二十年线再次失守

昨天上证因为银行独涨两点以前都还算正常调整，两点以后加速下跌。

而科创板，昨天开盘以后就快速跌2%，两点以后同样加速下跌

收盘，上证录得最近五个月的最大跌幅

科创板更是平了最近去年4月21日以来最大跌幅

昨天暴跌，估计和场内资金踩踏有关。

日线级别出现大阴线后期走势一目了然。后期都出现了一段下跌。这是短线判断后期走势。

中线看，以上证为列，上证再次跌破二十年线2920.48，今年一月跌破以后有过反复，然后继续下跌。

对于上证综指来说，跌破二十年线的时间并不多，2019年,1月在二十年线下几天，但是很快就起来了。

今年真是个特殊年。上证反复触及二十年线。因为上证有银行，护盘，好看些。

其他指数更是惨不忍睹，

深成指都快到三十年线7970点了

创业板

科创板更惨

其他影响股市的因素，大家都很清楚了，这里只说说出清退市对股市的影响。

A股目前加速退市的背景下，不少个股持有都是人人自危的感觉。昨天老牌深圳本地股深天地，市值退市第一股

交易类退市花样很多，一元退市，市值退市，下一次是成交量不足退市了。

在花样繁多的退市规则下，有多少公司将退市呢？而退市赔偿机制不健全，赔付渠道不畅通下，谁敢长线持股？

知原药业研发投入不及同行：销售费用奇高，学术推广费每天几十万

著名经济学家宋清辉对此强调，医药领域销售费用极高近年来已经引发监管部门与纪检部门严查，这的确显得很不正常。尤其是很多公司的销售费用构成中，市场推广费及其学术推广费都显得很高，这些项目历来容易滋生，包括以学术为名的会议，拜访等等。知原药业这些费用并不算低，是否可能存在相关问题，公司还需要进一步明确每年多少场会务，每场会务平均金额，圆桌讨论会每年具体有多少场及其对应费用，专家讲座相关费用等等，只有更加明细，投资者才可以认真审视这些成本支出。

知原药业研发投入不及同行：销售费用奇高，学术推广费每天几十万

《港湾商业观察》施子夫 王璐

日前，江苏知原药业股份有限公司（以下简称，知原药业）更新了招股书，拟深交所主板上市，保荐机构为安信证券。

知原药业首次递表于2023年4月13日，最新的招股书披露了公司在分红上的大手笔超越以往。而另一个角度却呈现的是，在2022年六位高管年薪超过1500万后，2023年却又大幅下调。

一边巨额分红，另一边高管薪资下降，知原药业到底是出于怎样的考量呢？

知原药业主要从事皮肤领域药品、功效性护肤品、肾病领域药品的研发、生产、销售及推广服务。截至招股说明书签署日，公司已拥有独家创新药复方氯倍他索软膏等药品批准文号36个，化妆品备案及注册55个。

根据弗若斯特沙利文数据显示，2023年度，其独家创新药复方丙酸氯倍他索软膏（金纽尔）在我国丙酸氯倍他索的市场占有率第一；甲硝唑凝胶（丽芙）在我国甲硝唑凝胶市场占有率第一；联苯苄唑溶液（洛芙）在我国联苯苄唑溶液市场占有率第一。

毛利率和研发费用率不及同行

财务数据层面，2021年-2023年（报告期内），知原药业实现营业收入分别为5.11亿元、8.6亿元和10.31亿元，实现净利润分别为8739.91万元、1.34亿元和1.46亿元，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1.16亿、1.12亿元和1.88亿元。

不难看出，在营收上知原药业近三年增速稳定，但净利润在2023年却呈现增速放缓态势。

报告期内，公司综合毛利率分别74.46%、72.38%和72.04%，其中主营业务毛利率分别为74.75%、72.82%和72.22%，其他业务毛利率分别为27.33%、41.43%和55.09%。

虽然毛利率呈下滑态势，但不难看出公司毛利率仍然相对较高。不过，以主营业务毛利率与同行业可比公司对比的话，报告期内都有所不及，同行业可比公司毛利率分别为77.95%、77.52%和77.45%。

知原药业表示，报告期内公司主营业务毛利率水平整体略低于华邦健康和三生制药，略高于佐力药业，略有差异主要系收入结构不同所致。公司主营业务毛利率整体略低于华邦健康，主要系华邦健康专注于皮肤领域用药，为专科药物，毛利率相对较高；公司主营业务毛利率略低于三生制药，主要系三生制药在肿瘤、肾病、皮肤类的领域销售的药品较为集中，且其销售规模较大，规模经济效益显著；公司主营业务毛利率高于佐力药业，主要系佐力药业主营业务中包含药品制剂与中药饮片，其中中药饮片毛利率较低，拉低了其整体毛利率。整体来看，公司毛利率与同行业可比公司平均水平不存在重大差异，处于合理区间。

作为医药行业，外界对于其研发费用和销售费用显然关注密切。报告期内，知原药业研发费用金额分别为2947.65万元、3671.94万元和4878.43万元，研发费用率分别为5.77%、4.27%和4.73%，虽然研发费用不断增加，但研发费用率与2021年相比差距了1个百分点。

与此同时，知原药业的研发费用率也弱于行业可比公司平均值的5.87%、5.53%和5.96%。

销售费用奇高，学术推广费平均每天六位数

值得关注的是，报告期内，公司销售费用分别为1.92亿元、3.33亿元和4.07亿元，其中市场推广费分别为1.39亿元、2.6亿元和3.12亿元，三年合计7.11亿元。换言之，近三年，知原药业销售费用合计9.32亿元，研发费用合计1.15亿元，销售费用是研发费用的8倍以上。

同一时期，知原药业销售费用率分别为37.66%、38.74%和39.52%，而同行业可比公司平均值分别为38.19%、36.23%和33.03%，也就是说，截至2023年，知原药业比同行平均值高出了6.49个百分点。

知原药业表示，2021年度至2022年度，公司销售费用率总体接近于同行业可比公司平均值，2023年度，公司销售费用率高于同行业可比公司平均值，主要系公司增加了较多电商费用和广告宣传费用的投入，使得公司的销售费用率有所上升。

更系来看市场推广费构成，广告宣传费和学术推广费用占比合计达七成。

在近年来医疗医药领域反复严查之际，市场显然对于学术推广费用关注颇多。招股书介绍，知原药业的学术推广费包括了会务费、信息收集费和市场调研费。报告期内，公司会务费分别为5966.02万元、8754.59万元和6300.20万元，占学术推广费比重分别为70.20%、72.21%和60.06%。

一年数千万会务费，平均每天达到了六位数金额。公司对此的说法是：会务费主要系因组织开展学术拜访、圆桌讨论会、专家讲座、患者教育会等拜访活动及学术会议产生的费用。

著名经济学家宋清辉

著名经济学家宋清辉对此强调，医药领域销售费用极高近年来已经引发监管部门与纪检部门严查，这的确显得很不正常。尤其是很多公司的销售费用构成中，市场推广费及其学术推广费都显得很高，这些项目历来容易滋生，包括以学术为名的会议，拜访等等。知原药业这些费用并不算低，是否可能存在相关问题，公司还需要进一步明确每年多少场会务，每场会务平均金额，圆桌讨论会每年具体有多少场及其对应费用，专家讲座相关费用等等，只有更加明细，投资者才可以认真审视这些成本支出。

四年分红7500万，核心高管薪资波动明显

知原药业本次计划募集资金7亿元，其中2.5亿元用于制剂生产基地改扩建项目、2.9亿元用于研发中心项目以及1.6亿元用于补充流动资金。

然而，外界也备受关注的是，公司报告期内现金分红金额分别为779.40万元、1558.80万元和3897万元，加上2020年分红1238万元，四年合计分红近7500万元。而且，尤其是2023年公司营收和净利润并没有取得爆发式增长，或超越此前年份时，公司分红金额却达到了最高。

招股书显示，徐军及其一致行动人谢宏伟先生通过无锡中和、无锡朗名、无锡朗威、无锡朗亿间接控制公司55.81%股份，通过无锡朗行、无锡知问间接控制公司10.12%股份，合计间接控制公司65.93%股份，因此，徐军系公司实际控制人，谢宏伟为其一致行动人。

一边补流，一边巨额分红，同时知原药业的针对核心六位高管的薪资也进行了下调。据《港湾商业观察》查询招股书发现，2022年，公司六位高管年薪合计超过1500万元，2023年这六位高管年薪合计则降低至1055万元，一年时间，仅高管年薪就减少了400多万元。

招股书也介绍，2021年度、2022年度和2023年度，公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员每年的薪酬总额分别为942.63万元、1884.75万元和1351.62万元，占同期利润总额的比重分别为8.31%、11.80%和7.61%。

总体来看，知原药业董监高及其核心人员薪资近三年可谓剧烈波动。为何每年数据都会差异不小，公司恐怕还需要进一步详细解释。（港湾财经出品）

瑞鹤仙早盘提示

市场全天低开低走，创业板指领跌，总体上个股跌多涨少，全市场超4600只个股下跌。两市成交额6622亿，较上个交易日放量57亿。截至收盘，沪指跌1.65%，创业板指跌3.04%。今天的重点在于，是先下跌考验2900点，还是先反抽。

题材方面：对指数，没必要过分担忧，重个股轻指数，重点看无人驾驶，科技芯片/自主可控的分歧轮动机会，科技行情不会戛然而止，分歧回调后才有潜伏机会。

科特估每次回调，都是GJD捡便宜筹码的时候，话就放这了，别不信，时间会佐证！

行业复盘：

1、红利：最近也在绵绵阴跌，和银行不讲理的走势完全不同，所以你说银行是涨红利的逻辑？不太通。说银行涨的是基本面逻辑，但又没比红利里的煤炭强多少，也不太通。反正从结果看，红利现在是跟着银行混的，要不是银行强势，红利这波可能垮的更多。至于银行涨的究竟是啥，大概和长电一样，是毒圈极致缩小后的究极防御类？毕竟银行主要也就涨四大行。

2、消费：国中水务公告拟现金收购文盛汇不低于51%的注册资本，而后者是汇源果汁的控股股东，这意味着汇源果汁即将曲线登陆A股。汇源这几年命运多舛，而国中水务的经营也是一言难尽，此前甚至一度跌至1.3元拉响退市警报。这么看，这哥俩倒也算是互相拯救，抱团取暖了。

3、科技：在业绩反转+懂王交易+国内定调等多重buff辛辛苦苦一个月的加持下，好不容易攒出来的这么点涨幅，用了一天就莫名其妙的扣回去一半。你说这锅要甩给公募Q2的加仓吧，也有点不公平，甩给银行大涨的虹吸吧，也不至于吸成这个样子。要怪只能怪这神鬼莫测的市场情绪，说翻脸就翻脸，相处起来心真的累。

4、医药：这跌幅，不知道的以为之前在领涨呢。反弹时偷偷摸摸，跌起来大大方方，全A股救死扶伤第一人，真该给送一个锦旗。这么搞企业别说创新了，连现状都难以为继，真朝着公用事业进发了？这样下去之后行业也得搞供给侧整合了，环境着实太艰涩。

在市场谈医色变的背景下，估值杀的确实夸张，和支付端不关联的医疗服务等也是同样命运。只是便宜了海外药企，近期低价收购了不少国内研发的优质产线和BU，但国内的医药融资环境，不卖也是真维持不下去了，可惜可叹又可悲。

财经要闻

1、国资委：持续推动产业高端化、智能化、绿色化发展，全面实施“AI+”专项行动。

2、国家医疗保障局办公室发布关于印发按病组和病种分值付费2.0版分组方案并深入推进相关工作的通知，探索将异地就医费用纳入DRG/DIP管理范畴。

3、两大无人驾驶龙头提示风险！大众交通、金龙汽车称无人驾驶影响小。

4、广州最低房贷利率已降至“2”字头。

5、五部门：严格执行电解铝产能置换政策 大气污染防治重点区域不再新增电解铝产能。

个股淘金

哈森股份(603958)重大资产重组预案披露，股票7月24日起复牌。

卡莱特(301391)在互动平台表示，公司产品可应用于XR虚拟拍摄领域，相关产品已得到应用，并取得营业收入，获得市场及客户的高度认可。

光华科技(002741)即将展示全国首创的新能源公交电池一站式服务方案。

长源电力(000966)与松滋市政府签署新能源项目投资开发合作协议，根据协议，双方在松滋市域内合作开发建设的新能源项目总装机规模不少于150万千瓦（其中风电不少于65万千瓦），项目总投资约70亿元。

万盛股份(603010)拟收购熵能新材51%—67%的股份，熵能新材的ASA高胶粉作为性能优异的增韧剂，可横向拓展公司在聚合物添加剂赛道的业务种类。

亿纬锂能(300014)与英飞凌签订合作备忘录,在新一代的电池管理系统中，英飞凌将提供整套芯片解决方案。

中信海直(000099)董事长杨威会见中信数科经营负责人张辉一行，双方围绕运用数字技术赋能低空经济发展开展深入交流探讨。

山东黄金(600547)13.47亿元竞得大桥金矿详查探矿权。

炬华科技(300360)中标1.76亿元南方电网项目。

聚辰股份(688123)上半年净利润同比预增124.93%。

乐鑫科技(688018)上半年净利润同比预增135%左右。

复盘：牛市多急跌

周二，市场大跌，上证指数下跌1.65%，创板指数下跌3.04%。个股普跌，下跌家数达到4000多家。

如何认识市场的大跌？

我们认为这是一种震仓行为。如果认可当下位置就是牛熊转换时期，那么这种急跌就不难理解了。牛市多急跌，毕竟重要会议期间指数一直是有拖底的。

虽然三大指数收大阴线，但是并没有什么大量，说明市场筹码结构良好，主力资金锁仓，市场浮筹很少。

另外，从冷门板块表现来看，走势并不弱。ST板块仅下跌0.16%。如果市场情绪不稳，那么ST板块会成为宣泄窗口。ST板块的逆势走强说明市场环境弱中见强。

从证券板块来看，证券一哥中信证券也是大幅调整，下跌4.9%。但是底部区域我们看重的不是单日涨跌，而是成交量变化。从周一和周二中信证券的表现来看，主力资金不仅是在测试盘面，还是在激活股性。

用不了几天，中信证券会再次出现放量大阳线。

周二大众交通缩量上涨，正如我们提到过的那样。

从7月12日提到大众交通，到目前为止7个交易日该股上涨60%。

老沙：其实越跌风险越大

　　2024年7月24日(周三)
　　每日大道正道消息
　　美股小幅收跌
　　道指跌57.35点，跌幅为0.14%，报40358.09点；
　　纳指跌10.22点，跌幅为0.06%，报17997.35点；
　　标普跌8.67点，跌幅为0.16%，报5555.74点。

　　纽约黄金CFD收2408.37美元，涨13.67美元。

　　原油期货跌1.44美元，跌幅1.84%，收每桶76.96美元。

　　(沙：苹果涨0.47%、英伟达跌0.77%、微软涨0.43%、特斯拉跌2.04%、台积电涨0.28%。)
　　
　　昨A股破位下行
　　两市仅532只股收涨
　　1、沪深两市合计成交6621.88亿元，成交额较上一交易日增加56.71亿元。

　　2、沪深两市合计532只个股上涨，4461只个股下跌，平盘个股92只，停牌的个股23只。不含当日上市新股，共有54只个股涨停，18只个股跌停。

　　(沙：注意到工行、中行再创历史新高；而昨早盘42只银行股全线飘红。)
　　主力资金净流出274亿元
　　沪深两市主力资金昨日净流出273.60亿元。其中创业板净流出78.18亿元，沪深300净流出114.21亿元，科创板净流出21.3亿元。

　　板块资金流向如下——
　　北向资金净流出42亿元
　　北向资金昨日成交额为1067.84亿元，成交净卖出41.83亿元。其中沪股通净卖出10.3亿元，深股通净卖出31.53亿元。

　　龙虎榜
　　盘后龙虎榜数据显示，昨日机构席位资金合计净卖出约3337.62万元。

　　一线城市火速下调
　　首套房贷利率进入2时代
　　随着7月22日公布的贷款市场报价利率(LPR)的下调，各地房贷利率火速跟进下调。

　　其中北京、深圳、上海首套房贷利率降至3.4%，广州有银行首套房贷利率降至3.1%。

　　更多城市房贷利率有望调整到“2字头”。

　　(沙：按照100万元贷款本金、30年等额本息的还贷方式，房贷利息总额将减少近2万元，每月月供将减少55元。

　　存款利率新一轮下调已“箭在弦上”！)
　　见证历史
　　A股市值退市第一股锁定
　　深陷财务困境、实控人资金占用等多重问题，*ST深天股价7月22日收盘再度跌停。公司当日收盘总市值仅为2.64亿元，即便在接下来的两个交易日内，*ST深天的股价能够实现连续涨停，其股票市值也无法突破3亿元的门槛。

　　(沙：*ST深天，原名深天地，昨再次跌停，今日收盘后退市已无悬念！)
　　这对总市值10亿元上下的股票颇具警示作用，目前总市值在5亿元之下、在A股和B股上市的公司有10多家！)
　　
　　老沙的感觉
　　如图——
　　横走多日下坠
　　跌破箱体破位
　　很多股的股价
　　早已跌破2630点
　　又要危及“无股不押”

　　2900点岌岌可危
　　其实越跌风险越大
　　以“极端举措”托市
　　已迫在眉睫

7.24周三盘前策略

隔夜，美股小幅震荡收跌，道指跌0.14%，纳指跌0.06%，标普跌0.16%，昨天市场盛传傻登嘎了，但是，白宫澄清的很快，并且，傻登还将于当地时间7月24日晚将就其退出2024年总统竞选的决定发表全国讲话。

热门美股中，苹果涨0.47%，微软涨0.43%，英伟达跌0.77%，特斯拉跌2.04%，纳斯达克中国金龙指数下跌1.84%，富时中国A50指数下跌1.55%。

特斯拉CEO埃隆·马斯克在财报电话会上表示，将在欧洲和中国申请监管批准以实施监督下的FSD，预计在今年年底前获得批准。(第一财经)

特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，将Robota发布会从8月推迟到10月。预计Roadster跑车的生产将于明年开始。

中国证券业协会近日组织召开首席经济学家和分析师专题座谈会，就落实新“国九条”和“1+N”政策体系，推动资本市场、证券行业高质量发展进行了讨论。

贷款市场报价利率（LPR）利率下调后，北京、上海和广州地区部分银行已开始下调房贷利率，首套房贷利率降至3.1%，二套房贷利率低至3.6%。

23日，我国自主研制的大型水陆两栖飞机AG600获得了由中国民用航空适航审定中心签发的AG600飞机首个型号检查核准书，为后续完成适航取证奠定了坚实基础。

23日，北向资金净卖出41.83亿元。比亚迪、寒武纪、农业银行分别获净买入4.1亿元、2.57亿元、2.54亿元。

北向又是买了一天就又开始净卖出了，每周算下来买一天，卖五天。在北向没有持续流入的前提下，估计市场不会有太好的。

指数今天估计还是惯性下跌，昨天大阴线虽然有传言误判因素之外，并没有什么扭转市场的因素，所以，今天大概率还是要继续下跌。题材上只有萝卜快跑在抱团炒了，但今天估计要迎来大分歧，总龙头大众交通虽然不至于直接砸掉，但也会迎来分歧。所以，都不好做，继续观望。

迎来关键节点！热点向细分蔓延！

昨日的大幅下跌市场说法众多，但是似乎都比较牵强。在工商银行和中国银行再创历史新高的同时，出现了全线杀跌的局面，这还真是讽刺。技术上看大阴线下跌！不排除今日惯性下跌，然后再打出一个新的低点来，重新构筑双底形态。但是也有止跌的可能！静等市场给出答案！

目前，热点依旧集中在无人驾驶领域，整体呈现的是抱团取暖的态势。指数已经失去了它原有的颜色，成交量的冷清像一池死水，不过好在无人驾驶的热度不减，给那些超短线的交易者提供了表现的机会。如果你是那种不喜欢追高的投资者，大众交通的连续涨停可能让你感到牙痒痒；如果你喜欢连板股，这种趋势套利可能让你对人生产生了疑问。

不得不说，龙头大众交通再次涨停，实现了2连板！而3连板的宇通重工则在补涨的道路上越走越远，它不仅卡在了惠城科技的前面，更是和无人物流的概念叠加，这一属性与无人驾驶的关联度极高。

宇通重工不仅在无人驾驶环卫车上有动作，其在无人干线物流领域的技术布局也提供了强大的技术支撑。他们还推出了全球首台超大能级智能化电动夯机——YTQH3000MHE，这款产品在能效和智能化方面，为无人干线物流的应用提供了强有力的技术保障。

金龙汽车也是无人驾驶和无人物流的叠加，同时还搭上了高位抱团的快车。

然而，昨日科技股全面沦陷，成为了拖累指数的罪魁祸首。京华激光的核按钮一按，蓝屏的网络安全问题发酵，格尔软件的高开低走，还有东方中科的低开杀跌，打击市场情绪！

风险提示及免责声明：

股市有风险!入市需谨慎！以上投资建议仅供投资者参考，不作为决策依据，以此买卖风险自担，投资顾问不承担任何责任，由此造成的一切风险，由投资者承担！

市场点评及操作策略:

市场点评及操作策略:

在内外部没有明显利空，隔夜美股大涨，且周一央妈降息的情况下，周二居然出现如此惨烈的杀跌，简直匪夷所思，真要找原因的话，1.从ETF成交金额来看，周二神秘资金彻底休息了，几乎没有任何干预，造成的结果，就是资金疯狂摆烂；2.在重要会议期间，为了面子工程，针对机构是有卖出限制的，现如今会议结束，估计部分机构放开了净卖出，所以加速了砸盘；而形成当下这种局面，归根结底还是没有量，毕竟没有量就相当于没有买盘，因此神秘资金不护盘买的情况下，卖盘稍微多点就打破了多空平衡，于是就一边倒了，这也是霸哥一直强调，需等量能明显好转后，才能加大仓位的原因之一，应对上，从涨跌家数去看，周二肯定是一个冰点，但还只是数据冰点，情绪上并不是，如果周三指数继续走弱，需谨防指数大幅下跌后的高位补跌风险，尽量耐心等待，一定要看到情绪冰点出现后，再去关注带头修复的题材机会；周二大跌后，周三指数大概率要打响2900点守卫战，只能看神秘资金会不会出手了，如果能探底回升并成功反包阴线，就有望形成漂亮的双底，如果是弱势反弹，收盘在大阴线1/2下方，则要继续下探，还是那句话，量能没有明显好转前，咱们小仓位操作就好；至于方向，芯片半导体才涨这么点，就有公司开始减持了，这可是个不好的信号，这块周二领跌后，如果周三不能有力反弹，比如连反包周二阴线的二分之一都不做到，那就要降低预期了，想去的话，需等后续资金回流时再做考虑；无人驾驶里的无人物流分支发酵，但高位全部加速，这么重的获利盘一定会导致分歧加大，高标需注意下风险，观察下低位会不会有补涨，其他板块也没啥好分析了，行情不好尽量管住手为主；今天就说这么多吧！想知道更多具体股票及板块信息欢迎和我交流讨论。伙伴们如果觉得霸哥写的观点明亮能让你在操作中有所帮助并能成长觉悟，那就关注霸哥也给霸哥点个赞吧，霸哥就感觉动力十足。温馨提示：以上信息为个人观点，仅供分享，不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。

等待也许是最好的选择

会开完了。 7月重要会议召开，时至今日没有发现Z策吹风、实地调研甚至试点探索。以此推理，市场期待或许会落空，结果是亢奋的成长将再次被锤。当然，做短线没必要考虑那么久，并非所有的中线级别低点才有价值，一些小级别的拐点只要看得清晰也有机会，如上周四的半导体。有时候想太多追求完美反而会很累。所以，接下来的几天可以留意冰点和双冰点信号，止跌和共振反弹预期拐点，市场一个周期和一个周期衔接，错过了这个，耐心等下一个就行了。方向最终要看当下时点谁能走出来共振，不要自己以为的，要跟随市场选出来的。今日关注1开开实业，2华控赛格，3恒锋信息。顺势而为，股市长红

吉祥研龙大涨分析0724

早盘观点

      早上好昨天大盘中阴下跌，今天要开启2900点保卫战了，下方2870点附近的缺口是要回补的，按照以往的规律，大盘中阴之后会有一个回抽反弹，但现在人气没有了，想强势反弹是不现实的，还是看回补2870点附近的缺口再说，整体依然谨慎。

市场热点

医保2.0:医保局深化 DRG/DIP 改革，医疗 IT 景气度回升

     ◇驱动:2024年7月23 日上午，因家医保局在北京召开 DRGIDIP2.0版分组方案新闻发布会。 2.0版:分组方案及配套措施，重点对临床意见比较集中的重症医学、血液免疫、肿瘤、烧伤、口腔颌面外科等 13 个学科，以及联合手术、复合手术问题进行了优化完善，并且对分组方法和分组规则进行优化完善。

    Q价值量:据网络研报(未证实)，20版分组涉及到各地方医保信息平台支付方式管理了系统 DRG/DIP 相关功能模块的升级改造、确保新版分组嵌入后，能够顺利实现分组、结算清算等工作”。我们认为，新版支付方式有望产生充分体现贴近临床、符合实际的 DRGIDIP分组，导致分组产生新的变化，从而或催生医保支付系统对 DRGIDIP 病种库模块的更新需

务，相关公司:

    DRG/DIP 系统:久远银海、国新健康、嘉和美康、卫宁健康、创业慧康医保信息化:山大地纬

医疗物资精细化管理:塞力医疗

    电子病历:嘉和美康、东华软件、卫宁健康、创业慧康

车路云:应用试点项目获批

     ◇事件:广州北部湾区(花都)智能网联汽车“车路云”一体化应用试点项目获花都区发展和改革局批准，花都区全域将建设约 110 条道路400 个节点。鄱阳湖智能网联交通新型基础设施建设项目投资 4.38 亿，投入 30 辆自动驾驶出租车、3 辆自动驾驶小巴、10 套无人零售车和无人清扫车、200 套智能网联车载终端及配套等，项目拟于今年12月开工。

    相关公司:启明信息、金溢科技、华体科技、深城交、皖通科技

大涨分析

启明信息:控股股东变更

     ◇驱动:2024年7月22日晚公告，公司直接控股股东将由中国一汽变更为一汽出行。公告显示，除本次权益变动事项外，收购人未来12 个月内不排除因战略布局、发展需要开展上市公司资本运作等事项而产生增/减持在上市公司拥有的权益股份之情形。一汽出行是中国一汽的全资子公司，构建了网约、租赁、政企、平台及数据增值的“4+1”业务架构，打造一站式智慧出行服务平台。

爱旭股份:订单和销售持续向好

    ◇事件:据“浙江爱旭招聘”资料，公司订单暴增，义乌爱旭电池组件全面开招 800人。公司 ABC产品国外销售近期持续向好，订单量与发货量持续升，相关国内外推广及销售活动正常。公司与 HDG Tcchnik GmbH 签署合同，将为其在德国巴伐利亚州的 120MW 大型地面光伏电站项目供应 23.9%+高效ABC 组件，这是 2024 年德国规模最大的地面光伏电站,该项目预计今年9月安装，明年上半年并网发电。合富中国:医保 2.0

   ◇事件:国家医保局办公室印发《按病组和病种分值付费2.0版分组方案并深入推进相关工作的通知》。公司为医院提供 SPD 平台商所做的产品配送服务。公司募投项目涉及引入医院物资管理系统(SPD)

请大家注意：本博所有观点只供参考，不构成投资依据，据此操作，所有的后果自负！！！

7月24日热点信息+个股公告

盘前信息汇集

今日影响市场走势的重大消息及点评:   

一、热点信息

1、【特将在2024年比特币大会发表讲话　或谈及比特币作为美国储备资产】

  美前总特7月27日在2024年比特币大会比特币会议上发表讲话，这一讲话将突显他对加密货币行业日益增长的支持。作为共和党总统候选人，他在竞选活动中越来越多地强调比特币。

相关个股：美信科技（301577）、智度股份（000676）。

2、【助力再生医学 全息声镊细胞器官打印构建获新进展】

   中国科学院深圳先进技术研究院团队与北京协和医院团队在全息声镊的细胞器官打印构建方面取得重要进展，相关工作发表在《生物材料》上。该成果有望为具有生物组织结构和功能的体外仿生3D模型构建提供一种全新的生物制造方案。

相关个股：金运激光（300220）、中海达（300177）等。

3、【更适合商业化 新型硫化物固态电解质研发成功】

   近日，中科院之声官宣，中国科学技术大学开发出一种用于全固态电池的新型硫化物固态电解质，该材料在具有硫化物固态电解质固有优势的同时，相较其他硫化物固态电解质，成本更加低廉、更适合商业化。

相关个股：金龙羽（002882）、三祥新材（603663）等。

4、【五部门印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》】　

   五部门印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》。计划提到，到2025年底，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，行业可再生能源利用比例达到25%以上，再生铝产量达到1150万吨。严格执行电解铝产能置换政策，大气污染防治重点区域不再新增电解铝产能。

相关个股：神火股份（000933）、天山铝业（002532）。

5、【有望取代硅芯片 我国研制出碳纳米管处理器芯片】

  在下一代芯片技术领域取得重大突破，成功研发出世界首个基于碳纳米管的张量处理器芯片（TPU）。模拟结果显示。这一成果标志着碳纳米管技术在芯片领域取得重大进展，有望满足人工智能时代对高性能、高能效芯片的需求。

相关个股：沃特股份（002886）、捷邦科技 （301326）等。

二、个股公告

【重大事项及业绩相关公告】

中电电机：控股股东和大股东正在筹划重大事项 7月24日停牌

哈森股份：重大资产重组预案披露 7月24日起复牌

中天精装：全资子公司拟投资FCBGA（ABF)高端IC载板公司科睿斯半导体

万盛股份：拟收购熵能新材51%—67%的股份

万华化学：拟与阿布扎比国家石油公司等在福州建设特种聚烯烃一体化设施

澜起科技：预计第三季度交付的PCIe Retimer芯片在手订单数量约为60万颗

亨通光电：子公司亨通高压完成战略投资者引入

宝钢股份：批准收购宝钢日铁汽车板有限公司50%股权

昌红科技：预计上半年净利同比增长8.05%-17.45%

乐鑫科技：预计上半年净利同比增长135%左右

达嘉维康：预计上半年净利同比增长37.46%-75.95%

联合化学：预计上半年净利同比增长41.6%-70.15%

上海艾录：半年度净利润同比预增51.64%-65.15%

聚辰股份：预计上半年净利润同比增长124.93%

精研科技：预计上半年净利5400万元–6100万元，同比扭亏

贝达药业：预计上半年净利同比增长40%-60%

峰岹科技：预计上半年净利同比增长46.68%

艾森股份：预计上半年净利润同比增长22.32%

芯碁微装：预计上半年净利同比增长36%-41%

神工股份：预计上半年净利润200万元-400万元，同比扭亏

赛微微电：预计上半年净利同比增长570%

宋城演艺：上半年净利同比预增58.52%–104.75%

【增持回购相关公告】

华凯易佰：董事拟以1000万元至2000万元增持公司股份

天振股份：控股股东拟增持50万股至70万股公司股份

中科三环：拟以6682.5万元至1.34亿元回购股份

翔楼新材：拟5000万元-1亿元回购公司股份

善水科技：拟5000万元-1亿元回购公司股份

伟创电气：拟2000万元-4000万元回购公司股份

建科股份：拟以1000万元-2000万元回购公司股份

圣泉集团：拟1.5亿元-2.5亿元回购公司股份

康欣新材：拟以1000万元-2000万元回购公司股份

锦泓集团：拟回购50万股-100万股股份

心脉医疗：拟以6000万元-1亿元回购公司股份

金证股份：拟2000万元-3000万元回购公司股份

【减持计划公告及其他】

信音电子：股东拟减持不超0.88%股份

海伦哲：股东拟减持不超118.85万股

锡南科技：股东拟合计减持不超1%股份

敦煌种业：股东拟减持不超2%公司股份

晶方科技：股东拟减持不超2%公司股份

三、热点要闻

○ 周二行情概况三大指数周二集体下跌，截至收盘，沪指跌1.65%，深成指跌2.97%，创业板指跌3.04%，北证50指数跌1.8%，沪深京三市成交额6669亿元，其中沪深两市6622亿元，较上日放量57亿元。沪深两市加上北交所超4600股下跌。板块题材上，DRG/DIP、公路铁路运输、银行板块、汽车整车板块、港口航运板块等涨幅居前。

小结：周二行情偏低迷，三大指全线收跌，沪深两市加上北交所逾4600股下跌。

○ 一退市雷或响！

今日收盘，一公司触发市值退市条件，或被退市。

小结：又一退市雷或响了！对那些平时频频披露风险提示的公司，一定要多加警惕！

○ 印度大幅下调黄金进口税

当地时间23日，印度财长发表年度预算演讲，表示将把黄金和白银的进口税率从15%下调至6%，铂金和钯金的进口税率从15.4%下调至6.4%。业内人士表示，印度珠宝需求受到了创纪录高金价的打击，进口关税下调将保进消费，削弱走私黄金的动机。消息公布后，国际金价小幅上涨，再次站上2400美元/盎司关口。

世界黄金协会今年6月的调查报告显示，29%的受访央行计划在未来12个月中增加黄金储备，创下自2019年这项年度调查开始以来的最高记录。（上证报）

小结：相关板块：黄金概念。近期题材概念类型持续性不是很好，一定要多注意风险！

○ 晚间热点消息

1、题材热点相关主要有：黄金概念、 液冷概念、中报业绩超预期类型等等。

2、今晚，美股三大指开盘后全线上涨，截至发稿时，涨幅皆在0.5%以内。

四、新股新可转债日历

1、新股：无
2、新可转债：无
3、周三上市新股：无
4、周三上市可转债：泰瑞转债

天风MorningCall·0724 | 策略-“特朗普交易”/固收-信用利率化/宏观-降息的逻辑

策略|海外与大类周报——“特朗普交易”的短期性与长期性

1、港股市场：等待更多政策细节落地。1) 港股反弹行情搁置，顺周期板块调整显著。2) 基本面指标回暖对港股的支持力度相对有限。3) 配置方面，一方面股息率较高的公用事业、能源、金融、电信等板块，即使未来市场波动率有所上升，也有望在该环境中提供可观的相对收益；另一方面，以半导体、互联网为代表的科技行业仍将是产业转型的主抓手，有望从政府支持以及国产替代中受益。2、美股市场：“特朗普交易”的短期性与长期性。1）美股走势分化，科技板块领跌市场。“特朗普交易”的短期市场特征尚不明显，对市场或难以形成趋势性影响。2）从执政期内的大类资产表现看，特朗普胜选初期，美股走强、金价回落、长端美债收益率与美元指数纷纷走高，一年后仅美股延续强势。美股小盘风格或受益于特朗普财政刺激政策具有超额表现。

风险提示：海外流动性快速收紧；美国经济硬着陆风险；国际局势复杂化。

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固收|信用利率化，怎么看？——信用市场周度报告（2024-07-23）

1、什么是“信用利率化”？这实际是信用债收益率、利差被极致压缩后的一种市场现象。2、为什么？最核心的原因还是困扰当前债券市场的“资产荒”。供给层面，当前社会融资需求仍偏弱。需求层面，无论是银行表内还是非银，总体缺资产状况明显。当然，不管是化债、出清还是兑付，存量和增量信用主体资质渐趋稳定，也是重要前提。3、如何应对？寻找信用风险溢价——信用下沉。产业债中各行业中信用资质略有瑕疵的主体以及部分民营企业；城投债中政策重点支持区域、有担保的弱资质城投，有品种溢价（本质是流动性溢价）的债券类型，如ABS等；金融方向，可以考虑二永债及存款适度下沉。以久期的投资思路参与——参与超长久期信用债，关注票息，同时兼具资本利得的可能。目前产业和城投超长债仍可以关注，二永超长债收益略低，可以考虑进行波段操作。

风险提示：数据梳理或有遗漏、政策超预期、信用风险事件超预期。

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宏观|降息的逻辑

7月22日，央行下调OMO利率10BP，随后1年期和5年期LPR利率跟随下调10BP。1、之后，稳汇率压力减弱以及短期稳增长诉求打开了降息空间。此前，6月央行在陆家嘴论坛上提出针对部分报价利率显著偏离实际最优惠客户利率的问题，要着重提高LPR报价质量，更加真实反映贷款市场利率水平。我们也强调过LPR利率下调的空间有望再打开。之所以在之后，我们认为一是短期经济稳增长诉求提高，且全会也明确表示要“坚定不移实现全年经济社会发展目标”。2、二是带来的改革预期一定程度上也减轻了汇率的贬值压力。在银行净息差已经偏低时，为了减弱对银行净息差的压力，提前调降政策利率（OMO）也就成为了应有之义。此前，短期政策利率不调降可能受到了汇率的压力，这一压力后续或逐渐减弱。

风险提示：央行后续出台新的货币政策工具、海外货币政策超预期、基本面偏弱。

通信|鼎通科技（688668）首次覆盖：高速互联+新能源车双轮驱动，有望恢复快速增长

1、连接器组件领军企业，期待业绩复苏。公司目前已与安费诺、莫仕、泰科电子、哈尔巴克和中航光电等行业内知名公司建立了长期稳固的合作关系。24Q1公司整体营收端恢复增长，实现1.94亿元，同比增长19.73%，归母净利润仍同比下滑45.11%，期待行业复苏带动公司业绩重回增长轨道。2、“双碳”目标背景下，汽车智能化、电动化的趋势明显。新能源汽车渗透率提升有望推动高压和高速连接器量价齐升。我国新能源汽车的销量增长及性能升级将带动连接器持续放量并对高压高速连接器提出了新的要求，价值量同步上升。公司顺应汽车电动化趋势，向Tier1转变，与行业龙头客户深度合作，并持续推进新能源产品研发，提升对客户供给价值量。公司是连接器行业的头部厂商，具有核心竞争力，有望受益于AI带动通信连接器需求增长。预计公司24-26年归母净利润为1.1/1.6/2.2亿元，对应24-26年市盈率分别为47、32、23倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：连接器需求低于预期，新能源车销量低于预期，AI发展低于预期，公司客户突破及新产品研发节奏低于预期等。

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电子|周观点：半导体——台积电上调全年营收指引，半导体行业进入AI驱动的复苏新阶段

1、行业周期当前处于相对底部区间，我们认为短期来看应该提高对需求端变化的敏锐度，优先复苏的品种财务报表有望优先改善，长期来看天风电子团队已覆盖的半导体蓝筹股当前已经处于估值的较低水位，经营上持续优化迭代的公司在下一轮周期高点有望取得更好的市场份额和盈利水平。创新方面，预计人工智能/卫星通讯/MR将是较大的产业趋势，产业链个股有望随着技术创新的进度持续体现出主题性机会。2、涨价链条值得重点关注，竞争格局是核心。年初以来金属价格显著上涨，半导体行业库存逐渐回到正常水位，下半年随着需求端的复苏，我们判断竞争格局好，CR5集中度较高的领域有望优先涨价，代工/封测/存储/被动/功率半导体等板块的涨价动作，我们认为涨价有望提振产业链信心，同时从经营层面也有望改善企业盈利水平。

风险提示：地缘政治带来的不可预测风险，需求复苏不及预期，技术迭代不及预期，产业政策变化风险。

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家电|周观点：家电行业2024Q2基金持仓分析——24W29周度研究

1、周度研究聚焦：家电行业2024Q2基金持仓分析。23年以来基金重仓家电水平持续攀升，24Q2超越17年以来均值。24Q2基金重仓家电意愿持续六个季度环比提升，持股比例环比+0.5pct至4.4%，超越17年以来平均水平（4.1%）。24Q2家电板块超配比例为2.4%，较24Q1提升0.5pct，超配比例高于17年至今平均水平（2.1%）。2、其他板块：欧普照明获明显增配，按摩板块整体配置比例延续较低水平。24Q2照明设备/其他家电板块在家电持仓中比重分别为0.5%/0.2%，环比+0.1/-0.4pct。其中，荣泰健康/欧普照明/得邦照明基金持仓占其市值比重环比-0.1/+0.8/+0.0pct至0.1%/+0.9%/+3.1%。标的推荐：1）大家电：如【美的集团】/【格力电器】/【海尔智家】/【海信家电】；2）小家电：如【石头科技】/【科沃斯】；3）厨大电：如【华帝股份】；4）黑电：如【TCL电子】/【海信视像】；5）其他家电：如【盾安环境】（与机械组联合覆盖）/【德昌股份】等。

风险提示：房地产市场景气程度回落的风险；汇率、原材料价格波动风险；新品销售不及预期的风险。

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轻纺|亚玛芬体育（AS）首次覆盖：户外运动巨头加速成长

2020年-2023年公司收入从24.46提升至43.68亿美元（CAGR21.3%），经调整EBITDA从3.11亿美元增长至6.11亿美元，GAGR为25.2%；毛利率从47%增长到52.1%；2024Q1公司净利率0.58%。1、三大品牌三管齐下，性能强大，产品为王：从始祖鸟营收上看，2020-2022年GAGR达31.9%，同期技术服装部下另一品牌GAGR仅为1.9%。消费分层下，中国市场还有较大的消费潜力待释放。2、威尔胜（Wilson）为网球、垒球头部品牌，产品线持续拓展升级。作为顶级网球品牌，在中高端专业球拍市场，Wilson通过和顶尖运动员合作，赞助一大批职业选手等方式在业内获得较高的知名度，Wilson球拍的标志性人物费德勒保持着302周世界第一的记录。首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计公司24-26年收入分别为50.30/56.62/63.81亿美元，净利润分别为1.72/3.20/4.39亿美元，EPS分别为0.35/0.66/0.90美元/股，对应PE分别为32/17/12X。

20240724财富早餐

20240724财富早餐

1、美股：道琼斯工业平均指数下跌57.35点，收于40358.09点，跌幅为0.14%；标准普尔500种股票指数下跌8.67点，收于5555.74点，跌幅为0.16%；纳斯达克综合指数下跌10.22点，收于17997.35点，跌幅为0.06%。

2、欧股：英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数23日报收于8167.37点，较前一交易日下跌31.41点，跌幅为0.38%。法国巴黎股市CAC40指数报收于7598.63点，较前一交易日下跌23.39点，跌幅为0.31%；德国法兰克福股市DAX指数报收于18557.70点，较前一交易日上涨150.63点，涨幅为0.82%。

3、亚太股市：7月23日，香港恒生指数收跌0.94%，报17469.36点；恒生科技指数收跌1.82%，报3545.09点。日经225指数收跌0.01%，报39594.39点。韩国KOSPI指数收涨0.39%，报2774.29点。

4、国内期货：7月23日，国内商品期货多数收跌，集运欧线跌超4%，铁矿石、烧碱、纯碱跌超3%，焦煤、焦炭、锰硅、20号胶跌超2%；不锈钢涨超1%。

5、国际黄金：COMEX黄金期货涨0.53%，报2407.30美元/盎司。

6、国际原油：纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格下跌1.44美元，收于每桶76.96美元，跌幅为1.84%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.39美元，收于每桶81.01美元，跌幅为1.69%。

7、国际金属：LME期铜收跌50美元，报9166美元/吨。LME期铝收跌4美元，报2295美元/吨。LME期锌收跌38美元，跌幅超过1.39%，报2688美元/吨。LME期铅收跌24美元，跌超1.5%，报2060美元/吨。LME期镍收跌169美元，跌超1.04%，报16021美元/吨。LME期锡收跌470美元，跌超1.57%，报29418美元/吨。LME期钴收平，报26625美元/吨。

8、国资委大力推进科技创新和产业创新，积极承担国家重大科技项目，推进新兴产业持续突破，纵深推进战略性新兴产业、未来产业发展，持续推动产业高端化、智能化、绿色化发展，全面实施“AI+”专项行动，进一步优化人才发展支持政策，加快建立完善精准、差异化、长周期的科技创新考核体系，布局新赛道、培育新动能。

9、发改委支持优质企业借用中长期外债，促进实体经济高质量发展。积极支持行业地位显著、信用优良、对促进实体经济高质量发展具有带动引领作用的优质企业借用外债。对于优质企业申请办理外债审核登记，我委将在现行管理基础上，实行专项审核，适当简化相关要求，加快办理流程。

10、特斯拉第二财季营收255.0亿美元，上年同期为249.3亿美元，分析师预期246.3亿美元；第二财季调整后每股收益0.52美元，远低于上年同期的0.91美元，分析师预期0.60美元。马斯克在财报会议上表示，特斯拉将于明年上半年交付廉价车型；将Robota发布会从8月推迟到10月。

11、7月23日，银行股震荡走强午后回落，工商银行、农业银行、中国银行等多只银行股股价再创历史新高。在业内人士看来，银行板块此轮普涨或与国有大行释放下调存款挂牌利率信号有关。随着1年期和5年期以上LPR进一步调降10个基点，银行合理跟进调整存款利率水平有利于息差稳定，后续存款降息的利好有望逐步释放。此外，近期上市银行陆续亮相的业绩也成为板块上涨的驱动因素之一。

12、7月23日，市场全天低开低走，下午2点后主要指数进一步下行。分析下跌原因，主要是被认为“国家队”的神秘资金托市力度明显减弱。以场内规模最大的沪深300ETF为例，本周一、周二全天成交额较上周五的113.68亿元几乎连续减半，分别为61.32亿元和32.45亿元。

 

15、央行：7月23日，央行开展2673亿7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平，央行公开市场操作净回笼4087亿。

16、证券时报网：据路透社最新消息，美联储可能在下周的政策会议，删除对“通胀高企”的描述。分析人士认为，如果真是这样，那将是迄今为止最强烈的信号，表明央行计划最早在9月降息，并开始其货币政策周期的宽松阶段，投资者现在认为这几乎是肯定的。

17、五部门日前印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》。其中提到，到2025年底，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，行业可再生能源利用比例达到25%以上，再生铝产量达到1150万吨。通过实施节能降碳改造，电解铝行业2024年—2025年形成节能量约250万吨标准煤、减排二氧化碳约650万吨。

18、关于印发按病组和病种分值付费2.0版分组方案并深入推进相关工作的通知发布。通知提出，探索将异地就医费用纳入DRG/DIP管理范畴。鼓励有条件的省份对省内异地就医实行DRG/DIP付费，参照就医地的付费方式和标准进行管理，压实就医地医保部门属地管理职责，规范异地病人医疗服务行为，促进合理诊疗、因病施治。逐步研究探索跨省异地就医按DRG/DIP付费。

19、支持人工智能全产业链高质量发展若干措施印发。其中提出，扩容“算力券”发放，每年“算力券”总额提升至2.5亿元；打造细分领域产业，围绕打造人工智能全产业链算力底座、模型基石和数据支撑，加强一批细分领域产业；加强优质企业引育，对首次认定的制造业“单项冠军”企业、国家专精特新“小巨人”企业、省“隐形冠军”企业，按有关政策给予奖励。

20、7月下旬，电视面板价格已由5月的涨势、6月的持平转为全面下跌，显示市况重回供过于求的情形。已传出有面板厂近几个月逐步开始执行控产策略，预计十一长假将启动大规模的减产行动，力稳电视面板价格，确保营运不致亏损。展望三季度，面板厂产能调控情况是LCD TV面板价格走势的关键。

21、界面新闻：全球最大超级计算中心“Supercluster”已于当地时间7月22日正式开始运转。该项目隶属于马斯克旗下的xAI，马斯克表示，公司已开始在“Supercluster”上进行训练，该由10万个液冷英伟达（Nvidia）H100 GPU组成，在单个远程直接数据存取（RDMA）结构上运行，号称是“世界上最强大的AI训练”。

22、晶方科技：持股17.76%的第一大股东中新创投拟计划自2024年8月15日至2024年11月14日，通过大宗交易方式减持不超过1304.34万股，即不超过公司总股本的2%。目前，中新创投不属于公司的控股股东和实际控制人，本次减持计划的实施不存在导致公司控制权发生变更的风险。

23、芯源微：经向机构投资者询价后，初步确定的转让价格为64.72元/股。参与本次询价转让报价的机构投资者家数为13家，涵盖了基金管理公司、合格境外机构投资者、证券公司、私募基金管理人等专业机构投资者。本次询价转让拟转让股份已获全额认购，初步确定受让方为13家机构投资者，拟受让股份总数为2,004,000股。

24、聚辰股份：根据当日询价申购情况，本次询价转让初步确定的转让价格为55.49元/股。参与本次询价转让报价的机构投资者家数为14家，参与本次询价转让报价的机构投资者合计有效认购股份数量为337万股，对应的有效认购倍数为1.06倍。本次询价转让拟转让股份已获全额认购。公司预计2024年上半年实现营业收入51,467.88万元，较上年同期增长62.37%；归属于上市公司股东的净利润为14,296.04万元，同比增长124.93%。

25、澜起科技：根据当日询价申购情况，初步确定本次询价转让价格为57.72元/股，为7月22日收盘价的90.29%。参与询价的机构投资者共16家，有效认购总量2139万股，为拟转让股数的1.24倍。拟受让方为12家机构投资者，拟受让股份总数为1720.73万股。公司预计2024年第三季度交付的PCIe Retimer芯片在手订单数量约为60万颗。

26、长源电力：松滋市人民政府与公司签署《国能长源松滋市新能源项目投资开发合作协议》。根据协议，双方在松滋市域内合作开发建设的新能源项目总装机规模不少于150万千瓦（其中风电不少于65万千瓦），项目总投资约70亿元。

27、圣泉集团：拟1.5亿元—2.5亿元回购公司股份用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过24元/股（含）。

今日关注

600686金龙汽车;290无人驾驶+百度+车联网+客车;110 

600611大众交通;270网约车+交通运输+数据中心;112 

300240飞力达;268无人化供应链+物流+网约车+人工智能;111 

300550和仁科技;267医疗信息系统+互联网医疗+区块链;2 

002232启明信息;190控股股东变更+车路协同+卫星导航+IT服务;110 

601188龙江交通;190网约车+高速公路;4 

002715登云股份;190拟终止筹划重大资产重组+半年报预增+汽车零部件  

002682龙洲股份;190网约车+车联网+现代物流+排水机器人;1 

600624复旦复华;189上海国资+医药+国产软件;1 

603458勘设股份;189智能交通+ETC门架+工程咨询  

301226祥明智能;189电机+人形机器人+光储;111流

300771智莱科技;189无人送货车+智能保管+无人机+机器人;1流

603211晋拓股份;188无人驾驶+特斯拉+机器人+毫米波雷达;1 

600561江西长运;186出租汽车业务+站点巴士+旅游客运+光伏+半年报;6 

600679上海凤凰;175上海国资+两轮车+出口+拟设立子公司;1 

000503国新健康;174DRG/DIP+数字医疗+华为+央企  

603716塞力医疗;174DRG/DIP+体外诊断+智慧供应链  

600272开开实业;173上海国资+中医药+SPD+老字号+半年报预增;1 

603122合富中国;173智能医疗+医药商业+上海  

301370国科恒泰;173医疗器械+数据要素+智能物流  

600262北方股份;173矿用车+氢能源+无人驾驶+国企;1 

300168万达信息;173DRG/DIP+智慧城市+数智金融;1 

002777久远银海;173DRG/DIP+AI医疗+华为鲲鹏+国企  

603686福龙马;172无人驾驶+机器人概念+节能环保;9 

300585奥联电子;169车联网+汽车电子+钙钛矿电池;1流

300078思创医惠;167DRG/DIP+智慧医疗+机器人+辅助生殖;1 

000550江铃汽车;167萝卜快跑+商用车+央企;1 

688111，A股护城河最深的公司，壁垒堪比贵州茅台！

做WPS的用户，已经好多年了。从开始的微软office备用品，到近几年的完全替代，WPS的使用体验越来越好了。在这个前提下，开始关注金山办公这家上市公司。

金山办公脱胎于金山软件，后者集游戏、云、办公软件等产品于一体，为港股上市公司，金山办公则聚焦于办公领域，主打产品包括WPS Office、金山文档等，2019年11月在A股科创板上市。

从股权关系上看，金山软件持有金山办公51.63%的股份，为公司控股股东。就金山软件而言，雷军以22.57%的投票权（自持15.61%，协同6.96%）为公司实际控制人，也是公司董事长，腾讯作为战略投资人持有7.82%的股权。

2023年，金山办公实现营收45.56亿元，同比增长17.27%，2017-2023年复合增速34.98%；归母净利润13.18亿元，同比增长17.92%，2017-2023年复合增速35.35%。

2023年末，公司主要产品（WPS和金山词霸，不包括金山文档）月度活跃设备数为5.98 亿，其中，移动设备数3.3亿；年度付费个人用户数3549万人，同比增长18.43%，个人客户营收占比58.23%；累计服务头部政企客户1.7万余家；累计覆盖985/211院校超过130家。

在办公领域，微软是毫无争议的霸主。办公软件是典型的网络效应产品，强者恒强，当用户习惯了微软Office，转换成本非常大，且会吸引更多的用户使用微软Office，行业第二名和后面的第N名几乎就没有生存空间。参考对其他同类型社交产品的碾压，便可体会一二。

就WPS的突围之路来看，也是一波三折、步履维艰，甚至一度陷入“卖公司”绝境。

WPS有一个好的起点，1990年国内市场份额一度高达90%，但那个时候国内电脑用户少得可怜，这个90%也只具有宣传意义。1994年，微软Office产品进入中国，通过windows与Office的融合销售快速占领市场，1996年前后，WPS便一败涂地，后续靠北京市政府的订单维持生机，并相继发展了金山词霸、金山毒霸、游戏业务、电商业务（卓越网，后来卖掉）等为主业输血。2007年10月，金山软件在港股上市，当时，游戏业务营收占比近70%，其次是金山毒霸，WPS仍在苦苦挣扎，看不到希望。

2007年12月，雷军离开金山，转型做天使投资人，更是为金山发展前景蒙上一层阴影。之后，受免费杀毒软件普及影响，金山毒霸的营收节节败退，2010年，被公司给予厚望的网络游戏《剑网3》也不及预期，营收大幅缩水，公司前期积累的问题集中爆发。

站在2010年审视几大业务线，的确让人灰心：游戏业务波动剧烈，杀毒软件免费化是大势所趋，金山词霸早已走下坡路，WPS依旧看不到希望。金山公司被悲观的预期笼罩，公司也因空降高管陷入激烈内斗和人事动荡，员工出走成为一时常态。

回顾这段时期，面对互联网蓬勃发展的大环境，金山明显掉队了。如雷军后来所述，这段时间的金山虽然很勤奋，但很像在盐碱地里种庄稼，总是在逆风飞行。

转机发生在2011年，为避免公司被卖掉的命运，已经创立小米的雷军重新回到金山担任董事长。据《生生不息》一书介绍，雷军回归的同时，金山股权结构发生了重大改变，为后续大刀阔斧的变革奠定基础。

具体是，腾讯分别从求伯君和张旋龙两位创始人手里收购9.79%和5.88%的股权，成为第一大股东；同时，求伯君和张旋龙将剩余股权的法律效力全权委托给雷军，使雷军以22.89%的投票权比例成为公司实际控制人。

雷军回归后，迅速剥离无关业务，将资源向WPS、网络游戏和金山毒霸（猎豹移动的前身）三大核心业务聚焦。同时，包产到户，将事业部子公司化，推进高管持股，并鼓励子公司单独上市，理顺激励机制；业务方向上，则开始全面拥抱移动互联网，并积极布局云业务。

在2011年之前，金山办公对于进军移动一直举棋不定，因为手机屏幕并不适合办公，雷军入主后，开始力推移动化转型。事后看，由于占领市场空白（微软3年后才上线移动端）且顺应大趋势，移动版WPS一推出就取得巨大成功。一年之后的2012年底，WPS移动版用户量已达3000万。在这个过程中，金山办公的企业文化逐步融入移动互联网大潮。

与此同时，2010年10月起，我国开始大力推动政府机关软件正版化，WPS的政务订单和企业订单也步入发展快车道。

2013年11月，金山办公完成A轮融资5 000万美元，全部用于研发投入。有了外部投资者的加持，金山办公在投入上没了后顾之忧，决策机制也更加市场化。这段时间，借助手机预装渠道，WPS一直保持着快速的扩张。到2014年年底，WPS移动版的全球累计下载量已经超过了3亿，月活超过6000万，其中超过40%的用户来自海外。

2013-2014年间，WPS的“基础功能免费、增值服务收费”的商业模式逐步清晰；2015-2016年间，WPS开始布局云办公和云协作办公。2016年11月，WPS安卓版月活用户首次突破1亿，之后继续保持着高速增长。2018年，公司召开云&AI未来办公大会，提出“云、多屏、内容、AI”发展战略，发展方向基本成型。

截至2018年12月，金山办公主要产品的月度活跃用户数超过3.1亿，其中60%分布在移动端，付费用户占比1.6%（481万人）；2023年末，月度活跃设备数达到5.98亿，较2018年末实现翻倍增长。

站在当下看未来，金山办公的竞争壁垒和发展空间体现在以下几个方面：

一是用户规模庞大，且付费用户渗透远未饱和。2023年末，金山办公月度活跃设备数达到5.98亿，其中，PC端月活设备数2.65亿，而国内办公用户数在7亿左右，仍有较大提升空间。办公软件具有典型的网络效应，庞大的用户基础本身就是巨大的竞争壁垒，云服务的广泛应用，进一步强化了用户粘性。当用户大量文件存储云端后，更换产品的难度会越来越大。

当前，国内办公软件领域，微软和WPS两强争霸，WPS既可兼容微软Office，又具有很多特色功能，产品力强，且占据地利优势，份额有望持续提升。

用户基础提升的同时，付费用户比例也有提升空间。2023年，WPS个人付费用户3549万人，PC端付费率13.14%，相比微软PC端25%的付费率，仍有较大提升空间。

当前，WPS为付费大会员提供了260余项权益，涵盖云空间、图片处理、表格处理、PDF处理、AI、模板素材、独立功能、文库等权益，转化触点非常多。对于未付费基础用户来说，只要深度使用WPS，成为付费用户是迟早的事。

二是正版化、国产化驱动下，国内机构客户渗透率仍有较大空间。近年来，随着自主安全可控意识明显提升，应用软件的正版化、国产化快速推进。尤其在国家信创战略加持下，WPS作为拥有自主产权的国产办公软件龙头，在及省级政府机关、央企中的覆盖率超过95%，占据绝对优势地位，未来会继续向乡县机关和民营企业加速渗透。相比之下，微软Office则在跨国企业中国分部、国内有出海业务的企业中占据优势地位。

在2023年股权激励计划中，金山办公首次将机构订阅业务收入增速纳入考核指标，要求2023-2025年复合增速不低于25%，表明公司对机构业务增长充满信心。

在国产办公领域，WPS已建立起较强的生态竞争壁垒，为拓展机构客户奠定坚实基础。据年报披露，当前金山办公已累计和300余家国内办公生态伙伴完成产品适配，与龙芯、飞腾、鲲鹏、统信、麒麟、长城等基础厂商紧密合作，产品适配涵盖协同办公、输入法、邮件、语音识别等多个领域，形成完整的解决方案。

三是云办公、协作办公、AI办公等的兴起，有望持续提升WPS的产品价值和付费转化率。现阶段，WPS的付费转化点以PDF功能、云文档（跨设备同步、协作办公）等为主，AI功能则有望成为下一个重要的付费转化点，推动WPS付费用户数和ARPU值（每用户平均收入）的继续提升。

在AI领域，WPS选择接入百度、MiniMax、智谱 AI、阿里、科大讯飞等外部大模型，并自研小模型为大模型分流，基于token用量付费，不必承担庞大的算力成本，也不存在卷入百模大战的风险。

当前，WPS AI已上线“帮我读”（辅助阅读、重点秒速提炼）、“帮我改”（缩写、扩写、风格转换等）、“帮我写”（快速起草提纲）、“AI排版”、“全文总结”、“AI写公式”（excel功能）、“一键生成PPT”等功能，相比微软Office的AI功能，WPS在中文环境下效果更优，且功能点更加细化、接地气，有望成为重要的付费转化点。

综上，从竞争壁垒、发展空间等方面综合考虑，金山办公无疑是一家好公司。找到了好公司，接下来就是耐心等待好价格，然后，就是长期持有，静待花开。

【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】

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本文由“薛洪言微语”原创，作者为星图金融研究院副院长薛洪言

今天策略及方向

指数大跌，成交6622亿持平。盘面无人驾驶继续活跃，互联网医疗板块午后崛起。

连板高标：惠程断板大跌，无人环保车的宇通换手3板。这些都是主线的低位补涨股，高度有限，存在的价值就是给高位的龙头继续上涨停供动能。

五日强板块：医疗信息化和轨交设备，当日最强是医疗信息化和网约车。

昨天启明信息大单一字是主线最大的功臣，发酵最强的方向是整车设备，无人环卫车、物流车以及矿车等都有涨停，反推高位的金龙加速。但高标却冰火两重天，锦江跌停，龙头大众虽然涨停，但午后破板，这些信号都预示主着线有调整需求。


支线方面，还是轮动，基本一天一个方向，昨日最强的国产软件没能延续，日内又借新闻利好，发酵了医疗信息化方向，主线没有结束之前，一般的支线很难有持续性。

【放量光脚护盘搅局 情绪补跌后存修复】

股市很奇妙当您绝望离场时行情却悄然启动，当您自信满满笃定时巨大风险却悄然来袭而且让人措手不及 ！本站点愿努力做一盏股市的明灯努力去用心照耀天下股民！本站每天坚持推文不易，愿看完了的朋友别忘了点赞和转发。  坚持是一种信仰，专注是一种态度，分享是种美德，一路陪伴，一起地老天荒！

【今日大盘预判】

今日大盘技术预判两个买卖关键点大体不变：第一个点位2901点，若盘中有效回踩2901点一个小时以上无法有效收复那么大盘可能要选择持续探底去回踩下一个强支撑点2891点的可能。第二点位看2922点，若盘中无法有效突破可以考虑昨日低吸的超短或做T有利差的做盘中高抛，若能有效突破并站稳2922则可以考虑持股博弈。关注2900点整数关口的支撑力度。

【今日热点资讯更新】

1、全球首个亿航智能无人驾驶载人航空器运营合格证申请获受理
相关概念股：珠海冠宇（688772）、航天晨光（600501）、设研院(300732)、万丰奥威（002085）

2、有望取代硅芯片 我国研制出碳纳米管处理器芯片

相关概念股：和顺科技（301237）、沃特股份(002886) 、捷邦科技(301326) 

3、二季度的数据，中国最大的芯片企业中芯国际已成全球第三大芯片制造企业。

相关概念股：晶方科技（603005）、昌红科技（300151）、江丰电子(300666)、中芯国际(688981)

4、数据中心将迎绿色低碳发展。

相关概念股：华光环能（600475）、远达环保（600292）、英维克(002837)、申菱环境(301018)

5、国家数据局局长刘烈宏参加“推动高质量发展”系列主题新闻发布会。

相关概念股：平治信息（300571）、电光科技（002730）、中科曙光(603019)、紫光股份(000938)

6、五部门发文 加快发展节水产业

相关概念股：远达环保(600292)、华光环能（600475）、大禹节水(300021) 、润农节水（830964）

7、更适合商业化 新型硫化物固态电解质研发成功。

相关概念股：珠海冠宇(688772)、金龙羽(002882)、三祥新材(603663)

8、印度大幅下调黄金进口税 美元替代逻辑持续推升需求

相关概念股：玉龙股份（601028）、赤峰黄金(600988)、山东黄金(600547)

9、国家新闻出版署发布7月国产网络游戏审批信息，共105款游戏获批。

相关概念股：完美世界(002624)、中青宝(300052)、吉比特（603444）、三七互娱（002555）

10、农业农村部：统筹建立粮食产销区省际横向利益补偿机制 推动尽快迈出实质性步伐。

相关概念股：广信股份(603599)、农发种业（300087）、苏垦农发(601952)、隆平高科(000998)

11、发改委等五部门印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》

相关概念股：华光环能（600475）、远达环保(600292)、云铝股份（000807）、南山铝业（600219）

12、助力再生医学 全息声镊细胞器官打印构建获新进展

相关概念股：金运激光(300220) 、中海达(300177) 

【今日新股申购】

今日无新股申购

【昨日涨停题材概念汇总】

1、无人驾驶：大众交通、金龙汽车、江铃汽车、宇通重工、启明信息、龙洲股份、江西长运、奥联电子、勘设股份、北方股份、福龙马、申通地铁、飞力达、智莱科技

2、智慧医疗：思创医惠、塞力医疗、开开实业、万达信息、久远银海、国科恒泰、和仁科技、国新健康、合富中国

3、其他题材概念股

风电：中电电机、吉鑫科技

英伟达+机器人：东方精工

预重整：东方集团

低价+汇源果汁：国中水务

机器人+汽配：晋拓股份

汽配+黄金：登云股份

水处理：华控赛格

轨交：通业科技

回购+战略合作：勤上股份

激光器+半导体：英诺激光

光伏电池：爱旭股份

机器人：祥明智能

次新+紧固件：腾达科技

券商：锦龙股份

家装：东易日盛

上海国企+自行车：上海凤凰

上海国企+医药：复旦复华

光伏+石英砂：中旗新材

【每日公告淘金】

哈森股份(603958)$拟以发行股份的方式购买苏州郎克斯87%的股权、江苏朗迅90%的股权、苏州晔煜23.0769%的份额。
中国武夷（000797）控股股东拟重组。
万盛股份(603010)拟收购熵能新材51%—67%的股份。

山东黄金(600547)13.47亿元竞得大桥金矿详查探矿权。

炬华科技（300360）中标南方电网采购项目。

长源电力（000966）拟70亿元投建新能源项目。

国际医学(000516)质子治疗中心项目预计在2025年建成投用。
卡莱特(301391)公司产品可应用于XR虚拟拍摄领域。
光华科技(002741)即将展示全国首创的新能源公交电池一站式服务方案。
长源电力(000966)与松滋市政府签署新能源项目投资开发合作协议。
亿纬锂能(300014)与英飞凌签订合作备忘录。
中信海直(000099)董事长会见中信数科张辉双方围绕低空经济交流探讨。

聚辰股份(688123)上半年净利润同比预增124.93%。

乐鑫科技(688018)上半年净利润同比预增135%左右。

宋城演艺(300144)预计上半年净利润4.8亿元一6.2亿元，同比增长58.52%一104.75%。

贝达药业(300558)预计上半年净利润2.08亿元一2.37亿元，同比增长40%一60%。

圣泉集团(605589)拟以1.5亿元至2.5亿元回购股份。

中科三环(000970)拟以6682.5万元至1.34亿元回购股份。

心脉医疗(688016)拟以6000万元至1亿元回购股份。

善水科技(301190)拟以5000万元至1亿元回购股份。

伟创电气(688698)拟以2000万元至4000万元回购股份。

【昨日游资和机构龙虎榜】

江铃汽车（000550）：中泰余姚新建北路及中金上海分公司游资主买，两机构买3295万、卖4354万

爱旭股份（600732）：国投西安曲江池南路及国君泰州鼓楼南路游资主买，一机构买2132万

飞力达（300240）：国投云南分公司及兴业厦门湖里大道游资主买，两机构买1851万、卖397万

通业科技（300960）：银河北京学院南路及东财拉萨团结路游资主买，三机构买1272万、卖1599万

腾达科技（001379）：华鑫上海分公司及国盛宁波桑田路游资主买，两机构买1132万、卖352万

奥联电子（300585）：万和北京分公司及华泰上海武定路游资主买，一机构买1129万、卖494万

东方精工（002611）：华泰上海武定路及华鑫上海分公司游资主买，一机构买970万

英诺激光（301021）：东亚上海分公司及东财拉萨东环路游资主买，一机构买673万、卖10万

智莱科技（300771）：麦高北京分公司及华鑫上海分公司游资主买，一机构买398万、卖448万

久远银海（002777）：华鑫上海分公司及中信上海分公司游资主买，两机构买321万、卖1150万

国新健康（000503）：华鑫上海分公司及华鑫成都交子大道游资主买，一机构买85万、卖367万

锦龙股份（000712）：国君东莞体育路及银河厦门嘉禾路游资主买

开开实业（600272）：南京南京江东中路及华鑫深圳益田路游资主买

复旦复华（600624）：国盛南昌金融大街及国新北京中关村大街游资主买

勘设股份（603458）：中信上海分公司及南京绍兴人民东路游资主买

吉鑫科技（601218）：国金上海分公司及华泰总部游资主买

【基本面逻辑交流专区（纯粹逻辑交流不做任何推荐据此买卖风险自担！！！）】持续跟踪下。

持续跟踪【个人浅谈 688772 珠海冠宇 的未来五大看点】

最新重磅发酵事件：7月23日10点开售，搭载由冠宇花费2年匠心打造的独供新型叠片台阶电池的Xiaomi MIX Fold 4 重磅上市。

 

Xiaomi MIX Fold 4 是小米最先进、最精密、最轻薄的满配大折旗舰手机，其中一大亮点就是采用了新型叠片台阶电池。冠宇电池以全新立体异形技术为Xiaomi MIX Fold 4 折叠屏量身定制，大幅提升9%空间利用率，提升260mAh电量与5100mAh续航，综合DOU续航高达1.47天，为Xiaomi MIX Fold 4 持久续航提供可靠动力。

 

第一大看点：AI手机爆发换机潮，引爆世界各大巨头厂商疯狂迎战备货，直接几何式成倍的扩大了手机电池市场体量，这无疑给冠宇带来了未来比较确定的巨大增量。

公司4月29日互动：苹果是公司重要客户，目前供应的产品主要包括笔记本及手机电池。同时，公司也在积极对接研发此客户其他类别产品电池。2023 年公司智能手机锂离子电池的市场占有率为 8.18%， 比 2022 年增加 0.75 个百分点，全球排名第五。大客户苹果 2023 年起量，当年出货 1000 万只， 24 年翻番至 2000-2500 万只，2025 年进一部分翻番，预计可占苹果 20% 需求，26 年仍有提升空间，未来有望突破三星。

中国信息通信研究院发布的国内手机市场运行分析报告显示，2024年5月，国内市场手机出货量3032.9万部，同比增长16.5%，其中，5G手机2553.1万部，同比增长26.6%，占同期手机出货量的84.2%。2024年1-5月，国内市场手机出货量1.22亿部，同比增长13.3%。随着下半年苹果iPhone16、华为Mate 70、小米15等手机大厂高端旗舰机型的密集发布，及AI加速迭代驱动的换机潮，手机市场或将加速复苏。冠宇在手机业务产品方面与现有客户华为、荣耀、小米、OPPO、vivo、苹果、联想、中兴等智能手机厂商持续开展深度合作。

第二大看点：AIPC推出，迎来换机潮势必给公司带来巨大订单增量。公司与惠普、苹果、联想、戴尔、华硕、宏碁、微软、亚马逊等笔记本电脑和平板电脑厂商。EVTank发布的《中国小软包锂离子电池行业发展白皮书（2024年）》显示，中国企业珠海冠宇（688772）排名上升至全球第二。

第三大看点：汽车启停电池已获国内外大车企定点，是未来公司第二条业绩增长曲线。公司2024 年聚焦启停、无人机等优质业务，其中启停业务 23 年出货 10 万套，目前已 获得美国大客户、欧洲捷豹路虎、Stellantis、奔驰等定点，并且公司是 理想主供、小米独供，预计 24 年出货有望达到 80-100 万台，收入贡献 超 6 亿元，25-26 年进一步翻番增长，远期该市场空间 500 亿元，公司有望获得 20%份额。中汽协发布数据显示，上半年，我国汽车工业延续良好表现，主要经济指标呈现增长态势。其中，我国汽车产销量分别达1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%；我国出口汽车279.3万辆，同比增长30.5%。市场规模空间巨大。

第四大看点：低空飞行拓展丰富公司的产品线：evotl端和大疆有长期的合作关系。低空经济新产业启航，2035年市场规模有望破6万亿。

第五大看点：公司目前严重低估，值得中长期跟踪陪伴公司成长。

综上所述预期预计 2024-2026 年 公 司 归 母 净 利 润 为 8/13/20.9 亿元，同比增长 130%/63%/61%，对应 PE 为 21/13/8 倍。

【洞悉股市未来】

昨日大盘放量下杀收了一跟光头光脚大阴线，整体受除银行外的权重全线下杀，叠加周一领涨的半导体参与领跌形成了单边下跌。市场直白的原因更多的是护盘意愿周期过了趋势题材也杀了，要不是银行护盘可能跌的更多。临近2900点整数关口按道理这个节点应该有抵抗性反弹出现，具体留意权重板块的异动即可。虽然指数极端下杀但市场题材抱团非常明显，主打无人驾驶，似乎走到了一定的高潮，这种情绪抱团一旦大分歧，那情绪杀跌就来了，可能市场要等情绪杀跌完，错杀的修复行情就来了。当然不是说无人驾驶就结束了，毕竟是未来新能源汽车终极角逐领域之一的大题材，后续反复是必然的，但从龙头在疯狂抱团加速的节奏来看，大分歧临近是大概率的，注意节奏是必然的。其次就是智慧医疗题材，这一块主打的超跌防御性引爆的为主，同时也凸显当下市场的非常极端。如果大势没有改善的话防御性题材可能会有一轮动或者留意生物医药医疗的持续强化的节奏。当然整体依然是大科技的细分轮动的节奏，虽然昨日半导体领跌了但不改半导体的趋势行情，只是节奏上注意把握下，以及调整已久的消费电子，AI，算力等存在轮动反扑的可能。市场太差了不做太多的预测，更多的静待市场节奏，静待走出确定的机会参与跟随即可。当下短线以市场资金高关注度和高认同度龙头参与短博为主（600817宇通重工300550和仁科技300240飞力达600686金龙汽车600611大众交通）。

【 昨日人气热股榜单】

$大众交通(SH600611)$ $金龙汽车(SH600686)$$东方精工(SZ002611)$$锦龙股份(SZ000712)$$江铃汽车(SZ000550)$$国中水务(SH600187)$$飞力达(SZ300240)$$启明信息(SZ002232)$$爱旭股份(SH600732)$$宇通重工(SH600817)$$塞力医疗(SH603716)$$通业科技(SZ300960)$$东方集团(SH600811)$$开开实业(SH600272)$$英诺激光(SZ301021)$$久远银海(SZ002777)$$思创医惠(SZ300078)$$万达信息(SZ300168)$ 

【风险揭示】：投资有风险，选择需谨慎！文章以上内容仅供参考，不构成投资建议，据此买卖风险自担！！！

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#A股缘何突然走弱？该如何应对？# #英伟达重仓押注，无人配送概念要火？# #长江电力逆势新高，还能上车吗？# #DRG/DIP大涨，医保控费有大利好？# #智能驾驶奇点已至，A股如何掘金？#

戴维斯家族十项基本投资原则

【戴维斯家族十项基本投资原则】

第一、避开廉价股。廉价的股票都是平庸的公司，平庸的公司往往会一直保持平庸，直至消亡。

第二、避开高价股。价格昂贵的股票或许物有所值，它们也可能代表着伟大的公司，除非它们价格合理，否则也绝不是买入的理由。

第三、以合理的价格买入适度增长的公司股票，最好的投资对象是成长率高于市盈率的公司。

第四、耐心等待合理价格出现，是投资中最重要的品质。减少交易频次，在合理的价格买入，盈利的机会才比较大。

第五、顺势而为。顺大势，行业趋势，国家趋势，世界趋势。相比于巴菲特和彼得·林奇，谢尔比不拒绝科技股，但持非常谨慎的态度。

第六、主题投资。自上而下，也有自下而上，或者兼容并蓄融为一体，这是个高超的本领。不同时代有不同的主题。

第七、让赢家继续奔跑。谢尔比的换手率低至15%每年，这是一个非常低的数字。

第八、投资优秀的公司。

第九、忽略后视镜。这点主要说的是，投资不要犯经验主义错误，经济和股市的实际情况比我们想象的复杂的多。

第十、找到好公司，长期持有，坚持到底。从1年，3年，5年的角度看股市，股票可能都很危险，但是经过20年之后，当初糟糕的情况已经无关紧要。

上面十条投资原则，就算是戴维斯家族投资成功的秘诀，并非表面文字那么简单，需要仔细的反复的体会，并结合国内市场的实际情况，找到适合自己的证确方法。

盘感的由来

#拾麦种田# 我父亲坐在那里，用各种理论告诉你他为什么会这样做会那样做，但我得告诉你，“天哪，这些话至少有一半是胡扯”。
“你知道，他之所以会改变仓位，或有其他变化，完全是因为背痛在折磨他。和别的什么理由都没关系。如果他感觉背部痉挛，那就是提前警告的信号”。

———索罗斯儿子罗伯特

索罗斯自己也承认很依赖这种“动物直觉”，他背部突然疼痛，往往是自己的投资组合出了问题的信号，所以有人说他的决策，其实是理论和直觉共同的产物。

同是市场派出身，我对索罗斯这种靠直觉、身体感觉来决策有些理解。

许多市场派人士看股市，往往是用很多种工具方法去研判，有的人用几种工具方法，有的人用十几种工具方法，有的人用几十种工具方法，这实际很类似芒格的格栅思维方式，芒格是用很多甚至学科公式规律去综合研判一项事物，市场高手们是用很多种工具方法去综合研判市场，都属于格栅共振，越多种规律方法同时指向一个结论，那么研判准确度是越高。

但是，这其中也有弊端，就是拥有越多的工具方法，在很多时候是指向纷乱不明的，这是常识。

索罗斯在市场研判几十年，掌握的各种研判工具应该是极多的，所以，他在某些时候会很准确的同时，也必然会在很多时候是处于结论分歧的状态，几十种工具，常态下若不分歧就怪了。

这时候，市场老手们就会按照这些规律方法的重要性、准确性，来比较选择，但是，人不可能把这几十种方式方法的各自研判结果讲出来，而且还有各种变量因素不断产生存在，只能凭长期研判养成的直觉，来简单说出结果，这就是盘感的形成方式吧。

盘感，一定是建立在“多种工具综合分析、长期进行这种研判”基础上的东西，是长长严密公式后的简单结果。

盘感，没有肯定性，属于首选看法。

这种方式运用久了之后，那些工具方法就已经根深蒂固，常常会自觉不自觉的进行收集研判，并产生一定研判结果，微妙的提醒其本人，时间长了就成为条件反射，这应该是索罗斯靠背疼来决策的基本脉络。

多种工具综合研判,优点和缺点并存，定数和变数交织，长期这样搞下去产生直觉盘感，细微反作用于身体。

索罗斯的直觉盘感，是多工具、长实践经验、深思考的首选结论产物，是一种精华的果实，绝不简单。可以出错，但他依然长期使用。

除了格雷厄姆五守正，股市其他就没有其他确定性的东西，对于不确定性的东西，这种精华果实式的盘感，是应对市场的较好方法之一。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统

本月第二次流动性危机！

本月第二次流动性危机！

7月24日周三早评：周三、四是多头反击窗口

盘面分析

1、周二各大指数放量大阴线，有破位形态出现，必须三天内快速收回反包，否则指数将下一个台阶，那就是2800-2900区间平台；没有莫队的行动，市场再次流动性危机；

2、周三、四窗口，是比较好的多头反击窗口，也是月底时间窗临界点；就看两个方面：一是有没有重磅利好出来；二是国家队资金，稳定窗口不断买入，现在窗口一过就休假，必须雨露均沾。

3、市场热点方向，单纯靠大金融+高股息只会让市场恐慌，让更多的板块及个股出现流动性危机，下跌和基本面、业绩、技术无关了。

4、市场太难了， 改革也遇到重要阻力，比如程序化交易、造假处罚、集体诉讼机制、平准基金等的落实还需要时间。所以市场没有信心，资金不断撤离造成流动性危机，目前市场唯一的多头就是国家队。

5、上证指数：周三关注2900支撑，预计跌破后多头会有抵抗。沪深300和上证50指数就看国家队了。7-8月窗口中小创弱势格局不变。

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鉴于个人水平，不可能每次精准分析，投资者不可刻舟求剑，文章涉及的个股及观点，仅供参考，以此交易，风险自担！

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