六首中秋诗词，触动人心，美到极致，值得收藏

水调歌头·明月几时有

苏轼（宋）

丙辰中秋，欢饮达旦。大醉，作此篇，兼怀子由。

明月几时有？　把酒问青天。

不知天上宫阙，今夕是何年？

我欲乘风归去，又恐琼楼玉宇，

高处不胜寒！起舞弄清影，何似在人间!

转朱阁，低绮户，照无眠。

不应有恨，何事长向别时圆？

人有悲欢离合，月有阴晴圆缺，此事古难全。

但愿人长久，千里共婵娟。

中秋月二首·其二

李峤（唐）

圆魄上寒空，皆言四海同。

安知千里外，不有雨兼风？

中秋月

苏轼（宋）

暮云收尽溢清寒，银汉无声转玉盘。                                                                                                                                                  此生此夜不长好，明月明年何处看。  

望月怀远

张九龄（唐）

海上生明月，天涯共此时。

情人怨遥夜，竟夕起相思。

灭烛怜光满，披衣觉露滋。

不堪盈手赠，还寝梦佳期。

人月圆·中秋

赵鼎（宋）

连环宝瑟深深愿，结尽一生愁。

人间天上，佳期胜赏，今夜中秋。

雅歌妍态，嫦娥见了，应羡风流。

芳尊美酒，年年岁岁，月满高楼。

国圆

金笛银笛（股友）

年年有中秋，但难同国庆。

台湾未收复，月圆国未圆。

今年中秋喜，同日国庆来。

预兆台湾归，月圆国也圆。

读中秋诗词，家和万事兴！

拥家国情怀，做人中龙凤！

看远哥文章，得涨停牛股！

送万福给您，愿福星高照！

大A想自力打造光刻机，艾斯摩尔华裔工程师的看法，令人担忧

　　大A想自力打造光刻机，ASML华裔工程师的看法，令人担忧

　　以下摘自太初之道

　　美国对华为实施出口管制，凸显中国半导体产业技术和制造设备的窘境。华为创办人任正非日前造访中国科学院，传出华为将与中国科学院合作，并能在先进的极紫外光刻(EUV)技术上有所突破。但1名任职荷兰艾斯摩尔(ASML)、且投入EUV开发的华裔工程师近日发文表示，这简直是「天方夜谭」!

　　这名工程师在网路发文指出：「先别提把极紫外光刻机EUV给造出来，就是把EUV给用好都是一件无比复杂的事情，台积电算是我们的客户，我很佩服台积电的工程师或者说他们整个的体系。他们对光刻机的使用技巧达到了某种让人钦佩的高度。」

　　该工程师坦言，中国若有这个钱重新在国内建立起1家像台积电一样的公司，还不如用这个钱直接收编台积电;从成本上来看，后者很可能更加便宜。台积电这种巨无霸如果不是遇到芯片制造的重大革命，或者其他危机，中国企业很难超越!

　　该工程师说，所以中国要造新型EUV光刻机并不是中国单挑美国，而是中国要单挑外国，因高性能的滤光片，对极端紫外线高反射率的镀膜，耐用的商业雷射机……没有一个是中国自己能够造出来的，没有这些基础器件，而有关国家又对中国封锁，谈造EUV光刻机就是天方夜谭!

　　他表示，造光刻机跟造航母不一样，航母并没有在全球的产业链裡面，而光刻机是全球产业链整合出来的产品，针对中国的技术封锁如果没有松动，需要重复做的事情太多，绝非十年二十年，靠中国单打独斗能成的;如果有人还觉得市场、钱、政策能够式地造出光刻机，那就是绝对错误的认识。

　　该工程师说，如果技术不革新，中国想在EUV上后来居上几乎做不到。至于台积电，它是能够熟练使用EUV的厂商，如果中国半导体代工企业都没有EUV可用，在10年内、20年内、甚至100年内都很难超越台积电。

　　对于中国光刻机未来的发展，近日一位自称是ASML华裔工程师的网友在网上发表了自己的看法。以下为原文：

　　大陆的半导体代工企业大概什么时候能超过台积电?这个问题是说十年内，二十年内还是一百年内?

　　我目前就在ASML公司工作，做的就是最新一代的EUV光刻机。这么说吧，咱们先别说把(EUV)光刻机给造出来，就是把(EUV)光刻机给用好都是一件无比复杂的事情。

　　台积电算是我们的客户，我很佩服台积电的工程师或者说他们整个的体系。他们对光刻机的使用达到了某种让人钦佩的高度，多的东西涉及到保密不能谈。

　　打个比方，如果台积电是美国海军拥有十艘十万吨级核动力航母，中国芯片制造商大概就是中国海军，而且是在辽宁舰未拖进港时期的中国海军。你说中国会不会有朝一日造出十万吨级别的核动力航母?这个当然有可能，但是什么时候能造出来，这个真的不好说，需要天时地利人和都具备了才行。这些条件包括或者可能包括：

　　国家要下大决心，要做好十几年甚至二十年一直亏钱的准备;外部技术封锁要有些松动(包括各种光学器件、光刻机、光刻胶等等……);要有一流人才愿意给中国效力(比如钱学森这种大牛);需要大量从业的工程师来进行过渡;三星、Intel，台积电的某一家要出一个大问题，倒闭或者破产，这样能让出市场份额，给予中国公司发展机会;新技术恰好在国家大力投入的时候兴起(实现弯道超车);

　　讲句心里话，有这个钱重新在中国建立起一家台积电一样的公司，还不如用这个钱直接收编台积电。从成本上来看，后者很可能更加便宜。

　　要我说，台积电这种巨无霸如果不是遇到芯片制造的重大革命，或者其他危机，中国企业很难超越!

　　我总有一种朦朦胧胧没有根据的感觉，我觉得未来的芯片很可能不是硅片，而是碳，是石墨烯的某种应用。

　　所以，如果从大的笼统的方面来说，中国用新的芯片制造技术超越台积电还是可能的。

　　大家可能对所谓芯片制造不太了解。这么说吧，如果欧洲一夜之间蒸发了，美国想要重新造出性能相似的光刻机来，至少需要五年!

　　所以中国要造新型EUV光刻机并不是中国单挑美国，而是中国单挑外国!别的不说，高性能的滤光片，对极端紫外线高反射率的镀膜，耐用的商业激光器……没有一个是中国自己能够造出来的!更确切的说，不是中国造不出来，而是美国有很多也造不出来!

　　镀膜、滤光片、半反半投镜……这些技术低性能也就罢了，高性能的产品都是一年一年试出来的，欧洲起步早，试验的多就是世界最强!

　　中国起步晚，短时间内就是造不出来。因为，没有这些基础器件，谈造EUV光刻机就是天方夜谭!

　　所以造光刻机跟造航母不一样，航母并没有在全球的产业链里面。而光刻机是全球产业链整合出来的产品。针对中国的技术封锁如果没有松动，需要重复做的事情太多，绝非十年二十年，靠中国单打独斗能成的。假如大家还觉得市场、钱、政策能够式地造出光刻机，那就是绝对错误的认识。我觉得吧，承认某些东西自己确实不行，努力也不行，需要外国帮助，也不是什么坏事。盲目乐观才会断送自己的前程。

　　当然EUV作为新一代的技术能够实现7nm、5nm的光刻，虽然更加先进，但是如果真的台积电被迫不能给中国代工，我们依然可以使用老一点的技术。使用老一点的技术也足以保证国内正常的需要。这也是为什么国家在这个领域没有那么大的动力和决心的一个原因。

　　总之呢，EUV光刻机可以看作是美元霸权的衍生品。美元霸权还在，中国就无法在这一领域取得重大突破。当且仅当EUV光刻机所需的基础配件能够自由进口到中国的时候，中国才有可能在这个领域有突破。

　　最后，我再强调一个概念!可以商用化的产品跟实验室里能够实现之间差了十万八千里!实验室里实现的意思是不考虑成本，不考虑稳定性，能够有那么一次或者两次做成。

　　商用产品的概念是：稳定、高效、可控、能赚钱!

　　就EUV光刻机来说，中国做得最好的大概是长春光机所，也就是搭建了一套实验室的EUV光源设备，而且从技术的实现来看，他们选择了另外一条技术路线，EUV输出的可控性必然不足，商业化依然有巨大瓶颈。至于ASML现阶段的技术，就算中国造出一模一样的东西来，还有专利的麻烦在那里，要规避这一堆专利而商业化几乎做不到。

　　这东西跟航母、战斗机不一样。航母，战斗机你就算仿造别人的也没法起诉侵犯专利。光刻机你要是用同样的原理，光是赔专利侵权就要倾家荡产。

　　总之呢，如果技术不革新，这一块儿中国想要后来者居上几乎做不到。至于台积电，它是使用EUV光刻机的厂商，如果大陆都没有EUV光刻机可用，谈什么超越台积电呢?

联手滴滴，腾讯地图再向高德地图、百度地图冲击

配图来自Canva

近日，腾讯地图联合滴滴推出了聚合打车服务，一时引起各方广泛关注，但实际上这并不是腾讯与滴滴的初次合作。早在2015年，腾讯就对滴滴开放了九宫格，双方就建立了正式合作关系，此次合作可以看做是，腾讯与滴滴在前一次合作基础上的升级。

出行离不开地图，而国内地图厂商经过多年激烈竞争，使得地图市场格局逐渐趋于稳定，基本形成了百度地图和高德地图割据一方的“双寡头”局面。而腾讯地图虽诞生多年，但在市场影响力上，和百度高德相比还是稍逊一筹。

腾讯此次借旗下腾讯地图和滴滴合作，进入共享出行领域，主要是希望借此提高腾讯地图的变现能力，增强其在出行领域的影响力。不过，共享出行领域巨头云集，此次腾讯和滴滴的合作升级，能否创造出更大的价值，结果犹未可知。

联手滴滴为哪般

衣食住行一直是人们生活的刚需，随着社会的发展，人们对出行有了更高的需求，而对地图的使用需求也从简单的出行工具，逐渐演化出了打车出行的新用途。

资料显示，2019年，我国手机网民规模近9亿，而手机地图用户规模就高达7.55亿，共享出行广阔的市场前景，吸引着各路互联网巨头竞相入局。

此前，高德地图和百度地图为满足用户更广泛的出行需求，纷纷接入了打车服务，以提高其平台用户粘度和平台商业化能力。除此之外，高德和百度地图还利用免费的核心导航功能，通过位置服务、开屏广告以及预订酒店等实现增值服务，来进一步提升平台的商业化水平。

反观腾讯地图，虽能向使用者提供全国400多个城市的地图浏览、地址查询、兴趣点搜索等多项地图导航服务。但是用户使用场景的转化较弱，流量生态也未形成有效的导入，就使其在与其他巨头的竞争中，处于劣势地位。

据悉，2019年第3季度中国手机地图活跃用户市场份额中，高德地图位居第一，活跃用户达33.8%；百度地图以31.5%屈居第二；腾讯地图以16.1%排名第三。此次腾讯亲自下场，正是意图改变这一落后现状。

一直以来，腾讯虽然手握巨大的流量，但腾讯地图目前只是作为一个导航工具，其变现途径还是相当有限。对于想要在出行市场获取更大影响力的腾讯而言，如何提高腾讯地图的变现能力，就成了当务之急。

而此次腾讯和滴滴在共享出行领域的深化合作，即是其为变现做出的一次新尝试。基于对网约车市场情况的考虑，腾讯地图选择了较为稳妥的聚合打车模式。

聚合模式成首选

目前来看，腾讯地图想要参与共享出行领域，主要有两种途径。要么是做类似于滴滴的自建网约车平台，要么就做不需要运力的聚合平台。而对目前的腾讯来说，做网约车平台远不如自己做聚合模式划算。至于为何选择做聚合模式，理由显而易见。

首先，做自营网约车平台合规难、竞争压力大。网约车市场合规难、加之竞争大，即使强如滴滴，仍然会遇到许多问题，对于毫无经验的腾讯而言，更不必说。

比如，滴滴多次因为安全事故遭遇舆论重压，被叫停相关业务；随着依托聚合模式的高德、百度、美团的入局，更是对滴滴在共享出行领域的霸主地位构成了威胁；另外，曹操出行、首约汽车等专业打车平台也在抢食滴滴的市场份额，自建网约车平台的内外部压力可想而知。

其次，网约车市场规模增长已经见顶，现在做自建网约车平台并不明智。据《中国共享出行发展报告（2019）》显示，截至2019年6月，我国网约出租车用户规模达3.37亿，相比2018年年底增加663万，增速仅为2%；网约专车（快车）用户规模达3.39亿，较2018年年底增长670万，增速1.9%。

最后，高德、百度、美团、 哈啰等平台入局出行领域，采用的都是聚合模式，并已经取得显著效果，经验值得借鉴。比如，高德等车企形成的比较成功且成熟的体系，对腾讯地图提供了很多可以参考的成功经验。因此，做聚合模式对腾讯而言，算是切合实际的现实做法。

而腾讯地图与网约车霸主滴滴合作做聚合模式，也有腾讯的现实考虑。比如，腾讯地图提供海量流量，滴滴提供打车服务，双方算是强强联合、优势互补，合作显然更符合双方利益。不过，在竞争激烈的网约车市场，两者合作能否创造出1+1大于2的效果，仍有待时间检验。

1+1能否大于2？

据一位接近腾讯地图的管理层人士称，腾讯联合滴滴做聚合平台，也是希望可以实现1+1大于2的效果。其实，腾讯地图与滴滴深化合作也算是互利互惠，无论是对哪一方而言均有现实意义。

对用户来说，将这些网约车平台接入腾讯地图，可以给用户提供全新高效的出行解决方案，为用户规划更好的路线，节省用户打车时间，有效提升用户体验。

而从腾讯的角度来看，一方面腾讯地图通过与滴滴合作，来加强其在生活服务领域的用户粘性。如今手机地图逐渐成为大众出行场景的刚需工具，而腾讯地图以与滴滴合作作为突破口，可以吸引更多的中小网约车公司加入，为其提供一个新的选择。

而腾讯地图依靠滴滴，也能让其在出行市场获得更大的影响力和平台变现能力。腾讯坐拥大量流量，开放地图和滴滴的合作入口，通过其自有的流量优势接入第三方平台，可以迅速丰富其业务生态、提高流量变现能力、弥补了其在商业化方面的不足。

通过两者深度合作，腾讯地图补齐了其缺失打车功能的短板，进一步完善了它的服务生态，也让腾讯在出行市场的版图更加清晰。

对滴滴而言，和腾讯深化合作也能获得更多的好处。滴滴接入腾讯地图，腾讯地图可以为滴滴规划更加安全便捷的路线，为滴滴司机提供更多获得订单和收入的新机会，这对滴滴自然有着十足的吸引力。

此外，一些业内人士认为，滴滴既做自营平台，又做聚合模式，有些网约车运营企业因为与之是竞争关系，便不愿意合作，因为“滴滴既是运动员，又是裁判员”。而如今滴滴接入腾讯地图之后，由腾讯出面则可有效缓解这一矛盾，并尽可能地拓展最优网约车平台的运力。

而在这个巨头云集的出行市场，滴滴虽身经百战但是也疲态渐显，而有了腾讯地图的助力，这种情况或有望得到一定改善；而对于新入场的腾讯而言，未来一段时间仍将处于一个奋力追赶的状态，有了滴滴的助力也能助力其加速前行。

不过，出行领域巨头云集竞争激烈，随着腾讯地图的介入，未来出行领域还有可能产生新的巨头战争。而腾讯地图和滴滴的升级合作，能否创造出1+1大于2的效果，还需要时间验证。

文/野豹财经记者王茜，ID：yebaocaijing

操盘工作室纪实

操盘工作室（财经纪实小说）

关心科创板啥时能活跃一点

据上交所发布25日消息，上海证券交易所正式发布《上海证券交易所科创板上市公司自律监管规则适用指引第2号——自愿信息披露》（以下简称《指引》），就《指引》发布的背景和目的，上交所相关负责人回答了记者的提问。

问答中指出，对于主动迎合市场热点的“蹭热点”行为，特别是滥用自愿信息披露实施信息型市场操纵的违法违规行为，上交所将继续从严监管，露头就打，坚决维护好科创板信息披露市场秩序。

科创公司通过平台回复投资者提问或主动发布信息，应当参照《指引》关于自愿信息披露的基本要求，尤其要注意所发布信息的真实性和完整性，避免误导投资者。

建议科创公司在非交易时段回复投资者提问，避免因盘中误读误传信息引发股票交易异常波动。

上交所此次出台自愿信息披露指引的背景和目的主要有如下三方面的考虑。一是贯彻落实新《证券法》。新《证券法》明确规定，除依法需要披露的信息之外，信息披露义务人可以自愿披露与投资者作出价值判断和投资决策有关的信息，但不得与依法披露的信息相冲突，不得误导投资者。与之相衔接，中国证监会部门规章和交易所业务规则，明确了自愿信息披露的原则性规定。《指引》落实新《证券法》要求，进一步丰富细化了科创板上市公司（以下简称科创公司）自愿信息披露的一般原则和具体要求，并结合市场实践给出范例和说明，为科创公司实践自愿信息披露提供针对性的指导和规范建议。二是推动提升科创板信息披露有效性。三是防范自愿披露中的不当行为。

“如何准确把握自愿信息披露的范围，按上交所的解释：自愿披露不是随意披露，需要把握好披露的范围。目标上，应当服务于投资者决策需要，不宜披露与投资者决策没有关联的信息；内容上，应当基于一定的客观事实，或者具备实施的基础条件；类型上，包括战略信息、财务信息、预测信息、研发信息、业务信息、行业信息、社会责任信息等常见类型。我如果是上市公司，一定会感到有点难把握。什么信息是可以披露的，什么是不能披露的，这个度的拿捏不好弄。”华风觉得有些信息不公布会不会被认为是披露不及时？而有些信息上市公司觉得对投资有价值，及时披露了，但与市场热点很契合，会不会又被认为是在蹭热点？

“我认为这个《指引》还是有积极的一面，比如规定科创公司可以按照投资者关系管理的总体规划，定期接受分析师和机构调研。且特别强调，为了确保信息披露的公平性，公司应当避免向分析师和调研机构提供未披露的重大信息。如果在调研过程中，分析师和调研机构知悉了相关重大信息，公司应当立即披露。这点很重要，上市公司很多重要信息如果只能通过分析师和调研机构传导至二级市场，那二级市场的股价可能早已大涨或者大跌了，信息分享公平是资本市场最本质的要求，否则小散永远处于被收割的状态。”高智也谈了自己的看法。

“而且，《指引》要求科创公司密切关注公共媒体关于科创公司的报道和市场传闻，如果出现不恰当地将热点概念与公司相关联的情形，可能对投资者决策或者公司股票交易产生较大影响的，需要及时澄清。我觉得这也是必须的，有些上市公司在市场传言下股价炒上天了，上市公司的澄清公告才姗姗来迟，给人以配合市场主力炒作的猜测，所以要求上市公司有及时澄清传言的义务，是市场人心所向。”郁教授还认为上交所将自愿信息披露的责任落实到人，重点强调科创公司董事长作为第一责任人的决策责任，以及董事会秘书作为具体负责人的执行责任是保证《指引》能够认真而严肃执行的画龙点睛之笔。

“我只关心科创板什么时候能活跃一点，很多科创股天天下跌。”娇娇看见这段时间科创板表现一塌糊涂心里很不高兴。

“不仅仅是科创板表现不佳，现在整个大盘在回落，今天跌停股数量还超过聊涨停股，市场很弱。”劳七桃提醒她。

“不要难过，好好过长假。过了长假，科创板会起来的。”高智安慰娇娇，机会是跌出来的，现在一路杀下来的股票，国庆长假过后，都是有机会卷土重来的好标的。

明日仓位：50%

50万股票帐户业务办理备忘及指南

        说来忏愧，最近个把月左右时间，股票资产才过50万。50万虽然不算多，但也是一个门槛了，比如科创板，连续20个交易日有了50万才可以开通科创板业务，才可以打科创板的新股，我记得有人做过统计，从科创板出来，科创板新股占到了所有上市新股的40%以上，所以如果没有开通科创板，会错失接近一半的打新机会，虽然新股难中，但总是一个念想，而且在打新的时候，经常提示你打不了，心里还是会有点抓狂。而且过了50万，还可以找证券公司调整佣金，开通其他一系列业务，所以，50万还是一个挺重要的门槛。这段时间，我也开通了不少业务，在新业务办理和参与新业务交易时的一些注意事项，这里记录一下，一是能够帮助有需要的朋友，二是以后再办理时就不会踩这么多坑了。

01 开通科创板              

        首先是科创板，开通科创板是最急迫的事，因为打新的原因嘛，打新就跟买彩票一样，每次打新都埋下了希望的种子，期待着能中一签，当能达到开通科创板的资金量时，一年还是可以中个小两签的，加再上科创板的新股最多，所以开通科创板还是很有必要的。

 对我来讲，开通科创板也是头等大事了，特别是资金接近而又不够时，天天看20个交易日的平均资产，虽然只差个几万，但要补齐这几万还是不容易的，比如差个2万吧，你放2万进来没什么问题，但要连续放20个交易日，差不多就是一个月了，中间要是有个波动，可能一个月后还是不够。如果想就这几天开通，那只放2万就远远不够了，一个交易日差2万，二十个交易是就是40万，所以一次要放40万，第二或第三天才能开通科创板。所以接近开通科创板的这些日子，这个等待的过程是比较熬人的，这段时间说不去看平均资产是假的，有时候多几千，有时候少几千，熬到没耐心后，就没怎么看了，过段时间再一看，可能就可以开通了。

 开通科创板的过程还是很简单的，直接在证券公司的APP上就可以办理，很快，在交易时间内当天就能开通，因为开通手续简单，刚开通时我还不信，打新的时候，特意查了一下是不是科创板的新股，确认能打科创板新股了才放心。     

02开通港股通     

        第二个必要开通的就是港股通了，港股通开通也很简单，直接在APP上开通就行了。港股通可以买卖部分港股，但不能打新，买港股还可以直接通过港股券商开户，主要还可以打新。这段时间我也了解了一下，又是平台使用费，又是佣金，还有最低每笔交易费，还要开通香港银行卡，银行卡还有年费，搞得我都有点糊涂，再加上跟朋友了解到，港股打新的收益并不高，我就暂时断了开通港股帐户的这个念想。反过头来，我就觉得港股通不错了，没什么其他费用，跟买卖A股差不多，佣金稍微高点，万分之二的样子，还有一点不同就是，港股通买的股票分红时，会收20%的所得税，这点跟A股有差异，A股持有超过一年就不收这个收得税了。

 开通了港股通后，我也试验了一把，买了一手港股，我记得用香港帐户买卖，最低可以买一股，但通过港股通买，最低一手是100股，这跟A股是差不多的，但买完就会发现一个问题，刚买就显示亏了6%左右，问了证券公司才知道，这是扣了汇率保证金，按参考汇率冻结了资金，要过两个交易日交割单才出来，才会显示正常。不过这也省了换汇的麻烦，如果办理香港帐户，出入金还是有点麻烦的。     

03开通融资融券   

        第三个开通的就是融资融券了，虽然有很多人讲，不要开通两融，但我觉得还是挺有必要的，当然还得要自己管得住手，不到关键时候，轻易不要使用。开通两融前，先要进行“双录”，也是在APP上进行，主要是进行一些相关知识的学习和风险能力啥的确认，“双录”这个过程大概要花十多分钟，要视频连通券商客服，找个信号好点的地方，不然APP容易闪退，为什么大家都喜欢用同花顺之类的第三方软件，因为这些券商的软件实在是做得不够好啊。

 双录完成后，双录结果的有效期为一个月，在这个时间内，联系券商客服，预约去营业厅办理，需要带上身份证和银行卡。办理的过程大概需要半个多小时，跟着来就行了。我去的时候，营业厅其他一个客户也没有，不知道是不是大家都上网办理了，还是行情还没有到火候。办理完成后，最重要的事情就来了，那就是要联系专属客服调整融资利率了，她不会主动给你调的，一定要自己主动去找她调整，我一开始还以为办完业务利率就调整好了，结果并没有，我在同花顺上看到了利率才知道并没有调整，而这个利率数据，我在券商自已的APP上着实没有找到。所以，还是需要自己主动一点，而且调整利率需要总部批准，时间周期需要一个星期。

 办理完两融，我也进行了相应的一些试探性操作，主要也是学习为主，到真正需要使用时，就不容易出岔子了。我主要做了两笔交易，一是担保品买入，这个好理解，要融资就需要有担保，通过银证转账转入了两千多块钱，担保品买入了一手汤臣倍健，按理，应该就可以融资买其他股票了吧，然而并没有，t+0不行，t+1也不行，后面一查，才发现汤臣倍健的担保率为0，它并不能担保，像洋河股份的担保率为70%，买了洋河是可以融资的，买小汤就不行了。每家公司的担保率都有所不同，最高就是70%，也有65%的，是不是在这些担保率里也可以选出一部分好公司来呢。还一笔交易就是担保品划转，做的是从普通帐户划转到信用帐户，我划了2手洋河股份到信用帐户，担保品划转是t+1操作，当天是不能做为担保品来进行融资的，要是觉得以后需要用到融资，可以提前划转，而且担保品的双向划转都是不是费用的，这点比较好。

04总结

        除了办理以上业务和交易，还有一个蛮重要的事，那就是找客服调整佣金，一般过了50万都是可以调低佣金的，100万还可以再调一次，记住，一定要自己主动找客服调整。

  以上就是我这段时间办理的所有业务了，可能还有遗漏，也可能跟其他券商有所出入，各位权当参考吧。本来过了50万也是可以开通期权的，但这个风险和杠杆就太大了，就不碰了。

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农业部数据：猪肉批发价连跌四周，白条鸡批发价连跌三周

9月25日，农业部网站发布《2020年第39周全国农产品批发市场一周价格行情监测报告》。

报告显示，2020年第39周(2020年9月17日—2020年9月24日)猪肉批发价格为47.16元/公斤，环比上周下降1.0%。本轮猪肉批发价曾连续九周高于48元/公斤，第38周跌破48元/公斤，第39周继续下跌。具体如下图：

自第36周以来，猪肉批发价格已连跌四周，而如果从本轮猪肉上涨的高点，第30周的48.78元/公斤算起，猪肉批发价已下跌3.32%。

把时间拉长到2019年以来，猪肉批发价格走势图如下：

白条鸡批发价

2020年第39周白条鸡批发价格为16.38元/公斤，环比上周下降0.8%。白条鸡批发价已经连续十九个周低于17元/公斤，具体如下图：

短期来看，白条鸡批发价格自第36周涨到16.72元/公斤后，已经连跌三周。

拉长时间看，自2019年以来，白条鸡批发价格走势如下：

延伸阅读：9月25日猪肉、牛肉、羊肉、鸡肉批发价

据农业农村部网站披露：截至今日14：00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为46.57元，比昨天下降1.1%；牛肉75.73元，比昨天上涨0.4%；羊肉70.34元，比昨天上涨0.2%；鸡蛋8.51元，比昨天上涨2.7%；白条鸡16.41元/公斤，比昨天下降0.7%。

西米衣谷养殖行业相关文章：

《发改委披露9月第3周数据：养猪一头赚1561元，养鸡亏损扩大》

《农业部数据：9月第3周全国仔猪平均价格比前一周下降1.1%》

《温氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、天邦前八月养猪数据对比》

养猪到底赚不赚钱？

周末还是去逛了下超市，发现猪肉摊的人群多了，我想这跟猪肉价格近期下降有一定关系，但是跟以往印象里周末“抢肉”的盛况相比还是相差了很多。

现在猪肉的价格有了一定的下跌，截止9月25日标准体重生猪平均价格为32.96元/公斤，较24日下跌0.28元/公斤，跌幅0.84%，但是较去年同期还是上涨了17.34%，下面是超市的价格，如图：

如今猪价的下滑跟猪肉的供应量增加有关，因为去年政策上支持企业养猪加大市场供给，企业养猪补贴高有利可图，很多企业甚至跨行企业也纷纷入驻养猪行业，比如万科，这也说明养猪业有一定的前景，那么养猪赚不赚钱呢？

我也问了养猪行业的好多人，有的说赔钱，有的人信心满满，这个我也能理解，我曾经调查过服装行业，在旺季也有人会损失，在行业景气度差的时候，也有人做得风生云起，同样我认为养猪行业也存在这个现象，都在于自身的经营条件和盈利水平，区分来看，散户养殖相对风险要大，如果还是新手，那面临的问题会更多，养猪听起来简单也是一门学问，甚至是一门科学，尤其是现代养猪业，可不是传统印象中的围一个栏，喂喂猪饲料就行，不是这样的，现代养猪你进了猪场，非常干净，更高级的猪企你进去之后，你只会闻到淡淡的味道，这和传统的农户养猪的场景是不同的。

有人给我提供了一组数据，比如说养母猪生产线，以200-500头为一个基础母猪生产线，每头母猪每年出栏肥猪数按照国内平均水平18头计算，每头肥猪的出生成本约为300元，每头按240斤出栏，猪价按照17元计算，饲料成本约1200元，其它的水电、场地、人工折旧成本约500元，那么一家自繁自养的猪场，出栏一头肥猪，利润为17元/斤*240斤-1200-500=2380元，年出栏18头肥猪的母猪一年创利润42840元，500头基础母猪一年的利润大约是2142万元，500头基础母猪的猪场规模一般需要技术员、饲养员、打杂，老板也就差不多20人，这意味着2000万的利润平均来讲，一个人能创造100万，你说这个行业不香吗？

现在养猪复产速度加快，高额的利润也摆在那里了，很多养猪巨头和企业开始全国布局，这时候拼的就是资本的力量和养猪水平，比如猪疫情需要防控，这些对于散户来讲，单体的成本就过大了，有实力的能够集团化规模养猪的竞争优势就愈发明显。

现在之所以猪肉价格有所下降，我分析除了以上提到的原因外，跟猪肉消费需求还没完全恢复有一定的关系，另外为了平抑猪肉价格的上涨，进口猪、储备猪的投放也一定程度上减缓了猪价的上涨，从时间上来看，去年年尾到年初投放的第一拨猪已经到出栏的时间，企业集中出栏一定程度上也存在砸价竞争的可能，因为涌入这么多养猪户，猪肉的供应量增加了，那谁的养猪成本低，占领的市场份额就会更大，同时这也是猪肉企业比拼实力和行业洗牌的时候。

从长远来看，生产设施完善、技术水平先进，养殖水平高，疾病防控强的养猪企业一定会发挥其优势，迅速的占领市场，回到投资市场中来看，养猪行业的头部企业更具备这样的优势，所以说前期选企业看的是猪肉价格和养猪的整体板块，现在更看重的应该是养猪企业的基本面，其企业的实力才是选择猪肉个股的优先选项。

总之，猪肉的中长线红利期还在！

炒股22年，从半山跌落，又遇中年危机，恶梦缠绕才发现连炒股门都没入！

写在前面：

  end  

十首最霸气的诗词，值得每个人一生收藏！

沁园春·长沙

独立寒秋，湘江北去，橘子洲头。

看万山红遍，层林尽染;漫江碧透，百舸争流。

鹰击长空，鱼翔浅底，万类霜天竞自由。

怅寥廓，问苍茫大地，谁主沉浮?

携来百侣曾游，忆往昔峥嵘岁月稠。

恰同学少年，风华正茂;书生意气，挥斥方遒。

指点江山，激扬文字，粪土当年万户侯。

曾记否，到中流击水，浪遏飞舟!

沁园春雪

北国风光，千里冰封，万里雪飘。

望长城内外，惟余莽莽; 大河上下，顿失滔滔。

山舞银蛇，原驰蜡象，欲与天公试比高。

须晴日，看红妆素裹，分外妖娆。

江山如此多娇，引无数英雄竞折腰。

惜秦皇汉武，略输文采;唐宗宋祖，稍逊风骚。

一代天骄，成吉思汗，只识弯弓射大雕。

俱往矣，数风流人物，还看今朝。

采桑子·重阳

人生易老天难老，岁岁重阳。

今又重阳，战地黄花分外香。

一年一度秋风劲，不似春光。

胜似春光，寥廓江天万里霜。

忆秦娥·娄山关

西风烈，长空雁叫霜晨月。

霜晨月，马蹄声碎，喇叭声咽。

雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。

从头越，苍山如海，残阳如血。

七律·长征

红军不怕远征难，万水千山只等闲。

五岭逶迤腾细浪，乌蒙磅礴走泥丸。

金沙水拍云崖暖，大渡桥横铁索寒。

更喜岷山千里雪，三军过后尽开颜。

清平乐·六盘山

天高云淡，望断南飞雁。

不到长城非好汉，屈指行程二万。

六盘山上高峰，红旗漫卷西风。

今日长缨在手，何时缚住苍龙。

水调歌头. 重上井冈山

久有凌云志， 重上井冈山。

千里来寻故地，旧貌变新颜。

到处莺歌燕舞，更有潺潺流水，高路入云端。

过了黄洋界， 险处不须看。

风雷动，旌旗奋，是人寰!

三十八年过去，弹指一挥间！

可上九天揽月，可下五洋捉鳖，谈笑凯歌还。

世上无难事，只要肯登攀！

七律·人民解放军占领南京

钟山风雨起苍黄，百万雄师过大江。

虎踞龙盘今胜昔，天翻地覆慨而慷。

宜将剩勇追穷寇，不可沽名学霸王。

天若有情天亦老，人间正道是沧桑。

七律到韶山

别梦依稀咒逝川，故园三十二年前。

红旗卷起农奴戟，黑手高悬霸主鞭。

为有牺牲多壮志，敢教日月换新天。

喜看稻菽千重浪，遍地英雄下夕烟。

卜算子·咏梅

风雨送春归，飞雪迎春到。

已是悬崖百丈冰，犹有花枝俏。

俏也不争春，只把春来报。

待到山花烂漫时，她在丛中笑。

    读诗词，瞻伟人风采！

    提人生格局，做人中龙凤！

    看远哥文章，得涨停牛股！

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是虚拟纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

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多头机构不是出工不出力

日前，证监会正式通报了吴某某等人涉嫌内幕交易“王府井”股票案的情况。据介绍，证监会调查发现，吴某某等人在重大事件公告前获取内幕信息并大量买入“王府井”股票，获利数额巨大，涉嫌构成内幕交易。有意思的是，消息出来不久，王府井董秘办工作人员就火速回应称，证监会调查的情况并未向公司通报，公司并不太清楚这一事件的调查过程。

这位工作人员称，该消息的重要性远高于商业机密。王府井在申请上述资质大半年后，才获得财政部的通知同意，事发也很突然。而在财政部的通知下达前，公司对于获得资质的信息并不知情。因此，这一内幕消息应该不是从王府井内部流出。

娇娇认为这是王府井董秘办的人员故意“装戆”，揣着明白装糊涂。但高智不这么认为。他觉得内幕消息究竟从哪个环节流出，吴某某到底是不是从王府井内部获得信息局外人真不好断言，这个必须要通过有关部门细致的调查才能得出结论，寻找到答案。

“除了王府井，还能有谁泄漏？”娇娇不解地问。

“经办这个事项的环节有很多，每一个环节都有可能。”高智说。证监会日前已经就《关于上市公司内幕信息知情人登记管理制度的规定(征求意见稿)》公开征求意见。未来将进一步明确内幕信息知情人、内幕信息的定义和范围；压实上市公司防控内幕交易的主体责任，规定董事长、董事会秘书等应当对内幕信息知情人档案签署书面确认意见；强化证券交易所在内幕交易防控方面的职责；明确中介机构的配合义务等。

“王府井这次被定性为涉嫌内幕交易其实一点都不意外。这家零售业企业，受疫情影响很严重，一季度归母公司净利润为-2.02亿元，同比下降150.16%，公司旗下48家门店为配合有关部门防疫措施，采取临时关闭的政策，复工复产后，各门店营业时间较平时大幅缩短，客流量锐减。可是，就在业绩往低走的时候，公司股价却在一个多月时间内，大涨110%。而在澄清公告出来后，更是两个月内暴涨了500%左右，如果不是有人提前获知内幕消息，怎么可能会去买深陷困境的王府井？”郁教授道。他提醒在市场中的那些所谓主力、机构，干活时不要太贪，该收手时要收手，切勿冒险踩踏监管红线。

“临近国庆长假，看好后市的多头机构们好像有点出工不出力啊。”娇娇看见今天大盘再次受到美股暴跌影响而走弱，说话的声音也低了不少。

“多头机构不是出工不出力，而是采取策略性的隐忍态度，人家可没有闲着，趁着股指没有起来悄悄吸筹还来不及呢。”高智说。最近几年，每逢长假过后，股指就会大幅拉升，今年国庆长假后会是个例外吗？

“十月一到，就是四季度，什么股票最有机会表现？”娇娇又问。

“据数据统计，科技龙头指数126只成分股中，已有43只股票，对应未来12个月的预测每股收益计算的市盈率将降至30倍以下。如果再考虑到科技股板块已经调整了数月，四季度这一最具有群众基础的人气板块有望迎来阶段性反弹机会。”高智说。跌时重质，现在正是时候。

明日仓位：50%

光刻午后异动有来头哦

成都股民夜话（48）

 2020年9月23日  星期3晴

潘兄，你中午电话说接了300300，这就对了嘛，至少今天你红包皮有了。你说你象守寡一样守你的东财，今天又是白球恩的兄弟——白求干，对吧。节前证券翻不起多大的浪，你信么？大资金都在化妆撤退，谁来扛呢？刚才有人在谈量能，说看明天大盘放不放量，这都是伪命题，A股节日模式一旦开启，量从哪里来，我们关注量只是关注背不背离，能不能干活。

买票就是要买跌，它能从容给你选择买点，比如今天的300300，今天要是开盘就涨，跟头仆疤买进去，尾盘冲高回落，或者涨又涨不多，明天一个低开就关死在里面，尤其是这几天的震荡市。人家今天开盘就甩，那就是送红包，你今天要是早上买，至少三两个点有了嘛，明天一冲，三个点的任务就完成，多漂亮。

从昨天到今天，盘口明显感到，创指强于主板，不论是量还是均线，主板一是大资金撤退，二是白酒板块挨了刀，谁还敢去顶风作案？今天有个细节我在午间号说了，就是光刻动了，后来消息证实，的确有利好，或者是说政策上有利好要出，下午走了一波，这样的话，晚上再一发酵，明天看能不能把科技股带活。

防疫题材今天持续了一天，超跌反弹叠加欧洲二次升级是动因，明天感觉要分化。节前红包还是在创指，内容光伏、光刻、新能源等，军工今天休息，应该不会完。其实今天午间号我原选的短线是300129，风能，也是145规划内容，等我把稿子写好，票跑了，只得另选了300376。也是新能源，光伏叠加充电。连跌四天，今天刚好回到13天线，明天逢五，今天接了，明天一把头就可能三个点，完工。

老兄，我感觉这几天就不要考虑大盘如何了，找个股，选好买点，仓位重点，一锤子进去，有三个点就跑。大盘理论上没什么担心，上面要发新股，场子要稳住，中秋国庆，再怎么也有维稳的要求，总不能让全国股民哭丧的脸过节吧。至于持币过节还是其它，暂时不考虑，还有时间选择。

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是虚拟纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

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说好目前不资产重组还追啥

自从管理层提出“建制度”、“不干预”、“零容忍”，构建资本市场良好的可预期机制后，市场一直在议论，到底怎么理解这三句话九个字？“零容忍”下真能做到“不干预”吗？如果做不到，为什么还要对外声称“不干预”？能不能向市场具体说明白，什么是不能容忍的，红线到底在哪里？过了红线，该干预还得干预，包括怎么干预。

昨天，权威解释来了：9月21日，证监会党委召开理论学习中心组(扩大)学习会。会议强调，全面、辩证把握“建制度、不干预、零容忍”之间的有机联系。处理好政府和市场的关系，进一步把制度完善起来、把规矩立起来，让市场对监管行为有明确预期。坚持依法依规监管，对恶性违法违规行为保持“零容忍”。

“我认为全面、辩证把握，就是赋予了更多的空间来解读这9个字。比如如何对待这次天山生物股价遭到爆炒的问题似乎就不大好处理。”华风说。机构可以抱团持有贵州茅台，为什么不允许小散抱团买进天山生物？

“这个要等监管部门给出调查答案，是不是这次炒作天山生物涉嫌新型操纵股价的方法现在还没有定论。”高智道。不过，他认为炒作天山生物跟炒作王府井还是不一样的，后者涉嫌内幕交易，炒作性质完全不同。天山生物的炒作很大程度上是市场对“创业板实施20cm英明政策”的极大响应，而王府井涉嫌内幕交易属于恶性违法乱纪行为，后者更应该受到惩处。

“我觉得，证监会这次明确提出‘让市场对监管行为有明确预期’很重要。我们应该清楚地告知市场，什么行为是必须依法依规监管的，对什么样的恶性违法违规行为是必须保持‘零容忍’的，应该事先告知，方能明确预期。”郁教授说。他建议监管部门应该尽快把“不干预、零容忍”的具体制度建立起来，让市场参与各方心里都有底。

“我认为这9个字的本质反映的还是管理层希望市场稳定，不要出现人为的大起大落。从中小投资者角度看，盲目跟风炒作确实不妥。小散还是应该增强风险意识，秉持价值投资、长期投资理念，理性合规参与交易，一味跟风，容易遭受不必要的损失。”前些年遭受大亏的劳七桃诺诺而言。从昨天天山生物、豫金刚石、长方集团等3只股票复牌后交易情况看，小散若跟风撬开跌停板的话，风险巨大。尤其是豫金刚石。这家公司存在经营业绩亏损、涉及多项诉讼事项、持续经营能力具有重大不确定性等重大风险，同时因涉嫌信息披露违法违规今年4月被证监会立案调查，公司目前不具备重大资产重组和再融资的条件，但昨天该股居然上演地天板，40%的震幅。今天走得也很“妖”，上午涨幅超过10%，下午翻绿，万一追涨吃套，就有巨亏可能。

明日仓位：50%

我的“人身自由”计划

01 自由的人身，从定下小目标开始         

        财务自由，多么美好的一个词，很多人都神之向往，我也不例外。很多人讲起财务自由，就说需要多少多少钱，几千万，甚至上亿，就可以实现财务自由了，在大城市能买得起一套大房子，能买个好车子。这对于我而言，是令人羡慕的事，谁都想过上衣食无忧的生活，不用朝九晚五的上班，可以把时间花在自己真正喜欢的事情上面，生活很从容，不用追，不用赶，可以漫心、优闲的接送小孩上下学，不用在路上拉着小孩的手在快步奔走，小孩偶尔还会摔一跤，只因为再晚几分钟，上班可能就因为堵车而迟到了。

        在内心深处，我也憧憬着悠闲的生活，不急不噪。怎样才能过上这种生活呢，财务自由是见到最多的词，有了财务自由，确实是可以过上我想要的生活。但动辄上千万的门槛，从目前的工作、生活状态来看，我确实够不着，差距不是一星半点。难道我永远就停留在这个阶段？慌忙带点焦虑中过完中年危机，无可奈何中再度过老年危机？这是我不愿意看到的。所以我一直也在思考，怎么才能走出这个怪圈。直到我定下了一个小目标，我才真正看到属于我自己的出路。

        这个小目标，我也经常和要好的朋友讲，说实话，我也不知道他们从心底里认不认同，反正我是认定了这个小目标的，因为这个小目标已经在我心里构思了太久了，我经常去想，去推演，我已经从心底里认定它了。小目标是什么呢，小目标就是：攒200万，并有稳定年化10%的能力。我朋友讲，稳定年化10%的能力，比200万更值钱。我认同又不认同，认同的是：从大的概率讲，稳定年化10%的收益，确实不容易，虽然指数长期看能做到，但投资人难以做到，是难克服是人与生俱来的人性，惧涨，怕跌，是非成败，容易一场空。不认同的是：我认为200万对我来讲比较难攒一点，毕竟目前的工资摆在这里，年化10%的收益，经过多年的学习与思考、经验与教训，我相信我还是可以达到的。

        为什么定这个小目标，又回到了开始讲的财务自由，200万能实现财务自由吗，明显不能，就算是长沙这么一个二线城市，也刚刚够买一套稍微好点的房子。那我为什么定这个目标呢，200万，年化10%的收益，一年就是20万的收益，这已经够我上一年班的收入了，已经可以买下我上班的时间了，我可以不上班，把这个时间用来干自己喜欢的事，甚至开创自己的事业。一句话，我可以退休了，人身自由了。

        能不能实现小目标，本来我心里也没底的，虽然我在长沙有一套房，但我老婆上班离得比较远，就没住在自己家里了，而是在附近租了一个房子，所以在不远的将来，再买一套房是大概率事件。问题就来了，付个首付，我所有的本金基本都会用上，一切都要从新开始，再赢利，再增值，40岁时的本金肯定也是大幅缩水的。这一直是我担心的问题，不过最近解决了这个头痛的问题，不是中了奖突然有了钱，而是我们突然就想通了，那就是把那套住房卖掉，如果卖掉了就买新的，卖不掉就先不买。一颗石头落地，我又可能好好计算能不能实现我的小目标了。

        首先，我目前33岁，到40岁还有7年时间，也就是本金还有7年增值时间，目前本金50万出头，按50万算，复利按年化10%算，7年时间翻一倍，到40岁时就有100万。同时，7年时间也是上班时间，按目前20万的年薪算，一年攒个10万问题不大，10万可能不太够家庭开销，还好我老婆工作比较稳定，能分担不少，所以一年还是攒得下10万的。7年攒下来就是70万，这每年攒下来的工资，也都会用来投资，按每年投10万、10%年收益算，7年也差不多刚好是100万。200万小目标就这样实现了，可以退休了。

       退休之后，人生翻开新的一篇，天天无所事事是不可能的，闲下来之后，调整好生活，可以正式开始自己的投资事业了，学习、投资、思考、分享，投资之路是没有止尽的，根本不用担心闲下来，但时间是自己能把握的，这就足够了。随着时间的推移，钱也会越来越不值钱了，但本金也会变得越来越多，也不用担心投资收益会缩水。所以，我觉得我这个小目标的计划是可行的。

04题外

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股价永远是波动的曲线

9月20日下午，国联证券、国金证券（600109）同步公告：国金证券控股股东长沙涌金与国联证券已于9月18日签署股份转让意向性协议，长沙涌金拟将其持有的约7.82%的国金证券股份转让给国联证券。

同时，这两家券商正筹划由国联证券通过向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券，双方于9月18日签署关于本次合并的意向性协议。本次合并构成重大资产重组。两公司股票自9月21日起停牌。值得注意的是，国联证券与国金证券虽然都在9月20日发布公告，但两家券商股价早在9月18日协议签署当天已经异动。截至9月18日收盘，国联证券、国金证券股价双双收获涨停，且均伴随有成交量显著放大。

“从管理层提出鼓励打造航母级券商以来，市场中关于券商并购传闻就从未停止过。其中传得最厉害的就是两家‘中信系’券商——中信证券和中信建投，每当市场平静一段时间，这两家要合并的消息就会跑出来扰动一下市场。但这次国金证券和国联证券合并有点小意外。”高智说。国金证券具有“涌金系”烙印，而国联证券控股股东则是江苏省无锡市国资委。收购方国联证券无论是营收，还是净利润等指标均小于被收购方国金证券。可谓是“蛇吞象”。

“这次合并完成后，国内券业或将又多一家千亿级券商，这也是业内2020年首例并购案。不过从股价走势看，还是让人觉得有内幕交易之嫌。”劳七桃道。资金在毫无征兆的情况下突然围猎某只个股，往往是有内幕消息走漏了。

“信息泄漏不可怕，就怕有人利用泄漏的信息参与了交易，如果交易量还挺大的话，那就会有麻烦。”华风笑呵呵地说。他认为是否涉嫌内幕交易，相关责任的认定还需要监管机构的进一步调查。

“今天大盘剧烈震荡，虽然还是在箱体里，但不少个股回档幅度蛮大的。”娇娇有点担心。

“不必担心，个股就是涨涨跌跌，没有跌，哪来涨啊。股价永远是波动的曲线，不同的是，有的人买在了高点，有的人买在了低点。也只有买在低点抛在高位的人才能赚钱。”高智说。股价若在高位，成交量永远是最大的；如果量能是萎缩的，那就等着放量的那一天，而那一天大概率是要拉升的。

明日仓位：50%

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被市场错杀的品种

今年以来，市场风险偏好一直优于往年，虽然指数涨幅不大，但市场很活跃，财政部提供的数据显示：今年1-8月累计，全国一般公共预算收入126768亿元，同比下降7.5%。印花税2271亿元，同比增长27.6%。其中，证券交易印花税1427亿元，同比增长48.6%。证券交易印花税大幅增长的背后，是市场非常有活力。

“不仅仅交易印花税多收了三五谷，融资量也是大增。截至9月14日，沪市上市公司总数达到1724家，总市值41.9万亿元。上海股票市场筹资额、成交额、总市值分别位居全球第一、第三、第四位。”高智说。今年以来，沪市有157家公司完成首次公开发行上市，其中，主板54家，科创板103家；募资总额2631亿元，其中，主板上市企业募资金额总计849亿元，科创板上市企业募资金额总计1782亿元。256家上市公司完成再融资，募集资金3793亿元。

“所以啊，行情好，什么问题都可以解决。可是上周居然有人想做空大A，这是要与做多趋势对抗啊。”华风颇为感慨。9月16日，深交所官网发布《关于暂停“500ETF”融券卖出的公告》。公告显示：截至2020年9月15日收盘后，500ETF（证券代码：159922）融券余量达到该证券上市可流通量的25%。依照规定，深交所自2020年9月16日起暂停该标的证券融券卖出，恢复时间另行通知。显然，在他看来，有空头想搞事的图谋被及时发现并被阻止了。

“其实，对此也不必过度担忧。首先，嘉实中证500ETF融券余量迅速扩张只是个别现象，并非所有ETF融券规模都出现了扩大。但作为反应机制，深交所这次监控得比较到位。”高智说。数据显示，南方中证500ETF、广发中证500ETF等同样对标中证500指数的ETF产品，本月以来融券余量增幅均在10%以内。华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、华夏上证50ETF等主流产品本月以来融券余量变动幅度均在5%以内，所以一切还是挺正常的。

“而且，参与ETF融券交易的多为套保或套利头寸，一般很少出现‘裸卖空’情况。特别是在现货市场出现调整时，部分ETF融券规模扩大可能只是反映资金套保需求的增长。”郁教授也认为把上周五大涨跟ETF融券受限联系起来有点夸张。

“事实上，今天大盘就回落整理了，多头能量没有想象中那么强大。”劳七桃道。他看到北向资金今天出现了净流出。

“上周五大涨后，今天短线客回吐获利盘很正常。目前大盘仍是多头控制的格局。”高智说。国庆长假前市场仍然以做短线强势股为主。短线可关注一下数字货币概念股，里面有些股票基本面真不错，属于被市场错杀的品种。

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私募对大A的作用是积极的

据最新的基金业协会数据显示，截至今年8月底，私募基金管理的规模单月增长了682.49亿元，已经突破了15万亿门槛，总规模达到15.02万亿元，迈向了新的高度。

年初至今，私募管理基金规模前8个月猛增了1.28万亿元。其主要得益于A股市场火了，证券私募基金规模实现大爆发，前8个月大增7000亿元，位列几类私募增量之首；另外，股权私募基金增加了5800亿元，创投私募基金增加了2900亿元；但其他类私募基金规模在逐步下降。

同时，截至今年8月底，存续私募基金管理人为24447家，较上月减少10家；管理基金数量为89784只，较上月增加1733只。其中，私募证券投资基金管理人有8814家，较上月减少6家；私募股权、创业投资基金管理人有14943家，较上月增加2家；私募资产配置类基金管理人有9家，与上月持平；其他私募投资基金管理人有681家，较上月减少6家。

“这意味着，蓬勃发展的中国私募基金行业，迎来一个新的高度。确实具有里程碑意义。”高智说。截至今年8月底，已登记私募基金管理人数量从注册地分布来看(按36个辖区)，集中在上海市、深圳市、北京市、浙江省(除宁波)和广东省(除深圳)，总计占比达70.59%，略低于7月的70.60%。同时，前五大辖区的管理基金规模占私募总规模的69.24%，略高于7月的69.17%。而且上海市地区的私募规模远高于后面一些地区。

“我们在看到私募基金大力发展的同时，也暴露出许多问题，包括公开或者变相公开募集资金、规避合格投资者要求、不履行登记备案义务、异地经营、集团化运作、资金池运作、刚性兑付、利益输送、自融自担等，甚至出现侵占、挪用基金财产、非法集资等严重侵害投资者利益的违法犯罪行为。”郁教授道。他认为私募基金不应该直接或者间接从事民间借贷、担保、保理、典当、融资租赁、网络借贷信息中介、场外配资等任何与私募基金管理相冲突或者无关的业务，否则后患无穷。

“我认为现在私募基金大发展是必须的，其对大A的作用是十分明显和积极的，他们不仅仅带来了资金，更重要的是令市场活跃了。”善于短线交易的华风很认可私募的操盘方式。

“与其他机构相比，大多数私募基金规模都不大。不大有不大的好处，那就是操作起来灵活机动，船小掉头快，对交易价格比较敏感。”高智认识不少私募老板，他们是一群善于挖掘题材和发掘上市公司闪光点的投资高手，不但善于领会、解读政策层面的各种利好或利空，而且在操作层面也是胆大心细、雷厉风行，绝不拖泥带水。

下周一仓位：50%

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新股发行不能开倒车

日前，好运营业部的操盘高手们看到一篇文章说，在IPO核准制下，很多人将“打新”看作一种稳赚不赔的福利。但在IPO注册制下，市值配售已不符合市场化改革的基本诉求，作者呼吁：应当废除现有“打新”模式，否则，会给股民带来风险及不公平。

由此，高智等人对此呼吁进行了讨论。

　　“此文说监管层规定新股发行市盈率不得超过23倍。这撕裂了一、二级市场的有机联系，制造了一、二级市场的巨大差价。比如，当中小板平均市盈率已高达80倍时，中小板新股发行市盈率却不能超过23倍，这使二级市场‘市值持有人’获得一种差价福利。通过市值配售的分配，让‘市值持有人’获得打新差价福利，这违背了市场化改革的基本精神。这种说法值得商榷，我们不能把在二级市场的‘市值持有人’获得打新资格看成是一种差价福利，事实上，很多人是在二级市场中套牢很深的，他们付出的打新对价很高。”高智说。此文认为“新股市值配售与市场化改革精神格格不入，也与注册制改革大方向相悖。因此，应当尽早废除新股申购的市值配售模式”。但这位作者也许忘了：新股市值配售恰恰是前两年改革的结果，如果倒退回去，继续搞什么“实缴资金申购”，对资金量较少的中小投资者来说更是不公。

“此文称‘在新股上市前五个交易日不仅要取消涨跌幅限制，而且还应允许T+0回转交易，这有利于多空双边充分交易、充分博弈，更有利于新股二级市场价格均衡。这在一定程度上可以弥补新股融资融券高成本、高风险‘做空机制’的严重不足。等时机成熟，我们再像港交所一样，全面取消A股涨跌幅限制，并全面恢复T+0回转交易机制。这个观点，我们好运营业部早些年已经提出过很多次，如果担心新股上市恶炒，完全可以通过上市首日实行T+0交易，以便在短时间内经过充分博弈找到新股合理定价，避免连续恶炒。”郁教授道。他也不同意在“打新”问题上开历史倒车，想当年，为了取消“资金申购”，多少业内人士奔走呼吁啊。

“如果真的觉得中小投资者需要在‘打新’机制下获得保护，或者说提高中签率，完全可以改良现有发行规则，比如废除新股询价，取消网下配售，学习中国香港股市的办法，拆细中签基数为100股，让中小投资者利益均沾（当然新股发行的风险也自担），同时限制大资金申购比例。”高智说。他请教大家：股份公司首次公开发行股票或者上市公司增发新股，其上网发行部分，不论是定价发行还是询价发行，都按100股摇奖配售可行不可行？

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操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是虚拟纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室（财经纪实小说）

大华股份是洗盘还是机构出逃

　　注册地位于西安的朱雀基金，在9月11日宣布举牌一家总部位于西安的军工股――铂力特，也是科创板开板以来首次被举牌的公司。

西安是运20、轰20等多种军机的研发制造基地，也是大A军工股的大本营。西安本地军工股包括三角防务（300775）、雷科防务（002413）、天和防务（300397）、铂力特等，铂力特的3D打印业务也多与飞机相关，铂力特目前主要客户涵盖各大军工集团，收入占比超过50%，属于典型的军工企业。多家机构指出，由于周边局势紧张，事件催化剂较多，军工股最近的调整带来配置机会，继续看多军工板块，

“朱雀基金与其一致行动人合计持有400万股铂力特，占该公司总股本的5%，持股比例已达举牌线。但是市场对这消息好像并不激动，股价没有连续拉升。”高智说。也许该股从42元涨到今天，股价早已翻倍，投资者需要谨慎看待上市公司出现的利好，所以现在这个所谓的“科创板首现资金举牌”看上去更像是一个噱头。

“但这两天科创板好像开始重新抗跌了。”娇娇说。跌跌不休数月的科创板似乎已经有了止跌迹象。

“科创板止跌，一是因为近期下跌得较惨，很多个股跌幅超过30%以上，二是首批科创50ETF已正式获批，势必将吸引部分资金提前入场布局，为科创板行情提供重要支撑，因而，科创板阶段性出现底部走势，是可以理解的。”高智解释道。未来伴随科创50ETF及其联接基金的陆续上市，科创板将再迎资金支持，科创牛值得期待。

“有止跌迹象的个股还真不少。像中微公司（688012）、 杰普特（688025）、大华股份(002236)近期都有大幅回落，但目前有了止跌趋势。”华风道。大华股份昨天还逆势涨停。8月20日，这家公司与浙江数智未来控股集团有限公司签订战略合作协议，在城市服务、城市生活等城市数字化转型领域建立深度合作伙伴关系，共同探索超级菜场、专业市场等相关场景的建设、经营及管理创新，协同发展为城市治理和民生服务赋能。

“大华股份昨天是涨停了，但今天冲高后又大幅下挫了，猴性十足，这种股票难把握。”娇娇不屑于纯技术的追涨杀跌。

 “大华股份是一只典型的科技股，是细分行业的龙头企业。随着5G、云计算、大数据、人工智能、多维感知等多种先进技术的发展和助力，行业内涵已经从视频监控延展到以视频为核心的智慧物联产业，行业边界被打破，视频行业焕发出全新的生命力。我们相信也正是基于对视频赛道前景和空间的认同，一些企业纷纷入局。未来，公司将继续加强对先进技术的投入，如人工智能、云计算与大数据、5G等面向未来的核心技术，增强研发能力；加强软件架构能力建设，建立从软件开发、销售到交付的全流程运作能力，提升软件产品竞争力，进而提高满足客户需求的整体解决方案能力，可是今天的走势有点莫名其妙。”高智回答。大华股份是全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商，公司围绕场景化建设需求，基于“大华HOC”架构 以“全感知、全智能、全计算、全生态”为能力支撑，构建城市级、行业级、消费级整体解决方案。该股昨天涨停，今天差点跌停，而且还放出巨量，是洗盘还是机构出逃？

“该股适合中长线关注，现在里面潜伏了很多知名大机构，也许资金更看好未来的走势，但在前期高点附近，震震仓、洗洗盘也许是正常的，但放量下挫确实有点看不懂。”郁教授插话。大华股份跟很多科技股一样，长期受到资金的抱团支持，今天的突然大幅下跌收出一根穿头破脚的大阴棒，让手持该股的投资者一时不知道该如何操作。

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内循环、促消费，商品怎么不大幅降价呢？

在前面一系列文章中，我们集中讨论了需求端促消费（详见《提高收入才能促消费，这笔钱该由谁出？》、《消费有多重要，牛市就有多必要》），但一个巴掌拍不响，促消费也要在供给侧发力。

比如在经典经济学派看来，供给会创造自己的需求；奥地利学派的代表人物罗斯巴德甚至认为根本不存在消费低迷，企业只需要使他们的价格下跌到足够低，这样就可以卖出他们所有的产品了。

降价当然可以促消费，那企业为何不降价呢？

从供给创造自己的需求说起

在凯恩斯主义兴起之前，经典经济学派一直坚信“供给会创造自己的需求”，也就是说在萨伊、李嘉图、马歇尔等经济学大师看来，供需是平衡的，需求不足是不存在的。

经济衰退时，大量的企业因为产品找不到销路而破产倒闭。面对铁一般的事实，这些大师何以还坚信供给会创造自己的需求呢？难道他们只懂纸上谈兵？

凯恩斯正是从这个问题深入下去，写出了20世纪最伟大的经济学著作《就业、利息和货币通论》；对我们而言，重新审视这个问题，有助于更深入地认识需求不足。

供给为何会创造自己的需求，马歇尔做过清晰的解读，

“个人的全部收入，是用来购买劳动力与商品的。有些人常常会把他的收入用掉一部分，再存起来一部分；但从经济学的角度来看，大家都认为被存下来的一部分收入，最终目的也是为了购买劳动力与商品，其实质与他用掉的一部分的效果是完全一样的。”

也就是说，企业生产过程中的全部成本，其实都会转化为收入——工人的工资、政府的税收、产业链合作伙伴的营收等，这些收入，或早或迟，最终都会用来购买商品和服务，从这个意义上，生产过程既制造了商品，也创造了对商品的购买力。

在经典学派看来，虽然单个产品找不到销路的情况广泛存在，但就经济整体而言，供给与需求仍然是均衡的。

显然，问题出在时间错配和空间错配上。今年的产品生产创造的收入，如果都储蓄起来等到后年再消费，那么企业明年就会倒闭，工人失业，经济萧条。到了后年，储蓄者也不敢消费了，供给和需求在低水平上重新达到均衡。同样，若商品制造的原材料来自进口，创造的是国外居民收入，一旦商品出口受阻，也会导致需求不足。

凯恩斯的建议是，在收入被储蓄起来的空挡，由政府扩大开支填补缺口，确保企业正常运转，撑到储蓄重新变成消费的时候。这就是凯恩斯主义的精髓，依靠有形之手调节内需，熨平经济波动。

二战后，凯恩斯主义成为各国宏观调控的理论依据，在凯恩斯主义的护航下，各主要经济体相继迎来了经济增长的黄金期。

成本，居高不下

同一个问题，凯恩斯的诊断是内需不足，开出的药方是扩大内需；奥地利学派的代表人物穆雷·N·罗斯巴德不以为然，

“人们喜欢用‘生产过剩’来解释萧条，无论是否为人接受，这种解释都是彻头彻尾的胡说。企业只需要使他们的价格下跌到足够低，这样就可以卖出他们所有的产品了，所以，我们没有发现生产过剩，我们现在看到了产品的出售价格低于它们的生产成本。”

在奥地利学派看来，问题的症结在于商品价格下降不到位，之所以如此，是受限于前期过高的经营成本。成本居高不下，产品降价不到位，过剩库存无法出清，压制企业投资意愿，经济就步入紧缩周期。

就我国情况看，一边是产能过剩，一边是经营成本攀升。从上市公司数据看，2010年以来，全部A股非金融上市公司营业总成本/营业总收入从93.1%提升至95.6%；而中小板、创业板企业更为明显，创业板上市公司成本比从82.1%升至97.3%，侵蚀盈利能力、压制投资意愿。

据发改委宏观经济研究院2016年的课题测算，2005年，中国工业总成本水平比美国高12.05%，2015年比美国高15.66%。整体上看，我国企业的用电成本、税费成本、融资成本、社保缴费、制度成本、物流成本等全面偏高。

比如社保成本，中国企业社保缴费占职工工资总额的40%左右，高于国际水平1倍以上；企业综合税费负担超过40%，超出OECD国家13-16个百分点左右；再比如物流成本，据测算，2014年，中国社会物流总费用与GDP的比率约为美国和日本的2倍、德国的1.9倍。

所以，并非企业不降价，而是经营成本高企，导致价格居高不下，再加上产品高度同质化，自然销量不佳。这个时候，消费者不买单，不能简单归因于需求不足。降低企业经营成本，才能更深层次地刺激需求。

2016年，国务院印发《降低实体经济企业成本工作方案》（国发〔2016〕48号），分别从税费负担、融资成本、制度性交易成本、人工成本、能源成本、物流成本等方面提出降本目标，力争“3年左右使实体经济企业综合成本合理下降，盈利能力较为明显增强”。

多管齐下降成本

受各种客观因素制约，有些成本容易降、可以降，有些成本不升即算成功，还有些支出要加大投入。

从近几年结果看，融资成本降幅较为明显，制度性交易成本、税费负担、物流成本不断边际改善，人力成本、土地成本、能源成本逐步控制增幅，研发支出、折旧费用仍要持续提升。

（1）金融让利，降融资成本

在诸多成本中，降融资成本最容易，受影响的主要是利润丰厚的金融机构，波及面小，各方容易达成共识。

从A股上市公司数据看，2015年的融资成本负担最重，财务费用占到营业利润的34.5%，之后呈现下降趋势，最低降至2017年的20.3%，之后受经济增长影响，企业盈利能力继续萎缩，财务费用占比开始回升，今年上半年为25.8%。

数据来源：wind，苏宁金融研究院

今年，随着金融让利1.5万亿的政策落地，预计实体经济融资成本会有明显改善，在这种背景下，融资性金融机构盈利增速仍会趋于下滑。

（2）控住房价，控住租金

2008年以来，100大中城市平均工业用地价格持续高位运行。数据显示，中国城市平均工业地价约为美国的25倍，而且美国是永久性产权。对于很多小微企业、生活服务业来讲，租赁成本是重要的刚性支出。

2012-2018年，一线城市优质零售物业空置率整体下滑，租赁成本整体上升。2019年以来，大量企业退出，零售物业空置率快速提升，租赁成本才得到有效控制，但整体仍处于较高水平。中长期来看，只有坚持房住不炒，控住房价，才能控住租金。

（3）简政放权，降制度性成本

还有一些成本属于制度性成本，如地方保护主义、多头监管、标准混乱、垄断、不公平的市场准入、不成熟的信用环境等。这类成本，阻碍了资源自由流动，降低了市场经济效率，主要通过“放管服”（简政放权、放管结合、优化服务）进行消除，核心要义是促进市场竞争、推动资源自由流动。

（4）其他成本，缓缓图之

其他如税费负担、物流成本、能源成本、人力成本等，涉及到收入分配、效率提升、能源与环境约束等问题，只能缓缓图之。

诸如研发支出、资本折旧等，从转型升级的角度看，不仅不能降低，还需要持续加大投入。

转型增效，释放科技潜力

降成本的本质是一种利益再分配，这就决定了降成本的空间是有限的。既然空间有限，降成本就不可能成为落后企业、落后产能的保护伞。

宏观层面降成本只是一个缓冲垫，企业发展，只能寄希望于转型升级，要向管理要效益、向科技要效益。当前，大数据、云计算、物联网、区块链等技术趋于成熟，已经让市场看到了科技赋能产业的巨大潜力。

从促消费、内循环的视角看，技术升级的目的，既要着力于补足“卡脖子”技术短板，就特定技术实现进口替代，又要持续降本增效，为降价留足空间。很多人不喜欢这种“内卷化”的技术升级，但内卷的目的是外卷，中国的产能是为世界准备的，通过技术升级持续降本增效，是中国制造保持全球竞争力的立足根本。

此外，我们时刻要牢记，消费品的价值构成，除了成本，还有品牌。促消费，除了降成本，还要提升品牌价值。就中国制造企业而言，品牌升级的重要性不亚于技术升级。

参考资料：

1、吴晓华等，《降低实体经济企业成本研究》，中国社会科学出版社，2018.

2、[英]凯恩斯，《就业、利息和货币通论》，北京联合出版公司，2015.

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其他板块的科技股开始活跃

近期，纳斯达克指数为3月份美股暴跌以来最差表现，信息技术板块市值一周蒸发3.78万亿元人民币。蒸发金额居前的公司有苹果公司、亚马逊、微软公司和谷歌，分别蒸发1532亿美元、894亿美元、773亿美元和478亿美元。以海天味业5222亿人民币计算，苹果上周损失市值接近两个海天味业市值。

“资金出逃科技股，这是发生在上周美股的市况。大A情况也差不多，上周跌幅居前15家公司中，有7家公司为科技股，如北方华创、深南电路、紫光股份、闻泰科技等，而涨幅居前的以周期股居多，如汽车股、工业股、电气设备等。但本周大A受到消息面影响，科技股明显走强。”高智说。大A的科技股已经调整了一段时间，很多具有真核技术的科技股跌幅超过了30%，不反弹没有道理。

“今天大A的科技板块止跌明显，科创板龙头品种中微公司还上涨了7.15%。”华风道。中微公司自从高位减持后，股价一直在节节败退中。

“不仅仅只是科创板。今天C2M概念也在持续走强，赛摩智能、酷特智能大涨20%，长荣股份、鼎捷软件、赛意信息等都在跟涨。还有光刻胶板块也表现强势，蓝英装备、光华科技、安集科技、芯源微、容大感光等都有拉升动作。”高智说。有消息称阿里成立迅犀科技提供工业互联网及C2M业务，C2M概念全天领涨。

“中国现在最大的变化就是全社会在跟科技赛跑，每天都有这方面的新闻在二级市场中成为热点。”娇娇一副很钦佩的样子。

“不久前，新一轮国家中长期科技发展规划的发布，意味着国家在重要领域将适度超前布局建设重大科技基础设施，支持民营企业参与关键领域核心技术创新攻关，这些重磅信息将持久地刺激二级市场科技板块再上新的台阶。所以对相关科技龙头品种，只要耐心持有，踏准节奏，哪怕不厌其烦多做几次波段，获取较大收益的概率也是稳稳的。”郁教授道。去年我国全社会研发支出达2.17万亿元，占GDP比重为2.19%；科技进步贡献率达到59.5%；世界知识产权组织(WIPO)评估显示，我国创新指数位居世界第14位；整体创新能力大幅提升，创新型国家建设取得新进展。科技部正在组织编制面向未来15年的科技发展规划和“十四五”科技创新规划，围绕基本实现社会主义现代化的科技需求，加强科技改革发展的顶层设计。

“我觉得现阶段大家要重新挖掘科技板块，因为近期很多人把太多资金放到了炒作创板20%概念上，如果这波炒作退潮，资金会重新回到其他板块，科技股就会重续升势。”高智说。他认为已经经过充分调整的软件股、信息安全股、芯片股都是好标的。

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