操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了近20年，是纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室（财经纪实小说）

少碰为妙

这些天，在上演了“冷水团”、“扇贝跑了”等引发舆论和监管层关注的黑天鹅事件后，“劣迹斑斑”的獐子岛又有异常动作。

这次，这家公司不说“扇贝”被跑路、被饿死的故事了，估计说了也不会有人相信，这次换了新玩法。 公开披露数据显示，截至2019年6月底，獐子岛账面存货余额11.38亿元，其中消耗性生物资产4.53亿元，底播虾夷扇贝则为3.52亿元，比计提存货跌价后，只比年初减少了1471万元。按照这一数据计算，还原计提的跌价准备后，到2019年6月底，獐子岛的底播虾夷扇贝存货，基本没有变化。那么，其上半年近4900万元的销售收入，又是从何而来？按照獐子岛的解释，前三季度净利润下滑的一大原因，是海洋牧场增养殖品种重新规划区域，使海域使用金分配计入当期数额增大。年报时数据显示，2016年至2018年，其海螺产品的毛利，分别为70.34% 、76.82% 、70.86%，多数时间在各类产品中位居第一。而在2019年上半年，该类产品的毛利，仅有12.81%，同比大降53.35%。与此同时，2019年上半年，獐子岛的海螺成本却同比增长150.66%，毛利556.39万元，同比减少2397.89万元，毛利率同比下降53.35%，主要原因为 2019年以前海螺成本主要为采捕和运输成本，不包括海域使用金成本。

 “獐子岛称，2019年初，公司对海洋牧场进行了重新布局和产业规划，在现有确权海域的资源区和生态区中，共划分出适宜海螺生长的海域120万亩，专门用于海螺资源笼钓生产。从海洋牧场海域重新规划、海螺成为特定区域的主要品种考虑， 2019年，公司将沿岸内区以外的海域使用金成本，依据底播虾夷扇贝面积和海螺资源区面积进行分摊。实际上，根据獐子岛的公开披露，其海螺等其他产品均为野生资源。为何在打捞面积增加、不需要投放海螺苗成本的情况下，海螺产品的营业收入反而出现了下降？更绝的是：在海参还没有长大的时候，公司竟然提前采捕，引来市场一片哗然。因为伏天捞海参，那是很亏的，要不是等着钱做账，不会有人愿意这么干。”高智说。根据獐子岛的半年报数据，2019年上半年，獐子岛营收为12.88亿元，同比下降8.53%；归属于上市公司股东的净利润为-2359万元，同比下降261.06%。

“獐子岛再度陷入业绩亏损境地，很可能导致它再度铤而走险。”郁教授指出：獐子岛涉嫌在禁渔期采捕海参一事正在持续发酵。獐子岛发公告称，公司的确于8月海参夏眠期采捕，但采捕的海参是公司海洋牧场增养殖模式下的主要品种之一，即投入苗种，人工增殖生产，因此符合《大连市特种海产品资源保护管理条例》规定。可是每年12月，獐子岛都会以“獐子岛原产地野生海参大雪采捕”为题，在官方微博直播采捕。“野生”变“苗种养殖”，是广告涉嫌欺诈还是真的违反了有关方面“禁渔期禁捕”规定？

“上市公司不讲诚信是A股市场的顽疾，虽有措施制约，但涉嫌造假案例还是时有发生，獐子岛这么多年来，要么亏损，要么微利，始终让人神龙见首不见尾，也确是奇葩一枚，这样的公司，小散还是要敬而远之。”高智提醒。看不清的东西还是少碰为妙。

明日仓位：50%

目前对创新要给予最大的包容与理解

刷脸支付等最新支付方式都在实验摸索中，创新类的东西都有一个逐步完善直到完美的过程，都需要一些时间和过程。在这个实践过程中，出现这样那样的问题再正常不过了，耽误一些人的时间、影响一些人的体验，都是必须付出的成本。

给创新一些宽容理解，从宏观一点说也是创新环境优良的体现，从微观一点讲也是体验者宽容包容素质的体现。

对待创新失败甚至创新产品伤及消费者，面对舆论沸腾，官方有两种截然不同的态度，也会导致两种截然相反的后果。一是屈服于舆论压力，打压限制甚至取缔创新项目，结果甘愿落伍，最终影响整个国家的综合发展，痛失创新崛起良机。典型案例是英国的红旗法案事件。另一种是合理引导舆论，不打压创新，甚至鼓励创新，给创新者进一步打气。典型案例是美国汽车行业的崛起。

中国政府屡次要求政府部门对待各类新业态、新模式要有“包容审慎”态度。一些话语犹如昨日：“几年前刚出现的时候，相关方面不赞成的声音也很大，但我们还是顶住了这种声音，决定先"看一看"再规范。如果仍沿用老办法去管制，就可能没有今天的了！”

当然，上有政策，下有对策。政府强调“包容审慎”，一些部门马上会说，“包容审慎”不是散手不管，放任自流。有谁说让你放任自流和撒手不管了呢？分明是给权力在创新上耍淫威找借口。

撒手不管，放任自流是极端不负责任的，在这里必须警惕另一种打着极端负责任的幌子搞极端不负责任做法。即：创新哪怕有一点点闪失就一关了之。创新项目取缔了，问题当然不会发生了，监管也就不再费神费力了。一了百了，这是一种极端不负责任的行为，必须坚决杜绝。对创新来说，一刀切，一关了之的危害性，大于放任自流、撒手不管。

另一个最重要的观点必须彻底明确。新的经济业态和模式的出现，必然会带来规则上、监管政策上的挑战。面对这些挑战，监管如果无法及时跟进，规则如果不及时更新，应该允许给监管一个观察期，给创新一个发展期。而不是套用现有规则而取缔打压式监管。同时，根据创新事项尽快修改现有规则和监管制度。一种观点认为，创新不能跑在规则制度前面，这是完全有害的。那还创新什么呢？有些创新就是对旧规则制度的突破，有些创新旧规则制度里找不到。正确选择是修改完善制度规则，让新规则制度堵住创新漏洞，而不是让创新削足适履适应旧规则旧制度。

中央政府在上面倡导“鼓励创新、包容审慎”的原则，可一些地方政府或部分管理者却虚与委蛇，表面包容开放，实则不情不愿。找出各种理由说辞限制甚至打压创新，频率最高的理由是风险、侵犯隐私。

在中国经济目前下行压力依然较大情况下，向创新要发展的驱动力已经是不二选择。如果不是一大批新经济新科技新金融企业在过去蓬勃发展起来，今天的经济状况或不可想象，包括就业危机或已经凸显出来。然而，这些新经济新科技新金融企业生存的并不容易，原因是多方面的，而来自不当监管的压力是其中之一。恶果或已经开始发酵，目前新经济企业的裁员甚至倒闭消息不断传来。这个时期监管、民众最需要对创新、创新产品包括创新企业给予极大包容理解和支持！

电商壹周| 拼多多最新月活4.29亿直逼淘宝，真实GMV已超京东

电商高管每周必读，电商盘点。独家深度解读阿里、京东、亚马逊重要战略动作。扫描行业重点新闻，进行时，事件或数字，革行业窠臼，也欢迎你补充，一起热议......

文| 李成东

来源| 东哥解读电商（ID：dgjdds）

重点资讯：

1、拼多多月活用户达4.29亿直逼淘宝，GMV超京东

2、李佳琦闲鱼卖口红 或进军二手电商寻新流量

3、淘集集下调债务重组协议首批还款比例至15%

• 拼多多达达乌镇回应“二选一”：已殃及千家知名品牌旗舰店

10月20日，第六届世界互联网大会主论坛在乌镇拉开帷幕，本届论坛的主题是“合作共赢”。在当天拼多多联合创始人达达出席的一场媒体沟通会上，“二选一”这一“炒作话题”成了全场关注的焦点。据达达透露，自去年10月以来，电商“二选一”问题愈演愈烈，仅拼多多就有超过1000家知名品牌旗舰店遭到波及，受影响的中小型品牌数以万计。“以最近接待的一位商家为例，对方在某平台生意占5成，拼多多占3成，‘二选一’对该商家而言成了裁员500人还是裁员200人的抉择。” 达达称，这样的极端案例正逐渐变成普遍现象。达达还认为，“二选一”已经蜕变成了一场全方位的“围剿战”，包括三只松鼠、韩后等在内的多家品牌，先后被迫以“发声明”的方式，参与到了这场“围剿战”之中。

DonG解读

京东起诉阿里二选一刚刚有了进展，拼多多又在互联网大会论坛中暗指阿里实施二选一，违反公平竞争的规则。事实上，迫使竞争对手的商家进行二选一是阿里的惯常打法。黄峥本人是杭州人，拼多多前身拼好货的总部也在杭州，然而杭州同样是阿里的大本营，他把公司迁到上海也是为了防止今后遭遇阿里，事实证明，哪怕已经到上海抱了大腿，拼多多依旧在被二选一。而随着北京最高人民法院对京东起诉阿里一案最终判决权的确立，似乎京东的胜算更大一点。因此，拼多多今后将承受双倍于以往的二选一压力。二选一不会终结，拼多多今后要怎么办是亟待解决的事。

• 拼多多月活用户达4.29亿直逼淘宝，GMV超京东

10月21日消息，10月10日晚，拼多多四周年庆动员会上，创始人和CEO黄峥出现在总部大楼进行全员大会讲话，在竞争上黄峥对拼多多新战役进行了总结，对内宣布拼多多最新季度的真实支付GMV已经超过了京东。

另外10月17日消息，QuestMobile发布《2019移动互联网全景生态报告》指出，8月手机淘宝全景用户规模为6.91亿，位列行业第一，拼多多以4.29亿紧随其后，京东以3.13亿位居第三；过去2个月时间里，拼多多净增用户规模达3532万，淘宝净增规模为746万，京东用户则呈现阶段性负增长；在小程序用户规模中，拼多多以超过1亿的用户数位居第一。

DonG解读

我们看到拼多多全景用户规模已占到手淘的60%，是京东的137%，增速非常快，相比去年同期1.95亿是翻了一番。值得注意的是，拼多多有90%用户都在APP，现对的依赖减弱。所以对拼团，裂变，砍价等活动的封杀，实际对拼多多影响不大。

记得在2018年拼多多上市前的员工大会上，黄峥曾说过未来三年要在GMV上超过京东，现在最新数据出炉，已经比预计提前了两年。

拼多多超越京东后的下一个目标是什么？很明显，拿下淘宝！

据传，拼多多内部有一个小组，小组成员一半来自京东，一半来自阿里，代号喜马拉雅，正在酝酿类似天猫的品牌。定位中高端，保质保量保价格，项目名称goodbox。如果真是如此，那天猫也要危险了。

• 李佳琦闲鱼卖口红 或进军二手电商寻新流量

10月16日消息，美妆KOL李佳琦在闲鱼发起闲置口红整点秒杀活动，或进军二手电商增加新流量。据悉，此次秒杀活动为李佳琦入驻闲鱼后的首次更新。

DonG解读

随着流量红利见顶，这波灾难早晚会波及到各行各业的KOL，因此他们也需要寻找新的突破点。继网红张大奕后，淘宝直播间新晋带货王李佳琦也开始进军到闲鱼获取新的流量。

综合二手电商并非新的赛道，但是之前一直不温不火，且长期是闲鱼转转的两强格局，虽然背靠阿里不愁流量，但是想以闲鱼社交来弥补阿里短板的效果差强人意。也许注重场景和社交的直播KOL能为闲鱼的社交带来新的活力与生机。随着转转在9月底获得新一轮融资，京东旗下二手交易平台拍拍与爱回收合并，二手电商也开始引起了人们的注意。今后随着更多竞争者的入局，二手电商可能会迎来一波高速增长和残酷的厮杀。

• 淘集集下调债务重组协议首批还款比例至15%

近日消息，淘集集方面调整了债务重组协议的首批还款比例。淘集集方面称，对于在10月20日24点前未签署重组合同的商家，首批到账金额条款将从20%调整到15%。至于这部分商家的剩余债务偿还比例会如何调整，淘集集方面表示“具体情况稍后再告知”。同时 ，该人士确认，针对在10月20日24点前签署该协议的商家，平台依旧会按照20%、10%、70%的债务比例进行还款。

DonG解读

目前为止传说中的资金方并未有露面，但是淘集集单方面却在催促商家同意并签订债务重组协议，甚至诱导把债务变成债转股。不过对于商家来说，眼前的一餐饭是最重要的，并不想做这个股权投资人。淘集集之前的股权投资人工商查不到，后面的解盘方从未发声。不如给淘集集一个建议，让传说的接盘方，淘集集和商户代表一起坐下商谈解决方案，签署三方协议，三方都满意，岂不快哉？

• 京东物流升级启用两大百万级智能分拣中心

10月14日消息，京东启用位于成都亚洲一号和武汉亚洲一号的两个超大型分拣中心。 据了解，成都、武汉的超大型智能分拣中心采用了行业领先的大型分拣机和矩阵式作业模式，分拣机和矩阵均放置于设备平台上，单个分拣机能力达到2.4万件/小时，矩阵可支持500个分拣格口同时开动。预计今年11.11期间，武汉、成都智能分拣中心的单日订单处理能力均可超过120万。

DonG解读

京东的供应链物流长尾效应逐渐展示出来了。如今电商大战中，价格都被压的差不多了。唯一能够长期留住消费者的就是消费体验，谁家的货能够快速递送到消费者手中，谁就能获得消费者好感。京东深谙此道，其物流构成了自身护城河。十年磨一剑，如今这把利剑已然出鞘。

• 继中通之后 圆通宣布双11涨价

10月16日消息，圆通速递发布《圆通速递关于旺季高峰应对预案的告客户书》称，为了确保旺季期间快递服务安全、平稳，保障服务质量和客户满意度，应对旺季在快递“揽、转、运、派”各环节上的用人、用车、场地扩容等成本上涨，圆通速递将于2019年11月11日起调整快递收费。此前，中通宣布将在双十一涨价，具体调整幅度由各网点视情况而定。

DonG解读

双11引领了快递旺季，突增的单量会抬高成本，涨价也是意料之中。从国家邮政局的信息来看，去年11月11日到16日业务高峰期间，全国邮政、快递企业共处理邮(快)件18.82亿件，同比增长25.8%，且在双11当天达到峰值。据艾媒数据，今年Q1快递服务企业业务量累计才121.5亿件，可见双11期间快递运营压力之大。一边是高涨的成本，另一边是财报披露的压力，都不允许这种苦力活赔本赚吆喝。在快递业同质化竞争严重的当下，通达系也乐见中通涨价，好跟上风口。

• 美团宣布成立“美团大学”，涵盖餐饮、外卖等多个品类

美团宣布成立“美团大学”，下设八大学院，涵盖餐饮、外卖、美业、酒旅等多个生活服务品类。在未来十年内，美团大学将与国内1000所职业院校达成合作，带动1亿生活服务从业者数字化发展。美团联合创始人、美团大学校长穆荣均表示，美团大学的使命是让每一位生活服务从业者与数字时代同行。我们的愿景是希望成为生活服务业数字化人才的大本营。

DonG解读

美团大学作为生活服务人才数字化发展平台，帮助了商家拥抱互联网，将原本脱钩的产业和服务融合，是一个有意义的探索。就商家而言，通过学习美团大学的专业课程，能提高自身服务能力和产业劳动素质，经营效率提升促进用户体验升级。另一方面，商家的推广不失为美团的营销策略，更快更全地布局生活服务行业，让商业闭环得到保证。作为职业教育和产教融合的新平台，提供了行业，企业和参与的劳动者一起成长的契机。

• 亚马逊与三家快递解除合约 超2000人将失业

10月12日消息，据外媒报道，亚马逊解除与三家快递合作伙伴（Inpax Shipping Solutions、Sheard-Loman Transport、Letter Ride）的合同，这三家快递合作伙伴都曾有司机卷入致命车祸事件。此次合同解除将导致这些公司在美国8个州的2000多人失业，并可能标志着亚马逊向全美递送包裹的方式发生了转变。

DonG解读

法庭记录显示，自2018年以来，至少有三家亚马逊快递承包商申请了破产保护。与此同时，递送亚马逊包裹的司机已经卷入了60多起严重的交通事故中，其中至少有10起造成了人员死亡。

快递外卖行业的安全问题，一定要重视起来。交通安全是快递外卖行业存在的不可忽视的问题。据统计，近五年全国发生低俗电动车交通事故83万起，造成1.8万人死亡，18.6万人受伤。

• Forever 21破产后大甩卖

Forever 21宣布破产，根据Forever 21的官网称，大规模清仓甩卖将在10月8日开始，仅在商店有售。官网已经没有任何在线购买途径了。Forever 21在9月29日申请破产后，宣布停止公司在加拿大所有业务。该公司还已在美国申请破产保护，并计划关闭其在加拿大的所有店面。加拿大Forever 21目前在阿尔伯塔省，BC省，曼尼托巴省，安大略省，魁北克省和新斯科舍省拥有44家商店，并拥有大约2,000名员工。

DonG解读

据福布斯数据显示，Forever 21 2017年的销售额大跌14%，亏损高达4亿美元。但这只是快时尚在全球衰退的一个缩影。快时尚虽然能提供当下流行的款式和元素，够快够时尚，但多式样和价格上便宜的背后，是抄袭，质量和面料成本一再缩水的结果。Forever 21在2015年就曾经被adidas指控抄袭标志性的“三道杠”，2016年又被Gucci控告使用了“蓝红蓝”和“绿红绿”的条纹图案，闹到双方对簿公堂。作为世界快时尚巨头的ZARA更加过分，不仅多次各处“借鉴”大牌，连独立设计师的作品也不放过。这种快时尚本质是利用法律对知识产权的保护不够来获得竞争优势，对于自身的设计团队而言，根本不具备创新能力，不具备长期发展的能力。快时尚的生存时间，或许也是够局促。

融资（国内）

• 奢侈品服务平台“包大师”完成近亿元A+轮融资

包大师是一家奢侈品养护服务平台。该公司致力于移动互联网+奢侈品后市场服务，可提供私人专属奢侈品养护以及闲置奢侈品交易等一系列相关服务，同时还涉及拍卖、时尚新媒体等方面业务。“包大师”宣布完成来自华映资本领投、玖创资本跟投的近亿元A+轮融资，明希资本作为独家财务顾问机构。

• 掌上辅材获红星美凯龙战略投资

掌上辅材是一家装修辅材B2B商城，平台直接对接厂商或一级供应商把常用的千余种建筑辅材进行采购入仓，用户通过掌上辅材的、app、网页和400电话在平台上下订单之后，掌上辅会派专业团队跟进，确认货品、价格、规格等信息，完成后掌上辅材会从自已的仓库发货，并负责物流运输，将辅材运送到工长指定位工地现场再进行结算，美材（武汉）科技有限公司旗下。 10月18日消息，装修辅材B2B平台“掌上辅材”宣布完成红星美凯龙战略投资，金额暂未披露。

• 链豆资本等机构战略投资深圳星猿区块链旗下平台一亿人民币

STAR APE是一个区块链互联网电商购物平台，STAR APE是以星居民（Star Residents Token简称SRT）通证身份制的全球厂牌电商平台，以F2C（Factory to Customer）工厂直达消费者模式为基础，融合区块链经济架构赋能的SRT通证身份+互联网电商的商业模式。近日，深圳星猿区块链技术有限公司旗下STAR APE互联网电商购物平台获链豆资本领投，竞创资本、链杉资本等知名投资机构跟投约一亿人民币战略投资，并达成战略合作伙伴关系。

• 泰坦科技与钟鼎资本正式达成超过亿元的战略投资意向

泰坦科技是一家科技服务公司，分为高端试剂、通用试剂、分析试剂、特种化学品等业务，通过“探索平台”专注于为生物医药、新材料、新能源、化工化学、精细化工、食品日化、分析检测等领域提供全方位的产品与服务。「泰坦科技」与钟鼎资本正式达成超过亿元的战略投资意向，即将完成新一轮融资。

• 超嗨科技获汉朔科技领投数千万元A+轮融资

超嗨是一家智能购物车系统研发商，旗下智能购物车系统包括智能购物车、智能门禁、充电管理系统、智能后台管理系统，能够实现顾客在超市内购物时的登陆、扫码、商品鉴定、结算等自助购物功能，解决了目前超市购物体验差，购物效率低和防盗的问题，同时能为超市节约人工成本。 超嗨科技宣布已完成数千万元A+轮融资，此轮融资由汉朔科技领投。同时，超嗨科技将与汉朔科技建立战略合作，共同加强对零售产业数字化改造的深度探索。

• FlowerPlus花+完成了3500万元B1轮融资

FlowerPlus花+是一个鲜花订阅服务平台，鲜花种类包含十余个品种，采用线上预定，线下专人配送的方式。针对不同人群设计了简约、清新、高端等风格系列，并推出保鲜液、花剪、花瓶等周边产品。近期完成了3500万元B1轮融资，领投方为上海双创基金投资中心旗下基金，创始人王柯、国灏资本、昆仲资本等老股东参与了跟投。

融资（海外）

• H&M投资1.32亿瑞典克朗，获得二手闲置物品交易平台Sellpy多数股权

Sellpy致力于提供更加便捷的二手闲置物品交易服务，用户只需将自己想卖掉的闲置物品打包好，Sellpy 将包揽物流和销售流程，一旦物品销售出去，用户即可得到分成，而卖不出的物品则将捐赠给慈善机构。10月10日，瑞典快时尚巨头 H&M 集团宣布，将通过旗下风投部门 H&M CO:LAB 增持二手闲置物品交易平台 Sellpy 股权。

• July完成 1050 万澳元 A 轮融资

July是一家轻奢行李箱品牌，瞄准喜欢旅行、有一定消费能力的年轻人，目前只上线了一款行李箱，共 5 种不同的颜色。「July」近日完成1050万澳元A轮融资（合人民币约5000万），这轮融资由为澳洲箱包零售商“Strandbags”牵头。

• Barneys获得品牌管理公司 ABG 2.7亿美元融资

Barneys是一家美国奢侈品百货运营商，目前保持运营的实体门店有7家，Barneys是现代奢侈品零售，娱乐和餐饮的创意之地，Barneys以其成为全球一些顶尖设计师的发掘地而闻名，并创造出具眼光的编辑，涵盖了男女成衣，配饰，鞋子，珠宝，化妆品，香水和家居。 10月14日，据知情人士透露，美国奢侈品百货运营商 Barneys New York Inc（简称 Barneys）获得了美国品牌管理公司 Authentic Brands Group（简称 “ABG”）约2.7亿美元融资。

• 印度线上时尚品牌Bewakoof完成8亿卢比融资

Bewakoof是一家印度孟买线上时尚品牌，其平台上除了销售T恤之外，还覆盖了帽衫、毛衣、慢跑服装、鞋类和笔记本等其他商品类别。 Bewakoof宣布完成了一笔8亿卢比的融资，领投方为Investcorp。

消费信贷市场潜力仍然巨大

为何标题使用个“仍然”二字呢？主要原因是自从互联网金融、金融科技诞生后，中国消费信贷才真正有了一个井喷式发展。在此之前，再三强调，再三提倡，再三给政策扶持与引导，而就是发展不起来。原因何在？还是体制问题。

互联网金融蓬勃发展后，金融旧体制被打破，多元化的新体制应运而生，给消费信贷注入了新活力，从而实现了寐以求的消费信贷良好的发展势头。花呗、京东白条等带动的一批互联网特别是移动互联网信用消费信贷稳妥快速发展，成为中国消费信贷的主力，促进中国消费信贷规模迅速扩大，对启动消费、扩大内需起到促进作用，金融对消费的支持走出了一片新天地。

然而，中国的消费信贷与美国等发达国家相比较，仍然有提升的较大空间。这就是在标题使用“仍然”的原因。

《中国居民杠杆率和消费信贷问题研究报告》坐实了在消费信贷上的几个大问题。报告显示，美国家庭在2007到2016年间信贷参与率一直在74%-78%之间，远高于中国28%-32%的家庭信贷参与率。更应该引起注意的是中国家庭低比例的负债用途被严重扭曲，中国家庭新增负债仅有25%用于消费。

金融危机以后，虽然发达体提出了世界经济再平衡的诉求，但说实话，中国储蓄率过高的现状并没有改变多少。反过来也证明超前消费不足的制约因素就是消费信贷仍处在不能满足人民群众对美好生活的新需求上。

从收入来说，中国多年来居民个人收入增长较快，收入被低估证明居民消费潜力仍然没有被充分挖掘出来。同时，收入支撑可控的负债型消费以满足人民群众对美好生活的需求，提振经济发展有坚实基础。

房地产过度扩张挤占了真实消费需求的结论被有力佐证。中国家庭债务近6成集中在房贷，增量主要为买多套房。消费所需资金被房地产挤占，对消费贷款的挤出效应是明显的。只要合理调整家庭负债结构，较大幅度压缩住房家庭负债过高的现状，那么，中国家庭居民消费信贷潜力巨大，将会再次被释放出来。目前的房地产调控政策正在扭转家庭负债失衡的局面，消费贷必将迎来一个爆发式增长的新机遇。

中国家庭消费贷比例不到美国的四分之一。美国的超前消费模式是建立在诚信基础上的一种消费模式，只要公民拥有正当、稳定的收入来源即可向金融机构申请各种消费信贷，公民只要按期偿贷，金融机构就会将源源不断地以个人信贷的形式向其提供资金以供其消费。使得消费者在尚未拥有实际消费能力之前就已提前获得了购买力。

在诚信机制不断完善，诚信约束不断强化，家庭居民诚信意识不断提高情况下，中国的消费信贷必将进入快速良性发展轨道。消费信贷将成为启动消费、扩大内需，应对经济下滑压力的有力有效金融工具。

这里需要指出的是，继续优化金融体制，合理分配各类性质的金融机构在消费信贷市场的角色已经显得非常重要了。

笔者建议，家庭个人的消费信贷属于零星的零售金融业务，最适应消费信贷市场需求，最能高效快捷满足家庭个人消费品购买力不足的金融需求的是移动互联网金融业态的花呗等金融工具。大型商业银行应该定位在系统性、垄断性、行业性、上市公司、集团公司等批发性金融业务领域。同时，消费信贷的零售业务应该出台政策定位给花呗、互联网金融银行等，并出台政策鼓励这些互联网金融企业支持消费信贷的发展。

只要政策支持跟上，并有一个消费信贷发展的良好环境，在各类金融机构中有一个合理布局和指导性的明确定位和分工，中国消费信贷一定会再次迈上一个新台阶，彻底启动消费将不会落在口头上，中国经济必将走向持续性后劲发展的轨道上。

参加“华为云城市峰会2019”活动的一点小体会

2019年10月17日与公司同事及美国大西北总商会陕西会会长马总、副会长路总一起参加了“华为云城市峰会2019”这个活动，这个峰会活动给我最大的体会就是中国目前科技发展的欣欣向荣，同时中国正在以领先全球的5G技术改变本国的技术生态。

技术正在改变我们的未来，尤其是人工智能的发展，正在改变我们的生活方式，特别是5G场景下的即将大规模商用，不管是AR、VR，还是车联网，都离我们的生活越来越近，这可能也就是以歌尔股份、梦网集团、水晶光电、联创电子等为代表的5G场景下ARVR应用标的【5g应用------跟踪的几个ar、vr标的的半年报（或预告）情况】及以易华录、德赛西威等为代表的5G场景下的车联网标的【5g应用之自动驾驶、车联网】一直很难大幅调整的主因吧。目前中国云计算、大数据的发展速度，可能会超过我们很多人的预期，这也为加速中国的技术生态升级及加速人工智能的发展进程提供了强有力的保障【从IDC行业中挑选出第五只科技股如何？大家给给建议】。

另外在这次会上意到了最近二级市场上的大牛股博思软件的高管，博思软件最近中标确实多，每天都有不少中标信息。

会后简单复了下盘，大盘继续小范围的震荡，在轻大盘的情况下继续深挖个股的机会。昨天文章中提到的新宝股份盘中直接打到了30日线，然后逐步拉起，高度控盘股就这随心所欲的德行，之前的健友股份也常干这事；南微医学继续给力，再次验证了禅师买点一旦买对后的威力（并不是每次禅师买点都会买对，买对只是个概率，这也就是这种趋势买点要带止损的原因）；最近准备密切关注下新诺威的右侧壁能否构筑成功，不成功就止损，如果成功了，就追加点仓位。

免责声明：以上只是笔者的投资记录与心得而已，不是推荐股票，请勿据此操作。

祝大家好运，祝大A长虹！

外资银行准入和业务放宽金融开放的实质性步伐

公布《关于修改〈中华人民共和国外资保险公司管理条例〉和〈中华人民共和国外资银行管理条例〉的决定》，自公布之日起施行。这是中国金融开放的重大实质性步骤，标志着中国金融对外开放迈出实质性一步，标志着中国进一步开放的步伐越走越坚实，对外开放的大门越打越开。

金融业属于高端服务业，经济国力发展到一定时期和阶段后，必须在金融高端服务业上取得话语权和国际地位。前提是必须有一个高度市场化、高度开放的金融基础。中国进一步开放金融业这步棋走得绝对正确和高明。体现出决策者高度的智慧和高瞻远瞩。

这其中我最关注的是修改后的外资银行条例。这个新条例开放程度之高是历史少有的。敢于如此开放银行业，底气在于中国经济已经取得巨大成就，国力空前之强大；底气在于对于银行业的监管水平已经处在世界前列，敢于打开大门把外资银行放进来；底气在于中国本土银行已经在世界足够强大，敢于直面任何外资银行的竞争，已经不惧怕外资银行这只狼进入中国。

外资银行新条例开放体现在两大板块，一是市场准入，二是业务范围。这是衡量银行业开放程度的两个核心。

在准入上，取消拟设外商独资银行的唯一或者控股股东、拟设中外合资银行的外方唯一或者主要股东、拟设分行的外国银行在提出设立申请前1年年末总资产的条件，取消拟设中外合资银行的中方唯一或者主要股东应当为金融机构的条件。前版条例规定：提出设立申请前1年年末总资产不少于200亿美元。这次取消了200亿美元的要求，而且中外合资银行中中方股东可以是非金融机构。大大降低了外国银行进入中国的硬杠杠限制。这样的话，无论是独资外资银行，还是中外合资银行，还有外资分行进入中国扫清了较大障碍。

在业务范围上，允许外资银行从事代理发行、代理兑付、承销政府债券以及代理收付款项业务。增加了代理业务的范围，特别是可以承销政府债券，从事代收代服务。中间业务范围的大扩展，给外资银行增添了经营新业务，吸引力更大了。

将外国银行分行可以吸收中国境内公民定期存款的数额下限由每笔不少于100万元人民币改为每笔不少于50万元人民币，并取消对外资银行开办人民币业务的审批。除了吸收居民小额储蓄没有放开外，在人民币业务上基本与内资银行差不多了。业务范围的扩展，对于外资银行来说增强了与内资银行公平竞争的手段。

在监管上，放宽外国银行分行持有一定比例生息资产的要求，对资本充足率持续符合有关规定的外国银行在中国境内的分行，放宽其人民币资金份额与其人民币风险资产的比例限制。前版条例规定：外国银行分行营运资金的30%应当以银行业监督管理机构指定的生息资产形式存在；外国银行分行营运资金加准备金等项之和中的人民币份额与其人民币风险资产的比例不得低于8%。新条例虽然只说“放宽”，没有具体给出放宽比例，但肯定低于30%和8%。这是从监管上进一步给外资银行松绑，进一步增强外资银行信贷资金的运用率，提高其营运资金效益。

中国加入WTO时，作为一个老银行，清晰地记起：银行业都在谈论外资银行狼来了，都感到浑身颤栗。结果不咋地，狼不仅不吃人，而且自身难保。这次或许真的狼来了。希望中资银行不要忘记那个小孩由于麻痹大意，最终被狼吃掉的“狼来了的故事”。

哎·····有点蒙呀······

有点蒙

这两天，家里发生了点事，处理到最后，也不知道该怎么处理了，有点蒙，写出来跟大家分享一下吧；

事件的主角，是大头和美丽；原本我在阳台上陪美丽玩汽车，之后大头放学回家，也要玩汽车，我就让大头妈妈看着他们两个，一起玩，我就去书房看书了；我刚看了没几分钟，就听见美丽哇哇大哭；

我赶紧出去，一看，美丽左眼的下方，被大头给抓破了皮，有点流血，额头上也有两道明显抓痕；旁边大头，气鼓鼓的抱着汽车，坐在地上，嘴里嘟囔，“这是我的”；我一看这情形，当场发飙，接着就去拧大头的大腿根；

其实吧，我就是想吓唬一下他，让他知道，打妹妹，是要付出代价的；他只要赶紧告饶，等于是给我面子，也等于是给自己一个台阶下；

没想到，这小子是犟驴，我去拧他大腿根，他竟然说：不疼！我火大，增加力度，他还是喊：不疼；我一看他这样，有点蒙，有点不敢用劲了；但我又转念一想，必须让他知道疼，让他有所畏惧；接着在原来的基础上，用力把手旋转了180度；

大头脸接着变了，眼泪在眼圈里擎着，带着小孩的哭腔，嘴里依然不服软道：你扭吧，我就不哭，我就不哭········不疼（马上就要哭了）；我去······时态完全超出了我的预期，我竟然有点不知所措了，只在心里暗想：你 不应该叫大头，应该叫犟驴呀你；

此时，我需要给自己找个台阶下，接着用上了社会套路：这次我放过你，下次，再打妹妹，别怪我不客气；

大头（带着满满的哭腔）：你扭吧，不疼，就不哭········我装作没听见，抱着美丽就走了········如果大家遇到这种事情，会怎么处理？

说说市场

酿酒我们讲过很多次了，他最大的特点是：大盘不好时，他就涨；为什么？大盘不好，资金需要抱团生存，最好且唯一的去处就是酿酒；当大盘上涨，题材频出时，资金被题材分散去，酿酒反而涨的一般；

做酿酒，只能做中线，不能做短线，这个问题我们也讲过很多次；这几天酿酒弱势震荡，有一些读者天天在追问，旗帜，你不是看好酿酒吗？怎么还不涨？明天能涨吗？我跟着你买的酿酒，不会亏钱吧？我可是很信任你的呀！！我想对这些投资者讲：大娘，大爷们，您别做酿酒了，放过自己，也是放过旗帜吧，谢谢您嘞；

上图是酿酒的日线图，黄色线为：上涨趋势线；单纯从技术角度分析，不难看出，酿酒的上涨趋势，目前依然保持健康；今年大盘的行情大家也看到了，表现真的一般，但酿酒去不断新高：先创3200点，再破3800点，现在又创4400点新高；像这种在大盘弱势时，一直稳步缓缓创新高的板块（盈利性极强的板块），我想，应该少不了锅架队吧；

贵州茅台，今天再创历史新高，几乎触及1200元位置了；能把贵州茅台推出历史新高的，应该不是我们小散的资金，而是真正意义上的大资金；这基本就是明牌了，遗憾的是，依然有很多很多散户都看不明白这一点；

今年酿酒刚突破3200点时，旗帜认为，酿酒有冲击4500点的潜力，很多人嗑着瓜子，满嘴唾沫星子道：哎呦，到4500点，是5年以后，还是10年以后呢？我都70多了，还能等到那一天吗？

目前来看，4500点已经是势在必得，明年，5500点也未必能阻挡住他的上涨；2019-10-15

昨天大盘上涨，众多投资者疯狂，高呼满仓，重仓；昨天旗帜已经给大家提醒了，别着急，等突破站稳3050再说满仓，重仓不迟，听了劝的，今天的大回调躲避了，没听劝的，短线又买在最高点；我个人的观点很明确：上证短线的重要压力是：3050.此位置突破，出现白鸟争鸣的概率才会增大；

医药：紫鑫药业+龙津药业，按照我们前期讲的思路，注意下；

每天身体活动时间

1、起床时间：原地抬腿挥手走10分钟，踮脚尖，马弓步。

2、上午十点半：贴墙左右走、弹胸收腹、拍关节、拉伸侧腰。

3、下午3点半：在朝阳公园走一圈，高抬腿跑。

4、晚睡前：6个床上动作，每个动作15次，重复三次。

5、只要有时间，就敲带脉，准备买个擀面杖擀带脉。年底让肚子是凹的，锻练不是为了活的时间长，而是让死时痛快一点。

股友问什么是智慧？

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了近20年，是纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室（财经纪实小说）

外资赢在老道和经验上

今天早上，娇娇、劳七桃、宝苍、章庭班、骰子、施朵斗、哈娆娆等人一见到高智就问要不要加仓操作，高智向空中做了一个抓一把的手势，说这还用问，加呗！

于是大家分别打开电脑，迅速做出集合竞价准备抢筹的动作，突然劳七桃头一歪，问到：加多少。高智回答：仓位统一上升至50%。

受到国际贸易关系方面的乐观消息提振，美国股市在上周五大幅拉升。Facebook(FB)、亚马逊(AMZN)、苹果(AAPL)、Netflix(NFLX)与谷歌的母公司Alphabet(GOOG，GOOGL)等科技股普遍上涨。苹果股价还创下历史新高，市值达到10674.76亿美元，接近微软的10731.89亿美元。

热门的中概股也不甘落后集体上涨，蘑菇街上涨21%，斗鱼上涨超5%，爱奇艺、趣头条、阿里巴巴、迅雷、携程涨幅超过4%，京东上涨近4%，网易、虎牙、拼多度、哔哩哔哩、唯品会、老虎证券都纷纷上扬。

“资本市场就是一个信心市场，当一切都变得有确定性时，投资者自然愿意入市，这点外资要比我们敏感多了，也精明多了。”高智说。前一阶段，人民币汇率下行时，外资不惧大A调整大肆抄底，买的都是A股中处于低估值的核心资产，现在人民币汇率上行有望，这些外资不但吸纳了优质资产，还妥妥地享受了汇率回升的红利。

“不久前，经批准，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)的投资额度限制。结合之前金融稳定发展委员会推出的11条金融业对外开放措施，以及MSCI不断扩大A股纳入因子等一系列动作，金融开放加速的信号非常明确，包括北向资金在内的外资急剧流入就是提前布局。”郁教授道。此前很多人还质疑和嘲笑北向资金“人傻钱多”，现在再次证明，北向资金比我们很多所谓的机构分析师聪明多了。

“两年前，外资持股规模已超过国内股票型基金资产总规模，且呈加速增长态势。现在A股整体估值水平只有13倍左右，仅仅相当于美国道琼斯指数的一半。外资慧眼识珠，赢在老道和经验上。而且外资金融机构的进入不仅带来先进的价值投资理念，也会促进市场机制的完善和进步上。”高智说。今天以银行股为首的金融权重股带领股指强势拉升，其他蓝筹权重股纷纷跟随，盘面氛围较好。

“我有一个问题，今天市场既然很活跃为什么只是将仓位提高至50%，而不是80%？”娇娇插话，她今天憋了好久才说出自己的疑问。

“今天股指高开20点，缺口比较大，我认为9月16日的高点不一定会一下子冲过，所以不宜大剂量加仓，等过两天出现技术性回档后再看看到时要不要提高仓位操作。”高智觉得现在用半仓做做短差是合适的。

明日仓位：50%

Libra接受全球监管机构质询前景如何

Facebook自2019年6月推出Libra三个月后的今天，监管声音持续不断。先是美国国内参众两院举行听证会，以及美联储、财政部等部门纷纷发表意见。经过一番激烈争论，甚至如临大敌和诟病后，最终把Libra一根毫毛也没有动到，竟然达成了如果加密货币美国不占领或被其他国家占领的结论，言外之意允许Facebook开始开发Libra。

由于Libra协会总部设在瑞士日内瓦，Libra也动了欧洲加密货币的奶酪，法国、德国等政府官员纷纷表态，担心Libra影响到欧洲主权货币，助长洗钱犯罪。其实背后还是担心美国在加密货币时代占据主导位置。

欧洲一直在新金融上处在保守状态，特别是法国德国。而英国这几年稍稍好一些。这或许就是欧洲经济持续不景气，而问题却不少的原因吧？

在这次Libra加密货币问题上，欧洲监管部门诉求异常强烈。这不打头阵要召开Libra加密货币听证会议。

Facebook周一（2019年9月15日）将就其计划中的Libra代币（天秤币）项目接受全球监管机构的质询，这将是自Facebook公布其颠覆全球支付体系的计划以来首次与政策制定者正面交锋。根据报道，Libra的代表周一将在瑞士第三大城市巴塞尔面对26家央行的官员，包括美联储和英国央行。各国对Libra和其他数字货币技术破坏金融体系稳定、削弱政府和央行主权的可能性表示“强烈关注”。欧洲央行执行委员会委员伯努瓦·克雷将主持此次会议，他警告称，要让Libra在欧盟境内运营，“监管批准的门槛将会非常高”。

主要还是对Libra加密货币的不了解或者误解造成的。由全球26家央行参与的这次听证会绝对是一个好事情。这26家央行完全代表了全球监管者的意志，Facebook只要获得这26家央行的认可，基本可以说在全球就畅通无阻了。关键在于要面对面地交流沟通和解释，告诉这些监管者Libra不是洪水猛兽。Libra是普惠金融的希望。Libra不会破坏金融体系稳定、削弱政府和央行主权的。让这些官僚们把心放在肚子里。

Libra方面表示，其创始人欢迎与监管者的所有商谈，“自宣布有意推出Libra网络的近三个月以来，我们优先考虑与世界各地的监管机构和政策制定者进行接触”；“我们欢迎这种接触，并刻意设计了一条漫长的推出跑道以便进行这些对话，向利益相关者介绍情况，并把他们的反馈纳入我们的设计”。

说不定沟通以后会出现在美国参众两院的结果。我的预测，通过这次沟通后Libra顺利落地欧洲应该没有悬念。这次会议或是给Libra扫清进入欧洲市场障碍的会议。

一个最有利因素是英国央行行长马克·卡尼(Mark Carney)和即将上任的欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)支持各国央行推出自己的数字货币，是加密货币和区块链技术的坚定支持者。

总体看，Facebook的Libra团队有理由有智慧有能力说服26国央行接纳Libra率先落地整个欧洲。

我是谁？我要干什么？

      我只是一个小散户投资者，在一所大学里任教，在工作之余做些股票投资。虽然本钱小，但是也追求利润最大化。尽可能把每次操作做好的同时，尽量把握更多的市场机会，奢望把每一只大幅上涨的股票都收入自己的囊中。大家是不是觉得我太贪心啊？

      今后我会把自己看好的股票在股市开盘前发给朋友们，至于最终买入哪只股票，要根据股票具体走势决定，然后公布买入的股票。

      近期我会继续与朋友们分享我使用过程中比较好的指标，先是单个指标，最后是多个指标集成在一起的，希望对朋友们有所帮助。

      有人会问我为什么这么做？其实在前面我已经说过了，我要追求利润最大化，奢望把每一只上涨股票都收入自己的囊中。现实是，市场有近四千只股票，穷尽我一人之力是无法全部都关注的，就算是用选股工具先筛选一遍，10%，也有近400只股票，无法都进行详尽的分析，何况在买入前还要看一下财务报表。（顺便说一下，我给学生上《公司金融》课，可以对财务报表进行基本的分析）

      我希望通过我做的这些，找到志同道合的朋友，形成10几个人的小团体，按照个人的特点分工，收集市场热点信息的，寻找特征股票的，进行技术分析的等等，然后将信息汇集到一个内部平台（比如），做到信息共享，最后投资自己负责。

      初步想法投资本金要求超过10万，太少了不能保证你投入足够的精力。有的人需要会看盘，灵活运用指标分析具体股票；有的人只要能保证有充足的时间投入具体工作就可以，只做一些机械性的 工作。其它...

      一切皆有可能，我们也能实现财务自由！

当你股票迷茫时万万记住.........

【当你股票迷茫时万万记住.........】

     古时候有个布袋和尚他的诗句流传至今依然发人深省“手把青秧插满田，低头便见水中天，身心清净方为道，退步原来是向前”

      在资本市场波动起伏都会给投资者带来喜怒哀乐。但是您要冷静的面对。20年来身经百战，牛熊峰峦让我们饱经了沧桑。虾在大红之日也正是大悲之时。做投资的常说敬畏市场，其实就是要保持人性本能的恐惧，因为忽略了风险的代价往往更大。有时在技术和消息放生抵触时，有时涨跌因素同现时。您一定记住冷静的面对，此时你要做的就是沉淀，减码，万万不可赌。也许就是一丝的侥幸，可能会给你带来千日打柴一日烧的结果。当你迷茫没有方向的时候朋友们你一定要檫亮眼睛记得布袋和尚这句话“退步原来是向前”当方向明朗我们再战不迟。看似我们站下来休息其实是为了后面的路程。

      上周末磋商还没有结果，技术面有调整，此时我们做的就是减码，结果我们手中的股票确实跌了1个多点，方向不明无法盲战，撞大运不是我们的性格，方向明朗消息确凿我们再下手不迟。字虽简短，但是句句肺腑，也许这就是大道之间的道理。希望能在投资路上给到你启迪和帮助，点赞吧，点关注吧！！

你真的享受到房产增值所带来的好处了吗

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最近，表哥因为工作调动原因需要换房，处理了2009年购置的一处100平米房产，成交价170万元，对比十年前的买入价（当年五十多万元买入），增值了不少，这和大家普遍认为买房划算，房子可以升值的观点完全一致。其后，表哥又在新单位附近购置了一套80平米次新房，成交价格160万元，如果算上中介费和其他赋税，先期卖房所得的170万基本用光。

表面上看挺不错的，表哥通过十年前的那笔房产交易，使财产增值，在十年后有能力购置新房用以居住。但仔细一想，好像也没占多大房屋增值的便宜，最直观的表现就是房屋的使用面积变小了，考虑折旧因素，大房变成了小房，假如表哥未来还需要继续换房，在不追加资金的情况下，房子只会越换越小。这让我想起了巴菲特曾经作过的一个比喻，当你牺牲十个汉堡的购买力，用于购买某项资产进行投资，一段时间之后，所获得的收益可以购买两个汉堡，表面看你赚到了钱，可是由于通胀的存在，当你出售手中的资产，却只能换回八个汉堡，你并没有因此变得可以多吃一个汉堡。

当然，肯定有人马上会反驳，怎么能说没占便宜呢，五十多万在2009年可以买一套房子，如果当时不买房而选择存银行，那么到了十年后的今天，连半套房子都买不起了，显然买房是一个好的选择。我想我们不应该拿现金这种最差的资产形式进行参照，选择持币等于选择让通货膨胀来吞噬你的财富，随着金融市场的长足发展，我们应该有更多的选择，2009年的五十万元所蕴含的机会成本其实是很高的，依靠买房并不能让我们充分享受到经济发展所带来的全部好处。

2014年初，手中的钱并不够买一套房，我选择全部进入股市投资，有幸遇到大牛市，账户资产迅速增长，2015年4月取出部分盈利，加上公积金贷款购买了一套107平米的小房，剩下的资金继续在股市沉睡。四年半过去了，虽然现在的房价比2014年又高了不少，但是我股票账户的市值也同样增长了不少，足够全款再买一套房，我想通过股票投资，我真的做到可以多吃一个汉堡了。

有的人也许会说股市投资赚钱很难，亏钱的机率更大，真的是这样吗，至少我个人的实践经历看，投资股票并没有那么多的高难度，很多时候你甚至什么都不需要做，只需要静下心来等待即可。其实股市中赚钱的方法几乎是公开的，格雷厄姆、巴菲特、彼得林奇等前辈先贤们都已经说的很透彻了，关键在你愿不愿意去学，肯不肯去做。皈依价值投资理念，远离短线题材炒作，长期拥抱简单易懂的优质上市公司，与公司共成长共壮大，在中国这个有效性较差，又没有红利税的市场，事实上是很容易赚到钱的。

对于我上述这番论调，相信很多人仍然心存质疑，那就想想小时候听过的小马过河的故事吧，很多事情只有自己亲自试过才知道深浅，想知道价值投资是否有效，认真的按照其方式去尝试，你会明白真理到底在何方。

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