科技股有点情绪泡沫，可能市场会挤挤

昨天隔夜美股是跌的，今天外围市场表现也不好，亚太市场涨跌互现，这样的开场背景A股的开盘就有点压抑，沪指一度还下探到3485点，这是破3500的支撑位了，但是在10点半钟，两市指数开始企稳反弹，三大指数均走出接近V型反转的走势，跌幅明显收窄。我看了一下今天收盘涨跌个股数量比2511：1401，市场反转的质量非常高。

从两市成交量来讲连续7个交易日达到万亿，说明市场非常活跃，我发现现在市场议论的人也多了，细想想还是拜二元论所赐。

啥叫二元论呢？白酒板块的没落与成长股的崛起形成鲜明的对比，这在A股里是非常有趣的风景，这又会形成内生性的博弈。

在白酒主题兴盛的时候，在火星上也是能闻到酒味儿的，但是眼下不甘没落的白酒派会尽力地去补仓，在意志与动摇之间做最后的抵抗，对于持续调整的白酒股来说，我认为可以短暂不予过分关注，最好的方式应该是默默的等待标志性标的的企稳信号，对于白酒主题来讲我想说的不多，只能说白酒主题的重要性在资本市场里仍然很重要，因为它的历史作用还没有彻底完成，走进入后白酒时代，而在成长股没有站稳之前，白酒的价值意义还在。

科技股（成长股）在A股里成为新的先锋，我认为是大势所趋，但是科技股单边行情的走法有点过于浮夸，大家发现没有现在市场整个是“科技+”的逻辑，科技需要光伏了，光伏板块大涨，科技需要资源股了，资源股大涨，今天稀土、煤炭、钛白粉、黄金概念等资源股，锂电池概念，新能源车概念几乎无不是围绕着“科技”来点火的，科技这个概念一旦成为“一胎文化”，事实上是很容易影响“科技”的健康成长，换句话说，市场内有点科技的意思，这会让其它板块、其它行业，很多没办法一时与“科技”托上关系的企业会生搬硬套套上与科技的关系，那么这会对我们未来想真正投资科技企业的投资者带来选择上的困难，我们很容易因为选择对一个假科技而产生不必要的损失，这样的提醒我必须要说。

另外，医药主题的板块今天的表现符合我的判断，有力的证明它是一个值得长期配置的主题，但是我认为医药主题还需要一个大的调整才会进入一个良性循环的轨道中来，否则短期时间内医药主题的板块波动性肯定不少，它会增们投资者的不安感。

军工板块，我前几天的判断的确与近几天军工板块的表现有所偏离，之前军工板块大跌，我分析有节日利好出尽和中美有和平谈判迹象的可能，所以军工热点会逐渐趋于弱化，以营造和平的气氛，但是和平谈判如果顺利落地也要在今年10月中旬，7月份讲这个叙事还是有点过早了，眼下还有7月份、8月份和9月份，在这个期间我们还要考虑多个热点环境的复杂度，比如中印、台海、中国西北等等敏感区域，因此军工板块还是有影响市场变化的素材可炒，但是军工板块上涨的空间我认为更多的可能是在5%-10%，所以我们在配置时还是要合理调整相关的投入比例。

总之，科技 、新能源、医药等相关板块中长期来看仍是长配重点，只是眼下过火的“科技+”有走出单边行情的趋势，对市场的平衡有可能会形成影响，毕竟市场的主题是“稳”，所以不排除下周市场会适当再平衡的可能，因此对于市场的合理刹车我们要有心理准备。

周末留一个问题，北上资金一直在流出，你说它在想什么呢？

最后祝A股长虹，朋友们身体健康，周末愉快。

要降准，为何银行股先跌为敬？

7月7日消息面释放出一剂重磅信号，因为国常会提出“适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降”，大家分析这是未来要降准的信号，我说降准是对银行标准的利好，就冲这条消息，银行怎么不该意思一下？

幸好，我是用“问号”来问的，而不是肯定的“！”，要不真没法理解今天银行股先跌为敬的诚意。

看来，新时期有新变化，不能用传统的理论观点来看待市场，否则真是容易动感情还容易老泪纵横。

今天银行板块大跌1.35%，除了瑞丰银行上涨0.90%，北京银行和苏农银行是横盘外，银行个股悉数下跌，其中招商银行、宁波银行、平安银行、杭州银行、江苏银行跌幅最大，分别下跌5.76%、5.28%、4.61%、4.45%和3.08%，话说这几只银行股都算是近一年来的当红辣子鸡，没想到竟然带头领跌，令人不可思议。

那么为什么降准消息对银行股没有构成利好，反而利空了呢？

我查了下历史上降准消息一出，银行股下跌的情况，不查倒好，一查卧倒，原来国内市场“降准一出银行股就哭”是常态，这确实和传统的市场表现不一样，也算是属于A股特色了。

我简单找了几个——

一个是去年6月19日，解释是说出现下跌是基于降准低于预期，因为对于银行板块而言，社融强则银行强，只有社融增速了银行的估值修复才会提速，社融是什么，简单说就是反映企业的融资积极性，眼下现实情况是中小微企业在银行眼里，就不是优质企业，甚至是劣质企业的代名词，那这类企业融资的积极性能高吗？太难了，那么这次降准说是为了加强对中小微企业的支持，可是银行的目标客户不是中小微企业，那对于银行来讲又何来利好呢？

一个是2019年1月7日，解释的原因是降准意味着经济处于持续下降周期，经济下降周期对银行是利空，预示着银行的利润面临不确定性，因为经济不好，有可能增加坏账的数量。

一个是2015年4月26日，原因是银行股在降准消息发布前已经提前启动了，降准对于银行股来讲反而成了拉高出货的消息，因此银行股成了市场打压的对象。

也有的解释降准要看哪类降准，如果是央行降低的是存款基准利率，这对银行是利空，因为这意味着存款利息变少了，银行的存款相应也就会少，这会影响到银行放贷的规模同时影响到利润；如果是央行降低法定存款准备金率，那等于是释放给银行更多的资金来用于放贷，意味着银行的钱多了，资金充实，银行的利润会增加。

我把上面的分析比较综合了一下，我认为这次降准对银行来讲的确不能算是大利好，顶多称得上是中性，因为对于银行来讲肯定是“救急不救穷”，只想作锦上添花的事，因此更不可能允许出现大量的放贷坏账，而当下的中小微企业最大问题正是银行最担心的问题，所以这个痛点不解决，恐怕也没有谁敢说“我喜欢做赔本买卖”的。

当前银行股的基本面改善，也只是稍稍改善，更多的是得利于监管对利率管制逐步松绑的政策性改善，也包括前期经济复苏所带来的复苏性改善，复苏性改善是-1到0，不是增长性改善0到1，两者有本质的不同，即便银行有增长性改善，但面对未来经济有可能回落的可能，银行也需要做好利润向各月摊平的心理准备，换句话说，过早的说降准利好银行股还是有点冒失，还应该具体分析谨慎的判断，再说了，疫情因素干扰的经济复苏本就是更为复杂的环境背景。

以上我分析整理完了，只是我还有一点不明，银行股已经是低估值低到不能再低估的板块了，为什么还要大跌呢？

难道是市场在欺负老实人吗？

或者，市场在秘密地酝酿着什么？

只能说，东方国度的A股充满着太多的神秘感。

最后我建议还是多关注银行板块半年报的行情如何吧，这一点更重要。

文末祝A股长虹，朋友们身体健康！

主力资金行为怪异，投资者需要做两手准备

从今天医药板块大反攻的现象来看，证明我们昨天对医药板块的分析是正确的，我们先回忆一个我的观点：

1、主力资金从医药板块中抽离大量的资金是主动地增强市场流动性

市场缓慢的变化不会引起叙事上的兴趣，人们对于大跌大涨往往容易引起话题，甚至也会吸引场外人士的关注，注意我这里所表达的“流动性“一词，应该扩展一下，即包括资金流动性，也包括情绪的流动性。我们不妨思考一下所谓的市场热度是如何引发的？

2、医药板块前期积累了大量的浮盈，主力资金此时抽身也不吃亏

昨天我是跟随主力资金行动的，一方面卖出了一半，一方面买进了一半，卖出是部分的落袋为安，买进是新投资周期的开始，从今天的结果来看，卖有收益，买也有了近5%的收益，这笔短线的投资不亏。

3、除非是医疗行业发生了重大改变，否则只要医药企业的基本面没有变化，板块有所“瘦身减肥”，医疗板块将出现低吸的好机会。

昨天医药板块大跌有很多人解释板块下跌的原因，有朋友是从政策层面解释的，说是有利空行业的政策出台，因此医疗主题进行了调整，那么如果这条分析是对的，那么今天的板块大反弹就没办法解释，从今天医药主题反涨的情况来看，我还是之前的观点，”医药企业的基本面没有变化“。

但是市场就没有问题吗？

我认为很奇怪，

从暂时来讲，医药板块要么是继续走低，要么是逢低买盘，今天的盘面行情看起来是支持了后者。

从收盘后的大盘来看，沪指涨0.66%，深成指涨1.86%、创业板指涨了3.57%，北上资金也净流入43.72亿元，两市的成交量也突破了万亿，甚至是连续第5个交易日突破一万亿元，这不是很好吗？

数据上看起来的确是不错，但是我认为市场的结构化行情走得过于畸形，这会给后面的板块表现带来风险上的积聚，就比如说医药板块，来这么一出《捉放曹》，实际上没有利好医药主题，反而可能会引来医药板块再一次的释放利空。

另外，创业板也有点变化，宁德时代的权重越来越高，越过15%了，创业板成了只看”宁德“的脸就知创业板好坏的程度，这也有点过分，干脆别叫创业板得了，说得直接点，就是创业板这么发展下去指数表现会严重失真，我们要一个失真的创业板指数的意义何在呢？是爱吗？我现在还看不出它的好来，是，我承认美股市场纳斯达克指数最近就指着苹果的表现撑着了，但是我们也要这么搞吗？我不懂了，有看明白的朋友不妨指点一下。

从市场的表现来看，成长风格成为7月的市场主流可能性很大了，投资者逢低买入新能源汽车，半导体，光伏，医药等优势行业从眼下的趋势来看，获利的可能性不小

但是

一方面，昨天也就是7月6日中办、国办发布了《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，从意见的工作重点来看是要严格核查证券投资资金来源合法性，严控杠杆率，是要加强中概股监管，做好中概股公司风险及突发情况应对，而且还提出对“伪市值管理”等违法行为的坚决打击，切实净化市场生态。

另一方面，要注意我刚才提到的要”逢低买入“中的”逢低“两字的深意。

我假设一下：

有可能今天的市场回暖是因为有一部分中概股板块的资金回流A股；

有可能今天的市场回暖是主力资金在去杠杆之前的拉高出货；

如果假设是对的，那么这会进一步造成7月份的市场波动性的上升，不确定性以及负面担忧情绪会继续升温，这就使得市场仍然缺乏整体性机会，而对于局部性的板块

来讲，就形成了资金过度拥挤的局面，容易出现一家独大的行情，传统的抱团股不吃香了，新的抱团股正在生成，而在生成的同时又伴随着”市场求稳式的泄洪手段“

从三百年之变局这样的宏大叙事角度来看，由于历史的车轨因技术升级在加速，新的抱团股又有国家意志的融入，那么我们大胆的提出”逢低“的操作不妨是应对这股潮流变化的有效之法。

客观地说市场的风格转换有些过快，也有点打破了我们原有的既定的节奏，同时操作的难度也在加大，但是有应对办法总比没有应对办法要好，在有应对办法之外，我们在配置上也强调了对于低风险品种、不同市场的配置要求，必要的对冲是有必要的。

还是那句话，在主场上A股是有希望的，而且大有希望，这点信心要有。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

市场风格切换现震荡，但题材股吸金强

昨天咱们还在讨论市场风格在切换，要不要转入防御的问题，今天看市场比咱们想像的动作要快，主力资金率先从医药板块中抽离大量的资金说明主力有意要改变目前冗长不变的格局，加快板块切换的速度，尤其是在北上资金不积极、新建基金不积极的情况下，主力资金有必要主动地增强市场的流动性。

医药板块前期积累了大量的浮盈，主力资金此时抽身也不吃亏，而且正逢中报行情用“金”之际，主力资金正可以使用从医疗板块中抽出的大量资金来重新布局市场，从这个角度来说，今天医疗板块领跌并不是说明医疗行业出问题了，也不意味着医疗板块不具投资价值了。

我们说过，除非是医疗行业发生了重大改变，否则只要医药企业的基本面没有变化，资本交易市场内的个股涨跌与实体经济的关系度不大，板块异动仅仅是资金在资本市场中的移动，恰恰是这些移动，反而会使得板块有所“瘦身减肥”，医疗板块将出现低吸的好机会。

现在看市场从“茅股系”向成长股倾斜的趋势已经较为清晰了，酿酒、食品饮料、生物医药等前期涨幅较大的板块面临一定程度的调整在所难免，仍在车上的朋友可能不会太舒适，而且还不排除后期会有连续的几次板块洗盘的动作。

我们现在看部分资金有流向低估值板块的迹象，比如大金融和化工等，眼下中报行情还没走完，所以在这段期间低估值板块会有一定的“吸金“时光，因此短线上咱们可以利用这段时间，喝点小汤。

稀土主题今天多只个股涨停，我在上周五板块启动那天提前下车了，原因我昨天也说了，是因为没等到”新能源汽车对稀土需求上升“这条消息对个股的表现，换句话说，这条消息早就释放出来了，但是前期在稀土主题个股中没看到有异动，而这几天稀土主题上涨可能说明板块的表现有一定的滞后性，我昨晚也研究了一晚上，发现一条消息可能说是对稀土主题的一个利好刺激，2021年-2022年空调用磁材年化增速有望超60%，这条消息对稀土永磁的供需结构的新塑形作用太大了，简单说，前期稀土价格大跌，但是眼下需求猛增，这就给稀土的价格上涨留出了空间，也意味着上市企业的利润空间充满了新的想像力，那么稀土主题短期内有一波魅力行情就理解了。

整体上来看，在市场风格切换，增量资金不足的背景下，市场板块轮动的速度会加快，但对于景气度高的题材类板块，板块吸金的能力还是非常强的，不过需要我们认真的分析多花些功夫才行，当然也说明当下选股的难度，不过，A股企业好企业是越来越多了，这点信心我们还是有的。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

下半年的潜力板块最可能在哪里？

2021年上半年在三大指数集体收涨的热闹下走完了

沪指今天上涨0.5%，上半年累计上涨3.4%，深成指上涨1.08%，上半年累计上涨4.78%，创业板指今天大涨，涨幅2.08%，上半年累计涨幅达17.22%，这个成绩创2015年6月以来的六年新高。

这个成绩怎么样？还行吧，从这组数据来看，说明主流资金在逐步地向科技股、工业科技股转移，如果顺利的话，A股的整体风格可能会脱胎换骨。

咱们先看今天市场的板块表现，芯片半导体全天领涨，跟多家科技股半年报业绩暴增有关，除了芯片半导体板块外，中药板块持续火热，中药茅片仔癀3月10日启动以来，涨幅已经达到85%，广誉远也风头正劲，皆是一时风光无两，中药板块是神秘系，咱们不多做评价，论中药在国内的地位和白酒差不多，资本充当的作用也一样。

今天锂电池板块也涨幅居前，“锂茅”宁德时代涨势不减，尾盘大涨5%，据说宁德时代将携手特斯拉并在特斯拉的推动下步入全球市场的红地毯，目前只要两家的蜜月期不断，宁德时代的宏大叙事就会非常的广阔，充满高想像力，但是宁德时代的高想像力容易令创业板指数的表现失真，不排除后期创业板指数会此发生调整来进行市场纠偏。

整体来看，6月份最后一天的收尾是飘红的，但是股指全天震荡走高，说明市场上涨存在不小的压力，个股涨跌情况来看，涨多跌少，但是下跌个股也达到1600余只，而且全天两市成交量有所收缩没能破万亿，仅实现了9425亿，这说明市场也在积蓄另一种能量，难道是为了给7月的开门红做准备？开门红差这一天吗？

昨天咱们说今天的表现会是一个波动时间，如果股指飘红那也是正常的，但是个股不见得会涨幅多少，今天来看基本上是这样并且个股结构性上涨更加突出一些，可谓红的板块是车水马龙、众星捧月，冷落的板块却是门前车马鸟雀稀。如下图：

因为大家熟知的原因，7月份很大可能是开门红，但是意义大于形式，对市场观的人来说无所谓，7月份以及下半年的行情可能需要琢磨琢磨，我本人是偏向于成长股的，还是围绕着科技+来思考问题，这次中报我发现媒体在科技股的报道方面笔墨增多，不排除资金加速向行业偏移，另外北上资金的态度也在发生变化，上次我说国内主力和北上资金之间发生了资金向的交插，近期北上资金主要集中在成长股、中盘股、创业板股和金融股，传统的应在消费、医疗方面上有资金偏好，虽然有近期护相关盘的行为，但是在力度上并不坚决，流入资金有放缓的迹象，如果7月份北上资金仍旧是这个态度，那么A股市场的含金量将明显提高，A股不能永远是“酒精A”.

但是白酒的神话故事还是有一定市场的，这不是白酒本身决定的，这是由历史发展的阶段决定的，同时我们要参透“借酒养科”的深意，论功这一点我们也要做到不偏不倚。不过国家意志自从强力嵌入到科技行业之后，趋势要看到，特别是科技国产化呼声渐起，科技行业吸引资本的速度正在加快，A股的特征也在被改写，改变的过程中必然遭遇到像迷酒类这样的保守派的阻挠也很正常，同时美债利率上行和汇率阶段性贬值也将带来对市场负面的影响，所以，2021年的下半年也并不是一帆风顺的，可能市场还要经历一波不小的波动与碰撞。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

北上资金的做多逻辑是什么？

抓住6月底的A股行情，要坚持的做多，这句话很早就说了。

今天A股三大指数集体高开，截止收盘沪指涨1.15%、深证成指涨1.48%、创业板指涨2.09%、科创50涨2.0%。今天我的个人帐面收益大幅的上升。

目前来看，我的分析逻辑是对的。

昨天我对北上资金入场30多亿有点怀疑，因为较比前一天80多亿少了一半多，我想的是有一种可能就是北上资金是想用“四两拨千斤”的力量就把市场内的资金从科技股板块中吸引到自己布局的板块来，但是效果一般，因为昨天个股涨跌比是1：1（可以理解为科技股：北上资金占股）；

1：1北上资金能赚钱吗？肯定赚不了大钱

所以如果北上资金想要让自己布局的板块大幅度上涨，吸引市场的人气，今天就要下点血本才行。

我是这么想的，当然我决定不了北上资金怎么做。

今天北上资金净流入141.03亿 。

这个大手笔的血本下注，咱们竟然猜中了。

具体行业板块上呢？

和咱们昨天说的北上资金这种旧美式投资喜欢的板块惊人地符合，旧美式投资喜欢哪些板块，昨天我说了，感兴趣的自己去找。

咱们接着说今天的板块表现：

证券板块涨3.21%、银行涨2.63%、钢铁涨2.47%、保险及其他板块涨2.43%、基础化学板块涨2.30%、化工新材料涨1.92%、医疗器械服务涨1.56%、造纸1.46%、饮料制造涨1.44%、化工合成材料1.29%、港口航运涨1.12%、建筑装饰涨0.98%、白色家电涨0.94%、纺织制造涨0.94%、有色冶炼加工涨0.93%、化学制药涨0.83%、建筑材料涨0.73%……

我不一一列举了，我可以接受我自己的膝盖了

为什么这么讲呢？

因为今天完全是北上资金的舞台，市场内布局上涨的板块几乎都是旧美式投资的风格路线。

说到这里，一定有朋友会问这是为什么？

有两条消息面对北上资金有利

1、人民币兑美元结束了11连贬，中间价上调80个基点，人民币升值；

人民币升值会推动股票上涨，对于资源进口型上市企业是重大利好，成本的降低将有利于上市公司业绩的大幅增长。

大家看典型的企业中有色金属板块大涨，充分证明了这一点。有色金属ETF涨2.71%，回暖幅度非常大。光伏其实也是。

2、这一条来自于海外市场，也就是拜登的改善美国路桥和宽带的重大基础设施方案的协议

这一消息提振钢铁、矿业等与基建相关的股票，也会提振亚太股市普涨，因为你大搞基建，要用原材料，铺设宽带离不开亚太市场的工厂材料供应，A股市场也就是咱们国内市场有很多原材料加工企业，会产生大量的订单。

你说说北上资金此时大手笔进场是不是人家有一手消息。

当然了

所以今天，市场走的行情看的是北上资金的脸

那相对应的鸿蒙概念全天较萎靡，就不用解释了，因为鸿蒙概念大概率走的是国内市场，海外市场的这种利好，它借不上光。

也有朋友会说，你不是说要坚定的看好“国产化”概念吗？

我说的是坚定看好“科技+”，同时，我想跟大家说，这就是资本的博弈，资本市场是最开放的市场，资本考虑的问题，是收益更大的行业在哪，同时哪个行业风险更小，然后才会考虑要不要考虑对与错。有句话在资本市场里也同样适应，这句话就是“小孩子才分对错，成年人先看利弊”。

承接前几天我们的逻辑，还是提醒大家要珍惜6月底的市场机会，在最后3个交易日，我的眼里只有科技+。至少有1天里要坚定的做多。

我在一周前说了三个市场可能：

1、科技板块单边上涨

2、科技板块+抱团股 共振

3、抱团股板块再度归来

大家看，目前市场走的行情最像哪个板块？

是不是有点像第2种？

如果最终是，那是极好的，是1很不赖，是3，真的不是我希望的，

市场怎么走，走出什么结果，本月还有3个交易日咱们就等着看了，不排除有可能有两天会有板块间波动加剧的发生，会有一天皆大欢喜。

总之，我相信一定会有人有大收获的。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

北上资金突然进场有没有猫腻？

昨天说到巴西干旱这件事会影响到A股市场中农业主题板块的表现，从而会稀释市场主力上攻的力量，重点要放到后半句，另外我们把这种影响源称为干扰源，为什么叫干扰源呢？

说明这类主题不是主场也不是主角，并不是说它不重要，而是当下歌颂丰功伟绩的不是突出让大家如何吃饱，而是让大家如何感受到我们更“强”，我在强字上加上双引号，也是想让大家想一想哪一类行业能让我们变“强”，是不是它应该具备这样一些条件：自主研发的，能自我控制的、拥有自身话语权的、已经初具规模的，代表未来的……。

我们从大的方面去追溯，在100年前，我们的祖辈先贤们提出要用“民主+科技”来实现中华复兴，100年后通过这百年的践行，能在资本市场里最能交上答卷的是不是就是“科技行业”了？所以，坚定的做多科技股的内生力量就得于此。

那么刚才我又说要注意干扰源稀释市场主力上攻的力量，是因为资本市场是最开放的市场，任何力量都会汇集到这里并产生波动，资本就是石头，没有石头扔到水里不产生涟漪的，多小的石头都会有，只是农业主题这道涟漪要放到7月份去想我认为更有价值。

回到A股市场，在最后5个交易日，我说过我的眼里只有“科技+”，至少在2-3天里要坚定的做多。

而市场干扰源很多，当然不一定只有农业板块，例如也包括增量资金，一个不齐心的增量资金也会对市场产生不同的资本流向，况且比较来讲还是在整体增量资金并不强的背景下，今天北上资金全天大幅净买入81.98亿元，一改前几天净流出的状态，这就给市场带来了新的不确定性。

有朋友说，人家进场送钱，你还不乐意吗？

不是，我不是这样想的，我们要分析今天的市场变化，首先A股三大指数今天集体收涨，两市成交量再度突破了一万亿，科技股表现依然强劲，这都不错，可是个股的涨跌情况来看（涨跌比1884：1989）说明啥？至少说明资金共振并没有达成绝对的一致性，市场没能形成单边行情，那北上资金进来是抬轿子呢，还是来拆台的？

从今天的个股涨跌比来看，看不出来，因为比较均衡，只能明天再看北上资金的动向才能分析到它的意图，今天涨幅靠前的有第三代芯片，煤炭、鸿蒙、汽车等板块，走弱的有白酒股、食品加工制造板块 ，还有军工、保险，纺织制造等板块，白酒和食品都是北上资金当信仰宠爱的板块，那可不可以说今天北上资金是来护驾的呢？

如果是，那北上资金今天的出场就有点保守派的味道了，如果5个交易日内白酒板块、食品板块强势回归不能说没有北上资金的力量，若果真是这样，对我们的好处就是我们更清楚北上资金在想什么了，而知道对方打牌风格的你就会根据出牌情况来决定自己的招数了。

以上北上资金不一定是现实中的北上资金，重要的也不是北上资金，重要的是了解主力资金的想法，能明白我说的，请举个手，我会非常感动。

眼下，个股比指数强，资金一方面在献礼，一方面在为7月的行情结构做准备，新的资金也在持续流入股市，而我们正好也要跟对思路才行，我们要参悟到像芯片这种行业要举国之力搞出来的历史文化基因是什么，在全世界都意识到半导体产能的重要性的背景下，我们加大半导体制造产能的投放，这对我们自己，对全世界又意味着什么？有人说近半个世纪我们没有为世界做出过大的贡献，那如果是你，你将从哪个方面入手来考虑这个问题，我们又将以什么样的方式向全世界展示我们的能力？尤其是在全方面封闭堵截的前提下，是不是你的学习能力可以是一个？！

北京，今年的夏天有风，虽然有风，但夏天依然是热火朝天的。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

主线逻辑短期不变，扰动因素有喝汤机会

要先理解A股市场为什么能够腾出手来做自己的事情，才能想明白市场当下的主线逻辑和影响主线逻辑的干扰源在哪里。

只有这样我们才能够理解市场在想什么，在干什么，并根据我们自己的资金实力去选择最可能带给我们高回报的板块。

那么，我们能够腾出手去做自己的事情取决于两点，一个是外部环境的变化，一个是内部环境的变化

先说外部环境，l我有很多次都是拿外部环境的动向来说事，眼下最有利的就是影响人民币汇率的政策稳定且不会发生短期上的突变，这要感谢美联储的政策坚持，这等于我们拥有了较长时间的喘气的时间，这么说有点不好听，不如叫黄金档口，因为应对汇率突变是需要大量的资金储备的，汇率稳定理论上可以理解为不需要大量资金去做储备，一部分资金就可以转为资本市场的增量资金。

其二、国内率先从疫情中恢复，“率先优势”极为明显，最明显的表现就是全球订单向国内生产企业转移，比如抗疫物资，消费品和机械设备等等出口量大幅提高。

同时，这意味着国内企业超额利润实现，利润的一部分资金又可以转化为增量资金流入资本市场。

其三，消息面有关公募基金发行的数据有利于资本市场增量，公募基金的总规模目前逼近23万亿，创历史新高，四月、五月的公募基金重拾涨势，而且产品选项显示资金有向中高风险流动的趋势，具体数据显示为近三年来货币基金占比逐渐下降，混合基金、股票基金近年来资产分布占比明显提升。

海外环境相对宽松的黄金档口期+增量资金在规模上的提高+中报时间+百年献礼的特殊时间段

这些因素叠加起来，一定程度上提高了市场的乐观情绪，市场风险偏好上升，特别是结构性牛市特征明显。

依此，我判断A股短期内具有“造市”的条件，因此大胆的提出要积极的做多科技股，特别是以新能源车、先进医疗、高端军工制造、国产芯片半导体为主的具有核心竞争力、国家战略的个股企业。昨天我就提出了“在科技股板块里，至少4-5天的时间里要坚定的做多 ”的观点。今天距离交易时间还有6天，也就是说我们要把握好3-4天的机会。

但是市场是变化的，我们也要关注干扰源给市场带来的变化——

最可能影响A股表现的因素刚才我也提到了，那就是海外市场突发性的货币政策转向，目前看发生的可能性不大；

再就是国际原材料市场的变化对A股市场的扰动。

今天大家看农业股集体走高，神农科技大涨13%、敦煌种业、福建金森涨停、荃银高科、丰乐种业等大涨，这跟巴西作为世界粮仓出现罕见干旱气候有着直接关系。

巴西干旱对甘蔗、大豆、玉米，咖啡的全球原材料价格会造成非常大的冲击，我们是巴西主要的玉米进口国，国内玉米价格大幅上涨，超过了历史最高位1.5元/斤，和巴西市场的变化脱不开干系，另外我们对巴西的粮食进口名单中还有大家熟悉的大豆，数据显示今年5月，国内从巴西进口的大豆数量达到923万吨，相比4月激增82%。如果巴西干旱持续，这意味着国际农产品价格会继续上涨，对于咱们来说的输入型通胀压力就会增加，玉米、大豆是咱们养猪、榨油、酿酒的主要原材料，价格持续上涨最终肯定会传导到商品消费终端，不排除未来酒肉油齐涨的可能。

我记得前段时间还和朋友感叹呢，说请人吃饭，这饭菜还没有酒贵呢，你说这不是奇观吗？

有人可能会说，有啥好奇怪的？那我问你，是螃蟹贵还是醋贵？如果哪一天你为了喝醋不得不配点螃蟹，那你的生活是不是就活成了“相声”呢？

畸形的变化一定是不长久的，但是畸形的结构性矛盾也会带来结构性的上涨行情，短线上等于给我们制造了新的机会，客观地讲A股市场以农业为主题的板块前期已经有了不小的调整，干旱、减产，这些因素变化势必有向国内传导的可能，是不是我们也可以短期的关照一下农业主题呢？

至少我认为值得跟踪一下。但是干扰因素又可能会稀释市场主力上攻的力量，所以明天市场又有可能会有下跌，需要做一定程度的心理准备。

今年北京的夏天和以往不同，温度是高的，但是却有风，并不是炎热干燥的夏天，就很奇怪。

而随着变化变，这又是投资学上的原则。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

基金操作和炒股操作的不同在哪里？

说起基金，我遇到的朋友对待基金的操盘方法简直和股票一样，我问他为什么和股票一样的操作方式呢？

他回答我，难道基金不应该低买高卖吗？

这个问题听起来也没错，因为只要是投资，从低点上车，高点下车，这不就是投资获利的逻辑吗？

理论上是没错

可是基金本身相对股票来讲就不是频繁交易的品种，低买高卖如果过于频繁，资金的持续力也不够，大概率是很难不达到满意的收益效果的，有的朋友在投资基金时也没有信心，说非常容易出现亏损，我们是不是要想想这其中的原因呢？

其实基金的选择，前提你要了解它自身的规律和规则，如果你不按照它的特性来，很难发挥基金的最大效力，相反的只会释放基金的缺点，如果收益结果不理想，出现了不应该的资金损失，除了在基金本身找原因外，还要应该在投资者本人身上找原因。

虽然说我们通常怪自己是很难的，可是如果我们是抱着赌一把的想法参与基金，那就更不可取了，因为基金不是提款机，它不是一夜暴富的工具，恰恰相反，基金是通过长期投资才能见效的工具，如果你以赌一把或者是甩手掌柜的态度对待基金，那基金真的不一定友好的对待你。

有人说，基金投资不就是懒人投资嘛，懒人是啥，啥都不管不就是懒人的特征吗？

可是懒人也得呼吸，也得睡觉，也得思考吧，没听过这些东西是别人代理的，基金是我们请专业的人士帮我们，可并不等于你把资金交给了专业人士你就不管不顾了。

不管不顾就是风险，在这个世界上还没有不管不顾就可以发财的方法，如果有，人类还用劳动干嘛。

要想在基金中获得更大的收益，我们必须学习，了解市场，了解宏观经济，了解相关的行业，也要知道基本面，技术面为何物，可以说方方面面都要学，的确，因为有了专业人士的打理，基金可以省去很大的心力，但是另一半的功劳也应该由自己来付出，所以想在基金中捞到一桶金，必须掌握基金的基础知识，了解基金的特征。

基金是一个长期持有的过程，是通过长期的持有来享受投资回报，一只基金最起码要持有三个月以上，一般也要在半年以上，这才是放长线钓大鱼的逻辑。

而反过来说，正是因为长线持有基金风险反而最小，如果把长线看成是一条中途颠簸的路，只要中途不下车，我们总会达到终点。

总的来讲，因为我们投资经验不足、精力有限的客观性，我们往往需要通过立足长线，放眼长线的策略来通过以耐心换机会的方式来获得投资的收益，除此之外我们更多的时间其实是将更多的精力放到本职工作上，这种方式才是基金正确的持有方式。

这恰恰和炒股是不同的！

中期大调整，很可能跟节日有关

今天收盘我猜大家的脸应该都是绿色的，话说今年也怪——逢节则跌，股市从来没有这么怂过。

之前春节、清明、五一再加上这次端午节，场场不落，A股啊我的宝，我去输液了，输的什么液，恨你的夜……

昨天我写完自己的投资日记，有朋友说，神神叨叨不知所云，其实他是没有持续的看我的文章，小时候记得学过一篇课文，一位工匠在雕刻凤凰，正雕一半时，旁边就有人说“这雕的啥，也看不出来啊”然后就走了……这个人估计就是这位朋友的祖先，几代人了还是这样。

我在6月1日的时候写过一篇文章叫《6月份科技板块适合“冬藏”》已经把6月份的市场可能的表现描述一遍了

咱们是这样子说的：

“事实上正因为求稳，又要求A股节奏上的“慢”，这也给我们画出了一条A股市场投资的路线，即均衡发展，力图平稳，最终把重点放在成长股和科技股身上。从当前动态的流动性来看资金基本上是在消费、医疗、军工、新能源车板块之间轮动，同时伴随着经济周期的变化，资金又会在大宗商品和题材股板块中做一些中短线的俯卧撑，而短期内因为金融稳定的需要科技股板块恐怕不会在表现上过于嚣张，更多的还是处于“刀背藏身”这样一种状态，新经济股短期内走势也未必能有明显的上涨，因为“监管整顿”要有一个过程，需要做中期甚至是长期的打算。”

“回到A股来讲，科技股成长股创业板的步伐很可能不会太快，但是并不等于说第三季中后没有机会，我们要留意疫情防疫的成果以及科技产业相关的政策变化，要知道资金在避险板块中仅仅是驻足，当大市的信号放出之后，当北上资金第二轮，第三轮大手笔进场之后，我们要毫不犹豫地挺进科技板块，我相信这样的机会在今年肯定会有的。”

那么我们结合昨天文章《A股没“激情”是有原因的》里提到的场内增量资金和场外增量资金不足的问题，其实投资者不应该对6月份抱以轻松的态度，因为它并不轻松。

但是，也不要悲观

因为情长者长情，只报着长期投资的心，我们并不会失去什么，反而会收益更多。

关键在于咱们要知道市场在想什么，比你只关乎自己在想什么更重要。

我把这几天的逻辑用简单明了的表达方式再梳理一下，大家就明白了

1、海外市场与国内市场表现上前后滞后，国内市场经济恢复已接近顶部，有回归正常货币政策的需求，海外市场相反，疯狂印钱；

2、疯狂印钱导致海外市场通胀数据创历史新高，有调头加息趋势；

3、国内面临艰难选择，紧跟加息，影响出口，不跟，影响国内经济，更难的是当前难以判断加息的具体时间表，容易措手不及。

4、面对不确定性，谁都不肯多乱花钱，A股流动性受限，市场内存量市场为主，资金面临战队选择，是保本还是创收，博弈力量形成；

5、不乱花钱导致保本板块（抱团股、避险股）估值过高，此时，海外市场出现挤兑国内科技行业发展迹象，倒逼资金被动+主动向科技股板块流动；

6、海外市场挤兑国内科技行业发展逐步呈现组团化，规模化，有意识化，保本板块（抱团股、避险股）以白酒为主的板块出现去神化资金松动；

7、一部分资金流向科技股，特别是国产化替代概念，以鸿蒙概念、国产芯片、军工高端制造等板块一时风光无量；

8、一部分前期在白酒板块中吃到肉的资金“恋酒情结”仍在，在个别二线酒板块中上演死守“雕栏玉砌应犹在”戏码；

9、唯二元（资金重压科技股和保本板块 ）偏重与市场多元化本质发生结构性失衡，市场进入中期调整，这是好听的，不好听的叫结构性失衡造成的资金结构性坍塌。

说结论吧，市场出现中期调整其实就是大资金要进行“空多谈判”、“重定方向”的前兆，你可以理解为是大资金从市场收回流动性的操作，我称之为“正回购”行为，另外，我们今天看国家粮食物资储备局公告，将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备，投放面向有色金属加工制造企业，实行公开竞价，这是应对输入型通胀切实的做法。意图也是为了保收益，市场保稳，我分析，当前临近特殊日子又逢中报业绩将集中发布的日子，“正回购”是想在求稳的前提下先回笼资金，然后下一步将根据业绩和估值的匹配度，重新分配资本投向，从思路上看，中报是“骡子是马拉出来遛遛“的日子，经过筛选，对于自主可控的，涉及国家安全的，能做钱袋子的行业是下一步关注的重点，是马的，持续加仓支持，是骡子的，减少资金支持，存精留正。

而目前，稳，是第一位的，至于正回购的部分资金有可能在节日前再投放到市场中，也算是“节日献礼”吧。

总之，近期看A股仍旧会高位震荡，大家最好控制好仓位，备好一定的子弹，赚钱虽然不轻松，但是并不悲观，耐心点，具备估值优势的、更具持续核心优势的好板块好方向很快就会突显出来，而眼下，安心的等等就好了。

一句话，大家保持好心态，保持好仓位和节奏，等待短期震荡盘整的结束，机会还会再来。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

吃着碗里的，也要望着锅里的

论大市场今天整体的亚太股市也是多数上涨的，上涨多集中在海运、造纸，精密仪器、医疗器械、制药、纺织等板块，这跟亚太区之外的市场需求有关，但是亚太股市涨幅有限，A股市场其实涨幅也有限。

这个观点扔出来是不是有点给今天的A股市场泼凉水了？

问题是A股市场是从一个疲软的状态来了一个突然的回马枪，大家觉得瞬间暖和了不少，但这种温度回升是有假象的，这就好比前天公司说员工每人扣200元，然后今天突然发通知说端午节给大家发过节费每人220元，大家好一顿激动涕零，感觉口袋里多了220元，其实呢？只多了20元，如果没有扣200元的事情发生，端午节发20元，你又会表现出什么样的情绪呢？我想肯定是不同的。

但情绪就是这样的，容易被点燃也容易被安抚，你别不相信，肯定这个时候有人会说，你知足吧，不管怎么说你口袋里多了20元，还不满意吗？

我承认朝三暮四的操作手段是有奇效作用的，我也喜欢这样的投资者和员工，不用我出多大力，自己就把自己说服了，还特满足。

但我更喜欢的是非常理性的投资者，话说A股市场今天的表现，其实是有着非常典型的结构性特征……

关键句：吃着碗里的本土股

A股的走势沙盘前几天咱们曾经推演过，这是咱们在提出问题的前提下来构建出来的，咱们提出的问题是，如果白酒是在去神化，那么从白酒为首的抱团股下来的资金会流向哪里？

1、以现金形式存在？2、流向实物资产？3、转股国产化概念？

以现金形式存在，咱们说过对于小规模资金可以，对于见不得人的资金可以，如果你的资金规模非常大，以现金的形式存在是有高昂成本的，因此这个可能性是非常小的，它一定要流动起来才有价值。

2、实物资产可以吗？恐怕也不容易，最大的实物资产就是房地产了，但房地产牢牢地关在不炒的笼子里，投向实物资产的回报率不那么诱人，时间周期长也不一定有保障。

那么最有可能的就是依旧在资本市场里打转，从眼下日益增加的开户投资者数量来讲，1.6亿左右的投资者基本上是国内的中产了，更多的有钱人参加的游戏，机会会更多。

资金去哪的问题解决了，下一步就是投哪里——

从眼下保护主义、本土化主义抬头的趋势来看，发展国产化、自主化是一个很容易上升到国家意志的选项，因此，很可能市场会有意无意的将流动性导向国产概念，这是非常明显的机会，我们说吃着碗里的，就是端自己的饭碗，本意就是国产化的意思，所以今天明显可以看出来结构性热点就在这里，今天的鸿蒙概念、芯片股概念上涨就说明了资金的偏向，我经常提到的新能源车板块、军工板块都属于这类范畴。

但是，市场涨幅有限，说明资金并没有一股脑儿的顾前不顾后，大家要注意今天的个股涨跌比1934：1962 接近1：1了，如果你说好，我认为只是因为光圈情绪被放大的缘故。

市场的涨幅有限，是因为市场在等美国今天晚上公布的通胀数据，这是可以评估美联储未来货币政策走向的，这是看着锅里的大事。

吃着碗里的，决定的是你投这个项目能赚多少钱，而看着锅里的大事，决定的是你手里的钱值不值钱的问题，两者都很重要。两手都要抓，两手都要硬。

在关注本土股之余，我们还须关注市场对通胀过热的这种担心，担心货币政策的突然转向。希望自己的配置能够对冲通胀过高带来的影响，希望自己的配置还能够应对货币政策有可能的突然转向带来的冲击。

有人说黄金、股票、国债通胀保值债券、房地产投资信托和大宗商品，比如原油等等能够抗通胀，不过郭树清也说过，参与金融衍生品投资的主要是机构投资者，非常不适合个人投资理财……普通个人投资者参与其中，无异于变相，损失的结果早已注定……

哪个场子里散户多，想想好像也就股票市场了，我不知道郭是不是暗指的是这个意思。

总结一句话，今天市场大涨，但也不用过于乐观，左手捂嘴乐的时候 ，右手也别闲着，小心驶得万年船。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

为防泡沫，实则利好新能源车板块

昨天提到了“冬藏”一词，提到了监管层面给A股降温的明显意图，提出了创业板，科技股、成长股还有题材股将处于“慢步伐”的节奏判断，今天来看等于是一一应验了。

A股今天出现回调，全天保持着震荡下行的走势，截至收盘三大股指集体收跌，沪指跌0.76%，深成指跌1.18%，咱们重点提到的创业板指跌1.73%，增量资金的主要角色北上资金全天净流出20.14元，步伐明显放慢，板块方面题材股全线降温，医病、高价股，医疗器械，疫苗板块领跌，市场进入技术性回调。

这说明央行紧急使用外汇存款准备金率这一个工具对A股市场还是非常有影响的，那么央行为什么会运用这么一个14年未曾用过的工具呢？我认为有一条信息值得注意，国际金融协会（IIF）在昨天也就是6月1日发布的全球资金流向报告显示，2021年5月，流入新兴市场国家的投资总额约为138亿美元，较上月的455亿美元大幅缩减。5月份，其中流向中国股市的有113亿美元。注意5月份的资金流向，大部分流向的是中国股市，这么迅猛的资金流入确实也可以证明A股吸引力在大幅提升，但是央行是干嘛的，咱们说过，它只对金融总体负责，也就是说要对市场稳定负责，不仅是短期的还要是长期的稳定，那么后期若因为美国经济复苏带动美元走强，美联储的货币政策出现突转，A股市场里这么大笔的资金如果也紧随流出，有很大可能会对国内的资本市场造成影响，所以我们看央行前后脚所表现出来的截然不同的态度，也正说明它意识到了人民币上涨有可能带来的问题，是保出口，还是对冲大宗商品价格带来的影响，央行口径突转，目前坚定选择的是前者。

从突然使出14年未用过的杀手锏来看，央行打牌的思路肯定不是着眼于短期，而是从长计议，给自己留有更多的空间更加充足的工具，眼下国内央行可能是想利用增强出口的优势，来加大市场的渗透性和竞争力，这样才可能在“疫后”这段时间里保持足够强的利益捆绑。我们可以简单的理解为，利用出口来提升国内企业的核心竞争力，倚仗核心竞争力来吸引外资，人民币国际化确实是咱们一直想实现的，但是它并不是“因”而是“果”，这个“因”其实是我们真正的具备强大的实力，而不是因为人民币上涨，我们就强大了，就代表国际化了，而增量资金进驻只有因为我们有实力它才会选择常驻，不应该只是为了避险，因为人民币短期的升值才来到A股市场，这是投机，不是投资，投机是留不住人和钱的。

短期来看，市场可能会因为这种突然调头出现过度的波动，可能后期会回补回来，但是本周恐怕很难，在下周很大可能会有明确的信号，短期内投资者可能会比较迷惘，中长期来看监管层这样做更有利于成长股、科技股，甚至更有利于新能源车市场，因为成长股时间长，需要稳定的资金支撑，监管层这么做有利于资金的有序供给，而不是暴饮暴食，A股市场需要的是可信赖的可持续资金来支撑市场，支持科技股，这样科技企业才可能走向更大的成功，另外从今年新能源汽车销量预期来看可能会从178万升至252万部，到2025年可能升到784万部，这说明市场对新能源车的接受程度非常快，监管层也要利用好这个非常好的时机，在伴随着碳排放的要求下，配合新能源车为代表的战略行业走得更加的扎实，因此我们要从这个角度来理解市场的变化的政策也将。

总之，的确也是因为“紧急调头”的原因，市场的赚钱效应可能会在短期内迅速冷却，但是随着市场的校正过程走完，市场还会重新走上确定的方向上来，因为，一切手段对于我们战略目标的实现具有不可忽视的扶助作用。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

市场暂时进入部分人赚钱的“结构性赚钱行情”

北上资金今天又是大手笔进场，净流入146.28亿，可见人民币升值这件事对北上资金的致命吸引力有多么的强大，有人说国内经济复苏不也是利好吗？我说你要非加进来的话，经济复苏这条指标当然也算，不过你想想，经济复苏这条利好喊了多久了，它当主调时，有这种大手笔的进场的情况发生吗？基本没有。

所以，咱们有理由相信，人民币升值是吸引北上资金进场的主要原因，这里面还有一个常识，就是资金量一旦庞大，投资赚到的钱很重要的会跟汇率紧密相关。

回到今天的盘面表现，今天A股市场虽然走得是七扭八歪的，但是总体上还算健康，市场总览是涨多跌少，两市成交额9500亿， 在政策上稳定，增量资金大笔进场的前提下，流动性相对充裕，当前的趋势利好较多，因此场内的暖意还是比较明显的，从投资情绪来讲，此时持股持基的信心应该比产生怀疑更重要，从数量来看，多数投资者是耐得住寂寞，但守不住繁华，但是在这里没必要有太多的顾虑，行情还没有真正的走完，没走完就有行情在。

周初的时候，咱们说行情来的没有热火朝天的火辣，有的却是震荡和回踩之间的循序上行，而且A股还有牛短熊长的特征，那么可能有些人会多生疑问，守不住筹码，其实大可不必，A股虽然好时候短暂，但是从春节以来的漫长调整来看，市场已经提前释放了太多的风险，向下有支撑的，有支撑在你还有什么可怕的呢？

再者，利用人民币升值吸引北上资金进场，一是可以对冲一部分大宗商品价格上涨的成本上升，二是可以缓解场内板块”缺水“的问题，三是增量资金配合着券商股来暖场提气，吸引更多的资金入场。这难道不是A股需要北上资金，北上资金需要A股的好合作期吗？合作期不用怕，哪怕只有一个月，也是爱。

今天盘面上半导体，芯片，OLED、消费电子，5G等科技股集体大涨就值得玩味，你可以说是受消息面的支持，你也可以从另一个角度来解读，科技股相对比较便宜，便宜就容易拉升，暖和市场不费力，自主芯片本身想发展客观的说前期要大量地烧钱，从时间上来看已经烧两年了，到现在能够半途而废吗？不能，现在市场流动性相对前期充裕，科技股不此时利用好这个机会吸水，那利用什么机会？从投资的角度来讲，经济稳定增长对市场风险偏好有提升，自然科技股就会青睐有加，这没什么错。

所以今天科技股板块异动很正常。

也有朋友说今天市场不错，但是我没有赚到钱，我只能说今天的市场不是让所有人赚钱的市场，在一个任务里，你负责空投物质给一个小山村，小山村里有50%的人肚子里没吃的，40%的人肚子里有一半吃的处于半饱状态，10%的人处于吃饱状态，如果是你，你计划把物质先给谁？

想出来计划后，把”物质“这个词换成”增量资金“，然后静下心来想一想，你会有不一样的结果。

其它新闻：

格力电器计划12个月内回购75-750亿元股票，价格不超过70元一股，用途是实行股权激励或员工持股计划，格力的回购行动这几年一向很积极，这回回购的额度也非常大，回购往往是企业自信的表现，但是格力回购不是用于注销让股票更贵，而是把回购回来的股票用作股权激励，等于是把钱发给管理层和员工，这个计划对股东不是那么的直接有利，但是从格力电器近几年的守成之路来看，不维护管理层和员工，格力的队伍恐怕不好带，或者因为在与股东经过了那一次不愉快的经历之后，以格力电器的体验来看，论讲忠心，她更相信自己人而不是股东。从格力电器的现状来看，它依然能打，具有不可忽视的实力，但是能打也有老的时候，就像廉颇一样，从功劳和地位来讲，这次回购之后股票到65元就不错了。

不说太多了，A股市场看起来很健康，投资者要有数，不是自己应该赚到的钱也不眼气，人也要有耐心，才会有收获有成长。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

市场突然快速发力，隐现机会很令人感慨

咱们上周就提到本周要看增量资金的变化，增量资金第一大金主就是北上资金，北上资金如果积极，市场的上冲势头就会明显，这是其一，其二是看海外市场的货币政策，海外市场货币政策持续宽松，国内市场就不会转换原有市场风格，也会维持大大的宽松，那么市场明显转暖的可能性就会很大，因为条件具备。

昨天咱们说抱团股和成长股有“牵手齐动”的局面，这是共振的前奏，今天北上资金净买入超217亿元，近248亿，增量资金创历史性的进入加上共振的频率 ，市场今天突然放量了，我之前本以为是市场会慢慢来，一块砖一块砖地夯实着来，没想到慢着慢着就快了，有了一个明显加速强拉的过程。217亿，用岳云鹏的话说， 我滴天呐。

从海外角度来看，仅管美联储那边轮番讲话继续淡化通胀的影响，但是美债收益率却有了回落的趋势，美债收益率回落中债会更受益，人民币计价的资产会更受益，直接表现就是人民币会升值，人民币计价的资本市场会更活跃，今天这两个指标都达到了，增量资金+牵手齐动，又在大环境人民币计价的资本市场受追捧的背景下，今天的行情的放量节奏自然就打开了，两市成交量也不徘徊驻足也直接达到1万亿。

前几天，一直在说持股待涨，要耐心，今天能坚持下来的，基本上都会是受益者。

从市场的消息面来看，市场的发力应该是从金融口开始吹风，事实上今天盘面上的表现确实也是从金融相关的板块开始的，大金融板块发力领涨，证券、银行、保险、期货及互联网金融板块均明显走高，多只金融个股涨停封板，除以之外抱团股白酒概念继续跟单帮衬，成长股也是随后跟随，这市场哪有不红的道理呢？

说到这个红的逻辑，我再丰富一下我之前所表达的观点，之前说管理层人为干扰市场的时候，北上资金往往怠战，市场会不积极，提到对大宗商品板块喊话的时候，现在想想其实对谁以哪个板块喊话不重要，投资者在脑海里要形成一条投资逻辑很重要，投资逻辑要形成一个画面更重要，比如以上表达的，我脑海里闪出的是一辆推雪机，管理层在前面推雪，雪就是路障，此时北上资金是在后面的，自然不会首当其冲，要等路障清了，意图明白了，北上资金才可会身先士卒，抓住时机，露出贪婪的牙齿，所以这一先一后，要想到北上资金的身份，还有它出场的顺序，这是投资要掌握的智慧，火候。

金融板块，从今年年初就说过2021年全年金融板块存在行情，尽管它一向是个相对温和的板块，这里定调早就定过。还有一个特征不容忽视，人家便宜着呢。

那么金融稳了，如果全球经济前景的信号也转强了，那么市场的偏好就会提升，新兴市场就会重夺资金的宠爱，国内在受益这块一定是排第一位的，咱们要看到这个趋势，要有这个心理准备，要想到有可能存在的机会。

如果以上的信号更强了，美股的科技板块会持续走强， 国内的科技板块也是同理，科技称王的时代就又会再次回归，而这我们有点耐心就好了。总体上结合昨天，今天来看，市场非常不错，赚钱效应上来了。

结尾讲一个话题，今天去华为专场店，柜台竟然，竟然没有笔记本，我讲话都不正常了，虽然说我听闻卡脖子这事是有，没想到这么严重，而说到没货，店负责人也没积极主动说什么时候到货，这也不正常，相反却告诉我鸿蒙系统要发布了，提醒我到时候升级使用，弄得我大发感慨，看来这是明显的暗示我华为要走软件开发的路子了，硬件翅膀可能严重受损，比咱们判断的要更……你懂得，回到交易市场来讲，那是不是说和华为软件相关的主题个股和基金我可以有必要高度关注一下了？这个特别的现象提醒我自己它可能很重要……一路回来，我除了为华为感慨外，想的就是这个问题。

最后，祝A股长虹，朋友们身体健康。

新能源车板块可能成今年市场表现“绝对主力”

从成交量上来看今天两市成交额7916亿，昨天是7521亿，今天比昨天市场成交量微量上升，但是这两天的成交量与17日的9238亿相比，今天和昨天其实都差不多，没有什么大的变化，也是比较正常的，但是这个信号再次证明投资者入市的意愿有反复回落。

不同的是，往往这样的行情容易赚到钱，咱们前几天说过这样一段话，不知道大家还记得吗？我说要珍惜当下A股的好时刻，抓住正常的时机，记住，很多时候A股里赚钱是在熊市里才发生的。

我的理由也很充分：市场越趋向低迷，才会有主力资金、各方家长来护盘，这 是大家应该注意的市场辩证关系。

在市场的资金流向特征方面，我强调在增量资金不足的背景下，主力资金主要是围绕在四大板块之间来回的轮动，这四大板块主要是消费、医疗、军工，新能源车，从今年春节到现在，这种轮动的特征始终未变，今天新能源车为主打，结合咱们之前判断可见一斑。

在一周前咱们过说新能源车板块是在释放“想像力”，从国内4月份汽车销量225.2万辆，同比增长8.6%，4月份新能源车销量20.6万辆，同比增长180.3%，1-4月新能源汽车销量73.2万辆，累计同比增长249.20%，新能源车真是“科技股”，100亿盘子算什么？以新能源的新势力来看，在资本市场里叫个1000亿的价很轻松，未来还不得2000亿，3000亿啊？！这是我曾经过说的原话。

在汽车芯片紧缺的前提下，新能源车销量没有停滞不前反而是逆势生长超出预期，这是新能源汽车能够接棒成为市场热点的主要原因，上个月新能源车市场仍处于超20万辆的较高水平，增长快速明显好于汽车整体情况。

今天新能源车受龙头企业比亚迪将进军欧洲的好消息提振，整体表现不错，也带动了受益板块锂电池行业，大家要记住，新能源汽车的未来胜者不是谁在朋友圈里的广告多，生产能力强就是王者，而是你的市场边界能够延展到多远，你要有抢占细分市场的眼光才行，你看今天为什么进军欧洲成了推动板块上涨的主因，就是因为你的市场打到了更远的地方，下一步就看谁能再利用好政策补贴这一环，两者加持，那么企业持续增长的势头将是天翻地覆的变化。

如今全球主要经济体都在讲碳排放，新能源车的绿色环保概念天然的具有这种亲近感，进入市场的门槛会比较低，国内的新能源车企业如果能够把握好这个千载难逢的机会在海外销量上再占一城，那么2021年新能源汽车产业可能会成为非常耀眼的热点霸主，市场表现成为绝对主力是不成问题的。

当然，新能源汽车板块在面临机遇的同时也有很多挑战，比如特斯拉的问题，表面上看近期特斯拉出现的驾驶安全问题不断，好像是特斯拉一家企业的问题，其实不如说是整个新能源车将要面临的问题，毕竟特斯拉是新能源车行业的龙头企业，具有绝对的代表性和象征性，国内企业想要超越龙头企业的地位，就要稳扎稳打，在汽车质量，科技含量，便利性和安全性等方面下足功夫，这样才会赢得口碑，抢占市场，消费者才能放心的去消费。

目前看，我对国内的企业有一定的信心，不是国内企业有多强，而是处于“老二哲学”的位置上进步很快，所以会有所期待。

除了新能源汽车产业集体大涨外，碳中和板块和智能音箱板块今天也涨势不错，其实这都是连带的，智能音箱板块受益于华为的新产品影响，华为发布了FreeBuds4无线耳机，此外苹果也公布说正在研发新款Beats无线耳机，你像国光电器，歌尔股份，全志科技，立讯精密，信维通信等个股企业都跟这些品牌商是有合作的，自然是利好消息触发个股上涨。

整体上看，市场有所分化，市场的抱团股因为优质还是受资金的青睐，质地好景气度高有超额业绩预期的企业绝对受宠，另外成长股回暖的迹象也很明显，今天创业板指上涨0.80%，盘间一度突破1%，说明做多的力量在增加，大家不妨给创业板更多的关注。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

叶飞助力市场成市场资金流向新导航

昨天提到券商股进场是牛市信号还是给A股输氧的问题，今天我找到答案了。

偏后者我认为更有直接关系，因为从最新的结算数据来看，4月份新增投资者数量只有169.14万，这个数字创了13个月新低，环比更是下降超31.7%，也是2018年4月以来的最大降幅，场内寒冷势必主办方会出来暖场，券商股身为看场人进场吆喝一下就不难理解了。

暖场对还在场内的人是好事，至少场内的人会回笼一些资金，坚持的越久的还可能得到一些额外的补偿，当然这个补偿的解释应该归功于暖场的手段，那么新增投资者数量增速降低，说明市场已经调整到位了，再如前期那么调整恐怕投资者入市的意愿还会降低，不仅入市人数会减少，连市内的投资者也有可能撤离，因此，你懂得。

往往辩证的看，物极必反， 通过上涨带给人们的积极意义就成了市场本身的需要，所以你甭管上涨是有意的还是无意的，有助力上涨总是有利于市场的，因此短期内，我倒觉得上车的机会出现了绝佳的时刻。

昨天提到券商股出山如果引出其它资金的流入，那么市场是会有上攻的动力，今天上午A股走的就是这样的行情，当然这里还要感谢叶飞的贡献，因为爆料多家小盘股，小市值板块扎堆的ST板块更是上演跌停潮，引出的资金会绕开这些雷区，去寻找安全的地带，今天传统的抱团股经过对比反倒成了资金的最佳对象，多只白酒股价逼近历史新高，除了白酒医疗行业，港口水运，钢铁行业，玻璃陶瓷，有色金属等板块涨幅靠前。

午后，券商股的影子又出现了，悄悄的在给市场打气，但是午后市场出现了一定的震荡调整，这跟叶飞的影响有关，市场进一步的分化，尤其是大小盘分化明显，市场朝着向抱团股有利的方向走去，ST股，小市值股遭到更多资金抛弃，两市超100股跌停。

有人说今天成交量缩微缩量，我认为市场成交量已经不错了，达到9280.5亿算是一个突破，因为市场很久没到9000亿以上了，另外北上资金也净流入25.78亿元，很给券商股面子，今天的暖场任务效果完成的还是不错。

总体来看，市场有调整进入尾声的迹象，短期内会吃到“暖场红利”，所以可以适当增加进场资金，不要多，一点点加，另外经济数据有新公布，4月份规模以上工业增加值增长9.8%，两年平均增长6.8%，比2019年同期增长14.1%，4月份社会消费品零售总额33163亿元，同比增长17.7%，比2019年4月份增长8.8%，两年平均增速4.3%，经济数据还是利好的，只是消费数据低于预期，也是老问题不是新问题，在利好数据的提振下，在券商股的暖场动力下，市场有可能会有突破哪怕是短期的（非牛市行情的突破），所以短期投资者要控制好总体仓位，对主配置板块要多重视起来，今天消费、医疗、军工，新能源车都表现不错，这也直接证明，我们前期的配置思路依然有效。

医疗器械涨幅1.4%，军工ETF涨幅0.68%、汽车整车涨幅1.87%（华为汽车概念尤为突出）、食品加工涨幅0.30%。

下一步可增加关注创业板块，因为市场有可能向成长股转向，创业板有回暖趋势，今天创业板再度涨2.6%，如果市场断定进入调整尾声，成长股有可能将进入新的利好期，再者经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，短期调整到位的顺周期板块可以关注，期间内食品，医药，新能源车等方向会有不错表现。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股三大指数收跌，大宗商品板块还能涨多久？

美国四月的CPI数据大超市场的预期，核心物价也创下了多年来的历史高位，可以说通胀飙升会引发市场的重新定价，从另一个角度来讲市场对加息收紧货币政策的预期愈加的浓厚了，受对通胀担忧的情绪影响亚太地区市场普跌，A股市场今天终于用下跌来回应了对通胀的态度。

昨天咱们说过两点：

1、要珍惜A股带来的市场机会；

2、要把握好短暂的A股存在的机会；

尤其要针对A股的涨多跌少的特征来抓住“稍纵即逝”的好时光，昨天我说过“昨天的市场上涨”是A股叠加“不急转变”的货币政策+疫情最大的受益经济体+通胀前期的利好市场等诸多因素的一次集中释放，这也就意味着市场的风险在逐渐的上升，并且有随时变盘的可能，A股的波动性大，那么的变盘迅速可能也会比别的市场来得要快。

昨天，我把大部分大宗商品投入的资金进行了提前兑现，盈利离场，可以说躲过今天板块出现的大幅度回调。那么面对通胀情绪的高涨，最好的办法就是发挥避险的作用，回收现金，落袋为安。

A股昨天涨势不错，但是在收尾时我提到了北上资金和成交量的问题，实际上算是给A股泼了点凉水，也是提醒自己和朋友们要提高警惕，应对A股有可能出现的风格切换，今天北上资金仍是全天持续流出，金额达到了56亿，两市成交量比昨天要高，达到8017亿，但是从行业板块跌多涨少的情况来看，稍高的成交量更多的原因是因为市场的波动震荡引起的。

之前，咱们说过“不急转弯”的货币政策更主要的原因是为了应对外部环境货币宽松的环境，这等于是说被动性的在维持国内市场的宽松，被动往往不是主动行为，那么国内货币政策收紧的速度可能会更快，因为是被动的，所以一定是短期的不会是长期的，尽管目前政策面还是坚持继续维持的调性，但是市场是讲预期的，经济数据的变化一定会影响资本变化也一定会将这种变化提前反映在市场中。

问题来了，大宗商品的涨幅到底会持续多久？

我认为目前从资金流的特征来看，第二季度可能会是一个顶点，第三季度应该轻仓观望才对 ，至于到底会不会这样，只能最终交给市场来给出答案，从历史数据来看，大宗商品更长甚至会有两年的上涨期，2021的市场会不会延续这种势态只能是拭目以待，但是可以肯定的是，这次大宗商品的上涨一定带有明显的结构性特征和某种特殊性，因为伴随着全球供需链条的失衡变化不是经济变弱造成的，而是疫情引起的突变，那么针对大宗商品板块来讲某些变化也会变得有些扭曲，比如地缘变化引起的电脑芯片的结构性短缺，新技术变化形成的汽车市场的不同步，供应链条发生的上下游价格矛盾突出等等一些新问题。

现在来看，我认为市场内没有可以一劳永逸的板块，你也很难见到板块的持续性，举个最简单的例子，你现在还敢施重金放在茅台上吗？恐怕你会谨慎得多，所以现在要密切关注国内的政策面和资金面的变化情况，更要关注海外市场尤其是美股的变化，一定意义来说A股还是在“锚定”着美股市场，毕竟美股市场还是全世界的金融中心。

另外，医美概念也好，汽车概念也罢目前都是市场的热点，短线上要盯紧板块的主力资金变化，踩好攻防节奏，重仓的要逐渐地从重仓转为轻仓，长布局轻短线，利用市场反复的多变特征，吃到有利的“涨跌差”。

整体上，主线上还是围绕四大板块，消费，军工，医疗，新能源车行业，同时随着通胀的预期变化市场情绪来调整配置板块的资金比例，我们也要想想抗通胀的板块都有哪一些，这一点应该大家也都了解，如今的问题是通胀不是不来，而是什么时候来的问题，是急一点，还是猛一点，还是慢一点，还是迟一些？但终究会来，只不过是以什么方式来的问题可能更会影响我们的投资配置，总之，学会分散，重点防控，通胀其实没什么可怕的。

不管怎么说，A股市场也是日渐成熟，尤其是近几年成长很快，横盘日久的局面也不可能永远持续下去，今天的变盘正说明横盘震荡的走势就要结束了，来不一定是坏事，我们做好应对就可以了。

最后，祝A股长虹，朋友们身体健康。

结构性炒作机会要懂得及时落袋为安

今天发现一个奇怪的问题，因为今天公布了第7次人口普查数据，提到了老龄化的问题，说是老龄化问题日趋深化，老龄化其实并不是新鲜的话题，很久以前就提了，而且有些城市很早就进入了老龄化城市，比如老龄化城市排在前位的有上海、南通、镇江、泰州、无锡等。

我想说什么问题呢，就是虽然我们在日常生活中也看到了很多“老年店”的开设，但是大家发现没有“夕阳产业”的表现并没有在资本市场里明显的上升，拿我所观察到的来说，我家附近的确开了两家老人鞋专卖店，可是却发现生意冷清并不是红火的感觉，换句话说，老人这个年纪消费意愿其实是很小的，拿股市来说，消费，医疗，养老等行业最近10年升幅也并非前列，所以很难说这类板块就会明显不同。

不光养老板块，育儿类板块其实也没有明显的变化，至少我认为目前老少相关的板块并未显著受惠。这种奇怪的现象可不可以理解成为，人们对养老产业并不重视？或者说育儿板块已经重视过度了？我也没法确定。

我现在还没有找到明显的答案，如果有找到的不妨告诉我哈。

咱们回到A股市场，昨天说周期股板块不可能总是被动的上涨，昨天美股市场大宗商品稍稍的缓和了点，今天A股市场的大周期股终于调整了，虽然称之为调整，不过目前在海外经济体的就业率没有明显的变好之前，大宗商品很难说开始进入全面调整期，近期来看目前这个调整不是调整期的调整，而只是上升期当中的调整。

但是，我也说过大周期全面回调是需要有迹象可寻的，今天就捕捉到一条，我看到美国有几个州已经开始停止或者减少发放补助金，意在鼓励大家就业，如果这一条消息（方式）近阶段在全美国境内蔓延，那么很可能通过这种方式会一定程度的减少失业率，如果从这个角度来讲，昨天咱们说的“水涨船高”就好判断了，要想让水位降下来，只有水流的源头水量减少才可能使得A股的周期股板块从被动的上降变为被动的下降，也只有这一种方法才能影响到A股，如此要想判断A股板块的某些结构性行业的变化，我们只能多看看海外大经济体的经济政策执行中的变化了。

也有人说，市场也可能不给面子，在进入周期股调整时不会顾及市场的支撑，会给投资者来个措手不及，这种情况只能说不好说，因为剧本有N种，措手不及只是版本中的N分之1，A股股市上涨往往是慢慢上来的，但是股市下跌却比上涨来的要快，A股变盘之快也是出了名的，所以不好说，只能说当前全球经济受疫情的影响都在人为的“护”着市场，这种并不是经济面受益推动市场活跃的行情谁能知道未来会发生什么？

现在的市场就是堆积木，积木堆得越高，顶部区域就越容易晃动，随时可能发生变化，昨天纳斯达克跌了两个点，美股已经涨得很高了，但是会不会出现积木倒的问题，不知道，只有“真倒了”才可能知道，这种情况对胆子大的人是个好处，但是对稳健投资者也没坏处，关键是咱们在投资中的配置是否有足够的支撑，换个思路来讲，支撑越坚固，倒了支撑位是不会倒的，玩过积木的朋友记得不，积木倒了，底部是很难倒的，你夯实了底部，自然能在最后一块积木堆上时全身而退，谁就是赢家。

今天养老概念虽然上涨了，但是我认为并不是长期热点品种，这是国内对待养老问题事实上不温不火造成的，因此这类板块也就是个短线话题，短炒一下就OK了，市场的主线也不在这里，甚至育儿板块也不是黄金板块，市场的主流其实是24-59岁这个年龄段，他们想什么才是市场的核心标的。

四大板块今天涨了三个（消费、医疗、军工），新能源车板块受海外市场的变化影响出现了一定的调整，不过不用怕，降降温走得更长远，写到这里大家可以小总结一下经验：海外市场一调整，国内板块就会回缩在传统板块（抱团股算一个）、市场一说某某板块涨疯了，基本就是该板块要调整的信号，所以凡是有“涨疯了”这类的词眼，就要注意了。

其它的，我觉得A股还好，结构框架基本上没什么变化，跟着框架走就行，但是提醒的是已经盈利的板块要懂得收口，别只高兴在账面上，盈利这东西要及时的放入袋中，否则都是美丽的幻影，在有可能随时变盘的背景下，浮盈很容易麻醉自己，光看着眼“馋”自己，这是不行的。

经过这次，越来越觉得A股在熊市中才是赚钱的好时机，这个观点更加的清晰了。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

周期股还能火多久？

咱们一直说A股如果想有转机，增量资金是一个非常关键的指标，增量资金不给力A股的表现始终不会破局，说白了就总是横在这里上不去也下不来，除了增量资金这个重要的指标之外，外部环境也是推动A股市场变化的重要指标，现在A股的表现就像是指数基金一样，有些表现是“被动”的。

至于说被动，咱们多次提到过，国内经济恢复的差不多了，内生环境有货币政策收紧的需求，但是因为全球经济恢复的不同步，所以为了防止输入型通胀的大举冲击，国内货币政策还不可能马上收缩，所以内生环境就处于这种不尴不尬的处境中，有朋友可能说，就收紧货币政策那又如何？

真不行，咱不是金融霸主，这事做不了……

那么现在A股市场只有等，等这拨儿“洪水”过去，再等场外资金的进场，等北上资金的助力，否则市场出现转机的可能性不大。

回来说A股，周期股上涨，典型的跟庄盘，这个庄就是海外市场，海外市场慢发力，A股还不得不接招，因为咱们是“乙方”，以前一直都是，其实A股周期股已经不便宜了，但是受海外市场的冲击，没办法，水涨船高，不想涨也得涨，防输入型通胀就跟防洪一样，堵，不是好办法，最好的方式就是顺势而为，借力使力，这样受到的冲击就小，尽可能的发挥利好，反而能够对冲利空，因为海外通胀一定程度刺激了国内经济中出口这一块，A股市场反而是受利一方。

上周五美国4月份非农数据不达预期，美国财长耶伦怀疑美国没有进入通胀周期，她说薪资增长还没有大幅加快，我认为非农数据不达预期和耶伦的讲话要听潜台词，这等于说宽松的货币政策还要持续下去，直到数据回暖，否则决不罢休。

货币政策持续宽松，这对股市其实是利好，周五美盘大涨，同时也刺激了A股今天周期股的继续爬高，资源股板块再次被动上涨，这也是A股市场拧巴的原因。

这种行情怎么形容呢？

就好比你喜欢吃菜，你的老板团建的时候点了一桌的肉食；你喜欢吃肉，你的老板团建时点了一桌的素菜，你说你是高兴呢还是感恩呢？

例子也许不妥，但感觉大家应该体会到，今天资源股、生物制品、疫苗等抗疫概念股延续上涨行情，这基本上都是外部需求推动起来的。如果市场长久地总是这样的行情，恐怕会有生变……

为什么这么讲？

表面上是利好出口，但是满足外需是在人家大量印钱的基础上发展起来的，等于说是人家用印纸换了你的实物，如果你换回来的“纸”花不出去，那么你自己想想，你是赚了还是亏了？

出口这一块不能单边疯涨，也不可能进口远比出口弱，短时间可以，长时间问题会很大。

今天北上资金实际净流入45.27亿，两市成交额8550亿元，成交额持续维持在中量，不温不火，配合着这样扭曲的行情。

我判断上头早发现了这种现象，但是还没有想出可应对的好办法，我只能站在我的角度提醒大家，周期股涨幅已经不小了，估值处于偏高区域， 原材料、钢铁、建材也都开始走高，随着业绩释放，大家可以持股待涨，之后我判断在第三季度，我们就要着手考虑一点点的止盈，落袋为安。

只是目前，还不用，跟着水势走就行，但是不要忘了紧盯海外的疫情变化，因为A股是被动的，而且A股市场波动快，抽身紧，往往普通投资者又反应稍慢，所以咱们尤其是掌握好火候，控制好节奏。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

5月份A股市场开门未红为哪般？

昨天咱们说节后A股开盘第一天可能会情绪不稳，今天A股早盘波动较大，沪指冲高回落，创业板块大幅回调，午后才震荡拉升跌幅缩窄，截至收盘，沪指收3441.28点，跌0.16%；深成指报14210.60点，跌1.58%；创业板指收3014.81点，跌2.48%，两市成交量8755亿元，行业板块涨多跌少，北上资金净买入1.84亿元。

为什么A股市场没有沿袭传统的开门红的表现呢？

我认为跟国内市场的结构性特殊有关，具体来说就是国内当前的生产更多的是依赖于海外市场的需求，换句话说消费，投资，出口三大块越来越偏重出口，海外疫情反复对国内经济有利，而海外经济复苏反而会对国内市场产生不利的影响，这就是因为咱们是全世界的供应工厂的缘故。

五月一期间海外市场以美国为主体的经济体经济恢复迅速，这就会对国内的相关行业产生压力。这是第一条线，第二条线拼的就是内需

最近五一假期旅游的数据也出来了，全国国内旅游出游共2.3亿人，同比增长119.7%，实现国内旅游收入1132.3亿元，同比增长138.10%，各类平台都给出了五一期间的相关数据，可以说人数上恢复和上升的数据都很快，但是消费数据就值得讨论一下了，为什么今天开盘第一天旅游股不升反降，就是因为各大旅游点为了这次的五一小长假吸引游客推出很多的优惠政策，利润上却是减少的，人数规模增加但是个体消费量并没有因为人数的增长而出现大幅的增长，因此旅游股没有出现上涨就理所当然了，消费板块白酒、食品饮料大跌我认为也是消费不及预期的一种市场反映，这个判断后面需要更多的数据支持，从微观角度来说，国内的经济恢复还需要加一把力，提高人们的收入水平才是增强消费能力增大消费量的主要方式。

今天钢铁、煤炭等板块掀起涨停潮，跟碳中和概念有关，也跟外部市场环境的顺周期有关，海外市场大宗商品大幅上涨反回来也会对A股的相关板块带来冲击，这个逻辑节前有提过，这里补充一条，从侧面也证实了A股主体市场依赖于海外市场的变化所体现的结构性变化。

总体来看今天A股的变化符合预期的判断，而A股在5月份出现大幅的上涨或者大幅的下跌的可能性也不大，更多的还是波澜不惊，只能说结构性博弈会加剧，看A股的表现看两条线就可以了，一条是看海外疫情的变化，另一条是5月份国内拉动内需的效果，不过这都不是短期一个星期就能够看到的，要拉长来看，至少一个月，一个季度为一个周期。

当然，市场短期内也不是没有机会，因为市场内的支撑力是很强的，虽然不可能大幅上升，支撑位相信会一点点呈现螺旋向上的趋势，我们可以抓住海外需求复苏的这个点，关注出口产业链的变化，重点看汽车零部件、家电，家居、机构、建材等，反方向可以抓住疫情扩散和疫苗普及带来的支持生物医药行业的机会，我们也可以适当的关注一下对通胀有一定对冲作用的板块，比如黄金等，在四大主线，消费、医疗、军工、新能源车行业根据市场的变化调整相应的仓位，来适合市场的节奏。

对于价值个股向盈利个股的转化的企业我们要重点关注，关注消息面以及产业链的变化，我相信第二季度这类企业的表现可能会带给我们不一样的收获，这个逻辑还是比较强的。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。