操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了近20年，是纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室（财经纪实小说）

300亿市值不算大

  昨天高智在好运营业部工作室里说，股价是无法精准推测的，因为决定股价涨跌的真正推手是机构投资者，小散需要做的就是练好定力，不要轻易怀疑自己的判断，碰到有潜力的个股，要善于与机构周旋。还举例攀钢钒钛（000629），虽然拥有眼下很热的资源股概念，股价却没有很好表现。

华风跟高智唱起反调，认为攀钢钒钛之所以一直横盘整理，主要是盘子太大，一般机构根本撬不动，但高智并不认可这种说法。

“如果按今天的收盘价计算，攀钢钒钛现在的市值也就在300亿左右，这样的盘子算很大吗？”高智随口说了一大堆市值在500亿以上的个股名单，然后笑呵呵地对华风说：“你整天在中小创里追涨杀跌，不知道A股早已进入千亿市值时代了吧？”

华风尴尬一笑，对高智道：“以你说的为准。”

“攀钢钒钛这些年股本扩张步伐确实很快，但其业绩倒是一直不错，这主要得益于钒钛产品的牛气。我国大飞机等高端制造领域需要用到钛合金材料，而海绵钛（包括攀钢钒钛控股股东攀钢集团生产的海绵钛在内）是生产钛合金的重要原料。”高智说。很多上市公司之所以股本扩张之后一地鸡毛，主要是公司业绩跟不上股本的扩张。业绩被稀释了，股价也就被证伪了，二级市场表现自然一泻千里。

“看见今天大盘突然拉升的走势，我真的觉得不追涨，只低吸的策略是非常正确的。”劳七桃插话。他和娇娇昨天买进的跨境通（002640）今天又在冲高4%之上时抛了出去。

“手里跨境通的成本越做越低了。”娇娇开心地手舞足蹈。

“有不少人问我为什么这么看好跨境通，其实不是看不看好的问题，而是该股第一基本面不算差；第二该股股价急跌后应该存在技术上的反弹，我们不是常说：机会总是跌出来的吗；第三公司基本面发生了较大变化。根据规划，若泸州老窖集团能成功并购跨境通，将会给跨境通必要的资金和业务支持、保障公司经营管理团队的稳定性和独立性，促进上市公司稳健发展。换句话说，未来，跨境通有故事可讲。”高智说。今年第一季度，国内6家主要跨境电商财报显示，跨境通以净资产75.3亿元，同比增长2.91%，位列这6家公司净资产排名第一。

明日仓位：50%

如何看多地调整公积金缴存基数

近期，已有深圳、重庆、南昌、青岛、长春等多个城市发布了2019年住房公积金缴存基数的调整情况，基本是调高缴存额度或缴存基数，但不超过公积金制度的上限规定（新京报）。

公积金缴存基数上线提高是一个利民的好政策。公积金基数和缴存比例提高，对职工是最实惠地增加了真金白银预期收入。公积金缴存制度是职工和单位各缴存50%，最终都归职工所有。也就是说公积金缴存比例越高，缴存越多，对职工越有利。同时，公积金缴存越多对住房保障的能力越强，分为两部分：一是缴存职工个人住房保障能力越强，公积金基数大，买房时提取的就多。二是对所有职工保障能力提高。公积金大池子里的资金多了，住房的互助性能力强了，可供调度的余地大了。公积金缴存提高是一个多方共赢的大好事。

公积金使用应该更加灵活性一些。租房可以使用公积金资金各地落实不一。异地购房使用公积金落实也需要继续加强。个人住房装修等应该允许提取公积金。只有结合实际在运用上灵活高效才能激发企业个人缴纳公积金的积极性。

当然，既是一生都不使用公积金，到退休时将会一次性支取一笔款项。反正最终公积金都是你自己的，仅仅是一个时间问题。这就是公积金缴存与其他几金缴存性质不同之处。

提高公积金基数和缴存比例是给职工办了一件实实在在的大好事。当然，随着物价走高，房价上涨，工薪收入水平的增长，公积金缴存制度也应该与时俱进跟随提高缴存比例与基数，也是顺理成章的事情。

公积金制度存在的问题是，住房公积金主要集中在行政事业单位及经济效益较好的垄断行业、国有企业、股份制企业、和外资企业；非公企业住房公积金缴纳比例不高或根本没有缴纳；城镇下岗再就业职工及进城农民工被排除在外；城镇中的弱势群体，生活各方面保障很少，住房保障基本处于空白状态。

此前，有一股取缔公积金的呼声，原因主要是认为公积金缴存制度存在的不公。公积金缴存制度直接作用是住房保障机制，本质是一种福利补贴政策。这就存在国有或者大型民企、上市公司等能够落实，而大多数的中小微企业、个体工商户雇工等很难落实。使得公积金缴存制度成为国企等企业的一项特殊福利。

目前的困境是民企和中小微企业缴存公积金后给其带来的经营压力会更大。中国企业社会保障费用缴纳比例在全球位居前列，企业负担压力很大。过分强调公积金缴存，企业压力大，落实难度大。也就是说这个不公鸿沟或长期存在。

政府不妨给中小微民营企业履行职工公积金缴存制度的，在税收等方面给予一定优惠政策，比如：免除或降低所得税税率等。

取缔公积金缴存制度的观点不可取。公积金缴存制度设计初衷是政府为解决职工家庭住房问题提供的一种政策性融资渠道，在我国住房保障和社会保障体系中占有非常重要地位。实质是以住房公积金形式给职工增加了一部分住房工资，从而起到了促进住房分配的目的。这个应该加大落实力度而不是取缔。

操盘工作室纪实

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举例说明

　　“目前股市在构筑长期的底部区域，适合精选各领域的核心资产并且‘熬’着、做时间的好朋友”，这是高智上周跟宝苍、骰子、施朵斗、哈娆娆等人说的话。这几位急性子朋友总是希望今天买进，明天必须挣钱，挣不到就觉得亏大了，这样的心态很难做好股票。

“决定股价上涨与否的并不是小散，小散只能靠自己的聪明、耐心、定力才能‘守得云开见月明’，因为决定股价涨跌的真正推手是机构投资者，这也是为什么有些股票业绩平平，没啥题材却可以上涨得很好，而有些股票虽有不错的业绩，也有较好的热点可供关注，但股价就是长期蛰伏，你们说得清其中的道理吗？”高智问。选股时考虑低估值、高股息只是逻辑之一，如果主力机构实力不够，或者还在吸筹蓄势状态，那股价都是难有表现的。

“你能举例说明吗？”哈娆娆开腔，他希望看到具体的案例。

“比如最近市场炒作稀土概念很厉害，但有一只相关资源概念股始终没有跟涨，就是攀钢钒钛（000629），该股一季度净利增长61%，钒产品量价齐升，你们说这奇怪吗？”高智选股旨在避险求稳，这可能是长线资金的偏爱。

大家迅速把攀钢钒钛的资料打开阅读，觉得高智说得挺有道理的，这样一家基本面不错的公司，为什么股价没有搭上资源炒作的快车道呢？

“这家公司我过去买过，它不算纯正的稀土股，前些年股本扩张太厉害了，所以实际流通盘太大，一般资金撬不动。”华风似乎发现了问题。

“公司的钒产品主要用于钢铁工业。含钒钢具有强度高、韧性大、耐磨性好等优良特性，因而广泛应用于机械、汽车、造船、铁路、航空、桥梁、电子技术、国防工业等行业，而且公司具备硫酸法钛白粉22万吨/年、氯化法钛白粉1.5万吨/年的生产能力，产量位居全国前三位。”高智说。这家公司虽然不是稀土股，但也可以划入资源类股票里，所以如果主力机构有实力或者已经准备好的话，完全可以这么讲故事。但是该股却一直横盘整理，恰恰说明我前面说的话是对的：即决定股价涨跌的真正推手是机构投资者，小散需要做的就是练好定力，不要轻易怀疑自己的判断，碰到有潜力的个股，要善于与机构周旋。

 “这只股票昨天随钛白粉概念股冲了一把，但没能封住涨停，今天又是大幅回撤，我觉得可以关注，但不一定现在就要建仓。”劳七桃这两天又在逢低吸纳跨境通（002640）了，泸州老窖进来接盘总要干点事吧。

明日仓位：50%

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操盘工作室（财经纪实小说)

逢低布局券商股

科创板大幕即将正式开启，很多投资者摩拳擦掌，准备大干一场。其实从布局的角度看，券商股应该是很受益于科创板的。因为券商除了传统的承销保荐收入外，因科创板要求券商跟投，券商还可以获得股价上涨带来的投资收益，当然如果股价下跌，也会造成亏损，但在科创板这个新生事物刚推出阶段，这种可能性不大。

“我是看好券商股配置价值的。”高智说：“券商股最近几年泡沫挤得充分，整体估值偏低，在政策面支撑下券商板块应该能享有一定的安全边际，且当前板块估值1.64倍，仍显著低于历史估值中枢2.13倍。据机构分析：在此基础上高Beta属性使得券商板块享有较高的配置性价比，进可攻退可守，头部券商尤为受益。”

“进入2019年以来，A股市场在年初曾经走出一波凌厉的攻势。1-3月沪深两市成交总金额同比增幅约有两成。在火热的交易环境下，上市券商业绩在一季度全线大增。与此相对应，上市券商大多走出一轮翻倍的行情，目前正在回落调整中，如果科创板在未来6个月能给券商带来数十亿元的业绩贡献，那券商股眼下确实是逢低吸纳的好时机。”郁教授表示赞同高智的观点。他坚信随着科创板开板，更多改革措施有望超预期落地，将带动股市企稳回暖，推动券商估值提升。

“从今天盘口看，上午大盘在银行、券商、有色等蓝筹股带动下，曾经冲高过，但没能坚持住，两市大盘最后还是冲高回落、横盘整理了。我觉得半年报行情马上就要开始了，今天又有A股加入沪伦通的消息，后市有业绩支撑的蓝筹股、成长股应该受到关注，而不仅仅只是券商股。”华风道。在他看来，不管是基本面选股还是事件推动型选股，其实都会受到大盘环境的影响，大盘好的时候容易抓牛股，大盘不好时就要控制好节奏，不能轻易出击。

“今天涨停居多的是有业绩支撑的蓝筹股，前期热门股稀土和5G都有一定程度的分化和退火。”高智说。他认为现在是结构轮动的市场，后期股指即便反弹，也不一定是所有的个股都会上涨。考虑到沪伦通、科创板、北向资金等因素，逢低吸纳券商股具有战略价值，因为后面大盘一旦下沉箱体底部，打头阵护盘的估计还是少不了已经充分调整的券商股。

明日仓位：50%

《价值投资常识》-洞悉股市规则

我相信大家已经很熟悉我了，时空复利，水晶球曾多次为我做过专访。

抓住过伊利股份，格力电器，中国平安等历史性大牛股。近十年收益堪比巴菲特。

荣幸接受版社邀请，新书正式发布。

最有趣的，是时间节点。

2018年中旬下笔，年末成稿。那似乎是一段A股黑暗的日子，罕见的全年下跌。绕是我，18年的收益也仅剩不足1%。可见惨淡。

比狠，A股从来没有怂过，当仁不让。

这就是股票市场，一言不合就跌给你看。

但下跌是好事，是最好的时机。熊市，才会使人发财。投资者亏损，恰好是在牛市发生的。

同时我坚定认为，2018年的下跌是历史性机遇，积极号召大家抄底。

2019年初，A股迎来报复式反弹。

书名叫做《价值投资常识》，是股神的黄金搭档，芒格给我的思路。

芒格给予常识的定义为：所谓常识，是平常人不知道的常识。

我对此秉着相同的观点。

人们都认为具备常识，但常识不是吃饭睡觉，真相是少有人了解常识。

芒格更是指出，伯克希尔哈撒韦能取得巨大的成功，Daily Journal 能小有成就，没什么秘诀，就是追求基本的道德和健全的常识。

这就是投资的秘密，非常简单，并不神奇。

追求常识，了解常识，并且为之坚守。

常识的背后，是规则，是本质。万事万物，大到世界有运行规则，自然有季节规则；小到楼市，汇市，菜市，甚至小小的一间办公室，都有规则。规则，是事物的本质。

神就是道，道就是规则，规则如来，容不得你思议。

也就是说，了解规则，按照规则办事，就是神。

所以，当投资者了解到股市规则（常识），盈利是一种必然。

大道至简，投资常识，投资规则，投资本质。

本书通俗易懂，阐述股市规则。复利投资，做股市中的10%。

构建价值投资思维；

六类定量分析指标；

七大有效估值方法；

八种定性分析视角；

八匹价值投资白马；

三大价值投资未来；

如何选中好股票，买入低估的好股票；完善的交易策略，永远有资金抄底，永远有资金加仓。

更多实战策略，有效估值方法，尽在其中。

大家都知道我的风格偏好，在保证本金安全的前提下，进行盈利。价值投资，买入超级大牛股，享受的是5-10倍安全高收益。

所以在书中，我更是给大家列举了8只超级大牛股。以及，详细阐述未来投资的三大制高点。

不必担心内容的晦涩性，没有任何专业术语，全篇大白话。我相信，小学生也会读的快乐。

因为书中的内容，可以当做小学生的“情书”阅读。

诚如林奇所言：投资中所需要的知识，小学四年级就已经读完了。巧合的事，四年级之后的知识，我几乎用不到，也就忘记的七七八八了。

投资，越简单越好。

趁着当前市场依旧低迷，不正是应当努力扩充常识后，积极买入低估值好股票的最好时机么。

如果你想让自己的孩子接班，早日开启财商，了解规则，顺便也来上一本吧。

目前京东优惠，满100元，立减50元！

链接：网页链接

@水晶球财经网

爸爸和儿子，谁更大？

爸爸和儿子，谁更大？

/真庸

 

今天是父亲节，祝爸爸父亲节快乐。

明天不是父亲节，更祝爸爸天天快乐。

 

生命，不在于世界怎么变，而在于心情怎么变。

只要心情好，事情就不会坏。

 

今天起床发现儿子为了让我睡到自然醒，悄悄帮我把门关好了。

然后我一打开房门，儿子就冲上来对我说父亲节快乐。

 

当我拥抱他的时候，真切地体会到他已经足足高出我10公分。

因为，我抱住的，是他的肩膀。

 

那一刻，父亲这个词，变得比任何时候都更亲切。

我转身就给我爸发了一个遥远的祝福和要久久的红包。

 

如果他在身边，我一定推掉所有邀约，吃他做的美食和陪他打拖拉机。

这本来就是我们家每周末的传统节目，并不限于父亲节。

 

我也是长了一大把年纪，才懂了父亲的豁达和母亲的慈祥。

原来前半生是用来感悟生命，后半生才足以影响生命。

 

爸爸和儿子，谁更大？

也只有这一天，我突然找到了不一样的答案。

 

爸爸和儿子，真的是一模一样大啊。

因为，只有儿子出生的那一刻，我才拥有了爸爸这个新的身份。

操盘工作室纪实

操盘工作室（财经纪实小说）

同质化很严重

“康美药业”财务造假事件被公之于众后，整个医药行业此前诸多 “潜规则”正在被放在聚光灯下。日前，财政部决定将于6月、7月开展医药行业会计信息质量检查工作，按照“双随机、一公开”的要求，2019年5月14日，财政部监督评价局会同国家医疗保障局基金监管司，共同随机抽取了77户医药企业检查名单，而曾经的A股医药“市值一哥”恒瑞医药(600276)也被列其中。

2018年，恒瑞医药销售费用达到64.64亿元，较2017年的51.89亿元上涨24.58%，占营收比重为37.11%。具体看，恒瑞医药的销售费用构成分为4项，其中，学术推广、创新药专业化平台建设等市场费用达到54.24亿元，差旅费为9.01亿元，股权激励费用1.37亿元，其他为120.78万元，占销售费用总额比例分别为83.91%、13.94%、2.13%及0.02%。

为何差旅费达到9.01亿元等问题，公司没有回答媒体的问询。

恒瑞医药是国内为数不多的几家以投入巨资研发新药的企业之一，不但在中国医药市场销量名列前茅，还力图打出国门，开拓欧美等国外市场，这在中国医药企业中是很少见的，所以中长线的机构资金组合大多愿意长配该股。

“中国的医药销售费用高是普遍现象，我随机构调研过一些医药企业，产品的同质化很严重。有些药品，就是从国外进口一台机器，然后就开始在流水线上开足马力生产，有时一种药品有几十家甚至上百家药企生产，最后推销到市场时只能依靠广告、回扣等来公关渠道，产品竞争水平不高。”高智说。一样的产品，就看谁推销时“歪”点子多。

“说到底，现在炒股的风险比过去大多了，因为越来越规范的监管实际上对上市公司有了更高的要求，特别是在退市新规出台后，绩差股无处遁形，作为投资者就应该有意识地回避这类股，而不是试图去刀口舔血。”郁教授道。有一句理财俗语：你不理财，财不理你；同样道理，你不碰风险，风险也不会惹你。

“我觉得做股票还是讲究一个概率，要绝对地不踩‘地雷’也很难，但是操作上，如果是做短线，就应该跟着市场主流资金走，特别是主流板块中的龙头品种，资金往往容易形成合力，股价会快速而持续地上涨；至于一般题材股，如果再加上绩差的基本面，主力资金几乎都是抱着‘一日游’行情撸一把就走的心态，投资者在这种股票上难有获得感。”高智说。上市公司产品同质化确实不利于选择，但操作上还是应该以业绩为导向，争取主动。

下周一仓位：50%

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问责

经过两度延期，康美药业终于对《上海证券交易所对公司前期会计差错更正等有关事项的监管工作函》和《上海证券交易所关于对康美药业股份有限公司媒体报告有关事项的问询函》进行了回复，承认由于公司治理、内部控制存在重大缺陷，公司存在使用不实单据和业务凭证造成货币资金及收入成本等项目核算未如实反映款项收付的情况。同时，该回复也对2017年和2016年度及以前年度的财务报表进行了更正，分别调减未分配利润19.5亿与16.6亿。

康美药业多年来的财报数据造假，中介机构自然罪责难逃。作为康美药业年度审计会计师的正中珠江会计师事务所已被立案调查，结果如何，大家拭目以待即可。但是作为康美药业10多年来最铁的合作伙伴、康美药业巨额融资路上的保驾护航者，广发证券却没有遭到交易所的问责。

“不管广发证券对康美药业的督导失误是出于工作疏漏还是主观故意，从督导效果来看，广发证券对康美药业的督导作用几乎形同虚设。”高智说。康美药业在再融资申请材料的准确性既然存在漏洞，为什么没有被“督查”出来？

“最新披露的信息显示：去年5月底该股市值一度超过1300亿元，去年10月份市值依然超过千亿元，而今只剩150多亿元。从千亿市值到百亿级市值，该股仅仅经历了154个交易日，成为A股史上坠落最快的千亿市值公司。当初相信该股是白马蓝筹的投资者如今肠子都悔青了。”劳七桃道。踩上这颗雷真是欲哭无泪。

“以最新市值对比历史最高市值看，ST康美已经缩水89%，位居千亿市值股票市值缩水榜第四位。乐视网市值缩水幅度最大，该股在2015年5月13日市值超过1500亿元，而今只有不到68亿元，缩水幅度接近96%。此外，西部矿业和中国铝业最新市值较历史最高市值缩水也均在90%水平。当然ST康美还在缩水过程中，有望赶超他们。”高智说。在上月中旬时ST康美曾经打开过跌停放量反弹过，但很快继续跌停，现在价格已是那时的一半；那时追进去想投机一把的投资者按市值算已经损失了一半财富。

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心态放平

现在很多小散一旦被套就哇哇叫，高智今天来给大家分享一个故事，也许看后大家的心态就会平复一些。在如今的A股市场，真正长期做多的投资者并不多，但阿里巴巴老板马云算是其中之一。据不完全统计，5年来，马云旗下公司买进1023亿元A股股票，只减持了1.5亿元。作为一名功成名就的企业家，马云在A股的投资成绩目前来看不理想，已经亏损127亿元。

梳理一下马云的持仓，发现马云原来是个“死多头”。过去5年时间里，阿里系在A股投资了23家公司，投资金额起步2亿元，一般都在30-40亿元左右。“不要把赚钱当作第一目的，坚持去做正确的事，钱会跟着你来的”。马云曾在公开场合多次重复这句话。那在马云看来，什么才是正确的事情呢？就是你看准的投资，坚持下去即可。这跟巴菲特的投资理念是合拍的：股神巴菲特有句经典的投资名言，“如果你不想持有股票10年，那就不要持有10分钟”。

“我也说过一样的话：有人拥有想赚10个亿的梦想，却不想守仓3个月或者6个月，这样的人怎么能投资成功？其实时间是财富的好友，你不想花费时间，也不想冒短期被套的风险，却老想着挣快钱，哪有这等好事。”高智说。马云之所以能在商界获得巨大成功，跟他不一样的思维方式、眼光和投资理念肯定是分不开的。

“正是连马云做价值投资都输钱，所以更没有人敢做长线。”华风觉得高智举的例子不能说明什么，便反驳道。

“因为马云没有短炒想法，所以很难说最后赢家不是马云。我强调的是理念，如果确定手里股票有长期价值，可以持有时间长一些。”高智回答。超短线因为持股时间短，常常是今天买明天就卖，于是也有很多人形象地把这比喻成是一夜情。这种炒股方法因为买进后很快就可能获利而深受众多散户的追捧，但马云那么大的资金，不可能像散户那样跑进跑出。

“那昨天追进去的投资者，很多今天都被闷了，怎么办？”娇娇问。今天走势正像昨天收盘时高智说的：明天很多股票一上来就是低开。

“目前股市在构筑长期底部区域，适合精选各领域的核心资产坚定持有，做时间的朋友；但如果你没有把握认为手里的股票适合长期持有，那短线买低卖高，未尝不可。总之，对昨天追进来的股票，只要心态平稳，不在意短期被套，那也是有获利可能的，只是要熬上一熬。”高智的意思很明确：做短线的就要像短线，而做长线的，就不能计较短线的涨涨跌跌。

明日仓位：50%

从软银投资方向看AI金融发展

风投和股权投资资金对行业企业发展最为敏感，从风投趋之若鹜的领域基本可以看出行业领域发展前景。当然，也不是所有的风投眼光都那么敏锐和犀利，也不是所有的风投项目都是成功的。成功的风投企业才是指引行业领域发展方向的领袖级企业。软银应该当之无愧属于这类企业。

软银的佳话是投资阿里巴巴取得的全胜战绩。其实，据报道说软银截止目前投资的网络新经济公司高达将近200家。同时，软银与沙特财富基金共同出资的支持创新类企业发展的远景基金运行效果不错。软银的眼光非常独到，最让作者感慨的是软银在2015年就投资英国芯片公司ARM。据说该公司是做芯片构架产品的，目前全球90%企业都使用的是ARM的专利和产品。虽然后来又退出了，但丝毫不耽误显示其长远独到眼光。

软银一直看好金融科技、AI金融领域。近几年，除了与支付宝在一些领域继续合作外，在日本境内发展自己独立的智能支付系统。软银集团2018年底和印度初创公司Paytm合作，在日本启动移动数字支付业务。这一服务广泛使用人工智能（AI）技术。在此之前，软银已对Paytm进行了多轮投资，成为后者的主要股东之一。2017年5月，软银向Paytm投资14亿美元，这也是印度科技公司获得的最大一笔来自单一股东的投资。2018年4月，软银集团又对Paytm投资4亿美元，后者的估值达到19亿美元。印度公司注册处收到的一份文件（下称“《文件》”）显示，软银集团旗下部门在此次投资后持有Paytm股份达21.1%。

Paytm（Pay Through Moblie）是One97 Communication公司在2010年发布的一家电子商务网站，总部位于印度诺伊达。不过，其发展后劲十足，已经接受来自阿里巴巴、软银等国际大资本的投资。

Paytm最初就是从移动支付起家的。最初，Paytm以手机充值、在线支付业务为主，之后与印度国内几乎所有移动运营商均有合作，业务覆盖手机充值、卫星直播电视、数据卡支付、手机后付费支付、座机支付及在线购物等；此外，Paytm还与各种收款机构在能源账单方面的支付有所合作。目前，该平台已经发展为印度最大的移动支付平台，下载量超越在当地占主导地位的电商网站亚马逊。

这时，软银与Paytm合作将其引入日本的一个直面问题是，与支付宝展开面对面的搏杀竞争。支付宝目前正在大踏步进军日本。从2017年6月起，支付宝在日本动作颇多，不仅在日本肯德基全面接入支付宝，于东京和大阪率先上线123家店面，还于2018年春季在日本推出手机支付服务，力争三年内赢得1000万用户。有人说，孙正义想报一箭之仇。其实，是想多了。因为软银与阿里巴巴交集太多。软银是阿里巴巴第一大股东，软银与阿里巴巴又是Paytm的共同股东。根本不可能相互厮杀，而是共同拓展，共同发展。日本市场移动支付空间足够大，完全容得下两三个移动支付平台。

软银的目标又开始瞄准南美洲，而且步伐几乎是迅雷不及掩耳。2019年3月份软银声称，已启动一只50亿美元的创新基金，用于投资拉丁美洲地区的科技公司。重点关注与软银现有投资相同的行业，包括电子商务、金融科技、医疗保健、移动技术等。接着，软银集团参与了墨西哥支付创业公司Clip新一轮约1亿美元的融资，向后者投入了2000万美元。Clip成立于2012年，是一家类似于美国知名支付服务提供商Square的支付公司，主要开发移动式信用卡读卡器，帮助智能手机机主进行移动支付。目前，其产品已经覆盖墨西哥当地众多商家，在墨西哥的咖啡馆、街角商店和街头摊贩中推广。

除了Clip之外，2019年5月份软银还宣布投资10亿美元支持哥伦比亚的快递应用Rappi。软银方面表示，这家创业公司的快速增长代表了拉美地区的机遇。

雷目前拉美地区超六成人口没有被主流金融服务覆盖到，这些人没有信用卡、借记卡、甚至银行账户。巨大的传统金融服务缺口和高速增长的智能手机普及率，都鼓励着更加移动化的支付选择，各式各样的初创企业应时而生。不过目前为止，拉美支付市场暂未出现主导玩家，还有较大的布局空间。

软银大力度介入拉美AI金融，旨在抓住机遇，成为拉美智能支付市场的主导玩家。

传统银行向AI金融转型难度不在技术

传统银行向数字化、智能化、区块链技术转型是大势所趋，无法回避。这几条主线作者一再强调：线下向线上转移，PC端向移动端转移不可逆转；过去是门面最贵，现在是流量最贵，未来是粉丝最贵的趋势不可阻挡；金融征信过去是线下实地考察调查，目前已经进入大数据、云计算，未来是人工智能和区块链；金融转型的路径是数字化金融-人工智能金融-区块链金融，这个路径已经凸显出来。

把握住以上几个大趋势至关重要。新科技网络、大数据云计算、AI公司和区块链企业本身就在这个江湖里，同时这些新科技企业没有传统金融的理念包袱和窠臼，思想基本没有禁锢一说。新科技企业从事金融科技，金融经历一片空白反而更好。记得2016年6月在杭州阿里云总部与阿里巴巴当时的首席技术官王坚博士座谈时，他竟然说互联网金融与传统银行金融不是一回事，是一个全新的东西。当时，作者理解不了，后来琢磨很长一段时间后才恍然大悟，彻底理解了。

传统银行向新金融转型难度更大，但必须转型，转型是唯一出路，还必须快速转型。目前中国商业银行转型总体形势很好，起码各个商业银行紧迫感已经起来，一些银行已经开始行动，开始投入，开始成立机构，组织精兵强将队伍。据报道，截至2019年5月底，中国国内已有兴业银行、平安银行、招商银行、光大银行、建设银行、民生银行、工商银行共7家上市银行成立了金融科技子公司。作者了解的招商银行转型目标准确，路径选择正确，特别是手机银行正在赶超支付宝等成熟的新金融模式。给作者感受最大的是招商银行正在采取AI技术获取信用状况，预防金融风险，深度开发智能投顾，并且吸引中国一大批著名专家、意见领袖进驻招行APP社区，通过专家、大V等带动引流。效果非常之好，招行APP在“社区”栏目带动下，流量大增，知名度迅速蹿升。招行是个成功典范。

工商银行金融科技转型步伐也非常快。中国工商银行通过附属机构设立的工银科技有限公司在河北雄安新区正式挂牌开业。工行方面表示，未来还将成立“工银雄安数字金融实验室”，服务雄安新区建设数字雄安、智慧雄安。区块链金融、智能金融、智慧金融是工银科技的主要研发目标。

不过，大部分银行的金融科技子公司脱胎于银行自身的IT部门，新晋银行系金融公司普遍缺少独立运营管理的理念和经验。怎样从一个部门变成独立公司，企业文化、组织架构、研发效能、交付体系建设如何转变，都将是银行系科技金融公司面临的挑战。

此外，与互联网公司相比，银行缺乏规模足够大、用户足够活跃的客户端产品，现有客户端数据也多是消费数据与信用数据。用户数据丰富度的不足，使银行系科技金融公司在用户画像精准度上可能不及互联网系对手。

最主要还不在技术层面，而在思想观念。2016年6月中旬，在与阿里巴巴首席技术官王坚博士座谈时，他直言传统银行转型新金融很难。主要是过去所有思维都在传统金融上，而新金融与传统金融又不是一个东西。在转型中，传统银行自觉不自觉就会用传统金融思维来设计定位新金融，结果弄个四不像。如果传统金融机构没有平地起高楼，另打鼓另开枪，重起炉灶的破釜沉舟决心，那么，转型很难成功。

这让我想起了沃尔玛向线上转型的步履维艰。沃尔玛向线上转型投入最大，决心最大，但是至今都不算成功。这与传统金融转型极为相似。不在技术，不在投入，而在思想观念上。沃尔玛转型中不由自主就会用线下实体店思维来思考线上问题，结果谬之千里。专家给沃尔玛开出的药方是：成立一个独立于现有实体店的全新线上公司，彻底撇开实体店思维运行。或对传统银行也有启发！

智能金融发展离不开强有力资本渗透

AI金融正处在发展的初期阶段，需要强有力的资本支持。作为最具创新力的AI金融背后的依靠力量是什么呢？

从企业类别来说，民营企业最有动力开发AI金融业务。这是所有创新类金融的共同特点。最有创新性的是民企、民间资本。因为民企民间资本是在完全竞争市场里打拼，危机感最强，一般都把创新当做核心竞争力，以创新来求生存求发展。特别是类似智能金融风险大的行业，民营企业更有动力。

2019年第一季度更多的金融科技巨额融资保持私有。值得一提的是，第一季度的投融资亮点出现在支付领域。支付巨头之间的并购交易创下纪录，例如：美国支付处理商Fiserv在1月份以410亿美元收购了负债累累的竞争对手First Data，前者为银行和非银行发行机构提供基于银行卡的解决方案。富达国家信息服务公司（FIS）在3月份以430亿美元收购了电子支付服务商Worldpay。

从地区分布看，在2019年第一季度，欧洲、美国是人工智能金融融资的主力军。第一季度，欧洲的融资规模增加至17亿美元，成功超过亚洲（8.75亿美元）。美国以170笔共33亿美元的规模继续领跑。整个亚洲融资仅仅为亚洲的融资笔数为127笔。2019年第一季度，印度的金融科技风投融资额达到了2.86亿美元，略高于中国，成为亚洲第一。中国的融资规模则降至1.92亿美元，较去年同期下降89%。

中国金融科技融资下降让市场想不到。原因主要是金融监管趋严导致的。从融资额度、活跃度等足以看出，金融科技的发展潜力和后劲。

作者此前多次预言，如果金融监管对金融创新认识不够，那么这个国家新金融发展就会立即停滞。事实已经得到了充分验证。最具活力、最有潜力、最有基础的中国金融科技或可能退居亚洲后列。

美国坐上智能金融头把交椅没有一点悬念。这与作者此前预测毫发不差。欧洲后来居上，紧随美国AI金融发展步伐也基本是定数。亚洲，印度坐上人工智能金融头把交椅是大概率。这些国家地区一旦占领AI金融制高点，将在未来新金融领域立于不败之地。至少目前看已经抢得了先机。

中国应该在AI金融中有危机感。中国发展AI金融最有优势，中国线上特别是移动端基础超过美国，中国移动支付全球第一，中国金融大数据，金融计算能力，金融智能算法，都不输给世界任何国家。不过，由于中国监管尺度趋严，整体融资规模出现大降，2019年第一季度是亚洲近5个季度来融资额首次跌破10亿美元，下降至8.75亿美元，较上季度下降67%。由2018年Q4的49宗降至29宗。

2019年前三个月，全球金融科技公司共发生445笔融资，共63亿美元。其中有13轮是过亿元的融资，这些轮次的融资总计23.6亿美元。值得注意的是，虽然前三个月交易量较上季度增长4%，然而总融资金额却下降了13%。其中中国因素是主要的。

缺芯少魂，中华二十年之痛

缺芯少魂，中华二十年之痛

1999年，中国科技部部长徐冠华曾说，“中国信息产业缺芯少魂”。其中的芯指的是芯片，而魂则是指操作系统。

当时，中国曾大力扶持国产芯片和操作系统。

没想到二十年过去了，中国依然是缺芯少魂，这次美国对华为的封杀，第一个禁的是芯片，第二个禁的就是操作系统。

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集中力量办大事的举国体制，让我国的很多产业得到了高速发展和超越，为何在信息产业领域，迟迟不能见到效果。

 

国产芯片的故事

 

芯片的原理并不复杂，技术也都是半公开的，对着国外的芯片研发一个自己的，并不困难。

在中国的大力扶持之下，2001年，方舟1号横空出世，成为了首个国产芯片，填补了中国“无芯”的历史。

为了这一成果，科技部863重大专项、计委重大专项、信息产业部产业扶持基金全都给了钱，李岚清多次听取工作汇报，可谓是最高规格的支持。

举国体制促使了方舟1号的诞生，主要负责人凭方舟1号也拿下了多个大奖，但是方舟1号很快就没人用了。

因为芯片不能像原子弹那样用一辈子，二弹一星的经验不适用于芯片。

芯片，是人类工业史上已知最复杂的大规模生产，研发投入大，生产技术要求高，还受到摩尔定律的制约。

什么叫摩尔定律：

当价格不变时，集成电路上可容纳的元器件的数目，每隔18~24个月便会增加一倍，性能也将提升一倍。

这个定律导致原本还凑合的方舟1号，很快就成了过时的产品，而举国体制耗费巨大，国家不可能无限制的用举国体制长期支持某一个产业。

1977年，三星将美国Hankook半导体公司收购整合，成立了三星半导体，正式杀入芯片领域。

1983年，三星成功研发出自己的64位芯片，耗时5年，论速度和效率，远远不如方舟1号，当时这个产品，落后世界先进水平4年。

而且由于没有规模效应，三星的这个芯片，成本是每片1.3美元，而日本和美国产品的售价，才0.25美元。

三星的工程师，花了5年时间，就做出来了这么一个垃圾，有0.25美元的成熟产品在市面上，谁会去买你那成本都高达1.3美元的不成熟产品。

三星的产品根本卖不掉，但是三星依然保持高强度的研发投入，继续砸钱。

1984年，三星推出了自己的256K芯片产品，和世界顶级芯片的技术差距缩短到了2年，当然，肯定还是卖不掉。

1986年，三星推出了自己的1M级芯片产品，落后世界1年，卖不掉。

1988年，三星推出了4M级芯片产品，落后世界6个月，卖不掉。

1990年，三星推出了16M级芯片产品，落后世界3个月，很可惜，还是卖不掉，因为订单都能抢先推出的竞争对手给拿下了。

1992年，三星和竞争对手同步推出了64M级芯片产品，三星终于追上了世界的脚步，由于竞争对手常年品牌优势的存在，愿意和三星合作的订单依然不多。

1995年，逆袭的一幕出现了，三星抢先与竞争对手推出了256M级的芯片产品，制程达到0.25微米，成为世界最顶级的芯片厂商，一举吃下了大量的订单。 

烧钱做了18年的废品之后，三星终于成为了世界一流的芯片企业，从此走上了以利润养研发，以研发促利润的良性循环。

这种研发套路，你烧自己的钱没人管，你要是这么烧国家的钱那问题就大了。

连烧18年，不是国家不支持，这真没办法支持啊，指责你浪费国家资金的声音绝对是铺天盖地，换我当领导我也扛不住这种压力啊，我怎么知道你到底是真研发，还是骗补的？

尤其是2006年汉芯造假事件出现后，更是摧毁了社会对国产芯片的信任，当时谁打着研发国产芯片的牌子，谁就被怀疑是来骗国家科研基金的。

计划经济的举国体制能办很多大事，但是在芯片领域失灵了。

计划经济失灵之后，就只能靠市场经济了，但是芯片领域属于典型的赢家通吃，规模效应极其明显。

而没钱又没人的中国芯片企业，哪怕只是想要生存下来，都艰难无比。

但是在芯片国产化的旗帜号召下，无数的企业前赴后继，，涌现出一批如中芯、华虹、展讯这样的优质芯片企业，顶着巨大的压力顽强奋斗，让中国的芯片产业始终保留星星之火。

后来，更是出现了像华为海思这样的芯片企业，连续砸钱15年只为做一个备胎，凭着无数百万年薪的工程师，一步一步的追平和发达国家的差距。

做芯片真的很难，绝大部分国家甚至连挑战的资格都没有。

而中国不仅有这个资格，甚至还引来了美国的忌惮和打压。  

 

操作系统之痛

  

国产芯片虽然很难做，但是总归还是有一批市场份额是被国产芯片拿下的。但是国产操作系统就不一样了，在民用市场近乎绝迹。

为什么会出现这种现象，难道操作系统很难做么？

不，操作系统的技术实现难度远远低于芯片，但是其市场推广难度远远高于芯片，操作系统领域先发优势特别明显，一旦成型，可以说是躺着赚钱。

早在1999年，倪光南院士就大力倡议要搞自主操作系统，而且要拿出研发二弹一星的气势搞。 

而当时，每台电脑预装的Windows系统，给政府的报价是4000元一套，20年前的四千块哦，微软利用自己的垄断地位，拒绝降价。

如果同意这个条件，我们不仅把宝贵的外汇送给了微软，而且国家信息安全也没有保证。

2000年，红旗Linux横空出世，这是一款基于开源Linux代码的国产操作系统。

它最大的作用，就是打破了微软的垄断。

2001年，红旗Linux成为了北京市政府操作系统软件的中标公司，骄横的微软被踢出局。

美国微软公司大为震动，微软中国区总裁高群耀被迫辞职，哪怕是铁杆亲中派，对中美建交做出巨大贡献的美国国务卿基辛格，都为了微软这事直接把电话打到了北京。

为何北京市的软件采购能惊动基辛格。

因为操作系统是一个非常特殊的东西，要扭转用户的习惯非常困难，先发优势异常恐怖。

而北京作为政府部门的龙头，具有全国各地政府采购风向标的作用，微软极有可能因此错失中国这个发展迅速的大市场。 

为了彻底封杀自己的竞争对手，微软采用迅速降价并放任盗版来建立自己的系统生态。

对于必须采购正版软件的政府方面，微软通过降价来重新获得订单，而对于民间市场，则放任盗版Windows的存在。

99%的普通中国人的电脑上，装的都是盗版Windows，你肯定以为自己神不知鬼不觉对吧。

但只要你的电脑是联网的，微软就能轻而易举的锁定你，因为盗版软件都是同一个ID，特征简直不要太明显。

如果微软起诉你侵权，那你是100%败诉，搜集证据也特别简单，如果微软懒得起诉你，直接封禁这个ID，也能让你无法正常使用系统。

但是微软没有这么做，而是默认盗版的流行，因为用户高度习惯Windows之后，所有的软件商都要使用Windows，这会让竞争对手寸步难行。 

例如红旗Linux，它最后惨败的原因，就是因为不兼容大量的常用软件，以Windows上的办公软件为例：

你可以想象一下，如果你是政府工作人员，普通群众给你发了一份文件，是一份在Windows操作系统上写的Word。

你打开之后发现全是乱码，而你要求他们用红旗Linux系统上的Word发给你时。

这些群众一脸懵逼的看着你，红旗Linux？啥是红旗Linux，我只知道Windows啊。

而几乎所有的常用软件，都有这个兼容性的问题，你说这工作怎么搞。

红旗系统就这么败北了，后来国产WPS办公软件，就是为了解决这一系统兼容性问题而诞生的。

国产操作系统要想打开市场，就必须解决先有鸡还是先有蛋的问题。你的系统没人用，就不会有软件开发商愿意花钱为你这个系统单独开发应用软件，而没有应用软件，就没有用户愿意用你的系统，从此形成恶性循环。

原本，这个问题是无解的，所以新操作系统寸步难行。

但是这次安卓系统对华为下的禁令，却让这一死局看到了被破解的曙光。

华为打算推出自己的鸿蒙系统，华为有没有能力做到？

肯定能，自研操作系统对中国工程师来说根本不存在太大的难度，难的是没人用。

就好像哪怕你完全复制了QQ的代码，你也不会成为第二个腾讯一样。

但是这次安卓的封杀，会让所有的手机厂商陷入不安全的恐慌感，这次封杀的是华为，下次有没有可能是自己呢？再加上国家的推动，可想而知，国内的手机厂商一定会支持鸿蒙系统的推广。

而中国人目前习惯的手机软件，大部分都是国产的，甚至仅仅一家，都可以称之为半个操作系统了。

如果手机厂商愿意装鸿蒙，那么中国的APP肯定会跟随开发鸿蒙系统的兼容版。

所以说，被铁壁合围的国产操作系统，完全有可能趁这个机会杀出一条血路，打造自己的系统生态。

一旦系统生态建立完成，当初我们挑战国外操作系统有多难，现在他们挑战我们就有多难，想再回来，也没机会了。

这世界上，追赶的路，从来就没有好走的。

但是我坚信，缺芯少魂，一定会成为一个历史名词。

感谢围堵，中国加油！

中产阶级的焦虑

所谓中产，其实就是社会中受教育程度高一点，从事脑力劳动，收入比普通劳动人民高一点点的一群人。但是根本上来说，中产是靠出卖自己人力资本来获取回报，一旦停止劳动，也没有了收入来源。所以中产就是无产。

人力资本获取的回报是有上限的，主要有三个原因：

一是因为人需要休息，需要花时间照顾一家老小的生活，不可能像“金钱永不眠”；

二是因为人力资本很难通过提高客户数量来盈利，给这个客户服务就不能给另一个客户服务，不像企业可以通过投资来提高产能；

三是因为不可能通过无限制提价来增加收入，一旦知识结构不再进步，其他更年轻的打工者学会了技能就会把工资水平拉了下来。

正是因为这三个原因带来人力资本收入的天花板，让中产迟早会遇到所谓的“中年危机”。

收入上不去，还有几大陷阱将中产仅有的一点点财产逐步侵蚀：

一是消费主义。38女王节、520、七夕、圣诞、双十一、618、元旦、春节。资本家们把所有可能的日子都变成了消费节，竭尽所能掏空中产阶级的口袋；

现在的钱不够了，还可以用未来的钱，信用卡、花呗、借呗、小额借贷、现金贷等轮番上场。

二是投机陷阱。P2P、数字货币、传销、微商、期货、六合彩，总有一款适合你。局中的每个人都希望把手里的东西卖给下一个出价更高的傻瓜，只是最后自己成为了最后那个傻瓜，唯一赚钱的就是那个做局的庄家。

三是九死一生的投资。不论是实业投资、股票投资还是房产投资，都是一将功成万骨枯；虽然说这三个领域都可以是正和博弈，但是得掌握正确的方法，选择正确的时机，找到正确的项目，还得保持耐心，有一点运气。

如果走错了路或者找错了时机，投资随时可能变成零和博弈的投机；如果啥也不做，通货膨胀会让资产像冰山一样融化。

四是飞来横祸。不论是意外、重疾还是治安问题，都有可能让一个殷实家庭瞬间倾家荡产；比如流感下的北京中年，一个月就让一个基金经理掏光家底；能找到合适的保险转移这种风险，也是非常必要的。

闯过了这四道陷阱的中产，可以算是能够掌握并驾驭了一小部分的生产资料，才能有幸战胜中年危机，过上比较富裕的小康生活。当然想再进一步就不要奢望了，因为进不了那个圈子，过好自己的小日子就不错啦！

所以中产能够学会实业、股票、房产投资中的任何一种玩法，并且避开以上陷阱，将驾驭这种生产资料的玩法教给孩子，才是孩子教育的重中之重，比多考几分或者多上几个培训班重要无数倍。

要不然，TOP的毕业生为啥要给没读过书的大爷大妈交房租呢？

国际化的移动支付需要AI赋能

移动支付国际化做得最好的当然是中国两大移动支付巨头的支付宝和。特别是在西班牙、意大利、英国等欧洲国家，支付宝钱包基本覆盖，机场退税采取支付宝的很多。一次在意大利佛罗伦萨机场办理退税时，窗口白皮肤、蓝眼睛、高鼻梁的美女服务员竟然提醒我使用支付宝时间短、方便、退款快。当我报出手机号时，她非常熟练地登记支付宝账号。感到既欣慰又惊奇。

目前可以这样说，中国的支付宝和移动支付已经走向全球，并且市场份额全球第一，无以伦比。

全球普及移动支付市场潜力很大。中国的支付宝和支付具有先天优势。除了欧洲外，亚洲的印度、马来西亚、澳大利亚、新西兰、新加坡等地区，支付宝和支付都基本是长驱直入。

日本市场，支付宝和支付都是进入较早的。采取与当地公司合作，或者经过当地监管部门批准的独立公司等形式都在促进移动支付的发展。

未来的非洲和南美洲都是有待开发的市场，移动支付国际市场空间非常之大。有报道说南美洲已经破局起步。2018年10月，腾讯曾宣布向巴西Nubank投资9000万美元，这家公司也成为了南美洲首家独角兽，而蚂蚁金服也在同一月份宣布向巴西金融科技创企StoneCo的IPO交易投资1亿美元。

蚂蚁金服的国际投资主管Kenny Man就曾表示，南美洲将是未来五年蚂蚁金服展开全球合作的重点市场之一。进入2019年后腾讯又有新动作。4月下旬，阿根廷移动支付创企Uala宣布获得腾讯入股。据彭博社报道，高盛、亿万富翁索罗斯和Steve Cohen此前都对该公司有所投资。

Uala主要为阿根廷的用户提供预付万事达卡、账单支付、地铁卡充值和数字支付等服务。从2017年10月到2018年12月，Uala已经发行了50多万张预付卡。可以看出Uala主要还是在传统支付领域深耕，最具前沿和潜力的移动支付领域亟待拓展和赋能。

南美洲最大问题是尚未从债务陷阱中走出来，特别是巴西和阿根廷国内经济停滞，通货膨胀，货币非常不稳定，这给玩钱的支付领域带来很大困局。但从另外方面也反映出南美洲发展潜力巨大，移动智能支付前景广阔。

中国两大移动支付工具要想走向国际市场深耕，必须由AI赋能，这是必由之路。一方面线下支付走向比扫更加方便的刷脸支付，需要人工智能技术深度介入，主要是在人脸识别技术精确性上。同时，指纹支付的唯一性决定了，指纹支付也可以像刷脸一样，撇开手机扫码了。这背后都需要AI技术登场。

另一方面就是移动支付和线下刷脸支付和指纹支付的安全性必须AI赋能和守护。通过人工智能技术把住支付过程安全和发生风险后及时追回赔付，非常重要。AI看似给网络支付赋能，本质是给移动支付工具增信，以赢得更多客户使用。

当然，把移动智能支付作为一个金融生态入口的话，那么人工智能就更有用武之地了！

刷脸支付需要人工智能护航安全

刷脸支付目前很火爆。这种火爆并不是出于新鲜好奇，也不仅仅是在无人超市里使用。而是基于这样一种场景：当人们购物完成提着大包小包走到收银处后，需要掏出手机，打开支付APP，然后扫描支付。还是感到不方便，需要放下大包小包，还需要拿起它再走。收银排队占用时间往往就是这个环节导致的。如果像ETC不停车收费通行那样既方便了消费者，又节约时间成本，也不会引发排队。怎么解决这个痛点呢？刷脸支付设计就是击中这个痛点，基于这个场景而设计出来的。

刷脸支付器放在收银客户通过位置，提着大包小包通过收银处时不用放下商品，脸部对着刷脸支付器就会直接支付，快速通过。消费者提着大包小包还要掏出手机打开APP的支付痛点解决了。也就是说，起码在线下支付，利用刷脸支付已经可以脱离手机了。这是支付的又一个大突破，不是概念，也不是图新奇新鲜，而是实实在在。据说，刷脸支付第一代时还需要输入电话号码，而升级后的第二代连电话号码也不用输入。支撑刷脸支付的是大数据、算法和人工智能。

刷脸支付进入实际应用，或者说进入大众化消费和商业领域的依然是支付宝打了头炮。2019年5月9日那个平淡的下午。没有发布会也没有签约仪式，7-11华南区副总经理徐胜利在广州海珠区的一间便利店里，淡淡地对到场的几家媒体宣布：7-11华南区的近千家门店将全线接入支付宝“蜻蜓”。宣布这个决定之前，7-11已经在华南地区进行了长达几个月的试点。徐胜利介绍，7-11对“蜻蜓”的引进是分三步进行的：最早试点了2家门店，一个月后扩展到50家，又经过一个月的实践论证才决定推广到华南区的所有门店。

无论是移动支付还是刷脸支付，需要解决的一个核心问题是什么？是支付安全，是支付发生风险后客户资金损失的赔付问题。安全是关键，赔付是客户痛点。刷脸支付依然面临这个问题。解决刷脸支付安全问题，取得消费者放心使用依靠什么呢？必须依靠AI技术，在支付安全上特别是移动网路和刷脸支付安全保障上人工智能最有用武之地。

支付宝和两大支付平台一直在探讨人工智能用于保障支付安全问题。2019年5月28日下午消息，支付宝宣布升级保障计划，如果经AI审核符合相应条件，将能实现“赔付秒到账”。

“秒赔”服务基于支付宝的AI技术。如果用户遭遇账户异常，可拨打客服电话95188或在支付宝账单页申诉，并提供相应资料。如果资料提供无误，经系统核实确系账户被盗，会自动完成理赔，处理时长可缩短至“秒级”。在试运行期间，部分用户甚至刚刚挂断客服电话就收到了理赔款。

支付宝每一笔交易都会受到智能风控系统的保护，加上AI、生物识别等技术，目前支付宝的交易资损率已低于5/10000000（千万分之五）。而即便发生了被盗的小概率的事件，支付宝也承诺100%全额赔付。

这一招厉害了。就是要针对客户的痛点和担心之处，解决问题。其中赔付程序多，时间长，客户耗不起时间，耽误不起功夫，是一个不仅支付宝在内的所有服务业客户的痛点。利用AI技术秒赔，是支付宝的创举，这个升级是最能够打动和吸引客户的。你放心支付包括刷脸支付，我负责安全，全程AI机器人监督把守，资金发生风险秒赔给你。再不用的话，就怀疑精神是否有问题了。

汽车行业正进入博傻时代 ！

今年的汽车市场不景气，表面上看，前段时间坐在奔驰上哭的事件与客服有关，倒不如说是汽车行业严重透支下的急症发作。

树不是风吹倒的，而是树里生了虫子！

现在的汽车市场，该有车的早有了，剩下的其实是存量客户的争夺，但是这部分客户的支付能力并不强，需求却很足。

这里有世俗攀比文化的怂恿，也确实有现实中代步工具的需要。但是巨大的需求与购买力不足之间的矛盾如何解决呢？

于是就派生了新的市场服务，即信用借贷，结果很多汽车代理商的工作内容就转变了，从以前卖车的身份，逐渐向放贷的身份转变，这就意味着汽车市场里本该是汽车为主角的地位向以放贷为目地的配角身份转移，那就证明汽车的市场其实已经走下降路了，只不过因为借贷的激素输血，造成了汽车的假繁荣，背地里却是汽车的真萧条。

树还在，树干是空的！

来自中国汽车工业协会的数据显示，前4个月，中国汽车销量为835.3万辆，同比下降12.1%；其中，4月份销量为198万辆，环比下降21.4%，同比下降14.6%，下滑趋势明显加快。

风烟四起的还不只是这个，传统汽车还面临着最大的对手——新能源汽车的挑战，而对于传统汽车业来讲，它较比新能源汽车最大的问题就在于污染物的排放，这是它的短板，而国6标准的出台，就是来搞定这个问题的：

2016年底，中国生态环境部前身环境保护部与国家质检总局联合发布了《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）（即国六标准）

根据时间表，“国六标准”分为两个阶段实施：2020年实现“国六a”，2023年实现标准更严的“国六b”。

2018年6月27日，中国又印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》通知，要求重点区域、珠三角地区、成渝地区提前实施“国六标准”。重点区域包括北京、天津，河北、山西、山东、河南四省省会等近30个城市。

提前，即是加快，那么这就促使很多城市把国6标准的实施时间提前，比如深圳、广州、成都、石家庄等地实施时间是2019年1月1日，海南是2018年9月1日。加快就意味着很多汽车经销商无车可卖，因为符合国6标准的汽车只占汽车现在库存量的12%，剩下的呢？怎么办？

因此，大幅度的清库存，就成了汽车经销商相互拥挤踩踏的“跑命场”，而如果你购了非符合国6标准的汽车，又能用多久呢？

这个算盘需要你重新打！

我的高考

1、我的高考成绩497分，那时一本分数线480分，本科线450分；2、单科成绩最高是数学和语文，老师告诉我语文是区前几名。3、其实我最喜欢的是历史、地理，受当时环境影响，报考的理科（没有历史地理）。4、我们大院(中国中铁下属)那年只靠上两个学生。5、上大学的最大作用是有了干部身份。6、大学没啥鸟用，人生最大受益于四处闯荡与几个老板的工作示范。

“监管沙盒”制度是否适合智能投顾

香港交易所首席中国经济学家办公室和创新实验室曾经发布研究报告《金融科技的运用和监管框架》。报告称，智能投顾和投研等人工智能技术是目前各国监管“沙盒”测试的重点内容，借鉴其他国家做法，可能是香港市场下一步的尝试方向。

什么是监管沙盒？监管沙盒，又称为监管沙箱，英文是RegulatorySandbox。这一概念是英国政府由2015年3月首次提出，按照英国金融行为监管局(FCA)的定义，监管沙盒是一个安全空间，在这一空间中，监管规定有所放宽，在保护消费者或投资者权益、严防风险外溢的前提下，尽可能创造一个鼓励创新的规则环境。金融科技企业可以在其中测试创新的金融产品、服务、商业模式和营销方式，不需要担心在碰到问题时立刻受到监管规则约束。

  这一设计本质上是一种金融创新产品的测试与激励机制，同时也能保护广大消费者权益，是一个短周期、小规模的测试环境，可以缓冲监管对创新的制约作用。

其流程怎样？其具体流程总体上可分为申请、评估和测试三步，运作核心包括两方面：在既有的监管框架下降低测试门槛;同时确保创新测试带来的风险不从企业传导至消费者。

  监管沙盒目前在全球推广如何？除英国外，新加坡、澳大利亚、美国等国家也纷纷在2016-2017年推出了关于沙盒监管的相关文件，对准入条件与操作方法进行了说明。据说中国大陆在2017年5月23日，在贵阳启动了区块链金融沙盒计划，是中国首个由政府主导的沙盒计划。

  中国大陆的目的是，针对ICO实施“监管沙盒”既可以弥补现有金融监管机制的不足又可以相对控制风险、保障投资者的利益，是平衡区块链行业创新与ICO风险的有效监管手段。对于ICO监管如果采取一刀切或者监管过严，势必会影响区块链这个新兴行业的发展与进程。不过，事实是落实情况并不好。区块链技术特别是比特币、ICO在中国大陆已经命令禁止。发展基本停滞。

沙盒监管制度应用最好的是新加坡监管局，在人工智能投资顾问、区块链技术等方面持非常开放的态度。实践中效果比较好。

沙盒监管制度是否适合应用到智能投顾领域呢？这个值得商榷。目前一个事实是香港根据人工智能技术在智能投研、智能投顾领域的运用，试图在监管上采用沙盒监管制度。主要是基于围绕区块链和人工智能这两大技术与证券行业的结合点展开，探寻这些新技术如何与证券业的投资及交易、结算、监管层面等业务具体结合，为金融科技找到在资本市场的具体运用模式，以实际的、可操作的案例来说明金融科技对资本市场和证券交易的影响和意义。

不过，智能投顾与区块链技术、ICO和加密货币一个区别是前者已经实践很长时间，基本是一个成熟的技术，仅仅是进一步提高智能投顾的准确率和效果的问题。这个时候把其纳入到沙盒监管里，不仅会限制其发展，而且或引发智能投顾技术的严重倒退。

必须认识清楚沙盒监管制度的准确适用范围与对象。近年来，以区块链、大数据为代表的一系列金融科技快速发展，各种新兴的金融产品、服务和商业模式陆续产生，快速改变着传统金融行业的生态格局。而金融科技的业务模型和应用模式都十分多样而复杂，监管机制则难以同步发展，用滞后的监管机制来管控日新月异的金融科技时，如何平衡风险防控和促进创新之间的关系，成为一大难题。在这样的需求下，监管沙盒应运而生。从中可以看出，沙盒监管制度就是给区块链技术、ICO和加密货币量身定制的。而应用到较成熟的智能投顾上需要谨慎研究与思考！

中国智能投顾的信心来自哪里

中国智能投顾发展可以用“起个大早，赶个晚集”来描述。资料显示，中国智能投顾从2004年已经起步，而自2015年以来徘徊不前。美国智能投顾2010年起步，至今发展如火如荼。

中国智能投顾徘徊不前的原因何在？有金融市场大环境的影响，也有投资者利用现代科技意识不强，更有智能投顾一直在浅水区蹚水而不敢到深水区游泳的情况。

中国金融市场大环境规范和市场化空间都很大。特别是彻底市场化空间巨大。一个国家的市场最忌讳搞成一个市场不市场、计划不计划的四不像局面。这种状况将彻底扭曲市场，扭曲市场信息传递的真实性、时效性。这个时候，投资者将无所适从。按照市场机制分析投资决策，还是按照计划与干预信号决策，都会失误。

智能投顾对完善市场机制依赖程度非常高。从智能投顾的流程来看，一般分为六个步骤：信息收集、投资者分析、大类资产配置、投资组合分析与选择、交易执行、资产再平衡。如果针对的是美国市场，通常还会多出一个“税收规划”板块。这些都是智能化操作，都应该是以大数据为前提。一旦第一步“信息收集”中的“信息”是假的，或者人为编造的，那么一切都无从谈起了。智能投顾必须建立在完全市场机制基础上，智能投顾是市场化的产物，与计划干预之类的东西格格不入。智能投顾是在公开透明、公平公正的平台上与其他投资顾问比赛赛跑。这个平台不应该受到任何干扰。

然而，中国目前国内对投资平台信用背书比较混乱，刚性兑付基本没有打破，承诺高收益品种太多，使得智能投顾在中国貌似没有用武之地。

中国的无风险收益率太高，理财产品、货币基金动辄有4-7%的收益，更不用提10%～30%收益的P2P，而美国的货币基金普遍利率仅1%。这样的话，智能投顾在中国有点水土不服，挤压了其生存空间。不过，对于智能投顾在中国未来发展依然充满信心。

从技术上看，智能投顾第一要素的大数据，中国有最为坚实的基础。中国目前线上大数据积累是最为丰富，大数据资源开发是中国智能投顾最大的优势。智能投顾大数据金矿是不能也不会浪费的。因为，一旦理顺市场，企业是会自动自发介入智能投顾的。

从智能投顾优势上看，美国智能投顾发展的核心在于降低各个方面的成本。包括降低投行聘请人工分析师的高昂成本，降低客户费用成本，门槛大大降低，普惠金融扩展到了投资顾问里。传统投顾聘请分析师成本畸高、触达客户难、用户画像成本高、维护用户费精力、传统投顾建议难有效，这些难点都是近年来推动线上化发展的因素，都给智能投顾发现发展提供了机会。

中国近几年智能投顾也有了可喜进步。2014年4月，国内首家智能投顾平台“蓝海智投”横空出世，引导用户通过开立美股账户实现海外ETF投资；2015年10月，被视为“黑马”的弥财正式上线运营，投资标的也是海外的ETF基金；2016年4月，宜信财富上线智能投顾——投米RA，其背后的理论逻辑仍是MPT，投资标的为流动性较强的海外ETF等指数基金；同年8月，璇玑智投成立，主要投资标的为QDII（合格境内机构投资者）基金。

从投资国内产品看，第三方基金代销平台，盈米和好买，以基金为主要配置，推出了机器人理财产品；传统金融机构中，招商银行、广发证券、平安证券的智能资产配置系统有较大的知名度。

此前的互联网创业平台未来更可能转向to B端，而银行、基金、券商也将改变粗放式发展的风格，为了留住客户、满足多元化需求，智能投顾的开发也是大势所趋。

近期，蓝海智投推出了to B的智投云业务，为券商、银行和第三方财富管理机构提供智能投顾的产品、策略的解决方案。此外，除了较早登陆市场的招商银行的摩羯智投，如今还有来自中国银行的中银慧投和工商银行的“AI投”。只要起步，就不怕路途遥远，达到终点只是时间问题！