操盘工作室（财经纪实小说）

同质化很严重

“康美药业”财务造假事件被公之于众后，整个医药行业此前诸多 “潜规则”正在被放在聚光灯下。日前，财政部决定将于6月、7月开展医药行业会计信息质量检查工作，按照“双随机、一公开”的要求，2019年5月14日，财政部监督评价局会同国家医疗保障局基金监管司，共同随机抽取了77户医药企业检查名单，而曾经的A股医药“市值一哥”恒瑞医药(600276)也被列其中。

2018年，恒瑞医药销售费用达到64.64亿元，较2017年的51.89亿元上涨24.58%，占营收比重为37.11%。具体看，恒瑞医药的销售费用构成分为4项，其中，学术推广、创新药专业化平台建设等市场费用达到54.24亿元，差旅费为9.01亿元，股权激励费用1.37亿元，其他为120.78万元，占销售费用总额比例分别为83.91%、13.94%、2.13%及0.02%。

为何差旅费达到9.01亿元等问题，公司没有回答媒体的问询。

恒瑞医药是国内为数不多的几家以投入巨资研发新药的企业之一，不但在中国医药市场销量名列前茅，还力图打出国门，开拓欧美等国外市场，这在中国医药企业中是很少见的，所以中长线的机构资金组合大多愿意长配该股。

“中国的医药销售费用高是普遍现象，我随机构调研过一些医药企业，产品的同质化很严重。有些药品，就是从国外进口一台机器，然后就开始在流水线上开足马力生产，有时一种药品有几十家甚至上百家药企生产，最后推销到市场时只能依靠广告、回扣等来公关渠道，产品竞争水平不高。”高智说。一样的产品，就看谁推销时“歪”点子多。

“说到底，现在炒股的风险比过去大多了，因为越来越规范的监管实际上对上市公司有了更高的要求，特别是在退市新规出台后，绩差股无处遁形，作为投资者就应该有意识地回避这类股，而不是试图去刀口舔血。”郁教授道。有一句理财俗语：你不理财，财不理你；同样道理，你不碰风险，风险也不会惹你。

“我觉得做股票还是讲究一个概率，要绝对地不踩‘地雷’也很难，但是操作上，如果是做短线，就应该跟着市场主流资金走，特别是主流板块中的龙头品种，资金往往容易形成合力，股价会快速而持续地上涨；至于一般题材股，如果再加上绩差的基本面，主力资金几乎都是抱着‘一日游’行情撸一把就走的心态，投资者在这种股票上难有获得感。”高智说。上市公司产品同质化确实不利于选择，但操作上还是应该以业绩为导向，争取主动。

下周一仓位：50%