人形机器人+工业母机，最核心的10家公司！

华东数控（002248）：

公司自主研发的五轴联动数控磨床，精度达 0.001mm，广泛应用于机器人RV 减速器关键部件加工，替代进口设备效果显著。2024 年中标某国际龙头机器人企业亿元级订单，标志着国产高端机床在全球供应链中取得突破。其拉床设备已服务于国内 80% 以上工业机器人厂商。

通过 “机床 + 自动化产线” 双轮驱动，公司柔性生产线方案在汽车、3C 领域市占率超 25%，未来将深度绑定人形机器人产业链。

科德数控（688305）：

国内五轴联动高端数控机床第一梯队；公司主要产品为系列化五轴立式（含车铣）、五轴卧式（含车铣）、五轴龙门、五轴卧式铣车复合四大通用加工中心和五轴磨削、五轴叶片两大系列化专用机床，以及服务于高端数控机床的高档数控系统、伺服驱动装置、系列化电机、系列化传感产品、电主轴、铣头、转台等。

华中数控（300161）：

机器人控制器国产化率第一，工业母机与机器人业务协同发展，HNC-9 型数控系统已实现 AI 算法嵌入，打开智能化新空间。

贝斯特（300580）：

沃尔德（688028）：

人形机器人领域，公司针对人形机器人领域的减速器、行星滚柱丝杠加工提供超硬切削刀具解决方案，目前已对接下游客户进行研发、供样等工作。2024年12月公司荣获人形机器人联盟颁发的“2024人形机器人领域最具价值材料类企业”。

力星股份（300421）：

公司主营业务为精密轴承滚动体的研发、生产和销售。公司主要产品有轴承钢球、轴承滚子。公司在互动平台表示，公司的产品已经应用于人形机器人中。公司高精度产品已广泛应用于工业母机领域中所需的各类轴承中。

紫金矿业年报点评：经营业绩显著提升，全力争取规模实力再上新台阶

　　国信证券核心观点

　　公司发布2024年年报：实现营收3036.40亿元，同比+3.49%；实现归母净利润320.51亿元，同比+51.76%；实现扣非归母净利润316.93亿元，同比+46.61%；实现经营活动产生现金流量净额488.60亿元，同比+32.56%。核心矿产品产量：2024年，矿产金产量72.94吨，同比+7.7%；矿产铜产量106.85万吨，同比+6.1%；矿产锌产量40.71万吨，同比-3.5%；矿产银产量435.8吨，同比+5.8%。

　　2025年核心矿产品产量计划：矿产铜115万吨，矿产金85吨，矿产锌（铅）44万吨，当量碳酸锂4万吨，矿产银450吨，矿产钼1万吨。

　　核心矿产品成本：2024年，矿产金营业成本为230.64元/克，同比+3.39%；矿产铜营业成本为22927.53元/吨，同比-1.47%；矿产锌营业成本为8735元/吨，同比-5.74%；矿产银营业成本为1.85元/克，同比+7.40%。

　　新项目建设有序推进，新质生产力不断构建——

　　铜：刚果(金)卡莫阿三期选厂达产后年产铜将提升至60万吨；塞尔维亚两项目正加快推进年总产铜45万吨改扩建工程；西藏巨龙铜矿项目二期改扩建工程计划2025年底建成投产，届时年矿产铜将达30-35万吨；西藏朱诺铜矿项目计划2026年底建成投产，年矿产铜7.6万吨。

　　金：苏里南罗斯贝尔金矿技改达产后将形成10吨/年产金能力；波格拉金矿复产达产后平均年矿产金21吨，归属公司权益年矿产金约5吨；山西紫金智能化采选改扩建工程达产后将年新增矿产金3-4吨；新疆萨瓦亚尔顿金矿达产后年产金约3.3吨；公司参股的山东海域金矿计划2025年投产，整体达产后年矿产黄金约15-20吨；秘鲁La Arena项目年产金约3吨；公司拟出资收购加纳Akyem金矿项目100%权益。

　　锂：阿根廷3Q盐湖锂矿一期2万吨/年碳酸锂项目预计2025年三季度投产；西藏拉果错盐湖锂矿一期2万吨/年电池级碳酸锂项目计划2025年第一季度末正式投产；湖南湘源硬岩锂矿500万吨/年采选项目及配套电池级碳酸锂冶炼厂规划2025年三季度同步建成投产；刚果(金)马诺诺锂矿东北部探获超大规模优质锂辉石资源。

　　风险提示：项目建设进度不达预期，矿产品销售价格不达预期。

　　投资建议：维持“优于大市”评级。

　　上调公司的盈利预测。预计公司2025-2027年营收为3543/3704/3883(原预测3558/3791/-)亿元，同比增速16.7%/4.5%/4.8%；归母净利润为371.21/425.22/474.94(原预测368.04/411.10/-)亿元，同比增速15.8%/14.5%/11.7%；摊薄EPS为1.40/1.60/1.79元，当前股价对应PE为13/11/10X。公司是国内有色上市公司核心标的，矿产资源储量丰富，国际化进程不断加快，核心矿种实现多元化布局，中长期成长路径明确，未来有望跻身全球超一流国际矿业企业，维持“优于大市”评级。

锑矿端进口收紧，焦锑酸钠、光伏玻璃需求较弱