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有色金属铝业板块融资增持介入行业龙头南山铝业600219，站上牛熊线进入伍三浪上涨牛股技术特征，三季社保与北向资金持股，年报业绩净利润公告同比盈增展开收起

赞(1) | 评论 03月20日 10:54 来自网站举报

上午盘面看大金融领跌，保险行业全A跌幅第一，中国平安领跌！四大行（工商银行，建设银行，农业银行，中国银行）全部下跌，上证50跌超1%，领跌宽基指数。另外大消费也跌幅居前，消费白酒领跌，贵州茅台跌超2%领跌。大金融，大消费上周五大涨领涨突破3400点，今天变盘窗口领跌，还是很意外，...展开

上午盘面看大金融领跌，保险行业全A跌幅第一，中国平安领跌！四大行（工商银行，建设银行，农业银行，中国银行）全部下跌，上证50跌超1%，领跌宽基指数。另外大消费也跌幅居前，消费白酒领跌，贵州茅台跌超2%领跌。
大金融，大消费上周五大涨领涨突破3400点，今天变盘窗口领跌，还是很意外，其实也不意外。
盘面上，大金融，大消费走弱，大科技走强，本周震荡，都是这个节奏，这说明上周五大金融，大消费轮动大涨，资金还是选择，砍仓金融，消费，追涨科技。
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赞(1) | 评论 03月20日 10:53 来自网站举报

保卫总资产

【上海：加强中国海洋经济股票价格指数后续产品化实施路径研究，探索金融支持海洋经济发展政策实践】记者从上海市海洋局官微获悉，上海将激发蓝色活力，做强现代海洋经济。大力发展海洋新质生产力，提升海洋科技创新能力，打造现代海洋经济创新发展高地。一是完善现代海洋产业体系。加快推动传统产业转...展开

【上海：加强中国海洋经济股票价格指数后续产品化实施路径研究，探索金融支持海洋经济发展政策实践】记者从上海市海洋局官微获悉，上海将激发蓝色活力，做强现代海洋经济。大力发展海洋新质生产力，提升海洋科技创新能力，打造现代海洋经济创新发展高地。一是完善现代海洋产业体系。加快推动传统产业转型升级，提升海洋先进制造业和现代服务业能级。聚焦海上新能源、深海新材料、海洋生物医药、深远海养殖等新兴领域，支持新质生产力发展，组织做好蓝色债券、海洋中小企业及科技成果投融资路演，培育海洋经济新增长点。二是谋划海洋经济创新示范2.0版。提升临港新片区、长兴岛“两核”发展能级和示范引领。临港新片区聚焦“海洋+智能制造”，加快构建海洋产业全链综合业态；长兴岛聚焦船海产业，着力打造世界级现代化造船基地。三是加强海洋经济运行监测与评估。健全“海洋+统计”工作机制，完善海洋经济统计核算制度，开展海洋工程装备制造业产业链图谱编制与增加值核算试点。加强海洋经济分析研判，推进海洋经济总体趋势预测、数字经济与海洋产业融合发展机制等研究。加强中国海洋经济股票价格指数后续产品化实施路径研究，探索金融支持海洋经济发展政策实践。 (证券时报)收起

赞(3) | 评论 03月20日 10:48 来自iPhone客户端举报

刘旷

【食安红线失守！杨铭宇黄焖鸡翻车，加盟不是免责金牌！】
前有顾客在海底捞火锅内撒尿引发公众广泛讨论，后有杨铭宇黄焖鸡加盟店后厨的食品安全问题被媒体曝光，连锁餐饮品牌口碑一落千丈。近期，两名醉酒男子在海底捞包间内往火锅内小便，并将视频上传至网络，迅速引发舆论哗然。随后海底捞在危机公关过程中未能及时、有效地回应消费者关切，导致公众信任雪崩... 展开全文

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食安红线失守！杨铭宇黄焖鸡翻车，加盟不是免责金牌！

前有顾客在海底捞火锅内撒尿引发公众广泛讨论，后有杨铭宇黄焖鸡加盟店后厨的食品安全问题被媒体曝光，连锁餐饮品牌口碑一落千丈。

近期，两名醉酒男子在海底捞包间内往火锅内小便，并将视频上传至网络，迅速引发舆论哗然。随后海底捞在危机公关过程中未能及时、有效地回应消费者关切，导致公众信任雪崩式崩塌，多年积累的服务口碑面临空前危机。

此外，杨铭宇黄焖鸡米饭的食品安全问题被媒体曝光。

据悉，新京报刊发《杨铭宇黄焖鸡被曝剩菜回收、发黑牛肉冒充新鲜牛肉》后，济南杨铭宇餐饮管理有限公司发布致歉信称，涉事加盟门店（郑州二七万达店、郑州康复前街店、商丘万鼎广场店）即刻停业，并永久关店。

这不禁让人深思：连锁餐饮品牌究竟怎么了？是个别意外，还是潜藏着系统性危机？

问题一个接着一个

在餐饮行业江湖中，杨铭宇黄焖鸡曾凭借独特风味，在大街小巷开枝散叶，成为不少食客果腹解馋的热门选择。然而，剥开这层看似“亲民”、“干净卫生”的外皮，其食品安全问题一个接着一个。

一是，杨铭宇黄焖鸡门店使用存放多天的发酸食材，并且把顾客食用后的剩菜回收再加工售卖。食材的新鲜度与卫生是餐饮品牌立足之本，可杨铭宇黄焖鸡部分加盟店为了蝇头小利，让发酸食材堂而皇之地进入顾客餐盘，这简直是对餐饮基本道德底线的公然践踏。

二是，杨铭宇黄焖鸡门店隔夜发黑的牛肉加色素后冒充新鲜牛肉销售。这般行径，全然不顾消费者食用变质肉类可能引发的食物中毒、肠胃疾病等严重后果，将消费者的健康抛诸脑后，无异于自毁长城。

三是，杨铭宇黄焖鸡多家门店招聘时不需要员工提供健康证，大量无证店员直接上岗，简直离谱。健康证是保障食品安全的第一道防线，铭宇黄焖鸡加盟店在这关键环节玩忽职守，无疑是将消费者健康视为儿戏。

值得一提的是，这并非杨铭宇黄焖鸡首次因食品安全问题被推上风口浪尖。去年7月，成都一男子就爆料称自己点了一份该品牌的外卖，吃的过程中在餐盒中发现一整只“炖烂”的死老鼠。

一次又一次的食品安全事故，绝非偶然，它反映出品牌方在加盟管理上的严重失职。或许是急于扩张版图，忽略了对加盟店的深度管控；又或许是在利益诱惑下，对违规行为睁一只眼闭一只眼。

疯狂扩张下的品控崩塌

作为曾经火遍全国的快餐品牌，杨铭宇黄焖鸡热度堪比沙县小吃、柳州螺蛳粉、扬州炒饭，凭借加盟模式一度扩张至全国500个城市，超6000多家门店。

对于消费者来说，曾经的杨铭宇黄焖鸡米饭坚持“高性价比”定位，肉类为主，还有小菜、饮品等选择，满足了消费者对营养和口味的双重需求。这种定位不仅契合了大众消费的心理预期，更在竞争激烈的餐饮市场中找到了自己的独特位置。

对于加盟商来说，曾经的杨铭宇黄焖鸡的加盟条件十分诱人。从加盟费用看，不含房租的前期投资在15万元左右，加盟费全国统一收费3.5万元，一次性收取，没有管理费和押金。这种低门槛的加盟政策吸引了大量投资者，使得品牌能够迅速在全国范围内铺开。

可惜，杨铭宇黄焖鸡曾经的辉煌，在疯狂扩张的贪婪中被彻底碾碎。

窄门餐眼数据显示，杨铭宇黄焖鸡米饭在营门店数为2518家，较巅峰时期减少了近3500家门店。2024年9-12月分别关掉99家、127家、94家、65家门店，一年间关闭593家门店。从全年看，门店净增长率为-13.83%。

究其原因，随着杨铭宇黄焖鸡门店数量急剧膨胀，管理漏洞如决堤洪水般涌现。食材品质首当其冲受到冲击，前文提及的发酸食材上桌、剩菜回收再售、变质牛肉染色等乱象，便是品控失控的直接恶果。

此外，合理的加盟体系应是品牌与加盟商互利共赢，品牌方通过持续的培训、监督，确保加盟店品质符合标准，而加盟商借助品牌影响力稳步盈利。但杨铭宇黄焖鸡的加盟模式，更像是一场圈钱游戏，大量门店仓促开业，品控自然难以维系。

总之，杨铭宇黄焖鸡连锁品牌疯狂扩张背后，品控崩塌的惨象已昭然若揭，令人唏嘘不已。

暴露连锁餐饮加盟顽疾

连锁餐饮凭借“标准化经营”的金字招牌，看似为消费者带来了稳定、可靠的用餐体验。然而，现实却屡屡打脸，食品安全问题在“最后一公里”频繁翻车，将连锁餐饮加盟模式的顽疾毫无保留地暴露在大众视野之中。

最根本的问题是，在以加盟为主的连锁模式里，品牌方的逐利心态常常让加盟标准一降再降。

为了迅速抢占市场、增加短期收益，一些品牌在自身管理能力捉襟见肘时，仍肆无忌惮地放开加盟权限。更有甚者，陷入只收加盟费、对品控不管不顾的极端境地，使得加盟门店如一盘散沙，各自为政，如此一来，加盟店后厨便成了食品安全风险的高发地。

简单来说，以杨铭宇黄焖鸡为典型的在加盟模式中陷入困境的连锁餐饮品牌，忽视了品牌最核心的资产——品质与口碑。

从行业成功范例来看，麦当劳、肯德基等国际餐饮巨头，在全球布局数以万计的门店，却能始终保持卫生安全，其背后，是一整套庞大且精细的管理网络在支撑。

在食材采购方面，它们建立了严格的供应商筛选机制，只有符合高标准的供应商才有资格进入其供应链体系；在加工流程上，它们制定标准化操作手册细致到每一个步骤、每一个时间节点，确保全球门店的食品制作都能达到统一标准，在门店运营管理方面，它们更是通过定期巡检、员工培训、神秘顾客暗访等多种手段，对门店的服务、卫生、食品质量进行全方位监督。

连锁餐饮品牌的版图拓展，理应是管理体系同步升级、品控标准日益严苛的过程，做不到就注定在餐饮内卷潮中沦为炮灰。

小结

纵观整个餐饮行业，类似杨铭宇黄焖鸡的案例不在少数。

部分品牌为快速圈钱，大肆开放加盟，却未建立与之匹配的管理体系。与麦当劳、肯德基等国际连锁巨头相比，差距一目了然。巨头们凭借完善供应链管理、严格加工流程标准、全方位门店监管，在全球维持着品牌品质。而国内一些连锁餐饮品牌，过度依赖加盟，却不注重管理输出，让加盟成为食安问题的温床。

加盟不是免责金牌，品牌方必须承担起主体责任，要提高加盟门槛，筛选优质加盟商，将专业的餐饮经营理念与管理方法传递给他们。否则食品安全问题必将如幽灵般挥之不去，品牌也终将在消费者的失望中走向衰败。

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赞(2) | 评论 03月20日 10:45 来自网站举报

上周起，我们基于对市场运行底层逻辑的深度剖析，着眼于深海经济领域探寻投资契机。上周五，我们精准捕捉到一次短线交易机会，于本周一顺利实现获利了结。本周一，我们进一步深挖海洋经济板块中的页岩气细分赛道投资价值，锁定海默科技这一标的。辨识度海默科技日内强势上扬，成功触及 20% 的涨...展开

上周起，我们基于对市场运行底层逻辑的深度剖析，着眼于深海经济领域探寻投资契机。上周五，我们精准捕捉到一次短线交易机会，于本周一顺利实现获利了结。

本周一，我们进一步深挖海洋经济板块中的页岩气细分赛道投资价值，锁定海默科技这一标的。辨识度海默科技日内强势上扬，成功触及 20% 的涨停板，为投资者创造了显著的收益空间。

延续良好的投资节奏，本周二我们持续跟进海洋科技领域的优质个股海兰信。海兰信股价表现出色，昨日成功实现约 9% 的涨幅，我们也适时完成了获利兑现操作。

在股票投资过程中，秉持清晰且严谨的投资逻辑，是实现持续稳健盈利的关键所在。收起

赞(3) | 评论 03月20日 10:45 来自网站举报

花荣

【花荣：早盘第一个小时】
【早盘第一个小时】1、盘面综态：低开未补缺指数小幅下跌；KDJ指标：高位犹豫；MACD：弱红柱线第1根缩短，分时红绿柱线相当；涨跌比1：1，市场波动特征：平衡整理特征，白胖子绿下位。2、板块冷热：公共交通强（正连续），保险弱（消息刺激）。3、趋势直觉：平衡调整市。4、特性品种跟踪... 展开全文

赞(5) | 评论 03月20日 10:44 来自网站举报

保卫总资产

上海：将出台《上海市海洋产业发展规划》、印发《关于推动上海海洋经济高质量发展加快建设现代海洋城市的实施意见》】记者从上海市海洋局获悉，上海将强化战略引领，谋篇布局做好海洋文章。全面学习贯彻关于海洋强国建设的重要论述精神，强化顶层设计，健全工作机制，打造海洋强国建设示范基地。加强规...展开

上海：将出台《上海市海洋产业发展规划》、印发《关于推动上海海洋经济高质量发展加快建设现代海洋城市的实施意见》】记者从上海市海洋局获悉，上海将强化战略引领，谋篇布局做好海洋文章。全面学习贯彻关于海洋强国建设的重要论述精神，强化顶层设计，健全工作机制，打造海洋强国建设示范基地。加强规划引领。出台《上海市海洋产业发展规划（2025-2035年）》《上海市海洋观测网规划（2025-2035年）》，印发《关于推动上海海洋经济高质量发展加快建设现代海洋城市的实施意见》，深入开展上海市海洋发展“十五五”规划编制研究，科学制定和落实海洋经济发展重点目标任务，打出有力有效政策“组合拳”；发布现代海洋城市发展蓝皮书，增强评价指标科学性和影响力。推进现代海洋城市智库建设，充分发挥涉海高校联盟、现代海洋城市发展论坛等平台作用。开展完善促进海洋经济发展体制机制研究，深化海洋地方性条例立法调研。 (证券时报)收起

赞(4) | 评论 03月20日 10:43 来自iPhone客户端举报

鲁L蒲公英

中小板表现不错展开收起

赞(4) | 评论 03月20日 10:41 来自网站举报

空空道人

【争论的还是挺有意思哈！】
看评论能感觉到很多人谈论指数到底咋滴咋滴后昨天开始又有了目标，大多数都在说跌的事了。能有不同的说法，挺好，说明市场让人们聪明的都认识到了他的下跌前的动作了，你说它还不得好好的逗一下？其实吧！在大阳之前，就说过，这里不妨再提一下---1，（未来）反弹要看是先上还是先下？但总之按正弦... 展开全文

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争论的还是挺有意思哈！

看评论能感觉到很多人谈论指数到底咋滴咋滴后昨天开始又有了目标，大多数都在说跌的事了。

能有不同的说法，挺好，说明市场让人们聪明的都认识到了他的下跌前的动作了，你说它还不得好好的逗一下？

其实吧！在大阳之前，就说过，这里不妨再提一下---

1，（未来）反弹要看是先上还是先下？但总之按正弦曲线去思考就行了。。。

2，未来反弹最好干掉三连阴的同时捎带脚的干掉3418点，但考虑到大型天和时间与大环境，预计高位整理整理得下来，至于整理是以几个头（就是几个高点，或者说几个来回？）后还得下来，时间点粗略的说就是中下旬，简单的说20号啊25号啊都是关键时间。。。

3，在来回中，要注意节奏，到后半段可能就很不好做了。。。

回想完毕。

但是这里有个小插曲，之前说的20号25号，都是大致的时间，不等于说具体时间，因为几次来回很难说哪天的，大家别以为当时说的20就是今天！

现在还要搞清楚一个问题---跌，咋才算跌？

这个诸位别以为问的多余，因为昨天午后冲高后的回撤的过程中，很多人却突然说已经重心下移的话，可是整个下午也没有再创新低，如果说重心下移就上午说。

这多少反映出来一些问题----这3天一天一个高点，算上涨吗？昨天有个新低但也有个更新高，算重心下移吗？

我想也不需要问了，诸位看看60K就明白了，上周五遗留下来的缺口，周三才算回补上，但也只是盘中，这怎么也不能简单的归位到重心下移上来，而且前面也说了，关键的就是周五的那个最后的大阳+2小阳的支撑问题？因为他们前面就是那个超级大阳。

或者说到目前为止连真正的攻击都没有（这里攻击指的是针对消化前面上涨的事），怎么就非要吓唬自己？

当然，你觉得这次个股难做，是事实，每次的行情最后阶段都会如此，这只能说明选股和节奏的问题（可节奏的问题可不是今天才说啊）。

很多个股，高抛低吸的做很好的。

这些暂且不说，咱们来说说“他们说明天下午跌”这句话，如果要害怕，那就先问问自己“既然他说下午跌，那么我上午要好好的利用上涨”，这是不是很正确的思路？

本来嘛，你信誓旦旦的说下午跌，那就是说上午不跌，那就可以利用，如果不信他这句话，那就问问自己“平时自己是怎么决定自己手中的股票的？”，这是个老问题吧？

所以，还是好好的选择让自己----注意好节奏问题！

今天，60K和15K还是有点小矛盾的，短线来看，今天早盘的走势最为关键，但就短线来说，仍旧有冲高的可能的，昨天的架子大有可能走出一个局部发散型结构的，所以，如果下跌，那么早盘要注意第一次真正的对周五的消化，注意3400整数关的问题。

跌不跌，不重要，重要的是你咋应对？

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赞(20) | 评论 (5) 03月20日 10:40 来自网站举报

陶博士

【250319 我破防了】
市场已经进入瞎炒阶段，有的公司根本就没有机器人的故事，近几天也大涨50%以上。坐等市场先生的情绪终结。关键的问题是：机器人方向如果一直乱炒的话，其他方向也很难大涨的。挺烦人的。我破防了，坐等指数向上冲关。

赞(32) | 评论 (7) 03月20日 10:39 来自网站举报

天眼财经

大盘低开并维持弱势震荡，权重上能源股表现活跃，险资，酿酒，电信，银行等领跌，题材上算力和模型类反弹，人形机器人分化，减速器，传动类大涨，整机和材料调整，机器人调整中把握机会，不要总是涨起来再追。【声明：本文所提到的#A股#投资观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风...展开

大盘低开并维持弱势震荡，
权重上能源股表现活跃，险资，酿酒，电信，银行等领跌，
题材上算力和模型类反弹，
人形机器人分化，减速器，传动类大涨，整机和材料调整，
机器人调整中把握机会，不要总是涨起来再追。
【声明：本文所提到的#A股#投资观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。】
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赞(2) | 评论 03月20日 10:38 来自网站举报

宋清辉

【宋清辉：内部管理失序甘肃银行根本不把监管与员工利益放在心上】
监管部门应引以为戒，完善监管制度，为金融市场的健康发展保驾护航。对于那些深陷困境的员工，银行和社会也应给予必要的关注和帮助，以人文关怀的态度妥善处理后续问题。著名经济学家宋清辉甘肃银行员工持股“劫”：消费贷入市，谁之过？近期，甘肃银行员工持股计划被曝出惊人内幕：部分员工竟是通过... 展开全文

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宋清辉：内部管理失序甘肃银行根本不把监管与员工利益放在心上

监管部门应引以为戒，完善监管制度，为金融市场的健康发展保驾护航。对于那些深陷困境的员工，银行和社会也应给予必要的关注和帮助，以人文关怀的态度妥善处理后续问题。

著名经济学家宋清辉

甘肃银行员工持股“劫”：消费贷入市，谁之过？

近期，甘肃银行员工持股计划被曝出惊人内幕：部分员工竟是通过本行消费贷款购入自家股票，而如今股价暴跌超90%，令这些员工深陷巨额亏损的泥潭。这不仅是一场员工个人的投资悲剧，更暴露了银行内部管理和风险控制的严重问题，值得监管部门和整个金融行业深思。

从专家视角来看，甘肃银行的这一事件绝非简单的市场波动所致，其背后折射出多重深层次的矛盾与风险。

第一，银行利用消费贷变相鼓励员工持股，其合规性和道德性存疑。 员工持股计划的初衷是激励员工与企业共进退，共享发展红利。然而，如果这种激励建立在鼓励甚至默许员工通过银行贷款的方式进行，其性质就发生了根本性的转变。消费贷款具有明确的用途限制，通常用于个人消费支出。将之挪用于高风险的股票投资，不仅违反了贷款的本意，也可能触及监管红线。银行作为专业的金融机构，对此不可能不知情，其行为或有引导员工高杠杆入市之嫌，这无疑是对员工利益的不负责任。

第二，股价暴跌90%的背后，反映出甘肃银行自身经营状况或存在不容忽视的问题。 如此大幅度的股价下跌，绝非短期市场情绪波动所能解释。它可能暗示着银行在资产质量、盈利能力、风险管理等方面存在潜在的风险，或者面临着较为严峻的经营挑战。员工作为内部人士，其持股信心的崩塌，无疑也加剧了市场的担忧情绪。银行应该正视股价大幅下跌的原因，并采取有效措施稳定经营，重塑市场信心，这才是对包括员工在内的所有股东负责任的态度。

第三，员工利用消费贷购股，风险意识和投资理念的缺失也值得警惕。 尽管银行可能存在诱导行为，但员工自身也应具备基本的风险识别能力和审慎的投资态度。将消费贷款这种具有固定还款义务的资金投入到波动性极大的股市，本身就是一种高风险行为。此次事件也给广大投资者敲响了警钟，任何投资都应基于自身的风险承受能力和对投资标的的充分了解，切忌盲目跟风，更不能通过借贷等高杠杆方式进行投机。

第四，监管部门应加强对银行员工持股计划的监管，防范类似风险事件再次发生。 甘肃银行的案例暴露出当前银行员工持股计划可能存在的监管漏洞。未来，监管部门应进一步明确员工持股计划的规范和要求，严禁银行以任何形式诱导或鼓励员工通过借贷等方式购买本行股票，切实保护员工的合法权益。同时，也应加强对银行经营状况的监测和风险评估，确保银行体系的稳健运行。

在我看来，甘肃银行员工持股“劫”是一面镜子，映照出银行内部管理的失序、风险意识的淡薄以及监管体系的不足。 这场由消费贷引发的投资悲剧，不仅让员工付出了惨痛的代价，也损害了银行自身的声誉。银行应深刻反思，汲取教训，切实加强内部管理和风险控制，回归稳健经营的本源。监管部门也应引以为戒，完善监管制度，为金融市场的健康发展保驾护航。对于那些深陷困境的员工，银行和社会也应给予必要的关注和帮助，以人文关怀的态度妥善处理后续问题。

（作者为著名经济学家宋清辉，著有《中国韧性》）

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赞(1) | 评论 03月20日 10:37 来自网站举报

电容器钽电解电容器板块融资增持介入宏达电子300726，老鸭头上涨形态二次买入进入伍浪之三5浪起涨行情机会，三季北向资金与私募基金持股展开收起

赞 | 评论 03月20日 10:36 来自网站举报

只能高抛低吸，AI冲的这一波现在又回落抛了的又可以接回来，没量的行情还真是不能幻想，只有真正有量了才能持股为主。展开收起

赞 | 评论 03月20日 10:28 来自网站举报

鲸鹏

上午且看是否还稍微有抵抗，但是3140-3220轮谷线不能重新站上，今明天应该跌破3400后，才有正式反弹展开收起

赞(3) | 评论 03月20日 10:24 来自网站举报

化工新材料板块融资增持介入维远股份600955，站上牛熊线进入叁三浪上涨途中，三季无机构持仓展开收起

赞(3) | 评论 03月20日 10:22 来自网站举报

机构研报精选

【光云科技(688365)：AI赋能电商SaaS，业绩有望迎来拐点】
　　深耕电商 SaaS 十五年，构建全场景服务生态。公司基于电子商务平台为电商商家提供 SaaS 产品，并在此基础上提供配套硬件、运营服务等增值产品及服务，布局淘宝、京东、拼多多、抖音、微信等全平台，构建覆盖中小及大商家的全场景服务生态。公司具有良好的口碑和品牌效应，呈年... 展开全文

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光云科技(688365)：AI赋能电商SaaS，业绩有望迎来拐点

　　深耕电商 SaaS 十五年，构建全场景服务生态。公司基于电子商务平台为电商商家提供 SaaS 产品，并在此基础上提供配套硬件、运营服务等增值产品及服务，布局淘宝、京东、拼多多、抖音、微信等全平台，构建覆盖中小及大商家的全场景服务生态。公司具有良好的口碑和品牌效应，呈年轻化特征，为商家提供电商运营的全链路解决方案。

　　现金流率先回正，产品周期有望驱动业绩拐点。 2018-2024 年，公司实现营收 4.65/4.65/5.1/5.45/4.95/4.75/4.82 亿元，同比变化+29.89%/-0.18%/+9.75%/+6.94%/-9.42%/-3.74%/+1.46%。 2024 年，公司逐步降低非核心低毛利业务的投入力度，围绕着大商家战略布局，持续加大研发和市场开拓投入力度，收入小幅增长。随着公司产品体系搭建完成，大商家业务跑通，成本控制取得显著成效， 2023 年开始公司现金流回正，财务状况明显改善， 2024 年公司财务状况进一步改善，前三季度现金流已达 2705 万元，全年有望再上新台阶。公司扣非归母净利润自 2022 年触底后逐步修复， 2023 年开始逐步缩亏， 2024 年扣非归母净亏损7294.65 万，较上年同期亏损减少超 1000 万元。随着公司收入增长动能的增强，费用端控制良好，现金流已开始回正，我们认为 2025 年公司有望迎来业绩拐点。

　　电商 SaaS 市场持续扩容，平台与服务商协同共进。 2018-2024 年中国SaaS 市场规模从 145.2 亿元增至 702.8 亿元（CAGR 30.2%）， 2026年或破千亿，直播电商、跨境及下沉市场新业态有望持续驱动中长期需求。电商 SaaS 行业形成金字塔竞争格局：底层初创型商家需求基础且价格敏感，中层发展型商家偏好垂直工具，顶层成熟品牌型商家专业化强、付费意愿高。目前电商平台与 SaaS 服务商共生，中小商家业务与平台流量深度绑定，淘宝、抖音、拼多多等商家服务市场已成稳定生态，第三方 SaaS 企业依托专业化产品与平台协同发展，长期受益于生态红利。

　　分层战略深化客户覆盖， AI 赋能全链升级。公司通过分层运营策略，构建了以中小商家为现金牛、大客户为增长引擎的核心业务模式，累计覆盖超 120 万付费用户，日均处理包裹量超 3000 万。中小商家 SaaS 产品在抖音平台收入逆势增长 78.41%，多平台收入占比提升至 49.14%。大商家业务 2024 上半年收入同比增长 15.57%，线下地推网络覆盖 30城，客户黏性增强。同时，公司通过 AI 技术赋能全链效率提升，快麦小智客服机器人提升 GMV 20%，并购逸淘进军供应链新赛道，进一步提升业绩增长边界

　　投资建议：我们预计公司 2024-2026 年分别实现营收 4.82 亿/5.66 亿/6.82 亿元，同比增长 1.5%/17.3%/20.4%；预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 -0.83 亿 /0.08 亿 /0.39 亿，同比增长 -349.4%/109.3%/412.8%。我们认为，公司在电商 SaaS 领域的市场竞争优势显著，未来随着中小商家业务收入增速回升，大商家业务持续加速，费用方面控制良好，公司在 2025 年的利润有望转正，且随着客户渗透率的进一步提升以及未来供应链等新业务的拓展，公司有望进一步巩固龙头地位。公司在电商 SaaS 领域的市场竞争优势显著，未来伴随大客户持续巩固合作、中小客户渗透率不断提升、供应链等新业务的战略部署以及 AI 对电商行业的赋能，公司有望进一步巩固龙头地位。对比云服务领域可比公司，公司专注于垂类电商行业，规模效应有望显现，给予光云科技 2025 年 16xPS，对应目标市值 90.57 亿，目标价为 21.27 元，首次覆盖予以“买入”评级。信达证券

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赞(16) | 评论 (14) 03月20日 10:20 来自网站举报

魔炼

王者归来，成交第一。展开收起

赞(2) | 评论 03月20日 10:18 来自网站举报

野马财经

【重磅政策引爆消费板块！哪些行业能起飞？】
提振消费的“组合拳”怎么打？作者 | 卫亚文编辑丨伍玥来源 | 野马财经春日的风带着暖意，消费市场的政策“礼包”也如约而至。3月16日，办公厅、国务院办公厅联合印发的《提振消费专项行动方案》（下称《方案》）正式落地，《方案》从居民收入、消费场景到市场环境全面发力，有望打通从“不敢... 展开全文

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重磅政策引爆消费板块！哪些行业能起飞？

提振消费的“组合拳”怎么打？

作者 | 卫亚文

编辑丨伍玥

来源 | 野马财经

春日的风带着暖意，消费市场的政策“礼包”也如约而至。3月16日，办公厅、国务院办公厅联合印发的《提振消费专项行动方案》（下称《方案》）正式落地，《方案》从居民收入、消费场景到市场环境全面发力，有望打通从“不敢花”到“放心花”的堵点。

次日，国家发改委在发布会上进一步细化政策方向，明确“短期刺激与长期机制并重”的核心思路。一时间，资本市场闻风而动，消费板块集体飘红。

01

提振消费的“组合拳”怎么打？

《方案》发布，市场最关心的是“钱从哪来，劲往哪使”。这份涵盖八大领域、30条细则的文件，核心逻辑直指消费链条的三大环节：让居民“有钱花”、让市场“有新意”、让环境“有保障”。

要让钱包鼓起来，增收是硬道理。《方案》第一招，就是“城乡居民增收专项行动”，除了稳就业、提工资等传统路径，还放出“拓宽财产性收入渠道”、“解决拖欠账款问题”等新招，并且首次在促消费文件中强调稳股市、稳楼市。

来源：罐头图库

消费场景的创新同样关键。政策对服务消费（文旅、养老、育儿）、大宗消费（家电、家装以旧换新）、新消费（AI+、国潮）三大方向重点倾斜。发改委在发布会上补充的细则更显诚意，以大宗消费为例，国家发展改革委副主任李春临介绍，2025年，将安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新加力扩围，推动汽车、家电、家装等大宗耐用消费品绿色化、智能化升级。商务部党组成员、副部长、中消协副会长盛秋平透露，2024年，消费品以旧换新政策合计带动相关产品销售超1.3万亿元，支持消费品以旧换新加力扩围必将进一步带动消费增长。

环境优化则是破除“不敢消费”的定心丸。《方案》提出的“无事不扰”原则让商家眼前一亮，促销活动审批流程简化、市场准入壁垒清理等举措，被零售从业者称为“减负大礼包”。而消费者权益保护的强化更引发关注，推行更高效的消费维权方式、依法严厉打击售卖假冒伪劣产品行为、深化电视层层收费和操作复杂治理等，将通过保护消费者权益、提升消费信心，进一步促进消费市场的繁荣和健康发展。

02

券商把脉，哪些领域将受益？

多家券商机构认为，《方案》正式发布，标志着我国消费政策的全面性升级与创新。不过，对于《方案》的具体内容，券商机构的分析和关注侧重点各有不同。

中信证券研究团队认为，除了养老、育儿、文体、娱乐等领域以外，IP衍生类消费、科技创新类产品等值得重视。在政策的支持下，2025年我国社零增速有望实现4.8%左右的增长。

华泰证券可选消费首席分析师、金控研究部负责人樊俊豪则看好大消费板块的配置机遇，特别是情绪消费、国货崛起、AI+消费、银发经济等方向。

申万宏源房地产行业首席分析师袁豪更加关注房地产相关政策。他认为，《方案》强调了住房消费也是消费的重要组成，消费行业已呈现政策底、信用底、需求底三底叠加，二手房中介、物业管理等房地产及产业链值得积极对待。

随着社会老龄化逐步加深，国泰君安证券医药首席分析师丁丹和海通证券策略首席分析师吴信坤分析认为，养老相关产业的消费活力有望被进一步释放。丁丹表示，《方案》一方面“推进全社会适老化改造”，一方面强调“加大消费品以旧换新支持力度”，或将助力家用医疗器械及AI+消费的增长。

结合《方案》细则与券业人士分析，除了传统消费领域，2025年，IP衍生消费、AI+消费、情绪消费、银发经济等有望迎来快速发展，成为消费市场的新亮点。

前券商首席经济学家李大霄总结，《方案》是“是利国利民的特大利好，值得高度肯定高度点赞”。前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙也表示，《方案》包含的内容非常多，能全方位扩大国内需求，增收减负、提升消费能力。

来源：罐头图库

消费是经济循环的终点，也是新起点。《方案》不仅是一剂“强心针”，更是一场“系统战”。从钱包鼓起到供给升级，从城市商圈到县域市场，政策红利正在打开万亿级消费空间。

站在企业的角度，消费复苏的浪潮中，企业既是“划桨者”，也是“掌舵人”。《方案》的落地，既是对市场信心的提振，更是对企业创新能力的考验。企业唯有将政策红利转化为内生动力，才能在“供给创造需求”的新逻辑下，与消费者共赴一场双向奔赴的繁荣。

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赞(2) | 评论 03月20日 10:18 来自网站举报

从盘面表现上看，资源股发力维护指数，但保险和白酒板块发力下杀，引发大盘回落，贵州茅台领跌。在成交量没有明显放出前，市场的板块热点没有延续性，资金想要拉升一个板块就得先离开一个板块，这就是只有场内存量资金在参与，没有增量。机器人早盘走一波回落后，超跌的AI开始承接走强每日互动强势...展开

从盘面表现上看，资源股发力维护指数，但保险和白酒板块发力下杀，引发大盘回落，贵州茅台领跌。在成交量没有明显放出前，市场的板块热点没有延续性，资金想要拉升一个板块就得先离开一个板块，这就是只有场内存量资金在参与，没有增量。机器人早盘走一波回落后，超跌的AI开始承接走强每日互动强势涨停，算力这里如果能承接住拓息在封住涨停，今天指数有望走强，吸引资金再次进攻老方向走强几天收起

赞(4) | 评论 03月20日 10:17 来自网站举报

A股完全就是情绪市，上一波海南华铁算力大订单，3个一字板，这一波宏景科技也是算力大订单，竟然还能低开，你说有什么道理，完全就是情绪。展开收起

赞(2) | 评论 03月20日 10:15 来自网站举报

律动天成

今天北交所选中的大禹生物冲涨停不封，如果是大环境好的时候，是很容易封住的。创业板的百胜智能也是一个道理。展开收起

赞(1) | 评论 03月20日 10:12 来自网站举报

这几天杀的散户都不再相信AI板块了展开收起

赞(4) | 评论 03月20日 10:11 来自网站举报

拓息走强展开收起

赞(2) | 评论 03月20日 10:11 来自网站举报

AI这边浙大网新小高开后震荡冲板，趋势大二波新高，你们的首都在线三天小阳也冲到32上面了，很强展开收起

赞(4) | 评论 (1) 03月20日 10:10 来自网站举报

多周期共振一期货玩家

【2025.03.20捕获的“顶底品种”-MACD多周期共振】
2025.03.20捕获的“顶底品种”-MACD多周期共振(个人爱好，如有雷同纯属巧合) （转载请注明期货玩家 Q：⑩⑨⑦③②③⑥⑥⑧）今日上午捕获的见底品种（详见下列图示）：日内见底：乙二醇2505（有望）、苯乙稀2505超短线见底：燃油主力、低硫燃油主力、沥青250... 展开全文

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2025.03.20捕获的“顶底品种”-MACD多周期共振

2025.03.20捕获的“顶底品种”-MACD多周期共振

(个人爱好，如有雷同纯属巧合)

（转载请注明期货玩家 Q：⑩⑨⑦③②③⑥⑥⑧）

今日上午捕获的见底品种（详见下列图示）：

日内见底：乙二醇2505（有望）、苯乙稀2505

超短线见底：燃油主力、低硫燃油主力、沥青2506、纸浆2505、纳斯达克

短线见底：——

中线见底：——

今日上午捕获的见顶品种（详见下列图示）：

日内见顶：——

超短线见顶：沪铅主力、液化气主力

短线见顶：豆油2505

中线见顶：——

注：“日内”指当天交易日（含当日夜盘）；“超短线”指现在至未来2-3个交易日；“短线”指未来1-3周；“中线”指未来3-6周。

▲▲警告：本提示仅依据盘面K线图信息得出，请自行结合宏观面、基本面及突发事件等信息。如与实际相符纯属巧合，请勿依此操作！

“买在最低位、卖在最高位”是我们的操盘梦想，要达到这个效果，就必须及早而准确捕捉到“顶”和“底”。姜伟老师于2016年就开始用“MACD多周期技术”判断头部和底部，并发布于相应平台。

所谓“第一时间”捕获，正常是在第二根K线上，最快的是在当前K线上，最晚是在第三根K线上。日内盘中也一样，不管是何品种、何周期都可捕获“顶底”（如看日线，正常是在第二根日K线上，最快可以在当前日K线上；如是看3分钟操作的，则正常的在第二根K线就能识别出“头底”，最快是在当前这根K线上发现）。

头部永不套——《多周期顶底绝杀技》，简单、易学、实效。用“多周期技术”捕捉“顶、底”简直是小儿科！◆实时捕捉“头、底”绝技展示。

★★★“实时捕捉顶底”展示(共10集)，下载1；下载2 提取码: xrwd

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说明：

1、纯技术分析纯属个人爱好，虽说准确率不低于85％，但远未达到百分百，请见谅。

2、捕获顶底最快是在当前K线、最晚是在第三根K线（可判断日内任意周期的顶底）。

3、“顶”和“底”有可能会被“微刷新”，但它确已到达“拐点”，我们力求在第一时间发出提示。——【操作者可鉴此顺势而为：如提示该品种见底，就不应再做空。技术参考姜伟老师的《多周期共振抢钱魔法》】。

一、见底品种（仅提醒已进入底部，只建议平空不做多！）

1、日内见底：（注意：“见底”只是不再跌，不一定会反转！这里只建议平空，下同）

乙二醇2505有望日内见底（于3月20日上午捕获）

苯乙稀2505日内见底（于3月20日上午捕获）

鸡蛋2505日内见底（于3月19日上午捕获）

2、超短线见底：

燃油主力超短线见底（于3月20日上午捕获）

低硫燃油主力超短线见底（于3月20日上午捕获）

沥青2506超短线见底（于3月20日上午捕获）

纸浆2505超短线见底（于3月20日上午捕获）

纳斯达克超短线见底（于3月20日上午捕获）

PTA2505超短线见底（于3月13日上午捕获）

3、短线见底：

————

4、中线见底：

————

二、见顶品种（仅提醒已进入头部，只建议平多不做空！）

1、日内见顶：（注意：“见顶”只是不再涨，不一定是反转！这里只建议平多，下同）

菜油2505日内见底（于3月19日上午捕获）

2、超短线见顶：

沪铅主力超短线见底（于3月20日上午捕获）

液化气主力超短线见底（于3月17日上午捕获）

不锈钢2505超短线见底（于3月17日上午捕获）

沪铝主力超短线见顶（于3月17日上午捕获）

花生2505超短线见顶（于3月17日上午捕获）

菜粕2505超短线见顶（于3月14日上午捕获）

玉米2505超短线见顶（于3月12日上午捕获）

淀粉2505超短线见顶（于3月12日上午捕获）

3、短线见顶：

豆油2505短线见底（于3月20日上午捕获）

沪镍主力短线见底（于3月17日上午捕获）

4、中线见顶：

中证1000中线见顶（于3月19日上午再次捕获）

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赞(2) | 评论 03月20日 10:10 来自网站举报

开盘半个小时板块继续轮动，今天权重股砸指数，但情绪整体不弱，Al都在企稳先跌的每日互动大幅反弹，宏景科技、大位拉升 ,浙大网新反包修复涨停指数这个位置再次启动，如果AI形成互动，有望探底回升走强共振展开收起

赞(4) | 评论 03月20日 10:06 来自网站举报

浙大网新涨停，今天逻辑股开始回暖了展开收起

赞(4) | 评论 03月20日 10:04 来自网站举报

传媒影视剧板块融资增持介入慈文传媒002343，老鸭头上涨形态二次买入进入伍浪之五浪起涨行情机会，三季外资口菲持股展开收起

赞 | 评论 03月20日 10:02 来自网站举报

邢星

近期，国际金价屡创新高，银行纷纷提高积存金认购门槛。业内人士认为，银行调整积存金业务规则，既是为了顺应市场变化，也是为了控制业务风险；建议投资者根据市场情况和自身投资经验、投资预期等因素理性投资。记者注意到，除了提高起购金额，多家银行还下调了黄金账户利率。比如，近期招商银行将黄金...展开

近期，国际金价屡创新高，银行纷纷提高积存金认购门槛。业内人士认为，银行调整积存金业务规则，既是为了顺应市场变化，也是为了控制业务风险；建议投资者根据市场情况和自身投资经验、投资预期等因素理性投资。记者注意到，除了提高起购金额，多家银行还下调了黄金账户利率。比如，近期招商银行将黄金账户活期利率从0.10%降至0.01%，中信银行个人积存金活期年化利率由0.35%降至0.15%。 (上证报)收起

赞(4) | 评论 03月20日 10:00 来自网站举报

辉常观察

【复苏的腾讯，多点开花】
如果找一个词来形容刚刚发布的腾讯第四季度的财报的话，「多点开花」，无疑是再合适不过了。无论是腾讯第四季度的营收同比增长11%，达到1724.5亿元，还是腾讯第四季度的净利润同比增长30%，达到553亿元，乃至是腾讯全年营收同比增长8%，达到6603亿元，我们都可以看出，腾讯这... 展开全文

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复苏的腾讯，多点开花

如果找一个词来形容刚刚发布的腾讯第四季度的财报的话，「多点开花」，无疑是再合适不过了。

无论是腾讯第四季度的营收同比增长11%，达到1724.5亿元，还是腾讯第四季度的净利润同比增长30%，达到553亿元，乃至是腾讯全年营收同比增长8%，达到6603亿元，我们都可以看出，腾讯这棵「老树」开始萌发出越来越多的「新芽」。

这其实是一场腾讯的复苏，在经历了过去几年的摸索和实践之后，腾讯逐渐找到了一条适合自身，并且可以与当下市场发展同频共振的发展新模式。

如果对这样一种新模式进行总结和定义的话，坚持传统优势现金牛业务不动摇，并持续地推动新业务的拓新，无疑是一个真实写照。

对于腾讯来讲，这份财报既是对过往几年的总结，同样是对未来发力AI新战场的蓄势。

透视腾讯这份财报背后的意义，并由此来找到腾讯穿越周期的深层次逻辑，或许远比仅仅只是将目光聚焦在浅层的数字上，更加富有意义。

特别是在马化腾与梁文锋坐在了一起，特别是在腾讯元宝开始在三线城市刷墙传播的大背景下，更是如此。

不出意外的话，复苏的腾讯将萌发出越来越多的枝芽，并最终营造出一个百花烂漫的春天。

一

如同所有的互联网玩家们一样，当互联网的脚步渐行渐远，特别是当传统意义上的发展模式开始逐渐失灵，腾讯同样经历了一段时间的沉沦期。

同其他的互联网玩家们四处出击，盲目开战不同，腾讯更多地将关注的目光聚焦未来。

无论是在研发上的持续投入，还是在既有业务上寻找新的增长极，无一不是腾讯立足自身，寻找新方向的具体体现。

在这样一个过程当中，我们看到了视频号的逐步发力，我们看到了以腾讯元宝为代表的AI应用的逐渐成熟，我们看到了传统业务在AI的助力下开始焕发新的生机。

对于腾讯来讲，这是一次承前启后的全新变革。

如果将腾讯的这样一种变革放置于更大的市场范围内，它其实是在寻找从互联网时代过渡到AI时代的方式和方法。

事实证明，腾讯的这样一种策略，其实是正确的。

传统的现金牛业务稳住了腾讯的基本盘，对于研发的持续投入和对于新业务的落地，则是打开了腾讯的新想象。

当这样一种策略开始发挥出越来越多的作用，腾讯的这样一种新想象，开始从理想照进现实，我们现在所看到的腾讯第四季度财报的亮眼，正是这样一种现象的直接体现。

站在这样一个时间点上，我们或许才能真正了解马化腾以往对于腾讯的「老树发新芽」的阐述的内在含义。

所谓的「老树发新芽」，其实就是在维持腾讯原有大的「枝干」的前提上，通过给腾讯这个大树不断地提供新的营养，以达到腾讯再度生长的结果，最终实现的是腾讯的基业长青。

因此，如果我们来寻找腾讯这样一份财报背后的内在逻辑的话，立足自身，寻找从互联网时代向AI时代迈进的正确通路，并且以此来保证腾讯这棵「老树」重新焕发生机，无疑是再合适不过的了。

二

同腾讯在大的策略上的坚定与稳健不同，腾讯在新方向上的激进与开放，则是它可以率先突破原有的牵绊，而真正进入到一个全新发展周期的关键。

毫不夸张地说，腾讯在一个方向确定之后，便开始快速且全面地投身其中，以此来抢占发展先机，则是它可以获得新发展的关键所在。

这一点，我们可以从视频号的崛起和腾讯元宝的发力上，看出一丝端倪。

我们都知道，当以抖音为代表的短视频平台开始崛起，特别是由此多带来的流量市场发生着的根本性变化，拥抱短视频，以此来抵御流量的流失，无疑是几乎每一个互联网流量巨头们必然需要思考的重要方面。

对于腾讯来讲，拥抱短视频，而非一味地缴枪投降，才是保证它可以掌握竞争主动权的关键。

正是在这样一个大背景下，我们看到了腾讯开始在视频号上的持续发力。

无论是腾讯在流量上对于视频号的扶持，还是腾讯在视频号的商业化路径上的探索，我们都可以看出，腾讯用短短几年的时间内，走过了其他的短视频平台用更长时间走过的道路。

值得一提的是，腾讯的这一转身，是在自身庞大的流量基数业已确定的大背景下完成的。如果用一个词来形容腾讯转身的难度的话，用「大象转身」，无疑是再合适不过的了。

如果说，腾讯在视频号上的激进，仅仅只是在既定业务的模式之下进行的探索和实践的话，那么，腾讯在AI上的持续发力，特别是它在对待deepseek上所表现出来的开放上，则是它表现出来的对于新生的确定性方向的开放。

今年以来，腾讯在AI上，可谓是动作频频。

无论是腾讯在组织架构上的变阵，将腾讯元宝从TEG调整至CSIG，并且将浏览器、搜狗输入法、ima等产品所在的团队和组织从PCG调整至CSIG，还是腾讯将腾讯云、元宝、腾讯文档、腾讯地图等产品全面地接入到deepseek，乃至是腾讯在AI研发和推广上的持续扩大投入支出，我们都可以看出，腾讯在AI这个新方向上较为激进的一面。

财报显示，2024年，腾讯的资本支出突破767亿元，同比增长221%，第四季度达到365.87亿元，同比增长386%。

正是得益于腾讯在AI投入上的激进策略，腾讯总裁刘炽平透露，从2月到3月，元宝的日活跃用户（DAU）增长了20倍，成为了全国DAU排名第三的AI原生移动应用。

然而，仅仅只是这些还不够，腾讯还计划将更多有关AI的动作深入到AI Agent与机器人相关的更多领域里。

正如马化腾所讲的那样，腾讯拥有做AI Agent的大量场景，相信未来Agent应用会百花齐放。

可见，腾讯在大的战略稳定的同时，在战术上保持着激进与开放，特别是敢于对于业已确定的业务进行大手笔的投入，或许才是保持它可以率先穿越黑暗，真正实现复苏的另外一个主要原因。

三

复苏的腾讯，之所以能够呈现多点开花的状态，另外一个很重要的原因在于，腾讯并不仅仅拘泥于传统业务的稳定，更重要的一点还在于它对于新现金流业务的开拓。

毫不夸张地说，对于新的业务模块的锻造，并持续不断地提供现金流，才是腾讯保证可以快速复苏的关键所在。

这一点，我们可以从腾讯to B业务的持续增长以及微信生态所迸发出来的更多的新活力上，看出一丝端倪。

可以说，腾讯不再拘泥于传统互联网的以C端为主要驱动力的发展模式，而是将目光转移到了广阔的B端市场，无疑是一个重要方面。

财报显示，腾讯以金融科技、企业服务为代表的TO B业务，实现收入2120亿元，占总营收的32%。

不难发现，腾讯的TO B业务，在腾讯整个业务当中所占的比例越来越重，腾讯开始摆脱以往的以C端为主导的现金流业务模式，开始找到以B端为主导的新现金流业务模式。

无论是腾讯提供全链路支持，用「好用的AI」驱动行业的新增长，还是腾讯专注于自研，持续不断地推出冠军产品，我们都可以看出，腾讯在C端之外，找到了B端市场的新蓝海，并且开始寻找新的现金流业务。

除了腾讯在B端市场所表现出来的越来越多强大的现金流能力，腾讯在微信生态上所激活的新增长潜能，同样让它开始不断地锻造出新的业务模块。

财报显示，2024年，腾讯营销服务收入同比增长20%，达到1214亿元。

这一数据的增长，主要得益于广告技术平台的全面升级，以及视频号广告增长、短剧和小游戏驱动的小程序增长、搜一搜广告收入翻倍等因素的影响。

腾讯微信生态下的现金流业务之所以会获得如此大的增长，其中一个很重要的原因在于，腾讯在2024年打通了小程序、、视频号、搜一搜，小节目等多个入口，并形成了统一的微信生态。

可以说，腾讯对于微信生态下的新现金流业务的开拓，同样让它找到了新的增长点。

值得一提的是，微信在年初推出的「小蓝包」送礼功能。

虽然腾讯并未公布送礼功能的交易规模，但是，从腾讯总裁刘炽平的表态中，我们可以窥探出一丝端倪。

他表示，微信送礼功能正在为微信电商带来增益效果，「一个新用户通过送礼功能填写了地址，未来在参与微信电商时，交易成功率也会高很多，因此送礼将会是腾讯未来新基建的一部分。

不难看出，腾讯对于传统业务模块的新现金流模块的锻造，同样让它有了新的增长后劲。

结语

多点开花的腾讯，正在复苏。

对于腾讯来讲，我们完全可以用业已度过了至暗时刻来形容。

当腾讯开始复苏，我们并不能够仅仅只是将关注的焦点聚焦在表层的，冷冰冰的数字上，而是应当看到这样一组数字背后的，更深层次的内在逻辑。

腾讯在大战略上所体现出来的克制，腾讯在战术打法上所表现出来的机动灵活，腾讯在新现金流探索上所展现出来的稳健，几乎都在为此做结。

理解了腾讯复苏的内在逻辑，我们才能更好地了解腾讯，我们才能更为透彻地知道腾讯缘何会成为腾讯。

当腾讯这样一个老树开始萌发出越来越多的枝芽，并且开始营造出新的基业长青的态势，我们或许才能更好地明白马化腾过去所提出的「老树发新芽」的内在涵义。

腾讯开始长（zhǎng）青，但这何尝不是腾讯长（cháng）青的开始呢？

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赞(3) | 评论 03月20日 09:58 来自网站举报

远东传动今天就彻底放飞自我了，，昨天突破了高点位置。。展开收起

赞(1) | 评论 03月20日 09:55 来自网站举报

机器人还是在乱炒中，主要还是低成交的，带轴承两字的，襄阳轴承又即将摸板，还是要谨慎点。AI这边还是很乱，继续躺着展开收起

赞(2) | 评论 03月20日 09:51 来自网站举报

开盘15分钟看，指数高位跌破缺口后开始回踩，情绪跟随，资金高低切比较明显,活跃的板块在汽车，机器人，底部的电力消费电子医药由于滞涨，目前资金低位切换启动，。展开收起

赞(3) | 评论 03月20日 09:50 来自网站举报

采矿资源盐湖板块融资增持介入行业龙头藏格矿业000408，老鸭头上涨形态二次买入进入伍浪之三浪上涨途中，三季外资口菲与北向资金与私募基金持股，三季业绩进入高盈利能力期展开收起

赞(1) | 评论 03月20日 09:49 来自网站举报

鲸鹏

大盘，上午无论如何震荡，看3140-3220最初轮谷线，目前在3430。如果震荡再3430之下，只能表示抵抗很弱
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赞(2) | 评论 03月20日 09:49 来自网站举报

纳川股份昨天冲高回落试板，今天来真家伙，，20CM 展开收起

赞(3) | 评论 03月20日 09:46 来自网站举报