4.7股市早8点丨清明时节“雨”纷纷·作为股民“太难了”

2025年4月7日（周一）

每日大道正道信息

    ▊美股连续暴跌两天

    上周四——

    道指跌1679.39点，跌幅为3.98%，报40545.93点；

    纳指跌1050.44点，跌幅为5.97%，报16550.61点；

    标普跌274.45点，跌幅为4.84%，报5396.52点。

    上周五——

    道指跌2231.07点，跌幅为5.50%，报38314.86点；

    纳指跌962.82点，跌幅为5.82%，报15587.79点；

    标普跌322.44点，跌幅为5.97%，报5074.08点。

   （沙：上周四、五道指共计暴跌3910.46点，跌幅共计9.48%；

    上周四、五纳指共计暴跌2013.26点，跌幅共计11.79%

    上周四、五标普共计暴跌596.89点，跌幅共计10.81%。

    暴跌、急跌后，往往跟随着爆仓、平仓；美股会否出现更黑的“黑色星期一”有待观察！）

    ▊在美中国资产

    纳斯达克中国金龙指数上周四收跌1.90%、上周五收跌8.87%

    中概股股指上周四收跌1.86%、上周五收跌8.03%

   （沙：纳斯达克中国金龙指数上周四、五共计下跌10.77%

    中概股股指上周四、五共计下跌9.89%。）

    ▊外盘其它

    1、上周离岸人民币收于7.2918元、盘中一度最多贬至7.3476美元

    2、纽约黄金上周五收在每盎司3053.76美元，跌67.94美元，跌幅2.18%。

    3、纽约原油上周五收于每吨62.133美元，跌4.817美元，跌幅7.19%。上周二曾最高达72美元。

    4、伦铜在近8个交易日内已从每吨最高10164.50美元最低跌至8644美元，上周收在8685美元。

  （沙：见上图，富时A50近15个交易日连续下跌1600余点，跌超10%。

    期货交易杠杆率高，暴跌中损失则更为惨重！）

    ▊中方反制7箭齐发

    4月4日，中方接连表态并发布反制行动。包括中方对原产于美国的所有进口商品加征34%关税、对中重稀土相关物项实施出口管制、暂停6家美国企业产品输华资质等7项举措。

   （沙：美“对等关税”，即对所有国家的基准关税税率为10%，已于4月5日正式生效。

    针对对美国征收更高税率的国家收取的更高关税，预定将于4月9日开始执行。）

    ▊惠誉下调中国主权信用评级 

    据中新社报道，惠誉4月3日发布报告，决定将中国主权信用评级“A+”调降至“A”。

   （沙：中国财政部表示，对此深表遗憾、不予认可。）

    ▊加强量化交易监管

    交易所新规同步出台

    4月3日，上交所、深交所、北交所同时公布程序化交易管理实施细则，全面从严加强程序化交易监管。新规将自2025年7月7日起施行。

   （沙：为什么要拖到7月7日施行？）

    ▊本周新股申购

   （沙：另，本周A股将有24家上市公司迎来限售股解禁，解禁股对应市值合计350.15亿元。）

老沙的感觉

    ▊关税战全面升级

    其影响巨大、久远

    切勿轻视心存侥幸

    控制风险应放首位

    ▊诗曰：

    清明时节雨纷纷

    路上行人欲断魂

    ……

    作为股民“太难了”

4月7日热点信息+个股公告

盘前信息汇集

今日影响市场走势的重大消息及点评:
 
一、热点信

    
1、【颠覆性技术和产品赛道 两巨头将投资宇树科技】

    

       有消息称，人形机器人独角兽公司宇树科技计划引入新投资方，包括蚂蚁集团和中国移动，目前还在沟通具体投资份额。公开信息显示，宇树上一轮融资是2024年9月，由北京机器人产业投资基金领投，当时宇树科技估值达到80亿元。消息人士称，此次融资估值将高于80亿元。但相关各方对此不予置评。

    相关个股：长盛轴承（300718）、盛通股份（002599）。

二、个股公告
【重大事项相关公告】夏厦精密：拟投资不超过10亿元建设行星滚柱丝杠和减速机等生产项目

    概伦电子：筹划发行股份及支付现金购买资产事项 继续停牌

    圣农发展：拟11.26亿元收购太阳谷54%股权

    高测股份：控股股东拟询价转让4.99%股份

    时代新材：签订约19.8亿元风电叶片及相关服务合同

    城地香江：子公司签订中国移动呼和浩特数据中心算力基础设施建维服务项目合同

    恩捷股份：下属子公司与美国某知名汽车公司签订锂电池隔离膜供应协议

    涛涛车业：预计2025年第一季度净利润同比增长47.42%-72.98%

    利尔化学：预计2025年一季度净利润同比增长203%-224%

    【增持回购相关公告】

    三一重工：拟以10亿元-20亿元回购公司股份，用于员工持股计划

    广宇集团：拟1500万元-3000万元回购公司股份

    德邦科技：拟以4000万元至8000万元回购公司股份

    【减持计划及其他公告】

    江龙船艇：预计2024年净利润同比下降78.45%-72.77%

    鸿日达：预计2024年亏损700万元-900万元

    同德化工：预计2024年净利润由盈转亏，修正后预计亏损4000万元-7500万元

    新易盛：高管及监事拟合计减持8.1万股公司股份

    嘉曼服饰：股东计划减持不超公司总股本3%

    濮耐股份：控股股东、实控人家族部分成员拟减持不超过0.993%公司股份

    福莱新材：董事、高级管理人员拟集中竞价减持股份

    海达股份：董事、副总经理计划减持不超过129.96万股股份

    福莱特：特定股东拟减持不超过0.1067%公司股份

    
三、热点要闻

  
 

    ○ 周四行情概况
三大指数周四全线调整，截至收盘，沪指跌0.24%，深成指跌1.40%，创业板指跌1.86%，北证50指数跌0.83%。全市场成交额11578亿元，较上日放量1655亿元。沪深两市加上北交所超3100股下跌。小结：周四大盘低开高走小跌，沪深两市加上北交所逾3100股下跌。

Wind数据显示，截至4月5日，A股共有40家上市公司披露2025年一季度业绩预告。上述公司业绩整体表现亮眼，39家业绩预喜，其中略增13家、扭亏4家、续盈3家、预增19家。广大特材以预计超过15倍的净利润增幅暂列首位。

从行业角度看，半导体、医药生物、汽车与零配件、化工等行业相关上市公司业绩表现不俗。

多家公司一季度业绩预喜

在上述披露2025年一季度业绩预告的公司中，19家上市公司预计2025年一季度归属于上市公司股东的净利润同比增幅超过50%。
剔除扭亏影响，广大特材、翔港科技、胜宏科技、圣诺生物、诺泰生物、双林股份、皖维高新、天源环保等公司预计2025年一季度净利润增幅居前。
广大特材公告显示，预计2025年一季度实现归属于上市公司股东的净利润为7500万元，同比增长1504.79%；扣除非经常性损益后的净利润为7200万元，同比增长2172.15%。报告期内，公司下游所属行业需求整体向好，公司产销两旺、营业收入同比实现有序增长。报告期内，公司根据市场变化情况适时优化内部产品结构，同时采取了一系列降本增效措施，使得整体毛利率得到较好的修复，公司盈利能力增强。此外，公司募投项目效益显现。其中，风电齿轮箱零部件项目产能逐步释放，销售收入大幅度增加，有效降低单位固定成本，实现盈利。海上风电铸件项目通过一系列技术改造，产线优化、工艺降本，产品多样化等方式促使产能利用率大幅度提升，实现盈利。
值得一提的是，不少2025年一季度大幅预喜的上市公司，2024年业绩表现也较为亮眼。
举例来看，翔港科技预计2025年一季度实现归属于上市公司股东的净利润为4000万元至5000万元，同比增长713.32%到916.65%。此前，翔港科技披露的2024年度业绩快报显示，2024年，公司实现营业收入约8.85亿元，同比增长27.55%；实现归属于上市公司股东的净利润约6535.75万元，同比增长750.39%。

多行业表现不俗

从行业角度看，半导体、医药生物、汽车与零配件、化工等行业相关上市公司业绩表现不俗。
医药生物方面，翰宇药业、圣诺生物、诺泰生物等公司预计2025年一季度业绩均大幅回暖。
化工行业方面，皖维高新、中简科技、圣泉集团、卫星化学等公司预计2025年一季度业绩回升。
一些公司提到，公司新产线投产，助力产能提升，业绩因此大幅增加。禾盛新材预计2025年一季度实现归属于上市公司股东的净利润4800万元至5300万元，同比增长72.14%至90.07%。报告期内，公司全资子公司合肥禾盛新型材料有限公司高端智能化复合材料生产线投产后产能提升，公司产品收入增长；公司加强成本管理，积极采取降本增效措施，带动公司本期产品毛利率较上年同期增长。
部分公司高质量订单规模增加，助力业绩增长。胜宏科技预计2025年一季度实现归属于上市公司股东的净利润为7.8亿元至9.8亿元，同比增长272.12%至367.54%。公司坚定“拥抱AI，奔向未来”，精准把握AI算力技术革新与数据中心升级浪潮带来的历史新机遇，占据全球PCB制造技术制高点，凭借研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势，驱动公司高价值量产品的订单规模急速上升，盈利能力进一步增强。报告期内，公司经营业绩突破历史新高，净利润同比成倍增长。
本周率先开市的沙特股市继续遭受重创。其中，沙特全指开盘后最多跌超7%，沙特阿美股价一度大跌接近8%。

    国际货币基金组织警告，不断升级的贸易战可能会打击全球经济增长，尤其是在经济增长缓慢的时期，关税显然对全球前景构成了重大风险。

    市场分析指出，美国本次“对等关税”涉及国家范围及税率均大幅超出市场预期，如果“对等关税”长期生效，则美国衰退概率过半。全球增长、通胀、风险资产的波动性和不确定性均将明显上升。
中国政府关于反对美国滥施关税的立场

    近期，美国以各种借口宣布对包括中国在内的所有贸易伙伴滥施关税，严重侵犯各国正当权益，严重违反世界贸易组织规则，严重损害以规则为基础的多边贸易体制，严重冲击全球经济秩序稳定，中国政府对此强烈谴责，坚决反对。

中方反制，对美加征34%关税

    根据《中华人民共和国关税法》《中华人民共和国海关法》《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，国务院关税税则委员会对原产于美国的进口商品加征关税。具体来看，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税；现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免；2025年4月10日12时01分之前，货物已从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24时进口的，不加征本公告规定加征的关税。

    两部门：对部分中重稀土相关物项实施出口管制

    商务部、海关总署公告2025年第18号，公布对部分中重稀土相关物项实施出口管制的决定。商务部新闻发言人就对中重稀土相关物项实施出口管制应询答记者问表示，根据《中华人民共和国出口管制法》等有关法律法规，4月4日，商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，并于发布之日起正式实施。

10%全球关税，正式生效

    4月2日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。特朗普表示，对所有国家的基准关税税率为10%，该税率4月5日正式生效。

    此外，针对对美国征收更高税率的国家收取的更高关税，预计将于4月9日开始执行。

    

    金融•证券

程序化交易监管最新动态！沪深北三大交易所联合发布

    4月3日，沪深北交易所发布了《程序化交易管理实施细则》（以下简称《实施细则》），《实施细则》坚持趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展的监管目标导向，对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理、沪股通管理、监督检查等作出细化规定。

    记者从相关人士处了解到，交易所已就股票程序化异常交易行为制定具体监控指标，自2024年4月起开始试运行。从试运行情况看，触发相关指标的主要是量化私募、券商自营等机构投资者，中小个人投资者基本未发生相关情况，投资者的正常交易行为不会受到影响。

证监会召开专题座谈会

    证监会党委书记、主席吴清近日召开专题座谈会，与集成电路、新能源汽车、智能制造、新材料、商业航天、网络经济等不同领域的民营科技企业代表深入交流，充分听取意见建议。

    吴清指出，证监会将以深化资本市场投融资综合改革为牵引，加快推进新一轮资本市场改革开放。尊重市场规律，切实提升资本市场的包容性、适应性，持续增强规则的透明度、可预期性，进一步完善全链条全生命周期的多层次市场服务体系，加力支持优质民营企业做强做优做大。

    证监会就《证券投资基金托管业务管理办法》公开征求意见

    4月3日，证监会就《证券投资基金托管业务管理办法》公开征求意见。

    证监会介绍，本次修订完善准入门槛，强化实质展业、风险隔离监管要求，压实托管人责任，健全退出机制，允许优质托管机构设立全资子公司专门从事托管业务。意在进一步优化基金托管行业生态，压实托管人责任，切实保护投资者利益，支持托管人依法创新组织架构。

央行：3761家银行有存款保险，去年归集保费超600亿元

    中国人民银行（下称“央行”）4月3日发布的2024年存款保险基金收支情况显示，截至2024年年末，全国参加存款保险的银行业金融机构共计3761家。

    2024年共归集保费618.831亿元，基金利息收入12.374亿元，股利分红2.276亿元，不良资产清收回款3.658亿元。

    从使用情况来看，过去一年，央行使用存款保险基金682.886亿元开展风险处置。将2020年蒙商银行66亿元股权出资由存保公司资本金调整为存款保险基金（非新增出资）。截至2024年年末，存款保险基金存款余额698.424亿元。

保险资金重大股权投资迎新规

    4月3日，金融监管总局发布了《关于保险资金未上市企业重大股权投资有关事项的通知》（下称《通知》），将保险资金重大股权投资的行业范围扩大至与保险业务相关的科技、大数据产业，引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度，精准高效服务新质生产力。

    同时，《通知》进一步规范明确了保险资金进行重大股权投资的禁止行为，并要求保险机构建立健全股权投资决策流程与授权管理机制，完善股权投资管理制度，加强投后管理和风险隔离。

全球富豪，两日损失超39000亿元

    受美国总统特朗普“对等关税”政策落地影响，近两日，全球金融市场大幅调整，美股连续两日暴跌，蒸发近6.5万亿美元（折合人民币超47万亿元）的市值。除了美股外，欧股、亚太股市、黄金、白银、原油等亦大幅下挫。

    而在全球市场暴跌后，福布斯实时富豪榜统计显示，仅过去一天，全球最富有20人的财富蒸发了超1000亿美元（约合人民币超7200亿元）。从4月3日开始，全球500名富豪在两天内总共损失了5360亿美元（约合人民币超39000亿元）财富。

    而“关税风暴”的冲击或许才刚开始。美国多家金融机构分析指出，加征关税可能会导致美国经济陷入衰退。摩根大通最新警告指出，若特朗普政府宣布对美国贸易伙伴加征的关税政策持续实施，可能会导致美国乃至全球经济在2025年陷入衰退。

    

    产业•公司

特朗普签了：5月2日起，彻底取消800美元“小额豁免”

    美国白宫网站消息显示，在特朗普4月2日宣布“对等关税”之际，他还签署一项行政令，将从美东时间5月2日起终止从中国内地和中国香港输美小额包裹的免税待遇。

    所谓的“小额免税”政策，早在1938年就开始实行，最初是为了方便美国游客将旅行纪念品免税运回美国，允许价值不超过5美元（相当于如今的106美元）的小额包裹免税进入美国。

    关于“小额”的标准在1994年被提高至200美元，2016年提高至800美元。与之紧密相连的是T86清关模式，凡是低于800美元的小额包裹，可以通过T86清关模式简化流程，从而将清关时间压缩到3—5天。

知名央企旗下A股紧急声明：不存在爆雷情形

    4月5日，中粮资本发布声明，称有不法分子通过短信、等渠道散布虚假“中粮资本”APP链接，并通过该虚假APP诱导用户充值扣费等。

    中粮资本声明称，中粮资本旗下各成员单位严格按照金融监管相关法律法规开展业务，并保持稳健经营，不存在爆雷情形。公司官方网站地址为网页链接，目前仅以“中粮资本”的名义建立，未建立APP应用及任何形式的线上销售渠道。

Meta，发布开源人工智能模型Llama 4

    北京时间4月6日凌晨，美国科技巨头Meta推出了开源人工智能模型Llama 4。据介绍，该模型目前有Scout和Maverick两个版本，是Meta迄今为止最先进的模型，也是同类产品中多模态性最强的模型。

苹果手机价格或飙涨？美媒分析

    美国总统特朗普宣布“对等关税”方案后，苹果公司股价连续两个交易日遭遇重挫。根据彭博社的报道，目前苹果公司90%的手机在中国组装，这意味着，苹果公司将不得不面临一个艰难的选择：是自行消化关税成本，还是将其转嫁给消费者？

    根据投行摩根士丹利的测算，对华加征关税将使苹果公司每年增加约85亿美元的成本。路透社则援引分析人士的话称，如果苹果公司将关税成本全部转嫁给消费者，iPhone16 Pro Max的在美零售价格将从现在的1599美元，上涨到2300美元（约合16750元人民币）。

TikTok最新，特朗普宣布！字节声明

    当地时间4月4日，美国总统特朗普在社交媒体上宣布，他将再次推迟执行TikTok禁令75天。

    字节跳动发布声明称，字节跳动公司尚在与美政府商谈之中，未达成任何协议，双方在很多关键问题上仍存分歧。按照中国法律规定，任何协议均须经有关审查程序。 

    沙特全指暴跌

    受美国关税影响，新的一周，率先开市的沙特股市迎来大跌（注：沙特证券交易所交易时间为每周日至周四）。

    当地时间4月6日，沙特全指大幅低开，一度下探至11152.57点，较上一交易日收盘价大跌7.26%。其中，代表个股沙特阿美股价盘中一度大跌接近8%。

    全球市场震荡

    刚刚过去的一周，全球多数股市经历了重挫。

    美东时间4月2日，美方宣布对所有贸易伙伴征收所谓“对等关税”，招致全球谴责，多国表态将进行反制。市场对美国经济衰退担忧情绪加剧，美股全线下跌。

    截至美东时间4月4日收盘，道琼斯工业平均指数收于38314.86点，跌幅为5.50%；纳斯达克综合指数收于15587.79点，跌幅为5.82%；标普500指数收于5074.08点，跌幅为5.97%。其中，纳斯达克综合指数较历史高点下跌超过20%，正式进入技术上的熊市。截至美东时间4月4日收盘，美股总市值合计672954亿美元，周内蒸发超6万亿美元。

    板块方面，美股大型科技股全线下跌。截至美东时间4月4日收盘，“万得美国科技七巨头指数”平均跌超5%。周内美国科技七巨头市值合计蒸发约15536亿美元（约合人民币11.31万亿元）。

    不只美股，过去一周，意大利富时MIB累计下挫超过10%，日经225、德国DAX、法国CAC40等8个股指周跌幅超过5%。

    大宗商品市场方面，Wind数据显示，过去一周内COMEX白银、COMEX铜领跌，一周重挫超过14%；此外，NYMEX原油、ICE布油跌幅也较大，分别下探10.15%和9.21%；作为避险资产，价格处于高位的黄金仍然相对坚挺，COMEX黄金周跌幅在2%以内。

    A股方面，过去一周，受特朗普关税政策和假期效应影响，延续此前调整态势，进一步震荡整理。主要股指中，微盘股指数和红利指数表现稍强，其余则纷纷收跌。这一表现，既得益于大盘上周四“抗跌”，又与上周五迎来休市，暂时“缺席”全球资本市场的剧烈震荡有关。

    后市如何演绎？

    美国关税政策影响下，瑞银全球财富管理警告，“对等关税”对美国经济的冲击将加剧市场波动，并对全球经济增长产生深远影响。与此同时，瑞银全球财富管理将美股评级从“有吸引力”下调至“中性”，并将标普500指数年末目标位从6400点大幅下调至5800点。

    摩根大通经济学家诺拉·森蒂瓦尼表示，特朗普关税政策的全面实施是一次重大的宏观经济冲击，如果这些政策持续下去，很可能会在今年将美国经济推向衰退。

    全球银行的经济学家对经济前景愈发悲观，许多机构上调了衰退预期。

    标普将美国经济衰退的概率从3月的25%上调至目前的30%至35%。汇丰银行则将美国股市的衰退概率增加至40%。

    对于A股的表现，市场出现较大分歧：乐观者预期，A股有望走出独立性行情；谨慎者则预期调整将延续至4月中旬。

    方正证券表示，此次关税冲击表观上是美股大跌的催化剂，更深层次看，是美股过去多年蕴含的高估值风险集中释放。反观A股市场，当前整体估值仍处在底部区域，而随着近年来无风险利率持续下降，权益资产目前具有很好的投资性价比。

    招商证券认为，依据此前推算，本轮调整大概率至少会持续到4月中旬。但从政策、资金、情绪、题材等因素来看，当前市场的微观基础较好，待4月中旬调整逐步落定后，市场有望重拾升势。

    民生证券表示，A股与其他大类资产的联动性明显回升，全球多数资产均受特朗普关税政策冲击的影响迎来明显下跌。无论是个人还是机构投资者均需看到明确的国内刺激政策或海外风险缓和才可能情绪修复，否则或继续共振下行。

    银河证券认为，特朗普的做法加剧了全球经济的不稳定，中国的优势在于国内大循环的完备性。该团队认为，中国“充足的储备工具和政策空间”能够在关键时刻形成有效对冲，基本面有望保持稳定，中国股票市场也将保持回升向好势头。以确定性拥抱不确定性，内需、科技仍是主线。

    4月6日，沪深交易所消息，日前两所启动了第二届上市审核委员会（以下简称上市委）、第二届并购重组审核委员会（以下简称重组委）组建工作。
经相关单位推荐、履行相关程序，形成上市委、重组委委员候选人名单。为强化社会监督，保障上市委、重组委选聘工作公开、公平、公正，就委员候选人名单予以公示，公示期为5个工作日。
上交所名单如下：

    
同时，北交所公示第三届上市委员会和并购重组委员会委员候选人名单。

沪深北交易所表示，如对委员候选人有需反映的问题，可于2025年4月11日17:00前通过电子邮件或信件方式送达。反映问题应实事求是、客观公正。凡以单位或部门名义书面反映问题的，应加盖公章；以个人名义反映问题的，应署真实姓名、所在单位（部门）及联系方式，以便相关部门进一步核实情况。近日，赛力斯、中伟股份、三一重工等A股上市公司纷纷公告拟发行H股股票并在香港联交所上市。进入2025年，港股IPO市场持续活跃，内地企业赴港上市潮起，“A+H”上市模式持续升温。
4月3日晚间，东鹏饮料发布公告称，已向香港联交所递交发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请。Choice数据显示，截至4月3日，今年以来共计70家企业向港交所递表，多数来自中国内地。在所有排队港股IPO的132家企业中，宁德时代、恒瑞医药、蓝思科技等17家为A股上市公司，其中今年向港交所递表的14家公司总市值超2万亿元，其间不乏千亿市值甚至万亿市值龙头股。
 

年内43家内地企业拟赴港上市

    
Choice数据显示，截至4月3日，剔除失效、撤回、被拒绝和被发回的拟上市公司后，港交所处于排队中的拟上市公司共计132家，从注册地看，近六成为内地企业。从拟上市板块看，上述132家企业中有131家申请港股主板上市，1家申请港交所创业板上市。申请状态方面，130家为递表“处理中”，2家为“通过聆讯”。
今年以来，有70家企业向港交所递表，其中43家注册地址在内地，相比去年同期大幅增长。
在业内人士看来，内地企业赴港上市潮起离不开政策面的鼓励。2023年3月31日起，包括《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》和5项配套指引在内的制度规则正式实施，更好支持企业依法合规到境外上市，利用两个市场、两种资源实现规范健康发展。
2024年4月19日，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，其中包括支持内地行业龙头企业赴香港上市。
另外，2018年起港交所对上市制度进行改革，持续放宽上市门槛，并进一步扩大上市框架，包括：2021年11月降低双重上市门槛；2022年1月实施特殊目的收购公司（SPAC）上市机制；2023年增设特专科技公司《上市规则》并于次年下调特专科技公司上市门槛等。
平安证券研究所所长助理、首席策略分析师魏伟表示，港交所持续推进新经济上市制度改革，欢迎企业赴港上市，叠加境内政策加强拓宽企业境外上市渠道，政策利好进一步助力港股IPO触底回升。

“A+H”阵营持续扩容

前述132家在港交所排队上市的企业中，多家已在A股上市，包括宁德时代、恒瑞医药、蓝思科技、江波龙、先导智能、三花智控等17家，其中今年向港交所递表的有14家。
Choice数据显示，截至4月3日收盘，上述14家今年递表的A股上市公司，总市值超2万亿元。其中，宁德时代总市值最大，为10703.77亿元；其次为恒瑞医药、海天味业，总市值分别为3255.84亿元、2261.5亿元；东鹏饮料、蓝思科技、百利天恒、三花智控总市值均超过1000亿元。从行业分布看，电子、医药生物企业分别有4家、3家，食品饮料企业有3家，电力设备企业有2家。
今年以来向港交所递表A股上市公司
此外，三一重工、中伟股份、赛力斯、宇信科技、三只松鼠等十多家A股上市公司公告拟在港交所上市，但目前尚未递表。据记者统计，今年以来公告拟在港交所上市但尚未递表的A股上市公司有14家。
今年以来公告拟香港上市的A股上市公司
从上述A股公司公告来看，推进全球化战略布局、打造国际化资本运作平台是这批公司赴港上市的重要原因。
“当前部分A股上市公司宣布筹划发行H股股票并上市的现象，主要反映了品牌业务全球化、融资渠道多样化和政策支持国际化三个关键点。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，企业寻求通过香港这个国际金融平台，接触更广泛的国际投资者群体，助力品牌的国际化和业务的海外扩展。港股市场提供了不同的投资者基础和灵活的融资条件，有助于企业获得更多发展资金。相关支持措施出台，为企业提供了良好外部条件，促进了“A+H”模式发展。

港股IPO热度有望继续提升

4月2日，德勤中国资本市场服务部发布《中国内地及香港IPO市场2025年第一季度回顾与前景展望》报告。报告称，今年第一季度，香港市场共有15只新股上市融资182亿港元，新股数量、融资额分别同比增长25%、287%。
德勤中国预计，更多大型A股上市公司、龙头企业、在美上市中概股会赴港上市，成为今年香港新股市场关注焦点。对于香港新股市场全年表现，德勤中国预测，将有约80只新股上市融资1300亿港元至1500亿港元。
田利辉表示，“A+H”公司增多对港股市场存在结构性影响，能够提升港股流动性与定价效率，优化港股行业结构与竞争力，有望强化国际资本配置枢纽功能。
“在DeepSeek驱动中国科技资产估值重估以及企业出海的大背景下，赴港上市热度有望继续提升。”魏伟认为，港交所汇聚众多高科技稀缺标的，持续推进新经济上市制度改革，为科技企业提供了良好上市条件。本周，欧美股市全线大跌。纳斯达克指数跌超10%，大跌超1700点；标普500指数跌逾9%，大跌超500点；道琼斯工业指数跌逾7%，大跌超3200点。法国CAC40指数、德国DAX指数均跌逾8%。
美股科技股大跌。本周，英伟达跌逾14%，苹果跌逾13%，Meta跌逾12%，亚马逊跌逾11%，微软、谷歌母公司Alphabet均跌逾5%，特斯拉跌逾9%。七大巨头本周市值蒸发约15536亿美元（合人民币11.31万亿元）。本周美股总市值蒸发约6.29万亿美元（合人民币45.80万亿元）。
据新华社报道，美国微软—全国广播公司主持人斯蒂芬妮·吕勒4日说，美国财政部长斯科特·贝森特无法忍受特朗普政府“荒谬的（对等）关税算法”，已打算辞职不干。

道指大跌逾3200点七巨头市值蒸发超11万亿元

本周，美股三大指数暴跌，道琼斯工业指数下跌7.86%，大跌3269点；纳斯达克指数下跌10.02%，大跌1735点；标普500指数下跌9.08%，大跌507点。
欧洲主要股指本周全线大跌，英国富时100指数下跌6.97%，法国CAC40指数下跌8.10%，德国DAX指数下跌8.10%，欧洲STOXX50指数下跌8.50%。
本周全球重要股票指数涨跌幅
美股各指数权重股全线大跌。截至最新收盘，纳斯达克市值前20的股票悉数下跌，“美股科技七巨头”苹果、微软、英伟达、亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta、特斯拉本周分别累计下跌13.55%、5.01%、14.01%、11.27%、5.66%、12.49%、9.15%，市值分别蒸发4434.52亿美元、1409.48亿美元、3747.84亿美元、2301.83亿美元、1041.65亿美元、1824.49亿美元、775.82亿美元，市值合计蒸发约15536亿美元（合人民币11.31万亿元）。此外，博通、阿斯麦、PALANTIR TECHNOLOGIES本周均跌逾10%。

Wind数据显示，截至4月3日收盘，全部美股（不含OTC，同一股票的A股、B股、C股等不重复计算）总市值为65.79万亿美元，本周市值蒸发约6.29万亿美元（合人民币45.80万亿元）。
最近两个交易日的暴跌发生在特朗普宣布“对等关税”后。高盛交易部门的报告称，周五的抛售感觉比前一天“更令人不安”，大额卖单呈零星、不定时涌现，主要来自长线投资机构，抛售目标集中在银行股、“Mag7”科技股以及部分工业股。

“对等关税”或使美经济陷入衰退

美国多家金融机构分析指出，加征关税可能会导致美国经济陷入衰退。
摩根大通最新预测，特朗普政府宣布的全球关税政策将导致美国今年陷入经济衰退。这一政策已造成股市暴跌，投资者需警惕“滞胀”风险，同时预期美联储可能被迫加速降息。
摩根大通首席经济学家Bruce Kasman在周四发布的一份报告中明确表示，这次关税是自1968年以来对美国家庭和企业的最大规模加税。他在报告中写道：“今年全球经济陷入衰退的风险概率由原先的40%上升至60%。”
Kasman分析称，此轮加税的负面冲击预计将因贸易伙伴的报复行动、美国商业信心的下滑以及全球供应链中断等因素而被显著放大。
瑞银全球财富管理下调了美股评级，警告对等关税对美国经济的冲击将加剧市场波动，并对全球经济增长产生深远影响。瑞银全球财富管理将美股评级从“有吸引力”下调至“中性”，并将标普500指数年末目标位从6400点大幅下调至5800点，归因于盈利预测和估值的下行风险。
美国穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi 3日在社交媒体称，如果美国全面持续实施其关税政策，即使美国经济不陷入萧条，也将要承受严重的衰退。
标普全球将美国经济衰退的概率从3月的25%上调至目前的30%至35%。汇丰银行则将美国股市的衰退概率增加至40%。

美媒曝美国财长受不了想辞职

据新华社报道，美国微软—全国广播公司主持人斯蒂芬妮·吕勒4日说，美国财政部长斯科特·贝森特无法忍受特朗普政府“荒谬的（对等）关税算法”，已打算辞职不干。
吕勒在微软—全国广播公司《早安，乔》电视节目中说：“我的消息来源说，斯科特·贝森特（在特朗普政府中）行为另类。就特朗普的核心圈子而言，特朗普根本不亲近贝森特，也不听他的。”
吕勒说：“有人对我说，他正在寻找退路，找机会去美联储。因为在过去的几天里，他真的在损害自己在市场上的信誉和履历。”
吕勒认为，贝森特无法忍受特朗普政府“荒谬的关税算法”，这一算法被一些批评人士认为是对国际贸易的“幼儿园水平的理解”。
“（贝森特）实际上了解市场是如何运作的，现在发生的事情只会伤害市场。”吕勒说。
贝森特本人尚未就此事作出回应。
美东时间4月2日，美方宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”。美方做法立即招致全球谴责，多个美国贸易伙伴表达强烈不满和明确反对，表示将采取措施加以反制。
此外，据新华社消息，据美国媒体4日报道，美国国税局当天将启动大规模裁员计划，预计将裁撤2万个工作岗位，约占该机构员工总数的四分之一。

    据新加坡《联合早报》网站4月6日报道，美国华盛顿特区和全国各地4月5日举行示威，反对政府削减开支、打击移民和加征关税等。

    当天估计有多达1200场示威活动。这是自美国总统特朗普及其亿万富豪盟友马斯克火速推动政府改革和扩大总统权力以来，单日规模最大的抗议活动。这也是特朗普再次上任后遭遇的首次大规模抗议活动。

    在阴沉的天气中，人们冒着小雨涌到华盛顿纪念碑周围的大片草地上。示威组织者告诉路透社，预计将有超过2万人参加在国家广场举行的集会。

    示威活动网站称，约150个活动团体报名参加5日的抗议集会。抗议活动计划在全美50个州以及加拿大和墨西哥等国家举行。 

    距离特朗普居住的海湖庄园约6公里的地方，400多人进行示威。开车经过的人在车上猛按喇叭表示支持示威者。有人手持“市场暴跌，特朗普却在打高尔夫”的。

    在欧洲的美国人也举行了示威，他们在柏林、法兰克福、巴黎和伦敦街头聚集，表明反对特朗普彻底改变美国国内外政策。

    在美国宣布所谓“对等关税”政策引发美国和全球股市震荡后，美国总统特朗普最新在社交媒体上转发其支持者发布的一段视频，视频开头表示股市崩盘是“故意”的。此后，特朗普又发文喊话让美国人民“挺住”。特朗普当地时间5日承认关税政策引发全球震荡，但他敦促美国人民“保持耐心”。AJ贝尔公司分析师估计，全球股市价值已蒸发约4.9万亿美元。《金融时报》报道认为，美国股市过去两天缩水5.9万亿美元。

    另据美国世界新闻网4月5日报道，亿万富豪马斯克于关税战导致华尔街股市暴跌之际，罕见公开地抨击特朗普政府核心圈人士——特朗普政府贸易和制造业高级顾问彼得·纳瓦罗。

特朗普回应股市崩盘：暗示自己是“故意” 喊话美国人民“挺住”

    据新华社4月6日报道，特朗普近日在社交媒体上转发其支持者发布的一段视频，视频开头表示股市崩盘是“故意”的。此后，特朗普又发文喊话让美国人民“挺住”。

    “特朗普正在引发股市崩盘……但他是故意的。”一段视频开篇说道。

    《新闻周刊》、福布斯新闻等多家美国媒体报道，这段视频最初由一名网络用户于3月发布，近日被亲特朗普账号转发。特朗普4日在社交媒体平台“真实社交”上转发了这段视频。

    
四、新股新可转债日历（注：不含北交所）
 

1、新股：肯特催化
2、新可转债：无
3、周一上市新股：无
4、周一上市可转债：正帆转债

4.7周一盘前策略

这个小长假，全体股民集体无眠，关税战，美股暴跌，反制，量化规范等多重因素下，A股今天的走势注定已经成为全球瞩目的焦点。

上周五，美股三大指数集体大跌，道指跌5.5%，纳指跌5.82%，标普跌5.97%，上周四，美股同样是大跌，具体情况我就不再写了。

热门美股中，苹果跌7.29%，微软跌3.56%，英伟达跌7.36%，亚马逊跌4.15%，谷歌C跌3.20%，谷歌A跌3.40%，Meta跌5.06%，特斯拉跌10.42%，台积电跌6.81%，超微半导体跌8.57%。

4月4日，纳斯达克中国金龙指数下跌8.87%。

热门中概股方面，腾讯控股(港股)跌1.23%，阿里巴巴跌9.91%，拼多多跌8.32%，网易跌5.79%，携程跌8.68%，百度跌8.21%，理想汽车跌6.86%，小鹏汽车跌8.00%，蔚来跌7.49%。

4月6日，中国物流与采购联合会公布3月份全球制造业采购经理指数为49.6%，较上月下降0.4个百分点。一季度，全球制造业采购经理指数均值为49.9%，高于去年四季度的49.2%和去年同期的49.6%，显示今年以来，全球经济恢复态势要略好于去年同期和四季度，但指数水平仍相对较低。

近日，国家信息中心最新发布的数据显示，今年一季度，在各项促消费政策带动下，我国消费市场持续升温，消费潜力加速释放。线下消费加速发展。今年一季度，线下消费热度指数同比增长14.2%，较上季度升高9.1个百分点；小商品市场经营热度指数一季度同比增长16.3%，其中3月同比增长21.6%。

据新华社报道，英国汽车制造商捷豹路虎公司日前宣布，自4月7日起的一个月内暂停向美国出口整车，以应对美国对进口汽车加征25%关税带来的影响。捷豹路虎在一份声明中表示，暂停向美国出口整车是企业应对“新贸易条件”的短期措施之一。

4月6日，美国科技巨头Meta推出了开源人工智能模型Llama 4。据介绍，该模型目前目前有Scout和Maverick两个版本，是Meta迄今为止最先进的模型，也是同类产品中多模态性最强的模型。

中国3月社融、信贷等金融数据将在4月9日至4月15日期间公布。此前公布的数据显示，2月社融规模增量为2.23万亿元，新增人民币贷款1.01万亿元，新增人民币存款4.42万亿元，M2-M1剪刀差为6.9%。

4月10日至4月12日，2025全球6G技术与产业生态大会(原全球6G技术大会)将在南京启幕。本次大会以“共筑创新 同享未来”为主题。届时，全球6G领域的思想巨擘、技术先锋以及产业领军人物将再度聚首金陵，一同为6G技术创新与未来产业生态的发展蓝图出谋划策。

指数方面，预判今天低开冲高再回落，阴线是大概率事件，如果能收一根假阳线，那么，说明A股的韧性还是极强的。

板块和个股，除了毛衣展受益方向，以及受毛衣展影响比较小的方向，其他都不太安全，这里看多国产替代，自主可控，稀土农业，医药白酒。个股的操作方面，尽量还是减仓为主，等形式明朗再进也不迟，毕竟这么大的事件，谁都无法判断市场到底会走到那一步。

4月7日交易计划

早盘计划！

节前医药成为避险的品种，假期反制措施浮出，今日看市场反馈，一定要聚焦前排，避免去杂毛，目前小周期不强，空间压制，题材无持续，看清楚再抉择。

人气股

凯美特气，冰点预期周五被兑现，今天反包有难度，仅当风标看。潍柴重机，柴发电源龙头，继续看二波。润都股份临床医学医药/回盛生物医药生物＋关税反制，先手局，小高开快速拉升向上则考虑。

天和磁材，稀土永磁，先手反制，一字加速最好。再低吸中科磁业、银河磁体，中国稀土、西磁科技北交所。

岭南控股/永辉超市，大消费就看两个强度。红宝丽，国产替代＋化工属性。兰石重装，核电。超预期走强，以上，有高开弱转强快速拉升则考虑。

哈三联医药＋化学/中旗新材星空科技+半导体装备，高标晋级赛。

风险提示

涨时重势，跌时重质！以上仅关注弱转强机会！

低开低走直线下杀，则不考虑或买点延后或尾盘或兑现出局即可。

个人操作策略，不作为投资买卖依据，据此决策，责任自负！股市有风险，投资须谨慎！

清明期间股市信息

证券信息：证监会进一步优化证券投资基金托管行业生态；交易所对程序化交易实行实时监控，重点监控瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压、短时间大额成交等异常交易行为；肯特催化732120、安集转债718019申购日；上周超200亿元抄底权益类ETF；基金年内分红近680亿元；本周限售股解禁市值350亿元。

环球信息：上周五美股暴跌，道指下跌5.5%，纳指下跌5.82%，标普下跌5.97%，欧洲主要国家股市暴跌。纽约原油期货下跌4.96美元，跌幅为7.41%，收于每桶61.99美元；纽约黄金期货下跌2.76%，收于每盎司3035.4美元。石墨在美国对等关税中被豁免（涉德尔未来、方大炭素等）；Meta推出开源人工智能模型Llama 4；马斯克称今年将首次在人体植入“盲视”设备，让失明者重见光明。

市场信息：国务院关税税则委员会对原产于美国的所有进口商品加征34%关税；商务部、海关总署发布关于对部分中重稀土相关物项实施出口管制的决定（涉中国稀土、广晟有色等）；杜邦中国集团被立案调查（涉海顺新材、鼎龙股份、民士达等）；地方债发行已逾2.84万亿元，二季度有望达到年内供给高峰；发改委发文鼓励北斗导航系统创新发展（涉北方导航、天力复合等）；商务部加快推进云计算、生物技术等外资试点项目落地；液态类食品散装运输技术规范强制性国家标准面向社会征求意见；超50家银行宣布暂停ATM扫码存款等各类无卡业务；全国已有接近半数住宅小区完成电动自行车充电设施建设；全球最大规模二维半导体微处理器发布（涉北方华创、新洁能、芯源微、纳芯微等）；“天津超低轨道超高分辨率星座项目”完成关键技术验证（涉天银机电、神剑股份等）；我国科研人员攻克金属“不可能三角”；浙江大学与阿里云共建人工智能通识课；拼多多推出“千亿扶持”惠商计划，三年投1000亿加码电商生态建设；小米4月10日将在成都举办小米生态链AI终端创新研讨会；2025全球6G技术与产业生态大会(原全球6G技术大会)4月10-12日将在南京召开。

个股信息，利好：石头科技拟10转4派10.7；利尔化学、莲花控股一季报大幅预增；时代新材签订约19.8亿元风电叶片及相关服务合同；城地香江签订算力合同；恩捷股份签订锂电池隔离膜供应协议；炬光科技获得某欧洲知名汽车Tier1客户两个车载投影照明项目定点；三一重工、德邦科技拟回购。

利空：同德化工年报预亏；鸿博股份及相关人员收到福建证监局警示函；科净源被立案调查；*ST金科实控人黄红云及控股股东收到立案告知书；嘉曼服饰、新易盛股东拟减持。

其它：三一重能拟10亿美元在乌兹别克斯坦建设两个风电场项目；圣农发展拟11.26亿元收购太阳谷54%股权；夏厦精密拟10亿元投建智能传动系统核心零部件产业化及装备协同开发建设项目；飞龙股份与华达科技战略合作；蓝思科技已为人形机器人公司提供关节模组、灵巧手等结构件及整机组装服务；通威股份4月公司组件开工率预计环比提升；普联软件继续在信创和智能化领域积极拓展市场。

限售股解禁：华海诚科、云天励飞、南芯科技、中复神鹰、万盛股份、万德股份。

创历史！大变局！

每日一签

释怀，让过去的都过去。升维，果断让问题消失。允许一切发生，一切问题都有解法，一切只需向内求索。该来的都会来，该走的留不住，该成的终究成。

投资和人生就是不断地选择、努力和取舍。愿君健康平安、保重安好

一：分歧中结构表现的板块

贸易Z相关：农业稀土芯片、内需消费、统一大市场/一带一路、电力

机器人

假期消息

1、4.2米亮出关税牌，对所有国家（超180个）进口的商品关税10%起步。对其有贸易逆差的国家（60个）征收更高关税，其中：中34%，欧20%，日24%，印26%，越46%。汽车25%。

2、4.4中11箭反制。对米商品34%关税。部分稀土出口管制。

3、多国表示，将采取措施应对

4、再给Tiktok宽限75天

5、全球股市大跌。周四周五，美道指跌9.8%，跌至所有日均线下方。此前库克减持苹果超1.7亿美元。

6、程序化交易管理细则，量化新规7.7起施行。

人在知足的时候最富有，在珍惜的时候最幸福。生活，其实和天气一样。有晴天，有阴天，有风有雨，自然规律。生活的本真是什么？在生存中发展，在体验中成长，在简单中幸福。幸福和快乐不只是源于物质的拥有，也来自于内心的满足。不只是有车有房、有钱有权，更来源于无忧无虑，无病无灾。

特LP表示：政策永远不会改变。他将战术做了战略，工具做成了目的。他痴心妄想，别国不反对，全都去求他，谈判，然后他高高在上，将举起的棒槌放下来。是的，有的是这样，越称愿和美零关税。我们迅速反制。一场大戏，正在开始。

有人说其关税是95年来最大政策失误。95年前发生了啥？胡佛曾于1929-1933年在任。制定59%的关税、驱逐移民、限制国外商品。所谓的保护他们自己人，自己产业。1929年美股股Z，大萧条，二Z。直到罗斯福来了，才结束，才新开始。

回到我们。从中长期看，特加速了米的衰落。至少未来世界的希望在我们。我们最可能先走出来。但当下短期，已在局中，A股也难置身事外。特殊时期，4月整体，可继续防守，守住底线，守住本金，仓控风控，应对不确定性。风高浪急，惟愿君安，保重，安好。

三、龙头点将策略

1、总策略：截断亏损，让利润奔跑

免责声明：

个人复盘日记，仅供参考，不作为买卖依据

不做任何个股推荐，风险自担，盈亏自负！

天风MorningCall·0407 | 策略-“对等关税”/金工-量化择时/通信-AI算力

策略|行业比较周报——特朗普“对等关税”落地解析

1、对等关税幅度超预期。对中国而言，额外加征34%关税后，今年累计加征54%，考虑上今年之前已有的关税，综合税率与特朗普公布的中美关税不对等性一致，短期关税空间几乎定格，高于市场中性预期。落地节奏上，谈判窗口期短，主要博弈点在于生效时间能否延迟。后续关税“谈判工具”属性仍在，短期关注新一轮博弈下非美反制力度。2、加关税对改善美国贸易逆差或收效甚微：我们认为，美国长期贸易逆差的本质是“消费率>投资率”，对别国征税无益改善贸易逆差。以理想情况测算，美国的所得税很难用关税来代替；另外，特朗普的减税、加关税的方案，最后会使得税负较重群体受益，依赖进口廉价商品阶层受损，最后政策受益者并非普通阶层。对等关税大概率并不会为美国带来所谓制造业回流。行业配置建议：赛点2.0第三阶段攻坚不易，波折难免，重视恒生互联网。

风险提示：1）过去历史经验仅供参考；2）风格分类仅供参考；3）政策出台和落地具备不确定性。

策略|A股策略周报——波动率放大：疫情冲击与特朗普“对等关税”冲击

1、2020年3月开始新冠疫情开始在全球扩散，全球经济前景低迷，此后主要央行均开始宽松的货币环境。在第一阶段，大类资产的表现主要反映市场在交易基本面以及政策——美股下跌、A股调整，美债、中债上行，黄金上行；第二阶段，资产持续下跌，市场开始交易流动性风险，从3/9开始，第一阶段表现较强的黄金、美债也出现下跌。2、市场短期需要防范流动性风险，流动性风险往往带来交易机会，但修复以后市场的方向仍然取决于关税的落地情况、后手对冲政策的力度。我们认为本轮全球资产的大幅波动主要是由于特朗普挑起的全面关税，而尽管美股出现下跌，但由于关税后续仍存博弈以及目前就业高频数据表现不弱，目前美联储的态度尚不明确，美国政策层面难以形成合力。其他更高关税将于4月9日生效，TikTok禁令再度延长，靴子尚未落地，博弈仍在继续。

风险提示：地缘冲突超预期，海外通胀持续性超预期，流动性收紧超预期。

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金工|量化择时周报：缩量信号已现，建议分批加仓

1、择时体系信号显示，均线距离2.72%，绝对距离近期首次小于3%，市场重回震荡格局，核心观测是风险偏好的变化。短期而言，当前处于美国关税政策的关键市场反应窗口期，对市场的风险偏好形成较大压制；从技术指标来看，市场成交不断萎缩，成交在上周三跌破万亿，处于比较极端情况，显示调整已进入阶段性尾声。在两者的共同作用下，下周市场或将大幅波动，将关税影响充分释放，市场有望迎来阶段性反弹，建议逢低分批加仓。2、我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐消费和新能源等相关行业；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注国产替代/军工。短期，指数波动或将较为剧烈，银行/保险等大市值板块有望在稳定市场上产生超额收益。当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位至60%。

风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。

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通信|行业深度：AI算力系列之CPO：光电融合渐成熟，规模化应用加速

1、CPO市场空间广阔，发展需产业链协同推进：AI拉动CPO市场有望快速增长，Yole预计到2033年，CPO市场规模达到26亿美元。2、海外大厂引领CPO产业发展：目前CPO的需求主要集中在海外，海外大厂争相布局CPO技术。博通已向客户交付了业界首款51.2TCPO以太网交换机Bailly；Marvell将CPO技术集成到下一代定制XPU中，提升AI服务器性能；台积电推出COUPE平台，已成功实现CPO与先进半导体封装技术的集成；英伟达加速CPO技术进程，计划在GTC大会上推出采用CPO技术的IB交换机。3、国内厂商积极布局CPO技术：国内厂商积极进行技术研发和产品布局，中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技均已在CPO技术领域有所布局；太辰光布局保偏MPO和光柔性板；源杰科技和仕佳光子均已布局大功率CW光源；罗博特科子公司ficonTEC布局硅光耦合及封装设备；锐捷网络发布了业界领先的CPO交换机。：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、源杰科技（与电子团队联合覆盖）、仕佳光子、光迅科技、罗博特科、锐捷网络。

风险提示：AI应用发展不及预期的风险；技术发展不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；国际贸易摩擦的风险。

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能源开采|石油石化——油煤联动与背离，及对化工启示

1.复盘油煤价格联动与分化——油煤比价已经向上修复。2021-2022年全球能源危机拉动煤价，导致阶段性油煤比价处于偏低状态。2023年之后随着OPEC调控原油市场，以及气价回落拉低煤价，油煤比价逐渐回归，目前回归到历史中枢水平。2025年随着中国煤炭市场进入宽松状态，煤大幅下探；以及预计到2026年随着国际天然气市场趋于宽松，国际煤价仍存在进一步下行压力。2.能源降维影响化工，而非相反。我们认为即使价差驱动大量的煤化工项目投产，也难以大幅拉动煤炭需求和煤价，也难以显著改变烯烃供给结构，更不太可能通过烯烃影响油价。3.同样从“能源主导化工，而非相反”的角度出发，无需担忧差异化路线烯烃（CTO和乙烷裂解）的利润保护，无需觉得超额利润一定回归。我们认为更长期来看，未来5年化工用煤消费占比预计将达到11-13%，最主要的煤化工品种乙烯原料结构中预计2027年17%占比是煤头路线，化工需求占比太小，难以定价煤炭，不能赋予煤炭以化工属性，仍旧为能源属性。

风险提示：1）项目进展不及预期的风险；2）能源价格大幅波动的风险；3）行业竞争加剧的风险；4）本文测算具有一定主观性，存在假设与实际不符的风险。

客户目前关注的方向有：第一，如稀有金属、稀土永磁、农业、部分进口替代和独立自主等；二是比较关注国内内需方向的消费如旅游业、黄金消费、房地产等，以及确定性高的红利方向。

电子|华天科技（002185）：销售放量推动24年营收利润双增，技术创新2.5D产能释放助力25年持续发展

公司发布2024年度报告，实现营业收入144.62亿元，同比增长28.00%。公司实现归属母公司净利润6.16亿元，同比增长172.29%。1、2024年集成电路步入复苏增长周期，公司把握机遇，实现业绩大幅增长。2024年，公司把握集成电路行业复苏增长机遇，实现经营业绩同比大幅提升。公司贯彻以客户为中心的理念，保障产品质量，推动境内外销量增长，完成多项技术开发与量产，推动集成电路封装量大幅增长。2、先进封装技术研发和量产方面取得显著成果，技术创新能力卓越。AI催化CoWoS背景下，公司持续进行先进封装技术研发及量产，完成了2.5D产线建设和设备调试，FOPLP技术通过客户认证，汽车级Grade0、双面塑封SiP封装技术开发完成，基于TMV工艺的uPOP、大颗高散热FCBGA、5G毫米波AiP、车载激光雷达产品均实现量产，超高集成度uMCP具备量产条件。集成电路行业处于上行周期，公司2024年业绩增长喜人，我们上调盈利预测，预计公司2025/2026年实现归母净利润由8.94/13.03亿元上调至9.57/12.45亿元，新增27年归母净利润预测15.95亿元，维持“买入”评级。

风险提示：业绩易受半导体行业景气状况影响，产品生产成本上升，技术研发与新产品开发失败，商誉减值风险。

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家电|石头科技（688169）：内外销快速增长，利润端静待改善

公司2024年实现营业收入119.45亿元，同比+38.03%，归母净利润19.77亿元，同比-3.64%。拟向全体股东每股派发现金红利1.07元（含税）。1、公司优化销售结构，内外销收入快速增长。分品类看，24A智能硬件收入同比+37.95%，主要由于公司进一步丰富了产品矩阵和价格矩阵，并在主流价格段重点突破，同时公司通过积极的市场策略，进一步优化销售结构，实现了公司国内和海外业务收入大幅提升。2、启动新一轮回购，维护公司价值及股东权益。公司启动新一轮股份回购计划，拟计划使用人民币5000万元—1亿元通过二级市场集中竞价交易等方式回购公司股份，回购股份价格不超过人民币373.74元/股（含），维护公司价值及股东权益。公司产品凭借突出的产品性能和技术优势，内外销收入实现较快增长。公司加大研发和品牌宣传费用投入，布局长期发展。根据公司年报的情况以及北美关税的情况，我们适当调低了毛利率水平，预计25-27年公司归母净利润为20.5/22.9/26.4亿元（前值25-26年21.3/23.6亿元），对应动态PE为20.4x/18.3x/15.8x，维持“买入”评级。

风险提示：原材料价格上涨的风险；自有品牌增长不及预期；海外市场扩张不及预期；宏观经济环境变化导致市场需求不及预期等。

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商社|孩子王：24年归母净利+72%  ，三扩战略深化+AI赋能开启新增长曲线

2024全年营收93亿元/yoy+6.7%，归母净利1.8亿元/yoy+72.4%。2024年末拟每10股派发现金红利0.5元（含税），包含年中分红的全年分红率47%，股东回报可观。1、“三扩”战略落地，并购扩局释放协同效应。扩品类：构建9大主题场馆，拓展142个中大童和家庭分类，2024年零食馆落地67家，调改门店约150家。扩赛道：打造生态+服务+社交模式，2024年亲子Plus举办活动近1120场，涵盖112座城市共5万组家庭，交易额yoy+110.5%。扩业态：2025年加盟店新开目标500家。2024年收购乐友国际剩余35%股权。2、AI技术筑基，携手火山和涂鸦布局智能生态。与火山引擎合作成立BYKIDs伴身智能孵化器、3月18日同涂鸦智能签订全面合作协议，有望开启母婴行业“AI+生态”新增长极。根据Wind一致预期，预计2025/2026年公司归母净利润分别为3.2亿元/4.2亿元，对应PE分别为49/37倍，建议积极关注。

20250407财富早餐

20250407财富早餐

1、美股：道指下跌2231.07点，收于38314.86点，跌幅为5.50%；标准普尔500种股票指数下跌322.44点，收于5074.08点，跌幅为5.97%；纳斯达克综合指数下跌962.82点，收于15587.79点，跌幅为5.82%。

2、欧股：4月4日，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数4日报收于8054.98点，较前一交易日下跌419.76点，跌幅为4.95%。法国巴黎股市CAC40指数报收于7274.95点，较前一交易日下跌324.03点，跌幅为%；德国法兰克福股市DAX指数报收于20641.72点，较前一交易日下跌1075.67点，跌幅为4.95%。

3、亚太股市：4月3日，香港恒生指数收跌1.52%，报22849.81点；恒生科技指数收跌2.09%，报5313.26点。日经225指数收跌2.77%，报34735.93点。韩国KOSPI指数收跌0.77%，报2486.67点。

4、国内期货：4月3日，国内商品期货多数收跌，BR橡胶跌超4%，橡胶、20号胶涨超3%，玻璃、短纤、氧化铝、对二甲苯、氧化铝、原油、沪锡跌超2%，沪镍、沪银、沪铜跌超1%。苹果、豆粕涨超1%。

5、国际黄金：美东时间4月4日，COMEX黄金期货结算价下跌86.3美元，跌幅2.76%，报3035.4美元/盎司。

6、国际原油：美东时间4月4日，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌4.96美元，收于每桶61.99美元，跌幅为7.41%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌4.56美元，收于每桶65.58美元，跌幅为6.50%。

7、国际金属：LME期铝收跌70美元，跌约2.86%，报2378美元/吨。LME期锌收跌56美元，跌超2.06%，报2657美元/吨。LME期铅收跌50美元，跌超2.55%，报1906美元/吨。LME期镍收跌974美元，跌幅6.19%，报14758美元/吨。LME期锡收跌1956美元，跌约5.24%，报35378美元/吨。LME期钴收跌225美元，报33700美元/吨。

8、国务院关税委员会对原产于美国的进口商品加征关税。对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。2025年4月10日12时01分之前，货物已从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24时进口的，不加征本公告规定加征的关税。

9、世贸组织就美国对华产品加征“对等关税”措施提起诉讼。对此，商务部发言人表示，美方征收所谓“对等关税”，严重违反世贸组织规则，严重损害世贸组织成员正当合法权益，严重破坏以规则为基础的多边贸易体制和国际经贸秩序，是典型的单边霸凌做法，危害全球经贸秩序稳定。

10、商务部发布不可靠工作机制关于将斯凯迪奥公司等11家美国企业列入不可靠的公告。为维护国家主权、安全和发展利益，根据《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国国家安全法》《中华人民共和国反外国制裁法》等有关法律，不可靠工作机制依据《不可靠规定》第二条、第八条和第十条等有关规定，决定将斯凯迪奥公司等11家实体列入不可靠。

11、惠誉发布报告决定将中国主权信用评级“A+”调降至“A”。对此，财政部发言人表示，惠誉评级团队固守原有的评级方法，下调我主权信用评级是有失偏颇的，不能充分客观反映中国的实际情况和国际国内市场对中国经济回升向好的一致认知。

12、美方宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”。中方对此坚决反对，并表示将坚决采取反制措施维护自身权益。4月4日，中方接连表态并发布反制行动。

13、美方宣布对主要贸易伙伴加征“对等关税”，对中国(包括香港、澳门)加征34%关税。对此，外交部发言人表示，中方对此坚决反对，将采取必要措施坚定维护自身正当利益。中方多次强调，贸易战、关税战没有赢家，保护主义没有出路。

14、商务部今年前两个月，我国服务贸易较快增长，服务进出口总额13095.6亿元人民币，同比增长9.9%。其中，出口5495.8亿元，增长13%；进口7599.8亿元，增长7.8%。1—2月，旅行服务进出口达4098亿元，增长28.9%。其中，出口增长142.6%。

15、美国3月非农就业人数增加22.8万人，预估为增加14万人。美国2月非农就业人数修正至增11.7万，1月修正至增11.1万。美国3月份失业率报4.2%，预估4.1%。交易员继续押注到年底前美联储将实行四次降息。

16、日本政府宣布对十余种半导体相关物项实施出口管制。对此，商务部发言人表示，中方对此坚决反对。日方相关出口管制措施，将严重干扰企业间正常商业往来，损害两国企业利益。中方将采取必要措施，坚决维护自身正当权益。

17、商务部新闻发言人在例行新闻发布会上介绍，中欧双方同意尽快重启电动汽车反补贴案价格承诺谈判，为推动中欧企业开展投资和产业合作营造良好的环境。

18、关于保险资金未上市企业重大股权投资有关事项的通知。其中提到，保险集团（控股）公司、保险公司开展重大股权投资，可以投资保险类企业、非保险类金融企业，与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务、科技、大数据产业、现代农业等企业，符合监管规定的共享服务类企业，以及金融监管总局认可的其他企业。

19、美团宣布启动骑手养老保险试点，探索适合新就业群体灵活就业特点的养老保险方案。首批试点已在福建泉州、江苏南通两城区开启，向区域内全部骑手开放，后续逐步覆盖至全国。

20、荣耀新产业孵化部致力于把握新兴技术与新兴产业的发展契机，通过全方位、深层次的战略布局与实践探索，帮助荣耀开拓全新增长路径，打造可持续发展的第二增长曲线。该部门下设具身智能实验室、具身数据实验室、交互安全实验室、动力总成实验室、仿生本体研究实验室。

21、美国总统特朗普在社交媒体上宣布，他将再次推迟执行TikTok禁令75天。字节跳动发布声明称，字节跳动公司尚在与美政府商谈之中，未达成任何协议，双方在很多关键问题上仍存分歧。按照中国法律规定，任何协议均须经有关审查程序。

22、马斯克日前在社交媒体上发布了特斯拉人形机器人“擎天柱”（Optimus）的最新运动视频，并配文“精准执行器加速自动化”。17秒的视频中，擎天柱展示了类人行走能力，与擎天柱早期的行走视频相比，这次，擎天柱步态更稳健、手臂摆动更自然。

23、陶氏杜邦：市场监管总局发布公告称，因杜邦中国集团有限公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，市场监管总局依法对杜邦中国集团有限公司开展立案调查。

24、万华化学：公司烟台产业园120万吨/年乙烯装置成功产出合格乙烯产品，乙烯二期项目一次开车成功。该项目以石脑油和乙烷作为原料，通过优化资源配置形成新质生产力，提升产业链竞争力和盈利能力。

25、大北农：乌拉圭官方网站更新了国家生物安全委员会（GNBio）第164号、163号、165号决议，控股子公司大北农生物研发的转基因耐除草剂大豆转化事件DBN9004（DBN-09004-6）、抗虫耐除草剂大豆转化事件DBN8002（DBN-08002-3）、DBN9004×DBN8002（DBN-09004-6×DBN-08002-3）同时通过安全评价审查，正式获批种植许可。

26、三一重工：公司计划以集中竞价交易方式回购公司股份，金额在10亿元至20亿元之间。回购股份的价格上限为29.10元/股。回购股份用途：员工持股计划。另外，公司拟于境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

27、蓝思科技：公司自2016年起布局智能机器人领域，自主研发六轴机器人、AOI视觉检测机器人等工业机器人，在公司产线上得到大量应用，并逐步拓展至人形机器人核心部件研发。目前公司已建立专门团队，为多家人形机器人公司提供关节模组、灵巧手、躯干壳体等结构件及整机组装服务，目标成为高度垂直整合的中国具身智能硬件核心制造平台。

28、恩捷股份：下属子公司美国恩捷与美国某知名汽车公司签订《供应协议》。本次合作客户预计2026年至2030年向美国恩捷（及其关联公司）采购约9.73亿平方米的锂电池隔离膜。

大A能否再次走独立行情？

大A能否再次走独立行情？

4月7日周一早评：

一、市场分析

1、周一A股肯定受到外围股市大跌，还有关S问题冲击，直接大幅低开， 3300点是守不住了，大概率要看3250点区域，极端就是3200点；开盘点位不重要，重要的是低开后拉起来，还是再次往下砸的问题；

2、如果某队出手，大资金进场，恐慌情绪才能得到缓解，市场通过下跌消化恐慌止损盘，接着横向来回震荡；周一能抗住暴跌就不错了；（这种可能性比较大）

3、如果没有某队出手，估计就难看了，这种可能性小，关键时候，必须出手；

4、某队如果要稳定市场，下周一策略应该要参考上周四：真金白银进场；先稳定大金融+大消费；接着科技部分活跃，重点是国产替代方向；

5、记住一点，某队出手，是来稳定市场的，只要少跌，就成功了；系统性风险释放过程，技术已经失效，等市场平稳下来再技术分析。

6、总结： 周一大A能否再次走独立行情，就看某队的表现了。分享2024年2月4日A股走势图，咱们一起研究，不做任何预判！

二、利好与利空板块：

1、关S受益五大板块：农业股及农产品、消费、稀土、国产替代、军工

2、利空板块：出口米国的企业：消费电子、光伏组件、纺织服装、白色家电、汽车零部件；

3、有色大宗商品大跌，油气大跌，相对于的A股板块中，三桶油、黄金板块、有色等周一都有受到影响，大概率是大幅低开。

4、科技股中，国产替代的最受益，重点是靠内循环就可以解决产能；出口型或者重点出口美国的企业最受伤，比如一些消费电子周四大跌，就是这样的因素；

声明：个人观点，仅供参考，以此交易，风险自担！

支持原创，大家点“赞” ；关注：海西一狼

股市信心之源：无能成功者施洛斯

记者问:便宜的股票会不会变得更加便宜?

施洛斯:我不太会选时，其实我根本不考虑这个，我觉得这样要轻松很多。别人问我，你觉得市场接下来会怎么走，我是说不清楚，我真的也不知道。这么说选时不重要吗?实际这个问题，所有人都想抓住正确的时机，大家都玩儿的游戏，我就不跟着掺和，如果你买的是价值，可能会买的太早，我就是这样，要是低的更低了，就继续买入，必须对自己做的事情有信心。

记者:股票下跌的时候这么做要有勇气.

施洛斯:干这行必须有耐心。不过你们拿上五年的股票，券商都不怎么感兴趣。

记者问:你什么时候卖出?

施洛斯:我觉得很容易出现这种情况，这股票涨了50%，卖了吧。我在买一只股票时，心里想好了，大约要什么价位卖出，我们的平均持股是四年，若情况日渐好转，卖出价可能会改变。

———施洛斯

柴孝伟评论：在股市中想要安心和信心时，我的个人习惯就是去看看施洛斯说的话。

因为施洛斯这个人有五个特点：
1，一辈子只坚守“四毛买一元不赌而获”原则；
2，根本不考虑市场未来如何涨跌；
3，不研究持股公司未来生意如何；
4，一辈子基本满仓持股；
5，47年年均复利20%稳赚善终。

施洛斯是很简单纯粹的人，这五特点合在一起，基本证明了一点：单靠“四毛买一元不赌而获”，就可以满仓穿越股市牛熊，不需要懂市场涨跌，不需要懂公司生意（商业模式、企业文化），格雷厄姆教导施洛斯不要去目标公司调研，怕因为自己对董事长的个人好恶影响而影响投资。

我们要检验某项法宝的作用，就需要把其他因素抛开，现实股市中几十年间只坚持某一项简单原则的人很少，施洛斯这种人极为稀缺，塞思卡拉曼说起来也是坚定“四毛买一元不赌而获”理念者，但他把很大精力用在寻找催化剂上，那到底是“四毛买一元不赌而获”作用大，还是“催化剂”作用大，这不能简单分清了。

施洛斯一生，相当于证明了这个公式：“100%四毛买一元+接近0市场涨跌能力+接近0公司生意洞见能力+满仓47年”=年均复利20%稳赚善终。

简化等式就是：47年坚持“四毛买一元”=年均复利20%稳赚善终。施洛斯用一辈子实践证明了这个等式，用一辈子证明了“四毛买一元”是股市有效至宝，什么股市事件都能摆平，这就是股市發财命。

我只要坚持“四毛买一元”股市發财命，每天万分之五股东利润没赚到又如何，未来市场涨跌看不懂又如何，公司生意发展不明朗又如何，最起码也能得到施洛斯的结局。何况，我除了坚持了“四毛买一元不赌而获”，还有“日赚万分之五股东利润”，还有高于大众的市场能力圈，我是站在施洛斯肩膀上，青出于蓝而胜于蓝。

施洛斯的“四毛买一元不赌而获”法宝威力给我信心，他行我更行。
施洛斯自身的两个无能（市场涨跌无能、公司生意无能）更能给我信心，他这两方面不行尚且能稳赚善终，我比施洛斯这两方面行，那还怕什么能呢。

人，要和比自己差而成功者比，才可能有信心。巴菲特一辈子也是年复利20%，但我很可能不如巴菲特在公司生意领域的能力，巴菲特在股市行，我们未必就行。所以，要想真正有股市信心和安心，别和巴菲特比，要和施洛斯比。

施洛斯的“能”与“不能”，都能给我很大的股市信心和安心 ，这就是我经常爱在“股市无能成功者”施洛斯这里找寻信心安心的原因。

投资四系统:
三低股种田世界股种树守正出奇投资思维行为系统
曾段平常心本分情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统

十大券商一周策略

本博评论：特朗普以来，美股下跌，损失大概有10万亿美元市值；上周四、五两天，合计损失6万亿美元市值。随着股市下跌，资金爆仓券商要求追加保证金，预计美股仍有一波杀多行情，本周美国各州已经开始爆发声势浩大反特朗普游行。
平心而论特朗普的对等关税是有一定的道理，全世界的确是占美国的便宜。美国通过进口低税率、通过贸易逆差，把美元推变成了国际货币，坐收铸币税、享受低价进口商品，同时也留下了巨量永远还不清的美元的债务。总体上，这是要有一个长远的总体的规划才行，像特朗普这种不懂乱搞，反而把事情搞砸。
大国是国际贸易的最大受益者，也是这波关税的最大受害者，和美国脱钩势成必然。随着产业链转移，大概会有几年的产品结构重新优化的宝贵时间。本周A股下跌难免……

算力租赁+机器人+华为赛道实力公司梳理

算力租赁+机器人+华为赛道实力公司梳理

1、盛科通信
专注数据中心网络芯片，推出国内首个800G智能网卡芯片组，与华为升腾服务器兼容，算力调度系统接入计算中心，可调配超3000批异构算力。
2、华孚时尚
推动纺织业智能化，2000台智能巡检机器人覆盖28个生产基地，自研视觉算法模组通过华为atlas认证，故障识别率99.33%。
3、中贝通信
布局计算中心建设三大计算中心，采用华为升腾架构，调度平台响应快，满足大模型训练需求。
4、利通电子
研发液冷服务器机柜，单机柜，功率密度50千瓦，冷却效率提升40%，进入华为供应商名单，完成压力测试。
5、恒为科技
打造网络可视化系统，智能运维系统，不属于15个算力枢纽，算力调度算法，在华为云降能耗18%，调频最佳能效方案。
6、南星股份
跨界智能装备制造智能协作机器人，搭载华为MDC平台，利控精度0.02N应用于3C装配。
7、高新发展
构建智慧城市算力底座，与华为打造AI中台，支持500家算法训练、算力共享平台，接入超100批算力，服务五十余家企业。
8、润建股份
创新算力运维托管或华为数据中心运维五星认证智能巡检系统，监测2000家设备故障，预警准确率98.7%。
9、科远智慧
突破工业互联网平台技术，与华为开发智能边缘控制器，支持5种工业协议预测性维护模型，降低停机时间42%，应用于制造基地。

年报业绩预告增长股（系列九）

年报业绩预告增长股（系列九）

随着年报披露的开启，为了粉丝们能够更方便知道哪些股业绩是增长的，基哥帮大家把年报业绩利润在1个亿以上的股给搜出来，这样能够减少粉丝股友们的查阅时间。

对于利润在1亿以下的，就暂时先不列出来，因为这部分股，大多都不会在基哥的股票池里。欢迎关注基哥自留地，投资不迷路。

001914招商积余，24年业绩8.4亿，增长14.2%，

600523贵航股份，24年业绩1.78亿，增长8.2%，

600989宝丰能源，24年业绩63.38亿，增长12.1%，

300750宁德时代，24年业绩507亿，增长15%，

300059东方财富，24年业绩96.1亿，增长17.2%，

600353旭光电子，24年业绩1.02亿，增长10.5%，

600211西藏药业，24年业绩10.51亿，增长31.2%，

600862中航高科，24年业绩11.53亿，增长11.7%，

002920德赛西威，24年业绩20.05亿，增长29.6%，

001301尚太科技，24年业绩8.38亿，增长15.9%，

601901方正证券，24年业绩22亿，增长2.55%，

605499东鹏饮料，24年业绩33.3亿，增长63.1%，

000523红棉股份，24年业绩5亿至5.3亿，增长568%至608%，

600015华夏银行，24年业绩276.7亿，增长4.98%，

603929亚翔集成，24年业绩6.36亿，增长121%，

688200华峰测控，24年业绩3.34亿，增长32.6%，

600895张江高科，24年业绩9.71亿，增长2.4%，

600648外高桥，24年业绩9.52亿，增长2.5%，

688208道通科技，24年业绩6.2亿至6.8亿，增长245%至279%，

688208道通科技，25一季业绩1.8亿至2亿，增长44%至60%，

300979华利集团，24年业绩38.4亿，增长20%，

300505川金诺，24年业绩1.76亿，扭亏为盈，

000999华润三九，24年业绩33.68亿，增长18%，

002916深南电路，24年业绩18.78亿，增长34.3%，

600422昆药集团，24年业绩4.19亿，增长25%，

002245蔚蓝锂芯，24年业绩4.88亿，增长246%，

002938鹏鼎控股，24年业绩36.2亿，增长10%，

欢迎关注基哥自留地，投资不迷路。

在业绩增长的票池里，能挑到优质牛股。关注基哥自留地，投资不迷路。

风里雨里，基哥在自留地等你。

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2025.3.11复盘分享，再次提醒：A股的投资，真的是个好机会。

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炒股是否有前途

分享一下金融市场的前景

注意！什么样的股票会被ST，以及退市！

重大提醒！年前本轮的指数杀跌调整已暂告结束

卖在情绪一致性，买在大众恐慌时

今天重点提醒：

弱平衡行情下的投资秘决：

无图无真相，让大家看看，这波结构行情的狠辣。

成功者从不吝于分享

一定要注意！平衡市潜在的风险，比熊市还大。

冰火两重点，牛熊各一边

理清风险，规避风险。找出机会，参与机会

公布年未优选的，跨年100只年货

一轮新的风险正在孕育诞生

以人为例，普及投资知识

当前市场最有利的两点：

困扰在投资者心上，最大的疑问是这点：

欢迎关注基哥自留地，投资不迷路。

以我为主 三条主线防守反击

　一、以我为主，坚定信心

　　特朗普加征关税幅度超出市场预期，全球资产开启避险模式。当地时间4月2日，特朗普政府宣布将于4月5日起对所有国家征收10%的“基准关税”，4月9日起对美国贸易逆差最大的国家征收更高关税，其中中国再加34%。关税超预期冲击下，全球资产开启避险模式，风险资产普跌，美债、日元等避险资产上涨。

　　往后看，随着各国陆续做出反制以及谈判进展，关税不确定性对市场的影响或将进入一个新的阶段。4月4日，国务院关税税则委员会发布公告，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税，率先做出反制。与此同时，多个美国盟友也表达强烈不满和明确反对，表示将采取措施加以反制。参考2018-2019年中美关税冲突，后续各方或将围绕关税问题展开多轮谈判和博弈，关税不确定性对市场的影响或将进入一个新的阶段。

　　对于A股，短期关税不确定性冲击下，市场也难免出现波动。但立足中长期，我们认为当前无论是国内所处的内外部环境、潜在增量政策的储备，还是适应了上一轮贸易冲突后的出口结构优化，以及市场在心理上做好的准备、尤其是以DeepSeek为代表的科技突破对于信心的强化，均非2018年骤然遭遇贸易战时可比。

　　一方面，参考2018-2019年的历史经验已经验证，中美关税冲突对股市的影响多为消息面的短期冲击。并且，期间随着谈判进程的推进，市场同样存在相机反弹的潜力。回顾2018-2019年，在历次美方放出新一批关税清单的风声后，A股往往剧烈震荡，但在该清单靴子落地后，A股由于已经提前消化，通常反应有限。并且，期间由于中美关税冲突并非持续升级，而是存在数轮“冲突-谈判-缓和”的循环，相应的股市也并非单边下行，而是相机存在较大的反弹潜力。如2018年底G20“习特会”后中美进入90天的阶段性谈判期，叠加国内政策暖风频吹，市场情绪快速修复，A股也于2019年1-4月走出了一波强势的修复行情。

　　更重要的，则是当前无论是国内所处的内外部环境、潜在增量政策的储备，还是基于未来经济转型的战略诉求，相比2018年，本轮对于外部不确定性的应对都将更加具备信心和底气：

　　首先，国内因素仍是决定A股走势的核心矛盾。与2018年“内外交困”的宏观环境不同，当下国内正处于内需接力、科技突破的阶段，将成为我们应对外部压力的信心来源。2018年市场大幅下跌，中美贸易冲突固然是一大拖累，但国内经济基本面恶化、政策聚焦“防风险”、“去杠杆”才是市场下跌的主因。而本轮来看，随着去年9月以来宏观政策基调转变、新一轮稳增长政策持续加码，内需已在逐步接力经济增长。与此同时，年初以来以DeepSeek为代表的科技突破，更是外部封锁下国产替代的最佳例证，这些都将成为我们应对外部压力的信心来源。

　　其次，面对外部的不确定性，当前国内依然有较为充足的政策储备进行对冲。从近期出台的生育补贴、消费金融贷、《提振消费专项行动方案》等政策来看，国内宏观政策着力点已经逐步在向民生、需求侧倾斜。与此同时，年初以来货币政策也主要聚焦防风险、防空转、稳汇率，货币宽松相对谨慎。因此，本轮国内政策早已为应对外部不确定性留有“后手”，后续更加有力的宏观政策有望进一步落地对冲外需压力，包括择机降准降息、“两重”“两新”超长期特别国债等财政刺激加码、进一步加大扩内需促消费力度等。

　　此外，从外部环境来看，随着上一轮关税冲突后，中国企业积极寻求出口目的地的分散，叠加部分产品在全球出口市场的话语权进一步提升，我国当前面临的出口环境已然不同：

　　1）上一轮关税冲突后，国内出口正在积极寻求目的地的分散，我国出口对美依赖度已经由2018年的19.2%下降至2024年的14.7%，其中汽车及其零部件、工程机械、化学制品等品类出口分散化特征较为明显；

　　2）对于国内出口在全球占比处于50%以上，且2018-2019年贸易战之后全球市占率保持平稳或者进一步上行的细分品种而言，中国日益占据全球出口市场的主导权，这也就意味着美国在进口这些商品时或无法越过中国，即使转从其他市场进口，实际的最终来源或也仍来自中国，包括轻工、纺织品、小家电等。

　　而中长期，随着外部压力为我国发展内需和国产替代孕育良机，中美关税冲突更无法改变A股市场“以我为主”的大趋势。参考2019-2021年，随着宏观经济企稳、产业线索浮出水面，A股迎来以消费升级、国产替代为引领的牛市。

　　二、三大主线防守反击

　　对于后续的应对，一方面，内需消费、自主可控等作为中长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点，有望成为市场聚焦的方向。另一方面，面对可能持续和反复的全球贸易谈判，短期仍需做好应对不确定性的准备，持仓可阶段性向低波红利、低位绩优等方向倾斜。

　　（一）内需消费、自主可控将是长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点

　　在国内新一轮政策对冲或进一步加码、自主可控必要性再度提升的背景下，以内需消费、自主可控为代表的方向将是长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点，中长期可逐步提升关注。

　　首先，外部压力加大下，经济增长更需内需接力，后续宏观政策进一步落地对冲的预期也在增强。梳理来看，当前【内需占比较高、且2025年一致预期净利润增速较高】的行业主要集中在服务消费（教育、零售、媒体、酒店餐饮、医美）、农业（动物保健、农产品加工）、基建地产链（水泥、装修建材）、军工（军工电子、航空航天装备）、IT服务等。

　　其次，外部对华政策的不确定性使得自主可控的必要性再度提升，且与国内引领的新一轮AI产业趋势和新质生产力发展耦合，财政预算也有望进一步向“安全”主线倾斜。自主可控既是大国博弈背景下的战略手段，也是发展新质生产力的内在要求。本轮财政加力信号明确，后续有望继续发行超长期特别国债专项用于支持科技创新、产业链安全等战略重要性较高的方向，助力高质量自主可控。新一轮AI产业趋势下，国内企业有望后来居上，孕育国产替代良机。重点关注AI、半导体、信创、机器人、低空经济等方向。

　　（二）4月业绩期，低位绩优方向仍具备较强确定性

　　随着国内进入4月业绩期，前期涨幅落后、但业绩改善预期较强的低位绩优方向仍是后续确定性较强的领域。

　　从股价-业绩匹配度筛选当前低位绩优方向，主要包括消费（调味品、专业连锁）、金融（证券、国有行、保险）、基建地产链（水泥、地产服务）、TMT（数字媒体、广告营销）等。

　　（三）类债红利作底仓，应对短期不确定性

　　我们将红利资产划分为类债红利（电力、交运、运营商、银行等）、周期红利（煤炭、钢铁等）和消费红利（纺服、汽车、家电等），其中类债红利基本面稳定性更强、波动率更低，且与长债等避险资产收益率走势强相关，考虑到后续不确定性因素仍多，更适合作为底仓品种配置。

　　类债红利资产的筛选标准：1）股价与30年期国债到期收益率的近三年相关系数小于-0.8；2）总市值大于100亿元；3）股息率大于2%；4）近五年最大回撤小于30%。主要集中在银行、交运、电力、运营商等行业。

　　风险提示：经济数据波动，政策宽松低于预期，全球贸易谈判不及预期等。

　　

来源：兴业证券

【20250407早评】既来之则安之 难熬但天塌不了

 

【盘面】
上周大盘经历四个交易日，周一低开宽幅震荡，一度回踩60日均线小幅回升，周二周三小幅攀升，周四在美关税影响下大幅低开，后在权重护盘下收窄跌幅，沪指以周跌0.28%报收。截至周五收盘，上证跌0.24%，成交啊4865亿元，深证跌1.4%，成交6511亿元，创业板跌1.86%，两市涨停51只，跌停28只，红盘个股数量不足四成。

 

【技术分析】
沪指收小阳星，收于5日均线之下，全天成交较前一交易日明显明显放大，与地量比较量能放大不难，难在后期增量的持续性上，若能持续，则可能赶底或见底。我们一直强调大盘本轮收割周期，图形可以参考3494点那一波调整，经历了漫长的阴跌过程，还有急跌快杀的最后阶段，所以一直不厌其烦的强调，耐心等待，准备现金，待大跌来时，我们再抄底，历次收割周期中蕴藏着大机会。周末消息面很糟糕，美关税大棒就像搅屎棍，搅和全球资本市场在假期期间全线暴跌，包括与中国资产密切相关的富时中国A50和纳斯达克中国金龙指数，这样大A周一大跌开局几无悬念，而A股相对封闭，可能跌幅上较外围要打个折扣，预估3%左右的回调还是要的，而A股本身就是散户市，容易情绪化，仍不急于抄底，待两个交易日视情况再定。结构性机会仅限于少数反制和脱钩中的细分领域，可以短线投机。

 

【策略】
模拟仓位：8；沪指技术支撑：3235点，技术压力：3288点；创业板技术支撑：1980点，技术压力：2040点；短线关注点：稀土永磁，农林牧渔及金霉素；两市新股申购：1。

 

【消息淘金】
※我国对中重稀土实行出口管制 稀土战略价值有望重估 利好稀土永磁 天和磁材
※中国关税强势反制，半导体自主可控产业链受关注 利好半导体 茂莱光学
※国家发改委发文 鼓励北斗导航系统创新发展 利好北斗  神剑股份
※严重依赖进口 美国在对等关税中将石墨豁免 利好石墨  德尔未来
※海关总署暂停6家美企业产品（农林牧渔）输华资质 利好农林牧渔利 金河生物

 

【公告淘金】
★莲花控股：第一季度净利润同比预增103%至144%；
★时代新材：签订约19.8亿元风电叶片及相关服务合同；
★利尔化学：预计2025年一季度净利润同比增长203%-224%；
★三一重工：拟以10亿元-20亿元回购公司股份，用于员工持股计划；
★夏厦精密：拟投资不超过10亿元建设行星滚柱丝杠和减速机等生产项目；
★恩捷股份：下属子公司与美国某知名汽车公司签订锂电池隔离膜供应协议；
★圣农发展：拟现金收购安徽太阳谷食品科技（集团）有限公司合计54%股权；
★粤传媒：2024年净利润同比增长259%，转型业务收入比例超过整体营收过半；
★三一重工：拟以10亿元-20亿元回购公司股份；拟发行H股并在香港联交所上市；
★城地香江：子公司签订中国移动呼和浩特数据中心算力基础设施建维服务项目合同。
 

采矿资源黄金

对我国黄金投资分析行业盈利模式的思考

 

黄金投资咨询类公司在中国的出现是近几年的新生事物，作为跨行业咨询类企业有别于以往

的管理咨询和财务咨询类公司。作为新兴的交易品种收到投资者的追捧和青睐，面对数以万

计的投资者，应该为他们提供怎样的服务、如何充分挖掘和实现分析师价值和作用，作者作了浅显的分析和阐述。

绪论

目前，中国已经是全球最大的黄金生产国。作为世界第五大黄金储备国，中国的黄金储备已达到1054吨。有专家表示，按最保守估计，现在中国民间积累的黄金已超过3000吨。2008年中国投资者购买了73吨黄金，是2007年（18吨）的4倍。

六部委联合发文力促黄金市场发展，中国拟进一步放开黄金市场，意见要求，要切实明确黄金市场的发展定位。强调市场发展要服务于我国黄金产业发展大局，立足于提高我国金融市场竞争力。要切实加大创新力度，积极开发人民币报价的黄金衍生产品。丰富交易品种，完善黄金市场体系，促进形成多层次的市场体系。鼓励和引导商业银行开展人民币报价的黄金衍生品交易。引导更多的金融机构参与黄金市场，扩大黄金市场的广度和深度。

新政策有望增加国内黄金市场的流动性，

中国黄金、紫金矿业、山东黄金、山东招金、灵宝黄金、埃尔乐多（中国）

、中矿金业、湖南金鑫、云南地矿资源、金源矿业等十大黄金企业累计完成黄金产量为135.024吨，同比增长13.05%，十大黄金集团黄金产量占全国黄金产量的48.74%。

 

因此，本人三类公司

一是黄金矿产资源储备量大的公司如中金黄金、紫金矿业、山东黄金、白银有色、江西铜业、湖南黄金、云南铜业、豫园商城、四川黄金；

二是关注黄金资源开采量大的公司如中金黄金、紫金矿业、山东黄金、江西铜 业、湖南黄金、恒帮股份、荣华实业、中色股份、中润资源、大元股份、天伦置业、赤峰黄金。

三是目前储量最大的白银有色 （185吨，其中包括参股持股公司110吨）

四是目前黄金产能大的公司如四川黄金

周末说三点，下周A股没有这么糟糕！

周末大家都在谈论关税相关话题，看到的都是悲观言论！我觉得没有这么糟糕，我就说三点，仅供交流参考！

1、超预期风险

这个事件其实大家已经早有预期，只不过是这次超出了所有人预期，关税有一步到位利空落地的意思，未来大概率是有转好迹象。

但资本市场当下却以“最坏结果”先计价，对应也就是先大跌为主！

若以最坏结果看的话，未来美中脱钩就是大概率。这就是“杀敌一千自损八百”，全球经济都将面临衰退。看似很很恐怖，但随之时间推移，谁将更有利呢？资本不是看绝对值，而是看比较性价比，谁比谁更好一些，资本就会更倾向谁！

中国是产业供应链最全的国家，这个时候硬刚是有充足准备的，房地产已软着陆、地方债也在9.24的时候逐步解决。即便最糟糕的事情发生，相比其他国家，中国也会更快从泥塘爬出来。

而美国想要制造业回流美国，哪里有这么简单？有机构测算，想要在美建立一家大公司短则4-5年，要形成一条产业链至少得10年。而这个时间差，似乎特先生已经没有任何利益可得，甚至早就下去了。

而中国一直被卡脖子的科技技术，届时已经很有可能全面突破甚至局部反超，毕竟早在7-8年前就开始被限制，国内已经在局部实现了0-1突破。

因此，后续的事态发展，估计大概率会在谈判中逐步转好。关税不是目的，而是手段，利益才是重点！

2、交易层面

对于股市来说，美股一直牛市N多年，而A股目前依旧在大底部区域来回震荡！A股的潜在系统性风险不大！

潜在空头--是现在的多头持仓者，绝大部分散户+公募机构；

而早在1周前市场已经出现了大幅缩量，很多大资金都提前规避了这次风险。

虽然周末市场传递着各种悲观情绪，但是谁制造的悲观情绪，对谁有利？当然是资金持有者，跌得越多，未来拿到的筹码越多。其实他是才是潜在多头！

另外，A股从去年开始很明显就是已经被掌控了，每每大跌急跌，都有神秘资金，这个时候大家都清楚，假如再大跌急跌，依旧还有个超级主力是潜在多头。

综合看，下周市场情绪波动为主，但潜在多头在周末唱悲观，实则想在低位多拿筹码。而大盘大概率不会出现美股那种极端走势，会相对平稳度过！按照非常悲观的角度，看3150-3180区域支撑。

3、危中有机！

任何事情都有两面性，高关税与我国反制关税，有些板块利空有些板块自然会受益。

周五在市场已经有反应了，出口到美相关企业受到较大冲击，不少品种大跌比如立讯精密、歌尔股份等等。下周这些方向还将继续遭受考验，只要没有转好（关税减少）消息，则还将继续释放风险。

机会方向：

1）反制相关板块比如稀土永磁、对美进口比较多的细分行业等；

2）科技--国产替代之自主可控

科技之半导体芯片产业链（光刻机/胶、设备材料），信创，高端科学仪器，军工等等；

3）防御思维、国内需求影响较小的方向

国内消费方向比如农业、国内物流（统一大市场）、新型消费（谷子经济）；

防御之高股息低估值--供水供气、电力、煤炭石油等……

做交易在于应对，在于看清事情本质，不要被自己情绪影响，更不要被周围情绪裹挟，要学会独立思路！

不自乱阵脚，实则已先胜一筹

     清明时节，无雨，却有无尽的思念。伴随着阳光明媚的春天，飘向那远方。总感觉世界的另一头，是平行空间的我们。无尽的宇宙中，有着天堂的部落。两个世界，差异于无病痛，无哀伤，是快乐的天堂。唯独缺乏金钱，需要借助这清明时节，带去资本的补充，从而构建着乌托邦的世界。

       然金毛，选择此刻挥舞关税大棒，即便是杀敌一千，自损八百，也要将革命进行到底。望着道琼斯的绿色茫茫，望着纳斯达克的下行，维护一个金字塔顶端的生物链，是如此的艰难。自霉取得霸权，从大航海时代之西班牙海盗，到大英帝国，日不落帝国的更迭，影响力不仅仅是简单的权力，渗透于各个方位，霉乐于享受于此带来的惬意，领导力带来对金融的绝对控制，以至于两百多年来，一直醉心于此，并享受奢侈。只是贫穷不消失于地平线的尽头，势必不会打破自独立战争以来所构建的平衡。

      然效率，成为资本不断追寻，永无止境的探索之源泉。剩余价值被资本论描述的言简意赅时，让其能够以更为亲民的方式生存，则成为资本博弈的方向。汇率是解决全球稳定的方式，以一国的内在稳定，不断生产，提升劳动生产率，从而创造价值。以年为单位，阶段性收割，让醉心于积累的草民，被周期性收割，让自责思维混淆剥削本质，周而复始的重来，是维系霉执念基础的关键所在。只是，东方雄鸡的高效，突破其金字塔顶端架构，劳动生产率的高效，有着更迭环境重构的概率。只不过，效率的失速令经济的稳定性遭遇极大的挑战性，未来的不确定性，不是单纯依靠金银的暴涨所能更改。突破理论的制高点，即便是恢复布雷顿森林体系，也未必能维系稳定。人民币成为国际货币的道路，日渐离近，这表明中国股市真正的春天必不远也！

       金毛与霉联储间的矛盾分歧，以金毛的表示，此刻为降息的最佳时间。此刻，方始司马昭之心，路人皆知。关税的叠加，如同对格陵兰岛的控制欲，如同对加拿大的垂涎，全球控制力，是维系金融帝国的根本基础。倘若失去，则如昨日黄花一样，被践踏的肆无忌惮，如此，丧失后的痛苦是无法弥补的痛。刮骨疗伤，看似是自我修复之无奈，实则是自古华山一条路的选择。霉道琼斯的下行，就是一个看似深渊，实则坑的选择，关键看是否有人为此迷茫，简单而言，就是是否能有人能做到逆来顺受。若全球都能反戈行事，则霉必然会功亏一篑。

     节奏很重要。

      赠人玫瑰，留有余香。属于东方大国之风格。作为对手，反制将军，不得已而为之。霉暴跌，尤其是二跌，实则是自伤。如此，不能简单的以下跌看，即将到来的开市走势。不自乱阵脚，实则已经胜之先招。

浙能电力

浙能电力公司面对煤价高企、经营承压等严峻挑战，浙能电力公司坚持以新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻落实省委省政府关于能源电力保供的重要指示精神，做到不短供、不断供，全年承担资源涨价成本超过90亿元，有效发挥我省电力安全保供“压舱石”和“稳定器”作用，在围绕中心、服务大局中充分彰显国企担当。

（一）电力保供坚强有力。全年完成发电量1,519.86亿千瓦时，其中省内发电量1,353.24亿千瓦时，约占全省统调电厂发电量的56.6%；实现用户侧供热量3,074.77万吨，同比增长5.35%，发电量、供热量均创历史新高。圆满完成、全国“两会”、省第十五次和北京冬奥会、冬残奥会等重大会议、重大活动期间的能源保供任务，积极有效应风“轩岚诺”“梅花”等极端天气影响。特别是迎峰度夏期间，在我省长达62天历史罕见高温、电力需求屡创新高、累计26天最高用电负荷破亿的情况下，燃煤机组平均负荷率87.4%，同比上升13.9个百分点，日最高负荷率接近93%，有力保障了我省经济社会发展和民生用能需求，获得省领导高度肯定。

安全生产平稳可控。浙能电力公司——深入开展安全生产隐患排查和“降非停”行动，燃煤机组等效强迫停运率大幅降低至0.07%，为历史最 优水平。6家火电企业实现“零非停”，5台机组荣获“全国发电机组可靠性对标标杆机组”称号。开展除险保安“百日攻坚”整治，完成危化品、除尘设备、燃气安全等9项安全风险集中专项整治。持续推进重大危险源“清零”行动和环保整治提升，完成8家单位尿素制氨改造，圆满完成省内电厂煤场封闭改造。针对重大疑难、普遍频发、同类共性等系统设备顽疾，组织技术力量集中攻关，机组可靠性水平再上新台阶。     

银行们打响估值保卫战，银行的市值能靠谁拯救？

又到了一年一度的财报季，各家商业银行都在相继披露属于自己的成绩单，在一众银行纷纷公布成绩的时候，最受关注的并不是银行赚了多少钱，而是银行们纷纷打响了估值保卫战，银行的市值到底能靠谁来拯救？

一、银行们打响估值保卫战？

据21世纪经济报道的消息，银行业首现估值提升计划，长期破净的银行股打响“估值保卫战”。

近日，平安银行、交通银行先后公布了《估值提升计划》。招商银行于3月14日也发布董事会决议公告，审议通过《招商银行市值管理制度》。

“估值提升计划”是A股新名词，而银行股“长期破净”是触发其公布估值提升计划的主要原因。

2024年11月，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》明确，长期破净公司应当披露估值提升计划，市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司还应在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。

根据监管定义，长期破净是指股票连续12个月每个交易日的收盘价均低于其最近一个会计年度经审计的每股归属于公司普通股股东的净资产。

据新浪财经的报道，从目前披露的两份银行估值提升计划来看，交行、平安银行均围绕市场关切提出相应估值提升措施，主要包括：服务实体经济发展、做好金融“五篇大文章”、防范金融风险、保持资产质量稳定，并承诺稳定现金分红增强投资者回报、强化投资者关系管理、优化信息披露等。

银行股普遍处于估值低谷，Wind数据显示，截至3月27日，A股42家银行股中仅招商银行市净率超过1，其余41家银行均处于破净状态，破净率高超95%。截至3月27日收盘，交通银行、平安银行、青岛银行、渝农商行总市值分别为5525.15亿元、2210.33亿元、243.87亿元、673.47亿元。

资金面上，从2024年以来，多家险企连续举牌港股银行，长期资金倾向于配置高股息、低波动的银行股，尤其在经济复苏预期下，银行股防御性价值凸显。从2024年至今，保险资金举牌已超20次，以中国平安、中国太保、新华人寿、瑞众人寿、长城人寿等为代表，险资举牌行业重点聚焦银行、公用事业、交运等领域，被举牌的上市企业普遍具备高分红及相对稳定的ROE水平。

二、银行的市值到底能靠谁拯救？

近年来，银行股普遍处于破净状态，这一现象引起了市场的广泛关注，那么，银行股为何会陷入破净的常态？银行的市值又能靠谁来拯救呢？

首先，我们必须要先弄明白银行股为什么会普遍破净？原因无外乎几个方面：

一是银行是顺周期行业，想象空间受限。银行业属于顺周期行业，与宏观环境密切相关。当经济增长强劲时，企业和个人的贷款需求旺盛，银行的资产质量和盈利能力也会相应提升，反之，经济下行时，银行的业务也会受到冲击。这种与宏观经济的高度相关性，使得银行股的表现往往滞后于经济周期。在经济增长预期不明朗的情况下，投资者对银行股的未来业绩增长持谨慎态度，导致银行股的估值受到压制。

投资者在选择投资标的时，往往更倾向于那些具有高成长潜力和想象空间的行业和企业。例如，科技行业由于其不断创新和发展的特性，往往能够吸引大量投资者的关注，即使在宏观经济不景气的情况下，一些科技企业仍有可能凭借其独特的技术和商业模式实现逆势增长。相比之下，银行股的增长更多地依赖于宏观经济的整体走势，难以给投资者带来超出预期的增长惊喜，因此在市场上的吸引力相对较弱。

二是银行的同质化特征明显，很容易供大于求。银行业的同质化程度较高，这是银行股破净的另一个重要原因。目前，我国银行业市场上存在着众多的银行机构，包括大型国有银行、股份制银行、城市商业银行和农村商业银行等。这些银行在业务范围、产品类型和服务模式等方面存在着很大的相似性，缺乏明显的差异化竞争优势。

在信贷业务方面，大多数银行都集中在传统的工商企业贷款、个人住房贷款等领域，竞争激烈。为了争夺市场份额，银行往往采取降低贷款利率、放宽贷款条件等方式，导致信贷业务的利润空间不断压缩。在中间业务方面，银行也大多提供类似的支付结算、理财、信用卡等服务，产品同质化严重，难以满足客户多样化的需求。这种同质化竞争使得市场上的银行股明显供大于求，投资者在选择银行股时缺乏明确的偏好，导致银行股的估值水平普遍较低。

三是盈利方式单一，难以吸引投资者。银行的主要盈利方式是净息差，即银行利息收入与利息支出的差额。这种盈利模式相对较为稳定，但也存在问题。一方面，净息差受到货币政策的影响较大。当央行实行宽松的货币政策时，贷款利率下降幅度可能大于存款利率下降幅度，导致净息差缩小。另一方面，净息差的市场波动较小，这使得银行股的收益相对稳定但缺乏爆发性增长的潜力。对于追求高风险高回报的投资者来说，银行股很难满足他们的需求。而在当前投资市场多元化的情况下，投资者有更多的选择，如高成长的科技股、新兴的新能源股票等，这进一步削弱了银行股的吸引力。

其实，不止是中国，从全球的角度来说，银行股破净不是中国独有的现象，港股、美股和欧洲的银行股破净也并不罕见。在低利率环境下，银行的净息差收窄，盈利能力下降，导致银行股的估值受到压制。在欧洲，一些国家的央行实行负利率政策，使得银行的盈利空间进一步压缩，银行股破净现象较为普遍。

其次，银行股突破当前的市值困局该怎么办？其实思路也不是没有，常规的思路有几个方面：

一是增加分红与持续增持，注入市场信心。增加分红是提升银行股估值的重要手段之一。通过提高分红比例，银行可以向投资者传递良好的经营业绩和发展前景的信号，增强投资者的信心。近年来，越来越多的银行开始重视分红政策，提高分红比例。同时，银行的大股东和也可以通过增持股票的方式来表达对银行未来发展的信心。大股东和的增持行为可以向市场传递出积极的信号，表明他们认为银行的股价被低估，从而吸引更多的投资者关注和买入银行股，推动银行股的估值上升。

二是打造差异化竞争道路。打破传统的同质化差异，找到属于自己的差异化竞争道路，是银行提升估值的关键。以招商银行为例，前些年招商银行持续打造零售银行业务，通过不断创新产品和服务，提高客户体验，逐渐在零售银行领域形成了独特的竞争优势，被市场称为“零售之王”。招商银行的零售业务具有客户粘性高、风险相对较低、利润贡献度大等特点，为其带来了稳定的收入和较高的盈利能力。其他银行也可以借鉴招商银行的经验，结合自身的资源和优势，选择适合自己的差异化发展方向。例如，一些银行可以专注于小微企业金融服务，通过创新金融产品和服务模式，解决小微企业融资难、融资贵的问题，形成在小微企业金融领域的竞争优势。

三是寻找多元化利润增长点。传统的净息差的利润增长方式已经难以被市场认可，银行需要寻找到更多的利润增长点，持续打造多元化的差异业务优势。随着金融市场的不断发展和客户需求的日益多样化，银行可以拓展中间业务、投资银行业务、资产管理业务等领域，提高非利息收入占比。在中间业务方面，银行可以加强支付结算、理财、信用卡等业务的创新和发展，为客户提供更加便捷、个性化的服务。

第三，银行需要放下架子好好向互联网金融学习。对于银行来说不妨像自己之前不太能看得上的互联网金融公司学习，比如说蚂蚁在做传统金融业务的同时，不断在支付、征信、区块链和人工智能上发力，让自己成为了最具市场竞争力的公司之一。银行要打破当前的破净魔咒，真正要做的就是打破银行传统模式，做新型的银行。新型银行应该以金融科技为支撑，以客户为中心，以创新为驱动，实现业务的数字化、智能化和场景化。

在数字化方面，银行要加快数字化转型步伐，将线下业务向线上迁移，打造数字化银行平台。通过数字化平台，银行可以为客户提供更加便捷、高效的金融服务，降低运营成本。在智能化方面，银行要利用人工智能、大数据等技术，实现业务的自动化和智能化处理。例如，智能客服可以为客户提供实时的咨询服务，智能风控可以对风险进行实时监测和预警。在场景化方面，银行要将金融服务融入到客户的日常生活场景中，实现金融服务的无缝嵌入。

总之，要解决银行股破净问题，关键在于打破现有经营模式束缚，积极探索创新变革之道。只有这样，才能从根本上提升银行的核心竞争力，重塑市场对其价值的认知。

乐山电力

据介绍，目前乐山电力已尝试投资了4个用户侧储能试点项目，以便公司积累分布式储能建设和运营经验。公司表示，目前四川省 峰谷电价差水平还不能满足公司分布式储能项目投资回报要求，公司将进一步加强储能政策的跟踪、研究，待四川省相关支持政策落地后，公司将加快分布式储能项目的投建工作。                                                                                乐电新能源公司作为乐山电力转型发展的平台，在电力设计、施工传统业务基础上，已经在储能、充电桩、能源互联网科创产品、综合能源服务方面进行了有益的尝试和布局，尚处于起步阶段，但公司分析研判认为，未来将面临较大的发展机遇。作为公用事业型上市公司，电力、燃气、自来水业务受价格改革等因素影响，目前乐山电力盈利模式和盈利能力受到制约，公司改革、发展面临挑战，转型发展是公司目前第一要务。公司明确将在电气水传统业务基础上，立足自身优势，通过延链补链强链，锚定新型电力系统构建带来的新机遇、大市场，着力在综合能源及储能板块发力，为公司转型发展奠定坚实基础。

泓锆山人每周预判--恒生指数

泓锆山人每周预判--恒生指数

2025,0407--0411

 

我们所预测标的为恒生指数。

乙巳蛇年重点提示时间线：

*3月9日提示：恒生指数周线图虽呈熊市图形，[0217--0221]周走势最大的进展是双底结构已完全成立，即两个低点分别为2022年10月31日的14597点，及2024年1月22日的14794点，其颈线位区间（22500-23000点）已被彻底突破，收盘23478点，日线周线各项技术指标均更趋向好，预示后市继续上升行情。双底结构量度涨幅8000-8400点，即上涨目标最低将达31000点水平。

上周[0303--0307]走势在前周收阴周线的基础上经过大幅争夺，继续创下新高，周收盘24231点，周涨1290点，周涨幅+5.62%，收带较长上下影线的大阳线，彻底巩固了颈线位的成功突破。

后市转为牛市震荡爬升趋势的概率极大（90%以上）。

 

下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图虽呈熊市图形，但大双底完全成立是有极大概率（90%以上）的；最新的走势预示此双底结构又生变量。

上周[0331--0404]走势跌破23000点水平，收盘刚好在颈线位（中位数22800点水平）22850点。

下周[0407--0411]恒生指数要补跌上周全球暴跌的两天跌幅，故22000点水平被跌破是极大概率（90%以上）的事件；如若此，则大双底结构将被破坏殆尽。

{易经测市}分析认为，本例爻辞义是龙潜伏于渊底，不可施用于世。齐先生看涨；常先生亦看涨。我们无过往经验，但据爻辞之义及技术分析持看跌立场。

{易经测市}预示：下周[0407--0411]市场极大概率（90%以上）为继续下跌行情，跌穿22000点是有极大概率实现的，20000点大关能支撑住即是幸事了。大的双底结构又将重新衍绎成新的复杂形态。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：22000点水平，即整数位关口；

第二支撑位：21500点水平，即整数位关口；

第三支撑位：21000点水平，即整数位关口；

第四支撑位：20500点水平，即整数位关口；

第五支撑位：20000点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：23000点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：23500点水平，即整数位关口。

 

甲、恒生指数下周[西历0407--0411]预判

一、{技术测市}

1、周线图分析

（1）、图形分析--大双底结构极大概率（90%以上）已经成立

恒生指数周线图虽呈熊市图形，[0217--0221]周走势最大的进展是双底结构已完全成立，即两个低点分别为2022年10月31日的14597点，及2024年1月22日的14794点，其颈线位区间（22500-23000点）已被彻底突破，收盘23478点，日线周线各项技术指标均更趋向好，预示后市继续上升行情。双底结构量度涨幅8000-8400点，即上涨目标最低将达31000点水平。

最新的走势预示此双底结构又生变量。

上周[0331--0404]走势跌破23000点水平，收盘刚好在颈线位（中位数22800点水平）22850点。

下周[0407--0411]恒生指数要补跌上周全球暴跌的两天跌幅，故22000点水平被跌破是极大概率（90%以上）的事件；如若此，则大双底结构将被破坏殆尽。

（2）、趋势线及水平支撑线

子、下降趋势线

下降趋势线系2021年2月18日高点31181和2023年元月27日高点22700点的联线。此长期下降趋势线的压制作用是明显的。往后任何一次回升行情，未超越此线均属于反弹性质。

现此线已无实际预测价值。

丑、上升趋势线-1

联接1998年8月低点6644点和2008年10月低点10676点，形成一条长期上升趋势线。市场低点曾五次触及此线而转为回升。

其中之一，2022年10月31之低点14597点是跌穿了此趋势线；但市场价格在此线下运动仅四周即回到此线之上，且走岀一轮强劲上升行情。此例可看作一极端之例外情况。

寅、上升趋势线-2

联接1998年8月低点6644点和2022年10月31日低点14597点，形成一条长期上升趋势线-2。

2024年元月22日曾瞬间跌破此线，次日拉回；当周收大阳线，帮助此线的支撑力度很强。

 

（3）、移动平均线及上周[0331--0404]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256周]呈空头趋势排列；但64周均线已开始向上弯曲，已上穿128周均线。

丑、短期均线系统[4，8，16周]多头排列；整体已即将上穿256周均线。

寅、上周[0331--0404]收盘价22850点，低于4周、8周均线，高于其余所有周均线系统。

（4）、摆动指数

周摆动指数MACD在零轴之上，红柱八根，渐短；DIFF1177.69，DEA1005.87，MACD343.65。

 

2、日线图分析

（1）、图形分析

  详见周线图分析。

（2）、趋势线

 详见周线图分析。

（3）、移动平均线及上周[0331--0404]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256日]多头排列。

丑、短期均线系统[4，8，16日]已转成空头排列。

寅、上周[0331--0404]收盘价22850点，低于短期日均线系统及32日均线。

（4）、摆动指数

日线图摆动指数MACD在零轴之下，绿柱渐长；DIFF74.35，DEA280.30，MACD-411.91。

 

3、底部反转成牛市之三条件

子、周收盘价及日短期均线系统[4，8，16日]站上256日均线水平；已实现。

丑、周收盘价及日短期均线系统[4，8，16日]彻底站在2023年7月31日高点20361点之上；已再次实现。

寅、图形上需收盘站上22800（22500--23000）点水平，今再次实现。

上述三条已完全实现，形成双底结构形态已基本成立。

双底结构量度涨幅8000-8400点，即上涨目标最低将达31000点水平。  

最新的走势预示此双底结构又生变量。

上周[0331--0404]走势跌破23000点水平，收盘刚好在颈线位（中位数22800点水平）22850点。

下周[0407--0411]恒生指数要补跌上周全球暴跌的两天跌幅，故22000点水平被跌破是极大概率（90%以上）的事件；如若此，则大双底结构将被破坏殆尽。

 

4、上周走势概况

恒生指数上周[0331--0404]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判为极大概率跌破23000点，实际走势为最低点到了22669点，最高23457点，收盘22850点，周跌577点，周跌幅-2.46%，收带上下影线的大阴线，成交量减少。对照我们的预判“市场极大概率（90%以上）为继续下跌调整行情，跌穿23500点及23000是有极大概率实现的，何处能支撑住暂时无法确定。大的双底结构彻底成立又将遭遇考验。”可知和实际走势完美吻合。

预判十分成功。

上周[0331--0404]收盘22850点，较前周[0324--0328]收盘23427点下跌577点，周跌幅-2.46%。全周运行区间23457--22669点。

周线图为带上下影线的大阴线，成交量减少。

 

5、{技术测市}分析

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图虽呈熊市图形，但大双底完全成立是有极大概率（90%以上）的；最新的走势预示此双底结构又生变量。

上周[0331--0404]走势跌破23000点水平，收盘刚好在颈线位（中位数22800点水平）22850点。

下周[0407--0411]恒生指数要补跌上周全球暴跌的两天跌幅，故22000点水平被跌破是极大概率（90%以上）的事件；如若此，则大双底结构将被破坏殆尽。

 

二、{易经测市}

1、求卦：乙巳蛇年三月初八甲辰平日子时吉。

为恒生指数下周[0407--0411]走势筮得干之姤卦。即干卦初九爻动，变为姤卦。

2、卦图：

    

             

            

3、卦爻辞：“初九。潜龙，勿用。”意为筮得初爻，龙潜伏于渊底，不可施用于世。

4、此卦例我们无过往经验。

5、齐济先生断曰：“顺势做单，心情舒畅，既可获利，又无风险。有朋友约请晤会面，共道祝福问安。”

6、常秉义先生断曰：“西南一路上扬。”

7、下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图虽呈熊市图形，但大双底完全成立是有极大概率（90%以上）的；最新的走势预示此双底结构又生变量。

上周[0331--0404]走势跌破23000点水平，收盘刚好在颈线位（中位数22800点水平）22850点。

下周[0407--0411]恒生指数要补跌上周全球暴跌的两天跌幅，故22000点水平被跌破是极大概率（90%以上）的事件；如若此，则大双底结构将被破坏殆尽。

{易经测市}分析认为，本例爻辞义是龙潜伏于渊底，不可施用于世。齐先生看涨；常先生亦看涨。我们无过往经验，但据爻辞之义及技术分析持看跌立场。

{易经测市}预示：下周[0407--0411]市场极大概率（90%以上）为继续下跌行情，跌穿22000点是有极大概率实现的，20000点大关能支撑住即是幸事了。大的双底结构又将重新衍绎成新的复杂形态。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：22000点水平，即整数位关口；

第二支撑位：21500点水平，即整数位关口；

第三支撑位：21000点水平，即整数位关口；

第四支撑位：20500点水平，即整数位关口；

第五支撑位：20000点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：23000点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：23500点水平，即整数位关口。

 

三、综合结论

1、上周走势概况

恒生指数上周[0331--0404]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判为极大概率跌破23000点，实际走势为最低点到了22669点，最高23457点，收盘22850点，周跌577点，周跌幅-2.46%，收带上下影线的大阴线，成交量减少。对照我们的预判“市场极大概率（90%以上）为继续下跌调整行情，跌穿23500点及23000是有极大概率实现的，何处能支撑住暂时无法确定。大的双底结构彻底成立又将遭遇考验。”可知和实际走势完美吻合。

预判十分成功。

上周[0331--0404]收盘22850点，较前周[0324--0328]收盘23427点下跌577点，周跌幅-2.46%。全周运行区间23457--22669点。

周线图为带上下影线的大阴线，成交量减少。

2、{技术测市}分析

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图虽呈熊市图形，但大双底完全成立是有极大概率（90%以上）的；最新的走势预示此双底结构又生变量。

上周[0331--0404]走势跌破23000点水平，收盘刚好在颈线位（中位数22800点水平）22850点。

下周[0407--0411]恒生指数要补跌上周全球暴跌的两天跌幅，故22000点水平被跌破是极大概率（90%以上）的事件；如若此，则大双底结构将被破坏殆尽。

3、下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图虽呈熊市图形，但大双底完全成立是有极大概率（90%以上）的；最新的走势预示此双底结构又生变量。

上周[0331--0404]走势跌破23000点水平，收盘刚好在颈线位（中位数22800点水平）22850点。

下周[0407--0411]恒生指数要补跌上周全球暴跌的两天跌幅，故22000点水平被跌破是极大概率（90%以上）的事件；如若此，则大双底结构将被破坏殆尽。

{易经测市}分析认为，本例爻辞义是龙潜伏于渊底，不可施用于世。齐先生看涨；常先生亦看涨。我们无过往经验，但据爻辞之义及技术分析持看跌立场。

{易经测市}预示：下周[0407--0411]市场极大概率（90%以上）为继续下跌行情，跌穿22000点是有极大概率实现的，20000点大关能支撑住即是幸事了。大的双底结构又将重新衍绎成新的复杂形态。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：22000点水平，即整数位关口；

第二支撑位：21500点水平，即整数位关口；

第三支撑位：21000点水平，即整数位关口；

第四支撑位：20500点水平，即整数位关口；

第五支撑位：20000点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：23000点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：23500点水平，即整数位关口。

 

乙、恒生指数上周[0331--0404]走势回顾及评定

1、预判及走势回顾

我们预判恒生指数上周走势综合结论是：‘{易经测市}预示：下周[0331--0404]市场极大概率（90%以上）为继续下跌调整行情，跌穿23500点及23000是有极大概率实现的，何处能支撑住暂时无法确定。大的双底结构彻底成立又将遭遇考验。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：23500点水平，即整数位关口；

第二支撑位：23000点水平，即整数位关口；

第三支撑位：22500点水平，即整数位关口及前调低点22548点；

第四支撑位：22000点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：24000点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：24500点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：25000点水平，即整数位关口。’

上周[0331--0404]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判为极大概率跌破23000点，实际走势为最低点到了22669点，最高23457点，收盘22850点，周跌577点，周跌幅-2.46%，收带上下影线的大阴线，成交量减少。对照我们的预判“市场极大概率（90%以上）为继续下跌调整行情，跌穿23500点及23000是有极大概率实现的，何处能支撑住暂时无法确定。大的双底结构彻底成立又将遭遇考验。”可知和实际走势完美吻合。

预判十分成功。

上周[0331--0404]收盘22850点，较前周[0324--0328]收盘23427点下跌577点，周跌幅-2.46%。全周运行区间23457--22669点。

周线图为带上下影线的大阴线，成交量减少。

 

2、主要预判描述及自我评定等级

我们上周预判结论：‘{易经测市}预示：下周[0331--0404]市场极大概率（90%以上）为继续下跌调整行情，跌穿23500点及23000是有极大概率实现的，何处能支撑住 暂时无法确定。大的双底结构彻底成立又将遭遇考验。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：23500点水平，即整数位关口；

第二支撑位：23000点水平，即整数位关口；

第三支撑位：22500点水平，即整数位关口及前调低点22548点；

第四支撑位：22000点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：24000点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：24500点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：25000点水平，即整数位关口。’

上周[0331--0404]实际走势和我们的预判完美吻合，我们预判为极大概率跌破23000点，实际走势为最低点到了22669点，最高23457点，收盘22850点，周跌577点，周跌幅-2.46%，收带上下影线的大阴线，成交量减少。对照我们的预判“市场极大概率（90%以上）为继续下跌调整行情，跌穿23500点及23000是有极大概率实现的，何处能支撑住暂时无法确定。大的双底结构彻底成立又将遭遇考验。”可知和实际走势完美吻合。

预判十分成功。

自我评定等级：甲等优异。

 

    3、预判全文附録于后，仅供有缘者详参：

‘甲、恒生指数下周[西历0331--0404]预判

一、{技术测市}

1、周线图分析

（1）、图形分析--大双底结构极大概率（90%以上）已经成立

恒生指数周线图虽呈熊市图形，[0217--0221]周走势最大的进展是双底结构已完全成立，即两个低点分别为2022年10月31日的14597点，及2024年1月22日的14794点，其颈线位区间（22500-23000点）已被彻底突破，收盘23478点，日线周线各项技术指标均更趋向好，预示后市继续上升行情。双底结构量度涨幅8000-8400点，即上涨目标最低将达31000点水平。

上周[0324--0328]走势整体呈震荡下探，多次跌破23500点水平，但幅度不大即被拉回，为小幅区间震荡行情性质。是否重新跌穿颈线位（中位数22800点水平）尚待后续观察。

我们认为，纯从{技术测市}角度，市场进一步趋好，大的双底结构彻底成形完全成立概率极大。但短期内趋势走弱概率大。

下周[0331--0404]继续下跌概率极大（90%以上）。

（2）、趋势线及水平支撑线

子、下降趋势线

下降趋势线系2021年2月18日高点31181和2023年元月27日高点22700点的联线。此长期下降趋势线的压制作用是明显的。往后任何一次回升行情，未超越此线均属于反弹性质。

现此线已无实际预测价值。

丑、上升趋势线-1

联接1998年8月低点6644点和2008年10月低点10676点，形成一条长期上升趋势线。市场低点曾五次触及此线而转为回升。

其中之一，2022年10月31之低点14597点是跌穿了此趋势线；但市场价格在此线下运动仅四周即回到此线之上，且走岀一轮强劲上升行情。此例可看作一极端之例外情况。

寅、上升趋势线-2

联接1998年8月低点6644点和2022年10月31日低点14597点，形成一条长期上升趋势线-2。

2024年元月22日曾瞬间跌破此线，次日拉回；当周收大阳线，帮助此线的支撑力度很强。

 

（3）、移动平均线及上周[0324--0328]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256周]呈空头趋势排列；但64周均线已开始向上弯曲，即将上穿128周均线。

丑、短期均线系统[4，8，16周]多头排列；整体已即将上穿256周均线。

寅、上周[0324--0328]收盘价23427点，低于4周均线，高于其余所有周均线系统。

（4）、摆动指数

周摆动指数MACD在零轴之上，红柱七根，渐短；DIFF1237.75，DEA962.91，MACD549.67。

 

2、日线图分析

（1）、图形分析

  详见周线图分析。

（2）、趋势线

 详见周线图分析。

（3）、移动平均线及上周[0324--0328]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256日]多头排列。

丑、短期均线系统[4，8，16日]已转成空头排列。

寅、上周[0324--0328]收盘价23427点，低于短期日均线系统及32日均线。

（4）、摆动指数

日线图摆动指数MACD在零轴之下，绿柱又长；DIFF297.75，DEA481.89，MACD-368.28。

 

3、底部反转成牛市之三条件

子、周收盘价及日短期均线系统[4，8，16日]站上256日均线水平；已实现。

丑、周收盘价及日短期均线系统[4，8，16日]彻底站在2023年7月31日高点20361点之上；已再次实现。

寅、图形上需收盘站上22800（22500--23000）点水平，今再次实现。

上述三条已完全实现，形成双底结构形态已基本成立。

双底结构量度涨幅8000-8400点，即上涨目标最低将达31000点水平。  

 

4、上周走势概况

恒生指数上周[0324--0328]实际走势和我们的预判不甚吻合，我们预判为颈线位能支撑住而重新恢复上涨行情，实际走势为略跌下23500点水平即获得支撑，多次反复下试均未能实质性下破23500点，但亦未有上涨苗头，最高23968点，最低23254点，收盘23427点，周跌263点，周跌幅-1.11%，收带上下影线的中阴线，成交量减少。对照我们的预判“市场很大概率（80%以上）为颈线市场极大概率（90%以上）为颈线位（中位数22800点）水平以上能支撑住下跌趋势而重新恢复上涨行情。”可知和实际走势不相吻合。

预判失败。

上周[0324--0328]收盘23427点，较前周[[0317--0321]收盘23690点下跌263点，周跌幅-1.11%。全周运行区间23968--23254点。

周线图为带上下影线的中阴线，成交量减少。

 

5、{技术测市}分析

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图虽呈熊市图形，但大双底完全成立是有极大概率（90%以上）的。

上周[0324--0328]走势整体呈震荡下探，多次跌破23500点水平，但幅度不大即被拉回，为小幅区间震荡行情性质。是否重新跌穿颈线位（中位数22800点水平）尚待后续观察。

我们认为，纯从{技术测市}角度，市场进一步趋好，大的双底结构彻底成形完全成立概率极大。但短期内趋势走弱概率大。

下周[0331--0404]继续下跌概率很大（80%以上）。

 

二、{易经测市}

1、求卦：乙巳蛇年二月廿九丙申平日戍时吉。

为恒生指数下周[0331--0404]走势筮得泰之剥卦。即泰卦初九、九二、九三及上六共四爻均动，变为剥卦。

2、卦图：

    

             

            

3、四爻动以未变之下爻爻辞作解：“。翩翩，不富以其邻，不戒以孚。”意为筮得四爻，洋洋得意，不欲与邻居一同富裕，因为卦兆的缘故，所以毫不戒惧。

4、此卦例我们无过往经验。

5、齐济先生断曰：“市场价格急速滑落，多单被套，应及时在合适的价位平仓出场，不宜持仓。”

6、常秉义先生断曰：“熊市行情。”

7、下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图虽呈熊市图形，但大双底完全成立是有极大概率（90%以上）的。上周[0324--0328]走势整体呈震荡下探，多次跌破23500点水平，但幅度不大即被拉回，为小幅区间震荡行情性质。是否重新跌穿颈线位（中位数22800点水平）尚待后续观察。

我们认为，纯从{技术测市}角度，市场进一步趋好，大的双底结构彻底成形完全成立概率极大。但短期内趋势走弱概率大。

下周[0331--0404]继续下跌概率极大（90%以上）。

{易经测市}分析认为，本例爻辞义是提示戒惧的。齐先生看跌；常先生看跌。我们无过往经验，但据爻辞之义也持看跌立场。

{易经测市}预示：下周[0331--0404]市场极大概率（90%以上）为继续下跌调整行情，跌穿23500点及23000是有极大概率实现的，何处能支撑住 暂时无法确定。大的双底结构彻底成立又将遭遇考验。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：23500点水平，即整数位关口；

第二支撑位：23000点水平，即整数位关口；

第三支撑位：22500点水平，即整数位关口及前调低点22548点；

第四支撑位：22000点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：24000点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：24500点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：25000点水平，即整数位关口。

 

三、综合结论

1、上周走势概况

恒生指数上周[0324--0328]实际走势和我们的预判不甚吻合，我们预判为颈线位能支撑住而重新恢复上涨行情，实际走势为略跌下23500点水平即获得支撑，多次反复下试均未能实质性下破23500点，但亦未有上涨苗头，最高23968点，最低23254点，收盘23427点，周跌263点，周跌幅-1.11%，收带上下影线的中阴线，成交量减少。对照我们的预判“市场很大概率（80%以上）为颈线市场极大概率（90%以上）为颈线位（中位数22800点）水平以上能支撑住下跌趋势而重新恢复上涨行情。”可知和实际走势不相吻合。

预判失败。

上周[0324--0328]收盘23427点，较前周[[0317--0321]收盘23690点下跌263点，周跌幅-1.11%。全周运行区间23968--23254点。

周线图为带上下影线的中阴线，成交量减少。

2、{技术测市}分析

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图虽呈熊市图形，但大双底完全成立是有极大概率（90%以上）的。上周[0324--0328]走势整体呈震荡下探，多次跌破23500点水平，但幅度不大即被拉回，为小幅区间震荡行情性质。是否重新跌穿颈线位（中位数22800点水平）尚待后续观察。

我们认为，纯从{技术测市}角度，市场进一步趋好，大的双底结构彻底成形完全成立概率极大。但短期内趋势走弱概率大。

下周[0331--0404]继续下跌概率很大（80%以上）。

3、下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析认为，恒生指数周线图虽呈熊市图形，但大双底完全成立是有极大概率（90%以上）的。上周[0324--0328]走势整体呈震荡下探，多次跌破23500点水平，但幅度不大即被拉回，为小幅区间震荡行情性质。是否重新跌穿颈线位（中位数22800点水平）尚待后续观察。

我们认为，纯从{技术测市}角度，市场进一步趋好，大的双底结构彻底成形完全成立概率极大。但短期内趋势走弱概率大。

下周[0331--0404]继续下跌概率极大（90%以上）。

{易经测市}分析认为，本例爻辞义是提示戒惧的。齐先生看跌；常先生看跌。我们无过往经验，但据爻辞之义也持看跌立场。

{易经测市}预示：下周[0331--0404]市场极大概率（90%以上）为继续下跌调整行情，跌穿23500点及23000是有极大概率实现的，何处能支撑住 暂时无法确定。大的双底结构彻底成立又将遭遇考验。

*下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：23500点水平，即整数位关口；

第二支撑位：23000点水平，即整数位关口；

第三支撑位：22500点水平，即整数位关口及前调低点22548点；

第四支撑位：22000点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：24000点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：24500点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：25000点水平，即整数位关口。’

  

每周周末是总结交易之静心时间，每周周日二十二点前将陆续发布【泓锆山人每周预判】系列博文。请关注！

我们的【每周预判系列】是根据【虚同先生市场观察系列】博文而成，亦请关注之。

 

泓锆山人

20250406

夏历乙巳蛇年三月初九乙巳平日

 

周一，全球聚焦A股表现，深度解析多空方向

川子又多了几个名字：疯王，万税爷。

万税爷的对等关税，核心的针对目标就是东大，有人会说，东南亚那几个小国家更高，但，你要知道，他们之所以能有那么多产品可以出口，主要还是靠东大的转口贸易。

所以，东大才是核心！

周末，关于跪着还是站着，讨论的比较凶！

各说各的理，跪着的骂站着的不懂产业逻辑，站着的骂跪着的不懂万税爷的最终目的。

对于东大的反制，老赵举双手赞成，相信的智囊团做出的最终部署，是经过深思熟虑的，而不是脑子发热，一拍桌子做出的决定。甚至，这个反制，在很早之前，就已经做过推演和模拟的，成熟的方案，成熟的操作，最优解，无可挑剔！

大国没有跪着的资格，既然对手要搞死我们，我们必须反击，因为即便你跪下来，也没得谈。

这就像一条街上有两家烧烤店，本来竞争过程中棋逢对手，结果A烧烤店上了新品，吸引了绝大多数的客流，那么，这个时候，B烧烤店过来谈，能不能教教他们也做这种新品，你认为A会教给B店新技术么？不可能，A恨不得B直接退出，或者就这么一直半死不活的。

当你没有筹码的时候，你就是桌子上的一道菜，别人想怎么吃就怎么吃。

那么，当B店也推出一道新品的时候，有可能会争取到一定的客流，甚至反超A店的客流，这时候，B店才真正掌握了谈判的筹码。

所以，不用幻想着跪了，你有这么大的体量，你有这么高的规模，你有这个科技含量，这些东西本身，在漂亮国眼里就是不可饶恕的原罪！

战斗，是我们唯一的选项，除此之外，无路可走！

作为一个财经博主，我们要分析的不是谁胜谁败，谁吃亏谁占便宜，而是对金融市场的影响，以及可能的机会。

首先，A股是一个非常奇葩的市场，必须有外力的刺激，不然就是一潭死水。就像去年924之前，市场就像一潭死水一样，持续无量下跌。924之后，市场的水被搅动起来了，先是政策的不断刺激，然后是机器人，DS的刺激，反复刺激市场的神经，从而诞生了几波行情。

其次，毛衣展我们已经经历过了，也并非只有负面影响，也诞生了国产替代行情，稀土农业行情，并且产生了非常多的大妖股，趋势牛股，所以，危机之中，不仅有危险，还有机遇。

接下来，我们要进行详细分析，对等关税对哪些板块影响最小？利好哪些板块？利空哪些板块？

一、对等关税对哪些板块影响最小？我直接调用Deepseek的回答吧：

医药，食品饮料，公共事业，银行保险，贵金属，数字经济，农业养殖这7个大方向影响最小，这一点从上周四的盘面上也可以看到一些迹象。我们从节前一周就开始布局医药方向，进可攻退可守。

二、对等关税利好哪些板块？

1. 稀土，反制的重要标的物，但是，不让卖是真的利好？反正市场情绪是这样的。

2. 国产替代，这个是铁定的利好了，我们对美反制加税，美国的货价格太高，或者本来就不卖给我们，国内企业只能寻求国产替代，并且会加速国产替代的进程，妥妥的利好。

3. 农业和猪肉，美国的大豆，玉米，猪肉，鸡肉等也是我们进口的大项，现在拉高34%的税，无利可图，情绪上利好国内原产地的相关产品。对猪肉和农产品加征关税，还有可能拉升CPI，化解国内的通缩问题，何乐不为？

4. 黄金和军工。

5. 白酒和医药：上面DS已经做了解读，不再重复。

二、直接利空的行业

1. 出口电子厂：苹果链企业最难受，所以，周四就体现在盘面的果链跌的最猛。

2. 纺织服装：中国衣服卖到美国便宜，但加税后价格没优势，越南、孟加拉抢订单。

3. 家电企业：要么退出美国市场，要么去美国建厂，转口贸易以后估计也难了。

三、间接利好在美国设有工厂的A股上市公司

‌福耀玻璃：在美国5个州设有5家玻璃厂，主要服务汽车制造行业‌。

‌工业富联：威斯康星州设有服务器、云计算设备制造工厂，印第安纳州曾有计算机工厂（部分产能转移至墨西哥）‌。

‌南山铝业：印第安纳州设有航空铝材生产线，为波音、空客供货‌。

‌万华化学 ：德州基地享受税收减免政策，毛利率较国内高3-5个百分点‌。

国轩高科：伊利诺伊州建设年产40GWh电池工厂，为美国最大动力电池投资项目‌。

‌宁德时代：与福特汽车合作布局美国电池工厂，通过技术许可规避关税‌。

‌梦百合：南卡罗来纳州床垫工厂，年产能200万张，北美市场份额提升至8%‌。

‌爱丽家居：俄亥俄州环保地板工厂，利用外贸区政策降低关税成本‌。

‌海尔智家：拥有6家工厂和3家物流中心，生产冰箱、空调等家电‌。

‌均胜电子：田纳西州汽车电子工厂，2025年北美订单增长40%‌。

‌天振股份：美国工厂规划产能2000万平方米，原材料进口受关税影响‌。

‌濮耐股份：密歇根州镁碳砖工厂，年产能2万吨，直接供应美国钢铁巨头‌。

‌怡球资源：宾夕法尼亚州废钢回收基地，年处理废金属50万吨‌。

瑞可达：在美国和墨西哥设立了工厂，2024年，美国和墨西哥工厂均处于产能逐步上升阶段。

‌意华股份：美国生产基地涉及光伏、通讯产品制造‌。

对等关税，周末已经讨论的太多了，加税的影响，以及大家的心理预期，最终都会落到股市的价格上面，明天A股将决定并影响全球的态度，如果A股低开高走，那么，我们赢了，赢麻了！如果明天A股暴跌，只能说明符合预期，全球也不会惊讶，毕竟全球都在大跌。但是，如果A不涨的话，从某种意义上来讲，就失去了一些东西。

最后，老赵想引用4月6日，刘煜辉在谈关税战时的观点：

今天的供应链远比18年强大，去年占全球的35%，2030年将占全球的45%+。鹰酱最有价值的科技绝对信仰已经被我们破功，服务贸易顺差的能力可能已经在崩塌。中国正在Ai领域实施，“复制—优化—降价—规模化碾压”熟悉的战略。从宏观账户的总量平衡来看，剩下的无非就是如何制造内需增量去对冲潜在的外需缺口。这个不是从去年9.26到去年年底的中0央经济工0作会0议一直在准备，而又隐忍不发……超常规总量政策范式，也许是一个契机，可能就是等川把这张底牌量岀来吧……

与这些比起来，股市稳定机制，技术上现在反而是最简单的一个事。他们操作的工具：大金融ETF大科技ETF。在稳市的基础上，A股这轮的阿尔法一定还是在新质生产力方向，特别推动AI算力模型快速基础设施化，激活数据资产、场景应用的“飞轮效应”，车联网、物联网、星链、具身智能、量子通信、可再生能源、可控核聚变，推进“两重”项目加快……物来则应，未来不迎，当时不杂，过往不留！既然战端已开了，咱就按战端模式去应对就是。

祝好！

泓锆山人每周预判--沪深三百

泓锆山人每周预判--沪深三百

2025,0407--0411

 

我们所预测标的为沪深三百指数。

乙巳蛇年重点提示时间线：

*3月2日提示：近期走势未能站上4000点，显示向下重新探底的概率加大，入市谨慎。大的震荡区间3700--4200点。

*3月9日提示：恒生指数周线图虽呈熊市图形，[0217--0221]周走势最大的进展是双底结构已完全成立，即两个低点分别为2022年10月31日的14597点，及2024年1月22日的14794点，其颈线位区间（22500-23000点）已被彻底突破，收盘23478点，日线周线各项技术指标均更趋向好，预示后市继续上升行情。双底结构量度涨幅8000-8400点，即上涨目标最低将达31000点水平。

上周[0303--0307]走势在前周收阴周线的基础上经过大幅争夺，继续创下新高，周收盘24231点，周涨1290点，周涨幅+5.62%，收带较长上下影线的大阳线，彻底巩固了颈线位的成功突破。

后市转为牛市震荡爬升趋势的概率极大（90%以上）。

 

下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析观点认为：沪深三百周线图虽仍呈熊市图形。然小双底已成，两个低点分别为2024年2月2日的3108点，及2024年9月18日的3145点；颈线位3700点。

上周[0331--0404]走势继续震荡下跌，下破了原3900支撑，创下新低3843点，收盘3862点，周跌54点，周跌幅-1.37%。64日均线及长期上升趋势线-1之支撑均被跌破，技术指标进一步走弱，短期趋势向下当会进一步延续。

以前我们多次强调，3800--4200点是过去的成交密集区。我们认为，新的市场运动区间为3700--4200点，其中4000点的阻力不可忽视。早日冲过4200点水平，上涨行情才算真正到来。

下周[0407--0411]很大概率（80%以上）继续震荡下跌行情，何处能支撑住尚不好预测，3700点是较为重要的支撑区域。

{易经测市}分析认为，本期所得爻辞义是保有天命，没有咎害，并将得福。齐先生提示大跌，但最终反弹；常先生看下跌行情。我们于此卦变没有过往经验，但据爻辞义推断，是先有大跌行情，最终却有大的反弹行情发生，此类反弹行情非技术高手不可做。

{易经测市}预示：下周[0407--0411]市场极大概率（90%以上）为先有大幅下跌行情，3700点水平能否支撑住尚存疑问；但最终有大幅反弹行情发生。一般投资者宜持观望态度。

*下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：3800点水平，即整数位关口；

第二支撑位：3750点水平，即整数位关口；

第三支撑位：3700点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：3900点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：3950点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：4000点水平，即整数位关口。

 

甲、沪深三百下周[西历0407--0411]预判  

一、{技术测市}

1、周线图分析

（1）、图形分析--双底结构已成

沪深三百周线图仍呈熊市图形。

然小双底已成，两个低点分别为2024年2月2日的3108点，及2024年9月18日的3145点。颈线位3700点水平。

（2）、趋势线及水平支撑线

子、下降趋势线

下降趋势线，联接2021年2月18日高点5930和2023年7月31日高点4064连线。是为下降趋势线。[0909--0913]周曾跌穿此线，两周后收复。

现此线已无实际预测价值。

丑、长期上升趋势线-1

连接2014年3月21日周内低点2077点和2022年10月31日低点3495点，是一条长期上升趋势线。

上周[0331--0404]走势继续震荡下跌，下破了原3900支撑，创下新低3843点，收盘3862点，周跌54点，周跌幅-1.37%。64日均线及长期上升趋势线-1之支撑均被跌破，技术指标进一步走弱，短期趋势向下当会进一步延续。

以前我们多次强调，3800--4200点是过去的成交密集区。我们认为，新的市场运动区间为3700--4200点，其中4000点的阻力不可忽视。早日冲过4200点水平，上涨行情才算真正到来。

下周[0407--0411]很大概率（80%以上）继续震荡下跌行情，何处能支撑住尚不好预测，3700点是较为重要的支撑区域。

寅、长期上升趋势线-2

连接2014年3月21日周内低点2077点和2024年9月18日低点3145点，是另一条长期上升趋势线--2。此线是以后下跌时的另一条支撑线。

当然，我们希望此事永远不会发生。

卯、水平支撑线

近几年的重要支撑是2019年元月4日低点2935水平；我们取整数2950上下80点为有力支撑区。是以2950点作一水平线，即为水平支撑线。

也可认为以3000点上下100多点区域为水平支撑区，这是2016年以来的实际发生情形。

（3）、移动平均线及上周[0331--0404]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256周]呈空头趋势排列，但64周均线已走平、渐上行。

*2022年4月份价格运动即曾跌穿256周均线，5、6月反弹时曾回到其上方；8到10月价格再次跌穿256周线，下跌最低点3495则较256周均线（4205点）相距710点。

*2023年2月3日开始的此轮下跌低点3108点距高高在上的256周均线4245达1137点。  

*2024年9月18日低点3145点距高高在上的256周均线4208也有1063点。

丑、短期均线系统[4，8，16周]多头排列，但4周已下穿8周；整体在32周均线、128周及64周均线水平之上。

寅、上周[0331--0404]收盘价3862点，低于256周均线及短期周均线系统。

（4）、摆动指数

摆动指数MACD在零轴之下，绿柱又渐长；DIFF54.57，DEA68.02,MACD-26.89。

 

2、日线图分析

（1）、图形分析

参见周线图分析。

（2）、趋势线分析

参见周线图分析。

（3）、移动平均线及上周[0331--0404]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256日]多头排列；但64日已下穿128日均线。

丑、短线均线系统[4，8，16日]已转为空头排列。

寅、上周[0331--0404]收盘价3843点，仅高于256日均线。

（4）、摆动指数

日线图摆动指数MACD在零轴之下，绿柱渐长；DIFF-10.40，DEA1.65，MACD-24.10。

 

3、底部反转成牛市三条件

子、周收盘价及整体日短期均线系统[4、8、16日]站在256日均线3683点之上，现已实现。

丑、周收盘价及整体短期均线系统[4、8、16日]彻底站在2023年1月30日高点8点之上。

寅、图形上需收盘站上4550点才算反转图形确立。

上述三条现已有一条完全符合。

 

4、上周走势概况

沪深三百上周[0331--0404]实际走势和我们的预判完全吻合，我们预判为震荡下跌行情，何处能支撑住则无法预判，实际走势即是下跌走势破了3900点水平支撑，创下新低3843点，收在低位，最高3928点，最低3843点，收3862点，周跌54点，周跌幅-1.37%。对照我们预判结论：“市场很大概率（80%以上）为震荡下跌行情，何处能支撑住尚无法预判。”可知预判和实际走势完全吻合。

预判十分成功。

上周[0331--0404]收盘3862点，较前周[0324--0328]收盘3915下跌54点，周跌幅-1.37%。全周运行区间3928--3843点。

周线图为带上下影线的中阴线，成交量减少。

 

5、{技术测市}分析

{技术测市}的分析观点认为：沪深三百周线图虽仍呈熊市图形。然小双底已成，两个低点分别为2024年2月2日的3108点，及2024年9月18日的3145点；颈线位3700点。

上周[0331--0404]走势继续震荡下跌，下破了原3900支撑，创下新低3843点，收盘3862点，周跌54点，周跌幅-1.37%。64日均线及长期上升趋势线-1之支撑均被跌破，技术指标进一步走弱，短期趋势向下当会进一步延续。

以前我们多次强调，3800--4200点是过去的成交密集区。我们认为，新的市场运动区间为3700--4200点，其中4000点的阻力不可忽视。早日冲过4200点水平，上涨行情才算真正到来。

下周[0407--0411]很大概率（80%以上）继续震荡下跌行情，何处能支撑住尚不好预测，3700点是较为重要的支撑区域。

 

二、{易经测市}

1、求卦：乙巳蛇年二月廿九丙申平日戍时吉。

为沪深三百下周[0407--0411]走势筮得否之剥卦。即否卦九四、九五两爻动，变为剥卦。

2、卦图：

 

                

 

3、卦爻辞：“九四。有命，无咎，畴离祉。”意为筮得四爻，保有天命，没有灾害，并将得福。

4、此卦变我们无过往经验。

5、齐济先生断曰：“价格下跌，顺势进场，可获大利，不可过贪。”

6、常秉义先生断曰：“下跌行情，持幤观望。”

7、下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析观点认为：沪深三百周线图虽仍呈熊市图形。然小双底已成，两个低点分别为2024年2月2日的3108点，及2024年9月18日的3145点；颈线位3700点。

上周[0331--0404]走势继续震荡下跌，下破了原3900支撑，创下新低3843点，收盘3862点，周跌54点，周跌幅-1.37%。64日均线及长期上升趋势线-1之支撑均被跌破，技术指标进一步走弱，短期趋势向下当会进一步延续。

以前我们多次强调，3800--4200点是过去的成交密集区。我们认为，新的市场运动区间为3700--4200点，其中4000点的阻力不可忽视。早日冲过4200点水平，上涨行情才算真正到来。

下周[0407--0411]很大概率（80%以上）继续震荡下跌行情，何处能支撑住尚不好预测，3700点是较为重要的支撑区域。

{易经测市}分析认为，本期所得爻辞义是保有天命，没有咎害，并将得福。齐先生提示大跌，但最终反弹；常先生看下跌行情。我们于此卦变没有过往经验，但据爻辞义推断，是先有大跌行情，最终却有大的反弹行情发生，此类反弹行情非技术高手不可做。

{易经测市}预示：下周[0407--0411]市场极大概率（90%以上）为先有大幅下跌行情，3700点水平能否支撑住尚存疑问；但最终有大幅反弹行情发生。一般投资者宜持观望态度。 

*下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：3800点水平，即整数位关口；

第二支撑位：3750点水平，即整数位关口；

第三支撑位：3700点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：3900点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：3950点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：4000点水平，即整数位关口。

 

三、综合结论

1、上周走势概况

沪深三百上周[0331--0404]实际走势和我们的预判完全吻合，我们预判为震荡下跌行情，何处能支撑住则无法预判，实际走势即是下跌走势破了3900点水平支撑，创下新低3843点，收在低位，最高3928点，最低3843点，收3862点，周跌54点，周跌幅-1.37%。对照我们预判结论：“市场很大概率（80%以上）为震荡下跌行情，何处能支撑住尚无法预判。”可知预判和实际走势完全吻合。

预判十分成功。

上周[0331--0404]收盘3862点，较前周[0324--0328]收盘3915下跌54点，周跌幅-1.37%。全周运行区间3928--3843点。

周线图为带上下影线的中阴线，成交量减少。

2、{技术测市}分析

{技术测市}的分析观点认为：沪深三百周线图虽仍呈熊市图形。然小双底已成，两个低点分别为2024年2月2日的3108点，及2024年9月18日的3145点；颈线位3700点。

上周[0331--0404]走势继续震荡下跌，下破了原3900支撑，创下新低3843点，收盘3862点，周跌54点，周跌幅-1.37%。64日均线及长期上升趋势线-1之支撑均被跌破，技术指标进一步走弱，短期趋势向下当会进一步延续。

以前我们多次强调，3800--4200点是过去的成交密集区。我们认为，新的市场运动区间为3700--4200点，其中4000点的阻力不可忽视。早日冲过4200点水平，上涨行情才算真正到来。

下周[0407--0411]很大概率（80%以上）继续震荡下跌行情，何处能支撑住尚不好预测，3700点是较为重要的支撑区域。

3、下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析观点认为：沪深三百周线图虽仍呈熊市图形。然小双底已成，两个低点分别为2024年2月2日的3108点，及2024年9月18日的3145点；颈线位3700点。

上周[0331--0404]走势继续震荡下跌，下破了原3900支撑，创下新低3843点，收盘3862点，周跌54点，周跌幅-1.37%。64日均线及长期上升趋势线-1之支撑均被跌破，技术指标进一步走弱，短期趋势向下当会进一步延续。

以前我们多次强调，3800--4200点是过去的成交密集区。我们认为，新的市场运动区间为3700--4200点，其中4000点的阻力不可忽视。早日冲过4200点水平，上涨行情才算真正到来。

下周[0407--0411]很大概率（80%以上）继续震荡下跌行情，何处能支撑住尚不好预测，3700点是较为重要的支撑区域。

{易经测市}分析认为，本期所得爻辞义是保有天命，没有咎害，并将得福。齐先生提示大跌，但最终反弹；常先生看下跌行情。我们于此卦变没有过往经验，但据爻辞义推断，是先有大跌行情，最终却有大的反弹行情发生，此类反弹行情非技术高手不可做。

{易经测市}预示：下周[0407--0411]市场极大概率（90%以上）为先有大幅下跌行情，3700点水平能否支撑住尚存疑问；但最终有大幅反弹行情发生。一般投资者宜持观望态度。 

*下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：3800点水平，即整数位关口；

第二支撑位：3750点水平，即整数位关口；

第三支撑位：3700点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：3900点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：3950点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：4000点水平，即整数位关口。

 

乙、沪深三百上周[西历0331--0404]走势回顾及评定：

1、预判及走势回顾

我们预判沪深三百上周走势综合结论是：‘{易经测市}预示：下周[0331--0404]市场很大概率（80%以上）为震荡下跌行情，何处能支撑住尚无法预判。 

*下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：3900点水平，即整数位关口及64日均线、长期上升趋势线-1；

第二支撑位：3850点水平，即整数位关口；

第三支撑位：3800点水平，即整数位关口；

第四支撑位：3750点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：3950点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：4000点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：4050点水平，即整数位关口。’

上周[0331--0404]实际走势和我们的预判完全吻合，我们预判为震荡下跌行情，何处能支撑住则无法预判，实际走势即是下跌走势破了3900点水平支撑，创下新低3843点，收在低位，最高3928点，最低3843点，收3862点，周跌54点，周跌幅-1.37%。对照我们预判结论：“市场很大概率（80%以上）为震荡下跌行情，何处能支撑住尚无法预判。”可知预判和实际走势完全吻合。

预判十分成功。

上周[0331--0404]收盘3862点，较前周[0324--0328]收盘3915下跌54点，周跌幅-1.37%。全周运行区间3928--3843点。

周线图为带上下影线的中阴线，成交量减少。

 

2、主要预判描述及自我评定等级

上周我们的预判文：‘{易经测市}预示：下周[0331--0404]市场很大概率（80%以上）为震荡下跌行情，何处能支撑住尚无法预判。 

*下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：3900点水平，即整数位关口及64日均线、长期上升趋势线-1；

第二支撑位：3850点水平，即整数位关口；

第三支撑位：3800点水平，即整数位关口；

第四支撑位：3750点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：3950点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：4000点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：4050点水平，即整数位关口。’

上周[0331--0404]实际走势和我们的预判完全吻合，我们预判为震荡下跌行情，何处能支撑住则无法预判，实际走势即是下跌走势破了3900点水平支撑，创下新低3843点，收在低位，最高3928点，最低3843点，收3862点，周跌54点，周跌幅-1.37%。对照我们预判结论：“市场很大概率（80%以上）为震荡下跌行情，何处能支撑住尚无法预判。”可知预判和实际走势完全吻合。

预判十分成功。

自我评定等级：乙等优良。

 

    3、预判全文附録于后，仅供有缘者详参：

‘甲、沪深三百下周[西历0331--0404]预判  

一、{技术测市}

1、周线图分析

（1）、图形分析--双底结构已成

沪深三百周线图仍呈熊市图形。

然小双底已成，两个低点分别为2024年2月2日的3108点，及2024年9月18日的3145点。

（2）、趋势线及水平支撑线

子、下降趋势线

下降趋势线，联接2021年2月18日高点5930和2023年7月31日高点4064连线。是为下降趋势线。[0909--0913]周曾跌穿此线，两周后收复。

现此线已无实际预测价值。

丑、长期上升趋势线-1

连接2014年3月21日周内低点2077点和2022年10月31日低点3495点，是一条长期上升趋势线。

上周[0324--0328]走势虽然有下探动作，收在低位，但均在3900点水平获得支撑，没有更进一步下跌，算是低位震荡。收盘3915点，没有涨跌，下周仍将考验64日均线及长期上升趋势线-1的支撑力度。

以前我们多次强调，3800--4200点是过去的成交密集区。我们认为，新的市场运动区间为3700--4200点，其中4000点的阻力不可忽视。早日冲过4200点水平，上涨行情才算真正到来。

下周[0331--0404]很大概率（80%以上）继续震荡下探行情，何处能支撑住尚不好预测。

寅、长期上升趋势线-2

连接2014年3月21日周内低点2077点和2024年9月18日低点3145点，是另一条长期上升趋势线--2。此线是以后下跌时的另一条支撑线。

当然，我们希望此事永远不会发生。

卯、水平支撑线

近几年的重要支撑是2019年元月4日低点2935水平；我们取整数2950上下80点为有力支撑区。是以2950点作一水平线，即为水平支撑线。

也可认为以3000点上下100多点区域为水平支撑区，这是2016年以来的实际发生情形。

（3）、移动平均线及上周[0324--0328]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256周]呈空头趋势排列，但64周均线已走平、渐上行。

*2022年4月份价格运动即曾跌穿256周均线，5、6月反弹时曾回到其上方；8到10月价格再次跌穿256周线，下跌最低点3495则较256周均线（4205点）相距710点。

*2023年2月3日开始的此轮下跌低点3108点距高高在上的256周均线4245达1137点。  

*2024年9月18日低点3145点距高高在上的256周均线4208也有1063点。

丑、短期均线系统[4，8，16周]多头排列；整体在32周均线、128周及64周均线水平之上。

寅、上周[0324--0328]收盘价3915点，低于256周均线；已跌破4、8周均线。

（4）、摆动指数

摆动指数MACD在零轴之下，绿柱又长；DIFF63.09，DEA71.38,MACD-16.56。

 

2、日线图分析

（1）、图形分析

参见周线图分析。

（2）、趋势线分析

参见周线图分析。

（3）、移动平均线及上周[0324--0328]收盘价

子、长期均线系统[64，128，256日]多头排列。

丑、短线均线系统[4，8，16日]已转为空头排列。

寅、上周[0324--0328]收盘价3915点，低于整体短期均线系统及32日均线。

（4）、摆动指数

日线图摆动指数MACD在零轴之下，绿柱渐长；DIFF4.71，DEA12.57，MACD-15.71。

 

3、底部反转成牛市三条件

子、周收盘价及整体日短期均线系统[4、8、16日]站在256日均线3683点之上，现已实现。

丑、周收盘价及整体短期均线系统[4、8、16日]彻底站在2023年1月30日高点8点之上。

寅、图形上需收盘站上4550点才算反转图形确立。

上述三条现已有一条完全符合。

 

4、上周走势概况

沪深三百上周[0324--0328]实际走势和我们的预判基本吻合，我们预判为震荡下跌行情，何处能支撑住则无法预判，实际走势即是下探到3900点水平即有反弹，其中一次较大，收在低位，可概括为低位小幅震荡。此去走势不容乐观。最高3953点，最低3904点，收3915点，无涨跌。对照我们预判结论：“市场很大概率（80%以上）为震荡下跌行情，何处能支撑住尚无法预判。”可知预判和实际走势基本吻合。

预判基本成功。

上周[0324--0328]收盘3915点，较前周[0317--0321]收盘3915点无涨跌。全周运行区间3953--3904点。

周线图为小十字线，成交量减少。

 

5、{技术测市}分析

{技术测市}的分析观点认为：沪深三百周线图虽仍呈熊市图形。然小双底已成，两个低点分别为2024年2月2日的3108点，及2024年9月18日的3145点。

上周[0324--0328]走势虽然有下探动作，收在低位，但均在3900点水平获得支撑，没有更进一步下跌，算是低位震荡。收盘3915点，没有涨跌，下周仍将考验64日均线及长期上升趋势线-1的支撑力度。

以前我们多次强调，3800--4200点是过去的成交密集区。我们认为，新的市场运动区间为3700--4200点，其中4000点的阻力不可忽视。早日冲过4200点水平，上涨行情才算真正到来。

下周[0331--0404]很大概率（80%以上）继续震荡下探行情，何处能支撑住尚不好预测。

 

二、{易经测市}

1、求卦：乙巳蛇年三月初八甲辰平日子时吉。

为沪深三百下周[0331--0404]走势筮得艮卦静卦。即艮卦无爻动。

2、卦图：

 

                

 

3、卦爻辞：“艮。艮其背，不获其身，行其庭，不见其人，无咎。”意为筮得艮卦，谨慎其背后，人不得伤害其身；行于庭中，人不得见其踪迹，没有咎害。

4、此卦变我们过往经验多例，但尚无一致性确解。

5、齐济先生断曰：“做单阻碍重重，气运停滞不通，困难较多，做单辛苦，退守为吉，若有单子，及时平出，久拖有凶，等待有利时机的到来。”

6、常秉义先生断曰：“北方上扬。”

7、下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析观点认为：沪深三百周线图虽仍呈熊市图形。然小双底已成，两个低点分别为2024年2月2日的3108点，及2024年9月18日的3145点。

上周[0324--0328]走势虽然有下探动作，收在低位，但均在3900点水平获得支撑，没有更进一步下跌，算是低位震荡。收盘3915点，没有涨跌，下周仍将考验64日均线及长期上升趋势线-1的支撑力度。

以前我们多次强调，3800--4200点是过去的成交密集区。我们认为，新的市场运动区间为3700--4200点，其中4000点的阻力不可忽视。早日冲过4200点水平，上涨行情才算真正到来。

下周[0331--0404]很大概率（80%以上）继续震荡下探行情，何处能支撑住尚不好预测。

{易经测市}分析认为，本期所得爻辞义是谨慎其背后，人不得伤害其身；行于庭中，人不得见其踪迹；没有咎害。齐先生提示风险；常先生看涨。我们于此卦变过往经验虽多，但无一确解，据爻辞义，是人要谨慎，才能无咎害，取看跌观点。

{易经测市}预示：下周[0331--0404]市场很大概率（80%以上）为震荡下跌行情，何处能支撑住尚无法预判。 

*下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：3900点水平，即整数位关口及64日均线、长期上升趋势线-1；

第二支撑位：3850点水平，即整数位关口；

第三支撑位：3800点水平，即整数位关口；

第四支撑位：3750点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：3950点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：4000点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：4050点水平，即整数位关口。

 

三、综合结论

1、上周走势概况

沪深三百上周[0324--0328]实际走势和我们的预判基本吻合，我们预判为震荡下跌行情，何处能支撑住则无法预判，实际走势即是下探到3900点水平即有反弹，其中一次较大，收在低位，可概括为低位小幅震荡。此去走势不容乐观。最高3953点，最低3904点，收3915点，无涨跌。对照我们预判结论：“市场很大概率（80%以上）为震荡下跌行情，何处能支撑住尚无法预判。”可知预判和实际走势基本吻合。

预判基本成功。

上周[0324--0328]收盘3915点，较前周[0317--0321]收盘3915点无涨跌。全周运行区间3953--3904点。

周线图为小十字线，成交量减少。

2、{技术测市}分析

{技术测市}的分析观点认为：沪深三百周线图虽仍呈熊市图形。然小双底已成，两个低点分别为2024年2月2日的3108点，及2024年9月18日的3145点。

上周[0324--0328]走势虽然有下探动作，收在低位，但均在3900点水平获得支撑，没有更进一步下跌，算是低位震荡。收盘3915点，没有涨跌，下周仍将考验64日均线及长期上升趋势线-1的支撑力度。

以前我们多次强调，3800--4200点是过去的成交密集区。我们认为，新的市场运动区间为3700--4200点，其中4000点的阻力不可忽视。早日冲过4200点水平，上涨行情才算真正到来。

下周[0331--0404]很大概率（80%以上）继续震荡下探行情，何处能支撑住尚不好预测。

3、下周{易经测市}结论：

{技术测市}的分析观点认为：沪深三百周线图虽仍呈熊市图形。然小双底已成，两个低点分别为2024年2月2日的3108点，及2024年9月18日的3145点。

上周[0324--0328]走势虽然有下探动作，收在低位，但均在3900点水平获得支撑，没有更进一步下跌，算是低位震荡。收盘3915点，没有涨跌，下周仍将考验64日均线及长期上升趋势线-1的支撑力度。

以前我们多次强调，3800--4200点是过去的成交密集区。我们认为，新的市场运动区间为3700--4200点，其中4000点的阻力不可忽视。早日冲过4200点水平，上涨行情才算真正到来。

下周[0331--0404]很大概率（80%以上）继续震荡下探行情，何处能支撑住尚不好预测。

{易经测市}分析认为，本期所得爻辞义是谨慎其背后，人不得伤害其身；行于庭中，人不得见其踪迹；没有咎害。齐先生提示风险；常先生看涨。我们于此卦变过往经验虽多，但无一确解，据爻辞义，是人要谨慎，才能无咎害，取看跌观点。

{易经测市}预示：下周[0331--0404]市场很大概率（80%以上）为震荡下跌行情，何处能支撑住尚无法预判。 

*下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：3900点水平，即整数位关口及64日均线、长期上升趋势线-1；

第二支撑位：3850点水平，即整数位关口；

第三支撑位：3800点水平，即整数位关口；

第四支撑位：3750点水平，即整数位关口。

*上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：3950点水平，即整数位关口；

第二阻挡位：4000点水平，即整数位关口；

第三阻挡位：4050点水平，即整数位关口。’

  

每周周末是总结交易之静心时间，每周周日二十二点前将陆续发布【泓锆山人每周预判】系列博文。请关注！

我们的【每周预判系列】是根据【虚同先生市场观察系列】博文而成，亦请关注之。

 

泓锆山人

20250406

夏历乙巳蛇年三月初九乙巳平日

 

快手要用AI解决客户经营痛点，快手的玩法该咋看？

近日，快手磁力大会备受市场关注，快手在磁力大会上的玩法更是引发了热议。
首先，从行业趋势来看，AI产业正经历从“技术基建期”向“商业兑现期”的关键跃迁，这一转变意味着AI技术将更多地被应用于实际商业场景中，以驱动业务增长和效率提升。快手作为已跑通“技术-场景-收入”正循环的公司，其将AI能力深入商业生态毛细血管的策略，无疑顺应了这一行业趋势，有望在未来市场中占据有利地位。
其次，从快手自身业务来看，其通过AI技术解决客户在内容创作、经营成本、客户精准触达等方面的痛点，具有显著的商业价值。例如，利用AI工具简化内容创作流程，降低经营成本，提高客户触达精准度，这些都将直接提升客户在快手平台的营销效果和ROI。财报数据显示，快手线上营销服务连续9个季度实现双位数同比增长，AIGC素材日均消耗超过3000万人民币，商业化短剧消耗同比增长超300%，这些都验证了AI技术在快手商业化中的有效应用。
第三，快手的AI策略具有独特性，其将AI深度植入商业变现的最基础单位中，如四大核心商业业务板块“线索经营”、“电商经营”、“内容消费”、“品牌营销”。通过应用平台的商业AI工具，如π数字员工、磁力开创、女娲数字人直播、UAX（全自动投放）等，快手实现了从流量分配、人群锁定到货盘管理等各类利润单元的AI增效。这种全链路的AI赋能，不仅提升了客户营销效率，也增强了快手平台的商业竞争力。
最后，从财务表现来看，快手在AI大模型驱动下，全年经调整净利润达177亿元，同比增长72.5%，这一成绩初步验证了AI策略的有效性。随着广告业务全面AI化的推进，我们可以持续关注快手在实际业务中的表现，以及AI技术如何进一步驱动其商业增长和效率提升。

石建军（石天方）：市场分析不可忽视的一个重要观察点

【专栏文章内容提要】

周五周边股市大跌，美股大牛市是否已经结束？

A股会受什么影响？关注点在哪里？

3439点的下调究竟是短线调整还是波段下跌？

本次调整会指向什么位置？

【请根据下方指引前往阅读】

 

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 石建军（石天方/股海慈航），dscj-16888，是我唯一的微*信*公*众*号。谨防假冒！

石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。九三学社上海金融委专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。上海交大金融学专业经济学学位。

1990年进入证券市场，1994年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

   【特别申明】： 

本只是作者个人研究观点分享，仅供参考。

文中所提板块或个股，只是分析举例，不构成任何建议。

请一定注意：分析预判并不完全等同于未来实际走势。

证券从业执业证书S0010612050001

幽兰行天下：4月7日淘金早参

一、节前盘面分析及明日操作策略

节前大盘低开震荡下跌0.24%，深市更弱，领跌的创业板指跌1.86%。兽药、农业、电力、旅游、食品和物流等板块表现较好，苹果+消费电子、PCB+光模块、人形机器人+工业母机、家电、家居、纺织服饰等领跌。不到四成个股上涨，涨停板51个，其中一字板4个，涨停被砸个股19个。跌停板27个，另有18个跌逾10cm，大跌5%以上个股则有241个。

 

节前市场跳空下跌，老美关税大棒超预期而带来大幅低开，不过并未低走，大盘开盘就是最低点，且还几度度还翻红。没有反弹起来则是在于深市没跟上，因为拉的多是偏防御属性的板块，而进攻性的科技股则跌的多。哪怕是防御性板块，若能认真炒好某个板块的话也能带来赚钱效应，问题是一个板块还没涨出几个有力度的票来，就又轮到了其他的，一个上午就轮动了十来个板块。这种炒法自然难炒出东西来，而只是被量化牵着鼻子跑。

 

一顿分析猛如虎，涨跌全看特朗普。既然是消息面干扰市场，那对盘面分析再多也没什么意义。假期我们重拳出手反制，这无不让人拍手叫好。当然对市场短线情绪面有利空，明天大幅低开难免，但不至于就此一蹶不振，甚至有站起来可能。能否真正稳住则要看后续我们对内的应对政策了，实质性促内需的货币及财政政策能否即时落地，乃至提振股市的行动能否跟上。

 

大体而言，短线可能是最差的时点，一开始释放的就是最悲观的预期，未来就没什么比这更担心的了。时间拉长点来看，就是西落东升的格局。A股向来是政策市，面临的环境越复杂，政策刺激的预期就越强，故而熬过这次短调后机会就将明显起来。短线去较真哪些方面利好利空，其实意义不大，更没必要吹这里踩那里，而是要先重全局思维。市场没稳住的话跟着多变的消息跑也是白搭，市场稳了就要看政策面驱动和产业自主突围的预期了。大方向而言，积极扩内需，科技自强才是我们的生存之道。

 

二、盘中主要热点题材

1、兽药

金霉素：金河生物、蔚蓝生物、美农生物

动物疫苗：永顺生物、海利生物

兽药+光伏胶膜：绿康生化

 

2、消费

旅游：岭南控股、大连圣亚

零售：国芳集团、永辉超市

餐饮：中科云网

食品：祖名股份

 

3、物流：中创物流、长久物流、天顺股份、华光源海、飞力达、海程邦达、万林物流

4、绿电：远达环保、立新能源、江苏新能、浙江新能

5、其他

中日韩自贸区：青岛双星、连云港、青岛金王

家居：海鸥住工、爱丽家居、梦百合

外骨骼机器人：中超控股、振江股份

稀土永磁+人形机器人：天和磁材

增加一致行动人+化纤：恒天海龙

高铁轨交：神州高铁、雷尔伟

次新+机器人电缆：新亚电缆

次新+塑料餐具：富岭股份

家电玻璃+光伏：三星新材

特斯拉+机器人：派斯林

地产+新能源：卧龙地产

可控核聚变：兰石重装

收购+水电：湖南发展

农业+棉花：新赛股份

东盟+交通：五洲交通

股权变更：中旗新材

基建工程：中岩大地

资源回收：怡球资源

环氧丙烷：红宝丽

溴素：山东海化

黄金：西部黄金

养鸡：湘佳股份

医药：哈三联

汽配：迪生力

 

三、游资和机构龙虎榜

雷尔伟（301016）：国君上海中山东路及开源西安西大街游资主买，一机构买1382万、卖723万

飞力达（300240）：国君南京太平南路及国君上海新闸路游资主买，两机构买1471万、卖1370万

红宝丽（002165）：国君上海新闸路及国君上海中山东路游资主买，一机构买2922万、卖1949万

美农生物（301156）：华林北京分公司及国君宜昌沿江大道游资主买，一机构买141万、卖256万

新亚电缆（001382）：国君上海海阳西路及华宝上海东大名路游资主买，一机构买1378万、卖3382万

山东海化（000822）：国君上海新闸路及国君宜昌沿江大道游资主买，两机构卖2992万

振江股份（603507）：开源西安永城路及开源西安成章路游资主买，四机构卖3.43亿

国芳集团（601086）：国元杭州金鸡路及华鑫西安分公司游资主买，一机构卖323万

新赛股份（600540）：化纤上海漕溪北路及国新北京中关村大街游资主买

岭南控股（000524）：国君上海海阳西路及国盛上海世纪大道游资主买

湖南发展（000722）：海通深圳红岭南路及平安福州长乐北路游资主买

富岭股份（001356）：国君上海海阳西路及财通温岭中华路游资主买

天和磁材（603072）：国君上海江苏路及恒泰上海河南南路游资主买

海利生物（603718）：中信东阳吴宁西路及华鑫上海分公司游资主买

连云港（601008）：开源西安西大街及国君南京太平南路游资主买

迪生力（603335）：东莞比南京分公司及华泰总部游资主买

 

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