韩会师：狂飙之后，人民币后劲如何？

   笔者在此前文章中曾提出两个判断：

   一是2019年开盘后人民币的强势表现可能拉开了人民币阶段性强势行情的序幕；

   二是人民币在1月9-11日连续三天飙升主要源自银行自营盘为代表的机构投资者主动调仓，企业和个人投资者的结售汇行为并未发生根本性变化。如果机构投资者的情绪变化不能有效传导给企业财务总监和个人投资者群体，人民币继续快速升值的可能性比较低。

   目前看，上述两个猜测基本方向是对的。1月9-11日人民币对美元连续3天狂飙之后，经过12和13日两天周末的休息，从14日开始有所走弱，21日（周一）日盘收报6.7901，较11日的6.7482贬值约0.6%。这说明银行代客结售汇市场并未出现较为集中的结汇热潮，企业和个人投资者对于人民币未来数月是否会对美元继续保持强势疑虑情绪较重，所以这一波由机构投资者调仓引发的升浪未能得到延续。

   尽管人民币对美元升势暂缓，但由于回调幅度很小，总体来看，截至1月18日，2019年人民币对美元累计升值1.1%，走强的大趋势尚未动摇。虽然1.1%的幅度看上去不大，但如果考虑到2018年四季度市场舆论热炒人民币何时破7的热情，这也算得上一个令人印象深刻的结果。

   我们还要看到，14-21日人民币对美元贬值0.6%的同时，美元指数在走强，从95.66攀升至96.37附近，升值约0.7%。这说明美元指数攀升对人民币施加的贬值压力比较适中，除了通过“参考一篮子货币”定价机制发生影响之外，并未诱发境内市场顺势做空人民币的热情。

   小结一下，最近两周的人民币汇率走势似乎在告诉我们：市场投资者对于监管当局做出的人民币不会持续贬值的口头表态总体持信任态度，做空人民币的动力明显下降，但投资者对于人民币能否在未来数月持续攀升并无强烈预期，观望情绪较重，这导致结售汇市场总体并未出现较大规模的净结汇。

   后市如何呢？

   笔者猜测，可能2019年上半年的走势与2017年会有些类似。

   简要回顾一下历史。2016年底，破7炒作也曾甚嚣尘上。2017年人民币开年之后就是一波短暂而快速的升值。2017年1月4日至18日，人民币对美元从6.9557快速攀升至6.8342，升值约1.7%。但此后结售汇市场的逆差格局并未扭转，人民币也陷入横盘震荡。直到2017年5月下旬逆周期因子横空出世，才再一次开启人民币的升值行情。

   与2017年初相比，目前同样是在结售汇逆差格局下人民币出现了一波时间短但速度颇快的升值；同样是在快速升值后陷入横盘整理。

   如果历史会重演，那么接下来一段时间，结售汇继续维持逆差的概率仍然比较高。至少从过去半年的情况来看，扭转结售汇逆差格局的难度不小。看几个数据就清楚了。

   2018年7-12月，银行结售汇连续6个月逆差，逆差总额697亿美元，同比增长291%。货物贸易作为最重要的顺差来源，表现相当不乐观。2018下半年，货物贸易项下结汇6923亿美元，同比增长7%；货物贸易项下购汇6217亿美元，同比增长25%。结汇意愿不足，购汇动力较强的特征仍然比较明显，而这背后至少部分原因是企业对人民币汇率能否走强或总体稳定信心不足。

   2017年，我们采取主动拉升人民币的手段稳定了市场预期，进而提振了结汇动力，抑制了购汇冲动，最终在2017年4季度实现了结售汇基本平衡。也许2019年历史会再次重演。

   我们拭目以待吧！

祝各位老朋友好运！也祝人民币好运！

苹果树理论猜想补充

苹果树理论补充：苹果一般都挂在远离果树主支干的树梢位置，各个文明应该也和地球一样处于远离银河系漩涡中心以及悬臂恒星密集的区域，这种区域黑洞比较多，伽马射线暴比较多，不利于生命繁衍。这个理论猜想科学家不会提出，因为没有这个学科，被我这个天文爱好者首先提出来，是神通过我的手写出来再发表在新浪微博，迟早会被人类接受，目前已经被超过两千人浏览过，但是仅有一个燕山大学毕业的人点赞，可见看懂理解的人并不多，因为写的比较简略。在很多人看来觉得苹果树和银河系怎么看也没啥共同点，很不理解。如果你知道有科学家在严肃认真的研究宇宙和人类大脑的相似之处，那么银河系和苹果树有相通之处就不难理解了。这个理论猜想不会让我得诺贝尔奖，却极有可能让我青史留名。

指数基金之父辞世，他给后人留下了哪些财富

美国当地时间1月16日，被誉为“指数基金之父”的约翰伯格在美国宾夕法尼亚州去世，享年89岁。

 

他是美国基金公司先锋集团的创始人，也是世界上第一支面向个人的指数基金的创立者。正是约翰伯格的伟大贡献，才让美国数百万家庭变得富有，才让我们有了很好的指数基金投资品种。可以通过指数基金定投实现个人财产的保值增值以及财务自由。

 

那么这位大师给我们留下了哪些财富呢？

 

二师父认为，有的人活着却如同死去，有的人死了却依旧活着。约翰伯格一生致力于投资研究，著作13本，一些优秀的价值投资理念值得我们每一个人牢记于心并终身践行。

 

第一点：约翰伯格说：“上天关上一扇门，如果你的眼光足够长远，又足够努力，将会发现有一扇窗子为你打开”

伯格为啥对这句话感触这么深呢？因为他是有过亲身经历的。

 

约翰伯格毕业之后因为关于“先锋基金”论文观点独到，直接被惠灵顿资产管理公司录用，从此他就在这家基金公司工作一步步从基层的职员做到了公司的董事长。

 

在伯格46岁那年。他做了一个严重错误的投资决定，将惠灵顿公司和另外一家基金公司合并，这个错误的决定导致了公司严重的亏损，很不幸，对公司做出了巨大贡献的伯格也因此被公司解雇了。

 

这时候，上帝为他关上了一扇门。从大型基金公司董事长一下子变成失业者。可是就在这次失业之后，伯格开始建立自己的事业，创立先锋基金指数公司。

 

不要在意一时的成败，如果当你把目光放长远，即使一时候受到了不公正的待遇，即使一时遭遇困境，只要自己坚持努力，必然会有一扇窗为你打开。

 

第二、尽可能有效地投资，使用低成本的基金，可以购买和持有一辈子。

 

低成本的基金是指数基金，国内指数基金的费率普遍比主动基金的费率低1到2个百分点，这是我们购买指数基金的第一个原因。

 

不过可以购买和持有一辈子是符合美国股市的情况，并不符合中国股市的情况，这一点我们需要区别对待。

 

第三、我们必须牢记，自己处于一个不确定的金融环境中，我们应该依靠的是常识性的原则。

 

市场总是瞬息万变的，我们是人，而不是神，所以无法预测市场，二师父多次强调，与其预测市场走势倒不如脚踏实地来打造属于自己的诺亚方舟。

在指数基金处于低估的区间内开始积累，在指数处于不同的位置控制不同的仓位。

 

伯格老先生去世了，我们要好好研究他留下来的投资思想，把他的指数基金投资思想发扬光大。

390亿美元金融服务业第一大并购案的启发

  在新金融发展机遇与困难并存情况下，各个国家地区与企业对待互联网金融、科技金融的态度完全不一样，环境也迥然不同。

    一些国家处在强整顿阶段，对新金融比较谨慎，步伐比较稳妥，把防范风险放在第一位，鼓励创新放在第二位。这些国家的企业涉及新金融如临大敌，最多暗暗走打擦边球路线。

    另一些国家处在观望阶段，新金融发展严重滞后，企业等整个市场层面没有新经济新科技新金融意识。这些国家地区与美国、中国新科技发达国家不在一个层级上。

    还有一类的典型代表就是美国。科技金融必须依托强大经济基本面，强大的科技实力特别是互联网、大数据、云计算、人工智能、区块链技术等。而且，金融业高度发达，金融服务意识非常强，金融业创新能力前所未有。

    美国金融业在互联网金融阶段稍稍落后于中国后，进入科技金融阶段就开始发力，无论是人工智能，还是区块链技术，以及移动互联网支付业务，都已经显露出世界领头羊的迹象，把中国甩在后面依稀可见。这不，即将发生的一起金融服务业最大并购案就给各个国家以大启发。

     美国支付处理商Fiserv已同意以390亿美元的价格收购负债累累的竞争对手First Data，创下近年来金融服务业最大的并购案。

    Fiserv是何方神仙？Fiserv 专门为金融行业和医保行业提供信息管理系统和服务，包括交易处理、外包服务、业务流程外包、软件及系统解决方案。公司在全球服务的客户超过 17000家，其中有银行、信用合作社、理财规划师与投资顾问、保险公司与代理、自筹资金的雇主、以及借贷和储蓄机构。Fiserv总部位于美国威斯康星州布鲁克菲尔市，被多家机构评为美国金融服务行业最大的信息技术提供商。

 Fiserv是财富500强企业中仅有的三家及财富1000强中仅有的七家金融数据服务提供商之一。不过，可以看出，费哲金融服务公司主要还是以传统金融服务为主，新金融元素并不多。

    First Data又是“啥玩意”？美国第一资讯集团（FirstData，简称FDC）是美国一家著名的金融行业资讯服务公司，为全球数十个国家的金融机构和商户提供电子商务和支付服务，是全球500强企业之一。First Data的Clover是一家基于平板电脑的支付系统，获得大量精品咖啡店、餐馆和其他小型企业使用。这是近年来该公司发展最快的业务之一。该公司表示，希望Clover能与Square等公司的服务竞争。目前，Clover的交易量已攀升至每年700亿美元，同比增长45％。

    First Data是一家以互联网为依托的新金融新科技元素满满的公司。

    这是Fiserv同意以390亿美元的价格收购负债累累的First Data的主要原因。

    Fiserv是怎么想的？图谋何在呢？Fiserv就是要迅速拥抱新金融，快速发展拓展新金融；Fiserv心里跟明镜似的清楚：随着金融科技的兴起，传统金融服务提供商和技术集团之间出现了一波合并浪潮是不可避免的，必须捷足先登，先下手为强。

   我认为费哲金融服务公司格局很大，很有眼光。不惜重金，创出金融服务公司第一并购案，并且收购的是负债累累的竞争对手。Fiserv不是看眼前而是看长远。

  粗略估计，Clover一个金融产品就会给Fiserv带来巨大回报，一个前提是Clover要由基于平板电脑转变为所有移动设备特别是包括智能手机。成为手机移动支付后，就可以迅速跻身全球。

    390亿美元金融服务业第一大并购的诞生给所有国家企业包括中国以及中国的传统金融机构和科技企业都应该带来不小启发。

汽车零首付这事靠谱不？

有一种购车方式是说不用交全款，也就是说对你要的车型正好也是商家规定可以贷款购车的一种汽车贷款方式。

不用交大额的首付，只需月供就可以开新车，这听起来有多爽。问题是在我们马上体验新车之前对于这种使用零首付贷款问题咱们要想明白几件事：

1、汽车贷款说白了就是别人家（汽车经销商和中介）先给你垫付一个首付，但是这个钱可不是白拿的，是要收利息的，当然利息这个说法收多少是有严格的法律规定的，不允许高利贷，但是有些商家就会打个擦边球，比如以手续费、服务费等形式来收取费用，那这就不一样了，这些加到一起本质上都是变相的增加了你的购车成本。

2、虽然找规范的平台来进行汽车贷款当然是靠谱的，但是，这和购房其实一样，你的车所有权是借款平台的，零首付买来的车其实不是你的，而且你先还的是“利息”，利息交完后才是本金，这种套路和购房贷款一样，先还利息，后还本金，你细想想，这不就是先租后买吗？当然，你也可以说，车咱不是先开着了吗，房子不也是先让你住了吗？这话没错，可是你别忘记了你是以牺牲更多的成本来先体验的。

负债如果占到收入的40%，那你的压力其实是非常大的，换个方式来讲，就是你的负债不能超过40%，你才会觉得轻松。你有没超过40%？

当然，车房还好说，有六个钱包支撑着，但是车房如果超过了6个钱包的极限，那就会挤压其它 的消费支出，也就是说真可能是下半辈子为车房活着了，更可怕的还不是这个，怕的是潘多拉的盒子一旦打开了，人的欲望就是泛滥的江河，你想如果其它用品也跟着这类的贷款方式呢，比如出新手机了、新装修、新表、新家电……这等等的消费都用这种方式来提前消费的话，恐怕你先尝鲜不假，苦滋味可就跟在后面了，当你的收入跟不上你的消费的时候，所有的负债都会成为压在你身上的大象！而你抗风险的链条就会变得非常的脆弱，因此，我还是建议各位为了不会发生入不敷出的问题，最好还是要量力而行为好！

否则，到时候你焦头烂额不说，人的心灵到时候是会被扭曲的！

纳吉爷：财经从业８年，专门研究行为经济学领域，推崇长期投资策略。

喜欢的名言：You Can’t Be Half A Gangster

天下无敌

没领悟绝世神功之前，
不要来到神魔对抗的修罗战场，
杀死恶龙的荣誉巨大光荣，
普通人不过是恶龙的口粮。
在修罗炼狱里，
有一万种让你生不如死，
万劫不复的死法儿。
降龙十八掌
六脉神剑
剑二十三
如来神掌
不是身负绝艺的
牛人，神人
要远离
神魔战斗的修罗战场。
经历九九八十一难，
练就金刚不坏之身，
身怀绝艺，万人敌，
与恶龙缠斗，
辗转腾挪，
进退趋避，
恶龙奈何不了你，
才可能杀死恶龙，
天下无敌。

如何利用逆向思维进行不同基金品种的配置

价值投资的鼻祖格雷厄姆曾经说过：如果总是做显而易见或者大家都在做的事，你就赚不到钱，对于理性投资，精神态度比技巧更加重要。

 

在资本市场博弈，百分之70的人都当了炮灰。因此，要想成为股权投资市场的胜者或者王者，最好的办法就是与大众的决策和思维反过来。这是逆向投资思维，也是行为金融学的理念。

 

在股票投资市场，散户的声音往往形成大众的意见，然而即使百分之70的大众意见是一致看多，那也不一定正确。因为决定市场走向的是资金量而不是人数，比如一个高净值投资者有1000万资金，市场散户500人每人持有一万资金，那么起决定作用的是市场上拥有1000万资金的高净值投资者，这500人意见权重的总和也比不上前者，因为他们的资金量之和远远小于这个高净值投资者的资金量。

 

这种现象就反映了在市场底部时候，主体意见是看空，在市场顶部的时候，主体意见是看多，而在高点看多必然是有人在向这些散户投资者抛售股票。

 

二师父必须提醒，高净值投资者往往是沉默的，而且不愿意进入热闹的环境，尤其是机构投资者，他们并不需要通过言语表达意见证明自己的正确性，他们用资金就能够发表非常有分量的意见，而那些拥有一万资金的500人必然是市场上极度健谈的，言辞流利的，罗里吧嗦的。

 

所以，二师父认为每天着急对市场发表意见，希望刷存在感的人基本都是资金量不足而且也没有定力的一部分投资者，他们必然成为市场的炮灰，在各种不同的意见中迷失自己。其实他们发表的也不是自己独立思考的意见，而是随便搬出来的某个并没有啥名气的人说的几句话而已。

 

请务必记住，投资正确与否与发言多少以及市场大多数人的观点没有必然联系。真理往往掌握在少数人手中。

 

讲了这么多，主要是阐释逆向思维的重要性。那么如何用这种思维在不同基金品种上进行配置呢？和大多数人的操作反过来。人弃我取，人追我弃。我们投资的基金主要分为美股指数基金，港股指数基金，A股指数基金，原油指数基金，债券基金，黄金ETF链接基金，以及美元指数基金。

 

比如现在的黄金，涨幅好，一些人在追涨的时候我们可以卖出了，油气的买卖也是这个道理。比如现在被极度杀估值，价格重度下挫的医药基金，当别人抛弃的时候就是我们去接盘的时候。

 

18年年初美股高位时候，很多人想投资纳斯达克，中概互联，就是我们放弃卖出的时候。总之，利用与市场大多数人反向的操作去配置不同的基金品种必然能够胜出。

 

至于要想战胜市场平均水平那就有难度了。如果你真的想战胜市场平均的投资水平，需要做到两点：1、你必须有一个属于自己的完整交易策略，2、这个策略在整个市场并不流行。大多数人都使用的策略必然就无法战胜市场平均水平。

 

那么问题来了，你觉得基金定投的人很多吗？其实没你想的多。

阿里慌了，拼多多已经是半个多淘宝了

导语：淘宝和拼多多都在2018年底宣布扶持中小制造商，帮助他们完成数字化转型。同样的事情，“中国质造”，2015年的时候阿里就干过，只是最终不了了之。

主打低价的聚划算被战略性“放弃”，而拼多多在那个时候悄然崛起！

文| 李成东、赵骐

来源| 东哥解读电商（ID：dgjdds）

2018年6月的时候，拼多多副总裁李源曾对外表示：拼多多的日订单量仅次于淘宝，日包裹总量占全国的20%。而当时全国日均1.23亿个包裹，拼多多在2500万个/日。

刚查了一下，2018年Q4全国日均快递包裹总量1.755亿，东哥预计拼多多Q4的GMV1400亿，客单价37元，Q4日均包裹4158万单，占全国包裹比重23.7%。

问题来了？

假设传统快递件占15%，京东、唯品会等电商占15%，还剩下多少？剩下的46.3%，这就是淘宝/天猫的订单包裹市场份额。也就是说拼多多差不多算是半个淘宝了。如果只是看包裹数据，过去的一年淘宝基本没有涨。

单看交易额，拼多多只是整个阿里的十分之一，但订单已经快速逼近淘宝。虽然订单包裹份额，与交易额市场份额完全不一样，但代表真实的用户选择。淘宝用户在逃离淘宝，加速拥抱拼多多。拼多多用户总量接近4亿，用户增长在2019年会很快进入天花板，但交易额和营收增长还有数倍的潜力。

在2018年3月写过一篇文章《拼多多估值超过唯品会，订单超过京东，怪不得连阿里都慌了|李成东》。

文中“1000亿年GMV，京东用了10年（2013年），唯品会用了8年（2017年），淘宝用了5年（2008年），拼多多用了两年3个月时间就做到了。”东哥这句话被很多媒体人引用，实际上还不足以表现拼多多的增长有多快。

如果只是按照用户和订单维度，唯品会的日均订单远不到1000万，京东也就刚过1000万。达到日均2500万单，淘宝用了11年(2014年)，而拼多多只用了2年3个月。

两周前某大型基金合伙人咨询东哥意见，如果有10亿美金可以投资，中国众多电商公司，你最看好哪家？？不敢说卖空阿里，但肯定是买拼多多。具体理由是什么？阿里市值4000亿美金，电商业务至少3000亿美金，电商里面淘宝占一半，也就是1500亿美金。拼多多订单量和淘宝差不多，打个七折，也有突破1000亿美元的机会！

►舆论战：假货之争

自拼多多横空出世以来，虽然有人故意引导舆论，使外界认为拼多多的崛起将威胁京东，但实际上威胁最大的是淘宝。回顾2018年，双方的战场主要聚焦在舆论和模式上。

2018年1月，阿里巴巴在《2017阿里巴巴知识产权保护年度报告》中宣称“随着阿里打假，假货向微商、拼多多转移”。虽然淘宝早已视拼多多为眼中钉，但此前双方的竞争并没有公开化。现在回想起来，2018年初的这份报告就像是阿里对拼多多的宣战书。去年一整年，拼多多负面新闻不断，假货、涉黄、商户维权等等。不善言辞的黄峥不得不多次通过媒体进行澄清。

来源：2017阿里巴巴知识产权保护年度报告

张勇曾表示拼多多的发展不符合规律，充其量只是在帮助淘宝教育用户，开拓农村市场。但另一方面，他们同时又上线了“淘宝特价版”；手淘也在8月进行了改版，“猜你喜欢”信息流版块被提升至首页第二屏，并且新增“我的频道”页面，帮助用户将喜欢的行业收藏在首页，导读栏形式也被明显简化。这些调整都可以看做淘宝正在学习、模仿竞争对手。

拼多多这边同样经历了“口是心非”的过程。黄峥在公司上市后的媒体沟通会上表示，拼多多不会做天猫化的升级，否则平台可能早于假货先死掉。但他们随后即在7月底向包括耐克、网易严选、欧米伽、索菲亚等多家品牌商发出招商邀请。8月31日，涵盖国内外497家企业的“品牌馆”正式上线。无论是迫于舆论、资本的压力，还是主动改变了当初的计划，拼多多开始走上了淘宝消费升级的老路。至少外界感觉是如此的，但又或许是“明修栈道暗度陈仓”，专注高转化率的低价，拼多多的战略重心从未改变。

在经历了口水战、商业模式的较量后，2019年双方的竞争焦点又将在哪里？

►产业链上游供应链改造或将成为新战场

无论前端的营销方式如何改变，零售的核心始终是供应链。当淘宝和拼多多的模式越来越像的时候，双方都不约而同的将目光锁定在了对供应链的改造上。种种迹象表明，两家公司的竞争将升级至对供应链的赋能和改造。

去年12月12日，拼多多推出“新品牌计划”。该计划聚焦中国中小微制造企业成长的系统性平台，拼多多希望扶持1000家覆盖各行业的工厂品牌。据悉，在不到1个月的时间里，“新品牌计划”已收到超过1300家制造企业递交的申请。1月9日，“新品牌计划”迎来第二期。

淘宝同样是在去年底开始向上游布局。2018年11月26日，淘宝将“天天特价”品牌升级为“天天特卖”，并且宣称价格战已经过时，价值战才是未来，未来3年将打造1万家天天特卖定制工厂，用数字化驱动产业变革。“天天特价”是一个2010年就上线的老平台了，在这个时间点突然对它进行调整，原因不言而喻。

双方讲的故事都大同小异。很多中小制造业长期为国内外知名品牌代工，在国际供应链中扮演重要角色，但缺乏营销手段，转型升级难。因此，平台期望通过自身的数据、物流能力改造、赋能这些制造商，帮助他们完成数字化改造，提升他们生产效率的同时也提高商品质量、降低商品价格，为消费者提供极致性价比的商品，并且打造C2M模式。

这样的故事一点都不新鲜，我相信很多人都听过。阿里、京东早就有类似的做法。不过，此前由于京东定位高端，所以阿里更多的是和大品牌合作，比如天猫、菜鸟和美的合作。这次为了对付拼多多，淘宝将目标锁定在中小商家身上。

这让我想起了另外一则旧闻：

阿里巴巴宣布：从2015年4月开始，在国家质检总局等各政府职能部门和地方政府的指导支持下，阿里巴巴推出全行业活动“中国质造”，“中国质造”接连落户莆田、广东，成功扶持莆田鞋业逆袭、助推广货网上行，加入“中国质造”的企业已经遍布全国20多个产业带。

同样的事情，其实在4年前的时候阿里就做过了，只是并没有坚持下来。为什么没有坚持下来？是因为阿里跟着京东转型消费升级，专注于招商品牌，把更多流量资源给能够掏广告费的大品牌。主推低价的聚划算也是在此期间，逐渐没落。

也正是因为阿里电商业务战略的重大失误，才有了拼多多的崛起。等看到拼多多崛起，发力上游供应链厂家的时候，才想起了跟进狙击。

阿里慌了方寸，已经完全忘记了自己的打法套路。

►淘宝的问题并不是能否干掉拼多多，而是能否干掉自己

目前两家公司都拿出了几个成功案例来显示自家平台在赋能中小制造商方面的优越性。淘宝搬出了一个叫“S你”的袜子品牌作为宣称，号称3天卖了153万双袜子。拼多多这边的招牌则是“家卫士”——一家扫地机器人生产商。2018年，家卫士专供拼多多的286元扫地机器人，已经卖出了十几万台。

个别成功案例不能说明太多东西。让我们换个角度，从双方缺点来判断他们的前景。

作为一家年轻的企业，拼多多在技术、数据等方面的积累显然落后于淘宝。虽然用户增长迅猛，但毕竟淘宝是一个老平台。拼多多或许有机会在用户体量上超越淘宝，不过淘宝10多年来的数据积累并非可以在短时间内被赶超。

此外，阿里巴巴完善的生态体系也是拼多多可望不可及的。菜鸟网络、云服务、蚂蚁金服等业务板块均有机会在这次竞争中发挥重要作用。

当然淘宝也绝非没有缺陷，在东哥看来，他们的不足恰恰是自己一手“打造”的。

在平台上孵化出新的品牌，这件事对于淘宝来说并不陌生。自从这家电商平台上线以来，由于其低门槛、低费用的特点，使得开淘宝店在当时成为众多创业者的首选。另一方面，电商发展初期，平台上商品的质量参差不齐、假冒伪劣商品不断，大量品牌商并不愿意入驻淘宝。在这一背景下，淘宝不得不选择大力扶持原创品牌，尼卡苏，阿芙精油、茵曼、斯波帝卡，欧莎，韩都衣舍等一系列淘品牌由此崛起。

后来的故事很多人都清楚。为了应对京东等新平台的崛起，淘宝开始消费升级，孵化出了天猫。平台上的流量开始重新分配，大商家取代淘品牌成为阿里的新宠。淘品牌的发展也由此进入瓶颈。近几年的双11女装排行，韩都衣舍是为数不多排名靠前的淘品牌。

按照这个逻辑来看，如果未来淘宝为了对抗拼多多而扶持更多中小商家，那么流量的天平是否会再次倾斜？这是否又会影响到天猫上大商家的利益？一旦淘宝减少对天猫的流量支持，京东是否会获得机会？

另外，“天天特卖”感觉上类似于沃尔玛的“天天低价”策略，而这和阿里巴巴的现有体系又有所冲突。

零售行业普遍存在这样一个问题。当前端的零售商在进行促销活动时，产生了巨大销量。可后面的制造商却不知道这是促销，误以为是产品销量好，于是扩大产能和库存以应对。当促销结束后，订单量急剧减少，造成制造商堆积了大量库存，需要很长时间进行消化。

沃尔玛通过“天天低价”政策成功避免了因为价格波动而导致的需求变动，从而实现供应链的平稳。在我看来，如果淘宝真的将“天天特卖”成功做大，赋能广大中小制造商，像沃尔玛那样每天都提供海量的物美价廉的商品，那么势必将影响阿里巴巴另一个招牌节目——双11。

从交易额来看，阿里对双11的依赖越发明显。2017年，双11交易额为1682亿元，占阿里整个2018财年（截至到2018年3月底）GMV的3.49%，高于前一年的3.20%。其实在过去几年，双11贡献的交易额比重一直在上涨。

来源：DonG整理公开资料、阿里巴巴历年财报

促销会导致价格波动，这和“天天特卖”的初衷显然有所违背。从这个角度来看，淘宝可能会面临两难选择，到底是提供消费者“天天特卖”细水长流式的生活体验，还是每年11月剁一次手的“买买买”？相比之下，拼多多并没有这方面的负担。

2015年前后阿里为什么要“放弃”主打低价的“聚划算”，就是因为低价做太多了，用户就不会去买更高单价的品牌了。在左右手互搏的时候，不得不妥协掉。拼多多也就是这个时候开始崛起的！

今天为了狙击拼多多，阿里又重新捡起了低价商品业务，把更多流量分配给“天天特卖”，会不会影响天猫业务，这是肯定的。但对于阿里战略需要考虑的问题是，皮之不存毛将焉附，没有淘宝的强大，没有淘宝的流量输血，天猫也无从发展。

最后总结一下，淘宝既干不掉拼多多，天猫也没有足够的实力一直压着京东，更难想象两件事情同时发生。毕竟流量只有那么多，如果阿里为了对付拼多多而扶持更多中小企业的话，大商家或许会不满，那么天猫的话语权将减弱。

或许淘宝有能力实现“天天特卖”业务的成功，但这样一来，双11是不是会被抛弃？无论是天猫还是双11，阿里巴巴此前的成功可能会成为他们继续前进的阻碍。

董明珠为什么不像马云一样急流勇退？

三年后的董明珠68了，这三年里她将带领格力人再次创造新的辉煌吗？

以空调为主业之外的格力，这些年手机、芯片和新能源汽车等新兴行业多有涉足却并未有所建树，也许是时间太短，但一位65岁的老人治下的格力还能有多少时间去实现转型并且在三年内实现成功？时间紧迫，留给格力的时间不多了！

巨大的成功，背后隐患重重 

一个大企业的转型，说明主业已经快接近天花板，不转会死，转也许会发现新的大陆，会有新的经济增长点，因此这也是董明珠不断尝试新兴行业的初衷，也应该是董明珠个人的想成为“哥仑布”的人生价值体现！

不过，有的人会在极大成功的时候急流勇退，我们这位董明珠女士却想打一个“加时赛”，这可能并不是智慧的选择。

因为以传统行业而言，转型会面临极大的难度，手机失败之后，在收购珠海银隆的问题上，董明珠又显得过于个人主义，这多少会让她有种孤胆英雄的意味，同时也暴露了她没有深入了解新兴产业是怎么一回事的短板！

一个不懂得新兴行业的传统产业出身的董明珠会打一个胜利的翻身仗吗？

恐怕要打一个很大的问号，但是如果像马云一样急流勇退不好吗?

或许，不是不想，而是不能，廉颇老矣，尚能饭否？的廉颇不想颐养天年吗？更多的原因，更大的难言之隐恐怕是赵国后继无人吧？

纵使说这个痛点恰恰是不得不转型的尴尬所在，那我们要问了，传统产业还有年轻人吗？

还不能这么问，那谁可能接棒传统产业这个被称为“落后”的衣钵呢？

恐怕，年轻人还管那个，都在玩抖音吧！

为什么货币贬值这么严重，你却没感觉到影响

为什么货币贬值这么严重，你却没感觉到影响

文章来源：基哥自留地

      之前写过一篇货币增发贬值，会对民众的货币财产造成被动亏损。有些人表示不理解，既然贬值这么严重，那为什么我们的生活似乎并没感觉受到怎样的影响呢？

        对于有这些疑惑的读者，今天我再给大家讲讲，为什么贬值这么严重，我们却并没感觉到影响有多少的原理。先再回顾下货币这些增发贬值的速度，后面我们再讲受影响较小的原因。

       

   假设1980年你在银行存了10000元，不考虑管理费和利息税的扣除，那么到现在是66000元左右（中间利率有小幅调整，存在偏差），也就是说你存银行的收益是6.6倍，而1980年至今同期货币增发了1089倍，等于是你从1980年到现在，存银行的钱放到现在，购买力会下降165倍。1980年GDP至2018年增长193.59倍，以GDP的增长收益来比，购买力也仍然下降了5.63倍。

   假设1990年在银行存了10000元，不考虑管理费和利息税的扣除，那么到现在是33842元左右（中间利率有小幅调整，存在偏差），也就是说你存银行的收益是3.38倍，而1990年至今同期货币增发了118.35倍，等于是你从1990年到现在，存银行的钱放到现在，购买力会下降35倍。1990年GDP至2018年增长47.14倍，以GDP的增长收益来比，购买力也仍然下降了2.5倍。

   假设2000年在银行存了10000元，不考虑管理费和利息税的扣除，那么到现在是15423元左右（中间利率有小幅调整，存在偏差），也就是说你存银行的收益是1.54倍，而2000年至今同期货币增发了13.45倍，等于是你从2000年到现在，存银行的钱放到现在，购买力会下降8.72倍。2000年GDP至2018年增长8.87倍，以GDP的增长收益来比，购买力也仍然下降了1.52倍。

   假设2010年在银行存了10000元，不考虑管理费和利息税的扣除，那么到现在是12122元左右（中间利率有小幅调整，存在偏差），也就是说你存银行的收益是1.21倍，而2010年至今同期货币增发了2.49倍，等于是你从2010年到现在，存银行的钱放到现在，购买力会下降2.06倍，原本能买一个苹果的钱，现在只能买半个了。2010年GDP至2018年增长2.19倍，以GDP的增长收益来比，购买力也仍然下降了14%.。

   通过这几组数据对比，你便能明白，钱存银行期限越长，贬值的幅度就越大。

   没有受到太大的影响是有原因的，那是因为你的财产并非都是货币资金，随着货币的增发，GDP的增长，我们每年的收入也会相应的有所增长，并且每个人的能力不同，所获得的收入也会不一样，多数人还是能够获得相对的平均数收入。而在你每年获得收入的同时，也并不是全都是选择持有货币，大部分人还是会把货币用来购买一些商品或是再投资，这些年最常见的一种方式，就是买房，而有些人会选择买地，在有些农村，人们对自住房的需求不大，所以都是买地的多，因为农民天生对地有偏爱。正是因为你购置了这些能够对应货币挂勾的相对等价物，以及随着你的能力增长所获得的收入增加，所以才会觉得生活并没有受到影响。

   但是对于其他的多数人民群众来说，他们没有选择买房也没有选择买地，他们也没有更好的投资能力和投资渠道，所以钱除了存银行或者借给亲戚朋友，又或者持有现金放家里外，就再也没地方可以投的了。对于这些人来说，是绝对性的被动亏损，而且是越亏越多，社会越发展，这类群体就会显得越贫穷。 这类群体只能是默默的接受这种被动贬值亏损，因为身在这种大环境下，完全没有力气抗争。

   货币的持续贬值，造成了富裕群体越来越富，而贫困群体变得越来越贫穷。这便是贫富两极分化后，最终影响从而形成阶级固化。

   要摆脱这种被动贬值带来的亏损，除了提高自身的知识和赚取收入的能力，以及提高自身的理财投资能力外，别无他法。

 

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会下金蛋的母鸡

老王家有一只老母鸡，从某日起开始每年下一个金蛋，而且金蛋的重量每年增长10%。老王家的老母鸡连续下了十年金蛋之后，被张氏证券公司发现，张氏证券公司提议，将老王家会下金蛋的老母鸡IPO，发行股票募集资金，用于建设豪华鸡舍。

 

老王通过张氏证券公司向散户出让了下金蛋母鸡的50%的股权，获得了20个金币。老王家的母鸡IPO上市之后，不负众望，依然每年下一个金蛋，依然每年增长10%。老王家母鸡上市20年之后，累计分红34个金币，股价也上涨了6倍，那些持有老王家母鸡股票的投资者们也赚得是盆满钵满。

 

村里的人看到老王家会下金蛋的母鸡这么赚钱，也纷纷向张氏证券公司申请IPO。老李家的母鸡会下银蛋、老周家的母鸡会下铁蛋、老吴家的公鸡准备做变性手术，都准备申请IPO。在张氏证券公司的严格审核之下，老李和老周以及老吴家的母鸡都顺利通过了IPO，募集到了大笔的金币。由于老李、老周、老吴都大肆宣传自家的母鸡是未来能够下金蛋的母鸡，原来持有老王家母鸡的大部分散户们，纷纷抛售了原有老王家母鸡的股票，去投资新上市的老李和老周以及老吴家的母鸡股票，市场上开始流行炒作概念，追涨杀跌，迎来了母鸡股市的一轮大牛市。经过一轮炒作之后，最终由于老李家的母鸡的银蛋减产，老周家的母鸡连铁蛋都生不出来，老吴家的公鸡变性手术失败，造成母鸡股市大跌进入熊市，股民们情绪低落，就连老王家母鸡的股票也跟着大幅下跌。

 

某日记者采访老王，问应该如何正确投资母鸡股票，老王回答如下：

1、下金蛋的母鸡是稀缺的，不是每只母鸡都会下金蛋。

2、没有下过金蛋的母鸡，将来下金蛋的概率是非常低的。

3、只有下过金蛋的母鸡，将来才有可能继续下金蛋。

4、如果你买到会下金蛋母鸡的股票，就不要再三心二意，不要去追涨杀跌，金蛋才是你未来最大收益的来源。

 

如果你买到下金蛋母鸡的股票，你会怎么做呢？A股里有没有会下金蛋的股票呢？

人口老龄化与债券收益上涨之间的关系

老龄化按照权威解释来讲，当一个国家或地区60岁以上老年人口占人口总数10%或65岁以上老年人口占人口总数7%，即意味着这个国家或地区的人口处于老龄化社会。

据有关数据来看，世界国家人口老龄化最高的国家是日本，60岁以上比例32.79%，65岁以上比例26.02%。

事实上我们在日常生活中也能够感受到人口老龄化带给我们的一些不同，比如纳吉爷之前就说过，在我们生活的周边正在悄然地发生着变化，比如肯德基收银员已经使用老年人来收银了，比如商场老人用打着保健鞋的专卖店出现了，比如地铁里的老人也在增加，北京坐公交车的年轻人们可能更会感受到老年人的增多，这种种的变化都在改变影响着我们的生活。

下面再看一组数据：

2007 年，大 约 20%的全球人口年龄达到或超过 50 岁，到 2017 年，该比例上升至 23%

那么，对于人口老龄化我们的投资市场又有什么样的切身改变呢？

比如社会整体的时间效率在逐步的下降，老年人的行动不变，这也给城市的“速度”带来了减速。而且我们知道，做为投资者，老年人的投资偏好更喜欢稳定、波动小的理财产品，因为老年人抗风险 的能力大不如前。

在这样的背景下，老人投资者就会倾向于购买收益波动小的基金，而债券的波动率低于股票基金，因此，从这个角度来说，人口老龄化对于债券型基金的偏好也产生了匹配的作用，这不能不说也是一种“另一个角度”的促进。（思考题： 40年的变迁与发展，赶上改革红利的上一代人是不是让更多的资金掌握在如今的老年人手里？）

过去的2018年债券高收益也同样刺激了债券基金的投资需求，这一点我们从各大基金发行机构2019年的重点“热推”产品就可见它的重要位置，这真应了那种话，这个世界上还真是没有无缘无故的爱啊！

最后，我分享给大家看一下截至2019.01.09的债券型基金数据，供大家参考！

2019首只基金募集失败，这家基金公司其他基金也可能面临清盘

2019年至今已有一只基金募集失败。本月12日，格林基金发布《关于格林伯盛混合型证券投资基金基金合同不能生效的公告》，公告显示，格林伯盛混合募集失败的原因是未能满足基金合同规定的基金备案条件。

 

格林伯盛混合基金的募集期是从去年9月18日开始，募集截止时间应为2018年12月11日，基金管理人是格林基金管理有限公司，基金托管人是国泰君安证券股份有限公司。其招募说明书中显示，格林伯盛混合的募集规模应不低于2亿元，认购户数不低于200人，在募集期内，投资者单笔认购的最低金额为10元（含认购费）。募集期截止，没有等来基金合同生效的公告，一个月后，格林基金即发布了格林伯盛混合基金不能生效的公告。

 

据天天基金网数据显示，截至去年底，格林基金总规模为14.74亿，算上货币基金规模，其在2018年全市场142家基金公司中，排名第110位。格林基金旗下共有4只基金（A/C份额合并计算），一只货币基金，一只纯债基金，两只混合型基金。

 

 

格林基金旗下成立最早的一只混合型基金为格林伯元灵活配置，分为A/C份额，于去年2月6日成立，截至1月14日，格林伯元灵活配置A近6个月的涨幅高于同类平均8.77个百分点，在同类2670只基金中排名第637。

 

据格林伯元灵活配置基金2018年三季报显示，截至报告期末，该基金总份额为0.84亿份，A类份额减少13.74%，C类份额减少50.42%，该基金总规模为0.79亿元。东方财富Choice数据显示，截至2018年末，格林伯元灵活配置总规模为0.34亿元，环比下降56.96%。根据相关规定，在《基金合同》生效后，连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或基金资产净值低于5000万元，将可能触发基金清盘程序，换言之，如果格林伯元灵活配置在接下来的两个季度内，基金总规模均未超过0.5亿元，将很可能会面临清盘。而此次募集失败的格林伯盛也是该公司混合型基金中“伯”字辈一员。

 

 

生活中的期权思维

期权是一种金融市场的衍生品工具。期权简单的来讲类似于我们买房时交的定金，假设我们准备购买一套未来2年以后交房的期房，房地产开发商承诺如果交5万元的定金，到期后房价可以锁定为100万元，2年以后如果房价涨到了200万，我们仍然可以用100万来买这套房子，那么这5万元的定金就为我们赚取了100万元的额外收益。期权是付出一笔期权费，从而获得一个选择权，因此具备了一个以小博大的机会。

其实我们生活中处处在使用期权来在做投资。期权费不仅仅是指金钱，所有的投入和付出都是成本。钱的付出是期权费，劳动的付出也是期权费，时间的付出也是期权费，精力的付出也是期权费，甚至感情的付出，注意力的付出都可以看作是一笔期权费的付出。收益也不仅仅是金钱财富，还包括精神享受，所以收益也可以包括爱情，可以是名誉，可以是成就感等等。

其实，学习知识、上班、兼职、创业、买房、约会、参加聚会等等都可以看作是期权投入。在以上所有的投入的背后都隐藏着巨大的潜在收益，而我们的投入是有限的、可以量化出来的。在这里尤其是学习知识、提高认知的投入是相对成本最小，可以预期的收益是最客观的。

 让我们充分利用好自己的时间，做好自己人生期权投资，来换取未来无限的收益。

打工，难成有钱人

给人打工，很难成为有钱人，只有自己做生意，才有可能成为有钱人。

在互联网上写日记，接触到很多有钱人。

有一次，我问其中一个朋友，如何才能成为一个有钱人？

朋友说，给人打工，很难成为有钱人，只有自己做生意，才有可能成为有钱人。

01

我接着问，做生意，风险很大，可能成为有钱人，也可能生意失败，一无所有。

朋友说，所以，做生意天赋很重要。

我问，如果没有天赋呢？就不能做生意了吗？

朋友说，当然可以。还有一种机会，就是贵人相助。

02

很多东西，只有经历了，才能真正理解。

我有个朋友，比我大一岁，我喊刘姐。

刘姐刚来北京的时候，只是印刷厂的一名女工，跟所有刚来北京的北漂一样，一无所有。

如今，在北京有房有车，而且是特别好的地段。

刘姐说，她刚来到工厂的时候，就跟别人不一样，对自己要求很高。比如，她总是比别人做得更好，经常被领导当做模范表扬。

再后来，有一个领导，要离开北京，有一个小公司想转让，刘姐就接了下来，然后，越做越大，没几年，就在北京买了房。

03

为什么说做生意需要天赋呢？

我可以从刘姐身上感受到很多生意人才有的品质。

比如，刘姐特别喜欢付出，不求回报的付出。

因为，我真想不出自己能有什么地方可以帮到刘姐，可是，刘姐经常喊我一起吃饭，而且每次都是刘姐买单。

刘姐，跟我说的最多的一句话就是，来请你吃米线啊。

有一种，人与人之间的差距，叫势差。跟刘姐在一起，她的气场元比我大，因为她比我挣钱多。

因此，经常都是刘姐给我很多建议。

04

当然， 我并不是说，打工，就成不了有钱人。

有多少钱，才算有钱？没有一个绝对的标准。

有钱，不一定非要成为什么富豪，类似于比尔盖茨，巴菲特之类的富豪。只要在某个领域成为专业人士，也是成功。

比如优秀的律师、医生、理财顾问、作家等。

也许他们没有巨额的财富，可是，他们也生活得很舒适。

当然，我也不是劝人辞掉稳定的工作，去创业，去做生意。绝大多数人还是适合做着一份稳定工作的。

我想表达的意思是，如果，你想成为有钱人，至少要有生意意识，可以从培养副业开始，在积累足够资本后再辞去工作。

但是，需要有行动，从现在就可以准备。

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如果股市再跌两年 ，你的基金定投该怎么办？

        最近写了很多文章关于目前市场的估值，毫无疑问目前市场估值是非常低估的，用钻石底来形容一点都不为过。但是呢，这里必须再打一针强行针，市场低估并不代表会马上涨起来，有些人潜意识认为，2018年跌了这么多，2019年就应该涨起来。什么时候涨真的是很难预测的事，这就跟我夜观星象，明年你将会有桃花运，一样不靠谱。

      假如股市再跌两年，你会继续坚持基金定投吗？我相信，如果你的基金定投一直在赚钱，很少有人会卖出，但是如果你的基金定投在亏钱，那卖出的人就大有人在了。亏损带来的痛苦远比赚钱带来的快乐要大五倍。

      我们做基金定投，是一项长期的理财策略，要把市场上可能发生的事都做好相应的准备。即使市场再跌三年、五年也不会影响我们的正常生活。所以基金定投所用的钱，必须是长期不用的钱，不能用生活的应急资金来做投资。

       巴菲特是一位非常值得尊敬的投资家，他不仅身体力行证明了长期投资股市是有效的。更重要的，他的一些言语也是非常值得我们去慢慢体会的。比如下面这句：“大概每十年，乌云总会遮住天空，经济前景不明朗，这个短暂的时间点就是天生掉金子的时候，这种情况下，我们就会端着洗衣盆出去接，而不是拿着茶勺去接”

       我觉得现在就是天上掉金子的时刻，可能接下来还会掉宝石，但是能接到金子西西已经非常满足了。因为股市有句名言：不赚最后那个铜板。

       

      我们做投资要做好最坏的打算，心里有预期，就不会觉得那么难受。当然低估时间越长，我们可以收集到更多廉价的筹码，这样万一来个牛市我们就有底气了。真正做到：涨了开心、跌了开心、不涨不跌也开心！

       特别要是来个像2001年-2005年、2011年-2014年，这两个史诗级的熊市也造就了2007年、2015年的两个现象级大牛市。物极必反，跌得越深，反弹力度就越大，就像我们想要跳得越高，就要深蹲，一个道理。

     有些人就说，既然股市没有这么早来牛市，那我先把钱放在余额宝，先生点利息，等股市回暖的时候再回来。这个想法是很美好，但是现实是很骨感的。我们知道，即使在暴风雨的夜里我们尚且不知道闪电什么时候劈下来、劈在哪里。而你想在牛市来临之前，把钱全部投进去，这只能用神操作来形容。大部分人是做不到这一点的，所以我们选择在现在极其低估情况下，埋下种子，等待其生根发芽、茁壮成长。

        写这篇文章的目的是为了让大家做好心理准备，因为很多人鼓吹逢九必涨，之类的话。这个只能娱乐一下，不能作为一个期望，所谓期望越大、失望越大。我们要做好最坏的打算，那么应对起来就更加从容，住大家投资愉快。

谢谢你爱我

    晚饭后看了《读者》的一篇文章“这一年，谢谢你爱我。”《读者》的格调依旧是刻意的煽情，仿佛没有了浓妆艳抹就不是《读者》。曾经自己很想成为《读者》的撰稿人，传说中一字一元的稿费是一方面，最主要的是当时的我，居然认为自己也是可以写出那样温暖到肉麻的文字来的，但是后来我知道自己完全错了，没有真情实感的依托我无病呻吟不出那么多的柔美、凄苦、温婉、哀怨和惊世骇俗的人生起伏和生活变化。

    跑题了，回到“这一年，谢谢你爱我。”这篇《读者》文章，内容很一般，基本没有细看，还是它的题目打动了我。默默自问，这一年我爱了谁？谁又爱了我？该谢谢谁爱了我？一年的时间过得真快，太多太多的记忆，细细回味百感交集，有些场景依旧历历在目，很多细节仿佛才是刚刚发生。茫茫人海也许我们仅仅是擦肩而过，甚至都没有过目光的交流，但是上天给你我这份机缘一定不是偶然。写到此处，不自觉深深吸一口气，缓缓吐出，平白生出几许惆怅，默默在心中说，谢谢你爱我。（随笔）

腊八一碗粥，明年好兆头，腊八粥做法简单易学

腊八粥，用种子种的力量温暖五脏六腑，三道腊八粥，简单好吃

“小孩小孩你别馋，过了腊八就是年”。小时候每个孩子都在期盼着过年，除了各种好吃的，好玩的，过年本身就是一种乐趣。因为这个时候是家里人最团聚的时刻，也是村子里最热闹的时候。从腊八开始，年味一点点变浓。喝了腊八粥，就可以数着过年的日子了。在农村还有一种说法是“腊八一碗粥，明面好兆头”，所以家家户户都会在腊八这一天，熬上一锅腊八粥。全家人一人喝一碗，暖呼呼的。

今天就是腊八节，你会做腊八粥吗？是不是还在想念小时候妈妈熬的腊八粥？那种大锅熬出来的味道，那种烟雾氤氲中的温暖。
香浓腊八粥做法：

首先准备材料：黑米、糯米、红豆、绿豆、花生、葡萄干、薏米。

辅助材料：桂圆、莲子、红枣。

作料：冰糖。

将红豆、花生、莲子，淘洗干净，提前一夜泡上，因为这几味食材不容易煮烂。黑米也提前洗净，前一夜泡上，黑米容易掉色，所以单独浸泡。

电饭锅中加入适量的冷水，将红豆、花生、莲子放在里面，再将泡好的黑米（连水一起）倒在电饭锅中。接通电源后，按动煮饭键。

将绿豆、薏米冲洗干净，用清水泡一会。桂圆剥去外皮，和葡萄干、糯米一起洗干净。

等到锅中的水沸腾后加入绿豆和薏米，搅动一下，再加入桂圆、葡萄干、糯米，继续煮。

再次沸腾10分钟后加入红枣，继续煮半小时后加入冰糖，继续煮至红豆开花，米粥粘稠即可。

阿操1985:天府股市偶感

成都今日放晴，天气大好，大四川A股，深藏功与名，阿操就理一理玄机吧！

曾经，在电视时代，它在95年底启动，到97年，实现了，7元到66元的穿越，他是四川绵阳的老大哥，四川长虹，可惜已经不做大哥好多年了。

上一波2016年大牛市有一只股票从22元干到200元，它是来自四川遂宁的天齐锂业。

2016年年中7月骑没骑过醉生梦死的水泥股四川双马[object Object]！？它从5元跑到11月42元见顶。

这么多年有一只喝酒吃药股，他是价值投资者的最爱，熊市机构扎堆持仓的标配，从2014年1月年14.33元启动，到2018年1月93.18元收官，他就是四川宜宾的五粮液。

还有一批股票，他们是重组价值题材股，看看2017年4月以来的攀钢钒钛吧，两轮行情轰轰烈烈，阿操颇为享受。2018年7月有一只股票叫成都路桥，从3元到8元成功引起一波行情。现在阿操持有金亚科技，估计会在2019年

6月左右复牌吧。感谢这个爱美女明星，爱做假账的浙江老板，创造了一次稳妥妥的机会。

那些小行情新希望，通威股份，雅化股份，蓝光发展暂且放下不表。

前几天几个兄弟，调研了西菱动力，金石东方，阿操不置可否，没必要凑这个热闹，虎头虎脑的管理层，隔靴搔痒的研究员，个个都是热锅上的蚂蚁啊。在阿操看来，骑个电瓶车，敬上一根烟，去大门口，去宿舍区和员工聊聊，板上钉钉，一摸一个准。

2019年的5G行情，北斗导航有2，3支川股，关注度低，货真价实，大有作为！

你不知道天府从来出神股，只是当时已惘然，出师报捷笑生死，英雄百战泪满襟。

by阿操

于2019年1月13日腊八节

青衫女子：模拟即实战！

     雷军最近说了一句：生死看淡，不服就干。终于小米还是走了华为的双品牌套路。

     比赛有时候也是这样，不服就干。富贵险中求。

     小资金做大，自然险中求。但是作为小老百姓的我，稳打稳扎，控制回撤才是熬过熊市的最佳战法。

     首届比赛，意外获胜。最后操作的几只个股在比赛结束的时候出局了，现在也都保本或者获利。听说老怪中国说我追龙头，其实不然。要论追龙头，我老公是把“好”手，每次跟我讲就讲，要买就买龙头，四板追新疆交建， 之前的万兴科技、贵州燃气就更疯狂。

     我偏好估值合理下的潜伏或者股性活跃下的回踩机会。

     估值这个东西，可以是模型下的结果。也可以是类比下的低估。

     模型下的结果，简而论之就是公式。类比下的估值就是横向和纵向。但是这里会有一个误区，就是有些人会把国外的估值跟国内的估值类比，这样去计算市场空间。但是这样类比下来的，在某些行业是不适合的，那么这个空间也要打个问号？

     如医疗行业，美国看病贵，所以简易医疗器材在美国家庭比较普遍，但是我们国家，随着社保铺开，看病这个问题相比简单和便宜多了。所以我国的普通家庭，简易医疗器材就少。这种时候你说这个行业会有十倍，几十倍的增长，就有点浮夸了。但是增长肯定会有的。

      又好比，目前互联网的估值比较高，一些高科技准独角兽估值就更高了。如果你去做股权投资，那么需要考虑的问题就更多了，传统的PB、PE就不适合，类比也不适合。

      摆脱了类比误区，结合中国国情，再去做分析，就清晰多了。

      

     跑题了。模拟盘如果你做出实盘的感觉，那么这一段路程就是历劫，模拟盘如果只是模拟盘，那么盈亏就跟你没多大关系，自然荣耀也只停留在纸上。

     慎重每一笔投资，敬畏每一段旅程。 人生没有彩排，每一次都是实战，挑战自己，迎接更好的自己。

     本周紧盯次新，关注业绩扭亏的ST股或者调整到位的个股。