在线教育退潮，硬件增长哑火！网易有道押注AI！

当在线教育行业告别往昔野蛮生长的炽热浪潮，步入深度洗牌与转型的阵痛期，行业内头部企业的境遇犹如冰火两重天。

高途教育虽收入增长显著，但盈利压力巨大。2024年财报数据显示，高途教育实现营收45.54亿元，较上年同期增长53.8%；净亏损为10.49亿元，上年同期为730万元，亏损增幅高达14270%，令人咋舌。

反观网易有道，盈利能力和现金流表现均创历史新高。2024年财报数据显示，有道净收入总额为56亿元人民币（7.707亿美元），同比增长4.4%；经营利润达1.5亿元，首次实现了全年盈利；经营性现金净流出同比大幅收窄84.5%。

然而，拨开网易有道这层华丽的业绩外衣，市场环境的严峻挑战与自身发展的深层矛盾，如同潜藏在水下的冰山，逐渐显露。

在线教育“缩水”，硬件“躺平”

众所周知，网易有道凭借在线教育业务的先发优势站稳脚跟，又依靠硬件业务实现业绩大幅增长，并试图建立起多元化版图。然而，当下其业务版图正遭遇严峻挑战，呈现出在线教育业务收缩、教育硬件业务增速停滞的困境，多元业务拓展相对缓慢的弊端也日益凸显。

财报数据显示，2024年有道学习服务的净收入为27亿元人民币（3.764亿美元），同比下降了12.7%。智能设备的净收入为9.037亿元人民币（1.238亿美元），同比保持稳定。在线营销服务的净收入为20亿元人民币（2.706亿美元），同比增长了48.3%。

一方面，在线教育市场竞争已呈白热化态势，头部玩家众多，它们借助资本力量与技术创新，迅速抢占市场份额。

此外，政策监管的加强也使得市场需求萎缩，对在线教育的规范要求愈发严格，在线教育业务收入的下滑也就成了必然。网易有道2024年学习服务毛利率为61.4%，2023年为63.2%，下降主要是由于学习服务收入减少导致规模经济下降。

另一方面，网易有道多元业务拓展相对缓慢的问题被无限放大。网易有道的主营业务主要集中在在线教育、智能设备和在线营销服务，且这三项业务之间未能形成紧密协同、相互支撑的生态体系，导致整体业务模式仍显单一。

在线教育业务的收缩，未能通过智能设备业务的增长来弥补，在线营销服务虽有 48.3% 的同比增长，但难以扛起整体业务发展的大旗。这种业务模式在市场环境稳定时或许能维持运转，但在行业深度洗牌、市场需求多变的当下，缺乏足够的韧性与抗风险能力。

未来，网易有道应继续积极拓展多元化业务，降低对单一业务的依赖。

硬件功能趋同，深陷“同质化”泥潭

过去几年，有道积极布局教育硬件市场，推出多款智能学习设备，如词典笔等，并取得了一定的成绩，长期被视为网易有道重要的业绩增长点。但随着市场的快速发展，网易有道智能硬件呈现萎缩态势。

这一态势，从智能硬件对收入总额的贡献度来看也有体现。2022年智能硬件收入占收入总额的26.0%，2023年下降到16.83%，2024年智能硬件对公司整体营收的贡献度进一步下降到继续下降到16.13%。

究其原因，智能硬件市场竞争激烈，既卷硬件又卷内容，且产品同质化严重，网易有道在激烈的市场竞争中逐渐陷入被动。

首先，智能硬件市场竞争白热化，产品同质化严重，网易有道难以突出重围，市场份额增长乏力。

当下的智能硬件市场，竞争态势堪称白热化，科大讯飞、步步高、作业帮等各品牌产品在功能、外观乃至营销手段上高度趋同，有道的教育硬件产品也难以幸免。以词典笔为例，市场上同类产品琳琅满目，功能大多围绕查词翻译、语音跟读等基础功能展开，有道词典笔在核心功能上与竞品并无过多差异化优势，难以实现突破性增长。

其次，随着消费者对教育硬件产品的认知不断加深，其需求也日益多样化和个性化。网易有道技术创新不足、内容丰富度不如传统教育企业，产品功能和性能未能满足消费者日益多样化的需求，导致市场拓展乏力，增速陷入停滞。

此外，研发投入的减少，使得有道在技术创新方面逐渐落后于竞争对手，难以推出具有差异化优势的产品。

财务数据显示，有道2024年运营费用为26亿元人民币（3.562亿美元），与2023年的32亿元人民币相比，下降了19.6%。其中，研发员工人数减少导致研发费用5.40亿元人民币（7400万美元），同比下降了27.4%。

总之，硬件市场需求变化莫测，如何精准把握消费者需求，推出符合市场趋势的产品，是网易有道面临的一大难题。未来，网易有道能否成功突破同质化困局，重塑智能硬件业务的竞争力，我们拭目以待。

破局AI落地困境，谈何容易

在科技与教育深度交融的时代浪潮下，AI 技术宛如一把万能钥匙，被众多教育企业寄予厚望，网易有道亦不例外。有道 CEO周枫在电话会上明确表态，2025年公司将重兵押注 AI 驱动教育科技与AI赋能在线营销两大领域，足见其对 AI 战略地位的高度重视。

早在 2023 年，有道便凭借国内首个教育大模型“子曰”抢跑赛道，并迅速将其融入全系软件与硬件产品，成为行业内 AI 教育落地应用的先锋。今年年初，有道再度发力，在模型和技术侧全面拥抱 DeepSeek-R1，试图借通用大模型的泛化能力与垂直模型的深度把控，构建起多层次竞争优势。

然而，AI 技术商业化落地并非一朝一夕能实现，网易有道想要借助AI形成稳定、高效的盈利模式，任重道远。

在投入方面，AI 技术研发向来是一场烧钱的“军备竞赛”，网易有道也难以逃脱“投入大、回报还小”这一魔咒，进而影响了自身的盈利能力和市场竞争力。

从财报数据来看，2024 年研发费用有所下降，不过此前为布局 AI 领域，有道已投入大量资源。而尽管2024 年有道 AI 订阅服务销售额超过 2 亿元，同比增长超 130%，看似成绩斐然，但在庞大的研发投入面前，不过是杯水车薪，远不足以支撑起 AI 业务的可持续发展。

在场景方面，AI 技术与现有教育业务的融合，并未达到预期的“化学反应”，难以充分发挥 AI 应有的价值，更无法有效转化为更高的商业价值。

以有道精品课为例，其接入 DeepSeek 后，虽在功能上有所革新，如“AI 学习助手”涵盖作文批改、古诗词解析等六大智能场景，为学生提供智能在线辅导，可在实际教学中，这些功能的使用率与效果却不尽如人意，AI教育硬件同样市场反响平平，销量远未达预期。

值得一提的是，网易有道在海外市场推出的多款基于大模型能力的APP，也息了声。国际市场竞争激烈，网易有道在品牌知名度、渠道建设、本地化运营等方面存在不足，难以快速打开市场。不同国家和地区的教育政策、文化差异等增加了国际化拓展的难度和风险。

教育行业的特殊性，决定了 AI 技术的应用与推广需经过长时间的验证与打磨，难以在短期内实现爆发式增长，网易有道的AI破局之路谈何容易……

销量持续下滑、高管相继出走！荣耀手机怎么了？

中国智能手机市场，可谓高手如云、战火纷飞，竞争态势已卷得不能再卷。几经征战后，有人欢喜有人愁。荣耀曾于 2022 年登顶国内市场份额榜首，彼时风光无限，然而好景不长，如今的它已连续五个季度环比下滑，甚至跌出中国前五。

据网络公开数据，2024 全年，荣耀出货量约4220 万台，同比下滑3%，与大盘4% 的增长背道而驰。同期，vivo、华为出货量分别大增11%、37%；今年1 月，小米、华为、vivo、oppo 均喜迎开门红，激活量大幅增长，荣耀却依旧在Top5门外徘徊，只能与魅族、中兴等品牌为伍。

更糟的是，2025 年 1 月，荣耀创始人兼CEO赵明突然离职，多位核心高管也相继出走，接任CEO的李健来自华为体系，这让外界对荣耀品牌独立性产生质疑，也给其IPO进程蒙上阴影。

诸多棘手挑战如潮水般涌来，等待荣耀的将是一场异常艰难的突围之战。

高端化乏力，折叠屏未能突破

在智能手机市场的高端赛道上，各大品牌纷纷摩拳擦掌，试图抢占高地，荣耀同样渴望在这片领域分得一杯羹，然而现实却异常残酷。

一方面，尽管荣耀努力构筑旗舰产品护城河，却仍深陷高端化乏力的泥潭，在竞争激烈的高端市场中举步维艰。

IDC数据显示，在中国600美元以上高端市场中，2024年全年，华为的市场份额为30.7%（2023年21.4%），苹果则降到51.1%（2023年61.8%）。荣耀、vivo、小米虽然都跻身高端市场前五的位置，但目前市场份额都还是只有4%左右。

这一巨大差距直观地反映出荣耀在高端市场的低迷表现。究其原因，一是技术优势不足，尽管荣耀在AI、护眼屏等技术领域具备领先优势，但芯片研发、系统优化等核心技术领域技术储备相对薄弱，微小的优势还不足以完全支撑其高端化。

二是，品牌优势不足。荣耀在品牌影响力、产品口碑等方面，与华为等竞争对手相比，存在明显不足，其品象尚未在消费者心中牢固树立起高端定位，导致在高端市场的竞争中处于劣势。

另一方面，荣耀在折叠屏领域也未能实现实质性突破。折叠屏手机作为智能手机行业的新兴领域，代表着科技与创新的前沿，也成为各大品牌角逐高端市场的关键战场。荣耀推出的 Magic V系列折叠屏手机，原本承载着荣耀冲击高端市场的厚望。

然而，该系列产品未能突破华为Mate系列的技术封锁，在折叠屏的核心技术，如铰链设计、屏幕折痕控制以及系统优化等方面，与华为存在差距。这使得 Magic V 系列在市场上难以吸引消费者的目光，销量不尽人意，无法为荣耀在高端市场打开局面。

总之，技术短板、品牌塑造困境以及折叠屏业务的瓶颈等问题，让荣耀在高端市场的竞争中逐渐被边缘化，错失发展的良机。

国内市场中低端竞争激烈

不可否认，荣耀是中低端手机领域的王者之一，孵化的爆款手机型号不在少数。

以荣耀X50型号为例，其凭借卓越的品质与强大的性能，赢得了广大消费者的青睐与认可。自发布以来，累计销量已经突破了1500万台，并且在市场上表现出色，十个月内就卖出了1000万台。

此外，2025年2月中国手机市场在2000元以下价位段的市场份额排名：在1500元至2000元价位段，市场份额排名从高到低分别为vivo、荣耀、小米、OPPO、华为、其他品牌和苹果；在1000元至1500元价位段，排名则为vivo、荣耀、OPPO、小米、其他品牌、华为和苹果。

荣耀虽位列前列，但处境并不轻松。在高端化受阻的背景下，如何保证中低端市场份额，成为荣耀现阶段最重要的事情，然而中低端手机市场早已进入存量竞争阶段，其面临巨大竞争压力。

一来，华为的强势回归给本就激烈的市场竞争格局带来了巨大的冲击，进一步挤压了其他品牌的市场份额，荣耀首当其冲。

华为推出的多款中低端机型，不仅继承了华为在通信技术方面的优势，还融入了部分高端技术，使得产品在性能、品质上远超同价位段的竞争对手。例如，华为畅享系列手机，在保持亲民价格的同时，搭载了先进的影像技术和流畅的鸿蒙操作系统，吸引了大量追求性价比的消费者。

二来，产品同质化阴霾笼罩着整个中低端手机市场，荣耀同样难以摆脱产品同质化的困境。

红米、OPPO、vivo等各大品牌的中低端机型在外观设计、硬件配置和功能特点上极为相似，缺乏独特的竞争优势。例如，在快充技术、屏幕显示技术等方面，荣耀的中低端机型与竞争对手相比，并无明显优势，这使得消费者在选择时，也会倾向于其他品牌。

在市场格局动荡和产品同质化的双重夹击下，荣耀在中低端手机市场的竞争压力，如同决堤的洪水全方位爆发，销量下滑成为了荣耀不得不直面的严峻现实。

海外市场进展缓慢

中国智能手机市场趋于饱和，国产手机厂商加速“卷”出海。

第三方机构Counterpoint统计，2024年上半年国内主流手机厂商中，小米海外市场销售占比已达75%、OPPO达到58%、vivo也占比48%，荣耀为32%。而到了2024年12月，荣耀的海外销量占比已突破50%，并在多地实现规模化盈利，已成为马来西亚、新加坡和菲律宾等东南亚市场增长最快的品牌之一。

尽管荣耀在海外市场取得了一定进展，但从整体海外市场布局与发展态势来看，其面临着诸多棘手的挑战与瓶颈。在出海初期，荣耀借助华为的渠道实现了快速铺货，但随着业务的发展，系统化不足的问题逐渐暴露。

首先，部分机型的 GMS（谷歌移动服务）预装不完整，这对于依赖谷歌应用生态的海外消费者来说，是一个严重的使用障碍。许多海外用户在购买手机后，发现无法正常使用谷歌地图、谷歌邮箱等常用应用，从而对荣耀产品产生不满，严重影响了用户体验和品牌口碑。

其次，在中低端机型方面，荣耀的性价比优势并不明显。与 realme、三星 A 系列等竞争对手相比，荣耀中低端机型在硬件配置、价格等方面缺乏竞争力。

例如，realme 以极致性价比为卖点，推出的一系列中低端机型在处理器性能、摄像头配置、电池容量等方面表现出色；三星 A 系列则凭借品牌影响力和稳定的产品质量，在中低端市场也占据着一定份额。

再有，荣耀与苹果、三星、小米、华为等手机巨头相比，品牌知名度存在着巨大的差距。

许多海外消费者对荣耀品牌的了解甚少，甚至将其与其他小众品牌混淆，这种品牌影响力的不足，使得荣耀在海外市场的推广和销售面临着巨大的困难。从市场份额来看，据Canalys截至去年第三季度的数据，在菲律宾、印尼、泰国、越南、马来西亚几个东南亚的主要市场，荣耀智能手机的市场份额尚未进入前五。

小结

荣耀手机当下正深陷多面夹击的困局。

在高端赛道，荣耀被技术与品牌的双重枷锁束缚；在国内中低端市场，曾是佼佼者的荣耀性价比和创新优势不再，份额被大幅挤压；在海外市场，品牌影响力远不及苹果、三星、华为、小米，拓展进程缓慢。

未来，荣耀虽搭上 AI 发展的快车，但若是不在高端技术研发上持续发力，不打造中低端产品差异化优势，不推进海外市场精细化运营。那么，荣耀不仅难以在竞争激烈的手机市场中突出重围，还有可能在时代的浪潮中被彻底淘汰，沦为市场的边缘角色。

三座云服务大山压顶！百度智能云被困在“石缝”里！

在国内云服务市场，阿里云、华为云、腾讯云盘踞，将行业话语权牢牢攥在手中，百度智能云处在这一高压态势下，未来发展之路迷雾重重。近期，百度智能云更是风波不断，深陷舆论漩涡。

先是2 月，业务掌舵人沈抖在全员会上对友商“开火”，直言DeepSeek 来势汹汹，矛头直指字节跳动的豆包，声称其训练与投流成本高昂。然而，火山引擎总裁谭待迅速在朋友圈反击，呼吁行业聚焦基本功，暗讽百度无端猜测。

一波未平一波又起，百度副总裁谢广军女儿“开盒”素人事件，再次将百度智能云推上风口浪尖。网传谢广军女儿凭借疑似百度高管身份，肆意曝光他人隐私，瞬间引发公众对百度用户数据安全的强烈质疑。

尽管百度紧急辟谣，坚称数据未泄露，可此事件已然严重损害百度智能云的品象。在本就艰难的市场竞争中，声誉受损无疑让百度智能云雪上加霜，想要突破阿里云等巨头的包围圈，愈发难上加难。

市场地位十分尴尬

在国内云服务市场这片硝烟弥漫的战场之上，阿里云、华为云、腾讯云三巨头已然形成鼎立之势，牢牢占据了七成份额，构筑起一道难以逾越的坚固壁垒。

市场分析机构Canalys报告显示，2024年第三季度，阿里云继续领跑中国市场，市场份额达到36%，同比增长7%；华为云排名第二，市场份额为19%，第三季度增长了13%；腾讯云排名第三，市场份额为15%。

与之形成鲜明对比的是，百度智能云虽标榜技术突破，却始终困守行业第二梯队。

一方面，在阿里云、华为云、腾讯云强大的市场占有率下，百度智能云市场份额相对较小，难以获得规模效应带来的成本优势和客户资源。

以数据中心建设为例，阿里云在全球范围内拥有数十个数据中心，大规模的建设投入使得其在电力成本、设备采购成本上具备显著优势，能够以更具竞争力的价格为客户提供服务。反观百度智能云，数据中心数量相对较少，难以通过规模经济来分摊成本，这直接导致其在价格竞争中处于劣势，难以吸引对成本敏感的客户群体。

另一方面，百度智能云客户多集中在特定行业和领域，与三巨头的广泛客户群体形成对比，限制了其市场拓展的广度。一旦其所依赖的特定行业市场出现波动或增长放缓，其业务发展将受到严重冲击。

百度智能云的客户群体呈现出明显的行业集中特征，多集中在特定行业和领域。例如，在智能驾驶、制造业、能源等领域有一定布局，为相关企业提供智能云解决方案。与三巨头广泛覆盖金融、政务、互联网、教育、医疗等多个行业的客户群体相比，百度智能云的客户范围显得过于狭窄。

在当前经济形势复杂多变的情况下，百度智能云由于市场份额受限，在拓展客户资源时面临重重困难，难以与巨头们展开正面竞争。

AI云领先优势渐失

尽管目前百度智能云市场份额在市场竞争中处于劣势地位，但也并非毫无是处，百度智能云服务的优势在于AI云服务。

据网络公开数据，2024年上半年，中国AI大模型解决方案市场规模达13.8亿元，百度智能云市占率为17%，行业排名第一。这一成绩无疑彰显了百度智能云在 AI 大模型领域的深厚底蕴与强劲实力。

无独有偶，在AI驱动下，百度非在线营销收入呈现增长趋势。2024年财报数据显示，百度非在线营销收入则同比增长18%，达到98亿元人民币，其中大部分贡献，来自于云业务的增长。百度在电话会上也透露，2024年，百度智能云AI相关收入同比增长近3倍。

可惜，百度智能云仍无法扛起驱动百度业绩增长的重担。2024年，百度核心业务占比达到78.4%，在线营销收入依旧为主要收入来源。此外，AI大模型，虽为百度在智能云市场的核心竞争力，却也面临阿里、腾讯等竞争对手的迅猛追赶，市场份额的争夺愈演愈烈。

近期，百度智能云、华为云、阿里云、腾讯云、360数字安全以及云轴科技等多个知名云平台纷纷宣布上线DeepSeek大模型，竞争瞬间进入白热化阶段。各大云厂商不仅在价格上展开激烈博弈，在技术层面的角逐更是剑拔弩张。

DeepSeek的异军突起，在客观上缩小了豆包、通义、混元和文心大模型之间的差距，极有可能重塑AI 云市场格局。

对于百度智能云来说，这既是挑战，也是机遇。DeepSeek 的普及可能会削弱文心大模型的独特优势，导致部分依赖该模型的客户流失。但换个角度看，如果百度智能云能够借助 DeepSeek 的东风，进一步优化自身产品和服务，将 DeepSeek 与文心大模型有机结合，为客户提供更丰富、更优质的选择，或许能够开拓新的市场空间。

对于其他云服务企业来说，DeepSeek 的出现同样改变了竞争格局。原本在大模型领域处于领先地位的企业，需要重新审视自身优势，加大技术研发投入，以应对 DeepSeek 带来的冲击。而那些原本在大模型竞争中处于劣势的企业，则有可能借助 DeepSeek 实现弯道超车。

尽管百度智能云在 AI 大模型领域取得了一定成绩，但要在更加激烈的市场竞争中实现突破，还需充分发挥自身优势，积极应对新技术、新产品带来的新变化。

未来何去何从？

阿里云、华为云、腾讯云三座大山压顶，AI云市场越来越卷，百度智能云面临着复杂而严峻的挑战，未来该何去何从？

一方面，百度智能云若想在这艰难的市场环境中突出重围，聚焦垂直领域不失为一条可行之道。凭借在 AI 技术和产业解决方案上的深厚积累，百度智能云可在特定垂直领域精耕细作，通过打造一系列行业标杆案例，吸引更多同行业企业的关注与合作，逐步扩大云服务市场份额。

以自动驾驶领域为例，百度 Apollo 汽车解决方案已凭借多年技术沉淀与丰富实践经验，得到诸多汽车制造商认可，萝卜快跑业务规模持续扩张。在此基础上，百度智能云可进一步加大投入，深度融合 AI 技术与云服务，为汽车制造商提供更全面、精准的智能驾驶解决方案。

另一方面，技术创新始终是云服务企业发展的核心驱动力。

百度智能云必须持续加大在 AI 技术创新上的投入，加强与高校、科研机构、科技企业的合作，不断优化文心大模型等核心技术，提升模型的性能与应用效果，持续推动AI技术的创新和应用拓展。

此外，百度智能云应优化客户服务与体验，注重客户服务质量的提升，建立完善的售前、售中、售后服务体系，及时响应客户需求，解决客户问题，提高客户满意度和忠诚度。与此同时，百度智能云还需加强品牌建设，提升品牌知名度与美誉度，增强客户对其产品和服务的信任度。

综上所述，百度智能云当前在市场竞争中处于劣势地位，只有全方位、多维度地进行改革与创新，百度智能云才有可能在激烈的市场竞争中突出重围，改写云服务市场的竞争格局，在未来的发展中开辟出属于自己的一片天地。

营收跑不赢美的，盈利拼不过格力！海尔怎么赢？

在竞争激烈的商业红海中，美的、格力与海尔这三大巨头犹如三国鼎立，一举一动皆牵引着行业目光。

海尔集团近期动作频频，前段时间，海尔集团董事会主席、首席执行官周云杰因在两会人大代表通道与雷军同框被带火。随后海尔集团的高管们纷纷“出道”当起了“网红”，周云杰发布的第一条抖音视频更是强势登上热搜榜首。

作为“白电三巨头”之一的海尔智家，一直比较低调，此次似乎欲借这股流量东风，进一步抢占消费者的AI家电心智，而这或许是因为财务数据敲响了警钟。

2024年前三季度财报数据，美的实现营业收入3189.75亿元，同比增长9.57%，归母净利润达到316.99亿元，同比增长14.37%；格力实现营收1467.22亿元，同比减少5.34%，归母净利润达到219.6亿元，同比增长9.3%；海尔智家实现营收2030亿元，同比增长2.2%，归母净利润达到151.5亿元，同比增长高达15.3%。

可以发现，海尔业绩增长步伐明显放缓，营收规模跑不赢美的，盈利能力拼不过格力，在高端化布局、家居生态建设以及全球化等方面，仍需继续努力。

高端化竞争力不足

在竞争白热化的家电行业，海尔凭借高端化战略奋力突围，试图重塑行业格局。旗下卡萨帝品牌自 2006 年创立以来，一路披荆斩棘，在国内高端家电市场斩获了诸多亮眼成绩。

从市场份额来看，卡萨帝无疑已在国内站稳脚跟，充分展现了海尔智家高端化战略的显著成效。2024年上半年，卡萨帝冰箱、滚筒洗衣机在万元以上价格段的市场份额分别高达39.5%和82.3%，空调在一万五千元以上价格段的市场份额也达到了32%。

在产品创新维度，卡萨帝也成果丰硕。其不断推出前沿技术与设计理念融合的产品，像首创的 MSA 控氧保鲜技术，通过抽调抽屉内氮氧分离出的氧气，保留更多氮气以减缓食材氧化，实现长效保鲜；双滚筒洗衣机则巧妙融合分区洗护理念与技术，开启洗衣机分区洗护变革新时代。

然而，海尔高端化战略并非一路坦途，在迈向全球高端市场征程中，卡萨帝面临着诸多严峻挑战。

首当其冲的是全球认可度不足的问题。尽管在国内成绩斐然，但在国际市场，卡萨帝的品牌知名度和影响力远不及一些国际老牌高端家电品牌。例如，在高端冰箱领域，德国的博世、西门子等品牌凭借深厚历史底蕴、精湛工艺和广泛市场布局，早已牢牢占据消费者心智，卡萨帝想要突破重围，难度可想而知。

再者，虽然卡萨帝拥有多项创新技术，但部分核心技术优势并不显著。

有消费者对比发现，海尔 7000 元左右的普通冰箱，在实际食物保鲜效果上与采用 MSA 控氧保鲜技术的卡萨帝冰箱差距不大。在竞争激烈的家电行业，若核心技术无法形成明显区隔，消费者很难为高昂价格买单，这对卡萨帝以技术支撑高端定位的策略构成挑战。

海尔高端化战略在国内取得了阶段性成功，但在全球化进程中，卡萨帝要提升全球认可度、强化技术领先优势，任重而道远。

家居生态体验“一般”

海尔智家不仅面临自身发展的挑战，还要应对同行友商的竞争。

在智能家居赛道的激烈角逐中，海尔早早入局，试图构建起一个涵盖各类家电产品、实现无缝连接与协同工作的庞大生态系统。然而，与华为鸿蒙、小米米家等竞品相比，海尔智能家居生态体验暴露出诸多短板。

一来，海尔智能家居生态系统在设备连接与兼容性方面存在明显不足。以常见的家庭场景为例，当用户试图通过海尔智能家居 APP 控制家中的智能空调、冰箱、洗衣机以及照明系统时，常常会遭遇设备连接不稳定的状况。

与之形成鲜明对比的是，华为鸿蒙智家依托鸿蒙系统强大的底层互联能力，能够实现设备之间的快速、稳定连接。无论是智能音箱、智慧屏，还是各类家电产品，在鸿蒙系统的协同下，几乎可以做到实时响应指令，让用户感受到便捷、流畅的智能家居体验。

二来，海尔智能家居的操作界面设计显得陈旧、复杂，不够简洁直观。

用户在设置场景模式或进行设备联动时，往往需要在多个菜单中来回切换，操作步骤繁琐。例如，想要创建一个“回家模式”，让灯光自动亮起、窗帘缓缓拉开、空调调节至适宜温度，在海尔智能家居系统中，用户需要分别进入不同设备的控制界面进行单独设置，过程颇为繁琐。

三来，海尔智能家居生态在生态拓展方面也面临挑战。在智能家居生态系统中，丰富的第三方设备接入能够为用户提供更多选择，满足多样化的需求。

小米米家凭借庞大的用户基础和开放的生态策略，吸引了大量第三方设备厂商加入，华为鸿蒙智家同样通过与众多合作伙伴的深度合作，构建了一个丰富多元的智能家居生态。对比之下，海尔智能家居平台上的第三方设备种类相对较少，生态合作伙伴数量有限。

智能家居生态系统的搭建，需要家电产品之间实现无缝连接和协同工作，海尔在这方面的技术整合和用户体验优化上，与行业内的一些新锐品牌相比，并无明显的领先之处。

“出海”野心几何？

海尔智家的野心从来不止在国内。在国内家电市场逐渐步入存量竞争的严峻态势下，海尔智家早早将目光投向更为广阔的海外市场，其野心勃勃，试图在全球舞台上打造属于自己的商业帝国。

当前，海尔智家的海外业务营收已超越国内业务。财报显示，2024年上半年，其海外营收达708.24亿元，占总营收的52.22%。去年上半年，海尔智家在南亚、东南亚、中东非市场的营收分别实现了9.9%、12.4%、26.8%的同比增长。

不过，随着市场规模的扩大，海尔智家海外业务的成长性和利润空间均在收窄。在2021-2023年，海尔智家海外业务收入增速分别为13.2%、9.91%、7.6%，放缓之势较为明显放缓。同期，海尔智家海外市场毛利率分别为28.21%、26.92%、26.77%，呈缓慢下滑态势。

如此看来，海尔在海外市场虽有一定的建树，但在市场拓展的力度和效率明显放缓，或很难持续为海尔智家带来更好的利润表现。究其原因，海外市场品牌主要靠收购，协同整合难度大，本地化运营也非一朝一夕的事。

一方面，海尔在海外市场主要依靠收购当地品牌，如美国通用家电业务、新西兰 Fisher& Paykel 业务、意大利 Candy 公司等，来实现市场拓展，不同品牌在企业文化、运营模式、市场定位等方面存在巨大差异，协同整合难度超乎想象。

另一方面，尽管海尔开展本地化运营，在海外设有研发中心、制造中心和销售网络，也雇用当地员工，但在深入了解当地消费者需求、适应当地市场变化方面仍有不足。比如在欧洲市场，消费者对家电产品的外观设计、功能需求与亚洲市场截然不同，海尔若不能精准把握这些差异，及时调整产品策略，就难以在竞争激烈的欧洲市场占据更大份额。

综上所述，海尔的高端化战略和海外布局为其发展奠定了坚实基础，但外界不确定因素和市场挑战太多。海尔智家能否在白电巨头的较量中脱颖而出，关键在于其能否有效应对内外部挑战，持续创新和优化战略，亟待市场给出答案。

小米财报：高增长背后迎来新挑战

近日，小米集团发布了2024全年及第四季度财报。财报显示，2024年小米集团总收入为人民币3659亿元，同比增长35.0%；经调整净利润达到人民币272亿元，同比增长41.3%，创下新高。其中，第四季度，小米单季营收达到了1090亿元，同比增长48.8%，这也是其单季度营收规模首次突破千亿。

作为知名消费电子品牌，小米集团向来备受关注。在消费电子行业增长放缓的背景下，小米以35%的营收增速、单季千亿的爆发力，验证了“手机×AIoT×汽车”生态战略的协同效应。在这组数据背后，既有高端化转型的厚积薄发，更暗含生态裂变带来的结构性增长机遇。

高端化突破激活存量市场

在智能手机行业整体出货量下滑的大背景下，小米却实现逆势增长。财报显示，2024年小米手机业务营收为1918亿元，同比增长21.8%；全球出货量为1.69亿台排第三，同比增长15.7%。

一来，小米持续推进高端化战略，重塑了品牌价值。众所周知，小米近年来一直致力于发力高端市场。小米14系列通过徕卡影像系统与120W快充技术的组合拳，成功切入高端市场；于2024年10月31日开售的小米15系列，也已经累计激活250万台以上。据第三方数据，2024年，在中国大陆地区，小米高端智能手机出货量在整体智能手机出货量中的占比达到23.3%，同比提升3.0个百分点。高端机型占比的提升不仅增强了用户黏性，同时还拉动了利润增长。

二来，小米研发投入持续加码，为手机业务的稳步增长打下了基础。财报显示，2024年，小米研发投入高达241亿元，同比增长25.9%。正因如此，小米在芯片、影像算法及AI技术等领域有了显著突破。以AI技术为例，小米推出的HyperOS系统融入大语言模型，实现了语音助手响应速度的大幅提升以及多任务处理效率的提高。这些技术沉淀支撑了产品创新，为产品差异化竞争提供了底层支撑。

三来，小米坚持技术的自研化，缓解了供应链风险。面对全球芯片短缺危机，小米自研芯片战略显效，澎湃C2影像芯片装机量突破1亿片，关键零部件库存周转效率提升。不仅如此，小米还通过与京东方联合研发的LTPO 3.0屏幕，实现了屏幕采购成本的降低。更值得关注的是，小米通过投资多家半导体企业，构建了从设计到封测的完整产业链，手机业务对高通芯片依赖度大幅降低。

场景化生态突破千亿门槛

从“爆品逻辑”到“生态逻辑”的跨越，让小米IoT业务在2024年迎来质变。财报显示，2024年，小米IoT与生活消费产品业务营收首次突破1000亿大关，达到1041亿元，同比增长30.0%。从智能家电到消费电子，从国内到全球，小米这场始于2013年的生态布局，正在通过硬件+软件+服务的闭环，构建起对抗周期波动的护城河。

一方面，小米的智能家居生态闭环成型，用户体验感大幅增强。经过多年的发展，小米在智能家居领域的布局变得愈发完整。与此同时，小米强大的AIoT平台连接能力，让各类设备互联互通成为可能，为用户带去了更加便捷的使用体验。相关数据显示，小米IoT平台已成功连接8.6亿设备，米家App月活跃用户首次突破1亿。这种高频互动和场景联动极大地优化了用户体验、增强了用户粘性，并带动了复购率的增长。

另一方面，小米很好地洞察了消费者需求，品类拓展策略精准。在传统家电领域站稳脚跟后，小米开始向外进行品类扩张，以满足消费升级新趋势，如空气炸锅、洗烘一体机等。不仅如此，小米还通过技术迭代来巩固自身在细分市场的地位，比如，在扫地机器人市场，Xiaomi Mijia Pro版凭借AI避障算法降低了故障率；在智能门锁市场，小米则是通过3D结构光技术提升了识别速度。品类的持续扩张，让小米能覆盖更多消费者群体，进而带动业务的发展。

从0到1，小米汽车弯道超车

财报显示，2024年，小米集团智能电动汽车等创新业务实现营业收入328亿元，占总体收入的9%。其中，智能电动汽车销售收入为321亿元。从初入新能源汽车市场，到完成第20万台小米汽车的交付，小米的汽车业务创造了销量神话。

一是，精准定位打破了价格战困局。小米SU7系列以标配高阶智驾+低价策略打破市场常规，SU7系列的成功，也印证了高端配置普惠定价的可行性。当行业还在纠结于电动轿跑的定位时，小米用激光雷达、城市NOA等高阶配置，搭配更具亲和力的价格，直接切中中高端市场的空白。数据显示，30岁以下用户占比超45%，女性用户增长200%，这种用户画像的多元化，打破了传统车企男性主导的刻板印象。更重要的是，这种策略不仅提升了销量，更带动了周边生态产品的销售，如车载空气净化器、智能充电桩等品类的同比增长。

二是，技术复用降低了创新成本。小米汽车的快速落地，得益于手机业务的技术红利。比如，AI图像处理技术迁移至自动驾驶感知系统，MIUI的交互逻辑优化了车载OS，甚至供应链管理经验也被复用到汽车生产。这种技术移植的策略，大幅缩短了产品开发周期。更关键的是，生态内的技术共享，形成了独特的协同效应：手机用户可直接升级车载系统，这种无缝衔接的用户体验，成为竞品难以模仿的优势。

三是，生态协同效应的爆发。车家互联功能覆盖90%的米家设备，意味着汽车不再是一个孤立终端。用户可以在车内控制家里的智能家居，也可以通过手机APP远程管理车辆。这种全场景智能的体验，创造了独特的用户黏性。汽车用户中，米家生态产品的购买转化率高达65%，远超行业平均水平。更深远的影响在于，汽车业务正在反哺生态，车载数据与家居数据的融合，为AI算法优化提供了海量素材，形成数据－技术－产品的正向循环。

高速增长下的可持续性考验

当小米集团站在新的高点时，必须直面一个现实：表面的繁荣之下，暗流涌动。智能手机市场的存量竞争、汽车业务的盈利压力、全球化进程中的地缘风险……这些挑战犹如达摩克利斯之剑，时刻提醒着企业：增长的质量，比速度更重要。

其一，核心业务面临天花板。尽管智能手机出货量增长稳健，但全球市场萎缩的大环境下，增速放缓已成必然。更严峻的是，印度等新兴市场逐渐涌现本土品牌，它们以更激进的价格策略抢占份额。与此同时，国内中低端机型毛利率下滑，与高端机的利润差距拉大，产品结构优化迫在眉睫。如何在守城与突围之间找到平衡，将是小米未来发展的关键。

其二，创新业务投入产出失衡。汽车业务虽然销量亮眼，但该业务的亏损仍在扩大。这与小米的互联网思维密切相关，即用补贴换市场，用生态导流提升用户基数。然而，汽车行业的规模效应与消费电子存在差异：动力电池成本占比高、研发周期长、用户换车频率低等因素，可能导致短期内盈利承压。若不能通过规模化生产与生态协同改善毛利率，汽车业务或将拖累集团整体盈利水平。

其三，全球化进程中的水土不服。地缘政治风险与文化差异正在成为小米出海的隐形障碍。例如，欧盟的数字法规要求企业开放数据接口，可能影响广告变现能力。更复杂的是，不同市场对性价比的定义截然不同，如东南亚用户追求极致低价，而欧洲用户更看重品质与品牌。如何在标准化与本地化之间找到平衡，将是小米全球化战略能否深化的关键。

小米2024年财报展现了生态化的爆发力，但造车投入的巨额沉没成本、生态协同的边际效益递减、地缘政治的不确定性，正在考验这家科技巨头的战略定力。如何在规模扩张与盈利质量、生态广度与用户体验、全球化野心与本土化风险之间找到平衡点，将是小米下一个十年的核心命题。毕竟，真正的护城河，从来不是某个产品或某项技术，而是持续创造用户价值的能力。

慧算账又递表了！三次叩门港交所是追梦还是续命？

财税SaaS企业慧算账再次向港交所递交招股书，其执着令人瞩目，却也尽显无奈。

近日，国内知名中小微企业财税解决方案提供商慧算账向港交所递交了招股书，并更新披露了2024年财务数据。在此之前，国内另一家财税SaaS企业百望股份成功在港挂牌上市，这或许给了慧算账冲刺IPO的希望。

不过，慧算账已经分别在2023年6月、2024年6月二次递表，均未能顺利推进上市事宜。慧算账前两次折戟沉沙，此次卷土重来，并非胜券在握，更多是被资金需求所迫，亟需上市募资“补血”。

营收增长放缓，走向平庸

在近十年发展生涯中，慧算账凭借小微企业的蓬勃发展与资本的热忱追捧，一跃成为国内中小微企业财税解决方案的头部企业。

据了解，慧算账曾获得多轮融资，募集资金超14亿元，投资方包括腾讯、小米、四川双马、高成资本等众多企业。另外，据弗若斯特沙利文数据，按收入计算，2021—2023年慧算账是国内最大的中小微企业财税解决方案提供商。

在规模效应的庇佑下，慧算账看似前程似锦，可商业浪潮瞬息万变，如今它却陷入了泥沼。营收增长的脚步，从曾经的大步流星，变得拖沓迟缓。

从业绩方面来看，营收增长几乎停滞。2020-2024年慧算账实现营业收入分别为2.75亿元、3.47亿元、5.16亿元、5.39亿元、5.51亿元，其中2021年以来分别同比增长25.92%、48.77%、4.42%、2.31%。

更为棘手的是，亏损阴霾如影随形。2021-2024年慧算账的期内亏损分别为6.83亿元、5.06亿元、3.02亿元、1.41亿元，经调整净亏损分别为3.94亿元、3.01亿元、1.17亿元、0.34亿元。

可以发现，至今仍未盈利的慧算账，在冲刺上市的近年来实现了亏损规模的收窄。但这并非源于核心业务的厚积薄发，而是业务结构的优化与费用的大幅压缩。这种饮鸩止渴式的利润提升，一触即溃，毫无持续性可言。

慧算账的困境映射出整个财税 SaaS 行业的通病：前期大规模投入虽搭建起业务框架，却未能有效转化为可持续的盈利增长点。

核心SaaS业务明显萎靡

慧算账曾经凭借核心 SaaS 业务，在中小微企业财税服务领域崭露头角。时过境迁，如今的慧算账却在核心 SaaS 业务上遭遇了滑铁卢。

慧算账的主要业务分为SATP系统赋能的基于SaaS的解决方案，以及非订阅式专业服务。其中，基于 SaaS 的解决方案长期以来都是其营收的顶梁柱，但近年来，这根支柱却开始摇摇欲坠。

数据是最冰冷却也最真实的见证者：慧算账2024 年财报显示，中小微企业贡献的 SaaS 业务收入为 4.09 亿元，不增反降，同比下降 1.26%；区域机构合作伙伴的收入也呈下滑态势，4993 万元的营收同比下滑 0.4%。

慧算账SaaS业务增长乏力，核心症结在于客户开拓未达预期目标。

一来，小微企业倒闭数量逐年增加，慧算账拓客难度加大。2022-2024年客户数量分别为211909个、211158个、201799个。同期间客户留存率分别为84.9%、79.4%、80.0%，而客户推荐率也从本来就不高的16.7%下降至14.6%。

慧算账在客户开拓上有心无力，而这背后国内经济大环境的阴霾难辞其咎。市场监管总局数据显示，2024年前三季度，全国新设企业378.2万户，而注销企业达到318.6万户，注销率高达84.2%，创下近五年新高。

二来，市场竞争加剧，慧算账的获客成本明显升高，当获客成本远超客户所能带来的价值时，业务的可持续发展便成了空中楼阁。2022-2024年慧算账的新客户平均获客成本分别为4448元、4293元、5369元，获客难度及成本明显加大。

三来，慧算账自身在运营管理上的短板，也导致核心 SaaS 业务萎靡的关键因素。在规模扩张的狂热追求中，它忽视了精细化运营的重要性。产品缺乏创新，同质化严重，在竞争激烈的市场中难以脱颖而出，客户粘性自然无从谈起。

总之，核心SaaS业务老客户流失严重，新客户获取又困难重重，慧算账陷入增长瓶颈，这也是其急于上市的原因。

整个SaaS行业的困境

慧算账核心 SaaS 业务的萎靡不振，绝非孤立的个案，而是整个SaaS行业困境的一个缩影。

金蝶国际发布2024年年报：经营性现金流9.34亿元，同比增长42.9%；营收62.56亿元，同比增长10.2%；亏损大幅收窄32.2%至1.42亿元。用友网络公司2024年年度业绩预告：预计净亏损17.2亿元-19.2亿元，营收91亿元-92亿元，较2023年下降6.1%-7.1%。

中国SaaS企业集体陷入“增收不增利”魔咒，折射出行业集体困局：资本催熟导致产品同质化、技术空心化。

在这场激烈的角逐中，产品同质化问题犹如一座难以逾越的大山，横亘在各企业面前。众多财税 SaaS 产品功能相似、服务趋同，难以在众多竞品中脱颖而出，这使得企业难以建立起有效的差异化竞争优势，客户粘性大打折扣。

与此同时，技术空心化问题也日益凸显。不少财税 SaaS 企业在技术研发上投入不足，缺乏自主创新能力，过度依赖外部技术供应商，导致在技术更新迭代迅速的今天，难以紧跟时代步伐，满足客户日益多样化的需求。

在这样的双重困境下，行业发展陷入瓶颈，亟需一剂良方来打破僵局。

行业症结，AI能解吗？

AI的出现，无疑为财税 SaaS 行业带来了新的曙光。

在产品方面，AI 强大的数据分析与处理能力，能够有效破解产品同质化难题。通过对海量财税数据的深度挖掘与分析，AI 可以精准洞察客户需求，助力企业开发出更具针对性、个性化的财税解决方案。

据了解，慧算账宣布已经通过腾讯云TI平台成功将DeepSeek服务融入自研的SATP系统，进一步提升了报税记账的智能化。

在技术层面，AI 更是有望填补技术空心化的短板，企业借助 AI 技术，可实现财税流程的自动化、智能化，大大提高工作效率和准确性。

以 DeepSeek为代表的AI技术，具备强大的学习与进化能力，能够快速适应不断变化的财税法规和市场需求。例如，在发票识别、记账报税等基础业务环节，AI 能够自动完成数据录入、审核与申报，不仅节省了大量人力成本，还能有效减少人为错误。

不可否认，AI的出现无疑会带领财税SaaS赛道来到一个新高度。然而，AI 并非万能的“神药”，要真正发挥其在财税 SaaS 行业的变革性作用，还面临诸多挑战。

一方面，AI 技术的应用需要大量的数据作为支撑，而财税数据涉及企业核心机密，如何在保障数据安全的前提下，充分挖掘数据价值，是企业必须解决的首要问题。另一方面，AI 技术的落地实施需要专业的技术人才与完善的配套设施，这对于部分技术实力薄弱、资金有限的财税 SaaS 企业来说，无疑是一道难以跨越的门槛。

综上所述，财税 SaaS 行业正站在变革的十字路口，AI 虽不能一蹴而就地解决所有问题，但无疑为行业发展提供了新的思路与方向。那些能够积极拥抱 AI 技术，充分发挥其优势，同时有效应对各种挑战的企业，有望在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现破局重生。

食安红线失守！杨铭宇黄焖鸡翻车，加盟不是免责金牌！

前有顾客在海底捞火锅内撒尿引发公众广泛讨论，后有杨铭宇黄焖鸡加盟店后厨的食品安全问题被媒体曝光，连锁餐饮品牌口碑一落千丈。

近期，两名醉酒男子在海底捞包间内往火锅内小便，并将视频上传至网络，迅速引发舆论哗然。随后海底捞在危机公关过程中未能及时、有效地回应消费者关切，导致公众信任雪崩式崩塌，多年积累的服务口碑面临空前危机。

此外，杨铭宇黄焖鸡米饭的食品安全问题被媒体曝光。

据悉，新京报刊发《杨铭宇黄焖鸡被曝剩菜回收、发黑牛肉冒充新鲜牛肉》后，济南杨铭宇餐饮管理有限公司发布致歉信称，涉事加盟门店（郑州二七万达店、郑州康复前街店、商丘万鼎广场店）即刻停业，并永久关店。

这不禁让人深思：连锁餐饮品牌究竟怎么了？是个别意外，还是潜藏着系统性危机？

问题一个接着一个

在餐饮行业江湖中，杨铭宇黄焖鸡曾凭借独特风味，在大街小巷开枝散叶，成为不少食客果腹解馋的热门选择。然而，剥开这层看似“亲民”、“干净卫生”的外皮，其食品安全问题一个接着一个。

一是，杨铭宇黄焖鸡门店使用存放多天的发酸食材，并且把顾客食用后的剩菜回收再加工售卖。食材的新鲜度与卫生是餐饮品牌立足之本，可杨铭宇黄焖鸡部分加盟店为了蝇头小利，让发酸食材堂而皇之地进入顾客餐盘，这简直是对餐饮基本道德底线的公然践踏。

二是，杨铭宇黄焖鸡门店隔夜发黑的牛肉加色素后冒充新鲜牛肉销售。这般行径，全然不顾消费者食用变质肉类可能引发的食物中毒、肠胃疾病等严重后果，将消费者的健康抛诸脑后，无异于自毁长城。

三是，杨铭宇黄焖鸡多家门店招聘时不需要员工提供健康证，大量无证店员直接上岗，简直离谱。健康证是保障食品安全的第一道防线，铭宇黄焖鸡加盟店在这关键环节玩忽职守，无疑是将消费者健康视为儿戏。

值得一提的是，这并非杨铭宇黄焖鸡首次因食品安全问题被推上风口浪尖。去年7月，成都一男子就爆料称自己点了一份该品牌的外卖，吃的过程中在餐盒中发现一整只“炖烂”的死老鼠。

一次又一次的食品安全事故，绝非偶然，它反映出品牌方在加盟管理上的严重失职。或许是急于扩张版图，忽略了对加盟店的深度管控；又或许是在利益诱惑下，对违规行为睁一只眼闭一只眼。

疯狂扩张下的品控崩塌

作为曾经火遍全国的快餐品牌，杨铭宇黄焖鸡热度堪比沙县小吃、柳州螺蛳粉、扬州炒饭，凭借加盟模式一度扩张至全国500个城市，超6000多家门店。

对于消费者来说，曾经的杨铭宇黄焖鸡米饭坚持“高性价比”定位，肉类为主，还有小菜、饮品等选择，满足了消费者对营养和口味的双重需求。这种定位不仅契合了大众消费的心理预期，更在竞争激烈的餐饮市场中找到了自己的独特位置。

对于加盟商来说，曾经的杨铭宇黄焖鸡的加盟条件十分诱人。从加盟费用看，不含房租的前期投资在15万元左右，加盟费全国统一收费3.5万元，一次性收取，没有管理费和押金。这种低门槛的加盟政策吸引了大量投资者，使得品牌能够迅速在全国范围内铺开。

可惜，杨铭宇黄焖鸡曾经的辉煌，在疯狂扩张的贪婪中被彻底碾碎。

窄门餐眼数据显示，杨铭宇黄焖鸡米饭在营门店数为2518家，较巅峰时期减少了近3500家门店。2024年9-12月分别关掉99家、127家、94家、65家门店，一年间关闭593家门店。从全年看，门店净增长率为-13.83%。

究其原因，随着杨铭宇黄焖鸡门店数量急剧膨胀，管理漏洞如决堤洪水般涌现。食材品质首当其冲受到冲击，前文提及的发酸食材上桌、剩菜回收再售、变质牛肉染色等乱象，便是品控失控的直接恶果。

此外，合理的加盟体系应是品牌与加盟商互利共赢，品牌方通过持续的培训、监督，确保加盟店品质符合标准，而加盟商借助品牌影响力稳步盈利。但杨铭宇黄焖鸡的加盟模式，更像是一场圈钱游戏，大量门店仓促开业，品控自然难以维系。

总之，杨铭宇黄焖鸡连锁品牌疯狂扩张背后，品控崩塌的惨象已昭然若揭，令人唏嘘不已。

暴露连锁餐饮加盟顽疾

连锁餐饮凭借“标准化经营”的金字招牌，看似为消费者带来了稳定、可靠的用餐体验。然而，现实却屡屡打脸，食品安全问题在“最后一公里”频繁翻车，将连锁餐饮加盟模式的顽疾毫无保留地暴露在大众视野之中。

最根本的问题是，在以加盟为主的连锁模式里，品牌方的逐利心态常常让加盟标准一降再降。

为了迅速抢占市场、增加短期收益，一些品牌在自身管理能力捉襟见肘时，仍肆无忌惮地放开加盟权限。更有甚者，陷入只收加盟费、对品控不管不顾的极端境地，使得加盟门店如一盘散沙，各自为政，如此一来，加盟店后厨便成了食品安全风险的高发地。

简单来说，以杨铭宇黄焖鸡为典型的在加盟模式中陷入困境的连锁餐饮品牌，忽视了品牌最核心的资产——品质与口碑。

从行业成功范例来看，麦当劳、肯德基等国际餐饮巨头，在全球布局数以万计的门店，却能始终保持卫生安全，其背后，是一整套庞大且精细的管理网络在支撑。

在食材采购方面，它们建立了严格的供应商筛选机制，只有符合高标准的供应商才有资格进入其供应链体系；在加工流程上，它们制定标准化操作手册细致到每一个步骤、每一个时间节点，确保全球门店的食品制作都能达到统一标准，在门店运营管理方面，它们更是通过定期巡检、员工培训、神秘顾客暗访等多种手段，对门店的服务、卫生、食品质量进行全方位监督。

连锁餐饮品牌的版图拓展，理应是管理体系同步升级、品控标准日益严苛的过程，做不到就注定在餐饮内卷潮中沦为炮灰。

小结

纵观整个餐饮行业，类似杨铭宇黄焖鸡的案例不在少数。

部分品牌为快速圈钱，大肆开放加盟，却未建立与之匹配的管理体系。与麦当劳、肯德基等国际连锁巨头相比，差距一目了然。巨头们凭借完善供应链管理、严格加工流程标准、全方位门店监管，在全球维持着品牌品质。而国内一些连锁餐饮品牌，过度依赖加盟，却不注重管理输出，让加盟成为食安问题的温床。

加盟不是免责金牌，品牌方必须承担起主体责任，要提高加盟门槛，筛选优质加盟商，将专业的餐饮经营理念与管理方法传递给他们。否则食品安全问题必将如幽灵般挥之不去，品牌也终将在消费者的失望中走向衰败。

借贷宝、人人信又翻车！借贷行业乱象该刹车了！

2016年因臭名昭著的裸条事件被央视曝光的借贷宝，在今年的“3・15”晚会舞台上再度沦为众矢之的，一同被揪出的还有套路如出一辙的人人信借贷平台。

3月15日，据央视“3·15”晚会报道，有借款人以“电子签”的方式，通过借贷宝、人人信等平台借款，而通过前者借款年化利率超过2200%，后者借款年化利率近6000%，消息一出整个社会为之震惊。

在被点名后，借贷宝平台宣布暂停运营，人人信则公开道歉。借贷宝相关负责人称将立即成立整改小组，主动配合警方打击不法分子；人人信回应也称公司高度重视，主动与警方配合严厉打击不法分子，更好保护用户权益。

在互联网金融蓬勃发展的近些年，借贷宝、人人信这类乱象绝非个例，它不过是冰山一角，背后还隐藏着无数不正规借贷平台，正如同贪婪的吸血鬼，无情地吸食着年轻人的钱包，严重扰乱金融秩序。

借贷套路防不胜防

在互联网金融的浪潮中，借贷宝与人人信曾以看似便捷、创新的借贷模式闯入大众视野，打着电子签约具备法律效力、提供 “法院认可”“律师函服务” 等保障旗号，吸引了众多急需资金周转的用户。

然而，今年央视 “3・15” 晚会无情地揭开了它们的伪装，让隐藏在光鲜外表下的重重借贷套路暴露无遗。

一是，借贷平台专业放贷人员开展“套路贷”、“砍头息”，年化利率高得离谱，堪比高利贷。

在央视报道中，某位借款人在借贷宝平台向放款人借款5000元，实际只收到3500元转账，可平台欠条上的借款金额却登记为5000元，短短7天，就要额外还1500元利息；某位借款人在人人信平台借了30000元，到账14000元，扣除了16000元，说是利息。

平台对这种高利贷行为“心知肚明”。在央视曝光视频中，业务负责人直言平台核心盈利来源于借款人支付的出证费、展期费和逾期费，甚至暗示放款人可借 “打欠条” 功能绕过监管私下收取高额利息。在这一商业模式下，放款人借助平台漏洞，靠高利贷赚得盆满钵满，全然不顾借款人陷入债务深渊。

二是，当用户满心信任地在借贷平台签订正规电子签协议、打下电子欠条，以为交易有了保障时，现实却给了他们沉重一击。

用户在借贷宝平台签了正规的电子签协议，打了电子签的欠条，但实际交易的时候，真正的交易却不在平台上进行。借钱双方通过微信、支付宝私下转账，平台对实际放款金额完全不审核。这一个看似严密的金融交易体系，实则漏洞百出，借款人遭遇高利贷、暴力催收后，因对放款人真实身份信息一无所知，维权无门，根本无法起诉。

总之，如今借贷欺诈手段层出不穷，砍头息、私下转账借贷这些套路简直防不胜防，一不小心就掉进陷阱，让人血本无归。

P2P“逃生者”又入局

从P2P到熟人借贷，再到“高大上”的电子借条，借贷宝发展轨迹始终游离于行业主流之外，走出一条与众不同的道路。

在 P2P 暴雷潮汹涌来袭时，众多平台如泡沫般纷纷破灭，陷入暴雷困境，消失在市场洪流之中。然而，借贷宝却似一个“异类”，在这场风暴中顽强存活，甚至一度宣称取得“亮眼成绩”。

彼时，借贷宝将借贷行为拆解为“电子签协议 + 线下转账”，对外宣称“平台仅提供凭证服务”，巧妙转型。据借贷宝官网介绍，截至2024年，平台累计注册个人用户1.4亿，企业用户4.3万，提供电子借条模板、电子欠条模板，登记1.2亿笔借条欠条，帮助1000万人借到钱。

那么，借贷宝真的成功“逃生”，实现稳健发展了吗？实则不然，拨开层层迷雾，其背后隐藏着诸多亟待审视的问题。

从平台运营模式来看，借贷宝的盈利逻辑存在严重问题。平台通过收取每单10-50元不等的出证费、展期费及逾期费获利，这种将盈利建立在借款人沉重负担之上的模式，注定是不可持续且充满道德风险的。

从平台内部管理方面，借贷宝同样漏洞百出，从一次次被严打可以看出平台没有从根本上建立合规经营的理念与制度。

被央视曝光后，公司的回应声明与 9 年前因 “裸贷” 事件被点名时如出一辙，满是程序化语句，毫无真诚整改之意。这反映出公司内部管理缺乏自我反思与纠错机制，对自身问题视而不见，只想着如何平息舆论风波，而非真正解决问题。

从金融风控系统来看，借贷宝引以为傲的人脸识别、电子签章等技术并未起作用，反而对放款人身份审核形同虚设，导致假身份放贷现象猖獗，这不仅严重威胁借款人的合法权益，也极大地增加了金融风险。

借贷宝所谓的“逃生”，不过是在悬崖边缘的危险踱步。若不进行彻底改革，真正回归金融服务本质，即便能暂时躲过监管视线，也终究逃不过市场规律的制裁，等待它的或许将是更为严峻的危机。

平台透明化才是保命符

在互联网金融的广袤版图中，借贷宝与人人信曾是备受瞩目的存在，然而如今却深陷危机泥潭，沦为行业乱象的典型代表。

它们的轰然崩塌，如一记振聋发聩的警钟，重重敲醒整个金融行业，亦无情地揭示出当下网贷市场的混乱不堪，也让我们深刻认识到，唯有理性借贷与规范放贷，才能构建起行业的良性循环，使其回归服务社会的初心。

从平台自身角度出发，平台失责监管不力是借贷乱象的直接推手。所有“电子签平台”自身必须回归服务本质，加强内部管理，建立健全风险控制体系，严格审核用户资质，规范借贷流程，确保借贷行为合法合规、透明公正。

从借贷群体角度来看，年轻人群体容易陷入消费主义陷阱，财商与法律认知短板使其成为不良网贷猎物。Z世代需培养理性消费观，提升金融素养，借贷前充分评估还款能力，避免债务漩涡吞噬未来。

当然，监管部门应加快完善法律法规，强化监管力度，填补监管漏洞，对违法违规平台予以严厉打击，形成强大威慑力。

综上所述，只有当监管、平台、用户三方共同发力，做到理性借贷、规范放贷，才能打破当下网贷市场的恶性循环，开启行业健康发展的良性循环，让互联网金融真正成为点亮普通人生活，而非制造更多“电子奴隶”的工具。

维修行业大逃杀！啄木鸟们的“遮羞布”都被掀了！

国内最大的家电维修平台啄木鸟“塌房”了，塌得很彻底！

今年央视“3·15”晚会曝光家电维修行业的乱象，号称“除了感情不修，啥都修”的家庭维修平台啄木鸟赫然在列。据央视报道，3·15晚会和《财经调查》接到大量对家庭维修平台“啄木鸟”的投诉，该平台存在无病乱修、小病大修、乱收费、坑骗消费者等问题。

可怕的是，这并非是啄木鸟第一次被3·15晚会点名。

去年3月，湖北经视“3·15”特别节目和安徽“3·15”晚会均对该企业维修收费过高的问题进行了曝光。啄木鸟屡屡因维修乱象屡屡被点名曝光，这背后不仅反映出其自身的经营失范，更映射出整个家电维修行业长期潜藏的沉疴痼疾。

被曝光后的“摆烂宣言”

16日凌晨，啄木鸟发布声明表示，全体决定：放弃公关。声明称，这件事没有公关可做，没有任何解释可以让一切回到过去，即日起将每天发布一条整改声明、每天公布一项整改进展。

所谓“放弃公关”的声明，与其说是坦诚面对问题，不如说是一种“摆烂”式的无奈之举，引来网友一片嘲讽。在这看似轻描淡写的回应背后，隐藏的是其千疮百孔的经营乱象，称它为家电维修界的“刺客”，一点都不为过。

一来，家电维修行业本身门槛较低，这在一定程度上导致了行业乱象丛生，而啄木鸟更是将这一弊端放大。啄木鸟平台上存在一些没有资质的工程师，他们承担的涉及低压电力工程及高空工作的服务订单数量，长期维持在一个相当可观的比例。

据啄木鸟招股书数据，报告期内，其平台上可能不具备必要资质的工程师所承担的涉及低压电力工程及高空工作的服务订单数量分别为18.87万份、26.53万份、23.04万份、14.28万份，分别占相关期间平台服务订单总数的4.4%、4.4%、2.3%及2.2%，订单金额分别占相关期间平台总交易额的约5.7%、5.6%、3.4%及3.1%。

二来，平台对维修师抽成比例过高，不合理的利益分配模式，让消费者在接受维修服务时，钱包瞬间被维修师狠狠“宰割”。

高额的维修费用中，近一半被平台无端抽走，实际用于维修服务的费用大打折扣，服务质量自然难以保证。据央视报道，有维修人员提及，维修订单中公司要“拿六成”，个人只能拿到“四成回报”。这意味着，啄木鸟家庭维修实际抽佣比例可能高于其声称的35%—40%。

三来，家庭维修服务行业长期存在价格机制不透明、服务标准缺失的结构性矛盾。

部分平台利用信息不对称，肆意实施“无病虚报、小病大治、漫天要价”等欺诈行为，导致消费者频遭权益侵害。以啄木鸟家庭维修为例，其在某第三方投诉平台累计被诉案件达6000余起，集中暴露出虚假维修、过度收费等突出问题。

啄木鸟作为国内最大的家电维修平台，本应肩负起规范行业、提升服务质量的重任，却在利益的驱使下，放纵自身多处不合规行为肆意生长。它不仅损害了广大消费者的权益，还可能阻断了自身IPO的道路。

IPO之路或生变数

曾经在家电维修行业中看似一路高歌猛进，向资本市场发起冲击的啄木鸟家庭维修平台，如今却因自身乱象丛生，IPO 之路布满荆棘，摇摇欲坠。

据了解，啄木鸟维修曾于2024年1月29日向港交所递交招股书。同年9月30日，又再次向港交所递交了招股书，该公司股东名单中包括58同城的姚劲波与小米集团雷军控制的顺为资本。

这本是啄木鸟家庭维修冲刺资本市场的关键一役，“3・15”晚会曝光之后，曾经的资本故事正面临口碑反噬的至暗时刻。

在市场规模方面，啄木鸟服务横跨家电维修与家居维修两大领域，覆盖超 300 个主要家电和家居设施类别，家电维修服务长期在总交易总额中占据相当比重，是国内最大的维修平台。2021-2023年以及截至2024年上半年（报告期内），家电维修服务贡献交易额分别占总交易总额的48.3%、42.5%、39.9%及39.5%。

在营收业绩方面，啄木鸟营收、利润双双增长，呈现良好的发展趋势和潜力。报告期内，该公司的收入分别为4.01亿元、5.95亿元、10亿元、6.23亿元；净利润分别为3340万元、620万元、4890万元、3890万元。

值得一提的还有，啄木鸟服务订单数量、交易消费者数量持续增长，平均月度活跃工程师人数也呈现爆发式增长。

报告期内，该平台上完成的服务订单数量分别为430万份、600万份、990万份、660万份；所服务的交易消费者分别为约400万、550万、900万、610万；每单平均交易额分别为231.8元、243.5元和250.2元、238.6元。

此外，平台上平均月度活跃工程师人数由2021年的7092人增加62.8%至2022年的1.15万人，并进一步增加65.5%至2023年的1.91万人。2024年上半年，该平台上平均月度活跃工程师为2.7万人。

谁能料到，啄木鸟平台这些漂亮的数据背后，竟是对消费者权益的漠视与伤害。

维修乱象不是孤例

啄木鸟维修平台因诸多违规行为被 “3・15” 晚会曝光，沦为众矢之的，可它绝非行业乱象的孤例，万师傅、鲁班到家等平台存在同样的服务乱象。

从黑猫投诉平台的数据便能一窥究竟，关于万师傅的投诉多达 7061 条，鲁班到家也有 3329 条投诉记录。“乱收费”现象屡见不鲜，低价配件被标上离谱高价，维修服务费用标准模糊不清，全凭维修师傅“一口价”，这些投诉背后，是消费者真实且惨痛的经历。

这种行业乱象频发，让消费者对整个家电维修行业信任度呈断崖式下跌，直接冲击市场根基。

从消费者角度来看，维修平台的不规范操作，让消费者经济受损，还可能因维修质量不佳，如不合格配件引发二次故障甚至安全隐患，威胁生命财产安全。

水能载舟亦能覆舟。消费者在寻求维修服务时，本就处于信息不对称的弱势地位，而平台的种种乱象，进一步拉大了这种信息差，使得消费者维权无门。久而久之，只会对维修平台心寒，进而抛弃线上维修平台。

从市场层面来看，啄木鸟、万师傅等维修平台本应在竞争中推动行业良性发展，可现实却是无序竞争、劣币驱逐良币。

合规经营、合理定价的平台或维修师傅，因无法在价格上与这些乱象平台“抗衡”，市场份额被挤压，生存空间愈发逼仄。长此以往，优质服务难以存活，整个市场陷入混乱无序的恶性循环，严重阻碍行业的健康进步。

究其根源，国内家庭维修行业缺乏统一标准和管理体系是关键因素。只有通过建立完善的行业规范，强化监管力度，才能让维修平台回归服务本质，让消费者安心享受维修服务，促进行业的可持续发展。

小结：

在当今数字化生活时代，家电与家居设施已深度融入日常，一旦出现故障，家庭维修平台便成为人们寻求帮助的重要渠道，也是维修行业稳健发展的关键助力。然而，本应是便捷保障的维修平台却乱象频出，导致整个行业信任殆尽。

啄木鸟维修乱象只是冰山一角，万师傅、鲁班到家等平台的类似问题敲响了行业警钟，若不及时整治，整个家电维修行业将陷入信任危机的深渊，难以自拔。

“海尔总”火了！高光之外，现实问题藏不住！

继雷军、董明珠之后，家电市场又多了一名大网红。

近期，海尔总裁周云杰与小米集团创始人雷军在两会代表通道同框亮相，引发了一场意想不到的网络热潮。现场，高人气的雷军满面笑容地跟所有问候他的人打招呼，而站在他身后的周云杰则表情严肃，两人表情巨大反差的画面迅速在网络上发酵。

一时间，诸如“站雷军背后的海尔总裁周云杰走红”、“你一票我一票我们周总也出道” 等话题纷纷冲上热搜。众多网友脑洞大开，调侃小米雷总和海尔周总站在一起就是新的CP “海米兄弟”，海尔的蓝 V 账号也纷纷下场助力，让“海尔总”成功出圈。

“海尔总”意外火了

在人人都是自媒体的时代，企业成为网红不再是新鲜事。对于出道这件事，海尔总也是乐见其成，只不过他强调“考虑开号但不想当网红”。

周云杰表示：“为了更好地跟网友零距离互动，去年底我就与品牌部讨论过，规划在三月底四月初启动开号。之所以不能如大家所愿顺势开号，是因为两会期间我的主要精力还是专注于履职尽责。届时，再用新的方式跟大家见面。”

那么企业当网红，好还是不好？各说纷纭，也各有例证。

有很成功的小米雷军，他凭借自身在科技圈积攒的超高人气，为小米 Alot 业务注入强大发展动力。

财报数据显示，2024年第三季度，IoT与生活消费产品业务营收约261亿元，毛利率为20.8%创历史新高。其中，空调出货量超170万台，同比增长55%，冰箱出货量81万台，同比增长20%，洗衣机出货量超48万台，同比增长50%，其增速均远高于行业平均水平。

也有表现差强人意的格力董明珠，从格力手机、玫瑰空调到如今的董明珠健康家，每个事件都很火，但未能有效转化为产品销量的持续增长。根据产业在线数据，格力空调2024前三季度累计销量下降1.7%，其中内销下降8.7%。

雷军、董明珠在公众面前都极为活跃，但市场反应完全不同，这说明了企业网红化对企业发展具有双重影响。企业若运用得当，如小米一般，能为企业发展锦上添花，快速提升品牌知名度与市场份额；可一旦失衡，便可能如格力，空有热度却难转化为实际效益。

企业网红化，本质上是品牌营销手段的创新，但绝非行业发展的根本之道，产品质量、科技创新、用户体验才是家电行业安身立命之本。

业绩是出道底气

人红是非多，周云杰掌舵下的海尔，用实打实的业绩，让曾想挖它们“黑料”的网友歇了心思。

2024年，海尔的全球营收达4016亿元，较2021年接任时增长约700亿元，年均复合增长率超5%；全球利润总额302亿元，较2021年的约170亿元增长近78%，年均增速超13%，盈利能力显著提升。

亮眼营收背后，是海尔对产品品质的执着坚守，对市场趋势的精准把控，以及对科技创新的持续投入。每一款产品从研发到上市，都历经严苛的质量检测，确保为消费者带来极致体验，从而赢得市场的高度认可，转化为亮眼的财务数据。

世界权威调研机构欧睿国际数据，无疑是对海尔智家产品实力的最佳背书。

欧睿国际数据显示：2024年海尔全球大型家用电器品牌零售量第一！同时，海尔冰箱、洗衣机、酒柜、冷柜也依然保持全球第一。其中，海尔冰箱已连续17年全球第一、海尔洗衣机连续16年全球第一、海尔酒柜连续15年全球第一、海尔冷柜连续14年全球第一。

海尔这种全方位、多品类的领先地位，在行业内形成了强大的品牌壁垒，竞争对手想要突破，绝非易事。

值得一提的是，海尔智家海外收入在总营收中的占比已经突破53%，全球化的布局已经成为海尔智家的强大王牌。

海尔在全球4大洲、20个国家建立了35个工业园、163个制造中心，其中海外建立了15个工业园和60个工厂。2024年，海尔新建供应链项目21个，投产11个，在中国、泰国、埃及等地的工厂建设与投产动作不断。

尽管海尔智家成绩斐然，但行业竞争从未停歇。新兴家电品牌不断涌现，凭借互联网思维和灵活的营销策略，试图在市场中分得一杯羹，老对手们也在加大研发投入，奋力追赶。

业务并非处处拔尖

海尔作为家电行业的资深玩家，一直以行业领航者的形象示人。然而，对比海尔、美的、格力的财务数据，不难发现当下的海尔，远未达到无懈可击，能让掌舵者周云杰高枕无忧的地步。

一方面，海尔在国内市场的发展步伐明显放缓，营收规模跑不赢美的，盈利能力干不过格力，在竞争中逐渐落于下风。

2024年前三季度，美的实现营业收入3189.75亿元，同比增长9.57%，归母净利润达到316.99亿元，同比增长14.37%；格力实现营收1467.22亿元，同比减少5.34%，归母净利润依然保持增长，达到219.6亿元，同比增长9.3%；海尔智家实现营收2030亿元，同比增长2.2%;归母净利润达到151.5亿元，同比增长高达15.3%。

另一方面，海尔在海外市场虽有一定的建树，但在市场拓展的力度和效率明显放缓，或很难持续为海尔智家带来更好的利润表现。

随着市场规模的扩大，海尔智家海外业务的成长性和利润空间均在收窄。在2021-2023年，海尔智家海外业务收入增速分别为13.2%、9.91%、7.6%，放缓之势较为明显放缓。同期，海尔智家海外市场毛利率分别为28.21%、26.92%、26.77%，呈缓慢下滑态势。

此外，在新兴的智能家居赛道，海尔虽然早早布局，但目前仍未形成强大的竞争优势。智能家居生态系统的搭建，需要家电产品之间实现无缝连接和协同工作，海尔在这方面的技术整合和用户体验优化上，与行业内的一些新锐品牌相比，并无明显的领先之处。

尽管海尔拥有卓越的创新能力、严格的质量管理和广泛的品牌影响力，综合竞争力很强，但它在面临激烈的市场竞争和快速变化的市场环境时，也会遇到挑战和局限，并非处处拔尖。

打响AI新战事

在海尔全力推进AI技术应用的新阶段，这场流量盛宴的到来恰逢其时。

随着各大AI大模型的陆续面世，家电企业积极接入，以提升产品的智能化水平，抢占未来智能家居市场新高地。海尔集团公司将2025年定为全面AI化元年，已在基础底座、AI生态、垂域模型、业务场景四个层面进行了全面布局，并将AI科技广泛应用于智慧住居、大健康和产业互联网三大赛道。

具体表现在，海尔自研的三翼鸟智慧生活大模型HomeGPT和天智工业大模型已快速接入DeepSeek，上百余款海尔主流型号家电产品实现一句话即可生成所需场景，让人机对话从精准指令时代跃迁至高度协同的智能时代。

无独有偶，格力将自有的多模型框架与DeepSeek R1满血版大模型深度融合，计划打造专业的格力智能家居垂类大模型；美的集团也于近日发布了第一款DeepSeek空调，并计划将家用空调全面接入DeepSeek，进一步提升产品的智能化水平。

随着 AI 技术在智能家居领域的渗透率不断提高，市场竞争将愈发激烈，一场全新的AI竞争战役已经拉开序幕。海尔欲取胜，就必须在技术层面持续创新，同时高度重视用户体验的优化。唯有如此，方能在未来的市场竞争中夺得先机，有效弥补当前在规模和盈利能力上的不足。

百度AI社交拼了！“四枪”之后，是胜是败？

当前，AI积极渗透到各行各业，AI社交也成兵家必争之地。

近期，百度再次落子AI社交领域，悄然上线了一款名为“月匣”的AI社交APP。这款APP定位为情感陪伴类AI互动应用，核心亮点在于高度自由的AI聊天功能和深度沉浸的剧本式互动。

有消息称，这款APP在技术上采用百度自研文心一言大模型，并整合DeepSeek、豆包、MiniMax abab等外部AI技术，能覆盖从知识问答到内容共创的全链路社交需求。极大程度提升了AI对话的自然性、流畅性和智能程度，可提供更真实人性化的互动体验。

月匣的问世，不仅标志着百度正加速推进AI技术在C端市场的落地，也隐约透露出百度强化社交业务的雄心壮志。

百度AI社交“四连发”

百度在 AI 社交领域可谓动作频频，上线“月匣”之前曾推出多个AI社交产品，包括文小言（数字人版）、万话和小侃。

“小侃”、“万话”是百度2023年相继在国内上线的AI社交产品。最早推出的“小侃”可以和虚拟人进行简单聊天，不过由于智能化程度有限下载量不高，并未得到更大的推广和应用。

AI对话独立APP“万话”，号称“万物皆可对话”，用户可以和“霸道总裁”、“历史”、“穿越”等AI虚拟角色进行互动，也可以创建想要的AI虚拟角色。相比于“小侃”，功能和玩法更加多样，但也未能实现大规模应用。

文小言是一款基于文心大模型打造的 AI 数字人社交 APP，用户可以与AI虚拟角色进行实时沟通、互动并建立情感连接，其亮点在于提供逼近真人的数字人形象，还伴有丰富的动态肢体语言。

相比前两个AI社交产品，文小言在交互体验上实现了质的飞跃，吸引很多玩家尝鲜。截至2024年9月，“文小言”应用月活跃用户已经突破千万大关，累计调用量超过了20亿次。不过，随着Deepseek横空出世，以及更多AI社交应用的面世，文小言市场声量逐渐降低了。

不可否认，百度在AI社交领域的探索确实取得了一定成果，然而就国内市场而言，其此前推出的AI社交产品尚未能吸引足够多的用户。因而，百度能否借“月匣”这款新品突破AI社交困境，仍有待观察。

赛道已挤满"孤勇者"

在科技浪潮的席卷下，AI 社交赛道已然成为一片热闹非凡却又竞争惨烈的战场。

近两年，国内 AI 社交产品如雨后春笋般涌现，比如：星野、猫箱、万话、Wow、未伴、筑梦岛、智能体等。这些初代 AI 社交 App，大多以静态动漫风的 AI 虚拟人作为聊天 “伙伴”，用户可以通过文字或语音去与它们交流。

AI社交产品涌现背后是，众多互联网巨头投身于 AI 社交的变革之中，试图在这场角逐中抢占先机。字节跳动、百度、美团、快手、腾讯等业界大鳄，凭借雄厚的技术实力与海量资源，或是对原有社交场景大刀阔斧地进行 AI 改造，或是推出全新的原生 AI 社交应用。

以百度为代表的互联网头部玩家们，就像一群无畏的 “孤勇者”，在这条拥挤的赛道上奋力奔跑，都期望能成为最后的赢家。

从行业的视角审视，AI 社交的潜力无疑是巨大的，它借助 AI 实现关系推荐、对话辅助，降低了用户表达门槛并提升社交体验。据机构Mordor Intelligence的报告，预计到2028年，社交媒体市场中的AI应用规模将从2023年的16.4亿美元增长至56.6亿美元，增长超3倍。

随着AI技术的不断进步，未来的对话式AI将实现个性化、拟人化及多样化的发展。这意味着 AI 社交将不仅仅停留在表面的聊天互动，还深入到用户的情感需求层面，为用户打造出更真实、更贴心的社交体验，也将彻底改变传统社交市场格局。

对于互联网巨头来说，AI社交是一个具有战略意义、高用户粘性、高变现潜力的赛道，是当前AI技术重要的落地场景之一。

AI社交融合了自然语言处理、机器学习、大数据分析等前沿技术，是生成式AI的重要应用领域。互联网巨头通过布局AI社交，有助于增强用户的参与度和忠诚度，还可以展示其技术创新能力和行业领导力，从而在激烈的市场竞争中保持领先地位。

百度、腾讯、字节跳动等互联网头部玩家在AI社交领域激烈博弈，将推动 AI 社交行业不断发展，也将为用户带来更多意想不到的惊喜。

AI社交困境浮现

众多巨头与新兴力量纷纷涌入AI 社交领域，赛道越来越拥挤，更多行业性问题也开始浮现。

一方面，众多企业在有限的市场空间内竞争，AI社交产品同质化现象严重。无论是字节的猫箱，还是百度的文小言，都是以AI 虚拟人作为聊天主体，用户交流方式局限于文字与语音，体验千篇一律。

各大企业积极探索 AI 社交的新模式，却都难以在短时间内塑造出独特的差异化优势。此外，随着用户对 AI 社交体验要求的不断提高，如何真正满足用户对情感共鸣和真实社交感的追求，成为摆在众多入局者面前的一道难题。

另一方面，AI社交绝非“大模型+聊天室”的简单叠加，许多AI社交产品看似新颖，实则并未精准击中用户真实需求痛点。

大部分部分产品在互动设计上缺乏深度与趣味性，无法为用户构建起强关联、高频次的使用场景，用户在短暂尝鲜后，便迅速失去兴趣。同时，数字人肢体语言动作不流畅，沟通交流同机械般生硬，难以体现AI社交的价值。

其实，AI不是“万金油”，若不能合理运用 AI 优化社交体验，反而会弄巧成拙。比如：啫喱 APP 试图借 AI 实现重生，最终却以失败告终；Soul 转型 AI 社交后，引以为傲的算法匹配也未吸引来大量用户，实现规模攀升。

也就是说，百度想要在当下较为内卷的AI社交市场中杀出一条出路，面临着不小的挑战。

未来充满不确定性

AI社交赛道群雄逐鹿，有的企业试图对传统社交场景进行大刀阔斧的 AI 改造，期望能在旧瓶装新酒中找到新的生机；有的则另起炉灶，推出原生 AI 社交应用，试图开辟出一片崭新的天地。

但无论采用何种方式，都面临获客、留客难题，AI 社交行业未来发展充满了不确定性。

大部分原生AI 社交应用都面临着一个严峻的问题：用户在短暂体验后，便迅速流失，难以形成长期稳定的使用习惯。

以百度为例，尽管其在 AI 社交领域动作不断，先后推出多款产品，但至今仍未找到有效解决用户留存问题的良方。若不能突破这一困境，即便后续再有新的产品上线，也不过是徒劳无功，难以在这片拥挤的赛道上占据一席之地。

超级社交平台则积极探索AI与自身业务的融合之道，效果也不明显。比如：腾讯则依托微信、 等超级社交平台，将 AI 技术融入其中，提升用户的社交互动体验，但对于新功能大多数用户也只是浅尝而止并不留恋。

究其原因，用户需要的是能够深刻触动内心、满足核心社交需求的产品，它不仅要在功能上创新，更要在情感共鸣、社交氛围营造等方面做到极致。而目前的 AI 社交应用虽然在技术层面取得了一定进展，但在满足用户深层次情感需求方面，仍存在较大提升空间。

无论是百度、腾讯还是字节跳动的AI社交产品，都还有待进一步提升和完善，都需要再练练……

蔚来、问界步步紧逼！奔驰跑不动了！

在这场电动化、智能化“内卷”大战中，豪华车市场的“老大哥”奔驰显得有些被动。

近日，奔驰裁员消息霸占网络头条。媒体爆料，奔驰中国计划裁减高达 15% 的员工，裁员重灾区直指金融与销售体系。高额的 N+9 赔偿，以及若未及时入职新公司仍能领取 3、4 月工资的条件，看似 “慷慨”，实则更像是对这场裁员风波的无奈掩饰。

对于裁员消息，奔驰中国发表声明称，业务的整合或削减将不可避免地涉及部分员工的工作安排。奔驰中国同时表示，将更加深入地应用新的数字化技术赋能业务运营，提升运营效率，精简业务流程。

但明眼人都清楚，奔驰的裁员背后不过是业绩下滑，尤其是在中国市场表现不佳的苦果。

裁员风波引发热议

作为奔驰全球最大单一市场，中国区的表现无疑是其业绩的关键支撑。然而，中国区2024 年的业绩乏善可陈，如同一记重锤狠狠砸在奔驰的胸口。

数据显示，奔驰2024年在中国市场的销量超71万辆，同比下滑7.8%，其销量占比近三成。其中，乘用车2024年销量同比下滑7.3%至68.36万辆，同期收入同比下滑8.5%至231.39亿欧元。

奔驰中国市场销量下滑，全球销量疲软，使其在市场竞争中失去了应有的优势。数据显示，奔驰2024年全球销量238.9万辆，同比下滑4%。其中，乘用车总销量同比下滑3%至198.34万辆。

在营收方面，中国市场的下滑同样影响巨大。2024年奔驰在中国市场的营收为231.39亿欧元，同比下滑8.5%。而奔驰整体营收为1455.94亿欧元，较2023年的1523.9亿欧元下滑4.5%，净利润为104.09亿欧元，较2023年的145亿欧元下滑了28.4%。

中国区业绩下滑对奔驰整体业绩的影响是全方位的，不仅体现在销量、营收和利润的直接减少上，还对其品象和市场竞争力产生了深远影响。

在这样的背景下，裁员成为奔驰无奈的选择。其试图通过裁员精简业务流程，降低运营成本，提升运营效率，以应对中国区业绩下滑带来的巨大压力。但裁员并非治本之策，奔驰若想在中国市场重振雄风，还需在产品与战略层面做出更多变革。

国产品牌冲击豪车市场

在国内，国产新能源品牌如同一群迅猛崛起的 “黑马”，正以雷霆万钧之势冲击着传统豪华车市场格局。

国信证券数据为这一现象提供了有力注脚：2024 年，外资豪华品牌销量较 2023 年下滑 10%，而自主中高端品牌市场份额却持续上涨，全年销量同比增长 76%。这一降一升之间，彰显的正是国产新能源品牌崛起对传统豪华品牌的强烈冲击，奔驰也难以幸免。

在智能化、电动化的大趋势之下，蔚来汽车、理想汽车、问界等新能源品牌凭借高性价比的产品、快速的技术迭代以及对消费者需求的精准把握迅速抢占市场，奔驰的市场份额正逐渐被稀释。

在产品价格方面，奔驰E级在豪华感和驾驶体验上表现出色但价格相对较高，而理想汽车、问界等品牌提供高端配置的同时，价格相对更为亲民。比如：理想L6售价24.98万元起、奔驰GLC售价42.78起，问界车型在同价位中也展现出更强的智能化和性能优势。

在智能技术方面，国产新能源汽车品牌在在智能驾驶、智能座舱等方面表现出色。

以问界为例，问界M9搭载的华为ADS 3.0高阶智能驾驶辅助系统，让驾驶更加轻松、安全，这是很多传统豪车所不具备的。2025 年第 4 - 7 周销量周榜中，问界 M9 再度位列 50 万元及以上豪华车型销量周榜榜首。

在消费者方面，年轻消费者不再局限于追求品牌的历史积淀与豪华象征，而是更加倾向于为智能科技特性支付溢价。

随着年轻群体日益成为购车市场的主力军，他们对汽车智能化体验的重视程度显著提升，展现出对新兴事物的更高接纳度。迈巴赫车主平均年龄 52 岁，而华为尊界预订用户 35 岁上下，这清晰地显示出两代人消费观的差异。

中国车市正处于新能源与智能化的高速变革期，市场红利催生了蔚来、问界、理想等主打高端车型车企，这对奔驰而言，无疑是一场严峻的挑战。

转型慢了一步

在当下汽车行业电动化与智能化的变革浪潮中，奔驰并非毫无作为，其在转型之路上展现出了积极态度，然而现实却残酷地表明，它已然慢了一步。

奔驰积极转型的举措有目共睹，比如：延长燃油车生命周期，推迟部分燃油车型停产计划；整合电动车型开发平台，削减 EQ 系列产能；计划从 2025 年开始到 2027 年发起历史上最大规模的新车攻势，多达 36 款新产品。

此外，从2019年到2023年，奔驰在华研发投入达到105亿元，中国研发已发展成为奔驰德国以外规模最大、实力最强的研发网络，有超过 2000 名研发专家，显示出其转型电动化、智能化的决心。

只不过，汽车行业变革的速度瞬息万变，国内新能源车企早已如离弦之箭，飞速前行。

比亚迪凭借刀片电池、DM-i 超级混动等核心技术，构建起完善的产品矩阵，在国内新能源汽车市场独占鳌头；理想汽车聚焦家庭用户需求，以增程式电动技术为依托，打造出多款热门 SUV 车型，成功开辟出一片新天地；小鹏汽车则在智能驾驶辅助系统领域持续深耕，其 XPILOT 系统不断升级，为用户带来卓越的智能化体验。

这些国内车企在电动化与智能化的赛道上一路狂飙，迅速抢占市场份额，不断拉高行业发展的速度与标准。相较之下，奔驰的转型速度就显得相形见绌。

在电动化方面，奔驰的 EQ 系列车型由于采用 “油改电” 技术路线，导致续航短、电耗高、空间利用率低等问题丛生，市场口碑崩塌，销量陷入谷底。在智能化赛道，奔驰自研的 MB.OS 系统开发滞后，与国内车企在智能驾驶、智能座舱等方面的快速突破相比，差距愈发明显。

奔驰在电动化与智能化转型中慢一步的代价是高昂的。2024 年，奔驰电动乘用车全球销量 36.76 万辆，同比下滑 8.5%，其中纯电车型销量同比下滑 23.1%，这一惨淡数据直观地反映出其在电动化、智能化转型的困境。

一代新车换旧车

在汽车行业的大变革时代，传统豪华品牌普遍陷入了困境，而奔驰发布的财报犹如一把利刃，无情地撕开了这一困境的遮羞布，将传统豪华品牌的窘迫暴露无遗。

一方面，电动化浪潮席卷全球汽车行业，核心技术的焦点从传统发动机，逐渐转向电池技术、电控系统以及智能化网联技术。这一转变不仅要求传统豪车品牌具备全新的技术能力，更促使整个行业在供应链、生产流程、产品设计乃至商业模式上进行全面革新。

另一方面，AI技术重构汽车的智能化体验。如今的消费者，不再仅仅满足于豪华的内饰与舒适的驾乘，智能驾驶辅助、智能座舱交互成为购车的重要考量。而传统豪华品牌，在智能化转型上步伐缓慢，与造车新势力相比，在智能化赛道上已被远远甩开。

当然，传统豪车品牌的困境也并非不可逆转。

尽管自主品牌在新能源和智能化领域取得了显著进展，但传统豪车品牌仍然拥有强大的品牌号召力和技术储备。关键在于，它们能否在保持品牌调性的同时，迅速适应市场变化，推出更具竞争力的产品。

综上所述，传统豪华品牌正站在变革的十字路口，集体困境已然显现。若不能在这场电动化、智能化的浪潮中迅速转型，曾经辉煌的它们，恐将被时代的车轮无情碾压，成为汽车发展史上的回忆。

叮咚买菜首次全年盈利！苦日子终于熬出头了？

在生鲜电商行业竞争激烈、盈利困难的普遍环境下，叮咚买菜的盈利是行业迎来曙光的标志，还是仅仅是个别企业的偶然成功？

近期，叮咚买菜发布了截至12月31日的2024年第四季度财报。财报显示，财报显示，叮咚买菜Q4实现了65.5亿元GMV，同比增长18.4%；收入59.1亿元，同比增长18.3%。GAAP标准下实现了0.9亿元净利润，净利润率1.6%。

此外，2024年全年，叮咚买菜实现GMV 255.6亿元，同比增长16.3%；收入实现230.7亿元，同比增长15.5%。值得一提的是，其今年也首次实现了全年GAAP标准下的盈利。

在行业普遍低迷的当下，叮咚买菜的盈利之路显得格外扎眼，回顾其近两年的盈利历程，有几个至关重要的转折点。

精耕区域成效显著

在生鲜电商行业的激烈角逐中，叮咚买菜2024年凭借“效率第一，适当考虑规模”的战略脱颖而出，证实了生鲜电商盲目扩张不如精耕区域。

财报数据显示，2024年，叮咚买菜覆盖范围内有22个城市的GMV获得了双位数的增长；在第四季度，上海区域GMV同比增长16.8%，江浙同比增长均超20%，月均下单用户数约774万，同比提升16.1%，每用户月均收入较上年同期提升3.7%。

用户数量攀升、区域 GMV 强劲增长，无疑是叮咚买菜精准布局与深耕细作得当的有力证明。当然GMV实现增长最直接的原因在于，叮咚买菜加大江浙沪区域的前置仓仓网布局，其原本设立了全年新开110个前置仓的目标，而实际开出了130个。

前置仓的合理分布，缩短了配送半径，实现快速配送，满足消费者对生鲜及时性的严苛要求。在全年新开130个前置仓的情况下，叮咚买菜全年前置仓的仓均日均单量接近1000单，同比增长22.2%。

需要注意的是，尽管区域精耕带来了规模增长，但盈利能力仍有待提升。以净利润率仅为 1.6% 来看，叮咚买菜在投入大量资源用于拓展市场、优化供应链与提升服务后，盈利空间依旧有限。

总之，叮咚买菜区域精耕策略已取得阶段性胜利，但要实现可持续的高质量发展，仍需直面盈利能力、行业竞争、运营成本等诸多挑战。

少不了缩衣节食

过去几年，生鲜电商行业高昂的运营成本、激烈的价格竞争，让众多玩家深陷亏损泥沼。与此同时，叮咚买菜积极在撤城、撤仓上节约成本，因此有人认为叮咚买菜是靠缩衣节食，换来的“纸面盈利”。

2021年末，叮咚买菜暂停扩张并陆续退出GMV贡献较少的城市；2022年，叮咚买菜接连关闭了珠海、唐山、宣城、天津、厦门等站点；2023年前后又暂停了成都、重庆、西南市场的运营，以及关闭了广州、深圳共38个站点。截至2024年，叮咚买菜APP显示已开通城市为25个，较顶峰时的37个下降了32%左右。

从行业角度来看，生鲜电商本就是个“烧钱”的买卖。从源头采购到冷链运输，再到仓储保鲜，每一步都需要巨额资金投入，价格战还越来越卷，使得运营成本居高不下，因而叮咚买菜的撤城撤仓行为，某种程度上是顺应行业发展规律的无奈之举。

就叮咚买菜自身来说，这一策略短期内确实为盈利做出了显著贡献，关闭那些运营效益不佳的站点后，相应的仓储租赁费用、人员工资、营销推广费用等都大幅减少，为后期盈利奠定了坚实基础。

然而，这种“撤城、撤仓”式的成本削减并非百利而无一害。

最直接的影响就是用户体验。在撤出部分城市后，当地用户失去了便捷的生鲜电商服务，对品牌好感度必然下降。即便在保留城市，随着订单量的集中，配送压力增大，偶尔也会出现配送延迟、商品缺货等情况，削弱了品牌竞争力。

如此看来，叮咚买菜为实现盈利而积极削减成本的做法，在短期内收获了成果，但从长远发展考量，如何在成本控制与用户体验、市场拓展之间找到平衡，依然是其亟待解决的关键问题。

自有品牌“破局”

除了降本、聚焦，叮咚买菜还积极探索更多业务模式，大力布局自有品牌，试图以此打造一条新的增长曲线。

一方面，叮咚买菜向供应链上游延伸，构建自主生产研发体系，发力自有品牌。据了解，叮咚买菜上线了蔡长青、叮咚好食汇、叮咚王牌菜、拳击虾、叮咚大满贯等20多个自有品牌，还孵化出“相守蟹”、南瓜牛奶等爆款产品。

叮咚布局自有品牌，为消费者提供了差异化的商品选择，满足了他们对品质与特色的追求。叮咚买菜CFO王松也表示：“自营工厂的供应链建设是其商品体系的支撑，该公司旗下谷雨工厂正在完成从供应链公司到商品品牌公司的转变。”

另一方面，折扣化的社区超市正成为一种趋势，叮咚买菜也瞧上了这一门生意。

近两年，叮咚买菜开设4家社区超市“叮咚奥莱”，每个店面积约350平方米，依托叮咚买菜完备供应链规模和自有生产能力，销售生鲜民生类商品，覆盖蔬菜、水果、肉禽蛋等千余种食品品类，现在单店日销在4万元以上。

从行业大环境来看，竞争对手也纷纷发力自有品牌。

比如：朴朴超市2024 年大力推进自有品牌战略，其 APP “朴朴独家” 频道内自有品牌商品 SKU 超 350 个，涵盖家清个护、米面粮油等多个品类；美团买菜（现小象超市）也推出象大厨、象优选等自有品牌商品。

生鲜电商之间的“商品”之战才刚刚开始，叮咚买菜需要持续创新，不断提升自有品牌的品质与特色，才能保持领先地位。

还有硬仗要打

叮咚买菜这一盈利成果以及发展策略，或将给行业带来积极的带动效应。

一方面，区域精耕策略为其他企业提供了新的发展思路。在行业普遍追求规模扩张、盲目铺市场的阶段，叮咚买菜证明了聚焦优势区域，深挖区域潜力，能够有效提升运营效率与盈利能力。

众多中小生鲜电商企业可借鉴此模式，结合自身资源与市场定位，选择适合自己的核心区域重点突破，而非盲目跟风全国布局。当然，策略可以学习但叮咚买菜独特的优势和资源难以被其他企业复制。

另一方面，叮咚买菜自有品牌建设方面的成功，侧面驱动了行业的发展。随着消费者对产品品质与差异化需求日益增长，自有品牌成为提升竞争力的关键，其他企业可学习其从供应链上游入手，打造自主研发生产体系，开发特色自有品牌产品，提升产品附加值与利润空间。

只不过，行业竞争格局瞬息万变，美团、京东等巨头纷纷涉足，且在前置仓模式、供应链管理等方面各有优势，叮咚买菜在区域内的领先地位并非坚不可摧，若不能持续创新、拓展差异化优势，市场份额随时可能被蚕食。

所以说，尽管叮咚买菜交出了一份亮眼的成绩单，为行业带来了正面激励，但后面还有硬仗要打，还谈不上危机已过。

突然“换帅”求变！良品铺子真急了？

曾经风光无限的高端零食品牌的高增长时代已告一段落。

三只松鼠不断挣扎，重回百亿市场花了四年时间。2019年，三只松鼠营收突破百亿，但在随后几年里营收严重下跌至70亿左右；2024年，三只松鼠预计实现营业收入102亿元至108亿元，可算是回到了百亿营收阶段。

良品铺子的日子也很艰难，频频换帅、业绩下滑、市值蒸发近300亿。3月3日，知名零食上市公司良品铺子公告称，杨银芬因个人原因，辞去公司董事长、总经理职务，程虹接任董事长。值得一提的是，此时距离杨银芬正式执掌良品铺子仅过去14个月。

杨银芬在担任良品铺子公司董事长职务不足一年半的时间便匆匆卸任，看似突然，实则早有端倪。

上市后首次亏钱

业绩压力是良品铺子频频换帅的关键因素。

良品铺子2024年度业绩显示，预计2024年年度实现归属于上市公司股东的净利润为-4000万元到-2500万元，而上年同期净利润为1.8亿元，同比下降幅度达122.22%至113.89%。扣除非经常性损益后，2024年预计亏损5000万元至7000万元。这也是公司自2020年上市以来的首次亏损。

从财报来看，良品铺子早已陷入增长困境，2020年至2023年良品铺子分别实现营收78.94亿、93.24亿、94.4亿和80.46亿，营收增速分别为2.32%、18.11%、1.24%和-14.76%，除了2021年表现稍好之外，一年比一年差。

这一转变不仅让投资者哗然，更引发了行业内外的深度思考。

从行业大环境来看，休闲零食行业近年来陷入了前所未有的内卷。随着众多品牌纷纷入局，线上线下渠道竞争白热化。线上平台的流量争夺日益激烈，营销成本居高不下；线下门店扩张过度，同质化竞争严重。

从良品铺子本身来看，售价下调及产品结构的调整影响了公司的毛利率。在竞争激烈的休闲零食市场，价格战从未停歇，为了抢占市场份额，良品铺子不得不放下身段，降低产品售价，但降价策略似乎没有奏效。

所以说，良品铺子上市后的首次亏损，是多种因素交织的结果。的变动只是表象，深层次的产品策略失误和行业竞争压力才是根源。

降价策略失效

过去一年，良品铺子在价格上作出了非常大的让步，但没有收获预期中的效果。

2023 年 11 月底，良品铺子大刀阔斧地开启成立 17 年来规模最大的调价行动，在售的300 余款产品会员价平均降幅达 22%，最高直降 45%，试图通过价格调整策略，以低价敲开评价市场的大门，提升产品竞争力。

然而，当良品铺子选择通过降价策略来吸引更广泛的消费群体时，效果却与预期大相径庭。

良品铺子利润率数据明显降低了，营收却没有提升。2024年前三季度，毛利率为26.84%，同比下滑1.9个百分点；净利率仅为0.3%，同比下滑2.9个百分点；营收和净利润分别为54.8亿和1939万，营收和净利润增速分别为-8.66%和-89.86%。

降价本应是良品铺子“杀敌一千”的利刃，结果却“自损八百”，品牌定位也因此陷入尴尬境地。

对于那些对价格极度敏感的消费者，降价或许有短暂的吸引力，但对于长期信赖良品铺子品牌及品质的忠实拥趸而言，这无疑是一场信任危机。品牌苦心经营塑造的价值感，在降价的瞬间如泡沫般破裂，消费者开始质疑：曾经标榜高品质的产品，如今大打折扣，难道之前的价格都是虚高？

祸不单行，2024 年 11 月，良品铺子因配料表造假风波陷入舆论漩涡。尽管官方与监管部门力证产品合格，但公众的质疑声依旧存在。这场风波无疑是在本就千疮百孔的品牌信任墙上，又重重地砸了一锤，需要良品铺子用更长时间去修复。

量贩零食品牌异军突起

良品铺子盲目降价也是无奈之举。

从外部环境来看，量贩零食品牌异军突起，以极具冲击力的“低价”策略迅速抢占良品铺子的市场份额。以鸣鸣很忙、万辰集团（好想来品牌零食母公司）为例，它们凭借低价吸引了大量价格敏感型消费者，营收大幅增长。

数据显示，鸣鸣很忙2024年零售额突破555亿元，全国在营门店数超1.5万家，其凭借大规模门店布局与低价策略，占据了大量市场份额。万辰集团2024年全年营业收入300亿元-340亿元；归母净利润预计2.4亿元-3.0亿元，相比上年同期亏损8292.65万元，实现扭亏为盈。

一来，量贩零食品牌实施“大牌引流、白牌盈利”的策略，直接从工厂采购商品并简化定价体系，实现了极致低价；二来，量贩零食品牌建立数智化仓储物流中心，商品从工厂到门店的流转速度极快，库存成本和物流成本被压到最低；三来，量贩零食品牌通过拆零批发模式，把大包装商品拆成小份销售，价格更贴近下沉市场的需求。

反观良品铺子，在量贩零食的低价风暴之下，高端零食路线成了束缚它的枷锁，劣势尽显。良品铺子的高端产品，价格常常在几十元徘徊，而折扣店的同类商品，价格低至其三分之一甚至更低。消费者走进门店，看到如此悬殊的价格对比，内心的天平自然倾向了低价一方。

总之，量贩零食品牌凭借直接对话厂商的优势，将价格压到极致，以低客单高客流的模式赚得盆满钵满。在量贩零食品牌持续扩张的浪潮下，良品铺子的市场份额将被进一步蚕食，未来之路必将愈发艰难。

回归高端，聚焦健康

在零食行业的激烈竞争中，良品铺子正面临着业绩承压与股价低迷的双重困境。摆在眼前的难题是：继续降价在平价市场内卷，还是回归曾经引以为傲的“高端”定位？从目前的行业趋势和企业自身发展来看，回归高端定位无疑是更为明智的选择。

降价策略的失败已经证明，价格竞争并非良品铺子的强项，其核心竞争力仍然在于高端定位。在这一红海中，良品铺子若想脱颖而出，必须精准聚焦，深挖“高端”的内涵。而当下消费者对健康零食的需求日益增长，为良品铺子提供了新的发展方向。

在产品研发上，良品铺子应组建专业团队，深入研究消费者的健康需求，加大在健康零食、功能性食品领域的研发投入，将“健康零食”的优势无限放大。从原料选择到生产工艺，都要严格把关，确保产品的高品质，例如：低糖、低脂、高蛋白等健康零食……

在品牌宣传方面，良品铺子需制定精准的营销策略，让消费者想要购买健康零食时，脑海中第一时间浮现的便是良品铺子。通过各类媒体渠道，向消费者传递其在健康零食领域的专业性与独特优势，逐步在消费者心中树立起鲜明独特的品象，使其成为行业内健康零食的标杆与定标者。

综上所述，良品铺子的改革之路充满挑战，回归高端定位，聚焦健康零食，或许是东山再起的机会。无论当前竞争态势多么激烈，只要全方位发力，就有可能扭转不利局面，在激烈的市场竞争中重新赢得消费者的青睐和市场的认可。

X会员店成弃子？盒马“断臂”求盈利！

鲜生店“进”，X会员店“退”，盒马似乎想明白了未来要走哪条路。

近日，盒马X会员店宣布因业务调整，上海盒马X会员店高青店、大场店、东虹桥店将于4月1日起暂停营业。至此，盒马X会员店在全国仅余5家，其中，上海还有森兰店、七宝店两家，北京、南京和苏州各一家。

与之形成鲜明对比的是，盒马鲜生和盒马NB两大业态扩张进展迅速。据盒马官方公布，今年会持续聚焦盒马鲜生业态的扩张，并明确其在新的财年将开出近100家盒马鲜生店，将进入几十个新城。

一进一退，源于盒马的“三板斧改革”，也因盒马X会员店已经成为盒马冲刺“中国零售第一品牌”的拖累。

盒马X会员店拖后腿

前几年，会员店赛道是各大零售巨头逐鹿的焦点，山姆、Costco 等行业先驱，凭借深厚底蕴与成熟模式勇闯中国市场，盒马、fudi 等本土品牌也来势汹汹，在全国拓展的征程中一路高歌猛进。

彼时，盒马X会员店发展迅猛，被业内人士当成“中国版山姆”。据盒马披露的数据显示，其首店在开业仅两个月内便实现盈利，客单价高达1000元，日营收峰值突破千万元，日均营收稳定在200万元以上，年销售额接近10亿元。

这些亮眼数据一度让盒马创始人侯毅豪情万丈，畅想“超越山姆”的宏伟蓝图。盒马创始人侯毅曾在接受媒体采访时直言：“3年之内，会员店项目要成为盒马鲜生等已有业态之外的第二大业务增长来源”。

事与愿违，内忧外患给了盒马 X 会员店一记又一记沉重的耳光。

在外部，山姆、Costco等巨头卷权益、卷服务并进入新一轮拓店激战，盒马X会员店受到强力竞争。

据了解，2024 年，山姆会员商店在中国的门店数量攀升至 50 家，庞大的布局网络进一步巩固其市场地位；Costco 不仅持续拓店，还推出 “开市客到家配送” 小程序，线上线下齐发力，拓宽服务边界……

在内部，盒马折扣化、淘汰产品、缩减 SKU 等决策引发争议，会员业态一度不被市场认可。

2023 年，盒马开启“折扣化”变革，本是期望借此抢占市场份额，却弄巧成拙。线下门店 5000 多款商品降价，可会员折扣无法与之叠加，导致会员价有时高于普通消费者线下专享价。此外，盒马曾关闭付费会员的开通和续费服务，部分盒马X会员店不需要开会员也能完成支付，使其付费会员的意义大打折扣。

总之，盒马 X 会员店在会员店赛道上越落越远，沦为盒马发展的“拖后腿者”，最终被无情缩减门店数量。

盈利压力下的主动聚焦

盒马果断关闭X会员店，还因为它有盒马鲜生和盒马 NB 两大更好的业态选择。

2024年最后一天，盒马CEO严筱磊发布了一封全员信，称盒马在连续9个月整体盈利的基础上实现了双位数增长，顾客数增长超过50%。

盒马盈利能力慢慢增强的背后，是大刀阔斧的改革带来的成效。也就是，盒马CEO严筱磊所谓的“回归用户价值、聚焦发展方向、推进组织建设”三大核心策略。其中，聚焦发展方向指的是聚焦马鲜生和盒马 NB 两大核心业态。

在零售行业的激烈厮杀中，盒马将发展焦点牢牢锁定在盒马鲜生与盒马 NB 两大业务板块，这绝非偶然之举，而是在盈利重压与市场变革的双重裹挟下的深度考量。

一方面，盒马鲜生堪称盒马帝国的根基，是稳坐中军帐的“定海神针”。聚焦盒马鲜生，就是抓住了盒马营收与品象的核心增长点，巩固住现有优势，为后续发展筑牢根基，这是毋庸置疑的“固本之策”。

另一方面，盒马 NB承载着盒马开拓下沉市场的勃勃野心，是一把“破局利刃”。与中高端选品的盒马鲜生不同，盒马 NB 更多发力于自营商品，既能有效控制成本，又能凭借独特选品打造差异化竞争优势。

在下沉市场，消费者对价格敏感度极高，盒马 NB 这种兼具社区团购与社区超市双重属性的模式，既能让消费者享受实惠价格，又能满足其即时购物需求，成为盒马开拓新市场、挖掘新增长极的关键武器。

在盈利压力高悬头顶的当下，盒马关闭 X 会员店，全力聚焦盒马鲜生和盒马 NB，是对市场形势的果敢应对。前者守好基本盘，后者开辟全新增长空间，这无疑是盒马在新零售赛道上破局突围的关键一步。

会员制玩家的转型缩影

舍弃会员店模式的企业，不止盒马一家。近年来，永辉仓储店、家乐福会员店等一众学习山姆会员制模式的品牌们，都面临着不同程度的经营困境，闭店、收缩的消息层出不穷。

2021年，永辉超市推出“仓储店”模式，短期内开了55家，覆盖全国10个省市，但两年后仓储门店仅剩44家，至此再无过多消息，显然这一模式并未形成独特的消费黏性和品牌影响力。

家乐福会员店也经历了迅速开业又更快关门的历程。2021 年，家乐福在上海先后开了4家家乐福会员店，并放言三年内开拓100家付费会员制商店。不到两年，其会员店模式尝试宣告失败，4家店均关停了。

可以发现，盒马、家乐福、永辉超市等会员店模式虽然在初期取得了一定的成效，吸引了大量消费者，但在长期运营中，面临着诸多问题。

一方面，这些改造后的会员店在空间布局和商品陈列上，难以与专业仓储式会员店相媲美，消费者体验感有所欠缺。另一方面，这些会员店在商品采购和供应链管理上，未能形成独特的竞争优势，无法满足消费者对高品质、独特商品的需求，最终导致其经营困境。

更致命的是，在市场竞争加剧和消费环境变化的背景下，会员制零售企业面临着巨大的成本压力。会员制零售企业通常以低价和高性价比为卖点，这要求其在商品采购上必须严格控制成本，如何平衡会员权益与成本控制是一大挑战。

所以说，盒马X会员店关店是会员制零售玩家转型的又一个缩影。

重塑零售行业新格局

曾几何时，中国的仓储会员店们一窝蜂地照搬西方模式，满心以为找到了通往财富的“金钥匙”，可现实却给了他们狠狠一击。这场商业实验的本质已然清晰：盲目复制西方模式，不如重构符合中国消费生态的新零售基因。

一方面，中国消费者的需求具有鲜明的本土特色，不同地域、不同年龄、不同收入阶层的消费者需求千差万别，零售企业应根据不同地域、不同消费群体的需求，提供多样化的商品组合和服务。

盒马鲜生和盒马 NB 两大业态的布局，正是对这一差异的精准把握。盒马鲜生凭借丰富的进口商品、现场烹饪体验以及优质的配送服务，在一二线城市牢牢站稳脚跟；而盒马 NB 则以精选的高性价比商品、简约的购物环境，在下沉市场赢得了消费者的青睐。

另一方面，AI与零售业的结合越来越深入，深度融合线上线下渠道，利用数字化技术搭建起一座线上线下一体化的购物桥梁，已成为行业发展的必然趋势。零售企业可以利用AI技术开发独特的产品线、提升服务体验，重构新零售基因，满足消费者日益多样化的需求。

零售行业本就风云变幻，会员制玩家们的 “集体刹车” 不过是行业发展长河中的一朵小浪花。但这朵浪花却折射出深刻的行业变革信号：未来的零售战场，属于那些能够精准把握中国消费者需求，勇于打破传统、重塑新零售基因的企业。

All in AI难掩亏损黑洞！keep打响生死突围战！

在互联网健身赛道上，Keep曾是一颗璀璨的明星，但历经十年巨变，亏损太久又太多，焦虑情绪肉眼可见。

在Keep成立10周年之际，Keep创始人王宁公司发布内部信，明确阐述了聚焦的四个方向：All in AI，基于十年的运动数据积累与沉淀，让在线健身从推荐走向生成，持续引领运动科技行业；发展以数据为核心的硬件生态；让Keep品牌走进运动多场景；拓展全球化版图。

Keep All in AI的消息发布后，股价一路猛涨，涨幅超过30%，这反映了市场对其未来潜力的看好。AI 技术的兴起，似乎为其提供了一线生机，但 Keep能否借此翻盘，仍充满不确定性。

AI故事难掩亏损黑洞

Keep 的亏损状况早已不是秘密。

2月21日，Keep于港交所发布公告，对2024年度业绩做出盈利警告。按非国际财务报告准则计量，公司预计2024年度经调整净亏损额为人民币4.6亿元至4.9亿元，同比亏损幅度有所扩大。同时，公告指出，公司争取于2025年实现盈亏平衡。

Keep 2025年能否实现盈亏平衡仍是个未知数，毕竟过去近5年Keep已累计亏损20多亿元，亏损已成常态。市值方面，2023年7月登陆港交所时，Keep市值一度接近160亿港元，如今（3月5日）市值只剩28.66亿港元，缩水近130亿港元。

究其原因，随着市场竞争的加剧和用户需求的多样化，Keep 的商业模式面临着严峻挑战。

一方面，线上健身内容的同质化严重，用户获取内容的成本越来越低，导致 Keep 的内容付费模式难以持续增长。另一方面，线下健身业务的扩张也并不顺利，高昂的场地租金和设备维护成本，使得线下业务的盈利能力受到极大限制。

更让 Keep 焦虑的是，用户增长乏力，尽管 Keep 在品牌推广上投入巨大，但用户的活跃度和留存率却并未达到预期。

据财报数据显示，截至2024年6月30日的六个月内，Keep的平均月活跃用户和平均月度订阅会员数分别为2966万与328万，去年同期分别为2955万与302万，会员渗透率由去年同期的10.2%提升至11.1%。

在此背景下，Keep迫切需要实现盈利来证实自身的实力。

AI救市的三重考虑

AI 技术的兴起，特别是以DeepSeek为代表的新型生成式人工智能路线的涌现，为健身行业带来了新的机遇，亦给Keep一个重塑自我、引领行业变革的契机。

一来，Keep可以利用AI大模型生成海量内容，扩展品类的数量和质量，从而优化和补齐其内容生态。

Keep平台上的健身内容大多由专业教练团队制作，内容品类和数量有限，质量参差不齐。而通过 AI，平台能够迅速补齐专业内容短板，无论是小众的瑜伽流派，还是高难度的力量训练技巧，都能得以丰富呈现，满足不同层次用户的多元需求。

二来，Keep 借助 AI 技术，提供与线下私教媲美的个性化指导体验，改写了线上健身在个性化服务方面的劣势，将用户体验提升到新高度。

长久以来，线下金牌私教凭借一对一的个性化指导，在健身市场占据重要地位。线上健身虽便捷，但在指导的精准度和个性化程度上相形见绌。AI融入就像给线上教练按上了“智慧大脑”，能依据用户的实时运动数据，如心率、运动轨迹等，及时调整训练方案。

这意味着，即使在家中，用户也能获得专业、定制化的健身指导，弥补了线上健身长期存在的短板，也可能为平台带来更高的单价和更大的商业价值。

三来，Keep可以通过 AI 技术串联起各个业务环节，构建起一个可持续发展的生态体系，从而换取长期的增长和价值。

比如，可穿戴设备与 AI 结合，能更精准地采集用户数据，反馈至平台，进一步优化内容与指导服务；赛事营销借助 AI，可实现更精准的受众定位与赛事策划；硬件研发中融入 AI，能打造更智能、便捷的健身器材，提升用户运动体验……

可见，Keep 选择All in AI并非仅是追求短期利益，更是着眼于未来的增长与价值创造。

概念狂欢与落地骨感

Keep All in AI的根本目的是优化内容生产和业务布局，降低成本提高盈利能力，但理想丰满现实骨感。

一方面，布局AI需要重金投入，短期内如若不能达到预期收益，会增加财务负担，这无疑是对Keep AI战略的严峻考验。

从 Keep 财报中能清晰洞察其财务走势的微妙变化。2024 年上半年，Keep亏损呈收窄态势，财务状况看似向好发展。但下半年，随着 Keep 悄然入局 AI 应用市场，亏损陡然扩大。这一戏剧性的转变，凸显出 AI 研发投入在短期内不仅未能带来预期收益，反而成为沉重的财务负担，吞噬着本就紧张的利润空间。

另一方面，Keep在AI硬件领域的尝试曾遭遇滑铁卢，智能手环销量不乐观，智能跑步机更是缺乏市场声量。

从市场情况来看，Keep Watch Pilot 1销量与小米、华为智能手表动辄上万的销量相去甚远，可能是产品在功能、质量或用户体验上存在严重缺陷，无法满足消费者的期望；智能跑步机、动感单车、椭圆机等智能硬件产品同样表现不佳。

需要说的是，Keep在智能生态布局上的滞后，使其难以在家庭健身市场分一杯羹。

小米、华为等巨头通过构建涵盖智能家电、可穿戴设备、健身器材等在内的智能家居生态，实现了产品之间的互联互通与数据共享，为用户提供了更加便捷、高效的家庭健身解决方案。它们凭借广泛的用户基础、完善的生态系统以及强大的品牌影响力，迅速抢占家庭健身市场份额，让 Keep 的生存空间愈发逼仄。

Keep的AI战略虽然充满野心，但短期内的财务压力和AI技术落地的困境使其面临严峻挑战。要实现扭亏为盈，Keep需要在技术投入、产品优化和市场拓展方面找到平衡点，真正实现AI战略的长期价值。

打响生死突围战

对于Keep而言，All in AI不仅具有深远的战略意义，更承载着关乎其现实生存的重要价值。

过去两年，Keep 如同困兽，用尽浑身解数试图挣脱困境。裁员、优化组织架构、收缩线下业务，消减免费午餐以及员工日常办公用品等福利待遇，竭尽全力降本增效但无法从根本上解除Keep盈利难题。

财报数据显示，Keep 2023年的运营成本为11.76亿元人民币，相比2022年的13.11亿元减少了10.3%；2024年上半年Keep的营业成本为5.6亿元，与上年同期的5.61亿元相比略有下降。

与此同时，拥抱AI成为各行业一个不容忽视的发展议题。

今年春节期间，DeepSeek的异军突起便是最好的例证，其下载量呈爆发式增长，日活迅速突破 3000 万，一举成为全球日活增速最快的 AI 应用。这一现象清晰地表明，AI 在当下的市场中具有强大的吸引力与号召力，谁能率先拥抱 AI 并将其巧妙融入业务，谁就能在竞争中抢占先机。

拿到AI时代的船票，不仅意味着可能获取更多新的用户，更是避免在这场科技变革中被边缘化的必要之举，所以all in AI成为Keep生死突围的唯一希望。

综上所述，Keep已明确亮出其全力拥抱AI的战略底牌，市场正密切关注其后续的业务布局与发展动向。Keep能否凭借AI实现华丽转身，给市场交出一份令人满意的答卷，需要时间去验证。

品质为王，内卷升级！网易游戏日子不好过了！

收获百亿票房的《哪吒2》给电影业踏出了一条“长周期+精品”的道路，让人想起去年火爆一时的《黑神话：悟空》，它正驱动中国游戏业走向精品化。

2024年，高品质单机游戏《黑神话：悟空》横空出世，不仅填补了中国游戏在传统3A大作领域的空白，还赢得了国际市场的广泛赞誉。该游戏不仅拿下有“游戏界奥斯卡”之称的TGA年度最佳动作游戏和玩家之声两大荣誉，更是在Steam平台上卖出2210份，全球收入超80亿元。

业界普遍预期，借助《黑神话：悟空》所掀起的热潮，中国游戏业能够迎来一轮新的发展高潮，但实际情况并未如预期般发展。

游戏行业喜忧参半

过去一年，中国游戏行业喜忧参半。

版号发放的常态化，为游戏行业的发展注入了一针强心剂。2024 年堪称 “版号大年”，游戏版号发布总量达到了1416个，其中国产游戏版号1306个，进口版号110个，相比2023年均实现了增长，已逼近2019年的版号发布水平。

此外，小游戏市场迎来爆发式增长，成为行业新的掘金地。2024年，国内小程序游戏市场收入 398.36 亿元，同比增长 99.18%，仍处于快速成长期。微信小游戏平台截至 2024 年上半年，已累积 40 万开发者，用户数达 10 亿，月活跃用户突破 5 亿。

在多重利好因素的共同推动下，中国游戏市场的规模稳中有增。

据《2024年中国游戏产业报告》数据，年内国内游戏市场实际销售收入3257.83亿元，同比增长7.53%；游戏用户规模6.74亿人，同比增长0.94%；中国游戏海外市场实际销售收入185.57亿美元，同比增长13.39%。

然而繁荣背后，不少老产品停服，新产品被砍，游戏行业面临着诸多震荡。

据游戏日报统计，2024年有超过114款游戏停运，其中过半运营时间不足两年，新游死亡率颇高。即便是腾讯、网易、字节、快手这样的大厂旗下游戏部门，也都曾历经重组，中小型厂商间的大浪淘沙更是不断发生。

这背后反映出游戏行业竞争的日益激烈，随着市场规模的扩大，新游戏不断涌入，玩家的选择愈发多样，对游戏品质、玩法等方面的要求也越来越高。那些无法跟上市场变化、满足玩家需求的游戏产品，只能被市场无情淘汰。

游戏业务“急刹车”

资本的嗅觉是敏锐的，面对游戏行业新风向，网易积极作出了战略调整。

2024年8月，网易位于日本的樱花工作室大规模裁员，仅留存少数人员；2024年11月，网易在加拿大的游戏工作室Worlds Untold也宣布暂停运营；今年1月，网易美国工作室Jar of Sparks被爆裁员调整，暂停新作开发。

网易游戏明显展现出战略收缩的意图，海外工作室频繁调整、多款游戏宣布停运，这些举措透露出公司在游戏业务上面临的焦虑情绪。

网易的老游戏曾是其立足游戏市场的根基，但如今却面临诸多挑战。以《梦幻西游》《阴阳师》两款游戏为例，七麦数据显示，2024年，这两款游戏在国服iOS端的全年收入分别为2.62亿美元、3736.21万美元，同比下滑7%、26%。

此外，《蛋仔派对》这款曾为网易带来巨大流量和关注的现象级作品，经历市场红利后迅速疲软，2024年全年流水下滑幅度高达50%左右。这些老游戏的生命周期逐渐走向暮年，玩家的新鲜感消退，活跃度和付费意愿下降，曾经的吸金利器如今已成为网易游戏业务增长的拖累。

在老游戏逐渐式微的情况下，新游戏本应成为网易游戏新的增长引擎，然而现实却事与愿违。

网易近年来推出的新游戏中，不乏一些备受期待的作品，如《漫威争锋》《燕云十六声》等，但这些新游戏的表现却差强人意，未能达到预期的爆款效果，也未能有效填补老游戏留下的市场空白。

《漫威争锋》虽然上线初期凭借漫威IP的影响力吸引了一定数量的玩家，注册用户数超过4000万，但其后续的用户留存和付费转化情况仍是一个考验。而《燕云十六声》则因内测阶段用户评价褒贬不一，未能顺利打开局面。

网易游戏业务的增速放缓，已是一个不争的事实。财报显示，2024年，网易的净收入为1053亿元，同比增长1.7%，其中游戏及相关增值服务净收入为836亿元，同比增长2.5%。而同年全国游戏市场销售收入同比增长7.53%。

这一增速的差距，不仅反映出网易游戏在市场中的竞争力有所下降，也使其在游戏行业的地位受到一定程度的动摇。

转向“精品化”

网易游戏正处于关键的转型节点，网易创始人丁磊“回归”后，游戏业务战略方向悄然生变，从大刀阔斧扩张到谨慎收缩战线，这背后是对精品化战略的深度聚焦与持续深化。

一方面，随着生成式AI和决策AI技术的迅速发展，利用这些技术来增强游戏研发效率，以及优化玩家体验的趋势变得愈发显著。

在这股技术洪流的冲击下，品质的门槛被急速抬高，游戏市场的竞争法则愈发残酷，“劣币”迅速被淘汰，只有精品方能在这场残酷的厮杀中突出重围。国内游戏厂商们不得不倾尽全力，持续加大研发投入，试图以高品质的产品抢占市场高地，网易自然也不例外。

2024 年，网易研发投入高达 175 亿元，已连续五年研发投入超百亿元，这一巨额投入彰显了其对技术创新的坚定决心。比如：网易旗下《逆水寒》手游与《梦幻西游》电脑版全面拥抱DeepSeek，推出具备情感交互与动态决策能力的AI角色。

另一方面，越来越多游戏厂商摒弃了传统游戏 “一锤子买卖” 的短视做法，而是通过持续更新内容、优化服务，打造长线运营的游戏生态。

为了确保精品化战略的有效实施，网易在内部面进行了大刀阔斧的改革。不再盲目追求扩张速度与规模，而是将工作重心转移到稳固基本盘上。通过缩减工作室层级、优化内部架构，实现资源的高效配置，避免资源的分散与浪费。

总之，在这样的全球竞争格局下，中国游戏厂商要想巩固自身地位，唯有在精品化的道路上坚定前行，以差异化的高品质产品塑造独特竞争优势，这条赛道越来越卷了。

能否重拾高速增长？

游戏行业正经历着前所未有的变革浪潮，技术的飞速进步、玩家口味的快速变化以及市场竞争的白热化，让游戏厂商如履薄冰。

首先，市场变化对游戏内容生产者提出了极高要求，只有少数厂商能够凭借持续的技术投入和创新玩法保持领先地位。

过去二十年，游戏行业经历了从端游到手游、从单机到多人在线的数次变革。每一次技术升级都伴随着玩家口味的转变，从简单的休闲游戏到如今的沉浸式3A大作，玩家对游戏的要求不再局限于画面和操作，而是更加关注创新性和个性化。

其次，海外市场的竞争同样激烈，本地化运营和文化差异是网易需要解决的重要问题。在全球化浪潮的推动下，海外市场成为了游戏厂商们眼中的 “香饽饽”，但要真正在这片土地上扎根立足，却绝非易事。

总之，在技术变革与玩家需求升级的双重高压之下，游戏行业正处于一个关键的转型十字路口，未来牌桌一线只会剩下极少数实力强劲的玩家。网易若想在这场残酷的行业洗牌中继续保持领先，就必须在新技术、新玩法的探索道路上勇往直前，不断突破自我。

营收飘红，股价绿了！携程有点冤！

近年来，国内旅游需求已大致恢复到疫情前水平，用户出行意愿强烈，平台竞争也愈加激烈，不仅在产品、服务等方面“卷”出新高度，营销方面也是花样百出，整个行业正处于快速且频繁的变动之中。

据文化和旅游部数据中心数据，春节假期共8天，全国国内出游人次达到5.01亿人次，同比增长5.9%。按可比口径较2019年同期增加26%；其中，中国公民出境旅游者 378.38 万人次，同比增长 5.2%，其中出国游客 90.76 万人次；国内出游总花费达到6770.02亿元，同比增长7.0%，整体符合市场预期。

旅游市场正在迅速恢复活力，携程、飞猪、美团等平台无疑将是最大受益者。

营收破纪录，股价却大跌

旅游市场迎来全面复苏，其中最直观的体现便是国内外在线旅游平台的业绩显著增长。

据了解，Booking在2024年总收入为237.39亿美元，交易额为1655.8亿美元；Expedia在2024年总收入为136.91亿美元，交易额为1109.21亿美元；Airbnb2024年总收入为111.02亿美元，交易额为818亿美元。

无独有偶，携程 2024 年净收入实现532.94亿元，同比增长约20%；净利润实现172.27亿元，同比大增72%。其中，住宿预订营收为216.12亿元，同比增长25%；交通票务收入为203.01亿元，增长10%；旅游度假业务营收43.36亿元，同增38%；商旅管理业务营收25.02亿元，上升11%。

然而，资本市场却给出了截然不同的反应，携程股价如跳水般大跌，让一众看客瞠目结舌。财报发布当日，携程港股收盘价大跌11.92%，而Q4业绩正是导致股价当天剧烈波动的一个重要原因。

财报显示，携程2024年Q4总营收环比下降20%至127亿元，堪称半壁江山的住宿预订业务营收环比下降24%至52亿元。更重要的是，其净利润环比下降67.6%至22亿元，而经调整EBITDA环比下降47.4%至30亿元。

不可否认，携程过去一年的成绩确实有不少值得称赞之处。携程将Q4业绩下滑归因于季节性影响，淡季的收入规模收缩，使得利润承压，而旅游淡季确实是一个当前无解的行业性难题。

外界“冲击”引担忧

在在线旅游领域，携程一直以行业巨头的姿态示人，其营收数据一路高歌猛进。

尤其是2024年四季度及全年，携程入境游预订量均同比增长超100%，让不少平台仰望。只不过，旅游市场趋于饱和以及疫情黑天鹅“后遗症”如影随形。

一来，旅游消费总量并无突飞猛进的增长，携程虽有营收进账，但后续增长动力还不够强。

从业务结构来看，携程业务版图庞大，整体呈现稳增长趋势但增幅小。住宿预订和交通票务这两大核心业务，虽占比较大，但增速却未达预期，难以给市场带来惊喜。而旅游度假等业务，占比相对较小，即便有所增长，也难以对整体业绩起到决定性的拉动作用。

二来，飞猪、美团、马蜂窝等同行竞争的压力，更是让携程倍感煎熬。美团在低星级酒店和本地生活服务领域不断攻城略地，其凭借着强大的本地生活服务生态，对携程在部分细分市场造成了较大冲击。

短视频平台的兴起，更是改变了整个旅游行业的格局。抖音、快手、小红书等平台，不仅分走了部分流量和订单，还深刻影响了年轻客群获取旅游信息和决策的方式。

“规模优先”走向“价值重构”

在在线旅游行业的漫长赛道上，携程曾长期高举 “规模优先” 的大旗，一路狂奔。凭借雄厚资本与先发优势，大肆拓展业务版图，出境游、国内游全线出击，酒店预订、交通票务等业务全面开花。

但一味追求规模，恰似饮鸩止渴，诸多行业性难题随之暴露。

根据中国电子商会旗下消费服务保障平台消费保数据研究院重磅发布的《2024 年度消费投诉数据分析报告》显示，2024 年在线旅游相关投诉 83019 件 ，投诉数量排名前五的平台依次为 ：携程、飞猪、去哪儿、中国铁路 ( 12306 ) 及同程旅行。

当前携程已从“规模优先”引发的困境中觉醒，全力迈向“价值重构”。

一方面，携程基于AI大模型“携程问道”，加强数据分析和个性化推荐，提供更加符合消费者需求的服务。技术创新是价值重构的关键，比如：升级AI客服，通过智能化服务提升用户咨询响应速度与解决问题的效率，降低人工客服成本的同时，大幅提升用户体验。

另一方面，携程持续优化产品和服务，提高用户满意度。在大众旅游市场竞争白热化的当下，小众高端旅游市场需求逐渐凸显，携程可以联合短视频平台布局“旅游+内容”，孵化小众高端线路，抢占细分市场心智。

总之，携程从“规模优先”引发的困境中觉醒，全力迈向“价值重构”，这不仅是应对当前口碑困境的需要，更是实现可持续发展的必然选择。

“复苏狂欢”背后的冷思考

国内出游人次恢复至疫情前，在线旅游平台年度营收暴涨，旅游行业正上演着报复性反弹的狂欢盛宴。与此同时，市场竞争压力持续存在，流量狂欢下暗流涌动的行业危机。

其一，价格战无疑是当下在线旅游行业最为恶劣的“毒瘤”。美团、抖音等流量平台为了抢占市场份额疯狂烧钱，以超低价格卷入佣金大战，这种涸泽而渔的竞争模式，让整个行业陷入“增量不增利”的怪圈。

其二，平台方为争夺流量入口，过度重视营销而忽视了服务质量。这种以营销为主导的运营逻辑正逐渐扭曲行业本质，反映出一种本末倒置的资源分配现象，暴露了互联网平台将旅游业异化为单纯追求流量的商业行为的危险趋势。

值得一提的是，监管利剑已悄然出鞘，深耕服务价值的企业才能穿越周期波动。文旅部新规要求平台公示价格构成要素，市场监管总局约谈6大平台整治“大数据杀熟”，这些政策和动向昭示着在线旅游行业将从蒙眼狂奔转向规范发展。

当资本狂欢的泡沫逐渐消散，在线旅游行业终将回归服务本质，这场复苏不应是饮鸩止渴的虚假繁荣，而需成为重构产业价值的契机。

完美日记失宠，毛戈平上位，美妆圈风云突变！

曾几何时，国货浪潮催生花西子、完美日记、彩棠、毛戈平等新锐国货品牌，将国际美妆品牌打得节节败退。现在，美妆国货品牌的市场红利退却，这些国货美妆品牌的前进之路愈发坎坷。

曾几何时，国货浪潮汹涌澎湃，催生了花西子、完美日记、彩棠、毛戈平等一众新锐国货美妆品牌。彼时，它们凭借独特的营销策略与产品特色，在市场上迅速崛起，打得国际美妆品牌节节败退。

然而好景不长，当下美妆国货品牌的市场红利已然逐渐消退。根据国家统计局公布的社会消费品零售数据，2024年12月化妆品类零售额为345亿元，同比增长0.8%；2024年全年化妆品类零售额为4357亿元，同比下降1.1%，美妆品牌面临业绩增长的挑战和压力。

中国化妆品市场整体增速减缓，国内外美妆品牌积极找寻新出路。国际美妆在中国市场动作频频，通过调整策略，稳定在华发展步调。国货品牌则不断创新突破销售渠道，开线下店并积极探索出海新模式。

“内卷”升级，向线下寻增量

随着美妆竞争的加剧，不少国货品牌将目光投向线下，试图开拓新的增量空间。

对于国货品牌而言，面对消费趋势的深刻转变，线下渠道是打破当前发展瓶颈、实现突破的关键所在。现在的消费者不再仅仅满足于“性价比”，高端化、功效化、体验化也成为了核心竞争点，线下市场自然而然成为兵家必争之地。

据了解，完美日记去年10月进驻了山姆渠道全国50家门店，覆盖全国直营门店更是高达两百多家；无独有偶，优时颜、可复美、颐莲、溪木源等近 10 家国货美妆品牌纷纷开启线下首店，看似一片繁荣。

但拨开这“开店潮”表面的繁荣，便能看到线下市场的残酷真相。根据中国香妆协会发布的数据显示，2024年中国化妆品线下规模出现小幅收缩，同比下滑2.28%至3827.7亿元，占比为35.65%。

此外，过去一年，不少国产美妆品牌和集合店在线下撤柜、关店，海外品牌也在缩减线下门店规模。国内美妆线下店也在“节衣缩食”，据不完全统计，HARMAY话梅、HAYDON黑洞、THE COLORIST调色师、WOW COLOUR等美妆集合店旗下多家门店已关闭。

美妆国货向线下寻求增量的决心值得肯定，但线下市场的困境也不容忽视。

流量狂欢后的跌落

2019年双11，是完美日记的高光时刻，活动揭幕不到半小时销售额就超过了2018年全天的销售额，成为天猫首个销售破亿的彩妆品牌，一时间火遍大江南北。然而，如今的完美日记却深陷亏损和市值下跌的泥沼。

公告显示，逸仙电商（完美日记母公司）2024年运营亏损为8.25亿元，上年同期的运营亏损为9.13亿元；净亏损为7.1亿元，上年同期的净亏损为7.5亿元。此外，市值从最高点的25.5美元跌至目前的跌至3.40亿美元（北京时间 2月27日）。

完美日记为何会从神坛跌落？其曾经简单粗暴的打法难辞其咎。

不可否认，成熟的线上营销打法是完美日记走向成功的秘诀。通过各大社交平台博主广告增强曝光，再辅以高频推新刺激新鲜感挖掘潜在消费转化，这套打法在初期确实成效显著，也被同期众多新锐美妆品牌奉为圭臬。

但完美日记过度依赖 “社交营销 + 高频推新”，弊端也逐渐显现，不仅困于价格战，流量成本压力也大。此外，“重营销轻研发”导致复购率不足，用户粘性差，虽然品牌不断地在开拓新客户，却难以留住老客户，无法形成稳定的消费群体。

为了弥补线上营销的不足，完美日记尝试向线下拓展，然而线下门店的扩张并不顺利。门店数量和传统美妆品牌相比较少，分布不均，无法满足消费者的需求，同时线下门店的体验感也未能达到消费者的期望，使得完美日记在竞争中处于劣势。

国货美妆从不缺新故事，也不缺新锐品牌。随着市场的逐渐成熟，消费者变得更加理性和挑剔，不再仅仅被营销噱头所吸引，完美日记也就不再“完美”了。

亮眼成绩背后的隐忧

在风云变幻的国货美妆市场，毛戈平与完美日记走出了截然不同的两条路，其一心深耕线下，辅以线上渠道，收获了亮眼的成绩。

2024 上半年，毛戈平实现营收 19.72 亿元，同比增长 41%，业内预计全年营收有望突破 40 亿元。其中，在百货渠道营收同比增 23.9%，同店销售增长 18.1%。不仅如此，毛戈平港交所上市后市值更是突破 381.86亿港元（北京时间 2月27日）。

在服务方面，毛戈平旗下有2500名美妆顾问，通过在线下专柜提供全妆服务，强化“专业化妆师”的品象。在其线下门店，专门设有化妆座位，专业化妆师为顾客打造全妆或半边脸妆容，让顾客切实感受产品品质与化妆技术，进而带动全店销售额。

在定价上，毛戈平大胆上探高价区间，成功抢占高端市场，避开了中低端市场的激烈竞争。毛戈平的彩妆产品在2024上半年的平均售价为163.8元/件，同比增长2.1%，销量为662.27万件。

在产品方面，毛戈平的产品矩阵较为完善，核心单品打造成功。鱼子酱和粉膏两大单品是其最核心的产品，这些核心单品不仅稳固了毛戈平在市场中的地位，也为其进一步拓展产品线提供了坚实的基础。

然而，毛戈平的求稳策略并非毫无破绽。

一是，完美日记、珀莱雅、上美股份等头部美妆企业，研发费率基本保持在2%~4%，毛戈平研发费率仍有很大的提升空间。2021年至2023年，以及2024上半年，毛戈平的研发费用率分别为0.87%、0.8%、0.83%、0.77%。

二是，毛戈平的产品生产主要采用代工模式，这虽然降低了固定生产成本，但也带来了一定的隐患。代工模式可能导致产品质量控制的难度增加，同时也可能影响品牌的长期发展。从实际行动看，毛戈平也有意补齐自身生产的短板，但何时建好自己的生产是个问题。

可以肯定的是，想毛戈平要成为中国美妆行业的高端化代表并不容易，成功上市只是开始。

抓住“Z世代”心智

从完美日记到毛戈平，不同品牌的发展轨迹，映射出整个行业的发展趋势与困境，也为美妆国货品牌探寻出路提供了方向。

当下，“Z 世代”已成为美妆消费的主力军，抓住这一群体的心智，是国货美妆品牌发展的关键。“Z 世代”追求个性化、多元化，对新鲜事物充满好奇，且消费决策更依赖社交平台和口碑。

这就要求品牌不能再局限于单一的营销模式，完美日记曾凭借线上营销迅速崛起，却也因过度依赖流量，被贴上“流量品牌” 的标签。对完美日记来说，它急需破局，从“流量品牌”转型为“用户品牌”，减少折扣依赖，提升产品力，才是赢得“Z 世代”长期信任的根本。

对毛戈平来说，高端化定位在吸引年轻客群方面也存在挑战。“Z 世代”虽有一定的消费能力，但对价格仍较为敏感，毛戈平的高价产品能否持续吸引这一群体，有待观察。此外，虽然毛戈平的IP很好用但风险也很大，品牌仍需在产品研发、包装设计、品牌文化等方面下功夫，突出自身特色。

总而言之，国货美妆品牌要想在未来的市场中占据一席之地，必须紧跟时代潮流，精准把握“Z 世代”需求，积极转型，突破渠道限制，打造差异化产品和品象，否则必将被越来越卷的市场竞争淘汰。

DeepSeek成AI TV最优解？海信彻底坐不住了！

DeepSeek的风还吹到了TV圈。

去年，人工智能领域迎来了重大突破，然而对大多数人而言，它依旧是个颇为模糊的概念。即便是如ChatGPT这样的产品，给人最直接的感受也仅仅是一个相较于Siri更为智能的语音交互工具。直至今年，DeepSeek的惊艳亮相，人们真正感受到了生成式人工智能在实际应用中的价值。

在这股浪潮的推动下，电视厂商们也纷纷跟上了脚步。

2月11日，海信电视宣布正式接入DeepSeek，并支持满血R1和V3版本自由切换，成为行业首个搭载深度思考智能体的电视品牌。长虹电视紧随其后，宣布旗下AI TV正式接入DeepSeek，支持满血版R1（深度思考）和“快速响应”两个版本切换。

DeepSeek的兴起进一步加速了电视AI化趋势，让智能电视行业更加坚定地迈向AI化的发展道路。

从“参数内卷”到“AI赋能”

在科技浪潮的冲击下，电视行业正经历着一场深刻的变革，从曾经的“参数内卷”逐渐迈向如今的“AI赋能”时代，一场全新的竞争战事已然拉开帷幕。

过去，电视行业的竞争焦点主要集中在硬件参数上，厂商们纷纷在屏幕尺寸、分辨率、刷新率、色域等方面拼尽全力，试图以更强大的参数来吸引消费者的目光。然而，这种“参数内卷”式的竞争，虽然在一定程度上推动了电视技术的发展，但也逐渐暴露出其局限性。

如今，AI技术的崛起为电视行业带来了新的曙光，各大厂商纷纷将目光投向了AI赋能这一方向，积极拥抱AI技术，力求在新的竞争赛道上占据有利地位。海信便是其中的典型代表之一。

海信不仅发布了星海AI大模型，围绕“AI+显示”“AI+体验”“AI+场景”三大能力迭代，以提高电视在画质、音质以及交互的能力。还推出了海信激光电视星光S1 Max、ULED AI画质电视U8N、大白闺蜜机27X7N等多款AI电视新品。

毫无疑问，电视行业本身正处于全面AI转型升级的关键时期。

一方面，大屏化、高端化的趋势愈发明显，消费者对于更大尺寸、更高品质、更智能化的电视产品需求不断增加；另一方面，针对开屏广告、“套娃”收费、操作复杂等问题的治理也在持续推进。而AI技术的融入，有望为电视赋予新的活力，成为电视行业未来发展的关键增长点之一。

从“参数内卷”到“AI赋能”，彩电行业开启新战事……

全员拥护AI，竞对抢跑

和智能手机、智能汽车行业一样，接入DeepSeek之后，AI TV或将迎来全面爆发。

互联网企业方面，小米、华为等互联网品牌早已在大模型领域占据一席之地，其强大的AI交互能力能够让用户通过语音指令轻松实现频道切换、搜索节目等操作，为用户带来了便捷的体验。这些企业凭借其在互联网领域的技术积累和用户基础，迅速在 AI TV 市场中崭露头角。

传统电视厂商也不甘示弱，TCL 、创维、长虹等企业纷纷利用大模型，为用户提供更创新的AI TV体验。

以长虹为例，其早早在生成式AI与电视的结合上率先落地了应用。去年就发布了长虹壁画+电视，首创无凸起六面纯平壁画，搭载行业首创的AI隐身麦克风，为用户带来了全新的视听享受。

各大互联网企业和传统家电厂商都在积极布局和竞争AI TV，技术迭代、产品升级，多轮较量后市场格局或将被改写。

正如“卷参数”一样，AI功能也将成为电视行业的标配。比如：屏幕尺寸、分辨率、刷新率等，大尺寸、4K、8K、平面、曲面等技术已经不再是稀缺资源，各家品牌基本都能够满足大多数用户的需求。

在这样的背景下，未来电视行业的竞争或将不再只是单维度的拼参数、拼 AI，还要拼场景、拼内容、拼生态。需要让电视能够更好地融入各种生活场景，提供更加丰富的内容资源和更加便捷的交互体验，同时与其他智能设备形成良好的生态协同。

总之，随着各大家电厂商纷纷入局，一场激烈的竞争战事已然打响，海信的先发优势正逐渐被淡化。

海信面临差异化“大考”

这些年，海信通过技术创新和多元化的产品布局，海信不仅在画质上实现了突破，还在智能交互方面取得了显著的成果。此次，率先试水接入 DeepSeek，彰显其在 AI 领域的果敢与前瞻。

海信最新发布的全球首台 116 吋 RGB-Mini LED 电视，是其技术实力的证明。液晶显示从传统黑白背光迈向 RGB 多基色背光，实现光色同控，色彩纯度、色域面积等关键画质指标大幅提升，这一技术突破，让海信在高端大屏电视领域拥有了独一无二的竞争优势。

在 AI 技术的应用上海信同样表现出色。海信自研的星海大模型深度融合 DeepSeek 能力后，通过模型蒸馏、强化学习等技术，提升了深度思考和推理能力，从而改善其全屋智能生态的人机交互体验。

技术创新以及多元化的产品布局，让海信电视销量领先。全球权威市场调研机构Omdia数据显示，2024年全球电视市场出货量2.08亿台，其中中国品牌海信系电视全年出货量达到2914万台，出货量份额占14%，排名全球第二。

然而，海信 AI TV并非高枕无忧。众多国内主流电视厂商，如 TCL、长虹、创维、康佳等都已宣布接入 DeepSeek 并推出相关产品或应用，市场竞争愈发白热化。海信要想持续保持差异化优势，面临着诸多挑战。

在场景化应用方面，虽然海信已有所布局，但仍需进一步挖掘用户需求，打造更丰富、个性化的场景。智能家居控制、家庭娱乐中心、在线教育等场景，如何做到比竞争对手更深入、更贴心，是海信需要思考的问题。

在内容资源拓展上，海信与内容提供商的合作还需加强，只有拥有丰富、优质的内容，才能真正留住用户的心。生态系统建设同样至关重要，实现电视与其他智能设备的无缝连接和协同工作，提升用户整体体验，这是一场没有硝烟的战争，海信必须全力以赴。

海信既要突破传统家电品牌印象，又要在新兴 AI 品牌中脱颖而出，需在产品差异化、生态开放性、用户体验优化上苦下功夫，稍有不慎，便可能淹没于 AI TV红海，陷入产品升级 “瓶颈”。

谁能定义下一代电视？

当前，各大电视厂商纷纷将 AI 作为产品的新卖点，然而客观来讲，目前所呈现出的 “AI 体验” 尚处于初级阶段，不过是互联网电视时期的简单增强。如何提升AITV使用价值这是海信需要面对的问题，更是整个行业的发展方向。

短期来看，Mini LED、8K、AI 芯片仍是高端电视战场的核心要素。

Mini LED 技术通过更精准的控光，实现了更高的对比度和更细腻的画面表现；8K 分辨率为用户带来了前所未有的清晰视觉体验；AI 芯片则赋予电视更强大的智能处理能力，无论是画质优化还是语音交互。

如果说短期技术是敲门砖，那么长期来看，生态建设才是决定谁能定义下一代电视的关键。

可以预测，AI TV的“硬件 + 内容 + 服务”一体化能力，将成为用户留存的核心因素。以苹果为例，其成功不仅在于硬件的出色，更在于 iOS 系统、App Store 以及各类服务构建起的强大生态，让用户产生深度依赖。

电视行业也同理，AI TV未来的竞争是生态系统的竞争。拥有丰富的内容资源，如影视、教育、游戏等，搭配便捷、智能的服务，如智能家居控制、个性化推荐，再结合高性能的硬件，才能打造出用户难以割舍的电视体验。

在这场定义下一代电视的竞赛中，短期技术突破是先锋，长期生态建设是根本。那些既能在技术上持续创新，又能构建起完善生态体系的厂商，才有望最终脱颖而出，成为下一代电视的定义者。