整体情况

从人类首次发现“超导现象”至今的100多年间，超导研究的每一次跨越都给人类生活带来更多可能。20世纪80年代起，美国、日本等发达国家相继实现了超导材料产业化。大国在超导研究领域基本上与发达国家同步，但是直到20世纪末，大国的超导产业依然是一片空白。2003年，大国以正式成员国身份加入ITER计划，从此开启了超导产业化的序幕。

经过多年的发展，在龙头公司的引领下，大国的超导产业后来居上，一举赶超了西方国家30年的发展水平。超导主要分为低温超导材料及高温超导材料两种，低温超导材料的临界转变温度Tc小于30K，需要在液氦温区下工作，而高温超导材料可以在液氮环境下实现超导。根据相关报告显示，目前超导产业实现应用的几乎全部是低温超导。2011年全球超导市场规模为50.8亿欧元，其中低温超导市场规模达到50.5亿欧元，占比99.41%；2017年，在全球超导市场中，低温超导市场规模占比仍超过90%。

产业链图

从产业链来看，超导主要由三部分组成；上游是矿产资源，如钇、钡、铋、锶等金属，是超导行业的基础；中游是超导材料如YBCO和BSCCO等带材，是超导行业的核心；下游是超导应用产品，如超导电缆、超导限流器、超导储能、超导发电机、超导滤波和超导变压器等，是超导行业的载体。

从产品类型来看，超导分为低温超导和高温超导。其中，低温超导应用范围最广泛。随着技术的不断改进，高温超导需求将不断增加。从应用领域来看，磁共振成像将成为应用需求最多的一个领域。另外，电子电气将成为超导技术需求增速最快的领域。超导材料具有在较高磁场下有较大临界电流密度、高的临界磁场以及磁损耗较小等特性。目前，技术最成熟、应用最广泛、商业化程度最高的超导材料是BSCCO高温超导材料，各国研发和生产重点超导材料是YBCO高温超导材料，YBCO第二代超导材料是未来超导材料发展的方向。而国内超导材料主要是依赖于美国和日本进口，价格昂贵，占应用产品的50%左右成本。超导行业发展必将产生对超导材料大量的需求，因此，超导行业要发展壮大，超导材料必须国产化。

从上游来看，钇矿资源，钇矿资源占超导材料30%左右的成本，而超导材料占超导产品应用40%-50%的成本。钇是稀土金属元素的一种。中游的超导材料是超导产业链中毛利率最高的环节，毛利率水平达到50%以上。不过，目前国内超导材料主要是依赖于美国和日本进口，价格较高。国内少数公司如永鼎股份、汉缆股份有涉及超导材料的研发。下游产品如超导限流器、超导滤波的毛利率相对较低，约30%左右，不过这部分业务是目前国内公司涉及最多、距离产业化生产最近的业务。

产业链公司

YBCO：Superpower、藤仓、SWCC SHOWA HOLDINGS、永鼎股份、美国超导

BSCCO：住友化学、布鲁克、英纳超导、法尔胜

线材：永鼎股份、汉缆股份、西部超导、英纳超导

核磁共振：科健超导

电缆：宝胜股份、中孚实业、沃尔核材、英纳超导、云电英纳

限流器：百利电气、中天科技、英纳超导、云电英纳

滤波器：特变电工

变压器：综艺股份、海泰超导、大唐电信

综合：沃尔核材、中孚实业、中天金融、特变电工、工大高新、超导技术、Evico、Metal Oxide Technologies、Siemens、Hyper Tech Research、Ceraco Ceramic Coating、Cryomagnetics、Deutsche、美国南方电缆（southwire）、住友电气工业、古河电气工业、LS CORP、英国LUVATA、日本JASTEC、藤仓

电机：712所、英纳超导、中国重工

产业链机会

超导技术在智能电网、绿色能源、军事工业、医疗器械、交通及科学研究等领域有着重要应用前景。随着新型超导材料的不断发现与产业化进程加快，预计世界范围内到2020年超导产业产值将达到约1.5万亿元，其中高温超导应用将占60%-70%；超导材料为超导产业链核心、其成本约占超导产品价值的40%-50%。

超导行业发展将对超导材料产生大量需求，超导材料是超导行业的技术制高点。目前，国内超导研究与产业化水平居世界前列，超导技术取得百年来新突破有望为此行业带来巨大的变革，有望开启超导产业的万亿元市场，相关公司将带来机会，但A股上市公司基本只是涉足超导材料的生产，应用层面目前还在探索实践阶段，只能说是未来有机会，但一家新三板公司值得关注，就是西部超导，该公司依托西北有色金属研究院的科研实力，是大国唯一实现超导线材商业化生产的企业，也是国际上唯一的铌钛(NbTi)锭棒及线材全流程生产企业。