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【聊一聊中证红利和深证红利】
目前估值楼层：第三层，估值适中，注重结构。中证红利和深证红利这两只基金大家都不陌生。中证红利持仓偏重价值股，比如煤炭、电力、能源等等，深证红利持仓偏重成长股，消费、白酒、医药、科技、传媒等等。成长股和价值股的区别在于，成长股因为其成长预期好，市场会给与更高的市盈率，价值股已... 展开全文

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聊一聊中证红利和深证红利

目前估值楼层：第三层，估值适中，注重结构。

中证红利和深证红利这两只基金大家都不陌生。

中证红利持仓偏重价值股，比如煤炭、电力、能源等等，深证红利持仓偏重成长股，消费、白酒、医药、科技、传媒等等。

成长股和价值股的区别在于，成长股因为其成长预期好，市场会给与更高的市盈率，价值股已经完成了成长价值兑现，市场预期偏低，市盈率也会更低一些。

如果不懂得这个，你可以简单地记住：牛市上行期间成长股表现更好，熊市下行期间价值股表现更好。

最近中证红利的表现是优于深证红利的，这是产生的结果，对于投资，要理解产生结果的原因。众生畏果，菩萨畏因。有因必有果。

那么原因是什么，在牛市上行期间，成长股增速快，市场预期高，股价上涨迅猛，会得到投资者青睐，容易得到机构资金推动，他们会表现一直很不错。

然而任何资产价格不能涨上天，当阶段牛市结束，机构资金撤离成长股，机构不同于个人，他们迫于业绩压力无法长期持有现金，就会重新寻找市场上被冷落的价值类股票，也就是俗称的顺周期。

股价上涨和经济基本面并无必然联系，最直接的因素还是资金，有资金推动，垃圾都能上天。大家说的顺周期股票涨的好还是因为资金的流入。

其实林园私下买入银行，李录买入邮储银行就是布局价值股，当然林园之前说过不买银行，到底有没有买不得而知。

做任何一笔投资，要明白其中的原因和逻辑。再思考清楚开仓时间、平仓时间以及如何应对途中的亏损。

以券商和白酒为例子。今天我开仓了券商，已经在和微博同步。投资逻辑是什么呢？第一券商是牛市旗手，只要资本市场还开门，那么牛市必然到来。

所以现在开仓，牛市来了，就能吃肉，逻辑是顺的。平仓点就是牛市来了有盈利即可卖出。当然高手是做趋势反转，下一波牛市趋势反转直接清仓。

开仓和平仓点很容易理解。问题来了，如果券商暴跌如何应对，长期不涨如何应对。

券商是靠天吃饭，历史上券商最长下跌时间是连续3年。最大下跌幅度超过70%。

当下市场走势长期看还是承压，有下行趋势，那么考虑极端情况，发生单边回撤，券商当前最大下跌幅度也可以控制在50%以内。如果按照这个跌幅走，分步加仓，只要熬住了，就没有问题。

反之，如果极端情况出现，扛不住，这笔投资就不要开仓，宁可拿着货币基金3%的收益也别浪费资金。

接着说白酒，最近有投资者在建仓白酒，这是不是一笔好的投资呢？

需要看投资者如何应对波动。当前白酒估值仍然很高，短期是上行趋势，如果投资者采用趋势交易策略，开仓做多，金叉上行开仓，死叉下行平仓。属于正常操作。

而问题在于，如果白酒再跌10%如何应对，如果白酒也和2014年一样发生了塑化剂事件如何应对，是继续补仓还是平仓止损。如何回答这个问题就可以判断投资者水平的高低，非安全边际以内做趋势，破位或者跌到止损位就要及时走人。这是趋势交易的基本素质。

到底买不买，这个问题没有标准答案，你需要有逻辑，想清楚何时开仓，何时平仓，亏损了如何应对。当这几个问题都想明白之后，就可以做。

做了以后无论盈亏，都已经胜利了，在资产市场不怕用正确的方法亏钱，最怕用错误的方法挣钱，因为本金是逐步累加的，当本金增大，复制了错误的方法，最终一次风控没做好就被彻底三振出局。

免责声明：文中涉及标的非投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

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赞 | 评论 2021-03-15 16:58 来自网站举报

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【5200点支撑位破了，没撑住】
目前估值楼层：第三层，估值适中，注重结构。大盘直线下跌，5200点支撑位破了，当下还有很多人准备抄底，看市场情绪并未到达冰点。每次下杀都是把投资者的情绪打入谷底，最终绝望以后才是形成真正的底部。 3月以来连续4天大规模卸货，在天天基金和二师父财经均有公布，之前有读者说去年三月二... 展开全文

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5200点支撑位破了，没撑住

目前估值楼层：第三层，估值适中，注重结构。

大盘直线下跌，5200点支撑位破了，当下还有很多人准备抄底，看市场情绪并未到达冰点。

每次下杀都是把投资者的情绪打入谷底，最终绝望以后才是形成真正的底部。

3月以来连续4天大规模卸货，在天天基金和二师父财经均有公布，之前有读者说去年三月二师父号召抄底的时候勇敢入场，今年收获颇丰，其实要感谢读者自己知行合一，股市非，靠知识和智慧取胜，同时克服内心的贪婪和欲望，这是最重要的。

我是坚定的左侧交易者，如果真的是左侧底部，我会毫不犹豫地买入，长期做多中国，然而当下虽然市场下跌了，但是白酒依然在阶段性山顶，10年以后他肯定会新高，如果有耐心持有10年可以长期持有，如果不能经受50%左右的极端回撤，那么记得不要在A股轻言价值投资。

本来计划卸货5天，未曾想大盘下跌速度比预期快了一倍。不过一切按计划行事，很多朋友看着我在市场下跌不断卖出，觉得我言行不一，其实不然，你只看到了他跌了20%，但是你忘了他之前涨了100%。

长期看，手握优质资产，3到5年未来市值依然新高，不用害怕大跌，大跌就是给我们提供了买入的机会。

大家关注的问题是：目前还值不值得投资，二师父观点鲜明，暂停一切买入活动。

等待估值分位30%——40%以下或者估值楼层二层以下慢慢开启定投，否则任何抄底行为都有可能成为抄顶。目前的估值来看，白酒仍旧在云端，这时候抄底买入赚了凭运气赚钱，亏了属于凭实力亏损。

为什么当下不买入呢？

第一、抱团股崩盘机构并未接盘，散户夺路而逃。这次基民推高核心资产大多数是90后新基民，他们的资产不良率比较高，大部分借用信用卡、花呗的资金准备入场干一票，结果偷鸡不成蚀把米，那么顶着资金压力和利息压力，肯定扛不住，所以当大跌的时候他们也是跑的最快的，这就形成了负反馈，这就给基金经理带来了压力，被迫减仓，最终恶性循环。

第二、估值数据，当下全市场市盈率估值百分位大约55%，也就是说虽然市场跌了很多，但是相对极端便宜的时候还是很贵，如果黑天鹅再次出现，这时候抄底就容易被埋。

有读者反问，为何价值投资需要波段，而不是终身持有。

首先大家搞清楚，价值投资的理念来源于巴菲特，巴菲特喜欢做长期持有，然而他有个保险公司，里面有源源不断地可以补仓的资金，所以老巴不缺钱，他可以拿着比亚迪10年，同理，如果你有1000万，持有100万，回撤70%依然扛得住，你把白酒拿一辈子都没问题，而现实情况是，大部分投资者没有这样的财力，那么别人的方法不一定适用于你。

如果不惧怕任何大跌，终身持有优质股权就是最好的办法，在西格尔长线法宝这本书里面有过介绍，而实际上我们每个人都是普通人，很少有人能够做到只把资金往股市注入而不提取的，这种时候就需要分阶段止盈。

对与错，没有绝对的标准，如果不惧怕任何极端回撤，包括08年金融危机这样的，可以长期持有优质混合基金，一定是长期向上，反之，连20%回撤都无法经受的话，那就需要让投资更加稳健，多选择防守的偏债混合基金。

免责声明：文中涉及标的非投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

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赞(3) | 评论 2021-03-15 16:55 来自网站举报

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【当下，可以买什么基金？】
目前估值楼层：第三层，估值适中，注重结构。最近市场不断探底，在市场高位震荡和下跌的时候，指数基金并不是好的投资标的，因为指数全仓股票，从高位下跌回撤较大，指数基金更加适合在市场低位投资。另外读者注意，虽然市场回撤很大，但是目前市场已经从低位涨到了一个较高的位置，需要防范风险，这... 展开全文

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当下，可以买什么基金？

目前估值楼层：第三层，估值适中，注重结构。

最近市场不断探底，在市场高位震荡和下跌的时候，指数基金并不是好的投资标的，因为指数全仓股票，从高位下跌回撤较大，指数基金更加适合在市场低位投资。

另外读者注意，虽然市场回撤很大，但是目前市场已经从低位涨到了一个较高的位置，需要防范风险，这个位置要么不投资，要么就是轻仓伏击。

那么这种时候适合买什么基金呢？

投资最重要的是找到一个平衡点，在防守中进攻，攻守兼备，才不至于走极端。

指数基金投资偏重于行业和估值，混合型基金投资偏重于基金公司投研实力和基金经理投资水平。如果市场连续大跌的时候，就要注意控制仓位了，这时候就可以关注新基金，新基金有6个月建仓期，这个期间仓位更加灵活。

今天介绍一款偏股型混合的新基金——中欧研究精选（A类：001435）。

1、中欧研究精选整体介绍

中欧研究精选混合型证券投资基金是偏股型混合基金，股票投资比例不低于基金资产的60%（投资于港股通标的股票不超过股票资产的50%），这款基金风格稳健，股债比例均衡，股票投资比例偏高。

这款基金经理卢纯青和葛兰都是中欧公司的优秀基金经理，以前主要负责研究，管理投研团队，卢纯青管理经验稍短，从去年才开始管理公募基金，她俩联手刚好可以实现优势互补。

2、基金经理

投资主动基金要多关注基金经理。本次中欧研究精选的基金经理是卢纯青和葛兰。

卢纯青，金融硕士，2014年加入中欧基金并负责投研团队的搭建，担任公司研究总监。从事过消费、金融地产、汽车等行业的研究工作。

葛兰是清华大学工程物理学学士，美国西北大学生物医学工程硕士、博士。2012年任职民生加银基金研究员，研究覆盖电力设备新能源、轻工、医药行业。

2014年加入中欧基金，管理基金荣获三年期开放式混合型持续优胜金牛基金，三年持续回报基金混合型明星基金。

卢纯青和葛兰投资理念相同：偏好成长企业，拥抱优秀企业，同时不过多关注宏观，而是自下而上进行投资。她俩的区别在于葛兰侧重基本面，卢纯青更看重管理层和企业文化。

同时二者文理结合，对于行业研究优势互补，在周期消费+科技医药赛道强强联手实现共赢。

3、投资方法

最近半个月市场大幅下挫，投资者要么保持既有仓位等待市场企稳，要么选择优秀的混合基金逐步投资，中欧研究精选属于新发基金，大家可以纳入基金池逐步观察。

二师父认为在这个位置发行新基金，属于好做不好卖的状况，目前大部分投资者等待市场下跌然后准备开始投资。注意老手往往死于抄底。

中欧研究精选这只基金，3月18日也就是下周四发行，规模上限100亿，超出募集规模则采用“末日比例配售”。如果今年市场很熊的话，值得关注，大家可以建立小头寸，不用太着急投资，等待后期在市场估值分位30%或者40%以下逐步分批买入或定投，即使今年股市由牛转熊，坚持定投一年到二年左右，未来依然是最大的赢家。

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赞(3) | 评论 2021-03-15 16:54 来自网站举报

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【解读与投资相关的消息】
目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。上周五两会召开，政府工作报告透露了一些信息，二师父带大家解读两会与投资相关的消息。 1、今年经济增长目标是6%，相对保守的目标，作为十四五开局之年，继续稳定增长，追求高质量的6%。经济增长与股市没有严格的正相关关系，经济增长差也有股市表... 展开全文

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解读与投资相关的消息

目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。

上周五两会召开，政府工作报告透露了一些信息，二师父带大家解读两会与投资相关的消息。

1、今年经济增长目标是6%，相对保守的目标，作为十四五开局之年，继续稳定增长，追求高质量的6%。经济增长与股市没有严格的正相关关系，经济增长差也有股市表现好的时候。投资者不用因为经济增长目标而对股市抱有悲观态度。实际上，股市的表现是先行于实体经济的。

2、货币政策逐步灵活精准、合理适度。把服务实体经济放到更加突出的位置，处理好恢复经济与防范风险的关系。货币供应量和社会融资规模增速与名义GDP匹配，保持流动性合理充裕。

财政政策收紧是符合市场预期的，今年财政赤字率从去年的3.6%下降到3.2%，地方专项债规模从去年3.75万亿降低到3.65万亿，当前货币政策已经有逐步收紧趋势，目前整体与2019年的力度持平。

现在提倡的紧信用稳货币政策随着疫情的控制和实体经济的复苏未来会逐步转向紧信用紧货币周期。疫情牛主要源于宽松的货币政策提振了投资者情绪，同时严格限制资金流入股市，未来如果货币政策收紧，对股市是一个利空。

3、继续扶持中小微企业，将小规模纳税人增值税起征点从月销售额10万元提高到15万元，从政策上继续鼓励个体创业。当前实体经济困难，企业裁员降薪，为了稳定就业，在新的职业定义中主播、自媒体编辑也是规定的职业了。

打工相当于企业为打工人承担了风险，打工人为企业贡献价值，最终获得收益，而创业相当于创业者自己承担了风险，创造价值即所得。这和投资一样，打工相当于购买二级债基，低风险稳定收益，创业相当于购买股票基金或者股票，高风险不稳定收益。

二师父认识一些自己创业的朋友，有做的风生水起的，也有赔的一塌糊涂的。这是一个概率事件，能否成功主要在于选择的项目以及团队的建设，项目决定了成败，团队建设决定了最后的高度。

注册一家公司很容易，养活一家公司先得搞懂三张财务报表，现金流量表是活下去的基础，利润表是企业长期成长的核心，资产负债表决定了企业的规模。

说完两会，咱们来看看市场。美国参议院通过了政府1.9万亿刺激计划，这种经济刺激计划会提振市场情绪，短期对股市是利好，长期看是在未以后的危机埋雷。很多美股在这轮放水中已经涨了3到15倍不等，如此惊人的涨幅需要警惕。

另外关于何时入场投资，后台一直有朋友催着定投医疗，短期还没有定投计划，如果自己想投的话，可以轻仓定投医疗混合基金，长期坚持是可以盈利的。市场没有企稳，而且风险溢价率百分位50%以上，疫情消散短期对医疗是利空，而且医疗也没有进入低估，我再看看3月市场表现。

免责声明：文中涉及标的非投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

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赞(3) | 评论 2021-03-15 11:30 来自网站举报

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【买他就对了】
目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。最近大跌，读者情绪还比较稳定，非常好，如果无论金融危机还是股市泡沫都能平静面对，那么就是资本市场的高手。 1、不要对投资标的产生感情二师父是一个很重感情的人，然而面对市场又特别无情，不会对股市和股票以及基金产生感情，他们只是交易和赚钱... 展开全文

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买他就对了

目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。

最近大跌，读者情绪还比较稳定，非常好，如果无论金融危机还是股市泡沫都能平静面对，那么就是资本市场的高手。

1、不要对投资标的产生感情

二师父是一个很重感情的人，然而面对市场又特别无情，不会对股市和股票以及基金产生感情，他们只是交易和赚钱工具，踹掉垃圾股票和止盈高估基金要果断坚决，不会拖泥带水。

昨天止盈了家电ETF，有朋友讲对这只基金已经拿出了感情，舍不得卖。

重感情，有情有义是好事情，可是股市并不需要你对他有情，如果太过于感性，轻则利润回吐，重则终身套牢甚至本金永久损失。

在此，二师父希望大家参与市场抛开所有的情感，只做交易，严格遵循纪律，只有这样才能够利用股市挣钱，否则很容易被股市操控。

2、为什么一直买债

如图所示是一只表现很差的债券基金，当前已经是乌龟计划的第一重仓。

细心的读者发现了一个问题，这只基金的夏普比率非常低，为何如此低的夏普比率还要投资呢？是不是选择错误。

这个问题提的非常好，首先一起看看什么是夏普比率，他的含义是投资者承担单位风险能获取的收益。

简单讲：夏普比率越高，投资者承担同样风险情况下收益率越好。

按照这个定义，投资基金就要选择夏普比率高的。

可是，过去的夏普比率不代表未来，这是变化的，就如同过去一年表现好的基金可能未来一年表现差。

同理，债券基金过去一年牛市表现差，可是未来如果市场反转，他表现会最好。

3、买他就对了

最近半年二师父买的比较多的就是债券，包括纯债、二级债和偏债混合。

未来如果股市继续走高，依然买债，当别人贪婪的时候我们逐步获利走人，等待下一波机会。

本次调整之后，配置非常合理，整体半仓，未来无论是发生15年股灾还是18年那样的熊市，我们都可以扛得住，卧倒完全没有问题。同时暂停一切买入操作，多学习，多复盘，等待市场企稳或者估值分位到达中枢以下。

如果牛市继续上攻，最差的结果就是少赚一点，知足常乐，今年宁可拿着货币基金、纯债、二级债哭，也不会在白酒、新能源里面笑。

免责声明：文中涉及标的非投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

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赞 | 评论 2021-03-15 11:29 来自网站举报

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【接下来这么操作】
目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。牛年过成了熊年，A股永远变化莫测，现在还认真面对账户的朋友已经是高手了，因为有的人高杠杆赌白酒爆仓彻底离开了股市。二师父一直提倡保守主义投资，保守的投资者夜夜安枕。那么可能还有很多空仓的朋友不知道怎么操作，或者还有一些被套的朋友纠结到... 展开全文

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接下来这么操作

目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。

牛年过成了熊年，A股永远变化莫测，现在还认真面对账户的朋友已经是高手了，因为有的人高杠杆赌白酒爆仓彻底离开了股市。

二师父一直提倡保守主义投资，保守的投资者夜夜安枕。

那么可能还有很多空仓的朋友不知道怎么操作，或者还有一些被套的朋友纠结到底是继续补仓还是割肉然后跟股市说再见了。

接下来怎么操作，还是把握大方向。

1、为什么易方达中小盘限制申购

大家可以看看易方达中小盘混合基金，虽然名字说是中小盘，然而他购买的股票大部分是高端白酒企业。

最近半个月，白酒高位杀跌非常厉害。这么巨大的回撤，散户是完全没有办法左右的。

唯一的可能就是：游资在出货，机构在砸盘。

我们看基金持仓一般只能够看上一季度的，对于当前易方达中小盘调仓投资者肯定看不到。二师父就在猜测：易方达中小盘的基金经理坤坤正在调仓，大面积地卖出白酒企业。而他也比较理智，懂得亢龙有悔，不会为了把基金规模做大而无节操地宣传卖产品。

相反，市场真正不值得出手投资的时候他限制了申购。

那么，对于这个指标就是一个很好的参考，当市场跌爽了，企稳之后，易方达中小盘混合将会再次放开申购，届时都是我们入场的机会。

2、以防守为主

乌龟计划投资目标是控制最大回撤在25%以内，追求年化10%——15%的收益率，对于这个组合波动还是比较大，不适合年纪较大的投资者。

新的组合将会面对长期把资金放在银行的中老年朋友，保证在回撤较小的情况下实现5%——10%的收益率。最大回撤控制在10%以内，持有期限1到3年。

这种流动性和银行3年存款一致，而收益率将近是银行存款的两倍。适合能够承受小幅波动的朋友。

除此以外，当股市高位或者股市单边高位下跌没有好的投资机会时，可以投资这种组合暂时避避风头，不至于过于激进，满仓梭哈，企图单车变宝马，结果宝马变废铁。

3、休息

今天鳄鱼计划和乌龟计划同时调仓，鳄鱼计划后面有机会我会做一个场外类似鳄鱼计划的实盘，这样看的更清楚。

调仓之后，整体组合基本仓位降到了5到6层，这种时候就适合卧倒休息了。

最近读者可能有疑惑，为什么基本面60跌了这么多还卖出，反而还买入。

如果不懂估值，大家可以大致看看基本面60从18年底到现在的涨幅，短期看他是跌了，而过去两年创造了惊人的涨幅。

二师父认为：股市不是提款机，预期年化10%——20%之间是比较合理的，而过去两年我们也已经超额完成目标，现在要做的就是适可而止，见好就收，否则可能最终把赚的钱折回去还倒亏本金。

所以，调仓之后好好休息吧，吃好，睡好，玩好，等待大事发生再行动。

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赞 | 评论 2021-03-15 11:27 来自网站举报

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【明星基金经理受邀参加天天向上，基金界又在唱哪出】
目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。最近传出消息：明星基金经理受邀参加天天向上，刚开始以为是造谣，结果证实了消息的真实性，还真有基金经理参加这个节目。投资本身是一件严肃而且专业化的事情，个人认为过多的娱乐化投资最终只会让越来越多的投资者陷入市场狂热的躁动情绪之中。无论是... 展开全文

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明星基金经理受邀参加天天向上，基金界又在唱哪出

目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。

最近传出消息：明星基金经理受邀参加天天向上，刚开始以为是造谣，结果证实了消息的真实性，还真有基金经理参加这个节目。

投资本身是一件严肃而且专业化的事情，个人认为过多的娱乐化投资最终只会让越来越多的投资者陷入市场狂热的躁动情绪之中。

无论是之前张坤的粉丝后援团，还是大学生花呗借钱购买基金，都反映了当前基金投资的娱乐性质和短期投机思想。

虽然当前市场较前期高位已经跌了很多，但是并没有非常便宜，重仓的投资者谨慎抄底。面对上蹿下跳的市场和投资者亢奋的情绪，二师父带大家重温下投资哲学，稳定心态，耐心投资。

其一：记住不要亏损，风险控制永远第一位，获利永远第二位。很多人一进入市场就想大赚特赚，甚至一夜暴富，这是很危险的做法。

对于刚入市的投资者，安全性非常重要。因为一旦亏损，新手投资者难免方寸大乱，因急于翻本把原来定下来的投资理念全忘了，拼命追赶热点，结果越陷越深，最后被市场淘汰。

为了确保投资安全，投资者在入市前要做好准备工作。首先了解市场，学习相关理论知识，然后进行模拟操作，决定自己的操作方法。投资者关键要找到适合自己的投资方式和操作方法，有些人的性格适合做趋势正向，有些人的性格适合做价值逆向。任何方法都可以，关键要适合自己。

做好准备工作后，投资者应选择适当的入市机会，力争马道成功，以树立自己的信心。好的开头是成功的一半。

其二：学会理性分析，控制内心的贪婪和恐惧，培养耐心，细水长流

人性中有两大弱点：恐惧和贪婪。失去心理平衡而浮躁冒进的人看似强悍，但其往往会成为“贪婪”的牺牲品；为好消息怦然心动而搞不懂内因决定外因的人看似理智，但其往往会陷入“恐惧”的陷阱。从理性的角度看，“得不喜、失不忧、宠不惊，辱不惧”才是我们追求的最高境界。

耐心是衡量一个人综合素质的一项标准。投资者一定要有耐心。

当优质指数在高估区域不断高涨时，投资者需要耐心地等待指数重回低估区域，切记不可盲目冒进，追高买入；当指数在正常估值区域，投资者要耐心地持有指数到高估区域，实现投资的复利增长，而不是追求短期利润落袋为安；当指数在低估区域内反复震荡时，投资者需要耐心坚持定投自己看好的低估指数，克服内心的恐惧。

很多时候，投资到最后，就是和自己的心理弱点较量。

当前市场依然震荡不已，最终一定会在震荡中让全市场投资者恐惧情绪加剧，等待大部分投资者失去信心的时候就是再次入场的机会。

面对高位震荡，最佳投资姿势是定投债基、混合基金。除此以外，其他的操作都不如关闭账户，不操作。

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赞(3) | 评论 2021-03-15 11:26 来自网站举报

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【医疗和生物医药的投资机会】
目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。最近医疗和生物医药都跌了很多，大部分投资者在关注医疗和生物医药的投资机会。从估值上看，医疗和生物医药处于正常估值，并没有很便宜。从均线上看，医疗和生物医药均跌破60日均线，也就是指数点位位于季线之下。当指数处于正常估值，指数点位位于... 展开全文

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医疗和生物医药的投资机会

目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。

最近医疗和生物医药都跌了很多，大部分投资者在关注医疗和生物医药的投资机会。

从估值上看，医疗和生物医药处于正常估值，并没有很便宜。

从均线上看，医疗和生物医药均跌破60日均线，也就是指数点位位于季线之下。

当指数处于正常估值，指数点位位于60日均线以下是可以按照均线定投策略轻仓定投。

对于定投的话，其实非常简单，严格遵循三大定投策略，定期不定额扣款，高位有了利润克服贪婪逐步收割利润，长期就是一件大概率获胜的投资。

然而定投其实也有弊端，当投资金额过少会导致资金利用率不足，投了10%仓位，增值100%，不如投资70%仓位，增值50%。所以空仓的投资者在寻求建立底仓。

如何建立底仓，有两种核心思路，第一种：情绪极度低位建立底仓；第二种：估值极度低位建立底仓。

情绪低位是成交额低迷，同时市场多空博弈的时候买入力量比卖出力量强，反映到图形上就是支撑位。

从图中就可以看到，中证医疗这一轮支撑位大致在13000到14000点，生物医药这一轮支撑位大概在1.78——1.85。对于空仓的朋友，在这种支撑位强势反弹过程中是建立底仓的机会。

支撑位建立底仓的方式适合牛市回调时候，当熊市的时候，经常会跌破位，也就是下跌突破支撑位。所以利用这种方式需要控制买入头寸和下跌幅度，防止万一，资本市场各种情况都有可能出现。

第二种方式建立底仓是估值极度低位，也就是我们常说的低估区域，基本上当指数进入低估区域之后再跌20%左右就可以强势建立底仓然后卧倒不动。

买入决定了胜率，一笔成功的投资在买入的时候已经决定了。对于当前的医疗基金，目前依然不便宜，保持定投模式，在支撑位会适度建仓，从今天走势看两会下跌魔咒似乎未能打破，看看今年两会期间是否能够有所逆转。

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赞(23) | 评论 (4) 2021-03-15 11:24 来自网站举报

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【聊聊科创50怎么投资】
目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。昨天很多读者让聊聊科创50怎么投资，今天具体聊一聊。投资一个品种，首先需要了解一个品种，你了解的越多，对他越有信心，那么当市场下跌的时候才能够坚定地拿住，这是决定投资成败的关键。先了解什么是科创板。科创板设立之前，我国资本市场主要由沪... 展开全文

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聊聊科创50怎么投资

目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。

昨天很多读者让聊聊科创50怎么投资，今天具体聊一聊。

投资一个品种，首先需要了解一个品种，你了解的越多，对他越有信心，那么当市场下跌的时候才能够坚定地拿住，这是决定投资成败的关键。

先了解什么是科创板。科创板设立之前，我国资本市场主要由沪深主板、中小企业板、创业板和全国中小企业股份转让系统组成。

为了全面深化资本市场改革，从而形成与我国目前以创新驱动为主的高质量发展经济相匹配的多层次资本市场，2018年11月大大在首届中国国际进口博览会上宣布将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。

然后经过一整年的发展，2019年6月上交所科创板正式开板，同年7月科创板首批25家公司在上交所挂牌上市交易。

均作为面向中小型企业的科创板和创业板，有啥不同呢？

创业板注册制实施以来，板块定位更加清晰：主要支持创新成长类企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式相融合。

而科创板主要面向世界科技前沿、国家重大需求、服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。科创板侧重于强调服务国家战略的“硬核科技”，主要是集中在新型信息技术、高端装备、生物医药、节能环保、新材料、新能源等板块。

接着咱们看看科创50指数。上证科创50指数是由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，主要反映科创企业的整体表现。

能够入选科创50指数成分股的科创企业都是比较优质的。首先他的样本空间选择需要满足上市时间超过6个月，而且要在科创板上市满12个月的证券数量达到100只到150只以后，入选时间调整为12个月。这是从上市时间来筛选优质的科创企业。

同时要保证上市企业没有重大违规事件和经营问题，并确保无退市警示风险。在这个基础上还要进一步考察科创板上市以来的日均总市值。

满足以上条件的股票才有资格进入选样空间，然后根据日均成交额排名前50的科创板股票组成科创50指数。可以说是优中选优。

投资指数基金本质还是投资企业。科创50指数基金重仓企业分别是中芯国际、金山办公、澜起科技、中微公司、睿创微纳。

中芯国际是世界领先的集成电路晶圆代工企业，在上海、北京等多地都有晶圆厂，属于国内半导体器件龙头企业。中微公司也是半导体企业，主要为集成电路和泛半导体行业提供高端设备和高质量服务。中微公司和中芯国际盈利不稳定，尤其是中微公司去年第三季度大幅度亏损，公司股价也接近腰斩，整体国内半导体企业目前处于国产替代的过程中，这个技术突破比较艰难，如果未来真的中国半导体技术超越了美国，有了话语权，那么国内半导体企业有投资价值，否则投资半导体还是得看纳斯达克。

金山办公是办公软件开发及产品服务企业，目前该企业WPS移动端通过Google Play平台，已经覆盖50多个国家和地区，金山属于企业服务赛道，这是未来科技企业的重点投资方向，我们新投资的广发全球股票和互联网50等基金都有很多企业是属于企业服务赛道的。

澜起科技致力于为云计算和人工智能领域提供高性能芯片解决方案，在内存接口芯片市场深耕十余年，其搭建的津逮服务器平台，实现了芯片级实时安全监控功能。

因为科创企业处于高速发展阶段，科创50指数调仓非常剧烈，去年第二季度科创50前10大重仓企业已经有了6家不在前10范围内，指数有净化功能，伴随科创50严格的选股原则，未来发展好市值大的科创企业都会落入这个指数里面。

那么如何投资科创50指数。当前科创50是正常估值，60日均线和90日均线都已经跌破了，可以开始小额定投，等到低估区域再加大投资力度。

盘中看了下白酒，当前已经跌破60日均线，昨天是缩量涨，今天放量跌，属于危险区域，不要高位接盘，继续等待，白酒长期看好，价值合理之后依然选择投资，目前优先选择平衡型混合基金以及偏债混合加仓会更加稳健。

免责声明：文中涉及标的非投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

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赞(8) | 评论 2021-02-25 17:04 来自网站举报

二师父定投

【医疗大跌，是否到了加仓时机】
目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。最近医疗两根大阴线让中证医疗发生了较大回撤，从高位下跌大约10%。持仓的中欧医疗创新股票也吃了单日5%以上的跌幅，有人说这个基金防守不行，准备撤退。对于心理素质较差的朋友，单一的行业基金和指数基金并不大适合投资，每个人风险承受能力不同... 展开全文

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医疗大跌，是否到了加仓时机

目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。

最近医疗两根大阴线让中证医疗发生了较大回撤，从高位下跌大约10%。

持仓的中欧医疗创新股票也吃了单日5%以上的跌幅，有人说这个基金防守不行，准备撤退。

对于心理素质较差的朋友，单一的行业基金和指数基金并不大适合投资，每个人风险承受能力不同，投资之前先评估自己的风险偏好。

对于心理素质强大，不畏惧30%到50%左右波动的朋友是适合投资医疗基金的。在上一波医药熊市的时候，回溯到2018年长生生物事件，是医药整体行业杀跌的开始，一直持续到现在都是一个完整的微笑曲线。

对于医疗行业，二师父是长期看好的，在之前的文章中分析过具体的原因，面对二次复发，医疗的核心投资逻辑，为什么不买下行的基建，反而继续买这个板块，当前做的就是等待好的建仓时机。那么现在是否到了加仓时机。

我们一起看看当前中证医疗指数点位和市盈率走势。大家对比看，当前医疗的市盈率远远低于去年8月时候的市盈率，然而指数点位却创下了新高，这是由于近三个月疫情带来医疗耗材和疫苗销售收入提升带来利润导致的。对于优质的行业，长期盈利增长是可以消化其估值的。

目前中证医疗处于正常估值区域，空仓的朋友适合建立部分底仓然后继续投资，目前乌龟计划大约5%仓位的底仓医疗，未来如果基金经理不换的话，会长期投资一直到医疗仓位至20%，

假若基金经理更换，会转移到纯被动的中证医疗指数。所有的风险预案都已经做好了，大家完全不用担心，只需要跟着市场节奏走就可以。

另外何时定投，如上图所示，有三根均线，紫色的线是20日均线，刚刚破20日均线，对于空仓的朋友可以建个小头寸。当中证医疗击穿60日均线的时候就可以轻仓定投了。

注意我在书里面讲的是严格遵循低估区域定投，运用均线策略也是在低估区域内，这种方法最为安全，坏处是容易错过一些牛市周期的投资机会，而实际上在优质的行业指数正常估值区域，季线或者年线以下定投只要能抗住下跌，坚持到双击时刻到来，收益率也会很可观。

当下的投资策略依然是鳄鱼计划卧倒不动，乌龟计划以混合基金投资为主，注重防守，尤其对于害怕大跌和回撤的朋友，可以多配置一些固收加偏债混合基金做防守，平抑波动，不要一个大跌就被洗出去了。

免责声明：文中涉及标的非投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

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赞(6) | 评论 2021-02-25 17:03 来自网站举报

二师父定投

【两款适合防守的基金】
目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。截至2021年2月19日，沪深300收盘点位是5778点，2007年9月沪深300最高点位是5891点，近一个月沪深300最高点位是5930点。这意味着A股股市已经创下了新高，突破前期高位，在这种行情下做投资要做好防守，防守有两个方向：... 展开全文

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两款适合防守的基金

目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。

截至2021年2月19日，沪深300收盘点位是5778点，2007年9月沪深300最高点位是5891点，近一个月沪深300最高点位是5930点。

这意味着A股股市已经创下了新高，突破前期高位，在这种行情下做投资要做好防守，防守有两个方向：第一高位逐步减仓；第二组合再平衡选防守基金进行配置。

注意任何好基金都不要买贵了，如果投资者在2007年高位买入沪深300，拿到现在也是亏钱的，选好基金，买好价格，控制好仓位，才能稳健获利。

如果大盘持续上攻，要么握住已经买入的仓位，要么降低仓位做防守，今天介绍两只适合防守的基金。

第一只：广发稳健增长混合A (270002)

这只基金成立了16年，属于平衡型混合基金，关于四种混合基金类型，二师父在文章《风格切换，如何应对》风格切换，如何应对中介绍过。

广发稳健增长混合A投资股票资产总值的比例为30%——65%，投资债券资产总值的比例为20%——65%，现金大于等于5%。

当前规模282亿，根据基金终止条款：连续60个交易日本基金资产净值低于5000万元人民币，那么基金合同会终止，目前基金规模很大，不用担心清盘风险。

该基金成立以来业绩增长1341.71%，同期沪深300涨幅477.88%，对于一只平衡型混合基金大幅度跑赢沪深300收益是非常可观的。与此同时对比下其成立以来单位净值增长率以及最大回撤率。如下表所示。

自成立以来，广发稳健增长混合A最大回撤是55.99%，回撤确实很大，发生在2008年金融危机的时候，当时的两位基金经理已经离职，这也说明主动性基金的表现和基金经理有很大关系。

当前的基金经理傅友兴从2016年任职至今，经历过2018年的大跌，最大回撤控制在11%，对于18年单边下跌行情，回撤能够控制在11%左右，还是可接受范围。

整体评估，广发稳健增长混合A适合进攻中防守，他的回撤比偏债混合以及二级债基要高，但是长期投资可以跑赢沪深300，在市场估值中枢震荡区域逐步定投是不错的选择。

第二只：易方达裕丰回报债券（000171）

易方达裕丰回报债券是二级债基，投资于股票资产不高于基金资产的20%，投资于债券资产不低于基金资产的80%。

该基金成立来基本上是稳步上行的，回撤较小，从成立以来收益率112.6%，期间沪深300收益率152.69%，略跑输沪深300。适合高位减仓转配置做防守。

高位收割的利润尽量少持有现金，持有回撤较小的债基或者偏债混合基金，长期看是大概率跑赢货币基金收益率的。随着市场上涨，风险也逐步累计，咱们边打边守，逐步防范风险。

免责声明：文中涉及标的非投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

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赞(5) | 评论 2021-02-25 17:02 来自网站举报

二师父定投

【被动指数基金和主动股票基金如何取舍】
目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。随着基金投资的火热，越来越多的朋友参与到了基金投资，二师父始终认为普通投资者参与股市的最佳方式就是基金。那么被动指数基金和主动股票基金如何取舍，这个问题大家肯定关心。二师父以前做过一个比喻，投资宽基指数基金投资类似于爬，投资行业指数基... 展开全文

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被动指数基金和主动股票基金如何取舍

目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。

随着基金投资的火热，越来越多的朋友参与到了基金投资，二师父始终认为普通投资者参与股市的最佳方式就是基金。

那么被动指数基金和主动股票基金如何取舍，这个问题大家肯定关心。

二师父以前做过一个比喻，投资宽基指数基金投资类似于爬，投资行业指数基金类似于站，投资主动型股票基金类似于走，投资股票类似于跑。

对于一个刚入市的朋友而言最佳的学习方式就是投资宽基指数，然后一步步拓展自己的能力圈，最高段位是投资股票，这样一个逐步拓展的过程就是一个人学习走路的过程，看起来慢一点，实则比较安全稳定。

我们每个人都经历过由爬到跑的阶段，而投资也分为四个阶段。

第一阶段宽基指数：以沪深300、易方达上证50、深红利三只优质的宽基指数为主进行投资，结合全市场估值分位，低估定投策略、均线定投策略灵活运用，长期坚持定投+底部重仓的方式会获取一个市场平均收益率。

第二阶段优质的行业指数：估值表里面盈利稳定的弱周期行业指数可以作为第二阶段的选择，例如消费行业指数、家电行业指数、食品饮料行业指数、300医药指数，医疗指数，龙头科技指数等等，长期看，这些优质行业指数是可以跑赢大盘的，而行业指数在遇到行业危机的时候跌幅会更大，所以放在第二阶段。

第三阶段优秀的主动基金：主动基金的种类繁多，二师父分析的也很多，建议从其中挑选4到5只优秀的进行投资即可，弱水三千，只取一瓢饮。

当前新兴成长行业类主动基金相对于指数基金仍有超额收益，而竞争格局稳定，行业垄断寡头形成的行业，主动基金相对于指数基金就没有超额收益了，典型的是白酒类指数，萧楠的易方达消费和张坤的易方达中小盘混合都没有跑赢中证白酒指数。

白酒的话目前来看就是估值很高，但是白酒行业尤其是高端白酒需求量旺盛，我最近买酒也发现了，五粮液、泸州老窖、汾酒还有天之蓝都有出售的，然而飞天茅台一直断货，预定暂时都没货，我查了下京东也得预约和抢购，而且一个用户一次只能购买一到二瓶，更无语的是预约抢购的话不一定能成功。这样的话很多有需求的人要么会自己囤积茅台要么就得找熟人关系买。不要对白酒有偏见，高端白酒的需求决定了他的地位。

第四阶段股票：后台回复核心资产表，有兴趣的话可以研究研究，我比较看好的几个企业是腾讯、拼多多、茅台、五粮液、泰格医药、爱尔眼科。

以上就是投资基金的取舍方法以及升级打怪的步骤，咱们得按照步骤一步步来，走路一样，追女生一样，职场晋升一样，都是一步步来的，跳级容易摔跟头或者被罚红牌。根据自己的天赋，一步步升级，如果升不动了，就固守能力圈，这样是最安全，最稳健的投资晋级方式。

免责声明：文中涉及标的非投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

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赞(2) | 评论 2021-02-25 17:00 来自网站举报

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【从高瓴资本和景林资产最新持仓分析这两只基金的价值】
目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。近日，高瓴资本和景林资产在美国证券交易委员会公布了2020年末的美股持仓情况。目前两大机构重仓股如下，都重仓了拼多多，拼多多是一家以价值为导向的企业，他并不着急赚钱，选择以更低的价格提供更加优质的服务。从第四季度看，拼多多股价增长很可... 展开全文

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从高瓴资本和景林资产最新持仓分析这两只基金的价值

目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。

近日，高瓴资本和景林资产在美国证券交易委员会公布了2020年末的美股持仓情况。

目前两大机构重仓股如下，都重仓了拼多多，拼多多是一家以价值为导向的企业，他并不着急赚钱，选择以更低的价格提供更加优质的服务。从第四季度看，拼多多股价增长很可观，涨幅139%。

我们一起看看高瓴资本和景林资产的持仓。

2020年末高瓴资本前十大重仓股分别是拼多多、百济神州、京东、ZOOM、爱奇艺、优步、恩斯塔、泰邦生物和哔哩哔哩；景林资产2020年末前十大重仓股拼多多、SEA LTD、脸书、中通快递、台积电、好未来、苹果、网易、唯品会、哔哩哔哩。

从两大机构三四季度重仓股情况看，阿里巴巴持仓数量骤减，已经从高瓴资本持仓中消失，而高瓴资本持续加仓医药企业、企业服务赛道中的云计算、硬科技等领域投资。

跟着机构的大方向走，未来两只基金是很有价值的。

第一只是华泰柏瑞中证沪港深互联网ETF(517050）

这支基金重仓股集中在中概股和云计算企业服务类公司。美团、小米、腾讯是优质的中概股，金蝶国际、明源云、金山软件都属于企业服务赛道，这种提供服务的模式有点类似医药里面的CRO企业，他是为其他企业提供产品和服务的。

就比如明源云集团控股有限公司专注于为中国房地产开发商及房地产产业链其他产业参与者提供企业级ERP解决方案及SaaS产品。这个赛道也是一个长牛赛道，在美股市场可以比肩消费、医疗、半导体等等。未来10年SaaS会是黄金成长10年。

投资需要看估值，但是也需要看行业竞争格局和成长空间，万科这只股票曾经给人带来过很多财富，这最核心的原因还是在于中国房地产行业大概15年的黄金成长期。而未来的成长企业大概率集中在拼多多、明源云、金山办公、腾讯、美团、贝壳、字节跳动、快手。你从福布斯排行榜就能看出来行业走向的变化，曾经的中国富豪大多是地产大亨，现在已经在慢慢改变了。

第二只是广发全球精选股票（270023）

思摩尔国际是电子雾化设备龙头，预计2020——2025年全球电子烟零售额CAGR接近30%，电子烟渗透率将持续提升。拼多多和哔哩哔哩是优质的中概股。

这只基金美股较多，可以作为卫星配置降低持仓中的相关度，从19年第四季度到现在，广发全球精选股票大幅度跑赢沪深300，而在19年前三季度，尤其是19年1季度的时候，他也大幅跑输沪深300，整体配置控制在10%以内仓位比较合适。

免责声明：文中涉及标的非投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

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赞(3) | 评论 2021-02-25 16:59 来自网站举报

二师父定投

【现在买混合基金是否追高了】
目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。最近一直在分享混合基金，很多朋友比较困惑，为啥大盘3600点还进行投资，是不是追高了。如果从现在回望2020年3月份底部的市场，现在买确实追高。但是如果你从回撤角度和长期投资视野来看，现在并没有追高。以市场上热度比较高的两个基金经理... 展开全文

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现在买混合基金是否追高了

目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。

最近一直在分享混合基金，很多朋友比较困惑，为啥大盘3600点还进行投资，是不是追高了。

如果从现在回望2020年3月份底部的市场，现在买确实追高。但是如果你从回撤角度和长期投资视野来看，现在并没有追高。

以市场上热度比较高的两个基金经理，张坤和萧楠为例。张坤管理基金的最大回撤是32.98%，萧楠管理基金的最大回撤是37.97%。对于他们投资的偏股型基金的最大回撤都能够控制在40%以内，那么他们管理的混合基金的回撤会更小一些。

如果定投的话，这个回撤就可以控制在心理承受范围内，那就可以投资，选择定投的方式。

对比当前两个比较好的基金经理，刘彦春和萧楠，萧楠管理基金年化回报是27.94%，刘彦春管理基金年化回报是13.87%，他俩计算年化回报的时间不同，刘彦春相当于是从2009年高位计算的年化收益率，而萧楠大致是从2013年低位计算的年化回报率。

因为计算时间不同，不能判定刘彦春就比萧楠弱，真正比较的是同期基金经理管理的基金相对于大盘有多少超额收益，然后计算超额收益的年化回报率。

综合近一年的收益率来看，刘彦春优于萧楠优于张坤，正所谓文无第一，武无第二，资本市场很难分出真正的冠亚军，那么这三个基金经理就可以纳入基金经理观察池，长期跟踪，优中选优。

同时要注意，目前这个位置是不适合投资指数的，比如长牛指数白酒指数，他的最大下跌幅度已经超出了普通投资者的心理承受能力，这种时候就不能再大仓位投资指数。

指数基金是满仓股票运行的，所以当市场回撤的时候，他的跌幅会比主动基金要大，而牛市的时候，因为他是满仓运行，部分优质行业指数又可以跑赢大部分主动基金。这是投资指数和混合基金的区别。

第二个点：是否追高，高与低是相对的，读者说以前对投资的理解就是低买高卖，这是交易思维，不是股权投资思维。

真正股权投资思维是以一个长期视野来看待投资，股权和债券经过多轮牛熊会不断走高，大家可以看看《股市长线法宝》这本书，资产价值不断升高是长期投资的基础。

同样是混合基金，偏债混合基金就比偏股混合基金风险更低，是否追高，关键在于一次投资的头寸、仓位以及具体的标的回撤情况。

未来还会继续分析主动基金，当前这个位置指数适合逐步止盈或者持有，已经不适合入场了，而对于仍旧握有现金的朋友，偏债混合以及回撤可控的偏股混合基金可以考虑。

总结一句话：指数全部暂停投资，要么持有拥抱牛市，要么慢慢卸货享受收获的时刻。而当下还能投资的品种仅局限于二级债基、偏债混合以及回撤可控的偏股混合基金。

去年11月写了文章，如何正确挑选主动基金，可以给大家借鉴的思路。

后面也会多分析主动基金的投资方法和投资策略，主动基金不过于看重估值，他更看重基金经理，他的风险不是波动，而是在于基金经理更换，我之前一直不投主动基金是因为我之前投资过一只主动基金，恰好熊市的时候基金经理更换，然后持仓表现也越来越差，最终我是选择了止损。

经过这两年做基金组合，我找到了应对基金经理更换的方法，备选多个基金经理，即使投资的主动基金在熊市遭遇基金经理更换，那么也并不计较短期的亏损，直接调仓到更优质的基金经理管理的主动基金或者优质的指数基金，不局限于局部亏损，专注于整体组合。

学会与时俱进，敢为天下后，在投资哲学里面我讲过，巴菲特曾经也不投科技股，可是最后他选择了苹果，咱们党的党章也是在不断修改完善的，然而核心指导思想一直未变。

把握中投资中变与不变的东西，不变的是价值，拥抱好企业，长期贡献价值的企业，这是核心不变的，而投资策略、方法、标的都跟随市场。有原则的灵活。

免责声明：文中涉及标的非投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

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赞(2) | 评论 2021-02-25 16:44 来自网站举报

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【这只主动基金可以纳入基金池】
目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。本月会分析全市场的很多主动基金，以混合基金为主，优中选优，牛市后期好的投资机会不多了，要么精选优质混合基金，要么暂停等待回调。今天介绍一只混合基金。景顺长城鼎益混合（162605）景顺长城鼎益混合成立了有16年，经历了四任基金经理... 展开全文

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这只主动基金可以纳入基金池

目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。

本月会分析全市场的很多主动基金，以混合基金为主，优中选优，牛市后期好的投资机会不多了，要么精选优质混合基金，要么暂停等待回调。

今天介绍一只混合基金。

景顺长城鼎益混合（162605）

景顺长城鼎益混合成立了有16年，经历了四任基金经理，当前基金经理刘彦春，管理资产规模783亿，共有十项获奖记录。

有个点大家重点关注下，刘彦春是2015年7月11日接手这只基金的，从当时到现在累计收益率377.25%，注意当时是一轮牛市高位，而发展到现在大盘并未站上15年高位，基金的收益率却达到了377.25%。

而大家再仔细看在15年牛市的时候，这只基金是跑输同类平均基金和沪深300的，一只主动基金的好坏很大程度上取决于基金经理的水平，投资主动基金要追随优秀的基金经理，不要死磕一只基金。

在2020年，公募基金圈最红的是张坤、刘格菘和刘彦春。刘彦春2002年进入证券行业，2008年正式募集基金，至今有13年的基金管理经验。是一位经验丰富的基金经理。

一位基金经理的投资理念很大程度上决定了其投资结果，在刘彦春的过往发言中，二师父发现将他的部分投资理念摘录如下，其中均为刘彦春原创，非二师父所述。

1、投资是一场长跑，耐得住寂寞才守得住繁华。长期看市场是有效的，但短期市场往往会表现出无效的一面，情绪化会带来市场偏离价值。

2、我不太关注牛熊转换。尽管市场整体起起伏伏，但有相当数量公司可以穿越牛熊，持续成长，收益率惊人。预期费心费力预测大势，不如潜心研究优秀企业。

3、我一般倾向押宝在企业身上，因为如果押注在宏观的某一个因素或者是赌估值的变动，一旦犯错可能就满盘皆输。

4、我们愿意寻找具备高投入产出潜力和高成长潜力的公司，买入并长期持有。

5、市场情绪如同少女的心，永远猜不清楚。昨天还冷若冰霜，今天就热情如火。经济运行、政策调整，一切都顺理成章。但市场波动之大，远超想象。

6、刚管钱的时候，发现越不懂得领域越敢买，因为自己看不到它的风险。但投资做久了，慢慢就会反过来，发现自己会更愿意去买熟悉的东西，因为你知道买的是什么，风险是什么。

7、如果投资者对市场短期扰动因素足够敏感，当然可以考虑择时，但现实生活中我没有碰到过择时胜率过半的人。对于大多数投资人，包括我自己，唯有选择承受波动，才可以享受权益资产的高复合回报。找到与自己投资理念契合的投资人，选择信任，享受生活。

从基金过往的换手率和刘彦春的投资理念来看，他更多的是专注于精选优质企业，通过企业的经营发展贡献投资收益，是真正的价值投资践行者。

而从其11年的管理经验来看，刘彦春投资所管理的基金，最大回撤约48%，如果采用定投的方法，是能够将回撤控制在普通投资者心理承受范围内的，只要这只基金不换帅，那么这只基金值得长期关注。

投资主动基金最大的风险在于基金经理更换，如果长期跟踪，在基金经理更换之后基金质量如果变差，要及时进行调整，这是投资主动基金需要注意的问题。

免责声明：文中涉及标的非投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

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赞(2) | 评论 2021-02-22 17:38 来自网站举报

二师父定投

【测评三只长牛的混合基金】
目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。熊市低估的时候投指数，牛市震荡的时候投主动基金。最近会多对比分析一下主动基金，然后高估的指数基金会转配置混合基金、主动型的股票基金、债券基金。去年我写过一篇如何筛选好的主动基金的文章，大致会按照那个原则去挑选，有兴趣的朋友可以找来再看... 展开全文

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测评三只长牛的混合基金

目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。

熊市低估的时候投指数，牛市震荡的时候投主动基金。最近会多对比分析一下主动基金，然后高估的指数基金会转配置混合基金、主动型的股票基金、债券基金。

去年我写过一篇如何筛选好的主动基金的文章，大致会按照那个原则去挑选，有兴趣的朋友可以找来再看看。当然也有一些热心的粉丝朋友们给我推荐了很多优质的混合基金以及主动型股票基金，二师父会全部测评一遍，用数据说话，保持客观理性，好就是好，不好就是不好，然后大家根据实际需求进行选择。

如果不知道买入时机的，可以参考我的实盘，如果今年维持震荡格局的话，那么二师父会在每次震荡回调的时候投一些混合基金以及主动型股票基金，对于高估的指数也会逐步止盈了。

1、兴全趋势投资混合（163402）

兴全趋势投资混合是2005年成立的，成立15年来翻了26倍。

他的走势是这样的。

这种走势是一种波动向上的走势，虽然我们一直说上证综合指数比2015年低，也比2006年低，但是实际上中国很多企业都是翻了很多倍，而优质的混合基金就是挑选出这些企业并且根据市场的估值情况进行仓位管理。

二师父以最近5年数据来看，除了2018年和2016年这只基金是亏损的，2017年、2019年以及2020年这只基金都是盈利的。而且最大回撤控制在14%以内，在股市相对高位，基金经理会主动降低仓位来减小风险。

兴全趋势投资混合总共经历了8任基金经理，目前基金经理是董承非和童兰，董承非2003年加入兴业全球基金管理优先公司，历任研究员、基金管理部副总监、公司副总经理兼基金管理部投资总监。二师父数了数董承非管理基金获奖记录，15年获奖近23项，是非常不错的成绩。

2、华夏回报混合A（002001)

华夏回报混合A基金近17年业绩跑输同期兴全趋势混合，他的最大回撤控制在13%以内，回撤相较于兴全趋势更小。

二师父对比了华夏回报混合与兴全趋势的持仓发现，华夏回报运行策略更加保守，当前华夏回报股权仓位是60%，兴全趋势的股权仓位是80%。

收益性和波动性相当于是跷跷板的两端，当控制了波动，其实收益率也会随之降低，对于长期投资者而言，在回撤同为14%左右的情况下，兴全趋势更加适合长期投资。

3、兴全合润混合

兴全合润混合是优秀基金经理谢治宇打理的产品，谢治宇目前是兴全基金公司基金管理部投资总监，基金获奖记录累计23项。

这只基金10年累计上涨8倍，非常优秀，历史最大回撤控制在17%以内，这只基金的特点是熊市回撤和大盘同步或者比大盘小，而牛市能够远远跑赢大盘。

综合以上分析，三只混合基金的最大回撤都在17%以内，也就是符合投资人的心理承受范围，而长期看持有股权的回报高于持有现金，所以对于高估的指数基金，要么不畏回撤继续持有，要么轻仓止盈转配置偏股型混合基金。

这样第一可以在牛转熊的时候控制回撤，第二可以当牛市继续上攻的时候组合收益仍旧跑赢大盘。以上评级第一和第三只都是非常优秀的。

当然需要提示一下；当基金经理更换，熊市到来的时候，混合基金也会有回撤，这是投资人必须付出的成本，然而波动不是风险，以20年周期来看，优质混合基金的净值都是不断向上的。

免责声明：文中涉及标的非投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

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二师父定投

【三只优质的主动基金投资价值对比】
目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。熊市低估的时候投指数，牛市震荡的时候投主动基金。最近会多对比分析一下主动基金，然后高估的指数基金会转配置混合基金、主动型的股票基金、债券基金。今天对比的是易方达蓝筹、兴全合宜和富国天惠。 1、收益率对比易方达蓝筹精选近3月涨幅30.... 展开全文

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三只优质的主动基金投资价值对比

目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。

熊市低估的时候投指数，牛市震荡的时候投主动基金。最近会多对比分析一下主动基金，然后高估的指数基金会转配置混合基金、主动型的股票基金、债券基金。

今天对比的是易方达蓝筹、兴全合宜和富国天惠。

1、收益率对比

易方达蓝筹精选近3月涨幅30.5%，近6月涨幅47.42%，近1年涨幅132%，近2年涨幅236%。

兴全合宜近3月涨幅12.94%，近6月涨幅27.3%，近1年涨幅83.16%，近2年涨幅141.4%。

富国天惠成长近3月涨幅13.13%，近6月涨幅15.44%，近一年涨幅73.39%，近2年涨幅159.12%。

从过往收益率对比分析易方达蓝筹精选更优。

2、回撤

近一年易方达蓝筹精选波动率22.52%，近一年最大回撤16.76%；富国天惠成长混合近一年波动率22.47%，近一年最大回撤16.82%；兴全合宜近一年波动率23.09%，近一年最大回撤17.49%。

从波动率对比分析易方达蓝筹精选和富国天惠成长更好一些。

3、夏普比率

易方达蓝筹精选夏普比率3.7，兴全合宜夏普比率2.65，富国天惠成长夏普比率2.32.

夏普比率表示承担单位风险的情况下，预期可以获得多少的超额收益，易方达蓝筹精选夏普比率更高，表示投资人在承担单位风险的情况下，获得的超额收益也更高。

4、整体投资价值

综合以上的数据，易方达蓝筹精选是更为优质的。如果长期投资，在基金经理不换的情况下，优选易方达蓝筹精选投资是更好的。

主动型基金投资就是投资基金经理，未来如果张坤一直主理这只基金，我们可以长期定投，长期持有，如果基金经理更换，需要重新对基金的价值进行分析。二师父也会长期投资并跟踪。

5、主动基金如何投资

最近分享了主动基金，很多读者在问如何投资主动基金。到底是一次性配置还是定投，这个是取决于市场环境。

如果市场震荡的时候，那么二师父分享的优质主动基金适合定投，如果市场处于底部的时候，适合一次性加持。

本轮熊市，二师父精准的踩到了两个市场底部区域，第一个是2018年10月，第二个是2020年3月，这两次二师父都号召大家全力开干，不要怕。那么未来如果再出现这种超级底部区域，对于看好的优质主动基金，一次打到理想仓位，卧倒不动。如果没有出现这种超级底部，类似当下市场估值中枢且震荡上行的行情，这类基金就适合定投。

注意，核心价值投资思想是不变的，策略是随着市场而变的，把握住原则性的不变，比如坚守价值，只买优质企业，这是永久不变，而到底是定投还是一次买入，却决于市场情况。

本周会做本年最后一次调仓，高估基金转配置，转移到能够通过精选优质企业获取超额收益的主动型股票基金和混合基金。对于仓位重的朋友，那么就高位止盈。对于无仓位的朋友，一次配置乌龟计划，然后市场回调再进行加持。

不要看短期一年涨跌，以10年周期来看，中国优质企业一定是不断成长的，中国股市的市值一定是不断新高的，期间无论经历熔断、股灾还是金融危机，这些都是我们一生旅程中的一点点小浪花而已。

如果气度足够大，视野足够长，那么就不会纠结今年的涨跌和回撤，就拥有了重仓中国的决心和胆识，这将决定未来10年你的人生是否会发生质变。

免责声明：文中涉及标的非投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

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二师父定投

【这三只基金，值得投资】
目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。从去年给大家分享如何挑选主动基金以后，我自己也开始挑选一些主动基金了。目前策略是：市场低迷买指数，市场震荡买主基。那么二师父挑选了三只好的基金，属于主动型股票基金，分享给大家，值得投资。 1、汇添富全球消费混合人民币A（006308） ... 展开全文

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这三只基金，值得投资

目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。

从去年给大家分享如何挑选主动基金以后，我自己也开始挑选一些主动基金了。目前策略是：市场低迷买指数，市场震荡买主基。

那么二师父挑选了三只好的基金，属于主动型股票基金，分享给大家，值得投资。

1、汇添富全球消费混合人民币A（006308）

这只基金重仓：中国中免、腾讯控股、拼多多、分众传媒、B站、贵州茅台、小米、特斯拉、苹果、美团，大约占比45%，相当于是全球好的消费企业和消费电子企业，这里面茅台、腾讯、苹果都已经是行业老大了，还有一些企业拼多多、B占、特斯拉仍旧有非常大的成长空间，企业质量过硬。

分众传媒是文化传媒行业龙头企业，抓住了电梯媒体，覆盖全国230个城市，超过260万个电梯终端，牢牢占领用户心智，是中国广告最有品牌引爆力的媒体。

这只基金从成立两年来表现都非常优秀，未来依然拥有成长潜力，是一只长牛基金。

基金经理郑慧莲，复旦大学会计系硕士，中国注册会计师，任职时间大约3年，从业时间大约11年，管理基金规模217亿，最大回撤16%，年化回报16.69%，拥有比较丰富的投资经验。

汇添富全球消费混合近一年夏普比率2.85，性价比较高，波动率24.05%。回撤控制比较到位。

2、易方达蓝筹精选（005827）

这只基金重仓是贵州茅台、美团、洋河股份、腾讯控股、五粮液、香港交易所、泸州老窖、海康威视、爱尔眼科、颐海国际。分别属于A股和港股消费、互联网、眼科、火锅调料等赛道龙头企业。

这只基金最近2年表现也是非常好的，不过因为张坤最近比较火，所以市场小白投资者对他预期很高，一些小白买了他的基金没有获取预期收益，对他破口大骂，确实不厚道，明明挣钱了，可是因为基金没有一直处于冠军领跑地位，就莫名背锅。

长期观察，张坤和萧楠近10年的投资风格稳健，没有风格漂移，属于真正的长期价值投资的践行者，他俩的基金都是值得信赖的。他俩是易方达基金公司同期培养出来的，不分伯仲，可能最大的区别在于颜值，萧楠是公募基金界的颜值担当。

大多数基金经理都是用不断上移的发际线换取超额收益，而萧楠是个例外，一直给人一种玉树临风、温润如玉的感觉。如果你是颜控，萧楠也是不错的选择。

张坤咱们就不介绍了，管理资金规模超1000亿，已经非常火了，大家都有过了解。

当前易方达蓝筹精选整体还是偏贵，看看明年两会和第三季度市场有无回调，那时候入场会好一些。

3、华夏移动互联混合人民币（002891）

这个基金之前布局港股的时候给大家介绍过，今天再详细说下。

基金重仓股票是B站、舜宇光学科技、美团、长城汽车、金蝶国际、腾讯控股、贝壳、金山办公、广联达、金山软件。

这只基金主要是重仓云计算、企业服务型龙头公司。舜宇光学科技聚焦光学产品，他的产品主要用于手机、汽车、相机等消费电子领域，车载光学镜头市场占有率全球第一，奔驰、宝马、奥迪、雷克萨斯等很多车企都使用舜宇光学科技的产品。手机摄像头占有率全球第二，占领了三星、华为、小米、联想等很多手机生产商的市场。

受到疫情影响，SAAS企业云服务市场一直连续扩大，未来需求空间会进一步增长，当前虽然很多企业市值在高位，但是未来的成长空间会消化他的高估值，是值得长期投资的。

最近三年这只基金表现都非常好，未来潜力会更大，大家重点关注。

基金经理是刘平，管理规模52.85亿，最大回撤38%，规模较小、回撤较大，那么一定要控制仓位，不然一个大浪下来就沉没了。

投资这种主动型基金自己考察下持仓，二师父投资之后会每日复盘，定期检查基金经理持仓，有任何变动情况都会视频及时给大家讲出来，做好风控和检测，就会降低风险。

以上就是之后可能会投资的基金，大家关注下，可以自己搞，也可以关注我的组合——天天基金，搜索乌龟计划，定期发车。

免责声明：文中涉及标的非投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

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赞(4) | 评论 2021-02-22 17:36 来自网站举报

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【一家跌停的龙头企业，是走是留】
目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。昨天市场上有两个值得注意的跌停。一个是提示的特发转债，开盘跌停20%，挂一个跌停板都跑不掉。看留言情况，读者朋友都没有踩坑，就不多说了。另外是上海机场跌停，这个企业是机场龙头，也是明星基金经理张坤的持仓股票。有读者肯定投资了这家企业... 展开全文

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一家跌停的龙头企业，是走是留

目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。

昨天市场上有两个值得注意的跌停。

一个是提示的特发转债，开盘跌停20%，挂一个跌停板都跑不掉。看留言情况，读者朋友都没有踩坑，就不多说了。

另外是上海机场跌停，这个企业是机场龙头，也是明星基金经理张坤的持仓股票。有读者肯定投资了这家企业，今天就和大家谈谈上海机场。

上海机场为什么跌停呢？主要原因是疫情导致境外旅游客流量骤减，日上免税行和上海机场签订了一个关于机场免税店的补充协议。

日上大家可能都知道，在上海浦东机场、虹桥机场以及首都机场免税店就是日上经营的，大部分游客或多或少地都在免税店购物过，其中以化妆品、香水、烟、红酒等销售额最大。

日上免税店隶属于中国中免，是其控股有限公司。

那么为啥签了一个补充协议就导致机场企业大跌，反而中国中免仍旧是上涨的呢？

这还得从机场的营收模式以及协议内容来讲。

目前国内有五家机场：分别是北京首都机场、上海机场、白云机场、深圳机场和厦门航空。上海机场虽然客流量低于首都机场，但是国际境外航班占比47%，远远超过其他机场。

从机场的商业模式分析，他主要赚取航空收入和非航空收入。

航空收入包括起降费、停车费、客桥费、旅客服务费等等；非航空收入包括零售、餐饮、广告、停车、免税业务等。航空收入赚的都是小钱，机场大头赚钱还是店铺和广告位，这种盈利模式相当于张磊说的坐地收钱。

只要有客流量，就有公司租店铺，获取收益。从商业模式看上海机场真的是一家好企业。

然而，因为疫情导致客流量降低是上海机场目前面临的最大困境。早在2018年7月20日，日上免税行（上海）有限公司中标浦东机场T1、T2、卫星厅出入境7年免税经营权，当时预估保底收入是410亿元。也就是无论发生什么情况上海机场都能够坐地收钱获取这个收入。

不过，最近日上和上海机场签订的补充协议把这个下有保底打破了。有兴趣的朋友可以把这份补充协议找出来看看，里面条款比较多，而且隐晦地写到，当客流量到达某一个数量的时候，会有保底收入。

有的人会解读成，上海机场对日上仍旧有保底收入，可是实际情况并非如此，注意合同里面写的是当客流量到达某一数量时候保底，这就意味着客流量达不到那就对不起了。

根据机构预测，未来可能需要3——5年的时间上海机场才能够恢复到2019年的客流水平，而且随着客流水平的降低免税业务扣点率也是下降的。鉴于此，投资上海机场的逻辑就是疫情消散，国际旅游业务大发展，上海机场业绩反转形成了戴维斯双击。

去年有读者投资了上海机场，就是看好疫情结束机场将结束困顿的命运，然而未来疫情到底如何演变谁也无法精准预测，长期投资上海机场的不确定性就增大了。

至于张坤投资的上海机场，那只是他众多持仓的一个较小头寸，包括他投资的美年健康依然处于困境反转期间，基金经理每次投资多家企业，一个持仓只有5%的企业即使未来不发生反转，对整体账户收益影响也不大，而对于散户，资金和精力有限，无法自己构建上百只股票的组合，对于困境反转的企业，可以有选择的放弃。

免责声明：文中涉及标的非投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

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赞(2) | 评论 2021-02-02 14:43 来自网站举报

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【接下来注意这几个方向】
目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。有读者朋友提出了估值数据有问题，不过他没有给出他自己的数据记录，本着客观理性的原则，二师父昨晚又详细复盘了下估值数据。当前确实全市场估值处于中等偏高的位置，数据没有错误，请放心。读者朋友提到的是当前估值和2018年中的估值近似，这个... 展开全文

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接下来注意这几个方向

目前估值楼层：第四层，相对昂贵，控制仓位。

有读者朋友提出了估值数据有问题，不过他没有给出他自己的数据记录，本着客观理性的原则，二师父昨晚又详细复盘了下估值数据。

当前确实全市场估值处于中等偏高的位置，数据没有错误，请放心。

读者朋友提到的是当前估值和2018年中的估值近似，这个有些主观。当前的估值肯定是高于2018年年中的。

唯一的区别在于2018年整体处于紧货币、紧信用周期，市场是下行趋势，而当前市场仍旧是宽货币、宽信用周期，只要央行不收紧流动性，信用不大规模收缩，整体市场就不会进入熊市，而是回调之后继续主升浪。

你不能说因为看涨，就觉得他便宜，因为看跌，就觉得他贵，估值是价格与内含价值的对比，当价格远远低于内含价值的时候才是便宜。

马上春节了，还有朋友准备短线伏击一波，说几个有业绩支撑有预期的方向，在把握主仓的基础上适当游击。

1、新能源：电气设备、新能源动力系统和光伏产业链。

2、消费电子、计算机软件、游戏、视频、通信设备

3、稀有金属、化学纤维以及消费电子

4、券商龙头，医疗保健、医疗服务、军工

这几个方向有业绩和预期，适合游击作战，长线的话还是实盘里面的几个方向。

有个读者开始践行放弃沪深300和中证500的投资，这是非常明智的，过去几年中证500一直跑不赢大盘，未来也大概率是废了，逻辑二师父已经在之前文章分析过，车轱辘话不能一直说，那样就成老妈子了。至于判断会不会被打脸，需要时间验证，打脸的标志是中证500长期跑赢创业板。

如果没有，那么我的判断就是对的，中证500长期不如创业板。资本市场的对错需要时间来给出答案，看3年，创业板一定比中证500要牛。

因为有很多刚入市的朋友参考实盘，所以实盘还是配置了宽基指数，不过会降低宽基的比例，以行业为主了。宽基目前全市场最好的两只是易方达上证50指数A和深红利，这两只宽基可以长期跑赢大盘。要么不配置宽基，要么这两只。注意易方达上证50指数A是增强型指数，因为有增强策略才能跑赢大盘，纯被动的上证50指数也是被大盘吊打。

另外最后提醒一个风险，周末益丰转债、蔚蓝转债、特发转债公告强赎，特发转债当前溢价率是46%，这个强赎大概率会导致特发转债大跌，如果投资了的朋友，集合竞价记得挂跌停板抢跑，能不能跑掉就看运气了。

说实话，可转债投资比股票投资难度大多了，没有两把刷子别随便下水。

今天差不多聊到这里，有问题留言区留言，能回答的二师父都是知无不言。

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