最新微博 - 水晶球财经网

已经跌破万亿大关了，昨天轮动的药还有一个活口，核电无一活口，光刻机无一活口，化工还有活口，早上AI与机器人回流一下，机器人回流比AI略强但最有代表的美力科技没人要也就那样吧，还有连续跌停的机器人，AI则是杭钢与宏景这表现也没戏，关键港股金山云拉9个点都带不动。目前感觉还是吃药好点...展开

已经跌破万亿大关了，昨天轮动的药还有一个活口，核电无一活口，光刻机无一活口，化工还有活口，早上AI与机器人回流一下，机器人回流比AI略强但最有代表的美力科技没人要也就那样吧，还有连续跌停的机器人，AI则是杭钢与宏景这表现也没戏，关键港股金山云拉9个点都带不动。目前感觉还是吃药好点，润都股份看盘口不稳以为要开板的结果到现在都没开收起

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花荣

【花荣：早盘第一个小时】
【早盘第一个小时】1、盘面综态：低开补缺指数小幅反弹；KDJ指标：低位上行；MACD：弱绿柱线第1根缩短，分时红柱线稍优；涨跌比3：1，市场波动特征：弱平衡短线超跌特征，白胖子红下位。2、板块冷热：通用机械强（超跌反弹），航空弱（弱势）。3、趋势直觉：弱平衡超跌反弹。4、特性品种... 展开全文

赞(8) | 评论 04月02日 10:51 来自网站举报

金山农民

昨天56只涨停的股票，今天晋级的只有5只，有28只下跌的
也就是说连板概率只有9%，红盘概率只有50% 展开收起

赞(4) | 评论 04月02日 10:50 来自网站举报

轨道交通设备板块融资增持介入时代电气688187，攻击牛熊线进入叁浪之五浪起涨行情特征，四季社保与北向资金持股，一季业绩进入高盈利能力期展开收起

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牛散论财

昨天尾盘杭钢股份百分之5的空间展开收起

赞(4) | 评论 04月02日 10:41 来自网站举报

汽车后市场板块融资增持介入特力000025，老鸭头上涨形态二次买入进入伍浪之三浪上涨途中，三季基金与北向资金持股展开收起

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接力还是要小心，机器人雪龙集团两个跌停，荣泰健康昨天坑今天又跌停，兰石重装与凯美特气估计也是坑样，接力通常指的还是3板及以上的票，那种1进2的可能相对好点吧。这种没量的行情，拉一下到处都是炸板的展开收起

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三车财观

【直播行业下半场：斗鱼的“单腿模式”还能走多远？】
当直播行业步入下半场，斗鱼这艘曾以“游戏直播第一股”光环叱咤风云的巨轮，正遭遇前所未有的暗礁险滩。据斗鱼此前公布的2024年第四季度及未经审计的财务报告显示，2024年，斗鱼营收为42.71亿元，较2023年的55.3亿元下降了22.77%；在非美国通用会计准则下，2024年调整... 展开全文

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直播行业下半场：斗鱼的“单腿模式”还能走多远？

当直播行业步入下半场，斗鱼这艘曾以“游戏直播第一股”光环叱咤风云的巨轮，正遭遇前所未有的暗礁险滩。据斗鱼此前公布的2024年第四季度及未经审计的财务报告显示，2024年，斗鱼营收为42.71亿元，较2023年的55.3亿元下降了22.77%；在非美国通用会计准则下，2024年调整后净亏损为2.4亿元。

这些数字背后，折射出整个直播产业从野蛮生长到理性洗牌的深层阵痛。在抖音、快手等短视频平台大面积蚕食直播市场份额的当下，斗鱼的转型已不仅是商业策略调整，更是一场关乎生存的基因重组手术。

单腿走路的危机

斗鱼的商业模式始终建立在脆弱的沙丘之上，当直播打赏收入占据绝对主导地位，这种畸形结构如同定时炸弹，随时可能在行业寒冬中引爆。从巅峰时期的用户规模到如今的显著缩水，平台过度依赖“榜一大哥”的畸形生态，不仅导致抗风险能力薄弱，更在监管收紧与用户付费意愿下降的双重挤压下失去增长动能。

一是，斗鱼对直播业务的依赖，使其成为经济波动与政策监管下的“玻璃城堡”。头部主播集中化导致收入结构极度失衡，一旦遭遇政策调整或头部主播流失，整个商业体系将面临崩塌风险。这种脆弱性在行业监管趋严时尤为明显，平台因未能及时调整分成模式，导致腰部主播生存空间被挤压，进而引发连锁反应。用户付费意愿的下降则进一步加剧了危机，虚拟礼物经济的可持续性正受到前所未有的质疑。

二是，斗鱼的广告业务停留在初期阶段，未能构建精准匹配用户需求的商业生态。粗放式的广告投放模式导致广告效果难以量化，平台缺乏对用户行为的深度洞察，难以满足品牌方的精准营销需求。相较于新兴平台通过算法推荐实现的千人千面，斗鱼的广告形式仍以强制曝光为主，用户体验受损的同时，广告主信心也随之流失。游戏直播场景与多数品牌广告的兼容性不足，使得平台在效果广告领域的探索举步维艰。

三是，斗鱼的付费设计始终未能突破用户价值挖掘的天花板。付费权益设计的短视导致用户付费动力不足，简单的折扣券模式难以激发长期消费意愿。当竞争对手通过会员专属内容、社区特权等多元化服务构建付费护城河时，斗鱼仍固守单一的打赏转化逻辑，用户对付费价值的感知逐渐钝化。这种创新乏力直接反映在用户付费转化率的持续低迷上，平台陷入“付费用户少—收入增长难”的恶性循环。

值得注意的是，斗鱼并未回避营收结构单一的问题，而是积极进行多元化探索，并且迎来了收获。财报显示，2024年第四季度，斗鱼创新业务、广告和其他收入为4.05 亿元，同比增长47.2%，收入贡献达到 35.7%；2024年全年该部分收入达 12 亿元，同比大幅增长 63.6%，这也是其创新业务连续八个季度增长。

主播与平台的关系重构

当“主播即内容”的铁律遭遇行业剧变，斗鱼赖以生存的主播生态正经历多维度解构。曾经引以为傲的头部主播矩阵，反而成为制约平台转型的阿喀琉斯之踵。

一方面，主播的流失，不仅会带走部分用户，还容易造成平台生态恶化。在平台抽成叠加公会分成的双重压力下，主播实际到手收入与付出不成正比，导致核心创作者的忠诚度持续削弱。头部主播的批量出走不仅带走用户流量，更引发内容供给的断层。公会体系的利益分配矛盾进一步激化，部分公会通过灰色手段操控流量分配，破坏平台生态的公平性，最终形成的恶性循环。

另一方面，内容同质化容易引发用户疲劳，不利于用户的留存。由于赛事转播的重复性与主播互动的话术固化，使得用户对直播内容的期待值不断降低。当其他平台通过跨界融合创造新鲜体验时，斗鱼仍局限于传统的“解说+弹幕”模式，缺乏突破性的内容形态创新。用户对同质化内容的忍耐度逐渐下降，平台黏性随之瓦解，用户注意力被更具创意的竞品分流。

流量红利的黄昏

当直播行业步入存量竞争时代，用户增长的天花板效应愈发显著。曾经依靠独家赛事版权和电竞风口实现爆发式增长的斗鱼，在用户规模触顶、付费意愿疲软、市场渗透率饱和的三重压力下，正陷入“留量焦虑”与“增量困境”的双重夹击。

一是，从“打赏即付费”到“付费即流失”，斗鱼的付费模式正在经历价值透支的恶性循环。

平台长期将用户付费简化为“打赏金额”的线性转化，缺乏对用户需求的深度挖掘。当头部主播通过情感绑架式的索要礼物透支用户消费热情时，普通用户的付费意愿被进一步压制。

二是，从“用户增长”到“用户流失”，斗鱼正经历着用户注意力争夺战的溃败。在短视频平台崛起的冲击下，用户的时间分配发生结构性迁移。斗鱼仍固守“直播即观看”的单向输出模式，未能构建跨场景的用户粘性。当B站通过“直播+短视频+社区”形成立体化内容生态时，斗鱼的用户日均使用时长持续萎缩。更致命的是，平台对用户反馈的响应机制失灵：大量用户抱怨的界面卡顿、功能冗余等问题长期得不到解决，最终导致用户从“沉默流失”转向“主动卸载”。

三是，斗鱼平台内容生态的单一化与区域化运营能力的缺失，使其难以突破地域限制。下沉市场用户对游戏直播的接受度本就低于泛娱乐内容，而斗鱼既缺乏快手“老铁文化”的情感共鸣，又缺少抖音“兴趣电商”的场景嫁接。当竞争对手通过“直播助农”“方言直播”打开县域市场时，斗鱼仍停留在高端电竞赛事的垂直领域，最终形成“高不成低不就”的尴尬局面。

行业变局冲击

直播行业的进化速度远超想象，短视频平台的跨界降维打击、Web3.0技术的颠覆性创新、全球化竞争的浪潮叠加，正在重塑整个产业的竞争规则。斗鱼在这场变革中不仅未能把握先机，反而因战略迟滞与创新乏力，在行业洗牌中逐渐掉队。

首先，是短视频平台的生态碾压。当“所见即所得”的短视频直播重构用户习惯，斗鱼引以为傲的长直播模式正遭遇根本性挑战。短视频平台通过“碎片化观看+即时互动+算法推荐”的组合拳，实现了用户时长的指数级增长。用户无需长时间驻留，即可获得碎片化的娱乐满足。更严峻的是，短视频平台通过电商闭环、本地生活服务等场景延伸，正在蚕食传统直播平台的商业空间。

其次，是技术革命带来的降维打击。AI数字人、虚拟现实等技术的普及，正在颠覆传统直播的边界与形态。当竞争对手推出AI虚拟主播实现24小时不间断直播时，斗鱼仍依赖真人主播的人力密集型模式。虚拟主播不仅能降低运营成本，更能通过算法生成个性化互动内容，精准匹配用户偏好。在Web3.0领域，百度希壤等平台已实现虚拟空间直播，将用户带入沉浸式交互场景，而斗鱼的技术储备仍停留在直播画质优化等基础层面，彻底错失技术革命带来的弯道超车机会。

直播行业的狂飙突进正遭遇时代拐点，斗鱼的困局本质上是旧商业逻辑与新生产力的激烈碰撞。当行业从野蛮生长转向精细化运营，单纯依赖打赏经济的模式已如沙上筑塔，随时可能崩塌。斗鱼的破局之路，在于打破“打赏即一切”的路径依赖，以技术革新重构内容生产关系；在于超越主播中心化的流量逻辑，用社区共创重塑用户生态；更在于跳出舒适区的战略惰性，以全球化视野开辟新增长极。唯有如此，方能在直播江湖的终局之战中，从“守势”转为“攻势”，在产业变革的灰烬中涅槃重生。

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赞 | 评论 04月02日 10:37 来自网站举报

鲁L蒲公英

技术死叉

大道至简

做再多的经济评论也是白费展开收起

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宋清辉

【宋清辉：我国推金融组合拳加码支持科创助力“科技强国”建设】
著名经济学家宋清辉认为，《实施方案》的出台，一是体现了国家层面高度重视通过金融手段促进科技发展，加快建设“科技强国”的战略意图。二是通过发展科技金融，优化金融资源配置，引导更多的资金流向科技创新领域，进而提升金融服务实体经济的质效，推动金融供给侧结构性改革。图：内地通过金融手段促... 展开全文

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宋清辉：我国推金融组合拳加码支持科创助力“科技强国”建设

著名经济学家宋清辉认为，《实施方案》的出台，一是体现了国家层面高度重视通过金融手段促进科技发展，加快建设“科技强国”的战略意图。二是通过发展科技金融，优化金融资源配置，引导更多的资金流向科技创新领域，进而提升金融服务实体经济的质效，推动金融供给侧结构性改革。

图：内地通过金融手段促进科技发展，加快建设“科技强国”。

加快发展/内地推金融组合拳加码支持科创

国家金融监管总局、科技部、国家发展改革委联合发布《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，提出七方面20条措施。包括：适当提高科技型企业贷款不良容忍度；鼓励金融机构加强对国家重大科技任务和科技型中小企业金融支持；对于经营现金流回收周期较长流动资金贷款，银行最长可延长贷款期限达到5年；推进科技金融政策试点；支持科技型企业债券融资等。

分析称，《实施方案》是落实金融服务“科技强国”建设的重要举措，可提升金融服务实体经济的质效，推进金融供给侧结构性改革，提升中国科技创新能力和经济竞争力，加快“科技强国”建设。/大公报记者倪巍晨

《实施方案》明确主要目标：未来5年，银行业保险业加快构建同科技创新相适应的金融服务体制机制，科技金融制度逐步健全，专业化服务机制、产品体系、专业能力和风控能力不断完善，外部生态体系持续发展，科技信贷和科技保险扩面、提质、增效，为科技创新重点领域和薄弱环节提供更加精准、优质、高效的金融保障，加快实现科技金融高质量发展。

推动金融资源向科创聚集

三部门有关司局负责人在答记者问中解读《实施方案》内容：一是多个部门政策组合，凝聚金融监管、科技、发展改革部门的政策合力，打好科技金融服务的“组合拳”。二是增加金融资源供给，引导银行保险资金投早、投小、投长期、投硬科技，推动更多金融资源向科技创新聚集。三是畅通科技三资循环，打通资本资金资产循环过程中的堵点和卡点，支持科技企业特别是“链主”企业加快产业整合。四是促进科创产业融合，推动科技创新和产业创新深度融合，支持“科技─产业─金融”良性循环。

分析：加快建设“科技强国”

内地著名经济学家宋清辉认为，《实施方案》的出台，一是体现了国家层面高度重视通过金融手段促进科技发展，加快建设“科技强国”的战略意图。二是通过发展科技金融，优化金融资源配置，引导更多的资金流向科技创新领域，进而提升金融服务实体经济的质效，推动金融供给侧结构性改革。

他又提到，《实施方案》提出的“扩面、提质、增效”等措施在以往并不常见，或预示国家将鼓励更多银行和保险机构参与到科技金融中，同时提升金融的服务质量与效率，而“科技保险”的提及也弥补了传统金融服务的不足，为科技创新提供了风险保障。

宋清辉相信，《实施方案》下，未来银行将更重视科技创新型企业的融资需求，加大对科技金融领域的资源投入。保险公司预计也将开发出更多针对科企的保险产品，包括关键研发设备保险等。此外，银行、保险公司在科技金融领域的资金、人才和技术投入或续加大，科技金融业务的管理制度和流程亦将逐步建立健全。

广开首席产业研究院院长、首席经济学家连平认为，在发展科技金融的同时，要逐步建立完善的风险评估和控制体系，以确保相关业务的稳健发展。

在加强金融支持新质生产力发展方面，他建议，增强结构性货币政策的针对性支持力度，在科技创新和技术改造再贷款工具基础上，还可考虑针对科创企业的股权激励、并购重组等需求，创设新的结构化支持工具。另一方面，鼓励大型商业银行成立专业科技金融子公司，增强国有金融对国家重大科技任务和科技企业的金融支持。此外，建议探索设立科创政策性银行，并发挥资本市场长线资金的投资功能，鼓励多元化股权投资竞相发展，进一步健全科技保险体系等。

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赞(2) | 评论 04月02日 10:35 来自网站举报

天眼财经

指数全线小幅反弹，但量能同比昨日同期明显萎缩，这样反弹并不具备持续性，继续保持谨慎，耐心等待抄底良机的出现，现在最重要的就是准备资金，等待，等待下一轮波段行情的到来，要么放量中长阴出现，要么缩量至地量，大盘全天交投4200亿元以内。【声明：本文所提到的#A股#投资观点仅代表个人的...展开

指数全线小幅反弹，但量能同比昨日同期明显萎缩，
这样反弹并不具备持续性，
继续保持谨慎，耐心等待抄底良机的出现，
现在最重要的就是准备资金，等待，等待下一轮波段行情的到来，
要么放量中长阴出现，要么缩量至地量，大盘全天交投4200亿元以内。
【声明：本文所提到的#A股#投资观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。】
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禾望电气涨停，柴油发电机新龙头展开收起

赞(2) | 评论 04月02日 10:30 来自网站举报

金山云都百分之7了，结果AI这边都是愣头青展开收起

赞(3) | 评论 04月02日 10:28 来自网站举报

潍柴重机又要涨停了，谁还说泰豪科技补跌？昨天开盘的话，今天应该都要创新高了吧展开收起

赞(2) | 评论 04月02日 10:28 来自网站举报

化工氯碱化工板块融资增持介入镇洋发展603213，站上牛熊线进入伍三浪上涨牛股技术特征，三季无机构持仓展开收起

赞(2) | 评论 04月02日 10:27 来自网站举报

老股民的老研究

是不是回暖了？吃肉行情正在展开！目前的节前磨底的位置基本到位，触底之后的回升我预期持续到4月中旬，然后逐步回落到5月中旬出低点再回升。接下来的2个月行情趋势，直接收藏验证！展开收起

赞(3) | 评论 04月02日 10:25 来自iPhone客户端举报

保卫总资产

券商股震荡走高，湘财股份反包涨停，中国银河、中信建投、华西证券、长城证券、东吴证券等跟涨。
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赞(2) | 评论 04月02日 10:22 来自iPhone客户端举报

贵金属黄金板块融资增持介入中金黄金600489，站上牛熊线进入叁三浪上涨牛股技术特征，三季基金与社保基金及北向资金持股展开收起

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鲁L蒲公英

站不上4线

还是应该多看少动作壁上观展开收起

赞(1) | 评论 04月02日 10:16 来自网站举报

今天潍柴重机又大涨，泰豪科技还不放出来呢，这点利好至于关这么久吗？今天出来就是一字板了展开收起

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宋清辉

【《哪吒2》联名卡炒至一张18万元！商家：有实力就买】
著名经济学家宋清辉提示，由于卡牌的价值取决于IP影响力、艺术价值、市场供需关系等多种因素的共同作用，因此消费者应保持理性消费心态，不盲目跟风，警惕二手市场过度炒作带来的投资风险。谁把《哪吒2》联名卡炒到“天价”在《哪吒之魔童闹海》（以下简称《哪吒2》）跻身全球电影票房榜第五名的同... 展开全文

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《哪吒2》联名卡炒至一张18万元！商家：有实力就买

著名经济学家宋清辉提示，由于卡牌的价值取决于IP影响力、艺术价值、市场供需关系等多种因素的共同作用，因此消费者应保持理性消费心态，不盲目跟风，警惕二手市场过度炒作带来的投资风险。

谁把《哪吒2》联名卡炒到“天价”

在《哪吒之魔童闹海》（以下简称《哪吒2》）跻身全球电影票房榜第五名的同时，其周边衍生品市场也迎来商业热潮。日前，“《哪吒2》IP授权费从500万元飙至900万元”话题登上微博热搜榜。公开资料显示，如今《哪吒2》IP授权已覆盖食品、美妆、汽车、潮玩、数码、咖啡等多个品类。其中，在潮玩领域，以《哪吒2》与卡游联名的收藏卡牌为例，更是出现了“一卡难求”的火爆局面。

随着《哪吒2》联名卡热度急速攀升，卡牌二手交易市场也开始沸腾。

北京商报记者调查发现，在闲鱼平台上，卡位稀有和评级高的《哪吒2》联名卡动辄能卖到上万元，以目前线上抽卡概率最低的（最稀有的）SP系列为例，单张实际价格按照标价走的商家最高售卖到18.88万元。据该商品页面显示，这张售价18.88万元的《哪吒2》联名卡既是SP高位卡，也是限制编号卡，封面为《哪吒2》中的敖丙角色，属于SP系列99张限制编号里的首位编号卡，即01/99。

对于如此高的交易价格，该商家对北京商报记者直言：“喊的这个高价，有实力就买，反正敖丙的就这张首位编号卡。《哪吒2》联名卡最贵的就是限制编号卡。而限制编号卡里只有13张最值钱，其中10张是SE卡位的导演亲笔签名卡，3张是SP卡位哪吒敖丙封面首位编号卡、哪吒封面首位编号卡、敖丙封面首位编号卡。”

北京商报记者了解到，截至目前被炒至“天价”的《哪吒2》联名卡通常都是限制编号卡，其中，亲笔签名的、连号的和特殊数字的卖得更贵。非特殊数字的，例如，SP哪吒敖丙封面一般市场售价在单张2.5万元至3.5万元区间，决定最终价格的就是评级，评级高一点就贵一点。闲鱼上很多商家都是挂高价，但是等评级回来后再更改价格。

盘古智库高级研究员江瀚表示，《哪吒2》IP的热门程度是决定二手市场溢价的重要因素，稀有等级是卡牌公司为了增加产品的吸引力和收藏价值而设定的一种营销策略，它确实在一定程度上提升了卡牌的市场价值。

另有商家透露：“《哪吒2》SE卡位导演版亲笔签名卡炒得更高，一张卡随便就能叫价过10万元，此前最高的卖到一张23万元。”

在业内人士看来，卡牌在二手市场能卖出高价，除了商家的出厂高等级设定以外，关键还取决于专业的评级公司给出的高评级。

某商家表示，“目前，国内市场上，主要的卡牌评级公司就是重庆卡藏文化艺术有限公司和南京保粹服务有限公司。它们一般基于外观品相、墨迹字迹（签名卡限定）、卡牌新旧等方面进行综合鉴定和评分，最高评级分为10分”。

“收藏鉴定公司的评级为卡牌的价值提供了第三方的专业认证，增加了其可信度和市场竞争力。然而，是否真的保值，还需要看市场的长期表现和消费者的认可程度。此外，未来是否能够持续保值，还需要进一步观察。”江瀚如是说。

一位爱好收集卡牌并长期关注市场的业内人士对北京商报记者表示，“根据自身赔本经验，如果《哪吒2》后续热度下降，目前高卡位高评级的限制编号卡肯定会有所贬值。例如，之前炒得厉害的、卖1万元的奥特曼卡，现在才卖两三千，甚至都没法卖，因为没人要了”。

著名经济学家宋清辉

著名经济学家宋清辉提示，由于卡牌的价值取决于IP影响力、艺术价值、市场供需关系等多种因素的共同作用，因此消费者应保持理性消费心态，不盲目跟风，警惕二手市场过度炒作带来的投资风险。

北京商报记者卢扬程靓

图片来源：闲鱼截图

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赞 | 评论 04月02日 10:10 来自网站举报

鲸鹏

大盘新高了昨日高点3357，这样3336-3338缺口今天算是很安全了。3439-3394轮峰线到了3364了，一步之遥，有震荡正常展开收起

赞 | 评论 04月02日 10:07 来自网站举报

最厉害的票我都给你们挖出来了，包括中洲特材、凯美特气、润都股份、东土科技、只要有行情，我们就能做的最好展开收起

赞(4) | 评论 04月02日 10:05 来自网站举报

热景生物和润都才是王者啊展开收起

赞(4) | 评论 04月02日 10:02 来自网站举报

时空复利

【一只困境反转，能涨五倍的消费股】
这是时空复利的第1976篇原创调料品赛道是必选消费，也是一个超级大赛道。食醋，就是调料品赛道的细分之一。这个赛道，有机会，可以看看恒顺醋业。怀抱金饭碗，股价四年最大跌幅75%，业绩一塌糊涂。【1】行业前景广阔食醋这个行业，是一个两百亿规模的市场，并且还处于成长期，行业还有较大的增... 展开全文

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一只困境反转，能涨五倍的消费股

这是时空复利的第1976篇原创

调料品赛道是必选消费，也是一个超级大赛道。

食醋，就是调料品赛道的细分之一。

这个赛道，有机会，可以看看恒顺醋业。

怀抱金饭碗，股价四年最大跌幅75%，业绩一塌糊涂。

【1】行业前景广阔

食醋这个行业，是一个两百亿规模的市场，并且还处于成长期，行业还有较大的增长空间。

主要有这么几个原因：

一是人均消费量较低:中国食醋人均年消费量3.2千克，仅为日本(6.5千克)的一半。

二是政策变化，一直到 2018 年，国内市场上配制醋和酿造醋的比例都还是 64 开，以配制醋为主导。

直到当年6月，卫健委发布了关于食醋的食品安全国家标准，新国标中规定配制醋之后不能再在食品名称中出现“醋"这个字样，只能归入复合调味品，这就意味着以后生产和销售的难度都会增加，很多配制醋的生产企业将迅速退出市场，更多空间会留给酿造醋厂家。

三是因原料、工艺和口味差异，形成了以山西老陈醋(高粱固态发酵)、镇江香醋(糯米酿造)、四川保宁醋(药曲陈酿)等为代表的“四大名醋”，各占一方市场。

所以市场分散，整合空间大，全国食醋生产企业超过6000家，但头部企业(如恒顺醋业、紫林醋业)的市场份额较低，CR5仅16%左右，远低于日本的60%-80%。大量小规模作坊式企业(占比70%)导致行业竞争格局分散。

四是品类创新，从传统调味品向保健醋(调节血脂)、饮料醋(苹果醋)、工业用醋等延伸，扩大市场规模。比如广东苹果醋饮料市场规模曾超25亿元，日本保健醋种类达100多种。

【2】赛道牛股如云，输在企业作死

一直以来，调味品都是优质赛道，牛股如云。

因为行业优质，价格不贵的必需品，人们每天都在消耗。

恒顺醋业作为行业头部之一，坐拥恒顺这个中华老字号金字招牌，深耕多年，业务现金奶牛，逻辑上应该强者恒强，稳健发展。

但并没有。

原因只有一个，作。

这些年恒顺发展不是一般的差。

ROE从2017年巅峰18%，下滑到2023年3%。

问题层出不穷。

主业增长乏力，多元化失败;市场竞争加剧，市占率低;成本上升，毛利率下滑，频繁变动，战略不稳定，营销策略效果不佳，财务投资分散资源，股权激励目标难以达成。

更具体的，比如2023年公司投入12亿元购买理财产品，远超8亿元原定计划。

销售费用增长，营收毫无起色。

本质上，问题在身上。

所以分析恒顺醋业，现阶段无需看财报，重点关注新动向，因为恒顺需要一次内部大清洗，从企业架构，到各个岗位关键负责人。

聚焦战略，激励到位。

因为恒顺想要困境反转，很简单，只需要学习同行，本分做事就足够了。

一是战略聚焦，连贯，首先砍掉所有非调料品主营业务，剥离非调味品资产，淘汰低效SKU，不要折腾，做好主营业务。

二是智能化生产，采用“以销定产，适度库存”模式，产线智能化。

三是做好渠道与品牌推广，扎扎实实，一步一个脚印。

四是餐饮占比极少，要深入。

五是股权激励到位。

一共五个动作，聚焦，生产，品牌与销售，寻找增量，股权激励暴涨主观性。

而食品企业不是科技巨头，不是腾讯小米，说破天也就是这五个动作，没有高科技，没有高难度，没有花里胡哨，每一个动作都没有捷径，比如作渠道，只能脚踏实地的去做，去铺货，去拓展。

比如很多食品企业为什么扎实？就是因为脚踏实地，做好本分的事情，脚踏实地的去铺货。

恒顺，只要做好这五个动作就足够了。

但问题是，是否有动力去做？

这是恒顺未来的关键。

【3】估值买点与卖点

恒顺醋业，食醋行业龙头之一，有品牌，有资源，有渠道，行业有增长，守着金饭碗。

但是，无法估值。

因为恒顺醋业能否困境反转，取决于能否真的作为。

短期需要关注调味品主业收入增速转正、销售费用率下降和华东市场恢复；

中长期需要关注新品类放量、战略连贯性及行业集中度提升。

如果这些数据能够连续2-3个季度改善，恒顺就大概率可以困境反转，股价涨个三五倍问题不大，最少翻倍毫无压力。

如果不能困境反转，那么大概率缓慢价值毁灭。

如果非要给出困境反转的概率，我认为是60%。

因为毕竟是必选消费里的中国老字号，家底殷实，坐拥优质行业，只是需要一位敢于作为的优秀掌门人。

所以就算要赌恒顺醋业困境反转，但60%的概率，仓位一定要轻。

本文完，大家看完以后辛苦右下角一键四连，毕竟写文章需要反馈，反馈越是强烈，写起来也会更认真，所以拜托大家啦。

（获取更多行业，个股，交易位置，详细内容见“时空复利”）

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赞(48) | 评论 (16) 04月02日 10:01 来自网站举报

润都股份涨停，我看的没错展开收起

赞(1) | 评论 04月02日 10:01 来自网站举报

智慧城市方案解决板块融资增持介入宏景科技301396，进入伍浪之三浪起涨行情，三季无机构持仓
广电网络电视板块融资增持介入无线传媒300551，三季汇金证金与私募基金持股展开收起

赞 | 评论 04月02日 10:00 来自网站举报

大盘没量，跌停在减少，但多数回流后可能还要下，目前药龙头分歧后上涨，润都与回盛都还可以，回盛更是大超预期拉了10几个点。核电就看兰石能不能扛住了，明牌的合段不及预期也被抛弃。AI这边回流后也开始回落，机器人也有所回流，但雪龙两个跌停，荣泰也几乎跌停。整体就是赚了就跑展开收起

赞(2) | 评论 04月02日 09:59 来自网站举报

机构研报精选

【永和股份(605020) 盈利短期承压，看好HFCs景气上行带动业绩改善】
　事件公司发布2023年年度报告、2024年第一季度报告。2023年，公司实现营业总收入43.69亿元，同比增长14.86%；归母净利润1.84亿元，同比下滑38.81%。2024年第一季度，公司实现营业收入10.12亿元，同比增长7.84%；归母净利润0.37亿元，同比增长... 展开全文

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永和股份(605020) 盈利短期承压，看好HFCs景气上行带动业绩改善

　事件公司发布2023年年度报告、2024年第一季度报告。2023年，公司实现营业总收入43.69亿元，同比增长14.86%；归母净利润1.84亿元，同比下滑38.81%。2024年第一季度，公司实现营业收入10.12亿元，同比增长7.84%；归母净利润0.37亿元，同比增长27.38%。

　　主营业务盈利承压，2023年业绩表现不及预期 2023年公司氟碳化学品、含氟高分子材料、化工原料销量分别同比增长18.71%、163.20%、114.67%；均价分别同比下滑18.92%、39.72%、37.99%；毛利率分别同比下滑1.63、13.62、13.96个百分点。氟碳化学品均价、毛利率同比下滑，主要系2023年制冷剂下游产业需求疲软，同时行业库存高位下面临一定去库压力，供需矛盾导致产品价格及价差均有不同程度下滑。含氟高分子材料、化工原料板块销量同比显著增长、均价及毛利率同比显著下滑，一方面系报告期内部分细分产品有产能增量释放，导致产品结构发生变化，进而拉低业务板块均价及毛利率；另一方面系报告期内部分产品下游需求疲软、产品价格及价差回落所致。公司主营业务盈利承压，叠加受利息费用增加、研发投入增加等因素影响，导致2023年公司增收不增利，业绩表现不及预期。

　　供需改善驱动HFCs景气上行，公司24Q1业绩有所改善供给端，2024年开始受配额影响，HFCs市场供应显著收紧。需求端，HFCs终端空调、冰箱冷柜等产品在2024年高温预期以及“以旧换新”等政策利好下，产量同比显著增长，带动HFCs需求向好。根据国家统计局数据显示，24Q1我国空调、冰箱冷柜产量分别同比增长16.50%、10.72%。另据产业在线数据显示，4月我国家用空调排产计划值为2221.00万台，同比增长22.10%。在供需结构改善下，年初以来HFCs景气显著上行，各细分产品价格价差明显回升，进而带动公司24Q1盈利同比增长。根据iFind及卓创资讯数据显示，截至4月25日，R32、R134a、R125、R143a的24Q2均价分别较24Q1增长25.40%、5.09%、11.20%、8.59%，各产品价差也均较24Q1有不同程度增长。考虑到24Q2HFCs将迎来传统销售旺季，我们认为，在HFCs行业上下游高景气延续下，24Q2公司业绩有望进一步改善。

　　产业链一体化布局完善，产品产能及业务规模持续扩张公司是我国氟化工产业链布局最完整的企业之一，主要产品品质和产能规模国内领先。截至2023年末，公司拥有在建产能包括氢氟酸8万吨/年、含氟高分子材料超4万吨/年，以及四代制冷剂4.30万吨/年。随公司产品产能规模持续扩张、产品结构不断优化、氟化工产品产业链逐步延长，含氟高分子材料等高附加值产品收入比重也有望随之提升，进而有助于巩固公司综合市场竞争力。

　　投资建议预计2024-2026年公司营收分别为50.04、58.69、66.28亿元，同比分别增长14.54%、17.28%、12.93%；归母净利润分别为5.18、6.59、7.75亿元，同比分别增长182.20%、27.04%、17.70%；EPS分别为1.36、1.73、2.04元/股，对应PE分别为17.71、13.94、11.84倍。我们看好氟碳化学品景气上行的业绩弹性，以及在建产能陆续投产的成长性。维持“推荐”评级。中国银河证券

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赞(18) | 评论 (15) 04月02日 09:56 来自网站举报

鲁L蒲公英

从大方向月线和季线来看

大的问题没有

现在只是小调的节奏展开收起

赞(2) | 评论 04月02日 09:56 来自网站举报