展望2016：大牛市难出现 存量资金博弈

　重阳投资陈心：有胆识的逆向投资

　　回顾2015年，上海重阳投资管理股份有限公司合伙人兼首席分析师陈心表示，重阳投资总体表现良好。“一二季度开始有市场过热现象，在策略上调整为防守性，降低一些组合仓位，同时将这些品种投向更具防守性的投资标的。”他说。

　　陈心表示，重阳投资追求基于深度价值研究的逆向投资。

　　“换言之，我们希望通过自己的努力去挖掘一些被大家忽视的价值，这是我们的投资习惯和方式。”陈心说，就像公司给研究员炒股票的标准，是一定要有前瞻性、及时性、差异性。“因此，若想获得超额利润的机会，就需要比他人看得更深，研究得更透。若真的发现了机会，我们会非常有信心地进行中长期的投资。”

　　鼎锋资产张齐嘉：私募规模会创新高

　　对于2015年的公司表现，上海鼎锋资产管理有限公司研究总监张齐嘉认为，鼎锋资产的表现合格，但还不算优秀。“在5月底，我们预测到市场将进入癫狂状态，我们决定降低仓位，但操作中不够坚决，因此受到一些影响。”

　　不过，张齐嘉对中长期的资本市场相对比较乐观。他表示，一方面，传统行业在改变，另一方面，新兴行业也在不断涌现。此外，未来IPO注册制的推出虽然可能给资本市场带来中短期的冲击，但与长期收获相比微不足道。“所以我们对中长期还是有信心的。特别是中国以创新为引领的经济转型若能成功，将是资本市场最大的利好。”

　　对于临近的2016年，张齐嘉预测，2016年资本市场将呈现震荡走势，而且，私募市场在规模上会创新高。

　　“我认为，2016年的走势可能和市场普遍预期不一样，要么可能涨得超出正常认为的震荡幅度，要么可能跌得超出正常认为的震荡范围。所以，对于明年超预期的情况要做好准备。”张齐嘉说，“但总体上，仍然围绕过去一直坚持的，在新兴行业中寻找成长股的策略。在市场的波动中，我们要做好风控管理，但中长期投资方向是不变的，明年还有很多机会。”

　　明汯投资裘慧明：大牛市难出现

　　谈及对2016年的展望，上海明汯投资管理有限公司、量化国际投资管理有限公司(美国 )总经理裘慧明表示，2016年是震荡市，长期政策存在较大不确定性。

　　“经济方面，我个人认为，以世界各国经济转型来看，能持稳已不容易，经济的实质增长率如果能稳定在5%可算是非常大的胜利。”裘慧明说，“在经济转型的情况下，整体不会出现大牛市。”

　　从板块来讲，裘慧明表示同样具有不确定性。“我个人认为，如果注册制规模和推出速度超过预期，对中小盘的估值会有很大冲击，中小创估值上可能会有很大的压力。”裘慧明说，“这主要取决于节奏。如果推出的节奏在400家到800家之间，可能不会影响过大。但是如果像新三板那样一年推3000家，可能会对市场产生非常大的冲击。”

　　富善投资戴阿跃：存量资金博弈2016年

　　“2013年某种意义上是熊市，2014年变牛市，到2015年的股市调整。”上海富善投资有限公司合伙人、期货量化部研究主管戴阿跃透露，这三年下来，公司高收益的产品线每年都是30%、40%的收益。

　　“2016年就是一个震荡行情 ，也是大家普遍认为的存量资金博弈。这种情况下选股比较困难。”展望2016年，戴阿跃表示，“我认为，2016年量化产品是个比较好的投资，因为它不依赖你的选股和判断。”

　　谈及股指期货的管控升级，戴阿跃表示，短期影响是肯定的，但监管明确后，建立准入制度，长期看是利好。“像券商对我们的单子做更多的审核，整个市场将更稳定，也意味着我们将有更多投资的机会。”

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突破三条均线定是最佳布局的时机

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在交易制度上，主板市场与中小企业板块有一些不同之处，因此，在投资上也存在一定的差异。投资者需要加以了解并注意这些投资要点，特别要注意集合竞价的差别。

　　1.目前主板市场每天只有一次集合竞价，中小企业板每天有两次集合竞价，第二次是收盘集合竞价，时间为14：57至15：00。

　　2.上午9：20至9：25之间，深圳证券交易所主机不接受中小企业股票的撤销申报。

　　3.由于中小企业股票的收盘价通过收盘前最后三分钟集合竞价的方式产生，一些习惯于在尾盘操作的投资者要注意，这段时间是不可以连续竞价买卖的。

　　4.中小企业板块股票在开盘集合竞价期间，深交所主机即时揭示中小企业股票的开盘参考价格、匹配量和未匹配量，增加了开盘集合竞价的透明度。投资者要将匹配量和未匹配量作为新的分析指标，研判开盘价背后的实际买卖情况，了解主力资金的动向。

　　中小企业板块不仅要像主板一样，对涨跌幅偏离值达到±7%的各前三只股票披露，还增加了日价格震幅达到15%的前三只股票、日换手率达到20%的前三只股票做披露的规定。

　　另外，规定中小企业股票交易属于异常波动的应当停牌。与主板市场有明显区别的是，对于异常波动范围的界定，还增加了换手率异常的新条件：即连续三个交易日内日均换手率，与前五个交易日的日均换手率的比值达到30倍,并且该股连续三个交易日内的累计换手率达到20%的。

　　对于这类换手率异常的股票，投资者要坚决回避；如果处于赢利状态的，要立即获利了结，以免被交易所的停牌耽误操作。

波段操作的四大原则

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许多散户会感到很无奈，刚看好了行情和热点，一买进去风向就转成了痛苦的套牢一族，刚刚痛下决心割肉出局，大盘或个股又像开玩笑似的扶摇直上了。那么，散户有没有一种安全而赚钱的炒法呢?有!就是波段操作法。

学过道氏理论的人都知道，道氏将趋势分成三类，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势，主要趋势如同海潮，次要趋势是潮汐中的浪涛，而短暂趋势杂是波浪上泛着的波纹。我们做波段，就是要把握次要趋势，也叫中级趋势。

大家打开沪深大盘，以及个股的K线图，就可以看出：大盘以及绝大多数的股票都是进行波段式运动的，股价涨了几天就会主动回调，回调几天之后又会继续上升。下跌的时候也是如此。

波段操作要求我们在每一个中级上升趋势的拐点买入，在有了一定的升幅后短期出现向下拐点就卖出。买进卖出的时候注意两点：买进时只要中级上升趋势观点出现，就不要去管该股当天的表现如何;卖出时只要短期向下的拐点出现，无论盈亏都要在第一时间止赢或止出局。

为了使波段操作更安全，选股的时候必须注意并严格遵守四项基本原则：

一、只选取主要趋势向上，正处于上升通道的股票进行操作，决不理会重要趋势明显处于下降通道的股票进行冒险;买进时最好选择在主要上升趋势良好，在中级上升趋势向上的拐点刚刚出现的第一时间介入，在主要趋势上轨遇阻回落的第一时间卖出;个股长期在低位横盘的股票，在放量向上启动的第一时间介入是比较安全的。

二、大盘是个股的风向标，买进卖出时必须注意大盘的脸色，大盘的主要趋势和次要趋势均朝下时最好停止波段操作，确实有中长期上升趋势向上可以买进的股票时仓位也应该比较轻。买进整个大市处于大跌的时候，一定要暂停这种操作;不过，大市大跌数天之后，你瞅准机会迅速来一下波段式操作，所赚必然更丰。

三、只买进和持有在底部刚刚启动，或者刚刚脱离了底部区域的股票，短时间内股价已经翻倍的股票，原则上不参与;个股的庄家只有经过充分吸筹和洗盘后，才会大幅度地拉升，绝对不要参与各种不确定的刚刚开始的调整。

四、努力学习技术分析理论，不断提高自己的分析、研判水平和实战能力，信心十足才会心态良好、情绪稳定，才会从图形中看到一般技术分析者难以破解的语言，永远不要相信小道消息和股评人事，只有不断完善自己的交易系统和提高操盘水平，才会找到打开财富宝库的金钥匙，赚到属于自己应该得到的钱。

农业部发文促休闲农业发展 8股或受益

从农业部获悉，农业部办公厅发布《进一步做好休闲农业与乡村旅游宣传推介工作的通知》，旨在进一步做好休闲农业与乡村旅游宣传推介工作，推动实施休闲农业提升工程。

　　通知提出工作目标，休闲农业与乡村旅游宣传推介工作将结合季节特点和工作重点，在重点节假日前，向社会推介一批休闲农业与乡村旅游精品景点和线路，为城乡居民提供看得见山、望得见水、记得住乡愁的好去处。依托电子商务网站、微信、报纸、杂志等平台，构建稳定的网络、报纸、杂志、广播宣传推介渠道，满足消费者在线购买、线下消费的需求，形成报纸有文章、网络有专题、广播有声音的格局，提升行业经济效益和社会效益，确保宣传效果最大化。

　　相关概念股有望受益，关注新都化工(16.02,-0.26,-1.60%)（002539）、顺鑫农业(19.74,0.95,5.06%)（000860）、辉隆股份(21.07,-0.09,-0.43%)（002556）、大湖股份(12.42,-0.26,-2.05%)（600257）、华资实业(21.51,-0.58,-2.63%)（600191）、荃银高科(10.840,-0.45,-3.99%)（300087）、新农开发(13.07,-0.33,-2.46%)（600359）、亚盛集团(7.31,-0.15,-2.01%)（600108）等。

　　辉隆股份：公司计划引进全椒县新型农业项目对八波村流转的土地进行治理，改善种植环境，规划将该块土地打造成集农业种植与园林经济苗木种植为一体现代农业产业化项目。

　　亚盛集团：公司有权属的土地面积为3420000亩，其中耕地475100亩、宜农未利用地481700亩、牧草地1849000亩、天然牧草地、灌木林地6400亩，冰川50000亩，其他用地557100亩。是开展休闲农业绝佳的场所。

华创小贷牵手中百集团 推小贷互联网金融平台

作为湖北第一家小额贷款公司，武汉国资旗下国创资本控股的华创小贷，也将正式进军互联网金融领域。12月8日下午，华创小贷与中百集团(7.71,-0.23,-2.90%)（000759）及天风证券旗下贝壳数据签署战略合作协议，并正式发布了互联网“融e贷”金融产品。

据介绍，“融e贷”是由华创小贷联合中百集团、贝壳数据共同开发的一款基于移动端运用的互联网小微金融产品。该产品以经过甄选的大型商场、超市等核心企业为依托，为符合授信条件的核心企业上下游供应商、店面出租方、工程施工方等，提供互联网金融业务。其中“商超通”板块，还将为商场、超市等优质供应商提供最大授信额度达300万元的纯信用融资。

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据华创小贷总经理周岑介绍，公司将通过“融e贷”形成平台主导的线上供应链金融模式，构建相应的供应链金融闭环。在“融e贷”平台上，授信对象既可以在资金紧缺时获得高效的融资服务，同时也可以在资金充裕时作为资金出借方，获取一定的投资收益。对于中百集团这类大型商业企业而言，“融e贷”将有助解决其供应商的资金周转问题。

事实上，由于华创小贷“背靠”武汉国资，其在与国资旗下鄂武商A(18.48,-0.40,-2.12%)（000501）、中百集团、武汉中商(14.30,-0.48,-3.25%)（000785）等商业企业合作开展供应链金融时拥有更多资源优势。证券时报记者了解到，国创资本的上市前准备工作已近尾声，或于明年正式登陆新三板市场。（证券时报）

中际装备：曹国熊是来造牛股的

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中际装备(18.470,0.81,4.59%)（300308）：公司业绩自2013年开始走低，更是多个季度录得亏损。公司今年前三个季度亏损0.02元，全年亏损也是有可能的事。今年以来，公司已经开始明显加速了转型步伐，尤其是一系列的动作，让投资者多了些期盼。

　　今年七月，该公司第一期员工持股计划累计买入公司股票157.58万股，购买均价20.62元/股，已完成第一期的股票购买，该计划所购买的股票锁定期为2015年7月2日至2016年7月1日。10月16日发布公告称，公司董事长、实际控制人王伟修之关联自然人王晓东（王伟修之子），于7月8日至8月26日期间累计增持公司股份195.32万股，占公司总股本的0.9%，增持均价为13.64元/股，成交总金额2664.57万元，完成增持计划。更早之前，公司潜在重要股东曹国熊也在二级市场增持。

　　11月19日，大股东通过协议转让1081万股予自然人曹国熊，占总股本5%。据来自我们国强狗仔队的资料比对，此人是经纬创投的合伙人，也算是创投界的风云人物，尤其是在浙江创投界人脉资源丰富，与宗佩明、谢世煌等多有交集。曹在接盘几天后，11月23日就将这笔股权质押给了东方证券(22.08,-0.48,-2.13%)，把每分钱用到极致的人，相信不是来中际装备等着主业翻身赚取利润分红，而是要来帮忙做转型并购，来造大牛股的。同时，大股东也接连将质押股权给券商。

　　联想到该股的基本面情况以及引入的股东，快速的质押股权，可以预计接下来公司将有大动作发生，该股近日连续大涨，不排除先知先觉资金已经开始介入，建议重点关注。

十三五期间盐业改革望提速 关注4股机会

日前，工信部消费品工业司在江苏省南京市召开了全国盐业工作座谈会。会议交流了今年以来各地盐业经济运行主要情况、盐业行业管理主要工作进展情况和2016年重点工作安排，座谈了盐业“十三五”发展思路和重点任务。

　　中国盐业协会称，按照已过会的草案规定，盐业在2015年继续专营，2016年取消特许经营，2016年企业同时申请新许可证，2017年开始获得新许可证的企业开始新的经营活动。

　　有研究机构指出，市场化运作的体制内公司将率先受益盐业改革，地方大型盐业公司也逐步向生产、批发、运输一体化方向发展。

　　相关概念股有望受益，关注新都化工(16.28,0.48,3.04%)（002539）、兰太实业(16.65,-0.22,-1.30%)（600328）、南风化工(6.64,-0.23,-3.35%)（000737）、云南盐化(0.00,0.00,0.00%)（002053）等。

　　云南盐化：公司是一家主要从事盐及其系列产品的开发、加工和销售，也是云南省唯一具有食盐生产、批发许可证企业。

　　新都化工：公司旗下控股子公司益盐堂健康盐公司具有年产小包装品种盐30万吨产能，是国内最大的高端食用多品种盐生产基地之一，也是食盐行业中最大的民企之一。

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【亏损的故事】Best_or_Nothing ：说说我的破产经历

荣盛发展3.85亿获邯郸8.83万平土地（牛犇哥简评）

 荣盛发展表示，上述土地面积合计8.83万平方米，土地用途均为其他普通商品住房用地。

牛犇哥简评：中线趋势向上   主力支持  短线上的回踩接近到位  反弹随时会展开

（支持转摘）
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新型“能源纸”颠覆储能产业 概念股或爆发

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每日科学网报道，近日瑞典林雪平大学有机电子实验室的研究人员与丹麦和美国同行合作开发出的新材料——储能能力出众的“能源纸”，“能源纸”长宽不过15厘米、厚度不到1毫米的“纸”，电容可以达到1法拉，可媲美目前市场上的超级电容器。

其由纳米纤维素和导电聚合物制成，可反复充电数百次，每次充电只需要几秒钟。新材料同时传导离子和电子的电导率创下了新纪录，这也是它储能性能优异的原因。与目前市场上的电池和电容器不同，“能源纸”所用的原材料非常简单，无需危险化学品或重金属，并且还有重量轻、防水等特性。“能源纸”也像普通纸一样，制造过程中需要进行脱水处理。目前的挑战是要开发一套工业规模的工艺来完成脱水流程。该研究成果已发表在《先进科学》杂志上。瑞典战略研究基金会将为这项研究拨款，资助他们继续研发可生产这种“能源纸”的造纸机。

业内人士指出，对我国这样一个能源生产和消费大国来说，既有节能减排的需求，也有能源增长以支撑经济发展的需要，这就需要大力发展储能产业。储能技术的发展，除了自身的技术进步外，还需要其他一些技术或政策上的配套。今年以来，国家能源局已多次关注储能产业“十三五”规划的编写。目前，储能技术正朝着大容量、高转换率和应用低成本的方向发展。这为同时拥有自主知识产权和低成本生产优势的中国企业提供了难得的领先机遇。如果政策到位，我国储能产业既可快速成长为在全球有重要影响的新兴战略性产业，又能极大地促进国内新能源的规模化发展。

“能源纸”储能能力出众，一旦形成产业化，其商业价值极大。分析认为，储能产业在迫切的终端实际应用需求、随成本下降逐渐体现的经济性、强力政策支持三大驱动力下，未来2年内有爆发式增长机会。“能源纸”作为储能产业的重大突破，未来有望在新材料应用中占有一席之地，而作为“能源纸”的核心材料，纳米纤维素和导电聚合物相关概念股值得重点关注。

福能股份（600483）公司正在推进静电纳米纤维复合环保滤材产业化研究，2014年获得了部分相关技术开发补助款 。子公司南纺公司正在围绕“调整优化传统纺织，做优做强高新产业”的发展战略，积极实施“退城入园”和“打造高新技术纺织园区”规划，加强非织造布生产技术的研发，拓展非织造布产业类别， 使得南纺公司非织造布产品向高温环保过滤材料、车用材料、卫生材料、合成革基布方向延伸，逐步由劳动密集型企业向资金技术型企业方向转变。  

东宝生物（300239）公司致力于成为“世界级现代胶原生物技术企业。2014年公司《基于静电纺丝技术明胶纳米纤维无纺布的制备及用途研究》通过小型试验设备， 完成了明胶及复合材料的电纺制备及其结构表征、力学测试、抗菌性能测试等工作。并完成了明胶电纺纤维的初步止血动物实验，动物实验显示，试验产品具有止血速度快，对大量出血部位止血能力强等优点。

碧水源（300070）公司已成为国内膜技术污水处理领域一家知名上市公司，是知名的污水处理与污水资源化整体解决方案提供商及膜产品生产商。公司承担了多个国家级科研项目，是北京市科技计划绿色通道项目“高通量、抗污染 PVDF 纳米膜材料的制备技术与应用”的牵头单位，是北京市教委高效能力提升项目“高通量纳米纤维微滤膜的开发及其在 MBR 中的应用”的合作承担之一。

散户炒股七大绝招 巨额获利风险小

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每个人在股市里都有自己的操作方法,最重要的是适合自己。本人总结出七招,大家不妨一试。

　　第一招:连涨后放量抛掉

　　连续涨停时突然出现了一次放量,涨停被打开,这是散户离场的绝佳时机。如果散户此时持股不动,该股还会连续上涨。而由于散户的逐利心理甚于机构,在这种情况下,散户不会选择卖出,在它涨到一定程度后,又会出现连续跌停局面,此时散户已无法离场,直到跌停被打开,但跌停打开时卖出的价格跟当时上涨时放量卖出的价格是一样的。

　　第二招:合理利用50％理论

　　如果大盘在连续涨升后进行调整,调整幅度超过升幅的50%,卖盘压力大于买盘,整体升幅将会全部被打回原形;相反,如果跌后反弹,反弹超过跌幅一半,买盘力量很大,整体跌幅将会被全部收复。如果调整幅度不及升幅50%,买盘力量弱,大盘会继续下跌。

　　第三招:自行设置K线

　　一般操盘软件设定的日K线、周K线、月K线容易被主力利用,制造假象迷惑散户。因此散户可以自行设立14日工作线、25日生命线和120日半年线。14日工作线是一道防线,股价跌破14日均线后,反抽之时应当抛掉。强势股票跌破120日均线后,都会有一波反弹行情,通常会反抽到半年线以上。一定要确保工作线在生命线之上,反之,无论如何都不能买。

　　第四招:把握黄金分割点

　　行情发生转势后,无论是止跌转升,还是止升转跌,投资者应以近期走势中重要峰位和底位之间的点位作为计量的基数,将原涨跌幅按0.191、0.382、0.5、0.618、0.809分割为五个黄金点,股价在反转后的走势有可能在这些黄金点上遇到暂时的阻力或支撑。

　　第五招:掌握涨三退一法

　　牛市中,很多股票在上涨三个箱体后必然退一个箱体,即基本每个箱体的顶部都在另一个箱体的上面,投资者应利用这一规律。当然,也有可能出现涨六退二的情况。

　　第六招:7日线止盈

　　7日线是短线的止盈点,一般情况下跌破7日线表示短线走弱了。稳妥的做法是,在尚未严重“损手断脚”的情况下,可以止盈。

　　第七招:注意板块效应

　　炒股时应该注意板块效应。同类股票中某只有影响的股票如果率先大跌,其他股票很难独善其身,手里如果有类似的股票,应先出来再说。

中煤能源旗下公司逾9亿转让亏损资产

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中煤能源(6.17,-0.08,-1.28%)（601898）12月6日晚间发布公告，公司控股子公司上海能源(10.25,0.12,1.18%)（600508）拟将所持大屯铝业75%股权转让给大屯煤电；公司全资子公司平朔集团拟将所持平朔新型100%股权、山平朔鑫源100%股权、平朔正嘉100%股权转让给平朔煤炭。大屯煤电和平朔煤炭均为中煤能源控股股东中煤集团的全资子公司，本次交易构成关联交易。

大屯煤电主营建筑安装、地质勘探、勘察设计等，2014 年度实现营业收入7.22亿元，实现净利润-2409.61万元。平朔煤炭主营煤炭能源项目的投资与管理、计划内物资供应、煤炭运销及人员培训、仓储业务等，2014 年度实现营业收入24.46亿元，实现净利润 1.01亿元。

拟出售标的中，上海能源持有大屯铝业75%股权，该公司主要从事生产销售铝锭、碳素阳极。受电解铝市场低迷的影响，大屯铝业亏损严重，2014 年 6 月底关停了主要生产系统。大屯铝业2014年及今年前三季度净利润分别亏损1.198亿元和1.299亿元。

平朔新型主要从事机制水洗沙制品的加工销售；销售煤炭、轻型钢结构新型建筑及装饰材料、房屋保温材料、装潢金属材料等。2014年及今年1-10月净利润分别亏损21.97万元、107.81万元。

山平朔鑫源主要从事粉煤灰循环利用产品技术研发；焦炭、煤制品、石灰的销售。2014年及今年1-10月，其净利润分别亏损55.71万元、23.91万元。

平朔正嘉主营输送带、胶管的设计、生产、销售；轮胎、废旧轮胎、输送带、胶管综合利用、胶粉加工销售；机电产品（不含小轿车）、化工产品（除危险品）等。2014年及今年1-10月，净利润则分别亏损2160.87万元、9364.94万元。

根据股权转让协议，大屯煤电及平朔煤炭将向上海能源及平朔集团支付总价款为 9.28亿元。其中，大屯铝业 75%股权的转让价格为2.87亿元；平朔鑫源 100%股权的转让价格为2.23亿元；平朔新型 100%股权的转让价格为9168.23万元；平朔正嘉 100%股权的转让价格为3.25亿元。

中煤能源表示，本次关联交易将与主业关联度不高的部分资产转出公司，有利于公司集中优势促进主营业务发展；鉴于标的公司的主营业务市场持续低迷，盈利能力较低，该等交易有利于维护公司业绩。

国企“十项改革”试点方案或将出台

据媒体报道，国企“十项改革”试点方案即将出台。“十项改革”被业内看作是“四项改革”的升级版，不仅囊括了四项改革的诸多内容，还覆盖了探索国企集团整体上市、多类型政府和社会资本合作、混合所有制 企业员工持股 等多个试点。因之前政府部门多次发文推动电力体制、油气领域以及军工改革，业内预计参与此次十项改革试点的央企或将主要集中于石油、电力、军工、铁路等垄断性行业，其中油气、军工等央企集团入围试点名单预期强烈。而据传中石油、中石化 、中船重工、中航工业、中国诚通、招商局、华润等央企很可能入围第二批名单。

相关股票：泰山石油(000554)、风帆股份(600482)、中航电子(600372)、岳阳林纸(600963)、招商轮船(601872)、华润三九(000999)、深赤湾A(000022)

（支持转摘）
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钢铁短策略行业报：关注价格阶段性筑底过程

投资策略：上周上证综合指数+2.58%，其中钢铁板块-0.50%。近期铁矿普氏指数已跌破40 美金，近期价格跌势加速主要与需求收缩过程中钢厂减产、产业链主动去库有关，尽管目前需求仍无触底反弹迹象，但是矿价可能已进入成本曲线斜率相对平缓区域，跌势有望减速，短线继续做空阻力增加。A 股市场方面，近期地产政策传言导致相关产业股价反抽，钢铁股因为基本面仍在寻底涨幅偏低，在基本面仍在底部左侧的情况下，我们仍不建议进行板块性配置。年末建议逢低中线布局新经济、先进制造方向，包括核电上游材料/部件、金属新材料、大宗品电商、油气管线等细分领域。

国内钢价：上周钢价下跌。虽然华北地区雾霾消散、天气转晴，但冬季寒冷空气依然使户外温度下降明显，下游工地需求持续受到压制。上周无论是铁矿石还是螺纹钢期货在大宗商品带动下呈现快速下滑趋势，期货价格坍塌对现货价格下拉作用明显，全国钢材价格全面走低。考虑到短期需求端仍难有起色，后期若原材料价格继续滑落，钢价持续下跌难以避免；

库存情况：上周上海市场螺纹钢库存17.68 万吨，较上周下降0.25 万吨，热轧库存56.49 万吨，较上周下降0.1 万吨。从全国范围看，各品种库存环比下降，Mysteel 统计社会库存总量914.22 万吨，环比下降11.57 万吨。上周库存去化速度继续保持低位运行，虽然下游需求依然极端低迷，但目前去库存得以继续或与供给端出现快速调整有关，近期中小钢厂加速关停导致全国钢产量同比走低；

国际钢价：上周国际钢价下跌。美国钢材价格下跌，需求持续疲弱依然是钢价下跌的症结所在，但市场价格在经历前期的快速下滑之后，下跌趋势已经得以缓解，随着后期新进口订单减少，美国钢价有望止跌企稳；欧洲钢价持续疲软，近期全球大宗商品期货快速滑落，反映在钢材现货层面上则是原本就孱弱的钢价更是难以幸免，目前市场需求依然处于左侧，废钢价格进一步下跌或打开钢价新的调整空间；

原材料：上周矿价下跌。河北地区66%铁精粉现货价格450 元/吨，环比持平。天津港(11.23,-0.27,-2.35%)63.5%品位印度铁矿石价格320 元/吨，环比下跌25 元/吨。普氏指数（62%）39.6 美元/吨，周环比下跌4.6 美金/吨。虽然钢厂整体需求依然保持稳定，但近期中小钢厂陆续关停消息不绝于耳，市场情绪极度悲观，普氏指数击破40 美元关口，创下今年新低。矿价调整至此，今年再继续下跌空间有限，但需求寻底，情绪的波动使矿价依然处于左侧区域；

行业盈利：上周毛利上涨。虽然钢价下跌，但原材料价格跌幅更大，上周我们模拟的重点企业主要产品毛利普遍上涨，其中热轧卷板（3mm）毛利上升16 元/吨，毛利率上升至-4.09%；冷轧板(1.0mm) 毛利上升43元/吨，毛利率上升至-20.07%；螺纹钢(20mm) 毛利上升20 元/吨，毛利率上升至-0.93%；中厚板(20mm) 毛利上升30 元/吨，毛利率上升至-17.46%。

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四大买入法则助攻抢反弹

股市行情忽上忽下，好似狂风暴雨。有时面对急跌，偏好风险的投资者会选择在行情大跌后，适时入场抢反弹。经过了大跌、损失局面既已形成，后市若能抓住一个强势领涨的股票，岂不把前期损失都又挽回？但既然谈的是一个“抢”字，就一定要讲求策略。在这里，我们为大家提供四大买入法则，在反弹过程中大大提升操作策略，为您抢反弹助力！

首先，正所谓“三军未动，粮草先行”，成交量就是股市行情发展的“粮草”。反弹力度强的个股在成交量上要有两个特征：一是前期下跌过程中量能极度萎缩，显示该股做空动能不足；另一是在反弹过程中量能迅速放大，显示增量资金明显介入。

第二个点，要注意选择弹力十足的个股。皮球从高处落下时，下落的时间越长，落地的力量越大，产生的反弹也越大。个股同样如此，跌幅越深、下跌速度越快的个股其反弹力量也越强，相应的也会具有更好的投资机会和可操作性。

第三需要投资者注意的是，反弹要抢，但不宜盲目追高。高的标准以反弹半分位为参照物(前跌幅的一半)，缺乏基本面支持的个股上涨过快时，投资者就不宜再追涨，以免被随后的调整行情套牢。

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最后一点，讲求策略，射人先射马，擒贼先擒王。打绝地反击战时要紧盯市场主流热点和其中的领头军、生力军和主力军，对其他跟风的散兵游勇不要过多关注，至于长期被套的老庄股和涨幅巨大、庄家获利异常丰厚的个股则要坚决回避。在反弹的启端阶段，建议及时抓住领涨板块捂股到顶(放量急拉时高抛)。

眼明手快的投资者往往能从大幅反弹行情中获取快速的短线收益,但也有投资者由于没有正确把握抢反弹的要领,结果反而导致了亏损。因此，在投资过程中，掌握技巧是十分重要的，磨刀不误砍柴工，做好前期准备，后期便可一举拿下。

纺织服装业迎并购整合新时代 4主线掘金

板块回顾：行业涨幅TOP3，基本面最差的时候已经过去。(1)今年以来纺服行业相对收益46%，排全行业第三，仅在计算机和轻工制造行业之后，市场热点逐渐从从单纯的概念炒作转向供应链环节整合和精细化管理。(2)通缩背景下，消费结构转向服务，传统渠道及电商零售增速均放缓，C端遭遇瓶颈推动B端进入去库存阶段，未来B端横向或纵向整合更有成长空间。(3)出口疲软，TPP预期下龙头企业布局海外产能：若扣除2月份影响， 1-10月纺服整体出口额下滑10%。棉纺产业链处于周期底部，预计2016年棉价提升有望带来改善龙头业绩。(4)从基本面板块轮动来看，子行业调整顺序一般是运动鞋服、休闲服饰、家纺、男鞋、男装、高端男装和女装。目前子行业轮动已到男装行业，我们预计16年男装行业业绩弹性最大。

　　新常态经济下消费品的投资逻辑发生改变：(1)消费品成长驱动因子从需求量驱动转向细分化、专业化：行业驱动因子从需求量驱动转向消费升级驱动转向提升效率驱动转向极度细分化下的规模效应驱动。(2)消费品商业逻辑从外延开店转向B端的并购整合：我们认为外延开店带来的C端量增和零售管理能力提升带来的C端质量的提升均已遭遇瓶颈，通缩背景下，B端被迫通过并购整合来提高整体效率以达到规模效应。(3)我们认为强者恒强，未来行业集中度会明显提升，目前行业已出现典型公司：1)搭建分销体系或精准化营销：代运营公司(若羽臣、悠可网、宝尊电商)、微商等；2)B端整合/扩品类：商赢环球(30.16,-0.70,-2.27%)F10个股资料、柏堡龙(65.89,-0.80,-1.20%)、新民科技(20.03,-0.47,-2.29%)(南极电商)等；3)产业整合者，各环节做到极致：海澜之家(14.86,-0.15,-1.00%)、森马服饰(12.30,-0.30,-2.38%)、优衣库和ZARA等。

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　　我们认为目前行业呈现三大趋势：(1)专业化趋势，从商品转服务，从重资产转轻资产：行业分工趋于专业细分化，带来规模效率，轻资产服务型企业将占有一席之地；代表公司移动社交电商平台微卖(利用粉丝经济进行精准营销的)、电商代运营公司若羽臣(擅长互联网运营与营销并已培育多个化妆品与母婴品牌)及南极电商(打造电商生态服务+柔性供应链服务平台)。(2)整合化趋势，平台化优势显著，行业整合者出现：行业进入过剩产能去库存化阶段，纵向整合、水平并购等方式是未来壮大手段之一。代表公司海澜之家(打通上下游供应链，深谙利益分配痛点)和优衣库(全产业链全球化深度整合)；(3)平台化趋势，整合并购未来是做强做大的主要方式之一：分工细分化带给产业整合者机会，重构产业链价值体系，平台优势有助提升市场占有率。代表公司商赢环球(收购环球星光，供应链整合+外延并购双驱动)和VF集团(不断收购完善品牌版图)。

　　从主题性热度来看，我们认为五大主题将保持持续性热度。(1)我们在5月发布的报告《纺织服装行业转型图谱梳理：互联网+转型，八仙过海，各显神通》梳理了八大转型方向已得到市场的验证，9月发布报告《跨境电商已迎来黄金发展阶段》，11月发布报告《移动社交电商行业深度报告》。(2)我们认为未来跨境电商(跨境通(32.61,-0.49,-1.48%))、移动社交(华斯股份(20.90,0.00,0.00%))、动漫影视(美盛文化(49.90,0.76,1.55%)、鹿港科技(22.67,0.65,2.95%)、凯撒股份(24.00,-0.22,-0.91%))、体育产业(贵人鸟(33.29,-0.37,-1.10%)、探路者(22.550,-0.42,-1.83%))和儿童产业(森马服饰、金发拉比(71.90,0.80,1.13%)、美盛文化、好孩子国际)五大方向将保持持续性热度。

　　操作上，近期本私募团队布局西部证券(34.43,-1.17,-3.29%)获利120%，恭喜跟进的朋友！！如何才能让自己摆脱一买就跌，一卖就涨的恶性循环，长达十六年的股龄团队带您闯荡股海想跟操作的，可以点击下方查看作者介绍可与我交流，每周都有2-3只牛股送给投资者。

　　投资意见：我们认为现阶段可参考4条投资主线：(1)供应链体系强大，行业的整合者：海澜之家(国民品牌，模式创新，管理优秀，具有千亿市值公司潜力)和森马服饰(业绩稳定，收益二孩政策，稳步布局儿童产业和时尚产业两大生态圈)；(2)轻资产服务商，未来驱动在于扩品类或外延并购：商赢环球(业绩稳定，稳步布局儿童产业和时尚产业两大生态圈)和新民科技(轻资产服务商，打造一站式供应链服务园区模式)；(3)市值弹性大，或有外延预期：七匹狼(12.56,-0.29,-2.26%)(业绩筑底，资产减值损失计提夯实，外延并购值得期待)和大杨创世(20.19,-0.48,-2.32%)(市值小弹性大，员工持股计划提供高安全边际)；(4)棉纺产业链：鲁泰A(13.02,-0.30,-2.25%)(纺织制造全产业龙头，期待产能逐步释放和柔性定制业务)和百隆东方(8.19,-0.26,-3.08%)(色纺行业双寡头之一，越南产能逐渐释放有望受益TPP)。