冠；谷歌在Google Cloud Next 25大会上推出Agent2Agent协议(A2A)；科学家测定最精确中微子质量上限，不足电子质量的百万分之一。

市场信息：境外旅客离境退税流程优化（涉王府井、中国中免、百联股份等）；国家电影局将适度减少美国影片进口数量；打破美国垄断，高纯石英矿成我国新矿种（涉安彩高科、合盛硅业等）；汽车芯片认证等5项行业标准立项获批；上海三大先导母基金已撬动172亿元社会资本，招引200家企业；北京新增23款已完成备案的生成式人工智能服务；武汉市委召开专题会议研究人形机器人产业发展；山西研究设立制造业振兴升级基金；全国首个四算融合算力网络建成；6G毫米波太赫兹架构白皮书发布；宇树科技发布G1人形机器人拳击视频，将会在近一个月左右开启机器人格斗直播；上汽首款全固态电池“光启电池”2027年落地；傅利叶机器人将发布首个开源产品。

个股信息，利好：华利集团拟10派23；豪鹏科技、北元集团、澜起科技、西菱动力、全志科技、飞荣达一季报大幅预增；中科三环、美芯晟、捷顺科技、恒申新材一季报扭亏为盈；星源卓镁获新能源汽车镁合金动力总成壳体零部件定点；ST曙光申请摘帽；中国中铁、歌尔股份、润泽科技、上海电气、盈峰环境、浪潮信息、锡业股份、卫星石化、三环集团、倍轻松、晶晨股份、永冠新材、诺、浪潮软件拟回购；浪潮信息、新凤鸣、宝钛股份、江苏国泰股东拟增持；金山办公股东承诺不减持。

其它：吉峰科技控股股东筹划公司控制权变更相关事宜；大秦铁路获中信金融资产举牌；华东重机拟10亿元投建智能制造基地；台华新材拟越南1亿美元新建生产基地；嵘泰股份拟2925万元与润孚动力设立江苏润泰机器人。

限售股解禁：百亚股份、至纯科技、强邦新材、华建集团、赢合科技、中设咨询、中材国际、新瀚新材、灿芯股份。

守正有诀没秘，出奇传不了秘诀

塞斯.卡拉曼 ：投资的真正秘诀在于投资没有秘诀。从1934年第一版《证券分析》开始，价值投资的每个重要方面都已多次向公众开放。但许多人并没有遵循这种方法，这让愿意采用它的人取得成功。
尽管书中的例子显示出了它的年龄，但你会从这些内容中看到，《证券分析》的核心原则在今天仍然适用。《证券分析》的厚重和细节都表明它不是一本易读的书。如今有抱负的投资者和初入行业的从业者可能会想知道，在这上耗费精力是否值得。我们都坚信，这确实是值得花时间的。

柴孝伟评论：
赛斯.卡拉曼说：“投资真正的秘诀在于没有秘诀”。意思实际是：投资有“诀”，没“秘”。四毛买一元不赌而获是“诀”，但这不是秘密，1934年的《证券分析》公开这个方法以来，就只有诀，没有秘，近九十年来历经多代门人成功实践和大力宣扬，早已是公开的东西。

虽然有诀没秘，但还是很少人长期去做到，个中原因也谈过了，人性中有赌性刺激多巴胺快乐，会让人觉得“不赌而获”太平淡、不刺激、不快乐，人们难以长期对抗自身的赌性上瘾。大家即使知道这个股市唯一生门善终要诀，也注定是长期做不到。

我们“四毛买一元不赌而获”者，注定会是股市少数派，“四毛买一元不赌而获+日赚万分之五股东利润”融合者，更是少之又少，“四毛买一元不赌而获+日赚万分之五股东利润+拐点翻倍”君文武三派融合者，就更是孤家寡人。

“日赚万分之五股东利润”，是秘诀吗？大家常常谈股息红利，谈日赚万分之五股东利润我算是第一个吧，这是我从巴菲特年公司目标利润中分解出来的，即使是秘诀，也是已经公开了的，大家都可以做。当然，这个“日赚万分之五股东利润”，长期做到也很难，需要有公司生意判断能力，因为生意是不断变动的，这实际属于“文出奇”，里面实际是深似海。

“拐点翻倍十倍”是秘诀吗，这明显属于“武出奇”，里面也是深似海。

“四毛买一元不赌而获”属于守正，守正有诀没秘，关键在于克制自身赌性，我每天这么念经，看似无用，实际一大目的就是克制自己的赌性，念经能守正，能克制自身赌性。

“日赚万分之五股东利润”、“拐点翻倍十倍”属于出奇，出奇的特点就是没有确定性，出奇这东西有秘诀吗，不确定性的东西有秘诀吗，即使有秘诀，也是如庖丁解牛那样，长期实践得到了一些东西，却连他孩子也教不成，庖丁教不了自己的孩子，你说庖丁能总结出秘诀吗，巴菲特、芒格这种融合型股市高人，也都教不了他们的三个和八个孩子，出奇的秘诀是教不出来的，能教出来的出奇秘诀都注定可能出错。

守正有诀没秘，出奇传不了秘诀。赛斯.卡拉曼说投资没有秘诀，是有道理的。重复念经，可以守正，聚精实践，可能出奇。

投资四系统:
三低股种田世界股种树守正出奇投资思维行为系统
曾段平常心本分情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统

国产替代是第一主线！

国产替代是第一主线！

4月11日周五早评：短线有反复，急跌依然是机会！

市场分析

1、周四指数高开后横向震荡，成交量萎缩，是外围股市大涨刺激影响的结果；预计短期还有反复，周四的缺口大概率是要补上，接着蓄势后再上行；先平稳，等不确定因素有好转，就会上行至4月3日大跌的缺口3319点；

2、短期几个因素影响市场：

一是外围股市涨跌，对A股有较大情绪影响；

二是懂王，我们无法预估其多变的政策；但目前已经是接近最坏的结果了，下面大概率要和谈，最终是双方让步的结果，必须谈成，就是需要一些时间而已。

三是国家队护盘、上市公司集体增持，地方国资发力；决定A股每次急跌都有资金增量进场维护稳定，暂时跌不下去了！

3、市场进入一个相对平稳窗口，下面老铁们选股思路要有改变：

一是国产替代，重点是不受外部环境影响，内需为主的企业，首选科技，低位+，错杀的优质股，这是国家战略，大家一定要重视！

二是二是国资大股东增持，这里诸多中字头，低估值核心资产是可以挖掘的。

三是内循环的消费，比如旅游、食品饮料、农产品等，这些也会反复活跃；但短期涨幅大的，谨慎追涨。

4、海西一狼重点看科技，主要看未来，唯有科技自力更生，才能赢得未来；也是2025政策导向，一旦市场平稳下来，资金重来，下一波重点肯定还在这里。

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