创新药行情持续火爆，多只ETF年内涨超40%

Wind数据显示，截至6月4日，恒生港股通创新药精选指数年内涨幅超51%，恒生港股通医疗保健指数年内涨幅超50%，恒生生物科技指数年内涨幅超45%，恒生医疗保健指数年内涨幅超40%。前述指数涨幅目前领跑所有恒生行业指数年内表现。

　　从港股医药股表现来看，年内最高一只个股涨幅已经超过500%，29只个股涨幅超100%。受板块带动影响，1只港股通创新药ETF和1只恒生创新药ETF年内涨幅均超过50%。此外，多只创新药、医疗、生物科技ETF年内涨幅也超过40%，这一表现已远超黄金股ETF36%的年内涨幅。

　　从消息面来看，近期创新药领域利好不断。5月30日至6月3日，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会在美国芝加哥举行，中国专家的发言数量再创新高，共有71项原创性研究成果入选口头发言环节。受此消息提振，6月4日开盘后不久，港股创新药板块拉涨，多只创新药ETF也纷纷跟涨。截至当日收盘，恒生生物科技指数涨3.51%，恒生医疗保健指数涨3.19%，超15只创新药、医疗、医药、生物科技等跨境ETF涨超3%。

　　市场对创新药ETF的关注持续火热。其中，当日成交额最高的ETF是广发基金旗下的港股创新药ETF（不含货币和债券ETF），成交额达到51.77亿元。除港股外，A股的创新药板块也同步上涨，2只跟踪沪港深创新药产业指数的ETF涨幅均接近3%。

　　

中航系军工十大核心公司

军工行业，作为国家安全的坚实后盾，在国家战略层面占据着举足轻重的地位。它不仅是维护国家主权、安全和发展利益的关键力量，更是国家综合实力的重要象征。从航空航天到船舶制造，从兵器工业到电子信息，军工行业涵盖的领域极为广泛，每一个领域都与国家的安全和发展息息相关。

在国际形势风云变幻的当下，全球局部冲突不断，冲突、巴以冲突等地缘政治热点事件频发，使得各国对国防安全的重视程度空前提高，纷纷加大军事投入，扩充军备。在这样的大环境下，世界主要军事大国如美国、俄罗斯、中国等，都在积极调整军事战略，加大对军工产业的投入，推动军工技术的创新与升级 。我国周边的地缘政治环境也不容小觑，东海、南海等地区的领土争端，以及部分国家在军事上的挑衅行为，都促使我国必须不断提升国防实力，为军工行业的发展带来了新的机遇和挑战。

而中航系，作为军工领域的关键力量，发挥着中流砥柱的作用。中国航空工业集团有限公司（简称 “中航工业”）旗下拥有众多子公司，业务覆盖航空装备、航空发动机、航空机载设备等核心领域，在我国军工产业中占据着重要地位。中航系的发展历程，见证了我国航空事业从无到有、从弱到强的伟大跨越，为我国国防现代化建设做出了不可磨灭的贡献 。

中航系 TOP10 企业全景扫描

接下来，让我们深入了解中航系中最正宗的十家公司，探寻它们在军工领域的卓越成就与独特魅力。

中航沈飞（600760）

中航沈飞股份有限公司，是中国航空工业集团有限公司旗下的核心企业，也是 A 股市场上唯一的战斗机总装上市公司，被誉为 “中国战斗机第一股” 。公司始建于 1951 年 6 月 29 日，历经多年发展，已成为我国航务装备的主要研制基地和生产单位。

中航沈飞的核心业务聚焦于国产战斗机整机制造，在我国航空武器装备发展历程中，扮演着至关重要的角色。其代表机型众多，歼 - 15 作为我国第一代舰载战斗机，让我国实现了从岸基到舰载的跨越，极大提升了我国的；歼 - 16 是一款三代半多用途战机，具备强大的对空、对地、对海攻击能力，是我国空军的主力战机之一；而歼 - 20 作为我国自主研制的第五代隐身战斗机，更是代表了我国航空工业的顶尖水平，其卓越的隐身性能、高机动性和先进的航电系统，使我国在空战领域具备了与世界先进水平抗衡的实力。

中航西飞（000768）



中航西安飞机工业集团股份有限公司，是我国大中型军民用飞机科研生产基地，在中航系和军工领域占据着不可或缺的地位。公司历史悠久，其前身为西安飞机工业（集团）有限责任公司，经过多年的发展与整合，如今已成为集飞机研发、生产、销售、服务为一体的大型航空企业。

在核心业务方面，中航西飞涵盖了军用航空和民用航空两大领域。在军用航空领域，运 - 20 大型运输机是其明星产品，作为我国自主研制的新一代战略军用大型运输机，运 - 20 的服役填补了我国在战略投送能力上的空白，极大提升了我国空军的远程战略投送能力；轰 - 6 轰炸机经过不断改进升级，依然是我国空军战略打击力量的重要组成部分；此外，中航西飞还承担着多种特种飞机的整机制造任务，为我国国防安全提供了有力保障 。在民用航空领域，中航西飞深度参与 C919 大型客机的研制，承担了 C919 机身与机翼等关键部件的制造任务，占机体价值量 50% 以上，是 C919 机体部件的核心供应商；同时，公司还参与了 ARJ21 支线客机以及国际转包生产项目，为空客 A320 机翼、波音 737 垂尾等提供零部件，在国际民用航空市场上也占据了一席之地。

中直股份（600038）

中航直升机股份有限公司，专注于直升机研发、生产与销售，是我国直升机领域的领军企业。公司拥有深厚的技术底蕴和丰富的产品线，在我国航空工业中具有独特的地位。

中直股份的核心业务围绕直升机展开，旗下拥有多款知名产品。直 8 系列直升机是我国自主研制的大型多用途直升机，可广泛应用于军事运输、反潜、救援等多个领域；直 9 系列直升机是一款轻型多用途直升机，具有机动性强、用途广泛等特点，在我国陆航、海航等部队中发挥着重要作用；直 11 系列直升机则是我国自主研制的轻型直升机，主要用于训练、巡逻、通信等任务。此外，中直股份还积极开展国际合作，引进国外先进技术，不断提升自身的技术水平和产品竞争力。

中航电测（300114）

中航电测仪器股份有限公司，是一家以智能测控核心技术为基础，为多领域提供高精度工业测量与控制、自动化生产设备、系统解决方案的高新技术企业。公司在中航系中以其先进的测控技术和广泛的应用领域而备受关注。

公司核心业务覆盖航空军品、传感控制、智能交通等多个领域。在航空军品领域，中航电测为飞机等航空装备提供关键的测控产品和配电系统，包括各类传感器、测量仪器和控制系统等，这些产品能够实时监测和控制飞机的飞行状态、发动机性能、燃油系统等关键参数，确保飞机的安全飞行和性能优化，是航空装备不可或缺的重要组成部分。在传感控制领域，公司生产的电阻应变计、应变式传感器等基础传感元件，以及基于这些元件的测量和控制系统，广泛应用于工业自动化、机械制造、汽车制造、轨道交通等众多工业领域，用于测量力、压力、扭矩、位移等物理量，并实现对生产过程的精确控制和监测，为工业生产的智能化和自动化提供了关键技术支持。在智能交通领域，中航电测提供汽车检测设备、公路超限超载检测设备、驾驶员智能化培训及考试系统等产品和解决方案，助力交通管理部门实现对车辆的安全检测、超载治理和驾驶员培训管理等功能，提高交通运输的安全性和效率。

洪都航空（600316）

航空工业江西洪都航空工业集团有限责任公司，作为新中国航空工业的重要骨干企业，拥有着辉煌的历史和深厚的技术积淀，是我国教练机研发、生产与销售的核心企业，同时在防务产品领域也取得了显著成就。

洪都航空的核心业务包括教练机和防务产品两大板块。在教练机领域，公司是国内唯一同时具备初、中、高级教练机全谱系产品研制与生产能力的企业。其代表产品丰富多样，K8 基础教练机是我国出口量最大的教练机之一，以其优良的性能和可靠性，在国际市场上备受青睐；猎鹰 L15 高级教练机具有高机动性、先进的航电系统和良好的操控性能，能够满足现代战斗机飞行员的高级训练需求，是我国新一代高级教练机的代表机型；初教六飞机作为一款经典的初级教练机，为我国培养了大量的飞行员，在我国航空教育事业中发挥了重要作用 。在防务产品领域，洪都航空通过资产置换，将导弹业务纳入公司业务范围，形成了 “教练机 + 防务产品” 的双主业发展格局。公司的 LY-80E 防空导弹等产品，具有先进的技术性能和较高的命中率，在国内外市场上具有较强的竞争力。

中航光电（002179）



中航光电科技股份有限公司，是中国航空工业集团有限公司控股的股份制企业，也是国内最大的军工防务及高端制造领域互连技术解决方案提供商。公司专注于光、电连接器及线缆组件的研发、生产与销售，凭借其卓越的产品质量和技术创新能力，在中航系和军工领域树立了良好的口碑。

中航光电的核心业务围绕光、电连接器及线缆组件展开，产品广泛应用于航空、航天、兵器、船舶、通讯等多个领域。在航空领域，公司为各类飞机提供高可靠的电连接器和线缆组件，确保飞机电气系统的稳定运行；在航天领域，其产品助力我国卫星发射、载人航天等重大航天工程，经受住了极端环境的考验；在兵器和船舶领域，中航光电的产品为武器装备的信息化和智能化提供了关键支撑；在通讯领域，公司的高速连接器和线缆组件满足了 5G 通信等新兴技术对高速、高频信号传输的需求。公司拥有多项核心技术和专利，如高密度插拔技术、高速信号传输技术、环境密封技术等，不断引领行业技术发展潮流。

中航电子（600372）

中航航子系统股份有限公司，是我国航子领域的龙头企业，专注于航子设备的研发、生产和销售，为我国航空装备的信息化和智能化发展做出了重要贡献。公司整合了中航工业旗下的优质航子资产，具备强大的系统集成能力和技术创新能力。

中航电子的核心业务涵盖航子系统、航空照明系统、座舱显控系统等多个领域。在航子系统方面，公司提供的航子综合化系统，集成了飞行控制、导航、通信、雷达等多个子系统，实现了信息的高度共享和协同工作，极大提升了飞机的作战效能和飞行安全性；在航空照明系统领域，中航电子的产品具有高亮度、低能耗、长寿命等特点，为飞机座舱和外部照明提供了可靠保障；在座舱显控系统方面，公司研发的先进座舱显示控制系统，采用了高分辨率显示屏和人性化的交互设计，为飞行员提供了清晰、直观的飞行信息和操作界面，提高了飞行员的工作效率和飞行体验 。公司不断加大研发投入，积极开展国际合作，引入先进技术和管理经验，持续提升自身的技术水平和市场竞争力。

航发动力（600893）

中国航发动力股份有限公司，作为我国航空发动机研制生产的核心企业，承担着我国航空发动机自主研发和生产制造的重任，在我国航空工业和国防现代化建设中具有举足轻重的地位。公司整合了我国航空发动机领域的优势资源，形成了涵盖航空发动机研发、生产、维修、服务等全产业链的业务布局。

航发动力的核心业务是航空发动机的研制和生产，产品覆盖了涡扇、涡喷、涡轴、涡桨等多种类型的航空发动机，为我国各型战斗机、轰炸机、运输机、直升机等提供动力支持。其中，涡扇 - 10 系列发动机是我国自主研制的第三代航空发动机，广泛装备于我国多款主力战机，如歼 - 10、歼 - 11、歼 - 16 等，其性能不断提升，逐步实现了国产化替代；涡扇 - 15 发动机作为我国新一代高性能航空发动机，具有高推重比、高可靠性等特点，将为我国下一代战斗机提供更强大的动力支持，推动我国航空装备的技术升级 。航发动力拥有国内领先的航空发动机研发制造技术，具备先进的发动机设计、试验、生产和检测能力，通过不断技术创新和工艺改进，持续提升我国航空发动机的性能和可靠性。

航发控制（000738）



中国航发动力控制股份有限公司，是中国航发集团旗下的动力控制专业企业，专注于航空发动机控制系统及衍生产品的研发、生产和销售，在我国航空发动机控制系统领域占据着主导地位。公司依托中国航发集团的强大资源和技术优势，致力于为我国航空发动机提供先进的控制技术和产品。

航发控制的核心业务围绕航空发动机控制系统展开，产品包括发动机控制系统、电子控制器、执行机构等，这些产品是航空发动机的 “大脑” 和 “神经”，能够精确控制发动机的启动、运行、加速、减速等各个工作状态，确保发动机的性能稳定和安全可靠 。公司的产品广泛应用于我国各类航空发动机，如涡扇、涡喷、涡轴、涡桨发动机等，为我国航空装备的发展提供了关键的技术支持。在技术创新方面，航发控制不断加大研发投入，开展了一系列先进控制技术的研究，如全权限数字电子控制系统（FA­D­EC）技术、智能控制技术等，这些技术的应用显著提升了我国航空发动机的控制精度和智能化水平，使我国航空发动机在国际竞争中具备更强的实力。

中航高科（600862）

中航高科技股份有限公司，是中国航空工业集团有限公司旗下的高科技企业，专注于航空新材料、高端智能装备等领域的研发、生产和销售，在中航系中以其先进的材料技术和高端装备制造能力而脱颖而出。公司依托航空工业的技术优势和产业资源，积极拓展民用市场，实现了军民融合的快速发展。

中航高科的核心业务包括航空新材料和高端智能装备两大板块。在航空新材料领域，公司主要从事高性能复合材料、先进陶瓷材料、特种合金材料等的研发和生产。其中，高性能复合材料以其轻质、高强度、耐腐蚀等优异性能，在航空航天领域得到了广泛应用，中航高科的复合材料产品为我国各类飞机的结构部件制造提供了关键材料支持，有效减轻了飞机重量，提高了飞机的性能和燃油效率；先进陶瓷材料具有耐高温、耐磨、绝缘等特性，可用于航空发动机热端部件、航子设备等领域；特种合金材料则在航空发动机、起落架等关键部件中发挥着重要作用 。在高端智能装备领域，中航高科提供数控加工中心、智能生产线等高端装备产品，这些装备具有高精度、高可靠性、智能化程度高等特点，广泛应用于航空航天、汽车制造、机械加工等多个行业，为我国制造业的转型升级提供了有力支撑。

发展现状与未来趋势洞察

当前，这十家公司在技术创新、市场拓展、产业协同等方面呈现出积极的发展态势。在技术创新上，它们不断加大研发投入，中航沈飞围绕新型战斗机的气动布局、航电系统等关键技术展开攻关，取得了一系列创新成果，提升了我国战斗机的技术水平；中航电测在智能测控技术领域持续深耕，推出了一系列高精度、智能化的测控产品，满足了军工及其他行业对先进测控技术的需求 。

在市场拓展方面，各公司积极布局国内外市场。在国内，随着我国国防现代化建设的推进，军工产品的需求持续增长，这些公司凭借其优质的产品和服务，获得了大量的军方订单，保障了业务的稳定增长。在国际市场上，它们也积极拓展军贸业务，中航西飞的运 - 20 等产品在国际市场上受到广泛关注，展示了我国航空装备的实力；中航光电的连接器产品凭借其高可靠性和先进技术，成功进入国际高端制造市场，为公司带来了新的增长点 。

产业协同方面，中航系内部各公司之间以及与产业链上下游企业之间的合作日益紧密。中航电子与中航机电整合后，实现了航电和机电系统的协同发展，提高了产品的集成度和竞争力，减少了重复研发，C919 部件供应效率提高 20%；中航重机与众多航空主机厂建立了长期稳定的合作关系，为其提供关键的锻铸件产品，保障了产业链的顺畅运行。

展望未来，在政策支持、技术突破、国际竞争等因素的影响下，这些公司将迎来更为广阔的发展空间。从政策层面来看，国家对军工行业的支持力度将持续加大，国防预算的稳定增长将为军工企业提供充足的资金支持，推动企业加大研发投入，加速装备现代化进程。同时，国家鼓励军工企业开展技术创新和产业升级，为企业发展创造了良好的政策环境。

技术突破将成为推动公司发展的核心动力。随着人工智能、大数据、物联网等新兴技术与军工技术的深度融合，未来的航空装备将更加智能化、信息化和网络化。中航沈飞有望在六代机等先进战斗机的研发上取得重大突破，提升我国空军的空战优势；航发动力将持续攻克航空发动机关键技术，提高发动机的性能和可靠性，实现航空发动机的自主可控 。

国际竞争方面，全球军工市场的竞争日益激烈，这十家公司将凭借其技术优势和产品质量，积极参与国际竞争，拓展国际市场份额。同时，它们也将加强与国际军工企业的合作与交流，学习借鉴先进技术和管理经验，提升自身的综合实力。

投资价值与风险剖析

对于投资者而言，这十家中航系公司蕴含着巨大的投资价值。从业绩增长潜力来看，随着我国国防现代化建设的持续推进，军工产品的需求不断增长，这些公司作为军工领域的核心企业，订单量有望持续增加，从而推动业绩稳步提升。以中航沈飞为例，其作为战斗机总装龙头，随着新型战斗机的列装和出口，营收和净利润有望保持高速增长 。

行业地位优势也是显著的投资亮点。这些公司在各自领域占据着领先地位，拥有深厚的技术积累、完善的产业链布局和强大的品牌影响力。中航光电作为国内最大的军工防务及高端制造领域互连技术解决方案提供商，凭借其技术优势和客户资源，在市场竞争中具有明显的优势，能够获取更多的市场份额和利润 。



然而，投资这些公司也并非毫无风险。政策变动是不可忽视的风险因素之一。军工行业受国家政策影响较大，国防预算的调整、军品采购政策的变化等，都可能对公司的订单量和业绩产生直接影响。若国防预算增长放缓，可能导致公司的订单减少，影响业绩增长 。

技术瓶颈同样是潜在风险。军工行业技术更新换代快，对技术创新能力要求极高。如果公司在关键技术研发上遭遇瓶颈，无法及时推出满足市场需求的新产品，将可能在市场竞争中处于劣势。航发动力在航空发动机关键技术研发上，若不能取得突破，将影响其产品的性能和竞争力，进而影响公司的发展 。

市场竞争也日益激烈。随着军工行业的发展，越来越多的企业进入该领域，市场竞争逐渐加剧。这些公司不仅要面对国内同行的竞争，还要应对国际军工企业的挑战。中航西飞在民用航空市场，需要与波音、空客等国际航空巨头竞争，面临着巨大的市场竞争压力 。（兰板套利）

东土科技 : 歼-10C战机航电系统的核心供应商

东土科技与歼-10系列战斗机（尤其是歼-10C）存在深度技术合作关系，其自主研发的操作系统和通信技术已成为该战机航电系统的核心组成部分。以下是具体分析：
一、技术应用的核心领域
1. 飞控与航电系统的底层支撑
东土科技旗下子公司科银京成开发的鸿道（Intewell）操作系统（源于“道”系统）是国内首款通过军方认证的工业互联网实时云操作系统，已深度嵌入歼-10C的飞控和航电系统。该系统采用微内核架构设计，具备微秒级实时响应能力（抖动低于5微秒），可同时处理飞行姿态控制、引擎推力调节、液压伺服系统协调等数千个实时任务，确保战机在超音速机动、过失速飞行等极端工况下的稳定性。例如，在歼-10C的航电升级中，鸿道系统整合了有源相控阵雷达（AESA）、红外搜索与跟踪（IRST）、（ECM）等12类传感器，将目标识别时间从传统系统的300毫秒缩短至50毫秒。
2. 多传感器融合与数据处理
鸿道操作系统支持异构计算资源虚拟化，可将雷达、光电吊舱、电子战系统等不同架构的传感器数据统一接入任务计算机，并通过**时间敏感网络（TSN）**实现纳秒级同步传输。这一能力使歼-10C在复杂电磁环境下仍能保持高效的战场态势感知，例如在2025年印巴冲突中，歼-10C凭借该系统快速识别并锁定印度“阵风”战机，实现“先敌发现、先敌开火”的战术优势。
3. 火控与武器协同
东土科技的MaVIEW控制开发平台基于IEC 61131-3标准，支持火控算法的图形化编程与快速迭代。在歼-10C的对地攻击任务中，该系统可同时解算多型导弹的弹道参数，并通过AUTBUS总线将指令实时下发至武器挂架，实现多目标饱和打击的精度误差小于5米。此外，鸿道操作系统还适配龙芯、飞腾等国产芯片，构建了从硬件到软件的完整国产化生态。
二、技术合作的背景与基础
1. 军工体系内的深度整合
东土科技通过收购科银京成（原股东为中航电子、中航工业自控所等军工巨头），直接接入了航空工业的技术体系。科银京成的“道”系统早在2017年便已应用于新型战机，而鸿道操作系统作为其迭代版本，进一步强化了安全性（军B+级认证）和兼容性。这种合作模式使东土科技能够深度参与歼-10C的国产化升级，例如在2024年的“”中，鸿道系统成功支持歼-10C与、地面指挥中心的跨平台协同，将目标打击链时间压缩至10秒以内。
2. 实战验证与技术突破
歼-10C在印巴冲突中的优异表现（如击落多架“阵风”战机）间接验证了东土科技技术的可靠性。其操作系统的实时性、能力和多任务处理性能在实战中得到检验，例如在GPS信号被压制的情况下，仍能通过动态加密技术与双冗余架构保障飞行安全。此外，鸿道操作系统在加拿大宇航局全球嵌入式系统评比中位列第三，技术指标达到国际领先水平。
三、合作的延伸与未来潜力
1. 全产业链能力的构建
东土科技已形成“芯片-操作系统-通信设备-解决方案”的完整生态链。其子公司东土军悦研发的KD5650军用交换机核心芯片支持10Gbps高速率与0.1微秒低延迟，为歼-10C提供的战术互联网接入能力。这种硬件与软件的协同优化，使歼-10C的航电系统在复杂战场环境下仍能保持稳定通信。
2. 智能化与无人化拓展
东土科技的技术正从传统战机向智能化方向延伸。例如，鸿道操作系统支持无人机协同作战，其“大小脑融合”架构已应用于工业机器人，未来可能进一步整合到歼-10C的无人机僚机编队中。此外，公司正在研发的AI机器人操作系统和6G通信技术，可能为歼-10C的后续升级提供技术储备。

四、结论
东土科技通过自主研发的鸿道操作系统和通信技术，成为歼-10C战机航电系统的核心供应商。其技术不仅支撑了歼-10C的高性能表现，还通过国产化生态建设提升了我国军事装备的自主可控水平。随着智能化战争形态的演进，东土科技与歼-10系列的合作有望进一步深化，为未来空战提供更强大的技术支撑。

提示：以上内容来自网络，仅供参考，请自行核实，风险自担！

重大机遇！一图梳理国产大飞机产业链

　　周一(4月21日)国产大飞机板块爆发，博云新材、润贝航科、利君股份等多只概念股涨停。

　　消息面上，国产大飞机迎来重大机遇。首先是产能预期上修。据每日经济新闻，2025年3月20日，中国商飞在2025年供应商大会上，将2025 年C919 产能规划上修至75 架/年，采购额同比增长70%。

　　同时商飞首次提出C919大飞机2029年将达到产能200架/年，较2027年产能上限150架提升33%。

　　根据商飞最新目标规划，预计2025-2029年，C919产能将分别达到75/100/150/150/200架，下线量也将分别达到50+/80+/110/120+/150架。

　　需求方面，据中国商飞预测，预计到2042年全球客机总规模将达到48455架（约为2022年的2.2倍），中国客机将达到9969架（占比21%），成为全球最大单一航空市场。此外，预计未来20年（2023-2042年）我国将接收超9000架新机、对应价值1.4万亿美元。

　　其次从更深层次来看，自主可控迫在眉睫。天风证券指出，美国政府宣布对中国输美商品征收所谓“对等关税”。在外部环境变化较大的形势下，我国大飞机产业链自主可控或迫在眉睫。

　　银河证券认为，假设进口自美国的飞机关税提高，将迫使航司调整飞机引进模式，短期可能优先通过租赁的方式替代购买，长期则会更倾向于订购空客或者国产飞机。波音在华市场份额面临显著收缩，空客及国产大飞机形成价格优势。我国商用发动机、航电、航材等卡脖子的环节有望快速获得突破。

　　与此同时，我国C919大飞机在东南亚等地执飞计划提速，并在欧洲适航进展积极。

　　江海证券认为，在C919产能加速释放、交付提速、航线布局增加，以及订单不断增加的推动下，我国国产客机将步入高速发展期。同时，若国际适航证顺利获得，未来我国C系客机在国际航空市场中或将占有重要地位，相关产业链企业将迎来发展机遇。

（东方财富网）

天工Ultra创世界纪录！小米、优必选系核心受益，产业链深度解析（附核心标的）

事件：4月19日，全球首场人形机器人半程马拉松赛事落下帷幕，天工Ultra以2小时40分42秒夺冠，刷新行业运动能力极限。

（1）人形机器人整机厂商
① 优必选（港股：09880）：持股天工机器人18.7%，Walker系列已落地蔚来汽车工厂
② 智云股份（300097）：小米生态链企业，承接天工机器人代工（2024Q1新增2.3亿订单）

（2）核心零部件突围
① 绿的谐波（688017）：独家供应天工机器人谐波减速器，人形机器人产品毛利率达65%
② 鸣志电器（603728）：无框力矩电机通过小米认证，2024年产能翻倍至20万台/年
③ 汉威科技（300007）：柔性压力传感器批量供货天工机器人足部模块

（3）AI技术赋能
① 科大讯飞（002230）：联合开发多模态交互系统，已实现复杂指令0.3秒响应
② 中科创达（300496）：机器人操作系统（ROS）市占率超40%，适配天工全系产品

（4）应用场景爆发
① 楚天科技（300358）：医疗机器人场景合作方，手术辅助机器人进入临床阶段
② 怡合达（301029）：搭建工业场景人机协作系统，获宁德时代3亿元订单

关税战下，关注军工信息化+卫星等自主可控方向（重点标的）

　军工产业链相对闭环，自主可控大势所驱

　　在中美关税战下，军工行业具备天然闭环属性，产业链自主化程度较高，具备一定“避险”属性。中游通信设备方面基本全面实现国产，国产通信装备具备较高的性价比，基本不会受到国际市场冲击；上游半导体方面：数字芯片28nm以上制程基本国产化，而模拟芯片国产化率有待提升，中等采样率高速高精度ADC/DAC已应用于军用无线通信终端，高采样速率产品有望在我国数字相控阵雷达等领域加速渗透。

　　行业调整后迎来回暖迹象

　　2022年至2024年行业主机单位以持续消化下游存量在手订单为主。叠加十四五装备采购计划中期调整影响，2024年行业需求侧承压。25年为我军建设“十四五”规划落实进入收官阶段，各项战略任务和重大工程建设进入最后冲刺阶段。制导弹药方向，部分惯导装置合同、导弹弹药产品订单逐步启动，复苏预期有望从上游芯片&元器件方向向下游转导；信息化方向，信息支援部队于2024年4月19日成立，是统筹网络信息体系建设运用的关键支撑，我们认为可关注军工数据链、卫星互联网、无人化通信等领域。

　　无人作战体系构建，AI赋能装备智能化发展

　　AI技术军事化是大势所趋，“制智权”已成为现代战争的制胜关键。智能无人系统作为人工智能与无人装备紧密结合所形成的新型装备，正成为国防装备体系重要组成部分，通过精准的数据分析和实时决策，提升作战效率，扩大战场优势。未来战争的趋势预计将是人工智能辅助决策，人工智能指控各种无人装备实现作战。目前，人工智能在军事领域应用尚处于起步阶段，人工智能技术的快速发展与普及正在推动AI与无人机、无人车（军用机器人）、无人船/艇、无人潜航器等各类无人装备的融合，加速智能无人装备落地。

　　25年为卫星拐点年，商业航天加速

　　卫星互联网星座迈入放量组网建设阶段，整个建设进度明显加速。4月1日，我国长征二号丁运载火箭以一箭四星方式，成功将卫星互联网新技术试验卫星0001至0004星送入预定轨道。卫星互联网新技术试验卫星使用Ka等频段载荷，用于开展手机宽带直连卫星、天地网络融合等技术试验验证，将为手机直连卫星服务发展提供强大的技术支撑。我们预计，商业航天进入加速组网阶段，手机直连时代有望开启。

　　军工信息化产业链相关标的

　　（1）军工半导体：相较于被动原件&FPGA等已全面国产化，模拟芯片环节，如臻镭科技、振芯科技。

　　（2）军用通信：包括无线电台、北三、数据链、军用宽带等环节。相关标的包括海格通信、上海瀚讯、七一二。

　　（3）无人装备+AI：海格通信、华测导航（计算机联合覆盖）、七一二。

　　（4）卫星：铖昌科技、臻镭科技、上海瀚讯、通宇通讯、信科移动、长江通信等。

　　风险提示：军费投入不及预期；军品订单节奏风险；新装备研制列装不达预期；国际局势变化风险。

（天风证券）

尾市狂飙！这次护盘的真正目的！

今天全天都在下跌，尾市最后20分钟，突然快速拉起翻红，还创出了本轮反弹的新高。

但是再看两市涨跌家数，居然只有1000家是涨的，其余4000多家都是跌的。

再看几个重要指数，只有上证指数和上证50是涨的，其余几个指数都是跌的。

为什么会这样？

因为今天尾市的上涨，仍然是GJD护盘护出来的。你看上证50ETF的成交量，就一目了然了。

如果说市场出现大跌，就像上周一那样，护盘是情有可原的；

但现在已经连涨七天了，全球市场属我们最强。

这种情况下，稍有一点回调就出来护盘，不创新高誓不罢休，这又是为什么呢？

GJD的钱也不是大风刮来的，以前护盘可没有这么硬气啊？

早上在圈子语音，我分析了GJD这次上涨护盘的两个目的：

目的1、在中美角力的关键时刻，先打出赢家的气势。

全世界人民都知道，美国发动贸易战的主要目标是我们中国。

这种情况下，已经不可能主动求和了，只能狭路相逢勇者胜。

所以我们才会第一时间采取反制，敢于逐级加码，和美国硬碰硬。

这么做会震慑骑墙观望的其他国家，让他们不敢为了讨好美国，轻易得罪中国。

《让子弹飞》告诉我们，骑墙观望的广众，只奉行一个原则——谁赢跟谁。

虽然贸易战要分出输赢，得在多年以后，但不妨碍我们先摆出胜利的姿态，打出赢家的气势。

目的2、为4月局会提前做准备。

之所以连续反弹，另一个重要原因是市场预期，4月局会将出台强力的财政刺激政策。

如果真有强力的财政刺激，那就是最好的护盘，不需要GJD再干什么，比如去年9.24行情。

但真的会有财政刺激吗？

多家外资大行提示，二季度只有货币政策的降准降息，没有增量的财政政策，下半年才会迎来财政发力。

同时，上午刚刚公布的一季度经济数据，超预期向好，也让人怀疑，财政发力会否因此推后。

现在GJD上涨护盘，是不是在提前做准备，一旦政策不及预期，指数不至于再跌破3000点？

当然，以上都是我个人的主观猜测，大家一听一过，不必太当真。。

（一谈策略）

【中金机械｜自动化】自主可控核心资产梳理

【中金机械｜自动化】自主可控核心资产梳理

中控技术
1、主营：工控（DCS/PLC+工业软件+高端仪器仪表）。2024年收入91.4亿元，同比+6.0%；归母净利润11.2亿元，同比+1.4%；剔除汇兑后，公司扣非净利润10.12亿元，同比增长20.2%。
2、基本盘竞争力凸显。2024年DCS市占率实现连续14年国内第一，化工/石化市场占有率达到63.2%/ 56.2%。公司工业软件（产品口径）营收同比增长21%至26.5亿元，毛利率提升3pct至42.1%。
3、关税带来国产替代新机。2023年我国DCS市场中，艾默生（美）+霍尼韦尔（美）市占率合计17%；2023年全球整体工业软件美国份额34%/中国8%。

科德数控
1、主营：工控+五轴加工中心+核心部件（电机/转台）。2024年营收6亿元，同比增长34%；归母净利润1.3亿元，同比增长28%。
2、航空航天等战略领域占比70%，04专项主力承担者。
3、核心零部件自制化率85%。

景业智能
1、主营：机器人+智能产线，核+军双主业。
2、2025年股权激励目标体现“强增长”，营收复合增速30%-50%
3、2月份机器狼亮相防务展，四足狗新晋者。

（来自【中金机械｜自动化】自主可控核心资产梳理）

美股史诗级暴跌！纳指暴跌5.97%，创5年来最大跌幅！

特朗普宣布的新一轮关税政策引发恐慌性抛售，美东时间4月3日，美股三大指数全线暴跌，截至收盘，纳指暴跌5.97%，创2020年3月以来的最大跌幅；标普500指数暴跌4.84%，道指暴跌超1600点，跌幅达3.98%，均为2020年6月以来的最大单日跌幅。

　　其中，小盘股指罗素2000收跌约6.6%，较2024年11月末所创的最高纪录跌去20%以上，成为首个跌入熊市的美股主要股指。费城半导体指数大跌9.88%，创2020年3月以来最大单日跌幅。KBW银行指数下跌9.86%，创地区性银行危机以来最大跌幅。

　　美股大型科技股普跌，苹果跌超9%，亚马逊、Meta跌逾8%，英伟达跌超7%，特斯拉跌超5%，谷歌跌逾4%，微软跌超2%，奈飞跌超1%；英特尔涨超2%。

　　热门中概股亦集体下挫，纳斯达克中国金龙指数收跌1.90%。富途控股跌超5%，爱奇艺、拼多多、老虎证券跌超4%，有道跌超3%，理想汽车、京东、百度跌超2%，蔚来、网易、哔哩哔哩跌超1%。

　　华尔街恐慌指标VIX指数单日飙升40%，突破30关口，显示出市场焦虑加剧。

　　GammaRoad资本合伙公司首席投资官乔丹·里祖托表示：“考虑到这些关税的范围和力度，加上股市本身越来越脆弱，这种市场反应并不令人惊讶。这种市场风险的加剧与极端估值和市场高度集中同时出现。在这样的背景下，这项政策宣布就像在干燥的引火物上点燃了火苗。”

　　传奇投资者比尔·格罗斯敦促潜在的逢低买入者保持观望。“投资者不应试图去接刀子，这是一场史诗级的经济和市场事件，类似于1971年布雷顿森林体系的终结。”

　　美联储“救市”的概率

　　当前华尔街交易员对美联储今年将多次降息的预期越来越高，第一次料将在6月份降息25个基点。

　　据CME“美联储观察”，美联储5月维持利率不变的概率为68.8%，降息25个基点的概率为31.2%。美联储到6月维持利率不变的概率为18.5%，累计降息25个基点的概率为58.7%，累计降息50个基点的概率为22.9%。

　　高盛资产管理公司公共投资首席投资官阿希什沙什表示，美国目前面临的“增长冲击”意味着，美联储“今年将进入某种程度的降息模式，超出6周前或两个月前的预期”。

　　沙什表示：“我们在债券市场看到的是美联储打开窗口的合理定价，或者市场表示美联储可能实际上不得不进一步放松政策。”

　　Allspring Global Investments固定收益团队的首席投资策略师George Bory表示：“美联储确实有足够的‘弹药’来帮助市场，投资者现在正在预期更多的降息，而且可能会更早到来。”他补充说，6月降息似乎已经确定无疑，5月也有可能降息。

　　这凸显了周五的非农就业数据和美联储主席鲍威尔讲话的重要性，这可能为了解美国经济的健康状况和未来的利率走势提供重要见解。

　　美联储副主席杰斐逊周四表示，由于美国经济状况稳固，关税已经推高了商品通胀，而且前景的不确定性高于以往，他倾向于维持政策利率在目前适度限制的水平不变，同时密切关注就业和物价的下一步走势。

　　“在我看来，没有必要急于进一步调整政策利率，”杰斐逊说。在特朗普政府迅速推动贸易和其他政策变化之际，他重申了美联储官员们老生常谈的一句话，即“目前的政策立场很好地应对了我们在追求双重使命时所面临的风险和不确定性。”（证.券.时.报）

刘煜辉：分析川的对等关税的演进

首先需要对当下美西方意识形态领域这场变革有清醒的认识
这个是唯二的前提
今天欧洲左翼还在台上执政
他们的精神上是与欲置川于死地的“华盛顿沼泽”（Deepstate)的人是血脉相连的
所以
法国将勒庞（极右翼）判了刑 阻止她的大选
在老欧洲 白左的力量今天比美国的Deepstate 还要顽固
这就引申出一个问题
欧洲会不会向川“苟” 用承诺对东大加关税，以换取川对欧洲的关税的豁免
说白了吧
欧洲这帮左翼会用东大作为投名状 与川做交易
帮川实现对东大的极限施压获利
这是一个烧脑的想象
你应该这么想
欧洲这帮左翼 希不希望 川及其M A G A这帮右翼份子在美国真正站稳权力的根基，赢得这场革命，
这样拜登这帮华盛顿沼泽就被抽干，就再也回不来了，美国的天就真的变成右的了。
我以为他们心里是不愿意的
川得意了，成势了，回过头来是要在欧洲搞“颜色革命”的，把他们左翼赶下台，扶勒庞魏德尔上来
你看万斯那帮人对老欧洲的诅咒
那么
欧洲的白左为什么帮川压倒东大呢？
如果美国今天是拜登，他们是愿意这么干的，过去几年也是如此的
但是今天是川子，他们还会吗
让川这一年半载诸事不顺，站不住脚，就是对共情的华盛顿沼泽的兄弟最好的支持
这个就是
人情世故

川 视欧洲为华盛顿沼泽的延伸
欧洲左翼也恨他 因为他想欧洲颜色革命
所以他们尿不到一壶

​证监会：全力巩固市场回稳向好势头

据证监会网站，3月11日，中国证监会党委召开扩大会议，研究部署资本市场贯彻落实具体举措。

　　一是全力巩固市场回稳向好势头。强化上市公司增强回报投资者的意识和能力，更大力度推动中长期资金入市指导意见及实施方案落实落地，加强战略性力量储备和稳市机制建设，坚决守住风险底线。二是在支持科技创新和新质生产力发展上持续加力。增强制度包容性、适应性，支持优质未盈利科技企业发行上市，稳妥恢复科创板第五套标准适用，尽快推出具有示范意义的典型案例，更好促进科技创新和产业创新融合发展。

　　三是进一步全面深化资本市场改革。以深化投融资综合改革为牵引，全面启动实施新一轮资本市场改革，推动各项改革举措平稳落地，取得可感可及的改革成果。

　　四是坚定扩大资本市场高水平制度型开放。研究制定资本市场对外开放总体规划，稳步拓展跨境互联互通，切实提升境外上市备案质效，进一步提高跨境投融资便利性，更好实现以开放促改革、促发展。

　　五是着力提升监管执法效能。坚持依法严惩、依责严防，加快完善监管法规制度体系，强化科技赋能，增强非现场监管和现场检查穿透力，快、准、狠打击恶性违法违规。

　　六是加快建设“三个过硬”的监管铁军。纵深推进证监会系统全面从严治党，打好巡视集中整改攻坚战。坚持严管厚爱相结合，推动干部切实强化履职政治担当，不断提升干部队伍的纯洁性、专业性和战斗力。

华为医疗，这6家公司很正宗！

在华为医疗军团掀起的医疗行业变革浪潮中，有六家公司凭借与华为的紧密合作，成为了备受瞩目的正宗概念股。它们在各自的领域与华为携手共进，为医疗行业的智能化转型贡献着力量，也为投资者带来了潜在的机遇。

润达医疗：深度绑定，成果显著

润达医疗作为华为医疗大模型的核心合作伙伴，在医疗 AI 领域的探索可谓深入且成果丰硕。自合作开展以来，双方基于华为云盘古大模型，联合开发了 “慧检” AI 病理平台。这一平台宛如一位不知疲倦的 “智能医生助手”，能够高效地处理海量的病理数据，实现对病理切片的精准分析。目前，“慧检” 平台已成功覆盖 200 多家三甲医院，如同一张庞大的智能医疗网络，将先进的 AI 病理诊断技术输送到全国各地的医疗一线。在这些医院里，“慧检” 平台每日不知疲倦地工作，单日服务量突破 10 万例，大大提高了病理诊断的效率和准确性，让患者能够更快地得到精准的诊断结果，为后续的治疗争取宝贵的时间。

在 C 端市场，润达医疗同样表现出色。其推出的 “良医小慧” 应用，成功嵌入华为手机生态，就像把一位便捷的私人医生装进口袋。用户只需通过手机，就能随时随地与 “良医小慧” 进行交互，获取专业的医疗咨询和建议。无论是日常的健康疑问，还是对疾病的初步了解，“良医小慧” 都能给予及时、准确的解答，满足了人们对便捷医疗服务的需求。截至目前，“良医小慧” 的订单额已突破亿元，这一数字不仅彰显了市场对其的认可，也证明了润达医疗在 C 端医疗服务领域的商业潜力。

润达医疗在数据积累方面也独具优势，拥有 10 亿级的检验数据，宛如一座庞大的医疗数据宝库。这些数据覆盖了超过 4500 项检验项目，丰富的数据资源为其 AI 技术的优化和升级提供了坚实的基础。通过对这些海量数据的深度挖掘和分析，润达医疗的 AI 模型能够不断学习和进化，变得更加智能和精准，为医疗诊断提供更有力的支持。未来，润达医疗还计划在 “良医小慧” 中嵌入数字人功能，进一步提升用户体验。想象一下，用户与数字人医生进行面对面的交流，如同与真实医生沟通一般自然，这将为 C 端医疗服务带来全新的体验，也将进一步巩固润达医疗在医疗 AI 领域的领先地位。

塞力医疗：合作广泛，潜力巨大

塞力医疗与华为的合作广泛而深入，在多个前沿领域展开了积极探索，展现出了巨大的发展潜力。双方在精神医疗数字疗法及精准医学检测等领域的合作，致力于将人工智能技术与医疗服务深度融合，为患者提供更加精准、个性化的诊疗方案。

在精神医疗数字疗法方面，塞力医疗与华为技术有限公司及脑机智能全国重点实验室紧密合作，共同探讨如何将人工智能有效应用于精神健康领域。依托塞力医疗在医疗行业的深厚积累以及华为强大的算力与 AIGC 技术，项目组致力于临床知识图谱的优化与模型的迭代训练。虽然目前与华为合作的 AI + 精神医学数字疗法大模型尚未正式发布，但这项合作无疑为精神障碍的精准诊疗带来了新的希望。传统的精神障碍诊疗往往依赖医生的经验和主观判断，存在一定的局限性。而通过人工智能技术，有望实现对精神障碍疾病的更早期、更精准的诊断，为患者提供更有效的治疗方案，改善患者的生活质量。

在精准医学检测领域，塞力医疗基于其拥有的肠道菌群微生物组基因检测技术平台 GA-map®，结合华为的技术优势，实现了多维度检测信息的智能整合与分析。通过系统化的数据收集和模型训练，双方整合出了具备预测能力的菌群模型。这一模型能够帮助医生更加准确地诊断和预测疾病，为患者提供更加个性化的医疗方案。以肠道疾病为例，通过对肠道菌群的分析，医生可以更深入地了解患者的肠道健康状况，发现潜在的疾病风险，并制定针对性的治疗和预防措施，大大提高了疾病的诊疗效果。

从市场表现来看，塞力医疗在与华为合作后，AI 诊断服务收入增长迅猛，增长率高达 170%，毛利率也跃升至 65%。这一显著的增长不仅体现了双方合作的成效，也展示了市场对其 AI 医疗技术的高度认可。随着合作的不断深入，塞力医疗有望在技术创新与市场推广上获得更大的突破，进一步巩固其在行业中的竞争地位，成为医疗 AI 领域的重要力量。

东软集团：全面合作，智慧领航

东软集团与华为在医疗信息化领域展开了全面而深入的合作，凭借双方的优势互补，共同推动医疗行业向智能化、数字化转型。东软集团在医疗信息化领域拥有深厚的行业积累，其客户基础广泛，覆盖了全国 92% 的复旦版百强医院，并且为 8 亿人群提供医疗保障服务，这使其对医疗行业的需求和痛点有着深刻的理解。

华为则凭借其在 AI、云计算、大数据等领域的先进技术，为东软集团提供了强大的技术支持。双方联合推出的 “大模型智能体一体机”，整合了华为的 DCS AI 解决方案（含数据工程工具、算力底座）以及东软基于此开发的医疗垂域大模型 “领智”（IndustraMind）。这一创新产品在医疗、人社、医保等领域得到了广泛验证和推广，实现了 AI 技术与行业场景的深度融合。

在医疗影像诊断方面，东软集团依托华为盘古大模型，推出了 NeuAI 智能诊断设备。该设备如同一位拥有 “火眼金睛” 的智能医生，能够快速、准确地对 CT、MRI 等影像进行分析，将诊断效率提升了 40%。在实际应用中，NeuAI 智能诊断设备能够帮助医生更快地发现病灶，提高诊断的准确性，减少误诊和漏诊的发生。对于一些疑难病症，该设备还能提供多维度的分析和建议，为医生的诊断和治疗决策提供有力支持。

在智慧医院系统建设方面，东软集团同样表现出色。其充分利用华为的技术优势，构建了统一的数据平台，实现了医院内各类医疗数据的互联互通和共享。这一数据平台就像医院的 “智慧大脑”，能够对患者的病历、检查报告、影像资料等数据进行整合和分析，为医院的管理和医疗服务提供全方位的数据支持。通过智慧医院系统，医生可以更便捷地获取患者的信息，实现远程会诊、智能查房等功能，提高医疗服务的效率和质量；医院管理者可以通过数据分析，优化医院的资源配置，提高管理水平。

此外，东软集团还助力云南省肿瘤医院、东南大学附属中大医院等实现了 DeepSeek 本地化部署，覆盖了患者服务、临床诊疗、医院管理等全场景。在患者端，实现了智能分诊、报告解读、随访系统等功能，为患者提供了更加便捷、贴心的服务；在医生端，AI 辅助诊断、病历质控、重症预警等功能的应用，帮助医生提高了工作效率和诊疗水平；在管理端，数据洞察、智能运维、决策支持等功能的实现，为医院管理者提供了科学的决策依据，提升了医院的运营管理效率。

卫宁健康：创新中心，技术领先

卫宁健康作为医疗信息化领域的龙头企业，与华为共建医疗 AI 创新中心，在医疗信息化和 AI 临床应用方面取得了显著成果，展现出了强大的技术实力和创新能力。

双方合作开发的三医智能监管系统，整合了华为的 AI 技术和卫宁健康在医疗信息化领域的专业知识，实现了对医疗、医保、医药的全方位智能监管。通过对海量医疗数据的实时分析和挖掘，该系统能够及时发现医疗行为中的异常情况，如不合理用药、过度诊疗等，为医保部门和医疗机构提供精准的监管依据，有效保障了医保基金的安全，提高了医疗服务的质量。

在 WiNEX Copilot 中集成的 AI 辅助诊断模块，宛如医生的 “智能助手”，能够在医生诊断过程中提供实时的辅助建议。该模块基于大数据和人工智能技术，学习了大量的医学知识和临床案例，能够根据患者的症状、检查结果等信息，快速给出初步的诊断建议和治疗方案。这不仅减轻了医生的工作负担，提高了诊断效率，还降低了误诊和漏诊的风险，为患者的健康提供了更可靠的保障。

目前，该系统已成功落地 50 多家三甲医院，在实际应用中得到了医生和患者的广泛认可。随着系统渗透率的不断提升，卫宁健康将直接受益于华为生态的扩张。未来，随着医疗 AI 技术的不断发展和应用，卫宁健康有望凭借其与华为的紧密合作以及自身的技术优势，在医疗信息化领域持续创新，为医疗行业的智能化转型提供更多优质的解决方案，进一步巩固其在行业中的领先地位。

万达信息：医保合作，深度融合

万达信息作为华为的金牌合作伙伴，在医保信息化领域与华为展开了深度合作，为医保控费和医院数字化升级发挥了重要作用。双方联合开发的 AI 病历质控系统，利用人工智能技术对病历进行全面、细致的检查，能够及时发现病历中的错误、遗漏和不规范之处。这一系统的应用，有效提高了病历的质量，为医疗纠纷的预防和医疗质量的提升提供了有力支持。

在影像报告生成方面，万达信息与华为合作，实现了影像报告的智能生成。通过对医学影像的分析和识别，系统能够自动生成准确、规范的影像报告，大大缩短了报告生成的时间，提高了工作效率。对于医生来说，这意味着他们可以更快地获取患者的影像信息，做出更及时的诊断和治疗决策。

万达信息成功中标 14 个地市的 DIP 医保支付系统，充分展示了其在医保信息化领域的强大实力和丰富经验。DIP 医保支付系统通过对病种分值的计算和付费，实现了医保支付的精细化管理，有效控制了医保费用的不合理增长。万达信息在该系统的建设和推广过程中，与华为紧密合作，利用华为的技术优势，实现了系统的高效运行和数据的安全管理。

随着政策红利和技术融合的不断推进，万达信息的业务有望实现快速增长。在医保控费和医院数字化升级的大趋势下，万达信息将继续发挥其与华为合作的优势，不断创新和优化产品与服务，为医保部门和医疗机构提供更加全面、高效的解决方案，推动医保信息化和医疗行业的发展。

联影医疗：算力融合，影像突破

联影医疗作为医学影像设备的龙头企业，与华为在 AI 算力和医学影像 AI 领域展开了深度合作，实现了算力融合和影像技术的重大突破。联影医疗的高端医学影像设备，如 CT、MRI 等，与华为昇腾算力深度融合，宛如为设备赋予了一颗强大的 “智能心脏”，使其具备了更强大的数据处理和分析能力。

双方合作打造的 AI 阅片系统，在医学影像诊断领域表现卓越。以肺结节识别为例，该系统的准确率高达 97%，能够快速、准确地检测出肺部结节，并对结节的性质进行初步判断。这一技术的应用，大大提高了肺癌的早期诊断率，为患者的治疗争取了宝贵的时间。在实际临床应用中，AI 阅片系统能够在短时间内对大量的医学影像进行分析，为医生提供详细的诊断报告和建议，帮助医生更准确地做出诊断和治疗决策。

联影医疗的 AI-CT 订单同比增长 50%，北美市场持续突破，这充分证明了其技术实力和市场竞争力。随着 AI 技术在医学影像领域的不断深入应用，联影医疗将继续加大研发投入，不断优化产品性能，提升影像诊断的准确性和效率。同时，联影医疗还将进一步拓展与华为的合作，共同探索更多的应用场景和创新模式，为全球医疗行业的发展贡献更多的力量。

投资前景与风险提示

从投资前景来看，华为医疗军团概念股无疑具备巨大的潜力。随着全球医疗行业数字化转型的加速，AI 技术在医疗领域的应用前景极为广阔。预计到 2027 年，三甲医院 AI 渗透率将提升至 60%，基层医疗机构重大疾病早筛覆盖率提高 45%。华为医疗军团凭借其强大的技术实力和创新能力，有望在这一进程中发挥重要作用，带动相关概念股的业绩增长。从市场表现来看，自华为宣布组建医疗军团以来，相关概念股股价表现活跃，吸引了大量投资者的关注。

然而，投资总是伴随着风险，华为医疗军团概念股也不例外。技术迭代风险是一个重要因素，AI 技术发展迅速，算法不断更新，如果相关公司不能及时跟上技术发展的步伐，其产品和服务可能会很快失去竞争力。市场竞争也十分激烈，传统医疗设备商与新兴 AI 企业纷纷布局医疗 AI 领域，行业竞争日益激烈。如果华为医疗军团概念股不能在技术、服务和成本等方面形成优势，可能会在市场竞争中处于不利地位。

医疗数据的合规性和隐私保护也是不容忽视的问题。医疗数据涉及患者的隐私和敏感信息，受到严格的法律法规监管。如果相关公司在数据治理方面出现问题，可能会面临法律风险和声誉损失。部分概念股存在业绩压力，如塞力医疗连续四年亏损、久远银海净利润预减 57% 等，投资者需要结合公司基本面审慎评估。

投资者在关注华为医疗军团概念股的投资机会时，一定要保持理性和谨慎。充分了解相关公司的技术实力、市场竞争力、业绩表现以及潜在风险，结合自身的风险承受能力和投资目标，做出明智的投资决策。

总结与展望

华为医疗军团的出现，为医疗行业的发展注入了新的活力，带来了无限的想象空间。凭借其强大的技术实力和创新能力，华为医疗军团有望推动医疗行业的数字化、智能化转型，提升医疗服务的质量和效率，改善医疗资源分配不均的现状，让更多人受益于科技进步带来的优质医疗服务。

对于投资者而言，华为医疗军团概念股所蕴含的投资潜力不容小觑。在全球医疗行业数字化转型的大趋势下，这些概念股有望搭乘行业发展的快车，实现业绩的稳步增长。然而，投资始终伴随着风险，技术迭代的快速步伐、激烈的市场竞争、严格的数据合规要求以及部分公司的业绩压力等，都需要投资者在决策时谨慎权衡。

在未来的投资道路上，建议投资者持续关注华为医疗军团的发展动态，深入研究相关公司的基本面，包括技术实力、市场竞争力、财务状况等。同时，密切关注行业政策的变化，及时调整投资策略，以应对市场的不确定性。只有这样，才能在华为医疗军团概念股的投资中，把握机遇，实现财富的稳健增长。让我们共同期待华为医疗军团在医疗行业创造更多的辉煌，也期待投资者在这一领域收获丰厚的回报。（来自 兰板套利）

德迈仕：将人形机器人零件业务作为第二增长曲线

德迈仕(301007)3月4日披露投资者关系活动记录表显示，公司于当天接受了中金公司、申万宏源和海通证券等多家机构投资者调研。

1、公司新能源汽车产品主要有哪些?

投资者关系活动 您好，感谢您的提问。公司电动及混动汽车产品方面包括动主要内容介绍 力系统中电动驱动主轴、热管理系统零部件、增程器燃油喷射系
统零件；车身及底盘系统中的电子刹车丝杠类产品、方向盘调节丝杠、电动尾门中的丝杠、电动座椅调节系统丝杠、电池系统冷
却空心轴、激光雷达马达轴；视窗系统中的电动雨刮轴等产品。氢能源车方面，产品包括氢能源汽车传动系统中的节气门轴、氢
能源燃料电池空压机零件、氢气密封罐二级减压活塞轴、氢能源燃料电池堆系统零部件等，上述产品均最终用于氢能源商用车
中。

2、主要客户有哪些?在各车企里份额占比?

您好，感谢您的提问。（1）德迈仕与众多全球知名的大型跨国汽车零部件一级配套供应商建立了战略合作关系，多年来在
行业内以高技术能力、高质量产品、高诚信度获得了博世（BOSCH）、电装（DENSO）、爱信精机（AisinSeiki）、法雷奥
（Valeo）、费尼亚德尔福（PHINIA）、马勒（mahle）、马瑞利（Marelli）、舍弗勒（Schaeffler）、纬湃科技（Vitesco
Techniligies）、丰田织机（Toyota Industries）、博泽（Brose）、LG、万都、德昌电机、TI 等世界知名汽车零部件供应商的认可，
根据《美国汽车新闻》（Automotive News）发布的 2024 年全球汽车零部件供应商百强榜前三十中，十家选择与德迈仕合作。公
司已经在精密轴及精密切削件制造领域具备较强的市场竞争力和品牌知名度。（2）公司主要向汽车零部件一级配套供应商提
供产品，直接向整车厂大众一汽、捷豹路虎提供产品，占销售收入比重较少。

　　德迈仕自成立以来一直深耕以精密轴及精密切削件为主的精密零部件加工，与众多全球知名的大型跨国汽车零部件一级配套供应商建立了战略合作关系，多年来在行业内获得了博世、电装、爱信精机等世界知名汽车零部件供应商的认可，在新能源汽车零部件方面拥有一定技术储备并形成相应市场规模。

　　根据《美国汽车新闻》发布的2024年全球汽车零部件供应商百强榜前三十中，有十家选择与德迈仕合作。公司已经在精密轴及精密切削件制造领域具备较强的市场竞争力和品牌知名度，公司主要向汽车零部件一级配套供应商提供产品，直接向整车厂大众一汽、捷豹路虎提供产品，占销售收入比重较少。

　　“公司业绩受宏观经济、政策变化、行业发展等多种因素影响，存在一定的不确定性，因此公司不对外披露业绩目标。公司将通过加大研发投入，继续深挖客户需求，积极开拓新客户，寻找新增长极等方式，努力实现公司业绩增长。”德迈仕称。

　　据德迈仕介绍，公司电动及混动汽车产品方面包括动力系统中电动驱动主轴、热管理系统零部件、增程器燃油喷射系统零件；车身及底盘系统中的电子刹车丝杠类产品、方向盘调节丝杠、电动尾门中的丝杠、电动座椅调节系统丝杠、电池系统冷却空心轴、激光雷达马达轴；视窗系统中的电动雨刮轴等产品。

　　氢能源车方面，产品包括氢能源汽车传动系统中的节气门轴、氢能源燃料电池空压机零件、氢气密封罐二级减压活塞轴、氢能源燃料电池堆系统零部件等，上述产品均最终用于氢能源商用车中。

　　“公司与客户舍弗勒已有二十余年的合作历史，众多现有产品中包括车用丝杠类产品，公司将通过自身优势积极向客户争取到更多丝杠类以及高技术含量的产品。”德迈仕表示，公司已在精密轴及精密零部件领域深耕二十余年，公司车用丝杠类产品拥有一定技术优势，核心工艺中挤压、滚压、磨削等加工工艺以及检测方面已有二十余年经验。

　　公司同时表示，丝杠类产品多种加工方案均有技术储备；公司现有丝杠类产品与人形机器人部分丝杠类产品在设备、加工工艺上具有一定同源性，如挤压、滚压、磨削、铣削、切削、热处理等工序，但目前在内螺纹工序缺少规模化量产能力，目前公司人形机器人丝杠类产品未产生销售收入，但预计短期内不会对公司业绩造成重大影响。

　　德迈仕表示，公司战略规划已将人形机器人零件业务作为公司第二增长曲线，公司将积极关注行业发展，加大研发资金、技术人员及设备投入力度，加强现有客户合作并积极拓展新客户和新项目。

      德迈仕公司多款电动汽车驱动电机主轴，具备工艺水平、同轴度及精度高、产量大、快速响应等优势，最终使用客户新增小米汽车；2 款扭力杆、1 款 EPS 马达轴、1 款空调压缩机轴，最终用于特斯拉汽车中；丝杠、锁止销等 6 款零件用于第四代 EMR4（第 4 代全集成电动车桥驱动平台）电机减速器中；多款产品用于汽车尾翼系统中，最终用于小米汽车、吉利汽车、东风汽车、广汽汽车中；1 款电机外壳及端盖用于新能源汽车电机系统，1 款汽车马达轴用于空气悬架系统中，最终用于问界 M9，小米汽车中！

人形机器人丝杠，哪些国产厂商充分受益？

行星滚柱丝杠：人形机器人核心零部件，高壁垒&高价值量环节。1）行星滚柱丝杠是人形机器人线性执行器核心部件，主要用于关节直线运动控制，驱动手足，配合旋转关节实现跑跳等动作。从结构上看，同滚珠丝杠区别在于传动部件为滚柱，主要依靠滚柱与丝杠、螺母之间的螺纹啮合传动来传递动力，进而将伺服电机的旋转运动转化为直线运动，因此具备承载能力强、寿命长、体积小、传动效率高等优势。2）从价值量占比来看，Optimus整体躯干采用14根反向式行星滚柱丝杠，结合灵巧手中微型丝杠用量增加，我们预计丝杠零部件价值量占比超19%。3）行星滚柱丝杠的滚道、滚柱、滚柱螺母都具有齿形角90°的多头螺纹，尤其反向式中螺母需要精磨内螺纹，大规模高精度量产具备较强的技术难度。

　　下游展望：机床&新能源需求稳健增长，人形机器人打开市场空间。1）滚珠丝杠：2022年全球市场规模约为230.5亿美元，细分下游来看，机床、新能源车、半导体为滚珠丝杠重要应用领域之一，我们预估2025年国内机床丝杠和导轨的市场规模分别为42和70亿元，合计112亿元；新能源汽车催生大量滚珠丝杠需求，我们预计2030年全球车载丝杠市场规模将达到602亿元。2）滚柱丝杠：2022年全球市场规模约12.7亿美元，市场规模尚小，来自传统行业的需求在于对滚珠丝杠和传统液压系统的加速替代。若我们假设单台人形机器人对于行星滚柱丝杠的需求稳定在14个，则人形机器人产量达到100、500万台时，我们预计对应的行星滚柱丝杠市场需求分别为141和445亿元，将彻底打开行星滚柱丝杠的需求空间。

　　丝杠厂商扩产竞赛开启，工艺+设备为量产关键壁垒。1）从竞争格局来看，高端丝杠仍有海外企业主导，2022年Rollvis、GSA在我国滚柱丝杠领域的市占率分别高达26%，合计占比超过50%，南京工艺、济宁博特市场份额分别仅为8%、8%，国产替代空间较大。2）从加工工艺端来看，滚动丝杠核心壁垒在于螺纹加工，目前磨削仍为主流技术路线，因此磨床为丝杠扩产主要资本支出之一。高端磨床基本由欧洲、日本企业主导，海外产能有限，叠加进口受限，设备供应为另一大产业化壁垒。3）国内厂商在高端滚动丝杠领域加速布局，行业百花齐放：新剑传动官宣扩产计划，投入10亿元建设年产100万台人形机器人丝杠项目；恒立液压定增投入约15亿元用于线性执行器项目；此外，轴承和丝杠技术端协同性较强，相关企业纷纷布局，产业有望快速推进。综合批量稳定性及降本维度（规模化生产）考虑，看好具备规模化精密加工能力的厂商迈向终局。

　　投资建议：人形机器人量产浪潮来临，丝杠作为价值量最高环节之一，国产供应商深度受益；板块投资逐步重视基本面兑现能力，重点推荐具备大规模量产能力的【恒立液压】，其他受益标的【贝斯特】【震裕科技】【五洲新春】【北特科技】【秦川机床】【鼎智科技】【丰立智能】等。

（华西证券-人形机器人行业系列深度报告：丝杠，高壁垒&高价值量核心环节，国产厂商充分受益量产浪潮）

国盛计算机：应用全面爆发，硬件先行（重点个股）

大模型不断进化、应用全面爆发。1)国内来看，2024年底豆包全面铺开、2025年初 Deepseek大幅降本;全球来看，OpenAl、Google等新模型层出不穷，AIGC底层大模型正在快速迭代。2)同时，Deepseek的开源也释放了生态扩张的信号，AI的商业价值有望向应用层进一步让渡。从使用成本、工具成熟度、客户 Knowhow等方面来看，应用端2025年边际变化亮眼，有望加速落地。

DeepSeek服务器繁忙暂停API充值、继续推动算力整体需求。根据《科创板日报》，DeepSeek暂停API服务充值，官方声明称，“当前服务器资源紧张，为避免对您造成业务影响，我们已暂停API服务充值，存量充值金额可继续调用”。我们认为，DeepSeek将继续推动算力市场的整体需求，硬件长期来看依旧将继续指数级增长。同时，DeepSeek对边缘侧的拉动也显而易见，云端先进模型的价格降低，使得AI应用、 AI硬件的使用和开发运营成本降低，这将促进AI硬件的放量。

国产算力相继完成适配、DeepSeek拉动效应显著。多家算力产业链企业宣布与DeepSeek模型完成适配:中国电信天翼云其自主研发的“息壤”一体化智算平台完成国产算力,与DeepSeek-R1/V3系列大模型的深度适配优化;燧原科技在多地智算中心完成DeepSeek全量推理服务部署;优刻得基于壁仞科技芯片开展了包括R1在内的DeepSeek全系列模型适配工作，支持全球开发者云端体验DeepSeek全系列模型服务。目前，华为云、腾讯云、阿里云、百度云等厂商均陆续在其云服务平台上线了DeepSeek的大模型，昇腾、沐曦、海光信息、摩尔线程、天数智芯等AI芯片厂商也均适配DeepSeek，对于国内算力产业链的拉动效应已经显现。

基座模型迭代、应用处于从0到1的爆发期、推理需求有望迎来爆发、利好国产芯片及国内算力厂商。

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算力端: 中科曙光、浪潮信息、寒武纪、海光信息、紫光股份、软通动力、神州数码、云天励飞、优刻得、华懋科技、弘信电子、云赛智联、拓息、青云科技、首都在线、顺网科技等。

风险提示:技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧。

节后5日和10日的A股上涨概率达到了70%，首周农林牧渔、计算机、通信、公用事业上涨概率超过90%

浙商证券发布研报表示，国内宏观政策积极发力，经济基本面边际改善，再叠加外部风险阶段缓和，为A股市场演绎创造了较为有利的环境，节后大盘有望延续当下的结构性修复行情。Choice数据显示，统计过去10年上证指数节后表现可以看到，节后5日和10日的A股上涨概率达到了70%。

　　



　　Choice数据显示，统计近10年申万一级行业节后一周的表现，环保、计算机、通信、传媒板块平均涨幅较高。从上涨概率来看，节后首周农林牧渔、计算机、通信、公用事业上涨概率较高，超过了90%。

　　

起底DeepSeek创始人梁文锋：毕业第一年就赚了一大笔钱，自营资金超过5亿元人民币

起底DeepSeek创始人梁文锋：毕业第一年就赚了一大笔钱，自营资金超过5亿元人民币

摘自
以下文章来源于群己论实 ，作者大昭啊

这几天，中国AI 新创公司深度求索（DeepSeek）先后发布了DeepSeek-V3 和DeepSeek-R1 两款大模型，成本价格低廉，性能与OpenAI 相当，让硅谷震惊，甚至引发了Meta内部的恐慌，工程师们开始连夜尝试复制DeepSeek的成果。

DeepSeek，甚至冲上美国APP Store免费APP下载榜第一名，被称为东方神秘力量，而DeepSeek创始人梁文锋的超狂背景也曝光。据悉，该团队成员都来自顶尖学校，核心成员是应届生，才女罗福莉也参与开发。

关于梁文锋，总结来说有几点：

1、梁文锋是典型的“小镇做题家”：1985年出生于广东湛江的五（三）线城市，父母均是小学教师。他自小在学习上展现出很高天赋，尤其是在数学领域。

初中就完成高中数学课程，开始学大学数学，17时以吴川市第一中学「高考状元」身份，进入浙江大学信息与电子工程学系，获得本硕学位，于2010年毕业。

2.在校期间，梁文锋对金融市场产生了浓厚的兴趣，2008年全球金融危机之际，他带领团队探索机器学习技术在全自动量化交易中的应用潜力。

梁文锋决定量化投资，但这个决定并不容易，毕竟当时量化还是个新事物，很多人不相信量化可以赚钱。

梁文锋苦熬了2年，2010年，沪深300股指期货推出，量化投资迎来了春天，梁文锋和他的团队大赚一笔，自营资金超过5亿元。

他才刚从学校毕业就赚到了一大桶金，这实际上为他后来的创业铺平了道路。

3.2023年，梁文锋正式成立DeepSeek，一家专注于人工智慧大模型技术研发的创新公司。

成立1年后，DeepSeek就拿出让业界关注的产品，去年5月，公司发布DeepSeek-V2，以其创新的模型架构和史无前例的性价比（CP值）引发关注。

Deepseek人才招募原则是「只招1%的天才，去做99%中国公司做不到的事情。」

团队不大，约只有 140 人，当中人才都来自清华、北大、北航等顶尖大学的应届博士毕业生及在校学生，据说并没有「海归」的海外留学生，只重用国内本土人才。

DeepSeek-R1的成功，也让天才工程师罗福莉一举成名。

罗福莉是名95后（1995年后生），硕士毕业于北京大学计算语言学专业。2019年还在北大读硕士期间，便于人工智能领域顶级国际会议ACL上发表8篇论文，被称为「AI天才少女」。

2022年，罗福莉跳槽到DeepSeek担任深度学习研究员，参与研发MoE大模型DeepSeek -V2。

Deepseek的崛起，刚上任的美国总统川普表示，「我正面看待这件事情。」因为美国企业也做得到，未来不必再花这么多钱来达到相同的结果。

但是川普也认为，DeepSeek应该被美国AI产业视为一记当头棒喝。

星际之门AI标的

美国新任总统特朗普宣布“星际之门”AI投资计划，OpenAI、软银和甲骨文三家公司将在未来四年投资5000亿美元用于AI基础设施建设，Arm、微软、英伟达、甲骨文和OpenAI是该项目的关键初始技术合作伙伴。

2024年美国四大云服务厂商（META、微软、Google、AWS）资本开支料将超过2000亿美元，5000亿美元的Stargate项目预计将带来每年50%的额外投入。

梳理了AI基础设施产业链主要细分板块及标的：

AI硬件设备：

AI芯片：寒武纪（芯片）、龙芯中科、翱捷科技

服务器：工业富联（集成）、浪潮信息、联想集团、沪电股份、景旺电子

服务器零配件：麦格米特（电源）、沃尔核材（通信线缆）、蔚蓝锂芯（BBU电芯）

电力设备： 金盘科技、伊戈尔、明阳电气、中恒电气（HVDC）、禾望电气（HVDC）、良信股份、盛弘股份

AI应用：

人形机器人：蓝思科技（关节电机）、长盛轴承（轴承及丝杠）

AI眼镜：歌尔股份、康冠科技、恒玄科技

AI手机&果链：蓝思科技（玻璃盖板）、立讯精密（组装）、鹏鼎控股（PCB）

自动驾驶：电连技术（连接器）

每天学点价值投资

投资需要乐观派，悲观的话，连希望都没有。

沉没成本要人命，要明确自己的目标，知道自己该干什么。

努力都是为了自己，没有白费的，努力一下成为自己的专家。

盲目、轻信、大意和贪婪是投资人亏损的主要方式。

逆向思维必须具备，很多投资人就是不知道什么时候该说反话。

凡事最怕不坚定，勇敢坚定的把握住一次机会，对整个人生都十分有益。

时间是价值，但安全更重要，所以，别赌，别加杠杆。

用格雷厄姆的价格买到费雪的企业，是最优秀的投资。

相同行业的企业具有一定的可对比性。

​高端制造概念大全

工业母机：秦川机床，沈阳机床，海天精工华东重工，日发精机，科德数控，拓斯达

机器人：拓普集团，三花智控，鸣志电器，绿的谐波，汉宇集团，双环传动，中大力德

激光设备：大族激光，华工科技，联赢激光，海目星，亚威股份，帝尔激光

运动控制：新时达，华中数控，信捷电气，金自天正，雷赛智能，科力尔

数控伺服：华中数控，精伦电子，科德数控，维宏股份

伺服系统：汇川技术，和川技术，埃斯顿，科创技术

工业软件：用友网络，华大九天，中望软件，宝信软件，中控技术，云鼎科技，赛意信息

工业部件：德恩精工，远东传动，万向钱潮，万讯自控

解决方案：天永智能，科远智慧，海得控制，赛意信息，云甬科技