谁是赢家？英国与欧盟达成脱欧协议

英国脱欧经过五年谈判甚至说“争斗、吵架”终于达成了最关键的协议，完成了最重要的一步，也就剩下最后一个环节。预料英国议会在最后一个环节通过没有悬念。唯一有点悬念的是欧洲议会。因为协议要想正式生效，还需获得所有27个成员国以及欧洲议会的批准。欧盟各国将仔细研读英欧贸易协议的条款。作为欧盟轮值国，德国将在今年年底任期结束前尽一切努力推动英欧贸易协议能够在明年1月1日先临时生效。德国有强势的默克尔，这对欧盟成员国尽快批准协议非常有利。

至少从目前看，欧盟与英国对这份脱欧协议都很满意。貌似是一份双赢的结果。不过，最满意的似乎是约翰逊-鲍里斯。他一定程度上就是因为在脱欧上的强势观点而当选的。协议达成后，鲍里斯几乎是手足舞蹈了。他此前对英国人民的许诺兑现了。这标志着他12个月前宣布获得选民决定性授权并承诺“完成脱欧”后，达成的又一道里程碑。英国媒体送外号：脱欧设计师，看来名副其实、名不虚传。

鲍里斯必须在脱欧上取得全胜才能证明其在内外交困局面下的超强能力。在选民分化、新冠疫情冲击公共财政、苏格兰希望独立、特别是冠状病毒变异情况下，鲍里斯太需要一件大好事来证明自己。从这个意义上来说，鲍里斯才是最大赢家。英国首相鲍里斯-约翰逊在新闻发布会上称，协议“解决了困扰我们的政治数十年的问题。”他表示，预计议会将于12月30日投票表决该协议。从英国公投决定脱欧，改变了英国政坛及其与欧盟的关系至今已过去五年多，期间充满动荡与波折。这份协议将为英吉利海峡两岸企业建立新的框架，并使英国议会不再受制于欧盟。

当然，从具体脱欧包括贸易等内容上看，欧盟坚持了自己的主要立场。根据协议，12月31日之后，英国与欧盟将进行有关税、无配额的商品贸易。给英国的挑战是商品出口公司需要为海关和边境检查在年末恢复的前景做准备，英国港口可能陷入瘫痪。就在这份协议达成之前，英法主要边境口岸曾出现三天混乱，提醒了人们边境封锁对国际贸易的扼杀有多迅猛。

鲍里斯给英国也争取到了最大利益。12月31日之后英国与欧盟的关税不适用于服务业或金融服务业。服务业约占英国经济的80%。服务业特别是高端的金融服务业不会带来多大冲击，伦敦老牌世界金融中心地位没有预期削弱的那么严重。

协议对于此前几年在英国投资的国家企业的利空远远低于预期。包括中国企业、香港李嘉诚系等，继续在伦敦金融中心打拼没有问题，甚至继续在英国投资后辐射欧洲也没有多大障碍。

从金融市场反应看，周四（2020.12.24）道指涨70.04点，涨幅0.23%，报30199.87点；纳指涨33.62点，涨幅0.26%，报12804.73点；标普500指数涨13.05点，涨幅0.35%，报3703.06点。

周四美股提前至美东时间下午1点收盘，债券市场于下午2点收盘。周五是圣诞节，股市与债券市场全天休市。

从周四开始，通常所谓的“圣诞上涨”时期已经开始，这段时间指的是12月份的最后5个交易日和新年的前两个交易日。受到假期与新年前后的乐观情绪推动，这段时间的股市倾向于上涨。

周四，英国富时100指数收报6495点，上升0.66%或42点；德国DAX指数收报13587点，拉升1.26%或169点；法国CAC 40指数收报5527点，上扬1.11%或60点；意大利富时MIB指数收报22130点，上升1.31%或285点；西班牙IBEX 35指数收报8073点，上涨1.76%或139点。

2021年英国的麻烦很大

今年冬至天象异常，木星与土星汇合，很快就从英国传来新冠病毒变异的坏消息，变异后的病毒传染性增加了70%，现在已经在英国失控，加强版疫情不可避免，很多国家都对英国实行航班禁运，英国成了孤岛！

作为英国首相鲍里斯·约翰逊也真是苦逼，以前文章《英国新首相之路顺利吗？》分析过他今明两年都走伤官见官运，首相之路很不顺利，才会碰到这种倒霉的事。鲍里斯.约翰逊出生于1964年6月19日，具体时辰出自他父亲之口为下午2点。己土命，八字中和，一生平稳。八字中天干有食神伤官，有激情、聪明、有文才口才，这与他做过记者、编辑吻合；但食神、伤官直接克了正官甲木，构成伤官见官，比较叛逆  、反传统、藐视权威、好斗、喜欢折腾，是个非传统政客。

他在2020年4月走庚辰大运，月上伤官见官，结果被感染病毒，差点把小命丢在医院，那个月首相职务由他人代替。

他在2020年8走甲申运，又是伤官见官，负面新闻不断，爆出因为疫情收入减半，穷到请保姆的钱都没有，与小娇妻关系紧张。

2021年干支为辛丑，土生金，金比2020年还旺，辛金助八字中的庚辛克正官甲木，伤官见官严重，所以鲍里斯·约翰逊在2021年日子更难过，他代表英国目前的命运，英国在2021年将更加麻烦。英国也是个奇葩国度，疫情快把经济搞崩溃也不忘在香港捣乱，还想派航母到南海耀武扬威，英国的惨状自然很难得到中国的同情与帮助，大家只需坐好板凳看看英国在明年如何收场就好。

2021年2月庚寅，12月庚子，又是伤官见官月，日子难过。3月辛卯，腊月辛丑（2022年1月），食神制杀，日子也比较难过。

明年2、3、12月以及2022年1月将有几种可能性发生：约翰逊再次感染；辞职；英国出现大规模疫情死亡事件；硬脱欧导致重大经济损失。

沪深交易所发布2021年节假日休市安排的通知

　　(一)元旦：1月1日(星期五)至1月3日(星期日)休市，1月4日(星期一)起照常开市。

　　(二)春节：2月11日(星期四)至2月17日(星期三)休市，2月18日(星期四)起照常开市。2月7日(星期日)、2月20日(星期六)为周末休市。

　　(三)清明节：4月3日(星期六)至4月5日(星期一)休市，4月6日(星期二)起照常开市。

　　(四)劳动节：5月1日(星期六)至5月5日(星期三)休市，5月6日(星期四)起照常开市。4月25日(星期日)、5月8日(星期六)为周末休市。

　　(五)端午节：6月12日(星期六)至6月14日(星期一)休市，6月15日(星期二)起照常开市。

　　(六)中秋节：9月19日(星期日)至9月21日(星期二)休市，9月22日(星期三)起照常开市。9月18日(星期六)为周末休市。

　　(七)国庆节：10月1日(星期五)至10月7日(星期四)休市，10月8日(星期五)起照常开市。9月26日(星期日)、10月9日(星期六)为周末休市。

操盘工作室（财经纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是虚拟纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室（财经纪实小说）

亏了2个多点，再追一股

12月23日，贵州茅台（600519）公告称，接到公司控股股东茅台集团通知，根据贵州省人民政府国有资产监督管理委员会的相关通知要求，茅台集团拟通过无偿划转方式将持有的公司5024万股股份(占总股本的4.00%)划转至贵州省国有资本运营有限责任公司。

以昨日贵州茅台收盘价1841.65计算，4%股份的总价值约为925亿元。

根据公告，此次划转后，茅台集团的持股比例将从58%变为54%，贵州省国有资本运营有限责任公司和贵州金融控股集团有限责任公司(贵州贵民投资集团有限责任公司)合计持有公司6231万股股份，占公司总股本的4.96%。

“贵州茅台真是一台赚钱机器，其盈利能力相当于一个中小城市的财政收入，太牛了。”华风说。今天白酒板块回落，贵州茅台跌幅较小。

“你昨天抢进去的开能健康(300272)今天表现比较差劲，吃土了吧。”娇娇笑呵呵地对华风说。她庆幸自己没有一开盘就抢进去，躲过了吃套。

“是的，亏了2个多点，被套了，不过昨天抛掉冲至8%的东风汽车还是很及时的，如果昨天不换成开能健康，今天损失更大。”华风一副无所谓的样子，东风汽车今天跌停。昨天用其换成开能健康还是比较英明的。

“那你今天怎么处理开能健康呢？”娇娇问，其实看到华风老是追强势股成功，她心里也有一点跟一把的冲动。

“大盘股指虽然没有怎么下跌，但个股跌得稀里哗啦。现在勇敢买股，只会输时间，大概率不会输钱。”华风道。如果你有存银行的好心态，还不如现在进场捡便宜筹码呢，收益不知道要强过多少银行利息了。

“这倒是的，很多个股跌幅巨大，而且加速下挫，有赶底的感觉。”娇娇回答。

“我刚才割掉开能健康，买进中利集团(002309)，我依然是短线抢把反弹。”华风说。边说边下单。

“昨天你没有买对，今天看看如何，我也友情赞助3000股。”娇娇看了一下该股的资料，公司全资子公司中标4.90亿元中海油项目，将对公司未来经营业绩产生积极影响，于是迅速打开自己的账号，熟练地追随了华风的操作。

“做短线，如果没有买对，记得止损即可。”华风关照娇娇。

劳七桃在一边一脸茫然，看着盘中众多个股节节败退的走势，他想跟，又不敢跟，最后还是不愿冒险，没有下单。

明日仓位：80%

五年砸700亿，全面数字化，奔驰花大价钱学特斯拉能有戏吗？

说起新能源汽车，相信所有人几乎都会脱口而出特斯拉，或者是国内的新势力比如说蔚来、威马、理想等等，或者是比亚迪、荣威、北汽等等，然而如今被一直以来认为在新能源和智能化汽车领域相对发力较慢的BBA却宣布开始做自己的新能源汽车了，特别是BBA的霸主奔驰，只是奔驰花大价钱学特斯拉能有戏吗？

一、五年投资700亿做数字化的奔驰

近日，德国汽车制造商戴姆勒宣布，未来5年将投资700亿欧元在研发、不动产、工厂及设备领域投资加速电动化和数字化转型。戴姆勒股份公司及梅赛德斯-奔驰股份公司董事会康林松（Ola Källenius）表示：“此举在提高公司盈利能力的同时，将进行精准投资以推进戴姆勒未来的发展。”

为实现碳中和，戴姆勒旗下梅赛德斯-奔驰品牌加速推进“电动为先”战略，在48伏智能电机技术、插电式混合动力汽车、纯电动汽车等各个领域全面发力。梅赛德斯-奔驰“2039愿景”的主要计划时间节点包括：计划至2025年，25%以上的全球销量为纯电动车型；至2030年，插电式混合动力及纯电动车型将占全球销量的50％以上。

此外，梅赛德斯-奔驰将在2021年推出大型纯电车型架构（EVA）平台，生产全新纯电车型。EQS是这一纯电车型平台的首款代表之作，将于2021年上市，WLTP电动续航里程超过700公里。根据规划，未来，梅赛德斯-奔驰将为中国市场引入更多豪华新能源产品，并实现本土生产。戴姆勒表示，中国是汽车工业电动化和数字化发展的前沿阵地，这两大领域也正是戴姆勒未来出行战略的核心支柱。与本土合作伙伴强强联合一直是戴姆勒在华业务取得成功的关键因素之一。

今年10月，梅赛德斯-奔驰在公司资本市场日（capital markets day）表示，梅赛德斯-奔驰目前的目标是在2025年实现2019年基础上，进行20%的成本缩减，而成本缩减的需求将会主要由固定成本降低（生产流程等）和研发费用降低来完成。梅赛德斯-奔驰的首席运营官兼研发总监马库斯·沙夫也在近期表示：“我们将大幅削减平台和内燃引擎的生产数量，此外还将压缩变速箱规模并取消手动变速箱。我们将把发展资源转向电力驱动领域。”12月初，戴姆勒卡车股份公司与北汽福田汽车股份有限公司在共同宣布，双方将针对中国高端卡车细分市场，在华生产和分销梅赛德斯-奔驰牵引车。

很多人都在问奔驰这样的做法，大规模学习特斯拉能有戏吗？

二、奔驰学习特斯拉能有戏吗？

说实在，作为世界汽车三大巨头之一，奔驰一直以来都给人一种稳重、大气的形象，相对而言并没有那么的年轻化，所以在这些年全世界都在风起云涌做新能源的时候，奔驰却显得有些默默无闻，此次奔驰宣布下大力气做数字化，到底有什么打算，其优势和劣势到底在哪？

首先，做新能源不仅是政治正确。在全世界环保理念盛行的今天，传统的燃油汽车实际上已经成为了整个世界所唾弃的东西，大家只要一提到城市污染就会说是燃油汽车造成的，特别是在欧美各国都在不断推动环保产业建设的时候，即使是再强势的汽车巨头也都必须要明白自己必须要有政治正确的产品出现，只有这样才能真正符合市场发展的需要，也正是如此，做新能源汽车无论是不是奔驰的战略方向，即使之前不是，现在也必须要是，这是企业发展的一种政治正确。而且，这个政治正确还是能赚钱的，这就是欧美各国所规定的碳排放限额政策，每家公司如果你是燃油车的话，你就必须要支付碳排放配额，否则就会高额罚款，根据特斯拉的财报，在2016年-2018年期间特斯拉靠出售碳排放配额给美国企业就收入便达到了14亿美元，而在2020年第一季度、第二季度特斯拉靠销售碳排放配额分别获得了3.5亿、4.3亿美元的收入。奔驰如果想要在这方面省钱至少让自己不花那么多的冤枉钱，做新能源汽车也就成为了一个必然。

其次，奔驰做新能源汽车已经有了尝试。说实在，奔驰做新能源其实并不让大家意外，因为作为全球顶尖的汽车巨头，奔驰在新能源市场上其实已经有了一定的尝试，早在2009年，戴姆勒曾投资5000万美元购买特斯拉约9%的股票。特斯拉和戴姆勒在此期间进行过合作，特斯拉为戴姆勒第一代电动汽车Smart和电动版奔驰B级车提供电动动力系统，然而短视的奔驰并没有把特斯拉的股份长期持有下去，而是不久之后就卖出去，这估计放到现在奔驰的肠子都悔青了。之后，奔驰接着进行新能源尝试，2010年，奔驰与比亚迪成立腾势品牌，这个号称拥有奔驰和比亚迪两家血统的腾势却并没有取得意想之中的业绩，此前，比亚迪与戴姆勒已多次为腾势汽车输血。数据显示，2017年5月、2018年5月、2019年2月、2019年5月、2020年1月股东双方分别向腾势增资10亿元、8亿元、4亿元、3亿元、7亿元，可以说，如果没有这些巨头们的输血，腾势估计早就黄了。如今在这样的情况下，奔驰再也没办法再靠培植子品牌上场了，所以奔驰选择了自己干。

第三，奔驰大力布局新能源能有戏吗？其实，我们看到这些年新能源汽车的发展有两大大类，一类是白手起家，之前没做过汽车上来就做新能源的，这就是特斯拉以及中国的一些造车新势力，另一类则是传统的车企转型做新能源的，而奔驰如果入局的话，就会是第二类。从优势来看，奔驰有着享誉全球的品牌，是全世界顶尖车企的代表，在品牌影响力上自不必说，而且有着大量的汽车工业设计能力和产品制造能力，至少奔驰说自己短时间内能造出新能源汽车，没有人会不相信。但是从劣势来看，奔驰的新能源到底是自己的传统汽车平台换个电动机和电池组呢？还是另起炉灶重新干，如果是换个芯的话，虽然成本很低，但是中国新能源汽车企业已经逐渐探明这条路属于很难走通的状态，如果全面自己设计的话，估计奔驰想要打破自己的路径依赖还是非常困难的事情。

所以，奔驰造新能源只能说底子很好，但是能不能干好，从之前的几次尝试来说不是很乐观，只能说奔驰如果下定决心的话，不妨咱们骑驴看唱本——走着瞧吧！

客观看待“新型大而不能倒”风险

对于互联网金融、科技金融等新金融（以下简称新金融）是近期社会舆论的焦点。各个方面碎片化信息铺天盖地，使得我想整体性深入研究一下的方向不明确而不敢贸然下手。有幸看到中国银保监会郭树清在2020年新加坡金融科技节上的演讲后，深感对于新金融发展前景方向明确了。

这个演讲言简意赅，对于中国新经济新科技新金融发展给予充分肯定：随着电子支付特别是移动支付的普及，中国已实现基本金融服务城乡全覆盖；数字信贷从根本上改善了对小微企业、个体工商户和农户的贷款服务；数字保险显著拓宽了保险覆盖范围；金融数字化为脱贫攻坚作出了巨大贡献；金融科技有力地支持了中国的防疫抗疫。

当然，也非常准确地指出了包括P2P 在内的新金融野蛮发展过程中存在的问题。这些问题是准确的，也是发展创新中不可避免的问题。最可喜的是新金融的主要风险已经非常成功的化解比如P2P的极高风险问题。据统计，过去14年里先后有1万多家P2P上线，高峰时同时有5000多家运营，年交易规模约3万亿元，坏账损失率很高。近年来，监管部门持续清理整顿，到2020年11月中旬实际运营的P2P网贷机构已经全部归零。有些问题正在解决；还有些问题已经关注到，正准备解决。

郭树清在演讲中提出的一个叫做“关注新型‘大而不能倒’风险”问题备受关注。那么什么是“大而不能倒”？什么又是“新型大而不能倒”呢？特别是后者，至少目前在全世界范围内都找不到这个概念。

“大而不能倒”这个词是2008年金融危机后迅速蹿红的概念。“大而不能倒”不是一个规模化标准，而是一个产业链的标准，它不是根据一个企业、一个金融业公司规模的大小而衡量的，而是根据企业倒闭后是否会掀起的巨大连锁反应、是否会对社会造成整体上更严重的伤害来判断的。在当今的社会和金融体系中，一些庞大的金融机构的倒闭将会对外部产生巨大的负面影响，这些规模大到足以影响全球经济和全球产业布局的金融机构濒临破产时，政府不能等闲视之，甚至要不惜投入公帑相救，以避免那些企业倒闭后所掀起的巨大连锁反应造成社会整体更严重的伤害，这种情况即称为“大而不能倒”。实际上，“大而不能倒”就是公司发展到如果倒闭就会引发系统性风险，甚至金融危机的严重后果。政府不得不救，政府已经被绑架。如果不救的后果或是金融危机。一个现成的例子就是2008年雷曼兄弟倒闭而引爆的全球金融危机。

2007年前，雷曼兄弟业务拓展逐渐涉猎包括证券、债券、市场研究、证券交易业务、投资管理、私募基金及私人银行服务，亦是美国国库债券的主要交易商，雷曼兄弟公司的业务能力受到广泛认可，拥有包括众多世界知名公司的客户群，如阿尔卡特、美国在线时代华纳、戴尔、富士、IBM、英特尔、美国强生、乐金电子、默沙东医药、摩托罗拉、NEC、百事、菲力普莫里斯、壳牌石油、住友银行、及沃尔玛等。雷曼在CDS上涉及的金额高达8000亿美元。不顾风险追求高额利润是“雷曼兄弟”落败的主要原因，其中投资次级抵押住房贷款产品损失最为严重，它是2006年次贷证券产品的最大认购方，占有11%的市场份额。雷曼兄弟于2008年9月15日正式依美国破产法第11章所规定之程序申请破产保护。雷曼兄弟因6130亿美元的债务规模，创下美国史上最大金额的破产案。雷曼过多的涉足复杂的衍生工具市场，问题出现后有一个传导过程，很难马上浮现出来，所以仍然沉醉于昔日辉煌，错失多次救亡机会，最终因为美国政府拒绝包底而崩盘。进而引发2008年金融危机。

类似雷曼兄弟的大而不能倒的企业很多。奥巴马上任后认为，政府应确保华尔街巨头不会从倒闭的金融机构中牟利。他明确支持布什政府动用2500亿美元直接购买银行等金融机构的股权，但同时提议被收购股权的银行对其高管的工资设限，对个人贷款提供担保，以防止对金融危机风险雪上加霜。同时，政府出资救助三大汽车公司，防止对就业造成过大冲击。

后金融危机时代，痛定思痛，G20峰会要求加强金融机构监管，防止“大而不能倒”问题重演。一个举措就是把全球系统重要性银行纳入重点监管范围。主要是全球银行业监管机构于2011年7月圈定了第一批具有“全球系统重要性的银行”，对其实施1%~2.5%的附加资本要求。在特定条件下，最具系统重要性的银行可能面临最高3.5%的附加资本，以避免金融危机重演。中国的工农中建四大银行都在全球系统性重要银行名单里。

“新型大而不能倒”由于是一个全新概念，其内涵与外延都没有定论，都在探索之中。不过，其脉络与逻辑依稀可见。一是市场主导性。个别科技公司在小额支付市场占据主导地位，涉及广大公众利益，具备重要金融基础设施的特征。二是跨界混合性。一些大型科技公司涉足各类金融和科技领域，跨界混业经营。

郭树清要求，必须关注这些机构风险的复杂性和外溢性，及时精准拆弹，消除新的系统性风险隐患。“精准拆弹”正在进行，此前互联网平台下架存款类业务就标志着“拆弹”已经启动。预计接下来将会对于互联网平台的各类宝宝类金融基金等产品实施“拆弹”计划。

未雨绸缪，对新经济新科技新金融风险监管早着手、早预防，对于“新型大而不能倒”未形成绑架政府以前进行肢解和拆除是非常正确的，也是具有前瞻性眼光的。对此表示坚决支持。

同时，我也有几点杞人忧天的担忧，如鲠在喉，不吐不快。目的只有一个：为中国经济金融包括新金融的健康发展着想。

对于目前互联网金融、科技金融发展环境和氛围确实有一些担心，也许自己视野不够，杞人忧天了。互联网金融、科技金融对于提高资金资本配置效率，对于缓解融资难融资贵的贡献不容否定。之所以目前出现全面否定新金融的情况，还是对新金融的本质不太了解而已。监管力度要把握好，不妨再观察一段时间再下重手不迟。

对于整个新经济新科技新金融业态，美欧都在暗暗较劲猛追急赶。他们惧怕中国好，中国把他们甩的无影无踪而导致其无所不用其极来打压中国。前期主要是打压中国人工智能、5G等产业，已经露出打压中国新金融等商业流通领域新业态的狰狞面目。如果我们自己无意中以监管为名遏制了新经济新科技新金融业态的发展，正好中了美国的奸计，对此必须注意。

要防止美国使出阴谋诡计借力打压中国新经济新科技新金融；要防止中国新业态企业之间恶性竞争、相互残杀；要防止一股出于各种目的或不理解新业态而误伤新业态。这三股势力一旦不自觉地纠葛在一起的话，中国新经济新科技新金融基本就很难生存下去了。

新手上路:场外基金开户及投资准备

1. 什么是基金账户？

    基金账户分为基金交易账户和基金TA账户。一般所说的基金账户（基金账号）是指基金TA账户。基金交易帐户是银行为投资者设立的用于在本行进行基金交易的帐户，而基金TA帐户指注册登记机构为投资者建立的，用于管理和记录投资者基金种类、数量变化等情况的账户。

    2. 如何开设基金账户？

    如果投资者在基金公司开立基金账户，首先要带上身份证到基金公司指定的银行办理银行卡，同时开通网上银行服务，然后到基金公司的网站上开通基金账户，这样就可以进行基金申赎等操作了。

    如果投资者通过代销机构（如银行、证券公司）办理，只需开设（银行、证券公司）基金交易账户就可以了。在投资者购买基金时，银行或证券公司会自动向基金公司申请客户在该基金公司的账户。

    3. 投资者可通过哪些渠道购买场外基金，各渠道的特点是什么？

    一是通过银行、券商渠道购买基金。它的优势在于银行、券商渠道网点多，产品较丰富，投资者咨询、买卖基金等获取服务方便。

    二是通过基金公司直销平台（如基金公司APP、、官网）购买基金。它的优势在于：（1）基金交易优惠力度大、费率低（如认/申购费、转换费等）。（2）基金赎回到账快，并且基金公司自家旗下的基金大多可转换，交易体验好。（3）既能交易基金，又能获取丰富的资讯，增加基金知识，还能就基金投资中的困惑及时咨询专业人员。

    三是通过第三方平台购买基金。它的优势在于：（1）可一站式购买全市场大多数基金（场内交易基金除外）。（2）费率较低，申购费率一般1折起。（3）基金转换相对较方便，部分平台可实现跨公司的基金转换（无费率优惠）。它也存在不足：对于偏好线下服务的中老年客户来说，咨询相对不便。

    总的来说，对于不方便上网，年龄较大的投资者，建议通过传统的银行、券商渠道购买基金；对于想要更优惠的费率、更短的赎回到账时间、更好的服务体验的投资者，则建议通过基金公司的直销平台购买；对于想一站式购买基金的投资者，则可以选择第三方平台。投资者可以根据自己的需求选择合适的渠道投资。

    4. 投资基金前要做哪些准备？

    工欲善其事，必先利其器。投资者投资基金前，需要做好以下准备：

    一是要了解自已的投资需求。投资者应清楚自己有多少资金可用于投资，可以投资多长时间，可以承担的风险如何，希望达到多少收益率。投资者用于买基金的钱应当是自己的闲钱，这样负担较小，不会因为借钱而承受支付利息和本金可能受损的双重压力。即使基金暂时的表现差强人意，也不会过于焦虑，更不会因急于归还借款而赔钱出局。

    二是要选择合适的时机投资。一般来说，在市场相对低迷的时候，基金净值相对较低，未来的收益率可能相对较高，且市场风险较小，宜于投资。

    三是要保持良好的心态。投资者买卖基金，既要能面对基金净值下跌的煎熬，又要能在基金净值的上涨中享受快乐。赔钱没必要气馁，赚钱也不应过度兴奋，关键是要学会控制自己的情绪，调节自己的心态，做到可持续发展。其实，有些时候离市场远一点，反而会看到更多规律。

    四是应选择合适的基金品种。投资者应在不同的时期采用不同的基金品种组合。市场低迷时，权益类基金的投资比重可以提高一些；当市场盘整时，不妨多投资一些混合型基金；当市场处于高位且风险较大时，可卖出股票型基金而投资于货币型基金或中短期债券型基金以规避风险。当然，最简单的操作就是做一个指数型基金及货币型基金的轮动投资，在市场处于相对低位时购买指数型基金，在相对高位时将指数型基金转换为货币型基金避险。

    5. 投资者配置不同类型的基金产品需要考虑哪些因素？

    第一，投资者要了解自己手中闲置资金可以运用的期限。如果资金是属于长期的资金，就可以选择中长期增值潜力较高的权益类基金。短期资金则可以考虑货币市场基金或以中短债基金为主，以满足短期资金的流动性需求并兼顾收益。尤其是货币市场基金，因无申（认）购费、赎回费，这就进一步降低了投资成本。

    第二，判断自己的风险承受能力。每个人会因为年龄、收入、家庭状况的不同，在投资时有不同的倾向。相对来说，年轻人的风险承受能力会强于老年人，因此投资时会更多地考虑高收益、高风险的基金。另外，投资人也可以根据自己的实际情况作适配的组合，而不必拘泥于一种投资工具，这样可以有效地分散投资风险。

    第三，掌握市场景气状况。例如市场接近底部，或是利率走低时，往往是投资权益类基金的好时机。而当利率处于高位时，则适宜配置债券基金。当然除了经济景气因素外,政策方面的因素也是需要注意的。

    第四，构建合理的投资组合。这其实并没有标准答案。根据一般的投资建议，能忍受较高风险的投资人，宜采用积极的投资组合，组合中可以以较高的比例投资在风险偏高的资产上，例如，股票、偏股型基金等；承受程度低的投资人，则应在投资组合中加重风险较低、较稳健的资产比例，如货币型、债券型基金。

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是虚拟纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

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今天又追了什么票

今年百亿基金频现，截至上周，今年市场上总计发行了24只募集份额超过100亿份的偏股型基金，数量创历史新高。部分投资者担忧这是不是市场见顶的信号？

而海通证券在回顾了历史上百亿基金出现的时点和对应的上证综指位置后，发现百亿基金的出现既有可能是对顶点的预言，也有可能是上涨行情启动的号角。从逻辑上讲，情绪指标到达高点时并不一定会立刻均值回归，也有可能顺着趋势迈向极端，因此单凭百亿基金发行实际难以预测市场未来的方向。

“大盘如果说有什么见顶的信号，那也应该是白酒和新能源汽车板块首先发出。”娇娇说。其它不少板块已经跌成了狗，说这些板块有什么顶部危险，那是完全胡说八道。

“现在贵州茅台涨势放缓，但其它二三线酒涨势疯狂，没有人敢追啊。”劳七桃道。不追酒和汽车板块，手里的股票就一直跌跌不休，所以投资者现在很纠结。

“今天我手里剩下的东风汽车全部抛掉了。”华风笑呵呵地告诉大家。

“为什么要全部抛光？”劳七桃不解。

“今天东风汽车最高上涨8.9%，没能封上涨停。我先出来看看。”华风虽是追短线的高手，但也不是一味猛打猛杀，还是很讲究节奏的。

“那今天又追了什么？”劳七桃问。

“我今天尾盘搞了点开能健康(300272)，明天有盈利就出来。”华风说。做短线只在乎技术图形是不是有机会。

娇娇打开K线看了一下，觉得此股明天有点苗头，便准备买一点，谁知道大A已经收市，买不进了。

“等明天吧，也许明天还有低点。”劳七桃安慰道。

“明天不能买了，我明天买等于帮华风托盘，他的筹码要全丢给我了。”娇娇撇撇嘴对劳七桃说，一副不情愿的样子。

“有道理，短线贵在‘短’字，今天买明天能全身而退，那才叫牛。”劳七桃对华风说。但他心里对该股明天能不能有盈利也充满疑问。

明日仓位：80%

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是虚拟纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室（财经纪实小说）

昨天看见东风汽车涨停，我心就定了

市场一步三回头，短期赚钱效应也朦朦胧胧。

昨天华风从仁东控股上出来的钱，又抢了东风汽车(600006)，当天不仅东风汽车封板，今天该股开盘后仍然冲击涨停，乐得华风的屁股一天都没有沾上座。他觉得汽车股走势实在太强，很多机构看好新能源汽车的逻辑似乎更强，所以他在今天涨停打开时，抛掉大部分，还留了20%筹码再观察观察。

“你说得一点都不错，东风汽车确实是最近汽车股一波强势拉升行情中的龙头品种，我昨天抢进去时还有点小慌，那是担心它不能封板，当昨天涨停后，我心就定了，今天高开是必然的。果然今天不但高开，还又一次冲击了涨停，让我痛痛快快离场。”华风得意地对高智说。短线操作的优点就是加速资金周转次数、增加盈利机会。

“股票就是涨涨跌跌游戏，同时也是资金进进出出的游戏，有资金关注的股票就有流动性，有流动性大趋势就会往上走。”高智说。中国股市不缺钱，也更不缺乏流动性。美国3000只个股，大概只有1000只个股的流动性能够与大A的个股流动性相媲美，所以从交易的角度看，大A其实是充满活力的，因为大多数投资者追求的都是交易性获利。

“你就是典型的追求交易性获利者。”娇娇指着华风说。在她眼里，华风天天追涨杀跌，就是一个标准的投机客。

“到什么山上唱什么歌，大A重融资、轻回报的生态环境造成一部分人不得不做短线。在可以预见的未来，上市公司以融资为主的策略是不会改变的。小散想挣钱，面对的变量太大了。”华风道。如果投资的是美国股市，那谈谈价值投资是有意义的，因为在美国市场，不少个股回调就是重新上车的机会，这话一点都不假，人家的牛股可以走十年、数十年上升通道。比如特斯拉、苹果等个股就不知道什么是调整，只要一回落，资金就会进场重新推高股价，令每一阶段进来的投资者都能挣钱。”华风说出他喜欢追逐短期利益的逻辑。他认为：短线交易者都是些富有激情且善于发现机会的人，并以此为乐。赚取金钱不是唯一目标，获得对市场的理解和自我提升才是他们想取得的终极追求。

“这倒是的，喜欢追逐短线与其说是一种操作风格，不如说是一种人格类型。操作风格只有与特定的人格类型想匹配，才可能发挥出特定操作风格的效力和魅力，而与个性不相匹配的操作风格，带来的只是难受和失败。”高智表示同意。短线交易者性格中或多或少都会有急躁和疯狂的因素，这种性格既可能带来超级成功，也可能带来严重后果，如果把握不好，还会沦为不可救药的赌徒，所以如何把握好一个“度”字就显得十分理智和必须。

明日仓位：80%

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抛了仁东控股又抢了东风汽车

上周大盘震荡中逐渐盘升，蓝筹股轮番上涨，让人看到机构的力量正在摆脱年底结账因素的制约。机构手中的有色、电气设备、农林牧渔、汽车、医药、食品饮料、钢铁等板块涨幅居前，其中有色上涨近7%。从行业来看，与新能源相关的资源股明显受到主力追捧。

“上周最让人沮丧和兴奋的是仁东控股，该股自11月20日开启下跌模式。在18个交易日内，惨遭15个跌停，累计跌幅超76%，令人惊恐不已，但随后两次撬板，又让胆子大者抢到了反弹，使得该股短期内又获得了流动性。”华风说。他就是上周撬板抢反弹的受益者，今天一早看见该股冲高，便了结走人。

“该股由于放出续贷消息，才上演‘V’形反转，但是不是真的从此走上康庄大道，还需要观察。”高智同意华风见好就收，对于问题股还是少碰为好。12月18日晚间，仁东控股公告称，仁东信息及其一致行动人仁东天津所持有的公司965.36万股股份，占公司总股本1.72%股份被强制平仓。

“本周将有46只股解禁，按照最新收盘价计算，合计解禁市值694.6亿元。解禁市值规模最大的是招商公路，将有13.78亿股上市流通，主要为发行前股份限售流通，解禁市值高达98.66亿元，公司上市满三年。另外闻泰科技、中新集团和长电科技的解禁市值均超50亿元，解禁市值分别为81.27亿元、67.6亿元和57.61亿元，闻泰科技和长电科技的解禁股主要是定向增发机构配售股份，中新集团的解禁股主要是发行前股份限售流通，注意相关个股的走势。”郁教授提醒。还有15只个股的解禁压力较小，解禁市值均不足亿元。其中奇正藏药的解禁市值仅有21.57万元，本周将有0.75万股上市流通，主要为股权激励限售股流通。

“对于解禁股，要实事求是看待，不是所有解禁股都会下跌，这里的道理我已经说过多次，有些股票的拉升就是从解禁股正式推出之日开始的。”高智说。既然是解禁，谁都想卖个好价钱，股价低了，未必肯抛。解禁日不等于必抛日。

“我从仁东控股上出来的钱，又抢了东风汽车(600006)，今天该股也涨停了。”华风说。他觉得汽车股走势实在太强，很多机构看好新能源汽车的逻辑似乎更强，所以他决定博一记傻。

“东风汽车(600006)是最近汽车股一波强势拉升行情中的龙头品种，今天抢进去，明天应该还能挣钱。”劳七桃羡慕地说，但他是不敢追的，他说自己天生胆小，不擅投机，其实是被无数次高位套牢吓坏了，不想再冒险了。

明日仓位：80%

现代科技与厚重文化交相辉映 厚积薄发中有无限期待

受南昌有关方面邀请，于2020.12.08日到10日对南昌进行了考察学习。这是我第三次来南昌。一次是1994年从黄山市开会结束后路过南昌，留住一宿，真可谓走马观花。第二次是前几年来南昌给国有银行高管讲座一天，基本没有出宾馆就离开了。这次考察中，南昌有关方面热情接待，详细讲解，参观了几个具有代表性和特色的文化科技园区等，收获之大难以言表。虽然时间仍然不够，但由于开始以前功课做得充分，把南昌的特色亮点发掘出来了，自己也收获颇丰。活动虽然结束了，而心情却久久不能平静。经过几天脑海里再次“过电影”般的思考与回忆，感觉如鲠在喉，不吐不快，不自觉拿起“笔”，用一长篇，直抒心意。

一下飞机包括乘车到考察点一路上目不暇接，眼珠子不够用。南昌与我前两次来已经面目皆非，一个现代化的南昌依稀浮现在眼前。特别是晚上在辉煌绚丽多彩的灯光照耀下的八一广场和八一大桥，如此壮观，如此高大宏伟。

“八一”二字熠熠闪耀，从这里筑起的钢铁长城，是我们安居乐业、安全生活的最大保障。

在南昌海昏侯墓地博物馆，一个惊奇发现是从海昏侯墓中出的五铢钱就有10余吨，近200万枚！这带来关于中国金融货币史的许多猜想。

中国第一家中央银行或诞生在汉朝。因为五铢钱是中国古铜币名。钱上有“五铢”二篆字，故名。汉武帝于元鼎四年 (前113年) 下令禁止郡国铸钱，把各地私铸的钱币运到京师销毁，将铸币大权收归中央。中央政府成立专门的铸币机构，即由水衡都尉的属官 (钟官、辨铜、技巧三官) 负责铸钱。钟官负责铸造，辨铜负责审查铜的质量成色，技巧负责刻范。面文“五铢”二字的钱最初铸于汉武帝元狩五年 (公元前118年)，重如其文，被称为五铢钱。这已经具备管理货币的中央银行职能了。

吕后是金融家，是货币金融最早的改革家。秦朝灭亡后，西汉初期仍使用秦制半两钱，由于允许民间私铸，钱制较乱，以致出现重仅一克的荚钱。民间还出现剪边半两，也就是一些投机商将秦制的半两，用剪刀剪下一圈，七到八个半两，就可剪下一个半两的青铜，用剪下的铜再铸半两，这样以来，导致货币失衡，给当时的经济造成一度的混乱，以至于后世出现剪边半两很多，吕后发现问题后，积极主张币制改革，并且亲自参与了钱币的设计，为了防止剪边，在方孔圆钱的基础上，又增加了围边，定五铢为计重单位，汉五铢从此诞生。五铢钱是秦汉货币史上的一大转折，实现了中央对货币铸造权的集中统一。西汉时期的五铢钱，枚重五铢，形制规整，重量标准，铸造精良。

中国货币史的重大转变，五铢钱退出历史舞台。三国两晋南北朝隋唐五代十国时期，是中国货币发展史上的一个重要转变期，隋代在全国范围内推行统一标准的五铢钱，同时严禁私铸及其他旧币使用。至开皇五年隋五铢便成为国内统一的法定货币。唐朝开国以后，通行720年的五铢钱从此退出了钱币历史的舞台，改铸开元通宝。钱币从此向唐宋年号、宝文钱制转变。

直到改革开放以前，我有记忆时农村民间还有铜元、麻钱、铜钱等在地下流通。仅从货币演变看，历史的脚步或许没有我们想象的那么快！

南昌厚重的历史文化让我叹为观止，然而，南昌新科技发展同样令我没有想到。

南昌VR产业园。不看不知道，一看吓一跳。对于VR的新一轮兴起，我也倾注了一些精力学习研究，这几年随中央一些机构和企业等参观考察不少科技企业，VR、人工智能、云计算等新科技都是我考察的重点。也看过不少VR企业技术。来到南昌产业园之所以说“吓一跳”，主要是有三个没有想到：

一是世界VR产业大会落户南昌后进展之快没有想到。世界VR产业大会是由工业和信息化部和江西省人民政府主办的VR产业大会，每年一届，落户南昌。与贵阳的全球大数据峰会，乌镇的全球互联网大会，形成三足鼎立之势。世界VR产业大会（南昌）聚焦虚拟现实发展的关键和共性问题，探讨产业发展趋势和解决之道；展示虚拟现实领域的最新成果、前沿技术和最新产品，推动行业应用和消费普及；搭建虚拟现实国际交流平台，引导全球资源和要素向中国汇聚、向江西集中。2018年10月19日-21日世界VR产业大会在南昌举办第一届以来，微软、百度VR、HTC、中国电信、华为等全球多家知名企业都来大会设立展馆，在园区设立分公司或办事处等。在现场听了进入园区的影创科技负责人的讲解介绍，没有想到发展如此之快。

二是南昌VR产业园区项目落地演示，让我看到了VR、AR和MR的巨大发展潜力。在演示厅看到的VR在动漫游戏、网购、医疗（心脏演示）、旅游演示，MR在教学、物联网等方面的演示等。让我感到VR技术的广阔应用空间。如果能够迅速运用到工业产业升级上，那么VR产业的附加值将会大大提高。

我个人的最大收获是通过亲自戴VR和MR的眼镜体验，基本弄清楚了VR、AR和MR的区别。对这个收获还是有点小兴奋的。

三是南昌VR产业园区专业度、研发能力、产品开发能力非常值得肯定以外，短暂的接触与交谈感觉有一批干事创业的管理人员和人才。在与VR大会刘主任的交谈中，他对VR产业发展以及中国高科技错位突破很有见地，我们大有一拍即合的共鸣。从刘主任对VR大会的构思与设想，如果能够落实落地，VR发展的前景至少不悲观。引进VR人才包括研发、产品以及管理人才很关键。南昌仅仅迈出了第一步。

当然，世界VR产业大会与南昌VR产业园区发展，与乌镇世界互联网大会、贵阳世界大数据峰会确实有追赶空间。不过、说明南昌VR产业园区的发展潜力更大，提升空间更加广阔。

世界VR产业大会与南昌VR产业园区的明天将会更加美好，一定会成为江西南昌又一张靓丽的名片！

南昌之行让我感受到了，现代科技与厚重文化交相辉映的南昌，一定会厚积薄发，给我们无限期待！

2020，黑天鹅与大变革

2020年，我们邂逅了不止一个黑天鹅。新冠疫情是第一个，它创造了一个容易引发黑天鹅的环境，又孕育出更多的黑天鹅，使得2020变得如此不同：每个人、每家机构、每个国家，都受其影响。

压力是最好的变革催化剂，所以人们才说不要浪费一次危机的机遇。黑天鹅的环境下，一些深层次的变革随之启动，为未来十年的发展埋下了引线。这些种子刚埋下时还只是一些新提法，不能改变什么，但未来十年的改变，大半由它们实现。

刺激消费

2020年，消费刺激经济的重要性凸显，但激活消费也变得愈发困难，不仅仅是部分消费者的钱包受到影响，更为普遍的是消费者心理发生了变化。

2020年6月，北京推出了餐饮消费券，最低可享受62折优惠。优惠力度大，消费热情也高，但消费券一直发到12月，说明优惠不能停下来。随便去一家连锁快餐店询问客流量，服务员的回答多半还是较去年缩水明显，远未恢复常态水平。

是的，虽然对疫情的担忧不复存在，消费者的热情还是没能起来。

我有一位朋友，工作稳定，收入未受疫情影响。前几天，我问他今年的消费心态，他的回答是“必要的开支该花还花，不必要的能省就省”。

一叶知秋，谨慎消费，成为疫情之后很多消费者的典型心态。

这一年，人们见证了在家办公，见证了空荡荡的商业街，见证了亲友离职，见证了地摊热潮，又被6亿中国人月入千元的事实震惊，潜移默化之下，消费心理变得谨慎起来。反映到网络空间，消费主义受到抵制，炫耀型消费受到群嘲，消费贷款几乎人人谴责，节俭再次成为主流的叙事背景。

这种消费心理下，刺激消费变得困难重重。尽管消费券的杠杆拉动效果喜人，电商大促数据也依旧动人，但整体社会消费品零售增长依旧乏力，增速虽于8月份转正，较去年同期仍有不小差距。

与此同时，疫情之下的国际环境也发生了很多转折性变化，在此背景下，我们国家明确提出了“畅通国内大循环”和“促进国内国际双循环”的发展战略。

双循环战略作为舆论热点，过多地被讨论，反而很容易被简单看过。某种意义上，这标志着我国发展思路迎来重大转折点，粗略地讲，可以理解为从“让一部分人先富起来”到“先富带动后富、追求共同富裕”的路径转变。

国内大循环，简单理解就是推动国内生产的商品在国内消费。我国是制造大国，但并非消费大国，要畅通国内大循环，重点依旧是促进消费。但此时促消费，已不仅仅是疫情之下保就业、稳增长的权宜之计，而成为事关未来五年、十年发展大格局的顶层设计。

要让民众有钱花、敢花钱、有时间花钱，全面提高中低收入群体的收入水平、做大做实中等收入群体规模就成为题中之义，同时，压制消费的养老、医疗、住房、教育等大山必然要被一一搬去，推动工作与生活的平衡以激活服务消费潜力也势在必行。

为达成这些目标，必然会展开一系列影响深远的改革，每个人都身在其中、受其影响。

房住不炒

疫情伊始，GDP一度陷入负增长，不少人预测房地产调控要放松，不少城市的房价也一度出现热炒迹象。但很快人们就发现，房住不炒真的很坚定，调控始终没能放松。

房子，一直承载着国人对家的期待，古往今来，无数人为杜甫的千古一问“安得广厦千万间”感动流泪；近二十年来，房子更是承载了民众对财富保值增值的几乎全部期待。

2019年10月中下旬，央行城镇居民家庭资产负债调查课题组对全国范围内3万余个城镇居民家庭开展调查，调查结果显示，当前中国城镇家庭资产以实物资产为主，住房占比近七成，住房自有率达到96%，其中，有一套住房的家庭占比为58.4%，有两套住房的占比为31.0%，有三套及以上住房的占比为10.5%，户均拥有住房1.5套。

房子，成为很多城镇家庭的主要资产，房价的持续上涨推动居民财富水涨船高。在一二线大城市中，以房价衡量的百万富翁比比皆是，千万富翁也不少见。但家庭主要资产集中于房地产的背后，对应的是金融资源向房地产大量积聚。

于是，房价涨跌，不仅关系到居民家庭资产，还关系到金融机构的贷款安全。如银保监会郭树清近日撰文（《郭树清：完善现代金融监管体系》）所称；

“目前，我国房地产相关贷款占银行业贷款的39%，还有大量债券、股本、信托等资金进入房地产行业，可以说，房地产是现阶段我国金融风险方面最大的‘灰犀牛’。”

何为灰犀牛？根据《灰犀牛：如何应对大概率危机》一书的定义，灰犀牛事件是指“概率极大、冲击力极强的风险，是一个我们应该意识到的风险，就像是一头两吨重的犀牛，把牛角对准我们全速向我们攻击。”

一旦灰犀牛开始攻击，阻止它的概率接近于零，我们能做的是提前防范风险。于房地产来讲，斩断房地产与金融体系的风险传播链条依旧是未来的主线，房住不炒便是重要抓手。

从这个意义上看，不能指望“房住不炒”的基调会放松；未来十年里，也别期待买房投资还能带你走上致富快车道。所以，“房住不炒”对普通人的意义，在于扭转财富观念的紧迫性。若还抱着买房致富的理念，会错过下一场致富风口。

这段时间，亲友群中的投资理念开始分化，大部分人依旧认为财富升值只能靠买房，对“普通人不可能通过炒股赚钱”的血泪教训深信不疑；也有一些人，跃跃欲试，准备抓住股票市场的大风口。

孰对孰错，这里不做预判。但无论你是否准备好，把财富升值的全部期待都押注房地产，已经不合适了。

银行让利1.5万亿

这一年，银行从业者大概会颇感失望。

疫情对实体经济冲击最厉害的时候，不少人的职业安全感急剧下降，但银行从业者却终于体会到旱涝保收的好处。不过，“不懂藏拙”的上市银行一季报太过于靓丽（36家上市银行净利润同比增长5.7%，其中18家实现两位数增长，而GDP同比下降6.8%），众人皆苦我独乐，实体经济“吸血鬼”的论调卷土重来。

不久，银行向实体让利1.5万亿的政策就出台了，接着银行降薪的传闻陆续出现，传闻虽陆续被辟谣，但重要的是信号意义：让利1.5万亿，短期看是疫情之下金融抗疫的有效措施，中长期看，可能也是金融持续让利实体经济的开端。

金融服务实体经济，已经成为共识，可何谓“服务实体经济”呢？鉴于“实体经济吸血鬼”的言论由来已久，为金融服务收取较高的费用，大概不能算“金融服务实体经济”中的服务了。从这个意义上看，金融更好地服务实体经济，除了提供服务外，还有让利之意。

金融业赚钱人尽皆知。但在大家的朴素认知中，中国金融业相较美国还是应该有很大差距的，毕竟人家是国际金融中心，美元是国际货币，金融机构可以辐射全球。可从数据上看，中国金融业增加值在GDP中的比重已经比肩美国。当然，背后有一些结构性因素，但这一事实本身已足以论证“金融让利实体”的必要性。

金融让利实体，狭义讲是让利润，广义上还应包括“让人才”。

不久前，施一公教授在一次发言中称，清华70%至80%的高考状元去了经济管理学院，并感慨“不是说金融不能创新，但当这个国家所有的精英都想往金融上转的时候，我认为出了大问题”。具体的比例或有争论，但金融业对高端人才的虹吸效应却有目共睹。

早在十年前，高考状元扎堆金融的现象就已存在，这个问题一直没能缓解。今年以来，国家层面对硬核科技、对实体经济的重视空前，势必要引导优秀的人才回归实体。薪资是人才流动的最佳指挥棒，缩小金融与实业关键岗位的薪资差距是必然选择。

未来，控制金融业薪资增幅、提高制造业薪资水平，成为大概率事件。在此背景下，状元扎堆金融的现象，或能有所缓解。

人才流动的分水岭能否出现，要靠时间来验证，但金融与实体的此消彼长，则是板上钉钉、确定无疑了。作为金融从业者，“金领”的光环还能保持多久呢？

2021，你好啊

风起于青萍之末，2020年埋下的种子，可能会成为左右未来十年经济格局的核心变量。

写作《万历十五年》时，黄仁宇曾在书中自问，“在历史上，万历十五年实为平平淡淡的一年。既然如此，著者又何以把《万历十五年》题作书名来写这样一本专著呢？”，并随即自答道，

“当年，在我国的朝廷上发生了若干为历史学家所易于忽视的事件。这些事件，表面看来虽似末端小节，但实质上却是以前发生大事的症结，也是将在以后掀起波澜的机缘。其间关系因果，恰为历史的重点。”

用这种精神来回顾2020年，我们不难找到一些信号与迹象。这些信号能否在更大的层面掀起波澜，现在自是无法断言，但于特定产业、特定机构而言，2020年的转折性意义毋庸置疑。

时光如白驹过隙，2020眼看就要过去。凡时光能带走的，谁也留不住；带不走的，将与我们一同迎接未来。对于未来，我们只能接受、无法拒绝，所以，你准备好了吗？

本文由“薛洪言微语”原创，作者为苏宁金融研究院副院长 薛洪言

国产芯片如何突破封锁（第764期）

关于国产芯片如何突破封锁，不是一般的难，也不是八般的难，而是难以想象的难。

难在哪，说一下当年北极熊与老鹰的太空竞赛，大家就知道了。

那段冰冷的时期，北极熊与老鹰，共进行了三次太空竞赛。

第一次，比的是谁先将人造卫星送上轨道。

北极熊赢了，而且赢得无比漂亮。

那是人类的历史性时刻，诸多荣誉与“第一”加身，前无古人，鼎盛辉煌。

就连《纽约时报》都赞叹无比。

第二次，比谁先将人送上太空。

北极熊又赢了；又一次的历史性时刻，又一次的前无古人；傲视老鹰，拔剑四顾，心茫然。

第三次，比谁先将人送上月球。

这一次，老鹰翻盘，大获全胜，赢得干干净净。

而苏联发射了很多次，均已失败告终。

为什么呢？

前两次北极熊赢得漂亮，干净；但第三次竟毫无翻盘的可能。

因为北极熊是以一国之力，对抗整个世界。

在数量上，老鹰是40多万人参与；两万多家机构（研究机构，大学，企业）参与。

在技术上，从原材料，到制造，发射技术，信息技术，通信技术，老鹰通通领先。

在人才上，老鹰大开大门，招揽人才。

很多德国，欧洲，华裔科学家，出了大力。

北极熊也在德国挖了很多人才，但可能是由于不信任的缘故，又给人才送回去了。

所以，那是一场并不“公平”的竞赛。

现在，对于国产芯片，也是一场并不“公平”的竞赛。

人家在整个芯片行业，各个核心环节，重兵防控，算漏无疑，稳稳的抓在手里。可详见：中芯现实；战略调整。

也就是说，整个芯片产业的核心环节，都被老鹰把持。

难不难？还怎么打？怎么突围？

不论成败，最少有三点，绝对不能错。

一是战略不能错。

认清现实，放弃幻想。

够用的自己做，安全核心牢牢把握。

决不能脱离现有的芯片体系，自立门户。

因为那样的话，与世界脱节，结局注定是失败的。

科技需要交流。没有交流，版本不同，鸡同鸭讲，技术还会升级？

缺少市场检验，质量如何保证？

还有成本呢？

老鹰一家独大，实力超群，也做不到各个环节百分百掌控。

这些问题，是明牌，人家也门清。

所以，开放，也算是硬着头皮。

二是市场定位清晰。

能做的，自己做。低端的，自己够用，自产自销。

不能做的，硬着头皮也要发展，市场化一定要做。

没有经过市场化的洗礼，技术，质量，成本，都是扯淡，纸上谈兵。

无论是战略，还是市场，还要做好平衡。

历史上很多超级巨头，诸如摩托罗拉，惠普，很早就是霸主。

但要么市场失败，要么战略误判，跌落巅峰。

三是创新。

这是废话，也是实话，还是难处。

创新靠什么？靠人。

据统计，天朝芯片行业的人才缺口，现在是30万。

十年后，是50万。

人才靠教育，靠吸引人才。

但这不是一朝一夕之事，任重而道远。

一，二，三；三座大山，压在天朝的芯片产业。

我对于天朝经济，A股核心资产的长期表现，是非常乐观的。

但对于天朝芯片困局，很难抱有崇高的乐观精神。

艰苦奋斗，砥砺前行，极度考验，如履薄冰。

牛市逃顶，戳“免费送书”，读《价值投资常识》。

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

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晨报记者韩忠益

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他只崇尚资金的力量

前天撬出“天地板”的仁东控股(002647)，近日陷入剧烈震荡之中，昨日吃下一字跌停，但尾盘再现撬板行情，最后收涨达2.71%，报14.01元/股。龙虎榜数据显示，15日“撬板”的“佛山帮”资金已离场。可是今天该股再次涨停，令人诧异。

仁东控股12月17日晚间公告，公司流动资金较为紧张，故发生兴业银行3.5亿短期贷款本金未能如期偿还的情形。截至目前，公司已经逐笔累计偿还0.8亿元。现公司拟向兴业银行申请续贷2.7亿元，授信期限1年，用于归还上述贷款。 

“怎么样，昨天一字跌停打开时我抢进去的2000股仁东控股今天可以顺利出局了，但我拿着，还想再看一看。”华风得意地对娇娇说。娇娇昨天劝他不要刀口舔血。

“你这是，不是投资。”娇娇表示不屑。仁东控股最新市值80亿不到，距其最高点累计蒸发300亿元左右。

“如果说这次撬板的不是原来的庄家资金（庄家已经被立案调查），12月15日，光大证券佛山绿景路营业部净买入3.59亿元，位列龙虎榜买入金额第一位。显然当天撬板的是有‘佛山无影脚’之称的著名游资干的，可是昨晚数据显示，光大证券佛山绿景路营业部净卖出2723.55万元；叠加12月17日净卖出3.32亿元，该营业部周二的买入金额已经全部出逃，那今天又是谁在封板仁东控股？”劳七桃每天收盘后都会研究龙虎榜数据，因为这里面有机构做盘的蛛丝马迹。

“仁东控股已经求助银行借新还旧了，说明流动资金非常紧张。游资肯站出来帮它撬板，这里面一定有很多潜规则不为外人道，但有一定是肯定的，从资金倒腾来倒腾去，这次游资不是单打独斗，而是兵团作战，估计也是为了规避监管。”高智说。他认为，像仁东控股这种连续跌停的股票，没有几个人敢下大单抢反弹，而主力也深知这点，她只是通过左右手互搏吸引胆子大的投资者冒冒失失冲进来做韭菜，但这种对倒的手法很容易被监管部门查处。

“这么大的量对倒，那需要多少手续费啊。”娇娇问。一会儿上天，一会儿下地，自导自演，游资也够累的。

“机构的手续费是最便宜的，他们不会在乎这些。”高智回答。

“我们手里正儿八经的股票涨幅都不大，业绩好的也全趴窝，可是仁东控股这只问题股却这么活跃，让人想不明白。”劳七桃叹道。

“这有啥想不通的，股票再漂亮，再优质，没有资金关注，啥也不是。”华风回答。他只崇尚资金的力量，炒股票从来不打听消息，他认为所有重要的信息都会体现在盘面上，走势里。

下周一仓位：80%

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该股再被撬板，是诱多还是诱空

中国证监会副阎庆民日前在2020中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会上表示，近期，证监会将启动为期两年的公司治理专项行动，要求公司对照监管要求，全面自查、严格整改，实现治理水平整体提升。

阎庆民表示：健全常态化退市机制，实现“退得下”“退得稳”。上市公司有进有出、优胜劣汰，才能“流水不腐、户枢不蠹”；“只进不出”将扭曲市场估值体系，导致逆向选择、劣币驱逐良币。提高我国退市机制的适应性，要通过重组一批、重整一批、退市一批，拓宽多元化退出渠道。同时，对于严重财务造假的“害群之马”、丧失持续经营能力的“空壳僵尸”，增强退市刚性，决不允许“久拖不退”。落实新证券法，推动投保机构代表人诉讼制度尽快通过典型个案落地，实现市场出清与保护投资者的双重目标。

“阎庆民的话，让人看到了未来大A股市重上6000点的希望。”高智说。只有优化上市公司高质量发展环境，中国资本市场前景才会一片光明。

“是的，如果退市能像上市那样方便，大A别说重新登上6000点，上万点都不是梦想，因为剩下的都是好股票，不好的股票都要被清除出去。”郁教授道。实行注册制，切实把好“入口关”只是第一步，公司上市后，如果不好好经营，甚至违法违规出幺蛾子，更应该直接退市，还要追究法律责任。

“目前注册制改革只是有了好的开端，有些制度还需要不断磨合和优化。在接下来全面实施注册制过程中，应当牢牢坚持以信息披露为核心，不断提高注册制的适应性。要进一步完善信息披露规则体系，在确保真实、准确、完整的同时，促进信息披露更加简明清晰、通俗易懂，提高信息披露质量。当然关键还是抓落实，对坑害中小投资者的行为应该一票否决，坚决打击。”劳七桃附和。仁东控股在12月15日的“地天板”行情昙花一现后，昨天再次跌停，当天换手率才10%多点，显然绝大部分资金是逃不出来的。但是今天尾盘前，该股从跌停位置再次被撬板，最终收涨2.71%，本周的剧烈波动真是让人大开眼界。

“我刚才在仁东控股打开跌停一瞬间买了2000股，友情参与一下。”华风笑呵呵地说道，他是喜欢刀口舔血的炒手。

“你胆子太大，这个票庄家可是被立案调查的。”娇娇提醒华风。

“撬板的资金跟原来的庄家应该不是一伙的。”华风回答道。

“谁知道呢。”劳七桃一头雾水。

“仁东控股昨晚发布公告称，持股23.49%的大股东仁东信息及其持股5.27%的一致行动人仁东天津，拟被动减持不超过6%的公司股份了。减持时间为在减持公告披露之日起15个交易日后的6个月内，减持价格由债权人、质权人根据减持时的市场价格确定。显然爆仓压力笼罩在参与该股的方方面面。”高智说。围绕该股的大幅跳水，各色人物纷纷登场，大幕才刚刚拉开。

   “仁东控股表示，其减持计划的实施不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响，不会导致公司控制权发生变更。但对中小投资者来说，手上的账户维持担保比例会越来越接近平仓线，他们该怎么办？”娇娇将心比心，觉得那些手里还拿着仁东控股的投资者现在就是热锅上的蚂蚁坐立不安啊，面对再次撬板，到底是该持股还是该割肉离场？

明日仓位：80%

“中风”四类食物或是催化剂

　　从现代医学上讲，“中风”又被称为“脑卒中”，脑卒中是一种脑血管疾病，数据显示，我国中风患者呈现年轻化趋势。究其根源，主要与不良的饮食习惯有关系。

　　为何“中风”越来越多?告诫：四类食物或是催化剂

　　食物一：蛋糕、汉堡等含反式脂肪酸食物

　　奶油蛋糕是很多人喜欢的食物，但这类食物含有反式脂肪酸，是一种人体几乎无法消耗掉的“坏”脂肪酸，又被称为“餐桌上的炸弹”。

　　生活中，人们吃的更多是人造奶油，也是反式脂肪酸的一种，这类脂肪会增加“坏”胆固醇含量，降低“好”胆固醇含量，增加血管动脉硬化。

　　现在人对于奶油蛋糕以及汉堡等，富含反式脂肪酸的食物非常喜欢，甚至每天都要吃一点，这往往就会增加血管堵塞风险，中风也会逐渐靠近。

　　食物二：香肠、培根等加工肉类食物

　　香肠培根等加工肉类食物，经过腌制，风干，发酵，烟熏，等处理为了提升口感或者延长保质期就会加一些食品添加剂盐分等。

　　一般来说，这类食物都含有较高盐分，摄入过多钠元素，就会导致血压升高，增加肾脏负担，甚至会增加细胞癌变。

　　数据显示，50岁人群，每天多吃50克加工肉类食物，冠心病风险增加47%;甚至会导致血栓加速形成，更容易增加患中风的风险。

　　食物三：高盐类食物

　　比如咸菜，榨菜，腊肉，精加工食品等多属于高盐类食物，盐分摄入超标会促使血压飙升，增加高血压风险。

　　相关研究显示，吃盐太多于10.7%的卒中死亡，21.4%的高血压性心脏病死亡有密切联系。

　　盐的主要成分是氯化钠，钠元素摄入过多就会影响电解质平衡，促使血压飙升，甚至会损伤血管，加速血管硬化。

　　食物四：可乐、雪碧等高糖饮料

　　比如我们爱喝的可乐，雪碧等高糖饮料，喝一瓶就会导致人摄入过多糖分，摄入糖分过多，会刺激体内胰岛素水平升高，促使血管紧张度增加，诱发高血压。

　　糖分摄入过多体内，无法消耗，就会转化为脂肪，诱发身材肥胖。肥胖是多种慢性代谢性疾病的罪魁祸首之一。

　　哈佛大学的专家分析发现，如果每天饮用含糖饮料1~2杯，将增加26%的二型糖尿病风险;增加35%的非致命性心肌梗死或猝死风险;增加16%的中风风险。

　　不想和血栓“为敌”?摒弃2恶习，做好3事，或能保持血管通畅

　　预防血栓，摒弃2恶习

　　第一件：吸 烟

　　吸烟有害身体健康，吸烟会损伤血管增加血管硬化的进程。

　　烟雾中含有一氧化碳与血液中血红蛋白结合，降低血液中含氧量，促使血管壁内皮细胞缺氧，血管弹性降低，诱发动脉硬化。

　　香烟中的尼古丁会让人上瘾，也会促进红细胞聚集，白细胞沉积，血液浓度升高，很容易形成血栓，加速血管堵塞。

　　相关研究发现，熬夜时吸烟会使血液浓度比正常时升高8倍，所以熬夜时不要吸烟，尽量减少熬夜次数。

　　第二件：熬 夜

　　晚上12点睡觉，就已经算是熬夜。熬夜给身体带来的伤害，几乎无法“补”回来。

　　研究发现，长期熬夜血管发生病理性改变，也容易出现血管痉挛的情况，很可能诱发危险，比如过劳死。

　　熬夜会扰乱血管生物钟，导致体内过多分泌肾上腺素和去甲肾上腺素，增加血管收缩。对于患血管疾病的人群，熬夜会加速血栓形成，引发急性心梗脑梗等。

　　保护好脑血管，预防中风，做好三件事：

　　一：勤喝水，稀释血液

　　平时养成主动喝水的习惯，不要等到口渴了再喝水，有利于补充体液，稀释血液浓度，预防血栓形成。

　　喝水时一定要小口，慢喝，勤喝，让身体充分吸收水分，促进体内有害物质排出，早上起床刷牙后喝一杯温开水，能够及时补充水分，稀释血液浓度。

　　二：勤运动，提高血液循环

　　每天坚持适当运动，可以增强人体新陈代谢，加速血液流动，有助于毒素垃圾排出，增强血管弹性，对于保护血管有帮助。

　　最好选择有氧运动，比如慢跑，快步走，游泳等，有助于达到养生的效果。但是运动时一定要量力而行，不可过度避免损伤膝关节。

　　三：保持良好心情

　　人活着就要保持良好的心态，尽量不要生气，发火，抑郁焦虑等，更要学会如何排解压力，避免血压出现异常。

　　人的情绪处于过度激动时，血压会骤然升高，增加血管疾病的发生，所以一定要调整自己的心态，保持积极乐观的情绪。

诺奖得主如此看待疫情后世界 道理何在

随着各国疫苗接种拉开帷幕，新冠病毒在一个时期或出现这样一种局面：一边是疫苗接种紧锣密鼓，另一边是新冠病毒还在零零碎碎出现。这种趋势或会延续很长时间。因此，一些人士提出一个后疫情时代的概念，其实是疫情后的世界如何走？又走向何方？

在全球已经开始讨论这个问题，也是各抒己见，各自表达自己的观点。我对于疫情后的世界持十分乐观的看法。这个看法主要来自两点思考。一是疫情最严重的美国疫苗研发已经取得成功，也已经开始接种。也就预示着美国经济股市未来差不到哪里去。从2020年3月底以后美股反弹幅度很大，尽管疫情日益严重，但美国经济支撑力非常强，竟然还没有被疫情吓到。美国已经开始接种疫苗，一旦疫苗全面接种后美国经济股市坏不到哪里去。诺贝尔经济学奖获得者的希勒也有同样的看法。这位耶鲁大学教授说：“股价已高，但还没高到让我不考虑投资股票的程度”，随着疫苗利好消息提振市场，美国经济将迎来转折点。“如果疫苗有效，我们将看到根本性的转变，而不仅仅是心理上的转折。”

二是全球第二大经济体的中国风景这边独好。中国虽然疫情爆发较早，但控制却非常好。正是有了这样一个环境与基础，才使得中国经济得以在全球率先复苏。中国经济强劲复苏对于全球经济拉动作用不可小觑，中国真正成为了全球经济发动机，这一点不容置疑。只要美国、中国两大经济体经济逐步复苏，全球股市等就不会差到哪里去。这一点我是深信不疑。

不过，千万不要把这种复苏看成一帆风顺。疫情再次出现反复的可能性极大，至少会出现散兵游击式爆发的现象。同样会对经济带来影响。我估计一两年内全球经济彻底复苏难度很大。特别是旅游业、航空业、餐饮行业等消费品领域复苏尚需时日。全球贸易复苏也不会那么快。其他经济学家也有同样的感受。诺贝尔经济学奖得主罗伯特-席勒周二（2020.12.15）对于疫情后的世界预测，即便防疫限制措施放宽或解除，仍将有更多人接受并采取在家办公模式。这一影响将抑制人们对餐馆用餐和汽车等物品的需求。这一影响最少会持续到全球疫苗全面接种，疫苗将病毒彻底驱赶走。

疫苗全面接种对经济利好会慢慢发酵，而不是立竿见影。投资者至少需要耐心等待。全球经济彻底恢复后，再压上一半身价进行投资，享受资本利得红利或许更加安全一些。

席勒提醒人们，不要指望疫苗会带来奇迹，并预计“病毒造成的恐慌还会延续至少一年”。尽管如此，他不认为这会对股市造成太大压力，称当前美国股市已经脱离了3、4 月间的极端情况，尽管在这种史上罕见的时期，人们难以判断股市未来的方向。

也就是说，股市的不确定性风险依然存在。基本与我的观点一样。美国股市还有一个大问题是前期涨幅已经太高了，特别是科技股估值已经有点离谱，如果出现大回调也不应该感到奇怪。

周二（2020.12.15）道指涨337.76点，或1.13%，报30199.31点；纳指涨155.02点，或1.25%，报12595.06点；标普500指数涨47.14点，或1.29%，报3694.63点。

道指成分股苹果上涨5%，此前有报道称苹果计划2021年上半年将iPhone产量同比提升30%。

其他道指成分股中，迪士尼收高2.8%，旅行者财产险集团上涨2.4%，耐克上涨2.3%。

周二德国DAX30指数收涨139.39点，涨幅1.05%，报13362.55点；英国富时100指数收跌16.44点，跌幅0.25%，报6515.39点；法国CAC40指数收涨2.47点，涨幅0.05%，报5530.31点。

欧洲斯托克50指数收涨17.19点，涨幅0.49%，报3521.15点；西班牙IBEX35指数收涨10.20点，涨幅0.13%，报8151.00点；意大利富时MIB指数收涨173.77点，涨幅0.80%，报21933.50点。

纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格上涨23.20美元，涨幅1.3%，收于每盎司1855.30美元，创12月8日以来的最高收盘价。

3月交割的白银期货价格上涨60美分，涨幅2.5%，收于每盎司24.644美元。

纽约商品交易所1月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨63美分，涨幅1.3%，收于每桶47.62美元。

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是虚拟纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

晨报记者韩忠益

操盘工作室（财经纪实小说）

抢仁东控股转势的小散已经被闷

昨日上演“地天板”走势的仁东控股（002647）今天一开盘再度跌停，与昨天不同，昨天上午收盘时，换手率达到38.19%报15.14元，全天换手44.58%，几乎接近总盘子一半，今天上午收盘后换手只有9.9%。全天仅10.28%，这意味着大部分跟进抢反弹的资金已经被闷。

“我昨天就说了，敢进场撬板的，都是勇士级别的投资者，一旦反手再跌停，那就欲哭无泪了。”华风说。昨日早盘花20多亿元、超过170万手的买单直接秒杀空头，将仁东控股一把从跌停拉到涨停，肯定不是普通投资者所为。要知道，该股已经不允许融资买入了，这20多亿元都是血本钱，那是谁在肆意砸钱挽救一只问题股呢？目的又是为了什么呢？

“昨日晚间，仁东控股发布的异动公告已经把‘目的’说得很清楚：仁东天津在中信建投的两融合约将于2020年12月15日至18日间陆续到期。如仁东天津未在合约到期前归还全部负债，中信建投将在合约到期后根据市场及交易情况进行强制平仓；同时，仁东信息在五矿证券的两融业务，因近期股票价格大幅波动，有触发强制平仓的可能性；仁东控股指出，仁东信息及仁东天津正积极与质权人协商、沟通，争取通过筹措资金、追加保证金或者追加质押物、提前归还融资款项等有效措施化解平仓风险。后续如发生涉及持股变动事宜，将及时告知上市公司履行信息披露义务。除此之外，不存在其他关于公司应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项。值得注意的是，作为仁东控股第三大股东，京基集团在昨天也乘涨停之机大幅减持套现。据仁东控股简式权益变动报告书显示，基于自身资金需求，京基集团于12月15日通过集中竞价交易方式，以15.14元/股（当日涨停价）的均价减持1055.67万股，占该上市公司总股本比例的1.89%；此外，2020年4月13日至11月3日期间，京基集团还曾减持127.21万股，减持均价40.45元/股；总体来看，京基集团两次合计减持仁东控股1182.88万股，占其总股本的2.11%。” 高智回答道。显然，他认为昨天的撬板就是一种围魏救赵的策略，看似仁东控股是连跌了14个跌停板自然触发了反弹，其实，玄机在有深埋在其间的资金想急于脱身，依靠外部力量撬板，达到顺利开溜的目的。

“所以我说游资这么干，也算是功德无量救了很多人嘛。”华风为昨天的议论再补一句。

“套在其间的机构是被救出来了，可怜小散又有几个人能够跑出来？”娇娇叹道。人家第三大股东京基集团都跑了，很多小散却以为游资进场撬板是来救他们的，还幻想着多回封几个涨停板呢。

“这种事情算不算操纵市场？”劳七桃问。那些欲抢仁东控股转势的小散已经被闷，接下来又要开始数跌停板的数字了。

“你这个问题只有监管部门能够认定，能够回答。”华风表示自己也说不清楚，其实是不想回答。他让劳七桃看看昨日盘后数据：前五家营业部合计买入6.81亿元仁东控股，其中，光大证券佛山绿景路买入3.59亿元、海通证券深圳分公司华富路营业部净买入1.35亿元；中银国际证券股份有限公司上海新华路证券营业部、财通证券股份有限公司青岛分公司卖出约3亿元。其中，光大证券佛山绿景路营业部被业内称为“佛山无影脚”，是顶级游资，其主要席位还包括光大证券佛山季华六路等营业部，其依靠自己的大资金优势和超短线操作策略，常常在市场上快速套利。如果没有事前约定，分散在各地的游资们怎么会同时下重手撬板？

明日仓位：80%

寻底

寻底

仁东控股因坐庄而崩盘，那机构抱团，就不算坐庄吗？

这两年买基金的投资者，赢利大多还不错。

今年疫情后政府以充足流动性来支持经济，这样的背景下，基金经理小步慢走不断拿到新增资金，这分批而来的资金要实现团体资本效益最大化，只能继续在老票上抱团叠罗汉，你不敢买的票，他们敢买，你细品......

这里没有贬低坐庄或抱团的意思，旨在提醒投资者朋友，五十步和一百步的本质是一样的。

认清市场的本质，更要清楚自己的资金在干什么，正在干什么，市场经过两年的抱团慢牛，已经进入到更分化的风险释放阶段，临近年末，相信目前机构投资者都只想平稳过渡，剩下的时间也不会太拼，市场进入到寻底过程。