操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是虚拟纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室（财经纪实小说）

创业板个股正在走向分化

日前，扇贝跑路“连续剧”终于迎来了大结局，继证监会启用北斗导航卫星宣布破解獐子岛“扇贝之谜”（监管部门对公司27条采捕船只数百余万条海上航行定位数据进行分析，委托两家第三方专业机构运用计算机技术还原了采捕船只的真实航行轨迹，复原了公司最近两年真实的采捕海域，进而确定实际采捕面积，并据此认定獐子岛公司成本、营业外支出、利润等存在虚假）后。对獐子岛进一步追责的情况又有了新进展。据证监会发布的消息，根据《行政执法机关移送涉嫌犯罪案件的规定》，证监会决定将獐子岛及相关人员涉嫌证券犯罪案件依法移送公安机关追究刑事责任。

在今年6月15日，证监会依法对獐子岛及相关人员涉嫌违反证券法律法规案作出了行政处罚和市场禁入决定。证监会认定，獐子岛2016年虚增利润1.3亿元，占当期披露利润总额的158%；2017年虚减利润2.8亿元，占当期披露利润总额的39%。显然，獐子岛这样的造假行为涉嫌构成了违规披露、不披露重要信息罪。

“獐子岛财务造假性质恶劣，影响极坏，严重破坏了信息披露制度的严肃性，损害了市场诚信基础，被依法严惩是必须的。”高智说。獐子岛以水产增养殖为主，是一家集海珍品育苗、增养殖、加工、贸易、海上运输于一体的综合性海洋食品企业，其主要养殖的海货就是海底的虾夷扇贝。自2014年以来，在不到6年的时间里，獐子岛的扇贝先后四次离奇“失踪”。而且更绝的是，当獐子岛财务需要润色的时候，这些“失踪”的扇贝有时还会跑回来，所以市场对此颇为不满。

“今后对上市公司造假事件不仅仅要在行政层面严厉处罚，还应该包括民事责任、刑事追责等层面的法律责任。希望在獐子岛身上被追究的法律责任也能在康美药业身上得到同样的追究，这家企业造假也很过分。”郁教授道。对造假企业应该零容忍。

“9月13日晚间，东方网力(300367)、天龙光电(300029)、乐凯新材(300446)三家公司发布公告称，9月14日停牌一天，9月15日开市起复牌，复牌后将被ST，股票分别变为ST网力、ST天龙、ST乐凯，股票交易日涨跌幅限制仍为20%。这是创业板首批ST股。你预料一下，这些个股复牌后会不会影响创业板走势。”娇娇问高智。因为她看到今天创业板中不少个股冲击20%的涨停板，明天怎么走，她心里没底。

“这三只即将被ST的创业板股票中，乐凯新材和天龙光电是因为公司或将持续亏损，持续经营能力存在重大不确定性；东方网力则是因为对减少违规担保余额尚未有明确解决方案。所以情况各不相同，走势可能会表现出一定差异。由于创业板ST股的涨跌幅远大于主板ST股涨跌幅的缘故。主板ST股的涨跌幅通常为5％，而创业板ST股的涨跌幅却达到20％。ST股一般都是下跌多于上涨，因此涨跌幅越大，对手持创业板ST股的投资者来说，风险也就越大。我更关心的是天山生物(300313)复牌后，会不会对大盘构成冲击，或者说，该股复牌后，创业板会不会因此产生较大波动。”高智回答。创业板个股会走向分化，强者恒强仍是近期一大看点。统计显示，上周进入熊股TOP20的就有13只为创业板个股，包括9月1日才上市的盛德鑫泰。但逆势连续走强的也不少。

明日仓位：50%

惊暴：北上资金抄底这只垃圾股

成都股民夜话（41）

 2020年9月13日  星期7晴

潘兄，雨还在下着，路面湿淋淋的，车辆驶过，溅起一阵白色的水雾；道路两侧的低洼处，已有了一汪汪的积水，上面飘着昨夜刚落下的泛黄的树叶，在水里打着旋，不知浪向何方，很象这几天的股票和这几天的你我。空氣里已有了淡淡的桂花香，中秋快到了。

从府河骑行回来，依旧复盘做功课。感觉越来越不怎么的。创指里很多票，经过上周两天的血洗，趋势完全破坏了，要恢复起来，很难，难在人们的心伤了。很多时候，股民真象那飘在积水里的落叶，非常无助。昨晚我还同水晶网的老总交换意见，他昨天还在编辑打压炒差炒小的稿子，我说“小”不是罪吧，为什么也要打压呢？非要我们都去买中石油或者中芯国际吗？

这几天打压“差、小”的人常常引证说要向北上资金看齐，提倡价值投资，潘兄，刚才我看昨天的中国证券报的文章，打脸啦。标题是：无惧调整，北上资金大举抄底创业板。散户带的体温的血淋淋的肉又被狼叼走了。你晓得抄的什么票么？飞利信，一只再标准不过的垃圾股。中国证券报是这样写的：
飞利信上半年营业收入同比下滑30.82%，净利润亏损6588.69万元，甚至因此收到深交所问询函。但据飞利信官网显示，下半年来连续中标7个项目，仅8月就中标4个项目。本周一，飞利信20%涨停，周二一度冲高涨逾17%，周三随市场大跌重挫16.55%，周四更是暴跌19.19%。过山车式的走势并没吓到北上资金，周三逆市买入飞利信289万股，周四暴跌再次加大买入力度，加仓470万股，本周合计加仓733万股，耗资逾4400万元，持股由上周末的182万股增至915万股，加仓幅度高达403%，为本周加仓幅度最高的个股。

我真的无语了，这种内部打压割肉洋人抄底的剧情，始终在上演。只有一种解释，洋人也中了“风”，中了A股炒差炒小的歪风。除此还能说什么呢？窗外有两棵树，一棵是枣树，另一棵还是枣树。

除了3字头的票，白马股蓝筹股形态也不好，尤其是大消费里的很多票，位置都不低了，能够上涨是因为资金抱团，有一天不抱的话，也会象周四的3字头一样，吧叽一声响的。目前安全没涨的就是银行地产等，还有中字头很多。主板和创指的均线都不好，其形态都是进入中期调整的开始。

原本对大科技还抱点希望，谁知打压炒小炒差一声令下，这点希望也没了，你晓得的，大科技的标的，大多以小和差居多。总之老兄，今年的牛市指望不上了。控制仓位打点运动战、游击战，其它没得选择，要么退出江湖。

今天不选股了，既然中国证券报介绍洋人大举建仓飞利信，我也就跟一把。说真话，飞利信的形态还真有点巴实。拚了，抄洋人的底。

操盘工作室纪实

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天山生物的澄清公告只是一面之词

　创业板新交易规则实施后，天山生物无疑成为大A中人气最旺的股票。至9月8日收盘，公司股价已累计上涨494.51%。

不过，在特停之后，有媒体报道：天山生物实控人竟然同时是场外配资公司的老板，且持股全部被质押。这是怎么回事？深交所前面核查后不是说买进天山生物是以个人投资者为主吗？而且买入金额占比超过97%。另外参与交易账户众多，户均交易金额较小。从买入居前账户交易习惯看，平均持股时间很短，多为1-3天，短线交易特征明显。难道深交所看走眼了？

据了解，天山生物控股股东天山农牧业发展有限公司所持有5742.68万股悉数被质押，天山农牧业母公司上海智本正业则是一家场外配资公司，VIP会员配资杠杆11-12倍，最高可配2000万元。启信宝数据显示，天山生物实控人李刚持有该公司98%股权。

“利用配资杠杆、众多交易账户和交易金额分散的隐蔽性坐庄炒股，这是近年来操纵股价的新型手法之一。当年大连电瓷董事长儿子邀请自称‘华北第一操盘手’的李卫卫，用几百个账户隐蔽炒作自家公司股票；金利华电实控人、董事长赵坚与前董事会秘书、财务总监楼金萍控制109个证券账户，配资中介朱攀峰控制3个证券账户，共计112个证券账户交易‘金利华电’，其中99个证券账户也是通过配资关系（股票借款融资）由朱攀峰提供，结果都在监管部门的大数据面前露馅。”高智说。利用配资加杠杆坐庄确实具有隐蔽性，这个也许就是深交所第一次核查天山生物后表示“散户所为”的重要原因。

“但是今天天山生物就媒体报道控股股东天山牧业的控股股东智本正业涉及场外配资一事发布了澄清公告：智本正业一直从事农业投资管理，从未从事过股票配资业务。传闻是不实的。经上海智本正业核实确认，其网站域名已于2020年3月21日到期，到期后已无官网。根据域名信息查询结果，该域名已被注册人dropcatch.com重新注册，并沿用原ICP备案信息，假冒上海智本正业名义，进行非法活动。”劳七桃也很关心天山生物的事情，毕竟她是近期“炒小炒差”的龙头品种。

“天山生物的澄清公告只是公司的一面之词，最后结论应该等深交所经过认真核查后公告为准。”高智说。股票操纵主要分为两种方式，一种是信息型操纵；一种是交易型操纵。前者比较公开，较有透明度，容易识别，而后者比较隐蔽，较复杂，不易分辨，需要认真调查才能确认。只有涉嫌操纵股价的线索和证据都明确了，证监会才会立案调查。

“你觉得此事会如何收场？”娇娇又问。她手中的科技股今天终于止跌反弹了。

“我觉得这可能就是一个个案，创业板注册制改革的大方向还是对的，不会因为有人涉嫌操纵股价就把20%的涨跌幅规定再收回去。后面该怎样还是怎样，如今的大A太需要呵护了。”高智说。他查了一下创业板注册制停牌核查规定：连续10个交易日内3次出现同向异常波动情况；连续10个交易日内收盘价格涨跌幅偏离值累计达到＋100%或－50%；连续30个交易日内收盘价格涨跌幅偏离值累计达到＋200%或－70%等。单从这则新规看，市场监管还是比较宽松的，只要机构和游资们吃相不要太难看，别说“停牌核查”不容易挨到，涉嫌操纵股价的帽子就更难了。

下周一仓位：50%

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是虚拟纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室（财经纪实小说）

建议不要让亏损企业上市

在9月9日创下47.9亿元成交天量、50.54%的超高换手率后，乾照光电（300102）今天早盘大幅低开后，一路下行，直至跌停。而就在9月8日，借着乾照光电6个交易日股价翻倍的东风，公司前两大股东阵营一个招呼都不打，悄悄地疯狂减持。

另一家公司也是差不多的情况，今年表现不俗的亚光科技从年初至今，股价区间最大振幅达244.27%。昨日就在亚光科技早盘一度大涨超10%后，公司抛出巨量减持公告，拟减持不超25.06%。这种拟清仓式减持即刻引发市场关注。今天一开盘，股价瞬间跌停。

“与亚光科技多种概念集一身的军工、5G、芯片、氮化镓等市场热门概念不同的是，乾照光电今年上半年实现营收49178.6万元，同比增长4.28%；归母净利润为-17763.12万元，同比下降3666.41%。再看几个指标：截至2020年6月30日，公司负债总额40.44亿元，资产负债率达62.53%；上半年财务费用5189.26万元，同比增长107.59%。这么差的公司居然能够连续拉升撞板，在短短6个交易日里股价就能翻倍，这个也许就是管理层出手要管一管非理性炒作创业板中‘小和差’的原因之一。”高智说。亚光科技上半年净利也下滑了近35%，但这一切不利因素都不能妨碍和阻拦他们成为大牛股。

“我觉得市场对非理性炒作的定义还是不够严谨，就以贵州茅台为例，其现在的价格1700元，尽管这家公司业绩不错，有成长性，但如果创业板个股只有几分钱或者几毛钱利润是不是就不能上涨了，就只配永远在3元、4元混？这几毛钱的利润跟贵州茅台10几元的利润相比，到底谁的泡沫大？性价比到底谁更高？”华风看见今天大盘有几十家创业板个股跌停，心里很不爽。

“管理层怕涨不怕跌的固有思维仍然存在。虽然前不久声称‘不干预’、‘零容忍’，但在‘零容忍’下怎么做到‘不干预’确实匪夷所思，想象不出有什么空间可以兼容。”高智说。市场有时炒作的就是困境反转题材，今天的“小和差”，不等于明天还是“小和差”，京东方过去很差，现在不是挺好吗？炒股的魅力恰恰就是对未来的预期。

“关键是有些公司一上市就是亏损的，这些公司按监管部门的观点到底是可以买还是不可以买？如果不可以买？让其上市干什么？如果小散抱团买进‘小和差’股票是错误的，那机构们抱团取暖贵州茅台是不是就一定正确？”郁教授道。严重造假的康美药业居然不仅不退市，现在还连续涨停，但是却没有被要求特停，这执行的又是什么标准？

“如果‘小和差’的股票不能碰，干脆就不能让亏损的企业上市，这样免得把投资者的思想都搞混乱了。”高智建议。创业板改革成注册制后，进一步扩大了市场的包容性。上市门槛大幅度降低，亏损企业都能上市，看市盈率炒股意义已经不大。如果不能容忍市场“炒小炒差”，那为什么要让中小投资者包容亏损企业上市？

“今天有40家创业板个股跌停20%，监管部门也应该发发声。不要给人印象，现在的监管部门还是跟过去一样喜欢下跌不喜欢上涨，这会吓跑很多资金离场。”华风颇为不满。直抒胸臆。

明日仓位：50%

期盼的好书到了

翘首以盼的书终于到了，这是最近十年记忆中最贵的一本书了吧，平时我看的书一般都是电子书，而这本书是值得珍藏和不断细读的；

张磊先生是一位真正的投资人，是我认为国内价值投资的典范，与大部分私募喜欢在二级市场收割韭菜不同，张磊先生投资二级市场，是基于坚持投资中国，重仓中国，与公司共同发展，我经常说买股票就是买国运，祖国的逐步强大之路，就是投资者的慢慢变富之道；

这本书适合请一天年假，寻一处静谧的地方，泡一壶好茶，一边品茶，一边细读，正所谓好茶相悦处，好书独自珍[呲牙][呲牙]

猪肉价格真的会降到10元以下吗？

最近大家谈论猪肉的问题挺多的，的确猪肉价格的高居不下对我们的日常生活甚至是饮食结构都产生了不小的影响。拿我自身的切身经历和感受而言都能发现很大的变化，比如平台订餐你会发现你喜欢吃的京酱肉丝、鱼香肉丝，水煮肉片悄然的在食材表里换成了鸡肉，但凡稍微有点猪肉的菜品，价位就上去了，过去食客们记不记得酒馆里有一道最家常普通的菜叫“葱包肉”，皆因当年的葱贵或肉贵，索性就从大众菜谱里删掉了，所以食材价格的变化真的也会影响一道菜品的命运。

现在有消息说中国各大养猪企业已发布的在建或将建的养猪项目规模将达20亿头，而中国猪肉消费仅6.5亿头，预期转弱了，所以猪肉板块出现了大的调整，那么近期猪肉板块出现的调整原因是这个吗？我认为如果是，那这一条原因未免太牵强了。

首先我们说猪肉价格的变化确实很重要它跟我们的日常生活的关系非常的紧密，8月份的CPI同比涨幅回落跟猪肉价格大幅回调有直接关系，但是价格大幅回调的这部分“历史涨幅”我认为跟之前的供需间的运输不畅有着直接的原因， 大家知道因为供应减少，企业增加了存栏量，但是在这个期间发生了两个大的影响运输链的事件，一个是疫情，疫情期间猪肉价格上涨的速度是最快的，因为供小于需+运输中断交通管制，这是人为影响造成了猪肉价格的大涨；后一个是水灾，这是天灾，天然的阻断了运输与交通，这个没办法，只能等水退路通。

这两件事情前后发生间隔了1-2个月，大家自己回忆一下。

说到这里要插一句话，城镇化有一个弊端，就是它的正常运转会严重依赖于运输，很多资源要靠外链支撑，否则城市就会陷入供需之间的矛盾，造成价格飞涨，纳吉爷当时判断运输链不畅，产量多的北方养猪地区很难补充缺猪受灾地区，所以选择了南方的一家某养猪企业，没想到那段时间它最高贡献了我57%的收益。

8月份是什么情况？

猪肉供给有所改善，疫情控制效果相对明显，交通运输也逐渐的恢复，供应端数量提升，这就造成了一定的市场印象，猪肉板块可投资的预期在下降，但是我们忽略了一点，需求端也在持续增加，一个是大中小学开学，食肉量上升，二是下半年的节日比较集中， 肉类消费也在增加，因此猪肉价格下降的幅度不会过大，我们看8月份的环比猪肉价格仍上涨1.2%，只能说供应的增加使得猪肉的价格上涨不会那么猛了，猪肉的价格会有一定的下跌。

那么上市的猪企还看好吗？

个体养猪成本是非常大的，不一定赚钱可能还赔钱，但是规模上来了养猪是赚钱的，因此我们看上市猪企使用大资金跑马圈地就明白为什么了，现代农业养猪不能用传统的眼光来看，它不是传统产业，应该是朝阳产业，过去一提养猪脑海里就会觉得有味道，现在不了，有的养殖基地没什么味道，养猪相比养禽类污染还要小一些，有的养鸡场你进去试试，熏死了。

整体上我认为，猪肉企业未来会进入一种分化格局，规模越大布局越广它的成本优势就会越明显，价格就越有征服力，能够迅速的占领市场，也就是说养猪行业的龙头企业更值得我们关注，反过来说这次猪肉板块调整也是正常的调整，只不过受大盘的影响调整的有些过度，但过度反而是好机会，因为猪肉企业仍然值得关注。

最后说一下猪肉价格真的会降到10元以下吗？

客观的说当前的确存在供大于求的态势，但是供应是随着需求变化的，如果猪肉卖不上价或低于成本价，那猪企会控制存栏量或又回到了猪周期的怪圈，另外饲养成本和运输成本的增加会影响猪肉的价格，过去猪肉是活猪运输，现在是冷链运输，成本是上升的，猪肉价格想便宜比较难，除此之外需求端上升，进口猪肉贸易减弱，这对猪肉的价格形成了一定的支撑，一句话下降是缓慢的，大降价可能性不大，如果给个区间在30元以下20元以上，已经是相当不错了。

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既有业绩又能讲故事才是好品种

最近一段时间，尽管创业板行情很火爆，但北向资金多有净流出，上周五净卖出达63.18亿元。而整个一周，北上资金大幅净卖出222.61亿元，为历史上第六大单周净卖出。从当日数据看，仅伊利股份、隆基股份两股被净买入超亿元，五粮液则被大幅净卖出10.78亿元，中国中免、宁德时代等也被净卖出超亿元。但就在大家为市场资金有点担心时，摩根士丹利出来发声音了，他们表示，预期随着人民币国际化加快，未来十年将有3万亿美元(约合人民币20.5万亿元)的资金流入中国，估计至2030年，人民币将占全球储备资产的一成。

摩根士丹利认为，看好A股主要是因为预计市场将受益于中国三个推动本地经济循环的举措，包括都市化、科技本地化以及人民币资产国际化等，短期将继续增持中国市场，沪深300指数最多有11%的上行空间。

“十年，20万亿人民币，大A走成长期多头行情好像很有希望了。”高智看着天天拉锯着的股指兴奋地说。大A市场很有苗头。

“未来可能很有苗头，短线看，今天股指大挫，特别是尾盘跳水，我很受伤。”娇娇哭丧着脸说。她手上全是科技股，最近市场就是疯狂炒作创板中的“小和差”品种，没人对科创板和主板感兴趣。

“低价股现在确实是稀有资源，你看现在注册制后新股的发行价，低价股不多啊。”华风笑呵呵道。在他眼里，创板交易制度改革本身就是有红利的，所以资金追逐低价创板股情有可原。

“其实，上周五中国证监会副阎庆民的讲话更鼓舞人心。他表示，证监会在做好融资端改革的同时，将在投资端推出更多务实举措，推动各类长期资金入市，畅通境外主体直接投资渠道，为资本市场健康发展引入更多源头活水。阎庆民指出，资本市场作为居民资产配置、财富保值增值的重要场所，将迎来新的发展机遇。下一步，证监会将积极推动相关基础制度改革，发挥资本市场枢纽作用，助力打通经济金融循环点，以贯彻落实新证券法为契机，进一步提升上市公司治理水平，强化民事赔偿和刑事追责，加快形成‘制度健全、精准有效、内外协同’的投资者保护格局。这分明是告诉市场，资本市场未来还有很多亮点在等着大家，资金不是问题，但是投资要规规矩矩、干干净净，资本市场首先是个法制市场。”郁教授道。阎庆民表示：资本市场交易双方的信息不对称更需要法律规则加以保障。“建制度、不干预、零容忍”方针的核心，就是要依法治市。

“炒股不能目光短浅，短期走势也许很难预测，但中长线，大A的前景还是光明的。”高智说。今天创业板尾盘跳水可能与“深交所正全面排查天山生物（300313）等公司的交易情况”，据说已经发现有些交易可能涉嫌新型股价操纵行为。

“什么叫新型股价操纵行为？”劳七桃不解，他问到。

“这个要监管部门调查后才知道，前两天根据深交所的说法：97%的买入天山生物者为个人投资者，我当时就有些将信将疑。机构居然被散户洗掉筹码？这可能吗？”高智回答。他认为创业板接下来再“炒小炒差”要谨慎了，须往业绩上靠拢。创板中那些既有业绩又能讲故事上市公司，才是完美的品种，否则只有故事没有业绩，迟早要被打回原形。

明日仓位：50%

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期待华为开发者大会

就在很多人替华为担心面临9月15日以后芯片断供危局的时候，日前华为官方确定，9月10日在举行2020年的HDC开发者大会上，将会发布鸿蒙新版。据悉，本次发布的鸿蒙新系统可以称之为鸿蒙2.0，相较于鸿蒙1.0来说(只是用在了智慧屏上)，它会应用在华为的国产PC、手表/手环、车机产品上。针对外界传闻多时的鸿蒙系统手机，余承东在最新接受采访时承认了它的存在，并表示最快会在明年推出。

在今年7月30日时，市调机构Canalys发布报告称，第二季度，华为在全球智能手机市场首次夺得出货量冠军，这标志着9年来第一次有三星或苹果外的厂商领跑市场。Canalys报告指出，今年第二季度，华为全球智能手机出货5580万部，同比略降5%。排名第二的三星智能手机出货量为5370万部，同比下降30%。

“面对外部打压，华为真是了不起，早已经未雨绸缪。他们正在计划通过渐进方式，将Android/Linux内核过渡至鸿蒙微内核上，逐步将宏内核中的文件系统、内存管理系统，移植到鸿蒙内核之外。鸿蒙有三种架构，第一层是内核，第二层是基础服务，第三层是程序框架。其特点是，基于微内核全场景分布式操控，系统快速、安全、低时延，‘比Android、iOS更先进’。 未来，随着5G的迅速推广与落地，设备愈来愈多的智能化将对新兴的操作系统提出更多需求。”高智说。打造自己的生态系统将使得国内的生产企业大面积受益。

“我看了一下，这两天华为概念股走势都已有所反映，像蓝盾股份(300297)、先进数通(300541)、易联众（300096）涨势都不错。”郁教授道。目前蓝盾股份的人工渗透测试服务及WEB漏洞检测服务等云安全服务已经在华为云的云市场正式上线，公司将全力适配鸿蒙系统及其他国产操作系统。而先进数通在互动平台上表示，与华为正在积极探讨在鸿蒙系统领域的合作。

“也不是所有华为概念股都走得很强，数字认证(300579)、拓息（002261）这两天竟然还在往下走。一只股票强不强主要是资金说了算，所谓的概念炒作并不靠谱。”娇娇早就埋伏进华为概念股中的强势品种，她清楚谁强谁弱，所以她并不同意郁教授的说法。不过她很期待9月10日的开发者大会。

“现在很多个股正处于回落整理状态，尤其是一些科技股，据我所知资金正在低吸。投资者可趁低关注那些估值合理的科技成长股。”高智道。逢低加仓有真核技术的科技股不会犯大错。

明日仓位：50%

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20%的涨跌幅受人欢迎

深交所消息，8月31日至9月4日共对57起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对连续多日涨幅异常的“天山生物”“长方集团”持续进行重点监控，并及时采取监管措施；共对15起上市公司重大事项进行核查，并上报证监会1起涉嫌违法违规案件线索。

最有意思的是上周四晚上近21时，深交所官方号发布头条文章称，深交所严密监控“天山生物”交易情况，提醒中小投资者理性投资。深交所表示，天山生物近期股价大涨，短短9个交易日，股价由5.83元/股涨至23.16元/股，累计涨幅高达297.26%，换手率192.79%。不过，第二天开盘，天山生物依旧低开高走，盘中一度差点再封涨停。

“我为什么说这事有点意思：因为根据深交所的说法：97%的买入天山生物者为个人投资者，机构居然已经溜之大吉了，那近期的连续拉升封板是不是意味着其实股价是没有人为操纵的，完全是小散的一哄而上？”高智道。有人说，爆炒天山生物的股民成功把机构洗出去了，这真是了不起，小散真做了一回市场的主角？也许是科创板门槛太高，所以小散只能聚集在创业板中撒撒欢。

“我看这事没有这么简单，深交所已将天山生物列入重点监控股票，严密监控交易情况，对异常交易及时采取自律监管措施，强化交易行为核查，发现市场操纵等违法违规线索将第一时间上报证监会查处。目前，天山生物市盈率显著高于同行业平均水平，股价上涨缺乏业绩支撑，已严重脱离公司基本面，一旦股价回落，高位接盘的中小投资者将遭受不必要的损失。”郁教授道。小散应增强风险意识，理性合规参与交易，切忌盲目跟风炒作，避免侥幸投机心理。

“我上周说了：创业板20CM概念股是一个新题材，我觉得这只是一个插曲，等过了这阵，特别是等来了一个天地板，我觉得市场就会冷静下来，投资者就会明白，市场不仅只有上涨20%的好事等着你，一旦下挫，下跌20%同样会很疯狂。”高智认为不能以个股涨跌幅是10%还是20%来论定市场是否理性，合理的20%涨幅是规则允许的。至于盲目拉抬20%涨幅，光靠管理层嘴上口苦婆心地规劝，作用不大，只有让投资者切身感受到损失的滋味，他才会真正成长起来。

“既然现在资金都在自觉不自觉地流向创业板，说明20%的涨跌幅受人欢迎，倒不如干脆放开，所有板块都实行一样的交易规则，都是一样的20%涨跌幅，资金也就不会只青睐一个板块了。”华风建议道。将创业板倒退回到10%涨跌幅限制的可能性不大，还不如在注册制下，将全市场全都改成一样的涨跌幅限制。

“我相信这个规则的调整应该已经在监管部门的考量之中，只要实行注册制，这是绕不过去的一个点。”高智相信监管部门已经看到了这个问题，不久的将来，全市场统一20%的涨跌幅、甚至恢复T+0交易都是可以期待的。

明日仓位：50%

差点成为富二代的经历······

每天20点准时发文

可能有读者觉得，我这个题目有点夸张，25年前能赚100万，还是在农村；一点不夸张，当年我们家要是抓住了那个机会，现在的头哥，也是标准的富二代，有些遗憾，父母没能抓住那波机会；我把这个故事，给大家讲讲；

话说25年前的头哥，还在童年，印象里父亲每天都在家做饭，母亲则骑着自行车，到比较远的地方，收废品，通俗的讲，也就是收破烂；现在说收破烂，大家可能觉得属于低端行业；但在刚刚改开的那几年里，一个镇上，收破烂的人，也没几个，这个行业在当时算生意人；

父亲以前是民办老师，后来因为学历问题，被裁员了；他当时的工资，是一天1.5元，一个月也就45元左右；当母亲收破烂，一天能赚20多元；两人的收入悬殊；

在我印象里最深的情景是：每天晚上父母都会把当天所有的周转的钱，点一遍，数数赚了多少钱，我就趴在坑上，看他们点钱，经常听他们说，今天赚了30，今天赚了35，哎今天赚的少，才20块钱；他们也经常讨论：等咱们攒够了钱，买块电视，买吊风扇；

    

     ········

就这样，我们家成了第一家有电视，有吊扇的人家，我当时也曾以有钱人家的孩子自居过；曾经村里几个比较漂亮的小女生也围着我转过；

因为母亲有多年收破烂的经历，对破烂行情那是如数家珍，鞋底多少钱？塑料多少钱？报纸多少钱？铁，多少钱，铜多少钱？怎么辨别真假，都了然于胸；经过几年的打拼，家里也有了1万多元的存款，用现在的话说，妥妥的第一桶金；有一段时间，母亲就跟父亲商量，想开一个店，收破烂，不再自己出去收了；自己一个人赚钱毕竟慢，不如让附近的所有收破烂的人，给自己打工，这样赚钱快；过几年说不定能买上小汽车；

母亲有这个想法，不是凭空的，而是我们镇上当时也有一家专门收破烂的店，人家做的很大，买了镇上的第一辆轿车；当时镇上的人都说，这家人每年都是拿着麻袋去镇上的银行存款，虽然有点夸张，但可见当时这个行业，还是很赚钱的；

父亲一听要自己开店，接着高喊：咱开店，不行，万一赔了呢？不行，不行，绝对不行；咱们没那个本事·····

母亲毕竟是个女人，做大事的时候，还是想得到自己男人的支持，父亲的极力反对，让母亲没有底气；之后我记得两人为这事吵了一段时间；

母亲的意思是：没干怎么就知道赔呢？

父亲的回答，总是把自己放在干岸上；你要是觉得能赚钱，你自己干，我不管，赔了别说我没早提醒你········

最终这事就这么放下了；母亲干了几年，攒下了2万多元，就放弃了这个行业；放弃的主要原因是我奶奶生病，在东屋里躺着；父亲常年失眠，睡不着觉，在西屋里躺着······家里失去了经济收入，又一直生病，花钱，渐渐的也就穷了下来······

在我们镇上原先开破烂店的那家人，这些年也不干了，据说气管不好，搬到三亚住了；如果多年钱，家人把店开起来，我想我成为富二代的概率，还是蛮大的；

说说市场

上周五，上证出现快速回落，但也仅仅跌到3328位置，仅超过咱们一直强调的3330位置，就立即走快速的中阳线反弹；这说明2点；

①：3330位置附近是有很强的支撑的，如果支撑不强，一下子就会跌破；

②：周五短线多头进行反攻，且取得了阶段性胜利；

对于上证，头哥的观点一直没变：继续关注3330位置的得失！此位置能守住，就止跌；

同时大家也要注意，上证要想走出大行情，第一步，必须先突破站稳3458位置；

中国史上投资界十大牛人，号称中国股神。

10.葛卫东，2000年做期货操盘年均收益120%。华尔街称之“东条英机”。

9.王亚伟，曾经的“公募一哥”率华夏基金在五年内产出748.9%的总回报，成为业界神话。

8.傅海棠，2000年做期货投资，2009年到2010年18个月，从5万炒到1.2亿，是国内期货界的“第一散户”。

7.蒋菲，“史上最牛散户”，25岁就通过炒股赚到4亿一夜成名。

6.赵丹阳，人称“私募教父”，1994年出国从事投资和贸易，1996年回归国内市场2007年、2014年两度狙击A股，震惊股票圈。

5.林广茂，2010年六百万元吃多棉，持仓3万手，赚220倍到13亿，2011年1亿元空棉1万手赚7亿，被称为“棉花奇人”。

4.张磊，一级市场投资狂魔，是高领资本的创建人，管理的资产规模达到三百亿美金。

3.裘国根，70亿身价，学院派出身（中国人民大学经济学硕士），1996年开始投资，2001年创办重阳投资，成为掌托人。

2.曹仁超，内地股民将他奉为“香港股神”，1969年开始投资生涯，用5000港元买股票，40年后拥有42亿元的资产。创造了40年增值4万倍的神话。

1.徐翔，曾经的“私募一哥”，人称宁波涨停敢死队总舵主，17岁带3万元入市炒到40亿，曾经管理数百亿元资产。但2015年涉嫌操纵证券市场内幕交易被抓，一代投资神话就此落幕。

石头科技财报背后：不甘再当小米打工仔？

配图来自Canva

 

近日，小米生态链企业之一，石头科技发布了2020年上半年财报。

 

财报数据显示，2020 年上半年，石头科技公司实现营业收入 177,629.70 万元，同比减少 16.42%；实现利润总额 54,294.04万元，同比增长 18.94%；实现归属于母公司所有者的净利润 46,037.49 万元，同比增长 19.42%。

 

其中，2020 年二季度，石头科技整体销售收入较上年同期下降 7.44%，但得益于公司努力拓展自有品牌销售渠道，加大品牌推广力度，归属于上市公司股东的净利润较上年同期实现了 34.42%的增长。

 

从诞生至强盛，石头科技一直依靠小米提供的养料成长，由此“小米生态链公司”的标签比石头科技这一品牌还响亮。

 

而且，小米生态链公司上市已不是新鲜事，可作为继华米、云米之后，第三家上市的小米生态链公司，石头科技却是最吸睛的。今年2月份，石头科技正式登陆科创板，高达271.12元/股的发行价格，让其被封为“史上最贵新股”，首日开盘后石头科技一度冲高至538.88元，涨幅达到98.76%，资本的态度一目了然。

 

石头科技如此受资本亲睐，多数是因为有小米背书，以及深耕扫地机器人市场的经验和技术实力。但从财报数据来看，石头科技依旧想褪去小米带来的光环，坚持自有品牌的推广和产品研发，走去“小米化”之路。

 

去“小米化”的阵痛

 

说石头科技和小米是合作关系，其实更像是寄生关系。

 

石头科技招股书表明，两者的关系是石头科技负责定制产品的整体开发、生产和供货，小米负责后续产品销售。事实却是，石头科技销售端全部绑定小米，早期业绩直接和米家品牌挂钩。据悉，2016年，石头科技米家品牌销售收入（不含配件）1.81亿元，占公司营收比重为98.58%。

 

而有小米背书，石头科技也很快登上巅峰，4年时间营收增长了超过20倍，小米的造富神话又一次在石头科技上应验。招股书显示，石头科技2016年、2017年、2018年、2019年上半年的营收分别1.83亿元、11.19亿元、30.51亿元、42.05亿元。

 

不过，和强大起来的华米、云米等生态链企业一样，石头科技自然而然的走上了去“小米化”的征程。

 

只是，由于石头科技前期对小米的依赖性过强，以至于去“小米化”之路坎坷难行，2020年上半年营收下滑正是小米定制产品订单减少导致。

 

财报数据显示，石头科技 2020 年一季度销售收入较上年同期下降 29.48%，归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降 7.94%；2020 年二季度，公司整体销售收入较上年同期下降 7.44%，也是受小米定制产品订单减少影响。

 

总之，延续小米低性价比的打法，导致石头科技利润率长期处于低位，而云米、石头科技内部竞争的爆发，则让石头科技与小米的关系变得不再那么融洽。由此，即使面临营收下降的危险，石头科技依然坚持自主品牌道路。

 

自主品牌，成效初显

 

行业东风利好，石头品牌扫地机器人销量不断上涨。

 

财报数据显示，2020 年 1-6 月，石头科技公司共销售 965,660台扫地机器人，实现销售收入 170,186.39 万元其中，公司自有品牌扫地机器人实现销售 752,980台，实现销售收入 148,534.61 万元，收入占比提升至 83.62%。

 

当然，石头科技自主品牌产品销量高，与其不断强化的科技实力和产品质量、服务相关。

 

一方面，石头科技积极笼络、培养高端人才，加持技术升级、产品研发。AI人才短缺是人工智能行业首当其冲的难题，且人才在一定程度上代表科技实力。而根据招股书显示，自2016-2019年上半年，石头科技研发人员占员工人数的比例分别为71.88%、56.34%、53.40%和50.20%。

 

另一方面，石头科技积极推出新产品，提高机器人智能化水平，保证服务质量。石头科技通过开发石头智连数据平台，建立用户、扫地机器人、其他智能产品的联系，增强了用户智能体验，同时拓展产品品类、丰富产品阵营，以此满足消费者的个性化需求。

 

基于此，石头科技自有品牌产品占营收比例、以及毛利率显著提升。

 

公开数据显示：2017年至2019年1~6月，石头品牌销售收入分别为1.08亿元、14.78亿元和11.71亿元，占公司营收比重分别为9.63%、48.50%和55.08%；2017年至2019年1~6月，石头品牌毛利率分别为44.87%、42.06%和46.18%。

 

总的来说，石头科技通过不断优化服务体验，提高品牌口碑；丰富产品类型，创造利润增长点，扩大了公司份额，增强了市场占有率。

 

群雄逐鹿，巨头规模碾压

 

随着人工智能技术的成熟应用，进一步推动了智能扫地机器人行业的发展。在此契机下，传统家电企业、互联网企业、扫地机器人制造商，一拥而上，智能扫地机器人市场蓝海变红海。

 

智能扫地机器人市场群雄逐鹿，相比扫地机器人的龙头企业科沃斯，石头科技的成就犹如小巫见大巫。况且，去“小米化”战略的实施，石头科技必然失去来自小米的渠道优势，市场竞争力自然削弱不少。

 

公开数据显示，扫地机器人市场垄断程度极高，科沃斯、小米、石头前三家企业的市占率达到了72.5%。其中，2019年科沃斯扫地机器人市场占有率达到49.4%；其次是米家扫地机器人，市场占有率为12.0%；排在第三位的是石头扫地机器人，市场占有率为11.1%。

 

在技术层面，科沃斯作为老牌扫地机器人制造商，拥有着多年的技术积累，也舍得斥巨资进行技术研发，科技实力并不比互联网基因出身的石头科技差。在渠道层面，科沃斯耕耘多年，拥有860多家线下门店，而石头科技还倚靠小米线下的500多家门店，毫无优势可言。

 

此外，格力、美的、海尔等家电公司，在后面紧追不舍，对石头科技来说也是不小的压力。

 

开拓全球市场，寻蹊径

 

与国际接轨走向全球化代表一个企业逐渐强大，而且海外市场是各大企业探寻业绩爆发新空间的好选择。另外，巨头碾压国内市场“寸步难行”，石头科技自然另辟蹊径，向海外市场进军。

 

当下，石头科技建立起了全球分销网络，为部分已建立业务但服务不足、尚未开发的市场提供支持。同时，在在美国、日本、荷兰、波兰等地设立海外公司，开启当地的人员招聘，拓宽海外渠道，以便更好的开展工作。

 

财报数据显示，石头科技海外自有品牌自建渠道取得的突破，2020年上半年公司海外自有品牌渠道实现了翻倍增长，总体实现5.6亿营收，近乎于去年全年5.8亿的海外收入。

 

中信证券最新研报显示，石头科技海外业务逆势扩张，站稳海外高端市场。其中，预计米家ODM业务收缩的影响将消退。预测2020年、2021年和2022年的净利润分别为8.6亿元、11.9亿元、14.4亿元，现价对应31倍、23倍、19倍PE估值。

 

综上所诉，石头科技因小米定制产品订单减少，而导致营收下滑带来的阵痛只是一时的。目前，石头科技自主品牌国内外市场发展势头正猛，而市场潜在的市场空间及自身高性价比产品，能加速石头科技彻底摆脱“小米打工仔”称号。

 

文/刘旷，ID：liukuang110

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是虚拟纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室（财经纪实小说）

贵州茅台能复制吗

前两天，贵州茅台盘中突破1800元后，好运营业部的操盘高手们开始竞猜该股什么时候超过2000元了，娇娇说不出三个月，劳七桃认为半年内差不多。华风却说，关注贵州茅台已经没有什么意义了，因为小散手里基本已经没有这只股票了，贵州茅台的股票现在大多集中在机构手中。想想也是，现在1手贵州茅台价值就达18万，小散能有几人有此实力。

“贵州茅台刚突破1000元的时候好像就在昨天，如今竟然再创新高过了1800元，简直难以置信。”娇娇说。这是她的真实感受。

“贵州茅台的故事还能复制吗？太神奇了。”劳七桃问。他的意思是，现在大A中有没有未来的贵州茅台，哪怕能上1000元，只要现在还处在100元、200元的位置，也值得关注。

“贵州茅台的神奇来自它的垄断性和稀缺性，依着这个思路，大A不乏有潜力的品种。”华风说。他语气中似乎早有发现。

“说说看。”娇娇催促起来。做股票的人永远不想错失赚钱的大机会。

“作为四大传统中药之一，片仔癀与云南白药颇有潜力，片仔癀与云南白药旗下产品均获得了国家级保密配方的资格，并有永久保密期限，这是二者的底气，也是旗下产品最牢固的‘护城河’，具有垄断性和稀缺性特质。”华风慢悠悠地说道。这两家公司的成长性有目共睹。自2010年以来，片仔癀已经连续10年净利正增长，除2014年、2015年净利个位数增长及2016年净利增长不到15%外，其余年份净利增速均超过20%。尤其是过去5年，片仔癀业绩更是持续高速增长，2015-2019公司营收和净利润复合增长率分别达到31.98%和30.97%，其净利增速比云南白药还厉害。

“我看了一下K线，这两只个股今年涨幅都很可观了，不敢追。”娇娇把话缩了回去。她觉得现在主力资金都在300字头的股票里，她还是紧跟热点，心思不能太活。

“片仔癀与云南白药这种股票当然不是短线品种，贵州茅台的高股价如同罗马不是一天建成的。那些希望今天买、明天涨停的投资者最好不要碰它们。这两股票只适合中长线价值投资者。”高智在一旁插话。拉长K线看，10几年前，片仔癀10元不到，现在翻了25倍，未来还能翻多少倍，谁知道呢。关键是你有那份定力忍受这10几年涨涨跌跌的上下折腾吗？如果能忍受，那未来十年，也许你就能获得一份惊喜。

下周一仓位：50%

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是虚拟纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室（财经纪实小说）

创业板20CM概念股是一个新题材

昨天好运营业部聊到创业板注册制顺利落地之际，年内A股市场IPO融资总额已超过2900亿元。这一金额已超过2011年至2019年间任何一年，创下最近10年新高。郁教授认为：正因为大家看到现在二级市场有赚钱效应，所以才愿意把资金投进股市。事实上，截至8月28日，今年以来已成立973只新基金，合计募集规模达到20233.12亿元，突破2万亿大关；上周北向资金净流入79.46亿元，其中沪股通资金净流入17.77亿元，深股通资金净流入61.69亿元。北向资金对727只个股进行了加仓。

“两个月前，我写过一篇‘用牛市效应让储户接受角色转变’的文章，意思就是未来一些海外基金或者融资平台若不能再发挥积极作用，很多还处于创业之中的中国企业或者准备上市的企业必须要有一个新的输血和融资交易平台，谁来承担这个角色呢？我觉得打通国内商业银行与券商的混业渠道，可以为未来可能存在的变故未雨绸缪。如今，公募基金、私募基金大发展，上百亿的基金募集可以秒光，说明人们固有的存钱理念已经有了较大转变，人们逐渐相信股市是有机会赚钱的。”高智说。那些想要回归，或者准备在国内上市的高科技企业现在的市值动辄就是几十亿、几百亿甚至上千亿，单靠现在大A市场的存量承接力是有限的，如果让银行获得券商牌照，那就可以直接参与股票IPO、定增等股权融资，以及扩大固收产品的承销范围。银行的优势是拥有强大的客户资源，可以做大直接融资的市场蛋糕。事实上，截至今年5月末，我国社融存量中直接融资（股票+债券）占比仅不到28%，而早在上个世纪90年代初期，美国社融存量中直接融资比重就已经超过80%，远高于我国。因此，我国的直接融资增长空间巨大，银行应该当仁不让地参与到券业中来。

“虽然社融存量存在巨大提升空间，但要吸引储户把钱取出来投向为实体服务的权益类产品并不容易，需要有一个欣欣向荣、能够真正分享改革成果的财富市场，大A今年的表现放在全球看，还是不错的。”郁教授表扬道。一个有了财富效应的资本市场，才有光明的前途，才能引渠入市，让储户真正愿意接受角色转变，也更容易将提升直接融资比重的战略目标行稳致远。

“这几年，通过一些优质蓝筹股的持续表现，价值投资逐渐深入大A投资者的人心，确实也吸引了一些储户入市。但是最近一段时间，市场疯狂炒作创业板20CM概念股，而这些股票大多业绩不佳，亏损连拉，这样的炒作会不会让垃圾股重回市场舞台的中心？重新让投资者遭受非理智跟风的损失？”劳七桃轻轻地说。他问郁教授，也是问大家：大A这些年刚刚建立的价值投资理念在20CM诱惑面前是不是瞬间崩塌了？

“创业板20CM概念股是一个新题材，我觉得这只是一个插曲，等过了这阵，特别是等来了一个天地板，我觉得市场就会冷静下来，投资者就会明白，市场不仅只有上涨20%的好事等着你，一旦下挫，跌20%同样会很疯狂。”高智接过话题回答。对投资者的教育光靠嘴上口苦婆心地规劝，作用不大，只有让投资者切身感受到损失的滋味，他才会真正成长起来。

明日仓位：50%

基金入门：一文带你读懂基金的前世今生

说起基金，事实上我们很多人都不陌生。我们经常听过什么保险基金、退休基金、慈善基金等等。我们这里说的“基金”指的是广义基金含义下的证券投资基金。

一、什么是基金

证券投资基金的百科解释：是指通过发售基金份额募集资金形成独立的基金财产，由基金管理人管理、基金托管人托管，以资产组合方式进行证券投资,基金份额持有人按其所持份额享受收益和承担风险的投资工具。

翻译成大白话，就是我们大家把钱集中到一起请基金公司来打理，基金赚钱，我们按比例分红；基金亏损，我们按比例一起承担风险。

为了有更加清晰的认识，用一个小故事来解析。

我有一个好朋友叫小王，他对投资理财很有研究。几年下来，通过自己的理财收益，小日子过得红红火火。朋友阿娟很羡慕，找到小王问能不能帮忙一起理财。小王说行，但是要收取一点报酬。

大家觉得这事靠谱，于是阿娟就和朋友同事一起凑了一笔钱准备交给小王来打理。但是阿娟的朋友琳琳跟小王不熟，担心小王拿了钱跑路怎么办。

于是大家就找了朋友圈里最德高望重的老李来管理这笔钱，约定这笔钱平时就存在老李这里，只有需要投资的时候小王才能动这笔钱。

确定好之后， 小王就根据他的研究，把这笔钱分别买了一部分股票、基金、债券等等，还留了一部分现金等待更好的投资机会或者防止随时有人要退出。

这其实就是基金投资的大致流程。这个小故事里，阿娟和她的朋友们代表的就是我们普通投资者，小王代表的是基金公司里的基金经理，老李代表的是基金托管人，一般来说就是银行。假如阿娟她们凑了有100万，年底的时候挣了20万，那么大家就按各自的出资比例拿到20%的利润，反之如果有亏损，也是按照自己的出资比例承担相应的亏损额。

我们投资基金的时候钱平时是放在银行里托管，基金经理认为有好的投资机会的时候才会把钱从银行转出来投资到股票、债券或其他金融产品上。所以我们的资金是非常安全的，唯一的不确定只是基金的涨跌。

二、为什么投资基金是最适合普通人的理财方式

我们都知道，股票如果操作的好，能轻松赚到比传统行业多得多的财富。回顾2007年和2015年的大牛市，很多股票短短几个月的时间走出了翻倍甚至几倍的行情。但总体来看，我们的A股市场散户赚钱的比例长期在一赚二平七亏。

为什么会出现这种情况？

因为股市是一个反人性的地方。人们常常喜欢卖掉赚钱的股票，而把亏钱的股票拿在手上。而事实常常是赚钱的股票会越涨越高，亏钱的股票跌跌不休。贵州茅台就是一个很好的例子。茅台500的时候你嫌贵不买，它就涨到800；800的时候你还嫌贵，它就涨到1000。到现在，贵州茅台已经涨到了1425。而有些垃圾股，20跌到15的时候你想等个反弹再卖，结果它跌到12；你想再等等 ，结果它跌到8块，甚至5块、3块，直到最后深度套牢。

我们知道，投资本身是一件专业性很强的事情，我们普通人大都做不好。但是基金经理长期投身于这样的市场，他们的专业知识和市场敏锐度都不是我们能比拟的，相对而言，他们比我们更有把握在这个市场上获取收益。

那么投资基金究竟能取得多少的收益呢？根据中国证券投资协会公布的数据显示，2000到2018年间我国的股票型基金年均收益在16.18%。年化收益16.18%这是个什么概念？如果你在2000年投资1万元买了一只股票型基金，根据复利计算，那么现在你持有的市场就在17万元左右。

当然基金不是说每年都有这么稳定的收益 ，既然是投资就会有风险，有一些年份可能会有亏损。但长期持有，赚钱的概率还是很大的。

那么投资基金有什么优势呢？

1、门槛低

很多公募基金100元甚至更低的金额就可以起投，无论资金大小基金公司都一视同仁，不会因为资金少而不受待见。基金公司把很多小钱集中到一起，投资看好的项目，赚了钱就按比例分配。

2、独立托管，保证安全

投资者的资金都是独立托管在一个机构，一般托管在银行，每一只基金的基金公司和基金经理，只管交易操作，不会经手投资者的钱。相比P2P、网贷等投资渠道来说，基金受着最严格的监管，不会有跑路的风险。

3、有专业的基金经理帮忙投资，省时省力不用自己操心

象上面故事中的阿娟，自己不懂投资，又不想去学习那些复杂的专业知识，基金投资就是一种很好的理财方式，挑好基金在那放着，追剧逛街的功夫就把钱给赚了。

4、组合投资，风险分散，避免单一投资品种踩雷出现的风险

我们普通人如果投资股票的话，最少的投资单位是一手也就是100股，有些高价股一手可能就好几千甚至上万，资金少就做不到分散持股，万一重仓的股票出现问题可能就要承担较大幅度的亏损。而基金公司会根据自己的研究，有效地进行组合投资，极大程度地分散风险，收益更稳定。

三、基金常见的分类有哪些？

基金这么好，是不是见到基金就可以买？当然不是。我们普通人用基金来理财，不需要学习很专业很复杂的金融理财知识，但是对于基金的一些常识性问题还是有必要了解的。我们一般用以下几个维度来对基金进行分类：

1、从募集方式看，分为公募基金和私募基金

所谓的公募基金，就是面向广大社会群众，即社会不特定的投资者。而私募基金对象一般是特定的投资者。同时公募基金是通过公开发售的方式募集资金，而且门槛很低，有些公募基金10元就可以起投；而私募基金通过非公开发售的方式募集资金，同时门槛很高，有些私募基金最低100万元起投。

2、从运作方式看，分为封闭式基金和开放式基金

它们的主要区别在于：

1. 基金规模的可变性。封闭式基金有明确的存续期限，在期限内已发行的基金份额不能被赎回，基金规模是固定不变的。而开放式基金投资者在基金的存续期间内是可以随意申购和赎回基金份额，因此基金的资金规模每天都在发生变化。

2. 基金份额的买卖方式。封闭式基金只有在发起发起设立和上市交易时才可以进行交易买卖，而开放式基金可以随时向基金管理公司或销售机构进行申购或赎回。

3. 基金的投资策略。封闭式基金在期限内不能被赎回，它募集到的资金可以全部用于投资，这样基金管理公司可以制定长期的投资策略，取得长期经营业绩。而开放式基金必须预留一定的份额以便投资者能够赎回，一般投资于变现能力强、流动性高的资产。

3、从交易渠道看，分为场内基金和场外基金

这里的场，指的就是证券交易公司。从而，场内基金指的就是可以像买卖股票一样通过炒股软件下单的基金，是从其他交易者手中购买；而场外基金，指的是通过银行、券商、基金公司、第三方平台等直接向基金公司购买的基金。

4、从投资对象看，分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币型基金

这个很容易理解，一只基金如果80%的份额用于投资债券，它就是债券型基金；80%的份额投资于股票，它就是股票型基金；大部分份额投资于货币市场工具，它就是货币型基金；如果这只基金投资对象是混合的，即有股票、债券，也有货币市场工具，那它就是混合基金。

在后面的文章中，我会跟大家详细讲解这几类基金。

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20%涨幅，该打板时照样打板

创业板注册制顺利落地之际，年内A股市场IPO融资总额已超过2900亿元。这一金额已超过2011年至2019年间任何一年，创下最近10年新高。

不过，今年以来A股市场总融资规模为9783亿元，这一规模相较此前几年并不算高。2019年A股市场融资规模超过1.5万亿元，2016年甚至超过2万亿元。

　“我们看到一个非常有意思的现象，凡是大A行情比较好的年份，市场融资规模就不会少，而市场比较低迷的时候，往往是IPO融资总额下降的时候，有时市场反对声浪太大，管理层还不得不动用行政手段，暂停IPO新股发行。”高智说。2018年全年，共有105家企业成功上市，共募集资金1378亿元，上市家数相比2017年438家下降了76%，融资金额相比2017年2301亿元下降了40%。　

“行情不好，新股发行就困难，这在大A历史上出现过不少次数。”劳七桃。说到底，市场资金量就这点，超过了承接能力，股市自然要被新股发趴下。

“IPO和总融资规模还是不一样的。通过IPO，一家名不见经传的企业可以华丽转身为上市公司；通过并购重组，一家上市公司可迅速做大做强、实现业务转型或业绩脱困；通过再融资，一家上市公司可向资本市场源源不断地‘吸血’，以满足业务快速发展所需的资金需求；再融资品种较多，具体又可细分为增发（公开增发、定向增发）、配股、优先股、可转债、可交债等。所以如果投资者在二级市场无利可图，那不仅仅新股发行会很吃力，其它形式的融资也会遭遇阻力，因为大家都不进场玩了。”高智说。今年以来，IPO融资总额势头不错，但总融资规模还不算最高的年份。

“提高直接融资比重，是金融支持实体经济发展的有效方式，正因为大家看到现在二级市场有赚钱效应，所以才愿意把资金投进股市。”郁教授道。截至8月28日，今年以来已成立973只新基金，合计募集规模达到20233.12亿元，突破2万亿大关；上周北向资金净流入79.46亿元，其中沪股通资金净流入17.77亿元，深股通资金净流入61.69亿元。北向资金对727只个股进行了加仓。

“这两天创业板走势不错，特别是有些个股20%的涨停也能连续打板，手法够凶悍。”劳七桃道。他问大家创业板这种势头还会延续吗？

“创业板前期率先调整，现在同样面临箱体的三角形突破要求，我认为，作为创业板指数可以收敛一些，但个股是无法低调的，虽然20%涨幅的打板资金量级和技巧与打板10%不同，但机构们是善于学习的，他们也在研究在新形势下，如何继续进行封板游戏。所以只要大A向好的温度不变，创业板中的强势个股就会层出不穷。”高智请教过身边的机构朋友，他们的回答很简单，该打板时照样打板，只要题材够好，够有号召力，捕捉20%的涨幅肯定比捕捉10%的涨板更刺激，更令资金兴奋。

明日仓位：50%

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是虚拟纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室（财经纪实小说）

垃圾处理股里有黄金

尽管大A本周一冲高回落，引起很多人的担心，尽管整个世界的经济形势还难言乐观，但这并不妨碍处在经济和生活转型中的中国企业在积极地左冲右突。这不，随着垃圾分类在全国各个地区的推进，垃圾处理行业正在蓬勃发展。

住房和城乡建设部的数据显示，目前全国46个重点城市居民小区垃圾分类覆盖率达到53.9%，其中上海、厦门、宁波、广州等14个城市生活垃圾分类覆盖率超过70%。30个城市已经出台垃圾分类地方性法规或规章，237个地级及以上城市已启动垃圾分类。

“垃圾分类的大力推行，给垃圾处理相关企业带来了商机。据天眼查数据显示，目前我国经营范围中含‘垃圾处理’的在业、存续、迁出状态企业已超2.7万家。”高智说。垃圾处理是生态环境保护和现代城市管理的世界性难题。近年来，我国坚决打好污染防治攻坚战，着力解决突出的环境问题，加强固体废弃物和垃圾处理。尤其是去年6月以来，我国大力推进垃圾分类工作，使得相关企业发展走上了快车道。垃圾处理企业年增量逐年攀升，去年平均每天就有约23家新企业出现。

“去年垃圾处理规范化意见刚出台时，我记得你让我们多关注龙马环卫（603686）、中国天楹(000035)、东江环保（002672）、博世科(300422 )、国祯环保（300388）等个股，现在看起来涨势都很好，有的股价翻了不止一倍。”劳七桃道。有些个股的判断其实是不需要什么内幕消息的，从公开信息中就能作出正确选择。

“我们一直说，大盘调整时，就是发掘潜力股的机会，像垃圾分类处理行业有这么好的政策基础和市场前景，业绩成长性根本不用担心。如果说，去年6月份是炒了一波垃圾分类题材，那未来就是看谁存在真正的投资价值。据我所知，垃圾分类股中确实有金矿可挖。”高智回答。如果把二三线城市都算在一起，中国城市环境产业发展空间巨大，商机无限。

“上周最严固废法出来，环保概念股又是一波爆发，这个板块应该堆积了不少活跃资金。”华风道。有资金光顾的板块或个股一定有戏。

“固废法的出台将推动固废产业链细分领域市场空间的加速释放。环保行业目前政策面持续向好，估值仍然处于底部区域，不少个股业绩反转确定，具备长期投资价值。”高智说。随着2020年46个城市垃圾分类的推进、疫情过后国家对环境卫生设施完善以及市场化对经营效率提升的要求，固废处理领域无论从前端环卫装备、中端环卫服务、末端处理均面临着增长机遇，细分领域龙头均有望实现市场份额的增长和经营效率的提升。从刚刚披露完毕的半年报业绩看，大固废行业中，环卫服务是最高成长赛道，垃圾焚烧板块处于产能建设高峰期，湿垃圾处理企业也正在显著复苏。垃圾处理股里有黄金啊。

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在突破行情里放飞自我

日前，深交所网站消息，因暴风集团在法定披露期限届满之日起两个月内未披露2019年年度报告，公司股票自2020年7月8日起暂停上市。暴风集团在股票被暂停上市后的一个月内未能披露2019年年度报告，触及深交所《创业板股票上市规则(2018年11月修订)》第13.4.1条第(九)项规定的股票终止上市情形。根据深交所《关于发布〈深圳证券交易所创业板股票上市规则(2020年修订)〉的通知》，《创业板股票上市规则(2018年11月修订)》第13.4.1条、第13.4.6条的规定以及上市委员会的审核意见，2020年8月28日，深交所决定暴风集团股票终止上市。

曾几何时，暴风集团（300431）是大A中的头牌牛股。2015年3月24日，暴风集团刚登陆创业板(当时名称叫“暴风科技”)时，就刮起一股强烈的狂炒风暴，股价开启连续涨停模式，40个交易日内涨停37次，打破了大A的涨停记录，至2015年5月21日，公司股价盘中触及顶峰，达327.01元(未复权)，较发行价飙涨近45倍，其市值更是超过400亿元。

一时间，让整个市场惊掉下巴，监管部门不久就开始查处围绕该股的市场操纵行为。然后，就是公司董事长因涉嫌对非国家工作人员行贿罪、职务侵占罪被批准逮捕。于是公司一下子作鸟兽散，正常经营无法维持，股价也像坠崖般一落千丈，直至陷入目前的困境。

“从上市到暴拉几十倍再到终止上市只用了短短的5年时间，暴风集团也算是创了纪录。这其间不仅仅只是暴风集团的中小投资者损失惨重，大A市场本身也受其连累，有了暴风集团这样恶劣的案例，还有多少人相信价值投资一说。”高智说。当年该股刚上市时，不少机构把该股未来前景描述得像花一样，然而一转眼就成了全市场的弃儿，那些相信该股是“花”的投资者，算是被实实在在上了一堂风险教育课。

“今天大盘冲击前高失败，怎么回事？”娇娇不关心暴风集团为什么从大牛股跌落神坛乃至分崩离析，而是关心手里的股票怎么跟着大盘又坐了一回电梯。

“大盘仍在箱体中进行三角形整理，趋势在收窄，但在没有突破3458点前，继续当拉锯战操作，多做高抛低吸。所以我们还是要按照箱体运行理论，耐心地与空头周旋。3458点前后有7个交易日出现1.5万亿的堆积筹码，靠近这个区域震荡在所难免。”高智说。多拉锯、少拉升，是多头磨顶的战术。股指多待在3458点下一天，未来突破3458的把握就多一分。今天大A高开低走，是三角形整理期间的常态，也是箱体运行洗筹的必然要求，市场并不惊慌，大家仍在按照自己的节奏买进卖出，一切都在计划里。机构们不动声色地边洗盘边换筹，留强汏弱，充分体现板块和个股轮动的节奏价值，那些低估值的行业或板块会在接下来的突破行情里放飞自我，山东威达(002026)搭上蔚来汽车概念今天再度封板。

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千万不要搞纯投机炒作

秦安股份（603758）是一家从事汽车发动机核心零部件――气缸体、气缸盖、曲轴、变速器箱体等产品的研发、生产与销售，产品全部面向以整车（机）制造企业为主的乘用车及商用车整车市场（即OEM市场）。

该公司最初在今年5月下旬对其参与期货市场的方案进行了公告。秦安股份在公告中称，基于长期跟踪铝现货价格走势的判断，为能在现货市场的价格波动中把握节奏，降低现货采购成本及增加公司收益，授权公司经营管理层在不影响正常经营、操作合法合规的前提下，选择适当的时机使用不超过5亿元的自有资金进行期货投资及原材料套期保值业务。

随后的7月13日和8月12日，秦安股份又两次分别追加各2亿元投资收益从事相关期货交易，即合计不超过9亿元。

秦安股份在期货市场可谓战绩斐然。8月21日，该公司最新公告称，2020年8月17日至2020年8月20日，秦安股份对前期建仓的期货投资合约进行部分平仓，平仓收益额为人民币10769.23万元，占该公司2019年度经审计净利润的91.29%，平仓收益将计入该公司2020年度损益。

据悉，秦安股份本次净转出12000万元投资收益。截至2020年8月20日，秦安股份投入期货本金49999.98万元，加上累计平仓收益合计使用资金为85444.29万元，未超过该公司董事会授权额度。而这已是秦安股份公布的第16批平仓盈利，根据相关公告，秦安股份4个月时间已经累计赚取6.93亿元，几乎是该公司去年全年净利润的6倍。

“这家公司单看基本面是一家主业亏损的企业，但是大股东急于要减持，又没有题材，卖不出好价，现在有了炒期货赚钱的题材（上半年公司业绩有望扭亏为盈），该股股价也是连续上涨，短短4个月，股价已经翻倍。”高智说。尽管秦安股份称“希望市场更加关注我们主业的复苏”“我们也真诚希望投资者并不是因为公司投资期货获利而买入公司股票”“非常负责任地说公司全体董监高目前均无减持计划。”但还是不断受到市场质疑。

“公司嘴上说，全体董监高目前均无减持计划，其实，这家公司是有减持冲动的。2018年5月，秦安股份上市一年刚过锁定期，管理层就尝试减持。可能是考虑到股价太低最后没有减持成功，如今股价被‘期货盈利’题材所刺激走高，相信后面减持的可能性很大。”郁教授道。很多时候不能看上市公司说了什么，还是要看他最终做了什么。

“也许对这家公司来说，‘炒期货’的主要目的是部分对冲原材料采购价格上涨风险及增加公司收益，是一种套期保值行为。平仓收益计入公司2020年度损益本身也会使财报变得漂亮。但我还是希望见好就收。从炒作期货中‘贴补家用’不具有长期性和可持续性，千万不要搞纯投机的炒作，一旦失手，后果不堪设想。”高智认为期货投资风险及不确定性比股票市场有过之无不及，玩上瘾后，随之而来的风险不容小觑。

下周一仓位：50%

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我看了一下龙虎榜

肩负广电行业全国一网整合及广电5G发展的中国广电网络股份有限公司(下称中国广电)组建工作即将迎来收官。日前，东方明珠、贵广网络（600996）、华数传媒（000156）、湖北广电（000665）、歌华有线（600037）、广西广电（600936）、天威视讯（002238）、电广传媒（000917）、吉视传媒（601929）、广电网络（600831）、江苏有线（600959）等多家广电系省网级相关上市企业纷纷发布公告，确定成立中国广电网络股份有限公司持有股份比等情况。

更值得一提的是，除了上市公司以外，中国广电的股东阵容颇为豪华，特别是，作为战略投资者的阿里与国家电网双双拿出100亿元入股，这也让还未诞生的中国广电已经有了混改基因。

“广电系上市公司掀整合潮，将提升中国广电的产业号召力、内容制作能力和应用拓展能力；未来中国广电将继续完善有线电视网络布局，加快5G网络部署，并开发面向个人以及行业的5G应用。可以说，5G的场景应用能力将大大地有了用武之地。”高智说。中国广电成立之后，将实现全国有线电视网络的统一运营管理、国有资产的保值增值，建设具有广电特色的5G网络并赋能有线电视网络，完成以全国互联互通平台为基础的有线电视网络IP化、智能化改造，促进有线电视网络转型升级，实现全国一网与5G的融合发展。

“我觉得最近大盘陷入调整状态，5G概念股沉寂多时，中国广电的成立应该能够给这个板块带来一些刺激。”华风道。他认为二级市场中，涉及到这个题材的板块包括广电网络运营商、光模块、IDC、云计算、PCB、IC载板、服务器/路由器、广电设备、网络可视化、高清视频、物联网、智能家居、工业互联网等11个行业，企业上下游遍布二级市场，巨大的投资规模，可以让不少企业受惠。

“今天东方明珠等股票明显没有主力关照，股价冲高回落，令人失望。我今天还发现最近走势强劲的中体产业（600158）居然也跌停了，昨天该股还冲击了涨停板呢。”娇娇中午饭后休闲时翻看着电脑屏幕，突然小声嘀咕起来。

“是的，我也注意到了。我看了一下龙虎榜，湖州劳动路浙北金融中心营业部昨天还买了2亿多中体产业。按理说，中体产业昨天发布公告，澄清了公司开展或申请利用互联网销售彩票的传言，但这家营业部却还在加猛仓干中体产业，这个有点看不懂。”劳七桃对娇娇说。这家营业部也是著名游资打板地，但最近好像老是扮演高位接盘的角色，敢情家里开矿了。

“股票市场波诡云谲，这家营业部的筹码可能在很低位置就悄悄潜伏进去吸饱了，频频上龙虎榜的目的只是为了吸引散户跟风然后出货，亏小钱赢大钱而已，这个账户可能就是用来牺牲的。”高智分析说。该股昨天尾盘弄得像抢盘似的，从几乎要翻绿到收涨4%以上，只是瞬间完成。而今天开盘后立马跌停，同样不让散户细想。这是利用跌停的招数出货吗？若真是这样就太狡猾了。

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