你还在为老板打工吗？

不要高估自己一年内能完成的事，也不要低估十年内自己能完成的事。

公司来了一位新同事，小李，90年的。

从他身上，看到了很多曾经自己身上的影子。

01

工作是什么？

对于有些人来说，就是找个事做，不至于太无聊，对于另一些人来说，工作就是为了赚钱，养家糊口的手段。

还有一类人，是为了追求梦想，为了更高的追求。

我并没有那么高尚，对于我来说，还是为了赚钱，为了养家糊口，为了父母、老婆、孩子能过上更好、更高质量的生活。

俗话说，一岁年纪一岁心。

随着年龄增长，和工作经历的丰富，看问题似乎越来越清晰，只是越来越不爱说话，只能默默地观察，默默地记录在日记里。

02

我曾经有一份工作，很清闲，准点上下班，几乎从不加班，有足够的时间可以做自己的事情，比如考证、看书、写作......

因为，我没想过在一个公司干一辈子，不希望仅仅为老板打工，更是为了更好的自己，为自己打工，为家人打工。

当然，这并不代表，可以不好好工作，只做自己的事情了。做自己事情的前提是，把老板交代的工作做好，而且要用心做好。

老板对你好，给你学习的环境，不代表自己就可以在上班时间，放开做自己的事情了。

比如，老板说，你要赶紧学好英语。

然后，你上班时间光明正大地学英语，下班后，同事们都在加班，你说，我要去上英语课，先走了。

老板会心里会如何想你？

老板招聘你，一定会考虑成本，一定会考虑投入产出比的，多从老板的角度思考问题，是每个职场人都应该学习的思考方法。

用心，还是没用心，老板都是聪明人，是可以感受到的。

03

人人都喜欢清闲的工作，可是，清闲的工作是最容易闲人，也最容易养懒人。

永远不要放弃学习，不要看不起每天进步一点点。我最喜欢的一句话就是：不要高估自己一年内能完成的事，也不要低估十年内自己能完成的事。

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看看你掉入这些投资坑了吗

今天有读者打卡的时候跟二师父讲，自己是定投小白，问二师父是否可以抽空讲讲小白投资容易掉入的坑。这样作为小白的他就可以避免了。

 

今天二师父就谈谈，小白在投资之路上容易掉入的坑。

 

坑一：报各种基础小白课程

 

小白刚开始投资的时候，给自己定位很明确，我就是超级小白，我要好好学习，我要从基础开始。

 

金融领域说简单很简单，说复杂很复杂。关键看主讲这个金融的人他想把投资讲到什么程度。

 

于是乎，很多人小白被那些大神各种天花乱坠的文章迷惑了双眼，他就开始认为，投资原来这么难啊。这时候小白就更加对大神崇拜，我要好好跟着大神学习，从基础课程学习。

 

学习什么股票是啥啊，基金是啥啊，基金有哪些分类啊，还有怎么开户来买基金啊。

 

说实话，这种课程市面上书籍都有，稍微看看电子书就知道了。还有开户，小学生都会的东西这个还需要学习？真的是看不起咱们的智商。

 

所以呢，别报什么小白课程，要么就把二师父定投..的文章好好读一读，要么就跟二师父学习基金入门与实战课程。

 

直接教你基础概念，实战操作，人性洞察三个完整的系统。立刻就摆脱投资小白的命运。

 

坑2，相信大师推荐

 

小白还是很谦虚的，总是相信网络上的大师。二师父强调一下，不要迷信任何一位所谓的大V，包括我这个普通投资者。

 

因为金融市场变化莫测，可能之前确实赚钱的策略，明年市场情况变化了。

 

比如我们现在的A股市场确实是适合基金定投，波动不断，大起大落，这个时候在熊市的时候积累份额就显得非常重要。

 

那么市场转变了呢？中国市场变成慢牛的市场了呢？

 

如果你迷信的所谓什么大还傻傻地用曾经的策略，坑的不是你，而是一群小白。

 

所以，投资最重要的事情是独立思考，二师父喜欢告诉你如何去选择基金，如何在不同基金里面配置。

 

而不是直接给你几个标的，这样你是最高兴的，可是却是害你最惨的，因为你失去了独立思考的能力。

 

你跟着大V走，万一大V哪天心情不好再也不发布买入卖出信息了你投入的股票和基金岂不是歇菜？这时候就会有大量的人问怎么办怎么办。说实话，我也不知道怎么办，买入都是错误的，还能有啥办法呢?

 

好了，这是两个主要的坑，如果想知道更多的坑，跟二师父留言我来告诉你。

 

接下来谈谈如何避免这些坑,只挖坑不填坑是不道德的，二师父有义务给填一填，尽管这些坑不是我挖的。

 

二师父认为，首先要学会独立思考，其次多交流。每一位读者加了二师父..感谢二师父的时候，二师父都会说一句，不客气，多交流。

 

因为只有交流才能够产生价值。只有交流才会发现自己的观点是多么蠢。

 

比如目前关于创业板，各大V有的认为最有投资价值，有的认为没有投资价值。有的认为低估，有的认为没有低估。

 

那么到底如何，独立思考，不用去看二师父或者其他人的观点是什么，而要看这个观点是如何得出来的。创业板，31倍的市盈率，3.61倍的市净率，如果从市盈率市净率估值角度，也就是格雷厄姆捡烟蒂的投资体系来看。

 

的确可以看出——创业板好便宜。但是估值仅仅只有这一个层面吗？不能。

 

任何估值策略都有失效的时候，比如周期指数的市盈率就会失效。那么从费雪成长股的角度看，净资产收益率11倍多，远远低于消费白酒等指数。

 

盈利能力显然不足，一个高盈利高成长的股票或者指数可以给与更高的估值，但是一个成长能力不足的股票估值本身就失去了作用。

 

净资产收益率：E/B。相当于是单位净资产所获得的收益和利润。获利能力都糟糕的企业，为啥投资呢？假如一家企业天天亏损，让你入股，你还去吗？

 

便宜不代表有价值。请记住，我们估值是看实际价格和价值的差值。

 

如果一家企业值1000万，那么你800万买下来就是有价值，如果一家企业值500万，你600万买下来就是没有价值。

 

希望大家思维转变，当跟二师父入了定投之门以后就多独立思考，提出自己的投资见解，只有这样你才能够成为投资高手。

 

提出自己的投资见解需要什么，需要你有自己的投资系统，并且敢于和大V交流，当然除了抬杠以外。

 

自己的观点建立在正确的价值投资理念之上。这样的话你就能摆脱小白的帽子，逐步进阶，祝愿大家能够早日学有所成。

多公司自曝有科创板潜质 券商对创投概念股走势存分歧

随着科创板越来越临近发令枪响，很多相关市场主体愈发心痒难耐、跃跃欲试。而在二级市场，创投概念股更是率先走出一波连续上涨的行情。在此背景下，一些上市公司也开始“蹭热度”，在公告中或投资者关系互动平台上表示，旗下科创类的公司将争取登陆科创板。

不过，对于创投概念股的火爆，券商们的观点却出现了分歧。有券商认为，考虑到科创板将设立并试点注册制以及近期并购重组监管有所变化，创投类上市企业的估值有望出现较长一段时间的持续提升。但也有券商表示，本轮创投板块的阶段性强势行情可能已经结束，并开始进入下行通道，期间偶尔小级别的反弹可能也难以扭转该板块下行趋势的建立。

科创板相关概念股持续受资金追捧

尽管目前关于科创板相关细则尚在讨论中，官方曝出的科创板相关消息还非常少，但在二级市场，创投概念股却持续受到资金追捧，一些上市公司发布的关于旗下企业有登陆科创板意向的相关消息，更是导致其股价连续上涨。

11月16日，上市公司西安旅游在其披露的《股票交易异常波动公告》中称，公司参股的红土公司在新材料、高端装备制造、节能环保、电子信息等行业已投资多个项目，近期部分企业正在讨论申报科创板的可行性。西安旅游也成为首家公告分公司或参股企业与科创板有联系的上市公司此后，该公司股价迎来三个连续涨停板。

此后，又有多家上市公司“公诸同好”，甚至公布了具体企业的名称。江南化工在投资者关系互动平台上表示，浙江如山创投于近日向浙江省创投协会推荐了17家具有科创板上市潜力的优质投资标的企业名单。

通过投资者关系互动平台发布相关信息的还有多家上市公司。浙江富润表示，旗下公司将根据科创板的上市标准进行谋划；凤凰传媒表示，将竭力推进相关子公司上市事宜；亚厦股份表示，旗下盈创科技作为完全自主技术创新的公司，具备上市的基础条件；而信息发展则披露：在相关条件和政策允许情况下，公司下属企业，未来不排除在科创板上市。

此外，还有上市公司披露了目前收到了相关部门摸底调研的文件。如海得控制在投资者关系互动平台上表示，公司已收到上海经信委因调研企业情况而发送的《关于征集推荐上交所科创板企业名单的通知》。

上述多家上市公司在披露旗下企业有登陆科创板意向的相关消息后，其股价短期内都曾迎来一波不同程度的上涨。

券商观点存分歧投资者需规避追高风险

在投资者关系互动平台上，与科创板相关的问题超过500条。几乎每日都有投资者直接向上市公司询问旗下分公司或是参投企业是否符合科创板标准、有无筹备科创板上市计划。可见，投资者对科创板相关概念股的关注度一直居高不下。

不过，对于近期创投概念股的强势表现，券商等机构的最新策略观点却出现了较大的分歧。部分机构认为科创板对创投板块的利好作用将会维持更长时间，本轮创投概念股大幅回落之后的“第二落点”值得继续跟踪关注。

海通证券(港股06837)等多家券商认为，股权投资类上市公司与私募股权投资盈利模式相近，比较明显的区别在于股权投资类上市公司主要是以自有资金进行投资，同时也参与基金管理，业务经营范围较为广泛。考虑到科创板将设立并试点注册制以及近期并购重组监管有所变化，创投类上市企业的估值有望出现较长一段时间的持续提升。

不过，也有一些偏谨慎的机构则认为，科创板相关细则情况尚不明晰，且参与本轮创投板块炒作的资金主要以游资为主，对于可能出现的相关中长线投资机会还需保持谨慎。

山西证券等多家券商认为，从近期创投板块持续转弱的二级市场市况来看，本轮创投板块的阶段性强势行情可能已经结束，并开始进入下行通道，期间偶尔小级别的反弹可能也难以扭转该板块下行趋势的建立。

涨幅近800%的收益，难怪这么火

基金界最近出现了一件大事，陈光明的睿远基金一期开始发售了

陈光明是谁？

原来东方资管的董事长，他的历史战绩上有这么一笔：在东方资管期间，管理的东方红4号，成立9年时间，涨幅近800%。

战绩耀人，自然是人的名树的影，属于明星级人物就自带光环，因此你看这个基市不景气，可有能力的人还是赚得盆满钵满。

有时候这情况就跟网红一样，不一定演技如何，只要只带光环自然就有人粉了，特别是还有才气的网红，那就更不一样了。

我昨天还跟同事说过，就是未来新基金会出得越来越多，甚至于国外的也可能会进来，那眼花缭乱的时候最值得信赖的恐怕就是业绩了，你基金是骡子是马，拉出来遛遛，凭真本事吃饭，才能受到投资者的厚爱。

不过说到基金业绩，年底了，又到了各大基金公司拼排行的时候了，那哪个基金可以上榜，就决定着明年的风光，纳吉爷这里面有一个决窃分享给大家，就是通常有的基金经理都管理着N只基金，你看一下，哪一支涨得最快，你不妨就重点关注一下，因为很可能它是负责拼业绩的，通常这类基金都会有一个比较不错的业绩表现，也可能给你一个不错的收益，这个小经验你不妨一试！

是房子太贵了还是股票太便宜了

是房子太贵了还是股票太便宜了

近期一张房产总市值的图在朋友圈刷屏，图中显示中国房产总市值65万亿美元，已超过美国+欧盟+日本总和，后者只有60万亿美元；而中国股票市值只有6万亿美元，只有美国+欧盟+日本总和的十分之一左右；并且中国房产总市值是股票市值的十倍多，远超美国、欧盟的1倍。

从这张图中我们可以得出三个不同的结论，一个就是房地产的市值实在是严重偏高了，或者得出另外一个结论，就是股票的市值严重偏低了，或者你同时得出这两个结论？

从我的角度来看，房产总市值明显虚高，这几乎是必然的事实，从经济结构上来说，世界上的主要国家除了中国之外，再没有哪个国家把房地产做为支柱产业，也没有哪个国家的人能够靠炒房致富的，也没有哪个国家的人会因为房价的下跌去打砸售楼处，恐怕中国是独一份，正是因为这样畸形的存在，才导致了这近二十年来，中国的房价只涨不跌，并且地方政府更是乐此不疲，玩命推高地价，抬高房价，使得房地产的价值被严重高估；

当然另一个方向也是存在问题的，就是股票市值被严重低估，最近三年来，股市经过连续的下跌，特别是在监管层认为股票下跌没有风险的情况下，市场更是跌入了深渊，创业板不断的刷新着低点，许多企业大股东直接暴仓，导致了股价只剩下原来的零头，股市的超跌导致了市值的严重缩水，在楼市严重高估，股市严重低估两个因素的作用下，就导致了股票市值仅有楼市总市值十分之一的怪异现象，这样的现象显然是与世界其它国家格格不入的。

未来经济的发展方向，就是应该向着协调的方向，尽量保持房地产市值的稳定，当然大幅下跌是所不能容忍的，然后股票市场应该向着增长的方向发展，这样才能减小两者之间的差距，才能走向正常的状态，而不再特立独行。

磨刀不误砍柴工：做好工作，才能做好投资

磨刀不误砍柴工。道理都是想通的，触类旁通是每个人都应该学习的能力。

公司来了一位南京的所长，公司的高级顾问，国际贸易专家。

01

所长这次来的目的是为了帮我们做一份技术评估报告。

老板半开玩笑地说，Andy，给你两个任务，一个是要负责照顾好所长，一个是做好所长的助理，所长是百经战场的专家，借此机会要多向所长学习。

我说，这是我荣幸。

02

我在公司的主要工作之一就是，写手。各种写，写材料，写报告，写合作框架协议......

回到工作。

其实，关于这份技术评估的材料，我已经看过很多，写过很多次了，因此，内容都已经很熟了。

工作的主要内容就是，所长跟我讲想表达的重点和观点，我来组织语言。

过程中，我有不懂的问题就请教所长。

毕竟我是文科生，学习技术类东西本来就是很难的事，何况还要写出来拿去给专家评审呢。

所长说，你这孩子很幸运，能遇到这样的老板，负责这样的项目，会进步飞快的。

我说，所长，我不是小孩子了，我们家小孩子都快上幼儿园了。

03

在这样的公司，负责这样的国际技术进出口的项目，确实可以感觉到自己进步很快，每天接触的都是世界人，各行各业的专家，企业家。

闲聊的时候，所长说，她去过五十多个国家，参加过无数的国际贸易谈判。

我说，来了这个公司之后，看问题，思考问题的角度都是世界的了。

再说工作。

材料写的还算顺利，每次所长讲完想表达意思之后，我来组织语言，效率还好，所长还算满意，因为我之前已经对各种技术指标材料熟悉很多遍了。

04

不过，困难肯定很多。

做项目商业计划书的时候，需要用到甘特图，因为以前并没有类似项目经验，可能见过，但是没听过甘特图。

所长说，这个甘特图有很多种，很专业，以后会经常用到，你得好好研究，好好学。

人都是有惰性的，对于没听说过的新事物都会有抵触心理。虽然自认为自己还是挺爱学习，善于接受新事物的，可还是有点偷懒心理。

我就说，这次时间有限，能不能我先简单画个图用着，回头我再学习。

所长说，小朋友，要记住，磨刀不误砍柴工。

我说，所长，我明白了。我今天加班学习，明天一早给您做出来。

研究到半夜，还真让我做出来了。

第二天，所长说，做得还可以，不够距离好还差很多。另外，有时间买本项目管理的书看看，我这个人喜欢学习，喜欢好为人师。

我说，人人都好为人师，有本事的才能叫好为人师，没本事的那叫吹牛。

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如何看骗保等9种行为将限制乘坐飞机火车

#骗保将限坐飞机火车#这几年对于诚信缺失包括借款不还的老赖、乘坐公共交通抢占他人座位、旅游景点不文明行为等给予包括禁止乘坐飞机高铁等公共交通的规制与惩罚是非常必要的，实际效果非常好，让老赖们的高消费行为受到了限制，社会各界也拍手叫好。

    不过，在执行过程需要注意的是，首先，防止扩大化。对于列入失信限制飞机与高消费等对象应该谨慎与严格。这部分人一般都是兴业办企业者，都是生产者与经济发展的促进者。最容易出现经济纠纷、借贷逾期等行为。只要是承诺归还与缴纳期限的，尽量给予宽限期，防止影响企业生产与把企业一棍子打死。对于贷款企业就要求银行等尽量不抽贷，尽量给予展期。

    其次，必须尊重社会现实。什么样的社会现实呢？目前就存在这个现实。一是经济环境不佳，实体企业普遍性经营困难、步履维艰。二是实体企业税负过重，各类收费多如牛毛。三是企业社保缴费费率过高，负担过重。有数据表明，从缴费比例上看，企业所需要缴纳的社会保险费用大概是个人缴纳的2.7倍，2017年全国各省社保费率均值38.8%，单位和个人缴纳的费率均值分别为28.4%和10.4%。社保缴费占企业利润高达30%以上，中国社保企业缴费比重排名世界第一。

    今年以来，不能让社保缴费压垮企业的呼声此起彼伏。根据2018年《中国企业社保白皮书》，社保缴费基数完全合规的企业仅占27%。许多企业，尤其是实体中小企业，本身利润率就不高，社保费“实缴”将会吃掉企业本来就不多的利润，抽掉企业投资和经营现金流，压垮大部分企业。这个现实不能不考虑。

   如果按照9种社保缴纳中违规行为限制乘坐飞机火车，那么前三项的“1、用人单位未按相关规定参加社会保险且拒不整改的；2、用人单位未如实申报社会保险缴费基数且拒不整改的；3、应缴纳社会保险费且具备缴纳能力但拒不缴纳的。”就会将至少50%的中小微企业列入名单里。

   如果严格执行下去，甚至动用刑法，那么一大批实体企业只有关门倒闭。这将对企业乃至中国经济是又一沉重打击、雪上加霜。能否执行下去？存疑。

    出路在于大幅度降低企业社保缴费比例，让企业能够交得起。并且，慎重将存在问题较多的社保缴费涉及企业列入不诚信名单。

    这个问题不仅中国而且美国同样存在。但美国已经及时纠正了这一问题。美国政府取消了强制缴纳社保罚款规定。2019年没有加入医保者，不会受到惩罚，不需要缴罚款。对没有纳保的成人来说，这意味着至少节省了695美元。请注意，2018年未加入医保者，在2019年报税时仍将缴交罚款。

   美国的做法对中国应该有所启发！

智能定投和慧定投的区别

经常有读者朋友讨论基金申购平台上的定投策略。主要集中在智能定投和慧定投这两种策略上。

                           

因为工薪阶层都比较忙，所以这种一键设置然后平台自动买入的定投方法还是受到了很多朋友的欢迎。

 

今天二师父就给大家讲讲智能定投与慧定投两种策略的区别。

 

1

 

智能定投究竟有多智能？

                           

智能定投本质上是一种价值平均策略。也叫做市值恒定定投法。

 

 

 

从上图智能定投的第一种方案，上涨少投，下跌多投。我们可以看到，初始的时候基金净值是1，目标持仓市值是1000，所以投入投入1000元买入1000份。

 

接着，假设基金净值下跌了百分之20，基金的净值变为0.8.这个时候我们仍然保持市值不变，每月都保证市值在上月的基础上增加1000，所以我们要保证2000的市值。

 

那么这个时候需要投入1200元买入1500份，这个时候才能够保证市值是2000元。

 

以此类推，接下来的买入都保证市值恒定，因此这种策略也叫做市值恒定策略。

 

价值平均和市值恒定是为了保证每月的基金持仓市值不变，因此在上涨的时候自然投入金额就变少，下跌的过程中自然投入金额多。

 

这是价值平均策略的基本方法。在实际的操作过程中设置好以后就可以自动定投。

 

2

 

慧定投又是如何操作的呢？

 

 

慧定投有些类似我们的均线定投策略，在基金净值偏离500日均线不同位置的时候定投不同的金额。

 

比如高于500日均线0-15%的时候只投入0.9倍的金额。高于500日均线15%-50%的时候只投入0.8倍的金额。

 

策略也很简单，一看就懂也还是可以设置机器自动定投。

 

3

 

那么这两种策略有什么区别。

 

二师父认为没啥区别，本质上是逆向投资，智能定投和慧定投有两个问题，

 

第一是如果在基金高估的时候也可以用这两种策略，那么这个时候即使基金下跌我们购买的基金仍旧比较贵，会影响未来的收益率。

 

第二是两种策略只讲了买，并没有设定自动卖出。那么何时卖出成了一个疑问。没有卖出的系统是不完整的系统。

 

所以，从二师父的角度来看这两种定投策略我们可以去利用他可取的地方。

 

但是二师父真的不建议把自己的资金交给机器打理。

 

最好的办法是结合二师父的低估和均线策略。将价值投资和技术分析结合起来。这样能够更加完美地进入市场投资。

 

最后给大家说明下，如果大家想加入星球又苦于资金压力，你加入之后二师父会退给你百分之90.这个没关系，多这点我也发不了财。

 

不过连90元都没有的话，二师父建议你首先找份工作，踏踏实实上班，然后再考虑定投的。

2018年第48周/2018年11月持仓和收益总结

现金  3%

前二十只的持仓：

          标普红利    18%

          顺鑫农业     5%

          吉艾科技     5%

          中国平安     5%

          双鹭药业     5%

          央视50        5%

          新北洋         4%

          福耀玻璃     3%

          国药股份     3%

          中证红利     3%

          洲明科技     3%

          全球医疗     3%

          中国国旅     2%

          东阿阿胶     2%

          家家悦         2%

          格力电器     1%

          合力泰         1%

          香港大盘     1%

          天虹股份     1%

          中南建设     1%

  

前十只的持仓占比55%，前二十只的持仓占比74%。权益类总仓位97%。

 今年年初至今收益-18%。

2011年至2017年收益2.1350倍，年化收益11.44%。

产业链 | 超导材料，这些干货你应该知道

整体情况

从人类首次发现“超导现象”至今的100多年间，超导研究的每一次跨越都给人类生活带来更多可能。20世纪80年代起，美国、日本等发达国家相继实现了超导材料产业化。大国在超导研究领域基本上与发达国家同步，但是直到20世纪末，大国的超导产业依然是一片空白。2003年，大国以正式成员国身份加入ITER计划，从此开启了超导产业化的序幕。

 

经过多年的发展，在龙头公司的引领下，大国的超导产业后来居上，一举赶超了西方国家30年的发展水平。超导主要分为低温超导材料及高温超导材料两种，低温超导材料的临界转变温度Tc小于30K，需要在液氦温区下工作，而高温超导材料可以在液氮环境下实现超导。根据相关报告显示，目前超导产业实现应用的几乎全部是低温超导。2011年全球超导市场规模为50.8亿欧元，其中低温超导市场规模达到50.5亿欧元，占比99.41%；2017年，在全球超导市场中，低温超导市场规模占比仍超过90%。

 

产业链图

从产业链来看，超导主要由三部分组成；上游是矿产资源，如钇、钡、铋、锶等金属，是超导行业的基础；中游是超导材料如YBCO和BSCCO等带材，是超导行业的核心；下游是超导应用产品，如超导电缆、超导限流器、超导储能、超导发电机、超导滤波和超导变压器等，是超导行业的载体。

 

从产品类型来看，超导分为低温超导和高温超导。其中，低温超导应用范围最广泛。随着技术的不断改进，高温超导需求将不断增加。从应用领域来看，磁共振成像将成为应用需求最多的一个领域。另外，电子电气将成为超导技术需求增速最快的领域。超导材料具有在较高磁场下有较大临界电流密度、高的临界磁场以及磁损耗较小等特性。目前，技术最成熟、应用最广泛、商业化程度最高的超导材料是BSCCO高温超导材料，各国研发和生产重点超导材料是YBCO高温超导材料，YBCO第二代超导材料是未来超导材料发展的方向。而国内超导材料主要是依赖于美国和日本进口，价格昂贵，占应用产品的50%左右成本。超导行业发展必将产生对超导材料大量的需求，因此，超导行业要发展壮大，超导材料必须国产化。

 

从上游来看，钇矿资源，钇矿资源占超导材料30%左右的成本，而超导材料占超导产品应用40%-50%的成本。钇是稀土金属元素的一种。中游的超导材料是超导产业链中毛利率最高的环节，毛利率水平达到50%以上。不过，目前国内超导材料主要是依赖于美国和日本进口，价格较高。国内少数公司如永鼎股份、汉缆股份有涉及超导材料的研发。下游产品如超导限流器、超导滤波的毛利率相对较低，约30%左右，不过这部分业务是目前国内公司涉及最多、距离产业化生产最近的业务。

 

产业链公司

YBCO：Superpower、藤仓、SWCC SHOWA HOLDINGS、永鼎股份、美国超导

BSCCO：住友化学、布鲁克、英纳超导、法尔胜

线材：永鼎股份、汉缆股份、西部超导、英纳超导

核磁共振：科健超导

电缆：宝胜股份、中孚实业、沃尔核材、英纳超导、云电英纳

限流器：百利电气、中天科技、英纳超导、云电英纳

滤波器：特变电工

变压器：综艺股份、海泰超导、大唐电信

综合：沃尔核材、中孚实业、中天金融、特变电工、工大高新、超导技术、Evico、Metal Oxide Technologies、Siemens、Hyper Tech Research、Ceraco Ceramic Coating、Cryomagnetics、Deutsche、美国南方电缆（southwire）、住友电气工业、古河电气工业、LS CORP、英国LUVATA、日本JASTEC、藤仓

电机：712所、英纳超导、中国重工

 

产业链机会

超导技术在智能电网、绿色能源、军事工业、医疗器械、交通及科学研究等领域有着重要应用前景。随着新型超导材料的不断发现与产业化进程加快，预计世界范围内到2020年超导产业产值将达到约1.5万亿元，其中高温超导应用将占60%-70%；超导材料为超导产业链核心、其成本约占超导产品价值的40%-50%。

 

超导行业发展将对超导材料产生大量需求，超导材料是超导行业的技术制高点。目前，国内超导研究与产业化水平居世界前列，超导技术取得百年来新突破有望为此行业带来巨大的变革，有望开启超导产业的万亿元市场，相关公司将带来机会，但A股上市公司基本只是涉足超导材料的生产，应用层面目前还在探索实践阶段，只能说是未来有机会，但一家新三板公司值得关注，就是西部超导，该公司依托西北有色金属研究院的科研实力，是大国唯一实现超导线材商业化生产的企业，也是国际上唯一的铌钛(NbTi)锭棒及线材全流程生产企业。

利润与增长，美团二选一

导语：一直以来，我都以为资本市场可以容忍互联网公司暂时的亏损，以换取更大的市场份额。不过，美团点评近期的股价暴跌，颠覆了我的这一认知。

美团点评的三季报表现出了非常积极的扩张性，但股价却出现重挫。上周五和本周一，美团股价分别下跌11.79%和2.23%。股价下跌或许是源自其亏损的加剧，又或者是面临竞争对手更大压力。

文| 赵骐

随着美团在11月22日公布18Q3财报，国内主要互联网公司均完成了三季报的发布。股价在财报发布后迅速做出反应，几家欢喜几家忧，唯品会、小米、拼多多的股价大涨；京东、携程、美团的股价则出现明显下滑。

这其中，唯品会和美团的股价变化最有意思。

虽然一直维持盈利，但从去年开始，唯品会每次财报发布后股价均会出现大幅下挫。整体看来，这家特卖电商在三季度的表现并不算抢眼。营收增长进一步放缓至16.4%，净利润增速为-32.4%。毛利率下跌2.5个百分点，至20.4%。

唯一的亮点是用户增速，从二季度的6%上升到11.3%。这是唯品会在连续多个季度用户增长放缓后，首次迎来反弹。股价在财报发布后的第二天（11月15日）上涨5.79%，并在第二天继续拉升3.18%。纳斯达克在那两天的表现分别为1.72%和-0.15%，由此可以断定唯品会当时的股价表现和市场大环境没有太大关系。

用户增速反弹而推动股价上升。这一现象对于互联网公司来说并不奇怪，用户数一直是资本市场对互联网公司估值的重要参考。

同样在美国上市的京东就是很好的例子。2016/2017年，虽然一直处于亏损阶段，但飞奔的GMV、营收、用户增速支撑起了京东的估值。之后，随着增速放缓，京东股价也开始下跌。

现在的拼多多某种程度上就是两年前的京东。三季度亏损进一步扩大，Non-GAAP净利润达到-6.2亿元，去年同期为2.2亿元。但凭借144%的用户增速、697%的营收增速和386%的GMV增速，拼多多股价在11月20日逆市大涨16.63%。

另一方面，美团点评的三季报表现出了非常积极的扩张性，但股价却出现重挫。上周五和本周一，美团股价分别下跌11.79%和2.23%。虽然那几天大盘表现也不怎么样，但拼多多和小米已经证明，只要财报获得投资人认可，股价依然可以逆市上涨。

接下来，我们就来回顾一下美团三季度的财报。

►美团18Q3：业务高歌猛进，亏损扩大

截止到9月30日的三个月，美团点评实现营收190.8亿元，同比增长97.2%。公司各项业务火力全开，餐饮外卖录得111.7亿营收，增长84.8%；到店、酒店及旅游收入为44.4亿元，同比增长46.8%；新业务及其他收入34.7亿元，上涨471.3%。

毛利率24.0%，去年同期为35.5%。经调整亏损净额24.6亿元，较去年同期的9.6亿元有所扩大。

来源：美团点评18Q3财报

再来看经营数据，截至到9月底的三个月，美团点评完成交易金额1457亿元，较去年同期增长40%。其中，餐饮外卖800亿元，增长51.8%；到店、酒店及旅游493亿元，同比增加13.9%；新业务及其他164亿元，上涨83.1%。

综合来看，三季度美团营收增长迅猛，但利润率下滑，亏损扩大。同时，收入增长高于GMV增速，代表收入增长动力主要来自take rate上调。财报披露，公司take rate由去年同期的9.3%上升至现在的13.1%。

核心的外卖业务成为了分析师在电话会议中关注的焦点。根据易观的数据，18Q3国内互联网外卖市场规模1275.4亿元，环比上涨24%。美团在第三季度的外卖交易额达到800亿元，以此估算，他们的市占率约为63%。这比招股书中所披露的59%（18Q1）更高。

来源：Analysys易观2018年第三季度《中国互联网餐饮外卖市场报告》

三季度，美团外卖营收增长84.8%，达到111.7亿元。毛利率大幅提升至16.6%，去年同期为7.9%。交易笔数为17.9亿笔，增幅48.5%。每单成本从去年同期的4.62元上升到5.21元，可见毛利率提升的动力并非成本控制，而是源自收入（take rate、交易额）上涨。本季度，外卖业务的take rate上升至14.0%，去年同期11.7%。

来源：美团点评18Q3财报

综合来看，三季度，美团点评营收和市场份额同时上涨，唯一不足的就是亏损加剧。亏损主要来自新业务，包括供应链解决方案和餐厅管理系统、非餐饮外卖服务、网约车服务、共享单车服务等。新业务的收入为34.7亿元，上涨471%。毛利-13亿元，拖累公司整体毛利率至24%，去年同期为35.5%。

根据唯品会、拼多多、京东、甚至亚马逊等互联网公司来看，当业务处在高增长阶段，亏损并不影响公司市值。所以，财报发布后，美团股价创下上市以来单日最大跌幅，大大超出了我的意料。

►投资者到底更看重公司的盈利能力还是市场份额？

整理包括外媒在内的各方观点，人们把股价大跌的主要原因还是归咎于美团亏损扩大。从这个角度来看，美团点评颠覆了我之前对互联网公司估值的认知，就算业务增长迅猛，但如果不能盈利，依然难以获得市场认可。这显然和此前的京东、唯品会、拼多多不同。

我不知道为什么会造成这种差异，可能来自以下几个原因：

1. 京东有亚马逊做对标，淘宝的成功打消了投资者关于拼多多能否盈利的顾虑，唯品会则一直在盈利；而美团点评则是一个全新的物种，没有任何参照物，人们因此对这家公司的盈利能力产生质疑。

2. 投资者担忧来自阿里巴巴的竞争。

饿了么新零售业务负责人熊斌此前在接受媒体访问时表示：“这时候拿多少钱去打它（美团）都是非常划算的。饿了么之前在新零售的投入其实不太大，因为对手是一家上市公司，它这半年的日子其实很难过，你要么要利润，要么要市场，你要利润我就打你市场，你要市场我就打你利润”。

就以三季报的表现来看，美团显然是要市场抛利润。

根据阿里巴巴18Q3财报，饿了么在三季度的营收约为50.21亿元。假设其占据了美团以外的全部市场份额，即475.4亿元（还是参考易观的数据），那么饿了么的take rate大概是10.6%。

相较于美团外卖14%的take rate，商家在饿了么平台上的运营成本低了3.4个百分点。餐饮行业的利润率也就10%左右，在这样的差距下，美团守住或进一步提升市场份额的难度不小。

3. 外卖市场或已见顶。根据艾媒咨询的数据，2017年线上外卖市场规模增速为23.5%，2018年将进一步下滑至18.4%。叠加宏观经济的不确定性，令投资者担忧加剧。

4. 投资者担忧新业务拖累公司盈利能力。

5. 不同于美国的投资者，香港投资者可能更加关注利润。

无论如何，如果二级市场渴望看到的是美团的盈利能力，那么美团是会做出相应的调整？还是无视来自资本市场的压力，继续自己既定的战略？

你会买私募基金吗

对于中国的老百姓而言投资的渠道本身就不多，特别是如果你的资金量本身比较大，那么选择投资方向更是难上加难，现在房不能买了，即使你有钱也不见得符合条件，那么可选择的投资目标恐怕就只有股市，如果自己本身又不是专业的投资者，那么股市似乎也不能放心投入，基金就成了一种个备选方案，公募与私募都是一种选择，那么就2018年的情况来看，你会选择私募基金投资吗？

 2018年可以说是私募基金的滑铁卢，年初以来A股一路震荡下行。来自格上研究中心数据显示，今年前三季度，全市场私募产品清盘量达到4045只，涉及机构1942家，最高者共清盘产品44只。从历史数据来看，2014-2017年全市场私募产品清盘量分别为782只、1824只、2288只、3572只，而今年前三季度总清盘量已创5年新高，股票产品占比51.6%。

也就是说今年以来的私募基金业绩可以用惨不忍睹来形容，多数依然处于亏损的境地，尽管有一些目前还没有清盘，但业绩已经面目全非，甚至于我见过净值只有0.2不到的基金，那么面对这样的形势，你不敢去选择私募基金投资吗？

选择私募基金确实是一个技术活，因为投资规模较大，一旦选择不当会造成相当严重的后果，必须要慎重，我认为至少做好以下几个方面，才可能尽量避免亏损：

1.多看几年的业绩，私募基金都有公开的业绩，在投资这之初一定要看超过七年的业绩，短期的业绩真的不能做为评价标准，没有经历过一个完整周期的基金是不值得你信任的，他可能会是买对了某个股票，或者赶上了一波什么样的行情，就把净值冲了起来，这样的公司不在少数，一定要考察的周期长一些；

2.要有非常完善的风险控制系统，要有明确的止损线，不能任由净值下行，有一些公司产品设计的初衷是为了方便操作，不受更多外界的干扰，但最终会演变为风险控制能力的不足，造成净值的严重离谱，甚至跌到0.2以下，这样的产品是严重缺少风控的，是不值得你信任的；

3.要对基金管理人进行认真的考察，一些基金的管理者往往是内部出现了问题，导致了产品战略的变化，这样的管理人也会影响产品的净值，造成投资者的损失，在管理人内部发生重大变化的时候，要及时的退出，谁也不知道管理人会变化成什么样，对于未来的投资产生什么样的影响，为了避免损失，及时退出也许是最好的选择。

选择私募基金，其实就是选择投资人，一定要选择那种为投资者负责的管理人，否则还不如自己来管理资金更踏实一些。

以科技为名的作恶

以科技为名的作恶

梼杌，是古代传说中四大凶兽之一，人面，形态如虎，虎足，猪口牙，傲狠，难训就可以看出它的秉性和他的所作所为了。

轰动一时的“基因编辑婴儿”事件涉事单位南方科技大学生物系全体教授声明：深感痛心。此事严重违背了学术规范和道德伦理，我们反对和强烈谴责，并将全力配合调查。

说得他们很无辜，眼皮子底下发生的事儿，真能撇清？拿人类生命做实验并影响人类未来命运，将科技变为凶兽，文明世界岂能容忍！

还有拿学术来搞笑的。近日，中国科学院大学..主义学院陈讲师发表了一篇学术论文——《中国传统文化对蟋蟀身体与战斗力关系的认识》，文中鲜明提出“蟋蟀是一种负载中华文化的民族昆虫”网友笑言，这“可能是中华文化被黑得最惨的一次”。

还有，上海市消保委通报关于规范浏览器、输入法、综合视频等手机APP涉及个人信息权限的测评结果。其中，猎豹浏览器，甚至默认开通监听外拨电话、位置信息、发送短信的权限。对，它在监听普通人群，公民的隐私权在商业利益方面形同虚设。

看吧！当科学、技术以及学术如凶兽般不受约束，没有底线时，其危害相比某些科技股创投股的坑人效应，要严重的多了。所以，再好的工具再好的技术被别有用心者操控时，后果不堪设想。

上钧有感而发不知所云！

大家可以看到，早盘主板高开0.77点于2575点附近，创业板低开0.90点于1314点附近，之后市场回踩2560-2570点区域，跟之前两个交易日盘尾的低点支撑形成共振，市场逐步反弹，但2600点附近反压明显，市场最终收涨二十余点于全天相对高位，面对这种行情，投资者尽量学会区别大级别的机会和日线级别的机会，不要过分贪恋目前这种小级别的机会，或者要速战速决！

上钧早在11月13日的文章《鬼哭狼嚎的日子又快来临了》；紧接着在第二天的文章就是《反弹犹如秋后蚂蚱还能蹦几天 》；伙伴们只要看到题目都能明了上钧的意思那就是：“撤”！11月20日文章《周二大盘将出现急暴跌》这才过了一日，也就是周四和周五接连两日的市场调整，如果说周四的调整是市场在试探市场反应，那么紧接着的周五的单边强调就会让你毫无反应能力！上钧11月24日《此波调整终极目标直指市场底》；11月23日文章《明年或将更熊！股民出路在哪儿？》！对2019年市场走势和股民出路做了系统的分析，欲知详情请找到该文章查看！

好了，今天就和大伙聊到这里，希望本文能给大家在操作中带来帮助！好戏在后头！上钧始终坚守价值投资选股取向，作为一个坚定的中长线价值投资者！上钧知道整个国家的经济环境有多好，A股市场的发展潜力有多么的强大，明白这样坚持下去会获得多么巨大的收益！在我国宏观经济总体保持稳定这个大前提下，这也是上钧一直坚持、坚守价值投资的初衷！因此我们要抛弃纯概念炒作，应该坚守长线价值投资绩优高成长蓝筹股，这会是将来股市的主要运行风格。好了，原创不易，留言练大脑、点赞练手脚、阅读身体好、分享笑到老！您们就是马上钧看市奋斗坚持的动力！静心修炼吧你们都会成为未来中国金融界的大佬！

二师父拆书第1期

读书改变人生，知识改变命运。

 

如果没有读书，二师父不可能从小小农村蹦到帝都。

 

如果没有读书，二师父这辈子也无法进入金融领域。

 

如果没有读书，二师父也许无法与读者相遇，现在仍旧穷困潦倒。

 

因此，为了更好地传递能量，为了将知识和智慧给更多的读者分享，为了让读者也通过读书学会定投，为了让读者在不断地学习中实现人生的跃迁。

 

二师父正式开始拆书分享。

 

在拆书分享里面二师父会用自己从高中时期就经常用到的三遍读书法将一本书籍拆开给大家讲解，帮助大家从泛读，精读再到实践，真正将一本有价值的书融会贯通。

 

知识是需要积累的，当我们每周这样掌握一本书里面的几个知识点，集腋成裘，再将各个细小的知识点连接起来形成知识网络，最终我们就慢慢成为一个博闻强识的学识渊博之人。这会帮助我们更好地投资，这会改变我们的气质，这更会升华我们的人生。

 

二师父拆书第1期，书籍名称是《透析财报，挖掘十倍牛股》，拆书讲解第一章：探寻股价的变化规律。

 

跟着二师父定投指数的朋友都知道，指数基金大多数与市场走势是密切相关的。也就是说股市上涨，咱们定投的指数基金会上涨，股市下跌，咱们定投的指数基金会下跌。很大程度的相关性。

 

正因为如此，有一些读者就看大盘来进行仓位的增减。这在指数基金投资的过程中是大部分适用的，可是在股票投资的过程中就失效了。

 

举个例子，贵州茅台，2014年12月31日收盘价格相比2001年上市开盘价格累计涨幅达到了30倍，年化收益率百分之32.

 

格力电器，2014年12月31日收盘价比1996年上市开盘价累计涨幅151倍，年化收益率百分之32.

 

要知道，这期间从09年到14年之间A股有四年半的大熊。从这里我们可以看出股票的涨跌并不是跟随大盘的。因此，定投指数可以给我们带来年化平均收益率百分之15左右，而真正的股票投资高手可以达到年化平均25个点的收益率。当然不可能再高了，股神巴菲特也只有年化百分之27.

 

年化收益率百分之27刚好10年10倍的收益，这是一次性投入还不是定投，所以通过定投指数基金获取10年10倍收益率真的是有点牵强。

 

当你觉得你在股市无所不能的时候，正是你要陨落的时候，还是保守一点，稳健一点，取得年化百分之15到20的市场平均收益率就很不错了。

 

那么对于一些有精力研究，对探索企业经营状况有兴趣的同学要去关注哪些指标来供我们选择股票呢？

 

二师父先上一张图。

 

这是从05年到14年上证综合指数点位，贵州茅台股价，格力电器股价每年末较年初的增减幅度。

 

从这个图中我们可以非常明显地看到在2009年和2013年茅台是跑输上证综合指数的。那么这是因为因为偶然因素还是必然因素呢，这是经营状况出了问题还是市场先生的非理性定价？

 

二师父继续看茅台这10年的财务数据和财务指标，除了09和13年，其他年份茅台的利润增长率都是非常高的，而只有09年和13年茅台的利润增长率下降。

 

所以，茅台在这两年的困境是公司经营状况出了问题。根据欧奈尔大师的选股规则，利润增长率也就是股票的每股收益率高于25个百分点往往是大牛股出现的财务指标。

  

大家可以看到康美药业目前的每股收益率仍旧有20个百分点以上，所以股价下跌不完全是经营问题，这个企业仍旧可以持续关注。

 

这一次我们就分享到这里，下一次拆书我们具体分析下影响股价的具体几个核心财务指标。帮助我们更好地排除企业和股票。

二师父11月定投总结

11月我们经历了市场的小幅反弹，紧接着大盘又跌破了2600点。A股被称为癌股，还是有点道理的。

 

在11月，二师父开始了建立自己的团队，目前成立编辑团，总共三人，助理一人，还有运营四人，海盗同学自愿帮助二师父制作均线偏离表。感觉11月是一个新的突破。目前团队无盈利，二师父也无法给大家发工资，都是读者自愿做，这一点二师父真的很感动。除了把自己的投资知识全部传递给团队成员，二师父没有别的回报了。

 

原来毕业以后还能有一群朋友聚在一起不为了利益和金钱来做一件有意义的事情，原来这世间所有的不期而遇都是久别重逢，我等了那么久，和我最有缘分的读者终于相遇啦。

 

最开始在雪球分享真的是记录自己的投资，雪球账户16年二师父都开通了，那个时候我总觉得，自己做投资有啥必要在公众平台分享呢？

 

直到二师父读到了雪球大V小小辛巴的一句话：爱人者，人恒爱之，敬人者，人恒敬之，助人者人恒助之。二师父豁然开朗，我可以通过分享自己的理念和投资系统帮助更多的朋友建立自己的投资系统啊。

 

这样实实在在地帮助别人也算是做了一件有意义的事情，就这样，雪球今年3月的几个读者逐步增长到现在的2万多读者。还被十几个平台邀请成为他们的认证作者。8个月前，二师父真的是从来没有想过自己的轨迹竟然会因为这样一个小小的善举而发生巨大的改变。

 

因此，有读者想学习，二师父会教他具体怎么做，助理对写作和房产感兴趣，二师父就拉他下水了，让他注册了账号并开始分享，虽然目前读者不多，和二师父刚开始起步的时候一样，但是二师父坚信，只要秉承着为他人创造价值的的理念，只要始终把读者的利益放在首位，只要真诚用心地分享，读者的心能够感受到，时间所有的善意都足以让一切的困难落荒而逃。

 

1、   11月盈亏统计

 

目前总体浮亏，大约4个百分点。11月，二师父的投资重心转移了。

 

之前的主力资金投入到300增强，500增强，中证红利增强里面。如今这三个基金的仓位都不轻了。目前二师父主要集中到行业指数基金。医药100，中证消费，券商，地产。逐步把这四个指数基金仓位拉上来。保证集中投资。

 

因为券商和地产是周期指数，这也就意味着回撤比较大。现在二师父的核心投资理念已经从控制回撤转变到在安全边际内收益最大化。经过回测，只要定投资金不断，不管是QDII指数基金还是周期指数基金，未来盈利都是远远高于20个百分点。

 

不过前提就是，一定要能够忍受住大的波动，在下跌的过程中克服恐惧不断逆势加仓。当然，做不到这一点的人注定只能够通过银行这样的指数基金定投获取市场平均收益率。

 

2、    关键节点总结

 

本月值得一提的是原油价格暴跌，南方原油从高位跌去了百分之30多。我们跟踪的华宝油气也下跌到低估区域了。

 

因为特不靠谱想控制世界油价，所以先打压原油价格以期实现自己的政治目的。未来原油有可能进一步走低，我们定投的华宝油气一方面要继续加仓，另一方面要控制系统风险和行业周期风险，谨防仓位过重。

 

切记鸡蛋不要放在一个篮子里面，这样即使篮子掉地上了我们依然可以保存一部分鸡蛋。投资最重要的事情必然是避免本金的永久损失。

 

目前A股全市场指数市盈率15倍左右，仅仅比14年历史大底高一点，大家抓住机会，开始布局。

 

3、   基金买卖分析

 

本月做出一个较大转变是将鳄鱼计划和定投实盘分开了。定投实盘仍旧是场外申购，每周四会公布。鳄鱼计划的操作转移到场内，包括5只A股指数基金和3只QDII指数基金。

 

定投实盘目前浮亏是4个百分点左右，目前500，300，红利的配置基本完毕，后期遇到大跌可以再买入一点，而消费，医药，地产，券商的投入还不够多。后期医药和消费是二师父重点定投对象。

 

二师父预测，本轮市场底部取决于茅台。如果以后茅台进一步下跌到达跌无可跌的底部，那么A股的市场底部就到了。目前来看，茅台虽然跌了很多了，但是仍旧估值没有到达低估区域，所以我们要耐心等待机会，等待非理性的市场给我们提供买入的机会。

 

年初有同学就开始关注白酒指数，那时候二师父建议是清仓，现在二师父告诉你，继续关注白酒指数，如果下跌超过了7个百分点，慢慢定投加仓吧。白酒等必须消费行业，未来一定会大幅度跑赢市场平均收益率。

 

4、    知识结构反思

二师父11月学习了财务报表的阅读，从资产负债表，利润表，现金流量表开始分析，慢慢地学会分析企业，建立股票交易系统。

 

另外逐步分享，股票，保险，房产，信用卡等投资知识，完备的投资系统，全球化，多样化的资产配置模式将是二师父的最终目标。

 

帮读者形成金融思维，建立理财系统，二师父认为这是写文章能够给读者带去最大益处的事情。希望每个读者读了二师父的文章后都能够形成自己的投资系统。

11月来，160家公司发减持公告，控股股东竟成了减持主力，果然吓到市场，游资散户也不敢妄动了

刚刚有所回暖的A股，即遭遇股东的扎堆减持，甚至是清仓式减持、违规减持。

据券商中国记者统计，11月以来，共有160家公司发布减持公告，计划减持20.30亿股。减持的主力军是5%以上股东以及控股股东，计划减持的规模达14.30亿股，占比达71%；其中有14家公司为第一大股东或者实际控制人及一致行动人减持，计划减持3.4亿股股份。

值得注意的是，减持大军中还包括近期2只大牛股——光洋股份和恒力实业。尤其是11月22日晚间公告减持的光洋股份，近11个交易日10个涨停，第三大股东除了限售股无法减持外，将手中持有的占公司总股份5.71%的股份计划全部清仓。

如此大举减持，自然吓坏了市场，股东都要跑了，游资散户也不敢炒了。23日开盘，光洋股份一字跌停，超过20万手卖单封死跌停。

另一只大牛股市北高新，作为近期市场创投概念的龙头股，22日晚间一则公告却让人摸不着头脑。因为创投概念，市北高新近期市值增长了146亿元，然而市北高新却用4.04亿元卖出了旗下创投公司，让市场颇为疑惑不解。上述操作也引发了市场的不满和抛售，23日市北高新一字跌停，超过100万手的封单排队卖出。

无独有偶，几天前上市公司博天环境则是在刚获得5000万元的纾困资金，股价一周大涨30%后，三位股东却立刻要清仓股票。

除了清仓减持，还有违规减持。慈文传媒实控人、董事长的妻弟王丁，近日在未披露减持计划的情况下违规减持，在认识到违规减持的错误后，王丁宣布继续减持，计划减持不超过其持有的所有股份，即计划清仓减持。

股东扎堆减持，160家公司计划减持

近期A股有所回稳反弹，不少公司股价也迎来了久违的上涨，股权质押风险也有所缓解。但股价上涨的同时，也引发了不少股东开始扎堆减持、逢高减持，其中不乏公司清仓式减持，甚至个别公司在获得纾困资金后股东立即就减持。

据券商中国记者统计，11月以来，共有160家公司发布减持公告，计划减持20.30亿股。其中股东类型为高管计划减持1.7亿股。减持的主力军是5%以上股东以及控股股东，计划减持的规模达14.30亿股，占比达71%；而这其中有14家公司为第一大股东或者实际控制人及一致行动人减持，计划减持3.4亿股股份。

梳理减持公告来看，近期减持的公司数量和金额明显增多。

先来看11月21日晚间，更是出现一轮扎堆减持的高峰。当晚，14家公司发布减持公告，计划减持2.12亿股：

其中北信源的实际控制人林皓计划在6个月内减持不超过公司总股本的6%；

光力科技持股9.93%的多名股东拟在6个月内减持不超过2.48%；

神思电子拟减持不超过总股本的2.97%；

共进股份大股东及一致行动人、今世缘、泰瑞机器等公司拟6个月内减持不超过2%。

22日晚间，也有8家上市公司发布减持公告，其中较大比例减持的有2家，分别是光洋股份和全聚德。光洋股份股东计划不超过公司总股本的5.71%，全聚德持股5.63%的股东IDG资本则是拟在6个月内清仓减持。此外，还有格尔软件，持股5.527%的股东圣睿投资拟在6个月内减持不超过2%。

大牛股减持、转让股权套路多，市场应接不暇

几只大牛股的减持以及转让股权的操作打的市场有点措手不及。

光洋股份可谓是近期市场的大牛股，11个交易日10个涨停，涨幅累计高达156%，22日继续封死涨停，这么大的盈利股东或许坐不住了。

22日晚间，光洋股份发布公告称，第三大股东武汉当代科技产业集团计划大举减持，拟减持公司股份不超过2678.77万股，即不超过公司总股本的5.71%。

值得注意的是，虽然武汉当代科技产业集团仍持有1365.37万股，但却全是限售股，即计划将自己持有的2678.77万股的无限售流通股全部清仓。

虽然股东减持股份，只要不违规并无问题，但如此大举减持却也吓坏了市场，大股东都要跑了，游资散户也不敢炒了。23日开盘，光洋股份一字跌停，超过20万手卖单封死跌停。

另一只大牛股市北高新的一则公告却让人摸不着头脑。

作为近期市场创投概念股中当仁不让的先锋龙头股，市北高新从11月初开始，连续12个涨停，震惊市场。然而昨晚，市北高新却发布公告称，拟以4.04亿元的价格向静工方霄转让全资孙公司钧创公司100%的股权。

因为创投概念，市北高新近期市值增长了146亿元，然而市北高新却用4.04亿元卖出了旗下创投公司，让市场颇为疑惑不解。

果然上述操作引发了市场的不满和抛售，23日市北高新一字跌停，超过100万手的封单排队卖出。

此前不久，还有另一只大牛股与光洋科技一样发布了减持公告。11月17日，大牛股恒力实业，累计涨幅高达153.96%，股东中国长城资产管理拟在6个月内减持不超过股份总数的2.31%，股价开始见顶回落。

而博天环境则是在刚获得5000万元的纾困资金，股价一周大涨30%后，三位股东却准备清仓股票。11月19日博天环境发布公告称，三位股东拟减持股份，并且最高为清仓式减持全部股份，占上市公司31.35%股份。

此举在市场引发轩然大波，11月20日博天环境一字跌停，上交所也发来问询函，博天环境连夜披露，三位股东承诺半年内不减持。

违规减持屡禁不止，更有董事长小舅子缺资金造成违规僵持

虽然交易所对违规减持重点关注，但仍有不少公司屡禁不止。

近日，上市公司慈文传媒发布公告称，控股股东的亲戚、一致行动人王丁在未披露减持计划的情况下，近日由于家庭资金需求，通过二级市场减持公司股份，造成违规。 

公告透露，王丁在2018年11月15日，以平均13.23元/股的价格通过集合竞价方式违规减持公司股份40.54万股，占其所持公司股份总数的51.12%，套现约536.34万元。值得注意的是，近期慈文传媒近期迎来一轮反弹，王丁减持的价格恰好是在这轮反弹区间的高点位置，所以赶紧先减持再披露。

据了解，王丁职业为导演，是慈文传媒实控人、董事长马中骏妻子的弟弟，即董事长小舅子。

在认识到违规减持的错误后，王丁宣布继续减持公司股份，并且可能清仓减持，公告称6个月内减持不超过38.77万股，即其目前持有的全部股份。

除了慈文传媒外，近期还有中珠医疗、博世科的股东违规减持。

11月16日，中珠医疗公告称，股东金益信和在11月8日通过大宗交易方式减持187.20万股，减持总金额约417.47万元，因未提前披露减持计划而造成违规。

11月15日，博世科公告称，副总经理黄海师在已提前终止减持计划的情况下，他的家属在并未通知其本人的情况下以交易均价12.14元/股减持公司股份5万股，股份变动属违规减持。黄海师对违规减持表示道歉，将本次违规减持的所得收益 41万元上缴归公司所有，并继续承诺未来6个月内不再减持公司股票。

美国股市200年，为什么散户只剩下11%了？

1945年，美股超过93%的部分直接为美国散户持有，而如今美国三大证券交易所个体散户日均成交量仅占总体成交量的11%，其中超过一万股的大单中90%都是在机构与机构投资者之间进行的。而在中国正好相反，A股的成交量近90%由散户贡献，机构投资者只占了大约10%左右。


70年间，美国散户比例从93%下降到11%，这些散户都去哪里了？今天美姐来跟大家聊一聊美国股市200年，散户是如何消亡的？


美股——曾经的暴富之地


和当下的中国一样，在1929年美国大萧条之前，美国家庭同样将股市看作是能够一夜暴富的地儿。并且，精英阶层还给大众编制了一个通过股市致富的梦想，而在其中却通过内线交易、前端交易、金字塔骗局、庞氏骗局等操控着整个游戏场。


美国股市200多年的发展，大体上经历了四个历史时期：从18世纪末到1886年，美国股票市场初步发展，到1886年到1926年间迅速发展，但是操纵股市和内幕交易泛滥。自1929年大萧条，美国股市开始进入重要的规范发展期。而从1954年至今，机构投资迅速发展，美国股票市场进入现代投资时代。


目前，美国主要由道琼斯工业股票指数、纳斯达克指数和标准普尔500指数，这三大股指代表着美国股市的兴衰。道琼斯指数所包含的公司是各行各业的龙头老大，纳斯达克指数只有20多年，其大多是科技行业的新兴公司。


经过200多年的发展和完善，美股已经发展成为比较成熟和发达的股票资本市场。在经济运行稳定的情况下，美股基本上不会出现早期那种暴涨暴跌行情。那么，70多年来，美国散户比例从93%降到11%，散户们都是怎么消亡的？


美国散户消亡史


共同基金的大量成立。在美国，如果通过股票投资等资本获利的资金需要交很多税。但是根据美国各州的法律规定，如果是通过基金则是可以延迟纳税，甚至是可以避税的。于是，在美国共同基金开始大量成立，其中最著名的401（K）计划。诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·席勒早年曾在《非理性繁荣》一书中指出，401（K）计划推动了美股牛市的形成。


截止2013年底，美国私人部门类似于401（k）的各类养老金计划资产规模扩大了44倍，年均增长率高达29%。根据统计，美国养老金计划累计资产达23万亿美元，占GDP的137%，其中属于私人部门的累计资产为5.8万亿美元，占GDP的36%。这种强大资本的机构，让散户成了资本市场待宰的羔羊，个人根本无法同这些机构抗衡。美姐发现，美国股市在那时就幡然醒悟了，自己辛苦赚的钱要交高额的税费，还经常被垄断机构割肉，还不如去买机构产品。诸如通过通过401（K）计划，美国老百姓既能实现养老账户的保值增值，又能够延迟纳税，何乐而不为？


发达的寿险投资体系。截止2013年底，美国寿险公司金融资产规模达到6.0万亿，是1978年的16倍，其中年金储备占其金融资产的59%。并且20世纪前50年，每十年寿险成交量都实现了同比翻倍的增长，从1900年的约90亿美元上升到1950年的2420美元。强大的共同基金作为基础，这成了股市的稳定器，股市很难再出现暴涨暴跌的状况，炒股的性价比也在越来越低。再加上寿险投资的高收益，没有高通胀，让美国人买的放心，不用承受股市的巨大压力。





注册制的推行。注册制的实行，是压倒散户的最后一根稻草。1950年到现在，美国退市公司将近1万家，而目前的上市公司为1万多家，这意味着注册制下没上市的10家公司有5家有问题要退市。完好的注册和退市制度，保证了企业的质量，也降低了股民的赚钱概率。如今的散户比例已经不到11%，并且这10%投资者里面，都是已经实现了财务自由的高端人士。


从共同基金的成立，发达的寿险投资体系的保障，完好的注册和退市制度，让散户在几十年的时间从93%降到11%。美股的优越性，也是不断的改革、精进和时间沉淀的结果，比起炒股，他们的投资渠道更多。这一点是我们需要去思考的问题。来源：美国消费